ST欧迅（430617）

　　一、商业模式
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属行业为“R88体育”。
　　公司属于体育产业中的体育服务业领域，是集体育赞助咨询服务、体育赛事运营管理、体育媒体版权运营管理和体育营销平台、票务及衍生品营销管理等四大主营业务为核心的体育服务业全产业链公司。
　　在体育赞助咨询服务方面，欧迅体育帮助国内外知名品牌公司寻找有价值的体育资源，并提供赞助管理咨询服务，公司根据品牌公司针对自身品牌的市场推广需求，制定有效的体育类广告营销策略（包括赛事赞助、冠名、体育明星广告代言、商业宣传活动筹划等），同时提供合同制定、执行监督、媒体支持、统计评估等服务，以实现品牌公司的市场推广目标，使其作为赞助商的权益得到体现。
　　在体育赛事运营管理方面，欧迅体育提供体育IP上下游供应链链服务，为境内外各大体育协会、俱乐部和运动员提供各类体育赛事合作机会及其附属商业运作咨询，并通过赛事规划、媒体推广、赞助商务开发等一系列手段来帮助俱乐部及运动员在中国开拓市场，塑造良好的体育品牌形象、提升其体育品牌的内在价值、产生长远的经济效益。
　　在体育媒体版权运营管理方面，欧迅体育业务涵盖以下方面：
　　①赛事节目播放权的销售，主要媒介为新媒体；
　　②俱乐部及运动员的媒体采访协调、视频采访内容的销售和自媒体管理；
　　③与主流媒体合作开发体育内容资源，制定赛事媒体策略、运动员形象管理策略及企业体育营销信息发布等。
　　欧迅体育客户类型包括企业品牌赞助商、国内外知名体育组织及协会、体育俱乐部以及体育消费人群，销售渠道。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司管理层根据市场形势和公司实际情况，重新对业务进行梳理，以提高公司盈利能力为目标，以轻资产运营为核心，以拓展业务渠道、加强内部管理、引入战略投资者为工作重点，为公司未来开拓更大的市场空间并提高公司的盈利水平做进一步努力，本报告期内公司经营状况如下：
　　（一）财务状况分析截至报告期末，公司资产总额为35,273,118.45元，比上年末下降13.39%；负债总额为103,232,549.41元，比上年末下降3.12%；归属于挂牌公司股东的净资产为-63,888,885.69元，较上年末下降了3.91%。
　　公司归属于挂牌公司股东的净资产较上年末下降原值系公司收入下降，导致公司亏损所致。
　　（二）经营情况分析报告期内，公司实现营业收入13,144,711.94元，比上年同期下降78.44%；净利润-2,130,133.57元，比上年同期下降132.39%，收入较上年同期下降原因系公司自2015年业务扩张以来，虽然公司业绩迅速扩张，但盈利能力较弱，自2017年下半年开始公司业务主要从以下方面进行了调整：
　　①继续清理部分的亏损严重的体育赛事经营项目，仅保留已经盈利项目，赛事运营短期内不再投资新的风险项目，并积极探索赛事规范化运营；
　　②结合近年来资本市场的变化，适时转变经营战略，2017-2019年停止投资类风险项目，由投资获取资源战略转为经营获利战略。
　　（三）现金流量分析报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额1,666,037.57元；投资活动产生的现金流量净额-153,302.83元；筹资活动现金流量净额-830,722.22元。现金及现金等价物净增加额为682,012.52元，公司现金及现金等价物净增加的原因主要公司加强对应收款项的催收力度且公司人力成本下降使得公司经营活动产生的现金流量增加。
　　报告期内，公司对业务进行战略性调整，虽然营业收入较上年同期下降明显，但公司整体亏损较以前年度有明显好转，且公司经营活动产生的现金流量净额为正。2018年是公司停止亏损，实现盈利的关键一年，是公司体育营销、IP上下游服务的腾飞年，也是体育旅游业务和体育基金业务的起飞年，对于公司长期稳定发展有着承前启后、继往开来的决定性作用，2018年下半年公司将进一步优化业务及内部管理，并积极引进公司战略投资者，为公司未来发展打下良好基础。
　　三、风险与价值
　　1、行业竞争的风险随着国家队体育产业一系列利好政策的出台，巨额资本通过各种渠道大规模流向职业体育赛事版权，加速了互联网公司对体育产业布局，中小型体育创业公司不断涌现，行业竞争加剧，对公司经营有一定的冲击。
　　应对措施：公司利用自身优势，如已有的管理能力及营销资源，加大营销咨询业务及其他业务领域的拓展，形成自身独特的竞争优势，同时，公司积极寻求上下游及体育本体资源方的合作伙伴，双赢方式共同开拓市场，以应对激烈的竞争。
　　2、人才流失的风险人才是每个公司发展的关键因素，拥有丰富行业经验的人才对公司业务开展具有重要作用。随着行业竞争加剧，对人才的争夺必将日趋激烈。
　　应对措施：公司在发展平台、薪酬、福利等方面提供持续的有竞争力的薪酬待遇和激励机制，减少人才的流失。
　　3、汇率波动的风险公司存在一部分业务需要外币结算的情况。因此，公司存在汇率大幅波动而带来的汇兑损失风险。
　　应对措施：考虑将汇率风险纳入成本控制，增强汇率风险管理技能，考虑使用人民币计价等。
　　5、媒体版权经营风险随着国内体育媒体版权价值不断释放，资本竞购体育赛事媒体版权，价格增长超过市场预期，体育版权分销业务经营风险增加。
　　应对措施：公司适时调整前几年给公司带来较高利润的版权业务，在市场价格高峰期降低新购项目，有效减少该业务的投入；同时适时竞标体育细分行业标的，减少竞争风险。
　　6、现金流不足风险公司近两年的经营性现金流呈现负数，在体育IP获取以及赛事经营处于培育期亏损，同时在资本市场低迷的双重影响下，现金流压力增加明显。应对措施：公司在报告期逐步降低项目IP投资步骤，同时控制项目经营成本和经营费用增长；在股权融资和债权融资前提下，联合成立体育产业基金，有效利用资本市场产业资金。
　　7、持续经营风险随着国内体育产业的蓬勃发展，资本投资热情较高，短时间内造成体育资源IP价格暴涨，与行业目前的盈利能力短期内不能匹配，并对行业发展均衡造成阶段性冲击，公司连续经营亏损对公司持续经营能力造成挑战，盈利能力不足将对公司现金流造成压力，也将限制长期业务的拓展，公司的持续经营对公司融资规模和能力依赖较大。
　　应对措施：公司在报告期内逐步摒弃长期没有盈利能力的赛事经营项目，控制赛事运营业务模块的整体成本；扩充市场营销队伍，增加赛事赞助收入；实行项目事业部制管理，加强赛事运营团队对赛事整体盈利的控制能力。同时在获取项目IP上充分考虑经营风险，选择培育国内有发展前景但国际市场有待开发的项目，以及国际市场发展成熟而国内市场刚刚起步的项目；在获取IP前期，加强对项目的投资预测以及对风险判断和控制。

　　四、企业社会责任
　　习近平总书记提出体育强国梦是与我们每个人的梦想相连的，也是与“中国梦”不可分割的。体育在自身的发展和实现“中国梦”的过程中有其独特的地位和作用。
　　公司积极履行企业在体育行业应尽的义务，注重国内体育赛事的培养与宣传，以体育为桥梁，充分发挥体育在内政外交方面的多元作用，增强民族自信心和自豪感；积极引导公众参与体育活动，通过体育活动强身健体、健全人格。
　　此外公司坚持从严治企，自觉遵纪守法，诚信经营，积极承担对职工、客户、社会等其他利益相关者的责任。公司始终将依法经营作为公司运行的基本原则，注重企业经济效益与社会效益的同步共赢。

　　一、业务概要商业模式
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属行业为“R88体育”。
　　公司属于体育产业中的体育服务业领域，是集体育赞助咨询服务、体育赛事运营管理、体育媒体版权运营管理和体育营销平台、票务及衍生品营销管理等四大主营业务为核心的体育服务业全产业链公司。
　　在体育赞助咨询服务方面，欧迅体育帮助国内外知名品牌公司寻找有价值的体育资源，并提供赞助管理咨询服务，公司根据品牌公司针对自身品牌的市场推广需求，制定有效的体育类广告营销策略（包括赛事赞助、冠名、体育明星广告代言、商业宣传活动筹划等），同时提供合同制定、执行监督、媒体支持、统计评估等服务，以实现品牌公司的市场推广目标，使其作为赞助商的权益得到体现。
　　在体育赛事运营管理方面，欧迅体育为境内外各大体育协会、俱乐部和运动员提供各类体育赛事合作机会及其附属商业运作咨询，并通过赛事规划、媒体推广、赞助商务开发等一系列手段来帮助俱乐部及运动员在中国开拓市场，塑造良好的体育品牌形象、提升其体育品牌的内在价值、产生长远的经济效益。
　　在体育媒体版权运营管理方面，欧迅体育业务涵盖以下方面：
　　①赛事节目播放权的销售，主要媒介为新媒体；
　　②俱乐部及运动员的媒体采访协调、视频采访内容的销售和自媒体管理；
　　③与主流媒体合作开发体育内容资源，制定赛事媒体策略、运动员形象管理策略及企业体育营销信息发布等。
　　在体育票房营销管理方面，欧迅体育与中超中甲五家俱乐部签订票务合作协议，取得其五年长期票务运营权，以球迷文化建设为核心，挖掘俱乐部商业价值，逐步提高俱乐部主场票房。欧迅体育客户类型包括企业品牌赞助商、国内外知名体育组织及协会、体育俱乐部以及体育消费人群，销售渠道为自销和代理结合，线下和线上营销结合。报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　报告期至报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。但在经营策略上根据当前体育产业发展的趋势，以及公司存在的经营风险，公司减少了收益不缺定因素较高的长期投资项目，减缓成本价格超过市场发展规律的体育IP资源获取，同时也终止了大部分仍处于亏损阶段的赛事运营和体育票务承销业务，保留了已经盈利的体育赛事资源，扩大了体育赛事服务业务，结合公司经营优势，重点发展以轻资产运营模式的体育营销服务业务，为短期内实现公司经营盈利做充分的准备

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期至报告披露日，公司商业模式未发生重大变化。但在经营策略上根据当前体育产业发展的趋势，以及公司存在的经营风险，公司减少了收益不缺定因素较高的长期投资项目，减缓成本价格超过市场发展规律的体育IP资源获取，同时也终止了大部分仍处于亏损阶段的赛事运营和体育票务承销业务，保留了已经盈利的体育赛事资源，扩大了体育赛事服务业务，结合公司经营优势，重点发展以轻资产运营模式的体育营销服务业务，为短期内实现公司经营盈利做充分的准备。继续加强在体育赞助咨询方面的深耕细作。
　　(二)行业情况
　　1、国家政策2010年3月国务院办公厅颁布《关于加快发展体育产业的指导意见》，首次从国家层面对体育行业进行梳理和规划。此后国务院出台了一系列的体育产业政策，足球等领域率先迎来改革。2014年10国务院发布的《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，从国家政策层面提出了具体的产业指导方案，给体育行业发展带来极大的推动力。2015年2月国务院和中央全面深化改革领导小组审议通过的《中国足球改革具体方案》，推动中国足球全面改革；2016年10月，国务院印发《关于加快发展健身休闲产业的指导意见》，提出目标为2025年健身休闲产业达到3万亿元，要求各地把发展健身休闲产业纳入国民经济和社会发展规划。
　　毫无疑问，这一系列连续战略政策的出台，都会积极推动体育产业的发展。
　　2、行业发展当前我国实现体育行业增加值、体育票房收入、赞助收入、票价等相对水平远低于国外，因此体育行业绝对值空间巨大。体育产业继娱乐文化产业的快速增长后，发展势头强劲，资本对投资体育产业热情高涨，而体育产业的核心发展依赖高质量体育IP质量，目前阶段，体育产业的投资处于争夺稀缺高端体育IP的经营权，而体育IP本身的质量仍需长期培育，行业仍未达到盈利拐点。
　　3、消费需求文教娱乐消费占比上升的势头形成，2014年国务院46号文出台以来政策扶持力度不断加强，预计体育行业将迎来增速约为11%-22%的黄金十年。当人均GDP接近1万美金时，历史发展趋势为体育消费达到初期快速发展阶段，我国最近两年在马拉松项目和健身项目的爆发印证了这个特点。按照消费者的需求理论，体育文化的市场有发展将持续增长。
　　4、竞争现状由于国家利好政策的出台，大量的包括非体育行业的竞争者加入体育行业，导致竞争愈加激烈。
　　外部大量资本的涌入，竞争的加剧，破坏了体育行业本应循序渐进的发展生态。当资本竞相获取体育IP时，资本实力获得竞争优势，当体育IP的获取达到平衡时，体育产业的核心竞争将从资本和价格竞争，转移到体育IP的经营和营销竞争中。

　　三、持续经营评价
　　1.报告期内公司亏损3,738.46万元，并连续5年处于亏损状态。1.1公司自2006年成立以来至2012
　　年，主要的经营模式为轻资产运营，专业体育经纪和赞助咨询服务为主，项目没有亏损风险，经营业绩稳定，现金流平稳，经营微利。1.2中国体育产业在2013年至2015年出现了较大产业发展机遇，资本投资体育行业的热情高涨，公司在资本和行业的双重利好下，利用自身长期的体育专业能力，开始布局长期的体育资产的投资，例如体育版权经销，体育赛事长期经营，体育票务承销业务，全面进军重资产经营模式，努力试图3-5年获得行业的局部领域的垄断地位。1.3公司自2013年投资的体育版权业务，例如4年的亚足联新媒体版权，优先于行业的发展，获得了巨大的经济利益，体育版权业务连年获得高回报，是公司自2013年以后最成功的业务拓展，验证了初期公司对行业发展的判断。1.4公司在投资体育版权，体育赛事和体育票务承销基础上，以前的体育咨询服务赞助业务一直处于平稳发展，获利稳定。1.5公司自2013年投资的体育赛事资产，由于业务并未像体育版权经销业务那样可以短期获得利润，赛事需要培育，在3-5年内经营赛事IP的价值提升，以及赛事赞助和票房的提升才能逐步体现出来，一旦赛事获得市场认可，其获利能力将长期持续带来利润，但是例如广州女子网球公开赛，欧冠篮球，拜仁恒大赛事，短期内亏损较为严重，给公司的经营业绩和现金流带来较大影响。1.6公司在2015年以后又投资了处于产业洼地的中超和中甲足球票务承销业务，尽管足球票务未来超过影视票房的总额趋势明显，投资机会巨大，但短期内仍处于较严重的亏损状态。1.7近年来公司招聘高端行业内人才，薪资和经营费用增长明显，这也是造成经营亏损的原因之一。1.8综上所述，目前中国体育行业处于爆发前期，但短期获利仍需时日，资本市场的前期财务投资，并不能在短期内获得回报，体育投资并非短期投资获利行业，其投资回报相对较长，但体育资产有稀缺性和垄断性，早期投资是获取体育资产的最好时机，作为经营超过12年的欧迅体育，尽管短期内经营受到挑战，仍坚持认为中国体育产业的发展会在3-5年爆发。
　　2.报告期内公司经营仍处于亏损状态，净资产为-6582.92万元。2.1公司在2018年的经营战略决策变化：报告期内，在行业资本双重压力下，欧迅体育迅速做出调整，改变资本驱动获得体育长期资产的经营模式，回归为欧迅擅长的轻资产模式，以短期获取利润的经营模式为主。2017年公司继续清理部分的亏损严重的体育赛事经营项目，保留已经盈利的例如黔东南马拉松和湖州马拉松项目，赛事运营短期内不再投资新的风险项目，并积极探索赛事规范化运营，高效举办了别克自主跑项目。2018年，公司继续将重点投入在体育咨询及赞助服务上，这类业务是欧迅的传统优势项目，业务不需要投资资金，没有亏损风险，在累计品牌客户和赞助权益基础上，可迅速获得收入和利润增长，比如华天经纪服务项目，给公司的经营带来非常良好的业绩表现。2.2公司2018年扭亏为盈的经营战略：结合近年来资本市场的变化，以及初期资本投资体育热情减缓，整体体育行业处于爆发前期的冷静期，欧迅体育敏锐抓住行业发展特点，适时转变经营战略，2017-2019年停止投资类风险项目，由2013年以来的投资获取资源战略转为经营获利战略。2017年公司终止了绝大部分亏损的项目，以获利项目经营为主。经过十余年的专业积累，2018年公司将专注体育咨询和赞助服务业务，轻资产的经营模式将极大释放公司累计的专业人才能力，广泛的行业渠道，以及不断扩展的品牌客户。2017年公司也适当缩编了人力资源编制，并将通过公司持股平台，以及绩效考核和奖励机制，稳定优质行业人才，专业化和国际化的专业团队保持完整。2018年公司实施利润中心管理模式，给予各项目公司盈利奖励措施，并给予各项目经营指标，强化预算管理方式，有利的保证获利达成。2018年公司也将严格控制经营费用增长，同时将关闭没有盈利前景的子公司。2017年公司经营收入业务类别，主要的增长点为赞助咨询服务收入，赛事代理运营收入，这些业务收入模式得到改善后，不仅有效控制风险，并将扩大欧迅体育长期的优势。2.3公司偿债风险缩小措施：2016年底公司较大的经营负债为长期票务承销业务的以后年度负债，如上所述，公司在2017年4月份截止，已经友好协商终止绝大部分还处于亏损的票务承销业务合同，公司长期经营负债大幅降低。2016年底公司20%的经营负债，在2017年2月获得5000万两年期银行流动资金后，得到全部偿还。2016年底公司的1800万北京银行贷款，已经在2017年2月全部偿还。2.4公司现金流改善措施：公司在2015年4月获得5000万股权融资，2017年1月获得5000万的2年期商业银行资金授信支持，并于当期应用于全额的流动资金贷款，为公司的体育资产投资提供资金支持。公司经营现金流持续为负，给公司整体现金流带来较大压力，尽管如此公司连续5年亏损，公司整体现金流仍维持正常的公司运转。公司在如上所述偿还了主要债务之后，以及业务经营调整后，2018年经营现金流将逐步转正。随着2017年资本市场预期增加以及公司2017年获利实现保障，公司资本融资能力将持续增长，结合自身获利以及资本支持，公司的经营现金流将获得极大改善。公司现金流管理也在持续加强，公司的投资和经验决策，以稳定现金流为先决决策条件。综上所述公司专业从事体育产业长达十余年，经历了2008年奥运会后的产业低迷，以及2015年产业爆发后的冷静期，并也经受过2008年亚洲金融危机，以及2016年资本对体育行业投资放缓的考验，随着公司对产业的长期专业经营经验，以及对资本市场的理解和控制能力，加上公司果断根据行业和资本市场变化，而作出的明智经营战略转变，欧迅体育将先于行业发展，告别经营亏损和现金流紧张局面，坚持专业体育营销业务发展。尽管公司2017年经营仍为亏损，持续给公司的经营能力造成压力和负面影响，但是通过公司长期在体育产业的专业经营底蕴，对体育产业竞争和发展趋势的合理判断，对体育产业的长期发展坚持信心，结合经营战略的及时调整以及专业团队的核心凝聚力下的共同努力，公司将能够有效的应对风险，保持持续经营和发展

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、营业成本大幅增加的风险报告期内，由于行业竞争加剧，而公司处于业务转型升级阶段，公司为争取更多的赛事资源，开拓新业务领域，快速占领市场，获取优质客户，打造欧迅体育的品牌，从而
　　加大投入力度，此外公司获取的长期赛事资源目前还处于培育期，因此公司存在营业成本大幅增加的风险。应对措施：公司严格把控项目类型，同时提高成本管理水平。
　　2、行业竞争的风险随着国家队体育产业一系列利好政策的出台，巨额资本通过各种渠道大规模流向职业体育赛事版权，加速了互联网公司对体育产业布局，中小型体育创业公司不断涌现，行业竞争加剧，对公司经营有一定的冲击。
　　应对措施：公司利用自身优势，如已有的管理能力及营销资源，加大营销咨询业务及其他业务领域的拓展，形成自身独特的竞争优势，同时，公司积极寻求上下游及体育本体资源方的合作伙伴，双赢方式共同开拓市场，以应对激烈的竞争3、人才流失的风险人才是每个公司发展的关键因素，拥有丰富行业经验的人才对公司业务开展具有重要作用。随着行业竞争加剧，对人才的争夺必将日趋激烈。应对措施：公司在发展平台、薪酬、福利等方面提供持续的有竞争力的薪酬待遇和激励机制，减少人才的流失。汇率波动的风险公司存在一部分业务需要外币结算的情况。因此，公司存在汇率大幅波动而带来的汇兑损失风险。应对措施：考虑将汇率风险纳入成本控制，增强汇率风险管理技能，考虑使用人民币计价等。
　　5、媒体版权经营风险随着国内体育媒体版权价值不断释放，资本竞购体育赛事媒体版权，价格增长超过市场预期，体育版权分销业务经营风险增加。应对措施：公司适时调整前几年给公司带来较高利润的版权业务，在市场价格高峰期降低新购项目，有效减少该业务的投入；同时适时竞标体育细分行业标的，减少竞争风险。
　　6、现金流不足风险公司近两年的经营性现金流呈现负数，在体育IP获取以及赛事经营处于培育期亏损，同时在资本市场低迷的双重影响下，现金流压力增加明显。应对措施：公司在报告期逐步降低项目IP投资步骤，同时控制项目经营成本和经营费用增长；在股权融资和债权融资前提下，联合成立体育产业基金，有效利用资本市场产业资金。
　　7、持续经营风险随着国内体育产业的蓬勃发展，资本投资热情较高，短时间内造成体育资源IP价格暴涨，与行业目前的盈利能力短期内不能匹配，并对行业发展均衡造成阶段性冲击，公司连续4年的经营亏损对公司持续经营能力造成挑战，盈利能力不足将对公司现金流造成压力，也将限制长期业务的拓展，公司的持续经营对公司融资规模和能力依赖较大。应对措施：公司在报告期内逐步摒弃长期没有盈利能力的赛事经营项目，控制赛事运营业务模块的整体成本；扩充市场营销队伍，增加赛事赞助收入；实行项目事业部制管理，加强赛事运营团队对赛事整体盈利的控制能力。同时在获取项目IP上充分考虑经营风险，选择培育国内有发展前景但国际市场有待开发的项目，以及国际市场发展成熟而国内市场刚刚起步的项目；在获取IP前期，加强对项目的投资预测以及对风险判断和控制。

　　一、商业模式
　　根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引（2012年修订）》，公司所属行业为“R88体育”。
　　公司属于体育产业中的体育服务业领域，是集体育赞助咨询服务、体育赛事运营管理、体育媒体版权运营管理和体育营销平台、票务及衍生品营销管理等四大主营业务为核心的体育服务业全产业链公司。
　　在体育赞助咨询服务方面，欧迅体育帮助国内外知名品牌公司寻找有价值的体育资源，并提供赞助管理咨询服务，公司根据品牌公司针对自身品牌的市场推广需求，制定有效的体育类广告营销策略（包括赛事赞助、冠名、体育明星广告代言、商业宣传活动筹划等），同时提供合同制定、执行监督、媒体支持、统计评估等服务，以实现品牌公司的市场推广目标，使其作为赞助商的权益得到体现。
　　在体育赛事运营管理方面，欧迅体育为境内外各大体育协会、俱乐部和运动员提供各类体育赛事合作机会及其附属商业运作咨询，并通过赛事规划、媒体推广、赞助商务开发等一系列手段来帮助俱乐部及运动员在中国开拓市场，塑造良好的体育品牌形象、提升其体育品牌的内在价值、产生长远的经济效益。
　　在体育媒体版权运营管理方面，欧迅体育业务涵盖以下方面：
　　①赛事节目播放权的销售，主要媒介为新媒体；
　　②俱乐部及运动员的媒体采访协调、视频采访内容的销售和自媒体管理；
　　③与主流媒体合作开发体育内容资源，制定赛事媒体策略、运动员形象管理策略及企业体育营销信息发布等。
　　在体育票房营销管理方面，欧迅体育终止了与中超及中甲足球联赛票务承销业务，将盈利的俱乐部票务承销及其衍生品销售转给了子公司广州德川。子公司广州德川通过爱体育平台，为俱乐部提供票务解决方案并开拓周边衍生产品的销售。
　　欧迅体育客户类型包括企业品牌赞助商、国内外知名体育组织及协会、体育俱乐部以及体育消费人群，销售渠道为自销和代理结合，线下和线上营销结合。
　　报告期内，公司商业模式未发生重大变化。
　　报告期后至报告披露日，公司的商业模式未发生变化。

　　二、经营情况
　　报告期内，公司根据年初的战略调整及经营计划，优化业务板块，调整资源配置方向，从重资产转向轻资产经营模式，资源倾向咨询赞助及赛事运营等盈利高且成本低的业务板块，同时开拓新的业务板块，以及各项有效措施的落地，在行业发展竞争激烈的环境下，达成了盈利的目标。实现营业收入6097.45万元，较上年同期增长30.26%。实现净利657.70万，较上年同期增长218.60%。在连续四年亏损后首次实现盈利，取得良好的经营业绩。这充分证明了公司年初的战略调整，转向轻资产经营模式是正确的。
　　报告期内，赞助咨询管理方面，实现1991.43万元的收入，与上年同期相比，增幅达239.40%，占总收入的32.66%。增长主要原因是深挖并开拓了许多品质较高的客户，比如一嗨租车、一汽大众、柯美、中铁建、上汽通用、时尚周刊、影子骑士、La Mer、DHL等等。
　　报告期内，资源策划管理方面，实现3787.12万元的收入，与上年同期相比，增幅达194.82%，占总收入的62.1%。主要包括体育赛事运营业务、华天经纪业务等。体育资源策划管理业务的收入快速增长，体现公司在该业务板块的竞争力增强，公司将继续加大此业务规模，在培育自有赛事资源的基础上，不断拓展好的赛事IP的运营服务业务，进一步扩大公司收入来源。
　　报告期内，媒体版权管理方面，该板块业务实现收入仅5.17万元，主要原因是由于资本市场过热，媒体版权也水涨船高，价格竞争激烈。在这样的环境下，欧迅将谨慎获取新的媒体版权，降低该业务板块的经营风险的同时等待市场冷静下来。
　　报告期内，票务承销业务方面，实现313.73万的收入，与上年同期相比，降幅为87.36%，占总收入的5.15%。由于公司进行了战略调整，资源重新分配，终止了亏损最为严重的中超及中甲足球联赛票务承销业务，将几家盈利的俱乐部票务承销及其衍生品销售转给子公司广州德川。子公司广州德川通过爱体育平台，为俱乐部提供票务解决方案并开拓周边衍生产品的销售。
　　通过上述分析，公司在年初的经营计划效果明显，转向轻资产经营的模式，以发展开拓盈利业务，提升业绩为主要目标，在短期内实现扭亏为盈的目标在报告期内已经实现，公司将在下半年继续努力，为实现全年盈利做准备。
　　报告期内，公司营业成本为3208.93万元，相比上年同期下降8.36%，主要原因是公司在成本控制方面采取了大量有效措施：加强财务预算、现金流预算、建立供应商管理体系、优化完善审批流程；对公司重大支出、投资事项设立审批委员会。报告期内略见成效，预计下半年会成效显著。
　　报告期内，现金流量情况如下：
　　报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-2617.22万元，较上期增加支出1872.52万元，主要原因是：销售商品、提供劳务收到的现金相比上期减少1649.20万元，员工薪酬的增加301.20万元。
　　报告期内，投资活动产生的现金流量净额为-309.16万元，较上期增加支出262.49万元，是对控股子公司广州德川文化发展有限责任公司、绿野星踪（北京）体育文化发展有限公司的投资额。
　　本期筹资活动产生的现金流量净额为3115.43万元，较上期增加了2958.34万元，主要原因是：从北京银行股份有限公司互联网金融中心支行申请额度为5500万的流动资金贷款，归还中国工商银行股份有限公司北京东城支行2300万元贷款。

　　三、风险与价值
　　1、营业成本大幅增加的风险
　　报告期内，由于行业竞争加剧，而公司处于业务转型升级阶段，公司为争取更多的赛事资源，开拓新业务领域，快速占领市场，获取优质客户，打造欧迅体育的品牌，从而加大投入力度，此外公司获取的长期赛事资源目前还处于培育期，因此公司存在营业成本大幅增加的风险。
　　应对措施：公司严格把控项目类型，同时提高成本管理水平。
　　2、行业竞争的风险
　　随着国家队体育产业一系列利好政策的出台，巨额资本通过各种渠道大规模流向职业体育赛事版权，加速了互联网公司对体育产业布局，中小型体育创业公司不断涌现，行业竞争加剧，对公司经营有一定的冲击。
　　应对措施：公司利用自身优势，如已有的管理能力及营销资源，加大营销咨询业务及其他业务领域的拓展，形成自身独特的竞争优势，同时，公司积极寻求上下游及体育本体资源方的合作伙伴，双赢方式共同开拓市场，以应对激烈的竞争
　　3、人才流失的风险
　　人才是每个公司发展的关键因素，拥有丰富行业经验的人才对公司业务开展具有重要作用。随着行业竞争加剧，对人才的争夺必将日趋激烈。
　　应对措施：公司在发展平台、薪酬、福利等方面提供持续的有竞争力的薪酬待遇和激励机制，减少人才的流失。
　　4、汇率波动的风险
　　公司存在一部分业务需要外币结算的情况。因此，公司存在汇率大幅波动而带来的汇兑损失风险。
　　应对措施：考虑将汇率风险纳入成本控制，增强汇率风险管理技能，考虑使用人民币计价等。
　　5、媒体版权经营风险
　　随着国内体育媒体版权价值不断释放，资本竞购体育赛事媒体版权，价格增长超过市场预期，体育版权分销业务经营风险增加。
　　应对措施：公司适时调整前几年给公司带来较高利润的版权业务，在市场价格高峰期降低新购项目，有效减少该业务的投入；同时适时竞标体育细分行业标的，减少竞争风险。
　　6、现金流不足风险
　　公司近两年的经营性现金流呈现负数，在体育IP获取以及赛事经营处于培育期亏损，同时在资本市场低迷的双重影响下，现金流压力增加明显。
　　应对措施：公司在报告期逐步降低项目IP投资步骤，同时控制项目经营成本和经营费用增长；在股权融资和债权融资前提下，联合成立体育产业基金，有效利用资本市场产业资金。
　　7、持续经营风险
　　随着国内体育产业的蓬勃发展，资本投资热情较高，短时间内造成体育资源IP价格暴涨，与行业目前的盈利能力短期内不能匹配，并对行业发展均衡造成阶段性冲击，公司连续4年的经营亏损对公司持续经营能力造成挑战，盈利能力不足将对公司现金流造成压力，也将限制长期业务的拓展，公司的持续经营对公司融资规模和能力依赖较大。
　　应对措施：公司在报告期内逐步摒弃长期没有盈利能力的赛事经营项目，控制赛事运营业务模块的整体成本；扩充市场营销队伍，增加赛事赞助收入；实行项目事业部制管理，加强赛事运营团队对赛事整体盈利的控制能力。同时在获取项目IP上充分考虑经营风险，选择培育国内有发展前景但国际市场有待开发的项目，以及国际市场发展成熟而国内市场刚刚起步的项目；在获取IP前期，加强对项目的投资预测以及对风险判断和控制。