恒力石化（600346）

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，全球经济步入复苏进程，发展中经济体表现强劲，成为支撑全球经济向好发展的重要力量。与此同时，全球地缘政治冲突持续升级，国际贸易摩擦不断，风险积聚挑战增多，能源及大宗商品和主要产品价格持续下跌，经济复苏乏力，经济增长仍面临多重风险挑战。国际货币基金组织预测2023世界经济增速3%。
　　“我国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有改变也不会改变”。面对复杂严峻的内外部环境，我国坚持“稳中求进”工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，全年经济社会发展主要目标任务圆满完成，高质量发展扎实推进，我国经济总体回升向好，增长动能持续增强。2023年，国内生产总值超过126万亿元，同比增长5.2%，增速居世界主要经济体前列。中央经济工作会议提出，2024年经济工作要坚持稳中求进、以进促稳、先立后破，在转方式、调结构、提质量、增效益上积极进取，不断巩固稳中向好的基础。着力扩大国内需求，激发有潜能的消费，扩大有效益的投资，形成消费和投资相互促进的良性循环。随着国家抓实抓好稳经济一揽子政策和接续措施全面落地见效，超大规模市场优势和内需潜力将继续为化工行业提供广阔的发展空间。以科技创新推动产业创新，大力发展新质生产力将为化工行业稳增长增添新动能。
　　回到本行业，受外部环境影响，宏观经济放缓、国内市场需求不足等因素影响，2023年行业运行仍面临较大困难和挑战，呈现“增产增销不增利”的情况，全年行业效益总体呈现前低后高态势。分板块来看，炼油板块因2022年度基数低，其营业收入、利润双增长。化工板块因原油、天然气及绝大多数化工产品的价格下降幅度较大，营业收入和利润双下降。据国家统计局数据，炼油板块实现营业收入4.96万亿元，同比增长2.1%；实现利润656亿元，同比增长192.3%；化工板块实现营业收入9.27万亿元，同比下降2.7%；实现利润4862.6亿元，同比下降31.2%。
　　具体到“芳烃-PTA-聚酯化纤”产业链，芳烃依然占据着整个产业链中绝大多数的利润，全年整体偏强运行；PTA受供需影响，加工费总体处于低位运行；聚酯化纤呈现出积极向好的态势，产销基本稳定，市场相对平稳，出口量继续保持增长态势，盈利能力逐步修复。据国家统计局数据显示，2023年全国限额以上单位服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长12.9%，增速较2022年大幅回升19.4个百分点。随着下游内需恢复以及出口订单逐步回暖，带动聚酯产业链各产品价差的逐渐改善。
　　在烯烃化工产业链，地产、基建作为重要的终端消费应用市场，承载着巨大的消费体量。受多重因素影响，房地产市场深度调整态势未改。据国家统计局数据显示，2023年全国房地产开发投资110913亿元，比上年下降9.6%（按可比口径计算）。化工品如聚乙烯、苯乙烯、聚丙烯价格提振困难，价差收窄，毛利率下降。随着国内经济修复趋势不断向好，“积极、稳妥地化解房地产风险”与“促进消费品以旧换新”等措施逐步落地，将有望支撑上游化工品的需求，带动各产品价差逐步修复。
　　全产业链一体化的企业实现原料的自给自足，能在内部消化中间化工品的景气波动，具有相对可观的成本优势和抗风险能力。全产业链的协同发挥着烫平波动、抵御风险和稳定盈利的核心作用，而国内超大规模市场的基础支撑和行业高质发展的持续赋能也为企业应对日益增加的宏观不确定性提供了广阔的腾挪空间和持续的发展动力。
　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。”石化产业作为国民经济的重要支柱产业，也是资源型能源型和基础性重要配套产业，加快向高质量发展迈进的进程中，科技创新引领、数字化升级、绿色低碳转型等，加快培育、壮大新质生产力，为产业结构性优化和持续性转型升级带来新的发展机遇。
　　随着“双碳”战略的持续推进，新能源汽车、新一代信息技术、节能环保、智能电网、3D打印等战略性新兴产业的快速发展，绿色低碳消费转型以及下游产业需求，带动高性能树脂、高性能合成橡胶、高性能纤维、功能性膜材料、可降解材料、高端专用化学品、电子化学品等化工新材料需求的持续增长。以恒力等为代表的实施全产业链纵横一体化发展的行业龙头企业，依托于炼化一体化项目丰富的基础化工原料库，纷纷快速向高端聚烯烃、锂电池材料、工程塑料、石油基可降解塑料等下游新材料领域延伸布局，加大延链、补链及强链的力度，提升产品精细化、专用化、系列化水平，提升产品附加值，丰富产品供给品种，培育企业发展新动能。
　　近年来，公司紧紧围绕国家产业战略转型部署创新链，围绕创新链布局产业链，聚焦“补链强链”和“研发创新”。在行业独具优势的“油、煤、化”深度融合的“大化工平台”基础上，依托精细化工园项目，加快打造高端精细化工产业集群，进一步扩大高端化工原材料的产业支撑和发展基础作用，不断夯实上游“大化工”的平台作用和运作效率。主动瞄准新消费、新能源与新智造融合发展所催生的下游新材料应用需求，巩固传统市场优势，对标重点新材料突破性领域，重点打造PBS/PBAT可降解材料、功能性聚酯材料、高性能树脂材料、高端纤维材料、新能源材料等。深度锚定高技术壁垒、高附加值的高成长赛道，积极构筑“大连长兴岛”精细化工与新材料产业链生态圈，全力打造平台型化工新材料研发与制造全产业链领军企业。2023年7月24日，美国《化学与工程新闻》(C&EN)发布2023年全球化工企业50强名单，恒力石化连续四年上榜，位列榜单第11位。
　　报告期内，面对复杂多变的市场环境，在公司董事会的正确领导下，公司管理层因势而谋、应势而动、顺势而为，保持战略定力，稳中求进，全力以赴走好高质量发展道路，持续锻长板、补短板、育新板，较好地完成了年度经营业绩目标及关键发展指标，各项工作均取得了阶段性成果。2023年度，公司实现营业收入2347.91亿元，同比增加5.61%；实现归属于上市公司股东的净利润69.05亿元，同比增加197.83%，公司盈利环比大幅改善。
　　报告期内，公司重点工作情况如下：
　　一、实施降本增效，强化全产业链挖潜，不断巩固成本护城河优势。
　　民营大炼化作为国内炼化行业的“新质生产力”，其核心优势主要在于炼厂超大型装置的成本领先和“宜油则油、宜烯则烯、宜芳则芳”的产品经营，公司更是在此基础上，打造行业标杆并做到产业极致，持续构筑行业核心竞争力的成本护城河优势，实施基于内部降本增效的持续成本改善与内生式增长，这也成为了恒力石化去年实现业绩复苏的关键驱动力之一。
　　作为国内最早投产的“民营大炼化”企业，超大型装置的规模、一体化布局的协同以及上下游产能的聚集所构筑的叠加优势，是恒力石化“成本护城河”的主要支撑。恒力炼化在国内最早贯彻“组分炼油、分子炼油”理念，选取国际先进的技术标准，采用世界领先且有成熟应用的工艺包，并采用全球最好的专业绿色环保污水处理技术，设备选型要求明显高于同期炼厂水平，装置的能耗物耗、绿色环保、本质安全与长周期运行得到有力保障。
　　报告期内，公司充分利用“品质、成本、快速反应，实现利润最大化”的经营优势以及弹性、高效、灵活的机制特点，主动适应市场形势，快速应对市场变化。公司通过加强资源统筹，优化产销协同，及时结合原材料价格波动和市场需求变化，灵活调整原料、装置、产品结构，优先增产高效益产品，做到“宜油则油、宜烯则烯、宜芳则芳、宜化则化”，全力保障炼化、石化、化工和新材料各大产业园区的高效协同运行，保持产销平衡、经营顺畅，保障公司实现高质量的效益内生式增长。
　　从产能一体化布局看，上市公司拥有行业内独具的“油、煤、化”深度融合的大化工平台，业内首次将全球标杆级的2000万吨炼化、500万吨煤化工、150万吨乙烯和1200万吨PTA这四大产能集群布置在同一个产业园区内，各类油、煤、化大型装置都通过园区内的管道一体化耦合并实现上下游贯通，显著优化了冗繁的运输、存储和冷却等加工环节，节省了大量的中间运行费用与物流运输成本。同时，公司在园区内自备了国内最大的煤制氢装置，每年低成本自供25万吨稀缺的纯氢原料，建造了行业能效领先的合计520MW的高功率自备电厂，为炼厂提供了大量的廉价电力和各级蒸汽，自营了2个30万吨级别的原油码头、600万吨自备原油罐区以及其他各类齐备的原料、成品码头、罐区、储存等公用工程设施，显著降低了各类生产与运行成本。
　　日常经营管理的精打细算，带来的是能耗物耗的不断改善与细水长流的可持续成本效应。公司聚焦关键要素的降本，加强对原材料市场走势研判，通过国内外资源整合、战略与择机结合等措施，持续提升原材料采购能力，合理控制原料库存，降低财务成本。在设备管理方面，强化设备的日常维护和保养，实施定期监测和检测，并进行系统性的分析评估，以便及时发现并消除潜在风险，确保生产装置长期稳定运行。通过产品技术的持续优化和创新，设备的升级改造，修旧利废，优化考核指标等多项措施，实现产品质量提升、成本控制和效益增加。从2024年下半年开始，公司也将基本结束本轮投资建设与资本开支的高峰期，后续经营重心将更加突出精细化成本管控下的“优化运营、降低负债和强化分红”，持续打造价值“成长+回报”型上市企业。
　　二、依托“大化工”平台，实施精细化工与新材料产业拓展，高效能开辟新赛道新空间。
　　重大项目建设是企业高质量发展的“稳定器”和“压舱石”。近年来，公司依托“大化工”平台持续赋能与新材料开发多年积累，加快下游高端化工新材料产能布局，实现产业的“优链、延链、补链”，优化公司产业结构，增强公司综合竞争实力。经过近三年的精心组织、艰辛建设、高效筹划，公司主要重点项目将于今年上半年开始陆续进入投产高峰期，公司也将实现在高端精细化工品、光学膜、电子膜、锂电池隔膜、电池电解液、复合集流体基膜、光伏背板基膜等在内的下游化工新材料产品产能的大幅提升。报告期内，公司重点项目进展情况如下：
　　——160万吨/年高性能树脂及新材料项目，预计2024年2季度实现全面投产。作为落实公司“完善上游、强化下游”发展战略与加快向“平台化+新材料”发展模式升级的重要载体，该精细化工项目侧重于碳二产业链下游延伸以及煤化工相关产能完善，主要包括双酚A、聚碳酸酯、电子级DMC、丙二醇、乙醇胺、乙撑胺、聚甲醛、醋酸等产品，实现从原料供给到工艺技术到消费市场的高效渗透与深度链接，降低公司大宗化工品比例，提升精细化学品与新材料产品产出，将进一步夯实上市公司化工新材料业务板块的协同深度与产业厚度，优化市场覆盖范围。
　　——功能性薄膜项目：苏州汾湖基地12条线功能性薄膜项目已陆续投产，南通基地另外12条线功能性薄膜项目也在如火如荼建设中，项目预计2024年下半年陆续投产。汾湖基地和南通基地全部投产，为康辉新材成为全球产能规模最大和工艺技术最领先的功能性膜材料企业打下坚实的基础。
　　——锂电隔膜项目：营口基地年产超强湿法锂电池隔膜4.4亿平方米项目（其中2.2亿平方米锂电池隔膜涂布膜），历经一年时间，于2023年6月初实现了首条生产线全线贯通，公司正式踏入锂电池隔膜领域，实现了在新能源、新材料领域的重要布局。该项目预计2024年上半年前达产。
　　南通厂区年产湿法锂电池隔膜12亿平方米，年产干法锂电池隔膜6亿平方米。该项目已经试生产的1条产线预计将于2024年上半年达产，其余生产线预计将于2024年陆续开始试生产。
　　——PTA新产能投放，进一步夯实上游产能领先优势：恒力（惠州）产业园500万吨/年PTA项目实现全面投产。项目采用行业领先的绿色化、智能化PTA生产工艺技术，重点建设两条250万吨/年PTA装置及辅助设施，具有“投资规模大、生产能力强、工艺水平高、能源消耗低”等特点，将进一步夯实公司在PTA领域的规模与成本优势。
　　三、创新引领，智造升级，高标准打造新优势新动能。
　　“知常明变者赢，守正创新者进”。公司始终坚持“创新驱动发展”战略，持续推动创新链与产业链深度融合，引领公司科技创新加速发展。公司秉承着高技术、市场化、可持续、绿色化的发展思路，已构建起覆盖整个产业链的技术创新体系。通过持续深化产学研合作，组建产学研联盟，公司加大研发投入，强化知识产权保护，培养创新人才队伍，攻克诸多“卡脖子”技术，取得了一大批国际国内核心专利，并有效推动科技成果转化应用生产。报告期内，公司研发投入为13.71亿元，同比增长15.73%。截至2023年12月31日，公司累计获得国内外专利授权1331件，其中2023年授权专利超200件。
　　依托于公司多年精心打造的研发平台，聚焦市场差异化、技术高端化、业务一体化的发展路径，集中优势资源，公司持续在差异化功能性材料的前沿技术和尖端产品的研发上取得突破。如“高均匀性超柔软聚酯纤维”产品整体技术处于国内领先水平，填补了国内空白。康辉新材成功自主研发并量产3.9微米超薄碳带基膜，年产能达6000吨，成为国内首家也是行业内唯一一家使用熔体直拉法生产3.9微米超薄薄膜的厂家。恒力化纤研制的“弹性仿棉涤纶长丝”“免染灰色涤纶长丝”“低缩阻燃涤纶工业丝”三项新产品通过省级鉴定，其中前两项总体技术水平处于国内领先，属国内首创。报告期内，恒力化纤的“一种聚酯工业丝品质提升方法”发明专利荣获中国专利优秀奖；恒科新材料的“一种阳离子可染聚酯纤维的制备方法”发明专利获中纺联优秀专利银奖；康辉新材的太阳能背板基膜获德国TüV莱茵证书，标志着产品在性能和质量上获得了国际权威的认可。恒科新材和康辉新材获评“国家知识产权优势企业”，成为继恒力化纤获评“国家知识产权示范企业”后的又一重大荣誉。
　　持续深化“智改数转”，智能制造提档升级，致力于实现精益化生产。通过将智能化创新改进和数据管理深度融合，公司实现了制造资源、生产流程、质量追踪生产运营全流程数字化管控，有效提升质量控制水平，降低生产成本，提高生产效率。如恒科新材料大力推动数字技术与实体经济深度融合，充分利用DetaV-DCS集散控制系统、ERP、MES、WMS等信息化系统，加快构建数据资产，挖掘数据价值，为效益优化提供有力地数据支撑，提高产品品质与生产效率。如康辉大连新材新建的PBS类生物降解材料项目，全流程采用数字化生产车间标准建设，车间内自动化、数字化、智能化设备占比超99%，全部实现联网协同作业。
　　报告期内，恒科新材料在促进工业化和信息化深度融合方面取得了显著成绩，荣获AAA级两化融合管理体系评定证书。恒科新材料先后获评“国家级智能制造优秀示范场景”“化纤行业智能制造先进企业”“江苏省智能制造示范工厂”等荣誉；康辉新材获评“辽宁省智能工厂”。
　　四、筑牢根基，绿色低碳，高质量实现行业可持续引领。
　　立足于高起点的设计规划、建设运营与细节管理，践行高标准的本质安全运行与绿色低碳运营，是推动上市公司稳定、高效、可持续发展的生命线、效益线和风景线。
　　稳扎稳打，筑牢安全生产防线。公司坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，坚持系统思维，一以贯之抓落实，提升本质安全水平，筑牢安全生产防线。全面落实安全环保责任制，将HSE管理目标逐项落实，全员签订安全生产目标责任书。持续健全完善安全标准化和HSE体系管理工作，强化安全风险评估，深入开展隐患排查治理，定期组织安全环保培训、消防应急疏散演练等，确保公司安全生产平稳态势。
　　绿色低碳，擦亮高质量发展鲜明底色。“绿色发展是高质量发展的底色，新质生产力本身就是绿色生产力。”公司全面落实“全产业链绿色发展、循环发展和低碳发展”理念，将绿色发展融入到项目设计、工艺包选择、设备采购、安装、运行的各个环节，实现本质节能。持续推进节能降耗工作。通过系统优化改造、优化生产工艺、精细化管理等措施，充分利用全产业链上下游流程联合、物料互供、能量耦合，合理利用资源，推行清洁生产，提高资源利用效率，实现生产全过程节能、可持续发展。报告期内，如恒力炼化实施PSA氢气深度利用完善改造项目，回收乙烯和煤制氢两套装置生产的富氢气体，增产氢气，有效提升物料价值。为充分回收利用乙二醇装置含氧废气，恒力化工将目前排入火炬系统和TO炉进行燃烧处理的含氧废气引入苯乙烯装置蒸汽过热炉进行燃烧，减少天然气消耗量，节约燃料。投用后降低天然气消耗0.56t/h，每年节约天然气4704吨，折算标煤7940吨。大力推行光伏项目建设。继四期光伏项目全部投运后，恒科新材料第五期光伏项目在2023年内投运，铺设容量规模12.5MW，铺设面积近70000平方米，可实现年发电量1344万度，至此投运总装机容量约76.5兆瓦。康辉新材利用厂房屋顶、停车棚等闲置资源，因地制宜，将光伏发电和建筑有机结合，实现“资源有效利用”。目前分布式光伏发电项目一、二期全部完成并网投入运行，发电容量为30.4兆瓦，是辽宁省目前单体装机容量最大的工商业分布式光伏项目。一、二期项目投运后，当前日均发电量16万千瓦时。据测算，每年可省标准煤11646.67吨，减少排放二氧化碳31083.24吨。
　　报告期内，工业和信息化部等联合发布《2022年重点用水企业、园区水效领跑者名单》和《2022年度重点用能行业能效“领跑者”企业名单》，恒力炼化、恒力化工实现“双领跑”，恒力石化（大连）获评能效“领跑者”企业。恒科新材料获评江苏省生态环境厅、江苏省工商业联合会联合发布的“2023年度绿色发展领军企业。公司旗下已有五家企业获评国家级“绿色工厂”称号。
　　察势者智，驭势者赢。面向未来“碳中和”的产业发展趋势要求，公司坚定持续向绿色低碳转型发展，深抓高端制造主线，持续推进企业创新、智能、绿色发展，在环境、社会和治理责任方面狠下功夫，走出一条产业发展与生态环保共生，经济效益与社会效益并重的高质量绿色可持续的发展之路。
　　五、主动作为，强化回报，多维度推进价值创造与实现
　　积极推进康辉新材分拆上市。为优化业务架构，聚焦主业发展，公司决定分拆康辉新材通过重组方式实现上市。通过分拆上市，康辉新材将实现与资本市场的直接对接，发挥资本市场直接融资的功能和优势，拓宽融资渠道、提高融资灵活性、提升融资效率，从而有效降低资金成本，并为康辉新材增强市场竞争力提供充足的资金保障。同时有利于资本市场对公司不同业务进行合理估值，使公司优质资产价值得以在资本市场充分体现，从而提高公司整体市值，实现全体股东利益的最大化。截至目前，相关工作正在有序推进中。
　　公司高度重视对投资者的合理投资回报。自重组上市以来，公司始终保持较高比例的现金分红，在兼顾可持续发展的前提下，利润分配一直保持连续性和稳定性。经董事会审议，公司2023年度利润分配方案为：每股派发现金红利0.55元（含税）。现金分红金额占合并报表中归属于上市公司股东的净利润的比例为56.07%。此事项尚需股东大会审议。完成本次分红后，公司在2016年重组上市后累计分红223.71亿元，占累计归母净利润的41.08%，大幅超过公司从资本市场所募集的配套资金。
　　未来，随着在建项目的陆续竣工投产，公司将结合实际经营情况和发展规划，统筹好经营发展、业绩增长与股东回报的动态平衡，持续完善“长期、稳定、可持续”的股东价值回报机制，让股东充分享受公司的发展成果，增强广大投资者的获得感。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务囊括从“一滴油到万物”的炼化、芳烃、烯烃、基础化工、精细化工以及下游各个应用领域材料产品的生产、研发和销售，同时依托上游“油、煤、化”融合的大化工平台，深度锚定“衣食住行用”的刚性消费市场以及高技术壁垒、高附加值的高成长新材料赛道，不断强化内部一体化优势、成本护城河与精细化管控，持续打造“平台化+新材料”的价值成长性上市企业。
　　公司在上游具备2000万吨/年原油加工能力，500万吨/年煤炭加工能力，150万吨/年乙烯装置，年产520万吨PX和85万吨醋酸生产能力，中游拥有1660万吨PTA产能和180万吨纤维级乙二醇产能，自产的PTA和乙二醇产品部分自用，其余外售，下游化工新材料产品种类丰富，各类产品规格齐全，定位于中高端市场需求，涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品，应用于纺织、医药、汽车工业、环保新能源、电子电气、光伏产业、光学器材等规模化、差异化、高附加值的工业制造与民用消费的广泛需求领域。
　　随着公司上游世界级炼化、乙烯关键产能和精细化工稀缺化工原材料产品的完全投产和全产业链优势不断巩固扩大，公司加快具备了做长、做深和做精下游中高端新材料市场的“大化工”平台支撑与原材料配套条件，并立足于内部技术研发与外部产业合作，持续不断延续化工材料价值产业链，加快切入以先进制造和新能源、新消费、新材料等终端需求为代表的“国产替代”与“刚性消费”的化工新材料市场需求。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、全产业链发展的战略领先优势
　　公司是国内最早、最快实施聚酯新材料全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、薄膜、塑料”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。恒力2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目已全面投产，实现了公司在炼化、芳烃、烯烃关键产能环节的战略性突破，公司成为行业内首家实现从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化经营发展的企业，加上快速推进的PTA、化工新材料、PBS/PBAT生物可降解新材料等新建产能依次建设与投产，公司不断升级优化产业模式，巩固扩大各环节产能优势，推动公司经营规模的量变与业务结构的质变，构筑公司适应行业全产业链高质量竞争态势下在产业协同一体、产能结构质量、装置规模成本、技术工艺积累、项目投产速度与上市平台发展的战略领先优势。
　　2、规模+工艺+配套的综合运营优势
　　公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯新材料全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构与公用工程配套，不论是单体装置、合计产能还是生产工艺都处于行业领先的加工规模与技术水平，确保了公司在单位投资成本、物耗能耗节约、单位加工成本、产品交付周期、产品高质化、多元化等方面的规模优势、营运效率以及更为稳定卓越的质量表现，加上行业内最为齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。产业园区内炼油、化工、煤化工相辅相成、互为依托，形成高效业务与成本协同，炼化业务配置了全国规模最大的煤制氢装置，产出低成本纯氢、甲醇、醋酸、合成气等煤化工产品，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。
　　3、高端研发驱动的市场竞争优势
　　公司走的是市场差异化、技术高端化与装置规模化、业务一体化并重的发展路径，具备长期积累、摸索形成的市场-技术联动创新机制，并打造国际化研发团队，构筑高水平科技研发平台，技术研发实力与新品创新能力领先同行，能够快速响应最新市场消费需求变化，具备稳定的中、高端客户资源储备。公司四大经营主体企业恒力化纤、德力化纤、恒科新材料、康辉新材料都是国家高新技术企业，通过对生产过程的精细管理和技术工艺的不断改进，公司自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，获得市场广泛认可。公司产品在品质以及稳定性上优于同行，是目前国内唯一一家能够量产规格5DFDY产品的公司，MLCC离型基膜国内产量占比超过65%，更是国内唯一、全球第二家能够在线生产12微米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业，公司在功能性薄膜和民用涤纶长丝领域，拥有绝对的技术优势和工艺积累，形成了短期内难以复制的行业竞争护城河。
　　4、智能化、精益化的高效管理优势
　　公司着力推动“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”，发展先进制造产能，再造内生增长动力，将“智能互联”作为产业升级转型的重要切入点，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。借助智能制造、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，通过自主研发的产品检测系统、自动条码系统、智能出入库系统、销售系统，与ERP系统进行无缝对接，实现产品的可追溯性及全流程管控，促进公司管控、研发制造、业务管理和财务衔接等关键环节集成，推动公司由“制造”向“智造”、由单一业务管理向产业链高度协同运作转变。
　　5、持续积累的人才管理优势
　　公司已经形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等各个方面，培养了大量骨干人员。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至2023年末，公司总资产2,605.99亿元，同比增长7.94%，归属于上市公司股东的净资产599.92亿元，同比增加13.49%。
　　2023年度，公司实现营业收入2,347.91亿元，同比增加5.61%；实现归属于上市公司股东的净利润69.05亿元，较上年同期增加197.83%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、石化行业
　　（1）行业加快向绿色低碳转型，推进数智化绿色化改造
　　在“双碳”目标下，大力推进清洁生产技术改造和循环化改造，推广先进适用的节能、低碳、节水技术以及废弃物综合利用技术，高度重视各类资源的节约集约利用。加快CCUS示范应用，有效降低碳排放，探索开展制氢尾气及催化裂化烟气二氧化碳直接转化、二氧化碳干重整、二氧化碳加氢制油品和化学品技术示范。
　　加快5G、大数据、人工智能等新一代信息技术与石化化工行业融合，不断增强化工过程数据获取能力，丰富企业生产管理、工艺控制、产品流向等方面的数据，畅联生产运行信息数据“孤岛”，构建生产经营、市场和供应链等分析模型，强化全过程一体化管控，推进数字孪生创新应用，加快数字化转型，实现组织架构优化、动态精准服务、辅助管理决策等管理模式创新，提升本质安全，提升企业经营管理能力。
　　（2）高端化工新材料市场广阔
　　我国部分高端石化产品、化工新材料目前尚无法满足市场需求，市场潜力巨大。紧紧围绕新能源汽车、新一代信息技术、航空航天、轨道交通、节能环保、大健康等战略性新兴产业对化工材料的需求，加快先进适用技术改造提升，加大延链、补链及强链的力度，提升产品精细化、专用化、系列化水平。随下游行业发展，化工新材料未来市场发展空间广阔。
　　2、PTA行业
　　我国是PTA最大的生产和消费国。在产业链一体化的竞争格局之下，PTA行业龙头企业单套装置规模、生产运行稳定、物耗能耗和产品质量方面均具有较强的市场竞争力，PTA行业优胜劣汰速度加快，未来行业集中度将进一步提升。
　　3、聚酯化纤行业
　　化纤工业是纺织产业链稳定发展和持续创新的核心支撑，是国际竞争优势产业，是新材料产业重要组成部分，在现代化产业体系建设中担任重要角色。化纤产业正加快向高端化、智能化、绿色化、品牌化发展：
　　提高常规纤维附加值、提升高性能纤维生产应用水平、加快生物基化学纤维和可降解纤维材料发展，开发高品质差别化产品，加强应用技术开发。
　　加强智能装备研发应用，推进大集成、低能耗智能物流、自动落筒、自动包装等装备研发及应用。加快涤纶加弹设备自动生头装置及在线质量监测系统的研发及应用，提高涤纶、氨纶、锦纶的纺丝、卷绕装备智能化水平。推动新兴数字技术的应用，提升企业研发设计、生产制造、仓储物流等产业链各环节数字化水平。打造主数据、实时数据、应用程序、标识解析、管理信息系统、商务智能一体化集成的工业互联网平台，推动产业链上下游企业通过工业互联网平台实现资源数据共享，加强供需对接，促进全产业链协同开发和协同应用。
　　优化能源结构，加强清洁生产技术改造及重点节能减排技术推广，推进节能低碳发展。提高循环利用水平，推动废旧纺织品高值化利用的关键技术突破和产业化发展，加快再生化学纤维产业结构优化和企业升级等。
　　以技术为核心，以需求为导向，增加优质产品供给，培育纤维知名品牌，提升消费者对中国纤维和企业品牌的认知度，推进中国纤维及企业品牌的国际化等。
　　(二)公司发展战略
　　总体发展战略：致力于为社会提供优质纤维，创造美好生活为己任，始终在“什么时代做什么事”时代观的引领下，牢固树立“创新、协调、绿色、共享”的发展理念，坚守“志恒力久远，品质赢天下”的经营理念和“人性化、科学化、制度化、专业化”的管理理念，努力塑造“团结、诚信、稳健、创新”的企业精神，增强产业创新能力，优化产业结构，推进公司向高端化、智能化、绿色化、一体化和国际化发展。
　　（1）坚定不移地走“完善上游、强化下游”的发展战略：一方面，持续强化上游以“炼化+乙烯+煤化”为产业载体的“大化工”平台基础支撑与发展平台作用，积极实施“补链强链”和“研发创新”，为未来下游各类新材料业务的持续拓展预留空间，铺设路径。另一方面，做深、做精下游产业，巩固传统市场优势，对标“新消费”和“硬科技”发展与升级的重点新材料突破性领域，持续开辟具有规模优势和领先水平的新材料业务增长点，向着世界一流全产业链石化新材料企业的发展方向不断迈进。
　　（2）坚定不移地走横向一体化发展战略：专注丰富产品规格，扩大产能规模，通过研发、技术及创新能力的提升，实行产品差异化，力争实现“产业基地化、生产规模化、产品精细化、技术专业化、管理科学化”的产业发展目标。
　　(三)经营计划
　　2024年是实现“十四五”规划目标任务的关键一年。公司坚持稳中求进工作总基调，巩固传统优势，发展新动能，统筹好发展与安全，调动一切积极因素，凝心聚力，守正创新，全力达
　　成公司年度经营目标，保障公司实现高质量的效益增长，继续朝着“百年恒力”的伟大目标奋进。全年重点工作将围绕以下几个方面展开：
　　1、强化产销高效协同，全力提升市场占有率。
　　继续强化“品质、成本、快速反应”，坚持“以销定产，以产促销”的经营方针，坚持“以客户为中心，以市场为中心、全员营销”的经营理念，迅速识别市场变化和客户需求，建立健全灵活的组织架构，快速应对市场变化，不断优化产品结构，满足市场需求。充分利用国内国际两个大市场，继续加大市场开拓力度，扩大营销渠道，提升市场占有率。
　　2、激发新质生产力，强化创新驱动发展。
　　深入贯彻创新驱动发展战略，不断健全完善技术创新体系，瞄准产业链关键核心技术环节，深化产学研用融合推动产业创新。炼化、化工、石化、精细化工板块要充分利用产业园区资源优势，强化产品向高端领域延伸，提升产品竞争力，有效推动企业绿色发展。聚酯新材料板块要继续发挥技术优势，加大新品开发力度，集中优势资源，突破高价值纤维产品的关键核心技术。
　　3、强化管理赋能，筑牢高质量发展基石。
　　进一步健全完善安全环保管理体系，落实安全生产责任和安全管理工作，构筑更高更牢的安全防线。在国家双碳政策引导下，大力推进绿色制造，优化产业体系，完善产业布局，继续朝着高端化、智能化、绿色化高质量发展。
　　高效执行“制度管人、流程管事，表单管效率”，进一步完善制度、优化流程，提高管理效率与执行力。充分利用现有的数字化平台，进一步提高整体研发能力，推进智能制造水平的提升，助力打造行业领先的智能工厂。
　　持续推动人才与企业文化体系建设，加大应用型人才联合培养，通过优势互补和资源共享，实现产学研用协同发展。建立人才培养体系，提高员工的专业技能和综合素质；健全人才选拔和任用机制，加快人才梯队建设，推动人才链与创新链、产业链深度融合。注重企业文化的发展，丰富员工的业余生活，增强员工凝聚力；开展职业教育培训，提升职工技能水平，重点聚焦培养高精尖缺人才和高技能人才。
　　(四)可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司业务领域涉及的产品与国计民生密切相关，行业发展与国民经济景气程度联动性较高。我国国民经济、出口政策、消费需求等宏观环境的变化，一定程度上影响着行业开工率、产品价格、盈利能力等。公司密切关注宏观经济形势及市场动态，及时做出预判，调整经营策略，最大限度降低宏观经济波动带来的风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司的生产经营受上游原料特别是原油和煤炭的价格变化的影响较大，如果公司的库存和采购管理、下游产品市场的价格调整不能有效降低或消化原材料价格波动的影响，将可能对公司的经营生产及业绩产生不利影响。公司将持续关注原材料的市场变化，持续开展动态分析和研判，选择合适的采购时机，控制原料采购价格的波动幅度，有效控制采购成本；加强市场营销管理，降低原材料波动给公司带来的不利影响。
　　3、汇率风险
　　若人民币持续大幅波动，将对公司汇兑损益、外币计价出口产品价格、原料价格等经营性因素产生较大不确定性影响。公司灵活采用远期外汇合约等方式建立并完善汇率对冲机制，降低外币收付款金额，从而减少因汇率变动对公司盈利能力产生影响。
　　4、环保和安全风险
　　实现高标准的安全生产与环保运行是企业的生命线、效益线和风景线。环保和安全问题仍是企业风险管控的重中之重。一直以来，公司坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，强化本质安全管理，全面落实企业安全主体责任，深化安全标准化和HSE体系管理工作，不断提升安全生产科技创新与风险管控能力。规范事故应急管理工作，建立应急管理体系，预防和减少突发事件的风险，提高应对突发事件的能力。随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极将绿色低碳生产融入企业发展，加大环保投入，以满足今后可能日趋严格的环保法律、法规和规定的要求。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）概述
　　公司主营业务囊括炼化、石化以及聚酯新材料全产业链上、中、下游业务领域涉及的PX、醋酸、PTA、乙二醇、聚酯切片、民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、功能性薄膜、工程塑料、PBS/PBAT生物可降解新材料的生产、研发和销售。公司是行业内首家实现“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化化工新材料的上市公司。
　　公司在行业独具优势的“油、煤、化”深度融合的“大化工平台”基础上，依托精细化工园项目，加快打造高端精细化工产业集群，进一步扩大高端化工原材料的产业支撑和发展基础作用，不断夯实上游“大化工”的平台作用和运作效率。瞄准芳烃下游的聚酯、类聚酯新产品以及烯烃下游的精细化工、特种新材料的应用新方向和新市场，巩固传统市场优势，对标重点新材料突破性领域，重点打造PBS/PBAT可降解材料、功能性聚酯材料、高性能树脂材料、高端纤维材料、新能源材料等。深度锚定高技术壁垒、高附加值的高成长赛道，积极构筑“大连长兴岛”精细化工与新材料产业链生态圈，全力打造平台型化工新材料研发与制造全产业链领军企业。
　　（二）主要业务板块介绍
　　1、炼化板块
　　公司在中上游业务板块已构筑形成以2000万吨原油和500万吨原煤加工能力为起点，主要产出年产520万吨PX、180万吨乙二醇、120万吨纯苯、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯、40万吨醋酸、14万吨丁二烯等国内紧缺、高附加值的高端化工产品与国六以上高标汽油、柴油和航空煤油等成品油产品。
　　2、PTA板块
　　PTA是聚酯的直接上游原料，中国是全球最大的PTA生产国和消费国。公司现已建成投产1660万吨/年PTA产能，是全球产能规模最大、技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商和行业内唯一的一家千万吨级以上权益产能公司。
　　3、聚酯与化工新材料板块
　　公司主要产品涵盖PET、POY、FDY、DTY、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品等。公司民用长丝产能位列全国前五，工业长丝产能位列全国第二，是国内规模最大，技术最先进的涤纶民用丝、工业丝制造商之一。
　　公司下属子公司康辉新材重点打造全球领先的高端化、差异化、绿色环保型的功能性膜材料、高性能工程塑料和生物可降解材料。在功能性膜材料方面，康辉新材在中高端MLCC离型基膜、偏光片离型保护基膜、OCA离型基膜、环保RPET基膜、复合集流体基膜、锂电池制程保护膜、感光干膜用基膜、超薄电容膜等领域打破国外技术壁垒，持续解决新材料领域的“卡脖子”问题，具备行业一流的核心竞争能力与产业发展实力。
　　在高性能工程塑料方面，康辉新材拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商，主要应用于汽车配件、聚合物合金、光缆保护套、电子电器等产业领域。在生物可降解材料方面，康辉新材拥有基于自主技术国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产能，应用于PBS/PBAT的食品级购物袋、餐具和吸管领域等绿色环保应用。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　世界百年未有之大变局加速演进，受地缘政治影响深化、贸易摩擦加剧、全球需求疲软、通胀高企、主要央行快速加息等因素影响，今年上半年世界经济继续承压。在复杂严峻的外部环境下，我国经济运行持续回升向好，展现出巨大的发展韧性。上半年，在前期积压需求释放、政策支撑和低基数效应的共同作用下，我国经济一季度实现良好开局，二季度延续恢复态势。上半年，国内生产总值59.3万亿元，按不变价格计算，同比增长5.5%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长4.5%，二季度增长6.3%。展望下半年，中共中央政治局部署下半年经济工作会议指出：“要积极扩大国内需求，发挥消费拉动经济增长的基础性作用”。“适时调整优化房地产政策，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求，促进房地产市场平稳健康发展”。经济恢复是一个波浪式发展、曲折式前进的过程，随着一系列政策措施持续发力，下半年经济有望延续修复态势。
　　从行业看，上半年国际原油价格宽幅震荡，下游需求修复较慢，产品价差与盈利水平收窄明显，总体盈利较去年同期有所下滑，但从单季度来看，二季度好于一季度，产品价差环比有所改善。年初以来，炼化产品价差环比改善，其中成品油、芳烃表现较优。在芳烃-PTA-聚酯化纤产业链，下游纺织品、服装是重要的终端消费应用市场。上半年PX表现强势，PTA加工费总体处于低位运行，聚酯化纤二季度受下游织造开工率逐步提升及订单增加的影响，盈利能力逐步修复。据国家统计局数据显示，2023年上半年全国限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增加12.8%。随着下游内需恢复以及出口订单逐步回暖，带动聚酯产业链各产品价差的逐渐改善。
　　在烯烃化工产业链，地产、基建是重要的终端消费应用市场。据国家统计局数据显示，2023年上半年房地产开发投资下降7.9%，房地产开发企业房屋施工面积同比下降6.6%。房地产市场态势未见明显好转。由于终端需求持续走弱，化工品如聚乙烯、苯乙烯、聚丙烯价格提振困难，价差收窄，毛利率下降。随着国内经济修复趋势不断向好，叠加地产预期的边际改善，将有效支撑上游化工品的需求，带动各产品价差逐步修复。
　　回到本公司，面对复杂的市场环境，公司积极应对油价宽幅震荡以及需求修复缓慢带来的挑战，主动适应市场，快速应对市场变化，加强资源统筹，把控原油采购节奏，及时结合原料波动、市场需求的趋势变化，优化原料、装置、产品结构，增产高效产品，强化产销联动，按照效益最大化原则组织生产，全力保障炼化、石化、化工和聚酯新材料各大生产基地生产装置和产业园区的高效率、协同化运行，始终保持产销平衡、经营顺畅。报告期内，公司实现营业收入1,094.29亿元，同比下降8.16%；实现归属于上市公司股东的净利润30.49亿元，二季度单季盈利20.29亿元，公司盈利环比大幅改善。
　　上半年，公司围绕全年工作目标，高质量推进各项工作：
　　1、锂电隔膜首条生产线全线贯通：锂电池隔膜作为锂电池的关键材料之一，是锂电池材料中技术壁垒较高的一种高附加值材料，也是锂电池材料中较晚实现国产化的关键材料。锂电池隔膜作为新能源产业中不可或缺的一环，也是公司布局新能源、新材料产业的重要一环。公司下属子公司康辉新材营口厂区年产超强湿法锂电池隔膜4.4亿平方米项目，包含4条超强湿法隔膜制膜线，2条涂覆隔膜线，形成“基膜+涂覆”一体化生产线。项目历经一年时间，于今年6月初实现了首条生产线全线贯通，公司正式踏入锂电池隔膜领域，实现了在新能源、新材料领域的重要布局。
　　2、PTA新产能投放，进一步夯实上游产能领先优势：恒力（惠州）产业园500万吨/年PTA项目实现全面投产，进一步夯实公司在PTA领域的规模与成本优势。项目采用行业领先的绿色化、智能化PTA生产工艺技术，重点建设两条250万吨/年PTA装置及辅助设施，具有“投资规模大、生产能力强、工艺水平高、能源消耗低”等特点，该项目对补齐惠州乃至广东石化产业链中下游短板，改善产业结构，助力惠州大亚湾石化园区打造万亿级石化能源新材料产业集群具有重要意义。
　　3、继续扎实加快160万吨/年高性能树脂及新材料等重要项目建设,拓展下游材料高端应用：作为落实公司“完善上游、强化下游”发展战略与加快向“平台化+新材料”发展模式升级的重要载体，160万吨/年高性能树脂及新材料项目主要产品包括20万吨/年电池级碳酸二甲酯（DMC）、30万吨/年ABS、23.18万吨/年双酚A产能及其下游的26万吨/年聚碳酸酯（PC）等，实现从原料供给到工艺技术到消费市场的高效渗透与深度链接，将进一步夯实上市公司化工新材料业务板块的协同深度与产业厚度，优化市场覆盖范围。项目部分装置正处于调试阶段。
　　江苏轩达（恒科三期）150万吨/年绿色多功能纺织新材料项目，目前已顺利完成了15万吨/年弹性纤维、15万吨/年环保纤维、25万吨/年全消光POY的投产，在聚酯差别化生产方面实现了突破。
　　4、积极推进康辉新材分拆上市，提高公司综合竞争实力：为优化业务架构，聚焦主业发展，公司决定分拆康辉新材通过重组方式实现上市。通过分拆上市，康辉新材将实现与资本市场的直接对接，发挥资本市场直接融资的功能和优势，拓宽融资渠道、提高融资灵活性、提升融资效率，从而有效降低资金成本，并为康辉新材增强市场竞争力提供充足的资金保障。同时有利于资本市场对公司不同业务进行合理估值，使公司优质资产价值得以在资本市场充分体现，从而提高公司整体市值，实现全体股东利益的最大化。截至本报告披露日，相关工作正在有序推进中。
　　5、持续筑牢安全生产防线，细化管理举措，实现高效运营：报告期内，继续强化安全主体责任落实，把责任落实到车间、班组、个人，实行网格化管理。进一步加强常规作业、特殊作业环节重点风险工作管控，加强隐患排查治理，消除各类重大较大安全风险。继续做好生产设备管理，细化管理措施，通过技术改造优化设备结构、改善操作条件、提高检修质量等，保障装置安全、稳定、高效运行。
　　6、完成2023年第一期短期融资券发行：为保证融资渠道的多元化，满足业务经营资金周转的需求，增强资金管理的灵活性，公司向中国银行间市场交易商协会申请注册发行金额不超过30亿元（含）人民币的短期融资券额度。截至目前，公司已兑付完成2022年第一期和第二期短期融资券，于7月发行完成2023年第一期短期融资券10亿元。

　　三、风险因素
　　1、宏观经济波动风险
　　公司业务领域涉及的产品与国计民生密切相关，行业发展与国民经济景气程度联动性较高。我国国民经济、出口政策、消费需求等宏观环境的变化，一定程度上影响着行业开工率、产品价格、盈利能力等。公司密切关注宏观经济形势及市场动态，及时做出预判，调整经营策略，最大限度降低宏观经济波动带来的风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司的生产经营受上游原料特别是原油和煤炭的价格变化的影响较大，如果公司的库存和采购管理、下游产品市场的价格调整不能有效降低或消化原材料价格波动的影响，将可能对公司的经营生产及业绩产生不利影响。公司将持续关注原材料的市场变化，持续开展动态分析和研判，选择合适的采购时机，控制原料采购价格的波动幅度，有效控制采购成本；加强市场营销管理，降低原材料波动给公司带来的不利影响。
　　3、汇率风险
　　若人民币持续大幅波动，将对公司汇兑损益、外币计价出口产品价格、原料价格等经营性因素产生较大不确定性影响。公司灵活采用远期外汇合约等方式建立并完善汇率对冲机制，降低外币收付款金额，从而减少因汇率变动对公司盈利能力产生影响。
　　4、环保和安全风险
　　实现高标准的安全生产与环保运行是企业的生命线、效益线和风景线。环保和安全问题仍是企业风险管控的重中之重。一直以来，公司坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，强化本质安全管理，全面落实企业安全主体责任，深化安全标准化和HSE体系管理工作，不断提升安全生产科技创新与风险管控能力。规范事故应急管理工作，建立应急管理体系，预防和减少突发事件的风险，提高应对突发事件的能力。随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极将绿色低碳生产融入企业发展，加大环保投入，以满足今后可能日趋严格的环保法律、法规和规定的要求。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、全产业链发展的战略领先优势
　　公司是国内最早、最快实施聚酯新材料全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、薄膜、塑料”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。恒力2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目已全面投产，实现了公司在炼化、芳烃、烯烃关键产能环节的战略性突破，公司成为行业内首家实现从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化经营发展的企业，加上快速推进的PTA、化工新材料、PBS/PBAT生物可降解新材料等新建产能依次建设与投产，公司不断升级优化产业模式，巩固扩大各环节产能优势，推动公司经营规模的量变与业务结构的质变，构筑公司适应行业全产业链高质量竞争态势下在产业协同一体、产能结构质量、装置规模成本、技术工艺积累、项目投产速度与上市平台发展的战略领先优势。
　　2、规模+工艺+配套的综合运营优势
　　公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯新材料全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构与公用工程配套，不论是单体装置、合计产能还是生产工艺都处于行业领先的加工规模与技术水平，确保了公司在单位投资成本、物耗能耗节约、单位加工成本、产品交付周期、产品高质化、多元化等方面的规模优势、营运效率以及更为稳定卓越的质量表现，加上行业内最为齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。产业园区内炼油、化工、煤化工相辅相成、互为依托，形成高效业务与成本协同，炼化业务配置了全国规模最大的煤制氢装置，产出低成本纯氢、甲醇、醋酸、合成气等煤化工产品，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。
　　3、高端研发驱动的市场竞争优势
　　公司走的是市场差异化、技术高端化与装置规模化、业务一体化并重的发展路径，具备长期积累、摸索形成的市场-技术联动创新机制，并打造国际化研发团队，构筑高水平科技研发平台，技术研发实力与新品创新能力领先同行，能够快速响应最新市场消费需求变化，具备稳定的中、高端客户资源储备。公司四大经营主体企业恒力化纤、德力化纤、恒科新材料、康辉新材料都是国家高新技术企业，通过对生产过程的精细管理和技术工艺的不断改进，公司自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，获得市场广泛认可。公司产品在品质以及稳定性上优于同行，是目前国内唯一一家能够量产规格5DFDY产品的公司，MLCC离型基膜国内产量占比超过65%，更是国内唯一、全球第二家能够在线生产12微米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业，公司在功能性薄膜和民用涤纶长丝领域，拥有领先的技术优势和工艺积累。
　　4、智能化、精益化的高效管理优势
　　公司着力推动“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”，发展先进制造产能，再造内生增长动力，将“智能互联”作为产业升级转型的重要切入点，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。借助智能制造、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，通过自主研发的产品检测系统、自动条码系统、智能出入库系统、销售系统，与ERP系统进行无缝对接，实现产品的可追溯性及全流程管控，促进公司管控、研发制造、业务管理和财务衔接等关键环节集成，推动公司由“制造”向“智造”、由单一业务管理向产业链高度协同运作转变。
　　5、持续积累的人才管理优势
　　公司已经形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等各个方面，培养了大量骨干人员。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年，在地缘政治冲突复杂演变、全球供应链深度调整以及重大气候灾害频发等因素的冲击下，能源、工业金属、粮食等大宗商品价格持续推高，导致全球性的通胀攀升。全球经济基本面走弱助推金融环境波动加剧，发达经济体央行迅速并大幅地收紧货币政策，引发阶段性资本外流。部分新兴市场和发展中经济体的央行在加息中更为激进，大大拖累其经济增长。2022年世界经济增速明显下滑，复苏分化进一步显现。随着地缘政治影响深化、主要央行快速加息后续影响显现以及通胀压力，2023年世界经济复苏或将面临更大压力。国际货币基金组织预测2023年全球经济增速仅为2.9%。
　　从国内看，“中国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面依然不变。”面对复杂严峻局面，我国坚持稳中求进工作总基调，高效统筹经济社会发展，取得了积极成效，稳住了宏观经济大盘。2022年，我国国内生产总值达121.02万亿元，比上年增长3.0%，在世界经济体量排名靠前的主要经济体中增速领先，经济总量持续扩大，发展基础更加坚实。尽管如此，国际形势依然复杂严峻，我国经济面临的“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重压力仍然较大，经济恢复基础仍不牢固。2023年，中央经济工作会议明确指出：坚持稳中求进工作总基调，大力提振市场信心，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，推动经济运行整体好转，努力实现质的有效提升和量的合理增长。“要把恢复和扩大消费摆在优先位置”，多措并举推动消费平稳增长，增强居民消费能力，改善消费环境，培育消费新增长点。“坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，推进新型工业化”。培育壮大新兴产业，持续聚焦5G、人工智能、生物制造、工业互联网、智能网联汽车、绿色低碳等重点领域，不断丰富和拓展崭新应用场景。
　　回到本行业，2022年受宏观经济放缓、能源价格上涨、终端消费低迷及房地产持续下滑等不利因素影响，行业整体面临成本高企叠加需求不足的双重经营压力，普遍盈利能力下降。从成本端来看，原油、天然气等主要能源价格高位影响，企业生产成本抬升。国际原油价格先扬后抑，宽幅震荡。据中国石油和化学工业联合会监测数据显示，2022年，布伦特原油现货均价101.2美元/桶，同比上涨43.0%；WTI原油现货均价94.5美元/桶，同比上涨39.1%。从需求端来看，终端消费需求不足，上下游产品价格传导不畅，导致产品涨幅不及上游原料，进一步压缩企业利润空间。在芳烃-PTA-聚酯化纤产业链，下游纺织品服装是重要的终端消费应用市场。2022年，受居民收入增长放缓、消费场景恢复缓慢等因素影响，国内消费市场承压，纺织品服装内销市场需求不足。出口额虽再创新高，但下半年出口增速出现逐月回落。据国家统计局数据显示，2022年全国限额以上服装、鞋帽、针纺织品类商品零售额同比减少6.5%，自3月以来增速持续为负。下游纺织品服装等终端需求不足导致化纤下游主要行业的开工率普遍较2021年同期有所下降。在烯烃化工产业链，地产、基建作为重要的终端消费应用市场，承载着巨大的消费体量。受多重因素影响，2022年房地产市场深度调整态势未改。国家统计局数据显示，2022年全国房地产开发投资比上年下降10.0%。
　　在原油天然气价格高位宽幅震荡的背景下，近原油端的产品价格受原油价格影响亦大幅上升，而接近消费端的化工品的价格更取决于自身的供需变化。国家统计局数据显示，上游油气板块的利润同比增长1.15倍，而下游的炼油和化工两大板块的利润都是负增长。面临动荡的外部环境，高附加、多品种的产业链一体化运营与产品组合供给方式，在面对油价高位宽幅波动与市场波动时，则体现出了较为突出的全产业链抗风险能力与盈利捕捉空间。
　　2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年，是“十四五”规划承上启下的关键之年。“高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。”新一代信息技术与新材料是制造业的两大“底盘技术”，新材料是传统产业升级和战略性新兴产业发展的基石，而化工新材料产业是新能源、高端装备、绿色环保、生物技术等战略领域重要基础材料。近年来，随着国内“双碳”战略的实施、国家产业绿色转型升级，以及消费结构的变迁，带动上游化工新材料需求持续增长，同时推动行业企业积极主动由“能源+化工”向“平台化+新材料”，由“规模经济主导”向“绿色循环驱动”的业务经营模式深度转型。以恒力等为代表的实施全产业链纵横一体化发展的行业龙头企业，依托于炼化一体化项目丰富的基础化工原料库，纷纷快速向高端聚烯烃、锂电池材料、工程塑料、石油基可降解塑料等下游新材料领域延伸布局，提升附加值的同时内部消化中间产品，有效缓冲上游激烈的同质化竞争、高端化短缺的结构不平衡问题，以获取二次成长曲线。
　　近年来，公司主动适应新形势、新发展、新变化，紧紧围绕国家产业战略转型部署创新链，围绕创新链布局产业链，聚焦“补链强链”和“研发创新”。在行业独具优势的“油、煤、化”深度融合的“大化工平台”基础上，依托精细化工园项目，加快打造高端精细化工产业集群，进一步扩大高端化工原材料的产业支撑和发展基础作用，不断夯实上游“大化工”的平台作用和运作效率。瞄准芳烃下游的聚酯、类聚酯新产品以及烯烃下游的精细化工、特种新材料的应用新方向和新市场，巩固传统市场优势，对标重点新材料突破性领域，重点打造PBS/PBAT可降解材料、功能性聚酯材料、高性能树脂材料、高端纤维材料、新能源材料等。深度锚定高技术壁垒、高附加值的高成长赛道，积极构筑“大连长兴岛”精细化工与新材料产业链生态圈，全力打造平台型化工新材料研发与制造全产业链领军企业。
　　报告期内，在严峻的经济形势和复杂多变的行情变局下，上市公司面临历史上极端的高运行成本与低行业需求的双重经营压力，公司盈利水平出现较大幅度下滑。公司实现营业收入2,223.24亿元，同比增加12.30%；实现归属于上市公司股东的净利润23.18亿元，较上年同期下降85.07%。利润下降主要源于原油等主要原材料价格快速上行且高位宽幅振荡，同时行业市场端需求复苏乏力，公司面临历史极端的高运行成本与低行业需求的双重经营挤压，公司经营的主要产品如化工品、功能性薄膜、民用丝、工业丝等与终端消费、基建地产等相关的传统需求处于市场低谷水平，导致公司盈利能力承压。公司在2022年下半年实施了炼厂大修，影响了炼化一体化装置的整体负荷率与加工成本水平，并按照会计准则要求计提了由于国际原油价格阶段性下行导致的库存损失，也进一步影响了公司年度盈利能力。
　　尽管2022年外部环境非常艰难，在公司董事会的正确领导下，公司管理层积极在不确定性中寻找确定性，保持定力，稳中求进，通过统筹协调并积极排除环境因素干扰，高效快速推进重点项目建设，持续拓宽产业链、完善稀缺产能，做强发展新支撑；夯实安全环保基础，积极推进绿色低碳转型，实现高标准、绿色、环保的高效运营；强化自身风险管控、精细管理与灵活经营能力，控本增效，最大限度保障公司生产与运营的稳定与高效。
　　报告期内，公司重点工作情况如下：
　　一、稳健运营、灵活经营、强化经营的精细管理水平与运行的成本优势，努力实现整体效益最大化。
　　报告期内，面对复杂的市场环境，公司充分发挥恒力品质、恒力速度“以品质、成本、快速反应，实现利润最大化”的经营独特优势以及弹性、高效、灵活的机制特点，全力保障炼化、石化、化工和聚酯新材料各大生产基地生产装置和产业园区的高效率、协同化运行。在“大化工”平台，公司充分利用炼化、乙烯和配套煤化工装置的技术工艺领先与系统耦合优势，持续优化装置运行，及时结合原料波动、市场需求的趋势变化，优化产品结构，按照效益最大化原则组织生产，做到“宜油则油、宜烯则烯、宜芳则芳、宜化则化”，实现产销平衡、经营顺畅、效益最大化。
　　报告期内，公司持续强化精细管理，深挖提质增效潜力。根据生产需求精打细算，研判原料走势及市场形势，优化采购方案，合理控制原料库存，实现原料库存、加工装置和产品结构的最佳匹配，在防风险和增效益上双向发力。在设备管理上，精心落实设备日常维护保养，设备检修工作做到“应修必修，修必修好”，消除装置运行隐患与瓶颈，确保生产装置长期稳定运行。加强备品备件管理，在满足设备保养维修的前提下，采购备件按最经济合理的数量和批次进行申报，通用物资共享，降低库存成本。通过设备技术改造、技术创新、修旧利废、提产降耗、优化考核指标等多项举措，实现控本增效。
　　二、高效快速推进重点项目建设，扎实加快新材料、新能源产业布局，为推动高质量发展积蓄势能。
　　1、在精细化工与化工新材料领域，依托“大化工”平台持续赋能与新材料开发多年积累，加快下游高端化工新材料产能布局，优化“大化工”平台的原料供给结构，持续拓宽产业链、完善稀缺产能。主要项目进展情况如下：
　　（1）160万吨/年高性能树脂及新材料项目，预计2023年年中逐步投产。项目主要包括20万吨/年电池级碳酸二甲酯（DMC）、30万吨/年ABS、23.18万吨/年双酚A产能及其下游的26万吨/年聚碳酸酯（PC）等。该项目实现从原料供给到工艺技术到消费市场的高效渗透与深度链接，将进一步夯实上市公司化工新材料业务板块的协同深度与产业厚度，优化市场覆盖范围。
　　（2）恒力化工新材料配套项目（30万吨/年己二酸项目），预计将于2023年年中逐步投产。项目投产后，将进一步打通完善公司从“原油—PTA、己二酸—PBAT”的可降解新材料全产业链。同时，己二酸也是生产尼龙66的重要原材料，并将低温甲醇洗装置排放的高于95.0%的二氧化碳尾气提纯到99.99%食品级，既回收工业废气二氧化碳，同时为企业增加效益。
　　（3）60万吨/年BDO及配套项目正在有序推进中，预计于2023年年中逐步投产。项目主要包括41.16万吨/年BDO（1,4丁二醇），6万吨/年PTMEG，10万吨/年丁二酸等高端化工品。项目建成后，公司将具备从“原油—PTA、己二酸、BDO—PBAT”的可降解新材料全产业链，提升盈利能力中枢。
　　2、在聚酯新材料业务领域，在巩固现有聚酯新材料产能与产业竞争力优势基础上，依托恒力研发效率与上游“大化工”平台支撑优势，进一步开发和拓展PBS/PBAT可降解新材料、高性能工业丝、高端聚酯薄膜、锂电隔膜、电解质、PET铜箔和太阳能光伏背板膜等新兴市场需求与业务领域。主要项目进展情况如下：
　　（1）江苏康辉新材料年产80万吨功能性薄膜、功能性塑料项目，主要包括高端功能性聚酯薄膜47万吨、特种功能性薄膜10万吨、改性PBT15万吨、改性PBAT8万吨。本项目于2023年一季度逐步投产。
　　（2）45万吨PBS/PBAT/PBT可降解新材料项目，已于2023年一季度逐步达产，有效扩大了公司可降解新材料板块的产能和规模，提高了可降解塑料市场占有率。
　　（3）江苏轩达（恒科三期）150万吨/年绿色多功能纺织新材料项目，主要建设包括15万吨/年新型弹性纤维、15万吨/年环保纤维、30万吨/年阳离子POY、30万吨/年全消光POY和60万吨差别化纤维（30万吨/年POY，30万吨/年FDY）。目前已顺利完成了15万吨/年弹性纤维、15万吨/年环保纤维、25万吨/年全消光POY的投产，在聚酯差别化生产方面实现了突破。
　　3、锂电隔膜项目：营口厂区年产超强湿法锂电池隔膜4.4亿平方米（其中2.2亿平方米锂电池隔膜涂布膜），第一条线预计2023年5月投产。南通厂区年产湿法锂电池隔膜12亿平方米，年产干法锂电池隔膜6亿平方米，项目正在有序推进中，预计2024年一季度逐步投产。
　　三、创新驱动增效增益，持续推进数智化改造，打造发展强劲“引擎”。
　　近年来，公司贯彻落实“全链双向质量管理模式”，构建起上下游一体化的技术创新体系，攻克诸多“卡脖子”技术，取得了一大批国际国内核心专利，推动科技成果转化应用生产。报告期内，公司研发投入为118,471.10万元，同比增长16.21%。截至2022年12月31日，公司累计获得国内外专利授权总数达1116项，其中报告期内取得新获批专利261项。
　　依托于原料端优势，公司不断提升聚酯新材料业务板块的研发属性、科技含量和技术比重，进一步提升下游新材料产品的附加值，实现聚酯新材料业务板块的产品结构升级，为公司开辟具有领先水平的新材料业务增长点。在聚酯纤维方面，持续向精细化、差别化、高端化、高品质方面发展。如德力化纤秉持“将一根丝做到极致”的理念，在超细纤维领域精益求精，率先在国内实现了熔体直纺5-8D/6f高均匀性超柔软聚酯纤维规模化生产，该纤维是国内总线密度最细的聚酯纤维，打破了技术瓶颈。报告期内，德力化纤获评“国家知识产权优势企业”，成为上市公司第二家知识产权工作获国家级肯定的子公司。
　　在化工新材料方面，瞄准我国新消费、新能源与新制造融合发展催生的对新材料应用需求。报告期内，康辉新材自主研发的PET复合铜箔用/铝箔用基膜产品已通过下游电池工厂验证，实现批量生产；自主研发的太阳能背板基膜已经实现量产，年产能可达24000吨，即6240万平方米，产销稳定增长；LCD（液晶显示器）偏光片用离型基膜产品已经实现量产，可稳定生产常规及大宽幅基膜产品；低配向角型偏光片离型基膜取得重大突破，成功实现进口替代，成为首家通过全产业链验证的中国企业。
　　科技赋能，数智化改造持续发力。恒科新材料功能性聚酯纤维智能工厂配备全流程自动化设备，通过建立DetaV-DCS集散控制系统、ERP、MES等相关信息系统，采集各项生产数据，实现生产设备运行状态实时监控、故障报警和诊断分析。恒科新材料还建立起工厂级工业互联网，实现设备联网率100%。智能工厂通过智能化设备、软件级基础网络的系统集成与互联互通，达到了全流程集中管控、智能生产的目的，实现了原料、设备和人力效率的最大化。恒科新材料于2022年获评“江苏省智能工厂”。恒力炼化大力推行智能化管理工作，实施先进控制APC项目，在稳定装置生产运行的基础上，实现关键参数的卡边操作；利用Petrosim流程模拟软件，帮助装置解决生产问题，为公司效益优化提供了有力的数据支撑。
　　四、持续夯实安全环保基础，减污降碳、协同增效，实现高标准、绿色、环保的高效运营。
　　立足于高起点的设计规划、建设运营与细节管理，践行高标准的本质安全运行与绿色低碳运营，是推动上市公司稳定、高效、可持续发展的生命线、效益线和风景线。
　　公司坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，提升本质安全水平，筑牢安全生产防线。全面落实企业安全主体责任，层层签订责任书，把责任落实到车间、班组、个人，形成“横向到边，纵向到底”的安全生产责任体系；健全完善安全规章制度，结合更新HSE标准规范进行对标自评，研判政策导向，及时修订完善公司HSE制度；加强员工安全技能培训，切实提升员工安全行为规范；加强关键环节过程管控，作业风险管控，开展安全隐患排查与治理，事故应急演练，提升防控化解风险能力，消除各类重大较大安全风险，将固有风险、残余风险可视化，保障员工和生产装置运行安全。
　　公司扎实践行绿色发展理念，坚定不移走高质量发展、低碳节能发展之路，减污降碳、协同增效，将环保优势转化为企业经济效益。将绿色发展融入到项目设计、工艺包选择、设备采购、安装、运行的各个环节，实现本质节能。强化能源和资源节约高效利用，通过优化工艺操作流程，技术改造创新等多维度入手，减少资源能源使用，提升能源使用效率，形成全产业链上下游流程联合、物料互供，能量耦合，实现生产全过程节能、可持续发展。如恒力石化（大连）利用R2R装置对精对苯二甲酸氧化反应过程中产生的氧化残渣进行回收处理，将其中仍有利用价值的钴、锰催化剂组分和苯甲酸进行回收，回收后的催化剂金属返回氧化装置循环利用，产生苯甲酸作为副产品进行销售。如恒力炼化更换催化剂并优化精馏塔运行，既增加了对二甲苯产能又降低了装置综合能耗。如恒力化工乙二醇装置在目前洗涤塔基础上增加一台脱碳塔，提高催化剂的性能，不仅提高了产品的产量，同时还减少了二氧化碳的产生，年减少二氧化碳排放量39,600吨。乙烯装置通过背压式汽轮机组，利用装置富余高压蒸汽驱动，满足工艺需求同时增加发电量，全年可发电2,453万千瓦时，减少装置能源消耗3,014吨标煤。
　　日拱一卒，功不唐捐。“双碳”目标提出以来，公司聚焦科技创新和技术攻关，通过设备改造和工艺升级等，持续在废水回收、固废处置、能源梯级利用、余热利用、“双碳”减排、VOCs治理等方面狠下功夫，不断向节能降耗和降本增效要活力，取得了一定成效。恒力炼化、恒力化工、恒力石化（大连）分别在对二甲苯行业、乙烯行业、精对苯二甲酸行业，荣获由工业与信息化部、发改委、市场监管总局联合发布的“2022年度重点用能行业能效领跑者”冠军；恒力炼化在原油加工行业荣获能效“领跑者”第二名。与此同时，恒力炼化、恒力化工分别获评由工信部、水利部、国家发改委、市场监管总局联合发布的“2022年重点用水企业、园区水效领跑者”企业。恒力炼化和恒力化工的水效指标分别高居石油炼制行业、煤制甲醇行业和乙烯行业榜首。如在石油炼制行业中，恒力炼化单位产品取水量0.27立方米/t，水重复利用率达98.79%；在乙烯行业，恒力化工单位产品取水量0.43立方米/t且主要使用海水，水重复利用率高达99.87%。
　　继恒力石化（大连）、恒力炼化、恒科新材料、恒力化纤后，恒力化工于2023年初获评为国家级“绿色工厂”称号，至此，公司旗下已有五家企业获评国家级“绿色工厂”。
　　面向未来“碳中和”的产业发展趋势要求，上市公司坚定绿色低碳发展方向，积极推进绿色低碳转型。大力发展绿色制造，利用特色产业助力创新，为公司发展注入强劲活力。
　　五、充分利用资本平台融资、运作、激励功能，推动上市公司规范持续发展。
　　1、圆满完成第三期和第四期股份回购方案：报告期内，为维护公司和股东利益，公司实施完成第三期、第四期股份回购计划，回购资金总额共计达20亿元。在2022年国内外经济形势复杂严峻，A股市场估值非理性下行阶段，持续履行对全体股东尤其是中小股东的市场责任，用实际行动有力维护了公司市值合理稳定与全体股东核心利益，也充分表明上市公司和管理层坚定、长期看好公司的经营业绩、战略发展与投资价值。
　　2、完成第六期员工持股计划：为有效调动上市公司管理人员及核心骨干人员以及全体员工的工作积极性与创造性，实现员工价值与企业价值的紧密融合和相互促进，公司实施了规模更大、参与人员范围更广的第六期员工持股计划，与员工共享公司发展的成果。
　　3、高比例现金分红：为与公司股东共享公司成长收益，公司完成了2021年年度权益分派，共计派发现金71.09亿元（含税），单次现金分红金额创历史新高，符合公司的制定《未来五年股东回报规划（2020-2024年）》，给予股东稳定股东回报的预期与机制，充分体现了公司稳定持续长期地回报投资者的经营理念。
　　4、完成发行20亿元短期融资券：发行为保证融资渠道的多元化，满足业务经营资金周转的需求，增强资金管理的灵活性，公司向中国银行间市场交易商协会申请注册发行金额不超过30亿元（含）人民币的短期融资券额度。截至目前，公司已成功发行20亿元短期融资券。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（1）石油炼化领域
　　公司具备年产450万吨PX设计产能，基本用于满足下游PTA产能的原材料需求。此外，还设计生产180万吨乙二醇、40万吨醋酸、120万吨纯苯、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯、14万吨丁二烯等国内紧缺、高附加值的高端化工产品与国六以上高标汽油、柴油和航空煤油等成品油产品。随着生产成本较高、装置老旧的小型炼厂逐步被淘汰，炼化行业集中度及大型新建炼厂竞争力将大幅提升。公司在政策支持、工艺技术、产业协同等方面优势突出，与其他炼油公司相比具有明显高品质、低成本的特点，具有较强的市场竞争力。
　　（2）PTA领域
　　PTA是聚酯的直接上游原料，中国是全球最大的PTA生产国和消费国。公司现有1660万吨/年PTA产能，是全球产能规模最大、技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商和行业内唯一的一家千万吨级以上权益产能公司。
　　（3）聚酯新材料领域
　　公司主营业务之一为聚酯新材料相关产品的研发、生产及销售。主要产品涵盖PET、POY、FDY、DTY、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品等。公司民用长丝产能位列全国前五，工业长丝产能位列全国第二，是国内规模最大，技术最先进的涤纶民用丝、工业丝制造商之一。
　　公司下属子公司康辉新材料在营口基地拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商，主要应用于汽车配件、聚合物合金、光缆保护套、电子电器等产业领域；拥有年产38.6万吨BOPET功能性薄膜产能，应用于BOPET的光学器材、离型保护、电子电器、车用装饰、建筑领域、包装领域等高附加值环节；拥有基于自主技术国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产能，应用于PBS/PBAT的食品级购物袋、餐具和吸管领域等绿色环保应用。在大连长兴岛有45万吨可降解塑料项目于报告期内实现部分投产；在苏州汾湖有47万吨高端功能性聚酯薄膜、10万吨特种功能性薄膜、15万吨改性PBT、8万吨改性PBAT正在建设中；年产260万吨高性能聚酯工程、南通新建锂电隔膜项目正在高效稳步推进中。综合竞争能力较强。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主营业务囊括炼化、石化以及聚酯新材料全产业链上、中、下游业务领域涉及的PX、醋酸、PTA、乙二醇、聚酯切片、民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、功能性薄膜、工程塑料、PBS/PBAT生物可降解新材料的生产、研发和销售。是行业内首家实现“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化化工新材料的上市公司。
　　公司在上游具备年产450万吨PX和40万吨醋酸生产能力，中游拥有1660万吨PTA产能和180万吨纤维级乙二醇产能，自产的PTA和乙二醇产品部分自用，其余外售，下游化工新材料产品种类丰富，各类产品规格齐全，定位于中高端市场需求，涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品，应用于纺织、医药、汽车工业、环保新能源、电子电器、光伏产业、光学器材等规模化、差异化、高附加值的工业与民用“衣食住行用”的广泛需求领域。
　　随着公司上游世界级炼化、乙烯项目关键产能和各类稀缺化工原材料产品的完全投产以及中游PTA业务竞争优势不断巩固扩大，公司加快具备了做长、做深和做精下游高端新材料和精细化工产业的“大化工”平台支撑与原材料配套条件，持续不断延续新材料价值产业链。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、全产业链发展的战略领先优势
　　公司是国内最早、最快实施聚酯新材料全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、薄膜、塑料”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。恒力2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目已全面投产，实现了公司在炼化、芳烃、烯烃关键产能环节的战略性突破，公司成为行业内首家实现从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化经营发展的企业，加上快速推进的PTA、化工新材料、PBS/PBAT生物可降解新材料等新建产能依次建设与投产，公司不断升级优化产业模式，巩固扩大各环节产能优势，推动公司经营规模的量变与业务结构的质变，构筑公司适应行业全产业链高质量竞争态势下在产业协同一体、产能结构质量、装置规模成本、技术工艺积累、项目投产速度与上市平台发展的战略领先优势。
　　2、规模+工艺+配套的综合运营优势
　　公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯新材料全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构与公用工程配套，不论是单体装置、合计产能还是生产工艺都处于行业领先的加工规模与技术水平，确保了公司在单位投资成本、物耗能耗节约、单位加工成本、产品交付周期、产品高质化、多元化等方面的规模优势、营运效率以及更为稳定卓越的质量表现，加上行业内最为齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。产业园区内炼油、化工、煤化工相辅相成、互为依托，形成高效业务与成本协同，炼化业务配置了全国规模最大的煤制氢装置，产出低成本纯氢、甲醇、醋酸、合成气等煤化工产品，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。
　　3、高端研发驱动的市场竞争优势
　　公司走的是市场差异化、技术高端化与装置规模化、业务一体化并重的发展路径，具备长期积累、摸索形成的市场-技术联动创新机制，并打造国际化研发团队，构筑高水平科技研发平台，技术研发实力与新品创新能力领先同行，能够快速响应最新市场消费需求变化，具备稳定的中、高端客户资源储备。公司四大经营主体企业恒力化纤、德力化纤、恒科新材料、康辉新材料都是国家高新技术企业，通过对生产过程的精细管理和技术工艺的不断改进，公司自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，获得市场广泛认可。公司产品在品质以及稳定性上优于同行，是目前国内唯一一家能够量产规格5DFDY产品的公司，MLCC离型基膜国内产量占比超过65%，更是国内唯一、全球第二家能够在线生产12微米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业，公司在功能性薄膜和民用涤纶长丝领域，拥有绝对的技术优势和工艺积累，形成了短期内难以复制的行业竞争护城河。
　　4、智能化、精益化的高效管理优势
　　公司着力推动“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”，发展先进制造产能，再造内生增长动力，将“智能互联”作为产业升级转型的重要切入点，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。借助智能制造、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，通过自主研发的产品检测系统、自动条码系统、智能出入库系统、销售系统，与ERP系统进行无缝对接，实现产品的可追溯性及全流程管控，促进公司管控、研发制造、业务管理和财务衔接等关键环节集成，推动公司由“制造”向“智造”、由单一业务管理向产业链高度协同运作转变。
　　5、持续积累的人才管理优势
　　公司已经形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等各个方面，培养了大量骨干人员。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至2022年末，公司总资产2,414.30亿元，同比增长14.80%，归属于上市公司股东的净资产528.63亿元，同比减少7.63%。
　　2022年度，公司实现营业收入2,223.24亿元，同比增加12.30%；实现归属于上市公司股东的净利润23.18亿元，较上年同期下降85.07%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、石化行业
　　（1）向集约化、高效化、低碳发展
　　在“双碳”目标下，企业将在降低能耗、减少排放、提高原油转化上下功夫。通过过程强化，优化装置设计和工艺流程、开发应用能源管理系统等方式，促进能源和原料消耗最小化、装置运行效率和生产灵活性最大化，减少其他因素的限制，高效应对不断变化的发展环境，实现低碳化高质量发展。
　　（2）产业升级加快，化工新材料的需求持续快速增长，市场空间广阔。
　　化工新材料是新能源、高端装备、绿色环保、生物技术等战略新兴材料的重要基础材料。进入“十四五”时期，随着高端装备、汽车制造、电子信息、新能源、节能环保、新型建筑、生物医用、智能电网、3D打印等战略新兴产业的快速发展，带动高端合成树脂、高性能合成橡胶、工程塑料、可降解材料、电子化学品和高性能膜材料等新材料需求持续增长，推动化工新材料产能快速增长。随下游行业发展，化工新材料未来市场发展空间广阔。
　　2、PTA行业
　　我国是PTA最大的生产和消费国。在产业链一体化的竞争格局之下，PTA行业龙头企业单套装置规模、生产运行稳定、物耗能耗和产品质量方面均具有较强的市场竞争力，PTA行业优胜劣汰速度加快，未来行业集中度将进一步提升。
　　3、聚酯化纤行业
　　（1）纤维新材料差异化、高端化
　　开发智能化、超仿真、原液着色等差别化、功能性纤维产品，进一步拓展功能性纤维在服装、家纺、工业、环保等领域的应用。继续优化高性能纤维生产与应用，提高已实现工程化、产业化的高性能纤维技术成熟度，提升现有产品质量的稳定性和均一性，满足下游应用需求；通过共聚、共混、复合纺丝等技术，进一步提升基础纤维差别化、功能性水平，实现纤维高品质、高效生产和低成本。重点突破生物基化学纤维规模化生产关键技术，开发高品质差别化产品，加强应用技术开发。
　　（2）加快智能化、数字化改造
　　构建化纤行业智能制造标准体系，进一步提升化纤等智能制造产业化技术研发及应用水平，实现关键软硬件系统突破，形成一体化解决方案和全流程智能制造技术集成，建设基于大数据、人工智能和工业互联网的智能工厂。
　　推进企业数字化转型，推动人工智能、大数据、云计算等新兴数字技术在化纤企业的应用，提升企业研发设计、生产制造、运行维护等产业链各环节数字化水平。应用数字技术打通企业业务流程、管理系统和供应链数据，实现组织架构优化、动态精准服务、辅助管理决策等管理模式创新，提升企业经营管理能力。
　　（3）推动向绿色、低碳转型发展
　　推进节能低碳发展，引导企业采购绿电，扩大太阳能等新能源应用比例。加大绿色工艺技术及装备研发，加强清洁生产技术改造及重点节能减排技术推广。加快化纤工业绿色工厂、绿色产品、绿色供应链、绿色园区的发展和建设，开展水效和能效领跑者示范企业建设，推动碳足迹核算和社会责任建设。提高循环利用水平，加快再生化学纤维产业结构优化和企业升级。
　　(二)公司发展战略
　　总体发展战略：致力于为社会提供优质纤维，创造美好生活为己任，始终在“什么时代做什么事”时代观的引领下，牢固树立“创新、协调、绿色、共享”的发展理念，坚守“志恒力久远，品质赢天下”的经营理念和“人性化、科学化、制度化、专业化”的管理理念，努力塑造“团结、诚信、稳健、创新”的企业精神，增强产业创新能力，优化产业结构，推进公司向高端化、智能化、绿色化、一体化和国际化发展。
　　（1）坚定不移地走“完善上游、强化下游”的发展战略：一方面，持续强化上游以“炼化+乙烯+煤化”为产业载体的“大化工”平台基础支撑与发展平台作用，积极实施“补链强链”和“研发创新”，为未来下游各类新材料业务的持续拓展预留空间，铺设路径。另一方面，做深、做精下游产业，巩固传统市场优势，对标“新消费”和“硬科技”发展与升级的重点新材料突破性领域，持续开辟具有规模优势和领先水平的新材料业务增长点，向着世界一流全产业链石化新材料企业的发展方向不断迈进。
　　（2）坚定不移地走横向一体化发展战略：专注丰富产品规格，扩大产能规模，通过研发、技术及创新能力的提升，实行产品差异化，力争实现“产业基地化、生产规模化、产品精细化、技术专业化、管理科学化”的产业发展目标。
　　(三)经营计划
　　2023年是深入实施“十四五”规划承上启下的关键一年，也是公司实现向“平台化+新材料”发展模式升级的关键之年。公司管理层要坚持用系统观念谋划发展，以有效创新改革为重要抓手，聚焦主业，深耕细作，守正创新，做大做强，实现企业高质量发展，继续朝着“百年恒力”的伟大目标奋进。全年重点工作将围绕以下几个方面展开：
　　1、继续强化品质、成本、快速反应，保障公司运营高质高效。
　　继续强化品质与品牌意识，注重研发和创新，不断提高质量标准，促使产品质量再上台阶。继续强化成本管理，合理整合资源与控制费用，实现降本增效。始终坚持“以销定产、以产促销”的经营方针，坚持“以客户为中心、以市场为中心、全员营销”的经营理念，主动适应市场，快速应对市场变化，不断优化产品结构，增产高效产品，强化产销联动，全力以赴，努力实现年度生产经营目标，保障公司实现高质量的效益增长。
　　2、持续做优、做强四大业务板块，巩固全产业链竞争优势，努力提升经营业绩。
　　在保持现有产业优势的基础上，恒力大连产业园要突出园区规模优势、集中管理优势，要统筹协调、合理规划运行，强化规模体量带来的成本优势，凸显产品在市场的核心竞争力。加快推进在建项目建设，严把施工进度与质量关，确保项目如期投产，进一步提升公司业绩中枢。
　　3、继续健全完善公司管理体系，强化管理赋能，筑牢高质量发展基石。
　　进一步健全完善安全环保管理体系，提高防范化解风险隐患的能力，强化安全监管，开展专项演练，从严、从细、从实做好安全生产工作。坚持绿色发展、低碳生产，注重绿色低碳技术的攻关和研发。
　　继续优化完善内部管理体系，完善财务内控机制，及时识别和防范风险，加大内部监管力度，确保资金安全零风险。坚持“制度管人、流程管事，表单管效率”，提高风险防范能力。继续推动智能化改造数字化转型，积极依托物联网、大数据等新技术，进一步加快产业升级，为发展提质增效。
　　持续推动人才与企业文化体系建设，积极开展产学研合作，深化校企合作，培养高素质、应用型、创新型人才；引进高素质人才，为企业发展提供原动力；完善内部晋升机制，为优秀人才提供更广阔平台。注重企业文化的培育和发扬，营造恒力大家庭氛围。加强品牌建设，提升品牌竞争力，扩大品牌影响力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业周期性波动风险
　　聚酯纤维以及石化行业的发展受行业需求及自身发展状况的影响，而呈现一定的周期性特征。我国国民经济、出口政策等宏观环境的变化也会给该行业带来周期性波动的风险。在调整周期中，行业会出现产品价格下降、开工率不足、盈利能力下滑等现象。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司的生产经营受上游原料特别是原油和煤炭的价格变化的影响较大，如果公司的库存和采购管理、下游产品市场的价格调整不能有效降低或消化原材料价格波动的影响，将可能对公司的经营生产及业绩产生不利影响。
　　3、汇率风险
　　若人民币持续大幅波动，将对公司汇兑损益、外币计价出口产品价格、原料价格等经营性因素产生较大不确定性影响。公司未来将采用远期外汇合约等方式建立并完善汇率对冲机制，降低外币收付款金额，从而减少因汇率变动对公司盈利能力产生影响。
　　4、环保和安全风险
　　随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极采取环保措施，加大环保投入；严格按照相关法律法规、生产规范进行日常管理，建立了严格的标准操作规范，但仍无法完全排除因人为操作失误或意外原因导致的环保事故或安全生产事故，从而影响公司的正常经营活动。因此，公司存在一定的环保和安全生产风险。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、公司所属行业的基本情况
　　（1）石油炼化领域
　　公司具备年产450万吨PX设计产能，基本用于满足下游PTA产能的原材料需求。此外，还设计生产180万吨乙二醇、40万吨醋酸、120万吨纯苯、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯、14万吨丁二烯等国内紧缺、高附加值的高端化工产品与国六以上高标汽油、柴油和航空煤油等成品油产品。随着生产成本较高、装置老旧的小型炼厂逐步被淘汰，炼化行业集中度及大型新建炼厂竞争力将大幅提升。公司在政策支持、工艺技术、产业协同等方面优势突出，与其他炼油公司相比具有明显高品质、低成本的特点，具有较强的市场竞争力。
　　（2）PTA领域
　　PTA是聚酯的直接上游原料，中国是全球最大的PTA生产国和消费国。公司现有1660万吨/年PTA产能（含惠州基地500万吨在建产能），是全球产能规模最大、技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商和行业内唯一的一家千万吨级以上权益产能公司。
　　（3）聚酯新材料领域
　　公司主营业务之一为聚酯新材料相关产品的研发、生产及销售。主要产品涵盖PET、POY、FDY、DTY、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品等。公司民用长丝产能位列全国前五，工业长丝产能位列全国第二，是国内规模最大，技术最先进的涤纶民用丝、工业丝制造商之一。
　　公司下属子公司康辉新材料在营口基地拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商，主要应用于汽车配件、聚合物合金、光缆保护套、电子电器等产业领域；拥有年产38.5万吨BOPET功能性薄膜产能，应用于BOPET的光学器材、离型保护、电子电器、车用装饰、建筑领域、包装领域等高附加值环节；拥有基于自主技术国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产能，应用于PBS/PBAT的食品级购物袋、餐具和吸管领域等绿色环保应用。在大连长兴岛有45万吨可降解塑料项目目前已完成前期基础建设，正在按照生产线进行调试，预计三季度可实现投产；在苏州汾湖有47万吨高端功能性聚酯薄膜、10万吨特种功能性薄膜、15万吨改性PBT、8万吨改性PBAT正在建设中；年产260万吨高性能聚酯工程、南通新建锂电隔膜项目正在高效稳步推进中。综合竞争能力较强。
　　2、公司主营业务基本情况
　　公司主营业务囊括炼化、石化以及聚酯新材料全产业链上、中、下游业务领域涉及的PX、醋酸、PTA、乙二醇、聚酯切片、民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、功能性薄膜、工程塑料、PBS/PBAT生物可降解新材料的生产、研发和销售。是行业内首家实现“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化化工新材料的上市公司。
　　公司在上游具备年产450万吨PX和40万吨醋酸生产能力，中游拥有1660万吨PTA产能和180万吨纤维级乙二醇产能，自产的PTA和乙二醇产品部分自用，其余外售，下游化工新材料产品种类丰富，各类产品规格齐全，定位于中高端市场需求，涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品，应用于纺织、医药、汽车工业、环保新能源、电子电器、光伏产业、光学器材等规模化、差异化、高附加值的工业与民用“衣食住行用”的广泛需求领域。
　　随着公司上游世界级炼化、乙烯项目关键产能和各类稀缺化工原材料产品的完全投产以及中游PTA业务竞争优势不断巩固扩大，公司加快具备了做长、做深和做精下游高端新材料和精细化工产业的“大化工”平台支撑与原材料配套条件，持续不断延续新材料价值产业链。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　“世界正处在百年未有之大变局”，2022年上半年，欧美通胀压力持续扩散，地缘政治冲突以及全球新冠疫情反复，导致能源供给短缺、粮食危机、全球产业链遭到破坏等，给世界经济带来巨大冲击。同时，由于能源、工业金属、粮食等大宗商品价格持续处于高位，加大了各国通胀压力，主要经济体收紧货币政策来抑制通胀，引发阶段性资本外流，一定程度上加大了新兴市场经济复苏的不确定性，全球经济复苏受阻,增速放缓。展望下半年，通胀水平仍将维持高位，“滞胀”风险持续加大，全球经济增长不确定性进一步加大。
　　从国内看，我国经济当前面临“需求收缩、供给冲击、预期转弱”三重短中期压力，“发展是解决一切问题的基础和关键”，中央经济工作会议明确指出2022年的政策将围绕“稳字当头、稳中求进”展开。2022年3月份以来尤其是4月份，复杂多变的国际局势、多点频发的新冠肺炎疫情等超预期突发因素带来严重冲击，经济发展环境愈趋复杂，稳增长、稳就业、稳物价面临新的挑战，经济下行压力进一步加大。为应对经济增速放缓，党中央、国务院审时度势，坚持“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”，强调统筹做好疫情防控和稳定经济工作，并出台了《扎实稳住经济的一揽子政策措施》，制定了33项具体政策措施，以超前谋划、超常规力度、超常规手段抓项目、促投资、增内需、稳外贸，力保经济实现合理增长。随着5月份疫情防控形势持续向好，稳经济一揽子政策措施逐步落地实施，5月主要经济指标跌幅收窄，6月经济企稳回升，宏观经济开始逐步恢复。根据国家统计局发布的上半年宏观经济数据显示，上半年GDP同比增长2.5%。其中，二季度GDP同比增长0.4%。在极其艰难的二季度实现GDP正增长，这一成绩来之不易。
　　展望2022年下半年，外部不稳定不确定因素明显增加，国内疫情影响尚未完全消除，需求收缩与供给冲击交织，结构性矛盾和周期性问题叠加，经济运行仍然面临着不小的风险和挑战。尽管如此，我国经济长期向好的基本面没有改变。我国经济稳定运行具有坚实基础，市场规模大、抗风险冲击韧性强，产业链、供应链完整，经济结构持续转型，以诸如新能源、5G、光电芯片、集成电路、生物技术、工业互联网、人工智能等科技创新型工业实体产业链的高端制造与高技术集成为代表的新产业新动能正加速成长，推动我国经济向高质量发展不断迈进。随着高效统筹疫情防控和经济社会发展，稳经济一揽子政策措施的持续落地见效，下半年我国经济有望继续回升保持在合理区间。
　　回到本行业，2022年上半年，由于国内外环境影响，制约经济增长的因素仍然较多，部分经济指标转弱。原油、天然气等原材料价格持续高位震荡，房地产、纺织、建材等下游行业增长放缓，成本高企叠加需求不足，企业生产经营压力明显增大，经济效益出现回落，行业整体市场波动性和下行压力加大。在原油价格高位宽幅震荡的背景下，近原油端的产品价格受原油价格影响亦大幅上升，而接近消费端的化工品的价格更取决于自身的供需变化。上半年价格涨幅超过上游原料的产品主要集中在石化产品（汽油、柴油、硫磺、对二甲苯、甲苯、燃料油），以及新能源锂电池（碳酸锂、磷酸铁锂）等产业链。而接近终端市场的产品效益承压下行，如涤纶长丝产业链，即“原油-PX-PTA-涤纶长丝”，受成本端价格抬升，终端消费需求偏弱，加之疫情对物流和港口出货的限制，上半年化纤行业整体盈利水平受到一定程度挤压。面临动荡的外部环境，高附加、多品种的产业链一体化运营与产品组合供给方式，在面对油价高位宽幅波动与市场波动时，则体现出了更为突出的全产业链抗风险能力与盈利捕捉空间。
　　“十四五”时期，高质量发展成为时代主基调，新材料是支撑我国制造业升级换代的基础，在我国制造业转型道路上具有重要的战略意义。作为新材料重要一极的化工新材料产品，随着国内“双碳”战略的实施、产业结构优化升级，以及消费结构的变迁，半导体、电子电器、新能源汽车、5G技术、消费电子及集成电路等产业发展的良好势头，带动上游化工新材料需求持续增长。如绿色环保消费领域的可降解新材料，半导体与消费电子领域的光学膜和功能膜新材料，新能源动力电池领域的锂电隔膜、电池级DMC和PVDF材料，光伏组件领域的EVA和POE胶膜，新能源汽车轻量化和充电桩领域的PBT、ABS、PC工程塑料等，这些细分新材料行业的新市场与新需求，都跟随下游“新消费”、“新制造”需求的爆发式增长而快速放量成长。潜在可见的蓝海大市场，成为行业龙头企业在下一个发展阶段去竞争和争夺的战略制高点，尤其是存在“卡脖子”的高端化工新材料进口替代市场，更是国内行业企业所努力前行的重点战略方向。与此同时，实现“双碳”目标也成为行业企业经营发展的重要指引与优先方向，既包括加快适应居民低碳环保消费需求的结构性变化，也包括满足国家产业绿色转型升级的材料性需求，还包括对行业自身“双碳”模式下运行的优化调整，将推动行业企业积极主动由“能源+化工”向“平台化+新材料”，由“规模经济主导”向“绿色循环驱动”的业务经营模式深度转型。
　　回到企业层面，公司主动适应新形势、新发展、新变化，紧紧围绕国家产业战略转型部署创新链，围绕创新链布局产业链。公司将依托现有的原料加工资源、外购资源空间和装置优化潜力，对标具有规模优势和领先水平的新材料业务环节，瞄准“新消费”和“硬科技”发展与升级的重点新材料突破性领域，规划发展包括可降解新材料产业链、锂电产业链、光伏产业链、新型工程塑料产业链等高增长、高潜力新材料市场，通过持续的系统技术改造、工艺流程优化与深加工装置建设，加速规划并完善公司C2-C4烯烃产业链的深加工能力，包括规划苯乙烯下游的聚苯乙烯（PS）产能，规划丙烯下游的丙烯腈产能并结合苯乙烯和丁二烯进一步规划ABS产能，规划丙烯、环氧乙烷、甲醇、纯苯下游的电池级碳酸二甲酯（DMC）、苯酚、丙酮、双酚A产能及其下游的聚碳酸酯（PC）产能，规划聚醚多元醇（EO/PO聚醚）产能，不断强化“大化工”平台对下游新材料产业链发展的辐射与支撑作用。
　　报告期内，尽管面临着诸多不利因素的叠加冲击与交织影响，上市公司通过统筹协调并积极排除环境因素干扰，坚持做好自己的事情，持续强化上游以“炼化+乙烯+煤化”为产业载体的
　　“大化工”平台基础支撑与发展平台作用，秉承和坚守恒力“创新研发基因”，做长、做深和做精下游的化工新材料业务板块的链条厚度，持续提升公司化工新材料业务板块的研发属性、科技含量和技术比重，实现“大化工”平台和“新材料”业务协同发展的“双循环”格局。同时，在当前市场环境下主动适应新变化并快速响应，不断提升自身风险管控、精细管理与灵活经营能力，实现了公司生产与运营的稳定和高效。报告期内公司重点工作情况如下：
　　一、扎实推进重点项目建设，加速规划并完善C2-C4烯烃产业链的深加工与新材料辐射能力。稳步推进布局新材料、新能源产业，积极打造“第二成长曲线”。
　　1、高效稳步推进160万吨/年高性能树脂及新材料项目：基于自身“大化工”平台持续赋能与新材料开发多年积累，瞄准我国新消费与硬科技快速发展催生的“卡脖子”、短缺性新材料需求缺口，公司投资建设160万吨/年高性能树脂及新材料项目。项目以炼化项目和乙烯项目来的苯、环氧乙烷溶液、苯乙烯和丁二烯等物料，以及外购资源作为原料，生产相较于传统化学品具有更高的附加值的化工新材料，主要包括电池级碳酸二甲酯（DMC）、苯酚、丙酮、双酚A产能及其下游的聚碳酸酯（PC）等。本项目是公司落实“完善上游、强化下游”发展战略与加快向“平台化+新材料”发展模式升级的重要载体，推动公司高端化工新材料业务体系的全产业链打造与稀缺产能完善，助力我国突破新能源、新制造与新消费材料领域“卡脖子”和“产能瓶颈”等受限环节。本项目预计将于2023年2季度投产。同时，精细化化工园二期BDO项目和氨纶项目正在稳步推进中，项目预计2023年下半年逐步投产。
　　2、锚定新赛道，布局新能源，积极打造“第二成长曲线”。在巩固现有产业竞争力优势基础上，依托恒力研发效率与上游“大化工”平台支撑优势，积极布局锂电隔膜、电解质、PET铜箔和太阳能光伏背板膜等新兴市场需求与业务领域。截至目前，江苏康辉新材料年产80万吨功能性薄膜、功能性塑料项目以及南通新建锂电隔膜项目，项目正在有序推进中。
　　3、快速推进恒力化工新材料配套项目建设，进一步打通完善可降解新材料全产业链：项目以公司炼化、乙烯、煤化装置生产出的纯苯、氢气、氮气和二氧化碳废气等为主要原料，生产己二酸、食品级二氧化碳等产品。本项目核心产品是年产30万吨己二酸产能，将进一步打通完善公司从“原油—PTA、己二酸—PBAT”的可降解新材料全产业链，己二酸也是生产尼龙66的重要原材料，并将低温甲醇洗装置排放的高于95.0%的二氧化碳尾气提纯到99.99%食品级，既回收工业废气二氧化碳，同时为企业增加效益。该新材料配套项目充分利用上游提供的原料资源，进一步新增和优化了“大化工”平台的原料供给结构，提升公司产品的产值与附加值，也进一步完善了公司全产业链业务体系。本项目也标志着上市公司朝着炼化、烯烃下游的精细化工与新材料产业深加工发展迈出了实质性的重要一步。本项目预计将于2023年2季度投产。
　　二、充分发挥恒力品质、恒力速度的高效灵活机制优势应对市场快速变化，稳健运营，灵活经营，推进数字化、智能化改造，挖潜增效，实现高质量发展。
　　报告期内，面对错综复杂的市场环境，公司充分发挥“以品质、成本、快速反应，实现利润最大化”的经营独特优势，充分发挥炼化、乙烯和配套煤化工装置的技术工艺领先与系统耦合优势，持续优化装置运行，及时结合原油、原煤成本端及市场需求的趋势变化，做到“宜油则油、宜烯则烯、宜芳则芳”，各大生产基地始终保持着生产装置和产业园区的高负荷、高效率和协同化运行，实现了各类主导产品的产销平衡、经营顺畅和稳定盈利。
　　值得一提的是，得益于恒力炼化目前合计具备约600万吨的原油储备能力，极大提升了公司在原油采购优化的操作空间。在上半年国际原油价格上涨的时候，也在一定程度上保证了恒力炼化上半年在库原油较低成本锁定下的超额盈利能力。
　　公司持续推进数字化、智能化改造，以数据为基础不断改善企业内部运营、产品研发和生产制造，持续深化绿色制造、智能制造改革，利用信息技术充分挖掘企业生产效率增长潜力，打造了多个智能工厂和智能车间。如恒科新材料功能性聚酯纤维智能工厂配备全流程自动化设备，通过建立DeltaV-DCS集散控制系统、ERP、MES等相关信息系统，采集各项生产数据，实现生产设备运行状态实时监控、故障报警和诊断分析。恒科新材料还建立起工厂级工业互联网，实现设备联网率100%。智能工厂通过智能化设备、软件级基础网络的系统集成与互联互通，达到了全流程集中管控、智能生产的目的，实现了原料、设备和人力效率的最大化。恒科新材料于2022年获评“江苏省智能工厂”。
　　三、圆满完成第三期和第四期股份回购方案、第六期员工持股计划、年度现金分红、以及发行短期融资券等资本与股权运作。
　　报告期内，为维护公司和股东利益，公司实施完成第三期、第四期股份回购计划，回购资金总额共计达20亿元。在今年国内外经济形势复杂严峻，A股市场估值非理性下行阶段，持续履行对全体股东尤其是中小股东的市场责任，用实际行动有力维护了公司市值合理稳定与全体股东核心利益，也充分表明上市公司和管理层坚定、长期看好公司的经营业绩、战略发展与投资价值。
　　为有效调动上市公司管理人员及核心骨干人员以及全体员工的工作积极性与创造性，实现员工价值与企业价值的紧密融合和相互促进，公司实施了规模更大、参与人员范围更广的第六期员工持股计划，与员工共享公司发展的成果。
　　为与公司股东共享公司成长收益，公司完成了2021年年度权益分派，共计派发现金71.09亿元（含税），单次现金分红金额创历史新高，符合公司的制定《未来五年股东回报规划（2020-2024年）》，给予股东稳定股东回报的预期与机制，充分体现了公司稳定持续长期地回报投资者的经营理念。
　　为保证融资渠道的多元化，满足业务经营资金周转的需求，增强资金管理的灵活性，公司向中国银行间市场交易商协会申请注册发行金额不超过30亿元（含）人民币的短期融资券额度。截至目前，公司已成功发行20亿元短期融资券。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　1、宏观经济波动风险
　　公司业务领域涉及的产品与国计民生密切相关，行业发展与国民经济景气程度联动性较高。我国国民经济、出口政策、消费需求等宏观环境的变化，一定程度上影响着行业开工率、产品价格、盈利能力等。公司密切关注宏观经济形势及市场动态，及时做出预判，调整经营策略，最大限度降低宏观经济波动带来的风险。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司的生产经营受上游原料特别是原油和煤炭的价格变化的影响较大，如果公司的库存和采购管理、下游产品市场的价格调整不能有效降低或消化原材料价格波动的影响，将可能对公司的经营生产及业绩产生不利影响。公司将持续关注原材料的市场变化，持续开展动态分析和研判，选择合适的采购时机，控制原料采购价格的波动幅度，有效控制采购成本；加强市场营销管理，降低原材料波动给公司带来的不利影响。
　　3、汇率风险
　　若人民币持续大幅波动，将对公司汇兑损益、外币计价出口产品价格、原料价格等经营性因素产生较大不确定性影响。公司灵活采用远期外汇合约等方式建立并完善汇率对冲机制，降低外币收付款金额，从而减少因汇率变动对公司盈利能力产生影响。
　　4、环保和安全风险
　　实现高标准的安全生产与环保运行是企业的生命线、效益线和风景线。环保和安全问题仍是企业风险管控的重中之重。一直以来，公司坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的方针，强化本质安全管理，全面落实企业安全主体责任，深化安全标准化和HSE体系管理工作，不断提升安全生产科技创新与风险管控能力。规范事故应急管理工作，建立应急管理体系，预防和减少突发事件的风险，提高应对突发事件的能力。随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极将绿色低碳生产融入企业发展，加大环保投入，以满足今后可能日趋严格的环保法律、法规和规定的要求。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、全产业链发展的战略领先优势
　　公司是国内最早、最快实施聚酯新材料全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、薄膜、塑料”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。恒力2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目已全面投产，实现了公司在炼化、芳烃、烯烃关键产能环节的战略性突破，公司成为行业内首家实现从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化经营发展的企业，加上快速推进的PTA、化工新材料、PBS/PBAT生物可降解新材料等新建产能依次建设与投产，公司不断升级优化产业模式，巩固扩大各环节产能优势，推动公司经营规模的量变与业务结构的质变，构筑公司适应行业全产业链高质量竞争态势下在产业协同一体、产能结构质量、装置规模成本、技术工艺积累、项目投产速度与上市平台发展的战略领先优势。
　　2、规模+工艺+配套的综合运营优势
　　公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯新材料全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构与公用工程配套，不论是单体装置、合计产能还是生产工艺都处于行业领先的加工规模与技术水平，确保了公司在单位投资成本、物耗能耗节约、单位加工成本、产品交付周期、产品高质化、多元化等方面的规模优势、营运效率以及更为稳定卓越的质量表现，加上行业内最为齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。产业园区内炼油、化工、煤化工相辅相成、互为依托，形成高效业务与成本协同，炼化业务配置了全国规模最大的煤制氢装置，产出低成本纯氢、甲醇、醋酸、合成气等煤化工产品，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。
　　3、高端研发驱动的市场竞争优势
　　公司走的是市场差异化、技术高端化与装置规模化、业务一体化并重的发展路径，具备长期积累、摸索形成的市场-技术联动创新机制，并打造国际化研发团队，构筑高水平科技研发平台，技术研发实力与新品创新能力领先同行，能够快速响应最新市场消费需求变化，具备稳定的中、高端客户资源储备。公司四大经营主体企业恒力化纤、德力化纤、恒科新材料、康辉新材料都是国家高新技术企业，通过对生产过程的精细管理和技术工艺的不断改进，公司自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，获得市场广泛认可。公司产品在品质以及稳定性上优于同行，是目前国内唯一一家能够量产规格5DFDY产品的公司，MLCC离型基膜国内产量占比超过65%，更是国内唯一、全球第二家能够在线生产12微米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业，公司在功能性薄膜和民用涤纶长丝领域，拥有绝对的技术优势和工艺积累，形成了短期内难以复制的行业竞争护城河。
　　4、智能化、精益化的高效管理优势
　　公司着力推动“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”，发展先进制造产能，再造内生增长动力，将“智能互联”作为产业升级转型的重要切入点，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。借助智能制造、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，通过自主研发的产品检测系统、自动条码系统、智能出入库系统、销售系统，与ERP系统进行无缝对接，实现产品的可追溯性及全流程管控，促进公司管控、研发制造、业务管理和财务衔接等关键环节集成，推动公司由“制造”向“智造”、由单一业务管理向产业链高度协同运作转变。
　　5、持续积累的人才管理优势
　　公司已经形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等各个方面，培养了大量骨干人员。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、公司所属行业的基本情况
　　（1）石油炼化领域
　　公司具备2000万吨/年炼化生产能力，主要生产本公司下游使用的450万吨PX、180万吨乙二醇和40万吨醋酸。此外，还生产96万吨纯苯、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯、14万吨丁二烯等国内紧缺、高附加值的高端化工产品。随着生产成本较高、装置老旧的小型炼厂逐步被淘汰，炼化行业集中度及大型新建炼厂竞争力将大幅提升。公司在政策支持、工艺技术、产业协同等方面优势突出，与其他炼化公司相比具有明显炼化规模大、化工品占比高、配套完善、能耗低等的特点，具有较强的市场竞争力。
　　（2）PTA领域
　　PTA是PET的直接上游原料，中国是全球最大的PTA生产国和消费国。公司现有1160万吨/年PTA产能，2条合计产能500万吨PTA生产线在建，是全球产能规模最大、技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商和行业内唯一的一家千万吨级以上权益产能公司。
　　（3）新材料领域
　　公司主营业务之一为聚酯新材料相关产品的研发、生产及销售。主要产品涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、功能性薄膜、工程塑料、PBAT/PBS类等聚酯与化工新材料产品等。公司民用长丝产能位列全国前五，工业涤纶长丝产能位列全国第二，是国内规模最大，技术最先进的涤纶民用丝、工业丝制造商之一。此外，公司现有年产26.6万吨功能性薄膜、24万吨工程塑料和3.3万吨可降解塑料，同时营口在建3条功能性薄膜生产线（12万吨/年）、4条工程塑料/PBS类改性生产线（3万吨/年），预计在2021年下半年陆续投产，大连长兴岛45万吨可降解塑料项目和苏州汾湖47万吨高端功能性聚酯薄膜、10万吨特种功能性薄膜、15万吨改性PBT、8万吨改性PBAT正在建设中。
　　2、公司主营业务基本情况
　　公司主营业务囊括炼化、石化以及聚酯新材料全产业链上、中、下游业务领域涉及的PX、醋酸、PTA、乙二醇、聚酯切片、民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、功能性薄膜、工程塑料、PBS/PBAT生物可降解新材料的生产、研发和销售。是行业内首家实现“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化化工新材料的上市公司。
　　公司在上游具备年产450万吨PX和40万吨醋酸生产能力，中游拥有1160万吨PTA产能和180万吨纤维级乙二醇产能，自产的PTA和乙二醇产品部分自用，其余外售，下游化工新材料产品种类丰富，各类产品规格齐全，定位于中高端市场需求，涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品，应用于纺织、医药、汽车工业、环保新能源、电子电器、光伏产业、光学器材等规模化、差异化、高附加值的工业与民用“衣食住行用”的广泛需求领域。
　　随着公司上游世界级炼化、乙烯项目关键产能和各类稀缺化工原材料产品的完全投产以及中游PTA业务竞争优势不断巩固扩大，公司加快具备了做长、做深和做精下游高端新材料和精细化工产业的“大化工”平台支撑与原材料配套条件，持续不断延续新材料价值产业链。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2021年上半年，“全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻”。在越来越趋于常态化的国际疫情防控大背景下，世界经济在疫情反复曲折、大国摩擦加剧、国际供需重构与需求艰难复苏中缓慢筑底和修复，并在各类刺激性政策延续下，总体呈现出一定程度的需求增长快于供给恢复的短缺经济形态。但是，当前海外疫情形势的持续演化无疑增大了全球经济增长预期的不确定性，也可能导致各国货币宽松、经济刺激等针对性政策在短期内难以从容抽身。与此同时，全球疫苗供给鸿沟正加剧管控成效与经济发展的分化，各主要发达经济体和部分新兴国家区域都在加快新冠疫苗研制与注射普及的速度，以期赢得与病毒变异的防疫防治竞跑。展望下半年，从国际环境看，全球主要市场的各类生产消费需求预计仍将处于疫苗加快普及、疫情僵持控制下的逐步回暖与改善通道，叠加全球材料消费需求加快激发、海外贸易订单反复回流等动因促进，行业内企业虽面临外部疫情反复和贸易环境复杂等因素干扰，但基于全球消费需求总体改善与国内产能供给高效稳定的预期与基础，下半年预计仍将保持良好的经营发展态势。
　　从国内看，2020年和2021年上半年，我国实施的精准高效防控体系从最大程度上削弱了内外疫情对宏观经济发展的负面冲击效应，国内经济增长质量与水平始终保持在全球主要经济体的前列。其中，居民消费增长趋稳以及面向外需消费的“补缺口”，对经济增长的“压舱石”与“润滑剂”作用持续凸显，国内疫情在实现动态有效管控后，我国内需消费基本盘快速企稳向好并持续实施“深挖国内市场潜力”，不断成为拉动经济内循环并抵御外部波动的先导因素与基础动力。背靠国内庞大的消费规模增长与消费结构升级的基础支撑与终端催化，加上我国经济结构相应加快向新经济、新动能、新制造以及绿色低碳与节能环保的生产与消费方向的攀越升级，从消费韧劲与创新活力上，都将进一步推动基于诸如新能源、5G、光电芯片、集成电路、生物技术、工业互联网、人工智能等科技创新型工业实体产业链的高端制造与高技术集成的强劲发展态势。动能澎湃、趋势明显的“新消费”和“硬科技”交叉互动并走向纵深发展，也将为行业企业未来基于新材料的先进产能布局与应用场景拓展指明战略性延伸方向。
　　回顾本行业，在全球防疫常态化背景下，行业企业既面临各类突发风险挑战，也积极化危为机，并立足于稳定高效的产业链产品供给能力以及稳健灵活的市场运作机制实现经营稳定和产销顺畅。今年上半年，从内外总体环境来说，行业受益于国际原油价格中枢不断上移的成本端推动以及国内经济增长趋稳后的终端消费修复，叠加外部需求趋于复苏和海外产能因极端天气以及疫情影响导致的供给能力脆弱引发的国际订单反复回流，上游的炼化、煤化、乙烯装置产出的各类主要化工品种，如PX、纯苯、醋酸、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯、聚乙烯、丁二烯等，其价格与价差总体上维持和波动在强势区间，支撑了企业盈利稳定。与上游情况类似，下游的化工新材料产品亦受益于原料成本推动以及终端复苏拉动，民用涤纶丝、工业涤纶丝等差异化纤维品种的盈利能力加快修复，而功能性薄膜、工程塑料、生物可降解新材料等供给趋紧的强势品种则维持在更高的价差和盈利水平。面临动荡的外部环境，高附加、多品种的产业链一体化运营与产品组合供给方式，在油价下行期具备更好的防御性，在油价上抬、需求回暖阶段也具备更强的盈利弹性，也从最大程度稳定并抬升了企业的盈利能力中枢。
　　除上述原油原料成本的推动以及存量传统需求的变化等因素影响外，值得高度关注的是，进入到“十四五”之后，作为新材料重要一极的化工新材料产品的需求量级与需求结构，受益并催化于“新消费”与“硬科技”的程度呈现出指数级加速的趋势，并预计会在可预期的时间内，从本土化的化工新材料供给体系中，发展催生出更多具备消费新材料与科技新材料的高附加值属性的重磅大容量的新材料市场品种，如绿色环保消费领域的可降解新材料，半导体与消费电子领域的光学膜和功能膜新材料，新能源动力电池领域的锂电隔膜、电池级DMC和PVDF材料，光伏组件领域的EVA和POE胶膜，新能源汽车轻量化和充电桩领域的PBT、ABS、PC工程塑料等，这些细分新材料行业的新市场与新需求，都跟随下游“新消费”、“新制造”需求的爆发式增长而快速放量成长。潜在可见的蓝海大市场，也必将成为行业龙头企业在下一个发展阶段去竞争和争夺的战略制高点，尤其是存在“卡脖子”的高端化工新材料进口替代市场，更是国内行业企业所努力前行的重点战略方向。与此同时，实现“双碳”目标也成为行业企业经营发展的重要指引与优先方向，既包括加快适应居民低碳环保消费需求的结构性变化，也包括满足国家产业绿色转型升级的材料性需求，还包括对行业自身“双碳”模式下运行的优化调整，将推动行业企业积极主动由“能源+化工”向“平台化+新材料”，由“规模经济主导”向“绿色循环驱动”的业务经营模式深度转型。
　　应该说，新材料作为制造工业发展的“底盘”，对推动科技创新，突破“卡脖子”的技术与供应链封锁，维护产业链自主可控，支撑高质量发展都具有重要战略意义。展望“十四五”，全球尤其是中国的化工新材料消费行业具备极为广阔的市场空间与发展潜力。一方面，不同于其他材料行业，化工新材料链接的核心需求和终极动力是更具刚性和粘性的居民终端消费领域，“十三五”期间，我国石化行业供给侧改革成效明显，供给结构的系统优化和成本曲线的显著下移，大幅带动中国化工新材料范围经济的品质与品类的改善和经济规模的效率与成本的提升。面向“新消费”，以供给结构的不断升级和消费附加的持续提升，来驱动社会需求价值与总量的扩容，成为适应高技术性、高附加值、低碳环保、个性定制的供需趋势新变化的主题，并推动面向未来全新消费场景的化工新材料改性与应用的市场研发。另一方面，伴随全球工业领域的新能源、半导体、5G、智能化等新技术、新制造生产场景加快转移至国内或以中国为市场中心而孕育发展壮大，面向工业制造领域的高端精细化工品与化工新材料市场的发展动力与规模容量预计也将随着“双碳”实施、工业升级、基础设施改造和消费结构变迁的进程提速而不断增强与扩大，科技创新与技术研发驱动下的差异化、功能化和高端化的化工新材料的工业应用市场大有可为。
　　回到企业层面，“十三五”时期，企业发展的主逻辑和主动力是以下游聚酯新材料做大做强为起点和基础，“自下而上”纵向一体化突破，打破海外产能对上游芳烃、烯烃等原材料的垄断与“卡脖子”，向以炼化、化工、煤化为产业载体的“大化工”平台和战略稀缺性上游领域升级迈进，进而实现了行业关键产能补短板、工艺装置上台阶、设备智能大升级和产业一体化协作的综合提升。进入“十四五”新时期，行业龙头在实现上游突破后，具备了全产业链的“大化工”平台和“新材料”延伸之间深度协同、上下互补的运作模式下更丰富的经营内涵、发展空间和成长可能，且面临未来我国高质量发展进程中由“新消费”与“硬科技”快速发展所催生的“卡脖子”和“短缺性”化工新材料需求的指数增长与庞大缺口，充分利用上游“大化工”平台的持续赋能与下游“新材料”开发的多年积累，“自上而下”发展下游化工新材料的新市场，将成为下一个五年甚至十年行业企业发展的历史使命与核心动力，并有望推动行业龙头企业基于化工新材料的产业链条打造与紧缺产能完善，服务于国家先进制造与消费升级，实现在核心技术、制造工艺和规模碾压下的颠覆式突破与长远性发展的“二次成长曲线”。
　　“新材料产业是战略性、基础性产业，也是高技术竞争的关键领域，我们要奋起直追、迎头赶上。”百年未有之大变局，“科技自立自强”成为时代课题，呼唤科技创新型企业的大突破与大发展。恒力石化本就是从下游的激烈市场竞争中一路拼杀和磨砺出来的民营新材料企业，从下游聚酯新材料行业发展而来，沿石化产业链一路纵向攀升，层层突破上游发展瓶颈后，进而同时具备“大化工平台”和“新材料延伸”的体系化产业格局，在应对消费结构和工业体系的变革升级时，也拥有更为独特和全面的平台整合优势与行业带动能力。上市公司在完成了上一轮“大化工”平台关键产能的战略拼图后，叠加中下游产能的进一步优化与夯实，进入到“十四五”发展新时期，如何依托上游平台优势深挖新材料发展潜力，如何进一步扩大领先的全产业链竞争优势，如何进一步提升规模一体化效益与产品技术附加值，如何进一步加深和拓宽技术、成本、管理、效率与创新构筑的坚厚护城河，“完善上游、强化下游”成为了必然的战略选择。
　　一方面通过做大和完善中上游产业布局，进一步扩大高端化工原材料的产业支撑和发展基础作用，积极实施“补链强链”和“研发创新”，不断夯实上游“大化工”的平台作用和运作效率，为未来下游各类新材料业务的持续拓展预留空间，铺设路径；另一方面，通过做精和强化下游，推动技术研发线路越来越精，独门绝技、拳头产品和专业领域越来越多，实现从原料到工艺到市场的高效渗透与深度链接，瞄准芳烃下游的聚酯、类聚酯新产品以及烯烃下游的精细化工、特种新材料的应用新方向和新市场，巩固传统市场优势，同时对标“新消费”和“硬科技”发展与升级的重点新材料突破性领域，并“从绿色发展中寻找发展的机遇和动力”，积极迎接并助力我国“双碳目标”实现，“做自己懂的行业，发展自己熟悉的产业，坚持在专业领域做强、做大、做精”。积极通过全方位的外部引进、联合研发、合资合作与内部创新，持续开辟具有规模优势和领先水平的新材料业务增长点，保证恒力建设的每一个项目，发展的每一个产业，都要做成全球标杆，都要做到行业极致，保证十年甚至更长时间不落后，向着世界一流的平台型化工新材料研发与制造企业的发展方向不断迈进。
　　报告期内，上市公司重点工作情况如下：
　　一、持续强化上游以“炼化+乙烯+煤化”为产业载体的“大化工”平台基础支撑与发展平台作用，充分利用“油煤化”融合产出的完整原料资源与系统耦合优势，加快建设恒力化工新材料配套项目，加速规划并完善C2-C4烯烃产业链的深加工与新材料辐射能力
　　1、当前上游“大化工”平台的发展情况：自2010年开始，通过高起点规划与高标准建设，公司用十年时间的艰辛努力，“在埋头苦干中增长实力”，于全国七大石化产业园区之一的大连长兴岛石化产业园区集中布局并高效建设完成了全球标杆级的2000万吨/年炼化一体化项目、500万吨/年现代煤化工装置、150万吨/年全球单体最大乙烯项目和5套行业单体最大合计1160万吨/年的PTA装置四大产能集群，成功打通了上游的“卡脖子”业务环节与原料供给瓶颈，构筑形成了“世界级化工型炼厂+现代煤化工装置”集成实现的“油煤化”深度融合的“大化工”战略支撑平台。同时，由于上市公司对恒力炼化和恒力化工都是100%全资持股，我们也是行业内唯一一家自建的民营独资炼化一体化项目，100%的权益产能确保了公司炼化、乙烯、煤化业务的盈利和重要化工原材料的产出，都全部归属于上市公司和全体股东所有，有力确保了上市公司的盈利能力中枢与对上游“大化工”发展平台的掌控能力。
　　目前上市公司在中上游业务板块已构筑形成以2000万吨原油和500万吨原煤加工能力为起点，主要产出芳烃环节包括年产450万吨PX、120万吨纯苯和1660万吨PTA（其中惠州基地500万吨在建），烯烃环节包括年产180万吨纤维级乙二醇、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯和14万吨丁二烯，煤化工环节包括年产75万吨甲醇、40万吨醋酸、30万吨纯氢和12.6万吨液氮，向下游各线路的新材料产业链输送和储备国内紧缺、高附加值的高端化工品、中上游原材料及附加气体，同时全面配套行业顶尖的520MW高功率自备电厂（提供大量低成本的电力和各级蒸汽供自用）、自备原油码头（2个30万吨级别）、国内最大的炼厂自备原油罐区（能够存储600万吨原油）以及其他各类齐备的成品原料码头和罐区储存等公用工程，极大降低了生产运行成本。长兴岛基地的炼化装置、煤化工装置、乙烯装置和PTA装置都通过管道一体化连接贯通，节省了大量的中间费用与运输成本，具备了世界级石化产业发展平台的业务战略布局、一体产能匹配与顶配公用配套，也为公司下一步持续开辟具有规模优势和市场潜力的芳烃、烯烃下游的化工新材料业务打下了坚实的原材料基础和产业配套条件。
　　2、加快建设恒力化工新材料配套项目：公司已启动建设恒力化工新材料配套项目，建设地大连长兴岛，总投资23.1亿元，通过共享炼化园区公用工程降低投资成本，以公司炼化、乙烯、煤化装置生产出的纯苯、氢气、氮气和二氧化碳废气等为主要原料，生产己二酸、食品级二氧化碳等产品。本项目核心产品是年产30万吨己二酸产能，将进一步打通完善公司从“原油-PTA、己二酸-PBAT”的可降解新材料全产业链，己二酸也是生产尼龙66的重要原材料，并将低温甲醇洗装置排放的高于95.0%的二氧化碳尾气提纯到99.99%食品级，既回收工业废气二氧化碳，同时为企业增加效益。该新材料配套项目充分利用上游提供的原料资源，进一步新增和优化了“大化工”平台的原料供给结构，提升公司产品的产值与附加值，也进一步完善了公司全产业链业务体系。本项目也标志着上市公司朝着炼化、烯烃下游的精细化工与新材料产业深加工发展迈出了实质性的重要一步。
　　3、加速规划并完善C2-C4产业链深加工能力：除了重整环节和混合脱氢装置产出的PX、纯苯和部分聚丙烯外，公司主要的油头化工原料和产品产出是由150万吨乙烯产能贡献的。公司乙烯装置加工集群主要包括150万吨/年蒸汽裂解装置、40万吨/年高密度聚乙烯（HDPE）装置、2套20万吨/年聚丙烯（PP）装置、72万吨/年苯乙烯（SM）装置、2套90万吨/年乙二醇（EG）装置、14万吨/年丁二烯抽提装置、35万吨/年裂解汽油加氢装置和17万吨/年碳四加氢装置，都选取了国际排名前三的装置供应商设备产品，具备行业一流的单位投资成本与加工运行成本优势。其中，蒸汽裂解采用了TechnipS&W技术，乙二醇装置为SD技术，高密度聚乙烯采用了德国LyondellBasel工艺，苯乙烯装置使用了Badger工艺，在技术工艺方面的全球领先和后发优势明显。乙烯装置相关原料98%以上都由上游炼化装置供应，充分利用炼厂供应的多元化的优质乙烯原料，采用炼厂干气乙烷裂解、LPG裂解及乙烯用石脑油精确分离等乙烯料加工方式，乙烯设计收率48%，双烯收率60%，在目前国内存量装置中乙烯、双烯的收率均为最高，最大程度发挥了大型炼化一体化的规模集成化优势。
　　公司乙烯下游目前主要的产出以大宗化工原料产品为主，如聚丙烯、聚乙烯、乙二醇、苯乙烯、丁二烯等，具备进一步向更下游的精细化工和化工新材料业务和产品发展的巨大潜力和产业条件。公司此次新建的以年产30万吨己二酸为主的恒力化工新材料配套项目就是为进一步优化完善“大化工”平台的一个实际举措和实施步骤。下一步，公司将依托现有的原料加工资源、外购资源空间和装置优化潜力，对标具有规模优势和领先水平的新材料业务环节，瞄准“新消费”和“硬科技”发展与升级的重点新材料突破性领域，规划发展包括可降解新材料产业链、锂电产业链、光伏产业链、新型工程塑料产业链等高增长、高潜力新材料市场，通过持续的系统技术改造、工艺流程优化与深加工装置建设，加速规划并完善公司C2-C4烯烃产业链的深加工能力，包括规划苯乙烯下游的聚苯乙烯（PS）产能，规划丙烯下游的丙烯腈产能并结合苯乙烯和丁二烯进一步规划ABS产能，规划丙烯、环氧乙烷、甲醇、纯苯下游的电池级碳酸二甲酯（DMC）、苯酚、丙酮、双酚A产能及其下游的聚碳酸酯（PC）产能，规划聚醚多元醇（EO/PO聚醚）产能，不断强化“大化工”平台对下游新材料产业链发展的辐射与支撑作用。
　　二、在上游“大化工”平台支撑下，秉承和坚守恒力“创新研发基因”，充分发挥恒力研发的速度效率优势，不断做长、做深和做精下游的化工新材料业务板块。同时，强化相似线路下新技术、新工艺、新产品的横向延伸与拓展，持续提升公司下游业务板块的研发属性、科技含量和技术比重
　　上市公司当前的下游新材料业务板块主要分布在差异化聚酯纤维产品、功能性薄膜产品、工程塑料产品和PBS/PBAT可降解新材料产品等高研发属性领域。公司依托上游平台和下游积累，始终瞄准规模经济化与高端差异化的消费新材料与科技新材料的市场增量需求，不断复制恒力内部快速高效的工艺与产品研发模式，延伸新材料价值产业链，成立纤维研究院、石化研究院和新材料研究院三大材料研究院机构，致力于化工新材料业务的持续技术研发与业务拓展。
　　1、差异化聚酯纤维领域，下属公司恒力化纤、德力化纤、恒科新材料是公司差异化聚酯纤维（涤纶民用丝、涤纶工业丝）业务的主体经营企业，且都是国家高新技术企业，具备雄厚的技术、人才与市场积累与储备。恒科新材料在建的恒科二期135万吨民用丝项目已于去年下半年顺利投产了一套60万吨聚酯装置，其后道纺丝装置已于今年上半年完成，公司相应新增25万吨DTY和35万吨POY产能。
　　同时，公司启动了江苏轩达（恒科三期）150万绿色多功能纺织新材料新项目建设，建设地江苏南通，总投资90亿元，主要建设包括15万吨新型弹性纤维、15万吨环保纤维、30万吨阳离子POY、30万吨全消光POY和60万吨差别化纤维（30万吨/年POY，30万吨/年FDY）。本项目建成后将进一步提升上市公司民用涤纶丝业务板块的技术厚度、研发属性与产品附加值。此外，德力二期120万吨民用丝与苏州本部140万吨工业丝新产能也正处于项目规划阶段，将随审批进度或项目实施条件逐步快速启动建设。
　　在涤纶民用丝和工业丝产业领域，公司是目前国内唯一一家能够量产规格7D及以下FDY产品的公司。在超细纤维的研发上，公司始终走在行业前列。报告期内，德力化纤开始批量生产单丝纤度为0.2旦尼尔（D）的超细纤维，规格为15D/72f，是国内实现批量生产单丝最细的超细纤维之一；恒科新材料自主研发的高密织物超细纤维5D/6f，该纤维总线密度全国最细，可用于电子信息产业，如手机线路板、电波屏蔽基布等。恒力自主知识产权转化为重大高新技术成果的示范项目-恒力化纤年产20万吨工业纤维项目全面投产，产出产品在行业内首次应用于油气开采、海洋工程等高端产业用特种领域，突破了行业技术垄断，解决了高性能工业丝及其应用关键技术“卡脖子”难题。
　　2、功能性薄膜与工程塑料领域：下属全资子公司康辉新材料是上市公司差异化、高性能绿色环保薄膜与塑料新材料的主要发展平台和国家高新技术企业。经过近十年的工艺技术积累与业务快速发展，康辉新材料在中高端功能性薄膜和塑料新材料领域的行业竞争力持续提升，跻身国内一流水平。目前，康辉新材料在营口基地拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商，主要应用于汽车配件、聚合物合金、光缆保护套、电子电器等产业领域；拥有年产26.6万吨BOPET功能性薄膜产能，致力于电子电气薄膜基材、环保新能源基材与精密在线涂布产品等薄膜功能开发，预计今年年底前将先后新投产3条薄膜生产线，产能进一步增加至38.5万吨；拥有基于自主技术于去年底投产并于今年年初满产的国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产能，该新材料凭借可循环、易回收、无毒无害、安全性高等产品优势，完全适用于可降解食品级领域的紧缺应用。
　　依托全产业链优势和专业研发团队，康辉新材料攻克各项技术难关。从细分市场看，康辉新材料已成为国内最大的中高端MLCC离型基膜生产企业，国内市场占有率超过65%，打破了国外垄断，有效填补了市场空白，并出口日韩等海外高端市场，公司的高平滑MLCC离型基膜已实现量产，超平滑MLCC离型基膜工艺定型，并完成了日韩企业对样品的认证，开始小批量生产，超高平滑MLCC离型基膜通过日韩企业技术验证，正在加速推进中，以期快速实现量产。同时康辉新材料也是国内唯一、全球第二家能够在线生产12纳米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业。
　　康辉新材料（营口）产业园区图
　　康辉新材料（汾湖）产业园规划图
　　在营口基地基础上，康辉新材料正加快规划在江苏苏州的汾湖基地和昆山基地的整体设计与项目建设工作，待上述两大基地完全投产后，等于再造两个升级版的康辉新材料，公司也将成为全球最大的功能性薄膜、功能性塑料和生物可降解新材料生产基地。针对国内绿色环保消费与先进制造功能性薄膜市场的快速放量增长，康辉新材料与德国布鲁克纳公司最新签订了24条最先进的功能性薄膜生产线，年产达80多万吨，将分别在汾湖与昆山基地建设；并与巴马格惠通及苏美达聚友签订了90万吨生物可降解塑料生产装置，将分别在长兴岛和营口基地建设，同时加强在PBT/PET/PBAT塑料等改性方面的研发生产，并开始试水4条改性研发试验线，进一步强化在母粒、基膜和型材基础上的材料改性研制能力。
　　目前，上市公司按照整体产能规划的前期准备工作进展情况，已启动康辉大连新材料45万吨PBS类生物降解塑料项目，建设地大连长兴岛，总投资17.98亿元，主要建设45万吨的PBS/PBAT可降解新材料产能。本项目建成将有效扩大公司可降解新材料板块的产能和规模，提高可降解塑料市场占有率。此外，在“双碳”目标下，新能源材料将成为产业链延伸的重要方面。公司深度挖掘新能源对化工新材料的需求趋势，凭借化工平台的战略支撑与下游高端膜市场的多年积累，快速布局锂电膈膜领域。目前公司已实质性启动锂电隔膜新产品产能建设的各项准备工作，包括隔膜设备采购谈判与核心人才市场招聘等工作，以“恒力速度”快速高效推进该业务进展。
　　公司也同步启动了江苏康辉新材料年产功能性聚酯薄膜、功能性塑料80万吨项目，建设地江苏汾湖长三角生态绿色一体化发展示范区内，总投资111.2亿元，建设内容包括高端功能性聚酯薄膜47万吨、特种功能性薄膜10万吨、改性PBT15万吨、改性PBAT8万吨，其中：
　　47万吨高端功能性聚酯薄膜厚度横跨2um～350um，广泛应用于：电子电气（12.5万吨），产品包括电气绝缘膜、离型膜、在线涂硅离型膜、电容膜、电子胶带膜、开关膜等；光学材料（7.6万吨），产品包括X光片用膜、OCA离型基膜、AB胶主膜、反射膜、扩散膜、增亮膜、硬化膜、防爆膜、偏光片保护膜、平板显示器保护膜、光学胶/不干胶/热熔胶保护膜等；信息技术（7.6万吨），产品包括电子标签膜、陶瓷电容器用膜、ITO膜、高集成电路板用感光干膜、抗静电膜等；新型装饰（8.2万吨），产品包括烫金转移膜、镭射膜、反光膜、金拉丝膜、钢板膜、哑光膜、有色膜等；新能源汽车（4.1万吨），产品包括锂电池保护膜、玻璃窗膜、防雾膜等；包装材料（7万吨），产品包括镀铝膜、镀铝增强膜、印刷包装膜、强化膜、透明蒸镀膜、扭结膜、热收缩膜、护卡膜、药包膜、TTR膜等。
　　10万吨特种功能性薄膜采用离线涂布技术对基膜表面进行改性，赋予薄膜特种功能，产品主要包括功能性聚酯薄膜、耐温锂电池隔膜、光伏背板膜。15万吨改性PBT主要应用于：汽车制造领域，包括化油器组件、分配器、点火器线圈骨架、绝缘盖、保险杠、仪表盘、离合器踏板等；电子电气领域，包括连接器、变压器骨架、家用电器、节能灯等；工业机械领域，包括传动齿轮、机械零部件、轴套、电机端盖、室外健身器械等。8万吨改性PBAT是用自产PBAT树脂与天然淀粉、碳酸钙通过专有的淀粉塑化技术、无机粉体分散处理方式，采用定制化共混熔融双螺杆挤出线改性制备而成。主要应用于可降解塑料袋、生物降解胶、生物降解熔喷料、3D打印耗材、烟包材料、发泡材料、生物降解农用膜等领域。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　1、行业周期性波动风险
　　聚酯纤维以及石化行业的发展受行业需求及自身发展状况的影响，而呈现一定的周期性特征。我国国民经济、出口政策等宏观环境的变化也会给该行业带来周期性波动的风险。在调整周期中，行业会出现产品价格下降、开工率不足、盈利能力下滑等现象。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司的生产经营受上游原料特别是原油和煤炭的价格变化的影响较大，如果公司的库存和采购管理、下游产品市场的价格调整不能有效降低或消化原材料价格波动的影响，将可能对公司的经营生产及业绩产生不利影响。
　　3、汇率风险
　　若人民币持续大幅波动，将对公司汇兑损益、外币计价出口产品价格、原料价格等经营性因素产生较大不确定性影响。公司未来将采用远期外汇合约等方式建立并完善汇率对冲机制，降低外币收付款金额，从而减少因汇率变动对公司盈利能力产生影响。
　　4、环保和安全风险
　　随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极采取环保措施，加大环保投入；严格按照相关法律法规、生产规范进行日常管理，建立了严格的标准操作规范，但仍无法完全排除因人为操作失误或意外原因导致的环保事故或安全生产事故，从而影响公司的正常经营活动。因此，公司存在一定的环保和安全生产风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、全产业链发展的战略领先优势
　　公司是国内最早、最快实施聚酯新材料全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯-民用丝、工业丝、薄膜、塑料”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。恒力2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目已全面投产，实现了公司在炼化、芳烃、烯烃关键产能环节的战略性突破，公司成为行业内首家实现从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化经营发展的企业，加上快速推进的PTA、化工新材料、PBS/PBAT生物可降解新材料等新建产能依次建设与投产，公司不断升级优化产业模式，巩固扩大各环节产能优势，推动公司经营规模的量变与业务结构的质变，构筑公司适应行业全产业链高质量竞争态势下在产业协同一体、产能结构质量、装置规模成本、技术工艺积累、项目投产速度与上市平台发展的战略领先优势。
　　2、规模+工艺+配套的综合运营优势
　　公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯新材料全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构与公用工程配套，不论是单体装置、合计产能还是生产工艺都处于行业领先的加工规模与技术水平，确保了公司在单位投资成本、物耗能耗节约、单位加工成本、产品交付周期、产品高质化、多元化等方面的规模优势、营运效率以及更为稳定卓越的质量表现，加上行业内最为齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。产业园区内炼油、化工、煤化工相辅相成、互为依托，形成高效业务与成本协同，炼化业务配置了全国规模最大的煤制氢装置，产出低成本纯氢、甲醇、醋酸、合成气等煤化工产品，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。
　　3、高端研发驱动的市场竞争优势
　　公司走的是市场差异化、技术高端化与装置规模化、业务一体化并重的发展路径，具备长期积累、摸索形成的市场-技术联动创新机制，并打造国际化研发团队，构筑高水平科技研发平台，技术研发实力与新品创新能力领先同行，能够快速响应最新市场消费需求变化，具备稳定的中、高端客户资源储备。公司四大经营主体企业恒力化纤、德力化纤、恒科新材料、康辉新材料都是国家高新技术企业，通过对生产过程的精细管理和技术工艺的不断改进，公司自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，获得市场广泛认可。公司产品在品质以及稳定性上优于同行，是目前国内唯一一家能够量产规格7DFDY产品的公司，MLCC离型基膜国内产量占比超过65%，更是国内唯一、全球第二家能够在线生产12纳米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业，公司在功能性薄膜和民用涤纶长丝领域，拥有绝对的技术优势和工艺积累，形成了短期内难以复制的行业竞争护城河。
　　4、智能化、精益化的高效管理优势
　　公司着力推动“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”，发展先进制造产能，再造内生增长动力，将“智能互联”作为产业升级转型的重要切入点，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。借助智能制造、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，通过自主研发的产品检测系统、自动条码系统、智能出入库系统、销售系统，与ERP系统进行无缝对接，实现产品的可追溯性及全流程管控，促进公司管控、研发制造、业务管理和财务衔接等关键环节集成，推动公司由“制造”向“智造”、由单一业务管理向产业链高度协同运作转变。
　　5、持续积累的人才管理优势
　　公司已经形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等各个方面，培养了大量骨干人员。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、公司所属行业的基本情况
　　（1）石油炼化领域
　　公司具备2000万吨/年炼化生产能力，主要生产本公司下游使用的450万吨PX、180万吨乙二醇和40万吨醋酸。此外，还生产96万吨纯苯、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯、14万吨丁二烯等国内紧缺、高附加值的高端化工产品。随着生产成本较高、装置老旧的小型炼厂逐步被淘汰，炼化行业集中度及大型新建炼厂竞争力将大幅提升。公司在政策支持、工艺技术、产业协同等方面优势突出，与其他炼化公司相比具有明显炼化规模大、化工品占比高、配套完善、能耗低等的特点，具有较强的市场竞争力。
　　（2）PTA领域
　　PTA是PET的直接上游原料，中国是全球最大的PTA生产国和消费国。公司现有1160万吨/年PTA产能，2条合计产能500万吨PTA生产线在建，是全球产能规模最大、技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商和行业内唯一的一家千万吨级以上权益产能公司。
　　（3）新材料领域
　　公司主营业务之一为聚酯新材料相关产品的研发、生产及销售。主要产品涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、功能性薄膜、工程塑料、PBAT/PBS类等聚酯与化工新材料产品等。公司民用长丝产能位列全国前五，工业涤纶长丝产能位列全国第二，是国内规模最大，技术最先进的涤纶民用丝、工业丝制造商之一。此外，公司现有年产26.6万吨功能性薄膜、24万吨工程塑料和3.3万吨可降解塑料，同时营口在建3条功能性薄膜生产线（12万吨/年）、4条工程塑料/PBS类改性生产线（3万吨/年），预计在2021年下半年陆续投产，大连长兴岛45万吨可降解塑料项目和苏州汾湖47万吨高端功能性聚酯薄膜、10万吨特种功能性薄膜、15万吨改性PBT、8万吨改性PBAT正在建设中。
　　2、公司主营业务基本情况
　　公司主营业务囊括炼化、石化以及聚酯新材料全产业链上、中、下游业务领域涉及的PX、醋酸、PTA、乙二醇、聚酯切片、民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、功能性薄膜、工程塑料、PBS/PBAT生物可降解新材料的生产、研发和销售。是行业内首家实现“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化化工新材料的上市公司。
　　公司在上游具备年产450万吨PX和40万吨醋酸生产能力，中游拥有1160万吨PTA产能和180万吨纤维级乙二醇产能，自产的PTA和乙二醇产品部分自用，其余外售，下游化工新材料产品种类丰富，各类产品规格齐全，定位于中高端市场需求，涵盖民用涤纶长丝、工业涤纶长丝、BOPET、PBT、PBS/PBAT等聚酯与化工新材料产品，应用于纺织、医药、汽车工业、环保新能源、电子电器、光伏产业、光学器材等规模化、差异化、高附加值的工业与民用“衣食住行用”的广泛需求领域。
　　随着公司上游世界级炼化、乙烯项目关键产能和各类稀缺化工原材料产品的完全投产以及中游PTA业务竞争优势不断巩固扩大，公司加快具备了做长、做深和做精下游高端新材料和精细化工产业的“大化工”平台支撑与原材料配套条件，持续不断延续新材料价值产业链。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2021年上半年，“全球疫情仍在持续演变，外部环境更趋复杂严峻”。在越来越趋于常态化的国际疫情防控大背景下，世界经济在疫情反复曲折、大国摩擦加剧、国际供需重构与需求艰难复苏中缓慢筑底和修复，并在各类刺激性政策延续下，总体呈现出一定程度的需求增长快于供给恢复的短缺经济形态。但是，当前海外疫情形势的持续演化无疑增大了全球经济增长预期的不确定性，也可能导致各国货币宽松、经济刺激等针对性政策在短期内难以从容抽身。与此同时，全球疫苗供给鸿沟正加剧管控成效与经济发展的分化，各主要发达经济体和部分新兴国家区域都在加快新冠疫苗研制与注射普及的速度，以期赢得与病毒变异的防疫防治竞跑。展望下半年，从国际环境看，全球主要市场的各类生产消费需求预计仍将处于疫苗加快普及、疫情僵持控制下的逐步回暖与改善通道，叠加全球材料消费需求加快激发、海外贸易订单反复回流等动因促进，行业内企业虽面临外部疫情反复和贸易环境复杂等因素干扰，但基于全球消费需求总体改善与国内产能供给高效稳定的预期与基础，下半年预计仍将保持良好的经营发展态势。
　　从国内看，2020年和2021年上半年，我国实施的精准高效防控体系从最大程度上削弱了内外疫情对宏观经济发展的负面冲击效应，国内经济增长质量与水平始终保持在全球主要经济体的前列。其中，居民消费增长趋稳以及面向外需消费的“补缺口”，对经济增长的“压舱石”与“润滑剂”作用持续凸显，国内疫情在实现动态有效管控后，我国内需消费基本盘快速企稳向好并持续实施“深挖国内市场潜力”，不断成为拉动经济内循环并抵御外部波动的先导因素与基础动力。背靠国内庞大的消费规模增长与消费结构升级的基础支撑与终端催化，加上我国经济结构相应加快向新经济、新动能、新制造以及绿色低碳与节能环保的生产与消费方向的攀越升级，从消费韧劲与创新活力上，都将进一步推动基于诸如新能源、5G、光电芯片、集成电路、生物技术、工业互联网、人工智能等科技创新型工业实体产业链的高端制造与高技术集成的强劲发展态势。动能澎湃、趋势明显的“新消费”和“硬科技”交叉互动并走向纵深发展，也将为行业企业未来基于新材料的先进产能布局与应用场景拓展指明战略性延伸方向。
　　回顾本行业，在全球防疫常态化背景下，行业企业既面临各类突发风险挑战，也积极化危为机，并立足于稳定高效的产业链产品供给能力以及稳健灵活的市场运作机制实现经营稳定和产销顺畅。今年上半年，从内外总体环境来说，行业受益于国际原油价格中枢不断上移的成本端推动以及国内经济增长趋稳后的终端消费修复，叠加外部需求趋于复苏和海外产能因极端天气以及疫情影响导致的供给能力脆弱引发的国际订单反复回流，上游的炼化、煤化、乙烯装置产出的各类主要化工品种，如PX、纯苯、醋酸、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯、聚乙烯、丁二烯等，其价格与价差总体上维持和波动在强势区间，支撑了企业盈利稳定。与上游情况类似，下游的化工新材料产品亦受益于原料成本推动以及终端复苏拉动，民用涤纶丝、工业涤纶丝等差异化纤维品种的盈利能力加快修复，而功能性薄膜、工程塑料、生物可降解新材料等供给趋紧的强势品种则维持在更高的价差和盈利水平。面临动荡的外部环境，高附加、多品种的产业链一体化运营与产品组合供给方式，在油价下行期具备更好的防御性，在油价上抬、需求回暖阶段也具备更强的盈利弹性，也从最大程度稳定并抬升了企业的盈利能力中枢。
　　除上述原油原料成本的推动以及存量传统需求的变化等因素影响外，值得高度关注的是，进入到“十四五”之后，作为新材料重要一极的化工新材料产品的需求量级与需求结构，受益并催化于“新消费”与“硬科技”的程度呈现出指数级加速的趋势，并预计会在可预期的时间内，从本土化的化工新材料供给体系中，发展催生出更多具备消费新材料与科技新材料的高附加值属性的重磅大容量的新材料市场品种，如绿色环保消费领域的可降解新材料，半导体与消费电子领域的光学膜和功能膜新材料，新能源动力电池领域的锂电隔膜、电池级DMC和PVDF材料，光伏组件领域的EVA和POE胶膜，新能源汽车轻量化和充电桩领域的PBT、ABS、PC工程塑料等，这些细分新材料行业的新市场与新需求，都跟随下游“新消费”、“新制造”需求的爆发式增长而快速放量成长。潜在可见的蓝海大市场，也必将成为行业龙头企业在下一个发展阶段去竞争和争夺的战略制高点，尤其是存在“卡脖子”的高端化工新材料进口替代市场，更是国内行业企业所努力前行的重点战略方向。与此同时，实现“双碳”目标也成为行业企业经营发展的重要指引与优先方向，既包括加快适应居民低碳环保消费需求的结构性变化，也包括满足国家产业绿色转型升级的材料性需求，还包括对行业自身“双碳”模式下运行的优化调整，将推动行业企业积极主动由“能源+化工”向“平台化+新材料”，由“规模经济主导”向“绿色循环驱动”的业务经营模式深度转型。
　　应该说，新材料作为制造工业发展的“底盘”，对推动科技创新，突破“卡脖子”的技术与供应链封锁，维护产业链自主可控，支撑高质量发展都具有重要战略意义。展望“十四五”，全球尤其是中国的化工新材料消费行业具备极为广阔的市场空间与发展潜力。一方面，不同于其他材料行业，化工新材料链接的核心需求和终极动力是更具刚性和粘性的居民终端消费领域，“十三五”期间，我国石化行业供给侧改革成效明显，供给结构的系统优化和成本曲线的显著下移，大幅带动中国化工新材料范围经济的品质与品类的改善和经济规模的效率与成本的提升。面向“新消费”，以供给结构的不断升级和消费附加的持续提升，来驱动社会需求价值与总量的扩容，成为适应高技术性、高附加值、低碳环保、个性定制的供需趋势新变化的主题，并推动面向未来全新消费场景的化工新材料改性与应用的市场研发。另一方面，伴随全球工业领域的新能源、半导体、5G、智能化等新技术、新制造生产场景加快转移至国内或以中国为市场中心而孕育发展壮大，面向工业制造领域的高端精细化工品与化工新材料市场的发展动力与规模容量预计也将随着“双碳”实施、工业升级、基础设施改造和消费结构变迁的进程提速而不断增强与扩大，科技创新与技术研发驱动下的差异化、功能化和高端化的化工新材料的工业应用市场大有可为。
　　回到企业层面，“十三五”时期，企业发展的主逻辑和主动力是以下游聚酯新材料做大做强为起点和基础，“自下而上”纵向一体化突破，打破海外产能对上游芳烃、烯烃等原材料的垄断与“卡脖子”，向以炼化、化工、煤化为产业载体的“大化工”平台和战略稀缺性上游领域升级迈进，进而实现了行业关键产能补短板、工艺装置上台阶、设备智能大升级和产业一体化协作的综合提升。进入“十四五”新时期，行业龙头在实现上游突破后，具备了全产业链的“大化工”平台和“新材料”延伸之间深度协同、上下互补的运作模式下更丰富的经营内涵、发展空间和成长可能，且面临未来我国高质量发展进程中由“新消费”与“硬科技”快速发展所催生的“卡脖子”和“短缺性”化工新材料需求的指数增长与庞大缺口，充分利用上游“大化工”平台的持续赋能与下游“新材料”开发的多年积累，“自上而下”发展下游化工新材料的新市场，将成为下一个五年甚至十年行业企业发展的历史使命与核心动力，并有望推动行业龙头企业基于化工新材料的产业链条打造与紧缺产能完善，服务于国家先进制造与消费升级，实现在核心技术、制造工艺和规模碾压下的颠覆式突破与长远性发展的“二次成长曲线”。
　　“新材料产业是战略性、基础性产业，也是高技术竞争的关键领域，我们要奋起直追、迎头赶上。”百年未有之大变局，“科技自立自强”成为时代课题，呼唤科技创新型企业的大突破与大发展。恒力石化本就是从下游的激烈市场竞争中一路拼杀和磨砺出来的民营新材料企业，从下游聚酯新材料行业发展而来，沿石化产业链一路纵向攀升，层层突破上游发展瓶颈后，进而同时具备“大化工平台”和“新材料延伸”的体系化产业格局，在应对消费结构和工业体系的变革升级时，也拥有更为独特和全面的平台整合优势与行业带动能力。上市公司在完成了上一轮“大化工”平台关键产能的战略拼图后，叠加中下游产能的进一步优化与夯实，进入到“十四五”发展新时期，如何依托上游平台优势深挖新材料发展潜力，如何进一步扩大领先的全产业链竞争优势，如何进一步提升规模一体化效益与产品技术附加值，如何进一步加深和拓宽技术、成本、管理、效率与创新构筑的坚厚护城河，“完善上游、强化下游”成为了必然的战略选择。
　　一方面通过做大和完善中上游产业布局，进一步扩大高端化工原材料的产业支撑和发展基础作用，积极实施“补链强链”和“研发创新”，不断夯实上游“大化工”的平台作用和运作效率，为未来下游各类新材料业务的持续拓展预留空间，铺设路径；另一方面，通过做精和强化下游，推动技术研发线路越来越精，独门绝技、拳头产品和专业领域越来越多，实现从原料到工艺到市场的高效渗透与深度链接，瞄准芳烃下游的聚酯、类聚酯新产品以及烯烃下游的精细化工、特种新材料的应用新方向和新市场，巩固传统市场优势，同时对标“新消费”和“硬科技”发展与升级的重点新材料突破性领域，并“从绿色发展中寻找发展的机遇和动力”，积极迎接并助力我国“双碳目标”实现，“做自己懂的行业，发展自己熟悉的产业，坚持在专业领域做强、做大、做精”。积极通过全方位的外部引进、联合研发、合资合作与内部创新，持续开辟具有规模优势和领先水平的新材料业务增长点，保证恒力建设的每一个项目，发展的每一个产业，都要做成全球标杆，都要做到行业极致，保证十年甚至更长时间不落后，向着世界一流的平台型化工新材料研发与制造企业的发展方向不断迈进。
　　报告期内，上市公司重点工作情况如下：
　　一、持续强化上游以“炼化+乙烯+煤化”为产业载体的“大化工”平台基础支撑与发展平台作用，充分利用“油煤化”融合产出的完整原料资源与系统耦合优势，加快建设恒力化工新材料配套项目，加速规划并完善C2-C4烯烃产业链的深加工与新材料辐射能力
　　1、当前上游“大化工”平台的发展情况：自2010年开始，通过高起点规划与高标准建设，公司用十年时间的艰辛努力，“在埋头苦干中增长实力”，于全国七大石化产业园区之一的大连长兴岛石化产业园区集中布局并高效建设完成了全球标杆级的2000万吨/年炼化一体化项目、500万吨/年现代煤化工装置、150万吨/年全球单体最大乙烯项目和5套行业单体最大合计1160万吨/年的PTA装置四大产能集群，成功打通了上游的“卡脖子”业务环节与原料供给瓶颈，构筑形成了“世界级化工型炼厂+现代煤化工装置”集成实现的“油煤化”深度融合的“大化工”战略支撑平台。同时，由于上市公司对恒力炼化和恒力化工都是100%全资持股，我们也是行业内唯一一家自建的民营独资炼化一体化项目，100%的权益产能确保了公司炼化、乙烯、煤化业务的盈利和重要化工原材料的产出，都全部归属于上市公司和全体股东所有，有力确保了上市公司的盈利能力中枢与对上游“大化工”发展平台的掌控能力。
　　目前上市公司在中上游业务板块已构筑形成以2000万吨原油和500万吨原煤加工能力为起点，主要产出芳烃环节包括年产450万吨PX、120万吨纯苯和1660万吨PTA（其中惠州基地500万吨在建），烯烃环节包括年产180万吨纤维级乙二醇、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯和14万吨丁二烯，煤化工环节包括年产75万吨甲醇、40万吨醋酸、30万吨纯氢和12.6万吨液氮，向下游各线路的新材料产业链输送和储备国内紧缺、高附加值的高端化工品、中上游原材料及附加气体，同时全面配套行业顶尖的520MW高功率自备电厂（提供大量低成本的电力和各级蒸汽供自用）、自备原油码头（2个30万吨级别）、国内最大的炼厂自备原油罐区（能够存储600万吨原油）以及其他各类齐备的成品原料码头和罐区储存等公用工程，极大降低了生产运行成本。长兴岛基地的炼化装置、煤化工装置、乙烯装置和PTA装置都通过管道一体化连接贯通，节省了大量的中间费用与运输成本，具备了世界级石化产业发展平台的业务战略布局、一体产能匹配与顶配公用配套，也为公司下一步持续开辟具有规模优势和市场潜力的芳烃、烯烃下游的化工新材料业务打下了坚实的原材料基础和产业配套条件。
　　2、加快建设恒力化工新材料配套项目：公司已启动建设恒力化工新材料配套项目，建设地大连长兴岛，总投资23.1亿元，通过共享炼化园区公用工程降低投资成本，以公司炼化、乙烯、煤化装置生产出的纯苯、氢气、氮气和二氧化碳废气等为主要原料，生产己二酸、食品级二氧化碳等产品。本项目核心产品是年产30万吨己二酸产能，将进一步打通完善公司从“原油—PTA、己二酸—PBAT”的可降解新材料全产业链，己二酸也是生产尼龙66的重要原材料，并将低温甲醇洗装置排放的高于95.0%的二氧化碳尾气提纯到99.99%食品级，既回收工业废气二氧化碳，同时为企业增加效益。该新材料配套项目充分利用上游提供的原料资源，进一步新增和优化了“大化工”平台的原料供给结构，提升公司产品的产值与附加值，也进一步完善了公司全产业链业务体系。本项目也标志着上市公司朝着炼化、烯烃下游的精细化工与新材料产业深加工发展迈出了实质性的重要一步。
　　3、加速规划并完善C2-C4产业链深加工能力：除了重整环节和混合脱氢装置产出的PX、纯苯和部分聚丙烯外，公司主要的油头化工原料和产品产出是由150万吨乙烯产能贡献的。公司乙烯装置加工集群主要包括150万吨/年蒸汽裂解装置、40万吨/年高密度聚乙烯（HDPE）装置、2套20万吨/年聚丙烯（PP）装置、72万吨/年苯乙烯（SM）装置、2套90万吨/年乙二醇（EG）装置、14万吨/年丁二烯抽提装置、35万吨/年裂解汽油加氢装置和17万吨/年碳四加氢装置，都选取了国际排名前三的装置供应商设备产品，具备行业一流的单位投资成本与加工运行成本优势。其中，蒸汽裂解采用了TechnipS&W技术，乙二醇装置为SD技术，高密度聚乙烯采用了德国LyondellBasel工艺，苯乙烯装置使用了Badger工艺，在技术工艺方面的全球领先和后发优势明显。乙烯装置相关原料98%以上都由上游炼化装置供应，充分利用炼厂供应的多元化的优质乙烯原料，采用炼厂干气乙烷裂解、LPG裂解及乙烯用石脑油精确分离等乙烯料加工方式，乙烯设计收率48%，双烯收率60%，在目前国内存量装置中乙烯、双烯的收率均为最高，最大程度发挥了大型炼化一体化的规模集成化优势。
　　公司乙烯下游目前主要的产出以大宗化工原料产品为主，如聚丙烯、聚乙烯、乙二醇、苯乙烯、丁二烯等，具备进一步向更下游的精细化工和化工新材料业务和产品发展的巨大潜力和产业条件。公司此次新建的以年产30万吨己二酸为主的恒力化工新材料配套项目就是为进一步优化完善“大化工”平台的一个实际举措和实施步骤。下一步，公司将依托现有的原料加工资源、外购资源空间和装置优化潜力，对标具有规模优势和领先水平的新材料业务环节，瞄准“新消费”和“硬科技”发展与升级的重点新材料突破性领域，规划发展包括可降解新材料产业链、锂电产业链、光伏产业链、新型工程塑料产业链等高增长、高潜力新材料市场，通过持续的系统技术改造、工艺流程优化与深加工装置建设，加速规划并完善公司C2-C4烯烃产业链的深加工能力，包括规划苯乙烯下游的聚苯乙烯（PS）产能，规划丙烯下游的丙烯腈产能并结合苯乙烯和丁二烯进一步规划ABS产能，规划丙烯、环氧乙烷、甲醇、纯苯下游的电池级碳酸二甲酯（DMC）、苯酚、丙酮、双酚A产能及其下游的聚碳酸酯（PC）产能，规划聚醚多元醇（EO/PO聚醚）产能，不断强化“大化工”平台对下游新材料产业链发展的辐射与支撑作用。
　　二、在上游“大化工”平台支撑下，秉承和坚守恒力“创新研发基因”，充分发挥恒力研发的速度效率优势，不断做长、做深和做精下游的化工新材料业务板块。同时，强化相似线路下新技术、新工艺、新产品的横向延伸与拓展，持续提升公司下游业务板块的研发属性、科技含量和技术比重
　　上市公司当前的下游新材料业务板块主要分布在差异化聚酯纤维产品、功能性薄膜产品、工程塑料产品和PBS/PBAT可降解新材料产品等高研发属性领域。公司依托上游平台和下游积累，始终瞄准规模经济化与高端差异化的消费新材料与科技新材料的市场增量需求，不断复制恒力内部快速高效的工艺与产品研发模式，延伸新材料价值产业链，成立纤维研究院、石化研究院和新材料研究院三大材料研究院机构，致力于化工新材料业务的持续技术研发与业务拓展。
　　1、差异化聚酯纤维领域，下属公司恒力化纤、德力化纤、恒科新材料是公司差异化聚酯纤维（涤纶民用丝、涤纶工业丝）业务的主体经营企业，且都是国家高新技术企业，具备雄厚的技术、人才与市场积累与储备。恒科新材料在建的恒科二期135万吨民用丝项目已于去年下半年顺利投产了一套60万吨聚酯装置，其后道纺丝装置已于今年上半年完成，公司相应新增25万吨DTY和35万吨POY产能。
　　同时，公司启动了江苏轩达（恒科三期）150万绿色多功能纺织新材料新项目建设，建设地江苏南通，总投资90亿元，主要建设包括15万吨新型弹性纤维、15万吨环保纤维、30万吨阳离子POY、30万吨全消光POY和60万吨差别化纤维（30万吨/年POY，30万吨/年FDY）。本项目建成后将进一步提升上市公司民用涤纶丝业务板块的技术厚度、研发属性与产品附加值。此外，德力二期120万吨民用丝与苏州本部140万吨工业丝新产能也正处于项目规划阶段，将随审批进度或项目实施条件逐步快速启动建设。
　　在涤纶民用丝和工业丝产业领域，公司是目前国内唯一一家能够量产规格7D及以下FDY产品的公司。在超细纤维的研发上，公司始终走在行业前列。报告期内，德力化纤开始批量生产单丝纤度为0.2旦尼尔（D）的超细纤维，规格为15D/72f，是国内实现批量生产单丝最细的超细纤维之一；恒科新材料自主研发的高密织物超细纤维5D/6f，该纤维总线密度全国最细，可用于电子信息产业，如手机线路板、电波屏蔽基布等。恒力自主知识产权转化为重大高新技术成果的示范项目—恒力化纤年产20万吨工业纤维项目全面投产，产出产品在行业内首次应用于油气开采、海洋工程等高端产业用特种领域，突破了行业技术垄断，解决了高性能工业丝及其应用关键技术“卡脖子”难题。
　　2、功能性薄膜与工程塑料领域：下属全资子公司康辉新材料是上市公司差异化、高性能绿色环保薄膜与塑料新材料的主要发展平台和国家高新技术企业。经过近十年的工艺技术积累与业务快速发展，康辉新材料在中高端功能性薄膜和塑料新材料领域的行业竞争力持续提升，跻身国内一流水平。目前，康辉新材料在营口基地拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商，主要应用于汽车配件、聚合物合金、光缆保护套、电子电器等产业领域；拥有年产26.6万吨BOPET功能性薄膜产能，致力于电子电气薄膜基材、环保新能源基材与精密在线涂布产品等薄膜功能开发，预计今年年底前将先后新投产3条薄膜生产线，产能进一步增加至38.5万吨；拥有基于自主技术于去年底投产并于今年年初满产的国内单套最大的年产3.3万吨PBAT产能，该新材料凭借可循环、易回收、无毒无害、安全性高等产品优势，完全适用于可降解食品级领域的紧缺应用。
　　依托全产业链优势和专业研发团队，康辉新材料攻克各项技术难关。从细分市场看，康辉新材料已成为国内最大的中高端MLCC离型基膜生产企业，国内市场占有率超过65%，打破了国外垄断，有效填补了市场空白，并出口日韩等海外高端市场，公司的高平滑MLCC离型基膜已实现量产，超平滑MLCC离型基膜工艺定型，并完成了日韩企业对样品的认证，开始小批量生产，超高平滑MLCC离型基膜通过日韩企业技术验证，正在加速推进中，以期快速实现量产。同时康辉新材料也是国内唯一、全球第二家能够在线生产12纳米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业。
　　康辉新材料（营口）产业园区图
　　康辉新材料（汾湖）产业园规划图
　　在营口基地基础上，康辉新材料正加快规划在江苏苏州的汾湖基地和昆山基地的整体设计与项目建设工作，待上述两大基地完全投产后，等于再造两个升级版的康辉新材料，公司也将成为全球最大的功能性薄膜、功能性塑料和生物可降解新材料生产基地。针对国内绿色环保消费与先进制造功能性薄膜市场的快速放量增长，康辉新材料与德国布鲁克纳公司最新签订了24条最先进的功能性薄膜生产线，年产达80多万吨，将分别在汾湖与昆山基地建设；并与巴马格惠通及苏美达聚友签订了90万吨生物可降解塑料生产装置，将分别在长兴岛和营口基地建设，同时加强在PBT/PET/PBAT塑料等改性方面的研发生产，并开始试水4条改性研发试验线，进一步强化在母粒、基膜和型材基础上的材料改性研制能力。
　　目前，上市公司按照整体产能规划的前期准备工作进展情况，已启动康辉大连新材料45万吨PBS类生物降解塑料项目，建设地大连长兴岛，总投资17.98亿元，主要建设45万吨的PBS/PBAT可降解新材料产能。本项目建成将有效扩大公司可降解新材料板块的产能和规模，提高可降解塑料市场占有率。此外，在“双碳”目标下，新能源材料将成为产业链延伸的重要方面。公司深度挖掘新能源对化工新材料的需求趋势，凭借化工平台的战略支撑与下游高端膜市场的多年积累，快速布局锂电膈膜领域。目前公司已实质性启动锂电隔膜新产品产能建设的各项准备工作，包括隔膜设备采购谈判与核心人才市场招聘等工作，以“恒力速度”快速高效推进该业务进展。
　　公司也同步启动了江苏康辉新材料年产功能性聚酯薄膜、功能性塑料80万吨项目，建设地江苏汾湖长三角生态绿色一体化发展示范区内，总投资111.2亿元，建设内容包括高端功能性聚酯薄膜47万吨、特种功能性薄膜10万吨、改性PBT15万吨、改性PBAT8万吨，其中：
　　47万吨高端功能性聚酯薄膜厚度横跨2um～350um，广泛应用于：电子电气（12.5万吨），产品包括电气绝缘膜、离型膜、在线涂硅离型膜、电容膜、电子胶带膜、开关膜等；光学材料（7.6万吨），产品包括X光片用膜、OCA离型基膜、AB胶主膜、反射膜、扩散膜、增亮膜、硬化膜、防爆膜、偏光片保护膜、平板显示器保护膜、光学胶/不干胶/热熔胶保护膜等；信息技术（7.6万吨），产品包括电子标签膜、陶瓷电容器用膜、ITO膜、高集成电路板用感光干膜、抗静电膜等；新型装饰（8.2万吨），产品包括烫金转移膜、镭射膜、反光膜、金拉丝膜、钢板膜、哑光膜、有色膜等；新能源汽车（4.1万吨），产品包括锂电池保护膜、玻璃窗膜、防雾膜等；包装材料（7万吨），产品包括镀铝膜、镀铝增强膜、印刷包装膜、强化膜、透明蒸镀膜、扭结膜、热收缩膜、护卡膜、药包膜、TTR膜等。
　　10万吨特种功能性薄膜采用离线涂布技术对基膜表面进行改性，赋予薄膜特种功能，产品主要包括功能性聚酯薄膜、耐温锂电池隔膜、光伏背板膜。15万吨改性PBT主要应用于：汽车制造领域，包括化油器组件、分配器、点火器线圈骨架、绝缘盖、保险杠、仪表盘、离合器踏板等；电子电气领域，包括连接器、变压器骨架、家用电器、节能灯等；工业机械领域，包括传动齿轮、机械零部件、轴套、电机端盖、室外健身器械等。8万吨改性PBAT是用自产PBAT树脂与天然淀粉、碳酸钙通过专有的淀粉塑化技术、无机粉体分散处理方式，采用定制化共混熔融双螺杆挤出线改性制备而成。主要应用于可降解塑料袋、生物降解胶、生物降解熔喷料、3D打印耗材、烟包材料、发泡材料、生物降解农用膜等领域。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　1、行业周期性波动风险
　　聚酯纤维以及石化行业的发展受行业需求及自身发展状况的影响，而呈现一定的周期性特征。我国国民经济、出口政策等宏观环境的变化也会给该行业带来周期性波动的风险。在调整周期中，行业会出现产品价格下降、开工率不足、盈利能力下滑等现象。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司的生产经营受上游原料特别是原油和煤炭的价格变化的影响较大，如果公司的库存和采购管理、下游产品市场的价格调整不能有效降低或消化原材料价格波动的影响，将可能对公司的经营生产及业绩产生不利影响。
　　3、汇率风险
　　若人民币持续大幅波动，将对公司汇兑损益、外币计价出口产品价格、原料价格等经营性因素产生较大不确定性影响。公司未来将采用远期外汇合约等方式建立并完善汇率对冲机制，降低外币收付款金额，从而减少因汇率变动对公司盈利能力产生影响。
　　4、环保和安全风险
　　随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极采取环保措施，加大环保投入；严格按照相关法律法规、生产规范进行日常管理，建立了严格的标准操作规范，但仍无法完全排除因人为操作失误或意外原因导致的环保事故或安全生产事故，从而影响公司的正常经营活动。因此，公司存在一定的环保和安全生产风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、全产业链发展的战略领先优势
　　公司是国内最早、最快实施聚酯新材料全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、薄膜、塑料”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。恒力2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目已全面投产，实现了公司在炼化、芳烃、烯烃关键产能环节的战略性突破，公司成为行业内首家实现从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化经营发展的企业，加上快速推进的PTA、化工新材料、PBS/PBAT生物可降解新材料等新建产能依次建设与投产，公司不断升级优化产业模式，巩固扩大各环节产能优势，推动公司经营规模的量变与业务结构的质变，构筑公司适应行业全产业链高质量竞争态势下在产业协同一体、产能结构质量、装置规模成本、技术工艺积累、项目投产速度与上市平台发展的战略领先优势。
　　2、规模+工艺+配套的综合运营优势
　　公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯新材料全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构与公用工程配套，不论是单体装置、合计产能还是生产工艺都处于行业领先的加工规模与技术水平，确保了公司在单位投资成本、物耗能耗节约、单位加工成本、产品交付周期、产品高质化、多元化等方面的规模优势、营运效率以及更为稳定卓越的质量表现，加上行业内最为齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。产业园区内炼油、化工、煤化工相辅相成、互为依托，形成高效业务与成本协同，炼化业务配置了全国规模最大的煤制氢装置，产出低成本纯氢、甲醇、醋酸、合成气等煤化工产品，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。
　　3、高端研发驱动的市场竞争优势
　　公司走的是市场差异化、技术高端化与装置规模化、业务一体化并重的发展路径，具备长期积累、摸索形成的市场-技术联动创新机制，并打造国际化研发团队，构筑高水平科技研发平台，技术研发实力与新品创新能力领先同行，能够快速响应最新市场消费需求变化，具备稳定的中、高端客户资源储备。公司四大经营主体企业恒力化纤、德力化纤、恒科新材料、康辉新材料都是国家高新技术企业，通过对生产过程的精细管理和技术工艺的不断改进，公司自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，获得市场广泛认可。公司产品在品质以及稳定性上优于同行，是目前国内唯一一家能够量产规格7DFDY产品的公司，MLCC离型基膜国内产量占比超过65%，更是国内唯一、全球第二家能够在线生产12纳米涂硅离型叠片式锂电池保护膜的企业，公司在功能性薄膜和民用涤纶长丝领域，拥有绝对的技术优势和工艺积累，形成了短期内难以复制的行业竞争护城河。
　　4、智能化、精益化的高效管理优势
　　公司着力推动“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”，发展先进制造产能，再造内生增长动力，将“智能互联”作为产业升级转型的重要切入点，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。借助智能制造、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，通过自主研发的产品检测系统、自动条码系统、智能出入库系统、销售系统，与ERP系统进行无缝对接，实现产品的可追溯性及全流程管控，促进公司管控、研发制造、业务管理和财务衔接等关键环节集成，推动公司由“制造”向“智造”、由单一业务管理向产业链高度协同运作转变。
　　5、持续积累的人才管理优势
　　公司已经形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等各个方面，培养了大量骨干人员。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　由于蔓延至今的全球新冠疫情公共卫生危机的严峻复杂挑战，2020年也成为了人类历史上极不寻常的一个艰难与特殊年份。世界经济发展由疫情前的后金融危机时代曲折的回暖和复苏，陡然踏入疫情全球爆发后国际供需中断、隔离防控的挫折与衰退，同时伴随着国际金融市场高频震荡的恐慌与全球货币宽松对冲的加速。进入到下半年后，海外疫情态势逐步僵持并趋于控制，各国经济刺激政策发挥兜底作用，疫苗研发在年底也取得超预期进展，全球经济秩序和预期都有所好转。后续，随着人群疫苗接种普及加快和各主要经济体见底回升的增长预期修复，尽管仍面临着局部疫情反复、反全球化思潮盛行和因经济复苏、通胀预期的货币宽松刹车的转向趋势，但全球性经济的增长、供需链运行的恢复以及各级生产消费需求的提振，仍有望持续强势反弹并锚向正轨。展望2021年，企业所面临的整体外部经营环境仍有较多现实挑战，但不论是全球供应的稳定性支撑还是内外需求的增长性空间方面，预计将明显好于去年的局面和水平。
　　从国内看，面临年初疫情的严重冲击和外部环境的复杂形势，2020年中国率先控制疫情并实现全产业链复工复产，也率先实现了经济的触底回暖与V型反弹，二季度增长转正后逐季快速回升，全年经济增长2.3%，录得全球主要经济体中唯一的正增长。其中，庞大的内需消费基本盘的快速企稳向好成为了拉动经济内循环并抵御外部市场波动的先导与基础因素，四季度国内消费增长恢复至4.6%，已接近疫情前的增长水平。与此同时，“十三五”期间践行高质量发展并成功实施供给侧结构性改革也显著提升了我国工业体系的运行效率、供给质量与产业安全，我国门类更为齐备且韧劲更为强大的完整工业体系配套也充分发挥了特殊时期经济运行中“定海神针”的供需覆盖与产业支撑作用。“穿越惊涛骇浪，展现强大韧性”，中国经济在前所未有的错综复杂内外形势下取得的超预期表现，不仅充分彰显了我国经济发展内涵的强大正向动能和蓬勃内生力量，也成为了国内企业发展根植的市场根基和抵御常态化外部扰动的坚实后盾。
　　回到本行业，2020年行业经受住了疫情影响、供需停摆、需求阶段萎缩和油价巨幅震荡等极限考验，并于二季度初开始依托国内产业链的协同复产与内需消费动力的强劲复苏，走出了初期内需下滑、库存高企和装置负荷被动下调等连锁困境，产供销节奏快速恢复活力。与此同时，3月份之后海外疫情的爆发和持续却又很大程度上影响和抑制了当年的出口需求节奏与量能，越靠近消费成品出口制造和贸易的终端，面临的压力也会越大，而具备上游产能尤其是大型炼化石化产能支撑的行业龙头企业面对油价与市场剧烈波动，则体现出了更为突出的全产业链抗风险能力与盈利捕捉空间。在2020年油价巨震和较长时间维持的中低油价背景下，高附加值、多品种组合的化工产品通常在油价下行期具备更好的防御性，在油价上抬、需求回暖阶段也具备更强的盈利弹性。特殊时期，全产业链协同发挥着烫平波动、抵御风险和稳定盈利的核心作用，而国内超大市场的基础支撑和行业高质发展的持续赋能也为企业应对日益增加的宏观不确定性提供了广阔的腾挪空间和持续的发展动力。
　　此外，伴随海外疫情，国外炼化石化供应链运行的不稳定也造成并带动了部分海外供给能力的脆弱以及国际需求订单的回流，一定程度上有利于国内企业承接外部石化与消费的供需缺口。进入到三、四季度后，国际原油价格逐步进入温和上行区间，国内消费基本盘基本保持稳定并重归增长，海外需求也伴随其经济重启进程、居民消费刺激、防疫物资进口、网络消费普及等因素推动而呈现筑底回升并有望在今年进一步加快恢复，行业企业经营和盈利也逐步回归并接近正常区间，部分化工品市场和强势的下游聚酯品种呈现高景气行情。特别是进入到去年四季度和今年一季度之后，受到油价成本推动、内外需求回暖、疫情与极端天气导致海外石化产能供给受损等多重因素影响和刺激，公司炼化装置、煤制氢装置和乙烯装置所产出的PX、纯苯、醋酸、聚丙烯、乙二醇、苯乙烯等主要化工品种的市场价格与价差都出现了明显的抬升和拉阔，成本推动与供需逆转下，国内化工品市场的景气度强劲反弹、改善明显。中游PTA前三季度盈利尚可，全年平均价差超过投产大年的预期，但后续受到产能扩张周期与上游原材料涨价的成本制约，价差在近两个季度连续收窄。下游聚酯类产品受益于终端需求复苏拉动，包括民用丝、工业丝等盈利能力逐步修复，而聚酯薄膜、工程塑料、可降解塑料等需求旺盛、供给趋紧的强势品种则维持在高价差水平。
　　2020年是我国“十三五”规划的圆满收官之年，回顾过往，中国聚酯石化产业链是国家推动供给侧结构性改革、实施高质量发展取得明显成效的一个典型行业案例，也发展成为了我国参与全球产业分工与国际市场竞争的优势和强势产业链之一。基于满足内需增长和实现进口替代两大支点，行业企业在推动供给侧落后产能优胜劣汰、去伪存精、存量优化的同时，更完成了关键产能补短板、装置工艺上台阶、设备智能大升级、产业一体化协同的综合提升，进而深度实现整个行业产能与经营模式的高效转型与理念跨越。行业企业拥有更具国际一流竞争力的生产供给端的规模经济和结构效率，以及面向未来发展的雄厚产业基础与进取创新态势，也在新的发展起点被赋予了全产业链“大化工”平台和“新材料”业务深度协同、上下互补的运作模式下更丰富的经营内涵、发展空间和成长可能。从未来产能和发展方向看，在芳烃、烯烃等大宗高端化工产品的瓶颈逐步得到破解后，更下游的聚酯化工新材料和高端专用化学品的供给难点和技术痛点问题逐步成为关注焦点，也将成为未来世界各国争夺的产业主要制高点。可以预见，行业实现规模跨越、产业完善和外延增长后，“集聚内生式”的精细管理和高效运营以及“引领发展式”的研发驱动与技术创新将成为行业发展的重要动力。此外，基地化集成、集约式发展、安全环保、绿色低碳也日益成为更大共识。
　　展望“十四五”，国内外消费市场仍有广阔作为空间，叠加行业供给结构的系统优化和成本曲线的显著下移，聚酯新材料产品的经济范围、研发空间与替代潜力都得到质的提升，以供给结构的不断升级和产品附加的持续提升来驱动需求价值与总量的扩容，成为适应高技术性、高附加值、低碳环保、个性定制的供需趋势新变化的主题。聚酯面对的主要是下游终端“衣食住行用”的日常性消费，具备明显的消费刚性和稳定的增长动能以及不断衍生的消费内涵，国内消费潜力的不断挖掘与升级将支撑这一市场的充分消费、快频消费和稳步增长，具备消费的强大惯性和增长的可持续性。另一方面，伴随全球工业领域先进制造与5G、智能新技术应用场景加快转移至国内生产与消费环节，高端精细化工品与化工新材料市场的发展动力与规模容量预计也将随着消费变迁、工业升级与基础设施改造的进程提速而不断增强与扩大，行业创新研发驱动下的差异化、功能化与高端化的聚酯与化工新材料市场大有可为。
　　企业在完成了上一轮“民营大炼化”关键产能的战略拼图后，叠加中下游产能的进一步优化与夯实，进入到十四五新时期，如何进一步扩大领先的全产业链竞争优势，如何进一步提升规模一体化效益与产品技术附加值，如何进一步深挖和拓宽成本、管理、效率与创新构筑的坚厚护城河，“完善上游、强化下游”成为了必然的战略选择。一方面通过做大和完善中上游产业布局，进一步扩大高端化工原材料的业务支撑和发展壁垒作用，使得全产业链发展的基础越来越宽，为下游产业拓展预留空间路径；另一方面，通过做精和强化下游，推动技术研发线路越来越精，独门绝技、拳头产品和专业领域越来越多，实现从原料到工艺到市场的高效渗透与深度链接，瞄准芳烃下游的聚酯、类聚酯新产品以及烯烃下游的精细化工、特种新材料的应用新方向和新市场，积极通过全方位的外部技术引进与内部研发创新，持续开辟具有规模优势和领先水平的新材料业务增长点，向着世界一流全产业链石化新材料企业的发展方向不断迈进。
　　报告期内，尽管面临诸多不利因素的叠加冲击与交织影响，上市公司立足于高起点的规划、高标准的建设、高水平的运营和高效率的管理，统筹协调并排除干扰，始终坚持和专注于自身炼化、石化与聚酯新材料主业的专业化、精细化、协同化经营与发展，“做自己懂的行业，发展自己熟悉的产业，坚持在专业领域做强、做大、做精”。狠抓稳健运营、项目投建与风险管理，不仅实现了公司生产的稳定和运营的高效，也推动了乙烯、PTA、聚酯、PBAT可降解塑料等各类重大在建项目的如期建成、投料、投产和运营。“艰难方显勇毅，磨砺始得玉成”，公司追求的目标是建设的每一个项目，发展的每一个产业，都要做成全球标杆，都要做到行业极致，保证十年甚至更长时间不落后。“咬定青山不放松，脚踏实地加油干”，恒力人一直前行在绘制实业壮丽发展图卷的奋斗之路上。
　　报告期内，上市公司重点工作情况如下：
　　一、面对疫情不利影响，强本固基、稳健运营、灵活经营，充分发挥恒力品质、恒力速度的高效机制特点和装置工艺技术优势应对市场快速变化
　　报告期内，面对突发风险，公司充分发挥了恒力品质、恒力速度“以品质、成本、快速反应，实现利润最大化”的经营独特优势以及弹性、高效、灵活的机制特点，全力确保了炼化、石化和聚酯三大业务板块的装置运行不停、产品产销不停和项目建设不停。在严峻复杂的经营背景下，上市公司结合自身优势灵活应对，各大生产基地始终保持着生产装置和产业园区的高负荷、高效率和协同化运行，实现了各类主导产品的产销平衡、经营顺畅和稳定盈利。
　　面对动荡多变的行业环境，公司充分发挥恒力炼化与恒力化工下属的炼化、乙烯和煤制氢装置的技术工艺领先与系统耦合优势，持续优化装置运行，保障负荷饱满，及时结合原料波动、市场需求的趋势变化，加大产品结构调整，实时、弹性调整生产节奏与内容，做到“宜油则油、宜烯则烯、宜芳则芳”，将不同物料安排至各自最易增值的装置方向，实现公司产品组合效益最大化，也有利于充分应对市场风险与变化。随着炼化一体化产能逐步由“稳定生产”向“优化运营”转变，公司也加快推进炼厂的专项优化工作，提高经济运行水平。如开展燃料气管网优化工作，以提高公司燃料利用率，通过不断的内部挖潜增效和细节改进，进一步强化经营的精细管理水平与运行的成本领先优势。
　　与此同时，公司积极“化危为机”，果断决策，在去年二季度积极利用国际原油战略采购机遇期，一方面从去年3月份开始启动了二期合计360万立方的新原油罐区建设，24小时不停赶工并于去年6月底陆续建成并具备储备原油条件，加上一期罐区已有的320万立方的罐区资源，公司合计拥有约600万吨的原油储备能力，国内炼厂储油规模最大，极大提升了采购优化的操作空间。另一方面公司也在去年二季度原油采购机遇期内加大了采购力度，随着后续国际原油价格逐步筑底回暖，也从一定程度上提升了公司去年二、三季度当期在库原油低成本锁定下的超额盈利能力。
　　二、在2000万吨炼化项目基础上，圆满完成炼厂下游全球规模最大的150万吨乙烯、单体最大的250万吨PTA-4、250万吨PTA-5全部投产工作，持续完善并强化中上游“大化工”平台的原料支撑与发展平台优势
　　1、圆满完成全球规模最大的150万吨乙烯装置的全部投产工作，并开始贡献业绩：继公司仅用13个月时间就高效率、高质量完成了乙烯项目全部的建设安装任务之后，乙烯装置于去年1月29日一次投料成功并产出合格乙烯产品，报告期内公司圆满如期完成了150万吨乙烯项目的投料开车、装置联运、稳产优化和满负荷运行的全部投产工作，于去年7月底实施转固并实现商业化运营，并于去年8月份开始为上市公司贡献业绩，也标志着公司具备关键战略意义的上游大炼化产能建设圆满收官。
　　乙烯项目投产显著提升公司化工业务板块产品附加值，有利于上市公司充分发挥炼化一体化项目中炼化与乙烯两大业务板块的大炼化战略协作价值与业务协同空间，进一步提升了上市公司的产业运作与长期盈利能力。由于上市公司对恒力炼化和恒力化工都是100%全资持股，是行业内唯一一家民营独资炼化一体化项目，100%的权益产能也确保了公司炼化、乙烯业务的盈利和重要化工原材料的产出，都全部归属于上市公司和全体股东所有，有力确保了上市公司盈利能力中枢与上游原料掌控能力。
　　2、两套250万吨全球单体最大的PTA装置如期投产，实现满负荷运行：报告期内，公司2条新线合计500万吨PTA新产能建设和投产进展顺利，PTA-4号线于去年1月份一次投料成功并启动调试工作，于去年5月份完成投产工作并正式转固实现商业运营，PTA-5号线于去年6月份启动投料工作，于去年10月份完成投产工作并正式转固实现商业运营。由此，公司在运营的PTA产线由3条增加至5条，总产能由年产660万吨扩充至1160万吨，实现了中游PTA产能规模质量的跨越式发展，行业话语权显著增强。此外，公司于去年10月在惠州大亚湾石化园区启动了年产500万吨PTA项目建设。大亚湾石化园区是国内七大石化产业基地之一且是规模最大的一个，具备显著的战略区位价值，辐射需求旺盛的华南市场，园区当地就能够解决上游PX的原材料需求，避免了长途运输，综合以上几点，具备建设公司PTA项目的便利和优越条件。新建的2条250万吨新生产线，采用的是最新的英威达P8+技术，预计将进一步降低公司总体的原料单耗与综合运行成本，也进一步增强公司在PTA行业的技术、规模与成本竞争优势。本项目建成后，上市公司拥有的PTA产能将增至1660万吨/年。
　　从业务板块发展来说，PTA业务在公司全产业链业务体系中处于中游位置，承上启下，具备特殊的产业链战略意义。公司在运营的1160万吨PTA产能，单体产能规模为3套年产220万吨和2套年产250万吨，惠州在建的新产能是2套年产250万吨装置，从总体布局看不仅全球单体最大，规模优势最明显，总体产能规模和产能结构也是最大和最优，主工艺采用的都是国际上最成熟和先进的工艺技术，且具备行业领先齐备的公用工程配套。恒力石化作为综合竞争优势最突出的PTA生产供应商和行业内唯一的一家千万吨级以上权益产能公司，具备在单位投资、产能规模、技术工艺、公用配套、管理水平等方面构筑的综合领先优势，相比行业平均成本水平拥有比较明显的超额盈利能力。
　　通过布局全球标杆级的2000万吨炼化一体化项目以及配套的煤制氢装置和下游的150万吨乙烯能力，公司成功打通了最上游的炼化、芳烃、烯烃战略性业务环节与原料供给瓶颈。目前上市公司在中上游业务板块已构筑形成以2000万吨原油加工能力为起点，主要产出芳烃环节原料包括450万吨PX、96万吨纯苯、40万吨醋酸和1660万吨PTA（其中500万吨在建），烯烃环节原料包括180万吨乙二醇、85万吨聚丙烯、72万吨苯乙烯、40万吨高密度聚乙烯和14万吨丁二烯，基本都是国内紧缺、高附加值的高端化工产品与中上游原材料，具备了世界级石化企业的业务战略布局，也为公司持续开辟具有规模优势和市场潜力的芳烃、烯烃下游的聚酯、类聚酯、精细化工与新材料业务打下了坚实的原材料基础和产业配套条件。
　　三、秉承和坚守恒力“创新研发基因”，围绕产业链部署创新链、围绕创新链布局产业链，做长、做深和做精下游高端新材料和精细化工产业的链条厚度，不断提升公司化工新材料业务板块的研发属性、科技含量和技术比重
　　上市公司当前的聚酯新材料业务板块主要分布在民用丝、工业丝、聚酯薄膜、工程塑料和PBS/PBAT可降解新材料等高研发属性领域，完善布局于功能差异化的新材料生产与消费需求，兼具上游原料配套、产能规模效应和技术研发领先的综合竞争优势。从涤纶民用丝到涤纶工业丝到聚酯薄膜、工程塑料再到绿色可降解新材料，公司以客户与市场需求为中心，不断复制恒力内部研发模式，延伸新材料价值产业链，始终致力于高端化、差异化和规模化的化工新材料业务的持续拓展。随着公司上游世界级炼化、乙烯项目关键产能和各类稀缺化工原材料产品的完全投产以及中游PTA业务竞争优势的不断巩固扩大，公司加快具备了做长、做深和做精下游高端新材料和精细化工产业的“大化工”平台支撑与原材料配套条件。
　　1、在涤纶民用丝和工业丝产业领域，下属公司恒力化纤、恒科新材料、德力化纤是公司民用丝和工业丝经营的主体企业，且都是高新技术企业，具备雄厚的技术、人才与市场积累与储备。公司恒科新材料在建的恒科二期135万吨民用丝项目已于报告期内顺利投产了一套10万吨的阳离子POY、10万吨全消光POY和60万吨聚酯装置（后道纺丝装置预计今年上半年完成，公司将新增60万吨差异化FDY产能），上市公司聚酯产能由此突破到年产360万吨以上规模水平，跻身行业前列。同时，恒力化纤在建的20万吨工业丝技改项目已于2020年底建成，并于今年一季度完全投产，公司工业丝运营产能实现翻倍并扩充至年产40万吨规模。
　　2、在聚酯薄膜和工程塑料产业领域，下属全资子公司康辉新材料是上市公司差异化、高性能绿色环保薄膜与塑料新材料的主要发展平台和国家高新技术企业。经过数年快速发展，目前康辉新材料在薄膜和塑料新材料领域的行业竞争力持续提升，跻身国内一流水平。面向高附加值的工业生产与差异化的消费需求，其研发生产的新材料主要应用于PBT的汽车配件、聚合物合金、光缆保护套、电子电器等产业领域，应用于BOPET的光学器材、离型保护、电子电器、车用装饰、建筑领域、包装领域等高附加值环节，应用于PBS/PBAT的食品级购物袋、餐具和吸管领域等绿色环保应用，都具备广阔的市场前景与研发特性。
　　分业务看，康辉新材料拥有年产24万吨PBT工程塑料产能，是国内最大的PBT生产商；拥有年产26.6万吨BOPET聚酯薄膜产能，2021年底将增加至38.5万吨，致力于光学级薄膜基材、环保新能源基材与精密在线涂布产品等薄膜功能开发。
　　同时，经过反复试验和高效研发，康辉新材料在国内首家研发出具备完整自主知识产权的PBS/PBAT工艺技术与产品配方，该新材料凭借可循环、易回收、无毒无害、安全性高等产品优势，完全适用于可降解食品级领域的紧缺应用，康辉新材料也基于自主技术于2020年完成了国内单套最大的年产3.3万吨PBS/PBAT生物可降解新材料生产装置的当年建设与当年投产，并于2021年1月份即实现满负荷运行，充分阐释了恒力速度与恒力品质，快速响应国家禁塑令号召，填补国内日益扩大的可降解新材料需求缺口。
　　3、聚酯新材料未来主要的发展方向：公司将在巩固现有聚酯新材料产能与产业竞争力优势基础上，依托恒力研发效率与上游“大化工”平台支撑优势，进一步开发和拓展PBS/PBAT可降解新材料、高性能工业丝、高端聚酯薄膜等新兴市场需求与业务领域。其中，公司在PBS/PBAT可降解新材料将规划建设90万吨的新产能，目前该项目已完成了全部设备合同签订，并逐步启动建设，预计将于2022年中期逐步释放产能，届时公司PBS/PBAT可降解新材料将达到93.3万吨，成为国内规模最大、产能最高的可降解新材料生产基地。此外，150万吨恒科三期项目、120万吨德力二期项目、100万吨高端聚酯薄膜项目、140万吨高性能工业丝项目也正处于规划阶段，将随审批进度或项目实施条件逐步快速启动建设。随着下游聚酯新材料业务板块的产能结构不断完善，产能规模持续提升，对上游石化原料产业的市场需求支撑作用也将得到明显增强。
　　四、积极推进第五期员工持股计划、年度现金分红与五年股东回报规划等资本与股权运作：
　　为稳定持续回报投资者，与公司股东共享公司成长收益，公司完成了2019年年度权益分派，共计派发现金280,611.53万元（含税），单次现金分红金额创历史新高。此外，结合公司资产负债、盈利能力和经营发展规划等因素，公司制定了《未来五年股东回报规划（2020-2024年）》，实施积极主动的现金分红政策，增强了公司现金分红的透明度，形成了稳定股东回报的预期与机制。为打造员工与股东利益共同体，奖励参与150万吨/年乙烯项目、250万吨/年PTA-4项目和250万吨/年PTA-5项目的公司主要核心员工，与企业员工分享上市公司快速发展的经营成果，公司积极推出第五期员工持股计划。截至本公告日，公司第五期员工持股计划已完成股票购买。
　　五、时刻紧绷本质安全与绿色低碳的日常运营之弦，精心打造“最安全、最环保，内在优、外在美”的世界一流石化园区
　　立足于高起点的设计规划、建设运营与细节管理，践行高标准的本质安全运行与绿色低碳运营，是推动上市公司稳定、高效、可持续发展的生命线、效益线和风景线。上市公司从装置环保投入、工程建设质量、精细安全管理与低碳绿色运行的全周期角度，不停留在口头与纸面，实实在在采用超前环保理念高强度投资循环低碳要素，精心打造全球一流标准的绿色、生态、节能、环保的花园式炼化产业园区，一方面企业获取更为循环经济的能耗、物耗、低碳、低排等成本节约与可持续的发展动能，另一方面也尽责守护了周围社区的青山绿水与碧海蓝天，与环境和谐相处。公司从最核心的“人”的安全管理要素入手，通过建立快速高效的组织机制，强化全程安全理念，完善具体规章制度与管理体系，运行双重预防机制，加强监督考核、6S管理等过程安全管理，对检查中发现的各类安全隐患，一抓到底，最终实现工厂、基地、园区的本质安全。
　　公司建设了世界PTA行业中首套PTA残渣回收系统——R2R装置，攻克了PTA残渣回收处理的世界难题，固体废弃物零排放。恒力炼化污水处理装置采用全球领先的法国得利满处理技术，首次成功应用嵌入式污水一体化处理技术，以“废”治“废”，将“水、气、渣”作为可利用资源，变废为宝，排放标准比国家标准提高30%。利用海水，采用密闭不耗水的循环冷却系统，替代传统凉水塔，供应炼厂循环冷却，年可净节约水资源1.5亿吨。同时利用工厂余热设置3套海水淡化装置，额外生产3.8亿吨淡水，有效减少淡水消耗，并增产淡水。炼厂全部油品储罐、装卸船、陆运装车都设置油气回收设施，对所有装置和法兰螺栓均采用液压四同步力矩或定力矩扳手紧固，最大程度减少VOCs（挥发性有机化合物）排放。通过锅炉余热回收、低参数蒸汽余热回收、低温热水余热回收、高温凝结水余热回收以及不同压力等级梯阶供热等方式，每年节约标煤近200万吨。通过海水梯级利用、蒸汽管网优化、变频技术大规模应用等措施，年节约耗电11亿kwh。采用密闭循环水工艺，比传统开式冷却塔系统，节约生产水9900t/h，年节约生产水8316万吨。恒力炼化污染物排放总量与环评批复相比，仅占到环保批复总量的25%左右，超前的环保理念与实际举措，为上市公司未来主动适应绿色低碳的长远产业发展模式奠定了坚实的基础与条件。
　　公司着力打造花园式基地，恒力长兴岛石化园区绿化率达到30%，恒力石化（大连）、恒力炼化分别于2017年和2020年获批“国家级绿色工厂”称号，园区接待当地群众有组织参观超3000人，成为当地的工业旅游景点。面向未来“碳中和”的产业发展趋势要求，上市公司将主动积极跟踪国家政策举措的最新进展与要求，开展基地园区的碳排放基础数据评估与测算，同时在公司现有高标准领先行业的能耗、物耗与单位排放基础上，进一步强化内部节能减排要求，提高整体物耗能效，继续做好产业链拓展延伸，开发生产更高附加值产品，不断降低单位产值排放强度，提前跟踪和储备相关先进的绿色生产技术工艺，包括可循环物流体系、可再生能源系统的规划利用以及碳捕捉、碳收集、碳转化等技术进展与技术储备。
　　报告期内，上市公司实现营业收入1523.73亿元，较上年同期增长51.19%，实现归属于上市公司股东的净利润134.62亿元，较上年同期增长34.28%，年度营收规模与盈利水平都创下上市公司历史新高，逆势实现了经营规模的快速增长与盈利能力的大幅提升。在错综复杂的外部环境下，公司积极发挥自身经营和产能优势，协同实现了炼化、石化、聚酯三大业务板块的稳健高效运营和项目如期投产：
　　一方面，上市公司上游的2000万吨/年炼化项目实现了第一个整年的满负荷运行，并始终保持低库存、经营灵活、产销顺畅的运行态势，公司独资建设的150万吨/年乙烯新产能也于三季度正式投产并于8月份开始贡献业绩。上游“炼化+乙烯”成为公司当前利润结构的主要来源与业绩增长的主要驱动力；
　　另一方面，公司中下游的“PTA-聚酯新材料”产业链经营情况良好，在建的PTA-4号、PTA-5号线合计500万吨PTA新产能和80万吨民用丝新产能也依次按期实现投产。报告期内，中下游业务板块保持着相对合理的盈利水平，为上市公司贡献了稳定业绩，也进一步增厚了公司盈利规模。

　　二、报告期内主要经营情况
　　截至2020年末，公司总资产1910.29亿元，同比增长9.55%，归属于上市公司股东的净资产469.05亿元，同比增加29.10%。
　　2020年度，公司实现营业收入1523.73亿元，同比增加51.19%；实现归属于上市公司股东的净利润134.62亿元，较上年同期增长34.28%。

　　三、公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　公司由聚酯化纤行业向上游石化、炼化拓展，形成以“原油—芳烃—PTA—聚酯化纤”为经营主轴的完整产业链。受原油价格波动和产业链上下游不均衡发展的影响，产业链单个业务板块盈利存在一定周期波动性，全产业链经营模式和多元化的化工产品结构能够有效烫平市场周期与行业波动。受过去几年国家供给侧结构性改革与行业高质量发展积极影响，聚酯换线产业链景气度保持健康水平，行业企业维持相对稳定盈利；同时，炼化一体化的逐步投产，增强了企业持续盈利能力与经营抗风险水平，锁定从原油到聚酯化纤各个环节的产业链利润。
　　1、化纤行业
　　（1）下游纺织品需求稳定增长，为涤纶长丝行业的发展提供了广阔的市场空间
　　涤纶长丝作为纺织品的重要原料，其市场容量和市场前景取决于下游纺织行业对涤纶长丝产品的需求。随着国民生活水平的提高、国家二胎政策的放开等影响，纺织服装、家纺产品及产业用纺织品持续增长的需求成为涤纶长丝市场发展的主要推动力。
　　（2）行业集中度进一步加强
　　具有行业投资规模大、规模经济效益明显、技术研发水平越发重要等特点，规模化、低成本生产已成为行业发展的必然趋势。加之，涤纶行业盈利水平随上游原材料波动较大，小型企业技术薄弱，抵御风险能力较弱，在市场周期过程中逐渐被淘汰、被并购，未来涤纶长丝行业的产能将进一步集中。
　　（3）功能性、差别化率，成为行业发展的必然趋势
　　行业将着重发展高性能纤维，以生产开发高档面料；大力发展功能性、差别化纤维，研制开发各类高水平的功能化纤维、绿色生态可降解纤维制品，以推进家纺、产业用等新兴领域的开拓；大力研制开发高技术纤维，以开发各类高科技领域急需的高技术、高性能纤维及合成新材料。功能性、差别化率，将是提高产品附加值，提升企业竞争力的必然路径。
　　（4）智能制造成为行业发展的必然趋势
　　加强对高性能纤维、生物基纤维等化纤新材料成套装备、短流程新型纺纱织造装备、新型印染等装备的开发生产，提高装备的生产效率、性能功能以及自动化、数字化水平。开发纺织新型传感器、智能测量仪表、质量控制与执行系统，推进具有自动感知、智慧决策、自动执行功能的高端智能装备的产业化开发和应用。推进吊挂系统、智能物流包装、智能机器人、网络化管理信息系统等开发应用。
　　（5）产业链一体化是化纤企业未来发展的大势所趋
　　在原油—石脑油—PX—PTA—PET—化纤—织造的全产业链中，原油价格和终端消费需求从两端影响涤纶产业链的整体景气度，各环节的供需格局决定着产业链内的利润分配。通过涤纶上下游一体化布局将有效锁定产业链利润，同时一体化生产可以保障原料供给、增强企业的风险抵御和盈利能力，增强企业的规模和综合实力。
　　2、PTA行业
　　PTA行业在新旧产能替换和市场竞争中淘汰落后产能是大势所趋，行业集中度不断提升，恒力石化、恒逸石化、荣盛石化在PTA行业内三家龙头企业占有我国PTA实际产能50%以上的份额，行业竞争优势明显。目前行业龙头企业单套装置规模、生产运行稳定、物耗能耗和产品质量方面均具有较强的国际竞争力。随着PTA行业产能调整，PTA行业龙头在产业中的话语权逐渐增强，供给侧结构性改革效果较为明显。同时部分竞争力较弱的生产厂商由于生产成本较高，装置时间久远，技术落后，不具备成本优势。
　　3、对二甲苯行业
　　（1）未来国内对二甲苯行业仍存在较大缺口，国产替代产能加快释放
　　从全球“芳烃-PTA-聚酯”产业链一体化的情况看，实现完全一体化的程度并不高。“芳烃-PTA-聚酯”产业链上的产品，其突出的特点是原料来源比较单一，因此使得没有原料配套的下游企业抵御原料价格波动能力更弱。尽管有恒力、荣盛等新产能依次投产，我国对二甲苯进口依存度依旧较高，无论是出于成本角度还是原料供应稳定性角度，PTA企业及国内相关企业都有足够的动力向上游发展。
　　化纤龙头企业纷纷积极向产业链上游布局，如恒力炼化2000万吨/年炼化一体化项目，桐昆股份、荣盛石化入股浙石化4000万吨/年炼化一体化项目，恒逸石化文莱PMB石油化工项目。
　　（2）PX环节利润向PTA、聚酯环节转移
　　聚酯产业链从上到下由PX、PTA和涤纶三个环节组成，从产业链利润分配来看。这三个环节的盈利一直处于轮动之中。上游PX随油价波动，下游聚酯随纺织服装景气度变化。我国PX国内产能供应不足，对外依存度较高。随着国内PX供应增加，产业利润有望转移至国内。目前，国内PX产业已实质性进入PX投产和量产阶段，整个产业链上、中、下游业务的利润分配模式告别PX一家独大并逐步走向更加均衡合理的盈利分配格局。
　　(二)公司发展战略
　　总体发展战略：致力于为社会提供优质纤维，创造美好生活为己任，始终在“什么时代做什么事”时代观的引领下，牢固树立“创新、协调、绿色、共享”的发展理念，坚守“志恒力久远，品质赢天下”的经营理念和“人性化、科学化、制度化、专业化”的管理理念，努力塑造“团结、诚信、稳健、创新”的企业精神，增强产业创新能力，优化产业结构，推进公司向高端化、智能化、绿色化、一体化和国际化发展。
　　（1）坚定不移地走纵向一体化发展战略：报告期内，公司高质高效完成了150万吨/年乙烯工程项目建设安装任务，并于2020年7月实现商业化运营，随着乙烯项目和乙二醇产能完全投产，恒力石化聚酯化纤全产业链的最后一个缺失环节才真正意义上被打通。乙烯项目投产有利于上市公司充分发挥炼化一体化项目中炼化与乙烯两大业务板块的大炼化战略协作价值与业务协同空间，进一步提升上市公司的产业运作能力与长期盈利能力。
　　（2）坚定不移地走横向一体化发展战略：专注化纤行业，丰富产品规格，扩大产能规模，通过研发、技术及创新能力的提升，实行产品差异化，力争实现“产业基地化、生产规模化、产品精细化、技术专业化、管理科学化”的产业发展目标。
　　(三)经营计划
　　2021年是“十四五”规划开局之年，也是公司的开拓之年，全年工作将围绕以下几个方面展开：
　　1、创效增效，为百年恒力而努力奋斗
　　坚持“以销定产、以产促销”的经营方针，坚持“以客户为中心、以市场为中心、全员营销”的经营理念，坚持“以品质、成本、快速反应，实现利润最大化”的经营目标；团结一心、目标一致，全力以赴，努力实现年度生产经营目标，取得最好的运营绩效，实现高质量的效益增长，为百年恒力奠定坚实的经济基础。
　　2、拓展国内市场与国际市场，协同共进
　　充分利用新加坡海外市场，香港、深圳前沿市场的优势，深耕新兴市场，内销外贸联动，提高市场占有率，形成行业掌控力。
　　3、打造恒力品牌优势，提升核心竞争力
　　品质是企业永恒的话题，公司将继续发挥多年积累的产品优势、技术优势，强化品质与品牌意识，促使产品质量再上台阶，做强、做实炼化、石化和聚酯三大板块。提高产品核心竞争力、加大产品研发创新力、掌握市场控制力、增强品牌影响力、加强运营抗风险能力，方可成为行业标杆和板块主导。
　　4、健全和完善公司管理体系
　　制度建设是企业健康稳定运行的基础，公司将进一步健全完善安全、环保管理体系，提高安全环保标准，对标杜邦、巴斯夫等国际先进安全标准，高标准、严要求，有效推进体系落地；细化完善金融财务安全体系，提高财务人员职业素养，不断完善制度及流程，确保资金安全零风险；健全完善人才建设体系，培养人才，引进人才，留住人才；健全完善企业文化体系，塑造企业形象，关爱员工，营造家文化，有传承，有传递，把企业的核心理念传下去。
　　(四)可能面对的风险
　　1、行业周期性波动风险
　　聚酯纤维以及石化行业的发展受行业需求及自身发展状况的影响，而呈现一定的周期性特征。我国国民经济、出口政策等宏观环境的变化也会给该行业带来周期性波动的风险。在调整周期中，行业会出现产品价格下降、开工率不足、盈利能力下滑等现象。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司的生产经营受上游原料特别是原油和煤炭的价格变化的影响较大，如果公司的库存和采购管理、下游产品市场的价格调整不能有效降低或消化原材料价格波动的影响，将可能对公司的经营生产及业绩产生不利影响。
　　3、汇率风险
　　若人民币持续大幅波动，将对公司汇兑损益、外币计价出口产品价格、原料价格等经营性因素产生较大不确定性影响。公司未来将采用远期外汇合约等方式建立并完善汇率对冲机制，降低外币收付款金额，从而减少因汇率变动对公司盈利能力产生影响。
　　4、环保和安全风险
　　随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极采取环保措施，加大环保投入；严格按照相关法律法规、生产规范进行日常管理，建立了严格的标准操作规范，但仍无法完全排除因人为操作失误或意外原因导致的环保事故或安全生产事故，从而影响公司的正常经营活动。因此，公司存在一定的环保和安全生产风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、全产业链发展的战略领先优势
　　公司是国内最早、最快实施聚酯新材料全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、薄膜、塑料”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。恒力2000万吨/年炼化一体化项目、150万吨/年乙烯项目已全面投产，实现了公司在炼化、芳烃、烯烃关键产能环节的战略性突破，公司成为行业内首家实现从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯新材料”全产业链一体化经营发展的企业，加上快速推进的PTA、聚酯新材料、PBS/PBAT生物可降解新材料等新建产能依次建设与投产，公司不断升级优化产业模式，巩固扩大各环节产能优势，推动公司经营规模的量变与业务结构的质变，构筑公司适应行业全产业链高质量竞争态势下在产业协同一体、产能结构质量、装置规模成本、技术工艺积累、项目投产速度与上市平台发展的战略领先优势。
　　2、规模+工艺+配套的综合运营优势
　　公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯新材料全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构与公用工程配套，不论是单体装置、合计产能还是生产工艺都处于行业领先的加工规模与技术水平，确保了公司在单位投资成本、物耗能耗节约、单位加工成本、产品交付周期、产品高质化、多元化等方面的规模优势、营运效率以及更为稳定卓越的质量表现，加上行业内最为齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。产业园区内炼油、化工、煤化工相辅相成、互为依托，形成高效业务与成本协同，炼化业务配置了全国规模最大的煤制氢装置，产出低成本纯氢、甲醇、醋酸、合成气等煤化工产品，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。
　　3、高端研发驱动的市场竞争优势
　　公司走的是市场差异化、技术高端化与装置规模化、业务一体化并重的发展路径，具备长期积累、摸索形成的市场-技术联动创新机制，并打造国际化研发团队，构筑高水平科技研发平台，技术研发实力与新品创新能力领先同行，能够快速响应最新市场消费需求变化，具备稳定的中、高端客户资源储备。公司四大聚酯经营主体企业恒力化纤、德力化纤、恒科新材料、康辉新材料都是国家高新技术企业，通过对生产过程的精细管理和技术工艺的不断改进，公司自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，获得市场广泛认可。公司产品在品质以及稳定性上优于同行，是目前国内唯一一家能够生产规格7DFDY产品的公司，具备目前国内单体最大的PBS/PBAT生物可降解新材料生产装置，产品新品率多年来保持稳定增长，产品价格高出行业平均水平，具备技术工艺积累与高端市场定位下明显的产品溢价与盈利优势，形成了短期内难以简单复制的行业竞争护城河。
　　4、智能化、精益化的高效管理优势
　　公司着力推动“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”，发展先进制造产能，再造内生增长动力，将“智能互联”作为产业升级转型的重要切入点，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。借助智能制造、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，通过自主研发的产品检测系统、自动条码系统、智能出入库系统、销售系统，与ERP系统进行无缝对接，实现产品的可追溯性及全流程管控，促进公司管控、研发制造、业务管理和财务衔接等关键环节集成，推动公司由“制造”向“智造”、由单一业务管理向产业链高度协同运作转变。
　　5、持续积累的人才管理优势
　　公司已经形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等各个方面，培养了大量骨干人员。 收起▲

　　一、经营情况的讨论与分析
　　2020年上半年，尤其是进入二季度以后，面临突如其来、席卷全球并愈演愈烈的新冠疫情全球公共卫生挑战，世界经济发展由曲折复苏走向中断停摆，各国艰难寻求疫情控制与经济重启之间的平衡过渡而举步维艰，全球供应链被中断，生产消费需求被抑制，国际贸易纠纷呈现摩擦加剧的升级趋向，经济形势中的不确定与不稳定性明显增多，与之相随，全球金融交易市场呈现剧烈、反复、宽幅波动，尤其是国际原油价格走出史诗级动荡并历史上首次出现“负油价”的现象级事件，以美联储降息为标志的全球货币宽松预期也出于对冲经济快速下行压力的迫切需要而节奏提速，世界“百年未有之大变局”因意外的全球疫情催化而加速演化。
　　中国经济上半年在初期国内疫情不利影响和全球经济严峻形势下仍取得了超预期表现，充分显现了我国经济韧劲好、潜力足、回旋空间大、经济升级趋势走强、新动能转换加快等基本特点和趋势走向。在果断控制住内部疫情和“外防输入、内防反弹”持续防控举措下，同步高效推进复工复产和复商复市，实施宏观逆周期调节，国内经济呈现出稳定转好态势，各主要经济指标快速实现V型反弹，GDP一季度同比下降6.8%，二季度则同比增长3.2%，增长实现由负转正，回暖明显。其中，社会消费品零售总额连续四个月降幅收窄，国内消费的基本盘加快稳固且网络等升级消费占比和增速不断优化和扩大，为拉动经济运行和产业向好运作奠定了坚实市场基础；新兴产业发展势头良好，新动能持续逆势增长，为经济复苏提供了强大动力，尤其是疫情期间催生的如远程办公、在线教育、智能施工、无人配送等新消费和新生产模式以及云计算、大数据、人工智能等新技术形成了更多经济增长极，将为我国经济下一阶段增长提供更多新结构与新动力的强力支撑。
　　从行业看，上半年一季度和二季度行业所面临的基本环境因疫情阶段而有所不同。一季度尤其是春节前后主要面对的是国内疫情冲击下行业产业链协作的暂时性割裂中断和内部消费需求的阶段性延后萎缩，自二月份我国疫情好转后，国家第一时间同步部署恢复经济，推动全产业链联动复产，国内经济和生产消费在后疫情时期快速恢复，行业企业也走出了前期内需下滑、库存高企和装置负荷被动下调等连锁困境，产供销节奏快速步入正轨并恢复活力。进入三月份和二季度以后，一方面国内疫情控制和经济形势持续巩固和好转，经济内循环和内需消费强大动能的基本盘得到及时修正和恢复，有力支撑和确保了国内石化聚酯产业链的主体消费拉动和基本面稳定。
　　另一方面海外疫情又迅速蔓延，带动欧美各主要经济体经济遭遇重挫，国际原油等周期商品价格步入加速下行通道并逐级传导，海外需求下行和原料成本波动成为影响当前市场的主要矛盾，但海外需求在四月份之后随着国外经济陆续重启也出现一定程度的触底回升和回暖迹象，国际原油价格也逐步进入温和上行区间，出口能否完全恢复仍取决于全球疫情防控、经济重启的动态进展，需要持续的监测和关注。
　　从国际竞争与贸易格局看，目前我国聚酯化纤产业链既面对着海外需求不振的阶段压力以及国际贸易冲突的起伏波折，尤其是越靠近消费成品出口制造贸易的终端，短期压力会越大。与此同时，依托于国内经济内循环下完整的产业链供给体系和超大的市场消费动能，且受益于过去数年从上游炼化到芳烃、烯烃到中游PTA、乙二醇再到下游聚酯化纤的整个行业产业链脱胎换骨的先进一体化产能补短板、互联智能效率升级与业务板块协同创新，行业具备了应对当前市场冲击更强的供给体系质量、效率与弹性，2019年开始伴随民营大炼化投产，整个国内聚酯石化产业链的产业结构、盈利厚度与终端成本综合优势更是得到明显提升改善，也进一步加大了聚酯化纤产品的技术研发内涵与消费替代空间，整个行业经营发展的稳定性、可持续性和可拓展能力实现显著跃升，助力行业有效抵御了来自外部环境的各类系统性风险并全面提升了应对全球化环境变化的竞争力要求。
　　特别是以恒力石化等为代表的实施全产业链纵横一体化发展的行业龙头企业，凭借着艰辛打造的基于世界级“炼化一体化项目”实现的从“原油-芳烃、烯烃-PTA、乙二醇-聚酯化纤”的协同整合能力，凭借着超过行业平均水平的产能规模、生产工艺、技术研发与运行质量的长期积累优势，凭借着在电力、能源、交通、码头、罐区等基地化齐全配套的成本领先禀赋，获得了基于产能、结构与运营的核心竞争优势下超过行业平均水平的超额盈利能力，也构筑起了行业更深的成本、市场与效率护城河。从上半年行业运行情况看，中小型企业所受到的冲击影响相对更大，行业头部企业特别是具备中上游先进一体化原料配套产能布局的全产业链发展企业，不仅抵挡住了巨大的外部经营压力和环境动荡，而且在报告期内基本上都保持着装置负荷高位、产品库存合理和经营效益稳定的良好运行态势，在特殊时期仍维持着强势的市场竞争实力和盈利实现空间，体现出了行业打造先进一体化产能、实施高质量发展的重构效应、升级效果和战略意义所在。
　　报告期内，尽管面临着全球疫情等诸多不利因素的叠加冲击与交织影响，上市公司通过统筹协调并积极排除环境因素干扰，“在危机中育新机，于变局中开新局”，狠抓风险控制、稳健运营与新项目投建，不仅实现了公司生产与运营的稳定和高效，也推动了乙烯、PTA、聚酯等各类在建重大项目的如期建成、投料与投产。公司始终立足主业的专业化经营发展，致力于打造完善从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、聚酯薄膜、工程塑料”世界级产业链业务体系，立志于构筑全球一流、国内领先的行业实体经济产能，同时在当前市场环境下主动适应并快速响应变化，不断提升自身风险管控、精细管理与灵活经营能力，持续强化公司的领先竞争优势、长期盈利能力与经营抗风险边际。报告期内公司重点工作情况如下：一、面对疫情影响，强本固基，不断优化提升现有一体化产能和全产业链业务体系的运行效率，充分发挥恒力品质、恒力速度的高效灵活机制优势应对市场快速变化：公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，不断进行技术工艺创新改进，在全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保”为特点的优质高效产能结构，加上行业内卓越齐备且难以复制的电力、能源、港口、码头、罐区、储运、煤制氢等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。
　　随着公司建设的行业先进产能陆续投放投产，公司借助全产业链一体化协同的上市平台发展优势，通过不断完善基于一体化、智能化和集成化的日常经营模式创新与细节改进，持续增强企业内生增长动力；始终坚持“过苦日子”，寻找节约盲点，降低成本开支，持续优化企业成本区间，加宽加深成本护城河优势。报告期内，面对突发风险，公司充分发挥了恒力品质、恒力速度“以品质、成本、快速反应，实现利润最大化”的经营独特优势以及弹性、高效、灵活的机制特点，全力确保了炼化、石化和聚酯三大业务板块的装置运行不停、产品产销不停和项目建设不停。在错综复杂的经营背景下，上市公司结合自身优势灵活应对，各大生产基地始终保持着生产装置和产业园区的高负荷、高效率和协同化运行，实现了各类主导产品的产销平衡、经营顺畅和稳定盈利。
　　同时，公司在二季度也积极利用国际原油战略采购机遇期，一方面从三月份开始启动了二期24个15万立方原油储罐合计360万立方的新原油罐区建设，并于6月底陆续具备储备原油条件，加上一期罐区已有的320万立方的一期罐区资源，恒力炼化目前合计具备约600万吨的原油储备能力，极大提升了公司在原油采购优化的操作空间，另一方面公司也在原油采购机遇期内加大了原油采购量，随着近期国际原油价格逐步企稳回暖，也从一定程度上保证了恒力炼化二、三季度在库原油低成本锁定下的超额盈利能力。
　　二、圆满完成全球规模最大的150万吨乙烯及其下游全部化工装置的全部投产工作：为丰富和完善公司全产业链结构模式，进一步打通“烯烃—乙二醇—聚酯”产业链条，充分利用2000万吨炼化项目所生产的化工轻油、炼厂干气、液化气、纯苯等优质原料优势，最大限度发挥炼化一体化产能的高附加值、深加工能力，公司下属子公司恒力化工在大连长兴岛恒力石化产业园区内投资建设了150万吨/年乙烯工程项目。继公司仅用13个月时间就高效率、高质量完成了乙烯项目全部的建设安装任务之后，乙烯装置于今年1月29日一次投料成功并产出合格乙烯产品，报告期内公司圆满如期完成了150万吨乙烯项目的投料开车、装置联运、稳产优化和满负荷运行的全部投产工作，截至本公告日前，公司乙烯项目已于今年7月份实施转固并实现商业化运营，将于今年三季度开始为上市公司贡献盈利，也标志着公司具备关键战略意义的上游大炼化产能建设圆满收官。
　　公司乙烯项目主要装置包括150万吨/年蒸汽裂解装置、40万吨/年高密度聚乙烯（HDPE）装置、2套20万吨/年聚丙烯（PP）装置、72万吨/年苯乙烯（SM）装置、2套90万吨/年乙二醇（EG）装置、14万吨/年丁二烯抽提装置、35万吨/年裂解汽油加氢装置和17万吨/年碳四加氢装置，都选取了国际排名前三的装置供应商设备产品，建设国内最大规模的150万吨/年乙烯加工装置，下游配备生产高端化工品的超大型装置，具备行业一流的单位投资成本与加工运行成本优势。其中，蒸汽裂解采用了TechnipS&W技术，乙二醇装置为SD技术，高密度聚乙烯采用了德国LyondellBasel工艺，苯乙烯装置使用了Badger工艺，在技术工艺方面的全球领先和后发优势明显。公用配套的热电、煤制氢、办公、码头、罐区、储运等公用工程与辅助设施都依托现有建成的炼厂，极大节约了综合配套成本。
　　项目所使用的乙烯相关原料98%以上都由上游炼化项目供应，乙烯装置规模全球最大，充分利用炼厂供应的多元化的优质乙烯原料，采用炼厂干气乙烷裂解、LPG裂解及乙烯用石脑油精确分离等乙烯料加工方式，乙烯设计收率48%，双烯收率60%，在目前国内存量装置中乙烯、双烯的收率均为最高，最大程度发挥了大型炼化一体化的规模集成化优势，乙烯料直接通过管道输送至乙烯蒸汽裂解与下游相关化工配套装置，具有原料优质、供应高效、轻质为主且成本低廉的经济特性，充分利用炼油板块除油品和PX之外的大部分化工原料，做到“吃干榨净、物尽其用”，显著提升化工板块产品附加值，生产出国内紧缺的各类高端化工品(包括180万吨乙二醇、72万吨苯乙烯、42.3万吨聚丙烯、40万吨高密度聚乙烯、14万吨丁二烯等)，有效弥补国内石化高端产能的缺口。
　　同时，项目的主要产品之一的纤维级乙二醇作为化纤的优质原料直接港对港运输到华东地区的下游聚酯工厂。随着乙烯项目和乙二醇产能完全投产，恒力石化聚酯化纤全产业链的最后一个缺失环节才真正意义上被打通。乙烯项目投产有利于上市公司充分发挥炼化一体化项目中炼化与乙烯两大业务板块的大炼化战略协作价值与业务协同空间，进一步提升了上市公司的产业运作能力与长期盈利能力。由于恒力石化对恒力炼化和恒力化工都是100%全资持股，是行业内唯一一家民营独资炼化一体化项目，100%的权益产能也确保了公司炼化、乙烯业务的盈利，包括PX、醋酸、乙二醇等重要化工原材料产出，都全部归属于上市公司所有，有力确保了上市公司盈利能力中枢与上游原料掌控能力。
　　三、加快实施中下游PTA和聚酯环节产能建设，不断夯实下游基础支撑，巩固扩大行业领先优势：报告期内，公司2条线合计500万吨PTA新产能建设进展顺利，PTA-4号线于今年1月份一次投料成功并启动调试工作，于今年5月份完成投产工作并正式转固实现商业运营，PTA-5号线也已完成了项目建设安装工作，于今年6月份启动投料工作，目前正处于调试中，预计将于今年下半年实现正式投产。截至目前，公司拥有4条PTA生产线合计年产910万吨PTA产能，并已建成并在调试1条250万吨线新产能，是目前我国PTA权益产能规模、在建单体规模最大的上市公司，PTA总产能规模将于今年下半年达到年产1160万吨，成为全球产能规模最大、技术工艺最先进、成本优势最明显的PTA生产供应商和行业内唯一的一家千万吨级以上权益产能公司。
　　在下游聚酯产业领域，公司在建的135万吨民用丝项目已于报告期内顺利投产了一套10万吨阳离子POY产能和一套10万吨全消光POY产能，公司聚酯产能由此突破到年产300万吨以上规模水平，跻身行业前列，同时，20万吨工业丝新产能项目也已完成建设并正处于投料调试阶段，投产在即，公司工业丝产能也将于今年下半年实现翻倍并扩充至年产40万吨规模。公司聚酯业务板块主要分布在民用丝、工业丝、聚酯薄膜和工程塑料等高研发属性领域，完善布局于功能差异化的新材料消费需求，兼具产能规模效应和技术研发领先的综合竞争优势。
　　此外，预计今年下半年公司还将投产60万吨的聚酯DTY、POY新产能以及3.3万吨的PBAT可降解塑料产能，剩余产能建设预计将于明年投放，公司聚酯总产能规模也将达到年产超过400万吨以上规模。随着下游聚酯业务板块的产能结构不断完善，产能规模持续提升，对上游石化原料产业的市场支撑作用也将得到明显增强。
　　四、积极推进第二次股份回购、年度现金分红与五年股东回报规划等资本与股权运作：报告期内，为维护公司和股东利益，公司实施第二次股份回购计划，回购资金总额不低于人民币5亿元，不超过人民币10亿元。在今年国内疫情期间A股市场估值非理性下行阶段，持续履行对全体股东尤其是中小股东的市场责任，用实际行动有力维护了公司市值合理稳定与全体股东核心利益，也充分表明上市公司和管理层坚定、长期看好公司的经营业绩、战略发展与投资价值。同时，为稳定持续回报投资者，与公司股东共享公司成长收益，公司完成了2019年年度权益分派，共计派发现金280,611.53万元（含税），单次现金分红金额创历史新高。此外，结合公司资产负债、盈利能力和经营发展规划等因素，公司制定了《未来五年股东回报规划（2020-2024年）》，实施积极主动的现金分红政策，增强了公司现金分红的透明度，形成了稳定股东回报的预期与机制。
　　报告期内，上市公司实现营业收入673.58亿元，较上年同期增长59.11%，归属于上市公司股东的净利润为55.17亿元，较上年同期增长37.20%，半年度营收规模与盈利水平都创下了上市公司历史新高，逆势实现了企业经营规模的较快增长与盈利能力的大幅提升。尽管遭遇疫情等外部环境不利影响下，公司积极发挥自身经营和产能优势，实现了炼化、石化、聚酯三大业务板块的高效稳定运营，一方面是上市公司炼化业务板块在报告期内始终保持着高负荷、低库存、经营灵活、产销顺畅的运行态势。作为国内首家一次性建成的2000万吨级以上现代化炼厂，恒力炼化拥有民营灵活的市场经营机制与行业领先的综合竞争优势，成为公司当前利润结构的主要来源与业绩增长的主要动力。另一方面公司是国内产能规模最大的PTA制造商，随着报告期内新建的250万吨PTA-4号线新产能投产，行业领先的产能规模、技术实力与规模效益得到进一步巩固；下游聚酯环节，公司作为行业内聚酯化纤制造领域规模化、高端化、差异化发展的领军企业，一直坚守高端产品研发路线，兼具产能规模化与产品高端化的双重优势。报告期内，公司“PTA-聚酯”产业链经营运行良好，保持着合理盈利水平，为上市公司贡献了稳定业绩，也进一步增厚了公司盈利规模。

　　二、可能面对的风险
　　1、行业周期性波动风险
　　聚酯纤维以及石化行业的发展受行业需求及自身发展状况的影响，而呈现一定的周期性特征。
　　我国国民经济、出口政策等宏观环境的变化也会给该行业带来周期性波动的风险。在调整周期中，行业会出现产品价格下降、开工率不足、盈利能力下滑等现象。
　　2、原材料价格波动的风险
　　公司的生产经营受上游原料特别是原油和煤炭的价格变化的影响较大，如果公司的库存和采购管理、下游产品市场的价格调整不能有效降低或消化原材料价格波动的影响，将可能对公司的经营生产及业绩产生不利影响。
　　3、汇率风险
　　若人民币持续大幅波动，将对公司汇兑损益、外币计价出口产品价格、原料价格等经营性因素产生较大不确定性影响。公司未来将采用远期外汇合约等方式建立并完善汇率对冲机制，降低外币收付款金额，从而减少因汇率变动对公司盈利能力产生影响。
　　4、环保和安全风险
　　随着环保意识的增强及政府环保要求趋严，公司积极采取环保措施，加大环保投入；严格按照相关法律法规、生产规范进行日常管理，建立了严格的标准操作规范，但仍无法完全排除因人为操作失误或意外原因导致的环保事故或安全生产事故，从而影响公司的正常经营活动。因此，公司存在一定的环保和安全生产风险。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　1、全产业链发展的战略领先优势
　　公司是国内最早、最快实施聚酯化纤全产业链战略发展的行业领军企业，积极推动各大业务板块的协同均衡化发展，大力拓展上下游高端产能，致力于打造从“原油—芳烃、烯烃—PTA、乙二醇—聚酯—民用丝、工业丝、聚酯薄膜、工程塑料”世界级全产业链一体化协同的上市平台发展模式。恒力2000万吨/年炼化一体化项目已全面投产，实现了公司在炼化、芳烃关键产能环节的战略性突破，公司成为行业内首家拥有了从“原油-PX-PTA-聚酯”产业链一体化经营的企业，加上快速推进的乙烯、PTA、聚酯新材料等新建产能依次投产，公司不断升级优化产业模式，巩固扩大各环节产能优势，推动公司经营规模的量变与业务结构的质变，构筑公司适应行业全产业链高质量竞争态势下在产业协同一体、产能结构质量、装置规模成本、技术工艺积累、项目投产速度与上市平台发展的战略领先优势。
　　2、规模+工艺+配套的综合运营优势
　　公司通过持续引进国际一流的生产设备与成熟工艺包技术，加以消化吸收利用，并不断进行技术工艺创新改进，在聚酯化纤全产业链的上、中、下游都布局了以“装置大型化、产能规模化、结构一体化、工艺先进、绿色环保、配套齐备”为特点的优质高效产能结构与公用工程配套，不论是单体装置、合计产能还是生产工艺都处于行业领先的加工规模与技术水平，确保了公司在单位投资成本、物耗能耗节约、单位加工成本、产品交付周期、产品高质化、多元化等方面的规模优势、营运效率以及更为稳定卓越的质量表现，加上行业内卓越且齐备的电力、能源、港口、码头、罐区、储运等产业配套能力，在综合成本节约、服务质量表现与运作效率提升等方面的综合运营优势突出。产业园区内煤化工、炼油、化工相辅相成、互为依托，形成高效业务与成本协同，炼化业务配置了全国规模最大的煤制氢装置，产出低成本纯氢、甲醇、醋酸、合成气等煤化工产品，加上原料、产品储存运输系统优势，大大增强了项目的经营弹性空间与综合成本优势。
　　3、高端研发驱动的市场竞争优势
　　公司走的是市场差异化、技术高端化与装置规模化、业务一体化并重的发展路径，具备长期积累、摸索形成的市场-技术联动创新机制，并打造国际化研发团队，构筑高水平科技研发平台，技术研发实力与新品创新能力领先同行，能够快速响应最新市场消费需求变化，具备稳定的中、高端客户资源储备。公司四大聚酯经营主体企业恒力化纤、德力化纤、恒科新材料、康辉石化都是国家高新技术企业，通过对生产过程的精细管理和技术工艺的不断改进，公司自主研发积累了一系列差别化、功能性产品，掌握了大量产品的生产专利，获得市场广泛认可。公司产品在品质以及稳定性上优于同行，是目前国内唯一一家能够生产规格7DFDY产品的公司，新品率多年来保持稳定增长，产品价格高出行业平均水平，具备技术工艺积累与高端市场定位下明显的产品溢价与盈利优势，形成了短期内难以简单复制的行业竞争护城河。
　　4、智能化、精益化的高效管理优势
　　公司着力推动“互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合”，发展先进制造产能，再造内生增长动力，将“智能互联”作为产业升级转型的重要切入点，通过“机器换人”、“自动换机械”、“成套换单台”、“智能换数字”等方式，逐步将企业的发展模式从“人口红利”向“技术红利”转变。借助智能制造、互联网、物联网等技术的融合应用，不断推进全过程智能化制造水平，通过自主研发的产品检测系统、自动条码系统、智能出入库系统、销售系统，与ERP系统进行无缝对接，实现产品的可追溯性及全流程管控，促进公司管控、研发制造、业务管理和财务衔接等关键环节集成，推动公司由“制造”向“智造”、由单一业务管理向产业链高度协同运作转变。
　　5、持续积累的人才管理优势
　　公司已经形成一支包括炼化、石化、高分子材料、化纤工程、纺织工程、电气工程等多学科、多专业的科技攻关团队，科技研发能力领先于国内同行。在引进外部人才的同时非常重视内部人才的培养，为员工提供了良好的职业发展通道。公司还建立了完善的内部培训制度，涵盖研发、生产、销售、管理等各个方面，培养了大量骨干人员。 收起▲