广东宏大（002683）

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　一、矿服业务
　　（一）行业监管法律法规及产品政策
　　矿服业务涉及的法律法规、规章制度主要有《中华人民共和国安全生产法》《中华人民共和国矿山安全法》《中华人民共和国建筑法》《建设工程质量管理条例》《民用爆炸物品安全管理条例》《民用爆炸物品生产许可实施办法》等多部法律法规。报告期内相关法律法规没有发生重大变化，但在执行层面愈加严格。
　　在安全生产方面，安全生产管理要求日益严格，信息化、智能化、无人化矿山建设步伐加快。2023年9月6日中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》，其实施不仅有利于从根本上消除事故隐患、解决问题，还有助于加快矿山安全治理模式向事前预防转型，进一步提升矿山安全生产综合水平。2023年9月28日，国家矿山安全监察局印发了《煤矿单班入井（坑）作业人数限员规定》的通知，对露天煤矿单班入坑作业人数做了详细规定，对煤矿的安全管理做了进一步的明确。为此，公司完善了安全与风险管理计划，建立了以安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制为核心的安全生产标准化管理体系，加快推进智能矿山建设步伐，以信息化、智能化、无人化建设促进减员、提效、增安。
　　在环境保护方面，随着国家和地方制定的标准和各类专项污染防治法规，如《水污染防治法》《大气污染防治法》《土壤污染防治法》等及其配套的排放标准相继修订或出台，提出了更高的环境标准和法律责任。许多地区加强了对采矿业务的环境保护要求，包括对矿山的环境影响评估和监测、矿山生态恢复和土地复垦，以及水污染和土壤污染等方面更加严格管控。公司严格管控施工方案、爆破方案和实施过程符合环保管理要求，进行更详细的环境影响评估。
　　（二）行业及上下游情况分析
　　矿服行业上游主要为民爆产品、燃油原料、工程施工设备等。公司的民爆业务与矿服业务属于上下游关系，二者具有高度协同性。因民爆产品呈现区域性特点，民爆产能供给与所在区域采矿业务呈强关联。矿服行业下游主要集中在能源、金属、非金属等矿产资源，属于国民经济的基础性原材料，与国家宏观经济紧密相关。据国家统计局公布的数据显示，2023年度，我国原煤产量47.1亿吨，较上年同比增长3.4%；累计进口煤炭4.74亿吨，同比增长61.8%，煤炭消费增速显著；十种有色金属产量达到7469.8万吨，同比增长10.01%，其中精炼铜（电解铜）产量1298.8万吨，同比增长13.5%。
　　总体而言，报告期内矿服下游产品需求呈增长趋势，行业规模有望进一步扩大。影响宏观经济发展因素对采矿行业的上下游均会产生重要影响，公司对宏观经济、采矿行业的发展和市场动态始终保持密切关注，灵活应对市场变化。
　　（三）公司矿服业务总体情况
　　矿服市场目前仍较为分散，行业门槛相对较低，同质化竞争严重，处于由弱到强，由小到大逐步集中阶段。其发展呈现以下趋势：一是行业安全生产标准和环境保护规范日益严苛，对企业合规运营提出更高要求。随着《关于进一步加强矿山安全生产工作的意见》的出台和实施，以及 2030年碳达峰的要求，行业将朝向更安全环保的方向发展；二是随着科技进步与产业升级的加速推进，矿山行业对信息化集成、智能化管理和无人化作业的需求愈发凸显，迫切要求加快矿山建设的数字化转型与智能化升级。应急管理部、国家矿山安全监察局发布的《“十四五”矿山安全生产规划》指出，要加强矿山智能化关键技术的研发，辅助运输环节无人驾驶等在内的关键技术和装备的突破重点，推动无人少人智能化示范矿山建设。三是各区域矿服业务的发展呈现出显著的非均衡性特征，存在着明显的地域差异和发展差距，富矿带地区迅速崛起成为行业的主要市场。
　　报告期内，公司持续优化地区及细分市场布局，主要服务矿种形成了以金属矿为主，煤矿和砂石骨料矿次之的发展格局。公司持续深耕重点市场区域，积极发展现场混装业务，新疆、西藏、海外营收均有较大提升，市场份额进一步加大。公司在国内矿服行业属于头部企业，但在国际化进程上还有较大的发展与提升空间。公司未来将以“塞尔维亚”作为海外发展的基本盘，重点布局中非和南美区域，推进海外混装和炸药厂的落地，加快海外市场布局。
　　（四）公司矿服发展情况
　　公司矿服板块秉承“大项目、大客户”战略，深耕新疆、内蒙、西藏等富矿带重点区域，加强大客户、大项目管理，推动公司长期稳健高质量发展。同时，公司紧跟国家政策，参与“一带一路”建设，加快出海步伐，公司已在塞尔维亚、哥伦比亚、圭亚那等多个“一带一路”国家承接多个项目，海外市场份额逐步扩大。报告期内，为应对新疆、西藏区域及海外市场的快速增长及产能紧缺的问题，公司积极产能布局，将公司位于其他地区富余的炸药产能调配至新疆、西藏，同时积极探索海外炸药厂投资的可行性。报告期内，新疆、西藏及海外市场营收增长显著，分别较去年同比增长176.81%、65.15%、33.24%。
　　其次，公司紧跟产业政策，积极发展现场混装业务，持续发力特大型露天矿开采、深井施工、混装一体化业务，为客户提供更安全、高效的采矿服务，打造差异化竞争能力。
　　此外，针对智能化、无人化的行业趋势要求，公司提出智能爆破，完成智能矿山全生产链场景建设，涵盖智能爆破设计软件、智能钻机、智能装药车、智能自主起降无人机、无线起爆技术、无人电动矿卡、可远程操控挖掘机等。如公司在广东肇庆大排矿山建设了涵盖矿山透明地质、智能数据管理、智能穿孔、智能爆破、智能铲装、纯电动矿卡自动驾驶、智能安全管理等开采全部关键工序的智能化，实现了从“0到 1”的突破，未来公司将继续在多个矿山项目推行智能矿山建设工程。
　　二、民爆业务
　　（一）行业监管法律法规及产品政策
　　民爆器材行业属于易燃易爆的危险品，其生产及流通环节均受到国家相关部门的监督管理。民爆行业涉及的相关法律法规主要有《中华人民共和国安全生产法》《安全生产许可证条例》《危险化学品安全管理条例》《民用爆炸物品安全管理条例》《民用爆炸物品安全生产许可实施办法》《民用爆炸物品销售许可实施办法》《民用爆炸物品产品质量监督检验管理办法》《危险化学品重大危险源监督管理暂行规定》等。2023年 12月，工信部依照《中华人民共和国安全生产法》《民用爆炸物品安全管理条例》等法律法规制定了《民用爆炸物品行业重大事故隐患判定标准（试行）》，该标准为民爆行业整改重大安全事故隐患，有效防范遏制重特大生产安全事故提供了有利依据，对此，公司立即按照标准组织全集团生产、销售企业进行自查自纠，对重大安全隐患进行排查和整改，并制定了相应的防范措施，加强了安全管理。
　　在行业政策方面，一是加大企业重组整合力度。行业主管部门鼓励要进一步加大企业重组整合推进力度，压缩民爆物品生产企业数量，并鼓励企业整合上下游资源，延伸产业链，推进民爆、生产、爆破服务一体化发展；二是稳步提升企业(集团)现场混装炸药许可产能占比，提出在 2025年混装产能占比达到35%的预期指标。三是实现电子雷管全面替代普通工业雷管。主管部门特别强调，要强化责任落实，严格安全管理，以高水平安全保障民爆行业高质量发展。对此，公司紧跟产业政策，积极寻求优质民爆企业标的整合并购，发展现场混装业务，推动雷管置换工作，同时通过撤点并线，优化炸药产能布局，提升安全管理。
　　（二）行业及上下游情况分析
　　民爆行业的上游主要为生产所需的硝酸铵、乳化剂和油性材料等原材料供应行业，上述原材料的价格波动对民爆生产企业的利润会造成直接影响。其中工业炸药主要原材料为硝酸铵，其价格的波动对民爆器材的价格产生重大影响。
　　根据中国爆破器材行业协会发布的《2023年12月民爆行业运行情况》，硝酸铵（粉状）2023年平均价格约2913.25元/吨，较 2022年下降6.43%。硝酸铵整体呈现供大于求的局面，同时也受经济大环境影响，价格一定程度下行。民爆物品下游主要用于国家基础建设、矿山开采、工程爆破等工程领域，其中矿山开采和工程爆破等工程领域占主要部分。民爆业务和公司矿山工程服务业务呈上下游关系，具有业务协同效应，均与国家宏观经济密切相关。
　　（三）公司民爆业务总体情况
　　根据中国爆破器材行业协会发布的《2023年12月民爆行业运行情况》，2023年民爆行业总体呈现经济指标稳步增长、炸药品种需求稳定、电子雷管全面替代、主材价格逐月下降的运行态势。
　　从整体来看，生产企业工业炸药累计产、销量分别为458.10万吨、458.19万吨，同比分别增长4.34%、4.62%；从工业雷管品种产量变化情况看，2023年工业雷管总产量为7.24亿发，其中电子雷管已实现全面替代。
　　从各地区看，民爆行业仍是不均衡发展，不同地区民爆市场呈现不同趋势。2023年，全国有18个省份工业炸药年产量实现同比正增长，其中新疆、贵州、广东和河北4个省份年产量增幅超过10%；其余12个省份工业炸药年产量同比均有不同程度下降，其中江苏、宁夏和重庆3个省份年产量降幅超过10%。2023年有5个省份工业炸药年产量超过25万吨，分别是内蒙、山西、新疆、四川和辽宁，其中内蒙炸药年产量62万吨，占行业总产量的13.6%，继续保持行业第一。
　　（四）公司民爆发展情况
　　公司目前拥有工业炸药产能 49.4万吨，位居全国前三，产能遍布全国各地，包括广东、内蒙、甘肃、辽宁、黑龙江、西藏、新疆等地区。报告期内，公司炸药生产 41.63万吨，较上年同期增长5.60%，产能释放率达84.27%。
　　报告期内，面对民爆业务不均衡市场格局及市场激烈竞争，公司民爆板块坚持低成本战略，深化车间改革，发挥集采优势，创新成本管理理念和手段，采取一系列降本增效措施；持续优化产能布局，将富余产能调配至西藏、西北及内蒙等产能需求旺盛地方，解决不同区域市场产能供需矛盾问题，发挥矿服民爆业务协同优势，提升产能利用率；加大电子雷管销售力度，保障了公司的业绩稳步增长。
　　三、防务装备业务
　　防务装备行业不仅关系到国防安全，也是国家科研实力、制造能力和综合国力的体现。防务装备行业主要包含武器 装备、核、航空、航天、军事电子和船舶六大领域。公司防务装备业务所处的细分行业为武器装备。
　　防务装备行业因其行业特性，受国内外政治、经济、外交政策等宏观因素影响较大。“二十大”报告提出，如期实现建军一百年奋斗目标，加快建设世界一流军队，要“打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展，统筹网络信息体系建设运用”。政府工作报告中提及“打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战”，“抓好军队建设‘十四五’规划执行”等。目前，我国国防装备建设正面临关键转型期，一方面，面对异常复杂的国际环境，要打好实现建军一百年奋斗目标攻坚战，要加强练兵备战，统筹推进军事斗争准备，另一方面经济复苏和产业转型升级，带来艰巨繁重的改革发展稳定重任。国家持续加大国防支持力度，加快实施国防发展重大工程，优化国防科技工业体系和布局，对武器装备提出了新的要求，也存在着巨大机会。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司以矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备为主要业务领域，为客户提供民用爆破器材产品（含现场混装）、矿山基建剥离、矿井建设、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等垂直化系列服务，同时研发并销售导弹武器系统、精确制导弹药等防务装备产品。报告期内，公司的主营业务没有发生重大变化。
　　一、矿服业务
　　（一）主要业务与经营模式
　　公司矿山工程服务主要采用工程施工总承包服务模式为客户提供采矿服务，部分施工领域采用专业分包模式。公司专注于大中型露天矿山、地下矿山以及混装一体化三大核心业务，业务涵盖地质勘探、方案设计与优化、矿山建设、采矿、选矿、环境治理及矿山整体运营管理等服务，同时提供包括混装炸药、新能源装备、矿业开发咨询、投融资方案设计与优化等增值服务。
　　（二）行业地位与竞争优、劣势
　　公司矿服板块经过多年长期稳定发展，目前矿服规模位列行业前茅，是公司连年业绩稳步增长的重要来源。
　　公司矿服业务持续打造差异化竞争能力，在特大型露天矿开采、深井施工、混装一体化等业务方向上，积极发展现场混装业务，利用矿服民爆一体化优势，为客户提供优质、高效服务；在“大客户、大项目”战略上取得积极进展，重点区域业务规模稳定增长；公司专业技术行业领先，率先打造全产业链智能矿山建设；同时提升选矿业务能力，并购矿山设计院，进一步延伸了产业链，为客户提供更具竞争力的解决方案，从而提升企业的综合竞争力。
　　另一方面，随着公司海外业务提升和国际化发展需要，这将对公司关于国际化人才培养与储备、国际化合规体系建设方面提出进一步挑战。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　公司矿服业务多年坚持以技术为核心，为客户提供安全、优质服务；以市场占有率、营收、利润为核心指标，业绩稳步增长。增长主要驱动因素有：一是紧跟产业政策，致力推行矿服民爆一体化服务模式，积极发展现场混装业务，为客户提供更安全、高效的服务，为客户创造更多的价值。二是深耕大客户、大项目，持续加大重点区域市场开拓力度，增强客户粘性，提升市场份额。三是紧跟国家政策，参与“一带一路”建设，国内、国际双轮驱动。加快海外市场布局，积极拓展海外业务。四是延伸产业链，创新业务模式，实现地下混装、选矿、设计业务的突破。五是构建集团项目管控体系，降本增效，防范经营性风险。
　　二、民爆业务
　　（一）主要业务与经营模式
　　民爆器材生产与销售是公司传统业务之一，是公司矿山工程服务的上游环节，其业务现金流好，毛利率较高。民爆器材品种包括炸药和起爆器材两大类，其中炸药主要为固定线炸药和混装炸药，起爆器材主要为电子雷管。民爆产品泛应用于矿山开采、水利水电、交通建设、城市改造、地质勘探、爆炸加工及国防建设等领域。
　　公司民爆业务覆盖民爆产品生产、销售、流通及使用环节，推动实现一体化服务模式。公司积极调配产能，通过混装车业务积极切入终端市场，发挥矿服民爆一体化优势，与矿服业务板块协同。
　　（二）行业地位与竞争优、劣势
　　民爆物品尤其是工业炸药属于危险化学品，因此国家对民用爆炸物品的生产、销售、运输、存储、使用等均采取了严格的管制措施。另一方面，由于民爆物品的安全管理与运输成本较高，其大范围、远距离经营能力受到了较大限制。因此，民爆行业的竞争一般限制在各自所在省份，市场区域化色彩浓厚，且不同市场区域呈现不均衡发展格局。公司近年积极产能布局，在西北地区民爆市场持续攀升的情况下，通过广东省内富余产能撤点并线，将产能通过调配实现合理布局，以最大限度满足不同区域需求，释放产能，实现成本效益最大化。
　　同时，公司将继续加强终端市场的粘性，以爆破方案提升整个产业链价值，从产品生产、爆破服务等与内部企业协同，为客户提供优质爆破技术解决方案，加强矿服民爆一体化。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　民爆产品因其特性，安全要求高，具有牌照性和区域性优势，行业壁垒较高，且其为同质化产品，目前全国总体产能过剩。民爆业务的提升除外延式并购提升产能规模外，还应当持续创新，加强成本管控，提高民爆产品质量，提升民爆业务竞争力。公司民爆业务主要驱动因素有：一是成本管控，降本增效。民爆产品是标准化产品，产品成本控制是提升利润的着力点。公司积极推动车间化改革，“7S”管理理念推行，原材料集采等多项举措持续提升生产管理，优化生产成本，提升盈利能力。二是优化产能布局。民爆市场已经形成不均衡的市场格局，富矿带省份产能不足，南方省份产能释放不足，公司积极通过产能布局优化，将富余产能调配至需求旺盛地区以满足项目需求、扩大市场份额。同时，公司将继续积极围绕富矿带地区民爆整合,聚焦具有一定规模的标的，致力提升公司民爆规模，以及开拓海外民爆市场，新设或寻求并购优质有市场潜力的境外民爆标的。
　　三、防务装备业务
　　防务装备业务是公司的战略转型重点板块，也是公司近年大力发展的板块。公司以子公司宏大防务科技为平台，布局了国内及国际军贸两大市场。报告期内，公司不断加强组织建设及能力配置，引入高端军工人才及资源，同时继续加大科研投入，积极推动国际合作业务，通过技改、新扩建厂房等方式强化产品制造能力，以及并购上下游企业的方式扩大公司的产品种类及市场，完成了收购江苏红光化工有限公司54%的股权，公司业务范围拓展到黑索今的生产和销售，黑索今属于第二代含能材料，广泛地应用于战斗部装药、推进剂、混合炸药、雷管、起爆具、射孔弹制造、超硬材料加工等领域。
　　未来，这一板块将继续通过内部研发及积极推动相关业务并购等方式增强防务装备板块的产值和盈利能力。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）体制机制优势
　　公司创建于1988年，是广东省属国资广东环保集团下属的国有控股公司。公司自创立以来便不断进行机制体制的探索和实践，已建立“国有控股、管理层参股”的多元化股权结构，具有混合所有制的体制机制优势，既有国企规范严谨的作风，建立了党建引领与法人治理结构相融合的体制机制，又配套了科学严谨的激励与约束机制，拥有敏锐的市场洞察力和高效的决策效率。公司特有的持股结构，保证了公司管理层与股东利益一致，有利于实现公司股东利益和利润目标最大化。
　　作为国有控股上市公司，公司坚持把党的政治建设摆在首位，把党的领导融入企业治理各个环节，充分发挥党委把方向、管大局、促落实的领导作用，全面落实“议事规则”“前置清单”“党建进章程”“党建工作责任制考核”等制度，确保党的领导在制度上有规定、程序上有保证。公司坚持党建“三个引领”，深耕细作“十大党建实事”，做实做优“工会六大品牌”，全面推动公司各级基层党组织落实管党治党的政治责任，提升企业改革发展的效率和质量。报告期内，公司荣获中国文化管理协会“企业党建实践创新典范单位”、“广东省五一劳动奖状”、“广东省国资系统五四红旗团委”等荣誉称号。公司持续推进董事会规范运作，促进公司规范运作、良好发展，切实维护公司和股东的合法权益。报告期内，公司获评中国上市公司协会“上市公司董事会最佳实践案例”。
　　（二）行业资质优势
　　在矿服业务板块，公司拥有矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位许可营业性一级资质等工程施工资质，是国内产业链最广、服务能力最强的矿服企业之一。在民爆业务板块，公司拥有民用爆炸物品生产许可资质、民用爆破用品销售许可证、道路运输经营许可证等。随着公司在富矿带地区的企业并购，产能整合和优化，公司打开了西部民爆市场，切入内蒙古民爆生产领域，不断扩大业务版图。公司现拥有工业炸药产能49.4万吨，位列全国前三，产能遍布全国各地，包括广东、内蒙、甘肃、辽宁、黑龙江、西藏、新疆等地区。在防务装备业务板块，公司相关资质齐全。
　　（三）人才优势
　　公司致力于打造多元、包容、开放的职场环境，融合不同背景的人才，实现员工队伍的多元化；以技术创新为导向，拥有优秀的管理团队和高素质的项目管理、专业技术团队，拥有民爆器材、矿山开采服务、防务装备等多方面的一流技术专家及国家科技奖项负责人，具有突出的人才优势。
　　公司通过博士后工作站招揽、吸纳行业高新技术人才；开展“雏鹰计划”“飞鹰计划”“精鹰计划”三大培养项目，针对员工职业生涯发展阶段的特点和需求，提供个性化的培养方案；开展了多样化专项培训，实现人才培养系统化发展；开展校企合作，充分利用高校的教育资源和公司的科技优势和项目优势，提升联合培养对象的技术应用能力和可持续发展能力，为公司培养高层次专业人才；建立完善的薪酬管理体系与多元激励机制，以物质与精神激励双向驱动，实行正向合理的薪酬激励体制，确保薪酬激励既有内部公平性又具有市场竞争力，更好地吸引高端人才、留任核心骨干人才，持续激发公司的发展活力。
　　（四）技术领先优势
　　依托公司总部融资平台优势和优秀的管理团队、专业技术团队，公司持续加大各业务板块的研发投入，确保公司保持创新，技术领先。在传统业务民爆和矿服板块方面，公司紧跟产业政策，致力推行矿服民爆一体化服务模式，通过技术及服务模式创新为客户提供更安全、高效的服务，为客户创造更多的价值。经过多年的专业经营，公司成功打造了以爆破技术为核心的“矿服民爆一体化”服务模式，是我国整体爆破方案设计能力最强、爆破技术最先进、服务内容最齐全的矿山民爆一体化服务商之一。此外，公司依靠企业积累不断加大研发投入，在坚持自主创新的同时充分整合社会科技资源，不断挑战爆破技术高峰，先后成功完成了被誉为“中国煤矿第一爆”、“世界环保第一爆”、“中国第一爆”等多项技术难度极高、业内影响极大的项目，奠定了广东宏大“技术创新领跑者”的行业地位。
　　在矿服板块，公司持续加大投入先进爆破技术，如高精度定向爆破技术、数字化爆破设计、绿色爆破技术，以及全产业链智能矿山建设的研发和应用，以不断提升工程安全性、环保及效率，增强市场竞争力。秉承“大项目、大客户”战略，公司持续加大对重点区域市场开拓，依托矿服民爆一体化优势，利用炸药产品集中远程配送的政策牵引，积极发展现场混装业务，为客户提供优质、高效采矿服务，实现收入和利润双增长。
　　在民爆板块，公司自主研制、具有知识产权的膨化硝铵炸药生产线、电子雷管自动化装配包装生产线均实现了产品的智能化、自动化生产，大幅提高了产品的生产效率，提高了生产本质安全。此外，公司努力向爆破方案服务商的转型，成立爆破事业部、爆破研究院，推动科研、生产、爆破服务“一体化”，以爆破方案提升整个产业链价值，满足客户需求。
　　在防务装备板块，公司持续加大对智能武器装备的研发投入，提升市场开拓能力，按照产品序列化发展目标拓展产品系列，实现产品多样化。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（1）公司总体经营业绩情况
　　2023年度，公司实现营业收入115.43亿元，较上年同比增长13.51%；实现营业利润11.38亿元，较上年同期增长16.86%；实现归母净利润7.16亿元，较上年同期增长27.68%，公司业绩较去年稳步增长，主要原因是：
　　2023年度，公司矿服业务板块实现营业收入89.34亿元，较上年同期73.73亿元增幅21.17%，主要原因是公司紧跟产业政策，持续加大重要地区市场投入，重点开拓西北、东北区域，并加快进行国际化布局，公司矿服板块规模进一步增大，整体生产态势良好。
　　2023年度，民爆板块实现营业收入22.81亿元，较上年同期21.86亿元增幅4.39%。报告期内，民爆板块业绩稳中有升，因原材料成本同比有所下降，且公司实行系列降本增效举措及产能优化布局提升炸药释放率，带来利润增加；同时受产业政策支持，本年度电子雷管释放良好，销量增加。
　　2023年度，公司防务装备板块实现营业收入1.72亿元，较上年同期减少40.77%，主要原因是受客户需求计划影响，本年度传统军品交付量有所减少。
　　（2）公司的主要经营指标及变动情况
　　营业收入：报告期内，公司营业收入为115.43亿元，较2022年度增长13.51%，主要原因是公司持续加大重要地区市场投入，矿服板块规模逐步增大，整体生产态势良好。
　　营业成本：报告期内，公司营业成本为91.57亿元，较2022年度增长11.07%，主要原因是矿服业务规模持续扩大，成本相应增加。
　　销售费用：报告期内，公司销售费用为6969.32万元，较2022年度增长25.34%，主要原因是公司规模增加导致相应费用的增加；且公司加强营销力度，费用相应增加。
　　管理费用：报告期内，公司管理费用为6.58亿元，较2022年度增长11.82%，主要原因是公司业务规模扩大及海外发展需要，人力资源投入和激励相对增加。
　　研发投入：报告期内，公司研发投入为6.00亿元，较2022年度增长30.80%，主要原因报告期内持续增加防务装备项目研发支出，同时矿服板块加大了对智能矿山建设相关研发投入。
　　财务费用：报告期内，公司财务费用为8702.33万元，较2022年度下降2.38%，主要原因是报告期内市场贷款利率下调幅度较大，公司积极调整贷款结构，降低整体贷款成本。
　　投资收益：报告期内，公司投资收益为8554.14万元，较2022年度下降43.37%，主要原因是去年同期确认广州宏大广誉投资合伙企业（有限合伙）项目的投资收益7060万元（上年度该项目实际对公司归母净利润的影响仅为336.66万元），本报告期内该项目已结束，报告期内无相关收益。信用减值损失：报告期内，公司信用减值损失为5853.58万元，较2022年度增长1029.41%，主要原因是报告期内公司根据大石头项目诉讼进展情况，增加计提涉诉项目的应收账款的信用减值损失。资产处置收益：报告期内，公司资产处置收益为2492.13万元，较2022年度增长495.47%，主要原因是报告期内部分工程项目处置设备收益。
　　营业利润、利润总额以及归母净利润：报告期内利润增长主要原因一是矿服规模扩大，收入和利润双增长；二是民爆原材料成本同比有所下降，公司加强成本管控，带来利润提升，同时电子雷管释放良好，也带来利润增加。
　　经营活动产生的现金流量净额：报告期内，经营活动产生的现金流量净额为 14.13亿元，较2022年增长58.59%，主要原因是报告期内，公司销售回款情况良好。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　一、行业格局、趋势及公司发展战略
　　（一）矿服业务
　　矿服行业属于传统行业，下游主要集中在能源、金属、非金属等矿产资源，属于国民经济的基础性原材料，与国家宏观经济紧密相关。在行业政策层面，国家对建设工程施工企业在安全、环保、资质及建设工程质量等方面管理日趋规范严格，同时2030年碳达峰要求也深刻影响着行业发展，这对矿服企业提出了更高的要求，不仅严格要求安全生产，也使得矿山信息化、智能化、无人化，以及矿区环境治理要求更加迫切。
　　公司矿服业务已在行业深耕多年，业绩稳步增长，市场占有率在国内名列前茅。公司秉承“大项目、大客户”战略，深耕新疆、内蒙、西藏等富矿带重点区域，加强大客户、大项目管理，推动公司高质量发展。同时，持续发力特大型露天矿开采、深井施工、混装一体化业务，积极发展现场混装业务，为客户提供安全、高效的采矿服务，延伸产业链至上下游，打造差异化竞争能力，并针对智能化、无人化的行业趋势要求，公司积极发展智能爆破，涵盖智能爆破设计软件、智能钻机、智能装药车、智能自主起降无人机、无线起爆技术、无人电动矿卡、可远程操控挖掘机等。此外，公司紧跟国家政策，参与“一带一路”建设，加快出海步伐，布局海外市场。
　　（二）民爆业务
　　民爆业务属于传统行业，其民爆产品主要用于国家基础建设、矿山开采、工程爆破等工程领域，其中矿山开采和工程爆破等工程领域占主要部分。2023年民爆行业总体呈现经济指标稳步增长、炸药品种需求稳定、电子雷管全面替代、主材价格逐月下降的运行态势。从各地区看，民爆行业仍是不均衡发展，不同地区民爆市场呈现不同趋势。2023年，全国有18个省份工业炸药年产量实现同比正增长， 12个省份工业炸药年产量同比均有不同程度下降。
　　公司工业炸药在证产能49.4万吨，位列全国前三。面对民爆业务不均衡市场格局及市场激烈竞争，公司民爆板块坚持低成本战略，深化车间改革，发挥集采优势，创新成本管理理念和手段，同时持续优化产能布局，将富余产能调配至西藏、西北及内蒙等产能需求旺盛地方，解决不同区域市场产能供需矛盾问题，发挥矿服民爆业务协同优势，提升产能利用率，扩大利润。公司将继续积极围绕富矿带地区民爆整合,聚焦具有一定规模的标的,致力提升公司民爆规模，以及开拓海外民爆市场，新设或寻求并购优质有市场潜力的境外民爆标的。
　　（三）防务装备业务
　　防务装备行业因其行业特性，受国际政治、外交政策影响较大。我国国防建设面临关键转型期，近年持续加大国防支持力度，在此背景下，国防建设目标计划对未来几年军工行业需求明确约束和指引。
　　防务装备业务是公司的战略转型重点板块，也是公司近年大力发展的板块。公司以子公司明华公司为平台，布局了国内及国际军贸两大市场。国内市场布局主要以传统弹药及智能弹药研制为主，军贸市场主要为高端智能武器装备。公司未来将继续通过内部研发、积极推动弹药相关业务并购等方式补强，以及积极推动军贸各项工作。
　　二、经营计划
　　（一）经营计划完成情况
　　2023年公司实现营业收入115.43亿元，归属于上市公司股东的净利润7.16亿元。
　　（二）前期发展战略回顾
　　1、矿服业务。公司矿服业务坚定深耕“大项目、大客户”战略，深耕新疆、内蒙、西藏等富矿带重点区域。同时，公司持续发力特大型露天矿开采、深井施工、混装一体化业务，积极发展现场混装业务，延伸产业链至上下游，推动智能爆破，加快海外市场布局，聚焦南美、非洲等市场，扩大市场份额。报告期内，新疆和海外市场营收大幅提升，分别较同期同比增长176.81%、33.24%。
　　2、民爆业务。公司民爆业务坚持低成本战略，深化车间改革，发挥集采优势，同时积极优化产能布局，将富余产能调配至需求旺盛地方，充分释放产能，加强矿服民爆一体化业务协同效应。报告期内，公司炸药生产（含混装）超41.6万吨，较上年同期增加5.60%，产能释放率达84.27%。
　　3、防务装备业务。公司不断加强组织建设及能力配置，引入高端军工人才及资源，持续加大科研投入，积极推动国际合作业务及厂房建设工作，完成股份制改造，以及收购了江苏红光化工有限公司54%的股权。
　　（三）2024年重点工作安排
　　1、公司将继续实施扩张型发展战略，坚持“领先原则”，投领先的团队、领先的技术、领先的产品，紧紧围绕主业延伸或深耕，强化投后管理的能力。主要有如下几个方面：1）矿服板块，加强大客户深度合作和产业链延伸并购，积极在海外开展矿服民爆一体化投资项目。2）民爆板块，主要聚焦国内头部企业，通过并购形成行业影响力，积极布局海外民爆市场，不断推进国际化进程。3）防务装备板块，围绕火工区业务资质优势，开展产业链并购，补充现有产品线。
　　2、智能化管理与数字化转型。继续大力推进信息平台建设和优化，覆盖更多业务流程和使用场景，发挥财务共享平台优势，提升人事组织管理、生产运营及供应链管理信息化和智能化，实现业务、运营各环节活动信息流畅透明，提升企业经营管理能力。
　　3、加强科研创新驱动能力。继续加大高端军品科研投入和加强研发管理、推动智能矿山建设、以核心技术带动矿服民爆降本增效等。
　　三、可能面对的风险
　　（一）宏观经济风险
　　矿服和民爆业务是公司的传统主业，两者与国家宏观经济运行关系较为密切。矿服业务下游矿业受国家政策、财政资金投入因素影响较大，矿产品的价格呈周期性波动，进而导致矿服行业的淘汰整合加速，面临较大的市场竞争力。民爆产品主要用于基础建设、矿山开采、工程爆破、资源勘探及资源深加工等领域，对采矿、基础设施建设等行业的依赖性较强，行业的景气程度又与宏观经济状况紧密相关。因此，需保持对宏观经济风险的关注。
　　针对上述风险，公司制定“十四五”发展规划，明确战略方向，并出台了提升组织管理能力、加强风险体系建设等多项举措。在具体业务方面，公司民爆业务继续积极围绕富矿带地区民爆整合，并优化产能布局，加强成本管控；矿服业务和民爆业务协同，致力推动矿服民爆一体化，同时秉承“大客户、大项目”战略、延伸矿服业务环节，推动智能爆破、智能矿山能力建设，加快海外市场布局等，并保持对宏观经济研究和相关风险控制。
　　（二）安全生产风险
　　矿服及民爆行业均属于高危行业，面临安全生产风险。公司始终紧紧围绕安全工作目标和任务，全面落实安全生产责任制，狠抓安全隐患排查治理工作。年内，公司各业务板块实施年度安全生产责任制考核，压实安全责任。同时，结合“安全生产专项整治三年行动”，进一步梳理、完善公司安全管理制度，强化企业安全生产主体责任。此外，公司也建设安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防体系，积极加强安全生产监督检查，及时排查治理安全隐患，保障生产安全；加强关注对从业人员的心理健康培训、心理疏导、精神慰藉，严格落实岗位安全生产责任；按计划组织开展生产安全事故应急演练。
　　（三）防务装备板块转型升级风险
　　高端军品研发因技术难度高、前期投入巨大、周期长等因素影响，公司防务装备板块转型升级将面临较大不确定性因素，同时也存在一定的国家政策调整等风险。
　　针对该风险，公司一方面密切关注国家的政策导向，同时制定科学、严格的军工项目计划，包括整体研制、执行进度安排，以及费用预算等，并不定时召开专题会议讨论项目的实施进度情况，严格把控各个环节所面临的风险。此外，公司也积极发挥资本市场优势，为公司战略转型升级提供支持。目前各项工作均按计划稳步推进。
　　（四）财务风险
　　公司因矿服业务，工程施工的经营模式和结算方式导致应收账款和合同资产余额较大。虽然公司大多数客户是国内知名的矿山业主，但是若客户经营情况出现重大不利变化，公司仍可能面临一定的信用减值损失计提不足的风险。此外，公司近年来外延式并购规模较大，若被收购的企业未来的经营业绩不达预期，公司因收购行为所形成的长期股权投资以及商誉，也将面临减值的风险。
　　针对上述风险，公司采取了以下措施：
　　一是健全内部控制流程，通过对客户资信调查、评定客户信用等级，把控相关控制节点；同时也加强项目管理，提高项目管理能力和水平；
　　二是推进“六位一体”全面风险管控，加强对应收账款及合同资产的定期检查，并对子公司日常经营管理中存在的管理漏洞提出相应的整改意见且督促其整改，落实相关责任人的责任，加速合同资产的确认和应收账款的回收；
　　三是严控三项资产风险。公司围绕三项资产的清收、重大项目的风险监控，颁布了相关奖惩措施；同时定期召开三项资产管理工作定期会议，以详细梳理工程板块各项目的三项资产情况，并分析可能存在风险，以及制定应对措施及部署相关工作安排；
　　四是对于不能按照合同约定正常执行的履约方，公司及时采取法律诉讼、财产保全等有效措施，避免财产受到损失。
　　五是公司严格按照相关企业会计准则规定对商誉及长期股权投资进行减值测试，同时也积极持续关注可获取的内部外信息，并做出合理判断、识别可能的减值迹象。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品及用途
　　公司以矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备为主要业务领域，为客户提供民用爆破器材产品（含现场混装）、矿山基建剥离、矿井建设、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等垂直化系列服务，同时研发并销售导弹武器系统、精确制导弹药等防务装备产品。报告期内，公司的主营业务没有发生重大变化。
　　1、矿山工程服务
　　矿山工程服务是公司传统业务之一，是公司收入的重要组成部分。公司矿山工程服务核心业务是为客户提供矿山建设及采矿服务，依托领先的爆破技术，齐全的矿山服务产业链，开展矿山总承包，为客户提供优质的采矿一体化服务。公司专注于大中型露天矿山、地下矿山以及混装一体化三大核心业务，业务涵盖地质勘探、方案设计与优化、矿山建设、采矿、选矿、环境治理及矿山整体运营管理等服务，同时提供包括混装炸药、新能源装备、矿业开发咨询、投融资方案设计与优化等增值服务。
　　2、民爆器材生产与销售
　　民爆器材生产与销售是公司传统业务，是公司矿山工程服务的上游环节，毛利率较高，现金流较好。民爆器材品种包括炸药和起爆器材两大类，其中炸药主要为固定线炸药和混装炸药，起爆器材主要为电子雷管。民爆产品广泛应用于煤炭、冶金等采矿、建材开采、机械加工、水电工程、农村基础设施及城市建设和国防施工等多个国民经济领域。
　　3、防务装备
　　防务装备业务是公司的战略转型重点板块，也是公司大力发展的板块。公司以子公司明华公司为平台，布局了国内和国际两大市场，产品包含传统弹药及智能武器装备。
　　（二）行业发展情况
　　1、矿服板块
　　（1）行业监管法律法规及产品政策
　　矿服业务涉及的法律法规、规章制度主要有《中华人民共和国安全生产法》《中华人民共和国矿山安全法》《中华人民共和国建筑法》《安全生产许可条例》《中华人民共和国矿山安全法实施条例》《建设工程质量管理条例》等多部法律法规。报告期内相关法律法规没有发生重大变化，但在执行层面愈加严格。在安全生产方面，部分地区要求加强采矿业务人员的安全标准，公司完善了安全与风险管理计划，加强安全培训，确保在生产过程中最大限度降低事故风险，保护员工和周围环境的安全。在环境保护方面，随着环保意识增强，许多地区加强了对采矿业务的环境保护要求，包括对矿山的环境影响评估和监测、矿山生态恢复和土地复垦，以及水污染和土壤污染等方面更加严格管控。公司严格管控施工方案、爆破方案和实施过程符合环保管理要求，进行更详细的环境影响评估。在社会责任方面，公司积极与当地政府和社区进行沟通，提供就业机会，支持当地发展，共同解决潜在问题。总之，随着采矿业务法规愈加严格，公司也将持续完善相关业务全面计划和方案，确保其采矿施工业务符合最新的法规要求，并积极履行社会责任，保障环境安全和员工福祉。
　　（2）行业上下游情况分析
　　矿服行业上游主要为民爆产品、燃油原料、工程施工设备等。因此，公司的民爆器材与矿服行业属于上下游关系，二者具有高度协同性。因民爆产品呈现区域性特点，民爆产能供给与所在区域采矿业务呈强关联。矿服行业下游主要集中在能源（煤炭）、金属（有色、黑色）、非金属、新型材料（锂）等矿产资源，属于国民经济的基础性原材料，与国家宏观经济紧密相关。2023年上半年，我国原煤生产稳定增长，进口煤炭量持续高位运行。据国家统计局公布的数据显示，1-6月份，我国生产原煤23.0亿吨，同比增长4.4%；进口煤炭2.2亿吨，同比增长93.0%。但煤炭价格基本呈现出重心不断下移走势。上半年，国内现货市场铜、铝、铅、锌、工业硅及电池级碳酸锂价格较上年同期均有不同程度下跌。
　　综合而言，报告期内国内主要矿产资源价格呈下跌趋势。宏观经济因素对采矿行业的上下游都会产生重要影响。经济的增长和衰退、原材料价格波动、工业生产需求、基础设施投资等因素都将影响采矿行业的发展和市场动态，公司对宏观经济保持密切关注，灵活应对市场变化。
　　（3）矿服行业总体情况
　　目前矿服市场较为分散，矿山工程服务行业门槛相对较低，面临同质化竞争严重，现处于由弱到强，由小到大逐步集中阶段。行业有如下几方面趋势：一是行业环保和安全意识提升。随着环保和安全意识逐步提升，矿山工程服务行业也朝着更环保、更安全的方向发展。绿色炸药和环保爆破技术的研发和应用将成为行业发展的重要方向。二是行业自动化和数字化技术需求增加。随着科技不断发展，自动化和数字化技术在行业的广泛应用，自动化和智能化爆破装备、数字化爆破方案将提高爆破效率和精准度。三是供应链需求趋向稳定。全球经济形势和贸易政策的不确定性影响着行业的供应链稳定性。公司积极寻求多样化供应渠道，以降低风险。四是地区发展差异明显。各地区经济和资源状况不同驱动着行业呈现地区发展不平衡的情况，富矿带地区迅速崛起成为行业的主要市场，而部分地区面临市场饱和和激烈竞争。
　　报告期内，煤炭、铁、铜和砂石骨料等矿产品都出现不同程度的降价，给公司矿服业务的市场开拓带来了困难与压力。公司针对不同区域采取不同的发展策略，收缩东部战线，聚焦西北部和海外市场，持续优化各地区业务布局，深耕重点区域，并持续积极开拓市场，提升市场份额。同时，公司加强大客户、重点项目管理，推动高质量发展。
　　（4）公司矿服业务发展情况
　　公司秉承“大项目、大客户”战略，持续加大对重点区域市场开拓，聚焦新疆、内蒙、西藏等富矿带地区，同时紧跟国家政策，参与“一带一路”建设，海外市场份额逐步扩大，上年度新开拓的圭亚那及哥伦比亚地区项目也陆续进场。此外，公司积极推进矿服民爆一体化，利用炸药产品集中制远程配送的政策牵引，积极发展现场混装业务，为客户提供安全、高效的采矿服务。
　　地区间经济和资源状况不同驱动着行业呈现地区发展不平衡。报告期内，公司积极加大新疆、海外市场等重点区域市场开拓，新疆区域增量显著，带来矿服业务收入和利润双增长；海外项目稳步推进，营收规模较去年同期增长40.38%。同时，为应对新疆区域及海外市场的快速增长及产能紧缺的问题，公司积极将富余产能调配至新疆，加快新疆区域混装地面站建设、混装炸药产能转入，同时积极探索海外炸药厂投资的可行性。
　　2、民爆板块
　　（1）行业监管法律法规及产品政策
　　由于民爆器材属于易燃易爆的危险品，其生产及流通环节均受到国家相关部门的监督管理。民爆行业涉及的相关法律法规主要有《中华人民共和国安全生产法》《安全生产许可证条例》《危险化学品安全管理条例》《民用爆炸物品安全管理条例》《民用爆炸物品安全生产许可实施办法》《民用爆炸物品销售许可实施办法》《民用爆炸物品产品质量监督检验管理办法》《危险化学品重大危险源监督管理暂行规定》等。
　　在行业政策方面，行业主管部门鼓励要进一步加大企业重组整合推进力度，压缩民爆物品生产企业数量，并鼓励企业整合上下游资源，延伸产业链，推进民爆、生产、爆破服务一体化发展。在雷管方面，坚决执行工业雷管减量置换为电子雷管。对此，公司紧跟产业政策，积极推动雷管置换工作，同时通过撤点并线，优化炸药产能布局，提升安全管理。
　　（2）行业上下游情况分析
　　民爆行业的上游主要为生产所需的硝酸铵、乳化剂和油性材料等原材料供应行业，上述原材料的价格波动对民爆生产企业的利润会造成直接影响。其中工业炸药主要原材料为硝酸铵和硝酸钠，其价格的波动对民爆器材的价格产生重大影响。根据中国爆破器材行业协会发布的《2023年上半年民爆行业统计数据公布》，2023年上半年，硝酸铵（粉状）平均价格约为2998.50元，较上年同期下降3.52%。2023年上半年受经济大环境影响，整体煤化工行业下滑，除新疆、内蒙等地需求较强外，其他地区相对低迷。硝酸铵整体呈现供大于求的局面，但因其集中度较高，其价格未出现大幅度下滑。民爆物品下游主要用于国家基础建设、矿山开采、工程爆破等工程领域，和公司矿山工程服务业务呈上下游关系，与国家宏观经济密切相关。
　　（3）行业总体情况
　　根据中国爆破器材行业协会发布的《2023年上半年民爆行业统计数据公布》，2023年上半年，民爆行业总体运行稳定，安全生产形式稳定，企业利润大幅增长，产品完成情况符合预期，电子雷管实现全面替代。生产企业工业炸药累计产、销量分别为214.32万吨、212.64万吨，同比分别增长1.78%、1.36%；电子雷管累计产量3.03亿发，同比增加219.17%。
　　民爆行业仍是不均衡发展，不同地区民爆市场呈现不同趋势。南方省份，受房地产低迷影响，建筑碎石用量基本维持去年水平，广东市场仍然未见起色；北方省份，新疆、内蒙、山西等能源大省仍然是民爆市场的主力军，持续的资源开采，弥补了南方市场的低迷，民爆产能得到充分的释放，各大民爆企业纷纷通过企业整合，将过剩产能调整至缺少地区，形成产能合力配置。
　　（4）公司民爆业务发展情况
　　公司目前拥有工业炸药产能49.7万吨，位居全国前三，产能遍布全国各地，包括广东、内蒙、甘肃、辽宁、黑龙江、西藏、新疆等地区。报告期内，公司炸药生产18.69万吨，较上年同期略有增加，产能利用率为37.60%。
　　2023年上半年，受宏观经济下行及矿山安全整顿的影响，矿山开采进度不达预期，对公司炸药产能的释放造成一定影响。公司通过加大电子雷管销售力度，同时发挥原材料集中采购优势，以及采取一系列降本增效措施，保障了公司的业绩稳步增长。
　　3、防务装备板块
　　防务装备行业是国家科研实力和制造能力的综合体现，更关系到国防安全。防务装备行业主要包含武器装备、核、航空、航天、军事电子和船舶六大领域。公司防务装备业务所处的细分行业为武器装备制造业。
　　防务装备行业因其行业特性，受国际政治、外交政策影响较大。“二十大”报告提出，如期实现建军一百年奋斗目标，加快建设世界一流军队，要“打造强大战略威慑力量体系，增加新域新质作战力量比重，加快无人智能作战力量发展，统筹网络信息体系建设运用”。在此背景下，随着国防和军队现代化建设加速，练兵备战全面加强，军工行业需求旺盛，武器装备的“质”和“量”需求提升，行业景气度较高。
　　（三）经营模式及市场地位
　　1、矿服板块
　　公司矿山工程服务主要采用工程施工总承包服务模式为客户提供采矿服务，部分施工领域采用专业分包模式。公司矿服业务涵盖地质勘探、方案设计与优化、矿山建设、采矿、选矿、环境治理及矿山整体运营管理等服务，同时提供包括混装炸药、新能源装备、矿业开发咨询、投融资方案设计与优化等增值服务。公司利用矿服民爆一体化优势，为客户提供优质、高效采矿服务。公司专业技术为行业领先，项目经验和口碑获得客户和行业同仁高度评价，市场占有率在国内名列前茅。
　　2、民爆板块
　　国内民爆市场已经形成了不均衡的市场格局，富矿带省份产能不足，南方省份产能释放不足。针对此，公司持续做好产能布局，广东省内产能通过调配实现合理布局，将产能充分释放，同时也通过撤点并线实现成本效益最大化。在西北地区民爆市场持续攀升的情况下，公司通过内部产能调配，最大限度满足不同区域需求，进一步提升产能利用率。
　　同时，公司将继续加强终端市场的粘性，以爆破方案提升整个产业链价值，从产品生产、爆破服务等与内部企业协同，为客户提供优质爆破技术解决方案，加强矿服民爆一体化。
　　3、防务装备板块
　　防务装备业务是公司近年来重点发展板块，公司布局了国内和国际两大市场，产品包含传统弹药和智能武器装备。报告期内，公司积极推动相关产品的研发和国际合作业务工作，并逐步完善对应的硬件条件建设，开展相关的技术培训和保障服务。根据公司发展战略，公司将持续加大对智能武器装备的研发投入，提升市场开拓能力，按照产品序列化发展目标拓展产品系列，实现产品多样化，不断完善科研、生产及内控管理体系。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　1、矿服板块
　　公司近年矿山工程服务业务收入逐年稳定增长。虽然行业门槛相对较低，同行竞争严重，且行业上下游均受宏观经济波动影响，公司积极通过一系列举措应对挑战，实现收入和利润双增长：一是紧跟产业政策，致力推行矿服民爆一体化服务模式，为客户提供更安全、高效的服务，为客户创造更多的价值。二是秉承大客户、大项目战略，持续加大重点区域市场开拓力度，增强客户粘性，提升市场份额。三是国内、国际双轮驱动。国内市场依托一体化服务和聚焦重点区域业务，保障业务稳定增长；国外市场加快布局，加大重要区域投入。四是强化营销管理及风险控制，提高甄别业务资信能力，严控财务风险。
　　2、民爆板块
　　民爆产品因其特性，安全要求高，具有牌照性和区域性优势，行业壁垒较高，且其为同质化产品，目前全国总体产能过剩。因此民爆业务的提升除外延式并购提升产能规模外，还应当持续创新，加强成本管控，以提升民爆业务竞争力。公司民爆业务主要驱动因素有：一是持续提升生产管理，加强成本管控，降本增效；民爆产品是标准化产品，产品成本控制是提升利润的着力点。公司通过发挥集中采购、生产车间技改、优化生产管理等一系列举措致力降本增效，提升盈利能力。二是优化产能布局。民爆市场已经形成不均衡的市场格局，富矿带省份产能不足，南方省份产能释放不足。因此通过产能布局优化，将富余产能调配至需求旺盛地区以满足项目需求、扩大市场份额尤为重要。2022年公司通过内部调配共转移3.6万吨闲置产能至内蒙、新疆等地；2023年上半年拟再调配6,000吨炸药产能转移至甘肃,该事项已向工信部申请。未来随着西北、华北业务扩展,公司将在上述地区投入更多产能。
　　3、防务装备板块
　　防务装备行业因其行业特性，具有较高的门槛，其产品需求主要受外交政策及政治环境等宏观因素影响。公司持续关注装备产品的发展和技术迭代升级，加大研发投入，同时积极推动外部并购，通过内、外两个路径丰富现有产品系列，减少产品单一的业务风险；同时，加强供应链和生产、科研管理，降低产品成本，提升产品竞争力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）体制机制优势
　　公司创建于1988年，是广东省属国资广东环保集团下属的国有控股公司。公司自创立以来便不断进行机制体制的探索和实践，已建立“国有控股、管理层参股”的多元化股权结构，具有混合所有制的体制机制优势，既有国企规范严谨的作风，建立了党建引领与法人治理结构相融合的体制机制，又配套了科学严谨的激励与约束机制，还有敏锐的市场洞察力和高效的决策效率。公司特有的持股结构，保证了公司管理层与股东利益一致，有利于实现公司股东利益和利润目标最大化。2022年2月，国务院国资委发布了国有企业公司治理示范企业名单，公司获评“国有企业公司治理示范企业”。2022年3月，广东省国资委发布了广东省国有重点企业管理提升标杆创建行动标杆企业、标杆项目名单，公司获评“广东省国有重点企业管理提升标杆创建行动标杆企业”。
　　报告期内，公司持续推进董事会规范运作，围绕国企改革三年行动改革任务和公司治理示范企业创建活动要求，总结改革和创建工作过程中董事会建设的好经验和好做法，并复制到各级子企业，促进公司各级子企业董事会建设实现规范运作、良好发展。
　　（二）行业资质优势
　　在民爆业务板块，公司拥有民用爆炸物品生产许可资质、民用爆破用品销售许可证、道路运输经营许可证等。随着公司在富矿带地区的企业并购，产能整合和优化，公司打开了西部民爆市场，切入内蒙古民爆生产领域，不断扩大民爆业务版图。公司现拥有工业炸药产能49.7万吨，位列全国前三。在矿服业务板块，公司拥有矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位许可营业性一级资质等工程施工资质，是国内产业链最广、服务能力最强的矿服企业之一。在防务装备业务板块，公司相关资质齐全。
　　（三）人才优势
　　公司以技术创新为导向，拥有优秀的管理团队和高素质的项目管理、专业技术团队，拥有民爆器材、矿山开采服务、防务装备等多方面的一流技术专家及国家科技奖项负责人，具有突出的人才优势。公司通过博士后工作站招揽、吸纳行业高新技术人才；推进“精英计划”、“飞鹰计划”、“雏鹰计划”等骨干力量、新生力量人才培养方案，落实人才储备工作；通过“精鹰计划”选拔、培养高级管理人才；开展了各种专项培训，实现人才培养系统化发展；开展校企合作，充分利用高校的教育资源和公司的科技优势和项目优势，提升联合培养对象的技术应用能力和可持续发展能力，为公司培养高层次专业人才。此外，随着公司国际化业务需求，公司也逐步建立具有专业知识、核心竞争力的国际化专业团队。
　　（四）技术领先优势
　　依托公司总部融资平台优势和优秀的管理团队、专业技术团队，公司持续加大各业务板块的研发投入，确保公司保持创新，技术领先。在传统业务民爆和矿服板块方面，公司紧跟产业政策，致力推行矿服民爆一体化服务模式，通过技术及服务模式创新为客户提供更安全、高效的服务，为客户创造更多的价值。经过多年的专业经营，公司成功打造了以爆破技术为核心的“矿服民爆一体化”服务模式，是我国整体爆破方案设计能力最强、爆破技术最先进、服务内容最齐全的矿山民爆一体化服务商之一。此外，公司依靠企业积累不断加大研发投入，在坚持自主创新的同时充分整合社会科技资源，不断挑战爆破技术高峰，先后成功完成了被誉为“中国煤矿第一爆”、“世界环保第一爆”、“中国第一爆”等多项技术难度极高、业内影响极大的项目，奠定了广东宏大“技术创新领跑者”的行业地位。在矿服板块，公司持续加大投入先进爆破技术，如高精度定向爆破技术、数字化爆破设计、绿色爆破技术，以及全产业链智能矿山建设的研发和应用，以不断提升工程安全性、环保及效率，增强市场竞争力。在民爆板块，公司自主研制、具有知识产权的膨化硝铵炸药生产线、电子雷管自动化装配包装生产线均实现了产品的智能化、自动化生产，大幅提高了产品的生产效率，提高了生产本质安全。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济风险
　　矿服和民爆业务是公司的传统主业，两者与国家宏观经济运行关系较为密切。矿服业务下游矿业受国家政策、财政资金投入因素影响较大，矿产品的价格呈周期性波动，进而导致矿服行业的淘汰整合加速，面临较大的市场竞争压力。民爆产品主要用于基础建设、矿山开采、工程爆破、资源勘探及资源深加工等领域，对采矿、基础设施建设等行业的依赖性较强，行业的景气程度又与宏观经济状况紧密相关。因此，需保持对宏观经济风险的关注。
　　针对上述风险，公司制定“十四五”发展规划，明确战略方向，并出台了提升组织管理能力、加强风险体系建设等多项举措。在具体业务方面，公司致力推动矿服民爆一体化，延伸矿服业务环节，进行产能整合及优化，并秉承“大客户、大项目”战略，推动矿服项目落地，充分释放产能，凸显市场竞争力。同时也积极布局海外市场，专注重点区域开拓。
　　（二）安全生产风险
　　矿服及民爆行业均属于高危行业，面临安全生产风险。对此，公司紧紧围绕安全工作目标和任务，全面落实安全生产责任制，狠抓安全隐患排查治理工作。年内，公司各业务板块实施年度安全生产责任制考核，压实安全责任。同时，结合“安全生产专项整治三年行动”，进一步梳理、完善公司安全管理制度，强化企业安全生产主体责任。此外，公司也建立了安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防体系，积极加强安全生产监督检查，及时排查治理安全隐患，保障生产安全；加强关注对从业人员的心理健康培训、心理疏导、精神慰藉，严格落实岗位安全生产责任；按计划组织开展生产安全事故应急演练。
　　（三）防务装备板块转型升级风险
　　在“十四五”规划强军百年奋斗目标下，国防和军队现代化建设加速，练兵备战全面加强，防务装备行业维持高度景气，行业需求旺盛，这是公司防务装备板块战略转型升级的大好契机，但受制于高端军品研发技术难度高、前期投入巨大、过程缓慢等因素影响，公司该板块转型升级将面临较大不确定性因素。同时也存在一定的国家政策调整等风险。
　　针对该风险，公司一方面密切关注国家的政策导向，同时制定科学、严格的军工项目计划，包括整体研制、执行进度安排，以及费用预算等，并不定时召开专题会议讨论项目的实施进度情况，严格把控各个环节所面临的风险。另一方面，公司也积极发挥资本市场优势，为公司战略转型升级提供支持。目前各项工作均按计划稳步推进。
　　（四）财务风险
　　公司因矿服业务，工程施工的经营模式和结算方式导致应收账款和合同资产余额较大。虽然公司大多数客户是国内知名的矿山业主，但是若客户经营情况出现重大不利变化，公司仍可能面临一定的信用减值损失计提不足的风险。此外，公司近年来外延式并购规模较大，若被收购的企业未来的经营业绩不达预期，公司因收购行为所形成的长期股权投资以及商誉，也将面临减值的风险。
　　针对上述风险，公司采取了以下措施：
　　一是健全内部控制流程，通过对客户资信调查、评定客户信用等级，把控相关控制节点；同时也加强项目管理，提高项目管理能力和水平；
　　二是推进“六位一体”全面风险管控，加强对应收账款及合同资产的定期检查，并对子公司日常经营管理中存在的管理漏洞提出相应的整改意见且督促其整改，落实相关责任人的责任，加速合同资产的确认和应收账款的回收；
　　三是严控三项资产风险。公司围绕三项资产的清收、重大项目的风险监控，颁布了相关奖惩措施；同时定期召开三项资产管理工作定期会议，以详细梳理工程板块各项目的三项资产情况，并分析可能存在风险，以及制定应对措施及部署相关工作安排；
　　四是对于不能按照合同约定正常执行的履约方，公司及时采取法律诉讼、财产保全等有效措施，避免财产受到损失。
　　五是公司严格按照相关企业会计准则规定对商誉及长期股权投资进行减值测试，同时也积极持续关注可获取的内部外信息，并做出合理判断、识别可能的减值迹象。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中民用爆破相关业的披露要求
　　公司以矿服、民爆、防务装备为主要业务领域，为客户提供民用爆破器材产品（含现场混装）、矿山基建剥离、矿井建设、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等垂直化系列服务，同时研发并销售导弹武器系统、精确制导弹药等防务装备产品。
　　一、矿服业务板块
　　（一）行业监管法律法规及产品政策
　　从行业相关政策来看，国家对建设工程施工企业在安全、环保、资质及建设工程质量等方面管理日趋规范严格。矿服业务涉及的法律条例、规章制度比较多，主要有《中华人民共和国安全生产法》《中华人民共和国矿山安全法》《中华人民共和国建筑法》《安全生产许可条例》《中华人民共和国矿山安全法实施条例》《建设工程质量管理条例》等多部法律法规。报告期内，相关法律法规没有发生重大变化。
　　此外，“双碳”政策对经济、社会和文化影响深刻，也进而影响着矿服上下游产业。“双碳”战略通过对碳排放进行限制，实际上是通过有约束条件的发展，优化产业结构，提升行业技术水平和发展质量，意味着矿服企业在发展的同时，还需关注矿区环境治理能力、开采方式科学化、资源利用高效化，以及爆破精细化和智能化的提升。同时近期发生的露天矿山重大安全事故，预计将再次提升露天矿山现场管理相关要求，强化现场安全管理相关政策，此举将加速中小型矿山服务商出清，将提升行业集中度。
　　（二）行业上下游情况分析
　　矿服行业属于传统行业，其上游主要为民爆产品、燃油原料、工程施工设备等。因此，公司的民爆器材与矿服行业属于上下游关系，二者具有高度协同性，目前公司在民爆板块的扩张紧紧围绕国内富矿区，更有针对性的民爆生产布局也推动了公司矿服业务的扩张。因民爆产品呈现区域性特点，民爆产能供给与所在区域采矿业务呈强关联。煤炭市场在经历过去数年因为双碳政策带来的市场波动后，2022年受国际地缘政治影响，全球能源供应格局发生巨变，能源安全摆在头号位置，重新提出煤炭是我国能源供给的基本盘,与国家能源安全紧密相关。在此大背景下在西北富矿带地区，因煤炭开采的持续发力，矿服业务随之爆发增长，进而带来民爆产品区域性的供应紧张，特别是新疆内蒙等露天矿山主产区，民爆矿服市场扩张迅速。
　　同时在2022年由于房地产行业风险持续出清，以骨料、水利建材矿山为主要客户的南方市场，因房地产市场低迷、矿山开采有限原因导致民爆产能存在过剩的情况。另一方面，燃油原料和工程施工设备在报告期内供应充足且价格较为稳定。矿服行业下游主要集中能源（煤炭）、金属（有色、黑色）、非金属、新型材料（锂）等矿产资源，属于国民经济的基础性原材料，与国家宏观经济紧密相关。报告期内，国际上主要经济体通货膨胀较高，美元加息，地缘冲突，导致主要矿产品价格特别是能源产品价格大幅升高，铜、铁等金属价格回归，全球经济衰退的风险增加。国内经济政策从“稳增长”调整为“稳经济”。另外一方面，为稳定经济，维持能源安全，降低能源价格上涨对经济负面影响，国家大力鼓励煤矿开采，已经重点布局的西北特别是内蒙、新疆等地发挥地区资源优势，这也为公司矿服板块带来机会，报告期内公司在内蒙及新疆地区矿服订单增长明显。
　　（三）矿服业务总体情况
　　目前矿服市场较为分散，预测未来趋势走向集中。矿服行业与矿山产量、宏观经济紧密相关。但是国际政治形势错中复杂，能源安全、战略矿产供应安全将直接关系到国家安全，在报告期内重提了煤炭基础能源的地位，也首次提出了加速国内矿产资源勘察的要求，都是为了提升国内能源和矿产的自给率，因此我们判断国内矿服市场会进一步扩张。同时伴随我国综合国力增强，国内矿山巨头积极开拓海外市场，在一带一路国家积极获取矿权，也进一步打开了国内矿服企业的市场空间。
　　公司是国内产业链最广、服务能力最强的矿服企业之一，是国内矿服行业规模最大的施工企业。公司矿服业务是公司传统产业之一，是公司营业收入的重要组成部分。目前矿服行业虽因门槛相对较低，面临同质化竞争严重，但仍处于经济调整的扩张期，公司抓住政策红利、利用品牌、产品及服务优势，持续积极开拓市场，坚定“大项目、大客户”战略，推动高质量发展。
　　（四）公司矿服业务发展情况
　　公司矿服业务秉承“大项目、大客户”战略，积极加大重点区域大客户的市场开拓，对标海外管理成熟企业，立足现有海外项目，聚焦南美、东欧、东盟 、非洲、中亚等重点区域，随着国内大型矿山业主加快海外矿产资源、战略性矿种布局，紧跟大客户出海，参与“一带一路”共建，海外市场份额也逐步扩大。报告期内，公司新开拓了圭亚那以及哥伦比亚地区项目，市场占有率也有所提升。同时积极开拓了内蒙、新疆、西藏等增量市场，在手订单取得较大幅度增长。
　　面对日益严格的安全、环境治理要求，以及激烈的竞争环境，公司矿服业务紧抓民爆矿服一体化理念，利用炸药产品集中制远程配送的政策牵引，积极发展现场混装业务，以并购、合作等多种方式扩大混装炸药产能，以爆破服务为牵引，以炸药混装（配送）为基础，为客户提供安全、高效的采矿服务。同时，公司积极向采矿上下游扩展，特别是设计、选矿环节。公司也将推动装备升级、装备智能化，以带动经营管理效率提升，升级矿服运营方式，促进高质量发展。
　　报告期内，公司矿服板块实现营业收入73.73亿元，较上年同期61.10亿元增幅20.68%，主要原因是公司通过对存量项目进行深挖，包括优化施工方案以及与业主重新议价，进一步提高矿服项目效益，且公司持续开拓市场，新项目同比增加，效益良好。
　　二、民爆业务板块
　　（一）行业监管法律法规及产品政策
　　由于民爆器材属于易燃易爆的危险品，其生产及流通环节均受到国家相关部门的监督管理。民爆行业涉及的相关法律法规主要有《中华人民共和国安全生产法》《安全生产许可证条例》《危险化学品安全管理条例》《民用爆炸物品安全管理条例》《民用爆炸物品安全生产许可实施办法》《民用爆炸物品销售许可实施办法》《民用爆炸物品产品质量监督检验管理办法》《危险化学品重大危险源监督管理暂行规定》等。
　　报告期内，民爆行业整合是大势所趋。2022年2月28日，工信部副部长徐晓兰在全国民爆行业安全管理工作视频会上的讲话提到，重组整合是民爆行业供给侧结构性改革的重要内容和重要方式，要进一步加大企业重组整合推进力度，争取在“十四五”期间把民爆物品生产企业数量压缩到50家乃至40家以内。同时，鼓励企业整合上下游资源，积极延伸产业链，推进民爆科研、生产、爆破服务一体化发展。
　　同时，《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》明确指出，坚决执行工业雷管减量置换为工业数码电子雷管政策，除保留少量特殊用途外，即2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其他工业雷管，全面推广工业数码电子雷管，推动实现民爆物品全生命周期安全管控，提升安全监管效能。根据中国爆破器材行业协会数据，2022年，电子雷管的产量和占比继续保持高速增长，成为第一大雷管品种。2022年度，全国生产企业电子雷管累计产量、销量分别为3.44亿发和3.21亿发，同比分别增加109.54%和103.14%。
　　（二）行业上下游情况分析
　　民爆行业的上游主要为生产所需的硝酸铵、乳化剂和油性材料等原材料供应行业，上述原材料的价格波动对民爆生产企业的利润会造成直接影响。其中硝酸铵为工业炸药最主要的原材料，其价格的波动对民爆器材的价格产生重大影响。根据中国爆破器材行业协会发布的《2022年12月民爆行业统计数据公布》，报告期内，硝酸铵价格变动基本保持平稳，均价为3107元/吨，较上年同期同比增长约27.57%。
　　随着全国硝酸铵生产企业整合加速，硝酸铵市场秩序得到优化，虽然期间内煤炭和合成氨价格大幅度波动，硝酸铵整体价格保持高位运行。硝酸铵价格的增长压缩了民爆生产企业利润空间，对公司的业绩增长带来了较大的压力。
　　民爆物品被称为“基础工业的基础，能源工业的能源”。民爆行业下游主要面向基础设施建设及资源开采等行业需求，其中煤炭、金属和非金属矿山的开采占民爆产品销售总量的70%以上。这些行业的景气程度与宏观经济状况紧密相关，直接或间接地影响民爆行业的运行态势。2022年，国内房地产、砂石骨料等多个行业都面临着巨大的挑战，民爆行业的发展也面临着下游行业带来的巨大压力，但不同地区民爆市场需求情况也存在较大的区别。在广东省内，因广东省矿产资源主要为采石场，用于基础设施建设及房地产建材行业，受房地产市场低迷影响，建筑用碎石量骤减，且也受安全环保、越界开采导致关停等原因，最终导致了广东省内的民爆市场萎缩。在内蒙古、甘肃及新疆等西北资源省份，由于煤炭矿山开采的持续发力，民爆产能得到充分释放。北方产能的全面释放也弥补了南方低迷市场的影响，更加坚定公司在北方市场的布局。
　　公司的炸药产能分布在全国不同地区，受区域市场的需求影响较大。炸药产能除了供应自有的矿服项目外，也对外销售，主要包括广东地区、内蒙地区及甘肃地区。《2022年12月民爆行业运行情况》中显示，2022年，全国工业炸药产销量有所下降，较上年同期分别下滑0.55%及0.83%。其中，广东省工业炸药产销量分别为10.47万吨、10.52万吨，同比下降16.64%、15.89%；下降的原因主要是广东省民爆物品需求量在下滑。另一方面，内蒙地区及甘肃地区的炸药销售量因矿山产量提升，炸药需求量增长。报告期内，内蒙地区、甘肃地区工业炸药产量有所提升，分别较上年同期增长3.91%、34.91%，市场需求依然旺盛。
　　（三）民爆业务总体情况
　　近年来，民爆行业产值增速有所放缓，但依然稳中有进。根据中国爆破器材行业协会发布的《2022年12月民爆行业运行情况》,从全年累计情况看，民爆行业总体运行情况稳中向好，主要经济指标保持稳步增长态势，产品结构调整符合预期，企业获利能力仍显不足，爆破服务收入增速放缓。2022年，生产企业累计完成生产总值同比增长14.28%，累计实现主营业务收入同比增长12.92%，实现利润总额58.81亿元，同比增长9.19%；销售企业累计完成民爆产品购进总值同比增长8.85%，实现利润总额14.27亿元，同比下降9.84%。报告期内，生产企业工业炸药累计产、销量分别为439.06万吨和437.97万吨，同比分别下降0.55%和0.83%，工业雷管累计产、销量分别为8.05亿发和8.15亿发，同比分别下降9.55%和9.97%，预计伴随着单体矿山规模扩张和雷管价格大幅度上涨。
　　公司目前产能遍布全国各地，包括广东、内蒙古、甘肃、辽宁、黑龙江、西藏、新疆等地区，其中公司在广东省、内蒙古地区拥有的工业炸药产能最多, 主要销售区域为广东及内蒙市场。报告期内，公司炸药生产39.42万吨；公司的工业炸药产能综合利用率为80.45%。
　　（四）公司民爆业务发展情况
　　2022年，面对严峻的安全生产形势、激烈的市场竞争环境等外部诸多不利因素，公司沉着应对，积极克服各方面不利影响，通过从组织上降本增效，布局上优化南北市场炸药产能结构，推动公司民爆业务稳健发展，取得良好的阶段性成果。
　　国内民爆市场正形成不均衡的市场格局，富矿带省份产能不足，而南方省份产能严重过剩，特别是广东省民爆市场，受房地产和基建等萎缩影响，炸药销量急速下跌，广东省内民爆企业产能过剩，同时内蒙、新疆、西藏、甘肃等区域又面临产能不足的挑战。为应对市场严峻考验，公司广东省民爆企业保持战略定力，提出以低成本战略和提升市场占有率为“双核”战略，对内推进全面综合改革，降本增效，同时将省内部分富余产能向西北转移，解决公司产能供需矛盾。面对西北富矿带民爆产能需求增加，公司积极布局产能，通过调配广东省过剩产能至甘肃、新疆及内蒙古等地区，实现产能充分释放，也扩大了公司在西北地区民爆市场份额。公司将持续优化产能结构，最大限度满足不同区域需求，进一步提升产能利用率，扩大利润。同时公司继续积极谋划行业的并购整合，壮大自身民爆业务规模，为全国民爆行业高质量发展贡献力量。此外，公司也将积极开拓海外民爆市场，新设或寻求并购优质有市场潜力的境外民爆标的。
　　2022年，面对白热化的市场竞争、原材料涨价等不利因素，公司通过优化产能布局、成本管控等措施，积极克服重重困难，民爆业务取得了良好阶段性成果。报告期内，公司民爆板块实现营业收入21.86亿元，较上年同期18.69亿元增幅16.94%。
　　三、防务装备板块
　　防务装备行业不仅关系到国防安全，也是国家科研实力、制造能力和综合国力的体现。防务装备行业主要包含六大下属领域：武器装备、核、航空、航天、军事电子和船舶。公司防务装备业务所处的细分行业为武器装备制造业。
　　防务装备行业因其行业特性，受国际政治、经济环境及外交政策的影响较大，通过行业政策引导行业发展。在百年奋斗目标的“中国梦”以及“强国必须强军，军强才能国安”的强军梦背景下，报告期内，军工行业总体景气度维持在较高水平，行业需求旺盛，武器装备的“质”和“量”需求提升。随着地缘政治和局部冲突不断等新常态，国防和军队现代化加速，练兵备战全面加强，行业需求计划性较强、确定性较高。
　　报告期内，公司防务装备板块实现营业收入2.90亿元，较上年同期减少24.57%，主要原因是受客户需求计划影响，本年度传统军品交付量有所减少。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　一、矿服业务板块
　　（一）主要业务与经营模式
　　公司矿服板块主要采用工程施工总承包服务模式，部分施工领域采用专业分包模式。公司矿服专注于大中型露天矿山、地下矿山以及混装一体化三大核心业务，为全球矿山客户提供首创的矿业一体化方案解决服务。公司矿服业务涵盖地质勘探、方案设计与优化、矿山建设、采矿、选矿、环境治理及矿山整体运营管理等服务，同时提供包括混装炸药、新能源装备、矿业开发咨询、投融资方案设计与优化等增值服务。目前核心业务为客户提供采矿服务，依托领先的爆破技术、齐全的矿山服务产业链，开展矿山总承包，为客户提供优质的采矿一体化服务。
　　（二）行业地位与竞争优、劣势
　　公司矿服业务依托一体化服务优势，为客户提供高效、优质采矿服务，市场占有率在国内矿服领域名列前茅。与国际先进矿山开发服务企业相比，我国从事矿服的企业起步较晚，技术、设备、施工项目经验等综合实力仍在发展上升阶段，与国际领先行业水平存在一定差距。在国内矿服市场同质化竞争愈发激烈的环境下，公司主要竞争优势有两方面，一是提供一体化服务，依托混装炸药集中制备、远程配送的产品优势，为客户提供安全、高效、优质的采矿服务。二是提供高质量服务。公司矿服业务以完全市场化模式经营，高效管理、工艺持续优化，并积极响应客户需求，为客户有竞争力的价格。公司近年也逐步发力重要区域重要项目的投入，秉承“大项目、大客户”战略，将其作为主要营销方向，弥补公司此前客户分散，管理成本高的痛处，这也是公司矿服业务未来业务爆发点之一。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　公司矿服业务多年来坚持以技术为核心，以产品为依托，以市场占有率、营收、利润核心指标，逐年提高。矿服板块业务增长关键驱动因素主要有以下几方面：一是紧跟产业政策，致力推行矿服民爆一体化服务模式，为客户提供更安全、高效的服务，为客户创造更多的价值。二是深耕大客户、大项目，持续加大重点区域市场开拓力度，增强客户粘性，提升市场份额。三是国内、国际双轮驱动。国内市场依托一体化服务，致力提供更高效、更具有价值的服务；国外市场加快布局，聚焦重点区域，大力开拓市场。四是强化营销工作并加强风险管控，提高甄别业务资信能力，严控财务风险。
　　二、民爆业务板块
　　（一）主要业务与经营模式
　　民爆产品的生产与销售是公司传统产业，是公司矿服业务的上游环节，现金流好，毛利率较高, 主要产品包括工业炸药、工业雷管等。产品广泛应用于矿山开采、水利水电、交通建设、城市改造、地质勘探、爆炸加工及国防建设等领域。
　　公司民爆业务覆盖民爆产品生产、销售、流通及使用环节，推动实现一体化服务模式。此外，公司也通过混装车业务积极切入终端市场，进一步发挥公司矿服民爆一体化优势，提升对民爆终端市场的控制力，增加终端客户黏性，稳定民爆和矿服市场。
　　（二）行业地位与竞争优、劣势
　　民爆物品尤其是工业炸药属于危险化学品，因此国家对民用爆炸物品的生产、销售、运输、存储、使用等均采取了严格的管制措施。另一方面，由于民爆物品的安全管理与运输成本较高，其大范围、远距离经营能力受到了较大限制。因此，民爆行业的竞争一般限制在各自所在省份，市场区域化色彩浓厚。报告期内，公司根据市场情况及业务需求将部分炸药包装型产能置换为混装产能，以提升市场竞争力，保障大型矿山项目顺利落地。公司产能遍布广东、内蒙、新疆、甘肃等全国重点区域，产能的整合和布局为公司民爆业务增长打下基础。此外，公司按照行业主管部门相关政策规定，实现工业电子雷管全替换普通雷管，产品结构调整继续优化，产业集中度持续增加，安全投入不断提高。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　民爆业务因其产品特性、安全要求高，使其具有牌照性和区域性优势，行业壁垒较高。民爆产品属于同质化的产品，目前全国总体产能过剩。未来民爆企业要在行业中取得领先地位，除通过兼并收购不断做大产能规模外，还应当通过持续创新驱动，推动民爆产品质量不断创新升级以提升公司的竞争力。公司民爆业务主要驱动业绩因素有：一是成本管控，降本增效。民爆产品是标准化产品，产品成本控制是提升利润的着力点。公司通过优化企业管理模式、生产车间技改、与上游原材料企业形成长期合作模式等多项举措致力降本增效，提升民爆业务盈利能力。二是产能布局及优化。因民爆产品区域特性，且不同区域矿山开采量、爆破炸药用量需求不同，民爆市场呈现不平衡发展格局，因此优化产能布局，特别是向富矿带地区调配产能以满足客户需求、扩大市场份额尤为重要。公司近年也通过外延式并购富矿带区域产能进行了整合、优化。
　　三、防务装备业务板块
　　防务装备业务是公司的战略转型重点板块，也是公司近年大力发展的板块。公司以子公司明华公司为平台，布局了国内及国际军贸两大市场。国内市场布局主要以传统弹药及智能弹药研制为主，军贸市场主要为高端智能武器装备。报告期内，公司持续加大科研投入，部分型号产品研制已满足技术要求；国际合作业务进展顺利，中国航展、国际防务装备展等多个展会都能看到公司的产品；成立了培训和技术保障中心，为在研的多款武器装备研发、试验、生产和对外合作等提供了专门保障。
　　公司将持续关注装备产品的系列化发展及技术的迭代升级，加大装备产品的科研投入,通过内部研发及外部并购等方式，补充现有产品线，以减少业务产品品种单一的风险，形成该板块收入的持续性和多样化。其次，公司将积极提升产品供应链管理水平，通过创新的供应链管理模式降低产品成本。第三，公司将提高装备生产的科学管理以及智能化程度，通过智能制造保障产品质量的稳定性和一致性。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）体制机制优势
　　公司创建于 1988 年，是广东省属国资广东环保集团下属的国有控股公司。公司自创立以来便不断进行机制体制的探索和实践，已建立“国有控股、管理层参股”的多元化股权结构，具有混合所有制的体制机制优势，既有国企规范严谨的作风，建立了党建引领与法人治理结构相融合的体制机制，又配套了科学严谨的激励与约束机制，还有敏锐的市场洞察力和高效的决策效率。公司特有的持股结构，保证了公司管理层与股东利益一致，有利于实现公司股东利益和利润目标最大化。报告期内，公司以国企改革三年行动计划为契机，进一步完善公司治理体系，健全管理层成员任期制、契约化管理。2022 年 2 月，国务院国资委发布了国有企业公司治理示范企业名单，公司获评“国有企业公司治理示范企业”。2022年3月，广东省国资委发布了广东省国有重点企业管理提升标杆创建行动标杆企业、标杆项目名单，公司获评“广东省国有重点企业管理提升标杆创建行动标杆企业”。
　　（二）行业资质优势
　　在民爆业务板块，公司拥有民用爆炸物品生产许可资质、民用爆破用品销售许可证、道路运输经营许可证等，随着公司在富矿带地区的企业并购，产能整合和优化，公司打开了西部民爆市场，切入内蒙古民爆生产领域，不断扩大民爆业务版图。公司现拥有产能 49 万吨，位列全国前三。在矿服业务板块，公司拥有矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位许可营业性一级资质等工程施工资质，是国内产业链最广、服务能力最强的矿服企业之一，是国内矿服行业规模最大的施工企业。在防务装备业务板块，公司相关资质齐全。
　　（三）人才优势
　　公司以技术创新为导向，拥有优秀的管理团队和高素质的项目管理、专业技术团队，拥有民爆器材、矿山开采服务、防务装备等多方面的一流技术专家及国家科技奖项负责人，具有突出的人才优势。公司通过院士工作站、博士后工作站招揽、吸纳行业高新技术人才；推进“精英计划”、“飞鹰计划”、“雏鹰计划”等骨干力量、新生力量人才培养方案，落实人才储备工作；通过“精鹰计划”选拔、培养高级管理人才；开展了各种专项培训，实现人才培养系统化发展；开展校企合作，充分利用高校的教育资源和公司的科技优势和项目优势，提升联合培养对象的技术应用能力和可持续发展能力，为公司培养高层次专业人才。
　　（四）技术领先优势
　　依托公司总部融资平台优势，以及优秀的管理团队和专业技术团队，公司持续加大各业务板块的研发投入，确保公司保持创新，技术领先。在传统业务民爆和矿服板块方面，公司致力于推行矿服民爆一体化服务模式，通过技术及服务模式创新为客户提供“整体化、精准化、个性化、安全化”的服务。经过多年的专业经营，公司成功打造了以爆破技术为核心的“矿服民爆一体化”服务模式，是我国整体爆破方案设计能力最强、爆破技术最先进、服务内容最齐全的矿山民爆一体化服务商之一。此外，公司依靠企业积累不断加大研发投入，在坚持自主创新的同时充分整合社会科技资源，不断挑战爆破技术高峰，先后成功完成了被誉为“中国煤矿第一爆”、“世界环保第一爆”、“中国第一爆”等多项技术难度极高、业内影响极大的项目，奠定了广东宏大“技术创新领跑者”的行业地位。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（1）公司总体经营业绩情况
　　2022年，公司实现营业收入101.69亿元，较上年同比增长19.26%；实现营业利润9.74亿元，较上年同期增长20.00%；实现归母净利润5.61亿元，较上年同期增长16.78%，公司业绩较去年稳步增长，主要原因是：
　　2022年度，民爆板块实现营业收入21.86亿元，较上年同期18.69亿元增幅16.94%。报告期内，内蒙地区及甘肃地区的炸药销售量因矿山产量提升，炸药需求量增长，民爆板块业绩继续提升。
　　2022年度，公司矿服业务板块实现营业收入73.73亿元，较上年同期61.10亿元增幅20.68%，主要原因是公司通过对存量项目进行深挖，包括优化施工方案以及与业主重新议价，进一步提高矿服项目效益，同时公司积极开拓重点区域市场，新疆、内蒙古等富矿带地区多个项目落地，带来收入增加；海外市场规模扩大。总体效益良好。
　　2022年度，公司防务装备板块实现营业收入2.90亿元，较上年同期减少24.57%，主要原因是受客户需求计划影响，本年度传统军品交付量有所减少。
　　（2）公司的主要经营指标及变动情况
　　营业收入：报告期内，公司实现营业收入101.69亿元，较2021年度增长19.26%，主要原因是报告期内，公司矿服板块效益良好，多个项目落地；同时报告期内甘肃、内蒙地区产能释放充分带来收入增加。此外，较上年同期相比，子公司吉安化工、兴安民爆的并表月份增加也导致并表收入同比增加。营业成本：报告期内，公司营业成本为82.44亿元，较2021年度增长21.32%，主要原因是报告期内，矿服、民爆业务收入规模扩大导致成本增加；同时民爆业务原材料因涨价，报告期内较去年同比大幅增加进而带来成本增加。此外，子公司吉安化工、兴安民爆的并表月份增加也导致成本增加。
　　投资收益：报告期内，公司投资收益为1.51亿元，较上年增加6,850.72万元，同比增长82.98%，主要原因是公司全资子公司宏大防务（广州）产业投资基金管理有限公司因担任广州宏大广汇投资合伙企业（有限合伙）的执行事务合伙人，且持有宏大广汇6.36%的份额。本年度宏大广汇的联营企业广州宏大广誉投资合伙企业（有限合伙）实现项目投资收益所带来的增长，但该项目实际对公司归母净利润的影响仅为336.66万元。
　　信用减值损失：报告期内，公司信用减值损失为 629.82万元，较上年减少 1,206.47万元，同比减少65.70%，主要原因是部分工程项目收回已计提的坏账。
　　营业利润、利润总额以及归母净利润：主要原因是报告期内，矿服、民爆业务收入规模扩大带来利润增加。
　　经营活动产生的现金流量净额：报告期内，经营活动产生的现金流量净额为8.91亿元，较2021年减少30.45%，主要原因是报告期内，公司部分矿服项目结算方式采用票据结算，导致公司经营活动产生的现金流量净额减少。
　　投资活动产生的现金流量净额：报告期内，投资活动产生的现金流量净额为3.24亿元，较2021年增加34.77亿元，主要原因是报告期内，公司投资并购减少，且理财到期赎回较多。
　　筹资活动产生的现金流量净额：报告期内，筹资活动产生的现金流量净额为-5.28亿元，较2021年减少169.77%，主要原因是报告期内，公司取得调整债务结构，借款较去年减少，且偿还部分借款。
　　现金及现金等价物净增加额：报告期内，现金及现金等价物净增加额为 11.83亿元，较 2021年增加22.99亿元，主要原因是报告期内，公司对外投资减少，同时理财到期赎回导致现金增加。

　　五、公司未来发展的展望
　　一、行业格局、趋势及公司发展战略
　　（一）矿服业务
　　矿服行业属于传统行业，其下游主要集中能源（煤炭）、金属（有色、黑色）、非金属、新型材料（锂）等矿产资源，属于国民经济的基础性原材料，与国家宏观经济紧密相关。在行业政策层面，国家对建设工程施工企业在安全、环保、资质及建设工程质量等方面管理日趋规范严格，同时“双碳”政策也深刻影响着行业发展，这对矿服企业提出了更高的要求，除了安全生产的严格要求外，还需有矿区环境治理能力，开采模式科学、资源高效利用等。
　　作为公司传统业务，公司矿服业务已在行业深耕多年，特别是近年稳步增长，市场占有率在国内矿服领域名列前茅。凭借矿服民爆一体化服务，依托混装炸药集中制备、远程配送的产品优势，为客户提供安全、高效、优质的采矿服务，以及提供高质量服务，积极响应客户需求，提供有竞争力的价格，公司矿服业务优势凸显。
　　矿服业务发展战略将聚焦矿服民爆一体化服务模式、深耕大客户和大项目、国内和国际双轮驱动，以及设备和“钻爆挖运采”等环节的信息化和智能化。公司跟随产业政策，致力推行矿服民爆一体化服务模式，通过产能调配、布局，向富矿带地区输送产能，为客户提供更安全、高效的服务，创造更多价值。此外，公司坚定大客户、大项目战略，持续加大重点区域市场重点客户的营销力度，增强客户粘性，使客户“质”和“量”双提升，同时也紧跟大客户出海，加快海外市场布局，聚焦重点地区。随着监管日益严格，公司积极加大技术投入，特别是机械设备的信息化、智能化，以提升安全生产管理，提供高效、优质服务。
　　（二）民爆业务
　　民爆业务属于传统行业，其民爆产品主要用于基础建设、矿山开采、工程爆破、资源勘探及资源深加工等领域，其中煤炭、金属和非金属矿山三类矿山占矿山开采比最大。且因其行业具有牌照性、区域性，报告期内，民爆市场呈现不同发展趋势。在南方市场，因房地产市场低迷，建筑用碎石量减少，民爆市场也随之萎缩。在内蒙古、甘肃及新疆等西北资源省份，由于煤炭、金属及非金属矿山开采的持续发力，民爆产能得到充分释放。
　　公司目前产能49万吨，位列全国前三。近年，公司在广东省本土市场上，继续稳打稳扎，积极提升民爆产品的市场占有率，提升民爆产品的市场占有率和价格控制力。在西北富矿带地区，公司积极布局，随着近两年新并购了甘肃及内蒙古地区民爆生产企业，公司开拓了甘肃、新疆及内蒙古民爆生产领域市场，并充分推动西北的矿服民爆一体化进程。为充分释放产能和抢占市场，公司利用规模优势，通过产能调配、产能置换等方式，向资源大省转移炸药产能，以充分释放炸药，并推动矿服项目落地。
　　公司民爆业务的发展战略将聚焦产能布局与优化，并通过技术革新推动成本管控，实现降本增效。民爆行业因其产品特性，行业壁垒高，且呈现不同地区不平衡发展趋势。不同地区矿山开采量、爆破炸药用量需求不同，在富矿带地区因炸药需求多，现有产能严重不足，因此需通过产能调配或产能置换以满足需求。同时，公司也将持续通过外延式并购富矿带地区产能进行整合、优化。此外，民爆产品已是非常标准化产品，公司将通过多种方式持续加强成本管控，降本增效，提升利润。
　　（三）防务装备业务
　　防务装备行业因其行业特性，受国际政治、经济环境及外交政策的影响较大。在近年强军梦背景下，以及地缘政治和局部冲突不断影响，行业总体景气度维持在较高水平，行业需求旺盛。
　　防务装备业务是公司的战略转型重点板块，公司近年也是大力投入发展。国内市场布局主要以传统弹药及智能弹药研制为主，为解决业务产品品种单一风险，公司将持续发展产品多样化，关注装备产品的系列化发展及技术的迭代升级，加大装备产品的科研投入,通过内部研发及外部并购等方式，补充现有产品线。军贸市场主要为高端智能武器装备，公司将持续加大研发投入，积极推动国际市场业务。
　　二、经营计划
　　（一）经营计划完成情况
　　2022年公司实现营业收入101.69亿元，归属于上市公司股东的净利润5.61亿元。
　　（二）前期发展战略回顾
　　1、矿服业务。报告期内，公司坚定深耕大客户、大项目战略，战略已初有成效。公司也致力推动矿服民爆一体化服务，报告期内多次通过产能置换、产能调配，满足富矿带地区的混装产能需求。通过以爆破服务为牵引，以炸药混装（配送）为基础，为客户提供安全、高效的采矿服务。
　　2、民爆业务。报告期内，公司通过优化企业管理模式、生产车间技改、与上游原材料企业形成长期合作模式等多项举措强化成本控制，降本增效。在广东省本土市场，积极提升民爆产品的市场占有率。在西北富矿带地区，公司积极产能整合和布局。
　　3、防务装备业务。报告期内，公司持续加大科研投入，稳步推进国际市场业务；成立了培训和技术保障中心，为高端智能武器装备的研发、试验、生产和对外合作等提供专门保障。公司也将持续发展产品多样化，补充现有产品线。
　　（三）2023年重点工作安排
　　1、继续扩大业务规模。2023年，公司将继续实施扩张型发展战略，依托产业平台和资本平台，实现外延式扩张为主轴，内延式增长为辅助，遵循“投领先的团队、领先的技术、领先的产品”的要求，不领先不投。主要有如下几个方面：
　　（1）矿服板块，补强一体化能力，深化产业链。
　　（2）民爆板块，加大对西北富矿带地区的民爆企业整合，提升产能规模。
　　（3）防务装备板块，并购弹药相关业务，补充现有产品线；同时收购或合作设立具有军工相关核心技术的主营业务企业或项目。
　　2、组织管理变革。公司结合实际发展需求，在管理团队中引入轮值制。轮值总经理来自总部和各业务板块，当值总经理则负责公司的全面管理，以此实现总部和各业务板块主体共同经营公司，进一步压实了公司扁平化管理。此外，为适应外部激烈竞争环境，公司也将加快组织能力建设并将此作为各业务板块的重要考核指标。
　　3、智能化管理与数字化转型
　　（1）加快推进数字网建设。在已推进各项信息化建设基础上，扩大业务活动试点范围，加快信息平台统一建设，将更多业务流程信息化，以准确、及时、系统地汇集各信息流，实现生产经营等各种活动信息顺畅透明，提升各业务活动管理和决策效率。
　　（2）发挥财务共享平台优势。逐步完善财务共享平台建设，实现财务核算与结算的流程化与规范化，提高财务管理效率，降低财务管理成本，提升管理者的财务决策水平。
　　（3）提升人事管理智能化与精准化。随着公司规模不断扩大，公司人才梯队建设、核心干部管理等都需要信息化管理。借助信息化、科学的人才培养体系，实现人才培养、人才评价、职务与薪酬调整的智能化，以更快匹配人才和岗位。
　　（4）加快生产运营供应链管理的数据化与智能化落地。公司现有民爆和传统防务装备板块的“无人化”工厂将结合信息化和智能化系统，进一步升级为数字化工厂。同时矿服板块也将加快数字化矿山的建设。
　　三、可能面对的风险
　　（一）宏观经济风险
　　矿服和民爆业务是公司的传统主业，两者与国家宏观经济运行关系较为密切。矿服业务下游矿业受国家政策、财政资金投入因素影响较大，矿产品的价格呈周期性波动，进而导致矿服行业的淘汰整合加速，面临较大的市场竞争力。民爆产品主要用于基础建设、矿山开采、工程爆破、资源勘探及资源深加工等领域，对采矿、基础设施建设等行业的依赖性较强，行业的景气程度又与宏观经济状况紧密相关。因此，需保持对宏观经济风险的关注。
　　针对上述风险，公司制定“十四五”发展规划，明确战略方向，并出台了提升组织管理能力、加强风险体系建设等多项举措。在具体业务方面，公司致力推动矿服民爆一体化，延伸矿服业务环节，进行产能整合及优化，并秉承“大客户、大项目”战略，推动矿服项目落地，充分释放产能，凸显市场竞争力。同时也积极布局海外市场，针对重点区域开拓。
　　（二）安全生产风险
　　矿服及民爆行业均属于高危行业，面临安全生产风险。对此，公司紧紧围绕安全工作目标和任务，全面落实安全生产责任制，狠抓安全隐患排查治理工作。年内，公司各业务板块实施年度安全生产责任制考核，压实安全责任。同时，结合“安全生产专项整治三年行动”，进一步梳理、完善公司安全管理制度，强化企业安全生产主体责任。此外，公司也建安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防体系，积极加强安全生产监督检查，及时排查治理安全隐患，保障生产安全；加强关注对从业人员的心理健康培训、心理疏导、精神慰藉，严格落实岗位安全生产责任；按计划组织开展生产安全事故应急演练。
　　（三）防务装备板块转型升级风险
　　在“十四五”规划强军百年奋斗目标下，国防和军队现代化加速，练兵备战全面加强，防务装备行业维持高度景气，行业需求旺盛，这是公司防务装备板块战略转型升级的大好契机，但受制于高端军品研发技术难度高、前期投入巨大、过程缓慢等因素影响，公司该板块转型升级将面临较大不确定性因素。同时也存在一定的国家政策调整等风险。
　　针对该风险，公司一方面密切关注国家的政策导向，同时制定科学、严格的军工项目计划，包括整体研制、执行进度安排，以及费用预算等，并不定时召开专题会议讨论项目的实施进度情况，严格把控各个环节所面临的风险。此外，公司也积极发挥资本市场优势，为公司战略转型升级提供支持。目前各项工作均按计划稳步推进。
　　（四）财务风险
　　公司因矿服业务，工程施工的经营模式和结算方式导致应收账款和合同资产余额较大。虽然公司大多数客户是国内知名的矿山业主，但是若客户经营情况出现重大不利变化，公司仍可能面临一定的信用减值损失计提不足的风险。此外，公司近年来外延式并购规模较大，若被收购的企业未来的经营业绩不达预期，公司因收购行为所形成的长期股权投资以及商誉，也将面临减值的风险。
　　针对上述风险，公司采取了以下措施：
　　一是健全内部控制流程，通过对客户资信调查、评定客户信用等级，把控相关控制节点；同时也加强项目管理，提高项目管理能力和水平；
　　二是推进“六位一体”全面风险管控，加强对应收账款及合同资产的定期检查，并对子公司日常经营管理中存在的管理漏洞提出相应的整改意见且督促其整改，落实相关责任人的责任，加速合同资产的确认和应收账款的回收；
　　三是严控三项资产风险。公司围绕三项资产的清收、重大项目的风险监控，颁布了相关奖惩措施；同时定期召开三项资产管理工作定期会议，以详细梳理工程板块各项目的三项资产情况，并分析可能存在风险，以及制定应对措施及部署相关工作安排；
　　四是对于不能按照合同约定正常执行的履约方，公司及时采取法律诉讼、财产保全等有效措施，避免财产受到损失。
　　五是公司严格按照相关企业会计准则规定对商誉及长期股权投资进行减值测试，同时也积极持续关注可获取的内部外信息，并做出合理判断、识别可能的减值迹象。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品及用途
　　公司以矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备为主要业务领域，为客户提供民用爆破器材产品（含现场混装）、矿山基建剥离、矿井建设、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等垂直化系列服务，同时研发并销售导弹武器系统、智能弹药装备等产品。报告期内，公司的主营业务没有发生重大变化。
　　1、矿山工程服务
　　矿山工程服务是公司传统产业之一，是公司业务收入的重要组成部分。公司具有领先的爆破技术，拥有矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位许可营业性一级资质、齐全的矿山服务产业链。公司矿服板块专注于大中型露天矿山、地下矿山以及混装一体化三大核心业务，为全球矿山客户提供首创的矿业一体化方案解决服务(矿业管家模式)。业务涵盖地质勘探、方案设计与优化、矿山建设、采矿、选矿、环境治理及矿山整体运营管理等服务，同时提供包括混装炸药、新能源装备、矿业开发咨询、投融资方案设计与优化等增值服务。
　　2、民爆器材生产与销售
　　民爆器材的生产与销售是公司传统产业，是公司矿山工程服务的上游环节，现金流好，毛利率较高。民爆品种涉及炸药、起爆器材两大类品种，主要产品包括工业炸药、工业雷管、工业导火索、工业导爆索等。产品广泛应用于矿山开采、水利水电、交通建设、城市改造、地质勘探、爆炸加工及国防建设等领域。
　　3、防务装备
　　防务装备业务是公司的战略转型重点板块，也是公司近年来大力发展的板块。随着公司在该板块的投入不断增加，公司防务装备板块近年取得了阶段性进展。公司以子公司明华公司为平台，布局了国内市场及国际市场这两大市场。国内市场产品布局包含传统弹药产品、智能弹药产品等产品。面向国际市场的主要是智能武器装备。
　　（二）行业发展情况
　　1、矿服业务板块
　　（1）行业监管法律法规及产品政策
　　从政策环境看，国家对建设工程施工企业在安全、环保、资质及建设工程质量等方面管理日趋规范严格，涉及相关法律法规主要有《建设工程企业资质管理制度改革方案》《建设工程质量管理条例》（第二次修订）《安全生产法》等。“双碳”政策也对矿服行业产生深刻影响。“双碳”战略，表面上是对碳排放进行限制，实际上是通过有约束条件的发展，优化产业结构提升行业技术水平，这就意味着具有技术优势、产业链全的企业将获得更高的产品附加值。安全和环保的要求日趋严格驱动了矿服企业向提供更科学、智能、高效的资源开发技术服务转型，以实现开采安全管理精准化、矿服环境生态化、资源利用高效化、管理信息数字化等。
　　（2）行业上下游情况分析
　　矿服行业属于传统行业，其上游主要包括民爆行业、工程施工设备、燃油原料等。
　　公司近年来围绕富矿区进行民爆产能的布局优势逐渐显现，效益良好的矿服施工项目炸药产能呈现供不应求的情况，成品油价格有所上涨但供应充足，工程设备的价格则较为稳定。
　　下游为矿产资源，属于国民经济的基础性原材料，与国家宏观经济紧密相关，总体规模会维持稳定。报告期内，国内矿产品需求增加，矿业市场进一步好转，下游矿山企业开工意愿强烈，公司矿服板块保持良好的上升态势。
　　（3）矿服行业总体情况
　　目前矿服市场较为分散，预测未来趋势走向集中。受疫情及宏观经济多方面影响，未来10年内国内经济增长有放缓趋势，且房地产行业不景气，煤炭受“双碳”指标影响，建材、钢铁、有色、能源等总需求增速也放缓，但总体上国内矿服市场业务量呈现高位企稳状态。
　　矿服市场因门槛相对较低，面临同质化恶劣竞争，整个市场较分散。在需求侧方面，矿服板块下游主要是矿产资源如煤炭、铁矿、石灰石等属于国民经济的基础性原材料。受近年相关政策影响，国家主管部门对矿产资源开采、矿业治理提出较高要求，大型矿主趋向部分环节外包，更加关注优势环节，也使得矿服市场也趋向集中化、一体化和专业化，矿产资源已形成资源开发与经济社会发展、生态环境保护相协调的发展格局。
　　（4）公司矿服板块发展情况
　　报告期内，公司矿服板块继续加大重点区域大客户的市场开拓，紧跟大客户出海，参与“一带一路”共建，新开拓了圭亚那以及哥伦比亚地区项目。目前，公司服务矿山有黑色、有色、煤炭、建材等，施工区域遍布全国三十多个省、市、自治区以及海外巴基斯坦、塞尔维亚、马来西亚、老挝等地区，市场份额在不断扩大。
　　报告期内，公司矿服板块实现营业收入31.88亿元，同比增长30.14%。业绩增长的原因为新开工项目同比增加，效益良好。此外，公司通过对存量项目进行深挖，包括优化施工方案以及与业主重新议价，进一步提高矿服项目效益。
　　2、民爆业务板块
　　（1）行业监管法律法规及产品政策
　　民爆器材属于易燃易爆的危险品，其生产及流通环节均受到国家相关部门的监督管理。民爆行业涉及的相关法律法规主要有《中华人民共和国安全生产法》《民用爆炸物品安全管理条例》《民用爆炸物品行业技术进步指导意见》《民用爆炸物品安全生产许可实施办法》《民用爆炸物品销售许可实施办法》《民用爆炸物品产品质量监督检验管理办法》《危险化学品重大危险源监督管理暂行规定》等。
　　目前民爆行业整合已是大势所趋，民爆行业十四五规划要继续加大重组整合力度。2021年12月3日工信部发布的《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》也进一步要求夯实企业安全基础、提高本质安全水平、提升安全监管效能，提高民爆行业安全发展水平。同时，民爆行业十四五规划在电子雷管方面也提出了规定，即2022年6月底前停止生产、8月底前停止销售除工业数码电子雷管外的其他工业雷管，全面推广工业数码电子雷管。
　　（2）行业上下游情况分析
　　民爆行业上游主要为生产所需的硝酸铵、乳化剂和油性材料等原材料供应行业，原材料价格波动对民爆生产企业利润会产生直接影响，其中硝酸铵为工业炸药最主要的原材料。根据中国爆破器材行业协会发布的《2022年上半年民爆行业运行情况》，硝酸铵价格近年来连续上涨，2022年上半年，平均价格约3108元/吨，较上年同比增长47.44%，压缩了民爆生产企业利润空间，对公司的业绩增长带来了较大的压力。为应对上述影响，公司已于上年末对民爆产品的销售价格进行了上涨调整。
　　民爆行业下游主要面向基础设施建设及资源开采等行业需求，其中煤炭、金属和非金属矿山的开采占民爆产品销售总量的70%以上。民爆产品广泛应用于公路、铁路等基础设施建设及矿产资源开采。因此，民爆及矿服行业具有高度协同性，相关产业政策和运行情况的变化直接影响民爆行业的运行态势。
　　公司的炸药产能分布在全国不同地区，受区域市场的需求影响较大。炸药产能除了供应自有的矿服项目外，也对外销售，主要包括广东地区和内蒙地区。《2022年上半年民爆行业运行情况》中显示，2022年上半年，广东省成品炸药使用量为4.35万吨，同比下降29.84%；下降的原因主要是广东省房地产和基建下滑，导致终端需求下滑，同时部分地区矿山整顿等因素影响，因此广东省内市场使用量同比下降。另一方面，内蒙地区的炸药销售量主要与煤炭市场的需求高度正相关。报告期内，内蒙地区的煤炭产量依旧保持稳步上升趋势，根据数据统计，2022年上半年的内蒙古地区的原煤产量为39,217.00万吨，较上年同期增幅为21.08%，市场需求依然旺盛。
　　（3）民爆行业总体情况
　　长期以来，我国民爆行业竞争格局存在“小、散、低”特点，行业内竞争具有一定的区域性和周期性。近年来，国家大力支持通过兼并、重组等形式提升产业集中度，如工信部在关于推进民爆行业高质量发展意见中，指出产业集中度要进一步提高：培育3至5家具有一定行业带动力与国际竞争力的龙头企业，形成8至10家科技引领作用突出、一体化服务能力强的骨干企业，排名前15家生产企业生产总值在全行业占比超过60%。《“十四五”民用爆炸物品行业安全发展规划》也强调通过推进重组整合、调整产能布局、优化产品结构、推动企业转型，调整优化行业结构。
　　根据中国爆破器材行业协会发布的《2022年上半年民爆行业运行情况》，2022年上半年，民爆行业总体运行情况稳中向好，主要经济指标呈增长态势。
　　2022年上半年，民爆生产企业累计完成生产总值179.26亿元，同比增长16.07%；累计实现主营业务收入199.72亿元，同比增长18.24%；累计实现利润总额32.79亿元，同比增长6.74%。报告期内，民爆生产企业工业炸药累计产、销量分别为210.17万吨和209.41万吨，同比分别增长1.75%和2.11%；工业雷管累计产、销量分别为4.72亿发和4.43亿发，同比分别增长15.92%和8.77%。
　　（4）公司民爆板块的发展情况
　　公司产能遍布全国各地，主要分布在广东、内蒙、甘肃地区，不同区域市场的需求情况存在较大差异。2022年上半年，广东省受基建工程以及房地产不景气的深度影响，省内民爆市场持续低迷，工业炸药产、销量均有所减少。报告期内，广东省民爆生产企业工业炸药产量为4.36万吨，同比下降30.62%；销量为4.35万吨，同比下降29.84%。为应对上述不良影响，公司对炸药销售价格采取了提价措施并加大对电子雷管的销售力度，同时采取了一系列成本管控措施，基本保障了公司的业绩水平。此外，报告期内，内蒙古、甘肃等资源区域在国家红利政策等因素带动下，民爆产品需求量有所提升。报告期内，内蒙古民爆生产企业工业炸药产、销量同比上升3.71%、3.54%；甘肃省民爆生产企业工业炸药产、销量同比上升47.23%、44.72%。
　　2022年上半年，面对白热化的市场竞争、原材料涨价等不利因素，公司通过优化产能布局、成本管控等措施，积极克服重重困难，民爆业务取得了良好阶段性成果。报告期内，公司民爆板块实现营业收入10.22亿元，同比增长23.06%；2022年上半年，公司炸药生产量为18.49万吨，较上年同期略有增加，产能利用率为36.91%。
　　3、防务装备业务板块
　　防务装备行业不仅关系到国防安全，而且代表着科技创新实力、制造能力和综合国力。防务装备业务主要包含武器、核、航空、航天、军事电子和船舶六个方面，公司防务装备业务所处的细分行业为武器装备制造业，即武器装备的研制、生产。武器装备制造是国防科技工业的基础，历来受到国家的高度重视，且随着周边局势紧张成为新常态以及在十四五规划强军百年奋斗目标下，国防和军队现代化将加速，练兵备战也将全面加强，使得行业需求计划性强、确定性高，供给执行力强，横向比较其它制造业受疫情冲击较小。防务装备板块也因其有计划属性，受宏观经济影响较小，且短期受局部疫情冲击也较小。
　　（三）经营模式及市场地位
　　1、矿服板块
　　公司矿服板块主要采用工程施工总承包服务模式，部分施工领域采用专业分包模式。公司一直以来秉承“大客户、大项目”的发展战略，通过积极拓展新业务，延伸矿服产业链，在设计、选矿、电动装备提供的矿业管家模式等方面，为矿山业主提供全产业链的矿业管家服务。
　　公司已在矿山服务领域深耕数十载，成功打造了以爆破技术为核心的“矿山民爆一体化”服务模式和矿业管家式服务，在行业内独树一帜，赢得了众多矿山业主和行业同仁的好评，是国内矿服行业规模最大的施工企业。
　　2、民爆板块
　　民爆板块当前主要业务覆盖民用爆炸物品生产、销售、流通及使用环节，推动实现一体化服务模式。此外，通过混装车业务积极切入终端市场，进一步发挥公司矿服民爆一体化优势，提升对民爆终端市场的控制力，增加终端客户黏性，稳定终端市场。
　　截止报告期末，公司在证产能为50.1万吨，遍布广东、内蒙、新疆、甘肃等全国重点区域。产能的整合和布局为公司民爆业务增长打下基础。公司近年来围绕富矿带地区进行并购，打开了西部民爆市场，也顺利切入内蒙古民爆生产领域并打造了内蒙地区矿服民爆一体化服务模式，扩大和巩固公司在内蒙民爆的战略布局。公司也将持续积极向富矿带进行产能整合、并购，以不断扩大民爆业务版图。
　　3、防务装备板块
　　防务装备板块目前占公司业务比重较小，是公司近年来重点发展的板块，子公司明华公司一直从事传统防务装备产品的科研生产，参与技术研发更新换代工作，承担产品生产任务，能根据客户需求和下达的任务开发客户需要的产品，同时对以往的产品进行更新优化。公司在防务装备方面已经取得了战略性突破，初步形成了重点突出、全面完整、具备技术先进性的产品线与业务布局。公司将持续发展产品多样化，以在该板块形成收入多样化，减少业务产品形式单一风险。同时公司也将积极发展供应链管理，解决供应问题及发挥成本优势。
　　（四）主要的业绩驱动因素
　　1、矿服板块
　　近年来，公司矿服板块业务收入逐年增长，但采矿环节门槛相对较低，面临同质化恶劣竞争，加上受疫情影响，原材料价格异常波动。公司矿服板块业务增长关键驱动因素主要有以下几方面：一是持续发力，继续新增选矿业务，寻求设计业务突破，寻找合适的选矿并购标的资源；二是深耕大客户、大项目，加大国内重点区域、海外市场开拓力度，进一步提高市场占有率；三是强化营销工作源头风险控制，重点聚焦大项目、长期稳定项目、盈利能力高的项目；四是加大市场开拓，增加混装产能规模，提升落地能力；五是加强混装成本管控，提升混装产品质量；六是对现有存量业务进行精耕细作，既要有量的扩张，又有运营质量的提升；七是持续加强技术研发工作，创新施工技术，推进高效施工，进一步提高技术创造效益。
　　2、民爆板块
　　民爆业务因其产品特性、安全要求高，使其具有牌照性和区域性优势，行业壁垒较高。公司民爆业务主要驱动业绩因素有：一是产能布局及优化。公司通过外延式并购富矿区域产能并整合、优化布局，以提高产能利用率及打开富矿地区市场。二是维护公司现有民爆市场，为公司民爆板块外延式拓展夯实基础。三是成本的强管控。民爆产品是标准化产品，成本控制是提升利润的着力点之一。
　　3、防务装备
　　防务装备板块行业准入门槛高，传统防务装备产品的产量与销售量主要取决于订单数量。外贸项目受疫情、国家政策审批等因素影响，进度较为缓慢。

　　二、核心竞争力分析
（一）体制机制优势
公司创建于1988年，是广东省属国资广东环保集团下属的国有控股公司。公司自创立以来便不断进行机制体制的探索和实践，已建立“国有控股、管理层参股”的多元化股权结构，具有混合所有制的体制机制优势，既有国企规范严谨的作风，建立了党建引领与法人治理结构相融合的体制机制，又配套了科学严谨的激励与约束机制，还有敏锐的市场洞察力和高效的决策效率。公司特有的持股结构，保证了公司管理层与股东利益一致，有利于实现公司股东利益和利润目标最大化。2022年2月，国务院国资委发布了国有企业公司治理示范企业名单，公司获评“国有企业公司治理示范企业”。
（二）行业资质优势
在民爆领域，公司拥有民用爆炸物品生产许可资质、民用爆破用品销售许可证、道路运输经营许可证等，已基本完成了广东省内民爆器材生产企业的整合，而随着公司在富矿地区的产业整合、并购，公司打开了西部民爆市场，切入内蒙古民爆生产领域，不断扩大民爆业务版图。公司现拥有50.1万吨工业炸药许可产能，位列全国第二。在矿服领域，公司拥有矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位许可营业性一级资质等工程施工资质，是我国整体爆破方案设计能力最强，爆破技术最先进、服务内容最齐全的矿山民爆一体化服务商之一。在防务装备领域，公司相关资质齐全。
（三）技术领先优势
公司的资金投入机制、人才保障机制以及合作互动机制能够最大程度激发公司的技术创新激情与活力，确保公司具备持续创新的理念和动力。传统业务板块方面，公司致力于推行矿服民爆一体化服务模式，通过技术及服务模式创新为客户提供“整体化、精准化、个性化、安全化”的服务。经过多年的专业经营，公司成功打造了以爆破技术为核心的“矿服民爆一体化”服务模式，是我国整体爆破方案设计能力最强、爆破技术最先进、服务内容最齐全的矿山民爆一体化服务商之一。此外，公司依靠企业积累不断加大研发投入，在坚持自主创新的同时充分整合社会科技资源，不断挑战爆破技术高峰，先后成功完成了被誉为“中国煤矿第一爆”、“世界环保第一爆”、“中国第一爆”等多项技术难度极高、业内影响极大的项目，奠定了广东宏大“技术创新领跑者”的行业地位。
（四）人才优势
公司以技术创新为导向，拥有优秀的管理团队和高素质的项目管理、专业技术团队，拥有矿山开采服务、民爆器材、防务装备等多方面的一流技术专家及国家科技奖项负责人，具有突出的人才优势。公司通过院士工作站、博士后工作站招揽、吸纳行业高新技术人才；推进“精英计划”、“飞鹰计划”、“雏鹰计划”等骨干力量、新生力量人才培养方案，落实人才储备工作；通过“精鹰计划”选拔、培养高级管理人才；开展了各种专项培训，实现人才培养系统化发展；开展校企合作，充分利用高校的教育资源和公司的科技优势和项目优势，提升联合培养对象的技术应用能力和可持续发展能力，为公司培养高层次专业人才。

　　三、公司面临的风险和应对措施
（一）宏观经济风险
矿山工程服务及民爆器材生产是公司的传统主业，两者与国家宏观经济运行关系较为密切。我国矿业受国家政策、财政资金投入因素影响较大，矿产品的价格呈周期性波动，也导致矿服行业的淘汰整合加速，面临较大的市场竞争力。民爆产品广泛应用于煤炭、金属、非金属等矿山开采及公路、铁路、水利等基础设施建设，对采矿、基础设施建设等行业的依赖性较强，行业的景气程度又与宏观经济状况紧密相关。报告期内，受疫情和国际局势动荡影响，国家经济增长相对放缓。虽然公司矿服、民爆业务仍取得了良好业绩，但因行业特性，仍需保持对宏观经济风险关注。针对上述风险，公司积极扩张民爆板图，整合产能并优化布局以最大化提高产能利用率，打开新市场。公司现有产能覆盖华南、华北、东北、西北等多个区域。同时公司也不断强化矿服民爆一体化服务能力，秉承“大客户、大项目”的战略目标，加大重点区域大客户的市场开拓。
（二）安全生产风险
矿服及民爆行业均属于高危行业，公司在生产过程中面临一定的安全生产风险，若由于安全风险控制不当引发意外事故，会给企业带来负面的社会形象，更是对企业的正常生产经营带来非常不利的影响。
安全生产方面，公司紧紧围绕安全工作目标和任务，狠抓安全隐患排查治理工作。在年初层层签订安全生产责任书和承诺书的基础上，进一步梳理了公司安全管理制度，强化企业安全生产主体责任。同时，积极构建安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防体系，加强安全生产监督检查，及时排查治理安全隐患，保障生产安全；加强关注对从业人员的心理健康培训、心理疏导、精神慰藉，严格落实岗位安全生产责任；按计划组织开展生产安全事故应急演练。
（三）防务装备板块转型升级风险
在十四五规划强军百年奋斗目标下，国防和军队现代化加速，练兵备战全面加强，防务装备板块迎来大发展，这是公司防务装备板块战略转型升级的大好契机，但受制于高端军品研发技术难度高、前期投入巨大、过程缓慢等因素影响，公司该板块转型升级将面临较大不确定性因素。同时也存在一定的国家政策调整等风险。
针对该风险，公司一方面密切关注国家的政策导向，同时制定科学、严格的军工项目计划，包括整体研制、执行进度安排，以及费用预算等，并不定时召开专题会议讨论项目的实施进度情况，严格把控各个环节所面临的风险。此外，公司也积极发挥资本市场优势，为公司战略转型升级提供支持。目前各项工作均按计划稳步推进。
（四）财务风险
报告期末，公司的应收账款以及合同资产的余额较大。应收账款及合同资产主要是矿山服务的经营模式和结算方式导致的，虽然公司大多数客户是国内知名的矿山业主，但是若客户经营情况出现重大不利变化，公司仍可能面临一定的信用减值损失计提不足的风险。此外，公司近年来加强外延式并购扩大规模，若被收购的企业未来的经营业绩不达预期，公司因收购行为所形成的长期股权投资以及商誉，也将面临减值的风险。
针对上述风险，公司采取了以下措施：
一是健全内部控制流程，通过对客户资信调查、评定客户信用等级，把控相关控制节点；同时也加强项目管理，提高项目管理能力和水平；
二是推进“六位一体”全面风险管控，加强对应收账款及合同资产的定期检查，对子公司日常经营管理中存在的管理漏洞提出相应的整改意见并督促其整改，落实相关责任人的责任，加速合同资产的确认和应收账款的回收；
三是严控三项资产风险。公司围绕三项资产的清收、重大项目的风险监控，颁布了相关奖惩措施；同时定期召开三项资产管理工作定期会议，以详细梳理工程板块各项目的三项资产情况，并分析可能存在风险，以及制定应对措施及部署相关工作安排；
四是对于不能按照合同约定正常执行的履约方，公司及时采取法律诉讼、财产保全等有效措施，避免财产受到损失；
五是公司严格按照相关企业会计准则规定对商誉及长期股权投资进行减值测试，同时也积极持续关注可获取的内外部信息，并作出合理判断、识别可能的减值迹象。

　　四、主营业务分析
　　概述
　　2022年上半年公司总体业绩情况
　　2022年上半年，公司实现营业收入43.60亿元，较上年同期增长22.76%；实现归母净利润2.52亿元，较上年同期增长19.49%。公司的业绩较上年同期稳步增长，主要原因如下：
　　2022年上半年，公司矿服板块实现营业收入31.88亿元，占公司营收比重为73.12%。矿服板块较上年同期增长30.14%，各项工作稳定开展，一是开拓新项目。二是持续深耕大客户、大项目，增强客户粘性。三是加强现有项目管理，筑牢压缩三项资产。整体业务规模扩大，业绩有所提升。
　　2022年上半年，公司民爆板块实现营业收入10.22亿元，占公司营收比重为23.44%，较上年同期增长23.06%。主要原因是公司甘肃与内蒙地区的民爆炸药需求旺盛，业绩较上年有所上升。
　　2022年上半年，公司防务装备板块实现营业收入3,274.34万元，占公司营收比重为0.75%，较上年同期下降86.60%。主要原因是防务装备产品受交付等因素影响，收入未确认，预计下半年业绩会有所提升。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中民用爆破相关业的披露要求
　　公司以矿服、民爆、防务装备为主要业务领域，为客户提供民用爆破器材产品（含现场混装）、矿山基建剥离、矿井建设、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等垂直化系列服务，同时研发并销售导弹武器系统、智能弹药装备及单兵作战装备等产品。
　　一、民爆业务板块
　　（一）行业监管法律法规及产品政策
　　由于民爆器材属于易燃易爆的危险品，其生产及流通环节均受到国家相关部门的监督管理。民爆行业涉及的相关法律法规主要有《中华人民共和国安全生产法》《民用爆炸物品安全管理条例》《民用爆炸物品行业技术进步指导意见》《民用爆炸物品安全生产许可实施办法》《民用爆炸物品销售许可实施办法》《民用爆炸物品产品质量监督检验管理办法》《危险化学品重大危险源监督管理暂行规定》等。
　　目前民爆行业整合已是大势所趋。2021年11月18日，工信部副部长徐小兰和工信部安全司司长金鑫在全国民爆行业安全管理工作视频会上的讲话指出：“十三五期间企业重组整合的积极性空前高涨，今年已完成重组整合事项10项，生产企业（集团）数量已由十三五末的140多家减少到71家，排名前10位企业生产总值在行业占比由去年底的49%提高到54%，行业集中度进一步提高。十四五要继续加大重组整合力度。目前，生产企业共有118个生产许可证、71家企业集团，十四五安全发展规划中提出要减少到50家，这是最低限度的目标，目标是力争减少到35家以内。”因此十四五行业秩序将进一步得到优化。其次讲话指出“除对重组整合、撤线拆点等给予支持政策外，一律不新增传统民爆物品的许可产能”。因此行业政策壁垒得到进一步明确。再次，民爆行业进入存量再分配阶段。讲话提出“下一步，我们将针对行业无序竞争问题，探索研究限制风险危害较大的工业炸药跨省销售距离、禁止隔省销售和长距离运输，以及根据市场秩序情况动态调整产能的相关政策。对个别地区产能严重过剩，企业到处搞低价倾销的，组织研究进行专项产能调整压缩，以优化布局，使布局更加合理。”预计十四五期间行业秩序将得到改善。最后，首次提出压减多年闲置产能，极大提升了行业参与者的信心。报告期内民爆行业整合明显提速。
　　（二）行业上下游情况分析
　　民爆行业的上游主要为生产所需的硝酸铵、乳化剂和油性材料等原材料供应行业，上述原材料的价格波动对民爆生产企业的利润会造成直接影响。其中硝酸铵为工业炸药最主要的原材料，其价格的波动对民爆器材的价格产生重大影响。2021年硝酸铵价格走势大幅上涨，年末价格约为3960元/吨，年初价格约为2840元/吨，全年涨幅为39.44%。原材料价格的大幅上涨压缩了民爆器材生产企业的利润空间，对公司的业绩增长带来了较大的压力。因此，2021年第四季度，公司对民爆产品的销售价格进行了上涨调整。
　　民爆行业对采矿、基础设施建设等行业的依赖性较强，而这些行业的景气程度又与宏观经济状况紧密相关。民爆行业下游主要面向基础设施建设及资源开采等行业需求，其中煤炭、金属和非金属矿山这三类矿山的开采占民爆产品销售总量的70%以上，因此，民爆及矿服行业具有高度协同性，相关产业政策和运行情况的变化直接影响民爆行业的运行态势。报告期内，受广东省房地产和基建下滑影响，终端需求下滑，同时部分地区矿山整顿等因素影响，因此广东省内市场使用量同比下降。今年全省成品炸药使用量为14.14万吨，同比下降21%；工业雷管全省使用量为1825万发，同比下降22%，下降的主要原因是今年以来广东省内房地产和基建下滑，导致终端需求下降，同时广东省部分地区的矿山因环保、用地等问题被关停整改至今尚未重开。
　　虽然碳达峰碳中和目标已经上升为国家战略，但是习近平总书记近期专门指出“实现‘双碳’目标是一场广泛而深刻的变革，也是一项长期任务，既要坚定不移，又要科学有序推进。”“这件事，要按照全国布局来统筹考虑。‘双碳’目标是全国来看的，哪里减，哪里清零，哪里还能保留，甚至哪里要作为保能源的措施还要增加，都要从全国角度来衡量。”报告期内全国煤炭价格快速上涨。本次全国能源保供，内蒙古首当其冲，内蒙古紧急释放72座煤矿产能，合计产能9835万吨。
　　内蒙市场作为公司近两年新增的重要市场，终端客户以煤炭为主。报告期内受益于煤炭等一次能源的价格上涨，煤炭矿山开工率增长迅速。因此内蒙古地区炸药使用量保持稳步上升趋势，市场需求旺盛，新并购企业产能实现全部释放，公司围绕富矿区布局民爆生产企业的长期战略将更加坚定。
　　（三）民爆业务总体情况
　　长期以来，我国民爆行业竞争格局存在“小、散、低”的特点，行业内竞争具有一定的区域性和周期性。近年来，国家大力支持通过兼并、重组、关闭的方式解决民爆行业“小、散、低”的问题。
　　根据中国爆破器材行业协会发布的《2021年12月民爆行业运行情况》，2021 年，民爆行业总体运行平稳，受主要原材料价格增长的影响，民爆企业通过主营业务收入获利有所下降，但爆破服务收入成为新的经济增长点。2021年度，生产企业累计完成生产总值同比增长2.53％，累计实现主营业务收入同比增长1.10%，累计实现利润总额53.86 亿元，同比增长1.80%；销售企业累计完成民爆产品购进总值同比下降12.15%，累计实现利润总额15.67 亿元，同比下降4.81%。报告期内，民爆生产企业工业炸药累计产、销量分别为441.51 万吨和441.56 万吨，同比分别下降1.50%和1.49%；工业雷管累计产、销量分别为8.90 亿发和9.05 亿发，同比分别下降6.90%和6.89%。
　　公司目前在证产能46.6万吨，位列全国第二，产能遍布全国各地，包括广东、内蒙古、辽宁、黑龙江、西藏、新疆等地区。其中公司在广东省、内蒙古地区拥有的工业炸药产能最多, 主要销售区域为广东及内蒙市场。2021年度，广东省民爆生产企业工业炸药产量为12.56万吨，同比下降14.79%；销量为12.51万吨，同比下降13.43%。内蒙古民爆生产企业工业炸药产量为57.67万吨，同比上涨3.22%；销量为57.73万吨，同比上涨3.20%。报告期内，公司的工业炸药产能综合利用率为80.62%。
　　（四）公司民爆板块发展情况
　　2021年，面对严峻的安全生产形势、激烈的市场竞争、原材料涨价等诸多不利因素，公司沉着应对复杂的内外部经营环境，积极克服市场的变化、原材料涨价和疫情带来的不利影响，通过优化产能布局，推动公司稳健发展，取得良好的阶段性成果。
　　近年来，公司积极围绕北方富矿带进行产业布局。2020年末，公司完成了内蒙古日盛民爆集团有限公司股权收购工作，切入内蒙古民爆生产领域，为公司在内蒙区域的民爆布局和民爆矿服一体化服务，打开了成长新空间。2021年3月，公司收购了同处内蒙地区的内蒙古吉安化工有限责任公司，扩大和巩固公司在内蒙民爆的战略布局；此外，2021年5月，公司收购了甘肃兴安民爆器材有限公司，打开西部民爆市场，在证产能提升至46.6万吨，位居前列。2021年度，公司民爆板块实现营业收入18.69亿元，较上年同期12.98亿元增长43.97%，报告期内虽然公司广东地区民爆业务的盈利能力有所下滑，但报告期内，公司收购了民爆企业吉安化工、兴安民爆等民爆子公司带来民爆业务规模扩大，同时受益于内蒙古市场旺盛的需求，因此民爆板块业绩有所增长。
　　二、矿服业务板块
　　（一）行业分析
　　目前矿服市场较为分散，预测未来趋势走向集中。未来10年中国经济增长放缓，不确定性增加，煤炭高位企稳，钢铁市场小幅下降，有色金属稳步上升，砂石行业前三年快速增长，市场集中度提高。报告期内在经历双碳政策冲击后，煤炭供应出现了较大波动，出于保障能源安全，煤矿开工率明显上升，但总体上国内矿服市场业务量呈现高位企稳状态。
　　从政策环境看，国家对建设工程施工企业管理日趋规范严格。2021年3月1日，国家修改实施《中华人民共和国刑法》，把有关安全生产违章行为列入刑法处罚范围；2021年9月1日国家修改实施新的《中华人民共和国安全生产法》，从法律上保障安全发展；企业要有敏锐的政策法律法规意识，进一步优化企业管理体系，与时俱进，强化内控管理，用先进设备、创新技术，对标一流企业，时刻高标准要求企业依法、依规经营。碳达峰碳中和目标已经上升为国家战略，具体的时间表及路线图已经初具轮廓，相关的政策措施也正在制定，但是国内主要能源消费依然以煤为主，其次是石油、天然气和水电，目前的风能和太阳能仅占5%左右，特别是67%的电力来自于火电，因此国内短时间内无法摆脱煤炭能源的需求。
　　矿山的区域性将进一步加强，将更加集中于人口密度更低资源更丰富的西北、东北、西南和青藏地区，而经济发达地区将以围绕服务于基础设施建设和房地产的沙石骨料矿山为主。
　　矿山业主的集中度将更高，随着国内安全生产、环保要求日趋严格，国内矿山龙头企业更加符合政策引导方向，将出现强者恒强的矿业巨头。同时矿山业主国际化程度与日俱增，矿服行业的主战场将从国内延伸至一带一路周边国家。
　　（二）行业上下游情况分析
　　公司的民爆器材与矿服行业属于上下游关系，二者具有高度协同性，目前公司在民爆板块的扩张紧紧围绕国内富矿区，更有针对性的民爆生产布局也推动了公司矿服业务的扩张。工程设备和能源是矿服板块上游的重要组成部分，报告期内成品油和工程设备供应充足价格稳定。报告期内公司与宁德时代合资成立的新能源矿山设备制造企业福建宏大时代新能源科技有限公司正式运营，为公司提供了多套电动工程设备，在绿色矿山建设上迈出了实质性的一步，也增强了公司矿服业务的成本优势和技术优势。
　　其下游矿产资源属于国民经济的基础性原材料，2021年以来，伴随全球经济复苏带来的矿产品需求增加，矿产品价格屡创新高，中国矿业市场进一步好转，下游矿山企业开工意愿强烈，且支付能力得到极大改善，公司业务回款加速，现金流充裕，矿山市场的好转也为公司的业务扩张带来了新的契机。
　　（三）公司矿服业务总体情况
　　矿山工程服务是公司传统产业之一，是公司营业收入的重要组成部分。公司是国内产业链最广，服务能力最强的矿服企业之一，公司所推出的“矿业一体化方案解决服务”，是一种通过绿色、智能资源开发技术实现矿区环境生态化、开采方式科学化、资源利用高效化、管理信息数字化和矿区社区和谐化的管家式服务模式。
　　报告期内公司秉承“大客户、大项目”的战略，通过积极拓展新业务，延伸矿服产业链，矿服板块的业绩较上年度增幅明显。目前，公司服务的矿山有黑色、有色、煤炭、建材、化工等，施工区域遍布全国三十多个省、市、自治区以及海外巴基斯坦、塞尔维亚、马来西亚、老挝等地区，市场份额在不断扩大，是国内矿服行业规模最大的施工企业。
　　（四）公司矿服板块发展情况
　　报告期内，公司矿服板块继续加大重点区域大客户的市场开拓，参与“一带一路”共建，通过横向与纵向拓展，把混装业务向地采延伸。持续强化研发与应用，报告期内，获得8项科技奖、部级工法5项、专利41项；为矿服民爆一体化提供了关键技术的支撑；研发智能爆破；成立了国内首家智能爆破研究创新工作室，与专家学者深度合作，开发国家级科研课题。此外，公司探索砂石矿权投资市场，合资设立了广东宏大砂石有限公司，延伸公司的矿服产业链。
　　2021年度，公司矿服业务板块实现营业收入61.10亿元，较上年同期45.14亿元增长35.35%，主要原因是2020年上半年受疫情影响部分地区的矿服项目开工不足，本年度已恢复正常施工，整体的矿服规模扩大，因此业绩有所提升。同时加强了大客户营销，紧跟国内各矿种领域的龙头企业，优质客户占比得到迅速提升，实现了矿服业务质和量的同步提升。
　　三、防务装备业务板块
　　（一）行业分析
　　防务装备业是一个国家制造业的基础，同时也代表着制造业的发展水平。它不仅关系到国防安全，而且代表着科创实力、制造能力和综合国力，主要包含六大下属领域：武器、核、航空、航天、军事电子和船舶。公司防务装备业务所处的细分行业为武器装备制造业，即武器装备的研制、生产。武器装备制造是国防科技工业的基础，历来受到国家的高度重视，且随着周边局势紧张成为新常态以及在十四五规划强军百年奋斗目标下，国防和军队现代化将加速，练兵备战也将全面加强，武器装备板块将迎来大发展。
　　（二）公司防务装备业务总体情况
　　公司子公司明华公司是全国十四家地方重点保军企业之一，是承担武器装备科研生产任务的广东省属地方军工企业，拥有军工“四证”，是业界资质最健全、资质等级最高的省属军工企业之一。
　　公司以明华公司为平台，布局了国内市场及国际市场这两大市场。国内市场产品布局包含传统弹药产品、智能弹药产品及其他产品。公司子公司明华公司是国家定点生产单位之一，主要订单数量与国家当年计划挂钩，订单数量也决定了公司该板块产品的产量及销量，且军方配套产品价格由军方审定或接受军方监督。
　　面向国际市场的主要是公司自主投资研制的导弹武器系统HD-1项目，以及自主投资研制的新型制导武器JK系列。目前HD-1及JK系列高端军品研制均取得节点性试验成功，总装厂建设各项工作以及军贸相关事宜也在稳步推进中。
　　（三）公司防务装备板块发展情况
　　防务装备业务是公司的战略转型重点板块，也是公司近年来大力发展的板块，随着公司在该板块的投入不断增加，公司防务装备板块取得了不少阶段性进展，增速迅猛。
　　报告期内，公司防务装备板块取得不少阶段性进展，公司再次亮相珠海航展，扩大公司军工品牌影响力；持续加大科研投入，稳步推进国际市场业务；启动总装厂建设项目。公司还参与设立了广东省军工集团有限公司，已在2021年12月31日完成了军工集团的工商注册登记手续。军工集团由省属国资主导，获得国家基金、省属国资及国家级科技智力资源的大力支持，主要围绕网络安全、无人作战装备等方面发展，做实具体业务，未来将在技术、市场、资本等层面给公司带来积极影响。同时由于疫情防控原因，导致部分产品外贸进展慢于预期，极大影响了防务装备板块业务的发展。
　　在报告期内，公司防务装备板块实现营业收入3.84亿元，较上年同期5.13亿元减少25.14%，主要原因是传统防务装备产品以及单兵装备产品的订单量有所减少。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品及用途
　　报告期内，公司的主营业务没有发生重大变化。公司的主营业务包括了矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售、防务装备三大业务领域。
　　1、矿山工程服务
　　矿山工程服务是公司传统产业之一，是公司业务收入的重要组成部分。公司具有领先的爆破技术，拥有矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位许可营业性一级资质、齐全的矿山服务产业链。矿服板块涵盖了矿山开发产业链的每一个环节，按照开采方式的不同，分为露天矿山开采服务及地下矿山开采服务两大类。露天矿山服务主要是为国内大中型矿山业主提供工程服务，包括矿山基建剥离、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等垂直化系列服务，开采服务的矿种涉及煤矿、多金属矿、铁矿、石灰石矿等；地下矿山服务主要是为大中型地下矿山业主提供矿建工程建设、设备安装以及采矿工程服务，矿种涉及有色金属、煤矿、铁矿等。
　　2、民爆器材生产与销售
　　民爆产品的生产与销售是公司传统产业，是公司矿山工程服务的上游环节，现金流好，毛利率较高,主要产品包括工业炸药、工业雷管、工业导火索、工业导爆索等，总体上，民爆品种涉及炸药、起爆器材两大类品种。产品广泛应用于矿山开采、水利水电、交通建设、城市改造、地质勘探、爆炸加工及国防建设等领域。
　　3、防务装备
　　防务装备板块是公司的战略转型重点板块，公司近年来一直不断投入大量资金、人力，发展高端军工，推动防务装备板块业务的转型升级。以子公司广东明华机械有限公司为实施平台，升级和拓展系列化产品，孵化多个前瞻性军工项目研发平台。公司防务装备板块有两大市场，一是国内市场，主要围绕传统弹药产品、智能弹药产品等进行布局；二是国际市场，主要是HD-1项目和JK项目。
　　（二）经营模式与行业地位
　　鉴于民爆板块与矿服板块具有协同性，矿山开采是民爆器材最为重要的应用领域，公司一直致力于推行矿山民爆一体化服务模式，通过技术及服务模式创新为客户提供“整体化、精准化、个性化、安全化”的服务。经过多年的专业经营及产业布局转型升级，公司成功打造了以爆破技术为核心的“矿山民爆一体化”服务模式，在矿服、民爆领域成为我国整体爆破方案设计能力最强、爆破技术最先进、服务内容最齐全、民爆产品产能领先的矿山民爆一体化服务商之一，并在防务装备领域取得了战略性突破，初步形成了重点突出、全面完整、具备技术先进性的产品线与业务布局。
　　报告期内，公司矿服板块用创新的思路寻找行业发展的契机，一方面秉承“大客户、大项目”发展战略，继续加大重点区域大客户的市场开拓，并依托国家产业政策的支持及“一带一路”沿线国家业务发展机遇，稳步拓展国际市场，海外服务业务布局已辐射巴基斯坦、老挝、马来西亚、塞尔维亚；另一方面通过横向与纵向拓展，把混装业务向地采延伸，初步探索采选业务，形成新的作战地图。公司已经在矿山服务领域深耕数十载，是国内矿服行业规模最大的施工企业。
　　民爆板块当前主要业务覆盖民用爆炸物品生产、销售、流通及使用环节，推动实现一体化服务模式。此外，通过混装车业务积极切入终端市场，进一步发挥公司矿服民爆一体化优势，提升对民爆终端市场的控制力，增加终端客户黏性，稳定终端市场。公司目前民爆在证产能为46.6万吨，位居全国第二。防务装备板块目前占公司业务比重较小，是公司近年来重点发展的板块。公司子公司明华公司作为全国十四家地方重点保军企业之一，一直从事传统防务装备产品的科研生产，参与技术研发更新换代工作，承担产品生产任务，能根据客户需求和下达的任务开发客户需要的产品，同时对以往的产品进行更新优化。公司将持续发展产品多样化，以在该板块形成收入多样化，减少业务产品形式单一风险。同时公司也将积极发展供应链管理，解决供应问题及发挥成本优势。在国外传统防务装备市场领域，公司将持续大力推动相关系列产品研发、研制，以及相关各项工作。报告期内公司参股设立了广东省军工集团有限公司，搭建了省军工平台，公司也将用好平台，搭建好民参军通道，吸引更多民口企业参与到军工板块中，与民口企业通过多种形式合作，发挥各方优势，做大公司防务装备板块。
　　（三）主要的业绩驱动因素
　　1、矿山工程服务
　　近年来，公司矿服板块业务收入逐年增长，但采矿环节门槛相对较低，面临同质化恶劣竞争。公司矿服板块业务增长关键驱动因素主要有以下几方面：一是坚定深耕大客户、大项目、大投入战略。随着产业结构优化，公司开采服务涉及矿种如煤矿、多金属矿、铁矿等行业集中程度逐渐趋高，公司大客户、大项目、大投入战略初显成效。二是公司致力推行的矿服民爆一体化服务模式，通过技术及服务创新向客户提供更安全、更精准、更科学、效益更高的服务，为客户创造更多的价值。三是公司拥有领先的爆破技术、具备矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位许可营业性一级资质等完善的矿服产业链资质。四是强化营销工作并加强风险管控，以确保营销项目优质，项目稳定，项目盈利好，以及甄别业务资信能力。民爆业务因其产品特性、安全要求高，使其具有牌照性和区域性优势，行业壁垒较高。公司民爆业务主要驱动业绩因素有：一是产能布局及优化。公司通过外延式并购富矿区域产能并整合、优化布局，以提高产能利用率及打开富矿地区市场。二是持续维稳广东本土民爆市场体系，为公司民爆板块外延式拓展夯实基础。三是成本的强管控。民爆产品是标准化产品，成本控制是提升利润着力点之一。公司通过对上游原材料企业参股、生产线技改、对标企业提升专项行动，以及定期成本分析专题会议等多种形式致力降本增效，最大化提升盈利能力。
　　2、民爆器材生产与销售
　　3、防务装备
　　防务装备板块行业准入门槛高，传统防务装备产品的产量与销售量主要取决于订单数量，报告期内，受疫情影响，对公司防务装备板块外贸项目进度有所缓慢。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、体制机制优势
　　公司创建于1988年，是广东省属国资广东环保集团下属的国有控股公司。公司自创立以来便不断进行机制体制的探索和实践，目前，已建立“国有控股、管理层参股”的多元化股权结构，打造了“国有企业+市场化思维”的经营模式。公司特有的持股结构，保证了公司管理层与股东利益一致，有利于实现公司股东利益和利润目标最大化。
　　2、行业资质优势
　　在军工领域，公司拥有军工“四证”、是全国保留军工能力的十四家地方军工企业之一，是业界资质最健全、资质等级最高的省属军工企业之一。在矿服领域，公司拥有矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位许可营业性一级资质等工程施工资质，是我国整体爆破方案设计能力最强，爆破技术最先进、服务内容最齐全的矿山民爆一体化服务商之一。在民爆领域，公司拥有民用爆炸物品生产许可资质、民用爆破用品销售许可证、道路运输经营许可证等，已基本完成了广东省内民爆器材生产企业的整合，公司在2020年末还收购了日盛民爆，成功打开了内蒙古民爆市场,2021年收购了吉安化工以及兴安爆破，工业炸药许可产能提升至46.6万吨，位列第二。
　　3、技术领先优势
　　公司制定的资金投入机制、人才保障机制以及合作互动机制能够最大程度激发公司的技术创新激情与活力，确保公司具备持续创新的理念和动力。传统业务板块方面，公司致力于推行矿山民爆一体化服务模式，通过技术及服务模式创新为客户提供“整体化、精准化、个性化、安全化”的服务。经过多年的专业经营，公司成功打造了以爆破技术为核心的“矿山民爆一体化”服务模式，是我国整体爆破方案设计能力最强、爆破技术最先进、服务内容最齐全的矿山民爆一体化服务商之一。此外，公司依靠企业积累不断加大研发投入，在坚持自主创新的同时充分整合社会科技资源，不断挑战爆破技术高峰，先后成功完成了被誉为“中国煤矿第一爆”、“世界环保第一爆”、“中国第一爆”等多项技术难度极高、业内影响极大的项目，奠定了广东宏大“技术创新领跑者”的行业地位。
　　公司通过不断加强科研力量、加大科研投入，切实提高科研质量，提高企业的核心竞争力。2021年，公司共获得发明专利15个、实用新型专利66个、部级工法5个、发表核心期刊论文共6篇。
　　4、人才优势
　　公司以技术创新为导向，拥有优秀的管理团队和高素质的项目管理、专业技术团队，拥有矿山开采服务、民爆器材、防务装备等多方面的一流技术专家及国家科技奖项负责人，具有突出的人才优势。公司通过院士工作站、博士后工作站招揽、吸纳行业高新技术人才；推进“精英计划”、“飞鹰计划”、“雏鹰计划”等骨干力量、新生力量人才培养方案，落实人才储备工作；通过“精鹰计划”选拔、培养高级管理人才；开展了各种专项培训，实现人才培养系统化发展；开展校企合作，充分利用高校的教育资源和公司的科技优势和项目优势，提升联合培养对象的技术应用能力和可持续发展能力，为公司培养高层次专业人才。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（1）公司总体经营业绩情况
　　2021年，公司实现营业收入85.26亿元，较上年同比增长33.33%；实现营业利润8.12亿元，较上年同期增长42.05%；实现归母净利润4.80亿元，较上年同期增长18.93%，公司业绩较去年稳步增长，主要原因是：2021年度，民爆板块实现营业收入18.69亿元，较上年同期12.98亿元增幅43.97%。报告期内因原材料成本上涨，公司原有民爆业务的盈利能力有所下滑，但报告期内，公司收购了民爆企业吉安化工、兴安民爆等民爆子公司带来民爆业务规模扩大。
　　2021年度，公司矿服业务板块实现营业收入61.10亿元，较上年同期45.14亿元增幅35.35%。主要原因是2020年上半年受疫情影响部分地区的矿服项目开工不足，本年度已恢复正常开工，整体的矿服规模扩大，因此业绩有所提升。
　　2021年度，公司防务装备板块实现营业收入3.84亿元，较上年同期减少25.14%。主要原因是传统防务装备产品以及单兵装备产品的订单量有所减少。
　　（2）公司的主要经营指标及变动情况
　　营业收入：报告期内，公司实现营业收入85.26亿元，较2020年度增长33.33%，主要原因是并购企业带来收入增长以及矿服板块复工复产情况良好。
　　营业成本：报告期内，公司营业成本为67.95亿元，较2020年度增长35.43%，主要原因是并购企业带来成本增长以及原材料涨价。
　　管理费用：报告期内，公司管理费用为5.47亿元，较上年增加2.26亿元，同比增长70.42%，主要原因是并购企业带来费用增长。
　　财务费用：报告期内，公司财务费用为9,594.56万元，较上年增加5,166.82万元,同比增长116.69%，主要原因是借款总额增加导致借款利息增加。
　　投资收益：报告期内，公司投资收益为8,225.67万元，较上年增加5,786.07万元，同比增长234.29%，主要原因是理财产品收益增加以及联营企业效益提升。
　　资产减值损失：报告期内，公司资产减值损失为-4,769.46万元，较上年增加3,589.35万元，同比增加304.15%，
　　主要原因是公司根据运营情况对部分项目的已完工未决算合同资产计提了减值。
　　信用减值损失：报告期内，公司信用减值损失为1,836.29万元，较上年增加1.44亿元，同比减少114.57%，主要原因是部分工程项目收回已计提的坏账。
　　资产处置收益：报告期内，公司资产处置收益为-678.11万元，较上年增加510.31万元，同比增加42.94%，主要原因是设备处置较上年减少。
　　营业外支出：报告期内，公司营业外支出为1,376.83万元，较上年增加744.70万元，同比增加117.81%，主要原因是设备报废较上年增加。
　　营业利润、利润总额以及归母净利润：报告期内，公司营业规模扩大，合并报表范围内新增子公司，因此总体效益情况良好。
　　经营活动产生的现金流量净额：报告期内，经营活动产生的现金流量净额为128,088.26万元，较2020年增加27.02%，主要原因是报告期内，公司经营情况良好，回款情况较好。
　　投资活动产生的现金流量净额：报告期内，投资活动产生的现金流量净额为-315,369.62万元，较2020年减少273.90%，主要原因是报告期内，购买理财、采购设备、投资并购企业的支出均较上年大幅增加。筹资活动产生的现金流量净额：报告期内，筹资活动产生的现金流量净额为75,619.80万元，较2020年减少59.45%，主要原因是上期通过非公开发行股票筹集资金，而本期未进行同等规模筹资。现金及现金等价物净增加额：报告期内，现金及现金等价物净增加额为-111,617.43万元，较2020年减少155.07%，主要原因是报告期内，公司本期未进行非公开发行股票筹资，同时购买理财、采购设备、投资并购企业的支出均较上年大幅增加。

　　五、公司未来发展的展望
　　一、行业格局、趋势及公司发展战略
　　（一）矿服板块
　　矿服行业属于传统行业，其下游矿产资源如煤炭、铁矿、石灰石等属于国民经济的基础性原料。报告期内，我国采矿业投资较2020年同期增长10.90%，但因其行业特性，预估未来很难出现爆发式增长，总体表现更多将随着国家宏观经济周期呈现平稳或稳步增长。近年相关政策对矿业行业市场也影响深远，如双碳经济的政策引领；同时我国正全面深化矿产资源管理改革，基本形成资源开发与经济社会发展、生态环境保护相协调的发展格局，这对矿产资源开采、矿业治理提出较高要求，也使得大型矿主趋向部分环节外包，更加关注优势环节，如矿产资源获取，大业主大矿产资源也相对更集中。
　　公司在矿服行业已深耕多年，特别是近年稳步增长。凭借着业务内的矿服民爆一体化及矿业管家式服务，公司矿服在行业内独树一帜，赢得了众多矿山业主及行业同仁好评，是国内矿服行业规模最大的施工企业。而随着对矿产资源开采要求逐步提高、矿产资源更集中，公司矿服完善的产业链服务将提供业主更安全、更精准、更科学的服务，从而抓住市场趋势变化机遇。
　　公司矿服板块将坚定深耕大客户、大项目、大投入战略，随着产业结构优化、矿服下游大业主及矿产资源行业集中度逐渐趋高，这将是公司矿服增长的主要发力点。目前大客户、大项目、大投入战略已初显成效。公司矿服已渡过把量做大的初创期，后续更多将进入有重点、有节奏打法的驱动期，主攻潜在利润大的空白区域。在报告期内，随着并购了内蒙地区的民爆企业，公司矿服也将进军北方富矿地区。同时，公司也将强化设计、采矿等一体化施工技术和装备能力，致力推行一体化服务，通过技术及服务创新向客户提供安全性更高、效益更高、更专业性服务，扩大服务优势。此外，随着智慧矿山新时代来临，结合新信息技术、智能化应用将是未来矿服的核心竞争力之一。公司将加大矿山装备的联合研发、科技创新投入，未来也将整合矿山设计院，全力打造绿色智慧矿山服务模式，如爆破设计信息化、钻孔设备无尘化、车辆调度系统智能化等。海外市场方面，公司将紧随大客户的一带一路战略大力扩张矿服业务。
　　（二）民爆板块
　　民爆行业对采矿、基础设施建设等行业的依赖性较强，也与宏观经济状况紧密相关，其中煤炭、金属及非金属三类矿山的开采占民爆产品销售总量的70%以上，与公司矿服板块业务具有很强的协同性，这也是公司大力发展矿服民爆一体化原因，通过业务协同发挥更大效益。总体而言，民爆板块行业市场增量平缓，更多的是存量市场，且在双碳经济目标的政策下，煤炭等矿产资源开采规模大幅度萎缩，民爆行业面临产能过剩、竞争加剧。报告期内，公司本土广东省民爆市场因部分地区矿山整顿影响，炸药产量及使用量均同比明显下降，公司新进军的内蒙古地区市场则有小幅度增长。
　　随着近年新并购甘肃及内蒙古地区民爆企业，公司目前在证产能已有46.6万吨，位列全国第二，遍布广东、内蒙古、辽宁、黑龙江、西藏及新疆等全国各地。公司近年维护广东省本土民爆市场体系成效显著，构建了广东民爆销售体系，省外炸药销售占比逐年降低。报告期内，在公司积极推动下，广东省内炸药从2021年11月1日起出厂价提升2000元/吨，提升了盈利空间。在广东省民爆市场面临竞争激增，且行业原材料硝酸铵价格上涨等多重不利因素下，公司一系列措举稳固了广东本土市场基本盘，也为公司扩张民爆版图、进军内蒙古市场夯实基础。
　　随着民爆行业市场格局变化，长期以来“小、散、低”的竞争格局特点将被打破。公司战略也将继续扩张民爆版图，继续对北方富矿地区民爆产能进行整合并购，提升宏大系产能并优化布局。其次，稳固广东本土民爆市场体系。公司已收购省民爆公司，解决同业竞争并发挥省民爆公司总代理作用，构建广东省内民爆市场完善的销售体系，系统布局省内市场，打造市场竞争力，以及最大化提升民爆产品销售规模。同时，降本增效，严格的成本管控也是公司应对激烈竞争环境的发力点之一，公司已通过生产线技改实现工厂智能化、向上游原材料企业参股形式，以及构建“集采平台、业务协同、信息共享、规范运行”采购管理体系等多种方式管控成本，发挥规模效益。民爆行业新增市场平缓意味着更多将是存量市场竞争，强有力的成本管控将会给公司带来优势。
　　（三）防务装备板块
　　防务装备板块是国家安全支柱，不仅关系到国防安全，而且代表着科创实力、制造能力及综合国力。公司目前现有业务细分行业为防务装备中的武器装备制造板块。武器装备制造板块历来受到国家的高度重视，且随着现周边局势紧张，以及在十四五规划强军百年奋斗目标下，国防和军队现代化加速，练兵备战也将全面加强，武器装备制造板块将迎来大发展。公司子公司明华公司是全国十四家地方重点保军企业之一，承担了武器装备科研生产任务。公司主要订单数量与国家当年计划挂钩，因此随国家政策影响较大。公司以明华公司为平台，布局了国内及国际两大市场。其中国内市场产品主要有传统弹药、智能弹药等。面向国际市场的主要为公司自主投资研制的导弹武器系统HD-1项目，以及自主投资研制的新型制导武器JK系列。目前该两款高端军品研制均取得节点性试验成功，军贸合作及总装厂建设各项工作也稳步推进中。公司将持续加大科研投入，重点发展导弹武器系统；做好科研人才激励，引进核心科研和管理团队，提升项目技术及质量管理；拓展弹药产品多样化，以平衡短期产品单一风险；同时也积极引入战略投资资源，加快融入国防体系。
　　此外，报告期内公司参股设立了广东省军工集团有限公司，搭建了省军工平台，这有利于公司凭借平台整合更多军工资源，也为公司拓展其他军工板块业务，如无人装备、网络安全业务等提供了可能性。
　　二、经营计划
　　（一）经营计划完成情况。
　　2021年公司实现营业收入85.26亿元，归属于上市公司股东的净利润4.80亿元。
　　（二）前期发展战略回顾
　　1、宏大工程进一步推动大客户、大项目、大投入模式落地，提升品牌影响力。
　　公司一直坚定深耕大客户、大项目、大投入战略，截止报告期内，大客户战略已初有成效，矿服业务增长明显。
　　2、宏大民爆巩固市场地位，优化产能布局，维护省内龙头地位，促进产能释放；同时积极投资并购，迅速扩大民爆产能。
　　随着民爆行业格局变化，以及行业整体性原材料上涨带来的多种不利影响，公司近年维护广东民爆市场卓有成效，省外炸药销售份额逐年降低；期间随着省民爆收购，也使得省内民爆销售体系更完善；此外，报告期内，公司外延并购兴安民爆、吉安化工等民爆企业，使得公司在证产能提升至46.6万吨，位列全国第二，并逐步布局北方富裕产能地区民爆市场。
　　3、推动高端军品研发工作、总装总测基地建设，以及建设具有前瞻性、研发孵化的军工平台。截止报告期，公司自主投资研制的导弹武器系统HD-1项目及自主投资研制的新型制导武器JK系列研制均取得节点性试验成功；总装厂建设工作也按计划稳步推进中；期间公司也参股设立了广东省军工集团有限公司，已在2021年12月31日完成了广东省军工集团的工商注册登记手续。
　　（三）2022年重点工作安排
　　1、继续进行业务扩张。2022年，公司将依托产业平台和资本平台，以外延式扩张为主轴，内延式增长为辅助，实施扩张型发展战略，主要包括如下方面：
　　（1）军工板块在优势项目上，按高要求、高起点、高投入，占领行业制高点；同时，加大并购已列装的智能弹药业务，吸纳含金量高、起点高、想象空间大的军工项目，集中资源填补市场。
　　（2）矿服板块继续优化工艺，发展大型设备无人化、采选工艺一体化自动化；围绕给特大型矿企提供服务，以形成强竞争优势，占领市场份额；进行矿服民爆一体化并购。
　　（3）民爆板块需要引入先进装备，加强安全生产，并继续进行高质量的扩张，扩大规模巩固市场地位。同时，坚守安全生产，进一步压层级减员增效。
　　2、提升管理效率。2021年，公司已调整了组织架构，压减管理层级，简化管理结构。2022年，公司将实行扁平化管理，合并管理服务部门，突出生产经营单位的生产和经营职能，提高管理效率。同时，定员定岗，减员增效。
　　3、搭建一个顶层指挥平台。公司党委会和董事会作为指挥部，党委会负责把方向、管大局、促落实，董事会负责谋篇布局、规划未来、指引方向、明确目标。公司监事会实行监督职能，负责监督董事会和经营团队是否尽责尽职，公司年度工作计划是否落实到位，经营效果与控制是否有效。为确保上述功能得到发挥，公司将共建规划发展中心、风控中心、投资中心、财务中心以及数字网。
　　4、落实安全生产。2022年，公司将认真贯彻“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产工作方针，认真履行企业安全生产主体责任，始终坚守红线意识；认真开展安全生产专项整治三年行动，重点狠抓责任措施落实。努力做好各项安全管理工作，全面确保生产安全。主要工作包含以下几点：（1）继续完善安全管理制度；（2）切实构建安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防体系；（3）强化专项整治，重点突出企业高危及重点领域检查督查，并组织开展安全生产专项整治三年行动终期评估工作；强化风险源头管控，严肃查处“三违”行为，及时消除事故隐患特别是重大事故隐患，严格管控重大危险源；（4）加强安全教育培训，组织开展应急演练，抓好基层安全文化建设；（5）加强对安全生产费用提取和使用的监督管理。
　　三、可能面对的风险
　　（一）宏观经济风险
　　矿山工程服务及民爆器材生产是公司的传统主业，两者与国家宏观经济运行关系较为密切。我国矿业受国家政策、财政资金投入因素影响较大，矿产品的价格呈周期性波动，也导致矿服行业的淘汰整合加速，面临较大的市场竞争力。民爆产品广泛应用于煤炭、金属、非金属等矿山开采及公路、铁路、水利等基础设施建设，对采矿、基础设施建设等行业的依赖性较强，行业的景气程度又与宏观经济状况紧密相关。报告期内，随着疫情得到控制，经济逐渐复苏，在宏观经济层面，采矿业的投资较2020年有明显增长，给矿服行业带来一定业务增长，但由于矿服行业性质，仍需保持对宏观经济风险关注。
　　针对上述风险，公司积极扩张民爆板图，整合产能并优化布局以最大化提高产能利用率，打开新市场。公司现产能覆盖华南、华北、东北、西北等多个区域。同时公司也不断强化矿服民爆一体化服务能力，秉承“大客户、大项目”的战略目标，加大重点区域大客户的市场开拓。
　　（二）安全生产风险
　　矿服及民爆行业均属于高危行业，公司在生产过程中面临一定的安全生产风险，若由于安全风险控制不当引发意外事故，会给企业带来负面的社会形象，更是对企业的正常生产经营带来非常不利的影响。安全生产方面，公司紧紧围绕安全工作目标和任务，狠抓安全隐患排查治理工作。在年初层层签订安全生产责任书和承诺书的基础上，进一步梳理了公司安全管理制度，强化企业安全生产主体责任。同时，积极构建安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防体系，加强安全生产监督检查，及时排查治理安全隐患，保障生产安全；加强关注对从业人员的心理健康培训、心理疏导、精神慰藉，严格落实岗位安全生产责任；按计划组织开展生产安全事故应急演练。
　　（三）防务装备板块转型升级风险
　　在十四五规划强军百年奋斗目标下，国防和军队现代化加速，练兵备战全面加强，防务装备板块迎来大发展，这是公司防务装备板块战略转型升级的大好契机，但受制于高端军品研发技术难度高、前期投入巨大、过程缓慢等因素影响，公司该板块转型升级将面临较大不确定性因素。同时也存在一定的国家政策调整等风险。
　　针对该风险，公司一方面密切关注国家的政策导向，同时制定科学、严格的军工项目计划，包括整体研制、执行进度安排，以及费用预算等，并不定时召开专题会议讨论项目的实施进度情况，严格把控各个环节所面临的风险。此外，公司也积极发挥资本市场优势，为公司战略转型升级提供支持。目前各项工作均按计划稳步推进。
　　（四）财务风险
　　报告期末，公司的应收账款以及合同资产的余额较大。应收账款及合同资产主要是工程施工的经营模式和结算方式导致的，虽然公司大多数客户是国内知名的矿山业主，但是若客户经营情况出现重大不利变化，公司仍可能面临一定的信用减值损失计提不足的风险。此外，公司近年来加强外延式并购扩大规模，若被收购的企业未来的经营业绩不达预期，公司因收购行为所形成的长期股权投资以及商誉，也将面临减值的风险。
　　针对上述风险，公司采取了以下措施：
　　一是健全内部控制流程，通过对客户资信调查、评定客户信用等级，把控相关控制节点；同时也加强项目管理，提高项目管理能力和水平；
　　二是推进“六位一体”全面风险管控，加强对应收账款及合同资产的定期检查，对子公司日常经营管理中存在的管理漏洞提出相应的整改意见并督促其整改，落实相关责任人的责任，加速合同资产的确认和应收账款的回收；
　　三是严控三项资产风险。公司围绕三项资产的清收、重大项目的风险监控，颁布了相关奖惩措施；同时定期召开三项资产管理工作定期会议，以详细梳理工程板块各项目的三项资产情况，并分析可能存在风险，以及制定应对措施及部署相关工作安排；
　　四是对于不能按照合同约定正常执行的履约方，公司及时采取法律诉讼、财产保全等有效措施，避免财产受到损失。
　　五是公司严格按照相关企业会计准则规定对商誉及长期股权投资进行减值测试，同时也积极持续关注可获取的内部外信息，并作出合理判断、识别可能的减值迹象。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司布局了矿山工程服务、民用爆破器材生产与销售以及防务装备三大业务板块，为客户提供民爆器材产品（含现场混装）、矿山基建剥离、矿井建设、整体爆破方案设计、爆破开采、矿物分装与运输等垂直化系列服务，同时研发并销售导弹武器系统、智能弹药装备及单兵作战装备等产品。作为国有控股上市公司，目前，公司已形成“国有控股、管理层参股”的股权架构，并维持“国有企业+民营思维”的经营模式，秉承“崇德崇新、向上向善，艰苦奋斗、共创共赢，客户第一、价值至上”的企业价值观，经过多年的专业经营及产业布局转型升级，公司成功打造了以爆破技术为核心的“矿山民爆一体化”服务模式，已在矿山开采领域发展成为我国整体爆破方案设计能力最强，爆破技术最先进、服务内容最齐全的矿山民爆一体化服务商之一。此外，近年来，公司重点发展防务装备板块，公司以明华公司为实施平台，升级和拓展系列化产品，孵化多个前瞻性军工项目研发平台，取得了不少阶段性进展。报告期内，公司自主投资研制的JK系列的无人机挂飞试验取得圆满成功。此外，HD-1项目总装厂建设也正式破土动工，公司将全力加速推进上述项目，从而加快实现公司的战略目标。
　　（一）矿山工程服务
　　1、业务情况
　　矿山工程服务是公司传统产业之一，是公司营业收入的重要组成部分。公司拥有矿山工程施工总承包一级、爆破作业单位许可营业性一级的“双一级”施工资质。经过多年的专业经营及产业升级，公司的矿山工程在行业内首次提出并成功打造“矿山民爆一体化”的服务模式。公司矿服业务板块专注于大中型露天矿山、地下矿山以及混装一体化三大核心业务，为全球矿山客户提供首创的矿业一体化方案解决服务，涵盖了地质勘探、方案设计与优化、矿山建设、采矿、选矿、环境治理及矿山整体运营管理等服务，同时提供包括混装炸药、新能源装备、矿业开发咨询、投融资方案设计与优化等增值服务等业务，主要采用工程施工总承包服务模式。公司致力于在矿山开采领域发展成为我国整体爆破方案设计能力最强、爆破技术最先进、服务内容最齐全、矿山工程营业收入最高的一体化服务商。
　　近年来，公司矿服板块业务收入连年增长，主要原因有以下几点：一是受供给侧改革的影响，矿山企业集中度在提升，带动矿服板块业务的提升；二是公司秉承“大客户、大项目”的战略，重点项目产值及项目毛利完成较好，且公司重点梳理并加大三项资产清收工作，业绩稳定有保障；三是一带一路带来的海外矿服订单增加。
　　2、行业分析
　　目前矿服市场较为分散，煤炭、钢铁市场小幅下降；有色市场基本稳定；砂石行业近三年快速增长，而后趋于稳定，市场集中度提高。由于目前采矿环节门槛低，同质化竞争比较激烈。
　　公司服务矿山有煤炭、有色、建材、化工等，其下游矿产资源属于国民经济的基础性原材料，报告期内，总体规模维持稳定。公司秉承“大客户、大项目”的战略，优质矿产资源的拥有者是公司矿服板块的核心客户，公司也正在积极拓展新业务，延伸矿服产业链，在设计、选矿、电动装备提供的矿业管家模式等方面，为矿山业主提供全产业链的矿业管家服务。目前，公司矿服业务施工区域遍布全国三十多个省、市、自治区以及海外巴基斯坦、塞尔维亚、马来西亚等地区，市场份额在不断扩大，是目前国内矿服行业规模最大的施工企业。
　　3、报告期的业绩情况
　　报告期内，公司矿服业务板块实现营业收入24.50亿元，较上年同期19.21亿元增幅27.52%，主要原因是2020年上半年受疫情影响部分地区的矿服项目开工不足，本年度已恢复正常施工，整体的矿服规模扩大，因此业绩有所提升。
　　（二）民爆器材生产与销售
　　1、业务情况
　　民爆产品的生产与销售是公司传统产业，是公司矿山工程服务的上游环节，主要产品包括工业炸药、工业雷管、工业导火索、工业导爆索等。总体上，民爆品种涉及炸药、起爆器材两大类品种，产品广泛应用于矿山开采、水利水电、交通建设、城市改造、地质勘探、爆炸加工及国防建设等领域。民爆板块业务现金流好，毛利率较高，为公司提供稳定的现金流和优质的利润，且业务回款情况良好，是公司盈利质量最强的一个业务板块。民爆业务应用于煤炭、冶金等采矿、建材开采、机械加工、水电工程、农村基础设施及城市建设和国防施工等多个国民经济领域，而在众多领域中，矿山开采是民爆器材最为重要的应用领域，民爆器材在该领域的消耗量占总消耗量的70%以上。因此民爆业务与矿服业务有较高的协同性，公司致力于推行矿山民爆一体化服务模式，通过技术及服务模式创新为客户提供“整体化、精准化、个性化、安全化”的服务。
　　民爆板块具有牌照性和区域性的特殊属性，由于产能限制及高壁垒政策原因，并购整合成为公司做大民爆生产业务的唯一可行途径。近年来，公司加大行业整合力度，继续扩大公司在民爆行业的领先优势。目前，公司已完成广东省内8家民爆器材生产企业中7家的整合工作，并将各个市县的民爆生产、流通资源进行共享，有效降低安全生产及流通管理成本。与此同时，公司积极向我国北方富矿带延伸业务覆盖范围，报告期内，公司陆续完成对内蒙古吉安化工有限责任公司及酒钢集团甘肃兴安民爆器材有限责任公司的股权投资并购，新增产能13.2万吨，公司在证产能达到46.2万吨，位列全国第二。
　　2、行业分析
　　（1）行业监管法律法规及产品政策
　　由于民爆器材属于易燃易爆的危险品，其生产及流通环节均受到国家相关部门的监督管理。民爆行业涉及的相关法律法规主要有《中华人民共和国安全生产法》《民用爆炸物品安全管理条例》《民用爆炸物品行业技术进步指导意见》《民用爆炸物品安全生产许可实施办法》《民用爆炸物品销售许可实施办法》《民用爆炸物品产品质量监督检验管理办法》《危险化学品重大危险源监督管理暂行规定》《民用爆炸物品进出口管理办法》《民用爆炸物品建设项目验收管理办法》《关于加快安全产业发展的指导意见》《民用爆炸物品生产许可实施办法》等。
　　广东省公安厅治安局在2021年4月20日发布的《关于2021年第一季度电子雷管应用情况的通报》中提出加强各地市电子雷管替代使用率的要求，公司以此为重要契机，根据各地的具体情况，加强与当地公安主管部门的沟通，协调当地销售公司和爆破公司，全力推进电子雷管的使用工作。
　　此外，公司在报告期内进一步梳理了公司安全管理制度，根据《企业安全生产标准化基本规范》规定，公司安委办完成了对《安全生产责任制》等11项安全管理制度的评审，根据评审结果对《安全生产责任制考核制度》进行修订。
　　（2）行业上下游情况分析
　　民爆行业的上游主要为生产所需的硝酸铵、乳化剂和油性材料等原材料供应行业，上述原材料的价格波动对民爆生产企业的利润会造成直接影响。2021年上半年主产区液氨市场呈现“W”型走势，据卓创资讯统计数据显示，上半年中国合成氨市场价格为3422元/吨，较上年同期的2549元/吨同比上涨34.25%。合成氨价格的上涨影响了硝酸铵的价格，而硝酸铵为工业炸药最主要的原材料，其价格的波动对民爆器材的价格产生重大影响。根据民爆行业协会统计资料，2021年上半年，国内工业硝酸铵价格基本呈现上涨趋势，平均价格为2108元/吨，同比增长6.68%，原材料价格的上升压缩了民爆器材生产企业的利润空间。民爆行业下游则主要面向基础设施建设及资源开采等行业需求，其中煤炭、金属和非金属矿山这三类矿山的开采占民爆产品销售总量的70%以上，因此，民爆及矿服行业具有协同性，相关产业政策和运行情况的变化直接影响民爆行业的运行态势。报告期内，受部分地区矿山整顿等因素影响，广东省内市场使用量同比下降，省内成品炸药使用量为66,757吨，同比减少2,911吨，下降4.18%；工业雷管省内使用量为889.63万发，同比减少177.61万发，下降16.64%。
　　（3）民爆行业及公司民爆业务总体情况
　　根据中国爆破器材行业协会发布的《2021年上半年民爆行业运行情况》，2021年上半年，民爆行业总体运行情况平稳、可控，主要经济指标呈增长态势。2021年上半年，民爆行业累计实现利润总额30.72亿元，同比增长35.51%，其中生产企业累计实现利润总额25.42亿元，同比增长38.96%；销售企业累计实现利润总额5.30亿元，同比增长3.73%。报告期内，民爆生产企业工业炸药累计产、销量分别为205.94万吨和204.36万吨，同比分别增长4.95%和4.76%；生产企业工业雷管累计产、销量分别为4.06亿发和4.07亿发，同比分别增加1.60%和减少1.17%。
　　公司目前在证产能遍布全国各地。包括广东、辽宁、内蒙古、甘肃、黑龙江、西藏、新疆等地区。2021年上半年，公司的工业炸药产能利用率较上年同期有所提升，总体产能利用率为38.59%，较上年同期提升2.51%。
　　3、报告期的业绩情况
　　报告期内，民爆板块实现营业收入8.30亿元，较上年同期5.07亿元增幅63.62%，主要原因是原民爆业务稳步增长，且公司较上年同期合并报表范围新增子公司日盛民爆、吉安化工等民爆子公司带来民爆业务规模扩大。
　　（三）防务装备
　　1、业务情况
　　防务装备业是一个国家制造业的基础，同时也代表着制造业的发展水平。它不仅关系到国防安全，而且代表着科创实力、制造能力和综合国力，主要包含六大下属领域：武器、核、航空、航天、军事电子和船舶。公司防务装备业务所处的细分行业为武器装备制造业，即武器装备的研制、生产。武器装备制造是国防科技工业的基础，历来受到国家的高度重视。防务装备业务板块是公司的战略转型重点板块，也是公司近年来大力发展的板块，随着公司在该板块的投入不断增加，公司防务装备板块取得了不少阶段性进展，增速迅猛。公司子公司明华公司是全国十四家地方重点保军企业之一，是承担武器装备科研生产任务的广东省属地方军工企业，拥有军工“三证”，是业界资质最健全、资质等级最高的省属军工企业之一。公司以明华公司为平台，布局了国内市场及国际市场这两大市场。国内市场产品布局包含传统弹药产品、智能弹药产品、单兵智能装备及其他产品。传统防务装备是军工板块目前收入利润的来源。公司子公司明华公司是国家定点生产单位之一，目前供货量占所属细分市场占有率70%左右，利润水平比较稳定，军方配套产品价格由军方审定或接受军方监督。传统防务装备产品的产量与销售量主要取决于订单数量，订单数量与国家当年计划挂钩。
　　面向国外市场的主要是HD-1项目和JK项目。HD-1项目是公司自行投资、自主研制的导弹武器系统。JK项目是一款公司自主投资研制的新型制导武器。目前，上述两个项目已经取得有关部门出口立项许可批复，公司正在通过军贸公司进行HD-1项目及JK项目的商务洽谈工作，也在按计划推进项目的其他各项工作。
　　2、报告期的业绩情况
　　报告期内，防务装备板块实现营业收入2.44亿元，较上年同期1.95亿元增幅25.50%，主要原因是传统防务装备产品订单增加导致整体业绩规模上升。

　　二、核心竞争力分析
1、体制机制优势
公司创建于1988年，是广东省属国资广东环保下属的国有控股公司。公司自创立以来便不断进行机制体制的探索和实践，已形成“国有控股、管理层参股”的多元化股权结构，打造了“国有企业+民营思维”的经营模式，具有国有民营的混合所有制的体制机制优势，既有国企合规、严谨的作风，建立了规范的法人治理架构及优良的激励与约束机制，也有民企敏锐的市场洞察力和高效的决策效率，有利于公司在日趋激烈的市场竞争中保持业绩稳定、持续增长。
2、行业资质优势
在军工领域，公司拥有军工“三证”、是全国保留军工能力的十四家地方军工企业之一，是业界资质最健全、资质等级最高的省属军工企业之一。在矿服领域，公司拥有矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位许可营业性一级资质等工程施工资质，是我国整体爆破方案设计能力最强，爆破技术最先进、服务内容最齐全的矿山民爆一体化服务商之一。在民爆领域，公司拥有民用爆炸物品生产许可资质、民用爆破用品销售许可证、道路运输经营许可证等，拥有每年46.2万吨工业炸药许可产能，位列全国第二，且已基本完成了广东省内民爆器材生产企业的整合。
3、技术领先优势
公司制定的资金投入机制、人才保障机制以及合作互动机制能够最大程度激发公司的技术创新激情与活力，确保公司具备持续创新的理念和动力。传统业务板块方面，公司致力于推行矿山民爆一体化服务模式，通过技术及服务模式创新为客户提供“整体化、精准化、个性化、安全化”的服务。经过多年的专业经营，公司成功打造了以爆破技术为核心的“矿山民爆一体化”服务模式，是我国整体爆破方案设计能力最强、爆破技术最先进、服务内容最齐全的矿山民爆一体化服务商之一。此外，公司依靠企业积累不断加大研发投入，在坚持自主创新的同时充分整合社会科技资源，不断挑战爆破技术高峰，先后成功完成了被誉为“中国煤矿第一爆”、“世界环保第一爆”、“中国第一爆”等多项技术难度极高、业内影响极大的项目，奠定了宏大爆破“技术创新领跑者”的行业地位。
4、人才优势
公司以技术创新为导向，拥有优秀的管理团队和高素质的项目管理、专业技术团队，拥有矿山开采服务、民爆器材、防务装备等多方面的一流技术专家及国家科技奖项负责人，具有突出的人才优势。公司通过院士工作站、博士后工作站招揽、吸纳行业高新技术人才，通过设立“精鹰计划”选拔、培养高级管理人才。同时，公司分别与中国科学研究院力学研究所、北京矿冶研究总院、长沙矿冶研究院、国防科技大学、北京科技大学、中南大学、安徽理工大学等各类科研院所和高校进行横向联合，为公司的科研和人才储备提供了有力的保障。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济风险
矿山工程服务及民爆器材生产是公司的传统主业，两者与国家宏观经济运行关系较为密切。我国矿业受国家政策、财政资金投入因素影响较大，矿产品的价格呈周期性波动，也导致矿服行业的淘汰整合加速，面临较大的市场竞争力。民爆行业与矿服行业存在高度关联性，民爆产品广泛应用于煤炭、金属、非金属等矿山开采及公路、铁路、水利等基础设施建设，行业的景气程度又与宏观经济状况紧密相关。近年来，民爆行业下游矿山、能源、建筑、交通等行业固定资产投资增速放缓。报告期内国家上年度因疫情原因出台的疫情相关优惠政策已逐步恢复正常或取消，如资金贷款优惠、社保减免等优惠政策，对公司本报告期的盈利有所影响。此外，2021年上半年，民爆器材的主要原材料工业硝酸铵的价格较上年同期有所增长，对公司本报告期的利润也有所影响。
针对上述风险，公司积极推动业务转型，优化矿服结构，利用突出的整体方案设计、爆破技术争夺优质项目，满足业主“整体化、精准化、个性化、安全化”的需求。此外，公司秉承“大客户、大项目”的战略目标，项目效益良好。民爆板块方面，公司已基本完成省内民爆器材生产企业的整合（省内八家生产企业已整合了七家），并加强省外并购，在报告期内公司成功收购了吉安化工43.1091%的股权（后续公司将通过竞拍方式继续取得吉安化工3.0655%股权）及酒钢兴安51%股权，公司在证产能提升至46.2万吨，位列全国第二。公司将继续通过内生发展，优化产能布局，提升产能利用率，并通过外延式增长扩大规模。
2、安全生产风险
矿服及民爆行业特性决定了公司在生产过程中必然面对一定的安全生产风险，若由于安全风险控制不当引发意外事故，会给企业带来负面的社会形象，更是对企业的正常生产经营带来非常不利的影响。
针对此风险，公司始终坚持“安全第一、预防为主、综合治理”的安全生产方针，紧紧围绕安全工作目标和任务，狠抓安全隐患排查治理工作，进一步梳理了公司安全管理制度，强化企业安全生产主体责任。同时，加强安全生产监督检查，及时排查治理安全隐患，保障生产安全，按计划组织开展生产安全事故应急演练，加强对企业员工的安全宣贯，加强安全红线意识，提升企业的本质安全水平。
3、防务装备板块转型升级风险
随着国防军工行业改革深化的推进，公司的防务装备业务也迎来了前所未有的发展契机，但受制于军品研发技术含量高、前期投入较大、过程缓慢等不利因素影响，公司谋求转型升级也存在着较大的不确定因素，同时也存在国家政策调整等政策风险。
针对该风险，公司密切关注国家的政策导向，同时制定了严格的军工项目实施计划，包括项目的整体研制计划，执行的进度安排、费用预算等，并不定时召开专题会议讨论项目的实施进度情况，严格把控各个环节所面临的风险。目前各项工作均在按计划稳步推进，公司防务装备板块业绩持续大幅增长。
4、财务风险
报告期末，公司的应收账款以及合同资产的余额较大。应收账款及合同资产主要是工程施工的经营模式和结算方式导致的，虽然公司大多数客户是国内知名的矿山业主，但是若客户经营情况出现重大不利变化，公司仍可能面临一定的信用减值损失计提不足的风险。此外，公司近年来加强外延式并购扩大规模，若被收购的企业未来的经营业绩不达预期，公司因收购行为所形成的长期股权投资以及商誉，也将面临减值的风险。
针对上述风险，公司采取了以下措施：
一是健全内部控制流程，通过对客户资信调查，评定客户的信用等级，遵循“大客户、大项目”战略，加强项目运营管理，提升发展质量，创新项目管理，提高项目管理能力和水平；
二是推进“六位一体”全面风险管控，加强对应收账款及合同资产的考核工作，对子公司日常经营管理中存在的管理漏洞提出相应的整改意见并督促其整改，落实相关责任人的责任，加速合同资产的确认和应收账款的回收；
三是严控三项资产风险，围绕三项资产的清收、重大项目的风险监控，建立了三项资产管理工作定期会议及定期监督执行反馈机制，通过对工程板块各项目的三项资产进行了详细梳理、核对、分析，制定了汇报及追收方案，指导、督促、协助三项资产追收工作；
四是对于不能按照合同约定正常执行的履约方，要及时采取法律诉讼、财产保全等有效措施，避免财产受到损失；五是加大公司矿服民爆一体化协同，提升市场竞争力，同时利用公司内部炸药产能优势，实现区域市场的利润最大化。 收起▲

　　一、概述
　　2020年，公司围绕战略布局与年度经营目标，真抓实干，奋力推动各项工作任务的落地，经营业绩稳步增长，主要表现成果如下：
　　（一）落实安全生产
　　2020年，公司严格遵守国家和地方政府有关安全生产的法律法规，以贯彻落实中共十九大及习近平总书记关于安全生产重要论述和指示精神为指导思想，紧紧围绕公司的安全工作目标和任务，扎实开展“安全生产专项整治三年行动”，全面落实安全生产责任制，狠抓安全隐患排查治理工作，积极做好新冠肺炎防疫工作。在公司党委和经营班子的正确领导下，经全体员工的共同努力下，公司的安全生产形势总体平稳，没有发现职业病病例，没有发生火灾事故。
　　2020年，公司进一步完善安全管理制度，及时更新了《企业工作场所和责任区域较大风险点危险源排查管控统计台账》，有效促进各子公司安全管理水平不断提高;全面组织开展隐患排查治理工作,全年共开展了368次安全检查，隐患已全部完成整改；并开展“工作场所和责任区域安全生产风险点、危险源排查管控”专项工作，逐步推进开展“双重预防机制”建设;积极开展安全培训工作，共计开展545次安全教育培训，开展应急演练89次；切实做好新冠肺炎疫情防范措施，公司及各子公司疫情防控工作取得很好的成效，没有发生新冠肺炎病例。
　　（二）加强科研力量
　　2020年，通过各子公司的钻研，公司全年共获得发明专利9个、实用新型专利38个、部级工法6个、发表核心期刊论文共14篇。年内启动科研项目超过20项，各子公司共获得省部级科研一等奖3项。此外，公司博士后工作站、院士工作站有序运行。工程板块紧紧围绕业务开展科技创新，通过不断技术改造、新技术探索，提高了生产安全，促进了业务平衡发展；民爆板块持续推进智能制造，以生产线自动化、生产线减员为技术更新方向，降本增效，确保生产本质安全；防务装备板块围绕转型升级任务进行科技创新，推进传统向高端的转型升级，以及生产制造由手工、半自动向全自动化、信息化、智能化的转型升级。
　　（三）创新融资管理
　　报告期内，公司通过非公开发行A股股票成功募集17.68亿资金，为公司快速发展提高了坚实的后盾。此外，公司着力提供内部资金使用效率、降低集团整体资金成本，调整融资策略，拓宽融资渠道和融资品种，创新尝试多种融资模式，降低财务费用。
　　（四）推进业务并购
　　2020年，公司完成对内蒙古日盛民爆集团有限公司51%的股权投资工作，成功迈出了公司正式进入内蒙古民爆市场的第一步，且新增炸药产能6.4万吨，使得公司在全国民爆行业的地位得到进一步提升。此外，公司还完成鞍钢矿山建设有限公司的股权投资工作，稳定了公司在鞍钢内部市场的地位，使公司具备了更为完善的矿业服务能力。
　　（五）总体经营业绩
　　2020年，公司实现营业收入63.95亿元，同比上年增长8.34%；实现归母净利润4.04亿元，同比上年增长31.61%。公司业绩较去年稳步增长。公司的主要经营指标及变动情况具体如下：
　　营业总收入：报告期内，公司实现营业收入63.95亿元，较2019年度增幅8.34%，主要原因是公司矿服板块订单释放情况良好；民爆板块的炸药产能利用率提升；防务装备板块订单大幅增加带来业绩大幅度增长。
　　销售费用：报告期内，公司销售费用为4,127.80万元，较上年减少3,828.78万元，降幅48.12%，主要原因是本报告期公司执行新收入准则，原销售费用中的运输费用调整至主营业务成本中，导致销售费用有所减少。
　　研发费用：报告期内研发费用为26,408.12万元，较上年度增加5,940.64万元，增幅为29.02%。研发费用大幅度增加的原因是公司加大对军工项目的研发投入。
　　财务费用：报告期内财务费用为4,427.74万元，较上年度减少3,992.88万元，降幅为47.42%。主要原因是本报告期银行贷款利率有所降低。
　　资产处置收益：报告期内，公司资产处置收益为-1,188.42万元，较上年增加840.55万元，降幅为241.63%，主要原因是子公司购置了部分新施工设备同时置换了原来的旧设备导致固定资产损失增加。
　　营业利润、利润总额以及归母净利润：报告期内，公司营业规模扩大，各板块发展情况良好，因此总体效益情况良好。

　　二、核心竞争力分析
　　1、体制机制优势
　　公司创建于1988年，是广东省属国资广业集团下属的国有控股公司。公司自创立以来便不断进行机制体制的探索和实践，已形成“国有控股、管理层参股”的多元化股权结构，打造了“国有企业+民营思维”的经营模式，具有国有民营的混合所有制的体制机制优势，既有国企合规、严谨的作风，建立了规范的法人治理架构及优良的激励与约束机制，也有民企敏锐的市场洞察力和高效的决策效率，有利于公司在日趋激烈的市场竞争中保持业绩稳定、持续增长。
　　2、行业资质优势
　　在军工领域，公司拥有军工“三证”、是全国保留军工能力的十四家地方军工企业之一，是业界资质最健全、资质等级最高的省属军工企业之一。在矿服领域，公司拥有矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位许可营业性一级资质等工程施工资质，是我国整体爆破方案设计能力最强，爆破技术最先进、服务内容最齐全的矿山民爆一体化服务商之一。在民爆领域，公司拥有民用爆炸物品生产许可资质、民用爆破用品销售许可证、道路运输经营许可证等，拥有每年33万吨工业炸药许可产能，已基本完成了广东省内民爆器材生产企业的整合，公司在2020年末还收购了日盛民爆，成功打开了内蒙古的民爆市场。公司将再以日盛民爆为基础撬动内蒙古其他民爆企业的整合。
　　3、技术领先优势
　　公司制定的资金投入机制、人才保障机制以及合作互动机制能够最大程度激发公司的技术创新激情与活力，确保公司具备持续创新的理念和动力。传统业务板块方面，公司致力于推行矿山民爆一体化服务模式，通过技术及服务模式创新为客户提供“整体化、精准化、个性化、安全化”的服务。经过多年的专业经营，公司成功打造了以爆破技术为核心的“矿山民爆一体化”服务模式，是我国整体爆破方案设计能力最强、爆破技术最先进、服务内容最齐全的矿山民爆一体化服务商之一。此外，公司依靠企业积累不断加大研发投入，在坚持自主创新的同时充分整合社会科技资源，不断挑战爆破技术高峰，先后成功完成了被誉为“中国煤矿第一爆”、“世界环保第一爆”、“中国第一爆”等多项技术难度极高、业内影响极大的项目，奠定了宏大爆破“技术创新领跑者”的行业地位。
　　报告期内，工程板块紧紧围绕业务开展科技创新，通过施工环节、工艺程序的小创新、小创造、小改进，总结提高，实现业务攻关，解决项目生产当中的问题，降低项目运营成本，提高施工本质安全；民爆板块持续推进智能制造，以生产线自动化、生产线减员为技术更新方向，降本增效，确保生产本质安全；军工板块围绕传统向高端的转型升级，以及生产制造由手工、半自动向全自动化、信息化、智能化的转型升级。
　　公司通过不断加强科研力量、加大科研投入，切实提高科研质量，提高企业的核心竞争力。2020年，公司共获得发明专利9个、实用新型专利38个、部级工法6个、发表核心期刊论文共14篇。年内启动科研项目超过20项，各子公司共获得省部级科研一等奖3项。
　　4、人才优势
　　公司以技术创新为导向，拥有优秀的管理团队和高素质的项目管理、专业技术团队，拥有矿山开采服务、民爆器材、防务装备等多方面的一流技术专家及国家科技奖项负责人，具有突出的人才优势。公司通过院士工作站、博士后工作站招揽、吸纳行业高新技术人才，通过“精鹰计划”选拔、培养高级管理人才。公司同时分别与中国科学研究院力学研究所、北京矿冶研究总院、长沙矿冶研究院、国防科技大学、北京科技大学、中南大学、安徽理工大学等各类科研院所和高校进行横向联合，为公司的科研和人才储备提供了有力的保障。

　　三、公司未来发展的展望
　　2020年，面对异常复杂严峻的国内外经济与政治形势以及新冠疫情的冲击，公司紧紧围绕十年战略布局与年度经营目标，扎实、稳步地推进各项工作任务，全年实现生产安全、管理有序，经营业绩持续增长。秉承“崇德崇新、向上向善，艰苦奋斗、共创共赢，客户第一、价值至上”的企业价值观，公司将继续发展壮大矿服、民爆、防务装备三大主要业务，努力发展成为全球知名的军工企业、具有全球影响力的矿服龙头企业、全国炸药产能占有率最高的民爆龙头企业。
　　（一）主要经营目标
　　1、矿服板块
　　报告期内，宏大工程集团合署办公已平稳运行，统筹能力与集团管理能力得到提升，公司治理机制得到完善。接下来，宏大工程集团将加速露采与地采融合，进一步推动大客户、大项目、大投入模式落地，提升品牌影响力。在未来三年内，基于现有矿服业务规模，公司坚持持续健康发展，扩大经营规模，在露采、地采及混装一体化具有核心竞争力且初具产业链整合能力，从而持续处于国内领先地位。
　　2、民爆板块
　　巩固市场地位，优化产能布局，维护省内龙头地位，促进产能释放；加强管理体系和管理能力建设，提高运营管理效率，增强科研创新能力；积极投资并购，多方位提升竞争力，通过收购兼并的方式迅速扩大民爆产能，通过有效方式将所有产能转化为企业收入利润。
　　3、防务装备板块
　　紧紧围绕做强做优做大军品的发展战略，进行转型升级，通过生产线改造，实现传统军工生产制造由手工、半自动向全自动化、信息化、智能化的转型升级；通过HD-1及JK项目的研制，公司进一步向高端军工转型。整合研发团队，充实军工人才，并结合目前已形成的业务布局和资质能力，围绕HD-1、JK项目等军工项目，做好配套产业的投资工作，同时加大新产品的开发研制工作，迅速做大该板块规模。
　　（二）2021年重点工作安排
　　1、继续围绕战略规划进行投资布局
　　2021年，将突破重点区域进行相关多元化扩张，推动战略落地，主要包括如下方面：（1）军工板块将继续推动转型升级，推进传统军品制造升级，推动传统军品和高端军品研发工作，使得传统军工实现自动化，高端军工实现商业化；年内要加快完成总装总测基地建设，同时做好军工配套相关工作，并继续整合研发平台，引进军工人才，建设具有前瞻性、研发孵化的军工平台。（2）矿服板块参与大矿区的业务布局，进一步扩大矿服业务，提高市场占有率；通过海外扩展，进一步提高公司的行业地位；积极探索一带一路国家的矿服民爆一体化业务，打造成为国内有行业影响力的矿服集团。（3）民爆板块优化产能布局，加强销售举措，促进产能完全释放；加强整合并购，巩固市场地位；持续精简，降本增效，提升管理水平。
　　2、强化预防体系，打造本质安全
　　2021年，公司将积极开展“双重预防体系”建设，努力做好各项安全管理工作，落实各项安全生产措施，全面确保生产安全。主要工作包含以下几点：（1）继续完善安全管理制度，促进“一岗双责”有效落实；（2）落实安全生产责任制，包括签
　　订安全生产责任书、宣贯和培训安全生产责任制、检查、监督和考核安全生产责任制落实情况等；（3）推进“安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防体系”的建设；（4）加强安全教育培训、应急处理能力建设及基层安全文化建设。
　　3、增强融资力度，保障战略实现
　　2021年，公司将强化资金归集管理，通过规模化优势降低债权融资成本；积极拓宽融资渠道，采用多种融资形式，保障投资并购项目顺利实施。
　　4、建好人才梯队，完善人力体系
　　为适应公司业务的发展，公司将继续引进各类发展所需人才，建立和各业务板块相适应的人力资源管理体系并实施具体方案，做好人才布局、规划及考核，做好员工中长期激励体系建设，进行人才梯队建设。
　　5、做好市值管理工作，提高公司价值
　　公司将不断优化商业模式和盈利能力，提高经营效率和资本收益，强大核心业务，将矿服及民爆两大业务板块打造为国内龙头企业、具有国际影响力的企业，军工板块打造为国内军工集团的有益补充、全球知名的军工企业。同时，公司将积极通过信息披露、路演、接受调研等方式维护多方关系，使公司价值得到发掘，让公司更具吸引力。
　　（三）可能面对的风险
　　1、宏观经济风险
　　矿山工程服务及民爆器材生产是公司的传统主业，两者与国家宏观经济运行关系较为密切。我国矿业受国家政策、财政资金投入因素影响较大，矿产品的价格呈周期性波动，也导致矿服行业的淘汰整合加速，面临较大的市场竞争力。民爆行业与矿服行业存在高度关联性，民爆产品广泛应用于煤炭、金属、非金属等矿山开采及公路、铁路、水利等基础设施建设，行业的景气程度又与宏观经济状况紧密相关。近年来，民爆行业下游矿山、能源、建筑、交通等行业固定资产投资增速放缓。
　　2020年受疫情影响，国家出台的疫情相关优惠政策会逐步恢复正常或取消，如资金贷款优惠、社保减免等优惠政策，可能会对公司2021年度的盈利有所影响。
　　针对上述风险，公司积极推动业务转型，优化矿服结构，利用突出的整体方案设计、爆破技术争夺优质项目，满足业主“整体化、精准化、个性化、安全化”的需求。此外，公司秉承“大客户、大项目”的战略目标，项目效益良好。民爆板块方面，公司已基本完成民爆器材生产企业的整合（省内八家生产企业已整合了七家），并初步进军内蒙古市场，在报告期内成功收购内蒙古日盛民爆集团有限公司51%的股权，公司在证产能位居全国前列，在全国民爆行业的地位得到进一步提升。公司将继续通过内生发展，优化产能布局，提升产能利用率，并通过外延式增长扩大规模。
　　2、安全生产风险
　　矿服及民爆行业属于高危行业，公司在生产过程中都会面临一定的安全生产风险，一旦发生安全事故，将会给公司的持续经营能力、品牌影响力等带来不利影响。
　　安全生产方面，公司紧紧围绕安全工作目标和任务，狠抓安全隐患排查治理工作。在年初层层签订安全生产责任书和承诺书的基础上，进一步梳理了公司安全管理制度，强化企业安全生产主体责任。同时，加强安全生产监督检查，及时排查治理安全隐患，保障生产安全；按计划组织开展生产安全事故应急演练。
　　3、防务装备板块转型升级风险
　　随着国防军工行业改革深化的推进，公司的防务装备业务也迎来了前所未有的发展契机，但受制于军品研发技术含量高、前期投入较大、过程缓慢等不利因素影响，公司谋求转型升级也存在着较大的不确定因素，同时也存在国家政策调整等政策风险。
　　针对该风险，公司密切关注国家的政策导向，同时制定了严格的军工项目实施计划，包括项目的整体研制计划，执行的进度安排、费用预算等，并不定时召开专题会议讨论项目的实施进度情况，严格把控各个环节所面临的风险。目前各项工作均在按计划稳步推进，公司防务装备板块业绩持续大幅增长。
　　4、财务风险
　　报告期末，公司的应收账款以及合同资产的余额较大。应收账款及合同资产主要是工程施工的经营模式和结算方式导致的，虽然公司大多数客户是国内知名的矿山业主，但是若客户经营情况出现重大不利变化，公司仍可能面临一定的信用减值损失计提不足的风险。
　　针对上述风险，公司采取了以下措施：
　　一是健全内部控制流程，通过对客户资信调查，评定客户的信用等级，遵循“大客户、大项目”战略，加强项目管理，提升发展质量，创新项目管理，提高项目管理能力和水平；
　　二是推进“六位一体”全面风险管控，加强对应收账款及合同资产的考核工作，对子公司日常经营管理中存在的管理漏洞提出相应的整改意见并督促其整改，落实相关责任人的责任，加速合同资产的确认和应收账款的回收；
　　三是严控三项资产风险，围绕三项资产的清收、重大项目的风险监控，公司颁布了《工程集团三项资产管理奖惩办法》，建立了三项资产管理工作定期会议及定期监督执行反馈机制，通过对工程板块各项目的三项资产进行了详细梳理、核对、分析，制定了汇报及追收方案，指导、督促、协助三项资产追收工作；
　　四是对于不能按照合同约定正常执行的履约方，要及时采取法律诉讼、财产保全等有效措施，避免财产受到损失。 收起▲

　　一、概述
　　2020年，国内外经济形势急剧变化，经济形势更趋复杂，市场环境具有较大的不确定性，但公司上下员工力克困难，随着二季度各个板块全面的复工复产，公司营业收入和利润同比实现增长。2020年上半年，公司实现营业收入26.41亿元，较上年同期24.39亿元，同比上升8.29%；实现归属于母公司净利润1.72亿元，较上年同期1.37亿元，同比增长25.65%。
　　报告期内，公司矿服业务板块实现营业收入19.21亿元，较上年同期增长5.87%，主要原因是受疫情的影响，各个项目延期开工或停工，各地招标工作也延迟，随着疫情得到控制，项目逐步开工，收入稳步增长。
　　民爆板块实现营业收入5.07亿元，较上年同期降低2.10%，主要原因是由于春节及疫情影响，民爆生产企业节后复产较往年有所推迟，一季度各民爆子公司的销售受不同程度影响。但是，目前民爆产品销售已平稳改善，预计随着各地建设工程、石场工地恢复正常，以及公司采取了有效措施，民爆生产企业的炸药销售量将持续增长。
　　防务装备板块今年增长迅速，2020年上半年实现营业收入1.95亿元，较上年8,041.15万元增幅142.12%；实现净利润3,073.58万元，较上年同期537.31万元，增幅472.03%。本报告期内收入及利润大幅增长的主要原因是公司传统防务装备产品订单量有所增加。此外，由于公司生产量增加摊薄了固定成本，产品毛利率也有所提高，因此净利润增长幅度较大。

　　二、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济风险
矿服工程服务是公司的传统主业之一，作为国民经济的基础行业，受宏观经济影响较大。我国矿业受国家政策、财政资金投入因素影响较大，矿产品的价格呈周期性波动，也导致矿服行业的淘汰整合加速，面临较大的市场竞争力。民爆行业与矿服行业存在高度关联性，民爆产品广泛应用于煤炭、金属、非金属等矿山开采及公路、铁路、水利等基础设施建设，行业的景气程度又与宏观经济状况紧密相关。近年来，受经济景气度下降及环境综合整治的影响，民爆行业下游矿山、能源、建筑、交通等行业固定资产投资增速放缓。
针对上述风险，公司积极推动业务转型，优化矿服结构，利用突出的整体方案设计、爆破技术争夺优质项目，满足业主“整体化、精准化、个性化、安全化”的需求。此外，公司秉承“大客户、大项目”的战略目标，项目效益良好。民爆板块方面，公司已基本完成民爆器材生产企业的整合（省内八家生产企业已整合了七家），同时公司成立民爆集团统筹公司民爆产能、产品生产与销售以及资质维护、科研创新等工作，更积极拓展市场，提升产能利用率，向高质量发展方向迈进。同时，公司积极寻找并推动新项目合作，通过外延式增长增加产能释放。
2、安全风险
民爆行业属于高危行业，公司在生产过程中都会面临一定的安全生产风险，一旦发生安全事故，将会给公司的持续经营能力、品牌影响力等带来不利影响。
安全生产方面，公司在年初层层签订安全生产责任书和承诺书的基础上，加强落实安全生产责任的教育、培训工作，进一步落实“一岗双责”，强化“党政同责”。此外，公司还依照《生产经营单位安全培训规定》，认真组织开展新上岗从业人员安全教育培训、年度再培训和专项教育；加强安全生产监督检查，及时排查治理安全隐患，保障生产安全；按计划组织开展上半年的生产安全事故应急演练。2020年上半年，公司安委办针对疫情，制定适用于股份公司本部的《新型冠状病毒肺炎专项应急预案》、及时修改《关于切实做好节后复工安全工作的通知》，增加了防疫措施，在复产复工前及时修改并下发了复产复工方案，并监督、指导下属各单位执行。报告期内，公司及宏大系子公司没有发生任何生产安全事故、没有发现职业病例，没有发生任何环境污染事故（事件），安全生产保持了总体平稳、可控，安全生产目标顺利完成。
3、防务装备板块转型升级风险
随着国防军工行业改革深化的推进，公司的防务装备业务也迎来了前所未有的发展契机，但受制于军品研发技术含量高、前期投入较大、过程缓慢等不利因素影响，公司谋求转型升级也存在着较大的不确定因素，同时也存在国家政策调整等政策风险。
针对该风险，公司密切关注国家军民融合的政策导向，同时制定了严格的军工项目实施计划，包括项目的整体研制计划，执行的进度安排、费用预算等，并不定时召开专题会议讨论项目的实施进度情况，严格把控各个环节所面临的风险。目前各项工作均在按计划稳步推进，公司防务装备板块业绩持续大幅增长。
4、财务风险
报告期末，公司的应收账款、商誉的余额较大。应收账款主要是工程施工的经营模式和结算方式导致的，虽然公司大多数客户是国内知名的矿山业主，但是若客户经营情况出现重大不利变化，公司仍可能面临一定的信用减值损失计提不足的风险。报告末公司因收购带来的商誉账面余额较大，虽然未出现大幅减值的情形，但是如果因被收购企业未来经营状况恶化，则可能产生商誉减值风险，从而对公司经营业绩产生影响。
针对上述风险，公司采取以下措施：一是健全内部控制流程，通过对客户资信调查，评定客户的信用等级，遵循“大客户、大项目”战略，加强项目管理，提升发展质量，创新项目管理，提高项目管理能力和水平；二是加强对应收账款的考核工作，落实相关责任人的责任，加速应收账款的回收；三是严控三项资产风险，定期进行督办，根据各公司汇报的进展情况及时进行相关工作的部署；四是对于不能按照合同约定正常执行的履约方，要及时采取法律诉讼、财产保全等有效措施，避免财产受到损失。

　　三、核心竞争力分析
1、体制机制优势
公司创建于1988年，是广东省属国资广业集团下属的国有控股公司。自2003年进行改制以来，公司不断进行机制体制的探索和实践，已形成“国有控股、管理层参股”的多元化股权结构，打造了“国有企业+民营思维”的经营模式，建立了规范的法人治理架构，建立了优良的激励与约束机制，有利于公司在日趋激烈的市场竞争中保持业绩稳定、持续增长。
2、行业资质优势
公司拥有军工“三证”、矿山工程施工总承包一级资质、爆破作业单位许可营业性一级资质、民用爆炸物品生产许可资质等，是全国保留军工能力的十四家地方军工企业之一，是业界资质最健全、资质等级最高的省属军工企业之一。此外，在民爆领域，公司拥有每年26.6万吨工业炸药许可产能，并已基本完成了广东省内民爆器材生产企业的整合。
3、技术领先优势
传统业务板块方面，公司致力于推行矿山民爆一体化服务模式，通过技术及服务模式创新为客户提供“整体化、精准化、个性化、安全化”的服务。经过多年的专业经营，公司成功打造了以爆破技术为核心的“矿山民爆一体化”服务模式，是我国整体爆破方案设计能力最强、爆破技术最先进、服务内容最齐全的矿山民爆一体化服务商之一。此外，公司依靠企业积累不断加大研发投入，在坚持自主创新的同时充分整合社会科技资源，不断挑战爆破技术高峰，先后成功完成了被誉为“中国煤矿第一爆”、“世界环保第一爆”、“中国第一爆”等多项技术难度极高、业内影响极大的项目，奠定了宏大爆破“技术创新领跑者”的行业地位。
4、人才优势
公司拥有优秀的管理团队和高素质的项目管理、专业技术团队，拥有矿山开采服务、民爆器材、防务装备等多方面的一流技术专家，具有突出的人才优势。
5、多领域协同战略发展优势
近年来，为落实国家发展战略，公司在原有军工业务基础上研制HD-1项目，并向智能弹药及单兵作战装备两大领域延伸。随着HD-1项目及其他中高端军品在研项目工作的稳步推进，公司防务装备业务的收入规模及盈利能力有望大幅提升，从而成为公司战略转型的重要板块。 收起▲