牧宝车居（833516）

　　一、商业模式
　　公司是一家自主研发、生产和销售汽车座垫、脚垫、内饰精品等汽车内饰用品的公众公司，致力成为“优质健康车品集成供应商、全渠道立体化品牌运营商”。公司通过不断发掘市场上的新材料、新工艺，并将其引入汽车内饰用品领域，为客户提供具有保健理疗功能、健康环保的汽车内饰用品，推动汽车内饰用品行业的发展。
　　一、自主销售产品：公司主营业务为汽车座垫、脚垫等汽车内饰用品的研发、生产和销售，连续六年获评高新技术企业，牧宝品牌为中国驰名商标。目前公司主营的牧宝品牌脚垫、座垫销量已位居细分领域前列。未来随着线上线下销售渠道的不断融合及优化，销售额会大幅增加。
　　二、渠道优化及产品整合：公司业务渠道主要为4S店集团渠道、主机厂渠道、电商渠道、传统经销商及大连锁渠道，致力成为“优质健康车品集成供应商、全渠道立体化品牌运营商”。2018年，公司在2017年的基础上，在传统经销商渠道继续向“新零售”销售模式转变，推出微信平台公众号“健康车居生活”，该平台引入分享经济模式，帮助客户实现“零库存”、“自用省钱，分享赚钱”、“在小的店面也有自己的大数据”、“人脉转化为生产力”；在4s店渠道方面，公司加强投入，积极拓展业务，相继与各省区域龙头建立合作关系，如广缘集团、乐仁集团、卓辉集团、利泰集团等，为公司业务发展打下良好基础；其他渠道方面，公司与毛豆新车网、花生好车网建立合作关系。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有明显变化。报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内公司业务发展迅速，在各个渠道的深耕均取得明显成效，实现了公司制定的经营目标。
　　1、财务状况及经营成果：2018年1-6月公司实现营业收入86,768,256.95元，较上年同期增长50.56%，与上年同期相比主要变化在于2017年上半年公司主要业务收入来源于传统经销商渠道，2018年上半年公司在保持原传统经销商渠道的销售业绩平稳的情况下，4s店集团渠道收入增长迅速。2018年上半年4s店集团渠道业务增速较快主要得益于2017年下半年公司与全国排名前三的4s店集团建立战略合作关系，推动公司4s店板块业务的快速发展，使得公司在4s店渠道销售收入增加，带动公司业绩的提升。2018年1-6月实现净利润5,335,753.60元，较上年同期增长5.61%；净利润增幅小于营业收入增幅主要原因为公司加大营销方面投入，销售费用大幅上升，造成净利率降低。2018年1-6月成本费用总额较去年同期增长2,871.81万元，同比上升55.14%，其中：营业成本增长1972.19万元，增幅为51.12%，主要原因为随营业收入增加而增加；期间费用及税金及附加增长897.85万元，增幅为66.59%，主要原因为上半年公司销售费用的增加，销售费用增加主要为报告期内将销售业绩与销售人员工资挂钩，工资薪酬支出增加，同时公司开拓客户服务费增加等造成。截止2018年6月30日，公司总资产为25,046.36万元，相比期初上升14.71%，总资产上升主要为报告期内货币资金增加，货币资金和其他应付款增加主要为报告期内公司尚未归还政府还贷周转金造成。
　　2、现金流量分析：经营活动产生的现金流量净额为391.02万元，较上年同期减少173.81万元，同比下降30.77%，主要为公司本期加强应收账款的回款工作，销售商品、提供劳务收到的现金较去年同期增长3,992.74万元，同时为保证较低的采购成本，公司及时支付供应商货款，购买商品接受劳务支付的现金增长2,489.49万元，另外因公司业务增长，相应的人员也有所增长，支付给职工以及为职工支付的现金增长245.21万元所致；投资活动产生的现金流量净额为-116.69万元，主要为公司购买固定资产所致；筹资活动产生的现金流量净额为2,768.64万元，主要为报告期内公司尚未归还政府还贷周转金造成。

　　三、风险与价值
　　（一）短期偿债风险
　　公司正处于快速发展转型时期，对营运资金需求量较大，尤其是主机厂和4s店等需要大量垫资备货。
　　公司运用包括股东股权质押、土地抵押等多种手段融资。报告期内公司短期借款8700万元，其中上海浦发银行开封分行4500万元，河南汴京农村商业银行3400万元，焦作中旅银行800万元。资产负债率仍然相对较高，如果一旦银行收紧信贷，则存在较高的短期偿债风险。下一步公司正积极推进股权融资，增大融资规模，降低资金成本。
　　应对措施：公司正积极推进股权融资，增大融资规模，降低资金成本。
　　（二）运营资金不足的风险
　　公司所处的汽车后市场行业需要投入大量资金进行生产备货及销售渠道开拓，否则很难迅速扩大市场份额。虽然银行有扶持实体经济的贷款政策，但贷款难、抵押物评估有限的问题难以得到根本解决。
　　应对措施：公司正积极推进新零售商业模式，积极对接政府引导基金及私募股权投资基金，大力推进股权融资，以获取稳定的资金支持，降低营运资金成本，迅速增强市场份额。
　　（三）公司品牌被仿冒的风险
　　目前公司拥有商标、专利、著作权等知识产权近200项，牧宝品牌被认定为中国驰名商标，公司是《汽车装饰用毛皮制品标准》、《汽车地毯的技术要求》、《汽车装饰用化纤品标准》、《乘用车空气负离子质量标准》、《纺织类汽车座椅垫》、《编织类汽车坐垫》、《布艺类汽车坐垫》、《汽车内饰用品保健功能技术规范》国家或行业八项标准主要参与制定者之一。由于该行业为充分竞争的行业及公司为公众公司，存在某些不法厂商仿冒牧宝品牌销售情况。目前，公司销售范围已经遍布全国26个省、自治区、直辖市，一旦仿冒品牌对消费者造成侵害，将对公司声誉造成不利影响。
　　应对措施：公司证券法务部专门对公司知识产权进行了梳理和管理，授权全资子公司河南车居优品电子商务公司统一进行品牌授权和管理，对涉嫌商标侵权纠纷坚决进行工商投诉或法律维权。同时，公司联合第三方专业机构对于侵权行为进行打击。
　　（四）存货价值较大或引发跌价损失的风险
　　报告期内公司存货增长较快，2017年底存货余额为96,507,230.75元，2018年6月30日底存货余额为95,521,103.41元，降幅为1.02%，主要原因系公司业务处于扩张期，进行季节性备货、4s店集团铺货、连锁及电商入库铺货、主机厂备货等形成，存在货值较大或引发跌价的风险。
　　应对措施：公司正积极推进新零售模式，建设自有网络销售渠道，有效降低库存，提高商品周转率，增强现金流。
　　（五）公司互保金额较大对公司经营造成不利影响的风险
　　截至2018年6月30日，公司与河南巨力玻璃有限公司存在互保行为，互保金额为4,470万元。河南巨力玻璃有限公司与公司不存在关联关系。报告期内，河南巨力玻璃有限公司出现1698.48万元的贷款逾期未偿还问题。河南巨力玻璃有限公司在2018年6月22日偿还了该笔借款。截止2018年7月24日，巨力玻璃在浦发银行开封分行尚未结清贷款合计4470万元。经向浦发银行开封分行了解，巨力玻璃尚未支付2018年6月、2018年7月的贷款利息合计455,432.93元。截止报告披露日，河南巨力玻璃有限公司在浦发银行开封分行尚未结清贷款合计4470万元，经向浦发银行开封分行了解，巨力玻璃尚未支付贷款利息合计200,084.37元。该对外担保仍在履约期间内。
　　应对措施：公司将持续关注巨力玻璃的经营情况，及时与巨力玻璃保持有效沟通。同时保持与上海浦发银行开封分行的信息沟通，密切关注此事项的发展动态，及时履行信息披露义务。
　　（六）应收账款余额较大的风险
　　2018年6月30日，公司账面应收账款净额为39,912,869.60元，占资产总额的15.93%，应收账款余额较大，虽然公司的应收账款尚在信用期内，但仍存在一定的坏账及应收账款周转率下降的风险。
　　应对措施：第一、加强与客户对账工作，及时催收相关货款，尤其对账龄较长的应收款项，安排专人跟催，如发生延期，需及时采取包括法律手段在内的必要措施，确保款项回收。第二、开发新客户时，注重客户信用调查，审慎给出信用条件，预防应收账款坏账风险。
　　（七）股权质押可能导致实际控制人变更的风险
　　公司实际控制人马伟持有公司30,852,721股股份，占公司股份总数的42.38%,且马伟担任公司董事长、总经理，马伟将自己拥有的牧宝车居股份中的27,790,000股进行了股权质押，该股权质押数额占牧宝车居总股份数额的38.17%，目的用于牧宝车居向银行的借款。其中17,290,000股系牧宝车居向焦作中旅银行借款800万元而进行的质押，10,500,000股系牧宝车居向河南汴京农村商业银行借款3400万而进行的质押。若公司到期无法归还银行借款，则有可能发生实际控制人变更的风险。
　　应对措施：公司正积极推进股权融资，增大融资规模，从而减少银行借款金额。
　　（八）业绩对赌的风险
　　截止2018年6月30日，根据公司及公司股东与开封久有产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）签订的《股份认购协议》，开封久有已取得公司11.54%股权，并同时获得牧宝车居11.54%的股份表决权，成为公司第四大股东。根据协议规定，利润补偿承诺为2017年、2018年年度平均净利润不低于人民币2,000万元。若牧宝车居未完成该业绩目标，则控股股东、实际控制人马伟按照《股份认购协议》约定补偿方式对开封久有产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）进行业绩补偿。业绩目标尚未完成，公司存在业绩对赌风险，如发生业绩对赌风险，公司将及时履行信息披露义务。
　　应对措施：公司正积极开拓主机厂渠道、4s店渠道提升公司业绩，完成业绩目标。

　　四、企业社会责任
　　公司秉持“与客户共享成功、与员工共享幸福、与祖国共同发展”的社会责任理念，致力于将公司发展战略与员工、环境和产品责任等社会责任原则保持一致，公司遵纪守法，合规经营，在追求经济效益保护股东利益的同时，充分地尊重和维护客户、供应商、消费者以及员工的合法权益。公司依法纳税，合理吸纳就业人口，做到一个企业对社会应有的责任。
　　一、产品责任
　　在行业中，公司多年来致力于为客户提供质量卓越的产品，并确保公司的产品和服务在整个生命周期中都是安全的。公司产品在环保、健康的基础上具有改善车内空气质量的功效，并通过中国保健协会和汽车生产件及相关服务件组织的IATF16949：2016质量管理体系认证。公司在致力于满足客户要求的同时，通过提供优质的产品与服务维持良好的客户满意度。
　　二、环境保护
　　公司响应国家可持续发展的战略方针，努力承担在环境保护方面的社会责任。公司的环保发展理念指引公司经营在可行情况下必须使用环保材料，以减少或消除潜在的健康危害，最大限度地减少公司产品生产对环境的影响，同时也要求供应商遵循相应的低碳环保要求。

　　一、业务概要商业模式
　　公司是一家自主研发、生产和销售汽车座垫、脚垫、内饰精品等汽车内饰用品的公众公司，通过线下、线上渠道及线上线下销售渠道不断融合、优化及品牌授权等方式，持续获得收入、利润及现金流。
　　一、自主销售产品：公司主营业务为汽车座垫、脚垫等汽车内饰用品的研发、生产和销售，连续六年获评高新技术企业，牧宝品牌为中国驰名商标。目前公司主营的牧宝品牌脚垫、座垫销量已位居细分领域前列。未来随着线上线下销售渠道的不断融合及优化，销售额会大幅增加。
　　二、渠道优化及产品整合：近年来，公司在维护传统省级代理、市级代理和县级代理渠道基础上，积极拓展其他线下大客户渠道(如主机厂、4S店、专业汽车服务连锁商等);同时发力电子商务渠道建设(如天猫、京东等网店建设)和线上线下渠道融合(改造传统渠道门店，帮助其建设淘宝企业店铺，指导其运营和销售),使终端实体店铺提供服务的同时，"网络"上架牧宝产品、牧宝授权产品及牧宝整合的汽车内饰相关产品。2017年，公司上线APP"健康车居生活馆",提升传统省、市代理及终端门店消费满意度，降低沟通成本，同时将河南、山东地区作为试点，试行城市运营商模式，使公司销售模式由传统代理的销售模式到"新零售"销售模式转变，致力成为"优质健康车品集成供应商、全渠道立体化品牌运营商",提升客户满意度，提升公司知名度，增大销售额，提高利润率。该模式优势如下：
　　1、从传统代理销售渠道到与"新零售"销售渠道的不断融合、递进，形成立体的、多层次的、互补的销售网络体系，从而达到资源在整个销售网络体系中有效配置。
　　2、有利于公司充分利用合作经销商各自的终端渠道优势，减少产品的中间流通环节及销售费用。
　　3、更加接近终端消费者，有利于公司掌握更多终端消费者需求动向，形成"大数据",从而可研发更符合市场的产品、更精准的销售策略及更准确的销售预测。
　　4、有利于整合行业其他优势资源，打造以健康车居为主题的汽车车内用品龙头企业。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有明显变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2017年公司主营业务没有发生变化，商业模式进行了优化，加大4s集团的营销力度，同时传统代理模式向"新零售"销售模式转变，加强线上线下渠道的融合。报告期内，公司基本情况如下：公司实现营业收入138,010,353.53元，较去年同期增长26.20%;总资产为218,345,034.83元，较去年同期增长29.76%;净资产为98,912,831.56元，较去年同期增长82.77%;净利润为15,088,510.02元，较去年同期增长97.66%。
　　2018年，公司以"系统升级、产品升级、渠道深耕"为目标，系统升级，提升公司与客户的信息共享程度，降低信息沟通成本，建立新型供销关系；产品升级，让公司产品聚焦，提高产品的客户满意度；渠道深耕，公司将努力拓展4s集团、主机厂的渠道，传统经销商代理模式向城市运营商的新零售销售模式逐步推广，努力提升公司业绩。
　　(二)行业情况
　　(一)中国汽车后市场概况
　　中国汽车后市场可以主要分为七大类，七大类中同时又延伸出二十大行业。
　　(二)中国汽车后市场服务的兴起，依赖于中国高速的新车销售增长率和庞大的汽车保有量目前，我国民用汽车保有量已世界排名第二，仅次于美国新车销售增速虽然有下降的趋势，但预计未来
　　3-5年销量增速仍高达8%-10%,长期需求仍有较大增长空间，到2020年保有量有望达到4亿量级。到2017年，整个中国汽车后服务市场的规模将超过1.5万亿，年复合增长率超过24%。
　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，有着良好的独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为。公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项，因此公司拥有良好的持续经营能力。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　一、短期偿债风险
　　当前公司处于快速发展转型时期，对营运资金需求量较大，尤其是主机厂和4s店等需要大量垫资备货。公司运用包括股东股权质押、土地抵押等多种手段融资。报告期内公司短期借款9000万元，其中上海浦发银行开封分行4500万元，河南汴京农村商业银行3500万元，焦作中旅银行1000万元。资产负债率仍然相对较高，如果一旦银行收紧信贷，则存在较高的短期偿债风险。下一步公司正积极推进股权融资，增大融资规模，降低资金成本。
　　应对措施：公司正积极推进股权融资，增大融资规模，降低资金成本。
　　二、运营资金不足的风险公司所处的汽车后市场行业需要投入大量资金进行生产备货及销售渠道开拓，否则很难迅速扩大市场份额。虽然银行有扶持实体经济的贷款政策，但贷款难、抵押物评估有限的问题难以得到根本解决。
　　应对措施：公司正积极推进新零售商业模式，积极对接政府引导基金及私募股权投资基金，大力推进股权融资，以获取稳定的资金支持，降低营运资金成本，迅速增强市场份额。
　　三、公司品牌被仿冒的风险
　　目前公司拥有商标、专利、著作权等知识产权近200项，牧宝品牌被认定为中国驰名商标，公司是《汽车装饰用毛皮制品标准》、《汽车地毯的技术要求》、《汽车装饰用化纤品标准》、《乘用车空气负离子质量标准》、《纺织类汽车座椅垫》、《编织类汽车坐垫》、《布艺类汽车坐垫》、《汽车内饰用品保健功能技术规范》国家或行业八项标准主要参与制定者之一。由于该行业为充分竞争的行业及公司为公众公司，存在某些不法厂商仿冒牧宝品牌销售情况。目前，公司销售范围已经遍布全国26个省、自治区、直辖市，一旦仿冒品牌对消费者造成侵害，将对公司声誉造成不利影响。
　　应对措施：公司证券法务部专门对公司知识产权进行了梳理和管理，授权全资子公司河南车居优品电子商务公司统一进行品牌授权和管理，对涉嫌商标侵权纠纷坚决进行工商投诉或法律维权。同时，公司联合第三方专业机构对于侵权行为进行打击。
　　四、存货价值较大或引发跌价损失的风险
　　报告期内公司存货增长较快，2016年底存货余额为60,541,397.96元，2017年底存货余额为96,507,230.75元，增幅到达59.41%,主要原因系公司业务处于扩张期，进行季节性备货、4s店集团铺货、连锁及电商入库铺货、主机厂备货等形成，存在货值较大或引发跌价的风险。
　　应对措施：公司正积极推进新零售模式，建设自有网络销售渠道，有效降低库存，提高商品周转率，增强现金流。
　　五、公司互保金额较大对公司经营造成不利影响的潜在风险
　　报告期内，公司与河南巨力玻璃有限公司存在互保行为，互保金额为4,600万元。河南巨力玻璃有限公司与公司不存在关联关系。河南巨力玻璃有限公司是目前河南省最大的日用及药用玻璃瓶罐生产企业、国内最大的输液瓶生产企业、河南省民营企业纳税百强企业及中国日用玻璃协会副理事长单位。尽管河南巨力玻璃有限公司实力较强，但如果其经营不善导致公司对其担保的贷款到期无法偿还，则公司可能承担保证责任，进而对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续关注巨力玻璃的经营情况，要求其每年都提供审计报告或财务报表。

　　一、商业模式
　　公司是一家自主研发、生产和销售汽车座垫、脚垫、内饰精品等汽车内饰用品的公众公司，通过线下、线上渠道及线上线下销售渠道不断融合、优化及品牌授权等方式，持续获得收入、利润及现金流。
　　一、自主销售产品：公司主营业务为汽车座垫、脚垫等汽车内饰用品的研发、生产和销售，连
　　续六年获评高新技术企业，牧宝品牌为中国驰名商标。目前公司主营的牧宝品牌脚垫、座垫销量已位居细分领域前列。未来随着线上线下销售渠道的不断融合及优化，销售额会大幅增加。
　　二、渠道优化及产品整合：近年来，公司在维护传统省代、市代和县代渠道基础上，积极拓展
　　其他线下大客户渠道（如主机厂、4S店、专业汽车服务连锁商等）；同时发力电子商务渠道建设（如天猫、京东等网店建设）和线上线下渠道融合，使终端实体店铺提供服务的同时，“网络”上架牧宝产品、牧宝授权产品及牧宝整合的汽车内饰相关产品。即公司销售模式由传统代理的销售模式到“新零售”销售模式转变，致力成为“优质健康车品集成供应商、全渠道立体化品牌运营商”，增大销售额，提高利润率。该模式优势如下：
　　1、从传统代理销售渠道到与“新零售”销售渠道的不断融合、递进，形成立体的、多层次的、互
　　补的销售网络体系，从而达到资源在整个销售网络体系中有效配置。
　　2、有利于公司充分利用合作经销商各自的终端渠道优势，减少产品的中间流通环节及销售费用。
　　3、更加接近终端消费者，有利于公司掌握更多终端消费者需求动向，形成“大数据”，从而可研
　　发更符合市场的产品、更精准的销售策略及更准确的销售预测。
　　4、有利于整合行业其他优势资源，打造以健康车居为主题的汽车车内用品龙头企业。
　　报告期内，报告期至披露日，公司的商业模式没有明显变化。

　　二、经营情况
　　2017年上半年公司主营业务没有发生变化，销售渠道进行突出和优化，由传统的代理商销售模式逐渐向新零售商业模式（含大客户）转变，加强线上线下渠道的融合。
　　（一）经营成果情况
　　报告期内，公司基本经营情况如下：公司实现营业收入57,629,439.41元，较去年同期增长18.56%；毛利率与去年同期基本持平，毛利率为33.06%；净利润为5,052,328.21元，较去年同期增长314.52%，原因是收入较去年增长，同时销售费用和管理费用较去年同期下降所致。
　　公司上半年销售费用、管理费用较同期情况分别为：销售费用较同期下降46.51%，管理费用较同期下降15.49%。费用下降原因为：
　　1.职工薪酬较去年同期下降原因：销售内勤人员减少。
　　1）公司由代理商销售模式向新零售、主机厂4S及大连锁客户转变，客户模式有原来的普遍服务转变成针对性服务，提高了服务质量，增强了客户信任度，同时减少了销售内勤服务人员。
　　2）公司的软件管理系统得到了进一步完善，极大的提高了管理人员、销售人员的办公效率。
　　2.赠品促销、设计费、业务招待费较去年同期下降原因：公司去年对新产品大力度研发、推广、及
　　销售支持，今年上半年为去年新品量产阶段，所以赠品促销、设计费及业务费用较同期减少。
　　（二）财务状况情况
　　公司报告期末资产、负债、所有者权益较年初变动情况如下：资产总额较年初增长1.99%，负债总额较年初减少1.49%，所有者权益较年初增长9.34%。
　　详细情况如下：
　　1.资产情况：
　　公司报告期末总资产为171,627,303.99元，较年初增长1.99%，其中
　　1）货币资金较年初减少51.39%，原因为公司归还银行借款500万。
　　2）应收账款较年初增加10.05%，其他应收款较年初减少32.06%，报告期继续加强对往来账款的管
　　理，其中应收账款对客户的信用额度和账期做了统一的规范，使得应收账款的账期减少，同时减少了部分信用客户，采取施行现款销售，本期应收账款得到控制，没有出现大幅上升。
　　3）存货：报告期末存货账面金额较年初增加13.54%，增长原因为公司为下半年生产原材料备货。
　　2.负债情况：
　　公司报告期末总负债为112,456,314.62元，较年初减少1.49%；其中
　　1）短期借款较年初减少5.26%，原因是归还银行借款500万。
　　2）报告期内应付账款因为下半年生产原材料备货较年初增加22.82%；
　　3）公司在2017年6月26-29日参加2017中国（郑州）国际汽车后市场博览会，展会期间客户刷
　　卡订货预付款，截至6月底，尚未发货，报告期预收款项较年初增加433.64%；
　　4）其他应付款报告期末较年初减少35.85%，原因为公司加强往来账款的管理。
　　3.净资产情况：
　　本期净资产为59,170,989.37元，较年初增长9.34%，净资产增加原因是本期净利润的增加。
　　4.现金流量情况：
　　本期较去年年末现金等价物净增加额为-2,813,103.49元，减少的原因为报告期归还短期借款500万。
　　（三）经营发展情况
　　公司拥有经验丰富的研发设计团队，设计师多来自于如中央美院、西安美院等专业设计院校及在业内具有十几年设计经验的版师。公司除充分发挥内部研发优势外，还积极与广州太度广告、广州aMMK公司、上海蚁巢公司、杭州一莎品牌设计、青岛壹壹广告等外部力量合作。保持产品创新是企业发展的核心竞争力，公司在本部设立了市场产品部、研发中心和专车专用项目组。通过细致的新产品上市销售数据、消费者意见以及相关时尚媒体信息搜集，积极进行研究、分析及运用，确保了公司产品样式和功能能够引领行业趋势，满足消费者对汽车车内用品的多样化需求，为公司的迅猛发展提供源源不断的动力。
　　公司提出“健康优质车品”理念，力致于健康环保、保健养生等功能型汽车座垫、脚垫研发，有效降低驾驶员患腰椎、颈椎疾病的机率；同时可保持车内空间空气清新，健康无污染。另外，加强线上线下融合新零售渠道建设，发力电商渠道，提出汽车用品行业新零售理念，孵化线下代理商开设线上店铺，加强线上线下产品体验、便捷购物和售后安装等服务的有机融合，增加销售额，提高利润率。
　　公司的管理团队，特别是核心管理层已经在汽车车内用品行业经过20多年打拼，有着丰富的行业经验，对汽车车内用品特点有着深刻的了解，对汽车车内用品的发展动态有着准确的把握，对汽车车
　　健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为。公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。因此公司拥有良好的持续经营能力。

　　三、风险与价值
　　一、短期偿债风险
　　当前公司处于快速发展转型时期，对营运资金需求量较大，尤其是主机厂和大连锁等需要大量垫资备货。公司运用括股东股权质押、土地抵押等多种手段融资。报告期内资产负债率仍然相对较高，如果一旦银行收紧信贷，则存在短期偿债压力较大风险。
　　应对措施：公司正积极推进股权融资，增大融资规模，降低资金成本。
　　二、运营资金不足的风险公司所处的汽车后市场行业需要投入大量资金进行生产备货及销售渠道开拓，否则很难迅速扩大市场份额。虽然银行有扶持实体经济的贷款政策，但贷款难、抵押物评估有限的问题难以得到根本解决。
　　应对措施：公司正积极推进新零售商业模式，积极对接政府引导基金及私募股权投资基金，大力推进股权融资，以获取稳定的资金支持，降低营运资金成本，迅速增强市场份额。
　　三、公司品牌被仿冒的风险
　　目前公司拥有商标、专利、著作权等知识产权近200项，牧宝被认定为中国驰名商标，公司是《汽车装饰用毛皮制品标准》、《汽车地毯的技术要求》、《汽车装饰用化纤品标准》、《乘用车空气负离子质量标准》、《纺织类汽车座椅垫》、《编织类汽车坐垫》、《布艺类汽车坐垫》国家或行业七项标准主要参与制定者之一。由于该行业为充分竞争的行业及公司为公众公司，存在某些不法厂商仿冒牧宝品牌销售情况。目前，公司销售范围已经遍布全国26个省、自治区、直辖市，一旦仿冒品牌对消费者造成侵害，将对公司声誉造成不利影响。
　　应对措施：公司证券法务部专门对公司知识产权进行了梳理和管理，同时授权全资子公司河南车居优品电子商务公司统一新零售渠道进行品牌授权和管理，没有授权书的一律下架，涉嫌商标侵权纠纷坚决进行工商投诉或法律维权。
　　四、实际控制人不当决策的风险
　　公司实际控制人马伟持有公司22,037,658股股份，占公司股份总数的47.91%，且马伟担任公司董事长、总经理，对公司生产经营、人事、财务管理有一定的控制权。若实际控制人利用其对公司的实际控制权对公司的生产经营等方面进行不当控制，则可能损害公司利益。
　　应对措施：公司挂牌已近两年，内控不断完善，决策程序、决策机制不断优化合理，董事会对董事长、总经理的的决策均有一定的授权和约束。
　　五、存货货值较大或引发跌价损失的风险
　　报告期内公司仍有较多数量库存，库存主要为季节性备货、主机厂备货、提前生产的备货等，报告期末存货货值较大或引发跌价损失的风险。目前公司正积极推进新零售模式，开辟网络销售渠道，有效降低库存，提高商品周转率，增强现金流。
　　应对措施：公司正积极推进新零售模式，开辟网络销售渠道，有效降低库存，提高商品周转率，增强现金流。
　　六、公司互保金额较大对公司经营造成不利影响的潜在风险
　　报告期内，公司与河南巨力玻璃有限公司存在互保行为，互保金额为4,600万元。河南巨力玻璃有限公司与公司不存在关联关系。河南巨力玻璃有限公司是目前河南省最大的日用及药用玻璃瓶罐生产企业、国内最大的输液瓶生产企业、河南省民营企业纳税百强企业及中国日用玻璃协会副理事长单位。尽管河南巨力玻璃有限公司实力较强，但如果其经营不善导致公司对其担保的贷款到期无法偿还，则公司可能承担保证责任，进而对公司经营产生不利影响。
　　应对措施：公司将持续关注巨力玻璃的经营情况，要求其每年都提供审计报告或财务报表，同时有计划贷款到期后不再互保或减少互保金额。