广西能源（600310）

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期公司所属行业情况
　　1.电力行业
　　上半年以来，电力行业认真贯彻落实党中央国务院关于能源电力安全保供的各项决策部署，全力以赴做好迎峰度夏能源电力安全保供工作，为经济社会发展提供了坚强的能源保障。国家能源局及中电联相关统计数据显示，2023年上半年全国电力供需总体平衡，部分地区用电高峰时段电力供需偏紧，电力部门通过加强省间余缺互济、实施负荷侧管理等措施，有力保障电力供应平稳有序，守牢民生用电安全底线。
　　电力消费需求方面，据中国电力企业联合会统计数据显示，上半年全国全社会用电量同比增长5.0%。其中，第一、二、三产业和居民生活用电量分别增长12.1%、4.4%、9.9%和1.3%。分地区看，全国5个省（区、市）用电增速超过10%，16个省（区、市）用电增速超过5%。上半年，受经济复苏及高温天气影响，全社会用电量增加，居民外出就餐、购物、旅游、住宿明显增多，接触型聚集型服务业持续改善，带动行业用电量较快增长。随着制造业高端化、智能化、绿色化不断深入，创新发展能力不断释放，相关行业如光风能原动设备制造、医药制造业等行业的用电量同比增长均超10%。
　　电力生产供应方面，从发电情况看，上半年，全国规模以上电厂发电量4.17万亿千瓦时，同比增长3.8%。火力发电2.95万亿千瓦时，占总发电量的70.67%，同比增长7.5%。水电发电量下降22.9%，核电、风电、太阳能发电量分别增长6.5%、16.0%、7.4%。火电仍是维持电力安全稳定供应的顶梁柱和压舱石，发挥电力供应基础保障作用。上半年，受水库蓄水不足以及降水持续偏少影响，全国水电发电量降幅较大，火电发电量同比增长，有效弥补了水电出力的下降，充分发挥了兜底保供作用，核电、风电、太阳能可再生能源发电量增势强劲，成为新增发电量的主体。
　　电力市场化交易方面，2023年上半年，全国各电力交易中心累计组织完成市场化交易电量26,501亿千瓦时，同比增长6.7%，占全社会用电量比重达61.5%，国家持续推动全国统一电力市场体系建设，市场化交易电量规模延续稳步增长态势。
　　2.油品行业
　　报告期内，国际油品市场受地缘政治冲突、欧美加息放缓、原油主要生产国自愿减产等因素影响，油品价格涨跌互现，WTI、布伦特原油价格同比均跌超20%。由于国内经济恢复向好，人们出行需求增加，国内油品市场需求稳步复苏，尽管上半年原油价格走势有所下滑，但因需求支撑油品抗跌性较强。2023年上半年，国内成品油价格进行了十三轮调整，具体为“五涨六跌二搁浅”。
　　（二）报告期公司主营业务情况
　　报告期内，公司主要业务为电力业务和油品业务。
　　1.电力业务
　　公司作为地方电力企业，集“厂网合一”、发供电一体化、网架覆盖面完整等特性于一身，主要从事发电、供电、配售电等电力业务，供电区域主要包括所在地级市行政区域，辐射周边其他市县及周边省份邻近地区。公司以水力发电为主，水力发电受天气条件和流域来水影响较大，全年特别是枯水期需要外购电量以满足供电需要。报告期末，公司控制(全资及控股)的电源装机总容量157.76万千瓦(其中水电装机容量85.76万千瓦，火电装机容量70万千瓦，光伏发电装机容量2万千瓦)。水电包括六个主要水力发电厂(站)：合面狮电厂、巴江口电厂、昭平电厂、下福水电厂四个水电厂接入桂东电网，梧州京南水电厂、桥巩水电站两个水电厂接入广西电网，公司水电合计年平均发电量约42亿千瓦时。火电主要是全资子公司桂旭能源公司贺州燃煤发电项目，装机总容量70万千瓦，接入广西电网，年平均发电量约35亿千瓦时。电力销售区域形成三省(区)联网电量互为交换、互通有无的灵活格局，拥有较稳定的市场区域和客户群，主要供电营业区包括贺州市三县两区及梧州市部分直供用户。公司售电来源主要包括自发电和外购电两部分，公司的自发电量目前仅能满足供电区域内部分供电需求，需要保持一定的外购电力。2023年上半年，公司共完成发电量29.20亿千瓦时，比上年同期减少17.98%，完成上网电网28.13亿千瓦时，比上年同期减少18.49%；售电方面，实现财务售电量为39.24亿千瓦时，比上年同期减少9.69%。
　　2.油品业务
　　控股子公司广西永盛拥有国家商务部颁发的成品油批发经营资质，作为公司油品业务主导平台，主要从事石化仓储、成品油销售、化工产品销售、煤炭销售、加油加气充电站的投资建设等五大业务。采用“以销定产、适度库存”的经营模式，逐步布局加油加气站点网络进行终端销售，在全国范围内开展成品油及化工产品生产、仓储、批发经营、零售运营等业务，形成集生产加工、石化仓储、成品油销售、贸易、供应链为一体的成品油产业链。近年来，公司紧紧围绕“聚焦电力主业”战略任务，立足新发展阶段聚焦电力主业做优做强，报告期内，公司拟通过现金出售方式向广西广投产业链服务集团有限公司出售所持有的广西永盛2%股权，本次交易完成后，公司将剥离主要油品业务，专注于发展电力业务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司及控股子公司水电厂流域来水减少，公司控股的水电厂发电量同比减少。发电方面，2023年1-6月，公司全资及控股的电厂完成发电量29.20亿千瓦时，同比下降17.98%，完成上网电量28.13亿千瓦时，同比下降18.49%；其中公司下属合面狮水电厂完成发电量1.42亿千瓦时，同比下降34.95%，完成上网电量1.40亿千瓦时，同比下降34.93%；控股93%的桂能电力昭平水电厂完成发电量1.51亿千瓦时，同比下降29.43%，完成上网电量1.48亿千瓦时，同比下降29.57%；控股85.12%的桂海电力下福水电厂完成发电量1.06亿千瓦时，同比下降20.79%，完成上网电量1.04亿千瓦时，同比下降20.73%；控股76%的平乐桂江电力巴江口水电厂完成发电量2.17亿千瓦时，同比下降30.32%，完成上网电量2.11亿千瓦时，同比下降30.56%；全资子公司梧州桂江电力京南水电厂完成发电量1.34亿千瓦时，同比下降20.12%，完成上网电量1.31亿千瓦时，同比下降20.32%；控股66.28%的桥巩能源公司桥巩水电站完成发电量8.37亿千瓦时,同比下降34.50%，完成上网电量8.29亿千瓦时，同比下降34.47%；全资子公司桂旭能源公司贺州燃煤发电项目完成发电量12.79亿千瓦时,同比增长9.09%，完成上网电量11.99亿千瓦时，同比增长9.06%；控股90%的子公司陕西常兴公司完成光伏发电量0.10亿千瓦时，同比下降17.66%，完成上网电量0.095亿千瓦时，同比下降17.87%。售电方面，报告期实现财务售电量39.24亿千瓦时，同比下降9.69%。公司报告期实现营业收入1,049,237.00万元，同比增长36.82%，其中电力销售收入179,827.14万元，同比下降0.05%，油品业务销售收入867,056.43万元，同比增长54.04%；合并实现营业利润5,214.89万元，同比增长83.35%；实现净利润2,318.55万元，同比下降26.90%；每股收益0.0025元/股（上年同期为-0.0273元/股）；加权平均净资产收益率0.12%；扣除非经常性损益后的归母净利润-7,937.24万元，同比下降140.26%；扣除非经常性损益后的每股收益-0.0542元/股，同比下降140.30%。
　　报告期内对公司经营业绩有较大影响的主要因素：
　　（1）2023年上半年公司各水电厂流域来水同比减少，水力自发电量16.32亿千瓦时，同比减少7.45亿千瓦时，水力发电板块毛利16,237.56万元，同比减少17,199.73万元；其次，因自发电量减少，购电成本增加，供电毛利20,682.74万元，同比减少6,628.85万元。
　　（2）全资子公司桂旭能源公司本期燃煤价格较上年同期增长，成本增加，本期实现净利润（不含政府补助）-13,605.57万元，同比减少4,806.93万元。
　　（3）油品业务受成品油市场价格波动影响，油品业务利差较去年同期减少，本期实现经营净利润-8,684.46万元，同比减少10,185.42万元。
　　（4）信用减值损失的影响，主要一是控股子公司永盛公司和恒润筑邦本期收回应收款项，坏账转回4,077.56万元，同比增加利润3,608.22万元；二是母公司本年计提应收款项坏账129.31万元，上年同期转回1,049.09万元，同比减少利润1,178.38万元。
　　（5）税金及附加的影响，主要是全资子公司天祥公司上期房屋出售发生1,810.31万元土地增值税，本期无。
　　（6）非经营性损益影响，一是国海证券股票价值变动影响，其价值变动本期379.84万元（扣除所得税后），上期为-9,116.24万元，同比增加9,496.08万元；二是环球新材股票价值变动影响，其价值变动本期4,348.96万元（扣除所得税后），上期为-22,611.18万元，同比增加26,960.14万元；三是全资子公司桂旭能源公司、母公司本期获得政府补助3,985.87万元，同比减少2,666.28万元。
　　（二）报告期内主要工作情况
　　1.做优做实电力生产，克服困难保证效益
　　报告期内，公司扎实抓好生产设备管理，加强检修过程管控，统筹做好机组年度检修工作，为丰水期水电机组稳定运行提供保证；层层落实管控主体责任，确保机组、电网设备安全可靠稳定运行，公司上半年未发生机组非计划停运情况。公司上半年克服各流域来水减少的不利影响，围绕“强防汛，优调度，抢来水，多发电”，调洪节水增发电量共计5,200万千瓦时，实现厂网效益最大化。
　　供电方面，公司勇担国企责任，全力以赴保供电，顺利完成保供任务。一是落实供电辖区内人民政府保供电的工作要求，勇担国企责任，顺利完成“两会”、节假日等重要时段的保供任务，保证供电辖区内供电安全稳定。二是桂旭能源公司广投贺州电厂面对煤价高企的不利情况，积极做好煤炭市场的研判和分析，准确把握市场煤采购节点，保证燃煤库存储备，燃煤库存平均可用天数满足国家“不低于20天可用库存”要求。三是公司发供电企业克服一季度枯水干旱带来的不利影响，有效应对干旱天气，做好二季度丰水期的防洪度汛工作，确保电网线路安全运行，圆满完成了上半年各项保供任务。
　　2.稳步推进项目建设，打造新收益增长点
　　公司在聚焦主责主业上发力，做大电源项目、做强电网项目并做实增收创利项目，形成以风电、光伏新能源和抽水蓄能为发展重点的绿色低碳生态链条，不断为公司高质量发展增添新动能。一是突出抓好以抽水蓄能为代表的重点项目建设，打造强有力的电源点，广投贺州抽水蓄能项目已完成预可研审查并取得水电总院出具的预可研正式审查意见；八步上程、平桂水口、八步仁义、平桂茶盘源四个风电项目已获得建设指标，建设规模共55万千瓦。二是持续抓好供区范围内农网、城网项目的投资建设，全面提升电网供电服务质量，里松输变电工程已获核准，大数据、新农输变电工程正在推进前期工作，路花输变电工程主体建筑已完工；工业区配电网络完善工程已部分完工，城市配电网改造建设项目已获核准。三是积极谋划好储备项目，持续提升公司综合实力，积极推进一批分布式光伏项目并开展新能源资源规划。
　　3.聚焦主业稳健运营，推动降本提质增效
　　公司坚持深入开展降本挖潜增效，深化亏损企业治理，狠抓成本管控，优化资源配置，按“一企一策”深化亏损企业治理，上半年实现亏损企业同比减少1户，亏损金额同比进一步下降。加大资产盘活力度，强力推进提速增效，完成桂东广场大平层、商铺等闲置资产的出租盘活工作。全面优化业务板块，聚焦主责主业持续推进退出低效无效企业，加快油品板块等非主业业务的退出，逐步实现聚焦主业发展战略。
　　4.严控成本主动作为，推动财务创新发展
　　报告期内，公司持续优化资金管控和用好用足政策红利，有效保障公司资金安全。于3月初成功举办第二届银企合作座谈会，有效推动了金融机构和企业的深度融合，形成互利共赢发展新格局，并在农业发展银行提用3年期可持续挂钩贷款1亿元，实现广西区内首笔可持续发展挂钩贷款发放。2023年上半年，新增融资综合融资成本为3.57%，与去年同比下降12bp。
　　5.加快推进数字转型，提升智能化水平
　　报告期内，扎实推进公司发电集控中心建设，4座水电厂的监控系统均已完成接入电力调度系统的技术改造，实现了集中远程监控，构建了由公司调度中心“统一调度，集约管理”，电站现场“远程集控，少人值守”的调控一体化新管理模式。推动财务信息化建设，助力财务管理迈上新台阶，资金系统实现银行银企直联，分、子公司接入银企直联实现资金归集和资金日常管理，有效提高资金计划执行率，有效控制资金开支，有效降低财务风险。
　　6.统筹强化风险防控，增强企业抗风险能力
　　公司深入推进双重预防机制建设、安全检查及7S管理建设，安全生产形势平稳有序，报告期内未发生企业负主体责任的一般及以上生产安全事故，实现连续安全生产天数为3,718天。编制内部控制管理手册,确保各项生产经营活动的合规性，重点推进退出企业、建设工程等审核工作，做到以审计促整改、以整改促提升、以提升促发展。强化法律案件管理,实现以案促管，及时跟进公司及所属企业的重大法律案件处理，有力维护公司及所属企业合法权益。抓实各类风险把控，从资金风险、安全风险、投资风险、合规风险等多维度多举措降低公司管控风险，做好信访维稳工作，及时化解不稳定因素，有效保障公司生产经营安全。

　　三、风险因素
　　公司在拟定经营计划和经营目标以及对未来发展筹划依据的假设条件是：公司所遵循的现行法律、法规以及国家有关行业政策将不会有重大调整和改变；国民经济平稳发展的大环境不会有大的改动；公司所在行业市场环境不会有重大改变，不会发生对公司经营业务造成重大不利影响以及导致公司财产重大损失的任何不可抗力事件和不可预见的因素等。
　　公司未来可能面临的主要风险因素有：
　　1.经营风险
　　公司主营的水力发电受天气变化和来水等自然因素影响较大，降雨量和来水量难以提前准确预计，公司水力发电量减少或不足则需增加成本较高的外购电量，购电成本会增加，火力发电成本受煤炭市场价格和供应影响较大，在来水减少及煤价高企的情况下将会对公司经营业绩产生影响。
　　应对措施：公司将及时掌握水情变化，利用自身电网优势，做好科学调度工作，充分发挥水能效益、用足低成本电，减少成本开支。积极寻找稳定的煤炭供应商，积极开拓用电市场，采取灵活的手段做好经济调度和负荷优化工作，实现效益最大化。缺电需要外购电转供时，积极采取措施消化和降低成本。
　　2.行业竞争风险
　　随着国家电力体制改革的全面深化、电力交易改革的持续推进，售电量、电价等经营指标不确定性也逐渐上升，发电企业的机遇与挑战并存。面对当前供电主体多元、多网交叉并存、利益格局复杂的现实情况，特别是竞争对手拥有的地位优势和历史积累的资本优势，公司在电网端面临较大压力，电网发展地域和空间受限。
　　应对措施：进一步加强与地方政府、当地企业的沟通交流，密切关注市场需求，做好电力市场研究工作。凭借扎实的技术支撑、独特的区位优势，以及对地方经济社会发展突出的战略性作用，利用多年形成的成熟的供电网络，参与区域电力市场交易，增强发供电能力，稳定现有用户，不断提高发展质量。
　　3.相关应收款项回收风险
　　截止本报告披露日，公司控股子公司广西永盛历史遗留部分应收款项可能存在无法履约或资金无法回收风险。
　　应对措施：相关应收款项已全额计提坏账准备，公司将全力妥善解决广西永盛的历史遗留债权债务问题，加大对相关应收款项的追讨力度，尽全力避免或减少公司损失。进一步强化企业内部控制执行力度，加强资金管理和风险控制，严格把控财务和资金风险。
　　4.市场和电价政策调整风险
　　一方面，电力企业经营状况与宏观经济运行和经济周期的相关性较高，经济下行周期将直接引起工业生产及居民生活电力需求的减少，将影响到公司包括售电量在内的经营指标；另一方面，随着国家、广西及本区域政府对电价政策的调整，均会对公司的生产经营和盈利能力产生较大影响。
　　应对措施：公司将持续关注和追踪宏观经济发展动态，加强对宏观经济形势的预测，分析经济周期和电价政策调整对公司的影响，并针对相关变化，相应调整公司的经营策略。通过加强电力需求预测，加大市场营销管理力度，积极调整负荷结构，大力发展稳定高附加值的用户，并充分利用电网结构、管理、成本优势，提高供电质量和服务水平，提高电网供电保障能力，确保电力业务不受大的影响。
　　5.投资风险
　　受到国内外政治经济形势、经济政策、经济周期、行业景气等因素的影响，外部条件存在不确定性，可能会造成对外投资收益低于预期。
　　应对措施：公司将全面加强对投资项目的监督管理和风险管控，确保对外投资能够给公司带来良好效益。
　　除以上可能存在的风险因素外，目前预计暂无对公司财务状况和经营成果造成重大影响的其他重大风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（一）电力特许经营优势
　　公司电力主业经营拥有政府特许经营权，取得了广西工业和信息化委员会核发的《供电营业许可证》，具有独立的供电营业区。
　　（二）区域优势
　　公司多年来已形成比较稳定的用电客户群，市场相对稳定，目前电力销售区域主要包括广西东部区域，并与邻近的广东省郁南县、罗定市等地区以及湖南省周边的江永、江华、永州等县市互为交换电量。
　　（三）“厂网合一”经营模式
　　作为一家从事发电、供电、配电业务一体化经营的地方电力企业，公司拥有完整的发、供电网络，是电力上市公司中少数拥有“厂网合一”的企业，厂网一体化保证了对区域电力供应市场优势。
　　（四）管理优势
　　公司决策层、管理层拥有成熟和积累丰富的电力管理运营经验，能够确保电力业务稳定发展。
　　（五）水电清洁能源优势
　　公司电厂地处桂江、贺江和红水河流域，水资源丰富，利于公司水电经营。水电为清洁能源，不受采购原材料价格上涨因素影响，具有长期稳定经营优势。
　　（六）新能源储备优势
　　近年，公司加大新能源项目开发力度，项目储备具有一定规模，已获得55万千瓦风电项目建设指标，为实现快速提升电力总装机容量，大幅提升电网供给能力，减少外购电量，降低经营成本，促进绿色发展转型升级奠定基础。
　　（七）上市公司融资平台优势
　　公司作为广西境内仅有的两家能源上市公司之一，具有上市公司的融资渠道多样化优势，公司可利用资本运作手段显著降低融资成本，为公司的投资建设和业务发展提供强有力的资金支持。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年，公司坚持以效益为中心，聚焦主业，牢牢把握稳中求进总基调，实干干实、快干干好，积极克服行业周期影响造成的冲击、火电成本严重倒挂、油品业务利润空间收窄等不利因素的影响，牢牢把握来水较好的有利时机，积极寻求发展新动力，扎实推进各项工作有序开展。
　　（一）着力抓好电力主业，抢发保供增效益
　　发电方面，本年由于桂江、贺江及红水河流域来水增加，公司控股的水电厂发电量同比增加。公司下属合面狮水电厂完成发电量3.40亿千瓦时，同比增长62.43%；控股93%的桂能电力昭平水电厂完成发电量3.15亿千瓦时，同比增长19.60%；控股85.12%的桂海电力下福水电厂完成发电量2.08亿千瓦时，同比增长11.50%；控股76%的桂江电力巴江口水电厂完成发电量4.49亿千瓦时，同比增长16.06%；全资子公司梧州桂江公司京南水电厂完成发电量2.54亿千瓦时，同比增长10.19%；控股子公司桥巩能源公司桥巩水电站完成发电量22.17亿千瓦时,同比增长6.70%；
　　全资子公司桂旭能源公司贺州燃煤发电项目完成发电量27.99亿千瓦时,同比增长17.20%；控股90%的子公司陕西常兴公司完成光伏发电量0.21亿千瓦时，同比增长7.05%。全年共完成发电量66.91亿千瓦时，同比增长14.78%。报告期内，公司提前科学谋划，落实“经济调度、降本增利”，实时动态观测水位，充分利用来水多发电，实现电网综合效益最大化。
　　供电方面，公司落实供电辖区内人民政府保供电的工作要求，勇担国企责任，全力以赴保供电，顺利完成保供任务。桂旭能源公司广投贺州电厂积极应对煤价高企的不利情况，加强煤炭市场调研与分析，通过淡储旺用、关口前移等一系列举措，科学有序开展煤炭采购，落实保供煤炭储备，全力做好应发尽发满发，保证燃煤库存平均可用天数满足国家“不低于20天可用库存”要求。公司下属发电、供电企业克服台风、汛期、干旱及低温天气带来的种种困难，科学合理调控网内电力资源，有效应对各级应急响应，切实保障辖区内的民生用电及重点企业、重点项目生产用电，不断提升设备可靠性，确保电网安全稳定运行，保障电站流域上下游及电力设施周边的人民群众生命财产安全。
　　售电方面，主动推进“三零”“三省”服务，开展供电可靠性、“三指定”、行业收费等工作专项现场检查，通过压缩用电报装时限、优化办电流程、提高用户获得电力便利度，持续优化电力营商环境，全面提升“获得电力”优质服务水平。做好电网企业代理购电电价测算，完善电价和供电信息公开机制，积极开展供电服务宣传和普及。结合地方政府规划，在工业园区提前布局网架，以供电可靠性及优质服务等优势稳定发展用户。报告期实现财务售电量88.54亿千瓦时，同比增长2.35%。
　　（二）着力抓好项目建设，打造发展新引擎
　　公司坚持以项目为第一抓手，加速规划发展布局，积极推进产业链向生态链升级，形成以风电、光伏新能源和抽水蓄能为发展重点的绿色低碳生态链条，不断提升公司产业链稳定性和竞争力，勠力打造发展新引擎。一是全力配强电源。抽水蓄能项目已完成部分前期招标工作，预可研及配套进场道路建设工作按计划有序开展；部分风电项目已完成建设指标竞配准备；分布式光伏项目拟开工。积极调研搜寻，不断新增新能源项目储备，开展大量前期工作。二是全力筑牢电网。贺州市工业区配电网络完善工程、110kV路花输变电工程已开工建设，部分子项目已完工，贺州市城市配电网改造建设项目已完成项目核准；经过积极争取，公司获得里松、大数据、灵峰三个110kV输变电工程项目建设权，投产后可有力提升供电能力，目前正在推进前期工作。三是全力开展项目规划，为公司电网建设和新能源投资开发双向促进提供有力指导。
　　（三）着力提升经营管理，改革发展成果显著
　　报告期内，公司以国有企业改革三年行动为契机，根据改革工作方案积极推进各项工作。始终把精细化管理作为落脚点，以“盘活+”为手段，深挖降本增效潜力，实现经济效益最大化。靶向发力推进低效无效企业退出、管理层级压缩和闲置资产盘活，全年完成8家企业退出，盘活19项资产、处置4项不良资产。全面优化业务板块，聚焦主责主业，加快公司优质水电控股公司小股东股权收购及石材、矿业板块改革，逐步实现聚焦主业发展战略。实施总部组织机构优化和职能整合，通过机构改革、职能剥离等方式，精简管理提升效率。组织开展制度建设，不断完善制度体系，全面提升管理水平。实施所属小水电业务统筹管理，实现管理效能和标准化、规范化水平的进一步提升。持续优化和健全人才培养、引进和激励制度，打破“干部能上不能下”模式，实施百名精业务、善管理的高素质后备人才培养计划，为公司发展注入人才动力。积极探索国企改革发展道路，培养引进高素质人才，优化薪酬分配制度，现代化企业治理体系进一步完善。
　　强化4R管理体系，强化投资者关系管理水平，不断提升上市公司与资本市场的黏性和能力，畅通公司与投资者及监管部门的沟通桥梁。在上海成功举办2022年线下机构投资者交流会、在贺州举办首届银企座谈会和主流媒体采风活动，切实加强公司企业文化宣传，提升区域影响力，提高投资者对公司的参与度，巩固公司在地方区域和资本市场的良好形象。
　　（四）着力开展数字化转型，科技创新成效突出
　　报告期内，公司完成贺江、桂江4座水电站调控一体化改造，实现远程集控，数字赋能提人效，大幅提高发电效率和公司电网数字化、智能化、自动化水平。全面推进财务一体化，资金归集管理系统已顺利上线并开通银企直联，实现资金使用效率和管控力度提升，有效降低财务风险。积极推进产业链与创新链融合，加快成立贺州市合作共建院士（专家）创新中心、申报高新技术企业前期准备工作及加快热电联产技术创新项目的推进，以科技创新引领公司高质量发展进程。
　　所属企业佰昌公司更是获得国家实用新型专利3项，配电设备制造业务板块成功中标两个国家重大国防项目，以科技创新赋能企业长足发展。
　　（五）着力抓好安全生产，筑牢安全生产防线
　　公司持续推进双重预防机制建设和安全生产标准化建设，不断筑牢安全生产防线，实现连续安全生产3,537天，全年安全生产形势总体平稳有序。构建安全生产“7S”管理体系，全资及控股子公司97个创建区完成内部验收。稳步推进发电企业安全风险隐患排查治理工作，开展安全生产大检查12次，排查整治问题隐患471项。严抓输配电线路安全管理、危险化学品安全风险治理和应急能力提升，不断推进安全文化建设，新增安全生产标准化三级企业7家，实现所属企业安全生产标准化一级企业1家、二级企业7家，三级企业11家。控股子公司桥巩能源公司通过安全生产标准化一级企业复审、全国安全文化建设示范企业复审，昭平水电厂获得广西壮族自治区安全文化建示范企业称号。报告期内，公司安全投入总额达4,283.65万元。
　　（六）着力提升风险管控，防范化解重大风险
　　公司着力将风险管控关口前移，打好合规、内控、风控组合拳，提升风险防控能力。以“合规管理强化年”为平台，全方位、系统性开展合规管理体系建设，开展制度立改废227项，编制内部控制管理手册，全面促进管理体系与内控要求相匹配，做好源头风险控制及内审结果运用，整体提高公司治理水平。紧盯金融风险、流动性风险、贸易风险、舆论风险四大关键领域，完善依法治企体系、风险监测预警体系、应急管理体系，全面强化风险预判力，不断提升对重大风险的防范化解能力和水平，避免重大系统性风险。精准高效统筹生产经营事件，维稳措施得力，确保公司经济运行保持良好态势。
　　（七）着力降低融资成本，多措并举改善债务结构
　　报告期内,公司积极举办银企座谈会，邀请23家金融机构共商合作，加强与银行等金融机构交流，实现互惠共赢发展。通过不断调整融资品种，优化公司融资结构，充分利用“桂惠贷”“通道贷”和人民银行“专项再贷款”政策，持续降低融资成本，新增融资成本同比降低0.25亿元；积极推动落实权益性融资，降低公司资产负债率0.83个百分点，使债务结构趋于良性发展，有效保障了公司生产经营资金。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　（一）电力行业
　　2022年以来，电力行业认真贯彻落实党中央国务院关于能源电力安全保供的各项决策部署，全力以赴保供电、保民生，有效应对极端天气影响，积极落实“双碳”目标新要求，为经济社会发展提供了坚强的能源保障。根据国家能源局及中电联相关统计数据显示，2022年全国电力供需总体紧平衡，部分地区用电高峰时段电力供需偏紧，电力部门通过加强省间余缺互济、实施负荷侧管理等措施，有力保障电力供应平稳有序，守牢民生用电安全底线。
　　电力消费需求方面，国内出现了近几十年来持续时间最长、影响范围最广的极端高温少雨天气，叠加经济恢复增长，拉动用电负荷快速增长，全年全社会用电量8.64万亿千瓦时，同比增长3.6%。全国共有27个省份用电量正增长，21个省级电网用电负荷创新高，中部地区用电量增速领先。受乡村振兴战略全面推进以及近年来乡村用电条件明显改善、电气化水平持续提升影响，第一产业用电量保持快速增长。高技术及装备制造业全年用电量同比增长，新能源车整车制造用电量大幅增长71.1%，引人注目。
　　电力生产供应方面，截至2022年底，全国全口径发电装机容量25.6亿千瓦，同比增长7.8%，其中非化石能源发电装机容量12.7亿千瓦，占总装机容量比重接近50%，新投产的总发电装机规模以及非化石能源发电装机规模均创历史新高，电力延续绿色低碳转型趋势。2022年，全国规模以上工业企业发电量8.39万亿千瓦时，同比增长2.2%。全口径非化石能源发电量同比增长8.7%，占总发电量比重为36.2%。全口径煤电发电量比重为58.4%，仍是当前我国电力供应的最主要电源，在来水明显偏枯的第三季度，较好地弥补了水电出力的下降，充分发挥了煤电兜底保供作用。
　　电力市场交易方面，2022年，全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量52,543亿千瓦时，同比增长39.0%，占全社会用电量比重为60.8%，同比提高15.4个百分点；全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为41,407亿千瓦时，同比增长36.2%。
　　（二）油品行业
　　报告期内，受国际局势影响，全球能源供应偏紧，牵动国内。尤其是随着乌克兰危机发酵，部分国家对俄罗斯的制裁层层加码，整个能源市场受到巨大冲击国际石油价格飙升，我国石油外采比例较高，导致石油进口成本增加、进口需求下降。此外，需求萎缩对汽油价格的影响贯穿整年，最为明显的月份在3-5月及9-10月，汽油价格持续阴跌，炼厂销量萎靡，库存居高不下。
　　目前，成品油贸易及零售业务呈现中石化、中石油全面领先，民企和外企积极参与的行业格局。随着近年产业转型升级速度加快，“减油增化”力度不断加大，设备改造不断提速，国家对炼油产能的调节能力增强，工业结构、产业结构、经济结构的调整和优化正在逐步推进。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司主要业务为电力业务和油品业务。
　　（一）电力业务
　　公司作为地方电力企业，集“厂网合一”、发供电一体化、网架覆盖面完整等特性于一身，主要从事发电、供电、配售电等电力业务，供电区域主要包括所在地级市行政区域，辐射周边其他市县及周边省份邻近地区。公司以水力发电为主，水力发电受天气条件和流域来水影响较大，全年特别是枯水期需要外购电量以满足供电需要。报告期末，公司控制（全资及控股）的电源装机总容量157.76万千瓦（其中水电装机容量85.76万千瓦，火电装机容量70万千瓦，光伏发电装机容量2万千瓦）。水电包括六个主要水力发电厂（站）：合面狮电厂、巴江口电厂、昭平电厂、下福电厂、梧州京南水电厂、桥巩水电站，合计年平均发电量约42亿千瓦时。火电主要是全资子公司桂旭能源公司贺州燃煤发电项目，装机总容量70万千瓦，年平均发电量约35亿千瓦时。电力销售区域形成三省（区）联网电量互为交换、互通有无的灵活格局，拥有较稳定的市场区域和客户群，主要供电营业区包括贺州市三县两区及梧州市部分直供用户。公司售电来源主要包括自发电和外购电两部分，公司的自发电量目前仅能满足供电区域内部分供电需求，需要保持一定的外购电力。公司供电区域及周边地区存在广西电网和部分小型电力生产企业，与公司共同参与市场竞争。
　　（二）油品业务
　　控股子公司广西永盛拥有国家商务部颁发的成品油批发经营资质，作为公司油品业务主导平台，主要从事石化仓储、成品油销售、化工产品销售、煤炭销售、加油加气充电站的投资建设等五大业务。采用“以销定产、适度库存”的经营模式，逐步布局加油加气站点网络进行终端销售，在全国范围内开展成品油及化工产品生产、仓储、批发经营、零售运营等业务，形成集生产加工、石化仓储、成品油销售、贸易、供应链为一体的成品油产业链。广西永盛在东莞、珠海、佛山等地区拥有独立油罐，在钦州港、河南濮阳拥有自建油库，在各地建立石化产品保障基地、煤炭保障基地，面向广西、广东、河南三省以及周边省市稳步开拓新市场。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
　　（一）电力特许经营优势
　　公司电力主业经营拥有政府特许经营权，取得了广西工业和信息化委员会核发的《供电营业许可证》，具有独立的供电营业区。
　　（二）区域优势
　　公司多年来已形成比较稳定的用电客户群，市场相对稳定，目前电力销售区域主要包括广西东部区域，并与邻近的广东省郁南县、罗定市等地区以及湖南省周边的江永、江华、永州等县市互为交换电量。
　　（三）“厂网合一”经营模式
　　作为一家从事发电、供电、配电业务一体化经营的地方电力企业，公司拥有完整的发、供电网络，是电力上市公司中少数拥有“厂网合一”的企业，厂网一体化保证了对区域电力供应市场优势。
　　（四）管理优势
　　公司决策层、管理层拥有成熟和积累丰富的电力管理运营经验，能够确保电力业务稳定发展。
　　（五）水电清洁能源优势
　　公司电厂地处桂江和贺江流域，水资源丰富，利于公司水电经营。水电为清洁能源，不受采购原材料价格上涨因素影响，具有长期稳定经营优势。
　　（六）新能源储备优势
　　近年，公司加大新能源项目开发力度，项目储备具备一定规模，为实现快速提升总装机容量，大幅提升电网供给能力，减少外购电量，降低经营成本，促进绿色发展转型升级奠定基础。
　　（七）上市公司融资平台优势。
　　公司为广西境内仅有的两家能源上市公司之一,具有上市公司的融资渠道多样化优势，公司可利用资本化运作手段显著降低融资成本，为公司的投资建设和业务发展提供强有力的资金支持。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司全年共完成发电量66.91亿千瓦时，比上年增长14.78%；完成财务售电量88.54亿千瓦时，同比增长2.35%；实现营业收入1,743,482.80万元，同比增长1.73%，其中电力销售收入380,472.81万元，同比增加10.09%，油品业务销售收入1,328,358.79万元，同比减少1.05%。全年合并实现营业利润-21,567.80万元，同比减少331.63%；实现净利润-15,068.46万元，同比减少252.99%；每股收益-0.1522元，同比减少311.39%；全面摊薄净资产收益率-7.19%。
　　报告期内对公司经营业绩有较大影响的主要因素：
　　1.2022年公司各水电厂流域来水同比增加，水力自发电量38.70亿千瓦时，同比增加4.49亿千瓦时，水力发电板块实现毛利43,214.77万元，同比增加12,404.52万元；外购电减少，成本下降，供电毛利42,037.49万元，同比增加10,977.31万元。
　　2.全资子公司桂旭能源公司由于受燃煤价格影响，本期实现净利润（不含政府补助）-24,511.75万元，上年-32,166.70万元，同比减亏7,654.95万元。
　　3.油品业务受成品油市场价格波动影响，利差较去年同期减少，本期实现经营净利润-2,250.49万元，同比减少36,814.62万元。
　　4.信用减值损失的影响，主要一是控股子公司桂能电力收回广西贺州市旅游实业集团有限公司欠款，转回坏账准备5,422.21万元，损失同比减少7,379.30万元；二是母公司本期坏账计提减少3,430.37万元；三是桥巩能源本期坏账计提同比减少2,927.55万元；四是桂源公司本期计提坏账同比增加689.58万元。
　　5.资产减值损失的影响，一是母公司上期计提参股公司超超新材及世纪之光长期股权减值3,285.94万元，本期无；二是上期计提西点电力设计公司等商誉减值4,879.57万元，本期计提控股子公司恒润石化等商誉减值1,138.19万元，同比减少3,741.38万元。
　　6.投资收益的影响，主要是本期转让原控股子公司西点电力设计公司股权，投资收益为-2,449.10万元。
　　7.非经营性损益影响，一是国海证券股票价值变动影响，其价值变动本期-14,813.88万元（扣除所得税后），上期为-33,236.28万元，同比减亏18,422.39万元；二是本期收到国海证券分红790.18万元，同比减少1,919.00万元；三是环球新材股票价值变动影响，其价值变动本期-23,111.02万元（扣除所得税后），上期为43,323.49万元，同比减少66,434.51万元；四是转让桂林银行股权，获得投资收益8,720.25万元；五是全资子公司桂旭公司获得政府补助5,218.51万元，同比增加4,446.85万元。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2022年，煤炭、石油等化石能源价格长期维持高位运行，产业链供需矛盾突出，发电企业发电意愿下降，伴随极端天气增多，水电受来水影响出力不足，造成能源供给紧张形势，出现短期电力紧缺的情况，限电限产情况增加。于电网企业而言，购销差价将进一步减小，输配电费将随市场交易扩大而进一步增加。预计电力交易价格将随燃煤价格和电力市场扩大将有所上涨，用户用电成本随之提高。
　　2022年1月21日，国家发展改革委、国家能源局正式印发《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，作为未来十年指导电力市场建设的纲领性政策文件。文件提出，到2025年，全国统一电力市场体系初步建成，国家与省/区域市场协同运行，跨省跨区资源市场化配置和绿色电力交易规模显著提高，有利于新能源、储能等发展的市场交易和价格机制初步形成。到2030年，全国统一电力市场体系基本建成，国家市场与省（区、市）/区域市场联合运行，新能源全面参与市场交易，市场主体平等竞争、自主选择，电力资源进一步优化配置。为贯彻落实上述等文件精神，推动南方区域电力市场建设，保障市场试运行平稳有序开展，经国家能源局南方监管局同意，《南方区域电力市场中长期电能量交易实施细则（试运行1.0版）》等四份市场交易实施细则正式印发，坚定发挥市场配置电力资源的决定性作用，进一步深化电力体制机制改革，加快建设全国统一电力市场体系，完善电价传导机制，有效平衡电力供需，有利于推动新能源全面参与市场交易。
　　在国家加快推进“双碳”目标大背景下，电源结构发生转变，以风电、太阳能发电为代表的新能源发展迅猛，新能源成为装机和电量的重要组成部分。新能源快速发展呈现出能源基地集中开发和负荷中心分布式建设齐头并进的趋势，构建全国统一电力市场也为新能源的外送和交易提供了更大更规范的交易平台，有利于推动新能源全面参与电力市场。
　　(二)公司发展战略
　　未来，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻党的二十大精神，立足新发展阶段，聚焦影响上市公司高质量发展的短板弱项，紧紧围绕“聚焦电力主业，多能互补驱动”战略任务，分类施策、精准发力，推动上市公司内强质地、外塑形象，争做资本市场主业突出、优强发展、治理完善、诚信经营的表率，将桂东电力打造成具有重要区域影响力的“零碳”能源上市企业。
　　1.坚持聚焦电力主业与多能驱动互补
　　紧紧围绕电力主业做优做强，重点发展抽水蓄能和新能源，开发和吸收优质水电资产，加大力度拓展电网业务，持续开展火电节能研究和热电联产改造，培育新能源装备制造和电力工程建设能力，不断延伸健全产业链结构，形成协同发展效益。
　　2.坚持做优存量与做精增量结合
　　统筹存量与增量项目资源，积极做优存量，促进上市平台完善产业布局、提升资产质量和运营效率；稳步做精增量，继续孵化和推动更多优质资产对接多层次资本市场。
　　3.坚持价值创造与价值实现兼顾
　　一手抓夯实价值创造基础，深耕细作、苦练内功，不断改善经营，做优基本面，提升上市公司内在价值；一手抓促进市场价值实现，重视市场反馈，合理引导预期，传递公司价值，增进各方认同，促进内在价值与市场价值齐头并进、共同成长，积极维护股东权益，形成高质量发展的良性循环。
　　4.坚持依法合规与改革创新并重
　　坚守合规底线，严守防止国有资产流失红线，依法维护各类投资者权益，不断提升公司治理水平、信息披露质量和规范运作能力，防范化解重大风险；以市场为导向，根据自身发展状况和改革需要，大胆创新，主动作为，探索更多符合实际的改革实践，最大程度激发蕴藏在基层的创新力量。
　　(三)经营计划
　　1.2022年度经营计划完成情况
　　公司于2022年3月18日召开的第八届董事会第十四次会议、2022年4月27日召开的2021年年度股东大会审议通过了《公司2021年度财务决算报告及2022年度财务预算报告》，提出了2022年度公司生产经营计划和财务预算方案。2022年生产经营计划与实际完成情况为：
　　计划发电量79.21亿千瓦时（其中全资及控股主要水电厂发电量43.99亿千瓦时，火电厂发电量35亿千瓦时），实际完成66.91亿千瓦时（其中全资及控股主要水电厂发电量38.70亿千瓦时，火电厂发电量27.99亿千瓦时），计划财务售电量100.18亿千瓦时，实际完成88.54亿千瓦时，计划实现营业收入192.13亿元（其中电力主营业务收入38.80亿元、油品业务收入150亿元），实际完成营业收入174.35亿元（其中电力业务收入38.05亿元，油品业务收入132.84亿元），计划营业成本177.05亿元，实际营业成本161.46亿元，计划期间费用13.29亿元，实际期间费用10.75亿元，计划日常经营净利润0.78亿元（不含国海证券、环球新材公允价值变动损益），实际实现净利润2.29亿元（不含国海证券、环球新材公允价值变动损益）。
　　2.2023年度经营计划
　　计划发电量74.44亿千瓦时（其中全资及控股主要水电厂2023年预计发电量42.02亿千瓦时，火电厂发电量32.20亿千瓦时），计划财务售电量98.06亿千瓦时，比上年的88.54亿千瓦时增加10.75%；计划营业收入163.32亿元（其中电力板块营业收入41.96亿元、油品板块营业收入120亿元、其他板块营业收入1.35亿元），比上年174.35亿元下降6.33%；计划营业成本150.13亿元，比上年的161.46亿元下降7.02%；期间费用11.89亿元，比上年的10.75亿元增加10.60%；计划合并净利润0.57亿元，比上年2.29亿元减少1.72亿元（日常经营数据，不含国海证券、环球新材公允价值变动损益），主要一是公司上年含处置桂林银行收益，本年无；二是控股子公司桂能公司上年收回兴贺欠款冲回以前年度计提的坏账，本年无；三是控股子公司桂源公司2019-2020年农网升级改造工程项目资产本年转固，计提折旧费用增加，净利润减少。
　　(四)可能面对的风险
　　公司在拟定新一年度的经营计划和经营目标以及对未来发展筹划依据的假设条件是：公司所遵循的现行法律、法规以及国家有关行业政策将不会有重大调整和改变；国民经济平稳发展的大环境不会有大的改动；公司所在行业市场环境不会有重大改变，不会发生对公司经营业务造成重大不利影响以及导致公司财产重大损失的任何不可抗力事件和不可预见的因素等。
　　公司未来可能面临的主要风险因素有：
　　1.经营风险
　　公司主营的水力发电受天气变化和来水等自然因素影响较大，降雨量和来水量难以提前预计，公司发电量减少或不足则需增加成本较高的外购电量，公司购电成本增加，利润减少。火力发电成本受煤炭市场价格和供应影响较大，在煤价高企的情况下存在发电难、发电贵的困境。
　　应对措施：公司将及时掌握水情变化，利用自身电网优势，做好科学调度工作，充分发挥水能效益、用足低成本电，减少成本开支。积极寻找稳定的煤炭供应商，积极开拓用电市场，采取灵活的手段做好经济调度和负荷优化工作，实现效益最大化。缺电需要外购电转供时，积极采取措施消化和降低成本。
　　2.行业竞争风险
　　随着国家电力体制改革的全面深化、电力交易改革的持续推进，售电量、电价等经营指标不确定性也逐渐上升，发电企业的机遇与挑战并存。面对当前供电主体多元、多网交叉并存、利益格局复杂的现实情况，特别是竞争对手拥有的地位优势和历史积累的资本优势，公司在电网端面临较大压力，电网发展地域和空间受限。
　　应对措施：进一步加强与地方政府、当地企业的沟通交流，密切关注市场需求，做好电力市场研究工作。凭借扎实的技术支撑、独特的区位优势，以及对地方经济社会发展突出的战略性作用，利用多年形成的成熟的供电网络，参与区域电力市场交易，增强发供电能力，稳定现有用户，不断提高发展质量。
　　3.相关应收款项回收风险
　　截止本报告披露日，公司控股子公司广西永盛以前遗留部分应收款项可能存在无法履约或资金无法回收风险。
　　应对措施：相关应收款项已全额计提坏账准备，公司将全力妥善解决广西永盛的历史遗留债权债务问题，加大对相关应收款项的追讨力度，尽全力避免或减少公司损失。进一步强化企业内部控制执行力度，加强资金管理和风险控制，严格把控财务和资金风险。
　　4.市场和电价政策调整风险
　　一方面，电力企业经营状况与宏观经济运行和经济周期的相关性较高，经济下行周期将直接引起工业生产及居民生活电力需求的减少，将影响到公司包括售电量在内的经营指标；另一方面，随着国家、广西及本区域政府对电价政策的调整，均会对公司的生产经营和盈利能力产生较大影响。
　　应对措施：公司将持续关注和追踪宏观经济发展动态，加强对宏观经济形势的预测，分析经济周期和电价政策调整对公司的影响，并针对相关变化，相应调整公司的经营策略。通过加强电力需求预测，加大市场营销管理力度，积极调整负荷结构，大力发展稳定高附加值的用户，并充分利用电网结构、管理、成本优势，提高供电质量和服务水平，提高电网供电保障能力，确保电力业务不受大的影响。
　　5.投资风险
　　受到国内外政治经济形势、经济政策、经济周期、行业景气等因素的影响，外部条件存在不确定性，可能会造成对外投资收益低于预期。
　　应对措施：公司将全面加强对投资项目的监督管理和风险管控，确保对外投资能够给公司带来良好效益。
　　2023年，除以上可能存在的风险因素外，目前预计暂无对公司财务状况和经营成果造成重大影响的其他重大风险。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期公司所属行业情况
　　1．电力行业
　　今年以来，电力行业认真贯彻落实党中央“疫情要防住、经济要稳住、发展要安全”的要求，紧紧围绕国家“稳增长、保供应、防风险、促发展”的工作目标，克服各种困难，为疫情防控和经济社会发展提供坚强电力保障。
　　报告期内，全国电力系统安全稳定运行，电力行业全力以赴保民生、保发电、保供热，电力供需总体平衡。根据中国电力企业联合会统计数据，2022年上半年，全国全社会用电量4.10万亿千瓦时，同比增长2.9%，第二季度受部分地区疫情等因素影响，出现连续两月负增长，随着疫情明显缓解，稳经济政策效果逐步落地显现，叠加多地高温天气因素，6月电力消费增速明显回升，一定程度上反映出复工复产、复商复市取得积极成效。上半年全国规模以上电厂发电量3.96万亿千瓦时，同比增长0.7%，规模以上水电发电量同比增长20.3%，全口径并网风电、太阳能发电量同比分别增长12.2%和29.8%。由于电力消费需求放缓以及水电等非化石能源发电量快速增长，全口径煤电发电量同比下降4.0%，占全口径总发电量比重为57.4%，煤电仍是当前我国电力供应的最主要电源，也是保障我国电力安全稳定供应的基础电源。截至2022年6月底，全国全口径发电装机容量24.4亿千瓦，同比增长8.1%，非化石能源发电装机占总装机容量比重上升至48.2%。从分类型投资、发电装机、发电量增速及结构变化等情况看，电力行业延续绿色低碳转型趋势。按照国家提出的“构建以新能源为主体的新型电力系统”要求，未来我国新能源发电将继续保持快速增长。
　　2022年1月，国家发展改革委、国家能源局联合印发《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，要求加快形成统一开放、竞争有序、安全高效、治理完善的电力市场体系。2022年上半年，全国统一电力市场建设稳步推进，目前省间、省内中长期电力交易机制已基本建立并实现常态化运行，现货试点市场建设取得积极进展。南方区域已基本构建了跨省区与省内协同运作的中长期交易机制、南方电力现货市场实现长周期试运行、基本建成了以“区域调频+省级调峰”为主的电力辅助服务市场体系，南方区域电力市场具备启动试运行条件。
　　2．油品行业
　　石化行业产品覆盖面广、产品关联度高，是支撑国民经济发展的基础性产业，而成品油作为我国战略性重要物资，持续受国家政策环境、政治体制影响以及国家、地区对内和对外的行业政策影响。我国成品油行业在经过结构调整后，淘汰落后产能、筛选合格企业，并且随着居民消费观念的转变和消费需求的提升，依旧会继续保持增长趋势，未来将会向高品质、高质量的方向发展，呈现品种增多、消费多元化等新趋势。现有供需市场下，国内成品油流通市场前景向好，但由于政策限制，民营企业发展过程中遇到了油源、资金等诸多瓶颈，在市场竞争中，民营成品油流通企业亦受到实力强大的国有企业和外资企业挤压，处境较为艰难。
　　随着市场需求释放，成品油行业紧密结合产业上下游的资源，充分掌握用户需求变化，行业应用场景极大丰富。随着成品油市场的逐步开放与市场秩序的日益完善，成品油流通环节竞争更加充分，加油站未来发展模式将不仅以汽油经营为主，综合型一体化的服务型平台将成为主流,智慧加油站成为趋势,品牌价值日益凸显，网络连锁经营趋势明显，提供多种能源补给方案将成为加油站新的发展方向。
　　当前石化产业绿色发展面临碳达峰碳中和的新课题。根据党中央《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》和国务院《2030年前碳达峰行动方案》等要求，石化化工行业需要优化产能规模和布局，加大落后产能淘汰力度，有效化解结构性过剩的矛盾。十四五期间，管理能力提升、能源资源高效利用、工艺优化、智能化提升的融合发展将为石化行业低碳转型提供重要保障。伴随石化行业绿色低碳转型发展的趋势，以碳中和作为远景目标，既是行业本身面临的时代挑战，也是调整产业结构、提高竞争力、实现生态文明可持续发展的机遇。未来，石化行业需要加大传统产业升级改造力度，加快绿色低碳先进适用技术的推广应用，进一步降低原料消耗和能耗，实现生产过程的绿色化和低碳化，进一步提升产品的质量水平，实现产品的高端化，并不断研发新的应用领域。
　　（二）报告期公司主营业务情况
　　报告期内，公司主要业务为电力业务和油品业务。
　　1.公司主营业务为电力生产和销售，集水力发电、火力发电、光伏发电于一身，拥有完整的发、供电网络，电厂和电网“厂网合一”，发电、供电和配电业务一体化经营。报告期末，公司控制（全资及控股）的电源装机总容量157.76万千瓦（其中水电装机容量85.76万千瓦，火电装机容量70万千瓦，光伏发电装机容量2万千瓦），水电包括六个主要水力发电厂（站）：合面狮电厂、巴江口电厂、昭平电厂、下福电厂、梧州京南水电厂、桥巩水电站，合计年平均发电量约42亿千瓦时；火电为公司全资子公司桂旭能源公司广投贺州电厂，装机容量70万千瓦，年平均发电量约35亿千瓦时。电力销售区域形成三省（区）联网电量互为交换、互通有无的灵活格局，拥有较稳定的市场区域和客户群，主要供电营业区包括贺州市三县两区及梧州市部分直供用户。公司售电来源主要包括自发电和外购电两部分，公司的自发电量目前仅能满足供电区域内部分供电需求，需要保持一定的外购电力。
　　2022年上半年，公司共完成发电量35.60亿千瓦时，比上年同期增加22.92%；售电方面，售电量为43.46亿千瓦时，比上年同期增加3.33%；发、售电量差为外购广西电网、湖南电网及附近区域小水电电量。
　　公司作为地方电力企业，集“厂网合一”、发供电一体化、网架覆盖面完整等特性于一身，主要从事发电、供电、配售电等电力业务，供电区域主要包括所在地级市行政区域，辐射周边其他市县及周边省份邻近地区。公司以水力发电为主，水力发电受天气条件和流域来水影响较大，全年特别是枯水期需要外购电量以满足供电需要。全资子公司桂旭能源公司广投贺州电厂作为公司火力发电厂，未来将在适度控制碳排放的前提下，有效发挥煤电的兜底保供和灵活调节作用，解决公司电网丰枯矛盾，提升发电业务整体竞争力。公司供电区域及周边地区存在广西电网和部分小型电力生产企业，与公司共同参与市场竞争。
　　2.控股子公司广西永盛拥有国家商务部颁发的成品油批发经营资质，作为公司油品业务主导平台，主要从事石化仓储、成品油销售、化工产品销售、煤炭销售、加油加气充电站的投资建设等五大业务。公司油品业务采用“以销定产、适度库存”的经营模式，逐步布局加油加气站点网络进行终端销售，在全国范围内开展成品油及化工产品生产、仓储、批发经营、零售运营等业务，形成集生产加工、石化仓储、成品油销售、贸易、供应链为一体的成品油产业链。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司始终贯彻以效益为中心的高质量发展理念，努力克服煤价高企、油气价格剧烈波动、新冠肺炎疫情反复、防洪形势严峻等不利因素影响，聚焦主责主业，紧抓实干，高效统筹疫情防控和改革发展，生产经营工作有序推进。
　　（一）报告期内生产经营指标完成情况
　　报告期内，公司及控股子公司水电厂流域来水同比大幅增长，发售电量同比增长，外购电减少。2022年1-6月，公司全资及控股的电厂完成发电量35.60亿千瓦时，比上年同期增长22.92%，其中下属合面狮水电厂完成发电量2.18亿千瓦时，同比增长62.85%；控股93%的桂能电力昭平水电厂完成发电量2.14亿千瓦时，同比增长35.32%；控股85.12%的桂海电力下福水电厂完成发电量1.33亿千瓦时，同比增长22.81%；控股76%的桂江电力巴江口水电厂完成发电量3.11亿千瓦时，同比增长34.95%；全资子公司梧州桂江公司京南水电厂完成发电量1.67亿千瓦时，同比增长25.87%；全资子公司桥巩能源公司桥巩水电站完成发电量12.77亿千瓦时，同比增长7.36%；全资子公司桂旭能源公司广投贺州电厂完成发电量11.72亿千瓦时，同比增长31.25%。售电方面，报告期实现财务售电量43.46亿千瓦时，比上年同期增长3.33%；外购电量合计9.45亿千瓦时，同比下降35.92%。公司报告期实现营业收入766,861.91万元，同比减少36.56%，其中电力销售收入179,920.12万元，同比增长18.00%，油品业务销售收入562,887.72万元，同比减少46.51%；合并实现营业利润2,844.26万元，同比增长117.51%（上年同期-16,246.50万元）；实现净利润3,233.32万元，同比增长133.37%（上年同期-9,689.18万元）；每股收益-0.0271元，同比增长77.79%；全面摊薄净资产收益率-1.29%；实现扣除非经常性损益后的归母净利润19,745.23万元，同比增长53.70%；扣除非经常性损益后的每股收益0.1347元，同比增长8.63%。
　　报告期内对公司经营业绩有较大影响的主要因素：
　　（1）2022年上半年公司各水电厂（不含桥巩水电站）流域来水同比增加，水力自发电量（不含桥巩水电站）10.99亿千瓦时，同比增加2.97亿千瓦时，水力发电板块毛利14,857万元，同比增加5,520万元；一季度售电价增加，外购电减少，供电毛利23,267万元，同比增加9,892万元。
　　（2）广西广投桥巩能源发展有限公司本期实现净利润14,217万元，同比增加5,689万元。
　　（3）油品业务本期实现净利润1,070.27万元，同比减少6,946.90万元。主要原因一是受成品油市场价格波动影响，利差较去年同期减少；二是缴纳海关罚款1,776万元，上年无。
　　（4）非经营性损益影响，一是国海证券股票价值变动影响，其价值变动本期-9,116.24万元（扣除所得税后）；二是环球新材股票价值变动影响，其价值变动本期-22,611.18万元（扣除所得税后）。
　　（二）报告期内主要工作情况
　　1.狠抓安全生产，有序开展业务
　　报告期内，公司强化安全管理，始终将安全生产工作作为首要任务抓好落实，持续推进双重预防机制建设和安全生产标准化建设，深入开展安全生产大检查，落实防汛度汛工作，安全生产形势保持稳定态势。发供电方面，公司围绕“强防汛、优调度，抢来水，多发电”，调洪节水增发电量共计10,130万千瓦时。生产销售指标稳中有进，水电厂流域来水同比利好，各水电厂发电量均有增加，上网电量同比大幅增加，外购电量相应减少。电网方面受益于自发电量增长，相应减少外购湖南电网和广西电网电量，外购电量同比减少，购电成本下降。火力发电通过长协稳价、抢购储煤、加强燃煤管理和掺烧等措施，实现供电煤耗下降，节约成本千余万元。
　　2.项目建设有序推进，技术创新实现突破
　　报告期内，公司始终把项目建设作为稳增长、调结构的出力点和突破口。一是抢抓机遇加快推进新能源项目。抽水蓄能电站项目按计划推进，风电项目建设指标竞配工作正积极推进，分布式光伏项目已完成项目立项、可行性研究；开展摸排储备工作，择机推进实施一系列新能源项目，改善公司电源容量不足的局面，增强电力主业盈利能力，实现绿色低碳发展。二是聚集优势要素加快电网工程项目建设。紧密结合地方城市建设和产业发展规划，积极推进电网规划工作，提前布局、拓展和升级现有电网设施，重点推进贺州市城市配电网改造建设项目，110kV路花输变电工程已开工，110kV里松输变电工程、110kV灵峰变电站增容扩建工程等一系列电网建设项目前期工作有序开展。三是加强科技创新实现提质增效，数字化转型进程加快。全资子公司桂旭能源公司热电联产项目依托电厂富余热力，以提升单位产值能效、提升电厂经济效益为目标，与贺州市东融产业园区共同推进热电联产规划和企业引进。贺州片区水电厂远程集控调试工作圆满完成，调控一体化（新系统）项目按计划实施，为新能源开发接入提供有利条件。控股子公司桥巩能源公司完成智慧电厂智能全息管控平台项目施工和试运行。公司资金归集系统搭建前期工作顺利完成，智能化、自动化水平不断提升。
　　3.持续深化企业改革，不断提升管理水平
　　报告期内，公司持续深化企业改革，谋发展，促活力，以整体改革工作方案为指导，结合电力板块、石化板块、新能源等六个细化子方案，全面梳理公司资产及业务板块，加大专业化整合力度，持续聚焦主责主业。推进企业管理体系和能力现代化，全面完成“立改废制度”200余项，为公司发展提供强有力的制度支撑和保障，全面提升公司现代化管理和风险管控水平。严格按照“一企一策”模式精准施策，全面推进无效低效企业退出及资产管控和盘活，实现企业瘦身健体。
　　4.聚焦资金成本管控，加快财务一体化改革
　　报告期内，公司深入研究金融政策，充分利用“桂惠贷”“通道贷”和人民银行“专项再贷款”政策，持续降低融资成本。同时积极与金融机构开展合作，拓宽融资渠道，加速推动中期票据、绿色债等融资项目，有效保障生产经营和储备项目的资金需求。加快推进财务共享建设，推动资金归集管理系统上线，提高公司资金使用效率，增强资金风险管控能力。
　　5.强化风险防控，筑牢安全防线
　　报告期内，公司始终把防范化解重大风险作为工作重点，坚守安全风险底线，安全形势整体呈现稳定态势。一是以7S管理的实施为契机，以精细化管理方式紧抓安全生产的关键环节和关键领域。桥巩能源公司安全生产突破5000天，刷新世界超大型灯泡贯流式机组安全运行天数最高纪录。二是严控项目投资风险，以项目全过程管控为手段实现对项目投资的全过程、全要素、专业化、动态化管控，全面降低企业投资风险。三是优化财务风险管控，从成本管控、全面预算、研用政策、融资渠道等多维度多举措降低公司资金成本，有效保障公司生产经营资金安全。四是常态化做好疫情防控工作，持续巩固防疫成果，巩固疫情防控零感染态势。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　公司在拟定经营计划和经营目标以及对未来发展筹划依据的假设条件是：公司所遵循的现行法律、法规以及国家有关行业政策将不会有重大调整和改变；国民经济平稳发展的大环境不会有大的改动；公司所在行业市场环境不会有重大改变，不会发生对公司经营业务造成重大不利影响以及导致公司财产重大损失的任何不可抗力事件和不可预见的因素等。
　　公司未来可能面临的主要风险因素有：
　　1.经营风险
　　公司主营的水力发电受天气变化和来水等自然因素影响较大，降雨量和来水量难以提前准确预计，公司水力发电量减少或不足则需增加成本较高的外购电量，购电成本会增加，火力发电成本受煤炭市场价格和供应影响较大，在来水减少及煤价高企的情况下将会对公司经营业绩产生影响。
　　应对措施：公司将及时掌握水情变化，利用自身电网优势，做好科学调度工作，充分发挥水能效益、用足低成本电，减少成本开支。积极寻找稳定的煤炭供应商，积极开拓用电市场，采取灵活的手段做好经济调度和负荷优化工作，实现效益最大化。缺电需要外购电转供时，积极采取措施消化和降低成本。
　　2.行业竞争风险
　　随着国家电力体制改革的全面深化、电力交易改革的持续推进，售电量、电价等经营指标不确定性也逐渐上升，发电企业的机遇与挑战并存。面对当前供电主体多元、多网交叉并存、利益格局复杂的现实情况，特别是竞争对手拥有的地位优势和历史积累的资本优势，公司在电网端面临较大压力，电网发展地域和空间受限。
　　应对措施：进一步加强与地方政府、当地企业的沟通交流，密切关注市场需求，做好电力市场研究工作。凭借扎实的技术支撑、独特的区位优势，以及对地方经济社会发展突出的战略性作用，利用多年形成的成熟的供电网络，参与区域电力市场交易，增强发供电能力，稳定现有用户，不断提高发展质量。
　　3.相关应收款项回收风险
　　截止本报告披露日，公司控股子公司广西永盛以前遗留部分应收款项可能存在无法履约或资金无法回收风险。
　　应对措施：相关应收款项已全额计提坏账准备，公司将全力妥善解决广西永盛的历史遗留债权债务问题，加大对相关应收款项的追讨力度，尽全力避免或减少公司损失。进一步强化企业内部控制执行力度，加强资金管理和风险控制，严格把控财务和资金风险。
　　4.市场和电价政策调整风险
　　一方面，电力企业经营状况与宏观经济运行和经济周期的相关性较高，经济下行周期将直接引起工业生产及居民生活电力需求的减少，将影响到公司包括售电量在内的经营指标；另一方面，随着国家、广西及本区域政府对电价政策的调整，均会对公司的生产经营和盈利能力产生较大影响。
　　应对措施：公司将持续关注和追踪宏观经济发展动态，加强对宏观经济形势的预测，分析经济周期和电价政策调整对公司的影响，并针对相关变化，相应调整公司的经营策略。通过加强电力需求预测，加大市场营销管理力度，积极调整负荷结构，大力发展稳定高附加值的用户，并充分利用电网结构、管理、成本优势，提高供电质量和服务水平，提高电网供电保障能力，确保电力业务不受大的影响。
　　5.投资风险
　　受到国内外政治经济形势、经济政策、经济周期、行业景气等因素的影响，外部条件存在不确定性，可能会造成对外投资收益低于预期。
　　应对措施：公司将全面加强对投资项目的监督管理和风险管控，确保对外投资能够给公司带来良好效益。
　　除以上可能存在的风险因素外，目前预计暂无对公司财务状况和经营成果造成重大影响的其他重大风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
　　（一）电力特许经营优势
　　公司电力主业经营拥有政府特许经营权，取得了广西工业和信息化委员会核发的《供电营业许可证》，具有独立的供电营业区。
　　（二）区域优势
　　公司多年来已形成比较稳定的用电客户群，市场相对稳定，目前电力销售区域主要包括广西东部区域，并与邻近的广东省郁南县、罗定市等地区以及湖南省周边的江永、江华、永州等县市互为交换电量。
　　（三）“厂网合一”经营模式
　　作为一家从事发电、供电、配电业务一体化经营的地方电力企业，公司拥有完整的发、供电网络，是电力上市公司中少数拥有“厂网合一”的企业，厂网一体化保证了对区域电力供应市场优势。
　　（四）管理优势
　　公司决策层、管理层拥有成熟和积累丰富的电力管理运营经验，能够确保电力业务稳定发展。
　　（五）水电清洁能源优势
　　公司电厂地处桂江、贺江和红水河流域，水资源丰富，利于公司水电经营。水电为清洁能源，不受采购原材料价格上涨因素影响，具有长期稳定经营优势。
　　（六）上市公司融资平台优势。
　　（七）广西永盛成品油产供销经营优势。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2021年，面对复杂多变的国内外形势，公司紧紧围绕聚焦电力主业和转型升级发展战略目标，积极克服新冠肺炎疫情防控造成的冲击、水电来水偏枯、火电成本严重倒挂等不利因素的影响，主动适应新形势新要求，各项工作平稳有序开展。
　　（一）千方百计抓好发售电业务，确保生产经营总体稳定和电力供应
　　由于桂江、贺江流域来水偏少，公司控制的相关水电厂发电量同比减少，属正常情况。公司下属合面狮水电厂完成发电量2.09亿千瓦时，同比减少30.56%；控股93%的桂能电力昭平水电厂完成发电量2.63亿千瓦时，同比减少24.86%；控股85.12%的桂海电力下福水电厂完成发电量1.87亿千瓦时，同比减少20.76%；控股76%的桂江电力巴江口水电厂完成发电量3.87亿千瓦时，同比减少23.82%；全资子公司梧州桂江公司京南水电厂完成发电量2.30亿千瓦时，同比减少23.59%；控股子公司桥巩能源公司桥巩水电站完成发电量20.78亿千瓦时,同比减少17.49%；全资子公司桂旭能源公司贺州燃煤发电项目完成发电量21.81亿千瓦时（上年无）；控股90%的子公司陕西常兴公司完成光伏发电量0.2亿千瓦时，同比增加86.37%。全年共完成发电量56.22亿千瓦时（含煤电），比上年增加46.76%（主要是煤电增加）。售电方面，面对广西电力电量“双缺”的严峻局面，公司以大局为重，秉持“保民生、保重点”的原则，积极配合政府部门落实有序用电方案，主动推动全资子公司桂旭能源公司贺州燃煤发电项目年内实现“双投”，面对煤价高企全力保障煤炭供应，采取措施争取增量负荷指标，科学合理调控网内电力资源，切实保障了贺州辖区内的民生用电及重点企业、重点项目生产用电，报告期实现财务售电量84.56亿千瓦时，比上年增加38.22%。
　　（二）不断优化各项管理，提升管理水平和效能
　　以国有企业改革三年行动为平台，以改革激发活力，以变革促进发展。加快完善现代企业制度和体系，积极推进本部机构优化和职能整合，实施企业负责人任期制和契约化管理改革，创新管理机制，把制度优势转化为治理效能，不断提升管理水平和质量。
　　加快闲置资产处置及无效低效、亏损企业的退出，成立工作专班，一企一策强力推进，全年共完成3项资产处置及5家投资企业的退出工作。全面强化财务管控，加强资金预算管理、“两金”压降管理、资产负债管控，严控成本及非必要支出。通过强化与各金融机构的合作，多渠道合理安排融资进度和额度，保证了公司债务及时偿还和生产经营、项目建设资金需求。积极争取各项政策补贴和税费优惠，全年获得各项补贴和优惠共计1,978.86万元。推进引入工银投资对子公司增资落地，有效调节公司负债结构，降低负债水平。积极做好股权投资相关工作，参股公司环球新材国际股票在香港联交所成功上市，预期投资收益明显。
　　（三）全面完成收购桥巩水电站优质资产的重大资产重组暨非公开发行股份募集配套资金7.4亿元相关工作，壮大公司电力发电资产规模，盈利能力和核心竞争力大幅提升。
　　（四）有序推进项目建设，抓新能源储备开发促转型升级
　　聚焦电力主业，加强电源、电网项目投资建设，推动计划项目尽快落地实施，保障在建项目顺利完工验收。报告期内，全资子公司桂旭能源公司贺州燃煤发电项目顺利实现双机投产，成功并网发电。农村电网改造升级工程、110千伏电网（南片）完善工程、姑婆山增量配电业务试点项目、桥巩能源智慧电厂智能全息管控平台项目建设正在有序推进。
　　报告期内，公司与地方人民政府签订总投资额约110亿元、电源装机容量约200万千瓦的风光火储项目投资框架协议，推动贺江流域水风光一体化清洁能源框架搭建。目前相关风电项目正在筹备竞配，光伏项目正在进行调查摸排与项目储备，抽水蓄能、热电联产项目相关产业规划有序推进。控股子公司桥巩能源公司3个水面光伏发电项目已列入广西能源局2021年保障性并网光伏发电项目，并于年内顺利开工建设。
　　（五）控股子公司广西永盛准确把握市场机遇，稳妥开展油品业务并取得较好经营业绩。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1、电力行业
　　2021年，我国能源供应总体偏紧，电力消费结构继续调整优化，电源结构调整、绿色低碳发展的成绩瞩目。据中电联统计数据，在国内经济持续恢复发展、上年同期低基数、外贸出口快速增长等因素拉动下，全年全社会用电量8.31万亿千瓦时，同比增长10.3%，第一产业、第二产业、第三产业用电量及城乡居民生活用电量均实现同比增长。截至2021年底，全国全口径发电装机容量23.8亿千瓦，同比增长7.9%，绿色新能源发电装机容量增长尤为明显。广西全区全年累计发电量2,005.39亿千瓦时，同比增长3.44%，除水力发电量同比下降外，火电、核电、风电、光伏发电量均实现同比增长。
　　全年全国原煤产量同比增长4.7%，其中前三季度原煤产量接近零增长或负增长，四季度原煤产量增速明显回升，电煤供应紧张局势得到缓解。由于电煤价格的非理性上浮，燃料成本大幅增加，电煤供需阶段性失衡，煤炭价格创历史新高，煤电企业和热电联产企业持续大幅亏损。下半年，受电煤等燃料供应紧张、水电发电量同比减少、电力消费需求较快增长以及部分地区加强“能耗双控”等多重因素叠加影响，全国共有超过20个省级电网采取了有序用电措施，个别地区少数时段出现拉闸限电。面对电力供需总体偏紧的局面，国家高度重视并出台一系列能源电力保供措施，效果显著。
　　非化石能源发展迈上新台阶，全国可再生能源发电装机规模历史性突破10亿千瓦，水电、风电装机均超3亿千瓦，海上风电装机规模跃居世界第一，新能源年发电量首次突破1万亿千瓦时大关，继续保持领先优势。新型电力系统建设跨出新步伐，全国抽水蓄能电站累计装机规模达到3,479万千瓦，新型储能累计装机超过400万千瓦，新增电能替代电量大约1,700亿千瓦时。
　　公司作为地方电力企业，集“厂网合一”、发供电一体化、网架覆盖面完整等特性于一身，主要从事发电、供电、配售电等电力业务，供电区域主要包括所在地级市行政区域，辐射周边其他市县及周边省份邻近地区。公司以水力发电为主，水力发电受天气条件和流域来水影响较大，全年特别是枯水期需要外购电量以满足供电需要。报告期内，全资子公司桂旭能源公司贺州燃煤发电项目两台35万千瓦机组实现并网发电，大大提升了公司发电能力，未来将在适度控制碳排放的前提下，有效发挥煤电的兜底保供和灵活调节作用，解决公司电网丰枯矛盾，提升发电业务整体竞争力。公司供电区域及周边地区存在广西电网和部分小型电力生产企业，与公司共同参与市场竞争。
　　2、油品行业
　　中国作为世界最大的石化产品生产国和消费国，也是石化产品需求增量最大的国家。随着国内成品油批发零售门槛依次放开，标志着石化行业市场化改革进入攻坚期，国内四桶油为代表的垄断性企业在很多领域都呈现出战略收缩趋势，石油化工企业可凭借规模效应的仓储供应优势向产业链各个环节延伸。从产业周期和发展阶段来看，目前石油化工行业正处于整体变革的初步阶段，对于以成本和规模竞争为核心的大宗品来说，在产业整合过程中，掌握上游市场、物流仓储以及终端加油站的是未来业绩驱动关键因素，石油化工领域还存在较大发展空间。
　　公司控股子公司广西永盛在东莞、珠海、佛山等地区拥有独立油罐，在钦州港、河南濮阳拥有自建油库，在各地建立石化产品保障基地、煤炭保障基地、面向广西、广东、河南三省以及周边省市稳步开拓新市场。随着油品价格的波动，预计油品板块的利润空间受限，广西永盛将面临着困难与机遇并存的局面。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司主要业务为电力业务和油品业务。
　　1、公司主营业务为电力生产和销售，拥有完整的发、供电网络，电厂和电网“厂网合一”，发电、供电和配电业务一体化经营。报告期末，公司控制（全资及控股）的电源装机总容量157.76万千瓦（其中水电装机容量85.76万千瓦，火电装机容量70万千瓦，光伏发电装机容量2万千瓦）。水电包括六个主要水力发电厂（站）：合面狮电厂、巴江口电厂、昭平电厂、下福电厂、梧州京南水电厂、桥巩水电站，合计年平均发电量约42亿千瓦时。火电主要是全资子公司桂旭能源公司贺州燃煤发电项目，装机总容量70万千瓦，报告期内两台机组已全部投产发电，年平均发电量约35亿千瓦时。电力销售区域形成三省（区）联网电量互为交换、互通有无的灵活格局，拥有较稳定的市场区域和客户群，主要供电营业区包括贺州市三县两区及梧州市部分直供用户。公司售电来源主要包括自发电和外购电两部分，公司的自发电量目前仅能满足供电区域内部分供电需求，需要保持一定的外购电力。
　　2、2021年，公司各水电厂流域全年来水同比减少，完成水力发电量34.21亿千瓦时，比上年减少10.45%（桥巩水电站2020年1-3月发电量未在统计口径之内），完成燃煤发电量21.81亿千瓦时，光伏发电0.20亿千瓦时，全年公司合计完成发电量56.22亿千瓦时，比上年增加46.76%；售电方面，公司全年实现财务售电量84.56亿千瓦时，比上年增加38.22%。发、售电量增加原因主要是全资子公司桂旭能源公司两台机组投产发电。
　　3、控股子公司广西永盛拥有国家商务部颁发的成品油批发经营资质，作为公司油品业务主导平台，主要从事石化仓储、成品油销售、化工产品销售、煤炭销售、加油加气充电站的投资建设等五大业务。采用“以销定产、适度库存”的经营模式，逐步布局加油加气站点网络进行终端销售，在全国范围内开展成品油及化工产品生产、仓储、批发经营、零售运营等业务，形成集生产加工、石化仓储、成品油销售、贸易、供应链为一体的成品油产业链。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
　　1、电力特许经营优势
　　公司电力主业经营拥有政府特许经营权，取得了广西工业和信息化委员会核发的《供电营业许可证》，具有独立的供电营业区。
　　2、区域优势
　　公司多年来已形成比较稳定的用电客户群，市场相对稳定，目前电力销售区域主要包括广西东部区域，并与邻近的广东省郁南县、罗定市等地区以及湖南省周边的江永、江华、永州等县市互为交换电量。
　　3、“厂网合一”经营模式
　　作为一家从事发电、供电、配电业务一体化经营的地方电力企业，公司拥有完整的发、供电网络，是电力上市公司中少数拥有“厂网合一”的企业，厂网一体化保证了对区域电力供应市场优势。
　　4、管理优势
　　公司决策层、管理层拥有成熟和积累丰富的电力管理运营经验，能够确保电力业务稳定发展。
　　5、水电清洁能源优势
　　公司电厂地处桂江和贺江流域，水资源丰富，利于公司水电经营。水电为清洁能源，不受采购原材料价格上涨因素影响，具有长期稳定经营优势。
　　6、上市公司融资平台优势。
　　7、广西永盛成品油产供销经营优势。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司全年共完成发电量56.22亿千瓦时，比上年增加46.76%；完成财务售电量84.56亿千瓦时，同比增长38.22%；实现营业收入1,707,998.85万元，同比减少8.92%，其中电力销售收入339,816.97万元，同比增加48.35%，油品业务销售收入1,342,483.83万元，同比减少18.04%。全年合并实现营业利润9,421.03万元，同比减少72.62%；实现净利润9,931.85万元，同比减少65.47%；每股收益0.0727元，同比减少76.53%；全面摊薄净资产收益率2.51%。
　　报告期内对公司经营业绩有较大影响的主要因素：
　　（1）主营业务影响，一是2021年公司各水电厂（不含桥巩水电站）流域来水同比下降，自发电量同比减少24.60%（减少43,825.07万千瓦时），发电板块毛利13,163.49万元，上年20,990.87万元，减少7,827万元，二是2021年电网公司售电量同比增加8.77%（增加32,890.14万千瓦时），售电价增加，供电毛利本年34,051.29万元，上年25,201.92万元，同比增加8,849.37万元。
　　（2）公司同一控制下收购广西广投桥巩能源发展有限公司100%股权，将其纳入合并报表，本期实现净利润11,237.54万元（不含坏账计提），去年同期14,114.05万元（不含坏账计提），同比减少2,876.51万元。
　　（3）全资子公司桂旭能源公司投资建设的贺州燃煤发电项目2×35万千瓦发电机组全部并网发电，由于机组刚投产及受燃煤价格暴涨影响，本期实现净利润-31,395.04万元，上年-539.31万元，同比减少30,855.73万元。
　　（4）油品板块由于成品油及化工产品价格上涨，销售的产品盈利较好，本期实现净利润33,901.61万元，上年-3,573.65万元，同比增加37,475.24万元。
　　（5）信用减值损失的影响，一是控股子公司恒润石化本期收回其他应收款，坏账转回1,380万元，上期无；二是母公司计提其他应收账款坏账增加3,063.64万元；三是桥巩能源公司本年计提减值3,450万元，上期300万元，增加3,150万元；四是上期控股子公司陕西常兴公司、全资子公司双富公司、原参股公司武夷汽车公司计提的坏账转回11,226.93万元，本期无。
　　（6）资产减值损失的影响，一是母公司本期计提参股公司超超新材长期股权减值准备1,006.05万元，世纪之光长期股权减值2,279.89万元；二是控股子公司上程电力上期计提资产减值准备8,057.71万元，本期无。
　　（7）非经营性损益影响，一是国海证券股票价值变动影响，其价值变动本期是-33,236.28万元（扣除所得税后），上期是19,234.33万元，增加亏损52,470.61万元；二是环球新材股票由于尚处于限售期，流动性受影响，根据大宗商品交易的习惯，按资产负债表日前45个交易日平均价格（7.4057港元/股）核算公允价值变动，其价值变动本期是43,323.49万元（扣除所得税后），上期无；三是控股子公司广西永盛本期收取违约金2,022.36万元，上期无。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、电力行业
　　2021年以来，煤炭、石油等化石能源价格异常高涨，产业链供需矛盾十分突出，极端天气增多，水电受来水影响，出力严重不足，造成能源供给紧张形势，短期内出现了电力紧缺的情况，限电限产成为短期内的新常态。预计电力交易价格将随燃煤价格和电力市场的扩大将有所上涨，用户用电成本将会提高。对电网企业而言，购销差价将进一步减小，而输配电费将会随市场交易的扩大而进一步增加。
　　国家发展改革委印发《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》，明确了电力市场体系建设的架构、目标和重点任务。新一轮电力体制改革以来，我国电力市场建设稳步推进，初步建立了电力市场体系，有效促进电力资源优化配置和能源清洁低碳转型，能源绿色低碳转型步伐持续加快，电力供给结构和供需形势发生明显变化，电力市场建设呈现约束条件和目标多元化的趋势。《指导意见》明确提出了建设多层次统一电力市场体系的全国统一电力市场的架构，要求逐步引导各层次电力市场协同运行。在国家加快推进“双碳”目标大背景下，电源结构发生转变，新能源成为装机和电量的重要组成部分。新能源快速发展呈现出能源基地集中开发和负荷中心分布式建设齐头并进的趋势，构建全国统一电力市场也为新能源的外送和交易提供了更大更规范的交易平台，有利于推动新能源全面参与电力市场。
　　2、油品石化行业
　　石油化工行业进入改革期，国家政策加码，因产能结构性过剩问题突出，行业正向实现高质量发展方向转型升级，行业未来依然存在很大的成长空间。由于石化行业门槛高，进入难度大，经营领域参与者不多，竞争不充分，未来产业链协同，专业化水平、技术水平和管理水平高，是未来石化企业发展的重点。
　　近年来，随着工业大规模的发展，污染越来越严重，工业发展和人们生活水平的提高与环境矛盾越来越突出，发展对环保的要求日渐提高。积极推进节能减排，推进清洁生产和循环经济，鼓励环保型石化产业的发展，鼓励石油化工行业加大末端产品的深度加工和回收利用，成为石化行业发展方向。从长远来看，天然气、氢能源及电力驱动等清洁能源发展势必影响到传统燃油汽车的市场需求，未来石油化工板块的发展从成品油逐步向精细化工等产品转变，但是对于石化产业整体而言，市场需求仍然较大，油品化工板块产业链补足仍有必要。
　　(二)公司发展战略
　　未来，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的十九大和十九届历次全会精神，紧紧围绕广西壮族自治区第十二次党代会提出的建设壮美广西“1+1+4+3+N”目标任务体系，坚持“政策为大、项目为王、环境为本、创新为要”的工作思路，把握贺州市高水平建成广西东融先行示范区机遇，坚持稳中求进工作总基调，聚焦发展关键节点，改革攻坚，发展提质，朝着建成具有重要区域影响力的能源上市企业不懈努力。
　　一、聚焦项目建设，不断推进结构优化和产业转型升级
　　在“碳达峰碳中和”的新时代背景下，公司将坚持以新能源项目建设为主线，坚定不移发展好巩固好传统能源基础，坚持不懈推进落实新能源的开发建设。不断优化和完善现有存量，着力做好公司主网和配网项目的投资建设。紧紧抓住新能源平价上网的时间窗口，积极推进光伏发电、风力发电等新能源项目，实现公司能源结构的优化调整和产业升级。同时积极调研搜寻、储备新能源项目，保障新能源业务的良性持久发展。
　　二、聚焦经营管理，推动降本增效
　　业务板块上，加速发供电板块的资源整合，坚持安全第一、积极稳妥、分布实施的原则，步调统一做好发供电板块的发展改革工作，通过资源整合，解决公司管理能效问题。以“新能源+”思维做好发供电板块存量资产的发展，积极推进“新能源+电网”“新能源+绿煤供热”“新能源+储能”“新能源+水电”等业务拓展，不断开辟新领域、新市场。提质提效上，全力推进低效无效企业退出及资产盘活工作，重点加快推进闲置资产的处置。规范运作上，充分发挥中介机构的专业前瞻和指导作用，全面梳理公司管理制度和经营模式，紧跟市场、法律、监管变化，共同发现新问题提出新对策，不断完善内部管控体系，不断提升经营管理的科学化、合规化、高效化水平。
　　三、聚焦资产证券化和股权融资，探索企业资本运作新方向
　　发挥上市公司的融资平台优势，有重点、有计划的推动资产证券化工作，寻找和吸纳优质能源资产，通过再融资并购重组优质新能源资产，提升上市公司整体实力及盈利能力。全面梳理公司相关资产及业务板块，对非电力主业资产如油品业务等相关资产进行整合、剥离，达到聚焦主业目的，助推资产证券化工作的落实。积极融入权益投资者，在实现项目主导的同时，减少资本金支持，降低融资压力。
　　四、聚焦风险管理，构筑安全发展防护栏
　　持续跟进全面风险评估管理情况，做好公司财务风险、安全风险、项目投资风险的管控，为公司高质量发展提供安全稳定的发展环境。财务风险方面，切实执行全面预算管理，重视多元筹资，拓宽融资渠道，灵活运用各类融资工具，不断调整和优化公司债务结构，降低负债率，防范资金风险。安全风险方面，借力外脑，邀请专家或咨询服务机构指导、规划完善公司安全生产管理体系和机制，切实构建安全稳定的安全生产形势。项目投资风险方面，积极分析市场和政策，重点抓好投资项目的全过程管控及监督，确保投资的可行性和效益性。
　　五、聚焦队伍建设，铺设人才强企新道路
　　聚焦人才队伍建设，努力打造一支符合公司实际的要求、契合战略发展需要、深受职工信任的高质量人才队伍。一是持续完善人才干部队伍的选拔聘用，重视青年人才的培养，让更多“80后”、“90”后走上核心管理岗位、核心技术岗位，为有为者提供发展的空间。二是坚持以国企改革三项制度为抓手，持续完善人才发展通道、推行员工业绩考核、探索市场化用人机制，切实在公司范围内营造“能者上、优者奖、庸者下、劣者汰”的良好用人氛围。三是加强人才梯队建设，注重人才储备，为公司持续发展提供人力支持及保障。四是加快薪酬激励机制和股权激励机制的推进，充分调动公司管理层及核心员工积极性，积极探索和推进公司激励与约束相结合的分配机制及股权激励机制，不断激发公司发展活力，促进员工与公司共同发展。
　　(三)经营计划
　　1、2021年度经营计划完成情况
　　公司于2021年3月24日召开的第八届董事会第三次会议、2021年4月23日召开的2020年年度股东大会审议通过了《公司2020年度财务决算报告及2021年度财务预算报告》，提出了2021年度公司生产经营计划和财务预算方案。2021年生产经营计划与实际完成情况为：
　　计划发电量67.57亿千瓦时，实际完成56.22亿千瓦时，计划财务售电量87.19亿千瓦时，实际完成84.56亿千瓦时，计划实现营业收入188.17亿元（其中电力主营业务收入32.10亿元、油品业务收入151亿元），实际完成营业收入170.80亿元（其中电力业务收入33.98亿元，油品业务收入134.25亿元），计划营业成本174.28亿元，实际营业成本157.23亿元，计划期间费用10.99亿元，实际期间费用10.78亿元，计划日常经营净利润1.12亿元（不含国海证券公允价值变动损益），实际实现净利润4.32亿元（不含国海证券公允价值变动损益）。
　　2、2022年度经营计划
　　全资及控股主要水电厂2022年预计发电量43.99亿千瓦时，火电厂发电量35亿千瓦时，计划财务售电量100.18亿千瓦时，比上年的84.56亿千瓦时增加18.47%；计划营业收入192.13亿元（其中电力板块营业收入38.80亿元、油品板块收入150亿元），比上年170.80亿元增长12.49%；营业成本177.05亿元，比上年的157.23亿元增长12.61%；期间费用13.29亿元，比上年的10.78亿元增加23.28%；计划合并净利润0.78亿元，比上年-0.02亿元增加利润0.80亿元（日常经营数据，不含国海证券、环球新材公允价值变动损益），主要一是预期来水偏枯情况好转，发电量增加，发电板块利润增加，二是预计全资子公司桂旭能源亏损减少，三是预计永盛油品利润较去年同期减少。
　　(四)可能面对的风险
　　公司在拟定新一年度的经营计划和经营目标以及对未来发展筹划依据的假设条件是：公司所遵循的现行法律、法规以及国家有关行业政策将不会有重大调整和改变；国民经济平稳发展的大环境不会有大的改动；公司所在行业市场环境不会有重大改变，不会发生对公司经营业务造成重大不利影响以及导致公司财产重大损失的任何不可抗力事件和不可预见的因素等。
　　公司未来可能面临的主要风险因素有：
　　1、经营风险
　　公司主营的水力发电受天气变化和来水等自然因素影响较大，降雨量和来水量难以提前预计，公司发电量减少或不足则需增加成本较高的外购电量，公司购电成本增加，利润减少。火力发电成本受煤炭市场价格和供应影响较大，在煤价高企的情况下存在发电难、发电贵的困境。
　　应对措施：公司将及时掌握水情变化，利用自身电网优势，做好科学调度工作，充分发挥水能效益、用足低成本电，减少成本开支。积极寻找稳定的煤炭供应商，积极开拓用电市场，采取灵活的手段做好经济调度和负荷优化工作，实现效益最大化。缺电需要外购电转供时，积极采取措施消化和降低成本。
　　2、行业竞争风险
　　随着国家电力体制改革的全面深化、电力交易改革的持续推进，售电量、电价等经营指标不确定性也逐渐上升，发电企业的机遇与挑战并存。面对当前供电主体多元、多网交叉并存、利益格局复杂的现实情况，特别是竞争对手拥有的地位优势和历史积累的资本优势，公司在电网端面临较大压力，电网发展地域和空间受限。
　　应对措施：进一步加强与地方政府、当地企业的沟通交流，密切关注市场需求，做好电力市场研究工作。凭借扎实的技术支撑、独特的区位优势，以及对地方经济社会发展突出的战略性作用，利用多年形成的成熟的供电网络，参与区域电力市场交易，增强发供电能力，稳定现有用户，不断提高发展质量。
　　3、相关应收款项回收风险
　　截止本报告披露日，公司控股子公司广西永盛以前遗留部分应收款项可能存在无法履约或资金无法回收风险。
　　应对措施：相关应收款项已全额计提坏账准备，公司将全力妥善解决广西永盛的历史遗留债权债务问题，加大对相关应收款项的追讨力度，尽全力避免或减少公司损失。进一步强化企业内部控制执行力度，加强资金管理和风险控制，严格把控财务和资金风险。
　　4、市场和电价政策调整风险
　　一方面，电力企业经营状况与宏观经济运行和经济周期的相关性较高，经济下行周期将直接引起工业生产及居民生活电力需求的减少，将影响到公司包括售电量在内的经营指标；另一方面，随着国家、广西及本区域政府对电价政策的调整，均会对公司的生产经营和盈利能力产生较大影响。
　　应对措施：公司将持续关注和追踪宏观经济发展动态，加强对宏观经济形势的预测，分析经济周期和电价政策调整对公司的影响，并针对相关变化，相应调整公司的经营策略。通过加强电力需求预测，加大市场营销管理力度，积极调整负荷结构，大力发展稳定高附加值的用户，并充分利用电网结构、管理、成本优势，提高供电质量和服务水平，提高电网供电保障能力，确保电力业务不受大的影响。
　　5、投资风险
　　受到国内外政治经济形势、经济政策、经济周期、行业景气等因素的影响，外部条件存在不确定性，可能会造成对外投资收益低于预期。
　　应对措施：公司将全面加强对投资项目的监督管理和风险管控，确保对外投资能够给公司带来良好效益。
　　6、报告期内，受新型冠状病毒疫情的影响，各行各业受到不同程度的冲击，公司供电和相关业务短期内也受到一定影响，但预计全年不会有大的影响。
　　2022年，除以上可能存在的风险因素外，目前预计暂无对公司财务状况和经营成果造成重大影响的其他重大风险。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司主营业务
　　报告期内，公司主要业务为电力业务和油品业务。
　　1、公司主营业务为电力生产和销售，包括水力发电、火力发电、光伏发电，拥有完整的发、供电网络，电厂和电网“厂网合一”，发电、供电和配电业务一体化经营。报告期末，公司控制（全资及控股）的电源装机总容量157.76万千瓦（其中水电装机85.76万千瓦，火电装机70万千瓦，光伏发电装机2万千瓦），水电包括六个主要水力发电厂（站）：合面狮电厂、巴江口电厂、昭平电厂、下福电厂、梧州京南水电厂、桥巩水电站，合计年平均发电量约42亿千瓦时；火电主要是公司全资子公司桂旭能源公司贺州燃煤发电项目2台35万千瓦机组共70万千瓦，年平均发电量约40亿千瓦时。电力销售区域形成三省（区）联网电量互为交换、互通有无的灵活格局，拥有较稳定的市场区域和客户群，主要供电营业区包括贺州市三县两区及梧州市部分直供用户。公司售电来源主要包括自发电和外购电两部分，公司的自发电量目前仅能满足供电区域内部分供电需求，需要保持一定的外购电力。
　　2021年上半年，公司共完成发电量26.89亿千瓦时（含桥巩水电站、小水电），比上年同期（1-3月不含桥巩水电站）增加66.34%；售电方面，售电量为40.11亿千瓦时，比上年同期（1-3月不含桥巩水电站）增加57.87%；发、售电量差为外购广西电网、湖南电网及附近区域小水电电量。
　　2.全资子公司广西永盛拥有国家商务部颁发的成品油批发经营资质，作为公司油品业务主导平台，采用“以销定产、适度库存”的销售模式开展油品业务，逐步布局加油加气站点网络进行终端销售，在全国范围内开展成品油及化工产品生产、仓储、批发经营、零售运营等业务，形成集生产加工、石化仓储、成品油销售、贸易、供应链为一体的成品油产业链。
　　（二）公司所属行业情况
　　1、电力行业
　　2021年上半年，全国电力供需总体平衡，全国全社会用电量3.93万亿千瓦时，同比增长16.2%，两年平均增长7.6%，上年同期因疫情形成的低基数是上半年用电量同比快速增长的最主要原因。全社会用电量同比增速及两年平均增速情况反映出我国经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。全国全口径发电装机容量22.6亿千瓦，同比增长9.5%；全国规模以上电厂总发电量为3.87万亿千瓦时，同比增长13.7%。国家及地方电力体制改革持续深化，新一轮电改走向持续纵深阶段，市场化交易规模不断扩大，输配电价改革实现全覆盖，中长期交易市场基本成熟，现货市场试点正加速推进，增量配电业务改革逐步推动，辅助服务市场快速起步，科学规范透明的电网输配电价监管框架体系和独立的省级电网、区域电网输配电价体系逐步形成。
　　公司作为地方电力企业，集“厂网合一”、发供电一体化、网架覆盖面完整等特性于一身，主要从事发电、供电、配售电等电力业务，供电区域主要包括所在地级市行政区域，辐射周边其他市县及周边省份邻近地区。公司以水力、火力发电为主，水力发电自发电量受天气条件和流域来水影响较大，全年特别是枯水期需要外购电量以满足供电需要；报告期内，全资子公司桂旭能源公司贺州燃煤发电项目并网发电，公司发供电能力得到提升。
　　2、油品行业
　　2021年上半年，全球疫情防控效果逐步显现，国内疫情得到有效控制、经济运行保持恢复性增长，国际原油价格上行，石化产品市场需求回暖。公司全资子公司广西永盛作为广西首批开展成品油经营的企业，通过数年战略布局和业务拓展，打造出“永盛石化”品牌形象，形成了以华南地区为主其它地区为辅的油品市场格局，具备成品油货源现货供应保障、客户相对稳定及市场议价能力强等竞争优势。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2021年上半年，公司围绕既定的发展战略和经营计划目标，狠抓安全生产、经营管理、资金管理、项目建设等工作，各项工作稳步推进，取得了良好的经营业绩。
　　（一）报告期内生产经营指标完成情况
　　报告期内，公司及控股子公司水电厂流域来水同比减少，但由于本期新增桥巩水电站发售电量及贺州燃煤发电项目发电量，致发售电量同比增加。1-6月公司全资及控股的水电厂完成发电量26.89亿千瓦时（含桥巩水电站、小水电），比上年同期（1-3月不含桥巩水电站）增加66.34%，其中下属合面狮水电厂完成发电量1.34亿千瓦时，同比下降24.51%；控股93%的桂能电力昭平水电厂完成发电量1.58亿千瓦时，同比下降13.46%；控股85.12%的桂海电力下福水电厂完成发电量1.08亿千瓦时，同比下降8.86%；控股76%的桂江电力巴江口水电厂完成发电量2.3亿千瓦时，同比下降13.16%；全资子公司梧州桂江公司京南水电厂完成发电量1.33亿千瓦时，同比下降10.37%；全资子公司桥巩能源公司桥巩水电站完成发电量11.90亿千瓦时，同比增加3.27%；全资子公司桂旭能源公司投资建设的贺州燃煤发电项目完成发电量6.86亿千瓦时。售电方面，报告期实现财务售电量40.11亿千瓦时，比上年同期（1-3月不含桥巩水电站）增加57.87%；外购电量合计14.75亿千瓦时，同比增加48.84%；实现营业收入1,203,048.10万元，同比增加4.63%，其中电力销售收入146,687.18万元，同比增长50.51%，油品业务销售收入1,052,341.48万元，同比增长0.13%；合并实现营业利润-16,136.88万元，同比下降1,516.92%；实现净利润-9,579.56万元，同比下降887.37%。每股收益-0.1209元，同比下降1214.13%；全面摊薄净资产收益率-6.06%；实现扣除非经常性损益后的净利润12,956.22万元，同比增加311.79%；扣除非经常性损益后的每股收益0.1250元，同比增加228.95%。
　　报告期内对公司经营业绩有较大影响的主要因素：（1）主营业务影响，2021年上半年公司各水电厂（不含桥巩水电站）流域来水同比下降，自发电量同比减少15%（减少14,158.99万千瓦时）,外购电量增加，发、供电利润同比减少1,058万元。（2）公司同一控制下收购广西广投桥巩能源发展有限公司100%股权，将其纳入合并报表，本期实现净利润8,528.08万元。（3）全资子公司桂旭能源公司投资建设的贺州燃煤发电项目2×35万千瓦发电机组全部并网发电，由于机组刚投产及受燃煤价格暴涨影响，本期净利润-1,512.10万元。(4)油品板块由于成品油及化工产品价格上涨，销售的产品实现盈利，本期实现净利润3,813.37万元，较去年同期亏损4,745.84万元增加利润8,559.21万元。（5）信用减值损失的影响，一是去年同期公司收回福建武夷汽车公司的其他应收款，坏账转回4,872万元，本期无坏账转回；二是控股子公司恒润石化本期收回其他应收款，坏账转回1,380万元，上期无。（6）非经营性损益影响，一是国海证券股票价值变动影响，其价值变动本期是-30,767.30万元（扣除所得税后），上期是-9,926.62万元，增加亏损20,840.68万元，导致当期利润为负值，扣除该主要影响后，当期净利润为正且同比增加；二是全资子公司永盛公司本期收取违约金2,022.36万元，上期无。
　　（二）报告期内主要工作情况
　　1、狠抓安全生产，有序开展各项业务
　　报告期内，公司强化安全管理，始终将安全生产工作作为首要任务抓好落实，安全生产形势保持稳定态势，确保了机组设备正常稳定运行，上半年生产经营和各项工作稳步推进。
　　2、着力提升经营管理水平，助力公司提质增效
　　围绕公司全年的经营目标和任务，按照“聚焦主业、深化改革、强化创新、加强管理”的要求，定期做好经营分析诊断，预测及措施安排，及时调整经营策略；处置闲置资产，退出亏损企业，提升资产效率效益及公司盈利能力；加强制度建设，完善公司治理能力；加强信息化建设，持续提升“获得电力”优化营商环境满意度。
　　3、强化资金管理，保障公司经营管理需求
　　持续深化开展全面预算管理工作，强化预算执行力度；继续拓宽融资渠道，多方式筹集资金，报告期内，成功发行公司债权融资计划8亿元，加强与金融机构沟通协调，争取低利率项目贷款；梳理落实各类财政奖补政策、税收优惠政策。
　　4、积极推进项目建设，优化产业布局
　　报告期内，贺州燃煤发电项目两台机组正式并网发电，实现双机投运；2019年至2020年新一轮农村电网升级改造项目完成项目整体施工；110千伏电网（南片）完善工程项目按计划推进，计划9月完工；河南20万立方石化仓储配套项目进入验收阶段；积极开展风电、分布式光伏发电、农光互补等新能源项目相关工作。
　　5、提升风险防控能力，降低企业管理风险
　　完善公司各项规章制度，不断健全公司法治化管理体系；加强公司监督管理体系建设，将内部监督和外部监督融入到经营管理全过程；狠抓安全管控和财务管控，强化资金预算统筹和安排，切实提升防范和化解安全风险、财务风险能力。
　　6、积极推进重大资产重组配套资金募集工作
　　公司重大资产重组项目标的资产股权已过户并纳入公司合并报表，公司已完成向广投能源发行股份，报告期内，公司积极配合中介机构推进重大资产重组配套资金募集工作。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项
　　报告期内，公司全资子公司广西桂旭能源公司发展投资有限公司投资建设的贺州燃煤发电项目2台35万千瓦机组分别于2021年3月、5月正式并网发电，公司新增火电发电机组70万千瓦，预计对公司报告期以及未来的生产经营产生重大影响。

　　三、可能面对的风险
　　公司在拟定经营计划和经营目标以及对未来发展筹划依据的假设条件是：公司所遵循的现行法律、法规以及国家有关行业政策将不会有重大调整和改变；国民经济平稳发展的大环境不会有大的改动；公司所在行业市场环境不会有重大改变，不会发生对公司经营业务造成重大不利影响以及导致公司财产重大损失的任何不可抗力事件和不可预见的因素等。
　　1、经营风险
　　公司主营的水力发电受天气变化和来水等自然因素影响较大，降雨量和来水量难以提前预计，公司发电量减少或不足则需增加成本较高的外购电量，公司购电成本增加，利润减少；公司火力发电受煤炭价格影响较大，煤炭价格随市场价格波动，火力发电成本随之变化，利润受到相应影响。
　　应对措施：公司将及时掌握水情变化，利用自身电网优势，做好科学调度工作，充分发挥水能效益、用足低成本电，减少成本开支。缺电需要外购电转供时，积极采取措施消化和降低成本，确保公司效益不受大的影响。同时，积极开拓市场，采取灵活的手段做好经济调度和负荷优化工作，实现效益最大化。密切关注煤炭市场行情，提前谋划，根据需求科学安排采购计划。
　　2、行业竞争风险
　　随着国家电力体制改革的全面深化、电力交易改革的持续推进，售电量、电价等经营指标不确定性上升，发电企业的机遇与挑战并存。
　　应对措施：进一步加强与地方政府、当地企业的沟通交流，密切关注市场需求，做好电力市场研究工作。利用与周边电网联网的地理优势，增强公司的发供电能力，充分发挥自身的技术、管理优势，利用多年形成的成熟的供电网络，稳定现有用户，增加供电量，提高竞争力。参与广西电力市场交易，不断发展用电客户。
　　3、相关应收款项回收风险
　　截止本报告披露日，公司全资子公司广西永盛以前遗留部分应收款项可能存在无法履约或资金无法回收风险。
　　应对措施：相关应收款项已全额计提坏账准备，公司将全力妥善解决广西永盛的历史遗留债权债务问题，加大对相关应收款项的追讨力度，尽全力避免或减少公司损失。进一步强化企业内部控制执行力度，加强资金管理和风险控制，严格把控财务和资金风险。
　　4、市场和电价政策调整风险
　　一方面，电力企业经营状况与宏观经济运行和经济周期的相关性较高，经济下行周期将直接引起工业生产及居民生活电力需求的减少，将影响到公司包括售电量在内的经营指标；另一方面，随着国家、广西及本区域政府对电价政策的调整，均会对公司的生产经营和盈利能力产生较大影响。
　　应对措施：公司将持续关注和追踪宏观经济发展动态，加强对宏观经济形势的预测，分析经济周期和电价政策调整对公司的影响，并针对相关变化，相应调整公司的经营策略。通过加强电力需求预测，加大市场营销管理力度，积极调整负荷结构，大力发展稳定高附加值的用户，并充分利用电网结构、管理、成本优势，提高供电质量和服务水平，提高电网供电保障能力，确保电力业务不受大的影响。
　　5、投资风险
　　受到国内外政治经济形势、经济政策、经济周期、行业景气等因素的影响，外部条件存在不确定性，可能会造成对外投资收益低于预期。
　　应对措施：公司将全面加强对投资项目的监督管理和风险管控，确保对外投资能够给公司带来良好效益。
　　除以上可能存在的风险因素外，目前预计暂无对公司财务状况和经营成果造成重大影响的其他重大风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
　　1、电力特许经营优势
　　公司电力主业经营拥有政府特许经营权，取得了广西工业和信息化委员会核发的《供电营业许可证》，具有独立的供电营业区。
　　2、区域优势
　　公司多年来已形成比较稳定的用电客户群，市场相对稳定，目前电力销售区域主要包括广西东部区域，并与邻近的广东省郁南县、罗定市等地区以及湖南省周边的江永、江华、永州等县市互为交换电量。
　　3、“厂网合一”经营模式
　　作为一家从事水力发电、供电、配电业务一体化经营的地方电力企业，公司拥有完整的发、供电网络，是电力上市公司中少数拥有“厂网合一”的企业，厂网一体化保证了对区域电力供应市场优势。
　　4、管理优势
　　公司决策层、管理层拥有成熟和积累丰富的电力管理运营经验，能够确保电力业务稳定发展。
　　5、水电清洁能源优势
　　公司电厂地处桂江和贺江流域，水资源丰富，利于公司水电经营。水电为清洁能源，不受采购原材料价格上涨因素影响，具有长期稳定经营优势。
　　6、上市公司融资平台优势。
　　7、广西永盛成品油产供销经营优势。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2020年，公司在主动适应把握发展形势和落实防疫工作的基础上，坚持稳中求进，积极寻求发展新动力，扎实推进各项工作有序开展。
　　（一）重安全优调度，保供电强服务，有序开展电力业务
　　报告期各水电厂流域全年来水同比减少，部分水电厂流域属于平水偏枯年份。公司稳抓安全生产，通过合理调水多发电，实现全年稳运行保供电目标。公司全年共完成发电量38.31亿千瓦时（含桥巩水电站、小水电），比上年（不含桥巩水电站）增加95.36%，其中下属合面狮水电厂完成发电量3.01亿千瓦时，同比减少29.51%；控股93%的桂能电力昭平水电厂完成发电量3.50亿千瓦时，同比减少1.41%；控股85.12%的桂海电力下福水电厂完成发电量2.36亿千瓦时，同比减少0.84%；控股76%的桂江电力巴江口水电厂完成发电量5.08亿千瓦时，同比减少1.17%；全资子公司梧州桂江公司京南水电厂完成发电量3.01亿千瓦时，同比减少6.52%；全资子公司桥巩能源公司桥巩水电站完成发电量20.39亿千瓦时。售电方面，面对新冠肺炎疫情造成的工商业用电减少等不利影响，公司继续巩固老用户，力争拓展新客户，积极推进优化营商环境获得电力工作，不断提升供电质量和完善供电服务，报告期实现财务售电量61.18亿千瓦时，比上年（不含桥巩水电站）增加40.61%。
　　（二）积极推进重大资产重组工作，收购优质水电电源，增强主营业务实力
　　实施重大资产重组，通过非公开发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，吸收优质水电资产桥巩水电站，扩大公司电源权益装机容量规模，公司资产质量、盈利能力得到提升。报告期内，本次重大资产重组已获中国证监会及相关部门批准，公司已完成标的资产股权过户及工商变更登记手续，已将桥巩能源公司纳入合并报表，已向广投能源发行股份并办理股份登记手续，募集配套资金相关工作正在有序开展。
　　（三）提升风险防控能力，积极规划市场布局，稳定油品业务发展
　　受到新冠肺炎疫情影响，油品市场下行压力大，仓储费用、财务费用增加，成本提高，公司油品业务面临较大挑战。面对不利的市场环境，广西永盛作为公司油品业务主导平台，一方面，积极开展油品业务，继续布局加油站网点，拓展成品油终端市场，对现有终端营销网络形成有效补充，扩大华南市场和西南市场份额，提升品牌知名度和影响力。另一方面，建立符合市场化经营和自身特点的风险管控模式，推进管理标准化和全面风控管理体系建设，提升风险管控水平，有效应对市场波动造成的负面风险。
　　（四）积极推进项目建设，完善公司网架结构
　　着力推进电源电网建设，全资子公司桂旭能源公司投资建设的贺州燃煤发电项目已被纳入国家规划并取得自治区发改委核准，同意继续建设，目前正积极推进并已取得实质性进展，项目一号机组已实现并网发电。110千伏电网（南片）完善工程正式开工建设，220千伏扶隆输变电工程、220千伏立头输变电工程、220千伏水桂线π入立头变线路等项目竣工投入运行，部分其他项目进入竣工结算审核阶段。积极推进和落实2019年-2020年新一轮农村电网改造升级工程项目，农网改造升级三大关键指标达到国家要求。
　　（五）不断提升经营管理水平，推动公司平稳有序发展
　　紧紧围绕发展战略和既定目标，全面履行机构职能，狠抓日常经营管理，落实“保目标、强管理、抓改革、促发展”，持续实施提质增效，深入分析并解决经营管理中的痛点难点，建立科学有效的协调管控机制，持续开展减亏治亏、企业退出、闲置资产处置相关工作。以“守正创新”制度建设年为契机，扎实开展制度“立改废”工作，把制度优势更好地转化为公司治理效能，制度建设成果明显。
　　（六）加强筹划管理，保障资金需求
　　进一步规范和完善预算管理，全面开展降本增效。继续拓展融资渠道，加强与各金融机构沟通协调，获得多笔优惠贷款，获得农网改造项目专项贷款，取得国开证券-广西桂东电力电费收益权资产支持专项计划资产支持证券（ABS）批文并成功发行10亿元，顺利发行两期债权融资计划共计5.5亿元，有效降低融资成本，为公司项目建设和生产经营提供稳定的资金保障。

　　二、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司全年共完成发电量38.31亿千瓦时（含桥巩水电站、小水电），比上年（不含桥巩水电站）增加95.36%；完成财务售电量61.18亿千瓦时，同比增加40.61%；实现营业收入1,875,374.63万元，同比减少29.13%，其中电力销售收入229,060.21万元，同比增加22.27%，油品业务销售收入1,637,985.04万元，同比减少32.30%。全年合并实现营业利润34,414.17万元，同比增加36.52%；实现净利润28,765.46万元，同比增加50.75%；每股收益0.3097元，同比增加68.87%；全面摊薄净资产收益率11.31%。
　　报告期内对公司经营业绩有较大影响的主要因素：（1）主营业务影响，2020年公司各水电厂（不含桥巩水电站）来水流域同比下降，自发电量同比减少8.61%（减少16,879.7万千瓦时），外购电量增加，发、供电利润同比减少5,390万元。（2）受非经营性损益影响，一是公司同一控制下收购广西广投桥巩能源发展有限公司100%股权，将其纳入合并报表，利润增加13,814.05万元；二是国海证券股票价值变动的影响，其变动价值19,234.33万元（扣除所得税后），上期是14,466.34万元（扣除所得税后），增加4,767.99万元；三是控股子公司陕西常兴公司其他应收款单独计提坏账转回3,807.49万元。（3）受油价波动及新冠肺炎疫情影响，公司油品业务仓储费用、财务费用增加，导致全年出现经营亏损3,573.65万元（上年盈利3,526.27万元），同比减少201.34%。（4）公司控股子公司上程电力计提资产减值准备8,057.71万元。（5）全资子公司福建双富公司其他应收款按账龄计提的坏账转回6,271万元。

　　三、公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1、电力行业
　　根据中电联年发布的《2020-2021年度全国电力供需形势分析预测报告》，2020年，全国电力供需总体平衡，全社会用电量7.51万亿千瓦时，同比增长3.1%，各季度全社会用电量增速逐渐提升，反映出随着疫情得到有效控制以及国家逆周期调控政策逐步落地，复工复产、复商复市持续取得明显成效，国民经济持续稳定恢复。“十三五”时期，全社会用电量年均增长5.7%，全国全口径发电装机容量年均增长7.6%，全国全口径发电量年均增长5.8%，均实现增长。在新的国内外环境形势下，我国面临的机遇与挑战并存，综合考虑国内外经济形势、电能替代、上年低基数等因素，以及疫情和外部环境存在的不确定性，预计2021年全国电力供需总体平衡、局部地区高峰时段电力供应偏紧甚至紧张，全社会用电量增速前高后低，全年增长6%-7%。
　　在国家加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局背景下，电力行业清洁低碳供应结构转型进程加快，非化石能源发电装机比重继续提高，煤电的兜底保供和灵活性调节电源作用需要进一步有效发挥。广西发布“十四五”规划建议，提出要构建多元能源保障体系，大力发展清洁能源，深度开发水电，积极稳步发展核电，适度发展清洁煤电。推进全区城乡用电“一张网”，加快绿色智能电网建设，增强农村、边远地区供电能力和供电质量。理顺油气管网体制，健全油气管网体系，实现天然气“县县通”。建设智慧能源系统，加快综合供能服务站建设，提升新能源消纳和存储能力。推动北部湾沿海能源综合储备基地建设，提升油、煤、气等应急储备能力。
　　2、油品行业
　　当前，全球石化产业进入深刻调整期，发达国家不断提高绿色壁垒，逐步限制高排放、高环境风险产品的生产与使用，对国家石化产业参与国际竞争提出了更大挑战。我国石油和化工行业绿色发展的结构性、根源性、趋势性压力总体上尚未根本缓解。随着更高的环保要求以及化工过程强化的快速发展，依靠技术层面的创新将成为促进化工转型升级绿色发展的重要手段。
　　目前我国能源消费仍然以石油和化工为主，市场依旧存在一定的增长空间，但由于国内经济下行压力加大、环保趋严以及疫情影响，我国石油化工行业经济效益呈波动式下降。随着全球新冠肺炎疫情情况好转和OPEC+组织的减产协议驱使市场趋于供需平衡，大量库存逐渐被消耗，市场需求有回暖可能。“十四五”时期，我国炼化行业将进入新增产能全面释放、竞争白热化时期，也是行业整合转型升级期，成品油市场化进程将基本完成，化工产品高端化、绿色化发展成为新趋势。
　　(二)公司发展战略
　　公司将根据“两张网——电网及油网，打造新型建筑材料产业链，条件成熟时发展清洁能源”的发展思路，多点共进形成合力，打造电力、油品、新型建筑产业及新能源相互促进、相互支持、共同发展格局。
　　1．电力主业方面。公司将始终围绕着“以发供电为主、做大做强电力主营业务”的宗旨，夯实主业基础，寻找和吸收优质电源，增加权益装机容量，着力推进电源、电网项目建设，完善网架结构，打造智慧电网，不断优化自身发供电资源，增强发供电能力，提电网整体服务质量和水平。同时，紧跟国家新一轮电力体制改革的步伐，积极展开增量配电业务，开展综合能源创新服务，积极参与电力市场化交易，扩大市场化交易规模，拓展网外电力市场，挖掘新用户。
　　2.油品业务方面。公司将充分利用全资子公司广西永盛的油品业务基础，形成从生产源头开始直到销售终端的产业链，坚持“产—供—销”三个环节共同发展，加快仓储项目建设，主动布局终端销售网络，稳步开拓新市场，扩大“永盛石化”品牌影响力，推动油品业务产业链带来经济效益的增长。
　　3.新型建筑材料产业方面。充分利用地方资源和技术优势，构建新型建筑材料产业链，统筹闽商石业、超超新材、建筑产业公司等参股公司，完善产业集群，打造新型建筑材料新业务。
　　4.随着国家碳达峰、碳中和目标的制定，能源产业格局重构成为大势所趋，清洁低碳安全高效的能源体系成为未来发展方向，公司将把握当前国家能源战略，积极开展新能源领域投资，布局风力发电、光伏发电等清洁能源，发展壮大电力主业，培育新的利润增长点。
　　(三)经营计划
　　1、2020年度经营计划完成情况
　　公司于2020年4月3日召开的第七届董事会第二十三次会议、2020年5月15日召开的2019年年度股东大会审议通过了《公司2019年度财务决算报告及2020年度财务预算报告》，提出了2020年度公司生产经营计划和财务预算方案。2020年生产经营计划与实际完成情况为：计划发电量17.41亿千瓦时，实际完成38.31亿千瓦时，计划财务售电量43.1亿千瓦时，实际完成61.18亿千瓦时，计划实现营业收入196.37亿元（其中电力主营业务收入19.20亿元、油品业务收入170亿元），实际完成营业收入187.54亿元（其中电力业务收入22.91亿元，油品业务收入163.80亿元），计划营业成本187.26亿元，实际营业成本177.66亿元，计划期间费用7.88亿元，实际期间费用7.24亿元，计划日常经营净利润-0.23亿元（不含国海证券公允价值变动损益），实际实现净利润2.88亿元（含国海证券公允价值变动损益）。
　　报告期公司经营计划实际完成情况与2020年度拟定的经营计划差异较大，主要原因是：一是公司同一控制下收购广西广投桥巩能源发展有限公司100%股权，将其纳入合并报表，对公司发电量、售电量、电力主营业务收入及净利润均产生积极影响；二是公司持有国海证券股票公允价值变动19,234.32万元（扣除所得税后）计入当期损益，对公司利润产生了积极影响，由于国海证券股票价格存在不确定性，因此无法准确预计全年的净利润数据；三是油品板块受疫情及国际油价下跌的影响，油品板块盈利能力下降，利润未达预期。
　　2、2021年度经营计划
　　全资及控股主要水电厂2021年预计发电量43.38亿千瓦时，火电厂发电量24.19亿千瓦时，计划财务售电量87.19亿千瓦时，比上年的61.18亿千瓦时增加42.51%；计划营业收入188.17亿元（其中电力主营业务收入32.10亿元、油品板块收入151亿元），比上年187.54亿元增长0.34%；营业成本174.28亿元，比上年的177.66亿元下降1.90%；期间费用10.99亿元，比上年的7.24亿元增加51.80%，主要是公司全资子公司桂旭公司发电，预计费用增加；计划合并净利润1.12亿元，比上年计划-0.23亿元增加利润1.35亿元（日常经营数据，不含国海证券公允价值变动损益）。
　　(四)可能面对的风险
　　公司在拟定新一年度的经营计划和经营目标以及对未来发展筹划依据的假设条件是：公司所遵循的现行法律、法规以及国家有关行业政策将不会有重大调整和改变；国民经济平稳发展的大环境不会有大的改动；公司所在行业市场环境不会有重大改变，不会发生对公司经营业务造成重大不利影响以及导致公司财产重大损失的任何不可抗力事件和不可预见的因素等。
　　公司未来可能面临的主要风险因素有：
　　1、经营风险
　　公司主营的水力发电受天气变化和来水等自然因素影响较大，降雨量和来水量难以提前预计，公司发电量减少或不足则需增加成本较高的外购电量，公司购电成本增加，利润减少。
　　应对措施：公司将及时掌握水情变化，利用自身电网优势，做好科学调度工作，充分发挥水能效益、用足低成本电，减少成本开支。缺电需要外购电转供时，积极采取措施消化和降低成本，确保公司效益不受大的影响。同时，积极开拓市场，采取灵活的手段做好经济调度和负荷优化工作，实现效益最大化。
　　2、行业竞争风险
　　随着国家电力体制改革的全面深化、电力交易改革的持续推进，售电量、电价等经营指标不确定性上升，发电企业的机遇与挑战并存。
　　应对措施：进一步加强与地方政府、当地企业的沟通交流，密切关注市场需求，做好电力市场研究工作。利用与周边电网联网的地理优势，增强公司的发供电能力，充分发挥自身的技术、管理优势，利用多年形成的成熟的供电网络，稳定现有用户，增加供电量，提高竞争力。参与广西电力市场交易，不断发展用电客户。
　　3、相关应收款项回收风险
　　截止本报告披露日，公司全资子公司广西永盛以前遗留部分应收款项可能存在无法履约或资金无法回收风险。
　　应对措施：相关应收款项已全额计提坏账准备，公司将全力妥善解决广西永盛的历史遗留债权债务问题，加大对相关应收款项的追讨力度，尽全力避免或减少公司损失。进一步强化企业内部控制执行力度，加强资金管理和风险控制，严格把控财务和资金风险。
　　4、市场和电价政策调整风险
　　一方面，电力企业经营状况与宏观经济运行和经济周期的相关性较高，经济下行周期将直接引起工业生产及居民生活电力需求的减少，将影响到公司包括售电量在内的经营指标；另一方面，随着国家、广西及本区域政府对电价政策的调整，均会对公司的生产经营和盈利能力产生较大影响。
　　应对措施：公司将持续关注和追踪宏观经济发展动态，加强对宏观经济形势的预测，分析经济周期和电价政策调整对公司的影响，并针对相关变化，相应调整公司的经营策略。通过加强电力需求预测，加大市场营销管理力度，积极调整负荷结构，大力发展稳定高附加值的用户，并充分利用电网结构、管理、成本优势，提高供电质量和服务水平，提高电网供电保障能力，确保电力业务不受大的影响。
　　5、投资风险
　　受到国内外政治经济形势、经济政策、经济周期、行业景气等因素的影响，外部条件存在不确定性，可能会造成对外投资收益低于预期。
　　应对措施：公司将全面加强对投资项目的监督管理和风险管控，确保对外投资能够给公司带来良好效益。
　　6、报告期内，受新型冠状病毒疫情的影响，各行各业受到不同程度的冲击，公司供电和相关业务短期内也受到一定影响，但预计全年不会有大的影响。
　　2021年，除以上可能存在的风险因素外，目前预计暂无对公司财务状况和经营成果造成重大影响的其他重大风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
　　1、电力特许经营优势
　　公司电力主业经营拥有政府特许经营权，取得了广西工业和信息化委员会核发的《供电营业许可证》，具有独立的供电营业区。
　　2、区域优势
　　公司多年来已形成比较稳定的用电客户群，市场相对稳定，目前电力销售区域主要包括广西东部区域，并与邻近的广东省郁南县、罗定市等地区以及湖南省周边的江永、江华、永州等县市互为交换电量。
　　3、“厂网合一”经营模式
　　作为一家从事水力发电、供电、配电业务一体化经营的地方电力企业，公司拥有完整的发、供电网络，是电力上市公司中少数拥有“厂网合一”的企业，厂网一体化保证了对区域电力供应市场优势。
　　4、管理优势
　　公司决策层、管理层拥有成熟和积累丰富的电力管理运营经验，能够确保电力业务稳定发展。
　　5、水电清洁能源优势
　　公司电厂地处桂江和贺江流域，水资源丰富，利于公司水电经营。水电为清洁能源，不受采购原材料价格上涨因素影响，具有长期稳定经营优势。
　　6、上市公司融资平台优势。
　　7、广西永盛成品油产供销经营优势。 收起▲

　　一、经营情况的讨论与分析
　　2020年上半年，面对新冠肺炎疫情的影响以及严峻的经营形势，公司管理层紧紧围绕公司发展战略和经营计划，在全面把握当前发展形势和落实防疫工作的基础上，坚持稳中求进，确保生产经营和防疫两不误，推动公司经营业务稳步有序开展。
　　一、报告期内生产经营指标完成情况
　　公司及控股子公司水电厂流域来水与上年同期相比少，自发电量同比下降。1-6月公司全资及控股的水电厂完成发电量9.44亿千瓦时（含小水电），比上年同期下降23.62%，其中下属合面狮水电厂完成发电量1.77亿千瓦时，同比下降32.61%；控股93%的桂能电力昭平水电厂完成发电量1.83亿千瓦时，同比下降19.27%；控股85.12%的桂海电力下福水电厂完成发电量1.19亿千瓦时，同比下降18.63%；控股76%的桂江电力巴江口水电厂完成发电量2.65亿千瓦时，同比下降20.25%；全资子公司梧州桂江公司京南水电厂完成发电量1.48亿千瓦时，同比下降26.75%。售电方面，受疫情影响社会用电量减少，报告期实现财务售电量18.75亿千瓦时，同比下降6.7%；外购电量合计9.91亿千瓦时，同比增加13%；实现营业收入1,134,956.26万元，同比增长46.93%，其中电力销售收入82,653.94万元，同比下降1.54%，油品业务销售收入1,050,931.40万元，同比增长56.73%。上半年营业利润亏损6,615.12万元，同比下降126.19%；净利润-5,671.14万元，同比下降130.51%；每股收益-0.0660元，同比下降134%；全面摊薄净资产收益率-2.82%；实现扣除非经常性损益后的净利润3,146.35万元，同比下降28.77%；扣除非经常性损益后的每股收益0.0380元，同比下降28.84%。
　　报告期内对公司经营业绩有较大影响的主要因素：（1）主营业务影响，2020年上半年公司各水电厂来水流域同比偏少，自发电量同比下降23.62%（下降29,190.44万千瓦时），外购电量增加，发、供电利润同比减少；油品业务受疫情及国际油价下跌影响，出货量减少，价格空间收窄，毛利减少，仓储费用及资金费用增加，利润减少。（2）非经营性损益影响，主要是国海证券股票价值变动影响，其价值变动-9,926.62万元（扣除所得税后）计入当期损益，导致当期利润为负值，扣除该主要影响后，当期净利润同比略有下降。
　　二、报告期内主要工作情况
　　1、全力推进项目建设工作。报告期内公司全力推进农网改造升级项目、姑婆山增量配电网项目、220千伏扶隆输变电工程、220千伏立头输变电工程、桂东电力110千伏电网（南片）完善工程等项目建设，严格按照工期计划，落实主体责任和人员，滚动实施，通力配合，严把质量，确保项目顺利推进。
　　2、强化经营管理。围绕公司全年经营目标和任务，采取以周保月、以月保季、以季保年的方式保经营，通过及时分析做好经营预测，查摆存在问题，制定整改措施，切实发挥导向能效，确保各项经营管理工作可控在控；通过落实政府加快工业企业复工复产的一系列政策措施，支持企业复工复产，积极落实优化营商环境工作要求，加强政策宣传引导，4月至5月，公司售电量有了明显增长，逐渐接近去年同期水平；广西永盛在资金存量减少，市场疲软的情况下，采取灵活的快进快出销售策略，与上下游客户保持紧切的联系，确保了收入同比增长。
　　3、加强安全管理力度，保障公司安全有序发展。报告期内公司严格按照“安全第一，预防为主，综合治理”的指导方针，狠抓安全生产责任落实，加强疫情防控工作，安全有序推进复产复工，部署“强监管、严执法”专项行动，强化工程项目安全监管，加强防汛管理，保障安全度汛，有力保障公司持续稳定发展。
　　4、强化资金管理，多渠道筹资的同时积极压降资金成本，提高资金管理效益。一是通过国开证券-广西桂东电力电费收益权资产支持专项计划资产支持证券募集10亿元资金；二是利用国家、自治区在疫情期间的信贷支持政策获得了部分银行的流动资金贷款，享受贴息政策，优化公司债务结构，为复工复产提档加速；三是通过以低成本资金置换高成本资金的方式有效降低了融资成本。
　　5、重大资产重组工作稳步推进。报告期内公司拟通过发行股份及支付现金方式购买广投能源所持有的广西广投桥巩能源发展有限公司（桥巩水电站）100%股权，本次重大资产重组事项已经公司董事会、股东大会审议通过，并已获得中国证监会受理。桥巩水电站资产注入后，将大幅提升公司的资产和装机规模，提高资产质量和盈利能力，对公司长期稳定发展起到重要作用。
　　6、积极履行社会责任。自新冠疫情发生以来，公司持续高度关注疫情发展形势，努力做好公司疫情防控及自身经营管理的同时，积极响应政府号召，主动承担社会责任，向贺州市红十字会捐赠现金200万元人民币，并向贺州市新型冠状病毒肺炎疫情防控工作领导小组指挥部捐赠价值25万元的医疗设备，助力抗击新冠疫情。

　　二、可能面对的风险
　　公司在拟定经营计划和经营目标以及对未来发展筹划依据的假设条件是：公司所遵循的现行法律、法规以及国家有关行业政策将不会有重大调整和改变；国民经济平稳发展的大环境不会有大的改动；公司所在行业市场环境不会有重大改变，不会发生对公司经营业务造成重大不利影响以及导致公司财产重大损失的任何不可抗力事件和不可预见的因素等。
　　公司未来可能面临的主要风险因素有：
　　1、经营风险
　　公司主营的水力发电受天气变化和来水等自然因素影响较大，降雨量和来水量难以提前预计，公司发电量减少或不足则需增加成本较高的外购电量，公司购电成本增加，利润减少。
　　应对措施：公司将及时掌握水情变化，利用自身电网优势，做好科学调度工作，充分发挥水能效益、用足低成本电，减少成本开支。缺电需要外购电转供时，积极采取措施消化和降低成本，确保公司效益不受大的影响。同时，积极开拓市场，采取灵活的手段做好经济调度和负荷优化工作，实现效益最大化。
　　2、行业竞争风险
　　随着国家电力体制改革的全面深化、电力交易改革的持续推进，售电量、电价等经营指标不确定性上升，发电企业的机遇与挑战并存。
　　应对措施：进一步加强与地方政府、当地企业的沟通交流，密切关注市场需求，做好电力市场研究工作。利用与周边电网联网的地理优势，增强公司的发供电能力，充分发挥自身的技术、管理优势，利用多年形成的成熟的供电网络，稳定现有用户，增加供电量，提高竞争力。参与广西电力市场交易，不断发展用电客户。
　　3、相关应收款项回收风险
　　截止本报告披露日，公司全资子公司广西永盛以前遗留部分应收款项可能存在无法履约或资金无法回收风险。
　　应对措施：相关应收款项已全额计提坏账准备，公司将全力妥善解决广西永盛的历史遗留债权债务问题，加大对相关应收款项的追讨力度，尽全力避免或减少公司损失。进一步强化企业内部控制执行力度，加强资金管理和风险控制，严格把控财务和资金风险。
　　4、市场和电价政策调整风险
　　一方面，电力企业经营状况与宏观经济运行和经济周期的相关性较高，经济下行周期将直接引起工业生产及居民生活电力需求的减少，将影响到公司包括售电量在内的经营指标；另一方面，随着国家、广西及本区域政府对电价政策的调整，如广西自治区发改委2020年2月7日下发的《关于疫情防控期间采取支持性两部制电价政策降低企业用电成本的通知》、2020年2月24日下发的《关于阶段性降低企业用地成本支出企业复工复产的通知》等，均会对公司的生产经营和盈利能力产生较大影响。
　　应对措施：公司将持续关注和追踪宏观经济发展动态，加强对宏观经济形势的预测，分析经济周期和电价政策调整对公司的影响，并针对相关变化，相应调整公司的经营策略。通过加强电力需求预测，加大市场营销管理力度，积极调整负荷结构，大力发展稳定高附加值的用户，并充分利用电网结构、管理、成本优势，提高供电质量和服务水平，提高电网供电保障能力，确保电力业务不受大的影响。
　　5、投资风险
　　受到国内外政治经济形势、经济政策、经济周期、行业景气等因素的影响，外部条件存在不确定性，可能会造成对外投资收益低于预期。
　　应对措施：公司将全面加强对投资项目的监督管理和风险管控，确保对外投资能够给公司带来良好效益。
　　6、年初受新型冠状病毒疫情的影响，各行各业受到不同程度的冲击，公司供电和相关业务短期内也受到一定影响，但预计全年不会有大的影响。
　　除以上可能存在的风险因素外，目前预计暂无对公司财务状况和经营成果造成重大影响的其他重大风险。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力未发生重要变化。
　　1、电力特许经营优势
　　公司电力主业经营拥有政府特许经营权，取得了广西工业和信息化委员会核发的《供电营业许可证》，具有独立的供电营业区。
　　2、区域优势
　　公司多年来已形成比较稳定的用电客户群，市场相对稳定，目前电力销售区域主要包括广西东部区域，并与邻近的广东省郁南县、罗定市等地区以及湖南省周边的江永、江华、永州等县市，形成三省（区）联网电量互为交换互通有无。
　　3、“厂网合一”经营模式
　　作为一家从事水力发电、供电、配电业务一体化经营的地方电力企业，公司拥有完整的发、供电网络，是电力上市公司中少数拥有“厂网合一”的企业，厂网一体化保证了对区域电力供应市场优势。
　　4、管理优势
　　公司决策层、管理层拥有成熟和积累丰富的电力管理运营经验，能够确保电力业务稳定发展。
　　5、水电清洁能源优势
　　公司电厂地处桂江和贺江流域，水资源丰富，利于公司水电经营。水电为清洁能源，不受采购原材料价格上涨因素影响，具有长期稳定经营优势。
　　6、上市公司融资平台优势。
　　7、广西永盛成品油产供销经营优势。 收起▲