久日新材（430141）

　　一、商业模式
　　公司是以光引发剂为核心产品的国家级高新技术企业，集研发、生产、销售、服务为一体，同时公司也提供单体、齐聚物、紫外吸收剂、医药化工中间体等精细化学品。
　　公司拥有强大的技术实力和科研力量，光引发剂开发及产业化项目已列入天津市重大产业化项目和自主创新项目。截至报告期末，公司拥有专利44项，其中发明专利38项，并在多个光引发剂工艺上持续进行改进，多数拥有独有技术，具有较强的成本优势，可以确保公司在市场竞争中保持稳固地位。
　　公司主要的下游客户为涂料、油墨和胶黏剂的生产企业及贸易商。经过多年技术积累，公司已有能力开发并生产性价比较高且供货稳定的全系列UV光引发剂系列产品，并且逐步拓展研发配方中占比更高的单体和树脂产品，上述产品的组合销售增加了公司产品竞争力，推动了公司业务的发展，公司市场份额得到了逐步提升。同时，公司研发中心不断推进新产品的研发，公司强大的研发实力保证公司可以为下游客户提供新需求的解决方案，及时地满足客户的新需求。销售模式上公司内销通过设区域销售部，外销通过分区设代理商以及针对国际性公司、行业领先的公司直销相结合的模式开拓业务，收入来源主要是产品销售。
　　报告期内，公司内销以直销为主，直销客户比例继续逐步增大，提高了公司对终端市场的控制和了解；外销上一方面公司加强与终端客户的合作，另一方面在各地区支持核心的区域代理商完成对终端客户的供货及服务。
　　报告期内，公司的商业模式无重大变化，未对公司的经营情况产生影响。

　　二、经营情况回顾
　　报告期内，公司管理层以公司年度经营计划为主导，加大核心技术研发力度，尤其着重于在新领域应用上相关产品的研发。同时，公司积极拓展新市场，配合以整合后的市场渠道，较快地提升了公司的行业知名度。
　　(一)财务运营情况
　　1.主营业务分析
　　(1)利润构成
　　1.收入变动比例为52.32%,主要原因：光引发剂市场行情较好，收入增加。
　　2.营业成本变动比例为37.05%,主要原因：收入增加，成本随之增加。
　　3.税金及附加变动比例为49.52%,主要原因：收入、缴纳的增值税增加，附税相应增加。
　　4.销售费用变动比例为56.47%,主要原因：运杂费增加3,639,518.14元，增长49.62%。
　　5.研发费用变动比例为124.90%,主要原因：公司为提高研发能力，增加研发人员工资，并加大研发试生产投入。
　　6.资产减值损失变动比例为-101.38%,主要原因：执行新的金融工具准则，应收账款及其他应收账款的坏账准备金额计入信用减值损失。
　　7.营业利润变动比例为109.36%,主要原因：公司收入增加，营业利润相应增加。
　　8.利润总额变动比例为108.49%,主要原因：公司收入、营业利润增加，利润总额相应增加。
　　9.净利润变动比例为116.05%,主要原因：公司收入、营业利润、利润总额增加，净利润随之增加。
　　(2)收入构成
　　1.投资活动产生的现金流量净额变动比例为-468.31%,主要原因：子公司在建工程投入增加32,527,432.00元。
　　2.筹资活动产生的现金流量净额变动比例为-183.56%,主要原因：2019年分配现金股利125,130,000.00元。
　　1.货币资金变动比例为-37.93%,主要原因：支付股利导致银行存款减少。
　　2.应收账款变动比例为59.28%,主要原因：光引发剂市场行情较好，收入增加，应收账款随之增加。
　　3.存货变动比例为36.97%,主要原因：公司储备库存。
　　4.其他流动资产变动比例为305.36%,主要原因：公司增值税留抵税额较上年增加。
　　5.在建工程变动比例为74.16%,主要原因：湖南1173技改项目增加25,820,202.00元，增长2052.79%。
　　6.其他非流动资产变动比例为92.08%,主要原因：湖南久日、东营久日新建生产线预付工程及设备款较多。
　　7.短期借款变动比例为40.95%,主要原因：增加山东久日的信用证保理50,000,000.00元。
　　8.应付账款变动比例为42.31%,主要原因：应付材料款及运费增加25,828,502.74元。
　　9.应付职工薪酬变动比例为-33.32%,主要原因：2018年末应付职工薪酬中包含未支付的年终奖金。
　　(二)业务运营情况
　　1.市场方面
　　报告期内，公司的销售收入较去年同期增长明显，第一得益于公司产品销售数量的增长，这既是公司生产基地的合理布局保障了公司产品的生产及供货，也是通过在2018年保障了下游客户的基本需求上，赢得了客户对公司的信任而加大采购；第二得益于光引发剂价格的上升，由于国内化工生产仍未达到稳定状态，因此许多原材料价格相比2018年同期上升明显，带动了公司产品价格的上升。进入2019年后，国家针对不合规园区和企业的整治还在持续深化中，并且已取得一定成效，因此很多化工企业部分或全部恢复了生产，有利于原材料现象的缓解。同时，市场对基于LED光源的光固化配方产品的预期强烈，国内对传统溶剂型涂料在加速替换，大幅提升了下游厂商对光引发剂的需求。在国际市场方面，欧美客户为降低成本，由过去向当地经销商采购逐步转变向国际化生产企业采购，因客户更倾向于多品种同时打包采购，公司重新整合了原有销售渠道，明确主要代理渠道，并重点关注大客户的业务进展，有针对性地进行跟进，快速提升了公司的市场份额。公司通过渠道整合后，不但能更快地将产品配送至客户，配套的服务也能更直接提供到客户，得到的客户反馈可以更好地完善公司的产品研发。公司的生产基地布局和主要产品产线建设能很好的保证公司产品基本量的生产，以及能相对稳定的保证全球下游主要UV生产商的基本需要，下游客户都非常愿意与公司建立长期战略合作关系。
　　2.研发方面
　　报告期内，公司完善了部分光引发剂和光引发剂中间体项目的工艺，有效提高产品品质，减少"三废"排放，产量也得到提升。同时，公司开展了光引发剂BDK和EMK的工艺开发和实验室放大试验，进行了新型大分子光引发剂、UVLED光引发剂和低气味光引发剂的开发及试生产。公司加强了光固化应用方面的研究，还完善了三个系列大分子光引发剂及UV LED固化解决方案，公司在低气味单体和高活性树脂开发上也取得突破性进展。同时，公司在与主要客户的技术交流方面进行了加强，为更好的服务客户以及公司技术后续发展打下基础。
　　(三)管理运营情况
　　报告期内，公司继续完善集团化现代科学管理体系、优化内部组织结构、健全内部管理制度、积极推进企业信息化建设和企业文化建设，有效执行工作督办制度、合理化建议制度、精细化管理和6S现场管理，有效提高了公司的整体管控水平和经济运行成效。
　　1.制度建设：报告期内，公司进一步规范治理结构，强化内部控制制度建设，使得公司在日常运营过程中更加规范完善。
　　2.人才建设：报告期内，公司继续加强人力资源的开发和建设，加大了人才引进和培养的力度，以吸引和稳定优秀人才，满足公司各项业务的发展需要。报告期内，公司市场竞争地位得到加强，公司收入模式未发生变动。

　　三、风险与价值
　　1.行业竞争风险
　　光引发剂行业发展前景良好，市场规模迅速扩大，新的竞争者可能会随之出现，行业竞争日趋激烈。虽然公司不断加大研发力度，具有丰富的行业经验，生产、销售的产品质量稳定，客户忠诚度和稳定度较高，但随着竞争对手的不断加入，行业竞争日趋激烈，公司面临市场竞争不断加剧的风险。
　　应对措施：持续强化公司品牌建设力度，积极开拓市场，实施战略合作，加大研发力度，努力保持在技术创新和新产品研发中的行业领先优势，以拓展市场份额和扩大市场影响力。
　　2.核心技术人员流失风险
　　公司作为高新技术企业，拥有稳定、高素质的人才队伍对公司的发展壮大至关重要。随着行业竞争格局的不断演化，对人才的争夺必将日趋激烈，如果公司未来不能在发展前景、薪酬、福利、工作环境等方面持续提供具有竞争力的待遇和激励机制，可能会造成人才队伍的不稳定，从而对公司的经营业绩及长远发展造成不利影响。
　　应对措施：公司将努力提升员工队伍的薪酬待遇，改善现有的工作环境，定期举办各种活动，加强沟通交流，坚持以人为本，对核心人员及关键技术人员进行股权激励，努力培养员工对公司的认同感、归宿感和荣誉感，做到“文化留人、事业留人、感情留人、待遇留人”。
　　3.综合管理水平风险
　　随着公司近年来的快速发展，公司业务规模及员工人数有了较大增长，经营管理面临的压力日趋增大。随着市场规模不断扩大以及公司实施精细化管理策略的要求，未来公司在机制建立、战略规划、组织设计、运营管理、资金管理和内部控制等方面的管理水平将面临更大的挑战。虽然公司按照现代企业制度的要求建立了较为规范的管理体系，生产经营各方面运转情况良好，但随着公司不断发展和规模不断扩大，公司管理体系和组织结构将趋于复杂化，现有的管理体系、管理人员的数量和能力将对公司的发展构成一定的制约，公司面临是否能建立适应较大规模企业集团特征的管理体系和团队以确保公司高速、健康发展的风险。
　　应对措施：公司将加强规范化制度管理，制订更加规范的管理体制，控制管理风险，加强管理人员培训，不断创新管理机制，借鉴并推广适合公司发展的管理经验，完善精细化管理及6S现场管理，致力于建立起集团化所需的现代科学管理体系。
　　4.人力成本上升的风险
　　报告期内，公司主营业务迅速发展，公司员工薪酬总体亦呈增长态势。公司通过加大技术研发投入及市场开发力度，扩大员工规模，提高员工的薪酬待遇水平，来有效提升员工积极性，促进公司业务的快速发展。虽然报告期内公司采取了适合现阶段公司特点的工资政策，但是随着公司的不断发展，员工队伍的迅速扩大和员工薪酬待遇水平的上升，如果公司全部人员总成本增幅与营业收入增幅不匹配，将在未来有可能对公司经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：公司现如今正在积极加强品牌建设，扩大现有市场，以争取更多的市场份额和客户资源。
　　同时公司在不断增强研发力量，创新工艺，降低生产成本，提高自动化水平，增加产品收益率，以此来抵消人力成本上升的风险。
　　
四、企业社会责任
　　(一)其他社会责任履行情况
　　公司作为一个具有高度社会责任感的企业，在发展的同时也一直回馈社会。公司设立了南开大学化学学院“久日新材奖学金”、南开大学材料科学与工程学院“久日新材奖学金”，用于帮扶贫困学生完成学业以及奖励优秀学生更快成长，将来成为优秀人才投入到促进国家发展的事业中。

　　（一）营业收入分析
　　1、营业收入的构成情况
　　报告期内，公司主营业务稳定，主营业务收入占同年营业收入比分别为99.85%、99.88%、99.95%和100.00%。
　　由于公司其他业务收入占比较低，以下分析中只对主营业务收入进行区分、列示及相应分析。
　　2、主营业务收入按产品分析
　　报告期内，公司主营业务收入主要来自于光引发剂、精细化学品和单体的销售，其中光引发剂的销售收入为公司主营业务收入的最主要来源，报告期内占主营业务收入比重分别为85.76%、90.86%、95.45%和97.25%，逐年提升。
　　3、主要产品销量及销售价格分析
　　报告期内，光引发剂与单体合计占主营业务收入比分别为93.89%、98.26%、97.45%和97.67%，精细化学品和其他主营业务收入占比均不超过5%。
　　公司光引发剂产品品种10余种，不同产品的光引发剂价格差异较大，但整体均呈现上涨趋势，尤其是2018年度和2019年1-3月，价格涨幅较为明显。
　　2016-2018年，公司主要光引发剂产品销量较为稳定，公司主营业务收入的增长主要得益于光引发剂产品价格的上涨。2018年和2019年1-3月，受益于环保政策影响，下游UV光固化配方产品的需求大幅提升，从而带动作为关键与必备原材料的光引发剂的需求上涨，光引发剂整体供不应求，价格上涨。
　　2016-2018年，单体产品整体销售价格逐年上升，与光引发剂整体趋势一致，但其不同产品的价格存在差异。2018年、2019年1-3月，公司单体业务收入下滑，主要是因为公司计划逐步实现单体的自主生产，因而减少单体的对外采购。
　　4、主营业务收入按地区构成分析
　　公司是全国产量最大、品种最全的光引发剂生产供应商，产品畅销境内外。
　　报告期内，随着公司品牌影响力持续扩大以及海外销售体系的不断完善，报告期内公司境外销售收入占比逐年提升，分别为40.21%、43.14%、45.24%和53.79%；境内销售方面，华东、华南沿海经济发达地区是公司产品主要销售目的地。
　　5、主营业务收入按销售模式分析
　　报告期内公司不断提升直接服务终端客户能力，直销收入及占比持续增长。
　　6、主营业务收入季节分析
　　报告期内，公司上半年和下半年主营业务收入波动性较小。
　　7、主要客户销售情况分析
　　报告期内，公司对前五大客户销售收入合计占当期营业收入的比例分别为33.10%、31.45%、27.80%和31.82%。公司与主要客户均建立了长期稳定的合作关系，不存在对单一客户重大依赖的情形。

　　一、业务概要.
　　商业模式：
　　公司是集研发、生产、销售、服务为一体，以光引发剂为核心产品的国家级高新技术企业，同时公司也提供单体、齐聚物、紫外吸收剂、医药化工中间体等精细化学品。
　　公司凭借强大的技术实力和科研力量，获批组建“天津市光引发剂技术工程中心”，研发中心被认定为“市级企业技术中心”。公司的光引发剂开发及产业化项目已列入天津市重大产业化项目和自主创新项目，且多项项目的工艺均具有较强的成本优势，可以确保在市场竞争中保持稳固地位。
　　公司主要的下游客户为涂料、油墨和胶黏剂的生产企业以及贸易商。公司经过多年技术积累，已经有能力开发并生产性价比较高且供货稳定的全系列UV光引发剂系列产品，并且逐步拓展研发配方中占比更高的单体和树脂产品，上述产品的组合销售极大地增加了公司产品竞争力，推动了公司业务的快速发展，公司市场份额得到了逐步提升。同时，公司强大的研发实力保证公司可以为下游客户提供新需求的解决方案。销售模式上公司通过分区设代理商以及针对国际性公司、行业领先的公司直销相结合的模式开拓业务，收入来源主要是产品销售。
　　报告期内，公司内销采用直销形式的客户比例继续逐步增大，提高了公司对终端市场的控制和了解；
　　外销一方面加强与终端客户进行战略合作，另一方面在各地区支持核心的区域代理商完成对终端客户的供货及服务。
　　报告期内，公司的商业模式无重大变化，未对公司的经营情况产生影响。
　　核心竞争力分析：
　　1.研发技术优势.
　　公司自成立以来坚持发挥公司在研发方面的优势，不断加大投入，截至报告期末，公司拥有专利41项，其中发明专利35项，实用新型专利6项。公司通过自主研发、科技成果转化、产学研合作等途径，形成了国内领先的企业技术创新体系与核心竞争力。近几年，随着公司在行业内的影响力提升，大力开展与下游客户的技术交流与合作，不断提高光固化技术方面的专业技术服务能力。公司充分利用自身在光引发剂方面的知识和技术储备，已具备针对客户需求提供专项技术解决方案的能力。随着公司在行业不断的技术积累及公司专业技术服务水平的不断提高，公司对于常规产品提升改善方面在继续加强。同时，公司在特种光固化单体、特种光固化树脂以及在光固化应用解决方案等方面积累了一定经验，有助于更好服务客户和跟踪技术发展方向，有利于公司为客户提供光固化方面的一站式服务，有效增强下游客户对公司的信赖感和依赖程度。并且公司研发技术团队有着强大的有机合成实力，能针对产品不断改进合成路线与生产工艺，从而开发出独特的新生产工艺，保证公司在成本方面的优势。除了对光引发剂的工艺改进，公司对生产光引发剂的核心原料也进行了工艺改进，为加强上游原料稳定性和积累成本优势打下了基础。
　　2.市场与品牌优势.
　　公司是国内光固化行业的知名企业之一，积极推行着各类质量体系认证工作。同时公司通过严格的生产管理和完善的品质控制，生产出的高品质产品，为公司赢得了信誉，使公司成为UV光固化行业的国际知名企业之一。公司产品在中国国内、美洲、欧洲、亚太均得到良好反响，并与国内、国际多数涂料和油墨企业建立了友好持久的合作关系。公司通过经销商、终端客户相结合的营销模式，建立起较为立体、全面的营销网络，能够及时获取市场信息、把握行业动向。而在2018年出现了光引发剂整体供应不足的情况下，公司依托成熟的战略布局，保证了核心客户的基本供应，强有力的保证了下游行业的生存发展，使得公司的影响力和品牌得到进一步的提升。
　　3.产品系列齐全优势光引发剂作为光固化配方产品的关键性原材料，在实际使用过程中，往往需要多品种的光引发剂搭配使用。因此，多数下游厂家和经销商为了节约采购成本、保证配方产品质量，往往会选择向产品系列较为齐全的生产商一次采购齐全。公司十分重视产品系列的完善，公司产品品质优异、品类齐全，该竞争优势特别是与重大客户业务的迅速发展起到了重要作用。
　　4.环保优势.
　　公司在环保方面每年都持续有较大投入，采取了包括改进污水处理系统、对废水排放实时在线监控取数、将废气利用活性炭进行吸收处理后进入RTO焚烧装置处理、固废交由专业机构进行处理等措施。
　　伴随环保部门对环保排放指标监管的日趋严格，化工生产企业对环保的投入均在不断增加。从长远角度看，环保排放治理优秀的企业，整个生产环境得以改善，更有利于吸引并留住优秀的技术人才，有利于公司平稳有序的运营。目前，山东久日、常州久日、湖南久日等生产基地均已建有或正在建设废水、废气、废固等“三废”处理线，在将“三废”排放到园区统一排污厂清理前先自行清理和回收，降低了污染危害性，同时，公司也在不断改进及完善相关工艺，从源头减少“三废”的产生，良好的环保基础和环保意识将逐步成为公司在行业内的巨大竞争优势。
　　5.生产供应优势.
　　公司拥有三个布局合理、满足国家和地方政府对环保各项要求的现代化生产基地，公司重点产品都至少有两个基地能进行生产，为产品供应、产品序列齐备提供保障，并且公司已在报告期内开展第四个工厂的设立准备工作。同时，公司对产品原材料的配套亦在逐步完善，公司与原材料供应商合作良好，建立了长期稳定的合作关系，保障了公司对客户供货的稳定。
　　6.经营管理及核心技术团队稳定优势.
　　公司拥有专业化经营管理及技术研发团队，核心管理人员和关键技术人员稳定，拥有多名专业水平高、产业化经验较丰富的技术骨干和一批年轻有朝气的后备技术力量。同时公司董监高团队拥有较丰富的有机化工专业背景、企业生产管理经验或资本运作的经历，为公司快速发展提供了有力的支撑。

　　二、经营情况回顾.
　　(一)经营计划.
　　报告期内，公司坚决贯彻执行发展战略和年度经营计划，业务开展情况基本符合预期。经过公司全体员工一年的不懈努力，公司全年完成营业收入1,005,158,805.37元，同比增长35.87%，净利润175,927,632.51元，同比增长247.74%，公司在销售规模和利润指标方面均有较大增长，完成报告期年度经营计划。
　　1.研发能力不断加强.
　　报告期内，公司进一步加大研发力度，在丰富发展原有核心技术的基础上，充分利用已有的技术创新优势，继续加大自主创新投入，提升研发创新能力，加强专项技术的开发和应用，加深与客户的技术交流，并针对性的进行问题解决。同时，公司积极开发新的核心技术和产品，加强自主知识产权的保护，在关键技术领域取得独占权，为提高公司自身核心竞争力打下坚实基础。报告期内公司新申请国家发明专利10项，新增专利13项，其中发明专利7项，实用新型专利6项，新专利的取得，扩大了公司知识产权数量和规模，增强了公司自主创新能力。
　　2.生产规模及产能增加.
　　报告期内，公司生产基地生产项目基本上按计划正常开展，公司的产能也按计划进行了提升。进一步夯实了公司发展的基石，为公司未来实现大发展打下了坚实的基础。随着湖南久日投资建设的顺利推进，湖南久日作为新增产能在2018年发挥了巨大作用，确保了公司2018年的生产稳定。同时，公司在报告期内进一步优化了山东久日、常州久日、湖南久日三个生产基地的生产工艺流程，以有效提高生产效率，确保生产有条不紊进行，保障产品供货的及时性，满足销售部门的供货需求。
　　3.管理水平进一步提升.
　　报告期内，公司进一步完善组织结构、健全管理制度、加强企业文化建设，提高了公司整体管控水平和经济运行成效。公司在管理上继续推进工作督办、合理化建议、精细化管理和6S现场管理，深入完善ERP系统建设和OA无纸化办公流程，助力公司的管理水平得到进一步提升。报告期内，公司在团队建设、员工培训、企业文化建设方面效果显著，员工综合能力得到明显提升。
　　(二)行业情况.
　　光引发剂作为UV涂料和油墨的重要组成部分，其整体状况直接受到UV固化行业的影响。随着传统溶剂型涂料和油墨因环保因素不断被以UV固化为代表的绿色固化技术所取代，UV固化产品的市场正逐年稳步提升，市场对于光引发剂的需求也在相应提升。
　　随着各级政府关于环保法规的密集出台，传统溶剂型涂料和油墨行业面临着巨大的生存危机，这极大的推进了UV固化技术的发展，对于光引发剂的需求也随之增加，并且下游不断出现新的应用也会首选UV固化为核心固化技术。同时，因各地的环保整治力度加强，对中国已经形成的完整化工产业链提出了重新洗牌的要求，而处在中间环节的光引发剂生产商也在不断适应新的环境，对生产合规性的重视达到了历史峰值。此时，具备合法生产手续，生产基地布局合理的厂商将得到很大的发展机遇，一方面在产品价格方面会不断上行，另一方面市场地位和形象也会有极大提升。
　　新产品、新技术方面，LED固化技术，技术进步使得光固化材料在传统应用领域的渗透率进一步提升，除了环保监管带来的市场需求增加外，光固化领域自身持续技术进步将使得使用光固化技术的成本更低、效率更高，为光固化技术催生出更加丰富的应用场景。
　　公司通过已经建立起来的优势和完善的光引发剂系列产品积极拓展市场，未来将继续以品种特色、产品规模、技术优势、环保优势来巩固和提升行业地位，结合公司“同业整合，横向拓展，纵向延伸”发展战略，向着成为“全球光固化材料的引领者”的愿景迈进。三、持续经营评价报告期内，公司核心技术人员团队稳定，新产品研发力度得到加强，激励政策等管理制度更加完善，公司经营团队的稳定及对公司的科学管理保证了公司具有较好的持续经营能力，工作效率得到有效提升。
　　报告期内，公司经营状况良好，截至报告期末，公司总资产1,231,645,445.93元，较期初增长17.25%；
　　净资产785,268,516.24元，较期初增长27.74%；报告期内，公司实现营业收入1,005,158,805.37元，同比增长35.87%；净利润175,927,632.51元，同比增长247.74%。
　　报告期内，公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。

　　四、未来展望.
　　(一)行业发展趋势.
　　随着国家对环保工作力度的不断加强，导致不具备正规手续的工厂大量关停，另外从各地的环保法规密集出台也可以看到针对落后溶剂型油墨和涂料产品的管理和处罚力度越来越大，并鼓励环境友好型产品的推出。因此对于在环保方面具有得天独厚优势的UV固化产品将在今后的5-10年中迎来爆发的良机，在UV固化技术中占重要地位的光引发剂也具有极好的发展前景。
　　光引发剂行业经过进一步整合，集中度不断加强。公司在生产品种、生产产能、生产基地布局、新产品开发及行业专注度方面都占有明显优势，这些因素保证公司在全球供应出现较大不确定性的情况下，仍可以保证基本供应，大多国际客户都希望与公司建立长期战略合作关系。
　　另外，国内化工行业在受到环保工作的影响下开始了重新洗牌的过程，虽然会带来成本的上涨，但是同时也大幅的提高了行业门槛，这是有利于像久日这样具备长期发展潜力的企业。公司无论是生产基地的布局还是数量都可以保证供应和满足未来市场发展需要，相比那些不合规且缺乏长期规划的落后企业，公司具有长期发展的优势。
　　综上所述，这些变化趋势保障了公司在短期和长期均具有很强的竞争能力，并且可以为公司经营业绩和盈利能力持续提升提供保障。
　　(二)公司发展战略.
　　公司将继续深化“同业整合，横向拓展，纵向延伸”的发展战略，未来业务发展将继续以光引发剂的研发、生产、销售为中心，并拓展光固化单体、树脂领域，公司通过不断增强自主创新能力、提高产品技术含量、完善产品系列、拓展营销渠道及国内外市场，以提升核心竞争力，保持行业领先优势。
　　公司将采取“收购+合作”方式对光引发剂行业进行同业整合，成为竞争优势显著的国际化企业。
　　在横向拓展方面，公司将向单体、树脂、助剂等领域拓展，未来将发展成为光固化行业实力最强、品种最全的原料供应商。
　　未来公司也存在纵向延伸的空间，公司将发挥技术优势，向下游产业发展，开发新型的光固化新材料产品，把公司打造成为光固化新材料领域的领军企业。
　　(三)经营计划或目标.
　　产品策略：为增强综合竞争优势，公司将依托完善的生产基地，继续提升自有产品的生产能力，尤其在保障客户供应方面做好布局。公司将在继续保持光引发剂行业的领先地位下，加大力度开发特种光引发剂产品，如大分子光引发剂、LED用光引发剂、阳离子光引发剂、以及其他适用于特殊应用的产品（复配产品及专利产品）。同时，公司将重点加强特种光固化单体及特种树脂的研发、生产和销售，对于其他单体和树脂也会逐年增加销售力度，从多方面满足市场需要和适应新法规要求。另外公司在光固化产品横向拓展方面，将加强企业技术中心和天津市光引发剂技术工程中心的建设，提升公司知识产权的建设力度，完善公司的专利体系。
　　销售策略：在2018年通过稳定的供应和质量，公司品牌得到了极大的提升，与下游终端客户的合作正在走向战略层面，因此，公司将继续加大市场推广力度，通过强化品牌宣传、积极参加国际会展和行业展会，同时保持与客户交流，及时了解客户的需求。继续发挥公司产品系列齐全的优势，深化渠道建设，加强与客户的合作，进一步扩大市场影响力。
　　技术策略：公司将加大对公司核心产品1173、184、TPO、907、369等产品的工艺和流程优化力度，尤其是在降低三废方面投入大量精力，以适应未来的环保要求。而在原料配套方面也做了长远布局，力争保证公司在未来3-5年的原料生产布局。同时，公司将开发阳离子光引发剂和单体，满足更多客户需求，形成公司核心产品竞争力。
　　上述公司经营计划并不构成公司对投资者的业绩承诺，公司提示投资者对此保持足够的风险意识，并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。

　　五、风险因素.
　　1.行业竞争风险.
　　光引发剂行业发展前景良好，市场规模迅速扩大，新的竞争者可能会随之出现，行业竞争日趋激烈。
　　虽然公司不断加大研发力度，具有丰富的行业经验，生产、销售的产品质量稳定，客户忠诚度和稳定度较高，但随着竞争对手的不断加入，行业竞争日趋激烈，公司面临市场竞争不断加剧的风险。
　　应对措施：持续强化公司品牌建设力度，积极开拓市场，实施战略合作，加大研发力度，努力保持在技术创新和新产品研发中的行业领先优势，以拓展市场份额和扩大市场影响力。
　　2.核心技术人员流失风险.
　　公司作为高新技术企业，拥有稳定、高素质的人才队伍对公司的发展壮大至关重要。随着行业竞争格局的不断演化，对人才的争夺必将日趋激烈，如果公司未来不能在发展前景、薪酬、福利、工作环境等方面持续提供具有竞争力的待遇和激励机制，可能会造成人才队伍的不稳定，从而对公司的经营业绩及长远发展造成不利影响。
　　应对措施：公司将努力提升员工队伍的薪酬待遇，改善现有的工作环境，定期举办各种活动，加强沟通交流，坚持以人为本，对核心人员及关键技术人员进行股权激励，努力培养员工对公司的认同感、归宿感和荣誉感，做到“文化留人、事业留人、感情留人、待遇留人”。
　　3.综合管理水平风险.
　　随着公司近年来的快速发展，公司业务规模及员工人数有了较大增长，经营管理面临的压力日趋增大。随着市场规模不断扩大以及公司实施精细化管理策略的要求，未来公司在机制建立、战略规划、组织设计、运营管理、资金管理和内部控制等方面的管理水平将面临更大的挑战。虽然公司按照现代企业制度的要求建立了较为规范的管理体系，生产经营各方面运转情况良好，但随着公司不断发展和规模不断扩大，公司管理体系和组织结构将趋于复杂化，现有的管理体系、管理人员的数量和能力将对公司的发展构成一定的制约，公司面临是否能建立适应较大规模企业集团特征的管理体系和团队以确保公司高速、健康发展的风险。
　　应对措施：公司将加强规范化制度管理，制订更加规范的管理体制，控制管理风险，加强管理人员培训，不断创新管理机制，借鉴并推广适合公司发展的管理经验，完善精细化管理及6S现场管理，致力于建立起集团化所需的现代科学管理体系。
　　4.人力成本上升的风险.
　　报告期内,公司主营业务迅速发展，公司员工薪酬总体亦呈增长态势。公司通过加大技术研发投入及市场开发力度，扩大员工规模，提高员工的薪酬待遇水平，来有效提升员工积极性，促进公司业务的快速发展。虽然报告期内公司采取了适合现阶段公司特点的工资政策，但是随着公司的不断发展，员工队伍的迅速扩大和员工薪酬待遇水平的上升，如果公司全部人员总成本增幅与营业收入增幅不匹配，将在未来有可能对公司经营业绩产生一定影响。
　　应对措施：公司现如今正在积极加强品牌建设，扩大现有市场，以争取更多的市场份额和客户资源。
　　同时公司在不断增强研发力量，创新工艺，降低生产成本，提高自动化水平，增加产品收益率，以此来抵消人力成本上升的风险。