华鑫股份（600621）

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年，全球经济增长放缓，经济运行形势错综复杂，我国也正处于转变经济发展方式及优化经济结构的关键阶段。面对复杂多变的外部形势和市场多波动的行业经营环境，华鑫股份持续秉持以金融科技为引领，聚焦证券主业的发展战略。截至报告期末，公司总资产3,719,518万元，较上年期末余额增加6.03%；归属于上市公司股东的净资产774,828万元，较上年期末余额增加4.50%；营业总收入201,228万元，同比下降17.64%；归属于上市公司股东的净利润39,731万元，同比增长12.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17,276万元，同比减少21.65%。
　　报告期内，公司主要业务与重点工作开展情况如下：
　　（一）证券相关业务
　　1、经纪业务
　　华鑫证券持续践行“金融科技引领业务发展”的经营战略，以特色交易系统、星途Starway、“N视界”高仿真交易平台等为代表的一系列具有华鑫特色的金融科技产品为基础，深入推进金融科技赋能经纪业务，驱动金融科技专业服务能力持续增强，专业投资者规模不断扩大。2023年，华鑫证券经纪业务板块把巩固金融科技专业服务成果作为工作重点，以稳固基石、筑牢基础为目标，通过优化客户结构、强化业务广度的延伸和服务深度的深耕等举措，持续优化经纪业务模式，夯实“金科”特色服务平台的特色优势。根据行业协会统计数据显示，2023年华鑫证券股基交易量行业排名维持2022年度水平，稳定在行业前三分之一阵营。华鑫证券通过“金融科技引领业务发展”战略的实施，在金融科技的新赛道上已经取得了一定的行业口碑和客户认可度，在行业竞争中也初步形成了“科技型券商”的风格特色。
　　2、自营业务
　　报告期内，自营投资业务在追求收益的同时注重投资的稳健性和风险控制。权益投资业务在市场面临不确定性、股市震荡加剧期间，严控风险敞口，立足经济基本面和市场动能分析，坚持“防风险、稳收益”的投资理念，结合各类事件进展及市场变化情况提前预判、及时应对，不断优化资产组合，在收益安全的前提下，捕捉阶段性投资机会；固定收益投资业务以传统债券投资、销售交易为业务核心搭建了涵盖投资、研究、交易、风控合规的核心业务团队，形成“固收多资产、固收多策略”的固收自营业务体系。公司在报告期内审慎应对各类市场风险，尽量降低市场不确定性风险，并积极拓展其它中低风险投资业务以增强整体投资收益。华鑫证券固收投资业务能力正逐步获得市场认可，近年来获得QEUBEE第一届固收行业奖投资机构最具潜力奖、第七届CNABS资产证券化“金桂奖”公募REITS投资机构奖、IDEAL承分销活跃机构、上交所年度优秀债券经纪商、北交所蓄力前行机构等奖项。
　　3、资管业务
　　公司资产管理业务持续围绕“收益稳、波动低”的核心定位，以客户为中心，坚持长期主义发展理念构建稳健型资产管理业务体系。以审慎控制风险为前提，各项业务积极拓展。截止报告期末，华鑫证券资产管理总规模510.49亿。报告期内，华鑫证券继续加强资产管理业务投资研究能力，继续发布了国内首支全天候策略指数、大小盘轮动指数、商品横截面多因子策略指数。在产品创新领域，2023年，公司成功发行全国首单技术产权（技术交易）资产支持专项计划——秦创原-华鑫-西安高新区技术产权（技术交易）1期资产支持专项计划”，帮助企业凭“技”融资，化“技术流”为“现金流”，为全国探索技术产权（技术交易）证券化、助推科技产业发展提供了可复制推广的“西安高新样本”，并成功入选人民网“优化营商环境案例”，为新技术、新领域、新市场的发展提供支持。
　　公司推出首支固收+分级产品系列，具有创新试点效应。华鑫证券荣获金牛奖五座产品金牛奖，涵盖指增，债券，固收+等策略；荣获介甫奖“优秀券商资管社会责任奖”；荣获君鼎奖“2023中国证券业资管品牌君鼎奖”和“2023中国证券业固收+资管计划君鼎奖”；荣获英华奖“成长券商资管示范机构”和英华奖示范案例“固收+券商资管产品示范案例（五年期）”。公司积极履行社会责任，报告期内成功发行了公司第一支ESG集合资产管理计划。
　　4、投行业务
　　2023年，债融业务条线贯彻落实公司提出的“降本增效、提高人均”的要求，落实“区域聚焦、业务线聚焦”的发展思路，调整与引进相结合，新增业务团队，拓展业务渠道，项目储备与业务收入均创3年来新高。截至2023年末，债券融资业务，债券承销总规模为147.88亿元，主承销金额87.72亿元，同比增长18%。主承销发行债券项目19个，同比增长73%。
　　报告期内华鑫证券投行股权业务发展较去年有显著提升。公司投行全力拓展各类股权业务，制定了以北交所业务为发展重点，以“基地化”为主要举措的战略方针，积极推进协同业务联动，深耕做透区域性资源，为企业提供资本运作方案。报告期内已协助多家企业完成新三板挂牌、并购重组及定增等业务，同时持续推进北交所上市项目。
　　5、信用业务
　　报告期内，信用业务一方面建立了多维度的两融业务风险控制体系，力求从制度建设、授信体系、监控机制、风险报告、信息系统等多方面对融资融券业务进行信用风险管理。另一方面，借助金融科技赋能的优势，通过挖掘客户需求和各种券源渠道，不断完善基于金融科技产品线的两融业务解决方案，面向各类客户提供多样化的两融交易策略。报告期内，结合自身风险承受能力，华鑫证券审慎开展股票质押业务，严控业务规模与增速，防控业务风险。
　　6、期货业务
　　报告期内，期货业务一方面通过不断优化业务考核激励制度、引入新业务团队、淘汰低效率团队等方式，持续提升团队效率。另一方面凭借券商系期货公司的优势，适时开设异地分支机构，扩充经纪业务板块，加强证券期货全方位协同。公司立足行业监管新规持续加强基础管理及信息化建设，提升了公司整体内控管理水平。
　　7、另类投资业务
　　近年来，华鑫投资以自有资金积极开展股权投资业务，陆续布局品牌消费、节能环保、半导体、生物医药及器械、新材料、人工智能、工业机器人等细分领域的相关企业。报告期内，华鑫投资积极响应国家政策导向，坚持服务实体经济，不断提升投研能力，加大投后管理水平；以长三角为主要投资区域，聚焦及投资处于成长期的科创型企业，助力企业跨越式发展。报告期内，华鑫投资分别获得甲子光年和投中榜颁发的2023年度中国最佳硬科技股权投资机构50强和2023年度最佳国资投资机构100强称号。
　　8、研究所业务
　　华鑫证券研究所以产业深度研究为目标，坚持“精准、及时、有效”的研究思路，聚焦总量、硬科技、大消费、高端制造、大周期五大热点领域，开展卖方服务。报告期内，华鑫研究上线多项投研服务产品，构建了全面、多频次的投研服务体系，新增周末鑫风向线上电话会议，复盘每周市场情况并展望下周投资机会。华鑫研究依托对市场的长期跟踪及时研判，致力于为客户搭建全方位多频次及多行业的研究服务体系。
　　（二）其他业务
　　1、融资租赁业务
　　报告期内，根据公司整体发展战略，华鑫思佰益无新增业务投放，主要是做好存量资产管理和租金回收工作。华鑫思佰益有效控制成本，积极推进调整工作，进一步加强做好存量资产的租后管理工作。截止报告期末，存量项目的租金已全部回收完毕。
　　2、部分持有型物业经营业务
　　报告期内，地处上海市中心福州路666号的华鑫海欣大厦（原金陵海欣大厦，公司持有该大厦产权人上海金欣联合发展有限公司50%股权）平均出租率99.36%。
　　3、已实施托管业务
　　报告期内，为进一步聚焦证券主业发展，公司与华鑫置业签署《公司托管经营协议》，委托华鑫置业对公司所持上海金欣联合发展有限公司、上海力敦行房地产经纪有限公司、上海鑫敦实业有限公司等三家合营公司50%股权相对应的部分股东权利实施托管管理。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2023年，证券市场表现整体相对平淡，A股市场各主要指数均年度收跌，市场交投活跃度下降，沪深两市股基成交额同比下滑5.5%。下半年起，为践行金融服务于实体经济之要义，证券行业各业务条线均调降了各项服务费率和中间费率，使证券行业经纪、信用、资管、自营、投行保荐等业务发展的盈利能力下降。2023年下半年，中央政治局会议首次提出“要活跃资本市场，提振投资者信心”，行业监管层随即推出了一系列具体改革措施，从投资端、融资端、交易端等打出政策“组合拳”,以净化市场生态环境，提升投资者获得感，助力优质中长期资金供给，稳定市场发展信心。
　　在新的行业发展形势下，行业内的的同业竞争强度进一步加剧，“马太效应”下的行业头部化依然明显，中小券商纷纷走向差异化、特色化、精品化的发展之路，共同助推行业整体的高质量发展。正是在这一背景下，公司秉承“以金融科技引领业务发展”的经营战略，并取得了较好的发展成果。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　报告期内，公司的经营格局是以证券业务为主，辅以融资租赁业务、部分持有型物业经营业务等其他业务。报告期内，公司坚持金融科技引领战略，走特色化发展道路，专注证券业务发展。
　　2023年，公司收入和损益主要来自于华鑫证券，华鑫证券主要业务包括：
　　经纪业务：主要包括证券与期货经纪业务、代理销售金融产品业务、投资顾问业务等。
　　自营业务：主要包括以自有资金开展证券及衍生金融工具的投资交易等。
　　资产管理业务：主要包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理业务。
　　投行业务：主要包括证券的保荐、承销、财务顾问业务等。
　　信用业务：主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务以及约定购回式证券业务等。
　　另类投资业务：主要从事自有资金股权投资业务。
　　研究业务：主要从事研究咨询服务业务。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、公司有清晰的核心发展战略和特色化发展路径，并取得阶段性成效。
　　公司自2017年以来，将“金融科技引领业务发展”作为核心战略，围绕投资者核心需求，提供包括“特色系统、特色策略、研发支持、资金支持、托管服务”在内的整体服务方案，公司有序将金融科技向其他业务条线及运营端、合规风控端赋能，公司特色金融科技服务的客户数量不断增加，对公司业务的转型贡献度不断提高，公司金融科技品牌美誉度也得到提升。
　　2、公司高管团队稳定团结，人才团队不断加强，企业文化建设取得实效。
　　公司高管团队以中国证券行业文化为指导，秉承“三观、三心、三意识”的华鑫企业文化，用共同的价值观团结队伍、凝聚人心。高管队伍平均从业时间超过二十年，具有丰富的证券行业各领域的专业经验。公司近年来，坚持“外部引入+内部培养”人才发展计划，通过“鑫光计划”人才培养计划，逐步构建起关键岗位人才梯队，对中层管理人员、骨干业务人员的后备供给形成有力支持，内部人才培养计划逐步趋向成熟。通过“鑫学堂”建设学习型组织，提高专业能力，开展文明窗口服务活动。通过组织全员运动会、文艺汇演等方式提升组织凝聚力。2023年1月，公司荣获中国金融思想政治工作研究会颁发的“2021-2022年全国金融系统文化建设优秀单位称号”。此外，围绕金融科技和文化建设，公司以高管专访、业务宣传等形式在中国证券报、上海证券报、财联社等主流财经媒体上进行品牌宣传，品牌影响力大幅度提升。
　　3、公司内控扎实有力，为公司持续健康发展起到保驾护航作用。
　　公司高度重视合规风控工作，将合规风控工作视为公司可持续发展的生命线。公司建立并不断完善合规管理体系和全面风险管理体系，确保公司整体经营风险可控、可测、可承担。近年来，公司利用金融科技手段提升内控能力，除升级传统合规风控系统外，还结合行业痛点、公司重点，开发了“华鑫鹰眼信用风险评估系统”，有效控制了公司信用风险。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　截至报告期末，公司总资产3,719,518万元，较上年期末余额增加6.03%；归属于上市公司股东的净资产774,828万元，较上年期末余额增加4.50%；营业总收入201,228万元，同比下降17.64%；归属于上市公司股东的净利润39,731万元，同比增长12.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17,276万元，同比减少21.65%。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　2023年，我国资本市场“三端”改革协同发力，推动资本市场全面深化改革迈入新时期。2023年7月政治局会议作出顶层表态：“要活跃资本市场，提振投资者信心”。8月起，证监会为贯彻落实这一重要决策部署，推出了包括优化完善交易机制、大力推进投资端改革、优化上市公司质量、公募基金费改、一二级市场动态平衡等具体改革措施，从投资端、融资端、交易端等打出一组政策“组合拳”，净化市场生态环境，提升投资者获得感，助力优质中长期资金供给。10月的中央金融工作会议首次提出“要加快建设金融强国”的目标，进一步体现了党中央对资本市场的高度重视和殷切期望。
　　为践行“金融为实体经济服务”的要义，政策驱动下的“金融行业向实体经济让利”的战略举措正在施行和深刻影响着金融行业。在此背景下证券行业受政策层面的影响，将逐步显露出专业化、特色化、精品化的高质量发展格局。虽市场在政策托底下整体有望回暖，然而传统经纪业务转向薄利经营是大势所趋。在权益类基金产品的推陈出新加之人工智能建设提速的背景下，财富管理业务也将加速向存量竞争转型，财富管理业务的垂直深度与广度将成为经纪业务整体的胜负赛点。资管业务将持续发力主动管理，“资管子扩容”也将助推券商进一步向财富管理转型。虽然降费扰动致行业发展面临阵痛期，“一参一控一牌”政策后，公募牌照的扩容将为有条件的券商资管带来新的业务增量，投研能力的补强仍是券商资管的重中之重。一二级市场再平衡政策正本清源，或短期影响投行业务，但长期来看，在政策引导优化融资结构、提升投行质量的大背景下，券商投行业务垂直服务能力将进一步分化，优质投行将脱颖而出。自营业务方面，衍生品业务迎来强监管周期，有望改善市场良莠不齐的局面。监管层对于杠杆的放宽将催生券商扩表提振业绩，优质券商的自营部门有望崭露头角。在量费双降的压力下，券商机构服务模式或将发生变革，研究业务应回归本源，更加重视研究能力的提升。
　　伴随着证券行业各领域竞争态势的全面铺开，资本实力雄厚、业务布局完善的大型券商和单项业务能力突出的特色券商优势将更为显著，行业格局结构分化日趋明显，头部集中和特色化、差异化发展的多元竞争格局逐步显现。随着金融科技的研发应用加速渗透证券行业，充分运用金融科技手段提升客户服务质量、赋能传统业务、提高经营效率、探索多元化创新业务，围绕局部优势做深、做精，将成为中小券商以特色取胜打造差异化竞争优势的突围战略。
　　(二)公司发展战略
　　未来，公司将进一步聚集资源，聚焦主业，专注证券业务发展。华鑫证券战略发展目标是：以金融科技引领业务发展，打造高品质券商作为华鑫证券未来转型的核心战略，力争发展成为具备核心竞争力的金融科技型证券公司。
　　(三)经营计划
　　公司将继续围绕金融科技引领业务发展的思路，进一步聚焦证券主业，加大金融科技赋能和创新力度。2024年公司经营计划如下：
　　华鑫证券
　　1.坚持金融科技引领业务发展核心战略，从经纪业务端向其他条线有序赋能。
　　（1）金融科技与各项业务有效结合。积极探索金融科技与公司各业务条线的结合，充分发挥公司交易系统的优势，充分利用技术开发的强项，引进增量客户，推广智能跟投，开拓新的收入增长之源。
　　（2）持续扩大协同业务落地成果。继续做好公司内部业务协同工作，提升业务对接及反馈效率；特定业务方面，在协助分支机构开展债券承揽业务的同时，将加强对承揽股权融资项目的推广，争取有进一步的突破。
　　（3）公募基金销售采用新打法。一是继续做好公募基金新发，二是加大产品的营销力度，三是多组织券结基金产品的引入代销。
　　（4）持续挖掘特色信息技术服务方式。通过与外部资讯机构合作，引进有价值的资讯类投资顾问服务产品，为通道业务客户提供增值服务，提高客户黏性提高续约率。
　　（5）抓住市场机遇，提升两融业务日均规模。强化金融科技应用对业务拓展、风险控制、运营管理的赋能。加大机构客户、高净值客户、长尾客户储备，形成全方位的融资融券业务服务体系，提升两融日均规模。
　　（6）金融产品销售业务需要务实地向财富管理转型。即从传统的卖方销售模式，转向买方顾问销售模式，为今后开展基金投顾业务打下坚实的基础。
　　（7）全面提升分支机构整体创收盈利能力。持续完善分支机构业绩考核与考核结果应用，继续执行优胜劣汰，引入有能力的营销人才，提升员工个人业绩产投比，从而提升员工整体创收创利水平。
　　2.适应形势变化，多措并举积极推动多元固收体系搭建。
　　在公司目前净资本受限及低利率和金融周期弱化的背景下，固收业务需要进一步探索和发展“固收多品种、固收多策略”的投资研究业务体系以增厚收益。通过量化和科技赋能，投研交易全面提升实现多维高频投资，助力投资提质增效。通过深耕报价回购业务，将公司原有面向机构的融资模式拓展至面向个人及企业投资者，增加公司的综合服务能力与品牌价值。
　　3.培育“固收+”稳健理财产品，建设特色资管信息系统，筹备资产管理子公司。
　　继续围绕“收益稳、波动低”为核心定位打造稳健性理财产品，同时以客户为中心，坚持长期主义发展理念，结合共司投研优势，推出多类创新型产品；加快对于渠道覆盖和拓展的广度和深度，持续积累客户规模，打造理财品牌；积极贯彻以客户为中心的服务理念，积极参与，高效推进公司整体业务协同，同时着手建设特色资管信息系统。
　　4.股权投资业务在提高项目储备数量与提升项目质量两方面齐头并进。
　　在以往年度股权投资业务发展的基础上，2024年华鑫投资将通过对产业链的研究，筛选及挖掘具有成长性的企业。此外，进一步完善整体架构以加强投后管理，提升控制风险能力。
　　5.投行业务积极服务实体经济，以北交所为业务重点，实现保荐业务的“破冰”。
　　股融方面，公司股权融资部门将坚定执行“北交所”战略，奋力开拓北交所项目。债融方面，继续扩大承销规模，抓住新业务机遇关注债券融资市场动向，积极参与债融新品种新业务的开展，扩大公司影响力，团队实现统一管理，在引进人才的同时控制好人力成本，提高人均创收创利。
　　6.牵头推动“AI+资讯方案”项目落地，赋能公司内部业务条线及提升外部研究服务价值。
　　研究所将牵头推动“AI+资讯方案”项目进展，以人工智能为核心构建华鑫特色金融科技创新方案。初期将通过探索利用GPT大模型智能写研报、部署华鑫自有知识图谱矢量数据库，提供智能知识问答服务等，为公司内部各业务条线提供投研赋能和外部卖方研究服务，实现内外部服务协同推进、均衡发展。
　　7.扩大产业、私募机构客户权益规模，实现期货业务稳步增长。
　　华鑫期货经纪业务以财富管理及自研奇点期货快速柜台为抓手，扩大产业客户和私募机构客户的权益规模。夯实管理基础，实践技术创新，重塑研究所与资管业务，建设华鑫期货新资管团队，立足业务长远发展。
　　8.拓宽领军人才市场化选聘渠道，引进和储备多层次、多维度、跨领域、跨行业人才。
　　围绕金融科技引领业务发展的战略目标，针对核心业务条线、关键岗位、中高层管理岗位，坚持内外并举人才发展布局。在领军人才选聘方面，既放眼未来又着眼实际，选优配强多层次、多维度、跨领域、跨行业的干部人才队伍。此外，强化现有干部履职能力，加快培育梯次骨干人才。给想干事、能干事、干成事的优秀年轻人才创造脱颖而出的评价体系和培养历练。
　　9.完善制度流程、防范风险违规事项，守住红线，保障各项业务快速稳健发展。
　　公司将不发生重大违法违规行为、不遭受重大风险损失作为经营管理的红线，确定各类风险事件防范和查处重点，严格落实责任追究，完善考核机制，促进和监督遵守各项法律法规、监管规定及自律规则。此外，将禁止事项、风险控制措施内嵌业务操作流程、固化在制度规定中，通过系统前端控制、事中监控预警、事后内外部审计及检查等手段，确保公司各项业务快速稳健发展。
　　全创科技
　　1.聚焦产品研发，提升核心产品竞争力。低时延交易作为全创的核心竞争力，需要持续投入资源，加强网络、硬件、操作系统、应用系统全方位的研发和优化工作，进一步降低系统时延，巩固和提升公司在证券量化市场的竞争优势。
　　2.提升投资交易和资产配置能力。通过机器学习、深度学习、神经网络等人工智能技术，借助行业数据、量价数据，以及各种另类数据，形成组合策略能力，辅助投资决策。
　　3.研发投资和资产配置平台。基于快速+智能的基础设施，构建投资和资产配置平台，初步形成涵盖投资策略构建、投资策略验证、投资策略交易、投资业绩跟踪、投资策略优化全生命周期的平台，围绕平台打造投资生态。
　　(四)可能面对的风险
　　华鑫证券作为公司的核心资产，在未来经营中可能面对的风险主要包括：
　　1、政策性风险
　　政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施对证券市场影响较大，宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密切相关，直接影响证券公司的业务经营；另一方面，证券行业是受高度监管的行业，监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营行为的变化，若在日常经营中未能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格等行政处罚，导致遭受经济损失或声誉损失。
　　2、市场风险
　　市场风险是指由资产的市场价格（包括金融资产价格）变化或波动而引起未来损失的风险。根据引发市场风险的不同因素，市场风险主要可以分为利率风险、汇率风险、金融资产价格风险、商品价格风险、特殊事件风险等。华鑫证券涉及市场风险的业务主要包括：权益类证券投资、固定收益类证券投资、证券衍生品投资及大宗商品投资等。此外，国内场内和场外衍生品市场正处在起步阶段，相应的市场机制还不完善，可使用的有效风险对冲工具还不足。对于作为证券衍生品市场主要做市商和风险对冲者的证券公司来说，衍生品市场的高速发展增加了证券公司面临的市场风险的复杂性，对证券公司的市场风险管理提出了更大的挑战。
　　3、信用风险
　　信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动、履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。华鑫证券目前面临的信用风险主要集中在债券投资业务、证券衍生品交易业务、融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务、其他创新类融资业务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展，承担的各类信用风险日趋复杂，信用风险暴露日益增大。此外，债券市场实质性违约率的提升、特定行业风险事件的集中爆发与景气度的下降等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
　　4、流动性风险
　　流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违约，以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着经营规模持续提升、融资类业务大规模增长、场外衍生品等创新业务的开展等，华鑫证券一方面需通过主动的融资负债及流动性管理以满足内部业务开展的资金需求，另一方面需要合理安排资产负债结构，以确保流动性风险指标符合外部监管及内部要求，同时还需加强市场风险、信用风险及操作风险的管理，以防范相关风险向流动性风险的转化。
　　5、净资本管理风险
　　监管部门对证券公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理。如果因证券市场出现剧烈波动或某些不可预知的突发性事件导致华鑫证券的风险控制指标出现不利变化或不能达到净资本的监管要求，且不能及时调整资本结构，可能对业务开展和市场声誉造成负面影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2023年上半年，A股市场呈波动性整体收敛的态势，投资者避险情绪提升、交易活跃度下降。同时，为践行“金融服务于实体经济”的宗旨，2023年上半年起在投资交易端、投资管理端、渠道端、资本媒介和服务端等开始行业性降费，进而影响到证券行业整体的经营收益。2023年1-6月份全A股交易额同比下降了4.24%，另据财政部发布的2023年上半年财政收支情况数据显示，2023年上半年证券交易印花税同比下降30.7%。
　　公司的经营格局是聚焦证券业务，努力做优做强证券业务。报告期内，公司坚持“以金融科技引领业务发展”的战略，专注于走证券业务特色化发展的道路。2023年上半年，公司收入和损益主要来自于华鑫证券，华鑫证券主要业务包括：
　　经纪业务：主要包括证券与期货经纪业务、代理销售金融产品业务、投资顾问业务等。
　　自营业务：主要包括以自有资金开展证券及衍生金融工具的投资交易和新三板做市业务等。
　　资产管理业务：主要包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理业务、资产证券化业务等。投行业务：主要包括证券的保荐、承销、财务顾问业务等。
　　信用业务：主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务以及约定购回式证券业务等。
　　另类投资业务：主要从事自有资金股权投资业务。
　　研究业务：主要从事研究咨询服务业务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　报告期内，公司主要业务与重点工作开展情况如下：
　　（一）证券相关业务
　　1、经纪业务
　　华鑫证券持续践行“金融科技引领业务发展”的经营战略，深入推进金融科技赋能经纪业务，金融科技专业服务能力持续增强。2023年上半年，面临近几年快速发展后带来的短期休整，经纪业务板块把巩固金融科技专业服务成果作为工作重点，以稳固基石、夯实基础为目标，通过优化客户结构、寻求业务延伸等举措，经纪业务板块不断优化，市场份额行业排名逐步稳定。行业协会统计数据显示，2023年一季度华鑫证券股基交易量行业排名维持2022年度水平，稳定在行业前三分之一阵营。
　　2、自营业务
　　2023年上半年，在A股市场受美联储持续加息、欧洲地缘政治危机蔓延，国内经济复苏缓慢等诸多复杂因素影响，市场波动性降低和交易活力下降的态势下，华鑫证券自营业务秉承审慎决策、稳健投资的理念，通过调整投资策略、优化组合结构、加大风险对冲、提升投研一体化水平，使上半年投资风险始终保持在可控范围之内。同时，根据债券市场上半年受益于权益类估值回调呈现的资产增值效应，把自营业务的主要头寸布局在固收投资交易领域，取得了较为良好的投资成效。
　　3、资管业务
　　资产管理业务持续围绕“收益稳、波动低”的核心定位，构建稳健型资产管理业务体系。截至报告期末，华鑫证券资管业务总规模为513.47亿，同比去年同期增长了7.38%。报告期内，资产管理业务投资研究能力得到持续提升，在业内首发了“商品横截面多因子策略指数”。2023上半年华鑫证券资产管理部先后荣获“金泉奖——2022年度最佳交易所融资创新奖”，资管品牌“鑫财富”荣获“2023中国证券业资管品牌君鼎奖”，“鑫盛4号”产品荣获“2023中国证券业固收+资管计划君鼎奖”等。
　　4、投行业务
　　报告期内，债券承销业务始终围绕公司整体业绩经营目标，坚持注重项目的储备开发工作，稳步推进债券融资业务，按照“区域聚焦、业务线聚焦”的发展思路，逐步在政府平台融资业务、产业公司融资业务等领域积累了长期稳定的战略合作客户；通过多种方式逐步增大在优质地区的影响力和债券市场份额，进一步夯实优质区域未来业务的可持续性。
　　股权融资总部在报告期内持续储备各类型股权项目，推动项目快速落地，实现项目收入。上半年股权融资总部已经完成数个项目的前期储备与执行。具体项目类型包括IPO保荐、再融资保荐、新三板挂牌（A拆北）、新三板定增以及财务顾问等,并与多家企业进行了正式接洽，全面推动各类项目的开展。
　　5、信用业务
　　华鑫证券一方面建立多维度的两融业务风险控制体系，力求从制度建设、授信体系、证券评估体系、集中度管理、监控机制、风险报告、信息系统等多方面对融资融券业务进行信用风险管理。另一方面，借助金融科技赋能的优势，通过挖掘客户需求，不断完善基于金融科技对两融业务解决方案，面向各类客户提供多样化的两融服务。同时，努力挖掘各种券源渠道，为客户取得更多的融券券源，以满足客户投资需求。
　　股票质押业务方面，结合自身风险承受能力，华鑫证券审慎开展股票质押业务，严控业务规模与增速，防控业务风险。
　　6、期货业务
　　报告期内，华鑫期货提高组织运转效能，持续对部分组织机构设置及人岗匹配进行调整，公司围绕“稳定经营，聚焦优势，改善业务结构，做大规模”开展各项工作。期货经纪业务方面，扩充经纪业务板块，优化考核激励制度，上半年强化机构业务建设，积极吸引专业机构投资者，制定一揽子对接各大公募，私募机构，大型产业客户的综合服务方案、组织实施公司机构经纪业务的配套政策、研究并对接国际专业客户。在期货资管业务方面，做好资管产品的运作和清算工作，并优化资管团队和再梳理资管业务的发展规划。
　　7、另类投资业务
　　在国内资本市场全面实施注册制的推进过程中，华鑫投资已陆续布局消费、半导体、生物医药及器械、新材料、人工智能、工业机器人等细分领域的龙头企业或有成长潜力的。报告期内，华鑫投资坚持挖掘成长性企业的投资风格，以Pre-IPO为主要的投资阶段，并且逐步探索投资阶段适当前移，深度考量投资与技术、投资与产业的紧密结合，培育了一批在细分领域具备较强竞争力的企业。报告期内，华鑫投资参与的中芯集成（688469）在科创板上市。
　　8、研究所业务
　　报告期内，研究所持续提升卖方研究实力，健全研究覆盖面，打造了公司内外业务链接、高效协同的业务发展引擎。对外，研究所致力于为公募基金、私募基金、保险公司等专业投资机构提供深度研究服务；对内，不断深化对公司存量客户和内部各投资条线的研究赋能。上半年研究所进一步加强研究团队建设，强化以“研究创造价值”为核心理念的坚实发展基础。
　　（二）其他业务
　　1、融资租赁业务
　　上半年，在复杂的基本面背景形势下，华鑫思佰益持以相对保守的经营策略，无新增业务投放，主要做好存量资产管理工作。报告期内，华鑫思佰益有效控制成本，积极推进调整工作，进一步加强做好存量资产的租后管理工作，租赁资产质量总体上良好。截止报告期末，租赁资产余额4551.70万元、客户数量10家，其中国有企事业单位资产占比96.36%，民营企业资产占比3.64%。
　　2、已实施托管业务
　　为进一步聚焦证券主业发展，2023年3月，公司与华鑫置业签署《公司托管经营协议》，委托华鑫置业对公司所持上海金欣联合发展有限公司、上海力敦行房地产经纪有限公司、上海鑫敦实业有限公司等三家联营公司50%股权相对应的部分股东权利实施托管管理。
　　3、其他
　　报告期内，地处上海市中心福州路666号的华鑫海欣大厦（原金陵海欣大厦，公司持有该大厦产权人上海金欣联合发展有限公司50%股权）平均出租率98.86%。

　　三、风险因素
　　华鑫证券作为公司的核心资产，在未来经营中可能面对的风险主要包括：
　　1、政策性风险
　　政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施对证券市场影响较大，宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密切相关，直接影响证券公司的业务经营；另一方面，证券行业是受高度监管的行业，监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营行为的变化，若在日常经营中未能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格等行政处罚，导致遭受经济损失或声誉损失。
　　2、市场风险
　　市场风险是指由资产的市场价格（包括金融资产价格）变化或波动而引起未来损失的风险。根据引发市场风险的不同因素，市场风险主要可以分为利率风险、汇率风险、金融资产价格风险、商品价格风险、特殊事件风险等。华鑫证券涉及市场风险的业务主要包括：权益类证券投资、固定收益类证券投资、证券衍生品投资及大宗商品投资等。此外，国内场内和场外衍生品市场正处在起步阶段，相应的市场机制还不完善，可使用的有效风险对冲工具还不足。对于作为证券衍生品市场主要做市商和风险对冲者的证券公司来说，衍生品市场的高速发展增加了证券公司面临的市场风险的复杂性，对证券公司的市场风险管理提出了更大的挑战。
　　3、信用风险
　　信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动、履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。华鑫证券目前面临的信用风险主要集中在债券投资业务、证券衍生品交易业务、融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务、其他创新类融资业务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展，承担的各类信用风险日趋复杂，信用风险暴露日益增大。此外，债券市场实质性违约率的提升、特定行业风险事件的集中爆发与景气度的下降等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
　　4、流动性风险
　　流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违约，以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着经营规模持续提升、融资类业务大规模增长、场外衍生品等创新业务的开展等，华鑫证券一方面需通过主动的融资负债及流动性管理以满足内部业务开展的资金需求，另一方面需要合理安排资产负债结构，以确保流动性风险指标符合外部监管及内部要求，同时还需加强市场风险、信用风险及操作风险的管理，以防范相关风险向流动性风险的转化。
　　5、净资本管理风险
　　监管部门对证券公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理。如果因证券市场出现剧烈波动或某些不可预知的突发性事件导致华鑫证券的风险控制指标出现不利变化或不能达到净资本的监管要求，且不能及时调整资本结构，可能对业务开展和市场声誉造成负面影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、公司有清晰的核心发展战略和特色化发展路径，并取得阶段性成效。
　　公司自2017年以来，将“金融科技引领业务发展”作为核心战略，围绕投资者核心需求，提供包括“特色系统、特色策略、研发支持、资金支持、托管服务”在内的整体服务方案，公司有序将金融科技向其他业务条线及运营端、合规风控端赋能，公司特色金融科技服务的客户数量不断增加、服务品质得到持续提升，对公司业务的转型贡献度不断提高，公司金融科技品牌美誉度也得到进一步增强。2022-2023年上半年，公司先后获得第十一届领航中国“金智奖”年度评选“杰出金融科技奖”、第十三届基金与财富管理-介甫奖“优秀券商资管奖”、第十四届基金与财富管理-介甫奖“优秀证券经纪商”“优秀券商科技竞争力奖”“优秀券商资管社会责任奖”、2022中国证券行业金牛奖——“2022年度金牛券商集合资产管理人”及七座金牛产品奖、金泉奖——“2022年度最佳交易所融资创新奖”，公司资管品牌“鑫财富”荣获“2023中国证券业资管品牌君鼎奖”等诸多业内权威奖项。
　　2、公司高管团队稳定团结，人才团队不断加强，企业文化建设取得实效。
　　公司高管团队以中国证券行业文化为指导，提出“三观、三心、三意识”的华鑫企业文化，用共同的价值观团结队伍、凝聚人心。公司近年来，坚持“外部引入+内部培养”人才发展计划，通过“鑫光计划”人才培养计划，逐步构建起关键岗位人才梯队，对中层管理人员、骨干业务人员的后备供给形成有力支持，内部人才培养计划逐步趋向成熟。通过“鑫学堂”建设学习型组织，提高专业能力，开展文明窗口服务活动。通过组织全员运动会、文艺汇演等方式提升组织凝聚力。公司先后荣获“2020—2021年全国金融系统思想政治工作优秀单位”“2021-2022年金融系统文化建设优秀单位”等荣誉。《华鑫证券异地党建的探索与实践》被评为新时代全国金融系统党建百优案例”等。
　　3、公司内控扎实有力，为公司持续健康发展起到保驾护航作用。
　　公司高度重视合规风控工作，将合规风控工作视为公司可持续发展的生命线。公司建立并不断完善合规管理体系和全面风险管理体系，确保公司整体经营风险可控、可测、可承担。近年来，公司利用金融科技手段提升内控能力，除升级传统合规风控系统外，还结合行业痛点、公司重点，开发了“华鑫鹰眼信用风险评估系统”，有效控制了公司信用风险。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2022年，市场挑战加剧，国内经济承受着需求收缩、供给冲击和预期转弱的三重压力，市场波动性加大。面对复杂多变的外部形势和行情多波动的经营环境，华鑫股份持续秉持以金融科技为引领，聚焦证券主业的发展战略，公司整体稳步发展。截至报告期末，公司总资产3,503,547.87万元，较上年期末余额增加2.32%；归属于上市公司股东的净资产741,487.24万元，较上年期末余额增加2.41%；营业总收入244,323.79万元，同比增长5.66%；归属于上市公司股东的净利润35,215.55万元，同比减少28.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润22,038.81万元，同比减少23.58%。
　　报告期内，公司主要业务与重点工作开展情况如下：
　　（一）证券相关业务
　　1、经纪业务
　　华鑫证券持续践行“金融科技引领业务发展”的经营战略，深入推进金融科技赋能经纪业务，紧抓金融科技服务。报告期内，华鑫证券金融科技服务能力持续增强，不断扩大专业投资者规模，不断巩固金融科技专业服务带来的成果，其中金科交易量较去年有显著增长。伴随金融科技专业服务向纵深发展，华鑫证券经纪业务布局不断优化，市场份额持续增长，业绩创收不断夯实。行业协会统计数据显示，2022年前三季度华鑫证券代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）行业排名、股基交易量排名同比均有所上升。
　　2、自营业务
　　报告期内，自营业务以传统债券投资、销售交易为业务核心搭建了涵盖投资、研究、交易、风控合规的核心业务团队，形成“固收多资产、固收多策略”的固收自营业务体系。在追求收益的同时注重投资的稳健性和风险控制，在市场面临巨大不确定性、大幅剧烈震荡期间，严控风险敞口，结合各类事件进展及市场变化情况提前预判、及时应对，多次调整投资组合，尽量降低市场不确定性风险，并积极拓展其它中低风险投资业务以增强整体投资收益。华鑫证券逐步成长为固收市场的新锐力量，获得qeubee第一届固收行业奖投资机构最具潜力奖、第七届CNABS资产证券化“金桂奖”公募REITs投资机构奖等。
　　3、资管业务
　　公司资产管理业务围绕“收益稳、波动低”的核心定位，构建稳健型资产管理业务体系，公司主动管理规模屡创新高。以审慎控制风险为前提，各项业务取得积极进展。
　　截止报告期末，华鑫证券资产管理总规模567.43亿，相较2021年末增加了28.76%，其中集合资产管理计划规模同比增长30.76%。2022年度华鑫证券持续加强资产管理业务投资研究能力，以“外引+内培”方式打造梯次投研团队，并建立以固收为基石，以大类资产配置为特色的投研体系，首发“反脆弱指数”、“公募基金大类资产配置指数”、“可转债双低指数”。
　　华鑫证券始终坚持从客户体验出发，报告期内建立起资产管理业务直销平台，持续优化迭代系统功能百余项，并首发华鑫证券资管金多多操作平台。华鑫证券积极推动跨越周期的大类资产配置策略，报告期内发行了多元投资系列产品全天候明珠1号和全天候璀璨1号及多个TOF系列产品。在专项资管计划方面，华鑫证券在2022年发行8单，发行规模合计83.26亿元，根据统计排名，在交易所市场分别排名26和22名。
　　报告期内，华鑫证券荣获金牛奖“2022年度金牛券商集合资产管理人”和七座产品金牛奖涵盖FOF，债券，固收+等策略；荣获介甫奖“优秀券商资管奖”和“优秀固收+策略产品”；荣获君鼎奖“2022中国证券业新锐资管机构”，代表了众多投资者、同业机构以及权威机构的认可。华鑫证券坚持秉承长期主义发展理念，贯彻落实员工跟投机制，以客户利益为先，致力于成为具有核心竞争力的特色资产管理机构。
　　4、投行业务
　　报告期内公司取得了保荐业务资格，华鑫证券加速拓展投行业务，组建团队、搭建业务渠道网络、构建业务战略体系，投行股权业务团队制定了以“基地化”为主要举措的战略方针，建立了以上海、苏州为核心的华东基地，以广州、深圳为核心的华南基地，继续深耕做透，形成区域性竞争优势，并储备了一批优质项目。
　　报告期内，公司投行业务发展速度较去年有较大增长。债券融资业务方面，2022年公司债券承销规模已实现84.5亿元，据行业统计，公司承销规模居行业第54名，其中包括重庆市涪陵国有资产投资经营集团有限公司2022年非公开发行公司债券、江苏金坛国发国际投资发展有限公司2022年面向专业投资者非公开发行公司债券等。
　　5、信用业务
　　报告期内，信用业务一方面建立了多维度的两融业务风险控制体系，力求从制度建设、授信体系、监控机制、风险报告、信息系统等多方面对融资融券业务进行信用风险管理。另一方面，借助金融科技赋能的优势，通过挖掘客户需求和各种券源渠道，不断完善基于金融科技产品线的两融业务解决方案，面向各类客户提供多样化的两融交易策略。报告期内，结合自身风险承受能力，华鑫证券审慎开展股票质押业务，严控业务规模与增速，防控业务风险。
　　6、期货业务
　　报告期内，华鑫期货行业分类评级排名提升至B类BB级。期货经纪业务方面，优化业务督导体系、建立起服务支持体系，聚焦优势，深化与证券的相关部门的业务协同，充分利用技术优势优化客户结构，提高机构客户占比；积极拓展IB业务，充分利用技术优势针对客户特殊需求提供定制化服务，积极引入量化交易客户，机构客户占比不断提高，业务规模持续做大，业务结构得到优化。期货资管业务方面，持续做好资管FOF产品的发行和运作。
　　7、另类投资业务
　　在国内资本市场注册制不断推进及深化的大背景中，华鑫投资已陆续布局消费、半导体、生物医药及器械、新材料、人工智能、工业机器人等细分领域的龙头企业。报告期内，华鑫投资坚持挖掘成长性企业的投资风格，以Pre-IPO为主要的投资阶段，并且逐步探索投资阶段适当前移，深度考量投资与技术、投资与产业的紧密结合，培育了一批在细分领域具备较强竞争力的企业。
　　8、研究所业务
　　华鑫证券研究所以产业深度研究为目标，坚持“精准、及时、有效”的研究思路，引进具备多年卖方及产业经验的各行业首席加盟，紧抓国家战略发展方向，聚焦总量、硬科技、大消费、高端制造、大周期五大热点领域，开展卖方服务。报告期内上线了多条投研服务产品线，搭建了多样化投研服务体系，现有的投研服务内容包括：月金股、策略会、线上电话会议、上市公司小范围交流、上市公司调研、线下沙龙等。华鑫研究依托对市场的长期跟踪、及时研判，致力于为客户搭建全方位多频次及多行业的研究服务体系，助力价值发掘。
　　（二）其他业务
　　1、融资租赁业务
　　在宏观经济发展的不确定性因素显著增加，实体经济风险积聚的背景和环境下，2022年，华鑫思佰益无新增业务投放，主要是做好存量资产管理工作。报告期内，华鑫思佰益有效控制成本，积极推进调整工作，进一步加强做好存量资产的租后管理工作，租赁资产质量总体上良好。截止报告期末，租赁资产余额1.21亿元，客户数量12家，其中国有企事业单位资产占比94.4%，民营企业资产占比5.6%。
　　2、部分持有型物业经营业务
　　报告期内，地处上海市中心福州路666号的华鑫海欣大厦（原金陵海欣大厦，公司持有该大厦产权人上海金欣联合发展有限公司50%股权）平均出租率95.29%。
　　3、已实施托管业务
　　公司原委托华鑫置业对公司全资子公司金陵投资实施整体经营管理。报告期内，公司已将金陵投资100%股权转让给华鑫置业。
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　2022年，多种因素导致全球资本市场风险偏好急剧下降，证券市场行情波动加剧。
　　报告期内，国内股市主要指数均收跌，上证综指下跌15.13%，创业板指数下跌29.37%，深证成指下跌25.86%，两市股基成交额同比下滑10.36%，市场交投活跃度下降，导致证券行业经纪业务、信用业务的增长步伐有所放缓；在北交所设立、注册制全面推进的背景下，高频度、快节奏的IPO为投行股权类业务发展持续注入活力，债权承销在监管引导券商弱化对债承规模过度重视背景下，平稳发展；权益类市场行情波动加剧，自营业务持续考验券商投资研判及风险管控能力；资产管理业务结构持续优化，叠加“一参一控一牌”的落地，券商资管公募化转型提速，为行业注入新动能。
　　与此同时，证券行业内部竞争日趋激烈，行业格局结构化分化日趋明显，证券行业正在实施差异化竞争策略，除马太效应下的头部券商外，中小型券商正在扬长避短培育和打造各自的优势业务。
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司的经营格局是以证券业务为主，辅以融资租赁业务、部分持有型物业经营业务等其他业务。报告期内，公司坚持金融科技引领战略，走特色化发展道路，专注证券业务发展。2022年，公司收入和损益主要来自于华鑫证券，华鑫证券主要业务包括：经纪业务：主要包括证券与期货经纪业务、代理销售金融产品业务、投资顾问业务等。
　　自营业务：主要包括以自有资金开展证券及衍生金融工具的投资交易和新三板做市业务等。
　　资产管理业务：主要包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理业务、资产证券化业务等。投行业务：主要包括证券的保荐、承销、财务顾问业务等。
　　信用业务：主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务以及约定购回式证券业务等。
　　另类投资业务：主要从事自有资金股权投资业务。
　　研究业务：主要从事研究咨询服务业务。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、公司有清晰的核心发展战略和特色化发展路径，并取得阶段性成效。
　　公司自2017年以来，将“金融科技引领业务发展”作为核心战略，围绕投资者核心需求，提供包括“特色系统、特色策略、研发支持、资金支持、托管服务”在内的整体服务方案，公司有序将金融科技向其他业务条线及运营端、合规风控端赋能，公司特色金融科技服务的客户数量不断增加，对公司业务的转型贡献度不断提高，公司金融科技品牌美誉度也得到提升。
　　2、公司高管团队稳定团结，人才团队不断加强，企业文化建设取得实效。
　　公司高管团队以中国证券行业文化为指导，提出“三观、三心、三意识”的华鑫企业文化，用共同的价值观团结队伍、凝聚人心。高管队伍平均从业时间超过二十年，具有丰富的证券行业各领域的专业经验。公司近年来，坚持“外部引入+内部培养”人才发展计划，通过“鑫光计划”人才培养计划，逐步构建起关键岗位人才梯队，对中层管理人员、骨干业务人员的后备供给形成有力支持，内部人才培养计划逐步趋向成熟。通过“鑫学堂”建设学习型组织，提高专业能力，开展文明窗口服务活动。通过组织全员运动会、文艺汇演等方式提升组织凝聚力。公司获得2020-2021年全国金融系统思想政治工作优秀单位。《华鑫证券异地党建的探索与实践》案例荣获“新时代全国金融系统党建百优案例”。
　　3、公司内控扎实有力，为公司持续健康发展起到保驾护航作用。
　　公司高度重视合规风控工作，将合规风控工作视为公司可持续发展的生命线。公司建立并不断完善合规管理体系和全面风险管理体系，确保公司整体经营风险可控、可测、可承担。近年来，公司利用金融科技手段提升内控能力，除升级传统合规风控系统外，还结合行业痛点、公司重点，开发了“华鑫鹰眼信用风险评估系统”，有效控制了公司信用风险。

　　五、报告期内主要经营情况
　　截至报告期末，公司总资产3,503,547.87万元，较上年期末余额增长2.32%；归属于上市公司股东的净资产741,487.24万元，较上年期末余额增加2.41%；营业总收入244,323.79万元，同比增长5.66%；归属于上市公司股东的净利润35,215.55万元，同比减少28.82%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润22,038.81万元，同比减少23.58%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　证券行业正处于一个历史性的机遇期。为助推我国经济转入高质量发展、践行金融为实体经济服务之本义，融合国际、国内双循环发展的大环境及改革开放再出发的大趋势，我国资本市场与证券行业正在从规范发展阶段转入改革发展的新时期。习近平总书记在中央经济会议中的讲话，从国家战略层面明确了资本市场在整个经济、金融运行中的地位和重要作用——“牵一发而动全身”，也指明了我国资本市场深化改革的目标——“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”，而从实现这个目标的路径上，中央也明确了要完善交易制度，引导更多中长期资金进入。
　　“稳”是我国2023年经济工作核心关键词，证券行业将在防范化解重大经济金融风险、培育战略性新兴产业等方面扮演重要角色。尽管2022年经历了美联储超预期紧缩的货币政策、俄乌冲突、新冠疫情风险事件等因素影响，需求收缩、供给冲击和预期转弱的三重压力导致市场波动性加大，在北交所设立、资管新规、注册制落地等背景影响下，以新兴技术类中小企业为主的高频度、快节奏的IPO以及传统企业为缓解债务压力实施的定增、可转债、可交换债等再融资仍会非常踊跃，同时，券商资管有望充分发挥自身投行、投研和投资的业务协同优势，积极满足投资者多元化的理财需求。总体来看，从形势和任务层面，证券行业正面临IPO大扩容、券商资管转型提速的发展机遇，证券公司有望在稳定发展的同时迎来新的突破。
　　从竞争格局层面，行业格局结构化分化日趋明显。在金融服务于实体经济、进一步扩大对外开放、投资者结构发生重大改变以及金融科技迅猛发展的行业新形势下，证券公司业务结构将全面转型与升级，证券业务经营风险管控的专业性要求也将大幅度提升，行业分化将加剧，证券行业或将面临转型挑战。中小券商将越来越注重以特色取胜，围绕局部优势做深、做精形成特色竞争力的经营策略也将日趋明显。
　　(二)公司发展战略
　　未来，公司将进一步聚集资源，聚焦主业，专注证券业务发展。华鑫证券战略发展目标是：以金融科技引领业务发展，打造高品质券商作为华鑫证券未来转型的核心战略，力争发展成为具备核心竞争力的金融科技型证券公司。
　　(三)经营计划
　　公司将继续围绕金融科技引领业务发展的思路，进一步聚焦证券主业，加大金融科技投入和创新。2023年公司经营计划如下：
　　华鑫证券
　　1.坚持金融科技引领业务发展核心战略，从经纪业务端向其他条线有序赋能。
　　（1）围绕“五位一体”综合服务方案，做好专业投资者全业务链服务，提高综合服务效能。在公司已有特色投资交易系统的基础上，加大特色托管服务力度，提供高效便捷的私募基金托管服务；同时，利用研究所对产业端的研发优势，对接专业投资者，为专业投资者提供优质的综合服务。
　　（2）推动金融科技在融资融券、标准化投顾领域的运用。金融科技赋能融资融券业务，提供两融个性化解决方案。两融业务将着力为客户提供自动化、智能化、差异化的服务方案，吸引客户享受金融科技带来的交易便利和智能化红利。主动出击以一对一的模式为两融客户打造个性化投融资方案，同时对高净值客户提出的个性化需求，依托金融科技提供解决方案。金融科技赋能投顾业务，提供实战决策参考。对宏观与专题政策、行业、上市公司以及证券市场运行状况等进行综合研究的基础上构建常规化、标准化的投顾组合产品，为私募及专业投者客户等提供实战决策参考。
　　（3）推动金融科技在资产管理领域的运用。围绕打造特色资产管理机构的发展目标，公司将积极推进信息技术赋能资产管理业务。其中围绕多资产配置，逐步建设相关信息技术系统；在公司开发的“鹰眼信用风险评估系统（一期）”的基础上，继续推进二期开发。
　　2.金融科技赋能，构建“精细化、多元化”固收业务线，提升主动投资管理能力。
　　固收业务布局趋向“精细化、多元化”。业务层面，通过精细化的策略研究、多元化投资品种深化、全方位的数据覆盖、协同的策略运用，做好固收自营业务由传统纯债投资1.0模式向“固收多资产、固收多策略”2.0模式切换，持续加强投研体系建设，同时积极探索低波动盈利模式，稳步推进向多元化投资管理模式转变，加强非方向性投资策略开发，运用衍生品金融工具熨平市场波动的影响，从而增强业绩的稳定性等。团队层面，进一步加强层次完善的投研团队建设，打造可持续的人才梯队。
　　3.以“收益稳、波动低”为核心，提升主动资产管理能力，打造稳健性理财产品。
　　持续做好合规风控建设，提升主动投资管理能力，完善资产管理业务产品线，以“金融科技”为核心，以“固收+”为基石，以可转债和量化投资为特色策略，做好固收+利率衍生品、固收+转债、固收+FOF等稳健理财产品的培育，做大管理规模、争创收。同时以客户为中心，坚持长期主义发展理念，在大类资产配置能力建设方面进行战略布局；培育理财客户群，丰富财富服务内容，持续推出创新理财产品，打造优秀的财富管理品牌。
　　4.股权投资业务布局“两个聚焦”，并推动直投+保荐模式。
　　在以往年度股权投资业务发展的基础上，2023年将继续扩大股权投资布局，重点实施“两个聚焦”经营思路，即聚焦重点区域、聚焦具有成长性的中小微企业，持续积累成功案例，深化与外部投资机构合作，并逐步形成投资资金自我循环模式。随着报告期内获得保荐牌照，早期已投和持续跟踪项目将作为投行储备项目，联动保代业务，推动直投+保荐模式。
　　5.投行业务积极服务实体经济，深耕重点区域，稳步提升规模。
　　一是华鑫投行团队将针对经济发展较好、财政收入较高的地区通过“先投入，后业务”的方式逐步增大在优质地区的债券业务市场份额，进一步夯实该区域未来业务的可持续性。二是以长三角为中心，其他重点区域协同发展，实现合作区域突破，坚持差异化竞争，深耕绿色金融；加强市场研究，为项目承揽、债券销售提供技术支撑，搭建资金体系，稳固银行、公募等资金客户体系。三是建立投行“根据地”，并加强与公司其他部门以及外部直投机构合作，积极推动“保荐+直投”的业务模式，实现轻资本和重资本双轮驱动、相互促进。四是建章立制，加强团队建设，引进优秀人才，调高项目准入门槛及强化员工合规合法展业意识，为业务顺利开展提供保障。
　　6.以“稳步快走+服务内部”为战略定位，打造风格鲜明的特色研究所。
　　2023年，研究所将扩大客户服务范围，深化特色服务，强化成长风格，继续补充人才，完善团队建设，加强考核管理，提高人均单产。一方面对外积极筹办策略会，组织活动策划，建立专家数据库，不断完善产品线，提升研究质量与服务深度，加强客户黏性，提高品牌影响力。另一方面对内提升内部服务频次与质量，进一步加强对内部其他各部门的研究支撑，定期组织线上、线下的路演交流。
　　7.夯实合规风控基础、强基固本，实现期货业务稳步增长。
　　2023年，华鑫期货将进一步夯实合规风控基础，做好风险识别和风险应对。包括完善规章制度建设，强化监督检查力度，健全问责机制。结合业务培训，强化信息系统管理及全员合规意识，切实加强合规风控基础，提高经营管理效率。在此基础上，华鑫期货还将聚焦经纪业务及资管业务两条主线，持续夯实经纪业务基础，稳健开展资管业务，利用金融科技优势引进高频优质交易客户，优化客户结构，扩大业务规模，实现期货业务稳步增长，打造行业品牌。
　　8.契合业务用人需求，引进和储备多层次、多维度人才。
　　围绕金融科技引领业务发展的战略目标，针对核心业务条线、关键岗位、中高层管理岗位，整合外部招聘、内部竞聘、校园招聘、内部推荐等多种招聘渠道，开展人才引进，强化前端人员的审核和背景调查。此外，通过新员工培训、关键人才培养等项目的实施，加强对后备人才的选拔、培训、跟踪管理，加大后备梯队骨干力量的建设，构建多层次、多维度的人才梯队。
　　全创科技
　　1.聚焦产品研发，提升核心产品竞争力。低时延交易作为全创的核心竞争力，需要持续投入资源，加强网络、硬件、操作系统、应用系统全方位的研发和优化工作，进一步降低系统时延，巩固和提升在证券量化市场的竞争优势，帮助华鑫证券提升市占率。
　　2.提升投资交易和资产配置能力。通过机器学习、深度学习、神经网络等人工智能技术，借助行业数据、量价数据，以及各种另类数据，形成组合策略能力，辅助投资决策。
　　3.研发投资和资产配置平台。基于快速+智能的基础设施，构建投资和资产配置平台，初步形成涵盖投资策略构建、投资策略验证、投资策略交易、投资业绩跟踪、投资策略优化全生命周期的平台，围绕平台打造投资生态。华鑫思佰益
　　2023年，积极完成风险项目的处置工作，继续管理好存量资产，并加快剩余租赁资产的资金回收工作。一方面做好存量项目的租金催收管理工作，并通过定期检视，加强现场检查等措施确保公司资产不受损失；另一方面有序推进风险项目的处置、资金和银行借款管理工作，力争做到风险项目及时处置、资金安排统筹合理。
　　(四)可能面对的风险
　　华鑫证券作为公司的核心资产，在未来经营中可能面对的风险主要包括：
　　1、政策性风险
　　政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施对证券市场影响较大，宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密切相关，直接影响证券公司的业务经营；另一方面，证券行业是受高度监管的行业，监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营行为的变化，若在日常经营中未能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格等行政处罚，导致遭受经济损失或声誉损失。
　　2、市场风险
　　市场风险是指由资产的市场价格（包括金融资产价格）变化或波动而引起未来损失的风险。根据引发市场风险的不同因素，市场风险主要可以分为利率风险、汇率风险、金融资产价格风险、商品价格风险、特殊事件风险等。华鑫证券涉及市场风险的业务主要包括：权益类证券投资、固定收益类证券投资、证券衍生品投资及大宗商品投资等。此外，国内场内和场外衍生品市场正处在起步阶段，相应的市场机制还不完善，可使用的有效风险对冲工具还不足。对于作为证券衍生品市场主要做市商和风险对冲者的证券公司来说，衍生品市场的高速发展增加了证券公司面临的市场风险的复杂性，对证券公司的市场风险管理提出了更大的挑战。
　　3、信用风险
　　信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动、履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。华鑫证券目前面临的信用风险主要集中在债券投资业务、证券衍生品交易业务、融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务、其他创新类融资业务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展，承担的各类信用风险日趋复杂，信用风险暴露日益增大。此外，债券市场实质性违约率的提升、特定行业风险事件的集中爆发与景气度的下降等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
　　4、流动性风险
　　流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违约，以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着经营规模持续提升、融资类业务大规模增长、场外衍生品等创新业务的开展等，华鑫证券一方面需通过主动的融资负债及流动性管理以满足内部业务开展的资金需求，另一方面需要合理安排资产负债结构，以确保流动性风险指标符合外部监管及内部要求，同时还需加强市场风险、信用风险及操作风险的管理，以防范相关风险向流动性风险的转化。
　　5、净资本管理风险
　　监管部门对证券公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理。如果因证券市场出现剧烈波动或某些不可预知的突发性事件导致华鑫证券的风险控制指标出现不利变化或不能达到净资本的监管要求，且不能及时调整资本结构，可能对业务开展和市场声誉造成负面影响。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2022年上半年，宏观经济环境严峻复杂，国内权益市场出现了一定程度的波动和回调。报告期内，推动资本市场与券商建设的一系列政策陆续推出，我国资本市场改革持续深化，进一步加快对外开放步伐，服务实体经济能力稳步提升，多层次资本市场有序健康发展，证券行业正逐步迈向全面高质量发展新时代。根据证券业协会“证券公司经营数据统计表”数据显示，2022年1-6月全市场股基交易量同比增长8.92%，证券公司总资产同比增长14.64%。
　　公司的经营格局是以证券业务为主，辅以融资租赁业务、部分持有型物业经营业务等其他业务。报告期内，公司坚持金融科技引领战略，走特色化发展道路，专注证券业务发展。2022年上半年，公司收入和损益主要来自于华鑫证券，华鑫证券主要业务包括：
　　经纪业务：主要包括证券与期货经纪业务、代理销售金融产品业务、投资顾问业务等。
　　自营业务：主要包括以自有资金开展证券及衍生金融工具的投资交易和新三板做市业务等。
　　资产管理业务：主要包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理业务、资产证券化业务等。
　　投行业务：主要包括债券资本市场融资活动的承销服务、财务顾问业务等。
　　信用业务：主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务以及约定购回式证券业务等。
　　另类投资业务：主要从事自有资金股权投资业务。
　　研究业务：主要从事研究咨询服务业务。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2022年上半年，公司聚集资源，聚焦主业，专注证券业务，坚持金融科技引领业务发展转型核心战略，积极布局潜力业务，全面加强风控建设，主营业务稳健发展。截至报告期末，公司总资产3,825,526.96万元，较上年期末余额增长11.72%；归属于上市公司股东的净资产727,976.46万元，较上年期末余额增长0.55%；营业总收入127,625.62万元，同比增长34.66%；归属于上市公司股东的净利润19,417.63万元，同比增长8.53%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润18,207.40万元，同比增长16.01%。
　　报告期内，公司主要业务与重点工作开展情况如下：
　　（一）证券相关业务
　　1、经纪业务
　　华鑫证券持续践行“金融科技引领业务发展”的经营战略，深入推进金融科技赋能经纪业务，紧抓金融科技服务与鑫科产品线。2022年上半年，华鑫证券金融科技服务能力持续增强，不断扩大专业投资者规模，不断巩固金融科技专业服务带来的成果。面对突如其来的严重疫情，华鑫证券的金融科技服务优势愈加凸显，为客户提供立体化财富管理服务体系，正在扎实推进。伴随金融科技专业服务向纵深发展，华鑫证券经纪业务布局不断优化，业绩创收、客户规模持续增长。行业协会统计数据显示，2022年上半年华鑫证券代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）行业排名与股基交易量行业排名均有所上升。
　　2、自营业务
　　面对复杂的市场投资环境，华鑫自营业务始终秉承审慎决策、稳健投资的理念，通过调整投资策略、加强仓位管理、调整组合结构、加大风险对冲、提升投研一体化水平，使组合回撤和风险保持在可控范围之内。后续华鑫自营将始终注重机会与风险均衡控制的投资管控，丰富风险对冲工具，继续加强投研一体化工作。结合华鑫证券在FICC、量化投资、风险对冲等方面的专业优势，加强内外部资源融合，使自营业务逐步转型升级到多元化投资的阶段，推动自营业务向收益稳健、风险可测与可控发展。
　　3、资管业务
　　资产管理业务围绕“收益稳、波动低”的核心定位，建立完整的、品牌化、收益风险特征鲜明的主动管理产品图谱，倾力打造“鑫财富”品牌，公司主动管理规模再创新高。截至报告期末，华鑫证券资产管理总规模为478.16亿，同比增加47.05%。行业协会统计数据显示，2022年上半年华鑫证券受托客户资管业务净收入行业排名有所上升。公司从制度、工具和产品方面积极创新。为有效应对金融市场错综复杂的风险，公司研究发布了国内首支“反脆弱指数”，代码：MAAF.WI。反脆弱指数的构建将为资产配置组合提供更加可靠的尾部风险管理工具；公司在报告期首次发行了大类资产配置系列产品“全天候系列”产品：明珠1号和璀璨1号。华鑫证券固收+系列产品以较高的收益回撤比，获得客户的高度认可。在专项资管计划方面，华鑫证券在2022年上半年发行4单，发行规模32.48亿元。报告期内，华鑫证券荣获第十三届基金与财富管理-介甫奖“优秀券商资管奖”、华鑫证券资管产品鑫盛4号荣获“优秀固收+策略产品”。
　　4、投行业务
　　2022年上半年公司继续加速组建业务团队，搭建业务渠道网络、构建业务战略体系，拓展投行业务。截至2022年6月30日，投行委债券融资部门已发行公司债券项目7个，其中包括重庆市涪陵国有资产投资经营集团有限公司、济宁城投控股集团有限公司、昆山国创投资集团有限公司等多家公司债券承销项目的发行等工作。行业协会统计数据显示，2022年上半年华鑫证券投行业务净收入行业排名有所上升。
　　5、信用业务
　　华鑫证券一方面建立多维度的两融业务风险控制体系，力求从制度建设、授信体系、监控机制、风险报告、信息系统等多方面对融资融券业务进行信用风险管理。另一方面，借助金融科技赋能的优势，通过挖掘客户需求，不断完善基于金融科技产品线的两融业务解决方案，面向各类客户提供多样化的两融交易策略。同时，努力挖掘各种券源渠道，为客户取得更多的融券券源，以满足客户投资需求。报告期末，华鑫证券融资融券日均余额较上年同期增长12.35%。
　　股票质押业务，结合自身风险承受能力，华鑫证券审慎开展股票质押业务，严控业务规模与增速，防控业务风险。
　　6、期货业务
　　报告期内，期末客户权益规模16.31亿元，日均客户权益规模19.46亿元，公司上半年积极应对疫情防控，保证公司平稳运营。期货经纪业务方面，持续优化客户结构，积极引入量化客户，加强了经纪业务、IB业务与信息技术的联动互动，并运用技术优势加快业务资源的转化，提升了投入产出比。期货资管业务方面，着重在FOF产品的运行管理、业务发展规划的重新梳理工作，报告期内成功运作两支FOF资产管理产品，持续扩大管理规模并提升收益率。
　　7、另类投资业务
　　在国内资本市场注册制不断推进及深化的大背景中，华鑫投资已陆续布局消费、半导体、生物医药及器械、新材料、人工智能、工业机器人等细分领域的龙头企业。报告期内，华鑫投资坚持挖掘成长性企业的投资风格，以Pre-IPO为主要的投资阶段，并且逐步探索投资阶段适当前移，深度考量投资与技术、投资与产业的紧密结合，培育了一批在细分领域具备较强竞争力的企业。
　　8、研究所业务
　　报告期内，研究所初步完成了团队搭建，聚焦总量、硬科技、大消费、高端制造、大周期五大热点领域，紧抓国家战略发展方向，开展卖方服务。研究所通过开展路演服务、线上会议、微信公众号、策略会、线下沙龙等多种形式为机构客户提供深入投研服务，积极开拓公募、保险、QFII等客户，不断扩大机构客户服务范围。
　　（二）其他业务
　　1、融资租赁业务
　　上半年，华鑫思佰益持保守的经营策略，无新增业务投放，主要做好存量资产管理工作。报告期内，华鑫思佰益有效控制成本，积极推进调整工作，进一步加强做好存量资产的租后管理工作，租赁资产质量总体上良好。截止报告期末，租赁资产余额2.26亿元，客户数量17家，其中国有企事业单位资产占比84.2%，民营企业资产占比15.8%。
　　2、部分持有型物业经营业务
　　报告期内，地处上海市中心福州路666号的华鑫海欣大厦（原金陵海欣大厦，公司持有该大厦产权人上海金欣联合发展有限公司50%股权）平均出租率92.37%。
　　3、已实施托管业务
　　为进一步聚焦证券主业发展，公司于2021年12月31日与华鑫置业签订《公司托管经营协议之补充协议二》，继续委托华鑫置业对公司全资子公司金陵投资实施整体经营管理。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　华鑫证券作为公司的核心资产，在未来经营中可能面对的风险主要包括：
　　1、政策性风险
　　政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施对证券市场影响较大，宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密切相关，直接影响证券公司的业务经营；另一方面，证券行业是受高度监管的行业，监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营行为的变化，若在日常经营中未能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格等行政处罚，导致遭受经济损失或声誉损失。
　　2、市场风险
　　市场风险是指由资产的市场价格（包括金融资产价格）变化或波动而引起未来损失的风险。根据引发市场风险的不同因素，市场风险主要可以分为利率风险、汇率风险、金融资产价格风险、商品价格风险、特殊事件风险等。华鑫证券涉及市场风险的业务主要包括：权益类证券投资、固定收益类证券投资、证券衍生品投资及大宗商品投资等。此外，国内场内和场外衍生品市场正处在起步阶段，相应的市场机制还不完善，可使用的有效风险对冲工具还不足。对于作为证券衍生品市场主要做市商和风险对冲者的证券公司来说，衍生品市场的高速发展增加了证券公司面临的市场风险的复杂性，对证券公司的市场风险管理提出了更大的挑战。
　　3、信用风险
　　信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动、履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。华鑫证券目前面临的信用风险主要集中在债券投资业务、证券衍生品交易业务、融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务、其他创新类融资业务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展，承担的各类信用风险日趋复杂，信用风险暴露日益增大。此外，债券市场实质性违约率的提升、特定行业风险事件的集中爆发与景气度的下降等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
　　4、流动性风险
　　流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违约，以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着经营规模持续提升、融资类业务大规模增长、场外衍生品等创新业务的开展等，华鑫证券一方面需通过主动的融资负债及流动性管理以满足内部业务开展的资金需求，另一方面需要合理安排资产负债结构，以确保流动性风险指标符合外部监管及内部要求，同时还需加强市场风险、信用风险及操作风险的管理，以防范相关风险向流动性风险的转化。
　　5、净资本管理风险
　　监管部门对证券公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理。如果因证券市场出现剧烈波动或某些不可预知的突发性事件导致华鑫证券的风险控制指标出现不利变化或不能达到净资本的监管要求，且不能及时调整资本结构，可能对业务开展和市场声誉造成负面影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　1、公司有清晰的核心发展战略和特色化发展路径，并取得阶段性成效。
　　公司自2017年以来，将“金融科技引领业务发展”作为核心战略，围绕投资者核心需求，提供包括“特色系统、特色策略、研发支持、资金支持、托管服务”在内的整体服务方案，公司有序将金融科技向其他业务条线及运营端、合规风控端赋能，公司特色金融科技服务的客户数量不断增加，对公司业务的转型贡献度不断提高，公司金融科技品牌美誉度也得到提升。
　　2、公司高管团队稳定团结，人才团队不断加强，企业文化建设取得实效。
　　公司高管团队以中国证券行业文化为指导，提出“三观、三心、三意识”的华鑫企业文化，用共同的价值观团结队伍、凝聚人心。公司近年来，坚持“外部引入+内部培养”人才发展计划，通过“鑫光计划”人才培养计划，逐步构建起关键岗位人才梯队，对中层管理人员、骨干业务人员的后备供给形成有力支持，内部人才培养计划逐步趋向成熟。通过“鑫学堂”建设学习型组织，提高专业能力，开展文明窗口服务活动。通过组织全员运动会、文艺汇演等方式提升组织凝聚力。公司获得2020-2021年全国金融系统思想政治工作优秀单位。《华鑫证券异地党建的探索与实践》案例荣获“新时代全国金融系统党建百优案例”。
　　3、公司内控扎实有力，为公司持续健康发展起到保驾护航作用。
　　公司高度重视合规风控工作，将合规风控工作视为公司可持续发展的生命线。公司建立并不断完善合规管理体系和全面风险管理体系，确保公司整体经营风险可控、可测、可承担。近年来，公司利用金融科技手段提升内控能力，除升级传统合规风控系统外，还结合行业痛点、公司重点，开发了“华鑫鹰眼信用风险评估系统”，有效控制了公司信用风险。 收起▲

　　一，经营情况讨论与分析
2021年，公司聚集资源，聚焦主业，专注证券业务，坚持金融科技引领业务发展转型核心战略，积极布局潜力业务，全面加强风控建设，主营业务稳健发展。截至报告期末，公司总资产3,424,226.71万元，同比增长25.58%;归属于上市公司股东的净资产724,016.27万元，同比增长4.83%。2021年度公司实现营业总收入231,244.35万元，同比增长29.07%;实现归属于上市公司股东的净利润49,471.79万元，同比下降30.15%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润28,837.67万元，同比增长36.41%。
　　报告期内，公司主要业务与重点工作开展情况如下：
　　(一),证券相关业务
　　1,经纪业务华鑫证券持续践行“金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进金融科技赋能经纪业务，不断丰富金融科技服务与产品线。报告期内，持续深耕专业投资者，提供模型评测，风控监测等金融科技相关服务，不断提升服务品质。2021年，华鑫证券进一步提高金融科技服务能力，拓展金融科技服务领域，构筑服务，对接公募基金能力，形成涵盖“公募+私募”的业务格局，更好地为客户提供立体化的财富管理服务。随着金融科技深化，产品线拓展，人才队伍建设，华鑫证券经纪业务结构，客户结构和收入结构持续优化转型。截至报告期末，华鑫证券代理买卖证券业务净收入行业排名第42位，同比上升8位；股基交易量排名第30位，同比上升9位，全面超越行业中位数。
　　2,自营业务面对高度复杂，波动加剧的市场形势，2021年华鑫证券自营业务继续秉承审慎决策，稳健投资的理念，始终注重机会与风险均衡控制的投资管控，丰富风险对冲工具，加强投研一体化工作。结合华鑫证券在FICC,量化投资，风险对冲等方面的专业优势，进行资源融合，使自营业务逐步摆脱了传统单一的方向性投资业务模式，转型升级到多元投资的阶段，推动自营业务向收益稳健，风险可测与可控发展。
　　3,资产管理业务资产管理业务围绕“收益稳，波动低”的核心定位，构建稳健型资产管理业务体系，公司主动管理规模屡创新高。截至报告期末，华鑫证券资产管理总规模为441亿，相较2020年末增加99.65%,其中集合资管计划规模同比增长298.78%。华鑫证券积极推动创新产品落地，报告期内完成了大集合产品“乐享周周购”公募化改造，发行了第一只QDII产品，发行了第一只保险资金委外产品。华鑫证券重点加大了固收+,量化产品的开发，可转债产品和指增产品业绩优异，回撤低，获得客户的高度认可。在专项资管计划方面，华鑫证券在2021年发行9单，发行规模76.83亿元，在交易所市场分别排名35和34名。报告期内，华鑫证券先后荣获上交所“资产证券化创新业务优秀管理人”奖，荣获“中国证券业创新资管计划君鼎奖”，荣获金鼎奖“最具发展潜力券商资管”奖，荣获第二十届基金与财富管理-介甫奖，“优秀财富管理券商品牌奖”，“优秀指数增强策略产品”和“优秀可转债产品”等荣誉。此外，华鑫证券资产管理业务坚持长期主义理念，建立了与客户共进退的跟投机制。
　　4,投行业务华鑫证券在获批证券发行与承销牌照后，加速拓展投行业务，组建团队，形成优胜劣汰的人才机制，搭建业务渠道网络，构建业务战略体系，储备了一批优质项目。2021年，投行债券业务获取批文主承销项目7个，其中已发行项目5个；向交易所等监管部门申报在审的项目6个。其中年内完成首单商业银行二级资本债--北京农村商业银行股份有限公司2021年二级资本债券的申报与发行，首单特色品种创新创业债券--广东羚光新材料股份有限公司2021年面向专业投资者非公开发行创新创业公司债券的申报。报告期内，华鑫证券获得企业债副主承销商资格。
　　5,信用业务融资融券业务，华鑫证券一方面建立多维度的两融业务风险控制体系，力求从制度建设，授信体系，监控机制，风险报告，信息系统等多方面对融资融券业务进行信用风险管理。另一方面，借助金融科技赋能的优势，通过挖掘客户需求，不断完善基于金融科技产品线的两融业务解决方案，面向各类客户提供多样化的两融交易策略。报告期末，华鑫证券融资融券余额较上年同期增长36.41%。
　　股票质押业务，结合自身风险承受能力，华鑫证券审慎开展股票质押业务，防控业务风险。
　　6,期货业务报告期内，华鑫期货行业分类评级排名提升9位，客户权益持续保持上涨趋势，期末权益规模达到21.69亿元。期货经纪业务方面，聚焦优势，通过与恒生电子深度合作，优化升级华鑫定制版的NST交易柜台系统；积极拓展IB业务，充分利用技术优势针对客户特殊需求提供定制化服务，积极引入量化交易客户，机构客户占比不断提高，业务规模持续做多大，业务结构得到优化。期货资管业务方面，搭建全新资管团队，持续做好资管FOF产品的发行和运作，拓展资管业务版图，扩大规模并提升收益率，报告期内成功运作两支FOF资产管理产品。
　　7,另类投资业务在国内资本市场注册制不断推进及深化的大背景中，华鑫投资已陆续布局消费，半导体，生物医药及器械，新材料，人工智能，工业机器人等细分领域的龙头企业。报告期内，华鑫投资坚持挖掘成长性企业的投资风格，以Pre-IPO为主要的投资阶段，并且逐步探索投资阶段适当前移，深度考量投资与技术，投资与产业的紧密结合，培育了一批在细分领域具备较强竞争力的企业。其中，已投企业--百川畅银和商汤集团在2021年内陆续登陆资本市场。报告期内，华鑫投资荣获第一财经最佳投资机构全国50强称号。
　　(二),其他业务
　　1,融资租赁业务2021年，华鑫思佰益持保守的经营策略，无新增业务投放，主要做好存量资产管理工作。报告期内，华鑫思佰益加大对存量资产的巡查力度，分组对存量客户和存量资产进行现场检查，经全面梳理，租赁资产质量总体上良好。截止报告期末，租赁资产余额3.75亿元，客户数量25家，其中国有企事业单位资产占比78.5%,民营企业资产占比21.5%。
　　2,部分持有型物业经营业务报告期内，地处上海市中心福州路666号的华鑫海欣大厦(原金陵海欣大厦，公司持有该大厦产权人上海金欣联合发展有限公司50%股权)平均出租率91.75%。
　　3,已实施托管业务为进一步聚焦证券主业发展，公司已于2021年12月31日与华鑫置业签订《公司托管经营协议之补充协议二》，继续委托华鑫置业对公司全资子公司金陵投资实施整体经营管理。
　　二，报告期内公司所处行业情况2021年面临持续发酵升级的全球新冠疫情，中国经济体现较强韧性，经济增速在全球主要经济体中名列前茅，实现“十四五”良好开局。报告期内，我国资本市场改革继续深化，对外开放步伐继续加快，多层次资本市场有序健康发展，证券行业系统重要性稳步提升，服务实体经济能力不断增强，证券行业规模实力，发展质量继续迈向更高层次。根据证券业协会“证券公司经营数据统计表”数据显示，2021年1-12月，证券公司总资产同比增长18.67%,营业收入同比增长11.49%,净利润同比增长21.00%。
　　报告期内，国内股市主要指数均收涨，上证综指上涨4.80%,创业板指数上涨12.02%,深证成指上涨2.67%,两市股基交易量同比上涨逾24.94%,市场交投活跃，为经纪业务，信用业务提供良好外部环境；在全市场注册制改革深化，北交所设立的背景下，高频度，快节奏的IPO为投行股权类业务发展持续注入活力，债权承销在监管引导券商弱化对债承规模过度重视背景下，平稳发展；权益类市场行情波动加大，自营业务持续考验券商投资研判及风险管控能力；资产管理业务结构持续优化，主动管理类产品占比显著提升。
　　与此同时，证券行业内部竞争日趋激烈，行业格局结构化分化日趋明显，证券行业正在实施差异化竞争策略，除马太效应下的头部券商外，中小型券商均在扬长避短培育和打造各自的优势业务。
　　三，报告期内公司从事的业务情况公司的经营格局是以证券业务为核心，辅以融资租赁业务，部分持有型物业经营业务等其他业务。报告期内，公司坚持金融科技引领战略，专注证券业务发展，走特色化发展道路。2021年，公司收入和损益主要来自于华鑫证券，华鑫证券主要业务包括：经纪业务：主要包括证券与期货经纪业务，代理销售金融产品业务，投资顾问业务等。
　　自营业务：主要包括以自有资金开展证券及衍生金融工具的投资交易和新三板做市业务等。资产管理业务：主要包括集合资产管理，定向资产管理，专项资产管理业务等。
　　投行业务：主要包括债券资本市场融资活动的承销服务，新三板挂牌服务，财务顾问业务等。
　　信用业务：主要包括融资融券业务，股票质押式回购业务以及约定购回式证券业务等。
　　另类投资业务：主要从事自有资金股权投资业务。
　　四，报告期内核心竞争力分析报告期内，公司通过全资子公司华鑫证券开展证券业务。华鑫证券坚持“金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进产品，服务创新及业务结构的转型升级，在相关领域形成了一定的竞争优势。
　　1,金融科技创新驱动力已发展成为华鑫的核心竞争优势。
　　第一，产品优势。华鑫自主研发的具有显著特色的金融科技产品线已全面落地，驱动业务发展。华鑫金融科技产品布局早，落地快，特色鲜明，市场响应度高，产品系列储备丰富，充分结合了大数据，云计算，人工智能等三大核心技术，具备了业界领先与可持续发展的特征，使华鑫金融科技具备了一定的产品优势。例如：以多市场实盘仿真为特色的“N视界”高仿真交易平台在开展特色投资者教育及服务专业投资者方面取得了良好的市场反馈和业界评价。
　　第二，人才优势和技术优势。华鑫从证券，期货，现货交易所等行业核心单位和行业领先系统供应商引进一批行业优秀人才，构建了一支具有核心竞争力的复合型金融科技团队，通过技术理念和创新思维的碰撞交融，使得华鑫的金融科技业务具备了人才优势及技术迭代能力强的领先优势，助力形成可持续发展的华鑫金融科技创新驱动力。
　　第三，卡位优势。通过金融科技手段对各业务条线升级赋能，有效提升业务线运营管理质量与效率，丰富客户服务的维度与深度，使华鑫在金融科技业务运用方面具备一定的“卡位”优势。
　　基于金融科技业务的独到优势，及其在市场中持续提升的影响力，在由《中国证券报》主办的“中国证券业金牛奖”评选中，华鑫证券荣获“2021证券公司金融科技奖”。
　　2,构建形成综合财富管理服务平台，为客户提供立体化的综合财富管理服务。
　　围绕“为客户创造价值”的核心服务理念，华鑫证券已构建形成综合财富管理服务平台。线下网点布局方面，目前华鑫证券全国营业网点数超过80家，基本覆盖经济较发达地区，以华东地区以及长三角，珠三角，环渤海三大经济圈为战略性布局重点。线上产品及服务方面，华鑫证券着力构建涵盖“公募+私募”的理财业务格局，覆盖高净值客户+长尾客户，更好地为客户提供立体化的财富管理服务，形成线上与线下高度融合的财富管理服务体系。
　　3,业务结构转型升级，业务链条渐趋完善。
　　近年来，华鑫证券业务结构持续优化，在经纪，两融业务保持稳健发展的同时，组建，发展量化投资和固收类自营团队，逐步做大自营业务；着力推动资管业务向主动管理转型发展；构建专业团队，加速拓展投行业务。华鑫证券业务牌照与资质不断丰富，业务链条渐趋完善，持续改善以往“靠天吃饭”的局面。
　　4,坚守合规底线，强化顶层控制，形成扎实有效的合规风控体系。
　　华鑫证券坚守合规底线，强化顶层控制，综合运用风控手段，加强重点防控，支持和保障业务拓展。一方面，围绕业务拓展，加强业务风控机制建设，努力做到守住合规底线与确保业务效率的动态平衡；针对各项业务制定及完善风控制度，检查风险隐患，督导落实风控要求，化解历史遗留风险；强化与监管，同业沟通，协同业务部门接受相关监管机构的现场检查。另一方面，华鑫证券加强合规及风险管理体系建设，规范华鑫证券整体风险管理及信用风险管理。通过信息系统建设，落实相应制度及机制；通过不断修订及完善相应风险管理制度，系统及流程等举措，确保整体风险在可承受范围内。
　　2021年，通过监控检查坚决遏制常见，易发的违规行为，规避重大违规行为，严控重大业务风险，华鑫证券分类评价继续保持A类A级。
　　5,多措并举，人才结构持续向年轻化，专业化转型升级。
　　华鑫证券建立了以业绩和能力为导向的，职级和薪酬能上也能下的全员MD职级体系，随着“金融科技引领业务发展”经营战略的实施推进，持续驱动人才结构向年轻化和专业化转型升级。华鑫证券聚焦金融科技业务的发展，建立了高管与员工全员参与，业务，服务，管控等全覆盖的培训和学习体系，通过“微课”，直播课，分享会，线下培训等形式多样的培训与学习，“金融科技引领业务发展”的战略理念，以及业务升级与服务品质提升的各项举措已全面渗透到每一项业务操作和运营管理中，并坚持“科技引领，聚焦突破”的战略定力，逐步形成“科技型券商”的风格特色，持续锻造华鑫证券核心竞争优势。
　　五，报告期内主要经营情况截至报告期末，公司总资产3,424,226.71万元，同比增长25.58%;归属于上市公司股东的净资产724,016.27万元，同比增长4.83%。2021年度公司实现营业总收入231,244.35万元，同比增长29.07%;实现归属于上市公司股东的净利润49,471.79万元，同比下降30.15%,归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润28,837.67万元，同比增长36.41%。
　　六，公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　证券行业正处于一个历史性的机遇期。为助推我国经济转入高质量发展，践行金融为实体经济服务之本义，融合国际，国内双循环发展的大环境及改革开放再出发的大趋势，我国资本市场与证券行业正在从规范发展阶段转入改革发展的新时期。习近平总书记在中央经济会议中的讲话，从国家战略层面明确了资本市场在整个经济，金融运行中的地位和重要作用--“牵一发而动全身”，也指明了我国资本市场深化改革的目标--“打造一个规范，透明，开放，有活力，有韧性的资本市场”，而从实现这个目标的路径上，中央也明确了要完善交易制度，引导更多中长期资金进入。
　　在经济结构转型升级，加大直接融资比例，北京证交所设立的背景下，以新兴技术类中小企业为主的高频度，快节奏的IPO,传统企业为缓解债务压力实施的定增，可转债，可交换债等再融资仍会非常踊跃，给证券公司尤其是投行保荐业务带来发展机会。总体来看，从形势和任务层面，证券行业正面临IPO大扩容，居民理财资金迁徙以及国际化带来的发展机遇，证券公司有望迎来快速发展的新阶段。从竞争格局层面，行业格局结构化分化日趋明显。根据《证券公司股权管理规定》，未来所有券商将按照规定相关要求和标准界定分为“综合类”与“专业类”两类券商。在金融服务于实体经济，进一步扩大对外开放，投资者结构发生重大改变以及金融科技迅猛发展的行业新形势下，证券公司业务结构将全面转型与升级，证券业务经营风险管控的专业性要求也将大幅度提升，行业分化将加剧，证券行业或将处于一个行业性的大洗牌时期，占有资本，人才，创新等资源优势的头部公司竞争力将越来越突出，中小券商将越来越注重以特色取胜，围绕局部优势做深，做精形成特色竞争力的经营策略也将日趋明显。
　　(二)公司发展战略
　　未来，公司将进一步聚集资源，聚焦主业，专注证券业务发展。华鑫证券战略发展目标是：以金融科技引领业务发展作为华鑫证券未来转型的核心战略，力争发展成为具备核心竞争力的金融科技型证券公司。
　　(三)经营计划
　　公司将继续围绕金融科技引领业务发展的思路，进一步聚焦证券主业，加大金融科技投入和创新。2022年公司经营计划如下：华鑫证券1,坚持金融科技引领业务发展核心战略，从经纪业务端向其他条线有序赋能。全力打造“鑫科”系列产品，大力推进平台化建设；金融科技赋能获客渠道，探索引流新模式；金融科技赋能资产配置，不断提升服务品质；金融科技赋能公募基金相关业务，开启券结模式；金融科技赋能融资融券业务。
　　2,金融科技赋能，构建以跨市场跨品种为特色的大自营+大固收业务线，提升主动投资管理能力。持续建设大固收业务生态链，提升非权益类投资业务投资绩效；持续深耕量化投资，打磨现有策略并增加策略广度，做精做深量化投资业务；继续扩大股权投资业务布局，聚焦战略新兴产业，聚焦长三角，持续积累成功案例，深化与外部投资机构合作，并逐步形成投资资金自我循环模式。
　　3,以“收益稳，波动低”为核心，提升主动资产管理能力，打造特色理财产品。持续提升主动投资管理能力，完善资产管理业务产品线，以“金融科技”为核心，打造涵盖固收，量化，公募大集合的多种产品线。以客户为中心，坚持长期主义发展理念，在大类资产配置能力建设方面进行战略布局，建设直销服务体系，持续推出创新理财产品。
　　4,积极拓展投行业务，加强优秀人才引进；积极推进股权保荐业务牌照申请。以长三角为中心，其他重点区域协同发展，实现合作区域突破；坚持差异化竞争，深耕绿色金融；引进优秀人才，为业务顺利开展提供保障。积极推进股权保荐业务牌照申请工作，填补投行业务资质短板，为进一步拓展投行业务打下坚实的基础。
　　5,夯实合规风控基础，强基固本，提高期货业务盈利能力。华鑫期货将进一步夯实合规风控基础，做好风险识别和风险应对。在此基础上，华鑫期货还将聚焦经纪业务及资管业务，利用金融科技优势引进高频优质交易客户，提升服务客户能力，优化客户结构，扩大业务规模，从而提高盈利能力。
　　6,逐步构建多层次，多维度的人才梯队。围绕金融科技引领业务发展的战略目标，整合外部招聘，内部竞聘，校园招聘，内部推荐等多种招聘渠道，构建多层次，多维度的人才梯队。此外，通过新员工培训，关键人才培养等项目的实施，加大后备梯队骨干力量的建设，不断壮大人才队伍。
　　全创科技2022年，全创科技经营计划主要包括：一是，聚焦产品研发，提升核心产品竞争力。二是，提升投资交易和资产配置能力，构建投资和资产配置平台，初步形成涵盖投资策略构建，投资策略验证，投资策略交易，投资业绩跟踪，投资策略优化全生命周期的平台，围绕平台打造投资生态。三是，在立足于华鑫证券金融科技业务的基础上，逐步拓展服务市场的能力。
　　华鑫思佰益2022年，华鑫思佰益将继续秉承“防风险，调结构，稳发展”的工作思路，以提升资产的安全性为首要前提，管理好存量资产，通过定期检视和现场检查，加强存量项目的租金管理工作。同时合理统筹资金安排，做好资金和银行借款管理工作。
　　(四)可能面对的风险华鑫证券作为公司的核心资产，在未来经营中可能面对的风险主要包括：
　　1,政策性风险政策性风险指国家宏观调控措施，与证券行业相关的法律法规，监管政策及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施对证券市场影响较大，宏观政策，利率，汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密切相关，直接影响证券公司的业务经营；另一方面，证券行业是受高度监管的行业，监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营行为的变化，若在日常经营中未能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款，暂停或取消业务资格等行政处罚，导致遭受经济损失或声誉损失。
　　2,市场风险市场风险是指由资产的市场价格(包括金融资产价格)变化或波动而引起未来损失的风险。根据引发市场风险的不同因素，市场风险主要可以分为利率风险，汇率风险，金融资产价格风险，商品价格风险，特殊事件风险等。华鑫证券涉及市场风险的业务主要包括：权益类证券投资，固定收益类证券投资，证券衍生品投资及大宗商品投资等。此外，国内场内和场外衍生品市场正处在起步阶段，相应的市场机制还不完善，可使用的有效风险对冲工具还不足。对于作为证券衍生品市场主要做市商和风险对冲者的证券公司来说，衍生品市场的高速发展增加了证券公司面临的市场风险的复杂性，对证券公司的市场风险管理提出了更大的挑战。
　　3,信用风险信用风险是指发行人，交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动，履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。华鑫证券目前面临的信用风险主要集中在债券投资业务，证券衍生品交易业务，融资融券业务，约定购回式证券交易业务，股票质押式回购交易业务，其他创新类融资业务。随着证券公司杠杆的提升，创新业务的不断发展，承担的各类信用风险日趋复杂，信用风险暴露日益增大。此外，债券市场实质性违约率提升，特定行业风险事件的集中爆发与景气度的下降等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
　　4,流动性风险流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务，履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配，资产变现困难，经营损失，交易对手延期支付或违约，以及信用风险，市场风险，声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着经营规模持续提升，融资类业务大规模增长，场外衍生品等创新业务的开展等，华鑫证券一方面需通过主动的融资负债及流动性管理以满足内部业务开展的资金需求，另一方面需要合理安排资产负债结构，以确保流动性风险指标符合外部监管及内部要求，同时还需加强市场风险，信用风险及操作风险的管理，以防范相关风险向流动性风险的转化。
　　5,净资本管理风险监管部门对证券公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理。如果因证券市场出现剧烈波动或某些不可预知的突发性事件导致华鑫证券的风险控制指标出现不利变化或不能达到净资本的监管要求，且不能及时调整资本结构，可能对业务开展和市场声誉造成负面影响。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　2021年上半年，国内经济持续复苏，资本市场改革继续深化，证券行业监管机构着力引导行业高质量发展。国内A股市场前期持续震荡，后期回暖，上半年，上证指数上涨2.52%，创业板指上涨12.96%。在居民财富积累、房住不炒相关举措陆续出台背景下，投资者对权益市场偏好的提升带来中长线资金持续加码A股，市场交投活跃，为经纪、自营业务提供较为良好外部环境；投行业务方面，债权承销在监管引导券商弱化对债承规模过度重视背景下平稳发展，股权承销继续受益于注册制红利的延续；资管业务持续向主动管理方向转型，资管规模走低，业务结构持续优化。根据证券业协会“证券公司经营数据统计表”数据显示，2021年1-6月全市场股基交易量同比增长17.70%，证券公司总资产同比增长21.62%，营业收入同比增长9.20%，净利润同比增长8.74%。
　　公司的经营格局是以证券业务为主，辅以融资租赁业务、部分持有型物业经营业务等其他业务。报告期内，公司坚持金融科技引领战略，走特色化发展道路，专注证券业务发展。2021年上半年，公司收入和损益主要来自于华鑫证券，华鑫证券主要业务包括：
　　经纪业务：主要包括证券与期货经纪业务、代理销售金融产品业务、投资顾问业务等。
　　自营业务：主要包括以自有资金开展证券及衍生金融工具的投资交易和新三板做市业务等。
　　资产管理业务：主要包括集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理业务、资产证券化业务等。
　　投行业务：主要包括债券资本市场融资活动的承销服务，新三板挂牌服务、财务顾问业务等。
　　信用业务：主要包括融资融券业务、股票质押式回购业务以及约定购回式证券业务等。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2021年上半年，公司聚集资源，聚焦主业，专注证券业务，坚持金融科技引领业务发展转型核心战略，积极布局潜力业务，全面加强风控建设，主营业务稳健发展。截至报告期末，公司总资产3,088,373.19万元，较上年期末余额增长13.26%；归属于上市公司股东的净资产692,396.56万元，较上年期末余额增长0.25%；营业总收入94,779.22万元，同比增长15.65%；归属于上市公司股东的净利润17,892.28万元，同比下降68.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15,694.67万元，同比增长90.96%。
　　报告期内，公司主要业务与重点工作开展情况如下：
　　（一）证券相关业务
　　1、经纪业务
　　华鑫证券持续践行“金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进金融科技赋能经纪业务，不断丰富金融科技服务与产品线。报告期内，持续深耕专业投资者，提供通道算法、模型评测、风控监测等交易相关服务，不断提升服务品质。在上年度鑫科私募系列产品基础上，2021年上半年，华鑫证券进一步优化自研投资策略，增强产品收益，构筑服务、对接公募基金能力，形成涵盖“公募+私募”的业务格局，更好地为客户提供立体化的财富管理服务。随着金融科技深化产品线拓展、人才队伍建设，华鑫证券经纪业务结构、客户结构和收入结构持续优化转型。截至报告期末，华鑫证券代理买卖证券业务净收入行业排名第44位，同比上升7位；股基交易量排名第34位，同比上升5位，全面超越行业中位数。此外，据东方财富Choice数据显示，2021年上半年，华鑫证券共有5家营业部进入“龙虎榜百强营业部”。
　　2、自营业务
　　面对高度复杂、波动加剧的市场形势，2021年上半年华鑫证券自营业务继续秉承审慎决策、稳健投资的理念，始终注重机会与风险均衡控制的投资管控，丰富风险对冲工具，加强投研一体化工作。结合华鑫证券在FICC、量化投资、风险对冲等方面的专业优势，进行资源融合，使自营业务逐步摆脱了传统单一的、风险被动的纯二级市场投资业务模式，转型升级到立体化投资的阶段，推动自营业务向收益稳健、风险可测与可控发展。
　　3、资产管理业务
　　资产管理规模迭创新高，产品特色突出。截至2021年6月底，华鑫证券资产管理总规模为325.17亿，相较2020年末增加了47.31%，其中主动管理规模相较2020年末翻一番。在集合资管计划方面，管理规模从2020年末的不足43亿元，上升到142亿元。重点加大了固收+、量化产品的开发，结合华鑫证券金融科技优势，在2020年发行的鑫科指数增强FOF系列的基础上，新增发行了多款产品。在专项资管计划方面，华鑫证券在2020年率先打造的资产证券化业务的主动管理品牌，在2021年上半年已实现管理规模的阶段性跃升，管理规模达到106亿元。截止6月末，华鑫资管专项计划的发行规模行业排名为第28位，同比上升了3位，发行数量排名为第30位，同比上升了12位。
　　4、投行业务
　　华鑫证券引入行业领军人物，加速拓展投行业务，组建团队、形成优胜劣汰的人才机制、搭建业务渠道网络、初步构建业务战略体系，储备了一批优质项目。2021年5月25日，华鑫证券主承销的首单公司债——重庆市涪陵国有资产投资经营集团有限公司2021年非公开发行公司债券（第一期）成功发行，实现了华鑫证券投行主承销业务开门红。上半年，投行业务部已参与6个企业债承销团，其中1个已成功发行，2个已取得批文并将于近期发行。
　　5、信用业务
　　融资融券业务，华鑫证券一方面建立多维度的两融业务风险控制体系，力求从制度建设、授信体系、监控机制、风险报告、信息系统等多方面对融资融券业务进行信用风险管理。另一方面，借助金融科技赋能的优势，通过挖掘客户需求，不断完善基于金融科技产品线的两融业务解决方案，面向各类客户提供多样化的两融交易策略。报告期末，华鑫证券融资融券余额较去年同期增长27.08%。
　　股票质押业务，结合自身风险承受能力，华鑫证券审慎开展股票质押业务，严控业务规模与增速，防控业务风险。
　　6、期货业务
　　华鑫期货客户保证金规模稳步提升，报告期末，客户权益规模达到20.49亿元，较上年同期增长8.94%。期货经纪业务方面，华鑫期货通过与恒生深度合作，优化升级华鑫定制版的NST交易柜台系统，在交易速度上保持了行业领先水准；增设量化金融部，针对客户特殊需求提供定制化服务，积极引入量化交易客户。资管业务方面，加强FOF基础研究，积极做好资管FOF产品的发行和运作，成功发行首支FOF资产管理产品——华鑫期货进取9号FOF集合资产管理计划，并着力提升收益率。
　　（二）其他业务
　　1、融资租赁业务
　　上半年，华鑫思佰益持保守的经营策略，无新增业务投放，主要做好存量资产管理工作。报告期内，华鑫思佰益加大对存量资产的巡查力度，分组对存量客户和存量资产进行现场检查，经全面梳理，租赁资产质量总体上良好。截至6月底，租赁资产余额5.65亿元，客户数量28家，其中国有企事业单位资产占比76%，民营企业资产占比24%。
　　2、部分持有型物业经营业务
　　报告期内，地处上海市中心福州路666号的华鑫海欣大厦（原金陵海欣大厦，公司持有该大厦产权人上海金欣联合发展有限公司50%股权）平均出租率94.74%。
　　3、已实施托管业务
　　为进一步聚焦证券主业发展，公司已于2020年12月31日与华鑫置业签订《公司托管经营协议之补充协议》，继续委托华鑫置业对公司全资子公司金陵投资、择励实业实施整体经营管理。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　华鑫证券作为公司的核心资产，在未来经营中可能面对的风险主要包括：
　　1、政策性风险
　　政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施对证券市场影响较大，宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密切相关，直接影响证券公司的业务经营；另一方面，证券行业是受高度监管的行业，监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营行为的变化，若在日常经营中未能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格等行政处罚，导致遭受经济损失或声誉损失。
　　2、市场风险
　　市场风险是指由资产的市场价格（包括金融资产价格）变化或波动而引起未来损失的风险。根据引发市场风险的不同因素，市场风险主要可以分为利率风险、汇率风险、金融资产价格风险、商品价格风险、特殊事件风险等。华鑫证券涉及市场风险的业务主要包括：权益类证券投资、固定收益类证券投资、证券衍生品投资及大宗商品投资等。此外，国内场内和场外衍生品市场正处在起步阶段，相应的市场机制还不完善，可使用的有效风险对冲工具还不足。对于作为证券衍生品市场主要做市商和风险对冲者的证券公司来说，衍生品市场的高速发展增加了证券公司面临的市场风险的复杂性，对证券公司的市场风险管理提出了更大的挑战。
　　3、信用风险
　　信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动、履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。华鑫证券目前面临的信用风险主要集中在债券投资业务、证券衍生品交易业务、融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务、其他创新类融资业务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展，承担的各类信用风险日趋复杂，信用风险暴露日益增大。此外，债券市场实质性违约率的提升、特定行业风险事件的集中爆发与景气度的下降等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
　　4、流动性风险
　　流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违约，以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着经营规模持续提升、融资类业务大规模增长、场外衍生品等创新业务的开展等，华鑫证券一方面需通过主动的融资负债及流动性管理以满足内部业务开展的资金需求，另一方面需要合理安排资产负债结构，以确保流动性风险指标符合外部监管及内部要求，同时还需加强市场风险、信用风险及操作风险的管理，以防范相关风险向流动性风险的转化。
　　5、净资本管理风险
　　监管部门对证券公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理。如果因证券市场出现剧烈波动或某些不可预知的突发性事件导致华鑫证券的风险控制指标出现不利变化或不能达到净资本的监管要求，且不能及时调整资本结构，可能对业务开展和市场声誉造成负面影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司通过全资子公司华鑫证券开展证券业务。华鑫证券坚持“金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进产品、服务创新及业务结构的转型升级，在相关领域形成了一定的竞争优势。
　　1、金融科技创新驱动力已发展成为华鑫的核心竞争优势。
　　第一，产品优势。华鑫自主研发的具有显著特色的金融科技产品线已全面落地，驱动业务发展。华鑫金融科技产品布局早、落地快、特色鲜明、市场响应度高，产品系列储备丰富，充分结合了大数据、云计算、人工智能等三大核心技术，具备了业界领先与可持续发展的特征，使华鑫金融科技具备了一定的产品优势，其中，以绝对速度为优势的奇点极速交易系统、以多市场实盘仿真为特色的“N视界”高仿真交易平台、以融合人工智能技术为特点的“星途Starway”智能交易终端为代表，取得了良好的市场反馈和业界评价。
　　第二，人才优势和技术优势。华鑫从证券、期货、现货交易所等行业核心单位和行业领先系统供应商引进一批行业优秀人才，构建了一支具有核心竞争力的复合型金融科技团队，通过技术理念和创新思维的碰撞交融，使得华鑫的金融科技业务具备了人才优势及技术迭代能力强的领先优势，助力形成可持续发展的华鑫金融科技创新驱动力。
　　第三，卡位优势。通过金融科技手段对各业务条线升级赋能，有效提升业务线运营管理质量与效率，丰富客户服务的维度与深度，使华鑫在金融科技业务运用方面具备一定的“卡位”优势。基于金融科技业务的独到优势，及其在市场中持续提升的影响力，在由《证券时报》主办的“2020中国区投资银行&经纪业务商君鼎奖”的评选中，华鑫证券荣获“2020中国区新锐证券经纪商君鼎奖”；在由《中国证券报》主办的“中国证券业金牛奖”评选中，华鑫证券荣获“2020证券公司金融科技奖”。
　　2、构建形成综合财富管理服务平台，为客户提供立体化的综合财富管理服务。
　　围绕“为客户创造价值”的核心服务理念，华鑫证券已构建形成综合财富管理服务平台。线下网点布局方面，目前华鑫证券全国营业网点数超过80家，基本覆盖经济较发达地区，以华东地区以及长三角、珠三角、环渤海三大经济圈为战略性布局重点。线上产品及服务方面，华鑫证券着力打造具备鲜明金融科技特色的鑫科FOF系列私募产品,并在此基础上持续优化自研投资策略，增强产品收益，构筑服务、对接公募基金能力，形成涵盖“公募+私募”的业务格局，覆盖高净值客户+长尾客户，更好地为客户提供立体化的财富管理服务，形成线上与线下高度融合的财富管理服务体系。
　　3、业务结构持续转型升级，业务链条渐趋完善。
　　近年来，华鑫证券业务结构持续优化，在经纪、两融业务保持稳健发展的同时，组建、发展量化投资和固收类自营团队，逐步做大自营业务；着力推动资管业务向主动管理转型发展；引入行业领军人物，加速拓展投行业务。华鑫证券业务牌照与资质不断丰富，业务链条渐趋完善，持续改善以往“靠天吃饭”的局面。
　　4、坚守合规底线，强化顶层控制，形成扎实有效的合规风控体系。
　　华鑫证券坚守合规底线，强化顶层控制，综合运用风控手段，加强重点防控，支持和保障业务拓展。一方面，围绕业务拓展，加强业务风控机制建设，努力做到守住合规底线与确保业务效率的动态平衡；针对各项业务制定及完善风控制度，检查风险隐患，督导落实风控要求，化解历史遗留风险；强化与监管、同业沟通，协同业务部门接受相关监管机构的现场检查。另一方面，华鑫证券加强合规及风险管理体系建设，规范华鑫证券整体风险管理及信用风险管理。通过信息系统建设，落实相应制度及机制；通过不断修订及完善相应风险管理制度、系统及流程等举措，确保整体风险在可承受范围内。
　　5、多措并举，人才结构持续向年轻化、专业化转型升级。
　　华鑫证券建立了以业绩和能力为导向的、职级和薪酬能上也能下的全员MD职级体系，随着“金融科技引领业务发展”经营战略的实施推进，持续驱动人才结构向年轻化和专业化转型升级。华鑫证券聚焦金融科技业务的发展，建立了高管与员工全员参与，业务、服务、管控等全覆盖的培训和学习体系，通过“微课”、直播课、分享会、线下培训等形式多样的培训与学习，“金融科技引领业务发展”的战略理念，以及业务升级与服务品质提升的各项举措已全面渗透到每一项业务操作和运营管理中，并坚持“科技引领、聚焦突破”的战略定力，逐步形成“科技型券商”的风格特色，持续锻造华鑫证券核心竞争优势。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2020年，受新冠疫情和经济复苏精准施策的影响，市场波动性加大，整体经济环境呈现先抑后扬的态势。面对复杂多变的外部形势和行情多波动的经营环境，公司一方面肩负起国有企业社会责任，全力推进疫情防控工作，有序复工复产；一方面坚持以金融科技引领业务发展，通过科技赋能全面促进传统业务的转型升级，积极布局潜力业务，全面加强风控建设，在证券业务上保持好了良好的增长势头。截至报告期末，公司总资产2,726,693.32万元，同比增长20.21%；归属于上市公司股东的净资产690,681.98万元，同比增长11.25%。2020年度公司实现营业总收入179,163.59万元，同比增长39.86%；实现归属于上市公司股东的净利润70,828.71万元，同比增长1,002.60%。
　　报告期内，公司主要业务与重点工作开展情况如下：
　　（一）证券相关业务
　　1、经纪业务
　　华鑫证券全面践行“金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进华鑫金融科技赋能经纪业务，丰富金融科技服务与产品线，推动财富管理转型。一方面，深耕专业投资者，提供投资决策、执行和风控等相关服务；另一方面，通过数据建模优选管理团队、数据挖掘提升华鑫自研阿尔法收益，推出以金融科技赋能的“鑫科”系列产品，打造“鑫科”行业品牌，为客户提供立体化的财富管理服务。从金融科技、产品建设、人才队伍等多方面进一步促进业务结构、客户结构和收入结构的转型。
　　2、资产管理业务
　　华鑫证券持续推动资管业务向大固收业务主动管理方向转型。报告期内，华鑫证券集合类资管产品规模大幅增加，主动管理占比提升至64.7%，“固收+”的产品线建设初见成效，已初步实现资管业务的良性发展。“乐享2号”荣获“二年期金牛券商集合资产管理计划”奖，“鑫科FOF系列”产品作为金融科技战略重点产品顺利落地，整体表现亮眼，获得市场广泛认可，在“第十届基金与财富管理-介甫奖”上荣获“优秀FOF产品创新奖”。此外，ABS业务团队完成11单ABS项目的发行和销售，合计发行规模120.88亿元，发行规模排交易所第33名。
　　3、自营业务
　　面对高度复杂、波动加剧的市场形势，2020年华鑫证券自营业务始终秉承审慎决策、稳健投资的理念，始终注重机会与风险均衡控制的投资管控，丰富风险对冲工具，加强投研一体化工作。结合华鑫证券在FICC、量化投资、风险对冲等方面的专业优势，进行资源融合，使自营业务逐步摆脱了传统单一的、风险被动的纯二级市场投资业务模式，转型升级到立体化投资的阶段，推动自营业务向收益稳健、风险可测与可控发展。
　　4、信用业务
　　融资融券业务，华鑫证券一方面建立多维度的两融业务风险控制体系，力求从制度建设、授信体系、监控机制、风险报告、信息系统等多方面对融资融券业务进行信用风险管理。另一方面，借助金融科技赋能的优势，通过挖掘客户需求，不断完善基于金融科技产品线的两融业务解决方案，面向各类客户提供多样化的两融交易策略。2020年，华鑫证券融资融券日均余额较上年增长了53.47%。
　　股票质押业务，根据市场结构分化、风险分散的特点，华鑫证券继续审慎开展股票质押业务。报告期内，表内股票质押式回购业务规模2.26亿元，平均履约保障比例111.36%；以资管计划作为融资工具的表外股票质押式回购业务规模16.92亿元。
　　5、期货业务
　　2020年，华鑫期货客户保证金规模稳步提升，期末客户权益达到18.9亿元，较上年同期显著增长39%。报告期内，华鑫期货一方面重点关注FOF产品的研究和发行，积累资管自主管理经验，扩大资管业务规模；另一方面尝试从产业研究到量化研究转型，目前已经初步建立起量化团队的框架，通过增值服务提高了客户粘性。此外，华鑫期货与恒生电子合作，推进NST柜台系统定制化开发项目，相关系统目前已成功部署上期所、中金所,使华鑫期货在两交易所的交易通道速度达到业内第一梯队水平。
　　（二）其他业务
　　1、融资租赁业务
　　2020年，华鑫思佰益新增业务投放、租金收回金额和租赁资产余额均保持较好的增长，主营收入较快增长。在经济发展不确定性因素增加的宏观环境下，净利润有所回调。为有效管控风险，华鑫思佰益更加关注投资回报与业务风险的平衡，重点聚焦低风险类业务。报告期内，华鑫思佰益加快推进资产结构调整，新增业务主要投向为长三角等经济发展水平较好区域内的国企类项目。2020年末，融资租赁资产分布方面，国有企事业单位项目占比上升为73.2%，非国企类项目下降至26.8%；长三角区域占比65.8%，珠三角区域占比12.5%，其他区域占比21.7%，资产结构健康，总体质量良好。
　　2、部分持有型物业经营业务
　　报告期内，地处上海市中心福州路666号的华鑫海欣大厦（原金陵海欣大厦，公司持有该大厦产权人上海金欣联合发展有限公司50%股权）平均出租率95.89%。
　　3、已实施托管业务
　　为进一步聚焦证券主业发展，公司已于2020年12月31日与华鑫置业签订《公司托管经营协议之补充协议》，继续委托华鑫置业对公司全资子公司金陵投资、择励实业实施整体经营管理。

　　二、报告期内主要经营情况
　　截至报报告期末，公司总资产2,726,693.32万元，同比增长20.21%；归属于上市公司股东的净资产690,681.98万元，同比增长11.25%。2020年度公司实现营业总收入179,163.59万元，同比增长39.86%；实现归属于上市公司股东的净利润70,828.71万元，同比增长1,002.60%。

　　三、公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　证券行业正处于一个历史性的机遇期。为助推我国经济转入高质量发展、践行金融为实体经济服务之本义，融合国际、国内双循环发展的大环境及改革开放再出发的大趋势，我国资本市场与证券行业正在从规范发展阶段转入改革发展的新时期。习近平总书记在中央经济会议中的讲话，从国家战略层面明确了资本市场在整个经济、金融运行中的地位和重要作用——“牵一发而动全身”，也指明了我国资本市场深化改革的目标——“打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场”，而从实现这个目标的路径上，中央也明确了要完善交易制度，引导更多中长期资金进入。从形势和任务层面，证券行业正面临IPO大扩容、居民理财资金迁徙以及国际化带来的发展机遇，证券公司有望迎来快速发展的新阶段。
　　从竞争格局层面，行业格局结构化分化日趋明显。根据《证券公司股权管理规定》，未来所有券商将按照规定相关要求和标准界定分为“综合类”与“专业类”两类券商。在金融服务于实体经济、进一步扩大对外开放、投资者结构发生重大改变以及金融科技迅猛发展的行业新形势下，证券公司业务结构将全面转型与升级，证券业务经营风险管控的专业性要求也将大幅度提升，行业分化将加剧，证券行业或将处于一个行业性的大洗牌时期，占有资本、人才、创新等资源优势的头部公司竞争力将越来越突出，中小券商将越来越注重以特色取胜，围绕局部优势做深、做精形成特色竞争力的经营策略也将日趋明显。
　　(二)公司发展战略
　　未来，公司将进一步聚集资源，聚焦主业，专注证券业务发展。华鑫证券战略发展目标是：以金融科技引领业务发展作为华鑫证券未来转型的核心战略，力争发展成为具备核心竞争力的金融科技型证券公司。
　　(三)经营计划
　　公司将继续围绕金融科技引领业务发展的思路，进一步聚焦证券主业，加大金融科技投入和创新。2021年公司经营计划如下：
　　华鑫证券
　　1、坚持金融科技引领业务发展核心战略，从经纪业务端向其他条线有序赋能。华鑫证券将继续夯实“速度”优势，做精做强特色业务；推动金融科技在投资交易、资产配置、引流获客、运营风控四大领域的运用，构建平台，打造投资生态圈；挖掘存量客户需求，持续推进业务多元化。
　　2、金融科技赋能，构建以跨市场跨品种为特色的大自营+大固收业务线，提升主动投资管理能力。华鑫证券将着力提升非权益类投资业务投资绩效，打造大固收业务生态链；持续打磨现有策略并增加策略广度，做精做深量化投资业务。资管业务方面，以“固收+”为基石，推动业务继续向主动管理类业务方向拓展。此外，华鑫证券将继续扩大股权投资业务布局，并逐步形成投资资金自我循环模式。
　　3、积极展业债权融资业务，培育新的增长点。华鑫证券将积极培育投行债权融资业务，推进业务体系建设，加强优秀人才引进，以长三角为中心，聚焦重点区域，深耕绿色金融，走差异化竞争之路，逐渐形成与现有业务的协同力，以提升业务综合竞争力。
　　4、进一步夯实合规风控基础，提高期货业务盈利能力。华鑫期货将进一步夯实合规风控基础，完善规章制度建设，强化监督检查力度，健全问责机制，尽快完善在合规内控方面的薄弱环节。在此基础上，华鑫期货还将聚焦经纪业务主业，优化客户结构，扩大业务规模，从而提高盈利能力。
　　5、逐步构建多层次、多维度的人才梯队。围绕金融科技引领业务发展的战略目标，整合外部招聘、内部竞聘、校园招聘、内部推荐等多种招聘渠道，构建多层次、多维度的人才梯队。此外，通过新员工培训、关键人才培养等项目的实施，加大后备梯队骨干力量的建设，不断壮大人才队伍。
　　全创科技
　　2021年，在巩固“速度”能力方面，全创科技将紧密跟踪国际主流硬件技术发展动态，丰富芯片资源库和设备资源库。在“投资”领域，有效运用机器学习、自然语言处理等人工智能方法，对于数据、事件、结论等信息进行自动化处理分析，通过结构化模型化方法，进行业务建模、封装数据，提升金融市场海量数据的效用和价值。在“资产配置”领域，通过构建行业知识图谱，利用语义分析等前沿技术进行大量非结构化数据分析，提高数据挖掘与分析处理效率，运用非线性关系的模糊处理，持续发现稳定有效的新型因子。此外，全创科技在立足于华鑫证券金融科技业务的基础上，还将逐步拓宽服务半径。
　　华鑫思佰益
　　2021年，华鑫思佰益将秉承“防风险、调结构、稳发展”的工作思路，以提升资产的安全性为首要前提，通过布局低风险资产、压降风险相对较高的实体经济资产的占比，开展低风险类业务。此外，发展细分市场领域业务，通过差异化发展，逐步形成业务特色。华鑫思佰益将不断增强行业资产管理能力，有效管控项目风险，拓宽融资渠道，有效保障业务发展。
　　(四)可能面对的风险
　　华鑫证券作为公司的核心资产，在未来经营中可能面对的风险主要包括：
　　1、政策性风险
　　政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施对证券市场影响较大，宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密切相关，直接影响证券公司的业务经营；另一方面，证券行业是受高度监管的行业，监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营行为的变化，若在日常经营中未能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格等行政处罚，导致遭受经济损失或声誉损失。
　　2、市场风险
　　市场风险是指由资产的市场价格（包括金融资产价格）变化或波动而引起未来损失的风险。根据引发市场风险的不同因素，市场风险主要可以分为利率风险、汇率风险、金融资产价格风险、商品价格风险、特殊事件风险等。华鑫证券涉及市场风险的业务主要包括：权益类证券投资、固定收益类证券投资、证券衍生品投资及大宗商品投资等。此外，国内场内和场外衍生品市场正处在起步阶段，相应的市场机制还不完善，可使用的有效风险对冲工具还不足。对于作为证券衍生品市场主要做市商和风险对冲者的证券公司来说，衍生品市场的高速发展增加了证券公司面临的市场风险的复杂性，对证券公司的市场风险管理提出了更大的挑战。
　　3、信用风险
　　信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动、履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。华鑫证券目前面临的信用风险主要集中在债券投资业务、证券衍生品交易业务、融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务、其他创新类融资业务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展，承担的各类信用风险日趋复杂，信用风险暴露日益增大。此外，债券市场实质性违约率的提升、特定行业风险事件的集中爆发与景气度的下降等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
　　4、流动性风险
　　流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违约，以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着经营规模持续提升、融资类业务大规模增长、场外衍生品等创新业务的开展等，华鑫证券一方面需通过主动的融资负债及流动性管理以满足内部业务开展的资金需求，另一方面需要合理安排资产负债结构，以确保流动性风险指标符合外部监管及内部要求，同时还需加强市场风险、信用风险及操作风险的管理，以防范相关风险向流动性风险的转化。
　　5、净资本管理风险
　　监管部门对证券公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理。如果因证券市场出现剧烈波动或某些不可预知的突发性事件导致华鑫证券的风险控制指标出现不利变化或不能达到净资本的监管要求，且不能及时调整资本结构，可能对业务开展和市场声誉造成负面影响。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司通过全资子公司华鑫证券开展证券业务。华鑫证券坚持“金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进产品、服务创新及业务结构的转型升级，在相关领域形成了一定的竞争优势。
　　1、金融科技创新驱动力已发展成为华鑫的核心竞争优势。
　　第一，产品优势。华鑫自主研发的具有显著特色的金融科技产品线已全面落地，驱动业务发展。华鑫金融科技产品布局早、落地快、特色鲜、市场响应度高，产品系列储备丰富，充分结合了大数据、云计算、人工智能等三大核心技术，具备了业界领先与可持续发展的特征，使华鑫金融科技具备了一定的产品优势，其中，以绝对速度为优势的奇点极速交易系统、以多市场实盘仿真为特色的“N视界”高仿真交易平台、以融合人工智能技术为特点的“星途Starway”智能交易终端为代表，取得了良好的市场反馈和业界评价。
　　第二，人才优势和技术优势。华鑫从证券、期货、现货交易所等行业核心单位和行业领先系统供应商引进一批行业优秀人才，构建了一支具有核心竞争力的复合型金融科技团队，通过技术理念和创新思维的碰撞交融，使得华鑫的金融科技业务具备了人才优势及技术迭代能力强的领先优势，助力形成可持续发展的华鑫金融科技创新驱动力。
　　第三，卡位优势。通过金融科技手段对各业务条线升级赋能，有效提升业务线运营管理质量与效率，丰富客户服务的维度与深度，使华鑫在金融科技业务运用方面具备一定的“卡位”优势。
　　基于金融科技业务的独到优势，及其在市场中持续提升的影响力，在由《证券时报》主办的“2020中国区投资银行&经纪业务商君鼎奖”的评选中，华鑫证券荣获“2020中国区新锐证券经纪商君鼎奖”。此外，据《证券时报》报道，2020年华鑫证券共有7家营业部进入“2020年龙虎榜百强营业部”（交易额前100强）。
　　2、构建形成综合财富管理服务平台，为客户提供立体化的综合财富管理服务。
　　围绕“为客户创造价值”的核心服务理念，华鑫证券已构建形成综合财富管理服务平台。目前，华鑫证券全国营业网点数超过80家，基本覆盖经济较发达地区，以华东地区以及长三角、珠三角、环渤海三大经济圈为战略性布局重点。华鑫证券在智能化开户、经纪服务、智能投顾、智能客服、产品智能化选择等服务端，以及“一键定投”、“一键跟投”、“华鑫精选”、“定投精选”等产品端为客户提供立体化的财富管理服务，形成线上与线下高度融合的财富管理服务体系。
　　3、业务结构转型升级，收入结构持续优化。
　　近年来，华鑫证券坚持“金融科技引领业务发展”的差异化发展道路，业务结构持续优化，在经纪、两融业务保持稳健发展的同时，组建、培育量化投资和固收类自营团队，逐步做大自营业务，着力推动资管业务向主动管理转型发展，持续改善以往“靠天吃饭”的局面。报告期内，华鑫证券取得证券承销、债券自营、场外期权二级交易商等多项业务资格，未来随着各项业务的开展，华鑫证券业务和收入结构有望持续优化。
　　4、坚守合规底线，强化顶层控制，形成扎实有效的合规风控体系。
　　华鑫证券坚守合规底线，强化顶层控制，综合运用风控手段，加强重点防控，支持和保障业务拓展。一方面，围绕业务拓展，加强业务风控机制建设，努力做到守住合规底线与确保业务效率的动态平衡；针对各项业务制定及完善风控制度，检查风险隐患，督导落实风控要求，化解历史遗留风险；强化与监管、同业沟通，协同业务部门接受相关监管机构的现场检查。另一方面，华鑫证券加强合规及风险管理体系建设，规范华鑫证券整体风险管理及信用风险管理。通过信息系统建设，落实相应制度及机制；通过不断修订及完善相应风险管理制度、系统及流程等举措，确保整体风险在可承受范围内。
　　2020年，通过监控检查坚决遏制常见、易发的违规行为，规避重大违规行为，严控重大业务风险，华鑫证券分类评价重返A类A级。
　　5、多措并举，人才结构持续向年轻化、专业化转型升级。
　　华鑫证券建立了以业绩和能力为导向的、职级和薪酬能上也能下的全员MD职级体系，随着“金融科技引领业务发展”经营战略的实施推进，持续驱动人才结构向年轻化和专业化转型升级。华鑫证券聚焦金融科技业务的发展，建立了高管与员工全员参与，业务、服务、管控等全覆盖的培训和学习体系，通过“微课”、直播课、分享会、线下培训等形式多样的培训与学习，“金融科技引领业务发展”的战略理念，以及业务升级与服务品质提升的各项举措已全面渗透到每一项业务操作和运营管理中，并坚持“科技引领、聚焦突破”的战略定力，逐步形成“科技型券商”的风格特色，持续锻造华鑫证券核心竞争优势。 收起▲

　　一、经营情况的讨论与分析
　　2020年上半年，受新冠疫情和国家精准施策等影响，市场波动性加大，整体经济环境呈先抑后扬的态势。面对多变的外部形势和复杂的经营环境，公司一方面扛起抗疫重任，全力推进疫情防控工作，助力公司复工复产；另一方面坚持以金融科技引领业务发展，通过科技赋能全面促进传统业务的转型升级，积极布局潜力业务，全面加强风控建设，在证券业务开展方面保持了良好的增长势头。截至报告期末，公司总资产2,716,150.81万元，同比增涨19.75%；归属于上市公司股东的净资产676,616.54万元，同比增长8.99%。2020年上半年度公司实现营业总收入81,954.04万元，同比增长43.07%；实现归属于上市公司股东的净利润56,348.77万元，同比增长672.82%。
　　报告期内，公司主要业务与重点工作开展情况如下：
　　(一)证券相关业务
　　1、经纪业务
　　华鑫证券全面践行“金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进华鑫金融科技产品在实际业务中的运用，全面提升业务开展过程中的获客能力、服务品质、运营效率和市场影响力。随着证券投资基金托管业务牌照的获得，华鑫证券“五位一体”机构整体解决方案正在形成具有华鑫特色的业务闭环体系，进而促进客户结构、产品结构、服务能力的转型升级。通过对金融科技产品的迭代升级和对业务的持续赋能，充分满足各类机构客户的个性化交易定制需求，全面加强与丰富“一键定投”、“一键跟投”、“华鑫精选”、“定投精选”等系列产品线的建设，为客户提供立体化的财富管理服务。强化产品经理、投顾团队、财富管理人等人才结构的专业化建设，全面提升华鑫证券的服务品质，从金融科技、产品建设、人才队伍等多方面进一步促进业务结构、客户结构和收入结构的转型。
　　2、资产管理业务
　　报告期内，华鑫证券全面推动资管业务向大固收类业务和主动管理类业务发展方向转型，并确定以ABS为主的一、二级市场联动，以及集合化产品建设与主动管理为资管业务的开展重点。依托金融科技赋能的优势，华鑫证券积极开展多策略量化、套利交易、私募FOF等风险可控、收益稳定的主动管理业务，一方面增强产品建设能力，另一方面通过多种策略组合的输出，为华鑫证券的产品创设及“五位一体”业务提供策略支持，全面提升和丰富主动管理能力。
　　3、自营业务
　　面对高度复杂、波动加剧的市场形势，2020年上半年华鑫证券自营业务始终秉承审慎决策、稳健投资的理念，始终注重机会与风险均衡控制的投资管控，丰富风险对冲工具，加强投研一体化工作。结合华鑫证券在FICC、量化投资、风险对冲等方面的专业优势，进行资源融合，使自营业务逐步摆脱了传统单一的、风险被动的纯二级市场投资业务模式，转型升级到立体化投资的阶段，推动自营业务向收益稳健、风险可测与可控发展。
　　4、信用业务
　　2020年上半年，随着市场的逐步走好，信用业务中的融资融券业务发展势头良好，且风险可控；但由于市场结构分化的特征，使部分股票质押类业务的信用风险依然存在。对此，华鑫证券一方面建立了覆盖全市场标的的风险测评与日常追踪的研究评价体系，根据市场动态优化两融标的券的评价参数，借助金融科技赋能的优势，增强对融资融券业务风险的评价能力和风险识别能力，增强“鑫融讯”等服务产品的针对性与及时性，既提示客户投资机会，也提示交易风险，较为有效地防控了信用业务的经营风险。另一方面，在做好风险管控、风险可控的前提下，借助于市场整体向好的机会大力拓展两融业务，报告期末，华鑫证券融资融券余额较去年同期增长61.52%、融资融券利息收入行业排名较去年同期提升了11个位次。
　　5、股票质押业务
　　在股票质押业务方面，根据市场结构分化、风险分散的特点，华鑫证券继续审慎开展股票质押业务。报告期内，表内股票质押式回购业务规模3.51亿元、平均履约保障比例131.76%；以资管计划作为融资工具的表外股票质押式回购业务规模17.66亿元。
　　6、期货业务
　　2020年上半年，华鑫期货克服大环境不利的影响，营业收入同比实现增长，净亏损减小，期末客户权益同比增长47.45%。整体上，期货行业同质化竞争加剧，“增量不增收”的现象依然明显。据此，华鑫期货在报告期内，完成增资，提升了业务承载力；配合修订完成《华鑫证券中间介绍业务管理办法》，依托母公司在金融科技方面的资源优势，优化对接流程，进一步拓展IB业务；并加强自有资金投后管理，联合自有资金及大客户资源合作建立FOF产品业务。此外，华鑫期货进一步加强基础管理建设和风险管控，制定与修订诸多营管理基础制度，提升经营管理水平，确保合规经营底线，以内强外拓相结合的形式促进业务稳健增长。
　　(二)其他业务
　　1、融资租赁业务
　　2020年上半年，因疫情防控，华鑫思佰益经营业务受到一定影响，投放规模同比略有下降，但总体资产规模、租赁资产余额规模仍有所提升。2020年上半年，华鑫思佰益积极推进业务方向的转变，重点聚焦经济发展较好的区域，发展国有企业类项目。目前，存量资产集中分布在长三角和珠三角区域，其中，国有企业事业单位占比56%，民营企业占比44%。
　　2、部分持有型物业经营业务
　　报告期内，地处上海市中心福州路666号的华鑫海欣大厦（原金陵海欣大厦，公司持有该大厦产权人上海金欣联合发展有限公司50%股权）平均出租率96.05%。
　　3、已实施托管业务
　　为实施公司战略转型，聚焦金融业务，公司已于2018年8月24日与华鑫置业签订《托管经营协议》，委托华鑫置业对公司全资子公司金陵投资、择励实业实施整体经营管理。

　　二、可能面对的风险
　　华鑫证券作为公司的核心资产，在未来经营中可能面对的风险主要包括：
　　1、政策性风险
　　政策性风险指国家宏观调控措施、与证券行业相关的法律法规、监管政策及交易规则等的变动，对证券公司经营产生的不利影响。一方面，国家宏观调控措施对证券市场影响较大，宏观政策、利率、汇率的变动及调整力度与金融市场的走势密切相关，直接影响证券公司的业务经营；
　　另一方面，证券行业是受高度监管的行业，监管部门出台的监管政策直接关系到证券公司的经营行为的变化，若在日常经营中未能及时适应政策法规的变化而违规，可能会受到监管机构罚款、暂停或取消业务资格等行政处罚，导致遭受经济损失或声誉损失。
　　2、市场风险
　　市场风险是指由资产的市场价格（包括金融资产价格）变化或波动而引起未来损失的风险。根据引发市场风险的不同因素，市场风险主要可以分为利率风险、汇率风险、金融资产价格风险、商品价格风险、特殊事件风险等。华鑫证券涉及市场风险的业务主要包括：权益类证券投资、固定收益类证券投资、证券衍生品投资、外汇及大宗商品投资等。此外，国内场内和场外衍生品市场正处在起步阶段，相应的市场机制还不完善，可使用的有效风险对冲工具还不足。对于作为证券衍生品市场主要做市商和风险对冲者的证券公司来说，衍生品市场的高速发展增加了证券公司面临的市场风险的复杂性，对证券公司的市场风险管理提出了更大的挑战。
　　3、信用风险
　　信用风险是指发行人、交易对手未能履行合同所规定的义务或由于信用评级的变动、履约能力的变化导致债务的市场价值变动，从而对公司造成损失的风险。华鑫证券目前面临的信用风险主要集中在债券投资业务、证券衍生品交易业务、融资融券业务、约定购回式证券交易业务、股票质押式回购交易业务、其他创新类融资业务。随着证券公司杠杆的提升、创新业务的不断发展，承担的各类信用风险日趋复杂，信用风险暴露日益增大。此外，债券市场实质性违约率的提升、特定行业风险事件的集中爆发与景气度的下降等，都对证券公司未来信用风险管理提出了更大的挑战。
　　4、流动性风险
　　流动性风险是指无法以合理成本及时获得充足资金，以偿付到期债务、履行其他支付义务和满足正常业务开展的资金需求的风险。流动性风险因素及事件包括但不限于：资产负债结构不匹配、资产变现困难、经营损失、交易对手延期支付或违约，以及信用风险、市场风险、声誉风险等类别风险向流动性风险的转化等。随着经营规模持续提升、融资类业务大规模增长、场外衍生品等创新业务的开展等，华鑫证券一方面需通过主动的融资负债及流动性管理以满足内部业务开展的资金需求，另一方面需要合理安排资产负债结构，以确保流动性风险指标符合外部监管及内部要求，同时还需加强市场风险、信用风险及操作风险的管理，以防范相关风险向流动性风险的转化。
　　5、净资本管理风险
　　监管部门对证券公司实施以净资本为核心的风险控制指标管理。如果因证券市场出现剧烈波动或某些不可预知的突发性事件导致华鑫证券的风险控制指标出现不利变化或不能达到净资本的监管要求，且不能及时调整资本结构，可能对业务开展和市场声誉造成负面影响。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　报告期内，公司通过全资子公司华鑫证券开展证券业务。华鑫证券坚持“金融科技引领业务发展”的经营战略，积极推进业务结构的转型升级，在相关领域形成了一定的竞争优势。
　　1、金融科技业务已经发展成为华鑫证券的核心竞争优势
　　华鑫证券在2018年确立了“金融科技引领业务发展”的经营战略，并以此作为在行业竞争中“换道超车”的竞争策略，经过之前两年的布局与发展，华鑫金融科技产品及其引领和驱动的业务已经成为华鑫证券的核心竞争力。第一，公司自主研发的具有显著特色的金融科技产品线，已全面落地，驱动业务发展。华鑫证券的金融科技产品，以“鑫奇点”极速交易系统、“N视界”高仿真交易平台、融合人工智能技术的“星途Starway”交易终端为代表，取得了良好的市场反馈和业界评价。其中，“N视界”高仿真交易平台已经被证券业协会采纳为投资者教育平台工具，并且已被全国40余所高校、100多个财经、金融、信息技术等专业采纳为教育实践工具，使得华鑫证券的金融科技产品及业务具备了独特的培育和孵化功能。第二，依托金融科技对各业务条线的升级赋能，所打造的特色系统、特色策略、研发支持、资金支持、托管服务“五位一体”机构整体解决方案，随着证券投资基金托管业务牌照的获得，正在形成具有华鑫特色的业务闭环体系，进而促进客户结构、产品结构、服务能力的转型升级。第三，华鑫金融科技团队汇聚了一批来自各大交易所、各大券商和银行、行业主流IT供应商以及国际著名咨询机构和互联网公司的精英人才，经过两年多时间的高效协作，通过技术理念和创新思维的碰撞交融，使华鑫证券的金融科技业务具备了人才优势，以及技术迭代能力强的领先优势。
　　基于金融科技业务的独到优势，及其在市场中持续提升的影响力，华鑫证券继2019年获得第十七届中国财经风云榜金融峰会“2019年度券商科技金融创新奖”、“2019领航中国年度评选-中国证券公司杰出成长奖”、上海证券交易所“科创板技术就绪优秀委员”等诸多奖项之后，于2020年，在由《证券时报》主办的“2020中国区投资银行&经纪业务商君鼎奖”的评选中，华鑫证券荣获“2020中国区新锐证券经纪商君鼎奖”。
　　2、为客户提供立体化的综合财富管理服务
　　华鑫证券通过整合内外部资源，以金融科技为驱动，致力于把经纪业务打造为综合财富管理服务平台，为客户提供全方位、专业化、个性化的金融理财服务，满足客户财富管理需求。目前，华鑫证券全国营业网点数超过80家，基本覆盖经济较发达地区，以华东地区以及长三角、珠三角、环渤海三大经济圈为战略性布局重点。华鑫证券围绕“为客户创造价值”的核心服务理念，已构建形成综合财富管理服务平台，涵盖金融科技赋能的特色交易系统、结合AI技术的智能终端、对接第三方产品平台的CRM系统等，在智能化开户、经纪服务、智能投顾、智能客服、产品智能化选择等服务端，以及“一键定投”、“一键跟投”、“华鑫精选”、“定投精选”等产品端为客户提供立体化的财富管理服务，形成线上与线下高度融合的财富管理服务体系。此外，华鑫证券各营业网点依托华鑫股份控股股东在“智慧城市”产业方面的特色优势，积极拓展当地的“智慧城市”业务和相关企业的投融资两端的资本中介业务，积极践行“金融服务于实体经济”的本义。
　　3、业务结构转型升级已见成效，内生性增长动力增强
　　随着华鑫证券FICC业务有效开展，及其对自营业务转型升级的促进；以及华鑫证券资管业务转型，聚焦以大固收业务一、二级市场联动、集合化产品建设与主动管理为发展重点；2020年上半年，华鑫证券非通道类业务的收入占比已经达到65%左右，业务结构与收入结构的转型已逐见成效，正在逐步改变传统经营模式下“靠天吃饭”的局面。目前，华鑫证券正积极推动债券承销与自营业务资格的申请工作，后续随着业务资格的获得，以及金融科技对机构业务的有效驱动，未来非通道业务收入和利润占比有望继续提升，从而进一步优化华鑫证券的业务和收入结构，增强内生性增长动力。
　　4、大力推进人才结构的年轻化、专业化
　　华鑫证券建立了以业绩和能力为导向的、职级和薪酬能上也能下的全员MD职级体系，随着“金融科技引领业务发展”经营战略的实施推进，持续驱动人才结构向年轻化和专业化转型升级。华鑫证券聚焦金融科技业务的发展，建立了高管与员工全员参与，业务、服务、管控等全覆盖的培训和学习体系，通过“微课”、直播课、分享会、线下培训等形式多样的培训与学习，“金融科技引领业务发展”的战略理念，以及业务升级与服务品质提升的各项举措已全面渗透到每一项业
　　务操作和运营管理中，并坚持“科技引领、聚焦突破”的战略定力，逐步形成“科技型券商”的风格特色，持续锻造华鑫证券核心竞争优势。
　　5、强化专业化合规风控建设，实施问责制度，提升经营效率
　　2020年上半年，针对市场环境多变的形势，华鑫证券本着“一手抓抗疫、一手抓经营”的宗旨，进一步强化合规风控和内部管控工作，严防市场环境多变时期所滋生的经营风险和业务风险。结合监管制度以及市场形势的变化，进一步梳理和优化公司治理、业务管控、员工操守、风险管控、合规内控等多方面全覆盖的合规风控体系和内控督察体系。一是，加强合规风控全面参与金融科技业务发展的力度和深度，从合规风控角度协助改进金融科技业务开展的各项流程，督导金融科技业务推广宣传的合规性。二是，把合规风控工作结合到全业务、全流程的管理中，使合规风控工作全面下沉到各项业务开展的准入标准、风险评估、流程规范、交易穿透、动态监测、风险预警与风险处置、流动性管理、制度建设等各个环节，逐步建立了专业性风控的架构与工作体系，初步具备了评审各类新业务模式开展的能力。三是，围绕合规风控、内控管理、金融科技业务开展等建立问责清单，全面实施问责制度，保障金融科技业务的有序开展和华鑫证券整体的稳健发展。四是，结合行业文化建设工作的推进，使“三心、三观、三意识”的企业文化得到了进一步锤固。 收起▲