壹玖壹玖（830993）

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　1919作为酒类新零售的头部企业，持续创新发展，实现线上线下深度融合，为用户提供最快“19分钟极速达”的极致购酒体验。1919定位为“酒饮服务平台”，依托强大的供应链体系，已形成C端业务、B端业务、创新业务三大板块为主的平台型公司。1919以开放的心态，不断推动品牌创新、科技创新、产品创新，构建国内酒类新零售综合服务和数字化垂直电商平台。
　　1、C端业务
　　依托于强大的供应链体系及信息系统的支撑力量，1919C端门店拥有着多维度的流量入口，C端业务主要包括线上电商与线下门店。线上电商包括由自营电商（1919吃喝）、内容电商（抖音/快手等主流直播平台旗舰店）、近场电商（美团/饿了么/京东到家等主流本地生活平台入驻）、远场电商（1919天猫旗舰店、1919京东旗舰店等）作为线上的运营阵地、流量入口、订单来源，为用户提供多场景的线上购物体验，一键下单、最快19分钟送达。线下门店是承接线上订单，完成最后一公里履约的重要一环，既是自然流量转化，做服务周边用户的日常零售，又是新零售模式的前置仓、地推点和服务站。
　　2、B端业务
　　1919是国内领先的酒类供应链平台，为传统酒企、酒商打造的服务平台，集在线B2B交易、客户管理等功能为一体。1919开放玖妈妈平台，让上游酒厂品牌方、酒类经销商、定制开发商免费进驻平台，免收平台扣点；下游1919直供店（加盟店）、餐饮小B端、企业团购等客户可以在玖妈妈平台获得充足多样的名酒供应。1919为传统酒企、经销商实现渠道扁平化，直接向1919下游终端供货，减少传统流通渠道的中间环节，增强产品的价格竞争力，极大提升了下游加盟商等的运营能力。
　　3、创新业务
　　创新业务是基于1919的技术能力、数据能力、系统能力、市场洞察的集中体现，沉淀了一系列的前端电商解决方案、即时零售解决方案。1919快喝店项目致力于整合、链接酒饮全品类，搭建服务客户的酒饮新零售平台，利用1919供应链优势，深入到餐厅、酒店、写字楼、社区等各种酒类消费购买场景，扩大了服务半径、延长了服务时间，满足用户24小时即取即饮用酒需求。中国酱香白酒核心产区（仁怀）名酒馆项目由仁怀产区牵头、1919进行荣誉管理，链接酱香白酒核心产区“二十大名酒”，深耕团购场景。以上全场景业态，构建1919的地面网络布局，并通过以1919线上电商的“天网”，构建起从线上订单，推送到附近门店，再由门店进行配送的即时零售销售闭环。

　　二、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持良好的独立自主经营的能力；经营管理层和核心人员队伍稳定；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康。
　　1、盈利能力方面
　　2022年公司业务模式由直营模式向加盟模式转变，持续优化盈利能力差的直营门店，大力拓展加盟店、同时孵化新业务，通过轻资产运营降低经营风险、做大市场规模。报告期内，公司营业收入4,713,817,809.07元，较上年同期增加104,908,636.94元，增幅2.28%；随着B端业务占比增长，毛利率有所下滑；合并净利润12,688,154.49元，较上年同期减少44,820,265.46元，主要系本期计提信用减值损失和商誉减值准备所致。未来，随着业务模式、组织、人员调整的完成，营收、盈利有望大幅提升。
　　2、偿债能力方面
　　公司按期归还到期债务，资产负债率69.22%，较期初下降1.62个百分点；利息保障倍数1.25，不存在偿债能力对公司持续经营产生影响的情况。
　　3、现金流量方面
　　经营活动产生的现金流量净额-136,500,740.81元，较上期减少851,303,226.06元，减幅119.10%。本期经营现金流为负，主要系年底备货向酒厂预付采购款所致。
　　综上，公司拥有良好的持续经营能力。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1.渠道线上线下融合，实现精细化运营。
　　线上线下深度融合，提高了零售环节的服务能力。一方面在基于用户历史消费信息而建立的“千人千面”用户档案，从而实现精准化的商品推送、销售和服务。线上线下相结合的模式，在酒类零售这种客单价高、专业化水平高、注重产品质量和消费体验的行业引发升级浪潮。
　　2.渠道品牌化，解决消费者放心购买需求。
　　随着酒类零售行业的发展，无论是线上还是线下，都有越来越多的酒类产品采购渠道供消费者选择，而消费者购买酒类产品时最关注的还是质量和正品保障问题，同时，线上渠道方面，随着酒企头部品牌逐步拓展线上业务，与综合性电商及酒类专业电商合作开设旗舰店，消费者出于对品牌的信赖，会更倾向在各类酒企旗舰店或酒类专业电商自营店购买酒类产品。
　　3.利用渠道优势，提高产品能力。
　　在渠道方面，酒类零售企业直接拥有或控制销售渠道，无论是线上还是线下都可以主推自有品牌或合作开发产品，对特定市场进行针对性的推广及促销，渠道企业发展自有或合作品牌已成为行业趋势。
　　4.疫情推动酒水行业洗牌。
　　随着购买渠道的增加，消费者对配送效率、用户体验、便捷程度提出了更高的要求。新零售已成为酒类流通行业发展的重要趋势，同时拥有线上、线下、技术、物流四大要素的流通企业，将获得未来发展的先机。线上电商的获客能力、流量优势、用户体验将拉开酒类电商差距，尤其是拥有自有电商平台的企业，用户和数据沉淀的阵地价值凸显。线下门店正在焕发新的价值，原因就是落地服务能力，就近配送能力，周边流量收集和获客能力。在新零售模式下，拥有前置仓价值的门店获得了重要的社会分工，且不可或缺。
　　(二)公司发展战略
　　1919业务架构已经形成了C端直营店、B端直供店（加盟店）、创新业务协同发展的体系。1919线上线下完全融合的新零售模式，依托C端和B端线下布局1000+城市拥有约3000家门店，线上拥有多样化的电商平台入口，实现了80%订单在0.5个小时完成履约，部分订单最快19分钟送达，极大满足了消费者的购酒体验。公司经过优化调整、创新发展，夯实了业务基础，经营上已经实现可持续的稳定盈利，接下来的发展战略重点是门店提质优化，强化B端直供店（加盟店）的开店速度，强化供应链优势，加快战略产品开发，培育衍生创新业务成为新的增长点。
　　1、门店提质优化
　　1919公司对线下门店进行了结构性的调整，对部分亏损门店进行优化调整，包括迁址、闭店和转店等。未来公司将会继续加强直营店的单店的盈利能力，在此基础上以直营店作为样板，输出完整的门店营销管理流程，覆盖更多的城市，服务更多的顾客群体。
　　2、加速B端直供店（加盟店）布局
　　目前有约3000家直供店（加盟店），公司还将不断拓展规模，加强门店的地网建设，拓展加盟模式，店型多样化加盟模式多样化，加盟渠道多样化。一站式解决新手开店的多重难点。确保县级区域的全覆盖。直供店（加盟店）与直营店布局上相互协调，直营店对于直供店（加盟店）更多的帮助与指导。充分承载了1919的前置仓的功能，满足了消费者极致的购酒体验。在渠道扁平化的大趋势下，为传统经销商转型与1919进行结合发展创造机会，减少传统的多层级利益链，让消费者和上游厂家的距离更近，给厂家带来一手的市场信息和数据。
　　3、强化供应链优势
　　1919去年对供应链体系进行深度挖掘，扩大名酒厂流通单品的营销推广力度，与知名酒厂酒庄等深度合作，同时针对市场需求加快核心战略单品的开发。通过C端网络和B端多渠道的流量入口打造爆款，提升供应链商品竞争力，利润贡献度。1919供应链端的规模效应已经显现，将进一步降低商品采购成本，增强商品端的盈利能力，实现1919高速发展的良性循环。
　　4、培育衍生创新业务
　　1919一直是酒类行业最具创新精神的电商企业，过去几年在酒类连锁、酒类新零售、无人零售等不断探索，是新模式的创立者和引领者。1919将继续推动衍生业务的SAAS化能力输出，为酒行业提供前端电商解决方案、中台解决方案、无人零售解决方案、即时零售解决方案。1919依托于自身强大的信息技术能力，考虑未来商业的动向和公司的成长，公司从大数据信息运营、直播业务推广、网红孵化、无人酒柜等项目上已经开始进行布局并取得了阶段性的成果，未来3-5年内将成为促进公司发展新的增长点。
　　(三)经营计划或目标
　　2022年，公司线上业务快速增长，实现GMV近90亿元。同时，净增加盟店989家，且存量加盟店优化了一半，公司门店布局与结构优化成效显著。门店整体数量达2854家。
　　2023年，将创新更多的门店业态，门店数量力争达到5000家以上，营业收入及交易规模将保持持续增长。
　　本计划不构成对投资者的业绩承诺。
　　(四)不确定性因素
　　公司受酒类零售行业的周期性及国家的宏观调控政策影响，收入仍可能会出现波动；以及公司新业务开展的不确定性，可能会对公司的经营指标造成影响。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1.市场竞争风险
　　国内酒类流通企业众多，大部分为区域性企业，在当地具有更多的资源，市场竞争激烈。长期以来，酒类行业的销售渠道为餐饮、商超、名烟名酒店和专卖店等，而近年来酒类电商平台、专业酒类连锁超市不断涌现并对外扩张，同时综合性电商如抖音、美团、天猫、京东等持续发力酒类板块。虽然公司取得一定的品牌知名度，但是随着酒类行业的深度调整，公司仍面临市场竞争加剧从而影响市场占有率和盈利能力的风险。
　　应对措施：一方面，公司通过直营店、直供店（加盟店）拓展公司的品牌价值和供应链规模效应，提高服务质量，增强公司盈利能力及市场竞争力。公司已完成覆盖全国的大区及省级公司建设，并匹配了健全的管理机制、充分放权一线、提高业务的运营效率和质量。另一方面，公司充分利用C、B端平台优势，整合区域酒类流通终端，实现共同发展。
　　2.商品质量风险
　　酒类流通行业市场准入门槛较低，参与竞争的主体资质、信誉度参差不齐。受利益驱使，少数不法企业和人员制售假冒伪劣及商标侵权产品，一定程度上扰乱了酒类流通市场的正常秩序，也危害了消费者的生命安全。
　　应对措施：公司各中心严格分工，对厂家（供应商）的入门资质、采购谈判、收发检验等进行严格管控。公司通过二维码溯源系统，严格管控了每一款商品来源、生产批次、入库时间、上架时间、售出时间、临期时间，从而完成了商品在1919体系内完整溯源过程。对少数不法企业或人员企图制售假冒伪劣商品混入1919体系起到强大的震慑作用。
　　3.人才流失风险
　　公司虽然处于酒类流通的传统行业，但是通过多年的积极探索与模式创新，成为酒类流通行业的龙头部企业。公司通过实战带训的方式积累了一些复合型优秀人才，如某些关键人才发生流失，将会对公司的快速发展产生一定的不利影响。
　　应对措施：公司通过合伙人制度，让核心业务人员直接持有省级合伙人公司的股权，通过门店合伙人机制，进一步调动一线员工的积极性；对公司高层逐步拟定股权激励计划；此外，公司通过发展，取得政府支持为核心人员提供购房、子女入学资格等便利，更好地留住人才。
　　4.信息系统风险
　　公司目前已经实现了财务业务一体化，以及前台-中台-后台布局的平台化信息系统建设，随着业务快速发展和时间推移，原有的软件系统面临迭代更新以及服务器等硬件使用上限的问题。系统在迭代更新和替换服务器等硬件设备过程中存在影响系统安全及稳定性的风险。
　　应对措施：提升项目开发管理能力，提高开发效率，充分利用阿里等战略伙伴第三方资源进行开发，将部分线下资源转移到云上，保证数据安全；同时，在迭代更新过程中，完善模拟环境测试，降低风险。
　　5.经营亏损的风险
　　C端直营店销售的稳定提升、成本控制水平以及新开店的孵化期长短将影响到盈亏，疫情方面对经营盈亏也会有一定影响；B端发展的核心基于供应链的能力以及公司战略商品的成长、存货规模的控制以及价格波动导致公司毛利率降低；另外，创新业务的初期投入都会对公司损益产生直接的影响。公司远程管理、组织优化、团队建设等都面临挑战，也会对经营形成一定的压力。
　　应对措施：C端从会员运营及服务质量提升促进销售稳定增长，降低门店的运营成本，公司多年发展已积累较强的品牌效应，新开店的孵化期会大大缩短。创新业务及线上平台弥补疫情导致的客流减少。B端聚焦公司核心商品运营，提高商品的周转率，扩大销售规模，促进供应链进一步降低采购成本，形成良性循环。基于C端和B端业务良性发展，稳步、有序推进创新业务发展，降低风险。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　商业模式
　　1919作为酒类新零售的头部企业，持续创新发展，实现线上线下深度融合，以共享供应链为纽带，为用户提供最快“19分钟极速达”的极致购酒体验。1919定位为“酒饮服务平台”，依托强大的供应链体系，已形成C端业务、B端业务、创新业务三大板块为主的平台型公司。1919以开放的心态，不断推动品牌创新、科技创新、产品创新，构建国内酒类新零售综合服务和数字化垂直电商平台。
　　1、C端业务
　　依托于强大的供应链体系及信息系统的支撑力量，1919C端门店拥有着多维度的流量入口，C端业务主要包括线上电商与线下门店。线上电商包括由1919吃喝APP、1919天猫旗舰店、1919饿了么店、1919口碑店、1919官方商城、主流直播平台旗舰店等载体，作为线上的运营阵地、流量入口、订单来源，为用户提供多场景的线上购物体验，一键下单、最快19分钟送达。线下门店是承接线上订单，完成最后一公里履约的重要一环，既是自然流量转化，做服务周边用户的日常零售，又是新零售模式的前置仓、地推点和服务站。
　　2、B端业务
　　1919是国内领先的酒类供应链平台，为传统酒企、酒商打造的服务平台，集在线B2B交易、客户管理等功能为一体。以自营和开放平台相结合的模式，上游服务酒厂品牌方、酒类经销商、定制开发商，下游服务1919直供店（加盟店）、餐饮小B端、企业团购客户等。1919为传统酒企、经销商实现渠道扁平化，直接向终端供货，减少传统流通渠道的中间环节，增强产品的价格竞争力，极大提升了加盟商的运营能力。
　　3、创新业务
　　创新业务是基于1919的技术能力、数据能力、系统能力的集中体现，沉淀了一系列的消费端线上、线下一体化解决方案。在继无人零售项目后，启动了餐厅品酒服务点、品酒师新团购、企业购等创新业务的孵化，为线下门店拓展了新的流量通道。并同时开发了多个品类上百款商品满足不同年龄段的用户，继续锁定未来的消费群体。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　为了深度响应国家乡村振兴战略，1919牵头在四川省凉山彝族自治州甘洛县成立了甘洛县酒业协会，期望能通过1919专业的酒类运营能力，打造当地白酒地理标识，带动海棠白酒品牌价值提升，全面推动甘洛县酒业取得更好地发展与提升，同时解决部分劳动就业，提升相关企业营收，增加地方税收贡献，从而为甘洛县进一步巩固脱贫攻坚成果。为了落地产品销售，1919作为协会发起单位，自身也深度扎根甘洛，2021年成立了1919甘洛分公司，并于9月15日开设了第一家1919甘洛直营门店。
　　1919期望能推动协会尽快实现顺畅运转，海棠白酒能早日走出甘洛，走出凉山，走出四川，由此带来的相关经营利润，1919全部捐给甘洛酒业协会，用于甘洛后续发展。
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　作为电商平台企业的杰出代表，2022年6月，1919与成都市市场监督管理局签订“信用沙盒试点”政企合作协议，推动线上平台诚信体系建设。1919在市场监管部门的支持下，以问题为导向加强管理，及时处置平台内已出现或可能出现的违法违规风险，企业和消费者双方的合法权益都得到了最大程度的保障，也为网络交易创新提供了更广阔的空间。通过形成政府监管、平台自律、行业自治、社会监督的多元治理新模式，促进电商经济高质量发展，营造诚信经营、放心消费的良好环境。

　　三、评价持续经营能力
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持良好的独立自主经营的能力；经营管理层和核心人员队伍稳定；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标受疫情影响较2021年有所下降，但不影响公司的持续经营能力。
　　1、盈利能力方面
　　2022年上半年全国近四成门店受疫情影响严重，导致营收和毛利率都有所下滑，营收较去年同期下降9.29%，本期实现净利润12,575,498.13元，较去年同期减少59,069,449.15元。
　　2、偿债能力方面
　　公司按期归还到期债务，本期末资产负债率67.12%，较期初下降3.72个百分点；流动比率由期初的1.33上升为本期的1.42；负债总额由期初的2,931,342,105.79元下降到本期的2,506,043,442.66元，降幅14.51%，债务规模总体下降，不存在偿债能力对公司持续经营产生影响的情况。
　　3、现金流量方面
　　经营活动产生的现金流量净额14,418,354.96元，较2021年同期减少477,114,734.79元，主要系本期销售商品、提供劳务收到的现金减少和购买商品、接受劳务支付的现金增加所致；期末现金及现金等价物余额131,269,502.36元，较2021年同期增加16,672,910.45元，增幅14.55%，现金及现金等价物持有量明显增加。
　　4、营运能力方面
　　应收账款周转率由2021年上半年的6.73上升为本期的12.10，存货周转率2021年上半年的1.14上升为本期的1.28，运营能力明显增强。
　　综上，公司的经营业绩受疫情影响有所下滑，但公司的运营能力较同期有所提升，债务规模较同期下降，公司通过门店优化、人员优化、业务调整等举措积极应对疫情的冲击，预计未来能保持良好的持续经营能力。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1.市场竞争风险
　　我国酒类流通企业众多，大部分为区域性企业，在当地具有更多的资源，市场竞争激烈。长期以来，酒类行业的销售渠道为餐饮、商超、名烟名酒店和专卖店等，而近年来酒类电商平台、专业酒类连锁超市不断涌现并对外扩张，同时综合性电商如天猫、京东开始发力酒类板块。虽然公司取得一定的品牌知名度，但是随着酒类行业的深度调整，公司仍面临市场竞争加剧从而影响市场占有率和盈利能力的风险。
　　应对措施：一方面，公司通过直营店、直供店（加盟店）拓展公司的品牌价值和供应链规模效应，提高服务质量，增强公司盈利能力及市场竞争力。公司已完成覆盖全国的大区及省级公司建设，并匹配了健全的管理机制、充分放权一线、提高业务的运营效率和质量。另一方面，公司充分利用C、B端平台优势，整合区域酒类流通终端，实现共同发展。
　　2.商品质量风险
　　酒类流通行业市场准入门槛较低，参与竞争的主体资质、信誉度参差不齐。受利益驱使，少数不法企业和人员制售假冒伪劣及商标侵权产品，一定程度上扰乱了酒类流通市场的正常秩序，也危害了消费者的生命安全。
　　应对措施：公司各中心严格分工，对厂家（供应商）的入门资质、采购谈判、收发检验等进行严格管控。公司通过二维码溯源系统，严格管控了每一款商品来源、生产批次、入库时间、上架时间、售出时间、临期时间，从而完成了商品在1919体系内完整溯源过程。对少数不法企业或人员企图制售假冒伪劣商品混入1919体系起到强大的震慑作用。
　　3.人才流失风险
　　公司虽然处于酒类流通的传统行业，但是通过多年的积极探索与模式创新，成为新零售模式的龙头企业。公司通过实战带训的方式积累了一些复合型优秀人才，如某些关键人才发生流失，将会对公司的快速发展产生一定的不利影响。
　　应对措施：公司通过合伙人制度，让核心业务人员直接持有省级合伙人公司的股权，通过门店合伙人机制，进一步调动一线员工的积极性；对公司高层逐步拟定股权激励计划；此外，公司通过发展，取得政府支持为核心人员提供购房、子女入学资格等便利，更好地留住人才。
　　4.信息系统风险
　　公司目前已经实现了财务业务一体化，以及前台-中台-后台布局的新零售信息系统建设，随着业务快速发展和时间推移，原有的软件系统面临迭代更新以及服务器等硬件使用上限的问题。系统在迭代更新和替换服务器等硬件设备过程中存在影响系统安全及稳定性的风险。
　　应对措施：提升项目开发管理能力，提高开发效率，充分利用阿里等战略伙伴第三方资源进行开发，将部分线下资源转移到云上，保证数据安全；同时，在迭代更新过程中，完善模拟环境测试，降低风险。
　　5.经营亏损的风险
　　C端直营店销售的稳定提升、成本控制水平以及新开店的孵化期长短将影响到盈亏，疫情方面对经营盈亏也会有一定影响；B端发展的核心基于供应链的能力以及公司战略商品的成长、存货规模的控制以及价格波动导致公司毛利率降低；另外，创新业务的初期投入都会对公司损益产生直接的影响。公司远程管理、组织优化、团队建设等都面临挑战，也会对经营形成一定的压力。
　　应对措施：C端从会员运营及服务质量提升促进销售稳定增长，降低门店的运营成本，公司多年发展已积累较强的品牌效应，新开店的孵化期会大大缩短。创新业务及线上平台弥补疫情导致的客流减少。B端聚焦公司核心商品运营，提高商品的周转率，扩大销售规模，促进供应链进一步降低采购成本，形成良性循环。基于C端和B端业务良性发展，稳步、有序推进创新业务发展，降低风险。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　1919作为酒类新零售的头部企业，持续创新发展，实现线上线下深度融合，以共享供应链为纽带，为用户提供最快“19分钟极速达”的极致购酒体验。1919定位为“酒饮服务平台”，依托强大的供应链体系，已形成C端业务、B端业务、创新业务三大板块为主的平台型公司。1919以开放的心态，不断推动品牌创新、科技创新、产品创新，构建国内酒类新零售综合服务和数字化垂直电商平台。
　　1、C端业务
　　依托于强大的供应链体系及信息系统的支撑力量，1919C端门店拥有着多维度的流量入口，C端业务主要包括线上电商与线下门店。线上电商包括由1919吃喝APP、1919天猫旗舰店、1919饿了么店、1919口碑店、1919官方商城、主流直播平台旗舰店等载体，作为线上的运营阵地、流量入口、订单来源，为用户提供多场景的线上购物体验，一键下单、最快19分钟送达。线下门店是承接线上订单，完成最后一公里履约的重要一环，既是自然流量转化，做服务周边用户的日常零售，又是新零售模式的前置仓、地推点和服务站。
　　2、B端业务
　　1919是国内领先的酒类供应链平台，为传统酒企、酒商打造的服务平台，集在线B2B交易、客户管理等功能为一体。以自营和开放平台相结合的模式，上游服务酒厂品牌方、酒类经销商、定制开发商，下游服务1919直供店（加盟店）、餐饮小B端、企业团购客户等。1919为传统酒企、经销商实现渠道扁平化，直接向终端供货，减少传统流通渠道的中间环节，增强产品的价格竞争力，极大提升了加盟商的运营能力。
　　3、创新业务
　　创新业务是基于1919的技术能力、数据能力、系统能力的集中体现，沉淀了一系列的前端电商解决方案、无人零售解决方案。1919快喝无人零售项目致力于整合、链接酒饮全品类，搭建服务客户的酒饮新零售平台，利用1919供应链优势，深入到餐厅、酒店、写字楼、社区等各种酒类消费购买场景，扩大了服务半径、延长了服务时间，满足用户24小时即取即饮用酒需求。

　　二、持续经营评价
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持良好的独立自主经营的能力；经营管理层和核心人员队伍稳定；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康且较2020年有提升。
　　1、盈利能力方面
　　归属于挂牌公司股东的净利润51,322,122.97元，较上年同期增加328,163,947.52元，增幅118.54%。公司整体毛利率由2020年的11.69%提升到2021年的19.77%。
　　2、偿债能力方面
　　公司按期归还到期债务，资产负债率70.84%，较期初下降10.43个百分点；利息保障倍数由上期的-1.98提升到本期的1.62，偿债能力明显增强，不存在偿债能力对公司持续经营产生影响的情况。
　　3、现金流量方面
　　经营活动产生的现金流量净额714,802,485.25元，较上期增加1,722,861,495.55元，增幅170.91%，经营持续改善。
　　综上，公司拥有良好的持续经营能力。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1.渠道线上线下融合，实现精细化运营。
　　线上线下深度融合提高了零售环节的服务能力。一方面在基于用户历史消费信息而建立的“千人千面”用户档案，从而实现精准化的商品推送、销售和服务。线上线下相结合的模式，在酒类零售这种客单价高、专业化水平高、注重产品质量和消费体验的行业引发升级浪潮。
　　2.渠道品牌化，解决消费者放心购买需求。
　　随着酒类零售行业的发展，无论是线上还是线下，都有越来越多的酒类产品采购渠道供消费者选择，而消费者购买酒类产品时最关注的还是质量和正品保障问题，同时，线上渠道方面，随着酒企头部品牌逐步拓展线上业务，与综合性电商及酒类专业电商合作开设旗舰店，消费者出于对品牌的信赖，会更倾向在各类酒企旗舰店或酒类专业电商自营店购买酒类产品。
　　3.利用渠道优势，提高产品能力。
　　在渠道方面，酒类零售企业直接拥有或控制销售渠道，无论是线上还是线下都可以主推自有品牌或合作开发产品，对特定市场进行针对性的推广及促销，渠道企业发展自有或合作品牌已成为行业趋势。
　　4.疫情推动酒水行业洗牌。
　　随着购买渠道的增加，消费者对配送效率、用户体验、便捷程度提出了更高的要求。新零售已成为酒类流通行业发展的重要趋势，同时拥有线上、线下、技术、物流四大要素的流通企业，将获得未来发展的先机。线上电商的获客能力、流量优势、用户体验将拉开酒类电商差距，尤其是拥有自有电商平台的企业，用户和数据沉淀的阵地价值凸显。线下门店正在焕发新的价值，原因就是落地服务能力，就近配送能力，周边流量收集和获客能力。在新零售模式下，拥有前置仓价值的门店获得了重要的社会分工，且不可或缺。
　　(二)公司发展战略
　　1919业务架构已经形成了C端直营店、B端直供店（加盟店）、衍生创新业务协同发展的体系。1919线上线下完全融合的新零售模式，依托C端和B端线下布局800+城市拥有2200+家门店，线上拥有多样化的电商平台入口，实现了80%订单在1个小时完成履约，部分订单最快19分钟送达，极大满足了消费者的购酒体验。公司经过优化调整、创新发展，夯实了业务基础，经营上已经实现可持续的稳定盈利，接下来的发展战略重点是持续拓展C端直营店，强化B端直供店（加盟店）的开店速度，强化供应链优势，加快战略产品开发，培育衍生创新业务成为新的增长点。
　　1、稳步拓展C端直营店
　　1919公司对线下门店进行了结构性的调整，直管店转直营经营，同时也对部分亏损门店进行了优化调整，包括迁址、闭店和转店等，目前所有的直营店约800家，2021年12月，近90%以上能够实现单店盈利。未来公司将会继续加强直营店的单店的盈利能力，在此基础上以直营店作为样板，输出完整的门店营销管理流程，覆盖更多的城市，服务更多的顾客群体。
　　2、加速B端直供店（加盟店）布局
　　目前有1300余家直供店（加盟店），公司还将不断拓展规模，加强门店的地网建设，拓展加盟模式，店型多样化加盟模式多样化，加盟渠道多样化。一站式解决新手开店的多重难点。确保县级区域的全覆盖。直供店（加盟店）与直营店布局上相互协调，直营店对于直供店（加盟店）更多的帮助与指导。充分承载了1919的前置仓的功能，满足了消费者极致的购酒体验。在渠道扁平化的大趋势下，为传统经销商转型与1919进行结合发展创造机会，减少传统的多层级利益链，让消费者和上游厂家的距离更近，给厂家带来一手的市场信息和数据。
　　3、强化供应链优势
　　1919去年对供应链体系进行深度挖掘，扩大名酒厂流通单品的营销推广力度，与知名酒厂酒庄等深度合作，同时针对市场需求加快核心战略单品的开发。通过C端网络和B端多渠道的流量入口打造爆款，提升供应链商品竞争力，利润贡献度。1919供应链端的规模效应已经显现，将进一步降低商品采购成本，增强商品端的盈利能力，实现1919高速发展的良性循环。
　　4、培育衍生创新业务
　　1919一直是酒类行业最具创新精神的电商企业，过去几年在酒类连锁、酒类新零售、无人零售等不断探索，是新模式的创立者和引领者。1919将继续推动衍生业务的SAAS化能力输出，为酒行业提供前端电商解决方案、中台解决方案、无人零售解决方案。1919依托于自身强大的信息技术能力，考虑未来商业的动向和公司的成长，公司从大数据信息运营、直播业务推广、网红孵化、无人酒柜等项目上已经开始进行布局并取得了阶段性的成果，未来3-5年内将成为促进公司发展新的增长点。
　　(三)经营计划或目标
　　为实现公司战略目标，并结合2022年消费逐步回暖的趋势，2022年公司将持续优化调整现有门店，
　　为企业更好地向前迈进减负，直供店（加盟店）多种店型组合，灵活开店政策使得1919线下覆盖范围更大，体验更好。公司2022年度疫情后期营业收入持续增长，实现持续盈利。
　　本计划不构成对投资者的业绩承诺。
　　(四)不确定性因素
　　公司受疫情影响、酒类零售行业的周期性及国家的宏观调控政策影响，收入仍可能会出现波动；以及公司新业务开展的不确定性，可能会对公司的经营指标造成影响。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1.市场竞争风险
　　我国酒类流通企业众多，大部分为区域性企业，在当地具有更多的资源，市场竞争激烈。长期以来，酒类行业的销售渠道为餐饮、商超、名烟名酒店和专卖店等，而近年来酒类电商平台、专业酒类连锁超市不断涌现并对外扩张，同时综合性电商如天猫、京东开始发力酒类板块。虽然公司取得一定的品牌知名度，但是随着酒类行业的深度调整，公司仍面临市场竞争加剧从而影响市场占有率和盈利能力的风险。应对措施：一方面，公司通过直营店、直供店（加盟店）拓展公司的品牌价值和供应链规模效应，提高服务质量，增强公司盈利能力及市场竞争力。公司已完成覆盖全国的大区及省级公司建设，并匹配了健全的管理机制、充分放权一线、提高业务的运营效率和质量。另一方面，公司充分利用C、B端平台优势，整合区域酒类流通终端，实现共同发展。
　　2.商品质量风险
　　酒类流通行业市场准入门槛较低，参与竞争的主体资质、信誉度参差不齐。受利益驱使，少数不法企业和人员制售假冒伪劣及商标侵权产品，一定程度上扰乱了酒类流通市场的正常秩序，也危害了消费者的生命安全。
　　应对措施：公司各中心严格分工，对厂家（供应商）的入门资质、采购谈判、收发检验等进行严格管控。公司通过二维码溯源系统，严格管控了每一款商品来源、生产批次、入库时间、上架时间、售出时间、临期时间，从而完成了商品在1919体系内完整溯源过程。对少数不法企业或人员企图制售假冒伪劣商品混入1919体系起到强大的震慑作用。
　　3.人才流失风险
　　公司虽然处于酒类流通的传统行业，但是通过多年的积极探索与模式创新，成为新零售模式的龙头企业。公司通过实战带训的方式积累了一些复合型优秀人才，如某些关键人才发生流失，将会对公司的快速发展产生一定的不利影响。
　　应对措施：公司通过合伙人制度，让核心业务人员直接持有省级合伙人公司的股权，通过门店合伙人机制，进一步调动一线员工的积极性；对公司高层逐步拟定股权激励计划；此外，公司通过发展，取得政府支持为核心人员提供购房、子女入学资格等便利，更好地留住人才。
　　4.信息系统风险
　　公司目前已经实现了财务业务一体化，以及前台-中台-后台布局的新零售信息系统建设，随着业务快速发展和时间推移，原有的软件系统面临迭代更新以及服务器等硬件使用上限的问题。系统在迭代更新和替换服务器等硬件设备过程中存在影响系统安全及稳定性的风险。
　　应对措施：提升项目开发管理能力，提高开发效率，充分利用阿里等战略伙伴第三方资源进行开发，
　　将部分线下资源转移到云上，保证数据安全；同时，在迭代更新过程中，完善模拟环境测试，降低风险。
　　5.经营亏损的风险
　　C端直营店销售的稳定提升、成本控制水平以及新开店的孵化期长短将影响到盈亏，疫情方面对经营盈亏也会有一定影响；B端发展的核心基于供应链的能力以及公司战略商品的成长、存货规模的控制以及价格波动导致公司毛利率降低；另外，创新业务的初期投入都会对公司损益产生直接的影响。公司远程管理、组织优化、团队建设等都面临挑战，也会对经营形成一定的压力。
　　应对措施：C端从会员运营及服务质量提升促进销售稳定增长，降低门店的运营成本，公司多年发展已积累较强的品牌效应，新开店的孵化期会大大缩短。创新业务及线上平台弥补疫情导致的客流减少。B端聚焦公司核心商品运营，提高商品的周转率，扩大销售规模，促进供应链进一步降低采购成本，形成良性循环。基于C端和B端业务良性发展，稳步、有序推进创新业务发展，降低风险。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　1919作为酒类新零售的头部企业，创新发展，实现线上线下深度融合，以共享供应链为纽带，线上以1919吃喝APP、天猫旗舰店、抖音直播为核心形成新流量入口矩阵，线下直营店和直供店（加盟店）作为前置仓和履约服务站，为用户提供最快“19分钟极速达”的极致购酒体验。1919定位为“酒饮服务平台”，依托强大的供应链体系，已形成C端业务、B端业务、创新业务三大板块为主的平台型公司。1919以开放的心态，不断推动品牌创新、科技创新，产品创新，构建国内酒类新零售综合服务和数字化垂直电商平台。
　　1、C端业务
　　依托于强大的供应链体系及信息系统的支撑力量，1919打破了传统经销商的多级分销模式，也不同与其他酒类连锁以团购为主的销售方式，1919的核心业务是B2C零售，C端业务是1919的基石，主要包括线上B2C电商与线下B2C直营店。
　　线上B2C电商由1919吃喝APP、1919天猫旗舰店、1919饿了么店、1919口碑店、1919官方商城等载体，作为线上的运营阵地、流量入口、订单来源，为用户提供多场景的线上购物体验。一键下单、最快19分钟送达，正在改变用户的购酒习惯。配送准点率99%，在行业内占据领先地位。
　　线下B2C直营店是承接线上订单，完成最后一公里履约的重要一环，既是自然流量转化，做服务周边用户的日常零售，又是新零售模式的前置仓、地推点和服务站。1919线下门店与电商的深度融合，大大提升了履约效率和服务能力，降低了酒类流通的成本，提升了用户体验，酒类新零售模式已经成为行业的标配。
　　2、B端业务
　　1919的B端业务通过为传统酒饮供应链注入互联网技术和创新智慧化服务，应用统一的线上采购系统、云P0S店铺管理系统及扁平化的销售渠道，帮助加盟商实现精细化管理，提供线上线下一体化营销解决方案。
　　1919是国内领先的酒类供应链平台，已在全国成立了50余家不同类型的酒类供应链公司，为传统酒企、酒商打造的服务平台，集在线B2B交易、企业管理、业务员管理、客户管理等功能为一体。以自营和开放平台相结合的模式，上游服务酒厂品牌方、酒类经销商、定制开发商，下游服务1919直供店（加盟店）、餐饮小B端、企业团购客户等，已成为国内领先的垂直酒饮领域的平台。
　　1919将多年积累的B2C零售能力、供应链能力输出给直供店（加盟店）体系，实现B2B销售和B2C零售，为传统酒企、经销商实现渠道扁平化，直接向终端供货，减少传统流通渠道的中间环节，增强产品的价格竞争力，极大提升了加盟商的运营能力。同时以酒类仓配业务为立足点，一城一网覆盖全国，携手菜鸟，既支持传统分销，同时满足新零售场景。
　　1919直供店（加盟店）和直营店的相互补充增强了1919品牌的整体竞争力。
　　3、创新业务
　　创新业务是基于1919的技术能力、数据能力、系统能力的集中体现，沉淀了一系列的前端电商解决方案、无人零售解决方案。无人酒柜、好耍新零售智慧体验馆等项目已经开始进行布局并取得了阶段性的突破。未来3-5年内将成为促进公司发展新的增长点。
　　1919快喝无人零售项目致力于整合、链接酒饮全品类，搭建服务客户的酒饮新零售平台，利用1919供应链优势，深入到餐厅、酒店、写字楼、社区等各种酒类消费购买场景，扩大了服务半径、延长了服务时间，满足用户24小时即取即饮用酒需求。
　　好耍新零售智慧社交体验馆利用1919强大的供应链，向消费者提供全球优质酒饮，为消费者带来更加透明的价格、更加自主的选择、更加健康环保的理念，享受科技、智慧的生活方式。2021年，好耍体验店首站将落户成都。
　　直播带货：凭借在供应链、仓储物流、全国门店和线上电商等板块的行业强势资源，整合头部、中部明星及达人的引流带货能力，同时孵化自有网红。依托线下门店区域化的服务能力，打造更具优势的短视频直播带货模式，为客户提供“直播未停、酒已到手”的购酒体验。
　　（一）、经营情况
　　（一）经营计划
　　报告期内公司经营业绩总体情况：
　　报告期营业收入2,584,712,708.59元，较上年同期增加868,658,352.54元，增幅50.62%。主营业务收入中商品销售收入2,506,950,099.53元，较上年同期增加900,028,581.40元，增幅56.01%。本期实现毛利471,747,464.28元，较上年同期增长275,387,572.65元，增幅140.25%。
　　报告期合并净利润71,644,947.28元，归属于挂牌公司股东的净利润66,678,330.52元，较上年同期增加209,330,419.25元，增幅146.74%。
　　报告期末公司总资产3,866,895,380.81元，归属于挂牌公司股东的净资产1,072,818,848.03元。
　　（二）行业情况
　　报告期内，行业经营变化调整，主要呈现以下特点：
　　一、消费端趋势：
　　1、市场规模不断扩大，消费趋势从量到质转移。
　　虽然白酒、黄酒、葡萄酒、啤酒、保健酒等细分行业的整体产销量仍在下滑，但是市场供需关系和消费需求均出现较大变化。其中，酒类产品销售收入和利润水平逐渐提升，表现出酒业由量到质的转变过程，也体现了消费者开始追求产品品质，理性消费的意愿也逐渐增强，酒类行业的市场基础正在夯实，发展空间进一步扩大。
　　（1）白酒方面近几年，国内白酒消费需求明显回暖，名优白酒尤其受消费者青睐。在消费量不断上升的同时，收入水平的提高带动了消费升级，具体体现为消费者更加看重白酒品牌和口感，对优质白酒的需求量不断攀升。这也为白酒销售提供了广阔的市场空间，白酒仍明显占据中国酒类行业主导地位。从收入和利润角度看，根据国家统计局及中国酒业协会的数据，2019年，全国规模以上白酒企业实现销售收入5,617.8亿元，实现利润总额1,404.1亿元，分别占整个酒类行业的73%、87%。从企业数量角度看，2019年规模以上白酒企业为1,176家，占全行业的58%。白酒行业的市场集中度在进一步提升，名优白酒的市场份额仍在扩大。
　　白酒行业结构升级，提价增效成为发展方向。随着消费者的观念逐渐转向“喝好酒、喝名酒”，白酒经历了产量高增长时期，近年来高端和次高端市场在酒类行业中有所上升，高端酱香型白酒逐渐迎来热潮。中高端酒的品牌力提高，带来的销售单价提高，也将进一步扩大酒企之间的产品定位分化。中低端酒将面临优胜劣汰、市场整合的格局。2020年，众多国内知名酒企的产品价格普遍涨幅超10%，以茅台、五粮液为代表的行业内头部企业盈利能力进一步提高，而价格型的中小型、区域型酒企挤压加剧。
　　（2）葡萄酒方面
　　葡萄酒受到了个各年龄段人群的喜爱。其中，88.6%的85后常喝葡萄酒，84.2%的90后常喝葡萄酒，84.5%的95后常喝葡萄酒。可见，年轻群体逐渐成为葡萄酒的主力消费群体，为葡萄酒市场发展带来新希望。
　　葡萄酒产区差距正在逐渐缩小，虽然法国葡萄酒的地位依然难以撼动（有54.2%的消费者会选择喝法国酒），但其他旧世界产区与新世界产区则不分伯仲。不仅如此，调查中还有接近六成的消费者会选择喝国产葡萄酒，这也说明国产葡萄酒正在恢复。
　　随着消费升级和中产阶级的崛起，葡萄酒的消费近年来稳步增长。国际葡萄与葡萄酒组织（O.I.V.）数据显示，2018年全球葡萄酒消费量246亿升，中国大陆葡萄酒总消费量达17.9亿升，位居全球第五。据Vinexpo/IWSR（国际葡萄酒及烈酒研究所）预测，2022年，中国有望成为世界第二大葡萄酒市场，届时中国的葡萄酒市场规模预计将达195亿美元。
　　2、酒类消费呈现年轻化趋势。
　　根据艾媒咨询统计，2019年以来，白酒、洋酒、葡萄酒、啤酒等四大酒类消费者平均年龄约为35岁。年轻消费主体的消费观和价值观呈现出个性化和多元化色彩，这种消费代际的新特点将促使酒类行业重构新的价值标准体系，在品牌塑造、产品塑造、价值观塑造、营销模式和创新推广都会迎合80、90后消费者进行变革。
　　3、电商销售占比持续提升随着消费者线上消费习惯的养成和酒类垂直平台的发展，电商在酒类终端渠道占比不断上升，根据iiMediaResearch数据显示，近年来我国酒类新零售用户规模呈现波动增长趋势，2020年其规模达到4.63亿人。随着酒类新零售市场的不断拓展，酒企与用户的粘性将越来越强，用户规模将不断扩大。预计到2021年，我国酒类新零售用户规模将达到5.36亿人。
　　二、酒类流通行业趋势：
　　1、酒类流通行业呈现渠道扁平化、品牌化趋势受疫情影响，传统酒类行业往新零售发展脚步加快，新零售持续发展打破了线上线下的传统区隔，
　　线上线下深度融合趋势明显。能否积极拥抱终端渠道建设和数字化零售大潮将决定很多酒类企业后续的市场地位。在销售渠道上，大量酒企的分发环节依赖经销商，对终端的信息掌握程度低，难以把市场需求直接迭代进产品设计，有变革意识的酒企业已经开始提高零售比重，直接面向消费者销售，一方面降低流通成本，另一方面也有助于了解不断演化的消费人群。新零售将帮助更多酒企在存量市场中更好的把握增长机会。
　　2、传统中小酒商转型升级需求越发明显，酒水行业经销链条长，盘根错节，整合、取缔、变革原有环节都面临重重挑战，地区经销商凭借着客户资源的积累、分销渠道的掌控以及和上游的长期关系，在部分区域仍然具备较强的话语权。但随着消费者养成线上消费习惯，酒水线上化程度提高，针对用户的精准管理、消费体验的提高都需要新零售系统支持。因此中小酒商往新零售方向的转型升级需求将愈加明显，并有望持续较长时间。
　　3、酒类新零售行业的市场集中度提升随着酒类零售行业的发展，无论是线上还是线下，都有越来越多的酒类产品采购渠道供消费者选择，而消费者购买酒类产品时最关注的还是质量和正品保障问题。根据艾媒数据中心2020年对国内网民的统计，60.8%和58.0%的消费者表示主要顾虑是产品的质量保障和正品保障。同时，线上渠道方面，随着酒企头部品牌逐步拓展线上业务，与综合性电商及酒类专业电商合作开设旗舰店，消费者出于对品牌的信赖，会更倾向在各类酒企旗舰店或酒类专业电商自营店购买酒类产品。更多的消费者会选择有品牌、有供应链保障的连锁平台进行采购，连锁化率的增加是整个零售行业的大趋势。
　　4、数据优势形成酒类流通企业核心竞争力
　　“互联网+”的催化加速下，智慧物流、智慧仓储、智慧商圈快速兴起，改变了商贸流通的传统形态，催生了流通新业态、新模式。新的流通技术、流通设施、流通模式出现，为酒类流通企业的新零售模式创造了条件，尤其是在电子商务、产品追溯、营销推广、支付服务、售后服务、供应链管理等领域形成的数据优势，成为决定企业未来竞争力的重要依据。例如，1919自主研发的会员系统和供应商管理系统，能够更好的满足消费者购酒需求和上游酒企洞悉市场趋势的需求。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。

　　三、评价持续经营能力
　　报告期内，公司持续保持良好的经营能力；经营管理层和核心人员队伍稳定；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康。
　　1、盈利能力方面
　　报告期营业收入2,584,712,708.59元，较上年同期增加868,658,352.54元，增幅50.62%，公司整体毛利率由2020年上半年的11.44%提升到2021年上半年的18.25%。
　　2、偿债能力方面
　　公司按期归还到期债务，资产负债率从期初81.44%下降到期末73.51%，下降7.93%。期末负债中金融机构负债1,606,576,011.45元,较期初下降475,925,929.13元，公司已提供抵押质押物或第三方担保，其中质押高流通性名白酒504,113,363.48元，保证金或定期存单质押405,980,845.98元，不存在由于偿债能力影响公司持续生产经营的情况。
　　3、现金流量方面
　　经营持续改善带来正向现金流入，上半年经营活动产生的现金流量净额491,533,089.75元。综上，公司拥有良好的持续经营能力。

　　四、公司面临的风险和应对措施
　　1.市场竞争风险
　　我国酒类流通企业众多，大部分为区域性企业，在当地具有更多的资源，市场竞争激烈。长期以来，酒类行业的销售渠道为餐饮、商超、名烟名酒店和专卖店等，而近年来酒类电商平台、专业酒类连锁超市不断涌现并对外扩张，同时综合性电商如天猫、京东开始发力酒类板块。虽然公司取得一定的品牌知名度，但是随着酒类行业的深度调整，公司仍面临市场竞争加剧从而影响市场占有率和盈利能力的风险。应对措施：一方面，公司通过直营店、直供店（加盟店）拓展公司的品牌价值和供应链规模效应，提高服务质量，增强公司盈利能力及市场竞争力。公司已完成覆盖全国的大区及省级公司建设，并匹配了健全的管理机制、充分放权一线、提高业务的运营效率和质量。另一方面，公司充分利用C、B端平台优势，整合区域酒类流通终端，实现共同发展。
　　2.商品质量风险
　　酒类流通行业市场准入门槛较低，参与竞争的主体资质、信誉度参差不齐。受利益驱使，少数不法企业和人员制售假冒伪劣及商标侵权产品，一定程度上扰乱了酒类流通市场的正常秩序，也危害了消费者的生命安全。
　　应对措施：公司各中心严格分工，对厂家（供应商）的入门资质、采购谈判、收发检验等进行严格管控。公司通过二维码溯源系统，严格管控了每一款商品来源、生产批次、入库时间、上架时间、售出时间、临期时间，从而完成了商品在1919体系内完整溯源过程。对少数不法企业或人员企图制售假冒伪劣商品混入1919体系起到强大的震慑作用。
　　3.人才流失风险
　　公司虽然处于酒类流通的传统行业，但是通过多年的积极探索与模式创新，成为新零售模式的龙头企业。公司通过实战带训的方式积累了一些复合型优秀人才，如某些关键人才发生流失，将会对公司的快速发展产生一定的不利影响。
　　应对措施：公司通过合伙人制度，让核心业务人员直接持有省级合伙人公司的股权，通过门店合伙人机制，进一步调动一线员工的积极性；对公司高层逐步拟定股权激励计划；此外，公司通过发展，取得政府支持为核心人员提供购房、子女入学资格等便利，更好地留住人才。
　　4.信息系统风险
　　公司目前已经实现了财务业务一体化，以及前台-中台-后台布局的新零售信息系统建设，随着业务快速发展和时间推移，原有的软件系统面临迭代更新以及服务器等硬件使用上限的问题。系统在迭代更新和替换服务器等硬件设备过程中存在影响系统安全及稳定性的风险。
　　应对措施：提升项目开发管理能力，提高开发效率，充分利用阿里等战略伙伴第三方资源进行开发，将部分线下资源转移到云上，保证数据安全；同时，在迭代更新过程中，完善模拟环境测试，降低风险。
　　5.经营亏损的风险
　　C端直营店销售的稳定提升、成本控制水平以及新开店的孵化期长短；B端发展的核心基于供应链的能力以及公司战略商品的成长、存货规模的控制以及价格波动导致公司毛利率降低；另外，创新业务的初期投入都会对公司损益产生直接的影响。公司远程管理、组织优化、团队建设等都面临挑战，也会对经营形成一定的压力。
　　应对措施：C端从会员运营及服务质量提升促进销售稳定增长，降低门店的运营成本，公司多年发展已积累较强的品牌效应，新开店的孵化期会大大缩短。B端聚焦公司核心商品运营，提高商品的周转率，扩大销售规模，促进供应链进一步降低采购成本，形成良性循环。基于C端和B端业务良性发展，稳步、有序推进创新业务发展，降低风险。
　　6.疫情及不可抗力的风险
　　2020年疫情突然来袭对整个酒类流通行业都带来了巨大冲击。市场销售呈现断崖式下跌，尤其是2020年2-5月因各地疫情防控的需要，大部分线下门店的经营几乎停滞，1919作为国内线下门店规模最大的酒类新零售企业，受到的影响也是最大的。
　　应对措施：1919利用窗口期抓紧优化调整，3大举措降本增效：1、对公司内部的管理架构进行重新调整，企业整体的管理运营效率得到大幅提升，经营管理费明显降低；2、通过推出合伙人制，在全国成立了50余家不同类型的酒类供应链公司，进一步稳固上游核心酒企资源；3、门店运营优化，回收了307家直管店，对现有直营店和直供（加盟）门店同步进行优化。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式：
　　1919作为酒类新零售的探索者、实践者、引领者，创新发展线上线下深度融合模式，以共享供应链为纽带，线上以1919吃喝APP和天猫旗舰店为核心流量入口，线下直营店和直供店（加盟店）作为前置仓和履约服务站，为用户提供最快“19分钟极速达”的极致购酒体验。1919定位为“酒饮服务平台”，依托强大的供应链体系，已形成C端业务、B端业务、衍生创新业务三大板块为主的平台型公司。
　　1、C端业务
　　不同于传统经销商的多级分销模式，也不同其他酒类连锁以团购为主的销售方式，1919的核心业务是B2C零售，C端业务是1919的基石，主要包括线上B2C电商与线下B2C直营店。
　　线上B2C电商由1919吃喝APP、1919天猫旗舰店、1919饿了么店、1919口碑店、1919官方商城等载体，作为线上的运营阵地、流量入口、订单来源，为用户提供多场景的线上购物体验。一键下单、最快19分钟送达，正在改变用户的购酒习惯。截至2020年年底，1919线上全网会员1200万，配送准点率99%，在行业内占据领先地位。
　　线下B2C直营店是承接线上订单，完成最后一公里履约的重要一环，既是自然流量转化，做服务周边用户的日常零售，又是新零售模式的前置仓、地推点和服务站。1919线下门店与电商的深度融合，大大提升了履约效率和服务能力，降低了酒类流通的成本，提升了用户体验，酒类新零售模式已经成为行业的标配。
　　2、B端业务
　　1919的B端业务将供应链平台和线下直供店（加盟店）进行深度融合，应用统一的线上采购系统和云POS管理系统，帮助加盟商实现精细化管理，为其提供品牌、系统、商品、数据等多方位赋能。
　　供应链平台是为传统酒企、酒商打造的服务平台，集在线B2B交易、企业管理、业务员管理、客户管理等功能为一体。以自营和开放平台相结合的模式，上游服务酒厂品牌方、酒类经销商、定制开发商，下游服务1919直供店（加盟店）、餐饮小B端、企业团购客户等，已成为国内领先的酒类供应链平台。
　　1919将多年积累的B2C零售能力、供应链能力输出给直供店（加盟店）体系，同时实现B2B销售和B2C零售，为传统酒企、经销商实现渠道扁平化，直接向终端供货，减少传统流通渠道的中间环节，增强产品的价格竞争力，极大提升了加盟商的运营能力。1919直供店（加盟店）和直营店的相互补充增强了1919品牌的整体竞争力。
　　3、衍生创新业务
　　衍生创新业务是基于1919的技术能力、数据能力、系统能力的集中体现，沉淀了一系列的前端电商解决方案、中台解决方案、无人零售解决方案。
　　1919上加下拥有丰富的项目实施经验，项目覆盖快消品行业中新零售服务、供应链服务、会员运营、智慧门店、大数据服务等领域。
　　1919快喝无人零售项目致力于整合、链接酒饮全品类，搭建服务客户的酒饮新零售平台，利用1919供应链优势，深入到餐厅、酒店、写字楼、社区等各种酒类消费购买场景，扩大了服务半径、延长了服务时间，满足用户即时的用酒需求。

　　二、持续经营评价
　　持续经营评价：
　　报告期内，公司持续保持良好的经营能力；经营管理层和核心人员队伍稳定；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好；主要财务、业务等经营指标健康。
　　1、盈利能力方面
　　受新冠影响，2020年营收较去年有所下滑，但公司不断地优化调整组织架构和人员、提升商品毛利水平，公司整体毛利率由2019年的5.12%提升到2020年的11.69%。自8月开始已实现连续5个月经营业务持续盈利，2020年12月直营、直管盈利门店数量为703家，占比约87%。
　　2、偿债能力方面
　　公司按期归还到期债务，资产负债率由2019年末的81.12%下降到2020年末的79.82%，下降1.3个百分点；流动比率由2019年的1.19提升到2020年的1.36，偿债能力明显增强，不存在偿债能力对公司持续经营产生影响的情况。
　　3、现金流量方面
　　经营持续改善带来正向现金流入，经营活动现金流从2020年下半年开始由负转正，下半年经营活动产生的现金流量净额3.74亿元。
　　综上，公司拥有良好的持续经营能力。

　　三、未来展望
　　(一)行业发展趋势
　　1、疫情推动酒水行业洗牌，上游供应商方面，市场份额持续向头部名优白酒企业集中。白酒品牌两极分化日趋明显。市场份额持续向茅台、五粮液等行业龙头集中，消费者对品牌的忠诚度亦持续提升。2、下游销售渠道方面，新零售趋势明显。由于酒水消费具有即时性和保真性，包括连锁、烟酒店、卖场、社区便利店等在内的线下门店仍为主流购酒渠道。在追求产品质量之余，消费者对配送效率、用户体验、便捷程度提出了更高的要求。新零售已成为酒类流通行业发展的重要趋势，同时拥有线上、线下、技术、物流四大要素的流通企业，将获得未来发展的先机。线上电商的获客能力、流量优势、用户体验将拉开酒类电商差距，尤其是拥有自有电商平台的企业，用户和数据沉淀的阵地价值凸显。线下门店正在焕发新的价值，原因就是落地服务能力，就近配送能力，周边流量收集和获客能力。在新零售模式下，拥有前置仓价值的门店获得了重要的社会分工，且不可或缺。
　　3、技术和物流曾常常被忽视，但在新零售模式下，这是企业的两大核心价值。通过技术优势实现线上和线下的深度融合，近两年业务中台和数据中台已得到认可。物流的社会分工越来越细，需要新零售公司找到快速周转和配送的法门。
　　4、酒类流通行业的多级分销模式，正在受到新零售模式的冲击，未来酒类流通行业将不可避免地经历头部企业的冲击，规模化、标准化和集中度提高带来的扁平化趋势，已经不可阻挡。酒类生产环节，马太效应已经非常明显，名酒厂的市场份额持续增加。酒类流通环节，规模化带来市场集中度提高，行业开始出现分化，拥有商业品牌和终端能力的经销商，将成为未来流通市场的主流，预计酒类流通行业的并购重组将加速。
　　5、在数字化基建大趋势下，数据将成为企业与市场深度依赖的资源和工具。成熟、定制的系统工具将提升企业的生产、运营效率，精准的数据分析将指导企业的市场决策和行为，多样的数字化手段将使企业与客户产生更自然、顺畅的联系与沟通。
　　(二)公司发展战略（C端、B端、供应链、衍生业务、创新业务）
　　1919业务架构已经形成了C端直营店、B端直供店（加盟店）、衍生创新业务协同发展的体系。1919线上线下完全融合的新零售模式，依托C端和B端线下布局500+城市拥有近2000家门店，线上拥有多样化的电商平台入口，实现了80%订单在1个小时完成履约，部分订单最快19分钟送达，极大满足了消费者的购酒体验。公司经过优化调整、创新发展，夯实了业务基础，经营上已经实现可持续的稳定盈利，接下来的发展战略重点是持续拓展C端直营店，强化B端直供店（加盟店）的开店速度，强化供应链优势，加快战略产品开发，培育衍生创新业务成为新的增长点。
　　1、稳步拓展C端直营店
　　1919公司对线下门店进行了结构性的调整，回收了直管店，结束了公司发展初期扩张市场的直管店模式，同时也对部分亏损门店进行了优化调整，包括迁址、闭店和转店等，目前所有的直营店800余家，2020年12月，87%以上能够实现单店盈利。未来公司将会继续加强直营店的成本控制、提升经营毛利率，保证单店的盈利能力，在省公司盈利能力可控范围内，进一步拓展开设直营店。
　　2、加速B端直供店（加盟店）布局
　　目前有1000余家直供店（加盟店），公司还将不断拓展规模，确保县级区域的全覆盖。直供店（加盟店）与直营店布局上相互协调，充分承载了1919的前置仓的功能，满足了消费者极致的购酒体验。
　　在渠道扁平化的大趋势下，为传统经销商转型与1919进行结合发展创造机会，减少传统的多层级利益链，让消费者和上游厂家的距离更近，给厂家带来一手的市场信息和数据。
　　3、强化供应链优势
　　1919去年对供应链体系进行了大刀阔斧的改革，将全国必备总体商品SKU数从数万个缩减为1000个，扩大名酒厂流通单品的营销推广力度，同时针对市场需求加快核心战略单品的开发，增强供应链端的利润贡献度。通过C端网络和B端网络的协同高速发展，1919供应链端的规模效应已经显现，将进一步降低商品采购成本，增强商品端的盈利能力，实现1919高速发展的良性循环。
　　4、培育衍生创新业务
　　1919一直是酒类行业最具创新精神的电商企业，过去几年在酒类连锁、酒类O2O、酒类新零售、无人零售等不断探索，是新模式的创立者和引领者。1919将继续推动衍生业务的SAAS化能力输出，为酒行业提供前端电商解决方案、中台解决方案、无人零售解决方案。1919依托于自身强大的信息技术能力，考虑未来商业的动向和公司的成长，公司从大数据信息运营、无人酒柜、好耍超吧等项目上已经开始进行布局并取得了阶段性的成果，未来3-5年内将成为促进公司发展新的增长点。
　　(三)经营计划或目标
　　为实现公司战略目标，并结合2021年消费逐步回暖的趋势，2021年公司将持续优化调整现有门店，为企业更好地向前迈进减负，公司2021年度预计营业收入达67亿，实现扭亏为盈。
　　本计划不构成对投资者的业绩承诺。
　　(四)不确定性因素
　　公司受疫情影响、酒类零售行业的周期性及国家的宏观调控政策影响，收入仍可能会出现波动；以及公司新业务开展的不确定性，可能会对公司的经营指标造成影响。

　　四、风险因素
　　(一)持续到本年度的风险因素
　　1.市场竞争风险
　　我国酒类流通企业众多，大部分为区域性企业，在当地具有更多的资源，市场竞争激烈。长期以来，酒类行业的销售渠道为餐饮、商超、名烟名酒店和专卖店等，而近年来酒类电商平台、专业酒类连锁超市不断涌现并对外扩张，同时综合性电商如天猫、京东开始发力酒类板块。虽然公司取得一定的品牌知名度，但是随着酒类行业的深度调整，公司仍面临市场竞争加剧从而影响市场占有率和盈利能力的风险。应对措施：一方面，公司通过直营店、直供店（加盟店）拓展公司的品牌价值和供应链规模效应，提高服务质量，增强公司盈利能力及市场竞争力。公司已完成覆盖全国的省级公司建设，并匹配了健全的管理机制、充分放权一线、提高业务的运营效率和质量。另一方面，公司充分利用C、B端平台优势，整合区域酒类流通终端，实现共同发展。
　　2.商品质量风险
　　酒类流通行业市场准入门槛较低，参与竞争的主体资质、信誉度参差不齐。受利益驱使，少数不法企业和人员制售假冒伪劣及商标侵权产品，一定程度上扰乱了酒类流通市场的正常秩序，也危害了消费者的生命安全。
　　应对措施：公司各中心严格分工，对厂家（供应商）的入门资质、采购谈判、收发检验等进行严格管控。公司通过二维码溯源系统，严格管控了每一款商品来源、生产批次、入库时间、上架时间、售出时间、临期时间，从而完成了商品在1919体系内完整溯源过程。对少数不法企业或人员企图制售假冒伪劣商品混入1919体系起到强大的震慑作用。
　　3.人才流失风险
　　公司虽然处于酒类流通的传统行业，但是通过多年的积极探索与模式创新，成为新零售模式的龙头企业。公司通过实战带训的方式积累了一些复合型优秀人才，如某些关键人才发生流失，将会对公司的快速发展产生一定的不利影响。
　　应对措施：公司通过合伙人制度，让核心业务人员直接持有省级合伙人公司的股权，通过门店合伙人机制，进一步调动一线员工的积极性；对公司高层逐步拟定股权激励计划；此外，公司通过发展，取得政府支持为核心人员提供购房、子女入学资格等便利，更好地留住人才。
　　4.信息系统风险
　　公司目前已经实现了财务业务一体化，以及前台-中台-后台布局的新零售信息系统建设，随着业务快速发展和时间推移，原有的软件系统面临迭代更新以及服务器等硬件使用上限的问题。系统在迭代更新和替换服务器等硬件设备过程中存在影响系统安全及稳定性的风险。
　　应对措施：提升项目开发管理能力，提高开发效率，充分利用阿里等战略伙伴第三方资源进行开发，将部分线下资源转移到云上，保证数据安全；同时，在迭代更新过程中，完善模拟环境测试，降低风险。
　　5.经营亏损的风险
　　C端直营店销售的稳定提升、成本控制水平以及新开店的孵化期长短；B端发展的核心基于供应链的能力以及公司战略商品的成长、存货规模的控制以及价格波动导致公司毛利率降低；另外，创新业务的初期投入都会对公司损益产生直接的影响。公司远程管理、组织优化、团队建设等都面临挑战，也会对经营形成一定的压力。
　　应对措施：C端从会员运营及服务质量提升促进销售稳定增长，降低门店的运营成本，公司多年发展已积累较强的品牌效应，新开店的孵化期会大大缩短。B端聚焦公司核心商品运营，提高商品的周转率，扩大销售规模，促进供应链进一步降低采购成本，形成良性循环。基于C端和B端业务良性发展，稳步、有序推进创新业务发展，降低风险。
　　(二)报告期内新增的风险因素
　　无。 收起▲

　　一、业务概要
　　1919创新线上线下深度融合模式，线上以1919吃喝APP为核心，线下以布局全国500多个城市的门店为基础，为用户提供最快“19分钟极速达”的购酒体验。1919定位为“酒饮服务平台”，已形成C端业务、B端业务、衍生业务三大板块，实现了从销售型公司向平台型公司的进化。
　　C端业务：
　　1919的C端业务包括线上B2C电商与线下B2C门店。以1919吃喝APP为核心，消费者通过线上平台下单并付款，系统根据LBS（LocationBasedServices，指基于位置的服务）定位将订单就近派送到线下门店，门店接单后将商品直接配送到消费者，或消费者到店自提，完成商品销售。配送准点率99%，在行业内占据领先地位。
　　线下B2C门店通过1919连锁管理运营，分为1919酒类直供店、1919隔壁仓库店、品牌联合店等多种类型，搭建一个快消品“零售+店配”网络，为消费者“吃与喝”提供酒饮服务解决方案。
　　B端业务：
　　1919的B端业务以1919隔壁仓库店为核心，1919供应链为基础。1919隔壁仓库店以B2B销售为主、B2C销售为辅，是为传统酒企、酒商打造的酒饮批零连锁加盟店，目前已开设超过700家。
　　1919供应链致力于建立国内最大的酒类供应链平台，在全国成立了50余家不同类型的酒类供应链公司对接上游厂商，为不同类型的终端、分销商和消费者提供品种丰富、多种层次的商品服务。
　　衍生业务：
　　1919数据信息业务致力于成为酒水快消品行业领先的数字化行业解决方案服务商，提供电商、终端门店、整合营销、大数据等SaaS化云服务解决方案（NewRetailSolution)，同时也为连锁企业、生产企业输出技术服务。
　　二、经营情况回顾
　　（一）经营计划
　　报告期内公司经营业绩总体情况：
　　报告期营业收入1,716,054,356.05元，较上年同期下降731,331,575.01元，减幅29.88%。主营业务收入中商品销售收入1,606,921,518.13元，较上年同期下降570,706,066.83元，减幅26.21%。本期实现毛利196,359,891.63元，较上年同期下降100,333,005.46元，减幅33.82%。
　　报告期合并净利润-150,721,413.94元，归属于挂牌公司股东的净利润-142,652,088.73元，较上年同期亏损增加129,417,285.73元，亏损增幅977.86%。
　　报告期末公司总资产5,960,843,265.24元，归属于挂牌公司股东的净资产1,107,726,932.51元。
　　报告期内公司业绩亏损主要原因：
　　主要受疫情影响，销售收入减少所致。
　　（二）行业情况
　　报告期内，行业持续变化调整，主要呈现以下特点：
　　一、新零售持续发展，线上导流+线下体验的模式日渐成熟，新零售服务能力已极大影响消费决策。
　　传统零售、个体店等纯线下业态面临新零售挤压，劣势将持续明显化。
　　二、数据的重要性显著提升。新基建中，数字化基建不可或缺。消费数据、行为数据、生产数据、行业数据等不同维度的数据信息所组成的大数据，正成为预判市场趋势、指导市场动作、提升企业效率的必要条件。
　　三、行业集中度提高，标准化、体系化、规模化要求日益强化。上游企业迫切需要建立畅通、可溯源、规范的市场、销售体系，酒类流通格局的扁平化趋势已经非常明显，而且消费者更愿意选择具有品牌可信度的标准化渠道。

　　三、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。

　　四、评价持续经营能力
　　报告期内，公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立，保持有良好的公司独立自主经营的能
　　力；会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系健全且运行良好；行业发展势头良好，主要财务、业务等经营指标健康；经营管理层、核心业务人员队伍稳定；公司没有发生重大违法、违规行为；公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。
　　综上所述，公司拥有良好的持续经营能力。

　　五、公司面临的风险和应对措施
　　1.市场竞争风险
　　我国酒类流通企业众多，大部分为区域性企业，在当地具有更多的资源，市场竞争激烈。长期以来，酒类行业的主要销售渠道为餐饮、商超、名烟名酒店和专卖店等，而近年来酒类电商平台、专业酒类连锁超市不断涌现并对外扩张，同时综合性电商如天猫、京东开始发力酒类板块。虽然公司取得一定的品牌知名度，但是随着酒类行业的深度调整，公司仍面临市场竞争加剧从而影响市场占有率和盈利能力的风险。
　　应对措施：公司通过直管店的模式全力扩张，让渡直管店的终端利益，换取公司的品牌价值和规模效应，提高市场占有率，在规模的基础上增强盈利能力。公司已成立31个覆盖全国的省级子公司，健全团队、下放权限，将决策权前移以提高效率，应对区域性流通企业竞争。同时加大了对电商渠道的投入，强化自营电商品牌，上线独立官方APP，增加酒类电商市场占有率。
　　2.商品质量风险
　　酒类流通行业市场准入门槛较低，参与竞争的主体资质、信誉度参差不齐。受利益驱使，少数不法企业和人员制售假冒伪劣及商标侵权产品，一定程度上扰乱了酒类流通市场的正常秩序，也危害了消费者的生命安全。
　　应对措施：公司通过各中心的严格分工，档案部对厂家（供应商）的入门资质（包括一般纳税人资格）的审核，数据资源公司的入场谈判、供应链公司的采购、仓到店公司的收发检验管控。公司通过商品唯一身份识别的二维码溯源系统，严格管控了每一款商品来源于哪个供应商及其生产批次、入库时间、门店上架时间、销售给客户时间、门店库存即将过期部分商品时间，从而完成了商品在1919体系内流转的完整溯源过程。对少数不法企业或人员企图制售假冒伪劣商品混入1919体系起到强大的震慑作用。
　　3.人才流失风险
　　公司虽然处于酒类流通的传统行业，但是通过多年的积极探索与模式创新，成为新零售模式的明星企业。公司通过实战带训的方式积累了一些复合型优秀人才，如某些关键人才发生流失，将会对公司的快速发展产生一定的不利影响。
　　应对措施：公司目前已通过调薪、国外旅游度假等措施留住核心人员，并将通过合伙人制度，让绝大部分核心人员直接持有孙公司及其以下公司的股权，进一步调动核心人员的积极性，留住、留好人才。
　　4.信息系统风险
　　公司目前已经搭建起了前端-中台-后台格局的新零售系统，但是随着业务快速发展和公司加大线上战略资源布局，且以做强平台的思路来布局和整合线上业务，这对现有的系统架构提出了新的要求，因此，系统还会继续升级，公司可能面临超出预算，系统持续性投入或追加投入，将对未来年度利润产生较大影响。
　　应对措施：公司持续加大研发投入，并充分利用第三方资源进行开发，保障了基本开发力量，并且加强与阿里等战略伙伴的合作力度；同时，招贤纳士，大力引进高技术开发人员和产品人员，在控制成本的同时全力保证1919平台的信息系统建设。
　　5.经营亏损的风险
　　公司的高速成长，赢得了规模、速度，也付出了不菲的代价，近两年出现亏损。虽然亏损金额大幅收窄，但门店数量继续增长，覆盖的城市区域继续扩大，远程管理、组织优化、团队建设、供应链的改善等都面临新的挑战，对经营形成一定的压力。
　　应对措施：公司将通过厂商的电商平台、定制平台等入口逐步改善厂商关系，获取与成长规模相匹配的流通商品的采购优势，获得战略商品的更多份额及推广费用支持。通过系统迭代升级，迅速提升管理效率，让组织结构更加集中；用省公司、店长合伙人机制推动业务模块的纵深发展，用市场机制引导合伙人实现利益最大化；通过基金直管店、隔壁仓库店，区块化发展，让管理半径更小，提升门店的运营效率。 收起▲