赫宸能源（430365）

　　一、业务概要
商业模式
　　公司立足于大气污染控制行业，集除尘系统设计、袋式除尘器的研发、设计、制造、销售为一体，公司研发的静态清灰袋式除尘器具有初始投资低、使用成本低等技术优势。表现为：滤袋使用寿命长、能耗低、排放浓度低等特点。目前公司共拥有26项专利技术，其中：4项发明专利，12项实用新型专利，10项外观专利。公司凭借产品技术优势、产品生产工艺优势和质量优势，为电力、石化、供热等行业提供烟尘减排方案。
　　公司收入主要来源于除尘器、挡板门以及除尘器技术的开发及转让等。
　　公司通过系统集成创新，整合了小型高效煤粉炉、暖风器（余热利用）、太阳能蒸汽锅炉、低温高效脱硫脱硝技术及静态清灰袋式除尘技术，提出“环保先行、节能反哺环保”的创新理念，开展了工业锅炉整体投资、建设和运营业务。
　　多年来，公司紧跟国家能源革命、蓝天保卫战的战略部署和环保政策，锐意进取、大胆创新，在节能环保上形成了一系列新理念、新技术、新模式。在新理念上率先提出“宜煤用煤、宜气用气、宜电用电，宜光用光，宜热用热”的“五宜原则”；提出将能源和环保作为一个相互作用的有机整体统筹考虑、系统解决；提倡在煤的清洁燃烧基础上的多能互补，确保国家能源安全和绿色发展。在新技术上拥有高效煤粉炉技术及超超净环保岛技术、原始创新的袋式除尘技术、稳态半干法脱硫技术、燃煤锅炉烟气净化节水技术等一大批核心技术。在新模式上提出金融驱动、物权统一，从根本上改变当前物权混乱、重复建设、浪费严重、排放超标等乱象；运用能源物联网、能源大数据，实现能源互联互通、梯级利用、智慧供能。上述新技术、新理念、新模式，在实践中取得了很好的效果，赢得相关政府部门和企业的认可，并引起能源行业的广泛关注。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有发生变化。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内：累计签订销售合同4,129.65万元，较上年同期减少5,077.21万元，下降比例55.15%；累计实现营业收入5,857.04万元，较上年同期增加24.67万元，增加0.42%；实现净利润27.63万元，较上年同期增加7.94万元，增加40.32%；2018年末，公司总资产16,477.65万元，较年初增加802.55万元，增长比例为5.12%;其中：流动资产10,474.48万元，固定资产1,510.16万元，无形资产4367.27万元；总负债12,031.62万元，较年初增加774.92万元，增长比例为6.88%。公司资产负债率为73.02%。公司每股净资产1.06，较年初增长0.63%。
　　公司的经营状况基本保持稳定，报告期内，公司与临汾晋能焦化有限公司签订1120万元焦炉烟气脱硫除尘项目总承包合同，公司通过“赫宸WCFB循环流化床半干法脱硫+静态吹灰除尘器技术”，实现晋33能焦炉烟气排放量达到：SO210mg/m,粉尘5mg/m的高洁净标准。报告期内，公司重点研发项目有了突破性进展，对PM0-0.45这种纳米级粒径颗粒物的发现与捕捉技术实现突破，且发明专利“烟气净化节水器”的多次科学实验已进入尾声。该排放标准的实现对公司“超超净环保岛”技术的推广产生积极的影响。
　　报告期内，公司与上海清洁煤电工程技术研究中心和上海外高桥第三发电有限责任公司计划联合研发烟气净化节水器，三方利用各自优势，联合对湿法脱硫后湿烟气成分进行研究，烟气净化节水器的研发及推广，将实现治霾、除酸、节水的综合效用，在为大气污染治理做出应有贡献的同时，将进一步确立公司在该领域的领先地位，提高公司核心竞争力，对公司巩固和开拓市场及提升公司经济效益将产生积极影响。
　　报告期内，公司与大同市人民政府签署战略合作协议，此项协议的签订，能够有效的整合双方资源，实现优势互补、互利共赢，对公司产业升级、科技创新具有积极的影响，符合公司长远发展战略和全体股东的利益。
　　报告期内，为加强在多能互补领域的战略部署，公司经过谨慎考虑，于2018年8月3日成立大同赫宸智慧能源科技有限公司。
　　报告期内，公司在第五届黄河金三角投资合作交流大会上，与临汾市人民政府签订《战略合作框架协议》。本协议的签订，有助于公司在临汾市推进智慧能源建设，能够有效的整合双方资源，实现优势势互补、互利共赢，对公司产业升级、科技创新具有积极的影响，对公司长远发展有重要意义。报告期内，公司获得2项发明专利。
　　(二)行业情况
　　目前，我国用于发电的燃煤总装机容量约9.0625亿千瓦，99%都加装了湿式脱硫装置。按以上数据推算，仅燃煤发电企业年溶解颗粒排放可达约260万吨/年，此数字仅是燃煤电厂烟囱排放量，不包括冷水塔、焦炭生产、炼钢、化工、水泥和其它工业锅炉用户等。如果将这些都包括在内，估计溶解颗粒排放会接近或高于1000万吨/年。
　　根据行业信息，2018-2023年中国脱硫脱销行业市场行业规模高到1570亿，且每年以23%的速度在增长，中国除尘设备行业规模高到940亿，且每年以18%的速度在增长，市场空间巨大。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司稳健经营、健康发展，通过拓展销售渠道，使公司的销售业绩保持着良好的发展势头；公司业务、人员、财务、机构独立，资产完整且具有良好的独立性；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制制度运行良好；公司管理层、核心技术人员稳定；公司和董事、监事及高级管理人员没有发生重大违法、违规行为。公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。因此，不存在影响公司持续经营能力的重大风险。

　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　根据行业信息，2018-2023年中国脱硫脱销行业市场行业规模高到1570亿，且每年以23%的速度在增长，中国除尘设备行业规模高到940亿，且每年以18%的速度在增长，市场空间巨大。
　　(二)公司发展战略
　　在哈尔滨工业大学能源学院，高效煤粉锅炉在技术上的大力支持下、在参股公司北京启迪赫宸能源科技有限公司大股东启迪清洁能源集团多能互补的技术支持下，公司在国内率先提出：“城市群及工业聚集区利用基于煤的高效和清洁利用为基础的多能互补和能源的梯级利用，散烧地区利用燃气为基础的多能互补和能源的梯级利用”的创新理念。此外配合以创新的商业模式：“环保先行、节能反哺环保”、“宜煤用煤、宜气用气、宜电用电、宜热用热、宜光用光"的五宜原则，通过金融的驱动打通物权，实现能源的互通共享。
　　(三)经营计划或目标
　　随着国家蓝天保卫战与三年蓝天行动计划工作的展开，大量的污染企业涉及到环保的升级改造，这一举措为企业的市场发展提供了机遇。公司研发烟气净化节水器技术过程中，对颗粒物的理解更为深刻，将技术触角延申到了PM0.45以下的减排当中，半干法脱硫技术的掌握与静态清灰技术的结合使公司技术上取得了领先。公司力争从根本上改变当前无权混乱、重复建设、浪费严重、排放超标等乱象；运用能源物联网、能源大数据，实现能源互联互通、梯级利用、智慧供能。
　　在全面分析公司所面临的社会经济形势，行业竞争状况和公司发展趋势的基础上，公司确定2019年的核心经营目标是：销售合同1个亿，实现净利润960万元，实现区域能源建设的互联互通业务。目标不构成对投资者的业绩承诺，提升投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。

　　五、、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1.现金流不能持续改善的风险2018年度、2017年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-16,480,085.05元、2,551,686.22元，公司项目周期较长前期垫资较多，回款不及时，新签订的项目目前基本处在建设期，垫资费用依然存在，运营资金不足的风险依然存在。
　　应对措施：公司将加大应收账款催收力度，销售回款情况与销售人员业绩考核相挂钩，降低成本，并采取股权定增、项目贷款、融资租赁等手段解决资金问题。
　　2、资产负债率较高风险随着公司规模逐渐扩大，大部分经营性资金主要依靠银行贷款，商业信用和个人借款解决，导致公司资产负债率较高，2018年、2017年末分别达到73.02%、71.81%，资产负债率高风险依然持续。
　　应对措施：公司与多家商业银行保持着良好的合作关系，公司主要供应商相对稳定，公司在与其长期合作中形成了良好的商业信用；公司的主要客户为国内五大发电集团，商业信用良好；同时公司针对应收账款建立了严格的管控制度，货款能够及时收回，为偿付到期债务提供了可靠的资金保障。但是，如果宏观经济形势发生不利变化或者信贷紧缩，同时公司销售回款速度减慢，则公司正常运营将面临较大的资金压力。如果未来公司不能通过其它渠道获得发展所需资金，公司业务的进一步发展可能在一定程度上受到不利影响。
　　3、应收账款回收风险2018年末、2017年末，公司应收账款账面价值分别23,958,244.36和30,065,706.42元，分别占当期资产总额的比例为14.54%和19.18%。报告期内公司的应收账款金额较上年有一定幅度下降，会造成应收账款不能及时清收而形成坏账的风险依然存在。
　　应对措施：一方面加强用户管理，完善客户信用信息，选择资信状况良好、回款及时的客户，从根本上降低应收账款风险；另一方面加强财务的监督职能，由事后核算，转变为事前控制、监督，力争做到在过程中控制应收账款的形成。
　　4、市场竞争风险国家密集出台了许多治理环境污染的法律法规，国内外环保企业数量多、规模小，产品质量参差不齐，市场竞争激烈，未来市场机遇与风险并存。
　　应对措施：
　　（1）前端风险控制，做好市场调研和项目评估工作，对项目的可行性和风险收益进行充分和客观的论证后再着手实施。
　　（2）加强生产过程管理，通过生产要素有效配置，优化生产组织模式，加强科研成果应用，提高劳动效率，在保证服务质量的前提下，降低生产成本，提高盈利能力。
　　（3）加强职能体系建设，将公司多年的丰富的行业经验和管理能力转化为快速复制能力，确保机构拓展和业务拓展的标准化和稳定性。
　　（4）加大业务拓展力度拓展经营层次，提升市场占有率，扩大规范效应，增强抗风险能力。
　　5、客户集中度较高的风险报告期内，公司向前五大客户的销售金额为56,425,511.27元，占营业收入总额的比例为96.34%，客户集中度较高。虽然公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系，且这些客户多为信誉度较高的优质客户，但公司若不能通过技术创新、服务提升等方式及时满足上述客户提出的业务需求，或上述客户因为市场低迷等原因使其自身经营情况发生变化，导致其对公司产品的需求大幅下降，或者公司不能持续拓展新的客户和市场，公司将面临一定的因客户集中度较高而导致的经营风险。
　　应对措施：
　　（1）丰富公司的产品线，促进公司产品具有更大的客户范围；
　　（2）大力开拓市场，发展其他客户，以改变客户集中度较高的局面，提高抗风险能力，全力提升总收入金额，力争降低大客户依赖的风险。

　　一、商业模式
公司立足于大气污染控制行业，集除尘系统设计、袋式除尘器的研发、设计、制造、销售为一体，公司研发的静态清灰袋式除尘器具有初始投资低、使用成本低等技术优势。表现为：滤袋使用寿命长、能耗低、排放浓度低等特点。目前公司共拥有24项专利技术，2项发明专利，12项实用新型专利，10项外观专利。公司凭借产品技术优势、产品生产工艺和质量优势、公司为电力、石化、供热等行业提供烟尘减排方案。
　　公司收入来源于除尘器、挡板门为主销售以及除尘器技术的开发及转让等。
　　公司通过系统集成创新，整合了小型高效煤粉炉、暖风器（余热利用）、太阳能蒸汽锅炉、低温高效脱硫脱硝技术及静态清灰袋式除尘技术，提出“环保先行、节能反哺环保”的创新理念，开展了工业锅炉整体投资、建设和运营业务。
　　多年来，公司紧跟国家能源革命、蓝天保卫战的战略部署和环保政策，锐意进取、大胆创新，在节能环保上形成了一系列新理念、新技术、新模式。在新理念上率先提出“宜煤用煤、宜气用气、宜电用电，宜光用光，宜热用热”的“五宜原则”；提出将能源和环保作为一个相互作用的有机整体统筹考虑、系统解决；提倡在煤的清洁燃烧基础上的多能互补，确保国家能源安全和绿色发展。在新技术上拥有高效煤粉炉技术及超超净环保岛技术、原始创新的袋式除尘技术、稳态半干法脱硫技术、燃煤锅炉烟气净化节水技术等一大批核心技术。在新模式上提出金融驱动、物权统一，从根本上改变当前物权混乱、重复建设、浪费严重、排放超标等乱象；运用能源物联网、能源大数据，实现能源互联互通、梯级利用、智慧供能。上述新技术、新理念、新模式，在实践中取得了很好的效果，赢得相关政府部门和企业的认可，并引起能源行业的广泛关注。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有发生变化。

　　二、经营情况回顾
报告期末，公司资产总额14,658万元，较期初减少1,016万元，降幅6.57%；负债总额10,870万元，较期初减少385万元，降幅3.52%；净资产3,787万元，较期初减少631万元，降幅14.34%。
　　报告期内，公司实现营业收入214万元，较上年减少1,304.33万元，降低85.88%；主要是新疆五彩湾项目一直在进展中，未确认收入。营业成本185万元，较上年减少1,156万元，降低86.20%；收入的减少导致成本降低。净利润-631万元，较上年减少229万元，下降57.28%。主要是公司加大市场开拓力度，加大了能源互联网业务的推广。因此人工成本增大，费用有所增长。此外由于项目前期垫资费用较多，导致财务成本增加，还有原材料价格上涨等原因。
　　报告期内，公司经营活动产生净现金流量-643万元，较上年同期减少987万元，降幅-286.92%，主要本期回款减少，税费及其他经营性支出大幅增加；本期筹资活动产生的现金净流量较上年同期增加790万元，增幅200.42%。
　　报告期内，为改善公司经营业绩，专注环保与节能减排，大胆开拓，勇于创新，取得了一系列突破，推出联合能源解决方案，实现大幅节能和减排；探索“能源互联网+”模式，实现城市绿色供能，智慧供能。
　　公司“环保先行、节能反哺环保”的创新理念获得了大同市人民政府的鼎力支持，2018年5月，大同市市委领导在大同市国际能源革命科技创新产业园与北京赫宸智慧能源科技股份有限公司董事长赵健飞一行座谈。双方就推进智慧能源建设进行深入交流互动，并达成共识，签订了战略合作框架协议。
　　我公司将为大同市制订多能互补的智慧能源总体规划；针对不同区域、不同行业的用能实际，制订具体实施方案；运用“能源互联网+”模式，建设区域能源互联体系，为甲方实现绿色供能、智慧供能，当好能源革命排头兵之尖兵。在大同设立燃煤污染物减排国家工程实验室传热与换热中心，提升大同在能源领域的科技实力，为大同的能源革命提供强有力的高端技术支撑。公司未来还将参与大同市政府联合搭建30亿“大同蓝”能源革命产业基金，并在大同建设智慧能源产业园。双方将共同努力，在大同市开展智慧能源建设，实现高效节能、清洁环保、梯级利用、互联互通、智慧供能的能源革命，争当能源革命排头兵，共同打赢蓝天保卫战，为公司打造样本市场奠定了重要基础。
　　报告期内，公司持续加大研发投入，鼓励支持研发部门通过自主研发完善公司产品体系，同时重点寻求和引进海外高端的产品和技术，应用于国内外市场。通过开发和掌握一批先进的自主核心技术，为公司继续保持现有行业领先地位提供技术支持，公司核心技术和核心团队未发生变化，经营活动稳定向前发展。
　　公司上半年仍处于亏损状态，但公司凭借行业领先的核心技术优势和不断加强市场拓展力度，收入有望保持稳定增长，公司将进一步优化人员结构、加强公司管理，保障公司健康稳定发展。目前的亏损不会对公司持续经营能力产生重大影响。

　　三、风险与价值
　　1、应收账款回收的风险
截至2018年6月30日，应收账款余额为11,101,172.54，较年初减少了63.38%。应收期逾期状况有所转变，这一方面对公司的资金周转缓解了一定的压力，另一方面也降低了公司坏账风险。
　　应对策略：一方面加强用户管理，完善客户信用信息，选择资信状况良好、回款及时的客户，从根本上降低应收账款风险；另一方面加强财务的监督职能，由事后核算，转变为事前控制、监督，力争做到在过程中控制应收账款的形成。
　　2、现金流不能持续改善风险
公司项目周期较长前期垫资较多，回款不及时，新签订的项目目前基本处在建设期，垫资费用依然存在，运营资金不足的风险依然存在。
　　应对措施：公司将加大应收账款催收力度，销售回款情况与销售人员业绩考核相挂钩，降低成本，并采取股权定增、项目贷款、融资租赁等手段解决资金问题。
　　3、资产负债率过高风险
随着公司规模逐渐扩大，大部分经营性资金主要依靠银行贷款，商业信用和个人借款解决，导致公司资产负债率较高。2017年末资产负债率为71.81%，截至报告期末资产负债率为74.16%，高风险依然持续。
　　应对措施：公司与多家商业银行保持着良好的合作关系，公司主要供应商相对稳定，公司在与其长期合作中形成了良好的商业信用；公司的主要客户为国内五大发电集团，商业信用良好；同时公司针对应收账款建立了严格的管控制度，货款能够及时收回，为偿付到期债务提供了可靠的资金保障。但是，如果宏观经济形势发生不利变化或者信贷紧缩，同时公司销售回款速度减慢，则公司正常运营将面临较大的资金压力。如果未来公司不能通过其它渠道获得发展所需资金，公司业务的进一步发展可能在一定程度上受到不利影响。
　　4、市场竞争风险
国家密集出台了许多治理环境污染的法律法规，国内外环保企业数量多、规模小，产品质量参差不齐，市场竞争激烈，未来市场机遇与风险并存。
　　应对措施：
　　（1）前端风险控制，做好市场调研和项目评估工作，对项目的可行性和风险收益进行充分和客观的论证后再着手实施。
　　（2）加强生产过程管理，通过生产要素有效配置，优化生产组织模式，加强科研成果应用，提高劳动效率，在保证服务质量的前提下，降低生产成本，提高盈利能力。
　　（3）加强职能体系建设，将公司多年的丰富的行业经验和管理能力转化为快速复制能力，确保机构拓展和业务拓展的标准化和稳定性。
　　（4）加大业务拓展力度拓展经营层次，提升市场占有率，扩大规范效应，增强抗风险能力。
　　5、经营业绩波动风险
公司2016年度、2017年度、2018上半年度营业收入分别为4,220.60万元、5,832.37万元、214万元，净利润分别为-734.08万元、19.69万元、-631.08万元。如果公司不能获取更多订单，进而改善经营业绩，则本公司业绩具有波动的风险。
　　应对措施：加强市场调研，加大市场拓展力度，强化精细化管理，扩大收入规模，降低经营成本。

　　四、企业社会责任
企业社会责任是公司对国家、社会、自然环境、资源以及股东、债权人、职工、客户等利益相关方所应承担的责任。2018年，公司在保证正常经营的情况下，积极保护股东、债权人、员工、合作伙伴等相关方的利益，积极履行社会责任。2019年，公司将一如既往的努力发展企业，创造良好的经济效益和社会效益，坚持社会责任与公司发展战略相结合，为客户创造更多价值，为股东和合作伙伴创造更多利益。

　　一、业务概要商业模式
　　公司立足于大气污染控制行业，集除尘系统设计、袋式除尘器的研发、设计、制造、销售为一体，公司研发的静态清灰袋式除尘器具有初始投资低、使用成本低等技术优势。表现为：滤袋使用寿命长、能耗低、排放浓度低等特点。凭借产品技术优势、产品生产工艺和质量优势、公司为电力、石化、供热等行业提供烟尘减排方案。
　　公司收入来源于除尘器、挡板门为主销售以及除尘器技术的开发及转让等。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度没有发生变化。
　　截至披露日，公司通过系统集成创新，整合了小型高效煤粉炉、暖风器(余热利用)、太阳能蒸汽锅炉、低温高效脱硫脱硝技术及静态清灰袋式除尘技术，提出"环保先行、节能反哺环保"的创新理念。
　　开展了工业锅炉整体投资、建设和运营业务。并于2017年3月30日同清华大学的启迪清洁能源联合成立了"北京启迪赫宸能源科技有限公司",利用启迪的市场影响和启迪的融资能力，推动中国工业锅炉的提效和减排攻坚战。使企业由传统的环保工程建设企业转型为新型的建设-拥有-运营(BOO)企业。

　　二、经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内：累计签订销售合同9206.86万元，较上年同期减少2,231.49万元，下降比例19.51%;累计实现营业收入5,832.37万元，较上年同期增加1,611.77万元，增加38.19%;实现净利润19.69万元，较上年同期增加753.77万元，增加102.68%;2017年末，公司总资产15,675.11万元，较年初增加1,434.58万元，增长比例为10.07%;其中：流动资产9,441.89万元，固定资产1,591.99万元，无形资产4,517.97万元；总负债11,256.70万元，较年初增加1,414.89万元，增长比例为14.38%。公司资产负债率为71.81%。公司每股净资产1.05元，与上年持平。
　　从报告期财务指标的完成情况看，公司的经营状况基本保持稳定，全年公司合同额有所下降，特别是公司主导产品—布袋除尘器首次打入大唐发电集团，取得大型电厂合同额6,600万元，这为今后产品进入五大发电集团打下了良好基础。
　　为加强在多能互补领域的战略部署，公司经过谨慎考虑，2017年11月20日，公司名称由"北京赫宸环境工程股份有限公司"变更为赫宸智慧能源科技股份有限公司";2017年12月6日，公司再次顺利通过北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国家税务局、北京市地方税务局颁发的高新技术企业证书，编号为GR201711007580。有效期为三年。有效期内实际执行的企业所得税率为15%;报告期内，公司共获得11项专利，1项发明专利，1项实用新型专利，9项外观专利。
　　(二)行业情况
　　"互联网+"智慧能源通过互联网将能源的生产、运输、消费、存储和金融的融资、交易、结算以及用户端的用能需求、用能行为等多主体紧密结合在一起，由于领域的不同、环节的增多，协调机制更加复杂，势必带来安全问题，跨界融合带来的监管问题不容忽视，需要从安全角度加强监管和风险管控。
　　智慧能源是新兴行业，监管部门的监管意识和监管力度都需要加强，以降低行业发生系统性风险的概率。
　　中投顾问发布的《2017-2021年中国智慧能源行业深度调研及投资前景预测报告》预计，2017年我国智慧能源行业IT投资规模将达到618亿元，未来五年(2017-2021)年均复合增长率约为23.45%,2021年投资规模将达到1,435亿元。
　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司稳健经营、健康发展，通过拓展销售渠道，使公司的销售业绩保持着良好的发展势头；公司业务、人员、财务、机构独立，资产完整且具有良好的独立性；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制制度运行良好；公司管理层、核心技术人员稳定；公司和董事、监事及高级管理人员没有发生重大违法、违规行为。公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。因此，不存在影响公司持续经营能力的重大风险。
　　四、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　"互联网+"智慧能源通过互联网将能源的生产、运输、消费、存储和金融的融资、交易、结算以及用户端的用能需求、用能行为等多主体紧密结合在一起，由于领域的不同、环节的增多，协调机制更加复杂，势必带来安全问题，跨界融合带来的监管问题不容忽视，需要从安全角度加强监管和风险管控。
　　智慧能源是新兴行业，监管部门的监管意识和监管力度都需要加强，以降低行业发生系统性风险的概率。
　　中投顾问发布的《2017-2021年中国智慧能源行业深度调研及投资前景预测报告》预计，2017年我国智慧能源行业IT投资规模将达到618亿元，未来五年(2017-2021)年均复合增长率约为23.45%,2021年投资规模将达到1,435亿元。
　　(二)公司发展战略
　　在哈尔滨工业大学能源学院，高效煤粉锅炉在技术上的大力支持下、在参股公司北京启迪赫宸能源科技有限公司大股东启迪清洁能源集团多能互补的技术支持下，公司在国内率先提出："城市群及工业聚集区利用基于煤的高效和清洁利用为基础的多能互补和能源的梯级利用，散烧地区利用燃气为基础的多能互补和能源的梯级利用"的创新理念。此外配合以创新的商业模式："环保先行、节能反哺环保"、"宜煤用煤、宜气用气、宜电用电、宜热用热、宜光用光"的五宜原则，通过金融的驱动打通物权，实现能源的互通共享。
　　(三)经营计划或目标
　　目前，溶解颗粒随"飞溅蒸发"污染大气环境，在美国及加拿大均已列入环保部门的监控范围，但在国内尚属空白。本研究可以填补我国在此领域的空白，又有助于打赢蓝天保卫战。此外，湿式脱硫后的烟气仍然有强烈的酸性，测试结果发现从烟气中凝结的水蒸气pH值小于3,属于强酸性水蒸气。因此，该水蒸气对烟囱内壁有强烈地腐蚀作用(目前我国发电企业多以烟囱贴钛合金或玻璃钢方式应对),排入大气后，如遇雨天，便会形成酸雨。根据我们的测试结果推算，全国仅燃煤发电企业年排向大气的强酸性水蒸气(pH值小于3)约为5.5亿吨/年。由于技术的先进性突破，公司预计未来在该领域实现高速发展。
　　在全面分析公司所面临的社会经济形势，行业竞争状况和公司发展趋势的基础上，公司确定2018年的经营方针为：夯实电力市场，积极寻求转型，加强内部管理，确保利润水平。2018年，公司的核心经营目标是：销售合同1个亿，实现净利润940万元，实现区域能源建设的互联互通业务。
　　目标不构成对投资者的业绩承诺，提示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。
　　(四)不确定性因素
　　无
　　五、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、现金流不能持续改善的风险
　　公司将面临运营资金不足的风险。2017年度、2016年度，公司经营活动产生的现金流量净额分别为2,551,686.22元、1,225,484.71元，现金流虽有较大改善，但相对大唐五彩湾等项目的体量仍显杯水车薪，加之融资渠道不畅、资金安排不合理等因素，导致公司运营随时可能出现运营资金不足的风险。
　　应对措施：2017年拟采用股权定增、项目贷款、融资租赁等手段解决资金问题。对公司用资进行合理安排。
　　2、资产负债率较高风险随着公司规模逐渐扩大，大部分经营性资金主要依靠银行贷款，商业信用和个人借款解决，导致公司资产负债率较高，2015年、2016年、2017年末分别达到71.20%、69.11%、71.81%,资产负债率高风险依然持续。
　　应对措施：公司与多家商业银行保持着良好的合作关系，公司主要供应商相对稳定，公司在与其长期合作中形成了良好的商业信用；公司的主要客户为国内五大发电集团，商业信用良好；同时公司针对应收账款建立了严格的管控制度，货款能够及时收回，为偿付到期债务提供了可靠的资金保障。但是，如果宏观经济形势发生不利变化或者信贷紧缩，同时公司销售回款速度减慢，则公司正常运营将面临较大的资金压力。如果未来公司不能通过其它渠道获得发展所需资金，公司业务的进一步发展可能在一定程度上受到不利影响。
　　3、应收账款回收风险
　　2015年末和2016年末、2017年末，公司应收账款账面价值分别69,691,500.49元、22,750,537.64元和30,065,706.42元，分别占当期资产总额的比例为39.11%、15.98%和19.18%。报告期内公司的应收账款金额较上年有一定幅度回升，会造成应收账款不能及时清收而形成坏账的风险依然存在。
　　应对措施：
　　(1)加强债权性资金清收力度；
　　(2)计提坏账准备；
　　(3)制定综合性的销售政策，促进客户付款积极性；
　　(4)建立资信状况良好的客户。并和定价机制相结合；
　　(5)关注客户生产经营状况，按期评估应收账款风险情况，并制定对应措施。
　　4、市场竞争风险
　　国家密集出台了许多治理环境污染的法律法规，国内外环保企业数量多、规模小，产品质量参差不齐，市场竞争激烈，未来市场机遇与风险并存。
　　应对措施：
　　(1)前端风险控制，做好市场调研和项目评估工作，对项目的可行性和风险收益进行充分和客观的论证后再着手实施。
　　(2)加强生产过程管理，通过生产要素有效配置，优化生产组织模式，加强科研成果应用，提高劳动效率，在保证服务质量的前提下，降低生产成本，提高盈利能力。
　　(3)加强职能体系建设，将公司多年的丰富的行业经验和管理能力转化为快速复制能力，确保机构拓展和业务拓展的标准化和稳定性。
　　(4)加大业务拓展力度拓展经营层次，提升市场占有率，扩大规范效应，增强抗风险能力。
　　5、客户集中度较高的风险
　　报告期内，公司向前五大客户的销售金额为56,319,451.28元，占营业收入总额的比例为96.56%,客户集中度较高。虽然公司与主要客户建立了长期稳定的合作关系，且这些客户多为信誉度较高的优质客户，但公司若不能通过技术创新、服务提升等方式及时满足上述客户提出的业务需求，或上述客户因为市场低迷等原因使其自身经营情况发生变化，导致其对公司产品的需求大幅下降，或者公司不能持续拓展新的客户和市场，公司将面临一定的因客户集中度较高而导致的经营风险。
　　应对措施：
　　(1)丰富公司的产品线，促进公司产品具有更大的客户范围；
　　(2)大力开拓市场，发展其他客户，以改变客户集中度较高的局面，提高抗风险能力。