中智华体（830808）

　　一、商业模式
　　公司是一家专注信息技术在体育行业应用的高新技术企业，在体育场馆智能化和体育赛事信息化方面拥有丰富的实践经验和技术积淀。公司拥有自主的研发团队，34项软件著作权，公司核心团队成员曾参与编辑体育行业多项标准，并在体育设施建设及赛事服务领域拥有较高的专业造诣及丰富的技术实践。公司专注于体育场馆智能化和体育赛事信息化，主要为体育场馆建设方、体育场馆运营方、体育赛事组织者、体育界相关人士及体育场馆消费者提供体育场馆工艺咨询、体育场馆专项设计、体育场馆智能化系统服务及体育赛事信息系统服务，能为各类全民健身及大型体育设施建设和运营提供专业化服务，并为广大体育场馆消费者提供体育智能化产品及服务。公司通过客户群及网络信息等各种平台开拓业务，签订合同后直接为客户提供产品及服务，并以此获取利润和现金流。报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司按照年初制定的预算和经营计划，持续加强成本控制和内控管理制度的落实，为提升公司的持续经营能力，公司正积极探索新商业模式，加大业务整合衔接工作，推进“智慧场馆整体解决方案”的理念，为客户提供“一站式”的体育场馆建设运营维护整体服务，通过技术升级服务创新以保障公司健康持续经营。
　　1、公司财务状况
　　2018年6月30日，公司资产总额为53,573,826.97元，比上年末的50,948,389.40元，增长5.15%；负债总额为6,633,230.62元，比上年末的3,451,054.46元，增长92.21%，主要原因为期末应付账款、预收账款较上期末大幅提高；归属于母公司的净资产总额为46,230,181.63元，比上年度末的47,129,982.44元，降低了1.91%,下降的原因为本期归属于母公司所有者的净利润为-899,800.81元，导致未分配利润减少899,800.81元。
　　2、公司经营成果
　　本期营业收入9,548,634.56元，比上年同期的5,297,721.92元，上升了80.24%，主要原因是系统销售收入、技术服务项目及体育场馆技术服务全面增长。其中，本期系统销售收入2,646,780.09元，上年同期1,023,708.44元，同比增长158.55%，主要是本期长春奥林匹克公园工程项目的系统销售收入；本期体育场馆技术服务及施工收入6,901,854.47元，上年同期4,274,013.48元，同比增长61.48%，主要是本期衢州白云学校体育场馆的智能化系统安装及施工收入。本期毛利率43.10%，较上年同期60.25%，下降了17.15个百分点，系因人工成本增加、采购成本增长所致。
　　3、现金流量情况
　　本期公司经营活动产生的现金流量净额为-4,696,842.83元，较上年-6,910,179.29元相比，净流出减少2,213,336.46元，主要原因为本期销售收入增加，导致本期销售商品、提供劳务收到的现金增加3,140,736.02元、购买商品、接受劳务支付的现金增加4,394,942.49元（主要原因衢州市白云学校项目、长春奥利匹克公园项目采购所致）、支付其他与经营活动有关的现金减少4,397,169.15元（主要是上期缴纳投标保证金较多所致）。本期投资活动产生的现金净流量-16,633,311.67元，主要原因为本期购买银行理财产品净增加13,600,000.00元，以及本期在建工程投资导致购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金较上年同期增加3,066,064.00元所致。
　　本期筹资活动产生的现金流量净额500,000.00元，主要是本期子公司吸收少数股东投资现金所致，上期筹资活动产生的现金流量净额-3,400,340.00元，系因去年同期公司分配利润3,400,000.00万元，因此导致差异。

　　三、风险与价值
　　1、股权集中风险
　　公司董事长、总经理徐文海持有公司1,511.60万股股份，占总股本的44.46%，是公司的控股股东；徐文海之妻韩莉持有公司550万股股份，占总股本的16.18%，双方合计持有公司60.64%股份，为实际控制人。徐文海与韩莉通过持有的公司股份可以对股东大会和董事会实施控制和重大影响，从而对公司业务、管理、人事安排等方面加以影响和控制。
　　应对措施：通过定向增发、转让等方式引入产业资本、机构投资者及其他优质个人合作伙伴，优化公司股权机构；增加股票交易机会，提高股权分散度。
　　2、行业外部进入者增多，带来新的竞争风险
　　在体育产业上升成为国家级战略的大背景下，公司所处市场得到了空前的关注，新的外部进入者伴随着外部资本的进入，有可能从规模经济效应、产品差异、资金投入强度、转换成本、销售渠道使用权占用以及政府政策导向等几个方面对公司已有的技术、渠道壁垒形成冲击，削弱公司产生理想财务回报率的能力。
　　应对措施：进一步巩固现有的技术壁垒和渠道优势，与行内行外优质资源充分合作；同时加大新渠道开拓，在原有的行政部门渠道的基础上，加强对社会主体渠道的开发力度。
　　3、公司快速发展带来的管理风险
　　随着公司在智慧场馆领域布局逐步完成和相应市场的开拓，公司的资产、业务、人员规模等都将面临一定增加。规模的扩张对公司的战略规划、财务管理、流程管理、业务质量控制、人力资源管理等能力提出了更高的要求，尽管公司已建立起比较完善的企业管理制度，拥有独立健全的产、供、销体系，并根据积累的管理经验制订了一系列行之有效的规章制度，但若目前管理体系无法适应公司快速发展的需要，将对公司的正常生产经营造成不利影响。
　　应对措施：完善公司治理，提升公司管理水平，将公司的产、供、销业务整体精细化，做到业务模块清晰，流程高效合理。

　　四、企业社会责任
　　公司坚持以人为本，不断完善劳动用工与福利保障相关管理制度，重视人才培养，从而实现员工与公司共同成长，不断创造就业机会，实现公司的社会价值。公司遵循以人为本的核心价值观，大力实践管理创新和科技创新，用优异的服务努力履行着作为企业的社会责任。

　　一、业务概要商业模式
　　公司是一家专注信息技术在体育行业应用的高新技术企业，在体育场馆智能化和体育赛事信息化方面拥有丰富的实践经验和技术积淀。公司拥有自主的研发团队，32项软件著作权，公司核心团队成员曾参与编辑体育行业多项标准，并在体育设施建设及赛事服务领域拥有较高的专业造诣及丰富的技术实践。公司专注于体育场馆智能化和体育赛事信息化，主要为体育场馆建设方、体育场馆运营方、体育赛事组织者、体育界相关人士及体育场馆消费者提供体育场馆工艺咨询、体育场馆专项设计、体育场馆智能化系统服务及体育赛事信息系统服务，能为各类全民健身及大型体育设施建设和运营提供专业化服务，并为广大体育场馆消费者提供体育智能化产品及服务。公司通过客户群及网络信息等各种平台开拓业务，签订合同后直接为客户提供产品及服务，并以此获取利润和现金流。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　公司按照年初制定的预算和经营计划，持续加强成本控制和内控管理制度的落实，全年实现营业收入17,172,197.79元，归属于母公司所有者的净利润896,222.71元。报告期内，公司持续加大新产品的开发力度，投入于赛事服务、场馆智能化管理软件的研发与升级，完成比赛中央监控系统(CMS)、体育场馆的建筑智能化集成管理系统(BMS)产品技术升级，并开展研发自有品牌设备，满足不断升级的市场需求。此外，新增2项软件著作权，截止本期末公司共拥有32项软件著作权证书。公司推动场馆建设运营模式一体化的探索，加强PPP模式市场介入，并积极开展体育场馆运营服务。2017年11月23日，公司签订中曌广场体育商业综合体项目，在北京南部联合打造中国第一体育商业综合体，将运动健身、教育培训、商业配套有机结合，创建"中国制造，世界首发"的创新商业业态，真正实现了休闲空间的复合化、绿色化和健康化。公司进一步明确子公司业务划分，努力开拓全民健身、大众赛事领域服务业绩，加大跑步、游泳、自行车等项目赛事技术服务领域的市场。报告期内，全资子公司中体瑞时、中体路跑分别实现增资，并承接多项跑步、游泳、自行车等赛事技术服务。中体路跑"壹计时"芯片正式通过中国田径协会审定，有利于公司承接更多的赛事服务。
　　1、公司财务状况
　　报告期末公司资产总计50,948,389.40元，比上年末52,512,713.58元，降低了2.98%,主要原因系本期进行现金分红340万元导致货币资金减少，负债总计3,451,054.46元，比上年末1,802,953.11元，增加了91.41%,主要原因系本期应付账款增加1,071,765.33元；其次其他应付款增加542,908.06元导致。归属于挂牌公司股东的净资产47,129,982.44元，比上年末49,633,759.73元，降低了5.04%,主要原因系本期现金分红340万元导致未分配利润减少所致。
　　2、公司经营成果
　　报告期内，公司实现营业收入17,172,197.79元，比去年同期的22,049,897.60元，下降了22.12%,主要原因为报告期内公司加大了赛事技术服务与施工的承接力度，导致服务与施工收入较上年增加1,060,798.25元。同时由于本年度进口计时记分供货周期延长，延误项目实施进程，一些项目未在2017年度形成收入，造成了报告期内系统销售收入下滑，系统销售收入较上年减少5,938,498.06元。营业成本6,754,544.27元，比去年同期的9,268,698.66元，下降了27.13%,主要原因本期收入减少，从而采购成本较上年相应减少所致。本期毛利率60.67%,同比上升2.71个百分点。主要原因是技术服务与施工收入占总收入的比重较去年相比大幅增加，同时技术服务与施工业务毛利率水平较高，从而拉高了整体毛利率。归属于挂牌公司股东的净利润896,222.71元，较去年同期的4,166,262.45元，下降了78.49%,主要原因是公司收入下降，同时加大了新产品的研发投入的力度导致研发费用增加，从而导致净利润下降。
　　3、现金流量情况
　　报告期内公司经营活动产生的现金流量净额-1,836,242.30元，较去年同期1,461,633.69元，净流入减少3,297,875.99元，主要是本期销售商品、提供劳务减少导致收到的现金较上年下降9,675,324.98元；本期因采购商品减少导致购买商品、接受劳务支付的现金较上年下降6,268,334.54元；其次本期研发人员增加导致支付给职工以及为职工支付现金增加1,573,952.79元。
　　本期投资活动产生的现金净流量832,642.38元，主要原因本期理财投资收益收到现金1,164,410.16元，以及本期购买固定资产支出现金411,767.78元，受上述两项因素综合影响。
　　本期筹资活动产生的现金净流量-2,900,000.00元，主要原因是本年度收到子公司中体路跑(北京)体育文化产业有限公司其他股东支付的投资款500,000.00元，以及本期股东分配股利3,400,000.00元，受上述两项因素综合影响。
　　报告期内公司主营业务未发生变化。
　　(二)行业情况
　　2014年10月，体育产业的里程碑式文件——国务院46号文出台，吹响了体育产业迅猛发展的号角。
　　2016年以来，体育产业市场化发展的步伐加速，各项配套政策密集出台：《体育产业"十三五"规划》提出2020年实现体育产业总规模超过3万亿；《关于大力发展体育旅游的指导意见》提出"加强体育旅游与文化、教育、健康、养老、农业、水利、林业、通用航空等产业的融合发展，培育一批复合型、特色化体育旅游产品";全面健身上升为国家发展战略，多项"十三五"规划为体育产业定下了明确的目标。根据前瞻产业研究院《2018-2023年中国体育产业发展前景预测与投资战略规划分析报告》汇总，国家计划实现2020年中国体育产业总规模3万亿和2025年5万亿的产业目标。总体来看，随着体育产业政策的落地实施和持续兑现，未来5-10年我国体育产业将步入高速发展和繁荣阶段。
　　体育产业的发展与形式的利好，为公司业务增长提供了契机。公司一向以"专注中国智慧技术、服务华夏体育产业"为发展宗旨，长期的专业积累与品牌形象将给公司带来更广阔的商机。同时，2017年外部经营者大举进入体育产业也会给公司发展带来一定的挑战。保持公司在行业技术的领先地位，更好利用公司技术、品牌、渠道在主营业务领域已有的探索和积累，确立符合市场需求的战略方针，才能在激烈竞争中赢取有利位置。
　　2018年对公司而言，机遇将大于挑战，公司将在延续以往面向体育场馆建设方提供体育场馆工艺咨询、体育场馆专项设计、体育场馆智能化系统服务及体育赛事信息系统服务的基础上，进一步展开针对体育场馆运营方提供体育设施建设和运营提供专业化服务，并为广大体育场馆消费者提供体育智能化产品及服务。开辟新业务及利润增长点，适应市场大环境，提高公司在行业内的占有率及竞争力。

　　三、持续经营评价
公司经过多年的持续经营，持续引进信息和体育专业人才，人员呈现稳定上升趋势，为现有业务的发展奠定了坚实的技术支持以及优良的服务基础。公司秉承用户至上、成本经营的原则，在互联网信息飞速发展的时代，紧跟技术发展，结合行业需求用技术升级创新服务，为公司未来发展贡献新的营收模式。
　　2017年，公司营业收入17,172,197.79元，比上年同期下降了22.12%,净利润为187,574.47元，较上年同期降低95.40%。报告期内公司加大了赛事技术服务与施工的承接力度，导致服务与施工收入较上年增加1,060,798.25元。同时，公司因业务重心向服务与施工方向倾斜，导致系统销售订单减少，从而系统销售收入较上年减少5,938,498.06元。
　　2017年，公司管理层充分调动行业内外的资源积累，在智慧场馆及智慧运动方面继续布局，先后在场馆内高速网络铺设及运营、场馆能源管理平台、场馆消费者声光视讯体验、赛事计时芯片技术、场馆管理云平台等方面取得进展，这是公司进一步为客户提供优质的咨询、运营、技术服务的重要基础，是公司持续获得市场份额的保障。
　　报告期内，公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。为提升公司的持续经营能力，公司正积极探索新商业模式，未来将加大业务整合衔接工作，推进"智慧场馆整体解决方案"的理念，为客户提供"一站式"的体育场馆建设运营维护整体服务，通过技术升级服务创新以保障公司健康持续经营。

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1、体育产业保持增长的发展趋势
　　现今，高压的竞争环境与劳碌的社会生活，促使人们愈发重视健康。体育运动作为人民喜闻乐见的健身形式，必将在大健康时代成为时代主流，国家相关部门提出到2025年，体育产业总规模超过5万亿元，同时出台了一系列利好体育产业的政策性文件，包括简化赛事审批、扶持重点项目、开展全民健身、鼓励民间资本进入、促进体育服务的市场化等。体育行业发展将进入"黄金十年"。在国家体育总局公布的九十九类运动项目中，近年来井喷式增长的马拉松、足球、篮球逐渐成为成熟产业，而游泳运动，作为唯一一项全生命周期的救生技能类运动，正受到越来越多消费群体的青睐，发展前景广阔，有望成为下一个爆发增长的体育细分产业。
　　2、消费升级驱动全民健身热潮
　　体育可划分为观赏性体育和参与性体育。这两大类体育本质上对应着人们的娱乐和健康两大需求。
　　中国体育产业2016年市场规模约为1.9万亿，观赏性体育和参与性体育分别占19%和81%。以体育活动为核心的参与性体育2016年的市场规模达到1.2万亿元，占整个体育市场的80.7%。其中运动健身场馆为1,082亿元，占整个体育市场的7.2%;健身与体育培训856亿元，占整个体育市场的5.7%。由此可见，伴随着人们生活水平的提高和观念的更新，"消费升级"浪潮推动全民健身的热情逐年递增。越来越多的人更愿意在健康上消费，而运动是最好的健康消费途径之一。
　　3、中小型体育设施进一步扩展趋势随着国家对节俭环保的加大力度，各地方大规模体育场馆建设的投资逐渐缩减，对中小型体育设施加大投资力度将成为趋势。面对业主的不同需求，针对不同情况，采用不同的营销策略，配套不同实施方案及产品，才能适应市场大环境。
　　4、体育智能化将逐步向品牌化发展
　　在市场引导下，优质品牌将在激烈竞争中脱颖而出，随着体育赛事、民众健身活动的频繁开展，对体育智能化领域产品服务提出更高要求，品牌化管理和高效化服务将成为市场发展的趋势。
　　伴随体育产业发展的大趋势，新一代信息技术的涌现，智慧场馆理念已逐步深入人心，并渐渐被普通场馆引进接纳，随之而来的是对智慧场馆运营需求的提升，公司将积极打造智慧场馆建设及游泳产业链条，进一步明确市场范围、业务领域，公司发展战略也将与市场现实情况充分配合，树立明确目标，制定切实有效的计划，把握机会，力争树立公司的行业龙头地位和技术领先地位。
　　(二)公司发展战略
　　1、用知识提升科技含量，用经验节约建设成本，以"专注中国智慧技术、服务华夏体育产业"为发展宗旨，打造体育场馆建设咨询、设计、施工、运营"一站式"的解决方案服务商。
　　2、积极参与以PPP为主导的新型场馆建设，寻找融资及建设方面的合作伙伴，借助资本市场的力量加快公司规模的扩大。
　　3、利用互联网时代多种信息平台融合的特点，通过多年来积累的赛事技术服务经验，打造业内新一代赛事服务品牌，积极开拓国内外市场。
　　4、随着近年来B2B、B2C模式的清晰化，公司相应业务范畴日益明确。面向体育场馆运营方、体育场馆消费者开展项目有了准确的划分，同时公司调整组织结构以配合相关业务开展，实现公司在市场竞争环境下健康稳定发展。
　　5、制定"互联网+智慧场馆"的经营战略方针，运用BIM(BUILDING INFORMATION MODELING-建筑信息模型)、云计算、物联网、移动互联网、大数据、智能硬件等新一代信息技术，通过推行场馆设计、建设、运营管理一体化模式，将赛事功能需要与赛后综合利用有机结合，以达到增强场馆复合经营能力，拓展服务领域，延伸配套服务，实现最佳运营效益的目标，以提高公司在行业内的占有率及竞争力。
　　(三)经营计划或目标
　　1、持续加大新产品的开发力度，满足不断升级的市场需求用技术的发展推动更多的技术产品和解决方案出现，满足市场及客户的需求。公司计划通过自有资金，投入于赛事服务、场馆智能化管理软件的研发与升级。
　　2、加强新型场馆建设运营模式的研究和探索，适应投资体制变化带来的新挑战PPP是以市场竞争的方式提供服务，主要集中在纯公共领域、准公共领域，场馆建设和运营就属此范畴。PPP不仅是一种融资手段，而且是一次体制机制变革，涉及行政体制改革、财政体制改革、投融资体制改革，如何应对这种变革，是公司长远发展必须研究和解决的问题。
　　3、努力开拓跑步、游泳、自行车等项目赛事技术服务领域的市场，尽快实现专业赛事服务和大众赛事服务的齐头并进的发展态势，增强公司赛事信息化核心优势随着全民健身战略的普及，大众赛事呈现爆发式增长的态势，赛事技术服务的需求也在迅速扩大，我们要充分利用物联网、移动互联网、云计算等新一代信息技术，实现技术创新、营销模式创新，建立完善的营销网络，大力发展行业合作伙伴，努力开拓市场，提高公司业务的市场占有率。
　　(四)不确定性因素
　　公司将在2018年引入新的合作伙伴及业务模式，以推动公司在智慧场馆和智慧运动领域的领先地位和技术优势。广泛多元的外部合作对公司管理方式，风险体系的完善是否能适应公司发展，存在不确定性。

　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、股权集中风险
　　公司董事长、总经理徐文海持有公司1511.60万股股份，占总股本的44.46%,是公司的控股股东；徐文海之妻韩莉持有公司550万股股份，占总股本的16.18%,双方合计持有公司60.64%股份，为实际控制人。徐文海与韩莉通过持有的公司股份可以对股东大会和董事会实施控制和重大影响，从而对公司业务、管理、人事安排等方面加以影响和控制。
　　应对措施：通过定向增发、转让等方式引入产业资本、机构投资者及其他优质个人合作伙伴，优化公司股权机构；增加股票交易机会，提高股权分散度。
　　2、行业外部进入者增多，带来新的竞争风险在体育产业上升成为国家级战略的大背景下，公司所处市场得到了空前的关注，新的外部进入者伴随着外部资本的进入，有可能从规模经济效应、产品差异、资金投入强度、转换成本、销售渠道使用权占用以及政府政策导向等几个方面对公司已有的技术、渠道壁垒形成冲击，削弱公司产生理想财务回报率的能力。
　　应对措施：进一步巩固现有的技术壁垒和渠道优势，与行内行外优质资源充分合作；同时加大新渠道开拓，在原有的行政部门渠道的基础上，加强对社会主体渠道的开发力度。
　　3、公司快速发展带来的管理风险
　　随着公司在智慧场馆领域布局逐步完成和相应市场的开拓，公司的资产、业务、人员规模等都将面临一定增加。规模的扩张对公司的战略规划、财务管理、流程管理、业务质量控制、人力资源管理等能力提出了更高的要求，尽管公司已建立起比较完善的企业管理制度，拥有独立健全的产、供、销体系，并根据积累的管理经验制订了一系列行之有效的规章制度，但若目前管理体系无法适应公司快速发展的需要，将对公司的正常生产经营造成不利影响。
　　应对措施：完善公司治理，提升公司管理水平，将公司的产、供、销业务整体精细化，做到业务模块清晰，流程高效合理。

　　一、商业模式
　　公司是一家专注信息技术在体育行业应用的高新技术企业，在体育场馆智能化和体育赛事信息化方面拥有丰富的实践经验和技术积淀。公司拥有自主的研发团队，30项软件著作权，同时与国内外多家业内知名企业保持合作伙伴关系，代理产品被国内外多项体育联合组织认可，并广泛应用于各大体育赛事；公司核心团队成员曾参与编辑体育行业多项标准，并在体育设施建设及赛事服务领域拥有较高的专业造诣及丰富的技术实践。公司专注于体育场馆智能化和体育赛事信息化，主要为体育场馆建设方、体育场馆运营方、体育赛事组织者、体育界相关人士及体育场馆消费者提供体育场馆工艺咨询、体育场馆专项设计、体育场馆智能化系统服务及体育赛事信息系统服务，能为各类全民健身及大型体育设施建设和运营提供专业化服务，并为广大体育场馆消费者提供体育智能化产品及服务。公司通过客户群及网络信息等各种平台开拓业务，签订合同后直接为客户提供产品及服务，并以此获取利润和现金流。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、经营情况报告期内，公司按照年初制定的预算和经营计划，持续加强成本控制和内控管理制度的落实，为提升公司的持续经营能力，公司正积极探索新商业模式，加大业务整合衔接工作，推进“智慧场馆整体解决方案”的理念，为客户提供“一站式”的体育场馆建设运营维护整体服务，通过技术升级服务创新以保障公司健康持续经营。
　　1、公司财务状况
　　2017年6月30日，公司资产总额为46,082,761.37元，比上年末的52,512,713.58元，降低12.24%；负债总额为531,889.27元，比上年末的1,802,953.11元，降低70.50%，主要原因为本期应付职工薪酬、应交税费较上期大幅降低；归属于母公司的净资产总额为44,842,941.30元，比上年度末的49,633,759.73元，降低了9.65%，下降的原因为本期内实施利润分配3,400,000.00元以及本期归属于母公司所有者的净利润-1,390,818.43元导致未分配利润相应减少所致。
　　2、公司经营成果
　　本期营业收入5,297,721.92元，比上年同期的10,945,383.94元，降低了51.60%，主要原因是技术服务项目、体育场馆技术服务正在执行中，未到确认收入条件，导致营业收入下降较大。本期毛利率60.25%，较上年同期54.90%，上升了5.35个百分点，系因体育场馆技术服务及施工毛利率比上期上升所致。本期系统销售收入毛利率40.90%较上期54.50%降低13.60个百分点。主要是采购成本增加，安装技术人员增加导致安装成本增加，导致本期体育场馆系统销售收入毛利下降；本期体育场馆技术服务及施工收入毛利率64.88%比上期54.94%提高9.93个百分点，主要是赛事服务收入增加，有些项目往来差旅费用等由赛事主办方提供，成本降低，导致毛利率提高。
　　3、现金流量情况
　　本期公司经营活动产生的现金流量净额为-6,910,179.29元，较上年-3,184,058.36元相比，净流出增加3,726,120.93元，主要原因为本期支付保证金增加4,450,000.00元所致。
　　报告期内公司净利润-1,758,888.37元，与经营活动产生的现金流量差异较大，主要原因是其他应收款本期末较期初增加4,784,805.31元、存货项目增加1,999,784.91元所致。
　　本期投资活动产生的现金净流量-17,525,816.13元，主要原因为本期购买17,590,000.00元的银行理财产品所致。
　　本期筹资活动产生的现金流量净额-3,400,340.00元，主要是本期内实施利润分配3,400,000.00元所致。

　　三、风险与价值
　　1、股权集中风险
　　公司董事长、总经理徐文海持有公司1,511.60万股股份，占总股本的44.46%，是公司的控股股东；徐文海之妻韩莉持有公司550万股股份，占总股本的16.18%，双方合计持有公司60.64%股份，为实际控制人。徐文海与韩莉通过持有的公司股份可以对股东大会和董事会实施控制和重大影响，从而对公司业务、管理、人事安排等方面加以影响和控制。
　　应对措施：通过定向增发、转让等方式引入产业资本、机构投资者及其他优质个人合作伙伴，优化公司股权机构；增加股票交易机会，提高股权分散度。
　　2、行业外部进入者增多，带来新的竞争风险
　　在体育产业上升成为国家级战略的大背景下，公司所处市场得到了空前的关注，新的外部进入者伴随着外部资本的进入，有可能从规模经济效应、产品差异、资金投入强度、转换成本、销售渠道使用权占用以及政府政策导向等几个方面对公司已有的技术、渠道壁垒形成冲击，削弱公司产生理想财务回报率的能力。
　　应对措施：进一步巩固现有的技术壁垒和渠道优势，与行内行外优质资源充分合作；同时加大新渠道开拓，在原有的行政部门渠道的基础上，加强对社会主体渠道的开发力度。
　　3、公司快速发展带来的管理风险
　　随着公司在智慧场馆领域布局逐步完成和相应市场的开拓，公司的资产、业务、人员规模等都将面临一定增加。规模的扩张对公司的战略规划、财务管理、流程管理、业务质量控制、人力资源管理等能力提出了更高的要求，尽管公司已建立起比较完善的企业管理制度，拥有独立健全的产、供、销体系，并根据积累的管理经验制订了一系列行之有效的规章制度，但若目前管理体系无法适应公司快速发展的需要，将对公司的正常生产经营造成不利影响。
　　应对措施：完善公司治理，提升公司管理水平，将公司的产、供、销业务整体精细化，做到业务模块清晰，流程高效合理。