天涌影视（832133）

　　一、业务概要
（一）商业模式
本公司所处行业为广播、电视、电影和影视录音制作业。公司主要从事电视剧、电影的投资、制作、发行以及衍生业务，拥有广播电视节目制作经营许可证。公司主要为电视台、广告商、广告客户、影视公司、各大院线及各新媒体等提供自制影视剧的版权或采购的影视剧版权及广告增值服务等业务。公司通过电视台、广告商、广告客户、影视公司、各新媒体及各院线等开展业务，收入来源是影视作品版权交易收入、影视作品在院线的票房收入、电视剧衍生业务的广告收入、代理广告收入等。
报告期内，公司的商业模式无变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
电视剧适销性风险
电视剧产品作为文化产品的一种，其评判标准与日常的物质消费有所不同，由于缺乏有形的质量评价标准，观众对于电视剧作品的好坏判断主要依赖于独立判断和主观体验，而评判标准会随着社会、经济、文化环境等因素的变化而不断变化。因此，公司在制作电视剧，或外购电视剧播映权时，必须紧密把握市场状况和观众主观偏好的变化。若公司不能充分把握市场需求，则会对其经营业绩产生一定影响。
实际控制人控制不当的风险
公司实际控制人白建忠、王继红夫妇合计持有公司66.98%的股份，较挂牌初期持股比例已经降低。同时，白建忠担任公司董事长兼总经理，对公司经营决策有重要影响，公司存在实际控制人不当控制、影响公司治理环境的风险。
存货金额较大的风险
公司存货主要包括公司投资的电影、电视剧的制作成本（包括购买或创作的剧本、策划服务费、制作费、劳务费、场地费、设计费及服装费等）及外购电视剧版权等。公司的存货金额较大，这主要是由于公司自2015年逐步扩大影视剧投资业务，而存货金额较大、占比较高是影视行业的普遍特征。在影视产品制作完成后，会面临着作品的审查风险和市场风险，因此如果公司的影视作品存货无法通过审查或者通过审查后无法顺利实现销售，则存在较大的存货减值风险，从而影响公司的利润情况。
资本规模偏小的风险
由于电视剧制作业务通常投资规模较大，相比而言，当前公司的股本规模相对较小，由此可能给未来业务发展带来潜在不利的影响。
监管政策风险
文化影视行业具有涉及意识形态的特殊属性，现阶段国家对此执行较为严格的监管政策。影视作品的制作、进口、发行等环节均实行许可制度，禁止出租、出借、出卖、转让或变相转让各类许可证。因此，公司面临以下政策风险：第一，若未来行业准入和监管政策松动或放宽，行业竞争将进一步加剧，外资企业及进口电影、电视剧对国内影视文化行业的冲击可能加大。第二，从资格准入到内容审查，国家对文化影视行业的监管贯穿于行业的整个业务流程，若公司在作品制作过程中违反了相关监管规定，公司将受到国家广播电影电视行政部门通报批评、限期整顿、没收所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证及市场禁入。第三，公司提交的剧本若未获备案，则筹拍阶段面临的损失主要是前期筹备费用，对公司的不利影响较小；公司已经制作完成的作品，若未获内容审查通过并取得《电视剧发行许可证》或《电影片公映许可证》，则公司作品将报废处理，将损失该作品的全部制作成本；公司作品若在取得行政许可后被禁止发行或放（播）映，公司除承担作品报废带来的全部制作成本损失外，还可能面临因行政处罚带来的损失.虽然公司丰富的电影制作经验和拍摄前期的严格的内部审核制度杜绝了作品中禁止性内容的出现，保证了备案和审查的顺利通过，公司成立以来也从未发生过电影审查未通过的情形，但公司不能保证此后该类情形永远不会发生。如果一旦出现类似情形，将对公司的经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着电影产业政策监管的风险。
知识产权纠纷的风险
知识产权纠纷的风险。公司原创作品存在被盗版盗播等知识产权保护的风险。近年来，司法和行政两个途径在保护知识产权方面取得了一定成效，但版权保护仍是一个长期过程，公司在一定时期内仍将面临盗版和知识产权被侵害的风险。盗版是文化产业普遍面临的问题，尽管国家和影视企业一起在打击盗版方面做出了很多努力，但目前盗版现象依旧十分猖獗。盗版现象不仅影响了音像版权收入，而且随着互联网的不断发展，各种盗版网站通过播放电影抢先版、体验版等方式分流了部分观众，同时会对公司今后的电影市场开发造成影响。此外，随着国内知识产权体系的日益完善和I（原创网文、小说、漫画、游戏、节目模式等）的兴起，版权授权愈加细化，客观上也造成了知识产权纠纷增多的风险。
电影的观众主观判断性风险
电影是一种文化产品，质量检验的方式为市场的接受程度，体现为电影发行后的收视情况、新媒体的点击播放情况或票房收入。市场的接受程度与观众的主观喜好与价值判断紧密相关，观众会根据自己的生活经验、自身偏好选择电影，并且观众自身的生活经验与自身偏好也处于不断变动的过程中，因此，电影制作企业难以准确预测作品的适销性，难以确保每一部电影作品一定能得到市场的认可。而若公司不能充分把握市场需求，则会对其经营业绩产生一定影响。
应收账款金额较大的风险
2023年中及2022年末公司应收账款净额分别为414.97万元和727.11万元，占公司总资产比例为4.60%和8.28%。这是由于向二、三线卫视发行电视剧形成的应收账款。各传统媒体由于广告量的下滑存在付款压力，从而拉长回款时间，由此可能给未来业务发展带来潜在不利的影响。
采用“计划收入比例法”结转成本的风险
电视剧企业单部电视剧的成本结转往往存在跨期情形，根据收入与成本配比原则和行业普遍做法，公司采用“计划收入比例法”结转销售成本，与同行业上市公司一致。这种核算方法不会对各期销售收入的确认产生影响，但会对销售成本的结转产生影响，且销售成本结转的准确性主要取决于销售收入预测的准确性。由于预测的局限性，如果公司因经济环境、政治环境、市场环境等发生重大变化或者判断失误、非人为的偶发性因素等原因，导致预测总收入与实际总收入存在较大差异的可能，则可能降低各期成本结转的准确性。虽然公司可根据实际情况对收入重新进行预测并调整销售成本结转率，但在一定程度上仍可能导致未来公司净利润的波动。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　本公司所处行业为广播、电视、电影和影视录音制作业。公司主要从事电视剧、电影的投资、制作、发行以及衍生业务，拥有广播电视节目制作经营许可证。公司主要为电视台、广告商、广告客户、影视公司、各大院线及各新媒体等提供自制影视剧的版权或采购的影视剧版权及广告增值服务等业务。公司通过电视台、广告商、广告客户、影视公司、各新媒体及各院线等开展业务，收入来源是影视作品版权交易收入、影视作品在院线的票房收入、电视剧衍生业务的广告收入、代理广告收入等。
　　报告期内，公司的商业模式无变化。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　1.电视剧剧集业务：视频平台在剧集制作领域的布局逐渐展开，但公司在优质电视剧的制作上仍具有优势，公司继续将打造优质电视剧作为自身树立品牌、提升产业话语权和实现盈利增长的重要手段。公司红色题材电视剧《红星1934》后期制作已经完成，正在就发行事宜积极与各电视台洽谈，同时公司投资了网剧/短视频剧《我的危险夫君》《反击罗曼史》等，为2023年剧集业务业绩贡献做储备。
　　2.电影业务：公司近两年在电影领域尤其是网络电影领域，积累了较为丰富的经验和资源，2022年上半年，公司拍摄的电影《黑狐之绝地营救》在爱奇艺和优酷上映，电影《天命玄女-妇好》正处于后期制作阶段，公司于2022年12月份拍摄了电影《夺命狙击3》，并立项了网络电影《孤胆特工》和《唐城劫案》等，公司将持续制作高品质和口碑效应的电影作品，坚持规模化、系列化发展，逐步提升工业化、体系化的内容开发能力。
　　3.系列化开发：内容系列化开发是影视制作行业降低内容品质波动、提升IP全生命周期价值的重要手段，也是内容制作企业平台化发展的必由之路。公司将以产品线思维，探索在优质IP的基础上形成系列化，并将该IP的号召力从单一产品延伸到电视剧、电影、网络剧/电影等多个产品维度，实现IP的累计和叠加，进而推动产业链的延展和衍生品的开发；同时，实现不同作品内容之间的联动，形成完整的内容体系，保证公司所开发项目具有长期稳定的收益基础，逐步平滑单个影视项目所特有的不确定性。4.IP影视化改编：公司2022年已与阅文集团展开初步合作，并且未来公司将继续保持与阅文集团的
　　合作并从中甄选优质文学作品，并对这些IP进行影视化改编。
　　(二)行业情况
　　2022年新冠疫情依旧对影视娱乐行业影响巨大，整个行业遭遇了资本流出、项目延期或减产、播出不确定性因素大增等多重压力，行业在震荡中加速了洗牌与整合，虽然2023年新冠的影响将逐渐消失，但在政策和市场的双重驱动下，国产剧集“减量提质”、“创新突破”仍是主趋势。
　　经济基础决定了电影行业的发展趋势，2020年疫情爆发，中国GDP同比只录得2%，而随着疫情得到有效管控，2021年中国GDP和社零增速实现触底反弹，GDP增速为8.1%为近十年最高，随之带动了电影票房的翻倍增长。
　　在政策方面，由于近年来受疫情影响，行业政策较为宽松，以引导性及纾困政策为主。财政部在2021年及2022年颁布三次纾困政策，除免除增值税外，还分批次分别给予各省市2.7亿元和3.55亿元以便支持电影事业发展。关于“十四五电影发展规划”中，国家对国产片票房占比与影院基础设施建设提出新的要求，总的来说，由于疫情影响，中国电影行业几乎处于停摆状态，为快速复苏电影行业，行业政策整体呈现宽松状态，便于激发行业活力，推动行业修复。2022年7月，颁布了《关于下达2022年国家电影事业发展专项资金补助地方资金预算的通知》，通知的主要内容包含国家电影事业发展专项补助资金下达31省份和新疆生产建设兵团0.2796亿元，加上提前下达的3.2704亿元，全年共计下达3.55亿元补助资金，支持国家电影事业发展。2022年8月，国家电影局发布通知，明确开展2022年电影惠民消费季有关事项。此次消费季的口号为“爱电影-爱生活”，引导广大观众看精彩电影、享美好生活。通知提出了4个方面的惠民利企电影消费促进措施，主要包括：推动更多新片大片加快上映，联合猫眼、淘票票、抖音等电影票务平台发放共计1亿元观影消费券，挖掘农村电影消费潜力，推动减税退税、社保费缓缴、房租减免、用电阶段性优惠、营业中断类保险等助企纾困政策在电影行业落地。消费季坚持“系统谋划、重点推进，惠及当下、立足长远，底线思维、统筹兼顾”原则，着力优化消费供给，释放消费潜力，引导电影企业、电商平台、媒体单位在落实落细疫情防控和安全生产工作措施的前提下，积极参与电影惠民消费季，充分发挥电影消费对电影产业循环的牵引带动作用，更好满足广大观众观影需求，助力推动新时代电影高质量发展。根据通知，2022年电影惠民消费季于8月开始、10月结束。而随着疫情管控的开放，影视行业将重新回到正常发展的轨道。
　　根据中国国家电影局发布的《“十四五”中国电影发展规划》，到2035年，我国将建成电影强国，中国电影实现高质量发展，电影创作生产能力显著增强，彰显中国精神、中国价值、中国力量、中国美学的精品力作不断涌现，以国产影片为主导的电影市场规模全球领先，电影产业体系和公共服务体系更加完善，培养造就一批世界知名的电影艺术家，中国电影在世界电影格局中的话语权和影响力大幅提升。同时，2021年9月，上海出台了《上海市社会主义国际文化大都市建设“十四五”规划》，主张推动优秀文艺作品创作生产，坚持“二为”方向、“双百”方针，实施“上海文艺再攀高峰工程”，以文学、电影、电视、舞台、美术、群文、网络文艺等七大文艺门类为重点。2021年12月出台了《上海市服务贸易促进指导目录（2021年版）》，主张积极与国外广播影视机构合作，构建成熟的境外销售网络，提升境外宣传和推广活动效果。
　　供给侧改革持续深化，“减量提质”主导行业发展。2022年度，影视行业依旧处于结构调整期，新冠疫情加速了行业变革的进程，产业分化的拐点凸显。疫情后，一系列政策新规的落地叠加消费升级带动的供给侧改革将持续深化，产业链上下游对组织模式、产品形态及定价机制等方面进行了调整，行业资源分配在政策和市场的双重调控下逐渐趋于优化、高效，集中度进一步提升。广电部门坚持去产能、创精品的政策导向，从立项、审查等环节严格把关，引导精品化短剧的创作生产；制作公司通过自我调整，重建行业秩序，强化“以质取胜”的制作理念。短剧集、季播剧、互动剧等多元化的内容产品逐渐被市场接受，行业整体逐步形成高效、良性的发展态势。
　　基于互联网与电影产业融合的现状，展望未来，用户线上观影行为更加主流化，观影体验升级，观影场景泛在化。在人工智能、云计算、虚拟现实等技术的推动下，电影产业从单点优化步入全面数字化。
　　创新的内容形态、商业模式涌现，创意为先、创作者为本的行业生态繁荣发展，创制体系更加与国际接轨，推动中国电影的全球影响力进一步扩大，步入互联网和电影产业深度融合的下个发展阶段。预计未来中国互联网电影产业将在电影用户、电影生态和电影产业链这三方面取得长足的进步。
　　（一）电影用户方面，是体验升级和场景泛在化。（1）电影内容消费的在线化走向主流。未来，随着国内视频平台的日益盛行，网络放映电影内容更加丰富多元，叠加创新的发行模式，电影及衍生内容在线上流量中有望发挥更大价值；（2）超高清和沉浸式的观影体验升级。随着5G技术带来高网速和低延迟，高品质影音信号传输能力大大加强，视频平台将提供4K/8K超高清视听体验；（3）电影消费场景走向泛在多元。由于5G技术的“广互联”甚至“万物互联”，电影的播放中断将无处不在，线上观影的形式和场景将更加灵活多元。
　　（二）电影生态方面，将更具多元化和创新化。随着互联网对于影视内容消费和生产模式的加速转变，互联网企业和传统影视企业的合作将更加紧密多元，创新和共荣的影视产业生态将加速显现。
　　（三）电影产业链方面，从单点优化步入全面数字化。随着互联网和数字技术的广泛应用和不断成熟，电影的创作、拍摄、后期制作等生产环节和宣发环节将全面步入数字化，电影的产业链体系和模式将迎来一次全新的升级。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司基于谨慎性原则，对于可能发生资产减值损失的相关资产计提减值准备，同时报告期内的广告业务由于环境影响出现下滑。影视行业作为具有特殊属性的重要产业，受国家有关法律、法规及政策影响较大，同时主管机构对题材审查及播出管理等管理细则会随着市场变化而变化，公司凭借多年的经验，可以及时调整经营思路和创作方向，同时在影视剧筹备阶段即与目标平台沟通交流，紧跟市场。针对公司的广告业务板块，公司积极拓展在兼顾传统广告渠道的同时，拓展新媒体广告渠道，依据市场变化调整广告板块工作中心。公司管理层、核心技术人员稳定，内部管理体系运行顺畅，未发生重大经营、财务风险事项，不存在影响持续经营能力的重大不利风险，公司具备持续经营能力

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1.政策扶持将进一步为行业营造健康的发展环境。2021年11月9日，国家电影局发布了《“十四五”中国电影发展规划》(以下简称《规划》)，这是针对内地目前电影市场所做出的最重要的指导性方针政策，该规划将成为未来中国电影行业发展最重要的指导方针。根据中国国家电影局发布的《“十四五”中国电影发展规划》，到2035年，我国将建成电影强国，中国电影实现高质量发展，电影创作生产能力显著增强，彰显中国精神、中国价值、中国力量、中国美学的精品力作不断涌现，以国产影片为主导的电影市场规模全球领先，电影产业体系和公共服务体系更加完善，培养造就一批世界知名的电影艺术家，中国电影在世界电影格局中的话语权和影响力大幅提升。根据国家发展和改革委员会颁布的《产业结构调整指导目录（2011年本）》，电影行业属于国家鼓励类产业。近几年来，党中央、国务院出台了一系列政策，指导、鼓励和支持包括电影行业在内的文化产业的发展。2022年7月，颁布了《关于下达2022年国家电影事业发展专项资金补助地方资金预算的通知》，通知的主要内容包含国家电影事业发展专项补助资金下达31省份和新疆生产建设兵团0.2796亿元，加上提前下达的3.2704亿元，全年共计下达3.55亿元补助资金，支持国家电影事业发展。
　　2.国民经济增长带来的生活水平提高和文化消费观念转变，电影消费将成为一种时尚，并成为沟通不同阶层观念、情感的重要载体，大中城市居民将重新找回对电影的记忆。随着生活节奏的不断加快，人们对娱乐形式的需求也变得日益丰富多彩，而电影产品的不断丰富发展，使电影不断走向大众化，大多数大中城市居民将再次走进久违的影院，电影消费将重新成为一种时尚。电影作为一种文化与娱乐的载体，以真实社会中发生的事情为题材，将为不同阶层人群的沟通、交通搭建起一座无形的桥梁。近年来随着网络电影制作水平的提高，其与院线电影之间的差距正在逐渐拉小，界限在逐渐模糊，而受自2020年以来疫情的影响，网络电影更是迎来了一个发展的绝佳时间。
　　3.国家对知识产权保护的日趋重视，将为影视行业发展提供良好的创作环境。未来影视行业的竞争，将主要体现为内容的竞争，谁拥有的影视版权资源越多，谁就能在竞争中获胜。“巧妇难为无米之炊”，影视行业是以内容为核心的产业。制片是影视产业链的源头，是影视产品的生产部门。美国的影视行业就有“以版权为基础的制造业”的美誉。世界上最优秀的影视企业都是以优质的影视剧为核心竞争力的，而且所有与影视剧相关的市场收入--电视节目、音像产品、图书出版物、主题公园、游戏、玩具、日常用品等也是以优质影视产品作为基础的。而随着国家对知识产权保护的日趋重视，谁控制了影视行业的版权，谁就拥有影视行业的核心竞争力。
　　4.未来几年，影视投资，以数字为载体的符合中国低端标准的数字影院将成为投资的亮点之一。以数字为载体的数字影院(符合中国中低端消费标准)通过对传统影院成本结构的重构而使电影票价大幅降低成为可能，并使影院能够走入社区、使电影产品真正成为大众化的文化娱乐产品，其中蕴含的投资机会不言而喻。基于互联网与电影产业融合的现状，展望未来，用户线上观影行为更加主流化，观影体验升级，观影场景泛在化。在人工智能、云计算、虚拟现实等技术的推动下，电影产业从单点优化步入全面数字化。创新的内容形态、商业模式涌现，创意为先、创作者为本的行业生态繁荣发展，创制体系更加与国际接轨，推动中国电影的全球影响力进一步扩大，步入互联网和电影产业深度融合的下个发展阶段。
　　5.本土影视剧制片的数量和质量将进一步提高，并成为支撑中国影视产业的主力军。影视剧制作需要创作源泉，所宣扬的价值观需要观众认同，具有数千年文化积淀的中国影视剧，不仅拥有取之不竭的题材资源，而且在本土容易得到文化的认同感(尤其在社会转型的社会背景下)。因此，中国影视剧如果能够创造性地利用中国文化的传统资源--不仅是题材的资源，而且也是价值观、审美观的资源--那么，中国影视剧不仅可能在国内电影市场赢得赞誉，甚至在亚洲和世界的华人电影市场，乃至华语文化圈中获得崇高的地位和文化认同感。近些年来，随着影视剧制片行业的对外开放，中国影视行业在学习国外先进的技术、管理理念和经营方式的同时，也在不断挖掘自身的文化优势，在丰富影视剧创作、提高影视剧作品质量等方面已迈出了可喜的步伐。
　　(二)公司发展战略
　　2023年公司将继续专注于影视剧的出品及拍摄，巩固公司在文化传媒行业所形成的品牌优势，继续加强研发一系列原创IP；尝试甄选优质网络文学IP，进行影视化开发；继续加大剧目创作力度，逐步拓展文化相关的衍生业务，使之成为公司未来的利润增长点，使公司成为文化行业中的领先企业。
　　(三)经营计划或目标
　　1.公司经过三年的探索和发展，在网络视频平台领域积累了丰富的经验，成功实现由传统领域转战至网络端这一过程。公司2022年摄制出品的《我的掌门女友》、《黑狐之绝地营救》、《奇门暗刃》等作品以优秀的品质得到了网络平台以及广大观众的认可。2023年公司将完成网络电影《天命玄女》的上线并将在系列电影上持续投入，并孵化更多题材、类型的电影，并提升优质网络电影、网络剧集的开发量。
　　2.强化经营管理。公司将进一步加大经营管理，完善影片拍摄、后期制作、发行等各环节的质量和成本控制。
　　3.继续完善业务布局，以融资及合作实现业务拓展。2023年公司将完善既定战略布局，根据业务发展需求，继续寻求行业内优质企业的合作机会，以融资、合作等多种方式，推动上下游及跨界合作，强强联手实现双赢。
　　4.做好人才招聘、培养、储备。
　　(四)不确定性因素
　　报告期内没有对公司产生重大不利影响的不确定性因素。

　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1.电视剧适销性风险
　　电视剧产品作为文化产品的一种，其评判标准与日常的物质消费有所不同，由于缺乏有形的质量评价标准，观众对于电视剧作品的好坏判断主要依赖于独立判断和主观体验，而评判标准会随着社会、经济、文化环境等因素的变化而不断变化。因此，公司在制作电视剧，或外购电视剧播映权时，必须紧密把握市场状况和观众主观偏好的变化。若公司不能充分把握市场需求，则会对其经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：面对该风险，公司有一个优秀、专业的团队，过往多年丰富的行业从业经验，保证了公司团队具备对电视剧的好坏、是否受欢迎等有专业的判断、评价和审核能力。同时，公司具备组织、集聚一批优秀的编剧、导演、制片和演员等共同创作出高品质的作品，以满足观众日益变化的喜好。公司的专业团队将严格把控制作、发行作品的质量，以专业的态度促使制作、发行的电视剧作品满足观众的喜好。
　　2.实际控制人控制不当的风险
　　公司实际控制人白建忠、王继红夫妇合计持有公司66.98%的股份，较挂牌初期持股比例已经降低。同时，白建忠担任公司董事长兼总经理，对公司经营决策有重要影响，公司存在实际控制人不当控制、影响公司治理环境的风险。
　　应对措施：公司将继续加强内部控制制度执行的监督力度，充分发挥监事会及中小股东的监督作用，不断完善公司内部控制制度，严格按照各项管理、控制制度规范运行，确保公司的各项内部控制及管理制度能够得到切实有效地执行。
　　3.存货金额较大的风险
　　公司存货主要包括公司投资的电影、电视剧的制作成本（包括购买或创作的剧本、策划服务费、制作费、劳务费、场地费、设计费及服装费等）及外购电视剧版权等。公司的存货金额较大，这主要是由于公司自2015年逐步扩大影视剧投资业务，而存货金额较大、占比较高是影视行业的普遍特征。在影视产品制作完成后，会面临着作品的审查风险和市场风险，因此如果公司的影视作品存货无法通过审查或者通过审查后无法顺利实现销售，则存在较大的存货减值风险，从而影响公司的利润情况。
　　应对措施：目前公司已经积累了一定的影视剧投资和发行经验，并将引进在影视剧营销方面具有丰富经验的人才，并通过相关资源的整合，缩短作品销售周期。
　　4.资本规模偏小的风险
　　由于电视剧制作业务通常投资规模较大，相比而言，当前公司的股本规模相对较小，由此可能给未来业务发展带来潜在不利的影响。
　　应对措施：针对该风险，公司已采取包括联合投资拍摄、银行借款及股票发行等方式扩大资本规模。未来公司还将考虑引进新的投资人，扩大股本规模，减少资本规模偏小给公司带来的风险。
　　5.监管政策风险
　　文化影视行业具有涉及意识形态的特殊属性，现阶段国家对此执行较为严格的监管政策。影视作品的制作、进口、发行等环节均实行许可制度，禁止出租、出借、出卖、转让或变相转让各类许可证。因此，公司面临以下政策风险：第一，若未来行业准入和监管政策松动或放宽，行业竞争将进一步加剧，外资企业及进口电影、电视剧对国内影视文化行业的冲击可能加大。第二，从资格准入到内容审查，国家对文化影视行业的监管贯穿于行业的整个业务流程，若公司在作品制作过程中违反了相关监管规定，公司将受到国家广播电影电视行政部门通报批评、限期整顿、没收所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证及市场禁入。第三，公司提交的剧本若未获备案，则筹拍阶段面临的损失主要是前期筹备费用，对公司的不利影响较小；公司已经制作完成的作品，若未获内容审查通过并取得《电视剧发行许可证》或《电影片公映许可证》，则公司作品将报废处理，将损失该作品的全部制作成本；公司作品若在取得行政许可后被禁止发行或放（播）映，公司除承担作品报废带来的全部制作成本损失外，还可能面临因行政处罚带来的损失.虽然公司丰富的电影制作经验和拍摄前期的严格的内部审核制度杜绝了作品中禁止性内容的出现，保证了备案和审查的顺利通过，公司成立以来也从未发生过电影审查未通过的情形，但公司不能保证此后该类情形永远不会发生。如果一旦出现类似情形，将对公司的经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着电影产业政策监管的风险。
　　应对措施：公司建立了完善的内部审核制度，杜绝了作品中出现不符合国家法律规定和审核要求的禁止性内容，公司也会持续关注上述政策的变化，不断完善内部审核制度，严把内部审核关，内部审核未通过的影视项目坚决不上报，以减低政策监管风险。同时公司在后续新项目的选题上做足了准备，在确保质量的前提下，坚持选准题材、讲好故事、潜心创作，并努力降低摄制成本。确保公司经营业绩的提升。
　　6.知识产权纠纷的风险
　　公司原创作品存在被盗版盗播等知识产权保护的风险。近年来，司法和行政两个途径在保护知识产权方面取得了一定成效，但版权保护仍是一个长期过程，公司在一定时期内仍将面临盗版和知识产权被侵害的风险。盗版是文化产业普遍面临的问题，尽管国家和影视企业一起在打击盗版方面做出了很多努力，但目前盗版现象依旧十分猖獗。盗版现象不仅影响了音像版权收入，而且随着互联网的不断发展，各种盗版网站通过播放电影抢先版、体验版等方式分流了部分观众，同时会对公司今后的电影市场开发造成影响。此外，随着国内知识产权体系的日益完善和IP（原创网文、小说、漫画、游戏、节目模式等）的兴起，版权授权愈加细化，客观上也造成了知识产权纠纷增多的风险。
　　应对措施：作为影视行业，盗版是经常需要面对的风险。公司不断加快业务拓展步伐与市场宣传力度，影视作品发行前提前与正规渠道的媒体机构达成合作意向，同时利用法律武器保护公司合法权益，最大程度的降低侵权盗版带来的风险。
　　7.电影的观众主观判断性风险
　　电影是一种文化产品，质量检验的方式为市场的接受程度，体现为电影发行后的收视情况、新媒体的点击播放情况或票房收入。市场的接受程度与观众的主观喜好与价值判断紧密相关，观众会根据自己的生活经验、自身偏好选择电影，并且观众自身的生活经验与自身偏好也处于不断变动的过程中，因此，电影制作企业难以准确预测作品的适销性，难以确保每一部电影作品一定能得到市场的认可。而若公司不能充分把握市场需求，则会对其经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：面对该风险，第一，公司为了保证电影的发行，注重营销前置的销售模式。公司在制作电影时注重营销前置的销售模式，即在选取剧本时即与目标平台沟通交流，紧随市场需求，并根据广电总局对于电影类型的比例要求制定拍摄计划，避免类型单一导致的风险。在剧本创作和改编优化过程中，公司与目标平台审批部门沟通互动，了解最新动态。营销前置的销售模式有效保证了公司电影产品的发行和销售。第二，公司的专业团队公司对于电影题材和剧本建立了完善的内部审核流程，从影片的制作与发行计划、资金需求、合作方资质与履历、社会关注度与影响力等方面进行全面系统的论证，确保电影实现社会价值与商业价值的预期。第三，公司报告期内投资拍摄了电影与网剧，集聚了一批年轻、优秀的编剧、导演和其他创作人才，对于未来电影市场的大格局、大趋势进行了严肃的、切实的基于充实大数据的分析和研判，重视每个单体项目的精准市场定位。
　　8.应收账款金额较大的风险
　　2022年末及2021年末公司应收账款净额分别为727万元和1937万元，占公司总资产比例为8.28%和18.66%。这是由于向二、三线卫视发行电视剧形成的应收账款。各传统媒体由于广告量的下滑存在付款压力，从而拉长回款时间，由此可能给未来业务发展带来潜在不利的影响。
　　应对措施：对此，公司将不断完善应收账款管理，加快回款速度，提高资产利用率和收益能力。9.采用“计划收入比例法”结转成本的风险
　　电视剧企业单部电视剧的成本结转往往存在跨期情形，根据收入与成本配比原则和行业普遍做法，公司采用“计划收入比例法”结转销售成本，与同行业上市公司一致。这种核算方法不会对各期销售收入的确认产生影响，但会对销售成本的结转产生影响，且销售成本结转的准确性主要取决于销售收入预测的准确性。由于预测的局限性，如果公司因经济环境、政治环境、市场环境等发生重大变化或者判断失误、非人为的偶发性因素等原因，导致预测总收入与实际总收入存在较大差异的可能，则可能降低各期成本结转的准确性。虽然公司可根据实际情况对收入重新进行预测并调整销售成本结转率，但在一定程度上仍可能导致未来公司净利润的波动。
　　应对措施：公司的制作、发行和财务部门的相关人员，会依靠以往的数据和实践经验，并结合影视剧作品的市场状况，对预计收入进行审慎判断。同时公司会对部分影视作品进行预销售，锁定发行价格区间，以进一步降低预测收入与实际收入的差异。
　　10.突发性公共卫生风险
　　突发性公共卫生事件，造成或者可能造成社会公众健康严重损害的重大传染病疫情，群体性不明原因疾病以及其他严重影响公共健康的事件，自2020年内国内外爆发新冠病毒疫情，虽然2022年12月份国内全面放开，影视市场在逐渐恢复正常，但是前11个月疫情依旧对公司已筹备和将要筹备的项目推进拍摄造成了影响，且2022年前11个月中传统影视传播渠道在此次新冠疫情中遭受到冲击，视台也因一般企业经营下滑影响到广告收入，从而影响本公司电视剧版权经营相关业务，本公司广告业务也同样遭受影响。本次新冠疫情仅对公司短期内形成影响，但不影响公司的持续盈利能力。
　　应对措施：统计参与拍摄人员健康情况，并积极配合拍摄地点防疫措施。精细化打磨剧本，增强作品爆款潜质。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　商业模式
　　本公司所处行业为广播、电视、电影和影视录音制作业。公司主要从事电视剧、电影的投资、制作、发行以及衍生业务，拥有广播电视节目制作经营许可证。公司主要为电视台、广告商、广告客户、影视公司、各大院线及各新媒体等提供自制影视剧的版权或采购的影视剧版权及广告增值服务等业务。公司通过电视台、广告商、广告客户、影视公司、各新媒体及各院线等开展业务，收入来源是影视作品版权交易收入、影视作品在院线的票房收入、电视剧衍生业务的广告收入、代理广告收入等。
　　报告期内，公司的商业模式无变化。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司对于投资制作的影视剧，除了考量经济效益之外，特别重视其社会责任的担当，弘扬正面的、积极的价值观和人生观，传承和光扬中华优秀文化的精髓，以优秀的影视作品，向社会公众奉献可亲、可敬、可思考、可愉悦的精神食粮。

　　三、评价持续经营能力
　　报告期内，公司基于谨慎性原则，对于可能发生资产减值损失的相关资产计提减值准备，同时报告期内的广告业务由于环境影响出现下滑。影视行业作为具有特殊属性的重要产业，受国家有关法律、法规及政策影响较大，同时主管机构对题材审查及播出管理等管理细则会随着市场变化而变化，公司凭借多年的经验，可以及时调整经营思路和创作方向，同时在影视剧筹备阶段即与目标平台沟通交流，紧跟市场。针对公司的广告业务板块，公司积极拓展在兼顾传统广告渠道的同时，拓展新媒体广告渠道，依据市场变化调整广告板块工作中心。公司管理层、核心技术人员稳定，内部管理体系运行顺畅，未发生重大经营、财务风险事项，不存在影响持续经营能力的重大不利风险，公司具备持续经营能力。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1.电视剧适销性风险
　　电视剧产品作为文化产品的一种，其评判标准与日常的物质消费有所不同，由于缺乏有形的质量评价标准，观众对于电视剧作品的好坏判断主要依赖于独立判断和主观体验，而评判标准会随着社会、经济、文化环境等因素的变化而不断变化。因此，公司在制作电视剧，或外购电视剧播映权时，必须紧密把握市场状况和观众主观偏好的变化。若公司不能充分把握市场需求，则会对其经营业绩产生一定影响。应对措施：面对该风险，公司有一个优秀、专业的团队，过往多年丰富的行业从业经验，保证了公司团队具备对电视剧的好坏、是否受欢迎等有专业的判断、评价和审核能力。同时，公司具备组织、集聚一批优秀的编剧、导演、制片和演员等共同创作出高品质的作品，以满足观众日益变化的喜好。公司的专业团队将严格把控制作、发行作品的质量，以专业的态度促使制作、发行的电视剧作品满足观众的喜好。
　　2.实际控制人控制不当的风险
　　公司实际控制人白建忠、王继红夫妇合计持有公司66.98%的股份，较挂牌初期持股比例已经降低。同时，白建忠担任公司董事长兼总经理，对公司经营决策有重要影响，公司存在实际控制人不当控制、影响公司治理环境的风险。
　　应对措施：公司将继续加强内部控制制度执行的监督力度，充分发挥监事会及中小股东的监督作用，不断完善公司内部控制制度，严格按照各项管理、控制制度规范运行，确保公司的各项内部控制及管理制度能够得到切实有效地执行。
　　3.存货金额较大的风险
　　公司存货主要包括公司投资的电影、电视剧的制作成本（包括购买或创作的剧本、策划服务费、制作费、劳务费、场地费、设计费及服装费等）及外购电视剧版权等。公司的存货金额较大，这主要是由于公司自2015年逐步扩大影视剧投资业务，而存货金额较大、占比较高是影视行业的普遍特征。在影视产品制作完成后，会面临着作品的审查风险和市场风险，因此如果公司的影视作品存货无法通过审查或者通过审查后无法顺利实现销售，则存在较大的存货减值风险，从而影响公司的利润情况。
　　应对措施：目前公司已经积累了一定的影视剧投资和发行经验，并将引进在影视剧营销方面具有丰富经验的人才，并通过相关资源的整合，缩短作品销售周期。
　　4.资本规模偏小的风险
　　由于电视剧制作业务通常投资规模较大，相比而言，当前公司的股本规模相对较小，由此可能给未来业务发展带来潜在不利的影响。
　　应对措施：针对该风险，公司已采取包括联合投资拍摄、银行借款及股票发行等方式扩大资本规模。未来公司还将考虑引进新的投资人，扩大股本规模，减少资本规模偏小给公司带来的风险。
　　5.监管政策风险
　　文化影视行业具有涉及意识形态的特殊属性，现阶段国家对此执行较为严格的监管政策。影视作品的制作、进口、发行等环节均实行许可制度，禁止出租、出借、出卖、转让或变相转让各类许可证。因此，公司面临以下政策风险：第一，若未来行业准入和监管政策松动或放宽，行业竞争将进一步加剧，外资企业及进口电影、电视剧对国内影视文化行业的冲击可能加大。第二，从资格准入到内容审查，国家对文化影视行业的监管贯穿于行业的整个业务流程，若公司在作品制作过程中违反了相关监管规定，公司将受到国家广播电影电视行政部门通报批评、限期整顿、没收所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证及市场禁入。第三，公司提交的剧本若未获备案，则筹拍阶段面临的损失主要是前期筹备费用，对公司的不利影响较小；公司已经制作完成的作品，若未获内容审查通过并取得《电视剧发行许可证》或《电影片公映许可证》，则公司作品将报废处理，将损失该作品的全部制作成本；公司作品若
　　在取得行政许可后被禁止发行或放（播）映，公司除承担作品报废带来的全部制作成本损失外，还可能面临因行政处罚带来的损失.虽然公司丰富的电影制作经验和拍摄前期的严格的内部审核制度杜绝了作品中禁止性内容的出现，保证了备案和审查的顺利通过，公司成立以来也从未发生过电影审查未通过的情形，但公司不能保证此后该类情形永远不会发生。如果一旦出现类似情形，将对公司的经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着电影产业政策监管的风险。
　　应对措施：公司建立了完善的内部审核制度，杜绝了作品中出现不符合国家法律规定和审核要求的禁止性内容，公司也会持续关注上述政策的变化，不断完善内部审核制度，严把内部审核关，内部审核未通过的影视项目坚决不上报，以减低政策监管风险。同时公司在后续新项目的选题上做足了准备，在确保质量的前提下，坚持选准题材、讲好故事、潜心创作，并努力降低摄制成本。确保公司经营业绩的提升。
　　6.知识产权纠纷的风险
　　公司原创作品存在被盗版盗播等知识产权保护的风险。近年来，司法和行政两个途径在保护知识产权方面取得了一定成效，但版权保护仍是一个长期过程，公司在一定时期内仍将面临盗版和知识产权被侵害的风险。盗版是文化产业普遍面临的问题，尽管国家和影视企业一起在打击盗版方面做出了很多努力，但目前盗版现象依旧十分猖獗。盗版现象不仅影响了音像版权收入，而且随着互联网的不断发展，各种盗版网站通过播放电影抢先版、体验版等方式分流了部分观众，同时会对公司今后的电影市场开发造成影响。此外，随着国内知识产权体系的日益完善和IP（原创网文、小说、漫画、游戏、节目模式等）的兴起，版权授权愈加细化，客观上也造成了知识产权纠纷增多的风险。
　　应对措施：作为影视行业，盗版是经常需要面对的风险。公司不断加快业务拓展步伐与市场宣传力度，影视作品发行前提前与正规渠道的媒体机构达成合作意向，同时利用法律武器保护公司合法权益，最大程度的降低侵权盗版带来的风险。
　　7.电影的观众主观判断性风险
　　电影是一种文化产品，质量检验的方式为市场的接受程度，体现为电影发行后的收视情况、新媒体的点击播放情况或票房收入。市场的接受程度与观众的主观喜好与价值判断紧密相关，观众会根据自己的生活经验、自身偏好选择电影，并且观众自身的生活经验与自身偏好也处于不断变动的过程中，因此，电影制作企业难以准确预测作品的适销性，难以确保每一部电影作品一定能得到市场的认可。而若公司不能充分把握市场需求，则会对其经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：面对该风险，第一，公司为了保证电影的发行，注重营销前置的销售模式。公司在制作电影时注重营销前置的销售模式，即在选取剧本时即与目标平台沟通交流，紧随市场需求，并根据广电总局对于电影类型的比例要求制定拍摄计划，避免类型单一导致的风险。在剧本创作和改编优化过程中，公
　　司与目标平台审批部门沟通互动，了解最新动态。营销前置的销售模式有效保证了公司电影产品的发行和销售。第二，公司的专业团队公司对于电影题材和剧本建立了完善的内部审核流程，从影片的制作与发行计划、资金需求、合作方资质与履历、社会关注度与影响力等方面进行全面系统的论证，确保电影实现社会价值与商业价值的预期。第三，公司报告期内投资拍摄了电影与网剧，集聚了一批年轻、优秀的编剧、导演和其他创作人才，对于未来电影市场的大格局、大趋势进行了严肃的、切实的基于充实大数据的分析和研判，重视每个单体项目的精准市场定位。
　　8.应收账款金额较大的风险
　　2022年中及2021年末公司应收账款净额分别为1380万元和1937万元，占公司总资产比例为14.92%和18.66%。这是由于向二、三线卫视发行电视剧形成的应收账款。各传统媒体由于广告量的下滑存在付款压力，从而拉长回款时间，由此可能给未来业务发展带来潜在不利的影响。
　　应对措施：对此，公司将不断完善应收账款管理，加快回款速度，提高资产利用率和收益能力。
　　9.采用“计划收入比例法”结转成本的风险
　　电视剧企业单部电视剧的成本结转往往存在跨期情形，根据收入与成本配比原则和行业普遍做法，公司采用“计划收入比例法”结转销售成本，与同行业上市公司一致。这种核算方法不会对各期销售收入的确认产生影响，但会对销售成本的结转产生影响，且销售成本结转的准确性主要取决于销售收入预测的准确性。由于预测的局限性，如果公司因经济环境、政治环境、市场环境等发生重大变化或者判断失误、非人为的偶发性因素等原因，导致预测总收入与实际总收入存在较大差异的可能，则可能降低各期成本结转的准确性。虽然公司可根据实际情况对收入重新进行预测并调整销售成本结转率，但在一定程度上仍可能导致未来公司净利润的波动。
　　应对措施：公司的制作、发行和财务部门的相关人员，会依靠以往的数据和实践经验，并结合影视剧作品的市场状况，对预计收入进行审慎判断。同时公司会对部分影视作品进行预销售，锁定发行价格区间，以进一步降低预测收入与实际收入的差异。
　　10.突发性公共卫生风险
　　突发性公共卫生事件，造成或者可能造成社会公众健康严重损害的重大传染病疫情，群体性不明原因疾病以及其他严重影响公共健康的事件，2022年3月上海爆发新冠病毒疫情，上海封城长达2个月之久，对公司已筹备和将要筹备的项目推进拍摄造成了较大影响，且传统影视传播渠道在此次新冠疫情中遭受到冲击，视台也因一般企业经营下滑影响到广告收入，从而影响本公司电视剧版权经营相关业务，本公司广告业务也同样遭受影响。本次新冠疫情仅对公司短期内形成影响，但不影响公司的持续盈利能力。应对措施：统计参与拍摄人员健康情况，并积极配合拍摄地点防疫措施。精细化打磨剧本，增强作品爆
　　款潜质。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　本公司所处行业为广播、电视、电影和影视录音制作业。公司主要从事电视剧、电影的投资、制作、发行以及衍生业务，拥有广播电视节目制作经营许可证。公司主要为电视台、广告商、广告客户、影视公司、各大院线及各新媒体等提供自制影视剧的版权或采购的影视剧版权及广告增值服务等业务。公司通过电视台、广告商、广告客户、影视公司、各新媒体及各院线等开展业务，收入来源是影视作品版权交易收入、影视作品在院线的票房收入、电视剧衍生业务的广告收入、代理广告收入等。
　　报告期内，公司的商业模式无变化。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司基于谨慎性原则，对于可能发生资产减值损失的相关资产计提减值准备，同时报告期内的广告业务由于环境影响出现下滑。影视行业作为具有特殊属性的重要产业，受国家有关法律、法规及政策影响较大，同时主管机构对题材审查及播出管理等管理细则会随着市场变化而变化，公司凭借多年的经验，可以及时调整经营思路和创作方向，同时在影视剧筹备阶段即与目标平台沟通交流，紧跟市场。针对公司的广告业务板块，公司积极拓展在兼顾传统广告渠道的同时，拓展新媒体广告渠道，依据市场变化调整广告板块工作中心。公司管理层、核心技术人员稳定，内部管理体系运行顺畅，未发生重大经营、财务风险事项，不存在影响持续经营能力的重大不利风险，公司具备持续经营能力。

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1.政策扶持将进一步为行业营造健康的发展环境。2021年11月9日，国家电影局发布了《“十四五”中国电影发展规划》(以下简称《规划》)，这是针对内地目前电影市场所做出的最重要的指导性方针政策，该规划将成为未来中国电影行业发展最重要的指导方针。根据中国国家电影局发布的《“十四五”中国电影发展规划》，到2035年，我国将建成电影强国，中国电影实现高质量发展，电影创作生产能力显著增强，彰显中国精神、中国价值、中国力量、中国美学的精品力作不断涌现，以国产影片为主导的电影市场规模全球领先，电影产业体系和公共服务体系更加完善，培养造就一批世界知名的电影艺术家，中国电影在世界电影格局中的话语权和影响力大幅提升。根据国家发展和改革委员会颁布的《产业结构调整指导目录（2011年本）》，电影行业属于国家鼓励类产业。近几年来，党中央、国务院出台了一系列政策，指导、鼓励和支持包括电影行业在内的文化产业的发展。
　　2.国民经济增长带来的生活水平提高和文化消费观念转变，电影消费将成为一种时尚，并成为沟通不同阶层观念、情感的重要载体，大中城市居民将重新找回对电影的记忆。随着生活节奏的不断加快，人们对娱乐形式的需求也变得日益丰富多彩，而电影产品的不断丰富发展，使电影不断走向大众化，大多数大中城市居民将再次走进久违的影院，电影消费将重新成为一种时尚。电影作为一种文化与娱乐的载体，以真实社会中发生的事情为题材，将为不同阶层人群的沟通、交通搭建起一座无形的桥梁。近年来随着网络电影制作水平的提高，其与院线电影之间的差距正在逐渐拉小，界限在逐渐模糊，而受自2020年以来疫情的影响，网络电影更是迎来了一个发展的绝佳时间。
　　3.国家对知识产权保护的日趋重视，将为影视行业发展提供良好的创作环境。未来影视行业的竞
　　争，将主要体现为内容的竞争，谁拥有的影视版权资源越多，谁就能在竞争中获胜。“巧妇难为无米之炊”，影视行业是以内容为核心的产业。制片是影视产业链的源头，是影视产品的生产部门。美国的影视行业就有“以版权为基础的制造业”的美誉。世界上最优秀的影视企业都是以优质的影视剧为核心竞争力的，而且所有与影视剧相关的市场收入--电视节目、音像产品、图书出版物、主题公园、游戏、玩具、日常用品等也是以优质影视产品作为基础的。而随着国家对知识产权保护的日趋重视，谁控制了影视行业的版权，谁就拥有影视行业的核心竞争力。
　　4.未来几年，影视投资，以数字为载体的符合中国低端标准的数字影院将成为投资的亮点之一。以数字为载体的数字影院(符合中国中低端消费标准)通过对传统影院成本结构的重构而使电影票价大幅降低成为可能，并使影院能够走入社区、使电影产品真正成为大众化的文化娱乐产品，其中蕴含的投资机会不言而喻。
　　5.本土影视剧制片的数量和质量将进一步提高，并成为支撑中国影视产业的主力军。影视剧制作需要创作源泉，所宣扬的价值观需要观众认同，具有数千年文化积淀的中国影视剧，不仅拥有取之不竭的题材资源，而且在本土容易得到文化的认同感(尤其在社会转型的社会背景下)。因此，中国影视剧如果能够创造性地利用中国文化的传统资源--不仅是题材的资源，而且也是价值观、审美观的资源--那么，中国影视剧不仅可能在国内电影市场赢得赞誉，甚至在亚洲和世界的华人电影市场，乃至华语文化圈中获得崇高的地位和文化认同感。近些年来，随着影视剧制片行业的对外开放，中国影视行业在学习国外先进的技术、管理理念和经营方式的同时，也在不断挖掘自身的文化优势，在丰富影视剧创作、提高影视剧作品质量等方面已迈出了可喜的步伐。
　　(二)公司发展战略
　　2022年公司将继续专注于影视剧的出品及拍摄，巩固公司在文化传媒行业所形成的品牌优势，继续加强研发一系列原创IP；尝试甄选优质网络文学IP，进行影视化开发；继续加大剧目创作力度，逐步拓展文化相关的衍生业务，使之成为公司未来的利润增长点，使公司成为文化行业中的领先企业。
　　(三)经营计划或目标
　　1.公司经过三年的探索和发展，在网络视频平台领域积累了丰富的经验，成功实现由传统领域转战至网络端这一过程。公司2021年出品的《雪豹之暗战天机》、《中国营长》以及《苍狼之特战突击》等作品以优秀的品质得到了网络平台以及广大观众的认可。2022年公司将在系列电影上持续投入，并孵化更多题材、类型的电影，并提升优质网络电影、网络剧集的开发量。
　　2.强化经营管理。公司将进一步加大经营管理，完善影片拍摄、后期制作、发行等各环节的质量和成本控制。
　　3.继续完善业务布局，以融资及合作实现业务拓展。2022年公司将完善既定战略布局，根据业务发展需求，继续寻求行业内优质企业的合作机会，以融资、合作等多种方式，推动上下游及跨界合作，强强联手实现双赢。
　　4.做好人才招聘、培养、储备。
　　(四)不确定性因素
　　报告期内没有对公司产生重大不利影响的不确定性因素。

　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1.电视剧适销性风险
　　电视剧产品作为文化产品的一种，其评判标准与日常的物质消费有所不同，由于缺乏有形的质量评价标准，观众对于电视剧作品的好坏判断主要依赖于独立判断和主观体验，而评判标准会随着社会、经济、文化环境等因素的变化而不断变化。因此，公司在制作电视剧，或外购电视剧播映权时，必须紧密把握市场状况和观众主观偏好的变化。若公司不能充分把握市场需求，则会对其经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：面对该风险，公司有一个优秀、专业的团队，过往多年丰富的行业从业经验，保证了公司团队具备对电视剧的好坏、是否受欢迎等有专业的判断、评价和审核能力。同时，公司具备组织、集聚一批优秀的编剧、导演、制片和演员等共同创作出高品质的作品，以满足观众日益变化的喜好。公司的专业团队将严格把控制作、发行作品的质量，以专业的态度促使制作、发行的电视剧作品满足观众的喜好。
　　2.实际控制人控制不当的风险
　　公司实际控制人白建忠、王继红夫妇合计持有公司66.98%的股份，较挂牌初期持股比例已经降低。同时，白建忠担任公司董事长兼总经理，对公司经营决策有重要影响，公司存在实际控制人不当控制、影响公司治理环境的风险。
　　应对措施：公司将继续加强内部控制制度执行的监督力度，充分发挥监事会及中小股东的监督作用，不断完善公司内部控制制度，严格按照各项管理、控制制度规范运行，确保公司的各项内部控制及管理制度能够得到切实有效地执行。
　　3.存货金额较大的风险
　　公司存货主要包括公司投资的电影、电视剧的制作成本（包括购买或创作的剧本、策划服务费、制作费、劳务费、场地费、设计费及服装费等）及外购电视剧版权等。公司的存货金额较大，这主要是由于公司自2015年逐步扩大影视剧投资业务，而存货金额较大、占比较高是影视行业的普
　　遍特征。在影视产品制作完成后，会面临着作品的审查风险和市场风险，因此如果公司的影视作品存货无法通过审查或者通过审查后无法顺利实现销售，则存在较大的存货减值风险，从而影响公司的利润情况。
　　应对措施：目前公司已经积累了一定的影视剧投资和发行经验，并将引进在影视剧营销方面具有丰富经验的人才，并通过相关资源的整合，缩短作品销售周期。
　　4.资本规模偏小的风险
　　由于电视剧制作业务通常投资规模较大，相比而言，当前公司的股本规模相对较小，由此可能给未来业务发展带来潜在不利的影响。
　　应对措施：针对该风险，公司已采取包括联合投资拍摄、银行借款及股票发行等方式扩大资本规模。未来公司还将考虑引进新的投资人，扩大股本规模，减少资本规模偏小给公司带来的风险。
　　5.监管政策风险
　　文化影视行业具有涉及意识形态的特殊属性，现阶段国家对此执行较为严格的监管政策。影视作品的制作、进口、发行等环节均实行许可制度，禁止出租、出借、出卖、转让或变相转让各类许可证。因此，公司面临以下政策风险：第一，若未来行业准入和监管政策松动或放宽，行业竞争将进一步加剧，外资企业及进口电影、电视剧对国内影视文化行业的冲击可能加大。第二，从资格准入到内容审查，国家对文化影视行业的监管贯穿于行业的整个业务流程，若公司在作品制作过程中违反了相关监管规定，公司将受到国家广播电影电视行政部门通报批评、限期整顿、没收所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证及市场禁入。第三，公司提交的剧本若未获备案，则筹拍阶段面临的损失主要是前期筹备费用，对公司的不利影响较小；公司已经制作完成的作品，若未获内容审查通过并取得《电视剧发行许可证》或《电影片公映许可证》，则公司作品将报废处理，将损失该作品的全部制作成本；公司作品若在取得行政许可后被禁止发行或放（播）映，公司除承担作品报废带来的全部制作成本损失外，还可能面临因行政处罚带来的损失.虽然公司丰富的电影制作经验和拍摄前期的严格的内部审核制度杜绝了作品中禁止性内容的出现，保证了备案和审查的顺利通过，公司成立以来也从未发生过电影审查未通过的情形，但公司不能保证此后该类情形永远不会发生。如果一旦出现类似情形，将对公司的经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着电影产业政策监管的风险。
　　应对措施：公司建立了完善的内部审核制度，杜绝了作品中出现不符合国家法律规定和审核要求的禁止性内容，公司也会持续关注上述政策的变化，不断完善内部审核制度，严把内部审核关，内部审核未通过的影视项目坚决不上报，以减低政策监管风险。同时公司在后续新项目的选题上做足了准备，在确保质量的前提下，坚持选准题材、讲好故事、潜心创作，并努力降低摄制成本。确保公司经营业绩的提升。
　　6.知识产权纠纷的风险
　　公司原创作品存在被盗版盗播等知识产权保护的风险。近年来，司法和行政两个途径在保护知识产权方面取得了一定成效，但版板保护仍是一个长期过程，公司在一定时期内仍将面临盗版和知
　　识产权被侵害的风险。盗版是文化产业普遍面临的问题，尽管国家和影视企业一起在打击盗版方面做出了很多努力，但目前盗版现象依旧十分猖獗。盗版现象不仅影响了音像版权收入，而且随着互联网的不断发展，各种盗版网站通过播放电影抢先版、体验版等方式分流了部分观众，同时会对公司今后的电影市场开发造成影响。此外，随着国内知识产权体系的日益完善和IP（原创网文、小说、漫画、游戏、节目模式等）的兴起，版权授权愈加细化，客观上也造成了知识产权纠纷增多的风险。
　　应对措施：作为影视行业，盗版是经常需要面对的风险。公司不断加快业务拓展步伐与市场宣传力度，影视作品发行前提前与正规渠道的媒体机构达成合作意向，同时利用法律武器保护公司合法权益，最大程度得降低侵权盗版带来的风险。
　　7.电影的观众主观判断性风险
　　电影是一种文化产品，质量检验的方式为市场的接受程度，体现为电影发行后的收视情况、新媒体的点击播放情况或票房收入。市场的接受程度与观众的主观喜好与价值判断紧密相关，观众会根据自己的生活经验、自身偏好选择电影，并且观众自身的生活经验与自身偏好也处于不断变动的过程中，因此，电影制作企业难以准确预测作品的适销性，难以确保每一部电影作品一定能得到市场的认可。而若公司不能充分把握市场需求，则会对其经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：面对该风险，第一，公司为了保证电影的发行，注重营销前置的销售模式。公司在制作电影时注重营销前置的销售模式，即在选取剧本时即与目标平台沟通交流，紧随市场需求，并根据广电总局对于电影类型的比例要求制定拍摄计划，避免类型单一导致的风险。在剧本创作和改编优化过程中，公司与目标平台审批部门沟通互动，了解最新动态。营销前置的销售模式有效保证了公司电影产品的发行和销售。第二，公司的专业团队公司对于电影题材和剧本建立了完善的内部审核流程，从影片的制作与发行计划、资金需求、合作方资质与履历、社会关注度与影响力等方面进行全面系统的论证，确保电影实现社会价值与商业价值的预期。第三，公司报告期内投资拍摄了电影与网剧，集聚了一批年轻、优秀的编剧、导演和其他创作人才，对于未来电影市场的大格局、大趋势进行了严肃的、切实的基于充实大数据的分析和研判，重视每个单体项目的精准市场定位。
　　8.应收账款金额较大的风险
　　2021年末及2020年末公司应收账款净额分别为1937万元和3732万元，占公司总资产比例为18.66%和30.78%。这是由于向二、三线卫视发行电视剧形成的应收账款。各传统媒体由于广告量的下滑存在付款压力，从而拉长回款时间，由此可能给未来业务发展带来潜在不利的影响。
　　应对措施：对此，公司将不断完善应收账款管理，加快回款速度，提高资产利用率和收益能力。
　　9.采用“计划收入比例法”结转成本的风险
　　电视剧企业单部电视剧的成本结转往往存在跨期情形，根据收入与成本配比原则和行业普遍做法，公司采用“计划收入比例法”结转销售成本，与同行业上市公司一致。这种核算方法不会对各期销售收入的确认产生影响，但会对销售成本的结转产生影响，且销售成本结转的准确性主要取决
　　于销售收入预测的准确性。由于预测的局限性，如果公司因经济环境、政治环境、市场环境等发生重大变化或者判断失误、非人为的偶发性因素等原因，导致预测总收入与实际总收入存在较大差异的可能，则可能降低各期成本结转的准确性。虽然公司可根据实际情况对收入重新进行预测并调整销售成本结转率，但在一定程度上仍可能导致未来公司净利润的波动。
　　应对措施：公司的制作、发行和财务部门的相关人员，会依靠以往的数据和实践经验，并结合影视剧作品的市场状况，对预计收入进行审慎判断。同时公司会对部分影视作品进行预销售，锁定发行价格区间，以进一步降低预测收入与实际收入的差异。
　　10.突发性公共卫生风险
　　突发性公共卫生事件，造成或者可能造成社会公众健康严重损害的重大传染病疫情，群体性不明原因疾病以及其他严重影响公共健康的事件，2020年内国内外爆发新冠病毒疫情，2021年虽国内疫情已得到控制，影视市场在逐渐复苏，但是本次疫情对公司已筹备项目推进拍摄造成了影响，且传统影视传播渠道在此次新冠疫情中遭受到冲击，视台也因一般企业经营下滑影响到广告收入，从而影响本公司电视剧版权经营相关业务，本公司广告业务也同样遭受影响。本次新冠疫情仅对公司短期内形成影响，但不影响公司的持续盈利能力。
　　应对措施：统计参与拍摄人员健康情况，并积极配合拍摄地点防疫措施。精细化打磨剧本，增强作品爆款潜质。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　本公司所处行业为广播、电视、电影和影视录音制作业。公司主要从事电视剧、电影的投资、制作、发行以及衍生业务，拥有广播电视节目制作经营许可证。公司主要为电视台、广告商、广告客户、影视公司、各大院线及各新媒体等提供自制影视剧的版权或采购的影视剧版权及广告增值服务等业务。公司通过电视台、广告商、广告客户、影视公司、各新媒体及各院线等开展业务，收入来源是影视作品版权
　　交易收入、影视作品在院线的票房收入、电视剧衍生业务的广告收入、代理广告收入等。
　　报告期内，公司的商业模式无变化。
　　（一）、经营情况
　　（一）经营计划
　　1.电视剧剧集业务：视频平台在剧集制作领域的布局逐渐展开，但公司在优质电视剧的制作上仍具有优势，公司继续将打造优质电视剧作为自身树立品牌、提升产业话语权和实现盈利增长的重要手段。公司继红色题材电视剧《红星1934》后，2021年上半年公司又相继孵化了电视剧《八月桂花遍地开》（暂定名），网剧《我的女友是掌门》等，为2022年剧集业务业绩贡献做储备。
　　2.电影业务：公司近两年在电影领域尤其是网络电影领域，积累了较为丰富的经验和资源，2021年上半年公司拍摄完成了《中国营长》、《雪豹之暗战天机》、《黑狐》、《暗刃之潜龙破阵》等电影。2021年下半年度公司将持续制作高品质和口碑效应的电影作品，坚持规模化、系列化发展，逐步提升工业化、体系化的内容开发能力。
　　3.系列化开发：内容系列化开发是影视制作行业降低内容品质波动、提升IP全生命周期价值的重要手段，也是内容制作企业平台化发展的必由之路。公司将以产品线思维，探索在优质IP的基础上形成系列化，并将该IP的号召力从单一产品延伸到电视剧、电影、网络剧/电影等多个产品维度，实现IP的累计和叠加，进而推动产业链的延展和衍生品的开发；同时，实现不同作品内容之间的联动，形成完整的内容体系，保证公司所开发项目具有长期稳定的收益基础，逐步平滑单个影视项目所特有的不确定性。
　　（二）行业情况
　　2020年，新冠疫情对影视娱乐行业冲击巨大，整个行业遭遇了资本流出、项目延期或减产、播出不确定性因素大增等多重压力，行业在震荡中加速了洗牌与整合。在政策和市场的双重驱动下，国产剧集“减量提质”、“创新突破”仍是主趋势。广电总局发布《关于进一步加强电视剧网络剧创作生产管理有关工作的通知》等规定，实施全剧本备案、规范集数长度、报备制作成本配置比例等举措，推动行业持续向高质量方向发展。2021年，制作公司在经历了行业寒冬期和疫情考验后，大浪淘沙，行业泡沫逐步褪去，成本逐渐合理，电视剧生产更注重内容精品化和IP精细运营。
　　疫情之后线上经济加速发展，视频内容占用户耗时比例提高。中国互联网用户规模截至2020年6月底已经超过9.4亿，新增网民数近十年最高。手机上网使用率超过99%，移动互联网用户规模超过9.3亿。移动互联网人均日上网时长约为6小时，视频内容的耗时占移动端上网时长的29%，其中BAT与字节跳动合计占移动互联网72%的用户时长，其中短视频平台平均日活用户超过5亿，日活用户日均使用短视频APP时长提升至26%，成为用户时长占比最高应用。
　　供给侧改革持续深化，“减量提质”主导行业发展。2021年上半年度，影视行业依旧处于结构调整期，2020年一场突如其来的新冠疫情加速了行业变革的进程，产业分化的拐点凸显。疫情后，一系列政策新规的落地叠加消费升级带动的供给侧改革将持续深化，产业链上下游对组织模式、产品形态及定价机制等方面进行了调整，行业资源分配在政策和市场的双重调控下逐渐趋于优化、高效，集中度进一步提升。广电部门坚持去产能、创精品的政策导向，从立项、审查等环节严格把关，引导精品化短剧的创作生产；制作公司通过自我调整，重建行业秩序，强化“以质取胜”的制作理念。短剧集、季播剧、互动剧等多元化的内容产品逐渐被市场接受，行业整体逐步形成高效、良性的发展态势。
　　网络剧与电视剧相互融合，题材及类型差异化定位。互联网内容的建设和管理首次写入政府工作报告，网络剧的审查标准、投资规模、制作水准等向传统电视剧靠拢，并获得白玉兰奖、飞天奖、金鹰奖等主流权威奖项的认可，台网分界线进一步模糊。网络剧的市场规模、受众群体及影响力均在扩大，与传统电视剧一同成为了剧集市场的重要组成部分；网络剧更偏向于IP改编，以悬疑、青春、甜宠、古装、玄幻等题材为主。电视剧方面，我国近年迎来一系列重大的历史节点，由总局主抓、平台出品、影视公司制作，推出相关重点片单电视剧，以央视、五大卫视和视频网站为主要播出平台，题材以原创现实主义的年代剧、都市剧、家庭剧、抗疫剧等为主。主旋律电视剧作品热度、口碑俱佳，将在一段时间内成为行业发展的主导力量之一，资源配置和经济产值均占据重要比例。
　　长视频平台深耕存量市场，促进上游精品内容生产。长短视频平台的格局初步成形，短视频和直播成为了拉升在线文娱消费市场的主要增量，而长视频平台的会员量虽然在进入“亿级时代”之后缓慢增长，但是优质的精品内容成为了驱动用户付费和拉升流量的核心竞争力。长视频平台实施深耕存量市场，调整用户运营及提升ARPU值的策略，促进上游优质内容生产的正循环。一方面加大与头部内容公司的合作力度，依靠独播精品剧争夺流量、驱动用户付费；另一方面，控制成本扩大平台自制/定制剧比例的同时，按市场化原则调整项目的定级定价机制，给予B端精品内容合理的盈利空间；第三，C端市场不断成熟，各平台公布分账新规及扶持计划，让度分账比例，加速布局C端市场。
　　用户圈层分化，垂类内容探索商业化变现。据易凯数据，中国新一代的消费主力是千禧一代（1981-1995年出生）和Z世代（1996-2010年出生），约5亿人口驱动了60%的消费增长。随着消费群体更加多元化的需求以及时间碎片化，2020年后的剧集市场呈现出了“短剧集、类型化、付费常态化”等特点，并依托爆款内容持续探索新的商业变现模式。影视行业持续发展的源动力和增长逻辑，是大众对文娱产品持续旺盛的消费需求且市场空间足够庞大。李克强总理在政府工作报告中提出重点工作之一就是“更好满足人民群众精神文化需求”。在新经济引领的消费升级背景下，大众群体出现分化，多种圈层文化形成，需求更加丰富多元和垂直。而视频平台已经进入了流量的存量时代，需要依托优质内容驱动用户付费并不断创新商业变现模式。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司对于投资制作的影视剧，除了考量经济效益之外，特别重视其社会责任的担当，弘扬正面的、积极的价值观和人生观，传承和光扬中华优秀文化的精髓，以优秀的影视作品，向社会公众奉献可亲、可敬、可思考、可愉悦的精神食量。

　　三、评价持续经营能力
　　报告期内，公司积极拓展业务，主要经营指标正常，经营业绩基本保持稳定。公司管理层、核心技术人员稳定，内部管理体系运行顺畅，未发生重大经营、财务风险事项，不存在影响持续经营能力的重大不利风险，公司具备持续经营能力。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1.电视剧适销性风险
　　电视剧是一种文化产品，质量检验的方式为市场的接受程度，体现为电视剧发行后的收视情况、新媒体的点击播放情况或票房收入。市场的接受程度与观众的主观喜好与价值判断紧密相关，观众会根据自己的生活经验、自身偏好选择电视剧，并且观众自身的生活经验与自身偏好也处于不断变动的过程中，因此，电视剧制作企业难以准确预测作品的适销性，难以确保每一部电视剧作品一定能得到市场的认可。而若公司不能充分把握市场需求，则会对其经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：面对该风险，第一，公司为了保证电视剧的发行，注重营销前置的销售模式。公司在制作电视剧，或外购电视剧播映权时注重营销前置的销售模式，即在选取剧本时即与目标平台沟通交流，紧随市场需求，并根据广电总局对于电视剧类型的比例要求制定拍摄计划，避免类型单一导致的风险。在剧本创作和改编优化过程中，公司与目标平台审批部门沟通互动，了解最新动态。营销前置的销售模式有效保证了公司电视剧产品的发行和销售。第二，公司有一个优秀、专业的团队，过往多年丰富的行业从业经验，保证了公司团队具备对电视剧的好坏、是否受欢迎等有专业的判断、
　　评价和审核能力。第三，公司具备组织、集聚一批优秀的编剧、导演、制片和演员等共同创作出高品质的作品，以满足观众日益变化的喜好。公司的专业团队将严格把控制作、发行作品的质量，以专业的态度促使制作、发行的电视剧作品满足观众的喜好。
　　2.实际控制人控制不当的风险
　　公司实际控制人白建忠、王继红夫妇合计持有公司66.98%的股份，较挂牌初期持股比例已经降低。同时，白建忠担任公司董事长兼总经理，对公司经营决策有重要影响，公司存在实际控制人不当控制、影响公司治理环境的风险。
　　应对措施：公司将继续加强内部控制制度执行的监督力度，充分发挥监事会及中小股东的监督作用，不断完善公司内部控制制度，严格按照各项管理、控制制度规范运行，确保公司的各项内部控制及管理制度能够得到切实有效地执行。
　　3.存货金额较大的风险
　　公司存货主要包括公司投资的电影、电视剧的制作成本（包括购买或创作的剧本、策划服务费、制作费、劳务费、场地费、设计费及服装费等）及外购电视剧版权等。公司的存货金额较大，这主要是由于公司自2015年逐步扩大影视剧投资业务，而存货金额较大、占比较高是影视行业的普遍特征。在影视产品制作完成后，会面临着作品的审查风险和市场风险，因此如果公司的影视作品存货无法通过审查或者通过审查后无法顺利实现销售，则存在较大的存货减值风险，从而影响公司的利润情况。
　　应对措施：目前公司已经积累了一定的影视剧投资和发行经验，并将引进在影视剧营销方面具有丰富经验的人才，并通过相关资源的整合，缩短作品销售周期。
　　4.资本规模偏小的风险
　　由于电视剧制作业务通常投资规模较大，相比而言，当前公司的股本规模相对较小，由此可能给未来业务发展带来潜在不利的影响。
　　应对措施：针对该风险，公司已采取包括联合投资拍摄、银行借款及股票发行等方式扩大资本规模。未来公司还将考虑引进新的投资人，扩大股本规模，减少资本规模偏小给公司带来的风险。
　　5.监管政策风险
　　文化影视行业具有涉及意识形态的特殊属性，现阶段国家对此执行较为严格的监管政策。影视作品的制作、进口、发行等环节均实行许可制度，禁止出租、出借、出卖、转让或变相转让各类许可证。因此，公司面临以下政策风险：第一，若未来行业准入和监管政策松动或放宽，行业竞争将进一步加剧，外资企业及进口电影、电视剧对国内影视文化行业的冲击可能加大。第二，从资格准入到内容审查，国家对文化影视行业的监管贯穿于行业的整个业务流程，若公司在作品制作过程中违反了相关监管规定，公司将受到国家广播电影电视行政部门通报批评、限期整顿、没收所得、罚款等处罚，情节严重的还将被吊销相关许可证及市场禁入。第三，公司提交的剧本若未获备案，则筹拍阶段面临的损失主要是前期筹备费用，对公司的不利影响较小；公司已经制作完成的作品，若未获内容审查通过并取得《电视剧发行许可证》或《电影片公映许可证》，则公司作品将报废处理，将损失该作品的全部制作成本；公司作品若在取得行政许可后被禁止发行或放（播）映，公司除承担作品报废带来的全部制作成本损失外，还可能面临因行政处罚带来的损失.虽然公司丰富的电影制作经验和拍摄前期的严格的内部审核制度杜绝了作品中禁止性内容的出现，保证了备案和审查的顺利通过，公司成立以来也从未发生过电影审查未通过的情形，但公司不能保证此后该类情形永远不会发生。如果一旦出现类似情形，将对公司的经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着电影产业政策监管的风险。
　　应对措施：公司建立了完善的内部审核制度，杜绝了作品中出现不符合国家法律规定和审核要求的禁止性内容，公司也会持续关注上述政策的变化，不断完善内部审核制度，严把内部审核关，内部审核未通过的影视项目坚决不上报，以减低政策监管风险。同时公司在后续新项目的选题上做足了准备，在确保质量的前提下，坚持选准题材、讲好故事、潜心创作，并努力降低摄制成本。确保公
　　司经营业绩的提升。
　　6.知识产权纠纷的风险
　　公司原创作品存在被盗版盗播等知识产权保护的风险。近年来，司法和行政两个途径在保护知识产权方面取得了一定成效，但版板保护仍是一个长期过程，公司在一定时期内仍将面临盗版和知识产权被侵害的风险。盗版是文化产业普遍面临的问题，尽管国家和影视企业一起在打击盗版方面做出了很多努力，但目前盗版现象依旧十分猖獗。盗版现象不仅影响了音像版权收入，而且随着互联网的不断发展，各种盗版网站通过播放电影抢先版、体验版等方式分流了部分观众，同时会对公司今后的电影市场开发造成影响。此外，随着国内知识产权体系的日益完善和IP（原创网文、小说、漫画、游戏、节目模式等）的兴起，版权授权愈加细化，客观上也造成了知识产权纠纷增多的风险。
　　应对措施：作为影视行业，盗版是经常需要面对的风险。公司不断加快业务拓展步伐与市场宣传力度，影视作品发行前提前与正规渠道的媒体机构达成合作意向，同时利用法律武器保护公司合法权益，最大程度得降低知识产权纠纷带来的风险。
　　7.电影的观众主观判断性风险
　　电影是一种文化产品，质量检验的方式为市场的接受程度，体现为电影发行后的收视情况、新媒体的点击播放情况或票房收入。市场的接受程度与观众的主观喜好与价值判断紧密相关，观众会根据自己的生活经验、自身偏好选择电影，并且观众自身的生活经验与自身偏好也处于不断变动的过程中，因此，电影制作企业难以准确预测作品的适销性，难以确保每一部电影作品一定能得到市场的认可。而若公司不能充分把握市场需求，则会对其经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：面对该风险，第一，公司为了保证电影的发行，注重营销前置的销售模式。公司在制作电影时注重营销前置的销售模式，即在选取剧本时即与目标平台沟通交流，紧随市场需求，并根据广电总局对于电影类型的比例要求制定拍摄计划，避免类型单一导致的风险。在剧本创作和改编优化过程中，公司与目标平台审批部门沟通互动，了解最新动态。营销前置的销售模式有效保证了公司电影产品的发行和销售。第二，公司的专业团队公司对于电影题材和剧本建立了完善的内部审核流程，从影片的制作与发行计划、资金需求、合作方资质与履历、社会关注度与影响力等方面进行全面系统的论证，确保电影实现社会价值与商业价值的预期。第三，公司报告期内投资拍摄了电影与网剧，集聚了一批年轻、优秀的编剧、导演和其他创作人才，对于未来电影市场的大格局、大趋势进行了严肃的、切实的基于充实大数据的分析和研判，重视每个单体项目的精准市场定位。
　　8.应收账款金额较大的风险
　　2021年初及2020年末公司应收账款净额分别为2818万元和3732万元，占公司总资产比例为22.84%和30.78%。这是由于向二、三线卫视发行电视剧形成的应收账款。各传统媒体由于广告量的下滑存在付款压力，从而拉长回款时间，由此可能给未来业务发展带来潜在不利的影响。
　　应对措施：对此，公司将不断完善应收账款管理，加快回款速度，提高资产利用率和收益能力。9.采用“计划收入比例法”结转成本的风险
　　电视剧企业单部电视剧的成本结转往往存在跨期情形，根据收入与成本配比原则和行业普遍做法，公司采用“计划收入比例法”结转销售成本，与同行业上市公司一致。这种核算方法不会对各期销售收入的确认产生影响，但会对销售成本的结转产生影响，且销售成本结转的准确性主要取决于销售收入预测的准确性。由于预测的局限性，如果公司因经济环境、政治环境、市场环境等发生重大变化或者判断失误、非人为的偶发性因素等原因，导致预测总收入与实际总收入存在较大差异的可能，则可能降低各期成本结转的准确性。虽然公司可根据实际情况对收入重新进行预测并调整销售成本结转率，但在一定程度上仍可能导致未来公司净利润的波动。
　　应对措施：公司的制作、发行和财务部门的相关人员，会依靠以往的数据和实践经验，并结合影视剧作品的市场状况，对预计收入进行审慎判断。同时公司会对部分影视作品进行预销售，锁定发行价格区间，以进一步降低预测收入与实际收入的差异。
　　10.突发性公共卫生风险
　　突发性公共卫生事件，造成或者可能造成社会公众健康严重损害的重大传染病疫情，群体性不明原因疾病以及其他严重影响公共健康的事件，2020年内国内外爆发新冠病毒疫情，2021年上半年虽国内疫情已得到控制，影视市场在逐渐复苏，但是本次疫情对公司已筹备项目推进拍摄造成了影响，且传统影视传播渠道在此次新冠疫情中遭受到冲击，视台也因一般企业经营下滑影响到广告收入，从而影响本公司电视剧版权经营相关业务，本公司广告业务也同样遭受影响。本次新冠疫情仅对公司短期内形成影响，但不影响公司的持续盈利能力。
　　应对措施：统计参与拍摄人员健康情况，并积极配合拍摄地点防疫措施。精细化打磨剧本，增加作品爆款潜质。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　本公司所处行业为广播、电视、电影和影视录音制作业。公司主要从事电视剧、电影的投资、制作、发行以及衍生业务，拥有广播电视节目制作经营许可证。公司主要为电视台、广告商、广告客户、影视公司、各大院线及各新媒体等提供自制影视剧的版权或采购的影视剧版权及广告增值服务等业务。公司通过电视台、广告商、广告客户、影视公司、各新媒体及各院线等开展业务，收入来源是影视作品版权交易收入、影视作品在院线的票房收入、电视剧衍生业务的广告收入、代理广告收入等。
　　报告期内，公司的商业模式无变化。
　　报告期内变化情况：
　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　1.电视剧剧集业务网络视频平台在剧集制作领域的布局逐渐展开，但公司在优质电视剧的制作上仍具有优势，公司继续将打造优质电视剧作为自身树立品牌、提升产业话语权和实现盈利增长的重要手段。对于重点项目，公司将与同行业影视公司共同投资制作，以控制公司对单一项目的投资成本和投资比例，降低单一项目失败对公司经营业绩带来重大不利影响的风险。另一方面，公司将通过以项目承制，培养团队，平滑公司利润和现金流。在影视项目要素中，公司将对剧本孵化业务等可以内生化业务加大投入，公司将持续招聘、培养制片人、导演等以扩充创作队伍。公司的红色题材电视剧《红星1934》目前拍摄完成正在后期制作中，预计2021年三季度播出，以期为庆祝中国共产党建党100周年献礼。
　　2.电影业务公司近两年在电影领域尤其是网络电影领域，积累了较为丰富的经验和资源，2020
　　年公司出品的《雪豹之虎啸军魂》、《大章鱼》、《包青天之诡墓空棺》、《夺命狙击2》等电影项目均获得市场的好评。2021年公司将持续制作高品质和口碑效应的电影作品，坚持规模化、系列化发展，逐步提升工业化、体系化的内容开发能力。
　　3.系列化开发内容系列化开发是影视制作行业降低内容品质波动、提升IP全生命周期价值的重要手段，也是内容制作企业平台化发展的必由之路。公司将以产品线思维，探索在优质IP的基础上形成系列化，并将该IP的号召力从单一产品延伸到电视剧、电影、网络剧/电影等多个产品维度，实现IP的累计和叠加，进而推动产业链的延展和衍生品的开发；同时，实现不同作品内容之间的联动，形成完整的内容体系，保证公司所开发项目具有长期稳定的收益基础，逐步平滑单个影视项目所特有的不确定性。
　　4.广告新领域尝试公司公告业务一直在传统媒介领域耕耘，由于近年来网络化广告为品牌客户提供了非常丰富的推广传播数据及产品营销指导，品牌方在该领域的需求也在逐步增强，公司为适应该需求将在网络平台等领域进行相应尝试。
　　(二)行业情况
　　公司所处的行业是文化产业的重要组成部分，文化产业，指为社会公众提供文化产品和文化相关产品的生产活动的集合，即文化产品的生产活动、文化产品生产的辅助生产活动、文化用品的生产活动和文化专用设备的生产活动。
　　以互联网为代表的新传播媒介已经通过改变消费者的消费理念、消费方式和信息获得方式改变了包括电影、剧集等在传统媒的播出方式。随着视频网站的兴起和在线付费观看逐渐被接受，网络平台播放将凭借其价廉、便利、选择性强等优势，逐渐成为电影、剧集等内容的投资的重要回收窗口。
　　电视剧行业涉及的监管准入主要包括电视剧经营许可、电视剧备案公示和摄制行政许可、电视剧内容审查许可、电视剧播出审查。目前从事电视剧制作的政策准入门槛较低，企业数量较多，市场集中度较低，市场竞争较为充分。电视剧行业的生产和销售受季节影响较小，季节性特征不明显。电视剧行业作为文化产业，其市场发展受国民经济、人均收入以及个人文化娱乐消费支出比重等因素影响，周期性特征并不明显。
　　本期公司投资拍摄的网络电影《热力营救》、《御天神兽》于2020年第一季度分别在腾讯视频、优酷视频播出，《雪豹》也已于第二季度在优酷视频播出，《大章鱼》、《包青天之诡墓空棺》、《夺命狙击2》也在2020年三、四季度于优酷视频播出。公司报告期内积极开展业务，电影《钢铁流火》（暂定名），也在2020年12月份进入筹备阶段，预计将于2021年二季度在网络上视频平台播出。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司积极拓展业务，主要经营指标正常，经营业绩基本保持稳定。公司管理层、核心技术人员稳定，内部管理体系运行顺畅，未发生重大经营、财务风险事项，不存在影响持续经营能力的重大不利风险，公司具备持续经营能力。

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1.政策扶持将进一步为行业营造健康的发展环境。根据国家发展和改革委员会颁布的《产业结构调整指导目录（2011年本）》，电影行业属于国家鼓励类产业。近几年来，党中央、国务院出台了一系列政策，指导、鼓励和支持包括电影行业在内的文化产业的发展。
　　2.国民经济增长带来的生活水平提高和文化消费升级。我国国民经济仍将在未来较长一段时间内保持快速稳步的增长，从而带来居民生活水平和可支配收入的增长。居民日益坚实的物质基础和提升生活质量的需求会释放出巨大的文化产品购买欲望和消费能力。目前，我国电影消费总量不断提高，但与美国等发达国家相比人均电影消费水平仍处较低水平，电影行业的发展空间巨大。同时，中国电影产业在加大大制作影片以抢占票房之外，中小投资规模的影片也逐渐在中国市场快速发展，加之3D影片的引进与自产，中国影片将呈现多元化、多品类的格局，不断满足人民群众的电影需求。
　　3.三网融合为影视内容产业的发展带来新的机会。三网融合为影视内容产业的传播提供了更多的分发渠道，使得影视内容的传播不仅仅依靠于传统的影院这一单一的渠道，而是增加了有线电视、IPTV和互联网渠道，在增加受众的同时提供了影视内容资源的市场价值。
　　4.技术升级带来新的机会。数字技术的发展使电影业获得技术创新带来的新的市场机会。专业电影频道的开播及增加，使电影版权收入能够有新的增长点；数字影院的出现和增多将促进电影放映环节的产业技术飞跃和市场营销模式的多样化。影视产业正处在一个高速发展与成长崛起的阶段，已成为社会大众最重要的休闲娱乐方式之一。随着数字电视不断普及，数字电视用户数逐年上升，未来电影通过电视媒介的传播而衍生出的收入是电影行业未来利润的增长点。
　　(二)公司发展战略
　　2021年公司将继续专注于影视剧的出品及拍摄，巩固公司在文化传媒行业所形成的品牌优势，继续加强研发一系列原创IP，继续加大剧目创作力度，逐步拓展文化相关的衍生业务，使之成为公司未来的利润增长点，使公司成为文化行业中的领先企业。
　　(三)经营计划或目标
　　1.公司经过两年的探索和发展，在网络视频平台领域积累了丰富的经验，成功实现由传统领域转战至网络端这一过程。公司2020年出品的《雪豹之呼啸军魂》、《大章鱼》、《包青天之诡墓空棺》以及《夺命狙击2》等作品以优秀的品质得到了网络平台以及广大观众的认可。2021年公司将在系列电影上持续投入，并孵化更多题材、类型的电影，并提升优质网络电影、网络剧集的开发量。
　　2.强化经营管理。公司将进一步加大经营管理，完善影片拍摄、后期制作、发行等各环节的质量和成本控制。
　　3.继续完善业务布局，以融资及合作实现业务拓展。2021年公司将完善既定战略布局，根据业务发展需求，继续寻求行业内优质企业的合作机会，以融资、合作等多种方式，推动上下游及跨界合作，强强联手实现双赢。
　　4.做好人才招聘、培养、储备。
　　(四)不确定性因素
　　报告期内没有对公司产生重大不利影响的不确定性因素。

　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1.电视剧适销性风险
　　电视剧产品作为文化产品的一种，其评判标准与日常的物质消费有所不同，由于缺乏有形的质量评价标准，观众对于电视剧作品的好坏判断主要依赖于独立判断和主观体验，而评判标准会随着社会、经济、文化环境等因素的变化而不断变化。因此，公司在制作电视剧，或外购电视剧播映权时，必须紧密把握市场状况和观众主观偏好的变化。若公司不能充分把握市场需求，
　　则会对其经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：面对该风险，公司有一个优秀、专业的团队，过往多年丰富的行业从业经验，保证了公司团队具备对电视剧的好坏、是否受欢迎等有专业的判断、评价和审核能力。同时，公司具备组织、集聚一批优秀的编剧、导演、制片和演员等共同创作出高品质的作品，以满足观众日益变化的喜好。公司的专业团队将严格把控制作、发行作品的质量，以专业的态度促使制作、发行的电视剧作品满足观众的喜好。
　　2.实际控制人控制不当的风险
　　公司实际控制人白建忠、王继红夫妇合计持有公司66.98%的股份，较挂牌初期持股比例已经降低。同时，白建忠担任公司董事长兼总经理，对公司经营决策有重要影响，公司存在实际控制人不当控制、影响公司治理环境的风险。
　　应对措施：公司将继续加强内部控制制度执行的监督力度，充分发挥监事会及中小股东的监督作用，不断完善公司内部控制制度，严格按照各项管理、控制制度规范运行，确保公司的各项内部控制及管理制度能够得到切实有效地执行。
　　3.存货金额较大的风险
　　公司存货主要包括公司投资的电影、电视剧的制作成本（包括购买或创作的剧本、策划服务费、制作费、劳务费、场地费、设计费及服装费等）及外购电视剧版权等。公司的存货金额较大，这主要是由于公司自2015年逐步扩大影视剧投资业务，而存货金额较大、占比较高是影视行业的普遍特征。在影视产品制作完成后，会面临着作品的审查风险和市场风险，因此如果公司的影视作品存货无法通过审查或者通过审查后无法顺利实现销售，则存在较大的存货减值风险，从而影响公司的利润情况。
　　应对措施：目前公司已经积累了一定的影视剧投资和发行经验，并将引进在影视剧营销方面具有丰富经验的人才，并通过相关资源的整合，缩短作品销售周期。
　　4.资本规模偏小的风险
　　由于电视剧制作业务通常投资规模较大，相比而言，当前公司的股本规模相对较小，由此可能给未来业务发展带来潜在不利的影响。
　　应对措施：针对该风险，公司已采取包括联合投资拍摄、银行借款及股票发行等方式扩大资本
　　规模。未来公司还将考虑引进新的投资人，扩大股本规模，减少资本规模偏小给公司带来的风险。
　　5.监管政策风险
　　电影行业作为具有意识形态特殊属性的重要产业，国家实行严格的行业准入和监管政策，对电影的制作、进口、发行等环节实行许可制度。根据《电影管理条例》和《电影剧本（梗概）备案、电影片管理规定》，国家实行电影剧本（梗概）备案和电影片审查制度，未经备案的电影剧本（梗概）不得拍摄；对于已经拍摄完成，未经审查通过的电影片将作报废处理；如果取得《电影片公映许可证》后被禁止发行或播（放）映，该作品将作报废处理，同时公司还可能将遭受行政处罚。虽然公司丰富的电影制作经验和拍摄前期的严格的内部审核制度杜绝了作品中禁止性内容的出现，保证了备案和审查的顺利通过，公司成立以来也从未发生过电影审查未通过的情形，但公司不能保证此后该类情形永远不会发生。如果一旦出现类似情形，将对公司的经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着电影产业政策监管的风险。
　　应对措施：公司建立了完善的内部审核制度，杜绝了作品中出现不符合国家法律规定和审核要求的禁止性内容，公司也会持续关注上述政策的变化，不断完善内部审核制度，严把内部审核关，内部审核未通过的影视项目坚决不上报，以减低政策监管风险。同时公司在后续新项目的选题上做足了准备，在确保质量的前提下，坚持选准题材、讲好故事、潜心创作，并努力降低摄制成本。确保公司经营业绩的提升。
　　6.侵权盗版的风险
　　盗版是文化产业普遍面临的问题，尽管国家和影视企业一起在打击盗版方面做出了很多努力，但目前盗版现象依旧十分猖獗。盗版现象不仅影响了音像版权收入，而且随着互联网的不断发展，各种盗版网站通过播放电影抢先版、体验版等方式分流了部分观众，同时会对公司今后的后电影市场开发造成影响。
　　应对措施：作为影视行业，盗版是经常需要面对的风险。公司不断加快业务拓展步伐与市场宣传力度，影视作品发行前提前与正规渠道的媒体机构达成合作意向，同时利用法律武器保护公司合法权益，最大程度得降低侵权盗版带来的风险。
　　7.电影的观众主观判断性风险
　　电影作为文化产品的一种，其评判标准与日常的物质消费有所不同，没有一个有形的质量评价
　　标准，对于影视作品的好坏判断主要来自于观众的独立判断和主观体验。同时，观众对于作品的评判标准并非一成不变，其标准会随着社会、经济、文化环境等因素的变化而不断变迁。因此，公司需要保持对市场的把握，时刻了解观众的主观偏好。由于观众的主观判断具有不确定性，若公司不能充分把握市场需求，会直接影响电影的票房，影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司对于电影题材和剧本建立了完善的内部审核流程，从影片的制作与发行计划、资金需求、合作方资质与履历、社会关注度与影响力等方面进行全面系统的论证，确保电影实现社会价值与商业价值的预期。同时公司报告期内投资拍摄了电影与网剧，集聚了一批年轻、优秀的编剧、导演和其他创作人才，对于未来电影市场的大格局、大趋势进行了严肃的、切实的基于充实大数据的分析和研判，重视每个单体项目的精准市场定位。
　　8.应收账款金额较大的风险
　　2020年末及2019年末公司应收账款净额分别为3732万元和6229万元，占公司总资产比例为30.78%和36.66%。这是由于向二、三线卫视发行电视剧形成的应收账款。各传统媒体由于广告量的下滑存在付款压力，从而拉长回款时间，由此可能给未来业务发展带来潜在不利的影响。
　　应对措施：对此，公司将不断完善应收账款管理，加快回款速度，提高资产利用率和收益能力。
　　9.采用“计划收入比例法”结转成本的风险
　　电视剧企业单部电视剧的成本结转往往存在跨期情形，根据收入与成本配比原则和行业普遍做法，公司采用“计划收入比例法”结转销售成本，与同行业上市公司一致。这种核算方法不会对各期销售收入的确认产生影响，但会对销售成本的结转产生影响，且销售成本结转的准确性主要取决于销售收入预测的准确性。由于预测的局限性，如果公司因经济环境、政治环境、市场环境等发生重大变化或者判断失误、非人为的偶发性因素等原因，导致预测总收入与实际总收入存在较大差异的可能，则可能降低各期成本结转的准确性。虽然公司可根据实际情况对收入重新进行预测并调整销售成本结转率，但在一定程度上仍可能导致未来公司净利润的波动。
　　应对措施：公司的制作、发行和财务部门的相关人员，会依靠以往的数据和实践经验，并结合影视剧作品的市场状况，对预计收入进行审慎判断。同时公司会对部分影视作品进行预销售，锁定发行价格区间，以进一步降低预测收入与实际收入的差异。
　　10.突发性公共卫生风险
　　突发性公共卫生事件，造成或者可能造成社会公众健康严重损害的重大传染病疫情，群体性不明原因疾病以及其他严重影响公共健康的事件，2020年内国内外爆发新冠病毒疫情，因公司人员集中现场拍摄会导致疫病传染，故全部暂停拍摄，根据公共卫生事件处理情况以及政府部门要求规定基本在2020年6月份逐步解除管制恢复拍摄，本次疫情对公司已筹备项目推进拍摄造成了影响，且传统影视传播渠道在此次新冠疫情中遭受到冲击，电影院无法正常运作，电视台也因一般企业经营下滑影响到广告收入，从而影响本公司电视剧版权经营相关业务，本公司广告业务也同样遭受影响。本次新冠疫情仅对公司短期内形成影响，但不影响公司的持续盈利能力。
　　应对措施：统计参与拍摄人员健康情况，并积极配合拍摄地点防疫措施。精细化打磨剧本，增强作品爆款潜质。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　本公司所处行业为广播、电视、电影和影视录音制作业。公司主要从事电视剧、电影的投资、制作、发行以及衍生业务，拥有广播电视节目制作经营许可证。公司主要为电视台、广告商、广告客户、影视公司、各大院线及各新媒体等提供自制影视剧的版权或采购的影视剧版权及广告增值服务等业务。公司通过电视台、广告商、广告客户、影视公司、各新媒体及各院线等开展业务，收入来源是影视作品版权交易收入、影视作品在院线的票房收入、电视剧衍生业务的广告收入、代理广告收入等。报告期内，公司的商业模式无变化。
　　一、经营情况
　　（一）经营计划
　　1.电视剧剧集业务网络视频平台在剧集制作领域的布局逐渐展开，但公司在优质电视剧的制作上仍具有优势，公司继续将打造优质电视剧作为自身树立品牌、提升产业话语权和实现盈利增长的重要手段。对于重点项目，公司将与同行业影视公司共同投资制作，以控制公司对单一项目的投资成本和投资比例，降低单一项目失败对公司经营业绩带来重大不利影响的风险。另一方面，公司将通过以项目承制，培养团队，平滑公司利润和现金流。在影视项目要素中，公司将对剧本孵化业务等可以内生化业务加大投入，公司将持续招聘、培养制片人、导演等以扩充创作队伍。公司的红色题材电视剧《红星1934》目前正在拍摄中，预计2021年三季度播出，以期为庆祝中国共产党建党100周年献礼。
　　2.电影业务公司近两年在电影领域尤其是网络电影领域积，积累了较为丰富的经验和资源，公司未来将增加投入，制作高品质和口碑效应的电影作品，以形成规模化、系列化效应，逐步提升工业化、体系化的内容开发能力。
　　3.系列化开发内容系列化开发是影视制作行业降低内容品质波动、提升IP全生命周期价值的重要手段，也是内容制作企业平台化发展的必由之路。公司将以产品线思维，探索在优质IP的基础上形成系列化，并将该IP的号召力从单一产品延伸到电视剧、电影、网络剧/电影等多个产品维度，实现IP的累计和叠加，进而推动产业链的延展和衍生品的开发；同时，实现不同作品内容之间的联动，形成完整的内容体系，保证公司所开发项目具有长期稳定的收益基础，逐步平滑单个影视项目所特有的不确定性。
　　4.广告新领域尝试公司公告业务一直在传统媒介领域耕耘，由于近年来网络化广告为品牌客户提供了非常丰富的推广传播数据及产品营销指导，品牌方在该领域的需求也在逐步增强，公司为适应该
　　需求将在网络平台、电商带货等领域进行相应尝试。
　　（二）行业情况
　　公司所处的行业是文化产业的重要组成部分，文化产业，指为社会公众提供文化产品和文化相关产品的生产活动的集合，即文化产品的生产活动、文化产品生产的辅助生产活动、文化用品的生产活动和文化专用设备的生产活动。
　　以互联网为代表的新传播媒介已经通过改变消费者的消费理念、消费方式和信息获得方式改变了包括电影、剧集等在传统媒的播出方式。随着视频网站的兴起和在线付费观看逐渐被接受，网络平台播放将凭借其价廉、便利、选择性强等优势，逐渐成为电影、剧集等内容的投资的重要回收窗口。
　　电视剧行业涉及的监管准入主要包括电视剧经营许可、电视剧备案公示和摄制行政许可、电视剧内容审查许可、电视剧播出审查。目前从事电视剧制作的政策准入门槛较低，企业数量较多，市场集中度较低，市场竞争较为充分。电视剧行业的生产和销售受季节影响较小，季节性特征不明显。电视剧行业作为文化产业，其市场发展受国民经济、人均收入以及个人文化娱乐消费支出比重等因素影响，周期性特征并不明显。
　　本期公司投资拍摄的网络电影《热力营救》、《御天神兽》于2020年第一季度分别在腾讯视频、优酷视频播出，《雪豹》也已于第二季度在优酷视频播出，《深海巨章》、《包青天之诡墓空棺》、《禁武令》也将在今年三、四季度陆续与观众见面。公司报告期内积极开展业务，《夺命狙击2》等网络电影已于2020年第二季度拍摄完成，预计与2020年第四季度在网络上视频平台播出。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司对于投资制作的影视剧，除了考量经济效益之外，特别重视其社会责任的担当，弘扬正面的、积极的价值观和人生观，传承和光扬中华优秀文化的精髓，以优秀的影视作品，向社会公众奉献可亲、可敬、可思考、可愉悦的精神食量。

　　三、评价持续经营能力
　　报告期内，公司积极拓展业务，主要经营指标正常，经营业绩基本保持稳定。公司管理层、核心技术人员稳定，内部管理体系运行顺畅，未发生重大经营、财务风险事项，不存在影响持续经营能力的重大不利风险，公司具备持续经营能力。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1.电视剧适销性风险
　　电视剧产品作为文化产品的一种，其评判标准与日常的物质消费有所不同，由于缺乏有形的质
　　量评价标准，观众对于电视剧作品的好坏判断主要依赖于独立判断和主观体验，而评判标准会随着社会、经济、文化环境等因素的变化而不断变化。因此，公司在制作电视剧，或外购电视剧播映权时，必须紧密把握市场状况和观众主观偏好的变化。若公司不能充分把握市场需求，则会对其经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：面对该风险，公司有一个优秀、专业的团队，过往多年丰富的行业从业经验，保证了公司团队具备对电视剧的好坏、是否受欢迎等有专业的判断、评价和审核能力。同时，公司具备组织、集聚一批优秀的编剧、导演、制片和演员等共同创作出高品质的作品，以满足观众日益变化的喜好。公司的专业团队将严格把控制作、发行作品的质量，以专业的态度促使制作、发行的电视剧作品满足观众的喜好。
　　2.实际控制人控制不当的风险
　　公司实际控制人白建忠、王继红夫妇合计持有公司66.98%的股份，较挂牌初期持股比例已经降低。由于白建忠担任公司董事长兼总经理，王继红担任公司董事，对公司经营决策有重要影响，公司存在实际控制人不当控制、影响公司治理环境的风险。
　　应对措施：公司将继续加强内部控制制度执行的监督力度，充分发挥监事会及中小股东的监督作用，不断完善公司内部控制制度，严格按照各项管理、控制制度规范运行，确保公司的各项内部控制及管理制度能够得到切实有效地执行。
　　3.存货金额较大的风险
　　公司存货主要包括公司投资的电影、电视剧的制作成本（包括购买或创作的剧本、策划服务费、制作费、劳务费、场地费、设计费及服装费等）及外购电视剧版权等。公司的存货金额较大，这主要是由于公司自2015年逐步扩大影视剧投资业务，而存货金额较大、占比较高是影视行业的普遍特征。在影视产品制作完成后，会面临着作品的审查风险和市场风险，因此如果公司的影视作品存货无法通过审查或者通过审查后无法顺利实现销售，则存在较大的存货减值风险，从而影响公司的利润情况。
　　应对措施：目前公司已经积累了一定的影视剧投资和发行经验，并将引进在影视剧营销方面具有丰富经验的人才，并通过相关资源的整合，缩短作品销售周期。
　　4.资本规模偏小的风险
　　由于电视剧制作业务通常投资规模较大，相比而言，当前公司的股本规模相对较小，由此可能给未来业务发展带来潜在不利的影响。
　　应对措施：针对该风险，公司已采取包括联合投资拍摄、银行借款及股票发行等方式扩大资本规模。未来公司还将考虑引进新的投资人，扩大股本规模，减少资本规模偏小给公司带来的风险。
　　5.监管政策风险
　　电影行业作为具有意识形态特殊属性的重要产业，国家实行严格的行业准入和监管政策，对电影的制作、进口、发行等环节实行许可制度。根据《电影管理条例》和《电影剧本（梗概）备案、电影片管理规定》，国家实行电影剧本（梗概）备案和电影片审查制度，未经备案的电影剧本（梗概）不得拍摄；对于已经拍摄完成，未经审查通过的电影片将作报废处理；如果取得《电影片公映许可证》后被禁止发行或播（放）映，该作品将作报废处理，同时公司还可能将遭受行政处罚。虽然公司丰富的电影制作经验和拍摄前期的严格的内部审核制度杜绝了作品中禁止性内容的出现，保证了备案和审查的顺利通过，公司成立以来也从未发生过电影审查未通过的情形，但公司不能保证此后该类情形永远不会发生。如果一旦出现类似情形，将对公司的经营业绩造成不利影响。因此，公司面临着电影产业政策监管的风险。
　　应对措施：公司建立了完善的内部审核制度，杜绝了作品中出现不符合国家法律规定和审核要求的禁止性内容，公司也会持续关注上述政策的变化，不断完善内部审核制度，严把内部审核关，内部审核未通过的影视项目坚决不上报，以减低政策监管风险。同时公司在后续新项目的选题上做足了准备，在确保质量的前提下，坚持选准题材、讲好故事、潜心创作，并努力降低摄制成本。确保公司经营业绩的提升。
　　6.侵权盗版的风险
　　盗版是文化产业普遍面临的问题，尽管国家和影视企业一起在打击盗版方面做出了很多努力，但目前盗版现象依旧十分猖獗。盗版现象不仅影响了音像版权收入，而且随着互联网的不断发展，各种盗版网站通过播放电影抢先版、体验版等方式分流了部分观众，同时会对公司今后的后电影市场开发造成影响。
　　应对措施：作为影视行业，盗版是经常需要面对的风险。公司不断加快业务拓展步伐与市场宣传力度，影视作品发行前提前与正规渠道的媒体机构达成合作意向，同时利用法律武器保护公
　　司合法权益，最大程度得降低侵权盗版带来的风险。
　　7.电影的观众主观判断性风险
　　电影作为文化产品的一种，其评判标准与日常的物质消费有所不同，没有一个有形的质量评价标准，对于影视作品的好坏判断主要来自于观众的独立判断和主观体验。同时，观众对于作品的评判标准并非一成不变，其标准会随着社会、经济、文化环境等因素的变化而不断变迁。因此，公司需要保持对市场的把握，时刻了解观众的主观偏好。由于观众的主观判断具有不确定性，若公司不能充分把握市场需求，会直接影响电影的票房，影响公司的经营业绩。
　　应对措施：公司对于电影题材和剧本建立了完善的内部审核流程，从影片的制作与发行计划、资金需求、合作方资质与履历、社会关注度与影响力等方面进行全面系统的论证，确保电影实现社会价值与商业价值的预期。同时公司报告期内投资拍摄了电影与网剧，集聚了一批年轻、优秀的编剧、导演和其他创作人才，对于未来电影市场的大格局、大趋势进行了严肃的、切实的基于充实大数据的分析和研判，重视每个单体项目的精准市场定位。
　　8.应收账款金额较大的风险
　　2020年6月末及2019年末公司应收账款净额分别为5331万元和6229万元，占公司总资产比例为31.66%和36.66%。这是由于向二、三线卫视发行电视剧形成的应收账款。各传统媒体由于广告量的下滑存在付款压力，从而拉长回款时间，由此可能给未来业务发展带来潜在不利的影响。
　　应对措施：对此，公司将不断完善应收账款管理，加快回款速度，提高资产利用率和收益能力。
　　9.采用“计划收入比例法”结转成本的风险
　　电视剧企业单部电视剧的成本结转往往存在跨期情形，根据收入与成本配比原则和行业普遍做法，公司采用“计划收入比例法”结转销售成本，与同行业上市公司一致。这种核算方法不会对各期销售收入的确认产生影响，但会对销售成本的结转产生影响，且销售成本结转的准确性主要取决于销售收入预测的准确性。由于预测的局限性，如果公司因经济环境、政治环境、市场环境等发生重大变化或者判断失误、非人为的偶发性因素等原因，导致预测总收入与实际总收入存在较大差异的可能，则可能降低各期成本结转的准确性。虽然公司可根据实际情况对收入重新进行预测并调整销售成本结转率，但在一定程度上仍可能导致未来公司净利润的波动。
　　应对措施：公司的制作、发行和财务部门的相关人员，会依靠以往的数据和实践经验，并结合影视剧作品的市场状况，对预计收入进行审慎判断。同时公司会对部分影视作品进行预销售，锁定发行价格区间，以进一步降低预测收入与实际收入的差异。
　　10.突发性公共卫生风险
　　突发性公共卫生事件，造成或者可能造成社会公众健康严重损害的重大传染病疫情，群体性不明原因疾病以及其他严重影响公共健康的事件。因公司人员集中现场拍摄会导致疫病传染，故全部暂停拍摄，恢复拍摄时间将根据公共卫生事件处理情况以及政府部门要求进一步确定，会影响公司短期经营业绩，但不影响公司的持续盈利能力。
　　应对措施：统计参与拍摄人员健康情况，并积极配合拍摄地点防疫措施。 收起▲