松德资源（832565）

　　一、商业模式
　　公司属于废弃资源综合利用业：公司主要通过从其他企业采购废旧紫杂铜、1#阴极铜(电解铜，有1#阴极铜2#阴极铜0#阴极铜1#是高纯阴极铜，国际铜价一般以该牌号价格为准)进行熔炼，生产电工圆铜线以获取利润；公司盈利模式：
　　1、从供应商采购废旧紫杂铜，经分类、拆解、打包、反射炉熔炼、连铸连轧等多道工序生产出低氧电工圆铜线；
　　2、从供应商采购然后1#铜，经入炉融化为铜水上引至铸机生产出无氧电工圆铜线，然后拉丝机生产出各种规格电工圆铜线销售给国内电缆电线企业；
　　3、公司于2017年2月成立子公司专门从事1#铜(电解铜)现货贸易，通过公司掌握的信息资源低价采购，加价销售实现盈利。母公司主要从事无氧电工圆铜线和低氧电工圆铜线生产加工销售，公司在多年的发展过程中，积累了一批稳定的供应商，在逐步扩大市场份额的同时，获得了客户的良好评价。
　　（一）采购模式
　　1、原材料采购：公司从重庆等周边省市的再生资源回收企业中采购废旧金属、商贸公司采购1#铜，一般按照LME有色金属现货价格，对废旧资源中的有色金属含量进行估算，通过决策小组预测未来几个月的有色金属的价格走势，最终决定购买价格、数量；1#铜符合GB/T467-1997标准，按期货市场盘面价和有色金属现货价格，最终决定采购价格、数量。为此公司成立了由董事长、总经理、财务总监组成的决策小组。非原材料采购：公司所有非原材料采购统一实行归口管理，公司所需一切非原材料均由采购组统一负责采购。
　　2、原材料采购定价方式原材料定价=Σ原材料中有色金属单价*原材料有色金属含量公司参考的价格主要为LME有色金属现货价格和期货市场盘面价格。
　　3、原材料采购定价流程公司的采购发起有两种方式，一是供应商发起，另外一种就是公司主动发起的。
　　（1）供应商发起供应商如有原材料需对外出售，会主动向下游客户进行销售（行业术语为报谈，一般通过电子邮件的方式）。在报谈中包含商品名称、数量、以及有色金属含量、单价。公司先依据LME有色金属现货价格作为参考，然后与供应商提供产品图片初步判断供应商提供的原材料金属含量是否合理。如果不合理，公司依据实际情况放弃该次采购，或者会给供应商提供类似产品公司历年数据，同时进行新的报价。如果供应商接受公司报价或者公司接受供应商报价，最终确定合同。
　　（2）公司发起公司每个月都会制定月度计划表，然后将月度计划表发送给采购组，由采购组进行主动采购。上面由供应商发起的采购量也包含在月度计划中。
　　（二）生产模式
　　客户向销售部下订单，生产部根据销售部提供的客户订单情况制定生产计划，采购部根据生产部的生产计划，结合材料库存、产品生产周期和订单的交货周期等，确定原材料的采购种类、采购量和采购批次，再由生产部组织生产。同时对于公司销售量较大的产品型号预备部分存货。
　　（三）销售模式
　　公司主要采用直销的模式，公司产品是通用性强的原材料，市场需求大，下游客户为电线电缆生产企业，客户资源较为丰富。1#铜和再生金属产品有着固定的规格，是标准化程度高的产品，产品同质性较强。影响1#铜和再生金属售价的主要因素是期货价格及现货价格，如伦敦金属交易所、上海期货交易所、长江有色金属市场及清远铜交易中心等的金属产品价格，行业内单个企业的定价能力较弱。报告期内，公司商业模式没有变化。

　　二、经营情况回顾
　　1、报告期内公司经营情况如下：报告期内公司实现营业收入12,880.13万元，较上年同期25,463.75万元，下降了49.42%。公司2018年上半年受资金的影响和子公司注册地变更的影响，母公司年实现销售收入4,117.80万元，较去年同期下降了80.18%，去年同期母公司贸易销售收入1.5亿元，2018年母公司没有贸易收入，扣除贸易部分，实际生产加工销售收入下降了33.33%，2018年上半年全资子公司重庆聚缘盛商贸有限公司实现商贸销售收入8,762.32万元。
　　2、报告期内营业成本为12,550.15万元，较上年同期25,021.02万元，下降了49.84%。与营业收入同比下降。
　　3、报告期内公司盈利情况分析：公司实现净利润-193.03万元，较上年同期72.12万元，下降了367.66%。报告期实现营业利润-212.83万元，较去年同期营业利润30.58万元、营业利润下降了-795.96%。变动的原因主要是：公司销售收入减幅较大，上半年生产加工收入和贸易收入较去年同期都有大幅度下滑，下滑原因一是上半年受银行贷款资金的影响，公司本应在2017年12月落实的银行贷款2096万元延后到2018年3月20日才办理完毕，因资金不到位除贸易正常经营外，生产加工基本停止，贸易和生产加工都不同程度受到影响；二是子公司重庆聚缘盛商贸有限公司注册地变更，注册地变更需要原注册地税务机关清理税款，这个过程耽搁了1个多月，在新注册地办理完工商登记手续再申请办理税务登记，然后办理工商开户注册地变更手续，整个手续办理花费了2个多月时间，从2018年3月至5月初，这也导致了子公司贸易收入的下降，从而公司利润下滑。
　　4、经营活动产生的净现金流量净额为4.76万元，较上年同期1,205.41万元大幅度下降，主要是公司收入大幅度下滑应收款项增加955.57万元。投资活动产生的现金流量净额-40.11万元，较上年同期增加了134.59万元，增加原因是上年同期厂房修建和设备维修支出，今年主要支付工程尾款。筹资活动产生的现金流量净额-249.80万元，上年同期为-147.81万元，原因是因公司银行贷款逾期和为维系生产经营短期拆借资金比上年同期多支付利息94万元和归还银行贷款8万元。
　　5、公司经营计划的实现情况：2018年，公司在诸多不利因素情况下管理层艰难经营，虽然销售收入和利润较去年同期有较大幅度下降，但通过上半年的资金落实和子公司注册地搬迁的落实，管理层有信心在下半年改善经营业绩。

　　三、风险与价值
　　一、公司治理风险
　　股份公司成立后，公司建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的公司治理结构，制定了较为完备的《公司章程》、“三会”议事规则和《关联交易管理制度》等规章制度，明确了“三会”的职责划分，形成了有效的约束机制及内部管理机制。但是随着公司业务规模的不断扩大，公司需要对资源整合、市场开拓、质量管理、财务管理和内部控制等众多方面进行优化，这对公司治理及各部门工作的协调性、严密性和连续性将提出更高的要求。如果公司的治理结构和管理层的管理水平不能适应公司扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，公司将面临经营管理的风险。
　　应对措施：一方面，公司董事、监事及高级管理人员将加强学习，严格遵守各项规章制度及全国股份转让系统规则，严格执行“三会”议事规则及管理制度，以不断提高公司规范化水平。另一方面，公司针对废铜线加工生产铜线、铜杆等具体业务建立了严格的质量控制管理制度，对每个业务环节均制定了严格的检验流程，将公司的经营管理风险降低在可控范围内。
　　二、客户地域较为集中的风险
　　公司地处我国西南重镇重庆，电缆企业较多，公司通过多年的经营活动已在该区域铜线、铜杆生产领域形成竞争优势，公司铜线、铜杆业务客户也主要集中在重庆、四川、贵州、云南地区，客户地域集中明显。尽管公司依靠自身在铜线、铜杆生产行业积累技术领先优势逐步开拓其它地域客户，以及公司在推进新的业务领域时注重地域客户的均衡发展，但目前公司客户地域较为集中将对公司业绩的持续增长构成不利影响。
　　应对措施：一方面，公司将坚持多品种、多品牌、差异化的发展策略，在保持与主要客户建立的长期合作关系的基础上，通过不断挖掘优质客户、加大公司自主品牌建设力度等措施，以防范客户较为集中风险的发生；另一方面，公司在继续深耕重庆、四川、贵州、云南等西南地区传统市场的同时，已开始着手开拓临近周边省份市场，布局湖南、湖北、广西等地区，以降低客户地域集中度较高带给公司的经营风险。
　　三、原材料价格波动风险
　　报告期内，公司利用电解铜生产加工无氧电工圆铜线，产品定价依据期货市场盘面价，电解铜价格波动的不确定性，公司面临铜价波动的风险。
　　应对措施：一是积极争取与原材料的核心供应商签订价格灵活的长期采购协议，与下游优质客户签订长年的产品供应合同，以最大程度降低原材料价格波动风险。二是价格双向锁定，下游客户确定销售合同和价格，公司立即与上游客户确定采购合同和价格，以销定产，铜价波动风险控制到最低。
　　四、人力成本上涨风险
　　公司的劳务用工成本是公司经营成本的重要组成部分，随着我国经济水平的发展，人均生活水平和劳动者保障水平的提高，未来我国适龄劳动力供给的不断减少，公司的劳动力成本在未来将呈现上升趋势。此外，随着市场竞争的不断加剧，同行业企业对相关技术、设计、管理和市场营销人才的争夺也日趋激烈，公司未来需要制订出具有吸引力的薪酬体系才能稳定公司的人才队伍，公司将面临人才成本上升的压力。因此，未来若出现公司人力成本过快上升的情况，将对公司的成本控制产生影响，进而对公司的盈利水平产生不利影响。
　　应对措施：一是加强人力成本管理意识，对公司全体员工进行成本管理意识培训，充分认识加强人力成本管理的重要性，加强成本核算、控制和降低人力成本费用，降低劳动消耗，提高劳动生产率和利润率，追求利润最大化，让每个人自觉地在工作中朝着有利于降低成本的方向努力；二是采取包括但不限于“合理定编定岗、加强定员定额管理、实行定额和效益工资、严格培训考核，、提高生产工人的技术素质、推行责任成本管理”等组合措施降低人力成本，以应对人力成本不断上涨的风险。
　　五、税收优惠政策变动风险
　　为贯彻落实党中央、国务院关于深入实施西部大开发战略的精神，进一步支持西部大开发，财政部、海关总署、国家税务总局于2011年7月27日下发《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税[2011]58号）。根据该通知，“自2011年1月1日至2020年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。上述鼓励类产业企业是指以《西部地区鼓励类产业目录》中规定的产业项目为主营业务，且其主营业务收入占企业收入总额70%以上的企业。如果国家税收政策发生变动导致本公司不再享有所得税优惠政策，从而将对本公司的经营业绩造成负面影响。
　　应对措施：应对措施：一是公司将密切关注国家有关财税政策信息的变化，及时按照主管税务机关的要求办理相关的税收优惠政策的备案审核；二是公司将努力改善产品结构，提升公司产品竞争力，降低对税收优惠的依赖程度；三是通过加强市场开拓力度等手段，增加公司市场份额，扩大收入规模，提高盈利能力，减弱税收优惠政策变化风险对公司盈利的影响幅度。

　　四、企业社会责任
　　2018年1-6月我司未开展相关扶贫工作。2018年下半年将在提升自身经营水平及实力的基础上逐渐加大对扶贫工作的开展，力争承担社会责任。

　　一、业务概要商业模式
　　公司属于废弃资源综合利用业：公司主要通过从其他企业采购废旧紫杂铜、1#阴极铜铜(电解铜，有1#阴极铜2#阴极铜0#阴极铜1#是高纯阴极铜，国际铜价一般以该牌号价格为准)进行熔炼，生产电工圆铜线以获取利润；公司盈利模式：
　　1、从供应商采购废旧紫杂铜，经分类、拆解、打包、反射炉熔炼、连铸连轧等多道工序生产出低氧电工圆铜线；
　　2、从供应商采购然后1#铜，经入炉融化为铜水上引至铸机生产出无氧电工圆铜线，然后拉丝机生产出各种规格电工圆铜线销售给国内电缆电线企业；
　　3、公司于2017年2月成立子公司专门从事1#铜(电解铜)现货贸易，通过公司掌握的信息资源低价采购，加价销售实现盈利。母公司主要从事无氧电工圆铜线和低氧电工圆铜线生产加工销售，公司在多年的发展过程中，积累了一批稳定的供应商，在逐步扩大市场份额的同时，获得了客户的良好评价。
　　(一)采购模式
　　1、原材料采购：公司从重庆等周边省市的再生资源回收企业中采购废旧金属、商贸公司采购1#铜，一般按照LME有色金属现货价格，对废旧资源中的有色金属含量进行估算，通过决策小组预测未来几个月的有色金属的价格走势，最终决定购买价格、数量；1#铜符合GB/T467-1997标准，按期货市场盘面价和有色金属现货价格，最终决定采购价格、数量。为此公司成立了由董事长、总经理、财务总监组成的决策小组。非原材料采购：公司所有非原材料采购统一实行归口管理，公司所需一切非原材料均由采购组统一负责采购。
　　2、原材料采购定价方式
　　原材料定价=Σ原材料中有色金属单价*原材料有色金属含量公司参考的价格主要为LME有色金属现货价格和期货市场盘面价格。
　　3、原材料采购定价流程
　　公司的采购发起有两种方式，一是供应商发起，另外一种就是公司主动发起的。
　　(1)供应商发起供应商如有原材料需对外出售，会主动向下游客户进行销售(行业术语为报谈，一般通过电子邮件的方式)。在报谈中包含商品名称、数量、以及有色金属含量、单价。
　　公司先依据LME有色金属现货价格作为参考，然后与供应商提供产品图片初步判断供应商提供的原材料金属含量是否合理。如果不合理，公司依据实际情况放弃该次采购，或者会给供应商提供类似产品公司历年数据，同时进行新的报价。如果供应商接受公司报价或者公司接受供应商报价，最终确定合同。
　　(2)公司发起
　　公司每个月都会制定月度计划表，然后将月度计划表发送给采购组，由采购组进行主动采购。上面由供应商发起的采购量也包含在月度计划中。
　　(二)生产模式
　　客户向销售部下订单，生产部根据销售部提供的客户订单情况制定生产计划，采购部根据生产部的生产计划，结合材料库存、产品生产周期和订单的交货周期等，确定原材料的采购种类、采购量和采购批次，再由生产部组织生产。同时对于公司销售量较大的产品型号预备部分存货。
　　(三)销售模式公司主要采用直销的模式，公司产品是通用性强的原材料，市场需求大，下游客户为电线电缆生产企业，客户资源较为丰富。1#铜和再生金属产品有着固定的规格，是标准化程度高的产品，产品同质性较强。影响1#铜和再生金属售价的主要因素是期货价格及现货价格，如伦敦金属交易所、上海期货交易所、长江有色金属市场及清远铜交易中心等的金属产品价格，行业内单个企业的定价能力较弱。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　1、报告期内公司经营情况如下：报告期内公司实现营业收入79,143.52万元，较上年同期4,881.20万元，上升比例为1,521.40%。公司2017年度设备改造完成新产品投入生产运营，虽然公司产品投入市场有一个循序渐进的过程，但在公司的努力下还是取得了较好的成绩，母公司年实现销售收入24,679.72万元，2017年新成立的全资子公司重庆聚缘盛商贸有限公司年实现商贸销售收入54,463.80万元。
　　2、报告期内营业成本为77,973.56万元，较上年同期4,965.68万元，上升了1,470.25%。与营业收入同比增加。
　　3、报告期内公司盈利情况分析：公司实现净利润204.02万元，较上年同期-739.54万元，上升了127.72%。报告期实现营业利润301.36万元，较去年同期营业利润-930.68万元、营业利润上升了132.38%。变动的原因主要是：公司设备改造后产品投入市场通过销售实现利润。
　　4、公司经营计划的实现情况：2017年，新股东进入后对公司管理层进行了调整，在新管理团队的带领下对设备和产品进行了改造升级，重新开拓市场，采取母公司注重生产加工，将加工产品系列由原来的3-5个增加到29个左右；子公司偏重现货交易的模式，多方位、多层面挖掘市场，实现了多个销售收入增长点，从而走出了2016年经营不善销售及利润大幅度下滑的被动局面。2018年中国经济发展增长逐渐上升，经济结构优化升级，公司也将与时俱进不断提高产品质量、优化产品结构、努力开拓市场，力争在报告期基础上增加销售收入20%-30%。
　　(二)行业情况
　　随着"中国制造2025"、"十三五"规划的推出，铜加工行业受益于供给侧结构性改革、国家环保整治及空调需求的拉动等因素的影响，加速行业内的落后产能淘汰和资源整合，行业市场情况得到改善，整体看来，铜加工产业呈现如下趋势：
　　(1)鼓励精深加工产品、高性能铜合金材料：《"十三五"国家战略性新兴产业发展规划》、《有色金属工业发展规划(2016-2020年)》、《国务院办公厅关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》等多处提出加强技术创新，发展精深加工，着力发展高精密高性能铜合金材料。
　　(2)倡导提升智能化水平，鼓励智能制造：《"十三五"国家战略性新兴产业发展规划》、《有色金属工业发展规划(2016-2020年)》《原材料工业两化深度融合推进计划(2015-2018年)》等文件中明确指出，未来，我国重点在有色金属等领域开展数字化、网络化、智能化为标志的智能制造，不断提升有色金属加工方面智能制造技术水平。
　　(3)强化节能减排，推行绿色制造：《关于营造良好市场环境促进有色金属工业调结构促转型增效益的指导意见》、《再生有色金属产业发展推进计划》、《中国制造2025》重点指出加快淘汰落后产能、提升产品节能环保水平，推进资源高效循环利用、积极构建绿色制造体系。
　　三、持续经营评价
　　公司主要是通过利用所回收的各种废旧铜资源，进行分选、加工、熔炼等工序，生产出铜杆、铜线产品，实现铜金属资源的循环利用，提高资源的利用率。
　　报告期内，公司业务、资产、人员、机构、财务等完全独立，具有良好的独立经营能力；采购、生产、财务和风险控制等内部控制体系运行良好；实际控制人及核心经营管理层稳定；公司整体经营情况稳定，资产结构良好，上下游客户稳定。
　　报告期内未发生对公司持续经营能力有重大不利影响的事项，不存在影响公司持续经营能力的重大不利风险。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、客户地域较为集中的风险
　　公司地处我国西南重镇重庆，电缆企业较多，公司通过多年的经营活动已在该区域铜线、铜杆生产领域形成竞争优势，公司铜线、铜杆业务客户也主要集中在重庆、四川、贵州、云南地区，客户地域集中明显。尽管公司依靠自身在铜线、铜杆生产行业积累技术领先优势逐步开拓其它地域客户，以及公司在推进新的业务领域时注重地域客户的均衡发展，但目前公司客户地域较为集中将对公司业绩的持续增长构成不利影响。
　　公司应对措施：公司将加大客户的拓展，分散客户过于集中带来的风险。
　　2、原材料价格波动风险
　　公司所从事的利用废铜线、废电机线生产铜线铜杆业务处于铜产业链的后端，主营业务成本中废杂铜、废电机线的采购成本约占85%左右。公司生产所需原料铜分为两大类，一类是废铜线，约占铜总采购成本的10%;一类是废杂铜，约占铜总采购成本的90%。
　　公司应对措施：公司管理层加强了对市场的关注，及时调整采购政策以低市场波动带来的影响。
　　3、税收优惠政策变动风险
　　为贯彻落实党中央、国务院关于深入实施西部大开发战略的精神，进一步支持西部大开发，财政部、海关总署、国家税务总局于2011年7月27日下发《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》(财税（2011）58号)。根据该通知，"自2011年1月1日至2020年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。上述鼓励类产业企业是指以《西部地区鼓励类产业目录》中规定的产业项目为主营业务，且其主营业务收入占企业收入总额70%以上的企业。如果国家税收政策发生变动导致本公司不再享有所得税优惠政策，从而将对本公司的经营业绩造成负面影响。
　　公司应对措施：公司根据自身的发展规划，积极发展主营业务，支持国家西部大开发战略。

　　一、商业模式
　　公司属于废弃资源综合利用业：公司主要通过从其他企业采购废旧紫杂铜、1#铜(电解铜)进行熔炼，生产电工圆铜线以获取利润；公司盈利模式：
　　1、从供应商采购废旧紫杂铜，经分类、拆解、打包、反射炉熔炼、连铸连轧等多道工序生产出低氧电工圆铜线；
　　2、从供应商采购然后1#铜，经入炉融化为铜水上引至铸机生产出无氧电工圆铜线，然后拉丝机生产出各种规格电工圆铜线销售给国内电缆电线企业；
　　3、公司于2017年2月成立子公司专门从事1#铜(电解铜)现货贸易，通过公司掌握的信息资源低价采购，加价销售实现盈利。母公司主要从事无氧电工圆铜线和低氧电工圆铜线生产加工销售，公司在多年的发展过程中，积累了一批稳定的供应商，在逐步扩大市场份额的同时，获得了客户的良好评价。
　　（一）采购模式
　　1、原材料采购：公司从重庆等周边省市的再生资源回收企业中采购废旧金属、商贸公司采购1#铜，一般按照LME有色金属现货价格，对废旧资源中的有色金属含量进行估算，通过决策小组预测未来几个月的有色金属的价格走势，最终决定购买价格、数量；1#铜符合GB/T467-1997标准，按期货市场盘面价和有色金属现货价格，最终决定采购价格、数量。为此公司成立了由董事长、总经理、财务总监组成的决策小组。非原材料采购：公司所有非原材料采购统一实行归口管理，公司所需一切非原材料均由采购组统一负责采购。
　　2、原材料采购定价方式原材料定价=Σ原材料中有色金属单价*原材料有色金属含量公司参考的价格主要为LME有色金属现货价格和期货市场盘面价格。
　　3、原材料采购定价流程公司的采购发起有两种方式，一是供应商发起，另外一种就是公司主动发起的。
　　（1）供应商发起
　　供应商如有原材料需对外出售，会主动向下游客户进行销售（行业术语为报谈，一般通过电子邮件的方式）。在报谈中包含商品名称、数量、以及有色金属含量、单价。
　　公司先依据LME有色金属现货价格作为参考，然后与供应商提供产品图片初步判断供应商提供的原材料金属含量是否合理。如果不合理，公司依据实际情况放弃该次采购，或者会给供应商提供类似产品公司历年数据，同时进行新的报价。如果供应商接受公司报价或者公司接受供应商报价，最终确定合同。
　　（2）公司发起
　　公司每个月都会制定月度计划表，然后将月度计划表发送给采购组，由采购组进行主动采购。上面由供应商发起的采购量也包含在月度计划中。
　　（二）生产模式
　　客户向销售部下订单，生产部根据销售部提供的客户订单情况制定生产计划，采购部根据生产部的生产计划，结合材料库存、产品生产周期和订单的交货周期等，确定原材料的采购种类、采购量和采购批次，再由生产部组织生产。同时对于公司销售量较大的产品型号预备部分存货。
　　（三）销售模式
　　公司主要采用直销的模式，公司产品是通用性强的原材料，市场需求大，下游客户为电线电缆生产企业，客户资源较为丰富。1#铜和再生金属产品有着固定的规格，是标准化程度高的产品，产品同质性较强。影响1#铜和再生金属售价的主要因素是期货价格及现货价格，如伦敦金属交易所、上海期货交易所、长江有色金属市场及清远铜交易中心等的金属产品价格，行业内单个企业的定价能力较弱。

　　二、经营情况
　　1、报告期内公司经营情况如下：报告期内公司实现营业收入25,463.75万元，较上年同期949.76万元，上升2,581.08%。公司上半年销售收入的增长主要来自于新增的电解铜贸易收入，上半年电解铜贸易收入19,749.22万元，其中母公司贸易收入15,059.67万元，子公司贸易收入4689.55万元，公司根据市场行情买入卖出，产品直接由供应商发货至客户，公司从中挣取一定的差价。上半年公司电工圆铜线生产加工实现销售收入5,714.53万元。2016年度公司新股东进驻，为扩大生产经营项目，公司投资新项目设备5台套，年产无氧电工圆铜线3万吨，2017年新产品投产后积极扩张市场，迅速打开市场销量，1#铜生产的无氧电工圆铜线具有纯度更高、延展性更好的特点，对于电线电缆企业各种产品型号需求均能满足，市场前景广阔，需求量大。公司目前成立了子公司，已经将贸易相关的业务承继过去，母公司将专注于的生产销售。
　　2、报告期内营业成本为25,021.03万元，较上年同期893.17万元，提高了2701.36%。公司营业成本的增长与营业收入的增长相匹配。
　　3、报告期内公司盈利情况分析：公司实现净利润72.12万元，较上年同期275.95万元，下降了73.86%，主要原因：
　　a、2017年主营业务中电解铜的销售收入为197,492,167.07元，占主营业务收入的比重为77.56%，这部分电解铜业务是公司根据市场行情买入卖出挣取贸易差价，销售毛利率较低，仅为1.25%，因此使得公司整体的毛利率较上年同期大幅下滑；同时，公司上半年主要开拓无氧电工圆铜线市场，产品初始生产、销售、工艺及人员还处于磨合阶段，对成本的控制和市场客户定价都还有待进一步加强管理和提升，这也是毛利率低于2016年同期的一个原因。
　　b、2016年上半年营业外收入（政府补贴资金）高达519.4万元，本期只有90.77万元，下降了84.65%。2017年上半年归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为240,302.64元，上年同期为-3,040,510.93元，增长较大主要原因为：公司营业收入增长带来营业利润的提高，营业利润从上年同期的-3,146,145.25元增长到305,802.13元。
　　4、公司经营计划的实现情况：2017年，中国经济发展呈现新常态，从高速增长转化为中高速增长，经济结构优化升级。报告期内，公司在董事会的领导下，调整产品结构，进一步完善公司治理和内部控制，实施节能降耗等各项措施，合理控制经营成本，加大市场开发和设备投入及技术改造，公司拟在下半年开始进一步开发深加工项目，利用无氧电工圆铜线优势深加工拉丝，积极配套电线电缆企业和汽车配件企业对为今年更高、更快发展打下坚实基础。
　　5、公司2017年上半年经营现金流量为1,279.00万元，较去年同期-327.86万元大幅度调高，主要原因：2017年上半年企业经营进入良性循环，销售收入提高带来现金流入，产品毛利除了弥补成本费用还有结余，另存货周转加快，较同期存货下降了1,773.4万元，快速回收资金增加了现金流入。

　　三、风险与价值
　　一、公司治理风险
　　股份公司成立后，公司建立了由股东大会、董事会、监事会和高级管理层组成的公司治理结构，制定了较为完备的《公司章程》、“三会”议事规则和《关联交易管理制度》等规章制度，明确了“三会”的职责划分，形成了有效的约束机制及内部管理机制。但是随着公司业务规模的不断扩大，公司需要对资源整合、市场开拓、质量管理、财务管理和内部控制等众多方面进行优化，这对公司治理及各部门工作的协调性、严密性和连续性将提出更高的要求。如果公司的治理结构和管理层的管理水平不能适应公司扩张的需要，组织模式和管理制度未能随着公司规模的扩大而及时调整和完善，公司将面临经营管理的风险。
　　应对措施：一方面，公司董事、监事及高级管理人员将加强学习，严格遵守各项规章制度及全国股份转让系统规则，严格执行“三会”议事规则及管理制度，以不断提高公司规范化水平。另一方面，公司针对废铜线加工生产铜线、铜杆等具体业务建立了严格的质量控制管理制度，对每个业务环节均制定了严格的检验流程，将公司的经营管理风险降低在可控范围内。
　　二、客户地域较为集中的风险
　　公司地处我国西南重镇重庆，电缆企业较多，公司通过多年的经营活动已在该区域铜线、铜杆生产领域形成竞争优势，公司铜线、铜杆业务客户也主要集中在重庆、四川、贵州、云南地区，客户地域集中明显。尽管公司依靠自身在铜线、铜杆生产行业积累技术领先优势逐步开拓其它地域客户，以及公司在推进新的业务领域时注重地域客户的均衡发展，但目前公司客户地域较为集中将对公司业绩的持续增长构成不利影响。
　　应对措施：一方面，公司将坚持多品种、多品牌、差异化的发展策略，在保持与主要客户建立的长期合作关系的基础上，通过不断挖掘优质客户、加大公司自主品牌建设力度等措施，以防范客户较为集中风险的发生；另一方面，公司在继续深耕重庆、四川、贵州、云南等西南地区传统市场的同时，已开始着手开拓临近周边省份市场，布局湖南、湖北、广西等地区，以降低客户地域集中度较高带给公司的经营风险。
　　三、原材料价格波动风险
　　报告期内，公司利用电解铜生产加工无氧电工圆铜线，产品定价依据期货市场盘面价，电解铜价格波动的不确定性，公司面临铜价波动的风险。
　　应对措施：一是积极争取与原材料的核心供应商签订价格灵活的长期采购协议，与下游优质客户签订长年的产品供应合同，以最大程度降低原材料价格波动风险。二是价格双向锁定，下游客户确定销售合同和价格，公司立即与上游客户确定采购合同和价格，以销定产，铜价波动风险控制到最低。
　　四、人力成本上涨风险
　　公司的劳务用工成本是公司经营成本的重要组成部分，随着我国经济水平的发展，人均生活水平和劳动者保障水平的提高，未来我国适龄劳动力供给的不断减少，公司的劳动力成本在未来将呈现上升趋势。此外，随着市场竞争的不断加剧，同行业企业对相关技术、设计、管理和市场营销人才的争夺也日趋激烈，公司未来需要制订出具有吸引力的薪酬体系才能稳定公司的人才队伍，公司将面临人才成本上升的压力。因此，未来若出现公司人力成本过快上升的情况，将对公司的成本控制产生影响，进而对公司的盈利水平产生不利影响。
　　应对措施：一是加强人力成本管理意识，对公司全体员工进行成本管理意识培训，充分认识加强人力成本管理的重要性，加强成本核算、控制和降低人力成本费用，降低劳动消耗，提高劳动生产率和利润率，追求利润最大化，让每个人自觉地在工作中朝着有利于降低成本的方向努力；二是采取包括但不限于“合理定编定岗、加强定员定额管理、实行定额和效益工资、严格培训考核，、提高生产工人的技术素质、推行责任成本管理”等组合措施降低人力成本，以应对人力成本不断上涨的风险。
　　五、税收优惠政策变动风险
　　为贯彻落实党中央、国务院关于深入实施西部大开发战略的精神，进一步支持西部大开发，财政部、海关总署、国家税务总局于2011年7月27日下发《关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税【2011】58号）。根据该通知，“自2011年1月1日至2020年12月31日，对设在西部地区的鼓励类产业企业减按15%的税率征收企业所得税。上述鼓励类产业企业是指以《西部地区鼓励类产业目录》中规定的产业项目为主营业务，且其主营业务收入占企业收入总额70%以上的企业。如果国家税收政策发生变动导致本公司不再享有所得税优惠政策，从而将对本公司的经营业绩造成负面影响。
　　应对措施：一是公司将密切关注国家有关财税政策信息的变化，及时按照主管税务机关的要求办理相关的税收优惠政策的备案审核；二是公司将努力改善产品结构，提升公司产品竞争力，降低对税收优惠的依赖程度；三是通过加强市场开拓力度等手段，增加公司市场份额，扩大收入规模，提高盈利能力，减弱税收优惠政策变化风险对公司盈利的影响幅度。