金鑫新材（872244）

　　一、业务概要
（一）商业模式与经营计划
公司及子公司立足于废弃资源综合利用业，以钴、锂、镍、钨等金属废料为原料，分离和提取钴、锂、镍、钨等金属并进行深度加工。公司及子公司通过深化钴、锂、镍、钨深加工产业链，销售电池级氯化钴、电池级硫酸钴、粗制磷酸锂、电池级硫酸镍、AMT、APT等产品获取收益。公司对废钴、锂、镍、钨资源的无害化回收以及资源化利用，有助于减少废钴、锂、镍、钨资源对环境的污染，节约有限的钴、锂、镍、钨资源，符合国家循环经济发展的产业政策。
1、主要产品
（1）电池级氯化钴：主要用于制造新能源3C电池的正极材料。
（2）电池级硫酸钴：主要用于制造新能源动力电池的正极材料。
（3）粗制磷酸锂：主要用作电池级碳酸锂的原料。
（4）电池级硫酸镍：主要用作新能源电池材料。
（5）AMT：主要用于制造各种石油化工催化剂和脱硝催化剂。
（6）APT：主要用于制造钨粉、钨条、钨丝和含钨合金，或直接用于制造AMT。
2、销售模式
（1）自营销售
自营销售，主要指公司根据销售订单采购原材料，自主开展生产和销售。公司自营销售采取直接面向下游客户的直销模式。公司主要客户包括巴斯夫杉杉电池材料有限公司、中伟新材料股份有限公司、湖南雅城新能源股份有限公司、惠州市恒创睿能环保科技有限公司等企业，客户实力雄厚，和公司合作关系较为稳定。公司销售人员与客户保持经常性联络及时掌握客户需求，并积极参与重要客户招投标活动和业务交流会等获取销售订单。公司产品的销售价格根据市场行情与客户协商确定。
（2）受托加工
受托加工，是指由客户提供主要原材料，公司按照客户要求受托加工相应产品并收取加工费，加工费由公司与客户协商确定。受托加工模式下，相应产品的主要原材料由委托加工的客户提供，公司提供辅助材料和生产加工服务。
3、采购模式
公司采购的原材料主要是硬质合金和高温合金废料、废旧电池及其他含有有价金属的废旧资源。公司在全国多地建立、培育了一批专业、稳定的收储渠道，并在2022年拓展了国外供应渠道，为公司提供稳定可靠的原材料供应保障。公司采购部门根据生产部门上报的数据，决定原材料的采购种类和数量。金属废料采购定价主要参考中华商务网、上海有色金属网、中国铁合金网、亚洲金属网等公开信息，并根据中国五矿集团公司、赣州钨业协会等行业内比较有影响力的机构报价和预测随行就市。
4、生产模式
公司采用以销定产的生产模式，即根据产品的库存和订单情况，下达生产计划，组织生产。公司根据市场需求的变化，结合库存情况调节生产计划，储备部分商品，以满足市场需求、提高对用户需求的快速反应能力。
5、研发模式
公司设有研发部，负责新产品的研究开发、现有产品和工艺的改进、对外技术合作等。公司研发人员提出项目建议，报公司领导审批后立项，进行产品研发。产品中试完成后，进行专家评审及结果论证。报告期内及期后，公司的商业模式未发生重大变化。
（二）行业情况
公司一直秉持“资源有限、循环无限”的绿色低碳产业理念，积极倡导通过开采城市矿山的商业模式来“消除污染、再造资源”，推进循环型社会的发展。自成立以来，公司专注于对含有钴、锂、镍、钨等金属的废旧锂离子电池、硬质合金、高温合金等各类金属废弃物进行回收和综合利用，再制造钴、锂、镍、钨等战略资源，属于废弃资源综合利用业大类下的金属废料和碎屑加工处理行业（行业代码4210）。
目前行业的监管体制主要实行“法律约束、行业主管部门监管、行业协会自律监管、工商与质监监管”相结合的监管体制。主管部门和行业协会对行业的管理主要体现在制定产业政策、规划行业发展战略、优化行业发展环境等宏观层面的监控管理上，而企业业务管理和产品生产经营等完全由企业基于市场化方式运作。公司所处行业主管部门为生态环境部、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、商务部等。行业自律组织为中国有色金属工业协会再生金属分会和中国再生资源回收行业协会。
2022年2月，国家发改委、生态环境部、住建部、卫健委联合发布了《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，进一步明确：鼓励提高固废危废处置能力，补齐处理设施短板。到2025年固体废物处置及综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固体废物综合利用率达到60%。2021年12月，工业和信息化部、科技部、自然资源部等三部委联合发布《“十四五”原材料工业发展规划》，提出开发“城市矿山”资源，支持优势企业建立大型废钢及再生铝、铜、锂、镍、钴、钨、钼等回收基地和产业集聚区，推进再生金属回收、拆解、加工、分类、配送一体化发展。2021年7月，国家发改委发布《“十四五”循环经济发展规划》部署了“十四五”时期循环经济领域的五大重点工程和六大重点行动，包括城市废旧物资循环利用体系建设、园区循环化发展、大宗固废综合利用示范、建筑垃圾资源化利用示范、循环经济关键技术与装备创新等五大重点工程，以及再制造产业高质量发展、废弃电器电子产品回收利用、汽车使用全生命周期管理、塑料污染全链条治理、快递包装绿色转型、废旧动力电池循环利用等六大重点行动。2021年2月，国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，强调通过建立健全绿色低碳循环发展经济体系，实现经济社会发展全面绿色转型，等等。所有政策和规划的出台，都对公司所从事的废弃金属资源回收综合利用事业提供了强有力的鼓励支持和指明了发展方向，发展前景广阔。

　　二、公司面临的重大风险分析
产品、原料价格波动的风险
公司生产所需原材料主要为含钴、锂、镍、钨等金属的废料，金属原料的价格波动受国内外宏观经济环境及经济周期的影响较大，价格波动比较频繁。虽然金属原料生产之后的产品销售价格也将随着金属原料的价格上下波动，但由于生产周期、信息传递过程的存在使得产品与原料价格波动之间总存在一定的时间滞后性，公司的生产经营将会因此而受到一定的影响。受全球经济、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响，钴、锂、镍、钨金属价格具有高度波动性特征。如果钴、锂、镍、钨产品出现价格大幅下滑和市场需求快速萎缩，或原料采购价格大幅提高，公司将面临存货跌价损失及经营业绩下滑的风险。本期锂、钴产品价格大幅下跌，本期末为此计提了大额的存货跌价损失。公司将根据多年生产经验及行业经验，进一步加强价格趋势分析和判断，保持合理库存水平。同时，采取以销定产的生产模式，即根据产品的库存和订单情况，下达生产计划，组织生产，加快存货周转。
营运资金不足的风险
公司营运资金主要来源于经营性现金流入以及银行借款融资，随着公司业务规模的扩大和公司现有产能充分发挥，公司营运资金需求将持续增加，尽管公司的销售回款情况良好，但受企业现有资金规模等因素制约，存在营运资金不足的风险。钴、锂、镍、钨等金属产品的发展空间较大，公司产品销售稳步增长，应收账款控制很好，资金回笼快，能够产生持续的营业收入及销售回款。同时公司将加强成本管理，节约成本，提高资金利用效益，并拓展未来融资渠道，提升抵御经营风险的能力。
原材料供应风险
公司自成立以来一直从事钴钨等金属废料回收和利用，在全国范围内建立了较为成熟的供应渠道，但随着新建项目的陆续投产，公司业务规模将不断扩大，对原材料的需求量将会逐步加大，存在一定的供应风险。公司将根据公司生产计划，积极拓展采购渠道，通过与上游大型企业进行长期合作、积极参加大型国有企业的废料招标、加强与各大客户的交流合作对其使用产生的废料进行回收循环利用、在全国主要废料产生地增设回收网点等途径，保证原材料供应。
存货余额较大的风险
存货余额较大是公司所属行业的特点。公司本报告期末和期初存货的账面价值分别为21,161.90万元和24,842.41万元，占总资产的比例分别为52.26%和53.91%。公司的存货主要为钴、锂、镍、钨等金属材料及产品，虽然一定的存货储备有利于应对金属价格波动特别是上涨趋势的风险，但如果金属市场出现价格大幅度下降等其他不利因素影响，则公司将面临存货跌价的风险。随着产销规模的不断扩大，公司将积极加强存货管理，进一步加快存货周转，合理保持存货规模。
客户集中和依赖的风险
报告期内，公司前五大客户销售收入占比达到58.20%,存在客户集中度较高的风险。公司客户集中主要是公司产品并非大众化商品，下游客户数量较少且一般规模较大，加上公司目前经营规模相对仍不够大，使得公司客户较为集中。随着公司产销规模的持续扩大，公司将不断加强市场开拓力度，发掘新的客户资源，减少对主要客户的依赖，从而降低经营风险。
核心技术人员流失的风险
公司核心技术是公司通过消化吸收国内外技术资料、长期生产实践、反复实验获得的。公司核心技术、核心资源由公司的高级管理人员和核心技术人员掌握，如果这些人员离职，很可能造成公司的技术泄密、客户资源流失，进而影响公司的正常运营发展。公司于2016年8月，吸收了一部分高级管理人员及核心人员入股，将员工个人利益与公司利益相统一，推动实现员工与公司的共同发展，近几年来核心技术人员一直稳定。随着公司业务规模不断扩大，公司也将进一步优化薪酬体系和激励制度，降低人员流失风险。
对赌协议的风险
公司实际控制人高招辉、高曙光、高建党与公司部分其他股东之间存在对赌协议，如果对赌协议相关条款被触发，高招辉、高曙光、高建党将可能被要求回购其他股东股份。高招辉、高曙光、高建党回购其他股东股份的行为可能会影响到公司的股权结构，但不会造成控股股东、实际控制人及经营管理层的重大变更，不会对公司持续经营能力造成重大不利影响。公司实际控制人高招辉、高曙光、高建党出具了资产证明，即若触发股权回购情形，证明其有能力回购其他股东股权。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　公司及子公司立足于废弃资源综合利用业，以钴、锂、镍、钨等金属废料为原料，分离和提取钴、锂、镍、钨等金属并进行深度加工。公司及子公司通过深化钴、锂、镍、钨深加工产业链，销售电池级氯化钴、电池级硫酸钴、粗制磷酸锂、电池级硫酸镍、AMT、APT等产品获取收益。公司对废钴、锂、镍、钨资源的无害化回收以及资源化利用，有助于减少废钴、锂、镍、钨资源对环境的污染，节约有限的钴、锂、镍、钨资源，符合国家循环经济发展的产业政策。
　　1、主要产品
　　（1）电池级氯化钴：主要用于制造新能源3C电池的正极材料。
　　（2）电池级硫酸钴：主要用于制造新能源动力电池的正极材料。
　　（3）粗制磷酸锂：主要用作电池级碳酸锂的原料。
　　（4）电池级硫酸镍：主要用作新能源电池材料。
　　（5）AMT：主要用于制造各种石油化工催化剂和脱硝催化剂。
　　（6）APT：主要用于制造钨粉、钨条、钨丝和含钨合金，或直接用于制造AMT。
　　2、销售模式
　　（1）自营销售
　　自营销售，主要指公司根据销售订单采购原材料，自主开展生产和销售。公司自营销售采取直接面向下游客户的直销模式。公司主要客户包括巴斯夫杉杉电池材料有限公司、中伟新材料股份有限公司、湖南雅城新能源股份有限公司、惠州市恒创睿能环保科技有限公司等企业，客户实力雄厚，和公司合作关系较为稳定。公司销售人员与客户保持经常性联络及时掌握客户需求，并积极参与重要客户招投标活动和业务交流会等获取销售订单。公司产品的销售价格根据市场行情与客户协商确定。
　　（2）受托加工
　　受托加工，是指由客户提供主要原材料，公司按照客户要求受托加工相应产品并收取加工费，加工费由公司与客户协商确定。受托加工模式下，相应产品的主要原材料由委托加工的客户提供，公司提供辅助材料和生产加工服务。
　　3、采购模式
　　公司采购的原材料主要是硬质合金和高温合金废料、废旧电池及其他含有有价金属的废旧资源。公司在全国多地建立、培育了一批专业、稳定的收储渠道，并在2022年拓展了国外供应渠道，为公司提供稳定可靠的原材料供应保障。公司采购部门根据生产部门上报的数据，决定原材料的采购种类和数量。金属废料采购定价主要参考中华商务网、上海有色金属网、中国铁合金网、亚洲金属网等公开信息，并根据中国五矿集团公司、赣州钨业协会等行业内比较有影响力的机构报价和预测随行就市。
　　4、生产模式
　　公司采用以销定产的生产模式，即根据产品的库存和订单情况，下达生产计划，组织生产。公司根据市场需求的变化，结合库存情况调节生产计划，储备部分商品，以满足市场需求、提高对用户需求的快速反应能力。
　　5、研发模式
　　公司设有研发部，负责新产品的研究开发、现有产品和工艺的改进、对外技术合作等。公司研发人员提出项目建议，报公司领导审批后立项，进行产品研发。产品中试完成后，进行专家评审及结果论证。
　　报告期内及期后，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司紧紧围绕发展战略和经营目标，持续夯实和深化在钴、锂、镍、钨等废旧资源综合利用行业领域内产品核心竞争力。公司根据市场行情变化，及时调整产品结构，新增了锂电解质废料的回收和综合利用，回收率和加工成本达到国内先进水平，全年锂产品销售收入占比达16.94%。受行业周期性叠加“新冠”疫情、俄乌战争等宏观环境的影响，消费电子市场以及新能源汽车整体表现低迷，报告期内钴产品价格自二季度开始持续大幅下跌，主要产品价格年末价格较年内最高价跌幅近60%，加上公司前期高价存货备货较多、所在地出现历史罕见的干旱缺水影响生产等情况，下半年公司经营遇到较大的困难，增收不增利，利润大幅下滑。
　　报告期内，公司实现营业收入478,464,283.91元，较上年同期增长29.14%；归属于挂牌公司股东净利润5,648,538.95元，较上年同期减少71.06%，没能完成经营目标。
　　(二)行业情况
　　公司一直秉持“资源有限、循环无限”的绿色低碳产业理念，积极倡导通过开采城市矿山的商业模式来“消除污染、再造资源”，推进循环型社会的发展。自成立以来，公司专注于对含有钴、锂、镍、钨等金属的废旧锂离子电池、硬质合金、高温合金等各类金属废弃物进行回收和综合利用，再制造钴、锂、镍、钨等战略资源，属于废弃资源综合利用业大类下的金属废料和碎屑加工处理行业（行业代码4210）。
　　目前行业的监管体制主要实行“法律约束、行业主管部门监管、行业协会自律监管、工商与质监监管”相结合的监管体制。主管部门和行业协会对行业的管理主要体现在制定产业政策、规划行业发展战略、优化行业发展环境等宏观层面的监控管理上，而企业业务管理和产品生产经营等完全由企业基于市场化方式运作。公司所处行业主管部门为生态环境部、国家发展和改革委员会、工业和信息化部、商务部等。行业自律组织为中国有色金属工业协会再生金属分会和中国再生资源回收行业协会。
　　2022年2月，国家发改委、生态环境部、住建部、卫健委联合发布了《关于加快推进城镇环境基础设施建设的指导意见》，进一步明确：鼓励提高固废危废处置能力，补齐处理设施短板。到2025年固体废物处置及综合利用能力显著提升，利用规模不断扩大，新增大宗固体废物综合利用率达到60%。2021年12月，工业和信息化部、科技部、自然资源部等三部委联合发布《“十四五”原材料工业发展规划》，提出开发“城市矿山”资源，支持优势企业建立大型废钢及再生铝、铜、锂、镍、钴、钨、钼等回收基地和产业集聚区，推进再生金属回收、拆解、加工、分类、配送一体化发展。2021年7月，国家发改委发布《“十四五”循环经济发展规划》部署了“十四五”时期循环经济领域的五大重点工程和六大重点行动，包括城市废旧物资循环利用体系建设、园区循环化发展、大宗固废综合利用示范、建筑垃圾资源化利用示范、循环经济关键技术与装备创新等五大重点工程，以及再制造产业高质量发展、废弃电器电子产品回收利用、汽车使用全生命周期管理、塑料污染全链条治理、快递包装绿色转型、废旧动力电池循环利用等六大重点行动。2021年2月，国务院发布《关于加快建立健全绿色低碳循环发展经济体系的指导意见》，强调通过建立健全绿色低碳循环发展经济体系，实现经济社会发展全面绿色转型，等等。所有政策和规划的出台，都对公司所从事的废弃金属资源回收综合利用事业提供了强有力的鼓励支持和指明了发展方向，发展前景广阔。

　　三、持续经营评价
　　报告期内，公司各项业务按计划进行，各项资产、人员、财务等完全独立，因此，保持有良好的公司独立性和自主经营的能力。会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好。经营管理层、业务骨干队伍较为稳定。公司和全体员工没有发生违法、违规行为。报告期营业收入同比增长29.14%，保持强劲的增长势头。因此，我们认为公司持续经营情况良好。
　　报告期内，公司未发生其他对持续经营能力有重大影响的事项。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、产品、原料价格波动的风险
　　公司生产所需原材料主要为含钴、锂、镍、钨等金属的废料，金属原料的价格波动受国内外宏观经济环境及经济周期的影响较大，价格波动比较频繁。虽然金属原料生产之后的产品销售价格也将随着金属原料的价格上下波动，但由于生产周期、信息传递过程的存在使得产品与原料价格波动之间总存在一定的时间滞后性，公司的生产经营将会因此而受到一定的影响。受全球经济、供需关系、市场预期、投机炒作等众多因素影响，钴、锂、镍、钨金属价格具有高度波动性特征。如果钴、锂、镍、钨产品出现价格大幅下滑和市场需求快速萎缩，或原料采购价格大幅提高，公司将面临存货跌价损失及经营业绩下滑的风险。
　　应对措施：公司将根据多年生产经验及行业经验，加强价格趋势分析和判断，保持合理库存水平。同时，采取以销定产的生产模式，即根据产品的库存和订单情况，下达生产计划，组织生产，加快存货周转。
　　2、营运资金不足的风险
　　公司营运资金主要来源于经营性现金流入以及银行借款融资，随着公司业务规模的扩大和公司现有产能充分发挥，公司营运资金需求将持续增加，尽管公司的销售回款情况良好，但受企业现有资金规模等因素制约，存在营运资金不足的风险。
　　应对措施：钴、锂、镍、钨等金属产品的发展空间较大，公司产品销售稳步增长，应收账款控制很好，资金回笼快，能够产生持续的营业收入及销售回款。同时公司将加强成本管理，节约成本，提高资金利用效益，并拓展未来融资渠道，提升抵御经营风险的能力。
　　3、原材料供应风险
　　公司自成立以来一直从事钴钨等金属废料回收和利用，在全国范围内建立了较为成熟的供应渠道，但随着新建项目的陆续投产，公司业务规模将不断扩大，对原材料的需求量将会逐步加大，存在一定的供应风险。
　　应对措施：公司将根据公司生产计划，积极拓展采购渠道，通过与上游大型企业进行长期合作、积极参加大型国有企业的废料招标、加强与各大客户的交流合作对其使用产生的废料进行回收循环利用、在全国主要废料产生地增设回收网点等途径，保证原材料供应。
　　4、存货余额较大的风险
　　存货余额较大属于行业性特点。公司本报告期末和期初存货的账面价值分别为24,842.41万元和21,431.20万元，占总资产的比例分别为53.91%和56.37%。公司的存货主要为钴、锂、镍、钨等金属材料及产品，虽然一定的存货储备有利于应对金属价格波动特别是上涨趋势的风险，但如果金属市场出现价格大幅度下降等其他不利因素影响，则公司将面临存货跌价的风险。
　　应对措施：公司将积极加强存货管理，随着产销规模的不断扩大，公司将进一步加快存货周转，合理保持存货规模。
　　5、客户集中和依赖的风险
　　报告期内，公司前五大客户销售收入占比达到82.17%,存在客户集中度较高的风险。公司客户集中主要是公司产品并非大众化商品，下游客户数量较少且一般规模较大，加上公司目前经营规模相对仍不够大，使得公司客户较为集中。
　　应对措施：随着公司产销规模的持续扩大，公司将不断加强市场开拓力度，发掘新的客户资源，减少对主要客户的依赖，从而降低经营风险。
　　6、核心技术人员流失的风险
　　公司核心技术是公司通过消化吸收国内外技术资料、长期生产实践、反复实验获得的。公司核心技术、核心资源由公司的高级管理人员和核心技术人员掌握，如果这些人员离职，很可能造成公司的技术泄密、客户资源流失，进而影响公司的正常运营发展。
　　应对措施：公司于2016年8月，吸收了一部分高级管理人员及核心人员入股，将员工个人利益与公司利益相统一，推动实现员工与公司的共同发展。随着公司业务规模不断扩大，公司也将进一步优化薪酬体系和激励制度，降低人员流失风险。
　　7、对赌协议的风险
　　公司实际控制人高招辉、高曙光、高建党与公司部分其他股东之间存在对赌协议，如果对赌协议相关条款被触发，高招辉、高曙光、高建党将可能被要求回购其他股东股份。高招辉、高曙光、高建党回购其他股东股份的行为可能会影响到公司的股权结构，但不会造成控股股东、实际控制人及经营管理层的重大变更，不会对公司持续经营能力造成重大不利影响。
　　应对措施：公司实际控制人高招辉、高曙光、高建党出具了资产证明，即若触发股权回购情形，证明其有能力以现金对公司利润进行补足或回购其他股东股权。
　　本报告期内，公司主要风险因素未出现重大变化。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）业务概要
　　商业模式
　　公司及子公司立足于废弃资源综合利用业，以钴钨镍等金属废料为原料，分离和提取钴、钨、镍等金属并进行深度加工。公司及子公司通过深化钴钨镍深加工产业链，销售氯化钴、AMT、APT、硫酸镍等产品获取收益。公司对废钴、钨、镍资源的无害化回收以及资源化利用，有助于减少废钴、钨、镍资源对环境的污染，节约有限的钴、钨、镍资源，符合国家循环经济发展的产业政策。
　　1、主要产品
　　（1）氯化钴：可以作为最终产品直接用于制造比重计和气压计，也可以作为钴金属、钴粉和其他钴盐的中间生产材料，目前主要用于制造新能源电池的正极材料。
　　（2）AMT：主要用于制造各种石油化工催化剂和脱硝催化剂。
　　（3）APT：主要用于制造钨粉、钨条、钨丝和含钨合金，或直接用于制造AMT。
　　（4）硫酸镍：主要用于制造新能源电池的正极材料。
　　2、销售模式
　　（1）自营销售
　　自营销售，主要指公司根据销售订单采购原材料，自主开展生产和销售。公司自营销售采取直接面向下游客户的直销模式。公司主要客户包括巴斯夫杉杉电池材料有限公司、中伟新材料股份有限公司、湖南雅城新材料有限公司、福建常青新能源科技有限公司等大型企业和上市公司，客户实力雄厚，和公司合作关系较为稳定。公司销售人员与客户保持经常性联络及时掌握客户需求，并积极参与重要客户招投标活动和业务交流会等获取销售订单。公司产品的销售价格根据市场行情与客户协商确定。
　　（2）受托加工
　　受托加工，是指由客户提供主要原材料，公司按照客户要求受托加工相应产品并收取加工费，加工费由公司与客户协商确定。受托加工模式下，相应产品的主要原材料由委托加工的客户提供，公司提供辅助材料和生产加工服务。
　　3、采购模式
　　公司采购的原材料主要是硬质合金和高温合金废料、废旧电池及其他含有有价金属的废旧资源。公司在湖南安化、江西赣州、河北清河等全国主要含钨、钴废料集散地，建立、培育了一批专业、稳定的收储渠道，为公司提供稳定可靠的原材料供应保障。公司采购部门根据生产部门上报的数据，决定原材料的采购种类和数量。钨钴废料采购定价主要参考中华商务网、上海有色金属网、中国铁合金网、亚洲金属网等公开信息，并根据中国五矿集团公司、赣州钨业协会等行业内比较有影响力的机构报价和预测随行就市。
　　4、生产模式公司采用以销定产的生产模式，即根据产品的库存和订单情况，下达生产计划，组织生产。公司根据市场需求的变化，结合库存情况调节生产计划，储备部分商品，以满足市场需求、提高对用户需求的快速反应能力。
　　5、研发模式
　　公司设有研发部，负责新产品的研究开发、现有产品和工艺的改进、对外技术合作等。公司研发人员提出项目建议，报公司领导审批后立项，进行产品研发。产品中试完成后，进行专家评审及结果论证。
　　报告期内及期后，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　公司及子公司立足于废弃资源综合利用业，以钴钨废料为原料，分离和提取钴、钨、镍等金属并进行深度加工。公司及子公司通过深化钴钨镍深加工产业链，销售氯化钴、AMT、APT、硫酸镍等产品获取收益。公司对废钴、钨、镍资源的无害化回收以及资源化利用，有助于减少废钴、钨、镍资源对环境的污染，节约有限的钴、钨、镍资源，符合国家循环经济发展的产业政策。
　　1、主要产品
　　（1）氯化钴：可以作为最终产品直接用于制造比重计和气压计，也可以作为钴金属、钴粉和其他钴盐的中间生产材料，目前主要用于制造新能源电池的正极材料。
　　（2）AMT：主要用于制造各种石油化工催化剂和脱硝催化剂。
　　（3）APT：主要用于制造钨粉、钨条、钨丝和含钨合金，或直接用于制造AMT。
　　（4）电池级硫酸镍：主要用于制造新能源电池的正极材料。
　　2、销售模式
　　（1）自营销售
　　自营销售，主要指公司根据销售订单采购原材料，自主开展生产和销售。公司自营销售采取直接面向下游客户的直销模式。公司主要客户包括巴斯夫杉杉电池材料有限公司、中伟新材料股份有限公司、湖南雅城新材料有限公司等大型企业和上市公司，客户实力雄厚，和公司合作关系较为稳定。公司销售人员与客户保持经常性联络及时掌握客户需求，并积极参与重要客户招投标活动和业务交流会等获取销售订单。公司产品的销售价格根据市场行情与客户协商确定。
　　（2）受托加工
　　受托加工，是指由客户提供主要原材料，公司按照客户要求受托加工相应产品并收取加工费，加工费由公司与客户协商确定。受托加工模式下，相应产品的主要原材料由委托加工的客户提供，公司提供辅助材料和生产加工服务。
　　3、采购模式
　　公司采购的原材料主要是硬质合金和高温合金废料、废旧电池及其他含有有价金属的废旧资源。公司在湖南安化、江西赣州、河北清河等全国主要含钨、钴废料集散地，建立、培育了一批专业、稳定的收储渠道，为公司提供稳定可靠的原材料供应保障。公司采购部门根据生产部门上报的数据，决定原材料的采购种类和数量。钨钴废料采购定价主要参考中华商务网、上海有色金属网、中国铁合金网、亚洲金属网等公开信息，并根据中国五矿集团公司、赣州钨业协会等行业内比较有影响力的机构报价和预测随行就市。
　　4、生产模式
　　公司采用以销定产的生产模式，即根据产品的库存和订单情况，下达生产计划，组织生产。公司根据市场需求的变化，结合库存情况调节生产计划，储备部分商品，以满足市场需求、提高对用户需求的快速反应能力。
　　5、研发模式
　　公司设有研发部，负责新产品的研究开发、现有产品和工艺的改进、对外技术合作等。公司研发人员提出项目建议，报公司领导审批后立项，进行产品研发。产品中试完成后，进行专家评审及结果论证。
　　报告期内及期后，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、持续经营评价
　　报告期内，公司各项业务按计划进行，各项资产、人员、财务等完全独立，因此，保持有良好的公司独立性和自主经营的能力。会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好。经营管理层、业务骨干队伍较为稳定。公司和全体员工没有发生违法、违规行为。报告期营业收入同比增长10.91%，净利润同比增长68.46%，盈利状况进一步改善，销售回款良好，经营趋势向好。
　　报告期内，公司未发生其他对持续经营能力有重大影响的事项。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司及子公司立足于废弃资源综合利用业，以钴钨废料为原料，分离和提取钴、钨、镍、钽等金属并进行深度加工。公司及子公司通过深化钨钴深加工产业链，销售氯化钴、仲钨酸铵（APT）、偏钨酸铵（AMT）、硫酸镍等产品获取收益。公司对废钴、钨资源的无害化回收以及资源化利用，有助于减少废钴、钨资源对环境的污染，节约有限的钴、钨资源，符合国家循环经济发展的产业政策。
　　1、主要产品
　　（1）氯化钴：可以作为最终产品直接用于制造比重计和气压计，也可以作为钴金属、钴粉和其他钴盐的中间生产材料，目前主要用于制造新能源电池的正极材料。
　　（2）偏钨酸铵：主要用于制造各种石油化工催化剂和脱硝催化剂。
　　（3）仲钨酸铵：主要用于制造钨粉、钨条、钨丝和含钨合金，或直接用于制造偏钨酸铵。
　　2、销售模式
　　公司采取直接面向下游客户的直销模式。公司主要客户包括湖南杉杉能源科技股份有限公司、中伟新材料股份有限公司、湖南雅城新材料有限公司、浙江海亮环境材料有限公司、中国石化催化剂有限公司、国电科技环保集团股份有限公司等大型企业和上市公司或其下属企业，客户实力雄厚，和公司合作关系较为稳定。公司销售人员与客户保持经常性联络及时掌握客户需求，并积极参与重要客户招投标活动和业务交流会等获取销售订单。公司产品的销售价格根据市场行情与客户协商确定。
　　3、采购模式
　　公司采购的原材料主要是硬质合金和高温合金废料、废旧电池及其他含有有价金属的废旧资源。公司在湖南安化、江西赣州、河北清河等全国主要含钨、钴废料集散地，建立、培育了一批专业、稳定的收储渠道，为公司提供稳定可靠的原材料供应保障。公司采购部门根据生产部门上报的数据，决定原材料的采购种类和数量。钨钴废料采购定价主要参考中华商务网、上海有色金属网、中国铁合金网、亚洲金属网等公开信息，并根据中国五矿集团公司、赣州钨业协会等行业内比较有影响力的机构报价和预测随行就市。
　　4、生产模式
　　公司采用以销定产的生产模式，即根据产品的库存和订单情况，下达生产计划，组织生产。公司根据市场需求的变化，结合库存情况调节生产计划，储备部分商品，以满足市场需求、提高对用户需求的快速反应能力。
　　5、研发模式
　　公司设有研发部，负责新产品的研究开发、现有产品和工艺的改进、对外技术合作等。公司研发人员提出项目建议，报公司领导审批后立项，进行产品研发。产品中试完成后，进行专家评审及结果论证。报告期内及期后，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　公司及子公司立足于废弃资源综合利用业，以钴钨废料为原料，分离和提取钴、钨、镍、钽等金属并进行深度加工。公司及子公司通过深化钨钴深加工产业链，销售氯化钴、仲钨酸铵（APT）、偏钨酸铵（AMT）、硫酸镍等产品获取收益。公司对废钴、钨资源的无害化回收以及资源化利用，有助于减少废钴、钨资源对环境的污染，节约有限的钴、钨资源，符合国家循环经济发展的产业政策。
　　1、主要产品
　　（1）氯化钴：可以作为最终产品直接用于制造比重计和气压计，也可以作为钴金属、钴粉和其他钴盐的中间生产材料，目前主要用于制造新能源电池的正极材料。
　　（2）偏钨酸铵：主要用于制造各种石油化工催化剂和脱硝催化剂。
　　（3）仲钨酸铵：主要用于制造钨粉、钨条、钨丝和含钨合金，或直接用于制造偏钨酸铵。
　　2、销售模式
　　公司采取直接面向下游客户的直销模式。公司主要客户包括中伟新材料股份有限公司、湖南雅城新材料有限公司、湖南杉杉能源科技股份有限公司、浙江海亮环境材料有限公司、中国石化催化剂有限公司、国电科技环保集团股份有限公司等大型企业和上市公司或其下属企业，客户实力雄厚，和公司合作关系较为稳定。公司销售人员与客户保持经常性联络及时掌握客户需求，并积极参与重要客户招投标活动和业务交流会等获取销售订单。公司产品的销售价格根据市场行情与客户协商确定。
　　3、采购模式
　　公司采购的原材料主要是硬质合金和高温合金废料、废旧电池及其他含有有价金属的废旧资源。公司在湖南安化、江西赣州、河北清河等全国主要含钨、钴废料集散地，建立、培育了一批专业、稳定的收储渠道，为公司提供稳定可靠的原材料供应保障。公司采购部门根据生产部门上报的数据，决定原材料的采购种类和数量。钨钴废料采购定价主要参考中华商务网、上海有色金属网、中国铁合金网、亚洲金属网等公开信息，并根据中国五矿集团公司、赣州钨业协会等行业内比较有影响力的机构报价和预测随行就市。
　　4、生产模式
　　公司采用以销定产的生产模式，即根据产品的库存和订单情况，下达生产计划，组织生产。公司根据市场需求的变化，结合库存情况调节生产计划，储备部分商品，以满足市场需求、提高对用户需求的快速反应能力。
　　5、研发模式
　　公司设有研发部，负责新产品的研究开发、现有产品和工艺的改进、对外技术合作等。公司研发人员提出项目建议，报公司领导审批后立项，进行产品研发。产品中试完成后，进行专家评审及结果论证。报告期内及期后，公司的商业模式未发生重大变化。

　　二、持续经营评价
　　报告期内，公司各项业务按计划进行，各项资产、人员、财务等完全独立，因此，保持有良好的公司独立性和自主经营的能力。会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好。经营管理层、业务骨干队伍较为稳定。公司和全体员工没有发生违法、违规行为。
　　报告期内，虽受新冠肺炎疫情影响，但新钴镍生产线在疫情稳定后逐步顺利达产，钴、镍产品产销量同比大幅提升，营业收入大幅增长，且随着产品价格筑底行情的结束，销售毛利率逐步恢复到正常水平，盈利状况明显改善，经营趋势向好。
　　公司年末一年内到期非流动负债65,308,132.90元，但其中绝大部分预计能顺利续借。目前，其中部
　　分已办妥续借或正在办理相关手续，加上公司销售回款良好，不会给公司短期偿债和持续经营造成重大影响。
　　报告期内，公司未发生其他对持续经营能力有重大影响的事项。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　公司及子公司立足于废弃资源综合利用业，以钴钨废料为原料，分离和提取钴、钨、镍、钽等金属并进行深度加工。公司及子公司通过深化钨钴深加工产业链，销售氯化钴、仲钨酸铵（APT）、偏钨酸铵（AMT）、硫酸镍等产品获取收益。公司对废钴、钨资源的无害化回收以及资源化利用，有助于减少废钴、钨资源对环境的污染，节约有限的钴、钨资源，符合国家循环经济发展的产业政策。
　　1、主要产品
　　（1）氯化钴：可以作为最终产品直接用于制造比重计和气压计，也可以作为钴金属、钴粉和其他钴盐的中间生产材料，目前主要用于制造新能源电池的正极材料。
　　（2）偏钨酸铵：主要用于制造各种石油化工催化剂和脱硝催化剂。
　　（3）仲钨酸铵：主要用于制造钨粉、钨条、钨丝和含钨合金，或直接用于制造偏钨酸铵。
　　2、销售模式
　　公司采取直接面向下游客户的直销模式。公司主要客户包括湖南雅城新材料有限公司、湖南中伟控股集团有限公司、湖南杉杉新能源有限公司、浙江海亮环境材料有限公司、中国石化催化剂有限公司、国电科技环保集团股份有限公司等大型企业和上市公司下属企业，客户实力雄厚，和公司合作关系较为稳定。公司销售人员与客户保持经常性联络及时掌握客户需求，并积极参与重要客户招投标活动和业务交流会等获取销售订单。公司产品的销售价格根据市场行情与客户协商确定。
　　3、采购模式
　　公司采购的原材料主要是硬质合金和高温合金废料、废旧电池及其他含有金属的废旧资源。公司在湖南安化、江西赣州、河北清河等全国主要含钨、钴废料集散地，建立、培育了一批专业、稳定的收储渠道，为公司提供稳定可靠的原材料供应保障。公司采购部门根据生产部门上报的数据，决定原材料的采购种类和数量。钨钴废料采购定价主要参考中华商务网、中国铁合金网、亚洲金属网等公开信息，并根据中国五矿集团公司、赣州钨业协会等行业内比较有影响力的机构报价和预测随行就市。
　　4、生产模式
　　公司采用以销定产的生产模式，即根据产品的库存和订单情况，下达生产计划，组织生产。公司根据市场需求的变化，结合库存情况调节生产计划，储备部分商品，以满足市场需求、提高对用户需求的快速反应能力。
　　5、研发模式
　　公司设有研发部，负责新产品的研究开发、现有产品和工艺的改进、对外技术合作等。公司研发人员提出项目建议，报公司领导审批后立项，进行产品研发。产品中试完成后，进行专家评审及结果论证。
　　报告期内及期后，公司的商业模式未发生重大变化。
　　（二）经营情况回顾
　　报告期内，公司紧紧围绕发展战略和经营目标，牢牢把控市场竞争态势，持续夯实和深化在钨、钴废旧资源综合利用行业领域内产品核心竞争力。公司新建年产1500金吨钴产品生产线于2019年8月顺利投产后,本报告期虽受新冠肺炎疫情影响但复工后基本处于满产状态，4000吨仲钨酸铵新生产线、15t/hMVR大型废水处理设备等按计划完成主要设备采购并有序进行安装，为公司未来快速发展打下了坚实的基础。
　　本报告期，公司克服新冠肺炎疫情的不利影响，积极组织复工复产，及时掌握产品行情变化，与上年同期相比，经营业绩实现了较大幅度的增长。
　　报告期内，公司实现营业收入138,713,323.75元，较上年同期增长33.33%；归属于挂牌公司股东净利润5,333,568.56元，较上年同期增长155.80%。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。 收起▲