华高世纪(430039)
公司经营评述
- 2017-06-30
- 2016-12-31
- 2016-06-30
一、商业模式
本公司属于软件和信息技术服务业,为国内领先的轨道交通车载电子信息系统解决方案提供商,多年来一直专注于轨道交通电子信息系统解决方案的研发、生产和销售以及运行维护服务。公司自主研发的高铁旅客信息服务系统、地铁乘客信息服务系统、轴温实时监测系统、数据记录及无线传输系统、列车间隔检测装置、转向架失稳检测系统和车辆平稳监控系统等产品,在技术、性能、工艺、价格和服务等方面保持一定领先水平,取得了市场及客户极大的认可。
1、采购模式
公司在生产经营中坚持以销定产、兼顾中长期需求预测的生产原则。公司通常于年初根据对目标客户全年的销售预测制定全年的物料采购计划,并根据该计划与主要原材料供应商确定采购意向以确保全年物料以较优的价格实现供给。公司采用用友U8系统对采购流程进行控制,公司由采购部负责原材料的采购,采购部根据物料需求计划开展具体采购工作。无论是原材料采购还是外协加工,公司均有固定合作的供应商名录。标准零件主要向原厂或通过其授权代理商进行采购;外协定制件一般由公司提供技术图纸,外协企业按公司的技术要求完成外协定制件的供应。
2、生产模式
公司在经营中专注于产品的研发与销售环节,在生产环节主要采取委外加工为主的模式,在将高投资、低附加值、加工工艺简单、劳动密集型的加工生产环节(如印制电路板焊接、线缆加工)委外加工的同时,公司自主完成整机组装、调试测试、软件烧录和系统参数设置等核心生产工序。上述生产模式的安排,有利于提高公司的经营效率,使得公司自身的核心竞争力和外部资源的结合产生协同效应。
3、销售模式
为了更好地响应客户的需求,挖掘客户潜在需求,以及保障及时、稳定的客户服务,公司销售模式以直销为主。公司的直销模式使得公司的研发人员在售前阶段、销售人员在售中阶段、维护人员在售后阶段均能直接面对目标客户,促使公司不断对产品进行升级、改进,强化公司新产品开发效率,快速满足客户需求。
报告期内,公司商业模式未发生变更。
报告期末至披露日公司商业模式未发生变化。
二、经营情况
1、报告期末,公司总资产294,927,925.27元,同比上年同期末增长22.31%;净资产215,101,503.69元,同比上年同期末增长了16.24%,负债总额79,826,421.58元,同比上年同期末增长了42.32%。
2、2017年1-6月实现营业收入65,779,117.99元,同比上年同期下降20.16%,主要是由于公司一般根据客户需求将产品发送至机车生产厂,由其负责产品的安装、测试、验收,公司根据客户出具的验收单据或证明向客户申请结算时确认收入,收入确认规模及时点受铁路总公司和客户当年采购订单规模以及采购资金安排影响较大。实现营业利润23,169,900.93元,净利润19,679,227.27元,净利润同比上年同期下降了52.00%。净利润下降较多主要是由于上半年公司主要客户验收产品的数量较去年同期降低,导致收入确认较去年减少,同时新增员工和贷款额度扩大带来了费用的增加。
3、经营活动产生的现金流量净额-24,594,632.11元,同比上年同期降低了435.85%,是由于上半年业务订单执行数量较同期大幅增长,公司加大了生产投入,采购量、人员成本增加,导致购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加。
4、报告期内,公司按照制定的经营方针,扩大市场占有率,研发新产品,完善售后服务体系。目前,公司已形成轨道交通旅客信息服务系统和车载安全检测系统两大产品体系,产品在高速列车动车组、城市轨道交通车辆及普通旅客列车中广泛应用。“十三五”期间,中国将进一步加快铁路建设与发展,计划投资金额达3.5万亿元。到“十三五”末期,整个铁路运营里程将达到15万公里,其中高速铁路要达到3万公里的规模。铁路机车购置投资规模的增长,使得公司面临了较好的发展机遇。在此期间,公司继续以轨道交通信息化产品国产化发展为契机,不断对新产品、新技术进行研发,因此公司的产品车载电子信息系统得到了较多订单。同时,公司积极拓展对轨道交通研发,已进入技术性安全性更高的领域。
三、风险与价值
一、资金短缺的风险
公司目前处于成长期,市场竞争越来越激烈,以及项目的执行周期较长,合同执行过程中需要垫付大部分的资金造成流动资金短缺。因此,公司未来经营发展仍然面临资金短缺的风险。
应对措施:公司信用等级逐年提高,并取得瞪羚三星证书,有利于公司融资能力的提高;同时,随着公司市场拓展的加强,今年预计收入和利润额能实现较大幅度增长,将有效降低资金短缺的风险。
二、税收政策风险
2014年10月,公司及子公司鼎科信息通过高新技术企业认定取得高新技术企业证书,自2014年起连续三年享受国家关于高新技术企业的相关优惠政策,按15.00%的税率征收企业所得税。根据《关于修订印发的通知》(国科发火〔2016〕32号)的有关规定,截至报告期末,公司人员结构、研发费用占比、高新技术产品收入占比等情况均符合高新技术企业认定相关条件,但仍存在不能被认定为高新技术企业的风险,如最终未被认定为高新技术企业公司将存在所得税税收优惠被取消的风险。
应对措施:为了应对无法被认定为高新技术企业的风险,公司已积极准备认证要求的相关材料并委托相关专业机构辅助公司办理重新认定的手续。
三、客户集中的风险
近年的主营业务收入相当部分来源于中车四方,对中车四方依赖性较大。今后随着竞争对手的不断加入,竞争日益激烈,如果公司在中车四方的市场份额一时减少或者中车四方的采购下降,这将会对公司的经营产生不利影响。
应对措施:为了降低对主要客户依赖的风险,公司一方面通过与客户联合开发新产品、提供更好的服务支持、提供更高性价比的产品以增强客户的粘性;另一方面也积极开拓更多客户的合作关系,以防范潜在市场风险。
四、行业政策变动的风险
近年来,在国家政策支持鼓励下,国内铁路行业建设加快,机车车辆购置和更新改造规模呈增长趋势,同时城市轨道交通快速发展,为铁路机车供电子信息系统的行业内企业面临较为广阔的市场空间。
由此可见国家对铁路行业政策对产业发展起到了至关重要的作用,若一旦政策发生变化,将对铁路行业未来能否持续、快速发展产生重大影响,从而影响公司的主营业务。
应对措施:考虑到十三五规划国家对将大轨道交通行业的扶持等利好影响及国家政策的稳定性,预计未来几年行业政策对本公司的发展应属于积极有利方向的影响,变动风险仍属于可控风险。
管理层讨论与分析。
1.1报告期内经营情况回顾.
2016年是公司稳健发展的一年,经全体员工同心协力、共同努力,取得了较好的经济效益。
公司共实现营业收入14,087.44万元,较上年11,618.83万元,增长21.25%。利润总额及净利润分别为5,451.88万元、4,775.99万元,分别较上年同期增长20.44%、20.45%。
本报告期末,公司总资产为29,626.30万元,净资产为20,072.23万元。
2016年公司按照制定的经营方针,扩大市场占有率,研发新产品,完善售后服务体系。目前,公司已形成轨道交通旅客信息服务系统和车载安全检测系统两大产品体系,产品在高速列车动车组、城市轨道交通车辆及普通旅客列车中广泛应用。“十二五”时期,中国进入了铁路建设大跨步时期,国内铁路建设投资力度保持在较高的水平。铁路机车购置投资规模有所增长,使得公司面临了较好的发展机遇。在此期间,公司继续以轨道交通信息化产品国产化发展为契机,不断对新产品、新技术进行研发,因此公司的产品车载电子信息系统得到了较多订单。同时,公司积极拓展对轨道交通领域的研发,正在进入技术性安全性更高的领域。
1.2竞争优势分析。
1、竞争优势。
(1)技术研发优势。
技术研发是公司始终处于行业领先地位的重要保证,因此公司持续对轨道交通信息化基础技术进行研究开发,并通过对行业机遇的把控、核心技术的积累,形成了技术后发、技术创新及技术储备三方面优势。
公司以我国高铁发展及其设备国产化为契机,采用先进的信息技术,对轨道交通信息化系统产品进行自主研究开发,推出旅客信息服务系统、列车间隔检测装置等产品并替代日本进口产品,形成后发技术优势。公司以技术创新为发展之源,因此公司不断优化技术资源,强化自身技术创新能力,多项产品及技术实现行业突破,奠定公司在行业中领先的技术地位。凭借公司在高铁信息化领域的优秀创新能力,公司紧密结合城市轨道交通对信息化产品的功能及技术需求,将创新技术应用拓展至轨道交通信息化领域,实现技术多领域的创新发展,并获得权威机构的广泛认可。
公司强化自主创新能力的同时,也积极整合外部优势技术资源,与国内知名院校及专家开展密切的技术合作,对公司产品及技术创新提供强有力的补充。
凭借优秀的技术创新能力,公司已掌握多现场总线技术、数字通讯技术、模拟和数字音频电路设计技术、系统工程技术,以及基于不同处理器的嵌入式技术等多项基础核心技术,涉及硬件产品开发、核心软件编写、现场系统集成等多个技术领域。
(2)产品服务优势。
通过对基础技术的不断研究、改进,公司产品可靠性、稳定性逐步提升。随着经验的日益丰富,公司以客户为中心,不断对客户需求及建议进行总结,因此更加了解下游市场需求,能够及时快速地响应客户的服务需求,不断提升客户满意度,从而进一步巩固双方的合作关系。在售后服务方面,公司立足于轨道交通信息化领域十余年,深知服务对于发展的重要性,因此对于中车四方股份等合作密切的客户,公司通常在其生产基地常设售后服务机构,一方面对于新产品的安装调试提供必要的现场支持,提高工程安装工作效率;另一方面,在产品出现故障时,公司能够对故障形成快速响应,在较短的时间内完成备件更换,维持轨道交通车辆安全、稳定运行,同时售后服务人员能够将故障及时反馈至公司研发部门,促使公司不断对产品进行升级、改进,强化公司新产品开发效率,快速满足客户需求。目前,我国高铁运营年限已接近10年,部分动车组信息化产品陆续进入更换周期,未来行业面临广阔的后市场服务空间,而公司在售后服务领域的快速响应能力将有利于公司在后市场领域迅速抢占市场,为公司带来更大的发展空间。
(3)客户资源优势。
公司立足轨道交通信息化行业十余年,一直以客户为中心,通过持续的技术创新,为轨道交通车辆企业提供多元、可靠的信息化产品,积累了优质的客户资源。在高铁及普通铁路领域,公司与中国中车所属的中车四方股份、长客股份两大车辆制造企业以及我国轨道交通产品大型供应商株洲时代形成稳定的合作关系。在城市轨道交通领域,公司为北京地铁的合格供应商,合作时间已超过5年;同时,公司产品及服务也已渗透至北京、成都、重庆、沈阳、青岛等城市轨道交通线路,为公司后续客户资源的积累奠定了基础。
4、竞争劣势。
(1)融资渠道较为匮乏。
本行业对资金规模需求较大,尤其在产能扩充及技术研发方面,需要投入大量的资金以支撑企业的持续发展。目前,公司产能扩充及技术研发投入主要依靠自身的留存收益,部分资金缺口通过银行贷款予以填补。然而随着产品应用的日益广泛,公司需要不断地调整自身生产能力,并对新产品、新技术进行持续研发,现有融资渠道的匮乏劣势已经逐步显现。因此,公司需要不断拓宽融资渠道,进一步强化公司在行业内的领先地位。
(2)生产规模有待扩大。
目前,公司已经具备规模化生产能力,但随着公司现有产品需求的不断扩大,公司需要扩大产品生产规模,采购先进的生产制造设备,提升生产效率,满足广大客户的产品需求;另外,随着公司产品体系的不断完善,现有生产能力及设备难以满足新产品生产需求,因此公司需要针对新产品技术要求,组建专业的生产线以适应公司未来发展。
一、商业模式。
公司属于铁路、船舶、航空航天和其它运输设备制造业,为国内领先的轨道交通车载电子信息系统解决方案提供商。我公司一直专注于轨道交通电子信息系统解决方案的研发、生产和销售以及运行维护服务。凭借领先的技术创新能力,我公司的产品及服务取得了市场及客户极大的认可,公司的产品在技术、性能、工艺、价格和服务等方面保持一定领先水平。公司将不断提高产品性能,并保持核心竞争力。
公司商业模式主要为“技术研发+产品销售+运营维护”。公司自成立之初便立足于轨道交通领域,建有独立的研发中心和专业化的生产制造基地。公司配备有电磁兼容(EMC)和环境试验等装备,提供从技术咨询、方案规划到产品设计、生产、售后服务、培训等服务,并同北京邮电大学、天津大学等科研院校合作,形成了产学研、系统化的自主创新机制。公司通过公开竞标、订单生产的模式为车辆制造商、地铁公司等客户提供技术含量高、运行稳定的轨道交通电子信息系统产品及高附加值的技术服务。
报告期内、报告日至报告批准日,公司商业模式未发生变化。
二、经营情况。
1、报告期末,公司总资产241,135,096.52元,同比上年同期增长29.01%;净资产185,044,131.42元,同比上年同期增长了39.17%,负债总额56,090,965.10元,同比上年同期增长了3.97%。公司今年进入快速成长期,收入增长较快,净利润同比增长也较快,因此公司资产也相应增长。
2、业务收入保持快速发展,实现营业收入82,390,529.93元,同比上年同期增长32.82%。实现营业利润45,400,769.30元,净利润41,001,892.03元,净利润同比上年同期增长了74.81%。净利润大幅增长,主要原因是:一方面,公司收入大幅增长;另一方面,公司不断提高业务精细化运营,合理控制了成本费用,使成本费用增幅小于收入的增幅。
3、经营活动产生的现金流量净额-4,589,830.92元,同比上年同期减少了175.69%,是由于上半年随着业务量的大幅增长,公司加大了生产投入,采购量、人员成本增加,导致购买商品、接受劳务支付的现金大幅增加。
报告期内,公司按照制定的经营方针,扩大市场占有率,研发新产品,完善售后服务体系,遵循IRIS认证体系运行,提高产品的可靠性。“十三五”期间,中国的铁路建设和城市轨道交通建设进入了快速发展时期。国内铁路建设投资力度保持在较高的水平,铁路机车购置投资规模有所增长,使得公司面临了较好的发展机遇。随着城市轨道交通建设的加强,公司的产品轴温报警监测系统、车载电子信息系统的订单也相应增加。同时,通过积极拓展轨道交通领域的研发,公司的产品正在进入技术性安全性更高的领域。
三、风险与价值。
一、资金短缺风险。
公司目前处于成长期,市场竞争越来越激烈,由于项目的执行周期较长,合同执行过程中需要垫付大部分的资金造成流动资金短缺。因此,公司未来经营发展仍然面临资金短缺的风险。
应对措施:公司信用等级逐年提高,并取得瞪羚二星证书,有利于公司融资能力的提高;同时,随着公司市场拓展的加强,今年预计收入和利润额能实现较大幅度增长,将有效降低资金短缺的风险。
二、税收政策的风险。
公司2008年、2011年被北京市科学技术委员会、北京市财政局、北京市国税局、北京市地税局认定为“高新技术企业”。根据财政部、国家税务总局《关于企业所得税若干优惠政策的通知》((1994)
财税字第001号)规定,公司减按15%税率缴纳企业所得税。尽管轨道交通电子信息行业符合国家产业政策导向,但仍不排除所得税、增值税税收优惠政策撤销的可能性。一旦税收优惠政策撤销,将会对公司盈利产生一定的影响。
应对措施:公司将充分利用目前的税收优惠政策,加快自身的发展速度,扩大公司实力,增强公司收入规模;同时努力降低经营的成本,拓宽公司融资渠道,提高盈利水平,减少公司对税收优惠政策的依赖。
三、对主要客户的依赖风险。
近年的主营业务收入相当部分来源于中车青岛四方,对青岛四方依赖性较大。今后随着竞争对手的不断加入,竞争日益激烈,如果公司今后在青岛四方的市场份额减少或者青岛四方的采购下降,将会对公司的经营产生不利影响。
应对措施:为了降低对主要客户依赖的风险,公司一方面通过与客户联合开发新产品,提供更好的服务支持、提供更高性价比的产品以增强客户的粘性;另一方面也积极开拓更多客户的合作关系,以防范潜在市场风险。
四、行业政策变动风险。
由于国家政策导向,国内铁路行业建设加快,机车车辆购置和更新改造规模呈增长趋势。同时城市轨道交通快速发展,为铁路机车提供电子信息系统的行业内企业面临较为广阔的市场空间。由此可见行业政策对产业发展起到了至关重要的作用,若一旦政策发生变化,将对铁路行业未来能否持续、快速发展产生重大影响,从而影响公司的主营业务。
应对措施:考虑到十三五规划国家对将大轨道交通行业的扶持等利好影响及国家政策的稳定性,预计未来几年行业政策对本公司的发展应属于积极有利方向的影响,变动风险仍属于可控风险。