展博股份（831076）

　　一、商业模式
　　公司主要生产电扶梯配件，属于专用设备制造行业。公司所生产的电扶梯配件有助于提高电扶梯整梯运行的安全性、舒适性，同时也保持了较低的成本；公司地处苏州市吴江经济技术开发区，该区域内拥有包括康力电梯、铃木电梯等在内的大型整梯生产企业，产业集聚效应明显，为公司业务开展奠定了基础。公司通过与包括康力电梯、新达电扶梯等整梯生产企业按年签订框架协议，在年内根据具体采购订单组织生产销售。
　　（一）采购模式
采购是公司产品质量控制和成本控制的关键环节，公司由采购部统一进行采购，通过控制采购环节，在保证原材料质量的同时减少了采购成本。公司建立了合格供应商筛选制度，挑选质量过关、价格优惠的厂商作为备选供应商，并且与主要原材料供应商建立了较为稳固的长期合作关系，保证原材料供应充足、渠道畅通，有效降低了原材料市场供求状况波动带来的经营风险。公司对物资的采购均实行申请制度，由需求部门申请，相关部门审批，然后交采购部门。对于大宗生产用物资采购，经常性进行询价。
　　在实施购前对每批采购至少确定三家合格供应商，并根据取得核准的采购申请单实施采购。
　　在电扶梯配件业务的主要原料钢板及型钢采购方面，根据以销定产、销购联动、库存适度的原则，形成了销售部门与采购部门联动，财务部门监控的配件产品原材料波动风险的管理体系。
　　具体措施为：销售部门当日接到销售订单后，立即根据销售订单中原材料型号和钢材价格确定方式按时间进行订单分解，并编制《采购计划表》，采购部门根据销售部门提供的《采购计划表》，并按照市场钢材价格和公司既定的采购流程向供应商进行定价和采购，并编制《采购定价情况统计表》。财务部门每日分析销售部门与采购部门之间的联动关系，并及时组织销售部门和采购部门就差异情况进行分析。财务部门每周分析为满足日常经营中连续生产需要而准备的部分无销售订单对应的库存钢材数量，在达到特定水平之后采取向采购部门进行预警提示调整采购数量并报告总经理等措施。通过上述方式，公司能够较好实现电扶梯配件产品的销售价格与原料钢材采购价格的匹配，较大程度的规避钢材价波动的风险。
　　在外协加工的采购过程中，采购部负责与供应商之间的产品定价信息沟通传递、价格小组负责价格的审核确定、财务部负责日常采购价格的监控。外协厂商定价原则按加工的真实变动成本水平核定外协件成本价格基数，确定最终价格。同时，公司每月至少一次进行标准件市场价格调研，并制作《标准件市场价格调查表》提交总经理审核。
　　（二）生产模式
公司实行以销定产的生产模式，根据订单组织生产。对于少部分通用产品，公司结合销售数据，按照维持一定量库存的目标制定生产计划。
　　公司产品中有一小部份为外采购直接销售，主要为了搭配公司自主产品一体销售，此类配套产品销售客户为康力电梯。外购直销商品为压导板及重锤滑槽，其中，压导板的生产厂商为苏州益恒通电扶梯部件有限公司，重锤滑槽的生产厂商为苏州市相城区黄桥文教塑料制品厂。
　　压导板及重锤滑槽为公司所生产的电梯零部件产品的部分配套产品；对五金制品进行喷漆属于公司对于电梯零部件加工中的工序之一。上述配套产品并非公司对外销售的主要产品，公司采购后用于搭配自身产品一体销售，非单独销售；同时，五金制品喷漆属于金13属部件加工中的常用工序，非公司所生产产品的核心技术。因此，以上直接采购进行销售的产品及外协加工所应用的工序重要程度较低，并不影响公司生产、销售及技术的完整性与独立性。
　　公司在生产过程中制定了严格的生产安全标准并严格遵守相关标准进行生产。公司编制了《安全生产管理手册》，其中明确了各部门安全管理职责，针对安全培训、安全会议、安全检查等方面进行了详细的规定，对于各个生产车间不同工序中的生产安全制定了详细的标准，同时针对紧急的事故事件制定了相关处理预案。公司对于产品生产过程中所产生的废品废料采取分类处理的原则。2018年1月，公司与上海鸿达球铁铸造有限公司就公司生产中产生的废铁签订《废铁回收协议书》，合同期限从2018年1月至2018年12月，其中规定上海鸿达球铁铸造有限公司以废铁市场价格为基准，定期回收公司生产中产生的废铁。
　　针对公司生产中产生的危险废物，2017年12月，公司与吴江市绿怡固废回收处置有限公司签订了《危险废物处置合同》，合同期限从2018年1月至2018年12月，委托其对公司生产中产生的危险废物进行处置。
　　（三）销售模式
公司销售模式主要为直销，通过营销服务网络的持续完善，能够及时有效掌握客户需求变化信息、在降低公司经营风险的同时增强市场开拓能力和快速响应能力。公司根据客户的实际情况与其对公司业绩的贡献情况，对客户进行分级管理。对大客户委派专人负责销售业务，并在销售支持力度方面对大客户进行倾斜。目前公司产品主要向国内销售，已经建立起了稳定的销售网络，客户主要集中在长三角地区，并正在积极开拓国内及国际市场。
　　（四）盈利模式
电扶梯行业价值链构成主要方式为“原材料成本+生产成本+产品附加值”。因此，合理降低企业的生产成本、扩展盈利渠道，并注重技术研发，提高产品附加值、保证产品质量，以此提高产品价值，获得企业利润。
　　公司自成立至今在行业内已经拥有一定的知名度，同时，公司生产的电扶梯部件在产品质量等方面具有一定优势，拥有稳定的客户群体。公司将继续加强品牌战略、合理降低企业的生产成本、拓宽销售渠道，在提高产品附加值的同时，保持较高的议价能力，从产品销售中获得利润回报。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司主营业务深入发展，通过加大对电梯扶梯配件行业的研发，开拓新的市场以及其他相关领域的业务，争取在行业中扩大市场份额；继续加大对研发的投入，加强产品核心竞争力。2018年上半年度公司完成营业收入2,135.68万元，较去年同期下降0.10%，主要原因系受经济大环境的影响，国内市场需求减弱。公司2018年1-6月的净利润62.63万元，较2017年同期增长1.29%，公司业绩同比去年有小幅增长，工作效率提高，人工成本有所降低导致毛利率小幅增长。
　　一、2018年1-6月财务状况
2018年6月30日，公司总资产5,546.90万元，比期初5,318.35万元增长4.30%，主要系本期各项流动资产增加所致；公司总负债3,584.79万元，比期初3,418.87万元增长4.85%，主要系本期期末短期借款增加所致；公司净资产1,962.11万元，较期初增加3.30%,主要系本期经营盈利所致。
　　二、2018年1-6月经营成果
1、2018年1-6月，公司实现营业收入2,135.68万元，较上年同期2,137.83万元减少了2.15万元，下降0.10%,主要原因系受经济大环境的影响，国内市场需求减弱所致。
　　2、2018年1-6月，公司营业成本1,630.13万元，比上年同期下降0.14%，主要系公司主营业务收入较上年同期下降0.10%，使得主营业务成本也随之减少；本期毛利率较上期增加0.03个百分点，主要系生产人员工作效率提高，人工成本降低，从而导致综合毛利率小幅增长。
　　3、2018年1-6月，公司期间费用总额是400.25万元，比上年同期的407.64万元减少了7.39万元，降幅为1.81%。
主要原因是：
　　（1）销售费用
本期发生额为39.45万元，较上年同期下降43.07%，系2017年度发货运输费计入营业费用，2018年计入制造费用，运输费科目调整导致销售费用下降较多；
　　（2）管理及研发费用
本期发生额301.89万元，比上年同期发生额增加14.68%,主要是公司为提升技术水平，增加产品研发费用，本期公司研发费用支出为106.66万元，另外，本期职工薪酬支出较大，为89.06万元；
　　（3）财务费用
本期发生额为58.91万元，较上年同期的75.09万元下降21.55%，主要系公司的短期借款同比上年同期减少，导致贷款利息费用减少所致。
　　4、2018年1-6月，公司净利润为62.63万元，与上年同期61.83万元相比增长1.29%，主要系本期营业收入同比上年同期变化不大的情况下毛利率有所提升，导致本期净利润小幅增长。
　　三、2018年1-6月现金流量
本期公司经营活动产生的现金流量净额-668.04万元，较上年同期34.36万元减少了702.40万元，主要系销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期减少930.10万元所致；本期投资活动产生的现金流量净额-21.51万元，比上年同期-14.16万元减少了7.35万元，主要是由于本期构建固定资产支出较上年增加16.35万元，处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金比上年增加9万元所致；筹资活动产生的现金流量净额302.61万元，比上年同期30.67万元，增加了271.95万元，主要系本期取得借款收到的现金比上年同期增加265万元所致。

　　三、风险与价值
　　（一）主要原材料价格波动的风险
目前公司主要产品为以扁钢、钢板、工字钢、槽钢、角钢等钢材为主要原材料的电梯部件。报告期内，钢板等材料价格的变动对公司的生产经营带来一定影响：上半年，由于公司采购钢板的平均单位价格较上年出现一定幅度的上涨，产品价格随主要原材料成本上涨而上涨。虽然报告期内公司凭借拓展产品种类，提升加工非标准件的能力，并通过拓展新的业务领域等手段提升公司经营实力，在原材料价格波动的情况下，综合毛利率仍小幅上涨。但如果未来主要原材料价格出现大幅上涨等剧烈波动时，公司可能很难对于产品的价格进行及时的调整，同时由于原材料占产成品成本比例较大，原材料价格的上涨会在一定程度上造成营业利润的波动，影响公司的盈利能力的稳定性。
　　针对采购中原材料价格波动风险，公司采取了相应措施。销售部门当日接到销售订单后，立即根据销售订单中原材料型号和钢材价格确定方式按时间进行订单分解，并编制《采购计划表》，采购部门根据销售部门提供的《采购计划表》，并按照市场钢材价格和公司既定的采购流程向供应商进行定价和采购，并编制《采购定价情况统计表》。财务部门每日分析销售部门与采购部门之间的联动关系，并及时组织销售部门和采购部门就差异情况进行分析。财务部门每周分析为满足日常经营中连续生产需要而准备的部分无销售订单对应的库存钢材数量，在达到特定水平之后采取向采购部门进行预警提示调整采购数量并报告总经理等措施。通过上述方式，公司能够较好实现电扶梯配件产品的销售价格与原料钢材采购价格的匹配，较大程度的规避钢材价格波动的风险。
　　（二）主要客户过于集中的风险
2017年度和2018上半年度，公司从前五名客户取得的营业收入占当期总营业收入的比重分别为77.86%及96.29%，公司对第一大客户康力电梯的销售收入占比分别为44.83%和59.76%。可以看出，在报告期内，公司对部分客户的销售额占收入比重较高，公司主要客户较为集中，体现出一定的依赖性。
　　虽然公司在积极开发其他客户，但如果未来不能降低对单一客户及前五名客户的依赖度，将对公司在议价能力、订单获取等方面产生影响，造成公司营业利润的波动。
　　通过营销服务网络的持续完善，能够及时有效掌握客户需求变化信息、在降低公司经营风险的同时增强市场开拓能力和快速响应能力。已经建立起了广泛的销售网络，在确保老客户的同时不断发展新客户。
　　（三）主要供应商相对集中的风险
2017年度和2018上半年度，公司前五名供应商的采购额占当期总采购额的比重分别为54.52%及53.26%。2017年，公司向第一大供应商苏州市华鑫物资有限公司采购额占比为27.23%；2018年上半年度，公司向第一大供应商海门市森达装饰材料有限公司采购额占比为20.97%。可以看出，在报告期内，公司向部分供应商的采购额占当年总采购额比重较高，公司主要供应商较为集中，体现出一定的依赖性。
　　虽然公司在积极拓展供应商范围，但如果未来不能降低对单一供应商及前五名供应商的依赖度，将对公司在生产效率、成本控制以及利润水平等方面产生影响，造成公司营业利润及产能的波动。
　　公司计划进一步拓展供应商的范围，通过就同一原材料与多家供应商签订框架协议的方式逐步降低对于目前主要供应商的依赖，同时减少前五大供应商在原材料采购中的比例。
　　（四）应收账款余额较大带来流动性管理风险
2017年度和2018上半年度，公司应收账款账面净额分别为10,449,338.64万元、14,209,914.83万元，占各报告期末流动资产总额的比例为37.33%、46.00%，占资产总额的比例为19.65%、25.62%，公司应收账款余额较大。造成公司应收账款余额较大的原因主要为公司下游客户主要为电梯、扶梯成套设备及部件生产厂商，按订单生产供货，为维持客户关系，公司根据不同客户资信程度给予一定的信用期，一般不超过3个月。
　　综上所述，公司应收账款余额较大主要是由行业特点和公司自身的经营模式所决定，但较大的应收账款余额在一定程度上也带来流动性管理风险，存在应收账款回收风险和坏账风险。为了应对应收账款余额带来的流动性管理风险，公司根据应收账款调整理应付账款，每月制作流动资金预算表，将流动性风险纳入资金管理中。
　　（五）房地产行业宏观调控带来的市场风险
我国房地产政策调控的主要目标是：保持房地产市场的平稳健康发展，遏制部分城市房价过快上涨的势头，遏制投机性需求，挤出市场泡沫，增加保障性住房和普通商品住房，支持居民自住和改善型住房消费，使房地产市场回归理性。从中长期来看，我国房地产市场需求旺盛，国家城镇化的快速发展，为房地产市场的可持续发展提供了基础，前景依然较为广阔。报告期内，公司生产的部件主要供应给国内大型电梯生产厂商，受国家城镇化进程加快的影响，这些地区的房屋建设、基础设施建设不断增加，对电梯的需求呈增长趋势，未受到房地产行业调控的影响。但由于公司所在的专用设备制造业与房地产行业的相关性，国家鼓励经济适用房、廉租房的建设导致国内楼盘越来越小，如果房地产宏观调控政策进一步收紧，导致民用建筑开发量减少，则将直接影响公司电梯产品的销售，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（六）关联交易风险
公司报告期内存在与关联方（铃木电梯）的关联交易。主要为电梯部件销售业务，2017年度和2018年上半年公司关联方销售收入分别为608.97万元和188.77万元。公司向关联方的销售均按照市场价格定价，公司目前销售对关联方产生一定的依赖，可能增加公司盈利水平对关联方的依赖程度，影响公司盈利能力的稳定性。但本期公司关联方交易数量、金额较上年同期有所下降。目前关联方交易在数量及金额上均处于偏高水平，但随着公司整体销售额的不断上涨，关联方交易在数量及金额占总销售额的相对比例方面会呈现逐步下降的趋势。因此公司在未来拟通过扩大非关联方销售规模、开拓新客户等方式，在保证企业扩张趋势的基础上，逐步解决关联交易占比过高的问题。
　　目前关联方交易在数量及金额上均处于偏高水平，且未来仍有上升的可能，但随着公司整体销售额的不断上涨，关联方交易在数量及金额占总销售额的相对比例方面会呈现逐步下降的趋势。因此公司在未来拟通过扩大非关联方销售规模、开拓新客户等方式，在保证企业扩张趋势的基础上，逐步解决关联交易占比过高的问题。

　　四、企业社会责任
　　报告期内，公司诚信经营、依法纳税、积极吸纳就业和保障员工合法权益，认真做好每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。作为一家公众公司，我们始终把社会责任放在公司发展的重要位置，积极承担社会责任，与社会共享企业发展成果。

　　一、业务概要商业模式
　　公司主要生产电扶梯配件，属于专用设备制造行业。公司所生产的电扶梯配件有助于提高电扶梯整梯运行的安全性、舒适性，同时也保持了较低的成本；公司地处苏州市吴江经济技术开发区，该区域内拥有包括康力电梯、铃木电梯等在内的大型整梯生产企业，产业集聚效应明显，为公司业务开展奠定了基础。公司通过与包括康力电梯、新达电扶梯等整梯生产企业按年签订框架协议，在年内根据具体采购订单组织生产销售。
　　(一)采购模式采购是公司产品质量控制和成本控制的关键环节，公司由采购部统一进行采购，通过
　　控制采购环节，在保证原材料质量的同时减少了采购成本。公司建立了合格供应商筛选制度，挑选质量过关、价格优惠的厂商作为备选供应商，并且与主要原材料供应商建立了较为稳固的长期合作关系，保证原材料供应充足、渠道畅通，有效降低了原材料市场供求状况波动带来的经营风险。公司对物资的采购均实行申请制度，由需求部门申请，相关部门审批，然后交采购部门。对于大宗生产用物资采购，经常性进行询价。在实施购前对每批采购至少确定三家合格供应商，并根据取得核准的采购申请单实施采购。
　　在电扶梯配件业务的主要原料钢板及型钢采购方面，根据以销定产、销购联动、库存适度的原则，形成了销售部门与采购部门联动，财务部门监控的配件产品原材料波动风险的管理体系。
　　具体措施为：销售部门当日接到销售订单后，立即根据销售订单中原材料型号和钢材价格确定方式按时间进行订单分解，并编制《采购计划表》，采购部门根据销售部门提供的《采购计划表》，并按照市场钢材价格和公司既定的采购流程向供应商进行定价和采购，并编制《采购定价情况统计表》。财务部门每日分析销售部门与采购部门之间的联动关系，并及时组织销售部门和采购部门就差异情况进行分析。财务部门每周分析为满足日常经营中连续生产需要而准备的部分无销售订单对应的库存钢材数量，在达到特定水平之后采取向采购部门进行预警提示调整采购数量并报告总经理等措施。通过上述方式，公司能够较好实现电扶梯配件产品的销售价格与原料钢材采购价格的匹配，较大程度的规避钢材价波动的风险。
　　在外协加工的采购过程中，采购部负责与供应商之间的产品定价信息沟通传递、价格小组负责价格的审核确定、财务部负责日常采购价格的监控。外协厂商定价原则按加工的真实变动成本水平核定外协件成本价格基数，确定最终价格。同时，公司每月至少一次进行标准件市场价格调研，并制作《标准件市场价格调查表》提交总经理审核。
　　(二)生产模式
　　公司实行以销定产的生产模式，根据订单组织生产。对于少部分通用产品，公司结合销售数据，按照维持一定量库存的目标制定生产计划。
　　公司产品中有一小部份为外采购直接销售，主要为了搭配公司自主产品一体销售，此类配套产品销售客户为康力电梯。外购直销商品为压导板及重锤滑槽，其中，压导板的生产厂商为苏州益恒通电扶梯部件有限公司，重锤滑槽的生产厂商为苏州市相城区黄桥文教塑料制品厂。
　　压导板及重锤滑槽为公司所生产的电梯零部件产品的部分配套产品；对五金制品进行喷漆属于公司对于电梯零部件加工中的工序之一。上述配套产品并非公司对外销售的主要产品，公司采购后用于搭配自身产品一体销售，非单独销售；同时，五金制品喷漆属于金属部件加工中的常用工序，非公司所生产产品的核心技术。因此，以上直接采购进行销售的产品及外协加工所应用的工序重要程度较低，并不影响公司生产、销售及技术的完整性与独立性。
　　公司在生产过程中制定了严格的生产安全标准并严格遵守相关标准进行生产。公司编制了《安全生产管理手册》，其中明确了各部门安全管理职责，针对安全培训、安全会议、安全检查等方面进行了详细的规定，对于各个生产车间不同工序中的生产安全制定了详细的标准，同时针对紧急的事故事件制定了相关处理预案。
　　公司对于产品生产过程中所产生的废品废料采取分类处理的原则。2017年1月，公司与上海鸿达球铁铸造有限公司就公司生产中产生的废铁签订《废铁回收协议书》，合同期限从2017年1月至2017年12月，其中规定上海鸿达球铁铸造有限公司以废铁市场价格为基准，定期回收公司生产中产生的废铁。针对公司生产中产生的危险废物，2016年12月，公司与吴江市绿怡固废回收处置有限公司签订了《危险废物处置合同》，合同期限从2017年1月至2017年12月，委托其对公司生产中产生的危险废物进行处置。
　　(三)销售模式公司销售模式主要为直销，通过营销服务网络的持续完善，能够及时有效掌握客户需求
　　变化信息、在降低公司经营风险的同时增强市场开拓能力和快速响应能力。公司根据客户的实际情况与其对公司业绩的贡献情况，对客户进行分级管理。对大客户委派专人负责销售业务，并在销售支持力度方面对大客户进行倾斜。目前公司产品主要向国内销售，已经建立起了稳定的销售网络，客户主要集中在长三角地区，并正在积极开拓国内及国际市场。
　　(四)盈利模式
　　电扶梯行业价值链构成主要方式为"原材料成本+生产成本+产品附加值"。因此，合理降低企业的生产成本、扩展盈利渠道，并注重技术研发，提高产品附加值、保证产品质量，以此提高产品价值，获得企业利润。
　　公司自成立至今在行业内已经拥有一定的知名度，同时，公司生产的电扶梯部件在产品质量等方面具有一定优势，拥有稳定的客户群体。公司将继续加强品牌战略、合理降低企业的生产成本、拓宽销售渠道，在提高产品附加值的同时，保持较高的议价能力，从产品销售中获得利润回报。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　2017年国内电梯配件行业面临的现状，既可以说是最坏的时代，也是最好的时代，上游电梯行业受房地产深层次调整、城市基础建设等方面影响发生格局性变化，喜忧参半。
　　大方面，经济环境处于结构调整、转型升级的阵痛期，国家政策对地产的调控在持续。小方面，电梯配件产量、销量，表面形势仍有增长，但市场用量增速进一步放缓，产能过剩，同质化严重，行业竞争、订单争夺更趋激烈。
　　报告期内，公司继续主营业务的深入发展，通过加大对电梯扶梯配件行业的研发，同时开拓新的市场以及其他相关领域新市场业务，争取在行业中扩大市场份额；继续加大对研发的投入，加强产品核心竞争力，对现有产品进行更加深入的研究。2017年度公司完成营业收入42,778,452.11元，较去年同期增长25.02%,增长的主要原因系扶梯装潢及机房配件的订单增多。公司2017年度的净利润967,226.79元，较2016年同期增长262.71%,今年盈利大幅扭亏的主要原因是因公司研发投入加大，产品升级，因此导致订单增加。母公司营业收入及净利润都同比增加，另外沃尔曼及嘉佑有限两家子公司2017年营业成本及期间费用同比大幅下降，因此子公司亏损额比2016年同期也显著减少。
　　(二)行业情况
　　(1)城市化进程促进电梯需求持续增长
　　2010年中央一号文件《中共中央、国务院关于加大统筹城乡发展力度，进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》明确指出，把建设社会主义新农村和推进城镇化作为保持经济平稳较快发展的持久动力，积极稳妥推进城镇化，提高城镇规划水平和发展质量，当前要把加强中小城市和小城镇发展作为重点。
　　根据国家统计局数据，2012年底，我国城市化率为52.57%,城镇人口7.12亿人，当年新增城镇人口2,103万人。中国社科院于2012年发布的《国际城市发展报告2012》中预计到2020年，我国城市化率将达55%;而《2009年中国城市竞争力蓝皮书：中国城市竞争力报告》预计，2030年我国城市化率将达到65%以上，城市人口达10亿人左右，但这仍然与85%的欧洲和75%的美国城市化率有一定距离。城镇化过程中大量人口进入城市的同时，我国需要加大投入以持续支持新城区的建设，扩大城区面积的过程中房屋建设、基础设施建设将会产生对电梯的需求。同时随着我国城市高层建筑的增多，对电梯的需求量增长的速度还将快于新竣工房屋建筑面积的增长速度。另外，由于土地资源的紧张，高层空间和地下空间的拓展成为城市发展的新方向，电梯需求亦将随之上升。
　　(2)房地产行业长期走势乐观，有利于电梯行业的持续繁荣
　　房地产业是整体电梯行业的主要下游行业之一。2008年度，受国家宏观调控和金融危机的影响，我国房地产市场进入调整期，也波及了电梯行业。自2010年至今，为遏制部分城市房价过快上涨，国家对房地产行业出台了一系列的调控政策，全国主要城市商品房交易走势趋于平稳。而自2013年以来，房地产无论在价格上还是数量上都出现大幅度的上涨。
　　从远期看，新一届政府将新型城镇化作为未来10年国家重要的发展战略，是扩大内需最重要的助推力，中国的城镇化建设将带来劳动生产率和城市集聚效应的提高，带来公共服务和基础设施建设投资的持续扩大，对于电梯行业形成持续利好。
　　(3)公共设施投资增加，拉动电梯市场增长
　　我国经济的快速增长，促进了城市公共设施的发展。各种体育场馆、地铁、机场、商场、写字楼、宾馆的兴建对电梯的需求逐年增多。据中国电梯协会统计，全国有70多个城市正在或计划建设地铁；为实现"无障碍"通行，大量的公共场所需要加装自动扶梯和自动人行道；国家为促进经济发展制定的投资计划中，约15,000亿元用于包括铁路、公路、机场和水利等重大基础设施建设，持续有力地刺激了电梯特别是公共交通型自动扶梯的需求量。
　　(4)既有建筑改造对电梯的需求量巨大
随着社会经济水平提高和人口的老龄化，在既有建筑中加装电梯的需求已经引起政府部门的重视。建设部在"十二五"科技重点支撑项目中专门列出专项，对既有建筑的改造进行研究，涉及对既有建筑如何改造加装电梯设立专门课题进行有关政策、投资、技术、标准、改造方案、需求、审批程序等方面的综合研究。目前旧楼加装电梯已经在北京等地进行试点并将逐步在全国普及。据上海有关部门预测，仅上海一个城市便有20余万栋既有建筑需要加装电梯。从全国来看，既有建筑改造需要的电梯总量每年至少保持在10万台以上。
　　(5)电梯更新维护形成电梯市场增长点随电梯投入使用后，由于技术标准的变更和新技术的应用，超龄电梯的部分安全性能
　　将不能满足新的标准要求，可靠性指标也有所下降，必须对其进行改造更新。同时，新的技术法规中涉及人身安全的强制性条款会造成既有电梯经过改造仍然不能满足要求而被强制报废，以符合节能减排、安全管理等要求。从一台普通电梯的设计寿命来看，日本电梯通常为15年，欧美电梯通常为25年。我国目前虽然没有对电梯提出强制报废要求，但是参照国外标准，按照电梯平均使用寿命20年计算，则意味着一台电梯连续使用20年后要进行更新改造。截至2014年底，在国内监管部门登记注册的电梯保有数量已经接近360万台，保有量全球第一。20世纪80年代末以来陆续安装的电梯现在已经进入更新改造期，专家预计今后每年大修改造的电梯将保持在30,000台以上，随着时间的推移和电梯保有量的持续增加，电梯更新改造的需求将越来越大。
　　(6)国内电梯出口量稳步增长
随着内资品牌电梯的技术水平和产品质量的迅速提高，性价比优势越发明显，国产电梯越来越受到国际市场的欢迎。自2002年以来，我国电梯进口量基本保持在每年2,000台左右。从2003年起，我国电梯的出口量开始超过进口量，2007年国产电梯、扶梯出口到了123个国家和地区。2008年我国电梯出口量是进口量的21倍，总量约4万台，是电梯出口量最大的国家之一，其中自动扶梯大约占一半，其他电梯占一半(数据来源：《中国电梯》2010年第二期)。2001年以来，我国电梯年出口量始终保持增长，年均增长率达到35%左右。因为发达国家既有电梯的改造更新及部分新兴发展中国家对新增电梯的庞大需求，国际电梯市场面临良好的发展前景。据电梯协会预测，未来两年内国际电梯需求量平均将以10%左右的速度增长。中国作为世界第一大电梯生产国，其电梯出口量也将随之持续增长。
　　
三、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司和全体员工没有发生违法、违规行为。因此公司拥有良好的持续经营能力。
　　报告期末，公司未发生对持续经营能力有重大影响的事项。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　(1)主要原材料价格波动的风险
　　目前公司主要产品为以不锈钢、扁钢、钢板、工字钢、槽钢、角钢等钢材为主要原材料的电梯部件。报告期内，钢板等材料价格的变动对公司的生产经营带来一定影响：公司在与主要客户议定销售价格方面处于劣势，产品价格随主要原材料成本波动而调整价格。
　　虽然报告期内公司凭借拓展产品种类，提升加工非标准件的能力，并通过拓展新的业务领域等手段提升公司经营实力，在原材料价格波动的情况下，综合毛利率小幅下降。如果未来主要原材料价格出现大幅上涨等剧烈波动时，公司可能很难对于产品的价格进行及时的调整，同时由于原材料占产成品成本比例较大，原材料价格的上涨会在一定程度上造成营业利润的波动，影响公司的盈利能力的稳定性。
　　针对采购中原材料价格波动风险，公司采取了相应措施。销售部门当日接到销售订单后，立即根据销售订单中原材料型号和钢材价格确定方式按时间进行订单分解，并编制《采购计划表》，采购部门根据销售部门提供的《采购计划表》，并按照市场钢材价格和公司既定的采购流程向供应商进行定价和采购，并编制《采购定价情况统计表》。财务部门每日分析销售部门与采购部门之间的联动关系，并及时组织销售部门和采购部门就差异情况进行分析。财务部门每周分析为满足日常经营中连续生产需要而准备的部分无销售订单对应的库存钢材数量，在达到特定水平之后采取向采购部门进行预警提示调整采购数量并报告总经理等措施。通过上述方式，公司能够较好实现电扶梯配件产品的销售价格与原料钢材采购价格的匹配，较大程度的规避钢材价格波动的风险。
　　(2)主要客户过于集中的风险
　　2016年度和2017年度，公司从前五名客户取得的营业收入占当期总营业收入的比重分别为85.93%及77.86%,公司对第一大客户康力电梯的销售收入占比分别为40.53%和44.83%。可以看出，在报告期内，公司对部分客户的销售额占收入比重较高，公司主要客户较为集中，体现出一定的依赖性。虽然公司在积极开发其他客户，但如果未来不能降低对单一客户及前五名客户的依赖度，将对公司在议价能力、订单获取等方面产生影响，造成公司营业利润的波动。
　　通过营销服务网络的持续完善，能够及时有效掌握客户需求变化信息、在降低公司经营风险的同时增强市场开拓能力和快速响应能力。已经建立起了广泛的销售网络，在确保老客户的同时不断发展新客户。
　　(3)主要供应商相对集中的风险
　　2016年度和2017年度，公司前五名供应商的采购额占当期总采购额的比重分别为40.95%及54.52%。2017年，公司向第一大供应商苏州市华鑫物资有限公司采购额占比为27.23%;可以看出，在报告期内，公司向部分供应商的采购额占当年总采购额比重较高，公司主要供应商较为集中，体现出一定的依赖性。虽然公司在积极拓展供应商范围，但如果未来不能降低对单一供应商及前五名供应商的依赖度，将对公司在生产效率、成本控制以及利润水平等方面产生影响，造成公司营业利润及产能的波动。
　　公司计划进一步拓展供应商的范围，通过就同一原材料与多家供应商签订框架协议的方式逐步降低对于目前主要供应商的依赖，同时减少前五大供应商在原材料采购中的比例。
　　(4)应收账款余额较大带来流动性管理风险
　　2016年末和2017年末，公司应收账款账面净额分别为14,770,136.48元、10,449,338.64元，占各报告期末流动资产总额的比例为43.07%、37.33%,占资产总额的比例为26.06%、19.65%,公司应收账款余额较大，造成公司应收账款余额较大的原因主要为公司下游客户主要为电梯、扶梯成套设备及部件生产厂商，按订单生产供货，为维持客户关系，公司根据不同客户资信程度给予一定的信用期，一般不超过3个月。综上所述，公司应收账款余额较大主要是由行业特点和公司自身的经营模式所决定，但较大的应收账款余额在一定程度上也带来流动性管理风险，存在应收账款回收风险和坏账风险。为了应对应收账款余额带来的流动性管理风险，公司根据应收账款调整理应付账款，每月制作流动资金预算表，将流动性风险纳入资金管理中。
　　(5)房地产行业宏观调控带来的市场风险
为进一步加强和改善房地产市场调控，稳定市场预期，促进房地产市场平稳健康发展，国家于2010年初先后出台了国办发[2010]4号《国务院办公厅关于促进房地产市场平稳健康发展的通知》、国发[2010]10号《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》等一系列房地产政策，2011年1月26日，国务院召开常务会议，宣布八条政策措施，以巩固前期房地产调控效果，促进房地产市场健康发展。2013年2月20日，国务院发布"新国五条",调控目标选定为二手房市场。我国房地产政策调控的主要目标是：保持房地产市场的平稳健康发展，遏制部分城市房价过快上涨的势头，遏制投机性需求，挤出市场泡沫，增加保障性住房和普通商品住房，支持居民自住和改善型住房消费，使房地产市场回归理性。
　　从中长期来看，我国房地产市场需求旺盛，国家城镇化的快速发展，为房地产市场的可持续发展提供了基础，前景依然较为广阔。
　　报告期内，公司生产的部件主要供应给国内大型电梯生产厂商，受国家城镇化进程加快的影响，这些地区的房屋建设、基础设施建设不断增加，对电梯的需求呈增长趋势，未受到房地产行业调控的影响。但由于公司所在的专用设备制造业与房地产行业的相关性，国家鼓励经济适用房、廉租房的建设导致国内楼盘越来越小，如果房地产宏观调控政策进一步收紧，导致民用建筑开发量减少，则将直接影响公司电梯产品的销售，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　除新安装电扶梯带来的业务外，电扶梯的维护检修以及老旧扶梯的更新换代也为相关部件生产企业带来了极大的市场机遇。公司在不断提高电扶梯市场的同时，针对上述新兴市场也制定了发展计划，目前正在积极建立相关渠道，便于今后开拓此类业务。
　　(6)关联交易风险
　　公司报告期内存在与关联方(铃木电梯)的关联交易。主要为电梯部件销售业务，2016年和2017年公司关联方销售收入分别为8,288,233.05元和6,089,699.37元。公司向关联方的销售均按照市场价格定价，公司目前销售对关联方产生一定的依赖。但如果未来公司关联方交易数量、金额持续增长，可能增加公司盈利水平对关联方的依赖程度，影响公司盈利能力的稳定性。
　　目前关联方交易在数量及金额上均处于偏高水平，且未来仍有上升的可能，但随着公司整体销售额的不断上涨，关联方交易在数量及金额占总销售额的相对比例方面会呈现逐步下降的趋势。因此公司在未来拟通过扩大非关联方销售规模、开拓新客户等方式，在保证企业扩张趋势的基础上，逐步解决关联交易占比过高的问题。

　　一、商业模式
　　公司主要生产电扶梯配件，属于专用设备制造行业。公司所生产的电扶梯配件有助于提高电扶梯整梯运行的安全性、舒适性，同时也保持了较低的成本；公司地处苏州市吴江经济技术开发区，该区域内拥有包括康力电梯、铃木电梯等在内的大型整梯生产企业，产业集聚效应明显，为公司业务开展奠定了基础。公司通过与包括康力电梯、新达电扶梯等整梯生产企业按年签订框架协议，在年内根据具体采购订单组织生产销售。
　　（一）采购模式
　　采购是公司产品质量控制和成本控制的关键环节，公司由采购部统一进行采购，通过控制采购环节，在保证原材料质量的同时减少了采购成本。公司建立了合格供应商筛选制度，挑选质量过关、价格优惠的厂商作为备选供应商，并且与主要原材料供应商建立了较为稳固的长期合作关系，保证原材料供应充足、渠道畅通，有效降低了原材料市场供求状况波动带来的经营风险。公司对物资的采购均实行申请制度，由需求部门申请，相关部门审批，然后交采购部门。对于大宗生产用物资采购，经常性进行询价。在实施采购前对每批采购至少确定三家合格供应商，并根据取得核准的采购申请单实施采购。
　　在电扶梯配件业务的主要原料钢板及型钢采购方面，根据以销定产、销购联动、库存适度的原则，形成了销售部门与采购部门联动，财务部门监控的配件产品原材料波动风险的管理体系。
　　具体措施为：销售部门当日接到销售订单后，立即根据销售订单中原材料型号和钢材价格确定方式按时间进行订单分解，并编制《采购计划表》，采购部门根据销售部门提供的《采购计划表》，并按照市场钢材价格和公司既定的采购流程向供应商进行定价和采购，并编制《采购定价情况统计表》。财务部门每日分析销售部门与采购部门之间的联动关系，并及时组织销售部门和采购部门就差异情况进行分析。财务部门每周分析为满足日常经营中连续生产需要而准备的部分无销售订单对应的库存钢材数量，在达到特定水平之后采取向采购部门进行预警提示调整采购数量并报告总经理等措施。通过上述方式，公司能够较好实现电扶梯配件产品的销售价格与原料钢材采购价格的匹配，较大程度的规避钢材价波动的风险。
　　在外协加工的采购过程中，采购部负责与供应商之间的产品定价、信息沟通传递，价格小组负责价格的审核确定、财务部负责日常采购价格的监控。外协厂商定价原则是按加工的真实变动成本水平核定外协件成本价格基数，确定最终价格。同时，公司每月至少一次进行标准件市场价格调研，并制作《标准件市场价格调查表》提交总经理审核。
　　（二）生产模式
　　公司实行以销定产的生产模式，根据订单组织生产。对于少部分通用产品，公司结合销售数据，按照维持一定量库存的目标制定生产计划。
　　公司产品中有一小部分为外采购直接销售，主要为了搭配公司自主产品一体销售，此类配套产品销售客户为康力电梯。外购直销商品为压导板及重锤滑槽，其中，压导板的生产厂商为苏州明天净化科技有限公司，重锤滑槽的生产厂商为苏州市相城区黄桥文教塑料制品厂。
　　压导板及重锤滑槽为公司所生产的电梯零部件产品的部分配套产品；对五金制品进行喷漆属于公司对于电梯零部件加工中的工序之一。上述配套产品并非公司对外销售的主要产品，公司采购后用于搭配自身产品一体销售，非单独销售；同时，五金制品喷漆属于金属部件加工中的常用工序，非公司所生产产品的核心技术。因此，以上直接采购进行销售的产品及外协加工所应用的工序重要程度较低，并不影响公司生产、销售及技术的完整性与独立性。
　　公司在生产过程中制定了严格的生产安全标准并严格遵守相关标准进行生产。公司编制了《安全生产管理手册》，其中明确了各部门安全管理职责，针对安全培训、安全会议、安全检查等方面进行了详细的规定，对于各个生产车间不同工序中的生产安全制定了详细的标准，同时针对紧急的事故事件制定了相关处理预案。
　　公司对于产品生产过程中所产生的废品废料采取分类处理的原则。2017年1月，公司与上海鸿达球铁铸造有限公司就公司生产中产生的废铁签订《废铁回收协议书》，其中规定上海鸿达球铁铸造有限公司以废铁市场价格为基准，定期回收公司生产中产生的废铁。
　　针对公司生产中产生的危险废物，2017年4月，公司与吴江市绿怡固废回收处置有限公司签订了《危险废物处置合同》，委托其对公司生产中产生的危险废物进行处置。
　　（三）销售模式
　　公司销售模式主要为直销，通过营销服务网络的持续完善，能够及时有效掌握客户需求变化信息、在降低公司经营风险的同时增强市场开拓能力和快速响应能力。公司根据客户的实际情况与其对公司业绩的贡献情况，对客户进行分级管理。对大客户委派专人负责销售业务，并在销售支持力度方面对大客户进行倾斜。目前公司产品主要向国内销售，已经建立起了稳定的销售网络，客户主要集中在长三角地区，并正在积极开拓国内及国际市场。
　　（四）盈利模式
　　电扶梯行业价值链构成主要方式为“原材料成本+生产成本+产品附加值”。因此，合理降低企业的生产成本、扩展盈利渠道，并注重技术研发，提高产品附加值、保证产品质量，以此提高产品价值，获得企业利润。
　　公司自成立至今在行业内已经拥有一定的知名度，同时，公司生产的电扶梯部件在产品质量等方面具有一定优势，拥有稳定的客户群体。公司将继续加强品牌战略、合理降低企业的生产成本、拓宽销售渠道，在提高产品附加值的同时，保持较高的议价能力，从产品销售中获得利润回报。
　　报告期内，公司的商业模式未发生重大变化，且报告期后至披露日商业模式仍未发生重大变化。

　　二、经营情况
　　报告期内，公司主营业务深入发展，通过加大对电梯扶梯配件行业的研发，开拓新的市场以及其他相关领域的业务，争取在行业中扩大市场份额；继续加大对研发的投入，加强产品核心竞争力。
　　2017年上半年度公司完成营业收入2,137.83万元，较去年同期增长60.28%，上浮的主要原因系母公司订单的增多。公司2017年1-6月的净利润61.83万元，较2016年同期增长247.45%，公司业绩同比去年有较大的增长，工作效率提高，人工成本有所降低导致毛利率小幅增长。
　　一、2017年1-6月财务状况
　　2017年6月30日，公司总资产5,522.34万元，比期初5,668.61万元下降2.58%，主要系本期应收账款减少所致；公司总负债3,657.75万元，比期初3,865.86万元下降5.38%，主要系本期期末应付账款减少所致；公司净资产1,864.59万元，较期初增加3.43%,主要系本期经营盈利所致。
　　二、2017年1-6月经营成果
　　1、2017年1-6月，公司实现营业收入2,137.83万元，较上年同期1,333.82万元增长了804.01万元，增长60.28%,主要系公司加强市场开拓，2017年上半年新订单增加所致。
　　2、2017年1-6月，公司营业成本1,632.47万元，比上年同期增长了57.26%，主要系公司主营业务收入较上年同期增长60.28%，使得主营业务成本也随之上涨；本期毛利率较上期增加1.47个百分点，主要系在业务量增加的情况下，人员工作效率提高，人工成本降低，从而导致综合毛利率小幅增长。
　　3、2017年1-6月，公司期间费用总额是407.64万元，比上年同期的298.08万元增加了109.56万元，增幅为36.76%。主要原因是：
　　（1）销售费用本期发生额为69.30万元，较上年同期上升90.12%，系营销中心为完成2017年销售目标，加大市场开拓，办公、差旅费以及交际应酬等相关费用增加；
　　（2）管理费用本期发生额263.25万元，比上年同期发生额增加11.51%，主要是公司为提升技术水平，增加产品研发费用，本期公司研发费用支出为91.59万元，另外，中介机构服务费支出较大，为36.59万元；
　　（3）财务费用本期发生额为75.09万元，较上年同期的49.53万元增加193.84%，主要系公司的短期借款增加，导致贷款利息费用增加所致。
　　4、2017年1-6月，公司净利润为61.83万元，与上年同期-41.94万元相比增长247.45%，主要系本期营业收入增长幅度较大，且毛利率有所增长，导致本期净利润增长。
　　三、2017年1-6月现金流量
　　本期公司经营活动产生的现金流量净额34.36万元，较上年同期-1375.67万元增加了1,410.02万元，主要系销售商品、提供劳务收到的现金较上年同期增加886.26万元，及本期购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期减少721.63万元所致；本期投资活动产生的现金流量净额-14.16万元，比上年同期-47.98万元增加了33.82万元，主要是由于本期构建固定资产支出较上年减少33.82万元；筹资活动产生的现金流量净额30.67万元，比上年同期2,077.02万元，减少了2,046.35万元，主要系本期取得借款收到的现金比上年同期减少1,415.00万元及本期收到其他与筹资活动有关的现金比上年同期减少2,200.00万元所致。

　　三、风险与价值
　　（一）主要原材料价格波动的风险
　　目前公司主要产品为以扁钢、钢板、工字钢、槽钢、角钢等钢材为主要原材料的电梯部件。报告期内，钢板等材料价格的变动对公司的生产经营带来一定影响：上半年，由于公司采购钢板的平均单位价格较上年出现一定幅度的上涨，产品价格随主要原材料成本上涨而上涨。虽然报告期内公司凭借拓展产品种类，提升加工非标准件的能力，并通过拓展新的业务领域等手段提升公司经营实力，在原材料价格波动的情况下，综合毛利率仍小幅上涨。但如果未来主要原材料价格出现大幅上涨等剧烈波动时，公司可能很难对于产品的价格进行及时的调整，同时由于原材料占产成品成本比例较大，原材料价格的上涨会在一定程度上造成营业利润的波动，影响公司的盈利能力的稳定性。
　　针对采购中原材料价格波动风险，公司采取了相应措施。销售部门当日接到销售订单后，立即根据销售订单中原材料型号和钢材价格确定方式按时间进行订单分解，并编制《采购计划表》，采购部门根据销售部门提供的《采购计划表》，并按照市场钢材价格和公司既定的采购流程向供应商进行定价和采购，并编制《采购定价情况统计表》。财务部门每日分析销售部门与采购部门之间的联动关系，并及时组织销售部门和采购部门就差异情况进行分析。财务部门每周分析为满足日常经营中连续生产需要而准备的部分无销售订单对应的库存钢材数量，在达到特定水平之后采取向采购部门进行预警提示调整采购数量并报告总经理等措施。通过上述方式，公司能够较好实现电扶梯配件产品的销售价格与原料钢材采购价格的匹配，较大程度的规避钢材价格波动的风险。
　　（二）主要客户过于集中的风险
　　2016年度和2017上半年度，公司从前五名客户取得的营业收入占当期总营业收入的比重分别为85.93%及82.26%，公司对第一大客户康力电梯的销售收入占比分别为40.53%和45.37%。可以看出，在报告期内，公司对部分客户的销售额占收入比重较高，公司主要客户较为集中，体现出一定的依赖性。虽然公司在积极开发其他客户，但如果未来不能降低对单一客户及前五名客户的依赖度，将对公司在议价能力、订单获取等方面产生影响，造成公司营业利润的波动。
　　通过营销服务网络的持续完善，能够及时有效掌握客户需求变化信息、在降低公司经营风险的同时增强市场开拓能力和快速响应能力。已经建立起了广泛的销售网络，在确保老客户的同时不断发展新客户。
　　（三）主要供应商相对集中的风险
2016年度和2017上半年度，公司前五名供应商的采购额占当期总采购额的比重分别为40.95%及80.00%。2016年，公司向第一大供应商苏州市华鑫物资有限公司采购额占比为16.55%；2017年上半年度，公司向第一大供应商苏州市华鑫物资有限公司采购额占比为26.18%。可以看出，在报告期内，公司向部分供应商的采购额占当年总采购额比重较高，公司主要供应商较为集中，体现出一定的依赖性。虽然公司在积极拓展供应商范围，但如果未来不能降低对单一供应商及前五名供应商的依赖度，将对公司在生产效率、成本控制以及利润水平等方面产生影响，造成公司营业利润及产能的波动。
　　公司计划进一步拓展供应商的范围，通过就同一原材料与多家供应商签订框架协议的方式逐步降低对于目前主要供应商的依赖，同时减少前五大供应商在原材料采购中的比例。
　　（四）应收账款余额较大带来流动性管理风险
　　2016年12月31日和2017年6月30日，公司应收账款账面净额分别为1477.01万元、1318.02万元，占各报告期末流动资产总额的比例为43.07%、39.50%，占资产总额的比例为26.06%、23.87%，公司应收账款余额较大。不过已有所下降，造成公司应收账款余额较大的原因主要为公司下游客户主要为电梯、扶梯成套设备及部件生产厂商，按订单生产供货，为维持客户关系，公司根据不同客户资信程度给予一定的信用期，一般不超过3个月。
　　综上所述，公司应收账款余额较大主要是由行业特点和公司自身的经营模式所决定，但较大的应收账款余额在一定程度上也带来流动性管理风险，存在应收账款回收风险和坏账风险。为了应对应收账款余额带来的流动性管理风险，公司根据应收账款调整理应付账款，每月制作流动资金预算表，将流动性风险纳入资金管理中。
　　（五）房地产行业宏观调控带来的市场风险
　　我国房地产政策调控的主要目标是：保持房地产市场的平稳健康发展，遏制部分城市房价过快上涨的势头，遏制投机性需求，挤出市场泡沫，增加保障性住房和普通商品住房，支持居民自住和改善型住房消费，使房地产市场回归理性。从中长期来看，我国房地产市场需求旺盛，国家城镇化的快速发展，为房地产市场的可持续发展提供了基础，前景依然较为广阔。报告期内，公司生产的部件主要供应给国内大型电梯生产厂商，受国家城镇化进程加快的影响，这些地区的房屋建设、基础设施建设不断增加，对电梯的需求呈增长趋势，未受到房地产行业调控的影响。但由于公司所在的专用设备制造业与房地产行业的相关性，国家鼓励经济适用房、廉租房的建设导致国内楼盘越来越小，如果房地产宏观调控政策进一步收紧，导致民用建筑开发量减少，则将直接影响公司电梯产品的销售，将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　（六）关联交易风险
　　公司报告期内存在与关联方（铃木电梯）的关联交易。主要为电梯部件销售业务，2016年度和2017年上半年公司关联方销售收入分别为828.82万元和398.76万元。公司向关联方的销售均按照市场价格定价，公司目前销售对关联方产生一定的依赖，可能增加公司盈利水平对关联方的依赖程度，影响公司盈利能力的稳定性。但本期公司关联方交易数量、金额较上年同期有所下降。
　　目前关联方交易在数量及金额上均处于偏高水平，但随着公司整体销售额的不断上涨，关联方交易在数量及金额占总销售额的相对比例方面会呈现逐步下降的趋势。因此公司在未来拟通过扩大非关联方销售规模、开拓新客户等方式，在保证企业扩张趋势的基础上，逐步解决关联交易占比过高的问题。