ST美好（832237）

　　一、商业模式
　　公司目前所属行业为食品纸包装行业，公司产品以食品级纸容器为主。
　　目前公司主要采取参加展会、利用网络平台等方式进行销售。公司的国外客户主要分布在比利时、以色列等地区。公司自2015年7月起探索向健康产业的转型，但受制于种种原因，包括市场低迷、与汉氏联合的诉讼纠纷等，导致公司转型进展缓慢。但在报告期内，公司在项目准备方面已做大量努力，已储备数个优质项目。公司确定了与某国内孕产健康领域知名品牌合作从事孕产健康教育培训及相关产品研发生产业务的意向；同时，公司拟从股东获得资金支持，以获得开展新业务所需要的资金，保证公司持续经营。
　　为配合新业务开展，公司董事会、监事会在报告期内进行了换届，以新的面貌迎接后续的机遇与挑战。
　　报告期内以及报告期后至本报告披露日，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司继续推进纸容器产品，期望拓宽渠道。截止报告期末，公司资产总额为6,304,412.44元，较期初上升27.54%；负债总额为11,989,669.49元，较期初增加22.62%；本期公司实现营业收入5,124,215.71元，较上年同期上升247.14%；利润总额为-850,809.60元，每股收益-0.09元，净资产-5,685,257.05元。报告期内，公司实现营业收入5,124,215.71元，上年同期营业收入为1,476,140.41元，同比上升247.14%,主要原因是公司增加销售品种，在继续推进新业务的同时逐步恢复原有业务。
　　报告期内，公司利润总额为-850,809.60元，较上年同期减亏849，574.77元，毛利率为-1.07%，主要原因是公司一直处于亏损状态，虽然增加了销售品种，恢复原有业务，但是利润还处于亏损状态。
　　报告期内，公司的经营活动产生的现金流量净额为-54,458.71元，上年同期为-1,060,080.90元，上升幅度较大，主要原因是公司增加销售品种，在继续推进新业务的同时逐步恢复原有业务，公司运作过程中产生的现金流增多。
　　报告期内，应收账款为2,419,267.74元，比期初增加了2,044,755.90元，主要原因是增加销售品种，同时增加了赊销单位。
　　报告期内，存货为1,223,558.28元，较上期同期增长6,930.14元，主要原因是公司正常运作需要一定量的存货保证公司的正常运行。
　　报告期内，公司确定了与某国内孕产健康领域知名品牌合作从事孕产健康教育培训及相关产品研发生产业务的意向；公司亦努力储备一些有良好前景的项目。

　　三、风险与价值
　　1、业务转型风险
公司管理层于2015年7月决定利用公众公司的优势，开始在健康领域寻找新的更具成长性的业务。虽然目前转型在积极推进之中，但转型本身存在不确定性。2016年8月1日，公司与北京保诚利康科技中心（有限合伙）、泰华百纳（北京）国际教育科技有限公司共同投资设立北京诺芬信保国际医学研究有限公司，公司持股比例60%，截止目前各方出资尚未到位。该子公司注册资本2000万元整，经营范围：医学研究与试验发展；健康咨询、健康管理（须经审批的诊疗活动除外）；工程和技术研究与实验发展；技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务、销售自行开发后的产品；软件开发、软件咨询；产品设计；模型设计；计算机系统服务等。
　　报告期内北京诺芬信保国际医学研究有限公司尚未形成营业收入。
　　应对措施：
　　1.努力推进新业务的开展落实，形成业务收入；2.公司拟从股东获得相关支持，以获得开展新业务所需要的资金。
　　2、持续经营能力风险
公司于2015年7月决定转型后，主营业务受到较大影响，仅保留食品级的纸容器业务，收入持续下滑。报告期内，公司实现营业收入5,124,215.71元，上年同期营业收入为1,476,140.41元，同比上升27.54%,与汉氏联合的仲裁目前告一段落，公司业务转型希望在较短时间内可以逐步启动新业务。应对措施：北京诺芬信保国际医学研究有限公司是美好世界投资设立的子公司，在维持原有业务的基础上，拟利用医改的契机，拓展医生经纪业务。目前该公司的新项目还未有新进展也尚未形成业务收入。2018年内公司有望推出新的业务，以维持公司经营；同时，公司股东计划对公司进行追加投资，对公司后续新业务的顺利推出提供有力的财务资助。
　　3、行业竞争风险及应对措施
公司所处细分行业为食品纸包装行业，主要为下游食品加工或食品包装生产企业提供配套产品，由于本行业准入门槛不高，中小企业数量较多，中低端市场竞争激烈。与此同时，部分上游造纸企业凭借原材料优势呈现向下游扩张的趋势，进一步加剧了市场的竞争程度。
　　应对措施：公司一方面通过差异化经营、精细化管理，以提高公司竞争力。另一方面，正在进行产业转型，以从根本上提升公司创造价值的能力。
　　4、材料价格波动风险及应对措施
纸容器的主要原材料为原纸，原纸成本占产品成本比例较高。如果原纸价格出现大幅波动，将直接影响企业的盈利能力，这也为企业的成本管理和存货管理提出了更精细的要求。
　　应对措施：公司与供应商逐步建立了长期合作的关系，以充分保证原材料供应及时，价格合理。
　　公司以销定产，根据产品销售价格，制定采购计划，库存原材料维持在合理水平。

　　四、企业社会责任
　　虽然企业生产经营较为困难，但依然坚持依法按时缴纳社会保险，维护员工的合法权益，诚心对待客户和供应商，在力所能及的情况下帮助和支持公益事业。今后公司将一如既往地诚信经营，尽全力对社会负责，对公司全体股东和每一位员工负责。

　　一、业务概要商业模式
　　公司目前所属行业为食品纸包装行业，公司产品以食品级纸容器为主。
　　目前公司主要采取参加展会、利用网络平台等方式进行销售。公司的国外客户主要分布在比利时、以色列等地区。
　　公司自2015年7月起探索向健康产业的转型，但受制于种种原因，包括市场低迷、与汉氏联合的诉讼纠纷等，导致公司转型进展缓慢。但在报告期内，公司在项目准备方面已做大量努力，已储备数个优质项目。公司确定了与某国内孕产健康领域知名品牌合作从事孕产健康教育培训及相关产品研发生产业务的意向；同时，公司拟从股东获得资金支持，以获得开展新业务所需要的资金，保证公司持续经营。
　　为配合新业务开展，公司董事会、监事会在报告期后进行了换届，以新的面貌迎接后续的机遇与挑战。
　　报告期内以及报告期后至本报告披露日，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2017年度，公司实现营业收入4,862,101.09元，较上年增长1.57%;净利润为-4,042,935.50元，每股收益-0.38元。截至2017年12月31日，公司账面总资产为4,934,105.54元，总负债9,777,552.99元，净资产-4,834,447.45元。报告期内，公司营业收入与上年基本持平(略有增长),但盈利指标进一步下滑，主要原因在于：公司仍处于转型阵痛期，原有业务仅保留了食品级纸容器业务，新的业务推进缓慢尚未形成业务收入；同时公司本年度计提了200多万的减值准备(母公司账面上存货250万，全额计提减值准备)。
　　报告期内，公司确定了与某国内孕产健康领域知名品牌合作从事孕产健康教育培训及相关产品研发生产业务的意向；公司亦努力储备一些有良好前景的项目。在2018年度，公司将实质性推进上述项目。
　　(二)行业情况
食品纸包装属于典型的下游驱动型行业，多为中小微企业，与国际先进的生产企业相比，生产设备普遍较为落后，产品质量档次较低，消费者的消费能力及需求直接影响食品包装行业的市场规模及发展速度，并传导至食品纸包装行业，因此产品毛利偏低；同时，由于该领域内企业行业竞争非常激烈，融资较难造成短期内难以扭转与国外先进企业的技术差距。2015年7月，美好世界开始转型，并将目光投向健康领域。2016年8月，公司成立了控股子公司北京诺芬信保国际医学研究有限公司，主要从事医生经纪服务。
　　
三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，公司具有独立自主的经营能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行正常；核心业务人员队伍较为稳定；公司和全体员工没有发生重大违法、违规行为。
　　由于受整体经营环境的影响，公司主营业务已经出现明显的萎缩。公司于2015年9月开始停止占美好世界收入90%以上的食品淋膜纸业务，并在2015年底处置了食品淋膜纸业务相关的设备。2016年8月，公司设立北京诺芬信保国际医学研究有限公司，准备引进健康领域目标项目。但截至本报告出具日，北京诺芬信保国际医学研究有限公司仍然处于筹建阶段，未能成功引进任何健康领域目标项目。同时公司存在累计经营性亏损数额巨大和资不抵债情况，影响公司持续经营能力。
　　虽然形式严峻，公司在项目准备方面已做大量努力，已储备数个优质项目；同时，公司拟从股东获得资金支持，以获得开展新业务所需要的资金，保证公司持续经营。
　　
四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、持续经营能力风险
　　公司现有业务虽在继续，但仍存在连续亏损，资不抵债的情况。新业务虽然已锁定相关项目，且在报告期内尚处于在准备阶段，未有实质进展。若在合理期限内公司新的业务未能有效开展，以现有业务恐难以保证公司持续经营公司若依赖现有业务，存在持续经营的风险。
　　应对措施：公司新业务虽然受到种种原因在报告期内尚未启动，但在报告期内公司在项目准备方面已做大量努力，公司确定了与某国内孕产健康领域知名品牌合作从事孕产健康教育培训及相关产品研发生产的业务的意向；公司亦储备了一些有良好前景的项目。同时，公司拟从股东获得资金支持，以获得开展新业务所需要的资金。在2018年度，公司将实质性推进该等项目。
　　2、新业务转型风险
公司虽然已经确定拟开展的新业务，但任何新业务的启动都存在较大的不确定性风险，诸如团队组建、方面的风险、业务拓展方面的风险、后续资金筹措等的事项风险。倘若新业务的开展不及预期，可能将对公司经营造成不利影响。
　　应对措施：公司新聘任的总经理万敏女士在新业务领域耕耘近十年，拥有丰富的经验和专业知识。董事会决定利用现有市场上有较好知名度的品牌蔻纳蒂(COCONUT)开展产后复健业务，这一业务在现有公司营业执照核定的范围之内。
　　3、公司治理风险
　　报告期内，公司存在部分偶发性关联交易未及时履行内部决策程序的情况。虽然公司已制定相关规则，并对管理层进行培训，但仍可能存在治理方面未能完全合规的风险。
　　应对措施：加强公司内部的管控，加强内部管理层的沟通；定期加强合规风控培训，进一步完善公司的三会治理水平。
　　4、原材料价格波动风险
　　公司产品的主要原材料为原纸，原纸成本占产品成本比例较高。如果原纸价格出现大幅波动，将直接影响企业的盈利能力，这也为企业的成本管理和存货管理提出了更精细的要求。
　　应对措施：增加下游产品的品种的开发；拓展供应商选择范畴，保持长期合作关系。
　　5、行业竞争风险
公司所处细分行业为食品纸包装行业，主要为下游食品加工或食品包装生产企业提供配套产品，由于本行业准入门槛不高，中小企业数量较多，中低端市场竞争激烈。与此同时，部分上游造纸企业凭借原材料优势呈现向下游扩张的趋势，进一步加剧了市场的竞争程度。
　　应对措施：增加产品品种，提高企业的行业竞争力。

　　一、商业模式
　　公司目前所属行业为食品纸包装行业，公司产品以食品级纸容器为主。根据《国民经济行业分类和代码表》（GB/T4754-2011），公司所属行业为“C22造纸及纸制品业”大类下的“C2231纸和纸板容器制造”小类。按照中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订的规定），公司主营业务属于“C类制造业”中的“造纸及纸制品业”子行业。公司生产食品级纸容器为主，拥有多年的纸产品容器加工经验，为客户提供纸质容器产品的供货。公司通过参加展会，利用网络平台等方式开拓业务，收入来源是出售纸容器，健康领域新业务尚未落实。
　　报告期内，公司营业收入较上年同期下降了58.98%，公司拟在健康领域寻找新的业务增长点，健康领域新业务尚未落实。
　　报告期内、报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大的变化。

　　二、经营情况
　　报告期内，公司继续推进纸容器产品，期望拓宽渠道。截止报告期末，公司资产总额为4,621,933.50元，较期初下降13.94%；负债总额为7,113,829.82元，较期初增加15.45%；本期公司实现营业收入1,476,140.41元，较上年同期下降58.98%；利润总额为-1,700,384.37元，每股收益-0.17元，净资产-2,491,896.32元。
　　报告期内，公司实现营业收入1,476,140.41元，上年同期营业收入为3,598,486.14元，同比减少58.98%。主要原因是公司新的业务尚推进缓慢，尚未落实，原有业务萎缩，营业收入下降较大，经营活动现金流变化幅度较大。
　　报告期内，公司利润总额为-1,700,384.37元，较上年同期减少606.01%，公司的经营活动产生的现金流量净额为-1,065,080.90元，上年同期为769,075.11元，下降幅度较大，主要原因是公司产品单一，原有业务销量没有改观，公司新业务推进缓慢，没有形成新的业务增长点。
　　报告期内，公司拟向健康产业转型的工作由于受到汉氏联合提起的仲裁的影响而有所耽搁，虽然成立了一家子公司北京诺芬信保国际医学研究有限公司拟从事医生经纪及其他医学业务，但尚未实际开展业务。

　　三、风险与价值
　　1、业务转型风险
　　公司管理层于2015年7月决定利用公众公司的优势，开始在健康领域寻找新的更具成长性的业务。虽然目前转型在积极推进之中，但转型本身存在不确定性。
　　2016年8月1日，公司与北京保诚利康科技中心（有限合伙）、泰华百纳（北京）国际教育科技有限公司共同投资设立北京诺芬信保国际医学研究有限公司，公司持股比例60%，截止目前各方出资尚未到位。该子公司注册资本2000万元整，经营范围：医学研究与试验发展；健康咨询、健康管理（须经审批的诊疗活动除外）；工程和技术研究与实验发展；技术开发、技术推广、技术转让、技术咨询、技术服务、销售自行开发后的产品；软件开发、软件咨询；产品设计；模型设计；计算机系统服务等。
　　报告期内北京诺芬信保国际医学研究有限公司尚未形成营业收入。
　　应对措施：
　　1.努力推进新业务的开展落实，形成业务收入；
　　2.公司拟从股东获得相关支持，以获得开展新业务所需要的资金。
　　2、持续经营能力风险
　　公司于2015年7月决定转型后，主营业务受到较大影响，仅保留食品级的纸容器业务，收入持续下滑。报告期内，公司实现营业收入1,476,140.41元，上年同期营业收入为3,598,486.14元，同比减少58.98%。与汉氏联合的仲裁目前告一段落，公司业务转型希望在较短时间内可以逐步启动新业务。
　　应对措施：北京诺芬信保国际医学研究有限公司是美好世界投资设立的子公司，在维持原有业务的基础上，拟利用医改的契机，拓展医生经纪业务。目前该公司的新项目还未有新进展也尚未形成业务收入。2017年内公司有望推出新的业务，以维持公司经营；同时，公司股东计划对公司进行追加投资，对公司后续新业务的顺利推出提供有力的财务资助。
　　3、行业竞争风险及应对措施
　　公司所处细分行业为食品纸包装行业，主要为下游食品加工或食品包装生产企业提供配套产品，由于本行业准入门槛不高，中小企业数量较多，中低端市场竞争激烈。与此同时，部分上游造纸企业凭借原材料优势呈现向下游扩张的趋势，进一步加剧了市场的竞争程度。
　　应对措施：公司一方面通过差异化经营、精细化管理，以提高公司竞争力。另一方面，正在进行产业转型，以从根本上提升公司创造价值的能力。
　　4、材料价格波动风险及应对措施
　　纸容器的主要原材料为原纸，原纸成本占产品成本比例较高。如果原纸价格出现大幅波动，将直接影响企业的盈利能力，这也为企业的成本管理和存货管理提出了更精细的要求。
　　应对措施：公司与供应商逐步建立了长期合作的关系，以充分保证原材料供应及时，价格合理。
　　公司以销定产，根据产品销售价格，制定采购计划，库存原材料维持在合理水平。