河钢资源（000923）

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业情况
　　本报告期，公司主营业务未发生变化，主要从事业务为铜、铁矿石和蛭石的开采、加工、销售等业务，上市公司母公司为控股型公司，不从事采矿生产业务。
　　报告期内，随着经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策显效发力，国民经济回升向好，高质量发展稳步推进。虽世界政治经济形势错综复杂，国内经济持续恢复发展的基础仍不稳固，但长期向好基本面未变。工业和信息化部、国家发展改革委、财政部、自然资源部、生态环境部、商务部、海关总署等七部委联合印发《钢铁行业稳增长工作方案》，坚定不移地推动改革创新和提质升级，提振行业发展信心。方案着眼于产业链整体协同发展，为维护钢铁行业平稳运行制定了系统、全面的提振方案，突出做好扩大钢材消费需求、创建先进产业集群等工作，在产业链各环节赋能加力，为产业转型升级提速增效，高质量实现稳增长目标。
　　铁矿石的主要用途是作为钢铁生产的原材料，其价格与钢铁行业形势息息相关。从市场来看，今年上半年国内铁矿石价格呈现前高后低的态势。2023年1月—6月份，我国累计进口铁矿石57613.5万吨，同比增加7.7%；进口均价为114.5美元/吨，同比下降10.3%。报告期内，钢铁行业形势较为严峻。据统计局数据，1－6月黑色金属矿采选业利润总额230.9亿元，同比下降42.0%；1－6月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额18.7亿元，同比下降97.6%。随着钢厂利润空间逐步被压缩，铁矿石市场需求变弱，铁矿石价格也出现短期承压。
　　2023年上半年，铜价整体价格偏强，国内铜价受国内复苏预期影响与海外加息预期，总体呈现高位盘整走势，基本维持在6.3万—7.1万元/吨震荡运行，现货合约半年均价为67,878.58元/吨，较2022年同期均价71,887.08元/吨同比下降5.58%。展望下半年，随着《有色行业稳增长工作方案》等政策落地，释放了积极信号，将对有色金属行业的发展产生重要影响，有利于支撑铜价。
　　（二）公司的主要产品及用途
　　1、磁铁矿
　　磁铁矿为一种具有亚铁磁性的矿物，其富含四氧化三铁（化学式为
　　FeO，相对分子质量为231.54）。产于变质矿床和内生矿床中，氧化后变为赤铁矿或褐铁矿，是炼铁的主要原料。公司的磁铁矿具有生产成本低，品位高的特点，目前高品磁铁矿产能800万吨/年，除了南非当地少量销售外，其他销往中国。
　　2、铜
　　铜是与人类关系非常密切的有色金属，被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业及新能源等领域。公司是南非最大的铜产品生产企业，铜产品包括铜精矿、阴极铜、铜线等，绝大部分在当地销售。
　　3、蛭石
　　蛭石是一种天然、无机，无毒的矿物质，在高温作用下会膨胀的矿物，广泛应用于农林渔业、建筑、冶金等行业以及做为吸附剂、助滤剂、化学制品和化肥的活性载体、污水处理、海水油污吸附、香烟过滤嘴，炸药密度调节剂被使用。蛭石主要在欧美、日韩等市场销售。
　　（三）主要经营模式
　　1、采购模式
　　作为矿业资源类企业，工程建设项目采用EPC模式，部分设备或者服务的采购采取招标形式。在开采、浮选、冶炼和精炼过程中必需的电力、水和原材料采购模式如下：
　　（1）电力供应
　　ESKOM（南非国家电力公司）通过当地变电站向PC供应电力。PC还全资拥有蒸汽涡轮电站，该电站使用熔炉中的废气余热发电。
　　（2）水源供应
　　南非Lepelle北方供水公司通过管道从Olifants河上的大坝向PC供水。
　　（3）生产用原辅料
　　PC生产用原材料和辅料主要来自南非国内采购。
　　2、生产模式
　　PC依据生产计划进行生产，地下采矿、破碎、浮选、冶炼、精炼、轧制分厂每年制定年生产计划，经由PC公司生产委员会批准实施，各分厂实行周报、月报、年报制度，并负责将年度计划分解至各月及各工作日。各分厂根据每周、每月、每年的生产计划，拟定生产指标理论值，制定以铜、蛭石和磁铁矿等产品为核心的统计指标。每阶段生产完成后，各分厂将实际生产指标与理论值相比对，以发现生产中存在的问题并及时改进。
　　3、销售模式
　　在销售方面，铜产品主要销售给当地用户，但由于近年铜价高企，公司部分铜精矿直接销往国内；蛭石通过销售公司销售到欧洲和亚洲等世界各地；绝大部分磁铁矿通过四联香港公司统一销售，定价方式为CFR，通过海运采取M+2等结算方式主要销售给中国钢铁生产企业。
　　本报告期，公司主要经营模式未发生变化，主要利润仍来自于磁铁矿产品销售。公司蛭石产品盈利稳定，铜板块存在进一步提升的空间。
　　（四）公司矿产资源储量
　　公司的磁铁矿是加工铜矿石过程中分离出的伴生矿，经过几十年的开采，截至报告期末磁铁矿堆存量约1.4亿吨，平均品位为58%。在销售前经磁选处理加工后，含铁量可以进一步提升到62.5%至64.5%。
　　公司2016年委托上海立信资产评估有限公司根据先期勘探数据，对公司铜矿二期储量主要评估数据如下：1、截止2016年04月30日，PC铜矿(二期)开采范围内，保有资源/储量(111b+122b+333)：矿石量36288.56万吨，Cu金属量271.83万吨、TFe金属量4973.05万吨，Cu平均地质品位0.75%、TFe平均地质品位13.70%；2、评估利用资源储量：矿石量12051.95万吨，Cu金属量96.48万吨、TFe金属量1633.23万吨，Cu平均地质品位0.80%、TFe平均地质品位13.55%；
　　3、评估基准日评估用可采储量：矿石量10485.20万吨，Cu金属量83.94万吨、TFe金属量1420.91万吨，Cu平均地质品位0.80%、TFe平均地质品位13.55%；
　　本报告期，公司主要业务未发生改变，没有新增勘探活动及相关费用支出。

　　二、核心竞争力分析
　　（1）公司在南非铜线市场的竞争优势
　　公司旗下的PC是南非最大的铜线生产商，终端客户销售稳定。南非作为非洲第二大经济体，基础设施发展潜力巨大，对于铜线的需求将保持稳步增长。铜二期项目投产后，铜矿生产和运营期限可以持续15年，这将继续确保PC在南非铜产品的市场影响力和行业地位，为公司提供稳定的盈利保障。
　　（2）副产品磁铁矿成本优势
　　公司磁铁矿是加工铜矿石过程中分离出的伴生产品，经过几十年的铜矿生产，现有约1.4亿吨磁铁矿地面堆存，平均品位为58%。同时，井下生产将每年新增磁铁矿产品。PC仅需要对磁铁矿进行简单的磁分离，即可将磁铁矿品位提高到62.5%至64.5%。在磁铁矿生产成本方面，和国内外铁矿山相比有较大优势，会为公司贡献稳定的盈利。
　　（3）优质的蛭石资源
　　PC蛭石矿作为南非主要出产蛭石的矿区，是世界前三大蛭石矿，蛭石产量占全球份额的1/3左右，由于PC蛭石矿优质的品位和质量，PC和下游蛭石客户建立了牢固的供应关系，长期向欧洲和亚洲客户出口供应蛭石。
　　（4）卓越的矿业运营和管理能力
　　由于铜矿的开采及冶炼属于专业化程度较高的行业，对管理能力及技术水平有较高的要求，并需要有大批专业化的管理人员及技术人员支撑企业的生产运作。公司拥有大批铜矿开采及冶炼行业拥有丰富经验的生产管理及工程技术人员，该等人员具有丰富的生产、管理经验及技术积累，能够满足项目运营的需要。同时，PC作为一家历史悠久的多元化矿业企业，2013年前隶属于矿业巨头力拓公司，在力拓经营期间PC建立了世界领先、运营规范的生产管理体系。公司在采矿、选矿、冶炼、加工等生产环节获得了ISO9001（2008）认证，能够为客户提供稳定有质量保障的矿产品。
　　（5）和谐的社区和利益相关者关系
　　PC遵循当地关于环境保护、安全生产、健康等方面的规定，为解决当地就业、促进经济发展做出了积极贡献，PC和所在的Ba-Phalaborwa社区构建了和谐的关系，这将为稳定运营、获取周边资源提供良好的基础条件。公司和当地社区保持了良好的关系，受到了当地政府的认可。同时，PC和南非矿产资源部（DMR）建立了密切的联系，获得了DMR的高度信任，并能及时获得DMR的指导。
　　（6）较为完善的基础设施
　　PC矿区所在地拥有矿业开发的良好基础设施条件，公司通过南非国家电力ESKOM获得电力供应，PC还全资拥有Palaborwa蒸汽涡轮电站，该电站使用熔炉中的热锅炉废气发电，可以保证铜冶炼正常运营。公司获得北方供水公司通过管道供水，并通过循环利用水资源降低污染排放。公司紧邻国家公路，产品可以通过铁路、公路运达南非境内和周边港口，并通过海运方式实现全球销售。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、市场风险：2023年，百年未有之变局加速演进，世界处于动荡期，俄乌战争的爆发为原本低迷的世界经济蒙上一层阴影，加之大宗商品价格剧烈波动等不利因素影响，对公司的铜产品、磁铁矿销售和利润也会产生一定影响。
　　2、社会风险：社区高失业率及安全保障堪忧，南非经济发展动力不足，Eskom限电危机以及暴雨导致的洪灾进一步削弱了南非经济。经济低迷，导致就业岗位严重不足，进一步拉高了社会失业率，当地社区的失业率更是雪上加霜。为此，我们将严密监控当地局势保持与警署、政府及社区酋长的密切沟通，时刻跟踪避免社区局势失控。
　　3、汇率风险：报告期内南非法定货币兰特汇率持续波动，兰特兑人民币贬值会影响公司矿业板块以人民币计价的资产价值。
　　4、物流风险：南非基础设施较差，且2023年遭遇洪水，日常维护不到位，导致子公司所在的林波波省铁路、公路物流路况较差，火车脱轨、掉道事故时有发生，并受劳资关系、极端天气等因素影响，公司矿产品年度发运计划的实施存在不确定性。
　　针对风险公司采取的工作措施:
　　公司董事会和高管团队，对于2023年全面风险管理工作做出了严谨细致的安排和计划，以风险控制管理为指导，以成本控制和业绩考核为抓手，推进多角度全流程的风控工作，修订完善各项规章制度，完备重大风险隐患发生的预警及应急处置措施，促进风险防控工作推向深处，有效防范和应对重大风险隐患。具体来说，对市场和汇率风险由财务部门负责预警并探索适合公司实际的金融手段和工具加以抵消，由南非子公司对社会及物流风险积极做好预案，拓宽多种物流运输途径进行预防。

　　四、主营业务分析
　　报告期内，南非因严重的洪涝灾害及大幅度限电两次进入国家灾难状态。洪灾、限电对铁路、公路、港口等基础设施的影响，给公司发运提升造成了极大挑战，但公司内部不等不靠、主动作为，保证了公司磁铁矿发运的不中断。尽管公司发运量在个别月份低于计划量，但管理层仍紧盯年度发运目标任务，研究制定铁路恢复措施，通过缩短厂区装车时间、提高火车周转率、加大汽运量等方式，弥补发运亏欠量。相关措施的实施，已取得显著效果，发运量自6月份开始回升，力争下半年实现更高水平发运。
　　报告期内公司地下矿提升量完成191.5万吨；金属铜销售9994吨，磁铁矿销售273.57万吨，蛭石销售6.93万吨。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
　　公司所属行业为黑色金属采选行业，主营业务为铜矿石采选、研磨、浮选干燥以及冶炼精炼轧制等全流程生产工艺，主要产品为阳极铜、阴极铜、铜杆线。此外，公司通过造浆、磁选工艺生产品位为62%的高品磁铁矿，公司副产品为硫酸镍、阳极泥、硫酸，低品磁铁矿、超细粉（DMS）等。其中磁铁矿产业链的最前端，下游产业主要为钢铁行业；铜产业链也属于最前端，下游为不同用途铜产品企业，如铜电缆、铜箔、铜管等。
　　铜价经常被视为全球经济健康的晴雨表，因为这种金属广泛应用于各行各业，故而有“铜博士”的美称。我国铜产业以3%的资源占有率、7%的自有矿产量，支撑着全球39%的冶炼和全球54%的消费。中国海关总署公布的数据显示，中国2022年铜精矿进口总量为2527万吨，创下纪录新高。这较2021年的2340万吨增加8%。
　　2022年铜市场整体处于震荡下行，沪铜价格区间为53090-77120元/吨，伦铜价格区间为6955-10845美元/吨。2022年铜矿产能延续上升趋势，产能增长率达到5.22%，全球电解铜产能增加，增长区域主要集中在亚洲地区，加工费不断上行，2022年国内铜企与Freeport敲定2022年铜精矿长单加工费为65美元/吨，较2021年上涨5.5美元/吨,且2023年将进一步增加。消费方面，2022年上半年海外消费延续火热，国内消费表现疲弱；下半年海外经济陷入衰退风险，消费表现疲软，而国内在稳经济政策支持和基建发力下，三季度消费大幅反弹。综合来看，全球电铜消费基本维持紧平衡。
　　2022年全球经济经历了一系列动荡，俄乌冲突引发的欧洲能源危机影响，加剧全球经济通胀率。而在黑色大宗商品中，铁矿价格波动尤为剧烈。稳经济需求仍保持在第一顺位，环保等限制性因素对钢厂高炉影响减弱，铁矿年度消耗量出现了同比将近2200万吨的增量，这也最终导致预期的年底累库不及预期，库存线低于年初值。
　　据国家统计局数据显示，2022年，我国铁矿石原矿产量96787.3万吨，同比下降1.0%;2022年全国进口铁矿石总量为11.07亿吨，比2021年减少1788万吨，同比下降1.59%。总进口金额为1280.97亿美元，比2021年减少541.97亿美元，同比下降29.73%。平均进口单价为115.73美元/吨，比2021年减少46.45美元/吨，同比下降28.64%。平均进口单价的大幅下降，一方面是来自于铁矿石价格的下跌，据统计，普氏62%指数2022年均值比2021年均值下降39.34美元，下降幅度达24.66%，另一方面是来自于绝对价格之外的溢价下跌，2022年因为国内钢铁企业的利润下滑，钢厂对于中低品铁矿石需求增加，这对于高品铁矿石价格就形成了明显压制，进而导致单品溢价以及高低品价差出现明显下降，普氏65%和62%价差从55美元下跌到了10美元，因此2022年铁矿市场属于“过山车”式行情。
　　2022年干散货航运市场一反常态，前高后低。上半年俄乌冲突导致全球供应链混乱，贸易格局重塑，市场震荡上行；下半年受经济环境影响，需求下滑，干散货市场逐节走低。2022年全年，BDI均值为1934点，比上年均值2943点大幅下跌1009点，跌幅34.3%，但仍保持着近年以来较高的水平。
　　各船型租金水平下跌明显，船型越大跌幅越大。其中，好望角型船( CAPESIZE 180K ) 5条代表性航线平均租金水平为16177美元/天，同比大跌51.5%；巴拿马型船 ( PANAMAX 82K ) 5条代表性航线平均租金水平为20 736美元/天，同比下跌22.9%；大灵便型船 ( SUPRAMAX 58K ) 10条代表性航线平均租金水平为22152美元/天，同比下跌17.3%；小灵便型船 ( HANDYSIZE 38K ) 7条代表性航线平均租金水平为21337美元/天，同比下跌17.0%。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求
　　本报告期，公司集中力量发展矿产资源板块，主要从事业务为铜、铁矿石和蛭石的开采、加工、销售，上市公司自身为控股型公司，不从事采矿生产业务。
　　（一）公司的主要产品及用途
　　1、磁铁矿
　　Fe相对分子质量为231.54）。产于变质矿床和内生矿床中，氧化后变为赤铁矿或O，磁铁矿为一种具有亚铁磁性的矿物，其富含四氧化三铁（化学式为褐铁矿，是炼铁的主要原料。公司的磁铁矿具有生产成本低，品位高的特点，目前高品磁铁矿产能800万吨/年，除了南非当地少量销售外，其他销往中国。
　　2、铜
　　铜是与人类关系非常密切的有色金属，被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业及新能源等领域。公司是南非最大的铜产品生产企业，铜产品包括铜精矿、阴极铜、铜线等，绝大部分在当地销售。
　　3、蛭石
　　蛭石是一种天然、无机，无毒的矿物质，在高温作用下会膨胀的矿物，广泛应用于农林渔业、建筑、冶金等行业以及做为吸附剂、助滤剂、化学制品和化肥的活性载体、污水处理、海水油污吸附、香烟过滤嘴，炸药密度调节剂被使用。蛭石主要在欧美、日韩等市场销售。
　　（二）主要经营模式
　　1、采购模式
　　作为矿业资源类企业，工程建设项目采用EPC模式，部分设备或者服务的采购采取招标形式。在开采、浮选、冶炼和精炼过程中必需的电力、水和原材料采购模式如下：
　　（1）电力供应
　　ESKOM（南非国家电力公司）通过当地变电站向PC供应电力。PC还全资拥有蒸汽涡轮电站，该电站使用熔炉中的废气余热发电。
　　（2）水源供应
　　南非Lepelle北方供水公司通过管道从Olifants河上的大坝向PC供水。
　　（3）生产用原辅料
　　PC生产用原材料和辅料主要来自南非国内采购。
　　2、生产模式
　　PC依据生产计划进行生产，地下采矿、破碎、浮选、冶炼、精炼、轧制分厂每年制定年生产计划，经由PC公司生产委员会批准实施，各分厂实行周报、月报、年报制度，并负责将年度计划分解至各月及各工作日。各分厂根据每周、每月、每年的生产计划，拟定生产指标理论值，制定以铜、蛭石和磁铁矿等产品为核心的统计指标。每阶段生产完成后，各分厂将实际生产指标与理论值相比对，以发现生产中存在的问题并及时改进。
　　3、销售模式
　　在销售方面，铜产品主要销售给当地用户，但由于近年铜价高企，公司部分铜精矿直接销往国内；蛭石通过销售公司销售到欧洲、美洲和亚洲等世界各地；绝大部分磁铁矿通过四联香港公司统一销售，定价方式为CFR，通过海运采取M+2等结算方式主要销售给中国钢铁生产企业。
　　本报告期，公司主要经营模式未发生变化，主要利润仍来自于磁铁矿产品销售。公司蛭石产品盈利稳定，铜板块存在进一步提升的空间。
　　（三）公司矿产资源储量
　　公司的磁铁矿是加工铜矿石过程中分离出的伴生矿，经过几十年的开采，截至报告期末磁铁矿堆存量约1.4亿吨，平均品位为58%。在销售前经磁选处理加工后，含铁量可以进一步提升到62.5%至64.5%。
　　公司2016年委托上海立信资产评估有限公司根据先期勘探数据，对公司铜矿二期储量主要评估数据如下： 1、截止2016年04月30日，PC铜矿(二期)开采范围内，保有资源/储量(111b+122b+333)：矿石量36288.56万吨，Cu金属量271.83万吨、TFe金属量4973.05万吨，Cu平均地质品位0.75%、TFe平均地质品位13.70%； 2评估利用资源储量：矿石量12051.95万吨，Cu金属量96.48万吨、TFe金属量1633.23万吨，Cu平均地质品位0.80%、TFe平均地质品位13.55%；
　　3、评估基准日评估用可采储量：矿石量10485.20万吨，Cu金属量83.94万吨、TFe金属量1420.91万吨，Cu平均地质品位0.80%、TFe平均地质品位13.55%；
　　本报告期，公司主要业务未发生改变，没有新增勘探活动及相关费用支出。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　（1）公司在南非铜线市场的竞争优势
　　公司旗下的PC是南非最大的铜线生产商，终端客户销售稳定。南非作为非洲第二经济体，基础设施发展潜力巨大，对于铜线的需求将保持稳步增长。铜二期项目投产后，铜矿生产和运营期限可以持续15年，这将继续确保PC在南非铜产品的市场影响力和行业地位，为公司提供稳定的盈利保障。
　　（2）副产品磁铁矿成本优势
　　公司磁铁矿是加工铜矿石过程中分离出的伴生产品，经过几十年的铜矿生产，现有约1.4亿吨磁铁矿地面堆存，平均品位为58%。同时，井下生产将每年新增磁铁矿产品。PC仅需要对磁铁矿进行简单的磁分离，即可将磁铁矿品位提高到62.5%至64.5%。在磁铁矿生产成本方面，和国内外铁矿山相比有较大优势，会为公司贡献稳定的盈利。
　　（3）优质的蛭石资源
　　PC蛭石矿作为南非主要出产蛭石的矿区，是世界前三大蛭石矿，蛭石产量占全球份额的1/3左右，由于PC蛭石矿优质的品位和质量，PC和下游蛭石客户建立了牢固的供应关系，长期向北美、欧洲和亚洲客户出口供应蛭石。
　　（4）卓越的矿业运营和管理能力
　　由于铜矿的开采及冶炼属于专业化程度较高的行业，对管理能力及技术水平有较高的要求，并需要有大批专业化的管理人员及技术人员支撑企业的生产运作。公司拥有大批铜矿开采及冶炼行业拥有丰富经验的生产管理及工程技术人员，该等人员具有丰富的生产、管理经验及技术积累，能够满足项目运营的需要。同时，PC作为一家历史悠久的多元化矿业企业，2013年前隶属于矿业巨头力拓公司，在力拓经营期间PC建立了世界领先、运营规范的生产管理体系。公司在采矿、选矿、冶炼、加工等生产环节获得了ISO9001（2008）认证，能够为客户提供稳定有质量保障的矿产品。
　　（5）和谐的社区和利益相关者关系
　　PC遵循当地关于环境保护、安全生产、健康等方面的规定，为解决当地就业、促进经济发展做出了积极贡献，PC和所在的Ba-Phalaborwa社区构建了和谐的关系，这将为稳定运营、获取周边资源提供良好的基础条件。公司和当地社区保持了良好的关系，受到了当地政府的认可。同时，PC和南非矿产资源部（DMR）建立了密切的联系，获得了DMR的高度信任，并能及时获得DMR的指导。
　　（6）较为完善的基础设施
　　PC矿区所在地拥有矿业开发的良好基础设施条件，公司通过南非国家电力ESKOM获得电力供应，PC还全资拥有Palaborwa蒸汽涡轮电站，该电站使用熔炉中的热锅炉废气发电，可以保证铜冶炼正常运营。公司获得北方供水公司通过管道供水，并通过循环利用水资源降低污染排放。公司紧邻国家公路，产品可以通过铁路、公路运达南非境内和周边港口，并通过海运方式实现全球销售。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2022年，严峻复杂的经营环境以及海运费上涨，给我们的生产经营带来了较大挑战；同时，南非洪水、限电、铁路员工罢工等突发事件，也给我们的正常发运带来了很大困难。但尽管面对如此之多的内外部不利因素，公司上下凝心聚力，克服众多困难和挑战，研判市场，抢抓机遇，保证了公司良好经营态势，经营成果良好。
　　2022年，公司全年矿石提升量完成702.3万吨，金属铜产量2.32万吨，磁铁矿产量859.7万吨，蛭石产量完成17.19万吨。2022年磁铁矿销售量为762.5万吨，金属铜销量2.24万吨，蛭石销量15.25万吨。
　　报告期内，公司营业总收入50.53亿元，利润总额12.93亿元，净利润9.67亿元，归属于上市公司股东净利润6.66亿元。报告期内，受大宗商品价格下降等因素影响，公司收入及利润有所下降，业务类型和利润构成未发生重大变化。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和发展趋势
　　铁矿石方面，2023年，全球钢铁行业需求预计将继续增长，尤其是亚洲和新兴市场的需求将更为强劲。各国政策调整将继续影响市场格局，全球经济形势将进一步支撑铁矿石市场需求。铜产品价格仍将受到各种因素的驱动,市场对国内经济复苏预期乐观，美联储加息进程也将步入尾声，有望支持价格反弹，但在中美经济周期错位的背景下价格难以走出单边行情，预计2023年铜价较为乐观。蛭石方面，当前仍处于供需平衡状态，供需增量不足，预计仍将跟随大宗商品价格波动。
　　（二）公司发展战略
　　在资源领域做大做强、实现可持续健康发展是公司近几年的战略目标。
　　2023年公司将着眼全球市场，继续寻求符合自身特点的项目、抓住资本市场机遇，把握时机，实现并购，扩大公司产业发展规模，增强公司的持续盈利能力。
　　（三）经营目标
　　2023年，公司主要产品生产计划：井下矿石提升738.8万吨，金属铜3万吨；磁铁矿产量970万吨，蛭石产量17.6万吨。销售方面，要求南非公司全年销售量突破1000万吨，蛭石销量17万吨，铜产品销量不低于3万吨。
　　上述经营目标不代表公司对2023年的盈利预测，并不构成公司对投资者的业绩承诺，公司实际经营情况受各种内外部因素影响，存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　（四）具体举措
　　2023年是全面贯彻落实党的二十大精神的开局之年，是“十四五”规划承上启下的关键之年，在新的历史起点上，公司董事会将深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，把准发展定位，保持战略定力、精准研判走势、主动应对变局，以完成经营目标为导向，夯实管理层责任，全力以赴，实现各项目标全面完成，力争实现股东和公司利益最大化的同时，为国家和社会做出积极贡献。
　　一是成立专班，全力以赴推进铜二期项目建设
　　根据之前矿体采矿数据模型，铜一期采矿资源临近枯竭，不能保证地下矿连续开采。面对该困难，地下矿生产技术团队积极拓展思路，通过优化采矿点放料，力争在保证铜品位的前提下使铜一期预期寿命延长至2023年下半年，从而实现铜一期与铜二期有序衔接。另外，针对铜二期项目的推进进度，成立专班，对巷道掘进、通风竖井、主要设备安装等工作进行实地指导，确保在安全施工的前提下，加快项目推进进度，按计划时间节点顺利投产。
　　二是积极研判大宗商品价格走势，抢抓市场机遇，提升各板块盈利水平
　　公司的利润贡献主要来自磁铁矿、铜产品及蛭石，受市场供需等因素影响，大宗商品价格跌宕起伏，公司将利用内外部各种信息资源，研判市场走势，确保产品销售利润最大化。进一步加强与南非铁路公司（TRANSNET）沟通，增加机车、车皮等手段，提升厂内外汽车火车装车效率，突破公司运输“瓶颈”的同时，降低物流成本。
　　三是开展“降成本、提销售”活动
　　公司积极克服困难，着眼向内，制定了提升铜回收率、提高厂内装车效率、增加CAPE船的发运数、增加单船装船量、开发潜在用户等54项降本增效措施。这些措施的实施可以为公司实现稳定的生产经营保驾护航、为取得较好的经营业绩提供坚实基础。
　　四是加强党建引领，提升工作效能
　　始终把党的政治建设摆在首位，深学笃行习近平新时代中国特色社会主义思想和党的二十大精神，与上级党组织保持高度一致，确保上级决策部署落实落地。通过学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育，学习贯彻党的基本理论、基本路线和基本方略，以党的建设工作促使企业生产、项目建设等工作健康、稳定高质量发展。
　　（五）公司可能面临的风险：
　　1、市场风险：2023年，百年未有之变局加速演进，世界处于动荡期，俄乌战争的爆发为原本低迷的世界经济蒙上一层阴影，加之大宗商品价格剧烈波动等不利因素影响，对公司的铜产品、磁铁矿销售和利润也会产生一定影响。
　　2、社会风险：社区高失业率及安全保障堪忧，南非经济发展动力不足，Eskom限电危机以及暴雨导致的洪灾进一步削弱了南非经济。经济低迷，导致就业岗位严重不足，进一步拉高了社会失业率，当地社区的失业率更是雪上加
　　霜。为此，我们将严密监控当地局势保持与警署、政府及社区酋长的密切沟通，时刻跟踪避免社区局势失控。
　　3、汇率风险：报告期内南非法定货币兰特汇率持续波动，兰特相对于人民币贬值会影响公司矿业板块以人民币计价的资产价值。
　　4、物流风险：南非基础设施较差，日常维护不到位，导致子公司所在的林波波省铁路、公路物流路况较差，火车脱轨、掉道事故时有发生，并受、劳资关系、极端天气等因素影响，公司矿产品年度发运计划的实施存在不确定性。
　　针对风险公司采取的工作措施:
　　公司董事会和高管团队，对于2023年全面风险管理工作做出了严谨细致的安排和计划，以风险控制管理为指导，以成本控制和业绩考核为抓手，推进多角度全流程的风控工作，修订完善各项规章制度，完备重大风险隐患发生的预警及应急处置措施，促进风险防控工作推向深处，有效防范和应对重大风险隐患。具体来说，对市场和汇率风险由财务部门负责预警并探索适合公司实际的金融手段和工具加以抵消，由南非子公司对社会及物流风险积极做好预案，拓宽多种物流运输途径进行预防。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）行业情况
　　本报告期，公司主营业务未发生变化，主要从事业务为铜、铁矿石和蛭石的开采、加工、销售等业务，上市公司母公司为控股型公司，不从事采矿生产业务。
　　报告期内，受新冠疫情影响，我国经济下行压力增大，经济发展环境面临的复杂性、严峻性、不确定性上升，但长期向好基本面未变。铁矿石的主要用途是作为钢铁生产的原材料，其价格与钢铁行业形势息息相关。报告期内，受俄乌局势动荡、国际油价创10年新高、全球滞胀风险上升、疫情反复和美联储加息等诸多因素影响，钢铁行业形势较为严峻。据统计局数据，1－6月黑色金属冶炼和压延加工业利润总额826亿元，同比下降68.7%；亏损企业亏损总额410亿元，同比增长442.4%。随着钢厂利润空间逐步被压缩，铁矿石市场供需两弱，铁矿石价格也出现短期承压。
　　今年上半年，铜价冲高回落。一季度，铜价处于为持续上涨阶段，受俄乌地缘政治风险溢价以及中国稳增长的预期提振，铜价一度上涨至去年高点。进入二季度，随着通胀不断升温，美联储为代表的全球央行加速货币紧缩政策，加之地缘政治冲突以及随之的制裁与反制裁加剧、中国本土疫情等利空因素叠加，市场悲观情绪爆发，铜价大幅下跌。
　　（二）公司的主要产品及用途
　　1、磁铁矿
　　磁铁矿为一种具有亚铁磁性的矿物，其富含四氧化三铁（化学式为FeO，相对分子质量为231.54）。产于变质矿床和内生矿床中，氧化后变为赤铁矿或褐铁矿，是炼铁的主要原料。公司的磁铁矿具有生产成本低，品位高的特点，目前高品磁铁矿产能800万吨/年，除了南非当地少量销售外，其余销往中国。
　　2、铜
　　铜是与人类关系非常密切的有色金属，被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业及新能源等领域。公司是南非主要铜产品生产企业，铜产品包括铜精矿、阳极铜、阴极铜、铜线等。
　　3、蛭石
　　蛭石是一种天然、无机，无毒的矿物质，在高温作用下会膨胀的矿物，广泛应用于农林渔业、建筑、冶金等行业以及做为吸附剂、助滤剂、化学制品和化肥的活性载体、污水处理、海水油污吸附、香烟过滤嘴，炸药密度调节剂被使用。蛭石主要在欧美、日韩等市场销售。
　　（三）主要经营模式
　　1、采购模式
　　作为矿业资源类企业，工程建设项目采用EPC模式，部分设备或者服务的采购采取招标形式。在开采、浮选、冶炼和精炼过程中必需的电力、水和原材料采购模式如下：
　　（1）电力供应
　　南非国家电力公司（ESKOM）通过当地变电站向PC供应电力。PC还全资拥有蒸汽涡轮电站，该电站使用熔炉中的热锅炉废气发电。
　　（2）水源供应
　　南非Lepelle北方供水公司通过管道从Olifants河上的大坝向PC供水。
　　（3）生产用原辅料
　　PC生产用原材料和辅料主要来自南非国内采购。
　　2、生产模式
　　PC依据生产计划进行生产，井下采矿、破碎、浮选、冶炼、精炼、轧制分厂每年制定年生产计划，经由PC公司生产委员会批准实施，各分厂实行周报、月报、年报制度，并负责将年度计划分解至各月及各工作日。各分厂根据每周、每月、每年的生产计划，拟定生产指标理论值，制定以铜、蛭石和磁铁矿等产品为核心的统计指标。每阶段生产完成后，各分厂将实际生产指标与理论值相比对，以发现生产中存在的问题并及时改进。
　　3、销售模式
　　在销售方面，铜产品铜精矿直接销往国内；蛭石通过销售公司销售到欧洲、美洲和亚洲等世界各地；绝大部分磁铁矿通过四联香港公司统一销售，通过CFR等结算方式主要销售给中国钢铁生产企业。
　　（四）公司经营情况分析
　　报告期内，南非遭遇60年一遇的特大降雨，持续的强降雨及洪灾对铁路、公路等基础设施的损害，给公司发运提升造成了极大挑战，但公司管理层通过精细组织和合理安排，克服恶劣天气对生产经营造成的影响。报告期内公司地下矿提升量完成329万吨，比上年同期增加12%；金属铜销售8717吨，与去年同期基本持平；磁铁矿销售383万吨，比上年同期增加7%，蛭石销售8.32万吨，比上年同期持平。但受高企的海运费和大宗商品的价格下跌等因素影响，公司产品利润空间被大幅压缩。
　　公司于年初制定了54项挖潜增效措施，截至6月末，已完成27项。这些挖潜增效措施实施后对产量的提升效果显著，尤其是地下矿和蛭石的产量提升明显。为力保2022年全年生产经营目标的完成，公司从长期稳定发展为出发点，以利润最大化为目标，将现有的一系列挖潜增效措施进行了重新审定和调整，重新制定了提升地下矿石量、磁铁矿产量质量等35重点项挖潜增效措施，来确保公司能够应对新的市场变化，持续稳定为股东带来价值回报。

　　二、核心竞争力分析
（1）公司在南非铜线市场的竞争优势
公司旗下的PC是南非主要铜线生产商，终端客户销售稳定。南非作为非洲第二经济体，基础设施发展潜力巨大，对于铜线的需求将保持稳步增长。铜二期项目投产后，铜矿生产和运营期限可以持续15年，这将继续确保PC在南非铜产品的市场影响力和行业地位，为公司提供稳定的盈利保障。报告期内，南非疫情较为严重，因公司铜矿位于地下，受当地疫情防控政策影响，铜矿生产建设受到一定制约。
（2）副产品磁铁矿成本优势
公司磁铁矿是加工铜矿石过程中分离出的伴生产品，经过几十年的铜矿生产，现有约1.5亿吨磁铁矿地面堆存，平均品位为58%。同时，井下生产将每年新增磁铁矿产品。PC仅需要对磁铁矿进行简单的磁分离，即可将磁铁矿品位提高到62.5%至64.5%。在磁铁矿生产成本方面，和国内外铁矿山相比有较大优势，会为公司贡献稳定的盈利。
（3）优质的蛭石资源
PC蛭石矿作为南非主要出产蛭石的矿区，是世界前三大蛭石矿，蛭石产量占全球份额的1/3左右，由于PC蛭石矿优质的品位和质量，PC和下游蛭石客户建立了牢固的供应关系，长期向北美、欧洲和亚洲客户出口供应蛭石。
（4）卓越的矿业运营和管理能力
由于铜矿的开采及冶炼属于专业化程度较高的行业，对管理能力及技术水平有较高的要求，并需要有大批专业化的管理人员及技术人员支撑企业的生产运作。公司拥有大批铜矿开采及冶炼行业拥有丰富经验的生产管理及工程技术人员，该等人员具有丰富的生产、管理经验及技术积累，能够满足项目运营的需要。同时，PC作为一家历史悠久的多元化矿业企业，2013年前隶属于矿业巨头力拓公司，在力拓经营期间PC建立了世界领先、运营规范的生产管理体系。公司在采矿、选矿、冶炼、加工等生产环节获得了ISO9001（2008）认证，能够为客户提供稳定有质量保障的矿产品。
（5）和谐的社区和利益相关者关系
PC遵循当地关于环境保护、安全生产、健康等方面的规定，为解决当地就业、促进经济发展做出了积极贡献，PC和所在的Ba-Phalaborwa社区构建了和谐的关系，这将为稳定生产、获取周边资源提供良好的基础条件。公司因为和当地社区保持了良好的关系，公司受到了当地政府的认可。同时，PC和南非矿产资源部（DMR）建立了密切的联系，获得了DMR的高度信任，并能及时获得DMR的指导。
（6）较为完善的基础设施
PC矿区所在地拥有矿业开发的良好基础设施条件，公司通过南非国家电力ESKOM获得电力供应，PC还全资拥有Palaborwa蒸汽涡轮电站，该电站使用熔炉中的热锅炉废气发电，可以保证铜冶炼正常运营。公司获得北方供水公司通过管道供水，并通过循环利用水资源降低污染排放。公司紧邻国家公路，产品可以通过公路、铁路到达南非境内和港口，并通过海运方式实现全球销售。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、疫情风险：虽然南非当地已宣布逐步解除疫情有关限制，但未来疫情发展态势尚不明朗，疫情对公司生产经营和项目建设的影响仍将存在；随着南非失业率增加、居民收入降低，后疫情时代的社会稳定因素存在不确定性风险。2、市场风险：2022年上半年全球铜价和磁铁矿价格波动较大，世界经济受俄乌战争冲突、新冠疫情等不利因素影响，不确定性大幅增加。
3、汇率风险：报告期内南非法定货币兰特汇率持续波动，兰特相对于人民币贬值会影响公司矿业板块以人民币计价的资产价值。
4、物流风险：南非基础设施较差，维护不到位，导致PC所在的林波波省铁路、公路物流路况较差，火车脱轨、掉道事故时有发生，并受疫情、极端天气等因素影响，公司矿产品年度发运计划的实施存在不确定性。
5、铜二期延期达产风险：全球疫情尚未平息，公司铜二期井下主巷道掘进项目与南非疫情形势息息相关，如南非疫情及社会问题进一步爆发，可能会使投产、达产时间延期。
针对风险公司采取的工作措施:
公司董事会和高管团队，对于2022年全面风险管理工作做出了严谨细致的安排和计划，以风险控制管理为指导，以成本控制和业绩考核为抓手，推进多角度全流程的风控工作，修订完善各项规章制度，完备重大风险隐患发生的预警及应急处置措施，促进风险防控工作推向深处，有效防范和应对重大风险隐患。具体来说，对市场和汇率风险由财务部门负责预警并探索适合公司实际的金融手段和工具加以抵消，对物流风险积极做好预案，拓宽多种物流运输途径进行预防；优化铜二期工程建设规划，在恢复井下作业后强化施工进度管理，使受疫情防控的延期影响最小化。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求当前，世界百年未有之大变局加速演进，后疫情时代经济发展不确定因素增多，双碳目标的提出和国家“1+N”政策的出台和落地，都将给矿产资源行业的发展理念带来根本性的改变。
　　钢铁工业是国民经济的基础性产业，是我国经济发展的“压舱石”和“稳定器”。铁矿石作为钢铁行业上游，直接关系着我国钢铁工业的健康稳定发展。我国是全球最大的钢铁生产和消费大国，同时也是全球最大的铁矿石进口国和消费国。据海关总署相关数据，近5年来，我国铁矿石进口量每年均在10亿吨以上，2021年，进口铁矿11.24亿吨，国产铁精粉2.85亿吨，对外依存度高达80%左右。国内铁矿资源普遍具有资源禀赋差、铁矿品位低和开采成本高等缺点，中长期仍将依赖进口。
　　从铁矿石供给侧结构性来看，全球铁矿石供应来源主要集中在澳大利亚、巴西、俄罗斯、非洲地区。历史原因使淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG公司四大铁矿巨头垄断了全球几乎所有的在产高品位铁矿石资源、50%的铁矿石产量和75%左右的铁矿石海运量。
　　2021年，在全球宽松货币刺激政策下，商品泡沫显现，大宗商品价格屡破新高。铁矿石在上半年表现较为强劲，价格大幅上涨，62%普指于5月达到最高233美元/干吨，创历史新高。下半年，随着铁矿石需求回落，价格也一路走低，最低达86美元/干吨。纵观全年，铁矿石价差达147美元/干吨，震荡区间同为历史之最，但均价仍保持在160.3美元/干吨，较去年同比上涨50美金。
　　2021年后疫情时代，面对错综复杂的国内外环境，铜价整体维持大幅波动。2月份短短一个月的时间，伦铜价格一鼓作气自7800美元/吨附近上涨至9600美元/吨上方，单月涨幅高达23%,此后，价格有所持稳，整体于9000美元/吨附近运行。4月中旬，伦铜再次开始上行模式，持续走高，5月10日达到10747.5美元/吨，创下历史新高，截止到2021年12月31日，LME三个月期铜收于9755美元，上涨25.8%。
　　沪铜主力合约与伦铜全年整体走势基本一致，五月上旬沪铜主力合约一举创下78270元/吨的历史高点，较年初涨幅高达35%。随后出现回落，整体震荡运行，10月中旬触及76700元/吨，创下年内另一高点。此后，持续震荡，12月31日收于70000元/吨上方。
　　2021年，在新冠疫情反复、运输需求增长、运力供给有限等多重因素影响下，全球物流供应链持续受到港口拥堵、集装箱短缺、内陆运输迟滞等复杂局面的挑战和冲击，集装箱运输供求关系持续紧张。全年干散货运输各船型平均TCE收入达到26,887美元/天，同比增长185%。分船型来看，报告期内BCI均值4,019点，同比增长177%;BPI均值2,989点，同比增长171%;BSI均值2,434点，同比增长227%;BHSI均值1,428点，同比增长221%。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中固体矿产资源业的披露要求本报告期，公司集中力量发展矿产资源板块，主要从事业务为铜、铁矿石和蛭石的开采、加工、销售，上市公司自身为控股型公司，不从事采矿生产业务。
　　(一)公司的主要产品及用途
　　1、磁铁矿
　　磁铁矿为一种具有亚铁磁性的矿物，其富含四氧化三铁(相对分子质量为231.54)。产于变质矿床和内生矿床中，氧化后变为赤铁矿或褐铁矿，是炼铁的主要原料。公司的磁铁矿具有生产成本低，品位高的特点，目前高品磁铁矿产能800万吨/年，除了南非当地少量销售外，其他销往中国。
　　2、铜
　　铜是与人类关系非常密切的有色金属，被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业及新能源等领域。公司是南非最大的铜产品生产企业，铜产品包括铜精矿、阴极铜、铜线等，绝大部分在当地销售。
　　3、蛭石
　　蛭石是一种天然、无机，无毒的矿物质，在高温作用下会膨胀的矿物，广泛应用于农林渔业、建筑、冶金等行业以及做为吸附剂、助滤剂、化学制品和化肥的活性载体、污水处理、海水油污吸附、香烟过滤嘴，炸药密度调节剂被使用。蛭石主要在欧美、日韩等市场销售。
　　(二)主要经营模式
　　1、采购模式
　　作为矿业资源类企业，工程建设项目采用EPC模式，部分设备或者服务的采购采取招标形式。在开采、浮选、冶炼和精炼过程中必需的电力、水和原材料采购模式如下：
　　(1)电力供应
　　南非国家电力公司通过当地变电站向PC供应电力。PC还全资拥有蒸汽涡轮电站，该电站使用熔炉中的热锅炉废气发电。
　　(2)水源供应
　　南非Lepelle北方供水公司通过管道从Olifants河上的大坝向PC供水。
　　(3)生产用原辅料
　　PC生产用原材料和辅料主要来自南非国内采购。
　　2、生产模式
　　PC依据生产计划进行生产，地下采矿、破碎、浮选、冶炼、精炼、轧制分厂每年制定年生产计划，经由PC公司生产委员会批准实施，各分厂实行周报、月报、年报制度，并负责将年度计划分解至各月及各工作日。各分厂根据每周、每月、每年的生产计划，拟定生产指标理论值，制定以铜、蛭石和磁铁矿等产品为核心的统计指标。每阶段生产完成后，各分厂将实际生产指标与理论值相比对，以发现生产中存在的问题并及时改进。
　　3、销售模式
　　在销售方面，铜产品主要销售给当地终端用户，但由于近期铜价高企，公司部分铜精矿直接销往国内；蛭石通过销售公司销售到欧洲、美洲和亚洲等世界各地；绝大部分磁铁矿通过四联香港公司统一销售，通过海运采取M+2等结算方式主要销售给中国钢铁生产企业。
　　本报告期，公司主要经营模式未发生变化，主要利润仍来自于磁铁矿产品销售。公司蛭石产品盈利稳定，但铜板块受疫情影响严重，存在进一步提升的空间。
　　(三)公司矿产资源储量
　　公司的磁铁矿是加工铜矿石过程中分离出的伴生矿，经过几十年的开采，截至报告期末磁铁矿堆存量约1.5亿吨，平均品位为58%。在销售前经磁选处理加工后，含铁量可以进一步提升到62.5%至64.5%。公司2016年委托上海立信资产评估有限公司根据先期勘探数据，对公司铜矿二期储量主要评估数据如下：
　　1、截止2016年04月30日，PC铜矿(二期)开采范围内，保有资源/储量(111b+122b+333):矿石量36288.56万吨，Cu金属量271.83万吨、TFe金属量4973.05万吨，Cu平均地质品位0.75%、TFe平均地质品位13.70%;
　　2、评估利用资源储量：矿石量12051.95万吨，Cu金属量96.48万吨、TFe金属量1633.23万吨，Cu平均地质品位0.80%、TFe平均地质品位13.55%;
　　3、评估基准日评估用可采储量：矿石量10485.20万吨，Cu金属量83.94万吨、TFe金属量1420.91万吨，Cu平均地质品位0.80%、TFe平均地质品位13.55%;
　　本报告期，公司主要业务未发生改变，没有新增勘探活动及相关费用支出。

　　三、核心竞争力分析
　　(1)公司在南非铜线市场的竞争优势
　　公司旗下的PC是南非最大的铜线生产商，终端客户销售稳定。南非作为非洲第二经济体，基础设施发展潜力巨大，对于铜线的需求将保持稳步增长。铜二期项目投产后，铜矿生产和运营期限可以持续15年，这将继续确保PC在南非铜产品的市场影响力和行业地位，为公司提供稳定的盈利保障。报告期内，南非疫情较为严重，因公司铜矿位于地下，受当地疫情防控政策影响，铜矿生产建设受到一定制约。
　　(2)副产品磁铁矿成本优势
　　公司磁铁矿是加工铜矿石过程中分离出的伴生产品，经过几十年的铜矿生产，现有约1.5亿吨磁铁矿地面堆存，平均品位为58%。同时，井下生产将每年新增磁铁矿产品。PC仅需要对磁铁矿进行简单的磁分离，即可将磁铁矿品位提高到62.5%至64.5%。在磁铁矿生产成本方面，和国内外铁矿山相比有较大优势，会为公司贡献稳定的盈利。
　　(3)优质的蛭石资源
　　PC蛭石矿作为南非主要出产蛭石的矿区，是世界前三大蛭石矿，蛭石产量占全球份额的1/3左右，由于PC蛭石矿优质的品位和质量，PC和下游蛭石客户建立了牢固的供应关系，长期向北美、欧洲和亚洲客户出口供应蛭石。
　　(4)卓越的矿业运营和管理能力
　　由于铜矿的开采及冶炼属于专业化程度较高的行业，对管理能力及技术水平有较高的要求，并需要有大批专业化的管理人员及技术人员支撑企业的生产运作。公司拥有大批铜矿开采及冶炼行业拥有丰富经验的生产管理及工程技术人员，该等人员具有丰富的生产、管理经验及技术积累，能够满足项目运营的需要。同时，PC作为一家历史悠久的多元化矿业企业，2013年前隶属于矿业巨头力拓公司，在力拓经营期间PC建立了世界领先、运营规范的生产管理体系。公司在采矿、选矿、冶炼、加工等生产环节获得了ISO9001(2008)认证，能够为客户提供稳定有质量保障的矿产品。
　　(5)和谐的社区和利益相关者关系
　　PC遵循当地关于环境保护、安全生产、健康等方面的规定，为解决当地就业、促进经济发展做出了积极贡献，PC和所在的Ba-Phalaborwa社区构建了和谐的关系，这将为稳定生产、获取周边资源提供良好的基础条件。公司因为和当地社区保持了良好的关系，公司受到了当地政府的认可。同时，PC和南非矿产资源部(DMR)建立了密切的联系，获得了DMR的高度信任，并能及时获得DMR的指导。
　　(6)较为完善的基础设施
　　PC矿区所在地拥有矿业开发的良好基础设施条件，公司通过南非国家电力ESKOM获得电力供应，PC还全资拥有Palaborwa蒸汽涡轮电站，该电站使用熔炉中的热锅炉废气发电，可以保证铜冶炼正常运营。公司获得北方供水公司通过管道供水，并通过循环利用水资源降低污染排放。公司紧邻国家公路，产品可以通过公路、铁路到达南非境内和港口，并通过海运方式实现全球销售。

　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2021年，疫情反复不定，世界仍处于新冠大流行带来的深度影响之中。南非新冠疫情在这一年经历了两波疫情感染高峰，给我们的生产经营带来了较大挑战；同时，南非的飓风、暴雨等自然灾害、社会暴动及铁路运力瓶颈，也给我们的正常发运带来了很大困难。尽管面对如此之多的内外部不利因素，我们管理团队日夜努力，扎根一线，克服众多困难和挑战，抢抓铁矿石价格高企等市场有利时机，保证了公司良好经营态势，经营成果再创历史佳绩。
　　公司全年磁铁矿生产完成948.9万吨，比上年同期增加28%;蛭石生产完成15万吨，比上年同期增加26%;地下矿矿石提升量604.33万吨，比上年同期增加161%;磁铁矿销售完成858万吨，比上年同期增加16%,蛭石销售完成15.7万吨，比上年同期增加5%,含铜产品销售实现2.34万吨，比上年同期增加32%。
　　报告期内，公司营业总收入65.67亿，比上年同比上升10.64%;利润总额28.10亿元，比上年同比上升33.52%;净利润20.22亿元，比上年同期上升34.23%;归属于上市公司股东净利润13.01亿元，比上年同期上升34%。报告期内，公司业务类型和利润构成未发生重大变化。

　　五、公司未来发展的展望
　　(一)行业格局和发展趋势
　　随着新冠肺炎疫情逐渐成为常态化，后疫情时代正在到来，全球经济开始逐步恢复。铁矿石方面，2021年粗钢需求量大致为10.1亿吨，对应的铁矿石需求量为15.15-16.16亿吨。根据世界钢铁协会预估，我国2022年钢铁需求同比持平。如果2022年钢铁需求同比持平，四大矿山和本国的铁矿石的供给在15.8-16.31亿吨左右，加上非主流铁矿石供应，2022年铁矿石基本面处于供应宽松状态。铜方面，随着主要经济体继续复苏，以及正在推出的铜密集型清洁能源技术和“双碳”目标，全球铜消费量预计将增长3%,达到2510万吨，在全球铜产能未出现大幅增加的状况下，对铜的高价位运行将是一个有力的支撑。蛭石方面，当前仍处于供需平衡状态，供需增量不足，预计仍将跟随大宗商品价格波动。
　　(二)公司发展战略
　　在资源领域做大做强、实现可持续健康发展是公司近几年的战略目标。2022年公司将着眼全球资源市场，继续寻求符合自身特点的矿产资源项目、抓住资本市场机遇，把握时机，实现并购，扩大公司产业发展规模，增强公司的持续盈利能力。
　　(三)经营目标
　　2022年，公司主要产品生产计划：高品磁铁矿完成720万吨，蛭石产量18万吨，铜矿开采量600万吨；销售方面，要求南非公司全年销售量突破1000万吨、力争实现1200万吨任务目标，蛭石销量17万吨，铜产品销量不低于3万吨。
　　上述经营目标不代表公司对2022年的盈利预测，并不构成公司对投资者的业绩承诺，公司实际经营情况受各种内外部因素影响，存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。
　　(四)具体举措
　　2022年是进入全面建设社会主义现代化国家、向第二个百年奋斗目标新征程进军的重要一年，在新的历史起点上，公司董事会将深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，把准发展定位，保持战略定力、主动应对变局，以完成经营目标为导向，夯实管理层责任，努力实现各项目标全面完成，力争实现股东和公司利益最大化的同时，为国家和社会做出积极贡献。
　　一是进一步提升夯实公司合规治理水平合规是公司的立身之本，是公司生存和发展的重要保障。公司董事会及专业委员会将按照国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》的要求，结合国企改革三年行动部署，对公司开展穿透式、全方位的合规评审，旨在进一步增加上市公司的规范运作能力，及时防范化解各类风险，维护公司市场形象，提升公司核心竞争力。
　　二是抢抓市场机遇，提升磁铁矿发运能力继续加强境外子公司管理力度，全力督促PMC完成年度生产销售任务目标，积极跟进各项提运力措施落实情况，提前查摆问题和解决疏漏，破解公司运输“瓶颈”问题。汽运方面，公司将结合市场情况持续推动PMC公路运输恢复，在市场情况较好时，加大公路运输力度。火运方面，拟延长厂区磁铁矿装载铁路沿线，减少火车解列时间，加快火车在厂区的运转周期。同时，加强与南非铁道部沟通力度，通过向南非铁道部TFR提供支持等方式，增加火车车皮数量，进而提高公司火车运力。
　　三是攻坚克难，加快推进铜二期项目建设公司董事会认为，在公司中长期规划中，铜产品是上市公司最重要的核心板块，通过铜、铁产品双轨发展，可有效分散单一矿石品种的价格周期波动风险，所以铜二期项目建设仍是公司继续寻求突破的重要手段，也是公司当前最重要的在建工程。
　　四是加强党建引领，提升工作效能将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的十九大及十九届历次全会精神。坚持稳中求进工作总基调，确保总书记的重要指示精神和集团决策部署高效落地。巩固深化“不忘初心，牢记使命”主题教育成果，认真开展党史学习教育。加强党风廉政建设，筑牢风险防控体系。
　　(五)公司可能面临的风险：
　　1、疫情风险：虽然南非当地已宣布将在一段过渡期后，逐步解除疫情有关限制，但未来疫情发展态势尚不明朗，疫情对公司生产经营和项目建设的影响仍将存在；随着南非失业率增加、居民收入降低，后疫情时代的社会稳定因素存在不确定性风险。
　　2、市场风险：虽然2022年年初以来全球铜价和磁铁矿价格保持在高位运行，但世界经济受俄乌战争冲突、新冠疫情等不利因素影响，其不确定性大幅增加，铜和磁铁矿价格存在不确定性。
　　3、汇率风险：报告期内南非法定货币兰特汇率持续波动，兰特相对于人民币贬值会影响公司矿业板块以人民币计价的资产价值。
　　4、物流风险：南非基础设施较差，维护不到位，导致PC所在的林波波省铁路、公路物流路况较差，火车脱轨、掉道事故时有发生，并受疫情、极端天气等因素影响，公司矿产品年度发运计划的实施存在不确定性。
　　5、铜二期延期达产风险：全球疫情尚未平息，公司铜二期井下主巷道掘进项目与南非疫情形势息息相关，如南非疫情及社会问题进一步爆发，可能会使投产、达产时间延期。针对风险公司采取的工作措施：
　　公司董事会和高管团队，对于2022年全面风险管理工作做出了严谨细致的安排和计划，以风险控制管理为指导，以成本控制和业绩考核为抓手，推进多角度全流程的风控工作，修订完善各项规章制度，完备重大风险隐患发生的预警及应急处置措施，促进风险防控工作推向深处，有效防范和应对重大风险隐患。具体来说，对市场和汇率风险由财务部门负责预警并探索适合公司实际的金融手段和工具加以抵消，对物流风险积极做好预案，拓宽多种物流运输途径进行预防；优化铜二期工程建设规划，在恢复井下作业后强化施工进度管理，使受疫情防控的延期影响最小化。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　本报告期，公司主营业务未发生变化，主要从事业务为铜、铁矿石和蛭石的开采、加工、销售等业务，上市公司母公司为控股型公司，不从事采矿生产业务。
　　铜是与人类关系非常密切的有色金属，被广泛地应用于电气、轻工、机械制造、建筑工业、国防工业等领域。公司是南非最大的铜产品生产商，铜产品包括铜精矿、铜线、阳极铜、阴极铜等，大部分在当地销售。
　　磁铁矿是一种铁磁性矿石，适于加工成铁矿球团用于现代钢铁生产。磁铁矿沉淀较低，被当作生产高品质、低杂质钢铁的适宜和优质原料。公司的磁铁矿是铜矿开采过程中分离出来的副产品，具有生产成本低，品位高的特点。蛭石是一种天然、无机，无毒的矿物质，在高温作用下会膨胀的矿物，广泛应用于农林渔业、建筑、冶金等行业以及做为吸附剂、助滤剂、化学制品和化肥的活性载体、污水处理、海水油污吸附、香烟过滤嘴，炸药密度调节剂被使用。矿业行业是典型的强周期性行业，受宏观经济影响明显，与宏观经济相关度较高。在经历了2020年新冠疫情带来的产量大幅下降后，铁矿石需求在上半年表现较为强劲，铁矿石价格大幅上涨，普氏指数涨幅36.50%，普指年内最高233.10美金/干吨，创历史新高。
　　本报告期，主要利润仍来自于磁铁矿产品销售，公司生产基地位于南非，在疫情第二波及第三波反弹形势下，经济持续低迷，治安形势趋于恶化，社会问题频出，基础设施维护滞后。公司持续开展生产流程优化，从安全环保、工艺控制、设备管理、生产协调、物流发运等各环节着手，以降本增效、精细管理等措施为载体，持续提升生产运营各环节的运行水平和运行效率，实现了生产系统的安全、稳定、高效运行。南非铁矿石运营团队，在落实疫情防控措施的同时，按照公司制定的任务目标，细化每日、每周和每月的生产经营目标，并与维修保障团队紧密配合，有效提高设备运行效率，在严峻的运营环境下，克服疫情、热带风暴、暴乱等不利因素，通过积极协调铁路运力，启动公路运输等手段，保证了公司生产经营有序正常。报告期内公司铁矿石产量完成440.6万吨，销售高低品铁矿石合计356.3万吨，为公司业绩大幅提升提供了有力支撑！铜板块因采矿属于井下密闭空间作业，作业受南非政府疫情管控等级限制，无法保证施工队伍正常下井作业。公司结合疫情防控等级积极制定动态方案，在防控等级较低时，加大井下作业力度，金属铜产量稳步提升，已恢复盈利能力，报告期内矿石开采量完成294.8万吨，销售金属铜产品1.2万吨。
　　蛭石产销量稳定，报告期内蛭石产量完成7万吨，销售8.34万吨，持续稳定为公司创造利润
　　下半年，公司将有序组织公司员工接种新冠疫苗，持续抓好公司疫情防控，在确保生产经营安全的前提下，提升磁铁矿、铜、蛭石的产量，全力做好物流发运和销售工作，努力完成全年经营目标。同时，公司将按照战略发展规划，进一步推动子公司分红并继续寻找符合自身特点的矿产资源项目、充分利用资本市场机会，扩大公司产业发展规模，增强公司的持续盈利能力。

　　二、核心竞争力分析
（1）公司在南非铜线市场的竞争优势
公司旗下的PC是南非最大的铜线生产商，终端客户销售稳定。南非作为非洲第二经济体，基础设施发展潜力巨大，对于铜线的需求将保持稳步增长。铜二期项目投产后，铜矿生产和运营期限可以持续15年，这将继续确保PC在南非铜产品的市场影响力和行业地位，为公司提供稳定的盈利保障。报告期内，南非受疫情影响严重，因公司铜矿位于地下，受疫情防控政策影响，铜矿生产建设受到一定制约。
（2）优质的蛭石资源
PC蛭石矿作为南非主要出产蛭石的矿区，是世界前三大蛭石矿，蛭石产量占全球份额的1/3左右，由于PC蛭石矿优质的品位和质量，PC和下游蛭石客户建立了牢固的供应关系，长期向北美、欧洲和亚洲客户出口供应蛭石。
（3）卓越的矿业运营和管理能力
由于铜矿的开采及冶炼属于专业化程度较高的行业，对管理能力及技术水平有较高的要求，并需要有大批专业化的管理人员及技术人员支撑企业的生产运作。公司拥有大批铜矿开采及冶炼行业拥有丰富经验的生产管理及工程技术人员，该等人员具有丰富的生产、管理经验及技术积累，能够满足项目运营的需要。同时，PC作为一家历史悠久的多元化矿业企业，2013年前隶属于矿业巨头力拓公司，在力拓经营期间PC建立了世界领先、运营规范的生产管理体系。公司在采矿、选矿、冶炼、加工等生产环节获得了ISO9001（2008）认证，能够为客户提供稳定有质量保障的矿产品。
（4）副产品磁铁矿成本优势
公司磁铁矿是加工铜矿石过程中分离出的伴生产品，经过几十年的铜矿生产，现有约1.6亿吨磁铁矿地面堆存，平均品位为58%。同时，井下生产将每年新增磁铁矿产品。PC仅需要对磁铁矿进行简单的磁分离，即可将磁铁矿品位提高到62.5%至64.5%。在磁铁矿生产成本方面，和国内外铁矿山相比有较大优势，会为公司贡献稳定的盈利。
（5）和谐的社区和利益相关者关系
PC遵循当地关于环境保护、安全生产、健康等方面的规定，为解决当地就业、促进经济发展做出了积极贡献，PC和所在的Ba-Phalaborwa社区构建了和谐的关系，这将为稳定生产、获取周边资源提供良好的基础条件。公司因为和当地社区保持了良好的关系，公司受到了当地政府的认可。同时，PC和南非矿产资源部（DMR）建立了密切的联系，获得了DMR的高度信任，并能及时获得DMR的指导。
（6）完善的基础设施
PC矿区所在地拥有矿业开发的良好基础设施条件，公司通过南非国家电力获得电力供应，PC还全资拥有Palaborwa蒸汽涡轮电站，该电站使用熔炉中的热锅炉废气发电，可以保证铜冶炼正常运营。公司获得北方供水公司通过管道供水，并通过循环利用水资源降低污染排放。公司紧邻国家公路，产品可以通过公路、铁路到达南非境内和港口，并通过海运方式实现全球销售。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、疫情及社会风险：尽管南非当地已经采取了较大的管控力度，但是目前疫情发展态势尚不明朗，南非疫情再次爆发的可能性仍然存在；随着南非失业率增加、居民收入降低，尽管暴乱已经平息，但后疫情时代的社会稳定因素仍存在不确定性风险。
2、市场风险：上半年大宗商品价格高位运行，但由于全球疫情的不确定性，以及供需矛盾等因素，铁矿石价格波动较大。
3、汇率风险：报告期内南非法定货币兰特汇率持续波动，兰特相对于人民币贬值会影响公司矿业板块以人民币计价的资产价值。
4、物流风险：南非基础设施较差，维护不到位，导致PC所在的林波波省铁路、公路物流路况较差，火车脱轨、掉道事故时有发生，并受疫情、极端天气等因素影响，公司矿产品年度发运计划的实施存在不确定性。
5、铜二期延期达产风险：受全球疫情及南非政府防疫管控措施的影响，公司铜二期井下主巷道掘进项目不能持续推进，可能会使投产、达产时间延期。
针对风险公司采取的工作措施:
公司董事会和高管团队，对于下半年全面风险管理工作做出了严谨细致的安排和计划，以风险控制管理为指导，以成本控制和业绩考核为抓手，推进多角度全流程的风控工作，修订完善各项规章制度，完备重大风险隐患发生的预警及应急处置措施，促进风险防控工作推向深处，有效防范和应对重大风险隐患。具体来说，对市场和汇率风险由财务部门负责预警并探索适合公司实际的金融手段和工具加以抵消，对物流风险积极做好预案，拓宽多种物流运输途径进行预防；优化铜二期工程建设规划，在恢复井下作业后强化施工进度管理，使受疫情防控的延期影响最小化。 收起▲

　　一、概述
　　2020年度，是公司轻装上阵专注于矿产资源开发的开局之年，同时也是极具挑战性的一年。新冠疫情导致南非失业率大幅攀升、社会治安恶化，导致境外子公司面临生产停产、重点项目建设停工、人员限制入境受限、运费上涨等诸多困难，面临种种困难与挑战，公司依据董事会年初制定的经营目标砥砺前行，披荆斩棘，力保公司经营稳定，盈利能力再创新高。报告期内，公司营业总收入593,519.44万元，比上年同比上升2.33%；营业利润210,806.41万元，比上年同比上升95.87%；利润总额210,419.88万元，比上年同期上升94.36%；归属于上市公司股东净利润97,114.69万元，比上年同期上升83.72%。公司利润贡献点未发生变化，主要利润仍来自于磁铁矿销售、蛭石产品销售；铜开采因受南非疫情影防控政策限制，全年销售铜产品1.77万吨，生产经营效果及在建项目建设进度均受到较大影响。
　　我国是全球最大的钢铁生产和消费大国，同时也是全球最大的铁矿石进口国和消费国。据国家统计局数据，近10年来，我国铁矿石进口量从2010年的6.2亿吨增长到2019年的10.7亿吨，对外依存度高达80%以上。而困囿于国内铁矿品位低、品质差、开采成本高等原因，我国铁矿石中长期依然还将高度依赖进口。从铁矿石供给侧结构性来看，全球铁矿石供应来源主要集中在澳大利亚、巴西两国。淡水河谷、力拓、必和必拓和FMG公司四大铁矿巨头垄断了全球几乎所有的在产高品位铁矿石资源、50%的铁矿石产量和75%左右的铁矿石海运量。2019年，中国从澳大利亚、巴西两国进口铁矿石量达到8.94亿吨，占总进口量的83.5%。可以说，一旦澳大利亚和巴西的铁矿石供应萎缩，国内钢铁行业将受到严重影响。
　　本报告期，受新冠疫情全球范围爆发的影响，铁矿石的供求两端出现相应波动,在供给端，巴西等主要矿山发运量有所降低，而我国疫情防控措施得力，经济恢复速度快，钢材产品需求旺盛，国内生铁产量同比仍处增长状态。2020年铁矿石价格单边上行，疫情影响之下上半年供需错配，下半年在高需求下铁矿开始新一轮上涨，铁矿石的价格波动率也明显高于其他黑色品种，成为2020年表现最强势的品种。全年62%澳粉指数均价108.11美元/吨，较去年上涨14.91美元/吨，62%澳粉港口现货价格指数为1116元/吨，涨幅61.5%。全年价格最高点出现在12月下旬，为176.05美元/吨，年同比涨幅达到93.24%，创下2013年以来的最高值。公司紧抓市场机遇，将铁矿石生产发运作为全年核心任务，攻坚克难,积极协调解决发运过程中遇到的堵点、难点问题，确保公司铁矿石的正常发运。因处于地面环境作业，虽然受到疫情影响，但公司通过采取措施，仍保持了740万吨的铁矿石销售量。
　　铜生产方面，由于处于铜一期和二期过渡阶段，一期原矿石开采量和矿石品位下降，技术团队对放料点取样分析，分析数据指导调整取料点。公司管理层通过分析历史数据并组织有关部门进行实地勘测，利用过去分散堆存的低品废弃含铜料渣，经过技术攻关，成功从中生产提炼出铜产品，并通过与销售团队通力协作，将高品铜返矿、铜精粉、阳极泥等副产品及时推向市场销售，减少铜板块的亏损。
　　尽管受到新冠疫情的影响，欧美、日韩农业发展需求刺激了蛭石的市场需求，市场价格高于预期，报告期内，累计生产蛭石12万吨，累计销量15万吨，产销量较去年同期有所提升，持续稳定为公司创造利润。
　　目前，南非仍处于一级防控等级，铜二期施工属于密闭空间作业，政府对密闭空间作业人数限制，以及施工前的各种消杀工作，全年铜二期建设项目进度受到严重影响。

　　二、核心竞争力分析
　　（1）公司在南非铜线市场的竞争优势
　　公司旗下的PC是南非最大的铜线生产商，终端客户销售稳定。南非作为非洲第二经济体，基础设施发展潜力巨大，对于铜线的需求将保持稳步增长。铜二期项目投产后，铜矿生产和运营期限可以持续15年，这将继续确保PC在南非铜产品的市场影响力和行业地位，为公司提供稳定的盈利保障。报告期内，南非受疫情影响严重，因公司铜矿位于地下，受疫情防控政策影响，铜矿生产建设受到一定制约。
　　（2）优质的蛭石资源
　　PC蛭石矿作为南非主要出产蛭石的矿区，是世界前三大蛭石矿，蛭石产量占全球份额的1/3左右，由于PC蛭石矿优质的品位和质量，PC和下游蛭石客户建立了牢固的供应关系，长期向北美、欧洲和亚洲客户出口供应蛭石。
　　（3）卓越的矿业运营和管理能力
　　由于铜矿的开采及冶炼属于专业化程度较高的行业，对管理能力及技术水平有较高的要求，并需要有大批专业化的管理人员及技术人员支撑企业的生产运作。公司拥有大批铜矿开采及冶炼行业拥有丰富经验的生产管理及工程技术人员，该等人员具有丰富的生产、管理经验及技术积累，能够满足项目运营的需要。同时，PC作为一家历史悠久的多元化矿业企业，2013年前隶属于矿业巨头力拓公司，在力拓经营期间PC建立了世界领先、运营规范的生产管理体系。公司在采矿、选矿、冶炼、加工等生产环节获得了ISO9001（2008）认证，能够为客户提供稳定有质量保障的矿产品。
　　（4）副产品磁铁矿成本优势
　　公司磁铁矿是加工铜矿石过程中分离出的伴生产品，经过几十年的铜矿生产，现有约1.6亿吨磁铁矿地面堆存，平均品位为58%。同时，井下生产将每年新增磁铁矿产品。PC仅需要对磁铁矿进行简单的磁分离，即可将磁铁矿品位提高到62.5%至64.5%。在磁铁矿生产成本方面，和国内外铁矿山相比有较大优势，会为公司贡献稳定的盈利。
　　（5）和谐的社区和利益相关者关系
　　PC遵循当地关于环境保护、安全生产、健康等方面的规定，为解决当地就业、促进经济发展做出了积极贡献，PC和所在的Ba-Phalaborwa社区构建了和谐的关系，这将为稳定生产、获取周边资源提供良好的基础条件。公司因为和当地社区保持了良好的关系，公司受到了当地政府的认可。同时，PC和南非矿产资源部（DMR）建立了密切的联系，获得了DMR的高度信任，并能及时获得DMR的指导。
　　（6）完善的基础设施
　　PC矿区所在地拥有矿业开发的良好基础设施条件，公司通过南非国家电力获得电力供应，PC还全资拥有Palaborwa蒸汽涡轮电站，该电站使用熔炉中的热锅炉废气发电，可以保证铜冶炼正常运营。公司获得北方供水公司通过管道供水，并通过循环利用水资源降低污染排放。公司紧邻国家公路，产品可以通过公路、铁路到达南非境内和港口，并通过海运方式实现全球销售。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和发展趋势
　　随着新冠肺炎疫情渐渐得到遏制，防控形势逐步向好，全球经济开始逐步恢复。铁矿石方面，随着海外钢厂的复产，出口至中国的比例或较2020年有所下降，因此，2021年国外主要地区疫情的控制以及海外钢厂产量的恢复进度较为关键，或将在一定程度上加剧铁矿石的供需错配，尤其是发往中国的数量，因此2021年铁矿石供需偏紧的格局或将持续，这将给矿价带来较强的支撑，铁矿石价格仍将处于相对高位。铜方面，随着应用领域的不断扩展，全球对对金属铜的需求进一步增加，供应端短期内增量不足，预计铜价继续维持高位。蛭石方面，当前仍处于供需平衡状态，供需增量不足，预计仍将跟随大宗商品价格波动。
　　（二）公司发展战略
　　高度关注国际局势和行业形势变化，深刻解读、精准把握“国内国际双循环相互促进的新发展格局”的国家战略导向，顺势而为，在资源领域做大做强、实现可持续健康发展是公司近几年的战略目标。公司将继续寻找符合自身特点的矿产资源项目、寻求资本市场机会，抓住时机，实现并购，扩大公司产业发展规模，增强公司的持续盈利能力。
　　抓住新一轮铁矿石高盈利周期，千方百计提升铁精粉生产组织能力，完成年销售磁铁矿1200吨奋斗目标。加快铁矿石提品工程、球团及直接还原铁等项目可研论证，形成低品位铁精粉、高品位铁精粉、球团、还原铁等多品种、多层次品种结构，克服运力短板，提升产品价值和综合创效能力。克服疫情困扰，确保铜二期项目按计划节点有序实施，力争尽早投产、达产。
　　（三）经营目标计划
　　2021年，公司主要产品生产计划：高品磁铁矿完成850万吨，蛭石产量17.7万吨，铜矿开采量800万吨；全年磁铁矿销售量突破1000万吨、力争实现1200万吨任务目标，蛭石销量18万吨，铜产品销量不低于3万吨。
　　2021年是“十四五”规划的开局之年，也是中国共产党成立100周年之际，公司董事会将深入学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，以完成经营目标为导向，夯实管理层责任，努力实现各项目标全面完成，积极发挥在公司治理中的核心作用，扎实做好日常工作，科学高效决策重大事项，力争实现股东和公司利益最大化的同时，为国家和社会做出积极贡献。
　　一是进一步提升公司治理水平
　　公司董事会及专业委员会将按照国务院《关于进一步提高上市公司质量的意见》的要求，结合证监会开展的上市公司治理专项行动，对公司治理现状进行全面自查，认真梳理查找存在的问题并整改，进一步修订完善公司管理制度并加强落实，持续提升公司规范运作水平。
　　二是把握市场机会，增加铁矿石发运，完成全年销售目标
　　继续加强境外子公司管理力度，全力协助PC公司完成年发运1200万吨磁铁矿任务目标，积极推进各项提运力措施落实情况。提前查摆问题和解决疏漏，持续推进公司汽车运输量300万吨/年、改善厂内装车条件，开辟新站点装车、增加会车站点等措施落实。
　　三是攻坚克难，持续推进铜二期项目建设。
　　在公司中长期规划中，铜产品是上市公司最重要的核心板块，通过铜、铁产品双轨发展，可有效分散单一矿石品种的价格周期波动风险，所以铜二期项目建设仍是公司继续寻求突破的重要手段也是公司最重要的在建工程。
　　四是加强党建引领，提升工作效能
　　学习贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，确保总书记的重要指示精神和上级决策部署高效落地。巩固深化“不忘初心，牢记使命”主题教育成果，认真开展党史学习教育。加强党风廉政建设，筑牢风险防控体系。
　　（四）公司可能面临的风险：
　　1、疫情风险：尽管南非当地已经采取了较大的管控力度，但是目前疫情发展态势尚不明朗，疫情对公司生产经营和项目建设的影响仍将存在；随着南非失业率增加、居民收入降低，后疫情时代的社会稳定因素存在不确定性风险。
　　2、市场风险：2021年大宗商品价格高位运行，由于全球疫情的不确定性，以及供需矛盾等因素，铁矿石价格存在不确定性。
　　3、汇率风险：报告期内南非法定货币兰特汇率持续波动，兰特相对于人民币贬值会影响公司矿业板块以人民币计价的资产价值。
　　4、物流风险：南非基础设施较差，维护不到位，导致PC所在的林波波省铁路、公路物流路况较差，火车脱轨、掉道事故时有发生，并受疫情、极端天气等因素影响，公司矿产品年度发运计划的实施存在不确定性。
　　5、铜二期延期达产风险：受全球疫情及南非政府防疫管控措施的影响，公司铜二期井下主巷道掘进项目不能持续推进，预计会使投产、达产时间延期。
　　针对风险公司采取的工作措施:
　　公司董事会和高管团队，对于2021年全面风险管理工作做出了严谨细致的安排和计划，以风险控制管理为指导，以成本控制和业绩考核为抓手，推进多角度全流程的风控工作，修订完善各项规章制度，完备重大风险隐患发生的预警及应急处置措施，促进风险防控工作推向深处，有效防范和应对重大风险隐患。具体来说，对市场和汇率风险由财务部门负责预警并探索适合公司实际的金融手段和工具加以抵消，对物流风险积极做好预案，拓宽多种物流运输途径进行预防；优化铜二期工程建设规划，在恢复井下作业后强化施工进度管理，使受疫情防控的延期影响最小化。 收起▲

　　一、概述
　　本报告期，公司实现营业收入26.24亿元，较上年同期下降1.26%；利润总额5.79亿元，较上年同期增加5.18%；归属于母公司的净利润2.76亿元，较上年同期增加22.13%。营收减少利润增加主要是由于公司2019年底剥离了机械板块资产，较上年同期减少了推土机等产品的营业收入及带来的亏损。
　　我国铁矿石原矿储量约200亿吨，占全球总储量的11.76%，排名第四，虽然我国铁矿石总储量较大，但总体矿山含铁品位相对较低，只有极少的矿山为高品级，平均品位仅为34.50%，较全球平均品位低13%。与此同时，由于我国铁矿石需求较大，国内产能无法满足，铁矿石进口依赖度高。
　　2020年受新冠疫情全球范围爆发的影响，铁矿石的供求两端出现相应波动。在供给端，巴西等主要矿山发运量有所降低，而我国钢企对进口矿依赖度高且对国内定价影响较大；在需求端，虽然海外需求下滑明显，而国内生铁产量同比仍处增长状态，随国内复工逐步增加至正常水平，下游需求提升速度明显快于海外。由于巴西等地疫情形势依旧严峻致使发运持续低迷，钢厂库存相对较低，预计2020全年铁矿石均价相对强势。
　　受疫情影响，公司南非子公司PMC于南非当地时间3月26日起停产至4月30日。自5月1日起，公司地上部分的磁铁矿、蛭石生产已逐步复产，但截止目前，南非疫情防控形势依然严峻。由于铜二期属于密闭空间作业，新冠病毒传播风险高，公司依照相关疫情防控规定仍暂停铜二期复工。
　　报告期内，公司子公司PMC铁矿石产品盈利水平依然优异，蛭石产品销售情况也有较好提升，盈利水平保持稳定，而铜产品由于受疫情影响较大，井下一直处于停工状态，导致铜产品板块亏损。报告期内，累计生产铜棒5370吨，铜精粉3096吨，累计销售铜产品11311吨，其中铜棒4567吨，铜返矿及铜精粉5267吨。公司下一步将通过加快铜二期建设进度，加强巷道施工团队建设，疫情期间灵活安置铜矿作业人员，开展地面铜尾矿复选，销售铜精粉或铜返矿等手段，逐步减轻铜产品亏损。
　　面对磁铁矿价格持续上升，疫情因素客观存在的市场情况，公司继续优化经营策略。报告期内，累计生产铁矿石339.6万吨，累计销量完成385.9万吨。公司在努力降低疫情影响的同时，保证磁铁矿正常生产，并采取多种措施加大磁铁矿的发运量，努力争取铁路运力，优化运输结构，降低物流费用，大力强化磁铁矿产品盈利能力；
　　蛭石生产在受到疫情影响下依然稳定，报告期内，累计生产蛭石4万吨，累计销量7.24万吨。产销量较去年同期有所提升，持续稳定为公司创造利润。
　　总体上，2020年上半年，面对疫情考验，公司经营业绩相对稳定。后续将继续努力，使得企业经营效果进一步提高。

　　二、公司面临的风险和应对措施
公司可能面临的风险：
1、疫情风险：尽管南非当地已经采取了较大的管控力度，但是目前疫情发展态势尚不明朗，仍存在较大的风险。
2、市场风险：尽管受到多种因素影响，2020上半年全球磁铁矿等大宗商品价格高位运行，在世界疫情形式仍然严重的背景下，其价格波动存在不确定性。
3、汇率风险：报告期内南非法定货币兰特持续波动，电价上涨以及浮动的兰特汇率，将使南非面临较大的通货膨胀风险，兰特相对于人民币大幅贬值会损害公司矿业板块以人民币计价的资产价值。
4、物流平稳运行风险：南非物流具有一定瓶颈效应，由于PMC公司所在的林波波省铁路运输条件相对较差，受天气、疫情等条件影响较大，对公司矿产品年度发运计划的实施带来不确定因素。
5、铜二期延期达产风险：受全球疫情及南非政府防疫措施的管控，公司铜二期井下建设暂时停止，预计会使达产时间延期。
针对风险公司采取的工作措施:
公司董事会和高管团队，对于2020年全面风险管理工作做出了严谨细致的安排和计划，以风险控制管理规定为指导，以成本控制和业绩考核为抓手，推进多角度全流程的风控工作，完善各项体制机制，完备重大风险隐患发生的应急处置措施，促进风险防控工作推向深处，有效防范和应对重大风险隐患的发生。具体来说，对市场和汇率风险由财务部门负责预警并探索适合公司实际的金融手段和工具加以抵消，对物流风险积极做好预案，拓宽多种物流运输途径进行预防；优化铜二期工程建设规划，在恢复井下作业后强化施工进度管理，使受疫情防控的延期影响最小化。

　　三、核心竞争力分析
（1）公司在南非铜棒市场的竞争优势
公司旗下的PC是南非最大的铜棒/线生产商，终端客户销售稳定。南非作为非洲第二经济体，基础设施发展潜力巨大，对于铜棒/线的需求将保持稳步增长。铜二期项目投产后，铜矿生产和运营将持续到2030年，这将继续确保PC在南非铜产品的市场影响力和行业地位，为公司提供稳定的盈利保障。
（2）磁铁矿成本优势
公司磁铁矿是加工铜矿石过程中分离出的伴生产品，经过几十年的铜矿生产，目前现有约1.6亿吨磁铁矿地面堆存，采选成本较低。同时，井下生产将每年新增磁铁矿产品。PC仅需要对磁铁矿进行简单的磁分离，即可将磁铁矿品位提高至64.5%。
在磁铁矿生产成本方面，和国内外铁矿山相比有较大优势，会为公司贡献稳定的盈利。
（3）优质的蛭石资源
PC蛭石矿作为南非主要出产蛭石的矿区，是世界前三大蛭石矿，蛭石产量占全球份额的1/3左右，由于PC蛭石矿优质的品位和质量，PC和下游蛭石客户建立了牢固的供应关系，长期向美国、欧洲和亚洲客户出口供应蛭石。
（4）卓越的矿业运营和管理能力
由于铜矿的开采及冶炼属于专业化程度较高的行业，对管理能力及技术水平有较高的要求，并需要有大批专业化的管理人员及技术人员支撑企业的生产运作。公司拥有大批铜矿开采及冶炼行业拥有丰富经验的生产管理及工程技术人员，该等人员具有丰富的生产、管理经验及技术积累，能够满足项目运营的需要。同时，PC作为一家历史悠久的多元化矿业企业，2013年前隶属于矿业巨头力拓公司，在力拓经营期间PC建立了世界领先、运营规范的生产管理体系。公司在采矿、选矿、冶炼、加工等生产环节获得了ISO9001（2008）认证，能够为客户提供稳定有质量保障的矿产品。
（5）和谐的社区和利益相关者关系
PC遵循当地关于环境保护、安全生产、健康等方面的规定，为解决当地就业、促进经济发展做出了积极贡献，PC和所在的Ba-Phalaborwa社区构建了和谐的关系，这将为稳定生产、获取周边资源提供良好的基础条件。公司因为和当地社区保持了良好的关系，公司受到了当地政府的表扬。同时，PC和南非矿产资源部（DMR）建立了密切的联系，获得了DMR的高度信任，并能及时获得DMR的指导。
（6）完善的基础设施
PC矿区所在地拥有矿业开发的良好基础设施条件，公司通过南非国家电力获得电力供应，PC还全资拥有Palaborwa蒸汽涡轮电站，该电站使用熔炉中的热锅炉废气发电，可以保证铜冶炼正常运营。公司获得北方供水公司通过管道供水，并通过循环利用水资源降低污染排放。公司紧邻国家公路，产品可以通过公路、铁路到达南非境内和港口，并通过海运方式实现全球销售。 收起▲