北方嘉科（831592）

一、商业模式
目前所处行业：
公司报告期内主营业务为食品、医药、日化及烟草等行业纸包装的研发、生产和销售。根据国民经济行业分类（GB/T4754-2011）标准，公司所处的行业属于“制造业”（行业代码：C）中“印刷和记录媒体复制业”（行业代码：C231）的子行业“包装装潢及其他印刷”（行业代码：C2319）行业。
主营业务：
公司的主营业务为食品、医药、日化及烟草等行业纸包装的研发、生产和销售。
产品或服务：
公司的主要产品为烟草行业的烟标和食品、医药、日化等行业的卡纸或瓦楞纸包装，同时，公司为客户提供定制服务，针对部分客户开发了“包装服务”等协包项目，扩大了公司产业链及提升了客户满意度。
客户类型：
公司与多家国内外知名企业建立了良好的业务合作关系，为多个知名品牌提供服务，包括好丽友、伊利、亿滋、雀巢、华北制药、石药集团、同仁堂、绿叶、云南中烟、海南红塔、北京苏稻、养元智汇等国内外知名企业或品牌。
关键资源：
公司拥有目前行业先进的包装印刷设备。其中包括：瑞士博斯特九色轮转凹印机、意大利赛鲁迪八色轮转凹印机、德国高宝“7C+1”、6C色机和4C色机单张纸胶印机、有恒全自动（双工位）烫金机、有恒全自动模切机、征图高精度品检机等。公司取得实用新型专利5项、软件著作权9项、发明专利2项，独占许可的实用新型专利使用权4项。
销售渠道：
公司销售采取直销模式，立足于自身技术特色和技术优势，针对食品、医药、烟草等各行业具有一定社会知名度、需求量较大、需求稳定、回款良好的优质客户进行业务推广，同时通过制定《市场部开发控制程序》建立专业、规范的客户开发流程。
公司通过市场部、工艺技术部、印前研发部、品控部等部门间相互协调，及时与客户进行沟通反馈，保证供货的数量、质量、规格、时间符合客户的要求。同时，公司对市场开发和客户服务队伍实行绩效挂钩，根据产品售价、销量、回款、售后服务情况等各种指标进行相关激励。
公司建立了详细的客户信息库，根据其采购数量、稳定性、回款等相关指标进行客户评价，控制销售风险。公司客户主要为行业内龙头企业，公司与客户之间已经建立起稳固的合作关系，报告期内未出现客户违约的情况。公司坚持以服务为导向，积极参与到产品研发、改良以及印刷工艺设计当中，以优
质的包装产品和专业的技术服务获得了客户较高的满意度，同时也给公司带来了很好的收益。
收入来源：
公司依靠先进的印刷设备和流程技术，凭借多年累计的行业经验，以客户个性化需求为中心，通过为其提供包装产品个性化设计、包装方案优化、包装印刷、物流运输等一体化服务，满足不同行业客户对包装的需求。随着客户对包装产品的新颖性、环保性、交货及时性及质量控制能力等方面更高的要求，公司在产品设计研发及流程优化方面的努力对提升客户满意度，扩大公司市场份额有着重大影响。公司充分发挥自身的规模优势与资源整合，优化现有客户结构，积极拓展开发新客户，基本实现预期经营目标。
公司凭借优质的包装产品及售后服务提高客户黏度，在拥有众多优质客户的同时不断拓展新客户，确保公司未来营业收入的稳步增长。未来公司将继续发挥自身优势，持续在技术上创新发展，加强自身管理，完善各种规章制度，进一步提高公司的品牌影响力和核心竞争力，积极应对市场变化新态势。
报告期内，公司商业模式未发生重大变化。报告期末至年度报告报出日，公司商业模式未发生重大变化。

二、经营情况回顾
2019年上半年，公司通过优化组合，调整组织结构，减员增效等方式效益明显提升，2019年1-6月份实现利润总额308.40万元，比去年同期的-911.75万元增长了1220.15万元，增长率133.83%。总体的业务模式及客户类型没有发生太大变化，针对2018年社会产品毛利率偏低的问题，对客户产品逐一进行毛利率和账龄回款率分析，消减微利、亏损、回款困难的社会产品客户。从生产经营方式上由以前烟包和社会产品混合式生产经营的方式，针对烟包与社会产品从生产工艺等方面的区别逐步调整为两大类产品分别由各自团队独立进行生产、销售的经营形式。通过组织架构的调整从而降低了产品生产的直接人工成本和制造费用，提高了生产效率与员工积极性。根据公司2019年度经营计划，公司以优化客户、去劣存良、保障利润最大化的经营方针，继续以客户个性化需求为中心、提升产品质量、提高服务水平，以满足客户对包装的需求。
烟草类包装2019年上半年实现销售收入2606.71万元，较去年同期2346.24万元，增长了260.47万元，增长率为11.1%；食品类包装2019年上半年实现销售收入2596.85万元，较去年同期3816.89万元，减少了1220万元，衰减率为31.96%；医药类包装因普遍附加值低、回款速度慢，自2019年被全部裁减；其他类（电信、电商类、家电）2019年上半年实现销售收入125.46万元，较去年同期18.98万元，增加了106.48万元，增长率为560.97%。
2019年在市场竞争激烈、销售市场压力大的情况下，公司通过科学选择优良客户、优良供应商，裁员增效、优化组合打造产品产销专业团队，改善原材料库存形势等方面，使各项经营指标都发生了明显改善：营业成本较去年同期降低了1079.83万元；管理费用较去年同期降低了159.09万元；销售费用较去年同期降低了71.85万元；财务费用较去年同期增长了44.95万元。

三、风险与价值
1、政策风险
国家环保政策要求日趋严格，公司存在国家及区域标准提高导致现状欠匹配的风险，需要密切关注，并进行提升、改善以避免和控制行业带来的相应风险。
应对风险：1、根据国家法律法规新的要求建立健全环保文件档案，以备环保日常的检查和监督。2、做到持证排污，所有排污项目达标检测。3、车间设备改造增加废气净化装置，确保设备运转正常、维修保养记录可查，废气进行有效治理。环保项目达到并满足区域对企业排放提出的要求。
2、竞争风险
由于包装印刷属于充分竞争行业，只有通过规模化、标准化的生产才能够取得规模经济带来的成本优势，从而取得高于竞争对手的利润。而随着近年来包装行业的人力成本、厂房用地成本等快速上升，很多企业利润率维持在较低水平，如果不能及时改善产品质量和服务水平，并控制成本,随时面临亏损的风险。公司经营规模较小，尽管在京津冀地区具有相对规模优势，但总体上距离全国印刷企业百强门槛尚有一段距离，近年来公司立足于中高端纸包装产品的生产销售，客户均为行业内知名企业，但公司仍有规模较小引起的抗风险能力弱的特征。
应对风险：公司充分分析现有客户印刷需求，合理更新补充设备产能，优化设备利用率。并且通过云印刷服务平台开辟新的市场销售渠道，发现新兴行业的客户需求。
3、安全生产风险
纸包装行业中原材料和产成品都属于易燃物品，在生产、运输的过程中一旦发生火灾，将给企业带来巨大损失。公司高度重视安全生产，配备了相应的消防设施，同时建立了较为严格的安全管理制度。
但如果公司员工操作不当导致火灾或其他人身伤害事故，将给公司带来较大损失。
应对风险：1、全面落实安全生产标准化要素内容，建立健全安全标准文档。2、建立安全管理体系架构，形成定期检查、隐患排查的机制，定期落实安全检查整改问题，形成闭环管理。3、增加专职安全管理人员进行安全普及安全教育活动。责任到每个班组，每个人员。
4、存货管理风险
公司坚持“以销定产”模式，因此存货主要为用于订单生产或备货用途的原材料、在产品和少量产成品，公司原材料主要为纸张，在产品和产成品主要为纸包装，均为易燃物，并易浸水或受潮。因此，如果公司存货管理不善，导致发生火灾、浸水或受潮，将给公司带来较大损失，并进一步造成不能及时供货的违约风险。
应对风险：公司采购环节通过设置安全库存管理，减少原材料库存，避免产生原材料挤压。生产环节通过优化生产工序和减少物流停滞时间。缩短半成品在车间的停滞时间，提升成品发货速度，减少因库存可能带来的损失风险。
5、实际控制人不当风险
本公司董事长田锁庄和总经理董丽丽两位自然人，合计直接持有公司54.45%的股份，占绝对控股地位，并通过一致行动关系共同控制本公司。公司实际控制人可利用其控股地位，对公司的发展战略、生产经营、利润分配决策等实施重大影响，通过行使表决权的方式决定公司的重大决策事项。若公司的内部控制有效性不足、公司治理结构不够健全、运作不够规范，可能会面临实际控制人损害公司和中小股东利益的风险。
应对风险：公司通过加强内部控制制度和监事会的管理职能避免实际控制人的不当风险。
6、应收账款风险
公司2018年末和2019年6月末的应收账款账面价值分别为91,223,766.97元和78,573,978.24元，虽然公司的主要客户伊利集团、好丽友、亿滋、云南中烟、海南红塔等历史上应收账款回款质量良好，应收账款发生大面积、大比例坏账的可能性较小；但如客户信用状况发生不利变化，应收账款存在发生坏账损失的风险。
应对风险：公司目前正在加强应收账款的回款催收力度，并努力争取增短回款结算期。

四、企业社会责任
（一）精准扶贫工作情况
（二）其他社会责任履行情况
报告期内，公司在日常经营活动中，遵守法律法规、社会公德、商业道德，诚实守信，接收政府和社会公众的监督，承担社会责任。公司自成立以来，诚信经营、按时纳税、积极吸纳就业和保障员工合法权益，立足本职尽到一个企业对社会的企业责任。

　　一、业务概要
商业模式
　　目前所处行业：公司报告期内主营业务为食品、医药、日化及烟草等行业纸包装的研发、生产和销售。根据国民经济行业分类（GB/T4754-2011）标准，公司所处的行业属于“制造业”（行业代码：C）中“印刷和记录媒体复制业”（行业代码：C231）的子行业“包装装潢及其他印刷”（行业代码：C2319）行业。主营业务：公司的主营业务为食品、医药、日化及烟草等行业纸包装的研发、生产和销售。产品或服务：公司的主要产品为烟草行业的烟标和食品、医药、日化等行业的卡纸或瓦楞纸包装，同时，公司为客户提供定制服务，针对部分客户开发了“包装服务”等协包项目，扩大了公司产业链及提升了客户满意度。客户类型：公司与多家国内外知名企业建立了良好的业务合作关系，为多个知名品牌提供服务，包括云南中烟、海南红塔、河北中烟、伊利集团、好丽友、北京苏稻、华北制药、石药集团、以岭药业、同仁堂等国内外知名企业或品牌。关键资源：公司拥有目前行业先进的包装印刷设备。其中包括：瑞士博斯特九色轮转凹印机、意大利赛鲁迪八色轮转凹印机、德国高宝“7C+1”、6C色机和4C色机单张纸胶印机、有恒全自动（双工位）烫金机、有恒全自动模切机、征图高精度品检机等。公司取得实用新型专利6项、软件著作权9项、发明专利3项，除此之外，公司为充分发挥技术优势，公司积极参与编写了部分国家和行业标准，其中国标4项，行业标准6项。公司配置多名核心研发人员，与北京印刷学院等院校共建“产学研”的研发力量，完成“超亮速干墨斗光油的研究与开发”“凹印连线正/反双向套准技术的研究与开发”等五个技术开发项目的立项、研发和应用，有的项目具有国内一流、国际领先的优势，不断提升着公司的品牌影响力和核心竞争力，对公司的生产经营活动产生了积极的影响。销售渠道：公司销售采取直销模式，立足于自身技术特色和技术优势，针对食品、医药、烟草等各行业具有一定社会知名度、需求量较大、需求稳定、回款良好的优质客户进行业务推广，同时通过制定《市场部开发控制程序》建立专业、规范的客户开发流程。
　　公司通过市场部、工艺技术部、印前研发部、品控部等部门间相互配合，及时与客户进行沟通反馈，保证供货的数量、质量、规格、时间满足客户提出的要求。同时，公司对市场开发和客户服务队伍实行绩效挂钩，根据产品售价、销量、回款、售后服务情况等各种指标进行相关激励。公司建立了详细的客户信息库，根据其采购数量、稳定性、回款等相关指标进行客户评价，控制销售风险。公司客户主要为行业内龙头企业，公司与客户之间已经建立起稳固的合作关系，报告期内未出现客户违约的情况。公司坚持以服务为导向，积极参与到产品研发、改良以及印刷工艺设计当中，以优质的包装产品和专业的技术服务获得了客户较高的满意度，同时也给公司带来了很好的收益。收入来源：公司依靠先进的印刷设备和流程技术，凭借多年累计的行业经验，以客户个性化需求为中心，通过为其提供包装产品个性化设计、包装方案优化、包装印刷、物流运输等一体化服务，满足不同行业客户对包装的需求。随着客户对包装产品的新颖性、环保性、交货及时性及质量控制能力等方面更高的要求，公司在产品设计研发及流程优化方面的努力对提升客户满意度，扩大公司市场份额有着重大影响。公司充分发挥自身的规模优势与资源整合，优化现有客户结构，积极拓展开发新客户，基本实现预期经营目标。
　　公司凭借优质的包装产品及售后服务提高客户黏度，在拥有众多优质客户的同时不断拓展新客户，确保公司未来营业收入的稳步增长。未来公司将继续发挥自身优势，持续在技术上创新发展，加强自身管理，完善各种规章制度，进一步提高公司的品牌影响力和核心竞争力，积极应对市场变化新态势。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。报告期末至年度报告报出日，公司商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2018年，公司总体的业务模式及客户类型没有发生太大变化，总体运营情况良好。根据公司2018年度经营计划，公司进一步拓展开发食品类、家电类包装领域，以客户个性化需求为中心、提升产品质量、提高服务水平，以满足客户对包装的需求。烟草类包装2018年实现销售收入7664.46万元，较去年同期7388.74万元，增长了275.72万元，增长率为3.73%；食品类包装2018年实现销售收入6422.85万元，较去年同期7292.38万元，减少了869.53万元，衰减率为11.92%；医药类包装2018年实现销售收入127.16万元，较去年同期431.86万元，减少了304.70万元，衰减率为70.56%；其他类（电信、电商类、家电）2018年实现销售收入458.55万元，较去年同期366.41万元，增加了92.14万元，增长率为25.15%。2018年在市场竞争激烈、原材料价格上涨波动幅度加大的情况下，公司通过优化产品销售结构，集中、战略采购，改善原材料库存形势，增加卷筒纸分切机扩大辅助业务经营范围。优化纸张采购成本，所以2018年度营业成本较去年同期降低了619.59万元；管理费用较去年同期增加了301.63万元；销售费用较去年同期降低了48.61万元；财务费用较去年同期增长了225.74万元。
　　(二)行业情况
　　我国印刷业历史悠久，内部细分行业众多，涉及出版业、包装业、纸制品业、塑料业、电子业等，其产品用于国民经济生活的各大领域。随着社会的发展和社会生活的进步，印刷业不断发展壮大，并逐渐形成了一个以知识化、信息化为主要内容的并能影响国际竞争力的产业经济体系。我国的印刷业已初步形成以广东为中心的珠三角、以上海和苏浙为中心的长三角和京津为中心的环渤海三大产业带，印刷产业集群的出现极大地推动了我国印刷业的发展。目前，我国印刷业的整体规模已经接近全球第二位，仅次于美国，成为全球第二印刷大国和世界印刷中心，同时逐步实现向印刷强国的转变。
　　从全球市场来看，根据德国机械设备制造联合会（VDMA）调查显示，预计2020年全球包装印刷市场销售总额将达到2860亿美元，比2015年增长440亿美元。从国内市场来看，根据中国产业信息网发布的《2015—2020年中国印刷业市场运行态势与投资前景评估报告》，印刷行业作为世界各国经济发展和生活中不可或缺的一个重要产业，近年来一直保持着持续稳定的发展态势。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司产权明晰、权责明确、运作规范，在业务、资产、机构、人员、财务方面均遵循了《公司法》、《证券法》及《公司章程》的要求规范运作，与实际控制人及其控制的其他企业完全分开，具有独立、完整的业务体系及面向市场自主经营的能力。公司经过多年的发展，积累了丰富的管理经验和市场开拓经验，凭借稳定的质量和良好的信誉，拥有了稳定的客户群体。公司建立并健全完善了各种制度体系，并严格考核落实，并确保公司规范持续运营。公司加大宣传力度和改善营销模式，使生产逐渐规模化、效益化。报告期内公司无对持续经营能力有重大不利影响的事项。

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　随着《中国制造2025》战略的出台、人工智能产业的迅猛发展，智能化已成为我国各行各业发展的一大新方向。“智能化”也被定调为2018年印刷行业的一大发展主旋律。2019年，印刷行业的智能化发展之路还将继续。
　　值得注意的是，除了数字化、智能化，绿色环保发展也成为当今印刷行业发展的一个关键词。经过前些年的快速发展，我国印刷业产能过剩、同质化竞争的问题日益突出，环保问题已成为约束产业动力转换的重要因素。因此，绿色环保发展已成为行业共识。实施绿色环保印刷无疑是印刷业主动适应行业转型升级，谋求更大发展的战略。在刚刚过去的这一年，环保问题确实一定程度上影响到了印刷行业的发展，所以为了更好的推动市场的发展，相关政府部门不断出台相关政策来推动这一问题的改善。未来几年印刷行业将更加贯彻落实环保政策，目前不少企业开始着手规划让环保印刷技术逐渐成为主导方向。
　　(二)公司发展战略
　　进入到2019年，印刷行业将更加贯彻落实环保政策。公司目前已着手改变粗放式的发展模式，实施绿色节能环保发展，让环保印刷技术逐渐成为主导方向。公司将立足于提高环保印刷技术应用于纸包装行业，巩固和发展烟草包装业务，着力拓展食品包装业务，不断对自动化生产进行改造和提升，逐步提高公司产品包装的自动化生产智能水平，借助技术手段，不断优化生产过程的运营决策及资源配置，降低生产成本及提升生产效率，实现提高业务整体盈利能力的目的。公司将充分优化技术人才，利用营销及地域方面的优势，坚持规范化管理体系，扩大现有市场的占有率、品牌认知度和客户忠诚度，增强自主创新能力，打造国内纸包装行业知名品牌。
　　(三)经营计划或目标
　　2019年本公司将加强内部管理，优化技术水平，不断推进创新能力，不断优化和提升产品结构，不断提高生产效率，降低生产、采购、物流等方面不必要的损失，继续维持将成本落实到个人的责任制，公司各级领导和员工共同提升公司的运营效率。同时本公司将继续加强技术研发投入，不断优化生产过程的运营决策和资源配置，提高包装印刷技术的综合研发能力，完善公司的人才留用制度，力争在同质化竞争较为激烈的包装行业开辟新的利润增长点。
　　首先，加大市场开拓力度，在多元化方向发展的基础上，扩大公司的利润来源点，优化现有客户结构，积极拓展开发新客户，以先进独有的技术为业务开拓保证，以持续的科技创新稳定发展。其次，加大企业内控管理力度，完善制度建设，依法治企。再次加强人力资源管理力度，使公司在人才梯队建设、考核、激励机制上有更快发展。
　　以上经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，投资者对此应保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。

　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、政策风险
　　公司重要客户是烟草和食品包装，但是与烟草、食品有关的包装行业为典型的买方市场，相关客户议价能力极强，对产品和服务质量的要求很高，目前烟标产业配套政策较少，但一旦相关政策出台，并且公司不满足有关政策要求，将给公司相关业务开展带来负面影响。另外，受国家环保政策要求日趋严格，公司存在国家及区域标准提高导致现状欠匹配的风险，需要密切关注，并进行提升、改善以避免和控制行业带来的相应风险。
　　应对风险：公司通过政策风险把控，
　　一、加强烟包原料采购；严格控制采购成本；
　　二、提升产品合格率；
　　三、增加检验标准；
　　四、车间设备改造增加废气净化装置，进行三废治理。达到并满足区域对企业排放提出的要求。
　　2、竞争风险
　　由于包装印刷属于充分竞争行业，只有通过规模化、标准化的生产才能够取得规模经济带来的成本优势，从而取得高于竞争对手的利润。而随着近年来包装行业的人力成本、厂房用地成本等快速上升，很多企业利润率维持在较低水平，如果不能及时改善产品质量和服务水平，并控制成本，随时面临亏损的风险。公司经营规模较小，尽管在京津冀地区具有相对规模优势，但总体上距离全国印刷企业百强门槛尚有一段距离，近年来公司立足于中高端纸包装产品的生产销售，客户均为行业内知名企业，但公司仍有规模较小引起的抗风险能力弱的特征。
　　应对风险：公司充分分析现有客户印刷需求，合理更新补充设备产能，优化设备利用率。并且通过云印刷服务平台开辟新的市场销售渠道，发现新兴行业的客户需求。
　　3、安全生产风险
　　纸包装行业中原材料和产成品都属于易燃物品，在生产、运输的过程中一旦发生火灾，将给企业带来巨大损失。公司高度重视安全生产，配备了相应的消防设施，同时建立了较为严格的安全管理制度。但如果公司员工操作不当导致火灾或其他人身伤害事故，将给公司带来较大损失。
　　应对风险：公司加大安全生产培训工作和实战演习，实行全员普及安全教育活动，责任到每个班组，每个人员。
　　4、存货管理风险
　　公司坚持“以销定产”模式，因此存货主要为用于订单生产或备货用途的原材料、在产品和少量产成品，公司原材料主要为纸张，在产品和产成品主要为纸包装，均为易燃物，并易浸水或受潮。因此，如果公司存货管理不善，导致发生火灾、浸水或受潮，将给公司带来较大损失，并进一步造成不能及时供货的违约风险。
　　应对风险：公司采购环节通过设置安全库存管理，减少原材料库存，避免产生原材料挤压。生产环节通过优化生产工序和减少物流停滞时间。缩短半成品在车间的停滞时间，提升成品发货速度。减少因库存可能带来的损失风险。
　　5、实际控制人不当风险
　　本公司董事长田锁庄和总经理董丽丽两位自然人，合计直接持有公司54.45%的股份，占绝对控股地位，并通过一致行动关系共同控制本公司。公司实际控制人可利用其控股地位，对公司的发展战略、生产经营、利润分配决策等实施重大影响，通过行使表决权的方式决定公司的重大决策事项。若公司的内部控制有效性不足、公司治理结构不够健全、运作不够规范，可能会面临实际控制人损害公司和中小股东利益的风险。
　　应对风险：公司通过加强内部控制制度和监事会的管理职能避免实际控制人的不当风险。
　　6、应收账款风险
　　公司2017年末和2018年末的应收账款余额分别为102,997,348.43元和91,126,766.97万元，虽然公司的主要客户云南中烟、海南红塔、河北中烟、伊利集团、好丽友、北京苏稻、华北制药、石药集团、以岭药业、同仁堂等历史上应收账款回款质量良好，应收账款发生大面积、大比例坏账的可能性较小；但如客户信用状况发生不利变化，应收账款存在发生坏账损失的风险。
　　应对风险：针对上述风险，公司将加大对应收账款的催收力度，通过多种结算手段提升应收账款回款率。

　　一、商业模式
　　目前所处行业：公司报告期内主营业务为食品、医药、日化及烟草等行业纸包装的研发、生产和销售。根据国民经济行业分类（GB/T4754-2011）标准，公司所处的行业属于“制造业”（行业代码：
　　C）中“印刷和记录媒体复制业”（行业代码：C231）的子行业“包装装潢及其他印刷”（行业代码：C2319）行业。主营业务：公司的主营业务为食品、医药、日化及烟草等行业纸包装的研发、生产和销售。产品或服务：公司的主要产品为烟草行业的烟标和食品、医药、日化等行业的卡纸或瓦楞纸包装，同时，公司为客户提供定制服务，针对部分客户开发了“包装服务”等协包项目，扩大了公司产业链及提升了客户满意度。客户类型：公司与多家国内外知名企业建立了良好的业务合作关系，为多个知名品牌提供服务，包括好丽友、伊利、亿滋、雀巢、华北制药、石药集团、同仁堂、绿叶、云南中烟、海南红塔、北京苏稻、养元智汇等国内外知名企业或品牌。
　　关键资源：公司拥有目前行业先进的包装印刷设备。其中包括：瑞士博斯特九色轮转凹印机、意大利赛鲁迪八色轮转凹印机、德国高宝“7C+1”、6C色机和4C色机单张纸胶印机、有恒全自动（双工位）烫金机、有恒全自动模切机、征图高精度品检机等。公司取得实用新型专利5项、软件著作权9项、发明专利2项，独占许可的实用新型专利使用权4项。
　　销售渠道：公司销售采取直销模式，立足于自身技术特色和技术优势，针对食品、医药、烟草等各行业具有一定社会知名度、需求量较大、需求稳定、回款良好的优质客户进行业务推广，同时通过制定《市场部开发控制程序》建立专业、规范的客户开发流程。
　　公司通过市场部、工艺技术部、印前研发部、品控部等部门间相互协调，及时与客户进行沟通反馈，保证供货的数量、质量、规格、时间符合客户的要求。同时，公司对市场开发和客户服务队伍实行绩效挂钩，根据产品售价、销量、回款、售后服务情况等各种指标进行相关激励。
　　公司建立了详细的客户信息库，根据其采购数量、稳定性、回款等相关指标进行客户评价，控制销售风险。公司客户主要为行业内龙头企业，公司与客户之间已经建立起稳固的合作关系，报告期内未出现客户违约的情况。另外，公司加强与网络电商物流平台等商业客户的开发工作，并且积极参与北京苏稻、养元智汇等食品礼盒卡盒的设计与市场拓展。收入来源：公司的商业模式为以客户个性化需求为中心，通过为其提供包装产品个性化设计、包装方案优化、包装印刷、物流运输等一体化服务，满足不同行业客户对包装的需求。随着客户对包装产品的新颖性、环保性、交货及时性及质量控制能力等方面更高的要求，公司在产品设计研发及流程优化方面的努力对提升客户满意度，扩大公司市场份额有着重大影响。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化，报告期末至半年度报告报出日，公司商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　2018年1-6月主营业务收入63,475,875.20元，较去年同期46,573,267.50元，增长了16,902,607.70元，增长率36.29%。主要是烟标类的销售收入增长了5,193,795.75元，增长率28.43%，增长因素主要是本期烟草公司对烟包需求量大，我公司做为海南红塔、云南中烟等主要供货商销量随之增大；食品类的销售收入增长了15,312,463.47元，增长率66.99%，增长主要因素是目前我公司注力对食品包装的市场拓展，随着客户对我公司产品认可度的提高，陆续逐渐增大的产品需求量；医药类的销售收入下降了1,301,729.67元，增长率-44.03%；其他类的销售收入下降了2,301,921.85元，增长率-92.38%。其下降因素主要在于：医药产品附加值较低，其他类产品单位销售量较小，基于这两种因素适当调整了产品结构。2018年1-6月其他业务收入193,999.40元，较去年同期1,866,260.04元，减少收入1,672,260.64元，增长率-89.6%，主要是上年同期处理库存纸张所致。2018年1-6月净利润-9,117,492.94元，较去年同期-5,150,526.50元，亏损增加3,966,966.44元，增长率-77.02%。亏损首要原因是生产主要原材料纸张价格同比综合上涨了25%，导致销售毛利率下降，本期毛利率较上年同期下降48.51%。第二影响因素是产品销售结构变化，食品包装行业销售毛利偏低，本期销售增长幅度较大，拉低平均毛利率。第三影响因素是本期增加短期借款相应利息支出同比增加了50%，费用同比基本持平。2018年1-6月经营活动产生的现金流量净额-21,023,654.97元，较去年同期10,561,865.39元，下降了31,585,520.36元，降幅299.05%。主要是由于2017年下半年主要原料纸张涨幅过大，为了降低采购成本，采用现款结算或缩短原有采购账期结算等方式，造成本期经营支出高于经营活动产生的现金收入。2018年1-6月投资活动产生的现金流量净额-33,217,758.04元，较去年同期-4,538,106.53元，下降了28,679,651.51元，降幅631.97%。主要是上年同期处置固定资产收回现金3,430,000.00元，购建固定资产支付的现金33,242,558.04。2018年1-6月筹资活动产生的现金流量净额52,491,272.80元，较去年同期-1,759,478.32元，增长了54,250,751.12元，增长率3083.34%。主要是今年新增贷款56,000,000.00元。2018年，公司总体的业务模式及客户类型没有发生重大变化，公司总体运营情况良好，不存在季节性和周期性特征，但是受京津冀环保治理限电限产影响，行业市场普遍效益下降，但我公司努力加大开发新客户，拓宽业务范围，同时重视加强企业成本管控力度，目前公司对现有稳定客户的深度开发及对新客户的大力跟进的双动力模式逐步走向成熟，未来营业利润会稳步递增。

　　三、风险与价值
　　1、政策风险国家环保政策要求日趋严格，公司存在国家及区域标准提高导致现状欠匹配的风险，需要密切关注，
　　并进行提升、改善以避免和控制行业带来的相应风险。
　　应对风险：
　　1、根据国家法律法规新的要求建立健全环保文件档案，以备环保日常的检查和监督。
　　2、做到持证排污，所有排污项目达标检测。
　　3、车间设备改造增加废气净化装置，确保设备运转正常、维修保养记录可查，废气进行有效治理。环保项目达到并满足区域对企业排放提出的要求。
　　2、竞争风险由于包装印刷属于充分竞争行业，只有通过规模化、标准化的生产才能够取得规模经济带来的成本优势，从而取得高于竞争对手的利润。而随着近年来包装行业的人力成本、厂房用地成本等快速上升，很多企业利润率维持在较低水平，如果不能及时改善产品质量和服务水平，并控制成本，随时面临亏损的风险。公司经营规模较小，尽管在京津冀地区具有相对规模优势，但总体上距离全国印刷企业百强门槛尚有一段距离，近年来公司立足于中高端纸包装产品的生产销售，客户均为行业内知名企业，但公司仍有规模较小引起的抗风险能力弱的特征。
　　应对风险：公司充分分析现有客户印刷需求，合理更新补充设备产能，优化设备利用率。并且通过云印刷服务平台开辟新的市场销售渠道，发现新兴行业的客户需求。
　　3、安全生产风险纸包装行业中原材料和产成品都属于易燃物品，在生产、运输的过程中一旦发生火灾，将给企业带来巨大损失。公司高度重视安全生产，配备了相应的消防设施，同时建立了较为严格的安全管理制度。
　　但如果公司员工操作不当导致火灾或其他人身伤害事故，将给公司带来较大损失。
　　应对风险：
　　1、全面落实安全生产标准化要素内容，建立健全安全标准文档。
　　2、建立安全管理体系架构，形成定期检查、隐患排查的机制，定期落实安全检查整改问题，形成闭环管理。
　　3、增加专职安全管理人员进行安全普及安全教育活动。责任到每个班组，每个人员。
　　4、存货管理风险公司坚持“以销定产”模式，因此存货主要为用于订单生产或备货用途的原材料、在产品和少量产成品，公司原材料主要为纸张，在产品和产成品主要为纸包装，均为易燃物，并易浸水或受潮。因此，如果公司存货管理不善，导致发生火灾、浸水或受潮，将给公司带来较大损失，并进一步造成不能及时供货的违约风险。
　　应对风险：公司采购环节通过设置安全库存管理，减少原材料库存，避免产生原材料挤压。生产环节通过优化生产工序和减少物流停滞时间。缩短半成品在车间的停滞时间，提升成品发货速度，减少因库存可能带来的损失风险。
　　5、实际控制人不当风险本公司董事长田锁庄和总经理董丽丽两位自然人，合计直接持有公司54.45%的股份，占绝对控股地位，并通过一致行动关系共同控制本公司。公司实际控制人可利用其控股地位，对公司的发展战略、生产经营、利润分配决策等实施重大影响，通过行使表决权的方式决定公司的重大决策事项。若公司的内部控制有效性不足、公司治理结构不够健全、运作不够规范，可能会面临实际控制人损害公司和中小股东利益的风险。
　　应对风险：公司通过加强内部控制制度和监事会的管理职能避免实际控制人的不当风险。
　　6、应收账款风险公司2017年末和2018年6月末的应收账款余额分别为108,669,750.15元和113,577,375.40元，虽然公司的主要客户伊利集团、好丽友、亿滋、云南中烟、海南红塔等历史上应收账款回款质量良好，应收账款发生大面积、大比例坏账的可能性较小；但如客户信用状况发生不利变化，应收账款存在发生坏账损失的风险。
　　应对风险：公司目前正在加强应收账款的回款催收力度，并努力争取增短回款结算期。

　　四、企业社会责任
　　报告期内，公司在日常经营活动中，遵守法律法规、社会公德、商业道德，诚实守信，接收政府和社会公众的监督，承担社会责任。公司自成立以来，诚信经营、按时纳税、积极吸纳就业和保障员工合法权益，立足本职尽到一个企业对社会的企业责任。