华燃油气（832203）

　　一、商业模式
　　本公司属于燃气生产和供应行业，是天然气销售终端，拥有江苏省瓶装燃气销售许可证，在天然气利用上有专业技术，为沿江大型船舶制造厂商、汽车加气站等企业提供压缩、增效天然气。该增效天然气和传统切割气相比：
　　一、降低成本20%--50%；
　　二、节能环保；
　　三、安全。因天然气比重轻，易挥发，公司通过直销开拓业务，营业收入主要来源为销售天然气和天然气设备租赁。报告期内，公司的商业模式较上年度没有变化。

　　二、经营情况回顾
　　公司在报告期内除争取在传统业务上继续开拓新的市场，挖掘新的客户以外，还通过投资开展新领域、新方向寻求发展。所以公司在2018年年底尝试新的投资机会，在报告期内，公司除了继续完成少数剩余承接分包的相关工程建设项目外，还通过子公司经营体育咨询培训业务，虽然目前可确认的收入及利润较少，但青少年体育咨询培训具有较大的行业发展价值，待子公司度过市场培育期后，公司整体业绩也会好转。2019年上半年具体收入利润情况如下：2019年上半年公司实现业务收入2,456,883.79元，较上一年14,298,826.73元同比下降82.82%，主要是因为公司分包的工程项目接近尾声，其他业务收入减少所致。但公司传统主营业务收入为1,448,228.97元，较去年1,216,124.55元增长19.09%。公司上半年实现净利润-9,020,837.30元，较上一年1,591,011.41元减少666.99%，主要是因为公司去年投资的全资子公司华旭公司摊销了场地租金及物业费等费用，但子公司所产生的收入是随着每月会员实际销课的数量金额确认，需要会员的课程周期结束方能全部确认，同时加上母公司上半年其他业务收入大幅减少，故合并报表后致使利润下滑明显。

　　三、风险与价值
　　1、安全事故风险。
　　压缩天然气属于易燃易爆气体，在储存、使用过程中如操作不当或发生意外，可能会引起压缩天然气泄漏、火灾爆炸等危险。同时，由于CNG场站压缩天然气钢瓶数量较多，公司若不能严格管理持续维护，一旦发生安全事故将对公司的经营造成严重影响。应对措施：公司建立了相应的事故应急处理预案，所有CNG场站均配备自动化生产监测的成套设备，对于各家客户的CNG场站的管理，由公司分别指派数名具有特种设备作业证书的技术操作人员定点监测和管理。
　　2、公司治理风险。
　　公司整体变更为股份有限公司后，建立了较为健全的三会治理机构、三会议事规则及其他内部管理制度。股东哈尔滨申格体育用品有限公司为公司控股股东，叶蕊茂为实际控制人，公司原部分董事、监事、高级管理人员仍存在亲属关系，更换的董事、监事、高级管理人员隶属于实际控制人控制的其他公司，对公司的经营管理活动有着重大的影响。在公司未来经营中，存在因实际控制人控制失当、公司治理不规范，进而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　应对措施：公司通过聘请专业的管理人员，制定较为完善的管理制度，通过严格的内控流程，降低实际控制人失当及公司治理不规范的风险。
　　3、大客户依赖风险。
　　公司主要客户为江苏苏油建设有限公司、江苏包天下食品有限公司、扬州龙和造船有限公司，公司存在对上述客户存在重大依赖的风险。如果主要客户的产品需求量进一步下滑或客户流失，而公司又没有足够的新增客户补充，公司营业收入将出现大幅下滑进而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司已开始不断补充新客户，在保有原客户的基础上，力争开发新的市场区域，拓宽新的利润增长点。
　　4、主营业务毛利率持续下降的风险。
　　公司主营业务收入主要为压缩天然气的销售，主要产品包括普通压缩天然气和增效压缩天然气。报告期内，原有客户破产、重组，订单大量减少，并且因受国内外大环境影响，市场需求量下降，导致公司主营业务收入下滑，虽较上一年度有所增加，但整体利润情况还不理想。
　　应对措施：公司会继续积极开发新客户，寻求新的项目，以便提高公司整体盈利能力。
　　5、供应商依赖风险。
　　作为战略性基础能源，我国目前的天然气资源几乎全部由中石油、中石化、中海油三家大型央企开采，其中中石油占据垄断地位。江苏省的用气主要由江苏油田供应，江苏油田的主要工区在江苏北部，主力油田则在公司所在地—扬州地区。目前，公司的气源全部来自于中石油江苏油田分公司经营的生产分销机构。上游企业在产业链中处于相对强势的地位，以产定销，若江苏油田的天然气供给量大幅减少或生产运行中出现重大事故，无法给公司提供稳定、价格合理的气源，将对本公司的业务产生重大影响。
　　应对措施：对于行业垄断的上述风险问题，公司将通过维系客情关系，及时调整成本费用应对气源价格的调整，另外做好与客户的沟通，在销售合同签订上提前做好风险把控。
　　6、市场区域化集中的风险。
　　目前，公司的经营业务主要集中于扬州地区，公司的经营状况和发展空间与扬州市的天然气政策规划、区域经济发展速度、工业化发展水平息息相关。如果未来扬州地区经济出现波动、工业化发展延缓或者当地相关政策变动，将制约公司业务经营及盈利能力的持续增长。
　　应对措施：公司在立足本地经营发展的基础上，争取拓宽渠道，开发新的市场，以此平衡区域化集中的问题。
　　7、天然气价格调整机制风险。
　　目前，中国管道天然气的供应和销售价格均实行政府管制，对门站价格（出厂价+管道运输价）执行政府指导价。根据《中华人民共和国价格法》的有关规定，门站下游的价格（即城市燃气终端价格）由省级价格主管部门制定。在城市燃气上游价格市场化导向明确、终端销售价格仍然实行政府管制的背景下，虽然天然气价格形成机制改革，明确了地方可建立上下游价格联动机制的原则，但是，上游天然气供应价格的波动可能出现因下游采购价格无法同步调整，进而影响公司的产品销售或毛利率的情形。
　　应对措施：做好与客户的沟通，在销售合同签订上提前做好风险把控。
　　8、国家天然气行业政策变化和规划变化的风险。
　　若国家关于天然气行业的政策出现较大的改变，调整能源利用政策，打破原有的资源分配格局，将有可能影响本公司建立的业务模式，从而影响本公司的生产与经营，也将对本公司未来的经营效益产生较大影响。
　　应对措施：在目前的行业管理体制下，公司已建立起与之相适应的业务运营模式，及时根据国家的政策调整，做出应对措施，同时在能力允许的情况下，探索多元化发展。
　　9、子公司经营场地及人员流动风险。
　　子公司培训用地目前均为租赁获得，如出租方提前解约将导致公司某一场地无法正常经营及培训；同时，公司聘用的教练员亦存在不稳定因素，教练员离职的同时也存在同时流失部分学员的可能，从而影响公司收益并对公司声誉造成一定影响。
　　应对措施：公司通过与场地所有者保持良好沟通，签订长期租赁合同，同时做好教练员的储备，并增强学员的粘性等措施，确保经营场地及教练员的长期稳定。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司报告期内由于开展新业务，暂时出现亏损，但账面资金充足，经营活动正常，不存在拖欠员工工资情况，对债权人利益也有充足的保障，虽然在报告期内未发生对外捐助情况，但随着公司经营状况的改善，未来公司将承担更多的社会责任，为国家扶贫攻坚、经济发展贡献更多力量。

　　一、业务概要
商业模式
　　本公司属于燃气生产和供应行业，是天然气销售终端，拥有江苏省瓶装燃气销售许可证，在天然气利用上有专业技术，为沿江大型船舶制造厂商、汽车加气站等企业提供压缩、增效天然气。该增效天然气和传统切割气相比：一、降低成本20%--50%；二、节能环保；三、安全。因天然气比重轻，易挥发，公司通过直销开拓业务，营业收入主要来源为销售天然气和天然气设备租赁。报告期内，公司的商业模式较上年度没有变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　公司在报告期内计划除在传统业务上继续开拓新的市场，挖掘新的客户以外，还将通过开展新领域、新方向的发展。由于新三板各项发展还有待完善，所以公司在2018年度尝试新的投资机会，在报告期内，公司除了继续完成承接分包的相关工程建设项目外，还成立了子公司经营体育咨询培训业务，虽然目前可确认的收入及利润较少，但下一年度营业收入与利润将会有所增加，公司整体业绩也会出现好转。
　　(二)行业情况
　　公司所处的天然气行业，随着更多企业进入该行业，天然气市场长期快速增长必然会受到影响，公司未来也将因更多企业进入天然气销售市场，将面对更多的困难，但天然气属不可再生能源，是环保、洁净能源，是国家政策鼓励项目。随着国家对天然气销售特许门槛的提高，以及公司在天然气利用技术优势、管理优势，以及公司规模管理和市场优势，天然气市场向好的发展趋势没有改变。另外，一些实力弱、管理差、技术含量低的企业也会被淘汰，同时从国家能源层面来看，为解决面临的环境污染问题，减少用煤，加大天然气能源占比是一条不可回避的措施。综上所述，虽然天然气市场有一定困难，但从中长期发展趋势来看，天然气行业会朝更好的方向继续发展。
　　
三、持续经营评价
　　2018年公司继续拓宽行业市场，提高主营业务收入，2018年度，公司努力开拓新的市场领域，除了主营的压缩天然气销售业务外，继续完成中石化储气库的地面工程的剩余部分分包项目，还成立了全资子公司主营体育项目的咨询和服务业务，目前确认收入及利润甚微，但公司已不再依靠单一的压缩天然气销售业务实现收入，努力通过多种业务领域实现营业收入多元化，预计公司未来的经营业绩将会持续增长，实现扭亏为盈。
　　
四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、安全事故风险。
　　压缩天然气属于易燃易爆气体，在储存、使用过程中如操作不当或发生意外，可能会引起压缩天然气泄漏、火灾爆炸等危险。同时，由于CNG场站压缩天然气钢瓶数量较多，公司若不能严格管理持续维护，一旦发生安全事故将对公司的经营造成严重影响。
应对措施：公司建立了相应的事故应急处理预案，所有CNG场站均配备自动化生产监测的成套设备，对于各家客户的CNG场站的管理，由公司分别指派数名具有特种设备作业证书的技术操作人员定点监测和管理。
　　2、公司治理风险。
　　公司整体变更为股份有限公司后，建立了较为健全的三会治理机构、三会议事规则及其他内部管理制度。股东哈尔滨申格体育用品有限公司为公司控股股东，叶蕊茂为实际控制人，公司原部分董事、监事、高级管理人员仍存在亲属关系，更换的董事、监事、高级管理人员隶属于实际控制人控制的其他公司，对公司的经营管理活动有着重大的影响。在公司未来经营中，存在因实际控制人控制失当、公司治理不规范，进而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　应对措施：公司通过聘请专业的管理人员，制定较为完善的管理制度，通过严格的内控流程，降低实际控制人失当及公司治理不规范的风险。
　　3、大客户依赖风险。
　　公司主要客户为江苏苏油建设有限公司、江苏包天下食品有限公司、扬州龙和造船有限公司，公司存在对上述客户存在重大依赖的风险。如果主要客户的产品需求量进一步下滑或客户流失，而公司又没有足够的新增客户补充，公司营业收入将出现大幅下滑进而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司已开始不断补充新客户，在保有原客户的基础上，力争开发新的市场区域，拓宽新的利润增长点。
　　4、主营业务毛利率持续下降的风险。
　　公司主营业务收入主要为压缩天然气的销售，主要产品包括普通压缩天然气和增效压缩天然气。报告期内，原有客户破产、重组，订单大量减少，并且因受国内外大环境影响，市场需求量下降，导致公司主营业务收入下滑，虽较上一年度有所增加，但整体利润情况还不理想。
　　应对措施：公司会继续积极开发新客户，寻求新的项目，以便提高公司整体盈利能力。
　　5、供应商依赖风险。
　　作为战略性基础能源，我国目前的天然气资源几乎全部由中石油、中石化、中海油三家大型央企开采，其中中石油占据垄断地位。江苏省的用气主要由江苏油田供应，江苏油田的主要工区在江苏北部，主力油田则在公司所在地—扬州地区。目前，公司的气源全部来自于中石油江苏油田分公司经营的生产分销机构。上游企业在产业链中处于相对强势的地位，以产定销，若江苏油田的天然气供给量大幅减少或生产运行中出现重大事故，无法给公司提供稳定、价格合理的气源，将对本公司的业务产生重大影响。
　　应对措施：对于行业垄断的上述风险问题，公司将通过维系客情关系，及时调整成本费用应对气源价格的调整，另外做好与客户的沟通，在销售合同签订上提前做好风险把控。
　　6、市场区域化集中的风险。
　　目前，公司的经营业务主要集中于扬州地区，公司的经营状况和发展空间与扬州市的天然气政策规划、区域经济发展速度、工业化发展水平息息相关。如果未来扬州地区经济出现波动、工业化发展延缓或者当地相关政策变动，将制约公司业务经营及盈利能力的持续增长。
　　应对措施：公司在立足本地经营发展的基础上，争取拓宽渠道，开发新的市场，以此平衡区域化集中的问题。
　　7、天然气价格调整机制风险。
　　目前，中国管道天然气的供应和销售价格均实行政府管制，对门站价格（出厂价+管道运输价）执行政府指导价。根据《中华人民共和国价格法》的有关规定，门站下游的价格（即城市燃气终端价格）由省级价格主管部门制定。在城市燃气上游价格市场化导向明确、终端销售价格仍然实行政府管制的背景下，虽然天然气价格形成机制改革，明确了地方可建立上下游价格联动机制的原则，但是，上游天然气供应价格的波动可能出现因下游采购价格无法同步调整，进而影响公司的产品销售或毛利率的情形。
应对措施：做好与客户的沟通，在销售合同签订上提前做好风险把控。
　　8、国家天然气行业政策变化和规划变化的风险。
　　若国家关于天然气行业的政策出现较大的改变，调整能源利用政策，打破原有的资源分配格局，将有可能影响本公司建立的业务模式，从而影响本公司的生产与经营，也将对本公司未来的经营效益产生较大影响。
　　应对措施：在目前的行业管理体制下，公司已建立起与之相适应的业务运营模式，及时根据国家的政策调整，做出应对措施，同时在能力允许的情况下，探索多元化发展。

　　一、商业模式
　　本公司属于燃气生产和供应行业，是天然气销售终端，拥有江苏省瓶装燃气销售许可证，在天然气利用上有专业技术，为沿江大型船舶制造厂商、汽车加气站等企业提供压缩、增效天然气。该增效天然气和传统切割气相比：
　　一、降低成本20%--50%；
　　二、节能环保；
　　三、安全。因天然气比重轻，易挥发，公司通过直销开拓业务，营业收入主要来源为销售天然气和天然气设备租赁。报告期内，公司的商业模式较上年度没有变化。

　　二、经营情况回顾
　　公司在报告期内计划除在传统业务上继续努力开拓新的市场，挖掘新的客户以外，还将通过尝试引入新的投资，开展新领域、新方向的发展。由于新三板各项发展还有待完善，所以公司还在不断寻找引入新的投资机会，但在报告期内，公司去年承接了地下储气库的工程建设分包项目，营业收入大幅增加，公司上半年实现了扭亏为盈，未来一段时间内随着工程项目不断推进，公司发展将会持续向好。

　　三、风险与价值
　　1、安全事故风险。
压缩天然气属于易燃易爆气体，在储存、使用过程中如操作不当或发生意外，可能会引起压缩天然气泄漏、火灾爆炸等危险。同时，由于CNG场站压缩天然气钢瓶数量较多，公司若不能严格管理持续维护，一旦发生安全事故将对公司的经营造成严重影响。应对措施：公司建立了相应的事故应急处理预案，所有CNG场站均配备自动化生产监测的成套设备，对于各家客户的CNG场站的管理，由公司分别指派数名具有特种设备作业证书的技术操作人员定点监测和管理。
　　2、公司治理风险。
公司整体变更为股份有限公司后，建立了较为健全的三会治理机构、三会议事规则及其他内部管理制度。股东哈尔滨申格体育用品有限公司为公司控股股东，叶蕊茂为实际控制人，公司原部分董事、监事、高级管理人员仍存在亲属关系，更换的董事、监事、高级管理人员隶属于实际控制人控制的其他公司，对公司的经营管理活动有着重大的影响。在公司未来经营中，存在因实际控制人控制失当、公司治理不规范，进而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　应对措施：公司通过聘请专业的管理人员，制定较为完善的管理制度，通过严格的内控流程，降低实际控制人失当及公司治理不规范的风险。
　　3、大客户依赖风险。
公司主要客户为江苏包天下食品有限公司、扬州龙和造船有限公司、江苏苏油建设有限公司，公司存在对上述客户存在重大依赖的风险。如果主要客户的产品需求量进一步下滑或客户流失，而公司又没有足够的新增客户补充，公司营业收入将出现大幅下滑进而影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司已开始不断补充新客户，在保有原客户的基础上，力争开发新的市场区域，拓宽新的利润增长点。
　　4、主营业务毛利率持续下降的风险。
公司主营业务收入主要为压缩天然气的销售，主要产品包括普通压缩天然气和增效压缩天然气。报告期内，原有大客户破产，订单大量减少，并且因受国内外大环境影响，市场需求量下降，导致公司主营业务收入下滑，虽较上一年度有所增加，但整体利润情况还不理想。应对措施：公司2018年下半年会继续积极开发新客户，寻求新的项目，以便提高公司整体盈利能力。
　　5、供应商依赖风险。
作为战略性基础能源，我国目前的天然气资源几乎全部由中石油、中石化、中海油三家大型央企开采，其中中石油占据垄断地位。江苏省的用气主要由江苏油田供应，江苏油田的主要工区在江苏北部，主力油田则在公司所在地—扬州地区。目前，公司的气源全部来自于中石油江苏油田分公司经营的生产分销机构。上游企业在产业链中处于相对强势的地位，以产定销，若江苏油田的天然气供给量大幅减少或生产运行中出现重大事故，无法给公司提供稳定、价格合理的气源，将对本公司的业务产生重大影响。
　　应对措施：对于行业垄断的上述风险问题，公司将通过维系客情关系，及时调整成本费用应对气源价格的调整，另外做好与客户的沟通，在销售合同签订上提前做好风险把控。
　　6、市场区域化集中的风险。
目前，公司的经营业务主要集中于扬州地区，公司的经营状况和发展空间与扬州市的天然气政策规划、区域经济发展速度、工业化发展水平息息相关。如果未来扬州地区经济出现波动、工业化发展延缓或者当地相关政策变动，将制约公司业务经营及盈利能力的持续增长。
　　应对措施：公司在立足本地经营发展的基础上，争取拓宽渠道，开发新的市场，以此平衡区域化集中的问题。
　　7、天然气价格调整机制风险。
目前，中国管道天然气的供应和销售价格均实行政府管制，对门站价格（出厂价+管道运输价）执行政府指导价。根据《中华人民共和国价格法》的有关规定，门站下游的价格（即城市燃气终端价格）由省级价格主管部门制定。在城市燃气上游价格市场化导向明确、终端销售价格仍然实行政府管制的背景下，虽然天然气价格形成机制改革，明确了地方可建立上下游价格联动机制的原则，但是，上游天然气供应价格的波动可能出现因下游采购价格无法同步调整，进而影响公司的产品销售或毛利率的情形。
　　应对措施：做好与客户的沟通，在销售合同签订上提前做好风险把控。
　　8、国家天然气行业政策变化和规划变化的风险。
若国家关于天然气行业的政策出现较大的改变，调整能源利用政策，打破原有的资源分配格局，将有可能影响本公司建立的业务模式，从而影响本公司的生产与经营，也将对本公司未来的经营效益产生较大影响。
　　应对措施：在目前的行业管理体制下，公司已建立起与之相适应的业务运营模式，及时根据国家的政策调整，做出应对措施，同时在能力允许的情况下，探索多元化发展。

　　四、企业社会责任
　　公司账面资金充足，不存在拖欠员工工资情况，对债权人利益也有充足的保障，虽然在报告期内未发生对外捐助情况，但随着公司经营状况的改善，未来公司将承担更多的社会责任，为国家扶贫攻坚、经济发展贡献更多力量。