世博演艺（834191）

　　一、商业模式
　　公司处于文化、体育和娱乐业（R）文化艺术业（R87）中的文艺创作与表演行业，是一家集剧目制作与出品、小剧场院线建设运营、文体票务营销、艺人经纪、网络影视剧栏目及舞台美术等业务于一体的演艺全产业链式的股份制公司。商业模式以演出经营、演出经纪、票务代理等原有业务为基础，演艺产业投资为导向，以上一年度新开发的艺人培训业务为未来发展方向。
　　公司自设立以来，管理层一直高度重视相关专业资质的申请和维护，已建立了完善的质量管理体系。
　　公司拥有营业性演出许可证、商标资质、舞美资质等各类生产经营所需资质证书，近年来公司不断积累了“都市实验剧场”、“SAC艺人学院”、“世博大马戏”、“小鹏奇啪行”、“宝贝亲子剧场”、“新青年大学生戏剧节”、“向阳花大学生流行音乐节”等品牌资源，在文化市场环境中拥有较强的核心竞争力与竞争优势。
　　报告期内，挂牌公司收入来源主要包括与国内各剧场院线合作演出的票房分成收入、剧场经营管理收入、为客户提供量身定制的包场演出收入或其他艺人经纪收入、为客户提供票务代理而取得的销售提成收入等，以及全资子公司艺人培训业务产生的培训收入。子公司的SAC艺人学院项目是世博演艺借鉴韩国精英式练习生培训方式和日本素人养成模式，并联合日韩知名的练习生经纪公司，整合世博教育学校的优势资源，倾力打造的偶像团体孵化基地，旨在打造以发掘、培训、包装、出道为主要培养模式的艺人练习生体系，有效地塑造出经得起市场考验的全能艺人，力争打造出走向世界的明日之星。
　　报告期内，挂牌公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司财务状况较上一年度财务状况未出现明显好转，经营成果欠佳。公司管理层制定了新的战略发展方案，董事会通过了对外投资青岛市崂山区星源艺人培训学校有限公司的议案，艺人培训业务顺利开展，因艺考培训业务主要集中在第三四季度，预计艺人培训业务下半年度业绩将优于该报告期业绩。经纪业务方面，公司积极打造签约偶像团体，承接了潮童星2019国际少儿超模大赛山东赛区活动、湖南金鹰卡通海选活动、山东省会大剧院练习生招募活动等经纪业务。
　　公司本期营业收入为622,581.03元，较上年同期减少了26.42%；本期营业成本为378,120.49元，与上年同期相比增加了52,428.49元，增幅为16.10%，其中，销售费用为689,596.68元，比上年同期增长了15.17%，管理费用为1,804,234.50元，比上年同期增长了20.54%。销售费用中，广告宣传费的本期发生额为650,092.83元，占比较大；职工薪酬占管理费用的50.51%，其余占比较大的科目为租赁费、折旧费。因管理费用持续居高不下，且营业成本、销售费用、管理费用等科目均较上年同期有所增长，本期归属于挂牌公司股东的净利润为-2,255,866.06元，比上年同期减少了42.51%，公司业绩未能实现预期的经营成果。
　　公司主营业务收入以演出经纪、剧目制作与出品、艺人培训业务为主，其中，艺人培训业务为公司全资子公司业务，本期演出经纪收入为258,502.91元，剧目制作与出品收入为186,820.00元，艺人培训收入为171,360.82元，因公司业务结构调整，票务代理收入仅为5,897.30元。
　　公司本期期末资产总额为5,884,772.28元，负债总额为7,817,617.93元，资产负债率高达132.84%，因公司资产较期初金额下降，负债较期初金额上升，资产负债率超过100%，偿债能力欠佳，归属于挂牌公司股东净资产为-1,932,845.65元，较期初金额下降了698.37%，流动负债中的其他应付款和应付账款较期初金额依然维持在较高水平，且在负债中占比较高。
　　报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-1,754,018.94元，同比减少了1,458.24%，主要原因为本期经营活动产生的现金流入为1,036,676.18元，较去年同期减少了1,466,478.01元。本期投资活动未产生现金流量。

　　三、风险与价值
　　1、实际控制人控制不当的风险
　　公司实际控制人为刘卫东、吕彬，刘卫东、吕彬于2015年6月30日签署了《一致行动人协议》，截至2019年6月30日，刘卫东持有公司4,500,000股股份，占公司股份总额的40.91%，吕彬持有公司2,740,000股股份，占公司股份总额24.91%，刘卫东、吕彬合计持有公司7,240,000股股份，占公司股份总额的65.82%，刘卫东担任公司的董事长，吕彬担任公司董事、总经理。股权的集中可能带来决策权的集中，虽然公司已经建立了较为完善的法人治理结构，但股权较为集中仍有可能削弱中小股东对公司生产经营和管理的影响力。未来大股东可能利用其控股地位，对公司的发展战略、生产经营决策、人事安排和利润分配等产生重大影响，从而存在损害公司或其他中小股东利益的风险。
　　应对措施：公司按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规的规定，规范了公司股东大会、董事会、监事会之间的权力责任。小股东可合理行使股东权利，监督大股东会对公司生产经营所产生的影响。
　　2、公司治理风险
　　公司股改以来，建立并健全了治理结构、三会议事规则及各项业务制度等，公司内部控制环境得到优化，内部控制制度得到完善。随着公司业务的快速扩展，对公司治理提出更高的要求，因此未来一定时间内，公司治理仍潜在存在不适应自身发展的风险。
　　应对措施：公司自股改以后，制定了《公司章程》、《关联交易管理制度》及公司相关管理制度、规定。公司董事、监事、高级管理人员也已出具承诺，公司将不断完善公司内控制度。同时定期组织管理人员自我学习，聘请专业人员对公司管理人员进行培训，以提高公司整体的管理水平。
　　3、产品风险
　　演艺产品作为社会居民娱乐形式的一类，在一定程度上受到了电影、电视、广播、游乐园、休闲娱乐场馆等替代品的冲击。尤其是网络新兴娱乐方式的发展进一步对演出市场形成新的替代威胁。因此，应警惕新技术发展带来的创新产品风险。
　　应对措施：公司为应对新技术带来的产品风险，已制定了多元化的业务发展战略，积极与业内相关新技术企业寻求战略合作，报告期内继续充分利用广播电视节目制作经营许可证和阿里巴巴淘宝直播合作机构的资质优势，结合互联网技术开展创新型演艺项目，应用于SAC艺人学院项目中，在演艺内容上不断创新，以扩大业务收入，提高盈利能力，提升品牌附加值。
　　4、业务季节性波动的风险
　　演出业务呈现比较明显的季节性特征，如儿童剧在寒暑假为旺季；音乐剧、话剧等演出在各大法定假期为旺季；暑假前后及各大法定节假日为演出旺季，而每年第一季度和第四季度受到天气等因素影响，业绩表现明显不如其它时期，经营业绩的季节性波动特征明显。
　　应对措施：为降低演出业务季节性波动带来的风险，公司自营剧场不断拓宽合作渠道，在开展传统舞台演出经营的基础上，重视非剧目演出类文化艺术活动的经营，有效降低了演出业务的周期性波动的影响；同时加强市场营销，增强公司品牌宣传力度，提高剧场利用率。
　　5、人才流失风险
　　近几年文娱产业迎来爆发式增长，随着公司开展艺人培训新业务，SAC艺人学院的培训和经纪相关业务对专业人才提出了更高的要求，原有业务岗位的员工面临技能提升的要求。报告期内公司经营规模持续扩大，对外投资涉及影视行业相关业务，对具有较高管理水平和较强专业技能的高素质人才需求也在不断增长，面临行业人才缺失的风险。
　　应对措施：公司为稳定现有核心人员，制定了相应的薪酬奖励和项目补助等激励政策，定期举办各类团建活动，关怀员工生活，以上措施能够较好的稳定公司核心技术人员。公司执行的薪酬福利体制不断完善，以吸引更多的行业精英，同时，公司不断强化员工培训体系，为公司培养更多的专业人才。
　　6、宏观环境风险
　　考虑到演出行业经营的淡旺季，以及公司业务体量较小的因素，若市场出现重大变化，公司抗风险能力较弱。
　　应对措施：公司正积极扩大业务范围，管理层持续考察全国各省份城市潜在合作伙伴，为今后开展SAC艺人学院项目分校以及对外投资新业务做充分准备。公司将稳固剧场运营业务，大力发展艺人学院项目，找准时机进军影视行业，增加营业收入。
　　7、区域集中风险
　　公司目前的收入主要来源集中在华东地区，公司业务对山东地区依赖性较大，若此地区出现任何的政策变化、强有力的竞争对手等，都将影响公司的经营情况。
　　应对措施：为应对区域性风险，公司积极与北京、上海、杭州等一二线城市的演出院团、艺人经纪机构、节目制作机构等合作伙伴开展合作，加快公司业务发展。公司在全国范围内亦承接各种演出创意策划、承办各种类型演出业务，将演出经纪业务扩展至全国。
　　8、剧场运营成本风险
　　公司于2016年起独立运营都市实验剧场-JN150剧场。由于剧场的商业用途属性，每月需要缴纳高额的水电费、物业费等费用，运营压力较大。该风险随着剧场经营而长期存在。
　　应对措施：公司面对长期存在的运营成本压力，剧场运营团队将不断开发、引进优质演出项目，创作出受消费者喜爱的剧目，同时加大剧场运营团队的营销力度，拓展更多合作渠道以提高剧场的使用率，吸引更多客户前来剧场消费，扩大市场占有率。
　　9、偿债风险
　　本期期末，公司合并报表的资产负债率高达132.84%，较期初数据有较高幅度的增长，公司偿债压力较大，提醒投资者应警惕短期内的偿债风险。
　　应对措施：公司营销团队在报告期内重点完成艺人培训项目招生任务以及全年的剧场合作排期，提高营业收入，财务部门严控收支，力争降低负债金额，提高公司偿债能力。
　　10、流动性风险
　　公司经营活动产生的现金流量净额连续三年为负值，报告期内，公司资产流动性依然较差，流动资金供给不足可能对经营活动产生不利的影响，提醒投资者应警惕流动性风险。
　　应对措施：财务部门严格执行公司制定的财务管理制度，继续严格控制流动资产、流动负债等财务指标，把流动比率控制在合理区间内，财务部门严格监督各项目团队的资金使用情况，提高各级人员的财务风险意识，防范流动性风险。
　　11、净利润下滑并连续亏损的风险
　　报告期内，归属于挂牌公司股东的净利润为-2,255,866.06元，比上年同期减少了41.51%，营业成本、销售费用、管理费用等科目均较上年同期有所增长，公司净利润持续下滑，投资者应警惕净利润下滑并连续亏损的风险。
　　应对措施：公司将大力拓展SAC艺人学院项目，扩大艺人经纪、艺人培训业务规模，合理控制营业成本，增加营业收入，不断提升可持续经营能力合理规划收支，争取弥补亏损。
　　12、净资产为负的风险
　　本期期末，归属于挂牌公司股东净资产为-1,932,845.65元，同比减少了698.37%，资产负债率高达132.84%。提醒投资者警惕净资产为负的风险，应对措施：公司将于2019年下半年度加大SAC艺人学院项目的开展，全资子公司将大力展开对艺人培训业务的全面推进，力争提高营业收入，改善公司净资产状况。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　报告期内，公司继续履行企业的社会责任，在经营管理过程中遵纪守法、诚信经营、依法纳税。
　　公司关爱培养员工，为员工创造成长机会。公司持续稳定发展，以履行社会责任回报社会。公司持续增加就业机会，建立健全员工关爱机制，切实解决员工生活中的重大困难，对病患职工开展慰问捐款救助行动。
　　1、拥有注册商标“世博爱心”品牌。公司延续邀请贫困家庭儿童、农民工子弟学校学生、特殊教育学校儿童、福利院儿童免费观看演出的传统，长期与公益品牌合作，帮扶贫困山区儿童。另外，公司每年为在校大学生提供志愿者实践、实习、勤工俭学的平台，并成为多所高校的教学实践基地。
　　2、员工健康及人文关怀公司定期组织员工参与各类健身、团建活动，提供运动休闲区域，定期举办员工生日会，节日聚餐等，为员工提供健康、积极向上的工作氛围和环境。

　　一、业务概要
　　商业模式
　　世博演艺历经多年发展，在山东省内奠定了文艺创作与表演行业的发展基础。商业模式以演出经营，演出经纪，票务代理等为基础，演艺产业的投资为导向，以文化产业的新业务为未来发展方向，是我省领先的演艺产业公司。
　　世博演艺经营业务主要涉及演出经营；演出经纪；企业管理咨询；广播电视节目制作；文艺演出；票务代理；文化艺术交流策划；会议服务，礼仪庆典服务；灯光音响设备销售、租赁、安装与调试；舞美设计、制作与施工；舞台机械的销售与施工；艺术品销售（不含文物）；企业营销策划；市场调查；国内广告业务；场地租赁等服务。（剧目制作与出品）公司是山东省剧目制作与出品企业的先行者，是公司四大主营业务之一。公司扎根于潜力巨大的中国话剧、儿童剧、舞台剧市场，同时放眼全球、积极走出国门，多次进行实地考察与实践。舞台剧演出的主要客户为山东各市县的居民、儿童及其家长，剧目巡演客户包括全国各巡演城市覆盖范围内的居民；该业务销售主要利用公司自营演出票务网及微信公众号在线选座购票。公司继续稳固剧目制作与出品业务的优势地位，预计在2019年至2020年此部分业绩能够得到全面释放。（演出经纪）公司专注于演出经纪项目的开发与制作，以部门为单位，根据项目划分项目组进行跟进，各部门按照“按需采购”的原则进行直接采购，业务采购主要包括创作人员、演职人员、舞美设计的劳务、道具服装、专业设备、场地租赁等。销售模式采取线上线下相结合的方式，网联网营销与潜在客户面谈双管齐下。（票务代理）公司拥有独立的票务代理网站，票务代理一方面能够自产自销，为公司赢得票务市场主动权，另一方面可以发挥产业协同性，通过产业链进一步扩大公司在演艺及其衍生行业布局，加速拓展业务领域，迅速树立竞争壁垒。
　　1.艺人培训。艺人学院是世博演艺借鉴韩国精英式练习生培训方式和日本素人养成模式，并联合日韩知名的练习生经纪公司，整合世博教育学校的优势资源，倾力打造的偶像团体孵化基地。SAC艺人学院面向六以上人群（少儿、青少年、成人），倾力打造以发掘、培训、包装、出道为主要培养模式的艺人练习生体系，有效塑造出受市场喜爱的全能艺人，打造出走向世界的明日之星。该项目从济南入手，建立起设施完善的练习生培养中心，预计第二年将该模式推广至青岛、杭州，力争三年内打造出国内顶尖的练习生孵化基地。
　　2.产业链整合优势。公司致力于文化产业链综合发展，以系统化、链条化综合性演艺产业发展为主导，主要从事剧目制作与出品、旅游演艺、小剧场院线建设运营、文体票务营销、艺人经纪、网络影视剧栏目及舞台美术等业务，主要产品包括舞台剧演出、练习生养成、网络综艺栏目、视频直播等。（行业先发优势）公司拥有各类行业内资质：注册商标和作品著作权、广播电视节目制作许可证等相关主管部门业务资质、以及多项专业舞台音响设计、音视频设计、灯光设计、舞台设计制作工程等专业资质。2010年公司荣获“济南市文化产业发展先进单位”；2011年，公司荣获“文化产业创新奖”；2012年，公司荣获济南市团市委“花YOUNG年华”爱心单位荣誉称号；2012年，公司承办的“首届济南新青年大学生戏剧节”被评为2012年度影响济南文化事件；2013年，公司荣获山东省文化创新最高奖“首届山东省文化创新奖”；2013年，公司成为“山东省文化产业示范基地”；2016年，公司荣获“2015年度山东省演出行业诚信经营单位”荣誉称号；2016年，公司荣获“山东省小剧场戏剧专业委员会会长单位”荣誉称号；2017年，公司荣获“2016年度山东省演出行业诚信经营单位”荣誉称号；2017年，公司荣获“山东省非上市公众公司协会理事单位”荣誉称号；2017年，公司成为“国际舞美组织中国中心理事单位”；2018年，公司自营剧场“都市实验剧场-JN150剧场”在2018“演艺中国”博览会上荣获“2017年度华东区域小型演出场馆活力十强”；2018年，公司荣获“让文化走进生活——都市实验剧场-JN150剧场惠民演出”项目文化产业发展专项资金；2018年，公司成为中华儿童文化艺术促进会语言艺术专业委员会委员。
　　3.团队人才优势。公司管理团队行业经验丰富，同时，公司经营多年，自身培养并储备了一批熟悉市场及公司情况、并对公司经营理念及企业文化高度认同的员工人才。公司管理层倡导市场化的绩效考核与奖励机制，严守合规经营理念，持续强化决策效率和执行能力。核心团队多年持续稳定为切实执行公司中长期战略发展提供了保障。
　　4.生产经营资质证书齐全的优势。公司自设立以来，高度重视相关专业资质的申请和维护，已建立了完善的质量管理体系。公司拥有营业性演出许可证；商标资质；舞美资质等各类生产经营所需资质证书，在市场环境中拥有较强的核心竞争力与竞争优势。
　　报告期内公司商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2018年中国经济总体延续了稳中向好的局面，经济结构持续优化，文化产业在政策红利的释放下，人口红利和消费升级等因素的稳步催化下，得到了进一步的发展。公司根据市场行情，聚焦剧目制作与出品、演出经纪、票务代理、艺人培训等业务的发展，同时对旅游演艺方向的项目实现进一步退出，在新业务发展方向上不断的尝试与改进，公司的经营现状得到了相对改善。报告期内，公司营业收入实现5,853,078.89元，其中，剧目出品与制作业务营业收入869,061.43元，演出经纪业务营业收入1,148,866.94元，票务代理营业收入59,138.10元，艺人经纪业务收入3,813,119.96元。由于2017年度马戏项目统筹协调方面的复杂性，以及项目团队经营不佳，旅游演艺业务亏损严重，因此公司2018年度已进行战略调整，将业务发展重心转移至SAC艺人学院、剧场运营及视频直播业务。
　　报告期内，公司视频直播团队以其专业的运营经验和完善的设施实力成为了淘宝直播MCN机构（主播机构）官方合作伙伴，挖掘和培养具有市场潜质的主播，经过一年半的运营，直播团队和主播业绩日趋稳定。
　　报告期内，公司战略推进的SAC艺人学院项目已进入稳定运营阶段，通过承办或参与练习生选拔比赛、艺术活动等艺人经纪相关业务，储备练习生及优质艺人资源，为本年度的练习生培训业务打下基础。
　　报告期内，公司业务毛利率为76.15%，因当地演出市场产品竞争力不足，营业成本居高不下，经营业绩未达到理想的目标。本期期末资产总额为6,571,131.09元，负债总额为6,248,110.68元，资产负债率高达96.08%。鉴于马戏项目借款等原因导致的预收款项、其他应付款等流动负债的减少，本期负债总额较上年同期减少了18.41%，归属于挂牌公司股东的净资产较上年同期增加了75.22%。因公司挂牌以来，新建的自营剧场、SAC艺人学院开支较大，且演艺行业人员流动性大，项目管理人才欠缺，导致营业收入未能实现持续增长，2018年度、2017年度和2016年度营业收入分别为5,890,186.43元，8,676,108.74元，9,915,722.95元。在2019年度，公司将重点完善各项目部门的绩效考核方案，提高员工的业绩意识，有针对性地对员工进行专业技能培训；业务发展大方向将加大SAC艺人学院的练习生培训业务。
　　(二)行业情况
　　随着国民经济的持续快速增长，我国迎来产业升级和消费升级的时代大趋势，居民对文化娱乐产品的消费欲望、消费能力快速提升。随着互联网的普及等种种原因，文娱产业链也开始发生变化，正在不断地扩展和延伸。
　　1、黄金发展期目前我国文化产业处在黄金发展期，相应的文化艺术行业大环境繁荣，但相较国外文化产业发达国家，在产业规模与产业结构上仍存在较大的增长和优化空间。
　　2、数字文化产业迎来发展高峰近年来，直播、短视频等应用迅速崛起，成为许多年轻人的时尚消费，数字文化产业新业态的迅速发展已经成为最大的亮点；2018年我国电子游戏经纪行业也迎来新节点，相关产业链也得到了很大的发展；传统文化产业加快了与互联网新业态结合的步伐，博物馆、非遗等文化资源在短视频应用上大放异彩，走进了大众的视野；VR、AR、全息投影等技术更广泛的应用在其中。
　　3、文化产品供给内容提质升级文化产业的发展注重平台、技术及内容品质的升级，近年来，观众的文化素养和审美品味逐渐提高，对文化作品的要求也日益提高。加快文化产业提质转型升级，增加优质文化产品供给，通过加强创意创新因素，抛弃低俗的审美口味，创作出更多引导正能量、让人民群众喜闻乐见的文化作品，提升文化产业发展空间。
　　
三、持续经营评价
　　截至2018年12月31日止，公司流动负债6,248,110.68元，流动资产3,546,960.78元，流动资产比流动负债少2,701,149.9元，以上财务报表数据表明存在可能导致对本公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。鉴于上述情况，公司拟采取或已采取以下措施来维持公司的持续经营：本公司管理层将进一步加大对SAC艺人学院练习生培养的宣传力度，将艺术培训与艺人经纪业务相结合；转变剧场经营模式，除延续以前的演出儿童剧目外，积极开展承办其他剧目演出，提高剧场的利用率；加强对大型演出项目的成本预算管理，提高项目的盈利。
　　
四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、实际控制人控制不当的风险
公司实际控制人为刘卫东、吕彬，刘卫东、吕彬于2015年6月30日签署了《一致行动人协议》，截至2018年12月31日，刘卫东持有公司4,500,000股股份，占公司股份总额的40.91%，吕彬持有公司2,740,000股股份，占公司股份总额24.91%，刘卫东、吕彬合计持有公司7,240,000股股份，占公司股份总额65.82%，刘卫东担任公司的董事长，吕彬担任公司董事、总经理。股权的集中可能带来决策权的集中，虽然公司已经建立了较为完善的法人治理结构，但股权较为集中仍有可能削弱中小股东对公司生产经营和管理的影响力。未来大股东可能利用其控股地位，对公司的发展战略、生产经营决策、人事安排和利润分配等产生重大影响，从而存在损害公司或其他中小股东利益的风险。
　　应对措施：公司按照《公司法》、《证券法》等有关法律、法规的规定，规范了公司股东大会、董事会、监事会之间的权力责任。小股东可通过积极参与监事会的日常工作，了解公司情况，监督大股东会对公司生产经营所产生的影响。
　　2、公司治理风险
股份有限公司成立以来，公司建立健全了治理结构，三会议事规则及各项业务制度等，公司内部控制环境得到优化，内部控制制度得到完善。随着公司业务的快速扩展，将对公司治理提出更高的要求，因此未来一定时间内，公司治理仍潜在存在不适应自身发展的风险。
　　应对措施：公司自股改以后制定了《公司章程》、《关联交易管理制度》及公司相关管理制度及规定。公司董事、监事、高级管理人员也已出具承诺，公司将不断完善公司内控制度。同时定期组织管理人员自我学习，聘请专业人员对公司管理人进行培训，以提高公司整体的管理水平。
　　3、产品风险
演艺产品作为社会居民娱乐形式的一类，在一定程度上受到了电影、电视、广播、游乐园、休闲娱乐场馆等替代品的冲击。尤其是网络新兴娱乐方式的发展进一步对演出市场形成新的替代威胁。因此，应警惕新技术发展带来的创新产品风险。
　　应对措施：公司已制定了多元化的业务发展战略，积极与业内知名企业寻求战略合作，充分利用广播电视节目制作经营许可证和阿里巴巴淘宝直播合作机构的资质优势，结合互联网技术开展创新型演艺项目，在内容上不断创新，以扩大业务收入，提高盈利能力，提升品牌附加值。
　　4、业务季节性波动的风险
演出业务呈现比较明显的季节性特征，如儿童剧在寒暑假为旺季；音乐剧、话剧等演出在各大法定假期为旺季；暑假前后及各大法定节假日为演出旺季，而每年第一季度和第四季度受到天气等因素影响，业绩表现明显不如其它时期，经营业绩的季节性波动特征明显。
　　应对措施：为降低演出业务季节性波动带来的风险，公司自营剧场逐步重视非剧目演出类文化艺术活动的经营，有效降低了演出业务的周期性波动的影响；同时加强市场营销，增强公司品牌宣传力度，提高剧场利用率。
　　5、人才流失风险
近几年文娱产业迎来爆发式增长，但由于前期行业处于发展初级阶段，整体规模较小且发展滞缓，行业培训的专业人才非常有限，市场上人才稀缺。公司经过了十年发展，培养了一批较高素质的业务骨干和核心人员，但未来随着公司所处行业不断发展，经营规模持续扩大和业务范围不断拓宽，公司对具有较高管理水平和较强专业技能的高素质人才需求也在不断增长，面临行业人才缺失的风险。
　　应对措施：公司为稳定现有核心人员，制定了相应的薪酬奖励和激励政策，以及项目补助等，定期举办各类团建活动，关怀员工生活，以上措施能够较好的稳定公司核心技术人员。同时公司执行有竞争力的完善薪酬福利体制，以吸引更多的行业精英，并不断强化员工培训体系，为公司培养更多的专业人才。
　　6、宏观环境风险
考虑公司经营的淡旺季，以及公司业务体量较小，若市场出现重大变化，公司抗风险能力较弱。
　　应对措施：公司正积极扩大业务范围，积极考察全国各省份城市，为今后开展SAC艺人学院分校做出充分准备，由山东地区扩展至全国。公司将加大剧场运营力度，大力发展新增的视频直播业务和艺人学院项目，增加营业收入。
　　7、区域集中风险
公司目前的收入主要来源集中在华东地区，甚至是山东省省内，公司对山东地区依赖性较大，若此地区出现任何的政策变化、强有力的竞争对手等，都将影响公司的经营情况。应对措施：为应对区域性风险，2018年度，公司积极与全国其他地区的演出公司合作，与全国各大旅游景点、文化产业园区洽谈演出合作，加快公司业务发展。公司在全国范围内亦承接各种演出创意策划、承办各种类型演出业务，将演出经纪业务扩展至全国。
　　8、剧场运营成本风险
2016年，公司独立运营的都市实验剧场-JN150剧场改建、装修完成。由于剧场的商业用途属性，需要缴纳高额的水电费、物业费等费用，运营压力较大。该风险长期存在。
　　应对措施：公司面对长期存在的运营成本压力，将不断开发、引进优质演出项目，创作出受消费者喜爱的剧目，加大剧场运营团队的营销力度，拓展更多渠道以提高剧场的使用率，吸引更多客户前来剧场消费，扩大市场占有率。
　　9、偿债风险
本期期末资产负债率高达96.08%，与去年同期相比仍维持在较高的水平，提醒投资者应警惕短期内的偿债风险。
　　应对措施：公司在新的会计年度将着力完成艺人培训项目招生名额，培训业务相关资质已全部办理完成，专业的教学设施及艺术类师资均已落实到位，公司将着力开展练习生培训及相关艺人经纪业务，力争在2019年度大幅增加营业收入，提高偿债能力。
　　10、流动性风险
经营活动产生的现金流量净额连续三年为负值，公司资产流动性较差，流动资金供给不足可能对经营活动产生不利的影响，提醒投资者应警惕流动性风险。应对措施：2019年公司将继续严格控制流动资产，流动负债等财务指标，把流动比率控制在合理区间内，财务部门严格监督各项目团队的资金使用情况，提高各级人员的财务风险意识，防范流动性风险。

　　一、商业模式
　　公司处于文化、体育和娱乐业（R）文化艺术业（R87）中的文艺创作与表演行业，是一家集剧目制作与出品、旅游演艺、小剧场院线建设运营、文体票务营销、艺人经纪、网络影视剧栏目及舞台美术等业务于一体的演艺全产业链式的股份制公司。
　　公司拥有多项注册商标和作品著作权，营业性演出许可证、广播电视节目制作许可证等相关主管部门业务资质，以及多项专业舞台音响设计、音视频设计、灯光设计、舞台设计制作工程等专业资质。经过多年发展，公司不断积累了“都市实验剧场”、“SAC艺人学院”、“世博大马戏”、“小鹏奇啪行”、“宝贝亲子剧场”、“新青年大学生戏剧节”、“向阳花大学生流行音乐节”等品牌资源。
　　公司主要为当地民众提供剧场演出服务；为使用互联网休闲娱乐的消费者提供综艺节目和直播节目；面向全国各大媒体、商业机构等客户提供演出经纪服务、艺人经纪服务；为旅游景区、商业机构等客户提供旅游演出服务的策划和活动执行。报告期内新设立的全资子公司——济南市市中区世博艺人培训学校有限公司面向全国招收具有演艺发展潜质的储备艺人，提供艺人培训服务。
　　公司根据项目划分不同的部门，各业务部门分别制定适合自身发展的成长策略，客户营销方面主要采取体验式营销与传统营销模式相结合的方式，注重顾客满意度的培育。同时，销售模式采取线上线下相结合的方式，互联网营销与客户现场面谈双管齐下。
　　挂牌公司收入来源主要包括与国内各剧场院线合作演出的票房分成收入、剧场经营管理收入、与旅游景区经营单位合作的旅游演出项目收入、为客户提供量身定制的包场演出收入或其他艺人经纪收入、为客户提供票务代理而取得的销售提成收入等。报告期内，由于为期三年的泉城欧乐堡马戏演出项目合同已履行完成，公司为防止马戏项目进一步亏损，逐步停止开展马戏演出业务，旅游演出项目收入因此大幅降低。世博演艺全资子公司的收入来源主要为艺人培训业务产生的学费收入。报告期内尚未开始全面招生，暂未产生培训业务收入。
　　报告期内，挂牌公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司业务重心逐渐由旅游演艺转移至艺人经纪和培训，SAC艺人学院练习生中心吸收国内外多方位教学训练资源设立系统的养成模式，同时借助多媒体宣发优势，集招募、训练、养成、推广、出道于一体，结合自有的专业运营团队、艺人输出资源、演艺资源及各大网络平台、商业平台资源，为学员创造专业的艺人发展道路。艺人学院打造的少年偶像团体相继参加了“亚洲舞蹈艺术节开幕”、“超萌天团”、“《这就是街舞》人气明星街舞助力”、“小咖养成记新闻发布会”等活动，并担任演出嘉宾。
　　报告期内，剧场经营业务和视频直播业务发展较为稳定。
　　公司本期期末资产总额为6,575,680.37元，负债总额为7,974,300.31元，资产负债率高达121.27%，归属于挂牌公司股东净资产为-1,398,619.94元。由于公司经营性亏损严重，货币资金不足，造成了流动负债中的其他应付款和预收款项较期初数据依然维持在较高水平，且资产总额较期初金额减少了16.15%，资产的减少和负债的增加导致资产负债率超过100%，公司短期偿债能力较差，面临资不抵债的风险。
　　报告期内，归属于挂牌公司股东的净利润为-1,582,969.92元，公司营业收入为846,108.78元，较上年同期减少了59.27%，营业成本为325,692.00元，较上年同期减少了79.72%。营业收入与营业成本不成比例下降，导致本期毛利率反而大幅上升，而非得益于经营性状况的改善。本期营业收入和营业成本均较低，主要原因为往年营业收入占比较大的旅游演艺业务在报告期内大幅缩减，公司与山东省坤和旅游开发有限公司签订的为期三年的泉城欧乐堡马戏驻场演出已于上一年度结束。本期公司业务面临重大调整，公司自上一年度起积极为全资子公司办理办学许可证及营业执照，然而由于新的《中华人民共和国民办教育促进法》的实施，办学许可证的办理周期超过预期。全资子公司于2018年6月通过工商注册，截止报告期末，尚未有培训收入入账。本期营业收入主要为演出经纪收入、视频直播项目收入、票务代理收入等。
　　本期经营活动产生的现金流量净额为-112,561.41元，较上年同期增加了95.96%。主要由于本期经营活动现金流出大幅降低，仅为2,615,715.60元，较上年同期减少了65.56%，经营活动现金流入金额为2,503,154.19元，同比减少47.92%。

　　三、风险与价值
　　1、实际控制人控制不当的风险
　　公司实际控制人为刘卫东、吕彬，刘卫东、吕彬于2015年6月30日签署了《一致行动人协议》，截至2018年6月30日，刘卫东持有公司4,500,000股股份，占公司股份总额的40.91%，吕彬持有公司2,740,000股股份，占公司股份总额24.91%，刘卫东、吕彬合计持有公司7,240,000股股份，占公司股份总额65.82%，刘卫东担任公司的董事长，吕彬担任公司董事、总经理，依二人持股比例所享有的表决权足以实际支配公司行为，决定公司经营方针、财务政策及管理层人事任免，共同控制公司。若实际控制人利用其对公司的实际控制权对公司经营和财务决策、重大人事任免和利润分配等方面进行不当控制，可能给公司经营和其他少数权益股东带来风险。
　　应对措施：公司业务独立于实际控制人，拥有独立完整的业务体系，独立开展业务，不依赖于股东或其它任何关联方。公司一直重视内控制度的建设和执行，防止实际控制人利用其表决权和在公司的影响力影响公司的重大经营管理决策，侵害小股东利益。
　　2、公司治理风险
　　公司于2015年7月23日整体变更设立为股份公司后，虽然完善了法人治理机制，制定了适应公司现阶段发展的内部控制体系和管理制度，但随着公司业务重心的不断调整，对公司治理提出了更高的要求。因此，短期内可能存在因公司治理不规范给公司带来不利影响的风险。
　　应对措施：公司定期组织董事、监事和高级管理人员学习《公司章程》、《关联交易管理制度》、《对外投资管理制度》及公司其它相关管理制度及规定。公司董事、监事、高级管理人员也已出具承诺，公司将进一步加强公司治理和财务管理，完善内控制度，提高相关人员的专业素质，严格按照公司法、公司章程及公司相关管理制度的规定履行相应的程序，严格执行全国中小企业股份转让系统的各项规则制度。
　　3、产品风险
　　公司业务主要围绕演艺产品开展，在一定程度上受到电影、电视、广播、游乐园、休闲娱乐场馆、互联网等居民娱乐消费替代品的冲击。尤其是网络新兴娱乐方式的发展对传统演出市场形成新的替代威胁。因此，应持续警惕新技术发展带来的创新产品风险。
　　应对措施：公司将继续充分利用广播电视节目制作经营许可证和阿里巴巴淘宝直播合作机构的资质优势，结合互联网技术开展创新型演艺项目，在业态上不断开拓，在内容上不断创新，以扩大业务收入，提高盈利能力，提升品牌附加值。
　　4、业务季节性波动的风险
　　剧场演出业务呈现比较明显的季节性特征，如儿童剧在寒暑假为旺季；音乐剧、话剧等演出在各大法定假期为旺季；暑假前后及各大法定节假日为演出旺季，而每年第一季度和第四季度受到天气等因素影响，业绩表现明显不如其它时期，经营业绩的季节性波动特征明显。
　　应对措施：为降低演出业务季节性波动带来的风险，公司自营剧场JN150剧场加强非剧目演出类文化艺术活动的经营，有效降低了演出业务的周期性波动的影响；JN150剧场与国内各大院团开展密切合作，力争使周末演出常态化发展，同时加强市场营销，增强公司品牌宣传力度，提高剧场利用率。
　　5、人才流失风险
　　报告期内，公司业务有了新的调整，业务重心由旅游演艺转向艺人培训，公司新业务的开展对员工的综合素质提出了更高的要求。由于业务转型，公司面临人才流失或短缺的风险。公司急需有效的人才培养和激励机制，及时引进与公司业务发展密切相关的专业技术人员。
　　应对措施：公司管理层要求各部门按发展规划提前制定人才招聘计划，由人力资源部门合理规划，加强人才储备。世博演艺创立的每年一届的“新青年大学生戏剧节”不仅为山东省内大学生提供了演出、交流、学习的平台，也为公司的未来发展储备了相关专业的人才。同时，公司与业内优秀的编剧、导演、演员保持密切合作，为公司的业务发展提供支撑。
　　6、宏观环境风险
　　鉴于公司所处的演出市场存在淡旺季，而且公司业务体量较小，若市场出现重大变化，公司抗风险能力较弱。
　　应对措施：公司已于报告期内完成对全资子公司办学许可资质的申请，将业务发展重心转移至练习生培训和艺人经纪业务，加强与国内知名媒体和娱乐机构的合作，定期邀请韩国业内知名导师前来授课，吸引优质生源，增加营业收入。
　　7、区域集中风险
　　公司目前的收入主要来源集中在山东省省内，公司业务对本地区依赖性较大，若此地区出现任何的政策变化、强有力的竞争对手等，都将影响公司的经营情况。
　　应对措施：为应对区域性风险，公司积极与全国其他地区的演出院团和娱乐公司合作，加快公司业务发展。公司有能力在全国范围内承接各种演出创意策划、承办各种类型的演出业务，减少区域集中风险。
　　8、剧场运营成本风险
　　公司独立运营的都市实验剧场-JN150剧场因其剧场的商业用途属性，需要缴纳高额的水电费、物业费等费用，日常运营压力较大。该风险长期存在。
　　应对措施：公司面对长期存在的运营成本压力，将不断开发、引进优质演出项目，在剧场演出更多受消费者喜爱的剧目，加大剧场运营团队的营销力度，承接更多商业活动以提高剧场的使用率，吸引更多客户前来剧场消费，扩大市场占有率。
　　9、净利润下滑并连续亏损的风险
　　由于2016年度公司办公场所搬迁及新建剧场，2017年度公司筹建SAC艺人学院练习生训练中心，导致公司营业成本在近两个会计年度持续较高，且2017年马戏巡演项目亏损严重，对公司财务状况造成不良影响，资产负债率过高，净利润持续下滑，投资者应警惕净利润下滑并连续亏损的风险。
　　应对措施：由于马戏项目造成的亏损较为严重，公司管理层已做出放弃策略，不再经营马戏巡演项目。公司将利用自营剧场和SAC艺人学院公司发展演出及艺人经纪、艺人培训业务，合理控制营业成本，增加营业收入，不断提升可持续经营能力合理规划收支，争取弥补亏损。
　　10、偿债风险
　　本期期末资产负债率高达121.27%，其他应付款和预收款项的大幅增加导致流动负债金额增大，公司短期偿债能力较差，投资者应警惕短期内的偿债风险。
　　应对措施：公司已于报告期内完成办理培训业务相关资质，专业的教学设施及艺术类师资均已落实到位，公司将着重开展练习生培养及相关艺人经纪业务，该项目极具发展潜力，力争在2018年度通过大幅增加营业收入，提高偿债能力。
　　11、流动性风险
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-112,561.41元，在此之前，公司经营活动产生的现金流量净额连续三年为负值，2015年度、2016年度和2017年度经营活动产生的现金流量净额分别为-2,202,945.41元，-2,663,965.24元，-3,072,893.14元，资产流动性较差，流动资金供给不足可能对经营活动产生不利的影响，提醒投资者应警惕流动性风险。
　　应对措施：公司将严格控制流动资产、流动负债等财务指标，把流动比率控制在合理区间，财务部门严格监督各项目团队的资金使用情况，提高各级员工的财务风险意识，防范流动性风险，提高盈利能力，增加业务收入。
　　12、净资产为负的风险
　　报告期末，归属于挂牌公司股东净资产为-1,398,619.94元，资产负债率高达121.27%，主要原因为公司近两年经营性亏损严重。如2018年下半年持续亏损，则公司存在2018年度归属于挂牌公司股东净资产为负的风险。
　　应对措施：公司将于2018年下半年度加大对艺人经纪业务的开展，子公司将大力展开对艺人培训业务的全面推进，力争降低资产负债率，改善公司净资产状况。

　　四、企业社会责任
　　公司始终坚持社会效益与经济效益并重的理念，积极参与社会公益事业，勇于承担社会责任，拥有注册商标“世博爱心”品牌。
　　另外，公司每年为大专院校学生提供志愿者实践、实习、勤工俭学平台，并已成为多所高校的教学实践基地。