江河集团（601886）

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　(一)行业情况
　　1.建筑装饰行业
　　据国家统计局显示，2023上半年全国固定资产投资243,113亿元，同比增长3.8%。从行业发展的状态来看，国家固定资产投资总量仍保持较大的规模。
　　近年来国家对建筑节能减排、建设低碳城市、发展低碳建筑的要求不断提高。倡导建筑绿色低碳、促进资源循环利用，将是建筑装饰行业进行制度、管理和技术创新的主要方向。
　　（1）BIPV将迎快速增长，给建筑装饰产业带来新的行业增长机会
　　在国家大力推进“碳中和”及绿色建筑的政策背景下，光伏建筑已成为幕墙行业主要发展方向。针对光伏建筑一体化的应用，国家出台了强制性政策，如住建部发布的《建筑节能与可再生能源利用通用规范》于2022年4月1日起正式实施，该政策的实施进一步打开了新建建筑应用光伏的增量市场空间。目前众多地方政府同步出台了BIPV项目的光伏发电补贴政策，补贴标准在0.1~0.39元/千瓦时。报告期内，国务院印发了《质量强国建设纲要》，要求大力发展绿色建材；6月，北京市发布了可再生能源替代行动方案（2023-2025年），明确要求推广建筑光伏一体化应用，加强城市更新领域光伏应用，将建筑光伏一体化技术纳入新建大型商业综合体、商务建筑设计方案，支持商场、写字楼、宾馆、酒店等建筑实施光伏发电工程，到2025年，全市新增光伏发电装机量1.9GW；要求新建公共机构建筑、新建园区、新建厂房屋顶光伏覆盖率不低于50%。随着上述政策红利的不断加持推动，BIPV行业已驶入发展快车道，行业发展潜力巨大，强制性政策加快了BIPV业务渗透率的提升，幕墙作为光伏建筑业务的流量入口，将给建筑装饰产业带来新的行业增长机会。
　　受益于强制性政策，预计BIPV行业在2024年将迎来快速增长，作为最懂幕墙的光伏专家，以及最懂光伏的幕墙专家，公司将显著受益。
　　（2）装配式装修与智能化制造的结合已是大势所趋
　　在内装技术创新方面，装配式装修已发展成为重要趋势。在经济、低碳、绿色环保趋势之下，建筑装饰行业技术整体向着标准化、模块化、工业化、智能化、数字化等方向发展，装配式建筑将进入高速发展及创新期。在政策引导及市场预期下，装配式装修将为整个建筑装饰行业带来新的发展机遇。
　　2.医疗健康行业
　　随着我国经济社会快速发展、人口老龄化进程加快以及人民群众对眼健康需求的不断提高，我国眼科医疗产业前景将不断扩大。但与此同时，眼病防治工作也将更加艰巨，尤其在专业人才培养以及基层眼保健工作和群众爱眼护眼的健康生活理念提升上需要继续强化。
　　受政策的引导及支持，民营眼科医院在中国医疗行业中起到至关重要作用，但随着医保控费，以及眼科业务市场竞争的加剧，市场下沉，导致民营企业经营的眼科医院并购投入后，增值效应见效慢，对做大眼科业务规模及高质量发展产生一定影响。
　　（二）主营业务情况
　　公司以“为了人类的生存环境和健康福祉”为企业使命，致力于提供绿色建筑系统和高品质医疗健康服务，坚持主业发展战略，旗下拥有江河幕墙、承达集团、港源装饰、梁志天设计集团、Vision等行业知名品牌，业务遍布全球多个国家和地区，在幕墙与光伏建筑、室内装饰与设计、眼科医疗等专业领域居世界领先水平。公司主营业务分为建筑装饰业务和医疗健康业务两大板块。
　　1.建筑装饰业务板块
　　公司建筑装饰业务板块包括建筑幕墙与光伏建筑、室内装饰与室内设计。
　　①建筑幕墙与光伏建筑
　　公司在建筑幕墙业务领域，主要承接高档写字楼、酒店、商业综合体、机场、火车站、体育场馆、企事业机关单位办公楼等建筑幕墙工程。在幕墙领域公司是集产品研发、工程设计、精密制造、安装施工、咨询服务、产品出口于一体的幕墙系统整体解决方案提供商。在北京、上海、广州、成都、武汉等地建有一流的研发设计中心和生产基地。公司幕墙业务均由江河幕墙、港源幕墙等子公司承接，其中江河幕墙定位高端幕墙领域，港源幕墙定位于中高端幕墙领域，形成双品牌错位发展。公司长期致力于节能环保技术在幕墙系统中的研发与应用，公司作为幕墙龙头企业正向光伏建筑延伸和转型，将积极推动光伏绿色建筑的快速发展。
　　在光伏建筑业务领域，公司主要承接公共建筑、工商业建筑等光伏建筑项目以及生产、销售异型光伏组件。在光伏建筑领域，公司是集产品研发、工程设计、精密制造、安装施工、咨询服务、产品出口于一体的光伏建筑系统整体解决方案提供商。依托公司在北京、上海、广州、成都、武汉等地建有一流的幕墙研发设计中心和生产基地，在全国各地承接各类光伏建筑项目。
　　②室内装饰与室内设计
　　室内装饰业务领域，主要为大型公共建筑、高档酒店、高档住宅、长租公寓等项目提供专业、优质的室内装饰工程服务。室内装饰业务凭借公司的百余项室内顶级装饰工程，彰显了在室内装饰行业的核心影响力，也成为中国高端装饰产业发展的领导力量。公司在装配式内装上采取“自主研发+产业链系统集成”的发展模式，正全力推进内装装配式业务的发展。室内设计业务领域，主要向高档酒店、商场、餐饮、住宅等大型项目客户提供室内设计服务和室内陈设服务。
　　公司在室内装饰领域，拥有总部位于香港的全球顶级室内装饰品牌承达集团（HK.1568），在内地拥有北方地区排名第一、装饰行业排名第四的港源装饰。香港、澳门市场承达集团定位高端、优势明显，在内地公司依托港源装饰及承达集团下属子公司承达创建开展业务。在室内设计领域，公司拥有享誉全球的顶级建筑及室内设计品牌梁志天设计集团（HK.2262），其在住宅设计领域已经连续多年全球排名第一，为一家提供室内设计服务、室内陈设及产品设计的公司，并在上海、北京、广州、深圳、成都设有分、子公司。在内地、香港及海外承接高端市场为对象的住宅、私人住宅及酒店、餐饮项目著名，在内地、香港甚至海外备受推崇。
　　2.医疗健康业务板块
　　公司在医疗健康领域定位于国际化的专业眼科医疗服务提供商，主要开展屈光、视光、眼底病等眼科全科诊疗业务。公司拥有澳洲最大眼科连锁品牌Vision和长三角区域知名品牌江河泽明。在国内眼科业务拓展上，以“Vision+区域品牌”的双品牌模式开展业务，稳步推进眼科医疗业务，努力打造国内中高端眼科品牌。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2023年上半年，经济社会逐渐恢复常态化运行，高质量发展稳步推进，但外部环境依然错综复杂，经济运行面临新的困难挑战。上半年建筑装饰市场企稳回升，但增长动能相对迟缓。报告期内，公司围绕“革弊·强基”的年度主题，强基固本、寻求革新，秉承讲使命、负责任的企业文化，进一步聚焦和强化建装主业发展，加快推进光伏建筑一体化业务，积极开拓增量市场。报告期内，公司幕墙业务稳中有进，积极拓展海外市场及出口业务；内装业务蓄势待发；光伏业务紧抓BIPV异型组件窗口期，抢占市场先机。公司上半年总体经营指标完成较好，建装板块营业收入、净利润均呈现稳定增长，现金流较同期大幅好转。
　　1.公司实现营业收入、净利润双双增长
　　报告期内，公司实现营业收入约为88.49亿元，同比增长14.3%，其中建筑装饰板块实现营业收入83.17亿元，医疗健康板块实现营业收入5.32亿元。公司实现净利润为3.45亿元，同比增长49.64%,归属于上市公司股东的净利润为2.93亿元，同比增长42.03%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为2.60亿元，同比增长10.25%。报告期内，公司强化现金流和利润的管理，稳步提高经营质量及盈利能力，经营效益得到进一步提升。
　　2.公司现金流较同期大幅好转
　　公司始终持续强化“现金为王”的经营理念，狠抓工程结算和回款时效性。2023半年度实现销售回款83.81亿元，较同期增长13%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-12.51亿元，虽然报告期内现金流量净额实现为负值，但较去年同期增加了7.58亿元，较同期有大幅提升。报告期内，公司强化营销内控管理，有选择性的承接业务，承接客户资信、回款条件好的项目，充分体现了公司在经营发展中以“现金为王”经营理念的成效。
　　3.幕墙订单稳健增长，在手订单充足
　　报告期内，公司建筑装饰业务新增订单约113亿元，同比下降7%，其中幕墙新增订单约为76亿元，同比增长9%；内装新增订单约37亿元，同比下降28%。报告期内，公司建装板块中江河幕墙、承达集团、港源装饰等单位继续深耕市场，接连中标国家级大数据产业基地二期、厦门翔安机场三标段、西宁曹家堡机场三期扩建、深圳自贸时代中心、雄安体育中心、厦门字节跳动、抖音集团杭州办公楼、迈瑞医疗武汉研究院、香港Project Blue商厦、新加披The Newport Plaza、阿里巴巴华中总部精装修、国家会议中心二期主体会展中心精装修、杭州恒隆广场商场精装修等众多优质代表性内外装工程，进一步凸显公司在建装领域的市场核心竞争力。截止报告期末，公司在手订单338亿元，在手订单充足，为公司后续业绩持续释放奠定了坚实基础,同时也彰显了公司作为头部企业的较强经营韧性。
　　4.乘势而上勇争先，BIPV订单再创新高
　　借助利好政策，公司光伏业务乘势而上，依托幕墙龙头效应及技术实力，汇集“幕墙+光伏”的经验，加速推进光伏幕墙在建筑中的应用和转型。报告期内，公司累计承接光伏建筑项目（BIPV）约9.5亿元，超过去年全年BIPV订单水平。上半年公司光伏建筑项目已确认收入1.4亿元，毛利率达23.3%。随着住建部强制性新规的正式实施，光伏建筑行业已迎来快速发展期，此举将有利于公司充分发挥幕墙作为光伏建筑业务的流量入口效应。
　　5.异型光伏组件厂投产，“建材”逻辑逐步成为公司第二增长曲线
　　随着光伏建筑一体化项目渗透率的提升，以及建筑外观个性化的特点，将带动城镇建筑异型光伏组件产品市场的巨大需求。公司投资建设的湖北浠水BIPV光伏组件柔性生产基地于6月份投产，针对不同的BIPV工程外观特点，江河光伏将为客户提供个性化、定制化的光伏组件产品设计及产品供应。该生产基地的投产为国内首家面向城镇建筑提供定制化光伏组件的企业，也标志着公司正式向新光伏产品、新光伏技术方向发力。报告期内，江河光伏召开了两场产品推介会，以提供“设计+产品制造”为经营模式向客户提供服务，得到了客户的高度认可。2023年8月初，江河光伏参加了2023年中国国际门窗幕墙博览会，正式向全球推出了异型光伏组件新产品、新技术，吸引了众多全球客户。江河光伏将以此为契机，继续坚持创新发展，以差异化产品为客户提供个性化产品解决方案，助推公司的第二增长曲线。
　　6.成立出口事业部，推进国际化业务发展新模式
　　报告期内，公司依托幕墙标准化、工厂化、数字化和智能化发展优势积极推进海外幕墙业务商业模式创新，借助广州江河生产基地的地域优势，在保持原有泛东南亚业务模式不变的基础上，成立幕墙出口事业部，面向澳洲、美洲、中东等发达地区提供包括光伏幕墙在内的幕墙产品设计及产品出口业务，推进新的幕墙业务模式，以做大国际市场业务，培育新的业务增长点，进一步夯实江河幕墙在行业的龙头地位。
　　7.华中总部基地投产，为客户持续创造价值
　　公司华中总部基地坐落于武汉经济技术开发区，是华中地区最大的幕墙生产加工基地。报告期内，武汉江河乔迁新基地，新基地占地面积155亩，厂房生产线15条，其拥有自动注胶、自动加工、MES智能智造等系统。各条生产线均配有先进的机加工设备，能充分满足幕墙高精度、高效率的加工要求，作为一流智能制造加工厂，将继续引领幕墙行业新发展。为积极践行国家双碳战略，新工厂屋顶应用了江河光伏自行研发的R35BIPV发电系统，实现了建筑与光伏的一体化应用，每年产生近百万千瓦时绿色电力，节能减排效益显著。此次乔迁新址，标志着华中大区将进一步加快自主创新的步伐，加强体系化建设，为客户持续创造价值。
　　华中总部基地与湖北浠水异型组件工厂形成配套化产业基地，在光伏幕墙产业链条上产生业务协同，并以武汉为中心形成公司光伏建筑业务的中部基地，以此作为公司在全国开展光伏建筑业务的中心支点，以更好的向周边区域辐射。
　　8.革弊强基、降本增效，实现公司高质量稳健发展
　　报告期内，公司围绕“革弊强基”的年度工作主题，寻求革新，强基固本。针对当前存在的流程复杂、组织效率不高、思想固化等问题，公司在报告期内一方面狠抓作风与文化建设，革风气之弊、管理之弊、能力之弊，以形成企业健康成长的源头活水；另一方面公司各业务板块、各管理条线围绕组织优化、管理优化、工效人效、技术创新、智能制造等方面来重塑和优化，提高组织活力和工作效率，全面进行降本增效，尤其在内装领域，推行内装业务标准化、系统化、信息化等建设，夯实内装管理根基。通过革弊强基、降本增效等措施全面提高公司盈利水平，实现公司高质量健康发展。
　　9.持续实施分红政策，切实回报股东
　　公司去年受不可控因素及行业的经营环境影响，经营压力较大，但公司为了用实际行动回报全体股东，坚持实施分红政策，努力为全体股东创造价值。报告期内，公司实施了2022年度利润分配方案，向全体股东每10股派发现金红利0.2元（含税）。尽管本次分红金额占2022年度归属于上市公司股东的净利润低于30%，但公司为兼顾利润分配的连续性和稳定性，在综合考虑公司所处行业特点、发展阶段、自身经营模式、盈利水平及资金需求等多方面因素后，依然坚持持续实施分红政策，切实回报广大股东。

　　三、风险因素
　　1.建筑装饰业务
　　（1）政策风险
　　建筑装饰行业的发展与固定资产投资的发展高度相关、受国家宏观调控的影响较为明显。目前，国家对房地产的宏观调控集中在住宅领域，而公司主要面向公共建筑领域开展业务、所受影响有限。如果未来调控范围扩展到公共建筑领域，公司的业务发展将可能受到影响。另一方面，公司有少数客户既从事商业地产等公共建筑的开发、又涉及政策调控范围内的住宅项目，这可能对相关项目的实施进度或公司应收账款的回收产生间接影响。
　　（2）宏观经济周期性波动风险
　　建筑装饰行业的发展与国家经济的发展息息相关，宏观经济的周期性波动对行业发展有着较大影响。如果国家未来经济增长速度持续放缓，建筑装饰服务的市场需求将可能收缩，这将对公司的业务拓展带来不利影响。
　　（3）市场竞争风险
　　公司是国内幕墙行业的龙头企业，但在市场上与国内外众多优秀的幕墙企业进行竞争，仍然面临着一定的市场竞争风险。内装行业准入门槛相对较低，国内发展起来了相当一批在设计、施工、管理等方面具有较强实力的内装企业，故而其市场集中度较低、竞争激烈。
　　（4）主要原材料价格波动风险
　　建筑装饰行业主要为固定造价合同，因此毛利率对装饰材料采购价格的波动存在一定敏感性。公司通过采取与材料供应商签订长期合同、向甲方洽商增补合同额、合理安排材料采购计划等措施转移了部分原材料价格波动风险。但如果原材料价格在未来出现大幅度上涨，则这一波动仍将对公司的盈利状况产生不利影响。
　　（5）海外业务经营风险
　　公司海外业务主要集中在东南亚区域，在开展海外业务的过程中面临着经济政治等方面的潜在风险。如果公司海外目标市场所在国家或地区的经济状况或是政治环境出现恶化，公司海外业务的经营及未来进一步的开拓将受到不利影响。
　　2.投资异型光伏组件生产线以及对外销售光伏组件产品不达预期可能面临的风险
　　公司投资异型光伏组件业务可能受当地政策、行业发展趋势、区域市场行情变化、原材料价格波动、经营管理团队的业务拓展能力、项目实施进度等因素影响，加之光伏建筑行业尚处于发展初期阶段，市场环境尚不成熟，如遇政策、市场环境、不可抗力等因素影响，存在项目不能按预计时间投产或投产后产品销售不达预期而影响经营效益的风险。
　　3.医疗健康业务
　　（1）政策风险
　　医疗行业关系到国计民生，在各国均受到当地的医疗行业管理体制和医保政策的影响，医保政策的调整对医疗行业影响较大。近年来，政府就医疗卫生体制改革出台了一系列政策措施，包括分级诊疗、鼓励支持社会力量举办医疗机构等。但结合国内现状，政策的实施情况存在不确定性，落地时间可能较长、政策有可能发生进一步调整。为此，公司将积极探索和发展适应区域医保政策和医改方向的商业模式，降低政策风险。
　　（2）医疗风险
　　受到患者个体差异、预后主观性、医生水平不同、医院条件限制、技术发展等诸多因素的影响，发生医疗事故或差错的风险是客观存在的。就眼科业务而言，尽管目前相关治疗手段较为成熟，但眼球结构精细、脆弱、复杂，加上诊断水平、医师技术、医疗设备、质量控制水平等多种因素的影响，开展眼科业务存在一定的医疗风险。Vision是激光眼科手术的先驱、有着近三十年的历史，在眼科医疗业务方面具备成熟的技术和内部管控机制。公司嫁接其优秀技术与管理经验，严格按照国际先进医疗控制体系加强风险控制、加强医护队伍的业务技能培训，努力降低医疗风险的发生。
　　（3）管理风险
　　公司建筑装饰行业与医疗健康业务双主业发展，在资源整合、医疗管理、人才管理、市场开拓等方面都面临着较大挑战。随着公司医疗业务范围的不断扩大、连锁化运营的发展及业务规模的扩张，如果不能顺利地复制国外眼科先进的管理经验、有效地利用国外眼科优秀的专业技术，公司在国内的业务开展将受到阻碍、存在一定的管理风险。
　　（4）人力资源风险
　　医疗行业对高素质的技术专业人才和管理人才有较大的需求和依赖，人才是医疗行业的核心竞争力之一。尽管公司利用制度优势、采取多种方式吸引、培养、留住优秀人才，但面对行业愈发激烈的竞争，公司在未来仍可能面临人才短缺问题，这将对公司医疗健康业务的扩张带来不利影响。
　　（5）海外医疗业务风险
　　截至目前，公司医疗健康板块业务主要集中在澳大利亚，海外医疗业务占比较高，在开展海外业务的过程中面临着当地经济、政治、文化、医疗政策等方面的潜在风险。如果公司海外医疗业务所在国家或地区的经济状况或是政治环境出现恶化，公司海外业务的经营及未来将受到不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.品牌优势
　　（1）建筑装饰业务
　　公司的建筑装饰业务主要包括建筑幕墙与光伏建筑、室内装饰与室内设计，旗下拥有JANGHO江河幕墙、江河光伏、Sundart承达集团（HK.1568）、港源装饰、SLD梁志天设计集团（HK.2262）。其中江河幕墙是全球高端幕墙领先品牌，在全球各地承建了数百项地标性建筑，为幕墙行业领军者；江河光伏已承接多个光伏建筑项目，正在借助幕墙领先品牌进军BIPV市场。承达集团是源自香港的全球顶级室内装饰品牌，为香港联交所主板上市企业，是亚太地区装饰行业发展的引领者；梁志天设计2018年成功登录香港联交所，成为香港联交所第一家从事纯室内设计业务的上市公司，梁志天设计是享誉全球的顶级建筑及室内设计公司，是亚洲最大的室内设计公司之一；港源装饰位居中国建筑装饰行业百强前列、北方地区第一内装品牌，“港源”连续多年被评为北京市著名商标。
　　在光伏建筑领域，公司是为全球高端幕墙第一品牌，拥有稳定优质的客户群体，幕墙是光伏建筑的流量入口，公司在承接光伏建筑工程领域具有独特的客户储备优势。报告期内，公司中标光伏建筑项目合同总造价约人民币9.5亿元。
　　（2）医疗健康板块
　　公司的医疗健康板块业务主要定位眼科医疗服务行业，旗下拥有Vision等知名品牌。Vision是澳大利亚最大的眼科医疗机构，目前公司旗下已拥有近十家专业眼科机构。报告期内，南京维视眼科顺利开业，作为Vision在国内设立的第一家官方旗舰医院，其承袭了Vision品牌基因，倾力打造国际化私人医疗空间，以世界前沿的诊疗理念和精湛医术得到了广大患者的青睐。
　　2.技术优势
　　（1）建筑装饰业务
　　①建筑幕墙与光伏建筑
　　报告期内，公司新增专利77项。在幕墙业务方面，公司拥有国家级企业技术中心，为全国首批55家国家技术创新示范企业之一，是国家火炬计划重点高新技术企业，中国建设科技自主创新优势企业和北京市专利示范单位。公司与中国建筑科学研究院、浙江大学共同承担了公共安全领域国家级课题研究。江河集团已形成了精简高效的科研团队和一套贴合企业生产实际科研工作流程制度，为幕墙行业的技术进步起到了积极的推动作用。公司是第一批入选北京十大高精尖产业设计中心的企业，也是幕墙行业唯一一家入选的企业。此外，江河幕墙是北京市科学技术委员会认定的北京市科技研究开发机构。北京市企业科技研究开发机构是北京市为了进一步引导和鼓励企业科技研究开发机构建设，强化企业技术创新主体地位，充分发挥企业科技研究开发机构在服务企业创新、支撑产业发展中的重要作用而设立。通过该认定的企业是北京市政府对企业科技研发实力的认可。
　　报告期内，广州江河幕墙检测中心通过CNAS中国合格评定国家认可委员会换证复评审，CNAS实验室认可资质是中国唯一一家在国际上签署国家和地区互认协议的认可机构，是亚太实验室认可合作组织（APLAS）和国际实验室认可合作组织（ILAC）的正式成员，也是ILAC协议的签署机构，目前公司在广州、北京及上海拥有三大CNAS认可的检测中心。报告期内，由江河幕墙研发的“可实现吊运、旋转及施工平台功能的一体机设备”荣获中国专利优秀奖，彰显了江河幕墙在技术创新与自主研发方面的领先水平。
　　光伏建筑方面，公司拥有太阳跟踪式光伏电源系统的发明专利以及多项基于光伏框架及单元幕墙系统的实用新型专利，自主研发了R35屋面光伏建筑集成系统,在光伏建筑工程上具有经验积累及技术储备。截至目前，公司已承接诸多光伏建筑一体化工程，如世园会中国馆、国家环保总局履约中心大楼、珠江城（烟草大厦）、北京工人体育场改造复建项目、台泥杭州环保科技总部、江苏无锡机场航站楼、厦门机场三期、五粮液集团新经济中心等工程，在光伏建筑领域具有丰富的设计、加工组装及施工经验。公司拥有众多的专业研发设计人员，具备丰富的国内外高端幕墙顶级设计经验，拥有幕墙设计甲级、幕墙施工总承包一级等顶级资质，而幕墙施工、设计资质是承接光伏建筑的必要前提，设计人才和资质为光伏建筑行业铸起了较高门槛。
　　②室内装饰与室内设计
　　内装业务方面，承达集团拥有领先的预制组装家具中心生产线和多项全球认证，获得了美国建筑木结构学会质量认证，承达集团预制防火门及预制窗框产品通过了全球UL权威认证。港源装饰通过科技研发和创新，拥有多项行业创新的施工技术以及装配式实验室；梁志天先生在室内设计和产品设计领域均备受推崇，其现代简约又极具东方色彩的设计作品广受推崇，梁志天先生带领他的设计团队收获了超过130项国际和亚太区设计及企业殊荣，另外梁志天先生也曾是第一位当选国际室内建筑师/设计师团体联盟（IFI）主席的中国人。
　　（2）医疗健康板块
　　维视眼科集团旗下Vision是澳洲最大的连锁眼科医院，多年来专注于技术含量高的眼科治疗及手术，包括白内障手术、角膜移植手术、视网膜手术、玻璃体内注射治疗、激光治疗等。Vision的医疗专家团队开拓并推动了世界眼科医疗领域中若干技术的进步，包括率先在白内障手术中应用超声乳化白内障吸出术、率先开展CMICS“同轴”微创白内障手术、南半球首例激光白内障手术等，并在澳大利亚率先使用了最新激光眼科手术机SMILE，是世界公认的眼科医疗技术研究领导者。
　　3.管理优势
　　（1）战略优势
　　①集团发展战略
　　公司坚持多品牌协同发展、坚持产业经营和资本运营双轮驱动发展。在保持幕墙业务平稳高质量发展的同时，着力提高内装业务的市场占比，实现“内外兼修”。
　　②行业发展战略
　　建筑装饰板块，以建筑幕墙、室内装饰（含设计）等业务领域为主要方向，并向光伏建筑延伸和转型，坚持领先战略，加快技术创新，加强集约经营和业务协同，推动业务标准化、系统化、集成化，实现建筑装饰业务稳健和可持续发展。幕墙业务继续保持行业龙头地位，实现高质量发展；内装业务继续苦练内功，提高市场占比，以创新引领发展，以发展带动创新。
　　医疗健康板块，定位于眼科专业医疗（服务）提供商，致力于提供高品质眼科医疗健康服务。
　　（2）资本运作优势
　　公司自上市以来已陆续完成了跨交易所并购承达集团，发行股票收购港源装饰，现金收购梁志天设计，要约收购澳交所上市公司Vision，子公司承达集团和梁志天设计集团香港主板上市，发起设立北京顺义产业投资基金管理有限公司等资本运作事项，丰富的国际化资本运作经验、精干的团队和高效的执行力为公司业务快速扩张和跨越式转型发展提供了强有力的保证。
　　（3）经营管理优势
　　公司坚持走高端路线、坚持国际化经营理念。在经营管理上做到充分授权，通过矩阵式管理实现高效运营，各产业单位和大区拥有充分的经营自主权，通过各专业职能部门垂直管理进行风险管控。近年来公司通过全面预算管理和内部市场化等方式进一步提高公司管理水平，加强各产业单位之间的协同发展，提升了管理效率。
　　（4）企业文化优势
　　企业文化是江河重要的“软实力”，在导向、凝聚、激励和制约方面起着非常重要的作用。公司是个开放、包容、实干进取、简单透明、高效执行力的跨国企业，以全球化的眼光和战略思维海纳百川，兼容并蓄，坚持全球化人才观，在海内外择贤纳士。公司的宗旨是“让客户更满意，让员工更精彩”，公司的核心价值观是“将心比心，讲使命，负责任”。公司崇尚简单、高效的工作氛围，强调实干、担当的工作态度，秉承“事在人为,可为敢为即有为”,“向雷锋学习,绝不让雷锋吃亏”的用才择人理念,不拘一格地启用优秀的年轻人,能够唯才是举，为员工打造没有天花板的舞台。公司鼓励变革与创新，员工的个性和能力得到充分尊重和发挥，不同背景的管理团队加盟后能够兼容并蓄，如鱼得水，铸就了公司力争上游的优秀基因。
　　（5）国际化整合优势
　　公司吸纳了大批国内外优秀技术人才加盟，来自世界各地的中外员工孕育了江河兼容并蓄的“移民文化”。公司与国内外知名设计机构、顾问公司建立长期合作和战略伙伴关系，系统提升并打造了一支成熟兼具国际一流水准的合作团队。同时，公司通过数次海外并购对于并购整合形成了独到的管理架构和管控模式，有利于并购企业境内外联动，协同发展，迅速复制和扩展国内业务。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年，面对风高浪急的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，中国经济顶住压力保持稳定增长。报告期内，建筑装饰行业在不可控因素和房地产行业严峻的形势下面临了较大压力，建筑装饰行业发展较为艰难。公司也面临前所未有的压力和挑战，受不可控因素反复冲击影响，公司2022年产值未能得到有效释放，对全年利润及现金流均产生一定影响。
　　1.2022年度公司实现归属于上市公司股东的净利润为4.89亿元，实现扭亏为盈
　　报告期内，公司围绕“稳中求进”的年度主题，进一步聚焦和强化主业发展，加强经营风险管控，保持了主营业务的稳健经营。报告期内，公司实现营业收入约为180.56亿元，同比下降13.15%，其中建筑装饰板块实现营业收入170.85亿元，医疗健康板块实现营业收入9.61亿元。公司实现净利润为5.47亿元，归属于上市公司股东的净利润为4.89亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为2.85亿元，实现扭亏为盈。本期营业收入同比下降主要系公司不再承接风险房企客户的内装业务，以及受不可控因素影响，建筑装饰业务产能未能得到有效释放所致；本期净利润扭亏为盈，主要系上年度公司因部分子公司对个别客户的应收款项计提较大减值准备以及公司报告期内主营业务回归正常所致。
　　2.公司新增订单总量跃升行业榜首，在手订单充足，龙头效应凸显
　　报告期内，公司建筑装饰业务新增订单总量约235.54亿元，同比下降10.90%。尽管公司新增订单同比有所下滑，但从同行业对外披露的经营数据对比分析来看，在建筑装饰行业受宏观环境、不可控因素、房地产行业冲击等多重因素影响下，公司依托品牌优势，全年新增订单总合同额跃升国内行业首位，龙头效应凸显。报告期内，幕墙新增订单约为141.95亿元，同比下降2.35%，受不可控因素影响，幕墙订单增速基本保持平稳；内装新增订单约93.59亿元，同比下降21.34%，主要系报告期内公司加大对内装业务的客户风险管控，针对重大风险客户公司已不再承接其项目。
　　报告期内，公司旗下江河幕墙、承达集团、港源装饰、梁志天设计等建筑装饰板块单位迎难而上，深耕市场，攻城拔寨，接连在海内外中标北京工人体育场改造项目、杭州恒隆广场项目、科大讯飞北京总部、济南历下国际金融城、烟台威斯汀酒店、上海张江科学之门、上海浦东开发集团云璟生态社区、字节跳动新江湾城项目、西安咸阳机场、厦门新机场、粤港澳大湾区科技金融中心、香港渠务署办公大楼、新加坡滨海湾金沙酒店等一大批有影响力地标工程，再次彰显了公司幕墙的龙头地位及内装较强的经营韧性和核心竞争力。截止报告期末，剔除不再承接的风险客户项目，公司在手订单约为325亿元，在手订单充足，为保障后续业绩持续释放奠定了坚实基础。
　　3.公司重视现金流管理，为缓解上下游合作伙伴资金压力，加大现金支付力度
　　报告期内，公司狠抓现金流，强化工程结算和回款的时效性。公司全年实现销售回款185.83亿元，销售回款高于营业收入5.27亿元，收现比103%。受不可控因素及房地产风险客户因素影响，使得该行业的上下游产业链资金紧张，为缓解公司上下游合作伙伴资金压力，共渡难关，公司加大了现金支付力度，付现比较去年同期增加了5.92%，为本期现金流量净额为负的主要原因。
　　4.依托幕墙行业领先优势，BIPV项目次第花开，投资建厂打造异型光伏组件生产基地
　　报告期内，公司依托在幕墙行业上的龙头效应及技术实力，相继中标北京工人体育场改造复建项目、台泥杭州环保科技总部、五粮液集团新经济中心等重点BIPV幕墙工程，截止报告期末公司已累计中标BIVP项目金额达8.54亿元，约占公司2022年度营业收入的4.73%。公司2022年光伏建筑项目已累计确认收入1.72亿元，贡献毛利0.43亿元，毛利率达25.21%。
　　公司通过子公司江河光伏在湖北浠水投建光伏建筑一体化异型光伏组件柔性生产基地项目将于2023年投产。公司可通过异型光伏组件业务与现有幕墙业务产生协同效应，在满足公司自身承接的光伏建筑项目需要的同时加大对外销售针对BIPV工程的异型光伏组件产品，从产品路线打造公司新的利润增长点。
　　5.夯实战略支点，区域总部基地相继完工
　　报告期内，公司聚焦建设板块的战略发展需要，深入完善公司在国内的战略布局。2022年公司积极建设位于成都、武汉、济南的新产业基地项目，其中成都江河幕墙西部新产业基地全面投入使用、华中总部基地一期厂房主体完工、济南北方总部绿色智能制造基地一期封顶。上述三大区域总部基地的建设进一步夯实了公司在国内打造东西南北中五大核心发展基地的重要战略支点，为公司可持续发展奠定了坚实基础。
　　6.智能制造助推产业升级，技术持续创新，引领行业发展
　　公司坚持建筑装饰板块领先战略，加快技术创新。报告期内，江河幕墙研发的幕墙生产MES系统、幕墙结构连接铝构件生产线、薄壁码件自动锯切钻铣一体机、幕墙铝立柱自动化加工生产线等多项智能制造成果在北、上、广三大工厂落地，实现了生产、质检、物流上线运行以及幕墙生产制造关键环节的数字化、自动化和智能化，成果均为业内“首家上线”，江河幕墙持续以科技创新助力行业转型升级，引领行业发展。
　　报告期内，公司建装板块在自主创新、技术研发等方面持续发力，硕果累累，获得专利授权96项，其中发明专利13项，实用新型83项，累计获得专利授权近千项，科技创新已经成为驱动公司不断发展和进步的源泉。
　　7.江河铁军深耕不辍，攻坚克难载誉前行
　　江河集团连续五年荣登北京民企百强榜和社会责任百强榜，有力彰显了公司在经营发展、社会责任等方面做出的杰出贡献。报告期内，公司旗下各产业单位荣膺鲁班奖10项、中国建筑装饰工程奖23项、国家优质工程奖7项、省市级建筑装饰优质工程奖4项；江河幕墙、梁志天设计连续四年蝉联中国房企500强首选品牌行业榜首；梁志天设计创始人梁志天先生获授香港特区政府颁发的香港铜紫荆星章勋衔，同时荣获香港室内设计协会颁发的“终身成就奖”，各项荣誉继续夯实公司及其旗下品牌影响力。公司将继续秉持国优精神，匠心缔造精品工程，为行业树标杆。
　　8.稳步推进眼科医疗业务
　　报告期内，公司医疗业务实现营业收入约9.61亿元，同比增长1.85%。2022年南京维视眼科投入运营，作为Vision在国内设立的第一家官方旗舰店医院，其承袭了Vision品牌基因，秉承“保持眼科持续在行业领先”的理念。该医院定位中高端客户群体及中高端业务，将与现有的传统眼科医院形成互补。目前公司正探索该业务模式，并逐步对外推广。
　　9.切实回报股东，勇担社会责任
　　报告期内，公司实施了2021年度利润分配方案，扣除股权登记日回购的股份，向全体股东每10股派发1元（含税）现金红利，共派发现金红利113,300,206元（含税），公司自2011年上市至2021年末实现归母净利润累计约34.2亿元，其中已累计派发现金红利约22.67亿元，分红占比高达66.29%。公司长期保持稳定分红，努力为全体股东创造价值。
　　饮水思源，不忘初心，公司连续多年支持北京密云燕落村及内蒙古科左中旗精准扶贫、东北大学奖教金奖学金、苏皖多地眼科义诊等公益事业。报告期内，公司发挥自身地域及建设优势，
　　火速援建北京、上海等地方舱医院及应急项目，用使命必达的战斗作风昼夜奋战。医疗板块各单位逆行出征，支援南京等地。公司以实际行动勇担社会责任，传承饮水思源的企业文化，积极向社会传递企业温度。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.建筑装饰行业
　　2022年，我国建筑业实现总产值约31.2万亿，较去年增长6.5%，增速有所放缓。报告期内，受不可控因素及房地产政策调控等影响，行业内产业结构发生了巨大的转变，竞争格局也正在发生重塑，正由分散市场向集中市场过渡，由单一业务向多元业务整合，优质企业不断发展壮大，成为行业标杆。新型城市化建设带来了金融、科技企业的总部建设，推动城市进一步发展，同时文化类场馆、城市科技园区等，也为城市基础建设添砖加瓦，为幕墙行业项目拓展带来支撑。近年来二三线城市迅速发展，新城建设、旧城改造等工程以及商贸、旅游等行业的发展大力带动写字楼、商业中心、酒店、购物广场等配套设施的新建和改造，也给建筑装饰企业带来订单需求。
　　在国家大力推进“碳中和”及绿色建筑的政策背景下，光伏建筑将成为幕墙行业主要发展方向。报告期内，住建部发布的《建筑节能与可再生能源利用通用规范》于2022年4月1日起正式实施，该政策的实施进一步打开了新建建筑应用光伏的增量市场空间；《十四五绿色建筑节能规划》也提出十四五期间实现居住建筑改造超1亿平方米，公共建筑改造超2.5亿平方米，同时新增住宅及公共建筑光伏装机超50GW；发改委和能源局发布了《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，提出要推动太阳能与建筑深度融合发展，完善光伏建筑一体化应用技术体系，壮大光伏电力生产型消费者群体，到2025年，公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%。除了国家层面相关政策，目前全国已有多个省、市、区明确了光伏建筑一体化补贴政策。
　　在内装技术创新方面，装配式装修已发展成为重要趋势。在绿色环保、健康装饰的趋势之下，建筑装饰行业技术整体向着标准化、模块化、工业化、智能化、数字化等方向发展，装配式建筑将进入高速发展及创新期。
　　2.医疗健康行业
　　报告期内，国家卫生健康委发布了“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）（下称“规划”），规划提出“十四五”时期，着力加强眼科医疗服务体系建设、能力建设、人才队伍建设，持续完善眼科医疗质量控制体系，推动眼科优质医疗资源扩容并下延。随着该规划的发布，眼科医疗行业被再次提上热点。眼科作为一个非致命疾病领域，子领域多且分散点，就细分领域市场规模而言，眼科服务市场占比最大，达到71%左右。随着国民健康意识的提升，除“看得见”外，“看得清、看得舒服”也成为强烈刚需，为眼科市场带来巨大的需求蓝海。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司以“为了人类的生存环境和健康福祉”为企业使命，致力于提供绿色建筑系统和高品质医疗健康服务，坚持主业发展战略，旗下拥有JANGHO江河幕墙、江河光伏、Sundart承达集团（HK.1568）、港源装饰、港源幕墙、SLD梁志天设计集团（HK.2262）、Vision、江河泽明等行业知名品牌，业务遍布全球多个国家和地区，在建筑幕墙、光伏建筑、室内装饰与设计、眼科医疗等专业领域居世界领先水平。公司主营业务分为建筑装饰业务和医疗健康业务两大板块。
　　1.建筑装饰业务板块
　　公司建筑装饰业务板块包括建筑幕墙与光伏建筑、室内装饰与室内设计。
　　①建筑幕墙与光伏建筑
　　公司在建筑幕墙业务领域，主要承接高档写字楼、酒店、商业综合体、机场、火车站、体育场馆、企事业机关单位办公楼等建筑幕墙工程。在幕墙领域公司是集产品研发、工程设计、精密制造、安装施工、咨询服务、产品出口于一体的幕墙系统整体解决方案提供商。在北京、上海、广州、成都、武汉等地建有一流的研发设计中心和生产基地，目前正在山东、武汉建设两大基地。公司幕墙业务均由江河幕墙、港源幕墙等子公司承接，其中江河幕墙定位高端幕墙领域，港源幕墙定位于中高端幕墙领域，形成双品牌错位发展。公司长期致力于节能环保技术在幕墙系统中的研发与应用，公司作为幕墙龙头企业正向光伏建筑延伸和转型，将积极推动光伏绿色建筑的快速发展。
　　报告期内，公司承接了北京工人体育场改造项目、杭州恒隆广场项目、科大讯飞北京总部、济南历下国际金融城、烟台威斯汀酒店、上海张江科学之门、上海浦东开发集团云璟生态社区、字节跳动新江湾城项目、西安咸阳机场、厦门新机场、粤港澳大湾区科技金融中心、香港渠务署办公大楼、新加坡滨海湾金沙酒店等一大批有影响力地标工程，获得客户的一致好评。2022年，北京城市副中心图书馆和歌剧院、京东集团总部、青岛海天、南京德基世贸、成都OPPO、广交会展馆四期、深圳大疆天空之城、佛山美的总部、香港南丰启德地王商业大厦、澳门新濠影汇二期、马尼拉世纪尖塔等一大批精品工程圆满竣工，参建的国家速滑馆、国家跳台滑雪中心等11座冬奥场馆及配套工程，在2022北京冬奥会期间精彩亮相；26项精品内外装工程上榜新时代百大建筑榜，占场馆、交通枢纽、超高层建筑三类项目总数的近50%，赢得了客户和社会的高度赞誉。
　　在光伏建筑业务领域，公司主要承接公共建筑、工商业建筑等光伏建筑项目以及生产、销售异型光伏组件。在光伏建筑领域，公司是集产品研发、工程设计、精密制造、安装施工、咨询服务、产品出口于一体的光伏建筑系统整体解决方案提供商。依托公司在北京、上海、广州、成都、武汉等地建有一流的幕墙研发设计中心和生产基地，在全国各地承接各类光伏建筑项目。报告期内公司累计承接8.54亿光伏建筑工程。此外，公司选址湖北浠水作为建设光伏建筑异型光伏组件的生产基地，可与公司在武汉已有的幕墙生产基地在光伏建筑产业链条上产生业务协同，从而提高公司对异型光伏组件的设计和生产能力，并借此以武汉为中心打造公司光伏建筑业务的中部基地，以此作为公司在全国开展光伏建筑业务的中心支点，更好的向周边区域辐射推动公司快速发展光伏建筑业务，在满足公司自身承接的光伏建筑项目需要的同时也可以对外销售。
　　②室内装饰与室内设计
　　室内装饰业务领域，主要为大型公共建筑、高档酒店、高档住宅、长租公寓等项目提供专业、优质的室内装饰工程服务。室内装饰业务凭借公司的百余项室内顶级装饰工程，彰显了在室内装饰行业的核心影响力，也成为中国高端装饰产业发展的领导力量。公司在装配式内装上采取“自主研发+产业链系统集成”的发展模式，正全力推进内装装配式业务的发展。室内设计业务领域，主要向高档酒店、商场、餐饮、住宅等大型项目客户提供室内设计服务和室内陈设服务。
　　公司在室内装饰领域，拥有总部位于香港的全球顶级室内装饰品牌承达集团（HK.1568），在内地拥有北方地区排名第一、装饰行业排名第四的港源装饰。香港、澳门市场承达集团定位高端、优势明显，在内地公司依托港源装饰及承达集团下属子公司承达创建开展业务。在室内设计领域，公司拥有享誉全球的顶级建筑及室内设计品牌梁志天设计集团（HK.2262），其在住宅设计领域已经连续多年全球排名第一，为一家提供室内设计服务、室内陈设及产品设计的公司，并在上海、北京、广州、深圳、成都设有分、子公司。在内地、香港及海外承接高端市场为对象的住宅、私人住宅及酒店、餐饮项目著名，在内地、香港甚至海外备受推崇。
　　2.医疗健康业务板块
　　公司在医疗健康领域定位于国际化的专业眼科医疗服务提供商，主要开展屈光、视光、眼底病等眼科全科诊疗业务。公司拥有澳洲最大眼科连锁品牌Vision和长三角区域知名品牌江河泽明。在国内眼科业务拓展上，以“Vision+区域品牌”的双品牌模式开展业务，稳步推进眼科医疗业务，努力打造国内中高端眼科品牌。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.品牌优势
　　（1）建筑装饰业务
　　公司的建筑装饰业务主要包括建筑幕墙与光伏建筑、室内装饰与室内设计，旗下拥有JANGHO江河幕墙、江河光伏、Sundart承达集团（HK.1568）、港源装饰、SLD梁志天设计集团（HK.2262）。其中江河幕墙是全球高端幕墙领先品牌，在全球各地承建了数百项地标性建筑，为幕墙行业领军者；江河光伏已承接多个光伏建筑项目，正在借助幕墙领先品牌进军BIPV市场。承达集团是源自香港的全球顶级室内装饰品牌，为香港联交所主板上市企业，是亚太地区装饰行业发展的引领者；梁志天设计2018年成功登录香港联交所，成为香港联交所第一家从事纯室内设计业务的上市公司，梁志天设计是享誉全球的顶级建筑及室内设计公司，是亚洲最大的室内设计公司之一；港源装饰位居中国建筑装饰行业百强前列、北方地区第一内装品牌，“港源”连续多年被评为北京市著名商标。
　　报告期内，公司收到北京冬奥组委主媒体中心运行团队发来的感谢信，信中高度赞扬了公司为确保主媒体中心安全、稳定运行，以专业的职业精神奉献冬奥，为赛事转播和媒体工作提供了强有力的保障。除了北京冬奥会主媒体中心，公司还承担了国家速滑馆、国家跳台滑雪中心的幕墙施工及冬奥会期间的设施运行保障工作，在冬奥场馆建设及运营过程中付出了江河力量，为助力北京冬奥会圆满举行做出了重要贡献。国家跳台滑雪中心项目被中国建筑业协会特别授予鲁班奖荣誉。
　　报告期内，公司收获诸多荣誉，公司旗下品牌江河幕墙、SLD梁志天设计集团分别位居行业榜首，蝉联中国房地产产业开发企业500强首选供应商品牌；公司连续五年荣膺北京民企百强榜单；中国科技新闻学会发布“2022中国新时代100大建筑”，其中公司参建的工程有26项入选该榜单，约占该榜单中场馆、交通枢纽及超高层建筑三类项目总数的50%；公司累计斩获10项鲁班奖、23项中国建筑工程装饰奖，摘取国家优质工程奖5项，科技创新工程奖3项，科技创新成果奖4项；2023年，中国建筑装饰协会公布了2021年度行业综合数据统计结果（幕墙类），江河幕墙继续稳居行业第一。
　　在光伏建筑领域，公司是为全球高端幕墙第一品牌，拥有稳定优质的客户群体，幕墙是光伏建筑的流量入口，公司在承接光伏建筑工程领域具有独特的客户储备优势。报告期内，公司中标光伏建筑项目合同总造价约人民币8.54亿元。
　　（2）医疗健康板块
　　公司的医疗健康板块业务主要定位眼科医疗服务行业，旗下拥有Vision等知名品牌。Vision是澳大利亚最大的眼科医疗机构，目前公司旗下已拥有近十家专业眼科机构。报告期内，南京维视眼科顺利开业，作为Vision在国内设立的第一家官方旗舰医院，其承袭了Vision品牌基因，倾力打造国际化私人医疗空间，以世界前沿的诊疗理念和精湛医术得到了广大患者的青睐。
　　2.技术优势
　　（1）建筑装饰业务
　　①建筑幕墙与光伏建筑
　　报告期内，公司新增专利96项。在幕墙业务方面，公司拥有国家级企业技术中心，为全国首批55家国家技术创新示范企业之一，是国家火炬计划重点高新技术企业，中国建设科技自主创新优势企业和北京市专利示范单位。公司与中国建筑科学研究院、浙江大学共同承担了公共安全领域国家级课题研究。江河集团已形成了精简高效的科研团队和一套贴合企业生产实际科研工作流程制度，为幕墙行业的技术进步起到了积极的推动作用。公司是第一批入选北京十大高精尖产业设计中心的企业，也是幕墙行业唯一一家入选的企业。此外，江河幕墙是北京市科学技术委员会认定的北京市科技研究开发机构。北京市企业科技研究开发机构是北京市为了进一步引导和鼓励企业科技研究开发机构建设，强化企业技术创新主体地位，充分发挥企业科技研究开发机构在服务企业创新、支撑产业发展中的重要作用而设立。通过该认定的企业是北京市政府对企业科技研发实力的认可。
　　光伏建筑方面，公司拥有太阳跟踪式光伏电源系统的发明专利以及多项基于光伏框架及单元幕墙系统的实用新型专利，自主研发了R35屋面光伏建筑集成系统,在光伏建筑工程上具有经验积累及技术储备。截至目前，公司已承接诸多光伏建筑一体化工程，如世园会中国馆、国家环保总局履约中心大楼、北京工人体育场改造复建项目、台泥杭州环保科技总部，江苏无锡机场航站楼、珠江城（烟草大厦）、恒隆广场昆明裙楼等工程，在光伏建筑领域具有丰富的设计、加工组装及施工经验。公司拥有众多的专业研发设计人员，具备丰富的国内外高端幕墙顶级设计经验，拥有幕墙设计甲级、幕墙施工总承包一级等顶级资质，而幕墙施工、设计资质是承接光伏建筑的必要前提，设计人才和资质为光伏建筑行业铸起了较高门槛。
　　②室内装饰与室内设计
　　内装业务方面，承达集团拥有领先的预制组装家具中心生产线和多项全球认证，获得了美国建筑木结构学会质量认证，承达集团预制防火门及预制窗框产品通过了全球UL权威认证。港源装饰通过科技研发和创新，拥有多项行业创新的施工技术以及装配式实验室；梁志天先生在室内设计和产品设计领域均备受推崇，其现代简约又极具东方色彩的设计作品广受推崇，梁志天先生带领他的设计团队收获了超过130项国际和亚太区设计及企业殊荣，另外梁志天先生也曾是第一位当选国际室内建筑师/设计师团体联盟（IFI）主席的中国人。
　　（3）医疗健康板块
　　维视眼科集团旗下Vision是澳洲最大的连锁眼科医院，多年来专注于技术含量高的眼科治疗及手术，包括白内障手术、角膜移植手术、视网膜手术、玻璃体内注射治疗、激光治疗等。Vision的医疗专家团队开拓并推动了世界眼科医疗领域中若干技术的进步，包括率先在白内障手术中应用超声乳化白内障吸出术、率先开展CMICS“同轴”微创白内障手术、南半球首例激光白内障手术等，并在澳大利亚率先使用了最新激光眼科手术机SMILE，是世界公认的眼科医疗技术研究领导者。
　　3.管理优势
　　（1）战略优势
　　①集团发展战略
　　公司坚持多品牌协同发展、坚持产业经营和资本运营双轮驱动发展。在保持幕墙业务平稳高质量发展的同时，着力提高内装业务的市场占比，实现“内外兼修”。
　　②行业发展战略
　　建筑装饰板块，以建筑幕墙、室内装饰（含设计）等业务领域为主要方向，并向光伏建筑延伸和转型，坚持领先战略，加快技术创新，加强集约经营和业务协同，推动业务标准化、系统化、集成化，实现建筑装饰业务稳健和可持续发展。幕墙业务继续保持行业龙头地位，实现高质量发展；内装业务继续苦练内功，提高市场占比，以创新引领发展，以发展带动创新。
　　医疗健康板块，定位于眼科专业医疗（服务）提供商，致力于提供高品质眼科医疗健康服务。
　　（2）资本运作优势
　　公司自上市以来已陆续完成了跨交易所并购承达集团，发行股票收购港源装饰，现金收购梁志天设计，要约收购澳交所上市公司Vision，子公司承达集团和梁志天设计集团香港主板上市，发起设立北京顺义产业投资基金管理有限公司等资本运作事项，丰富的国际化资本运作经验、精干的团队和高效的执行力为公司业务快速扩张和跨越式转型发展提供了强有力的保证。
　　（3）经营管理优势
　　公司坚持走高端路线、坚持国际化经营理念。在经营管理上做到充分授权，通过矩阵式管理实现高效运营，各产业单位和大区拥有充分的经营自主权，通过各专业职能部门垂直管理进行风险管控。近年来公司通过全面预算管理和内部市场化等方式进一步提高公司管理水平，加强各产业单位之间的协同发展，提升了管理效率。
　　（4）企业文化优势
　　企业文化是江河重要的“软实力”，在导向、凝聚、激励和制约方面起着非常重要的作用。公司是个开放、包容、实干进取、简单透明、高效执行力的跨国企业，以全球化的眼光和战略思维海纳百川，兼容并蓄，坚持全球化人才观，在海内外择贤纳士。公司的宗旨是“让客户更满意，让员工更精彩”，公司的核心价值观是“将心比心，讲使命，负责任”。公司崇尚简单、高效的工作氛围，强调实干、担当的工作态度，秉承“事在人为,可为敢为即有为”,“向雷锋学习,绝不让雷锋吃亏”的用才择人理念,不拘一格地启用优秀的年轻人,能够唯才是举，为员工打造没有天花板的舞台。公司鼓励变革与创新，员工的个性和能力得到充分尊重和发挥，不同背景的管理团队加盟后能够兼容并蓄，如鱼得水，铸就了公司力争上游的优秀基因。
　　（5）国际化整合优势
　　公司吸纳了大批国内外优秀技术人才加盟，来自世界各地的中外员工孕育了江河兼容并蓄的“移民文化”。公司与国内外知名设计机构、顾问公司建立长期合作和战略伙伴关系，系统提升并打造了一支成熟兼具国际一流水准的合作团队。同时，公司通过数次海外并购对于并购整合形成了独到的管理架构和管控模式，有利于并购企业境内外联动，协同发展，迅速复制和扩展国内业务。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入180.56亿元，同比下降13.15%，其中建筑装饰板块实现营业收入170.85亿元，同比下降13.86%；医疗健康板块实现营业收入9.61亿元，同比增长1.85%。
　　公司实现净利润5.47亿元，归属于上市公司股东的净利润4.89亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润2.85亿元，同比实现扭亏为盈。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.建筑装饰行业
　　2022年，受多重因素影响，建筑装饰行业面临了产业链转型升级和行业格局变化，企业“强弱两极”之间的差距进一步加大，全行业企业数量呈下降趋势，整体行业市场集中度有所提高，企业发展将呈现强者恒强的趋势。随着“十四五”规划和2035年远景目标纲要强调推进建筑业全面转型升级，明确建筑行业未来绿色低碳、装配式、信息化、新型工业建筑，突出发展智能制造，深入推进建筑领域低碳转型，将有利于推动BIPV行业、装配式建筑、装配式装修的快速发展。伴随产业升级浪潮，绿色建筑室内外装饰、科技装饰、信息化等将成为建筑装饰行业新一轮成长周期的重要推动力。
　　（1）光伏建筑一体化将进入发展快车道
　　随着住建部《建筑节能与可再生能源利用通用规范》的正式实施，新建建筑要求强制安装光伏系统。公司认为受此新政影响，光伏建筑行业将于2024年进入发展快车道，此举将有利于公司充分发挥幕墙作为光伏建筑业务的流量入口效应。随着光伏项目的增加，将给异型光伏组件业务带来更大的市场需求。在“双碳”战略下，公司将继续加速推进光伏幕墙在建筑中的应用和转型，开拓增量市场业务。
　　公司长期致力于节能环保技术在幕墙系统中的研发与应用，近年来自主开发的智能呼吸式幕墙、光伏幕墙等新型节能幕墙已成功应用于国内外众多高端幕墙工程。公司已经设计施工了一批代表性的光伏幕墙工程，针对不同应用场景采用晶硅、碲化镉薄膜等不同技术实现光伏发电。报告期内，公司已接连中标北京工人体育场改造复建项目、台泥杭州环保科技总部、五粮液集团新经济中心等重点BIPV幕墙工程，此举意味着行业的窗口已经到来，客户应用光伏的意识已经发生根本变化，同时也体现了公司在光伏建筑业务上的技术实力和品牌影响力。
　　（2）装配式、智能化已成为建装行业主要发展方向之一
　　绿色建筑与智能建造将是“十四五”期间建筑行业转型升级主旋律，装配式装修与智能化制造相结合是大势所趋。目前建筑装饰行业技术整体向着标准化、模块化、工厂化、数字化和智能化等方向发展，逐步实现全装配化。近年来，在环保压力不断加大、城镇化及房地产产业发展的推动下，装配式建筑进入高速发展及创新期，从全国形势看，装配式建筑发展迅速，无论是建筑主体结构、幕墙还是内装修工程，都向着标准化、工厂化、数字化和智能化方向发展和升级，在政策引导及市场技术快速升级的背景下，装配式建筑、装配式装修将为整个建筑装饰行业带来新的发展机遇。
　　在智能制造方面，江河幕墙研发的幕墙生产MES系统、幕墙结构连接铝构件生产线、薄壁码件自动锯切钻铣一体机、幕墙铝立柱自动化加工生产线等多项智能制造成果在北、上、广三大工厂落地，实现了生产、质检、物流上线运行以及幕墙生产制造关键环节的数字化、自动化和智能化，成果均为业内“首家上线”，将有力助推行业转型升级。
　　（3）市场将进一步向龙头企业聚集
　　受不可控因素及房地产政策调控等影响，行业内产业结构发生了巨大的转变，市场竞争格局也正在发生重塑，正由分散市场向集中市场过渡，整体行业市场集中度将有所提高，加之目前行业发展不景气，企业发展将呈现强者恒强的趋势，因此公司预计未来市场将进一步向龙头企业聚集。
　　2.医疗健康行业
　　随着人们收入水平日益提高，我国医疗保障制度不断完善，眼科医疗潜在需求将不断转化为现实的有效需求。在需求增加和消费升级的共同作用下，眼科诊疗市场容量不断扩大，行业保持高景气度发展。
　　目前我国已将青少年近视防控和全国人民眼健康问题上升到战略高度，相关政策和规划为眼科医疗行业加快发展提供了明确的目标导向和有力的政策保障。受到政策的引导支持，民营眼科医院在中国医疗行业中将会扮演更加重要的角色，但随着医保控费，以及目前眼科业务市场竞争加剧、市场下沉，导致眼科医院并购投入后，增值效应见效慢，且新建眼科医院投资大，回收期长，对做大眼科业务发展产生一定影响。
　　(二)公司发展战略
　　公司秉承绿色建筑理念，将进一步聚焦和强化建筑装饰板块主业发展。基于目前眼科医疗业务收入占公司整体营业收入比重较小，且对公司未能产生预期的有效价值增值，公司将根据眼科医疗业务的经营发展情况，适时择机剥离公司眼科医疗业务。公司将专业专注做大、做强建筑装饰业务。
　　在幕墙业务方面，公司将充分发挥江河幕墙全球第一品牌的优势，坚持走高端路线、坚持国际化经营理念，开拓幕墙产品出口业务，进一步扩大国内、外幕墙市场规模。公司将继续探索智能制造、清洁能源技术创新，深入推进建筑装饰板块数字化、自动化、智能化转型升级，实现稳健高质量发展。
　　在光伏业务方面，加快推进光伏建筑业务的转型升级，加快BIPV异型组件产品在国内、外市场的销售，积极开拓国内、外增量市场业务。
　　在内装业务方面，加强与幕墙业务的协同效应，深耕粤港澳大湾区、长三角等国内根据地市场。公司将依托承达集团品牌优势，积极开拓新加坡、马来西亚等东南亚内装高端市场，进一步扩大内装市场规模，提高核心竞争力。
　　(三)经营计划
　　2023年，公司将进一步聚焦和强化建装主业发展，坚持以抓好利润和现金流两大指标为核心，提质增效。公司将继续完善和推进幕墙行业向智能制造和光伏建筑一体化方向发展，加快推进异型光伏组件的生产和销售业务，积极开拓国外幕墙产品出口销售增量市场业务。依托承达集团品牌优势稳健开拓泛东南亚高端内装市场业务。各产业单位要向江河幕墙看齐，争做冠军企业，实现盈利能力的内生式增长。
　　1.扩大幕墙国内外市场规模、加大领先优势
　　针对幕墙市场，公司受不可控因素及宏观环境因素影响，近年来坚持“稳字当头，稳中有进”的经营方针。2023年，公司将聚焦市场和客户，加大市场营销力度，扩大营销团队的人才培养，做大根据地市场。公司将依托幕墙标准化、工厂化、数字化和智能化优势，成立出口事业部，在风险可控的前提下向发达国家或地区提供幕墙技术服务出口和产品出口业务，做大幕墙国际化市场，进一步稳固江河幕墙在行业的龙头地位。
　　2.加速推进光伏建筑业务的发展
　　在“双碳”战略下，积极把握光伏建筑一体化行业发展趋势，充分依托公司在幕墙行业上的龙头效应以及技术实力，汇集“幕墙+光伏”的经验，加速推进光伏幕墙在建筑中的应用和转型，并将江河智慧光伏公司打造成从产品研发、技术支持、生产制造、异型组件产品定制化销售等BIPV一站式服务，为客户提供专业化、个性化解决方案。2023年，公司在湖北浠水投资建设的光伏建筑一体化光伏组件柔性生产基地项目将于今年投产使用，公司在满足自身承接的BIPV项目产品需求外，也将加大对外销售BIPV异型组件产品，以此增加公司新的利润增长点。
　　3.加强内装体系化建设，拓展国内外市场规模，提高核心竞争力
　　针对内装业务发展，公司将进一步加强和完善内装体系化建设，强化内装体系化平台，提升矩阵式管理和专业化水平，降本增效，实现良性可持续发展。公司将充分发挥内外装营销一体化的优势，继续推进内装业务裂变式发展，在国内深耕粤港澳大湾区、长三角等根据地市场，在海外依托承达集团品牌优势积极开拓新加坡、马来西亚等东南亚新兴市场的高端内装业务，进一步提升和扩大内装市场规模，提高核心竞争力。
　　结合目前国内外经济形势以及行业产业链发展情况，2023年公司计划建筑装饰板块中标额为260亿元。
　　(四)可能面对的风险
　　1.建筑装饰业务
　　（1）政策风险
　　建筑装饰行业的发展与固定资产投资的发展高度相关、受国家宏观调控的影响较为明显。目前，国家对房地产的宏观调控集中在住宅领域，而公司主要面向公共建筑领域开展业务、所受影响有限。如果未来调控范围扩展到公共建筑领域，公司的业务发展将可能受到影响。另一方面，公司有少数客户既从事商业地产等公共建筑的开发、又涉及政策调控范围内的住宅项目，这可能对相关项目的实施进度或公司应收账款的回收产生间接影响。
　　（2）宏观经济周期性波动风险
　　建筑装饰行业的发展与国家经济的发展息息相关，宏观经济的周期性波动对行业发展有着较大影响。如果国家未来经济增长速度持续放缓，建筑装饰服务的市场需求将可能收缩，这将对公司的业务拓展带来不利影响。
　　（3）市场竞争风险
　　公司是国内幕墙行业的龙头企业，但在市场上与国内外众多优秀的幕墙企业进行竞争，仍然面临着一定的市场竞争风险。内装行业准入门槛相对较低，国内发展起来了相当一批在设计、施工、管理等方面具有较强实力的内装企业，故而其市场集中度较低、竞争激烈。
　　（4）主要原材料价格波动风险
　　建筑装饰行业主要为固定造价合同，因此毛利率对装饰材料采购价格的波动存在一定敏感性。公司通过采取与材料供应商签订长期合同、向甲方洽商增补合同额、合理安排材料采购计划等措施转移了部分原材料价格波动风险。但如果原材料价格在未来出现大幅度上涨，则这一波动仍将对公司的盈利状况产生不利影响。
　　（5）海外业务经营风险
　　公司海外业务主要集中在东南亚区域，在开展海外业务的过程中面临着经济政治等方面的潜在风险。如果公司海外目标市场所在国家或地区的经济状况或是政治环境出现恶化，公司海外业务的经营及未来进一步的开拓将受到不利影响。
　　2.投资异型光伏组件生产线以及对外销售光伏组件产品不达预期可能面临的风险
　　公司投资异型光伏组件业务可能受当地政策、行业发展趋势、区域市场行情变化、原材料价格波动、经营管理团队的业务拓展能力、项目实施进度等因素影响，加之光伏建筑行业尚处于发展初期阶段，市场环境尚不成熟，如遇政策、市场环境、不可抗力等因素影响，存在项目不能按预计时间投产或投产后产品销售不达预期而影响经营效益的风险。
　　3.医疗健康业务
　　（1）政策风险
　　医疗行业关系到国计民生，在各国均受到当地的医疗行业管理体制和医保政策的影响，医保政策的调整对医疗行业影响较大。近年来，政府就医疗卫生体制改革出台了一系列政策措施，包括分级诊疗、鼓励支持社会力量举办医疗机构等。但结合国内现状，政策的实施情况存在不确定性，落地时间可能较长、政策有可能发生进一步调整。为此，公司将积极探索和发展适应区域医保政策和医改方向的商业模式，降低政策风险。
　　（2）医疗风险
　　受到患者个体差异、预后主观性、医生水平不同、医院条件限制、技术发展等诸多因素的影响，发生医疗事故或差错的风险是客观存在的。就眼科业务而言，尽管目前相关治疗手段较为成熟，但眼球结构精细、脆弱、复杂，加上诊断水平、医师技术、医疗设备、质量控制水平等多种因素的影响，开展眼科业务存在一定的医疗风险。Vision是激光眼科手术的先驱、有着近三十年的历史，在眼科医疗业务方面具备成熟的技术和内部管控机制。公司嫁接其优秀技术与管理经验，严格按照国际先进医疗控制体系加强风险控制、加强医护队伍的业务技能培训，努力降低医疗风险的发生。
　　（3）管理风险
　　公司建筑装饰行业与医疗健康业务双主业发展，在资源整合、医疗管理、人才管理、市场开拓等方面都面临着较大挑战。随着公司医疗业务范围的不断扩大、连锁化运营的发展及业务规模的扩张，如果不能顺利地复制国外眼科先进的管理经验、有效地利用国外眼科优秀的专业技术，公司在国内的业务开展将受到阻碍、存在一定的管理风险。
　　（4）人力资源风险
　　医疗行业对高素质的技术专业人才和管理人才有较大的需求和依赖，人才是医疗行业的核心竞争力之一。尽管公司利用制度优势、采取多种方式吸引、培养、留住优秀人才，但面对行业愈发激烈的竞争，公司在未来仍可能面临人才短缺问题，这将对公司医疗健康业务的扩张带来不利影响。
　　（5）海外医疗业务风险
　　截至目前，公司医疗健康板块业务主要集中在澳大利亚，海外医疗业务占比较高，在开展海外业务的过程中面临着当地经济、政治、文化、医疗政策等方面的潜在风险。如果公司海外医疗业务所在国家或地区的经济状况或是政治环境出现恶化，公司海外业务的经营及未来将受到不利影响。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　1.建筑装饰行业
　　2021年，我国建筑业实现总产值约30万亿，较去年增长11%。建筑业的稳定发展，势必将带动建筑装饰行业的稳步增长，根据中投股份产业研究中心预计，2022年中国建筑装饰工程总产值将达到5.48万亿元,未来建装市场还将有较大的增长空间。
　　我国建筑业需以绿色建筑为落脚点开展节能减排工作，绿色建筑满足低碳环保要求，而光伏建筑一体化（BIPV）是光伏建筑主要技术路线之一。在国家大力推进“碳中和”及绿色建筑的政策背景下，光伏建筑将成为幕墙行业主要发展方向。加之当前政策持续加大装配式建筑推广力度，随着装配式建筑渗透率的持续提升，必将带动建装行业新一轮的转型升级与发展。
　　报告期内，住建部发布的《建筑节能与可再生能源利用通用规范》于2022年4月1日起正式实施，该规范强制性要求新建建筑应安装太阳能系统，太阳能建筑一体化应用系统的设计应与建筑设计同步完成，该政策的实施进一步打开了新建建筑应用光伏的增量市场空间；住建部发布了《十四五绿色建筑节能规划》，提出十四五期间实现居住建筑改造超1亿平方米，公共建筑改造超2.5亿平方米，同时新增住宅及公共建筑光伏装机超50GW；发改委和能源局发布了《关于促进新时代新能源高质量发展的实施方案》，提出要推动太阳能与建筑深度融合发展，完善光伏建筑一体化应用技术体系，壮大光伏电力生产型消费者群体，到2025年，公共机构新建建筑屋顶光伏覆盖率力争达到50%。除了国家层面相关政策，目前全国已有多个省、市、区明确了光伏建筑一体化补贴政策。
　　2.医疗健康行业
　　报告期内，国家卫生健康委发布了“十四五”全国眼健康规划（2021-2025年）（下称“规划”），规划提出“十四五”时期，着力加强眼科医疗服务体系建设、能力建设、人才队伍建设，持续完善眼科医疗质量控制体系，推动眼科优质医疗资源扩容并下延。有效推进儿童青少年近视防控和科学矫治工作，进一步提升白内障复明能力，逐步提高基层医疗卫生机构对糖尿病视网膜病变等眼底疾病的筛查能力，推动角膜捐献事业有序发展，到2025年，力争实现以下目标：1.0-6岁儿童每年眼保健和视力检查覆盖率达到90%以上，儿童青少年眼健康整体水平不断提升。2.有效屈光不正矫正覆盖率不断提高，高度近视导致的视觉损伤人数逐步减少。3.全国百万人口白内障手术率达到3500以上，有效白内障手术覆盖率不断提高。
　　（二）主营业务情况
　　公司以“为了人类的生存环境和健康福祉”为企业使命，致力于提供绿色建筑系统和高品质医疗健康服务，坚持主业发展战略，旗下拥有JANGHO江河幕墙、江河光伏、Sundart承达集团（HK.1568）、港源装饰、港源幕墙、SLD梁志天设计集团（HK.2262）、Vision、江河泽明等行业知名品牌，业务遍布全球多个国家和地区，在建筑幕墙、光伏建筑、室内装饰与设计、眼科医疗等专业领域居世界领先水平。公司主营业务分为建筑装饰业务和医疗健康业务两大板块。
　　1.建筑装饰业务板块
　　公司建筑装饰业务板块包括建筑幕墙与光伏建筑、室内装饰与室内设计。
　　①建筑幕墙与光伏建筑
　　公司在建筑幕墙业务领域，主要承接高档写字楼、酒店、商业综合体、机场、火车站、体育场馆、企事业机关单位办公楼等建筑幕墙工程。在幕墙领域公司是集产品研发、工程设计、精密制造、安装施工、咨询服务、产品出口于一体的幕墙系统整体解决方案提供商。在北京、上海、广州、成都、武汉等地建有一流的研发设计中心和生产基地，目前正在山东、武汉建设两大基地。公司幕墙业务均由江河幕墙、港源幕墙等子公司承接，其中江河幕墙定位高端幕墙领域，港源幕墙定位于中高端幕墙领域，形成双品牌错位发展。公司长期致力于节能环保技术在幕墙系统中的研发与应用，公司作为幕墙龙头企业正向光伏建筑延伸和转型，将积极推动光伏绿色建筑的快速发展。
　　在光伏建筑业务领域，公司主要承接公共建筑、工商业建筑等光伏建筑项目以及生产、销售异型光伏组件。在光伏建筑领域，公司是集产品研发、工程设计、精密制造、安装施工、咨询服务、产品出口于一体的光伏建筑系统整体解决方案提供商。依托公司在北京、上海、广州、成都、武汉等地建有一流的幕墙研发设计中心和生产基地，在全国各地承接各类光伏建筑项目。
　　公司选址武汉浠水作为建设光伏建筑异型光伏组件的生产基地，可与公司在武汉已有的幕墙生产基地在光伏建筑产业链条上产生业务协同，从而提高公司对异型光伏组件的设计和生产能力，并借此以武汉为中心打造公司光伏建筑业务的中部基地，以此作为公司在全国开展光伏建筑业务的中心支点，更好的向周边区域辐射推动公司快速发展光伏建筑业务，在满足公司自身承接的光伏建筑项目需要的同时也可以对外销售。
　　②室内装饰与室内设计
　　室内装饰业务领域，主要为大型公共建筑、高档酒店、高档住宅、长租公寓等项目提供专业、优质的室内装饰工程服务。室内装饰业务凭借公司的百余项室内顶级装饰工程，彰显了在室内装饰行业的核心影响力，也成为中国高端装饰产业发展的领导力量。公司在装配式内装上采取“自主研发+产业链系统集成”的发展模式，正全力推进内装装配式业务的发展。室内设计业务领域，主要向高档酒店、商场、餐饮、住宅等大型项目客户提供室内设计服务和室内陈设服务。
　　公司在室内装饰领域，拥有总部位于香港的全球顶级室内装饰品牌承达集团（HK.1568），在内地拥有北方地区排名第一、装饰行业排名第四的港源装饰。香港、澳门市场承达集团定位高端、优势明显，在内地公司依托港源装饰及承达集团下属子公司承达创建开展业务。在室内设计领域，公司拥有享誉全球的顶级建筑及室内设计品牌梁志天设计集团（HK.2262），其在住宅设计领域已经连续多年全球排名第一，为一家提供室内设计服务、室内陈设及产品设计的公司，并在上海、北京、广州、深圳、成都设有分、子公司。在内地、香港及海外承接高端市场为对象的住宅、私人住宅及酒店、餐饮项目著名，在内地、香港甚至海外备受推崇。
　　2.医疗健康业务板块
　　公司在医疗健康领域定位于国际化的专业眼科医疗服务提供商，主要开展屈光、视光、眼底病等眼科全科诊疗业务。公司拥有澳洲最大眼科连锁品牌Vision和长三角区域知名品牌江河泽明。在国内眼科业务拓展上，以“Vision+区域品牌”的双品牌模式开展业务，稳步推进眼科医疗业务，努力打造国内中高端眼科品牌。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2022年上半年，面对复杂严峻的外部环境和本土突发疫情等超预期因素带来的严重冲击，给我国经济带来了新挑战。当前我国把经济稳增长趋势放在突出位置，随着上半年一系列经济数据陆续发布，我国经济将呈现企稳回升态势。上半年建筑装饰行业在疫情常态化和房地产行业异常艰难的形势下面临了较大压力。受疫情反复冲击影响，个别城市全域封锁，对公司生产经营带来一定影响。报告期内，公司围绕“稳中求进”的年度主题，稳步推进建筑装饰和医疗健康业务,进一步聚焦和强化主业发展，同时加快推进光伏建筑业务转型升级，积极开拓增量市场业务。但受疫情影响公司上半年产值未得到有效释放，对上半年利润及回款均产生一定影响。
　　1.公司上半年受疫情影响实现归属于上市公司股东的扣非净利润为2.35亿元
　　报告期内，公司实现营业收入约为77.42亿元，同比下降10.97%，其中建筑装饰板块实现营业收入72.67亿元，医疗健康板块实现营业收入4.7亿元。公司实现净利润为2.29亿元，归属于上市公司股东的净利润为2.05亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为2.35亿元，同比下降11.87%。净利润较同期下降的主要原因系受疫情影响，建筑装饰业务产能未能得到有效释放，导致本期营业收入、净利润同比下降。
　　2.新增订单呈稳健态势，在手订单充足
　　报告期内，公司建筑装饰业务新增订单约121.43亿元，同比下降5.56%，其中幕墙新增订单约为69.84亿元，内装新增订单约51.59亿元。报告期内，公司建装板块中江河幕墙、承达集团、港源装饰等单位继续深耕市场，攻城拔寨，接连中标广州国际文化中心、雄安国际酒店、西安咸阳国际机场三期扩建、杭州恒隆广场总承包（标段1）外立面工程、烟台威斯汀酒店、新加坡SprintPlot1（凯德）等众多优质代表性内外装工程。报告期内，承达集团借助在港澳地区的领先优势，进军新加坡市场，并中标新加坡滨海湾金沙酒店翻新项目，订单金额为2.2亿新加坡元，约折合人民币10.7亿元，进一步夯实了内装核心竞争力。截止报告期末，公司在手订单为344亿元，在手订单充足，保障了后续业绩持续释放,同时也彰显了公司作为头部企业的较强经营韧性。
　　3.依托幕墙行业领先优势，加快向光伏建筑业务转型，全力推进BIPV业务快速发展
　　幕墙是安装光伏系统的主要应用场景及流量入口。报告期内公司依托在幕墙行业上的龙头效应以及技术实力，继续完善和推进幕墙行业向智能制造和光伏建筑方向发展。在“双碳”战略下，加速推进光伏幕墙在建筑中的应用和转型，开拓增量市场业务。报告期内，公司已中标多个光伏项目，中标金额达6.13亿元，目前公司已中标的香港AIA（友邦）总部大厦、香港渠务署大楼、海南银行总部大楼幕墙项目正应业主要求增加光伏系统，截止本报告披露日，公司正在积极配合上述项目光伏方案的设计。上半年公司光伏建筑项目已确认收入5,351万元，贡献毛利1,310万元。随着住建部《建筑节能与可再生能源利用通用规范》于2022年4月1日起正式实施，光伏建筑行业将迎来快速发展，此举有利于公司充分发挥幕墙作为光伏建筑业务的流量入口效应。
　　4.投资建设300MWBIPV异型光伏组件生产基地,打造光伏建筑发展战略支点
　　报告期内，公司通过全资子公司江河智慧光伏在湖北省浠水投资建设300MW光伏建筑一体化异型光伏组件柔性生产基地项目，该项目计划总投资5亿元。公司将光伏建筑业务向上游产业链延伸，并选择走差异化产品路线生产异型光伏组件，有助于解决光伏建筑个性化设计需要的行业难点，有助于光伏建筑行业的快速发展。武汉浠水作为建设光伏建筑异型光伏组件的生产基地，可与公司在武汉已有的幕墙生产基地在光伏建筑产业链条上产生业务协同，从而提高公司对异型光伏组件的设计和生产能力，并借此以武汉为中心打造公司光伏建筑业务的中部基地，以此作为公司在全国开展光伏建筑业务的中心支点，更好的向周边区域辐射推动公司快速发展光伏建筑业务，在满足公司自身承接的光伏建筑项目需要的同时也可以对外销售，从而打造新的利润增长点。
　　5.加强根据地市场建设，全面推进市场营销工作转型升级
　　鉴于当前产业政策、金融环境、竞争形势等外部环境正在不断变化，行业发展形势日趋严峻。报告期内，公司从当前新形势出发，着眼于持续健康高质量发展，积极转变营销观念和市场定位。在营销思想上进一步向效益导向转变，营销方式向精细化转变，市场开拓进一步深耕根据地市场。在市场定位上，进一步减少红线或风险客户的项目，增加公建及大客户项目，持续提升中标质量，化解市场风险。
　　在市场开拓与策略方面，报告期内，公司进一步聚焦“根据地”市场建设，深耕细作。一是聚焦重点城市，开发和深耕细分领域大客户，围绕客户体验、服务价值和客户运营，完善服务体系，创新服务方式方法。进一步提升服务效率和服务质量，持续为客户创造价值，不断增强客户粘性，进而赢得客户和市场。二是市场进一步下沉，逐步向新兴市场扩展和转移，落地生根，培育属地化经营的“根据地”，提升市场占有率。
　　6.持续加强体系化管理机制建设，进一步夯实管理基础
　　报告期内，公司借助信息化技术，开发并上线应用了内装信息化管理系统、CRM客户管理系统，积极推进各业务单元管理标准化、信息化和数字化的应用，进一步提升工作和管理效率。同时，为有效应对外部环境带来的经营风险，公司还进一步建立健全风险管控机制，完善事前预警、过程管控、事后结果反馈的风险全过程管控体系。强化各级管理人员的风险管控和责任意识，落实责任分工，提高风险防控及处置能力，进一步夯实管理基础，确保公司可持续健康发展。
　　7.以技术创新为引领，进一步扩大公司核心竞争力
　　技术领先是公司的核心竞争力之一，以技术创新引领发展，是公司长期坚持的基本原则。报告期内，公司借助智能化、数字化技术、进一步加大绿色幕墙系统、幕墙智能制造、装配式内装、光伏建筑的研发投入和创新成果应用力度，以科技促进传统产业变革和创新，加速业务转型，引领行业发展。报告期内，公司新增发明专利5项，实用新型专利60项，在受理的专利20余项。
　　8.持续实施分红政策，切实回报股东
　　2021年度公司因个别客户经营风险影响，2021年度净利润为负，但公司为了用实际行动回报全体股东，坚持实施分红政策，努力为全体股东创造价值。报告期内，公司实施了2021年度利润分配方案，扣除股权登记日回购的股份，向全体股东每10股派发1元（含税）现金红利，共派发现金红利113,300,206元（含税）。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　1．建筑装饰业务
　　（1）政策风险
　　建筑装饰行业的发展与固定资产投资的发展高度相关、受国家宏观调控的影响较为明显。目前，国家对房地产的宏观调控集中在住宅领域，而公司主要面向公共建筑领域开展业务、所受影响有限。如果未来调控范围扩展到公共建筑领域，公司的业务发展将可能受到影响。另一方面，公司有少数客户既从事商业地产等公共建筑的开发、又涉及政策调控范围内的住宅项目，这可能对相关项目的实施进度或公司应收账款的回收产生间接影响。
　　（2）宏观经济周期性波动风险
　　建筑装饰行业的发展与国家经济的发展息息相关，宏观经济的周期性波动对行业发展有着较大影响。如果国家未来经济增长速度持续放缓，建筑装饰服务的市场需求将可能收缩，这将对公司的业务拓展带来不利影响。
　　（3）市场竞争风险
　　公司是国内幕墙行业的龙头企业，但在市场上与国内外众多优秀的幕墙企业进行竞争，仍然面临着一定的市场竞争风险。内装行业准入门槛相对较低，国内发展起来了相当一批在设计、施工、管理等方面具有较强实力的内装企业，故而其市场集中度较低、竞争激烈。
　　（4）主要原材料价格波动风险
　　建筑装饰行业主要为固定造价合同，因此毛利率对装饰材料采购价格的波动存在一定敏感性。公司通过采取与材料供应商签订长期合同、向甲方洽商增补合同额、合理安排材料采购计划等措施转移了部分原材料价格波动风险。但如果原材料价格在未来出现大幅度上涨，则这一波动仍将对公司的盈利状况产生不利影响。
　　（5）海外业务经营风险
　　公司海外业务主要集中在东南亚区域，在开展海外业务的过程中面临着经济政治等方面的潜在风险。如果公司海外目标市场所在国家或地区的经济状况或是政治环境出现恶化，公司海外业务的经营及未来进一步的开拓将受到不利影响。
　　（6）受疫情影响带来的风险
　　尽管国内疫情已得到有效控制，但国外疫情形势比较严峻，国内疫情存在反复的风险，本次新冠疫情给全球经济造成了严重影响，若国际疫情形势没有改观或国内出现疫情反复，新冠肺炎疫情将对公司生产经营带来一定风险，公司的经营业绩也将受到严峻挑战。
　　2.投资异型光伏组件生产线可能面临的风险
　　公司投资异型光伏组件业务可能受当地政策、行业发展趋势、区域市场行情变化、原材料价格波动、经营管理团队的业务拓展能力、项目实施进度等因素影响，加之光伏建筑行业尚处于发展初期阶段，市场环境尚不成熟，如遇政策、市场环境、疫情等因素影响，存在项目不能按预计时间投产或投产后产品销售不达预期而影响经营效益的风险。
　　3．医疗健康业务
　　（1）政策风险
　　医疗行业关系到国计民生，在各国均受到当地的医疗行业管理体制和医保政策的影响，医保政策的调整对医疗行业影响较大。近年来，政府就医疗卫生体制改革出台了一系列政策措施，包括分级诊疗、鼓励支持社会力量举办医疗机构等。但结合国内现状，政策的实施情况存在不确定性，落地时间可能较长、政策有可能发生进一步调整。为此，公司将积极探索和发展适应区域医保政策和医改方向的商业模式，降低政策风险。
　　（2）医疗风险
　　受到患者个体差异、预后主观性、医生水平不同、医院条件限制、技术发展等诸多因素的影响，发生医疗事故或差错的风险是客观存在的。就眼科业务而言，尽管目前相关治疗手段较为成熟，但眼球结构精细、脆弱、复杂，加上诊断水平、医师技术、医疗设备、质量控制水平等多种因素的影响，开展眼科业务存在一定的医疗风险。Vision是激光眼科手术的先驱、有着近三十年的历史，在眼科医疗业务方面具备成熟的技术和内部管控机制。公司嫁接其优秀技术与管理经验，严格按照国际先进医疗控制体系加强风险控制、加强医护队伍的业务技能培训，努力降低医疗风险的发生。
　　（3）管理风险
　　公司建筑装饰行业与医疗健康业务双主业发展，在资源整合、医疗管理、人才管理、市场开拓等方面都面临着较大挑战。随着公司医疗业务范围的不断扩大、连锁化运营的发展及业务规模的扩张，如果不能顺利地复制国外眼科先进的管理经验、有效地利用国外眼科优秀的专业技术，公司在国内的业务开展将受到阻碍、存在一定的管理风险。
　　（4）人力资源风险
　　医疗行业对高素质的技术专业人才和管理人才有较大的需求和依赖，人才是医疗行业的核心竞争力之一。尽管公司利用制度优势、采取多种方式吸引、培养、留住优秀人才，但面对行业愈发激烈的竞争，公司在未来仍可能面临人才短缺问题，这将对公司医疗健康业务的扩张带来不利影响。
　　（5）海外医疗业务风险
　　截至目前，公司医疗健康板块业务主要集中在澳大利亚，海外医疗业务占比较高，在开展海外业务的过程中面临着当地经济、政治、文化、医疗政策等方面的潜在风险。如果公司海外医疗业务所在国家或地区的经济状况或是政治环境出现恶化，公司海外业务的经营及未来将受到不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.品牌优势
　　（1）建筑装饰业务
　　公司的建筑装饰业务主要包括建筑幕墙与光伏建筑、室内装饰与室内设计，旗下拥有JANGHO江河幕墙、江河光伏、Sundart承达集团（HK.1568）、港源装饰、SLD梁志天设计集团（HK.2262）。其中江河幕墙是全球高端幕墙领先品牌，在全球各地承建了数百项地标性建筑，为幕墙行业领军者；江河光伏已承接多个光伏建筑项目，正在借助幕墙领先品牌进军BIPV市场。承达集团是源自香港的全球顶级室内装饰品牌，为香港联交所主板上市企业，是亚太地区装饰行业发展的引领者；梁志天设计2018年成功登录香港联交所，成为香港联交所第一家从事纯室内设计业务的上市公司，梁志天设计是享誉全球的顶级建筑及室内设计公司，是亚洲最大的室内设计公司之一；港源装饰位居中国建筑装饰行业百强前列、北方地区第一内装品牌，“港源”连续多年被评为北京市著名商标。
　　报告期内，公司收到北京冬奥组委主媒体中心运行团队发来的感谢信。信中高度赞扬了公司为确保主媒体中心安全、稳定运行，以专业的职业精神奉献冬奥，为赛事转播和媒体工作提供了强有力的保障。除了北京冬奥会主媒体中心，公司还承担了国家速滑馆、国家跳台滑雪中心的幕墙施工及冬奥会期间的设施运行保障工作，在冬奥场馆建设及运营过程中付出了江河力量，为助力北京冬奥会圆满举行做出了重要贡献。国家跳台滑雪中心项目被中国建筑业协会特别授予鲁班奖荣誉。
　　在光伏建筑领域，公司是为全球高端幕墙第一品牌，拥有稳定优质的客户群体，幕墙是光伏建筑的流量入口，公司在承接光伏建筑工程领域具有独特的客户储备优势。报告期内，公司已中标3个光伏建筑项目，合同总造价约人民币6.13亿元。
　　（2）医疗健康板块
　　公司的医疗健康板块业务主要定位眼科医疗服务行业，旗下拥有Vision等知名品牌。Vision是澳大利亚最大的眼科医疗机构，2021年在南京成立国内第一家高端旗舰医院，开启中澳眼科业务发展新篇章。目前公司旗下已拥有近十家专业眼科机构。
　　2.技术优势
　　（1）建筑装饰业务
　　①建筑幕墙与光伏建筑
　　报告期内，公司新增专利65项。在幕墙业务方面，公司拥有国家级企业技术中心，为全国首批55家国家技术创新示范企业之一，是国家火炬计划重点高新技术企业，中国建设科技自主创新优势企业和北京市专利示范单位。公司与中国建筑科学研究院、浙江大学共同承担了公共安全领域国家级课题研究。江河集团已形成了精简高效的科研团队和一套贴合企业生产实际科研工作流程制度，为幕墙行业的技术进步起到了积极的推动作用。公司是第一批入选北京十大高精尖产业设计中心的企业，也是幕墙行业唯一一家入选的企业。此外，江河幕墙是北京市科学技术委员会认定的北京市科技研究开发机构。北京市企业科技研究开发机构是北京市为了进一步引导和鼓励企业科技研究开发机构建设，强化企业技术创新主体地位，充分发挥企业科技研究开发机构在服务企业创新、支撑产业发展中的重要作用而设立。通过该认定的企业是北京市政府对企业科技研发实力的认可。
　　光伏建筑方面，公司拥有太阳跟踪式光伏电源系统的发明专利以及多项基于光伏框架及单元幕墙系统的实用新型专利，自主研发了R35屋面光伏建筑集成系统,在光伏建筑工程上具有经验积累及技术储备。截至目前，公司已承接诸多光伏建筑一体化工程，如世园会中国馆、国家环保总局履约中心大楼、北京工人体育场改造复建项目、台泥杭州环保科技总部，江苏无锡机场航站楼、珠江城（烟草大厦）、恒隆广场昆明裙楼等工程，在光伏建筑领域具有丰富的设计、加工组装及施工经验。公司拥有众多的专业研发设计人员，具备丰富的国内外高端幕墙顶级设计经验，拥有幕墙设计甲级、幕墙施工总承包一级等顶级资质，而幕墙施工、设计资质是承接光伏建筑的必要前提，设计人才和资质为光伏建筑行业铸起了较高门槛。
　　②室内装饰与室内设计
　　内装业务方面，承达集团拥有领先的预制组装家具中心生产线和多项全球认证，获得了美国建筑木结构学会质量认证，承达集团预制防火门及预制窗框产品通过了全球UL权威认证。港源装饰通过科技研发和创新，拥有多项行业创新的施工技术以及装配式实验室；梁志天先生在室内设计和产品设计领域均备受推崇，其现代简约又极具东方色彩的设计作品广受推崇，梁志天先生带领他的设计团队收获了超过130项国际和亚太区设计及企业殊荣，另外梁志天先生也曾是第一位当选国际室内建筑师/设计师团体联盟（IFI）主席的中国人。
　　（3）医疗健康板块
　　维视眼科集团旗下Vision是澳洲最大的连锁眼科医院，多年来专注于技术含量高的眼科治疗及手术，包括白内障手术、角膜移植手术、视网膜手术、玻璃体内注射治疗、激光治疗等。Vision的医疗专家团队开拓并推动了世界眼科医疗领域中若干技术的进步，包括率先在白内障手术中应用超声乳化白内障吸出术、率先开展CMICS“同轴”微创白内障手术、南半球首例激光白内障手术等，并在澳大利亚率先使用了最新激光眼科手术机SMILE，是世界公认的眼科医疗技术研究领导者。报告期内，Vision在澳大利亚成功实施首例SMILEPro激光眼科手术，SMILEPro手术时长更短，对患者来说也更为舒适。
　　3.管理优势
　　（1）战略优势
　　①集团发展战略
　　公司坚持多品牌协同发展、坚持产业经营和资本运营双轮驱动发展。在保持幕墙业务平稳高质量发展的同时，着力提高内装业务的市场占比，实现“内外兼修”。
　　②行业发展战略
　　建筑装饰板块，以建筑幕墙、室内装饰（含设计）等业务领域为主要方向，并向光伏建筑延伸和转型，坚持领先战略，加快技术创新，加强集约经营和业务协同，推动业务标准化、系统化、集成化，实现建筑装饰业务稳健和可持续发展。幕墙业务继续保持行业龙头地位，实现高质量发展；内装业务继续苦练内功，提高市场占比，以创新引领发展，以发展带动创新。
　　医疗健康板块，定位于眼科专业医疗（服务）提供商，致力于提供高品质眼科医疗健康服务。
　　（2）资本运作优势
　　公司自上市以来已陆续完成了跨交易所并购承达集团，发行股票收购港源装饰，现金收购梁志天设计，要约收购澳交所上市公司Vision，子公司承达集团和梁志天设计集团香港主板上市，发起设立北京顺义产业投资基金管理有限公司等资本运作事项，丰富的国际化资本运作经验、精干的团队和高效的执行力为公司业务快速扩张和跨越式转型发展提供了强有力的保证。
　　（3）经营管理优势
　　公司坚持走高端路线、坚持国际化经营理念。在经营管理上做到充分授权，通过矩阵式管理实现高效运营，各产业单位和大区拥有充分的经营自主权，通过各专业职能部门垂直管理进行风险管控。近年来公司通过全面预算管理和内部市场化等方式进一步提高公司管理水平，加强各产业单位之间的协同发展，提升了管理效率。
　　（4）企业文化优势
　　企业文化是江河重要的“软实力”，在导向、凝聚、激励和制约方面起着非常重要的作用。公司是个开放、包容、实干进取、简单透明、高效执行力的跨国企业，以全球化的眼光和战略思维海纳百川，兼容并蓄，坚持全球化人才观，在海内外择贤纳士。公司的宗旨是“让客户更满意，让员工更精彩”，公司的核心价值观是“将心比心，讲使命，负责任”。公司崇尚简单、高效的工作氛围，强调实干、担当的工作态度，秉承“事在人为,可为敢为即有为”,“向雷锋学习,绝不让雷锋吃亏”的用才择人理念,不拘一格地启用优秀的年轻人,能够唯才是举，为员工打造没有天花板的舞台。公司鼓励变革与创新，员工的个性和能力得到充分尊重和发挥，不同背景的管理团队加盟后能够兼容并蓄，如鱼得水，铸就了公司力争上游的优秀基因。
　　（5）国际化整合优势
　　公司吸纳了大批国内外优秀技术人才加盟，来自世界各地的中外员工孕育了江河兼容并蓄的“移民文化”。公司与国内外知名设计机构、顾问公司建立长期合作和战略伙伴关系，系统提升并打造了一支成熟兼具国际一流水准的合作团队。同时，公司通过数次海外并购对于并购整合形成了独到的管理架构和管控模式，有利于并购企业境内外联动，协同发展，迅速复制和扩展国内业务。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2021年，世界经济呈现显著复苏态势，国内经济持续稳定恢复，但随着规模性政策逐步退出、宏观政策的边际收紧和新旧战略转换的部署实施，下半年宏观经济复苏势头有所放缓。建筑装饰行业在疫情常态化和房地产行业异常艰难的形势下面临了较大压力，公司作为建筑装饰行业头部企业受上述因素影响下彰显了一定的韧性，同时也得益于公司主要客户为工商业客户、公共建筑类客户。
　　报告期内，全体江河人勠力同心，迎难而上，尽管受部分客户影响导致公司2021年度业绩亏损，但扣除此因素影响，公司2021年度实现的营业收入和净利润较同期依旧保持平稳增长，营业收入规模创历史新高，经营性净现金流依然实现了11.03亿元,较好的经营性净现金流得益于公司以“现金为王”的经营理念，充分彰显了公司整体的经营质量，在行业内仍为一枝独秀。报告期内公司建装板块订单平稳增长，尤其内装订单表现强劲。
　　1.营收规模创历史之最，因计提减值损失使得净利润为负
　　报告期内，公司实现营业收入207.89亿元，同比增长15.18%，其中建筑装饰板块实现营业收入198.34亿元，同比增长15.57%；医疗健康板块实现营业收入9.44亿元，同比增长7.69%。公司实现净利润为-9.77亿元，归属于上市公司股东的净利润为-10.07亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为-11.15亿元。
　　公司本期净利润为负的主要原因系计提各类减值损失24.6亿元所致，其中因恒大地产集团有限公司旗下相关子公司及其关联公司（下称“恒大集团”或“该客户”、“客户一”）出现经营风险，使得公司相应计提各类减值损失18.59亿元，具体如下：
　　(1)应收款项减值情况
　　公司部分子公司承接了该客户的部分建筑装饰工程，公司不能按时回收该客户到期应收款项，经公司管理层评估，认为对其应收款项出现了明显的减值迹象，基于谨慎性原则，公司对该客户应收账款、应收票据以及合同资产按照会计政策进一步计提了信用减值损失、资产减值损失，公司本期对该客户计提各类减值损失合计约16.81亿元（其中港源装饰16.6亿元）。截止报告期末公司对该客户已累计计提各类减值损失约18.9亿元，应收款项敞口净额约为7.86亿元，其中包括正在办理抵账手续的实物资产约为3.88亿元，1.2亿元应收债权已提请法院完成资产保全，可抵账的甲供材料应付款0.98亿元，如剔除上述因素影响，公司对该客户的应收款项净敞口约为1.8亿元。
　　（2）商誉减值情况
　　截止2021年末，公司购买港源装饰确认的商誉账面净额3.94亿元。公司聘请专业评估机构对并购港源装饰形成的商誉及长期资产价值进行了评估，根据公司管理层对未来经营状况的预测和评估机构的评估报告，公司对截止2021年12月31日收购港源装饰确认的商誉进行减值测试，计提商誉减值准备1.78亿元。
　　2.现金流保持较高水平，在行业内一枝独秀
　　2021年，公司持续强化“现金为王”的经营理念，狠抓工程结算和回款，2021年度实现销售回款214亿元，销售回款比营业收入多6.73亿元，收现比达103.24%。在市场资金流动性紧缩、民营企业融资难、部分客户逾期未支付到期应收款项的背景下，公司经营活动产生的现金流量净额实现11.03亿元。公司前四年实现经营性净现金流分别为13.89亿元、14.09亿元、9.91亿元和21.6亿元，近五年经营性净现金流平均为14.1亿元，该数据充分体现了公司在经营发展中以“现金为王”经营理念的成效和综合实力。
　　3.建装订单创新高，内装市场表现强劲
　　2021年，公司建筑装饰业务新增订单约264.34亿元，同比增长9.64%，其中幕墙订单约为145.36亿元，同比增长3.28%，幕墙订单龙头效应显著，行业内一骑绝尘；内装订单118.98亿元，同比增长18.57%，内装市场增速明显,公司将进一步推动内装装配式等技术创新和管理变革，夯实内装核心竞争力。截止去年底公司在手订单为317亿元，在手订单充足，保障了后续业绩持续释放。在国内外形势复杂且疫情反复的环境下订单依然实现稳步增长，彰显了公司作为头部企业的较强经营韧性。
　　报告期内，公司建装板块中江河幕墙、承达集团、港源装饰、梁志天设计集团等单位继续深耕市场，攻城拔寨，接连中标或完成了北京城市副中心三大馆、北京冬奥会系列场馆及配套酒店工程（国家跳台滑雪中心、国家速滑馆、北京冬奥村、冬奥会技术官员酒店等）、杭州菜鸟全球总部、西安长安乐、广州广交会展馆、海口国际免税城、香港AIA友邦总部大厦、澳门星丽门Iconic酒店、菲律宾香格里拉酒店等众多优质代表性内外装及设计工程。
　　4.瞄准双碳目标，加速推进光伏建筑业务转型升级
　　2021年3月，国家能源局明确提出推动光伏建筑一体化等绿色用能模式，9月，住建部发布了《建筑节能与可再生能源利用通用规范》，要求自2022年4月1日起，新建建筑应安装太阳能系统，太阳能建筑一体化应用系统的设计应与建筑设计同步完成。在国家大力推进“碳中和”的政策背景下，光伏幕墙绿色建筑将成为幕墙行业主要发展方向，建筑+光伏的行业趋势将愈加明显。报告期内公司设立了江河智慧光伏建筑有限公司，依托多年来在光伏幕墙领域的积累，集多产业资源优势，积极向光伏建筑延伸、加速推进光伏建筑、智能建筑等创新形式转型升级，为构建绿色建筑解决方案注入新动能。
　　报告期内，公司自主研发了R35屋面光伏建筑集成系统，该集成系统从建筑角度进行开发设计、安装方便，形式灵活，可替换彩钢瓦直接做为屋面材料使用，是一款安全性能高的创新集成系统。
　　5.打造新基地，夯实战略支点
　　报告期内，公司北方总部基地、华中总部基地项目相继开工建设，两大新基地是公司在国内打造东西南北中五大核心发展基地的重要战略支点，是集团依托中国北方区域、中部区域经济腹地辐射周边、打造强大北部及中部市场的有力支撑，并依托旗下多产业资源优势和雄厚实力，助力区域产业升级，进一步夯实企业的战略支点。
　　公司将借助建设北方总部、华中总部基地契机，充分发挥公司在设计、幕墙、内装等建筑领域的领先优势，在产业链上积极围绕打造光伏绿色建筑、装配式建筑以及工程总承包模式下的新型建筑项目，力争实现以新型绿色建筑的工业化、数字化、智能化、集成化来带动公司在建筑全产业链上的创新和技术升级。
　　6.加大技术创新，推动成果转化
　　截止报告期末，公司拥有九家高新技术企业，设有博士后工作站，在幕墙、内装、光伏建筑等领域拥有业内领先的优势，公司在内、外装领域持续推动标准化、装配式和智能制造。报告期内，公司各单位持续加大技术研发力度与创新成果应用，全年新增授权专利127项，累计授权专利964项，荣获建筑装饰行业科技成果奖4项、技术创新奖4项，科技成果喜获丰收；江河幕墙参编两项国家标准，引领行业最新技术验收标准；同时，还借助智能化、数字化技术，进一步加大幕墙智能制造、装配式内装、光伏建筑的研发投入，以科技促进传统产业变革和创新，加速业务转型引领行业发展。
　　7.医疗板块开疆拓土，加速海内外市场布局
　　公司医疗业务实现营业收入9.44亿元，同比增长7.69%，公司医疗体系化建设及管理水平均得到明显提升。报告期内公司医疗板块旗下各单位继续开疆拓土，加速发展。Vision在澳洲收购5家眼科医疗机构，在南京成立国内第一家高端旗舰医院南京维视眼科医院，该医院定位中高端客户群体及中高端业务，与现有的传统眼科医院形成互补，进一步拓展了眼科业务在海内外市场的布局。
　　8.荣誉加持，品牌价值再提升
　　公司已四度蝉联中国上市公司500强、北京市民营企业百强；江河幕墙蝉联幕墙类行业排名第一，继续引领行业发展。江河幕墙、梁志天设计连续3年摘得中国房企500强首选供应商品牌桂冠，品牌价值和市场竞争力获得双重肯定。报告期内江河幕墙、承达集团、港源装饰获得5项鲁班奖、7项国家优质工程奖、14项中国建筑装饰工程奖。各项荣誉继续夯实江河的品牌影响力，公司将继续秉持国优精神，匠心缔造精品工程，为行业树标杆。
　　9.继续回报股东，持续支持公益，勇担社会责任
　　报告期内，公司实施了2020年度利润分配方案，扣除股权登记日回购的股份，向全体股东每10股派发4元（含税）现金红利，共派发现金红利453,200,824元（含税），公司2020年度股息率达6.88%。公司自2011年上市至今实现归母净利润累计约44.27亿元，其中已累计派发现金红利约21.53亿元，分红占比高达48.63%。公司长期保持稳定分红，努力为全体股东创造价值。
　　饮水思源，不忘初心。报告期内，公司持续助力北京密云燕落村及内蒙古科左中旗精准扶贫、东北大学奖教金奖学金、苏皖多地眼科义诊等公益事业，公司董事长刘载望先生荣获“北京市扶贫协作先进个人”称号，受到北京市委、市政府的荣誉表彰。公司以实际行动扛起企业社会责任，向社会传递企业温度。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　1.建筑装饰行业
　　2021年，我国经济增速在全球主要经济体中名列前茅，国内生产总值同比增长8.1%，经济总量突破110万亿元。全年全社会建筑业实现增加值80,138亿元，比上年增长2.1%，尽管建筑业增加值增速低于国内生产总值增速，但支柱产业地位依然稳固。根据中投股份产业研究中心预计，2022年中国建筑装饰工程总产值将达到5.48万亿元,未来建装市场还将有较大的增长空间。
　　建筑装饰行业在疫情常态化和房地产行业异常艰难的形势下面临了较大压力，建筑装饰行业头部企业受上述因素影响下彰显了一定的韧性。报告期内，建筑装饰市场保持稳定增长，建筑装饰行业内各专业细分市场的结构发生深刻变化。由于房地产增幅下降，固定资产投资增长放缓，新建大型公共建筑装修装饰工程存在一定幅度的减少。但受城市建筑高层、超高层发展趋势的拉动，大型建筑的建筑幕墙工程将继续保持一定的增长。
　　我国建筑业需以绿色建筑为落脚点开展节能减排工作，绿色建筑满足低碳环保要求，而光伏建筑一体化（BIPV）是光伏建筑主要技术路线之一。在国家大力推进“碳中和”及绿色建筑的政策背景下，光伏幕墙绿色建筑将成为幕墙行业主要发展方向。加之当前政策持续加大装配式建筑推广力度，随着装配式建筑渗透率的持续提升，必将带动建装行业新一轮的转型升级与发展。
　　2.医疗健康行业
　　2021年4月，健康中国行动推进委员会发布了《健康中国行动2021年工作要点》的通知，该通知主要内容包括制订《0-6岁儿童眼保健及视力检查服务规范》、开展“近视防控宣传教育月”活动和“师生健康，中国健康”主题教育活动，把青少年及婴幼儿眼部健康问题放在重要位置。目前国家已将青少年近视防控和全国人民眼健康问题上升到战略高度，相关政策和规划为眼科医疗行业加快发展提供了明确的目标导向和有力的政策保障。随着“健康中国”战略实施以及我国居民对眼保健观念的不断增强，对眼科医疗服务以及眼健康管理的需求将持续增加，对眼科医疗行业的发展将起到较大的推动作用。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司以“为了人类的生存环境和健康福祉”为企业使命，致力于提供绿色建筑系统和高品质医疗健康服务，坚持主业发展战略，旗下拥有JANGHO江河幕墙、Sundart承达集团（HK.1568）、港源装饰、港源幕墙、SLD梁志天设计集团（HK.2262）、Vision、江河泽明等行业知名品牌，业务遍布全球多个国家和地区，在建筑幕墙、室内装饰与设计、眼科医疗等专业领域居世界领先水平。公司主营业务分为建筑装饰业务和医疗健康业务两大板块。报告期内，公司实现中标额264亿元，同比增长约10%，其中幕墙业务订单约为145.36亿元，同比增长3.28%，内装业务订单约118.98亿元，同比增长18.57%，内装市场增速明显。
　　1.建筑装饰业务板块
　　公司建筑装饰业务板块包括传统建筑幕墙、光伏建筑、室内装饰和室内设计。
　　①建筑幕墙
　　在建筑幕墙业务领域，主要承接高档写字楼、酒店、商业综合体、机场、火车站、体育场馆、企事业机关单位办公楼等建筑幕墙工程。在幕墙领域公司是集产品研发、工程设计、精密制造、安装施工、咨询服务、产品出口于一体的幕墙系统整体解决方案提供商。在北京、上海、广州、成都、武汉等地建有一流的研发设计中心和生产基地，目前正在山东、武汉建设两大基地。公司幕墙业务均由江河幕墙、港源幕墙等子公司承接，其中江河幕墙定位高端幕墙领域，港源幕墙定位于中高端幕墙领域，形成双品牌错位发展。
　　公司长期致力于节能环保技术在幕墙系统中的研发与应用，公司作为幕墙龙头企业正向光伏建筑延伸和转型，将积极推动光伏绿色建筑的快速发展。
　　②光伏建筑业务
　　相较于传统建筑幕墙，光伏建筑更加侧重于光伏与建筑的一体化建设，具有绿色环保、降低碳排放、产生经济效益等特点，符合绿色环保及“双碳”的国家战略。在光伏建筑领域，公司拥有太阳跟踪式光伏电源系统的发明专利以及多项基于光伏框架及单元幕墙系统的实用新型专利，在光伏幕墙一体化工程上具有经验积累及技术储备。报告期内，公司成立子公司北京江河智慧光伏建筑有限公司，依托多年来在光伏幕墙领域的积累，集多产业资源优势，积极加速推进光伏建筑、智能光伏等创新形式转型升级，为构建绿色建筑解决方案注入新动能。截至目前，公司已承接诸多光伏建筑一体化工程，如世园会中国馆、国家环保总局履约中心大楼、北京工人体育场改造复建项目、台泥杭州环保科技总部，江苏无锡机场航站楼、珠江城（烟草大厦）、恒隆广场昆明裙楼等。
　　③室内装饰与室内设计
　　室内装饰业务领域，主要为大型公共建筑、高档酒店、高档住宅、长租公寓等项目提供专业、优质的室内装饰工程服务。室内装饰业务凭借公司的百余项室内顶级装饰工程，彰显了在室内装饰行业的核心影响力，也成为中国高端装饰产业发展的领导力量。公司在装配式内装上采取“自主研发+产业链系统集成”的发展模式，正全力推进内装装配式业务的发展。室内设计业务领域，主要向高档酒店、商场、餐饮、住宅等大型项目客户提供室内设计服务和室内陈设服务。
　　公司在室内装饰领域，拥有总部位于香港的全球顶级室内装饰品牌承达集团（HK.1568），在内地拥有北方地区排名第一、装饰行业排名第四的港源装饰。香港、澳门市场承达集团定位高端、优势明显，在内地公司依托港源装饰及承达集团下属子公司承达创建开展业务。在室内设计领域，公司拥有享誉全球的顶级建筑及室内设计品牌梁志天设计集团（HK.2262），其在住宅设计领域已经连续多年全球排名第一，为一家提供室内设计服务、室内陈设及产品设计的公司，并在上海、北京、广州、深圳、成都设有分、子公司。在内地、香港及海外承接高端市场为对象的住宅、私人住宅及酒店、餐饮项目著名，在内地、香港甚至海外备受推崇。
　　2.医疗健康业务板块
　　公司在医疗健康领域定位于国际化的专业眼科医疗服务提供商，主要开展屈光、视光、眼底病等眼科全科诊疗业务。公司拥有澳洲最大眼科连锁品牌Vision和长三角区域知名品牌江河泽明。在国内眼科业务拓展上，以“Vision+区域品牌”的双品牌模式开展业务，稳步推进眼科医疗业务，努力打造国内中高端眼科品牌。
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（1）品牌优势
　　①建筑装饰板块
　　公司的建筑装饰业务主要包括建筑幕墙、室内装饰和室内设计，旗下拥有JANGHO江河幕墙、Sundart承达集团（HK.1568）、港源装饰、港源幕墙、SLD梁志天设计集团（HK.2262）。其中江河幕墙是全球高端幕墙领先品牌，在全球各地承建了数百项地标性建筑，为幕墙行业领军者；承达集团是源自香港的全球顶级室内装饰品牌，为香港联交所主板上市企业，是亚太地区装饰行业发展的引领者；梁志天设计2018年成功登录香港联交所，成为香港联交所第一家从事纯室内设计业务的上市公司，梁志天设计是享誉全球的顶级建筑及室内设计公司，是亚洲最大的室内设计公司之一；港源装饰位居中国建筑装饰行业百强前列、北方地区第一内装品牌，“港源”连续多年被评为北京市著名商标。
　　报告期内，公司连续三年入选《财富》中国500强榜单；公司旗下品牌江河幕墙、SLD梁志天设计集团分别以行业排名第一的成绩，蝉联中国房地产开发企业500强首选供应商品牌榜首，品牌价值和市场竞争力获得双重肯定。2021年底，中国建筑装饰协会发布了2020年度建筑装饰行业综合数据统计结果，江河幕墙蝉联幕墙类第一名，港源装饰蝉联装饰类第四名。
　　2021年3月，由中国建筑金属结构协会主办，中国幕墙网承办的第16届AL-Survpey2020-2021年度大型读者调查活动暨“我最喜爱幕墙工程”评选活动中,由北京江河承建的“天津周大福金融中心”斩获“年度工程”第一名。同月，江河集团旗下江河幕墙、梁志天设计集团连续三年荣获TOP500强房企首选供应商品牌榜首，以强劲的竞争势头持续成为500强房地产企业值得信赖的合作伙伴。江河幕墙、梁志天设计集团分别以15%和16%的品牌首选率位居幕墙类和设计类——室内设计机构行业首位。江河幕墙和梁志天设计集团蝉联三届该测评榜首，再一次证明了品牌实力和影响力。成绩的获得是客户和合作伙伴对江河幕墙、梁志天设计集团的高度肯定，也体现了品牌的市场认可度，展现了品牌价值。
　　公司承建的幕墙工程珠海十字门会展中心一期荣获第十八届中国土木工程詹天佑奖，百度国际大厦西塔楼项目荣获广东省建筑工程优质奖、广东省建筑工程金匠奖，平安金融中心南塔和华润城润府三期项目荣获第十三届广东省土木工程詹天佑故乡杯奖。
　　②医疗健康板块
　　公司的医疗健康板块业务主要定位眼科医疗服务行业，旗下拥有Vision、江河泽明等知名品牌。Vision是澳大利亚最大的眼科医疗机构，报告期内，Vision在澳洲收购5家眼科医疗机构，在南京成立国内第一家高端旗舰医院，开启中澳眼科业务发展新篇章；江河泽明是Vision嫁接国内市场的附属机构，依托Vision品牌优势，已成为区域领先的知名眼科医疗品牌、地区百姓最信赖的医院之一，旗下已拥有近十家专业眼科机构。
　　（2）技术优势
　　①建筑装饰板块
　　报告期内，公司新增专利115项。在幕墙业务方面，公司拥有国家级企业技术中心，为全国首批55家国家技术创新示范企业之一，是国家火炬计划重点高新技术企业，中国建设科技自主创新优势企业和北京市专利示范单位。公司与中国建筑科学研究院、浙江大学共同承担了公共安全领域国家级课题研究。江河集团已形成了精简高效的科研团队和一套贴合企业生产实际科研工作流程制度，为幕墙行业的技术进步起到了积极的推动作用。
　　2021年5月，广州江河检测中心顺利通过了中国合格评定国家认可委员会CNAS认可，成为公司检测扩项通过的先行实验室。2021年6月，由中国建筑科学研究院主编、江河幕墙参编的《玻璃结构工程技术规程》顺利通过审查。该规程规范了行业发展的技术问题，并提出技术解决方案标准，为打造性能好、质量好、安全系数高的玻璃结构工程奠定了基础。专家审查委员会一致认为本规程具备国际领先水平。该规程凝聚了玻璃结构行业的最新技术，通过大量调研、理论分析、试验研究和数值模拟开展了诸多研究，科研成果卓越，具有广泛的代表性和行业权威性。此外，由江河集团、中国建筑科学研究院联合主编的国家标准《建筑用通风百叶窗技术要求》GB/T39968-2021已于2021年11月1日起施行。《建筑用通风百叶窗技术要求》是我国建筑用通风百叶窗最新技术、与国际接轨的标准，该标准的发布与实施填补了我国建筑百叶窗技术要求的行业空白。作为主编单位，公司将继续以技术创新为动力，提升行业标准化水平，助推行业高质量发展。
　　报告期内，公司多项施工技术荣获广东省土木建筑学会科学技术奖，其中多向曲面建筑施工高精度测量控制技术和达实大厦项目绿色建造与智慧运营关键技术创新与应用，分别获省科学技术奖一等奖，空中连廊底部幕墙索道式吊篮施工技术获省科学技术奖三等奖。2021年12月28日，第三届中国建筑幕墙技术创新视频大赛结果出炉，江河幕墙的三个参赛作品荣获殊荣，其中《异形空间混合幕墙建造创新技术》、《落地式互为支撑超大全玻幕墙智能建造创新技术》荣获特等奖，《风帆幕墙智能建造创新技术》荣获一等奖。
　　内装业务方面，承达集团拥有领先的预制组装家具中心生产线和多项全球认证，获得了美国建筑木结构学会质量认证，承达集团预制防火门及预制窗框产品通过了全球UL权威认证。港源装饰通过科技研发和创新，拥有多项行业创新的施工技术以及装配式实验室；梁志天先生在室内设计和产品设计领域均备受推崇，其现代简约又极具东方色彩的设计作品广受推崇，梁志天先生带领他的设计团队收获了超过130项国际和亚太区设计及企业殊荣，另外梁志天先生也曾是第一位当选国际室内建筑师/设计师团体联盟（IFI）主席的中国人。
　　公司是第一批入选北京十大高精尖产业设计中心的企业，也是幕墙行业唯一一家入选的企业。此外，江河幕墙是北京市科学技术委员会认定的北京市科技研究开发机构。北京市企业科技研究开发机构是北京市为了进一步引导和鼓励企业科技研究开发机构建设，强化企业技术创新主体地位，充分发挥企业科技研究开发机构在服务企业创新、支撑产业发展中的重要作用而设立。通过该认定的企业是北京市政府对企业科技研发实力的认可。
　　②医疗健康板块
　　Vision是澳洲最大的连锁眼科医院，多年来专注于技术含量高的眼科治疗及手术，包括白内障手术、角膜移植手术、视网膜手术、玻璃体内注射治疗、激光治疗等。Vision的医疗专家团队开拓并推动了世界眼科医疗领域中若干技术的进步，包括率先在白内障手术中应用超声乳化白内障吸出术、率先开展CMICS“同轴”微创白内障手术、南半球首例激光白内障手术等，并在澳大利亚率先使用了最新激光眼科手术机SMILE，是世界公认的眼科医疗技术研究领导者。
　　江河泽明不断引进国际最新的眼科诊疗技术和先进设备，目前公司拥有德国蔡司Visumax3.0全飞秒屈光手术系统、德国阿玛仕准分子激光治疗仪台、蔡司IOL测量系统等大型医疗设备数台。全飞秒及全激光治疗近视、超声乳化治疗白内障、玻璃体切割治疗玻璃体视网膜疾病以及医学验光配镜四大业务均处在区域领军地位。
　　（3）管理优势
　　1）战略优势
　　①集团发展战略
　　公司坚持多品牌协同发展、坚持产业经营和资本运营双轮驱动发展。在保持幕墙业务平稳高质量发展的同时，着力提高内装业务的市场占比，实现“内外兼修”。
　　②行业发展战略
　　建筑装饰板块，以建筑幕墙、室内装饰（含设计）等业务领域为主要方向，并向光伏建筑延伸和转型，坚持领先战略，加快技术创新，加强集约经营和业务协同，推动业务标准化、系统化、集成化，实现建筑装饰业务稳健和可持续发展。幕墙业务继续保持行业龙头地位，实现高质量发展；内装业务继续苦练内功，提高市场占比，以创新引领发展，以发展带动创新。
　　医疗健康板块，定位于眼科专业医疗（服务）提供商，致力于提供高品质眼科医疗健康服务。
　　2）资本运作优势
　　公司自上市以来已陆续完成了跨交易所并购承达集团，发行股票收购港源装饰，现金收购梁志天设计，要约收购澳交所上市公司Vision，子公司承达集团和梁志天设计集团香港主板上市，发起设立北京顺义产业投资基金管理有限公司等资本运作事项，丰富的国际化资本运作经验、精干的团队和高效的执行力为公司业务快速扩张和跨越式转型发展提供了强有力的保证。
　　3）经营管理优势
　　公司坚持走高端路线、坚持国际化经营理念。在经营管理上做到充分授权，通过矩阵式管理实现高效运营，各产业单位和大区拥有充分的经营自主权，通过各专业职能部门垂直管理进行风险管控。近年来公司通过全面预算管理和内部市场化等方式进一步提高公司管理水平，加强各产业单位之间的协同发展，提升了管理效率。
　　4）企业文化优势
　　企业文化是江河重要的“软实力”，在导向、凝聚、激励和制约方面起着非常重要的作用。公司是个开放、包容、实干进取、简单透明、高效执行力的跨国企业，以全球化的眼光和战略思维海纳百川，兼容并蓄，坚持全球化人才观，在海内外择贤纳士。公司的宗旨是“让客户更满意，让员工更精彩”，公司的核心价值观是“将心比心，讲使命，负责任”。公司崇尚简单、高效的工作氛围，强调实干、担当的工作态度，秉承“事在人为,可为敢为即有为”,“向雷锋学习,绝不让雷锋吃亏”的用才择人理念,不拘一格地启用优秀的年轻人,能够唯才是举，为员工打造没有天花板的舞台。公司鼓励变革与创新，员工的个性和能力得到充分尊重和发挥，不同背景的管理团队加盟后能够兼容并蓄，如鱼得水，铸就了公司力争上游的优秀基因。
　　5）国际化整合优势
　　公司吸纳了大批国内外优秀技术人才加盟，来自世界各地的中外员工孕育了江河兼容并蓄的“移民文化”。公司与国内外知名设计机构、顾问公司建立长期合作和战略伙伴关系，系统提升并打造了一支成熟兼具国际一流水准的合作团队。同时，公司通过数次海外并购对于并购整合形成了独到的管理架构和管控模式，有利于并购企业境内外联动，协同发展，迅速复制和扩展国内业务。
　　五、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入207.89亿元，同比增长15.18%，其中建筑装饰板块实现营业收入198.34亿元，同比增长15.57%；医疗健康板块实现营业收入9.44亿元，同比增长7.69%。公司实现净利润为-9.77亿元，归属于上市公司股东的净利润为-10.07亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益净利润为-11.15亿元。
　　公司本期亏损的主要原因系计提各类减值损失24.6亿元所致，其中因恒大集团出现经营风险，使得公司相应计提各类减值损失18.59亿元。
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.建筑装饰行业
　　“十四五”规划和2035年远景目标纲要强调推进建筑业全面转型升级，明确建筑行业未来绿色低碳、装配式、信息化、新型工业建筑，深入推进建筑领域低碳转型，有利于推动光伏建筑、装配式建筑、装配式装修的快速发展。未来伴随产业升级浪潮，绿色建筑室内外装饰、科技装饰、信息化等将成为建筑装饰行业新一轮成长周期的重要推动力。
　　（1）光伏建筑一体化已成为幕墙行业未来重要发展方向之一
　　光伏建筑一体化作为庞大的建筑市场和具有潜力的光伏市场的结合点，已成为未来建筑装饰板块主要的发展方向之一，而基于碳达峰、碳中和的国家战略，光伏幕墙绿色建筑将成为幕墙行业主要发展方向。
　　2022年3月1日，住建部发布了《“十四五”建筑节能与绿色发展规划的通知》提出：“到2025年，全国新增建筑太阳能光伏装机量0.5亿千瓦以上，建设超低能耗、近零能耗建筑示范项目0.5亿平方米以上”，同时提出要“积极推广太阳能光伏在城乡建筑及市政公用设施中分布式、一体化应用，鼓励太阳能光伏系统与建筑同步设计、施工；鼓励光伏制造企业、投资运营企业、发电企业、建筑产权人加强合作，探索屋顶租赁、分布式发电市场化交易等光伏应用商业模式”，可见建筑+光伏的行业趋势愈加明显，而幕墙又是实现光伏建筑的流量入口，因此幕墙行业将迎来快速发展契机。
　　目前国内光伏建筑尤其是BIPV产业链仍处于起步阶段，但受上述政策利好的推动，作为建筑与光伏的接合行业，对参与企业的光伏组件设计开发和传统建材的设计施工能力都提出了较高要求。传统光伏企业缺少建筑施工经验与技术，短期内难以独立进入建筑工程市场，上游光伏组件厂商与中游建筑工程企业的合作成为普遍现象，产业链的整合升级亟需积极推进。未来随着建筑光伏产业链的进一步完善与发展，光伏建筑行业将带动全产业链公司共同发展。
　　公司长期致力于节能环保技术在幕墙系统中的研发与应用，近年来自主开发的智能呼吸式幕墙、光伏幕墙等新型节能幕墙已成功应用于国内外众多高端幕墙工程。公司已经设计施工了一批代表性的光伏幕墙工程，针对不同应用场景采用晶硅、碲化镉薄膜等不同技术实现光伏发电。2022年2月，江河幕墙已中标北京工体光伏建筑屋面改造项目，中标金额为2.78亿元，该项目施工范围包括屋面结构、屋面专项工艺设计、屋面光伏发电等工程内容，该项目建成后将成为北京十大建筑城市记忆工程；3月，上海江河中标台泥杭州环保科技总部（萧政储出（2019）14号地块幕墙工程，中标金额为2.56亿元，该项目是以办公为主的商业综合体，建筑高度209.85米，公司负责该项目的玻璃幕墙、石材幕墙及碲化镉光伏幕墙一体化施工，项目建成后将成为当地地标性建筑之一。公司接连中标光伏建筑项目，意味着行业的窗口已经到来，客户应用光伏的意识已经发展根本变化，同时也体现了公司在光伏建筑业务上的技术实力和品牌影响力。
　　（2）装配式、智能化已成为内装行业主要发展方向之一
　　绿色建筑与智能建造将是“十四五”期间建筑行业转型升级主旋律，装配式装修与智能化制造相结合是大势所趋。建筑装饰行业的市场集中度将不断提升，企业发展将呈现强者恒强的趋势。目前建筑装饰行业技术整体向着标准化、模块化、工厂化、数字化和智能化等方向发展，逐步实现全装配化。近年来，在环保压力不断加大、城镇化及房地产产业发展的推动下，装配式建筑进入高速发展及创新期，从全国形势看，装配式建筑发展迅速，无论是建筑主体结构、幕墙还是内装修工程，都向着标准化、工厂化、数字化和智能化方向发展和升级，在政策引导及市场技术快速升级的背景下，装配式建筑、装配式装修将为整个建筑装饰行业带来新的发展机遇。
　　报告期内，公司完成了装配式装修2.0版的升级，将持续加大在技术创新、绿色环保、BIM技术等领域的投入和开发，积极和实现装配式内装稳健高质量发展。在智能制造方面，江河幕墙研发的结构连接铝构件自动生产线上线，实现了幕墙结构连接铝构件的全自动生产，该方案中的零件定位技术彻底解决了换产环节需要示教机器人的过程，大大减少了换产的时间，提升了换产效率，为智能生产添加了新动力。
　　2.医疗健康行业
　　从我国现有眼科服务市场格局来看，一直以来占主导地位的都是公立医院，私立医院市场规模占比相对较小，但随着我国社会鼓励资本进入医疗领域的大背景下，私立眼科医院市场占比正迅速攀升。目前眼科业务市场竞争加剧、市场下沉。从长远来看，受政策层面的放开和支持，民营眼科医院在中国医疗行业中将会扮演更加重要的角色，眼科医疗服务行业仍将有很大的发展空间。随着眼科医院业务渗透率不断提高、市场快速扩容，眼科医疗在未来的大医疗消费占比中将进一步增加。公司将进一步拓展眼科业务在海内外市场的布局，稳步推进眼科医疗业务。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“为了人类的生存环境和健康福祉”为企业使命，致力于提供绿色建筑系统和高品质医疗健康服务。在宏观环境预期不好的情况下，公司将稳中求进，把控经营风险，进一步夯实管理基础，提升经营质量，固本培元。公司将继续依托旗下资源优势，探索智能制造、清洁能源技术创新，深入推进建装板块数字化、自动化、智能化转型升级，为构建绿色建筑解决方案，实现可持续发展注入新动能。
　　在幕墙领域，公司作为龙头企业，将继续充分发挥江河幕墙全球第一品牌的优势，开拓增量市场，实现稳健高质量发展；进一步抓住光伏建筑业务的发展契机，向光伏建筑业务延申和转型，引领幕墙行业进入绿色、低碳、创能的新格局，以此构建碳中和绿色建筑集成体系。
　　在内装领域，公司将依托品牌优势加大装配式装修的创新力度，通过技术创新、模式创新和服务创新提升核心竞争力，扩大优势，提高内装市场占有率，进一步把内装做大、做强、做精，实现弯道超车。
　　公司秉承绿色建筑理念，将依托公司在设计、幕墙、内装、机电等建筑领域的领先优势，将集团北方总部和华中总部基地项目以幕墙制造为核心、集智能制造、光伏建筑研发制造等于一体，全面推动绿色低碳技术创新和清洁生产，打造有全国影响力的碳中和科技创新示范区和国内首批大型“碳负排放”绿色制造基地，助力战略性新兴产业创新进步。
　　在眼科领域，公司借助Vision的品牌优势，进一步拓展眼科业务在海内外市场的布局，稳步推进眼科医疗业务。
　　(三)经营计划
　　2022年，公司将进一步强化主业，以抓好利润和现金流两大指标为核心，提质增效。坚持专业化运营，加大智能制造、装配式装修以及光伏建筑一体化发展步伐，积极开拓增量市场业务，实现盈利能力的内生式增长。
　　1、加速推进光伏建筑业务的发展
　　针对幕墙市场，公司将坚持“稳字当头，稳中有进”的经营方针，保持稳健经营、提质增效，依托在幕墙行业上的龙头效应以及技术实力，继续完善和推进幕墙行业向智能制造和光伏建筑方向发展，在“双碳”战略下，把握光伏幕墙行业新发展趋势，加速推进光伏幕墙在建筑中的应用和转型，开拓增量市场业务。
　　2、全力做大内装业务
　　针对内装市场，公司将集中优势资源全力拓展内装业务，深耕内装市场，充分发挥内外装营销一体化的优势，快速推进内装业务裂变式发展。2021年公司裂变式发展策略成果从订单上已得到体现。2022年公司将加大内装装配式技术研发和创新力度，实现内装装配式技术在工程上的应用和推广，全力推进内装装配式业务纵深发展。
　　结合目前国内外经济形势以及国内外疫情影响，2022年公司计划建筑装饰板块中标额为265亿元。
　　3.推进市场营销工作转型升级
　　公司将以客户为中心，大力推进市场营销工作转型升级。2022年公司在营销思想上将从规模导向走向效益导向，营销方式将从粗放型走向精细化，营销策略上将从“三板斧”走向立体化，市场开拓上将从“游击队”为主走向“根据地”为主。在市场定位上，将减少红线或风险客户的项目，增加公建及大客户项目，做大“根据地”市场。在营销队伍建设上，将壮大营销中坚力量，加大营销团队的人才培养，进一步加强业务协同，打通营销与运营的通道，相互促进，融合发展。
　　4.加大研发和创新力度
　　公司将加大研发力度和创新成果应用，借助智能化、数字化技术、进一步加大幕墙智能制造、装配式内装、光伏建筑的研发投入，以科技促进传统产业变革和创新，加速业务转型，引领行业发展。
　　5、稳步推进眼科医疗业务
　　在眼科领域，公司将加强医疗体系化建设，提高管理水平和眼科业务经营效益，借助Vision的品牌优势，与旗舰店南京维视眼科和现有的传统眼科医院形成互补，稳步推进眼科医疗业务。
　　(四)可能面对的风险
　　1、建筑装饰业务
　　（1）政策风险
　　建筑装饰行业的发展与固定资产投资的发展高度相关、受国家宏观调控的影响较为明显。目前，国家对房地产的宏观调控集中在住宅领域，而公司主要面向公共建筑领域开展业务、所受影响有限。如果未来调控范围扩展到公共建筑领域，公司的业务发展将可能受到影响。另一方面，公司有少数客户既从事商业地产等公共建筑的开发、又涉及政策调控范围内的住宅项目，这可能对相关项目的实施进度或公司应收账款的回收产生间接影响。
　　（2）宏观经济周期性波动风险
　　建筑装饰行业的发展与国家经济的发展息息相关，宏观经济的周期性波动对行业发展有着较大影响。如果国家未来经济增长速度持续放缓，建筑装饰服务的市场需求将可能收缩，这将对公司的业务拓展带来不利影响。
　　（3）市场竞争风险
　　公司是国内幕墙行业的龙头企业，但在市场上与国内外众多优秀的幕墙企业进行竞争，仍然面临着一定的市场竞争风险。内装行业准入门槛相对较低，国内发展起来了相当一批在设计、施工、管理等方面具有较强实力的内装企业，故而其市场集中度较低、竞争激烈。
　　（4）主要原材料价格波动风险
　　建筑装饰行业主要为固定造价合同，因此毛利率对装饰材料采购价格的波动存在一定敏感性。公司通过采取与材料供应商签订长期合同、向甲方洽商增补合同额、合理安排材料采购计划等措施转移了部分原材料价格波动风险。但如果原材料价格在未来出现大幅度上涨，则这一波动仍将对公司的盈利状况产生不利影响。
　　（5）海外业务经营风险
　　公司海外业务主要集中在东南亚区域，在开展海外业务的过程中面临着经济政治等方面的潜在风险。如果公司海外目标市场所在国家或地区的经济状况或是政治环境出现恶化，公司海外业务的经营及未来进一步的开拓将受到不利影响。
　　（6）受疫情影响带来的风险
　　尽管国内疫情已得到有效控制，但国外疫情形势比较严峻，国内疫情存在反复的风险，本次新冠疫情给全球经济造成了严重影响，若国际疫情形势没有改观或国内出现疫情反复，新冠肺炎疫情将对公司生产经营带来一定风险，公司的经营业绩也将受到严峻挑战。
　　2、医疗健康业务
　　（1）政策风险
　　医疗行业关系到国计民生，在各国均受到当地的医疗行业管理体制和医保政策的影响，医保政策的调整对医疗行业影响较大。近年来，政府就医疗卫生体制改革出台了一系列政策措施，包括分级诊疗、鼓励支持社会力量举办医疗机构等。但结合国内现状，政策的实施情况存在不确定性，落地时间可能较长、政策有可能发生进一步调整。为此，公司将积极探索和发展适应区域医保政策和医改方向的商业模式，降低政策风险。
　　（2）医疗风险
　　受到患者个体差异、预后主观性、医生水平不同、医院条件限制、技术发展等诸多因素的影响，发生医疗事故或差错的风险是客观存在的。就眼科业务而言，尽管目前相关治疗手段较为成熟，但眼球结构精细、脆弱、复杂，加上诊断水平、医师技术、医疗设备、质量控制水平等多种因素的影响，开展眼科业务存在一定的医疗风险。Vision是激光眼科手术的先驱、有着近三十年的历史，在眼科医疗业务方面具备成熟的技术和内部管控机制。公司嫁接其优秀技术与管理经验，严格按照国际先进医疗控制体系加强风险控制、加强医护队伍的业务技能培训，努力降低医疗风险的发生。
　　（3）管理风险
　　公司建筑装饰行业与医疗健康业务双主业发展，在资源整合、医疗管理、人才管理、市场开拓等方面都面临着较大挑战。随着公司医疗业务范围的不断扩大、连锁化运营的发展及业务规模的扩张，如果不能顺利地复制国外眼科先进的管理经验、有效地利用国外眼科优秀的专业技术，公司在国内的业务开展将受到阻碍、存在一定的管理风险。
　　（4）人力资源风险
　　医疗行业对高素质的技术专业人才和管理人才有较大的需求和依赖，人才是医疗行业的核心竞争力之一。尽管公司利用制度优势、采取多种方式吸引、培养、留住优秀人才，但面对行业愈发激烈的竞争，公司在未来仍可能面临人才短缺问题，这将对公司医疗健康业务的扩张带来不利影响。
　　（5）海外医疗业务风险
　　截至目前，公司医疗健康板块业务主要集中在澳大利亚，海外医疗业务占比较高，在开展海外业务的过程中面临着当地经济、政治、文化、医疗政策等方面的潜在风险。如果公司海外医疗业务所在国家或地区的经济状况或是政治环境出现恶化，公司海外业务的经营及未来将受到不利影响。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）行业情况
　　1.建筑装饰行业
　　“十四五”规划和2035年远景目标纲要强调推进建筑业全面转型升级，明确建筑行业未来绿色低碳、装配式、信息化、新型工业化大方向。突出发展智能建造，推广绿色建筑、装配式建筑，深入推进建筑领域低碳转型，有利于推动BIPV行业和装配式建筑、装配式装修的快速发展。
　　（1）光伏建筑一体化（BIPV）将成为幕墙行业未来重要发展方向之一
　　目前，大力发展以光伏为代表的清洁能源发电产业，提高清洁能源发电占比，是我国实现“碳达峰、碳中和”双碳目标的重要手段。在实现此目标的背景下，我国建筑业需以绿色建筑为落脚点开展节能减排工作，未来的建筑装饰行业要以满足绿色建筑为首要目标。光伏建筑一体化作为庞大的建筑市场和具有潜力的光伏市场的结合点，将成为未来建筑装饰板块主要的发展方向之一，而基于碳达峰、碳中和的国家战略，光伏幕墙绿色建筑将成为幕墙行业主要发展方向。
　　随着光伏发电技术的进步、成本的下降以及光伏消纳能力的提升，光伏发电的发展方向将由大型地面电站转向更靠近用户需求侧的分布式光伏，而“整县推进分布式光伏试点”从政策角度更加明确了建筑+光伏的发展方向，从技术、应用、消纳等多个方面对建筑外围护系统（含幕墙、屋顶）大规模应用分布式光伏进行了政策引导。
　　建筑外表面是发展光伏的重要资源，存量建筑及未来的新建建筑将在幕墙、屋顶一体化应用光伏发电，通过应用更多清洁能源来实现建筑行业的减碳目标。从系统性解决建筑物应用清洁能源的角度考虑，仅单一从发电侧并不能系统性的解决建筑物平稳的应用光伏发电，由于光伏具有发电不稳定的特性，随着可再生能源在电网中高比例的渗透，在建筑物用电侧中必然要搭载分布式储能及直流配电等新能源技术。基于此，对幕墙行业来讲，除在发电侧要利用幕墙、屋顶等建筑外表面实现光伏发电，还需要在用电侧应用储能及直流配电等新能源技术来系统性的为客户解决用电稳定性和使用效率问题，这也是幕墙行业的重要发展趋势。
　　（2）装配式内装已成为内装行业主要发展方向之一
　　建筑装饰行业整体呈现大行业、小公司的发展格局，行业内集中度低、竞争充分。目前建筑装饰行业技术整体向着标准化、模块化、工厂化、数字化和智能化等方向发展，逐步实现全装配化。近年来，在环保压力不断加大、城镇化及房地产产业发展的推动下，装配式建筑进入高速发展及创新期，从全国形势看，装配式建筑已经是大势所趋。装配化内装修引领装饰行业将会呈现跨越式的发展，其标准化、工厂化、数字化和可重复性的特点吸引了越来越多的公共建筑装饰企业进入装配化装修领域。在政策引导及市场预期下，装配式装修将为整个建筑装饰行业带来新的发展机遇。
　　2.医疗健康行业
　　2021年4月，健康中国行动推进委员会发布了《健康中国行动2021年工作要点》的通知，该通知主要内容包括制订《0-6岁儿童眼保健及视力检查服务规范》、开展“近视防控宣传教育月”活动和“师生健康，中国健康”主题教育活动，把青少年及婴幼儿眼部健康问题放在重要位置。目前国家已将青少年近视防控和全国人民眼健康问题上升到战略高度，相关政策和规划为眼科医疗行业加快发展提供了明确的目标导向和有力的政策保障。目前眼科业务市场竞争加剧、市场下沉。从长远来看，受诸多政策的引导支持，民营眼科医疗服务行业仍将有很大的发展空间。
　　（二）主营业务
　　公司以“为了人类的生存环境和健康福祉”为企业使命，致力于提供绿色建筑系统和高品质医疗健康服务，坚持主业发展战略，旗下拥有JANGHO江河幕墙、Sundart承达集团（HK.1568）、港源装饰、港源幕墙、SLD梁志天设计集团（HK.2262）、Vision、江河泽明等行业知名品牌，业务遍布全球多个国家和地区，在建筑幕墙、室内装饰与设计、眼科医疗等专业领域居世界领先水平。公司主营业务分为建筑装饰业务和医疗健康业务两大板块。
　　1.建筑装饰业务板块
　　公司建筑装饰业务板块包括建筑幕墙、室内装饰和室内设计。
　　①建筑幕墙
　　在建筑幕墙业务领域，主要承接高档写字楼、酒店、商业综合体、机场、火车站、体育场馆、企事业机关单位办公楼等建筑幕墙工程。在幕墙领域公司是集产品研发、工程设计、精密制造、安装施工、咨询服务、产品出口于一体的幕墙系统整体解决方案提供商。在北京、上海、广州、成都、武汉等地建有一流的研发设计中心和生产基地，公司幕墙业务均由江河幕墙、港源幕墙等子公司承接，其中江河幕墙定位高端幕墙领域，港源幕墙定位于中高端幕墙领域，形成双品牌错位发展。
　　公司长期致力于节能环保技术在幕墙系统中的研发与应用，公司作为幕墙龙头企业也将积极推动光伏绿色建筑的快速发展。
　　②室内装饰与室内设计
　　室内装饰业务领域，主要为大型公共建筑、高档酒店、高级会所、高档住宅、长租公寓等项目提供专业、优质的室内装饰工程服务。室内装饰业务凭借公司的百余项室内顶级装饰工程，彰显了在室内装饰行业的核心影响力，也成为中国高端装饰产业发展的领导力量。公司在装配式内装上采取“自主研发+产业链系统集成”的发展模式，正全力推进内装装配式业务的发展。
　　室内设计业务领域，主要向高档酒店、商场、餐饮、住宅等大型项目客户提供室内设计服务和室内陈设服务。
　　公司在室内装饰领域，拥有总部位于香港的全球顶级室内装饰品牌承达集团（HK.1568），在内地拥有北方地区排名第一、装饰行业排名第四的港源装饰。香港、澳门市场承达集团定位高端、优势明显，在内地公司依托港源装饰及承达集团下属子公司北京承达开展业务。在室内设计领域，公司拥有享誉全球的顶级建筑及室内设计品牌梁志天设计集团（HK.2262），其在住宅设计领域已经连续多年全球排名第一，为一家提供室内设计服务、室内陈设及产品设计的公司，并在上海、北京、广州、深圳、成都设有分、子公司。在内地、香港及海外承接高端市场为对象的住宅、私人住宅及酒店、餐饮项目著名，在内地、香港甚至海外备受推崇。
　　2.医疗健康业务板块
　　公司在医疗健康领域定位于国际化的专业眼科医疗服务提供商，主要开展屈光、视光、眼底病等眼科全科诊疗业务。公司拥有澳洲最大眼科连锁品牌Vision和长三角区域知名品牌江河泽明。在国内眼科业务拓展上，以“Vision+区域品牌”的双品牌模式开展业务，稳步推进眼科医疗业务，努力打造国内中高端眼科品牌。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2021年上半年，尽管全球疫情形势严峻，全球经济整体呈缓慢复苏态势，但我国上半年市场主体活跃度持续增强，企业效益持续改善，经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势。报告期内，公司围绕“创”的年度主题，聚焦主业发展，坚持内外兼修，大力发展内装饰业务，持续为客户创造价值。报告期内，公司营业收入同比再创历史新高，归母净利润同比增长约85%。建装板块订单平稳增长，医疗板块业务稳步推进。
　　1.营业收入同比创历史新高
　　报告期内，公司实现营业收入约86.96亿元，比上年同期增长29.14%，其中建筑装饰板块实现营业收入82.18亿元，同比增长29.36%；医疗健康板块实现营业收入4.77亿元，同比增长25.2%。报告期内，在疫情反复和市场资金流动性趋紧的环境下，公司建筑装饰和医疗健康业务均实现了稳健增长，公司持续经营能力进一步增强。
　　2.归母净利润同比增长85.01%
　　报告期内，公司实现净利润约4.13亿元，比上年同期增长53.59%；实现归属于上市公司股东的净利润约3.78亿元，同比增长85.01%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为2.67亿元，同比增长97.54%。公司一直注重承接工程的质量、狠抓过程管理及工程结算，及时回收工程款项，成效显著。公司经营质量得到进一步提升，盈利能力进一步增强。
　　3.新签订单持续增长，在手订单充足
　　公司2021年半年度建筑装饰业务新增订单约128亿元，同比增长11%，其中幕墙业务发展平稳，新增中标订单约72亿，同比增长3.73%；内装业务增长强劲，新增中标订单约57亿，同比增长21%。截止报告期末，公司在手订单约人民币352亿元，充足的在手订单，为公司后续业绩的可持续增长奠定了坚实基础。
　　报告期内，公司先后承接了国家级“一带一路”国际商事法律服务示范区工程、城市副中心图书馆幕墙工程（二标段）、横琴台商总部大厦幕墙工程、广交会展馆、AIA(友邦)总部大楼、宁波中心大厦、菲律宾SPITower-ShangProperty等幕墙工程；北京2022年冬奥会和冬残奥会张家口赛区山地技术官员酒店、周口迎宾馆建设项目精装修工程、菜鸟网络总部一期及智慧产业园项目、崇礼太舞一期营地F、G座凯悦酒店室内精装修工程、德基广场室内精装修等一大批优质工程。
　　4.加快内装业务拓展，实施内外装一体化发展
　　报告期内，公司围绕五年战略规划，加快内装业务发展，全力推进内外装建设一体化发展，对内外装市场开发与协调管理、资源管理、客户关系、组织建设等方面进行全面整合，打通内外装管理体系，使各单位间互联互通、资源共享，形成合力。实施内外装一体化能够统一调度、分配公司内部最优质的资源，为客户延伸服务深度，进而提高客户体验感和满意度，为客户增值。报告期内，公司采取了强化大客户战略、聚焦和深耕目标区域等重大举措，以客户服务创新作为突破口，精耕细作，充分挖掘市场潜力，培育属地化经营的“根据地”市场，形成公司独有的客户群和生态圈。
　　为确保内外装一体化和内装产业快速发展，报告期内，公司进一步强化了内装产业体系化建设以及战略规划与方针政策制定、市场管理、运营管理等职能管理，进一步推动集团内装产业战略规划和重大决策部署落地，建立健全内装产业体系化管理，夯实内装单位核心竞争力，实现内装产业快速和可持续发展。
　　5.全力推进装配式装修向纵深发展
　　在内装修领域，公司装配式装修采取“自主研发+产业链系统集成”的发展模式。报告期内，公司正在积极推进“内装装配式2.0体系”建设。公司依托多年工业化经验优势，正加大内装装配式技术标准的研究和创新力度，充分运用BIM系统、PLM系统等大数据集成管理平台，推行贯穿设计、制造、施工全流程的信息化、可视化管理，实现数据互联，提高管理和运营效率，真正实现从设计优化、部品加工、模块整合、工厂装配等各方面的无缝衔接，形成完整的装配式运营系统流程，全力推进内装装配式业务纵深发展。
　　6.助力区域产业升级，夯实北方市场战略支点
　　报告期内，公司在济南北方总部项目建设稳步推进，该项目定位为江河集团北方总部基地，主要服务支撑公司在华北、华东、中西部等北方市场的业务运营，降低公司整体运营成本，助力区域产业升级，夯实北方市场的战略支点。在“碳中和”的背景下，公司依托光伏建筑一体化的过往施工经验及技术储备优势，研究推进光伏建筑一体化业务发展。公司凭借旗下多产业资源优势和雄厚实力，将江河集团北方总部基地打造以集成化绿色建筑为主要定位的产城融合示范项目，以此推动绿色低碳技术创新，努力打造具有影响力的碳中和科技创新示范园区。
　　7.继续实施稳定分红，切实回报股东
　　为切实积极回报公司全体股东，报告期内公司实施完成了2020年度利润分配方案，扣除回购的股份21,047,940股，向全体股东每10股派发现金红利4.0元（含税），共计派发现金红利453,200,824元，约占公司2020年度归母净利润的48%。公司2020年度股息率为6.88%，近三年平均股息率为5.18%。
　　8.技术创新成果显著，各项荣誉纷至沓来
　　报告期内，由公司、中国建筑科学研究院联合主编的国家标准《建筑用通风百叶窗技术要求》将于2021年11月1日起施行。该技术要求是我国建筑用通风百叶窗最新技术、与国际接轨的标准，该标准的实施将对促进产品技术进步和行业的健康发展起到积极的推动作用。2021年6月，江河幕墙参编的中国工程建设标准化协会标准CECS《玻璃结构工程技术规程》顺利通过审查，该规程规范了行业发展的技术问题，并提出技术解决方案标准，为打造性能好、质量好、安全系数高的玻璃结构工程奠定了基础，且该规程被专家审查委员会一致认为具备国际领先水平。
　　报告期内，2019-2020年度北京市建筑装饰工程奖揭晓，江河集团旗下江河幕墙、港源装饰、港源幕墙、北京承达、港源设计院的27个项目荣膺大奖。同时，江河幕墙、港源装饰、港源幕墙喜获2018-2019年度北京市优秀建筑装饰企业奖。公司旗下江河幕墙、梁志天设计集团连续三年荣获TOP500强房企首选供应商品牌榜首。江河幕墙、梁志天设计集团分别以15%和16%的品牌首选率位居幕墙类和设计类—室内设计机构行业首位。由此，体现了公司旗下品牌深得市场信赖，再次彰显了公司品牌价值及市场竞争力。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　1.建筑装饰业务
　　（1）政策风险
　　建筑装饰行业的发展与固定资产投资的发展高度相关、受国家宏观调控的影响较为明显。目前，国家坚持“房住不炒”定位，持续出台房地产调控政策及金融政策，使得建筑行业增速放缓，装饰行业竞争加剧。国家的宏观政策及行业调控政策都将对企业的经营发展带来影响。
　　（2）宏观经济周期性波动风险
　　建筑装饰行业的发展与国家经济的发展息息相关，宏观经济的周期性波动对行业发展有着较大影响。如果国家未来经济增长速度持续放缓，建筑装饰服务的市场需求将可能收缩，这将对公司的业务拓展带来不利影响。
　　（3）市场竞争风险
　　公司是国内幕墙行业的龙头企业，但在市场上与国内外众多优秀的幕墙企业进行竞争，仍然面临着一定的市场竞争风险。内装行业准入门槛相对较低，市场集中度较低、竞争激烈，存在市场竞争风险。
　　（4）应收款项回收风险
　　公司客户主要为政府机关或大型企事业单位，大部分客户的资信状况良好，但随着国家对房地产调控力度的加大，银根收紧，房地产行业发展形势更为严峻，目前部分客户受此调控影响，资金链紧张，公司部分房地产工程项目结算周期变长，工程款回收难度加大。虽然公司不断加强客户信用管理，采取积极的收款措施，加快工程款的回收，但若客户财务状况发生恶化，则公司面临应收账款、应收票据等应收款项无法全部回收或形成坏账的风险。
　　（5）主要原材料价格波动风险
　　受全球疫情影响，铝型材、钢材、玻璃等原材料价格出现大幅上涨，对建筑装饰行业带来较大的成本压力。虽然公司通过采取与材料供应商签订长期合同、合理安排材料采购计划及与甲方进行洽商变更等措施转移部分原材料价格波动风险，但并不能完全消化原材料价格上涨带来的成本影响。如果原材料价格持续出现大幅上涨，将对进一步公司的盈利状况产生不利影响。
　　（6）海外业务经营风险
　　公司海外业务主要集中在东南亚区域，在开展海外业务的过程中面临着经济政治等方面的潜在风险。如果公司海外目标市场所在国家或地区的经济状况或是政治环境出现恶化，公司海外业务的经营及未来进一步的开拓将受到不利影响。
　　（7）受疫情影响带来的风险
　　尽管国内疫情整体得到有效控制，但局部地区疫情反复或将成为常态，加之国外疫情形势依然严峻，疫情对全球产业链带来深远不利影响。若国际疫情形势没有改观或国内持续出现疫情反复，将对公司生产经营带来一定风险，公司的经营业绩也将受到严峻挑战。
　　2.医疗健康业务
　　（1）政策风险
　　医疗行业关系到国计民生，在各国均受到当地的医疗行业管理体制和医保政策的影响，医保政策的调整对医疗行业影响较大。近年来，政府就医疗卫生体制改革出台了一系列政策措施，包括分级诊疗、鼓励支持社会力量举办医疗机构等。但结合国内现状，政策的实施情况存在不确定性，落地时间可能较长、政策有可能发生进一步调整。为此，公司将积极探索和发展适应区域医保政策和医改方向的商业模式，降低政策风险。
　　（2）医疗风险
　　受到患者个体差异、预后主观性、医生技能水平、医疗条件、技术发展等诸多因素的影响，发生医疗事故或差错的风险是客观存在的。就眼科业务而言，尽管目前相关治疗手段较为成熟，但眼球结构精细、脆弱、复杂，加上诊断水平、医师技术、医疗设备、质量控制水平等多种因素的影响，开展眼科业务存在一定的医疗风险。Vision是激光眼科手术的先驱、有着近三十年的历史，在眼科医疗业务方面具备成熟的技术和内部管控机制。公司嫁接其优秀技术与管理经验，严格按照国际先进医疗控制体系加强风险控制、加强医护队伍的业务技能培训，努力降低医疗风险的发生。
　　（3）管理风险
　　公司眼科业务发展在资源整合、医疗管理、人才管理、市场开拓等方面都面临着较大挑战。随着公司医疗业务范围的不断扩大、连锁化运营的发展及业务规模的扩张，如果不能顺利地复制国外眼科先进的管理经验、有效地利用国外眼科优秀的专业技术，公司在国内的业务开展将受到阻碍、存在一定的管理风险。
　　（4）人力资源风险
　　医疗行业对高素质的技术专业人才和管理人才有较大的需求和依赖，人才是医疗行业的核心竞争力之一。尽管公司利用制度优势、采取多种方式吸引、培养、留住优秀人才，但面对行业愈发激烈的竞争，公司在未来仍可能面临人才短缺问题，这将对公司医疗健康业务的扩张带来不利影响。
　　（5）海外医疗业务风险
　　截至目前，公司眼科业务主要集中在澳大利亚，海外医疗业务占比较高，在开展海外业务的过程中面临着当地经济、政治、文化、医疗政策等方面的潜在风险。如果公司海外医疗业务所在国家或地区的经济状况或是政治环境出现恶化，公司海外眼科业务的经营及未来将受到不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1.品牌优势
　　（1）建筑装饰板块
　　公司建筑装饰业务主要包括建筑幕墙、室内装饰和室内设计，旗下拥有JANGHO江河幕墙、Sundart承达集团（HK.1568）、港源装饰、港源幕墙、SLD梁志天设计集团（HK.2262）。其中江河幕墙是全球高端幕墙领先品牌，在全球各地承建了数百项地标性建筑，为幕墙行业领军者；承达集团是源自香港的全球顶级室内装饰品牌，为香港联交所主板上市企业，是亚太地区装饰行业发展的引领者；梁志天设计2018年成功登录香港联交所，成为香港联交所第一家从事纯室内设计业务的上市公司，梁志天设计是享誉全球的顶级建筑及室内设计公司，是亚洲最大的室内设计公司之一；港源装饰位居中国建筑装饰行业百强前列、北方地区第一内装品牌，“港源”连续多年被评为北京市著名商标。
　　公司已连续三年入选《财富》中国500强榜单；公司旗下品牌江河幕墙、SLD梁志天设计集团分别以行业排名第一的成绩，蝉联中国房地产开发企业500强首选供应商品牌榜首，品牌价值和市场竞争力获得双重肯定。
　　2021年3月，由中国建筑金属结构协会主办，中国幕墙网承办的第16届AL-Survpey2020-2021年度大型读者调查活动暨“我最喜爱幕墙工程”评选活动中,由北京江河承建的“天津周大福金融中心”斩获“年度工程”第一名。同月，江河集团旗下江河幕墙、梁志天设计集团连续三年荣获TOP500强房企首选供应商品牌榜首，以强劲的竞争势头持续成为500强房地产企业值得信赖的合作伙伴。江河幕墙、梁志天设计集团分别以15%和16%的品牌首选率位居幕墙类和设计类——室内设计机构行业首位。江河幕墙和梁志天设计集团蝉联三届该测评榜首，再一次证明了品牌实力和影响力。成绩的获得是客户和合作伙伴对江河幕墙、梁志天设计集团的高度肯定，也体现了品牌的市场认可度，展现了品牌价值。
　　（2）医疗健康板块
　　公司的医疗健康板块业务主要定位眼科医疗服务行业，旗下拥有Vision、江河泽明等知名品牌。Vision是澳大利亚最大的眼科医疗机构，江河泽明是Vision嫁接国内市场的附属机构，依托Vision品牌优势，已成为区域领先的知名眼科医疗品牌、地区百姓最信赖的医院之一。
　　2.技术优势
　　（1）建筑装饰板块
　　报告期内，公司新增专利近50项。在幕墙业务方面，公司拥有国家级企业技术中心，为全国首批55家国家技术创新示范企业之一，是国家火炬计划重点高新技术企业，中国建设科技自主创新优势企业和北京市专利示范单位。公司与中国建筑科学研究院、浙江大学共同承担了公共安全领域国家级课题研究。江河集团已形成了精简高效的科研团队和一套贴合企业生产实际科研工作流程制度，为幕墙行业的技术进步起到了积极的推动作用。2021年5月，广州江河检测中心顺利通过了中国合格评定国家认可委员会CNAS认可，成为公司检测扩项通过的先行实验室。2021年6月，由中国建筑科学研究院主编、江河幕墙参编的《玻璃结构工程技术规程》顺利通过审查。该规程规范了行业发展的技术问题，并提出技术解决方案标准，为打造性能好、质量好、安全系数高的玻璃结构工程奠定了基础。专家审查委员会一致认为本规程具备国际领先水平。该规程凝聚了玻璃结构行业的最新技术，通过大量调研、理论分析、试验研究和数值模拟开展了诸多研究，科研成果卓越，具有广泛的代表性和行业权威性。此外，由江河集团、中国建筑科学研究院联合主编的国家标准《建筑用通风百叶窗技术要求》GB/T39968-2021将于2021年11月1日起施行。《建筑用通风百叶窗技术要求》是我国建筑用通风百叶窗最新技术、与国际接轨的标准，该标准的实施将对促进产品技术进步和行业的健康发展起到积极的推动作用。
　　内装业务方面，承达集团拥有领先的预制组装家具中心生产线和多项全球认证，获得了美国建筑木结构学会质量认证，承达集团预制防火门及预制窗框产品通过了全球UL权威认证。港源装饰通过科技研发和创新，拥有多项行业创新的施工技术以及装配式实验室；梁志天先生在室内设计和产品设计领域均备受推崇，其现代简约又极具东方色彩的设计作品广受推崇，梁志天先生带领他的设计团队收获了超过130项国际和亚太区设计及企业殊荣，另外梁志天先生也曾是第一位当选国际室内建筑师/设计师团体联盟（IFI）主席的中国人。
　　公司是第一批入选北京十大高精尖产业设计中心的企业，也是幕墙行业唯一一家入选的企业。此外，江河幕墙是北京市科学技术委员会认定的北京市科技研究开发机构。北京市企业科技研究开发机构是北京市为了进一步引导和鼓励企业科技研究开发机构建设，强化企业技术创新主体地位，充分发挥企业科技研究开发机构在服务企业创新、支撑产业发展中的重要作用而设立。通过该认定的企业是北京市政府对企业科技研发实力的认可。
　　（2）医疗健康板块
　　Vision是澳洲最大的连锁眼科医院，多年来专注于技术含量高的眼科治疗及手术，包括白内障手术、角膜移植手术、视网膜手术、玻璃体内注射治疗、激光治疗等。Vision的医疗专家团队开拓并推动了世界眼科医疗领域中若干技术的进步，包括率先在白内障手术中应用超声乳化白内障吸出术、率先开展CMICS“同轴”微创白内障手术、南半球首例激光白内障手术等，并在澳大利亚率先使用了最新激光眼科手术机SMILE，是世界公认的眼科医疗技术研究领导者。
　　江河泽明不断引进国际最新的眼科诊疗技术和先进设备，目前公司拥有德国蔡司Visumax3.0全飞秒屈光手术系统、德国阿玛仕准分子激光治疗仪台、蔡司IOL测量系统等大型医疗设备数台。全飞秒及全激光治疗近视、超声乳化治疗白内障、玻璃体切割治疗玻璃体视网膜疾病以及医学验光配镜四大业务均处在区域领军地位。
　　3.管理优势
　　（1）战略优势
　　1）集团发展战略
　　公司坚持多品牌协同发展、坚持产业经营和资本运营双轮驱动发展。在保持幕墙业务平稳高质量发展的同时，着力提高内装业务的市场占比，实现“内外兼修”。
　　2）行业发展战略
　　建筑装饰板块，以建筑幕墙、室内装饰（含设计）等业务领域为主要方向，坚持领先战略，加快技术创新，加强集约经营和业务协同，推动业务标准化、系统化、集成化，实现建筑装饰业务稳健和可持续发展。幕墙业务继续保持行业龙头地位，实现高质量发展；内装业务继续苦练内功，提高市场占比，以创新引领发展，以发展带动创新。
　　医疗健康板块，定位于眼科专业医疗（服务）提供商，致力于提供高品质眼科医疗健康服务。
　　（2）资本运作优势
　　公司自上市以来已陆续完成了跨交易所并购承达集团，发行股票收购港源装饰，现金收购梁志天设计，要约收购澳交所上市公司Vision，子公司承达集团和梁志天设计集团香港主板上市，发起设立北京顺义产业投资基金管理有限公司等资本运作事项，丰富的国际化资本运作经验、精干的团队和高效的执行力为公司业务快速扩张和跨越式转型发展提供了强有力的保证。
　　（3）经营管理优势
　　公司坚持走高端路线、坚持国际化经营理念。在经营管理上做到充分授权，通过矩阵式管理实现高效运营，各产业单位和大区拥有充分的经营自主权，通过各专业职能部门垂直管理进行风险管控。近年来公司通过全面预算管理和内部市场化等方式进一步提高公司管理水平，加强各产业单位之间的协同发展，提升了管理效率。
　　（4）企业文化优势
　　企业文化是公司重要的“软实力”，在导向、凝聚、激励和制约方面起着非常重要的作用。公司是个开放、包容、实干进取、简单透明、具有高效执行力的跨国企业，以全球化的眼光和战略思维海纳百川，兼容并蓄，坚持全球化人才观，在海内外择贤纳士。公司的宗旨是“让客户更满意，让员工更精彩”，公司的核心价值观是“将心比心，讲使命，负责任”。公司崇尚简单、高效的工作氛围，强调实干、担当的工作态度，秉承“事在人为,可为敢为即有为”,“向雷锋学习,绝不让雷锋吃亏”的用才择人理念,不拘一格地启用优秀的年轻人,能够唯才是举，为员工打造没有天花板的舞台。公司鼓励变革与创新，员工的个性和能力得到充分尊重和发挥，不同背景的管理团队加盟后能够兼容并蓄，如鱼得水，铸就了公司力争上游的优秀基因。
　　（5）国际化整合优势
　　公司吸纳了大批国内外优秀技术人才加盟，来自世界各地的中外员工孕育了江河兼容并蓄的“移民文化”。公司与国内外知名设计机构、顾问公司建立长期合作和战略伙伴关系，系统提升并打造了一支成熟兼具国际一流水准的合作团队。同时，公司通过数次海外并购对于并购整合形成了独到的管理架构和管控模式，有利于并购企业境内外联动，协同发展，迅速复制和扩展国内业务。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2020年全球经济受到新冠肺炎疫情的严重冲击，全球主要经济体深度衰退，而我国则保持战略定力，精心谋划部署，成为全球唯一实现经济正增长的主要经济体，而中国的头部企业在经历了疫情带来的各种考验后彰显了一定的韧性。报告期内，全体江河人以高度使命感和责任感迎难而上，攻坚战疫，紧紧围绕“客户价值”的年度主题，坚定不移的以客户和效益为中心，坚持服务领先，持续为客户创造价值。在疫情影响的大背景下，2020年公司全体江河人迎难而上，取得了靓丽的业绩，公司净利润、经营性净现金流再创历史新高，归母净利润同比增长168.78%，经营性净现金流实现21.6亿元。
　　（一）利润逆势创历史新高,彰显行业龙头强劲的盈利能力
　　在疫情形势严峻期间，公司主营业务部分区域市场或部分业务停工停产，对公司生产经营产生一定影响,但集团全体员工攻坚克难、迎难而上、勇于担当。报告期内，公司实现营业收入180.5亿元，比上年同期下降4.02%，其中建筑装饰板块实现营业收入171.63亿元，同比下降4.37%；医疗健康板块实现营业收入8.77亿元，同比上涨3.23%。虽然公司受疫情反复影响营业收入同比略降，但公司经营实现了较好的效益，实现净利润11.28亿元，同比上涨108.95%；实现归属于上市公司股东的净利润9.48亿元，同比上涨168.78%,本年度实现的净利润创上市以来新高。
　　（二）现金流创历史新高，在行业内遥遥领先
　　报告期内，公司持续强化“现金为王”的经营理念，尤其在疫情期间公司更加强化工程结算和回款的时效性，全年实现销售回款192.7亿元，销售回款高于营业收入12.2亿元，收现比达106.76%。公司经营活动产生的现金流量净额实现21.6亿元，较去年同比增长约118%，公司近五年经营性净现金流平均为14.52亿元，在行业内遥遥领先。
　　报告期内，公司为聚焦主业发展，将第三方医疗诊断业务予以处置或对方转让，其中公司以每股澳币3.55元的交易价格出售了持有的Healius全部股份，交易价款为澳币33,060.79万元，扣除该股份项下的质押贷款及相关税费后，公司实际回收澳币22,034.50万元，约折合人民币10.76亿元。公司全年投资活动产生的现金流量净额实现12.08亿元。
　　公司经营活动项下以及投资活动项下合计产生净现金流33.68亿元，在疫情反复以及民营企业融资难、融资贵的大背景下，充分体现了公司在经营发展中以“现金为王”经营理念的成效和综合实力。
　　（三）建装订单超额完成年初既定目标，在手订单充足，龙头效应凸显
　　2020年公司建筑装饰业务新增中标订单约241亿元，超额完成年初预定的235亿元订单目标，同比增长7.51%，其中幕墙订单约为141亿元，同比增长5.45%，内装中标订单100亿元，同比增长10.53%，内装市场增速明显。截止报告期末，公司在手订单为332亿元，订单较为充足，保障了后续业绩持续增长奠定基础。
　　报告期内，公司建装板块中江河幕墙、承达集团、港源装饰、港源幕墙、梁志天设计集团等单位攻坚克难，众志成城，在海内外中标北京国家会议中心二期、中国第一历史档案馆、上海华润苏河湾、广州广商中心、深圳大疆天空之城、西安国际会展中心、成都金融广场、长沙国际会议中心、厦门趣店科技总部、香港海员俱乐部商务中心、澳门星丽门二期、新加坡滨海湾金沙酒店、孟加拉达卡国际机场等一系列影响力大的地标工程。报告期内新增200米以上幕墙项目6个，累计198个；新增300米以上幕墙项目2个，累计72个。在疫情环境下订单依然实现稳步增长，彰显了公司作为头部企业的较强经营韧性。
　　（四）强化内装布局，深耕全国市场
　　内装业务是公司建筑装饰板块的主要增量业务，报告期内，公司为快速推进内装业务裂变式发展，年初即在广州成立了港源装饰南方总部，借助国家粤港澳大湾区的发展之势，以集团为依托，在中国南方区域内装市场深耕细作，全面服务大湾区，服务中国南方市场。2020年公司内装业务中标达100亿元，同比增长10.53%，裂变式发展策略成果已经得到体现。至此，公司在内装业务布局上已形成香港、北京、上海、广州四总部的发展格局，全面服务大中华区，为公司全面开拓内装市场、大力发展装配式装修，进一步做大做强内装业务奠定了良好基础。
　　（五）启动北方总部建设，夯实战略支点，积极推进集成化绿色建筑体系
　　公司基于聚焦建设板块的战略发展需要以及绿色节能建筑发展趋势，截止本报告披露日，公司已与全资子公司江河香港在济南设立济南子公司,并通过济南子公司组建江河集团北方总部，主要服务支撑公司在华北、华东、中西部等北方市场的业务运营，降低公司整体运营成本。从而深入完善公司在国内的战略布局，形成北京、上海、广州、成都、济南和武汉六大区域布局，并依托旗下多产业资源优势和雄厚实力，助力区域产业升级，进一步夯实北方市场战略支点，提升公司的核心竞争力。借助建设北方总部契机，充分发挥公司在设计、幕墙、内装等建筑领域的领先优势，在产业链上积极打造以集成化绿色建筑为主要定位的产城融合示范项目，力争实现以新型绿色建筑的工业化、数字化、智能化、集成化来带动公司在建筑全产业链上的创新和技术升级。
　　（六）引领行业发展，技术持续创新
　　截止报告期末，公司拥有九家高新技术企业，设有博士后工作站，在幕墙、内装、集成建筑等领域拥有业内领先的优势，公司在内、外装领域持续推动标准化、装配式和智能制造，引领行业发展，全面提升公司在建装装饰领域的工业化、数字化、智能化水平。
　　1.坚持领先战略，强化核心竞争力
　　报告期内，公司坚持建筑装饰板块领先战略，加快技术创新，加强集约经营和业务协同，不断推动业务标准化、系统化、集成化和体系化。公司聚焦主业发展，实现建筑装饰业务稳健和可持续发展。幕墙业务继续保持行业龙头地位，实现高质量发展；内装业务继续苦练内功，调整经营策略，提高市场占比，以创新引领发展，以发展带动创新，强化核心竞争力。
　　2.凭借装配式领先优势，全力推进装配式装修向纵深发展
　　公司多年来一直致力于装配式建筑的发展。在幕墙领域，公司已建立并完善了装配式幕墙从设计、生产到施工各阶段、各环节的技术标准化、生产工业化、数据信息化系统，在北京、上海、广州、武汉、成都建立了五大全球领先的现代化幕墙研发生产基地，全面实现了幕墙业务的装配式发展。
　　在内装修领域，公司装配式装修采取“自主研发+产业链系统集成”的发展模式，加速装配式装修的研发设计和创新应用。报告期内，公司完成了“内装装配式1.0体系”的建设，内装装配式样板间及体验中心已全面投入使用。公司旗下承达集团已是中国室内装潢行业唯一获得AWI质量认证企业、唯一获得全球最具权威的UL认证企业以及美国绿色建筑委员会成员，在内装装配式细分领域具有领先优势。后续公司将依托多年工业化经验优势，加大内装装配式技术研究和创新力度，充分利用公司信息化管理优势，综合运用BIM系统、SRM系统、PLM系统等大数据集成管理平台，推行贯穿设计、制造、施工全流程的信息化、可视化管理，实现数据互联，提供管理和运营效率，真正实现从设计优化、部品加工、模块整合、现场组装等各方面的无缝衔接，形成完整的装配式运营系统流程，全力推进内装装配式业务纵深发展。截至报告期末，公司拥有内装装配式技术专利18项，其中13项实用新型专利，5项发明专利。
　　3.率先向智能制造转型升级，深度聚焦智能制造系统研发
　　2020年初，江河幕墙成立了智能化研发小组，率先向智能制造转型升级，推动智能制造发展，报告期部分生产环节已经实现了智能化制造，大幅提高了生产效率与生产质量，实现了生产成本的降低。公司智能制造系统包括自主研发的MES系统、智能仓储管理系统、智能物流系统、单机智能设备改造和联机智能设备研发等五个部分。报告期内，已完成了MES系统研发并成功上线，公司研发的MES系统是基于SAP开发，根据企业自己的管理特点和管理经验开发的定制化MES系统，也是目前幕墙行业的第一款MES系统，处于行业领先水平。
　　4.技术持续创新
　　2020年公司加大技术研发投入与科技创新力度，全年新增授权专利120项，其中发明专利20项；累计获得专利授权826项，其中发明专利136项；荣获中国建筑装饰行业科技创新成果奖4项、科技创新工程4项，两项企业标准填补了行业施工技术验收标准空白。公司荣获2020年度北京市科技创新百强企业第43位，是荣登榜单中唯一的建筑装饰类企业。
　　（七）稳步推进眼科医疗业务
　　公司医疗业务实现营业收入8.77亿元，其中国内实现营业收入2.73亿元，国内同比上涨42.52%,公司医疗体系化建设及管理水平均得到明显提升。报告期内公司设立完成了第一家vision直营店南京维视眼科医院，目前该医院正在建设中。该医院定位中高端客户群体及中高端业务，将与现有的传统眼科医院形成互补，为稳步推进眼科医疗业务奠定了基础。
　　报告期内，公司对第三方检验医疗业务的战略进行了调整，出售了江河华晟医学及参股的Healius全部股权，不再从事和参股第三方检验业务，后续公司将聚焦现有的主营业务，持续将主营业务做大做强。
　　（八）荣誉纷至沓来，江河匠心缔造
　　报告期内，公司再次入选《财富》中国500强，荣登北京民企百强榜第20位，社会责任百强第5位，科技创新百强第43位。江河幕墙蝉联幕墙类行业排名第一，继续引领行业发展。2020年，江河幕墙、北京承达、港源装饰等单位一举斩获10座鲁班奖，其中8项幕墙工程获奖，成为幕墙行业获奖最多企业，至今，江河集团已累计获得鲁班奖93项。报告期内，各产业单位还相继荣获国家优质工程奖、白玉兰奖等数十项行业大奖。各项荣誉继续夯实江河的品牌影响力，公司将继续秉持国优精神，缔造精品工程，为行业树标杆。
　　（九）继续回报股东，持续支持公益，勇担社会责任
　　报告期内，公司实施了2019年度利润分配方案，扣除股权登记日回购的股份，向全体股东每10股派发3元（含税）现金红利，共派发现金红利339,900,618元。公司自2011年上市至今实现归母净利润累计约35亿元，其中已累计派发现金红利近17亿元，分红率高达48.54%。公司长期保持稳定分红，努力为全体股东创造价值。
　　2020年公司在抓经营管理的同时，也脚踏实地投身公益事业，履行社会责任。疫情期间，公司向海内外社会各界捐赠数百万元防疫物资；积极参与奖教助学、帮残助残、眼科义诊、精准扶贫等公益事业。公司旗下产业单位江河泽明及其他眼科医院无论是疫情最严峻时还是常态化之下，始终战斗在第一线，为患者和社会提供医疗服务。截止本报告披露日，公司董事长刘载望先生荣获“北京市扶贫协作先进个人”称号。公司秉承“饮水思源，爱民族荣江河，利人利己利社会”的企业文化，勇担企业社会责任，上榜2020年北京民企社会责任百强第5位。

　　二、报告期内主要经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入180.5亿元，比上年同期下降4.02%，其中建筑装饰板块实现营业收入171.63亿元，同比下降4.37%；医疗健康板块实现营业收入8.77亿元，同比上涨3.23%；实现净利润11.28亿元，同比上涨108.95%；实现归属于上市公司股东的净利润9.48亿元，同比上涨168.78%。本年度实现的净利润创上市以来新高，再次彰显公司作为龙头企业强劲的盈利能力。

　　三、公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　1.建筑装饰行业
　　中央发布的“十四五”规划和2035年远景目标纲要强调推进建筑业全面转型升级，明确建筑行业未来装配式、绿色低碳、信息化、新型工业化大方向。突出发展智能建造，推广绿色建筑、装配式建筑，深入推进建筑领域低碳转型，有利于推动装配式建筑、装配式装修和BIPV行业快速发展。
　　（1）装配式建筑及智能制造将成为行业发展重要趋势
　　展望2021年，建装行业将面临产业链转型升级和行业格局变化。预计财政、货币政策逐步回归常态化，基建、地产投资将平稳增长，制造业投资有望得到改善。当前建筑业已步入高质量发展新阶段，总量增长已不是产业发展的重点和主题，机会来自于转型升级和行业格局变化。现有政策鼓励通过强化用工规范化提升传统现浇建筑成本，以推动建筑工业化加快应用，以及智能建造与建筑工业化的协同发展，同时，传统建装企业需要进一步向数字化和智能化管理方向延伸。
　　近年来，在环保压力不断加大、城镇化及房地产产业发展的推动下，装配式建筑进入高速发展及创新期，从全国形势来看，装配式建筑已经是大势所趋。装配式建筑行业将在“碳中和”背景下加速发展，目前建筑行业碳排放占全国总量超过50%，是实现碳中和的关键领域。而装配式建筑由于建筑部件的批量工业化生产及模块化机械化安装模式，可有效节省建材使用量及施工能耗，节能环保优势显著，是对传统建筑在建造方式上的革新，有望在碳中和目标下实现加速发展。随着建筑装饰行业不断发展变革，未来市场增长空间可观，将对公司建装业务增长带来益处。公司将继续加大在技术创新、绿色环保、BIM技术等领域的投入和开发，实现稳健高质量发展。
　　（2）光伏建筑一体化（BIPV）有望成为行业未来发展新趋势
　　建筑减碳排的落脚点在绿色建筑，绿色建筑满足低碳环保要求，是建筑行业未来明确的发展趋势。我国建筑业需以绿色建筑为落脚点开展节能减排工作，以推动实现国家2030年前“碳达峰”与2060年前“碳中和”的目标。光伏建筑是绿色建筑的重要实现途径，而光伏建筑一体化（BIPV）是光伏建筑主要技术路线。
　　BIPV是一种将太阳能发电（光伏）产品集成到建筑上的技术，广泛应用于工商业建筑。中信部规定到2023年我国80%的新建建筑须是绿色、低碳、零能耗建筑。BIPV的市场容量到2025年预计为30GW到50GW之间，目前市场容量仅为个位数，在新一轮能源革命和新技术革命之下，以降低建筑能耗、提升建筑环境友好性的绿色建筑将成为未来建筑领域的发展趋势，所以“十四五”期间光伏建筑将迎来爆发期。BIPV主要应用场景为建筑幕墙及屋顶，随着BIPV技术应用的推广，光伏幕墙将是幕墙行业主要发展方向和增量市场。
　　公司长期致力于节能环保技术在幕墙系统中的研发与应用，近年来自主开发的智能呼吸式幕墙、光伏幕墙等新型节能幕墙已成功应用于国内外众多高端幕墙工程。近些年，公司承建了包括世园会中国馆、国家环保总局履约中心大楼、江苏无锡机场航站楼、珠江城（烟草大厦）等在内的多项应用光伏的幕墙工程。2011年公司被北京市发展和改革委评为光伏建筑一体化工程实验室试点单位，公司拥有太阳跟踪式光伏电源系统的发明专利以及多项基于光伏框架及单元幕墙系统的实用新型专利，在光伏幕墙一体化工程上具有经验积累及技术储备。十四五期间，光伏幕墙将在碳中和的政策引导下迎来快速发展的窗口期，江河集团作为全球幕墙龙头企业也将积极推动光伏绿色建筑的快速发展，推动幕墙行业步入绿色、节能的新时代。
　　2.医疗健康行业
　　随着“健康中国”战略实施以及我国居民眼健康知识的逐步普及，人们的眼保健观念正不断增强，对眼科医疗服务以及眼健康管理的需求持续增加。在需求增加和消费升级的共同作用下，眼科诊疗市场容量将不断扩大。从眼科患病率来看，现代社会学习、工作、娱乐用眼强度大幅增加，导致各种眼病患病率呈上升趋势，特别是近视人群高发化、低龄化。目前国家已将青少年近视防控和全国人民眼健康问题上升到战略高度，相关政策和规划为眼科医疗行业加快发展提供了明确的目标导向和有力的政策保障。
　　从我国现有眼科服务市场的格局来看，一直以来占主导地位的都是公立医院，私立医院的市场规模占比则相对较小。不过近几年，在我国鼓励社会资本进入医疗领域的大背景下，私立眼科医院市占率比例已从2012年的13.88%迅速攀升至2016年的17.05%，预计2021年该数据仍会呈现不断上升的趋势，有望增至20.58%。受到政策的引导支持，民营眼科医疗服务行业将获得更大发展。公司也将持续稳健推进公司眼科医疗业务，不断完善眼科医疗管理体系，持续改进眼科医疗服务质量。
　　(二)公司发展战略
　　公司以“为了人类的生存环境和健康福祉”为企业使命，致力于提供绿色建筑系统和高品质医疗健康服务。根据公司2021-2025年的五年战略规划，结合碳中和等利好政策，公司将进一步聚焦建设板块核心业务，以抓好利润和现金流两大指标为核心，提质增效，争取到2025年业务规模翻倍。
　　在幕墙领域，公司继续发挥江河幕墙全球第一品牌的优势，开拓增量市场，实现稳健高质量发展。公司将抓住光伏建筑一体化的发展契机，引领幕墙行业进入绿色、低碳、创能的新格局，以此构建碳中和绿色建筑集成体系。
　　在内装领域，公司借助承达集团在高端内装饰领域的优势，以及港源装饰、北京承达进入快速发展的契机，大力拓展国内内装饰市场，并加大装配式装修的研发投入与设计，从而提高内装市场占有率，做大、做强内装业务。
　　公司秉承绿色建筑理念，将依托公司在设计、幕墙、内装、机电等建筑领域的领先优势，以建筑行业步入碳中和、装配式、光伏建筑一体化的绿色建筑新格局为契机，将集团北方总部项目及配套工程打造以集成化绿色建筑为主要定位的产城融合示范项目，全面推动公司建设板块业务在系统集成、低碳环保方面的技术进步和模式创新。
　　(三)经营计划
　　1、积极推进光伏在幕墙行业的发展
　　建筑减碳排的落脚点在绿色建筑，绿色建筑满足低碳环保要求，是建筑行业未来明确的发展趋势。我国建筑业需以绿色建筑为落脚点开展节能减排工作。光伏建筑是绿色建筑的重要实现途径，而光伏建筑一体化是光伏建筑主要技术路线。BIPV主要应用场景为建筑幕墙及屋顶，随着BIPV技术应用的推广，光伏幕墙将是幕墙行业主要发展方向和增量市场。
　　公司长期致力于节能环保技术在幕墙系统中的研发与应用，近年来自主开发的智能呼吸式幕墙、光伏幕墙等新型节能幕墙已成功应用于国内外众多高端幕墙工程。针对幕墙市场，公司充分发挥在幕墙行业上的龙头效应以及技术实力，继续完善和推进幕墙行业向智能制造和光伏建筑一体化方向发展，尤其凭借公司在幕墙领域的品牌和技术优势，在碳达峰、碳中和的国家战略下，把握光伏幕墙行业新发展趋势，积极推进光伏幕墙在建筑中的应用，开拓增量市场业务。
　　2、加大内装业务拓展，加快装配式体系化建设
　　针对内装市场，公司将集中优势资源全力拓展内装业务，充分发挥内外装营销一体化的优势，快速推进内装业务裂变式发展。在技术方面，依托公司多年来在工业化方面的经验优势，加大内装装配式技术研发和创新力度，实现内装装配式技术在工程上的应用和推广。2021年公司将充分利用公司信息化管理优势，综合运用BIM系统、SRM系统、PLM系统等大数据集成管理平台，加快形成完整的装配式运营系统流程，全力推进内装装配式业务纵深发展。
　　结合目前国内外经济形势以及国外疫情影响，2021年公司计划建筑装饰板块中标额280亿元。
　　3、依托行业竞争优势，推进集成绿色建筑业务发展
　　当前政府大力推动发展绿色建筑，绿色建筑技术的进步将与“碳中和”概念紧密相连，逐渐达到相对“零排放”。2020年，国家相继出台了一系列鼓励推广绿色建筑的政策及指导意见，在中央发布的《“十四五”规划和2035年远景目标》中明确了建筑行业未来的装配式、新型工业化、信息化、绿色等大方向，突出发展绿色建筑，支持有条件的地方率先达到碳排放峰值。与传统建筑相比，绿色建筑是一个有机整体，绿色观念贯穿于建筑全生命周期，拥有低耗能、低碳排、可持续的优势。在碳达峰、碳中和背景下，绿色建筑满足节能、环保、减碳的要求，是大势所趋。公司将借助在济南建设集团北方总部为契机，充分发挥公司在设计、幕墙、内装等建筑领域的领先优势，在主体结构、幕墙、内装、机电等建筑产业链上积极探索和推行围绕打造绿色建筑、装配式建筑以及工程总承包模式下的新型集成建筑，致力于将公司在济南建设的集团北方总部项目及相关配套安居工程打造为以集成化绿色建筑为主要定位的产城融合示范项目，有利于公司未来在建筑全产业链践行绿色建筑标准，从而促进公司的可持续发展。
　　4、加快建设济南北方总部，夯实战略支点
　　根据公司发展战略及业务经营需要，公司将加快济南北方总部基地的开发建设，夯实战略支点，从而深入完善公司在国内的战略布局，形成北京、上海、广州、成都、济南和武汉六大区域布局，并依托旗下多产业资源优势和雄厚实力，助力区域产业升级，进一步夯实北方市场战略支点，提升公司的核心竞争力。
　　5、稳步推进眼科医疗业务
　　公司将进一步完善医疗体系化建设，提升管理水平，提高眼科业务经营效益。尽快完成南京维视眼科医院的建设，稳健发展眼科业务。
　　(四)可能面对的风险
　　1、建筑装饰业务
　　（1）政策风险
　　建筑装饰行业的发展与固定资产投资的发展高度相关、受国家宏观调控的影响较为明显。目前，国家对房地产的宏观调控集中在住宅领域，而公司主要面向公共建筑领域开展业务、所受影响有限。如果未来调控范围扩展到公共建筑领域，公司的业务发展将可能受到影响。另一方面，公司有少数客户既从事商业地产等公共建筑的开发、又涉及政策调控范围内的住宅项目，这可能对相关项目的实施进度或公司应收账款的回收产生间接影响。
　　（2）宏观经济周期性波动风险
　　建筑装饰行业的发展与国家经济的发展息息相关，宏观经济的周期性波动对行业发展有着较大影响。如果国家未来经济增长速度持续放缓，建筑装饰服务的市场需求将可能收缩，这将对公司的业务拓展带来不利影响。
　　（3）市场竞争风险
　　公司是国内幕墙行业的龙头企业，但在市场上与国内外众多优秀的幕墙企业进行竞争，仍然面临着一定的市场竞争风险。内装行业准入门槛相对较低，国内发展起来了相当一批在设计、施工、管理等方面具有较强实力的内装企业，故而其市场集中度较低、竞争激烈。
　　（4）主要原材料价格波动风险
　　建筑装饰行业主要为固定造价合同，因此毛利率对装饰材料采购价格的波动存在一定敏感性。公司通过采取与材料供应商签订长期合同、向甲方洽商增补合同额、合理安排材料采购计划等措施转移了部分原材料价格波动风险。但如果原材料价格在未来出现大幅度上涨，则这一波动仍将对公司的盈利状况产生不利影响。
　　（5）海外业务经营风险
　　公司海外业务主要集中在东南亚区域，在开展海外业务的过程中面临着经济政治等方面的潜在风险。如果公司海外目标市场所在国家或地区的经济状况或是政治环境出现恶化，公司海外业务的经营及未来进一步的开拓将受到不利影响。
　　（6）受疫情影响带来的风险
　　尽管国内疫情已得到有效控制，但国外疫情形势比较严峻，国内疫情存在反复的风险，本次新冠疫情给全球经济造成了严重影响，若国际疫情形势没有改观或国内出现疫情反复，新冠肺炎疫情将对公司生产经营带来一定风险，公司的经营业绩也将受到严峻挑战。
　　2、医疗健康业务
　　（1）政策风险
　　医疗行业关系到国计民生，在各国均受到当地的医疗行业管理体制和医保政策的影响，医保政策的调整对医疗行业影响较大。近年来，政府就医疗卫生体制改革出台了一系列政策措施，包括分级诊疗、鼓励支持社会力量举办医疗机构等。但结合国内现状，政策的实施情况存在不确定性，落地时间可能较长、政策有可能发生进一步调整。为此，公司将积极探索和发展适应区域医保政策和医改方向的商业模式，降低政策风险。
　　（2）医疗风险
　　受到患者个体差异、预后主观性、医生水平不同、医院条件限制、技术发展等诸多因素的影响，发生医疗事故或差错的风险是客观存在的。就眼科业务而言，尽管目前相关治疗手段较为成熟，但眼球结构精细、脆弱、复杂，加上诊断水平、医师技术、医疗设备、质量控制水平等多种因素的影响，开展眼科业务存在一定的医疗风险。Vision是激光眼科手术的先驱、有着近三十年的历史，在眼科医疗业务方面具备成熟的技术和内部管控机制。公司嫁接其优秀技术与管理经验，严格按照国际先进医疗控制体系加强风险控制、加强医护队伍的业务技能培训，努力降低医疗风险的发生。
　　（3）管理风险
　　公司建筑装饰行业与医疗健康业务双主业发展，在资源整合、医疗管理、人才管理、市场开拓等方面都面临着较大挑战。随着公司医疗业务范围的不断扩大、连锁化运营的发展及业务规模的扩张，如果不能顺利地复制国外眼科先进的管理经验、有效地利用国外眼科优秀的专业技术，公司在国内的业务开展将受到阻碍、存在一定的管理风险。
　　（4）人力资源风险
　　医疗行业对高素质的技术专业人才和管理人才有较大的需求和依赖，人才是医疗行业的核心竞争力之一。尽管公司利用制度优势、采取多种方式吸引、培养、留住优秀人才，但面对行业愈发激烈的竞争，公司在未来仍可能面临人才短缺问题，这将对公司医疗健康业务的扩张带来不利影响。
　　（5）海外医疗业务风险
　　截至目前，公司医疗健康板块业务主要集中在澳大利亚，海外医疗业务占比较高，在开展海外业务的过程中面临着当地经济、政治、文化、医疗政策等方面的潜在风险。如果公司海外医疗业务所在国家或地区的经济状况或是政治环境出现恶化，公司海外业务的经营及未来将受到不利影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　（1）品牌优势
　　①建筑装饰板块
　　公司的建筑装饰业务主要包括建筑幕墙、室内装饰和室内设计，旗下拥有JANGHO江河幕墙、Sundart承达集团（HK.1568）、港源装饰、港源幕墙、SLD梁志天设计集团（HK.2262）。其中江河幕墙是全球高端幕墙领先品牌，在全球各地承建了数百项地标性建筑，为幕墙行业领军者；承达集团是源自香港的全球顶级室内装饰品牌，为香港联交所主板上市企业，是亚太地区装饰行业发展的引领者；梁志天设计2018年成功登录香港联交所，成为香港联交所第一家从事纯室内设计业务的上市公司，梁志天设计是享誉全球的顶级建筑及室内设计公司，是亚洲最大的室内设计公司之一；港源装饰位居中国建筑装饰行业百强前列、北方地区第一内装品牌，“港源”连续多年被评为北京市著名商标。
　　报告期内，公司连续三年入选《财富》中国500强榜单；公司旗下品牌江河幕墙、SLD梁志天设计集团分别以行业排名第一的成绩，蝉联中国房地产开发企业500强首选供应商品牌榜首，品牌价值和市场竞争力获得双重肯定；2020年10月，公司再次荣登北京民企百强榜单。此次荣获北京民营企业百强第20位，社会责任百强第5位，科技创新百强第43位，荣誉彰显了公司在持续推动科技创新、勇于承担社会责任等方面做出的突出贡献，这已是公司连续三年荣登该榜单；根据中国建筑装饰协会公布的2019年度中国建筑装饰行业综合数据统计结果，公司全资子公司江河幕墙蝉联幕墙类行业排名第一位，继续引领行业发展；2020年，公司子公司SLD梁志天设计集团第四次荣登“全球百大设计巨头排行榜”住宅范畴第一位，全球总排名第20位；公司子公司港源装饰位居装饰类行业排名第四位。进一步体现出江河集团在中国建筑装饰领域的专业实力。2020年，公司一举斩获10座鲁班奖，11项中国建筑工程装饰奖，6项国家优质工程奖，此外中国建筑装饰协会还揭晓了建筑装饰行业科学技术奖，江河幕墙荣获科技创新工程类、科技成果类和科技人才奖提名等9项大奖。
　　②医疗健康板块
　　公司的医疗健康板块业务主要定位眼科医疗服务行业，旗下拥有Vision、江河泽明等知名品牌。Vision是澳大利亚最大的眼科医疗机构，江河泽明是Vision嫁接国内市场的附属机构，依托Vision品牌优势，已成为区域领先的知名眼科医疗品牌、地区百姓最信赖的医院之一，旗下已拥有近十家专业眼科机构。
　　（2）技术优势
　　①建筑装饰板块
　　幕墙业务方面，公司拥有国家级企业技术中心，为全国首批55家国家技术创新示范企业之一，是国家火炬计划重点高新技术企业，中国建设科技自主创新优势企业和北京市专利示范单位。目前公司与中国建筑科学研究院、浙江大学共同承担了公共安全领域国家级课题研究。江河集团为“十三五”国家重点研发计划《城镇建筑围护结构防高空坠落及安全性能提升关键技术》课题示范工程的主要参与方，通过“十三五”课题研究，江河集团与浙江大学、上海交通大学、建筑科学研究院开展了广泛而深入的科研合作，并与辽宁工程技术大学联合培养硕士研究生。江河集团形成了一个精简高效的科研团队和一套贴合企业生产实际科研工作流程制度，不仅开拓了视野，提升了科研水平，也为幕墙行业的技术进步起到了积极的推动作用。报告期内，公司新增专利逾百项，包括呼吸式幕墙、光伏幕墙等在内已累计达近千项专利技术。江河幕墙入选北京市首份绿色制造名单及国家第三批绿色制造名单，成为北京首批市级绿色制造企业，参与了《建筑门窗和幕墙产品及制品基本技术要求》、《装配式幕墙工程技术规程》等国家与行业标准的制定工作。报告期内，公司承建的泰康大厦首层超高全玻璃幕墙在国家建筑工程质量监督检验中心幕墙门窗实验室顺利通过各项性能测试，并在建筑幕墙行业诞生多项新的纪录，充分显示了江河幕墙在幕墙领域的技术研究水平，标志着江河幕墙在该领域走在同行业前列。
　　内装业务方面，承达集团拥有领先的预制组装家具中心生产线和多项全球认证，获得了美国建筑木结构学会质量认证，承达集团预制防火门及预制窗框产品通过了全球UL权威认证。港源装饰通过科技研发和创新，拥有多项行业创新的施工技术以及装配式实验室；梁志天先生在室内设计和产品设计领域均备受推崇，其现代简约又极具东方色彩的设计作品广受推崇，梁志天先生带领他的设计团队收获了超过130项国际和亚太区设计及企业殊荣，另外梁志天先生也是第一位当选国际室内建筑师/设计师团体联盟（IFI）主席的中国人。
　　公司是第一批入选北京十大高精尖产业设计中心的企业。该资质由北京市经信局认定，江河集团是幕墙行业唯一一家入选企业。此外，江河幕墙是北京市科学技术委员会认定的北京市科技研究开发机构。北京市企业科技研究开发机构是北京市为了进一步引导和鼓励企业科技研究开发机构建设，强化企业技术创新主体地位，充分发挥企业科技研究开发机构在服务企业创新、支撑产业发展中的重要作用而设立。通过该认定的企业是北京市政府对企业科技研发实力的认可。
　　②医疗健康板块
　　Vision是澳洲最大的连锁眼科医院，多年来专注于技术含量高的眼科治疗及手术，包括白内障手术、角膜移植手术、视网膜手术、玻璃体内注射治疗、激光治疗等。Vision的医疗专家团队开拓并推动了世界眼科医疗领域中若干技术的进步，包括率先在白内障手术中应用超声乳化白内障吸出术、率先开展CMICS“同轴”微创白内障手术、南半球首例激光白内障手术等，并在澳大利亚率先使用了最新激光眼科手术机SMILE，是世界公认的眼科医疗技术研究领导者。
　　江河泽明不断引进国际最新的眼科诊疗技术和先进设备，目前公司拥有德国蔡司Visumax3.0全飞秒屈光手术系统、德国阿玛仕准分子激光治疗仪台、蔡司IOL测量系统等大型医疗设备数台。
　　全飞秒及全激光治疗近视、超声乳化治疗白内障、玻璃体切割治疗玻璃体视网膜疾病以及医学验光配镜四大业务均处在区域领军地位。
　　（3）管理优势
　　1）战略优势
　　①集团发展战略
　　公司坚持多品牌协同发展、坚持产业经营和资本运营双轮驱动发展。在保持幕墙业务平稳高质量发展的同时，着力提高内装业务的市场占比，实现“内外兼修”。
　　②行业发展战略
　　建筑装饰板块，以建筑幕墙、室内装饰（含设计）等业务领域为主要方向，坚持领先战略，加快技术创新，加强集约经营和业务协同，推动业务标准化、系统化、集成化，实现建筑装饰业务稳健和可持续发展。幕墙业务继续保持行业龙头地位，实现高质量发展；内装业务继续苦练内功，提高市场占比，以创新引领发展，以发展带动创新。
　　医疗健康板块，定位于内容（服务）提供商，致力于提供高品质医疗健康服务，以眼科专业领域为主要方向。
　　2）资本运作优势
　　公司自上市以来已陆续完成了跨交易所并购承达集团，发行股票收购港源装饰，现金收购梁志天设计，要约收购澳交所上市公司Vision，子公司承达集团和梁志天设计集团香港主板上市，发起设立北京顺义产业投资基金管理有限公司等资本运作事项，丰富的国际化资本运作经验、精干的团队和高效的执行力为公司业务快速扩张和跨越式转型发展提供了强有力的保证。
　　3）经营管理优势
　　公司坚持走高端路线、坚持国际化经营理念。在经营管理上做到充分授权，通过矩阵式管理实现高效运营，各产业单位和大区拥有充分的经营自主权，通过各专业职能部门垂直管理进行风险管控。近年来公司通过全面预算管理和内部市场化等方式进一步提高公司管理水平，加强各产业单位之间的协同发展，提升了管理效率。
　　4）企业文化优势
　　企业文化是江河重要的“软实力”，在导向、凝聚、激励和制约方面起着非常重要的作用。公司是个开放、包容、实干进取、简单透明、高效执行力的跨国企业，以全球化的眼光和战略思维海纳百川，兼容并蓄，坚持全球化人才观，在海内外择贤纳士。公司的宗旨是“让客户更满意，让员工更精彩”，公司的核心价值观是“将心比心，讲使命，负责任”。公司崇尚简单、高效的工作氛围，强调实干、担当的工作态度，秉承“事在人为,可为敢为即有为”,“向雷锋学习,绝不让雷锋吃亏”的用才择人理念,不拘一格地启用优秀的年轻人,能够唯才是举，为员工打造没有天花板的舞台。公司鼓励变革与创新，员工的个性和能力得到充分尊重和发挥，不同背景的管理团队加盟后能够兼容并蓄，如鱼得水，铸就了公司力争上游的优秀基因。
　　5）国际化整合优势
　　公司吸纳了大批国内外优秀技术人才加盟，来自世界各地的中外员工孕育了江河兼容并蓄的“移民文化”。公司与国内外知名设计机构、顾问公司建立长期合作和战略伙伴关系，系统提升并打造了一支成熟兼具国际一流水准的合作团队。同时，公司通过数次海外并购对于并购整合形成了独到的管理架构和管控模式，有利于并购企业境内外联动，协同发展，迅速复制和扩展国内业务。 收起▲

　　一、经营情况的讨论与分析
　　2020年上半年，面对新冠疫情带来的严峻考验和复杂多变的国内外环境，我国经济先降后升，二季度经济增长由负转正，目前国内经济运行已稳步复苏，但受疫情影响国内建筑装饰行业和眼科医疗服务行业上半年整体表现呈下行趋势。报告期内，由于疫情的爆发和反复，公司国内外业务均受到一定影响，但随着疫情防控形势持续向好，公司上下统筹推进疫情防控和各项业务工作，加快推进复工复产，各项工作有序开展，二季度公司经营已基本恢复正常。报告期内公司在坚持稳健发展的基础上，大力发展内装业务，积极推进vision在国内第一家中高端眼科医院南京维视
　　眼科医院的设立工作。自复工复产以来，在全体员工的共同努力下，公司经营情况持续向好，尤其在报告期内狠抓工程回款，在疫情影响的大环境下，公司上半年销售回款表现突出，较上年同期增长4%；新增订单逆势上涨，同比增长1.31%。
　　1.报告期内主营业务经营情况
　　报告期内，公司实现营业收入67.34亿元，比上年同期下降11.52%，其中建筑装饰板块实现营业收入63.53亿元，同比下降11.74%；医疗健康板块实现营业收入3.81亿元，同比下降7.66%。公司实现净利润2.69亿元，同比下降27.64%；实现归属于上市公司股东的净利润2.04亿元，同比下降38.14%。报告期内公司营业收入和利润同比下降的主要原因系在疫情形势严峻期间公司建筑装饰板块或医疗健康板块部分区域市场或部分业务停工停产，对公司生产经营及开展医疗服务业务产生一定影响。随着疫情防控取得阶段性成果，目前公司生产经营已基本恢复正常，各项工作正常有序开展。
　　2.建装板块新增订单同比增长1.31%，在手订单充足，产业单位协同效果显著
　　报告期内，公司建筑装饰板块实现中标额约116.03亿元，同比增长1.31%。其中幕墙系统订单约68.90亿元，内装系统（含设计）订单约47.13亿元。截止报告期末，公司在手订单金额333亿元，在手订单充足。报告期内，公司在国内外中标多个2亿元以上项目，如广商中心幕墙工程、国家会议中心二期项目（初定）一标段幕墙工程、神州数码-国际创新中心一期幕墙工程以及新加坡IntegratedBusinessParkDevelopmentonCC1,CC2andCC3atPunggolDigitalDistrict幕墙工程等具有影响力的地标工程。报告期内新增200米以上项目7个，累计187个；累计300米以上幕墙项目70个。
　　2020年上半年，公司内装业务取得了较好的成绩，新增订单同比增长5.81%。为加快推进公司内装市场的发展，公司持续向内装市场发力，尤其在疫情期间，公司对国内南方区域内装市场进行了战略布局，在广州成立了港源装饰南方总部。公司将借助国家粤港澳大湾区的发展之势，以集团为依托，在中国南方区域内装市场深耕细作，全面服务大湾区，服务中国南方市场。至此，公司在内装业务的布局上，在港澳区域，公司依托承达集团总部开展业务，在大陆依托北京承达、港源装饰总部、港源装饰南方总部开展业务，北京承达、港源装饰全面开拓大陆内装市场。
　　报告期内，各产业单位加强协同作战，全力推动建装板块内外装业务一体化进程与内外装全产业链发展，充分发挥了区域市场协同部门的作用。上半年各产业单位协同中标项目31个，协同项目中标金额约为9.58亿元，协同效果显著。报告期内，公司围绕“客户价值”的年度主题，坚持服务领先，持续为客户创造价值，同时江河人高效、实干、攻坚克难的精神也赢得客户高度赞誉。
　　3.精准把握建筑行业发展趋势，纵深发展装配式业务
　　近年来国家政策大力推进装配式建筑，公司积极把握行业发展趋势，多年来一直致力于装配式建筑的发展。在幕墙领域，公司已建立并完善了装配式幕墙从设计、生产到施工各阶段、各环
　　节的技术标准化、生产工业化、数据信息化系统，在北京、上海、广州、武汉、成都建立了五大全球领先的现代化幕墙研发生产基地，全面实现了幕墙业务的装配式发展，公司也凭借着在装配式幕墙方面的优势，成为全球高端幕墙第一品牌。随着国家对装配式建筑的推广，以及随着建筑主体应用钢结构装配式的渗透率提高，将带动新一轮幕墙行业的发展，公司凭借在幕墙领域的龙头品牌优势，将积极开拓增量市场业务。
　　在内装修领域，江河集团旗下承达集团早在20世纪90年代初就在东莞建设工业化生产基地，开始内装工业化的探索与实践，其大量装配式产品应用在诸如澳门四季酒店、澳门新濠天地君悦酒店等港澳地区高端项目上，并出口到欧美发达国家，是中国室内装潢行业唯一获得AWI质量认证企业、唯一获得全球最具权威的UL认证企业以及美国绿色建筑委员会成员，在内装装配式细分领域具有领先优势。
　　目前，装配式内装行业尚处于起步阶段，部分产品、工序虽然实现了装配化，但内装材料、工艺复杂，且个性化鲜明的特点决定了内装装配式是一个逐步推进的过程，不可能一蹴而就，其所需部品、部件也不可能全部由一家公司独立完成，必然要与上下游供应商在材料与产品上进行系统集成，形成合力，才能促进行业发展。也基于此，公司装配式内装采取的是“自主研发+产业链系统集成”的发展模式。在自主研发上，以“标准化、工业化、装配化、信息化”为发展路径，积极推进设计的标准化、生产的工业化、施工的装配化以及管理的信息化建设。在产业链系统集成上，将整合优质客户、供应商资源，共同研发系统集成产品，满足不同客户的的个性化需求。截至报告期末，公司拥有内装装配式技术专利18项，其中13项实用新型专利，5项发明专利。
　　4.稳步推进眼科医疗业务，打造国内中高端眼科品牌
　　报告期内，医疗健康板块稳步发展，实现营业收入3.81亿元，其中国内实现营业收入1.15亿元，同比增长26.51%。受新冠疫情影响，国内眼科医院业务收入和利润同比下降，但公司医疗体系化建设及管理水平得到进一步提升，为日后提高眼科业务经营效益奠定了基础。国内眼科发展方面，公司除面向大众的基层眼科医院外，在南京设立了第一家vision直营店南京维视眼科医院，定位中高端客户群体及中高端业务，并与现有的传统眼科医院形成互补。在眼科的布局上以面向大众的区域眼科医院+面向中高端的vision直营眼科医院并存的形式协同发展，稳步推进眼科医疗业务。
　　针对第三方医疗检验业务，自公司并购江河华晟医学以来其一直处于亏损状态，未来还将持续一段时间，对上市公司利润造成负面影响，不利于上市公司的整体发展。加之公司拟出售持有Healius的全部股权，公司仅依靠国内的江河华晟医学来实现第三方检验业务的规模发展，难度较大。江河华晟医学要做大做强第三方检验业务需要依托“互联网+”的平台模式进行驱动融合发展，该模式下公司需要投入较大的发展资金，并承受一定时间的亏损，同时采用互联网医疗模式进行发展，公司也不具备优势。截止本报告披露日，公司已对第三方检验医疗服务业务的战略进行调整，不再从事第三方检验业务，后续公司将
　　集中精力发展现有的主营业务（内容详见公司于2020年8月12日披露的临2020-045号江河集团关于全资子公司北京江河康健医疗管理有限公司签署股权转让协议暨关联交易的公告）。
　　5.持续稳定分红，切实积极回报股东
　　公司以实现股东价值最大化为目标，努力为全体股东创造价值。报告期内，公司实施了2019年度利润分配方案，扣除股权登记日回购的股份，向全体股东每10股派发3元（含税）现金红利，共派发现金红利339,900,618元。公司自2011年上市至今实现归母净利润累计约35亿元，其中已累计派发现金红利近17亿元，分红率高达48.54%。公司长期保持稳定分红，切实以实际行动在积极回报股东。
　　6.品牌溢价再提高，影响力进一步彰显
　　公司旗下品牌江河幕墙、承达集团、梁志天设计集团品牌溢价不断实现业务增值，报告期内在全球各地承建了几十项地标性建筑。2020年3月18日，2020中国房地产500强测评成果发布会暨500强峰会召开，公司旗下品牌江河幕墙、SLD梁志天设计集团分别以行业排名第一的成绩，蝉联中国房地产开发企业500强首选供应商品牌榜首，体现了江河幕墙、梁志天设计集团深得市场信赖，展现了其品牌价值及市场竞争力，再次凸显了江河“冠军”效应。7月27日，2020年《财富》中国500强排行榜揭晓，公司位列榜单，本次也是江河集团第五次入选《财富》中国500强榜单。

　　二、可能面对的风险
　　1、建筑装饰业务
　　（1）政策风险
　　建筑装饰行业的发展与固定资产投资的发展高度相关，受国家宏观调控的影响较为明显。目前，国家对房地产的宏观调控集中在住宅领域，而公司主要面向公共建筑领域开展业务、所受影响有限。如果未来调控范围扩展到公共建筑领域，公司的业务发展将可能受到影响。另一方面，公司有少数客户既从事商业地产等公共建筑的开发、又涉及政策调控范围内的住宅项目，这可能对相关项目的实施进度或公司应收账款的回收产生间接影响。
　　（2）宏观经济周期性波动风险
　　建筑装饰行业的发展与国家经济的发展息息相关，宏观经济的周期性波动对行业发展有着较大影响。如果国家未来经济增长速度持续放缓，建筑装饰服务的市场需求将可能收缩，这将对公司的业务拓展带来不利影响。
　　（3）市场竞争风险
　　公司是国内幕墙行业的龙头企业，但在市场上与国内外众多优秀的幕墙企业进行竞争，仍然面临着一定的市场竞争风险。内装行业准入门槛相对较低，国内发展起来了相当一批在设计、施工、管理等方面具有较强实力的内装企业，故而其市场集中度较低、竞争激烈。
　　（4）主要原材料价格波动风险
　　建筑装饰行业主要为固定造价合同，因此毛利率对装饰材料采购价格的波动存在一定敏感性。公司通过采取与材料供应商签订长期合同、向甲方洽商增补合同额、合理安排材料采购计划等措施转移了部分原材料价格波动风险。但如果原材料价格在未来出现大幅度上涨，则这一波动仍将对公司的盈利状况产生不利影响。
　　（5）海外业务经营风险
　　公司海外业务主要集中在东南亚等港澳区域，在开展海外业务的过程中面临着经济政治等方面的潜在风险。如果公司海外目标市场所在国家或地区的经济状况或是政治环境出现恶化，公司海外业务的经营及未来进一步的开拓将受到不利影响。
　　（6）疫情影响带来的风险
　　尽管国内新冠疫情已得到有效控制，但国外疫情形势比较严峻，国内疫情存在反复的风险，本次新冠疫情给全球经济造成了严重影响，若国际疫情形势没有改观或国内出现疫情反复，新冠疫情将对公司生产经营带来一定风险，公司的经营业绩也将受到严峻挑战。
　　2、医疗健康业务
　　（1）政策风险
　　医疗行业关系到国计民生，在各国均受到当地的医疗行业管理体制和医保政策的影响。近年来，政府就医疗卫生体制改革出台了一系列政策措施，包括分级诊疗、鼓励支持社会力量举办医疗机构等。但结合国内现状，政策的实施情况存在不确定性，落地时间可能较长、政策有可能发生进一步调整。为此，公司将积极探索和发展适应区域医保政策和医改方向的商业模式，降低政策风险。
　　（2）医疗风险
　　受到患者个体差异、愈后主观性、医生水平不同、医院条件限制、技术发展等诸多因素的影响，发生医疗事故或差错的风险是客观存在的。就眼科业务而言，尽管目前相关治疗手段较为成熟，但眼球结构精细、脆弱、复杂，加上诊断水平、医师技术、医疗设备、质量控制水平等多种因素的影响，开展眼科业务存在一定的医疗风险。Vision是激光眼科手术的先驱、有着近三十年的历史，在眼科医疗业务方面具备成熟的技术和内部管控机制。公司嫁接其优秀技术与管理经验，严格按照国际先进医疗控制体系加强风险控制、加强医护队伍的业务技能培训，努力降低医疗风险的发生。
　　（3）管理风险
　　公司建筑装饰行业与医疗健康业务双主业发展，在资源整合、医疗管理、人才管理、市场开拓等方面都面临着较大挑战。随着公司医疗业务范围的不断扩大、连锁化运营的发展及业务规模的扩张，如果不能顺利地复制国外眼科先进的管理经验、有效地利用国外眼科优秀的专业技术，公司在国内的业务开展将受到阻碍、存在一定的管理风险。
　　（4）人力资源风险
　　医疗行业对高素质的技术专业人才和管理人才有较大的需求和依赖，人才是医疗行业的核心竞争力之一。尽管公司利用制度优势、采取多种方式吸引、培养、留住优秀人才，但面对行业愈发激烈的竞争，公司在未来仍可能面临人才短缺问题，这将对公司医疗健康业务的扩张带来不利影响。
　　（5）海外医疗业务风险
　　截至目前，公司医疗健康板块业务主要集中在澳大利亚，海外医疗业务占比较高，在开展海外业务的过程中面临着当地经济、政治、文化、医疗政策等方面的潜在风险。如果公司海外医疗业务所在国家或地区的经济状况或是政治环境出现恶化，公司海外业务的经营及未来将受到不利影响。
　　（6）疫情影响带来的风险
　　尽管国内新冠疫情防控已取得阶段性成果，但国外疫情形势仍比较严峻。若国际疫情形势没有改观或国内出现疫情反复，公司国内眼科医院和在澳洲的子公司vision旗下眼科医院可能面临停诊的风险，将对公司眼科医疗业务产生较大的负面影响。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　（1）品牌优势
　　①建筑装饰板块
　　公司的建筑装饰业务主要包括建筑幕墙、室内装饰和室内设计，旗下拥有JANGHO江河幕墙、Sundart承达集团（HK.1568）、港源装饰、港源幕墙、SLD梁志天设计集团（HK.2262）。其中江河幕墙是全球高端幕墙领先品牌，在全球各地承建了数百项地标性建筑，为幕墙行业领军者；承达集团是源自香港的全球顶级室内装饰品牌，为香港联交所主板上市企业，是亚太地区装饰行业发展的引领者；梁志天设计2018年成功登录香港联交所，成为香港联交所第一家从事纯室内设计业务的上市公司，梁志天设计是享誉全球的顶级建筑及室内设计公司，是亚洲最大的室内设计公司之一；港源装饰位居中国建筑装饰行业百强前列、北方地区第一内装品牌，“港源”连续多年被评为北京市著名商标。
　　2020年3月18日，2020中国房地产500强测评成果发布会暨500强峰会召开，本次峰会同时揭晓了《2020中国房地产开发企业500强测评报告》和《2020中国房地产开发企业500强首选供应商服务商品牌测评报告》，江河集团旗下品牌江河幕墙、SLD梁志天设计集团分别以行业排名第一的成绩，蝉联中国房地产开发企业500强首选供应商品牌榜首。
　　2020年7月27日，公司第五次入选《财富》中国500强榜单。
　　②医疗健康板块
　　公司的医疗健康板块业务主要定位在眼科医疗服务，旗下拥有Vision、江河泽明等知名品牌。Vision是澳大利亚最大的眼科医疗机构，江河泽明是Vision嫁接国内市场的附属机构，依托Vision品牌优势，江河泽明已成为区域领先的知名眼科医疗品牌、地区百姓最信赖的医院之一，旗下已拥有十余家专业眼科机构。
　　（2）技术优势
　　①建筑装饰板块
　　公司上半年新增各项专利近60项。截至报告期末，公司累计获得专利授权700余项，其中公司在内装领域拥有装配式技术专利18项，其中13项实用新型专利，5项发明专利。
　　在幕墙业务方面，公司拥有国家级企业技术中心，为全国首批55家国家技术创新示范企业之一，是国家火炬计划重点高新技术企业，中国建设科技自主创新优势企业和北京市专利示范单位。目前公司与中国建筑科学研究院、浙江大学共同承担了公共安全领域国家级课题研究。2018年11月12日，由江河集团参与的“十三五”国家重点研发计划《城镇建筑围护结构防高空坠落及安全性能提升关键技术》课题示范工程考察会在北京亦庄移动硅谷项目部召开，通过“十三五”课题研究，江河集团借助课题组研究平台和浙江大学、上海交通大学、建筑科学研究院开展了广泛而深入的科研合作，并开始和辽宁工程技术大学联合培养硕士研究生。江河集团形成了一个精简高效的科研团队和一套贴合企业生产实际科研工作流程制度，不仅开拓了视野，提升了科研水平，也为幕墙行业的技术进步起到了积极的推动作用。公司还参与了《建筑门窗和幕墙产品及制品基本技术要求》、《装配式幕墙工程技术规程》等国家与行业标准的制定工作。此外，江河幕墙是北京市科学技术委员会认定的北京市科技研究开发机构。北京市企业科技研究开发机构是北京市
　　为了进一步引导和鼓励企业科技研究开发机构建设，强化企业技术创新主体地位，充分发挥企业科技研究开发机构在服务企业创新、支撑产业发展中的重要作用而设立。通过该认定的企业是北京市政府对企业科技研发实力的认可。
　　内装业务方面，承达集团拥有领先的预制组装家具中心生产线和多项全球认证，获得了美国建筑木结构学会质量认证，承达集团预制防火门及预制窗框产品通过了全球UL权威认证。港源装饰通过科技研发和创新，拥有多项行业创新的施工技术；梁志天先生在室内设计和产品设计领域均备受推崇，其现代简约又极具东方色彩的设计作品广受推崇，梁志天先生带领他的设计团队收获了超过130项国际和亚太区设计及企业殊荣，另外梁志天先生也是第一位当选国际室内建筑师/设计师团体联盟（IFI）主席的中国人。
　　②医疗健康板块
　　Vision是澳洲最大的连锁眼科医院，多年来专注于技术含量高的眼科治疗及手术，包括白内障手术、角膜移植手术、视网膜手术、玻璃体内注射治疗、激光治疗等。Vision的医疗专家团队开拓并推动了世界眼科医疗领域中若干技术的进步，包括率先在白内障手术中应用超声乳化白内障吸出术、率先开展CMICS“同轴”微创白内障手术、南半球首例激光白内障手术等，并在澳大利亚率先使用了最新激光眼科手术机SMILE，是世界公认的眼科医疗技术研究领导者。
　　江河泽明不断引进国际最新的眼科诊疗技术和先进设备，目前公司拥有德国蔡司Visumax3.0全飞秒屈光手术系统、德国阿玛仕准分子激光治疗仪台、蔡司IOL测量系统等大型医疗设备数台。全飞秒及全激光治疗近视、超声乳化治疗白内障、玻璃体切割治疗玻璃体视网膜疾病以及医学验光配镜四大业务均处在区域领军地位。
　　（3）管理优势
　　1）战略优势
　　①集团发展战略
　　公司坚持多品牌协同发展、坚持产业经营和资本运营双轮驱动发展。在保持幕墙业务平稳高质量发展的同时，着力提高内装业务的市场占比，实现“内外兼修”。
　　②行业发展战略
　　建筑装饰板块，以建筑幕墙、室内装饰（含设计）等业务领域为主要方向，坚持领先战略，加快技术创新，加强集约经营和业务协同，推动业务标准化、系统化、集成化，实现建筑装饰业务稳健和可持续发展。幕墙业务继续保持行业龙头地位，实现高质量发展；内装业务继续苦练内功，提高市场占比，以创新引领发展，以发展带动创新。
　　医疗健康板块，定位于内容（服务）提供商，致力于提供高品质医疗健康服务，以眼科医疗服务为主要方向。
　　2）资本运作优势
　　公司自上市以来已陆续完成了跨交易所并购承达集团，发行股票收购港源装饰，现金收购梁志天设计，要约收购澳交所上市公司Vision，子公司承达集团和梁志天设计集团香港主板上市，发起设立北京顺义产业投资基金管理有限公司等资本运作事项，丰富的国际化资本运作经验、精干的团队和高效的执行力为公司业务快速扩张和跨越式转型发展提供了强有力的保证。
　　3）经营管理优势
　　公司坚持走高端路线、坚持国际化经营理念。在经营管理上做到充分授权，通过矩阵式管理实现高效运营，各产业单位和大区拥有充分的经营自主权，通过各专业职能部门垂直管理进行风险管控。近年来公司通过全面预算管理和内部市场化等方式进一步提高公司管理水平，加强各产业单位之间的协同发展，提升了管理效率。
　　4）企业文化优势
　　企业文化是江河重要的“软实力”，在导向、凝聚、激励和制约方面起着非常重要的作用。公司是个开放、包容、实干进取、简单透明、高效执行力的跨国企业，以全球化的眼光和战略思维海纳百川，兼容并蓄，坚持全球化人才观，在海内外择贤纳士。公司的宗旨是“让客户更满意，让员工更精彩”，公司的核心价值观是“将心比心，讲使命，负责任”。公司崇尚简单、高效的工作氛围，强调实干、担当的工作态度，秉承“事在人为,可为敢为即有为”,“向雷锋学习,绝不让雷锋吃亏”的用才择人理念,不拘一格地启用优秀的年轻人,能够唯才是举，为员工打造没有天花板的舞台。公司鼓励变革与创新，员工的个性和能力得到充分尊重和发挥，不同背景的管理团队加盟后能够兼容并蓄，如鱼得水，铸就了公司力争上游的优秀基因。
　　5）国际化整合优势
　　公司吸纳了大批国内外优秀技术人才加盟，来自世界各地的中外员工孕育了江河兼容并蓄的“移民文化”。公司与国内外知名设计机构、顾问公司建立长期合作和战略伙伴关系，系统提升并打造了一支成熟兼具国际一流水准的合作团队。同时，公司通过数次海外并购对于并购整合形成了独到的管理架构和管控模式，有利于并购企业境内外联动，协同发展，迅速复制和扩展国内业务。 收起▲