益丰药房（603939）

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品的连锁零售业务。公司自建内部采购平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送和少量对外药品批发业务。公司自建恒修堂药业有限公司，从事中药饮片的研发和生产，主要满足公司对中药饮片的内部需求。
　　（一）公司所属行业发展情况
　　随着我国GDP持续增长，社会消费水平持续提升，大众健康消费意识不断增强，特别是随着人口老龄化进程不断加快，大众健康需求不断增加，国家卫生费用支出逐年上升，健康产业总体规模持续扩大；随着“医疗、医药、医保”三医联动改革的不断深入，“药占比、零差率、医保控费、分级诊疗、一致性评价、带量采购、双通道、门诊统筹”等一系列医改措施稳步推进，医药分开的趋势更加明朗，政策推动下的医院处方外流逐步提速，药品零售行业规模持续扩容；与此同时，在产业政策驱动、互联网技术发展、行业竞争等因素的推动下，药品零售行业连锁化率和市场集中度持续提升。
　　2021年10月，商务部发布《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》，明确提出：到2025年培育形成5-10家超500亿元的专业化、多元化药品零售企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上，药品零售连锁率接近70%。
　　2023年2月，国家医保局下发《关于进一步做好定点零售药店纳入门诊统筹管理的通知》（以下简称“通知”），“通知”要求将符合条件的定点零售药店纳入门诊统筹管理，扩大医药服务供给，提升参保人员就医购药的便利性、可及性，“通知”积极支持定点零售药店开通门诊统筹服务，鼓励符合条件的定点零售药店自愿申请开通门诊统筹服务，为参保人员提供门诊统筹用药保障。门诊统筹对零售药店的开放打开了行业新的发展空间。
　　行业经济运行情况：
　　（1）药品零售销售规模稳健增长
　　据统计，中国药品三大终端六大市场的销售额从2013年10,894亿上升至2022年的17,936亿元，十年复合增长率为5.6%。从2013年至2022年三大终端的销售额增长率看，公立医院终端、零售药店终端和公立基层医疗终端药品销售额复合增长率分别为4.3%、8.2%、7.4%。至2022年末，公立医院终端市场份额61.8%，呈逐年下降趋势；零售药店终端销售额从2013年2,538亿上升至2022年5,015亿元，市场份额上升至29%，呈逐年上升趋势；公立基层医疗机构终端则相对稳定，市场份额为9.2%。
　　随着药品零售销售规模持续增长，药店数量保持较高增速发展，2022年，我国零售药店总数达62.33万家，较2021年增加近3.36万家，其中连锁门店药店数量增长6.71%，单体药店数量增长4.37%，连锁化率上升至57.76%。
　　2012-2022药品零售销售规模稳健增长
　　2008-2022全国药店总数及连锁化率变化情况
　　（2）产业政策和资本推动下的行业集中度持续提升
　　受产业政策驱动、资本介入、行业竞争等因素影响，我国药品零售行业连锁化率和市场集中度逐年提升。全国性和区域龙头企业借助资本力量加速整合，连锁药店成为行业发展的主流。
　　2015-2022百强连锁销售额及占比变化
　　2015-2022药店十强、二十强、五十强及百强销售及占比变化
　　2016-2022十强、二十强、五十强及百强销售增速变化
　　虽然，我国药店连锁化率和行业集中度逐年提升，但相较于美国、日本等成熟市场，我国药品零售行业的市场集中度仍然处于较低水平，尚有较大提升空间。根据IQVIA的数据，美国药店的连锁化率从1990年的不到40%增长至2021年的90%，TOP3连锁门店数量占据了全美药店数量的近37%。
　　（二）公司主营业务情况
　　1、主要业务概述
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品的连锁零售业务。公司自建内部采购平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送和少量对外药品批发业务。公司自建恒修堂药业有限公司，从事中药饮片的研发和生产，主要满足公司对中药饮片的内部需求。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　2、主要经营模式
　　公司主要经营模式包括商品采购、物流配送、仓储管理和门店销售等业务流程。
　　（1）采购模式
　　公司设置商品中心，负责统计所有门店集中采购商品的需求，并协调子公司的采购计划，制定品类组合计划；子公司商品部负责统计该公司所有门店的采购需求，将集中采购计划报送公司商品中心，并对地方采购需求进行统计和商品采购。各级商品部门在了解门店需求后，进行商品的访价、询价、比价、议价和订价工作，并与供应商进行谈判，签订采购合同。
　　（2）仓储管理与物流配送
　　公司建立并持续升级湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北七大现代化物流中心，目前，公司拥有立体仓库、自动输送线、自动分拣系统、AGV货到人拣选系统、Miniload智能自动补货系统、电子标签系统、多层穿梭车、交叉带、机械臂、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内较为先进的设备与技术以及业务管理模式，为益丰供应链提供更好的数字化运营保障。公司旗下所有门店的商品均由公司或分子公司物流中心自主配送，强大的物流配送能力为公司的快速扩张提供了强有力的物流支持。
　　（3）销售模式
　　公司销售模式：以零售为主，兼顾加盟配送和少量对外批发。
　　零售业务：
　　截至2023年6月30日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市拥有连锁药店11,580家，向顾客销售中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品。
　　公司设立了新零售事业群，下设电商事业部、智慧医疗事业部、会员发展事业部、顾客体验部等新零售业务线事业部，以CRM和大数据为核心，互联网医疗及处方流转为创新，打造线上线下融合发展的医药新零售业务。
　　加盟配送与批发业务：
　　加盟配送系公司从供应商采购商品，然后向公司及子公司的加盟门店进行商品配送。批发业务系部分代理品种对第三方进行的分销。
　　3、报告期内主要业绩驱动因素
　　报告期内，按照公司总体的战略部署，通过“新开+并购+加盟”的拓展模式，在确保新店质量的前提下，持续提升门店网络覆盖的广度和深度；通过商品精品战略和全国最优工程，持续优化商品结构,打造线上线下质量、渠道和价格持续可控的智能化供应链体系；通过智能化全渠道的服务和交易，承接医院处方外流、大健康商品与服务业态创新；通过互联网技术提升和业务数字化，打造高效敏捷的数字化运营体系；通过人才梯队建设和职业能力的培养，打造极具使命感、归属感和执行力的专业化团队，致力于为客户提供全生命周期的健康解决方案，实现公司经营质量和管理效率的全面提升。
　　报告期内，公司新增门店1,423家，其中，自建门店692家，并购门店202家，新增加盟店529家。另，迁址门店30家，关闭门店81家。截至报告期末，公司门店总数11,580家（包括加盟店2,491家），较上期末净增1,312家。实现营业收入1,070,656.30万元，同比增长22.36%，营业收入增长主要来源于老店、新店和次新店的内生式增长，以及当期和上一年度同行业并购所带来的外延式增长，以及公司加盟业务的迅速扩张；受益于营业收入增长和管理效益的提升，报告期内，实现归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润较上年分别增长22.33%和21.36%。
　　4、公司所处的行业地位
　　公司目前门店网络覆盖湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市，在华中、华东、华北区域竞争优势明显。公司先后入选“中国上市公司主板上市公司价值100强”、“2022胡润中国500强”、“2022-2023年药品零售电商十强”、“2022-2023年度中国药店价值榜100强”、“2022-2023年度中国连锁药店50强”，荣获“2022-2023年药品零售盈利力冠军企业”、“2023年药品零售综合竞争力百强榜”第二名、“抗疫保供责任担当企业”等荣誉。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司新增门店1,423家，其中，自建门店692家，并购门店202家，新增加盟店529家。另，迁址门店30家，关闭门店81家。截至报告期末，公司门店总数11,580家（含加盟店2,491家），较上期末净增1,312家。
　　截止2023年6月30日，公司总资产为2,108,932.35万元，比上年末2,103,888.66万元增加0.24%；负债为1,128,847.87万元，比上年末1,191,741.97万元降低5.28%；股东权益为980,084.48万元，比上年末912,146.70万元增加7.45%。
　　报告期内，公司经营业绩继续保持平稳较快增长，实现营业总收入1,070,656.30万元，较上年同期增长22.36%；归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润分别为70,515.36万元和67,876.80万元，分别较上年同期增长22.33%和21.36%。
　　1、报告期公司门店网络变化情况
　　公司坚持直营为主的营销模式，区域拓展以“巩固中南华东华北，拓展全国市场”为发展目标，立足于中南华东华北市场，在上述区域密集开店，形成旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店的多层次门店网络布局，深耕区域市场，通过门店网络广度和深度扩展以及公司品牌渗透，逐步取得市场领先优势。报告期内，公司新增门店1,423家。
　　说明：
　　一、中南地区包括：湖南、湖北、广东；华东地区包括：江苏、江西、上海、浙江；华北地区包括：河北、北京、天津。
　　二、报告期内关闭门店，主要原因系旧城区改造、部分收购门店与公司自有门店重叠以及策略性调整等因素。
　　2、报告期公司直营门店经营效率情况
　　截止2023年6月30日，公司共有9,089家直营门店。
　　日均营业收入=门店当年含税营业收入/当年门店营业天数
　　3、直营门店取得医保资质情况
　　截止2023年6月30日，公司9,089家直营连锁门店，已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格的门店7,858家，占公司门店总数比例为86.46%。
　　4、同行业并购情况
　　报告期内，公司共发生了9起同行业的并购投资业务，其中，完成并购交割项目5起。具体情况如下：
　　（1）2022年11月，公司控股子公司唐山新兴德顺堂医药连锁有限公司与毕洪生等3人签署《唐山德生堂医药有限公司重组收购框架协议》，收购其重组分立的新公司100%股权，其股权转让价格为11,300万元，涉及54家门店和8家诊所，该项目股权交割手续已于2023年3月完成。
　　（2）2022年10月，公司控股子公司石家庄新兴与商永等4人签署《秦皇岛民乐医药连锁有限责任公司重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司70%股权，其股权转让价格为6300万元，涉及89家门店，该项目股权交割手续已于2023年3月完成。
　　（3）2022年12月，公司签订资产收购框架协议受让龙山县老百姓新特药健康药房等11家药房的相关资产和业务，该项目于2023年2月完成资产交割手续，最终资产收购价格为600万元。
　　（4）2023年2月，公司全资子公司湖北益丰与李琼华签订签署《广水市应山康济药房总店等11家药店资产重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司70%股权，其股权转让价格为854万元，涉及11家门店，该项目股权交割手续已于2023年4月完成。
　　（5）2023年3月，公司全资子公司江苏益丰签订资产收购框架协议受让常州市人民百姓大药房有限公司所属37家药店的相关资产和业务，该项目于2023年6月完成资产交割手续，最终资产收购价格为3500万元。
　　（6）2023年4月，公司控股子公司赣西益丰与陈智林、邓水花签署《宜春市老百姓医药连锁有限公司重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司60%股权，其股权转让价格为2,460万元，涉及30家门店，该项目股权交割手续正在进行中。
　　（7）2023年5月，公司全资控股子公司石家庄新兴与王运强、从厚茂、范凯民签署《河北百信康医药连锁有限公司重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司80%股权，其股权转让价格为2,334.4万元，涉及58家门店，该项目股权交割手续正在进行中。
　　（8）2023年5月，公司全资子公司湖北益丰签订资产收购框架协议拟以现金不超过2000万元的资产转让价格受让湖北中联大药房连锁有限公司所属64家药店的相关资产和业务，该项目的资产交割手续正在进行中，并根据门店租赁合同、经营证照、门店员工的交割结果确定最终的交割门店及资产转让价格。
　　（9）2023年6月，公司全资控股子公司石家庄新兴签订资产收购框架协议以现金不超过2880万元的资产转让价格受让邢台市东大医药连锁有限公司所属39家药店的相关资产和业务，该项目的资产交割手续正在进行中。
　　5、线上业务运作情况
　　报告期内，公司持续推进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，积极推进慢病管理、线上诊疗以及线上线下相结合的健康管家和家庭医生服务，致力于以会员为中心的全渠道、全场景、全生命周期的健康管理。
　　截至报告期末，公司建档会员总量7,765万，会员整体销售占比73.02%。O2O多渠道多平台上线直营门店超过7,800家，覆盖范围包含公司线下所有主要城市，在O2O和B2C双引擎的策略。
　　支持下，借助公司供应链优势和精细化运营，报告期内，公司互联网业务实现销售收入91,146.18万元，同比增长11.75%，其中，O2O实现销售收入69,466.23万元，同比增长7.78%；B2C实现销售收入21,679.95万元，同比增长26.71%。

　　三、风险因素
　　1、行业政策风险
　　药品零售行业的发展受到国家政策的规范及影响。随着我国药品零售行业管理标准逐年提升，对于企业经营提出了更高的要求。随着新医改的逐步深入，在全面推进公立医院改革、药品零差率、两票制、医保支付方式、医保个账改革等系列政策的同时，行业监管日趋严格，如公司经营管理水平及内部运营体系不能及时根据监管及行业政策进行调整，公司有可能存在一定的经营风险。
　　应对措施：公司将密切关注国家政策变化，加强对行业准则的把握和理解，积极筹划，前瞻应对，通过调整业务和管理模式，通过提升内部规范治理，通过员工专业服务、商品创新、业务模式创新，把握行业发展变化带来的机遇和挑战。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　我国医药零售行业市场集中度较低，行业竞争激烈。特别是近几年来，行业内大型药店连锁企业通过自主扩张和兼并重组，不断扩大营销网络，实现跨区域发展，行业的市场集中度逐步提高，零售药店企业之间的竞争日趋激烈。一些全国性和区域性的大型连锁企业逐步形成，这些企业借助其资本、品牌和供应链管理等方面的优势迅速壮大，同时，随着基层医疗机构不断完善，以互联网和移动终端购物方式为主的消费群体正在逐步形成，零售企业之间的竞争日趋激烈。虽然公司通过多年经营积累了众多消费者、营销渠道资源和上游供应商资源，拥有较高的品牌知名度和美誉度，在中南、华东、华北市场取得了一定的领先优势，但是随着市场变化和竞争加剧，如何持续提升公司在优势区域的市场占有率和盈利能力，仍面临新的挑战。
　　应对措施：一方面，持续强化公司精细化、系统化、专业化和数字化管理优势；另一方面，通过“新开+收购+加盟”，加快门店网络扩张和聚焦发展；与此同时，拥抱市场变化，创新企业经营模式，通过线上线下一体化新零售模式的探索推广，实现线上线下融合发展；通过健康管理服务和业态延伸，尝试大健康药房新业态发展等举措，持续提升公司整体竞争实力，保持和扩大区域竞争优势。
　　3、快速拓展影响短期业绩的风险
　　公司目前主要业务区域仍然集中在中南、华东和华北地区，可能面临拟拓展区域的市场消化能力饱和、竞争加剧的风险，以及因其他未饱和的拟拓展区域较为偏远、市场消化能力较弱、商业环境较差等原因导致门店平均销售收入降低的风险。公司未来计划实施“拓展全国市场”的发展战略，在向中南、华东、华北以外的地区拓展业务时，可能面临品牌推广、市场营销、门店选址、商品采购、物流配送等多方面的挑战。上述业务拓展能否达到预期效果存在不确定性，并且在投入前期，公司相关费用的增长将领先于实现收入的增长，可能对公司短期内的业绩造成负面的影响。
　　应对措施：一方面，通过“企业基本功”的打造，继续完善系统化、标准化、智能化的精细化管理系统，持续提升跨区域经营的管控力与复制能力；另一方面，通过优化商品结构，降低采购成本，创新经营模式，持续提升门店盈利能力。同时，根据公司发展规模制定适宜的业务拓展计划，实现业务拓展和当期业绩增长的平衡。
　　4、并购门店经营不达预期的风险
　　在行业并购整合的大趋势下，公司制定了“新开+并购+加盟”的拓展战略，虽然，公司前期的并购项目均达成了业绩预期，但是，并购项目的盈利状况受到政策环境、市场需求以及自身经营状况等多重因素的影响，如果未来政策发生重大不利变化，消费人群购买习惯发生变化，或者发生不可抗的重大不利事件，并购门店未来经营状况未达预期，则存在商誉减值风险，对公司业绩造成不利影响，对全体股东造成损失。
　　应对措施：一方面，加强对并购标的的审计评估，严格把关，选择资质优良并与公司形成市场互补的并购标的；另一方面，建立专业的并购整合团队，并购整合及后期经营管理标准化、流程化，实现并购标的与公司团队文化、管理系统、供应链系统的无缝对接，确保并购门店经营业绩的持续提升。
　　5、公司快速发展人力资源摊薄的风险
　　专业化的管理团队是公司持续、健康、高效运行的核心要素之一。公司快速发展过程中，如果在人才引进和人才培养方面不能适应未来快速发展的需要，或者在人才任用、人才储备和人才管理方面出现失误导致人才流失，将对公司未来的规模扩张和业务经营带来不利影响。
　　应对措施：加强人才招聘、储备和培养，通过与各大专院校联办“益丰药学班”，解决对门店一线专业员工的需求；通过“管培生”计划，解决公司快速发展对中高层管理人员的需求；通过完善的员工职业发展通道建设和股权激励机制，留住和吸引优秀人才；通过完善的培训体系，培养药学、营销、信息、物流、管理等各方面的专业人才和复合型人才，满足公司快速发展对人力资源的需求。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、区域聚焦和稳健扩张的发展战略
　　报告期内，公司继续坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针。通过门店网络广度和深度的合理布局，通过建立良好的企业品牌形象和社会责任担当；通过员工专业服务能力的持续提升和门店规范运营，以及不断优化的商品组合和成熟的会员管理体系，实现顾客满意度和复购率的持续提升和门店销售收入的持续增长。在区域竞争优势日益扩大的同时，持续增长的规模效应也提升了公司的议价能力，降低了物流及管控成本，确保了公司盈利能力的持续增长。公司连续多年获评“药品零售盈利力冠军企业”。
　　“区域聚焦”战略使公司迅速占领区域市场，获得超过行业平均的盈利水平和较高的销售与利润提升。截至2023年6月30日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市拥有连锁药店11,580家，报告期内，公司新增加门店1,423家，营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比提升22.36%和22.33%。
　　2、高效敏捷的运营系统和突出的跨省经营及连锁复制能力
　　公司是行业内少有的主要省子公司均实现盈利的公司，公司在跨区域门店管控力、复制力、文化传承等方面具有突出优势。公司始终注重精细化、标准化和系统化的运营管理，建立了数字化、网络化、智能化的系统管理平台，全方位覆盖各个核心运营系统，包括新店拓展、门店营运、商品管理、信息服务、顾客满意、绩效考核、会员管理、并购整合等等，通过业务数字化、运营流程IT化打造高效敏捷的运营系统，为公司成功实现跨区域经营、快速高效复制和行业并购整合提供了积极保障。
　　报告期内，以业务发展为导向，公司实施了营运系统的持续优化、组织架构的变革、流程创新和数字化系统的迭代更新，赋能业务发展。至报告期末，公司在中南华东华北十省市拥有门店总数11,580家，业务运作、管理效率和盈利能力持续提升，快速高效的连锁复制和行业整合能力，使公司门店网络日益成熟，行业竞争优势持续提升。
　　3、成熟的自有品牌品种模式和完善的培训系统
　　报告期内，公司持续推进可控商品精品战略和全国最优工程，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、厂商共建品种在内的商品精品群，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品精品，与同行形成商品竞争壁垒，实现差异化竞争。
　　通过强化员工专业化服务培训和顾客满意度考核，实现公司盈利提升和顾客满意度的平衡。公司95%以上的门店一线员工均为医学、药学专业毕业生。公司建立了完善的员工培训和人才梯队建设体系，报告期内，公司在持续推进专业学分制课程体系建设的基础上，通过企业大学和零售商学院的建设，从人才培养到企业管理研究，全面打造公司基业长青的人力资源体系；通过校企合作，深化产教融合，与全国近30所高校建立益丰班，开设“人才培养基地”、“就业见习基地”；与此同时，通过编制和完善标准化培训教材，设立门店专职和兼职讲师队伍，建立新员工和后备店长培训基地，持续推进“管培生”计划和线上线下相结合的多种培训模式和学分制考核。完善的员工培训体系确保员工专业服务能力的持续提升和公司快速发展对人力资源的需求，是公司内生增长的长期驱动力。
　　4、打造精品会员服务体系
　　公司基于业务需求与市场趋势，以顾客为核心，持续升级会员权益体系，通过对会员分类分级、会员体系精细化运营，打造会员个性化、智能化的营销与服务体系。利用信息技术及互联网技术，逐步实现高效智能化的会员信息管理、线上线下整合营销、用户健康档案管理、药师在线咨询等多个集约化管理功能。利用机器人智能后台，实现对员工精准下发会员专业服务任务，提高顾客的满意度与顾客口碑。通过免费健康检测、全员健康专业服务，结合建档、回访、跟踪、评估与核检等方式，提高慢病会员用药依从性和完善全生命周期的健康管理服务。截至报告期末，公司累计建档会员人数达7,765万。
　　5、“舰群型”门店布局和独特的选址模式
　　公司针对不同区域的人口数量、市场需求和消费人群特点，建立覆盖不同城市、不同商圈的店面网络，形成了由旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店组成的“舰群型”门店布局。根据多年的选址经验和大数据分析，建立了一整套“商圈定位法”的门店选址方法，通过对新进城市的人口数量、密度、消费能力及消费习惯的分析，锁定拟进入商圈，根据不同的商圈特点，确定预选门店的店型和店址范围，运用选店模型确定具体店址。通过以上模式的推广运用，公司品牌渗透力不断增强，新店选址能力和新店质量持续提升。
　　6、先进的数字化营运管理和高效的后台支撑体系
　　公司建立了强大的数字技术研发与应用团队，努力打造切合公司实际运营的数字化与智能化系统。通过益丰健康APP、小程序、微信商城、微信公众号、会员精准营销等的运用，为线下门店带来持续增量的订单和客流；通过建设互联网医院、公域、私域、处方中台、远程问诊等便捷服务，实现用户的黏性与企业品牌的提升；通过员工在线小程序(益店掌)赋能一线员工，实现一线店员营运管理的全面数字化，提升运营管理效率与服务质量；通过对商品管理的数字化体系，实现了商品与供应链精细化智能化管控，提升商品与供应链协同效率；通过对公司主数据治理，大数据中台、云原生技术中台和CI/CD系统建设，提升企业内部数字化转型效率，促进公司业务快速响应市场变化。
　　公司通过后台共享数字化建设，实现了财务共享、资产共享、IT共享、人力共享与行政共享，大幅提升了后台支撑协作效率与服务人效；通过提高仓库运营效率，以数据透明化指导仓库明确改善节点，完善物流线数字化框架体系。公司建立并持续升级湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北七大现代化物流中心，目前，公司拥有立体仓库、自动输送线、自动分拣系统、AGV货到人拣选系统、Miniload智能自动补货系统、电子标签系统、多层穿梭车、交叉带、机械臂、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内较为先进的设备与技术以及业务管理模式，为供应链体系建设提供数字化运营保障。
　　7、优秀的企业文化和教导型人才队伍建设
　　公司重视企业文化建设，秉承“顾客第一、成果导向、创新精益、勤奋务实、担责协作、成长关爱”的企业核心价值观，在公司内部营造担责协作和人际关系简单通透的团队氛围，在确保顾客价值和成果导向的前提下，通过培训系统和人才梯队建设，实现员工个人职业发展和快乐的工作体验，确保公司的执行力和凝聚力。在新公司设立之初，中高层管理人员均由公司总部委派，通过一段时间的带教后，逐步推行人才本地化，确保企业文化的传承和复制。通过教导型人才队伍建设、员工职业规划和完善的培训体系，实现人才队伍梯队建设，满足公司快速发展的人力资源需求。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，随着“医疗、医药、医保”三医联动的医药卫生体制改革不断深入，医院处方外流和医药分开的趋势日益明朗，零售药房作为院外医药市场的渠道价值不断凸显；随着互联网技术和数字化运营管理的不断升级，线上线下融合发展的“新零售”模式日益成熟；与此同时，随着国家GDP增长、人口老龄化以及行业集中度的持续提升，行业发展空间不断拓展。
　　一年来，在董事会、管理层和全体员工的共同努力下，公司按照董事会年初制定的经营计划，根据“区域聚焦，稳健扩张”的发展战略，通过“新开+并购+加盟”的门店拓展模式，全年实现新增门店2,816家；通过商品精品战略推进，厂商合作不断深化，供应链和商品结构持续优化；通过基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，新媒体运营和内容运营能力快速提升；通过建立从顾客到企业、商品、运营、营销的全面数字化链接，逐步实现由经营商品向经营顾客的价值转移；通过实行线上线下相结合的差异化的混合式培养模式，并将企业文化深度融入各岗位的培训学习课程，企业文化软实力不断提升。
　　1、经营业绩稳步增长
　　报告期内，公司保持了营业收入和经营利润的稳步增长，实现营业收入1,988,639.58万元，同比增长29.75%；实现归属上市公司股东的净利润126,560.99万元，同比增长42.54%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润123,029.36万元，同比增长43.27%；加权平均净资产收益率达15.82%；每股收益1.76元。截至2022年12月31日，公司总资产为2,103,888.66万元，比上年年末1,705,203.69万元增加23.38%；归属于母公司所有者权益为855,607.85万元，比上年年末748,130.61万元增加14.37%。
　　2、基本达成门店拓展指标
　　报告期内，公司根据“区域聚焦，稳健扩张”的发展战略，通过“新开+并购+加盟”的门店拓展模式，克服市场不利因素，全年实际新增门店2,816家，其中，自建门店1,241家，并购门店545家，新增加盟店1,030家。另，报告期内迁址门店145家，关闭门店212家。截至报告期末，公司门店总数10,268家（含加盟店1,962家），较上期末净增2,459家。
　　3、持续推进商品精品战略，大力引入集采品种
　　报告期内，公司通过商品质量疗效三重评估体系对上游供应链的进一步优化，通过主动商品送检，疗效评审，性价比评估，遴选优质厂家作为核心供应商，截止2022年年底，公司与近600家生产厂商建立了精品战略合作关系，遴选了1,200多个品种纳入公司商品精品库，建立了品类成份覆盖更加完善的精品商品体系；公司密切关注国家集采进展，通过厂商合作，大力引进国家集采品种，截至2022年年底，公司经营国家集采目录品种成分覆盖率达98%以上，累计新引进集采品种数量1000多个SKU。
　　4、医药新零售体系高效运行
　　报告期内，公司持续推进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，积极完善慢病管理数字化和线上诊疗服务，会员深度服务项目取得阶段性进展，新媒体运营和内容运营能力快速提升，医药电商运营逐步升级到集团化医药新零售体系。O2O上线直营门店超过7,000家，24小时营业配送门店600多家，覆盖了公司线下所有主要城市，并能快速覆盖并购项目和加盟项目门店，在拣货时效、配送时效、订单满足率和人效均处于行业领先水平；B2C和O2O业务全年实现销售收入175,053.65万元（不含税）。
　　5、线上线下承接医院处方外流
　　报告期内，在国家政策的推动下，医院处方外流逐步提速，为此，公司积极探索线上线下全渠道承接医院处方外流的新模式。
　　线下领域，以院边店为依托，积极布局DTP专业药房、“双通道”医保定点以及特慢病医保统筹药房，深化与相关厂商的合作，积极引进国家医保谈判品种。截至本报告披露日，公司拥有院边店（二甲及以上医院直线距离100米范围内）560多家，DTP专业药房253家，其中已开通双通道医保门店197家，特慢病医保统筹药房1,300多家，经营国家医保协议谈判药品超200个，医院处方外流品种760个，并与150多家专业处方药供应商建立了深度合作伙伴关系。
　　线上领域，公司布局电子处方流转业务，通过数字化处方服务平台及履约配送体系，链接卫健、医保、商保、医院及全国头部第三方互联网医院平台，打通上下游药品生产、批发及物流企业，依托现有560余家院边店及中心仓，构建服务慢病患者的医患药险闭环服务体系；目前对接省市级医保、卫健处方流转平台10余家，直接或者间接承接100余家三级医院及互联网医院处方流转业务。
　　6、数字化转型成效显著
　　公司以人为中心，建立从顾客到企业、商品、运营、营销的全面数字化链接，逐步实现企业由经营商品向经营顾客的价值转移。报告期内，公司在会员、营运、商品、新零售、物流等领域的数字化成果显著：
　　会员方面，公司通过精细化会员运营、渠道建设、活动精准营销，积极推进慢病服务和线上诊疗服务，提升用户复购率，并结合用户画像，有效增强用户对益丰的价值认同与专业依赖；
　　营运方面，公司通过新技术与数据能力重塑营运，深度耕耘区域市场，升级门店顾客体验，提升运营管理效率。通过员工在线小程序赋能一线员工，实现员工店务、营销、数据、薪酬绩效全面在线化，精准为会员带去问药、慢病、检测等专业服务；
　　商品方面，公司聚焦建设行业最高效、最敏捷的商品数字化体系，实现商品中心业务全面在线化、数字化、智能化改造，推动商品满足率、库存周转效率取得显著改善；
　　新零售方面，公司坚持一体化建设，全面支撑“新零售+心零售”的战略升级，打造了一系列贴合新零售业务场景的数字化产品，助力公司零售数字化转型，公司线上市占率快速提升，拣货时效、配送时效、订单满足率和人效均处于行业领先水平；
　　物流方面，公司通过以数据透明化指导仓库明确改善节点，完善物流线数字化框架体系为基础，实现仓库全面在线管理；并自研TMS系统实现仓库与门店物流精细化管控，力争在发货量与效率优于行业同行水准。
　　7、培训体系和专业服务能力持续提升
　　专业服务能力的持续提升是公司门店内生增长的长期驱动力和公司实现行业领先的核心竞争力之一。报告期内，公司把成为专业而温暖的健康顾问作为培训目标，根据客户需求在培训内容上更新了大量产品和健康解决方案，对全员服务心态、专业技能、服务标准化进行训练，优化服务流程，实现了顾客专业感知、疗效感知、公司品牌形象以及顾客整体满意度的持续提升。公司重视企业文化和人才梯队建设，从一线员工到基层及中高层管理人员，根据不同岗位需求，实行线上线下相结合的差异化的混合式培养模式，并将企业文化深度融入各岗位的培训学习课程，提升企业文化软实力。
　　8、恒修堂特色中药饮片快速成长
　　公司于2019年投资设立恒修堂药业有限公司，开展中药饮片的研发、生产和销售业务。恒修堂药业配置了业内先进的自动化生产加工和检测设施设备，引进SAP\WMS\MES系统，将企业管理信息系统与过程控制系统有效整合，实现业务流程自动化、标准化、生产过程可追溯、生产工艺控制及仓储物流智能化管理，打造特色“一物一码”机制。报告期内，恒修堂药业通过地道中药材产地深入调研、采购模式调整、产品创新和外部客户拓展，实现营收快速增长。2022年10月，恒修堂药业凭借数字化管理创新、产品与技术创新以及过硬的科研团队与软硬件实力，成功获评“国家高新技术企业”。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、人口老龄化、慢病年轻化持续提升行业发展空间
　　伴随现代生活节奏的改变，不良饮食和生活习惯、工作压力导致慢性病患者群体呈现扩大化与年轻化的趋势。据统计，中国心脑血管病、糖尿病、癌症、慢性呼吸道疾病等慢性病患者超3亿人，向慢性病患者提供妥善、便捷的慢病管理服务，逐渐成为基层医药零售的重要发展方向之一。
　　据IQVIA数据显示，全球主要市场中，中国为全球第二大药品市场，2021年中国医药总支出接近1,700亿美元，预计2026年中国医药市场将增长至超过2,000亿美元。
　　2、互联网+“医疗、医药、医保”三医联动改革持续推动行业发展
　　报告期内，国谈及带量采购持续推动处方外流。根据《中国药店》统计，2018-2021年药店行业处方药销售占比由39.02%提升至45.12%。原研药和品牌药销售持续呈现向院外流出趋势：患者差异化用药需求（如进口药、特定品牌药需求）集中于院外市场，随着医院端降低药价、减少用药支出，DTP、特慢病药房等多元业态蓬勃发展，零售药店逐步成为承接医院部分处方药销售的新渠道；同时在集中采购持续推进的大背景下，未来仿制药市场化营销的主要场所将逐步转向并集中于院外市场，零售药房渠道价值显著提升，龙头零售企业与制药企业的合作有望进一步深化，大型连锁零售公司有望依靠规模优势进一步强化竞争壁垒。
　　报告期内，线上零售模式日趋规范发展：O2O模式逐步为线下药店增长注入新活力，根据中康CMH数据显示，2021年中国医药O2O市场规模达到190亿元，同比增长111%，占药店零售额比例提升到3.8%；2022年9月，市场监管总局发布《药品网络销售监督管理办法》，进一步规范线上药品流通，线上平台及线下药店监管一致性有助促进药品流通行业规范发展，实现良性竞争。
　　3、产业政策和资本推动下的行业集中度持续提升
　　在产业政策驱动、资本介入、行业竞争等因素影响下，行业集中度持续提升。全国性和区域龙头企业借助资本力量加速整合，连锁药店成为行业发展的主流。根据国家药监局《药品监督管理统计年度报告（2021年）》，截至2021年12月31日，全国共有《药品经营许可证》持证企业60.97万家，其中批发企业1.34万家，零售连锁总部0.66万家，零售连锁门店33.74万家，单体药店25.23万家，药店零售连锁化率从2013年的36.57%提高至2021年底的58.62%。零售连锁化率的提升，有利于提升市场集中度及降低政府监管成本和企业经营成本。
　　我国零售连锁集中度近年来提升较快，但相较于美国、日本等成熟市场，仍然处于较低水平，尚有较大发展空间。《商务部关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》明确提出，到2025年培育形成5-10家超500亿元的专业化、多元化药品零售企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上，药品零售连锁率接近70%，为我国药品零售行业药品集中度的提升打开了政策的空间。
　　4、行业发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位
　　（1）行业发展阶段
　　随着我国GDP持续增长，居民可支配收入和社会消费水平逐年提升，居民的医疗消费需求也随之增长。人均医疗保健消费支出呈逐年增长的趋势，2022年中国居民人均医疗保健消费支出为2,120元，占人均消费支出的8.6%。同时，受人口老龄化、三孩生育、城市化推进及人口迁移等多重社会因素的影响，社会对于医疗资源的需求不断提升。随着居民对医疗保健的重视程度提升，预计中国居民人均医疗保健消费支出将保持增长态势。
　　随着“健康中国2030”战略和医药卫生体制改革的持续推进，药品流通行业发展不断迈上新的台阶。根据中康CMH数据显示，2022年全国零售药店市场销售额达到了5,421亿，同比提升10.2%，实现了近五年来最好的增速。
　　在国家经济持续发展，社会消费水平逐年提高，人口老龄化，城镇化以及消费结构升级等因素的驱动下，医药市场持续扩容，并保持平稳较快发展。未来，随着医药卫生体制改革的不断深入，医药分开加速推进，医院处方外流持续加快，药品零售行业发展模式和格局加速调整转变，资本市场对企业整合助力不断增强，医药供应链管理服务迅速升级，医药电商跨界融合进程持续推进，药品零售经营模式不断创新，行业发展专业化和集中化趋势将不断增强。行业运行总体将呈现：药品零售企业销售规模和连锁化率持续提高，线上线下融合发展的医药新零售模式不断涌现，医药物流运营效率及服务功能持续提升。
　　（2）行业的周期性、季节性和地域性特点
　　医药流通行业是关系民生的基础性行业，受宏观经济环境影响相对较小，经济周期性不明显，仅少部分药品品种针对夏、冬季节极端气候环境，存在一定的季节性，因此，总体而言，药品零售行业相对于其他一般零售行业经济周期性较弱。但是，由于药品的时效性、便利性以及消费习惯的地区性差异等特点，药品零售行业的地域性特点较为明显。对于门店网络布局覆盖范围较广，连锁复制能力较强的企业，具有更强的市场竞争优势。
　　（3）公司所处的行业地位
　　公司目前主要业务范围集中在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市，在华中、华东、华北区域竞争优势明显。公司的行业地位获得了投资者与社会公众的广泛认可，2022年，公司入选“中国上市公司主板上市公司价值100强”，“2022胡润中国500强”、“2022-2023年度中国药店价值榜100强”、“2022年药品零售电商十强”；荣登“2022胡润品牌榜”、“2022三湘民营企业百强榜”，荣获“2022年药品零售竞争力-七力冠军——盈利力标杆企业”、“2022年药品零售综合竞争力百强榜”第三名等荣誉。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务概述
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品的连锁零售业务。公司自建内部采购平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送和少量对外药品批发业务。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　（二）主要经营模式
　　公司主要经营模式包括商品采购、物流配送、仓储管理和门店销售等业务流程。
　　1、采购模式
　　公司设置商品中心，负责统计所有门店集中采购商品的需求，并协调子公司的采购计划，制定品类组合计划；子公司商品部负责统计该公司所有门店的采购需求，将集中采购计划报送公司商品中心，并对地方采购需求进行统计和商品采购。各级商品部门在了解门店需求后，进行商品的访价、询价、比价、议价和订价工作，并与供应商进行谈判，签订采购合同。
　　2、仓储管理与物流配送
　　公司建立并持续升级湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北七大现代化物流中心，目前，公司已经拥有立体仓库、自动输送线、自动分拣系统、AGV货到人拣选系统、Minioad智能自动补货系统、电子标签系统、多层穿梭车、交叉带、机械臂、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内较为先进的设备与技术以及业务管理模式，为益丰供应链提供更好的数字化运营保障。公司旗下所有门店的商品均由公司或分子公司物流中心自主配送，强大的物流配送能力为公司的快速扩张提供了强有力的物流支持。
　　3、销售模式
　　公司销售模式：以零售为主，兼顾加盟配送和少量对外批发。
　　（1）零售业务
　　截至2022年12月31日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市拥有连锁药店10,268家，向顾客销售中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品。
　　公司于2013年开启医药电商业务，2016年成立电商事业群，2019升级为新零售事业群，下设电商事业部、智慧医疗事业部、会员发展事业部等各新零售业务线事业部，以CRM和大数据为核心，互联网医疗及处方流转为创新，打造线上线下融合发展的医药新零售业务。
　　（2）加盟配送与批发业务
　　加盟配送系从供应商采购商品，然后向公司及子公司的加盟店进行商品配送。批发业务系部分代理品种对第三方进行的分销。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、区域聚焦和稳健扩张的发展战略
　　报告期内，公司继续坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针。通过门店网络广度和深度的合理布局，通过树立良好的品牌形象，通过专业服务能力的提升和规范运营，以及不断优化的商品组合和成熟的会员管理体系，持续提升顾客的满意度和复购率，实现门店销售收入的持续提升。在发挥区域竞争优势的同时，日益增长的规模效应也提升了公司的议价能力，降低了物流及管控成本，确保了公司盈利能力的持续增长。
　　“区域聚焦”战略使公司迅速占领区域市场，获得超过行业平均的盈利水平和较高的销售与利润提升。截至2022年12月31日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市拥有连锁药店10,268家，报告期内，净增加门店2,459家，营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比提升29.75%和42.54%。
　　2、高效敏捷的运营系统和突出的跨省经营及连锁复制能力
　　公司是行业内少有的主要省子公司均实现盈利的公司，公司在跨区域门店管控力、复制力、文化传承等方面具有突出优势。公司始终注重精细化、标准化和系统化的运营管理，建立了数字化、网络化、智能化的系统管理平台，涵盖六大核心运营系统，包括新店拓展、门店营运、商品管理、信息服务、顾客满意、绩效考核等，通过业务数字化、运营流程IT化打造高效敏捷的运营系统，为公司成功实现跨区域经营、快速高效复制和行业并购整合提供了积极保障。
　　报告期内，公司实施了营运系统的全面优化，通过组织架构和流程创新以及数字化赋能业务发展，公司业务运作、管理效率和盈利能力持续提升。报告期末，公司门店总数10,268家，全年净增门店2,459家；2017年至2022年公司门店数量年复合增长率达37.90%。快速高效的连锁复制和行业整合能力，使公司门店网络日益成熟，行业竞争优势持续提升。
　　3、成熟的自有品牌品种模式和完善的培训系统
　　报告期内，公司持续推进可控精品战略，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、厂商共建品种在内的商品精品群，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品精品，与同行形成商品竞争壁垒，实现差异化竞争。
　　通过强化员工专业化服务培训和顾客满意度考核，实现公司盈利提升和顾客满意度的平衡。公司95%以上的门店一线员工均为医学、药学大专毕业生。公司建立了完善的员工培训和人才梯队建设体系，报告期内，公司在持续推进专业学分制课程体系建设的基础上，通过企业大学和零售商学院的建设，从人才培养到企业管理研究，全面打造公司基业长青的人力资源体系；通过校企合作，深化产教融合，与全国近30所高校建立益丰班，开设“人才培养基地”、“就业见习基地”，2022年度，开展20余次访企拓岗促就业活动，全年共计招聘应届毕业生近3,000名，获评湖南省教育厅颁发的“高校毕业生重点用人单位”；与此同时，通过编制和完善标准化培训教材，设立门店专职和兼职讲师队伍，建立新员工和后备店长培训基地，持续推进“管培生”计划和线上线下相结合的多种培训模式和学分制考核。完善的员工培训体系确保员工专业服务能力的持续提升和公司快速发展对人力资源的需求，是公司内生增长的长期驱动力。
　　4、打造精品会员服务体系
　　公司基于业务需求与市场趋势，以顾客为核心，持续升级会员权益体系，通过对会员分类分级、会员体系精细化运营，打造会员个性化、智能化的营销与服务体系。利用信息技术及互联网技术，逐步实现高效智能化的会员信息管理、线上线下整合营销、用户健康档案管理、药师在线咨询等多个集约化管理功能。利用机器人智能后台，实现对员工精准下发会员专业服务任务，以提高顾客的满意度与顾客口碑。通过免费健康检测、全员健康专业服务，结合建档、回访、跟踪、评估与核检等方式，提高慢病会员用药依从性和完善全生命周期的健康管理服务。截至报告期末，公司累计建档会员人数达7,090万。
　　5、“舰群型”门店布局和独特的选址模式
　　公司针对不同区域的人口数量、市场需求和消费人群特点，建立覆盖不同城市、不同商圈的店面网络，形成了由旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店组成的“舰群型”门店布局。
　　根据多年的选址经验和大数据分析，建立了一整套“商圈定位法”的门店选址方法，通过对新进城市的人口数量、密度、消费能力及消费习惯的分析，锁定拟进入商圈，根据不同的商圈特点，确定预选门店的店型和店址范围，运用选店模型确定具体店址。通过以上模式的推广运用，公司品牌渗透力不断增强，新店选址能力和新店质量持续提升。
　　6、先进的数字化营运管理和高效的后台支撑体系
　　公司建立了强大的数字技术研发与应用团队，努力打造切合公司实际运营的数字化与智能化系统。通过益丰健康APP、小程序、微信商城、微信公众号、会员精准营销等的运用，为线下门店带来持续增量的订单和客流；通过建设互联网医院、公域、私域、处方中台、远程问诊、预付卡等便捷服务，实现用户的黏性与企业品牌的提升；通过员工在线小程序(益店掌)赋能一线员工，实现一线店员营运管理的全面数字化，提升运营管理效率与服务质量；通过对商品管理的数字化体系，实现了商品与供应链精细化智能化管控，提升商品与供应链协同效率；通过对公司主数据治理，大数据中台、云原生技术中台和CI/CD系统建设，提升企业内部数字化转型效率，促进公司业务快速响应市场变化。
　　公司通过后台共享数字化建设，实现了财务共享、资产共享、IT共享、人力共享与行政共享等数字化能力，大幅提升了后台支撑协作效率与服务人效；通过提高仓库运营效率，以数据透明化指导仓库明确改善节点，完善物流线数字化框架体系。公司建立并持续升级湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北七大现代化物流中心，目前，公司拥有立体仓库、自动输送线、自动分拣系统、AGV货到人拣选系统、Minioad智能自动补货系统、电子标签系统、多层穿梭车、交叉带、机械臂、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内较为先进的设备与技术以及业务管理模式，为益丰供应链提供更好的数字化运营保障。
　　7、优秀的企业文化和教导型人才队伍建设
　　公司重视企业文化建设，秉承“顾客第一、成果导向、创新精益、勤奋务实、担责协作、成长关爱”的核心价值观，在公司内部营造担责协作和人际关系简单通透的团队氛围，在确保顾客价值和成果导向的前提下，通过培训系统和人才梯队建设，实现员工个人职业发展和快乐的工作体验，确保公司的执行力和凝聚力。在新公司设立之初，中高层管理人员均由公司总部委派，通过一段时间的带教后，逐步推行人才本地化，确保企业文化的传承和复制。通过教导型人才队伍建设、员工职业规划和完善的培训体系，实现人才队伍梯队建设，满足公司快速发展的人力资源需求。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司保持了营业收入和经营利润的稳步增长。公司实现营业收入1,988,639.58万元，同比增长29.75%；实现归属上市公司股东的净利润126,560.99万元，同比增长42.54%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润123,029.36万元，同比增长43.27%；加权平均净资产收益率达15.82%；每股收益1.76元。截至2022年12月31日，公司总资产为2,103,888.66万元，比上年年末1,705,203.69万元增加23.38%；归属于母公司所有者权益为855,607.85万元，比上年年末748,130.61万元增加14.37%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　在人口老龄化、医药分开、互联网技术发展和资本推动等多重因素的影响下，随着医改政策落地推进，医药行业结构调整进入实质性变革阶段，行业发展趋势不断发生新的变化，药品零售行业规模迎来持续扩容；规范化、规模化、专业化、差异化的医药零售特征日益显现；企业数字化转型升级，行业整合提速，“线上+线下”全生命周期健康管理的服务模式成为行业发展的新趋势。
　　1、行业发展趋势
　　（1）卫生费用支出逐年上升，健康产业总体规模不断扩大。自新医改开展以来，我国卫生总费用逐年上升，根据《2021年我国卫生健康事业发展统计公报》初步测算，2021年全国卫生总费用预计达75,593.6亿元，占GDP的6.5%左右，较上年增长4.74%，人均卫生总费用5,348.1元。
　　（2）以“医药分开”为导向的医改给医药零售业带来新的增量市场。随着“三医联动”改革的不断推进，公立医院改革、医保控费、一致性评价、带量采购、互联网+医疗等政策相继出台并实施，医院处方外流提速，医药分开的局面正逐步形成，医药零售行业迎来新的增量市场。
　　（3）产业政策和资本推动下的行业格局变化和集中度提升。我国零售连锁集中度近年来提升较快，但相较于美国、日本等成熟市场，仍然处于较低水平，尚有较大发展空间。《商务部关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》明确提出，到2025年培育形成5-10家超500亿元的专业化、多元化药品零售企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上，药品零售连锁率接近70%，为我国药品零售行业集中度的提升提供了有力的政策支持。
　　（4）“互联网+”行动计划的推进和跨界融合模式的应用，药品流通渠道和发展模式不断改善和创新。以线下实体药店为主导，以大数据和会员管理为核心，线上线下融合发展的医药新零售模式给行业发展带来新活力的同时，也必将加速行业洗牌和集中度的持续提升。
　　2、行业竞争格局
　　（1）公司在行业竞争地位
　　公司实施“区域聚焦，稳健扩张”的发展战略，历经20多年的发展，公司在华中、华东、华北区域取得了明显的竞争优势。2022年，公司入选“中国上市公司主板上市公司价值100强”、“2022胡润中国500强”、“2022-2023年度中国药店价值榜100强”、“2022年药品零售电商十强”；荣登“2022胡润品牌榜”、“2022三湘民营企业百强榜”，荣获“2022年药品零售竞争力-七力冠军——盈利力标杆企业”、“2022年药品零售综合竞争力百强榜”第三名等荣誉。
　　（2）行业竞争情况
　　由于我国各地区经济发展水平、医疗体系建设以及居民的健康观念、用药习惯等存在的差异，零售药店存在较强的区域性特点，同时，由于零售药店单店规模和覆盖范围较小，店与店之间点对点的竞争仍然是当前行业竞争的主要表现形式，行业竞争总体呈现区域性的竞争格局。近年来，随着医改推进、监管趋严、行业集中度提升和互联网技术的应用，药品零售行业头部企业的竞争优势逐步显现，行业竞争从行业发展初期以价格为主导的竞争逐步转化为专业化、差异化和数字化经营模式创新的竞争。
　　(二)公司发展战略
　　公司将继续秉持“让国人身心更加健康”的企业使命，聚焦“专业服务、可控精品、新零售、聚焦拓展、高效运营系统、人才与文化”等核心战略，聚焦中南华东华北，积极拓展全国市场，通过业务模式创新，上下游渠道拓展，挖掘公司新的发展空间；通过品牌形象、专业服务、商品创新、数字化技术创新、组织提效等举措，持续提升公司核心竞争力；用新理念、新技术服务顾客，赋能门店和员工，提高业务效率和组织效率，重构全渠道全生命周期健康管理的服务新模式，为百姓身心健康做出更多的实质性贡献,使公司成为值得顾客信赖和托付的首选药房。
　　(三)经营计划
　　1、门店网络拓展计划
　　在“区域聚焦，稳健扩张”的总体战略规划下，通过“新开+并购+加盟”的门店拓展模式，聚焦拓展，持续推进和提升门店网络覆盖的深度和广度，通过门店网络的合理高效布局，实现区域市场占有率和集中度的稳步提升。
　　2、打造高效的商品品类及供应链管理体系
　　通过建立完善的全国最优工程体系，持续优化品种谈判及引进工作，最终建立全品类覆盖的可控精品体系；建立商品主导促销的管理体系，强化商品优胜劣汰机制；提升商品满足率，降低库存周转，打造高效、智能的品类和供应链管理体系。
　　3、打造可规模化复制的人力资源供应体系
　　为确保满足公司快速发展对人力资源的需求，全面推进企业文化落地，在用人、激励等方面体现文化导向，引导员工自我驱动；通过强化人才盘点，打通职业通道，提升人才密度，优化人才发展生态，努力打造出可规模化复制的人力资源供应系统。
　　4、打造数字化高效率品质服务系统
　　围绕门店服务模型，构建医药数字化人、货、场在线运营模型，打造高品质的服务网络，并着力提升工作效率。逐步落地新店拓展、并购、加盟等业务的数字化建设，完成益丰医药与恒修堂业务数字化建设，打通医药行业上下游链路，为医药产业互联网建设提供数字化支撑，打造智能高效的电商运营与医疗处方系统、提升运营效率、降低履约成本。
　　5、持续创新公司经营模式
　　持续完善线上线下一体化的拓展、营运、商品、人力、IT高效经营体系。打造行业领先的新零售电商模式和供应链系统；打造温暖专业、精准高效的全渠道会员运营体系与私域运营体系，在大健康商品与服务新商业模式上全面创新。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　药品零售行业的发展受到国家政策的规范及影响。随着我国药品零售行业管理标准逐年提升，对于企业经营提出了更高的要求。随着新医改的逐步深入，在全面推进公立医院改革、药品零差率、两票制、医保支付方式、医保个账改革等系列政策的同时，行业监管日趋严格，如公司经营管理水平及内部运营体系不能及时根据监管及行业政策进行调整，公司有可能存在一定的经营风险。
　　应对措施：公司将密切关注国家政策变化，加强对行业准则的把握和理解，积极筹划，前瞻应对，通过调整业务和管理模式，通过提升内部规范治理，通过员工专业服务、商品创新、业务模式创新，把握行业发展变化带来的机遇和挑战。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　我国医药零售行业市场集中度较低，行业竞争激烈。特别是近几年来，行业内大型药店连锁企业通过自主扩张和兼并重组，不断扩大营销网络，实现跨区域发展，行业的市场集中度逐步提高，零售药店企业之间的竞争日趋激烈。一些全国性和区域性的大型连锁企业逐步形成，这些企业借助其资本、品牌和供应链管理等方面的优势迅速壮大，同时，随着基层医疗机构不断完善，以互联网和移动终端购物方式为主的消费群体正在逐步形成，零售企业之间的竞争日趋激烈。虽然公司通过多年经营积累了众多消费者、营销渠道资源和上游供应商资源，拥有较高的品牌知名度和美誉度，在中南、华东、华北市场取得了一定的领先优势，但是随着市场变化和竞争加剧，如何持续提升公司在优势区域的市场占有率和盈利能力，仍面临新的挑战。
　　应对措施：一方面，持续强化公司精细化、系统化、专业化和数字化管理优势；另一方面，通过“新开+收购+加盟”，加快门店网络扩张和聚焦发展；与此同时，拥抱市场变化，创新企业经营模式，通过线上线下一体化新零售模式的探索推广，实现线上线下融合发展；通过健康管理服务和业态延伸，尝试大健康药房新业态发展等举措，持续提升公司整体竞争实力，保持和扩大区域竞争优势。
　　3、快速拓展影响短期业绩的风险
　　公司目前主要业务区域仍然集中在中南、华东和华北地区，可能面临拟拓展区域的市场消化能力饱和、竞争加剧的风险，以及因其他未饱和的拟拓展区域较为偏远、市场消化能力较弱、商业环境较差等原因导致门店平均销售收入降低的风险。公司未来计划实施“拓展全国市场”的发展战略，在向中南、华东、华北以外的地区拓展业务时，可能面临品牌推广、市场营销、门店选址、商品采购、物流配送等多方面的挑战。上述业务拓展能否达到预期效果存在不确定性，并且在投入前期，公司相关费用的增长将领先于实现收入的增长，可能对公司短期内的业绩造成负面的影响。
　　应对措施：一方面，通过“企业基本功”的打造，继续完善系统化、标准化、智能化的精细化管理系统，持续提升跨区域经营的管控力与复制能力；另一方面，通过优化商品结构，降低采购成本，创新经营模式，持续提升门店盈利能力。同时，根据公司发展规模制定适宜的业务拓展计划，实现业务拓展和当期业绩增长的平衡。
　　4、并购门店经营不达预期的风险
　　在行业并购整合的大趋势下，公司制定了“新开+并购+加盟”的拓展战略，虽然，公司前期的并购项目均达成了业绩预期，但是，并购项目的盈利状况受到政策环境、市场需求以及自身经营状况等多重因素的影响，如果未来政策发生重大不利变化，消费人群购买习惯发生变化，或者发生不可抗的重大不利事件，并购门店未来经营状况未达预期，则存在商誉减值风险，对公司业绩造成不利影响，对全体股东造成损失。
　　应对措施：一方面，加强对并购标的的审计评估，严格把关，选择资质优良并与公司形成市场互补的并购标的；另一方面，建立专业的并购整合团队，并购整合及后期经营管理标准化、流程化，实现并购标的与公司团队文化、管理系统、供应链系统的无缝对接，确保并购门店经营业绩的持续提升。
　　5、公司快速发展人力资源摊薄的风险
　　专业化的管理团队是公司持续、健康、高效运行的核心要素之一。公司快速发展过程中，如果在人才引进和人才培养方面不能适应未来快速发展的需要，或者在人才任用、人才储备和人才管理方面出现失误导致人才流失，将对公司未来的规模扩张和业务经营带来不利影响。
　　应对措施：加强人才招聘、储备和培养，通过与各大专院校联办“益丰药学班”，解决对门店一线专业员工的需求；通过“管培生”计划，解决公司快速发展对中高层管理人员的需求；通过完善的员工职业发展通道建设和股权激励机制，留住和吸引优秀人才；通过完善的培训体系，培养药学、营销、信息、物流、管理等各方面的专业人才和复合型人才，满足公司快速发展对人力资源的需求。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、保健食品、医疗器械、个人护理用品以及与健康相关联的日用便利品等的零售业务，子公司益丰医药、九芝堂医药等作为公司内部采购平台，除内部商品配送外，兼顾加盟配送和少量对外药品批发业务。
　　（一）公司所属行业发展情况
　　随着我国GDP持续增长，社会消费水平持续提升，大众健康消费意识不断增强；随着人口老龄化进程不断加快，人们对健康的需求不断增加，大众健康产业快速发展，国家卫生费用支出逐年上升，健康产业总体规模持续扩大；随着“医疗、医药、医保”三医联动改革的不断深入，“药占比、零差率、医保控费、分级诊疗、一致性评价、带量采购、双通道”等一系列医改措施的稳步推进，以及“互联网+”政策、技术、服务的不断发展，医院处方外流提速，医药分开趋势更加明朗，药品零售行业规模持续扩容；与此同时，在产业政策驱动、资本介入、行业竞争等因素的推动下，药品零售行业的集中度持续提升。
　　2021年1月，国家医保局发布《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法》《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》（简称“两定办法”），明确了医疗机构和零售药店纳入医保定点的基本条件和流程，以及医保经办机构和两定机构的权利、义务和责任，医疗机构和零售药店定点管理走向规范化、法治化，大大促进了行业的公平竞争。
　　2021年4月，国家医保局会同国家卫健委出台《关于建立完善国家医保谈判药品“双通道”管理机制的指导意见》，确保国家医保谈判药品顺利落地，提升其保障供应水平。“双通道”是指通过定点医疗机构和定点零售药店两个渠道，满足谈判药品供应保障、临床使用等方面的合理需求，并同步纳入医保支付的机制。该政策首次从国家层面，将定点零售药店纳入医保药品供应保障范围，并实行与医疗机构统一的支付政策。
　　2021年10月，商务部发布《关于“十四五”时期促进药品流通行业高质量发展的指导意见》（以下简称《“十四五”意见》），提出了药品零售行业总体发展目标，到2025年，培育形成5—10家超五百亿元的专业化、多元化药品零售连锁企业，药品零售百强企业年销售额占药品零售市场总额65%以上，药品零售连锁率接近70%。《“十四五”意见》的出台将大大推动药品零售行业集中度提升的进程。
　　在行业规模持续扩容，行业政策持续规范和医药分开的大背景下，2022年，药品零售行业在经受住疫情考验后，率先恢复。企业转型升级，行业整合提速，线上线下融合发展的医药新零售模式持续发展，数字化、规范化、专业化、差异化、集中化成为行业发展的新趋势。
　　（二）行业经济运行情况
　　（1）药品零售行业规模持续扩容
　　2021年，我国三大终端六大市场药品销售额达17,747亿元，其中，公立医院药品销售额11,278亿元，较上年同比增长7.3%，占比63.5%；零售药店终端药品销售额4,774亿元，同比增长10.3%，占比26.9%；公立基层医疗机构药品销售额1,695亿元，同比增长6.3%，占比9.6%。过去10年间（2012年-2021年），三大终端六大市场药品销售同比增长85.74%，其中，公立医院同比增长71.29%，销售占比下降5.4%；零售药店同比增长110.49%，占比提升3.2%，公立基层医疗机构同比增长140.97%，占比提升2.2%。
　　2012-2021年全国三大终端六大市场药品销售额及增长情况（亿元）
　　2012-2021年全国三大终端六大市场药品销售额分布
　　（2）产业政策和资本推动下连锁化率和行业集中度持续提升
　　在产业政策驱动、资本介入、行业竞争等因素驱动下，连锁化率和行业集中度持续提升。全国性和区域龙头企业借助资本力量加速整合，连锁药店成为行业发展的主流。根据国家药监局《药品监督管理统计年度报告（2021年第三季度）》，截至2021年9月30日，全国共有《药品经营许可证》持证企业60.65万家，其中批发企业1.34万家，零售连锁总部0.67万家，零售连锁门店33.53万家，单体药店25.12万家，药店零售连锁化率从2013年的36.57%提高至2021年三季度末的57.17%。零售连锁化率和市场集中度的持续提升，促进市场持续规范发展，同时，将有效降低政府部门的监管成本以及企业的经营成本。
　　据中信证券研报，连锁化率提升的同时，我国头部连锁市占率逐年提升，TOP10连锁的市占率从2015年的13.56%提升至2020年的26.97%，TOP50连锁的市占率从26.87%提升至41.24%。
　　2015-2020百强连锁销售额及占比变化
　　虽然，集中度近年来提升较快，但相较于美国、日本等成熟市场，仍然处于较低水平，尚有较大发展空间。根据IQVIA的数据，美国药店的连锁化率从1990年的不到40%增至2021年的90%，TOP3连锁门店数量占据了全美药店数量的近37%。
　　（3）疫情背景下药品零售行业经济运行逐步向好
　　近年来，受疫情和大环境景气度下降影响，在各行各业承压日重的背景下，药品零售行业受益于“带量采购”、“双通道”、“DRG支付改革”等政策红利，以及大众对健康的刚性需求，药品零售行业继续保持螺旋上升趋势。
　　国家统计局数据显示，2022年上半年，医药制造业增加值同比增长0.9%，增速明显放缓。相比之下，上半年中国零售药店总销售额为2,480亿元，同比增长3.4%，增速明显快于医药制造业。特别是从2022年6月份数据表现来看，全国零售药店规模同比增长6.5%，上升趋势明显。
　　（三）公司主营业务情况
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、保健食品、医疗器械、个人护理用品以及与健康相关联的日用便利品等商品的零售业务，子公司益丰医药作为公司内部集中采购平台，兼顾少量对外药品批发业务。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　1、主要经营模式
　　公司主要经营模式包括商品采购、物流配送、仓储管理和门店销售等业务流程。如下所示：
　　（1）采购模式
　　公司设置商品中心，负责统计所有门店集中采购商品的需求，并协调子公司的采购计划，制定品类组合计划；子公司商品部负责统计该公司所有门店的采购需求，将集中采购计划报送公司商品中心，并对地方采购需求进行统计和商品采购。各级商品部门在了解门店需求后，进行商品的访价、询价、比价、议价和订价工作，并与供应商进行谈判，签订采购合同。
　　公司采购流程如下：
　　（2）仓储管理与物流配送
　　公司在湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北等七省市均建立了现代化物流配送中心，拥有自动输送线、自动分拣系统、电子标签、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内较为先进的设备与技术以及业务管理模式。公司旗下所有门店的商品均由公司或分子公司物流中心自主配送，强大的物流配送能力为公司的快速扩张提供了强有力的物流支持。
　　物流配送流程如下：
　　（3）销售模式
　　公司销售模式：以零售为主，兼顾少量批发。
　　零售业务：
　　截至2022年6月30日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市共开设了9,200家连锁门店（含加盟店1,516家），向顾客销售药品、医疗器械、保健品、健康食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品。
　　批发业务：
　　公司的批发业务系益丰医药从供应商采购商品，然后向公司及子公司以及第三方批发。公司对外批发，主要为公司代理品种的分销。
　　2、报告期内主要业绩驱动因素
　　受益于“带量采购”、“双通道”、“DRG支付改革”、“处方外流”等国家政策支持，顺应药品零售行业市场扩容、集中度提升以及互联网技术应用等行业发展趋势，报告期内，根据公司总体的战略部署，通过“新开+并购+加盟”的拓展模式，在确保新店质量的前提下，持续提升门店网络覆盖的广度和深度；通过商品精品战略推进，打造线上线下质量、渠道和价格持续可控的供应链体系；通过智能化全渠道的服务和交易，承接医院处方外流、大健康商品与服务业态创新；通过互联网技术运用和数字化系统建设，打造高效和敏捷的运营管理体系；通过人才梯队建设和职业能力的培养，打造极具使命感、归属感和战斗力的专业化团队，致力于为客户提供全生命周期的健康解决方案，实现公司经营质量和效率的全面提升。
　　报告期内，公司净增门店1,391家，其中，新开门店546家，并购门店363家，新增加盟店584家，关闭门店102家，期末门店总数9,200家；实现营业收入875,003.34万元，同比增长19.11%，营业收入增长主要来源于自建门店的内生式增长，以及当期和上一年度同行业并购所带来的外延式增长；受益于营业收入增长、毛利率提升以及管理效益的提升，报告期内，实现归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东扣除非经常性损益的净利润较上年分别增长14.20%和13.31%。
　　3、公司所处的行业地位
　　公司目前主要业务范围集中在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津等十省市，华中、华东和华北区域竞争优势明显。公司于2021年入选“凯度（BrandZ）2021最具价值中国品牌100强”，同年入选“2021胡润中国500强”，成为医药零售行业唯一上榜企业；同年，公司获得了2021年中国十大药店新零售模式创新奖、药房零售企业综合竞争力-运营力标杆企业、2021年湖南企业100强、2020-2021年药品零售企业综合竞争力指数TOP100企业第三名等荣誉。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司净增门店1,391家，其中，新开门店546家，并购门店363家，新增加盟店584家，关闭门店102家，期末门店总数9,200家（含加盟店1,516家）。
　　截止2022年6月30日，公司总资产为1,784,490.04万元，比上年末1,705,203.69万元增加4.65%；负债为950,715.03万元，比上年末918,748.89万元增加3.48%；股东权益为833,775.01万元，比上年末786,454.80万元增加6.02%。报告期内，公司经营业绩继续保持平稳较快增长，实现营业总收入875,003.34万元，较上年同期增长19.11%；归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润分别为57,642.47万元和55,931.90万元，分别较上年同期增长14.20%和13.31%。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
　　1、报告期公司门店网络变化情况
　　公司始终坚持直营为主的营销模式，区域拓展以“巩固中南华东华北，拓展全国市场”为发展目标，立足于中南华东华北市场，在上述区域密集开店，形成旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店的多层次门店网络布局，深耕区域市场，通过门店网络深度扩展和品牌渗透，逐步取得市场领先优势。报告期内，克服疫情影响，公司新增门店1,493家。
　　说明：
　　一、中南地区包括：湖南、湖北、广东；华东地区包括：江苏、江西、上海、浙江；华北地区包括：河北、北京、天津。（下同）
　　二、报告期内关闭门店，主要原因系旧城区改造、部分收购门店与公司自有门店重叠以及策略性调整等因素。
　　2、报告期公司直营门店经营效率情况
　　截止2022年6月30日，公司共有7,684家直营门店，直营门店经营效率如下：
　　说明：日均坪效=日均营业收入/门店经营面积；
　　日均营业收入=门店当年含税营业收入/当年门店营业天数。
　　3、直营门店取得医保资质情况
　　截止2022年6月30日，公司7,684家直营连锁门店，已取得各类“医疗保险定点零售药店”资质6,389家（其中含特慢病统筹医保定点门店1,006家），占公司门店总数的比例为83.15%。
　　4、同行业并购情况
　　报告期内，公司共发生了14起同行业的并购投资业务，其中，完成并购交割项目12起，交割进行中的项目2起。具体情况如下：
　　（1）2021年7月，公司全资子公司江苏益丰签订资产收购框架协议受让盐城市亭湖区三槐堂大药房有限公司等7家药店的相关资产和业务，该项目于2022年1月完成资产交割手续，最终收购价格为700万元。
　　（2）2021年10月，公司控股子公司赣西益丰与晋国、钟海波、杨春兰、张学田签署《江西百惠康大药房连锁有限公司重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司80%股权，其股权转让价格为3,040万元，涉及54家门店，该项目股权交割手续已于2022年3月完成。
　　（3）2021年11月，公司与伏开敬等4人签署《天津市仙鹤大药房连锁有限公司、天津市盛和堂中医门诊有限公司重组收购框架协议》，收购其分立设立的新公司100%股权，其股权转让价格为1,000万元，涉及10家门店和1家诊所，该项目股权交割手续已于2022年4月完成。
　　（4）2021年12月，公司签订资产收购框架协议受让湖南众信大药房药品零售连锁有限责任公司所属30家药店的相关资产和业务，该项目于2022年1月完成资产交割手续，最终收购价格为1,380万元。
　　（5）2021年12月，公司全资子公司江西益丰签订资产收购框架协议受让玉山县百草堂药房等42家药店的相关资产和业务，该项目于2022年1月完成资产交割手续，最终收购价格为2,500万元。
　　（6）2021年12月，公司全资子公司江苏益丰与徐州庆元医药信息咨询有限公司签订《徐州康源药房连锁有限公司股权转让框架协议》,受让徐州康源药房连锁有限公司100%股权，涉及16家门店，该项目于2022年3月完成股权交割手续，最终收购价格为1995.48万元。
　　（7）2022年1月，公司子公司石家庄新兴药房连锁有限公司与老百姓大药房连锁有限公司签订《老百姓大药房连锁河北有限公司股权转让协议》受让老百姓大药房连锁河北有限公司100%股权，转让价格1,274.34万元，涉及12家门店，该项目股权交割手续已于2022年3月完成。
　　（8）2022年1月，公司全资子公司湖北益丰签订资产收购框架协议受让湖北康华大药房有限公司所属9家药店的相关资产和业务，该项目于2022年1月完成资产交割手续，最终收购价格为130万元。
　　（9）2022年1月，公司与李兴德签订资产收购框架协议受让道县人人康大药房人民店等6家药店的相关资产和业务，该项目于2022年4月完成资产交割手续，最终收购价格为为219万元。
　　（10）2022年3月，公司控股子公司石家庄新兴与王士英签署《邯郸市永康益家医药连锁有限公司重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司90%股权，其股权转让价格为2,520万元，涉及30家门店，该项目股权交割手续已于2022年7月完成。
　　（11）2022年4月，公司与黄迈平、杨植翔签订资产收购框架协议受让湖南四世堂大药房连锁有限公司下摄司店等7家药房、湘潭市雨湖区春晓苑中医诊所的相关资产和业务，该项目于2022年5月完成资产交割手续，最终收购价格为资产收购价格为150万元。
　　（12）2022年4月，公司与九芝堂股份有限公司签署《湖南九芝堂医药有限公司股权转让框架协议》，收购湖南九芝堂医药有限公司公司51%股权，其股权转让价格为20,400万元，涉及门店187家，该项目股权交割手续已于2022年5月完成。
　　（13）2022年5月，公司与金凤等5人签订资产收购框架协议受让随州市百姓大药房店等5家药房的相关资产和业务，该项目于2022年6月完成资产交割手续，最终收购价格为资产收购价格为150万元。
　　（14）2022年7月，公司控股子公司石家庄新兴与董军生、李军签署《唐山市德顺堂医药连锁有限公司重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司70%股权，其股权转让价格为11,900万元，涉及85家门店，该项目股权交割手续正在进行中。
　　5、线上业务运作情况
　　报告期内，公司持续推进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，积极推进慢病管理、线上诊疗以及线上线下相结合的健康管家和家庭医生服务，致力于以会员为中心的全渠道、全场景、全生命周期的健康管理。
　　截至报告期末，公司建档会员总量超过6,200万，会员整体销售占比73.03%。O2O多渠道多平台上线门店超过7,500家，覆盖公司线下所有主要城市，并在核心城市均处于行业领先地位。在O2O和B2C双引擎的策略支撑以及疫情的推动下，借助公司供应链优势和数字化精细化运营体系，报告期内，公司互联网业务实现营业收入81,634.75万元，同比增长81.4%，其中，O2O实现销售收入65,053.87万元，同比增长115.05%；B2C实现销售收入16,580.88万元，同比增长12.97%。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、区域聚焦和稳健扩张的发展战略
　　报告期内，公司继续坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针。通过在门店网络广度和深度的合理布局，通过树立良好的品牌形象，通过专业服务能力的提升和规范运营，以及不断优化的商品组合和成熟的会员管理体系，持续提升顾客的满意度和复购率，实现门店销售收入的持续提升。在发挥区域竞争优势的同时，日益增长的规模效应也提升了公司的议价能力，降低了物流及管控成本，确保了公司盈利能力的持续增长。
　　“区域聚焦”战略使公司快速占领区域市场，获得超过行业平均的盈利水平和较高的销售与利润提升。截至2022年6月30日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京、天津十省市拥有连锁药店9,200家，报告期内，净增加门店1,391家，营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比提升19.11%和14.20%。
　　2、高效敏捷的运营系统和突出的跨省经营及连锁复制能力
　　公司是行业内少有的主要省子公司均实现盈利的公司，公司在跨区域门店管控力、复制力、文化传承等方面具有突出优势。公司始终注重精细化、标准化和系统化的运营管理，建立了数字化、网络化、智能化的系统管理平台，涵盖六大核心运营系统，包括新店拓展、门店营运、商品管理、信息服务、顾客满意、绩效考核等，通过业务数字化、运营流程IT化，打造高效敏捷的运营系统，通过执行力文化的打造和传承，为公司成功实现跨区域经营，快速高效复制和行业并购整合提供了积极保障。快速高效的连锁复制和行业整合能力，使公司门店网络日益成熟，行业竞争优势持续提升。
　　3、成熟的自有品牌品种模式和完善的培训系统
　　报告期内，公司持续推进可控精品战略，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、厂商共建品种在内的商品精品群，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品精品，与同行形成商品竞争壁垒，实现差异化竞争。
　　通过强化员工专业化服务培训和顾客满意度考核，实现公司盈利提升和顾客满意度的平衡。公司95%以上的门店一线员工均为医学、药学大中专毕业生。公司建立了完善的员工培训和人才梯队建设体系，报告期内，公司在持续推进专业学分制课程体系建设的基础上，通过企业大学和零售商学院的建设，从人才培养到企业管理研究，全面打造公司基业长青的人力资源体系和企业经营管理的全面提升；与此同时，公司继续与全国多所高校联办“益丰药学班”，编制完善标准化培训教材，设立门店专职和兼职讲师队伍，建立新员工和后备店长培训基地，持续推进“管培生”计划和线上线下相结合的多种培训模式和学分制考核。完善的员工培训体系确保员工专业服务能力的持续提升和公司快速发展对人力资源的需求，是公司内生增长的长期驱动力。
　　4、不断完善的会员运营和慢病管理服务
　　公司基于业务需求与市场趋势，以顾客为核心，更新迭代会员权益体系。以会员生命周期为主线，迭代精细化会员标签、成长值等级等多种方式进行会员分类、分级管理，打造会员个性化、智能化的营销与服务体系。利用信息技术及互联网技术进行会员数据的分析与挖掘，真正做到高效智能化的会员信息管理、线上线下整合营销、健康档案管理、药师咨询、员工学习等多个集约化管理功能。通过对接机器人智能后台，精准下发员工会员专业服务任务，通过免费健康检测、全员健康专业服务和建档、回访、跟踪、评估、核检等方式，提高会员顾客的满意度与忠诚度。截至报告期末，公司建档会员总量超6,200万，会员整体销售占比73.03%。
　　5、“舰群型”门店布局和独特的选址模式
　　公司针对不同区域的人口数量、市场需求和消费人群特点，建立覆盖不同城市、不同商圈的店面网络，形成了由旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店组成的“舰群型”门店布局。根据多年的选址经验和大数据分析，建立了一整套“商圈定位法”的门店选址方法，通过对新进城市的人口数量、密度、消费能力及消费习惯的分析，锁定拟进入商圈，根据不同的商圈特点，确定预选门店的店型和店址范围，运用选店模型确定具体店址。通过以上模式的推广运用，公司品牌渗透力不断增强，新店选址能力和新店质量持续提升。
　　6、先进的信息化管理和高效的物流配送体系
　　公司建立了强大的数字技术研发与应用团队，努力打造切合公司实际运营的网络化、数字化和智能化系统。通过益丰健康APP、小程序、微信商城、微信公众号、会员精准营销等的运用，为线下门店带来持续增量的订单和客流；通过建设互联网医院、处方中台、远程问诊等便捷服务，实现用户的黏性与企业品牌的提升；通过对公司主数据治理、建立OpenX快速开发平台和DEVOPS系统，对企业内部进行资源整合与梳理，实现公司业务快速响应市场变化；通过供应商协同系统、SAPERP系统、WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统和WCS仓库控制系统、自动化物流设备以及移动门店管理益店掌系统，打造高效供应链体系，实现供应商智能订货、门店智能补货，业务运作和管理效率持续提升。
　　以数据透明化指导仓库明确改善节点，完善物流线数字化框架体系，提高仓库运营效率。公司建立并持续升级湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北七大现代化物流中心，拥有自动输送线、自动分拣系统、AGV货到人拣选系统、Miniload智能自动补货系统、电子标签、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内先进的设备与技术，为益丰高效供应链提供可靠的数字化运营保障。
　　7、优秀的企业文化和教导型人才队伍建设
　　公司重视企业文化建设，秉承“顾客第一、成果导向、创新精益、勤奋务实、担责协作、成长关爱”的核心价值观，在公司内部营造担责协作和人际关系简单通透的团队氛围，在确保顾客价值和成果导向的前提下，通过培训系统和人才梯队建设，实现员工个人职业发展和快乐的工作体验，确保公司的执行力和凝聚力。在新公司设立之初，中高层管理人员均由公司总部委派，通过一段时间的带教后，逐步推行人才本地化，确保企业文化的传承和复制。通过教导型人才队伍建设、员工职业规划和完善的培训体系，实现人才队伍梯队建设，满足公司快速发展的人力资源需求。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，随着互联网+“医疗、医药、医保”三医联动的医药卫生体制改革的持续推进，双通道、药品集采等医保控费政策不断取得新的成果，医院处方外流和医药分开的趋势日益明确，零售药房作为院外医药市场渠道的价值进一步确认。在疫情常态化的背景下，线上线下融合发展的“新零售”模式迅速发展，行业增速逐步企稳回升。
　　一年来，在董事会、管理层和全体员工的共同努力下，公司围绕行业发展和顾客需求变化，以及“区域聚焦、稳健扩张”的总体战略部署，按照董事会年初制定的经营规划，通过“新开+并购+加盟”的市场拓展模式积极布局战略城市，全年净增1,818家门店；通过新零售业务模式创新，线上运营经验萃取，持续深耕会员价值；通过供应链和商品结构优化，持续加强与工业合作伙伴的深度合作，多渠道承接医院处方外流；通过大力推进数字化转型升级，基本实现业务数字化，运营流程IT化和简单化；通过培训体系升级，一线及中高层骨干员工多层次培训，人才储备和人才梯队建设再上新的台阶；同时，在全司上下的共同努力，降本增效取得阶段性成果，较好的达成了全年工作目标。
　　1、经营业绩稳步增长
　　报告期内，公司保持了营业收入和经营利润的稳步增长。公司实现营业收入1,532,630.53万元，同比增长16.60%；实现归属上市公司股东的净利润88,788.45万元，同比增长19.42%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润85,871.96万元，同比增长20.30%；加权平均净资产收益率达13.03%；每股收益1.25元。截至2021年12月31日，公司总资产为1,705,203.69万元，比上年年末1,532,704.28万元增加11.25%；归属于母公司所有者权益为748,130.61万元，比上年年末535,863.55万元增加39.61%。
　　2、门店拓展指标顺利达成
　　报告期内，公司根据“区域聚焦，稳健扩张”的发展战略，通过“新开+并购+加盟”的门店拓展模式，门店拓展指标顺利达成。净增门店1,818家，其中，自建门店1,197家，并购门店425家，新增加盟店297家，关闭门店101家。至报告期末，公司门店总数7,809家（含加盟店932家），同比增长30.35%。
　　3、持续推进精品战略,大力引入集采品种
　　报告期内，公司通过商品质量疗效三重评估体系对上游供应链进行了进一步的优化，通过主动商品送检，疗效评审，性价比评估，遴选优质厂家作为核心供应商，截止2021年年底，公司与近500家生产厂商建立了精品战略合作关系，遴选了1,200多个品种纳入公司商品精品库，建立了品类成份覆盖更加完善的精品商品体系；公司密切关注全国集采进展，通过厂商合作，大力引进国家集采品种，截至2021年年底，国家集采目录成分数总计215个，公司经营品种成分覆盖率达98%以上，累计新引进集采品种数量超过600SKU。
　　4、医药新零售体系高效运行
　　报告期内，公司持续推进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，积极推进慢病管理数字化和线上诊疗服务，会员深度服务项目取得阶段性进展，新媒体运营和内容运营能力快速提升，医药电商运营逐步升级到集团化医药新零售体系。O2O上线直营门店超过6,600家，24小时营业配送门店600多家，覆盖了公司线下所有主要城市，并能快速覆盖并购项目和加盟项目门店，拣货时效、配送时效、订单满足率和人效均处于行业领先水平，B2C和O2O业务全年实现销售收入112,766.53万元，同比增长64%。
　　5、持续承接医院处方外流
　　报告期内，随着医改和国家集采的持续推进，医药分开的趋势日益明朗，为承接医院处方外流，公司成立了处方外流战略领导小组和专业处方药事业部，线上线下全渠道承接处方外流。
　　在线下领域，以院边店为依托，积极布局DTP专业药房、“双通道”医保定点以及特慢病医保统筹药房，深化与相关厂商的合作，积极引进国家医保谈判品种。截至本报告披露日，公司拥有院边店（二甲及以上医院直线距离100米范围内）超500家，在全国已建成DTP专业药房237家，其中已开通双通道医保门店130家，特慢病医保统筹药房1,000余家，经营国家医保协议谈判药品200个，医院处方外流品种近650个，并与超过150家供应商建立了深度合作伙伴关系。
　　在线上领域，布局电子处方业务，积极对接各级政府及医院处方流转平台，加快处方流转平台合作，通过数字化工具赋能合作厂商，承接外流电子处方，实现从医生到门店到患者的药品流转循环，逐步建立门诊患者集群，形成医院处方流转闭环。目前，作为第一批接入湖南省处方流转平台的上市公司，益丰药房已成功完成了电子处方流转到自身门店的落地工作。
　　6、数字化转型成效显著
　　公司以人为中心，建立从顾客到企业、商品、运营、营销的全面数字化链接，逐步实现企业由经营商品向经营顾客的价值转移。报告期内，在营运方面，立足服务业务场景，建设贴合业务场景的营运，在将互联网技术与业务场景的不断融合中，大幅提高了营运工作在线化，提升了营运的人均劳效、顾客口碑值、满意率；在商品方面，聚焦建设行业最高效、敏捷的商品数字化体系，通过商品业务在线化、数字化、智能化改造，商品满足率、库存周转率显著提升；在物流方面，通过提高仓库运营效率，以数据透明化指导仓库明确改善节点，完善物流线数字化框架体系，并完成了重点物流仓的上线工作。
　　7、培训体系和专业服务能力持续提升
　　专业服务能力的持续提升是公司门店内生增长的长期驱动力和公司实现行业领先的核心竞争力之一。报告期内，公司把成为专业而温暖的健康顾问作为培训目标，对全员服务心态、专业技能、服务标准化进行训练，优化服务流程，实现了顾客专业感知、疗效感知、公司品牌形象以及顾客整体满意度的持续提升。公司重视企业文化和人才梯队建设，从一线员工到基层及中高层管理人员，根据不同岗位需求，实行线上线下相结合的差异化的混合式培养模式，并将企业文化深度融入各岗位的培训学习课程，提升企业文化软实力。专业知识方面，根据市场和顾客需求发展变化，通过专业师资团队全面梳理和更新专业知识课件，为提升员工专业能力，全年累计组织3,900余名员工参加国家执业药师资格考试，其中696人一次性全科通过，执业药师资格考试提高了员工的专业水平，为公司后续发展储备了充足的专业人才。
　　8、打造公司特色的中药饮片加工产业
　　公司于2019年投资设立恒修堂药业有限公司，开展中药饮片的研发、生产和销售业务。经过两年的建设，恒修堂的研发、生产和仓储大楼全面竣工，总建筑面积40,046平米，工厂配置了业内先进的自动化生产加工和检测设施设备，引进SAP\WMS\MES系统，将企业管理信息系统与过程控制系统有效整合，实现业务流程自动化、标准化、生产过程可追溯、生产工艺控制及仓储物流智能化管理，通过上述数字化手段，公司在进行生产管理和质量控制、提升产能的同时，打造出特色“一物一码”机制，同时推进了数字化智能化与传统中药炮制工艺的深度融合，2021年8月，恒修堂药业有限公司凭借“数字化中药生产线建设项目”成功入选“长沙市智能制造试点企业”；顺利通过国家认证，获得药品生产许可，产品主要包括养生中药饮片、参茸贵细饮片等系列产品；与此同时，恒修堂先后与国内大型规范化的道地中药合作社共建种植基地，从源头把控药材质量，并实现了采购成本的降低。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、人口老龄化、慢病年轻化持续提升行业发展空间
　　随着社会消费水平持续提升，大众健康消费意识不断增强，大众健康产业快速发展，特别是在人口老龄化、慢病年轻化等多重因素的驱动下，我国医药行业规模持续提升。根据国家统计局最新公布的统计数据，截止2020年11月，我国的人口总数为141,178万人，从人口的年龄构成来看，15至59周岁的人口为89,438万人，占总人口的比重为63%；60周岁及以上人口为26,402万人，占总人口的比重为18.7%，其中65周岁及以上人口为19,064万人，占总人口的比重为13.5%，高于国际社会普遍公认的进入老龄化社会的标准，同时，由于我国人口出生率持续保持在较低水平，预计未来人口结构中老年人所占比例将继续上升。从药品消费的年龄结构来看，60周岁以上中老年人为药品销费的主要人群，根据中国医药工业信息中心医院处方分析系统RAS数据，我国60岁以上老年人用药占整体处方市场的55.5%以上。
　　2、互联网+“医疗、医药、医保”三医联动改革给行业带来新的发展契机
　　随着医改推进，政策落地效果持续释放。近几年，国家医药卫生主管部门先后出台政策支持和鼓励药品零售行业的发展，如《关于进一步改革完善药品生产流通使用政策的若干意见》明确提出：“推进医药分开。医疗机构应按药品通用名开具处方，并主动向患者提供处方。门诊患者可以自主选择在医疗机构或零售药店购药，医疗机构不得限制门诊患者凭处方到零售药店购药，具备条件的可探索将门诊药房从医疗机构剥离”。2021年《关于建立完善国家医保谈判药品“双通道”管理机制的指导意见》指出：发挥定点零售药店分布广泛、市场化程度高、服务灵活的优势，与定点医疗机构互为补充，形成供应保障合力；对纳入“双通道”管理的药品，在定点医疗机构和定点零售药店施行统一的支付政策。
　　随着医院药占比、零差率、分级诊疗、一致性评价、医保控费、带量集采等一系列医改措施的推进实施，以及“互联网+”政策、技术、服务的不断发展，“互联网+”模式不断创新，互联网+“医疗、医药、医保”三医联动模式逐步形成，叠加新冠肺炎疫情的影响，医药分开、医院处方外流明显提速，处方药院外市场持续扩容。以线下实体药店为依托，线上线下融合发展的医药新零售模式逐渐成型。对于药品零售行业而言，以线下实体药店为主体保障社区健康服务，以O2O模式提升服务便利性和服务半径，以CRM和慢病管理提升服务专业性和顾客粘性，借助互联网+“医疗、医药、医保”的医药新零售发展，转型升级，赢取增量空间，成为行业发展的新契机。
　　3、产业政策和资本推动下的行业集中度持续提升
　　在产业政策驱动、资本介入、行业竞争等因素影响下，行业集中度持续提升。全国性和区域龙头企业借助资本力量加速整合，连锁药店成为行业发展的主流。根据国家药监局《药品监督管理统计年度报告（2021年第三季度）》，截至2021年9月30日，全国共有《药品经营许可证》持证企业60.65万家，其中批发企业1.34万家，零售连锁总部0.67万家，零售连锁门店33.53万家，单体药店25.12万家，药店零售连锁化率从2013年的36.57%提高至2021年三季度末的57.17%。零售连锁化率的提升，有利于提升市场集中度及降低政府监管成本和企业经营成本。
　　据中信证券研报，我国头部连锁市占率逐年提升，TOP10连锁的市占率从2015年的13.56%提升至2020年的26.97%，TOP100连锁的市占率从36.75%提升至50.80%。虽然，我国零售连锁集中度近年来提升较快，但相较于美国、日本等成熟市场，仍然处于较低水平，尚有较大发展空间。根据IQVIA的数据，美国药店的连锁化率从1990年的不到40%增至2021年的90%，TOP3连锁门店数量占据了全美药店数量的近37%。
　　4、行业发展阶段、周期性特点以及公司所处的行业地位
　　（1）行业发展阶段
　　随着我国GDP持续增长，居民可支配收入和社会消费水平逐年提升，居民的医疗消费需求也随之增长。人均医疗保健消费支出呈逐年增长的趋势，2020年中国居民人均医疗保健消费支出为1,843元，占人均消费支出的8.7%。同时，受人口老龄化、三孩生育、城市化推进及人口迁移等多重社会因素的影响，社会对于医疗资源的需求不断提升。随着居民对医疗保健的重视程度提升，预计中国居民人均医疗保健消费支出将保持增长态势。
　　随着“健康中国2030”战略和医药卫生体制改革的持续推进，药品流通行业发展不断迈上新的台阶。根据中康CMH数据显示，2021年全国零售药店全品类销售规模达到了4,916亿，同比提升2.0%。
　　在国家经济持续发展，社会消费水平逐年提高，人口老龄化，城镇化以及消费结构升级等因素的驱动下，医药市场持续扩容，并保持平稳较快发展。未来，随着医药卫生体制改革的不断深入，医药分开加速推进，医院处方外流持续加快，药品零售行业发展模式和格局加速调整转变，资本市场对企业整合助力不断增强，医药供应链管理服务迅速升级，医药电商跨界融合进程持续推进，药品零售经营模式不断创新，行业发展专业化和集中化趋势将不断增强。行业运行总体将呈现：药品零售企业销售规模和连锁化率持续提高，线上线下融合发展的医药新零售模式不断涌现，医药物流运营效率及服务功能持续提升。
　　（2）行业的周期性、季节性和地域性特点
　　医药流通行业是关系民生的基础性行业，受宏观经济环境影响相对较小，经济周期性不明显，仅少部分药品品种针对夏、冬季节极端气候环境，存在一定的季节性，因此，总体而言，药品零售行业相对于其他一般零售行业经济周期性较弱。但是，由于药品的时效性、便利性以及消费习惯的地区性差异等特点，药品零售行业的地域性特点较为明显。对于门店网络布局覆盖范围较广，连锁复制能力较强的企业，具有更强的市场竞争优势。
　　（3）公司所处的行业地位
　　公司目前主要业务范围集中在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京九省市，华中华东华北区域竞争优势明显。公司于2021年入选“凯度（BrandZ）2021最具价值中国品牌100强”，同年入选“2021胡润中国500强”，成为医药零售行业唯一上榜企业；同年，公司获得了2021年中国十大药店新零售模式创新奖、药房零售企业综合竞争力-运营力标杆企业、2021年湖南企业100强、2020-2021年药品零售企业综合竞争力指数TOP100企业第三名等荣誉。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）主要业务概述
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品等的连锁零售业务，子公司益丰医药作为公司内部集中采购平台，兼顾少量对外药品批发业务。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　（二）主要经营模式
　　公司主要经营模式包括商品采购、物流配送、仓储管理和门店销售等业务流程。
　　1、采购模式
　　公司设置商品中心，负责统计所有门店集中采购商品的需求，并协调子公司的采购计划，制定品类组合计划；子公司商品部负责统计该公司所有门店的采购需求，将集中采购计划报送公司商品中心，并对地方采购需求进行统计和商品采购。各级商品部门在了解门店需求后，进行商品的访价、询价、比价、议价和订价工作，并与供应商进行谈判，签订采购合同。
　　2、仓储管理与物流配送
　　公司在湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北等七省市均建立了现代化物流配送中心，拥有自动输送线、自动分拣系统、AGV货到人拣选系统、Minioad智能自动补货系统、电子标签、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内较为先进的设备与技术以及业务管理模式。公司旗下所有门店的商品均由公司或分子公司物流中心自主配送，强大的物流配送能力为公司的快速扩张提供了强有力的物流支持。
　　3、销售模式
　　公司销售模式：以零售为主，兼顾少量批发。
　　（1）零售业务
　　截至2021年12月31日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京九省市拥有连锁药店7,809家，向顾客销售中西成药、中药饮片、医疗器械、保健食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品。
　　公司于2013年开启医药电商业务，2016年成立电商事业群，2019升级为新零售事业群，下设电商事业部、智慧医疗事业部、会员发展事业部等各新零售业务线事业部，以CRM和大数据为核心，互联网医疗及处方流转为创新，打造线上线下融合发展的医药新零售业务。
　　（2）批发业务
　　公司的批发业务系益丰医药从供应商采购商品，然后向公司及子公司以及第三方批发。公司对外批发，主要为公司代理品种的分销。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、区域聚焦和稳健扩张的发展战略
　　报告期内，公司继续坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针。通过在门店网络广度和深度的合理布局，通过树立良好的品牌形象，通过专业服务能力的提升和规范运营，以及不断优化的商品组合和成熟的会员管理体系，持续提升顾客的满意度和复购率，实现门店销售收入的持续提升。在发挥区域竞争优势的同时，日益增长的规模效应也提升了公司的议价能力，降低了物流及管控成本，确保了公司盈利能力的持续增长。
　　“区域聚焦”战略使公司迅速占领区域市场，获得超过行业平均的盈利水平和较高的销售与利润提升。截至2021年12月31日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京九省市拥有连锁药店7,809家，报告期内，净增加门店1,818家，营业收入和归属于上市公司股东的净利润同比提升16.60%和19.42%。
　　2、高效敏捷的运营系统和突出的跨省经营及连锁复制能力
　　公司是行业内少有的主要省子公司均实现盈利的公司，公司在跨区域门店管控力、复制力、文化传承等方面具有突出优势。公司始终注重精细化、标准化和系统化的运营管理，建立了数字化、网络化、智能化的系统管理平台，涵盖六大核心运营系统，包括新店拓展、门店营运、商品管理、信息服务、顾客满意、绩效考核等，通过业务数字化、运营流程IT化和简单化，打造高效敏捷的运营系统，为公司成功实现跨区域经营、快速高效复制和行业并购整合提供了积极保障。
　　报告期内，公司实施了营运系统的全面优化，通过技术提升和流程创新，赋能业务发展，公司业务运作、管理效率和盈利能力持续提升。报告期末，公司门店总数7,809家，全年净增门店1,818家；2016年至2021年，公司门店数量年复合增长率达38.87%。快速高效的连锁复制和行业整合能力，使公司门店网络日益成熟，行业竞争优势持续提升。
　　3、成熟的自有品牌品种模式和完善的培训系统
　　报告期内，公司持续推进可控精品战略，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、厂商共建品种在内的商品精品群，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品精品，与同行形成商品竞争壁垒，实现差异化竞争。
　　通过强化员工专业化服务培训和顾客满意度系统考核，实现公司盈利提升和顾客满意度的平衡。公司95%以上的门店一线员工均为医学、药学大中专毕业生。公司建立了完善的员工培训和人才梯队建设体系，报告期内，公司在持续推进专业学分制课程体系建设的基础上，通过企业大学和零售商学院的建设，从人才培养到企业管理研究，全面打造公司基业长青的人力资源体系和企业经营管理的全面提升；与此同时，公司继续与全国多所高校联办“益丰药学班”，编制完善标准化培训教材，设立门店专职和兼职讲师队伍，建立新员工和后备店长培训基地，持续推进“管培生”计划和线上线下相结合的多种培训模式和学分制考核。完善的员工培训体系确保员工专业服务能力的持续提升和公司快速发展对人力资源的需求，是公司内生增长的长期驱动力。
　　4、不断完善的会员运营和慢病管理服务
　　公司基于业务需求与市场趋势，以顾客为核心，更新迭代会员权益体系，通过对会员分级管理，在保证原有权益的持续下，新增以等级预约与健康监测为主的方案，让顾客感受到实实在在价值。同时后台继续以会员生命周期为主线，迭代精细化会员标签、成长值等级等多种方式进行会员分类、分级，打造会员个性化、智能化的营销与服务体系。利用信息技术及互联网技术进行会员数据的分析与挖掘，真正做到高效智能化的会员信息管理、线上线下整合营销、健康档案管理、药师咨询、员工学习等多个集约化管理功能，并对接机器人智能后台，精准下发员工会员专业服务任务，提高顾客的满意度与顾客口碑。通过免费健康检测、全员健康专业服务为会员健康管理服务，结合建档、回访、跟踪、评估与核检等方式，增加慢病会员用药依从性和全生命周期的健康管理服务。截至报告期末,公司累计建档会员人数达5,540万（其中慢病会员1,610万），会员销售占比76.71%。
　　5、“舰群型”门店布局和独特的选址模式
　　公司针对不同区域的人口数量、市场需求和消费人群特点，建立覆盖不同城市、不同商圈的店面网络，形成了由旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店组成的“舰群型”门店布局。根据多年的选址经验和大数据分析，建立了一整套“商圈定位法”的门店选址方法，通过对新进城市的人口数量、密度、消费能力及消费习惯的分析，锁定拟进入商圈，根据不同的商圈特点，确定预选门店的店型和店址范围，运用选店模型确定具体店址。通过以上模式的推广运用，公司品牌渗透力不断增强，新店选址能力和新店质量持续提升。
　　6、先进的信息化管理和高效的物流配送体系
　　公司建立了强大的数字技术研发与应用团队，努力打造切合公司实际运营的网络化、数字化和智能化系统。通过益丰健康APP、小程序、微信商城、微信公众号、会员精准营销等的运用，为线下门店带来持续增量的订单和客流；通过建设互联网医院、处方中台、远程问诊、预付卡等便捷服务，实现用户的黏性与企业品牌的提升；通过对公司主数据治理、建立OpenX快速开发平台和DEVOPS系统，对企业内部进行资源整合与梳理，实现公司业务可以快速响应市场变化，提升公司的市场竞争能力；通过供应商协同系统、SAPERP系统、WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统和WCS仓库控制系统、自动化物流设备以及移动门店管理益店掌系统，打造高效供应链体系，实现供应商智能订货，门店智能补货，业务运作和管理效率持续提升。
　　公司通过提高仓库运营效率，以数据透明化指导仓库明确改善节点，完善物流线数字化框架体系。公司建立并持续升级湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北七大现代化物流中心，目前，公司已经拥有自动输送线、自动分拣系统、AGV货到人拣选系统、Minioad智能自动补货系统、电子标签、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内较为先进的设备与技术以及业务管理模式，为益丰供应链提供更好的数字化运营保障。
　　7、优秀的企业文化和教导型人才队伍建设
　　公司重视企业文化建设，秉承“顾客第一、成果导向、创新精益、勤奋务实、担责协作、成长关爱”的核心价值观，在公司内部营造担责协作和人际关系简单通透的团队氛围，在确保顾客价值和成果导向的前提下，通过培训系统和人才梯队建设，实现员工个人职业发展和快乐的工作体验，确保公司的执行力和凝聚力。在新公司设立之初，中高层管理人员均由公司总部委派，通过一段时间的带教后，逐步推行人才本地化，确保企业文化的传承和复制。通过教导型人才队伍建设、员工职业规划和完善的培训体系，实现人才队伍梯队建设，满足公司快速发展的人力资源需求。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司保持了营业收入和经营利润的稳步增长。公司实现营业收入1,532,630.53万元，同比增长16.60%；实现归属上市公司股东的净利润88,788.45万元，同比增长19.42%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润85,871.96万元，同比增长20.30%；加权平均净资产收益率达13.03%；每股收益1.25元。截至2021年12月31日，公司总资产为1,705,203.69万元，比上年年末1,532,704.28万元增加11.25%；归属于母公司所有者权益为748,130.61万元，比上年年末535,863.55万元增加39.61%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　在人口老龄化、互联网技术发展和资本推动等多重因素的影响下，随着医改政策落地推进，医药行业结构调整进入实质性变革阶段，行业发展趋势不断发生新的变化。总体来说，人口老龄化，医药分开，处方外流，药品零售行业规模迎来持续扩容；规范化、规模化、专业化、差异化的新零售发展特征日益显现；企业转型升级，行业整合提速，“线上+线下”全生命周期健康管理的服务模式将成为行业发展的新趋势。
　　1、行业发展趋势
　　（1）卫生费用支出逐年上升，健康产业总体规模不断扩大。自新医改开展以后，我国卫生总费用逐年上升，根据《2020年我国卫生健康事业发展统计公报》初步测算，2020年全国卫生总费用预计达72,306亿元，占GDP的7.12%左右，较上年增长9.82%，人均卫生总费用5,146元。
　　（2）以“医药分开”为导向的医改给医药零售业带来新的增量市场。随着“三医联动”改革的不断推进，公立医院改革、医保控费、一致性评价、带量采购、互联网+医疗等政策相继出台并实施，医院处方外流提速，医药分开的局面正逐步形成，医药零售行业迎来新的增量市场。
　　（3）产业政策和资本推动下的行业格局变化和集中度提升。根据中商产业研究员数据库信息，2020年中国连锁药店百强销售额达1,805亿元，在总体零售规模的集中度提升至41.7%。但相较于美国、日本等成熟市场，美国零售药房前三强市场占有率达87%，日本前10强的占有率70%，国内药品零售的集中度仍有巨大的提升空间。
　　（4）“互联网+”行动计划的推进和跨界融合模式的应用，药品流通渠道和发展模式不断改善和创新。以线下实体药店为主导，以大数据和会员管理为核心，线上线下融合发展的医药新零售模式给行业发展带来新活力的同时，也必将加速行业洗牌和集中度的持续提升。
　　2、行业竞争格局
　　（1）公司在行业竞争地位
　　公司于2021年入选“凯度（BrandZ）2021最具价值中国品牌100强”，同年入选“2021胡润中国500强”，成为医药零售行业唯一上榜企业；同年，公司获得了2021年中国十大药店新零售模式创新奖、药房零售企业综合竞争力-运营力标杆企业、2021年湖南企业100强、2020-2021年药品零售企业综合竞争力指数TOP100企业第三名等荣誉。
　　（2）行业竞争情况
　　由于我国各地区经济发展水平、医疗体系建设以及居民的健康观念、用药习惯等存在的差异，零售药店存在较强的区域性特点，同时，由于零售药店单店规模和覆盖范围较小，店与店之间点对点的竞争仍然是当前行业竞争的主要表现形式，行业竞争总体呈现区域性的竞争格局。近年来，随着医改推进、监管趋严、行业集中度提升和互联网技术的应用，药品零售行业头部企业的竞争优势逐步显现，行业竞争从行业发展初期以价格为主导的竞争逐步转化为专业化、差异化和数字化经营模式创新的竞争。
　　(二)公司发展战略
　　未来，公司将继续秉持“让国人身心更加健康”的企业使命，聚焦“专业服务、可控精品、新零售、聚焦拓展、高效运营系统、人才与文化”六大核心战略，聚焦中南华东华北，积极拓展全国市场，通过业务模式创新，上下游渠道拓展，挖掘公司新的发展空间；通过品牌形象、专业服务、商品创新、信息物流技术创新，持续提升公司核心竞争力；用新理念、新技术服务顾客，赋能门店和员工，提高业务效率和组织效率，重构全渠道全生命周期健康管理的服务新模式，为百姓身心健康做出更多的实质性贡献,使公司成为值得顾客信赖和托付的首选药房。
　　(三)经营计划
　　1、2022年主要工作思路
　　2022年，按照公司总体的战略部署，公司将通过“新开+并购+加盟”的拓展模式，在确保新店质量的前提下，持续提升门店网络覆盖的广度和深度；通过全国最优工程，打造出线上线下质量、渠道和价格持续可控的供应链体系；通过智能化全渠道的服务和交易承接医院处方外流、大健康商品与服务业态创新；通过互联网技术提升和业务数字化，降本增效；通过人才梯队建设和职业能力的培养，打造极具使命感、归属感和战斗力的专业化团队，致力于为客户提供全生命周期的健康解决方案，实现公司经营质量和效率的全面提升。
　　2、发展计划
　　（1）门店网络拓展计划
　　在“区域聚焦，稳健扩张”的总体战略规划下，通过“新开+并购+加盟”的门店拓展模式，聚焦拓展，持续推进和提升门店网络覆盖的深度和广度，通过门店网络的合理高效布局，实现区域市场占有率和集中度的稳步提升。
　　（2）线上线下全方位、多渠道承接医院处方外流
　　随着医改不断推进，公立医院改革、医保控费、带量采购等政策相继出台并落地实施，医药分开、医院处方外流成为大势所趋，并逐渐提速，为承接处方外流带来的巨大增量市场，一方面，公司将继续深入开展与医保部门、医疗机构、保险公司以及制药厂商的合作，在医疗保险支付、社区医疗职能承接、医院处方信息共享、线上线下处方流转等方面积极探索，同时，加快院边店、双通道、DTP等专业药房的建设步伐，推动与处方药厂家深度的战略合作；另一方面，提升对慢病和处方药的专业药事服务管理，通过对会员体系和顾客服务研究，针对慢病及处方药顾客，开设慢病专柜、专区、专店，以线下门店为纽带，辅以线上互联互动，为患者提供全方位、专业化的目标管理和用药指导。
　　（3）以顾客为中心，全面开展医药新零售业务
　　紧密结合医药行业特点和新零售发展趋势，依托公司精细化运营体系，以顾客为中心，朝着会员制、数字化、服务化、平台化方向全面发展医药新零售业务。大力建设会员运营及会员权益体系，以会员生命周期为主线，加以大数据驱动，深度打造会员自动干预模型，同时建立完善的会员洞察体系，进而深化线上线下会员运营的一体化；以顾客为中心强化会员服务及内容运营，梳理整体健康解决方案。
　　（4）通过健康管理服务和业态延伸，打造大健康药房新业态
　　通过线下线上为会员提供康复、保健、预防、养生、护理等健康管理服务，在更广义的健康领域为顾客提供更高级别的专业服务和更多元的健康商品。公司持续推进可控精品战略，从药品出发，向中药养生、保健食品、保健器械、个人护理用品及与健康相关联的便利品等延伸。在服务方面，从药学服务出发，向预防保健、用药跟踪、慢病管理、健康生活顾问、全方位健康管理方案等领域延伸。从业态出发，通过开设中医馆、中医坐堂、门诊部、店内诊所、互联网医疗以及恒修堂中药厂建设等方式，向诊疗和上游工业延伸。
　　（5）加强人才梯队建设和职业能力培养，确保契合公司战略的人力资源保障
　　为确保满足公司快速发展对人力资源的需求，持续推进和强化企业文化和人才梯队建设。通过人才梯队建设、员工职业能力培养和企业文化的升级推广，打造极具使命感、归属感和战斗力的卓越团队；通过企业大学、零售商学院以及管培生计划的持续推进，完成基于能力模型的学习地图建设并线上化；通过完善对学员筛选、培养和评价以及专业讲师团队的打造，基地培养流程和内容的优化，加快企业后备人才培养，为企业快速发展提供充足的人才储备；继续通过对全员服务心态、专业技能、服务标准化训练和考核，确保员工专业服务能力、公司品牌形象、顾客满意度和复购率持续稳步提升。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　药品零售行业的发展受到国家政策的规范及影响。随着我国药品零售行业管理标准逐年提升，对于企业经营提出了更高的要求。随着新医改的逐步深入，在全面推进公立医院改革、药品零差率、两票制、医保支付方式改革等系列政策的同时，行业监管日趋严格，如果公司无法及时根据政策变化，进行业务模式创新和内部管理提质，则有可能给公司经营带来一定的经营风险。
　　应对措施：公司将密切关注国家政策变化，加强对行业准则的把握和理解，积极筹划，前瞻应对，通过调整业务和管理模式，通过提升内部规范治理，通过员工专业服务、商品创新、业务模式创新，把握行业发展变化带来的机遇和挑战。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　我国医药零售行业市场集中度较低，行业竞争激烈。特别是近几年来，行业内大型药店连锁企业通过自主扩张和兼并重组，不断扩大营销网络，实现跨区域发展，行业的市场集中度逐步提高，零售药店企业之间的竞争日趋激烈。一些全国性和区域性的大型连锁企业逐步形成，这些企业借助其资本、品牌和供应链管理等方面的优势迅速壮大，同时，随着基层医疗机构不断完善，以互联网和移动终端购物方式为主的消费群体正在逐步形成，零售企业之间的竞争日趋激烈。虽然，公司通过多年经营积累了众多消费者、营销渠道资源和上游供应商资源，拥有较高的品牌知名度和美誉度，在中南、华东、华北市场取得了一定的领先优势，但是，随着市场变化和竞争加剧，如何持续提升公司在领先区域的市场占有率和盈利能力，仍面临新的挑战。
　　应对措施：一方面，持续强化公司精细化、系统化、专业化和数字化管理优势；另一方面，通过“新开+收购+加盟”，加快门店网络扩张和聚焦发展；与此同时，拥抱市场变化，创新企业经营模式，通过线上线下一体化新零售模式的探索推广，实现线上线下融合发展；通过健康管理服务和业态延伸，尝试大健康药房新业态发展等举措，持续提升公司整体竞争实力，保持和扩大区域竞争优势。
　　3、快速拓展影响短期业绩的风险
　　公司目前主要业务区域仍然集中在中南、华东和华北地区，可能面临拟拓展区域的市场消化能力饱和、竞争加剧的风险，以及因其他未饱和的拟拓展区域较为偏远、市场消化能力较弱、商业环境较差等原因导致门店平均销售收入降低的风险。公司未来计划实施“拓展全国市场”的发展战略，在向中南、华东、华北以外的地区拓展业务时，可能面临品牌推广、市场营销、门店选址、商品采购、物流配送等多方面的挑战。上述业务拓展能否达到预期效果存在不确定性，并且在投入前期，公司相关费用的增长将领先于实现收入的增长，可能对公司短期内的业绩造成负面的影响。
　　应对措施：一方面，通过“企业基本功”的打造，继续完善系统化、标准化、智能化的精细化管理系统，持续提升跨区域经营的管控力与复制能力；另一方面，通过优化商品结构，降低采购成本，创新经营模式，持续提升门店盈利能力。同时，根据公司发展规模制定适宜的业务拓展计划，实现业务拓展和当期业绩增长的平衡。
　　4、并购门店经营不达预期的风险
　　在行业并购整合的大趋势下，公司制定了“新开+并购+加盟”的拓展战略，虽然，公司前期的并购项目均达成了业绩预期，但是，并购项目的盈利状况受到政策环境、市场需求以及自身经营状况等多重因素的影响，如果未来政策发生重大不利变化，消费人群购买习惯发生变化，或者发生不可抗力的重大不利事件，并购门店未来经营状况未达预期，则存在商誉减值风险，对公司业绩造成不利影响，对全体股东造成损失。
　　应对措施：一方面，加强对并购标的的审计评估，严格把关，选择资质优良并与公司形成市场互补的并购标的；另一方面，建立专业的并购整合团队，并购整合及后期经营管理标准化、流程化，实现并购标的与公司团队文化、管理系统、供应链系统的无缝对接，确保并购门店经营业绩的持续提升。
　　5、公司快速发展人力资源摊薄的风险
　　专业化的管理团队是公司持续、健康、高效运行的核心要素之一。公司快速发展过程中，如果在人才引进和人才培养方面不能适应未来快速发展的需要，或者在人才任用、人才储备和人才管理方面出现失误导致人才流失，将对公司未来的规模扩张和业务经营带来不利影响。
　　应对措施：加强人才招聘、储备和培养，通过与各大专院校联办“益丰药学班”，解决对门店一线专业员工的需求；通过“管培生”计划，解决公司快速发展对中高层管理人员的需求；通过完善的员工职业发展通道建设，留住和吸引优秀人才；通过完善的培训体系，培养药学、营销、信息、物流、管理等各方面的专业人才和复合型人才，满足公司快速发展对人力资源的需求。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、保健食品、医疗器械、个人护理用品以及与健康相关联的日用便利品等的零售业务，子公司益丰医药作为公司内部集中采购平台，兼顾少量对外药品批发业务。
　　（一）公司所属行业发展情况
　　随着我国GDP持续增长，人口老龄化进程不断加快，人们对健康的需求不断增加，国家卫生费用支出逐年上升，健康产业总体规模持续扩大；随着“医疗、医药、医保”三医联动改革的不断深入，“药占比、零差率、医保控费、分级诊疗、一致性评价、带量采购、双通道、慢病长处方”等一系列医改措施的稳步推进，医院处方外流提速，医药分开趋势日益明朗，药品零售行业规模持续扩容；同时，在产业政策、规模化竞争以及资本的推动下，药品零售行业集中度持续提升。
　　2021年1月，国家医保局发布《医疗机构医疗保障定点管理暂行办法》《零售药店医疗保障定点管理暂行办法》（简称“两定办法”），明确了医疗机构和零售药店纳入医保定点的基本条件和流程，以及医保经办机构和两定机构的权利、义务和责任，医疗机构和零售药店定点管理走向规范化、法治化，将有利于行业的公平竞争。
　　2021年6月17日，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2021年重点工作任务》（国办发〔2021〕20号，以下简称《任务》），《任务》指出，新一轮医药卫生体制改革实施以来，我国基本医疗卫生制度加快健全，人民健康状况和基本医疗卫生服务的公平性可及性持续改善。2021年，将深入实施健康中国战略，推广三明市医改经验，强化改革系统联动，促进优质医疗资源均衡布局，统筹疫情防控与公共卫生体系建设，创新医防协同机制，继续着力推动把以治病为中心转变为以人民健康为中心，着力解决看病难、看病贵问题。零售药店的社会作用日益彰显。
　　2021年在全球疫情依然严峻的形势下，国内疫情防控得当，医药行业在经受住疫情考验后逐步恢复。药品零售行业在人口老龄化、医改以及互联网技术等多重因素的驱动下，转型升级，线上线下融合发展的医药新零售模式逐步发展，行业整合提速，数字化、规范化、专业化、差异化成为行业发展的新趋势。
　　1、行业经济运行情况。
　　（1）药品零售行业规模持续扩容
　　据《21世纪药店》报数据，2020年，我国三大终端六大市场药品销售额达16,437亿元，其中，公立医院药品销售额10,512亿元，同比下降12%，占比64.0%（同比下降2.6%）；零售药店终端药品销售额4,330亿元（其中，网上药店销售243亿元），同比增长3.2%，占比26.3%（同比提升2.9%）；公立基层医疗机构药品销售额1,595亿元，同比下降11.8%，占比9.7%（同比下降0.3%）。
　　2009-2020三大终端数量增速
　　数据来源：《中国药店》中信证券研究部
　　（2）零售药店总量持续上升
　　据国家药监局2021年第一季度《药品监督管理统计报告》，截至2021年3月底，全国共有《药品经营许可证》持证企业58.08万家。其中，批发企业1.32万家，零售连锁总部6,593家，零售连锁门店31.91万家，单体药店24.19万家，全国零售药店总量达56.1万家。
　　全国药品经营企业历年变化情况(
　　数据来源：国家药监局
　　（3）行业连锁化率和市场集中度持续提升
　　据国家药监局公开数据，以2011—2021Q1为区间，我国的药店数量从42.4万家增加至56.1万家，连锁门店数量从14.7万家增至31.91万家，连锁率从34.67%增长至56.88%，得到了大幅提升。
　　数据来源：国家药监局官网
　　从市场集中度来看，中康CMH数据显示，2020年中国药品零售市场规模为4,555亿元。其中，百强连锁以全国15.8%的门店数量，占据了全国药品零售市场40.9%的份额，较2018年提升
　　了3个百分点。而百强之中，头部连锁的集中度也在同步提升，据中信证券研报，TOP10连锁的市占率从2015年的13.56%提升至2019年的20.22%，TOP100连锁的市占率从36.75%提升至46.08%。
　　2016-2020百强连锁销售额及占比变化
　　数据来源：《中国药店》中信证券研究部
　　与此同时，据公开资料显示，美国药店的连锁化率从1990年的不到40%增至2019年的87%，TOP3连锁门店数量占据了全美药店数量的近30%，市场份额则高达85%。对照来看，中国药品零售市场的连锁率和集中度仍然有着较大的上升空间。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司是国内领先的药品零售连锁企业之一，主要从事药品、保健品、保健食品、医疗器械、个人护理用品以及与健康相关联的日用便利品等的连锁零售业务，子公司益丰医药作为公司内部集中采购平台，兼顾少量对外药品批发业务。
　　公司于2013年开启医药电商业务，2016年成立电商事业群，2019升级为新零售事业群，下设B2C、O2O、CRM、互联网医疗、处方流转、电商技术等各新零售业务线事业部，以CRM和大数据为核心，互联网医疗及处方流转为创新，打造线上线下融合发展的医药新零售业务。
　　报告期内，公司的主营业务未发生重大变化。
　　1、主要经营模式
　　公司主要经营模式包括商品采购、物流配送、仓储管理和门店销售等业务流程。
　　（1）采购模式
　　公司设置商品中心，负责统计所有门店集中采购商品的需求，并协调子公司的采购计划，制定品类组合计划；子公司商品部负责统计该公司所有门店的采购需求，将集中采购计划报送公司商品中心，并对地方采购需求进行统计和商品采购。各级商品部门在了解门店需求后，进行商品的访价、询价、比价、议价和订价工作，并与供应商进行谈判，签订采购合同。
　　公司采购流程如下：
　　（2）仓储管理与物流配送
　　公司在湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北等七省市均建立了现代化物流配送中心，拥有自动输送线、自动分拣系统、电子标签、无线射频拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内较为先进的设备与技术以及业务管理模式。公司旗下所有门店的商品均由公司或分子公司物流中心自主配送，强大的物流配送能力为公司的快速扩张提供了强有力的物流支持。
　　物流配送流程如下：
　　（3）销售模式
　　公司销售模式：以零售为主，兼顾少量批发。
　　零售业务：
　　截至2021年6月30日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京九省市共开设了6,888家连锁门店（含加盟店799家），向顾客销售药品、医疗器械、保健品、健康食品、个人护理用品及与健康相关联的日用便利品等商品。
　　批发业务：
　　公司的批发业务系益丰医药从供应商采购商品，然后向公司及子公司以及第三方批发。公司对外批发，主要为公司代理品种的分销。
　　2、报告期内主要业绩驱动因素
　　报告期内，公司克服疫情影响，紧紧围绕“聚焦拓展、高效运营、专业服务、可控精品、新零售”等关键词，通过“新开+并购+加盟”的拓展模式，聚焦拓展，持续提升门店网络覆盖的广度和深度；通过可控精品战略突破，商品结构优化，打造线上线下渠道和价格可控的供应链体系；通过业务IT一体化融合和业务在线化，打造高效和敏捷的数字化运营体系；通过智能化全渠道的服务和交易，承接医院处方外流和大健康服务业态创新，实现公司经营模式全面升级；通过人才梯队建设和职业能力培养，打造极具使命感、归属感和战斗力的卓越团队。
　　报告期内，公司净增门店897家，其中，新开门店569家，并购门店214家，新增加盟店164家，关闭门店50家，期末门店总数6,888家；实现营业收入734,637.53万元，同比增长16.74%，营业收入增长主要来源于老店同比、新店和次新店的内生式增长，以及当期和上一年度同行业并购所带来的外延式增长；受益于营业收入增长、毛利率和管理效益提升，报告期内，实现归属于上市公司股东的净利润和归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年分别增长25.66%和27.44%。
　　3、公司所处的行业地位
　　公司目前主要业务范围集中在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京九省市，华中、华东和华北区域竞争优势明显。根据《21世纪药店报》的数据显示，公司2014-2020年在中国连锁药店综合实力百强榜排名前五位；根据MDC（中国药品零售发展研究中心）数据统计，公司2014-2020年在中国药品零售企业综合竞争力排行榜排名前五位；根据中康咨询和《第一药店》数据显示，公司获得2015-2017年度中国药品零售企业竞争力排行榜运营力冠军、2017-2018年度中国药品零售企业竞争力排行榜盈利力冠军、2019-2020年度中国药品零售企业竞争力排行榜成长力冠军；2020年获得中国医药物资协会颁发“十佳成长力DTP专业药房”和“2020年优秀DTP专业药房”。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2021年正值益丰大药房创办20周年，站在新的起点，公司举办了隆重的行业盛典，邀请社会各界及2,000多名供应商代表莅临会场，充分展现了公司企业文化和价值观，郑重发布“心服务、新零售、数字化运营、聚焦拓展、可控精品、组织和文化”六大核心战略。
　　报告期内，公司克服疫情商品同比销售下降，以及因抗疫致经营受限等因素影响，全司上下团结一致，紧紧围绕六大核心战略，通过“新开+并购+加盟”的拓展模式，在确保新店质量的前提下，聚焦拓展，持续提升门店网络覆盖的广度和深度；通过可控精品战略突破和商品结构优化，打造线上线下渠道和价格可控的供应链体系；通过业务IT一体化融合和业务在线化，打造最高效和敏捷的数字化运营体系；通过智能化全渠道的服务和交易，打造线上线下承接医院处方外流、大健康商品与新零售业态创新，实现公司经营模式全面升级；通过人才梯队建设和员工职业能力培养，打造极具使命感、归属感和战斗力的卓越团队。
　　报告期内，公司净增门店897家，其中，新开门店569家，新增加盟店164家，并购门店214家，关闭门店50家，至报告期末，公司门店总数6,888家（含加盟店799家）。为提升门店经营效率，报告期内公司迁址门店23家。
　　截止2021年6月30日，公司总资产为1,581,217.55万元，比上年末1,532,463.20万元增加3.18%；负债为841,081.68万元，比上年末966,894.23万元降低13.01%；股东权益为740,135.86万元，比上年末565,568.96万元增加30.87%。
　　报告期内，公司经营业绩继续保持平稳较快增长，实现营业总收入734,637.53万元，较上年同期增长16.74%；归属于上市公司股东的扣非前和扣非后的净利润分别为50,475.02万元和49,361.63万元，分别较上年同期增长25.66%和27.44%。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
　　1、报告期公司门店网络变化情况
　　公司始终坚持直营为主的营销模式，区域拓展以“巩固中南华东华北，拓展全国市场”为发展目标，立足于中南华东华北市场，在上述区域密集开店，形成旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店的多层次门店网络布局，深耕区域市场，通过深度扩展和品牌渗透，逐步取得市场领先优势。
　　一、中南地区包括：湖南、湖北、广东；华东地区包括：江苏、江西、上海、浙江；华北地区包括：河北、北京。（下同）
　　二、报告期内关闭50家门店，主要原因系旧城区改造、部分收购门店与公司自有门店重叠以及策略性调整等因素。
　　2、报告期公司直营门店经营效率情况
　　截止2021年6月30日，公司共有6,089家直营门店，直营门店经营效率如下：
　　说明：日均坪效=日均营业收入/门店经营面积；
　　日均营业收入=门店当年含税营业收入/当年门店营业天数。
　　3、直营门店取得医保资质情况
　　截止2021年6月30日，公司6,089家直营连锁门店，已取得各类“医疗保险定点零售药店”资格的门店5,011家（其中特慢病统筹医保定点门店706家），占公司门店总数比例为82.30%。
　　随着医保改革和医保定点政策的放开和逐步推进落实，特别是特慢病统筹医保逐步向零售药店开放，药品零售行业将迎来新的增长点。以湖南为例，湖南省医疗保障局近期出台《关于进一步做实医疗保障政务服务事项清单的通知》(湘医保函〔2021〕31号)，明确全省各市州及省本级要进一步简化定点零售药店“特门服务”申报条件，要全面取消对定点零售药店申报“特门服务”的性质要求、规模要求、地域要求及对申报机构的数量限制，不得另行增设限制性条件，将更多符合条件且自愿申报的定点零售药店纳入到“特门服务”联网结算的管理中，为参保人员享受“特门服务”提供更多便利;本统筹区内已取得合法药品零售经营许可的零售药店，在申请定点零售药店资格的同时即可同步申请开通“特门服务”。
　　4、同行业并购情况
　　报告期内，公司共发生了11起同行业的并购投资业务，其中，完成并购交割项目8起，交割进行中的项目3起；涉及门店264家，其中完成交割门店214家。具体情况如下：
　　（1）2020年11月，公司全资子公司江西益丰与夏永球、夏勇兵签署《江西省景德镇健民大药房连锁有限公司重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司65%股权，其股权转让价格为7,189万元，涉及78家门店，该项目股权转让手续已于2021年4月完成。
　　（2）2020年11月，公司全资子公司湖北益丰与黄耀华签署《湖北康华大药房连锁有限公司重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司80%股权，其股权转让价格为2,800万元，涉及49家门店，该项目股权转让手续已于2021年1月完成。
　　（3）2020年12月，公司全资子公司湖北益丰签订资产收购框架协议受让巴东县国药部一分店等8家药房的相关资产和业务，该项目于2021年3月完成资产交割手续，最终收购收购价格为1,530万元（不含存货）。
　　（4）2020年12月，公司控股子公司湖北益丰广生堂公司签订资产收购框架协议受让监利县同泽大药房等4家药房的相关资产和业务，该项目于2021年1月完成资产交割手续，最终收购价格为860万元（不含存货）。
　　（5）2021年2月，公司全资子公司湖北益丰与邱锋、龚朝阳签署《黄冈益尔方大药房连锁有限公司重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司60%股权，其股权转让价格为2,700万元，涉及18家门店，该项目股权转让手续已于2021年4月完成。
　　（6）2021年3月，公司全资子公司江苏益丰的控股子公司与刘文波、刘红丽签署《徐州恒大生源医药连锁有限公司、丰县恒仁堂中医诊所有限公司、丰县恒济堂中医门诊有限公司、徐州恒缘健康科技有限公司重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司75%股权，其股权转让价格为3,300万元，涉及14家门店，该项目股权转让手续已于2021年4月完成。
　　（7）2021年3月，公司全资子公司江苏益丰签订资产收购框架协议受让江苏伍伍利民医药连锁有限公司名下23家直营药房的相关资产和业务，该项目于2021年6月完成资产交割手续，最终收购价格为收购金额1,500万（不含存货）。
　　（8）2021年4月，公司全资子公司湖北益丰与甘肃众友健康医药股份有限公司签署《武汉江瀚大药房连锁有限公司股权转让框架协议》，收购武汉江瀚大药房连锁有限公司100%股权，其股权转让价格为2,700万元，涉及20家门店（含1家诊所），该项目股权转让手续已于2021年6月完成。
　　（9）2021年5月，公司全资子公司湖北益丰与唐万玉、唐万新、段彬签署《宜都广源大药房等12家药房、宜都市陆城广源诊所、宜都市一品堂诊所重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司70%股权，其股权转让价格为1,225万元，涉及12家门店，该项目股权转让手续已于2021年7月完成。
　　（10）2021年5月，公司签订资产收购框架协议受让汨罗天恒济仁堂大药房等18家药房的相关资产和业务，该项目于2021年7月完成资产交割手续，最终收购价格为2,488万（不含存货）。
　　（11）2021年6月，公司全资子公司江苏益丰与王春、戴敏签署《江苏开心医药连锁有限公司及所属19家分支机构、东台市种善堂大药房有限公司海安中坝中路店重组收购框架协议》，收购其重组设立的新公司70%股权，其股权转让价格为2,379万元，涉及20家门店，该项目股权交割手续正在进行中。
　　5、线上业务运作情况
　　报告期内，公司持续推进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，积极推进慢病管理、线上诊疗以及线上线下相结合的健康管家和家庭医生服务，致力于以会员为中心的全渠道、全场景、全生命周期的健康管理。会员深度服务项目取得阶段性进展，盈利模式基本落地，新媒体运营和内容运营能力快速提升，医药电商运营逐步升级到集团化医药新零售体系，并将成为公司未来业绩增长的新曲线。
　　截至报告期末，公司累计会员人数达4,635万（其中，慢病会员人数740万），会员销售占比78.7%；慢病管理专店430家，建档并深度维护慢病会员达55万；O2O多渠道多平台上线门店超过5,050家，并赋能主要并购项目和加盟项目门店，覆盖范围包含公司线下所有主要城市。在O2O和B2C双引擎的策略支撑以及疫情的推动下，借助公司供应链优势和精细化运营，报告期内，公司互联网业务实现销售收入50,493.19万元，其中，O2O销售收入占比67.02%，同比增长139.89%；B2C销售收入占比32.98%，同比增长40.55%。

　　三、可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　药品零售行业的发展受到国家政策的规范及影响。随着我国药品零售行业管理标准逐年提升，对于企业经营提出了更高的要求。随着新医改的逐步深入，在全面推进公立医院改革、药品零差率、两票制、医保支付改革等系列政策的同时，行业监管日趋严格，如果公司无法及时根据政策变化，进行业务模式创新和内部管理提质，则有可能给公司经营带来一定的经营风险。
　　应对措施：公司将密切关注国家政策变化，加强对行业准则的把握和理解，积极筹划，前瞻应对，通过调整业务和管理模式，通过提升内部规范治理，通过员工专业服务、商品创新、业务模式创新，把握行业发展变化带来的机遇和挑战。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　我国医药零售行业市场集中度较低，行业竞争激烈。特别是近几年来，行业内大型药店连锁企业通过自主扩张和兼并重组，不断扩大营销网络，实现跨区域发展，行业的市场集中度逐步提高，零售药店企业之间的竞争日趋激烈。一些全国性和区域性的大型医药零售连锁企业逐步形成，这些企业借助其资本、品牌和供应链管理等方面的优势迅速壮大，同时，随着基层医疗机构不断完善，以互联网和移动终端购物方式为主的消费群体正在逐步形成，零售企业之间的竞争日趋激烈。虽然，公司通过多年经营积累了众多消费者、营销渠道资源和上游供应商资源，拥有较高的品牌知名度和美誉度，在中南、华东、华北市场取得了领先优势，但是，随着市场变化和竞争加剧，如何持续提升公司在领先区域的市场占有率和盈利能力，仍面临新的挑战。
　　应对措施：一方面，持续强化公司精细化、系统化、专业化和智能化管理优势；另一方面，通过“新开+收购+加盟”，加快门店网络扩张和聚焦发展；与此同时，拥抱市场变化，创新企业经营模式，通过线上线下一体化新零售模式的探索推广，实现线上线下融合发展；通过健康管理服务和业态延伸，尝试大健康药房新业态发展等举措，持续提升公司整体竞争实力，保持和扩大区域竞争优势。
　　3、快速拓展影响短期业绩的风险
　　公司目前主要业务区域仍然集中在中南、华东和华北地区，可能面临拟拓展区域的市场消化能力饱和、竞争加剧的风险，以及因其他未饱和的拟拓展区域较为偏远、市场消化能力较弱、商业环境较差等原因导致门店平均销售收入降低的风险。公司未来计划实施“拓展全国市场”的发展战略，在向中南、华东、华北以外的地区拓展业务时，可能面临品牌推广、市场营销、门店选址、商品采购、物流配送等多方面的挑战。上述业务拓展能否达到预期效果存在不确定性，并且在投入前期，公司相关费用的增长将领先于实现收入的增长，可能对公司短期内的业绩造成负面的影响。
　　应对措施：一，通过“企业基本功”的打造，继续完善系统化、标准化、智能化的精细化管理系统，持续提升跨区域经营的管控力与复制能力；二，通过优化商品结构，降低采购成本，创新经营模式，持续提升门店盈利能力；三，运用成熟的选址模型，提升新店选址效率和成功率；四，根据公司发展规模制定适宜的业务拓展计划，实现业务拓展和当期业绩增长的平衡。
　　4、医药电商对线下经营带来的风险
　　随着互联网技术发展，医药电商或将对线下实体药店业务形成新的冲击。
　　应对措施：一方面，药品是高度标准化的商品，其主要的消费群体为中老年人，而药事服务是高度非标准化的，基于药品的特殊属性和实践证明，线上不能替代线下，线上只能成为线下的有益补充；另一方面，公司非常重视医药电商的发展，近几年来，积极推进基于会员、大数据、互联网医疗、健康管理等生态化的医药新零售体系建设，推进慢病管理、线上诊疗以及线上线下相结合的健康管家和家庭医生服务，致力于以会员为中心的全渠道、全场景、全生命周期的健康管理，线上线下融合发展的医药新零售将为公司未来的业绩增长带来新的增量。
　　5、并购门店经营不达预期的风险
　　在行业并购整合的大趋势下，公司制定了“新开+并购+加盟”的拓展战略，虽然，公司前期的并购项目均达成了业绩预期，但是，并购药店未来的盈利状况仍受政策环境、市场需求以及自身经营状况等多种因素的影响，如果未来政策发生重大不利变化，或发生不可抗力的重大不利事件，造成并购门店经营不达预期，则存在商誉减值风险，对公司业绩造成不利影响，对全体股东尤其是中小股东利益可能造成损失。
　　应对措施：一方面，加强对并购标的的审计评估，严格把关，选择资质优良并与公司形成市场互补的并购标的；另一方面，建立专业的并购整合团队，并购整合及后期经营管理标准化、流程化、可复制，确保并购门店经营业绩的不断提升。
　　6、公司快速发展人力资源摊薄的风险
　　优秀的管理团队是连锁经营模式持续、健康、高效运行的核心要素之一。公司快速发展过程中，如果在人才引进和人才培养方面不能适应未来快速发展的需要，或者在人才任用、人才储备和人才管理方面出现失误导致人才流失，将对公司未来的规模扩张和业务经营带来不利影响。
　　应对措施：加强人才招聘、储备和培养，通过与各大专院校联办“益丰药学班”，解决对门店一线专业员工的需求；通过“管培生”计划，解决公司快速发展对中高层管理人员的需求；通过完善的员工职业发展通道，留住和吸引优秀人才；通过完善的培训体系，培养药学、营销、信息、物流、管理等各方面的专业人才和复合型人才，满足公司快速发展对人力资源的需求。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、区域聚焦和稳健扩张的发展战略
　　报告期内，公司继续坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针。通过在门店网络广度和深度的合理布局，通过树立良好的品牌形象，通过专业服务能力的提升和规范运营，以及不断优化的商品组合和成熟的会员管理体系，持续提升顾客的满意度和复购率，实现门店客单量和销售收入的持续提升。在发挥区域竞争优势的同时，日益增长的规模效应也提升了公司的议价能力，降低了物流及管控成本，确保了公司盈利能力的持续增长。
　　2、高效敏捷的运营系统和突出的跨省经营及连锁复制能力
　　公司是行业内少有的主要省子公司均实现盈利的公司，公司在跨区域门店管控力、复制力、文化传承等方面具有突出优势。公司始终注重精细化、标准化和系统化的运营管理，建立了数字化、网络化、智能化的系统管理平台，涵盖六大核心运营系统，包括新店拓展、门店营运、商品管理、信息服务、顾客满意、绩效考核等，通过业务数字化、运营流程IT化和简单化，打造高效敏捷的运营系统，为公司成功实现跨区域经营、快速高效复制和行业并购整合提供了积极保障。截至报告期末，公司门店总数达6,888家，市场份额和盈利能力持续提升，公司在中南、华东和华北的竞争优势进一步巩固。
　　3、成熟的自有品牌品种模式和完善的培训系统
　　报告期内，公司持续推进商品精品战略，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、厂商共建品种在内的商品精品群，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高和渠道可控的商品精品，与同行形成商品竞争壁垒，实现差异化竞争；通过强化员工专业化服务培训和顾客满意度系统考核，实现公司盈利提升和顾客满意度的平衡。
　　公司建立了完善的员工培训和人才梯队建设体系，报告期内，公司在持续推进专业学分制课程体系建设的基础上，通过企业大学和零售商学院的建设，从人才培养到企业管理研究，全面打造公司基业长青的人力资源体系和企业经营管理的全面提升；与此同时，公司继续与全国多所高校联办“益丰药学班”，编制完善标准化培训教材，设立门店专职和兼职讲师队伍，建立新员工和后备店长培训基地，持续推进“管培生”计划和线上线下相结合的多种培训模式和学分制考核。完善的员工培训体系确保员工专业服务能力的持续提升和公司快速发展对人力资源的需求，是公司内生增长的长期驱动力。
　　4、不断完善的会员运营和慢病管理服务
　　公司基于业务需求，以顾客为中心，大力建设会员运营及会员权益体系，以会员生命周期为主线，采用精准会员标签、成长值等级等多种方式进行会员分类、分级，打造会员个性化、智能化的营销与服务体系。基于用户需求与洞察，借助相关信息技术及互联网技术进行会员数据的分析挖掘，实现高效智能化的会员信息管理、线上线下整合营销、健康档案管理、药师咨询、员工学习等多个集约化管理功能。通过后台大数据计算，精准下发员工会员维护任务，提高会员顾客的满意度。通过设立慢病管理专店，配置慢病管理专员，通过免费健康检测、健康服务为慢病会员提供健康管理服务，加以建档、回访、跟踪、评估与核检等方式，增加慢病会员用药依从性和全生命周期的健康管理服务。
　　5、“舰群型”门店布局和独特的选址模式
　　公司针对不同区域的人口数量、市场需求和消费人群特点，建立覆盖不同城市、不同商圈的店面网络，形成了由旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店组成的“舰群型”门店布局。根据多年的选址经验和数据分析，公司建立了一整套“商圈定位法”的门店选址方法，通过对新进城市的人口数量、密度、消费能力及消费习惯的分析，锁定拟进入商圈，根据不同的商圈特点，确定预选门店的店型和店址范围，运用选店模型确定具体店址。通过以上模式的推广运用，公司品牌渗透力不断增强，新店选址能力和新店质量持续提升。
　　6、先进的信息化管理和高效的物流配送体系
　　公司建立了强大的技术研发团队，全面打造切合公司实际运营的数字化和智能化系统。通过益丰健康APP、小程序、微信商城、微信公众号、会员精准营销等的运用，为线下门店带来持续增量的订单和客流；通过建设互联网医院、处方中台、远程问诊、预付卡等便捷服务，实现用户的黏性与企业品牌的提升；通过对公司主数据治理、建立OpenX快速开发平台和DEVOPS系统，对企业内部进行资源整合与梳理，实现公司业务快速响应市场变化，提升公司的市场竞争能力；通过供应商协同系统、SAP的ERP系统、WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统和WCS仓库控制系统、自动化物流设备以及移动门店管理益店掌系统，打造高效供应链体系，实现供应商智能订货，门店智能补货，大大降低了员工的专业性要求及工作量，公司业务运作和管理效率持续提升。
　　公司建立并持续升级湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北七大现代化物流中心，拥有自动输送线、自动分拣系统、电子标签、无线射频（RF）拣选、验收系统、AGV货到人技术、智能集货系统等物流业内先进的设备与技术以及先进的业务管理模式，实现了物流配送全过程的可视化与高效管控。
　　7、优秀的企业文化和教导型人才队伍建设
　　公司秉承“顾客第一、成果导向、创新精益、勤奋务实、担责协作、成长关爱”的核心价值观，公司内部“人际关系简单通透”，在确保顾客价值和成果导向的前提下，通过培训系统、人才阶梯建设以及家庭文化氛围的营造，实现员工个人职业发展和快乐的工作体验，确保公司的执行力和凝聚力。在新公司设立之初，中高层管理人员均由公司总部委派，通过一段时间的带教后，逐步推行人才本地化，确保企业文化的传承和复制。通过教导型人才队伍建设、员工职业规划和完善的培训体系，实现人才队伍梯队建设，满足公司快速发展的人力资源需求。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　报告期内，随着互联网+“医疗、医药、医保”三医联动的医药卫生体制改革的不断深入，医药分开逐步推进，“新零售”模式迅速发展。药品零售行业在医改、资本和互联网技术的推动下，行业发展和经营模式不断发生新的变化。
　　一年来，在董事会、管理层和全体员工的共同努力下，公司围绕行业发展变化和“区域聚焦、稳健扩张”的总体战略部署，按照董事会年初制定的经营规划，紧紧抓住“增效降本、组织创新、数字变革、协作共赢”几大工作主题，创新经营管理，提高投资风险管控意识，强化运营数据分析和精细化系统化管理，大力推进“专业服务蓝海战略”、“商品精品战略”、“营运系统优化”以及“人才与文化建设”等企业基本功的打造，推进包含承接医院处方外流、医药电商模式、大健康药房及慢病管理等医药“新零售”模式创新和组织创新，通过“新开+并购+加盟”的拓展模式，继续加速门店网络拓展，各项经营指标较上年度实现较大幅度增长，圆满达成全年工作目标。

　　二、报告期内主要经营情况
　　1、经营业绩指标。报告期内，公司保持了营业规模和经营利润的同向增长。公司实现营业收入1,314,450.24万元，同比2019年增长27.91%；实现归属上市公司股东的净利润76,827.30万元，同比2019年增长41.29%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润73,867.43万元，同比2019年增长37.43%；加权平均净资产收益率达15.51%；每股收益1.455元。截至2020年12月31日，公司总资产为1,294,990.08万元，比上年年末917,527.81万元增加41.14%；归属于母公司所有者权益为546,867.23万元比上年年末450,830.82万元增加21.30%。
　　2、门店拓展指标。报告期内，根据“区域聚焦，稳健扩张”的发展战略，通过“新开+并购+加盟”的门店拓展模式，新开门店和行业并购持续取得稳健发展。2020年全年净增门店1,239家，其中，公司自建门店820家，并购门店254家，新增加盟店249家，关闭门店84家。至报报告期末，公司门店总数5,991家（含加盟店635家）。
　　3、专业服务蓝海战略推进，专业服务能力持续提升。报告期内，持续通过对全员服务心态、专业技能、服务标准化训练和KPI考核，员工专业服务能力、公司品牌形象、顾客满意度和复购率持续提升。2020年，公司培训部门共完成90个新型课件的开发，涵盖服务理念、行为习惯、专业技能、药事知识等各个方面。对人才梯队建设的各岗位能力模型进行梳理，从能力模型出发就通用技能、管理技能、专业技能进行课程和训练模式的开发和设计，做到确保完整，准确覆盖。引进功能强大的绚星数字化学习平台，对线上学习平台进行迭代升级，建立标准的知识库和试题库，学习实行项目制，极大改善了员工及管理人员的学习方式，增加时间、空间的灵活性，员工学习自驱力不断增强。2020年公司组织发动了4,300余名员工参加国家执业药师资格考试，其中1,009人全科通过。执业药师资格考试提高了员工的专业水平，为公司后续发展储备了充足的专业人才。完善的培训系统是公司门店内生增长的长期驱动力和公司实现行业领先的核心竞争力之一。
　　4、精品战略推进,商品结构和供应链体系持续优化。报告期内，通过商品质量疗效三重评估体系对上游供应链进行了进一步的优化，通过主动商品送检，疗效评审，性价比评估，遴选优质厂家作为核心供应商，在确保商品疗效、品质的前提下，为顾客提供更具性价比的优质商品，截至报报告期末，共完成对1,000多家生产厂家的质量保证体系考察与评估，与近900家生产厂商建立了精品战略合作关系，遴选了1,100多个品种纳入公司商品精品库，建立了品类成份覆盖相对完善的精品商品体系；通过对商品购进、仓储、配送体系的完善和优化，在确保商品满足率的前提下，库存周转率和物流配送成本进一步降低。
　　5、电商业务持续发展，新零售体系搭建基本成型。报告期内，传统B2C业务依靠供应链优势和精细化运营保持了利润和销售的同步提升；O2O上线直营门店超过4,400家，24小时营业配送门店300多家，覆盖了公司线下所有主要城市，并能快速覆盖并购项目和加盟项目门店，拣货时效、配送时效、订单满足率和人效均处于行业领先水平；CRM系统进一步升级，会员精准营销突显优势，会员深度服务项目取得阶段性进展，盈利模式基本落地，新媒体运营处于行业领先水平，内容运营能力快速提升；医药电商运营逐步升级到集团化医药新零售体系，基于会员、大数据、生态化的医药新零售信息系统搭建基本成型。
　　6、承接处方外流与慢病管理持续推进。报告期内，在国家集采不断推进的背景下，公司与一大批处方药厂家建立了良好的处方药合作模式，建立了专业处方药DTP药房以及慢病管理专业药房，通过会员体系和顾客服务研究，对慢病及处方药顾客进行分析研究，为患者提供专业化的目标管理、用药指导和用药提醒，提升会员顾客的粘性。截至报报告期末，公司开设DTP专业药房40余家，经营国家谈判指定医保报销品种80个，医院处方外流品种近400个，与超过100家供应商建立了DTP/DTC战略合作伙伴关系；建立慢病管理专业药房426家，建档并深度服务慢病会员36.3万；与国家集采品种生产厂商谈判取得重大进展，引进集采中标品种近200个，降低了集采品种的采购成本，提升了集采商品的竞争力和贡献率。
　　7、数字化转型战略取得积极成果。报告期内，公司以人为中心，建立数字化、网络化、智能化的系统平台，打通顾客与企业、商品、运营、市场的全面链接，逐步实现企业由经营商品向经营顾客的价值转移。益丰数字化建设由数字中台、数字商业和数字工厂三大板块构成：一、数字中台建设分为“前、中、后”三层，通过构建全渠道消费者生态圈、精品战略、物流平台和线上线下融合的数字门店，实现“人、货、场”一体化业务链接；通过抽象和构建核心业务组件、技术组件和数据组件，实现敏捷的产品研发能力和价值赋能；通过实施一系列运营管理和分析系统，搭建全面的运营与内控管理体系。二、数字商业建设采用云计算、大数据、人工智能和物联网等众多数字技术方案将企业前后台业务融会贯通，形成了可应对多形态业务模式，全流程产品触达的商业应用架构；通过构建从顾客引导、顾客咨询、顾客交易和顾客维护的流程产品闭环，以及构建商品、营运、物流、财务、人力、办公和共享应用的众多数字化应用产品，实现产品赋能业务应用，业务创造顾客价值。三、基于恒修堂药业搭建数字工厂，加速新一代数字技术与中药炮制工艺、管理流程等的深度融合，引进SAP\WMS\MES系统，将企业管理信息系统与过程控制系统有效整合，对生产数据采集、传输与处理，产品质量跟踪与动态成品控制，在线质量监控与管理，实施在线优化调度与成本管理等功能集成，实现产品制造全过程跟踪。

　　三、公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　在人口老龄化、互联网技术发展和资本推动等多重因素的影响下，随着医改政策落地推进，医药行业结构调整进入实质性变革阶段，行业发展趋势不断发生新的变化。总体来说，医药分开，处方外流，药品零售行业规模迎来持续扩容；规范化、规模化、专业化、差异化的新零售发展特征日益显现；企业转型升级，行业整合提速，线上线下融合发展的医药新零售模式成为行业发展的新趋势。
　　1、行业发展趋势
　　（1）卫生费用支出逐年上升，健康产业总体规模不断扩大。自新医改开展以后，我国卫生总费用逐年上升，根据《2019年我国卫生健康事业发展统计公报》初步测算，2019年全国卫生总费用预计达65,196亿元，占GDP的6.6%左右，较上年增长0.02%，人均卫生总费用4,657元。
　　2010-2019年国内卫生总费用（亿元）
　　数据来源：2019年我国卫生健康事业发展统计公报
　　（2）以“医药分开”为导向的医改给医药零售业带来新的增量市场。随着“三医联动”改革的不断推进，公立医院改革、医保控费、一致性评价、带量采购、互联网+医疗等政策相继出台并实施，医院处方外流提速，医药分开的局面正逐步形成，医药零售行业迎来新的增量市场。
　　（3）产业政策和资本推动下的行业格局变化和集中度提升。根据中国药品零售企业综合竞争力百强榜信息，2019年中国连锁药店百强销售额达1,863亿元，在总体零售规模的集中度提升至40.9%。但，相较于美国、日本等成熟市场，美国零售药房前三强市场占有率达87%，日本前10强的占有率70%，国内药品市场的整合才刚刚开始。
　　中国零售药店集中度
　　（4）“互联网+”行动计划的推进和跨界融合模式的应用，药品流通渠道和发展模式不断改善和创新。以线下实体药店为主导，以大数据和会员管理为核心，线上线下融合发展的医药新零售模式给行业发展带来新活力的同时，也必将加速行业洗牌和集中度的提升。
　　2、行业竞争格局
　　（1）公司在行业竞争地位
　　根据《21世纪药店报》的数据显示，公司2014-2020年在中国连锁药店综合实力百强榜排名前五位；根据MDC（中国药品零售发展研究中心）数据统计，公司2014-2020年在中国药品零售企业综合竞争力排行榜排名前五位；根据中康咨询和《第一药店》数据显示，公司获得2015-2017年度中国药品零售企业竞争力排行榜运营力冠军、2017-2018年度中国药品零售企业竞争力排行榜盈利力冠军、2019-2020年度中国药品零售企业竞争力排行榜成长力冠军。
　　（2）行业竞争情况
　　由于我国各地区经济发展水平、医疗体系建设以及居民的健康观念、用药习惯等存在的差异，零售药店存在较强的区域性特点，同时，由于零售药店单店规模和覆盖范围较小，店与店之间点对点的竞争是当前行业竞争的主要表现形式，行业竞争总体呈现区域性的竞争格局。近年来，随着医改推进、监管趋严、行业集中度提升和互联网技术的应用，药品零售行业头部企业的竞争优势逐步显现，行业竞争从行业发展初期以价格为主导的竞争逐步转化为专业化、差异化和数字化经营模式创新的竞争。
　　(二)公司发展战略
　　未来，公司将继续专注于医药健康产业，通过“新开+并购+加盟”的方式，加快门店网络布局，巩固中南华东华北，积极拓展全国市场；通过业务模式创新，上下游渠道拓展，开辟公司新的发展空间；通过品牌形象、专业服务、商品创新、信息物流技术创新，持续提升公司核心竞争力；践行“让国人身心更加健康”的企业使命，致力于为顾客提供超值的商品和服务，让公司成为最专业和温暖的健康顾问，成为值得顾客信赖和托付的首选药房。
　　(三)经营计划
　　1、2021年主要工作思路
　　按照公司总体的战略部署，2021年，公司将紧紧围绕“聚焦拓展、高效运营、专业服务、可控精品、新零售”等关键词，通过“新开+并购+加盟”的拓展模式，在确保新店质量的前提下，聚焦拓展，持续提升门店网络覆盖的广度和深度；通过可控精品战略突破，实现产品升级、商品结构优化和线上线下渠道和价格持续可控的供应链体系；通过业务IT一体化融合和业务在线化，打造最高效和敏捷的数字化运营体系；通过智能化全渠道的服务和交易、承接医疗处方外流、大健康商品与服务业态创新，实现公司经营模式全面升级；通过人才梯队建设和职业能力培养，打造出一支极具使命感、归属感和战斗力的卓越团队。
　　2、发展计划
　　（1）门店网络拓展计划
　　在“区域聚焦，稳健扩张”的总体战略规划下，通过“新开+并购+加盟”的门店拓展模式，聚焦拓展，持续推进和提升门店网络覆盖的深度和广度，通过门店网络的合理高效布局，实现区域市场占有率和集中度的稳步提升。
　　（2）线上线下全方位、多渠道承接医院处方外流
　　随着医改不断推进，公立医院改革、医保控费、带量采购等政策相继出台并落地实施，医药分开、医院处方外流成为大势所趋，并逐渐提速，为承接处方外流带来的巨大增量市场，一方面，公司将继续深入开展与医保部门、医疗机构、保险公司以及制药厂商的合作，在医疗保险支付、社区医疗职能承接、医院处方信息共享、线上线下处方流转等方面积极探索，同时，加快院边店和DTP/DTC专业药房的建设步伐，推动与处方药厂家深度的战略合作；另一方面，提升对慢病和处方药的专业药事服务管理，通过对会员体系和顾客服务研究，针对慢病及处方药顾客，开设慢病专柜、专区、专店，配备慢病管理专员，以线下门店为纽带，辅以线上互联互动，为患者提供全方位、专业化的目标管理和用药指导。
　　（3）以顾客为中心，全面开展医药新零售业务
　　紧密结合医药行业特点和新零售发展趋势，依托公司精细化运营体系，以顾客为中心，朝着会员制、数字化、服务化、平台化方向全面发展医药新零售业务。大力建设会员运营及会员权益体系，以会员生命周期为主线，加以大数据驱动，深度打造会员自动干预模型，同时建立完善的会员洞察体系，进而深化线上线下会员运营的一体化；以顾客为中心强化会员服务及内容运营，梳理整体健康解决方案，打造核心会员慢病管理系统。
　　把握医药分开、处方外流的市场机遇，持续推进三方平台+自营的全渠道电商业务。继续广开渠道加速三方O2O电商业务发展；持续优化B2C运营，深挖供应链优势，夯实电商整体运营服务能力。持续整合迭代益丰微信公众号、官方商城等新零售业务渠道，持续优化CRM系统、中台系统、ERP、WMS系统等各产品线资源。持续优化基于会员、大数据、生态化的医药新零售信息系统的搭建，促进医药新零售业务体系的智能化、平台化发展，进而整体实现服务的智能化及会员的全新体验，提升会员的粘性和忠诚度，为公司未来业绩增长增添新的动力。
　　（4）通过健康管理服务和业态延伸，打造大健康药房新业态
　　通过线下线上为会员提供康复、保健、预防、养生、护理等健康管理服务，在更广义的健康领域为顾客提供更高级别的专业服务和更多元的健康商品。商品方面：持续推进商品精品战略，从药品出发，向中药养生、保健食品、保健器械、母婴用品、个人护理用品及与健康相关联的便利品等延伸。服务方面：从药学服务出发，向预防保健、用药跟踪、慢病管理、健康生活顾问、提供全方位健康管理方案等领域延伸。业态方面：通过开设中医馆、中医坐堂、门诊部、店内诊所以及互联网医疗等方式，向诊疗延伸；通过恒修堂药业有限公司建设，逐步向上游工业延伸。
　　（5）加强人才梯队建设和和职业能力培养，确保契合公司战略的人力资源保障
　　为确保满足公司快速发展对人力资源的需求，持续推进和加强企业文化和团队建设。通过人才梯队建设、员工职业能力培养和企业文化的升级推广，打造极具使命感、归属感和战斗力的卓越团队；通过企业大学、零售商学院以及管培生计划的持续推进，完成基于能力模型的学习地图建设及线上化；通过完善对学员筛选、培养和评价以及讲师团队的打造，基地培养流程和内容的优化，加快企业后备人才培养，为企业快速发展提供充足的人才储备；继续通过对全员服务心态、专业技能和服务标准化训练以及营销步骤培训和KPI考核，确保员工专业服务能力、公司品牌形象、顾客满意度和复购率持续稳步提升。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　药品零售行业的发展受到国家政策的规范及影响。随着我国药品零售行业管理标准逐年提升，对于企业经营提出了更高的要求。随着新医改的逐步深入，在全面推进公立医院改革、药品零差率、两票制、医保支付方式改革等系列政策的同时，行业监管日趋严格，如果公司无法及时根据政策变化，进行业务模式创新和内部管理提质，则有可能给公司经营带来一定的经营风险。
　　应对措施：公司将密切关注国家政策变化，加强对行业准则的把握和理解，积极筹划，前瞻应对，通过调整业务和管理模式，通过提升内部规范治理，通过员工专业服务、商品创新、业务模式创新，把握行业发展变化带来的机遇和挑战。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　我国医药零售行业市场集中度较低，行业竞争激烈。特别是近几年来，行业内大型药店连锁企业通过自主扩张和兼并重组，不断扩大营销网络，实现跨区域发展，行业的市场集中度逐步提高，零售药店企业之间的竞争日趋激烈。一些全国性和区域性的大型医药零售连锁企业逐步形成，这些企业借助其资本、品牌和供应链管理等方面的优势迅速壮大，同时，随着基层医疗机构不断完善，以互联网和移动终端购物方式为主的消费群体正在逐步形成，零售企业之间的竞争日趋激烈。虽然，公司通过多年经营积累了众多消费者、营销渠道资源和上游供应商资源，拥有较高的品牌知名度和美誉度，在中南、华东、华北市场取得了领先优势，但是，随着市场变化和竞争加剧，如何持续提升公司在领先区域的市场占有率和盈利能力，仍面临新的挑战。
　　应对措施：一方面，持续强化公司精细化、系统化、专业化和智能化管理优势；另一方面，通过“新开+收购+加盟”，加快门店网络扩张和聚焦发展；与此同时，拥抱市场变化，创新企业经营模式，通过线上线下一体化新零售模式的探索推广，实现线上线下融合发展；通过健康管理服务和业态延伸，尝试大健康药房新业态发展等举措，持续提升公司整体竞争实力，保持和扩大区域竞争优势。
　　3、快速拓展影响短期业绩的风险
　　公司目前主要业务区域仍然集中在中南、华东和华北地区，可能面临拟拓展区域的市场消化能力饱和、竞争加剧的风险，以及因其他未饱和的拟拓展区域较为偏远、市场消化能力较弱、商业环境较差等原因导致门店平均销售收入降低的风险。公司未来计划实施“拓展全国市场”的发展战略，在向中南、华东、华北以外的地区拓展业务时，可能面临品牌推广、市场营销、门店选址、商品采购、物流配送等多方面的挑战。上述业务拓展能否达到预期效果存在不确定性，并且在投入前期，公司相关费用的增长将领先于实现收入的增长，可能对公司短期内的业绩造成负面的影响。
　　应对措施：一方面，通过“企业基本功”的打造，继续完善系统化、标准化、智能化的精细化管理系统，持续提升跨区域经营的管控力与复制能力；另一方面，通过优化商品结构，降低采购成本，创新经营模式，持续提升门店盈利能力。同时，根据公司发展规模制定适宜的业务拓展计划，实现业务拓展和当期业绩增长的平衡。
　　4、并购门店经营不达预期的风险
　　在行业并购整合的大趋势下，公司制定了“新开+并购+加盟”的拓展战略，虽然，公司前期的并购项目均达成了业绩预期，但是，收购药店未来盈利状况的实现情况受政策环境、市场需求以及自身经营状况等多种因素的影响，如果未来政策发生重大不利变化，消费人群购买习惯发生变化，或者发生不可抗力的重大不利事项，收购门店未来经营状况未达预期，则存在商誉减值风险，对公司业绩造成不利影响，对全体股东尤其是中小股东利益可能造成损失。
　　应对措施：一方面，加强对并购标的的审计评估，严格把关，选择资质优良并与公司形成市场互补的并购标的；另一方面，建立专业的并购整合团队，并购整合及后期经营管理标准化、流程化、可复制，确保并购门店经营业绩的不断提升。
　　5、公司快速发展人力资源摊薄的风险
　　优秀的人才团队是直营连锁经营模式持续、健康、高效运行的核心要素之一。公司快速发展过程中，如果在人才引进和人才培养方面不能适应未来快速发展的需要，或者在人才任用、人才储备和人才管理方面出现失误导致人才流失，将对公司未来的规模扩张和业务经营带来不利影响。
　　应对措施：加强人才招聘、储备和培养，通过与各大专院校联办“益丰药学班”，解决对门店一线专业员工的需求；通过“管培生”计划，解决公司快速发展对中高层管理人员的需求；通过完善的员工职业发展通道，留住和吸引优秀人才；通过完善的培训体系，培养药学、营销、信息、物流、管理等各方面的专业人才和复合型人才，满足公司快速发展对人力资源的需求。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、区域聚焦和稳健扩张的发展战略
　　报告期内，公司继续坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针。通过在门店网络广度和深度的合理布局，通过树立良好的品牌形象，通过专业服务能力的提升和规范运营，以及不断优化的商品组合和成熟的会员管理体系，持续提升顾客的满意度和复购率，实现门店客单量和销售收入的持续提升。在发挥区域竞争优势的同时，日益增长的规模效应也提升了公司的议价能力，降低了物流及管控成本，确保了公司盈利能力的持续增长。
　　截至2020年12月31日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京九省市拥有连锁药店5,991家，报告期内，净增加门店1,239家，销售和利润较2019年分别提升27.91%和41.29%。“区域聚焦”战略使公司迅速占领区域市场，获得超过行业平均的盈利水平和较高的销售与利润提升。
　　2、高效敏捷的运营系统和突出的跨省经营及连锁复制能力
　　公司是行业内少有的主要省子公司均实现盈利的公司，公司在跨区域门店管控力、复制力、文化传承等方面具有突出优势。公司始终注重精细化、标准化和系统化的运营管理，建立了数字化、网络化、智能化的系统管理平台，涵盖六大核心运营系统，包括新店拓展、门店营运、商品管理、信息服务、顾客满意、绩效考核等，通过业务数字化、运营流程IT化和简单化，打造高效敏捷的运营系统，为公司成功实现跨区域经营、快速高效复制和行业并购整合提供了积极保障。
　　报告期内，公司实施了营运系统的全面优化，通过技术提升和流程创新，赋能业务发展，公司业务运作、管理效率和盈利能力持续提升。报告期末，公司门店总数5,991家，全年净增门店1,239家；2015年至2020年，公司门店数量年复合增长率达41.26%。快速高效的连锁复制和行业整合能力，使公司门店网络日益成熟，行业竞争优势持续提升。
　　3、成熟的自有品牌品种模式和完善的培训系统
　　报告期内，公司持续推进商品精品战略，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、厂商共建品种在内的商品精品群，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品精品，与同行形成商品竞争壁垒，实现差异化竞争。
　　通过强化员工专业化服务培训和顾客满意度系统考核，实现公司盈利提升和顾客满意度的平衡。公司95%以上的门店一线员工均为医学、药学大中专毕业生。公司建立了完善的员工培训和人才梯队建设体系，报告期内，公司在持续推进专业学分制课程体系建设的基础上，通过企业大学和零售商学院的建设，从人才培养到企业管理研究，全面打造公司基业长青的人力资源体系和企业经营管理的全面提升；与此同时，公司继续与全国多所高校联办“益丰药学班”，编制完善标准化培训教材，设立门店专职和兼职讲师队伍，建立新员工和后备店长培训基地，持续推进“管培生”计划和线上线下相结合的多种培训模式和学分制考核。完善的员工培训体系确保员工专业服务能力的持续提升和公司快速发展对人力资源的需求，是公司内生增长的长期驱动力。
　　4、不断完善的会员运营和慢病管理服务
　　公司基于业务需求，以顾客为中心，大力建设会员运营及会员权益体系，以会员生命周期为主线，采用精准会员标签、成长值等级等多种方式进行会员分类、分级，打造会员个性化、智能化的营销与服务体系。基于用户需求与洞察，借助相关信息技术及互联网技术进行会员数据的分析挖掘，实现高效智能化的会员信息管理、线上线下整合营销、健康档案管理、药师咨询、员工学习等多个集约化管理功能。通过后台大数据计算，精准下发员工会员维护任务，提高会员顾客的满意度。通过设立慢病管理专店，配置慢病管理专员，通过免费健康检测、健康服务为慢病会员提供健康管理服务，加以建档、回访、跟踪、评估与核检等方式，增加慢病会员用药依从性和全生命周期的健康管理服务。截至报告期末,公司建立慢病管理专店426家，建档并深度维护慢病会员36.3万；公司累计会员人数达4,251万，会员销售占比79.1%。启动腾讯及支付宝医保电子支付凭证合作，推广触达逾900万会员。
　　5、“舰群型”门店布局和独特的选址模式
　　公司针对不同区域的人口数量、市场需求和消费人群特点，建立覆盖不同城市、不同商圈的店面网络，形成了由旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店组成的“舰群型”门店布局。根据多年的选址经验和数据分析，公司建立了一整套“商圈定位法”的门店选址方法，通过对新进城市的人口数量、密度、消费能力及消费习惯的分析，锁定拟进入商圈，根据不同的商圈特点，确定预选门店的店型和店址范围，运用选店模型确定具体店址。通过以上模式的推广运用，公司品牌渗透力不断增强，新店选址能力和新店质量持续提升。
　　6、先进的信息化管理和高效的物流配送体系
　　公司建立了强大的技术研发团队，全面打造切合公司实际运营的数字化和智能化系统。通过益丰健康APP、小程序、微信商城、微信公众号、会员精准营销等的运用，为线下门店带来持续增量的订单和客流；通过建设互联网医院、处方中台、远程问诊、预付卡等便捷服务，实现用户的黏性与企业品牌的提升；通过对公司主数据治理、建立OpenX快速开发平台和DEVOPS系统，对企业内部进行资源整合与梳理，实现公司业务可以快速响应市场变化，提升公司的市场竞争能力；通过供应商协同系统、SAP的ERP系统、WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统和WCS仓库控制系统、自动化物流设备以及移动门店管理益店掌系统，打造高效供应链体系，实现供应商智能订货，门店智能补货，大大降低了员工的专业性要求及工作量，公司业务运作和管理效率持续提升。
　　公司建立并持续升级湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北七大现代化物流中心，拥有自动输送线、自动分拣系统、电子标签、无线射频（RF）拣选、验收系统、AGV货到人技术、智能集货系统等物流业内先进的设备与技术以及先进的业务管理模式。2020年，公司持续推进数字化物流运营系统建设，完成了WMS的更新升级，上线TMS（益达通）实现了物流配送全过程的可视化与有效管控，上线来货预约系统实现了与供应商的高效协同，上线薪资核算系统进一步提升了运营管理效率，同时基本完成未来数字化智慧物流运营系统的规划与设计工作，为益丰供应链提供更好的数字化运营保障。
　　7、优秀的企业文化和教导型人才队伍建设
　　公司秉承“顾客第一、成果导向、创新精益、勤奋务实、担责协作、成长关爱”的核心价值观，公司内部“人际关系简单通透”，在确保顾客价值和成果导向的前提下，通过培训系统、人才阶梯建设以及家庭文化氛围的营造，实现员工个人职业发展和快乐的工作体验，确保公司的执行力和凝聚力。在新公司设立之初，中高层管理人员均由公司总部委派，通过一段时间的带教后，逐步推行人才本地化，确保企业文化的传承和复制。通过教导型人才队伍建设、员工职业规划和完善的培训体系，实现人才队伍梯队建设，满足公司快速发展的人力资源需求。 收起▲

　　一、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，随着医药卫生体制改革的不断深入，医药分开逐步推进，药品零售行业在医改、并购和互联网的推动下，行业发展和经营模式不断发生新的变化。
　　按照公司总体的战略部署，报告期内，公司紧紧围绕商品力、服务力、运营力、组织力、科技力、资本力6大核心竞争力的打造，围绕“降本增效、组织创新、数字变革、协作共赢”等年度关键词，通过“新开+并购+加盟”的拓展模式，在确保新店质量的前提下，持续提升门店网络覆盖的广度和深度；通过可控精品战略突破和恒修堂药业建设，实现产品升级和商品结构的持续优化；通过“OKR+关键计划指标”管理模式的创新迭代和全面推广实施，深层次激发员工潜能，提升工作质量和效率；通过进一步完善制度体系建设，使公司治理更加规范有序；通过全方位多层次的人才储备和人才梯队建设，保障公司快速发展对人力资源的需求；通过承接处方外流模式、新零售业务模式以及大健康药房模式的创新，实现企业转型升级和竞争力的全面提升。
　　报告期内，公司净增门店385家，其中，新开门店377家（含新开加盟店108家），收购门店45家，关闭门店37家，至报告期末，公司门店总数5,137家（含加盟店493家）。为提升门店经营效率，报告期内公司迁址门店64家。
　　截止2020年6月30日，公司总资产为1,136,602.98万元，比上年末917,527.82万元增加23.88%；负债为605,001.49万元，比上年末446,629.88万元增加35.46%；股东权益为531,601.49万元，比上年末470,897.93万元增加12.89%。
　　报告期内，公司保持良好的发展势头，经营业绩稳步增长，实现营业总收入629,285.92万元，较上年同期增长24.65%；归属于上市公司股东的净利润41,227.00万元，较上年同期增长33.84%。
　　二、可能面对的风险
　　1、行业政策风险
　　药品零售行业的发展受到国家政策的规范及影响。随着我国药品零售行业管理标准逐年提升，对于企业经营提出了更高的要求。随着新医改的逐步深入，在全面推进公立医院改革、药品零差率、两票制、医保支付方式改革等系列政策的同时，行业监管日趋严格，如果公司无法及时根据政策变化，进行业务模式创新和内部管理提质，则有可能给公司经营带来一定的经营风险。
　　应对措施：公司将密切关注国家政策变化，加强对行业准则的把握和理解，积极应对，通过调整业务和管理模式，通过提升内部规范治理，通过员工专业服务、商品创新、业务模式创新，积极应对行业政策变化带来的机遇和挑战。
　　2、市场竞争加剧的风险
　　我国医药零售行业的企业众多，市场集中度较低，行业竞争较激烈。特别是，近几年来，行业内大型药店连锁企业通过自主扩张和兼并重组，不断扩大营销网络，实现跨区域发展，行业的市场集中度逐渐提高，零售药店企业之间的竞争日趋激烈。一些全国性和区域性的大型医药零售连锁企业逐步形成，这些企业借助其资本、品牌和供应链管理等方面的优势迅速壮大，同时，随着基层医疗机构不断完善、药品零加成政策推广、企业经营成本上升，以及以互联网和移动终端购物方式为主的消费群体正在逐步形成，零售企业之间的竞争日趋激烈。本公司虽然通过多年经营积累了众多消费者、营销渠道资源和上游供应商资源，拥有较高的品牌知名度和美誉度，在中南、华东、华北市场取得了领先优势，随着市场竞争加剧，如何持续提升公司在领先区域的市场占有率和盈利能力，面临新的挑战。
　　应对措施：一方面，持续强化公司精细化、系统化和专业化管理优势；另一方面，通过“新开+收购”并重的方式，加快门店网络扩张和聚焦发展；与此同时，紧跟时代特点，积极参与医改政策，创新经营模式，比如，通过打造O2O健康云平台，加快医药电商业务的发展；通过健康管理服务和业态延伸，尝试大健康药房新业态发展等举措，持续提升公司整体竞争实力，保持和扩大区域竞争优势。
　　3、快速拓展影响短期业绩的风险
　　公司目前主要业务区域仍然集中在中南、华东和华北地区，可能面临拟拓展区域的市场消化能力饱和、竞争加剧的风险，以及因其他未饱和的拟拓展区域较为偏远、市场消化能力较弱、商业环境较差等原因导致门店平均销售收入降低的风险。
　　公司未来计划实施“拓展全国市场”的发展战略，在向中南、华东、华北以外的地区拓展业务时，可能面临品牌推广、市场营销、门店选址、商品采购、物流配送等多方面的挑战。上述业务拓展能否达到预期效果存在不确定性，并且在投入前期，公司相关费用的增长将领先于实现收入的增长，可能对公司短期内的业绩造成负面的影响。
　　应对措施：一方面，通过“四项基本功”的打造，继续完善系统化、标准化、智能化的精细化管理系统，持续提升跨区域经营的管控力与复制能力；另一方面，通过优化商品结构，降低采购成本，创新经营模式，提升门店盈利能力。同时，根据公司发展规模制定适宜的业务拓展计划，降低业务拓展对当期业绩的影响。
　　4、并购门店经营不达预期的风险
　　在行业并购整合的大趋势下，公司制定了“新开+并购”并重的拓展战略，虽然，公司前期的并购项目均达成了业绩预期，但是，收购药店未来盈利状况的实现情况会受政策环境、市场需求以及自身经营状况等多种因素的影响，如果未来医保政策发生重大不利变化，消费人群购买习惯发生变化，或者发生不可抗力的重大不利事项，收购门店未来经营状况未达预期，则存在商誉减值风险，对公司业绩造成不利影响，对全体股东尤其是中小股东利益可能造成损失。
　　应对措施：一方面，加强对并购标的的审计评估，严格把关，选择资质优良并与公司形成市场互补的并购标的；另一方面，建立专业的并购整合团队，并购整合及后期经营实现标准化流程化和精细化管理，确保并购门店经营业绩的不断提升。
　　5、公司快速发展人力资源摊薄的风险
　　优秀的人才团队是直营连锁经营模式持续、健康、高效运行的核心要素之一。公司快速发展过程中，如果在人才引进和人才培养方面不能适应未来快速发展的需要，或者在人才任用、人才储备和人才管理方面出现失误导致人才流失，将对公司未来的规模扩张和业务经营带来不利影响。
　　应对措施：一方面，加强人才招聘和储备，比如，通过与各大专院校联办“益丰药学班”，解决对门店一线专业员工的需求；通过招聘重点大学优秀毕业生，定向培养，解决公司快速发展未来对中高层管理人员的需求；另一方面，通过完善的员工职业发展通道，留住和吸引优秀人才；再一方面，通过完善的培训体系，培养药学、营销、信息、物流、管理等各方面的专业人才和复合型人才，满足公司快速发展对人力资源的需求。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、区域聚焦和稳健扩张的发展战略
　　报告期内，公司继续坚持“区域聚焦、稳健扩张”的发展战略和“重点渗透、深度营销”的经营方针。通过区域市场门店的密集合理布局，良好的品牌形象，专业化服务和规范运营，以及不断优化的商品组合和成熟的会员管理体系，持续提升顾客的满意度，实现门店客流和客单量的持续提升。在发挥区域优势的同时，日益增长的规模效应也提升了公司的议价能力、降低了物流及管控成本，确保了公司盈利能力的持续增长。
　　截至2020年6月30日，公司在湖南、湖北、上海、江苏、江西、浙江、广东、河北、北京九省市拥有连锁药店5,137家，报告期内，净增加门店385家，销售和利润较2019年同期分别提升24.65%和33.84%。“区域聚焦”战略使公司迅速占领区域市场，获得超越行业平均的盈利水平和较高的销售与利润提升。
　　2、精细的标准化运营体系和突出的跨省经营及连锁复制能力
　　公司是行业内少有的主要省子公司均实现盈利的公司，公司在跨区域门店管控力、复制力、文化传承等方面具有突出优势。公司始终注重精细化、标准化、系统化和智能化的运营管理，打造了六大核心运营系统，涵盖新店拓展、门店营运、商品管理、信息管理、顾客满意、绩效考核等，精细的标准化运营体系是公司成功实现跨区域经营、快速高效复制和行业并购整合的基础保障。快速高效的连锁复制和行业整合能力，使公司的门店网络日益成熟，区域竞争优势得到持续巩固和提升。
　　3、成熟的自有品牌品种模式和专业化顾客服务及完善的培训系统
　　报告期内，公司持续推进商品精品战略，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、厂商共建品种在内的商品精品群，通过为顾客提供质量可靠、疗效确切、性价比高且渠道可控的商品精品，与同行形成商品竞争壁垒，实现差异化竞争。
　　通过强化员工专业化服务培训和顾客满意度系统考核，实现公司盈利提升和顾客满意度的平衡。公司95%以上的门店一线员工均为医学、药学大中专毕业生。公司建立了完善的员工培训和人才梯队建设体系，报告期内，公司在现有成熟的专业学分制课程体系的基础上，通过益丰企业大学和零售商学院，从人才培养到企业管理研究，全面打造公司基业长青的人力资源体系和企业经营管理的能力提升；与此同时，公司继续与全国多所高校联办“益丰药学班”，编制完善标准化培训教材，设立门店专职和兼职讲师队伍，建立新员工和店长培训基地班，持续推进“管培生”培养计划和线上线下相结合的多种培训模式和学分制考核，确保公司快速发展对人力资源的需求，确保公司内生增长的长期驱动力。
　　4、不断完善的会员管理系统
　　公司基于业务需求，持续完善和升级会员管理系统。升级的SCRM系统以会员数据管理为基础，采用精准会员标签、成长值等级、生命周期多种方法进行会员分类分级，打造会员个性化的营销与服务体系，基于业务以及用户洞察，借助相关信息技术及互联网技术进行会员数据的分析挖掘，实现高效智能化的会员信息管理、精准营销、线上线下整合营销、健康档案管理、药师咨询、员工学习等多个集约化管理功能。升级的SCRM系统，通过会员销售管理、市场营销管理、会员专业病种服务，大客户中心等为会员提供个性化的综合性的健康解决方案，帮助员工高效多点管理会员，提高会员的满意度和依从性。截至报告期末，公司拥有会员人数达4,000万，会员销售占比84.00%。
　　5、“舰群型”门店布局和独特的选址模式
　　公司针对不同区域的人口数量、市场需求和消费人群特点，建立覆盖不同城市、不同商圈的店面网络，形成了旗舰店、区域中心店、中型社区店和小型社区店组成的“舰群型”门店布局。根据多年的选址经验和数据分析，公司摸索了一整套“商圈定位法”的门店选址方法，通过对新进城市的人口数量、密度、消费能力及消费习惯的分析，锁定拟进入商圈，根据不同的商圈特点，确定预选门店的店型和店址范围，运用选店模型确定具体店址。通过以上模式的推广运用，公司品牌渗透力不断增强，新店选址和开店能力以及新店质量均持续提升。
　　6、先进的信息化管理和高效的物流配送体系
　　公司建立了强大的技术研发团队，并与外部先进的国际软件公司开展深度合作，全面打造线上线下一体化的，切合公司实际运营的数字化和智能化系统。通过益丰健康APP、小程序、微信商城、微信公众号、会员精准营销等的运用，为线下门店带来持续增量的订单和客流；通过建设互联网医院、处方中台、远程问诊、预付卡等便捷服务，实现用户的黏性与企业品牌的提升；通过对公司主数据治理、建立OpenX快速开发平台和DEVOPS系统，对企业内部进行资源整合与梳理，实现公司业务可以快速响应市场变化，提升公司的市场竞争能力；通过供应商协同系统、SAP的ERP系统、WMS仓库管理系统、TMS运输管理系统和WCS仓库控制系统、自动化物流设备以及移动门店管理益店掌系统，打造了从上游供应商到门店的高效供应链体系，实现供应商智能订货，门店智能补货，大大降低了员工的专业性要求及工作量，公司业务运作和管理效率不断提升。
　　公司建立并持续升级湖南、湖北、江苏、上海、江西、广东、河北七大现代化物流中心，拥有自动输送线、自动分拣系统、电子标签、无线射频（RF）拣选、验收系统、智能集货系统等物流业内先进的设备与技术以及先进的业务管理模式。随着江苏、上海、江西等地的物流中心升级建设的持续推动，公司的物流配送能力将进一步增强，为公司的快速扩张提供了强有力的物流支撑。
　　7、优秀的企业文化和教导型人才队伍建设
　　公司秉承“顾客第一、成果导向、创新精益、勤奋务实、担责协作、成长关爱”六大核心价值观，公司内部“人际关系简单通透”，在确保顾客第一和成果导向的前提下，通过培训系统、人才阶梯建设以及家庭文化氛围的营造，实现员工个人职业发展和快乐的工作体验，确保公司的执行力和凝聚力。在新公司设立之初，中高层管理人员均由公司总部委派，通过一段时间的带教后，逐步推行人才本地化，确保企业文化的传承和复制。通过员工人才阶梯建设、员工职业规划和完善的培训系统，实现人才队伍梯队建设，满足公司快速发展的人力资源需求。 收起▲