贵研铂业（600459）

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　贵金属主要包括黄金、白银以及铂、钯、铑、铱、钌、锇等铂族金属。贵金属具有独特的物理、化学性能及良好的导电性、导热性、工艺性、稳定性和极高的抗腐蚀性等特性。
　　公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域。贵金属材料是整个工业体系中应用面最广的材料之一。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料，被誉为“现代工业维他命”。
　　公司所处行业主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业提供产品及服务，其中：贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车污染治理等领域；贵金属化学材料是制作高纯材料、工业催化材料、环境治理材料、表面功能材料等重要的前驱体；贵金属特种功能材料（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料、键合材料、蒸发材料等）广泛应用于电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信息功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电子元器件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。高新技术的发展为贵金属不断开拓了新的应用空间和领域，贵金属材料在相关领域的需求量越来越大，而被作为人类社会可持续发展的关键材料之一。受益于汽车工业、新能源、电子信息、化学化工、生物医药等行业的发展，中国贵金属行业的增速普遍高于全球的平均增速，中国已成为全球贵金属行业发展的重要驱动力。
　　贵金属在全球属于稀缺资源，尤其是铂族金属在我国极度匮乏，贵金属二次资源亦被称为“移动的城市矿山”，其种类繁多，品位较高。发达国家把贵金属二次资源循环利用作为一个重要的产业关键环节加以布局和支持。随着我国成为贵金属工业应用的第一大国，贵金属二次资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。稀贵金属作为未来高科技发展不可或缺的关键元素，战略价值愈加凸显。随着贵金属一次矿产资源的不断开采，高品位资源严重匮乏，矿产金、银、铂族金属生产加工成本不断上升，贵金属资源循环利用在贵金属原料供应来源中的重要性将越来越高，市场规模有望持续增长。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务情况
　　公司主要从事贵金属及贵金属材料的研究、开发和生产经营，是国内在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司。公司承载贵研所在贵金属领域近百年的深厚积淀，已建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用及贵金属供给服务三大核心业务板块，能在贵金属全产业链上为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的贵金属一站式综合服务。三大业务板块之间的协同发展关系如下：
　　1、贵金属新材料制造业务
　　贵金属新材料制造业务是公司发展壮大的基础，直接为应用领域提供贵金属新材料产品和服务。生产各类产品涵盖390多个品种、4,000余种规格，产品已广泛应用于汽车工业、电子电气、新能源、石油化工、生物医药、环境保护等行业。公司以自主可控、进口替代为牵引，通过高端化、集聚化、国际化，积极培育和强化拳头产品，推进贵金属新材料制造迈向中高端。贵金属资源循环利用业务和贵金属供给服务业务为贵金属新材料制造业务提供稳定的贵金属原材料。
　　贵金属新材料制造业务主要有来料加工和直接销售两种经营模式，来料加工即由客户提供原材料，公司根据要求制造成成品，并收取一定的加工费；直接销售即由公司购买原材料，制造成成品后进行销售。公司的贵金属新材料制造业务采用在合理库存下“以销定产、以销定采”的经营策略。在保持合理的原料库存量的基础上，根据订单需求组织采购、生产和销售。公司的经营策略可以将贵金属的采购和销售价格锁定，以稳定地赚取加工费。同时，对于周转和生产期间的贵金属价格波动风险，公司通过套期保值进行规避。
　　2、贵金属资源循环利用业务
　　贵金属资源循环利用作为公司践行国家绿色循环经济理念的业务布局，是公司打造全产业链中的重要一环。贵金属资源循环利用业务完成从贵金属二次资源到贵金属原材料的转变，通过贵金属新材料制造和贵金属供给服务再次进入到工业应用领域中，实现贵金属资源的循环利用。
　　在贵金属资源循环利用业务中，分为来料加工和买断加工两种模式：来料加工模式即对客户提供的贵金属二次资源中的贵金属进行提取，将贵金属交付给客户，赚取加工费；买断加工模式是公司购入贵金属二次资源，经过提取得到高纯度贵金属，然后自己使用或对外销售。
　　3、贵金属供给服务业务
　　贵金属供给服务业务在保障上述两个业务板块的原料供应、有效增强贵金属资源保障能力的同时，为公司贵金属全产业链提供价值管理，有力保障新材料制造业务和贵金属资源循环利用业务的健康、可持续发展。由于贵金属的稀缺性，公司一直致力于通过贵金属供给服务业务及资源循环利用业务不断提升掌握贵金属资源的能力，巩固自身品牌，从而提高企业的市场地位。
　　针对贵金属供给服务业务，公司主要采取“以销定采”的经营方式，在接到客户的需求之后，根据客户的需求向各供应商进行询价、比价；最后根据市场报价向客户报价，客户确认订货后，根据客户的需求向供应商进行采购，完成采购环节到销售环节的价格锁定，避免敞口风险。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）下游行业环境分析
　　化学化工方面，化工领域受下游市场价格波动影响，新建项目进度减缓，贵金属前驱体产品市场竞争进一步加大。电子市场有所复苏，上半年在电子、丁辛醇、醋酸行业实现了增量。新能源、有机硅市场进一步拓展，海外业务得到了进一步增长。工业催化剂产品服务的己内酰胺、己二酸、丙烯等行业整体产能过剩，处于行业低谷期，市场需求整体偏弱，叠加白热化的市场竞争，利润空间不断压缩。汽车行业领域，根据中国汽车工业协会数据，2024年上半年，我国汽车产销量分别同比增长4.9%和6.1%。其中，新能源汽车产销同比增长30.1%和32%。新能源汽车产销保持高增长主要靠插电式混合动力汽车的拉动。但受多重因素叠加影响，汽车行业运行总体压力较大，上游企业盈利空间不断被压缩。电工、电器及电子行业领域，随着国内经济持续恢复发展，社会用电需求增长、基建项目落地、新能源汽车普及将进一步带动真空灭弧室、高压直流继电器等电真空器件需求增长。银基电真空焊料、高性能复合材料等相关产品市场需求进一步扩大，新能源，3C、5G等方面业务机会不断显现。半导体行业领域，同业竞争继续加剧，利润空间持续收缩。LED终端市场消费呈现复苏迹象。Mini/Micro LED、植物照明、车用照明等细分领域发展呈现较好态势。电子浆料领域，消费电子行业整体低迷，部分细分领域订单有所增长。受金、银价格上涨影响，下游相关行业持续压缩前端需求。电子浆料技术迭代加快，光伏银粉及浆料技术需求快速变化，毛利空间持续下滑。贵金属资源循环利用相关领域，同行业新增产能不断进入市场，行业竞争进一步加剧，环保跨区域转移限制持续，存量市场利润率持续走低，增量市场拓展难度增加。贵金属供给服务领域，部分新势力不断进入贵金属行业，市场竞争持续加剧。铂族需求受新能源汽车增长的冲击而有所下降。但插电混动汽车的增长和更严格排放标准的实施或对铂族需求产生正向刺激。化学和玻璃工厂产能扩张放缓，铂族金属需求有所回落。黄金价格持续上涨，投资工业首饰需求放缓。光伏行业快速发展对白银的需求持续放量。
　　（二）各业务板块重点工作及措施
　　贵金属前驱体催化剂产品，进一步降本增效，产能和质量不断提高，客户满意度不断提高。重点布局丁辛醇和有机硅行业，实现行业头部企业的供货量提高。加快布局电子等行业并实现销量的突破。贵金属工业催化剂产品，加快推进存量产品的迭代升级和新产品开发，优化产品结构。坚持提存量，谋增量，不断巩固并提升苯脱硫催化剂市场份额，重点推进脱氢催化剂、钯炭催化剂、重整催化剂等新产品市场推广。汽车尾气净化催化剂产品，以“保持主航道持续升级，围绕熟悉赛道加快转型”为经营主线，有序推进各项工作，做好市场技术开发，做大产销规模，加大内部创效，做好资源协同，加快转型升级，柴油机、混动、出口方向持续增长。贵金属合金功能材料产品，加大细分市场拓展，加快海外产销网络规划布局。重点关注新材料、新型号、新器件技术及市场需求。加大高精度高性能复合材料、节银型焊料、组件类产品研发投入，快速响应客户需求，推进产业转型升级，精益生产，着力打造好贵研系列精品。贵金属半导体材料产品，以优化产品结构为主线，重点在蒸发金、键合银丝、溅射靶材产品上做增量。加快铜线、镀钯铜线、非贵金属蒸发料等新产品研发。贵金属信息材料产品，加强低温浆料市场推广力度，持续强化技术迭代，保持技术领先。以进口替代为契机，重点加强特种浆料、银粉产品的技术升级，丰富产品系列化，在汽车、通讯、光伏等领域持续扩大产品应用。贵金属资源循环利用业务，创新优化商务模式，整合资源配置，提升现有业务利润率。加强板块协同，推进战略客户全产业链合作模式。加速推进废汽催物料回收，收货能力不断提升，加快二次资源海外市场调研和规划布局。贵金属供给服务业务，强化与大客户战略合作理念，加大对终端市场的开发力度，深挖大行业潜力，继续推进汽车终端市场和光伏行业的重点客户开发。深耕细分行业，持续推进前景较好的铜箔行业和玻纤行业布局。
　　2024年上半年，在外部经济环境复杂，相关下游行业市场低迷的情况下，公司继续坚持高质量发展的原则，不断培育和发展新质生产力，各项生产经营指标实现稳步增长。累计实现营业收入24,443,271,661.66元，比去年同期的22,513,306,435.27元增加8.57%；利润总额389,112,229.76元，比去年同期的354,659,043.55元增加9.71%；实现净利润340,992,918.26元，比去年同期的301,448,006.37元增加13.12%；归属于母公司的净利润317,496,104.54元，比去年同期的289,546,055.15元增加9.65%。
　　（三）重点工作成效
　　2024年上半年，公司统筹推进生产经营与改革发展，狠抓“四化”建设重点任务，新质生产力加快形成，产业高质量发展迈上新台阶。
　　1、狠抓生产经营目标落实
　　强化板块协同联动，深化头部企业服务，经营业绩再创新高。持续深耕细分领域，出台“贵研精品”实施方案，首批推出20项“贵研精品”，加快提升核心竞争力。
　　贵金属新材料制造板块。整合温州中希，延伸电接触材料产业链。电子电镀、蒸发金等产品销量增幅显著。医用材料产品体系不断丰富。键合金丝、重整催化剂、DMC行业用钯前驱体、环己烷脱氢催化剂等产品打开新市场。集成电路用引线框架、铆钉、银铜合金等产品进军海外市场。钯盐、钯水进一步扩展全球化运营。着力提升头部企业整体服务能力，蒸发金、混动催化剂、铂网在目标客户市场中的占有率不断巩固提升。
　　贵金属资源循环利用板块。奋力突围白热化市场竞争，经营创效水平凸显。贵金属二次资源物料签订量同比明显增长。石化催化剂、精细化工催化剂市场到货量均实现大幅增长。资源规模化、高效化循环利用水平持续提升。“贵研”牌金锭获上海期交所黄金交仓品牌认证。“贵研”牌白银完成LBMA白银供应商尽职调查（RSG）审计，走向世界更进一步。
　　贵金属供给服务板块。加大实体经济的贵金属原料保供，“贵研”牌白银、铂族金属终端销量稳定增长。“贵研金”平台全面上线运营。海外运营平台加快积聚市场资源，畅通黄金国际化业务渠道。
　　2、强化科技创新驱动
　　深化“四链融合”，按照“实验室主建、产业主用”推行研究室对口派驻，一体推进科研创新、成果孵化转化和科技人才培养。围绕支撑产业发展，增设连续流技术研究室。推进稀贵金属材料基因工程，加快省实验室分中心布局设点。成立先进技术管理中心，整合提升领域核心竞争力。前瞻谋划科技项目，强化自主创新能力，自主立项102项。开展“产学研用”合作，实施开放课题65项。上半年获授权专利49件，发表科技论文35篇，制修订国标2项、行业标准6项。推进知识产权运营中心建设，首次尝试专利开放许可。成功举办第二届科技大会，成为各方重点关注的贵金属领域创新大会之一。
　　3、稳步推进改革攻坚
　　2024年连续入选国务院国资委“双百企业”名单。贯彻实施新一轮改革发展三年行动，持续深化重要领域改革。推进混合所有制企业专项整治，减资退出云南同润环保，推进江苏贵研实华解散清算，一企一策推动贵研中希等下属混合所有制企业做优做强。专项推进贵研催化分拆上市，新加坡公司实施经理人市场化选聘，进一步激发经营管理团队活力。健全四家初创公司组织架构，推进业务转移、设备资产划拨和质量体系认证，统筹资源，全力支持独立运营发展。
　　4、加快产业布局和项目建设
　　不断构建完善贵金属现代产业体系。云南贵金属新材料创新中心暨省实验室场地建设项目推进前期场地准备及生产保障改造。贵金属产业园（二期）开始主体工程施工，贵金属装联材料、微电子粉体及浆料项目完成搬迁，开展试生产。合金功能材料项目完成初步设计，同步开展设备工艺调研。铂抗癌原料药项目完成初步设计，推进GMP质量体系建设。滇中新区黄金材料生产线项目完成入区审批和可研变更，开展土建施工。二次资源循环利用富集基地建设项目开展试生产。省实验室易门分中心项目开始主体工程施工。加快完善重点市场区域布局，更加融入粤港澳大湾区发展，湖南永兴稀贵金属绿色循环利用及检测服务项目开工在即。聚焦华北战略市场和战略客户，东营二次资源项目主体工程进度过半，1200万升/年汽车催化剂项目一期正式投产，加快二期建设。贴近目标市场，在广东和上海投资设立检测分公司，进一步扩大检测业务市场。
　　5、加强人才团队建设
　　推进人才梯队建设，高层次人才聚集效应进一步凸显。持续开展产业工人职业技能等级认定，认定人数达600人。完善人才管理和考核评价机制，健全支撑产业发展、具有高度市场化的激励约束机制。完善“一利五率”指标体系，深入挖潜创效，着力提升运行管理质量。“一企一策”实施职级、岗位分离管理，进一步激活员工积极性、主动性和创造性。全面实行工资总额申报管理，引导子公司健全效益、效率联动分配体系。
　　6、抓实企业管理提升
　　完成新一届董事会、监事会换届选举和经理层聘任，构建更加完善的“四会一层”治理结构。持续推进合规体系建设，强化重点领域监管，修订完善内控手册，促进风险防范能力不断提升。加强信用风险分级授权管理，常态化抓实应收账款管控。推进“数字贵研”建设与生产经营、项目管理深度融合，开展财务共享建设，同步推进科技项目、人力资源、设备管理等系统开发。抓实“三降两保”和6S管理。狠抓安全、环保、消防、保密、质量体系管理，启动安全环保职业健康管理（EHS）系统建设，深入实施重大事故隐患动态清零整治，安全环保形势稳中向好。
　　7、强化高质量党建引领
　　成功召开第一届党代会，选举产生新一届党委、纪委。推进党的领导与公司治理有机统一，实施产业链供应链党建赋能、抓党建促改革发展提质等专项行动。落实全面从严治党，深化党风廉政建设。推进“清廉贵研创新年”建设，全覆盖开展违规吃喝专项整治。持续深化正风肃纪，推进2023年巡察反馈整改，完成新一轮巡察。统筹干部队伍建设，完善中基层管理人员配备，实施干部担当作为“激励行动”，选人用人“一报告两评议”实现子公司全覆盖。
　　积极践行ESG发展理念，回报股东、造福员工、贡献社会。组织召开业绩说明会、投资者交流会20余场，2023年股东红利派发比例达30.87%。履行国有企业“稳就业促发展”责任，产业进步贡献地方经济社会发展。助力乡村振兴，支持教育事业发展。落实民生实事，举办职工子女暑期托管班，建设电动车充电桩，举办系列文体活动。关心关爱离退休人员，常态化开展困难职工帮扶慰问，员工归属感、获得感、幸福感不断提升。

　　三、风险因素
　　1、贵金属价格波动风险
　　公司产品原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影响，贵金属价格具有波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业，贵金属价格的波动给公司带来一定的经营风险和财务风险：若贵金属价格持续高企，会增加公司流动资金需求而给公司带来流动资金紧张的风险，若贵金属价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞口的贵金属出现贬值的风险从而对公司生产经营产生一定的影响。
　　2、贵金属产品市场风险
　　公司产品主要应用于石油化工、电子电器、能源环保等行业，部分与公司产品市场相关的下游行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质、工艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司不能加快关键技术攻关、新产品研发、贵金属原料掌控和管理水平的提升，公司存在下游市场被其他企业抢占的风险。
　　3、技术进步和产品更新滞后的风险。
　　贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来，国家相继出台与贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公司在同行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术研发人员，具备丰富的产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级换代和不断推出新产品，将面临技术进步和产品更新滞后的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在贵金属产业链一体化、自主创新能力、人才技术及贵研品牌价值等方面，这为贵金属产业培育和发展新质生产力，实现高质量发展提供了坚强支撑。
　　（一）产业链一体化优势
　　当前贵金属新材料领域的营销服务理念正发生巨大变化，逐步从销售产品到提供全面解决方案转变，从以产品为中心向以客户为中心转变。在这一转变过程中，对贵金属企业的综合服务能力提出极高的要求。公司坚持贵金属新材料产业发展方向，坚定发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三大业务板块，打造贵金属新材料科技创新平台、贵金属新材料高端科技人才平台、贵金属新材料产业投资运营平台和贵金属价值管理平台，能够在贵金属产业内为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的一站式综合服务。公司的一站式综合服务能力已得到下游领域相关龙头客户的肯定和认可。
　　（二）自主创新能力优势
　　公司是国内贵金属领域知识创新、技术创新的主要力量，依托多个国家级、省部级及企业级三级创新平台构建了系统性、多领域的技术创新体系。已构建“基础理论研究—应用开发—产业化共性关键技术开发—产业孵化—推向市场”的完整科技成果转化体系。建有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室、国家贵金属材料工程技术研究中心、国家贵金属材料产业技术创新战略联盟、云南贵金属实验室等多个国家级、省部级科研创新平台和院士工作站。作为我国贵金属新材料产业的龙头企业，是我国国防领域核心配套单位、民用领域重要保障基地、机动车污染治理的排头兵和铂族金属资源开发和循环利用的引领者。科技投入力度逐年加大，自主创新能力不断增强，积极开展产业“延链补链强链”，为解决“卡脖子”难题提供了强有力的支撑和保障。多年来承担并完成多项国家、省部级的重点项目及配套项目，突破了一系列关键核心技术，成功实现了一批产品替代进口。公司以标准引领行业发展，持续保持贵金属领域标准制（修）订的优势地位。荣获中国工业大奖表彰奖、重点工程突出贡献奖和国家技术创新示范企业、国家级绿色工厂、国家专精特新“小巨人”企业等多项荣誉称号。
　　（三）品牌价值优势
　　昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵金属领域近百年的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业，并积极融入全球贵金属产业链，参与全球化竞争。公司“贵研SPM及图”被认定为“中国驰名商标”和“云南省著名商标”。由公司研制的“中国第一块铂铱25合金”亮相央视《信物百年》栏目，“贵研”牌银锭成为上海期货交易所、上海黄金交易所交仓品牌。“贵研”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度逐年提升。
　　（四）渠道优势
　　公司致力于贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务。在贵金属原料供应方面，公司通过多年积淀，与贵金属行业内众多优质供应商建立了良好的合作关系，保证了贵金属原料的供给。同时，公司是上海黄金交易所特别会员，进一步保证资源稳定供应。此外，面对中国贵金属资源稀缺的现状，公司建成并持续发展二次资源综合回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能力持续提升。在产品销售与市场渠道开拓方面，公司通过长期培育和持续拓展，在汽车、煤化工、石油化工、电子信息、制药等多个领域形成了一大批稳定的优质、长期客户。上下游的优质渠道资源为公司贵金属业务的长期稳定和高质量发展提供了强有力支撑和保障。
　　（五）管理优势和人才优势
　　公司建立了较为完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，通过了GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系和IATF16949-2016汽车行业质量管理体系认证。公司立足中国贵金属新材料产业高质量发展需要，主动服务和融入国家重大发展战略，坚持以人才为支撑、以创新为引领，推动人才链与产业链、创新链深度融合，健全“引育+成长+激励”有机结合的人才培养链条，打造“基础研究+关键领域+攻关项目”相互促进的人才创新优势，深化人才发展体制机制改革，深度优化人力资源引、培、用、考、留全体系，大力推进市场化运营和中长期激励机制建设，聚集培养了一批高知识、高技能、高素质的经营管理人才、专业技术人才及高技能人才，全力打造全国领先的贵金属行业人才高地。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2023年是全面贯彻党的二十大精神的开局之年。我国经济回升向好，但还存在有效需求不足，部分行业产能过剩，外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升等一些困难和挑战。本报告期，公司服务的下游行业市场环境及各业务板块的重点工作措施如下：
　　（一）下游行业环境分析
　　贵金属新材料制造相关领域，化学化工方面，受电子行业整体下滑影响，贵金属化学品在电子消费品行业有所下滑，在DMC、有机硅、电极等行业实现较大增量。全年化学品产销量增加20%以上，醋酸、乙二醇等行业市占率进一步增加。根据中国汽车工业协会数据，乘用车销量同比增长10.6%，商用车销量同比增长22.1%。电工、电器及电子行业领域，对原材料需求逐步恢复，新能源汽车类功能材料放量增长，微电机、开关、保护器类材料小幅增长。随着我国输配电系统及电网改造的稳步推进，下游电真空器件如真空灭弧室用银基钎焊材料需求保持稳步增长。半导体行业领域，半导体照明行业复苏不及预期，整体继续呈现低迷状态，车用照明市场及深紫外LED等细分领域成长性良好。电子浆料领域，受消费电子持续疲软影响，产业链各环节订单恢复迹象不明显，下游行业对前端原材料需求持续低迷。电子浆料技术迭代加快，光伏行业技术持续升级，光伏银粉及浆料需求增速放缓，毛利率持续下滑。
　　贵金属资源循环利用相关领域，贵金属二次资源再生回收市场交易不活跃，市场竞争白热化程度仍在加剧，环保监管政策的区域化差异明显、跨区域转移的障碍较多，市场开拓、业务拓展的难度有一定增加。
　　贵金属供给服务领域，受新能源汽车的冲击，铂族金属在汽催行业的应用呈下降趋势。玻纤行业对铂族金属的需求空间不断扩大，白银加工贸易出口比例稳步提高。黄金投资热度不断增强，价格表现较为强势。部分新势力进入贵金属行业，市场竞争持续加剧。
　　（二）各业务板块重点工作及措施
　　贵金属前驱体催化剂产品，质量继续提升，工艺技术路线不断优化，制造成本控制良好，重点推进有机硅及丁辛醇行业用贵金属均相催化剂的市场推广工作。进一步扩大醋酸、乙二醇、己内酰胺等优势行业市场份额。
　　汽车尾气净化催化剂产品，围绕“保持主航道持续升级，围绕熟悉赛道加快转型”的发展思路，持续推进核心技术、销售规模、产品结构、客户结构、研发结构、制造平台六大支柱升级，加快探索布局新领域新业务，“柴油机、混动、出口”新增长极成效显著。
　　贵金属工业催化剂产品，加大新领域拓展、技术升级、集成系统验证等工作，以苯脱硫催化剂为核心产品，存量业务稳步增长，积极推进脱氢催化剂、钯炭催化剂、重整催化剂等增量业务的快速发展。
　　贵金属半导体材料产品，以做强拳头产品为主线，重点在蒸发金、键合丝、溅射靶材产品上做增量。加快新产品研发速度，通过技术创新优化产品结构、提升产品竞争力，键合银丝市场份额不断扩大。
　　贵金属合金功能材料产品，加大下游细分市场拓展，重点关注光伏、新能源、智能制造等新兴行业市场需求，快速推进产业转型升级，向高端化、智能化和数字化方向发展。加大研发投入和新品开发投入，快速响应客户需求，在产品的一致性、稳定性等方面下功夫，组件类产品技术攻关能力明显进步。
　　贵金属信息功能材料产品，在保证存量产品技术迭代的基础上，以进口替代为契机，重点加强特种浆料、银粉产品的技术升级，在汽车、通讯、光伏等领域持续扩大产品应用。
　　贵金属资源循环利用业务，紧盯行业变化和目标市场需求，坚守战略市场、主攻核心市场、分行业重点突破。发挥板块协同和联动效应，不断创新商务模式打好“市场组合拳”，加强与内外部企业在供应链方面的深度合作，深耕化工、电子、电工等贵金属废料市场。加调政策调研，加速推进汽车催化剂回收市场开拓，持续加强新行业及领域调研，着力寻求新的业务增长点。
　　贵金属供给服务业务，强化与大客户的战略合作理念，加大对终端市场的开发力度，深挖大行业潜力，继续推进汽车终端市场和光伏行业的重点客户开发。围绕各细分行业，持续推进前景较好的铜箔行业和玻纤行业布局。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　贵金属主要包括黄金、白银以及铂、钯、铑、铱、钌、锇等铂族金属。贵金属具有独特的物理、化学性能，具有良好的导电性、导热性、工艺性、稳定性和极高的抗腐蚀等特性。
　　公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域。贵金属材料是整个工业体系中应用面最广的材料之一。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料，被誉为“现代工业维他命”。
　　公司主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业提供产品及服务，其中：贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车污染治理等领域；贵金属化学材料是制作高纯材料、工业催化材料、环境治理材料、表面功能材料等重要的前驱体；贵金属特种功能材料（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料、键合材料、蒸发材料等）广泛应用于电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信息功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电子元器件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。高新技术的发展为贵金属不断开拓新的应用空间和领域，贵金属材料在相关领域的需求量越来越大，被作为人类社会可持续发展的关键材料之一。受益于汽车工业、新能源、电子信息、化学化工、生物医药等行业的发展，中国贵金属行业的增速普遍高于全球的平均增速，中国已成为全球贵金属行业发展的重要驱动力。
　　贵金属在全球属于稀缺资源，尤其是铂族金属在我国极度匮乏，贵金属二次资源亦被称为“移动的城市矿山”，其种类繁多，品位较高。发达国家把贵金属二次资源循环利用作为一个重要的产业关键环节加以布局和支持。随着我国成为贵金属工业应用的第一大国，贵金属二次资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。贵金属作为未来高科技发展不可或缺的关键元素，战略价值愈加凸显。随着贵金属一次矿产资源的不断开采，高品位资源严重匮乏，矿产金、银、铂族金属生产加工成本不断上升，贵金属资源循环利用在贵金属原料供应来源中的重要性将越来越高，市场规模有望持续增长。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主要从事贵金属及贵金属新材料的研究、开发和生产经营，是国内在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研用为一体的上市公司。公司承载贵研所在贵金属领域近百年的深厚积淀，已建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务板块，能够在贵金属全产业链上为客户提供从贵金属原料供给到新材料制造、资源回收利用的一站式综合服务。三大业务板块之间的协同发展关系如下：
　　（一）贵金属新材料制造业务
　　贵金属新材料制造业务是公司发展壮大的基础，直接为应用领域提供贵金属新材料产品和服务。生产各类产品涵盖400多个品种、4,000余种规格，产品已广泛应用于汽车工业、电子电气、新能源、石油化工、生物医药、环境保护等行业。公司以自主可控、替代进口为牵引，通过高端化、集聚化、国际化，积极培育和强化拳头产品，推进贵金属新材料制造迈向中高端。贵金属资源循环利用业务和贵金属供给服务业务为贵金属新材料制造业务提供稳定的贵金属原材料、为客户提供一体化的增值服务。
　　贵金属新材料制造业务主要有来料加工和直接销售两种经营模式，来料加工即由客户提供原材料，公司根据要求制造成成品，并收取一定的加工费；直接销售即由公司购买原材料，制造成成品后进行销售。公司的贵金属新材料制造业务采用谨慎库存下“以销定产、以销定采”的经营策略，在保持合理的原料库存量的基础上，根据订单需求组织采购、生产和销售。公司的经营策略可以将贵金属的采购和销售价格锁定，以稳定地获取加工费用。同时，对于周转过程和生产期间的贵金属价格波动风险，公司通过套期保值进行规避。
　　（二）贵金属资源循环利用业务
　　贵金属资源循环利用作为公司践行国家绿色循环经济理念的重要布局，是公司打造全产业链中的重要一环。贵金属资源循环利用业务完成从贵金属二次资源到贵金属原材料的转变，通过贵金属新材料制造和贵金属供给服务再次进入到工业应用领域中，实现贵金属资源的绿色循环利用。
　　在贵金属资源循环利用业务中，分为来料加工和买断加工两种模式：来料加工模式即对客户提供的贵金属二次资源中的贵金属进行提取，将贵金属交付给客户，获取加工费；买断加工模式是公司购入贵金属二次资源，经过提取得到高纯度贵金属，然后自己使用或对外销售。
　　（三）贵金属供给服务业务
　　贵金属供给服务业务在保障上述两个业务板块的原料供应、有效增强贵金属资源保障能力的同时，为公司贵金属全产业链提供价值管理，有力保障新材料制造业务和贵金属资源循环利用业务的健康、可持续发展。由于贵金属的稀缺性，公司一直致力于通过贵金属供给服务业务及资源循环利用业务不断提升掌握贵金属资源的能力，巩固自身品牌，从而提高企业的市场地位。
　　针对贵金属供给服务业务，公司主要采取“以销定采”的经营方式，在接到客户的需求之后，根据客户的要求向各供应商进行询价、比价；最后根据市场价格向客户报价，客户确认订货后向供应商进行采购，从而完成采购环节到销售环节的价格锁定，避免敞口风险。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在贵金属产业链一体化、自主创新能力、人才技术优势及贵研品牌价值等方面，为贵金属产业的高质量发展提供坚强支撑。
　　（一）产业链一体化服务优势
　　当前贵金属新材料领域的营销服务理念正发生巨大变化，逐步从销售产品到提供全面解决方案转变，从以产品为中心向以客户为中心转变。在这一转变过程中，对贵金属企业的综合服务能力提出更高的要求。公司坚持贵金属新材料产业发展方向，坚定发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三大业务板块，打造贵金属新材料科技创新平台、贵金属新材料高端科技人才平台、贵金属新材料产业投资运营平台和贵金属价值管理平台，能够在贵金属产业内为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的一站式综合服务。公司的一站式综合服务能力已得到下游领域相关龙头客户的肯定和认可。
　　（二）持续提升的自主创新优势
　　公司是国内贵金属领域知识创新、技术创新的主要力量，依托多个国家级、省部级及企业级三级创新平台，构建了系统性、多领域的技术创新体系，“基础理论研究—应用开发—产业化共性关键技术开发—产业孵化—推向市场”的完整科技成果转化体系。建有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室、国家贵金属材料工程技术研究中心、国家贵金属材料产业技术创新战略联盟、云南贵金属实验室等多个创新平台和院士工作站。作为我国贵金属新材料产业的龙头企业，是我国国防领域核心配套单位、民用领域重要保障基地、机动车污染治理的排头兵、铂族金属资源开发和循环利用的引领者。积极开展产业“延链补链强链”，多年来承担并完成多项国家、省部级的重点项目及配套项目，突破了一系列关键核心技术，一批产品成功实现替代进口。公司持续保持贵金属领域标准制（修）订的优势地位，荣获中国工业大奖表彰奖、重点工程突出贡献奖和国家技术创新示范企业、国家级绿色工厂、国家专精特新“小巨人”企业等荣誉称号。
　　（三）深厚沉淀及品牌价值优势
　　昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵金属领域近百年的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业，并积极融入全球贵金属产业链，参与全球化竞争。公司“贵研SPM及图”被认定为“中国驰名商标”和“云南省著名商标”。由公司研制的“中国第一块铂铱25合金”亮相央视《信物百年》栏目，“贵研”牌银锭成为上海期货交易所、上海黄金交易所交仓品牌。“贵研”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度逐年提升。
　　（四）全产业链畅通的渠道优势
　　公司致力于贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务。在贵金属原料供应方面，公司通过多年积淀，与贵金属行业内众多优质供应商建立了良好的合作关系，保证了贵金属原料的供给。公司是上海黄金交易所特别会员，进一步保证资源稳定供应。面对中国贵金属资源稀缺的现状，公司建成并持续巩固二次资源综合回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能力持续提升。在产品销售与市场渠道开拓方面，公司通过长期培育和持续拓展，在汽车、煤化工、石油化工、电子信息、制药等多个领域形成了一大批稳定的优质、长期客户。上下游的优质渠道资源为公司贵金属业务的长期稳定和高质量发展提供了强有力支持和保障。
　　（五）显著的管理和人才优势
　　公司建立了较为完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，通过了GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系、IATF16949-2016汽车行业质量管理体系等的认证。公司立足中国贵金属新材料产业高质量发展需要，主动服务和融入国家重大发展战略，牢固树立人才引领新发展战略地位，坚持以人才为支撑、以创新为引领，推动人才链与产业链、创新链深度融合，健全“引育+成长+激励”有机结合的人才培养链条，打造“基础研究+关键领域+攻关项目”相互促进的人才创新优势。深化人才发展体制机制改革，深度优化人力资源引、培、用、考、留全体系，大力推进市场化运营和中长期激励机制建设，聚集培养了一批高知识、高素质的经营管理人才、专业技术人才及高技能人才，全力打造全国领先的贵金属行业人才高地。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2023年，在持续低迷的外部经济环境和严峻的行业形势下，公司全面贯彻新发展理念，围绕创建世界一流专业领军示范企业目标，全力抓好“补短板、强弱项、扬优势”三项重点任务，推进“产业、人才、创新、资金”四链的高质量融合，贵金属产业实现稳健增长，取得良好的发展成绩。
　　2023年，全年累计实现营业收入45,085,576,818.68元，比去年同期的40,758,654,337.26元增加10.62%；利润总额607,437,300.03元，比去年同期的526,711,618.63元增加15.33%；实现净利润494,827,794.65元，比去年同期的440,215,706.06元增加12.41%；归属于母公司的净利润468,308,885.60元，比去年同期的407,018,378.15元增加15.06%。
　　（一）坚持产业引领，行业龙头地位进一步巩固
　　公司以市场需求为牵引，价值创造为目标，充分发挥全产业链一体化服务优势，三大板块协同运营、共同发展，着力深化头部企业合作，全力开拓新市场，开发新客户，贵研品牌市场竞争力、影响力和产品市场占有率不断提升。
　　贵金属新材料制造板块亮点纷呈。汽车尾气净化催化剂抢抓市场机遇，突破卡脖子技术和高端市场，在混合动力汽车用催化剂产品、柴油机催化剂系统集成技术上展现良好优势，保持快速发展。医用显影环、光伏银粉、热电偶、苯脱硫催化剂等产品销量实现大幅增长，集成电路用引线框架、银铜合金等产品进军海外市场，钯盐、钯水进一步扩展全球化运营，电真空焊料在ABB公司的德国和印度工厂占有率显著提升。键合金丝、重整催化剂、DMC行业用钯前驱体、环己烷脱氢催化剂等产品成功进入新市场。着力提升头部企业整体服务能力和带动示范作用。公司荣获“中国航天突出贡献供应商”“战略供应商”等荣誉称号。
　　贵金属资源循环利用板块成绩斐然。中国铂都”实力进一步夯实，白银品牌实力进一步增强，贵金属二次物料处理能力进一步提升。发挥板块协同优势，联合拓展石油化工、合金新市场新客户取得实效，精细化工领域回收量同比翻番，石油化工行业实现重点客户突破。贵研牌黄金取得上海黄金交易所交仓品牌认证，成功实现首期交割入库。贵研牌绿色白银产量跃居全国第一，通过了伦敦金银市场协会（LBMA）白银交割品牌认证现场合规采购审计。公司控股子公司永兴贵研资源公司获得湖南郴州首家国际贸易“绿色通行证”－海关AEO高级认证。贵研资源（易门）公司荣获中国物资再生协会“行业领军企业”称号。
　　贵金属供给服务板块成效显著。服务贵金属行业头部企业、战略客户、终端用户取得显著成效。积极推进粤港澳大湾区战略布局。“贵研金”电子商务平台成功上线，顺利实现贵金属报价、行业资讯及科技信息发布功能，推进贵金属交易数字化建设。获取海外资源能力进一步增强，拓展矿山、精炼厂、贸易商国际供应渠道和市场网络建设，打通黄金进料加工复出口业务渠道，贵金属原料供应保障能力持续提升。
　　（二）坚持创新驱动，支撑产业发展动力进一步增强
　　持续推进易门、深圳、上海等地创新平台区域战略布局，汇聚产业创新源动力。以云南贵金属实验室建设为抓手，首创高效灵活的运行管理机制，建立科技攻关、成果转化项目“科技揭榜制”，实施双聘科技副总、团队组建“赛马”机制。设立四个初创公司，建立成果跟投机制。紧扣国家发展战略，以行业、产业发展亟需为牵引，新获各级立项项目44项。贵金属二次资源富集再生技术开发及产业化项目列入国家发改委绿色低碳攻关重大项目。贵金属材料基因工程重大专项一期圆满收官。构建开放、包容、协同的科技创新模式，与国内外近百家高校、院所、企业广泛开展科研合作。贵金属检测技术和公共服务水平进一步提升，认可度和知名度不断扩大。全年新增SCI/EI收录论文38篇，授权发明专利41件，制修订国家、行业、团体标准13件。新增国家级“专精特新小巨人”企业1家、高新技术企业1家，入库国家科技型中小企业、创新型中小企业1家。3家企业获得省级制造业单项冠军称号。全年荣获省部级一等奖2项、二等奖3项。
　　（三）坚持补链延链强链，全产业链建设能力进一步提高
　　围绕“补短板、强弱项、扬优势”，全面推进贵金属新材料产业“补链延链强链”建设。云南省贵金属新材料创新中心暨省实验室场地建设项目（一期）完成项目初步设计，加紧前期场地准备及生产保障改造。统筹加快云南省贵金属新材料产业园（马金铺）建设，电子浆料、贵金属装联材料项目入园。贵研黄金公司落户滇中新区，积极推进产线建设。加快贵金属绿色低碳循环基地建设，贵研资源（易门）公司贵金属二次资源富集再生现代产业基地项目一期如期完工。布局京津冀区域重点回收市场，设立贵研资源（东营）公司，建设华北绿色循环利用基地。积极融入粤港澳大湾区，贵研资源（永兴）公司稀贵金属精深加工及分析检测服务项目启动建设。抢抓长三角G60科创走廊发展机遇，在上海布局稀贵金属创新平台及佘山贵金属新材料产业园。
　　（四）坚持纵深推进，深化改革进一步突破
　　公司上一轮改革三年行动、“双百行动”圆满收官，整体评估A级，入选国务院国资委改革案例集，成为全国200家创建世界一流专业领军示范企业之一。全面谋划新一轮改革发展三年行动，明确重点改革任务，持续在提升治理效能、优化布局结构、健全市场化经营机制等重要领域和关键环节深化改革，以更深层次改革赋能高质量发展。探索市场化选聘工作机制，推进贵金属新加坡公司市场化选聘职业经理人。在省内率先试点项目跟投，构建创新项目跟投孵化体系，首批跟投计划获批实施，积极培育新的增长极。贵研催化公司被列为“金种子”企业，作为云南省上市后备企业进行重点培育。建立健全事业部改制子公司法人治理结构，推动实现独立运营。圆满完成国家第四批混改试点任务，混改企业规范管理运营，形成示范效应。加快瘦身健体，完成贵研迪斯曼公司、上海贵研环保公司清算注销，提高资源配置效率。完善绩效考核评价体系，优化全员绩效管理机制，实现目标逐层分解、考核分类实施、过程跟踪反馈与结果联动运用。
　　（五）坚持人才强企，第一资源进一步壮大
　　围绕引培结合、高地构筑，全面加强支撑产业发展的第一资源建设。通过精准锚定、校招引才，扩大名校英才招聘比例，全年引进青年博士26人。聚焦人才储备，强化内部选拔培养，新增国家、省市级人才28人。半导体材料、新型功能材料重点发展领域实现“春城计划”等高层次人才项目零的突破，多名高级管理人员入选知名高校产业导师。持续强化多层次人才培养体系，深入深入头部企业开展经营管理人员战略运营及创新驱动专题轮训，全面推行产业技术工人技能等级培训与认定，成立研究生院完善梯次人才培养链，拓宽与国内知名高校联合培养人才的通道。人才高地效应持续提升、招才引智能力不断增强，入选云南省委首批人才工作示范项目、云南省国资委人才强企首批试点单位，纳入云南省委第二批用人单位人才自主权试点，入选首批自主认定省级人才试点领军企业。
　　（六）坚持对标一流，精益管理进一步提升
　　对标一流企业，构建更加科学规范的管理体系和运行体系。进一步深化法治国企建设，提升合规管理水平，以制度制修订为抓手，夯实管控平台，健全完善内部控制体系，合规管理体系，全面防范经营风险。拓宽审计范围，构建纪检、监察、审计三方联动机制，提高审计监督水平。举办首届供应商大会，倡导互利共赢、诚信经营，坚守廉洁底线。加快打造“数字贵研”，推进数字工厂建设，加快生产与管理的数字化、智能化进程。优化招标采购管理流程，提高采购效率。分级授权，加强信用风险管理，常态化抓实应收账款风险管控。继续实施“三降两保”和6S管理，推进精益生产。牢固树立安全发展理念，强化红线意识，坚守底线思维，践行“两山理论”，标本兼治，推进安全隐患专项整治和“绿色国资国企”建设，打好蓝天碧水保卫战，打造绿色园区、绿色产品。全年未发生重大安全环保事故、未发生失泄密事件。
　　（七）坚持党的全面领导，和谐氛围进一步浓郁
　　加强企业品牌和文化建设，成功举办贵研95周年、公司上市20周年系列纪念活动，完成《铂族摇篮》编修，进一步提升企业凝聚力和向心力。坚持发展产业、造福员工、回报股东、回馈社会。坚持为员工办实事，持续开展职工医疗互助和健康体检、困难员工帮扶、节日生日慰问。强化上市公司投资者关系管理，加强资本市场和股东权益维护，股东年度现金分配比例持续高于30%。选派驻村队员，持续投入经费助力乡村振兴，加强产业、党建、电商和消费帮扶。ESG理念深度融入企业治理，履行ESG社会责任荣获“四星半”评级和CSR犇牛奖。荣登2023云南企业100强第10位、2023云南制造业企业100强第3位，荣登中国上市公司套保评级排行榜第11位。亮相第十九届中国西部博览会、南博会，企业美誉度进一步提升。
　　
　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　目前，贵金属行业内企业存在两种不同的发展方向，一是布局全产业链，为客户提供贵金属一站式综合服务；二是聚焦贵金属细分领域，致力于提供优质贵金属产品或服务。
　　1、贵金属全产业链：贵金属行业属于资金和技术密集型行业，若要实现贵金属全产业链布局，需要具备深厚的技术积淀、完善的产业布局、丰富的渠道资源、充足的资本实力等要素，对企业的综合实力提出较高的要求。从全球范围来看，已实现贵金属全产业链布局的主要有优美科、庄信万丰、贺利氏、日本田中等全球贵金属龙头企业，上述龙头企业在贵金属领域起步较早，具有深厚技术、资源等积淀，综合竞争实力较强。从国内市场来看，由于我国贵金属产业起步较晚，技术、资本等实力较全球贵金属龙头企业偏弱，能够实现贵金属全产业链布局且具有一定国际竞争力的企业系少数企业。
　　2、贵金属细分领域：除上述布局全产业链的贵金属龙头企业以外，目前国内多数贵金属企业主要专注于部分贵金属产品或细分市场，通过做大做强某一类或某几种产品的方式来应对压力、参与竞争。在贵金属产业发展过程中，涌现出众多细分领域的优秀企业，这些贵金属企业通过长期技术、资源、渠道的沉淀和积累，已在各自领域内具有较强的竞争优势。
　　贵金属新材料制造领域：随着航空、航天、航海、电子电气、能源、化工、石油、汽车、玻璃玻纤等工业及环境保护和治理等行业的技术进步，贵金属材料的应用领域不断拓宽，新的应用场景不断被挖掘，各相关行业领域对贵金属新材料的需求也日益增加。中国是全球最大的贵金属消费市场，贵金属材料行业中存在着国际和国内两个方面的竞争。贵金属材料市场竞争的发展趋势表现为国际市场国内化，国内竞争国际化的显著特点，其中最主要的是来自国际贵金属企业的扩张，跨国企业纷纷在华投资设厂，抢占国内市场。在国家“双循环”新发展格局下，国内贵金属新材料企业抢抓进口替代、自主可控发展窗口期，把握绿色发展新机遇，通过规模扩大、业务扩张、收购兼并、提升自主创新能力及经营管理水平等方式来应对挑战，国内企业随着技术的不断进步和管理创新的持续提升，国际市场竞争力和产品国际化能力逐步提升。
　　贵金属资源循环利用领域：由于贵金属资源短缺，欧美日等发达国家很早就开始对废旧贵金属加以回收利用，均把贵金属二次资源回收作为一个重要的产业关键环节加以布局和扶持，在贵金属循环利用方面具有较为系统的管理和运作机制。贵金属资源循环利用技术在国外属于高度集成和保密的专有技术，主要集中在庄信万丰、巴斯夫、贺利氏、日本田中、优美科等几家大型跨国公司。国内经过十多年来的快速发展，汽车、石油、电子、化工、医药等行业对贵金属材料的需求量越来越大，同时我国作为一个贵金属消费大国，每年产生大量的贵金属二次资源，国际贵金属公司均把我国作为贵金属二次资源回收重点目标市场，利用其资源、技术和品牌优势，在国内市场竞争中占据主导地位，中国贵金属二次资源行业面临着国外、国内企业在资源、技术、人才、成本等综合实力的激烈竞争。随着贵金属矿产资源的不断开采，高品位资源逐渐匮乏，含金、银、铂族金属的矿产资源生产加工成本不断上升，贵金属二次资源越来越成为重要的贵金属原料供应来源。
　　贵金属供给服务领域：按照市场定位的不同，贵金属原料供给服务有三个重要环节：矿产商、中间商和终端客户。中国是重要的金、银产出国，金银实行进出口管制，而铂族金属极度匮乏，主要依赖进口和国内二次资源回收。全球主要铂族金属矿产商有俄罗斯的诺里尔斯克镍业公司（Norisk）、南非的英美铂金公司（AngoPatinum）等。矿产商大部分铂族金属对一些生产厂家和终端客户采用年度长单方式进行销售，少部分以零单方式销售给其他重要客户，如庄信万丰、贺利氏、日本田中等全球或区域性的重要贵金属企业或贸易商进行渠道销售，也依靠世界铂金协会、国际钯金协会等非盈利组织开展市场推广活动。铂族金属供应链呈现“金字塔”分布：绝大部分原料供应掌握在少数供应商手中、处于金字塔顶端；包括首饰及工业产品制造商和投资者在内的终端用户数量众多，处于金字塔底部；中间是各类中间商和贸易商。这种分布属于典型的供应端“寡头垄断”市场结构，价格容易受到供应端的影响，比如供应端控制出货量导致价格大幅波动，也会因为某个大型矿产商减产或停产造成的供应压力而影响价格。
　　(二)公司发展战略
　　“十四五”期间，按照中国贵金属产业的领军者，国际贵金属产业重要力量的战略定位和世界一流、全球前三的总体战略目标，公司坚持贵金属新材料产业发展方向不动摇，实施“以科技创新为引领，以资本运营为助推”的双轮驱动战略，着力建设贵金属新材料科技创新平台、贵金属新材料高端科技人才平台、贵金属新材料产业投资运营平台和贵金属价值管理平台四大战略支撑平台，高质量发展贵金属新材料制造产业、贵金属资源开发及循环利用产业及贵金属供给服务产业。
　　在贵金属新材料制造产业领域，将重点围绕五大领域提供产品和综合服务，面向国家重大需求推动关键核心技术突破，破解产业发展“卡脖子”问题，实现关键核心材料的国产化替代，增强产业链供应链自主可控能力，打造具有全球竞争力的贵金属新材料制造基地，为实现高质量发展奠定坚实基础。
　　在贵金属资源循环利用产业领域，培育贵金属资源循环利用产业核心竞争优势，引领稀贵金属资源循环利用发展，不断巩固、提高在贵金属资源循环利用领域的优势地位和影响力，打造具有国际重要影响力的贵金属资源循环利用产业基地，提高国家贵金属资源保障安全度，有效增强贵金属资源保障能力，提升公司在同行业市场的核心竞争力、影响力和市场话语权。
　　在贵金属供给服务产业领域，建设国内领先的贵金属商务贸易平台、价值管理平台；积极拓展国际业务，增强国际影响力，积极融入全球贵金属产业链和供应链，成为国际一流贵金属供给服务商，全球贵金属产业链的重要一环，在全球贵金属资源领域占据重要战略地位，助力打造全球重要的贵金属资源配置基地。
　　(三)经营计划
　　2024年，公司以高质量发展为主题，坚持稳中求进，以进促稳，完整、准确、全面贯彻新发展理念，主动服务和融入新发展格局。以推进产业化、绿色化、数字化、国际化“四化”建设为重点，深化国企改革，加强科技创新，强化企业治理，力争实现营业收入500亿元。
　　1、强化产业协同，着力夯实高质量发展基石
　　以市场需求为牵引，不断提升全产业链一体化服务能力，打造贵研品牌新优势，加快形成新质生产力，明确板块协同分工及共享机制，大力开拓市场，提高市场占有率，提升产品盈利能力，壮大形成新质生产力的体量基础。深化产品、技术、资源循环、分析检测、供应链管理等全公司要素协同联动、联合攻关，紧密携手突破新市场、新客户、新业务，培育壮大新的经济增长点。积极推动国际化进程，加强对外开放合作，以贵金属新加坡公司为基础，强化资源配置，建设海外运营中心，大力拓展提升贵研国际化运作能力。
　　贵金属新材料制造板块。大力培育贵研精品，全面塑造贵研品牌优势。各子公司加快提升独立运营能力，深耕细分领域，丰富拳头产品，积极打造细分领域单项冠军，大力拓展国内国际两个市场。汽车催化剂领域聚焦头部企业及新趋势提前布局，重点推进混动、二代柴油机、轻/重型车技术开发升级，加紧探索移动源、固定源领域新业务，提前布局国七催化剂开发，积极部署“环保+降碳”新领域新业务。化学品领域加快铂金水、钯盐等重点产品推广，持续开拓全球市场。工业催化剂领域稳固钯碳及其他催化剂市场，扩大PDH催化剂、重整催化剂市场份额。特种材料、医用材料、电子材料以及合金领域焊料、铂网、靶材、键合丝、蒸发金、电工合金等进一步稳固存量客户，加快突破增量市场。畅通黄金国际化业务渠道，积聚海外资源，扩大黄金进料加工业务规模，增强黄金业务的国内外影响力。
　　贵金属资源循环利用板块。加强资源集约循环高效利用，全面提升规模化、高效化生产运行能力，高位推动战略客户培育。积极打通失效汽催社会源渠道并落地运营点，力争实现海外市场布局。加快形成年产10吨贵研牌黄金生产能力，积极推进上海期货交易所黄金交割品牌认证。加快形成年产2000吨贵研牌白银生产能力，巩固绿色白银中国第一品牌地位，力争年内完成伦敦金银市场协会（LBMA）白银交仓品牌认证。加强打造“中国铂都”实力，进一步提升铂族金属供应水平，加快推进伦敦铂钯市场（LPPM）铂钯产品认证，进一步提升贵研品牌国际知名度和影响力。
　　贵金属供给服务板块。进一步加强渠道建设，提升全球化贵金属资源获取能力及价值链管理能力。聚焦贵金属原料保供，持续提升对实体经济的贵金属原料保障，加强汽车、石化、玻纤、光伏、电工等行业头部企业服务。进一步发挥华南销售中心功能作用，加快挺进华南终端市场。加大“贵研金”电子交易平台推广，推动实现贵金属线上线下无障碍交易，打造贵金属数字化生态圈。加强风险研判，积极稳妥推进国际化贵金属业务。拓展亚非欧及北美等铂族金属供应网络，提升贵研产品走向国际市场能力。
　　2、强化创新驱动，着力增强高质量发展动能
　　以国家战略和进口替代为导向，产业化关键核心技术攻关、前沿技术研究和创新人才一体推进。持续优化创新平台布局，打造以国家重点实验室、云南贵金属实验室等为核心的创新载体。加快创新平台区域性布局和战略性延伸，推进上海、深圳、易门、日本等分中心尽快落地，形成多点合力。持续优化科技创新体系，加速创新成果孵化转化。初创公司加快实现独立运营，各子公司积极发展成为专精特新、高新技术企业。持续加大科研投入力度，重点推进科研项目布局和实施，积极获取具有自主知识产权的学术论文、标准和专利等。围绕产业链布局创新链，谋划一批前瞻性研究项目，形成系列新技术、新产品、新成果储备。推动稀贵金属材料基因工程数字化、智能化的大数据技术走向应用端。不断提升行业影响力和带动力，办好年度科技大会、中国贵金属论坛，发挥好学会、协会和创新联盟等功能作用。
　　3、强化补链延链强链，着力拓展高质量发展空间
　　大力发展园区经济，云南省贵金属新材料创新中心暨省实验室场地建设项目（一期）开工建设，加快建成贵金属新材料人才中心和创新高地。云南省贵金属新材料产业园（一期）电子浆料、贵金属装联材料项目加快投产，二期加快主体工程施工，推进贵研功能搬迁入园。加快金炭催化剂等项目落地化工园，加紧实施滇中新区黄金新材料生产线建设项目。工业催化剂统筹合作发展，加速项目落地。持续加强绿色低碳循环产业发展，贵金属二次资源富集再生现代产业基地项目（二期）年内建成并投入试生产，加快东营富集基地建设进度，突破二次资源综合回收及循环利用产业发展区域限制，贵研资源（永兴）公司稀贵金属精深加工及分析检测服务项目年内基本建成。把握长三角G60科创走廊发展机遇期，上海稀贵金属创新平台及佘山贵金属新材料产业园开工建设，积极推进项目入园。加快检测业务国内外布局设点，推动贵金属分析评价能力和影响力再上台阶。持续开展国外一次资源探索，加快二次资源海外市场布局。
　　4、强化落地见效，着力激发高质量发展活力
　　加大改革统筹推进力度，持续抓好改革深化提升行动、改革发展三年行动、“双百行动”、创建世界一流专业领军示范企业、价值创造、公司治理示范创建等改革专项工程，层层压实责任链条。锚定世界一流企业建设目标，全方位开展对标找差，一企一策、一业一策确定对标企业和对标指标清单，全力打造世界一流贵金属领军企业。集中管理和分级管理相结合，尽快完成事业部公司制改革，健全完善子公司法人治理结构，形成独立的市场化运营法人实体。开展市场化选聘职业经理人，进一步激发经营管理团队活力。更广更深落实“三项制度”改革。试点实施产量任务计件制、班组联产计件制、有效工时计件制等多元化薪酬分配，最大程度激发员工工作效能。常态化推进管理人员竞争上岗、末等调整和不胜任退出工作机制，进一步提升覆盖面。加快初创公司建设，落地创新项目跟投计划。以新加坡公司为依托，建设复合型国际人才队伍，打造国际化综合海外平台，全力支撑公司国际化战略，不断提升贵研国际品牌影响力。
　　5、强化业以才兴，着力增添高质量发展引擎
　　高质量推进人才工程示范项目建设，构建“双向奔赴”的人才发展激励机制。全面优化职级薪酬与岗位绩效分离管理，不断优化经营业绩考核体系，提高资本效率、劳动效率，着力提升全要素价值创造能力。立足市场需求的前沿技术、重点攻关，实施好上海、新加坡等地人才飞地建设，加强领军人才和海外人才引进和使用。完善首席科学家工作机制，开展科技人员研究生学力提升行动，支持好选派“产业导师”“科技副总”工作，通过项目攻关，自主培育一批专业骨干力量，以人才“智高点”抢占产业发展“制高点”。全面建设“现代学徒制教学试点基地”和稀贵金属现代产业学院。持续推行好产业工人技能等级自主认定，充分授权各下属单位制定技能等级评级标准，全覆盖开展工种技能等级鉴定，进一步夯实产业工人力量。
　　6、强化管理提升，着力巩固高质量发展基础
　　进一步优化现代企业制度，夯实基础管理，提升管理能力，加强形成新质生产力的要素保障。健全完善内控体系，合规管理体系，全面防范经营风险。对标国际先进水平，逐步建立支撑公司国际化发展的体系能力。加强供应商管理，促进合作发展，推动互利共赢，共建廉洁供应链体系。突出数字化转型，加强数字赋能，推动数字化技术与生产经营管理深度融合，搭建好横向信息集成与业务协同，纵向信息共享与集团化管控的协同制造数字化运营平台，实现贵金属流管理、数据可视化、产业生态连接。积极建设数字工厂，加大技术改造和设备投入，实现生产流程信息化、制造过程可视化、局部设备智能化，争创数字化转型标杆企业。持续优化资产负债结构，搭建财务共享中心，推动母子公司财务共享和业财一体化。以经济责任审计和内控评价为主要抓手，强化审计监督，加强成果运用。做好内外部贵金属资源整合，提升贵金属周转效率。抓实“三降两保”，持续推动精益生产和精细化管理。突出绿色化发展，协同推进降碳减污扩绿，全力打造贵金属绿色产业链，积极推进各单位“绿色工厂”“碳足迹”认证工作，积极推进绿色能源应用，最大限度降低生产碳排放，推进绿色制造，打造绿色产品，全面推进和谐发展的绿色产业生态。持续有效防范化解重点领域风险，抓实债务、法律、金融和贵金属价格波动等各类风险防控，进一步提升本质安全水平。坚持以“底线思维”和“红线意识”抓实安全、环保、质量和保密管理，严守不发生重大风险的底线。
　　7、强化政治引领，着力凝聚高质量发展合力
　　深入推进党的领导与公司治理有机统一，进一步推动党建与生产经营深度融合，坚定当好执行者、行动派、实干家，为贵金属新材料产业打开新局面、创造新业绩。围绕产业发展中心任务和“十四五”规划目标，搭好平台、用好机制，大力营造干事创业的良好环境和创先争优的良好氛围，进一步激发干部员工战斗力和创造力。坚持依法治企，强化合规管理、民主管理，做好司务公开。深入践行ESG理念，注重生态环境保护、履行社会责任、提高治理水平，促进产业健康、可持续发展。持续做好乡村振兴对口帮扶，持续落实好员工福利保障、子女教育、困难员工帮扶。传承企业文化，加强企业正面宣传和舆论引导，守住意识形态阵地，传播好正能量，讲好贵研故事。努力为社会、客户、股东和员工创造更大价值，进一步提升企业品牌价值和社会影响力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、贵金属价格波动风险
　　公司产品原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影响，贵金属价格具有波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业，贵金属价格的波动给公司带来一定的经营风险和财务风险：若贵金属价格持续高企，会增加公司流动资金需求而给公司带来流动资金紧张的风险，若贵金属价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞口的贵金属出现贬值的风险从而对公司生产经营产生一定的影响。
　　2、贵金属产品市场风险
　　公司产品主要应用于石油化工、电子电器、能源环保等行业，部分与公司产品市场相关的下游行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质、工艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司不能加快关键技术攻关、新产品研发、贵金属原料掌控和管理水平的提升，公司存在下游市场被其他企业抢占的风险。
　　3、技术进步和产品更新滞后的风险。
　　贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来，国家相继出台与贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公司在同行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术研发人员，具备丰富的产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级换代和不断推出新产品，将面临技术进步和产品更新滞后的风险。
　　(五)其他
　　本报告期，公司控股子公司昆明贵研催化剂有限责任公司设立了上海分公司，主要从事专用化学产品制造、汽车零部件及配件制造、新材料技术研发及新型催化材料及助剂销售等业务。分公司已办理完毕相应的工商注册登记手续，并获得由上海市松江区市场监督管理局颁发的《营业执照》，统一社会信用代码为91310117MACPUUR76A。
　　本报告期，贵研黄金（云南）有限公司设立了综保区分公司，主要开展金银制品销售，贵金属冶炼，有色金属压延加工、有色金属合金销售等业务。分公司已办理完毕相应的工商注册登记手续，并获得由昆明市市场监督管理局颁发的《营业执照》，统一社会信用代码为91530100MACGEDCB1A。 收起▲

　　一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）报告期内公司所处行业情况
　　贵金属主要包括黄金、白银以及铂、钯、铑、铱、钌、锇等铂族金属。贵金属具有独特的物理、化学性能，及良好的导电性、导热性、工艺性、稳定性和极高的抗腐蚀性等特性。
　　公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域。贵金属材料是整个工业体系中应用面最广的材料之一。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料，被誉为“现代工业维他命”。
　　公司所处行业主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业提供产品及服务，其中：贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车污染治理等领域；贵金属化学材料是制作高纯材料、工业催化材料、环境治理材料、表面功能材料等重要的前驱体；贵金属特种功能材料（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料、键合材料、蒸发材料等）广泛应用于电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信息功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电子元器件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。高新技术的发展为贵金属不断开拓了新的应用空间和领域，贵金属材料在相关领域的需求量越来越大，而被作为人类社会可持续发展的关键材料之一。受益于汽车工业、新能源、电子信息、化学化工、生物医药等行业的发展，中国贵金属行业的增速普遍高于全球的平均增速，中国已成为全球贵金属行业发展的重要驱动力。
　　贵金属在全球属于稀缺资源，尤其是铂族金属在我国极度匮乏，贵金属二次资源亦被称为“移动的城市矿山”，其种类繁多，品位较高。发达国家把贵金属二次资源循环利用作为一个重要的产业关键环节加以布局和支持。随着我国成为贵金属工业应用的第一大国，贵金属二次资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。稀贵金属作为未来高科技发展不可或缺的关键元素，战略价值愈加凸显。随着贵金属一次矿产资源的不断开采，高品位资源严重匮乏，矿产金、银、铂族金属生产加工成本不断上升，贵金属资源循环利用在贵金属原料供应来源中的重要性将越来越高，市场规模有望持续增长。
　　（二）报告期内公司从事的主要业务情况
　　公司主要从事贵金属及贵金属材料的研究、开发和生产经营，是国内在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司。公司承载贵研所在贵金属领域近百年的深厚积淀，已建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务板块，能够在贵金属全产业链上为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的贵金属一站式综合服务。三大业务板块之间的协同发展关系如下：
　　1、贵金属新材料制造业务
　　贵金属新材料制造业务是公司发展壮大的基础，直接为应用领域提供贵金属新材料产品和服务。生产各类产品涵盖390多个品种、4,000余种规格，产品已广泛应用于汽车工业、电子电气、新能源、石油化工、生物医药、环境保护等行业。公司以自主可控、替代进口为牵引，通过高端化、集聚化、国际化，积极培育和强化拳头产品，推进贵金属新材料制造迈向中高端。贵金属资源循环利用业务和贵金属供给服务业务为贵金属新材料制造业务提供稳定的贵金属原材料。
　　贵金属新材料制造业务主要有来料加工和直接销售两种经营模式，来料加工即由客户提供原材料，公司根据要求制造成成品，并收取一定的加工费；直接销售即由公司购买原材料，制造成成品后进行销售。公司的贵金属新材料制造业务采用在合理库存下“以销定产、以销定采”的经营策略，在保持合理的原料库存量的基础上，根据订单需求组织采购、生产和销售。公司的经营策略可以将贵金属的采购和销售价格锁定，以稳定地赚取加工费用。同时，对于周转和生产期间的贵金属价格波动风险，公司通过套期保值进行规避。
　　2、贵金属资源循环利用业务
　　贵金属资源循环利用作为公司践行国家绿色循环经济理念的业务布局，是公司打造全产业链中的重要一环。贵金属资源循环利用业务完成从贵金属二次资源到贵金属原材料的转变，通过贵金属新材料制造和贵金属供给服务再次进入到工业应用领域中，实现贵金属资源的循环利用。
　　在贵金属资源循环利用业务中，分为来料加工和买断加工两种模式：来料加工模式即对客户提供的贵金属二次资源中的贵金属进行提取，将贵金属交付给客户，赚取加工费；买断加工模式是公司购入贵金属二次资源，经过提取得到高纯度贵金属，然后自己使用或对外销售。
　　3、贵金属供给服务业务
　　贵金属供给服务业务在保障上述两个业务板块的原料供应、有效增强贵金属资源保障能力的同时，为公司贵金属全产业链提供价值管理，有力保障新材料制造业务和贵金属资源循环利用业务的健康、可持续发展。由于贵金属的稀缺性，公司一直致力于通过贵金属供给服务业务及资源循环利用业务不断提升掌握贵金属资源的能力，巩固自身品牌，从而提高企业的市场地位。
　　针对贵金属供给服务业务，公司主要采取“以销定采”的经营方式，在接到客户的需求之后，根据客户的需求向各供应商进行询价、比价；最后根据市场价格向客户报价，客户确认订货后，根据客户的需求向供应商进行采购，完成采购环节到销售环节的价格锁定，避免敞口风险。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）行业环境分析
　　上半年，我国经济回升向好，高质量发展稳步推进，但国内经济持续恢复发展的基础仍不稳固。公司服务的下游各细分行业表现各有不同。
　　化学化工领域，贵金属化学品的市场需求整体有所下滑，公司产品服务的煤化工领域的醋酸行业增量较大，氯碱化工、己内酰胺及石化行业稳中有升。煤制乙二醇、医药行业降幅较大。汽车行业领域，在同期低基数影响及多重利好因素的共同推动下，汽车行业缓慢恢复。根据中国汽车工业协会数据显示，2023年上半年汽车产销量同比分别增长9.3%和9.8%。其中：乘用车产销量同比分别增长8.1%和8.8%。商用车产销量同比分别增长16.9%和15.8%。电工、电器及电子行业领域，总体看来，电工、电器及电子行业对原材料需求逐步恢复，细分领域各有不同。新能源汽车类功能材料放量增长，尤其传感类及连接类材料。传统材料如微电机类、开关、保护器类则同期出现小幅下降。随着我国高铁、地铁等基础设施建设的稳步推进，输配电系统中电真空器件用钎焊材料需求保持稳步增长。半导体行业领域，在半导体国产化的推动下，国内传统芯片和其他成熟技术集成电路的产量大幅增加，IC芯片进口量同比下降。随着6G通信、量子计算等领域的突破和发展，半导体市场的增长空间有望继续扩大。电子浆料领域，受消费电子持续疲软影响，产业链各环节均呈现订单缩减、持续去库存状态，下游行业对前端原材料需求大幅下滑。同时，电子浆料技术迭代需求加剧，市场竞争白热化。光伏行业保持稳定增长，光伏材料需求不断增加，但毛利率显著下降。贵金属资源循环利用相关领域，受下游行业环境持续低迷及铂族金属价格下跌影响，贵金属二次资源再生回收市场交易不活跃，供应相对疲软。回收市场竞争持续白热化，获利空间极限压缩，加之国家财税政策调整、环保转移区域化，社会源失效汽车尾气催化剂回收受阻、二次资源物料跨地域转移不利因素持续放大。贵金属供给服务领域，大量新势力进入贵金属行业，市场竞争持续加剧。工业催化剂领域对贵金属的需求明显下降，供应明显大于需求。贵金属回收、精炼行业总体存在产能过剩的情况，回收产能远大于可回收的贵金属废料量。受市场竞争加剧的影响，贵金属回收、加工、贸易的利润率大幅下滑。总体看来，国内白银呈现供大于求的局面，但光伏行业对白银消费起到巨大拉动作用。国内相关细分行业在宏观经济政策的刺激下逐步复苏，市场活力逐步恢复。
　　（二）各业务板块重要措施及生产经营业绩情况
　　上半年，公司结合各产品服务的不同下游行业的供需特点及自身实际，以市场为牵引，以价值创造为目标，采取不同的发展举措，确保产品市场稳步扩大，促进贵金属产业高质量发展。
　　贵金属前驱体材料加强与重点客户的全产业链合作，优化产品工艺和生产工期，丰富产品种类，不断延伸应用领域。重点拓展覆膜铜板、丁辛醇等行业，深耕电子及煤化工行业。贵金属工业催化剂产品以苯脱硫催化剂为核心，确保存量业务的稳步增长，同时推进脱氢催化剂，钯炭催化剂增量业务的快速发展。汽车尾气净化催化剂大力推进市场开发与技术降本，不断提升精益制造能力，充分发挥在混合动力市场的领先优势。加快柴油机市场开发，全力提升柴油机技术能力，共同推进柴油车催化剂的国产替代进程。严控市场及运营风险，提高不同产品板块协同发展效应。半导体材料进一步优化蒸发铂、银合金键合丝等新产品性能，迅速提高市场占有率；积极推进下游头部企业的供应商验证，增强行业影响力；强化非贵金属蒸发材料等产品制备技术积累，着力优化产品结构。贵金属合金功能材料进一步加大下游细分市场拓展，重点关注风电、智能制造、新能源等新兴行业市场需求，加大研发投入和新品开发，快速响应客户需求，提高一站式服务能力。贵金属信息功能材料保证存量产品的技术迭代，以进口替代为契机，重点加强特种浆料、银粉产品技术升级，扩大产品在汽车、通讯、光伏等领域的应用。贵金属资源循环利用业务发挥三大板块联动效应，分行业重点突破，强化在煤制乙二醇、铂铑催化剂、半导体行业的布局；强强联合头部企业资源，加速推进与整车厂、催化剂厂、拆解厂合作，积极拓展VOC催化剂市场，加速开发LED、双氧水、氯碱等新行业和新市场，着力寻求新的增长点。贵金属供给服务业务继续拓展下游领域，促进公司供给服务业务向东南亚及欧美市场的逐步延伸。加强业务重心与战略大客户的深度绑定与合作。
　　上半年，在缓慢恢复的外部经济环境下，公司三大核心业务板块发展质量稳步提升，总体经营业绩稳步增长。上半年累计实现营业收入22,513,306,435.27元，比去年同期的18,076,022,545.51元增加24.55%；利润总额354,659,043.55元，比去年同期的340,886,060.99元增加4.04%；实现净利润301,448,006.37元，比去年同期的278,979,227.16元增加8.05%；归属于母公司的净利润289,546,055.15元，比去年同期的261,913,313.67元增加10.55%。
　　（三）重点工作成效
　　上半年，在公司“十四五”规划的指引下，公司统筹推进生产经营、深化改革、项目建设、科技创新、人才强企、风险防控等工作，贵金属新材料产业发展稳中有进，营业收入和利润均实现稳中有增，产业高质量发展取得阶段性成效。
　　1、生产经营实现新业绩
　　贵金属新材料制造以变图强。面对市场竞争加剧，调整升级产品结构，努力扩大市场份额。贵研化学公司、贵研催化（东营）公司产能逐步释放。环己烷脱氢催化剂突破工业化应用，实现批量销售。靶材突破大尺寸、低粗糙度加工技术，实现销量提升。光伏银粉提质扩产，同比增长516%。医用显影环月均出货量同比翻三倍。铂合金催化网、键合金丝、铆钉等加大市场开拓，销量同比大幅增长。
　　贵金属资源循环利用持续发力。发挥内部协同优势，联合开展石油化工、合金行业新客户开发。精细化工回收量同比翻番，TDI行业取得新突破。完成上海黄金交易所黄金交割品牌认证第一阶段现场预审。伦敦金银市场协会（LBMA）白银交割品牌认证完成白银采购初审。黄金精炼业务稳步扩大，增量明显。
　　贵金属供给服务能力持续提升。加紧粤港澳大湾区布局落子，在深圳落地华南销售中心，进一步开拓贵金属原料终端市场。加快“贵研金”电子交易平台开发上线，成功接入路透行业资讯和价格信息，推动线上线下无障碍实物交易。拓展矿山、精炼厂、贸易商国际供应渠道和市场网络。
　　2、产业布局和项目建设取得新进展
　　以产业化项目保落实例会为抓手，加强统筹协调，高位推动项目有序进展。云南省贵金属新材料创新中心暨省实验室场地建设项目（一期）、云南省贵金属新材料产业园（二期）、贵金属装联材料产业化项目、贵金属微电子粉体及浆料项目等重点项目按计划正在推进建设实施。上海佘山贵金属实验室创新平台及新材料产业园的筹建工作顺利推进，积极谋划靶材、医用材料、粉体材料及分析检测等多个项目入园。贵金属二次资源富集再生现代产业基地项目主体工程完成基础施工。
　　3、深化改革收到新成效
　　上一轮国企改革三年行动、“双百行动”圆满收官，整体评估A级。改革成效显著，入选国务院国资委改革案例集，成为全国200家创建世界一流专业领军示范企业之一。加快推进贵研催化分拆上市，贵研催化被列为云南省“金种子”企业，作为云南省上市后备企业进行重点培育。在昆明滇中新区投资设立贵研黄金公司，打通国内外黄金进出口通道，服务融入双循环发展格局。推进瘦身健体，持续提升产业发展质量，完成贵研迪斯曼清算注销，贵研环保清算注销进入收尾阶段。
　　4、科技创新取得新成果
　　全力推进稀贵金属国家重点实验室重组，积极做好申报准备工作。云南贵金属实验室与中国科学院、清华大学等建立重大项目联合攻关开发机制，深化细分领域科研合作。加快创新平台区域性布局和战略性延伸，做好贵金属实验室分中心的建设和实施工作。抓好实验室规范运行和科研创新管理，出台科技项目、开放课题和科技成果转化等配套管理制度，不断完善新型研发机构研发岗位体系。聚焦产业发展需求，前瞻谋划科技项目，强化自主创新能力建设。不断提升科技成果管理水平，牵头组建知识产权联盟，推进多家单位知识产权贯标。两项科技成果荣获2022年度云南省科学技术奖二等奖。
　　5、人才强企结出新硕果
　　进一步完善人才管理和考核评价体系，健全新增积分与履职能力评价并行的岗位晋升、动态调整机制。总部和省实验室推行以量化考核为主导的全员契约化管理，试点推行月度考核。加强产业化项目建设管理，建立项目跟踪管理机制并纳入考核指标体系。优化工资总额管理机制，推进实施工资总额申报制管理，引导下属单位健全效益、效率联动的分配体系。上半年引进青年博士13人，储备研发、技术、管理人才70名。抓好人才政策落地，推荐18个国家级、省级人才专项项目，累计到位人才项目经费、人才津补贴200余万元，积极争取应届毕业生就业等补贴40余万元。公司入围高新技术领军企业自主认定高层次人才试点企业，自主认定“兴滇英才支持计划”产业创新人才。
　　（六）企业治理取得新进步
　　深化法治国企建设，提升合规管理水平。健全内部控制体系，形成251个制度文件汇编，新制（修）订管理制度10余项。拓宽审计范围，构建纪检、监察、审计三方联动机制，提高审计监督水平。持续加强子公司规范治理，加快形成权责法定、权责透明、协调运转、有效制衡的治理机制。进一步加强投资者关系管理，持续提升与广大投资者交流的频率和水平，高效传递公司价值。
　　以生产经营例会为抓手，加强经营管理调度，统筹解决难点堵点问题，严控风险，降本增效。加快打造“数字贵研”，充分发挥资金池优势。建设资金共享平台，加强资金支付的统一审核管理。优化招标采购管理流程，拓展“贵研商城”目录，提高采购效率。加强授信管理。抓实“三降两保”和6S管理，推进精益生产管理。扎实开展安全生产百日攻坚和“安全生产月”活动；未发生失泄密事件，守住了不发生重大事故风险的底线。

　　三、风险因素
　　1、贵金属产品市场风险
　　公司产品主要应用于石油化工、电子电器、能源环保等行业，部分与公司产品市场相关的下游行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质、工艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司不能加快关键技术攻关、新产品研发、贵金属原料掌控和管理水平的提升，公司存在下游市场被其他企业抢占的风险。
　　2、贵金属价格波动风险
　　公司产品原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影响，贵金属价格具有波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业，贵金属价格的波动给公司带来一定的经营风险和财务风险：若贵金属价格持续高企，会增加公司流动资金需求而给公司带来流动资金紧张的风险，若贵金属价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞口的贵金属出现贬值的风险从而对公司生产经营产生一定的影响。
　　3、技术进步和产品更新滞后的风险。
　　贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来，国家相继出台与贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公司在同行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术研发人员，具备丰富的产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级换代和不断推出新产品，将面临技术进步和产品更新滞后的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　公司的核心竞争力主要体现在贵金属产业链一体化、自主创新能力、人才技术及贵研品牌价值等方面，这为贵金属产业的高质量发展提供了坚强支撑。
　　（一）产业链一体化优势
　　当前贵金属新材料领域的营销服务理念正发生巨大变化，逐步从销售产品到提供全面解决方案转变，从以产品为中心向以客户为中心转变。在这一转变过程中，对贵金属企业的综合服务能力提出更高的要求。公司坚持贵金属新材料产业发展方向，坚定发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三大业务板块，打造贵金属新材料科技创新平台、贵金属新材料高端科技人才平台、贵金属新材料产业投资运营平台和贵金属价值管理平台，能够在贵金属产业内为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的一站式综合服务。公司的一站式综合服务能力已得到下游领域相关龙头客户的肯定和认可。
　　（二）自主创新能力优势
　　公司是国内贵金属领域知识创新、技术创新的主要力量，依托多个国家级、省部级及企业级三级创新平台构建了系统性、多领域的技术创新体系。已构建“基础理论研究—应用开发—产业化共性关键技术开发—产业孵化—推向市场”的完整科技成果转化体系。建有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室、国家贵金属材料工程技术研究中心、国家贵金属材料产业技术创新战略联盟、云南贵金属实验室等多个国家级、省部级科研创新平台和院士工作站。作为我国贵金属新材料产业的龙头企业，是我国国防领域核心配套单位、民用领域重要保障基地、机动车污染治理的排头兵和铂族金属资源开发和循环利用的引领者，科技投入力度逐年加大，自主创新能力不断提升，积极开展产业“延链补链强链”、解决“卡脖子”难题提供了强有力的支撑和保障。多年来承担并完成多项国家、省部级的重点项目及配套项目，突破了一系列关键核心技术，成功实现了一批产品替代进口。公司以标准引领行业发展，持续保持贵金属领域标准制（修）订的优势地位。荣获中国工业大奖表彰奖、重点工程突出贡献奖和国家技术创新示范企业、国家级绿色工厂、国家专精特新“小巨人”企业等荣誉称号。
　　（三）品牌价值优势
　　昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵金属领域近百年的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业，并积极融入全球贵金属产业链，参与全球化竞争。公司“贵研SPM及图”被认定为“中国驰名商标”和“云南省著名商标”。由公司研制的“中国第一块铂铱25合金”亮相央视《信物百年》栏目，“贵研”牌银锭成为上海期货交易所、上海黄金交易所交仓品牌。“贵研”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度逐年提升。
　　（四）渠道优势
　　公司致力于贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务。在贵金属原料供应方面，公司通过多年积淀，与贵金属行业内众多优质供应商建立了良好的合作关系，保证了贵金属原料的供给。同时，公司是上海黄金交易所特别会员，进一步保证资源稳定供应。此外，面对中国贵金属资源稀缺的现状，公司建成并持续巩固二次资源综合回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能力持续提升。在产品销售与市场渠道开拓方面，公司通过长期培育和持续拓展，在汽车、煤化工、石油化工、电子信息、制药等多个领域形成了一大批稳定的优质、长期客户。上下游的优质渠道资源为公司贵金属业务的长期稳定和高质量发展提供了强有力支持和保障。
　　（五）管理优势和人才优势
　　公司建立了较为完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，通过了GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系和IATF16949-2016汽车行业质量管理体系认证。公司立足中国贵金属新材料产业高质量发展需要，主动服务和融入国家重大发展战略，牢固树立人才引领新发展战略地位，坚持以人才为支撑、以创新为引领，推动人才链与产业链、创新链深度融合，健全“引育+成长+激励”有机结合的人才培养链条，打造“基础研究+关键领域+攻关项目”相互促进的人才创新优势，深化人才发展体制机制改革，深度优化人力资源引、培、用、考、留全体系，大力推进市场化运营和中长期激励机制建设，聚集培养了一批高知识、高技能、高素质的经营管理人才、专业技术人才及高技能人才，全力打造全国领先的贵金属行业人才高地。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　在面临严峻外部环境的情况下，公司积极围绕国防工业、环境保护、新能源化工、新一代信息技术、生命健康等五大领域提供高精尖产品和一体化服务。本报告期内，公司服务的下游相关行业基本情况如下：
　　（一）报告期下游行业市场情况
　　贵金属资源循环利用相关领域，二次资源回收市场竞争持续白热化。国家财税政策调整、环保转移区域化，社会源失效汽车尾气催化剂回收受阻、二次资源物料跨地域转移不利因素持续。
　　化学化工领域，下游醋酸醋酐行业的需求大幅增长。己内酰胺、医药等行业总体稳中有升。电子、煤制乙二醇行业需求下滑。汽车、石化催化剂、农化等传统行业受市场因素影响，业务量下滑较大。伴随可降解塑料产业的快速发展，己二酸行业新装置新项目陆续投产，对脱硫催化剂市场形成支撑。随着国家双碳目标推进，丙烷脱氢产能快速增长，丙烷脱氢装置综合收益逐步显现，脱氢催化剂的需求大幅增加。
　　电工、电器及电子行业领域，消费电子类产品需求不旺，导致上游电工、电器及电子等行业原材料需求明显下降，但随着我国高铁、地铁等基础设施建设的稳步推进，电力控制系统中电真空器件用钎焊材料需求保持相对平稳。随着中国新能源汽车行业市场升温，公司应用于熔断器、继电器、传感器及连接器等电接触材料和复合材料需求进一步增长。
　　半导体行业领域，全球经济下滑导致消费类电子产品需求下降，金价上涨和需求收缩导致金基蒸发材料出现回落。从主要下游应用行业来看，国内半导体照明行业总体产值同比下降，除汽车用LED外，各细分市场发展动力不足，行业向Mini/Micaro-LED等新应用场景发展不断加速。
　　电子浆料领域，由于下游光伏领域需求的拉动，银浆需求总体呈现上升趋势。但受市场不景气等多重因素影响，公司服务的元器件、柔性电路板等下游行业对浆料的需求有所下滑，特别受下游客户订货周期不稳定的影响，公司特种浆料产品销量大幅下滑。
　　汽车行业领域，在稳增长促销费政策拉动下，走出上半年波动震荡，全年保持平稳。根据中国汽车工业协会发布数据，乘用车涨幅明显，同比分别增长11.2%和9.5%，商用车低位徘徊，同比分别下降31.9%和31.2%。
　　贵金属供给服务领域，2022年受多重外部环境因素影响，白银国际市场环境及格局出现较大调整。白银出口业务量呈大幅上涨趋势，铂族金属出现国内供应端供应不足，采购成本增加。消费电子业白银需求急剧下降，白银工业需求量仍然保持良好的增长。铂族金属方面，经济陷入滞胀，受持续加息影响，铂族金属价格承压。促进零排放政策和资金的支持加速了汽车电动化进程，进而打压铂族金属在汽车行业的需求。
　　（二）各业务板块重点工作及措施
　　贵金属资源循环利用业务强化重点区域布局，完善渠道建设，坚持分行业突破思路，整合头部企业资源。加速推进与整车厂、催化剂厂、拆解厂合作，积极拓展VOC催化剂。加速开发LED、双氧水、氯碱等新行业和新市场，着力寻求新的增长点。
　　贵金属前驱体材料深耕均相催化剂领域，解决工艺优化和批次产能，在有机硅用铂金水及丁辛醇用铑派克行业增加市场份额。运营好杜邦合作的国际化项目，做到全球化运营，设立新加坡和欧洲运营中心，提升电子及芯片行业用贵金属化学品的市场份额。
　　贵金属工业催化剂产品全力推进脱氢催化剂商业化，实现了首次大批量工业应用，形成新的利润增长点。脱硫催化剂订单实现稳定增长，继续保持在脱硫市场的主导地位。
　　半导体材料面向市场需求开发新型银合金键合丝、探针材料等新品，实现小批量生产；加大研发力度，支撑新品开发及技术提升。
　　贵金属合金功能材料加大细分市场投入，提高为客户一体化解决方案的能力，优化产品结构，聚焦新市场开发和中高端市场的拓展。新能源汽车领域加大增量拓展，实施更多进口替代。轨道交通领域加大技术研发，解决系列“卡脖子”材料本土替代。消费电子材料领域加强海外市场的拓展。
　　汽车尾气净化催化剂持续坚持汽柴燃三大产品板块协同发展，大力推进市场开发与技术创新工作，持续提升产品综合竞争优势，严控市场及运营风险，加快重点项目建设，提高不同产品板块协同发展效应。
　　贵金属信息功能材料不断推进存量产品的技术迭代，市场拓展。以进口替代为契机，加快产品技术升级和工艺适应性的改进，扩大产品在汽车、通讯、光伏等领域的应用。
　　贵金属供给服务业务进一步推进跨境资金池的建设，继续拓展下游领域，培育战略合作伙伴，以光伏行业为主开发潜在客户市场，积极布局华南市场，为突破首饰和投资领域做准备。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　贵金属主要包括黄金、白银以及铂、钯、铑、铱、钌、锇等铂族金属。贵金属具有独特的物理、化学性能，其良好的导电性、导热性、工艺性、稳定性和极高的抗腐蚀性等特性。
　　公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域。贵金属材料是整个工业体系中应用面最广的材料之一。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料，被誉为“现代工业维他命”。
　　公司所处行业主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业提供产品及服务，其中：贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车污染治理等领域；贵金属化学材料是制作高纯材料、工业催化材料、环境治理材料、表面功能材料等重要的前驱体；贵金属特种功能材料（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料、键合材料、蒸发材料等）广泛应用于电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信息功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电子元器件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。高新技术的发展为贵金属不断开拓了新的应用空间和领域，贵金属材料在相关领域的需求量越来越大，而被作为人类社会可持续发展的关键材料之一。受益于汽车工业、新能源、电子信息、化学化工、生物医药等行业的发展，中国贵金属行业的增速普遍高于全球的平均增速，中国已成为全球贵金属行业发展的重要驱动力。
　　贵金属在全球属于稀缺资源，尤其是铂族金属在我国极度匮乏，贵金属二次资源亦被称为“移动的城市矿山”，其种类繁多，品位较高。发达国家把贵金属二次资源循环利用作为一个重要的产业关键环节加以布局和支持。随着我国成为贵金属工业应用的第一大国，贵金属二次资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。稀贵金属作为未来高科技发展不可或缺的关键元素，战略价值愈加凸显。随着贵金属一次矿产资源的不断开采，高品位资源严重匮乏，矿产金、银、铂族金属生产加工成本不断上升，贵金属资源循环利用在贵金属原料供应来源中的重要性将越来越高，市场规模有望持续增长。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司主要从事贵金属及贵金属材料的研究、开发和生产经营，是国内在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司。公司承载贵研所在贵金属领域近百年的深厚积淀，已建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务板块，能够在贵金属全产业链上为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的贵金属一站式综合服务。三大业务板块之间的协同发展关系如下：
　　（一）贵金属新材料制造业务
　　贵金属新材料制造业务是公司发展壮大的基础，直接为应用领域提供贵金属新材料产品和服务。生产各类产品涵盖390多个品种、4,000余种规格，产品已广泛应用于汽车工业、电子电气、新能源、石油化工、生物医药、环境保护等行业。公司以自主可控、替代进口为牵引，通过高端化、集聚化、国际化，积极培育和强化拳头产品，推进贵金属新材料制造迈向中高端。贵金属资源循环利用业务和贵金属供给服务业务为贵金属新材料制造业务提供稳定的贵金属原材料。
　　贵金属新材料制造业务主要有来料加工和直接销售两种经营模式，来料加工即由客户提供原材料，公司根据要求制造成成品，并收取一定的加工费；直接销售即由公司购买原材料，制造成成品后进行销售。公司的贵金属新材料制造业务采用在合理库存下“以销定产、以销定采”的经营策略，在保持合理的原料库存量的基础上，根据订单需求组织采购、生产和销售。公司的经营策略可以将贵金属的采购和销售价格锁定，以稳定地赚取加工费用。同时，对于周转和生产期间的贵金属价格波动风险，公司通过套期保值进行规避。
　　（二）贵金属资源循环利用业务
　　贵金属资源循环利用作为公司践行国家绿色循环经济理念的业务布局，是公司打造全产业链中的重要一环。贵金属资源循环利用业务完成从贵金属二次资源到贵金属原材料的转变，通过贵金属新材料制造和贵金属供给服务再次进入到工业应用领域中，实现贵金属资源的循环利用。
　　在贵金属资源循环利用业务中，分为来料加工和买断加工两种模式：来料加工模式即对客户提供的贵金属二次资源中的贵金属进行提取，将贵金属交付给客户，赚取加工费；买断加工模式是公司购入贵金属二次资源，经过提取得到高纯度贵金属，然后自己使用或对外销售。
　　（三）贵金属供给服务业务
　　贵金属供给服务业务在保障上述两个业务板块的原料供应、有效增强贵金属资源保障能力的同时，为公司贵金属全产业链提供价值管理，有力保障新材料制造业务和贵金属资源循环利用业务的健康、可持续发展。由于贵金属的稀缺性，公司一直致力于通过贵金属供给服务业务及资源循环利用业务不断提升掌握贵金属资源的能力，巩固自身品牌，从而提高企业的市场地位。
　　针对贵金属供给服务业务，公司主要采取“以销定采”的经营方式，在接到客户的需求之后，根据客户的需求向各供应商进行询价、比价；最后根据市场报价向客户报价，客户确认订货后，根据客户的需求向供应商进行采购，完成采购环节到销售环节的价格锁定，避免敞口风险。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　通过多年的积累，公司三大核心业务协同发展的质量和效益不断凸显，贵研品牌价值、自主创新能力及专业化人才等优势进一步显现，为贵金属产业的高质量发展提供了坚强支撑。
　　（一）产业链一体化优势
　　当前贵金属新材料领域的营销服务理念正发生巨大变化，逐步从销售产品到提供全面解决方案转变，从以产品为中心向以客户为中心转变。在这一转变过程中，对贵金属企业的综合服务能力提出更高的要求。公司坚持贵金属新材料产业发展方向，坚定发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三大业务板块，打造贵金属新材料科技创新平台、贵金属新材料高端科技人才平台、贵金属新材料产业投资运营平台和贵金属价值管理平台，能够在贵金属产业内为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的一站式综合服务。公司的一站式综合服务能力已得到下游领域相关龙头客户的肯定和认可。
　　（二）自主创新能力优势
　　公司是国内贵金属领域知识创新、技术创新的主要力量，依托多个国家级、省部级及企业级三级创新平台构建了系统性、多领域的技术创新体系。已构建“基础理论研究—应用开发—产业化共性关键技术开发—产业孵化—推向市场”的完整科技成果转化体系。建有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室、国家贵金属材料工程技术研究中心、国家贵金属材料产业技术创新战略联盟、云南贵金属实验室等9个国家级、11个省部级科研创新平台和7个院士工作站。作为我国贵金属新材料产业的龙头企业，是我国国防领域核心配套单位、民用领域重要保障基地、机动车污染治理的排头兵和铂族金属资源开发和循环利用的引领者，科技投入力度逐年加大，自主创新能力不断提升，积极开展产业“延链补链强链”、解决“卡脖子”难题提供了强有力的支撑和保障。多年来承担并完成多项国家、省部级的重点项目及配套项目，突破了一系列关键核心技术，成功实现了一批产品替代进口。公司以标准引领行业发展，持续保持贵金属领域标准制（修）订的优势地位。荣获中国工业大奖表彰奖、重点工程突出贡献奖和国家技术创新示范企业、国家级绿色工厂、国家专精特新“小巨人”企业等荣誉称号。
　　（三）品牌价值优势
　　昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵金属领域近百年的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业，并积极融入全球贵金属产业链，参与全球化竞争。公司“贵研SPM及图”被认定为“中国驰名商标”和“云南省著名商标”。由公司研制的“中国第一块铂铱25合金”亮相央视《信物百年》栏目，“贵研”牌银锭成功通过上海期货交易所注册认定。“贵研”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度逐年提升。
　　（四）渠道优势
　　公司致力于贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务。在贵金属原料供应方面，公司通过多年积淀，与贵金属行业内众多优质供应商建立了良好的合作关系，保证了贵金属原料的供给。同时，公司是上海黄金交易所特别会员，进一步保证资源稳定供应。此外，面对中国贵金属资源稀缺的现状，公司建成并持续巩固二次资源综合回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能力持续提升。在产品销售与市场渠道开拓方面，公司通过长期培育和持续拓展，在汽车、煤化工、石油化工、电子信息、制药等多个领域形成了一大批稳定的优质、长期客户。上下游的优质渠道资源为公司贵金属业务的长期稳定和高质量发展提供了强有力支持和保障。
　　（五）管理优势和人才优势
　　公司建立了较为完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，通过了GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系和IATF16949-2016汽车行业质量管理体系认证。公司立足中国贵金属新材料产业高质量发展需要，主动服务和融入国家重大发展战略，牢固树立人才引领新发展战略地位，坚持以人才为支撑、以创新为引领，推动人才链与产业链、创新链深度融合，健全“引育+成长+激励”有机结合的人才培养链条，打造“基础研究+关键领域+攻关项目”相互促进的人才创新优势，深化人才发展体制机制改革，深度优化人力资源引、培、用、考、留全体系，大力推进市场化运营和中长期激励机制建设，聚集培养了一批高知识、高技能、高素质的经营管理人才、专业技术人才及高技能人才，全力打造全国领先的贵金属行业人才高地。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　2022年，在复杂的外部环境下，公司发挥贵金属新材料产业“链主”企业和全产业链一体化优势，强化板块协同联动效应，强化头部企业服务能力，积极抢抓市场机遇，三大板块齐头并进，协同效应进一步显现，盈利能力进一步增强，运行质量进一步提高。其中贵金属资源循环利用业务、贵金属前驱体材料、汽车尾气催化剂等领域运营质量持续提升，经营业绩显著增长。全年累计实现营业收入40,758,654,337.26元，比去年同期的37,893,416,992.47元增加7.56%；利润总额526,711,618.63元，比去年同期的441,181,881.28元增加19.39%；实现净利润440,176,611.44元，比去年同期的371,659,152.88元增加18.44%；归属于母公司的净利润406,988,659.98元，比去年同期的330,994,783.53元增加22.96%。
　　公司紧紧围绕贵金属产业高质量发展的总体要求，统筹推进生产经营、深化改革、科技创新、项目建设、管理提升、风险防控等各项工作，经营效益和员工收入保持双增长，深化改革和科技创新取得新成效，区域布局和项目建设取得新进展，高质量发展取得新成绩，圆满完成了年度各项任务。
　　1、三大核心业务板块同发力，运行质量进一步提升
　　贵金属新材料制造板块，稳存量、拓增量业绩突出。在牢牢稳住原有市场的基础上，新产品、新市场取得较好突破：钯盐、钯水产品打开国际市场，实现全球运营，铑派克产品实现技术、市场双突破；国六催化剂突破混动汽车市场，比亚迪市场标杆效益凸显，国内乘用车混动市场占有率稳居第一；贵研东营公司成为潍柴集团战略供应商；化霜银浆和银合金键合丝批量应用，头部企业的铂网供应大幅增长，医用材料增长迅速，分析检测评价平台知名度和影响力不断扩大。
　　贵金属资源及循环利用板块，保障供应链安全稳定能力进一步增强。贵研牌白银产量突破1200吨，跃居全国一线品牌。伦敦金银市场协会（LBMA）黄金、白银交仓品牌和上海黄金交易所黄金交仓品牌注册认证取得实质进展；石油化工、精细化工行业进一步巩固与万华化学等头部企业合作；医药、双氧水、金碳等行业市场开拓成效显著，回收物料超2000吨，全国市场占有率20%以上；失效汽车催化剂实现了与庄信万丰等国际贵金属企业及国内企业业务合作，“中国铂都”影响力进一步扩大。
　　贵金属供给服务板块，畅通国内国外两个市场新途径进一步扩展。贵金属电子交易平台一期建设完成，打通线上线下交易渠道，积极尝试贵金属数字化经济转型。深化优美科、中石化等战略客户开发与合作，铂族金属供给的行业领先地位持续稳固；布局大湾区，设立华南销售中心，进一步完善在重点市场区域布局。充分发挥海外业务平台优势，协同推进产品市场业务，推进黄金加工业务，突破海外白银加工贸易。
　　2、深化改革高效有力，高质量发展动力持续增强。
　　按照现代企业法人治理要求，完成组织架构优化调整。加快市场化经营体制机制建设，推进事业部公司制改革，功能材料事业部、半导体材料事业部、信息材料事业部成功改制为公司，进一步激发活力，提升集中优势独立发展细分业务的能力。适应市场政策调整的要求，完成贵研迪斯曼注销。深化“三项制度”改革，全面推行下属单位经理层任期制和契约化管理，构建全层级职务职级并行体系，完善市场化薪酬分配机制。加强分类指导考核，实现差异化岗位薪酬兑现。贵研东营公司入选国家首批工资总额自主决定机制试点单位。完成资本市场再融资，募集资金18.54亿元，公司财务结构进一步优化，资本实力进一步增强，抗风险能力显著提升。
　　3、聚焦云南实验室建设，科技创新释放新动能
　　以云南贵金属实验室建设为抓手，统筹建设基础研发平台、公共服务平台、高端人才平台和孵化转化平台。聚焦支撑产业，先行设立28个专业研究室和产业研究室，开展应用技术研究、关键技术研发、产业关键技术攻关和成果孵化转化。积极建设国家创新体系和国防体系重要关键平台，形成首批300人规模的“研发-孵化-产业化”创新团队和管理团队，夯实贵金属原创技术策源地和人才新高地。加快科研成果孵化转化，超低铑催化剂、丙烷脱氢催化剂等一批新技术成功孵化。加快推动初创公司孵化，培育壮大战略性新兴产业。大力推进稀贵金属材料基因工程项目，获批立项国家大数据产业试点示范项目，被国家工信部、国务院国资委和省国资委作为数字化转型的典型案例。不断提升科技成果管理水平，推进稀贵金属新材料产业知识产权运营中心建设，推进多家单位贯标和知识产权联盟组建。发布《贵金属蓝皮书》，行业资讯影响力和权威性进一步提升。
　　2022年，公司新获项目立项44项，获授权专利39件，制（修）订标准10件，发表科技论文80余篇。荣获云南省科技进步奖、自然科学二等奖和全国有色标准化技术委员会技术标准优秀奖二等奖共计3项。
　　4、抓实产业布局项目建设，推动产业转型升级
　　全面推进贵金属新材料产业强链延链补链建设，股权投资与产业化项目建设双管齐下加快产业转型升级。强化云南总部基地建设，积极打造总部人才中心和创新高地，推进云南省贵金属新材料创新中心暨省实验室场地建设项目（一期）建设。优化调整云南贵金属新材料产业园（马金铺）建设内容，一期正式运行，加快二期建设。已建成具有国际先进水平的贵金属前驱体材料产业化基地，推进贵金属装联材料、电子浆料等项目入园。积极打造“中国铂都”，在易门推进“贵金属二次资源富集再生现代产业基地”，设立循环科技公司和贵金属精炼公司，不断提升资源及循环利用的实力。贴近市场前沿，布局谋划创新平台和产业基地。面向华北地区，东营项目正式投产运营，成为产线智能制造升级的行业典范。面向长三角，在镇江成立贵研实华公司。面向大湾区，谋划稀贵金属综合利用基地建设。面向国际，积极探索和拓展海外贵金属业务，积极调研云南口岸，推进海外富集基地选址。
　　5、深入实施人才强企战略，支撑发展能力不断提升
　　构建规范的招聘、引进和内部人力资源调配管理体系，面向全国，连续承办两期国家级“稀贵金属新材料技术前沿及产业发展”高级研修班。畅通产业工人技能成长通道，开展检测分析和金属拔丝两个试点工种技能等级评价工作。拓宽专业人员成长通道，优化职务职级实施细则，实施岗位晋升积分制。优化KPI考核指标，中长期目标和年度任务的绩效管理更加聚焦。
　　6、对标一流抓管理，规范运行能力进一步提高
　　对标一流企业，开展组织架构优化、流程规范、内控体系和制度建设，配齐配强干部、核心骨干团队。完善下属二级单位法人治理结构。厘清职责边界，通过定方向、控风险、精授权、管统筹、管关键等手段，保障业务板块战略有效协同；通过统筹核心要素及资源、科学授权、发挥业务板块活力，实现服务与管理的有效平衡。健全内部控制体系，制（修）订制度220余项，提高审计监督水平，促进企业规范运行、健康发展。加强应收账款管理，上线客户风险管理系统，启用应收账款保险，风险防范和管控能力进一步提升。建立债务风险预警监测系统，实现债务风险防控的动态化、过程化管理。完成贵金属池搭建，有效提升贵金属周转使用效率。有序推进生产管理和制造数字化、智能化，“贵金属新材料协同制造数字化平台”投入使用，财务管理、贵金属周转量盘点和物资采购等效率明显提升。积极推进档案规范化管理，顺利通过省档案局企业档案执法检查。全年未发生消防、环保事故，未发生失泄密事件。
　　7、坚持党的全面领导，国企担当进一步彰显
　　坚持党的全面领导，扛牢国企社会责任担当。全力推动铂族金属战略物资储备基地建设，不断提升产业链供应链韧性和安全水平，确保生产经营正常开展。支持乡村振兴，坚持发展产业、造福员工、回报股东、回馈社会。股东年度现金分配比例持续高于30%。位列地方国有企业社会责任先锋100指数第14位。荣获云南企业100强第10名、云南制造业企业50强第2名，银铜28和靶材入选中宣部“奋进新时代”主题成就展。公司企业文化、高端的品牌价值和负责任的高科技企业形象进一步提升，得到市场认可。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　目前，贵金属行业内企业存在两种不同的发展方向，一是布局全产业链，为客户提供贵金属一站式综合服务；二是聚焦贵金属细分领域，致力于提供优质贵金属产品或服务。
　　1、贵金属全产业链：贵金属行业属于资金和技术密集型行业，若要实现贵金属全产业链布局，需要具备深厚的技术积淀、完善的产业布局、丰富的渠道资源、充足的资本实力等要素，对企业的综合实力提出较高的要求。从全球范围来看，已实现贵金属全产业链布局的主要有优美科、庄信万丰、贺利氏、日本田中等全球贵金属龙头企业，上述龙头企业在贵金属领域起步较早，具有深厚技术、资源等积淀，综合竞争实力较强。从国内市场来看，由于我国贵金属产业起步较晚，技术、资本等实力较全球贵金属龙头企业偏弱，能够实现贵金属全产业链布局且具有一定国际竞争力的企业系少数企业。
　　2、贵金属细分领域：除上述布局全产业链的贵金属龙头企业以外，目前国内多数贵金属企业主要专注于部分贵金属产品或细分市场，通过做大做强某一类或某几种产品的方式来应对压力、参与竞争。在贵金属产业发展过程中，涌现出众多细分领域的优秀企业，这些贵金属企业通过长期技术、资源、渠道的沉淀和积累，已在各自领域内具有较强的竞争优势。
　　贵金属新材料制造领域：随着航空、航天、航海、电子电气、能源、化工、石油、汽车、玻璃玻纤等工业及环境保护和治理等行业的技术进步，贵金属材料的应用领域不断拓宽，新的应用场景不断被挖掘，各相关行业领域对贵金属新材料的需求也日益增加。中国是全球最大的贵金属消费市场，贵金属材料行业中存在着国际和国内两个方面的竞争。贵金属材料市场竞争的发展趋势表现为国际市场国内化，国内竞争国际化的显著特点，其中最主要的是来自国际贵金属企业的扩张，跨国企业纷纷在华投资设厂，抢占国内市场。在国家“双循环”新发展格局下，国内贵金属新材料企业抢抓进口替代、自主可控发展窗口期，把握绿色发展新机遇，通过规模扩大、业务扩张、收购兼并、提升自主创新能力及经营管理水平等方式来应对挑战，国内企业随着技术的不断进步和管理创新的持续提升，国际市场竞争力和产品国际化能力逐步提升。
　　贵金属资源循环利用领域：由于贵金属资源短缺，欧美日等发达国家很早就开始对废旧贵金属加以回收利用，均把贵金属二次资源回收作为一个重要的产业关键环节加以布局和扶持，在贵金属循环利用方面具有较为系统的管理和运作机制。贵金属资源循环利用技术在国外属于高度集成和保密的专有技术，主要集中在庄信万丰、巴斯夫、贺利氏、日本田中、优美科等几家大型跨国公司。国内经过十多年来的快速发展，汽车、石油、电子、化工、医药等行业对贵金属材料的需求量越来越大，同时我国作为一个贵金属消费大国，每年产生大量的贵金属二次资源，国际贵金属公司均把我国作为贵金属二次资源回收重点目标市场，利用其资源、技术和品牌优势，在国内市场竞争中占据主导地位，中国贵金属二次资源行业面临着国外、国内企业在资源、技术、人才、成本等综合实力的激烈竞争。随着贵金属矿产资源的不断开采，高品位资源逐渐匮乏，含金、银、铂族金属的矿产资源生产加工成本不断上升，贵金属二次资源越来越成为重要的贵金属原料供应来源。
　　贵金属供给服务领域：按照市场定位的不同，贵金属原料供给服务有三个重要环节：矿产商、中间商和终端客户。中国是重要的金、银产出国，金银实行进出口管制，而铂族金属极度匮乏，主要依赖进口和国内二次资源回收。全球主要铂族金属矿产商有俄罗斯的诺里尔斯克镍业公司（Norilsk）、南非的英美铂金公司（AngloPlatinum）等。矿产商大部分铂族金属对一些生产厂家和终端客户采用年度长单方式进行销售，少部分以零单方式销售给其他重要客户，如庄信万丰、贺利氏、日本田中等全球或区域性的重要贵金属企业或贸易商进行渠道销售，也依靠世界铂金协会、国际钯金协会等非盈利组织开展市场推广活动。铂族金属供应链呈现“金字塔”分布：原料供应掌握在少数供应商手中、处于金字塔顶端；包括首饰及工业产品制造商和投资者在内的终端用户数量众多，处于金字塔底部；中间是各类经销商。这种产业分布属于典型的供应端“寡头垄断”市场结构，既容易实现价格操纵，也会因为某个矿产商意外减产或停产造成的供应压力而影响价格。
　　(二)公司发展战略
　　“十四五”期间，按照中国贵金属产业的领军者，国际贵金属产业重要力量的战略定位和世界一流、全球前三的总体战略目标，公司坚持贵金属新材料产业发展方向不动摇，实施“以科技创新为引领，以资本运营为助推”的双轮驱动战略，着力建设贵金属新材料科技创新平台、贵金属新材料高端科技人才平台、贵金属新材料产业投资运营平台和贵金属价值管理平台四大战略支撑平台，高质量发展贵金属新材料制造产业、贵金属资源开发及循环利用产业及贵金属供给服务产业。
　　在贵金属新材料制造产业领域，将重点围绕五大领域提供产品和综合服务，面向国家重大需求推动关键核心技术突破，破解产业发展“卡脖子”问题，实现关键核心材料的国产化替代，增强产业链供应链自主可控能力，打造具有全球竞争力的贵金属新材料制造基地，为实现高质量发展奠定坚实基础。
　　在贵金属资源循环利用产业领域，培育贵金属资源循环利用产业核心竞争优势，引领稀贵金属资源循环利用发展，不断巩固、提高在贵金属资源循环利用领域的优势地位和影响力，打造具有国际重要影响力的贵金属资源循环利用产业基地，提高国家贵金属资源保障安全度，有效增强贵金属资源保障能力，提升公司在同行业市场的核心竞争力、影响力和市场话语权。
　　在贵金属供给服务产业领域，建设国内领先的贵金属商务贸易平台、价值管理平台；积极拓展国际业务，增强国际影响力，积极融入全球贵金属产业链和供应链，成为国际一流贵金属供给服务商，全球贵金属产业链的重要一环，在全球贵金属资源领域占据重要战略地位，助力打造全球重要的贵金属资源配置基地。
　　(三)经营计划
　　2023年，公司坚持稳中求进，大抓“补短板、强弱项、扬优势”三项重点任务，全力以赴抓好各项工作落实，努力创造新价值、塑造新优势。预计实现营业收入450亿元。
　　1、着力价值创造，进一步巩固行业龙头地位
　　发挥好“链主”和全产业链一体化服务优势，面向头部企业和需求牵引，聚焦价值创造，着力打造品牌卓著、产品卓越、创新领先、服务到位的精品项目，全面提升贵研品牌的市场竞争力、影响力和市场占有率。
　　贵金属新材料制造板块。贵金属化学品加快全球市场开拓；机动车催化剂做稳做强传统领域，实现潍柴集团批量供货，同时加快移动源、固定源排放治理转型；工业催化剂加快已经规模化应用产品的市场推广应用。电真空焊料、铂合金催化网、键合丝、复合材料等进一步突破重点客户和市场；医用、靶材、粉体和氢能源材料加快市场开拓，尽快形成新的增长点，信息材料加快拓展光伏材料市场。
　　贵金属资源及循环利用板块。巩固并扩大贵金属二次资源综合利用的领先优势，扩大失效石化、汽车催化剂等市场优势，积极拓展废旧贵金属合金、电子废料新市场，探索一次资源利用，持续发展壮大“中国铂都”实力；尽快完成上海黄金交易所黄金交仓品牌认证，加快推进LBMA黄金、白银产品认证，增强“贵研”品牌国际影响力和竞争力。
　　贵金属供给服务板块。拓宽国内外贵金属原料市场渠道，大力拓展上游资源，建立供应渠道网络，做好贵金属原料市场的资源保障。积极开拓终端市场，发挥好华南销售中心的作用，逐步实现国内重点市场的全覆盖。大力培育战略客户，做强铂族金属供给品牌影响力，夯实铂族金属供应“龙头”地位。全面上线贵金属交易平台，加快贵金属供给服务数字化转型，打造国内领先、贯穿贵金属供应链上下游各环节的数字化生态圈。增强、补齐黄金产业链，做强做优做大黄金业务，发挥好新加坡公司国际化优势，形成新的增量。
　　2、着力激发活力，进一步推进深化国企改革
　　深化完善公司治理，落实市场化机制，积极稳妥推进混合所有制改革，不断提高核心竞争力和增强核心功能。加快推进事业部改制，新设公司建立健全法人治理结构、内部管理系统，开展体系和制度建设，尽快实现独立运营。深化“三项制度”改革，用激励机制增进信心，用约束机制形成共识。落地全员市场化管理与考核，推行全员契约化管理，探索建立下属混合所有制企业职业经理人制度。加大精准激励力度，向科技创新、孵化转化等倾斜。持续深化科技创新体制机制改革，进一步健全科技项目管理、科研成果转化等制度。激励和约束并重，发挥好绩效考核“指挥棒”作用，着力引导干部员工投入产业发展。
　　3、着力产业支撑，进一步提升科技创新能力
　　以国家战略需求和贵金属新材料产业升级需求为导向，强化关键核心技术攻关、原创技术供给和科技、人才一体推进，推动创新体系和创新动能优势转化为产业发展优势，打造原创技术策源地，在我国高水平科技自立自强中发挥更大作用。全力推进稀贵金属国家重点实验室重组，建设国家级贵金属重要创新平台。抓好云南贵金属实验室规范运行和科研创新管理，加强制度建设，理顺人员、资产等管理关系，不断完善新型研发机构研发岗位体系。进一步优化科技创新体系建设，加强“六项机制”运用，加速创新成果孵化转化和动能释放。加快创新平台区域性布局和战略性延伸，落地上海、深圳、郴州等区域创新分中心建设，形成多点合力。加大科研投入力度，推进重点科研项目布局和实施。
　　4、着力战略引领，进一步优化产业布局建设
　　不断夯实“链主”地位，加快推动产业优化升级，推动绿色化、数字化、智能化转型发展，贴近市场布局创新平台和区域中心，培育壮大新的增长点。以保落实产业化项目例会为抓手，紧盯关键节点和重点环节，推动项目规范建设提速、提质、提效。加快推进云南省贵金属新材料创新中心暨省实验室场地建设项目（一期）、马金铺产业园项目（二期）、贵金属二次资源富集再生现代产业基地项目、贵金属装联材料产业化项目及微电子粉体及浆料项目等项目的建设及实施。立足云南、辐射全国、探索国外，加快区域布局设点，进一步增强贵金属产业的综合竞争力和品牌影响力，持续做好海外贵金属业务，加强国际化资源运作能力。
　　5、着力人才强企，进一步培育发展新动能
　　聚焦产业创新高层次人才自主培育，持续深化“贵金属人才工程”，健全“固定+双聘”的新型人才团队引培模式和项目跟投、技术要素参与分配等机制。在上海、深圳等地协同科研机构布局高端人才引培平台。推进市场化选聘经营管理者，在子公司拓宽职业经理人选聘范围。深化知名高校院所合作，大力培养行业领军人才、经营管理人才、高技能人才。建设网络学习平台，丰富员工素质提升渠道。全面推行工种技能等级评价。在总部和省实验室实施全员绩效管理。不断优化经营业绩考核体系，提高资本效率、劳动效率，着力提升全要素价值创造能力。
　　6、着力一流企业创建，进一步提升企业运行水平
　　强化对标提升、目标引领、任务落实。加强全面预算管理，落实高质量发展的目标责任，加强预算执行跟踪、监测、分析，更加注重投入产出效率和经营活动现金流，强化预算执行结果考核。持续健全完善内控体系和规章制度，保证各级组织战略执行到位、运营协调高效、快速应对市场竞争环境。加快打造“数字贵研”，持续推动生产管理和制造数字化、智能化转型升级。加强资金池和金属池的建设和管理，建设财务共享平台，畅联境内外资金池，进一步提高资金使用效率、降低财务成本；充分利用外部资源、整合内部资源，降低贵金属库存占用额、提升贵金属使用效率。持续推进“三降两保”，加强精益生产和6S管理。落实上市公司监管各项要求，积极推进合法合规建设，抓实各类风险防控，切实提升企业安全生产水平，严守住不发生重大风险的底线。
　　7、坚持党的全面领导，进一步凝聚产业发展合力
　　坚持党的全面领导，以高质量党建引领高质量发展。围绕产业发展，搭好平台、用好机制，大力营造干事创业的良好环境和创先争优的良好氛围，进一步激发干部员工战斗力、创造力和向心力。坚持依法治企、民主管理，做好司务公开。践行ESG理念，更加注重生态环境保护、履行社会责任、提高治理水平，促进产业健康、可持续发展。持续做好乡村振兴对口帮扶。关心关爱员工，坚持产业发展成果与股东共享，加强维护股东利益，加强投资者关系管理，进一步提升企业品牌价值和社会影响力。
　　(四)可能面对的风险
　　1、贵金属产品市场风险
　　公司产品主要应用于石油化工、电子电器、能源环保等行业，部分与公司产品市场相关的下游行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质、工艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司不能加快关键技术攻关、新产品研发、贵金属原料掌控和管理水平的提升，公司存在下游市场被其他企业抢占的风险。
　　2、贵金属价格波动风险
　　公司产品原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影响，贵金属价格具有波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业，贵金属价格的波动给公司带来一定的经营风险和财务风险：若贵金属价格持续高企，会增加公司流动资金需求而给公司带来流动资金紧张的风险，若贵金属价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞口的贵金属出现贬值的风险从而对公司生产经营产生一定的影响。
　　3、技术进步和产品更新滞后的风险。
　　贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来，国家相继出台与贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公司在同行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术研发人员，具备丰富的产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级换代和不断推出新产品，将面临技术进步和产品更新滞后的风险。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　（一）公司所属行业基本情况
　　贵金属主要包括黄金、白银以及铂、钯、铑、铱、钌、锇等铂族金属。贵金属具有独特的物理、化学性能，其良好的导电性、导热性、工艺性、稳定性和极高的抗腐蚀性等特性。
　　公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域。贵金属材料是整个工业体系中应用面最广的材料之一。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料，被誉为“现代工业维他命”。
　　公司所处行业主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业提供产品及服务，其中：贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车污染治理等领域；贵金属化学材料是制作高纯材料、工业催化材料、环境治理材料、表面功能材料等重要的前驱体；贵金属特种功能材料（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料、键合材料、蒸发材料等）广泛应用于电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信息功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电子元器件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。高新技术的发展为贵金属不断开拓了新的应用空间和领域，贵金属材料在相关领域的需求量越来越大，而被作为人类社会可持续发展的关键材料之一。
　　贵金属在全球属于稀缺资源，尤其是铂族金属在我国属于极度匮乏的资源，随着矿产资源不断被开发利用，原矿资源已日益枯竭，而贵金属二次资源被称为“移动的城市矿山”，其种类繁多，品位较高。发达国家把贵金属二次资源循环利用作为一个重要的产业关键环节加以布局和支持。随着我国成为贵金属工业应用的第一大国，贵金属二次资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。稀贵金属作为未来高科技发展不可或缺的关键元素，战略价值愈加凸显。
　　（二）公司主营业务情况
　　公司主要从事贵金属及贵金属材料的研究、开发和生产经营，是国内在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司。公司承载贵研所在贵金属领域八十余年的深厚积淀，已建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务板块，能够在贵金属全产业链上为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的贵金属一站式综合服务。
　　贵金属新材料制造业务是公司发展壮大的基础，直接为应用领域提供贵金属新材料产品和服务。生产各类产品涵盖390多个品种、4,000余种规格，产品已广泛应用于汽车工业、电子电气、新能源、石油化工、生物医药、环境保护等行业。公司以自主可控、替代进口为牵引，通过高端化、集聚化、国际化，积极培育和强化拳头产品，推进贵金属新材料制造迈向中高端。贵金属资源循环利用业务和贵金属供给服务业务为贵金属新材料制造业务提供稳定的贵金属原材料。
　　贵金属资源循环利用作为公司践行国家绿色循环经济理念的业务布局，是公司打造全产业链中的重要一环。贵金属资源循环利用业务完成从贵金属二次资源到贵金属原材料的转变，通过贵金属新材料制造和贵金属供给服务再次进入到工业应用领域中，实现贵金属资源的循环利用。
　　贵金属供给服务业务在保障上述两个业务板块的原料供应、有效增强贵金属资源保障能力的同时，为公司贵金属全产业链提供价值管理，有力保障新材料制造业务和贵金属资源循环利用业务的健康、可持续发展。
　　三大业务板块之间的协同关系如下：

　　二、经营情况的讨论与分析
　　（一）行业环境分析
　　上半年，新冠肺炎疫情呈现多点爆发趋势，国际形势中不稳定、不确定、不安全因素日益突出。随着后疫情时代的显现、中美贸易摩擦、乌克兰危机等因素，大宗商品价格疲软，贵金属面临下行趋势，公司服务的下游行业领域不同程度受到影响。
　　汽车行业方面，芯片持续短缺，原材料和燃油价格大幅上涨等因素对汽车行业的影响很大，根据中国汽车工业协会发布的数据，上半年，国内汽车销量1205.7万辆，同比下降6.6%，商用车销量170.2万辆，同比大幅下降41.2%。
　　化学化工方面，上半年受疫情等因素影响，公司前驱体材料主要服务的化工行业需求下降，大宗化工产品价格大幅下降，在煤制乙二醇、氯碱及石化行业产销量下降较为明显。但公司抓住下游客户产业升级及成本降低需求，在甲醇羰基化制醋酸行业用均相催化剂领域实现了快速增长。在电子行业领域，公司根据客户需求拓展产品种类，扩大市场占有率。己内酰胺行业新装置新项目陆续投产，对脱硫催化剂市场形成支撑。由于能源紧缺，氢能利用逐步显现，脱氢催化剂的需求大幅增加。
　　半导体行业方面，受国内外多重因素叠加影响，消费电子行业市场低迷，需求显著下降，芯片供应商和下游系统制造商继续消化剩余库存。短期看，半导体行业用贵金属产品将持续处于下降趋势；中长期看，半导体芯片供应链国产化是必然趋势，细分领域如Mini-LED显示、车用LED的发展，将为行业带来新的发展动力。
　　电工、电器及电子行业方面，随着我国高铁、地铁等基础设施建设的稳步推进，电真空器件用钎焊材料需求稳步提升，受国外电真空器件需求的拉动，电真空焊料出口稳中有升；随着5G技术的推广应用，微电子行业用电接触等材料需求稳步增长。
　　电子浆料方面，由于下游光伏领域需求的拉动，银浆需求总体呈现上升趋势。但受疫情等多重因素影响，公司服务的元器件、柔性电路板等下游行业对浆料的需求有所下滑，特别受下游客户订货周期不稳定的影响，公司特种浆料产品销量大幅下滑。
　　贵金属资源循环利用相关领域方面，受汽车及汽车零配件相关产业大幅下滑、废旧汽车催化剂主要回收集散地疫情及贵金属价格波动等多方面因素影响，废汽催流通量急剧下降，市场竞争进一步加剧。受国家财税政策调整的影响，废汽催收购受阻；废旧石油化工、精细化工催化剂领域市场竞争呈现白热化，市场获利空间持续被压缩。随着越来越多的省份危险废弃物环保跨省转移地方保护主义进一步加强，贵金属二次资源物料跨地域运输的不利因素持续放大。
　　贵金属供给服务领域，供应端方面，随着白银国际市场环境及格局的调整，白银出口业务量呈大幅上涨趋势，国内白银供应持续减少。受国内外多重复杂因素影响，铂族金属国内供应端供应不足，采购成本增加。需求端方面，受行业政策利好影响，国内光伏领域终端市场白银需求有所提升。但汽车、石化等行业仍然处于下行阶段，铂族金属终端客户的需求持续下降。
　　（二）各业务板块重要措施及公司生产经营业绩情况
　　上半年，在面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的“三重压力”情况下，公司有的放矢，针对相关产品所服务的不同行业的供需特点及自身生产经营实际，采取了不同的发展举措，确保了贵金属产业稳步发展。汽车尾气净化催化剂严控市场和运营风险，专注机动车绿色环保领域，加快重点产业化项目建设，提高不同产品板块的协同发展效应。贵金属前驱体材料紧跟客户需求解决产品升级和工艺改进问题，在电子化学品及均相催化剂领域实现产品增量和效益提升，通过了目标客户产品认证并实现批量化生产。贵金属工业催化剂产品脱硫催化剂订单实现增长，脱氢催化剂取得突破，实现了首次大批量工业应用。半导体材料充分利用市场需求空挡期，加快贵金属装联材料产业化项目建设，研发高性能溅射靶材和IC用键合丝等产品，加强高端产品市场竞争力，为新一轮市场需求爆发做好新品及产能储备。贵金属合金功能材料持续推进工艺技术升级改造、装备提升以及贵金属合金材料新领域的推广，产能得到有效释放，同时产品结构得到优化，聚焦新市场开发、尤其是国内外中高端市场的拓展。贵金属信息功能材料不断推进存量产品的技术迭代，加强市场拓展。抓住材料进口替代持续发展政策窗口期，加快产品技术升级和工艺适应性的改进，拓宽产品在汽车等领域的应用。贵金属资源循环利用业务强化重点区域布局，完善渠道建设，坚持分行业突破思路，积极优化和创新商业模式，整合头部企业资源。加速推进重点工业客户合作，加大废汽车催化剂工业源业务的开发，积极调研LED、双氧水、氯碱等新行业，着力寻求新的增长点。贵金属供给服务业务加强核心客户的挖潜增效，提升销量；进一步培育各行业头部企业作为战略合作伙伴，巩固市场，提升抗风险能力。紧抓光伏行业国内采购量增加的机会，对既有客户深入挖掘提升销量。
　　上半年，在严峻复杂的外部环境下，公司三大核心业务板块发展质量稳步提升，其中贵金属资源循环利用业务、贵金属前驱体材料等领域运营质量提升明显，公司总体经营业绩平稳。上半年累计实现营业收入18,076,022,545.51元，比去年同期的18,711,241,241.36元减少3.39%；利润总额340,886,060.99元，比去年同期的322,646,487.44元增加5.65%；实现净利润278,979,227.16元，比去年同期的283,546,537.12元减少1.61%；归属于母公司的净利润261,913,313.67元，比去年同期的264,296,199.10元减少0.9%。
　　（三）重点工作成效
　　本报告期，在面临不确定、不稳定的严峻外部环境下，公司充分把握国内大循环、强化国家战略科技力量和深化改革等系列稳增长的政策机遇，在产业布局、科技创新及业务拓展等方面取得了显著的成效。
　　1、三大核心业务发展质量持续提升
　　贵金属新材料市场拓展成效显著。钯盐、钯水产品打开国际市场空间，铑派克产品实现技术、市场双突破；大力推进“1200万升/年汽车尾气高效催化转化技术产业化项目”进口替代；国六催化剂突破重要客户市场，加快做大混动项目；PDH催化剂取得市场突破，实现批量供货，环己烷脱氢装置开车成功；贵金属复合材料、医用材料销售同比大幅增长。
　　贵金属资源循环利用保障能力进一步增强。“贵研牌”白银跃居全国一线品牌。积极推进与国内大型冶炼厂的战略合作，提升“贵研牌”白银在光伏、电器、电子等市场供给。上海黄金交易所黄金交仓品牌年内完成现场审核认证，正在开展伦敦金银市场协会（LBMA）白银交仓品牌注册认证工作。
　　贵金属供给服务能力持续提升。进一步加大终端市场开拓，白银采购量增幅明显。充分发挥海外业务平台优势，推进黄金加工业务，积极拓展海外市场客户，深入参与海外白银加工贸易。贵金属新加坡国际公司成为新加坡贵金属协会会员，借伦敦铂金周、国际贵金属学会等平台，宣传贵研品牌、持续提升国际知名度。
　　2、加快产业谋篇布局
　　加强产业强链补链延链布局、制定项目清单，深化体制机制改革和创新驱动发展。统筹推进贵金属产业跨地域投资运营的战略布局。前驱体产业化项目实现批量投产，以贵金属产业园二期建设为契机，加快推进电子浆料、贵金属装联材料等重点产业化项目建设。“贵金属二次资源富集再生现代产业基地”项目按计划推进。山东东营“1200万升/年汽车尾气高效催化转化技术产业化项目”一期基本建成，进入试生产阶段。
　　3、科技创新和人才强企成效显著
　　围绕解决“卡脖子”关键技术和产品研发，着力推进云南贵金属实验室建设。初步建立研发、成果孵化、人才培养、公共服务四大平台为核心的技术创新体系。重点围绕贵金属合金材料、催化及化学材料、资源循环利用、分析检测、基因工程五个领域完成了第一批项目布局，开展基础研究、关键技术和产业化技术攻关。探索建立“固定+双聘”的新型人才团队引培模式和项目跟投、技术要素参与分配等科技成果转化新模式。
　　4、深化改革走深走实，管理创新成效显著
　　积极开展公司收购贵金属集团100%股权后的组织架构优化调整工作，构建上市公司系统完备、科学规范、高效运营的管理体系。着力打造专业、高效的信息化管理平台，抓实生产管理和制造数字化、智能化，优化完善系统报表等功能设计，无纸化办公系统、视频会议系统等投入使用。持续推进三项制度改革，完成薪酬体系切换执行前期工作，实行工资套改，提高员工日常可支配收入。着力推动事业部公司制改革，持续创新中长期激励机制。积极探索贵金属价值链管理新模式。启用国内应收账款信用险，上线信用风险管理系统，进一步提升风险管控能力。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　1、贵金属产品市场风险
　　公司产品主要应用于石油化工、电子电器、能源环保等行业，部分与公司产品市场相关的下游行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质、工艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司不能加快关键技术攻关、新产品研发、贵金属原料掌控和管理水平的提升，公司存在下游市场被其他企业抢占的风险。
　　2、贵金属价格波动风险
　　公司产品原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影响，贵金属价格具有波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业，贵金属价格的波动给公司带来一定的经营风险和财务风险：若贵金属价格持续高企，会增加公司流动资金需求而给公司带来流动资金紧张的风险，若贵金属价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞口的贵金属出现贬值的风险从而对公司生产经营产生一定的影响。3、技术进步和产品更新滞后的风险。
　　贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来，国家相继出台与贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公司在同行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术研发人员，具备丰富的产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级换代和不断推出新产品，将面临技术进步和产品更新滞后的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　本报告期，公司持续坚定发展贵金属产业，深耕贵金属新材料制造、资源循环利用及供给服务三大核心业务板块，在产业链一体化、自主创新、品牌价值、渠道建设等方面均体现出显著的竞争优势。
　　（一）产业链一体化优势
　　当前贵金属新材料领域的营销服务理念正发生巨大变化，逐步从销售产品到提供全面解决方案转变，从以产品为中心向以客户为中心转变。在这一转变过程中，对贵金属企业的综合服务能力提出更高的要求。公司坚持贵金属新材料产业发展方向，坚定发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三大业务板块，打造贵金属新材料科技创新平台、贵金属新材料高端科技人才平台、贵金属新材料产业投资运营平台和贵金属价值管理平台，能够在贵金属产业内为客户提供从原料供给到新材料制造和资源回收的一站式综合服务。公司的一站式综合服务能力已得到下游领域相关龙头客户的肯定和认可。
　　（二）自主创新能力优势
　　公司是国内贵金属领域知识创新、技术创新的主要力量，依托多个国家级、省部级及企业级三级创新平台构建了系统性、多领域的技术创新体系。已构建“基础理论研究—应用开发—产业化共性关键技术开发—产业孵化—推向市场”的完整科技成果转化体系。建有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室、国家贵金属材料工程技术研究中心、国家贵金属材料产业技术创新战略联盟、云南贵金属实验室等9个国家级、11个省部级科研创新平台和7个院士工作站。作为我国贵金属新材料产业的龙头企业，是我国国防领域核心配套单位、民用领域重要保障基地、机动车污染治理的排头兵和铂族金属资源开发和循环利用的引领者，科技投入力度逐年加大，自主创新能力不断提升，积极开展产业“延链补链强链”、解决“卡脖子”难题提供了强有力的支撑和保障。多年来承担并完成多项国家、省部级的重点项目及配套项目，突破了一系列关键核心技术，成功实现了一批产品替代进口。公司以标准引领行业发展，持续保持贵金属领域标准制（修）订的优势地位。荣获中国工业大奖表彰奖、重点工程突出贡献奖和国家技术创新示范企业、国家级绿色工厂、国家专精特新“小巨人”企业等荣誉称号。
　　（三）品牌价值优势
　　昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵金属领域80多年的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业，并积极融入全球贵金属产业链，参与全球化竞争。公司“贵研SPM及图”被认定为“中国驰名商标”和“云南省著名商标”。2021年度，由公司研制的“中国第一块铂铱25合金”亮相央视《信物百年》栏目，“贵研”牌银锭成功通过上海期货交易所注册认定。“贵研”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度逐年提升。
　　（四）渠道优势
　　公司致力于贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务。在贵金属原料供应方面，公司通过多年积淀，与贵金属行业内众多优质供应商建立了良好的合作关系，保证了贵金属原料的供给。同时，公司是上海黄金交易所特别会员，进一步保证资源稳定供应。此外，面对中国贵金属资源稀缺的现状，公司建成并持续巩固二次资源综合回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能力持续提升。在产品销售与市场渠道开拓方面，公司通过长期培育和持续拓展，在汽车、煤化工、石油化工、电子信息、制药等多个领域形成了一大批稳定的优质、长期客户。上下游的优质渠道资源为公司贵金属业务的长期稳定和高质量发展提供了强有力支持和保障。
　　（五）管理优势和人才优势
　　公司建立了较为完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，通过了GB/T19001-2016/ISO9001：2015质量管理体系和IATF16949-2016汽车行业质量管理体系认证。公司立足中国贵金属新材料产业高质量发展需要，主动服务和融入国家重大发展战略，牢固树立人才引领新发展战略地位，坚持以人才为支撑、以创新为引领，推动人才链与产业链、创新链深度融合，健全“引育+成长+激励”有机结合的人才培养链条，打造“基础研究+关键领域+攻关项目”相互促进的人才创新优势，深化人才发展体制机制改革，深度优化人力资源引、培、用、考、留全体系，大力推进市场化运营和中长期激励机制建设，聚集培养了一批高知识、高技能、高素质的经营管理人才、专业技术人才及高技能人才，全力打造全国领先的行业人才高地。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2021年，面对严峻复杂的经济形势和新冠疫情的影响，公司持续坚定贵金属产业方向，深耕三大核心产业板块，市场拓展成效显著，项目建设稳步推进，科技力量加快壮大，经营业绩再创新高，员工收入不断增长，高质量发展取得新成效，“十四五”实现良好开局。
　　（一）生产经营再创新佳绩
　　坚持三大板块协同发展，全产业链一体化增值服务能力进一步增强，企业规模和效益持续增长，运行质量不断提升，高质量完成全年目标任务。贵金属新材料市场份额进一步提高。贵金属资源循环利用保障能力进一步增强。贵金属供给服务能力进一步提升。
　　（二）产业布局取得新进展
　　加快产业补链强链延链行动，狠抓园区规划、重大项目建设。“贵金属前驱体产业化项目”已进入试生产阶段，积极推进“贵金属装联材料项目”等项目实施的前期工作。贵金属循环经济产业园围绕打造中国“铂都”，积极实施“贵金属二次资源富集再生现代产业基地”项目。“机动车催化剂生产线国六升级改造项目”建成投产。以股权合作为纽带，加强头部企业合作，在山东东营与潍柴共建的“1200万升/年汽车尾气高效催化转化技术产业化项目”建设工作持续推进。继续做好与中石化催化剂公司共建的“镇江废催化剂处置基地合资合作项目”的前期筹备工作。
　　（三）科技创新打开新局面
　　持续推进科技创新体系建设，强化创新主体地位。以建设国际一流实验室为目标，云南贵金属实验室获授牌建设，并完成工商登记注册。积极谋划布局新方向、新领域、新产品。加快推进靶材等科技成果转化孵化。“电子信息产业用稀贵金属功能材料关键技术研究”、“铂族金属环境治理与化工催化新材料关键技术开发”等云南省重大科技专项立项。贵金属分析评价平台获批工信部“国家中小企业公共服务示范平台”。贵研资源入选国家工信部第三批专精特新“小巨人”企业，“国五/国六汽车催化剂关键技术及产业化”项目获省科技进步一等奖。
　　（四）人才强企结出新硕果
　　持续发挥“产业+科研+学科”平台优势，新增省级博士后工作站1个，引进现代信息技术、环境保护和新能源等领域博士7人。入选国家、省级人才培养项目10人。聚焦重点院校超前储备优质人才，录用“985、211、双一流”毕业生同比增加50%。着力提升干部员工能力，打造学习型企业，组织参加“中山大学中高层战略运营管理及驱动创新班”、“四川大学基层管理岗位综合能力提升班”、“省院省校示范”等素质提升工程。人力资本投资回报持续提升，人均利润持续提升。
　　（五）对标管理实现新提升
　　深入推进党建入章，党建工作与生产经营双融合、双促进。推进产业数字化、信息化建设，建成ERP、协同办公、阳光采购、银企直连、套期保值、客户风险管理等信息系统，打造专业、高效的信息化管理平台，提升运营和风险管控能力。开展上市公司治理专项行动，保障公司规范治理、有序运行。推进应收账款保险业务，强化业务风险管控，严控资产负债率。充分运用法律手段，加强应收账款和商标管理，切实维护公司合法权益。强化安全、环保、消防、质量、保密管理责任落实。安全生产形势平稳，未发生消防、环保事故，未发生失泄密事件，守住不发生重大事故风险的底线。
　　（六）和谐企业建设取得新进步
　　坚持民主管理、科学决策，做好司务公开。坚持以人为本，常态化开展健康体检、员工慰问帮扶等；办好群众关心的“关键事”、“紧要事”和“身边事”，员工自助工作餐、增加停车位、解决员工子女就学、增设员工健身房、为员工量身定做工作服等落实落地，员工获得感、幸福感进一步提升。推进中长期激励机制改革，向412名核心骨干定向发行了2213.6万股限制性股票，充分调动核心骨干工作积极性、事业创造性。发展成果与股东共享，按计划完成上市公司年度利润分配。切实加强维护中小股东利益，进一步深化投资者关系管理，贵研有文化底蕴、高品牌价值、负责任的高科技企业形象得到社会广泛认同。
　　
　　二、报告期内公司所处行业情况
　　公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域。贵金属材料由于其难以替代的物理和化学性能，是整个工业体系中应用面最广的材料之一。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料，因而被誉为“现代工业维他命”。
　　公司所处行业主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业提供产品及服务，其中：贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车污染治理等领域；贵金属化学材料是制作高纯材料、工业催化材料、环境治理材料、表面功能材料等重要的前驱体；贵金属特种功能材料（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料、键合材料、蒸发材料等）广泛应用于电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信息功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电子元器件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。高新技术的发展，为贵金属不断开拓了新的应用领域，贵金属材料在相关领域的需求量越来越大，而被作为人类社会可持续发展的关键材料之一。
　　贵金属在全球属于稀缺资源，尤其是铂族金属在我国属于极度匮乏的资源，随着矿产资源不断开发利用，原矿已日益枯竭，而贵金属二次资源被称为“移动的城市矿山”，其种类繁多，品位较高。发达国家把贵金属二次资源循环利用作为一个重要的产业关键环节加以布局和支持。随着我国成为贵金属工业应用的第一大国，贵金属二次资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。稀贵金属作为未来高科技发展不可或缺的关键元素，战略价值愈加凸显。
　　
　　三、报告期内公司从事的业务情况
　　公司是从事贵金属及贵金属材料研究、开发和生产经营的国家级高新技术企业，也是国内唯一在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司。公司建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用及贵金属供给服务，业务领域涵盖了贵金属合金材料、化学品、电子浆料、汽车催化剂、工业催化剂、金银及铂族金属二次资源循环利用、贵金属商务贸易和分析检测等，生产各类产品涵盖390多个品种、4000余种规格，产品广泛应用于汽车工业、电子电气、新能源、石油化工、生物医药、环境保护等行业。
　　公司以贵金属新材料产业发展为己任，为中国现代工业的发展提供高精尖的贵金属新材料产品和一体化服务。拓展贵金属应用和有代表性的战略性新领域，聚焦环境保护、生命健康、新一代信息技术、新能源化工等领域，做强贵金属新材料制造产业。在国防建设领域，服务航天、航空、航海、电子等关键材料需求；在环境保护领域，服务废气处理、环境监测产品需要；在新能源化工领域，为太阳能等新能源及化学化工行业提供新材料；在新一代信息技术领域，服务5G、计算机、物联网、智能制造、电子显示、高性能集成电路和大数据等；在生命健康领域，致力人类绿色健康生活，重点开展新型生物相容材料、医用传感材料、生物保健材料等研制、生产和技术服务。
　　通过高端化、集聚化、国际化，以自主可控、替代进口为牵引，公司积极培育和强化拳头产品，推进新材料制造迈向中高端。与此同时，建设贵金属资源循环利用产业，开展贵金属全生命周期管理；建设贵金属供给服务平台，开展贵金属价值管理，布局贵金属全产业链，着力强链、延链和补链战略。具备为客户提供从贵金属原材料、到产品加工制造、到废料回收利用的“一站式”综合服务能力和客户解决方案，打造贵金属产业完整价值链、产业链，在融入双循环、特别是畅通国内大循环中发挥重要作用。
　　
　　四、报告期内核心竞争力分析
　　本报告期，随着公司贵金属新材料制造、资源循环利用及贵金属供给服务三大核心业务持续稳健的发展，规模化效应进一步放大，发展质量和效益持续提升，支持产业发展的企业品牌价值、产业链一体化经营、自主创新能力、管理创新及人才等核心竞争力更加凸显。
　　（一）品牌价值优势
　　昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵金属领域80多年的深厚积累和文化积淀，在节能环保、电子信息及化学化工等行业领域使命担当，领跑中国贵金属产业，积极融入全球贵金属产业链，参与全球化竞争。公司“贵研SPM及图”被认定为“中国驰名商标”和“云南省著名商标”。2021年度，由贵研人研制的“中国第一块铂铱25合金”亮相央视《信物百年》栏目，“贵研”牌银锭成功通过上海期货交易所注册认定，公司全资子公司贵研金属公司荣获上海黄金交易所特别会员资格。“贵研”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度逐年提升。
　　（二）产业链一体化经营优势
　　公司从事的贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三大核心业务构成了较完整的产业链，为客户提供从贵金属原料供给到新材料制造和资源回收的一站式解决方案的能力和水平不断提升，在参与贵金属行业市场的竞争中具有明显综合优势。
　　（三）自主创新能力优势
　　公司系国家高新技术企业和国家创新型企业，研发实力和自主创新能力一直处于国内同行业领先地位。依托国家级、省部级及企业级创新平台构建了系统性、多领域的技术创新体系。多年来承担并完成多项国家、省部级的重点项目及配套项目。拥有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室、贵金属材料产业技术创新战略联盟、国家高技术研究发展计划成果产业化基地、国家创新型企业、工业产品质量控制和技术评价实验室、稀贵金属材料示范型国际科技合作基地等多个国家级技术创新平台和云南省贵金属材料工程技术研究中心、云南省贵金属催化技术与应用工程实验室、云南省贵金属催化材料工程技术研究中心、贵金属材料生产力促进中心、稀贵金属示范型国际科技合作基地、云南省稀贵金属冶金新技术研发试验基地、贵金属催化技术与应用国家地方联合工程实验室、云南省贵金属资源再生工程技术研究中心等多个省级技术创新平台，并拥有“汽车尾气净化三效稀土基催化剂产业化”和“铂基微电子浆料及专用材料产业化”两个国家高技术产业化示范工程。公司以标准引领行业发展，持续保持贵金属领域标准制（修）订的优势地位。截至2021底，贵研铂业主持制修订国家标准84项、行业标准147、团体标准5项。
　　（四）管理优势和人才优势
　　公司建立了较为完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，通过了GB/T19001-2008/ISO9001:2008质量管理体系和汽车行业TS16949质量体系认证。公司立足中国贵金属新材料产业高质量发展需要，主动服务和融入国家重大发展战略，牢固树立人才引领新发展战略地位，坚持以人才为支撑、以创新为引领，推动人才链与产业链、创新链深度融合，健全“引育+成长+激励”有机结合的人才培养链条，打造“基础研究+关键领域+攻关项目”相互促进的人才创新优势，深化人才发展体制机制改革，深度优化人力资源引培用考留全体系，大力推进市场化运营和中长期激励机制建设，聚集培养了一批高知识、高技能、高素质的经营管理人才、专业技术人才及高技能人才，全力打造全国领先的人才高地。
　　（五）渠道优势
　　公司致力于贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务。在贵金属原料采购及产品销售方面，通过成为上海黄金交易所特别会员以及积累众多优质供应商，保证了贵金属原材料的供给。公司被上海黄金交易所认定为可提供标准银锭的企业，相关产品越来越得到市场的认可和肯定。同时，面对中国贵金属资源稀缺的现状，建成并持续巩固二次资源综合回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能力持续提升。公司与国内外数十家供应商建立了稳定良好的合作关系。在市场渠道方面，通过长期培育和持续拓展，形成了一大批稳定的优质、长期客户。上下游的优质渠道资源为贵金属产业的长期稳定和高质量发展提供了强有力支持和保障。
　　
　　五、报告期内主要经营情况
　　本报告期，面临严峻复杂的经济形势和新冠疫情对公司产品市场相关行业领域造成的不同程度的影响，公司持续坚定贵金属产业方向不动摇，牢牢把握“双循环”新发展格局下发展窗口期，积极抢抓绿色发展新机遇，坚持贵金属新材料制造、资源循环利用及贵金属供给服务三大核心业务板块协同发展，全产业链一体化增值服务能力进一步增强，产业规模和效益稳步增长，运营质量不断提升，实现了销售收入和利润“双增长”，主要是贵金属二次资源循环利用、汽车尾气净化催化剂、贵金属前驱体材料、贵金属信息材料及贵金属工业催化剂材料等主营业务取得显著增量。
　　2021年，公司累计实现营业收入36,350,909,185.80元，较去年同期的28,926,477,766.67元增加25.67%；利润总额495,075,827.88元，较去年同期的412,967,261.55元增加19.88%；实现净利润431,357,265.30元，较去年同期的363,989,024.03元增加18.51%；归属于母公司的净利润387,126,015.67元，较去年同期的326,123,108.71元增加18.71%。

　　六、公司关于公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　贵金属新材料制造领域：贵金属新材料具有优良的催化、磁性、光学、机械等特殊物理化学性能，被称为“第一高技术金属”，其应用范围随着经济发展、科技进步、产业升级而不断发展，被誉为朝阳产业。贵金属产业为工业应用所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是不可缺少、难以替代的一类材料，被誉为“现代工业维他命”。随着航空、航天、航海、电子电气、能源、化工、石油、汽车、玻璃玻纤等工业及环境保护和治理等行业的技术进步，贵金属材料的应用领域将不断拓宽，新的应用场景不断被挖掘，各相关行业领域对贵金属新材料的需求也日益增加。中国是全球最大的贵金属消费市场，贵金属材料行业中存在着国际和国内两个方面的竞争。贵金属材料市场竞争的发展趋势表现为国际市场国内化，国内竞争国际化的显著特点，其中最主要的是来自国际贵金属企业的扩张，跨国企业纷纷在华投资设厂，抢占国内市场，展开竞争。在国家“双循环”新发展格局下，国内贵金属企业抢抓进口替代、自主可控发展窗口期，把握绿色发展新机遇，通过规模扩大、业务扩张、收购兼并、提升自主创新能力及经营管理水平等方式来应对挑战和压力、参与竞争，国内企业随着技术的不断进步和管理创新的持续提升，国际市场竞争力和产品国际化能力逐步提升。
　　贵金属资源循环利用领域：由于贵金属资源短缺，欧美日等发达国家很早就重视贵金属资源的回收利用，均把贵金属二次资源回收作为一个重要的产业关键环节加以布局和扶持，在贵金属循环利用方面具有较为系统的管理和运作机制。贵金属资源循环利用技术在国外属于高度集成和保密的专有技术，主要集中在英国庄信万丰、德国巴斯夫和贺利氏、日本田中、比利时优美科等几家大型跨国公司。国内经过十多年来的快速发展，汽车、石油、电子、化工、医药等行业对贵金属材料的需求量越来越大，同时我国贵金属废料产生量大，国际贵金属公司均把我国作为贵金属二次资源回收重点目标市场，利用其资源、技术和品牌优势，在国内市场竞争中占据主导地位，中国贵金属二次资源行业面临着国外、国内企业在资源、技术、人才、成本等综合实力的激烈竞争。随着贵金属矿产资源的不断开采，高品位资源逐渐匮乏，含金、银、铂族金属的矿产资源生产加工成本不断上升，贵金属二次资源越来越成为重要的贵金属原料供应来源。
　　贵金属供给服务领域：按照市场定位的不同，贵金属原料供给服务有三个重要环节：矿产商、中间商和终端客户。中国是重要的金、银产出国，金银实行进出口管制，而铂族金属极度匮乏，主要依赖进口和国内二次资源回收。全球主要的铂族金属矿产商有俄罗斯的诺里尔斯克镍业公司（Norilsk）、南非的英美铂金公司（AngloPlatinum）等公司。矿产商大部分铂族金属对一些生产厂家和终端客户采用年度长单方式进行销售，少部分以零单方式销售给其他重要客户，如庄信万丰、贺利氏、日本田中等全球或区域性的重要贵金属企业或贸易商进行渠道销售，也依靠世界铂金协会、国际钯金协会等非盈利组织开展市场推广活动。铂族金属供应链呈现“金字塔”分布：原料供应掌握在少数供应商手中、处于金字塔顶端；包括首饰及工业产品制造商和投资者在内的终端用户数量众多，处于金字塔底部；中间是各类经销商。这种产业分布属于典型的供应端“寡头垄断”市场结构，既容易实现价格操纵，也会因为某个矿产商意外减产或停产造成的供应压力而影响价格。
　　(二)公司发展战略
　　“十四五”期间，按照中国贵金属产业的领军者，国际贵金属产业重要力量的战略定位和世界一流、全球前三的总体战略目标，公司坚持贵金属新材料产业发展方向不动摇，实施“以科技创新为引领，以资本运营为助推”的双轮驱动战略，着力建设贵金属新材料科技创新平台、贵金属新材料高端科技人才平台、贵金属新材料产业投资运营平台和贵金属价值管理平台四大战略支撑平台，高质量发展贵金属新材料制造产业、贵金属资源开发及循环利用产业及贵金属供给服务产业。
　　在贵金属新材料制造产业领域，将重点围绕五大领域提供产品和综合服务，面向国家重大需求推动关键核心技术突破，破解产业发展“卡脖子”问题，实现关键核心材料的国产化替代，增强产业链供应链自主可控能力，打造具有全球竞争力的贵金属新材料制造基地，为实现高质量发展奠定坚实基础。
　　在贵金属资源循环利用产业领域，培育贵金属资源循环利用产业核心竞争优势，引领稀贵金属资源循环利用发展，不断巩固、提高在贵金属资源循环利用领域的优势地位和影响力，打造具有国际重要影响力的贵金属资源循环利用产业基地，提高国家贵金属资源保障安全度，有效增强贵金属资源保障能力，提升公司在同行业市场的核心竞争力、影响力和市场话语权。
　　在贵金属供给服务产业领域，建设国内领先的贵金属商务贸易平台、价值管理平台；积极拓展国际业务，增强国际影响力，积极融入全球贵金属产业链和供应链，成为国际一流贵金属供给服务商，全球贵金属产业链的重要一环，在全球贵金属资源领域占据重要战略地位，助力打造全球重要的贵金属资源配置基地。
　　(三)经营计划
　　2022年，公司将继续发挥贵金属新材料产业一体化服务优势，强化板块协同联动，补短板、强弱项、固优势、释产能，提存量、谋增量，推动产业高质量发展。2022年，力争实现营业收入450亿。
　　1、坚持稳中求进抓生产经营
　　贵金属新材料制造板块。将以进口替代为契机，提升自主可控供应能力，加大结构调整和新市场开发培育力度，打造拳头产品和精品。贵金属二次资源循环利用板块。统筹谋划国内外布局，进一步增强贵金属资源保障能力。积极推进上海黄金交易所黄金和伦敦金银市场协会（LBMA）黄金、白银交仓品牌注册认证，积极探索伦敦铂钯市场（LPPM）铂钯产品认证，进一步提升贵研品牌知名度和影响力。贵金属供给服务板块。坚持稳字当头，把稳健的经营策略放在首位，健全风险防控体系。着力构建贵金属交易平台。强化现货交易、仓储服务、价值管理等运营保障能力建设。
　　2、坚持四个面向抓科技创新
　　全力推进云南贵金属实验室建设，努力培育国家重大科技创新平台。统筹国家级、省部级研发平台运行与维护，优化整合各领域创新资源，形成实验室研发平台、成果孵化平台、人才培养平台、公共服务平台为核心的技术创新体系。加大对外开放合作力度，推进科技创新体系区域性布局和战略性延伸，加快国内其他实验室分中心规划建设，形成全链条、开放式的一流创新创业生态。策划组织好重大产业关键技术攻关：在稀贵金属资源高效回收清洁冶金技术、环保及化学合成用稀贵金属催化材料技术、高端制造用稀贵金属功能材料技术方向，开展基础研究和产品关键技术攻关，解决“卡脖子”系列关键技术难题，形成系列新技术、新产品成果储备。
　　3、坚持补链强链延链抓产业布局
　　加快区域布局、园区规划和项目建设，打造贵金属“链主”企业。按照任务项目化、项目清单化、清单具体化，形成强大推动力。研究制定补链强链延链项目清单，抓实产业布局，整合协同资源，继续推进与优势企业股权合作，补强贵金属新材料产业链。确保贵金属前驱体产业化项目产能尽快释放，加快贵金属装联材料等项目落地。全力推进贵金属循环经济产业园“贵金属二次资源富集再生现代产业基地”建设。确保山东东营“1200万升/年汽车尾气高效催化转化技术产业化项目”实现量产。开展金银交仓品牌、交割库和贵金属交易平台一体化建设。持续探索海外贵金属业务、海外富集基地的规划布局。
　　4、坚持业以才兴抓人才建设
　　坚持人才强企，真心爱才、悉心育才、精心用才。以开放思维和全球视野布局招才引智，与实验室分中心同步建设引才中心。聚焦关键、前瞻领域实施好中长期人才工程，加大研发、技术、管理人才引进力度，加快科技领军人才和创新团队培养，鼓励青年科研人员“挑大梁”，落地好“揭榜挂帅”项目培养人才机制和目标导向竞争机制。进一步完善人才管理和考核评价体系，注重任职资格和履职能力相匹配，细化全层级职务职级并行体系岗位聘任条件，全面推行岗位动态聘任、淘汰、人才流动机制。围绕当期经营目标和限制性股票解锁条件搭建KPI考核评价体系，以“三降两保”作为当期组织绩效目标，紧密联动单位工资总额、管理人员薪酬，进一步强化企业、员工发展“共同体”。
　　5、坚持对标对表抓管理提升
　　主动适应新形势下的产业发展和公司治理要求，完善公司治理结构、授权体系和市场化经营体制机制等建设，有效防范各类风险，提升整体运营效率效能和产业核心竞争力。推进“数字贵研”建设，开展EHS信息化平台建设，有序推进生产管理和制造数字化、智能化，启用贵研商城。积极探索贵金属价值链管理新模式，搭建资金池和金属池，统筹调度公司资源，实现资源共享、成本降低、效率提升、风险可控。全力推进精益生产和6S管理，优化生产现场规范、强化质量管理提升，进一步降贵金属损耗、降存货、降应收账款。压实安全、消防责任，完善应急管理体系，提高安全水平，全力维护生命财产安全。落实生态环境保护责任，高标准打好“蓝天、碧水、净土”保卫战。加强保密体系建设，确保不失密、不泄密。严守不发生各类重大事故风险的底线。
　　6、坚持企业责任强国企担当
　　勇担国企使命，贯彻新发展理念，落实新发展要求，大力推动产业高质量发展，致力于为社会、客户、股东和员工创造更大价值。把社会责任融入企业经营决策和运营管理，增加就业、依法纳税，落实安全生产和节能减排，投身社会公益事业，扎实推进科技创新，促进地方经济社会发展和行业进步。推进依法治企和民主管理，坚持司务公开。持续加强培训教育，促进员工成长。关心关爱员工，坚持为员工办实事。加强企业品牌管理、企业文化建设，持续提升企业影响力和美誉度，营造良好的发展环境。
　　(四)可能面对的风险
　　1、贵金属价格波动风险
　　公司产品原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影响，贵金属价格具有波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业，贵金属价格的波动给公司带来一定的经营风险和财务风险：若贵金属价格持续高企，会增加公司流动资金需求而给公司带来流动资金紧张的风险，若贵金属价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞口的贵金属出现贬值的风险从而对公司生产经营产生一定的影响。
　　2、贵金属产品市场风险
　　公司产品主要应用于石油化工、电子电器、能源环保等行业，部分与公司产品市场相关的下游行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质、工艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司不能加快关键技术攻关、新产品研发、贵金属原料掌控和管理水平的提升，公司存在下游市场被其他企业抢占的风险。
　　3、技术进步和产品更新滞后的风险。
　　贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来，国家相继出台与贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公司在同行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术研发人员，具备丰富的产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级换代和不断推出新产品，将面临技术进步和产品更新滞后的风险。 收起▲

　　一、 报告期内公司所属行业及主营业务情况说明
　　1、主要业务
　　公司是从事贵金属及贵金属材料研究、开发和生产经营的国家级高新技术企业，也是国内唯一在贵金属材料领域拥有系列核心技术和完整创新体系、集产学研为一体的上市公司。公司建立了较完整的贵金属产业链体系，大力发展贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用及贵金属供给服务，业务领域涵盖了贵金属合金材料、化学品、电子浆料、汽车催化剂、工业催化剂、金银及铂族金属资源循环利用、贵金属商务贸易和分析检测，生产各类产品涵盖390多个品种、4000余种规格，产品广泛应用于汽车工业、电子电气、新能源、石油化工、生物医药、环境保护等行业。
　　2、经营模式
　　以市场为导向，发挥贵金属新材料、贵金属资源循环利用和贵金属供给服务三大板块相互支撑、协同发展的综合优势。各环节相互依存，互为补充，为客户提供从贵金属原材料供给到产品制造、商务贸易和废料回收的一站式服务。同时，产业经营和资本运营相结合，不断延伸和完善贵金属产业链，实现创新发展，发挥比较优势，形成协同效应。快速提升贵金属研发平台、分析检测平台、信息平台及产学研一体化高端人才培养及聚集平台对产业发展的支撑能力。
　　3、行业情况
　　公司所处行业为贵金属工业材料制造行业，属国家重点支持的新材料领域。贵金属材料由于其难以替代的物理和化学性能，是整个工业体系中应用面最广的材料之一。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是最为特殊且不可缺少的一类材料，因而被誉为“现代工业维他命”。
　　公司所处行业主要为航空、航天、电子、能源、化工、石油、汽车、生物医药、环保等行业提供产品及服务，其中：贵金属催化材料广泛应用于石油化工、医药合成、精细化工、硝氨化肥、汽车污染治理等领域；贵金属化学材料是制作高纯材料、工业催化材料、环境治理材料、表面功能材料等重要的前驱体；贵金属特种功能材料（如电接触材料、钎焊材料、测温材料、复合材料、催化网材料、精密合金材料、键合材料、蒸发材料等）广泛应用于电子信息、化工建材、冶金等行业；贵金属信息功能材料（如导体浆、电阻浆、灌孔浆、多层布线浆等）广泛应用于片式电子元器件、厚膜集成电路、晶体硅太阳能电池、膜片开关、平板显示器等。高新技术的发展，为贵金属不断开拓了新的应用领域，贵金属材料在相关领域的需求量越来越大，而被作为人类社会可持续发展的关键材料之一。
　　贵金属在全球属于稀缺资源，尤其是铂族金属在我国属于极度匮乏的资源，随着矿产资源不断开发利用，原矿已日益枯竭，而贵金属二次资源被称为“移动的城市矿山”，其种类繁多，品位较高。发达国家把贵金属资源循环利用作为一个重要的产业关键环节加以布局和支持。随着我国成为贵金属工业应用的第一大国，贵金属资源循环利用在贵金属工业中越来越发挥着不可替代的作用。稀贵金属作为未来高科技发展不可或缺的关键元素，战略价值愈加凸显。

　　二、经营情况的讨论与分析
　　2021年上半年，全球疫情持续演变，外部环境更趋复杂严峻。我国全面统筹疫情防控和经济社会的发展，经济发展呈现稳中加固、稳中向好态势，生产需求继续回升，质量效益稳步提高，市场主体预期向好。与公司产品技术息息相关的行业环境也在持续恢复，不断向好。
　　汽车行业方面，景气度不断提升，整车产销同比保持一定幅度增长。其中，自主品牌车企产销同比大幅提升。但同时，受汽车核心零部件芯片供应短缺及原材料成本上涨等因素影响，汽车行业发展也呈现不稳定态势。化学化工方面，公司服务的石化及煤化工等行业大宗化工产品价格上涨，行业产销两旺景气指数持续提高，对贵金属前驱体及催化剂需求增加较快，公司贵金属前驱体及催化剂产品销量大幅增加，在煤制乙二醇及氯碱化工行业增幅超过去年同期50%以上。半导体行业方面，5G通信、紫外消杀、植物照明、汽车电子用系列半导体产品需求大幅增长，同时由于国产替代政策，半导体行业用贵金属产品整体呈现上升趋势。电工、电器及电子行业方面，受5G产业等快速发展影响，消费电子产品出现稳步上升趋势，电子零部件相关的封装材料有所增长。国内电网建设、地铁等发展势头带动功能性电接触材料稳中有升。受国外市场需求拉动的影响，焊料等用于电器类产品的贵金属材料出口上升。电子浆料方面，国内下游电子元器件厂商产量有所增加，新能源特别是太阳能行业持续保持增长，加之国内材料进口替代持续推进，拉动了电子浆料行业对国产浆料需求量增加。贵金属资源循环利用相关领域方面，废汽车催化剂流动性虽不足于预期，但随着国家对新车尾气排放标准的执行，部分汽车催化剂相关企业将低排放标准的库存滞压呆滞品大量出售增加了新市场。化工行业上游客户开工率和负荷率逐渐恢复，市场大宗订单逐渐释放，石化资源进一步向头部企业集中，行业集中度进一步提高。
　　2021年系“十四五”开局之年，在我国经济处于“大循环、双循环”的新发展格局下，公司乘势而为，持续坚定贵金属产业方向，着力布局贵金属新材料制造、资源循环利用及供给服务三大核心业务板块，不断创新经营模式，挖掘新的利润增长点，控制风险，稳中求进，贵金属产业实现了高质量发展。
　　汽车尾气净化催化剂主动融入国家“碳达峰、碳中和”战略，围绕“齐心协力补短板、全面开发做增量”的核心任务，强化市场与技术联合开发、技术与管理协同创新等相关工作。贵金属前驱体材料紧跟行业发展动态，严控市场风险，提高产品质量，在电子连接器及钛电极用贵金属化学品行业快速升级上量，并通过技术攻关顺利实现醋酸用钌铱化合物的进口替代，实现了较好的经营业绩。贵金属工业催化剂除紧盯脱硫催化剂行业外，加快公司新产品在脱氢、加氢催化剂行业的应用和推广。半导体材料抓住国产替代机遇，以IC用高性能键合金丝、IC芯片镀膜用高纯水花金产品为增长点，开展提产扩能建设，不断提升市场份额。贵金属合金功能材料领域持续推进工艺技术升级改造和新产品的产业化开发，释放产能，同时不断优化产品结构，聚焦新市场开发、尤其是国内外中高端市场的拓展。信息材料把握市场机遇，加强存量市场的提升和增量市场的开发，不断提升产品市场占有率，同时抓住材料进口替代持续发展政策窗口期，加快产品技术升级和工艺适应性的改进，上半年新产品新市场取得突破性进展。贵金属资源循环利用业务板块加快技术提升、装备升级，进一步发挥板块间一体化服务及协同业务能力，推进管理提质增效，提升市场资源的掌控力，分行业突破，整合头部企业资源，优化市场商业模式，提高重点市场占有率，新物料市场开发效果显著，助力上半年经营业绩提升。供给服务业务板块充分发挥大客户的优势，创新合作模式，持续向上游拓展，建立高质量的供应渠道，不断依托贵研品牌影响力，持续提高贵金属产业综合竞争力。
　　本报告期，公司三大核心业务板块发展质量和效益稳步提升，其中贵金属资源循环利用业务、信息材料及合金材料等领域增量明显，公司销售收入及经营业绩实现稳步增长。上半年累计实现营业收入17,687,461,939.03元，比去年同期的10,994,763,567.02元增加60.87%；利润总额368,157,478.26元，比去年同期的270,395,447.28元增加36.16%；实现净利润329,430,965.78元，比去年同期的232,059,658.41元增加41.96%；归属于母公司的净利润307,023,635.72元，比去年同期的217,267,720.89元增加41.31%。
　　报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项

　　三、可能面对的风险
　　1、贵金属价格波动风险
　　公司的原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影响，贵金属的价格具有一定的波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业，贵金属价格的波动会给公司带来一定的经营风险和财务风险：如果贵金属价格持续高企，会带来公司流动资金紧张的风险，如果价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞口的存货出现贬值的风险。
　　2、市场风险
　　公司产品主要应用于汽车、石油化工、医药、电子信息等行业，除医药等行业外，其他行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质和生产工艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司不能加快技术研发、新产品开发、原料掌控和管理创新水平，公司存在下游市场被其他企业抢占的风险。
　　3、技术进步和产品更新滞后的风险。
　　贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来国家相继出台与贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公司在行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术开发人员，具备丰富的产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级和不断推出新产品，将面临技术进步和产品更新滞后的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　本报告期，公司充分发挥贵研品牌价值优势，持续强化自主创新能力建设，支持产业一体化经营发展的人才技术、管理创新及渠道优势持续凸显。
　　（一）品牌价值优势
　　昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵金属领域80余载的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业。公司“贵研SPM及图”被认定为“中国驰名商标”、“云南省著名商标”和“昆明市知名商标”，“贵研”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度均不断提升。
　　（二）产业链一体化经营优势
　　公司从事的贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三大核心业务构成了较完整的产业链，能为客户提供从贵金属原料供给到新材料制造和资源回收的闭环式综合解决方案，在市场竞争中具有明显综合优势。
　　（三）自主创新能力优势
　　公司系国家高新技术企业和国家创新型企业，拥有多个国家级及省级创新平台，研发实力和自主创新能力一直处于国内同行业领先地位。多年来承担并完成多项国家、省部级的重点项目等项目。公司拥有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室、贵金属材料产业技术创新战略联盟、多品种、小批量研发能力建设项目、国家高技术研究发展计划成果产业化基地、国家创新型企业、工业产品质量控制和技术评价实验室、稀贵金属材料示范型国际科技合作基地等多个国家级技术创新平台和云南省贵金属材料工程技术研究中心、云南省贵金属催化技术与应用工程实验室、云南省贵金属催化材料工程技术研究中心、贵金属材料生产力促进中心、稀贵金属示范型国际科技合作基地、云南省稀贵金属冶金新技术研发试验基地、贵金属催化技术与应用国家地方联合工程实验室、云南省贵金属资源再生工程技术研究中心等多个省级技术创新平台，并拥有“汽车尾气净化三效稀土基催化剂产业化”和“铂基微电子浆料及专用材料产业化”两个国家高技术产业化示范工程。公司以标准引领行业发展，持续保持贵金属领域国标、行标和企业标准制（修）订的优势地位。
　　（四）管理优势和人才优势
　　公司建立了完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，通过了GB/T19001质量管理体系、IATF16949汽车质量管理体系认证。公司着力打造高知识、高技能、高素质的技术开发队伍、营销商务队伍、职能管理队伍和产业工人队伍，建设了包含贵金属冶金、材料、化学化工、工业催化、加工、检测、信息、商务等专业人才梯队。储备了一批以海外留学博士领衔的年轻专业技术人才团队，为贵金属产业可持续发展提供强有力人才支撑。
　　（五）渠道优势
　　公司致力于贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务。在贵金属原料采购及产品销售方面，通过成为上海黄金交易所特别会员以及积累众多优质供应商，保证了贵金属原材料的供给。公司被上海黄金交易所认定为可提供标准银锭的企业，相关产品越来越得到市场的认可。同时，面对中国贵金属资源稀缺的现状，建成资源回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能力持续提升。公司与国内外数十家供应商建立了稳定的合作关系。在市场渠道方面，通过长期培育和持续拓展，形成了一大批较为稳定的优质、长期客户。上下游的优质渠道资源为贵金属产业的长期稳定发展提供了强有力保障。 收起▲

　　一、经营情况讨论与分析
　　2020年系“十三五”收官之年。公司坚持科技创新和资本运营双轮驱动，三大产业板块协同发展，在经营业绩、产业布局、团队建设、管理提升及贵研文化塑造等方面均迈上了崭新台阶，核心竞争力、行业影响力持续提升。
　　（一）着力协同发展，生产经营业绩再创新高
　　充分发挥产业链综合优势，三大产业板块相互支撑、协同发展，产业规模不断发展壮大，产品和业务结构持续优化，盈利能力和水平不断提升，贵金属产业的高质量发展成果不断凸显。
　　（二）着力产业布局，贵金属产业链不断完善
　　公司围绕三大核心业务板块，不断完善贵金属产业布局，做精做强细分领域。报告期，公司积极统筹中长期发展规划，以项目建设推进贵金属新材料产业的快速发展。贵金属前驱体产业化项目持续推进。贵金属装联材料产业化项目完成立项，镇江新区绿色新材料化工产业园新设合资公司项目的相关工作持续推进。
　　（三）着力科技创新，企业核心竞争力不断增强
　　大力加强创新平台建设，全面提升科技创新水平。依托国家、省和企业三级创新平台，不断强化基础研究和应用研究融通发展，推进新产品、新技术开发。国六机动车尾气净化催化剂在自主品牌主流车厂顺利切换；超低贵金属及新型三金属催化剂技术分别在长安NE系列发动机、五菱N15T系列发动机上表现优异，成为行业标杆；丙烷脱氢铂催化剂通过第三方验证，正在开展商业化应用推广；LTCC系列电子浆料研制工作全面完成，市场推广积极推进；键合银丝产品经可靠性验证，满足商业级LED光源器件使用要求。“贵金属二次资源循环利用关键技术及应用”和“国五国六汽车催化剂关键技术及产业化”二项成果获得中国有色金属工业科学技术一等奖。公司获得国家工信部“专精特新”小巨人企业荣誉称号。
　　（四）着力团队建设，人才强企取得新发展
　　围绕产业发展需要，依托各类创新平台，以“人才+项目+平台”方式吸引和培育高端人才。推进人才市场化运行机制，提升引才工作政策区域适应度，扩大人才选拔范围。持续完善以岗位绩效工资为主体的薪酬分配体系，优化工资总额与经营效益同向联动的调节机制，实行差异化的分级分类工资总额管控，进一步激发人才资本活力。
　　（五）着力管理提升，支撑发展能力不断增强
　　公司始终坚持党的全面领导，推进党建入章，把加强党的领导和完善公司治理相统一。积极完善内部控制体系建设和运行评价，优化调整职能管理组织架构，加强风险管控，不断优化完善财务、合同、采购、金属库存及价值等各环节管理，制度持续优化、风险管理能力进一步增强。加快推进ERP信息化系统建设，初步实现公司业务管理与信息化手段融合。依法依规推进客户应收账款清理，切实维护公司合法权益。抓实安全、环保、消防、保密、质量体系建设，未发生重大安全生产及消防事故，未发生环保污染事故，未发生失泄密事件。
　　（六）着力责任担当，实现和谐稳定发展
　　公司始终坚持履行上市公司责任担当，共建幸福企业、共享发展成果。健全员工社会保障和福利体系，解决员工实际困难。建立完善的职业卫生体系，坚持年度体检制度。公司发展成果与股东共享，按规定完成上市公司利润分配；加强公司规范治理，切实加强维护中小股东利益。坚持把社会责任融入到企业的战略、决策、运营和管理中，加强诚信经营、节能减排、环境保护、安全生产的自我约束。支持地区疫情防控等工作，积极组织落实防疫资金和物资捐赠。贵研深厚文化底蕴、高品牌价值、负责任的企业形象得到广泛认同。

　　二、报告期内主要经营情况
　　本报告期，新冠肺炎疫情对全球经济产生了极大影响，也对中国经济发展带来新的挑战，与公司产品市场相关的行业领域均不同程度受到本次疫情的影响。在严峻复杂的经济形势和新冠疫情的严重冲击下，公司坚定贵金属产业方向，深耕贵金属新材料制造、资源循环利用及贵金属供给服务三大核心业务板块。对外创新经营模式、加大市场开拓力度、持续优化客户结构，对内降本增效、持续提升工艺技术及装备水平，生产经营规模持续扩大，主要产品销量稳步提升，主营业务收入稳步增长，盈利能力不断增强，主营业务利润增加，主要是贵金属二次资源循环利用及贵金属前驱体材料等主营业务利润同比增长较大。2020年，公司累计实现营业收入28,926,477,766.67元，比去年同期的21,354,996,597.18元增加35.46%；利润总额412,967,261.55元，比去年同期的303,715,998.55元增加35.97%；实现净利润363,989,024.03元，比去年同期的259,942,797.53元增加40.03%；归属于母公司的净利润326,123,108.71元，比去年同期的232,258,333.23元增加40.41%。

　　三、公司未来发展的讨论与分析
　　(一)行业格局和趋势
　　贵金属新材料制造领域：贵金属新材料具有优良的催化、磁性、光学、机械等特殊物理化学性能，被称为“第一高技术金属”，其应用范围随着经济发展、科技进步、产业升级而不断发展，被誉为永恒的朝阳产业。贵金属产业为工业生产所提供的材料品种有上千种，在工业体系中是不可缺少、难以替代的一类材料，被誉为“现代工业维他命”。随着航空、航天、航海、电子电气、能源、化工、石油、汽车、玻璃玻纤等工业及环境保护和治理等行业的技术进步，贵金属材料的应用领域将不断拓宽，对贵金属新材料的需求也日益增加。中国是全球最大的贵金属消费市场，贵金属材料行业中存在着国际和国内两个方面的竞争。贵金属材料市场竞争的发展趋势表现为国际市场国内化，国内竞争国际化的显著特点，其中最主要的是来自国际贵金属企业的扩张，跨国企业纷纷在华投资设立工厂，抢占国内市场，展开竞争。而国内贵金属企业主要采取扩张业务、扩大规模，做大做强某一类或某几种产品的方式来应对调整和压力、参与竞争，国内企业随着技术的不断进步和管理创新的持续提升，国际市场竞争力和产品国际化能力逐步提升。
　　贵金属资源循环利用领域：由于资源短缺，欧美日等发达国家很早就注意对废旧贵金属的回收利用，均把贵金属二次资源回收作为一个重要的产业关键环节加以布局和扶持，在贵金属循环利用方面具有较为系统的管理和运作机制。贵金属资源循环利用技术在国外属于高度集成和保密的专有技术，主要集中在庄信万丰、巴斯夫、贺利氏、日本田中、优美科等几家大型跨国公司。国内经过十多年来的快速发展，汽车、石油、电子、化工、医药等行业对贵金属材料的需求量越来越大。与此相对应的是国际贵金属行业的公司均把我国作为贵金属二次资源回收重点目标市场，利用其资源、技术和品牌优势，在国内市场竞争中占据主导地位，中国贵金属二次资源行业面临着国外、国内企业在资源、技术、人才、成本等综合实力的激烈竞争。随着一次贵金属矿产资源的不断开采，高品位资源严重匮乏，矿产金、银、铂族金属生产加工成本不断上升，贵金属二次资源越来越成为重要的贵金属原料供应来源。
　　贵金属供给服务领域：按照市场定位的不同，贵金属原料供给服务有三个重要环节：矿产商、中间商和终端客户。中国是重要的金、银产出国，金银实行进出口管制，而铂族金属极度匮乏，主要依赖进口和国内二次资源回收。全球主要的铂族金属矿产商有俄罗斯的诺里尔斯克镍业公司（Norilsk）、南非的英美铂金公司（AngloPlatinum）等公司。矿产商大部分铂族金属对一些生产厂家和终端客户采用年度长单方式进行销售，少部分以零单方式销售给其他重要客户，如庄信万丰、贺利氏、日本田中等全球或区域性的重要贵金属企业或贸易商进行渠道销售，也依靠世界铂金协会、国际钯金协会等非盈利组织开展市场推广活动。铂族金属供应链呈现“金字塔”分布：原料供应掌握在少数供应商手中、处于金字塔顶端；包括首饰及工业产品制造商和投资者在内的终端用户数量众多，处于金字塔底部；中间是各类经销商。这种产业分布属于典型的供应端“寡头垄断”市场结构，既容易实现价格操纵，也会因为某个矿产商意外减产或停产造成的供应压力而影响价格。
　　(二)公司发展战略
　　“十四五”期间，公司将重点面向环境治理、新一代信息技术、新能源、大健康等领域，坚持贵金属产业方向，实施科技创新和资本运营双轮驱动。结合新材料制造、二次资源循环利用及贵金属供给服务三大核心业务，打造全国领先的新材料科技创新平台、全国领先的新材料科技创新人才平台、云南省新材料产业发展运营平台、云南省新材料产业投资平台四大平台。以市场需求为导向、以产业协同为手段，促进存量优化升级，以国际化视野参与全球布局，实现增量快速发展。通过三大产业的深度协同发展，实现产业链的延伸完善与价值链的优化升级，发挥产业生态圈之间的聚合效应，做强做优做大贵金属产业，将公司打造成为世界贵金属产业的参与者、竞争者和引领者，最终成为“具有全球竞争力的世界一流贵金属产业科技集团”。
　　(三)经营计划
　　2021年系“十四五”开局之年，公司将积极把握战略机遇，大力发挥贵金属新材料产业链优势，提高板块协同运作和一体化服务水平，通过技术进步、业务模式创新，巩固存量市场，拓展增量市场，促进贵金属新材料产业行稳致远。2021年，力争实现营业收入340亿元。
　　（一）抓实提质增效、协同发展，实现“十四五”发展新开局
　　贵金属新材料制造板块。通过高端化、集聚化、国际化，以自主可控、替代进口为牵引，积极培育和强化拳头产品，推进新材料制造迈向中高端。
　　贵金属二次资源循环利用板块。统筹谋划国内外布局，进一步增强贵金属资源保障能力，打造贵金属二次资源循环利用新高地。做实贵研资源昆明分公司，持续增强公司在资源循环利用领域的话语权，进一步提升公司对贵金属二次资源的掌控力。
　　贵金属供给服务板块。积极探索建立贵金属互联网交易平台，实现线上线下无障碍实物交易。深入探索与国外一次资源矿山及冶炼厂的多种合作模式，开拓海外原料市场，努力建设成为贵金属产品、技术服务、信息等国际化窗口。
　　（二）抓实科技创新、开放合作，培育发展新动力
　　持续推进技术创新体系建设，加大研发投入力度，加快关键核心技术攻关。部署一批前瞻基础研究项目，加快推进卡脖子关键技术、材料的研发，实现进口替代和自主可控。推进电子信息产业用贵金属材料开发，力争在燃气机净化催化剂、丙烷脱氢催化剂等新产品开发及产业化技术集成上取得突破。加强分析检测平台建设，提升对行业的支撑服务能力。
　　（三）抓实产业布局、资本运营，形成发展新增量
　　着眼产业未来经济增长，持续推动产业化项目实施，策划布局增量项目。确保“贵金属前驱体材料产业化项目”试运行，并形成增量。有序推进贵金属装联材料等产业化项目论证和设计工作。加快推进镇江新区绿色新材料化工产业园新设合资公司项目及在山东东营投资设立合资公司项目的建设工作，持续探索贵金属检测分析业务跨区域建设布局等相关工作。
　　（四）抓实人才培养、团队建设，激发发展新活力
　　以产业发展需求为导向，加大对紧缺人才引进力度，着力引进贵金属行业技术、管理等高层次及国际化人才。加快产业人才培养，把人才培养、项目研究与科研成果孵化有机结合起来，以平台吸引好人才，人才带动新项目。持续推进干部员工市场化改革，完善业绩考核评价体系，拓宽考核结果在薪酬分配、岗位聘用、晋升与退出等方面的运用。以激励约束机制建设实施为契机，推动实现核心骨干与企业发展深度绑定，进一步激发人力资本内生动力。
　　（五）抓实管理提升、风险管控，不断提升治理能力
　　加强母子公司管理建设，为企业科学、合规发展提供有效的管理支撑。持续加强制度建设，修订内控手册，加强应收账款和贵金属价格波动风险管理，全面抓实经营风险防控。以上市公司专项治理为契机，不断提升母子公司治理水平和治理能力。积极推进信息化项目建设，全面建成ERP、协同办公、阳光采购、套期保值、银企直连、客户信用管理、数据可视化系统并投入使用，启动视频会议、安全环保职业健康系统建设。持续完善安全、环保、消防、质量、保密管理责任体系，加强法治建设。
　　（六）彰显企业责任，凝心聚力促发展
　　坚持产业发展、员工成长、回报股东、回馈社会的企业责任。继续推进产业高质量发展，发挥企业在经济社会建设和行业发展中的良好作用，增加就业、保护环境、缴纳税费。员工共享发展成果，在经营目标实现的前提下，员工人均收入实现增长。推进依法治企和民主管理，坚持司务公开。继续维护好上市公司股东利益。加强企业形象建设和宣传，推进品牌与和谐文化建设，持续提升企业影响力和美誉度。
　　(四)可能面对的风险
　　1、贵金属价格波动风险
　　公司的原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影响，贵金属的价格具有一定的波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业，贵金属价格的波动会给公司带来一定的经营风险和财务风险：如果贵金属价格持续高企，会带来公司流动资金紧张的风险，如果价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞口的存货出现贬值的风险。
　　2、市场风险
　　公司产品主要应用于汽车、石油化工、医药、电子信息等行业，除医药等行业外，其他行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质和生产工艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司不能加快技术研发、新产品开发、原料掌控和管理创新水平，公司存在下游市场被其他企业抢占的风险。
　　3、技术进步和产品更新滞后的风险。
　　贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来国家相继出台与贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公司在行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术开发人员，具备丰富的产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级和不断推出新产品，将面临技术进步和产品更新滞后的风险。

　　四、报告期内核心竞争力分析
　　本报告期，公司三大核心业务板块的协同发展效应进一步凸显，自主创新能力持续提升，综合竞争力不断增强，强有力支撑了贵金属产业的持续稳定发展。
　　（一）品牌价值优势
　　昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵金属领域80多年的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业。公司“贵研SPM及图”被认定为“中国驰名商标”、“云南省著名商标”和“昆明市知名商标”，“贵研”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度均在不断提升。
　　（二）产业链一体化经营优势
　　公司从事的贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三大核心业务构成了较完整的产业链，能为客户提供从贵金属原料供给到新材料制造和资源回收的闭环式一站解决方案，在市场竞争中具有明显综合优势。
　　（三）自主创新能力优势
　　公司系国家高新技术企业和国家创新型企业，拥有多个国家级及省级创新平台，研发实力和自主创新能力一直处于国内同行业领先地位。多年来承担并完成多项国家、省部级的重点项目及军工配套项目。公司拥有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室、贵金属材料产业技术创新战略联盟、多品种、小批量研发能力建设项目、国家高技术研究发展计划成果产业化基地、国家创新型企业、工业产品质量控制和技术评价实验室、稀贵金属材料示范型国际科技合作基地等多个国家级技术创新平台和云南省贵金属材料工程技术研究中心、云南省贵金属催化技术与应用工程实验室、云南省贵金属催化材料工程技术研究中心、贵金属材料生产力促进中心、稀贵金属示范型国际科技合作基地、云南省稀贵金属冶金新技术研发试验基地、贵金属催化技术与应用国家地方联合工程实验室、云南省贵金属资源再生工程技术研究中心等多个省级技术创新平台，并拥有“汽车尾气净化三效稀土基催化剂产业化”和“铂基微电子浆料及专用材料产业化”两个国家高技术产业化示范工程。公司以标准引领行业发展，持续保持贵金属领域标准制（修）订的优势地位。截止2020年底，贵研铂业主持制修订制修订国家军用标准39项、国家标准84项、行业标准141项、团体标准5项，合计269项。
　　（四）管理优势和人才优势
　　公司建立了较为完善的现代企业法人治理结构，内控体系持续健全优化，通过了GB/T19001
　　-2008/ISO9001:2008质量管理体系和汽车行业TS16949质量体系认证。公司着力打造高知识、高技能、
　　高素质的技术开发队伍、营销商务队伍、职能管理队伍和产业工人队伍，建设了包含贵金属冶金、材料、化学化工、工业催化、加工、检测、信息、商务等专业人才梯队。储备了一批以海外留学博士领衔的年轻专业技术人才团队，为贵金属产业可持续发展提供强有力人才支撑。
　　（五）渠道优势
　　公司致力于贵金属新材料深加工、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务。在贵金属原料采购及产品销售方面，通过成为上海黄金交易所特别会员以及积累众多优质供应商，保证了贵金属原材料的供给。2020年公司被上海黄金交易所认定为可提供标准银锭的企业，相关产品越来越得到市场的认可。同时，面对中国贵金属资源稀缺的现状，建成二次资源回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能力持续提升。公司与国内外数十家供应商建立了稳定的合作关系。在市场渠道方面，通过长期培育和持续拓展，形成了一大批较为稳定的优质、长期客户。上下游的优质渠道资源为贵金属产业的长期稳定发展提供了强有力保障。 收起▲

　　一、经营情况的讨论与分析
　　2020年上半年，新冠肺炎疫情爆发加剧了全球经济的长期停滞，也对中国经济发展带来新的挑战。与公司产品市场相关的行业领域均不同程度受到本次疫情的影响。行业方面，我国汽车产销同比降幅持续收窄，行业环境逐步好转。公司服务的石油化工及煤化工行业均出现需求降低，导致贵金属需求下降，相关产品低价运行。半导体行业方面，国内光电厂家出口订单锐减，贵金属需求同步下降，但由于厂家大力推行国产替代政策，半导体产品产量较同期增长明显。电工、电器及电子行业方面，受5G产业快速发展影响，消费电子产品出现稳步上升趋势，电子零部件相关的封装材料有所增长。国内地铁、房地产发展势头带动功能性电接触材料稳中有升。受国外疫情影响，金基电刷材料和焊料等用于电器类产品的贵金属材料出口下降。电子浆料行业方面，部分下游电子元器件厂商对电子浆料需求出现下滑，但进口替代需求的增加拉动了总体需求的增长，电子行业技术升级加快造成浆料产品性能需求迭代加速。贵金属二次资源相关领域方面，上游客户开工率和负荷率下降，部分催化剂卸剂检修时间滞后，订单缩减，汽车回收行业环节流转受限，贵金属二次资源回收周期拉长。但疫情促进了炼化产能持续优化，有利于社会资源向头部企业集中，行业集中度进一步提高。贵金属供给服务领域受国内外环境影响，贵金属价格波动过大，下游需求大幅下滑，市场需求持续低迷。
　　随着国内疫情得到逐步控制及复工复产深入推进，供需两端持续回暖，我国经济运行总体复苏态势持续向好，与公司产品相关的下游行业市场正在逐步恢复。上半年，公司持续坚定贵金属产业主线，疫情防控和复工复产同时推进，控制风险，稳中求进，努力将疫情对公司生产经营及产品市场的影响降至最低，创新经营模式，挖掘新的利润增长点，扎实推进各核心业务板块的稳定发展，实现生产经营业绩的稳步提升。其中贵金属资源循环利用领域加快工艺及装备升级，提升产能及协同保障能力，创新业务模式，提升市场资源的掌控力，推进管理提质增效。整合行业资源，持续优化市场布局，拓展重点行业市场，提升重点市场占有率。贵金属供给服务领域充分利用行业资源优势，发挥板块渠道优势，国内与国际采购互相补充，强化多样性和个性化的客户服务理念。贵金属合金功能材料领域持续推进工艺技术升级改造和新产品的产业化开发，释放产能，同时不断优化产品结构，焦聚新市场开发、尤其是国内外中高端市场的拓展。半导体材料挖潜增效，不断降低贵金属损耗，为客户提供产品销售和贵金属废料回收的一站式服务。前驱体材料借电镀盐等行业大幅增长之契机，优化产品结构，提高中高端产品占比，加大重点产品市场领域业务拓展。汽车尾气净化催化剂构建战略和核心客户销量升级的市场格局，把握国六排放法规实施的市场机遇，加大力度开发新市场和新项目。
　　本报告期，公司三大核心业务板块的规模化效应和协同发展效应日益凸显，取得明显的经济增量，其中在贵金属二次资源循环利用、贵金属供给服务、半导体材料等领域增量显著。公司销售收入及经营业绩实现稳步增长，累计实现营业收入10,994,763,567.02元，比去年同期的10,453,615,163.27元增加5.18%；利润总额270,395,447.28元，比去年同期的149,439,508.77元增加80.94%；实现净利润232,059,658.41元，比去年同期的120,699,535.71元增加92.26%；归属于母公司的净利润217,267,720.89元,比去年同期的111,595,587.88元增加94.69%。

　　二、可能面对的风险
　　1、贵金属价格波动风险
　　公司的原材料主要为金、银及铂族金属。受全球和下游行业经济周期的影响，贵金属的价格具有一定的波动性。公司所属行业为贵金属工业材料加工制造行业，贵金属价格的波动会给公司带来一定的经营风险和财务风险：如果贵金属价格持续高企，会带来公司流动资金紧张的风险，如果价格在短时间内大幅下滑，会导致公司部分存在风险敞口的存货出现贬值的风险。2、市场风险
　　公司产品主要应用于汽车、石油化工、医药、电子信息和国防军工等行业，除医药、国防军工等行业外，其他行业受宏观经济影响较大。如果宏观经济出现剧烈波动，而导致下游行业对公司产品需求减少，将对公司的经营业绩产生一定的影响。另外，公司是国内贵金属深加工行业产品规格最为齐全的综合性企业之一，在产品的种类、品质和生产工艺、技术等方面较国内同行业企业均具有一定的优势，但和同行业跨国企业及其在国内具有优势的合资企业相比，在品牌、技术、资金实力等方面仍存在差距，如果公司不能加快技术研发、新产品开发、原料掌控和管理创新水平，公司存在下游市场被其他企业抢占的风险。
　　3、技术进步和产品更新滞后的风险。
　　贵金属工业材料制造业是技术和资金密集型行业，产品技术含量高，生产工艺复杂，产品和技术更新换代快，需要多学科的专业知识。近年来国家相继出台与贵金属应用领域相关的行业政策，对公司的产品性能提出了越来越高的要求。虽然公司在行业中已具有较强竞争力，拥有一批较高水平的专业技术开发人员，具备丰富的产品开发和生产经验，而且始终坚持以市场需求和行业技术发展为导向，注重新产品、新技术的研发，但若公司不能及时完成现有产品的技术升级和不断推出新产品，将面临技术进步和产品更新滞后的风险。

　　三、报告期内核心竞争力分析
　　公司不断提升品牌价值和影响力，进一步凸显一体化经营和服务优势，努力提高自主创新能力、人才技术优势和渠道优势，不断增强核心竞争力，支撑贵金属产业健康、稳健、可持续发展。
　　（一）品牌价值优势。昆明贵金属研究所开创了我国铂族金属研究事业，是我国在该领域知识创新、技术创新的主要力量，被誉为“铂族摇篮”。公司承载了昆明贵金属研究所在贵金属领域80多年的深厚积累和文化积淀，领跑中国贵金属产业。公司“贵研SPM及图”被认定为“中国驰名商标”、“云南省著名商标”和“昆明市知名商标”，“贵研”品牌在贵金属领域、工业企业和社会公众中的信赖度、美誉度和知名度持续不断提升。
　　（二）产业链一体化经营优势。公司拥有完整的贵金属产业链体系，即贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用、贵金属供给服务三大核心业务板块，能够在贵金属产业链条上为客户提供从贵金属原料供给到新材料制造和资源回收的闭环式解决方案，在市场竞争中具有明显综合优势。
　　（三）自主创新能力优势。公司为国家高新技术企业和国家创新型企业，拥有多个国家级及省级创新平台，研发实力和自主创新能力一直处于国内行业的领先地位，并得以不断巩固和持续提升。多年来承担并完成了多项国家和省部级的重点项目及军工配套项目。公司目前拥有稀贵金属综合利用新技术国家重点实验室、贵金属材料产业技术创新战略联盟、多品种、小批量研发能力建设项目、国家高技术研究发展计划成果产业化基地、国家创新型企业、工业产品质量控制和技术评价实验室、稀贵金属材料示范型国际科技合作基地等多个国家级技术创新平台和云南省贵金属材料工程技术研究中心、云南省贵金属催化技术与应用工程实验室、云南省贵金属催化材料工程技术研究中心、贵金属材料生产力促进中心、稀贵金属示范型国际科技合作基地、云南省稀贵金属冶金新技术研发试验基地、贵金属催化技术与应用国家地方联合工程实验室、云南省贵金属资源再生工程技术研究中心等多个省级技术创新平台，并拥有“汽车尾气净化三效稀土基催化剂产业化”和“铂基微电子浆料及专用材料产业化”两个国家高技术产业化示范工程。公司以标准引领行业发展，持续保持贵金属领域标准制（修）订的优势地位。
　　（四）管理和人才优势。公司管理创新标杆于国际贵金属跨国公司。公司建立了完善的现代企业法人治理结构，内控体系不断健全优化，风险防控能力和产业发展能力持续提升。通过了GB/T19001-2008/ISO9001:2008质量管理体系和汽车行业TS16949质量体系认证。公司实施人力资源开发战略，着力打造高知识、高技能、高素质的技术开发队伍、营销商务队伍、职能管理队伍和产业工人队伍，建设了包含贵金属冶金、材料、化学化工、工业催化、加工、检测、信息、商务等专业人才梯队。储备了一批以海外留学博士领衔的年轻专业技术人才团队，为贵金属产业可持续发展提供人才支撑。
　　（五）渠道优势。公司一直以来致力于贵金属新材料深加工、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大核心业务。在贵金属原材料采购方面，通过成为上海黄金交易所特别会员以及积累众多优质供应商，保证了贵金属原材料的供给。同时，面对中国贵金属资源稀缺的现状，建成二次资源回收利用产业化基地，贵金属资源保障和控制能力大幅提升。公司与国内外数十家供应商建立了稳定的合作关系。在市场渠道方面，通过长期培育和持续拓展，形成了一大批较为稳定的优质、长期客户。上下游的优质渠道资源为公司的长期稳定发展提供了强有力保障。 收起▲