皆悦传媒（832030）

　　一、商业模式
　　公司是处于广播、电视、电影和影视录音制作业的开发商和服务提供商。公司的核心技术团队成员均具有多年的动漫行业从业经历，曾参与过美国大片的CG制作，具备较深厚的模型、绑定、动画、灯光渲染等CG技术。同时公司拥有广播电视节目制作许可证、网络文化经营许可证等影视传媒经营资质以及7项原始取得全部权利的软件著作权。公司为国内外动漫影视公司提供动漫电视系列片、动漫宣传短片、动漫大电影、企业宣传片、企业广告片等的设计和制作服务。公司已参与完成的作品包括《皇家学院》（也有翻译为《魔法美少女》）、《大猩星》等；此外，公司自身开发创作自己的动漫影视作品，如《特工总动员》（Demo）、《吃货宇宙》、《大猩星》、《逍遥游世界》等。公司通过参加各类动漫展会、电视节、电影节等结交业内人士，推广自己的作品，宣传自己的动漫形象，并通过公司自有渠道开拓业务。
　　公司收入来源主要是为国内外动漫企业提供影视剧外包制作服务收入。报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　报告期末至今，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司业务规模有所下降，报告期内实现营业收入5,790,034.39元，较上年同期减少23.63%，主要系由于项目减少所致；营业成本为2,956,958.14元，较上年同期减少36.62%，主要原因为：
　　（1）本期公司业务的减少导致相应的成本减少；
　　（2）公司注重成本控制，减少了不必要的外包发放，同时对制作人员的工资进行改革，导致相关制作成本的减少；净利润为-606,217.60元，较上年同期增加59.23%，主要原因为本期因毛利率增加导致营业利润增加，同时本期营业外收入增加导致利润总额亏损有所减少。公司本期毛利率为48.93%，较上年同期增加10.47个百分点，毛利率增加的主要原因系公司注重成本控制，减少了不必要的外包发放，同时对制作人员的工资进行改革，导致相关制作成本的减少。
　　截至报告期期末，公司总资产为57,227,918.42元，较本期期初减少了2,838,994.06元，变动比例为-4.73%；负债总额为12,046,284.56元，较本期期初减少了2,457,268.98元，变动比例为-16.94%；净资产为45,181,633.86元，较本期期初减少了381,725.08元，变动比例为-0.84%。

　　三、风险与价值
　　1、实际控制人不当控制的风险
截至报告期期末，程长仁持有公司44.43%股份，为公司控股股东，李长金持有公司18.84%股份，程长仁和李长金是夫妻关系，为一致行动人，二人合计持有公司63.27%股份，且程长仁担任公司董事长，二人能对公司的经营决策实施决定性影响，为公司实际控制人。若控股股东、实际控制人利用其特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司经营决策、人事财务、利润分配、对外投资等进行控制，可能对公司及其他股东的利益产生不利的影响。
　　应对措施：一方面，公司不断完善法人治理结构和规章制度体系，在组织结构和制度体系上对控股股东、实际控制人的行为进行了规范，最大程度地保护了公司及中小股东的利益。另一方面，公司将通过加强对管理层培训等方式，不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵守相关法律法规，忠诚履行职责。
　　2、股权质押导致控股股东、实际控制人可能发生变更的风险
截止报告期期末，公司控股股东、共同实际控制人程长仁质押17,000,000股，占公司总股本41.87%，公司股东、共同实际控制人李长金质押7,450,000股，占公司总股本18.35%，程长仁、李长金质押的股份合计占公司总股本的60.22%。上述股份质押系为程长仁、李长金个人贷款提供担保，若因借款人违约、不履行或不完全履行还款义务等原因，导致法院将质押物直接强制执行，可能会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。
　　应对措施：公司将时刻关注程长仁和李长金股票质押情况，及时了解其解除质押的能力和进展。若未来因股票质押问题发生控股股东或实际控制人变更的情况，公司将根据相关规定做好信息披露以及后续工作。
　　3、知识产权纠纷的风险
动漫作品的核心是知识产权，根据《中华人民共和国著作权法》规定，公民为完成法人或者其他组织工作任务所创作的作品是职务作品，著作权由作者享有，但法人或者其他组织有权在其业务范围内优先使用。同时规定，有下列情形之一的职务作品，作者享有署名权，著作权的其他权利由法人或者其他组织享有，法人或者其他组织可以给予作者奖励：
　　(1)主要是利用法人或者其他组织的物质技术条件创作，并由法人或者其他组织承担责任的工程设计图、产品设计图、地图、计算机软件等职务作品；
　　(2)法律、行政法规规定或者合同约定著作权由法人或者其他组织享有的职务作品。因此，联合制作单位、作品设计人、动画音乐作词作曲者、文字作品人、编剧、导演、改编者等人员，可能存在与公司主张知识产权权利的问题。
　　应对措施：公司会严格按照《中华人民共和国著作权法》的相关规定与上述单位或人员均签订完整合约，对知识产权事宜进行具体约定，若发生纠纷，将按照有关合约的条款处理。另外，对于动漫作品中使用的题材、剧本、音乐等，还可能存在侵犯第三方知识产权的潜在风险。作为防范措施，公司在使用之初即先行全面核查题材、剧本、音乐的知识产权状况，避免直接侵犯属第三方拥有的知识产权。
　　4、公司规模较小且持续亏损的风险
截至2018年6月30日，公司资产总计57,227,918.42元，所有者权益合计45,181,633.86元；2018年1-6月份公司实现营业收入5,790,034.39元、净利润-606,217.60元。公司整体规模较小，业务规模仍有待提高，抗风险能力相对较弱，且公司目前仍处于连续亏损状态。
　　应对措施：公司将持续巩固和加强现有主营业务，努力扩大公司营业规模，增强公司盈利能力，并不断完善公司的融资渠道，增强公司的风险抵御能力。
　　5、重大客户依赖风险
2018年1-6月，公司前五大客户占公司全部营业收入的比例为92.86%,其中对第一大客户RAINBOWS.R.L的营业收入占公司2018年1-6月营业务收入的比例为70.36%。虽然公司第一大客户公司合作关系稳定，但是若因各种因素导致主要客户减少对公司的委托制作，将会对公司营业收入造成较大影响。
　　应对措施：
　　1、在动漫技术应用服务领域，继续提升自己的技术实力，用高质量和专业态度来赢得客户的信赖和尊重；
　　2、在原创动漫领域，继续加大力气做好已完成作品的宣传推广，同时努力推进新的原创动漫的开发和制作，提高新动漫形象的创意，加快开展新动漫形象的推广，为动漫作品的商业价值开发奠定良好基础；
　　3、积极开拓新的业务渠道，努力减少对单一客户的依赖。
　　6、诉讼败诉的风险公司控股股东、实际控制人、董事长程长仁，于2015年10月15日与皆悦传媒、孔继南签订《上海皆悦文化影视传媒股份有限公司股票定增认购合同》，约定孔继南认购皆悦传媒24万股新股，认购款为240万元，程长仁自愿在一年后无条件回购上述股份。2015年10月30日，孔继南将上述款项240万元转入合同约定的皆悦传媒的账户中。2016年10月，孔继南要求程长仁回购皆悦传媒的股份，并支付回购款。因程长仁无法履行合同，2016年10月26日，程长仁与孔继南签订了《投融资协议》，约定孔继南向皆悦传媒认购的股份由程长仁回购，孔继南投资的240万元转为对程长仁的债权，并按每年12%的利率向其支付利息。后经多次协商，2018年1月29 9日，程长仁向孔继南出具了书面《承诺函》，承诺函中，程长仁确认尚欠孔继南上述股份回购款本金2,188,000元及部分利息，程长仁承诺由程长仁及皆悦传媒分阶段偿还上述欠款本金及利息，程长仁关联公司上海金銮绿色生物科技发展有限公司则对上述欠款本息及为实现债权而支付的费用含律师费承担连带清偿责任。
　　孔继南因上述合同纠纷事项对程长仁、皆悦传媒、上海金銮绿色生物科技发展有限公司提起法律诉讼，该案件法院正在审理中，目前一审已结束，下次开庭日期为2018年9月26日。
　　若本案败诉，则皆悦传媒存在为程长仁履行还款事项的可能，将造成程长仁对皆悦传媒的资金占用，且预计会对公司经营产生影响。
　　应对措施：公司将积极妥善处理相关诉讼，依法主张自身的合法权益，并根据诉讼进展情况及时履行信息披露义务。

　　四、企业社会责任
　　报告期内，公司高度重视企业的社会责任，诚信经营，维护员工合法权益，为所有员工购买五险一金。
　　报告期内，公司依法纳税，切实履行了企业作为社会人、纳税人的社会责任，公司始终把社会责任放在公司发展的重要位置。

　　一、业务概要商业模式
　　公司是处于广播、电视、电影和影视录音制作业的开发商和服务提供商。公司的核心技术团队成员均具有多年的动漫行业从业经历，曾参与过美国大片的CG制作，具备较深厚的模型、绑定、动画、灯光渲染等CG技术。同时公司拥有广播电视节目制作许可证、网络文化经营许可证等影视传媒经营资质以及7项原始取得全部权利的软件著作权。公司为国内外动漫影视公司提供动漫电视系列片、动漫宣传短片、动漫大电影、企业宣传片、企业广告片等的设计和制作服务。公司已参与完成的作品包括《皇家学院》（也有翻译为《魔法美少女》）、《大猩星》等；此外，公司自身开发创作自己的动漫影视作品，如《特工总动员》（Demo）、《吃货宇宙》、《大猩星》、《逍遥游世界》等。公司通过参加各类动漫展会、电视节、电影节等结交业内人士，推广自己的作品，宣传自己的动漫形象，并通过公司自有渠道开拓业务。
　　公司收入来源主要是为国内外动漫企业提供影视剧外包制作服务收入。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　报告期末至今，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司继续专注于主营业务，实现营业收入17,356,260.31元，较上年同期增长16.86%；实现净利润-14,080,126.55元，较上年同期减少1,277.04%。
　　公司报告期内净利润减少较大，主要原因为：
　　（1）因2017年底动漫电影《一角钱拯救世界》结束制作，电影后期渲染等外包费用增加导致本期毛利率减少；
　　（2）公司原办公地广纪路800号的未摊销完的装修款，公司整体搬迁，转入管理费用-长期待摊费用，导致本期管理费用增加较大；
　　（3）因本期其他应收款坏账准备、存货跌价准备增加导致本期资产减值损失增加11,962,666.95元；
　　（4）因本期政府补充减少导致营业外收入较上期减少1,364,190.39元。
　　(二)行业情况
　　动漫行业目前已进入了一个多平台的时代，不在局限于传统媒体的播映方式，网络、自媒体、短片、二次元、短视频等已经进入了整个行业体系，但是随着国家对广电行业管理的进一步规范，自主IP将成为整个行业中最具投资价值的投资点。
　　科技将成为未来动漫发展的内在驱动力，不仅在制作上能用更少的资源达到更完美的效果，同时也能尽可能多地满足消费者的内心需求。从最初的手绘动漫到3D制作，再到AR、VR技术的运用，动漫+科技”的组合模式让动漫产业走向一个新的高度，也创作出了手绘所无法达到的精准度和拟真效果。
　　文化产业及其产品，以文化创意为核心，通过人为手段再造现实空间或虚拟空间，具有极大的附加值，可带动区域经济快速增长，同时促进传统产业的转型升级
　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司处于亏损状态，且亏损数额较上期有所扩大，但公司整体生产经营情况正常，未出现营业收入低于100万元、净资产为负、拖欠员工工资或者无法支付供应商货款等影响持续经营的情况，公司持续经营能力正常。
　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期期末，程长仁持有公司44.43%股份，为公司控股股东，李长金持有公司18.84%股份，程长仁和李长金是夫妻关系，为一致行动人，二人合计持有公司63.27%股份，且程长仁担任公司董事长，二人能对公司的经营决策实施决定性影响，为公司实际控制人。若控股股东、实际控制人利用其特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司经营决策、人事财务、利润分配、对外投资等进行控制，可能对公司及其他股东的利益产生不利的影响。
　　应对措施：一方面，公司不断完善法人治理结构和规章制度体系，在组织结构和制度体系上对控股股东、实际控制人的行为进行了规范，最大程度地保护了公司及中小股东的利益。另一方面，公司将通过加强对管理层培训等方式，不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵守相关法律法规，忠诚履行职责。
　　2、股权质押导致控股股东、实际控制人可能发生变更的风险
　　截止报告期期末，公司控股股东、共同实际控制人程长仁质押17,000,000股，占公司总股本41.87%，公司股东、共同实际控制人李长金质押7,450,000股，占公司总股本18.35%，程长仁、李长金质押的股份合计占公司总股本的60.22%。上述股份质押系为程长仁、李长金个人贷款提供担保，若因借款人违约、不履行或不完全履行还款义务等原因，导致法院将质押物直接强制执行，可能会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。
　　应对措施：公司将时刻关注程长仁和李长金股票质押情况，及时了解其解除质押的能力和进展。若未来因股票质押问题发生控股股东或实际控制人变更的情况，公司将根据相关规定做好信息披露以及后续工作。
　　3、知识产权纠纷的风险
　　动漫作品的核心是知识产权，根据《中华人民共和国著作权法》规定，公民为完成法人或者其他组织工作任务所创作的作品是职务作品，著作权由作者享有，但法人或者其他组织有权在其业务范围内优先使用。同时规定，有下列情形之一的职务作品，作者享有署名权，著作权的其他权利由法人或者其他组织享有，法人或者其他组织可以给予作者奖励：
　　(1)主要是利用法人或者其他组织的物质技术条件创作，并由法人或者其他组织承担责任的工程设计图、产品设计图、地图、计算机软件等职务作品；
　　(2)法律、行政法规规定或者合同约定著作权由法人或者其他组织享有的职务作品。因此，联合制作单位、作品设计人、动画音乐作词作曲者、文字作品人、编剧、导演、改编者等人员，可能存在与公司主张知识产权权利的问题。
　　应对措施：公司会严格按照《中华人民共和国著作权法》的相关规定与上述单位或人员均签订完整合约，对知识产权事宜进行具体约定，若发生纠纷，将按照有关合约的条款处理。另外，对于动漫作品中使用的题材、剧本、音乐等，还可能存在侵犯第三方知识产权的潜在风险。作为防范措施，公司在使用之初即先行全面核查题材、剧本、音乐的知识产权状况，避免直接侵犯属第三方拥有的知识产权。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　1、公司规模较小且持续亏损的风险
　　截至2017年12月31日，公司资产总计60,066,912.48元，所有者权益合计45,563,358.94元；2017年公司实现营业收入17,356,260.31元、净利润-14,080,126.55元。公司整体规模较小，业务规模仍有待提高，抗风险能力相对较弱，且公司目前仍处于连续亏损状态。
　　应对措施：公司将持续巩固和加强现有主营业务，努力扩大公司营业规模，增强公司盈利能力，并不断完善公司的融资渠道，增强公司的风险抵御能力。
　　2、重大客户依赖风险
　　2017年，公司前五大客户占公司全部营业收入的比例为99.37%,其中对第一大客户RAINBOW S.R.L的营业收入占公司2017年营业务收入的比例为73.84%。虽然公司第一大客户公司合作关系稳定，但是若因各种因素导致主要客户减少对公司的委托制作，将会对公司营业收入造成较大影响。
　　应对措施：
　　1、在动漫技术应用服务领域，继续提升自己的技术实力，用高质量和专业态度来赢得客户的信赖和尊重；
　　2、在原创动漫领域，继续加大力气做好已完成作品的宣传推广，同时努力推进新的原创动漫的开发和制作，提高新动漫形象的创意，加快开展新动漫形象的推广，为动漫作品的商业价值开发奠定良好基础；
　　3、积极开拓新的业务渠道，努力减少对单一客户的依赖。

　　一、商业模式
　　公司是处于广播、电视、电影和影视录音制作业的开发商和服务提供商。公司的核心技术团队成员均具有多年的动漫行业从业经历，曾参与过美国大片的CG制作，具备较深厚的模型、绑定、动画、灯光渲染等CG技术。同时公司拥有广播电视节目制作许可证、网络文化经营许可证等影视传媒经营资质以及7项原始取得全部权利的软件著作权。公司为国内外动漫影视公司提供动漫电视系列片、动漫宣传短片、动漫大电影、企业宣传片、企业广告片等的设计和制作服务。公司已参与完成的作品包括《皇家学院》（也有翻译为《魔法美少女》）、《赛尔号3》、《神笔马良》等；此外，公司自身开发创作自己的动漫影视作品，如《特工总动员》（Demo）、《吃货宇宙》、《大猩星》、《逍遥游世界》等。公司通过参加各类动漫展会、电视节、电影节等结交业内人士，推广自己的作品，宣传自己的动漫形象，并通过公司自有渠道开拓业务。公司收入来源主要是为国内外动漫企业提供影视剧外包制作服务收入。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。
　　报告期末至今，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况
　　报告期内，公司管理层坚持以市场为导向，专注于主营业务发展，积极拓展新客户，保障公司业务持续稳定的发展。
　　（一）报告期内公司财务状况
　　截至报告期期末，公司总资产为66,457,867.40元，较本期期初减少了307,624.58元，变动比例为-0.46%；负债总额为9,017,089.18元，较本期期初增加了179,120.76元，变动比例为2.03%；净资产为57,440,778.22元，较本期期初减少了486,745.34元，变动比例为-0.84%。报告期内公司资产结构整体保持稳定。
　　公司资产负债项目重大变动分析：
　　1、货币资金
　　公司本期期末货币资金较期初减少了5,954,093.44元，变动比例为-97.77%，公司本期期末货币资金减少的主要原因为：
　　（1）公司2017年上半年南通壹零零壹文化影视传媒有限公司和江苏皆悦文化影视传媒有限公司2家子公司均未产生收入，但发生日常性支出，产生经营活动现金流出。
　　（2）公司拆借给上海众点广告传播有限公司405万元。
　　2、应收账款
　　公司本期期末应收账款较期初增加了1,897,610.42元，变动比例为53.12%。公司本期期末应收账款增加的主要原因为截至2017年6月30日，公司《大猩星》第一季和《皇家学院》项目已完成，但尚未到合同约定的付款期，故客户尚未支付相关款项，从而导致本期期末应收账款增加。
　　3、应付账款
　　公司本期期末应付账款为562,494.00元，较本期期初增加410,244.00元，变动比例为269.45%。公司本期期末应付账款增加的主要原因为公司部分项目制作外包给几家供应商，因交付的制作产品未达到要求，因此进行返工，故截至本期期末，公司尚未支付相关款项，导致本期期末应付账款增加。
　　4、其他应付款
　　公司本期期末其他应付款为180,029.20元，较本期期初增加146,593.20元，变动比例为438.43%。
　　公司本期期末其他应付款增加的主要原因为报告期内，公司为补充流动资金，向公司关联方盛优芬借入资金10万元，导致本期期末往来款较本期期初增加10万元。
　　5、长期应付款
　　公司本期期末长期应付款为684,333.37元，较本期期初减少499,999.98元，变动比例为-42.22%。
　　公司本期期末长期应付款变动的主要原因为：公司于2016年8月与浩瀚（上海）融资租赁有限公司签订的300万元3年期融资租赁款，每年还本付息。截至本期期末，公司已归还本金547,999.98元、利息48,000.00元。
　　（二）报告期内公司经营状况
　　公司报告期内实现营业收入7,581,807.18元，较上年同期减少2.43%；营业成本为4,665,495.25元，较上年同期减少14.81%；营业利润为-1,633,750.14元，较上年同期减少35.51%；净利润为-1,486,745.34元，较上年同期减少589.14%。
　　公司本期营业收入7,581,807.18元，较上年同期减少2.43%。虽然本期营业收入较上年同期有所减少，但变动幅度较小，整体保持稳定。
　　公司本期营业成本为4,665,495.25元，较上年同期减少14.81%。公司本期营业成本减少的主要原因为公司本期营业收入较上年同期变动较小，同时，公司承接的《一角钱拯救世界》动画电影中期制作各环节委托生产项目进入制作尾声，导致报告期内公司接受的外包服务较2016年1-6月减少，从而导致营业成本减少。
　　公司本期销售费用为2,077,677.81元，较上年同期增加86.46%。公司本期销售费用增加的主要原因为公司于2016年新成立的控股子公司南通壹零零壹文化影视传媒有限公司在报告期内开始正式运营，导致本期销售费用中员工工资、折旧费、制作费、办公费等均有增加。
　　公司本期管理费用为1,992,625.78元，较上年同期减少29.85%，其主要原因为公司2017年6月工资未计提发放，又因公司经营战略调整，公司控股子公司江苏皆悦文化影视传媒有限公司正筹划转型，本期对原有员工结构、人数进行规模调整，导致本期1-6月管理费用职工薪酬较上年1-6月减少782,607.45元。
　　公司本期财务费用为249,098.85元，较上年同期增加43.19%。公司本期财务费用增加的主要原因为公司于2016年8月与浩瀚（上海）融资租赁有限公司签订的300万元3年期融资租赁款，每年还本付息，导致2017年1-6月利息支出较2016年1-6月增加146,000.49元。
　　公司本期营业利润为-1,633,750.14元，较上年同增加899,750.28元。公司本期营业收入增加的主要原因为：
　　（1）虽然公司本期营业收入较上年同期减少2.43%，但本期营业成本较上年同期减少14.81%，导致公司本期毛利率较上年同期增加8.94个百分点；
　　（2）公司2017年6月工资未计提发放，又因公司经营战略调整，公司控股子公司江苏皆悦文化影视传媒有限公司正筹划转型，本期对原有员工结构、人数进行规模调整，导致本期1-6月管理费用职工薪酬较上年1-6月减少782,607.45元，从而导致本期管理费用较上年同期减少29.85%；
　　（3）本期资产减值损失较上年同期减少476,226.52元。
　　公司本期营业外收入为91,407.86元，较上年同期减少96.42%。公司本期营业外收入减少的主要原因为公司2015年完成新三板挂牌工作，于2016年1-6月份收到政府部门发放的新三板挂牌补贴合计1,700,000.00元，且收到上海财大科技园创业管理有限公司发放的动漫游戏产业发展扶持奖励750,000.00元，2017年1-6月无上述收入。
　　公司本期净利润为-1,486,745.34元，较上年同期亏损增加1,271,007.38元。虽然公司本期营业利润较上年同期增加899,750.28元，但本期营业外收入较上年同期减少2,458,741.98元，从而导致公司本期净利润减少。
　　（三）报告期内现金流状况
　　报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-6,158,404.26元，投资活动产生的现金流量净额为-151,547.57元，筹资活动产生的现金流量净额为354,833.37元。
　　公司本期经营活动产生的现金流量净额为-6,158,404.26元，较上年经营活动产生的现金流量净额少支出9,743,467.15元，主要原因为2016年1-6月公司与好莱坞导演、编剧开发制作了《特工总动员》的DEMO，支付了编剧、导演和制作费用，2017年1-6月未发生相关费用，故本期购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期减少9,328,839.89元；此外，2016年1-6月公司支付《一角钱拯救世界》投资款，2017年1-6月未产生相关费用，导致本期支付其他与经营活动有关的现金较上期减少，从而导致经营活动现金流出减少。
　　公司本期投资活动产生的现金流量净额为-151,547.57,比上年减少16,156,502.42元。公司本期投资活动产生的现金流量净额减少的主要原因为公司2016年上半年收回借款以及委托理财，导致上年同期收回投资收到的现金为17,252,000.00元，本期未发生该事项，收回投资收到的现金为0元，从而导致投资活动产生的现金流量净额减少。
　　公司本期筹资活动产生的现金流量净额为354,833.37元，较上年同期增加454,500.03元。公司本期筹资活动产生的现金流量净额增加的主要原因为本期公司控股子公司南通壹零零壹文化影视传媒有限公司收到投资款1,000,000元整。

　　三、风险与价值
　　1、动漫作品商业价值不能充分开发的风险
　　公司目前正在制作的动画系列片《大猩星》第二季因受《皇家学院》和《吃货宇宙》制作档期重叠的影响，作品还未最终完成，是否能如期完成并成功推向市场，将对公司的盈利水平造成直接影响。尽管后续公司将继续通过开发新的动漫形象，并进一步加强已有动漫形象的传播和宣传，但是后续商业价值开发是否成功还依赖于动漫作品创意是否新颖、动漫形象是否能深入人心、后续宣传和传播是否达到有效受众等因素。因此，仍存在动漫作品商业价值能否充分开发的风险。
　　应对措施：公司一方面正努力实施动漫产品后续商业价值的开发工作，另一方面公司也正积极探索与其他具有这方面专业资质的企业或个人合作，借助他们的专业能力和渠道，最大程度的开发公司动漫作品的商业价值。
　　2、公司规模较小且持续亏损的风险
　　截至2017年6月30日，公司资产总计66,457,867.40元，所有者权益合计57,440,778.22元；2016年1-6，公司实现营业收入7,581,807.18元、净利润-1,486,745.34元。公司整体规模较小，业务规模仍有待提高，抗风险能力相对较弱，且公司目前仍处于连续亏损状态。
　　应对措施：公司将持续巩固和加强现有主营业务，努力扩大公司营业规模，增强公司盈利能力，同时借助新三板平台，完善公司的融资渠道，增强公司的风险抵御能力。
　　3、实际控制人不当控制的风险
　　截至报告期期末，程长仁持有公司44.43%股份，为公司控股股东，李长金持有公司18.84%股份，程长仁和李长金是夫妻关系，为一致行动人，二人合计持有公司63.27%股份，且程长仁担任公司董事长，二人能对公司的经营决策实施决定性影响，为公司实际控制人。若控股股东、实际控制人利用其特殊地位，通过行使表决权或其他方式对公司经营决策、人事财务、利润分配、对外投资等进行控制，可能对公司及其他股东的利益产生不利的影响。
　　应对措施：一方面，公司已建立了较为完善的法人治理结构和规章制度体系，在组织结构和制度体系上对控股股东、实际控制人的行为进行了规范，最大程度地保护了公司及中小股东的利益。另一方面，公司将通过加强对管理层培训等方式，不断增强控股股东及管理层的诚信和规范意识，督促其切实遵守相关法律法规，忠诚履行职责。
　　4、股权质押导致控股股东、实际控制人可能发生变更的风险
　　截止到目前，公司控股股东、共同实际控制人程长仁质押8,500,000股，占公司总股本41.87%；公司股东、共同实际控制人李长金质押3,725,000股，占公司总股本18.35%，程长仁、李长金质押的股份合计占公司总股本的60.22%。上述股份质押系为程长仁、李长金个人贷款提供担保，若因借款人违约、不履行或不完全履行还款义务，导致法院将质押物直接强制执行，可能会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。
　　应对措施：公司将时刻关注程长仁和李长金股票质押情况，及时了解其解除质押的能力和进展。若未来因股票质押问题发生控股股东或实际控制人变更的情况，公司将根据相关规定做好信息披露以及后续工作。
　　5、重大客户依赖风险
　　2017年上半年，公司前四大客户占公司全部营业收入的比例为100.00%，其中对第一大客户RAINBOW S.R.L的营业收入占公司全部营业务收入的比例为63.13%。虽然公司第一大客户是欧洲比较知名的动漫公司，并且与公司合作关系稳定，但是若因各种原因导致主要客户减少对公司的委托制作，将会对公司营业收入造成较大影响。
　　应对措施：
　　1、在动漫技术应用服务领域，继续提升自己的技术实力，用高质量和专业态度来赢得客户的信赖和尊重；
　　2、在原创动漫领域，继续加大力气做好已完成作品的宣传推广，同时努力推进新的原创动漫的开发和制作，提高新动漫形象的创意，加快开展新动漫形象的推广，为动漫作品的商业价值开发奠定良好基础；
　　3、积极开拓新的业务渠道，努力减少对单一客户的依赖。
　　6、知识产权纠纷的风险
　　动漫作品的核心是知识产权，根据《中华人民共和国著作权法》规定，公民为完成法人或者其他组织工作任务所创作的作品是职务作品，著作权由作者享有，但法人或者其他组织有权在其业务范围内优先使用。同时规定，有下列情形之一的职务作品，作者享有署名权，著作权的其他权利由法人或者其他组织享有，法人或者其他组织可以给予作者奖励：
　　（1）主要是利用法人或者其他组织的物质技术条件创作，并由法人或者其他组织承担责任的工程设计图、产品设计图、地图、计算机软件等职务作品；
　　（2）法律、行政法规规定或者合同约定著作权由法人或者其他组织享有的职务作品。因此，联合制作单位、作品设计人、动画音乐作词作曲者、文字作品人、编剧、导演、改编者等人员，可能存在与公司主张知识产权权利的问题。
　　应对措施：公司会严格按照《中华人民共和国著作权法》的相关规定与上述单位或人员均签订完整合约，对知识产权事宜进行具体约定，若发生纠纷，将按照有关合约的条款处理。另外，对于动漫作品中使用的题材、剧本、音乐等，还可能存在侵犯第三方知识产权的潜在风险。作为防范措施，公司在使用之初即先行全面核查题材、剧本、音乐的知识产权状况，避免直接侵犯属第三方拥有的知识产权。