宜生3（400099）

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司是国内家居行业中少有的在国外市场采用自有品牌销售的企业之一，同时也是行业内为数不多的纵贯“人工造林、林地采伐、木材加工、产品研发、生产制造、销售网络”完整产业链型一体化经营模式企业。
在海外市场经营模式上，公司采用批发模式，将产品直接销售给大型的海外家具批发商、零售商和品牌连锁店等，然后由大型的家具批发商、零售商、品牌连锁店销售给最终消费者，公司自身则主要负责境外市场的售后服务、市场推广和品牌维护等业务功能。
在国内市场经营模式上，公司主要采取“体验中心+经销商”的销售模式。公司通过自购房产的形式建设体验中心，体验中心主要作为品牌推广、产品展销及区域性物流配送中心，又承担对经销商的管理、服务功能，公司定期根据市场情况、投入产出比等因素综合评估，继续完善体验中心建设布局，公司也会评估盘活闲置资产，采取对外出租模式，获取租金收益。
除传统渠道之外，公司也在逐步尝试与产业链相关企业进行合作，设立合资公司共同拓展业务布局。通过优势互补，达成“品牌+产销”双驱动深度合作新模式，更进一步完善内销市场新布局，为广大消费者提供健康、环保、优质的产品和服务。
报告期内，公司主营业务未发生重大变化。公司将持续聚焦主业，深耕市场、外展内拓渠道，提升风险抵御的能力，降本增效，提升运营效率；通过资产变现及债务重整等方式逐步解决历史遗留问题，整改提升内部管理能力，强化公司治理，促进公司可持续发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
国内外宏观经济政策的不确定性风险
国际经济环境的不确定性和国内房地产政策的变化对家具企业产生一定的影响，另外，随着环保意识的加强，将会出台更多有关家具生产、流通及产品质量的规定、标准，未来国内外的宏观经济及政策因素都可能导致公司主要产品的需求变化，从而影响公司的盈利能力和经营业绩。公司将进一步加强宏观经济研判，密切关注经济形势变化、政策走向，提高政策和市场的敏感性，增强政策与市场风险意识，实施积极的市场竞争策略，以抵御复杂的外部环境带来的挑战。
国内市场拓展进度未达预期的风险
公司国内营销体系与品牌建设培育仍在拓展阶段，国内家居体验中心作为一种家具零售终端，从建设到营业再到实现盈利需要一个过程。当前公司产品的国内市场占有率还不高，激烈的市场竞争也加大公司获取订单的难度，国内市场业务的波动可能性较大，如何调整产品结构，合理制定营销策略，实现预期收益，存在一定不确定性。公司将根据市场需求调整经营方针，以客户价值为驱动，实施以渠道为核心的营销策略，持续加强运营管理，丰富盈利模式，控制成本费用支出；强化质量管理，提升产品层次和品质，提高产品的溢价能力，通过专业化、精细化发展提升品牌影响力，另外，公司逐步尝试与产业链相关企业进行合作，实现经营模式和渠道的拓展升级，由此提升公司盈利能力、市场占有率和综合竞争力。
诉讼纠纷风险
公司目前存在债务逾期及涉及多起诉讼案件，公司部分资产被法院采取查封、冻结、强制执行等措施，相关资产存在被动处置的风险。公司将密切关注和高度重视诉讼纠纷所带来的风险，本着友好协商的原则，争取妥善解决相关争议。
资金流动性风险
公司因前期投资过大、行业因素、整体融资环境变化造成资金流动性紧张，公司也因债务逾期面临需支付违约金、罚息，进而导致公司财务费用增加，公司存在较大的债务压力，对经营业绩产生较大影响。公司正在积极协调各方商讨多种化解债务危机的方案，通过资产变现及债务重组等方式逐步解决历史遗留问题，摆脱债务困境。 收起▲

　　一、业务概要
　　商业模式与经营计划实现情况
　　1、报告期内公司所从事的主要业务、经营模式
　　公司是国内家居行业中少有的在国外市场采用自有品牌销售的企业之一，同时也是行业内为数不多的纵贯“人工造林、林地采伐、木材加工、产品研发、生产制造、销售网络”完整产业链型一体化经营模式企业。
　　在海外市场经营模式上，公司采用批发模式，将产品直接销售给大型的海外家具批发商、零售商和品牌连锁店等，然后由大型的家具批发商、零售商、品牌连锁店销售给最终消费者，公司自身则主要负责境外市场的售后服务、市场推广和品牌维护等业务功能。
　　在国内市场经营模式上，公司主要采取“体验中心+经销商”的销售模式。公司通过自购房产的形式建设体验中心，体验中心主要作为品牌推广、产品展销及区域性物流配送中心，又承担对经销商的管理、服务功能，公司定期根据市场情况、投入产出比等因素综合评估，继续完善体验中心建设布局，公司也会评估盘活闲置资产，采取对外出租模式，获取租金收益。
　　除传统渠道之外，公司也在逐步尝试与产业链相关企业进行合作，设立合资公司共同拓展业务布局。通过优势互补，达成“品牌+产销”双驱动深度合作新模式，更进一步完善内销市场新布局，为广大消费者提供健康、环保、优质的产品和服务。
　　2、报告期内公司所处行业情况
　　家具行业是我国国民经济重要的民生产业和具有显著国际竞争力的产业，在满足消费需求、提升生活品质、促进国际贸易、充分吸纳就业、推动区域经济、构建和谐社会等方面起到重要作用。
　　2022年12月，中共中央、国务院印发了《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》，其中在“持续提升传统消费”部分明确，促进家庭装修消费，增加智能家电消费，推动数字家庭发展，推动农村居民汽车、家电、家具、家装消费升级。国家和地方政策的支持，为我国家具行业的发展奠定了良好基础。据统计部门统计，2023年全国家具行业规模以上企业7,344家；累计营业收入6,556亿元，同比下降4.4%；累计利润总额365亿元，同比下降6.6%；全国家具类限额以上累计实现商品零售额1,516.2亿元，同比增长2.8%。
　　目前中国家具行业呈现多品牌、多档次混战局面，行业的市场竞争较为激烈，不同档次，不同定位家具厂商在市场中激烈竞争，同时随着经济增速的回落，收入预期下降，抑制了消费的增长，房地产市场调控使得家具行业承压，木材、化工产品的价格上升进一步激化行业市场竞争。从未来我国家具制造行业产品发展趋势来看，中国家具制造行业在产品发展方面将逐渐呈现围绕新生代消费者设计、家具环保逐渐受到重视、定制家具逐步流行、以功能为导向的智能化产品受资本追捧、家具由大众化消费转向个性化消费等趋势。
　　从未来我国家具行业消费趋势来看，随着“轻装修，重装饰”理念的深入，我国未来的家具消费市场将会呈现出业主重视以家具搭配彰显文化品位、家具由大众化消费转向个性化消费、儿童家具市场潜力巨大的趋势。随着国家商务部将2024年定为“消费促进年”，并推出促进家居消费等相关政策措施，在国家政策带领及市场逐渐恢复的背景下，家具行业将有望进一步发展。
　　（上述部分内容摘录于《2023-2029年中国家具行业市场调查分析及投资发展潜力报告》）
　　3、公司竞争优势
　　经过多年发展，公司拥有较多的竞争优势，使得公司能够借助中国经济的增长机遇获得持续发展。所形成的竞争优势是公司持续发展的保证，这些优势主要包括：
　　①产业链一体化经营优势
　　近年来，公司以家具制造业务为核心，积极稳健推进产业链整合，一方面向上游买林造林，资源拓展；另一方面向下游推进国内营销网络的渠道建设，增强了公司较强的综合竞争实力和抗风险能力。目前，公司已经成为纵贯“人工造林、林地采伐、木材加工、产品研发、生产制造、销售网络”完整产业链、一体化经营的企业。
　　②规模优势
　　公司拥有规模化生产家具、木地板的两大类生产基地,包括宜华木业城、江西遂川、四川阆中等生产基地，目前已形成较强的规模优势，能够为公司运营的持续性和稳定性提供保障。
　　③稳定的原材料供应优势
　　家具制造业是典型的资源型产业，主要原材料占产品生产成本比例较高，充足和低成本的木材原料供应是企业赖以生存的根本。公司生产所需的主要原材料为原木、板材等。经过多年的生产经营，公司已与东南亚以及国内的东北、西南地区的供应商建立了长期稳定的合作关系，各主要原材料均有稳定的供应渠道。目前，公司自有或控制的林木资源的储备将有利于公司原材料供应的稳定，也有利于降低生产成本。
　　④品牌形象优势
　　与国内大多数家具出口企业不同，公司是我国家具行业中少有的在国外市场采用自有品牌销售的企业。自有品牌的确立使公司在与国内企业的出口竞争中具有明显的优势，有利于公司市场地位的巩固和扩大。
　　⑤设备和技术优势
　　公司历来注重木材的综合利用，通过技术革新及先进设备的运用，大大提高木材利用率。目前，公司拥有实木家具、软体家具、三层复合及多层复合地板生产线等各类先进生产设备。先进的机器设备和领先的技术水平提升了公司的劳动生产率和产品质量，使公司具备了规模化生产能力，减少了对人工的需求，劳动生产率大幅提高。
　　⑥技术研发优势
　　公司前后与中国林科院木材工业研究所、南京林业大学、中南林业科技大学达成全面战略合作关系，借助各方在科学研究、人才资源、技术成果等方面的优势，在技术研究、项目开发、人才培养等方面开展产学研用合作，进行多方位交流，多样化协作，形成全方位深入合作和资源整合的协同创新机制，保证公司技术研发的持续、高效开展。
　　公司高度重视技术研发与人才培育，建有广东省省级工程中心、广东省省级研究开发院、广东省农林院士工作站，全国博士后科研工作站、全国工程专业学位研究生联合培养示范基地等多个技术创新人才培育平台，在先进制造、节能环保、质量基础、资源高效利用等领域通过自主研发及产学研合作方式，形成多项技术成果，着力建设以知识产权为核心的科技成果管理体系，并先后承担或参与了包括“十二五”国家科技支撑计划项目课题、“十三五”国家重点研发计划项目课题在内的多项重要技术项目的研究开发，成果转化成效显著，在生产经营过程中成功应用并形成新产品、新工艺。
　　⑦产品多样化优势
　　经过多年的发展，公司的产品类型和结构得到了持续丰富，产品类别可满足不同人群的需求。公司考虑国内和国外的消费习惯和审美观念，对现有的产品进行改善，注重产品研发和创新，加大对产品的开发投入、设计、品牌建设、绿色环保的投入，突出自身产品特色，避免同质化的竞争，提高产品的技术含量和附加值，在性价比和品牌溢价上寻找优势。
　　4、报告期内公司业务、经营情况及公司所在行业情况是否发生重大变化，以及变化对公司生产经营和偿债能力产生的影响
　　报告期内公司业务、经营情况及公司所在行业情况未发生重大不利变化。
　　5、公司关于业务发展目标的讨论与分析
　　未来，公司将持续聚焦主业，深耕市场、外展内拓渠道，提升风险抵御的能力，降本增效，提升运营效率；通过资产变现及债务重整等方式逐步解决历史遗留问题，整改提升内部管理能力，强化公司治理，促进公司可持续发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
　　国内外宏观经济政策的不确定性风险
　　国际经济环境的不确定性和国内房地产政策的变化对家具企业产生一定的影响，另外，随着环保意识的加强，将会出台更多有关家具生产、流通及产品质量的规定、标准，未来国内外的宏观经济及政策因素都可能导致公司主要产品的需求变化，从而影响公司的盈利能力和经营业绩。
　　国内外宏观经济政策的不确定性风险
　　公司将进一步加强宏观经济研判，密切关注经济形势变化、政策走向，提高政策和市场的敏感性，增强政策与市场风险意识，实施积极的市场竞争策略，以抵御复杂的外部环境带来的挑战。
　　国内市场拓展进度未达预期的风险
　　公司国内营销体系与品牌建设培育仍在拓展阶段，国内家居体验中心作为一种家具零售终端，从建设到营业再到实现盈利需要一个过程。当前公司产品的国内市场占有率还不高，激烈的市场竞争也加大公司获取订单的难度，国内市场业务的波动可能性较大，如何调整产品结构，合理制定营销策略，实现预期收益，存在一定不确定性。
　　国内市场拓展进度未达预期的风险
　　公司将根据市场需求调整经营方针，以客户价值为驱动，实施以渠道为核心的营销策略，持续加强运营管理，丰富盈利模式，控制成本费用支出；强化质量管理，提升产品层次和品质，提高产品的溢价能力，通过专业化、精细化发展提升品牌影响力，另外，公司逐步尝试与产业链相关企业进行合作，实现经营模式和渠道的拓展升级，由此提升公司盈利能力、市场占有率和综合竞争力。
　　诉讼纠纷风险
　　公司目前存在部分债务逾期及涉及多起诉讼案件，公司部分资产被法院采取查封、冻结、强制执行等措施，相关资产存在被动处置的风险。公司将密切关注和高度重视诉讼纠纷所带来的风险，本着友好协商的原则，争取妥善解决相关争议。
　　资金流动性风险
　　公司因前期投资过大、行业因素、整体融资环境变化造成资金流动性紧张，公司也因债务逾期面临需支付违约金、罚息，进而导致公司财务费用增加，公司存在较大的债务压力，对经营业绩产生较大影响。公司正在积极协调各方商讨多种化解债务危机的方案，通过资产变现及债务重组等方式逐步解决历史遗留问题，摆脱债务困境。
　　本期重大风险是否发生重大变化：
　　本期重大风险未发生重大变化。 收起▲

　　一、业务概要
1、报告期内公司业务范围、主要产品（或服务）及其经营模式、主营业务开展情况
公司主要从事家具和木地板等家居产品的研发、设计、生产与销售，公司产品定位中高端，主导产品包括木质家具和木地板、软体家具等产品系列，旗下拥有多个自主品牌。
公司是国内家居行业中少有的在国外市场采用自有品牌销售的企业之一，同时也是行业内为数不多的纵贯“人工造林、林地采伐、木材加工、产品研发、生产制造、销售网络”完整产业链型一体化经营模式企业。
在海外市场经营模式上，公司采用批发模式，将产品直接销售给大型的海外家具批发商、零售商和品牌连锁店等，然后由大型的家具批发商、零售商、品牌连锁店销售给最终消费者，公司自身则主要负责境外市场的售后服务、市场推广和品牌维护等业务功能。
在国内市场经营模式上，公司主要采取“体验中心+经销商”的销售模式。公司通过自购房产的形式建设体验中心，体验中心主要作为品牌推广、产品展销及区域性物流配送中心，又承担对经销商的管理、服务功能，公司定期根据市场情况、投入产出比等因素综合评估，继续完善体验中心建设布局。除传统渠道之外，公司也在逐步尝试与产业链相关企业进行合作，设立合资公司共同拓展业务布局。通过优势互补，达成“品牌+产销”双驱动深度合作新模式，更进一步完善内销市场新布局，为广大消费者提供健康、环保、优质的产品和服务。
2、报告期内公司所处行业情况
2022年12月，《扩大内需战略规划纲要（2022—2035年）》公布，在“持续提升传统消费”部分明确，促进家庭装修消费，增加智能家电消费，推动数字家庭发展，推动农村居民汽车、家电、家具、家装消费升级。国家和地方政策的支持，为我国家具行业的发展奠定了良好基础。据统计，2022年家具类消费品零售额1,635亿元，同比下降7.5%，连续12个月同比下滑，主要受建材家居、房地产等市场下行影响。随着促销费及房地产利好政策出台和加速落地，家具消费市场有望得到复苏。伴随着消费升级，未来，家具行业将不断朝着智能化、功能化、渠道多样化方向发展。
目前中国家具行业呈现多品牌、多档次混战局面，行业的市场竞争较为激烈，不同档次，不同定位家具厂商在市场中激烈竞争，同时随着经济增速的回落，收入预期下降，抑制了消费的增长，房地产市场调控使得家具行业承压，木材、化工产品的价格上升进一步激化行业市场竞争。
我国家具行业经过多年发展，已形成一条较为成熟的产业链。上游原材料、生产设备供应较为充足，分布较为广泛，能够较好的满足家具行业企业的需求；下游消费者及房地产开发商等对家具理念及其产品的接受度逐步提高，销售渠道畅通。完善的产业链有利于降低采购成本和提高物流效率，对家具行业的发展起到促进作用。
随着经济发展，我国居民的平均可支配收入水平不断提高，其对生活品质的要求不断提高其对家具产品的个性化、独特性要求将会提升，为家具行业的发展指明了方向，未来家具行业的发展将不断朝着智能化、个性化、定制化方向发展。此外产品的销售渠道更加多样化，线上线下融合的闭环营销，培育起面向未来的增长曲线。
（上述内容摘录于《2023-2029年中国家具行业市场调查分析及投资发展潜力报告》）
3、公司竞争优势
经过多年发展，公司拥有较多的竞争优势，使得公司能够借助中国经济的增长机遇获得持续发展。
所形成的竞争优势是公司持续发展的保证，这些优势主要包括：
①产业链一体化经营优势
近年来，公司以家具制造业务为核心，积极稳健推进产业链整合，一方面向上游买林造林，资源拓展；另一方面向下游推进国内营销网络的渠道建设，增强了公司较强的综合竞争实力和抗风险能力。目前，公司已经成为纵贯“人工造林、林地采伐、木材加工、产品研发、生产制造、销售网络”完整产业链、一体化经营的企业。
②规模优势
公司拥有规模化生产家具、木地板的两大类生产基地,包括宜华木业城、江西遂川、四川阆中等生产基地，目前已形成较强的规模优势，能够为公司运营的持续性和稳定性提供保障。
③稳定的原材料供应优势
家具制造业是典型的资源型产业，主要原材料占产品生产成本比例较高，充足和低成本的木材原料供应是企业赖以生存的根本。公司生产所需的主要原材料为原木、板材等。经过多年的生产经营，公司已与东南亚以及国内的东北、西南地区的供应商建立了长期稳定的合作关系，各主要原材料均有稳定的供应渠道。目前，公司自有或控制的林木资源的储备将有利于公司原材料供应的稳定，也有利于降低生产成本。
④品牌形象优势
与国内大多数家具出口企业不同，公司是我国家具行业中少有的在国外市场采用自有品牌销售的企业。自有品牌的确立使公司在与国内企业的出口竞争中具有明显的优势，有利于公司市场地位的巩固和扩大。
⑤设备和技术优势
公司历来注重木材的综合利用，通过技术革新及先进设备的运用，大大提高木材利用率。目前，公司拥有实木家具、软体家具、三层复合及多层复合地板生产线等各类先进生产设备。先进的机器设备和领先的技术水平提升了公司的劳动生产率和产品质量，使公司具备了规模化生产能力，减少了对人工的需求，劳动生产率大幅提高。
⑥技术研发优势
公司前后与中国林科院木材工业研究所、南京林业大学、中南林业科技大学达成全面战略合作关系，借助各方在科学研究、人才资源、技术成果等方面的优势，在技术研究、项目开发、人才培养等方面开展产学研用合作，进行多方位交流，多样化协作，形成全方位深入合作和资源整合的协同创新机制，保证公司技术研发的持续、高效开展。
公司高度重视技术研发与人才培育，建有广东省省级工程中心、广东省省级研究开发院、广东省农林院士工作站，全国博士后科研工作站、全国工程专业学位研究生联合培养示范基地等多个技术创新人才培育平台，在先进制造、节能环保、质量基础、资源高效利用等领域通过自主研发及产学研合作方式，形成多项技术成果，着力建设以知识产权为核心的科技成果管理体系，并先后承担或参与了包括“十二五”国家科技支撑计划项目课题、“十三五”国家重点研发计划项目课题在内的多项重要技术项目的研究开发，成果转化成效显著，在生产经营过程中成功应用并形成新产品、新工艺。
⑦产品多样化优势
经过多年的发展，公司的产品类型和结构得到了持续丰富，产品类别可满足不同人群的需求。公司考虑国内和国外的消费习惯和审美观念，对现有的产品进行改善，注重产品研发和创新，加大对产品的开发投入、设计、品牌建设、绿色环保的投入，突出自身产品特色，避免同质化的竞争，提高产品的技术含量和附加值，在性价比和品牌溢价上寻找优势。
4、报告期内公司业务、经营情况及公司所在行业情况是否发生重大变化，以及变化对公司生产经营和偿债能力产生的影响
报告期内公司业务、经营情况及公司所在行业情况未发生重大不利变化。
5、公司关于业务发展目标的讨论与分析
未来，公司将持续聚焦主业，深耕市场、外展内拓渠道，提升风险抵御的能力，降本增效，提升运营效率；通过资产变现及债务重整等方式逐步解决历史遗留问题，整改提升内部管理能力，强化公司治理，促进公司可持续发展。

　　二、公司面临的重大风险分析
对海外市场依存度较高的风险
当前世界经济呈现出低经济增长、低贸易增长及高债务的态势，全球经济态势短期内复苏依旧乏力。随着国际市场竞争日趋激烈，发达国家利用在环保、技术指标、产品认证、质量标准等方面设置更高壁垒，压制包括中国在内的发展中国家相关产业，贸易摩擦日益增多，政治、经济或贸易政策发生不利变化将导致客户对公司的产品需求下降，对公司出口业务造成较大负面影响。公司将通过实施多元化市场战略，积极开拓新兴市场与内销市场，调整经营战略，扩大消费群体；公司在以自有品牌出口的同时，通过提升产品质量、产品设计、工艺创新、技术改造和品牌营销，研发高附加值的产品，增加产品的技术含量，提高公司的综合实力。另外，加强日常监测预警，关注欧美出口变化及相关市场政策变化，通过建立贸易保护政策和技术壁垒预警机制进行应对。
国内外宏观经济政策的不确定性风险
国际经济环境的不确定性和国内房地产政策的变化对家具企业产生一定的影响，另外，随着环保意识的加强，将会出台更多有关家具生产、流通及产品质量的规定、标准，未来国内外的宏观经济及政策因素都可能导致公司主要产品的需求变化，从而影响公司的盈利能力和经营业绩。公司将进一步加强宏观经济研判，密切关注经济形势变化、政策走向，提高政策和市场的敏感性，增强政策与市场风险意识，实施积极的市场竞争策略，以抵御复杂的外部环境带来的挑战。
国内市场拓展进度未达预期的风险
公司国内营销体系与品牌建设培育仍在拓展阶段，国内家居体验中心作为一种家具零售终端，从建设到营业再到实现盈利需要一个过程。当前公司产品的国内市场占有率及品牌知名度还不高，激烈的市场竞争也加大公司获取订单的难度，国内市场业务的波动可能性较大，如何调整产品结构，合理制定营销策略，实现预期收益，存在一定不确定性。公司将根据市场需求调整经营方针，以客户价值为驱动，实施以渠道为核心的营销策略，持续加强运营管理，丰富盈利模式，控制成本费用支出；强化质量管理，提升产品层次和品质，提高产品的溢价能力，通过专业化、精细化发展提升品牌影响力，另外，公司逐步尝试与产业链相关企业进行合作，实现经营模式和渠道的拓展升级，由此提升公司盈利能力、市场占有率和综合竞争力。
诉讼纠纷风险
公司目前存在部分债务逾期及涉及多起诉讼案件，存在公司资产被法院采取查封、冻结、强制执行等措施的可能。公司将密切关注和高度重视诉讼纠纷所带来的风险，本着友好协商的原则，争取妥善解决相关争议。
资金流动性风险
公司因前期投资过大、行业不景气、整体融资环境变化造成资金流动性紧张，公司存在因资金流动性紧张引发的债务风险。公司正在积极协调各方商讨多种化解债务危机的方案，通过资产变现及债务重组等方式逐步解决历史遗留问题，摆脱债务困境。 收起▲