电投能源（002128）

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　一、外部因素变化情况
　　（一）宏观经济走势
　　2023年上半年，面对复杂严峻的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下，各地区各部门认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持稳中求进工作总基调，完整、准确、全面贯彻新发展理念，加快构建新的发展格局，着力推动高质量发展，更好统筹国内国际两个大局，更好统筹发展和安全，突出做好稳增长、稳就业、稳物价工作，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加，就业物价总体稳定，居民收入平稳增长，经济运行整体回升向好。
　　（二）行业政策影响
　　从煤炭供应看，中央经济工作会议要求加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产，积极扩大能源资源等产品进口。全国能源工作会议要求全力提升能源生产供应保障能力，发挥煤炭兜底保障作用，夯实电力供应保障基础。预计我国将继续释放煤炭先进产能，推进煤矿产能核增和分类处置，推动在产煤矿稳产增产、在建煤矿投产达产，晋陕蒙新黔等煤炭主产区的产量继续增加，大型智能化煤矿生产效率提高、生产弹性增强。预计2023年我国煤炭产量将保持增长、增幅回落。煤炭进口形势逐步改善，进口煤进一步发挥调节补充国内煤炭市场的积极作用。综合判断，2023年全国煤炭供给体系质量提升、供应保障能力增强，煤炭中长期合同覆盖范围扩大，中长期合
　　同履约监管继续加强，市场总体预期稳定向好，煤炭运输保障能力持续提升，预计煤炭市场供需将保持基本平衡态势。但当前国际能源供需形势依然错综复杂，加之受地缘政治冲突、极端天气、水电和新能源出力情况、安全环保约束等不确定因素影响，区域性、时段性、品种性的煤炭供需矛盾依然存在。随着环保意识的不断提高和气候变化的日益严峻，全球各国都在加强对能源行业的管控。也在不断完善相关政策，尤其是对煤炭行业的治理。2023年是“十四五”规划的重要节点，对于能源转型和环境保护来说具有特殊意义。
　　（三）税费制度改革影响
　　公司和控股子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司（以下简称“扎矿”）、通辽霍林河坑口发电有限责任公司（以下简称“坑口”）根据财政部、税务总局、国家发展改革委颁布的《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》(财政部公告2020年第23号)，自2021年1月1日至2030年12月31日，对设在西部地区的、以《西部地区鼓励类产业目录》中规定的产业项目为主营业务，且其主营业务收入占企业收入总额60%以上的企业，减按15%的税率征收企业所得税。公司和扎矿、坑口2023年度继续享受西部大开发企业所得税优惠政策，减按15%的税率缴纳企业所得税。
　　霍煤鸿骏铝电公司享受高新技术企业所得税优惠政策，按15%的税率缴纳企业所得税。
　　（四）公司当期及未来发展的影响
　　1.宏观经济波动影响
　　“十四五”期间，煤炭仍将作为我国的主体能源，且煤炭行业及其下游行业均为国民经济基础行业，与宏观经济联系紧密，且随着国际政治形势的进一步复杂多变，将对国内宏观经济造成持续影响，煤炭产运销储用各环节平衡难度加大，存在更多不确定性，将对公司的生产经营产生一定的影响，进而影响公司的经营业绩。
　　2.行业政策影响
　　2023年，对煤炭行业的政策目标主要包括两方面：一是推进清洁能源替代；二是加强监管措施。其中，清洁能源替代是未来几年内整个能源转型中最为重要的环节之一。同时，在加强监管措施方面，将采取更为严格和有效的手段来治理煤炭行业。为了实现清洁能源替代这一目标，将采取加快发展新型可再生能源、鼓励清洁煤技术的研究和应用并提高煤炭利用效率、推广电动化和智能化等先进技术并减少对传统能源的依赖等措施。加强监管方面，将严格落实环保标准，加大对污染企业的惩罚力度；建立完善的煤炭行业信息平台和监测系统，实现全过程管理和追溯；推动企业进行环境治理和生态修复工作，促进绿色发展。2023年对煤炭行业的政策将给各各企业带来一定影响，一些传统型企业可能会受到限制或淘汰；但同时，政策也将为一些新兴企业提供更多机遇。只有积极适应政策变化并不断创新才是企业长期发展的关键所在。2023年对煤炭行业的政策是能源转型和环境保护的重要举措之一，将采取清洁能源替代和加强监管两大措施，促进煤炭行业向更加绿色、可持续的方向发展。面对行业政策给企业带来的影响，只有不断创新才能适应新形势下的市场需求。
　　（五）下一步采取的措施
　　一是及时跟踪了解国家对煤炭行业的调控政策和对矿产资源管理政策的变化，加强市场研判，针对市场波动情况及时调整煤炭销售策略，同时，快煤炭营销智慧化平台功能完善，强化煤炭产运销储用五环节的协同关系，增强精准保供能力，提升煤炭保供风险应对能力，确保公司的正常生产运营。
　　二是将露天开采和智能化技术深度结合，以需求为导向，不断强化信息化、数字化、智能化系统应用，推动采矿设备单机智能改造，以科技创新、智能化之力不断推动产业高质量发展和安全生产工作稳定运行。
　　三是系统总结近年来智能化建设成果，充分发挥矿用设备无人化、低碳化创新示范项目作用发挥，在煤炭自营等设备更新计划中充分体现新模式、新产业和新技术应用规划，不断提升企业发展“硬实力。
　　四是持续强化安全管理工作，严格按要求推进煤矿安全生产综合整治工作，重点推进班组安全管理建设，落实安全风险分级管控和隐患排查治理双重预防机制建设管理要求，以煤矿安全生产标准化管理体系建设为抓手，促进煤矿安全生产标准持续动态达标，确保全面、高质、高效完成各项安全生产工作。
　　二、行业情况
　　（一）行业发展状况
　　1.煤炭作为典型的资源型行业，具备能源和工业原料的双重属性，是钢铁、化工等产业的重要工业原材料，是支撑我国国民经济发展最重要的基础能源。近年新能源的发展和技术进步带来下游煤耗下降，天然气、非石化能源在国内一次能源消费中的占比逐年提升，考虑煤炭资源关系到我国的能源安全稳定，因此中短期内煤炭作为能源支柱的地位不会动摇。鉴于煤炭在我国能源消费领域的主导地位，国家政策干预力度正逐渐增加，引导煤炭行业走向高质量、智慧化发展道路。
　　2.火电作为国家重要的电力支撑电源，承担着全社会用电责任，在能源保供中起着重要稳定支撑作用。随着近几年煤炭价格持续高位运行、热价多年未进行调增、新能源快速增长挤占火电发电空间以及碳履约成本逐年增加等影响，火电盈利空间持续收窄甚至亏损，火电转型发展将迫在眉睫。
　　3.随着国家财政补贴逐步退出，新能源平价项目将实现优先发展，带动新能源全面进入无补贴平价发展阶段。在资源条件好的区域，规划建设新能源大基地，并配套送出通道进行消纳，成为未来平价时代的先行者，也是未来清洁能源发展的重要方向之一，新能源发电技术的不断进步及平均度电成本的不断降低，使得新能源基地具备规模化开发的条件。但随着电力现货市场的推进和调峰补偿度电单价的不断提升，使新能源发电行业的盈利空间不断压缩，绿电补贴的拖欠更是对新能源企业的生存环境造成压力。
　　4.2023年上半年电解铝产能受部分区域电力供应不足影响，产能增量低于年初预期。云南省从6月17日开始全面放开负荷管控，电解铝企业可以尽数复产，预计下半年电解铝复产产能节奏加快，运行产能将稳步增加。
　　依据中国氧化铝、电解铝二者产能及产量匹配预测来看，目前中国氧化铝处于整体过剩局面，但需密切关注进出口方面带来的变化，如海外氧化铝价格持续高位则中国进口氧化铝数量必将大幅减少，或许中国将转变为氧化铝净出口国，从而对于国产氧化铝价格形成一定支撑。
　　在经历了铝行业的供给侧改革和产能整合之后，电解铝产能的集中度越来越高，电解铝产能指标前五大集团分别为中铝集团、魏桥集团、国电投集团、信发集团以及东方希望集团。从近两年的数据来看，前五大集团的运行产能也是整体增加为主，随着魏桥、神火、其亚等集团将电解铝产能往云南地区转移，西南地区产能明显增加，而华东地区的产能指标则随着魏桥的产能转出而明显下降。未来中国电解铝将形成北方以新疆、内蒙为主，南方以云南、广西为主的产能格局。2023年受国家碳达峰政策红利长期存在及国内加大经济刺激政策力度（稳地产、促内需）影响，中国市场需求有相对乐观预期。
　　（二）周期性特点
　　1.煤炭行业属于价格驱动型的周期性行业，产品同质化较为严重，价格对盈利的影响作用远大于销量。2012年-2015年期间，煤炭价格大幅下跌，为防范系统性风险，2016年国家开始执行煤炭供给侧淘汰落后产能改革。
　　2016年-2019年期间，供给侧结构性改革成果逐渐显著，煤炭价格稳步回升、煤炭企业盈利能力明显增强，同时新建大型先进煤炭产能逐步释放。2020年，煤炭供需保持平稳、煤炭价格未出现大幅波动。2021年，煤炭供需两端长期维持紧平衡态势，后期受国内行业及进口贸易政策影响，煤炭资源相对紧缺，导致价格持续大幅上涨。2022年-2023年上半年，随着国家保供稳价相关政策的持续实施，以及进口煤一定幅度的增加，国内煤炭供需处于基本平衡态势，市场价格保持平稳或逐步出现小幅下行。
　　2.火电行业的盈利能力受上游产业结构调整、新能源消纳影响比较明显。国内煤炭供需紧平衡造成价格持续高位运行，进而对火电企业的盈利情况产生较大影响。即将到来的蒙东现货交易市场，对下一步量价争取均带来了不确定性和不稳定性。
　　3.新能源市场消纳依然存在较多问题，规模化开发新能源基地在带来效益的同时，也面临着市场消纳、送出和接入等困难。2023年上半年内蒙古自治区西部地区弃风限电率仍达到10.5%，新能源项目集中大规模投产，市场消纳与调峰压力将进一步加大。
　　4.电解铝行业做为高耗能行业，价格受经济形势、能源价格、宏观政策等影响波动较大。整体过剩局面虽已形成，但个别时间段，如“采暖季”、“两会”等特殊时期并不排除受环保影响导致北方地区氧化铝企业压减开工产能从而减少供应量刺激价格上涨，北方供给减少或导致南方市场北上的氧化铝数量有所增加，或将同步带动南方氧化铝价格上行。2012-2016年期间，电解铝产能的无序扩张导致供需失衡，铝价大跌，2016年国家开展执行供给侧改革，通过淘汰落后产能，严格限制新增产能等措施，设定国内电解铝产能天花板（4500万吨），铝价迎来新一轮上涨。2022年，受俄乌冲突、海外能源价格飙升等等原因，2022年铝价在全球需求下滑和美联储的激进加息中承压弱势运行，2023年，随着美联储加息暂时告一段落，铝价将重新回归铝市基本面。
　　（三）公司所处行业地位及优势
　　1.公司拥有的霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权，公司煤炭核准产能4,600万吨，属于国内大型现代化露天煤矿。
　　竞争优势：
　　一是稳定的长期用户为公司煤炭的销售提供了有力的支撑。
　　二是公司经过近年来的发展，已成为蒙东和东北地区褐煤龙头企业，煤炭产品质量稳定，销售服务体系完善，品牌形象根深蒂固，形成了比较稳定的用户群和市场网络，并于2021年首次开展了现货煤炭贸易、现货煤炭电子竞价交易两种新模式，进一步增强煤炭销售盈利能力。
　　三是进一步推进了煤炭营销智慧化水平，随着智慧运销系统的建成，开启了智慧营销的新局面，随着系统新功能的逐步开发，公司煤炭精准营销能力将得到提升。
　　四是公司一直以来与铁路部门保持着良好的合作关系，具有一定的运力优势，有助于公司煤炭经铁路外运销售通路保持通畅。
　　2.公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司的2×600MW机组是东北电网直调火电厂主力调峰机组。
　　竞争优势：
　　该2×600MW机组目前正处在良好的运营期间，此类型机组在东北电网是主力核心大机组。随着机组投产以来进行的节能综合升级改造、重要辅机变频器改造、灵活性辅助调峰改造等，机组能耗指标大幅降低，辅助调峰能力增加，持续盈利能力增强。
　　3.公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥年产86万吨电解铝生产线。未来，电解铝落后及不具竞争优势的产能将被逐步淘汰，我国电解铝行业格局进一步优化，龙头企业的优势将更加明显。公司具有氧化铝低价采购优势：公司运行产能86万吨，氧化铝年需求约175万吨，由集团公司铝业贸易平台铝业国贸统一采购，采用集约化、专业化和市场化运作方式，具有规模效应，整体氧化铝采购价格低于市场价格。供货商供应及时，合作关系稳定，可有效保障生产；原材料货源稳定，质量上乘。
　　竞争优势：
　　一是由于电解铝行业产品同质性较强、销售价格趋于统一、生产技术差别相对较小，因此电解铝行业竞争力主要体现在生产成本以及销售运距等方面。
　　二是霍林河地区已经形成了煤电铝产业链，拥有距离煤炭产地近的自备电厂，具有电力成本优势。
　　三是电解铝行业全国首例煤电铝烟气污染物趋零排放示范工程投运，环保优势明显。
　　四是公司作为国有大型铝企，信誉好，与客户建立战略合作伙伴关系，责任共担，利益共享；公司生产稳定，高品质铝锭产出率相对较高，低铁和85铝客户开发较好，有稳定的中高端市场及客户；铝后加工企业围绕公司周边建厂，铝水运行距离相对较近，安全性高，公司铝水需求稳定，回款周期短。
　　4.公司已投产运行新能源发电装机规模312万千瓦，“十三五”期间在新能源发展方面积累了经验，新能源发展基础和前景较好。
　　竞争优势：
　　一是目前公司正在开发建设通辽市100万千瓦外送风电基地项目、锡盟外送新能源基地锡盟阿巴嘎旗别力古台50万千瓦风电项目、上海庙外送新能源基地阿拉善40万千瓦风电项目、突泉县44.5万风电项目，“十四五”期间公司新能源装机规模将大幅提升。
　　二是霍林河循环经济局域网正在建设火电灵活性改造促进市场化消纳新能源试点30万千瓦风电和10万千瓦光伏项目，项目建成后循环经济新能源装机规模将达到105万千瓦，绿电比例将进一步提升。
　　三是“十四五”期间，公司还将积极参与竞价新能源项目开发，通过县域开发、“三类一区”以及大基地、大用户合作方式等，不断加大新能源开发力度，围绕蒙西特高压外送输电通道，积极争取大型新能源基地建设指标。总体来看，到“十四五”末，公司新能源装机规模将达到1000万千瓦以上，成为企业利润增长的又一支撑点。
　　三、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）电投能源业务主要包括煤炭和铝、电力、新能源业务等。
　　1.煤炭产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业，用于火力发电、煤化工、地方供热等方面。
　　市场地位：公司核定产能4600万吨/年，经过多年耕耘，已成为大东北地区褐煤销售龙头企业，煤炭产品质量稳定，销售服务体系成熟，品牌形象根深蒂固，形成了比较稳定的用户群和市场网络。
　　2.电力产品主要销售给国家电网东北分部，用于电力及热力销售等。
　　市场地位：电投能源火电装机120万千瓦，所属霍林河坑口电厂是依托露天煤矿而建的大型坑口火电机组，主要燃用自有低热值煤炭，原煤价格、运输成本较为低廉，所发电力主要向东北地区负荷中心辽宁省输送，是东北地区主力供电机组，年平均利用小时达到4500小时以上，是东北地区盈利能力较强的火力发电机组之一。
　　3.电解铝产品生产、销售主要包括铝液、铝锭和多品种铝。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭及多品种铝主要销往东北、华北地区。
　　市场地位：公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥有年产86万吨电解铝生产线，同时具备成本优势，并逐步加快智慧工厂建设步伐。未来，电解铝落后及不具竞争优势的产能将被逐步淘汰，我国电解铝行业格局进一步优化，龙头企业的优势将更加明显。
　　4.新能源电力产品主要销售给国家电网东北分部及蒙西电网，用于电力销售。
　　市场地位：电投能源新能源装机312万千瓦，项目公司主要分布在内蒙古地区，山西、湖南、湖北、河南、山东、陕西地区零散分布。所在内蒙古区域新能源装机276.5万千瓦时，依托区域良好的风、光资源优势以及电力分公司局域网自有产业就地消纳，风电、光伏利用小时数分别高于区域平均水平340、110小时，有着较强的盈利能力。
　　（二）经营模式、工艺流程
　　1.公司及控股子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司目前煤炭核定产能共计4,600万吨。
　　生产模式：公司煤炭生产采用单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产采用单斗汽车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗连续工艺等，机械化程度100%。
　　销售模式：销售渠道既有直接向电厂、供热公司等终端的销售，也有向贸易商销售，再由贸易商向终端用户销售。但以直接向五大发电集团、大型供热企业及上市公司等终端用户销售为主。公司始终坚持科学规划，合理布局，整合资源，加强资源衔接，严格实行“统一订货、统一请车、统一发运、统一结算”原则。
　　工艺流程：煤炭生产工艺为单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产工艺为单斗汽车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗连续工艺。
　　2.公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司拥有2×600MW国产亚临界直接空冷机组。
　　生产模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司为就地消纳低热值煤实现“煤在空中走”的坑口发电厂，发电机组采用自动化集中控制模式，归口国家电网东北分部直接调度生产。
　　销售模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司生产的电力主要向内蒙古东部、辽宁省、山东省及华北地区输送。热力供应主要负责霍林郭勒市城区部分居民采暖负荷。
　　工艺流程：煤矿出产原煤→经皮带输送→储煤仓→经皮带输送→电厂锅炉原煤斗→给煤机→锅炉燃烧→锅炉生产蒸汽→汽轮发电机发电→500KV升压站→500KV霍阿科沙线并入东北电网。
　　3.公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥有年产86万吨电解铝生产线。
　　生产模式：全部采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，所需主要原材料为氧化铝、碳块和氟化盐等。
　　销售模式：铝产品生产、销售主要包括铝液、铝锭和多品种铝。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭及多品种铝主要销往东北、华北地区。
　　4.公司所属新能源发电企业
　　光伏发电工艺流程、销售模式：组件将光能转换成直流电能，采用逆变器转换为交流电，经箱变升至35KV通过集电线路到汇流母线，由主变升压送至电网。
　　风力发电工艺流程、销售模式：风机将风能转换成交流电能，经箱变升至35KV通过集电线路到汇流母线，由主变升压送至电网。
　　5.采购模式
　　电投能源物资与采购管理工作执行“一个标准、两级集中、三级管理、四者分离”的管理体系。电投能源物资与招标采购工作均按照“统一规范、统一标准、统一程序、统一平台”的要求规范组织实施；在招标组织管理体系中依照法律法规和公司制度规定，应当通过招标方式进行采购的物资（生产原材料除外），均实行集中管理，由公司组织实施招标采购；所有物资与招标采购工作实行分类负责管理，并遵循“谁管理、谁负责”的原则。公司按照权限负责主要品类的集中招标管理，所属单位在公司授权下，负责应急、零星、小额采购的组织实施；公司招标采购的需求者、实施者、决策者、监督者遵循“四者分离”的原则，贯彻落实招投标工作内部监督制衡机制。
　　霍煤鸿骏物资采购遵循“一个标准、两级集中、三级管理、四者分离”管理体系。采购的需求者、实施者、决策者、监督者遵循“四者分离”要求，贯彻落实内部监督制衡机制。
　　（1）大宗原材料：按集团公司相关文件、管理制度，贯彻落实集团公司铝业贸易协同工作相关要求，纳入集团公司贸易协同,由集团公司铝业贸易平台铝业国贸统一运作，采用集约化、专业化和市场化的运作方式，为集团内铝业企业提供集中采购服务。
　　（2）其它材料及配件：生产所用的附属材料及配件采购模式以上级单位集中招标、总包配送为主，零星自采为辅。
　　①集中招标：收集、汇总统一上报上级单位后实施。
　　②总包配送：按照《国家电力投资集团公司大宗通用物资总包配送管理实施办法》及《国家电投集团内蒙古能源有限公司总包配送实施办法》执行。
　　③零星自采：由公司自行管理，在集团指定平台实施。
　　通辽霍林河坑口发电有限责任公司和内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司向公司采购电厂发电用煤。
　　报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
　　（三）主要业绩驱动因素
　　报告期内,公司业绩主要来源于煤碳、煤电、新能源发电及电解铝业务。2023年上半年实际生产原煤2,336.22万吨，比上年同期增加93.50万吨，增幅4.16%；2023年上半年实际销售原煤2,314.43万吨，比上年同期增加81.91万吨，增幅3.67%。2023年上半年实际发电量445,070.55万千瓦时(含光伏、风电），比上年同期提高9%。2023年上半年实际销售电416,892.48万千瓦时（含光伏、风电），比上年同期提高13.30%。2023年上半年实际生产电解铝42.92万吨，比上年同期降低0.15%，2023年上半年实际销售电解铝43.07万吨，比上年同期增加0.01%。2023年上半年实现利润总额
　　326,974.91万元，比上年同期减少10.86%。利润总额同比减少的主要原因是电解铝产品综合售价降低及电解铝动力电成本增加所致。

　　二、核心竞争力分析
　　公司现有煤炭产能4600万吨/年，是蒙东及大东北区域内最大的煤炭生产企业，特别是公司煤炭经通霍线进入通辽市周边市场、吉林市场以及辽宁中南部市场具有明显的运距优势，随着东北三省煤炭落后产能的退出，区域内煤炭需求缺口进一步加大，为煤炭稳产促销提供了良好契机。同时，公司具有多年的煤炭开采历史，形成了管理优势、人才优势、技术优势，并拥有开展煤炭贸易、煤炭电子竞价交易等丰富营销经验，煤炭营销方式趋于多样化，核心竞争力持续提升。
　　公司核心竞争力为公司煤炭生产经营所需的采矿权资产，报告期核心竞争力采矿权资产未受到严重影响。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.煤炭板块
　　根据国家五部委联合下发《关于加快做好释放先进产能有关工作的通知》，国家相关部门对公司煤炭定向保供辽宁、吉林地区提出了明确要求；同时，根据内蒙古自治区人民政府相关要求，公司每年均需承担属地城镇集中供热用煤及农牧民取暖用煤保障任务，且年度需求量无下降趋势；另外，为保障属地经济发展，属地重点企业用煤需求也呈增加的态势，三层保供压力叠加，公司存在供应压力进一步增大的风险。
　　2.火电板块
　　电力市场的不断开放，一般工商业用户全部进入市场，火电基数电量取消、煤电价格联动机制的完善等因素影响火电企业平均电价，受煤炭价格波动影响较大；受现货市场建设的推进进度影响，火电辅助服务市场收益存在一定的不确定性；国家“30.60”双碳目标，火电增量机组的发展布局将受到很大约束，火电发展形势日趋严峻。
　　3.铝板块
　　（1）大宗物资采购管理风险运营风险
　　铝板块原材料受国内外政策、原油配额、环保、能耗双控等影响较大，原材料市场供应紧张、采购困难，需重点关注政策及市场变化。运输方面因雨雪天气等原因导致铁路、公路运输停滞；外贸港口到港船只集中发生压港，或受政策、天气等影响，进口货物未能及时装卸、发运；受地理位置、自然环境和国家政策因素等影响，采购受限，到货不及时，将导致出现原材料库存低位或供应中断情况。与国家电投集团铝业国际贸易有限公司签订的铝锭销售合同约定，每月5、15、25日按实际发货数量结算货款，存在货款不能及时回收风险。
　　（2）运营环境风险
　　一是电解铝行业价格受国内外经济形势影响程度较大。目前，欧美通胀居高不下，全球经济进入衰退，同时地缘政治冲突升级，引发一系列风险，进而影响铝价走势。铝液销售给内蒙古霍林河煤业集团有限责任公司下游铝加工企业与其他铝加工企业的定价方式以现货均价基础上下浮金额存在差异。二是国内电解铝产能稳步释放，供应压力不减。
　　4.新能源板块
　　一是随着国家风电光伏发电大基地项目陆续并网投产，未来新增风、光装机在内蒙古地区的投产比重不断增大，消纳压力进一步加大。二是用电量增速存在较大不确定性，部分地区用电需求预计保持在较低水平，新能源消纳压力进一步增大。三是新能源基地外送项目仍然存在限电风险。导致新能源项目盈利能力降低。
　　(二)面对未来风险，公司采取的应对措施
　　1.煤炭板块
　　一是密切关注国家政策，加强市场调研，建立市场营销分析系统，深挖数据背后信息，及时准确制定营销策略，力争销售收益最大化。
　　二是加强与铁路部门的沟通，紧盯铁路运力流向，最大限度的争取运力支持，做到合理请车，科学安排流向，提高请车兑现率和装车兑现率，缓解供需压力，保证煤炭供应。
　　三是依托5G、人工智能、大数据、物联网等ICT技术，以“减人、降耗、增安、提效”为目标，不断推动企业智能化建设，及时总结成效并应用于安全生产工作中，促进产业可持续健康发展和抵御市场风险的能力。
　　2.火电板块
　　根据当前电力市场形势，加大电力营销力度，主动拓展电力市场，适应市场变化，在尽量争取市场份额同时，发挥在电网网架中位置及成本优势，提高跨省外送电量比例；用足政策，持续推进燃煤上网改革政策落地，争取全年火电平均电价不低于同期水平，开展电力现货市场交易试点省份调研，加强电力现货交易培训，培养一批优秀的营销人才队伍，做好充足的准备抵抗现货交易的风险能力；开展存量机组节能综合改造，进一步降低燃料成本和碳排放量，提高存量机组市场竞争力。
　　3.铝板块
　　（1）大宗物资采购管理风险
　　防控措施一：重点关注政策及市场价格变化，根据大宗原辅料采购计划和策略开展采购，严格履行长单合同，及时现货补缺，时时跟踪发运及到货情况；
　　防控措施二：提前做好资金支付安排，在保障安全库存的前提下保持合理库存；严格按照双方合同约定，每月5,15,25日为铝锭发货的货款结算点，要求客户三个工作日内付清。
　　（2）运营环境风险
　　密切关注国际政治、经济动态，紧盯国内财政、货币、环保政策，认真预判市场形势，加强市场调研，及时调整营销策略；精益生产及经营管理，加强原料端采购成本及生产成本控制，抓好降本增效；提升现有产品质量，提高市场竞争力，提升公司盈利能力。
　　4.新能源板块
　　一是加强设备定检和技术监督工作，及时发现设备运行中的问题，及时消缺处理，全面提升设备健康水平。二是统筹加快技改工程进度。充分利用当前小风期，加快开展新能源场站技改及检修工作，力争在大风季节前全部设备转入正常运行状态，努力提高场站整体发电量。三是加强对电力市场营销政策的研判，结合自身场站实际和电力市场政策的变化，制定有针对性的营销策略，确保电价处于同区域对标先进水平。四是配备专职的电力市场营销人员，深入与电网公司、区域兄弟单位学习交流，具备独立开展电力市场营销的能力。五是优化新能源现货市场报量报价策略，提高风光功率预测系统准确率，合理匹配新能源优先发电量和中长期交易电量曲线，提升现货市场收益；积极参与省间电力现货市场交易，提高富余电力外送比例，促进新能源电量消纳，降低新能源限电率。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　一、外部因素变化情况
　　（一）宏观经济走势
　　2022年上半年，受国际环境复杂多变影响，我国经济下行压力加大。2022年5月以后，全国各地区各部门高效统筹疫情防控和经济社会发展，加大宏观政策的调节力度，随着疫情防控取得积极成效，一系列稳增长措施成效显现，经济运行呈现企稳回升态势，2022年，全年国内生产总值（GDP）1210207亿元，比上年增长3%，经济总量突破120万亿元，再创历史新高。
　　（二）行业政策影响
　　2022年，面对国内和国际诸多不确定性因素的影响，在习近平总书记有关以煤为主能源安全一系列批示、指示精神的指导下，主管部门继续强化增加煤炭产能、释放煤炭产量、电煤供应保障等工作。据国家统计局的统计，在2021年和2022年连续两年全国煤炭产能大幅增加的基础上，2022年全国原煤产量达到44.96亿吨，较2021年大幅增加了3.7亿吨，增速达到了9.0%，创下2011年（9.8%）以来近11年来的同比最大增幅，对“以煤为主基本国情”下的国内能源安全提供了强有力的保障。
　　2022年，主管部门进一步强化了电煤保供政策措施（包括动力煤限价措施、电煤中长期合同“补签换签”工作等），并取得明显成效，主要体现在：
　　一是，2022年北方港口下水的5500大卡长协电煤的月度均价为721.6元/吨，仅比2021年提高73.6元/吨，大幅低于当年现货动力煤平均价格水平；
　　二是，2022年下半年之后，在电煤中长期合同覆盖率和兑现率不断提升的支持下，包括沿海地区在内国内发电企业的电煤库存持续保持高位运行局面，其中全国统调电厂的电煤库存大多时间保持在1.72亿吨以上的历史高位，沿海地区的电煤库存整体保持在2900万吨以上的历史较高水平。
　　（三）税费制度改革影响
　　公司和控股子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司（以下简称“扎矿”）、通辽霍林河坑口发电有限责任公司（以下简称“坑口”）根据财政部、税务总局、国家发展改革委颁布的《关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》(财政部公告 2020 年第 23 号)，自 2021 年 1 月 1 日至 2030 年 12 月 31 日，对设在西部地区的、以《西部地区鼓励类产业目录》中规定的产业项目为主营业务，且其主营业务收入占企业收入总额 60%以上的企业，减按 15%的税率征收企业所得税。公司和扎矿、坑口2022年度继续享受西部大开发企业所得税优惠政策，减按15%的税率缴纳企业所得税。
　　（四）公司当期及未来发展的影响
　　1.宏观经济波动影响
　　“十四五”期间，煤炭仍将是我国的主体能源，且煤炭行业及其下游行业均为国民经济基础行业，与宏观经济联系紧密，且随着国际政治形势的进一步复杂多变，将对国内宏观经济造成持续影响，煤炭产运销储用各环节平衡难度加大，存在更多不确定性，将对公司的生产经营产生一定的影响，进而影响公司的经营业绩。
　　2.行业政策影响
　　在煤炭供给侧，一方面，根据我国能源领域“以煤为主”的基本国情，以及2022年系列保供稳价政策将延续至“十四五”中期的实际，结合国家发改委 2023年“投三开四”的扩能目标，即：争取投产三亿吨煤炭生产能力，同时开工建设四亿吨煤炭生产能力，预计“十四五”期间，国内煤炭增产保供将得到持续性政策保障；另一方面，在国际煤炭市场环境日趋向好的预期之下，进口煤价格倒挂的矛盾有望在2022-2023年间逐步缓解，蒙、俄两国将抓住有利时机增加对华煤炭出口，国内煤炭整体供给水平预计将逐年加大。在煤炭需求侧，根据国家整体强经济的决心，预计“十四五”期间，国内煤炭需求将保持增势运行，但考虑国际局势严峻对下游市场的影响、新建火电机组审批要求更加严格以及新能源机组大范围投产等综合因素，预计“十四五”后期全国范围内煤炭消费量保持在目前水平上下波动，新增能源消费需求将由新能源逐步替代。
　　（五）下一步采取的措施
　　一是及时跟踪了解国家对煤炭行业的调控政策和对矿产资源管理政策的变化，加强市场研判，针对市场波动情况及时调整煤炭销售策略，同时，加快煤炭营销智慧化平台功能完善，强化煤炭产运销储用五环节的协同关系，增强精准保供能力，提升煤炭保供风险应对能力，确保公司的正常生产运营。
　　二是坚持采矿技术引领与智能化建设实践有机结合，谋划好智能化顶层设计，坚持“统筹组织、示范应用、分步实施、全面建成”的建设思路，有序推进智能化建设工作，以科技创新促进安全生产工作稳定运行。
　　三是充分考虑当前无人驾驶、换电矿卡等无人、零碳技术、对设备更新改造作出系统规划，在近年设备采购中充分实现智慧、无人、绿色、零碳的发展思路，引领露天矿装备发展。
　　四是持续夯实安全管理基础，提高安全管理水平，全面做好专项整治三年行动工作总结，重点以强化“人防”和“技防”管理为抓手，以安全生产“基层、基础、基本功”建设为核心，抓班组、抓基层、抓外委重要关键点，协调联动安全生产保证、监督、支持三个体系，确保全面、高质、高效完成各项安全生产工作。
　　二、 行业情况
　　（一）行业发展状况
　　1.煤炭作为典型的资源型行业，具备能源和工业原料的双重属性，是钢铁、化工等产业的重要工业原材料，是支撑我国国民经济发展最重要的基础能源。近年新能源的发展和技术进步带来下游煤耗下降，天然气、非石化能源在国内一次能源消费中的占比逐年提升，考虑煤炭资源关系到我国的能源安全稳定，因此中短期内煤炭作为能源支柱的地位不会动摇。鉴于煤炭在我国能源消费领域的主导地位，国家政策干预力度正逐渐增加，引导煤炭行业走向高质量、智慧化发展道路。
　　2.火电企业受煤炭价格持续高位运行和碳履约成本逐年增加及新能源产业增长等影响，盈利将受到挤压。
　　3.随着国家财政补贴逐步退出，新能源平价项目将实现优先发展，带动新能源全面进入无补贴平价发展阶段。在资源条件好的区域，规划建设新能源大基地，并配套送出通道进行消纳，成为未来平价时代的先行者，也是未来清洁能源发展的重要方向之一，新能源发电技术的不断进步及平均度电成本的不断降低，使得新能源基地具备规模化开发的条件。
　　4.2022年电解铝产能受部分区域电力供应不足影响，产能增量低于年初预期。新增产主要集中在云南、广西、内蒙古地区，甘肃、贵州也有少量新增产能释放；复产产能主要集中在云南、广西、四川区域；减产产能主要集中于广西、四川、云南、贵州区域。截至12月末，我国电解铝运行产能4085.6万吨。
　　在经历了铝行业的供给侧改革和产能整合之后，电解铝产能的集中度越来越高，电解铝产能指标前五大集团分别为中铝集团、魏桥集团、 国电投集团、信发集团以及东方希望集团。从近两年的数据来看，前五大集团的运行产能也是整体增加为主，随着魏桥、神火、其亚等集团将电解铝产能往云南地区转移，西南地区产能明显增加，而华东地区的产能指标则随着魏桥的产能转出而明显下降。未来中国电解铝将形成北方以 新疆、内蒙为主，南方以云南、广西为主的产能格局。2023年受国家碳达峰政策红利长期存在及国内加大经济刺激政策力度（稳地产、促内需）影响，中国市场需求有相对乐观预期。
　　（二）周期性特点
　　1.煤炭行业属于价格驱动型的周期性行业，产品同质化较为严重，价格对盈利的影响作用远大于销量。2012年-2015年期间，煤炭价格大幅下跌，为防范系统性风险，2016年国家开始执行煤炭供给侧淘汰落后产能改革。2016年-2019年期间，供给侧结构性改革成果逐渐显著，煤炭价格稳步回升、煤炭企业盈利能力明显增强，同时新建大型先进煤炭产能逐步释放。2020年，煤炭供需保持平稳、煤炭价格未出现大幅波动。2021年，煤炭供需两端长期维持紧平衡态势，后期受国内行业及进口贸易政策影响，煤炭资源相对紧缺，导致价格持续大幅上涨。2022年，随着国家保供稳价相关政策的持续实施，国内煤炭市场供需处于基本平衡的态势，市场价格保持平稳。
　　2.火电行业的盈利能力受上游产业结构调整、新能源消纳影响比较明显。国内煤炭供需紧平衡造成价格持续高位运行，进而对火电企业的盈利情况产生较大影响。
　　3.新能源市场消纳依然存在较多问题，规模化开发新能源基地在带来效益的同时，也面临着市场消纳、送出和接入等困难。2022年内蒙古自治区西部地区弃风限电率仍达到8.5%，新能源项目集中大规模投产，市场消纳与调峰压力将进一步加大。
　　4.电解铝行业做为高耗能行业，价格受经济形势、能源价格、宏观政策等影响波动较大。2012-2016年期间，电解铝产能的无序扩张导致供需失衡，铝价大跌，2016年国家开展执行供给侧改革，通过淘汰落后产能，严格限制新增产能等措施，设定国内电解铝产能天花板（4500万吨），铝价迎来新一轮上涨。2022年，受俄乌冲突、海外能源价格飙升等等原因，2022年铝价在全球需求下滑和美联储的激进加息中承压弱势运行，进入2023年，随着美联储加息暂时告一段落，铝价将重新回归铝市基本面。
　　（三）公司所处行业地位及优势
　　1.公司拥有的霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权，公司煤炭核准产能4,600万吨，属于国内大型现代化露天煤矿。
　　一是稳定的长期用户为公司煤炭的销售提供了有力的支撑。
　　二是公司经过近年来的发展，已成为蒙东和东北地区褐煤龙头企业，煤炭产品质量稳定，销售服务体系完善，品牌形象根深蒂固，形成了比较稳定的用户群和市场网络，并于2021年首次开展了现货煤炭贸易、现货煤炭电子竞价交易两种新模式，进一步增强煤炭销售盈利能力。
　　三是进一步推进了煤炭营销智慧化水平，随着智慧运销系统的建成，开启了智慧营销的新局面，随着系统新功能的逐步开发，公司煤炭精准营销能力将得到提升。
　　四是公司一直以来与铁路部门保持着良好的合作关系，具有一定的运力优势，有助于公司煤炭经铁路外运销售通路保持通畅。
　　2.公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司的2×600MW机组是东北电网直调火电厂主力调峰机组。
　　该2×600MW机组目前正处在良好的运营期间，此类型机组在东北电网是主力核心大机组。随着机组投产以来进行的节能综合升级改造、重要辅机变频器改造、灵活性辅助调峰改造等，机组能耗指标大幅降低，辅助调峰能力增加，持续盈利能力增强。
　　3.公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥年产86万吨电解铝生产线。未来，电解铝落后及不具竞争优势的产能将被逐步淘汰，我国电解铝行业格局进一步优化，龙头企业的优势将更加明显。
　　由于电解铝行业产品同质性较强、销售价格趋于统一、生产技术差别相对较小，因此电解铝行业竞争力主要体现在生产成本以及销售运距等方面。内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司主要优势：一是霍林河地区已经形成了煤电铝产业链，拥有距离煤炭产地近的自备电厂，具有电力成本优势。二是电解铝行业全国首例煤电铝烟气污染物趋零排放示范工程投运，环保优势明显。
　　公司作为国有大型铝企，信誉好，与客户建立战略合作伙伴关系，责任共担，利益共享；公司生产稳定，高品质铝锭产出率相对较高，低铁和85铝客户开发较好，有稳定的中高端市场及客户；铝后加工企业围绕公司周边建厂，铝水运行距离相对较近，安全性高，公司铝水需求稳定，回款周期短。
　　4.公司已投产运行新能源发电装机规模217万千瓦，“十三五”期间在新能源发展方面积累了经验，新能源发展基础和前景较好。
　　一是目前公司正在开发建设通辽市100万千瓦外送风电基地项目、上海庙外送新能源基地阿拉善40万千瓦风电项目、锡盟外送新能源基地锡盟阿巴嘎旗别力古台50万千瓦风电项目、突泉县44.5万风电项目，“十四五”期间公司新能源装机规模将大幅提升。
　　二是霍林河循环经济局域网正在建设火电灵活性改造促进市场化消纳新能源试点30万千瓦风电和10万千瓦光伏项目，项目建成后循环经济新能源装机规模将达到105万千瓦，绿电比例将进一步提升。
　　三是“十四五”期间，公司还将积极参与竞价新能源项目开发，通过县域开发、“三类一区”以及大基地、大用户合作方式等，不断加大新能源开发力度，围绕蒙西特高压外送输电通道，积极争取大型新能源基地建设指标。 总体来看，到“十四五”末，公司规划新能源装机规模将达到700万千瓦以上，成为企业利润增长的又一支撑点。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务范围、产品、用途
　　电投能源业务主要包括煤炭和铝、电力、新能源业务等。
　　1.煤炭产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业，用于火力发电、煤化工、地方供热等方面。
　　市场地位：公司核定产能4600万吨/年，经过多年耕耘，已成为大东北地区褐煤销售龙头企业，煤炭产品质量稳定，销售服务体系成熟，品牌形象根深蒂固，形成了比较稳定的用户群和市场网络。
　　2.电力产品主要销售给国家电网东北分部，用于电力及热力销售等。
　　市场地位：电投能源火电装机120万千瓦，所属霍林河坑口电厂是依托露天煤矿而建的大型坑口火电机组，主要燃用自有低热值煤炭，原煤价格、运输成本较为低廉，所发电力主要向东北地区负荷中心辽宁省输送，是东北地区主力供电机组，年利用小时高于东北区域火电机组平均利用小时1000小时以上，是东北地区盈利能力最强的火力发电机组之一。
　　3.铝产品生产、销售主要包括铝液、铝锭。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭主要销往东北、华北地区。
　　市场地位：公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥年产86万吨电解铝生产线，同时具备成本优势，并逐步加快智慧工厂建设步伐。未来，电解铝落后及不具竞争优势的产能将被逐步淘汰，我国电解铝行业格局进一步优化，龙头企业的优势将更加明显。
　　4.新能源电力产品主要销售给国家电网东北分部及蒙西电网，用于电力销售。
　　市场地位：电投能源新能源装机217万千瓦，分别分布在内蒙古地区、山西地区。所在内蒙古区域新能源装机197万千瓦时，依托区域良好的风、光资源优势，风电、光伏利用小时数分别高于区域平均水平300、100小时，有着较强的盈利能力。
　　（二）经营模式、工艺流程
　　1.公司及控股子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司目前煤炭核定产能共计4,600万吨。
　　生产模式：公司煤炭生产采用单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产采用单斗汽车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗连续工艺等，机械化程度100%。
　　销售模式：销售渠道既有直接向电厂、供热公司等终端的销售，也有向贸易商销售，再由贸易商向终端用户销售。但以直接向五大发电集团、大型供热企业及上市公司等终端用户销售为主。公司始终坚持科学规划，合理布局，整合资源，加强资源衔接，严格实行“统一订货、统一请车、统一发运、统一结算”原则。
　　工艺流程：煤炭生产工艺为单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产工艺为单斗汽车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗连续工艺。
　　2.公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司拥有2×600MW国产亚临界直接空冷机组。
　　生产模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司为就地消纳低热值煤实现“煤在空中走”的坑口发电厂，发电机组采用自动化集中控制模式，归口国家电网东北分部直接调度生产。
　　销售模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司生产的电力主要向内蒙古东部、辽宁省、山东省及华北地区输送。热力供应主要负责霍林郭勒市城区部分居民采暖负荷。
　　工艺流程：煤矿出产原煤→经皮带输送→储煤仓→经皮带输送→电厂锅炉原煤斗→给煤机→锅炉燃烧→锅炉生产蒸汽→汽轮发电机发电→500KV升压站→500KV霍阿科沙线并入东北电网。
　　3.公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥有年产86万吨电解铝生产线。
　　生产模式：全部采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，所需主要原材料为氧化铝、碳块和氟化盐等。
　　销售模式：铝产品生产、销售主要包括铝液和铝锭。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭主要销往东北、华北地区。
　　工艺流程：电解铝生产采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，生产所需的原材料为氧化铝、氟化盐和阳极炭块，电解所需的直流电由整流所供给。溶解在电解质中的氧化铝在直流电的作用下，与炭阳极发生氧化－还原反应，生产出液态原铝，通过压缩空气形成的负压吸入出铝抬包内，再由抬包运输车送往铸造车间，铸造成重熔用普通铝锭。也可将部分铝液直接外卖。
　　4.公司所属新能源发电企业
　　光伏发电工艺流程、销售模式：组件将光能转换成直流电能，采用逆变器转换为交流电，经箱变升至35KV通过集电线路到汇流母线，由主变升压送至电网。
　　风力发电工艺流程、销售模式：风机将风能转换成交流电能，经箱变升至35KV通过集电线路到汇流母线，由主变升压送至电网。
　　5.采购模式
　　电投能源物资与采购管理工作执行 “一个标准、两级集中、三级管理、三者分离”的管理体系。电投能源物资与招标采购工作均按照 “统一规范、统一标准、统一程序、统一平台”的要求规范组织实施；在招标组织管理体系中依照法律法规和公司制度规定，应当通过招标方式进行采购的物资（生产原材料除外），均实行集中管理，由公司组织实施招标采购；所有物资与招标采购工作实行分类负责管理，并遵循“谁管理、谁负责”的原则。公司按照权限负责主要品类的集中招标管理，所属单位在公司授权下，负责应急、零星、小额采购的组织实施；公司招标采购的结果审批、监督管理、组织实施遵循“三者分离”的原则，贯彻落实招投标工作内部监督制衡机制。
　　内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司主要采购方式：充分利用集团公司贸易公司平台提供专业的采购服务。国家电投集团铝业国际贸易有限公司和国家电投集团东北铝业国际贸易有限公司系国家电投旗下的铝业贸易服务平台，采用集约化、专业化和市场化的运作方式，为集团内铝业企业提供集中采购和销售服务。在原材料采购中，通过化零为整，将小批量采购转化为大批量采购，从而获得更优的产品结构、更稳定的采购渠道和更及时的供货保障，同时提高议价能力。
　　通辽霍林河坑口发电有限责任公司和内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司向公司采购电厂发电用煤。
　　报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
　　6.主要业绩驱动因素
　　报告期内,公司业绩主要来源于煤、电、铝业务。2022年实际生产原煤4,599.88万吨，与上年同期基本持平。2022年实际销售原煤 4,599.80万吨，与上年同期基本持平。2022年实际发电量849,105.16万千瓦时(含光伏、风电），比上年同期提高10%。2022年实际销售电773,006.76万千瓦时（含光伏、风电），比上年同期提高11.11%。2022年实际生产电解铝86.35万吨，比上年同期降低1.73%，2022年实际销售电解铝86.17万吨，比上年同期降低2.11%。2022年实现利润总额558,374.03万元，比上年同期减少1.06%。利润总额同比减少的主要原因是电解铝产品主要原材料单价增加导致电解铝产品成本增加。
　　（三）矿产勘查活动
　　1.采矿权范围内的勘探
　　根据2001年10月16日国土资源部备案的《内蒙古自治区霍林河煤田一号露天矿矿产资源储量核实报告》，该矿山累计资源储量138,708万吨。截至2022年12月31日，查明资源储量中，累计动用资源储量56958.08万吨。
　　根据2004年9月13日国土资源部备案的《内蒙古自治区霍林河煤田扎哈淖尔露天矿矿产资源储量分割核实报告》，该矿山累计资源储量121,716万吨。截至2022年12月31日，查明资源储量中，累计动用资源储量26377.91万吨。
　　2.生产补充勘探
　　2022年全年只进行生产补充勘探，全年勘探进尺4427.12米，累计施工15个孔（其中一号露天矿6个孔，扎哈淖尔露天矿矿9个孔）。
　　3.勘探支出
　　报告期内公司生产补充勘探支出费用化1093.37万元，资本化为0。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司现有煤炭产能4600万吨/年，是蒙东及大东北区域内最大的煤炭生产企业，特别是公司煤炭经通霍线进入通辽市周边市场、吉林市场及辽宁中南部市场具有明显的运距优势，随着东北三省煤炭落后产能的退出，区域内煤炭需求缺口进一步加大，为煤炭稳产促销提供了良好契机。同时，公司具有多年的煤炭开采历史，形成了管理优势、人才优势、技术优势，拥有开展煤炭贸易、煤炭竞价交易的经历，煤炭营销方式日趋多样化，核心竞争力持续提升。
　　公司核心竞争力为公司煤炭生产经营所需的采矿权资产，报告期核心竞争力采矿权资产未受到严重影响。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（1）经营情况
　　报告期内公司经营情况和财务状况良好，实现营业总收入 2,679,290.03万元，比上年同期增加8.59%；实现营业利润567,583.84万元，比上年同期减少了1.61%；实现利润总额558,374.03万元，比上年同期减少1.06%。利润总额同比减少的主要原因是电解铝产品主要原材料单价及消耗量增加导致电解铝成本增加；归属于母公司净利润 398,681.16万元，比上年同期增加11.29%；基本每股收益2.07元，比上年同期提高11.29%；资产总额 4,212,091.69万元，比年初增加 11.84%；归属于上市公司所有者权益 2,349,168.75万元，比年初增加15.04%。
　　（2）业务经营情况分析
　　公司产品主营业务收入构成主要包括煤炭产品、电力产品、电解铝产品。
　　煤炭产品的销售收入占营业总收入的31.38%，产品主要销往内蒙古、吉林、辽宁地区；电力产品的销售收入占营业总收入的10.16%，产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁、华北地区；电解铝产品的销售收入占营业总收入的56.14%，产品主要销往内蒙古、辽宁、华北、华东地区。
　　本报告期营业收入比去年同期增加8.59%，营业成本比去年同期增加 13.04%，期间费用比去年同期升高8.46%，现金及现金等价物净增加额比去年同期减少37,952.39万元。
　　1.报告期内营业收入2,679,290.03万元，同比增加 212,033.15万元，增幅8.59%，主要原因是煤炭销售单价、电解铝综合售价均同比上升，售电单价、售电量同比增加。
　　2.报告期内营业成本 1,838,435.57万元，同比增加 212,143.51万元，增幅13.04%，主要原因是电解铝原材料单价上涨及铝产品销量降低所致。
　　3.报告期内财务费用 30,799.89万元，同比减少8,604.00万元，减幅21.84%。主要原因是融资规模及融资利率降低所致。
　　4.报告期内管理费用 74,067.21万元，同比增加 12,832.24万元，增幅20.96%，主要原因是人工成本同比增加所致。
　　5.报告期内销售费用 5,596.84万元，同比减少 33.01万元，减幅0.59%，主要原因是销售服务费减少所致。
　　报告期内，公司业务类型和利润构成未发生重大变化。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和发展趋势
　　1.煤炭行业竞争格局
　　2022年，在国家释放产能、保供稳价等一系列政策的实施下，煤炭行业竞争较弱：
　　一是区域内企业间竞争。同一区域煤炭企业的煤炭产品虽存在很大程度的同质化，但在国家稳定煤炭价格一系列政策的制约下，市场竞争较为平缓；
　　二是区域间市场竞争。以蒙东、蒙西两大产煤区域作比较，蒙西煤炭的热值较高，蒙东褐煤热值偏低，同时，两产煤区域距离较远，目标市场交叉较小，同业竞争不强。
　　2022年国家发改委连续下发《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》（发改价格[2022]303号）和《中华人民共和国国家发展和改革委员会公告》（第4号），就煤炭市场价格形成机制提出指导性意见，并引导煤炭价格在合理区间运行，同时明确提出各区域煤炭价格的合理区域。2023年，预计煤炭市场价格波动仍将在上述规定的价格区间内执行。公司作为蒙东区域大型煤炭企业，具有市场、运力、区位、平台、技术等优势，在区域煤炭企业竞争格局中有一定的竞争优势和话语权。
　　2.煤炭市场供需态势
　　2022年，国内煤炭市场供需态势较为平稳，一方面供给端产能释放速度加快，另一方面经济复苏致需求端用煤量增加，整体供需基本平衡。2023年，预计2022年系列保供稳价政策将继续延续，结合国家发改委2023年“投三开四”的扩能目标，即：争取投产三亿吨煤炭生产能力，同时开工建设四亿吨煤炭生产能力，预计国内煤炭增产保供将得到持续性政策保障；同时，在国际煤炭市场环境日趋向好的预期之下，进口煤补充作用将进一步恢复，综合判断整体煤炭市场供需继续呈平衡态势，个别时段出现季节性供需宽松或偏紧。
　　3.火电产业发展趋势
　　预测2023年东北地区全社会用电量增长2.9%，总体稳中有进。
　　一是火电产业受新能源快速增长、区域火电新增装机投产，火电发电空间进一步受限；二是2023年东北地区整体送电格局仍为吉林、黑龙江、蒙东两省一区向辽宁送电，随着新能源装机规模不断增加，稳定电源缺口逐渐显现，导致全年整体电量有盈余，但负荷高峰存在电力缺口需要跨省支援的情况，因此预计东北地区2023年火电跨省跨区送电规模在2022年基础上略有提高；三是受燃煤发电上网电价市场化改革政策出台火电电量全部进入市场，火电电价存在一定的不确定性，根据当前市场形势，平均售电价格或与2022年基本持平。
　　4.新能源产业发展趋势
　　新能源具有较大发展空间。内蒙古自治区风能资源量占全国57%，居全国首位，太阳能资源居全国第二位，并且靠近华北、华中、华东等能源消费中心。2022年底，内蒙古风电装机4564万千瓦、光伏1478万千瓦。内蒙古将发挥资源、区位及送出等条件优势，大力推进新能源规模化发展，实施新能源装机倍增工程，给公司新能源产业发展带来了机遇。
　　5.铝产业发展趋势
　　供应：海外由于能源影响，预计2023年复产希望不大；中国国内方面，前期供应端产能快速释放，产量增速同比增加，供应压力不减，后期由于限电等原因，供应端超预期减产，供应下滑。2023年供应持续增加。
　　需求：前期受突发情况影响，国内需求放缓，政策虽有提振，但在经济低迷、限电等影响下，需求尚不及预期，但汽车、光伏板块亮眼。2023年随着全面放开，汽车、光伏、房地产竣工均有不同程度上涨预期，带动铝消费。重点关注：海外战事、能源价格、国内外经济环境等影响。
　　(二)发展战略
　　1.发展战略
　　公司确立了“十四五”期间“绿色效益再翻番、低碳智慧创双一”的转型战略，坚持煤为核心，煤电铝一体化和清洁智慧新能源并重发展为重点，以资本运作为支撑，把电投能源打造成具有核心竞争能力的综合能源企业。
　　2.2022年度战略投资执行情况
　　2022年按照年度资本性支出计划，对煤、电、铝、新能源等业务分别进行投资，重点战略投资执行情况有以下几方面：
　　一是加大战略规划研究落实和执行，组织编制《霍林河循环经济升级发展中长期规划》，系统谋划、超前布局霍林河循环经济产业长远发展，研究《碳达峰、碳中和实施方案》，明确“双碳”目标实施路径，开展多能联营专题研究，对区域煤炭与煤电、煤电与新能源政策进行分析，提出发展思路和方向。
　　二是全面推进新能源项目工程建设，基本完成年度资本性支持投资计划，到2022年底，阿右旗200MW风储一体化项目、霍林河循环经济示范工程续建（第五期）200MW风电项目、南露天煤矿排土场4MW和北露天煤矿排土场4MW分散式风电示范项目、花吐古拉镇综合智慧能源项目实现全容量并网发电，通辽百万新能源基地外送项目、阿巴嘎旗别力古台500MW风电项目、阿拉善40万风电项目进展顺利、霍煤鸿骏电力分公司火电灵活性改造促进市场化消纳新能源试点光伏和风电项目工程建设进度取得显著进展，计划2023年全部并网发电。
　　三是持续取得优质项目建设指标，按照内蒙古自治区6类市场化新能源消纳实施等有关政策，积极推动新能源建设指标获取工作，取得了火电灵活性改造新能源等项目建设指标，为公司新能源业务的增长进一步夯实了基础。
　　以上战略投资执行、项目开发建设以及资源获取等工作，符合公司发展战略方向，是战略规划的有力执行和落实，将进一步助力产业结构优化，促进公司战略目标实现。
　　3.2022年度重大投资计划和资金来源及使用计划
　　2023年计划投资674828万元。其中：大中型基建453677万元，技术改造151008万元，科技数字化45143万元，小型基建25000万元。资金来源均为企业自筹方式。2023年重大投资计划需公司股东大会审议通过。
　　上述投资计划有不能全额完成和增补投资计划的可能性，请投资者注意风险。
　　截至目前公司主要经营模式未发生重大变化，公司利润分配政策未发生重大变化。
　　（三）公司2022年度经营计划完成情况
　　2022年实际生产原煤4,600万吨，完成计划产量的100%；发电量完成84.91亿千瓦时，完成年度计划值的107.14%；电解铝产量86.35万吨，完成年度计划值的100.41%。
　　2.销售完成情况
　　2022年实际销售原煤4,600万吨，完成计划销量的100%；售电量完成77.3亿千瓦时，完成年度计划的107.52%；电解铝销量86.17万吨，完成年度计划的100.20%。
　　3.利润完成情况
　　2022年实现利润总额558,374万元，完成计划利润的99.57%。其中：煤炭板块实现利润总额320,007万元，完成计划利润的149.48%，主要是由于煤炭销售单价增加所致；电力板块实现利润总额58,387万元，完成计划利润的102.78%，主要是由于售电量增加所致；电解铝板块实现利润总额178,320万元，完成计划利润的65.51%，主要是由于售价降低所致。
　　（四）公司2023年度经营计划、财务预算
　　1.生产计划
　　2023年计划原煤生产4,600万吨，与上年持平；计划发电量88.79亿千瓦时，比上年84.91亿千瓦时增加3.88亿千瓦时，增幅4.57%；计划电解铝产量86万吨，比上年86.35万吨减少0.35万吨，降幅0.4%。
　　2.销量计划
　　2023年计划原煤销售4,600万吨，与上年持平；计划售电量82.74亿千瓦时，比上年77.3亿千瓦时增加5.44亿千瓦时，涨幅7.04%；计划电解铝销量86万吨，比上年86.17万吨减少0.17万吨，降幅0.2%。
　　3.利润计划
　　2023年计划利润总额480,545万元，其中：煤炭利润总额335,834万元；电力利润总额40,278万元；电解铝利润总额127,757万元。与上年558,374万元减少77,829万元，主要是铝业板块售价降低影响。
　　2023年计划归属于母公司所有者的净利润总额343,111万元，其中：煤炭归属于母公司所有者的净利润211,609万元；电力归属于母公司所有者的净利润26,257万元；电解铝归属于母公司所有者的净利润80,487万元。
　　风险提示：上述经营计划并不代表公司对2023年度的盈利预测，该经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者特别注意。以上财务预算尚需公司股东大会审议通过。
　　(五）公司预计可能面临以下风险
　　1．煤炭板块
　　根据国家五部委联合下发《关于加快做好释放先进产能有关工作的通知》，国家相关部门对公司煤炭定向保供辽宁、吉林地区提出了明确要求；同时，根据自治区人民政府相关要求，公司每年均需承担属地城镇集中供热用煤及农牧民取暖用煤保障任务，且年度需求量无下降趋势；另外，为保障属地经济发展，属地重点企业用煤需求也呈增加的态势，三层保供压力叠加，公司存在煤炭供应紧张形势加剧的风险。
　　2.火电板块
　　电力市场的不断开放，一般工商业用户将逐渐全部进入市场，火电基数电量取消、煤电价格联动机制的完善等因素影响火电企业平均电价，受煤炭价格波动影响较大；受现货市场建设的推进进度影响，火电辅助服务市场收益存在一定的不确定性；国家和地方政府提出重点用能企业能耗双控的要求，火电发电量增幅将受到一定阻力；“3060”碳目标，火电增量机组的发展布局将受到很大约束，火电发展形势日趋严峻。
　　3.铝板块
　　（1）大宗物资采购管理风险运营风险
　　铝板块原材料受国内外政策、原油配额、环保、能耗双控等影响较大，原材料市场供应紧张、采购困难，需重点关注政策及市场变化。运输方面因雨雪天气等原因导致铁路、公路运输停滞；外贸港口到港船只集中发生压港，或受政策、天气等影响，进口货物未能及时装卸、发运；受地理位置、自然环境和国家政策因素等影响，采购受限，到货不及时，将导致出现原材料库存低位或供应中断情况。
　　综合评估，我们把“大宗物资采购管理风险”列为重大风险。
　　（2）运营环境风险
　　一是电解铝行业价格受国内外经济形势影响程度较大。目前，欧美通胀居高不下，全球经济进入衰退，同时地缘政治冲突升级，引发一系列风险，进而影响铝价走势。
　　二是国内电解铝产能稳步释放，供应压力不减。
　　4.新能源板块
　　一是随着国家风电光伏发电大基地项目陆续并网投产，未来新增风光装机在内蒙古地区的投产比重较大，消纳压力进一步加大。二是用电量增速存在较大不确定性，部分地区用电需求预计保持在较低水平，新能源消纳压力进一步增大。导致新能源项目盈利能力降低。
　　(六)面对未来风险，公司采取的应对措施
　　1.煤炭板块
　　一是密切关注国家政策，加强市场调研，建立市场营销分析系统，深挖数据背后信息，及时准确制定营销策略，力争销售收益最大化。
　　二是加强与铁路部门的沟通，紧盯铁路运力流向，最大限度的争取运力支持，做到合理请车，科学安排流向，提高请车兑现率和装车兑现率，缓解供需压力，保证煤炭供应。
　　三是加强科技创新技术引领，深度研究国家和自治区相关政策精神，明确智能化建设技术路径，加大科技创新人才培养力度，以科技之力促进公司可持续健康发展。
　　四是充分考虑当前无人驾驶、换电矿卡等无人、零碳技术、对设备更新改造作出系统规划，在近年设备采购中充分实现智慧、无人、绿色、零碳的发展思路，引领露天矿装备发展。
　　2.火电板块
　　根据当前电力市场形势，加大电力营销力度，主动拓展电力市场，适应市场变化，在尽量争取市场份额同时，发挥在电网网架中位置及成本优势，提高跨省外送电量比例；用足政策，持续推进燃煤上网改革政策落地，争取全年火电平均电价不低于同期水平，开展电力现货市场交易试点省份调研，加强电力现货交易培训，培养一批优秀的营销人才队伍，做好充足的准备抵抗现货交易的风险能力；开展存量机组节能综合改造，进一步降低燃料成本和碳排放量，提高存量机组市场竞争力。
　　3.铝板块
　　（1）大宗物资采购管理风险
　　防控措施一：重点关注政策及市场价格变化，根据大宗原辅料采购计划和策略开展采购，严格履行长单合同，及时现货补缺，时时跟踪发运及到货情况；
　　防控措施二：提前做好资金支付安排，在保障安全库存的前提下保持合理库存；
　　防控措施三：采取火运为主，汽运为辅的运输方式，多管齐下，多措并举，合理分散运输压力，在各港口适当存货以备不时之需。
　　（2）运营环境风险
　　密切关注国际政治、经济动态，紧盯国内财政、货币、环保政策，认真预判市场形势，加强市场调研，及时调整营销策略；精益生产及经营管理，加强原料端采购成本及生产成本控制，抓好降本增效；提升现有产品质量，提高市场竞争力，提升公司盈利能力。
　　4.新能源板块
　　加强生产与营销协同，积极抢发电量。
　　一是适应市场变化的快速及难以预测特点，以盈利最大化为目标，建立营销策略生产响应机制；
　　二是时时了解生产困难，积极争取政策支持；
　　三是定期沙盘模拟，强化生产、营销突发事件发生，两侧协同响应能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　(一)外部因素变化情况
　　一是宏观经济走势
　　2022年上半年，受俄乌冲突、新冠疫情等多因素影响，国际能源价格依旧呈上涨态势，对国内经济影响较为明显。上半年国内生产总值56.26万亿元，比上年同比增长2.5%。目前来看2022年宏观经济外部环境较为复杂，多因并存的情况下，上半年经济增量未能达到预期，叠加全球新冠肺炎病毒多次变异及“俄乌战争”对宏观经济造成的影响，国内经济增速或将放缓。
　　二是行业政策影响
　　2022年上半年国内经济稳定回升，结合国内行管部门下发相关“保供稳价”政策，生产端国内煤炭企业上半年产量累计增速达10.4%，但受海外供应扰动及进口价差倒挂影响，进口量持续偏低，上半年煤炭进口量同比下降13.6%；需求端全国疫情管控模式微调，国家经济稳增长政策逐步落地，但受燃料成本上涨、下游企业利润下滑严重，出现减产、停产情况，冶金、化工用煤需求将会出现回落。综合来看，在保供稳价政策持续加码下，产量继续保持高位；在稳经济政策逐步落实下，中长期煤炭需求将得到保障，因现货煤炭份额缩小，煤炭市场仍将呈现结构性紧张状态。
　　三是税费制度改革影响
　　继2022年3月22日财政部、税务总局联合发布的《财政部税务总局关于进一步加大增值税期末留底退税政策实施力度有关征管事项的公告》（财政部税务总局公告2022年第14号）之后，5月17日，财政部、税务总局又联合发布了《财政部税务总局关于进一步持续加快增值税期末留底退税政策实施进度的公告》（财政部税务总局公告2022年第19号），通过积极开展工作，截至6月末，电投能源所属相关单位收到增值税留底退税共计2.49亿元，大幅降低流动资金占用，提高企业抗风险能力。
　　四是公司当期及未来发展的影响
　　1.宏观经济波动影响
　　“十四五”期间，煤炭仍将是我国的主体能源，且煤炭行业及其下游行业均为国民经济基础行业，与宏观经济联系紧密，目前国内疫情防控工作成效日渐显著，但俄乌战争、美联储、欧盟接连加息对国际经济负面影响仍然较大，宏观经济下行势头较强，同时提振有效内需是我国当前的一项重要应对举措，公司处于煤炭生产端，或将受到一定影响。
　　2.行业政策影响
　　鉴于“十四五”期间，煤炭在我国资源禀赋及能源消费结构中仍将占主导地位，在我国能源安全战略统一部署下，煤炭行业政策调控力度较大，为严格落实煤炭“保供稳价”责任，公司煤炭经营工作需严格遵循相关政策开展。
　　一方面，受国际复杂的形势影响，国家高度重视能源保供工作，相关领导多次强调能源安全重要性，并下发多个强化能源保供文件，提出要加强中长期合同履约执行工作，严禁拉闸限电事件再次发生，同时鼓励持续推进煤电联营，确保国家能源安全稳定。
　　另一方面，2022年上半年进口煤价格倒挂，进口煤量直线下降；2022年上半年国家发布各区域煤炭价格合理运行区间，对各产煤区域煤炭价格进行强势调控，同时明确电煤中长期“三个100%”，即：按照《煤炭安全保供责任书》确定的电煤供应任务100%签约、发电供热用煤全部签订中长期合同，签订的电煤中长期合同100%履约，100%执行价格政策，预计后期各级政府还将继续加强煤炭中长协合同履约监管力度，煤炭市场或将呈现结构性紧张局面。
　　五是下一步采取的措施
　　一是及时跟踪了解国家对煤炭行业的调控政策和对矿产资源管理政策的变化，加强市场研判，针对市场波动情况及时调整煤炭销售策略，同时加快煤炭营销智慧化平台功能完善，强化煤炭产-运-销-储-用多环协同关系，增强精准保供能力，提升煤炭保供风险应对能力，确保公司的正常生产运营。
　　二是坚持采矿技术引领与智能化建设实践有机结合，谋划好智能化顶层设计，坚持“统筹组织、示范应用、分步实施、全面建成”的建设思路，有序推进智能化建设工作，以科技创新促进安全生产工作稳定运行。
　　三是结合矿山设备单机智能化建设经验，不断扩大无人驾驶、换电矿卡项目建设数量和规模，实现矿山设备无人化、清洁化和集群化作业。结合智能化建设发展趋势，开展氢能应用技术在矿山领域的研究与验证，实现绿能交通多途径技术探索，提高清洁能源利用占比。
　　四是加强安全管理基础建设，提高安全管理水平，全面做好专项整治三年行动、中央企业安全管理提升年、国资委矿山领域中央企业安全环保专项整治整治排查等工作，以安全生产“基层、基础、基本功”建设为核心，重点以抓班组、抓基层、抓外委，协调联动安全生产保证、监督、支持三个体系，全面落实全员安全生产责任，确保全面、高质、高效完成各项安全生产工作。
　　（二）行业情况
　　一是行业发展状况
　　1.2022年上半年国内疫情防控局势逐渐趋向常态化，经济形势逐渐复苏，受政策调控影响，国内煤炭产量同比增长约10%，煤炭价格保持稳定运行态势。国内煤炭需求稳步提升，国家相关行管部门通过下发“价格合理区间”等政策确保煤炭行业稳定运行，鉴于我国以煤为主的能源资源禀赋，国家政策干预力度正逐渐增加，引导煤炭行业走向高质量、智慧化发展道路。
　　2.2022年，能源保供形势依然严峻，迎峰度夏期间全国电力供需仍将处于紧平衡状态，煤电企业将持续进行保供常态化工作，同时受国家能耗双控、双碳目标以及煤电三改联动等有关政策的引导，未来煤电企业将逐步向智慧、绿色、灵活、高效发展。
　　3.在全球应对气候变化和推动新冠肺炎疫情后绿色复苏的大格局下，加快发展可再生能源已经成为各国普遍共识和一致行动。“十四五”是碳达峰的关键期、窗口期，可再生能源迎来加速发展的机遇。
　　4.2022年，国内经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，经济下行压力加大，经济增速预计将放缓。在经济放缓以及能耗“双控”政策继续影响下，预计电解铝产量和需求增速将双双放缓，预测2022年电解铝产量3940万吨，同比增长2%左右；电解铝需求4040万吨，同比增长0.7%左右；电解铝产量增速小于需求增速，原铝进口量将小幅回落。
　　二是周期性特点
　　1.煤炭行业属于价格驱动型的周期性行业，产品同质化较为严重，价格对盈利的影响作用远大于销量。2012年-2015年期间，煤炭价格大幅下跌，为防范系统性风险，2016年国家开始执行煤炭供给侧淘汰落后产能改革。2016年-2019年期间，供给侧结构性改革成果逐渐显著，煤炭价格稳步回升、煤炭企业盈利能力明显增强，同时新建大型先进煤炭产能逐步释放。2020年，煤炭供需保持平稳、煤炭价格未出现大幅波动。2021年，随着疫情后经济的快速复苏及大范围寒冬天气的出现，煤炭供需两端长期维持紧平衡态势，后期受国内行业及进口贸易政策影响，煤炭资源相对紧缺，导致价格持续大幅上涨。2022年上半年，在国家发改委等部门多项调控举措施行后，国内煤炭市场供需关系得到明显改善，煤炭资源更多流入重点保供领域，我国能源安全战略布局成效逐渐显著。
　　2.火电行业的盈利能力受上下游产业结构调整、新能源消纳以及国家电价政策影响比较明显。煤炭去产能造成价格持续高位运行，国家为促进制造业和一般工商业发展，电网售电价格持续走低等影响因素势必传导至火电企业，进而对火电企业的盈利情况产生较大影响。
　　3.新能源市场消纳依然存在较多问题，规模化开发新能源基地在带来效益的同时，也面临着市场消纳、送出和接入等困难。2022年内蒙古自治区西部地区弃风限电率仍达到19.57%，新能源项目集中大规模投产，市场消纳与调峰压力将进一步加大。
　　4.电解铝下游铝产品应用广泛，其行业发展与房地产、交通运输、机械设备、饮料消费、石化等行业密切相关，受国民经济景气程度的影响较大。铝产品的销量、价格等变动趋势随宏观经济波动呈现出一定的周期性变动规律。
　　三是公司所处行业地位及优势
　　1.公司拥有的霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权，公司煤炭核准产能4,600万吨，属于国内大型现代化露天煤矿。
　　竞争优势：
　　（1）区位优势。公司通过铁路运输方式，向通辽市、吉林省以及辽西南地区煤炭外运便捷度高，同时在上述地区拥有高忠诚度的用户群体，相较于其他煤矿拥有更强的区位优势。
　　（2）煤质优势。公司销售产品为老年优质褐煤，具有“两高两低”的特点，形成了独特的煤炭品牌影响力，更适于区域内发电、供热企业燃用。
　　（3）协同优势。公司一直以来与铁路局保持着良好的合作关系，具有较好的协同优势，在煤炭保供期间铁路运力能够得到较好保障，确保外运销售通路通畅。
　　（4）科技创新优势。公司秉承创新驱动，依托智慧运销平台，打造产-运-销-储-用-价多环节智慧联动，在实现业务全过程标准化管控的基础上，对煤炭销售工作进行持续智慧化赋能，助力公司下一步管理提升。
　　2.公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司的2×600MW机组是东北电网直调火电厂主力调峰机组。
　　竞争优势：
　　该2×600MW机组目前正处在良好的运营期间，此类型机组在东北电网是主力核心大机组。随着机组投产以来进行的节能综合升级改造、重要辅机变频器改造、灵活性辅助调峰改造等，机组能耗指标大幅降低，辅助调峰能力增加，持续盈利能力增强。
　　3.公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥年产86万吨电解铝生产线，同时具备成本优势，并逐步加快智慧工厂建设步伐。未来，电解铝落后及不具竞争优势的产能将被逐步淘汰，我国电解铝行业格局进一步优化，龙头企业的优势将更加明显。
　　竞争优势：
　　由于电解铝行业产品同质性较强、销售价格趋于统一、生产技术差别相对较小，因此电解铝行业竞争力主要体现在生产成本以及产品运、销等方面。
　　内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司主要优势：一是霍林河地区已经形成了煤电铝产业链，拥有距离煤炭产地近的自备电厂，具有电力成本优势。二是电解铝行业全国首例煤电铝烟气污染物趋零排放示范工程投运，具有环保方面优势。三是作为国有大型铝企，信誉好，与客户建立战略合作伙伴关系，责任共担，利益共享；公司生产稳定，高品质铝锭产出率相对较高，低铁和85铝客户开发较好，有稳定的中高端市场及客户；铝后加工企业围绕公司周边建厂，铝水运行距离相对较近，安全性高，公司铝水需求稳定，回款周期短，具有产品运销方面优势。
　　4.公司已投产运行新能源发电装机规模161.7万千瓦，“十三五”期间在新能源发展方面积累了经验，新能源发展基础和前景较好。
　　竞争优势：
　　（1）目前公司正在开发建设通辽市100万千瓦外送风电基地项目、上海庙外送新能源基地阿拉善40万千瓦风电项目、锡盟外送新能源基地锡盟阿巴嘎旗别力古台50万千瓦风电项目、阿右旗20万千瓦风储一体化项目，“十四五”期间公司新能源装机规模将大幅提升。
　　（2）霍林河循环经济局域网正在建设20万千瓦风电（五期）项目、火电灵活性改造促进市场化消纳新能源试点30万千瓦风电和10万千瓦光伏项目，项目建成后循环经济新能源装机规模将达到105万千瓦，绿电比例将进一步提升。
　　（3）“十四五”期间，公司确立了“十四五”期间“绿色效益再翻番、低碳智慧创双一”的转型战略，将积极参与竞价新能源项目开发，通过县域开发、“三类一区”以及大基地、大用户合作方式等，不断加大新能源开发力度，围绕蒙西特高压外送输电通道，积极争取大型新能源基地建设指标。
　　总体来看，到“十四五”末，公司规划新能源装机规模将达到700万千瓦以上，成为企业利润增长的又一支撑点。
　　（三）报告期内公司从事的主要业务
　　一是主要业务范围、产品、用途
　　电投能源业务主要包括煤炭和铝、电业务等。
　　1.煤炭产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业，用于火力发电、煤化工、地方供热等方面。
　　市场地位：公司核定产能4600万吨/年，经过多年耕耘，已成为大东北地区褐煤销售龙头企业，煤炭产品质量稳定，销售服务体系成熟，品牌形象根深蒂固，形成了比较稳定的用户群和市场网络。
　　2.电力产品主要销售给国家电网东北分部，用于电力及热力销售等。
　　市场地位：电投能源火电装机120万千瓦，所属霍林河坑口电厂是依托露天煤矿而建的大型坑口火电机组，主要燃用自有低热值煤炭，原煤价格、运输成本较为低廉，所发电力主要向东北地区负荷中心辽宁省输送，是东北地区主力供电机组，年利用小时高于区域火电机组500小时以上，是东北地区盈利能力最强的火力发电机组之一。
　　3.铝产品生产、销售主要包括铝液、铝锭。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭主要销往东北、华北地区。
　　市场地位：公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥年产86万吨电解铝生产线，同时具备成本优势，并逐步加快智慧工厂建设步伐。未来，电解铝落后及不具竞争优势的产能将被逐步淘汰，我国电解铝行业格局进一步优化，龙头企业的优势将更加明显。
　　4.新能源电力产品主要销售给国家电网东北分部及蒙西电网，用于电力销售。
　　市场地位：电投能源新能源装机161.7万千瓦，分别分布在内蒙古地区、山西地区。所在内蒙古区域新能源装机136万千瓦时，依托区域良好的风、光资源优势，风电、光伏利用小时数分别高于区域平均水平300、100小时，有着较强的盈利能力。
　　二是经营模式、工艺流程
　　1.公司及控股子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司目前煤炭核定产能共计4,600万吨。
　　生产模式：公司煤炭生产和剥离采用自营加外委的模式。
　　销售模式：公司目前主要销售渠道为直接向发电、供热等终端用户的销售，即：直接向五大发电集团、大型供热企业及其他民生领域终端用户销售，同时公司始终坚持科学规划，合理布局，整合资源，加强资源衔接，严格实行“统一订货、统一请车、统一发运、统一结算”原则。
　　工艺流程：公司煤炭生产采用单斗-汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产采用单斗-汽车间断工艺、单斗-汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗-带式输送机-排土机连续工艺。
　　2.公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司拥有2×600MW国产亚临界直接空冷机组。
　　生产模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司为就地消纳低热值煤实现“煤在空中走”的坑口发电厂，发电机组采用自动化集控控制模式，归口国家电网东北分部直接调度生产。
　　销售模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司生产的电力主要向内蒙古东部、辽宁省、山东省及华北地区输送。热力供应主要负责霍林郭勒市城区部分居民采暖负荷。
　　工艺流程：煤矿出产原煤→经皮带输送→储煤仓→经皮带输送→电厂锅炉原煤斗→给煤机→锅炉燃烧→锅炉生产蒸汽→汽轮发电机发电→500KV升压站→500KV霍阿科沙线并入东北电网。
　　3.公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥有年产86万吨电解铝生产线。
　　生产模式：全部采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，所需主要原材料为氧化铝、碳块和氟化盐等。
　　销售模式：铝产品生产、销售主要包括铝液和铝锭。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭主要销往东北、华北地区。
　　工艺流程：电解铝生产采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，生产所需的原材料为氧化铝、氟化盐和阳极炭块，电解所需的直流电由整流所供给。溶解在电解质中的氧化铝在直流电的作用下，与炭阳极发生氧化－还原反应，生产出液态原铝，通过压缩空气形成的负压吸入出铝抬包内，再由抬包运输车送往铸造车间，铸造成重熔用普通铝锭。也可将部分铝液直接外卖。
　　4.公司所属新能源模式和工艺流程
　　生产模式：电力分公司D厂风电场和通发新能源光伏电站采用自主运维方式，其他场站采用委托运维方式。
　　销售模式：各场站所发电力根据所在区域不同，分别销售至国家电网和蒙西电网。
　　光伏发电工艺流程：组件将光能转换成直流电能，采用逆变器转换为交流电，经箱变升至35KV通过集电线路到汇流母线，由主变升压送至电网。
　　风力发电工艺流程：风机将风能转换成交流电能，经箱变升至35KV通过集电线路到汇流母线，由主变升压送至电网。
　　5.采购模式
　　电投能源物资与采购管理工作执行“一个标准、两级集中、三级管理、三者分离”的管理体系。电投能源物资与招标采购工作均按照“统一规范、统一标准、统一程序、统一平台”的要求规范组织实施；在招标组织管理体系中依照法律法规和公司制度规定，应当通过招标方式进行采购的物资（生产原材料除外），均实行集中管理，由公司组织实施招标采购；所有物资与招标采购工作实行级分类负责管理，并遵循“谁管理、谁负责”的原则。公司按照权限负责主要品类的集中招标管理，所属单位在公司授权下，负责应急、零星、小额采购的组织实施；公司招标采购的结果审批、监督管理、组织实施遵循“三者分离”的原则，贯彻落实招投标工作内部监督制衡机制。
　　内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司主要采购方式：充分利用集团公司贸易公司平台提供专业的采购服务。国家电投集团铝业国际贸易有限公司系国家电投旗下的铝业贸易服务平台，采用集约化、专业化和市场化的运作方式，为集团内铝业企业提供集中采购和销售服务。在原材料采购中，通过化零为整，将小批量采购转化为大批量采购，从而获得更优的产品结构、更稳定的采购渠道和更及时的供货保障，同时提高议价能力。根据2018年10月18日，国家电力投资集团有限公司出具的《关于关联交易的承诺》国家电投集团铝业国际贸易有限公司作为国家电投集团旗下的铝业贸易服务平台，将为内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司提供原材料采购与产品销售服务，明确采购上游与销售下游的信息，且不收取任何服务费用，充分保障内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司的独立性。
　　通辽霍林河坑口发电有限责任公司和内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司向公司采购电厂发电用煤。
　　报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
　　6.主要业绩驱动因素
　　报告期内,公司业绩主要来源于煤碳、煤电、新能源发电及电解铝业务。2022年上半年实际生产原煤2,242.73万吨，比上年同期减少88.94万吨，减幅3.81%；2022年上半年实际销售原煤2,232.51万吨，比上年同期减少106.05万吨，减幅4.53%。2022年上半年煤电发电量277,644.9万千瓦时，比上年同期增加28,105.9万千瓦时，增幅11.26%；2022年上半年煤电售电量238,949万千瓦时，比上年同期增加22,140万千瓦时，增幅10.21%。2022年上半年新能源发电量130,653.26万千瓦时，比上年同期增加33,210.12万千瓦时，增幅34.08%。其中：太阳能发电76,009.15万千瓦时，比上年同期增加25,396.17万千瓦时，增幅50.18%，风力发电54,644.11万千瓦时，比上年同期增加7,813.95万千瓦时，增幅16.69%；2022年上半年新能源售电量128,987.9万千瓦时，比上年同期增加32,902.95万千瓦时，增幅34.24%。其中：太阳能售电74,762.82万千瓦时，比上年同期增加25,060.43万千瓦时，增幅50.42%，风电售电54,225.08万千瓦时，比上年同期增加7,842.52万千瓦时，增幅16.91%。2022年上半年实际生产电解铝42.99万吨，比上年同期减少1.49万吨，减幅3.35%；2022年上半年实际销售电解铝42.80万吨，比上年同期减少1.68万吨，减幅3.78%。2022上半年实现利润总额366,802.96万元，比上年同期增加23.23%。利润总额同比增加的主要原因是煤炭、电解铝综合售价及售电单价均同比上升，以及售电量同比增加所致。

　　二、核心竞争力分析
公司现有煤炭产能4600万吨/年，是大东北区域内最大的煤炭生产企业之一，公司核心竞争力包括：销售覆盖面扎实，区位优势明显；煤质具有“两高两低”特点，适于电厂燃用，用户依赖度高；与铁路局保持多年良好协同关系，煤炭产-运-销-储—用协同高效；煤炭销售业务实现智慧运用全覆盖，可进一步提升业务效能。同时，公司具有多年的煤炭开采历史，形成了管理优势、人才优势、技术优势，拥有开展煤炭贸易、煤炭竞价交易的经历，煤炭营销方式日趋多样化，核心竞争力持续提升。
公司核心竞争力为公司煤炭生产经营所需的采矿权资产，报告期核心竞争力采矿权资产未受到严重影响。

　　三、公司面临的风险和应对措施
（一）公司面临的风险
1．煤炭板块
一是国家政策风险
2022年，面对严峻复杂的国际能源形势和较大的国内能源保供压力，国家相关部委相继出台政策要求各地保障民生发电及供热用煤。2022年4月，国家发改委还印发了《关于进一步完善煤炭市场价格形成机制的通知》（发改价格〔2022〕303号），要求煤炭中长期交易价格和现货价格处于合理区间。由于后续政策尚存在变化的可能，煤炭价格变化存在不确定性。
2021年，内蒙古自治区人民政府、林草局相继下发了《内蒙古自治区人民政府办公厅关于矿产资源开发中加强草原生态保护的意见》（内政办发(2021)7号）、《关于实行征占用草原林地分区用途管控的通知》（内林草草监发(2021)257号），涉及到草原保护、煤矿用地等内容。2022年上半年，国家有关部委，内蒙古自治区党委、自治区人民政府相继下发了《内蒙古自治区碳达峰实施方案》、《露天煤矿生产技术与安全管理规定》、《内蒙古自治区煤炭应急储备产能管理暂行规定（征求意见稿）》、发《内蒙古自治区能源局关于做好煤炭安全保供工作有关事宜的通知》等文件，对内蒙古自治区煤炭工业高质量发展做出了详细安排部署。对照上述文件要求，公司煤炭板块还需不断加强用地管理、手续报批、煤炭保供、安全生产标准化、外委经营等工作。
二是区域市场变化的风险
供给方面，随着国家增产保供措施持续推进，区域内煤炭产能得到进一步释放，同时，根据国家发改委关于做好进口煤应急保障中长期合同补签工作相关要求，区域内煤炭整体供应量还将一定幅度增加。需求方面，由于辽、吉地区的经济复苏存在不确定性，叠加风电、水电等清洁新能源的持续发力，火电负荷率或将持续偏低，区域煤炭供需偏紧、价格高位的市场形势，存在一定的变化风险。
2.火电板块
随电力市场改革不断深入，取消工商业目录销售电价，工商业用户都进入市场，火电发电电量全部进入电力市场等因素影响，火电企业平均电价存在一定的不确定性；随新能源装机不断增加，火电装机占比不断下降，辅助服务收益将有所提升，因受现货市场建设的推进进度影响，辅助服务市场收益，有一定的不确定性；随着内蒙古自治区能耗双控政策的不断收紧，火电企业发电量增长空间将严重受限，对火电节能降耗工作提出更高的要求；随着国家提出“3060”碳目标，火电增量机组的发展布局将受到很大约束，火电发展形势日趋严峻。
3.铝板块
一是电解铝属于市场化程度很高的大宗商品，价格受国际国内经济形势影响程度较大，任何变化均会对行业政策和电解铝消费需求产生影响，进而影响铝价走势，电解铝行业发展面临不确定性影响。
二是国内电解铝消费处于传统消费增速下降与新兴消费起步的换挡期，未来铝消费增长速度已难以维持高速增长。预计将保持5%左右的中速增长，原铝消费在2025年前后进入平台期。
4.新能源板块
随着为促进新能源消纳的新型电力系统建设的不断推进，新能源市场化程度逐步加大，基础保障电量逐年减少，交易电量占比逐年增加，保供期间辅助调峰规则变化进一步增加新能源分摊费用，蒙东地区现货市场建设逐步推进以及蒙西地区现货市场逐步转入连续运行，新能源电价存在不确定性；受局部电网网架断面送出限制，在新能源大发时段消纳受限，会产生一定弃风弃光电量。
(二)面对未来风险，公司采取的应对措施
1.煤炭板块
一是继续加强安全生产体系机制建设，进一步划分安全生产保证、支持、监督体系部门职责分工，突出发挥监督体系作用。对照国家安全生产法律法规及煤矿行管、监管部门下发的最新文件，完善覆盖全系统及生产环节的安全管理制度体系。加强推进安全生产标准化建设。认真开展用地手续材料组卷工作，严格履行各项审核审批程序，完善用地手续。
二是不断优化煤炭销售结构，加强与铁路部门的沟通，紧盯铁路运力流向，最大限度争取运力支持，做到合理请车，科学安排流向，提高请车兑现率和装车兑现率，持续做好煤炭保供工作并实现公司均衡销售。
三是密切关注国家相关产业政策，不断加强煤炭市场调研，进一步完善营销分析系统，深挖数据背后信息，及时准确制定实施营销策略，力争公司煤炭销售利润最大化。
四是抓好组织管理，发挥技术引领作用。坚持以采矿设计为引领，结合生产实际，围绕生产效率和生产接续两大核心任务，制定工作计划，加强成本管理，保证全年关键经济技术指标完满完成。
五是结合矿山设备单机智能化建设经验，不断扩大无人驾驶、换电矿卡项目建设数量和规模，实现矿山设备无人化、清洁化和集群化作业。结合智能化建设发展趋势，开展氢能应用技术在矿山领域的研究与验证，实现绿能交通多途径技术探索，提高清洁能源利用占比。
2.火电板块
根据当前电力市场形势，加大电力营销力度，主动拓展电力市场，适应市场变化，加大与政府主管部门、电网公司、交易中心协调力度，积极争取鲁固直流、高岭直流、蒙东送东北等关键跨省跨区通道交易电量，力争火电电价不低于市场平均交易价格，提升公司的盈利空间；开展电力现货市场交易试点省份调研，加强电力现货交易培训，培养一批优秀的营销人才队伍，做好充足的准备抵抗现货交易的风险能力；开展存量机组节能综合改造，进一步降低机组能源消耗及燃料成本，提高存量机组市场竞争力；开展碳捕捉、收集及回收技术的研究，进一步降低火电碳排放量。
3.铝板块
密切关注国际政治、经济动态，紧盯国内财政、货币、环保政策，认真预判市场形势，加强市场调研，及时调整营销策略；精益生产及经营管理，加强原料端采购成本及生产成本控制，抓好降本增效；提升现有产品质量，提高市场竞争力，提升公司盈利能力。
一是电解铝属于市场化程度很高的大宗商品，价格受国际国内经济形势影响程度较大，任何变化均会对行业政策和电解铝消费需求产生影响，进而影响铝价走势，电解铝行业发展面临不确定性影响。
二是国内电解铝消费处于传统消费增速下降与新兴消费起步的换挡期，未来铝消费增长速度已难以维持高速增长。预计将保持5%左右的中速增长，原铝消费在2025年前后进入平台期。
4.新能源板块
密切关注电力市场形势，加强政策营销，用好用足政策积极争取新能源优先发电计划，主动开拓市场客户，增加客户粘性，争取有利市场交易价格；优化新能源现货市场报量报价策略，提高风光功率预测系统准确率，合理匹配新能源优先发电量和中长期交易电量曲线，提升现货市场收益；积极参与省间电力现货市场交易，提高富余电力外送比例，促进新能源电量消纳，降低新能源限电率。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　一、外部因素变化情况
　　（一）宏观经济走势
　　2021年是党和国家历史上具有里程碑意义的一年，我国经济发展和疫情防控保持全球领先地位，全年国内生产总值114.37万亿元，比上年增长8.1%，两年平均增长5.1%，外部环境比上年明显改善，实现了“十四五”良好开局。2022年宏观经济外部环境与2021年大致相当，叠加全球新冠肺炎病毒多次变异及“俄乌战争”对宏观经济造成的影响，国内经济增长可能放缓，预计2022年经济增幅在6%左右。
　　（二）行业政策影响
　　2021年国内宏观经济稳定回升，结合能耗双控、“3060”战略逐渐落地实施情况，以及“七-一”、“十-一”等重要时点发布的行业政策分析，生产端煤炭行业安全监管从严，国家对资源、环境等政策性约束加大，优质煤炭产能释放进度不及预期；需求端受国家经济调控及一、四季度煤炭保供政策影响，耗煤量增加。综合来看，煤炭供需持续紧张，煤炭市场长期维持供不应求的状态。2022年，煤炭仍将在我国能源消费中占据主体地位，在推动实现碳达峰、碳中和目标背景下，提升煤炭行业发展质量、保障煤炭供应安全仍是行业发展主流。
　　中国“3060双碳”目标提出后，我国开始进入能源生产和消费革命的新时代，“清洁低碳、安全高效”成为我国能源行业主旋律。大力推进新能源发电产业发展，持续提升新能源装机和发电占比，构建以新能源为主体的新型电力系统，将是“十四五”期间能源发展的主攻方向，为能源企业的转型发展提供了有力发展契机。
　　（三）税费制度改革影响
　　公司和控股子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司（以下简称“扎矿”）根据《财政部 税务总局 国家发展改革委关于延续西部大开发企业所得税政策的公告》（财政部 税务总局 国家发展改革委公告2020年第23号）及《西部地区鼓励类产业目录（2020年本）》中“第二项 西部地区新增鼓励类产业 （十一）内蒙古自治区 第11条 300 万吨/年及以上（焦煤150 万吨/年及以上）安全高效煤矿（含矿井、露天）建设与生产，安全高产高效采煤技术开发利用”规定，公司和扎矿2021年度享受西部大开发企业所得税税收优惠政策，企业所得税执行税率由之前的25%调整为15%。
　　（四）公司当期及未来发展的影响
　　1.宏观经济波动影响
　　“十四五”期间，煤炭仍将是我国的主体能源，且煤炭行业及其下游行业均为国民经济基础行业，与宏观经济联系紧密，且随着全球新冠肺炎病毒再次变异，疫情防控难度加大，将对国内宏观经济造成持续影响，在研判宏观经济波动趋势时必然要考虑疫情因素，煤炭产运销储用各环节平衡难度加大，存在更多不确定性，将对公司的生产经营产生一定的影响，进而影响公司的经营业绩。
　　2.行业政策影响
　　鉴于“十四五”期间，煤炭在我国资源禀赋及能源消费结构中仍将占主导地位，在当前复杂国际局势下，煤炭作为我国重要战略资源，在我国发展战略影响下，全行业将在国家政策的频繁调控下运行，国家政策对行业影响较为明显。
　　一方面，随着碳达峰、碳中和战略强化落实，以及国家全局战略要求内蒙古自治区保持生态优先的发展方向，行业及安全监管将更加严格，资源获取难度加大，对煤炭开采、安全生产等要求将更加严格；
　　另一方面，受2021年煤炭价格上扬、供应紧张影响，2022年国家发布各区域煤炭价格合理运行区间，对各产煤区域煤炭价格进行强势调控，目前来看后续政策还存在变化的可能，或将会对公司的生产运营产生影响。
　　（五）下一步采取的措施
　　一是及时跟踪了解国家对煤炭行业的调控政策和对矿产资源管理政策的变化，加强市场研判，针对市场波动情况及时调整煤炭销售策略，同时加快煤炭营销智慧化平台功能完善，强化煤炭产运销储用五环节协同关系，增强精准保供能力，提升煤炭保供风险应对能力，确保公司的正常生产运营。
　　二是坚持采矿技术引领与智能化建设实践有机结合，谋划好智能化顶层设计，坚持“统筹组织、示范应用、分步实施、全面建成”的建设思路，有序推进智能化建设工作，以科技创新促进安全生产工作稳定运行。
　　三是充分考虑当前无人驾驶、换电矿卡等无人、零碳技术、对设备更新改造作出系统规划，在近年设备采购中充分实现智慧、无人、绿色、零碳的发展思路，引领露天矿装备发展。
　　四是加强安全管理基础建设，提高安全管理水平，全面做好专项整治三年行动、中央企业安全管理提升年等工作，以安全生产“基层、基础、基本功”建设为核心，重点以抓班组、抓基层、抓外委，协调联动安全生产保证、监督、支持三个体系，确保全面、高质、高效完成各项安全生产工作。
　　二、 行业情况
　　（一）行业发展状况
　　1.2021年国内疫情防控局势逐渐趋向常态化，经济形势逐渐复苏，资源紧张导致煤炭价格多次上涨，公司煤炭销售盈利能力得到提升。受市场价格上扬影响，北方供暖期间煤炭保供需求矛盾明显，国家强化落实煤炭中长期合同签订履约工作，并多次下发各区域煤炭价格合理运行区间，要求煤炭企业中长期价格按照区间运行。鉴于煤炭在我国能源消费领域的主导地位，国家政策干预力度正逐渐增加，引导煤炭行业走向高质量、智慧化发展道路。
　　2.火电企业受煤炭价格持续高位运行和环保减排以及新能源产业增长等影响，盈利将受到挤压。
　　3.在全球应对气候变化和推动新冠肺炎疫情后绿色复苏的大格局下，加快发展可再生能源已经成为各国普遍共识和一致行动。“十四五”是碳达峰的关键期、窗口期，可再生能源迎来加速发展的机遇。
　　4.2021年国内能耗双控和限电政策，电解铝大规模减产及新投产延期，云南、广西及内蒙古减产或者新投产产能绝大部分都是受到能耗双控政策的影响，2022年政策面仍存在较大的不确定性。
　　（二）周期性特点
　　1.煤炭行业属于价格驱动型的周期性行业，产品同质化较为严重，价格对盈利的影响作用远大于销量。2012年-2015年期间，煤炭价格大幅下跌，为防范系统性风险，2016年国家开始执行煤炭供给侧淘汰落后产能改革。2016年-2019年期间，供给侧结构性改革成果逐渐显著，煤炭价格稳步回升、煤炭企业盈利能力明显增强，同时新建大型先进煤炭产能逐步释放。2020年，煤炭供需保持平稳、煤炭价格未出现大幅波动。2021年，随着疫情后经济的快速复苏及大范围寒冬天气的出现，煤炭供需两端长期维持紧平衡态势，后期受国内行业及进口贸易政策影响，煤炭资源相对紧缺，导致价格持续大幅上涨。
　　2.火电行业的盈利能力受上下游产业结构调整、新能源消纳以及国家电价政策影响比较明显。煤炭去产能造成价格持续高位运行，国家为促进制造业和一般工商业发展，电网售电价格持续走低等影响因素势必传导至火电企业，进而对火电企业的盈利情况产生较大影响。
　　3.新能源市场消纳依然存在较多问题，规模化开发新能源基地在带来效益的同时，也面临着市场消纳、送出和接入等困难。2021年内蒙古自治区西部地区弃风限电率仍达到8.9%，新能源项目集中大规模投产，市场消纳与调峰压力将进一步加大。
　　4.2021年国内能耗双控和限电政策，电解铝大规模减产及新投产延期，云南、广西及内蒙古减产或者新投产产能绝大部分都是受到能耗双控政策的影响，2022年政策面仍存在较大的不确定性。
　　（三）公司所处行业地位及优势
　　1.公司拥有的霍林河矿区一号露天矿田和扎哈淖尔露天矿田的采矿权，公司煤炭核准产能4,600万吨，属于国内大型现代化露天煤矿。
　　一是稳定的长期用户为公司煤炭的销售提供了有力的支撑。
　　二是公司经过近年来的发展，已成为蒙东和东北地区褐煤龙头企业，煤炭产品质量稳定，销售服务体系完善，品牌形象根深蒂固，形成了比较稳定的用户群和市场网络，并于2021年首次开展了现货煤炭贸易、现货煤炭电子竞价交易两种新模式，进一步增强煤炭销售盈利能力。
　　三是进一步推进了煤炭营销智慧化水平，2021年间建成智慧运销系统，开启智慧营销新局面，随着系统新功能的逐步开发，公司煤炭精准营销能力将得到提升。
　　四是公司一直以来与铁路部门保持着良好的合作关系，具有一定的运力优势，有助于公司煤炭经铁路外运销售通路保持通畅。
　　2.公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司的2×600MW机组是东北电网直调火电厂主力调峰机组。
　　该2×600MW机组目前正处在良好的运营期间，此类型机组在东北电网是主力核心大机组。随着机组投产以来进行的节能综合升级改造、重要辅机变频器改造、灵活性辅助调峰改造等，机组能耗指标大幅降低，辅助调峰能力增加，持续盈利能力增强。
　　3.公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥年产86万吨电解铝生产线。未来，电解铝落后及不具竞争优势的产能将被逐步淘汰，我国电解铝行业格局进一步优化，龙头企业的优势将更加明显。
　　由于电解铝行业产品同质性较强、销售价格趋于统一、生产技术差别相对较小，因此电解铝行业竞争力主要体现在生产成本以及销售运距等方面。
　　内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司主要优势：一是霍林河地区已经形成了煤电铝产业链，拥有距离煤炭产地近的自备电厂，具有电力成本优势。二是电解铝行业全国首例煤电铝烟气污染物趋零排放示范工程投运，环保优势明显。
　　4.公司已投产运行新能源发电装机规模156万千瓦，“十三五”期间在新能源发展方面积累了经验，新能源发展基础和前景较好。
　　一是目前公司正在开发建设通辽市100万千瓦外送风电基地项目、上海庙外送新能源基地阿拉善40万千瓦风电项目、锡盟外送新能源基地锡盟阿巴嘎旗别力古台50万千瓦风电项目、阿右旗20万千瓦风储一体化项目，“十四五”期间公司新能源装机规模将大幅提升。
　　二是霍林河循环经济局域网正在建设20万千瓦风电（五期）项目、火电灵活性改造促进市场化消纳新能源试点30万千瓦风电和10万千瓦光伏项目，项目建成后循环经济新能源装机规模将达到105万千瓦，绿电比例将进一步提升。
　　三是“十四五”期间，公司还将积极参与竞价新能源项目开发，通过县域开发、“三类一区”以及大基地、大用户合作方式等，不断加大新能源开发力度，围绕蒙西特高压外送输电通道，积极争取大型新能源基地建设指标。
　　总体来看，到“十四五”末，公司规划新能源装机规模将达到700万千瓦以上，成为企业利润增长的又一支撑点。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务范围、产品、用途
　　电投能源业务主要包括煤炭和铝、电业务等。
　　1.煤炭产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业，用于火力发电、煤化工、地方供热等方面。
　　2.电力产品主要销售给国家电网东北分部，用于电力及热力销售等。
　　3.铝产品生产、销售主要包括铝液、铝锭。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭主要销往东北、华北地区。
　　（二）经营模式、工艺流程
　　1.公司及控股子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司目前煤炭核定产能共计4,600万吨。
　　生产模式：公司煤炭生产采用单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产采用单斗汽车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗连续工艺等，机械化程度100%。
　　销售模式：销售渠道既有直接向电厂、供热公司等终端的销售，也有向贸易商销售，再由贸易商向终端用户销售。但以直接向五大发电集团、大型供热企业及上市公司等终端用户销售为主。公司始终坚持科学规划，合理布局，整合资源，加强资源衔接，严格实行“统一订货、统一请车、统一发运、统一结算”原则。
　　工艺流程：煤炭生产工艺为单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产工艺为单斗汽车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗连续工艺。
　　2.公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司拥有2×600MW国产亚临界直接空冷机组。
　　生产模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司为就地消纳低热值煤实现“煤在空中走”的坑口发电厂，发电机组采用自动化集控控制模式，归口国家电网东北分部直接调度生产。
　　销售模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司生产的电力主要向内蒙古东部、辽宁省、山东省及华北地区输送。热力供应主要负责霍林郭勒市城区部分居民采暖负荷。
　　工艺流程：煤矿出产原煤→经皮带输送→储煤仓→经皮带输送→电厂锅炉原煤斗→给煤机→锅炉燃烧→锅炉生产蒸汽→汽轮发电机发电→500KV升压站→500KV霍阿科沙线并入东北电网。
　　3.公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥有年产86万吨电解铝生产线。
　　生产模式：全部采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，所需主要原材料为氧化铝、碳块和氟化盐等。
　　销售模式：铝产品生产、销售主要包括铝液和铝锭。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭主要销往东北、华北地区。
　　工艺流程：电解铝生产采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，生产所需的原材料为氧化铝、氟化盐和阳极炭块，电解所需的直流电由整流所供给。溶解在电解质中的氧化铝在直流电的作用下，与炭阳极发生氧化－还原反应，生产出液态原铝，通过压缩空气形成的负压吸入出铝抬包内，再由抬包运输车送往铸造车间，铸造成重熔用普通铝锭。也可将部分铝液直接外卖。
　　4.公司所属新能源发电企业工艺流程
　　光伏发电工艺流程：组件将光能转换成直流电能，采用逆变器转换为交流电，经箱变升至35KV通过集电线路到汇流母线，由主变升压送至电网。
　　风力发电工艺流程：风机将风能转换成交流电能，经箱变升至35KV通过集电线路到汇流母线，由主变升压送至电网。
　　5.采购模式
　　电投能源物资与采购管理工作执行 “一个标准、两级集中、三级管理、三者分离”的管理体系。电投能源物资与招标采购工作均按照 “统一规范、统一标准、统一程序、统一平台”的要求规范组织实施；在招标组织管理体系中依照法律法规和公司制度规定，应当通过招标方式进行采购的物资（生产原材料除外），均实行集中管理，由公司组织实施招标采购；所有物资与招标采购工作实行级分类负责管理，并遵循“谁管理、谁负责”的原则。公司按照权限负责主要品类的集中招标管理，所属单位在公司授权下，负责应急、零星、小额采购的组织实施；公司招标采购的结果审批、监督管理、组织实施遵循“三者分离”的原则，贯彻落实招投标工作内部监督制衡机制。
　　内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司主要采购方式：充分利用集团公司贸易公司平台提供专业的采购服务。国家电投集团铝业国际贸易有限公司和国家电投集团东北铝业国际贸易有限公司系国家电投旗下的铝业贸易服务平台，采用集约化、专业化和市场化的运作方式，为集团内铝业企业提供集中采购和销售服务。在原材料采购中，通过化零为整，将小批量采购转化为大批量采购，从而获得更优的产品结构、更稳定的采购渠道和更及时的供货保障，同时提高议价能力。根据2018年10月18日，国家电力投资集团有限公司出具的《关于关联交易的承诺》国家电投集团铝业国际贸易有限公司与国家电投集团东北铝业国际贸易有限公司作为国家电投集团旗下的铝业贸易服务平台，将为内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司提供原材料采购与产品销售服务，明确采购上游与销售下游的信息，且不收取任何服务费用，充分保障内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司的独立性。
　　通辽霍林河坑口发电有限责任公司和内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司向公司采购电厂发电用煤。
　　报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
　　6.主要业绩驱动因素
　　报告期内,公司业绩主要来源于煤、电、铝业务。2021年实际生产原煤4,598.22万吨，与上年同期基本持平。2021年实际销售原煤4,603.69万吨，比上年同期提高0.41%。2021年实际发电量765,623.11万千瓦时(含光伏、风电），比上年同期提高10.60%。2021年实际销售电688,932.13 万千瓦时（含光伏、风电），比上年同期提高10.62%。2021年实际生产电解铝87.87万吨，比上年同期降低3.83%，2021年实际销售电解铝88.03万吨，比上年同期降低3.46%。2021年实现利润总额562,131.19万元，比上年同期增加70.42%。利润总额同比增加的主要原因是煤炭、电解铝综合售价及售电单价均同比上升，以及售电量同比增加所致。
　　（三） 矿产勘查活动
　　1.采矿权范围内的勘探
　　根据2001年10月16日国土资源部备案的《内蒙古自治区霍林河煤田一号露天矿矿产资源储量核实报告》，该矿山累计资源储量138,708万吨。截至2021年12月31日，查明资源储量中，累计动用资源储量54050.44万吨。
　　根据2004年9月13日国土资源部备案的《内蒙古自治区霍林河煤田扎哈淖尔露天矿矿产资源储量分割核实报告》，该矿山累计资源储量121,716万吨。截至2021年12月31日，查明资源储量中，累计动用资源储量24508.66万吨。
　　2.生产补充勘探
　　2021年全年只进行生产补充勘探，全年勘探进尺4072米，累计施工21个孔（其中一号露天矿11个孔，扎哈淖尔露天矿矿10个孔）。
　　3.报告期内公司生产补充勘探支出费用化1658.54万元，资本化为0。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司现有煤炭产能4600万吨/年，是蒙东及大东北区域内最大的煤炭生产企业，特别是公司煤炭经通霍线进入通辽市周边市场、吉林市场及辽宁中南部市场具有明显的运距优势，随着东北三省煤炭落后产能的退出，区域内煤炭需求缺口进一步加大，为煤炭稳产促销提供了良好契机。同时，公司具有多年的煤炭开采历史，形成了管理优势、人才优势、技术优势，拥有开展煤炭贸易、煤炭竞价交易的经历，煤炭营销方式日趋多样化，核心竞争力持续提升。
　　公司核心竞争力为公司煤炭生产经营所需的采矿权资产，报告期核心竞争力采矿权资产未受到严重影响。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（1）经营情况
　　报告期内公司经营情况和财务状况良好，实现营业总收入2,464,911.32万元，比上年同期增加22.79%；实现营业利润574,646.45万元，比上年同期增加了72.35%；实现利润总额562,131.19万元，比上年同期增加70.42%。利润总额同比增加的主要原因是煤炭、电解铝综合售价及售电单价均同比上升，以及售电量同比增加所致；归属于母公司净利润355,997.11万元，比上年同期增加71.92%；基本每股收益1.85元，比上年同期提高71.30%；资产总额3,763,325.28万元，比年初增加8.19%；归属于上市公司所有者权益 2,039,007.47 万元，比年初增加15.91%。
　　（2）业务经营情况分析
　　公司产品主营业务收入构成主要包括煤炭产品、电力产品、电解铝产品。
　　煤炭产品的销售收入占营业总收入的30.31%，产品主要销往内蒙古、吉林、辽宁地区；电力产品的销售收入占营业总收入的9.23%，产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁、华北地区；电解铝产品的销售收入占营业总收入的58.57%，产品主要销往内蒙古、吉林、辽宁、华北、华东地区。
　　本报告期营业收入比去年同期提高22.79%，营业成本比去年同期增加17.74%，期间费用比去年同期升高3.90%，现金及现金等价物净增加额比去年同期增加 82,958.23 万元。
　　1.报告期内营业收入 2,464,911.32 万元，同比增加 457,518.91 万元，增幅22.79%，主要原因是煤炭、电解铝综合售价及售电单价均同比上升，以及售电量同比增加所致。
　　2.报告期内营业成本 1,626,185.15 万元，同比增加 245,007.73 万元，增幅17.74%，主要原因是电解铝原材料单价上涨及人工成本同比增加所致。
　　3.报告期内财务费用 39,403.88 万元，同比减少 5,102.82 万元，减幅11.47%。主要原因是融资规模及融资利率降低所致。
　　4.报告期内管理费用 61,234.97 万元，同比增加 9,856.98 万元，增幅19.19%，主要原因是人工成本同比增加所致。
　　5.报告期内销售费用 5,629.85 万元，同比减少 766.47 万元，减幅11.98%，主要原因是铝产品销售过程中运输费、装卸费根据合同条款列入合同履约成本所致。
　　6.报告期内所得税费用 85,152.04 万元，同比增加 12,552.55 万元，增幅17.29%。主要原因是利润总额同比增幅70.42%以及电投能源母公司及所属扎哈淖尔煤业公司因享受西部大开发所得税税收优惠政策所得税率由25%降至15%所致。
　　报告期内，公司业务类型和利润构成未发生重大变化。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和发展趋势
　　1.煤炭行业竞争格局
　　2021年，国内煤炭市场始终以偏紧态势运行，行业内形成较强烈的竞争关系：
　　一是区域内企业间竞争，受同一区域煤炭品种同质化制约，根据煤炭市场波动形势，煤炭销售价格是企业间竞争的主要手段，2021年煤炭价格高频、大幅度的波动更加激励这种手段，以致于多地出现煤炭价格上涨的情况；
　　二是区域间市场竞争，以蒙东、蒙西两大产煤区域作比较，蒙西煤炭热值较高，相关洗选产业相较蒙东更为密集，市场平稳运行时期两区域煤炭市场交际不明显，随着煤炭市场热度攀升、价格上扬，用煤企业到厂价格构成中，运费权重降低，蒙东、蒙西市场交叉逐渐明显，形成区域间竞争格局，其他区域不同程度存在此类情况。
　　2022年，煤炭价格开始呈现微弱下降趋势，资源依旧紧张，受国家发改委下发指导价格区间影响，伴随冬季供暖期结束，下游需求将明显降低，未来数月内煤炭价格将逐步趋缓，行业内竞争格局同步弱化，公司作为蒙东区域大型煤炭企业，具有市场、运力、区位、平台、技术等优势，在区域煤炭企业竞争格局中有一定的竞争优势和话语权。
　　2.煤炭市场供需态势
　　2030年实现碳排放达峰、2060年实现碳中和目标，煤炭消费将先期达峰。2021年，国内煤炭市场供需态势持续偏紧，一方面供给端产能释放受到限制，另一方面经济复苏导致需求端用煤量未出现明显下降，年内多次出现的保供时点更加剧了煤炭紧张的状况。
　　2022年为稳定国内煤炭市场，国家政策干预力度加大，新增煤炭需求受到合理管控，煤炭市场将有望在新的价格区间维持动态平衡，紧张的供需逐渐回归稳定。
　　3.火电产业发展趋势
　　预测2022年东北及蒙东地区经济增长稳中有进。
　　一是火电产业受新能源快速增长、区域火电新增装机投产，火电发电空间进一步受限；二是随电网输电结构的不断优化，跨省跨区交易活跃，东北区域外送将小幅降低；三是受燃煤发电上网电价市场化改革政策出台以及后续煤电联动价格形成机制的完善，火电电价受煤价波动影响，有一定的不确定性，根据当前煤炭市场供需形势，平均售电价格或有小幅提升。
　　4.新能源产业发展趋势
　　新能源具有较大发展空间。内蒙古自治区风能资源量占全国57%，居全国首位，太阳能资源居全国第二位，并且靠近华北、华中、华东等能源消费中心。2021年底，内蒙古风电装机3993万千瓦、光伏1341万千瓦。内蒙古将发挥资源、区位及送出等条件优势，大力推进新能源规模化发展，实施新能源装机倍增工程，给公司新能源产业发展带来了机遇。
　　5.铝产业发展趋势
　　宏观方面：2022年我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，经济下行压力加大；货币政策：受美联储加速Taper计划、即将开启加息周期影响，全球流动性宽松政策即将见顶，并逐步进入收缩状态，利空大宗商品，铝价也不能独善其身；需求方面：新能源将成为铝消费增长亮点，但国内地产市场将拖累铝消费增速，叠加一系列由阿尔法、贝塔、伽玛德尔塔、奥密克戎等变异毒株引发的新冠疫情，严重干扰全球经济恢复节奏，进而影响整体铝消费；供应方面：2022年国内电解铝新增产能、复产产能集中在云南、广西及内蒙古，受“能耗双控”政策影响，铝供应增量仍存在很大不确定性。
　　(二)发展战略
　　1.发展战略
　　公司确立了“十四五”期间“绿色效益再翻番、低碳智慧创双一”的转型战略，坚持煤为核心，煤电铝一体化和清洁智慧新能源并重发展为重点，以资本运作为平台，把电投能源打造成具有核心竞争能力的综合能源企业。
　　2.2021年度战略投资执行情况
　　2021年按照年度资本性支出计划，公司除对煤、电、铝业务进行投资之外，还进一步拓展了以下业务：
　　2021年，公司进一步拓展了新能源业务：
　　一是成立新跑道发展中心，实现发展组织机构在内蒙古自治区各盟市全覆盖。
　　二是重点项目取得突破。通辽百万新能源基地外送项目、阿拉善40万风电项目进展顺利；阿巴嘎旗风电项目在锡盟到江苏特高压配套外送400万千瓦中，获得50万建设指标，正在推进相关前期工作。
　　三是取得优质项目建设指标。通过竞争优选，在阿拉善右旗取得20万千瓦新能源保障性消纳指标。
　　以上项目的开发建设及资源获取，符合公司发展战略方向，将进一步优化公司产业结构，促进公司战略目标实现。
　　3.2022年度重大投资计划和资金来源及使用计划
　　2022年计划投资657,791万元。其中：大中型基建466,432万元全部用于新能源项目，技术改造115,654万元，科技数字化39,965万元，小型基建35,740万元。资金来源均为企业自筹方式。
　　以上投资计划尚需公司股东大会审议通过。
　　上述投资计划有不能全额完成和增补投资计划的可能性，请投资者注意风险。
　　截至目前公司主要经营模式未发生重大变化，公司利润分配政策未发生重大变化。
　　（三）公司2021年度经营计划完成情况
　　1.生产完成情况
　　2021年实际生产原煤4,598万吨，完成计划产量的99.96%；发电量完成76.24亿千瓦时，完成年度计划值的100.13%；电解铝产量87.87万吨，完成年度计划值的97.63%。
　　2.销售完成情况
　　2021年实际销售原煤4,604万吨，完成计划销量的100.09%；售电量完成68.89亿千瓦时，完成年度计划的97.26%；电解铝销量88.03万吨，完成年度计划的97.63%。
　　3.利润完成情况
　　2021年实现利润总额562,131万元，完成计划利润的141.74%。其中：煤炭板块实现利润总额229,352万元，完成计划利润的108.17%，主要是由于煤炭销售单价增加所致；电力板块实现利润总额36,343万元，完成计划利润的68.67%，主要是由于燃料价格上涨、成本增加所致；电解铝板块实现利润总额296,436万元，完成计划利润的225.20%，主要是由于售价提高所致。
　　（四）公司2022年度经营计划、财务预算
　　1.生产计划
　　2022年计划原煤生产4,600万吨，与上年4,598万吨基本持平；计划发电量79.25亿千瓦时，比上年76.24亿千瓦时增加3.01亿千瓦时，增幅3.95%；计划电解铝产量86万吨，比上年87.87万吨减少1.87万吨，降幅2.12%。
　　2.销量计划
　　2022年计划原煤销售4,600万吨，与上年4,604万吨比减少4万吨；计划售电量71.89亿千瓦时，比上年68.89亿千瓦时增加3.00亿千瓦时，涨幅4.35%；计划电解铝销量86万吨，比上年88.03万吨减少2.03万吨，降幅2.31%。
　　3.利润计划
　　2022年计划利润总额560,791万元，其中：煤炭利润总额214,087万元；电力利润总额56,806万元；电解铝利润总额289,898万元。与上年562,131万元基本持平。
　　2022年计划归属于母公司所有者的净利润总额354,577万元，其中：煤炭归属于母公司所有者的净利润134,909万元；电力归属于母公司所有者的净利润37,032万元；电解铝归属于母公司所有者的净利润182,636万元。
　　风险提示：上述经营计划并不代表公司对2022年度的盈利预测，该经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺，请投资者特别注意。以上财务预算尚需公司股东大会审议通过。
　　(五）公司预计可能面临以下风险
　　1．煤炭板块
　　一是国家政策风险
　　2021年煤炭行业主要受到“碳达峰”、“碳中和”的长期政策，以及能耗双控的即时政策影响，煤炭产能释放受到一定限制。同时，针对年内出现的煤炭资源紧张的局面，国家相关部委出台政策要求各地保障发电、供热用煤。同时应属地政府要求，公司还需保障属地民生煤炭需求，进一步增加均衡保供难度。
　　鉴于2021年煤炭市场波动明显，2022年初国家发改委已出台各区域合理价格区间，要求各企业对照区间，合理调控价格，因后续政策尚存在变化的可能，煤炭价格变化存在不确定性。
　　二是区域市场变化的风险
　　2021年区域市场波动明显，叠加澳煤禁运政策，煤炭价格上涨，进一步激化供需两端矛盾，同时由于民生供热及发电用煤大幅增加，煤炭资源愈发紧张。2022年受俄乌战争持续影响，国际能源价格已开始上涨，同时不排除周边各国进口煤炭价格上涨或禁运情况发生，受制于区域内新增产能有限，国家政策调控煤炭价格力度或将增大。
　　2.火电板块
　　电力市场的不断开放，一般工商业用户将逐渐全部进入市场，火电基数电量取消、煤电价格联动机制的完善等因素影响火电企业平均电价，受煤炭价格波动影响较大；新能源装机不断增加，火电装机占比不断下降，辅助服务收益将有所提升，受现货市场建设的推进进度影响，辅助服务市场收益，有一定的不确定性；国家和地方政府提出重点用能企业能耗双控的要求，火电发电量增幅将受到一定阻力；“3060”碳目标，火电增量机组的发展布局将受到很大约束，火电发展形势日趋严峻。
　　3.铝板块
　　一是电解铝属于市场化程度很高的大宗商品，价格受国际国内经济形势影响程度较大，任何变化均会对行业政策和电解铝消费需求产生影响，进而影响铝价走势，电解铝行业发展面临不确定性影响。
　　二是国内电解铝消费处于传统消费增速下降与新兴消费起步的换挡期，未来铝消费增长速度已难以维持高速增长。预计将保持5%左右的中速增长，原铝消费在2025年前后进入平台期。
　　(六)面对未来风险，公司采取的应对措施
　　1.煤炭板块
　　一是密切关注国家政策，加强市场调研，建立市场营销分析系统，深挖数据背后信息，及时准确制定营销策略。
　　二是加强与铁路部门的沟通，紧盯铁路运力流向，最大限度的争取运力支持，做到合理请车，科学安排流向，提高请车兑现率和装车兑现率，保证公司煤炭实现均衡销售，确保公司利润最大化。
　　三是加强科技创新技术引领，深度研究国家和自治区相关政策精神，明确智能化建设技术路径，加大科技创新人才培养力度，以科技之力促进公司可持续健康发展。
　　四是充分考虑当前无人驾驶、换电矿卡等无人、零碳技术、对设备更新改造作出系统规划，在近年设备采购中充分实现智慧、无人、绿色、零碳的发展思路，引领露天矿装备发展。
　　2.火电板块
　　根据当前电力市场形势，加大电力营销力度，主动拓展电力市场，适应市场变化，在尽量市场奋额同时，发挥在电网网架中位置及成本优势，提高跨省外送电量比例；用足政策，持续推进燃煤上网改革政策落地，争取全年火电平均电价上浮20%，开展电力现货市场交易试点省份调研，加强电力现货交易培训，培养一批优秀的营销人才队伍，做好充足的准备抵抗现货交易的风险能力；开展存量机组节能综合改造，进一步降低燃料成本和碳排放量，提高存量机组市场竞争力。
　　3.铝板块
　　密切关注国际政治、经济动态，紧盯国内财政、货币、环保政策，认真预判市场形势，加强市场调研，及时调整营销策略；精益生产及经营管理，加强原料端采购成本及生产成本控制，抓好降本增效；提升现有产品质量，提高市场竞争力，提升公司盈利能力。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1.主要业务范围、产品、用途
　　露天煤业业务主要包括煤炭和铝、电业务等。
　　（1）煤炭产品主要销售给内蒙古、吉林、辽宁等地区燃煤企业，用于火力发电、煤化工、地方供热等方面。
　　（2）电力产品主要销售给国家电网东北分部，用于电力及热力销售等。
　　（3）铝产品生产、销售主要包括铝液、铝锭和多品种铝。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭及多品种铝主要销往东北、华北地区。
　　2.经营模式、工艺流程
　　（1）公司及控股子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司目前煤炭核定产能共计4,600万吨。
　　生产模式：公司煤炭生产采用单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产采用单斗汽车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗连续工艺等，机械化程度100%。
　　销售模式：销售渠道既有直接向电厂、供热公司等终端的销售，也有向贸易商销售，再由贸易商向终端用户销售。但以直接向五大发电集团、大型供热企业及上市公司等终端用户销售为主。公司始终坚持科学规划，合理布局，整合资源，加强资源衔接，严格实行“统一订货、统一请车、统一发运、统一结算”原则。
　　工艺流程：煤炭生产工艺为单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机半连续工艺，剥离生产工艺为单斗汽车间断工艺、单斗汽车-半固定式破碎站-带式输送机-排土机工艺半连续工艺、轮斗连续工艺。
　　（2）公司全资子公司通辽霍林河坑口发电有限责任公司拥有2×600MW国产亚临界直接空冷机组。
　　生产模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司为就地消纳低热值煤实现“煤在空中走”的坑口发电厂，发电机组采用自动化集控控制模式，归口国家电网东北分部直接调度生产。销售模式：通辽霍林河坑口发电有限责任公司生产的电力主要向内蒙古东部、辽宁省、山东省及华北地区输送。热力供应主要负责霍林郭勒市城区部分居民采暖负荷。
　　工艺流程：煤矿出产原煤→经皮带输送→储煤仓→经皮带输送→电厂锅炉原煤斗→给煤机→锅炉燃烧→锅炉生产蒸汽→汽轮发电机发电→500KV升压站→500KV霍阿科沙线并入东北电网。
　　（3）公司控股子公司内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司目前拥有年产86万吨电解铝生产线。生产模式：全部采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，所需主要原材料为氧化铝、碳块和氟化盐等。销售模式：铝产品生产、销售主要包括铝液、铝锭和多品种铝。其中，铝液主要销售给周边铝加工企业，铝锭及多品种铝主要销往东北、华北地区。
　　工艺流程：电解铝生产采用冰晶石-氧化铝熔盐电解法，生产所需的原材料为氧化铝、氟化盐和阳极炭块，电解所需的直流电由整流所供给。溶解在电解质中的氧化铝在直流电的作用下，与炭阳极发生氧化－还原反应，生产出液态原铝，通过压缩空气形成的负压吸入出铝抬包内，再由抬包运输车送往铸造车间，铸造成重熔用普通铝锭。也可将部分铝液直接外卖。
　　（4）采购模式
　　露天煤业物资与采购管理工作执行“一个标准、两级集中、三级管理、三者分离”的管理体系。露天煤业物资与招标采购工作均按照“统一规范、统一标准、统一程序、统一平台”的要求规范组织实施；在招标组织管理体系中依照法律法规和公司制度规定，应当通过招标方式进行采购的物资（生产原材料除外），均实行集中管理，由公司组织实施招标采购；所有物资与招标采购工作实行级分类负责管理，并遵循“谁管理、谁负责”的原则。公司按照权限负责主要品类的集中招标管理，所属单位在公司授权下，负责应急、零星、小额采购的组织实施；公司招标采购的结果审批、监督管理、组织实施遵循“三者分离”的原则，贯彻落实招投标工作内部监督制衡机制。
　　内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司主要采购方式：充分利用集团公司贸易公司平台提供专业的采购服务。国家电投集团铝业国际贸易有限公司和国家电投集团东北铝业国际贸易有限公司系国家电投旗下的铝业贸易服务平台，采用集约化、专业化和市场化的运作方式，为集团内铝业企业提供集中采购和销售服务。在原材料采购中，通过化零为整，将小批量采购转化为大批量采购，从而获得更优的产品结构、更稳定的采购渠道和更及时的供货保障，同时提高议价能力。根据2018年10月18日，国家电力投资集团有限公司出具的《关于关联交易的承诺》国家电投集团铝业国际贸易有限公司与国家电投集团东北铝业国际贸易有限公司作为国家电投集团旗下的铝业贸易服务平台，将为内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司提供原材料采购与产品销售服务，明确采购上游与销售下游的信息，且不收取任何服务费用，充分保障内
　　蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司的独立性。
　　通辽霍林河坑口发电有限责任公司和内蒙古霍煤鸿骏铝电有限责任公司向公司采购电厂发电用煤。
　　报告期内，公司主要经营模式未发生重大变化。
　　3.主要业绩驱动因素
　　报告期内,公司业绩主要来源于煤、电、铝业务。2021年上半年实际生产原煤2,331.67万吨，比上年同期降低1.37%。2021年上半年实际销售原煤2,338.56万吨，比上年同期降低0.19%。
　　2021年上半年实际发电量346,982.14万千瓦时(含光伏、风电），比上年同期提高23.91%。2021年上半年实际销售电312,105.55万千瓦时（含光伏、风电），比上年同期提高24.26%。2021年上半年实际生产电解铝44.48万吨，比上年同期降低3.22%，2021年上半年实际销售电解铝44.48万吨，比上年同期降低2.14%。2021年上半年实现利润总额295,414.79万元，比上年同期增加46.19%。利润总额同比增加的主要原因是煤炭、电解铝综合售价同比上升、售电量同比增加所致。

　　二、核心竞争力分析
公司现有煤炭产能4600万吨/年，是蒙东及大东北区域内最大的煤炭生产企业，特别是公司煤炭经通霍线进入吉林市场及辽宁中南部市场具有明显的运距优势，随着东北三省煤炭落后产能的退出，煤炭需求缺口进一步加大，为煤炭稳产促销提供了良好契机。同时，公司具有多年的煤炭开采历史，形成了管理优势、人才优势、技术优势，核心竞争力持续提升。
公司核心竞争力为公司煤炭生产经营所需的采矿权资产，报告期核心竞争力采矿权资产未受到严重影响。

　　三、公司面临的风险和应对措施
（一）公司面临的风险
1．煤炭板块
2021年上半年，国家有关部委，内蒙古自治区党委、自治区人民政府相继下发了《内蒙古自治区人民政府办公厅关于矿产资源开发中加强草原生态保护的意见》（内政办发(2021)7号）、《内蒙古自治区党委自治区人民政府关于促进煤炭工业高质量发展的意见》（内党发(2021)8号）以及内蒙古自治区《推进煤矿智能化建设三年行动实施方案》、《煤炭管理条例》两个文件草案的征求意见稿，对内蒙古自治区煤炭工业高质量发展做出了详细安排部署，内容涉及到煤矿用工、安全生产标准化、外委经营、智慧矿山建设等各方面，对照文件要求，公司煤炭板块还需提升安全生产标准化、外委经营等方面工作。
2.火电板块
随电力市场的不断开放，一般工商业将逐渐全部进入市场，基数电量逐渐递减等因素影响火电企业平均电价将会逐年降低；随新能源装机不断增加，火电装机占比不断下降，辅助服务收益将有所提升，因受现货市场建设的推进进度影响，辅助服务市场收益，有一定的不确定性；随着内蒙古自治区能耗双控政策的不断收紧，火电企业发电量增长空间将严重受限，对火电节能降耗工作提出更高的要求；随着国家提出“3060”碳目标以及公司提出2023年碳达峰目标，火电增量机组的发展布局将受到很大约束，火电发展形势日趋严峻。
3.铝板块
一是电解铝属于市场化程度很高的大宗商品，价格受国际国内经济形势影响程度较大，任何变化均会对行业政策和电解铝消费需求产生影响，进而影响铝价走势，电解铝行业发展面临不确定性影响。
二是国内电解铝消费处于传统消费增速下降与新兴消费起步的换挡期，未来铝消费增长速度已难以维持高速增长。预计将保持5%左右的中速增长，原铝消费在2025年前后进入平台期。
(二)面对未来风险，公司采取的应对措施
1.煤炭板块
以科技创新为驱动，主动构建涵盖安全高效、绿色零碳、智慧无人、市场影响等全要素的高质量发展格局，实现更为安全、更有效率、更可持续的高质量发展。
2.火电板块
根据当前电力市场形势，加大电力营销力度，主动拓展电力市场，适应市场变化，在尽量争取计划电量最大值的同时，发挥在电网网架中位置及成本优势，同时控制大用户直供电价的下降幅度，提升公司的盈利空间；开展电力现货市场交易试点省份调研，加强电力现货交易培训，培养一批优秀的营销人才队伍，做好充足的准备抵抗现货交易的风险能力；开展存量机组节能综合改造，进一步降低机组能源消耗及燃料成本，提高存量机组市场竞争力；开展碳捕捉、收集及回收技术的研究，进一步降低火电碳排放量。
3.铝板块
密切关注国家经济政策、环保政策，认真预判市场形势，加强市场调研，及时调整营销策略；精益生产及经营管理，加强原料端采购成本及生产成本控制，抓好降本增效；提升现有产品质量，提高市场竞争力，提升公司盈利能力。

　　四、主营业务分析
　　概述
　　报告期内公司经营情况和财务状况良好，实现营业总收入1,157,199.16万元，比上年同期增加19.26%；实现营业利润305,309.56万元，比上年同期增加了50.14%；实现利润总额295,414.79万元，比上年同期增加46.19%。利润总额同比增加的主要原因是煤炭、电解铝综合售价同比上升、售电量同比增加所致；归属于母公司净利润183,059.17万元，比上年同期增加29.58%；
　　基本每股收益0.95元，比上年同期增加28.38%；资产总额3,672,040.82万元，比年初增加5.57%；归属于上市公司所有者权益1,881,536.23万元，比年初增加6.96%。 收起▲

　　一、概述
　　（一）经营情况
　　报告期内公司经营情况和财务状况良好，实现营业总收入2,007,392.41万元，比上年同期增加4.8%；实现营业利润333,417.05万元，比上年同期增加了2.43%；实现利润总额329,842.35万元，比上年同期增加2.53%。利润总额同比增加的主要原因是煤炭、电解铝综合售价同比上升、电解铝销量及售电量同比增加所致；归属于母公司净利润207,076.19万元，比上年同期降低16.04%；基本每股收益1.08元，比上年同期降低15.63%；资产总额3,446,912.16万元，比年初增加1.92%；归属于上市公司所有者权益1,759,062.39万元，比年初增加8.93%。
　　公司产品主营业务收入构成主要包括煤炭产品、电力产品、电解铝产品。
　　煤炭产品的销售收入占营业总收入的32.81%，产品主要销往内蒙古、吉林、辽宁地区；电力产品的销售收入占营业总收入的9.7%，产品主要销售给国家电网东北分部、内蒙古、华北地区；电解铝产品的销售收入占营业总收入的55.8%，产品主要销往内蒙古、吉林、辽宁、华北、华东地区。
　　本报告期营业收入比去年同期提高4.8%，营业成本比去年同期减少0.85%，期间费用比去年同期升高7.2%，现金及现金等价物净增加额比去年同期增加21,497万元。
　　1.报告期内主营业务收入1,973,965.37万元，同比增加86,435.19万元，增幅4.58%，主要原因是煤炭、电解铝综合售价同比上升、电解铝销量及售电量同比增加所致。
　　2.报告期内主营业务成本1,374,087.28万元，同比减少12,069.88万元，减幅0.87%，主要原因是电解铝原料成本单价下降。
　　3.报告期内财务费用44,506.70万元，同比减少4,674.06万元，降幅9.5%。主要原因是融资规模及融资利率降低所致。
　　4.报告期内管理费用51,377.98万元，同比增加11,183.86万元，增幅27.82%，主要原因是人工成本同比增加所致。
　　5.报告期内销售费用6,396.32万元，同比增加364.17万元，增幅6.04%，主要原因是人工成本同比增加所致。
　　6.报告期内所得税费用72,599.49万元，同比增加21,444.36万元，增幅41.92%。主要原因是利润总额同比增加以及露天煤业母公司及所属扎哈淖尔煤业公司因政策影响所得税率增加所致。
　　（二）项目投资情况
　　2020年按照年度资本性支出计划，公司除对煤、电、铝业务进行投资之外，还进一步拓展了以下业务：
　　一是结合新能源发展需要，公司设立了伊金霍洛旗那仁太能源有限公司，由该公司投资建设国家电投天骄绿能100MWp采煤沉陷区生态治理光伏发电示范项目。该项目位于鄂尔多斯市伊金霍洛旗乌兰木伦镇，规划建设规模为100MWp，实际布置容量为112.55MWp，本期一次建成。项目计划总投资4.362亿元，自有资本占项目总投资的20%，其余80%为银行贷款。项目投资符合国家清洁能源发展方向和公司发展战略，有利于加快调整公司能源结构，促进企业转型升级，提高企业核心竞争力和企业的长远发展且在技术和经济上可行。
　　二是报告期内，通辽通发新能源有限公司通辽发电总厂贮灰场生态环境综合治理150MWp光伏发电项目、巴音新能源有限公司阿拉善左旗40MWp光伏发电项目、右玉县高家堡新能源有限公司右玉高家堡100MW风电项目和阿巴嘎旗绿能新能源有限公司阿巴嘎旗一期225MW风电项目均投产并网发电。
　　2020年度，公司努力克服“新冠”肺炎疫情及“抢装潮”双重影响，新能源装机占比持续提高，电力装机结构不断优化。
　　（三）宏观经济走势
　　2020年，面对新冠肺炎疫情巨大冲击和复杂严峻的国内外环境，各地区各部门科学统筹疫情防控和经济社会发展，有力有效地推动生产生活秩序恢复，工业服务业继续回升，投资消费不断改善，国民经济持续稳定恢复，全年国内生产总值突破100万亿元，经济增速超2%。2021年是“十四五”开局之年，国内经济运行有诸多有利因素，经济逐步向潜在增长水平回归的可能性较大，受2020年经济增长基数较低影响，预计2021年经济增幅7%以上。
　　（四）行业政策影响
　　2021年国内宏观经济有望延续稳中向好势头，对煤炭需求形成刚性支撑，但由于新能源发展速度加快，对煤炭的替代左右增强，也将一定程度上抑制煤炭需求增速，从生产来看，国家对资源、环境等政策性约束加大，煤炭主产区新增产能释放空间有限，另外，随着煤炭就地转化率提高，产地煤炭消费量提升，产地所形成的新型消费市场与原有消费市场相互竞争的格局正在形成，预计明年整体煤炭市场大概率呈现紧平衡的供需形势，总体虽有保障，区域性、时段性及结构性紧张尚存。
　　（五）税费制度改革影响
　　公司和控股子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司（以下简称“扎矿”），根据《财政部海关总署国家税务总局关于深入实施西部大开发战略有关税收政策问题的通知》（财税〔2011〕58号）及《产业结构调整指导目录（2011年本）（修正）》中“第一类鼓励类第三条煤炭第二款120万吨/年及以上高产高效煤矿（含矿井、露天）、高效选煤厂建设”公司自2011年1月1日至2020年12月31日享受西部大开发企业所得税15%优惠税率政策。
　　2020年1月1日以后，西部大开发优惠政策继续执行，但由于《产业结构调整指导目录（2019年本）》中鼓励类产业不再包括高产高效煤矿建设，使得公司和扎矿享受税收优惠政策的基础发生了根本性变化。受国家政策变化调整影响，公司和扎矿2020年度企业所得税执行税率由之前的15%调整为25%。
　　（六）公司当期及未来发展的影响
　　1.宏观经济波动影响
　　煤炭行业及其下游行业均为国民经济基础行业，与宏观经济联系紧密,容易受到宏观经济波动影响。伴随着我国宏观经济的结构变化、发展方式变化和体制变化，将对公司的生产经营产生一定的影响，进而影响公司的经营业绩。
　　2.行业政策影响
　　鉴于煤炭在我国资源禀赋及能源消费结构中的主导地位，煤炭一直是我国能源规划的重中之重，受国家政策影响较为明显。
　　一方面，随着国家推动节能减排、加强生态文明建设，资源环境约束增强，能源发展产生环保、生态问题的风险在逐步加大，煤炭开采、安全生产等要求将更加严格；
　　另一方面，随着国家逐步加大供给侧改革力度，或将会对公司的生产运营产生影响。
　　（七）下一步采取的措施
　　一是公司将及时跟踪了解国家对煤炭行业的调控政策和对矿产资源管理的政策变化，合理安排生产，加强市场研判，及时调整销售策略，确保公司的正常生产运营。
　　二是加强采矿技术引领，深入实施创新创造，要以问题为导向，积极开展技术创新。三是加强设备与工程管控，提高资产使用效率，对设备更新改造作出系统规划，不断改善设备安全作业性能，提高设备作业效率。
　　四是加强安全管理基础建设，提高安全管理水平，以安全生产“基层、基础、基本功”建设为核心，重点以抓班组、抓基层、抓外委，提升安全管理监督人员的业务素质和基本功，夯实安全管理基础。

　　二、核心竞争力分析
　　公司核心竞争力为公司煤炭生产经营所需的采矿权资产，报告期核心竞争力采矿权资产未受到严重影响。
　　公司控股子公司扎矿拥有扎哈淖尔露天煤矿采矿权。根据《内蒙古自治区霍林河煤田扎哈淖尔露天矿矿产资源储量分割核实报告》及其评审备案证明（国土资储备字[2004]272号），扎哈淖尔露天煤矿矿区范围保有煤炭资源储量合计121,721.80万吨，其中可利用资源量94,905.63万吨，暂不能利用资源量26,816.17万吨。2003-2009年扎矿分两批购买了矿区资源量共55,952万吨，其中第一批购买了矿区7,320.42万吨资源量；第二批购买了评估拟动用30年48,631.58万吨的资源量。剩余的可利用资源38,518.65万吨和暂不能利用储量26,816.17万吨未购买。
　　报告期内，公司控股子公司扎鲁特旗扎哈淖尔煤业有限公司（以下简称“扎矿”）缴纳扎哈淖尔露天矿矿业权出让收益，扎哈淖尔露天矿新增可利用资源38,518.65万吨的出让收益总计116,830.55万元，按首期至少缴纳采矿权出让收益20%的标准计算，2020年公司首期缴纳23,366.11万元，其余部分按政府主管部门要求于2021年—2035年分年度缴纳，每年缴纳约6,231万元。缴纳的矿业权出让收益计入在无形资产科目核算，每月按照产量摊销。详见巨潮资讯网《公司关于缴纳扎哈淖尔露天矿矿业权出让收益的公告》（公告编号2020073）。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）行业竞争格局和发展趋势
　　1.煤炭行业竞争格局
　　供给侧结构性改革以来，煤炭产量持续向优势资源地区集中，晋陕蒙地区在煤炭产销方面的核心地位得到持续强化。此外，煤炭行业中大型煤企占全国原煤产量比例也在逐年上升。公司作为蒙东区域大型煤炭企业，具有市场、运力、区位、平台、技术等优势，在区域煤炭企业竞争格局中有一定的竞争优势和话语权。
　　2.煤炭市场供需态势
　　由于2030年实现碳排放达峰、2060年实现碳中和的预期存在，中国煤炭消费率将先期达峰，煤炭消费量在未来10年将在峰值的平台上运行，煤炭市场供需将更加稳定，煤炭消费不会有明显增量，无论煤企规模如何，靠降价抢占市场将难以实现，企业在区域内的市场份额基本稳定，市场供需将保持基本平稳，不会出现大规模变化。
　　3.火电产业发展趋势
　　预测2021年东北及蒙东地区经济增长稳中有进。
　　一是火电产业受新能源快速增长、区域火电新增装机投产，火电发电空间进一步受限；二是随电网输电结构的不断优化，跨省跨区交易活跃，东北区域外送将小幅降低；三是受电力市场持续开放以及国家降低大工业、一般工商业电价政策传导影响，导致平均售电价格总体呈下滑趋势。
　　4.铝产业发展趋势
　　一是产业相关政策：2014年国务院出台《化解过剩产能指导意见》，电解铝作为过剩产能，要求新增产能必须进行等量或减量置换。截止2019年10月，全国产能指标置换763万吨/年，目前行业内可交易指标量已不多，后期将以集团内部置换为主，预计到2022年产能置换基本结束，产能指标天花板已定，中国电解铝产能上限4500万吨。
　　二是供需预测：2021年疫情持续影响，预测无论是内需还是外需将好于2020年，但在2021年初高利润的推动之下，企业投产积极性较高，2021年供应压力将逐步加大。
　　(二)发展战略
　　1.发展战略
　　坚持煤为核心，煤电铝一体化和清洁能源发展为重点，资本运作为平台，把露天煤业打造成具有核心竞争能力的综合能源企业。
　　2.2020年度战略投资执行情况
　　2020年按照年度资本性支出计划，公司除对煤、电、铝业务进行投资之外，还进一步拓展了以下业务：
　　一是结合新能源发展需要，公司设立了伊金霍洛旗那仁太能源有限公司，由该公司投资建设国家电投天骄绿能100MWp采煤沉陷区生态治理光伏发电示范项目。该项目位于鄂尔多斯市伊金霍洛旗乌兰木伦镇，规划建设规模为100MWp，实际布置容量为112.55MWp，本期一次建成。项目计划总投资4.362亿元，自有资本占项目总投资的20%，其余80%为银行贷款。项目投资符合国家清洁能源发展方向和公司发展战略，有利于加快调整公司能源结构，促进企业转型升级，提高企业核心竞争力和企业的长远发展且在技术和经济上可行。
　　二是报告期内，通辽通发新能源有限公司通辽发电总厂贮灰场生态环境综合治理150MWp光伏发电项目、巴音新能源有限公司阿拉善左旗40MWp光伏发电项目、右玉县高家堡新能源有限公司右玉高家堡100MW风电项目和阿巴嘎旗绿能新能源有限公司阿巴嘎旗一期225MW风电项目均投产并网发电。
　　2020年度，公司新能源装机占比持续提高，电力装机结构不断优化。
　　3.2021年度重大投资计划和资金来源及使用计划
　　2021年将继续围绕公司战略落地和年度经营发展目标安排投资，年度计划总投资441,439万元。其中：大中型基建239,900万元，技术改造105,063万元，科技数字化25,736万元，小型基建70,740万元。资金来源均为企业自筹方式。
　　以上投资计划尚需公司股东大会审议通过。
　　上述投资计划有不能全额完成和增补投资计划的可能性，请投资者注意风险。
　　截至目前公司主要经营模式未发生重大变化，公司利润分配政策未发生重大变化。
　　（三）公司2020年度经营计划完成情况
　　1.生产完成情况
　　2020年实际生产原煤4,599万吨，完成计划产量的99.98%；发电量完成688,994万千瓦时（不含霍林河分布式光伏电站），完成年度计划值的96.82%；电解铝产量91.36万吨，完成年度计划值的103%。
　　2.销售完成情况
　　2020年实际销售原煤4,585万吨，完成计划销量的99.67%；售电量完成622,096万千瓦时（不含霍林河分布式光伏电站），完成年度计划的94.43%；电解铝销量91.19万吨，完成年度计划的102.81%。
　　3.利润完成情况
　　2020年实现利润总额329,842万元，完成计划利润的94.66%。其中：煤炭板块实现利润总额171,910万元，完成计划利润的83.40%，主要是由于生产成本提高所致；电力板块实现利润总额42,226万元，完成计划利润的89.1%，主要是由于发电量减少、成本增加所致；电解铝板块实现利润总额115,706万元，完成计划利润的121.87%，主要是由于产销量增加、售价提高所致。
　　（四）公司2021年度经营计划、财务预算
　　1.生产计划
　　2021年计划原煤生产4,600万吨，与上年4,599万吨基本持平；计划发电量759,906万千瓦时（不含霍林河分布式光伏电站），比上年688,994万千瓦时（不含霍林河分布式光伏电站）增加70,912万千瓦时，涨幅10.29%；计划电解铝产量90万吨，比上年91.36万吨减少1.36万吨，降幅1.49%。
　　2.销量计划
　　2021年计划原煤销售4,600万吨，比上年4,585万吨增加15万吨，涨幅0.33%；计划售电量706,808万千瓦时（不含霍林河分布式光伏电站），比上年622,096万千瓦时（不含霍林河分布式光伏电站）增加84,712万千瓦时，涨幅13.62%；计划电解铝销量90.17万吨，比上年91.19万吨减少1.02万吨，降幅1.12%。
　　3.利润计划
　　2021年计划利润总额396,593万元，其中：煤炭利润总额212,039万元；电力利润总额52,924万元；电解铝利润总额131,630万元。比上年329,842万元增加66,751万元，涨幅20.24%。主要是受煤炭板块材料费、运输费等生产成本降低；电力板块发电规模扩大，发电量增加；电解铝板块铝产品价格上涨等因素影响。
　　2021年计划归属于母公司所有者的净利润总额262,063万元，其中：煤炭归属于母公司所有者的净利润158,753万元；电力归属于母公司所有者的净利润46,920万元；电解铝归属于母公司所有者的净利润56,390万元。
　　风险提示：上述经营计划并不代表公司对2021年度的盈利预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在很大的不确定性，请投资者特别注意。以上财务预算尚需公司股东大会审议通过。
　　(五）公司预计可能面临以下风险
　　1．煤炭板块
　　（1）国家政策风险
　　今年以来，国家相关部委出台了一系列关于加快煤矿智能化发展的政策，提出了阶段性目标，尽管地方政府和煤炭企业对通过智能化提升煤矿安全和效率做了有益的尝试和探索，但目前智能化建设工作仍存在研发滞后于企业发展需求、智能化建设技术标准与规范缺失、技术装备保障不足、研发平台不健全、高端人才匮乏等问题。另外，2021年两会期间，国家相关部委都对生态文明建设、碳达峰、碳中和提出了要求和实现路径，各地政府陆续出台了能耗双控政策，煤炭行业将面临一定的转型升级压力。
　　（2）区域市场变化的风险
　　当前，由于大东北区域持续出现大范围低温天气，民生供热及发电用煤大幅增加，预计在供暖期内将延续煤炭供应偏紧的局面。但随着进口煤政策调节方式逐步完善，2021年进口煤供应能力还将持续增强，东三省进口煤配额还将进一步增加，区域煤炭市场阶段性或将出现宽松态势。
　　2.火电板块
　　随电力市场的不断开放，一般工商将逐渐全部进入市场，基数电量逐渐递减等因素影响火电企业平均电价将会逐年降低；随新能源装机不断增加，火电装机占比不断下降，辅助服务收益将有所提升，因受现货市场建设的推进进度影响，辅助服务市场收益，有一定的不确定性；随着国家提出“3060”碳目标以及集团公司提出2023年碳达峰目标，火电增量机组的发展布局将受到很大约束，火电发展形势日趋严峻。
　　3.铝板块
　　一是电解铝属于市场化程度很高的大宗商品，价格受国际国内经济形势影响程度较大，任何变化均会对行业政策和电解铝消费需求产生影响，进而影响铝价走势，电解铝行业发展面临不确定性影响。
　　二是国内电解铝消费处于传统消费增速下降与新兴消费起步的换挡期，未来铝消费增长速度已难以维持高速增长。预计将保持5%左右的中速增长，原铝消费在2025年前后进入平台期。
　　(六)面对未来风险，公司采取的应对措施
　　1.煤炭板块
　　一是密切关注国家政策，加强市场调研，建立市场营销分析系统，深挖数据背后信息，及时准确制定营销策略。
　　二是加强与铁路部门的沟通，紧盯铁路运力流向，最大限度的争取运力支持，做到合理请车，科学安排流向，提高请车兑现率和装车兑现率，保证公司煤炭实现均衡销售，确保公司利润最大化。
　　三是加强技术引领，深入实施创新创造，集中力量解决影响露天矿健康发展的采矿技术问题。
　　四是加强设备与工程管理，提高资产使用效率，对设备零故处理、项目检修及材料配件领用作出合理安排，不断改善设备安全作业性能，提高设备作业效率。
　　2.火电板块
　　根据当前电力市场形势，加大电力营销力度，主动拓展电力市场，适应市场变化，在尽量争取计划电量最大值的同时，发挥在电网网架中位置及成本优势，同时控制大用户直供电价的下降幅度，提升公司的盈利空间；开展电力现货市场交易试点省份调研，加强电力现货交易培训，培养一批优秀的营销人才队伍，做好充足的准备抵抗现货交易的风险能力；开展存量机组节能综合改造，进一步降低燃料成本和碳排放量，提高存量机组市场竞争力。
　　3.铝板块
　　密切关注国家经济政策、环保政策，认真预判市场形势，加强市场调研，及时调整营销策略；精益生产及经营管理，加强原料端采购成本及生产成本控制，抓好降本增效；提升现有产品质量，提高市场竞争力，提升公司盈利能力。 收起▲

　　一、概述
　　报告期内公司经营情况和财务状况良好，实现营业总收入970,345.72万元，比上年同期增加1.78%；实现营业利润203,344.44万元，比上年同期增加了20.80%；实现利润总额202,072.04万元，比上年同期增加21.16%。利润总额同比增加的主要原因是煤炭综合售价同比增加及电解铝产品销量同比增加所致；归属于母公司净利润141,271.53万元，比上年同期增加2.76%；基本每股收益0.74元，比上年同期下降10.84%；资产总额3,465,426.00万元，比年初增加2.46%；归属于上市公司所有者权益1,696,287.78万元，比年初增加5.04%。

　　二、公司面临的风险和应对措施
（一）公司预计可能面临以下风险
1．煤炭板块
（1）国家政策风险
国内先进煤炭产能继续加快释放供应能力进一步增强，进口煤炭凭借价格优势或将继续维持高位，同时，下游煤炭需求恢复速度受新冠疫情影响仍存在较大不确定性，下半年煤炭价格走势不确定增强。
（2）区域市场变化的风险
当前，区域煤炭市场进入“迎峰度夏”需求小高峰，9月份各热电联供用户开始冬季储煤，10月下旬大东北区域陆续开栓供热，煤炭需求旺季到来。但区域大型新建先进煤矿陆续投产叠加自治区煤炭资源领域倒查20年等因素，预计供需关系将维持弱势平衡。
2.火电板块
目前电力用户与发电企业直接交易电量占比逐年升高，根据东北电网对2020年度预测大用户直供可能要持续增加，受政策以及市场环境影响交易电价存在不确定性，公司火电板块利润收入或将受到影响。
3.铝板块
一是电解铝属于市场化程度很高的大宗商品，价格受国际国内经济形势影响程度较大，任何变化均会对行业政策和电解铝消费需求产生影响，进而影响铝价走势，电解铝行业发展面临不确定性影响。
二是国内电解铝消费处于传统消费增速下降与新兴消费起步的换挡期，未来铝消费增长速度已难以维持高速增长。预计将保持5%左右的中速增长，原铝消费在2025年前后进入平台期。
(二)面对未来风险，公司采取的应对措施
1.煤炭板块
一是密切关注国家政策，加强市场调研，建立市场营销分析系统，深挖数据背后信息，及时准确制定营销策略。
二是加强与铁路部门的沟通，紧盯铁路运力流向，最大限度的争取运力支持，做到合理请车，科学安排流向，提高请车兑现率和装车兑现率，保证公司煤炭实现均衡销售，确保公司利润最大化。
三是加强技术引领，深入实施创新创造，集中力量解决影响露天矿健康发展的采矿技术问题。
四是加强设备与工程管理，提高资产使用效率，对设备零故处理、项目检修及材料配件领用作出合理安排，不断改善设备安全作业性能，提高设备作业效率。
2.火电板块
根据当前电力市场形势，加大电力营销力度，主动拓展电力市场，适应市场变化，在尽量争取计划电量最大值的同时，发挥在电网网架中位置及成本优势，同时控制大用户直供电价的下降幅度，提升公司的盈利空间。
3.铝板块
密切关注国家经济政策、环保政策，认真预判市场形势，加强市场调研，及时调整营销策略；精益生产及经营管理，加强原料端采购成本及生产成本控制，抓好降本增效；提升现有产品质量，提高市场竞争力，提升公司盈利能力。

　　三、核心竞争力分析
公司核心竞争力为公司煤炭生产经营所需的采矿权资产，报告期核心竞争力采矿权资产未受到严重影响。 收起▲