河源富马（430482）

　　一、业务概要
（一）商业模式
本公司是国内一家集研究、开发、生产和销售中高档、超小超薄、特异非标硬质合金及精密深加工制品于一体的国家级高新技术企业、国家知识产权优势企业和广东省专精特新中小企业。
公司自创立以来，始终以创新为立企之本，依托省级博士科研工作站、企业技术中心、工程中心和工业设计中心等创新平台，持续专注于硬质新材料全产业链领域的产品开发、市场销售和客户服务，秉持“工匠精神、精细品牌”的价值理念和“富马合金、精益求精”的品质理念，不断在硬质合金细分领域深度挖掘和横向扩展；秉持差异化、特色化和专业化的经营思路，持续开展延链、强链和补链工程，着力培育和构建全产业链的竞争优势，打造完整的现代硬质合金产业体系，核心团队稳定且年富力强，拥有十年以上的产品研发、工艺技术、市场营销、经营管理和品牌运营等经验，并培育和形成了独特的市场竞争力和难以模仿的核心技术。
公司经营上采取“以销定产、合理备货”的模式，即根据客户订单、企业市场布局和产能设计需求，外购碳化钨、钴粉等主要原辅材料，结合客户订单的具体要求，如产品种类、规格、型号、数量和预计的交货周期等安排生产和确定合理库存，并通过特殊配方和生产加工制备特色硬质合金及其深加工产品，公司产品主要分为特色硬质合金制品和硬质合金成品刀具（工具）两大板块，其中特色硬质合金制品主要包括：硬质合金刀头、圆片、棒材、冲击钻片、玻璃钻、木工长条、木工刀片、模具材料及其他异型合金制品等；硬质合金成品刀具（工具）产品主要包括：整体硬质合金立铣刀、钻头系列，整体硬质合金锯片铣刀系列、可转位数控刀片系列、以及其它各种非标特殊刀具（工具）系列等，广泛应用于国民经济各领域，包括装备制造、数控机床、电子信息、半导体、手机通讯、医疗器械、家具装修等行业，公司销售采取以直销为主，分销为辅，国内国际销售、线上线下销售相结合的业务模式，收入来源主要是产品销售收入。
报告期内，世界政治经济形势错综复杂，地缘政治冲突持续，外需收缩，国内济经济全面恢复常态化运行，整体呈现回升向好态势，但持续恢复发展的基础仍不稳固，硬质合金下游市场需求不及预期，尤其是受原材料价格上涨和终端需求减弱的影响，硬质合金及深加工产品利润受到双重挤压，毛利率下降。面对市场需求减弱和竞争加剧影响，公司坚持稳中求进的总体战略，继续稳步推进延链、强链和补链工程，着力推动企业数字化转型和高质量发展，在特色硬质合金制品板块，坚持以智能化改造和升级为重点，着力推动产线设备的更新换代，包括引进新型球磨机、粉末压机，压力烧结炉等，在稳定硬质合金刀头、圆片、长条和冲击钻片等传统产品市场销售的同时，重点面向PCB和半导体产业，全面提升棒材的产能、规模和市场销售；在硬质合金刀具（工具）板块，继续植根新基建、高端医疗、半导体和特殊细分领域的专业需求，着力突破制约产品生产效率、精度和产能的“卡脖子”工艺和技术，提升企业的核心竞争力，推动企业实现高质量发展。
报告期内，本公司实现营业收入113,332,983.83元，同比下降3.60%；实现净利润6,941,776.82元，同比下降61.24%；经营活动产生的现金流量净额1,456,496.97元，同比下降93.57%。
报告期末至本报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
宏观经济波动的风险
硬质合金被誉为“工业的牙齿”，产品广泛应用于数控机床、重型装备、通用机械、家装家具、模具、手机、电子信息、石油钻探、汽车制造、半导体、医疗器械，以及军工等国民经济各行业，下游某个单一行业市场波动对硬质合金行业的整体影响较小，但宏观经济运行周期和景气度直接影响到各行业的投资和需求，进而影响到本行业的市场需求和经营业绩。对策：报告期内，世界政治经济形势错综复杂，外需收缩，国内济经济全面恢复常态化运行，整体呈现回升向好态势，但持续恢复发展的基础仍不稳固，硬质合金下游市场需求不及预期，公司坚持以智能化改造和数字化生产线建设为重点，稳步推进延链、强链和补链工程，在稳定传统产品市场和销售的同时，重点面向CB和半导体产业，全面提升棒材的产能、规模和市场销售，并持续延伸硬质合金刀具（工具）和精密制品市场的产品布局和市场推广，全面推进高质量发展。
原材料价格波动的风险
公司产品生产所用的原材料主要为碳化钨粉、钴粉，原材料成本长期占公司产品营业成本的70%以上，如原材料价格剧烈波动，将直接影响到公司的毛利率和经营业绩。报告期内，受地缘政治恶化和输入性通胀等因素影响，上游钨市场高位震荡运行，但硬质合金下游市场需求疲软，硬质合金产品利润受到挤压，毛利率下降。对策：报告期内，公司持续关注原材料价格走势和深度分析影响原材料价格波动的因素，结合自身的产能规划、产品特点和客户需求，健全安全库存和加速产品生产线周转；同时坚持精细化的生产理念，着力提高产品的合格率、产出率，并通过加大硬质合金刀具（工具）和精密制品市场的产品布局和市场推广，以降低原材料价格波动对企业产品毛利率的潜在影响。
技术创新和产品升级的风险
报告期内，公司坚持高质量发展，不断加强自主创新和产学研合作，全面提升科技自立自强能力，共投入研发经费7,663,514.24元，占本期营业收入的6.76%，持续的技术创新和产品迭代成为稳定当前业绩和增强企业核心竞争力的关键，但若未来公司的技术创新无法满足客户需求，或者新技术、新工艺、新产品的应用和开发速度滞后于竞争对手及市场期望，或者研发的新产品不具有性能、成本等竞争优势，甚至项目研发失败，以及核心技术、核心人员和重要商业秘密流失，都将对公司未来市场竞争和持续盈利能力产生不利影响。对策：报告期内，公司坚持以市场为导向，以客户为中心，结合自身发展战略，久久为功，重点面向5G、人工智能、大数据、高端医疗、CB、半导体等特殊细分领域，全产业链推进硬质合金精密刀具（工具）和高附加值精密制品的科技创新和成果转化，公司被广东省工业和信息化厅认定为“广东省2022年专精特新中小企业”，通过了“武器装备质量管理体系（国军标）”的换证审核。
应收账款发生坏账的风险
报告期末，公司应收账款账面价值42,433,536.98元，较期初增加了10,974,848.91元，占公司流动资产的比例为22.04%。但若国内外宏观经营形势发生重大不利变化，或客户财务状况发生恶化，或公司收款措施不力，则公司逾期应收账款的回收风险加大，公司未来业绩和财务状况将会受到不利影响。对策：公司健全了客户的资信状况评估机制，制定和落实合理的应收账款政策，主要客户均为长期合作客户，资信状况良好，新增的主要为一年期应收账款，发生坏账的风险较小，同时公司还强化了销售合同的评审管理，安排专人加大对较长账期应收账款的催收和清理工作，以降低应收账款的坏账风险。
存货金额较大的风险
报告期末，公司存货账面价值94,551,389.49元，较期初增加了16,704,180.47元，占期末流动资产的比例为49.11%，公司存货主要构成为原材料、在产品、库存商品和发出商品，存货占比较高，未来如果原材料价格大幅下跌，将导致公司增加计提存货跌价准备，进而对公司当期经营业绩产生不利影响。对策：报告期内，钨市场高位震荡运行，公司坚持根据自身产能规划、产品特点和市场需求，合理确定原材料采购和安全库存，存货金额增加的主要原因是原材料价格上涨因素，同时继续以智能化改造和数字化生产线建设为重点，优化产品生产工艺和产线布局，着力打通生产环节高效运转的痛点和堵点，提高在产品的周转速率。
资产抵押风险
报告期内，公司通过自有房产、土地使用权和部分机器设备等资产为抵押，取得了中国银行河源分行综合授信（截止2023年6月30日，公司未偿还的各商业银行借款合计39,462,619.42元，应付银行承兑汇票46,538,400.00元），上述用于抵押的资产是公司目前生产经营必须的土地、厂房和机器设备，如果公司在经营过程中，遇到不可预料的突发性事件，导致公司现金流量发生重大不利变化，公司有可能因无法及时偿还银行借款，导致借款银行对抵押资产采取强制措施，进而影响公司正常生产经营的情形。对策：长期以来，公司坚持稳健的经营战略，保持内部资本结构和比率的相对稳定，在生产经营过程中，严格按照企业内控程序规范运作，持续关注企业的现金流和资金安全，并做好风险应急预案。报告期内，公司整体经营和现金流状况良好，不存在严重的短期偿债压力，资产负债率控制在合理范围，未有信用逾期的情形。
实际控制人不当控制的风险
报告期末，本公司实际控制人王忠平、米香云夫妇合计持有公司58.31%的股份，同时其直系近亲属合计持有公司13.76%的股份，如果实际控制人实施不当控制，如通过行使表决权对公司发展战略、经营决策、人事安排、关联交易和利润分配等重大事宜实施影响，将影响公司决策的合理性，进而损害公司及公司其他股东利益的风险。对策：公司实际控制人及其关联人严格履行各项承诺，并坚持按照非上市公众公司的相关要求勤勉尽责的推进内控体系和规范化治理，严格履行信息披露，未有损害公司及公司其他股东利益的情形。
国际贸易摩擦和汇率波动的风险
近年来，伴随着国际产业格局的深度调整，部分国家贸易保护主义思潮盛行，未来如果公司主要出口国或地区的贸易政策发生重大不利变化，将影响公司产品在该国或地区的销售，进而对公司经营业绩产生不利影响。报告期内，受中美贸易摩擦和俄乌战争等全球性地缘政治影响，主要经济体政策趋向收紧，同时因公司出口产品主要以美元、欧元为结算货币，人民币与美元、欧元间的汇率波动，也进一步增加了公司出口销售的风险和不确定性。对策：公司健全和完善了客户信用管理体系和货款回收控制办法，坚持提前做好重大风险预警和防控体系，持续关注全球地缘政治动态、主要经济体的贸易政策，汇率变动和及时外销结汇，同时继续加大“一带一路”等新兴市场经济体的开发和布局，扩大人民币直接结算的比例。
税收优惠政策变化的风险
公司于2020年通过国家高新技术企业认定，并获得编号为GR202044001244的高新技术企业证书，发证时间为2020年12月1日，有效期三年，2020～2022年度企业享受税率减按15%计算的所得税优惠政策，上述税收政策对公司的发展起到了较大的推动和促进作用。2023年公司需重新申请高新技术企业认定，如果公司不能重新被认定为高新技术企业，公司将不能继续适用15%的高新技术企业优惠税率，这将对公司的税后利润产生一定影响。对策：公司坚持专精特新的价值定位，持续推进关键领域的科技创新和成果转化，形成了具有企业自主特色的知识产权体系，并显著增强了企业的核心竞争。报告期内，公司安排专职人员对国家产业政策、区域发展政策和高企认定的相关规定等进行系统搜集和分析，积极做好高企重新认定的相关工作，确保有效利用国家给予的一系列优惠政策，有效降低税收优惠政策变化带来的风险。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　本公司是国内一家集研究、开发、生产和销售中高档、超小超薄、特异非标硬质合金及精密深加工制品于一体的国家级高新技术企业、国家知识产权优势企业和广东省专精特新企业。
　　公司自创立以来，始终以创新为立企之本，依托博士科研工作站、省级工程中心和工业设计中心等创新平台，持续专注于硬质新材料全产业链领域的产品开发、市场销售和客户服务，秉持“工匠精神、精细品牌”的价值理念和“富马合金、精益求精”的品质理念，不断在硬质合金细分领域深度挖掘和横向扩展；秉持差异化、特色化和专业化的经营思路，持续开展延链、强链和补链工程，着力打造“专、精、特、新”的硬质合金企业和全产业链的竞争优势，作为传统高新技术企业，公司拥有完整的现代硬质合金产业体系，核心团队稳定且年富力强，拥有十年以上的产品研发、工艺技术、市场营销、经营管理和品牌运营等经验，并培育和形成了独特的竞争力和难以模仿的核心技术。
　　公司经营上采取“以销定产、合理备货”的模式，即根据客户订单需求和企业产能设计，外购碳化钨、钴粉等主要原辅材料，结合客户订单的具体要求，如产品规格、数量和预计的交货周期等安排生产和确定合理库存，并通过特殊配方和生产加工制备特色硬质合金及其深加工产品，公司产品主要分为硬质合金制品和硬质合金成品刀具（工具）两大板块，其中硬质合金制品主要包括：硬质合金刀头、圆片、棒材、冲击钻片、木工长条、木工刀片、模具材料及其他异型合金制品等；硬质合金成品刀具（工具）主要包括：整体硬质合金锯片铣刀、可转位数控木工刨刀、硬质合金立铣刀，以及其它各种非标特殊刀具（工具）等，广泛应用于国民经济各领域，包括装备制造、数控机床、电子信息、手机通讯、医疗器械、家具装修等行业，公司销售采取以直销为主，分销为辅，国内国际销售、线上线下销售相结合的业务模式，收入来源主要是产品销售收入。
　　报告期末至本报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、持续经营评价
　　公司是国内一家集研究、开发、生产和销售中高档、超小超薄、特异非标硬质合金及精密深加工制品于一体的国家级高新技术企业和广东省专精特新企业，主营业务属于国民经济的基础产业和国家鼓励发展的战略性新兴产业，产业关联度大，产品的市场需求持续稳定，且在多年的品牌设计和市场推广当中，树立了良好的企业形象和市场信誉，在国内外同行中具有较高的知名度。
　　公司治理方面的可持续性，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，具有良好的公司独立自主经营能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；经营管理层、核心业务人员勤勉尽职，队伍稳定；公司、实际控制人和核心管理人员没有发生违法、违规行为。因此，公司拥有良好的持续经营能力。
　　报告期内，不存在以下对公司持续经营能力造成影响的事项：
　　（一）营业收入低于100万元；
　　（二）净资产为负；
　　（三）连续三个会计年度亏损，且亏损额逐年扩大；
　　（四）存在债券违约、债务无法按期偿还的情况；
　　（五）实际控制人失联或高级管理人员无法履职；
　　（六）拖欠员工工资或者无法支付供应商货款；
　　（七）主要生产、经营资质缺失或者无法续期，无法获得主要生产、经营要素（人员、土地、设备、原材料）。
　　（八）其他可能对公司的持续经营能力产生重大影响的事项。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）业务概要
　　商业模式
　　本公司是国内一家集研究、开发、生产和销售中高档、超小超薄、特异非标硬质合金及精密深加工制品于一体的国家级高新技术企业、国家知识产权优势企业、广东省创新型企业和广东省战略性新兴产业培育企业（智能制造领域）。
　　公司自创立以来，始终以创新为立企之本，依托博士科研工作站、省级工程中心和工业设计中心等创新平台，持续专注于硬质新材料全产业链领域的产品开发、市场销售和客户服务，秉持“工匠精神、精细品牌”的价值理念和“富马合金、精益求精”的品质理念，不断在硬质合金细分领域深度挖掘和横向扩展；秉持差异化、特色化和专业化的经营思路，持续开展延链、强链和补链工程，着力打造“专、精、特、新”的硬质合金企业和全产业链的竞争优势，作为传统高新技术企业，公司拥有完整的现代硬质合金产业体系，核心团队稳定且年富力强，拥有十年以上的产品研发、工艺技术、市场营销、经营管理和品牌运营等经验，并培育和形成了独特的竞争力和难以模仿的核心技术。
　　公司经营上采取“以销定产、合理备货”的模式，即根据客户订单需求和企业产能设计，外购碳化钨、钴粉等主要原辅材料，结合客户订单的具体要求，如产品规格、数量和预计的交货周期等安排生产和确定合理库存，并通过特殊配方和生产加工制备特色硬质合金及其深加工产品，公司产品主要分为硬质合金制品和硬质合金成品刀具（工具）两大板块，其中硬质合金制品主要包括：硬质合金刀头、圆片、棒材、冲击钻片、木工长条、木工刀片、模具材料及其他异型合金制品等；硬质合金成品刀具（工具）主要包括：整体硬质合金锯片铣刀、可转位数控木工刨刀、硬质合金立铣刀，以及其它各种非标特殊刀具（工具）等，广泛应用于国民经济各领域，包括装备制造、数控机床、电子信息、手机通讯、医疗器械、家具装修等行业，公司销售采取以直销为主，分销为辅，国内国际销售、线上线下销售相结合的业务模式，收入来源主要是产品销售收入。
　　报告期内，国际形势复杂严峻，世界经济增长放缓态势明显，国内面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，硬质合金下游市场需求受到影响，公司高效统筹疫情防控和复工复产各项措施，全面推进延链、强链和补链工程，一方面固本强基，继续以智能化改造为重点，着力推进数字化生产线建设，不断稳定和提升传统合金制品的工艺、技术和品质，推动产品的迭代升级，稳定硬质合金刀头、圆片、长条和冲击钻片等传统产品的市场销售，另一方面，植根新基建、高端医疗、半导体和特殊细分领域的专业需求，着力解决产品产线上的“卡脖子”工艺和技术，打通和延伸产业链，持续扩大硬质合金刀具（工具）和精密制品市场的开拓和推广，确保了经营业绩的稳中向好。
　　报告期内，本公司实现营业收入117,563,466.75元，同比增长4.64%；实现净利
　　润17,908,180.89元，同比增长59.72%；经营活动产生的现金流量净额22,655,182.75元，同比增长50.81%。
　　报告期末至本报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　报告期内，公司积极履行企业社会责任，继续参与地方“千企帮千村”的精准扶贫工作，通过产业对接、项目合作、就业帮扶、资金资助和共建共享等形式，“巩固脱贫成果，助力乡村振兴”。
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司致力于与客户、员工、股东和社会各界创建命运共同体，在产品供给方面，坚持“富马合金、精益求精”的品质理念，不断推进自身供给侧结构性改革，“合法经营、诚信纳税”，全力为客户提供优质产品和增值服务；在环境保护方面，公司全面落实绿水青山就是金山银山的新发展理念，抓好节能减排、清洁生产和安全生产等工作；在员工团队方面，坚持以人为本，全面维护和保障职工的合法权益，不断改善员工的福利待遇和工作生活环境，开展职业卫生防治和教育，同时积极参与解决大学生就业问题，公司被东源县委、县政府授予“2021年度东源县扶贫济困奖铜奖”。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　本公司是国内一家集研究、开发、生产和销售中高档、超小超薄、特异非标硬质合金及精密深加工制品于一体的国家级高新技术企业、国家知识产权优势企业、广东省创新型企业和广东省战略性新兴产业培育企业（智能制造领域）。
　　公司自创立以来，始终以创新为立企之本，依托博士科研工作站、省级工程中心和工业设计中心等创新平台，专注于硬质新材料全产业链领域的产品开发、市场销售和客户服务，秉持“工匠精神、精细品牌”的价值理念和“富马合金、精益求精”的品质理念，不断在硬质合金细分领域深度挖掘和横向扩展；秉持差异化、特色化和专业化的经营思路，持续开展延链、强链和补链工程，着力打造“专、精、特、新”的硬质合金企业，作为传统高新技术企业，公司拥有完整的现代硬质合金产业体系，核心团队稳定且年富力强，拥有十年以上的产品研发、工艺技术、市场营销、经营管理和品牌运营等经验，并培育和形成了独特的竞争力和难以模仿的核心技术。
　　公司经营上采取“以销定产、合理备货”的模式，即根据客户订单需求和企业产能设计，外购碳化钨、钴粉等主要原辅材料，结合客户订单的具体要求，如产品规格、数量和预计的交货周期等安排生产和确定合理库存，并通过特殊配方和生产加工制备特色硬质合金及其深加工产品，公司产品主要分为硬质合金制品和硬质合金成品刀具（工具）两大板块，其中硬质合金制品主要包括：硬质合金刀头、圆片、棒材、冲击钻片、木工长条、木工刀片、模具材料及其他异型合金制品等；硬质合金成品刀具（工具）主要包括：整体硬质合金锯片铣刀、可转位数控木工刨刀、硬质合金立铣刀，以及其它各种非标特殊刀具（工具）等，广泛应用于国民经济各领域，包括装备制造、数控机床、电子信息、手机通讯、医疗器械、家具装修等行业，公司销售采取以直销为主，分销为辅，国内国际销售、线上线下销售相结合的业务模式，收入来源主要是产品销售收入。
　　报告期末至本报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、持续经营评价
　　公司业务方面的可持续性，公司坚持主业，业务属于国民经济的基础产业和国家鼓励发展的战略性新兴产业，产业关联度大，公司技术创新和发展战略清晰，主营业务突出，产品市场需求持续稳定，且在多年的品牌设计和市场推广中树立了良好的企业形象和市场信誉，在国内外同行中具有较高的知名度。报告期内，公司经营稳健，盈利能力、偿债能力、营运能力和成长情况都指标都优于上年，业务可持续性经营能力显著增强。
　　公司治理方面的可持续性，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，具有良好的公司独立自主经营能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；经营管理层、核心业务人员勤勉尽职，队伍稳定；公司、实际控制人和核心管理人员没有发生违法、违规行为。因此，公司拥有良好的持续经营能力。
　　报告期内，不存在以下对公司持续经营能力造成影响的事项：
　　（一）营业收入低于100万元；
　　（二）净资产为负；
　　（三）连续三个会计年度亏损，且亏损额逐年扩大；
　　（四）存在债券违约、债务无法按期偿还的情况；
　　（五）实际控制人失联或高级管理人员无法履职；
　　（六）拖欠员工工资或者无法支付供应商货款；
　　（七）主要生产、经营资质缺失或者无法续期，无法获得主要生产、经营要素（人员、土地、设备、原材料）。
　　（八）其他可能对公司的持续经营能力产生重大影响的事项。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　本公司是国内一家集研究、开发、生产和销售中高档、超小超薄、特异非标硬质合金及精密深加工制品于一体的国家级高新技术企业、国家知识产权优势企业、广东省创新型企业和广东省战略性新兴产业培育企业（智能制造领域）。
　　公司自创立以来，依托企业省级工业设计中心等创新平台，始终专注于硬质合金新材料全产业链领域的产品开发、市场销售和客户服务，坚持“工匠精神、精细品牌”的价值理念和“富马合金、精益求精”的品质理念，秉持差异化、特色化和专业化的经营思路，着力打造“专、精、特、新”的硬质合金企业，以创新为立企之本，致力于在硬质合金细分领域深度挖掘和横向扩展，作为传统的高新技术企业，公司拥有完整的现代硬质合金产业体系，核心团队稳定且年富力强，全部拥有十年以上的产品研发、工艺技术、市场营销、经营管理和品牌运营等经验，并培育和形成了独特的竞争力和难以模仿的核心技术。公司经营模式为，根据客户订单需求，外购氧化钨（蓝钨）、碳化钨、钴粉等主要原辅材料，通过特殊配方和生产加工制备特色硬质合金及其深加工产品，公司产品主要分为硬质合金制品和硬质合金成品刀具（工具）两大板块，其中硬质合金制品主要包括：硬质合金刀头、圆片、棒材、冲击钻片、木工长条、木工刀片、模具材料及其他异型合金制品等；硬质合金成品刀具（工具）主要包括：整体硬质合金锯片铣刀、可转位数控木工刨刀、硬质合金立铣刀，以及其它各种非标特殊刀具（工具）等，广泛应用于国民经济各领域，包括装备制造、数控机床、电子信息、手机通讯、医疗器械、家具装修等行业，公司销售采取以直销为主，分销为辅，国内国际销售、线上线下销售相结合的业务模式，收入来源主要是产品销售收入。
　　报告期内，公司抓住国内疫情防控总体稳定，宏观经济稳中回升的向好趋势，坚持以国内大循环为主、国际国内互促的双循环发展模式，一方面坚持主业，久久为功，以智能化改造为重点，着力解决传统产线上的“卡脖子”关键工艺和问题，并不断稳定和提升传统产品的工艺、技术和品质，推动产品的迭代升级；另一方面全产业链打通主导产品由毛坯到精密深加工的发展平台，依托电商、直营店等新营销模式，持续扩大硬质合金刀具（工具）和精密制品市场的销售，上半年，经营上呈现营收增加、结构优化、效益增长的良性发展态势，其中营业收入112,352,231.97元，同比增长59.52%，归属于挂牌公司股东的净利润11,212,186.98，同比增长151.10%。
　　报告期末至本报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　报告期内，公司积极履行企业的社会责任，全面参与地方“千企帮千村”的精准扶贫工作，通过产业对接、项目合作、就业帮扶、资金资助和共建共享等形式，推动和落实乡村振兴。
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司作为非上市公众公司，公司致力于与客户、员工、股东和社会各界创建命运共同体，在产品供给方面，坚持“富马合金、精益求精”的品质理念，不断推进自身供给侧结构性改革，“合法经营、诚信纳税”，全力为客户提供优质产品和增值服务；在环境保护方面，公司全面落实绿水青山就是金山银山的新发展理念，抓好节能减排、清洁生产和安全生产工作；在员工团队方面，坚持以人为本，全面维护和保障职工的合法权益，不断改善员工的福利待遇和工作生活环境，开展职业卫生防治和教育，同时积极参与解决大学生就业问题。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　本公司是国内一家集研究、开发、生产和销售中高档、超小超薄、特异非标硬质合金及精密深加工制品于一体的国家级高新技术企业、国家知识产权优势企业、广东省创新型企业和广东省战略性新兴产业培育企业（智能制造领域）。
　　公司自创立以来，始终专注于硬质合金新材料领域，坚持“工匠精神、精细品牌”的价值理念和“富马合金、精益求精”的品质理念，秉持差异化、特色化和专业化的经营思路，着力打造“专、精、特、新”的硬质合金企业，以创新为立企之本，致力于在硬质合金细分领域深度挖掘和横向扩展，作为传统的高新技术企业，公司建立了完整的现代硬质合金产业体系，核心团队全部拥有十年以上的产品研发、工艺技术、市场营销、项目管理和品牌运营等经验，并培育和形成了独特的竞争力和难以模仿的核心技术，经营模式为，根据客户订单需求，外购氧化钨（蓝钨）、碳化钨、钴粉等主要原辅材料，通过特殊配方和生产加工制备特色硬质合金及其深加工产品，公司产品被认定为广东省名牌，主要分为硬质合金制品和硬质合金成品刀具（工具）两大板块，其中硬质合金制品主要包括：硬质合金刀头、圆片、棒材、冲击钻片、木工长条、木工刀片、模具材料及其他异型合金制品等；硬质合金成品刀具（工具）主要包括：整体硬质合金锯片铣刀、可转位数控木工刨刀、硬质合金立铣刀，以及其它各种非标特殊刀具（工具）等，广泛应用于国民经济各领域，包括装备制造、数控机床、电子信息、手机通讯、医疗器械、家具装修等行业，公司销售采取以直销为主，分销为辅，国内国际销售、线上线下销售相结合的业务模式，收入来源主要是产品销售收入，报告期内，受疫情影响，公司以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展模式，国内销售约占85%，出口销售约占15%，商业模式较上年度没有发生变化。
　　报告期末至本报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、持续经营评价
　　公司业务方面的可持续性，公司坚持主业，业务属于国民经济的基础产业和国家鼓励发展的战略性新兴产业，产业关联度大，公司技术创新和发展战略清晰，主营业务突出，产品市场需求持续稳定，且在多年的品牌设计和市场推广中树立了良好的企业形象和市场信誉，在国内外同行中具有较高的知名度。报告期内，公司经营稳健，业务可持续性经营能力增强。
　　公司治理方面的可持续性，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，具有良好的公司独立自主经营能力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；经营管理层、核心业务人员勤勉尽职，队伍稳定；公司、实际控制人和核心管理人员没有发生违法、违规行为。因此，公司拥有良好的持续经营能力。
　　报告期内，不存在以下对公司持续经营能力造成影响的事项：
　　（一）营业收入低于100万元；
　　（二）净资产为负；
　　（三）连续三个会计年度亏损，且亏损额逐年扩大；
　　（四）存在债券违约、债务无法按期偿还的情况；
　　（五）实际控制人失联或高级管理人员无法履职；
　　（六）拖欠员工工资或者无法支付供应商货款；
　　（七）主要生产、经营资质缺失或者无法续期，无法获得主要生产、经营要素（人员、土地、设备、原材料）。
　　（八）其他可能对公司的持续经营能力产生重大影响的事项。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　本公司是国内一家集研究、开发、生产和销售中高档、超小超薄、特异非标硬质合金及精密深加工制品于一体的国家级高新技术企业、国家知识产权优势企业、广东省创新型企业和广东省战略性新兴产业培育企业（智能制造领域）。
　　公司自创立以来，始终专注于硬质合金新材料领域，坚持“工匠精神、精细品牌”的价值理念，秉持差异化、特色化和专业化的经营思路，以创新为立企之本，致力于在硬质合金细分领域深度挖掘和横向扩展，作为传统的高新技术企业，公司建立了完整的现代硬质合金产业体系，核心团队全部拥有十年以上的产品研发、工艺技术、市场营销、内部管理和项目运营等经验，并培育和形成了独特的竞争力和难以模仿的核心技术，经营模式为外购氧化钨（蓝钨）、碳化钨、钴粉等主要原辅材料，通过特殊配方和生产加工制备特色硬质合金及其深加工产品，公司产品被认定为广东省名牌，主要分为硬质合金制品和硬质合金成品刀具（工具）两大板块，其中硬质合金制品主要包括：硬质合金刀头、圆片、棒材、冲击钻片、木工长条、木工刀片、模具材料及其他异型合金制品等；硬质合金成品刀具（工具）主要包括：整体硬质合金锯片铣刀、可转位数控木工刨刀、硬质合金立铣刀，以及其它各种非标特殊刀具（工具）等，广泛应用于国民经济各领域，包括装备制造、数控机床、电子信息、手机通讯、医疗器械、家具装修等行业，公司销售采取以直销为主，分销为辅，国内国际销售、线上线下销售相结合的业务模式，收入来源主要是产品销售收入，报告期内，受疫情影响，公司以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展模式，国内销售约占80%，出口销售约占20%，商业模式较上年度没有发生变化。
　　报告期末至本报告披露日，公司的商业模式未发生重大变化。
　　（二）经营情况回顾
　　（一）总体业务情况
　　报告期内，受新冠肺炎疫情影响，全球多数国家和地区经济遭受严重冲击，中国钨行业产业链双向受到较大冲击，进出口业务受阻，行业企业效益指标大幅下降。
　　报告期内，本公司实现营业收入70,432,535.06元，同比下降20.59%；实现净利润4,465,271.60元，同比下降33.84%；经营活动产生的现金流量净额3,260,831.54元，同比下降85.00%。截至报告期末，公司总资产为260,069,770.41元，较期初下降7.43%，归属于挂牌公司股东的净资产155,569,914.14元，较期初下降2.29%。
　　（二）业务经营情况
　　报告期内，面对突如其来的新冠肺炎疫情，公司董事会坚持疫情防控和复工复产两手抓、两手硬的策略，精准落实疫情防控和复工复产各项措施，启动以国内循环为主、国际国内互促的双循环发展的经营模式，并从组织结构、创新体系、内部管理、品牌运营、营销模式、人才团队等多方面完善和布局，
　　在稳定硬质合金刀头、整体圆片、木工长条等传统产品市场销售的基础上，持续推进企业产品结构调整和品质升级，加快由硬质合金毛坯制品向硬质合金成品刀具（工具）转型。
　　第一、全面推进产品结构调整，加快新产品开发。硬质合金成品刀具（工具）作为企业的战略主攻方向，今年依然是企业技术研发、产品创新、产业投资和市场布局的重点。报告期内，公司在整体锯片铣刀领域，重点面向汽车制造、5G、光纤领域，引进了全套智能化生产线，打通了关键技术难点，成功开发和稳定了φ250到φ400mm的超大直径锯片铣刀系列产品，进一步完善了整体锯片铣刀的全产业、全系列布局和市场推广；在立铣刀领域，重点聚焦于特殊难加工领域的非标准刀具（航空铝基、铜基）深度发力之外，依托直营店、线上等新营销模式，重点面向5G、智能制造、新材料等相关产业领域拓展延伸，市场销量成倍增长；在可转位刨刀片及数控刀片，智能化和柔性化制造水平不断增强，市场占有率不断提高，而其他面向高档皮具、食品药材加工、以及疫情防控等特殊专用非标刀具的品类、规格和型号不断增加，市场适应能力不断增强，面向高端医疗器械专用牙科车针、面向芯片专用刀具的开发取得新的重大进展，为企业产业转型打下了坚实基础。
　　第二、全面推进营销模式创新，加快新市场开发。在市场渠道和网点布局方面，针对疫情期间，国内线下交易受到较大影响的问题，公司结合产品结构调整战略，在立足原有传统销售渠道的基础上，引进和组建了更专业、更强大的电商运营团队，高标准设计装修门店，通过加大直营店、电商平台等新营销平台的建设和运营寻找新的商业机会，抢抓5G领域的铣刀及专用刀具新需求，实现了客户线上、线下服务的一体化，网络及直营门店销售实现快速增长，成为公司未来业绩的新抓手。针对今年3月份以来，国外市场尤其是欧美等传统出口市场销售下滑严重的问题，公司稳步推进“一带一路”沿线国家和新兴市场的开拓，不断强化日本、东南亚等疫情相对稳定国家和地区的市场开拓，区域市场积极融入“粤港澳”大湾区建设。
　　第三、全面推进人才团队建设，加快创新人才培养。报告期内，公司在技术创新和人才团队建设方面，公司以“扬帆计划”人才工程战略为牵引，以博士工作站建设为重点，全面加强与广东科学院、华中科技大学、广东工业大学等高校和科研院所的产学研合作，推动人才、技术和项目的深度合作，并继续以“厂中校”、“校中厂”，以及联合开办“富马班”等合作模式，加强与河源本土的职业技能学院之间的合作，推动高技能人才的培养和使用。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　报告期内，公司积极履行企业的社会责任，全面参与地方“千企帮千村”的精准扶贫工作，通过产业对接、项目合作、就业帮扶、资金资助等形式，帮扶所在乡镇的对口贫困村，为地方脱贫攻坚贡献力量，同时公司还被东源县委、县政府授予“帮扶特色养殖户转型爱心企业”荣誉称号。
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司作为非上市公众公司，公司致力于与客户、员工、股东和社会各界创建命运共同体，在新冠肺炎疫情严峻期间，公司在做好自身疫情防控的基础上，为社会各界提供力所能及的抗疫资金和物资支持；在产品供给方面，坚持“富马合金、精益求精”的品质理念，不断推进自身供给侧结构性改革，“合法经营、诚信纳税”，全力为客户提供优质产品和增值服务；在环境保护方面，公司全面落实绿水青山就是金山银山的新发展理念，抓好节能减排、清洁生产和安全生产工作；在员工团队方面，坚持以人为本，全面维护和保障职工的合法权益，不断改善员工的福利待遇和工作生活环境，开展职业卫生防治和教育，同时积极参与解决大学生就业问题。 收起▲