通利农贷（831098）

　　一、商业模式
　　本公司主要从事面向“三农”的小额贷款业务、融资性担保业务、应付款保函业务、开鑫贷业务、统贷业务、小微企业私募债业务、小微贷以及经江苏省金融办批准的其他业务。公司秉承“服务三农、服务中小企业、服务地方经济”的宗旨，依托有效的公司治理结构、高效的管理团队、完善的风控体系，积极探索创新业务，致力于为武进区的农户、农民专业合作组织以及中小企业提供全方位、个性化、优质便捷的普惠金融服务。公司拥有一支集丰富的金融行业管理经验、企业经营管理经验和专业的互补性于一体的管理团队。公司高级管理人员与主要业务人员在银行业、证券业拥有平均10年以上工作经验，对常州市信贷市场有着深入的了解，积累了开展小额贷款业务所必须的丰富资源、市场和管理经验。小额贷款业务的开展需要通过风险识别，以一种确定能够收回本息的方式，将信贷资金贷给低收入或处于起步阶段的中小微企业以及个人。公司深刻理解与传统金融服务相比，小额贷款业务在客户需求开发、贷款产品定价、贷款风险管理等各个方面都存在较大差异。基于对区域市场和客户的深入了解，公司建立了较高的品牌知名度和稳定的客户网络。借助于贯穿“贷前-贷中-贷后”全流程的风险管理，公司逐步形成了适应小额贷款业务的商业模式，这种业务模式确立了公司生存、盈利以及发展的空间。
　　报告期内，公司的商业模式较上期未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　1、财务运营状况
　　2019年1-6月营业收入为1,126.93万元，同比降低76.56%；分别实现利润总额和净利润-11,768.65万元和-16,175.04万元，同比下降11,931.08%和下降30,659.55%；经营活动产生的现金流量净额为-538.74万元，同比下降116.02%。
　　报告期内，公司营业收入比上年下降，主要是本期贷款质量下降，逾期贷款增加导致利息收入减少，利润总额和净利润下降主要原因是公司涉及法律诉讼的贷款尚未取得法院终级裁定，基于整体经济环境下信用风险较高，公司计提贷款损失准备导致。
　　2、业务运营情况
　　（1）保持小额贷款业务稳定发展。小额贷款业务是公司的核心业务，是公司最重要的收入和利润来源。2019年1-6月，公司共发放贷款63笔，累计放款16,330万元，实现利息收入1,450.61万元。公司将客户群体定位为中小微企业，实现了“小额分散”和“风险可控”。
　　（2）分散风险，优化公司收入结构。为积极拓展优质客户群体，强化信贷风险管理，公司在报告期内逐步收缩小微贷业务。报告期末小微贷贷款余额3,546.66万元，2019年1-6月小微贷利息收入390.68万元，比上年利息收入下降55.32%。

　　三、风险与价值
　　1、行业政策变动风险
　　目前我国小额贷款公司尚处于探索阶段，相关法律、法规并不完备，公司发展面临着一定的政策环境变化的风险。尽管目前小额贷款公司的发展受到国家政策的支持，但经济政策日后可能发生变化，或是新的政策的实施未必会如公司预期的有效，同时公司也不能控制或影响地区经济政策的变化趋势，都会带来新的政策风险。
　　应对措施：2019年上半年监管部门对小额贷款公司的相关政策尚未发生明显变化，行业政策较为稳定。公司缩减信贷规模，聚焦小微企业贷款，分散风险。
　　2、服务对象单一的风险
　　公司的业务服务对象局限于所在常州市范围内的“三农”和中小微企业。上述服务对象受自然条件、经济下行风险、自身积累等因素的限制，项目存在失败的可能性，另一方面，服务对象往往缺少担保、抵押等第二还款源，因而当服务对象的第一还款源无法得到保证时，公司就将面临贷款还款率下降的风险。
　　应对措施：针对上述情况，公司采取了加强审查、完善贷款程序的方式来降低和防范信用风险。
　　根据实际情况，公司完善了贷款发放前的调查、审批程序，确保在贷款前详细了解借款人的情况。
　　同时，公司设立了专门的贷款审查委员会，对金额较大的贷款或融资性担保业务进行审议，全部意见记录存档。
　　3、特定行业经营风险
　　公司的主要竞争对手包括了银行和其他小贷公司。目前公司的服务对象主要为“三农”和中小微企业，并且不得跨所在地常州市经营。严格的监管限制导致小额贷款公司在客户行业和客户区域两方面存在较高的集中度，且公司的客户群体多从事门槛较低的传统产业，存在财务状况一般，信用等级不高，缺乏有效担保措施，融资渠道较窄等状况。因而，目前处于创新试点阶段的农村小额贷款业务作为主流金融体系之外的一个补充，其经营存在相应的固有的特定行业属性风险。
　　应对措施：通过各种现场查阅和非现场分析手段，公司对借款人的还款可能性和贷款本息的可回收性进行风险评估，并按照贷款五级分类标准划分贷款形态，真实反映了贷款资产质量。公司按照国家有关规定提取相应的减值准备，并按规定条件和程序核销损失，有效监管公司的不良贷款。
　　此外，公司的高级管理人员和主要业务人员均拥有丰富的银行业工作经验，对常州市信贷市场有着深入的了解和丰富的实际工作经验，具备较强的风险防范意识，且能够控制丰富的客户资源，构建了高效的服务体系，使公司在当地树立了领先的品牌形象。
　　4、贷款抵押物贬值风险
　　公司抵押贷款、保证贷款的抵质押物主要包括房产、土地使用权、机械设备、车辆等。担保物的价值一般超过贷款额，但如果出现经济不景气、房地产价格下跌等公司无法控制的情形，抵质押物的价值可能出现较大幅度的波动，若贷款抵质押物的价值下降到低于贷款未偿还本息的水平，可能会导致公司所能回收的贷款金额下降。此外，一旦贷款发生违约，通过变现或其他方式来实现抵押物价值的程序可能耗时较长，在执行中可能存在一定困难。
　　应对措施：公司已加强风控力度，通过积极与借款人协商，通过担保人代偿等其他方式收回贷款，尽量减小抵债资产的比重。同时，风控部门通过合适的资产处置手段尽快将抵债资产以尽可能高的价格出售，减少占用资金的时间，最大程度地降低损失。
　　5、员工操作风险
　　公司的主要客户农户和中小微企业的资金需求具有临时性和应急性的特点，这样就要求公司的业务流程简洁、业务反应快速灵活。此时，如果公司员工不履行职责、违反操作流程将可能使公司遭受经济损失，受到监管机构的处罚，以及使公司声誉受到严重损害。
　　应对措施：公司在办理贷款业务过程中实行贷审分离制度，即将调查、审查、审批、贷后管理等环节的工作职责分解，由不同岗位人员和部门分散操作，实现相互制约和支持。同时，公司制定了《信贷业务管理尽职问责制度》，将贷款管理的调查、审查、审批、发放、检查、监督和收回等各环节的责任细化到岗、到人。当发生不良贷款时，相关人员将依据上述制度按职责承担相应责任，实现贷款管理岗位责任制。
　　6、诉讼或仲裁裁决与执行结果不确定风险
　　公司在业务经营过程中，涉及一些未决诉讼和法律纠纷，通常因公司试图收回借款人的逾期欠款或向担保人追偿而产生。对发生诉讼的贷款，公司按照规定对其五级风险分类进行相应调整，并按规定的比例补提贷款损失准备。目前公司所提起的诉讼或仲裁，部分已做出裁决并得到执行。但公司无法保证所涉及的任何诉讼或仲裁的裁决都对公司有利，亦无法保证胜诉的裁决能得到及时、有效地执行。对因涉及诉讼或仲裁的贷款损失的评估，是经公司风险管理部、业务发展部、财务会计部共同分析，公司管理层讨论，并咨询公司法律顾问的意见基础上作出的，相应评估程序均履行了公司规定。但公司无法保证评估一定是正确的，亦无法保证在评估基础上进行的风险分类评定一定是适当的。
　　应对措施：公司一方面严把信贷质量关，寻求优质客户；另一方面加大贷款催收力度，贷后加强对借款人执行借款合同情况进行跟踪检查，主动了解借款人的变动情况，及时掌握信息，防范信贷违约风险。对于进入诉讼或仲裁程序的贷款积极应诉，及时采取诉讼保全等措施。
　　7、贷款损失准备可能不足以抵补贷款未来的实际损失风险
　　公司根据有关规定在对贷款进行五级分类的基础上计提贷款损失准备，是根据相关历史信息对贷款潜在损失进行预估。公司对贷款的五级分类是依据对各种可能影响贷款质量的因素进行尽职调查、经验预期和专业判断做出的。上述部分因素非公司所能控制，公司对上述因素的判断和预期可能与未来实际情况不一致。如果公司对于上述因素的估计和预期与未来实际情况不符，评估的准确性出现偏差，公司可能需要增加计提减值准备，从而对公司的财务状况和经营成果造成不利影响。
　　应对措施：加强对相关人员业务培训，提高对贷款五级分类判断的准确性，尽量减少因为主观因素导致的偏差。
　　8、表外承诺信用风险
　　目前，公司向客户提供的表外承诺或担保包括：融资性担保、开鑫贷、小微企业私募债等，这些承诺或担保并未在公司资产负债表内反映。上述承诺会使公司面临信用风险，虽然公司预计多数承诺于期满前不会全部或部分兑付，但如果客户不能履约，可能会有部分承诺需要由公司兑现。当公司先行代理客户履行承诺后，如果不能就这些承诺从客户处得到偿付，公司的财务状况和经营业绩将受到不利影响。
　　应对措施：公司注意控制表外业务规模，加强相关业务的风险控制。

　　一、业务概要
商业模式：
　　本公司主要从事面向“三农”的小额贷款业务、融资性担保业务、应付款保函业务、开鑫贷业务、统贷业务、小微企业私募债业务、小微贷以及经江苏省金融办批准的其他业务。公司秉承“服务三农、服务中小企业、服务地方经济”的宗旨，依托有效的公司治理结构、高效的管理团队、完善的风控体系，积极探索创新业务，致力于为武进区的农户、农民专业合作组织以及中小企业提供全方位、个性化、优质便捷的普惠金融服务。公司拥有一支集丰富的金融行业管理经验、企业经营管理经验和专业的互补性于一体的管理团队。公司高级管理人员与主要业务人员在银行业、证券业拥有平均10年以上工作经验，对常州市信贷市场有着深入的了解，积累了开展小额贷款业务所必须的丰富资源、市场和管理经验。
　　小额贷款业务的开展需要通过风险识别，以一种确定能够收回本息的方式，将信贷资金贷给低收入或处于起步阶段的中小微企业以及个人。公司深刻理解与传统金融服务相比，小额贷款业务在客户需求开发、贷款产品定价、贷款风险管理等各个方面都存在较大差异。基于对区域市场和客户的深入了解，公司建立了较高的品牌知名度和稳定的客户网络。借助于贯穿“贷前-贷中-贷后”全流程的风险管理，公司逐步形成了适应小额贷款业务的商业模式，这种业务模式确立了公司生存、盈利以及发展的空间。
　　报告期内，公司的商业模式较上期未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　1、财务运营状况
　　2018年度营业收入为9,957.42万元，同比降低9.37%；分别实现利润总额和净利润-14,312.90万元和-12,406.74万元，同比下降680.87%和下降878.44%；经营活动产生的现金流量净额为15,011.46万元，同比增加404.14%。
　　报告期内，公司营业收入比上年下降，主要是本期贷款质量下降，逾期贷款增加导致利息收入减少，利润总额和净利润下降主要原因是公司涉及法律诉讼的贷款取得法院终级裁定核销贷款14,882.25万元及基于整体经济环境下信用风险较高，公司计提贷款损失准备导致。
　　2、业务运营情况
　　（1）保持小额贷款业务稳定发展。小额贷款业务是公司的核心业务，是公司最重要的收入和利润来源。2018年度，公司共发放贷款894笔，累计放款135,664.3万元，实现利息收入11,463.65万元。公司将客户群体定位为中小微企业，实现了“小额分散”和“风险可控”。
　　（2）分散风险，优化公司收入结构。为积极拓展优质客户群体，强化信贷风险管理，公司在报告期内积极开拓由江苏省金融办扶持并推广的金融创新产品小微贷业务。报告期末小微贷贷款余额7,705.56万元，2018年度小微贷利息收入1,752.49万元，比上年利息收入增长18.54%。公司将根据公司经营状况及产品结构变化情况调整小微贷贷款规模。
　　(二)行业情况
　　2018年小额贷款行业发展较为平稳，行业政策较为稳定，未出现对行业发展产生实质性影响的政策。截至2018年末，全国共有小额贷款公司8,133家。贷款余额9,550亿元，全年减少190亿元。
　　以机构数量看，江苏省、辽宁省与吉林省排名三强，分别为574家、499家与488家。以从业人员数量看，广东省从业人员依旧最多，为8,458人，江苏省排名第2位，为5,326人。以实收资本看，重庆市、江苏省与广东省依次排名前三，分别为1,024.24亿元、704.38亿元与695.03亿元。以贷款余额看，重庆市贷款余额为1,582.78亿元，名列第一。江苏省、广东省紧随其后，名列第二、第三，分别804.46亿元与773.41亿元。当前小額贷款公司仍面临一定的发展困境，融资来源严格单一，后续资金供应不足，行业缺乏健全的信用体系，转型愿望也难以实现，运营成本和税收负担较高，小贷公司的信贷产品单一、员工素质较低，业务创新困难。
　　公司继续严格遵守现有小额贷款公司相关法律法规的规定，持续稳定合法合规的运营。面对行业发展的问题，公司将拓宽融资渠道，实现融资渠道的多元化，健全完善的信用体系和风险管理系统，提高员工素质，加强业务创新，实现信贷产品的多样化。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司继续立足“三农”，服务小微企业，鉴于目前经济环境低迷，公司缩减贷款规模，降低财务杠杆，保证公司稳健经营，同时不断健全公司内控，加强风险控制。公司主要财务、业务等主要经营指标健康；经营管理层、客户经理等业务骨干队伍稳定；公司和全体员工无违法、违规行为。公司持续经营能力良好，不存在影响持续经营能力的重大不利风险。

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1、行业环境层面的发展趋势
　　改革创新为中小企业带来新的发展机遇。新常态下，国家提出以改革创新为动力，以结构调整为方向，进一步简政放权，优化发展环境，加大政策扶持力度，促进民营经济更好更快发展，加快推动大众创业、万众创新等一系列举措，支持中小企业发展，货币政策和信贷方向也不断倾斜，广大中小企业迎来了新的发展机遇，2018年乃至今后一段时期，这一趋势将延续。服务实体经济是金融业持续发展的根本，经济发展新常态下金融业改革与创新显得尤为必要。党的十八届三中全会提出发展普惠金融，鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品，这是我国金融发展理念和发展方式上的重大创新。发展普惠金融既需要传统金融的创新，也需要新的民间金融生态的出现；发展普惠金融不仅意味着观念与思维方式转变，同时也意味着新的金融机构组织形式与经营方式的出现。长期以来，为破解小微企业和“三农”融资难、融资贵问题，国家大力发展中小金融机构、民间金融机构，拓展企业融资渠道，规范和引导民间融资，小额贷款行业持续快速发展。截至2018年末，全国共有小额贷款公司8,133家，贷款余额9,550.44亿元，全年减少190亿元。小额贷款公司遍布全国各大县城及主要乡镇，是社会融资手段的重要组成部分。小贷公司肩负着引导民间融资阳光化、规范化的行业使命，在地方实体经济发展中发挥着重要作用。
　　2、公司的区域市场地位的变动趋势
　　截至2018年末，公司所在地江苏省共有小贷公司574家，公司注册资本6.33亿元，为江苏省规模最大。
　　3、上述发展趋势对公司未来经营业绩及盈利能力的影响
　　综上所述，虽然国内外经济形势仍存在诸多不确定因素，经济增长面临一定压力，但在改革创新的背景下，中小企业的蓬勃发展、国家对民间融资机构的支持以及金融市场的深化改革，都将对公司未来发展带来积极影响，公司的竞争优势不断扩大，未来经营业绩及盈利能力将有一定提升空间。
　　(二)公司发展战略
　　公司的小额贷款业务将继续立足“三农”，服务小微企业，沿着“小、快、灵”的发展方向，坚持走业务稳定、风险可控的可持续健康发展之路。同时，公司将谨慎使用杠杆，缩减贷款规模，严格控制存量贷款风险，努力实现内生增长。公司将继续秉承“服水土、接地气、益大众”的服务理念，坚持走专业化服务道路，致力于为客户提供全方位、差异化、优质便捷的融资服务，努力打造普惠金融综合服务提供商。
　　(三)经营计划或目标
　　1、努力创新小额贷款业务模式，进行业务转型，在整体经营风险可控的基础上丰富服务类别，拓宽服务小微企业的广度和深度；
　　2、审慎利用融资渠道，控制公司经营规模。
　　(四)不确定性因素
　　公司实现发展战略和经营计划，均需要具备一定的外部市场环境，如国家宏观经济的稳定增长、资本市场的平稳运行、金融市场的对内开放和市场化程度进一步提高等。股转公司关于类金融挂牌企业在新三板市场资本运作的相关政策存在一定的不确定性，对于公司后续的资本运作存在重大影响。公司内部的管理和风险控制必须非常良好，既要能够不断开拓创新，又要能够执行落实非常到位。上述内外部因素都存在一定的不确定性，从而给公司发展战略和经营目标的实现带来不确定性。

　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、行业政策变动风险
　　目前我国小额贷款公司尚处于探索阶段，相关法律、法规并不完备，公司发展面临着一定的政策环境变化的风险。尽管目前小额贷款公司的发展受到国家政策的支持，但经济政策日后可能发生变化，或是新的政策的实施未必会如公司预期的有效，同时公司也不能控制或影响地区经济政策的变化趋势，都会带来新的政策风险。
　　应对措施：2018年监管部门对小额贷款公司的相关政策尚未发生明显变化（除税收政策外），行业政策较为稳定。公司缩减信贷规模，聚焦小微企业贷款，分散风险。
　　2、服务对象单一的风险
　　公司的业务服务对象局限于所在常州市范围内的“三农”和中小微企业。上述服务对象受自然条件、经济下行风险、自身积累等因素的限制，项目存在失败的可能性，另一方面，服务对象往往缺少担保、抵押等第二还款源，因而当服务对象的第一还款源无法得到保证时，公司就将面临贷款还款率下降的风险。
　　应对措施：针对上述情况，公司采取了加强审查、完善贷款程序的方式来降低和防范信用风险。
　　根据实际情况，公司完善了贷款发放前的调查、审批程序，确保在贷款前详细了解借款人的情况。
　　同时，公司设立了专门的贷款审查委员会，对金额较大的贷款或融资性担保业务进行审议，全部意见记录存档。
　　3、特定行业经营风险
　　公司的主要竞争对手包括了银行和其他小贷公司。目前公司的服务对象主要为“三农”和中小微企业，并且不得跨所在地常州市经营。严格的监管限制导致小额贷款公司在客户行业和客户区域两方面存在较高的集中度，且公司的客户群体多从事门槛较低的传统产业，存在财务状况一般，信用等级不高，缺乏有效担保措施，融资渠道较窄等状况。因而，目前处于创新试点阶段的农村小额贷款业务作为主流金融体系之外的一个补充，其经营存在相应的固有的特定行业属性风险。
　　应对措施：通过各种现场查阅和非现场分析手段，公司对借款人的还款可能性和贷款本息的可回收性进行风险评估，并按照贷款五级分类标准划分贷款形态，真实反映了贷款资产质量。公司按照国家有关规定提取相应的减值准备，并按规定条件和程序核销损失，有效监管公司的不良贷款。
　　此外，公司的高级管理人员和主要业务人员均拥有丰富的银行业工作经验，对常州市信贷市场有着深入的了解和丰富的实际工作经验，具备较强的风险防范意识，且能够控制丰富的客户资源，构建了高效的服务体系，使公司在当地树立了领先的品牌形象。
　　4、贷款抵押物贬值风险
　　公司抵押贷款、保证贷款的抵质押物主要包括房产、土地使用权、机械设备、车辆等。担保物的价值一般超过贷款额，但如果出现经济不景气、房地产价格下跌等公司无法控制的情形，抵质押物的价值可能出现较大幅度的波动，若贷款抵质押物的价值下降到低于贷款未偿还本息的水平，可能会导致公司所能回收的贷款金额下降。此外，一旦贷款发生违约，通过变现或其他方式来实现抵押物价值的程序可能耗时较长，在执行中可能存在一定困难。
　　应对措施：公司已加强风控力度，通过积极与借款人协商，通过担保人代偿等其他方式收回贷款，尽量减小抵债资产的比重。同时，风控部门通过合适的资产处置手段尽快将抵债资产以尽可能高的价格出售，减少占用资金的时间，最大程度地降低损失。
　　5、员工操作风险
　　公司的主要客户农户和中小微企业的资金需求具有临时性和应急性的特点，这样就要求公司的业务流程简洁、业务反应快速灵活。此时，如果公司员工不履行职责、违反操作流程将可能使公司遭受经济损失，受到监管机构的处罚，以及使公司声誉受到严重损害。
　　应对措施：公司在办理贷款业务过程中实行贷审分离制度，即将调查、审查、审批、贷后管理等环节的工作职责分解，由不同岗位人员和部门分散操作，实现相互制约和支持。同时，公司制定了《信贷业务管理尽职问责制度》，将贷款管理的调查、审查、审批、发放、检查、监督和收回等各环节的责任细化到岗、到人。当发生不良贷款时，相关人员将依据上述制度按职责承担相应责任，实现贷款管理岗位责任制。
　　6、诉讼或仲裁裁决与执行结果不确定风险
　　公司在业务经营过程中，涉及一些未决诉讼和法律纠纷，通常因公司试图收回借款人的逾期欠款或向担保人追偿而产生。对发生诉讼的贷款，公司按照规定对其五级风险分类进行相应调整，并按规定的比例补提贷款损失准备。目前公司所提起的诉讼或仲裁，部分已做出裁决并得到执行。但公司无法保证所涉及的任何诉讼或仲裁的裁决都对公司有利，亦无法保证胜诉的裁决能得到及时、有效地执行。对因涉及诉讼或仲裁的贷款损失的评估，是经公司风险管理部、业务发展部、财务会计部共同分析，公司管理层讨论，并咨询公司法律顾问的意见基础上作出的，相应评估程序均履行了公司规定。但公司无法保证评估一定是正确的，亦无法保证在评估基础上进行的风险分类评定一定是适当的。
　　应对措施：公司一方面严把信贷质量关，寻求优质客户；另一方面加大贷款催收力度，贷后加强对借款人执行借款合同情况进行跟踪检查，主动了解借款人的变动情况，及时掌握信息，防范信贷违约风险。对于进入诉讼或仲裁程序的贷款积极应诉，及时采取诉讼保全等措施。
　　7、贷款损失准备可能不足以抵补贷款未来的实际损失风险
　　公司根据有关规定在对贷款进行五级分类的基础上计提贷款损失准备，是根据相关历史信息对贷款潜在损失进行预估。公司对贷款的五级分类是依据对各种可能影响贷款质量的因素进行尽职调查、经验预期和专业判断做出的。上述部分因素非公司所能控制，公司对上述因素的判断和预期可能与未来实际情况不一致。如果公司对于上述因素的估计和预期与未来实际情况不符，评估的准确性出现偏差，公司可能需要增加计提减值准备，从而对公司的财务状况和经营成果造成不利影响。
　　应对措施：加强对相关人员业务培训，提高对贷款五级分类判断的准确性，尽量减少因为主观因素导致的偏差。
　　8、表外承诺信用风险
　　目前，公司向客户提供的表外承诺或担保包括：融资性担保、开鑫贷、小微企业私募债等，这些承诺或担保并未在公司资产负债表内反映。上述承诺会使公司面临信用风险，虽然公司预计多数承诺于期满前不会全部或部分兑付，但如果客户不能履约，可能会有部分承诺需要由公司兑现。当公司先行代理客户履行承诺后，如果不能就这些承诺从客户处得到偿付，公司的财务状况和经营业绩将受到不利影响。
　　应对措施：公司注意控制表外业务规模，加强相关业务的风险控制。

　　一、商业模式
　　本公司主要从事面向“三农”的小额贷款业务、融资性担保业务、应付款保函业务、开鑫贷业务、统贷业务、小微企业私募债业务、小微贷以及经江苏省金融办批准的其他业务。公司秉承“服务三农、服务中小企业、服务地方经济”的宗旨，依托有效的公司治理结构、高效的管理团队、完善的风控体系，积极探索创新业务，致力于为武进区的农户、农民专业合作组织以及中小企业提供全方位、个性化、优质便捷的普惠金融服务。公司拥有一支集丰富的金融行业管理经验、企业经营管理经验和专业的互补性于一体的管理团队。公司高级管理人员与主要业务人员在银行业、证券业拥有平均10年以上工作经验，对常州市信贷市场有着深入的了解，积累了开展小额贷款业务所必须的丰富资源、市场和管理经验。
　　小额贷款业务的开展需要通过风险识别，以一种确定能够收回本息的方式，将信贷资金贷给低收入或处于起步阶段的中小微企业以及个人。公司深刻理解与传统金融服务相比，小额贷款业务在客户需求开发、贷款产品定价、贷款风险管理等各个方面都存在较大差异。基于对区域市场和客户的深入了解，公司建立了较高的品牌知名度和稳定的客户网络。借助于贯穿“贷前-贷中-贷后”全流程的风险管理，公司逐步形成了适应小额贷款业务的商业模式，这种业务模式确立了公司生存、盈利以及发展的空间。
　　报告期内，公司的商业模式较上期未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　1、财务运营状况
　　2018年1-6月营业收入为4,807.53万元，同比增长1.89%；分别实现利润总额和净利润99.47万元和52.93万元，同比下降94.04%和下降95.72%；经营活动产生的现金流量净额为3,363.95万元，同比增加174.56%。
　　报告期内，公司营业收入比上年基本持平。利润总额和净利润下降主要原因是基于整体经济环境下信用风险较高，信贷资产质量下降，公司计提足额贷款损失准备导致。
　　2、业务运营情况
　　（1）保持小额贷款业务稳定发展。小额贷款业务是公司的核心业务，是公司最重要的收入和利润来源。2018年1-6月，公司共发放贷款425笔，累计放款70,111.60万元，实现利息收入5,422.90万元。公司将客户群体定位为中小微企业，实现了“小额分散”和“风险可控”。
　　（2）开拓金融创新业务，优化公司收入结构。为积极拓展优质客户群体，强化信贷风险管理，公司在报告期内积极开拓由江苏省金融办大力扶持、推广的金融创新产品小微贷业务。报告期末小微贷贷款余额10,784.18万元，2018年1-6月小微贷利息收入874.29万元。公司将继续扩大小微贷贷款规模。
　　（3）公司积极拓宽融资渠道，降低融资成本。2018年1-6月公司通过金农公司优易融业务融资1,790.00万元，资金成本在7%左右。

　　三、风险与价值
　　1、行业政策变动风险
　　目前我国小额贷款公司尚处于探索阶段，相关法律、法规并不完备，公司发展面临着一定的政策环境变化的风险。尽管目前小额贷款公司的发展受到国家政策的支持，但经济政策日后可能发生变化，或是新的政策的实施未必会如公司预期的有效，同时公司也不能控制或影响地区经济政策的变化趋势，都会带来新的政策风险。
　　应对措施：2017年财税部门对小额贷款公司的所得税政策发生重大变化，导致公司应交所得税大幅增加，对公司现金流造成一定程度影响。公司会加强贷款的风险控制，加快不良贷款的催收及核销，尽量将所得税政策对本公司资金流的影响降到最低。公司不断探索新型业务领域，积极向股权投资、互联网金融，融资租赁，金融租赁，典当，商业保理等创新金融领域拓展，减少小额贷款行业政策变动可能给公司带来的影响。
　　2、服务对象单一的风险
　　公司的业务服务对象局限于所在常州市范围内的“三农”和中小微企业。上述服务对象受自然条件、经济下行风险、自身积累等因素的限制，项目存在失败的可能性，另一方面，服务对象往往缺少担保、抵押等第二还款源，因而当服务对象的第一还款源无法得到保证时，公司就将面临贷款还款率下降的风险。
　　应对措施：针对上述情况，公司采取了加强审查、完善贷款程序的方式来降低和防范信用风险。根据实际情况，公司完善了贷款发放前的调查、审批程序，确保在贷款前详细了解借款人的情况。同时，公司设立了专门的贷款审查委员会，对金额较大的贷款或融资性担保业务进行审议，全部意见记录存档。
　　3、特定行业经营风险
　　公司的主要竞争对手包括了银行和其他小贷公司。目前公司的服务对象主要为“三农”和中小微企业，并且不得跨所在常州市经营。严格的监管限制导致小额贷款公司在客户行业和客户区域两方面存在较高的集中度，且公司的客户群体多从事门槛较低的传统产业，存在财务状况一般，信用等级不高，缺乏有效担保措施，融资渠道较窄等状况。因而，目前处于创新试点阶段的农村小额贷款业务作为主流金融体系之外的一个补充，其经营存在相应的固有的特定行业属性风险。
　　应对措施：通过各种现场查阅和非现场分析手段，公司对借款人的还款可能性和贷款本息的可回收性进行风险评估，并按照贷款五级分类标准划分贷款形态，真实反映了贷款资产质量。公司按照国家有关规定提取相应的减值准备，并按规定条件和程序核销损失，有效监管公司的不良贷款。此外，公司的高级管理人员和主要业务人员均拥有丰富的银行业工作经验，对常州市信贷市场有着深入的了解和丰富的实际工作经验，具备较强的风险防范意识，且能够控制丰富的客户资源，构建了高效的服务体系，使公司在当地树立了领先的品牌形象。
　　4、贷款抵押物贬值风险
　　公司抵押贷款、保证贷款的抵质押物主要包括房产、土地使用权、机械设备、车辆等。担保物的价值一般超过贷款额，但如果出现经济不景气、房地产价格下跌等公司无法控制的情形，抵质押物的价值可能出现较大幅度的波动，若贷款抵质押物的价值下降到低于贷款未偿还本息的水平，可能会导致公司所能回收贷款金额下降。此外，一旦贷款发生违约，通过变现或其他方式来实现抵押物价值的程序可能耗时较长，在执行中可能存在一定困难。
　　应对措施：公司已加强风控力度，通过积极与借款人协商，通过担保人代偿等其他方式收回贷款，尽量减小抵债资产的比重。同时，风控部门通过合适的资产处置手段尽快将抵债资产以尽可能高的价格出售，减少占用资金的时间，最大程度地降低损失。
　　5、员工操作风险
　　公司的主要客户农户和中小微企业的资金需求具有临时性和应急性的特点，这样就要求公司的业务流程简洁、业务反应快速灵活。此时，如果公司员工不履行职责、违反操作流程将可能使公司遭受经济损失，受到监管机构的处罚，以及使公司声誉受到严重损害。
　　应对措施：公司在办理贷款业务过程中实行贷审分离制度，即将调查、审查、审批、贷后管理等环节的工作职责分解，由不同岗位人员和部门分散操作，实现相互制约和支持。同时，公司制定了《信贷业务管理尽职问责制度》，将贷款管理的调查、审查、审批、发放、检查、监督和收回等各环节的责任细化到岗、到人。当发生不良贷款时，相关人员将依据上述制度按职责承担相应责任，实现贷款管理岗位责任制。
　　6、诉讼或仲裁裁决与执行结果不确定风险
　　公司在业务经营过程中，涉及一些未决诉讼和法律纠纷，通常因公司试图收回借款人的逾期欠款或向担保人追偿而产生。对发生诉讼的贷款，公司按照规定对其五级风险分类进行相应调整，并按规定的比例补提贷款损失准备。目前公司所提起的诉讼或仲裁，部分已做出裁决并得到执行。但公司无法保证所涉及的任何诉讼或仲裁的裁决都对公司有利，亦无法保证胜诉的裁决能得到及时、有效地执行。对因涉及诉讼或仲裁的贷款损失的评估，是经公司风险管理部、业务发展部、财务会计部共同分析，公司管理层讨论，并咨询公司法律顾问的意见基础上作出的，相应评估程序均履行了公司规定。但公司无法保证评估一定是正确的，亦无法保证在评估基础上进行的风险分类评定一定是适当的。
　　应对措施：公司一方面严把信贷质量关，寻求优质客户；另一方面加大贷款催收力度，贷后加强对借款人执行借款合同情况进行跟踪检查，主动了解借款人的变动情况，及时掌握信息，防范信贷违约风险。对于进入诉讼或仲裁程序的贷款积极应诉，及时采取诉讼保全等措施。
　　7、贷款损失准备可能不足以抵补贷款未来的实际损失风险
　　公司根据有关规定在对贷款进行五级分类的基础上计提贷款损失准备，是根据相关历史信息对贷款潜在损失进行预估。公司对贷款的五级分类是依据对各种可能影响贷款质量的因素进行尽职调查、经验预期和专业判断做出的。上述部分因素非公司所能控制，公司对上述因素的判断和预期可能与未来实际情况不一致。如果公司对于上述因素的估计和预期与未来实际情况不符，评估的准确性出现偏差，公司可能需要增加计提减值准备，从而对公司的财务状况和经营成果造成不利影响。
　　应对措施：加强对相关人员业务培训，提高对贷款五级分类判断的准确性，尽量减少因为主观因素导致的偏差。
　　8、表外承诺信用风险
　　目前，公司向客户提供的表外承诺或担保包括：融资性担保、开鑫贷、小微企业私募债等，这些承诺或担保并未在公司资产负债表内反映。上述承诺会使公司面临信用风险，虽然公司预计多数承诺于期满前不会全部或部分兑付，但如果客户不能履约，可能会有部分承诺需要由公司兑现。当公司先行代理客户履行承诺后，如果不能就这些承诺从客户处得到偿付，公司的财务状况和经营业绩将受到不利影响。
　　应对措施：公司注意控制表外业务规模，加强相关业务的风险控制。