ST爱康（002610）

　　一、业务概要
（一）商业模式
公司聚焦先进高效制造以及新能源综合服务两大核心主业的业务发展格局，已发展成为国内领先的高效新能源综合服务商。公司主要产品包含高效太阳能电池及组件、太阳能组件铝边框、光伏支架系统。其中湖州基地量产异质结电池平均转换效率已达到25.5%，处于国内异质结太阳能电池量产效率第一梯队。公司凭借优异的产品性能、可靠的品牌公信力，以BloombergNEFTier1全球一级光伏组件供应商身份为海外市场提供更高效可靠、更具竞争优势、更贴合当地需求的产品。太阳能组件铝边框、光伏支架系统连续多年位居细分行业前列。发电及综合能源服务方面，公司是新能源发电与综合能源服务先行者，累计运维电站量已处在国内同行业民营企业的前列。通过以上布局，公司已全方位打通能源生产到消费的产业链。

　　二、公司面临的重大风险分析
公司被中国证监会立案调查的风险
公司及实际控制人邹承慧于2024年6月12日收到中国证监会下发的《立案告知书》（编号：证监立案字01120240018号、证监立案字01120240019号），因公司及实际控制人邹承慧涉嫌信息披露违法违规，根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，中国证监会决定对公司及实际控制人邹承慧立案。浙江证监局已经来公司进行了现场核查，截止报告披露日尚未出具核查意见。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业情况
　　1、国内政策利好频发，光伏产业长期发展可期
　　2022年1月，国家发展改革委、能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，指出我国能源低碳转型进入重要窗口期，提出到2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右，要加快发展太阳能发电，全面推进太阳能发电大规模开发和高质量发展。2021年 10月，国家发展改革委等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，提出到2025年，可再生能源年发电量达到 3.3万亿千瓦时左右，其中太阳能发电量在“十四五”期间实现翻倍。2022年12月，国家发展改革委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》，提出要持续提高清洁能源利用水平，建设多能互补的清洁能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快建设光伏基地。2023年1月，全国工业和信息化工作会议指出，2023年要全面落实工业领域以及重点行业碳达峰实施方案，加强绿色低碳技术改造，提高工业资源综合利用效率和清洁生产水平。光伏产业作为新能源的“主力军”，在我国“双碳”战略的深入推进下将在未来迎来更大的发展机遇。
　　2023年6月，国家能源局组织发布《新型电力系统发展蓝皮书》，全面阐述新型电力系统的发展理念、内涵特征，按照党中央提出的新时代“两步走”战略安排，锚定“3060”战略目标，以2030年、2045年、2060年为构建新型电力系统的重要时间节点，制定新型电力系统“三步走”发展路径，有计划、分步骤推进新型电力系统建设。当前至2030年为加速转型期，新能源坚持集中式开发与分布式开发并举，通过提升功率预测水平、配置调节性电源、储能等手段提升新能源可调可控能力，进一步通过智慧化调度有效提升可靠替代能力，推动新能源成为发电量增量主体，装机占比超过40%，发电量占比超过20%。
　　2023年，我国新增装机216.88GW，同比增长148.15%，光伏累计装机609.49GW，成为我国第二大电源。根据中国光伏行业协会数据预测，2024年中国光伏新增装机量将达 190-220GW。到2030年，中国光伏新增装机量将达 120- 140GW。根据国际能源署（IEA）预测，在现有政策和市场条件下，预计全球可再生能源装机容量在2023年至2028年间将达到7300GW。到2025年初，可再生能源将成为全球最主要的电力来源。目前，中国、欧盟、美国等全球主要光伏市场区域及国家已纷纷制定光伏产业领域战略性目标，并围绕目标的实施明确重点任务与重要举措。
　　2、光伏行业周期平稳，逐渐从政策驱动转向需求驱动，增长空间进一步打开
　　光伏行业的发展主要受到下游电力消费规模和电力能源结构两方面的综合影响，因而行业在整体上与宏观经济发展保持一定的同步性。目前，光伏行业规模与产业成熟度正在稳定成长的过程中，未来光伏产业的市场机遇将持续扩大。目前光伏行业的景气度与政府政策关联，会因政策变化而产生波动，在各国家支持政策稳定的情况下，太阳能光伏发电市场规模、上网价格均有稳定的预期和保障。在可预见的未来，发生根本性骤变或重大转向的可能性很小。当前全球各国均在鼓励和扶持清洁能源发电，而太阳能是主要的清洁能源，因此，光伏行业受政策影响的波动周期也会相对较为微弱。随着太阳能光伏发电在越来越大范围的国家和地区实现“平价上网”，光伏市场逐渐从“政策驱动”向“需求驱动”转变，全球光伏市场需求除了传统欧美、中日韩、印度等成熟市场之外，东南亚、中东非、拉美等新兴光伏市场需求增长旺盛，光伏市场需求的波动性在全球范围周期性逐渐弱化，随着清洁能源在整个能源结构中的占比越来越高，全球光伏市场长期保持增长，市场前景向好。
　　3、新一代高效电池技术势在必行，N型电池加速步入产业化元年
　　太阳能电池作为太阳能转化成电能的基本单元，直接决定光伏系统的光电转换效率，对电站收益率有重大影响。光伏电池片技术发展来自于技术迭代，由于当前主流的PERC电池效率迫近其瓶颈且提效进度放缓，而N型电池效率提升潜力大、投资成本不断降低，目前转化效率已突破平均25%以上，本轮光伏技术变革逐步由 P型电池转向N型电池。2023年N型电池产能快速提升，行业N型产能逐季度攀升，N型在出货结构中的占比持续提升。N型电池具有转换效率高、双面率高、温度系数低、载流子寿命更长等优点，主要制备技术包括TOPCon、HJT、IBC等。其中，HJT电池参数性能最优、降本增效路径最为清晰，长期来看HJT电池降本空间较大，性价比更高。根据Solarzoom预测，2024年出货量有望达到35-40GW，2025年和2026年分别超过100GW、200GW，规模化扩张将进一步提速。同时，HJT电池主要技术发展方向为其与钙钛矿、电镀铜具备更良好的匹配性进而形成叠层电池，较大概率成为下一代主流技术。
　　（二）公司行业地位
　　公司作为国内首家光伏配件上市公司，在历经多次战略转型发展后，形成了聚焦先进高效制造以及新能源综合服务两大核心主业的业务发展格局，已发展成为国内领先的高效新能源综合服务商。公司主要产品包含高效太阳能电池及组件、太阳能组件铝边框、光伏支架系统。其中湖州基地量产异质结电池平均转换效率已达到 25.5%，处于国内异质结太阳能电池量产效率第一梯队。公司凭借优异的产品性能、可靠的品牌公信力，以BloombergNEF Tier 1全球一级光伏组件供应商身份为海外市场提供更高效可靠、更具竞争优势、更贴合当地需求的产品。太阳能组件铝边框、光伏支架系统连续多年位居细分行业前列。发电及综合能源服务方面，公司是新能源发电与综合能源服务先行者，累计运维电站量已处在国内同行业民营企业的前列。通过以上布局，公司已全方位打通能源生产到消费的产业链。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、高效光伏电池组件产品：公司目前拥有湖州、赣州、苏州、舟山四大高效电池组件产业制造基地。电池方面：公司AK iCell异质结电池，已实现量产平均转换效率25.5%，双面率可实现95%，更易保持高良率，无PID，更低LID，可实现100μm硅片量产厚度。组件方面：主推AK iPower高效异质结组件、AK iTopper高效Topcon组件。AK iPower目前有 4.0/6.0/7.0三大产品系列，最高功率可达745W，转换效率达24%，双面率达85%以上，具备更低衰减、更低温度系数等优势，最终可实现10%左右发电量提升、3%左右LCOE下降及更高收益率的优异表现。AK iTopper 目前有4.0/5.0/6.0产品系列，最高功率可达620W，采用多主栅及半片无损切割技术等，效率提升空间巨大，可多元化满足客户不同场景的应用需求。
　　2、支架产品：得益于爱康长期的市场品牌积淀和良好的客户认可度，爱康支架保持稳定的销售量，全年出货约4GW。客户结构稳定健康，大客户占比达90%以上。海外市场稳步增长，2023年新布局巴西、西班牙、印度、日本等本地服务团队，更好的快速响应客户诉求，服务客户。面对市场产品同质化的激烈竞争，爱康支架持续保持投入、研发并更新迭代战略产品，提高细分产品市占率，并取得重大突破。为业绩支撑及利润贡献打下良好基础，如柔性支架通过风洞测试及TUV认证，在国内属于较早的厂家之一。爱康支架在2023年取得日本市场JIS认证,多款适合日本市场定制化产品受到客户很大关注。战略产品出货量持续突破，先后完成欧洲、中东等重大项目跟踪支架出货；国内市场保持强劲增长，斩获多个跟踪支架及柔性支架标段。
　　3、边框产品：作为公司传统优势产品，依然保持细分市场领先优势。公司拥有 500多种产品设计数据库，30余种自主设计方案，与全球前25名光伏组件生产商保持长期稳定战略合作，为超过15GW的组件厂商提供定制边框，连续多年占据全球市场份额的首位。公司自动化生产率高达80％，年产能超过 3,500万套。随着产线设备的更新升级，产线效率不断提高，人工配置的不断减少，铸就爱康经典品牌，生产能力、生产精度和质量均居同行业领先水平。
　　4、新能源发电与综合电力服务：报告期内，公司持续在新能源电站资产运营服务领域提升客户满意度，在光伏电站运维与检测、电力市场化交易等方面持续打造核心竞争力，为已出售光伏电站资产提供保发、增发运营服务的同时，积极主动对外开展光伏运营市场拓展工作，承接外部光伏电站运营服务，拟在光伏电站运营服务领域持续深耕，扩大市场份额。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、聚焦异质结发展战略，持续深化产业链布局
　　2023年，公司战略方向明确聚焦高效制造，专注新能源高效制造、智慧能源服务两大核心主业，其中，新能源制造发展以高效异质结电池及组件为核心、边框支架为支撑的高效制造产业，通过苏州、湖州、赣州、舟山、无锡等多个高效基地的布局计划五年内实现超40GW高效太阳能电池及组件产能，力争成为高效异质结领域领军企业。同时，边框支架业务依托既有产能和品牌优势，创新研发新能源汽车配件、钢边框、跟踪支架、BIPV/BAPV等多款行业前沿产品，实现传统优势业务的持续领跑。新能源服务业务，从“稳资产”迈向“促业务”，紧密联合浙能集团、华润电力、三峡电能等一批优势战略合作方，提供从投资咨询、设计开发、EPC建设、运营维护、能源销售的全生命周期新能源发电一站式服务，提升新能源资产收益和整体价值。完善的产业链布局将使得公司增强对生产成本的控制，从而保证公司产品质量，增强抗风险能力并进一步提高生产效率和盈利水平。
　　2、行业领先的技术研发团队和管理体系
　　公司拥有强大的太阳能光伏行业专业技术研发和管理团队，其中高效异质结（HJT）光伏电池研发团队，由台湾中科院薄膜太阳能电池的研发计划发起人、台湾大学博士黄信二等多名领军型博士人才领衔，覆盖高效异质结HJT光伏电池前瞻技术研发到产业化实施的各个技术环节；公司前瞻性布局高效异质结太阳能电池技术研发，是业内较早掌握较为成熟的HJT技术储备，并具备HJT电池及组件的量产能力的企业，围绕高效异质结电池降本增效，制定了“硅片薄片化”、“银浆单耗优化”等八项降本增效实施路线，加速实现高效异质结电池实现大规模产业化。
　　核心管理团队长期深耕光伏行业，对全球光伏行业的技术及业务发展路径、未来趋势等有着深刻的理解和良好的专业判断能力，对行业内的各种变化有敏锐的捕捉力。凭借管理团队丰富的经验和专业的能力，公司可以有效地把握行业方向，抓住市场机会，取得优良经营业绩。得益于正确的战略决策和稳定高效的管理，经过多年的摸索，公司已逐步建立起涵盖新产品开发、原材料采购、生产运营、质量控制、成本管理、财务管理、市场营销和品牌建设等方面的现代科学管理体系，能够有效地促进公司业务高质量发展，巩固行业领先地位。
　　3、深化国企战略合作，绑定优质客户资源
　　公司已与浙能集团、三峡电能、华润电力、中国电建、张家港经开区等央企及爱康制造基地区域的地方国企签署《战略合作协议》，重点聚焦光伏电站全面业务合作，带动高效太阳能电池组件销售。同时，借助爱康18年来光伏配件领域优势，深耕爱康边框、支架等优质客户，实现产业协同和客户资源共享，实现高效太阳能组件销售落地转化。
　　4、全球化营销网络布局
　　公司扎根光伏领域18年，销售服务网络覆盖全球五大洲80多个国家和地区。公司正在打造70+人国内销售队伍以及50+人海外营销团队。在国内，针对集中分布式市场，搭建分销体系。在海外，启动国际化战略，开发本地化、环境适应性产品和服务，用光伏系统带动组件销售，并储备了大量的人才资源，搭建了完善的销售管理体系，针对不同市场的需求进行差异化布局。未来，爱康将坚持“智创高效新能源”理念指引，坚定全球化战略步伐，在深耕国内光伏市场的同时，持续开拓海外成熟市场与新兴市场，以BloombergNEF Tier 1全球一级光伏组件供应商身份，为海外市场提供更高效可靠、更具竞争优势、更贴合当地需求的产品，推动绿色能源体系快速升级，助力零碳新世界早日实现。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司是国内较早投身光伏新能源事业的民营企业之一，自2006年成立至今，历经多次战略转型发展，已发展成为国内领先的新能源综合服务商之一。2006年至 2010年，公司专注于光伏配件制造领域，确立了光伏制造板块细分产品的龙头地位；第二次，2011年至2015年，以光伏电站投资为核心，公司完成了从配件供应商到电站运营商的转型，并确立了自身民营光伏电站运维领军者的地位；2016年-2020年，公司聚焦新能源制造和新能源服务两大核心主业，制造板块以高效电池、差异化组件制造为核心，边框、支架为支撑，新能源服务板块，提供全生命周期能源服务业务；2021年，公司开启第四个五年发展，战略方向明确聚焦高效制造，专注新能源高效制造、智慧能源服务两大核心主业，其中，新能源制造发展以高效异质结电池及组件为核心、边框支架为支撑的高效制造产业，通过苏州、湖州、赣州、舟山、无锡等多个高效基地的布局计划五年内实现超40GW高效太阳能电池及组件产能，力争成为高效异质结领域领军企业。同时，边框支架业务依托既有产能产能和品牌优势，创新研发新能源汽车配件、钢边框、跟踪支架系统等多款行业前沿产品，实现传统优势业务的持续领跑。新能源服务业务，从“稳资产”迈向“促业务”，紧密联合浙能集团、华润电力、三峡电能等一批优势战略合作方，提供从投资咨询、设计开发、EPC建设、运营维护、能源销售的全生命周期新能源发电一站式服务，提升新能源资产收益和整体价值。
　　公司在报告期内持续推进剩余电站出售工作，制造业方面，电池片及组件环节将成为下轮技术迭代的主阵地，公司将加码电站运营服务和资产管理业务，大幅度扩大高效电池组件制造能力，积极拥抱新能源电力平价上网时代。
　　（一）高效光伏电池组件
　　爱康现拥有江苏苏州、江西赣州、浙江湖州、浙江舟山四大生产基地，累计出货组件近18GW。电池方面： 公司全新发布AK iCell异质结电池，已实现量产平均转换效率25.5%以上，双面率可实现95%，更易保持高良率，无PID，更低LID，已实现120μm硅片量产厚度。组件方面：主推AK iPower高效异质结组件、AK iTopper高效Topcon组件，AK iPower目前有 4.0/6.0/7.0三大产品系列，最高功率可达745W，转换效率达24%，双面率达95%以上，具备更低衰减、更低温度系数等优势，最终可实现10%左右发电量提升、3%左右LCOE下降及更高收益率的优异表现。AK iTopper 目前有4.0/5.0/6.0产品系列，最高功率可达620W，采用多主栅技术、半片无损切割技术等，效率提升空间巨大，可多元化满足客户不同场景的应用需求。
　　（二）光伏支架
　　爱康支架产品持续面向海内外优质客户，形成包含并符合市场与客户需求的地面支架、屋顶支架、智能跟踪系统、手动可调支架、BIPV支架、柔性支架、农业大棚、螺旋桩等全系列、智能化支架系统解决方案。在过去十年里凭借专业的研发能力、严格的质量管理体系、快速响应及交付能力，一直稳居全球光伏支架行业的前列。支架业务以现金为王优化客户结构为主要业务原则。先后获得 2023年“光伏产业网最具创新支架企业”，2023年“江苏省专精特新中小企业”，2023年“北极星杯影响力光伏支架品牌”，2023年“领跑中国可再生能源光伏百强优秀光伏支架系统企业”等荣誉。2023年与各大客户合作紧密，完成中国华电集团GW级供货，中标国家电力投资集团有限公司、中国中煤能源集团有限公司、中节能太阳能股份有限公司、国家能源集团、中核集团等多个项目；完成欧洲百MW级跟踪产品出货。
　　（三）边框业务
　　公司作为国内首家光伏配件上市企业，太阳能铝边框产品是细分行业龙头，拥有丰富的制造经验、卓越的品质控制能力、巨大的产能优势以及优质的客户群体，公司连续多年占据海外市场份额的首位。报告期内，边框团队专注于通过精益降本、自动化升级及国内战略大客户开发，不断探索新材料与新市场、持续提升了行业竞争力。尽管2023年受到国际铝价剧烈波动影响，公司边框团队凭借自身强大的应变能力和专业的业务能力，及时满足了客户的边框出货需求；销售团队通过灵活的开发策略，储备新客户资源，技术团队持续为客户输出最合理的边框设计理念，满足客户边框设计降本的需求。
　　（四）新能源发电与综合能源服务
　　光伏电站资产运营服务市场竞争逐步激烈，2023年，随着国内新能源资产装机规模的飞速扩张，新能源资产运营服务市场核心竞争力已经完成了从单纯的保障发电量到保障发电量与提高发电收入双措并重的转变，通过各种方式积极参与新能源电力市场化交易，提高度电收入成为光伏资产运营服务市场最重要的能力，公司已逐步在新能源电力市场化交易专业度和敏感度方面得到了提升。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　在行业汹涌向前的大浪潮下，光伏行业产能扩充明显，市场竞争激烈，公司大概率会继续处于恶劣的外部环境中。2024年度，公司将直面挑战，不负客户信任，继续坚持以客户为中心，持续为客户创造价值，以贡献者为本，在提能力、优组织、控风险的基础上，强化以下四个核心业务的竞争力。
　　（1）电池组件：技术迭代产能扩充，迎战平价
　　1、产品技术升级。电池部分：爱康在薄片化、微晶工艺、少银化和无铟TCO等多项降本增效核心措施上均取得长足发展。当前，爱康110um薄硅片已处于中试阶段，相较于150um厚度，效率可提升0.2%以上，对应电池片价格可降低 0.03~0.04元/W；通过深耕银包铜、铜电镀等少银化降本技术，爱康量产导入含银量为40%-50%的银包铜浆料，明显优于行业主流50%含银比例，远期向含银量20%-30%方向推进。组件部分：异质结组件采用光转换胶膜、丁基胶、间隙膜等封装技术将进一步提高异质结组件的功率及可靠性。同时，无主栅技术的导入可以大大降低浆料单耗，有效降低异质结组件的整体成本，使异质结组件具备更优的LCOE。
　　2、截止 2023年底公司现有江苏苏州、江西赣州、浙江湖州、浙江舟山四个高效电池组件生产基地，拥有10.4GW组件产能及3.2GW HJT电池、0.8GW PERC电池产能。2024年度，公司将继续加码高效组件电池制造，聚焦异质结技术，进一步升级电池、组件产线，以服务、质量和差异化产品赢得市场。
　　2023年产能释放预计：电池方面：浙江湖州长兴基地完成具备8.8GW高效N型电池生产产能，江西赣州具备5.4GW高效N型电池生产产能，浙江舟山基地完成3GW高效N型电池生产产能。组件方面：浙江湖州扩产4GW高效组件生产线，江西赣州基地扩产2.5GW高效组件生产线，江苏苏州基地扩产5GW高效组件生产线，浙江舟山基地新增9.5GW高效组件生产线。光伏行业前景光明，爱康紧抓时机，聚焦发展以新一代高效N型电池技术为核心，通过四大生产基地的布局，2024年努力实现17.2GW高效N型电池、21GW高效组件产能释放。未来五年，爱康科技将形成江苏苏州、江西赣州、浙江湖州、浙江舟山四大生产基地齐头并进、遍地开花的良好发展势头，力争成为高效HJT电池组件领军企业，以技术创新实力助推光伏产业高质量发展。
　　（2）支架：小产品大责任，突破自我
　　光伏支架是光伏电站的骨骼系统，小支架持续托起了光伏电站的大责任。作为全球领先的光伏支架系统综合服务商，苏州金属将继续秉持“以客户和市场为根本导向”的企业文化和理念，坚持“现金流为王”和“大客户”为核心的稳步健康经营策略，通过更多的研发投入、丰富多样化的产品选择和服务水平的持续提升，为客户的绿色电力事业贡献价值，将公司全球业务的发展提升到更高的水平。为巩固和增强自身竞争力，公司将采取包括但不限于以下的各种具体措施：
　　1、保持大客户战略，优化组织架构，以铁三角模式快速响应客户需求。
　　2、加强海外布局，扩展全球销售渠道，投资海外产能，提高海外市场占有率，提升爱康支架品牌世界知名度。
　　3、加大技术研发队伍建设和研发资源投入，重点开发和推广能引领技术发展趋势的支架系统，聚焦战略性产品的研发和技术储备。
　　（3）边框：开拓新市场，扩大影响力，实现新增长
　　在保持原有海外市场竞争优势的基础上，以稳定产能、降低成本、提高效率，扩大国内市场占有率和保持盈利水平为经营策略，充分利用公司在新能源领域拓展对制造业的带动效应，通过技术改造、管理优化来努力降低成本；通过组件客户端建厂，将服务、品质、成本做到最优化；通过新材料研发，全方位解决客户的使用需求，同时选择影响力高的国内外优质战略大客户，扩大公司边框产品全球行业影响力，实现规模利润双重最大化。在不断的设备升级、以及新材料研发后，打造出多款轻量化、耐腐性高、色彩多样、适用各种环境的玻纤边框，以及多款硬度强、更环保、成本优势较大的钢边框，同时传统铝边框也进行了多次轻量化设计，后续在材料研发的赛道上将继续深耕，着力打造成具有全球行业品牌影响力的制造服务型工厂。随着国内市场组件龙头与自身组件业务的不断扩产，公司将进一步加大国内客户的合作力度，提升国内边框市场占有率，并持续保持全球边框市场领先地位。
　　（4）新能源资产运营和电力交易服务：持续深耕细作，为客户保发、增发、提效
　　服务现有电站资产客户，做好保发增发提效的同时，主动拥抱国内新能源资产运营服务市场，积极拓展外部运营服务市场，扩大新能源资产运营规模，利用自身在过去多年新能源资产运营服务领域积累的经验，打造保发电、增收入双核心竞争力，在新年能源资产运营服务市场上占有一席之地。
　　2024年是爱康人整治管理、奋力一搏的关键年。首先，全体员工都将补齐要素，提升所担岗位需要的专业能力，打开思路，拓展业务，不断提升业务综合管理能力，在流动性趋紧的条件下确保各项主要业务产能的全面释放。另一方面，优化组织赋能成长，采用SCTPP管理理念，打破层级设置，推行团队长、项目长以及合伙人，主要人员的快速成长的前提下，完成公司战略目标。同时，树立全面风险管理理念，形成员工认同并自觉遵守的风险控制行为规范，使公司风险识别、评估、度量和管理等环节独立又紧密地衔接起来，形成风险管理的闭环，实现科学运作、切实有效的风险管理机制，实现风险管理全业务流程覆盖。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、高效光伏电池组件产品：基于湖州、赣州、苏州、舟山四大高效电池组件产业制造基地的加持，爱康异质结产业化进程驶入“快车道”。电池方面：爱康通过对工艺和设备不断升级，不断突破单面/双面微晶异质结的效率极限。目前，爱康单面微晶异质结电池的量产平均转换效率为25.3%~25.5%，最高批次可突破25.6%，生产良率为98%。爱康预计在第四季度导入双面微晶异质结电池的量产，预计平均转换效率突破25.6%~25.7%，处于行业领先地位。组件方面：在组件工艺上，爱康通过导入双面微晶工艺，叠加光转膜和二次镀膜玻璃，CTM达到98%，电池到组件的封装功率损失进一步减小。爱康主推AKiPower系列高效异质结组件、AKiTopper系列高效Topcon组件和AKiChaser系列高效PERC组件。AKiPower目前有6.0/7.0两大产品系列，均采用210mmHJT电池，最高功率可达720W，转换效率达23.2%。近年来，爱康在提效降本方面攻坚克难，在研发超多主栅（SMBB）、无主栅（0BB）技术领域均有突破性进展，爱康无主栅异质结高效组件功率高达730W，转化效率突破23.5%，目前，爱康已初步具备0BB无主栅组件的量产能力，试验线正在进行产能爬坡的调试，预计今年底或明年初导入量产；AKiTopper目前有4.0/5.0/6.0产品系列，最高功率可达630W，均采用182mmTopcon电池，组件工艺采用了多主栅技术、半片无损切割等技术，效率提升空间巨大，可多元化满足客户不同场景的应用需求；AKiChaser目前有4.0/5.0/6.0产品系列，最高功率可达670W，采用182/210mmPERC电池，运用多主栅和半片无损切割等技术，使该系列组件具备高效率、更低LCOE等优势。
　　2、支架产品：得益于爱康长期的市场品牌积淀和良好的客户美誉度，爱康支架在2022年销售实现历史性新高。产-供-销-研发，四大工作，全面快速铺展，并取得更好成绩：生产端，完成了厂房面积新增30%，新增近500万投资对现有设备进行了全方位自动化设备技改升级，并主动引入更多最新型冲压设备、自动焊接设备、一体化设备等，产能提升至少50%，单位人工成本至少下降30%；供应链端，积极进行全国性生产基地或者合作伙伴布局，在北部、西北、西南、东南地区，完成了项目就近生产基地布局，进一步增强了市场竞争力；销售端，除了亚洲的本地化布局，完成了欧洲、南美洲区域的本地服务团队的初步布局，更好地快速响应客户诉求，服务客户；跟踪支架成功实现巴基斯坦、伊朗等区域的多个10MW级的供货，和国内多个50MW级别的中标或者供货，欧洲突破拿下首个50MW级的跟踪支架订单；研发端，持续以市场和客户需求为根本价值导向，进一步强化了跟踪、柔性和BIPV三大研发力量，跟踪完成美国CPP风度测试、柔性支架成功成为国内设计标准的制定者，BIPV成功实现多个20MW级别的落地或者并网；同步，面对国内市场巨大的成本压力和需求特点，进一步完善了跟踪支架产品的体系化研发，在完成减速机型1P和2P跟踪支架的成功研发后，也开发出性能更优异、成本更有优势的机械驱动和电气驱动两种形式的推杆型跟踪支架。
　　3、边框产品：作为公司传统优势产品，依然保持细分市场领先优势。公司拥有500多种产品设计数据库，30余种自主设计方案，与全球前25名光伏组件生产商保持长期稳定战略合作，为超过15GW的组件厂商提供定制边框，连续多年占据全球市场份额的首位。公司自动化生产率高达80％，随着产线设备的更新升级，产线效率不断提高，人工配置的不断减少，铸就爱康经典品牌，生产能力、生产精度和质量均居同行业领先水平。
　　4、新能源发电与综合电力服务：公司定位为新能源电站资产运营服务商，主要涵盖电站运维、电站检测、电力交易等主要业务。通过过去四年的战略转型，已经完成了大部分电站资产出售，实现了从新能源电站资产投资商向新能源电站资产运营服务商的转型。累计运营服务的电站容量超1.5GW，其中为浙能集团和三峡集团提供运营服务的光伏电站资产规模约1GW，为客户提供了持续稳定的发电收益，获得客户肯定。下一步公司将继续立足新能源电站资产运营服务商的定位，依托主要客户，扩大资产运营服务的规模，提升客户美誉度、增加运营服务的收益。

　　二、核心竞争力分析
　　1、聚焦异质结发展战略，持续深化产业链布局
　　2023年，公司战略方向明确聚焦高效制造，专注新能源高效制造、智慧能源服务两大核心主业，其中，新能源制造发展以高效异质结电池及组件为核心、边框支架为支撑的高效制造产业，通过苏州、湖州、赣州、舟山、无锡等多个高效基地的布局计划五年内实现超40GW高效太阳能电池及组件产能，力争成为高效异质结领域领军企业。同时，边框支架业务依托既有产能和品牌优势，创新研发新能源汽车配件、钢边框、跟踪支架、BIPV/BAPV等多款行业前沿产品，实现传统优势业务的持续领跑。新能源服务业务，从“稳资产”迈向“促业务”，紧密联合浙能集团、华润电力、三峡电能等一批优势战略合作方，提供从投资咨询、设计开发、EPC建设、运营维护、能源销售的全生命周期新能源发电一站式服务，提升新能源资产收益和整体价值。完善的产业链布局将使得公司增强对生产成本的控制，从而保证公司产品质量，增强抗风险能力并进一步提高生产效率和盈利水平。
　　2、行业领先的技术研发团队和管理体系
　　公司拥有强大的太阳能光伏行业专业技术研发和管理团队，其中高效异质结（HJT）光伏电池研发团队，由异质结电池技术的主要发明人木山精一博士，国家“千人人才引进计划”，全球材料科学、薄膜太阳能电池专家徐根保博士，中国光伏行业协会标委会委员、中科院上海应用物理研究所博士倪志春，台湾中科院薄膜太阳能电池的研发计划发起人、台湾大学博士黄信二等近10名领军型博士人才领衔，覆盖高效异质结HJT光伏电池前瞻技术研发到产业化实施的各个技术环节；公司前瞻性布局高效异质结太阳能电池技术研发，是业内较早掌握较为成熟的HJT技术储备，并具备HJT电池及组件的量产能力的企业，围绕高效异质结电池降本增效，制定了“硅片薄片化”、“银浆单耗优化”等八项降本增效实施路线，加速实现高效异质结电池实现大规模产业化。
　　核心管理团队长期深耕光伏行业，对全球光伏行业的技术及业务发展路径、未来趋势等有着深刻的理解和良好的专业判断能力，对行业内的各种变化有敏锐的捕捉力。凭借管理团队丰富的经验和专业的能力，公司可以有效地把握行业方向，抓住市场机会，取得优良经营业绩。得益于正确的战略决策和稳定高效的管理，经过多年的摸索，公司已逐步建立起涵盖新产品开发、原材料采购、生产运营、质量控制、成本管理、财务管理、市场营销和品牌建设等方面的现代科学管理体系，能够有效地促进公司业务高质量发展，巩固行业领先地位。
　　3、深化国企战略合作，绑定优质客户资源
　　公司已与浙能集团、三峡电能、华润电力、中国电建、张家港经开区等央企及爱康制造基地区域的地方国企签署《战略合作协议》，重点聚焦光伏电站全面业务合作，带动高效太阳能电池组件销售。同时，借助爱康17年来光伏配件领域优势，深耕爱康边框、支架等优质客户，实现产业协同和客户资源共享，实现高效太阳能组件销售落地转化。
　　4、全球化营销网络布局
　　公司扎根光伏领域17年，销售服务网络覆盖全球五大洲80多个国家和地区。公司正在打造70+人国内销售队伍以及50+人海外营销团队。在国内，针对集中分布式市场，搭建分销体系。在海外，启动国际化战略，开发本地化、环境适应性产品和服务，用光伏系统带动组件销售，并储备了大量的人才资源，搭建了完善的销售管理体系，针对不同市场的需求进行差异化布局。未来，爱康将坚持“智创高效新能源”理念指引，坚定全球化战略步伐，在深耕国内光伏市场的同时，持续开拓海外成熟市场与新兴市场，以BloombergNEFTier1全球一级光伏组件供应商身份，为海外市场提供更高效可靠、更具竞争优势、更贴合当地需求的产品，推动绿色能源体系快速升级，助力零碳新世界早日实现。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、全球产业政策风险：光伏行业的发展速度与质量受全球光伏产业政策影响较大。国内市场方面，尽管光伏发电已全面进入平价时代，但如若国家就并网消纳限制、光伏用地指标、强制配套储能系统等方面出台新的产业政策，将对国内光伏行业的转型升级和光伏企业在国内市场的经营带来不确定性。国际市场，一方面海外各国在可再生能源目标以及光伏产业政策方面的调整同样会对中国光伏企业出海带来冲击；另一方面，部分国家或地区（如美国、印度、欧洲等）通过建立贸易壁垒+扶持本土产业发展的组合拳，对中国光伏产品层层加码，也将给我国光伏企业拓展海外市场带来不利影响。
　　2、原材料价格波动风险：公司主营业务处于光伏产业链中游环节，生产成本受产业链上游原材料价格影响较大。当前光伏产业链价格处于不断修正的过程中，若未来公司主要原材料采购价格大幅上涨，而公司未能通过向下游转移或技术创新等方式有效应对，可能对公司的盈利水平产生不利影响。
　　3、汇率波动风险：公司海外业务占有一定比例，并以外币结算为主，汇率的波动会对企业的经营业绩造成影响。
　　4、应收账款回收风险：受光伏产业整合的影响，公司上下游客户都存在着一定程度的运营压力，这为公司资金回笼带来了很多不确定因素，一定程度上导致公司应收账款回收的压力增加。随着未来公司经营规模进一步扩大，应收账款余额将可能提高，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　（一）行业情况
　　1、国内政策利好频发，光伏产业长期发展可期
　　2022年1月，国家发展改革委、能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》，指出我国能源低碳转型进入重要窗口期，提出到2025年，非化石能源消费比重提高到20%左右，非化石能源发电量比重达到39%左右，要加快发展太阳能发电，全面推进太阳能发电大规模开发和高质量发展。2021年 10月，国家发展改革委等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，提出到2025年，可再生能源年发电量达到 3.3万亿千瓦时左右，其中太阳能发电量在“十四五”期间实现翻倍。2022年12月，国家发展改革委印发《“十四五”扩大内需战略实施方案》，提出要持续提高清洁能源利用水平，建设多能互补的清洁能源基地，以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点加快建设光伏基地。2023年1月，全国工业和信息化工作会议指出，2023年要全面落实工业领域以及重点行业碳达峰实施方案，加强绿色低碳技术改造，提高工业资源综合利用效率和清洁生产水平。光伏产业作为新能源的“主力军”，在我国“双碳”战略的深入推进下将在未来迎来更大的发展机遇。2022年，我国新增装机87.4GW，同比增长60.3%，光伏累计装机392GW，成为我国第三大电源。根据中国光伏行业协会数据预测，2023年中国光伏新增装机量将达 95-120GW。到2030年，中国光伏新增装机量将达120-140GW。根据国际能源署（IEA）预测，2022-2027年期间全球光伏新增装机量将达1,500GW。到2027年，全球光伏累计装机量将超过煤炭成为所有电源形式中第一位。目前，中国、欧盟、美国等全球主要光伏市场区域及国家已纷纷制定光伏产业领域战略性目标，并围绕目标的实施明确重点任务与重要举措。
　　2、光伏行业周期平稳，逐渐从政策驱动转向需求驱动，增长空间进一步打开
　　光伏行业的发展主要受到下游电力消费规模和电力能源结构两方面的综合影响，因而行业在整体上与宏观经济发展保持一定的同步性。目前，光伏行业规模与产业成熟度正在稳定成长的过程中，未来光伏产业的市场机遇将持续扩大。目前光伏行业的景气度与政府政策关联，会因政策变化而产生波动，在各国家支持政策稳定的情况下，太阳能光伏发电市场规模、上网价格均有稳定的预期和保障。在可预见的未来，发生根本性骤变或重大转向的可能性很小。当前全球各国均在鼓励和扶持清洁能源发电，而太阳能是主要的清洁能源，因此，光伏行业受政策影响的波动周期也会相对较为微弱。随着太阳能光伏发电在越来越大范围的国家和地区实现“平价上网”，光伏市场逐渐从“政策驱动”向“需求驱动”转变，全球光伏市场需求除了传统欧美、中日韩、印度等成熟市场之外，东南亚、中东非、拉美等新兴光伏市场需求增长旺盛，光伏市场需求的波动性在全球范围周期性逐渐弱化，随着清洁能源在整个能源结构中的占比越来越高，全球光伏市场长期保持增长，市场前景向好。
　　3、新一代高效电池技术势在必行，N型电池加速步入产业化元年
　　太阳能电池作为太阳能转化成电能的基本单元，直接决定光伏系统的光电转换效率，对电站收益率有重大影响。光伏电池片技术发展来自于技术迭代，由于当前主流的PERC电池效率迫近其瓶颈且提效进度放缓，而N型电池效率提升潜力大、投资成本不断降低，目前转化效率已突破平均25%以上，本轮光伏技术变革势必将由P型电池转向N型电池。相比于目前市场上主流的P型电池，N型电池具有转换效率高、双面率高、温度系数低、载流子寿命更长等优点，主要制备技术包括TOPCon、HJT、IBC等。其中，HJT电池参数性能最优、降本增效路径最为清晰，较大概率成为下一代主流技术。
　　（二）公司行业地位
　　公司作为国内首家光伏配件上市公司，在历经多次战略转型发展后，形成了聚焦先进高效制造以及新能源综合服务两大核心主业的业务发展格局，已发展成为国内领先的高效新能源综合服务商。公司主要产品包含高效太阳能电池及组件、太阳能组件铝边框、光伏支架系统。其中湖州基地量产异质结电池平均转换效率已达到 25.3%，处于国内异质结太阳能电池量产效率第一梯队。公司凭借优异的产品性能、可靠的品牌公信力，以BloombergNEF Tier 1全球一级光伏组件供应商身份为海外市场提供更高效可靠、更具竞争优势、更贴合当地需求的产品。太阳能组件铝边框、光伏支架系统连续多年位居细分行业前列。发电及综合能源服务方面，公司是新能源发电与综合能源服务先行者，累计运维电站量已处在国内同行业民营企业的前列。通过以上布局，公司已全方位打通能源生产到消费的产业链。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、高效光伏电池组件产品：公司目前拥有湖州、赣州、苏州、舟山四大高效电池组件产业制造基地。电池方面：公司全新发布AK iCell异质结电池，已实现量产平均转换效率25.3%以上，双面率可实现95%，更易保持高良率，无PID，更低LID，可实现100μm硅片量产厚度。组件方面：主推AK iPower高效异质结组件、AK iTopper高效Topcon组件和AK iChaser高效PERC组件，AK iPower目前有6.0/7.0两大产品系列，采用210mm HJT电池，最高功率可达720W，转换效率达23.2%，双面率达85%以上，具备更低衰减、更低温度系数等优势，最终可实现10%左右发电量提升、3%左右LCOE下降及更高收益率的优异表现。AK iTopper 目前有 4.0/5.0/6.0产品系列，最高功率可达620W，采用182mm Topcon电池、多主栅技术、半片无损切割技术等，效率提升空间巨大，可多元化满足客户不同场景的应用需求。AK iChaser目前有4.0/5.0/6.0产品系列，最高功率可达670W,采用182/210mm PERC电池、多主栅技术、半片无损切割技术，具备高效率、更低LCOE等优势。
　　2、支架产品：得益于爱康长期的市场品牌积淀和良好的客户美誉度，爱康支架在 2022年销售实现历史性新高。产-供-销-研发，四大工作，全面快速铺展，并取得更好成绩：生产端，完成了厂房面积新增30%，新增近500万投资对现有设备进行了全方位自动化设备技改升级，并主动引入更多最新型冲压设备、自动焊接设备、一体化设备等，产能提升至少50%，单位人工成本至少下降30%；供应链段，积极进行全国性生产基地或者合作伙伴布局，在北部、西北、西南、东南地区，完成了项目就近生产基地布局，进一步增强了市场竞争力；销售端，除了亚洲的本地话布局，完成了欧洲、南美洲区域的本地服务团队的初步布局，更好的快速响应客户诉求，服务客户；跟踪支架成功实现巴基斯坦、伊朗等区域的多个10MW级的供货，和国内多个50MW级别的中标或者供货；研发端，持续紧紧以市场和客户需求为根本价值导向，进一步强化了跟踪、柔性和BIPV三大研发力量，跟踪完成美国CPP风度测试、柔性支架成功成为国内设计标准的制定者，BIPV成功实现多个20MW级别的落地或者并网；同步，面对国内市场巨大的成本压力和需求特点，进一步完善了跟踪支架产品的体系化研发，在完成减速机型1P和2P跟踪支架的成功研发后，也开发出性能更优异、成本更有优势的机械驱动和电气驱动两种形式的推杆型跟踪支架。
　　3、边框产品：作为公司传统优势产品，依然保持细分市场领先优势。公司拥有 500多种产品设计数据库，30余种自主设计方案，与全球前25名光伏组件生产商保持长期稳定战略合作，为超过15GW的组件厂商提供定制边框，连续多年占据全球市场份额的首位。公司自动化生产率高达80％，年产能超过 3,500万套。随着产线设备的更新升级，产线效率不断提高，人工配置的不断减少，铸就爱康经典品牌，生产能力、生产精度和质量均居同行业领先水平。4、新能源发电与综合电力服务：公司定位为新能源电站资产运营服务商，主要涵盖电站运维、电站检测、电力交易等主要业务。通过过去四年的战略转型，已经完成了大部分电站资产出售，实现了从新能源电站资产投资商向新能源电站资产运营服务商的转型。累计运营服务的电站容量超1.5GW，其中为浙能集团和三峡集团提供运营服务的光伏电站资产规模约1GW，为客户提供了持续稳定的发电收益，获得客户肯定。下一步公司将继续立足新能源电站资产运营服务商的定位，依托主要客户，扩大资产运营服务的规模，提升客户美誉度、增加运营服务的收益。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、聚焦异质结发展战略，持续深化产业链布局
　　2022年，公司战略方向明确聚焦高效制造，专注新能源高效制造、智慧能源服务两大核心主业，其中，新能源制造发展以高效异质结电池及组件为核心、边框支架为支撑的高效制造产业，通过苏州、湖州、赣州、舟山、无锡等多个高效基地的布局计划五年内实现超40GW高效太阳能电池及组件产能，力争成为高效异质结领域领军企业。同时，边框支架业务依托既有产能和品牌优势，创新研发新能源汽车配件、钢边框、跟踪支架、BIPV/BAPV等多款行业前沿产品，实现传统优势业务的持续领跑。新能源服务业务，从“稳资产”迈向“促业务”，紧密联合浙能集团、华润电力、三峡电能等一批优势战略合作方，提供从投资咨询、设计开发、EPC建设、运营维护、能源销售的全生命周期新能源发电一站式服务，提升新能源资产收益和整体价值。完善的产业链布局将使得公司增强对生产成本的控制，从而保证公司产品质量，增强抗风险能力并进一步提高生产效率和盈利水平。
　　2、行业领先的技术研发团队和管理体系
　　公司拥有强大的太阳能光伏行业专业技术研发和管理团队，其中高效异质结（HJT）光伏电池研发团队，由异质结电池技术的主要发明人木山精一博士，国家“千人人才引进计划”，全球材料科学、薄膜太阳能电池专家徐根保博士，中国光伏行业协会标委会委员、中科院上海应用物理研究所博士倪志春，台湾中科院薄膜太阳能电池的研发计划发起人、台湾大学博士黄信二等近10名领军型博士人才领衔，覆盖高效异质结HJT光伏电池前瞻技术研发到产业化实施的各个技术环节；公司前瞻性布局高效异质结太阳能电池技术研发，是业内较早掌握较为成熟的HJT技术储备，并具备HJT电池及组件的量产能力的企业，围绕高效异质结电池降本增效，制定了“硅片薄片化”、“银浆单耗优化”等八项降本增效实施路线，加速实现高效异质结电池实现大规模产业化。
　　核心管理团队长期深耕光伏行业，对全球光伏行业的技术及业务发展路径、未来趋势等有着深刻的理解和良好的专业判断能力，对行业内的各种变化有敏锐的捕捉力。凭借管理团队丰富的经验和专业的能力，公司可以有效地把握行业方向，抓住市场机会，取得优良经营业绩。得益于正确的战略决策和稳定高效的管理，经过多年的摸索，公司已逐步建立起涵盖新产品开发、原材料采购、生产运营、质量控制、成本管理、财务管理、市场营销和品牌建设等方面的现代科学管理体系，能够有效地促进公司业务高质量发展，巩固行业领先地位。
　　3、深化国企战略合作，绑定优质客户资源
　　公司已与浙能集团、三峡电能、华润电力、中国电建、张家港经开区等央企及爱康制造基地区域的地方国企签署《战略合作协议》，重点聚焦光伏电站全面业务合作，带动高效太阳能电池组件销售。同时，借助爱康17年来光伏配件领域优势，深耕爱康边框、支架等优质客户，实现产业协同和客户资源共享，实现高效太阳能组件销售落地转化。
　　4、全球化营销网络布局
　　公司扎根光伏领域17年，销售服务网络覆盖全球五大洲80多个国家和地区。公司正在打造70+人国内销售队伍以及50+人海外营销团队。在国内，针对集中分布式市场，搭建分销体系。在海外，启动国际化战略，开发本地化、环境适应性产品和服务，用光伏系统带动组件销售，并储备了大量的人才资源，搭建了完善的销售管理体系，针对不同市场的需求进行差异化布局。未来，爱康将坚持“智创高效新能源”理念指引，坚定全球化战略步伐，在深耕国内光伏市场的同时，持续开拓海外成熟市场与新兴市场，以BloombergNEF Tier 1全球一级光伏组件供应商身份，为海外市场提供更高效可靠、更具竞争优势、更贴合当地需求的产品，推动绿色能源体系快速升级，助力零碳新世界早日实现。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司是国内较早投身光伏新能源事业的民营企业之一，自2006年成立至今，历经多次战略转型发展，已发展成为国内领先的新能源综合服务商之一。2006年至 2010年，公司专注于光伏配件制造领域，确立了光伏制造板块细分产品的龙头地位；第二次，2011年至2015年，以光伏电站投资为核心，公司完成了从配件供应商到电站运营商的转型，并确立了自身民营光伏电站运维领军者的地位；2016年-2020年，公司聚焦新能源制造和新能源服务两大核心主业，制造板块以高效电池、差异化组件制造为核心，边框、支架为支撑，新能源服务板块，提供全生命周期能源服务业务；2021年，公司开启第四个五年发展，战略方向明确聚焦高效制造，专注新能源高效制造、智慧能源服务两大核心主业，其中，新能源制造发展以高效异质结电池及组件为核心、边框支架为支撑的高效制造产业，通过苏州、湖州、赣州、舟山、无锡等多个高效基地的布局计划五年内实现超40GW高效太阳能电池及组件产能，力争成为高效异质结领域领军企业。同时，边框支架业务依托既有产能产能和品牌优势，创新研发新能源汽车配件、钢边框、跟踪支架系统等多款行业前沿产品，实现传统优势业务的持续领跑。新能源服务业务，从“稳资产”迈向“促业务”，紧密联合浙能集团、华润电力、三峡电能等一批优势战略合作方，提供从投资咨询、设计开发、EPC建设、运营维护、能源销售的全生命周期新能源发电一站式服务，提升新能源资产收益和整体价值。
　　公司在报告期内持续推进剩余电站出售工作，制造业方面，电池片及组件环节将成为下轮技术迭代的主阵地，公司将加码电站运营服务和资产管理业务，大幅度扩大高效电池组件制造能力，积极拥抱新能源电力平价上网时代。
　　（一）高效光伏电池组件
　　爱康现拥有江苏苏州、江西赣州、浙江湖州、浙江舟山四大生产基地，累计出货组件近15GW。电池方面： 公司全新发布AK iCell异质结电池，已实现量产平均转换效率25.3%以上，双面率可实现95%，更易保持高良率，无PID，更低LID，已实现120μm硅片量产厚度。组件方面：主推AK iPower高效异质结组件、AK iTopper高效Topcon组件和AK iChaser高效PERC组件，AK iPower目前有6.0/7.0两大产品系列，采用210mm HJT电池，最高功率可达720W，转换效率达23.2%，双面率达85%以上，具备更低衰减、更低温度系数等优势，最终可实现10%左右发电量提升、3%左右LCOE下降及更高收益率的优异表现。AK iTopper 目前有 4.0/5.0/6.0产品系列，最高功率可达620W，采用182mm Topcon电池、多主栅技术、半片无损切割技术等，效率提升空间巨大，可多元化满足客户不同场景的应用需求。AK iChaser目前有4.0/5.0/6.0产品系列，最高功率可达670W,采用182/210mm PERC电池、多主栅技术、半片无损切割技术，具备高效率、更低LCOE等优势，为市场提供多种类组件选型方案。
　　（二）光伏支架
　　爱康支架产品持续面向海内外优质客户，形成包含并符合市场与客户需求的地面支架、屋顶支架、智能跟踪系统、手动可调支架、BIPV支架、柔性支架、农业大棚、螺旋桩等全系列、智能化支架系统解决方案。在过去十年里凭借专业的研发能力、严格的质量管理体系、快速响应及交付能力，一直稳居全球光伏支架行业的前列。支架业务以现金为王优化客户结构为主要业务原则。同时获得“2022年领跑中国可再生能源“光伏百强”荣誉，2022年“年度光伏支架十大品牌”大奖，和“年度优秀光伏配件品牌”奖项。2020年初始，公司基于固定支架领域内雄厚的基础，已经与越南清洁能源企业第一大投资商中南集团就其位于越南Ninh Thuna省的616MW太阳能发电项目达成合作，该项目为目前为止越南最大单体项目；分别在2020年年中，拿下日本单体最大电站之一的58MW电站的独家支架供货合同，和2022年分别独家完成台湾单体第一大272MW光伏项目和台湾单体第二大181MW的光伏支架独家供货；巴基斯坦10MW和伊朗10MW光伏跟踪支架供货等代表性项目。
　　（三）边框业务
　　公司作为国内首家光伏配件上市企业，太阳能铝边框产品是细分行业龙头，拥有丰富的制造经验、卓越的品质控制能力、巨大的产能优势以及优质的客户群体，公司连续多年占据海外市场份额的首位。报告期内，边框团队专注于通过精益降本、自动化升级及国内战略大客户开发，不断探索新材料与新市场、持续提升了行业竞争力。尽管2022年受到国际铝价剧烈波动影响，公司边框团队凭借自身强大的应变能力和专业的业务能力，及时满足了客户的边框出货需求；销售团队通过灵活的开发策略，储备新客户资源，技术团队持续为客户输出最合理的边框设计理念，满足客户边框设计降本的需求。
　　（四）新能源发电与综合能源服务
　　持续提升智能化运维能力和高效的电力市场化交易能力，积极沟通运维客户与当地电力交易主管部门。通过智能化运维降低设备故障率，提升设备运行效率，实现发电量提升；通过精准分析和测算，积极参与市场化交易，降低电站限电率，实现发电收益提高。

　　五、公司未来发展的展望
　　在行业汹涌向前的大浪潮下，光伏行业产能扩充明显，市场竞争激烈，公司大概率会继续处于恶劣的外部环境中。2023年度，公司将直面挑战，不负客户信任，继续坚持以客户为中心，持续为客户创造价值，以贡献者为本，在提能力、优组织、控风险的基础上，强化以下四个核心业务的竞争力。
　　（1）电池组件：技术迭代产能扩充，迎战平价
　　1、产品技术升级。电池部分：2023年通过导入双面微晶和制程工艺优化，预计效率将提升到25.5%。另外，公司在硅片薄片化、少银化、金字塔优化、网版优化等降本方面取得了重大突破，未来将进一步优化来降低异质结电池成本。组件部分：异质结组件采用光转换胶膜、丁基胶、间隙膜等封装技术将进一步提高异质结组件的功率及可靠性。同时，无主栅技术的导入可以大大降低浆料单耗，有效降低异质结组件的整体成本，使异质结组件具备更优的LCOE。
　　2、截止2022年底公司现有江苏苏州、江西赣州、浙江湖州、浙江舟山四个高效电池组件生产基地，拥有4.4GW组件产能及1GWHJT电池、0.8GWPERC电池产能。2023年度，公司将继续加码高效组件电池制造，聚焦异质结技术，进一步升级电池、组件产线，以服务、质量和差异化产品赢得市场。
　　2023年产能释放预计：电池方面：浙江湖州长兴基地完成具备2GW高效N型电池生产产能，江西赣州基地完成4.5GW高效N型电池生产产能，浙江舟山基地完成3GW高效N型电池生产产能。组件方面：浙江湖州扩产2GW高效组件生产线，江西赣州基地扩产0.8GW高效组件生产线，江苏苏州基地扩产4GW高效组件生产线，浙江舟山基地新增4GW高效组件生产线。光伏行业前景光明，爱康紧抓时机，聚焦发展以新一代高效N型电池技术为核心，通过四大生产基地的布局，2023年努力实现9.5GW高效N型电池、15.2GW高效组件产能释放。未来五年，爱康科技将形成江苏苏州、江西赣州、浙江湖州、浙江舟山四大生产基地齐头并进、遍地开花的良好发展势头，力争成为高效HJT电池组件领军企业，以技术创新实力助推光伏产业高质量发展。
　　（2）支架：小产品大责任，突破自我
　　光伏支架是光伏电站的骨骼系统，小支架持续托起了光伏电站的大责任。作为全球领先的光伏支架系统综合服务商，苏州金属将继续秉持“以客户和市场为根本导向”的企业文化和理念，坚持“现金流为王”和“大客户”为核心的稳步健康经营策略，通过更多的研发投入、丰富多样化的产品选择和服务水平的持续提升，为客户的绿色电力事业贡献价值，将公司全球业务的发展提升到更高的水平。为巩固和增强自身竞争力，公司将采取包括但不限于以下的各种具体措施：1、通过技术改造及引进工业自动化生产线，提升生产自动化水平，提高生产效率；对支架产业链上游行业进行资源整合，降低成本。
　　2、加强支架产品研发力度，重点开发和推广能引领技术发展趋势的跟踪支架系统、BIPV/BAPV、柔性支架和固定可调支架，形成不低于10GW级别的产能。
　　3、整合全球支架产业链生产商、产品经销商或EPC工程公司，拓展全球销售渠道布局，扩大支架销售海内外市场份额，提升公司支架品牌的世界知名度。
　　4、加大海外业务拓展力度，加快全球销售中心和售后服务的布局。目前已经完成在日本、菲律宾、马来西亚、澳大利亚、台湾等主要国家和地区的本地化销售和服务网络布局。
　　5、加大技术研发队伍建设和研发资源投入，聚焦跟踪、BAPV/BIPV等战略性产品的研发和技术储备。
　　（3）边框：开拓新市场，扩大影响力，实现新增长
　　在保持原有海外市场竞争优势的基础上，以稳定产能、降低成本、提高效率，扩大国内市场占有率和保持盈利水平为经营策略，充分利用公司在新能源领域拓展对制造业的带动效应，通过技术改造、管理优化来努力降低成本；通过组件客户端建厂，将服务、品质、成本做到最优化；通过新材料研发，全方位解决客户的使用需求，同时选择影响力高的国内外优质战略大客户，扩大公司边框产品全球行业影响力，实现规模利润双重最大化。在不断的设备升级、以及新材料研发后，打造出多款轻量化、耐腐性高、色彩多样、适用各种环境的玻纤边框，以及多款硬度强、更环保、成本优势较大的钢边框，同时传统铝边框也进行了多次轻量化设计，后续在材料研发的赛道上将继续深耕，着力打造成具有全球行业品牌影响力的制造服务型工厂。随着国内市场组件龙头与自身组件业务的不断扩产，公司将进一步加大国内客户的合作力度，提升国内边框市场占有率，并持续保持全球边框市场领先地位。
　　（4）新能源资产运营和电力交易服务：持续深耕细作，为客户保发、增发、提效
　　公司继续深化新能源资产运营服务商的定位，从运维服务向运营服务持续转变，在做好智能化运维服务的同时，加强对各省电力交易市场政策与现状的研究，提升电力市场化交易的能力，为客户发电收益提升作出巨大贡献。
　　2023年是爱康人整治管理、奋力一搏的关键年。首先，全体员工都将补齐要素，提升所担岗位需要的专业能力，打开思路，拓展业务，不断提升业务综合管理能力，在流动性趋紧的条件下确保各项主要业务产能的全面释放。另一方面，优化组织赋能成长，采用SCTPP管理理念，打破层级设置，推行团队长、项目长以及合伙人，主要人员的快速成长的前提下，完成公司战略目标。同时，树立全面风险管理理念，形成员工认同并自觉遵守的风险控制行为规范，使公司风险识别、评估、度量和管理等环节独立又紧密地衔接起来，形成风险管理的闭环，实现科学运作、切实有效的风险管理机制，实现风险管理全业务流程覆盖。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、边框产品：公司拥有光伏边框产品超过3500万套年产能，长期在海外光伏配件领域占据龙头地位。公司不断更新升级自动化产线设备、优化生产工艺、开发新材料边框、提高生产效率、减少人工配置，为公司边框产品市场竞争力的提升打下了坚实基础。公司拥有500多种产品设计数据库，30余种自主设计方案，与全球前25名光伏组件生产商保持长期稳定战略合作，为超过15GW的组件厂商提供定制边框，连续多年占据海外市场份额的首位。
　　2、支架产品：爱康支架将持续紧紧以市场和客户需求为根本价值导向，进一步通过技术研发，巩固并提升以包括地面支架、屋顶支架、BIPV支架、农业大棚、漂浮支架系统、螺旋桩等全系列的常规支架系统解决方案；同步，快速加大智能追踪支架、手动可调支架和柔性支架系统解决方案的全方位人力、资金、技术等资源投入，满足更高更广的客户和市场需求。报告期内，公司在跟踪支架、BIPV支架和柔性支架研发和市场开拓取得实质性突破，获得国内外6个跟踪支架订单近100MW、2个柔性订单支架超10MW、国内外多个BIPV项目近30MW，包括江西陶瓷厂房屋顶的20MW的大型BIPV项目。
　　3、高效光伏电池组件产品：公司目前拥有湖州、赣州、苏州、泰州四大产业制造基地。此外，公司还将采用合资的运营模式，开展舟山12GW高效电池及组件投产建设。电池方面：公司全新发布AKiCell异质结电池，已实现量产平均转换效率24.5%以上，双面率可实现95%，更易保持高良率，无PID，更低LID，可实现100μm硅片量产厚度。组件方面：主推AKiPower高效异质结组件和AKiChaser高效PERC组件，AKiPower目前有4.0/5.0/6.0/7.0四大产品系列，采用166mm/210mmHJT电池，最高功率可达700W，转换效率达22.53%，双面率达85%以上，具备更低衰减、更低温度系数等优势，最终可实现10%左右发电量提升、3%左右LCOE下降及更高收益率的优异表现。AKiChaser目前有4.0/5.0/6.0产品系列，最高功率可达670W,采用182/210mmPERC电池、多主栅技术、半片无损切割技术，具备高效率、更低LCOE等优势。
　　4、新能源发电与综合电力服务：公司定位为新能源电站资产投资运营管理服务商，主要涵盖电站投资、运维、电站检测、电力交易等主要业务。根据公司战略规划，电站投资业务正逐步进行优化，减少重资产投资，成为轻资产运维公司，具备高收益优质项目，公司将积极参与投资建设；运维业务依托承装修试、防雷检测资质条件，利用CNAS、CMA及3A国际认证知名度和影响力，优化锤炼运维队伍，拓展运维业务的同时积极发展检测业务，逐步实现运维检测规模化发展。现累计运营的新能源电站容量已超过1.5GW，检测业务涵盖14个省级区域；售电业务稳定拓展市场份额。

　　二、核心竞争力分析
1、聚焦异质结发展战略，持续深化产业链布局
2021年，公司开启第四个五年发展规划，战略方向明确聚焦高效制造，专注新能源高效制造、智慧能源服务两大核心主业，其中，新能源制造发展以高效异质结电池及组件为核心、边框支架为支撑的高效制造产业，通过湖州、赣州、苏州、泰州、舟山、无锡等多个高效基地的布局计划五年内实现超40GW高效太阳能电池及组件产能，力争成为高效异质结领域领军企业。同时，边框支架业务依托既有产能和品牌优势，创新研发钢边框、跟踪支架、BIPV/BAPV等多款行业前沿产品，实现传统优势业务的持续领跑。新能源服务业务，从“稳资产”迈向“促业务”，紧密联合浙能集团、华润电力、三峡电能等一批优势战略合作方，提供从投资咨询、设计开发、EPC建设、运营维护、能源销售的全生命周期新能源发电一站式服务，提升新能源资产收益和整体价值。完善的产业链布局将使得公司增强对生产成本的控制，从而保证公司产品质量，增强抗风险能力并进一步提高生产效率和盈利水平。
2、行业领先的技术研发团队和管理体系
公司拥有强大的太阳能光伏行业专业技术研发和管理团队，其中高效异质结（HJT）光伏电池研发团队，由“国家863高效异质结太阳能电池项目”总负责人、教授级研究员彭德香，异质结电池技术的主要发明人木山精一博士，国家“千人人才引进计划”、全球材料科学、薄膜太阳能电池专家徐根保博士，中国光伏行业协会标委会委员、中科院上海应用物理研究所博士倪志春，国内薄膜太阳能电池专家、荷兰代尔夫特理工大学博士杨广涛等近10名领军型博士人才领衔，覆盖高效异质结HJT光伏电池前瞻技术研发到产业化实施的各个技术环节；公司前瞻性布局高效异质结太阳能电池技术研发，是业内较早掌握较为成熟的HJT技术储备，并具备HJT电池及组件的量产能力的企业，围绕高效异质结电池降本增效，制定了“硅片薄片化”、“银浆单耗优化”等十余项降本增效实施路线，加速实现高效异质结电池实现大规模产业化；核心管理团队长期深耕光伏行业，对全球光伏行业的技术及业务发展路径、未来趋势等有着深刻的理解和良好的专业判断能力，对行业内的各种变化有敏锐的捕捉力。凭借管理团队丰富的经验和专业的能力，公司可以有效地把握行业方向，抓住市场机会，取得优良经营业绩。得益于正确的战略决策和稳定高效的管理，经过多年的摸索，公司已逐步建立起涵盖新产品开发、原材料采购、生产运营、质量控制、成本管理、财务管理、市场营销和品牌建设等方面的现代科学管理体系，能够有效的促进公司业务高质量发展，巩固行业领先地位。
3、深化国企战略合作，绑定优质客户资源
公司已与浙能集团、三峡电能、华润电力、中国电建、张家港经开区等央企及爱康制造基地区域的地方国企签署《战略合作协议》，重点聚焦光伏电站全面业务合作，带动高效太阳能电池组件销售。同时，借助爱康15年来光伏配件领域优势，深耕爱康边框、支架等优质客户，实现产业协同和客户资源共享，实现高效太阳能组件销售落地转化。
4、全球化营销网络布局
公司正在打造70+人国内销售队伍以及50+人海外营销团队，国内销售队伍将构建南方区及北方区销售区域，同时打造以重点省市布局，多点覆盖的内销网络，拓宽广泛的行业客户资源和上下游供应链资源。海外营销团队将设立德国、巴西、印度、澳洲、沙特、日本、韩国、新加坡、中国香港办事处或分公司。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、全球产业政策风险：光伏行业的发展速度与质量受全球光伏产业政策影响较大。国内市场方面，尽管光伏行业已进入无补贴时代，但国家若出台新的有关并网消纳、储能配置、非技术成本、市场化交易等方面的产业政策，将对国内光伏行业的转型升级和光伏企业在国内市场的经营带来一定的不确定性；国际市场方面，越南、美国、日本、欧洲等国家和地区对光伏产业政策的动态调整或者对可再生能源发展目标的更新将对光伏企业在海外市场的经营带来一定的不确定性。
2、汇率波动风险：公司海外业务比例较高，目前仍以外币结算为主，汇率的波动会对企业的经营业绩造成影响。
3、应收账款回收风险：受光伏产业整合的影响，公司上下游客户都存在着一定程度的运营压力，这为公司资金回笼带来了很多不确定因素，一定程度上导致公司应收账款回收的压力增加。随着未来公司经营规模进一步扩大，应收账款余额将可能提高，如果公司出现大量应收账款无法收回的情况，将会对公司的经营业绩造成较大的不利影响。
4、原材料价格波动风险：公司的生产成本主要由原材料成本构成，2022年受国际贸易壁垒复杂化、物流价格大幅上涨、能耗双控政策限制等多重复杂因素影响，公司原材料价格的剧烈波动，对公司利润的影响较大，若未来公司主要原材料采购价格大幅上涨，而公司未能通过向下游转移或技术创新等方式有效应对，可能对公司的盈利水平产生不利影响。
5、新冠肺炎疫情反复的风险：全球疫情形势不容乐观，存在疫情反复及变异的情形，虽对公司目前生产经营影响可控，但是如果全球疫情迟迟得不到有效遏制，不排除会给公司经营业绩带来不确定性影响。

　　四、主营业务分析
　　概述
　　公司是国内较早投身光伏新能源事业的民营企业之一，自2006年成立至今，历经多次战略转型发展，已发展成为国内领先的新能源综合服务商之一。2006年至2010年，公司专注于光伏配件制造领域，确立了光伏制造板块细分产品的龙头地位；第二次，2011年至2015年，以光伏电站投资为核心，公司完成了从配件供应商到电站运营商的转型，并确立了自身民营光伏电站运维领军者的地位；2016年-2020年，公司聚焦新能源制造和新能源服务两大核心主业，制造板块以高效电池、差异化组件制造为核心，边框、支架为支撑，新能源服务板块，提供全生命周期能源服务业务。
　　2021年，公司开启第四个五年发展规划，战略方向明确聚焦高效制造，专注新能源高效制造、智慧能源服务两大核心主业，其中，新能源制造发展以高效异质结电池及组件为核心、边框支架为支撑的高效制造产业，通过湖州、赣州、苏州、泰州、舟山、无锡等多个高效基地的布局计划五年内实现超40GW高效太阳能电池及组件产能，力争成为高效异质结领域领军企业。同时，边框支架业务依托既有产能和品牌优势，创新研发钢边框、跟踪支架、BIPV/BAPV等多款行业前沿产品，实现传统优势业务的持续领跑。新能源服务业务，从“稳资产”迈向“促业务”，紧密联合浙能集团、华润电力、三峡电能等一批优势战略合作方，提供从投资咨询、设计开发、EPC建设、运营维护、能源销售的全生命周期新能源发电一站式服务，提升新能源资产收益和整体价值。
　　公司在报告期内持续推进剩余电站出售工作，制造业方面，电池片及组件环节将成为下轮技术迭代的主阵地，公司将加码电站运营服务和资产管理业务，大幅度扩大高效电池组件制造能力，积极拥抱新能源电力平价上网时代。
　　（一）边框业务
　　公司作为国内首家光伏配件上市企业，太阳能铝边框产品是细分行业龙头，拥有丰富的制造经验、卓越的品质控制能力、巨大的产能优势以及优质的客户群体，公司连续多年占据海外市场份额的首位。报告期内，边框团队专注于国内战略大客户开发及新材料边框应用推广，积极拓展新领域、新市场，不断提升市场竞争力。公司边框团队凭借专业的业务能力与优秀的服务意识，持续满足客户需求；销售团队通过积极有效的开发策略与行动，已与国内多家战略客户实现业务达成，技术团队持续开发多种新材料边框，优化设计、提升性能，不断满足客户持续降本的需求。
　　（二）光伏支架
　　爱康支架产品持续加大产品研发力度和不同应用场景的支架，形成包含并符合市场与客户需求的地面支架、屋顶支架、智能跟踪系统、手动可调支架、BIPV支架、农业大棚、柔性支架、螺旋桩等全系列、智能化支架系统解决方案。同步，凭借十多年积淀的技术优势，积极主动拓展国际市场，加速全球化销售和售后服务网点布局。报告期内，爱康支架已成功在日本、菲律宾、马来西亚、澳大利亚等实现本地化人员和服务团队的布局；在2022年下半年，将完成欧洲、南美、中东等国家的本地化销售和服务团队的布局。过去十年里凭借专业的研发能力、严格的质量管理体系、快速响应及交付能力，一直稳居全球光伏支架行业的前列。支架业务以现金为王优化客户结构为主要业务原则。同时获得“2019光伏行业创新力企业50强”，以及“最具创新支架企业”奖项，基于2021年的优秀市场表现，2022年获得行业权威的“优秀光伏支架供应商”大奖。同时，在业务端，接单数量实现历史新高。报告期内，已中标和已发货或在生产订单金额超过10个亿，订单质量优秀，比如继2020年11月初拿下台湾单体最大的272MW的单体最大电站的独家支架供货合同，又拿下台湾单体第二大的181MW电站的独家供货合同；获得菲律宾单体最大280MW项目的支架供货合同；中标华电2GW订单支架开始大批量快速交货等等。
　　（三）高效光伏电池组件
　　爱康现拥有江苏苏州、江苏泰州、江西赣州、浙江湖州四大生产基地，累计出货组件超11GW。公司生产的AK iCell HJT电池平均转换效率达24.5%，双面率达95%以上，平均良率可达99%。组件方面，AK iPower高效异质结组件具有低衰减、高双面率、高发电量、多主栅技术、低温度系数、高可靠性、无损切割、低温焊接等技术优势，不仅在30年全生命周期能够提供更高效发电量，并为投资者带来更低的度电成本和更高的收益率；AK iChaser高效PERC组件，兼具半片技术、无损切割工艺，多主栅及双面技术，聚焦大尺寸的迭代升级，为市场提供多种类组件选型方案。
　　（四）新能源发电与综合能源服务
　　报告期内，公司在新能源电站资产运营服务方面累计运维容量超过1.5GW，服务企业客户超过600多家，累计实现发电约10.18亿度，超发约0.07亿度。公司自2022年开始依据公司对运维业务发展战略，重视和强化资质能力建设对业务发展的影响，积极提高自身竞争力。公司不断夯实专业化、精细化、标准化、信息化管理基础，重点打造存量电站效率提升、全寿命期专业服务和综合能源服务三种核心业务模式。旗下二家子公司苏州慧诚电力检测有限公司具备防雷检测乙级资质，苏州中康电力运营有限公司获得TV Nord认证集团颁发的双AAA级运维认证及CNAS、CMA认证，以上资质及认证的具备使公司在国内光伏运维检测行业具备了较强的竞争力。公司新能源电站资产运营服务团队坚持以客户第一、服务至上、聚焦价值、实现多赢的服务理念，努力打造一支务实、高效、专业、奉献的团队作为公司业务发展的保障。同时通过标准化、信息化手段推进精益化管理，提升经营管理能力。通过团队科学调度，汇集主要力量实施生产消缺整改工作，跟踪整治影响发电目标的影响因素，关键指标均得到大幅改善。此外。售电业务依据自身资源，立足东部区域“主战场”积极拓展新增客户，全年累计交易电量突破30亿度，超额完成销售收入目标，连续两年实现了盈利。公司完成了绿色智慧能源的综合服务和解决方案提供商的战略转型。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　（一）行业情况
　　1、国内政策利好频发，光伏产业长期发展可期
　　2021年10月24日，中共中央、国务院印发的《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》正式发布。意见要求，加快构建清洁低碳安全高效能源体系，强化能源消费强度和总量双控，做好产业布局、结构调整、节能审查与能耗双控衔接，对能耗强度下降目标完成形势严峻的地区实行项目缓批限批、能耗等量或减量替代。积极发展非化石能源。实施可再生能源替代行动，大力发展风能、太阳能、生物质能、海洋能、地热能等，不断提高非化石能源消费比重。在“30-60”目标政策利好的推动下，我国光伏行业将继续保持高速增长趋势，未来发展空间广阔，预计“十四五”期间，国内光伏装机量有望达到每年70-90GW。随着硅料产能的逐步释放，产业链供需失衡的状况将会逐步缓解；光伏市场在技术进步和市场需求的双重驱动下，产业规模有望实现持续扩大。从长期而言，随着全球“碳中和”目标的推进和光伏度电成本的经济性凸显，全球光伏产业依然会保持良好的发展势头，整体需求向好，确定性增强。根据中国光伏行业协会预计，2025年全球光伏新增装机将达到330GW，较2020年行业复合增长率达到20%，行业长期发展可期。
　　2、光伏行业周期平稳，逐渐从政策驱动转向需求驱动，增长空间进一步打开
　　下游电力消费规模和电力能源结构两方面影响光伏行业的进一步发展，所以整个行业在与宏观经济发展的同步性上保持一致。时下，光伏行业处于稳定增长中，其行业规模与产业发展成熟度逐年递增，未来光伏产业的市场机遇将持续扩大。目前光伏行业的景气度与政府政策关联度相对较高，会因政策变化而产生波动。2021年上半年，在双碳目标和“以构建新能源为主体的新型电力系统”的政策背景下，光伏行业发展的关注度日益提高，国内外装机规模稳步增长。在国内外各国家支持，政策稳定的情况下，太阳能光伏发电市场规模、上网价格均有稳定的预期和保障。当前全球各国均在鼓励和扶持清洁能源发电，而太阳能是主要的清洁能源之一，随着太阳能光伏发电在越来越大范围的国家和地区实现“平价上网”，光伏市场逐渐从“政策驱动”向“需求驱动”转变。全球光伏市场需求在东南亚、中东非、拉美等新兴光伏市场需求增长旺盛，光伏市场需求的波动性在全球范围周期性逐渐弱化。
　　3、新一代高效电池技术势在必行，N型电池加速步入产业化元年
　　太阳能电池作为太阳能转化成电能的基本单元，直接决定光伏系统的光电转换效率，对电站收益率有重大影响。光伏电池片技术发展来自于技术迭代，由于当前主流的PERC电池效率迫近其瓶颈且提效进度放缓，而N型电池效率提升潜力大、投资成本不断降低，目前转化效率已突破平均24%以上，本轮光伏技术变革势必将由P型电池转向N型电池。相比于目前市场上主流的P型电池，N型电池具有转换效率高、双面率高、温度系数低、载流子寿命更长等优点，主要制备技术包括TOPCon、IBC、HJT等。其中，HJT电池参数性能最优、降本增效路径最为清晰，较大概率成为下一代主流技术。
　　（二）公司行业地位
　　公司作为国内首家光伏配件上市公司，在历经多次战略转型发展后，形成了聚焦先进高效制造以及新能源综合服务两大核心主业的业务发展格局，已发展成为国内领先的高效新能源综合服务商。公司主要产品包含高效太阳能电池及组件、太阳能组件铝边框、光伏支架系统，其中湖州基地量产异质结电池平均转换效率已达到24.5%，处于国内异质结太阳能电池量产效率第一梯队。太阳能组件铝边框、光伏支架系统连续多年位居细分行业前列。发电及综合能源服务方面，公司是新能源发电与综合能源服务先行者，累计运维电站量已处在国内同行业民营企业的前列。通过以上布局，公司已全方位打通能源生产到消费的产业链。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、边框产品：作为公司传统优势产品，始终保持细分市场领先优势，2021年在原有稳定海外市场业务的基础上，开启国内边框战略业务布局，优化完善自动化生产工艺，投入研发边框新材料应用，进一步提升边框产品市场竞争力。公司拥有500多种产品设计数据库，30余种自主设计方案，与全球前25名光伏组件生产商保持长期稳定战略合作，为超过15GW的组件厂商提供定制边框，连续多年占据海外市场份额的首位。
　　2、支架产品：爱康支架将持续紧紧以市场和客户需求为根本价值导向，进一步通过技术研发，巩固并提升以包括地面支架、屋顶支架、BIPV支架、农业大棚、漂浮支架系统、螺旋桩等全系列的常规支架系统解决方案；同步，快速加大智能追踪支架、手动可调支架和柔性支架系统解决方案的全方位人力、资金、技术等资源投入，满足更高更广的客户和市场需求。3、高效光伏电池组件产品：公司目前拥有湖州、赣州、苏州、泰州四大产业制造基地。此外，公司还将采用合资、合作及产业基金等运营模式，开展舟山12GW及温州8GW高效电池及组件投产建设。电池方面：公司全新发布AK iCell异质结电池，已实现量产平均转换效率24.5%以上，双面率可实现95%，更易保持高良率，无PID，更低LID，可实现100μm硅片量产厚度。组件方面：主推AK iPower高效异质结组件和AK iChaser高效PERC组件，AK iPower目前有4.0/5./6.0/7.0四大产品系列，采用166mm/210mm HJT电池，最高功率可达700W，转换效率达22.53%，双面率达85%以上，具备更低衰减、更低温度系数等优势，最终可实现10%左右发电量提升、3%左右LCOE下降及更高收益率的优异表现。AK iChaser目前有4.0/5.0/6.0产品系列，最高功率可达670W,采用182/210mm PERC电池、多主栅技术、半片无损切割技术，具备高效率、更低LCOE等优势。4、新能源发电与综合电力服务：公司在报告期内出售381.5MW并网光伏电站，进一步降低公司资产负债率，提升公司现金流；剩余部分电站的出售工作均在有序推进。通过对剩余光伏电站重资产的出售处置，逐步明确以新能源运维服务为基础，结合电站检测、电力交易等业务做大做强公司的目标，进一步提升公司在新能源领域的知名度，将公司打造成以综合能源管理服务为根本的业内知名企业。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、聚焦异质结发展战略，持续深化产业链布局
　　2021年，公司开启第四个五年发展，战略方向明确聚焦高效制造，专注新能源高效制造、智慧能源服务两大核心主业，其中，新能源制造发展以高效异质结电池及组件为核心、边框支架为支撑的高效制造产业，通过苏州、湖州、赣州、赣州、舟山、无锡等多个高效基地的布局计划五年内实现超40GW高效太阳能电池及组件产能，力争成为高效异质结领域领军企业。同时，边框支架业务依托既有产能和品牌优势，创新研发新能源汽车配件、钢边框、跟踪支架、BIPV/BAPV等多款行业前沿产品，实现传统优势业务的持续领跑。新能源服务业务，从“稳资产”迈向“促业务”，紧密联合浙能集团、华润电力、三峡电能等一批优势战略合作方，提供从投资咨询、设计开发、EPC建设、运营维护、能源销售的全生命周期新能源发电一站式服务，提升新能源资产收益和整体价值。完善的产业链布局将使得公司增强对生产成本的控制，从而保证公司产品质量，增强抗风险能力并进一步提高生产效率和盈利水平。
　　2、行业领先的技术研发团队和管理体系
　　公司拥有强大的太阳能光伏行业专业技术研发和管理团队，其中高效异质结（HJT）光伏电池研发团队，由“国家863高效异质结太阳能电池项目”总负责人、教授级研究员彭德香，异质结电池技术的主要发明人木山精一博士，国家“千人人才引进计划”，全球材料科学、薄膜太阳能电池专家徐根保博士，中国光伏行业协会标委会委员、中科院上海应用物理研究所博士倪志春，国内薄膜太阳能电池专家、荷兰代尔夫特理工大学博士杨广涛等近10名领军型博士人才领衔，覆盖高效异质结HJT光伏电池前瞻技术研发到产业化实施的各个技术环节；公司前瞻性布局高效异质结太阳能电池技术研发，是业内较早掌握较为成熟的HJT技术储备，并具备HJT电池及组件的量产能力的企业，围绕高效异质结电池降本增效，制定了“硅片薄片化”、“银浆单耗优化”等十余项降本增效实施路线，加速实现高效异质结电池实现大规模产业化；核心管理团队长期深耕光伏行业，对全球光伏行业的技术及业务发展路径、未来趋势等有着深刻的理解和良好的专业判断能力，对行业内的各种变化有敏锐的捕捉力。凭借管理团队丰富的经验和专业的能力，公司可以有效地把握行业方向，抓住市场机会，取得优良经营业绩。得益于正确的战略决策和稳定高效的管理，经过多年的摸索，公司已逐步建立起涵盖新产品开发、原材料采购、生产运营、质量控制、成本管理、财务管理、市场营销和品牌建设等方面的现代科学管理体系，能够有效的促进公司业务高质量发展，巩固行业领先地位。
　　3、深化国企战略合作，绑定优质客户资源
　　公司已与浙能集团、三峡电能、华润电力、中国电建、张家港经开区等央企及爱康制造基地区域的地方国企签署《战略合作协议》，重点聚焦光伏电站全面业务合作，带动高效太阳能电池组件销售。同时，借助爱康15年来光伏配件领域优势，深耕爱康边框、支架等优质客户，实现产业协同和客户资源共享，实现高效太阳能组件销售落地转化。
　　4、全球化营销网络布局
　　公司正在打造70+人国内销售队伍以及50+人海外营销团队，国内销售队伍将构建南方区及北方区销售区域，同时打造以重点省市布局，多点覆盖的内销网络，拓宽广泛的行业客户资源和上下游供应链资源。海外营销团队将设立德国、巴西、印度、澳洲、沙特、日本、韩国、新加坡、中国香港办事处或分公司。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　公司是国内较早投身光伏新能源事业的民营企业之一，自2006年成立至今，历经多次战略转型发展，已发展成为国内领先的新能源综合服务商之一。2006年至2010年，公司专注于光伏配件制造领域，确立了光伏制造板块细分产品的龙头地位；第二次，2011年至2015年，以光伏电站投资为核心，公司完成了从配件供应商到电站运营商的转型，并确立了自身民营光伏电站运维领军者的地位；2016年-2020年，公司聚焦新能源制造和新能源服务两大核心主业，制造板块以高效电池、差异化组件制造为核心，边框、支架为支撑，新能源服务板块，提供全生命周期能源服务业务；2021年，公司开启第四个五年发展，战略方向明确聚焦高效制造，专注新能源高效制造、智慧能源服务两大核心主业，其中，新能源制造发展以高效异质结电池及组件为核心、边框支架为支撑的高效制造产业，通过苏州、湖州、赣州、赣州、舟山、无锡等多个高效基地的布局计划五年内实现超40GW高效太阳能电池及组件产能，力争成为高效异质结领域领军企业。同时，边框支架业务依托既有产能产能和品牌优势，创新研发新能源汽车配件、钢边框、跟踪支架系统等多款行业前沿产品，实现传统优势业务的持续领跑。新能源服务业务，从“稳资产”迈向“促业务”，紧密联合浙能集团、华润电力、三峡电能等一批优势战略合作方，提供从投资咨询、设计开发、EPC建设、运营维护、能源销售的全生命周期新能源发电一站式服务，提升新能源资产收益和整体价值。
　　公司在报告期内持续推进剩余电站出售工作，制造业方面，电池片及组件环节将成为下轮技术迭代的主阵地，公司将加码电站运营服务和资产管理业务，大幅度扩大高效电池组件制造能力，积极拥抱新能源电力平价上网时代。
　　（一）边框业务
　　公司作为国内首家光伏配件上市企业，太阳能铝边框产品是细分行业龙头，拥有丰富的制造经验、卓越的品质控制能力、巨大的产能优势以及优质的客户群体，公司连续多年占据海外市场份额的首位。报告期内，边框团队专注于通过精益降本、自动化升级及国内战略大客户开发，持续提升了行业竞争力。尽管2021年受到新冠疫情及国际铝价剧烈波动影响，公司边框团队凭借自身强大的应变能力和专业的业务能力，及时满足了客户的边框出货需求；销售团队通过灵活的开发策略，储备新客户资源，技术团队持续为客户输出最合理的边框设计理念，满足客户边框设计降本的需求。
　　（二）光伏支架
　　爱康支架产品持续面向海内外优质客户，形成包含并符合市场与客户需求的地面支架、屋顶支架、智能跟踪系统、手动可调支架、BIPV支架、农业大棚、螺旋桩等全系列、智能化支架系统解决方案。在过去十年里凭借专业的研发能力、严格的质量管理体系、快速响应及交付能力，一直稳居全球光伏支架行业的前列。支架业务以现金为王优化客户结构为主要业务原则。同时获得“2019光伏行业创新力企业50强”，以及“最具创新支架企业”奖项。2020年初始，公司基于固定支架领域内雄厚的基础，已经与越南清洁能源企业第一大投资商中南集团就其位于越南Ninh Thuna省的616MW太阳能发电项目达成合作，该项目为目前为止越南最大单体项目；分别在2020年年中，拿下日本单体最大电站之一的58MW电站的独家支架供货合同，和2020年11月初拿下台湾单体最大的272MW的单体最大电站的独家支架供货合同。
　　（三）高效光伏电池组件
　　爱康现拥有江苏苏州、江苏泰州、江西赣州、浙江湖州四大生产基地，累计出货组件超11GW。公司生产的AK iCell HJT电池平均转换效率达24.5%，双面率达95%以上，平均良率可达99%。组件方面，AK iPower高效异质结组件具有低衰减、高双面率、高发电量、多主栅技术、低温度系数、高可靠性、无损切割、低温焊接等技术优势，不仅在30年全生命周期能够提供更高效发电量，并为投资者带来更低的度电成本和更高的收益率；AK iChaser高效PERC组件，兼具半片技术、无损切割工艺，多主栅及双面技术，聚焦大尺寸的迭代升级，为市场提供多种类组件选型方案。
　　（四）新能源发电与综合能源服务
　　公司积极主动融入互联网+发展趋势，在行业内率先和华为建立合作伙伴关系，并开展技术合作，在太阳能光伏电站发电侧导入物联网技术，成功开发了电站集中营维智能系统，通过无线传输及云服务、云计算功能，对大数据挖掘和分析，依据智能系统平台对电站运行各种情况作出精确判断和迅速反应，真正实现电站运维管理的智能化和少人化。
　　顺应国家电力改革及新能源发展趋势，公司积极投入分布式电站投资开发领域，经过一年多的推进，公司在丹阳、无锡、长沙、张家港等地投资开发分布式项目20MW以上，投资收益率均在12%以上，居行业前列。同时在电站代理运维方面截止2021年底，公司代理电站总计1.5GW，年发电量均超额完成，全国平均利用小时数可达1300小时，得到了客户一致好评。

　　五、公司未来发展的展望
　　在行业汹涌向前的大浪潮下，光伏行业产能扩充明显，市场竞争激烈，加上疫情对全球市场的负面影响，公司大概率会继续处于恶劣的外部环境中。2022年度，公司将直面挑战，不负客户信任，继续坚持以客户为中心，持续为客户创造价值，以贡献者为本，在提能力、优组织、控风险的基础上，强化以下四个核心业务的竞争力。
　　（1）边框：开拓新市场，扩大影响力，实现新增长
　　在保持原有海外市场竞争优势的基础上，以稳定产能、降低成本、提高效率，扩大国内市场占有率和保持盈利水平为经营策略，充分利用公司在新能源领域拓展对制造业的带动效应，通过技术改造、新材料应用、管理优化来努力降低成本，选择影响力高的国内优质战略大客户，扩大公司边框产品全球行业影响力，实现规模利润双重最大化。配件制造以金属制品为主，在技术改造、设备升级、工艺革新、技术研发、资源配备等方面继续发力，着力打造成具有全球行业品牌影响力的制造服务型工厂。随着国内市场组件龙头与自身组件业务的不断扩产，公司将进一步加大国内客户的合作力度，提升国内边框市场占有率，持续保持全球边框市场领先地位。
　　（2）支架：小产品大责任，突破自我
　　光伏支架是光伏电站的骨骼系统，小支架持续托起了光伏电站的大责任。作为全球领先的光伏支架系统综合服务商，苏州金属将继续秉持“以客户和市场为根本导向”的企业文化和理念，坚持“现金流为王”和“大客户”为核心的稳步健康经营策略，通过更多的研发投入、丰富多样化的产品选择和服务水平的持续提升，为客户的绿色电力事业贡献价值，将公司全球业务的发展提升到更高的水平。为巩固和增强自身竞争力，公司将采取包括但不限于以下的各种具体措施：
　　1、通过技术改造及引进工业自动化生产线，提升生产自动化水平，提高生产效率；对支架产业链上游行业进行资源整合，降低成本。
　　2、加强支架产品研发力度，重点开发和推广能引领技术发展趋势的跟踪支架系统、BIPV/BAPV、柔性支架和固定可调支架，形成不低于10GW级别的产能。
　　3、整合全球支架产业链生产商、产品经销商或EPC工程公司，拓展全球销售渠道布局，扩大支架销售海内外市场份额，提升公司支架品牌的世界知名度。
　　4、加大海外业务拓展力度，加快全球销售中心和售后服务的布局。2022年5月30号之前，要完成在全球近8个主要国家和地区的本地化销售和服务网络布局，目前已经完成日本、菲律宾、马来西亚、澳大利亚、台湾的布局。在智利、巴西、越南、印度、中东和欧洲的布局，将分别在4月和5月份逐步完成。
　　5、加大技术研发队伍建设和研发资源投入，2022年1月份，在上海浦东成立战略研发中心，聚焦跟踪、BAPV/BIPV等战略性产品的研发和技术储备。
　　（3）电池组件：技术迭代产能扩充，迎战平价
　　2022年我国光伏新增装机涨幅预计达36.66%-63.99%。2021年国内新增装机54.88GW，仅2022年1-2月光伏新增装机就达到约10.86GW，同比增加7.61GW（+234.15%）。“十四五”期间，随着风光大基地项目持续推进、绿电在市场化交易中逐渐体现出环境价值以及补贴发放预期持续发酵，2022年全国新增光伏装机将持续稳步上升。爱康紧抓时机，聚焦发展以新一代高效异质结电池技术为核心，通过湖州、赣州、苏州、泰州、舟山、温州六大基地的布局，2022年努力实现8.27GW电池、9.4GW高效组件产能释放，2025年累计完成40GW以上高效太阳能电池及组件的产能建设，力争成为高效HJT电池组件领军企业，以技术创新实力助推光伏产业高质量发展。
　　（4）新能源发电和综合能源服务：轻资产运营，深耕细作
　　从战略能力角度对经济社会发展方向、能源结构调整趋势、能源政策改革趋向、能源互联网和新能源相关技术发展路线等具有深入而独到的洞察力和研究力，并能结合公司资源禀赋、核心能力制定战略方案；从专业决策能力角度对各种新能源和能源互联网项目资源条件、并网条件与长期消纳能力、土地属性与社会环境、设计方案、技术路线、主设备选型等方面具备一流的专业判断和决策能力；从项目获取与协调能力角度，确保具有竞争力的项目资源，确保战略目标实现的项目储备，确保优质项目核准的协调能力；从项目实施管理能力角度，实现权威的设计审查能力，全面的EPC谈判和管理能力，项目过程管控和验收能力；从投资风险控制能力方面，实现战略选择风险、项目选择风险、设计风险、融资风险、成本管理风险、质量风险、进度风险、电力市场风险、安全风险等全面风险管控能力。
　　2022年是爱康人整治管理、奋力一搏的关键年。首先，全体员工都将补齐要素，提升所担岗位需要的专业能力，打开思路，拓展业务，不断提升业务综合管理能力，在流动性趋紧的条件下确保各项主要业务产能的全面释放。另一方面，优化组织赋能成长，采用SCTPP管理理念，打破层级设置，推行团队长、项目长以及合伙人，主要人员的快速成长的前提下，完成公司战略目标。同时，树立全面风险管理理念，形成员工认同并自觉遵守的风险控制行为规范，使公司风险识别、评估、度量和管理等环节独立又紧密的衔接起来，形成风险管理的闭环，实现科学运作、切实有效的风险管理机制，实现风险管理全业务流程覆盖。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、边框产品：公司拥有自主知识产权的太阳能边框生产工艺，是公司传统优势产品，长期在光伏配件领域占据龙头地位。公司拥有10条自动化线，28条手工线，年产能超过3500万套。随着产线设备的更新升级，产线效率提高，人工配置减少，为公司制造费用降本打下了基础，公司边框产品的市场竞争力得到进一步提升。公司拥有500多种产品设计数据库，30余种自主设计方案，与全球前25名光伏组件生产商保持长期稳定战略合作，为超过15GW的组件厂商提供定制边框，连续多年占据全球市场份额的首位。
　　2、支架产品：爱康支架将持续紧紧以市场和客户需求为根本价值导向，进一步通过技术研发，巩固并提升以包括地面支架、屋顶支架、BIPV支架、农业大棚、漂浮支架系统、螺旋桩等全系列的常规支架系统解决方案；同步，快速加大智能追踪支架、手动可调支架和柔性支架系统解决方案的全方位人力、资金、技术等资源投入，满足更高更广的客户和市场需求。3、高效光伏电池组件产品：公司现拥有江苏苏州、江苏泰州、江西赣州、浙江湖州四大生产基地。电池方面，当前异质结电池片主要采用158.75mm尺寸，电池平均转换效率24.5%以上，发电量增益15%以上，双面率达95%以上，4步工艺，无PID，LID效应，低温度系数，最高制成工艺温度不超过250度，平均良率可达98%，HJT电池生产过程无氨氮废水产生。组件方面，iPower高效异质结组件具有低衰减、无LID/PID效应、高双面率、弱光效应好、高发电量、多主栅及叠瓦技术、低温度系数、高可靠性、无损切割、低温焊接、支架适配、有框双玻设计等技术优势。
　　4、新能源发电与综合电力服务：公司定位为新能源电站资产运营服务商，主要涵盖电站运维、电站检测、电力交易等主要业务。通过过去四年多不断锤炼队伍，精益求精，在业内已形成一定的知名度和影响力，现累计运营的新能源电站容量已超过1.7GW，其中光伏电站1.55GW，风电150MW；售电业务稳定拓展市场份额，连续两年实现盈利。售电业务面对上半年电煤价格高涨带来的不利因素，通过优化年度长协配置方案、精准分析预测用户分月电量、精心设计交易策略等工作，顺利完成2021年上半年销售电量目标，实现较好盈利结果，远超出去年同期。

　　二、核心竞争力分析
（一）公司的市场地位
公司作为国内首家光伏配件上市企业，主要产品包括太阳能电池铝边框、支架等，长期在光伏配件领域占据细分龙头地位。随着平价上网的推进，公司光伏电池组件业务率先通过差异化、多措并举的战略在扩大产能的同时，不断提升产品效率，正向着高效电池组件制造商迈进。发电及综合能源服务方面，公司是新能源发电与综合能源服务先行者，累计运维电站量已处在国内同行业民营企业的前列。通过以上布局，公司已全方位打通能源生产到消费的产业链。
（二）公司的竞争优势
1、产业链优势。公司以边框支架等配件制造、光伏电池与组件生产、电站运维业务为核心，业务涵盖全产业链上下游，具有显著的产业链优势。边框方面，公司除了自有的上游型材端产能，还与外部的三家型材供应商保持战略合作，确保型材端稳定供应。高效光伏电池组件方面，异质结较现有主流PERC具有明显的技术优势，且成本持续下降，已具备产业化基础，随着国家产业政策的支持及行业内企业的投资布局，异质结技术已处于市场爆发前夕。
2、先进制造优势。随着平价上网的推进，公司光伏电池组件业务率先通过差异化、多措并举的战略在扩大产能的同时，不断提升产品效率，正向着高效电池组件制造商迈进。
3、客户资源优势。自成立以来，公司凭借着优质的产品与服务，赢得了大批优质客户，包括国际知名企业与实力雄厚的大国企。同时，公司与浙能集团等大型能源集团均建立了长期战略合作伙伴关系。公司长期以来积累的这部分优质客户，具有信誉良好与需求稳定的特点，并且具有较强的抗风险能力。通过长期的合作，公司已经获得了这些优质客户的认可，并逐步建立了长期稳定的合作关系，而公司主要制造类产品为光伏配件领域，客户资源具有一定交叉性，优质客户的背书对于新产品的推广也将大有助益。
4、太阳能光伏发电先发优势。公司自2011年进入光伏发电领域，累计开发、建设和运营的光伏电站容量超1.7GW，通过光伏项目的投资开发、建设管理、运行维护和交易出售，公司积累了丰富的投资开发和建设运维经验，搭建了成熟的盈利模式。逐步培养了一支技术领先和管理先进的人才队伍，具备了从开发、设计、建设到运维的电站全寿命期周期管理能力和技术解决能力，具有行业领先的专业化、精细化、标准化、信息化和智能化运营管理体系和信息化平台。公司目前提供运营服务的各电站发电能力和成本管控能力目前均处于行业领先水平。
5、技术优势：爱康支架团队拥有超过20人的专业的支架设计团队，精通各国设计标准；13年的支架研发生产，助推爱康积累了丰富而宝贵的实战经验，理论与实际结合，为客户提供最完美和最具综合竞争力的支架解决方案；2018年以来，不断加大技术研发投入，成功研发1P和2P追踪支架并成功推向市场，在实战运行考验中得到了各重要客户的大力认可。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济波动及政策风险：报告期内新冠肺炎疫情持续蔓延，疫情波及国家和地区范围较广，公司拥有大比例海外业务，疫情对相关业务带来一定影响。政策方面，电站的并网政策与电价补贴的下调等情况会对公司的经营业绩产生不利影响，税收优惠政策的变化将对公司经营业绩产生一定影响。
2、汇率波动风险：公司海外业务比例较高，而原材料主要在境内采购，如未来人民币短期大幅升值，则将会给公司经营业绩带来一定不利影响。
3、应收款及现金流风险：公司在长期发展过程中取得了较大金额的存量融资，公司财务费用支出较大，若公司未来出现资信评级下调、资方的贷款政策收紧等因素对公司融资产生不利影响，将可能导致公司不能及时取得授信贷款，背负还款压力，可能引起公司的现金流风险。公司在融资过程中存在将大量不动产作为担保物抵押给债权人的情况，若公司不能及时偿还上述借款，债权人可能对被抵押的资产采取强制措施要求公司归还借款，从而可能影响公司正常的生产经营。
4、行业风险：产业链部分环节产品供给紧张且产品价格大幅波动，对公司供应链管理造成一定的压力。

　　四、主营业务分析
　　概述
　　公司是中国较早投身光伏新能源事业的民营企业之一。从2006年成立至今，通过三次战略转型，逐步成为目前拥有三大核心业务的新能源综合服务商。第一次，2006年至2010年，公司专注于光伏配件制造领域，确立了光伏制造板块细分产品的龙头地位；第二次，2011年至2015年，以光伏电站投资为核心，公司完成了从配件供应商到电站运营商的转型，并确立了自身民营光伏电站运维领军者的地位；第三次，2016年至2020年，公司逐渐发展成为以光伏配件制造、高效电池组件制造、新能源电力服务为三大核心业务的新能源综合服务提供商。
　　历经三个五年发展后，爱康科技面对全新新能源市场机遇和挑战，开启第四个五年规划辉煌篇章。第四个五年，爱康科技新能源制造聚焦“智造高效新能源”为核心，以技术创新驱动高质量发展，坚持发展以异质结电池组件为核心、边框支架为支撑的先进高效制造产业，通过苏州、湖州、赣州、泰州等多个基地的布局，计划五年内实现22GW的异质结电池组件产能，力争成为高效HJT电池领域行业领军企业，助力光伏产业高质量发展，为碳达峰、碳中和添砖加瓦。新能源服务板块，构建以新能源项目开发运营为核心的从投资咨询、设计开发、运营维护、能源销售的全生命周期新能源发电一站式服务，通过全程智能高效的服务满足客户需求，全方位提升电站的收益和整体价值。
　　（一）边框业务
　　公司作为国内首家光伏配件上市企业，太阳能铝边框产品是细分行业龙头，拥有丰富的制造经验、卓越的品质控制能力、巨大的产能优势以及优质的客户群体，公司连续多年占据全球市场份额的首位。报告期内，边框团队专注于通过精益降本、自动化改造，持续提升了行业竞争力。公司边框团队，凭借自身强大的应变能力和专业的业务能力，在保证海外市场的竞争力的同时，积极开拓国内市场，今年陆续有新的国内大客户导入；技术团队持续为客户输出最合理的边框设计理念和新的材质，满足客户边框设计降本的需求；生产质量方面，爱康始终保持着稳定的质量输出，确保客户端组件产线高效生产。
　　（二）光伏支架
　　爱康支架产品持续面向海内外优质客户，形成包含并符合市场与客户需求的地面支架、屋顶支架、智能跟踪系统、手动可调支架、BIPV支架、农业大棚、螺旋桩等全系列、智能化支架系统解决方案。在过去十年里凭借专业的研发能力、严格的质量管理体系、快速响应及交付能力，一直稳居全球光伏支架行业的前列。支架业务以现金为王优化客户结构为主要业务原则。同时获得“2019光伏行业创新力企业50强”，以及“最具创新支架企业”奖项。2021年初始，公司基于光伏支架领域内雄厚的基础，已经中标信义光能300MW支架业务，爱康金属积极响应国家光伏整县推进计划，中标阳光电源300MW分布式支架及创维光伏100MW分布式支架。同时爱康金属积极推进智能跟踪支架及柔性支架业务，智能跟踪支架已经中标阳光电源150MW项目。与中国华电集团子公司中国华电科工集团合作了新型山地柔性支架系统，受到业主单位非常肯定的认可。同时爱康金属在积极推进目前国内比较受欢迎的固定可调支架，近期参与到国家能源集团及中核集团的固定可调支架支架项目投标中。
　　（三）高效光伏电池组件
　　致力于发展成为具有领先地位的专业光伏电池、组件制造及服务供应商。立足江苏苏州、江苏泰州、江西赣州、浙江湖州四大生产基地，在未来五年内将打造22GW异质结电池、组件制造实体。电池方面：爱康异质结iCell电池已转入批量生产阶段，平均效率在24.5%以上，设备主要以进口为主，核心设备主要来自于德国、日本与美国。项目一期第一条线是主要以进口设备为主，主要采用日本YAC的清洗制绒设备、美国应用材料的PECVD设备、捷佳伟创的RPD设备及应用材料的丝网印刷设备，对应电池产能220MW；第二条线为国产设备，对应产能260MW，计划2021年底湖州基地实现2.4GW产能的全部投产计划。组件方面：凭借异质结电池+叠瓦组件构建异质结生态链，已经完成开发的高效叠瓦组件产品，基于158.75mm尺寸的高效HJT电池，采用目前主流的72片电池的组件尺寸，功率可达475W，较市场主流的440W高出30-35W，组件效率达到22%以上。
　　（四）新能源发电与综合能源服务
　　公司自2011年进入光伏产业链终端太阳能电站运营，目前是国内规模较大的、有一定知名度和影响力的民营新能源资产运营服务商，累计运营新能源电站容量超过1.7GW。公司不断夯实专业化、精细化、标准化、信息化管理基础，重点打造存量电站效率提升、全寿命期专业服务和综合能源服务三种核心业务模式。旗下全资子公司苏州中康电力运营有限公司成功获得TV Nord认证集团颁发的全国首张双AAA级运维认证证书，该认证的取得证明公司在光伏电站运维方面达到了国际一流的标准化、规范化和专业化水平。目前运营管理各电站的生产技术指标均处于同类同区域电站领先水平。公司持续聚焦价值、聚焦优势业务、聚焦重点区域，坚持以客户需求为中心，发挥机制优势，开展差异化竞争，提供专业化和精细化服务，服务企业客户超过600多家。报告期内，运营服务的光伏电站累计实现发电约16.49亿度，超发约0.8亿度，同时通过标准化、信息化手段推进精益化管理，提升经营管理能力，度电成本、限电率、故障损失率等各项关键指标均大幅改善。此外，通过团队科学调度，汇集主要力量实施生产消缺整改工作。售电业务依据自身资源，立足东部区域“主战场”积极拓展新增客户，全年累计交易电量突破30亿度，超额完成销售收入目标，连续两年实现了盈利。公司完成了绿色智慧能源的综合服务和解决方案提供商的战略转型。 收起▲

　　一、概述
　　公司是中国较早投身光伏新能源事业的民营企业之一。从2006年成立至今，通过三次战略转型，逐步成为目前拥有三大核心业务的新能源综合服务商。第一次，2006年至2010年，公司专注于光伏配件制造领域，确立了光伏制造板块细分产品的龙头地位；第二次，2011年至2015年，以光伏电站投资为核心，公司完成了从配件供应商到电站运营商的转型，并确立了自身民营光伏电站运维领军者的地位；第三次，2016年至今，公司逐渐发展成为以光伏配件制造、高效电池组件制造、新能源电力服务为三大核心业务的新能源综合服务提供商。
　　公司在报告期内持续推进剩余电站出售工作，制造业方面，电池片及组件环节将成为下轮技术迭代的主阵地，公司将加码电站运营服务和资产管理业务，大幅度扩大高效电池组件制造能力，积极拥抱新能源电力平价上网时代。
　　（一）边框业务
　　公司作为国内首家光伏配件上市企业，太阳能铝边框产品是细分行业龙头，拥有丰富的制造经验、卓越的品质控制能力、巨大的产能优势以及优质的客户群体，公司连续多年占据全球市场份额的首位。报告期内，边框团队专注于通过精益降本、自动化改造及First Solar等大客户开发，持续提升了行业竞争力。尽管2020年受到新冠疫情影响，公司边框团队，凭借自身强大的应变能力和专业的业务能力，及时满足了客户的边框出货需求；销售团队通过灵活的开发策略，储备新客户资源，技术团队持续为客户输出最合理的边框设计理念，满足客户边框设计降本的需求。
　　（二）光伏支架
　　爱康支架产品持续面向海内外优质客户，形成包含并符合市场与客户需求的地面支架、屋顶支架、智能跟踪系统、手动可调支架、BIPV支架、农业大棚、螺旋桩等全系列、智能化支架系统解决方案。在过去十年里凭借专业的研发能力、严格的质量管理体系、快速响应及交付能力，一直稳居全球光伏支架行业的前列。支架业务以现金为王优化客户结构为主要业务原则。同时获得“2019光伏行业创新力企业50强",以及“最具创新支架企业”奖项。2020年初始，公司基于固定支架领域内雄厚的基础，已经与越南清洁能源企业第一大投资商中南集团就其位于越南Ninh Thuna省的616MW太阳能发电项目达成合作，该项目为目前为止越南最大单体项目；分别在2020年年中，拿下日本单体最大电站之一的58MW电站的独家支架供货合同，和2020年11月初拿下台湾单体最大的272MW的单体最大电站的独家支架供货合同。
　　（三）高效光伏电池组件
　　致力于发展成为具有领先地位的专业光伏电池、组件制造及服务供应商。立足江苏苏州、江苏泰州、江西赣州、浙江湖州四大生产基地，在未来五年内将打造18GW异质结电池、组件制造实。电池方面：爱康异质结iCell电池已转入批量生产阶段，平均效率在24%以上，设备主要以进口为主，核心设备主要来自于德国、日本与美国。项目一期第一条线是主要以进口设备为主，主要采用启威星(YAC)的清洗制绒设备、美国应用材料的PECVD设备、捷佳伟创的RPD设备、应用材料的丝网印刷设备，对应电池产能220MW；第二条线为国产设备，对应产能260MW，后续设备持续安装中，计划2021年底湖州基地实现2.4GW产能的全部投产计划。组件方面：凭借异质结电池+叠瓦组件构建异质结生态链，已经完成开发的高效叠瓦组件产品，基于158.75mm尺寸的高效HJT电池，采用目前主流的组件尺寸，功率可达575W，较市场主流的540W高出30-35W，组件效率达到22%以上。2020年12月23日，实现全市场异质结产品首发，发布异质结组件品牌iPower。随着iCell电池的更新迭代和组件技术提升带来的功率增大，爱康将不断为客户提供iPower4.0/5.0/6.0……系列的异质结组件产品。
　　（四）新能源发电与综合能源服务
　　公司自2011年进入光伏产业链终端太阳能电站运营，目前是国内规模较大的、有一定知名度和影响力的民营新能源资产运营服务商，累计运营新能源电站容量超过1.7GW。公司不断夯实专业化、精细化、标准化、信息化管理基础，重点打造存量电站效率提升、全寿命期专业服务和综合能源服务三种核心业务模式。旗下全资子公司苏州中康电力运营有限公司成功获得TV Nord认证集团颁发的全国首张双AAA级运维认证证书，该认证的取得证明公司在光伏电站运维方面达到了国际一流的标准化、规范化和专业化水平。目前运营管理各电站的生产技术指标均处于同类同区域电站领先水平。公司持续聚焦价值、
　　聚焦优势业务、聚焦重点区域，坚持以客户需求为中心，发挥机制优势，开展差异化竞争，提供专业化和精细化服务，服务企业客户超过600多家。报告期内，运营服务的光伏电站累计实现发电约16.49亿度，超发约0.8亿度，同时通过标准化、信息化手段推进精益化管理，提升经营管理能力，度电成本、限电率、故障损失率等各项关键指标均大幅改善。此外，通过团队科学调度，汇集主要力量实施生产消缺整改工作。售电业务依据自身资源，立足东部区域“主战场”，积极拓展新增客户，全年累计交易电量突破30亿度，超额完成销售收入目标，连续两年实现了盈利。公司完成了绿色智慧能源的综合服务和解决方案提供商的战略转型。

　　二、核心竞争力分析
　　（一）公司的市场地位
　　公司作为国内首家光伏配件上市企业，主要产品包括太阳能电池铝边框、支架等，长期在光伏配件领域占据细分龙头地位。随着平价上网的推进，公司光伏电池组件业务率先通过差异化、多措并举的战略在扩大产能的同时，不断提升产品效率，正向着高效电池组件制造商迈进。发电及综合能源服务方面，公司是新能源发电与综合能源服务先行者，累计运维电站量已处在国内同行业民营企业的前列。通过以上布局，公司已全方位打通能源生产到消费的产业链。
　　（二）公司的竞争优势
　　1、产业链优势。公司以边框支架等配件制造、光伏电池与组件生产、电站运维业务为核心，业务涵盖全产业链上下游，具有显著的产业链优势。
　　2、先进制造优势。随着平价上网的推进，公司光伏电池组件业务率先通过差异化、多措并举的战略在扩大产能的同时，不断提升产品效率，正向着高效电池组件制造商迈进。
　　3、客户资源优势。自成立以来，公司凭借着优质的产品与服务，赢得了大批优质客户，包括国际知名企业与实力雄厚的大国企。同时，公司与浙能集团等大型能源集团均建立了长期战略合作伙伴关系。公司长期以来积累的这部分优质客户，具有信誉良好与需求稳定的特点，并且具有较强的抗风险能力。通过长期的合作，公司已经获得了这些优质客户的认可，并逐步建立了长期稳定的合作关系，而公司主要制造类产品为光伏配件领域，客户资源具有一定交叉性，优质客户的背书对于新产品的推广也将大有助益。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）行业的竞争格局及发展趋势
　　1、光伏应用前景光明
　　《巴黎协定》在2016年11月生效，凸显了世界各国发展光伏等可再生能源的决心。2020年9月，国家领导人在第七十五届联合国大会一般性辩论上郑重宣告，中国“二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和”。2020年12月，全球70多个国家首脑在气候雄心峰会上做出声明，其中涉及45份新的和加强的《巴黎协定》国家自主贡献、24份净零排放承诺，以及20个新的适应和复原力计划。2021年2月，美国正式重返《巴黎协定》，将以更大的力度发展光伏等可再生能源。全球正在加速清洁低碳转型，为光伏行业带来广阔的发展空间。根据中国光伏行业协会预计，2021年全球新增光伏装机将增长至150至170GW。
　　2、“平价”时代已经来临
　　近年来，以光伏组件为核心的光伏发电设备价格持续下滑，带动光伏发电系统投资成本的不断降低。同时，光伏组件转换效率的提高，叠加双面组件、智能逆变器、跟踪支架等推广，加之光伏发电智慧运维水平的提升，推动光伏发电度电成本快速下降。目前，光伏发电在澳大利亚、智利、埃及、法国、印度、以色列等国已成为最具竞争力的电力品种。在中国，光伏发电的经济性优势也日益凸显。根据中国光伏行业协会的测算，2021年全投资模型下地面光伏电站在1800小时、1500小时、1200小时、1000小时等效利用小时数的度电成本分别为0.19、0.23、0.28、0.34元/千瓦时，大部分地区可实现与煤电基准价“平价”。
　　3、产业集中度加速提升
　　受全球“平价”形势倒逼、产能结构性过剩、“新冠”疫情冲击等因素影响，光伏行业头部企业与中小企业经营情况进一步分化。不少中小企业受制于技术、市场、资金等因素，产能利用率较头部企业持续处于低位，促使光伏产业集中度加速提升。根据中国光伏行业协会对多晶硅、硅片、电池、组件4个环节前5大企业产量占比的统计数据，2019年较2018年分别提升了9个百分点、4.2个百分点、8.4个百分点、4.4个百分点，2020年较2019年则分别提升了18.2个百分点、15.3个百分点、15.3个百分点、12.3个百分点。目前，光伏产业头部企业利用自身经营优势进一步加速扩张，预计未来产业集中度将进一步提高。
　　4、产品技术创新活跃
　　随着光伏发电全面“平价”时代的临近，光伏产业链各环节技术创新活跃，产品技术迭代有望提速。以异质结、TOPcon等为首的下一代高效电池技术，已经开始全面竞争。组件方面为了提升效率，半片、叠瓦、双面发电、MBB等技术也开始大量应用。各大光伏企业纷纷推出功率400W+、甚至500W+的高效组件产品。相对传统制造业的5-10年的技术迭代周期，光伏制造的技术迭代现在基本达到3-5年时间，甚至不到两年，就有可能沦为落后技术与产能。光伏制造的后发优势愈发明显。
　　5、融资环境显著改善
　　光伏行业的快速发展离不开金融的加持，近年来，光伏行业融资环境稳步改善。国内方面，中央电视台、人民日报、新华社等主流媒体纷纷“点赞”光伏，为改善光伏行业融资创造了更好的舆论环境。在国家领导人提出中国碳达峰碳中和目标后，金融领域对光伏的关注进一步显著提升。光伏产业链各环节企业纷纷借力资本市场募资，光伏投资基金也陆续发行。根据国金证券的统计数据，2020年光伏行业各环节上市公司通过资本市场的融资规模同比增长279%；国际方面，在2020年12月气候雄心峰会上，多个国家和金融机构做出了新的气候融资承诺，包括：英国承诺在未来五年内将气候融资增加一倍达到155亿美元，欧洲投资银行宣布到2025年将50%的投资用于气候和环境领域等。
　　（二）公司的经营发展规划
　　（下述经营计划、经营目标并不代表公司对2021年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化等多种因素，存在很大的不确定性，敬请投资者注意风险）
　　在行业汹涌向前的大浪潮下，光伏行业产能扩充明显，市场竞争激烈，加上疫情对全球市场的负面影响，公司大概率会继续处于恶劣的外部环境中。2021年度，公司将直面挑战，不负客户信任，继续坚持以客户为中心，持续为客户创造价值，以贡献者为本，在提能力、优组织、控风险的基础上，强化以下四个核心业务的竞争力。
　　（1）边框：保持拳头产品优势，提升影响力，巩固市场地位
　　公司在保持原有竞争优势的基础上，配件制造以稳定产能、降低成本、提高效率，努力保持市场占有率和盈利水平为经营策略，充分利用公司在新能源领域拓展对制造业的带动效应，通过技术改造、流程优化努力降低成本，选择毛利较高的优质客户，实现利润最大化。配件制造以金属制品为主，在技术改造、设备更新、技术研发资源配备等方面继续发力，着力打造成具有全球行业品牌影响力的制造服务型工厂。随着国内市场组件龙头的不断扩产，公司将进一步加大国内客户的合作力度，进一步提升公司的边框市场占有率，巩固边框市场龙头地位。
　　（2）支架：小产品大责任，突破自我
　　光伏支架是光伏电站的骨骼系统，小支架持续托起了光伏电站的大责任。作为全球领先的光伏支架系统综合服务商，苏州金属将继续秉持“以客户和市场为根本导向”的企业文化和理念，坚持“现金流为王”和“大客户”为核心的稳步健康经营策略，通过更多的研发投入、丰富多样化的产品选择和服务水平的持续提升，为客户的绿色电力事业贡献价值，将公司全球业务的发展提升到更高的水平。为巩固和增强自身竞争力，公司将采取包括但不限于以下的各种具体措施：
　　1、通过技术改造及引进工业自动化生产线，提升生产自动化水平，提高生产效率；对支架产业链上游行业进行资源整合，降低成本。
　　2、加强支架产品研发力度，重点开发和推广能引领技术发展趋势的跟踪支架系统，形成GW级的跟踪支架产能。
　　3、整合全球支架产业链生产商、产品经销商或EPC工程公司，拓展全球销售渠道布局，扩大支架销售海内外市场份额，提升公司支架品牌的世界知名度。
　　（3）电池组件：技术迭代产能扩充，迎战平价
　　2021年度，公司将继续加码高效组件电池制造，聚焦PERC、异质结技术等，进一步升级电池产线，以服务、质量和差异化产品赢得市场。未来五年，爱康科技将形成江苏张家港、江西赣州、浙江湖州、江苏泰州四大生产基地齐头并进、遍地开花的良好发展势头，其中浙江湖州规划“6GW异质结电池+6GW组件”，江西赣州规划“6GW异质结电池”，江苏泰州规划“6GW异质结电池+6GW组件”。2021年底预计产能达4GW，将成为全球最大的异质结生产企业。
　　（4）新能源发电和综合能源服务：轻资产运营，深耕细作
　　根据战略规划，公司将持续为已出售的电站资产提供运营服务并进一步拓展新能源运营服务业务，依托现有成熟稳定的运维团队和管理经验，加快打造行业领先的专业化、精细化、标准化、集约化、信息化和智能化管控能力，培育新能源电站全寿命期服务能力，持续优化运营管理水平，不断提效增发，提升市场化竞争能力，在持续推进平价上网的征途中，致力于成为业内领先的新能源运营服务商。同时，公司以分布式新能源和配售电服务为切入点，聚焦价值，聚焦重点业务，聚焦江苏、浙江等优势区域，培育综合能源服务核心竞争力，不断增强客户粘性、深度挖掘价值，努力建设发、配、售一体化的综合能源服务机构。
　　新能源运营和中小企业用电服务均是千亿级以上规模的新兴市场，具备广阔的发展前景和难得的市场机遇。根据战略规划，公司将持续推进剩余电站的转让，实现轻资产和专业化转型，公司拥有成熟稳定的运维团队和管理经验，将加快打造行业领先的专业化、精细化、标准化、集约化、信息化和智能化管控能力，培育新能源电站全寿命期服务能力，持续优化运营管理水平，不断提效增发，提升市场化竞争能力，在持续推进平价上网的征途中，致力于成为业内领先的新能源运营商和中小企业用电服务提供商。同时，公司以分布式新能源和配售电服务为切入点，聚焦价值，聚焦重点业务，聚焦江苏、浙江等优势区域，培育综合能源服务核心竞争力，不断增强客户粘性、深度挖掘价值，努力建设发、配、售一体化的综合能源服务机构。
　　2021年是爱康人整治管理、奋力一搏的关键年。首先，全体员工都将补齐要素，提升所担岗位需要的专业能力，打开思路，拓展业务，不断提升业务综合管理能力，在流动性趋紧的条件下确保各项主要业务产能的全面释放。另一方面，优化组织赋能成长，采用SCTPP管理理念，打破层级设置，推行团队长、项目长以及合伙人，主要人员的快速成长的前提下，完成公司战略目标。同时，树立全面风险管理理念，形成员工认同并自觉遵守的风险控制行为规范，使公司风险识别、评估、度量和管理等环节独立又紧密的衔接起来，形成风险管理的闭环，实现科学运作、切实有效的风险管理机制，实现风险管理全业务流程覆盖。 收起▲

　　一、概述
　　报告期内，公司因受到新型冠状病毒疫情影响，海外市场维护及拓展遭受压力。公司持续推进剩余电站出售工作，制造业方面，电池片及组件环节将成为下轮技术迭代的主阵地，公司大幅扩大高效电池组件制造能力，积极拥抱新能源电力平价上网时代。
　　本报告期，公司太阳能电池边框销售额为58,562.70万元，占营业收入比例为33.66%，与去年同期相比减少45.55%，太阳能电池板（组件）销售收入为45,464.12万元，占营业收入比例为26.13%，与去年同期相比减少42.03%，太阳能电池边框和太阳能电池板（组件）业务受新冠疫情影响，公司产品订单、生产量下降。太阳能安装支架销售收入为35,497.59万元，占营业收入比例为20.41%，与去年同期相比增加21.07%，主要由于公司在越南等市场获取的订单量增加。电力销售的销售收入为25,222.84万元，占营业收入比例为14.50%，与去年同期相比增加8.30%，主要由于电站运维效率提升、部分电站限电率降低。
　　（一）边框业务
　　公司作为国内首家光伏配件上市企业，太阳能铝边框产品是细分行业龙头，拥有丰富的制造经验、卓越的品质控制能力、巨大的产能优势以及优质的客户群体，公司连续多年占据全球市场份额的首位。报告期内，边框团队持续专注于精益降本及大客户开发，维持行业竞争力。
　　（二）光伏支架
　　爱康支架产品持续面向海内外优质客户，形成包含并符合市场与客户需求的地面支架、屋顶支架、智能跟踪系统、农业大棚、螺旋桩等全系列、智能化支架系统解决方案。在过去十年里凭借专业的研发能力、严格的质量管理体系、快速响应及交付能力，一直稳居全球光伏安装支架行业的前列。支架业务以现金为王优化客户结构为主要业务原则。2020年初始，公司基于固定支架领域内雄厚的基础，已经与越南清洁能源企业第一大投资商中南集团就其位于越南NinhThuna省的616MW太阳能发电项目达成合作，该项目为目前为止越南最大单体项目。
　　（三）先进高端光伏设备制造
　　报告期内，电池组件业务积极实行“对标”管理，差异化竞争发展路线成效显现。快速形成了“张家港、赣州、长兴”三地齐头并进的发展格局。营销中心的提前布局将为三地产能“量”与“质”的全面释放，持续做好资源积累和市场反馈。公司在研发方面不断突破，多款差异化产品并投产，现拥有瑞士Pasan太阳模拟器、QE量子测试系统等多种高端试验检测设备，产品通过TUV、Intertek、CNAS等认证，其中金刚线切割电池组件获得全国首个以金刚线切割硅片利用为主题的CGC“领跑者”先进技术产品认证。除传统常规组件外，还开展超高效HJT电池组件项目。HJT是光伏行业广泛认可的高效技术方向，量产电池转换效率达24%以上，远高于传统太阳能光伏电池，是国家能源局鼓励大力发展的新一代太阳能光伏技术。爱康科技在浙江湖州长兴县建设的HJT高效电池组件项目，目前一期厂房已建设完毕，产线配备全进口国际顶级先进半导体设备，工艺技术创新性强、国际领先，这也是爱康发展高端智能制造的重要转型机遇。
　　（四）新能源发电与综合能源服务
　　公司自2011年进入光伏产业链终端太阳能电站运营，目前是国内规模较大的、有一定知名度和影响力的新能源发电运维商，公司不断夯实专业化、精细化、标准化、信息化管理基础，重点打造存量电站效率提升、全寿命期专业服务和综合能源服务三种核心业务模式。旗下全资子公司苏州中康电力运营有限公司成功获得TVNord认证集团颁发的全国首张双AAA级运维认证证书，该认证的取得证明公司在光伏电站运维方面达到了国际一流的标准化、规范化和专业化水平。目前运营管理各电站的生产技术指标均处于同类同区域电站领先水平。公司持续聚焦价值、聚焦优势业务、聚焦重点区域，坚持以客户需求为中心，发挥机制优势，开展差异化竞争，提供专业化和精细化服务。报告期内，中康电力累计实现发电约8.6亿度，超发约0.7亿度，同时通过标准化、信息化手段推进精益化管理，提升经营管理能力，度电成本、限电率、故障损失率等各项关键指标均大幅改善。目前公司积极推出的智慧能源运营平台，解决光伏电站生产运维过程中的进度管理、低效排查、巡检管理、故障管理等业务需求，进一步提升电站管理水平。售电业务依据自身资源，立足江苏、浙江等东部区域“主战场”，积极拓展新增客户，报告期内累计交易电量2.7亿度，超额完成销售收入目标，并实现了盈利。公司完成了绿色智慧能源的综合服务和解决方案提供商的战略转型。

　　二、公司面临的风险和应对措施
1、宏观经济波动及政策风险：报告期内新冠肺炎疫情持续蔓延，截至6月底，疫情波及215个国家和地区，公司拥有大比例海外业务，疫情对相关业务带来一定影响。政策方面，电站的并网政策与电价补贴的下调等情况会对公司的经营业绩产生负面影响，税收优惠政策的变化将对公司经营业绩产生影响。
2、汇率波动风险：公司海外业务比例较高，而原材料主要在境内采购，如未来人民币短期大幅升值，则将会给公司经营业绩带来一定不利影响。
3、应收款及现金流风险：公司在长期发展过程中取得了较大金额的存量融资，公司财务费用支出较大，若公司未来出现资信评级下调、资方的贷款政策收紧等因素对公司融资产生不利影响，将可能导致公司不能及时取得授信贷款，背负还款压力，可能引起公司的现金流风险。公司在融资过程中存在将大量不动产作为担保物抵押给债权人的情况，若公司不能及时偿还上述借款，债权人可能对被抵押的资产采取强制措施要求公司归还借款，从而可能影响公司正常的生产经营。公司已采取多种方式筹措资金，保证企业正常资金需求，多措并举，进一步加强应收账款清收力度，合理调配资金需求，量入为出，保证资金链安全。
4、担保风险：由于被担保方科玛金属、东华铝材及其关联方已经整体陷入债务危机，科玛金属、东华铝材的债务存在逾期，公司作为担保人在最高额保证担保范围内已经承担了担保责任，截至目前公司已经为东华铝材和科玛金属部分借款履行了代偿义务。公司为爱康实业向金融机构的融资提供了4.5亿元担保，实际担保债权余额4.18亿元，由于爱康实业破产重整申请已获法院受理，爱康实业未到期的债权视为到期，待确定重整方案后偿还相关债务。公司为能源工程提供了大额融资担保，鉴于能源工程的报告期内的经营情况，其存在一定偿债风险。以上担保存在后续追索结果存在较大不确定性，能追回的金额尚无法预估。公司对外担保总额超过最近一期净资产100%，请投资者充分关注担保风险。
5、保留意见所涉事项风险：中兴华会计师事务所(特殊普通合伙）对公司2019年度财务报表进行了审计出具了保留意见的审计报告、对与财务报表相关的内部控制有效性认定后出具了保留意见的内部控制鉴证报告。针对保留意见涉及的事项，公司管理层展开了自查工作，包括但不限于资金收付、财务管理、防范大股东资金占用、对外财务资助制度等相关制度的执行情况。目前相关工作仍在进行中，公司将根据自查结果及时整改。
6、控股股东破产重整及控制权风险：公司控股股东爱康实业单一法人实体因海达集团系担保链风险遭受蔓延性损害，向江苏省张家港市人民法院申请重整，于2020年6月15日收到了江苏省张家港市人民法院的《民事裁定书》，张家港市人民法院裁定受理申请人爱康实业的重整申请。以上情况可能导致公司控制权发生变更，公司存在控制权不稳定的风险，爱康是而已后续能否重整成功尚存在重大不确定性，重整进程对公司的影响存在重大不确定性。

　　三、核心竞争力分析
（一）公司的市场地位
公司作为国内首家光伏配件上市企业，主要产品包括太阳能电池铝边框、支架等，长期在光伏配件领域占据细分龙头地位。随着平价上网的推进，公司光伏电池组件业务率先通过差异化、多措并举的战略在扩大产能的同时，不断提升产品效率，正向着高效电池组件制造商迈进。发电及综合能源服务方面，公司是新能源发电与综合能源服务先行者，累计运维电站量已处在国内同行业民营企业的前列。通过以上布局，公司已全方位打通能源生产到消费的产业链。
（二）公司的竞争优势
1、产业链优势。公司以边框支架等配件制造、光伏电池与组件生产、电站运维业务为核心，业务涵盖全产业链上下游，具有显著的产业链优势。
2、先进制造优势。随着平价上网的推进，公司光伏电池组件业务率先通过差异化、多措并举的战略在扩大产能的同时，不断提升产品效率，正向着高效电池组件制造商迈进。
3、客户资源优势。自成立以来，公司凭借着优质的产品与服务，赢得了大批优质客户，包括国际知名企业与实力雄厚的大国企。同时，公司与浙能集团等大型能源集团均建立了长期战略合作伙伴关系。公司长期以来积累的这部分优质客户，具有信誉良好与需求稳定的特点，并且具有较强的抗风险能力。通过长期的合作，公司已经获得了这些优质客户的认可，并逐步建立了长期稳定的合作关系，而公司主要制造类产品为光伏配件领域，客户资源具有一定交叉性，优质客户的背书对于新产品的推广也将大有助益。 收起▲