朗恩斯（832429）

　　一、业务概要商业模式
　　公司是一家集贸(贸易)、工(工业)、科(科学)于一体的综合性企业。公司主营汽车零部件出口业务，并提供代理进出口服务。下设子公司中科朗恩斯、利特乐、朗恩斯电子承担产品的研发、生产及国内销售。子公司自主研发的产品涵盖了汽车车灯、车用LED模组、车灯调光器与后视镜转向器。
　　公司的收入来源主要为产品的销售收入，公司专注于汽车车灯市场，通过与车灯企业合作给整车厂配套车用LED模组、车灯调光器，同时也给后装市场提供部分产品。
　　子公司中科朗恩斯、利特乐主营汽车车灯、车灯调光器、后视镜转向器的研发、生产与销售。以自主研发为主，通过搜集行业发展动态，了解行业前沿技术，参加展会，跟进客户需求等方式来获得项目信息。在项目立项后，通过销售部与客户的进一步沟通确定客户的项目要求，协同采购部、质量部、技术部、生产部确认样品、报价及试产。每个项目成立项目组，项目组共享客户反馈信息，直至整个项目的顺利量产，并持续跟进该项目的生产、质量的控制等。
　　车用LED模组为非标产品，根据客户需求定向研发，因此，公司通过"以销定产"的方式组织生产，以客户需求为导向，根据客户订单或订单预测组织原材料、安排生产。
　　子公司中科朗恩斯、利特乐从成立至今，为应对市场竞争、满足客户需求，始终坚持技术创新，制定了适合的生产、销售、采购等流程，并不断完善，形成了具有自主核心竞争力的运营模式。子公司实行统一管理，运用先进的SAP系统规范生产、销售、采购等流程，全过程严格按照TS16949/ISO9001质量管理体系执行，产品质量得到保障。子公司中科朗恩斯于2015年建立常州市智能车灯工程技术研究中心，该中心报告期内承担了后视镜转向器、警示灯、车灯调光器等多个项目的研发工作。子公司中科朗恩斯拥有国家高新技术企业称号，报告期末拥有25项实用授权新型专利。
　　随着子公司中科朗恩斯和利特乐技术和产品的不断升级、产品性价比逐步提高，品牌知名度得到提升。子公司以母公司多年积累的外贸业务为基础，不断拓宽国内市场，已与国内多家主机厂配套，建立了长期合作关系，致力于为客户提供全方位的服务。未来，公司将长期立足汽车车灯及其核心零部件行业，不断提高产品质量，提升产品价值，致力于为国内外更多的主机厂提供服务。
　　报告期内公司的商业模式较上年度未发生较大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式亦不会发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　公司在2017年初的工作会议上明确，2017年度经营目标为实现营业收入1.5亿元，归属于母公司所有者的净利润为2000万元。实际报告期内公司营业收入为142,679,448.33元，实现经营目标的95%;归属于母公司所有者的净利润17,928,300.90元，实现89.64%。
　　其他相应的管理指标已基本完成。
　　公司在报告期内的营业收入为142,679,448.33元，比上年增长40.65%;实现净利润21,228,390.24元，比上年增长123.04%。报告期末，公司资产总计111,282,133.47元，净资产为48,930,380.84元。
　　报告期内，公司启用了新的生产基地，实施了生产线智能化改造，新增3条SMT贴片生产线，于2017年9月投入生产；加大了研发、检测设备的投入力度，建设常州市智能车灯工程技术研究中心；持续推进规范化的车间管理模式，为提高产能、保证产品质量奠定了基础。
　　报告期内，子公司新增申请后视镜转向器实用新型专利2项，截止报告披露日均已授权。
　　(二)行业情况汽车工业产业链长，关联企业众多，在国民经济中占据重要地位，逐渐成为支撑和拉
　　动国民经济的主导产业之一。近年来，宏观经济的持续发展和人民生活水平的提高刺激了汽车市场发展，使得我国的汽车产销量多年保持较快幅度增长。2017年我国汽车行业整体运行态势良好，呈现平稳增长态势，全年产销再创新高，连续九年蝉联全球第一。据中国汽车工业协会统计，2017年我国汽车产销量分别为2901.5万辆和2887.9万辆，同比分别增长3.2%和3%。其中，乘用车产销量分别为2480.7万辆和2471.8万辆，同比分别增长1.6%和1.4%。从汽车保有量看，我国的千人汽车保有量在2014年末首次超过百辆，达到105.83辆/千人，相较于世界平均水平尚有差距，距离发达国家千人汽车保有量500辆以上的水准更是相去甚远。汽车刚性需求仍然存在，未来增长空间仍然较大，尤其是在三四线城市和广大的欠发达地区。另外考虑到未来伴随着车辆报废重新购置和"升级换购"的消费升级，中国汽车市场尤其是中、高端汽车市场的前景依然值得期待。
　　LED灯具有节能、响应时间短、光色辨别率高、体积小等优点，逐渐成为诸多整车企业的首选。相较于普通卤素大灯500小时左右、HID大灯3,000小时左右的使用寿命，LED车灯可以达到20,000小时左右的使用寿命；此外，LED车灯与卤素车灯相比实现同等的照明亮度，仅需卤素车灯5%的能耗。
　　目前，LED光源在汽车后尾灯、位置灯、转向灯等车灯的运用较广泛，相关技术和工艺较成熟；仅有一些中高端合资品牌的汽车前照灯运用的LED光源。据市场研究及咨询机构StrategyAnalytics分析，LED前照灯虽然刚开始起步，但将是车用LED市场发展极快的领域。LED将以其卓越的安全性、可靠性、节能性及便于美学设计的特性，成为汽车照明系统的新宠，给汽车车灯的升级和革命带来新的契机。
　　汽车零部件行业属于充分竞争的行业，市场化和开放程度较高。伴随着汽车工业的发展，外资品牌的汽车车灯生产企业凭借较强的研发能力、较高的产品质量占据了大部分市场份额，但基于持续增长的市场需求也产生了一大批民营汽车车灯、LED模组生产企业，形成了相互竞争的格局。
　　
三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康。本年度营业收入142,679,448.33元，比上年度增长40.65%;实现净利润21,228,390.24元，比上年度增长了123.04%。公司高级管理人员稳定；公司和董事、监事以及高级管理人员没有发生违法、违规行为。
　　报告期内公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。公司治理结构和内控制度得到不断完善和加强，风险得到进一步控制，公司持续经营能力更加稳固。
　　
四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　车灯被喻为汽车的眼睛，是集照明、信息控制、外观等功能于一体的汽车关键零部件之一，对汽车的实用性、安全性和外观有重要影响。车灯不是标准零部件，通常每一款车型的问世或换代改型都需要设计开发新的车灯。尽管目前LED车灯还不是市场上主流的配置，但已逐步进入人们的视野，虽然只有高端的品牌和车型全车采用LED光源，但是，纵观目前市场上的车型，低端品牌的车在后尾灯、边灯部分会采用LED光源，作为该车型的卖点。因此，LED灯未来的应用速度会越来越快，它也不再是高端车型的独有配置。
　　(二)公司发展战略
　　抢抓汽车工业迅速发展的机遇，紧跟全球汽车照明技术及LED车灯不断普及、车灯更新换代的趋势，长期致力于汽车灯核心零部件的研发、生产与销售，为车灯企业提供高品质的汽车核心零部件产品。逐步积累资源，拓宽产业链，由汽车车灯核心零部件向汽车车灯总成延伸，客户由汽车车灯企业转变为汽车整车厂，形成以提供汽车车灯核心零部件及车灯总成并重的国内知名供应商。
　　(三)经营计划或目标
　　1、市场定位：在现有国内外市场份额的基础上，加大国外市场的拓展力度，抢占一带一路国家车灯更新换代所带来的市场，逐步推进与欧美国家的合作；重点发展国内配套市场，力争与2家车灯企业达成长期合作为主机厂提供车灯产品。
　　2、业务结构：通过提升研发能力，扩大产能，在现有营业收入的基础上，逐步扩大自主研发产品占营业收入的比重，降低贸易代理收入的比重。
　　3、产品技术：在现有汽车车灯、LED模组、车灯调光器、后视镜转向器技术的基础上，持续开发新材料、挖掘新技术，拓宽产品品类；以工程技术研究中心为依托，加大研发投入力度，提升研发团队的研发能力，推进警示灯、矩阵式后尾灯模组等产品的产业化。
　　4、生产管理：实施生产车间的智能化改造，提高生产线自动化程度，扩大产能；改进生产工艺，提高生产效率；同时，严格遵循TS16949/ISO9001要求，不断规范生产、检测流程，确保产品质量。加大对生产设备的投入，提高产品核心部件的自制率，确保生产计划的完成。完成IATF质量管理体系转新版认证工作，全面提升公司质量管理水平。
　　5、规范管理：实施并完善SAP系统，加强监督，为公司创新管理发挥作用。
　　6、人员配置方面：坚持"以人为本",通过引进高素质的员工，优化团队结构；规范人员储备机制；持续完善培训体系、绩效考核体系、奖惩体系，确保各部门团队的稳定。
　　重要提醒：上述经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，投资者应保持良好的风险意识，并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)不确定性因素
　　公司主营产品均分为出口和内销，因此公司的长短期经营计划，均需要相应的外部市场环境、国际政治形势、国内外政策的支持，例如国家对购车的优惠政策、外汇相关政策等，这些都将在一定程度上影响公司产品的销售、公司经营成效。
　　
五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、市场竞争的风险汽车车灯行业在国内有良好的市场发展空间，但在中高端汽车品牌，合资车灯企业占据了较大市场份额，随着车灯行业的进一步发展，市场竞争力增强。我公司主营产品为车用LED模组、车灯调光器，通过汽车车灯厂与汽车整车厂配套，鉴于车用LED模组对技术工艺的把握要求较高，部分汽车车灯厂难以找到合适的模组厂合作，已有部分车灯厂通过自主研发投入，生产车用LED模组，以满足自己车灯厂的需求。也有部分LED元器件生产商向上游发展，进入车用LED模组行业。上下产业链的相互渗透，将进一步加剧市场竞争。
　　应对措施：下一阶段公司将持续开展新产品的研发、老产品的工艺改进等研发活动，致力于产品结构的优化以其为客户提供高品质的产品；同时，公司也将密切关注新技术、新公司、原材料的发展趋势，逐步提高产品质量、降低成本。
　　2、客户集中度高的风险
　　报告期内，公司前五名客户占营业收入比重为57.59%,且前五名客户均为海外客户。这与公司的经营模式相关，公司主营汽车零部件的出口业务，公司现存的规模以上的海外客户均为前期积累，对公司的营业收入贡献较大。从公司所处对的行业及产品来看，汽车零部件产品的需求量与汽车产量息息相关，产品的供给集中度高，体量大。公司在国内外的产品销售主要通过车灯厂及汽车整车厂配套，在公司现有的产能前提下，为了维护核心客户群，会以核心客户为利益为考虑首要因素。因此，在此种情况下，如果核心客户在持续经营能力方面发生变化，会影响公司整体的营业收入。
　　应对措施：公司现有国内外客户较稳定，2018年度公司将加大对国内外市场的开拓力度，进一步拓展客户，增加营业收入。
　　3、人才短缺的风险
　　报告期内，公司进行了生产基地的搬迁，人员流动性大，员工队伍不稳定。加之，公司目前处于快速成长期，对人才的需求较大，核心管理团队亟待完善。报告期内，公司车灯调光器产品的关键技术人员离职，公司从内部补充了该产品的技术负责人。但随着车用LED模组的广泛运用，公司新项目的推进，技术人才短缺日益加剧，对公司新项目的研发进度，进而是产品订单的达成，产生了不利影响。
　　应对措施：公司于下一阶段将着重实施人才的储备、培养计划，配套完善公司各项规章制度，秉持以人为本的理念，加强公司各部门人员团队建设，提升业务能力，为公司的持续发展奠定基础。

　　一、商业模式
　　江苏朗恩斯科技股份有限公司处于汽车零部件行业的服务、技术提供商环节，是一家集科、工、贸于一体的综合性企业。公司主营汽车零部件出口业务，并提供代理进出口服务，下设子公司中科朗恩斯、利特乐、朗恩斯电子承担产品的研发、生产、国内销售。
　　公司始终坚持研发投入、技术创新并形成自主知识产权，2013年子公司中科朗恩斯被评为国家高新技术企业，同年通过ISO/TS16949质量体系认证，2015年成立常州市智能车灯工程技术研究中心。公司采用企业管理解决方案系统（SAP）、办公自动化（OA）的全程信息化管理，高效解决各部门间的业务流转，提高了企业运营效率。
　　公司销售模式：公司经过多年的外贸业务，积累了部分客户，通过每年参加国内外各大展会，接洽新的客户。通过后期的跟进，明确客户对产品的需求进而获得订单。国内销售部分，客户主要为汽车零部件生产厂商，通过样品确认、客户验厂、价格商谈等环节，确认为其供应商。
　　公司生产模式：结合汽车零部件行业的特点，采用以销定产的生产模式，根据前期和客户签订的框架协议确定价格，预计的采购数量。后期根据客户定期下发的采购订单转换成公司内部订单后制定相应的生产计划。
　　公司的盈利模式：公司的收入来源主要为产品的销售收入，公司的目标客户群为售后和配套两大类。
　　根据客户的需求，定向研发、生产各类LED模组、汽车车灯、车灯调光器，通过销售获得收益。公司为客户提供低成本、高品质的产品，协助客户提供市场竞争力，进而实现企业价值。
　　报告期内公司的商业模式较上年度未发生较大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式亦未发生变化。

　　二、经营情况
　　1、报告期内公司经营业绩情况
　　报告期内，公司2017年1-6月和2016年1-6月营业收入分别为59,290,006.43元、45,963,837.76元，营业收入比上年同期增加13,326,168.67元，同比增长28.99%，主要系随着公司产品的不断完善，质量的不断提高，公司营销策略的持续推进及海外市场环境的改善，公司销售收入进一步提升。
　　2、报告期内经营成果
　　2017年1-6月公司净利润为7,224,293.95元，较去年同期增长88.35%，除销售增长带来公司利润增长外，与客户结算方式及账期的改变，销售价格提高，也使得利润增长率得到了提升；同时，与上游供应商协商，对于长期稳定的供应商降低采购成本，进一步提升利润增长率。
　　3、报告期内公司现金流量
　　2017年1-6月和2016年1-6月经营活动产生的现金流量净额分别1,577,396.73元、-8,099,602.98元，2017年1-6月经营活动现金流出远高于去年同期，主要为去年同期偿付了股东定向增发存款10,000,000元所致，扣除此因素，本期与同期经营活动现金流量基本持平。
　　4、报告期内公司资产情况
　　截止报告期末，公司总资产为89,291,274.25元，同比增长27.42%，因生产销售规模扩大，期末设备、货款增加预付款项643.75万元，开具银行承兑汇票导致其他货币资金增加469.75万元，应收账款、存货都相应有所增加，致期末总资产比期初增长1,921.60万元；总负债49,528,821.61元，同比增长34.70%，主要为扩大生产增加的短期借款200万元及上年转贷400万元在今年初到账，致短期借款期末比期初增加600万元，因采用汇票支付货款导致应付票据增加561.75万元，致期末总体负债比期初增加1,276.04万元；归属于挂牌公司股东的净资产为34,936,835.76元，每股净资产为2.33元，同比增江苏朗恩斯科技股份有限公司2017半年度报告长21.35%；资产负债率为55.47%，财务状况良好。

　　三、风险与价值
　　1.行业周期波动、市场竞争风险
　　汽车行业与宏观经济波动相关性明显，其发展呈一定的周期。随着人民生活水平的提高，汽车已经成为了一种生活趋势，是一种必不可少的交通工具。虽然近些年国家宏观经济条件和调控力度出现变化，我国汽车出现了一些增长幅度的起伏，但根据国家统计局的数据，2016年中国汽车零部件销售收入增幅达19%，预测2017年增幅将维持在19%左右。随着全社会对环保问题的关注，节能技术在汽车行业的应用已成为该行业未来发展的趋势，国家已出台了相关政策支持新能源汽车的发展。中国汽车产业已进入快速发展的黄金时期，但不排除在某个阶段，受经济增长大幅放缓或国家产业政策调整的影响，汽车消费量出现增长速度放缓甚至阶段性下滑的可能性，从而导致公司的发展受到不利影响。尤其是从上游行业来看，汽车零部件行业生产原材料价格主要由钢铁、石油、天然橡胶等大宗商品的市场价格决定。近年来由于受到铁矿石、石油、天然橡胶等资源类商品价格频繁波动的影响，对国内汽车零部件行业生产经营的稳定性造成了一定的压力。本公司产品的终端客户为国内外整车厂。从汽车零部件行业的经营模式可以看出，汽车零部件行业存在明显的网络效应，外围或新兴的汽车零部件企业很难得到已经拥有稳定零部件配套体系的整车企业的订单；加之，产业转移的不断加速，为了开拓新兴市场，降低生产成本，越来越多的国外企业有意向将高端的汽车零部件制造搬到中国来进行，将进一步加剧国内汽车零部件行业的竞争激烈程度。在2017年上半年，LED行业回暖，众多资本雄厚的LED企业参与并购，获得产业链的重新布局。LED照明行业正从自由竞争转向垄断。LED作为公司主营产品汽车车灯的关键零部件，该行业的垄断也将加剧车灯行业的竞争激烈程度。
　　应对措施：从以上分析看出，行业的波动、市场的竞争、政策的调整都将直接影响产品的成本与销售。公司唯有在质量方面不断提升，技术上不断创新，才能从根源上应对这些风险。因此，公司在报告期内加大了对品质、技术人员的培训力度，提升业务能力；技术开发方面，将加大研发投入力度，组织开展新产品的研发、老产品的工艺改进等研发活动，致力于产品结构的优化、新工艺的研制，以其为客户提供高品质的产品和服务。持续完善子公司中科朗恩斯研发中心的建设，加强与科研院所及高校的技术交流、合作，为公司技术创新能力的提高提供支持。
　　2.客户集中度高的风险
　　公司前五大客户占营业收入比重较大，这跟公司所处的行业及产品相关。汽车零部件行业有明显的网络效应，所供产品的集中度高，体量大。公司的车灯产品以配套开发为主，车灯调光器产品型号丰富，基本涵盖了规范要求使用该零部件的汽车品牌。在公司现有的产能前提下，为了维护核心客户群，会以核心客户为利益为考虑首要因素。因此，此种情况下，如果核心客户在持续经营能力方面发生变化，会影响公司整体的营业收入。
　　应对措施：公司将在稳固现有客户的基础上，加大对欧美市场的开拓力度，国内市场方面，配套与售后两头抓，两头都不放弃。
　　3.人才短缺的风险
　　公司处于发展上升期，核心团队人员整体业务能力有待进一步提升。公司目前核心技术团队、质量团队人员基本稳定，但随着公司产品开发与创新计划的推进，人才短缺问题日渐凸出。报告期内，子公司中科朗恩斯生产基地搬迁完毕，生产基地的变动也造成了部分人员流动。
　　应对措施：公司于下一阶段将着重实施人才的储备、培养计划，配套完善公司各项规章制度，秉持以人为本的理念，加强公司各部门人员团队建设，提升业务能力，为公司的持续发展奠定基础。加快子公司研发中心的建设进度，通过研发中心的建设为公司研发人员研发能力的提升提供契机。

　　3.1报告期内经营情况回顾。
　　报告期内，基于国外市场的复苏，公司内部管理水平、生产效率的提高，前期研发投入力度不断加大，公司2016年营业收入有显著增长。2016年实现营业收入101,443,577.69元,同比增长41.95%；资产总计70,075,225.29元,同比增长11.89%；净利润9,517,815.65元，同比增长151.90%。
　　2016年公司营业收入的显著增长，得益于公司技术创新、研发能力的提升，生产效率的提高，公司治理规范的提升。
　　报告期内，子公司中科朗恩斯持续推进生产自动化改造，加大了对检测设备、生产设备的投入力度，2016年中科朗恩斯新增车灯生产流水线2条，并于2016年11月投产，减少委外加工体量，提高自制率，使得产量得以保证。同时中科朗恩斯增加了贴片机、利特乐增加了终端检测等设备，对生产工艺进行改进，提高了生产效率。
　　技术创新方面，公司依托子公司中科朗恩斯2015年度成立的常州市智能车灯工程技术研究中心这个平台，在平台建设的要求下，建设研究中心的同时，不断完善研发团队，新增研发设备。
　　报告期内，中科朗恩斯新增测试设备2台，主要用于配光测试、终端检测。
　　在知识产权方面，报告期内，子公司中科朗恩斯的车灯调光器、后尾灯产品共申请了13项实用新型专利，均已授权。在新产品开发方面，报告期内，公司技术部共研发、打样30余款新产品，其中15余款产品已达到客户的要求，目前处于量产阶段。这些新产品的逐步量产，将为公司2017年的销售奠定基础。
　　公司治理方面，报告期内公司进一步明确了组织架构，提高了管理水平。
　　3.2竞争优势分析。
　　1、产品优势。
　　目前子公司生产的LED车灯、车灯调光器，市场供应量多，质量参差不齐。产品本身对技术精度要求高，客户对产品的耐久性、密封性及亮度等有较高的要求，公司在这些方面产品竞争优势突出。公司已开发LED车灯20余种，车灯调光器10余种，涵盖部分经济型车型对产品的需求。
　　子公司朗恩斯电子在项目研究方向上瞄准市场容量大、利润率高、研发单位少的的AFS系统、自动泊车系统及智能车灯照明系统。以上研发内容在国内研发的较少，但市场容量大，目前市场上使用的该产品大多为进口，价格高。公司将新产品定位在经济型车辆，通过开发适合国内车辆的系统，进行业务拓展。
　　2、技术优势。
　　子公司中科朗恩斯为国家级高新技术企业，经过近几年的研发及发展，已拥有多个具有自主知识产权的产品。截止报告期末，中科朗恩斯已获得国家实用新型专利25项，另正在着手申请发明专利。公司已研新产品智能车灯照明系统、自动泊车系统、前照灯随动转向系统在公司所处的细分行业中均处于领先地位。目前这些新系统还不具备产业化条件，但在企业未来的发展规划中，这些新产品将为提升企业品牌知名度奠定基础。
　　3、客户优势。
　　公司研发、生产均位于长三角核心经济圈，地方经济发达，此外，公司也处于常州市新北区小河工业园汽车零配件生产基地辐射地带，汽车零部件厂、售后市场对车灯、车灯调光器的需求量大，公司已成功和多家小河工业园区内售后厂家建立合作关系，同时和江浙沪一些OEM客户签订合作协议，产品质量得到客户的初步认可。母公司江苏朗恩斯科技股份有限公司拥有多年的外贸经验，积累了稳定的客户群，这部分客户同时也能间接成为中科朗恩斯的客户，目前公司已与中东、乌克兰及土耳其客户建立了业务合作关系。稳定的国外客户及国内客户形成了客户优势。
　　3.3经营计划或目标。
　　1、市场定位：加强国内市场的开拓，争取与整车制造厂的长期合作；不断提升对售后客户的服务质量；国外市场方面，加快亚洲、欧美市场的开拓步伐。三年内营业收入达2亿元。
　　2、产品方面：秉持“质量第一，服务优质，持续改进，客户满意”的质量方针，以优质的产品站稳市场。通过技术中心的构建，促进研发、技术升级形成和产生更多具有独立知识产权和高附加值的产品，逐步推进产品结构转型，不断提高自研产品比重，增进产品的市场竞争力。
　　3、生产方面：进行生产车间的智能化改造，提高生产线自动化程度，扩大生产规模；改进生产工艺，提高生产效率；同时，严格遵循TS16949/ISO9001要求，不断规范生产、检测流程，确保产品质量。加大对生产设备的投入，提高产品核心部件的自制率，确保生产计划的完成。
　　4、人员配置方面：坚持“以人为本”，通过引进高素质的员工，优化人员结构；持续完善培训体系、绩效考核体系、奖惩体系，确保各部门团队的稳定。
　　重要提醒：上述经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，投资者应保持良好的风险意识，并理解经营计划与业绩承诺之间的差异。