摘牌华维（831005）

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　本公司属于C38电气机械与器材制造业，主营业务是各类绝缘子的研发、生产及销售。绝缘子是输变电与牵引供电线路及电器设备的重要组成部分，被广泛应用于电力、轨道交通和电器设备制造行业。
　　1、公司主要产品为线路用40～420kN交流盘形悬式瓷绝缘子。线路用盘形悬式瓷绝缘子主要用于输变电架空线路和电气化铁路。
　　2、公司主要客户为国内的电力公司（包括发电厂）。
　　3、关键资源:公司在长期经营发展中积淀了丰厚的技术储备，产品种类齐全，质量优异，与国内外客户建立了长期稳定的业务伙伴关系。
　　4、公司经营模式以自主研发与技术升级为基础，为客户提供完整产业链服务。
　　（一）采购模式
　　公司的采购业务由公司采购部统一负责，采购部依据产品订单合同与生产计划制定采购方案，并向与公司有合作关系且具备良好质量保证体系、信誉及供货能力的供应商进行询价，选定供应商后确定原材料采购数量与采购价格并签订采购合同，待原材料验收入库后完成采购结算，并进行采购档案管理。
　　（二）生产模式
　　鉴于公司产品应用领域的特殊性，电力工业不同地域、不同用户对设备配置要求差异较大。产品规格、技术参数及执行标准等均需按客户订单要求进行设计与生产，因此，公司的生产模式具有明显的定制特征。公司安全生产部负责产品的具体生产工作，下设质检部、研发中心与两个生产车间，安全生产部接到市场部下达的生产通知后，根据客户的技术要求由研发中心完成产品的定制设计，生产车间依据设计图纸完成生产作业，最后成品经质检部检验合格后包装入库。另外，针对与公司有业务往来的非电力行业客户（如贸易类公司、同行业公司）对公司产品采购时，公司会根据实际情况将部分低技术含量的产品委托给其他同类产品厂商生产并经公司质检部检验合格后包装入库，该类模式的业务量占比较少。
　　5、销售模式：公司客户主要为国家电网有限公司及各省级电力公司，通常情况下，公司采取直销方式并通过招投标途径获取客户的产品订单，产品交付客户并经客户验收合格即完成销售，采用直销方式有利于公司加强对客户资源的管理及对终端渠道的控制力度。公司设立市场部统一负责具体的销售管理工作，市场部下设内销部与外销部各自对口国内与国际业务。目前，公司业务在国内市场，未来公司会逐渐探索并开展相应的国际业务。
　　6、收入来源：公司产品主要通过参加国家电网有限公司招投标获取订单，为国家电网公司及各省级电力公司提供低成本、高性能的瓷绝缘子，从而获得收入、利润和现金流。
　　报告期至本报告披露日，公司的商业模式未发生变化。
　　（二）经营情况回顾
　　报告期内，公司虽受新冠疫情影响，但公司整体经营运行还算稳定，公司2020年1-6月的经营成果、财务状况、现金流量如下:
　　一、公司经营成果：报告期内，公司营业收入1,919.88万元，较上年同期营业收入增长4.71%；营业成本1,256.59万元，比上年同期增长10.68%；公司产品综合毛利率34.55%，较上年同期的38.08%减少3.53个百分点；销售费用305.90万元，比上年同期增长363.80%，主要是由于业务开拓相关费用增加，同时受疫情影响很多物流单位未及时复工造成运杂费增加；财务费用103.93万元，比上年同期增加108.09%，主要是利息多支出52.74万元；净利润57.40万元，比上年同期减少79.07%，主要是报告期内营业收入虽有小幅增长，但报告期间的销售费用比上年同期增加239.95万元，是由于业务开拓相关费用增加，同时受疫情影响很多物流单位未及时复工造成运杂费增加；利息费用比上年同期多支出52.74万元，同时受疫情影响原材料等成本上升导致毛利率比上年同期下降3.53个百分点，因而导致净利润有所下降。
　　二、公司财务状况：报告期末,公司总资产为14,874万元，较期初下降3.39%；负债总额为6,290.27万元，较期初下降8.42%，归属于公司股东净资产为8,583.70万元，较期初增加0.67%；公司流动负债6,090.27万元，占负债总额的比例为100.00%；资产负债率为4229%，较期初的44.62%略有下降；总体而言公司资产结构基本保持稳定，长期偿债风险较小。
　　三、公司现金流量情况：报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-180,953.76万元，相对上年同期下降280.53%，经营活动产生的现金流量净额减少78.12万元，主要是受疫情影响，回款流程受到影响，本期收到与经营活动有关现金同比上期减少715.49万元。
　　2020年下半年公司将进一步完善内部管理制度，尽量降低公司治理风险；进一步优化核心技术团队，继续加强人才队伍建设、加大人才引进，并进一步完善绩效考核与激励机制；进一步提升销售能力,拓宽思路、注重技巧和办法，利用一切有利于市场开拓的资源和条件，突破瓶颈，开拓国外市场，最终以持续提升营运绩效及股东获利为经营指标。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司遵循以人为本的价值观，积极实践管理创新和技术创新，用优质的产品和专业的服务，努力履行作为企业的社会责任。公司一直以来诚信经营、照章纳税、环保办公，认真做每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。通过公司章程的规定维护债权人的合法权益；通过售后服务管理制度维护客户的合法权益；通过按时支付合同款等方式保证供应商的利益；不断完善劳动用工与福利保障的相关管理制度，尊重和维护员工的个人权益，通过多种渠道和途径改善员工工作环境和生活环境，重视人才培训和培养，实现员工与公司的共同成长，切实维护员工的合法权益。公司把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展，和社会共享企业发展成果。 收起▲

　　一、业务概要
商业模式
本公司属于C38电气机械与器材制造业，主营业务是各类绝缘子的研发、生产及销售。绝缘子是输变电与牵引供电线路及电器设备的重要组成部分，被广泛应用于电力、轨道交通和电器设备制造行业。
1、公司主要产品为线路用40～420kN交流盘形悬式瓷绝缘子。线路用盘形悬式瓷绝缘子主要用于输变电架空线路和电气化铁路。
2、公司主要客户为国内的电力公司（包括发电厂）。
3、关键资源:公司在长期经营发展中积淀了丰厚的技术储备，产品种类齐全，质量优异，与国内外客户建立了长期稳定的业务伙伴关系。
4、公司经营模式以自主研发与技术升级为基础，为客户提供完整产业链服务。
（一）采购模式
公司的采购业务由公司采购部统一负责，采购部依据产品订单合同与生产计划制定采购方案，并向与公司有合作关系且具备良好质量保证体系、信誉及供货能力的供应商进行询价，选定供应商后确定原材料采购数量与采购价格并签订采购合同，待原材料验收入库后完成采购结算，并进行采购档案管理。
（二）生产模式
鉴于公司产品应用领域的特殊性，电力工业不同地域、不同用户对设备配置要求差异较大。产品规格、技术参数及执行标准等均需按客户订单要求进行设计与生产，因此，公司的生产模式具有明显的定制特征。公司安全生产部负责产品的具体生产工作，下设质检部、研发中心与两个生产车间，安全生产部接到市场部下达的生产通知后，根据客户的技术要求由研发中心完成产品的定制设计，生产车间依据设计图纸完成生产作业，最后成品经质检部检验合格后包装入库。另外，针对与公司有业务往来的非电力行业客户（如贸易类公司、同行业公司）对公司产品采购时，公司会根据实际情况将部分低技术含量的产品委托给其他同类产品厂商生产并经公司质检部检验合格后包装入库，该类模式的业务量占比较少。
5、销售模式：公司客户主要为国家电网有限公司及各省级电力公司，通常情况下，公司采取直销方式并通过招投标途径获取客户的产品订单，产品交付客户并经客户验收合格即完成销售，采用直销方式有利于公司加强对客户资源的管理及对终端渠道的控制力度。公司设立市场部统一负责具体的销售管理工作，市场部下设内销部与外销部各自对口国内与国际业务。目前，公司业务在国内市场，未来公司会逐渐探索并开展相应的国际业务。
6、收入来源：公司产品主要通过参加国家电网有限公司招投标获取订单，为国家电网公司及各省级电力公司提供低成本、高性能的瓷绝缘子，从而获得收入、利润和现金流。
报告期内，公司的商业模式无重大变化。
报告期至本报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
1、2019年经营情况
公司按照年初制定的预算和经营计划，以市场为导向，以科技创新、精细化管理为立足点，持续加强成本控制和内控制度的落实，提高公司整体经营效率。报告期内公司主要财务指标和经营业绩较去年有所回升，公司2019年营业收入4,880.30万元，较去年同期增加74.61%。实现营业利润-280.83万元，较去年同期亏损减少。实现利润总额-835.00万元，较去年同期亏损减少。经营活动产生的现金流量净额为506.75万元，较去年同期增加135.08%。
2、生产运营
报告期内，公司深化生产运营与管理，加大全流程质量管控，规范操作流程，落实质量体系管理，加强员工培训，产品质量稳定提升；公司继续以工艺优化、节能减排为主线，对原有设备进行技术改造，提高工艺控制和节能水平；公司利用用友管理系统，对订单全流程控制管理，生产运营平稳有序；加强职工安全生产教育，实行安全生产内部定期检查及安全生产例会制度，全年没有发生重大安全生产责任事故。
3、技术创新
公司持续提高科研开发水平，2019年再次通过高新技术企业认证，重点研发项目进展顺利，进一步丰富了公司产品结构；结合生产运营开展多项工艺优化，进一步提高了产品品质和稳定性。
2020年，公司以调整生产和销售为出发点，加大新产品的研发力度；紧紧围绕安全生产、开拓国外市场、质量管理三件大事，牢牢抓住销售和资金两个关键环节，精心组织，强化措施，力争全面完成各项经营目标。

　　三、持续经营评价
报告期内，公司法人治理结构健全，经营管理层稳定。报告期内公司主要财务指标和经营业绩较去年有所回升，公司已积极开拓国外市场和加强产品质量的管理，预计2020年将回归稳健。报告期内，公司及其控股股东、实际控制人已被纳入失信被执行人，公司控股股东、实际控制人、法定代表人股权已质押且被冻结，且公司连续二年均亏损，表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。公司已经积极采取了措施，具体如下：公司已加强业务的开拓和产品质量的管理，尽快使得公司扭亏为盈，以维持公司的持续经营；控股股东、实际控制人积极与原告进行协商，争取早日向法院申请撤销相关失信信息，消除失信对被执行人的负面影响。

　　四、风险因素
1、实际控制人不当控制的风险
公司的实际控制人为胡文华、蒋秀蓉，二人合计持有公司59.98%的股份，若胡文华、蒋秀蓉利用相关控制权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能损害公司或其他股东利益。
应对措施：在组织机构设立方面进行有效规避。公司设立股东大会、董事会、监事会，对公司重大经营决策进行讨论表决；在管理过程方面注重制度化管理，加强流程管控，有效规避不当控制风险。
2、上游原材料价格波动的风险
公司主要原材料包括铁帽、钢脚、天燃气，公司营业成本中原材料成本占60%以上，营业成本受原材料价格变动的影响较大。
应对措施：为控制原材料价格波动对公司营业成本的影响降低到最小，公司采取了以下措施：（1）准确分析判断原材料市场价格波动因素，采取积极措施，加强与原材料供应商的协调。与部分供应商签订一定时间内不变价格协议与框架协议。保持原材料价格在一定范围内的可控性；
（2）加大新产品产业化力度，不断优化产品结构，提高企业经济效益。
3、主营业务和产品应用领域单一的风险
公司产品目前主要应用于电力系统输电线路建设，我国电网建设改造需求的变化将直接影响公司未来的发展状况。如果下游行业建设投资规模发生不利变化，公司盈利能力将受到影响。
应对措施：公司将在巩固国内市场地位的同时，积极拓展海外绝缘子市场，扩大本公司产品的应用领域和使用范围，分散产品销售相对集中的风险。
4、客户集中和对下游行业的依赖及下游投资变动风险
作为输配电设备制造业行业的绝缘子行业，公司2018年度、2019年度的前五大下游客户集中度较高，客户主要集中在电网与各家电力公司，公司对电力行业依赖度较高。同时，行业受电网及电力投资变动的影响较大，国家对电网及电力投资项目的政策导向及审批速度、电网与各电力公司的财务状况，都会影响绝缘子行业的发展速度。
应对措施：公司将积极应对，加大国、内外两个市场的开发，紧跟国家“一带一路”政策，重点开拓新市场，为顾客提供满意的产品和服务，持续巩固、提升行业地位和抗风险能力；积极研究国家对电网及电力投资项目的各项新政策，结合公司自身状况，调整布局、调优产品结构，加大创新力度，加快走出去步伐，着力增强企业的抗风险能力。
5、市场竞争的风险
绝缘子产品的总体市场状况是高端产品市场需求量较小，而中低端产品市场需求量较大，但行业集中度不高，产能较为过剩，行业内厂商的恶性价格竞争导致毛利率不断下降。另外，电网公司采购110kV以上的设备材料基本通过集中采购完成，之前推行的低价中标原则使得中标价格持续走低，虽然近两年电网公司开始重视产品质量，不断调整评标规则，使得绝缘子产品价格略有回升，但只要行业产能依旧过剩，下游客户就能持续较强的议价能力，行业毛利率的下降风险就会一直存续。
应对措施：公司通过不断提升公司技术创新能力，针对市场需求开发新产品，优化企业经营管理体制等措施，提高公司的市场竞争力。同时凭借在行业内逐步形成的品牌优势和客户资源不断加大宣传力度，提高公司的市场占有率。
6、税收优惠不能继续享有的风险
公司于2019年12月3日被批准成为高新技术企业。报告期内，公司享受15%的所得税优惠税率。
若公司未来不能继续被认定为高新技术企业或高新技术企业的相关税收优惠政策发生变化，导致公司无法继续享有高新技术企业所得税优惠政策，将会对公司未来经营业绩带来不利影响。
应对措施：公司注重研发投入，每年都会投入一定比例的研发费用用于研究开发。公司将按期申请重新认定，同时为减弱税收优惠政策变化风险对公司盈利幅度的影响，公司正不断努力拓展业务范围，扩大收入规模，提高盈利能力。 收起▲

　　一、商业模式
　　本公司属于C38电气机械与器材制造业，主营业务是各类绝缘子的研发、生产及销售。绝缘子是输变电与牵引供电线路及电器设备的重要组成部分，被广泛应用于电力、轨道交通和电器设备制造行业。
　　1、公司主要产品为线路用40～420kN交流盘形悬式瓷绝缘子。线路用盘形悬式瓷绝缘子主要用于输变电架空线路和电气化铁路。
　　2、公司主要客户为国内的电力公司（包括发电厂）。
　　3、关键资源：
　　公司在长期经营发展中积淀了丰厚的技术储备，产品种类齐全，质量优异，与国内外客户建立了长期稳定的业务伙伴关系。
　　4、公司经营模式以自主研发与技术升级为基础，为客户提供完整产业链服务。
　　（一）采购模式
　　公司的采购业务由公司采购部统一负责，采购部依据产品订单合同与生产计划制定采购方案，并向与公司有合作关系且具备良好质量保证体系、信誉及供货能力的供应商进行询价，选定供应商后确定原材料采购数量与采购价格并签订采购合同，待原材料验收入库后完成采购结算，并进行采购档案管理。
　　（二）生产模式
　　鉴于公司产品应用领域的特殊性，电力工业不同地域、不同用户对设备配置要求差异较大。产品规格、技术参数及执行标准等均需按客户订单要求进行设计与生产，因此，公司的生产模式具有明显的定制特征。
　　公司安全生产部负责产品的具体生产工作，下设质检部、研发中心与两个生产车间，安全生产部接到市场部下达的生产通知后，根据客户的技术要求由研发中心完成产品的定制设计，生产车间依据设计图纸完成生产作业，最后成品经质检部检验合格后包装入库。另外，针对与公司有业务往来的非电力行业客户（如贸易类公司、同行业公司）对公司产品采购时，公司会根据实际情况将部分低技术含量的产品委托给其他同类产品厂商生产并经公司质检部检验合格后包装入库，该类模式的业务量占比较少。
　　5、销售模式：公司客户主要为国家电网有限公司及各省级电力公司，通常情况下，公司采取直销方式并通过招投标途径获取客户的产品订单，产品交付客户并经客户验收合格即完成销售，采用直销方式有利于公司加强对客户资源的管理及对终端渠道的控制力度。公司设立市场部统一负责具体的销售管理工作，市场部下设内销部与外销部各自对口国内与国际业务。目前，公司业务在国内市场，未来公司会逐渐探索并开展相应的国际业务。
　　6、收入来源：公司产品主要通过参加国家电网有限公司招投标获取订单，为国家电网公司及各省级电力公司提供低成本、高性能的瓷绝缘子，从而获得收入、利润和现金流。报告期至本报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　一、报告期内，公司营业收入18,334,499.72元，较上年同期营业收入25,544,709.65元减少28.23%；营业成本11,353,235.90元，比上年同期减少19.68%；公司产品综合毛利率38.08%，较上年同期的44.67%减少6.59个百分点，主要原因是报告期内，受行业竞争影响，公司订单较上年同期有所下降；报告期内，销售费用659,562.03元，比上年同期减少59.64%,主要是公司销售大幅下降导致销售差旅费、标书费、运杂费等大幅下降所致；报告期内，营业利润、净利润相比上年同期变动比例分别为-47.67%、-49.91%，主要原因为公司本期较上年同期营业收入下降，毛利率较去年同期下降，导致营业利润及净利润有所下降。
　　二、报告期末公司总资产为165,478,355.58元，较期初增加3.00%；负债总额为68,492,022.80元，较期初增加3.12%；归属于公司股东净资产为96,986,332.78元，较期初增加2.91%。公司流动负债68,492,022.80元，占负债总额的比例为100.00%；资产负债率为41.39%，较期初的41.34%略有增加；总体而言公司资产结构基本保持稳定，长期偿债风险较小。
　　三、报告期内公司经营活动产生的现金流量净额为100,233.36元，较上年同期增加102.39%，主要原因是本期购买商品、接受劳务支付的现金支出较上年同期下降9,568,806.48元，同比下降48.20%。
　　四、报告期内，公司进一步建立完善了内部管控制度，综合管理水平得到较大程度的改善和提高。
　　公司加强对中、高层管理人员的培训，公司不断完善人力资源管理机制，保证公司的人才发展需要。2019年度公司将继续围绕制定的发展战略和经营计划，积极推动各项工作，在市场销售、人才储备、公司治理、业务扩展、成本控制等方面继续优化与改进，努力增强公司的竞争力，提高公司的盈利能力。

　　三、风险与价值
　　1、实际控制人不当控制的风险
　　公司的实际控制人为胡文华、蒋秀蓉，二人合计持有公司59.97%的股份，胡文华担任公司董事长，蒋秀蓉担任公司董事、财务总监，二人一直共同全面主持公司的经营管理工作，若胡文华、蒋秀蓉利用相关管理权对公司的经营决策、人事、财务等进行不当控制，可能损害公司或其他股东利益。
　　应对措施：在组织机构设立方面进行有效规避。公司设立股东会、董事会、监事会，对公司重大经营决策进行讨论表决；在管理过程方面注重制度化管理，加强流程管控，有效规避不当控制风险。
　　2、上游原材料价格波动的风险
　　公司主要原材料包括铁帽、钢脚、瓷土，公司营业成本中原材料、天然气成本占60%以上，营业成本受原材料价格变动的影响较大。
　　应对措施：为控制原材料价格波动对公司营业成本的影响降低到最小，公司采取了以下措施：
　　（1）准确分析判断原材料市场价格波动因素，采取积极措施，加强与原材料供应商的协调。与部分供应商签订一定时间内不变价格协议与框架协议。保持原材料价格在一定范围内的可控性；
　　（2）加大新产品产业化力度，不断优化产品结构，提高企业经济效益。
　　3、主营业务和产品应用领域单一的风险
　　公司产品目前主要应用于电力系统输电线路建设，我国电网建设改造需求的变化将直接影响公司未来的发展状况。如果下游行业建设投资规模发生不利变化，公司盈利能力将受到影响。
　　应对措施：公司将在巩固国内市场地位的同时，积极拓展海外绝缘子市场，扩大本公司产品的应用领域和使用范围，分散产品销售相对集中的风险。
　　4、客户集中和对下游行业的依赖及下游投资变动风险
　　作为输配电设备制造业行业的绝缘子行业，公司前五大下游客户集中度较高，客户主要集中在电网与各家电力公司，公司对电力行业依赖度较高。同时，行业受电网及电力投资变动的影响较大，国家对电网及电力投资项目的政策导向及审批速度、电网与各电力公司的财务状况，都会影响绝缘子行业的发展速度。
　　应对措施：公司将积极应对，加大国、内外两个市场的开发，紧跟国家“一带一路”政策，重点开拓新市场，为顾客提供满意的产品和服务，持续巩固、提升行业地位和抗风险能力；积极研究国家对电网及电力投资项目的各项新政策，结合公司自身状况，调整布局、调优产品结构，加大创新力度，加快走出去步伐，着力增强企业的抗风险能力。
　　5、市场竞争的风险
　　绝缘子产品的总体市场状况是高端产品市场需求量较小，而中低端产品市场需求量较大，但行业集中度不高，产能较为过剩，行业内厂商的恶性价格竞争导致毛利率不断下降。另外，电网公司采购110kV以上的设备材料基本通过集中采购完成，之前推行的低价中标原则使得中标价格持续走低，虽然近两年电网公司开始重视产品质量，不断调整评标规则，使得绝缘子产品价格略有回升，但只要行业产能依旧过剩，下游客户就能持续较强的议价能力，行业毛利率的下降风险就会一直存续。
　　应对措施：公司通过不断提升公司技术创新能力，针对市场需求开发新产品，优化企业经营管理体制等措施，提高公司的市场竞争力。同时凭借在行业内逐步形成的品牌优势和客户资源不断加大宣传力度，提高公司的市场占有率。
　　6、税收优惠不能继续享有的风险：公司于2016年11月15日被批准成为高新技术企业。报告期内，公司享受15%的所得税优惠税率。若公司未来不能继续被认定为高新技术企业或高新技术企业的相关税收优惠政策发生变化，导致公司无法继续享有高新技术企业所得税优惠政策，将会对公司未来经营业绩带来不利影响。
　　应对措施：公司将于有效期到期前及时申报备案，同时做好各项留存资料的补充完善；重视知识产权的统筹管理，提升技术含金量；建立完善公司的各项制度；、建立健全研发费用辅助账：对已申报或已备案的研究开发项目及研究开发费用进行梳理及比照，并确保每年的研发费用符合规定，切实满足申报高新技术企业要求。

　　四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司遵循以人为本的价值观，积极实践管理创新和技术创新，用优质的产品和专业的服务，努力履行作为企业的社会责任。公司一直以来诚信经营、照章纳税、环保办公，认真做每一项对社会有益的工作，尽全力做到对社会负责、对公司全体股东和每一位员工负责。通过公司章程的规定维护债权人的合法权益；通过售后服务管理制度维护客户的合法权益；通过按时支付合同款等方式保证供应商的利益；不断完善劳动用工与福利保障的相关管理制度，尊重和维护员工的个人权益，通过多种渠道和途径改善员工工作环境和生活环境，重视人才培训和培养，实现员工与公司的共同成长，切实维护员工的合法权益。公司把社会责任放在公司发展的重要位置，将社会责任意识融入到发展实践中，积极承担社会责任，支持地区经济发展，和社会共享企业发展成果。 收起▲