宏源药业（831265）

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求
　　（一）医药行业
　　医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。随着我国人口老龄化加剧、医疗保健重视程度加强和居民收入水平的提高，对药品的刚性需求将推动行业持续稳定发展。根据国家统计局数据显示，2023年我国医药制造业规模以上企业实现营业收入25,205.70亿元，实现利润总额3,473.00亿元。近年来,随着国家政策的支持和医药卫生体制改革的不断深化，医药行业逐步从高速发展向高质量发展转型，挑战与机遇并存。
　　公司已建立了较为完善的医药产业链，实现了硝基咪唑类抗菌药物及抗疱疹病毒药物从起始物料、关键中间体到原料药的完整产品路线覆盖，成为全球硝基咪唑类抗菌原料药及中间体、抗疱疹病毒原料药及中间体及青霉素类抗菌药物中间体的主要供应商之一，甲硝唑等核心产品市场占有率处于行业领先地位，产品销往全球几十个国家和地区，与国内外知名制药企业建立了良好的合作关系。
　　未来，公司将持续推进高端原料药、特色医药中间体和医药制剂产品的一体化发展，同时进一步拓展国际市场，并在国内市场大力推进仿制药的报批，不断丰富公司医药产品管线，提升医药板块的业务规模和市场竞争力。
　　(二）锂电行业
　　锂离子电池主要应用于新能源汽车、储能及消费电子等领域。
　　随着全球持续践行碳中和目标，新能源汽车和储能市场需求将继续保持快速增长。据EVTank发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2024年）》显示，2023年全球锂离子电池总体出货量1202.6GWh，同比增长25.6%；2023年中国锂离子电池出货量达到887.4GWh，同比增长34.3%，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到73.8%。展望未来，EVTank预计全球锂离子电池出货量在2025年和2030年将分别达到1926.0GWh和5004.3GWh。基于出货量的快速增长，锂离子电池四大主要材料之一的电解液及其主要原材料六氟磷酸锂市场需求将不断提升。
　　公司是国内最早工业化批量生产六氟磷酸锂的企业之一，并成为比亚迪等行业领先企业的合格供应商。
　　报告期内锂电池材料行业出现阶段性产能过剩，但长期来看锂电池行业仍将保持较快增长速度。未来，公司将通过技术迭代升级以及向产业链上游延伸，不断提升公司六氟磷酸锂业务的竞争力，同时布局电解液添加剂、功能性锂盐等产品，与六氟磷酸锂业务形成产业协同，持续提升公司锂电板块的业务规模和市场竞争力。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　原料一价格较上年大幅下跌，因上游材料价格大幅下跌导致价格下降；
　　原料四价格较上年大幅下跌，因本期市场供应量大幅增加导致价格下降。
　　主要能源类型发生重大变化的原因
　　报告期内，公司主要能源类型未发生重大变化。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　1、2023年8月宏源药业申请审批《湖北省宏源药业科技股份有限公司供热工程技改项目环境影响报告表》，2023年9月份取得黄冈市生态环境局罗田县分局核发的《关于湖北省宏源药业科技股份有限公司供热工程技改项目环境影响报告表的批复》（黄环罗函[2023]42号）；
　　2、2023年10月宏源药业申请审批《湖北省宏源药业科技股份有限公司年产500吨苯酰甲硝唑技术改造项目环境影响报告书》，2023年11月取得黄冈市生态环境局核发的《关于湖北省宏源药业科技股份有限公司年产500吨苯酰甲硝唑技术改造项目环境影响报告书的批复》（黄环审[2023]176号）；
　　3、2023年11月万密斋药业申请审批《湖北万密斋药业有限公司万密斋制剂项目（一期）环境影响报告表》，2023年12月取得黄冈市生态环境局罗田县分局核发的《关于湖北万密斋药业有限公司万密斋制剂项目（一期）环境影响报告表的批复》（黄环罗函[2023]56号）。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（一）技术和研发优势
　　经过多年发展和积累，公司已建立起一套完整的自主核心技术体系，拥有成熟的氟化、氢化、烷基化、硝化、氧化等危险化学工艺及高温反应（500-600摄氏度）、低温结晶（零下40-50摄氏度）等规模化大生产技术。公司核心技术覆盖从基础化学原料、医药中间体、原料药到医药制剂，以及锂电池材料，产品涉及抗细菌药物、抗病毒药物、电解液关键材料等，核心技术体系健全、覆盖产品种类众多，多项技术经鉴定达到国内领先或国际先进水平，并获得过多项省级科技进步奖。该等核心技术有利于提高生产效率和产品质量、降低生产成本，并有利于降低能量消耗、污染物排放和安全风险。
　　（二）产品质量优势
　　经过多年的不断改进创新，依托先进的产品技术工艺、较为健全的生产管理体系和严格的产品质量标准，公司产品质量在行业内处于较高水平。为了保证产品质量，公司有严格的合格供应商准入标准，一般会选择较大规模的化工生产企业或贸易商采购原材料，必要时还会对供应商进行审计。此外，由于公司建立了从有机化学原料到中间体、原料药直至医药制剂的一体化产业链，避免了外购众多原材料导致的质量风险，进一步保障了公司的产品质量。
　　（三）一体化产业链优势
　　公司在硝基咪唑类药物领域已建立起从起始物料到中间体、原料药直至医药制剂的一体化产业链；在洛韦系列抗疱疹病毒药物领域亦初步建立了较为完整的产业链，并努力构建一体化产业链。目前洛韦系列抗疱疹病毒药物产业链的产品包括三氨物、鸟嘌呤、双乙酰鸟嘌呤、双乙酰阿昔洛韦、阿昔洛韦，未来将继续向产业链上下游拓展。一体化产业链使得公司各产品生产所需的主要原材料都能实现自产，有利于降低公司生产成本，提高产品的市场竞争力。此外，一体化产业链使得公司可有效避免因产业链中某原材料市场供需剧烈波动所带来的成本大幅上涨及产量受限情况，有助于公司保持充足的货源并向下游客户提供稳定的供应。由于上述特性，公司在市场议价方面受限较小，有较大的调节空间，在行情发生波动时可根据自身实际情况及时调整定价策略，从而有效抵御风险，大幅提升产品的市场竞争力。
　　（四）产品多样化优势
　　公司现有主要产品有乙二醛、乙醛酸、2-甲基-5-硝基咪唑、甲硝唑、鸟嘌呤及六氟磷酸锂等，涉及基础化工、原料药、医药中间体、医药制剂和新能源领域，医药产业链方面又同时涉足抗细菌药物和抗病毒药物两大领域。各产品前后衔接又相互独立，共同构建起公司在相关行业内的全产业链布局。公司产品多样并涉及多个细分行业，有效避免了对单一品种的依赖，可有效分散经营风险特别是行业周期性波动的风险。
　　（五）规模优势
　　公司各主要产品如甲硝唑原料药、硝基咪唑类药物的关键中间体2-甲基-5-硝基咪唑、重要化工原料乙二醛、用于合成阿莫西林的关键中间体乙醛酸、洛韦系列抗疱疹病毒药物的关键中间体鸟嘌呤等的产能和市场份额均在国内乃至全球市场占据领先地位，行业地位突出，规模优势明显。规模优势使得公司在市场竞争中处于有利地位，能使公司充分发挥规模效应，降低生产成本，并使公司具有向客户保障稳定供应的能力。此外，规模优势还使得公司具有较强的抵御行业周期性波动风险的能力。
　　（六）客户和营销网络优势
　　经过多年市场开拓和客户积累，公司建立了覆盖全国31个省、市、自治区的营销网络，海外市场公司产品销往亚洲、欧洲、非洲、美洲等几十个国家和地区。由于产品线丰富，公司客户群体呈多样化的特征，覆盖了医药领域和精细化工领域的生产、批发和零售企业。凭着高品质的产品和突出的行业地位，公司在行业内树立了较高的知名度，赢得了良好的口碑，与国药集团、石药集团、哈药集团、普洛药业、科伦药业等国内知名制药企业和赛诺菲、百特、索尔维等国际知名企业建立了良好的合作关系。完善的营销网络、多样化和优质的客户资源为公司带来了稳定的市场需求。
　　（七）管理团队优势
　　公司管理团队中大部分成员均在本行业从业多年，拥有深厚的专业背景和丰富的从业经历，熟悉行业发展的特点和趋势，对本行业有着深刻的理解和敏锐的市场洞察力，能够积极顺应行业发展趋势和市场需求变化，及时做出正确的决策，使公司保持较强的竞争力，确立了公司目前的市场领先地位。公司大部分管理团队成员特别是核心高管人员自公司成立至今一直在公司从事管理工作，管理团队长期以来与公司共同成长，具有较强的团队稳定性。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司实现营业收入205,488.20万元，与上年同期基本持平；实现归属于上市公司股东的净利润8,716.86万元，较上年同期下降79.95%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,849.22万元，较上年同期同比下降88.07%。
　　2023年度经营业绩较去年同期大幅下降，主要受六氟磷酸锂业务影响。报告期内，受新能源下游增速不及预期、产业链供需短期失衡、上游原材料价格剧烈波动等因素影响，虽然公司六氟磷酸锂产销量同比大幅上升，但产品销售价格同比大幅下降且下降幅度远大于单位成本下降幅度，导致公司六氟磷酸锂毛利大幅下降。此外，由于参股公司湖北中蓝宏源新能源材料有限公司主要产品亦为六氟磷酸锂，进而导致公司按照权益法核算的投资收益较上年同期大幅下降。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。随着我国人口老龄化加剧、医疗保健重视程度加强和居民收入水平的提高，对药品的刚性需求将推动行业持续稳定发展。根据国家统计局数据显示，2023年，全国规模以上医药制造业企业实现营业收入25,205.7亿元，利润总额3,473.0亿元。近年来,随着国家政策的支持和医药卫生体制改革的不断深化，医药行业逐步从高速发展向高质量发展转型，挑战与机遇并存。
　　随着全球持续践行碳中和目标，新能源汽车和储能市场需求将继续保持高速增长。据EVTank发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2024年）》显示，2023年全球锂离子电池总体出货量1202.6GWh，同比增长25.6%；2023年中国锂离子电池出货量达到887.4GWh，同比增长34.3%，在全球锂离子电池总体出货量的占比达到73.8%。展望未来，EVTank预计全球锂离子电池出货量在2025年和2030年将分别达到1926.0GWh和5004.3GWh。基于出货量的快速增长，锂离子电池四大主要材料之一的电解液及其主要原材料六氟磷酸锂市场需求将不断提升。
　　（二）公司未来发展战略
　　未来，公司将在不断巩固和增强现有核心竞争力的基础上，依托公司的研发和技术能力，对公司现有资源进行优化整合，不断丰富产品品种，延伸和完善医药产业链，以实现高端原料药、特色医药中间体和医药制剂产品的一体化发展，努力将公司打造成为国际化一流医药企业。此外，在坚持以发展医药产业链为核心的基础上，公司将通过技术迭代升级以及向产业链上游延伸，不断提升公司六氟磷酸锂业务的市场竞争力，同时围绕锂电池电解液材料布局，与六氟磷酸锂业务形成产业协同，持续提升公司锂电板块的业务规模和市场竞争力。
　　（三）2024年经营计划
　　2024年是公司上市后的第一年，是武穴宏源投产运营的第一年，是公司实施二次创业的关键之年，同时也是市场竞争更加激烈、不确定性因素诸多的一年。全年指导思想是以人（奋斗者）为本、以经济效益为中心、以稳中求进为总基调，主要围绕“三重点、六提升”扎实推进各项工作。
　　三重点：一是树牢安全发展理念，坚持“安全第一，预防为主，综合治理”工作方针，从源头上防范化解安全风险，始终抓牢“三条红线”（即安全、环保、药品质量）不动摇；二是持续推进技术进步、节能降耗、增收节支等工作，不断挖潜效益增长空间；三是加快武穴宏源（一期）项目建设进度，确保项目如期达产达效。
　　六提升：一是提升现有产品生产装置安全生产管理水平，确保产品产量、销量、效益最大化，产品品质、成本行业领先，市场份额稳中有进；二是提升技术研发能力，打造行业一流的工程师队伍，灵活激励机制，强调技术成果落地见效，重奖为公司创造较好经济效益的产业化项目及技术创新成果；三是提升管理人员整体素质水平，打造素质过硬、能力过硬、作风过硬的“头雁”队伍；四是提升管理水平，确保风险有效管控、组织效率不断提升，搭建“总部职能+基地”组织架构，适应公司多业务形态、多生产基地布局的集团化发展趋势；五是提升全员积极性和创造性，建立能者上、庸者下、劣者汰的选人用人机制和更加灵活、公平的立体化、差异化薪酬体系；六是提升企业文化建设，树立“以奋斗者为本”的强企理念，构建奋斗者的幸福宏源。
　　（四）可能面对的风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司生产经营所需的原材料包括乙二醇、环氧乙烷、乙醛、氟化锂等各类基础化工产品。上述化工原材料所处行业发展成熟，原材料供应充足，其市场价格受供需关系、国际油价等因素影响较大。受相关材料价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格及规模也会出现一定波动。虽然公司会根据原材料变动幅度并结合市场需求情况调整产品销售价格，但调整存在滞后的可能性，因此上游行业产品价格的波动会在一定程度上对公司产品的毛利率造成影响。如上游原材料价格上涨而公司的产品销售价格未能及时进行调整，则会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、产品价格下滑风险
　　公司产品价格主要受宏观经济、客户下游行业需求、本行业产能变化等因素的影响。若宏观经济发生不利变化、公司下游客户所在行业出现停滞甚至下调、公司产品所在行业产能扩张等，则公司产品的价格将受到影响而出现下滑风险，进而对公司业绩产生不利影响。此外，如公司未来与客户签订锁价的长期协议，而市场价格超预期上涨，可能导致公司产品实际售价远低于市场价格，对公司盈利能力产生不利影响。
　　3、环保风险
　　公司在生产过程中产生的废水、废气、固体废弃物等，若处理不当，对周边环境会造成一定的不利影响。因此，公司制定了严格的环保管理制度，并在污染治理上加大投入，不断优化工艺及设备。虽然公司已经采取了一系列措施防止环境污染的发生，但公司仍存在由于人员操作等问题导致环保设备使用不当或废物排放不合格等情况而被环保部门处罚进而对公司生产经营造成不利影响的风险。
　　4、安全生产风险
　　公司在生产过程中涉及易燃易爆和危险化学品等物质，容易发生安全生产事故。因此，公司制定了严格的安全管理制度，始终坚持“安全第一，预防为主，综合治理”的工作方针，严格落实安全生产责任制，健全安全责任体系，持续改进安全生产状况，保障公司安全生产顺利进行。虽然公司已经采取了一系列措施防止安全生产事故的发生，但不能排除因设备老化、物品保管及操作不当、自然灾害等原因而造成意外安全生产事故的可能性，从而造成经济损失并影响生产经营活动的正常开展。
　　5、产品质量控制风险
　　公司拥有较完善的医药产业链。药品的质量和安全直接关系到用药人的健康和生命，如果因产品质量和药效问题而发生重大医疗事故，将对药品生产企业产生致命的打击。对于原料药和医药中间体生产企业来说，由于产品制作过程较长、工艺复杂、质量要求高、涉及到的环节较多，且产品完成后涉及仓储、物流、进一步制造加工、销售等诸多环节，对各方面的管理能力均提出了较高的要求。尽管公司已建立完善的生产管理及质量控制体系，可有效控制产品生产过程，达到相关质量要求，但假如公司在原料、生产、仓储、物流等环节的质量控制执行不到位，或不能持续改进质量控制体系以适应生产经营的变化，则将对公司的市场声誉及生产经营产生不利影响。
　　6、经营业绩下滑的风险
　　尽管公司围绕发展战略制定了明确的发展规划，且公司主要产品所处行业未来市场发展前景良好，未来增长具有可持续性，但从行业的发展过程来看，供给和需求随时都有可能因各种因素产生波动，公司未来发展仍将受宏观经济环境、行业政策、下游市场需求等外部影响，同时也与公司的研发创新、新产品开发、市场开拓、产能布局等内部因素密切相关，存在一定不确定性，如果上述因素发生重大不利变化，或公司新生产线投产后长期未达到满产运行，无法实现预期效益，则公司经营业绩将受到影响而出现下滑，极端情况下不排除出现下滑超过50%的可能。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　公司是一家主营医药和锂电池材料的高新技术企业。
　　公司已建立了较完善的医药产业链，实现了硝基咪唑类抗菌药物及抗疱疹病毒药物从起始物料、关键中间体到原料药的完整产品路线覆盖，成为全球硝基咪唑类抗菌原料药及中间体、抗疱疹病毒原料药及中间体及青霉素类抗菌药物中间体的主要供应商之一，产品销往全球几十个国家和地区，与国内外知名制药企业建立了良好的合作关系。
　　凭借在原料药和医药中间体技术和成本等方面的优势，公司进一步向医药制剂业务发展。相关业务起步较晚，目前规模相对较小，但该类业务是公司进一步做大做强医药产业的重要方向。
　　此外，公司亦生产锂电池电解液的主要材料之一——六氟磷酸锂。
　　（一）医药业务
　　医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。随着我国人口老龄化加剧、医疗保健重视程度加强和居民收入水平的提高，对药品的刚性需求将推动行业持续稳定发展。根据国家统计局数据显示，2022年，全国规模以上医药制造业企业实现营业收入29,111.4亿元，利润总额4,288.7亿元。近年来,随着国家政策的支持和医药卫生体制改革的不断深化，医药行业逐步从高速发展向高质量发展转型，挑战与机遇并存。
　　公司已建立了较完善的医药产业链，实现了硝基咪唑类抗菌药物及抗疱疹病毒药物从起始物料、关键中间体到原料药的完整产品路线覆盖，成为全球硝基咪唑类抗菌原料药及中间体、抗疱疹病毒原料药及中间体及青霉素类抗菌药物中间体的主要供应商之一，甲硝唑等核心产品市场占有率处于行业领先地位，产品销往全球几十个国家和地区，与国内外知名制药企业建立了良好的合作关系。
　　（二）锂电业务
　　锂电池主要应用于新能源汽车、储能及消费电子等领域。随着全球持续践行碳中和目标，新能源汽车和储能市场需求将继续保持高速增长。据EVTank预测，到2030年全球锂离子电池出货量或将接近5TWh，复合增长率将达到25.6%。
　　根据EVTank联合中国电池产业研究院共同发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2023年）》，2022年，全球锂离子电池总体出货量957.7GWh，同比大幅增长70.3%；其中，全球汽车动力电池出货量为684.2GWh，同比增长84.4%。基于动力锂电池、储能锂电池出货量的快速增长，上游关键原材料电解液及其主要原材料六氟磷酸锂市场需求不断提升。
　　公司是国内最早工业化批量生产六氟磷酸锂的企业之一，并成为比亚迪等行业领先企业的合格供应商。目前，公司具备8000吨/年六氟磷酸锂生产能力，同时参股公司中蓝宏源（公司持有41%股份）具备4000吨/年六氟磷酸锂生产能力。
　　报告期，公司实现营业收入99,763.36万元，较上年同期增长10.69%；净利润6,502.34万元，较上年同期下降78.51%。公司净利润较去年同期大幅下降主要受六氟磷酸锂业务影响。2023年上半年，受新能源下游增速不及预期、产业链供需短期失衡、上游原材料价格剧烈波动等因素影响，虽然六氟磷酸锂产销量同比大幅上升，但产品销售价格同比大幅下降，导致六氟磷酸锂毛利大幅下降。此外，由于参股公司中蓝宏源主要产品亦为六氟磷酸锂，进而导致公司按照权益法核算的投资收益下降。
　　未来，公司将持续推进高端原料药、特色医药中间体和医药制剂产品的一体化发展，同时进一步拓展国际市场，并在国内市场大力推进仿制药的报批，不断丰富公司医药产品管线，提升医药板块的业务规模和市场竞争力。此外，在坚持以发展医药产业链为核心的基础上，公司将通过技术迭代升级以及向产业链上游延伸，不断提升公司六氟磷酸锂业务的市场竞争力，同时围绕锂电池电解液材料布局，与六氟磷酸锂业务形成产业协同，持续提升公司锂电板块的业务规模和市场竞争力。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）技术和研发优势
　　经过多年发展和积累，公司已建立起一套完整的自主核心技术体系，拥有成熟的氟化、氢化、烷基化、硝化、氧化等危险化学工艺及高温反应（500-600摄氏度）、低温结晶（零下40-50摄氏度）等规模化大生产技术。公司核心技术覆盖从基础化学原料、医药中间体、原料药到医药制剂，以及锂电池材料，产品涉及抗细菌药物、抗病毒药物、电解液关键材料等，核心技术体系健全、覆盖产品种类众多，多项技术经鉴定达到国内领先或国际先进水平，并获得过多项省级科技进步奖。该等核心技术有利于提高生产效率和产品质量、降低生产成本，并有利于降低能量消耗、污染物排放和安全风险。
　　（二）产品质量优势
　　经过多年的不断改进创新，依托先进的产品技术工艺、较为健全的生产管理体系和严格的产品质量标准，公司产品质量在行业内处于较高水平。为了保证产品质量，公司有严格的合格供应商准入标准，一般会选择较大规模的化工生产企业或贸易商采购原材料，必要时还会对供应商进行审计。此外，由于公司建立了从有机化学原料到中间体、原料药直至医药制剂的一体化产业链，避免了外购众多原材料导致的质量风险，进一步保障了公司的产品质量。
　　（三）一体化产业链优势
　　公司在硝基咪唑类药物领域已建立起从起始物料到中间体、原料药直至医药制剂的一体化产业链；在洛韦系列抗疱疹病毒药物领域亦初步建立了较为完整的产业链，并努力构建一体化产业链。目前洛韦系列抗疱疹病毒药物产业链的产品包括三氨物、鸟嘌呤、双乙酰鸟嘌呤、双乙酰阿昔洛韦、阿昔洛韦，未来将继续向产业链上下游拓展。一体化产业链使得公司各产品生产所需的主要原材料都能实现自产，有利于降低公司生产成本，提高产品的市场竞争力。此外，一体化产业链使得公司可有效避免因产业链中某原材料市场供需剧烈波动所带来的成本大幅上涨及产量受限情况，有助于公司保持充足的货源并向下游客户提供稳定的供应。由于上述特性，公司在市场议价方面受限较小，有较大的调节空间，在行情发生波动时可根据自身实际情况及时调整定价策略，从而有效抵御风险，大幅提升产品的市场竞争力。
　　（四）产品多样化优势
　　公司现有主要产品有乙二醛、乙醛酸、2-甲基-5-硝基咪唑、甲硝唑、鸟嘌呤及六氟磷酸锂等，涉及基础化工、原料药、医药中间体、医药制剂和新能源领域，医药产业链方面又同时涉足抗细菌药物和抗病毒药物两大领域。各产品前后衔接又相互独立，共同构建起公司在相关行业内的全产业链布局。公司产品多样并涉及多个细分行业，有效避免了对单一品种的依赖，可有效分散经营风险特别是行业周期性波动的风险。
　　（五）规模优势
　　公司各主要产品如甲硝唑原料药、硝基咪唑类药物的关键中间体2-甲基-5-硝基咪唑、重要化工原料乙二醛、用于合成阿莫西林的关键中间体乙醛酸、洛韦系列抗疱疹病毒药物的关键中间体鸟嘌呤等的产能和市场份额均在国内乃至全球市场占据领先地位，行业地位突出，规模优势明显。规模优势使得公司在市场竞争中处于有利地位，能使公司充分发挥规模效应，降低生产成本，并使公司具有向客户保障稳定供应的能力。此外，规模优势还使得公司具有较强的抵御行业周期性波动风险的能力。
　　（六）客户和营销网络优势
　　经过多年市场开拓和客户积累，公司建立了覆盖全国的营销网络，海外市场公司产品销往亚洲、欧洲、非洲、美洲等几十个国家和地区。由于产品线丰富，公司客户群体呈多样化的特征，覆盖了医药领域和精细化工领域的生产、批发和零售企业。凭着高品质的产品和突出的行业地位，公司在行业内树立了较高的知名度，赢得了良好的口碑，与联邦制药、国药集团、石药集团、哈药集团、普洛药业、科伦药业等国内知名制药企业和赛诺菲、百特、索尔维等国际知名企业建立了良好的合作关系。完善的营销网络、多样化和优质的客户资源为公司带来了稳定的市场需求。
　　（七）管理团队优势
　　公司管理团队中大部分成员均在本行业从业多年，拥有深厚的专业背景和丰富的从业经历，熟悉行业发展的特点和趋势，对本行业有着深刻的理解和敏锐的市场洞察力，能够积极顺应行业发展趋势和市场需求变化，及时做出正确的决策，使公司保持较强的竞争力，确立了公司目前的市场领先地位。公司大部分管理团队成员特别是核心高管人员自公司成立至今一直在公司从事管理工作，管理团队长期以来与公司共同成长，具有较强的团队稳定性。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、原材料价格波动风险
　　公司生产经营所需的原材料包括乙二醇、环氧乙烷、乙醛、氟化锂等各类基础化工产品。上述化工原材料所处行业发展成熟，原材料供应充足，其市场价格受供需关系、国际油价等因素影响较大。受相关材料价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格及规模也会出现一定波动。虽然公司会根据原材料变动幅度并结合市场需求情况调整产品销售价格，但调整存在滞后的可能性，因此上游行业产品价格的波动会在一定程度上对公司产品的毛利率造成影响。如果上游原材料价格上涨而公司的产品销售价格未能及时进行调整，则会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　应对措施：公司密切关注原材料供应情况和价格的变化，制定科学、合理的采购计划并优化原材料存货管理，以缓解原材料价格波动对公司经营带来的压力。
　　2、产品价格下滑风险
　　公司产品价格主要受宏观经济、客户下游行业需求、本行业产能变化等因素的影响。若宏观经济发生不利变化、公司下游客户所在行业出现停滞甚至下调、公司产品所在行业产能扩张等，则公司产品的价格将受到影响而出现下滑风险，进而对公司业绩产生不利影响。此外，如公司未来与客户签订锁价的长期协议，而市场价格超预期上涨，可能导致公司产品实际售价远低于市场价格，对公司盈利能力产生不利影响。
　　应对措施：
　　1)努力加大新产品的研发力度，增加产品附加值，完善销售体系；
　　2)加大技术研究力度，组织技术攻关，降低生产成本；
　　3)根据原材料价格及时调整产品的库存量和售价。
　　3、安全生产与环保风险
　　公司在生产过程中产生的废水、废气、固体废弃物等，若处理不当，对周边环境会造成一定的不利影响，且在生产过程中涉及易燃易爆和危险化学品等物质，容易发生安全生产事故，因此，公司制定了严格的安全、环保管理制度，并在污染治理上加大投入，不断优化工艺及设备,持续改进安全生产状况，保障公司安全生产顺利进行。虽然公司已经采取了一系列措施防止安全事故和环境污染的发生，但公司仍存在由于人员操作等问题导致环保设备使用不当或废物排放不合格等情况而被环保部门处罚，因设备老化、物品保管及操作不当、自然灾害等原因而造成意外安全生产事故的可能性，从而造成经济损失并影响生产经营活动的正常开展。
　　应对措施：
　　1)严格遵守国家相关安全、环保法律法规，严格按照ISO14001环境管理体系标准加强安全和环境保护的内部管理和控制，避免相关事故的发生，减少对社会和公司的损害；
　　2)加大安全和环境保护的资金投入，提升自身的安全和环保治理水平，避免安全、环保事故；
　　3)坚持隐患排查与整改相结合，建立安全、环保事故应急预案体系。
　　4、产品质量控制风险
　　公司拥有较完善的医药产业链。药品的质量和安全直接关系到用药人的健康和生命，如果因产品质量和药效问题而发生重大医疗事故，将对药品生产企业产生致命的打击。对于原料药和医药中间体生产企业来说，由于产品制作过程较长、工艺复杂、质量要求高、涉及到的环节较多，且产品完成后涉及仓储、物流、进一步制造加工、销售等诸多环节，对各方面的管理能力均提出了较高的要求。尽管公司已建立完善的生产管理及质量控制体系，可有效控制产品生产过程，达到相关质量要求，但假如公司在原料、生产、仓储、物流等环节的质量控制执行不到位，或不能持续改进质量控制体系以适应生产经营的变化，则将对公司的市场声誉及生产经营产生不利影响。
　　应对措施：
　　1）认真贯彻执行相关管理规范，提高质量管理水平建立严格的内控质量标准。
　　2）实现生产过程自动化、数字化，确保原料、中间体和成品批次间质量稳定、均一。
　　3）制订了原辅料、包装材料、中间体、成品的质量标准、检验规程、取样规程和留样制度，对成品的发放经过严格的质量评价、审核。
　　5、经营业绩下滑的风险
　　尽管公司围绕发展战略制定了明确的发展规划，且公司主要产品所处行业未来市场发展前景良好，未来增长具有可持续性，但从行业的发展过程来看，供给和需求随时都有可能因各种因素产生波动，公司未来发展仍将受宏观经济环境、行业政策、下游市场需求等外部影响，同时也与公司的研发创新、新产品开发、市场开拓、产能布局等内部因素密切相关，存在一定不确定性，如果上述因素发生重大不利变化，或公司新生产线投产后长期未达到满产运行，无法实现预期效益，则公司经营业绩将受到影响而出现下滑。
　　应对措施：
　　1）密切关注行业发展变化趋势，提速应变能力，做好公司战略规划；
　　2）加强维护与主要客户的合作关系，提高市场竞争力。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求（一）医药行业医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。随着我国人口老龄化加剧、医疗保健重视程度加强和居民收入水平的提高，对药品的刚性需求将推动行业持续稳定发展。根据国家统计局数据显示，2022年，全国规模以上医药制造业企业实现营业收入29,111.4亿元，利润总额4,288.7亿元。近年来，随着国家政策的支持和医药卫生体制改革的不断深化，医药行业逐步从高速发展向高质量发展转型，挑战与机遇并存。
　　公司已建立了较完善的医药产业链，实现了硝基咪唑类抗菌药物及抗疱疹病毒药物从起始物料、关键中间体到原料药的完整产品路线覆盖，成为全球硝基咪唑类抗菌原料药及中间体、抗疱疹病毒原料药及中间体及青霉素类抗菌药物中间体的主要供应商之一，甲硝唑等核心产品市场占有率处于行业领先地位，产品销往全球几十个国家和地区，与国内外知名制药企业建立了良好的合作关系。
　　未来，公司将持续推进高端原料药、特色医药中间体和医药制剂产品的一体化发展，同时进一步拓展国际市场，并在国内市场大力推进仿制药的报批，不断丰富公司医药产品管线，提升医药板块的业务规模和市场竞争力。
　　（二）锂电行业
　　锂电池主要应用于新能源汽车、储能及消费电子等领域。随着全球持续践行碳中和目标，新能源汽车和储能市场需求将继续保持高速增长。据EVTank预测，到2030年全球锂离子电池出货量或将接近5TWh，复合增长率将达到25.6%。根据EVTank联合中国电池产业研究院共同发布的《中国锂离子电池行业发展白皮书（2023年）》，2022年，全球锂离子电池总体出货量957.7GWh，同比大幅增长70.3%；其中，全球汽车动力电池出货量为684.2GWh，同比增长84.4%。基于动力锂电池、储能锂电池出货量的快速增长，上游关键原材料电解液及其主要原材料六氟磷酸锂市场需求不断提升。
　　公司是国内最早工业化批量生产六氟磷酸锂的企业之一，并成为比亚迪等行业领先企业的合格供应商。报告期内，年产1,000吨六氟磷酸锂生产装置技术改造项目和年产6,000吨六氟磷酸锂生产装置建设项目投入试生产，公司六氟磷酸锂产能达到8,000吨/年，六氟磷酸锂业务规模和市场竞争力大幅提升。
　　未来，公司将通过技术迭代升级以及向产业链上游延伸，不断提升公司六氟磷酸锂业务的市场竞争力，同时围绕锂电池电解液材料布局，与六氟磷酸锂业务形成产业协同，持续提升公司锂电板块的业务规模和市场竞争力。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中的“化工行业相关业务”的披露要求主要原材料的采购模式原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因原材料一由于下游需求旺盛导致价格上升。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　1、2022年5月宏源药业申请审批《湖北省宏源药业科技股份有限公司罗田县医疗废物中转项目环境影响报告表》，2022年6月取得由黄冈市生态环境局罗田县分局核发的《关于湖北省宏源药业科技股份有限公司罗田县医疗废物中转项目环境影响报告表的批复》（黄环罗函[2022]19号）；
　　2、2022年7月同德堂药业申请审批《湖北同德堂药业有限公司6t/h燃气锅炉建设项目环境影响报告表》，2022年8月取得由黄冈市生态环境局罗田县分局核发的《关于湖北同德堂药业有限公司6t/h燃气锅炉建设项目环境影响报告表的批复》（黄环罗函[2022]25号）。

　　三、核心竞争力分析
　　（一）技术和研发优势
　　经过多年发展和积累，公司已建立起一套完整的自主核心技术体系，拥有成熟的氟化、氢化、烷基化、硝化、氧化等危险化学工艺及高温反应（500-600摄氏度）、低温结晶（零下40-50摄氏度）等规模化大生产技术。公司核心技术覆盖从基础化学原料、医药中间体、原料药到医药制剂，以及锂电池材料，产品涉及抗细菌药物、抗病毒药物、电解液关键材料等，核心技术体系健全、覆盖产品种类众多，多项技术经鉴定达到国内领先或国际先进水平，并获得过多项省级科技进步奖。该等核心技术有利于提高生产效率和产品质量、降低生产成本，并有利于降低能量消耗、污染物排放和安全风险。
　　（二）产品质量优势
　　经过多年的不断改进创新，依托先进的产品技术工艺、较为健全的生产管理体系和严格的产品质量标准，公司产品质量在行业内处于较高水平。为了保证产品质量，公司有严格的合格供应商准入标准，一般会选择较大规模的化工生产企业或贸易商采购原材料，必要时还会对供应商进行审计。此外，由于公司建立了从有机化学原料到中间体、原料药直至医药制剂的一体化产业链，避免了外购众多原材料导致的质量风险，进一步保障了公司的产品质量。
　　（三）一体化产业链优势
　　公司在硝基咪唑类药物领域已建立起从起始物料到中间体、原料药直至医药制剂的一体化产业链；在洛韦系列抗疱疹病毒药物领域亦初步建立了较为完整的产业链，并努力构建一体化产业链。目前洛韦系列抗疱疹病毒药物产业链的产品包括三氨物、鸟嘌呤、双乙酰鸟嘌呤、双乙酰阿昔洛韦、阿昔洛韦，未来将继续向产业链上下游拓展。一体化产业链使得公司各产品生产所需的主要原材料都能实现自产，有利于降低公司生产成本，提高产品的市场竞争力。此外，一体化产业链使得公司可有效避免因产业链中某原材料市场供需剧烈波动所带来的成本大幅上涨及产量受限情况，有助于公司保持充足的货源并向下游客户提供稳定的供应。由于上述特性，公司在市场议价方面受限较小，有较大的调节空间，在行情发生波动时可根据自身实际情况及时调整定价策略，从而有效抵御风险，大幅提升产品的市场竞争力。
　　（四）产品多样化优势
　　公司现有主要产品有乙二醛、乙醛酸、2-甲基-5-硝基咪唑、甲硝唑、鸟嘌呤及六氟磷酸锂等，涉及基础化工、原料药、医药中间体、医药制剂和新能源领域，医药产业链方面又同时涉足抗细菌药物和抗病毒药物两大领域。各产品前后衔接又相互独立，共同构建起公司在相关行业内的全产业链布局。公司产品多样并涉及多个细分行业，有效避免了对单一品种的依赖，可有效分散经营风险特别是行业周期性波动的风险。
　　（五）规模优势
　　公司各主要产品如甲硝唑原料药、硝基咪唑类药物的关键中间体2-甲基-5-硝基咪唑、重要化工原料乙二醛、用于合成阿莫西林的关键中间体乙醛酸、洛韦系列抗疱疹病毒药物的关键中间体鸟嘌呤等的产能和市场份额均在国内乃至全球市场占据领先地位，行业地位突出，规模优势明显。规模优势使得公司在市场竞争中处于有利地位，能使公司充分发挥规模效应，降低生产成本，并使公司具有向客户保障稳定供应的能力。此外，规模优势还使得公司具有较强的抵御行业周期性波动风险的能力。
　　（六）客户和营销网络优势
　　个省、市、自治区的营销网络，海外市场公司产品销往亚洲、欧洲、非洲、美洲等几十个国家和地区。由于产品线丰富，公司客户群体呈多样化的特征，覆盖了医药领域和精细化工领域的生产、批发和零售企业。凭着高品质的产品和突出的行业地位，公司在行业内树立了较高的知名度，赢得了良好的口碑，与联邦制药、国药集团、石药集团、哈药集团、普洛药业、科伦药业等国内知名制药企业和赛诺菲、百特、索尔维等国际知名企业建立了良好的合作关系。完善的营销网络、多样化和优质的客户资源为公司带来了稳定的市场需求。
　　（七）管理团队优势
　　公司管理团队中大部分成员均在本行业从业多年，拥有深厚的专业背景和丰富的从业经历，熟悉行业发展的特点和趋势，对本行业有着深刻的理解和敏锐的市场洞察力，能够积极顺应行业发展趋势和市场需求变化，及时做出正确的决策，使公司保持较强的竞争力，确立了公司目前的市场领先地位。公司大部分管理团队成员特别是核心高管人员自公司成立至今一直在公司从事管理工作，管理团队长期以来与公司共同成长，具有较强的团队稳定性。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　报告期内，公司在不断巩固和增强现有核心竞争力的基础上，依托公司的研发和技术能力，对公司现有资源进行优化整合，不断丰富产品品种，延伸和完善医药产业链。年产1000吨阿昔洛韦原料药项目建成投产，替硝唑原料药取得原料药备案登记号，甲硝唑栓、双泰唑栓、人工牛黄甲硝唑胶囊通过GMP符合性检查，均有力地推动了公司高端原料药、特色医药中间体和医药制剂产品的一体化发展。
　　同时，公司加速布局锂电池材料产业，持续释放产能，年产1,000吨六氟磷酸锂生产装置技术改造项目和年产6,000吨六氟磷酸锂生产装置建设项目投入试生产，公司六氟磷酸锂产能达到8,000吨/年，六氟磷酸锂业务规模和市场竞争力大幅提升。
　　公司全年实现营业收入206,372.35万元，较2021年增长30.79%；实现利润总额47,797.64万元，归属于上市公司股东的净利润43,479.56万元，基本每股收益1.23元/股，加权平均净资产收益率22.93%。营业收入同比大幅上升的主要原因为：
　　①受年产1,000吨六氟磷酸锂生产装置技术改造项目、年产6,000吨六氟磷酸锂建设项目陆续投入试生产影响，六氟磷酸锂产销量增加，进而导致六氟磷酸锂产品收入增加；
　　②受行业内另一家甲硝唑主要生产企业安全生产整改影响，甲硝唑市场供给减少，进而导致公司甲硝唑销售收入增加；
　　③公司加大了对普通品质乙醛酸的销售力度，同时根据市场销售形势对乙醛酸产品进行了调价，并给予部分大客户价格优惠，使得乙醛酸销售数量大幅上升，进而导致乙醛酸销售收入增加。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　医药行业是关系国计民生、经济发展和国家安全的战略性产业。随着我国人口老龄化加剧、医疗保健重视程度加强和居民收入水平的提高，对药品的刚性需求将推动行业持续稳定发展。根据国家统计局数据显示，2022年，全国规模以上医药制造业企业实现营业收入29,111.4亿元，利润总额4,288.7亿元。近年来，随着国家政策的支持和医药卫生体制改革的不断深化，医药行业逐步从高速发展向高质量发展转型，挑战与机遇并存。
　　随着全球持续践行碳中和目标，新能源汽车和储能市场需求将继续保持高速增长。据EVTank预测，到2030年全球锂离子电池出货量或将接近5TWh，复合增长率将达到25.6%。受行业快速发展的拉动，锂电材料各大厂商纷纷采取扩产决策。从中长期来看，随着新增产能的逐步释放，供需状况将逐步平衡，市场竞争力的关键因素预计将从产能规模逐步转向技术和成本。
　　（二）公司未来发展战略
　　未来，公司将在不断巩固和增强现有核心竞争力的基础上，依托公司的研发和技术能力，对公司现有资源进行优化整合，不断丰富产品品种，延伸和完善医药产业链，以实现高端原料药、特色医药中间体和医药制剂产品的一体化发展，努力将公司打造成为国际化一流医药企业。此外，在坚持以发展医药产业链为核心的基础上，公司将通过技术迭代升级以及向产业链上游延伸，不断提升公司六氟磷酸锂业务的市场竞争力，同时围绕锂电池电解液材料布局，与六氟磷酸锂业务形成产业协同，持续提升公司锂电板块的业务规模和市场竞争力。
　　（三）2023年经营计划
　　2023年是公司着力推动高质量发展关键年，全年主要围绕“三重点、六强化”扎实推进各项工作。
　　三重点：一是以人为本，树牢安全发展理念，坚持“安全第一，预防为主，综合治理”工作方针，从源头上防范化解安全风险，始终抓牢安全、环保、药品质量“三条红线”不动摇；二是持续提升内控管理水平，依法合规经营，夯实依法治企根基；三是加快募投项目和武穴宏源项目建设，确保项目保质保量如期投产。
　　六强化：一是强化新建生产装置安全生产管理，确保装置产能、效益最大化；二是强化现有产品技术提升工作，确保产品品质不断提升、成本不断优化；三是强化新产品研发投入，使公司新产品开发实现新突破；四是强化人力资源管理、提升全员素质，打造高质高效的医药和锂电材料双重点的技术团队；五是强化居安思危意识，做到勤俭节约、做好增收节支；六是强化企业文化建设和提升员工福祉。
　　（四）可能面对的风险
　　1、原材料价格波动风险
　　公司生产经营所需的原材料包括乙二醇、环氧乙烷、乙醛、氟化锂等各类基础化工产品。上述化工原材料所处行业发展成熟，原材料供应充足，其市场价格受供需关系、国际油价等因素影响较大。受相关材料价格变动及市场供需情况的影响，公司原材料的采购价格及规模也会出现一定波动。虽然公司会根据原材料变动幅度并结合市场需求情况调整产品销售价格，但调整存在滞后的可能性，因此上游行业产品价格的波动会在一定程度上对公司产品的毛利率造成影响。上游原材料价格上涨而公司的产品销售价格未能及时进行调整，则会对公司的经营业绩产生不利影响。
　　2、产品价格下滑风险
　　公司产品价格主要受宏观经济、客户下游行业需求、本行业产能变化等因素的影响。若宏观经济发生不利变化、公司下游客户所在行业出现停滞甚至下调、公司产品所在行业产能扩张等，则公司产品的价格将受到影响而出现下滑风险，进而对公司业绩产生不利影响。此外，如公司未来与客户签订锁价的长期协议，而市场价格超预期上涨，可能导致公司产品实际售价远低于市场价格，对公司盈利能力产生不利影响。
　　3、环保风险
　　公司在生产过程中产生的废水、废气、固体废弃物等，若处理不当，对周边环境会造成一定的不利影响。因此，公司制定了严格的环保管理制度，并在污染治理上加大投入，不断优化工艺及设备。虽然公司已经采取了一系列措施防止环境污染的发生，但公司仍存在由于人员操作等问题导致环保设备使用不当或废物排放不合格等情况而被环保部门处罚进而对公司生产经营造成不利影响的风险。
　　4、安全生产风险
　　公司在生产过程中涉及易燃易爆和危险化学品等物质，容易发生安全生产事故。因此，公司制定了严格的安全管理制度，始终坚持“安全第一，预防为主，综合治理”的工作方针，严格落实安全生产责任制，健全安全责任体系，持续改进安全生产状况，保障公司安全生产顺利进行。虽然公司已经采取了一系列措施防止安全生产事故的发生，但不能排除因设备老化、物品保管及操作不当、自然灾害等原因而造成意外安全生产事故的可能性，从而造成经济损失并影响生产经营活动的正常开展。
　　5、产品质量控制风险
　　公司拥有较完善的医药产业链。药品的质量和安全直接关系到用药人的健康和生命，如果因产品质量和药效问题而发生重大医疗事故，将对药品生产企业产生致命的打击。对于原料药和医药中间体生产企业来说，由于产品制作过程较长、工艺复杂、质量要求高、涉及到的环节较多，且产品完成后涉及仓储、物流、进一步制造加工、销售等诸多环节，对各方面的管理能力均提出了较高的要求。尽管公司已建立完善的生产管理及质量控制体系，可有效控制产品生产过程，达到相关质量要求，但假如公司在原料、生产、仓储、物流等环节的质量控制执行不到位，或不能持续改进质量控制体系以适应生产经营的变化，则将对公司的市场声誉及生产经营产生不利影响。
　　6、经营业绩下滑的风险
　　尽管公司围绕发展战略制定了明确的发展规划，且公司主要产品所处行业未来市场发展前景良好，未来增长具有可持续性，但从行业的发展过程来看，供给和需求随时都有可能因各种因素产生波动，公司未来发展仍将受宏观经济环境、行业政策、下游市场需求等外部影响，同时也与公司的研发创新、新产品开发、市场开拓、产能布局等内部因素密切相关，存在一定不确定性，如果上述因素发生重大不利变化，或公司新生产线投产后长期未达到满产运行，无法实现预期效益，则公司经营业绩将受到影响而出现下滑，极端情况下不排除出现下滑超过50%的可能。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　商业模式
　　公司所属的行业是医药制造业，是一家集有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和销售为一体的高新技术企业。
　　公司甲硝唑、苯酰甲硝唑原料药及医药中间体、有机化学原料产品是以乙二醇为主要初始投入物，化工生产甲硝唑反应链条上的相关产品或衍生物。公司自成立以来即从事该类产品的生产和销售，是公司的基础产品，是报告期内公司收入和利润的主要来源。目前，该类产品主要包括甲硝唑、2-甲基-5-硝基咪唑、乙醛酸、乙二醛等。此外，报告期内，鸟嘌呤等阿昔洛韦原料药反应链条上相关产品，亦是公司收入和利润的主要来源之一。
　　除该类产品外，公司通过自建或收购的方式，逐步发展了医药制剂类业务。虽然目前规模相对较小，但该类业务亦是公司进一步做大做强医药产业的业务拓展方向。此外，公司亦生产锂电池电解液的主要材料之一——六氟磷酸锂。
　　公司已创立多年，拥有一批经验丰富、创新能力强的专业技术人才和营销能手，以及具备“人本、团结、敬业、创新、发展、共赢”核心价值观的核心管理团队，创造“宏源药业”品牌，成为国家高新技术企业。
　　公司供应商主要为化学原料制造企业。公司采购的原材料主要包括乙二醇、乙醛、环氧乙烷、氟化锂等。公司的主要供应商包括江西赣锋锂业股份有限公司、湖北三宁化工股份有限公司等。
　　公司采取以销定产与安全库存相结合的生产管理模式，由公司生产办根据公司生产经营计划会制定的生产计划组织各车间的生产。
　　公司是高新技术企业、湖北省创新型企业、湖北省知识产权优势企业（专利类），与复旦大学、武汉大学、四川大学、武汉工程大学和湖北中医药大学等知名高校保持密切交流和良好的合作研发关系，建有省级企业技术中心，形成了较完善的技术创新体系，在有机化学原料、原料药及医药中间体、医药制剂等方面拥有多项自主知识产权和技术。公司已通过GMP、ISO9001、ISO14001等认证和CEP、REACH等注册，产品面向世界，远销亚洲、欧洲、非洲、美洲等几十个国家和地区。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　公司自成立以来认真履行社会责任。公司通过各种途径保证员工合法权益，营造和谐的劳动关系；本着“以人为本、安全第一、保障健康、构建和谐”的宗旨开展生产经营活动，建立员工职业健康与安全生产管理的综合体系；对社会尽职尽责，对公司全体股东的权益尽职负责。公司遵纪守法、诚信经营、照章纳税、环保生产，认真做好、维护每一项有益于社会、公司的工作。把“发展循环经济、引领绿色生产”作为不懈追求的目标，积极引进先进的工艺技术与设备、建设完善的排污设施，将社会责任意识融入到发展实践中，融入到管理行动中，积极承担对社会的责任，对环境的责任，对消费者的责任，支持地区经济发展建设，与社会共享企业发展成果。公司认真实践“人本、团结、敬业、创新、发展、共赢”的核心价值观，以工业经济的发展反哺农业，积极投身于“万企帮万村”精准扶贫活动，采取产业扶贫、结对帮扶和慈善捐助等有效途径振兴乡村经济，帮助农民增收致富。

　　三、评价持续经营能力
　　1、公司始终坚持规模化、国际化、品牌化战略，形成了比较完善的产业链条，确保产品质量和性能持续达到国际先进水平，为公司持续经营夯实牢固的基础。
　　2、整体资产优良，盈利能力和现金流量状况良好，公司具备持续经营的能力，目前不存在影响公司持续经营的重大事项。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1、安全生产与环保风险
　　风险因素：
　　公司所属行业为医药制造业，产品以化学原料药、医药中间体、有机化学原料为主。公司生产过程中产生的废水、废气、固体废弃物等可能对环境造成一定影响；且生产过程涉及易燃易爆等物质，容易发生安全生产事故。随着环境保护、安全生产问题日益得到重视，国家及地方政府会不断提高环境保护和安全生产标准，可能导致公司为达到新标准而支付更高的运营成本，从而在一定程度上影响公司的经营业绩。
　　应对措施：
　　1)严格遵守国家相关安全、环保法律法规，严格按照安全生产标准化二级企业和ISO14001环境管理体系标准加强安全和环境保护的内部管理和控制，避免相关事故的发生，减少对社会和公司的损害；
　　2)加大安全和环境保护的资金投入，提升自身的安全和环保治理水平，避免安全、环保事故；
　　3)坚持隐患排查与整改相结合，建立安全、环保事故应急预案体系。
　　2、经营资质获取风险
　　风险因素：
　　公司属医药制造企业，涉及原料药、医药制剂等的研制、生产和销售。根据国内医药行业的监管法规，公司生产经营需取得国家和省级药品监督管理部门颁发的相关资质证书，包括药品生产许可证、GMP证书、药品注册批件等。公司目前已经依法取得了经营所需的相关资质文件，但未来若政府部门对资质和认证标准进行调整，或因企业自身原因导致无法取得业务开展所必需的经营资质，将对公司的生产经营产生较大影响。
　　应对措施：
　　1)严格遵守行业监管法律、法规，保证生产经营符合各项资质认定的条件；
　　2)实时跟踪行业监管动态，针对可能发生的监管标准变化，做到未雨绸缪；
　　3)安排专人，并根据需要，成立由管理层领导的项目小组，负责证照的管理、更新工作。
　　3、原材料价格波动风险
　　风险因素：
　　公司主营原料药及医药中间体、有机化学原料、医药制剂等产品的研发、生产和销售。化工生产甲硝唑反应链条上的相关产品或衍生物是公司收入和利润的主要来源之一，乙二醇是公司该生产过程中的主要初始投入原料，也是公司报告期内采购的最主要原材料，乙二醇价格的波动对公司的效益影响较大。
　　应对措施：
　　公司密切关注原材料供应情况和价格的变化，制定科学、合理的采购计划并优化原材料存货管理，以缓解原材料价格波动对公司经营带来的压力。
　　4、产品价格波动风险
　　风险因素：
　　受市场供求关系、上游原材料价格变动以及国际市场剧烈变化的影响，公司所处行业产品价格波动幅度相对较大。产品价格的大幅波动对公司的生产经营有较大影响。
　　应对措施：
　　1)努力加大新产品的研发力度，增加产品附加值，完善销售体系；
　　2)加大技术研究力度，组织技术攻关，降低生产成本；
　　3)根据原材料价格及时调整产品的库存量和售价。
　　5、税收优惠风险
　　风险因素：
　　公司于2020年12月1日复审取得了科技部、财政部、国家税务总局联合颁发的《高新技术企业证书》，证书编号为GR202042000980，有效期3年。报告期内，公司减按15%税率计算缴纳企业所得税；公司产品经营涉及出口销售，出口销售涉及增值税免、抵、退的优惠政策。若上述税收优惠政策发生变化，或者公司不能如期通过高新技术企业资质复审，将会对公司经营业绩产生一定的影响。
　　应对措施：
　　1)加大人才引进和培训的力度，加大科研投入，做好科研项目的管理；
　　2)公司积极开拓国际认证，根据出口退税的相关政策及时调整产品售价。
　　6、新冠肺炎疫情影响的风险
　　风险因素：
　　新冠肺炎疫情于2020年1月在全国范围爆发、3月在全球蔓延以来，宏观经济及产业链上下游均受到较大影响。除六氟磷酸锂外，公司其他主要产品的下游市场主要为医药制剂行业。新冠疫情对医院和药店、诊所等的正常营业以及患病人数和就诊人数影响较大，因而对医药制剂进而对相应的原料药、医药中间体的市场需求产生不利影响，同时新冠疫情亦对公司部分下游客户的正常生产产生影响。若疫情在全球范围内进一步持续或反弹，则可能对公司生产经营和盈利水平产生不利影响。
　　应对措施：
　　公司将积极关注，并及时根据具体情况积极应对，将由此带来的不利影响降至最低。
　　7、国际关系变化的风险
　　风险因素：
　　近年，国际环境有趋于动荡的趋势，若国际环境进一步恶化，势必会影响公司的出口业务，则可能对公司生产经营和盈利水平产生不利影响。
　　应对措施：
　　公司将密切关注国际环境变化，做好经营管理工作，提升应对市场波动风险的能力。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　公司所属的行业是医药制造业，是一家集有机化学原料、医药中间体、原料药及医药制剂研发、生产和销售为一体的高新技术企业。
　　公司甲硝唑、苯酰甲硝唑原料药及医药中间体、有机化学原料产品是以乙二醇为主要初始投入物，化工生产甲硝唑反应链条上的相关产品或衍生物。公司自成立以来即从事该类产品的生产和销售，是公司的基础产品，是报告期内公司收入和利润的主要来源。目前，该类产品主要包括甲硝唑、2-甲基-5-硝基咪唑、乙醛酸、乙二醛等。此外，报告期内，鸟嘌呤等阿昔洛韦原料药反应链条上相关产品，亦是公司收入和利润的主要来源之一。
　　除该类产品外，公司通过自建或收购的方式，逐步发展了医药制剂类业务。虽然目前规模相对较小，但该类业务亦是公司进一步做大做强医药产业的业务拓展方向。此外，公司亦生产锂电池电解液的主要材料之一——六氟磷酸锂。
　　公司已创立多年，拥有一批经验丰富、创新能力强的专业技术人才和营销能手，以及具备“人本、团结、敬业、创新、发展、共赢”核心价值观的核心管理团队，创造“宏源药业”品牌，成为国家高新技术企业。
　　公司供应商主要为有机化学原料制造企业。公司采购的原材料主要包括乙二醇、乙醛、环氧乙烷等。公司的主要供应商包括中国石化化工销售有限公司华中分公司、湖北三宁化工股份有限公司等。
　　公司采取以销定产与安全库存相结合的生产管理模式，由公司生产办根据公司生产经营计划会制定的生产计划组织各车间的生产。
　　公司是湖北省创新型企业，与复旦大学、武汉大学、四川大学、武汉工程大学和湖北中医药大学等知名高校保持密切交流和良好的合作研发关系，建有省级企业技术中心、湖北省氟化工工程技术研究中心，形成了较完善的技术创新体系，在有机化学原料、原料药及医药中间体、医药制剂等方面拥有多项自主知识产权和技术。公司已通过GMP、ISO9001、ISO14001等认证和CEP、REACH等注册，产品面向世界，远销亚洲、欧洲、非洲、美洲等几十个国家和地区。

　　二、主要经营情况回顾
　　(一)经营计划
　　报告期内，公司实现营业收入157,785.94万元，较上年同期130,294.36万元增加27,491.58万元，增幅21.10%；归属挂牌公司股东的净利润49,385.00万元，较上年同期25,718.50万元增加23,666.50万元，增幅92.02%。
　　截至报告期末，公司资产总额243,225.67万元，较上年末175,163.98万元增加68,061.70万元，增幅38.86%；负债总额75,427.34万元，较上年末56,740.21万元增加18,687.13万元，增幅32.93%；经营活动产生的现金流量净额19,609.52万元，较上年同期14,239.38万元增加5,370.14万元，增幅37.71%。
　　营业收入较上年同期增加27,491.58万元的主要原因是新能源产品价格大幅上涨。
　　(二)行业情况
　　国家带量采购、医保目录的调整和谈判、《药品管理法》的修订、《药品注册管理办法》和《药品生产监督管理办法》等政策及陆续出台的一系列配套文件都对整个医药行业格局产生了深远影响，在加速行业洗牌的同时也将进一步加大整个行业的集中度。另外，此次突发的疫情更是催化了国内公共卫生系统改革，医药、医疗行业作为战略地位的高度在国家层面的重大会议上被多次提出，加之国家各类鼓励新药创制的配套政策和措施的陆续推出，对整个医药行业未来的持续健康发展都具有重要影响。
　　同时，新冠疫情对医院和药店、诊所等的正常营业以及患病人数和就诊人数影响较大，因而对医药制剂进而对相应的原料药、医药中间体的市场需求有影响。因此，疫情在全球范围内的进一步持续，短期内对整个医药行业产生了不利影响。

　　三、持续经营评价
　　1、公司始终坚持规模化、国际化、品牌化战略，形成了比较完善的产业链条，确保产品质量和性能持续达到国际先进水平，为公司持续经营夯实牢固的基础。
　　2、整体资产优良，盈利能力和现金流量状况良好，公司具备持续经营的能力，目前不存在影响公司持续经营的重大事项。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1、安全生产与环保风险
　　风险因素：
　　公司所属行业为医药制造业，产品以化学原料药、医药中间体、有机化学原料为主。公司生产过程中产生的废水、废气、固体废弃物等可能对环境造成一定影响；且生产过程涉及易燃易爆等物质，容易发生安全生产事故。随着环境保护、安全生产问题日益得到重视，国家及地方政府会不断提高环境保护和安全生产标准，可能导致公司为达到新标准而支付更高的运营成本，从而在一定程度上影响公司的经营业绩。
　　应对措施：
　　1)严格遵守国家相关安全、环保法律法规，严格按照安全生产标准化二级企业和ISO14001环境管理体系标准加强安全和环境保护的内部管理和控制，避免相关事故的发生，减少对社会和公司的损害；
　　2)加大安全和环境保护的资金投入，提升自身的安全和环保治理水平，避免安全、环保事故；
　　3)坚持隐患排查与整改相结合，建立安全、环保事故应急预案体系。
　　2、经营资质获取风险
　　风险因素：
　　公司属医药制造企业，涉及原料药、医药制剂等的研制、生产和销售。根据国内医药行业的监管法规，公司生产经营需取得国家和省级药品监督管理部门颁发的相关资质证书，包括药品生产许可证、GMP证书、药品注册批件等。公司目前已经依法取得了经营所需的相关资质文件，但未来若政府部门对资质和认证标准进行调整，或因企业自身原因导致无法取得业务开展所必需的经营资质，将对公司的生产经营产生较大影响。
　　应对措施：
　　1)严格遵守行业监管法律、法规，保证生产经营符合各项资质认定的条件；
　　2)实时跟踪行业监管动态，针对可能发生的监管标准变化，做到未雨绸缪；
　　3)安排专人，并根据需要，成立由管理层领导的项目小组，负责证照的管理、更新工作。
　　3、原材料价格波动风险
　　风险因素：
　　公司主营原料药及医药中间体、有机化学原料、医药制剂等产品的研发、生产和销售。化工生产甲硝唑反应链条上的相关产品或衍生物是公司收入和利润的主要来源之一，乙二醇是公司该生产过程中的主要初始投入原料，也是公司报告期内采购的最主要原材料，乙二醇价格的波动对公司的效益影响较大。
　　应对措施：
　　公司密切关注原材料供应情况和价格的变化，制定科学、合理的采购计划并优化原材料存货管理，以缓解原材料价格波动对公司经营带来的压力。
　　4、产品价格波动风险
　　风险因素：
　　受市场供求关系、上游原材料价格变动以及国际市场剧烈变化的影响，公司所处行业产品价格波动幅度相对较大。产品价格的大幅波动对公司的生产经营有较大影响。
　　应对措施：
　　1)努力加大新产品的研发力度，增加产品附加值，完善销售体系；
　　2)加大技术研究力度，组织技术攻关，降低生产成本；
　　3)根据原材料价格及时调整产品的库存量和售价。
　　5、税收优惠风险
　　风险因素：
　　公司于2020年12月1日复审取得了科技部、财政部、国家税务总局联合颁发的《高新技术企业证书》证书编号为GR202042000980，有效期3年。报告期内，公司减按15%税率计算缴纳企业所得税；公司产品经营涉及出口销售，出口销售涉及增值税免、抵、退的优惠政策。若上述税收优惠政策发生变化，或者公司不能如期通过高新技术企业资质复审，将会对公司经营业绩产生一定的影响。
　　应对措施：
　　1)加大人才引进和培训的力度，加大科研投入，做好科研项目的管理；
　　2)公司积极开拓国际认证，根据出口退税的相关政策及时调整产品售价。
　　6、新冠肺炎疫情影响的风险
　　风险因素：
　　新冠肺炎疫情于2020年1月在全国范围爆发、3月在全球蔓延以来，宏观经济及产业链上下游均受到较大影响。除六氟磷酸锂外，公司其他主要产品的下游市场主要为医药制剂行业。新冠疫情对医院和药店、诊所等的正常营业以及患病人数和就诊人数影响较大，因而对医药制剂进而对相应的原料药、医药中间体的市场需求产生不利影响，同时新冠疫情亦对公司部分下游客户的正常生产产生影响。若疫情在全球范围内进一步持续或反弹，则可能对公司生产经营和盈利水平产生不利影响。
　　应对措施：
　　公司将积极关注，并及时根据具体情况积极应对，将由此带来的不利影响降至最低。
　　7、国际关系变化的风险
　　风险因素：
　　近年，国际环境有趋于动荡的趋势，若国际环境进一步恶化，势必会影响公司的出口业务，则可能对公司生产经营和盈利水平产生不利影响。
　　应对措施：
　　公司将密切关注国际环境变化，做好经营管理工作，提升应对市场波动风险的能力。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　报告期内无新增的风险因素。 收起▲

　　（一）报告期内的经营情况概述
　　2019年，公司营业收入由2018年的132,905.30万元增长到157,441.14万元，增长率为18.46%；2020年，受新冠疫情、原材料价格下降传导等因素影响，公司营业收入有所下降；2021年1-6月，公司营业收入为69,873.66万元，同比增长3.32%。
　　2018年、2019年、2020年，公司净利润由2018年的1,189.19万元增长到2020年的25,702.34万元，年复合增长率为364.90%，盈利能力大幅提高；2021年1-6月，公司净利润为19,810.74万元，同比大幅增长62.80%。

　　（二）营业收入分析
　　1、影响收入的主要因素
　　影响收入的主要因素在于产品销售价格和销售数量。
　　（1）销售价格公司产品销售价格主要受内外两方面因素影响：
　　从外部看，公司需要实时关注产品市场供需情况和原材料的价格变动情况，并根据产品市场销售情况和原材料价格变动情况及时对产品销售价格进行动态调整，在保障公司利益的基础上确保产品销售价格在市场上具有竞争力。一般来说，原材料（如乙二醇）的价格变动对于处于反应链条前端的产品（如乙二醛）的销售价格变动影响相对较大，产品市场供需情况对于处于反应链条后端的产品（如甲硝唑、2-甲基-5-硝基咪唑等）的销售价格影响相对较大。
　　从内部看，一方面，公司的主要产品如乙二醛、乙醛酸、甲硝唑、鸟嘌呤等有不同品质类别。同种产品因颗粒直径、杂质含量等不同，通常情况下产品销售价格有较大的差异。产品品质越高，销售价格一般越高；另一方面，随着环保、安全、质量等要求不断提高，公司投入成本也相应增加，公司会对产品进行相应提价。
　　（2）销售数量
　　公司采用以销定产与安全库存相结合的生产模式，产品销售数量主要受市场供给和市场需求两方面因素影响：市场供给方面，公司主要产品甲硝唑、乙二醛、乙醛酸、2-甲基-5-硝基咪唑、鸟嘌呤等产品的生产企业相对较少。如果同行业企业因安全、环保等因素整改、检修、升级改造等导致减产或停产，则市场供应量会相应减少。在市场需求不变的情况下，公司销量可能会有所增加；如果竞争对手新增产能或有新的竞争对手进入，在市场需求不变的情况下，公司产品销售数量可能会因此受到影响。
　　市场需求方面，公司产品下游市场的景气度会影响其对本行业产品的需求量，进而可能影响公司产品的销售数量。公司现有主要产品的下游为医药制剂行业。因此，医药制剂行业的景气度对公司产品销售数量会产生较大的影响。医药制剂行业增长相对平稳，但也可能因某些因素如新冠疫情对其增长产生影响。
　　2、营业收入构成分析
　　公司营业收入主要来源于有机化学原料、原料药及医药中间体和医药制剂等医药产业链产品的销售收入以及新能源产品六氟磷酸锂的销售收入，少部分来源于材料销售、房屋租金及其他产品的销售收入。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，公司主营业务收入占营业收入的比例分别为99.52%、98.33%、99.57%和99.37%，公司主营业务突出。
　　3、主营业务收入构成及变动分析
　　（1）主营业务产品构成分析
　　2018年、2019年、2020年，有机化学原料、原料药及医药中间体两类产品销售收入占主营业务收入的比例分别为84.17%、86.64%和89.60%，为公司收入主要来源。2021年1-6月，有机化学原料、原料药及医药中间体、新能源三类产品的收入占主营业务收入的比例为92.95%，为公司收入的主要来源。
　　①有机化学原料
　　报告期内，公司有机化学原料最主要的产品为乙二醛。乙二醛既是公司有机化学原料类产品销售收入的主要来源，也是生产原料药及医药中间体乙醛酸、2-甲基咪唑、2-甲基-5-硝基咪唑、甲硝唑等产品的主要原料。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，乙二醛销售收入分别为22,282.15万元、23,824.44万元、25,917.69万元和15,783.80万元，占有机化学原料类产品销售收入的比例分别为85.19%、87.05%、91.38%和92.24%，2018年、2019年、2020年乙二醛销售收入呈逐年上升趋势。
　　此外，草酸为乙醛酸生产过程中产生的副产品，甲酰胺为甲硝唑和鸟嘌呤生产过程中产生的甲酸甲酯通过进一步加工形成的产品。两类产品销售收入占有机化学原料类产品销售收入的比例较小。
　　2018年、2019年、2020年，公司乙二醛销售数量呈上升趋势，与行业产量变动趋势基本一致；乙二醛销售价格呈下降趋势，这主要与上游原材料乙二醇价格下降有关。乙二醇作为基础化工产品，所处行业发展成熟，原材料供应充足。2018年、2019年、2020年，受乙二醇市场供需关系和原油价格下跌等因素的影响，公司乙二醇的采购价格呈总体下降趋势。2021年1-6月，乙二醛销售价格上升，主要与上游原材料乙二醇价格上涨有关。
　　尽管2018年、2019年、2020年乙二醛销售价格呈下降趋势，而销售数量呈上升趋势且增长速度超过销售价格的下降速度，综合影响导致公司乙二醛销售收入呈上升趋势。
　　②原料药及医药中间体
　　报告期内，公司原料药及医药中间体最主要的产品为乙醛酸、甲硝唑、鸟嘌呤和2-甲基-5-硝基咪唑。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，上述四类产品销售收入占原料药及医药中间体类产品销售收入的比例分别为90.78%、93.32%、91.35%和84.77%。
　　A.乙醛酸2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，乙醛酸产品的销售收入分别为34,282.69万元、47,827.19万元、30,919.26万元和10,703.41万元，2018年、2019年、2020年乙醛酸收入呈先升后降趋势。
　　2019年，乙醛酸销售收入较2018年增长39.51%，主要是由于2019年乙醛酸呈现量价齐升的态势，这主要与安全、环保监管趋严导致市场供需趋紧有关。
　　由于乙醛酸行业市场集中度较高，若行业中主要生产企业因安全、环保监管等原因导致产量减少，则市场供应将会趋紧。公司2019年受安全、环保监管影响较小，因而在市场供需趋紧情况下，公司乙醛酸产品出现量价齐升的态势。
　　2020年，乙醛酸销售收入较2019年下降35.35%，主要是由于2020年乙醛酸呈现量价齐跌的态势。销售价格和销售数量下降主要是由于市场供给量增加，同时受新冠疫情影响下游需求量减少，导致供需失衡。此外，销售价格下降还与上游乙二醇等原材料价格持续下降有关。
　　2021年1-6月，乙醛酸销售价格较2020年进一步下降，主要与市场需求减少有关，公司根据市场销售形势对乙醛酸进行了调价。乙醛酸市场需求减少，一方面是受新冠疫情的持续影响，下游市场尤其是阿莫西林市场疲软，对乙醛酸的需求量下降；另一方面是公司部分乙醛酸客户增加了以自产方式获得乙醛酸的数量，从而减少了对公司乙醛酸的采购量。
　　B.2-甲基-5-硝基咪唑2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，2-甲基-5-硝基咪唑产品的销售收入分别为7,827.90万元、9,781.95万元、10,248.00万元和4,354.42万元，2018年、2019年、2020年2-甲基-5-硝基咪唑销售收入呈逐年上升趋势。
　　2019年，公司2-甲基-5-硝基咪唑销售收入较2018年增加24.96%，主要是由于2019年2-甲基-5-硝基咪唑呈现量价齐升的态势。2-甲基-5-硝基咪唑生产涉及硝化工艺，为重点监管危险工艺。自2018年下半以来，随着安全、环保监管力度加强，2-甲基-5-硝基咪唑价格呈现上升趋势，江苏响水天嘉宜化工有限公司“3.21”特别重大爆炸事故发生后，监管部门进一步加强了对涉及硝化工艺的化工企业的监管力度。行业内部分企业因安全生产整改，导致2-甲基-5-硝基咪唑市场供给受到一定程度的影响，公司产品销售价格上升，并使下游客户对公司采购数量增加。
　　2020年，公司2-甲基-5-硝基咪唑销售收入较2019年增加4.76%，主要受销售价格上升影响。受市场供需关系不平衡的持续影响，2020年2-甲基-5-硝基咪唑销售价格继续上升。而受新冠疫情期间停工以及2-甲基-5-硝基咪唑生产线和2-甲基-5-硝基咪唑的原材料2-甲基咪唑的生产线安全生产改造影响，2020年公司2-甲基-5-硝基咪唑产销量较2019年略有下降。
　　2021年1-6月，受新冠疫情的持续影响，2-甲基-5-硝基咪唑市场需求有所减少，但公司2-甲基-5-硝基咪唑产品销售价格继续上升，主要是公司在综合考虑上游原材料采购价格上涨和涉及硝化工艺安全投入持续增加等因素后，对2-甲基-5-硝基咪唑进行了适当提价。
　　C.甲硝唑2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，甲硝唑产品的销售收入分别为26,209.01万元、31,622.68万元、27,597.76万元和12,494.08万元，2018年、2019年、2020年甲硝唑销售收入呈先升后降趋势。
　　2019年，公司甲硝唑产品销售收入较2018年增加20.66%，主要是由于2019年甲硝唑呈现量价齐升的态势。一方面，自2018年下半年以来，受安全、环保监管力度逐渐加强影响，甲硝唑主要原材料2-甲基-5-硝基咪唑价格上涨，公司对甲硝唑产品进行了相应提价；另一方面，受行业内另一家甲硝唑的主要生产企业黄冈银河阿迪药业有限公司年产3,000吨甲硝唑节能减排技术改造影响，甲硝唑市场供应量下降，进一步推动公司甲硝唑销售价格上涨，并导致下游客户对公司采购数量增加。
　　2020年，公司甲硝唑产品销售收入较2019年下降12.73%，主要受销售数量减少影响。受市场供需关系的持续影响，公司甲硝唑销售价格继续上升，但受新冠疫情期间停工以及甲硝唑生产线安全生产改造影响，公司甲硝唑产销量较2019年均有所下降。
　　2021年1-6月，受新冠疫情的持续影响，甲硝唑市场需求有所减少，但公司甲硝唑产品销售价格持续上升，一方面是因为上游原材料采购价格上涨以及涉及硝化工艺安全投入持续增加，公司对甲硝唑进行了适当提价；另一方面是受新冠疫情的持续影响甲硝唑境外销售收入占比下降，公司甲硝唑境外主要销往印度、孟加拉和巴基斯坦等市场，准入门槛较低，供应商数量较多，市场竞争相对激烈，境外甲硝唑产品销售单价低于境内销售单价。
　　D.鸟嘌呤2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，公司鸟嘌呤产品的销售收入分别为8,994.23万元、10,384.52万元、11,514.29万元和3,811.86万元，2018年、2019年、2020年鸟嘌呤销售收入呈逐年上升趋势。
　　2019年，公司鸟嘌呤销售收入较2018年上升15.46%，主要是由于2019年鸟嘌呤呈现量价齐升的态势。2018年下半年开始，受安全、环保监管趋严影响，产品市场供应数量有所下降，供需关系的不平衡导致鸟嘌呤销售价格上升；同时，公司鸟嘌呤扩产导致2019年鸟嘌呤产销量均有所增加。
　　2020年，公司鸟嘌呤产品销售收入较2019年上升10.88%，主要受销售数量增加影响。随着公司鸟嘌呤产能的增加以及市场供应减少，2020年公司鸟嘌呤销售数量较2019年增加。
　　2021年1-6月，公司鸟嘌呤销售价格较2020年有所下降，主要是受新冠疫情的持续影响，下游洛韦系列抗病毒药物市场疲软导致市场需求下降。
　　③医药制剂
　　2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，公司医药制剂产品的销售收入分别为8,514.65万元、8,686.98万元、8,156.30万元和4,495.14万元，占主营业务收入比例分别为6.44%、5.61%、6.29%和6.47%。2018年、2019年，公司医药制剂产品销售收入金额相对稳定；2020年，公司医药制剂产品销售收入有所下降，主要是受新冠疫情影响，医药制剂销量下降。
　　④新能源产品
　　2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，公司新能源产品的销售收入分别为10,468.69万元、11,410.45万元、4,819.08万元和10,423.06万元。2018年、2019年、2020年新能源产品销售收入全部来源于六氟磷酸锂的销售；2021年1-6月新能源产品收入中六氟磷酸锂占比99.11%。
　　2018年、2019年、2020年，六氟磷酸锂销售价格呈下降趋势，主要是由于前期国内六氟磷酸锂产能大幅扩张导致产能过剩。2020年下半年以来，新能源汽车市场恢复超预期，对产业链上下游原材料需求带动明显。自发展新能源汽车被纳入国家战略后，新能源汽车从补贴退坡影响中逐步恢复，行业内生增长动力凸显，碳排放政策与新车型多管齐下，加上国外市场加速电动化进程，目前全球市场发展势头良好。多重利好因素叠加，助力锂电新能源产业链景气度持续提升。受此影响，2021年1-6月公司六氟磷酸锂产品销售价格大幅上升。
　　2018年、2019年、2020年，六氟磷酸锂销售数量呈先升后降趋势。2019年，六氟磷酸锂销售数量上升，主要系年产4,000吨六氟磷酸锂项目投产所致。
　　根据公司与中化蓝天签订的关于年产4,000吨六氟磷酸锂业务的合作协议，在中蓝宏源客户认证（即被列入客户合格供应商范围，获得向客户供应产品的资格）过渡期内，由公司向该等客户销售中蓝宏源生产的六氟磷酸锂产品；2020年，六氟磷酸锂销售数量下降，一方面是因为中蓝宏源通过客户认证后，其对该等客户的销售由其自行执行而不再通过公司销售。随着其全部客户认证的结束，公司仅销售自行生产的六氟磷酸锂产品；另一方面是因为受新冠疫情停工及控制室搬迁改造影响，六氟磷酸锂产量下降。
　　（2）主营业务收入按销售模式构成分析
　　报告期内，公司自产产品的销售模式主要分为直销模式、经销模式、特殊的代理销售模式，非自产产品分为特殊的代理销售模式和贸易模式。
　　报告期内，公司以自产产品销售为主，仅少量非自产产品销售。除六氟磷酸锂外，公司销售非自产产品不属于经常性发生的业务，仅在公司产量不足、为满足客户一站式采购需求或公司为拟开发的新产品进行市场探索时而发生。
　　报告期内，公司自产产品的销售以直销模式为主。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，自产产品直销模式下的销售收入分别为80,162.70万元、94,475.86万元、77,861.25万元和36,349.81万元，占主营业务收入的比例分别60.61%、61.03%、60.01%和52.35%；自产产品经销模式下销售收入分别为51,941.03万元、58,693.33万元、47,206.36万元和21,021.82万元，占主营业务收入的比例分别为39.27%、37.91%、36.39%和30.28%。自产产品中特殊的代理销售模式全部为中蓝宏源代公司销售的六氟磷酸锂产品，2020年该销售模式下销售收入为3,071.13万元，占主营业务收入的比例为2.37%；2021年1-6月该销售模式下销售收入为10,330.14万元，占主营业务收入的比例为14.88%。
　　2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，公司非自产产品贸易模式销售下销售收入分别为161.48万元、416.13万元、917.52万元和1,731.01万元，占主营业务收入的比例分别为0.12%、0.27%、0.71%和2.49%。公司非自产产品特殊的代理销售全部为公司代中蓝宏源销售的六氟磷酸锂产品，2019年、2020年该模式下销售收入分别为1,221.02万元和681.39万元，占主营业务收入的比例分别为0.79%和0.53%；2021年1-6月该销售模式下销售收入为0。
　　（3）主营业务收入按地区分布分析
　　①报告期内公司主营业务收入按地区分布构成分析
　　2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，公司境内销售收入分别为109,575.47万元、122,582.19万元、101,709.31万元和55,081.77万元，占主营业务收入的比例分别为82.85%、79.18%、78.40%和79.33%。境内销售收入主要来源于华东地区、华中地区、华北地区和华南地区。2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，上述四个区域的销售收入合计占主营业务收入的比例分别为73.29%、69.59%、70.33%和71.19%。
　　2018年、2019年、2020年、2021年1-6月，公司境外销售收入分别为22,689.74万元、32,224.15万元、28,028.35万元和14,351.01万元，占主营业务收入的比例分别为17.15%、20.82%、21.60%和20.67%。公司境外销售收入主要来源于印度、中国香港、西班牙等国家或地区。
　　②同行业可比公司境外销售收入占比情况
　　报告期内，公司境外销售收入占比明显低于同行业可比公司平均水平，主要原因为：a.产品不同。除新天地主要从事医药中间体的生产、销售外，公司与上述其他同行业可比公司均主要从事原料药及医药中间体的生产、销售，但在细分领域存在差异。公司原料药及医药中间体主要分为硝基咪唑类、洛韦系列两大类，此外公司还有硝基咪唑类的上游有机化学原料乙二醛、青霉素类抗菌药物中间体乙醛酸、医药制剂和以及新能源产品。同行业可比公司中，奥翔药业产品分为肝病类、呼吸系统类、心脑血管类、高端氟产品类、前列腺素类、抗菌类、痛风类和抗肿瘤类八大类，富祥药业的产品包括舒巴坦系列、他唑巴坦系列的β-内酰胺酶抑制剂原料药及中间体、碳青霉烯类抗菌原料药及中间体、抗病毒药物中间体产品等三大类，东亚药业产品分为抗细菌类药物（β-内酰胺类和喹诺酮类）、抗胆碱和合成解痉药物（马来酸曲美布汀）、皮肤用抗真菌药物等，新天地主要产品为左旋对羟基苯甘酸系列产品和对甲苯磺酸。产品不同，其下游客户分布区域也会存在较大差异。公司硝基咪唑类抗细菌药物、洛韦系列抗病毒药物下游客户主要分布于境内，新能源产品六氟磷酸锂的下游客户更是集中于境内，因此导致公司营业收入主要分布于境内。
　　b.销售策略不同。由于发展历史、人才储备、产品特点、市场渠道等方面的因素，不同企业在境内境外销售策略方面会存在差异。即使为同行业企业，部分企业主攻境外市场，部分企业则会专注于境内市场。公司自成立始即主要专注于境内市场，在满足国内市场需求的同时努力开拓国际市场。
　　4、公司销量与销售订单、生产数量的匹配性
　　报告期内，公司主要产品销售订单订货数量、生产数量和销售数量情况如下：
　　（1）乙二醛
　　公司报告期各期乙二醛销售数量和生产数量（扣除自用数量后）基本一致，和销售订单相匹配。
　　（2）乙醛酸
　　①公司报告期各期乙醛酸50%销售数量和生产数量（扣除自用数
　　量后）基本一致，和销售订单相匹配。
　　②公司报告期各期乙醛酸40%和乙醛酸20%销售数量和生产数量
　　基本一致，和销售订单相匹配。
　　（3）2-甲基-5-硝基咪唑
　　公司报告期各期2-甲基-5-硝基咪唑销售数量和销售订单相匹配；2018年、2019年、2020年扣除自用量后的产销率均高于100%，主要是由于上表中2-甲基-5-硝基咪唑的自用数量包括外购用于生产的2-甲基-5-硝基咪唑。2021年1-6月扣除自用量后的产销率较2020年有所下降，一方面是因为2-甲基-5-硝基咪唑市场需求有所下降，导致销量减少；另一方面是因为公司计划利用暑期高温天气对主要生产装臵及锅炉进行停产检修，同时考虑2-甲基-5-硝基咪唑为固体，易于储存，因此适当增加产品库存。
　　（4）甲硝唑
　　公司2018年、2019年、2020年甲硝唑销售数量和生产数量（扣除自用数量后）基本一致，和销售订单相匹配；2021年1-6月扣除自用量后的产销率较2020年有所下降，一方面是因为甲硝唑市场需求有所下降，导致销量减少；另一方面是因为公司计划利用暑期高温天气对主要生产装臵及锅炉进行停产检修，同时考虑甲硝唑为固体，易于储存，因此适当增加产品库存。
　　（5）鸟嘌呤
　　公司报告期各期鸟嘌呤销售数量和销售订单相匹配。报告期内鸟嘌呤产销率逐年下降主要是由于公司于2019年大幅扩产所致，2020年亦是由于原材料价格处于低位，公司根据市场形势的判断进行了适当备货。2021年1-6月扣除自用量后的产销率较2020年有所下降，一方面是因为鸟嘌呤市场需求有所下降，导致销量减少；另一方面是因为公司计划利用暑期高温天气对主要生产装臵及锅炉进行停产检修，同时考虑鸟嘌呤为固体，易于储存，因此适当增加产品库存。
　　（6）六氟磷酸锂
　　公司报告期六氟磷酸锂销售数量和生产数量（考虑采购数量后）基本一致，和销售订单相匹配。
　　综上，公司报告期各期主要产品销售数量和销售订单相匹配，部分产品销售数量与生产数量不一致均有合理原因。 收起▲

　　一、业务概要
商业模式：
公司所属行业为医药制造业，主营原料药及医药中间体、有机化学原料、医药制剂等产品研发、生产和销售。
公司甲硝唑、苯酰甲硝唑原料药及医药中间体、有机化学原料产品是以乙二醇为主要初始投入物，化工生产甲硝唑反应链条上的相关产品或衍生物。公司自成立以来即从事该类产品的生产和销售，是公司的基础产品，是报告期内公司收入和利润的主要来源。目前，该类产品主要包括甲硝唑、苯酰甲硝唑、地美咪唑、2-甲基-5-硝基咪唑、2-甲基咪唑、乙醛酸、草酸、乙二醛等。此外，报告期内，三氨物、鸟嘌呤等阿昔洛韦原料药反应链条上相关产品，亦是公司收入和利润的主要来源之一。
除该类产品外，公司通过自建或收购的方式，逐步发展了医药制剂类业务。虽然目前规模相对较小。但该类业务亦是公司进一步做大做强医药产业的业务拓展方向。
公司是湖北省创新型企业，与清华大学、复旦大学、武汉大学、华中科技大学、四川大学、武汉工程大学和湖北中医药大学等院校联合组建了医药化工研究机构或开展课题合作研究，建有省级企业技术中心，大别山试验区（黄冈）特色农产品研究中心以及湖北省氟化工工程技术研究中心，在武汉光谷国际生物城建立了武汉研发中心，在上海浦江高科技园区参股设立上海麦步医药科技有限公司从事新药研发，形成了较完善的技术创新体系，在原料药及医药中间体、基础化学原料、医药制剂等方面有多项自主知识产权和技术。
公司已创立多年，拥有一批经验丰富、创新能力强的专业技术人才和营销能手，以及具备“人本、团结、敬业、创新、发展、共赢”核心价值观的核心管理团队，创造“宏源药业”品牌，成为国家高新技术企业。
公司供应商主要为有机化学原料制造企业。公司采购的原材料主要包括乙二醇、乙醛、环氧乙烷等。公司的主要供应商包括中国石化化工销售有限公司华中分公司、河南能源化工集团采购有限公司等。
公司采取以销定产与安全库存相结合的生产管理模式，由公司生产办根据公司生产经营计划会制定的生产计划组织各车间的生产。
公司已通过GMP、ISO9001、ISO14001、ISO22000、IATF16949、KOSHER、HALAL、欧洲COS认证和SGS认证及REACH注册，取得药品注册批件45件、原料药备案登记号2件、保健食品注册批件1件。公司产品面向全世界，并远销亚洲、欧洲、非洲、美洲等几十个国家和地区。同时公司采用大别山贫困地
区丰富的、特有的中药材资源，进行深加工，实现产业扶贫，已发展成为农业产业化龙头企业。

　　二、经营情况回顾
(一)经营计划
报告期，受突如其来的新冠肺炎疫情影响，国内各行业都经历了一场严峻考验。此外，国家带量采购、医保目录的调整和谈判、《药品管理法》的修订、《药品注册管理办法》和《药品生产监督管理办法》等政策及陆续出台的一系列配套文件都对整个医药行业格局产生了深远影响，在加速行业洗牌的同时也将进一步加大整个行业的集中度。另外，此次突发的疫情更是催化了国内公共卫生系统改革，医药、医疗行业作为战略地位的高度在国家层面的重大会议上被多次提出，加之国家各类鼓励新药创制的配套政策和措施的陆续推出，对整个医药行业未来的持续健康发展都具有重要影响。
与此同时，2019年江苏“三.二一响水事件”等一系列重大安全事故的发生，继续倒逼医药行业提高安全生产红线意识，全面升级安全管理。得益于在安全、环保、药品质量体系方面较大的投入，公司变挑战为机遇，不断提升主要产品的市场竞争力。
报告期内，公司实现营业收入130,294.36万元，较上年同期157,441,14万元减少27,146.78万元，降幅17.24%；归属挂牌公司股东的净利润25,702.34万元，较上年同期31,383.25万元减少5,680.91万元，降幅18.10%。
截至报告期末，公司资产总额175,144,82万元，较上年末178,255.37元减少3,110.55万元，降幅1.74%；负债总额56,737.20万元，较上年末85,540.71万元减少28,803.51万元，降幅33.67%；经营活动产生的现金流量净额14,239.38万元，较上年同期23,327.19万元减少9,087.81万元，降幅38.96%。
(二)行业情况
报告期，国家带量采购、医保目录的调整和谈判、《药品管理法》的修订、《药品注册管理办法》和《药品生产监督管理办法》等政策及陆续出台的一系列配套文件都对整个医药行业格局产生了深远影响，在加速行业洗牌的同时也将进一步加大整个行业的集中度。另外，此次突发的疫情更是催化了国内公共卫生系统改革，医药、医疗行业作为战略地位的高度在国家层面的重大会议上被多次提出，加之国家各类鼓励新药创制的配套政策和措施的陆续推出，对整个医药行业未来的持续健康发展都具有重要影响。
与此同时，2019年江苏“三.二一响水事件”等一系列重大安全事故的发生，继续倒逼医药行业提高安全生产红线意识，全面升级安全管理。

　　三、持续经营评价
1、公司始终坚持规模化、国际化、品牌化战略，形成了比较完善的产业链条，确保产品质量和性能持续达到国际先进水平，为公司持续经营夯实牢固的基础。
2、整体资产优良，盈利能力和现金流量状况良好，公司具备持续经营的能力，目前不存在影响公司持续经营的重大事项。

　　四、风险因素
1、安全生产与环保风险风险因素：
公司所属行业为医药制造业，产品以化学原料药、医药中间体、有机化学原料为主。公司生产过程中产生的废水、废气、固体废弃物等可能对环境造成一定影响；且生产过程涉及易燃易爆等物质，容易发生安全生产事故。随着环境保护、安全生产问题日益得到重视，国家及地方政府会不断提高环境保护和安全生产标准，可能导致公司为达到新标准而支付更高的运营成本，从而在一定程度上影响公司的经营业绩。
应对措施：
1）严格遵守国家相关安全、环保法律法规，严格按照安全生产标准化二级企业和ISO14001环境管理体系标准加强安全和环境保护的内部管理和控制，避免相关事故的发生，减少对社会和公司的损害；2）加大安全和环境保护的资金投入，提升自身的安全和环保治理水平，避免安全、环保事故；3）坚持隐患排查与整改相结合，建立安全、环保事故应急预案体系。
2、经营资质获取风险风险因素：
公司属医药制造企业，涉及原料药、医药制剂等的研制、生产和销售。根据国内医药行业的监管法规，公司生产经营需取得国家和省级药品监督管理部门颁发的相关资质证书，包括药品生产许可证、GMP证书、药品注册批件等。公司目前已经依法取得了经营所需的相关资质文件，但未来若政府部门对资质和认证标准进行调整，或因企业自身原因导致无法取得业务开展所必需的经营资质，将对公司的生产经营产生较大影响。
应对措施：
1）严格遵守行业监管法律、法规，保证生产经营符合各项资质认定的条件；
2）实时跟踪行业监管动态，针对可能发生的监管标准变化，做到未雨绸缪；
3）安排专人，并根据需要，成立由管理层领导的项目小组，负责证照的管理、更新工作。
3、原材料价格波动风险
风险因素：
公司主营原料药及医药中间体、有机化学原料、医药制剂等产品的研发、生产和销售。化工生产甲硝唑反应链条上的相关产品或衍生物是公司收入和利润的主要来源之一，乙二醇是公司该生产过程中的主要初始投入原料，也是公司报告期内采购的最主要原材料，乙二醇价格的波动对公司的效益影响较大。
应对措施：
公司密切关注原材料供应情况和价格的变化，制定科学、合理的采购计划并优化原材料存货管理，以缓解原材料价格波动对公司经营带来的压力。
4、产品价格波动风险
风险因素：
受市场供求关系、上游原材料价格变动以及国际市场剧烈变化的影响，公司所处行业产品价格波动幅度相对较大。产品价格的大幅波动对公司的生产经营有较大影响。
应对措施：
1）努力加大新产品的研发力度，增加产品附加值，完善销售体系；
2）加大技术研究力度，组织技术攻关，降低生产成本；
3）根据原材料价格及时调整产品的库存量和售价。
5、税收优惠风险
风险因素：
公司于2020年12月1日复审取得了科技部、财政部、国家税务总局联合颁发的《高新技术企业证书》证书编号为GR202042000980，有效期3年。报告期内，公司减按15%税率计算缴纳企业所得税；公司产品经营涉及出口销售，出口销售涉及增值税免、抵、退的优惠政策。若上述税收优惠政策发生变化，或者公司不能如期通过高新技术企业资质复审，将会对公司经营业绩产生一定的影响。
应对措施：
1）加大人才引进和培训的力度，加大科研投入，做好科研项目的管理；
2）公司积极开拓国际认证，根据出口退税的相关政策及时调整产品售价。 收起▲