成丰股份（831218）

　　一、商业模式
　　公司立足于毛皮鞣制及制品加工行业，借鉴和依托国内外先进技术、设备及管理优势，充分发挥宁夏地区资源优势，开展滩羊毛皮及其他动物毛皮深加工及制品销售，同时依托所在羊绒产业园区优势开展羊绒分梳业务。毛皮产品的出口主要以直销方式面向俄罗斯、加拿大等国销售；国内销售采取以直接销售为主、专卖店代销为辅的销售方式销售；羊绒产品的销售主要面向羊绒纺织企业。
　　1、销售模式公司毛皮产品外销采取直接与客户签订购销合同模式，以向俄罗斯为主的周边国家销售皮草服饰及家居产品为主。
　　渠道包括皮毛商店、区域经销商等。公司的自主品牌外销通过维护现有客户关系、参加裘皮展览会等渠道维护和拓展市场，主要面向俄罗斯及其周边市场的经销商和零售商等。公司目前已与俄罗斯族莫斯科格林伍德国际贸易中心、加拿大安大略省圣凯瑟琳市等地的毛皮制品商店建立了良好的合作关系，并计划在阿拉伯国家设立销售点，以共同的文化和信仰为基础，逐渐向周边国家辐射。公司羊绒产品报告期内主要销售给中银绒业。未来公司将在控制上游原材料收购的同时不断扩大梳绒产能、不断开拓新客户，并计划开展无毛绒出口业务。
　　2、盈利模式公司服装及其它类产品是公司利润的主要来源。2018年1-6月公司服装及其它类产品实现销售毛利润537.64万元，占当年主营业务毛利总额的70.43%。服装及其它类产品是公司利润的主要来源。报告期内公司的商业模式没有变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司实现营业收入4,514.41万元，降幅22.35%；净利润实现441.44万元，降幅14.28%。
　　1、本年度营业收入较上年同期减少了1,299.40万元，降幅22.35%，因受国际经济贸易因素的影响，公司的出口贸易额有所减少。
　　2、本年度营业成本较上年同期减少1,115.87万元，降幅22.93%，因营业收入的减少，营业成本相应减少，但是降幅大于营业收入的降幅，主要是因为部分主要原料价格有所下降以及公司产品节能升级致使成本下降所致。
　　3、本年度营业利润较上年减少281.38万元，降幅55.66%，主要系公司营业收入有较大幅度减少和公司购进部分原材料价格上涨综合影响所致。
　　4、本年度净利润较上年同期减少了73.54万元，降幅14.28%，本年发生的资产减值损失大幅度的增加，资产减值损失增加的原因是计提的坏账准备金有所增加。
　　5、本年度购买商品、接受劳务的现金流出较上年同期增加了1,552.76万元，增幅37.73%，主要原因是购买部分原材料的价格上涨和购买数量的增加所致。
　　6、经营活动产生的现金流量净额较上年同期减少了704.91万元，降幅45.06%，其原因为：一是经营性现金流出增加，二是取得的政府补助收入较上年有所减少。
　　7、筹资活动产生的现金流量净额较上年同期增加了1,093.30万元，其原因为筹资性现金流出减少，偿还债务支付的现金较上年大幅减少。
　　8、投资活动产生的现金流量净额较上年同期减少了483.31万元，其原因为投资性现金流出较上年同期大幅增加，支付其他与投资活动有关的现金较上年同期大幅增加所致。
　　报告期内，公司管理团队围绕“管理创新，延伸产业链，创民族品牌，加快民族经济的发展”为理念，大力推进人才引进中长期发展战略，持续推动公司各项业务发展；在不断深化现有产品质量的基础上，加快新产品研发的力度，瞄准目标市场客户，开发适销对路的新产品，搭建销售平台，疏通销售渠道，组建销售团队，线上线下，积极拓展国内外市场份额。公司克服了市场疲软的影响，市场占有率有所提升。

　　三、风险与价值
　　1、客户集中风险公司存在对大客户一定的依赖风险，如公司与大客户不能持续稳定的合作，将对公司盈利能力带来不利影响。
　　风险应对措施：公司一直致力于开拓皮革类和服装类产品的海外市场，公司服装类产品海外开拓取得显著的成果，同时随着羊绒生产线技改的完成，公司产绒率将会逐渐提升，羊绒的产量也有望扩大，公司也将积极开拓其他客户扩大羊绒销量。综上，随着市场开拓力度的加大，公司客户集中情况有望得到改善。
　　2、非经营性损益占比较大风险公司非经常性损益占利润总额的比例较高，对非经常性损益存在一定的依赖。如果不能持续的取得相关政府补助，将对公司短期内的盈利状况带来不利影响。
　　风险应对措施：公司对羊绒生产线进行技改，以提高“出绒率”，并积极布局羊绒出口业务，扩大羊绒业务规模。公司服装类及其他产品销售渠道已初步建立，这有助于进一步扩大服装类及其他产品的销售规模。公司拟通过银川市中小企业担保中心和灵武市融资担保有限公司等融资担保平台，拓宽公司的直接融资渠道，降低公司大额的财务费用支出。
　　因此，公司对非经常性损益依赖的情况将逐步得到改善。
　　3、实际控制人不当控制风险公司实际控制人为以丁生国为核心的家庭成员，包括丁生国、杨丽娟、丁晓龙，丁生国与杨丽娟为夫妻关系，与丁晓龙为父子关系。丁生国现持有公司3058.02万股股份，杨丽娟现持有公司955.5万股股份，丁晓龙现持有公司966万股股份，三人合计持有公司4979.52万股股份，占公司股本总额的79.04%。丁生国自公司设立以来一直担任公司的董事长、执行董事、总经理，现担任股份公司的董事长、总经理，杨丽娟担任股份公司的董事、董事会秘书，丁晓龙担任股份公司的董事，因此，以丁生国为核心的家庭成员对公司具有控制权，对公司经营决策、人事、财务管理可施予重大影响。若以丁生国核心的家庭成员利用其对公司的实际控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营和其他少数权益股东带来不利影响。
　　风险应对措施：公司计划未来逐步引入外部股东，以逐步降低实际控制人不当控制的风险。同时，股份公司成立后，公司制定了“三会会议规则”、《关联交易管理制度》、《防止控股股东、实际控制人及其关联方占用公司资金管理制度》等规章制度，建立了完善的公司治理机制，防止实际控制人不当控制损害公司利益的行为。
　　4、公司治理风险公司系于2014年4月16日改制设立的股份公司，建立了完善的公司治理和内控控制体系。但股份公司设立时间不长，诸多制度尚需实际经营运作的检验。同时，随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，对公司治理将会提出更高的要求，公司治理和内部控制体系也需要在日常经营过程中逐渐完善。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　风险应对措施：公司严格按照《公司法》、《非上市公众公司监督管理办法》、《非上市公众公司监管指引第3号——章程必备条款》制定了《公司章程》、“三会会议规则”、《投资者关系管理制度》等规章制度。公司同时引用先进的管理理念，不断提升中高层管理人员水平，管理能力日趋提升。
　　5、固定资产及无形资产抵押风险截至2018年6月30日，公司以房产（灵武市房权证市区字第00025590号、00025591号、00025593号、00039699号、00039700号、00039701号）及土地使用权（灵国用（2015）第0387号、灵国用（2015）第0388号、灵国用（2015）第0389号土地）及公司价值7,769,000.00元机器设备为公司借款提供抵押担保，如未来公司不能偿还相关借款，导致上述固定资产及无形资产用于履行担保义务，将对公司的生产经营带来不利影响。
　　风险应对措施：公司将持续加强对资金的管理水平，及时对应收款项进行催收，保证公司获取到稳定持续的现金流，以及时偿还相关银行借款。公司未来将积极拓宽直接融资渠道，减少通过抵押担保方式获取银行贷款，以降低公司固定资产及无形资产处于不稳定状态的风险。
　　6、偿债能力风险截至2018年6月30日，公司资产负债率为73.49%，流动比率为1.19，公司存在较大的偿债风险。如公司未来不能获取到持续稳定的现金流，将对公司的生产经营造成不利影响。
　　风险应对措施：公司计划通过债转股等股权融资方式补偿公司的流动资金，降低资产负债率。
　　7、汇率波动风险公司皮革类及服装类产品主要出口俄罗斯、香港、美国、意大利、阿联酋等国家，相关汇率变动对公司净利润会产生一定影响。由于汇率的波动存在较大的不确定性，公司的出口收入存在受汇率影响而发生变动的风险。
　　风险应对措施：随着公司出口销售的逐步扩大，公司将为财务人员提供一定的外汇管理培训，提高财务人员外汇知识的储备，在条件成熟时利用各种金融工具规避汇率波动风险。
　　8、原材料价格波动风险公司皮革类、服装类及其他产品的主要原材料为滩羊皮、貂皮等原皮，由于该类原材料的稀缺性，其价格存在一定的上涨趋势，公司存在原材料价格波动的风险。
　　风险应对措施：公司将不断改进生产工艺，提高产品的合格率和产出率，降低原材料的耗费。同时，公司也将逐步调整产品结构，开发符合市场需求和具有更高附加值的产品，以缓解原材料价格波动的影响，保证公司的收益水平。

　　四、企业社会责任
　　公司积极参加宁夏银川市灵武市扶贫攻坚计划，招收10名南部搬迁移民进厂参加工作，同时积极履行社会责任，通过成丰工会委员会为公司内部贫困职工提供捐助。

　　一、业务概要商业模式
　　公司立足于毛皮鞣制及制品加工行业，借鉴和依托国内外先进技术设备及管理优势，充分发挥宁夏地区资源优势，开展滩羊毛皮及其他动物毛皮深加工及制品销售，同时依托所在羊绒产业园区优势开展羊绒分梳业务。毛皮产品的出口主要以直销方式面向俄罗斯、加拿大、美国、意大利等国销售；国内销售采取以直接销售为主、专卖店代销为辅的销售方式销售；羊绒产品的销售主要面向羊绒纺织企业。
　　1、销售模式
　　公司毛皮产品外销采取直接与客户签订购销合同模式，以向俄罗斯为主的周边国家销售皮草服饰及家居产品为主。
　　渠道包括皮毛商店、区域经销商等。公司的自主品牌外销通过维护现有客户关系、参加皮革展览会等渠道维护和拓展市场，主要面向俄罗斯及其周边市场的经销商和零售商等。公司目前已与俄罗斯族莫斯科格林伍德国际贸易中心、加拿大安大略省圣凯瑟琳市等地的毛皮制品商店建立了良好的合作关系，并计划在阿拉伯国家设立销售点，以穆斯林共同的文化和信仰为基础，逐渐向周边国家辐射。
　　2、盈利模式
　　公司服装及其它类产品是公司利润的主要来源。2017年公司服装及其它类产品实现销售毛利润23,161,403.6元。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入10,839.83万元，同比减少了20.82%;净利润实现949.81万元，同比减少了1.10%。
　　营业收入减少的原因是：公司2017年产品出口国际市场，因人民币升值压力致使外销销售收入减少1352.26万元。净利润减少主要原因：一是销售收入的减少使得净利润减少。二是由于报告期人民币汇率升值，使公司出口贸易外币结算经济业务的汇兑损失增加518.5万元。
　　报告期内，公司管理团队围绕"管理创新，延伸产业链，创民族品牌，加快民族经济发展"的经营理念，大力推进人才引进发展战略，持续推动公司各项业务发展；在不断深化现有产品质量的基础上，加快新产品研发的力度，瞄准市场客户，开发适销对路的新产品，搭建销售平台，疏通销售渠道，组建销售团队，线上线下积极拓展国内外市场份额，加大了在产品质量及服务上的投入，稳步提升了产品利润空间。
　　(二)行业情况
　　进入新世纪以来，随着中国工业的快速发展，人们的生活受工业产品、工业生产所产生的污染物的影响越来越严重。由于受管理水平和管理方法，法律、法规的制订、监督和执行，工业制造技术水平，法律意识、道德约束以及快速工业化的浮躁心理等的影响，出现了许多危害生命安全的事件。随着我国加入WTO,西方及美洲国家的毛皮用户纷纷对我国出口的毛皮产品提出减少六价铬的要求。欧盟国家甚至通过立法，规定禁止毛皮产品中六价铬含量超过3ppm。
　　裘皮行业带来的环境污染问题日益严重，已成为中国从加工大国迈向加工强国的障碍。在裘皮行业实行清洁生产技术改造，努力做到节约用水、减少污水排放、提高化料利用率和机械化水平，具有经济和技术可行性，是保护环境的最佳路径。鉴于裘皮行业现有的一些清洁生产技术还不能达到良好的应用效果，从清洁生产的角度考虑，对裘皮加工全过程进行了清洁生产技术潜力分析，提出了具体的清洁生产技术改造方案，认为非环保型化料替代和减少使用，控盐、节水、氨氮减排、设备改进升级等将是裘皮行业清洁生产技术发展重点方向。
　　三、持续经营评价
　　2014年10月，公司成功登陆了中国"新三板"资本市场，这为公司未来的发展、融资渠道的拓展注入了新的生机。
　　通过10多年来的发展，公司的技术水平稳步提高，销售收入快速增长，实力不断增强。同时，公司将优化治理结构，提升管理水平，为公司长期健康发展打好基础。随着公司推进的人才引进战略、品牌销售战略、优化分配机制战略、产业链延伸战略等战略的有序推进落实，公司的业务规模有望实现快速增长，持续经营能力会不断地加强。因此，公司具备良好的持续经营能力。
　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　近年来我国皮革及其制品进出口持续保持着贸易顺差，在国际贸易中处于有利地位。即使在当今经济衰退的时候，世界裘皮制品零售业营业额一直呈平稳上升趋势，从2014年的92.98亿美元到2016年的162.80亿美元，虽然近年受金融危机影响，消费总量略有下降但后来又恢复上涨。总体来看，全球裘皮制品需求呈现较平稳的增长态势。
　　随着经济全球化的发展，裘皮及其制品进出口贸易有效引领我国裘皮产品开拓国际市场，通过低成本优势吸引国际加工重心向我国转移，同时带动国内毛皮动物养殖快速发展，加快产业化发展进程。裘皮及其制品进出口贸易是我国毛皮产业与国际接轨的重要步骤，国际标准将指引国内毛皮动物养殖由重数量转为重质量发展，更好地贯彻良好生产规范，养殖的标准化将逐渐在有规模的养殖场实施，有利于生产规格统一且高质量的裘皮，预防重大疾病，提高生产效益，降低生产成本，增强裘皮产品的国际竞争力。
　　(二)公司发展战略
　　2017年通过新技术转型、延伸企业产业链，加大新产品的市场投入量，巩固原有老客户，积极发展新客户，依托国内国际市场，依托和发展国内国际销售平台，畅通线上线下(O20)渠道，为实现公司股票由新三板向中小板或创业板转板的宏伟目标而奋斗!
　　(三)经营计划或目标
　　公司将引进高端管理人才，提升企业基本素质和规范化管理机制。调整产业结构加大皮毛制品的新工艺研发及新产品的开发力度，实现"提升产品质量，培育新型产品，扩大市场销量，增长公司业绩"的奋斗目标。着力内抓质量降成本，外拓市场增业绩；着力内控管理建制度，资本市场树形象；着力内建机制增活力，外谋战略促发展；经营计划并不构成对投资者的业绩承诺，公司特此提示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)不确定性因素
　　公司皮革类、服装类及其他产品的主要原材料为滩羊皮、貂皮等，由于该类原材料的稀缺性，其价格存在一定的上涨趋势。公司面临着原材料价格波动的风险。造成对公司经营业绩的不确定因素，可能会导致公司业绩难以达到预期目标。
　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、客户集中风险
　　2017年公司对前五大客户实现的销售收入为8672.81万元，占公司营业收入的比重为80%,对大客户存在一定的依赖风险，如果与大客户不能持续稳定合作，将对公司盈利产生不利影响。
　　风险应对措施：公司一直致力于开拓皮革类和服装类产品的海外市场，2017年在国外市场需求下降的状况下，公司加大国内市场的开拓，取得了一定的成果，羊绒生产线技改的完成，公司产绒率实现提升，羊绒的产量扩大，公司也将积极开拓其他客户扩大羊绒销售。随着公司未来市场开拓力度的加大，客户集中情况有望得到改善。
　　2、非经常损益占比较大风险
　　2017年公司非经常性损益占利润总额比例为28.35%,公司目前对非经常性损益存在一定的依赖。如公司不能持续的取得相关政府补助，将对公司短期内的盈利状况带来不利影响。
　　风险应对措施：公司对羊绒生产线进行技改，以提高"出绒率",并积极布局羊绒出口业务，扩大羊绒业务规模。
　　公司服装类及其他产品销售渠道已初步建立，这有助于进一步扩大服装类及其他产品的销售规模。公司已在全国中小企业股份转让系统挂牌，拓宽公司的直接融资渠道，降低公司大额的财务费用支出。因此，公司对非经常性损益依赖的情况将逐步得到改善。
　　3、实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人为以丁生国为核心的家庭成员，包括丁生国、杨丽娟、丁晓龙，丁生国与杨丽娟为夫妻关系，与丁晓龙为父子关系。丁生国现持有公司3058.02万股股份，杨丽娟现持有公司955.5万股股份，丁晓龙现持有公司966万股股份，三人合计持有公司4979.52万股股份，占公司股本总额的79.04%。丁生国自公司设立以来一直担任公司的董事长、执行董事、总经理，现担任股份公司的董事长、总经理，杨丽娟担任股份公司的董事、董事会秘书，丁晓龙担任股份公司的董事，因此，以丁生国为核心的家庭成员对公司具有控制权，对公司经营决策、人事、财务管理可施予重大影响。若以丁生国核心的家庭成员利用其对公司的实际控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营和其他少数权益股东带来不利影响。
　　风险应对措施：公司计划未来逐步引入外部股东，以逐步降低实际控制人不当控制的风险。同时，股份公司成立后，公司制定了"三会会议规则"、《关联交易管理制度》、《防止控股股东、实际控制人及其关联方占用公司资金管理制度》等规章制度，建立了完善的公司治理机制，防止实际控制人不当控制损害公司利益的行为。
　　4、公司治理风险
　　公司系于2014年4月16日改制设立的股份公司，建立了完善的公司治理和内控控制体系。但股份公司设立时间不长，诸多制度尚需实际经营运作的检验。同时，随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，对公司治理将会提出更高的要求，公司治理和内部控制体系也需要在日常经营过程中逐渐完善。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　风险应对措施：公司严格按照《公司法》、《非上市公众公司监督管理办法》、《非上市公众公司监管指引第3号——章程必备条款》制定了《公司章程》、"三会会议规则"、《投资者关系管理制度》等规章制度。公司同时引用先进的管理理念，不断提升中高层管理人员水平，管理能力日趋提升。
　　5、固定资产及无形资产抵押风险
　　截至2017年12月31日，公司以房产(灵武市房权证市区字第00025590号、00025591号、00025593号、00039699号、00039700号、00039701号)及土地使用权(灵国用(2015)第0387号、灵国用(2015)第0388号、灵国用(2015)第0389号土地)及价值7,769,000.00元机器设备为公司借款提供抵押担保，如未来公司不能偿还相关借款，导致上述固定资产及无形资产用于履行担保义务，将对公司的生产经营带来不利影响。
　　风险应对措施：公司将持续加强对资金的管理水平，及时对应收款项进行催收，保证公司获取到稳定持续的现金流，以及时偿还相关银行借款。公司未来将积极拓宽直接融资渠道，减少通过抵押担保方式获取银行贷款，以降低公司固定资产及无形资产处于不稳定状态的风险。
　　6、偿债能力风险
　　截至2017年12月31日，公司资产负债率为75.01%,流动比率为1.16,公司存在较大的偿债风险。如公司未来不能获取到持续稳定的现金流，将对公司的生产经营造成不利影响。
　　风险应对措施：公司已在全国中小企业股份转让系统挂牌，公司计划通过债转股等股权融资方式补偿公司的流动资金，降低资产负债率。
　　7、汇率波动风险公司皮革类及服装类产品主要出口俄罗斯、日本、意大利、阿联酋等国家，相关汇率变动对公司
　　净利润会产生一定影响。2017年公司发生的汇兑损失为5,185,180.84元，由于汇率的波动存在较大的不确定性，公司的出口收入仍存在受汇率影响而发生变动的风险。
　　风险应对措施：随着公司出口销售的逐步扩大，公司将为财务人员提供一定的外汇管理培训，提高财务人员外汇知识的储备，在条件成熟时利用各种金融工具规避汇率波动风险。
　　8、原材料价格波动风险
　　公司皮革类、服装类及其他产品的主要原材料为滩羊皮、貂皮等原皮，由于该类原材料的稀缺性，其价格存在一定的上涨趋势。因此，公司有可能面临着原材料价格波动的风险。
　　风险应对措施：公司将不断改进生产工艺，提高产品的合格率和产出率，降低原材料的耗费。同时，公司也将逐步调整产品结构，开发符合市场需求和具有更高附加值的产品，以缓解原材料价格波动的影响，保证公司的收益水平。

　　一、商业模式
　　公司立足于毛皮鞣制及制品加工行业，借鉴和依托国内外先进技术、设备及管理优势，充分发挥宁夏地区资源优势，开展滩羊毛皮及其他动物毛皮深加工及制品销售，同时依托所在羊绒产业园区优势开展羊绒分梳业务。毛皮产品的出口主要以直销方式面向俄罗斯、加拿大等国销售；国内销售采取以直接销售为主、专卖店代销为辅的销售方式销售；羊绒产品的销售主要面向羊绒纺织企业。
　　1、销售模式
　　公司毛皮产品外销采取直接与客户签订购销合同模式，以向俄罗斯为主的周边国家销售皮草服饰及家居产品为主。渠道包括皮毛商店、区域经销商等。公司的自主品牌外销通过维护现有客户关系、参加裘皮展览会等渠道维护和拓展市场，主要面向俄罗斯及其周边市场的经销商和零售商等。公司目前已与俄罗斯族莫斯科格林伍德国际贸易中心、加拿大安大略省圣凯瑟琳市等地的毛皮制品商店建立了良好的合作关系，并计划在阿拉伯国家设立销售点，以共同的文化和信仰为基础，逐渐向周边国家辐射。公司羊绒产品报告期内主要销售给中银绒业。未来公司将在控制上游原材料收购的同时不断扩大梳绒产能、不断开拓新客户，并计划开展无毛绒出口业务。
　　2、盈利模式
　　公司服装及其它类产品是公司利润的主要来源。2017年1-6月公司服装及其它类产品实现销售毛利润864万元，占当年主营业务毛利总额的91.24%。服装及其它类产品是公司利润的主要来源。
　　报告期内公司的商业模式没有变化。

　　二、经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入5814万元，同比增长了26.54%；净利润实现515万元，同比降低了5.93%。
　　1、本年度营业收入较上年增加了1,219万元，增幅26.54%，主要是公司通过技术攻关，使产品在除醛、染色环保等方面的工艺质量达到国际标准，并注重开拓国内市场，新增了辛集方圆、北京盛世京曼等客户，因此，国内订单有所增长；同时受国际经济环境影响，俄罗斯等市场转暖，大幅增加了订单量所致，本年度仅新增的俄罗斯ОБЩЕСТВОСОГ客户的销售额为759万元。
　　2、本年度营业成本较上年增加849万元，增幅21.14%，因营业收入的增长，营业成本相应增长，但是增幅小于营业收入的增幅，主要是因为部分主要原料价格有所下降以及公司产品节能升级致使成本下降所致。
　　3、本年度营业利润较上年增加236万元，增幅87.73%，主要系公司营业收入有较大幅度增长和公司降低成本综合影响所致。
　　4、本年度净利润较上年减少32.5万元，降幅5.93%，净利润减少主要系以上变动原因外，还因为本年发生的营业外收入较上年减少173.5万元及本年发生所得税费用较上年增加95万元。
　　报告期内，公司管理团队围绕“管理创新，延伸产业链，创民族品牌，加快民族经济的发展”为理念，大力推进人才引进中长期发展战略，持续推动公司各项业务发展；在不断深化现有产品质量的基础上，加快新产品研发的力度，瞄准目标市场客户，开发适销对路的新产品，搭建销售平台，疏通销售渠道，组建销售团队，线上线下，积极拓展国内外市场份额。公司克服了市场疲软的影响，市场占有率有所提升。

　　三、风险与价值
　　1、客户集中风险
　　公司存在对大客户一定的依赖风险，如公司与大客户不能持续稳定的合作，将对公司盈利能力带来不利影响。
　　风险应对措施：公司一直致力于开拓皮革类和服装类产品的海外市场，公司服装类产品海外开拓取得显著的成果，同时随着羊绒生产线技改的完成，公司产绒率将会逐渐提升，羊绒的产量也有望扩大，公司也将积极开拓其他客户扩大羊绒销量。综上，随着市场开拓力度的加大，公司客户集中情况有望得到改善。
　　2、非经营性损益占比较大风险
　　公司非经常性损益占利润总额的比例较高，对非经常性损益存在一定的依赖。如果不能持续的取得相关政府补助，将对公司短期内的盈利状况带来不利影响。
　　风险应对措施：公司对羊绒生产线进行技改，以提高“出绒率”，并积极布局羊绒出口业务，扩大羊绒业务规模。公司服装类及其他产品销售渠道已初步建立，这有助于进一步扩大服装类及其他产品的销售规模。公司拟通过银川市中小企业担保中心和灵武市融资担保有限公司等融资担保平台，拓宽公司的直接融资渠道，降低公司大额的财务费用支出。因此，公司对非经常性损益依赖的情况将逐步得到改善。
　　3、实际控制人不当控制风险
　　公司实际控制人为以丁生国为核心的家庭成员，包括丁生国、杨丽娟、丁晓龙，丁生国与杨丽娟为夫妻关系，与丁晓龙为父子关系。丁生国现持有公司1491.2万股股份，杨丽娟现持有公司600万股股份，丁晓龙现持有公司580万股股份，三人合计持有公司2671.2万股股份，占公司股本总额的89.04%。丁生国自公司设立以来一直担任公司的董事长、执行董事、总经理，现担任股份公司的董事长、总经理，杨丽娟担任股份公司的董事、董事会秘书，丁晓龙担任股份公司的董事，因此，以丁生国为核心的家庭成员对公司具有控制权，对公司经营决策、人事、财务管理可施予重大影响。若以丁生国核心的家庭成员利用其对公司的实际控制权，对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能给公司经营和其他少数权益股东带来不利影响。
　　风险应对措施：公司计划未来逐步引入外部股东，以逐步降低实际控制人不当控制的风险。同时，股份公司成立后，公司制定了“三会会议规则”、《关联交易管理制度》、《防止控股股东、实际控制人及其关联方占用公司资金管理制度》等规章制度，建立了完善的公司治理机制，防止实际控制人不当控制损害公司利益的行为。
　　4、公司治理风险
　　公司系于2014年4月16日改制设立的股份公司，建立了完善的公司治理和内控控制体系。但股份公司设立时间不长，诸多制度尚需实际经营运作的检验。同时，随着公司的快速发展，经营规模不断扩大，对公司治理将会提出更高的要求，公司治理和内部控制体系也需要在日常经营过程中逐渐完善。因此，公司未来经营中存在因内部管理不适应发展需要，而影响公司持续、稳定、健康发展的风险。
　　风险应对措施：公司严格按照《公司法》、《非上市公众公司监督管理办法》、《非上市公众公司监管指引第3号——章程必备条款》制定了《公司章程》、“三会会议规则”、《投资者关系管理制度》等规章制度。
　　公司同时引用先进的管理理念，不断提升中高层管理人员水平，管理能力日趋提升。
　　5、截至2017年6月30日，公司以房产（灵武市房权证市区字第00025590号、00025591号、00025593号、00039699号、00039700号、00039701号）及土地使用权（灵国用（2015）第0387号、灵国用（2015）第0388号、灵国用（2015）第0389号土地）及公司价值7,769,000.00元机器设备为公司借款提供抵押担保，如未来公司不能偿还相关借款，导致上述固定资产及无形资产用于履行担保义务，将对公司的生产经营带来不利影响。
　　风险应对措施：公司将持续加强对资金的管理水平，及时对应收款项进行催收，保证公司获取到稳定持续的现金流，以及时偿还相关银行借款。公司未来将积极拓宽直接融资渠道，减少通过抵押担保方式获风险应对措施：公司计划通过债转股等股权融资方式补偿公司的流动资金，降低资产负债率。
　　6、截至2017年6月30日，公司资产负债率为77.36%，流动比率为1.12，公司存在较大的偿债风险。如公司未来不能获取到持续稳定的现金流，将对公司的生产经营造成不利影响。
　　风险应对措施：公司计划通过债转股等股权融资方式补偿公司的流动资金，降低资产负债率。
7、公司皮革类及服装类产品主要出口俄罗斯、日本、意大利、阿联酋等国家，相关汇率变动对公司净利润会产生一定影响。2017年1-6月公司发生的汇兑收益为656,649.46元，占当期净利润的比例为
　　8、公司皮革类、服装类及其他产品的主要原材料为滩羊皮、貂皮等原皮，由于该类原材料的稀缺性，其价格存在一定的上涨趋势，公司存在原材料价格波动的风险。
　　风险应对措施：公司将不断改进生产工艺，提高产品的合格率和产出率，降低原材料的耗费。同时，公司也将逐步调整产品结构，开发符合市场需求和具有更高附加值的产品，以缓解原材料价格波动的影响，保证公司的收益水平。