高峰科特（833584）

　　一、商业模式
　　公司的主营业务为生产、加工真空镀铝纸、转移纸、复合铝箔纸、防伪特种纸、包装材料纸和软包装薄膜复合。子公司广东岭峰包装印刷有限公司（以下简称“广东岭峰”）的主营业务为社会印件的设计、生产、加工和销售。公司属于纸制品包装子行业，广东岭峰属于包装印刷子行业。
　　经过多年的发展，公司及子公司广东岭峰是各自所处细分行业的知名企业之一，具有较强的品牌号召力。
　　公司拥有包括新进德国进口最先进高真空卷绕式镀膜机(LEYBOLD OPTICS PAK2100)等各种大型生产设备，该等设备的技术标准在国内居于领先水平。公司拥有《一种无铝透明镭射环保烟用内衬纸制备方法》发明专利，生产的产品包括真空镀铝卷烟内衬纸、铝箔复合卷烟内衬纸等，属烟标类产品。公司目前为国内两大烟草公司提供内衬纸，年销售量达2500吨以上。子公司广东岭峰在包装印刷行业之中深耕细作二十余年，主要产品包括：
　　（1）笔记本：主要以线圈、骑订、车线、胶装、锁线，精装等装订方式装订成本，用于学校教学及办公室办公用；
　　（2）文件袋：可以装文件资料的纸质夹袋，用于归类保存文件资料用；
　　（3）纸巾盒：卡纸类包装彩盒，用于纸巾小包装；
　　（4）儿童书：以（立体）图片和文字相结合的儿童读物，多用于讲故事或基础科普教育。
　　我国纸制品包装行业市场集中度较低，多数企业规模较小，市场竞争较为充分。为了突出公司的比较优势，公司在成立初期没有急于开发多元化产品，而是将主营业务集中于卷烟内衬纸的生产，在这一细分领域内做专做强，在产品市场、销售渠道、客户资源、技术人才等方面形成足够深入的沉淀和积累；然后再试图逐步将产品拓展到防伪特种纸、包装材料纸等领域。公司通过长期以来在品牌形象、客户资源、项目经验等方面的积累，以及对子公司的设立并优化等结构性调整，已形成以卷烟内衬纸为核心、以各类其他纸型、印刷辅助的业务体系。报告期内，公司的商业模式及主营业务未发生变动。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司实现营业收入39,226,439.28元，较上年同期减少1,551,378.28元，实现归属于母公司股东净利润528,792.47元，比去年同期增加1,410,886.19元。经营活动现金流入43,363,647.98元，比去年同期减少1,129,619.31元，下降2.53%，经营活动现金流出47,456,551.25元，比去年同期减少7,527,163.92元，下降13.69%。报告期内，无对企业经营有重大影响的事项。
　　一、财务状况
　　报告期总资产131,170,095.88元，较期初139,206,795.47元同比下降5.77%；报告期负债总额56,877,204.55元，较期初57,654,165.83元下降1.35%；报告期归属于挂牌公司股东的净资产72,204,085.97元，较期初79,297,190.98元下降8.94%。
　　二、经营成果
　　（一）营业收入情况
　　报告期内公司实现营业收入39,226,439.28元，上年同期40,777,817.56万元，同比下降3.80%。主要原因是母公司在报告期内保持良好的发展势头，营业收入同比增加8.66%。同时，子公司广东岭峰包装印刷有限公司报告期内销售收入为1,551.26万元，较上年同期的1,829.57万元减少278.31万元，同比减少15.21%。受汇率变动影响，及中美贸易局势的不稳定，影响了子公司外贸订单量。
　　（二）净利润情况
　　报告期实现净利润为35.46万元，上年同期为-101.10万元，同比增加136.56万元。主要原因是母公司报告期内销售收入为2371.39万元，较上年同期的2182.22万元增加189.17万元，净利润172.04万元，较上年同期32.23万元增加139.81万元。
　　（三）现金流量状况
　　报告期内，公司经营活动的现金流量净额为-409.29万元，较上年同期-1,049.04万元减少639.75万元，主要原因是报告期内购买商品、接受劳务支付的现金减少。
　　报告期内及报告期后至半年报披露日，公司的销售渠道、主营业务、主要产品和服务等未发生重大变化

　　三、风险与价值
　　（一）市场竞争风险
　　目前我国的纸包装市场的行业集中度较低，规模以上企业较少，大多数企业属于规模以下的中小企业。该等中小企业往往在资金、技术层面都没有太大优势，因此在市场格局发生变化的时候，有较大可能发起恶性价格竞争以求生存。对公司而言，来自对手的恶性价格战会挤压公司目前的销售渠道，从而进一步缩小公司的盈利空间。
　　应对措施：公司一方面将增大对研发力量的投入，建设自身品牌，加强公司核心竞争力；另一方面希望登陆资本市场，借助融资、并购的渠道进行产业整合。
　　（二）下游烟草行业政策变化导致的业绩波动风险
　　近年来，国家及有关部门、社会组织等通过一系列的宣传活动，不断向社会公众传达吸烟的害处；同时中央及地方政府相继出台《公共场所禁烟条例》，对公共场所吸烟采取一定的处罚措施。日前，财政部联合国家税务总局公布：自2015年5月10日起，将卷烟批发环节从价税税率由5%提高至11%，并按0.005元/支加征从量税，这是我国继2009年5月之后时隔六年再度调整烟草消费税。此次提税迎合了当前国际社会普遍对烟产品课以重税的大趋势。随着公众健康意识逐渐增强，国家法律法规逐渐完善，加之对烟草增税而导致的售价提高，烟草的销售量将随之减少，从而导致公司出现业绩波动的风险。
　　应对措施：公司将积极开发新的产品，拓展其他下游行业，扩大产品的应用范围。
　　（三）原材料价格波动的风险
　　纸制品包装企业生产所需的主要材料是原纸等材料，采购金额占营业成本的比例较大。纸制品包装企业生产所需的主要材料是原纸等材料，根据第一财经的报道，近几年国际木浆的供应集中度不断提高，国内的阔叶木浆主要来自巴西和印尼地区，由于木材的稀缺性不断加强，有限的原材料供给便进一步提升了企业的议价能力。除此之外，随着环保部门针对造纸行业实行的更为严格的控制政策，无论是在生产制造还是废纸进口等方面，原材料供给都受到了不同程度上的影响。各大纸企将进入日常的停产检修季，产能进一步收缩。加剧市场上的供需紧张状况。导致价格日涨，原材料价格因政策的实施而高企，对纸制品包装行业内的多数企业都将形成巨大压力。
　　应对措施：为了最大限度降低原材料采购价格波动带来的风险，公司与主要供应商建立了长期稳定的业务合作关系，在生产经营过程中，一方面密切关注原纸的价格变动趋势，适时适量采购，保持合理库存，另一方面，通过集中采购和规模化生产降低采购成本和生产浪费。
　　（四）汇率波动风险
　　我国包装行业有相当部分产品出口至国外，同时企业从国外进口高端原材料或设备，因此人民币汇率波动将对包装行业产品销售和材料、设备采购造成影响。未来人民币汇率的波动将使本行业企业经营业绩面临一定的风险。
　　应对措施：公司将密切关注人民币汇率变动情况，并积极与海外客户、供应商保持良好沟通，缩短信用周期，从而尽可能减少汇率波动带来的风险。
　　（五）环保风险
　　公司在经营过程中存在着一定的“三废”排放、综合处理等环境保护问题。公司高度重视环境保护工作，建立了完善的环保管理体系。但随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，对环境保护的力度不断加大，可能会对包装印刷行业制定更为严格的环保标准，从而要求本公司加大对环保的投入，加大对环保基础及配套设施的建设，导致公司污染处理费用的增加。因此，公司面临一定的环保风险。
　　应对措施：公司在设立初期已取得地方环保部门的批复，确认公司各项环评手续完备，取得相关污染物排放许可证，并通过年检。在日常经营中，公司将进一步完善环保管理工作，加大环保投入。通过严格要求把控，经认证，广东岭峰包装印刷有限公司平板印刷服务及其产品符合环境标志产品技术要求HJ2503-2011，取得《中国环境标志产品认证证书》。
　　（六）大客户依赖风险
　　2013年、2014年、2015年、2016年、2017年，来自中国烟草总公司的销售收入分别为4,861.37万元、5,852.92万元、7,477.47万元、5,142.92万元、4796.16万元，占当期营业收入的比例分别为55.35%、64.41%、67.45%、61.21%、60.17%，占比呈现不断上升的趋势，公司的业务经营存在依赖大客户的风险。因此，如因中国烟草总公司选择供应商标准发生重大改变等因素导致公司不能中标相关业务，将对公司的经营业绩造成重大不利影响。
　　应对措施：公司的主要产品卷烟内衬纸属于特种纸业，主要用于中国烟草总公司旗下的子公司湖南中烟工业有限责任公司“芙蓉王”系列产品和浙江中烟工业有限责任公司“利群”系列产品。公司在发展的过程中，与湖南、浙江中烟建立了良好的合作关系并具有明确的继续合作意向；同时，公司在现有产品的基础上开拓新的客户及不断开发新的产品，降低大客户依赖对公司经营的风险，增强公司的竞争力。
　　（七）子公司连续亏损导致公司整体盈利能力不足的风险
　　2014至2016年高峰科特的净利润分别为491.49万元、636.04万元、296.02万元，2017年营业利润141.53万元，子公司广东岭峰2014至2016年的净亏损分别为405.11万元、261.01万元、-1,100.11万元、2017年营业利润-377.82万元，子公司的业绩波动较大，面临持续亏损的风险。若子公司不能提高盈利能力，将导致公司面临整体盈利能力不足的风险。
　　应对措施：公司管理层高度重视子公司的扭亏工作，严格执行“开源节流”的工作方针。市场开拓方面，积极参与国外著名零售商的供应链认证，开拓国外客户，积极打造自主品牌，开拓国内市场；内部管理方面，优化人员，缩减不必要的开支，努力提升广东岭峰的盈利能力。
　　（八）实际控制人的控制风险
　　本公司实际控制人为刘海涛家族，截至本半年度报告披露日，刘海涛家族通过岭峰国际持有公司99.88%股权，能对公司决策产生重大影响并能够实际支配公司的经营决策。虽然公司不断完善法人治理结构，业已建立健全了包括“三会”议事规则、关联交易制度、对外担保管理制度等一系列公司治理制度且认真执行，但公司实际控制人仍可凭借其控股地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、经营决策等进行不当控制，从而影响公司及中小股东的利益。
　　应对措施：股份公司成立后，公司根据《公司法》及公司章程，建立健全了法人治理结构，业已建立健全了包括“三会”议事规则、关联交易制度、对外担保管理制度等一系列公司治理制度且认真执行，公司将充分发挥股东大会、董事会和监事会之间的制衡作用，严格执行公司基本规章制度，以控制该风险。
　　（九）现有土地厂房“三旧”改造导致整体搬迁的风险
　　目前，公司及子公司拥有土地证号分别为“汕国用（2005）第248号”、“汕国用（2004）第000555号”、“汕国用（2004）第000556号”及“汕国用（2006）第252号”共四块工业用地。该四块工业用地坐落在汕尾市区红草镇埔边工业区，是公司主要经营所在地。2014年12月17日，汕尾市国土局在其官网上公示了《岭峰城市综合体“三旧”改造方案》，方案显示，上述土地被纳入广东省“三旧”改造范围，改造地块在依法依规完成各项行政审批手续后，改造后的土地主要用途为五星级酒店、商业和住宅。为了支持地方“三旧”改造，公司将在当地政府的协助下购买新的工业地块，兴建新厂房。待新厂房达到可使用状态后，公司及子公司将整体搬迁。按照汕尾市城乡规划局出具的规划条件，现有土地厂房将协议出让给岭峰国际进行改造。为了最大限度降低整体搬迁对公司日常经营的影响，公司将与有关方面进行书面约定，在未能整体搬迁到新厂房前，公司有权在现有土地厂房正常经营。
　　应对措施：为了支持地方“三旧”改造，公司将在当地政府的协助下购买新的工业地块，兴建新厂房。
　　待新厂房达到可使用状态后，公司及子公司将整体搬迁。按照汕尾市城乡规划局出具的规划条件，现有土地厂房将协议出让给岭峰国际进行改造。为了最大限度降低整体搬迁对公司日常经营的影响，公司将与有关方面进行书面约定，在未能整体搬迁到新厂房前，公司有权在现有土地厂房正常经营。
　　（十）子公司历史沿革存在瑕疵的风险
　　广东岭峰为公司的控股子公司。广东岭峰成立于1994年，成立时股东之一的粤港物业“是汕尾市直属全民所有制企业单位”，属汕尾市教育局勤工俭学办公室（以下简称“勤工办”）。粤港物业作为汕尾市教育局主管的全民所有制企业，以其依法占用的法人资产直接向岭峰教印投资入股形成的股份应界定为国有法人股。但1994年粤港物业与岭峰企业共同设立、合资经营岭峰教印（广东岭峰前身）时，未按当时有效的法律、法规及规范性文件的要求，委托有资格的评估机构进行资产评估，也未将国有股权管理方案的申请及其他材料报省级人民政府国有资产管理部门审批。根据海注会验字[1996]010号《验资报告》，截至1996年3月31日，粤港物业共投资人民币59.7万元，折合7万美元。因此，1996年粤港物业向祥峰贸易转让20%出资时，粤港物业虽然认缴持股比例达30%（对应认缴金额21万美元），但其仅实缴了10%股权的对应出资额7万美元，其转让20%的股权予祥峰贸易后，再由祥峰贸易实缴20%股权的对应出资额，至此，合营各方才全额缴足广东岭峰设立时认缴的注册资本。自1994年至2002年，广东岭峰整体亏损，因此在粤港物业参股广东岭峰期间，广东岭峰未向股东分红。2002年3月粤港物业注销，关系由勤工办代理。2003年11月，勤工办将其在广东岭峰的所有股权按其最初投资额59.7万元为对价转让与岭峰企业，未对国有资产造成侵害。2015年4月28日，汕尾市教育局出具《关于原汕尾市粤港物业发展总公司参股广东岭峰包装印刷有限公司的情况说明》，确认如下：
　　“粤港物业参与设立广东岭峰未依当时有效的相关法律规定，进行资产评估并报省级人民政府国有资产管理部门审批，存在程序瑕疵，历次转让股权未经资产评估。但广东岭峰历次股权变更均按公司章程履行内部决议，获得外经贸部门批复同意，取得广东省人民政府核发的批准证书，并经汕尾市工商行政管理部门备案。粤港物业1996年转让其未实缴出资额的对应股权、2003年我局勤工办在岭峰教印当时连年亏损情况下以投资款等额对价转让持有的全部股权……至此，勤工办及原粤港物业全面退出教印的经营，没有损失。”2015年5月29日，汕尾市人民政府国有资产监督管理委员会出具《汕国资函[2015]12号》函，确认如下：“根据汕尾市教育局《关于原汕尾市粤港物业发展总公司参股广东岭峰包装印刷有限公司的情况说明》、北京市康达（深圳）律师事务所出具的《法律意见书》及广东岭峰历次的《董事会决议》等资料，关于原汕尾市粤港物业发展总公司参股广东岭峰包装印刷有限公司的全部国有股权已转让的事项，经研究，我委原则上同意汕尾市教育局提出的原市粤港物业参股广东岭峰的国有股权于2003年11月17日转让的意见。”
　　为最大程度降低粤港物业转让广东岭峰股权的程序瑕疵所带来的潜在风险，减轻本次公司新三板挂牌的影响，公司实际控制人之一刘海涛先生及控股股东岭峰国际作出《承诺书》明确承担其相应的责任，具体内容如下：“本人（本公司）作为汕尾高峰科特纸业股份有限公司实际控制人（控股股东），承诺：粤港物业参与设立广东岭峰未依当时有效的相关法律规定，进行资产评估并报省级人民政府国有资产管理部门审批，存在程序瑕疵，历次转让股权未经资产评估，由此产生的一切法律后果，均由本人（本公司）承担，与汕尾高峰科特纸业股份有限公司无关。”
　　应对措施：2015年4月28日，汕尾市教育局出具《关于原汕尾市粤港物业发展总公司参股广东岭峰包装印刷有限公司的情况说明》，确认如下：“粤港物业参与设立广东岭峰未依当时有效的相关法律规定，进行资产评估并报省级人民政府国有资产管理部门审批，存在程序瑕疵，历次转让股权未经资产评估。
　　但广东岭峰历次股权变更均按公司章程履行内部决议，获得外经贸部门批复同意，取得广东省人民政府核发的批准证书，并经汕尾市工商行政管理部门备案。粤港物业1996年转让其未实缴出资额的对应股权、2003年我局勤工办在岭峰教印当时连年亏损情况下以投资款等额对价转让持有的全部股权……至此，勤工办及原粤港物业全面退出教印的经营，没有损失。”2015年5月29日，汕尾市人民政府国有资产监督管理委员会出具《汕国资函[2015]12号》函，确认如下：“根据汕尾市教育局《关于原汕尾市粤港物业发展总公司参股广东岭峰包装印刷有限公司的情况说明》、北京市康达（深圳）律师事务所出具的《法律意见书》及广东岭峰历次的《董事会决议》等资料，关于原汕尾市粤港物业发展总公司参股广东岭峰包装印刷有限公司的全部国有股权已转让的事项，经研究，我委原则上同意汕尾市教育局提出的原市粤港物业参股广东岭峰的国有股权于2003年11月17日转让的意见。”为最大程度降低粤港物业转让广东岭峰股权的程序瑕疵所带来的潜在风险，减轻本次公司新三板挂牌的影响，公司实际控制人之一刘海涛先生及控股股东岭峰国际作出《承诺书》明确承担其相应的责任，具体内容如下：“本人（本公司）作为汕尾高峰科特纸业股份有限公司实际控制人（控股股东），承诺：粤港物业参与设立广东岭峰未依当时有效的相关法律规定，进行资产评估并报省级人民政府国有资产管理部门审批，存在程序瑕疵，历次转让股权未经资产评估，由此产生的一切法律后果，均由本人(本公司)承担，与汕尾高峰科特纸业股份有限公司无关。

　　四、企业社会责任
　　公司诚信经营、依法纳税、积极吸纳就业和保障员工合法权益，严格依照相关法律法规开展公司业务，积极塑造和维护良好的行业环境。同时公司始终将社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到实际经营发展实践，积极承担社会责任，响应当地关于残疾人就业的有关政策，承担企业社会责任，为推动扶贫攻坚等社会责任公益事业的发展贡献自己的一份力量。

　　一、业务概要商业模式
　　公司的主营业务为生产、加工真空镀铝纸、转移纸、复合铝箔纸、防伪特种纸、包装材料纸和软包装薄膜复合。子公司广东岭峰包装印刷有限公司(以下简称"广东岭峰")的主营业务为社会印件的设计、生产、加工和销售。公司属于纸制品包装子行业，广东岭峰属于包装印刷子行业。
　　经过多年的发展，公司及子公司广东岭峰是各自所处细分行业的知名企业之一，具有较强的品牌号召力。
　　公司拥有包括新进德国进口最先进高真空卷绕式镀膜机(LEYBOLD OPTICS PAK 2100)等各种大型生产设备，该等设备的技术标准在国内居于领先水平。公司拥有《一种无铝透明镭射环保烟用内衬纸制备方法》发明专利，生产的产品包括真空镀铝卷烟内衬纸、铝箔复合卷烟内衬纸等，属烟标类产品。公司目前为国内两大烟草公司提供内衬纸，年销售量达2500吨以上。
　　子公司广东岭峰在包装印刷行业之中深耕细作二十余年，主要产品包括：
　　(1)笔记本：主要以线圈、骑订、车线、胶装、锁线，精装等装订方式装订成本，用于学校教学及办公室办公用；
　　(2)文件袋：可以装文件资料的纸质夹袋，用于归类保存文件资料用；
　　(3)纸巾盒：卡纸类包装彩盒，用于纸巾小包装；
　　(4)儿童书：以(立体)图片和文字相结合的儿童读物，多用于讲故事或基础科普教育。
　　我国纸制品包装行业市场集中度较低，多数企业规模较小，市场竞争较为充分。为了突出公司的比较优势，公司在成立初期没有急于开发多元化产品，而是将主营业务集中于卷烟内衬纸的生产，在这一细分领域内做专做强，在产品市场、销售渠道、客户资源、技术人才等方面形成足够深入的沉淀和积累；然后再试图逐步将产品拓展到防伪特种纸、包装材料纸等领域。公司通过长期以来在品牌形象、客户资源、项目经验等方面的积累，以及对子公司的设立并优化等结构性调整，已形成以卷烟内衬纸为核心、以各类其他纸型、印刷辅助的业务体系。
　　报告期内，公司的商业模式及主营业务未发生变动。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入79,714,223.44元，净利润19,210,235.76元。
　　2017年3月份公司及子公司广东岭峰包装印刷有限公司将宗地面积27846.3平方米，土地房屋及建筑物面积16,704.28平方米转让给香港岭峰国际(集团)有限公司全资子公司汕尾市高峰房地产有限公司，转让金额34,578,513.32元。
　　报告期内，公司营业收入为79,714,223.44元，比2016年84,023,782.12元下降4,309,558.68元，净利润为19,210,235.76元，比2016年增加28,620,912.62元。其中：
　　一、母公司汕尾高峰科特纸业股份有限公司2017年营业收入为47,961,605.17元，比2016年51,429,157.81元下降3,467,552.64万元，降幅6.74%。2017年母公司净利润为12,239,112.02元，比2016年增加9,278,863.86元。变动较大的原因为：2017年我司主要客户烟草公司订单量有所下降，致营业收入下降6.74%;2017年我司转让土地使用权，资产处置收益所得12,421,666.66元，致净利润同比上期增幅313.45%。
　　二、子公司广东岭峰包装印刷有限公司2017年营业收入为33,258,751.03元，比2016年30,879,718.77元增加2,379,032.26元。2017年子公司净利润为7,959,822.70元，比2016年增加18,960,963.86元。增幅较大的原因为：2017年子公司与几大新开发客户如西安乐乐趣文化传播有限公司等合作趋向稳定，订单量增加，营业收入同比增幅7.70%;2017年子公司转让土地使用权，资产处置收益所得11,283,886.23元，致净利润同比上期增幅172.35%。
　　(二)行业情况
　　1、近年来，国家及有关部门、社会组织等通过一系列的宣传活动，不断向社会公众传达吸烟的害处；同时中央及地方政府相继出台《公共场所禁烟条例》，对公共场所吸烟采取一定的处罚措施。财政部联合国家税务总局公布：自2015年5月10日起，将卷烟批发环节从价税税率由5%提高至11%,并按0.005元/支加征从量税，这是我国继2009年5月之后时隔六年再度调整烟草消费税。此次提税迎合了当前国际社会普遍对烟产品课以重税的大趋势。随着公众健康意识逐渐增强，国家法律法规逐渐完善，加之对烟草增税而导致的售价提高，烟草的销售量将随之减少，作为卷烟辅料供应商，公司出现业绩波动的风险。
　　2、目前我国的纸包装市场的行业集中度较低，规模以上企业较少，大多数企业属于规模以下的中小企业。该等中小企业往往在资金、技术层面都没有太大优势，因此在市场格局发生变化的时候，有较大可能发起恶性价格竞争以求生存。对子公司而言，来自对手的恶性价格战会挤压公司目前的销售渠道，从而进一步缩小公司的盈利空间；纸制品包装企业生产所需的主要材料是原纸等材料，采购金额占营业成本的比例较大。根据第一财经的报道，近几年国际木浆的供应集中度不断提高，国内的阔叶木浆主要来自巴西和印尼地区，由于木材的稀缺性不断加强，有限的原材料供给便进一步提升了企业的议价能力。
　　除此之外，随着环保部门针对造纸行业实行的更为严格的控制政策，无论是在生产制造还是废纸进口等方面，原材料供给都受到了不同程度上的影响。各大纸企将进入日常的停产检修季，产能进一步收缩。
　　加剧市场上的供需紧张状况，导致价格日涨。原材料价格因政策的实施而高企，对纸制品包装行业内的多数企业都将形成巨大压力。
　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员和财务保持独立；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；公司管理层及核心团队稳定，技术能力不断提升，为公司持续经营提供重要保障。公司主营业务未发生变化，生产经营状态正常。
　　(1)行业市场方面：
　　1、近年来，国家及有关部门、社会组织等通过一系列的宣传活动，不断向社会公众传达吸烟的害处；同时中央及地方政府相继出台《公共场所禁烟条例》，对公共场所吸烟采取一定的处罚措施。随着公众健康意识逐渐增强，国家法律法规逐渐完善，加之对烟草增税而导致的售价提高，烟草的销售量将随之减少，卷烟辅料供应商业绩也随之受影响。
　　2、目前我国的纸包装市场的行业集中度较低，规模以上企业较少，大多数企业属于规模以下的中小企业。该等中小企业往往在资金、技术层面都没有太大优势，因此在市场格局发生变化的时候，有较大可能发起恶性价格竞争以求生存。对子公司而言，来自对手的恶性价格战会挤压公司目前的销售渠道，从而进一步缩小公司的盈利空间；纸制品包装企业生产所需的主要材料是原纸等材料，采购金额占营业成本的比例较大。根据第一财经的报道，近几年国际木浆的供应集中度不断提高，国内的阔叶木浆主要来自巴西和印尼地区，由于木材的稀缺性不断加强，有限的原材料供给便进一步提升了企业的议价能力。
　　除此之外，随着环保部门针对造纸行业实行的更为严格的控制政策，无论是在生产制造还是废纸进口等方面，原材料供给都受到了不同程度上的影响。各大纸企将进入日常的停产检修季，产能进一步收缩。
　　加剧市场上的供需紧张状况，导致价格日涨。原材料价格因政策的实施而高企，对纸制品包装行业内的多数企业都将形成巨大压力。
　　(2)客户开拓方面：
　　2017年12月22日，母公司投标入围湖南中烟工业有限责任公司卷烟用内衬纸采购及服务项目供应商，入围标段及排名：标段一、第二名；采购周期：2018年1月1日~2019年12月31日。公司通过自身实力，维持正常业务订单量。
　　子公司持续加强技术创新能力，深入各个生产环节，保证了公司产品多样化，适应市场需求化，保证了公司的竞争性及质量稳定性，不断的开拓有潜力的优质客户，2017年正式与荣信教育文化产业发展股份有限公司建立合作(未来出版社，陕西人民教育出版社等),供货金额达到一千万以上；再次通过了全球卓越的办公用品公司史泰博(Staples)验厂，取得供货资质。
　　(3)公司治理方面：
　　公司通过股改、挂牌等一系列规范化工作，在中介机构和监管机构的指导帮助下，制定了较为完善的《公司章程》、"三会"议事规则等规章制度，并且在日常经营工作中严格执行，内部管理治理水平不断提升，为公司的持续发展提供了保障。
　　(4)资金保障方面：
　　公司财务状况良好；主要客户回款及时稳定；企业现金流充足，关键财务比率健康合理，报告期内实现营业收入7,971.42元，较上年同期下降5.13%;因报告年度转让土地使用权，归属于母公司股东净利润1832.11万元。
　　(5)报告期内，公司不存在以下情形：
　　1、营业收入低于100万元；
　　2、净资产为负；
　　3、连续三个会计年度亏损，且亏损额逐年扩大；
　　4、存在债券违约、债务无法按期偿还的情况；
　　5、实际控制人失联或高级管理人员无法履职；
　　6、拖欠员工工资或者无法支付供应商货款；
　　7、主要生产、经营资质缺失或者无法续期，无法获得主要生产、经营要素(人员、土地、设备、原材料)等事项。
　　综上所述，公司具备持续经营能力，不存在影响持续经营能力的重大不利风险。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　(一)市场竞争风险目前我国的纸包装市场的行业集中度较低，规模以上企业较少，大多数企业属于规模以下的中小企业。该等中小企业往往在资金、技术层面都没有太大优势，因此在市场格局发生变化的时候，有较大可能发起恶性价格竞争以求生存。对公司而言，来自对手的恶性价格战会挤压公司目前的销售渠道，从而进一步缩小公司的盈利空间。
　　应对措施：公司一方面将增大对研发力量的投入，建设自身品牌，加强公司核心竞争力；另一方面希望登陆资本市场，借助融资、并购的渠道进行产业整合。
　　(二)下游烟草行业政策变化导致的业绩波动风险
　　近年来，国家及有关部门、社会组织等通过一系列的宣传活动，不断向社会公众传达吸烟的害处；同时中央及地方政府相继出台《公共场所禁烟条例》，对公共场所吸烟采取一定的处罚措施。日前，财政部联合国家税务总局公布：自2015年5月10日起，将卷烟批发环节从价税税率由5%提高至11%,并按0.005元/支加征从量税，这是我国继2009年5月之后时隔六年再度调整烟草消费税。此次提税迎合了当前国际社会普遍对烟产品课以重税的大趋势。随着公众健康意识逐渐增强，国家法律法规逐渐完善，加之对烟草增税而导致的售价提高，烟草的销售量将随之减少，从而导致公司出现业绩波动的风险。
　　应对措施：公司将积极开发新的产品，拓展其他下游行业，扩大产品的应用范围。
　　(三)原材料价格波动的风险
　　纸制品包装企业生产所需的主要材料是原纸等材料，采购金额占营业成本的比例较大。纸制品包装企业生产所需的主要材料是原纸等材料，根据第一财经的报道，近几年国际木浆的供应集中度不断提高，国内的阔叶木浆主要来自巴西和印尼地区，由于木材的稀缺性不断加强，有限的原材料供给便进一步提升了企业的议价能力。除此之外，随着环保部门针对造纸行业实行的更为严格的控制政策，无论是在生产制造还是废纸进口等方面，原材料供给都受到了不同程度上的影响。各大纸企将进入日常的停产检修季，产能进一步收缩。加剧市场上的供需紧张状况。导致价格日涨，原材料价格因政策的实施而高企，对纸制品包装行业内的多数企业都将形成巨大压力。
　　应对措施：为了最大限度降低原材料采购价格波动带来的风险，公司与主要供应商建立了长期稳定的业务合作关系，在生产经营过程中，一方面密切关注原纸的价格变动趋势，适时适量采购，保持合理库存，另一方面，通过集中采购和规模化生产降低采购成本和生产浪费。
　　(四)汇率波动风险我国包装行业有相当部分产品出口至国外，同时企业从国外进口高端原材料或设备，因此人民币汇率波动将对包装行业产品销售和材料、设备采购造成影响。未来人民币汇率的波动将使本行业企业经营业绩面临一定的风险。
　　应对措施：公司将密切关注人民币汇率变动情况，并积极与海外客户、供应商保持良好沟通，缩短信用周期，从而尽可能减少汇率波动带来的风险。
　　(五)环保风险
　　公司在经营过程中存在着一定的"三废"排放、综合处理等环境保护问题。公司高度重视环境保护工作，建立了完善的环保管理体系。但随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，对环境保护的力度不断加大，可能会对包装印刷行业制定更为严格的环保标准，从而要求本公司加大对环保的投入，加大对环保基础及配套设施的建设，导致公司污染处理费用的增加。因此，公司面临一定的环保风险。
　　应对措施：公司在设立初期已取得地方环保部门的批复，确认公司各项环评手续完备，取得相关污染物排放许可证，并通过年检。在日常经营中，公司将进一步完善环保管理工作，加大环保投入。通过严格要求把控，经认证，广东岭峰包装印刷有限公司平板印刷服务及其产品符合环境标志产品技术要求HJ2503-2011,取得《中国环境标志产品认证证书》。
　　(六)大客户依赖风险
　　2013年、2014年、2015年、2016年、2017年，来自中国烟草总公司的销售收入分别为4,861.37万元、5,852.92万元、7,477.47万元、5,142.92万元、4796.16万元，占当期营业收入的比例分别为55.35%、64.41%、67.45%、61.21%、60.17%,占比呈现不断上升的趋势，公司的业务经营存在依赖大客户的风险。因此，如因中国烟草总公司选择供应商标准发生重大改变等因素导致公司不能中标相关业务，将对公司的经营业绩造成重大不利影响。
　　应对措施：公司的主要产品卷烟内衬纸属于特种纸业，主要用于中国烟草总公司旗下的子公司湖南中烟工业有限责任公司"芙蓉王"系列产品和浙江中烟工业有限责任公司"利群"系列产品。公司在发展的过程中，与湖南、浙江中烟建立了良好的合作关系并具有明确的继续合作意向；同时，公司在现有产品的基础上开拓新的客户及不断开发新的产品，降低大客户依赖对公司经营的风险，增强公司的竞争力。
　　(七)子公司连续亏损导致公司整体盈利能力不足的风险
　　2014至2016年高峰科特的净利润分别为491.49万元、636.04万元、296.02万元，2017年营业利润141.53万元，子公司广东岭峰2014至2016年的净亏损分别为405.11万元、261.01万元、-1,100.11万元、2017年营业利润-377.82万元，子公司的业绩波动较大，面临持续亏损的风险。若子公司不能提高盈利能力，将导致公司面临整体盈利能力不足的风险。
　　应对措施：公司管理层高度重视子公司的扭亏工作，严格执行"开源节流"的工作方针。市场开拓方面，积极参与国外著名零售商的供应链认证，开拓国外客户，积极打造自主品牌，开拓国内市场；内部管理方面，优化人员，缩减不必要的开支，努力提升广东岭峰的盈利能力。
　　(八)实际控制人的控制风险
　　本公司实际控制人为刘海涛家族，截至本公开转让说明书签署日，刘海涛家族通过岭峰国际持有公司99.88%股权，能对公司决策产生重大影响并能够实际支配公司的经营决策。虽然公司不断完善法人治理结构，业已建立健全了包括"三会"议事规则、关联交易制度、对外担保管理制度等一系列公司治理制度且认真执行，但公司实际控制人仍可凭借其控股地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、经营决策等进行不当控制，从而影响公司及中小股东的利益。
　　应对措施：股份公司成立后，公司根据《公司法》及公司章程，建立健全了法人治理结构，业已建立健全了包括"三会"议事规则、关联交易制度、对外担保管理制度等一系列公司治理制度且认真执行，公司将充分发挥股东大会、董事会和监事会之间的制衡作用，严格执行公司基本规章制度，以控制该风险。
　　(九)现有土地厂房"三旧"改造导致整体搬迁的风险
　　目前，公司及子公司拥有土地证号分别为"汕国用(2005)第248号"、"汕国用(2004)第000555号"、"汕国用(2004)第000556号"及"汕国用(2006)第252号"共四块工业用地。该四块工业用地坐落在汕尾市区红草镇埔边工业区，是公司主要经营所在地。2014年12月17日，汕尾市国土局在其官网上公示了《岭峰城市综合体"三旧"改造方案》，方案显示，上述土地被纳入广东省"三旧"改造范围，改造地块在依法依规完成各项行政审批手续后，改造后的土地主要用途为五星级酒店、商业和住宅。为了支持地方"三旧"改造，公司将在当地政府的协助下购买新的工业地块，兴建新厂房。待新厂房达到可使用状态后，公司及子公司将整体搬迁。按照汕尾市城乡规划局出具的规划条件，现有土地厂房将协议出让给岭峰国际进行改造。为了最大限度降低整体搬迁对公司日常经营的影响，公司将与有关方面进行书面约定，在未能整体搬迁到新厂房前，公司有权在现有土地厂房正常经营。
　　应对措施：为了支持地方"三旧"改造，公司将在当地政府的协助下购买新的工业地块，兴建新厂房。
　　待新厂房达到可使用状态后，公司及子公司将整体搬迁。按照汕尾市城乡规划局出具的规划条件，现有土地厂房将协议出让给岭峰国际进行改造。为了最大限度降低整体搬迁对公司日常经营的影响，公司将与有关方面进行书面约定，在未能整体搬迁到新厂房前，公司有权在现有土地厂房正常经营。
　　(十)子公司历史沿革存在瑕疵的风险
　　广东岭峰为公司的控股子公司。广东岭峰成立于1994年，成立时股东之一的粤港物业"是汕尾市直属全民所有制企业单位",属汕尾市教育局勤工俭学办公室(以下简称"勤工办")。粤港物业作为汕尾市教育局主管的全民所有制企业，以其依法占用的法人资产直接向岭峰教印投资入股形成的股份应界定为国有法人股。但1994年粤港物业与岭峰企业共同设立、合资经营岭峰教印(广东岭峰前身)时，未按当时有效的法律、法规及规范性文件的要求，委托有资格的评估机构进行资产评估，也未将国有股权管理方案的申请及其他材料报省级人民政府国有资产管理部门审批。根据海注会验字[1996]010号《验资报告》，截至1996年3月31日，粤港物业共投资人民币59.7万元，折合7万美元。因此，1996年粤港物业向祥峰贸易转让20%出资时，粤港物业虽然认缴持股比例达30%(对应认缴金额21万美元),但其仅实缴了10%股权的对应出资额7万美元，其转让20%的股权予祥峰贸易后，再由祥峰贸易实缴20%股权的对应出资额，至此，合营各方才全额缴足广东岭峰设立时认缴的注册资本。自1994年至2002年，广东岭峰整体亏损，因此在粤港物业参股广东岭峰期间，广东岭峰未向股东分红。2002年3月粤港物业注销，关系由勤工办代理。2003年11月，勤工办将其在广东岭峰的所有股权按其最初投资额59.7万元为对价转让与岭峰企业，未对国有资产造成侵害。2015年4月28日，汕尾市教育局出具《关于原汕尾市粤港物业发展总公司参股广东岭峰包装印刷有限公司的情况说明》，确认如下："粤港物业参与设立广东岭峰未依当时有效的相关法律规定，进行资产评估并报省级人民政府国有资产管理部门审批，存在程序瑕疵，历次转让股权未经资产评估。但广东岭峰历次股权变更均按公司章程履行内部决议，获得外经贸部门批复同意，取得广东省人民政府核发的批准证书，并经汕尾市工商行政管理部门备案。粤港物业1996年转让其未实缴出资额的对应股权、2003年我局勤工办在岭峰教印当时连年亏损情况下以投资款等额对价转让持有的全部股权……至此，勤工办及原粤港物业全面退出教印的经营，没有损失。"2015
　　板挂牌的影响，公司实际控制人之一刘海涛先生及控股股东岭峰国际作出《承诺书》明确承担其相应的责任，具体内容如下："本人(本公司)作为汕尾高峰科特纸业股份有限公司实际控制人(控股股东),承诺：粤港物业参与设立广东岭峰未依当时有效的相关法律规定，进行资产评估并报省级人民政府国有资产管理部门审批，存在程序瑕疵，历次转让股权未经资产评估，由此产生的一切法律后果，均由本人(本公司)承担，与汕尾高峰科特纸业股份有限公司无关。"应对措施：2015年4月28日，汕尾市教育局出具《关于原汕尾市粤港物业发展总公司参股广东岭峰包装印刷有限公司的情况说明》，确认如下："粤港物业参与设立广东岭峰未依当时有效的相关法律规定，进行资产评估并报省级人民政府国有资产管理部门审批，存在程序瑕疵，历次转让股权未经资产评估。
　　但广东岭峰历次股权变更均按公司章程履行内部决议，获得外经贸部门批复同意，取得广东省人民政府核发的批准证书，并经汕尾市工商行政管理部门备案。粤港物业1996年转让其未实缴出资额的对应股权、2003年我局勤工办在岭峰教印当时连年亏损情况下以投资款等额对价转让持有的全部股权……至此，勤工办及原粤港物业全面退出教印的经营，没有损失。"2015年5月29日，汕尾市人民政府国有资产监督管理委员会出具《汕国资函[2015]12号》函，确认如下："根据汕尾市教育局《关于原汕尾市粤港物业发展总公司参股广东岭峰包装印刷有限公司的情况说明》、北京市康达(深圳)律师事务所出具的《法律意见书》及广东岭峰历次的《董事会决议》等资料，关于原汕尾市粤港物业发展总公司参股广东岭峰包装印刷有限公司的全部国有股权已转让的事项，经研究，我委原则上同意汕尾市教育局提出的原市粤港物业参股广东岭峰的国有股权于2003年11月17日转让的意见。"为最大程度降低粤港物业转让广东岭峰股权的程序瑕疵所带来的潜在风险，减轻本次公司新三板挂牌的影响，公司实际控制人之一刘海涛先生及控股股东岭峰国际作出《承诺书》明确承担其相应的责任，具体内容如下："本人(本公司)作为汕尾高峰科特纸业股份有限公司实际控制人(控股股东),承诺：粤港物业参与设立广东岭峰未依当时有效的相关法律规定，进行资产评估并报省级人民政府国有资产管理部门审批，存在程序瑕疵，历次转让股权未经资产评估，由此产生的一切法律后果，均由本人(本公司)承担，与汕尾高峰科特纸业股份有限公司无关。

　　一、商业模式
　　公司的主营业务为生产、加工真空镀铝纸、转移纸、复合铝箔纸、防伪特种纸、包装材料纸和软包装薄膜复合。子公司广东岭峰包装印刷有限公司（以下简称“广东岭峰”）的主营业务为社会印件的设计、生产、加工和销售。公司属于纸制品包装子行业，广东岭峰属于包装印刷子行业。
　　经过多年的发展，公司及子公司广东岭峰是各自所处细分行业的知名企业之一，具有较强的品牌号召力。
　　公司拥有包括新进德国进口最先进高真空卷绕式镀膜机(LEYBOLD OPTICS PAK 2100)等各种大型生产设备，该等设备的技术标准在国内居于领先水平。公司拥有《一种无铝透明镭射环保烟用内衬纸制备方法》发明专利，生产的产品包括真空镀铝卷烟内衬纸、铝箔复合卷烟内衬纸等，属烟标类产品。公司目前为国内两大烟草公司提供内衬纸，年销售量达2500吨以上。
　　子公司广东岭峰在包装印刷行业之中深耕细作二十余年，主要产品包括：
　　（1）笔记本：主要以线圈、骑订、车线、胶装、锁线，精装等装订方式装订成本，用于学校教学及办公室办公用；
　　（2）文件袋：可以装文件资料的纸质夹袋，用于归类保存文件资料用；
　　（3）纸巾盒：卡纸类包装彩盒，用于纸巾小包装；
　　（4）儿童书：以（立体）图片和文字相结合的儿童读物，多用于讲故事或基础科普教育。
　　我国纸制品包装行业市场集中度较低，多数企业规模较小，市场竞争较为充分。为了突出公司的比较优势，公司在成立初期没有急于开发多元化产品，而是将主营业务集中于卷烟内衬纸的生产，在这一细分领域内做专做强，在产品市场、销售渠道、客户资源、技术人才等方面形成足够深入的沉淀和积累；然后再试图逐步将产品拓展到防伪特种纸、包装材料纸等领域。公司通过长期以来在品牌形象、客户资源、项目经验等方面的积累，以及对子公司的设立并优化等结构性调整，已形成以卷烟内衬纸为核心、以各类其他纸型、印刷辅助的业务体系。
　　报告期内，公司的商业模式及主营业务未发生变动。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入40,777,817.56元，较上年同期增加5,623,955.28元，实现归属于母公司股东净利润-882,093.72元，比去年同期增加1,798,974.43元。报告期内，无对企业经营有重大影响的事项。
　　一、财务状况
　　报告期总资产11,820.27万元，较期初12,424.52万元同比下降4.86%；报告期负债总额5,670.47万元，较期初6,206.94万元下降8.64%；报告期归属于挂牌公司股东的净资产6,027.71万元，较期初6,083.07万元下降0.91%。
　　二、经营成果
　　（一）营业收入情况
　　报告期内公司实现营业收入4,077.78万元，上年同期3,515.39万元，同比增加16%。
　　主要原因是母公司在报告期内保持良好的发展势头。同时，子公司广东岭峰包装印刷有限公司报告期内销售收入为1,829.57万元，较上年同期的1,222.56万元增加607.01万元，同比增长49.65%。受益于良好的质量口碑、先进的技术和印刷设备，子公司业务量持续增加。
　　（二）净利润情况
　　报告期实现净利润为-101.10万元，上年同期为-315.98万元，同比增加214.88万元。
　　主要原因是子公司广东岭峰包装印刷有限公司报告期内销售收入为1,829.57万元，较上年同期的1,222.56万元增加607.01万元，净利润-120.18万元，较上年同期-282.98万元增加162.8万元。
　　（三）现金流量状况
　　报告期内，公司经营活动的现金流量为-1,049.04万元，较上年同期减少1,867.15万元，主要原因是报告期内收到的其他与经营活动有关的现金减少。

　　三、风险与价值
　　（一）市场竞争风险
　　目前我国的纸包装市场的行业集中度较低，规模以上企业较少，大多数企业属于规模以下的中小企业。该等中小企业往往在资金、技术层面都没有太大优势，因此在市场格局发生变化的时候，有较大可能发起恶性价格竞争以求生存。对公司而言，来自对手的恶性价格战会挤压公司目前的销售渠道，从而进一步缩小公司的盈利空间。
　　应对措施：公司一方面将增大对研发力量的投入，建设自身品牌，加强公司核心竞争力；另一方面希望登陆资本市场，借助融资、并购的渠道进行产业整合。
　　（二）下游烟草行业政策变化导致的业绩波动风险
　　近年来，国家及有关部门、社会组织等通过一系列的宣传活动，不断向社会公众传达吸烟的害处；同时中央及地方政府相继出台《公共场所禁烟条例》，对公共场所吸烟采取一定的处罚措施。日前，财政部联合国家税务总局公布：自2015年5月10日起，将卷烟批发环节从价税税率由5%提高至11%，并按0.005元/支加征从量税，这是我国继2009年5月之后时隔六年再度调整烟草消费税。此次提税迎合了当前国际社会普遍对烟产品课以重税的大趋势。随着公众健康意识逐渐增强，国家法律法规逐渐完善，加之对烟草增税而导致的售价提高，烟草的销售量将随之减少，从而导致公司出现业绩波动的风险。
　　应对措施：公司将积极开发新的产品，拓展其他下游行业，扩大产品的应用范围。
　　（三）原材料价格波动的风险
　　纸制品包装企业生产所需的主要材料是原纸等材料，采购金额占营业成本的比例较大。纸制品包装企业生产所需的主要材料是原纸等材料，采购金额占营业成本的比例较大。受国家环保部门对治理雾霾的严格政策上，加工业都面临着停产限产的整顿，造成造纸业产能下降，自然价格就会上升。另去年9月出台了“治超令”，造纸业成本上升约3成。2016年纸张价格上涨幅度大。价格日涨，原材料价格因政策的实施而高企，对纸制品包装行业内的多数企业都将形成巨大压力。
　　应对措施：为了最大限度降低原材料采购价格波动带来的风险，公司与主要供应商建立了长期稳定的业务合作关系，在生产经营过程中，一方面密切关注原纸的价格变动趋势，适时适量采购，保持合理库存，另一方面，通过集中采购和规模化生产降低采购成本和生产浪费。
　　（四）汇率波动风险
　　我国包装行业有相当部分产品出口至国外，同时企业从国外进口高端原材料或设备，因此人民币汇率波动将对包装行业产品销售和材料、设备采购造成影响。未来人民币汇率的波动将使本行业企业经营业绩面临一定的风险。
　　应对措施：公司将密切关注人民币汇率变动情况，并积极与海外客户、供应商保持良好沟通，缩短信用周期，从而尽可能减少汇率波动带来的风险。
　　（五）环保风险
　　公司在经营过程中存在着一定的“三废”排放、综合处理等环境保护问题。公司高度重视环境保护工作，建立了完善的环保管理体系。但随着国家经济增长模式的转变和可持续发展战略的全面实施，对环境保护的力度不断加大，可能会对包装印刷行业制定更为严格的环保标准，从而要求本公司加大对环保的投入，加大对环保基础及配套设施的建设，导致公司污染处理费用的增加。因此，公司面临一定的环保风险。
　　应对措施：公司在设立初期已取得地方环保部门的批复，确认公司各项环评手续完备，取得相关污染物排放许可证，并通过年检。在日常经营中，公司将进一步完善环保管理工作，加大环保投入。
　　（六）大客户依赖风险
　　2013年、2014年、2015年、2016年、2017年1-6月份，来自中国烟草总公司的销售收入分别为4,861.37万元、5,852.92万元、7,477.47万元、5,142.92万元、2,182.22万元，占当期营业收入的比例分别为55.35%、64.41%、67.45%、61.21%、53.51%，占比较高，公司的业务经营存在依赖大客户的风险。因此，如因中国烟草总公司选择供应商标准发生重大改变等因素导致公司不能中标相关业务，将对公司的经营业绩造成重大不利影响。
　　应对措施：公司的主要产品卷烟内衬纸属于特种纸业，主要用于中国烟草总公司旗下的子公司湖南中烟工业有限责任公司“芙蓉王”系列产品和浙江中烟工业有限责任公司“利群”系列产品。公司在发展的过程中，与湖南、浙江中烟建立了良好的合作关系并具有明确的继续合作意向；同时，公司在现有产品的基础上开拓新的客户及不断开发新的产品，降低大客户依赖对公司经营的风险，增强公司的竞争力。
　　（七）子公司连续亏损导致公司整体盈利能力不足的风险
　　2014年、2015年、2016年及2017年1-6月份高峰科特的净利润分别为491.49万元、636.04万元、296.02万元、32.23万元，子公司广东岭峰的净亏损分别为405.11万元、261.01万元、-1,100.11万元、-120.18万元，导致报告期内，归属于母公司的净利润分别为136.33万元、326.88万元、-780.57万元、-88.21万元。子公司的业绩波动较大，面临持续亏损的风险。若子公司不能提高盈利能力，将导致公司面临整体盈利能力不足的风险。
　　应对措施：公司管理层高度重视子公司的扭亏工作，严格执行“开源节流”的工作方针。市场开拓方面，积极参与国外著名零售商的供应链认证，开拓国外客户，积极打造自主品牌，开拓国内市场；内部管理方面，优化人员，缩减不必要的开支，努力提升广东岭峰的盈利能力。
　　（八）实际控制人的控制风险
　　本公司实际控制人为刘海涛家族，截至本公开转让说明书签署日，刘海涛家族通过岭峰国际持有公司99.88%股权，能对公司决策产生重大影响并能够实际支配公司的经营决策。虽然公司不断完善法人治理结构，业已建立健全了包括“三会”议事规则、关联交易制度、对外担保管理制度等一系列公司治理制度且认真执行，但公司实际控制人仍可凭借其控股地位，通过行使表决权等方式对公司的人事任免、经营决策等进行不当控制，从而影响公司及中小股东的利益。
　　应对措施：股份公司成立后，公司根据《公司法》及公司章程，建立健全了法人治理结构，业已建立健全了包括“三会”议事规则、关联交易制度、对外担保管理制度等一系列公司治理制度且认真执行，公司将充分发挥股东大会、董事会和监事会之间的制衡作用，严格执行公司基本规章制度，以控制该风险。
　　（九）现有土地厂房“三旧”改造导致整体搬迁的风险
　　目前，公司及子公司拥有土地证号分别为“汕国用（2005）第248号”、“汕国用（2004）第000555号”、“汕国用（2004）第000556号”及“汕国用（2006）第252号”共四块工业用地。该四块工业用地坐落在汕尾市区红草镇埔边工业区，是公司主要经营所在地。2014年12月17日，汕尾市国土局在其官网上公示了《岭峰城市综合体“三旧”改造方案》，方案显示，上述土地被纳入广东省“三旧”改造范围，改造地块在依法依规完成各项行政审批手续后，改造后的土地主要用途为五星级酒店、商业和住宅。为了支持地方“三旧”改造，公司将在当地政府的协助下购买新的工业地块，兴建新厂房。待新厂房达到可使用状态后，公司及子公司将整体搬迁。按照汕尾市城乡规划局出具的规划条件，现有土地厂房将协议出让给岭峰国际进行改造。为了最大限度降低整体搬迁对公司日常经营的影响，公司将与有关方面进行书面约定，在未能整体搬迁到新厂房前，公司有权在现有土地厂房正常经营。
　　应对措施：为了支持地方“三旧”改造，公司将在当地政府的协助下购买新的工业地块，兴建新厂房。
　　待新厂房达到可使用状态后，公司及子公司将整体搬迁。按照汕尾市城乡规划局出具的规划条件，现有土地厂房将协议出让给岭峰国际进行改造。为了最大限度降低整体搬迁对公司日常经营的影响，公司将与有关方面进行书面约定，在未能整体搬迁到新厂房前，公司有权在现有土地厂房正常经营。
　　（十）子公司历史沿革存在瑕疵的风险
　　广东凌峰为公司的控股子公司。广东岭峰成立于1994年，成立时股东之一的粤港物业“是汕尾市直属全民所有制企业单位”，属汕尾市教育局勤工俭学办公室（以下简称“勤工办”）。粤港物业作为汕尾市教育局主管的全民所有制企业，以其依法占用的法人资产直接向岭峰教印投资入股形成的股份应界定为国有法人股。但1994年粤港物业与岭峰企业共同设立、合资经营岭峰教印（广东岭峰前身）时，未按当时有效的法律、法规及规范性文件的要求，委托有资格的评估机构进行资产评估，也未将国有股权管理方案的申请及其他材料报省级人民政府国有资产管理部门审批。根据海注会验字[1996]010号《验资报告》，截至1996年3月31日，粤港物业共投资人民币59.7万元，折合7万美元。因此，1996年粤港物业向祥峰贸易转让20%出资时，粤港物业虽然认缴持股比例达30%（对应认缴金额21万美元），但其仅实缴了10%股权的对应出资额7万美元，其转让20%的股权予祥峰贸易后，再由祥峰贸易实缴20%股权的对应出资额，至此，合营各方才全额缴足广东岭峰设立时认缴的注册资本。自1994年至2002年，广东岭峰整体亏损，因此在粤港物业参股广东岭峰期间，广东岭峰未向股东分红。2002年3月粤港物业注销，关系由勤工办代理。2003年11月，勤工办将其在广东岭峰的所有股权按其最初投资额59.7万元为对价转让与岭峰企业，未对国有资产造成侵害。2015年4月28日，汕尾市教育局出具《关于原汕尾市粤港物业发展总公司参股广东岭峰包装印刷有限公司的情况说明》，确认如下：“粤港物业参与设立广东岭峰未依当时有效的相关法律规定，进行资产评估并报省级人民政府国有资产管理部门审批，存在程序瑕疵，历次转让股权未经资产评估。但广东岭峰历次股权变更均按公司章程履行内部决议，获得外经贸部门批复同意，取得广东省人民政府核发的批准证书，并经汕尾市工商行政管理部门备案。粤港物业1996年转让其未实缴出资额的对应股权、2003年我局勤工办在岭峰教印当时连年亏损情况下以投资款等额对价转让持有的全部股权……至此，勤工办及原粤港物业全面退出教印的经营，没有损失。”
　　2015年5月29日，汕尾市人民政府国有资产监督管理委员会出具《汕国资函[2015]12号》函，确认如
　　公司新三板挂牌的影响，公司实际控制人之一刘海涛先生及控股股东岭峰国际作出《承诺书》明确承担其相应的责任，具体内容如下：“本人（本公司）作为汕尾高峰科特纸业股份有限公司实际控制人（控股股东），承诺：粤港物业参与设立广东岭峰未依当时有效的相关法律规定，进行资产评估并报省级人民政府国有资产管理部门审批，存在程序瑕疵，历次转让股权未经资产评估，由此产生的一切法律后果，均由本人（本公司）承担，与汕尾高峰科特纸业股份有限公司无关。”
　　应对措施：2015年4月28日，汕尾市教育局出具《关于原汕尾市粤港物业发展总公司参股广东岭峰包装印刷有限公司的情况说明》，确认如下：“粤港物业参与设立广东岭峰未依当时有效的相关法律规定，进行资产评估并报省级人民政府国有资产管理部门审批，存在程序瑕疵，历次转让股权未经资产评估。但广东岭峰历次股权变更均按公司章程履行内部决议，获得外经贸部门批复同意，取得广东省人民政府核发的批准证书，并经汕尾市工商行政管理部门备案。粤港物业1996年转让其未实缴出资额的对应股权、2003年我局勤工办在岭峰教印当时连年亏损情况下以投资款等额对价转让持有的全部股权……至此，勤工办及原粤港物业全面退出教印的经营，没有损失。”
　　2015年5月29日，汕尾市人民政府国有资产监督管理委员会出具《汕国资函[2015]12号》函，确认如下：“根据汕尾市教育局《关于原汕尾市粤港物业发展总公司参股广东岭峰包装印刷有限公司的情况说明》、北京市康达（深圳）律师事务所出具的《法律意见书》及广东岭峰历次的《董事会决议》等资料，关于原汕尾市粤港物业发展总公司参股广东岭峰包装印刷有限公司的全部国有股权已转让的事项，经研究，我委原则上同意汕尾市教育局提出的原市粤港物业参股广东岭峰的国有股权于2003年11月17日转让的意见。”为最大程度降低粤港物业转让广东岭峰股权的程序瑕疵所带来的潜在风险，减轻本次公司新三板挂牌的影响，公司实际控制人之一刘海涛先生及控股股东岭峰国际作出《承诺书》明确承担其相应的责任，具体内容如下：“本人（本公司）作为汕尾高峰科特纸业股份有限公司实际控制人（控股股东），承诺：粤港物业参与设立广东岭峰未依当时有效的相关法律规定，进行资产评估并报省级人民政府国有资产管理部门审批，存在程序瑕疵，历次转让股权未经资产评估，由此产生的一切法律后果，均由本人（本公司）承担，与汕尾高峰科特纸业股份有限公司无关。