ST沪科（600608）

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务
　　报告期内，公司主要业务类型未发生改变，公司现有业务主要以大宗商品贸易为主，并逐步向供应链综合服务转型，主要产品包括化工原料中的塑料粒子产品、有色金属产品、食用农产品及生产生活物资等。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司主营业务包含塑料粒子业务、有色金属业务以及食用农产品业务等三大类，在业务过程中，公司根据供应商或客户需求进行资源匹配及方案规划，为客户提供化工原料、有色金属、食用农产品及生产生活物资等产品的购销服务，并通过集中采购、订单管理、存货管理、账期赊销等方式，为上下游企业实现快速资源匹配，降低客户的运营风险和业务成本，提升客户的运营效率，为客户创造供应链增值，并赚取稳定的收益。
　　（三）行业情况说明
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业属于“F51批发业”。报告期内，公司主营业务主要以大宗商品贸易为主，主要产品为塑料粒子等化工产品。
　　1、大宗商品行业总体情况
　　由中国物流与采购联合会调查、发布的2023年上半年中国大宗商品指数（CBMI）1-3月呈上升趋势，到4-5月处于上半年最低值，至2023年6月缓慢上升。分项指数中，供应指数、库存指数在止跌回升，销售指数则继续回落。2023年上半年国内经济仍处于恢复进程，在存量需求释放后新增需求不足，市场需求并未如预期般继续恢复。
　　2、聚苯乙烯（PS）行业情况
　　公司现有业务以塑料粒子业务为主，商品大部分为聚苯乙烯（Polystyrene，缩写PS）。作为硬质塑料的一种，PS被广泛应用于电子电器、日用品、包装容器、玩具等众多领域中，因其用量和应用范围较为广泛，被列为五大通用塑料之一。
　　（1）国内产能情况
　　2023年上半年，随着国内新增PS生产装置投产，国内PS产能进一步增加，1-6月国内PS累计产量197.71万吨，同比增加12.46%，供需矛盾有所凸显。
　　（2）进出口情况
　　据海关数据统计，2023年1-6月国内ps累计进口34.42万吨，同比减少23.07%。据统计,6月PS进口量中GPPS进口2.68万吨，同比减少39.78%，HIPS进口2.75万吨，同比减少16.92%。2023年1-6月，国内PS累计出口9.7万吨，同比增加77.01%。6月出口量1.35万吨，环比增加8.77%，同比增加28.57%，出口延续高增长，受海外需求减弱影响，出口增速下降。
　　于2021-2022年108万吨/年PS新增产能的陆续释放，且绝大多数为透苯（GPPS），国内PS价格低于海外，对进口量替代作用明显。
　　（3）下游需求情况
　　2023年1-6月PS表观消费量累计217.08万吨，同比增加0.93%，但增幅放窄。其中冰箱类消费量合计4,738.7吨，同比上涨13.3%；空调类消费量14,059.9吨，同比上涨16.6%；电视机类消费量9,317.7吨，同比上涨5.1%。
　　（4）价格变动情况
　　PS主要需求方以白家电为主，2023年1-2月恰逢春节下游生产企业开工不稳定，原材料苯乙烯震荡走高，对需求端亦产生较大影响，导致PS价格跟涨空间不足，利润受到挤压。3-4月市场受原料苯乙烯震荡后走弱以及行业继续高产影响，供需转为宽平衡影响，价格震荡下跌，PS行业利润进一步受到压缩；5-6月市场继续呈下跌趋势，转入窄幅盘整，市场受供应减少支撑，价格下跌幅度较小。
　　（5）未来情况预计
　　由于电商活动以及高温天气延续了冰箱、空调企业补库存时间，房地产投资及销售未见明显好转，居民消费信心仍有待恢复，海外出口需求减少等因素影响，PS下游市场进一步提升的动能有限，下游需求短期预期变动不大。同时，由于国内供应增加，对进口料的替代量或转增，海外需求预期将有所减弱。总结来看，PS下游市场需求虽有增加预期，但需求涨幅有限，因此供需整体呈宽平衡状态。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，公司严格贯彻执行年初制定的经营计划及重点任务目标，持续优化调整业务及客户结构，并积极采取措施，努力克服国际原油价格上涨带来原料成本上升、汇率波动以及国内产品供给冲击等不利影响，维护公司业务稳定性及持续经营能力。报告期内，公司累计销售各类塑料粒子等化工产品14,139.40吨，较上年同期减少42.80%；实现营业收入12,519.16万元，同比降低36.14%，综合毛利率4.38%，较上年同期减少0.5个百分点；实现归属于上市公司股东的净利润24.89万元，较上年同期减少92.49%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.9万元，较上年同期减少99.10%。报告期末，公司资产总额为15,781.47万元，较上年度末减少20.12%；归属于上市公司母公司的净资产为6,575.70万元，较上年度末增加0.38%。

　　三、风险因素
　　1、公司现有业务主要为商品贸易及供应链服务，产品包括塑料类等化工产品，其行业发展深受国内外政治经济环境、全球供需关系、商品价格及利率汇率等多重因素影响，其行业毛利率相对较低，盈利能力受到业务模式、风险控制能力、资金管理效率等多项因素影响，存在一定经营风险。
　　①经济周期波动风险
　　公司现有业务主要为大宗商品贸易及供应链服务，产品包括化工类产品、有色金属及食用农产品。大宗商品价格的波动受国内外需求影响较大，与宏观经济运行周期关联较为紧密。虽然公司通过采取加强风险控制、注重经营安全、提高优势品种比重等方式努力应对和防范经济周期波动风险，但是经济增长的波动属于客观规律，未来目标市场的周期性变动仍不可避免。公司主营业务及所处行业特点决定了公司在未来一段时间内将面临着世界和国内经济周期波动给公司未来经营发展带来的风险。
　　②经营信用风险
　　公司所处的商品贸易及供应链服务行业是资金密集型行业，公司需要与供应商和客户签署相应的业务合同，在合同履行期间，公司与客户和供应商之间会产生较多的往来款项，包括向供应商支付的预付账款、对客户的应收账款等。在此情况下，如果合同未能正常履行，公司的业务运行可能会受到不利影响，公司面临一定的经营信用风险。
　　③汇率波动风险
　　汇率风险是金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。公司与中国大陆地区以外的部分供应商采用远期外汇信用证结算，可能因汇率变动而导致需实际支付货款的人民币金额波动。预期不到的汇率变化会影响到公司的采购价格、成本等，从而导致公司在未来一个时期内现金流量变动。
　　2、风险的防范措施：
　　①公司将以市场为依托，积极调整和优化产品结构，搭建业务模式时采取风险转移、风险规避等措施，严格把控风险较高的流程、环节，同时，安排业务人员进行货物现场监控、跟踪物流信息等手段，确保业务可控、货物安全。另外，采取多种方式优化资产负债结构，减轻债务负担，降低财务费用，提高公司的持续经营能力，增强产品盈利能力及市场竞争力。
　　②对供应商和客户进行信用评估工作及对应收账款的管理、定期跟踪和评估，健全款项回收应急机制，以切实降低违约风险。对非正常逾期回款的客户实施重新信用评估、现场走访、发函催收等必要程序，对客户的实际经营状况、财务状况以及现金流状况等进行审慎评价，针对不同的分析结果采取降低其信用额度、减少合作的资金规模或直接终止合作等措施以控制公司经营风险。
　　③针对可能产生的汇率变动风险，公司加大力度培养和强化汇率风险防范意识，建立防范汇率风险的管理机制，把好合同签订关，事前控制交易风险，借助金融交易，尽可能的规避交易和折算风险，实行资金集中管理，从内部控制交易和折算风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、公司在业务发展过程中积累了丰富的上下游资源，并与其建立了长期、稳定的合作关系。通过与上游原材料厂商的战略合作，公司具备了较为稳定的产品供应渠道及良好的保供能力，通过客户需求信息的收集、整理、分析及反馈，依托上游原材料厂家的产品开发能力，公司可根据客户需求提供定制化的PS产品开发及供应服务。
　　2、公司具备一支善于学习且经验丰富的综合管理团队，能够通过对相关商品、市场、物流和信息资源的整合及灵活调配，为供应商及客户快速实现资源匹配，挖掘供应链运营环节潜在的增值机会。
　　3、公司具备成熟的商品贸易业务风险管理体系，在既有业务过程中实现了较好的风控结果，并逐渐成为了公司持续健康发展的重要核心竞争力。针对经营过程中存在的资金管理风险、客户信用风险、货权管理风险、大宗商品价格波动等风险，公司均制定了相应的风险控制制度，对应收账款、库存、货物滞期、商品价格波动等风险进行全方位把控，逐步构建了公司有效的风险管理体系。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年度，我国经济恢复的基础尚不牢固，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力仍然较大，受海外地缘政治冲突等因素影响，石油价格总体上涨并带动主要原材料苯乙烯等价格提升，成本高企、汇率波动叠加下游短期需求不足导致企业经营压力增大。面对复杂多变的宏观环境，公司紧密围绕年初制定的经营目标及业务开展计划，通过优化客户及业务结构、提高产品供应服务综合能力等措施，有效降低了各类不利因素对公司的影响，保证了公司生产经营的稳定。报告期内，公司开展的主要工作如下：
　　1、持续开展业务结构调整
　　报告期内，公司围绕年度经营目标，在现有业务基础上，持续对产品、供应商及客户结构进行合理优化。一方面，通过调整塑料粒子产品结构，提升高附加值产品占比、重点拓展需求相对稳定的实体塑化客户等措施，报告期内公司新增客户近30余家，并获得部分国内知名白色家电企业的合格供应商认证，实现批量供货；另一方面，依托公司相对成熟的塑料粒子产品供应基础，公司围绕核心客户非生产原料性质的工业用品（MRO）进行了相关业务的延伸及拓展，将有望进一步提升公司业务稳定性及持续经营能力。
　　2、提高供应链服务能力
　　报告期内，为提升公司业务精细化管理水平，公司加强了产品供应的细化管理能力，逐步构建采购、分销、仓储、配送供应链协同平台，通过客户需求信息的收集、整理、分析及反馈，依托上游原材料厂家的产品开发能力，进一步强化了公司塑料粒子细分行业的采购、销售、仓储、物流信息化管控能力。
　　3、强化资金管理、提升融资能力
　　报告期内，公司强化资金管理，积极采取措施并有效降低了汇率波动对公司产生的不利影响；通过经营质量的提升，公司顺利取得了光大银行、南洋商业银行等多家银行的综合授信，融资能力得以进一步提升，为公司业务发展提供了良好的资金保障。
　　4、持续推进公司历史遗留债权债务问题的解决
　　报告期内，公司继续推动与南京斯威特集团历史遗留债权债务问题的解决工作。在前期审计、评估、尽职调查等工作基础上，公司组织协调相关各方履行了国资审批、备案等程序。截止目前，公司正按照昆明市国资委的相关要求，对审计、评估报告以及处置方案进行补充完善，但由于相关历史遗留的债权债务距今时间较久，涉及南京斯威特集团的多个经营主体，相关情况较为复杂，相关工作暂未完成，公司后续将进一步加快相关工作的推进力度，力争早日完成历史遗留债权债务问题的解决。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业属于“F51批发业”。报告期内，公司主营业务主要以大宗商品贸易为主，主要产品为塑料粒子等化工产品。
　　（一）大宗商品行业总体情况
　　由中国物流与采购联合会调查、发布的2022年12月份中国大宗商品指数（CBMI）为101.0%，指数止跌回升。2022年1月始CBMI一路下跌至2022年4月降至最低99.7%，然后缓慢回升至2022年8月CBMI回升至2021年5月份以来的最高水平101.3%，显示供应压力有所缓解，商品需求开始回暖，此后又再次一路下跌持续至2022年11月。总体而言上半年度国内市场需求疲软，途中虽有上升但随之又逐步下降，至2022年底虽有上升态势，但仅是降幅有所收窄。
　　（二）聚苯乙烯（PS）行业情况
　　2022年上半年受地缘政治动荡、供应链困扰和市场避险情绪升温等因素影响，大宗商品供需错配，在成本拉动效应影响下，国内PS市场试探上行，但新增产能释放带来的供应压力较大，加之需求不足，限制了PS上行空间，行业供需矛盾尖锐，企业生产经营受到明显冲击。下半年企业生产经营状况回暖进程一波三折，在国内供给增加以及出口回落、内需不振的背景下，企业生产经营压力进一步加大。
　　1、国内产能情况
　　2022年国内PS产能保持高增长，截止年底行业总产能提升至525万吨，同比增长15.38%，增速保持高增长态势，年内新增产能70万吨。2022年中国PS年度总产量在355.11万吨，同比提升12.43%，月均产量提升至29万吨附近。年内新增装置的情况来看，工艺路线为本体聚合工艺（本体法），一体化制规模化程度更高，上中产业链完善度大大提升。
　　2、进口情况
　　2022年，中国PS进口量在88.9万吨，同比减少23.97%。2022年中国PS进口来源地相对集中。据海关数据显示，2022年中国PS进口主要来自马来西亚、中国香港、中国台湾、韩国、日本，前五位共计占比85%。2019-2022年PS国产自给率逐步提升，内供压力，尤其低端料竞争压力增加。特别是2021-2022年国产量增速均在10%以上，加之部分产品结构优化升级，对PS进口替代性亦加强。2022年中国PS进口萎缩23.97%，对外依存度大幅减弱。
　　3、下游市场情况
　　（1）下游消费趋势分析
　　2022年中国PS消费总量在432.09万吨，较去年上涨1.44%。月度消费情况来看，PS消费呈高开低走趋势，尤其是7月份，PS消费量仅在28.21万吨，为近两年度最低点，其主要原因是成本价格高企，PS产业链亏损情况较多，导致企业生产积极性不高，检修情况密集，利空PS消费。自8月份起，苯乙烯价格明显回落，PS利润有所修复，产量缓慢恢复。下半年整体消费呈恢复趋势，但受行业利润低迷以及海外出口订单下滑影响，PS消费恢复亦经历波折。
　　（2）下游消费结构分析
　　2022年PS中国需求结构主要由电子电器、日用品、包装容器、建筑保温及装饰材料组成。其中，电子电器占50%，主要包括冰箱、空调、电视机、电脑、小家电等，客户群体主要集中在大家电以及部分小家电的注塑件，行业集中度高，单个客户规模庞大。日用品占21%，客户群体主要集中在一次性消费品上，行业集中度不高，客户数量庞大。包装容器占17%，客户群体分散在食品、医疗、日用消费等领域，客户数量较多，单个客户规模小。其他客户主要分建筑保温材料和装饰材料行业，其客户数量亦较庞大，行业集中度不高。
　　（3）下游主要行业客户规模分析
　　根据国家统计局数据显示，2022年中国电冰箱产量8,664.4万台，近年复合增长率1.36%；空调产量2.22亿台，近年复合增长率1.83%；彩色电视机产量1.96亿台，近年复合增长率-1.30%。冰箱、空调产量增幅较小，彩色电视机复合增长转负。2022年社会消费品零售总额439,733亿元，同比下降0.20%，其中化妆品类同比增长4.50%、日用品类同比减少0.70%、文化办公用品类同比上升4.40%，建筑及装饰材料类同比下降6.20%。
　　4、PS生产库存变化趋势
　　2022年全年年均库存在7.98万吨，同比增长22.21%。2022年库存增长主要原因是：第一，中国PS供应整体增长，产量仍然保持两位数增长；第二，终端需求增速远不及供应增速，消费量增速仅维持个位数，叠加海外高通胀亦利空下游消费，出口回落。
　　5、价格变动情况
　　2022年国内PS价格驱动在成本逻辑和供需逻辑之间不断转换，PS行情呈现先涨后跌趋势，年内最大振幅33.33%。上半年地缘政治动荡、供应链困扰和市场避险情绪上升，以及成本拉动效应影响下，国内PS市场试探上行，但新增产能释放带来的供应压力较大，限制了PS上行空间，行业供需矛盾尖锐，企业生产经营受到明显冲击。下半年，成本PS震荡下行，带动PS价格整体走下跌趋势。
　　6、未来行业趋势
　　据隆众资讯调研，2022年之后，PS产能扩张潮来临，特别是2023-2024年国内大量PS新产能投放，行业将进入全面过剩，进口依存度继续减少，预计PS价格回归成本定价法则。未来五年PS产品行业拟在建产能将达到435万吨，随着PS新建项目陆续投放，国内PS产品产能也同步大幅增长，预计2022-2027年中国PS产能平均增速达到12.83%。由于2022年新增产能集中投放后，PS行业已转为供应过剩状态，企业利润大幅萎缩，或将影响后期部分新产能投放进度。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务
　　报告期内，公司主要业务类型未发生改变，公司现有业务主要以塑料粒子的商品贸易为主，兼营有色金属、食用农产品及生产生活物资等。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司在业务过程中根据供应商或客户需求进行资源匹配及方案规划，为客户提供化工原料、有色金属、食用农产品及生产生活物资等产品的购销服务，并通过集中采购、订单管理、存货管理、账期赊销、物流规划等方式，为上下游企业实现快速资源匹配，降低客户的运营风险和业务成本，提升客户的运营效率，为客户创造供应链增值，并赚取稳定的收益。
　　（三）业务开展情况
　　报告期内，公司持续优化客户及业务结构，严格控制业务及资金风险，并通过提升高附加值产品占比、缩短业务链条以及集中采购、存货管理等措施，加大品牌信用较高的客户开发力度，报告期内新增国内知名白家电厂商及中小贸易商近30余家。
　　报告期内公司累计采购各型号聚苯乙烯类塑料粒子等化工产品4.10万吨，同比降低7.78%；累计销售各型号聚苯乙烯类塑料粒子等化工产品4.29万吨，同比增加11.93%；综合毛利率4.71%，较上年同期降低0.67个百分点。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、公司在业务发展过程中积累了丰富的上下游资源，并与其建立了长期、稳定的合作关系。通过与上游原材料厂商的战略合作，公司具备了较为稳定的产品供应渠道及良好的保供能力，通过客户需求信息的收集、整理、分析及反馈，依托上游原材料厂家的产品开发能力，公司可根据客户需求提供定制化的PS产品开发及供应服务。
　　2、公司具备一支善于学习且经验丰富的综合管理团队，能够通过对相关商品、市场、物流和信息资源的整合及灵活调配，为供应商及客户快速实现资源匹配，挖掘供应链运营环节潜在的增值机会。
　　3、公司具备成熟的商品贸易业务风险管理体系，在既有业务过程中实现了较好的风控结果，并逐渐成为了公司持续健康发展的重要核心竞争力。针对经营过程中存在的资金管理风险、客户信用风险、货权管理风险、大宗商品价格波动等风险，公司均制定了相应的风险控制制度，对应收账款、库存、货物滞期、商品价格波动等风险进行全方位把控，逐步构建了公司有效的风险管理体系。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入36,677.50万元，同比增加13.73%，实现营业利润544.89万元，同比增加46.97%；实现利润总额544.89万元，同比增加46.97%；实现归属于上市公司股东的净利润401.88万元，同比增加175.31%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润444.82万元，较上年同期增加187.72%。报告期末，公司资产总额为19,756.36万元，同比减少9.09%；归属于上市公司母公司的净资产为6,550.81万元，同比增加6.54%。报告期末存货账面余额为3,546.72万元，同比降低44.45%；经营活动产生的现金流量净额为-601.25万元，同比减少200.01%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2022年国内PS生产企业31家，总产能585万吨，开工负荷降至59.49%，行业供应过剩压力显现，进口依存度降至21%左右。2023-2027年，国内约有12家新建和扩建产能，截至2027年PS企业数量或达43家，产能将达到929万吨，产能复合增长率9.69%，而下游消费增长率仅为1.10%，行业在2022年开始将逐渐步入全面过剩周期。由于低端产能较多，产品同质化、标准化程度高，因此未来PS同行业间的竞争压力将提升。2022年之后，PS产能扩张潮来临，特别是2023-2024年国内大量PS新产能投放，行业将进入全面过剩，进口依存度继续减少，预计PS价格回归成本定价法则，围绕成本线上下波动成为市场主旋律。
　　在行业转型发展的大趋势下，公司将依托自身在塑料粒子等商品贸易行业内的资源和渠道优势，加强与生产企业、下游大型白家电企业的深入合作，同时以客户业务需求为导向，通过定制化的产品开发、具有竞争力的优质产品供应服务，引导生产端优化配置生产资源，降低生产经营和交易成本，进而提高客户粘性，提升公司的核心竞争力及可持续发展能力。
　　(二)公司发展战略
　　根据公司“主营业务高质量发展，积极谋求产业转型”的战略，公司将深耕塑料粒子细分市场，强化公司上下游资源获取能力，提升供应链服务水平，为客户创造供应链增值，进而提升公司盈利能力及核心竞争力。同时，积极寻求战略合作机遇，探索战略合作模式，为优质产业的导入奠定基础，实现公司新的跨越式发展。
　　(三)经营计划
　　根据公司现有业务状况，为进一步提高公司盈利能力、风险控制能力、资金管理效率，提升公司盈利水平及未来持续经营能力，公司制定了具体的经营计划并采取措施，拟通过持续优化业务模式、积极拓展业务渠道、严格控制营业成本和费用以及提高资金使用效率等措施，提升公司盈利能力，并力争早日撤销公司其他风险警示。具体经营计划如下：
　　1、优化业务结构：在做好现有业务基础上，继续扩大现有塑料粒子业务规模，拓展下游实体生产制造企业的销售规模，提升核心企业的产品销售占比。同时，加强非生产原料性质的工业用品（MRO）相关业务的延伸及拓展，逐步扩大业务规模，提高业务核心竞争力。
　　2、提高供应链服务能力：提升公司业务精细化管理水平，加强供应链业务数字化管理能力，逐步构建采购、分销、仓储、配送供应链协同平台，进一步强化公司塑料粒子细分行业的采购、仓储、物流管控能力，有效降低各项成本，提升塑料粒子业务供应链全链条信息化管理水平；结合现有业务管理要求，运用ERP供应链管理系统，强化在线办公业务协同效应，提高供应链服务能力。
　　3、强化内部管理控制，持续优化业务流程，严控业务风险：针对公司现有业务特点，持续优化公司业务流程，细化内控制度，强化审批流程，完善考核激励机制，在风险可控的前提下切实提升服务质量和效率。
　　4、加强资金管理，提升融资能力，降低经营风险：强化资金管理，积极采取措施降低汇率波动对公司产生的不利影响；持续增强自身盈利能力，改善公司基本面，持续提升公司融资能力；优化落实对供应商和客户的信用评估工作及对应收账款的管理、定期跟踪和评估，健全款项回收应急机制，以切实降低违约风险。
　　5、推进历史债权债务处置工作：持续推进公司持有的南京斯威特集团债权公开挂牌转让工作，在前期审计、评估及尽职调查的基础上，加快推进债权转让国资备案工作，力争早日完成相关债权的公开挂牌转让。
　　6、积极寻求战略合作机遇，探索战略合作模式，为优质产业的导入奠定基础，推动公司业务转型发展。
　　(四)可能面对的风险
　　1、公司现有业务主要为商品贸易及供应链服务，产品包括塑料类等化工产品，其行业发展深受国内外政治经济环境、全球供需关系、商品价格及利率汇率等多重因素影响，其行业毛利率相对较低，盈利能力受到业务模式、风险控制能力、资金管理效率等多项因素影响，存在一定经营风险。
　　①经济周期波动风险
　　公司现有业务主要为大宗商品贸易及供应链服务，产品包括化工类产品、有色金属及食用农产品。大宗商品价格的波动受国内外需求影响较大，与宏观经济运行周期关联较为紧密。虽然公司通过采取加强风险控制、注重经营安全、提高优势品种比重等方式努力应对和防范经济周期波动风险，但是经济增长的波动属于客观规律，未来目标市场的周期性变动仍不可避免。公司主营业务及所处行业特点决定了公司在未来一段时间内将面临着世界和国内经济周期波动给公司未来经营发展带来的风险。
　　②经营信用风险
　　公司所处的商品贸易及供应链服务行业是资金密集型行业，公司需要与供应商和客户签署相应的业务合同，在合同履行期间，公司与客户和供应商之间会产生较多的往来款项，包括向供应商支付的预付账款、对客户的应收账款等。在此情况下，如果合同未能正常履行，公司的业务运行可能会受到不利影响，公司面临一定的经营信用风险。
　　③汇率波动风险
　　汇率风险是金融工具的公允价值或未来现金流量因外汇汇率变动而发生波动的风险。公司与中国大陆地区以外的部分供应商采用远期外汇信用证结算，可能因汇率变动而导致需实际支付货款的人民币金额波动。预期不到的汇率变化会影响到公司的采购价格、成本等，从而导致公司在未来一个时期内现金流量变动。
　　2、风险的防范措施：
　　①公司将以市场为依托，积极调整和优化产品结构，搭建业务模式时采取风险转移、风险规避等措施，严格把控风险较高的流程、环节，同时，安排业务人员进行货物现场监控、跟踪物流信息等手段，确保业务可控、货物安全。另外，采取多种方式优化资产负债结构，减轻债务负担，降低财务费用，提高公司的持续经营能力，增强产品盈利能力及市场竞争力。
　　②对供应商和客户进行信用评估工作及对应收账款的管理、定期跟踪和评估，健全款项回收应急机制，以切实降低违约风险。对非正常逾期回款的客户实施重新信用评估、现场走访、发函催收等必要程序，对客户的实际经营状况、财务状况以及现金流状况等进行审慎评价，针对不同的分析结果采取降低其信用额度、减少合作的资金规模或直接终止合作等措施以控制公司经营风险。
　　③针对可能产生的汇率变动风险，公司加大力度培养和强化汇率风险防范意识，建立防范汇率风险的管理机制，把好合同签订关，事前控制交易风险，借助金融交易，尽可能的规避交易和折算风险，实行资金集中管理，从内部控制交易和折算风险。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务
　　报告期内，公司主要业务类型未发生改变，公司现有业务主要以大宗商品贸易为主，并逐步向供应链综合服务转型，主要产品包括化工原料中的塑料粒子产品、有色金属产品、食用农产品及生产生活物资等。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司主营业务包含塑料粒子业务、有色金属业务以及食用农产品业务等三大类，在业务过程中，公司根据供应商或客户需求进行资源匹配及方案规划，为客户提供化工原料、有色金属、食用农产品及生产生活物资等产品的购销服务，并通过集中采购、订单管理、存货管理、账期赊销等方式，为上下游企业实现快速资源匹配，降低客户的运营风险和业务成本，提升客户的运营效率，为客户创造供应链增值，并赚取稳定的收益。
　　（三）行业情况说明
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业属于“F51批发业”。报告期内，公司主营业务主要以大宗商品贸易为主，主要产品为塑料粒子等化工产品。
　　1、大宗商品行业总体情况
　　由中国物流与采购联合会调查、发布的2022年6月份中国大宗商品指数（CBMI）为101.5%，较上月上升0.2个百分点，指数两连升至近五个月以来的最高。随着疫情影响减轻，特别是上海等地相继“解封”，国内经济形势不断好转，带动国内大宗商品市场运行形势向好，行业经营状况持续好转。代表供应端的供应指数和库存指数上升，而销售增速出现减缓，显示当前商品供应压力加大，库存有所积聚，市场需求仍受淡季因素影响，特别是反应需求不足的企业比重仍处于较高水平，市场仍存在较大的调整风险。
　　2、聚苯乙烯（PS）行业情况
　　公司现有业务以塑料粒子业务为主，商品大部分为聚苯乙烯（Polystyrene，缩写PS）。作为硬质塑料的一种，PS被广泛应用于电子电器、日用品、包装容器、玩具等众多领域中，因其用量和应用范围较为广泛，被列为五大通用塑料之一。
　　（1）国内产能情况
　　2022年1-6月PS累计产量175.81万吨，同比增加17.34%。截至2022年6月末，国内PS成品库存8.42万吨，环比减少15.21%，同比增加14.87%，需求恢复迟缓，去库速度相对缓慢，整体仍偏高位。
　　（2）进出口情况
　　据海关数据统计，2022年1-6月PS累计进口44.74万吨，同比减少24.9%；2022年1-6月PS累计出口5.48万吨，同比增加59.3%。出口较去年两位数增长，不过整体基数仍然偏小。2021-2022年108万吨/年PS新增产能陆续释放，且绝大多数为透苯（GPPS），国内PS价格低于海外，对进口量替代作用较明显。并且下游需求疲软，以及人民币贬值，集装箱紧张、运费成本较高，以及装卸时间的不确定性，市场进口远期商谈气氛低迷。
　　（3）下游市场
　　2022年1-6月PS表观消费量累计215.07万吨，同比增长4.42%。行业利润亏损、需求疲弱，以及库存高位影响，产量创近2年新低；进口需求继续减少，国内竞争压力大，出口则继续创新高。PS主要需求方以白家电为主，1-2恰逢春节复工复产时间较长，需求增量减缓；3-4月受国际原油价格影响，需求稳中有降；5-6月家电需求逐渐减弱，受疫情影响，部分地区需求恢复相对迟缓，原材料成本高企，但成本继续传导遇阻，内销订单偏弱。
　　（4）价格变动情况
　　2022年上半年度受俄乌局势等因素影响，导致原油先涨后跌，原料苯乙烯上演倒“V”型走势，带动PS价格先涨后跌，整体走成本逻辑；同时，受疫情影响，物流运输受限，以及利润表现低迷，行业利润继续亏损、需求低迷，企业减产意向浓郁，产能利用率进一步下降。市场阶段性成交尚可，整体一般。
　　（5）未来情况预计
　　疫情对需求端抑制仍较明显，中小下游对高位采购情绪谨慎，刚需为主。行业利润转亏、需求较弱，以及较高成品库存压力下，产能利用率继续下降。行业生产积极性仍然低迷，库存有一定去化，市场供应整体偏紧，但部分中高端料库存偏高。下游需求暂无起色，工厂多坚持刚需采购，仅部分时段能小幅放量。受ABS价格下跌影响，改苯跟跌幅度较大，导致透改苯价差缩小，价格更为接近。预计未来中国PS市场呈震荡下跌趋势。
　　（相关数据来源：中国物流与采购联合会、隆众资讯）

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2022年上半年，公司严格贯彻执行年初制定的经营计划及重点任务目标，持续优化调整业务及客户结构，并积极采取措施，努力克服国际原油价格上涨带来原料成本上升、汇率波动以及疫情等不利影响，有效提升了公司业务稳定性及持续经营能力。报告期内，公司累计销售各类塑料粒子等化工产品24,718.55吨，较上年同期增加73.79%；实现营业收入19,605.02万元，同比增长43.01%，综合毛利率4.88%，较上年同期减少0.72个百分点；实现归属于上市公司股东的净利润331.41万元，较上年同期增加128.05%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润322.05万元，较上年同期增加122.01%。报告期末，公司资产总额为20,842.57万元，较上年度末减少9.35%；归属于上市公司母公司的净资产为6,790.87万元，较上年度末增加5.33%。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　1、公司现有业务主要为商品贸易及供应链服务，产品包括塑料类产品、有色金属及食用农产品，其行业发展深受国内外政治经济环境、全球供需关系、商品价格及利率汇率等多重因素影响，其行业毛利率相对较低，盈利能力受到业务模式、风险控制能力、资金管理效率等多项因素影响，存在一定经营风险。
　　①经济周期波动风险
　　公司现有业务主要为大宗商品贸易及供应链服务，产品包括化工类产品、有色金属及食用农产品。大宗商品价格的波动受国内外需求影响较大，与宏观经济运行周期关联较为紧密。虽然公司通过采取加强风险控制、注重经营安全、提高优势品种比重等方式努力应对和防范经济周期波动风险，但是经济增长的波动属于客观规律，未来目标市场的周期性变动仍不可避免。公司主营业务及所处行业特点决定了公司在未来一段时间内将面临着世界和国内经济周期波动给公司未来经营发展带来的风险。
　　②经营信用风险
　　公司所处的商品贸易及供应链服务行业是资金密集型行业，公司需要与供应商和客户签署相应的业务合同，在合同履行期间，公司与客户和供应商之间会产生较多的往来款项，包括向供应商支付的预付账款、对客户的应收账款等。在此情况下，如果合同未能正常履行，公司的业务运行可能会受到不利影响，公司面临一定的经营信用风险。
　　2、风险的防范措施：
　　①公司将以市场为依托，积极调整和优化产品结构，搭建业务模式时采取风险转移、风险规避等措施，严格把控风险较高的流程、环节，同时，安排业务人员进行货物现场监控、跟踪物流信息等手段，确保业务真实、货物安全。另外，采取多种方式优化资产负债结构，减轻债务负担，降低财务费用，提高公司的持续经营能力，增强产品盈利能力及市场竞争力。
　　②对供应商和客户进行信用评估工作及对应收账款的管理、定期跟踪和评估，健全款项回收应急机制，以切实降低违约风险。对非正常逾期回款的客户实施重新信用评估、现场走访、发函催收等必要程序，对客户的实际经营状况、财务状况以及现金流状况等进行审慎评价，针对不同的分析结果采取降低其信用额度、减少合作的资金规模或直接终止合作等措施以控制公司经营风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、公司在业务发展过程中积累了丰富的上下游资源，并与其建立了长期、稳定的合作关系。通过与上游原材料厂商的战略合作，公司具备了较为稳定的产品供应渠道及良好的产品开发、保供能力，通过客户需求信息的收集、整理、分析及反馈，依托上游原材料厂家的产品开发能力，公司可根据客户需求提供定制化的PS产品开发及供应服务。
　　2、公司具备一支善于学习且经验丰富的综合管理团队，能够通过对相关商品、市场、物流和信息资源的整合及灵活调配，为供应商及客户快速实现资源匹配，挖掘供应链运营环节潜在的增值机会。
　　3、公司具备成熟的商品贸易业务风险管理体系，在既有业务过程中实现了较好的风控结果，并逐渐成为了公司持续健康发展的重要核心竞争力。针对经营过程中存在的资金管理风险、客户信用风险、货权管理风险、大宗商品价格波动等风险，公司均制定了相应的风险控制制度，对应收账款、库存、货物滞期、商品价格波动等风险进行全方位把控，逐步构建了公司有效的风险管理体系。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2021年，面对全球新冠肺炎疫情持续蔓延,国内外市场情况多变等诸多不利因素,公司紧密围绕公司年度经营目标，统筹推进各项业务发展工作，在做好疫情防控的同时，砥砺前行，保证公司在复杂环境下的持续平稳发展。报告期内，公司开展的主要工作如下：
　　1、持续开展业务结构调整
　　报告期内，公司围绕年度经营目标，持续优化客户及业务结构。一方面通过降低信用赊销业务比重，加快资金回笼，在严格控制业务及资金风险的基础上，提高资金使用效率；另一方面，对业务结构持续优化，进一步提升高附加值产品占比，提升公司盈利能力。报告期内，公司营业利润、利润总额及毛利率水平同比均有所增长，期末应收账款同比大幅降低，经营质量有所提升。
　　2、强化上下游资源整合能力
　　报告期内，通过建立与上游原材料生产厂家的战略合作，公司具备了更为稳定的产品供应渠道及良好的产品开发、保供能力，通过客户需求信息的收集、整理、分析及反馈，依托上游原材料厂家的产品开发能力，公司可根据客户需求提供定制化的PS产品开发及供应服务。报告期内，通过上下游资源的有效整合，公司新增客户近30家，经营产品已覆盖525/688/SGR100/1841H/SR600等不同厂家的多个品种及牌号，聚苯乙烯产品的上游资源的获取能力以及下游核心厂商的市场开拓能力均得以增强。
　　3、恢复并逐步提升融资能力
　　报告期内，通过经营质量提升，公司顺利取得了光大银行5,000万元银行综合授信，融资能力逐步恢复，为公司业务发展提供了良好的资金保障。
　　4、持续推进公司历史遗留债权债务问题的解决
　　报告期内，公司继续推动与南京斯威特集团历史遗留债权债务问题的解决工作。期间，公司聘请中介机构开展了对相关债权及债务的审计、评估、尽职调查等工作，同时组织协调相关各方履行国资审批、备案等程序。截止目前，公司正在按照昆明市国资委相关要求，对审计、评估报告以及处置方案进行补充完善，但由于相关历史遗留的债权债务距今时间较久，涉及南京斯威特集团的多个经营主体，相关情况较为复杂，各中介机构工作开展的难度较大，相关工作暂未完成，公司后续将进一步加快相关工作的推进力度，力争早日完成历史遗留债权债务问题的解决。
　　5、重大资产重组工作推进情况
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业属于“F51批发业”。报告期内，公司主营业务主要以大宗商品贸易为主，主要产品为塑料粒子等化工产品，兼营有色金属及食用农产品，其中以塑料粒子为主的化工产品占公司业务收入的比重约88.37%，聚苯乙烯（PS）在塑料粒子中的占比约99.89%。
　　（一）大宗商品行业总体情况
　　由中国物流与采购联合会调查、发布的2021年12月份中国大宗商品指数（CBMI）为100.9%，较上月回升1.7个百分点，指数结束之前的两连跌，回升至近六个月以来的最高。各分项指数中，供应指数和库存指数上升明显，销售指数小幅回升。2021年1-3月中国大宗商品指数短暂上升后自2021年4月开始一路下跌至2021年12月。从指数的变化情况来看，受代表供应端的供应指数和库存指数上升拉动所致，而销售指数反弹动力明显不足，显示当前国内大宗商品市场供强需弱的格局再度形成，市场情绪逐步在向悲观转化。
　　（二）聚苯乙烯（PS）行业情况
　　公司现有业务以塑料粒子业务为主，商品大部分为聚苯乙烯（Poystyrene，缩写PS）。作为硬质塑料的一种，PS被广泛应用于电子电器、日用品、包装容器、玩具等众多领域中，因其用量和应用范围较为广泛，被列为五大通用塑料之一。
　　1、国内产能情况
　　据统计，2017-2021年PS产能、产量、需求复合增长率分别在6.51%、9.67%、10.68%。2021年PS总产能达到455万吨，同比增长18.80%，产量315.84万吨，同比增长11.23%，消费量425.96万吨，同比增加3.31%。
　　2、进口情况
　　进出口方面，2021年国内PS产品供需相对平衡，有一定进口资源补充，但伴随国产供应量快速增加，进口占比进一步萎缩，2021年进口依存度降至27.45%。据海关统计数据显示，2021年中国PS进口量降至116.92万吨，同比下降11.61%；中国PS消费量425.96万吨，同比增长3.31%。2021年年内消费高点集中在3-4月份，二季度需求回落，三季度受到“限电”的不同程度影响，整体呈现前高后低特点，四季度国内供应大幅增加，价格下跌导致内外盘价差再度“倒挂”。
　　3、下游市场情况
　　（1）下游消费结构分析
　　2021年PS中国需求结构主要由电子电器、日用品、包装容器、建筑保温及装饰材料组成。电子电器占50%，客户群体主要集中在大家电以及部分小家电的注塑件，行业集中度高，单个客户规模庞大。日用品占21%，客户群体主要集中在一次性消费品上，行业集中度不高，客户数量庞大。包装容器占17%，客户数量较多，单个客户规模小。建筑装饰材料占9%，客户主要分建筑保温材料和装饰材料行业，其客户数量亦较庞大，行业集中度不高。在中国，PS消费区域分布主要集中在华东、华南，其他地区占比较小。其中华东市场PS最集中的消费区域，占比63%，华南占比25%，两个区域份额合计88%。2021年，伴随山东玉皇、道尔、岚化、宁波利万、惠州仁信装置投产，华东和华南地区PS消费占比进一步加强。
　　（2）下游主要行业客户规模分析
　　据国家统计局数据显示，2021年中国电冰箱产量8,992.5万台，同比减少1.11%；空调产量2.22亿台，同比增长8.82%；彩色电视机产量1.88亿台，同比减少6.47%。冰箱、空调、彩色电视机产量呈现前高后低特点；2021年社会消费品零售总额440,823亿元，比上年增长12.5%，其中化妆品类同比增长14%、日用品类同比增长14%、文化办公用品类同比增长18.8%，建筑及装饰材料类同比增长20.4%。由于去年上半年冰箱、空调产量基数偏低，2021年上半年同比增长较快，全年整体呈现前高后低的特点。
　　4、PS生产库存变化趋势
　　据统计，2017-2021年中国PS成品库存呈增长趋势，2018-2019年PS行业供需面改善，消费量大步提升，但2020-2021年消费量增速明显放缓，2020年底PS市场价格大幅回调，行业内者对春节前后缺乏乐观预期，成品库存较往年有积累。2021年下半年消费增速下滑，加之4季度新增78万吨产能，供应增加，库存较去年同期增加。
　　5、价格变动情况
　　2021年苯乙烯及PS价格出现上涨，其中纯苯处于紧平衡状态，价格易涨难跌，苯乙烯成本驱动跟随，PS受成本宽幅波动以及新产能投放，供应增量明显影响，波动空间不及原料，行业利润再次出现收缩。据隆众资讯统计，2021年PS行业年均毛利润不及2020年。
　　6、未来行业趋势
　　近年来中国PS扩能步伐加快，装置一体化趋势明显，拟在建项目较多，是全球PS产能最大国家。未来5年，伴随苯乙烯配套PS装置越来愈多，苯乙烯-PS产业链条一体化趋势愈加明显，供应端将呈现大幅增长之势。据隆众资讯检测数据测算，预计未来五年PS产能年平均增速在13.07%，产量年平均增速在10.06%，下游消费增速在1.99%，供应增速明显高于消费增速，届时行业将进入供过于求周期，进口大幅缩量。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　（一）公司主要业务
　　报告期内，公司主要业务类型未发生改变，报告期内，公司主要业务类型未发生改变，公司现有业务主要以塑料粒子的商品贸易为主，兼营有色金属、食用农产品及生产生活物资等。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司在业务过程中根据供应商或客户需求进行资源匹配及方案规划，为客户提供化工原料、有色金属、食用农产品及生产生活物资等产品的购销服务，并通过集中采购、订单管理、存货管理、账期赊销、物流规划等方式，为上下游企业实现快速资源匹配，降低客户的运营风险和业务成本，提升客户的运营效率，为客户创造供应链增值，并赚取稳定的收益。
　　（三）业务开展情况
　　报告期内，公司持续优化客户及业务结构，适度控制业务规模，主动降低信用赊销业务比重，严格控制业务及资金风险，并通过提升高附加值产品占比、缩短业务链条以及集中采购、存货管理等措施，同类产品采购成本有所降低，毛利水平得以提高。
　　2021年，公司累计实现各类产品销售44,601.89吨，较上年同期减少68.74%，其中塑料粒子等化工产品实现销售38,342.33吨，同比减少67.92%，其中聚苯乙烯产品，实现销售33,142.33吨,同比减少66.07%；食用农产品实现销售3,456.00吨，同比减少78.16%；有色金属实现销售2,803.56吨，同比减少61.73%。报告期内，公司各类产品销售量同比有所减少，但业务综合毛利率较上年同期增加约3.93个百分点。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、公司在业务发展过程中积累了丰富的上下游资源，并与其建立了长期、稳定的合作关系。通过与上游原材料厂商的战略合作，公司具备了较为稳定的产品供应渠道及良好的产品开发、保供能力，通过客户需求信息的收集、整理、分析及反馈，依托上游原材料厂家的产品开发能力，公司可根据客户需求提供定制化的PS产品开发及供应服务。
　　2、公司具备一支善于学习且经验丰富的综合管理团队，能够通过对相关商品、市场、物流和信息资源的整合及灵活调配，为供应商及客户快速实现资源匹配，挖掘供应链运营环节潜在的增值机会。
　　3、公司具备成熟的商品贸易业务风险管理体系，在既有业务过程中实现了较好的风控结果，并逐渐成为了公司持续健康发展的重要核心竞争力。针对经营过程中存在的资金管理风险、客户信用风险、货权管理风险、大宗商品价格波动等风险，公司均制定了相应的风险控制制度，对应收账款、库存、货物滞期、商品价格波动等风险进行全方位把控，逐步构建了公司有效的风险管理体系。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入32,248.94万元，同比减少63.79%，实现利润总额382.60万元，同比增加65.86%；实现归属于上市公司股东的净利润157.84万元，同比减少31.13%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润157.56万元，较上年同期减少30.66%。报告期末，公司资产总额为21,730.85万元，同比增加4.15%；归属于上市公司母公司的净资产为6,459.47万元，同比增加2.50%。报告期末应收账款账面余额为1,195.96万元，同比降低91.97%；经营活动产生的现金流量净额为601.22万元，同比转正。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　由于家电等传统消费领域增速趋缓，房地产销售增速快速下滑、线上消费增长的边际效应、居民收入增长缓慢等因素影响，2022-2026年中国PS消费量仍有增长空间，但不及供应增速，并且增长边际压力逐渐显现，更趋于存量博弈，整体或将呈现先增后降趋势。据隆众资讯预计，截至2026年PS企业数量或达43家，产能将达到841万吨，产能复合增长率13.07%，而下游消费增长率仅为1.99%，由于供应增速明显高于消费增速，届时行业将从供需平衡逐步进入供过于求周期，产品市场及价格竞争将进一步加剧。
　　在行业转型发展的大趋势下，公司将依托自身在塑料粒子等商品贸易行业内的资源和渠道优势，加强与生产企业的深入合作，以客户业务需求为导向，通过定制化的产品开发、具有竞争力的优质产品供应服务，引导生产端优化配置生产资源，降低生产经营和交易成本，进而提高客户粘性，提升公司的核心竞争力及可持续发展能力。
　　(二)公司发展战略
　　根据公司“主营业务高质量发展，积极谋求产业转型”的战略，公司将深耕塑料粒子细分市场，强化公司上下游资源获取能力，提升供应链服务水平，为客户创造供应链增值，进而提升公司盈利能力及核心竞争力。同时，积极寻求战略合作机遇，探索战略合作模式，为优质产业的导入奠定基础，实现公司新的跨越式发展。
　　(三)经营计划
　　根据公司现有业务状况，为进一步提高公司盈利能力、风险控制能力、资金管理效率，提升公司盈利水平及未来持续经营能力，公司制定了具体的经营计划并采取措施，拟通过持续优化业务模式、积极拓展业务渠道、严格控制营业成本和费用以及提高资金使用效率等措施，提升公司盈利能力，并力争早日撤销公司其他风险警示。具体经营计划如下：
　　1、优化业务结构：在现有业务基础上，持续对产品、供应商及客户结构进行合理优化，通过增加产品线、提高高附加值产品占比、重点拓展需求相对稳定的实体塑化客户等措施，进一步提升公司业务稳定性及持续经营能力；
　　2、提高供应链服务能力：提升公司业务精细化管理水平，加强公司供应链业务及财务信息一体化，逐步构建采购、分销、仓储、配送供应链协同平台，进一步强化公司塑料粒子细分行业的采购、仓储、物流管控能力，有效降低各项成本，提高公司供应链服务能力；
　　3、强化内部管理控制，持续优化业务流程，严控业务风险：针对公司现有业务特点，进一步优化公司业务流程，细化内控制度，强化审批流程，完善考核激励机制，在风险可控的前提下切实提升服务质量和效率；
　　4、加强资金管理，降低经营风险：持续增强自身盈利能力，改善公司基本面，持续提升公司融资能力；继续加强对供应商和客户的信用评估工作及对应收账款的管理、定期跟踪和评估，健全款项回收应急机制，以切实降低违约风险。对非正常逾期回款的客户实施重新信用评估、现场走访、发函催收等必要程序，对客户的实际经营状况、财务状况以及现金流状况等进行审慎评价，针对不同的分析结果采取降低其信用额度、减少合作的资金规模或直接终止合作等措施以控制公司经营风险；
　　5、推进历史债权债务处置工作：持续推进公司持有的南京斯维特集团债权公开挂牌转让工作，在前期审计、评估及尽职调查的基础上，加快推进债权转让国资备案工作，力争早日完成相关债权的公开挂牌转让。
　　6、积极寻求战略合作机遇，探索战略合作模式，为优质产业的导入奠定基础。
　　(四)可能面对的风险
　　1、公司现有业务主要为商品贸易及供应链服务，产品包括塑料类产品、有色金属，其行业发展深受国内外政治经济环境、全球供需关系、商品价格及利率汇率等多重因素影响，其行业毛利率相对较低，盈利能力受到业务模式、风险控制能力、资金管理效率等多项因素影响，存在一定经营风险。
　　①经济周期波动风险
　　公司现有业务主要为大宗商品贸易及供应链服务，产品包括化工类产品、有色金属及食用农产品。大宗商品价格的波动受国内外需求影响较大，与宏观经济运行周期关联较为紧密。虽然公司通过采取加强风险控制、注重经营安全、提高优势品种比重等方式努力应对和防范经济周期波动风险，但是经济增长的波动属于客观规律，未来目标市场的周期性变动仍不可避免。公司主营业务及所处行业特点决定了公司在未来一段时间内将面临着世界和国内经济周期波动给公司未来经营发展带来的风险。
　　②经营信用风险
　　公司所处的商品贸易及供应链服务行业是资金密集型行业，公司需要与供应商和客户签署相应的业务合同，在合同履行期间，公司与客户和供应商之间会产生较多的往来款项，包括向供应商支付的预付账款、对客户的应收账款等。在此情况下，如果合同未能正常履行，公司的业务运行可能会受到不利影响，公司面临一定的经营信用风险。
　　2、风险的防范措施：
　　①公司将以市场为依托，积极调整和优化产品结构，搭建业务模式时采取风险转移、风险规避等措施，严格把控风险较高的流程、环节，同时，安排业务人员进行货物现场监控、跟踪物流信息等手段，确保业务可控、货物安全。另外，采取多种方式优化资产负债结构，减轻债务负担，降低财务费用，提高公司的持续经营能力，增强产品盈利能力及市场竞争力。
　　②对供应商和客户进行信用评估工作及对应收账款的管理、定期跟踪和评估，健全款项回收应急机制，以切实降低违约风险。对非正常逾期回款的客户实施重新信用评估、现场走访、发函催收等必要程序，对客户的实际经营状况、财务状况以及现金流状况等进行审慎评价，针对不同的分析结果采取降低其信用额度、减少合作的资金规模或直接终止合作等措施以控制公司经营风险。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主要业务
　　报告期内，公司主要业务类型未发生改变，公司现有业务主要以大宗商品贸易为主，并逐步向供应链综合服务转型，主要产品包括化工原料中的塑料粒子产品、有色金属产品、食用农产品及生产生活物资等。
　　（二）公司主要经营模式
　　公司主营业务包含塑料粒子业务、有色金属业务以及食用农产品业务等三大类，在业务过程中，公司根据供应商或客户需求进行资源匹配及方案规划，为客户提供化工原料、有色金属、食用农产品及生产生活物资等产品的购销服务，并通过集中采购、订单管理、存货管理、账期赊销等方式，为上下游企业实现快速资源匹配，降低客户的运营风险和业务成本，提升客户的运营效率，为客户创造供应链增值，并赚取稳定的收益。
　　（三）行业情况说明
　　根据中国证监会《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所处行业属于“F51批发业”。报告期内，公司主营业务主要以大宗商品贸易为主，主要产品为塑料粒子等化工产品，兼营有色金属及食用农产品，其中以塑料粒子为主的化工产品占公司业务收入的比重约72.63%，聚苯乙烯（PS）在塑料粒子中的占比约99.67%。
　　1、大宗商品行业总体情况
　　由中国物流与采购联合会调查、发布的2021年6月份中国大宗商品指数（CBMI）为99.7%，较上月回落0.5个百分点，指数连续两个月下跌，行业景气度明显下降。各分项指数中，供应指数继续上升，且增速加快，销售指数继续下挫，且跌至近十六个月内的最低，库存指数止跌反弹。从6月指数的变化情况来看，前期市场刚刚建立的供需相对均衡的局面再度被打破，市场供大于求的迹象进一步显现，商品库存开始积压，市场淡季特征开始显现。后期随着夏季消费淡季的来临，预计市场下行压力将加大，价格仍有回落的空间。
　　2、聚苯乙烯（PS）行业情况
　　公司现有业务以塑料粒子业务为主，商品大部分为聚苯乙烯（Polystyrene，缩写PS）。作为硬质塑料的一种，PS被广泛应用于电子电器、日用品、包装容器、玩具等众多领域中，因其用量和应用范围较为广泛，被列为五大通用塑料之一。
　　（1）国内产能情况
　　2021年1-6月PS累计产量149.83万吨，同比增加17.11%。2021年6月，中国PS产量25.13万吨，环比减少3.08%，同比增加8.74%。
　　（2）进口情况
　　据海关数据统计，6月中国PS进口量9.04万吨，环比增加6.73%，同比减少27.33%；1-6月累计进口59.57万吨，同比增加2.02%。6月头部贸易伙伴GPPS降幅较大，如中国台湾、日本、韩国、泰国、印尼、越南降幅分别为48%、5%、40%、25%、40%、75%；中国香港同比增幅64%、马来西亚58%。可见亚洲贸易伙伴的降幅较为集中，东南亚受疫情、海运、集装箱等因素的影响较大。
　　（3）下游市场
　　PS主要需求方以白家电为主，2021年1-3月临近夏季白家电市场需求较大，据隆众资讯调研，4-6月家电需求逐渐减弱，原材料成本高企，但成本继续传导遇阻，内销订单偏弱；部分欧美家电企业生产逐渐恢复，出口或略受影响。当前原生料与再生料价差在1600元/吨以上，透苯对再生料的替代需求或仍较低迷。据不完全统计，6月中国空调计划排产量1290万台，环比减少14%，同比增加2.38%；6月中国冰箱计划排产量505.2万台，环比减少5.39%，同比减少9.83%。
　　（4）价格变动情况
　　2021年6月，中国PS市场跌多涨少，普通透苯（GPPS）先跌后涨，改苯（HIPS）及高端料价格走低。上游苯乙烯波动区间较5月下滑，带动PS价格下跌为主。再受苯乙烯止跌反弹影响，中下旬普通透苯价格跟涨，反弹幅度多在300元/吨附近，部分散货涨幅较大。华南地区“限电”、终端工厂生产成本较高等影响，下游需求整体欠佳，终端对高价抵触，高端料继续下跌。另因ABS下跌影响，改苯价格亦普遍回调。截至2021年6月30日收盘，华东市场透苯收10950-12000元/吨，低端稳定，高端跌450元/吨；改苯收12600-14100元/吨，低端跌450元/吨，高端跌400元/吨。
　　（5）未来情况预计
　　2021年7月始下游需求或淡季表现，整体呈下行趋势。一方面传统淡季影响，终端企业生产积极性受影响，另一方面原材料成本较高，成本继续往消费者传导阻力较大，内销订单仍然欠佳；出口受到人民币汇率、物流费用高企、订单议价空间较小、部分港口发货困难等影响。
　　（相关数据来源：中国物流与采购联合会、隆众资讯）

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2021年上半年，在复杂的经济形势以及疫情防控常态化的背景下，公司管理层围绕年初制定的经营目标，一方面优化客户及业务结构，降低赊销业务比重，严控业务及资金风险；另一方面强化上下游资源整合能力，通过与上游原材料厂商的战略合作，建立稳定的产品供应渠道，缩短业务链条，进一步降低采购成本，提升公司整体业务毛利水平，保证了公司生产经营的稳定。
　　报告期内，公司累计实现各类产品销售25,682.56吨，较上年同期减少70.72%，其中塑料粒子等化工产品实现销售19,423.00吨，同比减少74.36%，其中聚苯乙烯产品，实现销售14,223.00吨,同比减少77.50%；食用农产品实现销售3,456.00吨，同比减少60.58%；有色金属实现销售2,803.56吨，同比减少12.36%。2021年上半年，公司实现营业收入13,708.63万元，同比减少68.40%，综合毛利率5.60%，较上年同期增加4.25个百分点；实现归属于上市公司股东的净利润145.32万元，较上年同期增加3.36%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润145.06万元，较上年同期增加3.17%。报告期末，公司资产总额为22,993.13万元，较上年度末增加10.20%；归属于上市公司母公司的净资产为6,446.95万元，较上年度末增加2.31%。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
　　报告期内，公司通过控股子公司上海益选与上游原材料供应商香港石化建立了战略合作关系，通过本次合作将有利于公司建立更加稳定的PS产品供应渠道，缩短业务链条，强化公司在塑料粒子等领域的供应链服务能力，进而提升公司业务的盈利能力及持续经营能力。
　　三、可能面对的风险
　　1、公司现有业务主要为商品贸易及供应链服务，产品包括塑料类产品、有色金属及食用农产品，其行业发展深受国内外政治经济环境、全球供需关系、商品价格及利率汇率等多重因素影响，其行业毛利率相对较低，盈利能力受到业务模式、风险控制能力、资金管理效率等多项因素影响，存在一定经营风险。
　　①经济周期波动风险
　　公司现有业务主要为大宗商品贸易及供应链服务，产品包括化工类产品、有色金属及食用农产品。大宗商品价格的波动受国内外需求影响较大，与宏观经济运行周期关联较为紧密。虽然公司通过采取加强风险控制、注重经营安全、提高优势品种比重等方式努力应对和防范经济周期波动风险，但是经济增长的波动属于客观规律，未来目标市场的周期性变动仍不可避免。公司主营业务及所处行业特点决定了公司在未来一段时间内将面临着世界和国内经济周期波动给公司未来经营发展带来的风险。
　　②经营信用风险
　　公司所处的商品贸易及供应链服务行业是资金密集型行业，公司需要与供应商和客户签署相应的业务合同，在合同履行期间，公司与客户和供应商之间会产生较多的往来款项，包括向供应商支付的预付账款、对客户的应收账款等。在此情况下，如果合同未能正常履行，公司的业务运行可能会受到不利影响，公司面临一定的经营信用风险。
　　2、风险的防范措施：
　　①公司将以市场为依托，积极调整和优化产品结构，搭建业务模式时采取风险转移、风险规避等措施，严格把控风险较高的流程、环节，同时，安排业务人员进行货物现场监控、跟踪物流信息等手段，确保业务真实、货物安全。另外，采取多种方式优化资产负债结构，减轻债务负担，降低财务费用，提高公司的持续经营能力，增强产品盈利能力及市场竞争力。
　　②对供应商和客户进行信用评估工作及对应收账款的管理、定期跟踪和评估，健全款项回收应急机制，以切实降低违约风险。对非正常逾期回款的客户实施重新信用评估、现场走访、发函催收等必要程序，对客户的实际经营状况、财务状况以及现金流状况等进行审慎评价，针对不同的分析结果采取降低其信用额度、减少合作的资金规模或直接终止合作等措施以控制公司经营风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、资源整合能力
　　公司具备一支善于学习且经验丰富的综合管理团队，并在业务发展过程中积累了丰富的上下游资源，同时，通过与上游原材料厂商的战略合作，公司建立了持续稳定的产品供应渠道，依托专业的业务团队以及与供应商及客户建立的长期、稳定合作关系，公司能够通过对相关商品、市场、物流和信息资源的整合及灵活调配，为供应商及客户快速实现资源匹配，挖掘供应链运营环节潜在的增值机会。同时，公司还能借助控股股东供应链服务以及商贸物流枢纽开发与运营优势，发挥协同效益，实现商贸物流业务的快速发展。
　　2、风险管控能力
　　公司具备成熟的商品贸易业务风险管理体系，在既有业务过程中实现了较好的风控结果，并逐渐成为了公司持续健康发展的重要核心竞争力。针对经营过程中存在的资金管理风险、客户信用风险、货权管理风险、大宗商品价格波动等风险，公司均制定了相应的风险控制制度，对应收账款、库存、货物滞期、商品价格波动等风险进行全方位把控，逐步构建了公司有效的风险管理体系。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2020年，面对疫情和经济下行带来的严峻考验和巨大压力，公司管理层和全体员工紧密围绕年初确定的经营目标，统筹推进疫情防控和业务发展各项工作，攻坚克难，砥砺前行，保证了公司在困难复杂环境下的持续平稳发展。
　　1、全力做好疫情防控，保证经营稳定。根据公司实际情况和行业特点，积极响应国家抗击疫情有关规定与号召，按照政府部门的统一部署和要求，严格落实防控措施，持续实施防疫应急处置工作，确保公司生产经营的稳定。
　　2、采取多种措施，贯彻落实2020年度总体经营计划。首先，强化上下游资源整合能力，从客户需求出发，逐步向上游延伸公司产业链，建立与上游原材料厂家的战略合作，进一步增强公司上游资源获取能力和下游市场开拓能力；其次，积极推进新业务拓展，持续调整产品结构，丰富产品种类，提高公司业务盈利水平；第三，通过业务拓展及盈利能力提升，公司在报告期取得5,000万元银行综合授信，逐步恢复了融资能力；第四，在控制风险的基础上，提高资金使用效率，降低各项成本费用。
　　3、持续推进公司历史遗留债权债务问题的解决。在2019年实现了部分或有负债解除的基础上，报告期内，公司继续推动与南京斯威特集团历史遗留债权债务问题的解决工作，期间协调相关各方开展了审计、评估、尽职调查等工作，为后续国资备案及债权处置奠定了坚实的基础。
　　4、由于疫情影响，公司重大资产重组项目推进受到较大影响，整体进度晚于预期。报告期内，公司积极与相关各方沟通疫情对本次重组项目的影响，同时就重组进展过程中涉及的相关问题与国资监管部门进行沟通及汇报。截至报告期末，相关工作的完成时间仍存在较大不确定性，公司将在相关工作完成后，严格按照有关法律法规的规定和要求履行决策程序，并根据本次重大资产重组事项进展情况及时履行信息披露义务。

　　二、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司累计实现各类产品销售142,687.58吨，同比增长28.06%，其中化工类产品实现销售119,536.00吨，同比增长30.40%；食用农产品实现销售15,826.22吨，同比增长20.00%；有色金属实现销售7,325.36吨，同比增长11.62%。2020年度，公司实现营业收入89,060.82万元，同比减少25.16%；实现归属于上市公司股东的净利润229.17万元，较上年同期减少48.45%，实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润227.23万元，较上年同期增加13.80%。报报告期末，公司资产总额为20,864.55万元，较上年同期增加20.20%；归属于上市公司母公司的净资产为6,301.63万元，较上年同期增加3.77%。

　　三、公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　随着国务院办公厅《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》、商务部等八部门《关于开展供应链创新与应用试点的通知》等国家关于积极推进商贸物流以及供应链创新与应用的政策的陆续出台，为行业的转型发展提供了有力的政策和环境支持。相关文件要求进一步落实国务院关于推进供应链创新与应用的决策部署，以供给侧结构性改革为主线，完善产业供应链体系，高效整合各类资源和要素，提高企业、产业和区域间的协同发展能力，适应引领消费升级，激发实体经济活力，在现代供应链领域培育新增长点、形成新动能，助力建设现代化经济体系，推动经济高质量发展。随着国家改革力度的不断加大以及技术的发展，以供应链与互联网、物联网深度融合为路径，提升产业集成和协同水平，打造大数据支撑的智慧供应链体系将成为行业未来的发展方向。
　　在行业转型发展的大趋势下，公司将依托自身在塑料粒子等大宗商品行业内的资源和渠道优势，深耕细分市场，增强上游资源获取能力和下游市场开拓能力，提高供应链综合服务水平，持续推动公司由大宗商品贸易商向供应链综合服务商转型，提升公司的核心竞争力及可持续发展能力。
　　(二)公司发展战略
　　公司现有业务为商品贸易和供应链服务，主要产品包括塑料粒子、食用农产品、有色金属等，主要经营模式为：根据供应商或客户需求进行资源匹配及方案规划，为客户提供原材料产品的购销服务，并通过集中采购、订单管理、存货管理、账期赊销等方式，为上下游企业实现快速资源匹配，降低客户的运营风险和业务成本，提升客户的运营效率，为客户创造供应链增值。未来公司将在现有商品贸易业务的基础上，进一步拓展及延伸产业链，通过供应链管理业务，围绕核心客户，服务实体企业，提升公司持续发展动力及核心竞争能力，实现公司可持续发展目标。
　　(三)经营计划
　　根据公司现有业务状况，为进一步提高公司盈利能力、风险控制能力、资金管理效率，提升公司盈利水平及未来持续经营能力，公司制定了具体的经营计划并采取措施，拟通过持续优化业务模式、积极拓展业务渠道、严格控制营业成本和费用以及提高资金使用效率等措施，提升公司业务毛利及盈利能力，并力争早日撤销公司其他风险警示。具体经营计划如下：
　　1、优化业务结构：在严控业务风险的基础上，通过调整业务结构、收付款方式、业务周期等方式，加强业务风险防控，谋求盈利水平较高的业务模式和标的商品，提升公司整体盈利水平；
　　2、提高供应链服务水平：通过与上游供应商的战略合作等方式，强化公司上下游资源获取能力，深耕细分市场，提升供应链服务水平，增加客户粘性；
　　3、提升管理水平，完善内部控制工作控制业务风险：进一步优化控制流程，细化内控制度、强化审批流程、完善考核机制等提高管理水平，在风险可控的前提下实现切实高效的规范运作；
　　4、提升融资能力：公司2020年已逐步恢复融资能力，后续公司将持续增强自身盈利能力，改善公司基本面，同时加强与各类金融机构的对接，持续提升公司融资能力；
　　5、加强资金管理，降低经营风险：继续加强对供应商和客户的信用评估工作及对应收账款的管理、定期跟踪和评估，健全款项回收应急机制，以切实降低违约风险。对非正常逾期回款的客户实施重新信用评估、现场走访、发函催收等必要程序，对客户的实际经营状况、财务状况以及现金流状况等进行审慎评价，针对不同的分析结果采取降低其信用额度、减少合作的资金规模或直接终止合作等措施以控制公司经营风险；
　　6、推进历史债权债务处置工作：持续推进公司持有的南京斯维特集团债权公开挂牌转让工作，在前期审计、评估及尽职调查的基础上，加快推进债权转让国资备案工作，力争早日完成相关债权的公开挂牌转让；
　　7、公司重大资产重组事项：继续与相关各方沟通本次发行股份购买资产相关工作，及时就重组进展过程中涉及的相关问题与国资监管部门进行沟通及汇报，按照相关监管要求推进后续工作。
　　(四)可能面对的风险
　　1、公司现有业务主要为商品贸易及供应链服务，产品包括树脂塑料类产、有色金属及食用农产品，其行业发展深受国内外政治经济环境、全球供需关系、商品价格及利率汇率等多重因素影响，其行业毛利率相对较低，盈利能力受到业务模式、风险控制能力、资金管理效率等多项因素影响，存在一定经营风险。
　　①经济周期波动风险
　　公司现有业务主要为大宗商品贸易及供应链服务，产品包括化工类产品、有色金属及食用农产品，由于大宗商品价格的波动受国内外需求影响较大，与宏观经济运行周期关联较为紧密。虽然公司通过采取加强风险控制、注重经营安全、提高优势品种比重等方式努力应对和防范经济周期波动风险，但是经济增长的波动属于客观规律，未来目标市场的周期性变动仍不可避免，公司主营业务及所处行业特点决定了公司在未来一段时间内将面临着世界和国内经济周期波动给公司未来经营发展带来的风险。
　　②经营信用风险
　　公司所处的商品贸易及供应链服务行业是资金密集型行业，公司需要与供应商和客户签署相应的业务合同，在合同履行期间，公司与客户和供应商之间会产生较多的往来款项，包括向供应商支付的预付账款、对客户的应收账款等。在此情况下，如果合同未能正常履行，公司的业务运行可能会受到不利影响，公司面临一定的经营信用风险。
　　2、风险的防范措施：
　　①公司将以市场为依托，积极调整和优化产品结构，搭建业务模式时采取风险转移、风险规避等措施，严格把控风险较高的流程、环节，同时，安排业务人员进行货物现场监控、跟踪物流信息等手段，确保业务真实、货物安全。另外，采取多种方式优化资产负债结构，减轻债务负担，降低财务费用，提高公司的持续经营能力，增强产品盈利能力及市场竞争力。
　　②对供应商和客户进行信用评估工作及对应收账款的管理、定期跟踪和评估，健全款项回收应急机制，以切实降低违约风险。对非正常逾期回款的客户实施重新信用评估、现场走访、发函催收等必要程序，对客户的实际经营状况、财务状况以及现金流状况等进行审慎评价，针对不同的分析结果采取降低其信用额度、减少合作的资金规模或直接终止合作等措施以控制公司经营风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、资源整合能力
　　公司具备一支善于学习且经验丰富的综合管理团队，并在业务发展过程中积累了丰富的上下游资源，依托专业的业务团队以及与供应商及客户建立的长期、稳定合作关系，公司能够通过对相关商品、市场、物流和信息资源的整合及灵活调配，为供应商及客户快速实现资源匹配，挖掘供应链运营环节潜在的增值机会。同时，公司还能借助控股股东供应链服务以及商贸物流枢纽开发与运营优势，发挥协同效益，实现商贸物流业务的快速发展。
　　2、风险管控能力
　　公司具备成熟的商品贸易业务风险管理体系，在既有业务过程中实现了较好的风控结果，并逐渐成为了公司持续健康发展的重要核心竞争力。针对经营过程中存在的资金管理风险、客户信用风险、货权管理风险、大宗商品价格波动等风险，公司均制定了相应的风险控制制度，对应收账款、库存、货物滞期、商品价格波动等风险进行全方位把控，逐步构建了公司有效的风险管理体系。 收起▲

　　一、经营情况的讨论与分析
　　2020年上半年，新冠疫情肆虐全球，世界经济持续低迷，公司管理层积极采取多种措施加强疫情防控，同时积极贯彻落实2020年度总体经营计划，大力推进产品结构调整和业务渠道拓展工作，推动公司业绩稳步增长。2020年上半年，公司累计销售化工类产品75,761.00吨，同比增长84.28%；累计销售有色金属3,199.12吨，同比减少47.12%；实现销售初级农产品8,767.22吨。2020年上半年实现营业收入60,169.83万元，同比减少1.84%；实现净利润140.60万元，同比增长36.77%。截至报告期末，公司资产总额为17,323.72万元，归属于上市公司母公司的净资产为6,213.06万元。

　　二、可能面对的风险
　　1．公司现有业务主要为商品贸易及供应链服务，产品包括树脂塑料类产、有色金属及食用农产品，其行业发展深受国内外政治经济环境、全球供需关系、商品价格及利率汇率等多重因素影响，其行业毛利率相对较低，盈利能力受到业务模式、风险控制能力、资金管理效率等多项因素影响，存在一定经营风险。
　　①经济周期波动风险
　　公司现有业务主要为大宗商品贸易及供应链服务，产品包括树脂塑料类产、有色金属及食用农产品，由于大宗商品价格的波动受国内外需求影响较大，与宏观经济运行周期关联较为紧密。
　　虽然公司通过采取加强风险控制、注重经营安全、提高优势品种比重等方式努力应对和防范经济周期波动风险，但是经济增长的波动属于客观规律，未来目标市场的周期性变动仍不可避免，公司主营业务及所处行业特点决定了公司在未来一段时间内将面临着世界和国内经济周期波动给公司未来经营发展带来的风险。
　　②经营信用风险
　　公司所处的商品贸易及供应链服务行业是资金密集型行业，公司需要与供应商和客户签署相应的业务合同，在合同履行期间，公司与客户和供应商之间会产生较多的往来款项，包括向供应商支付的预付账款、对客户的应收账款等。在此情况下，如果合同未能正常履行，公司的业务运行可能会受到不利影响，公司面临一定的经营信用风险。
　　2．风险的防范措施：
　　①公司将以市场为依托，积极调整和优化产品结构，搭建业务模式时采取风险转移、风险规避等措施，严格把控风险较高的流程、环节，同时，安排业务人员进行货物现场监控、跟踪物流信息等手段，确保业务真实、货物安全。另外，采取多种方式优化资产负债结构，减轻债务负担，降低财务费用，提高公司的持续经营能力，增强产品盈利能力及市场竞争力。
　　②对供应商和客户进行信用评估工作及对应收账款的管理、定期跟踪和评估，健全款项回收应急机制，以切实降低违约风险。对非正常逾期回款的客户实施重新信用评估、现场走访、发函催收等必要程序，对客户的实际经营状况、财务状况以及现金流状况等进行审慎评价，针对不同的分析结果采取降低其信用额度、减少合作的资金规模或直接终止合作等措施以控制公司经营风险。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、资源整合能力
　　公司具备一支善于学习且经验丰富的综合管理团队，并在业务发展过程中积累了丰富的上下游资源，通过对相关商品、市场、物流和信息资源的整合及灵活调配，能够为供应商及客户快速实现资源匹配，挖掘供应链运营环节潜在的增值机会。同时，公司还能借助控股股东供应链服务以及商贸物流枢纽开发与运营优势，发挥协同效益，实现商贸物流业务的快速发展。
　　2、风险管理能力
　　公司具备成熟的商品贸易业务风险管理体系，在既有业务过程中实现了较好的风控结果，并逐渐成为了公司持续健康发展的重要核心竞争力。针对经营过程中存在的资金管理风险、客户信用风险、货权管理风险、大宗商品价格波动等风险，公司均制定了相应的风险控制制度，对应收账款、库存、货物滞期、商品价格波动等风险进行全方位把控，逐步构建了公司强大有效的风险管理体系。 收起▲