云铝股份（000807）

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　铝行业是国家重要的基础原材料产业，与交通、建筑、电力、机械制造、航空航天、电子电器、包装等行业密切相关，铝不仅是各国制造业发展的主要工业金属原材料，更是高新技术发展和国防建设的重要支撑材料，是大宗商品领域里用途最广的有色金属。各国在工业化、城市化进程中都不可避免地要大量消耗包括铝在内的金属原材料。随着近年来我国加快构建绿色经济体系，国家及地方有关部门密集推出新政，推广“以铝代钢、以铝代木、以铝代塑”，铝产品利用轻质、耐用、金属稳定性好以及可循环回收再利用的特点，将在光伏组件、轻量化新能源车、货运车辆、充电桩设备、家具等领域加大运用。
　　铝价随国内外宏观经济波动呈周期性变动。
　　公司始终践行绿色发展理念，是我国有色金属行业唯一一家“国家环境友好企业”，国家首批“绿色工厂”，目前国内唯一一家从铝土矿、氧化铝到电解铝、铝合金生产设施均通过ASI双认证的一体化铝企业。多年来，依托云南省得天独厚的绿色能源优势，坚持“绿色铝一体化”高质量发展，形成了以绿色低碳赋能、以合金化发展增创价值、以循环经济打造可复制的先进模式，“绿色铝-在云铝”的品牌价值和影响力日益提升。公司拥有绿色铝产能305万吨，是国内最大的绿色低碳铝供应商，电解铝经济技术指标处于行业领先地位。
　　中国是铝工业大国，产量和消费量均位居世界第一。近年来，随着国家持续深化供给侧结构性改革，以设置产能上限方式严控新增电解铝产能，行业格局得到优化，有效改善了市场供需状况，铝行业运行态势良好。国家大力实施“碳达峰、碳中和”的重大战略部署，党中央、国务院及相关部委已陆续出台了一系列政策文件，对未来一段时期铝行业发展带来了重大而深远的影响。一是进一步巩固化解电解铝过剩产能成果，严格执行产能置换，严控新增产能。二是严格控制能耗和二氧化碳排放强度，由能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，倒逼电解铝行业用能结构由以传统煤电为主，向以清洁能源、新能源为主、煤电兜底调剂为辅的绿色低碳用能结构转变，我国电解铝产能向具有绿色低碳能源优势的地区转移的趋势将更加明显。三是市场需求层面，国家支持扩大绿色低碳产品供给和消费，随着国内、国际碳排放市场的逐步建立和碳关税的征收，市场更加关注供给端的单位能耗和碳排放水平，低碳铝、零碳铝、高端高纯功能性新材料等绿色铝产品经济价值和社会效益更加凸显，绿色铝消费增长空间及潜力巨大。四是鼓励冶炼与加工产业集群化发展，通过减少中间产品物流运输、推广铝水直接合金化等短流程工艺，建立有利于碳减排的协同发展模式，降低总体碳排放，到2025年铝水直接合金化比例提高到90%以上。五是提高可再生能源使用比例，鼓励企业在资源环境可承载的前提下向可再生能源富集地区有序转移，逐步减少使用火电的电解铝产能。“十五五”期间，电解铝使用可再生能源比例达到30%以上。六是国家提出加快发展循环经济，加快包括再生铝在内的再生有色金属产业发展，不断提升绿色低碳发展水平。铝行业需加快提升绿色开采、低碳冶炼、零碳排放的绿色清洁生产能力，延伸发展精深加工产品，培育形成赤泥综合利用、再生资源清洁化利用、危废资源化利用等绿色循环产业。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品、经营模式及主要的业绩驱动因素
　　1.公司所从事的主要业务和主要产品及用途
　　公司从事的主要业务是铝土矿开采、氧化铝、绿色铝、铝加工及铝用炭素生产和销售，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、高精铝、圆铝杆、铝合金、铝焊材等。报告期内，公司积极拓展电解铝固废资源综合利用、铝灰资源化利用、再生铝等循环经济业务。
　　2.主要产品用途
　　3.经营模式
　　公司坚持走绿色低碳发展之路，实施绿色铝材一体化发展战略。经过多年的经营发展，公司已经形成年产氧化铝140万吨、绿色铝305万吨、阳极炭素80万吨、石墨化阴极2万吨、绿色铝合金157万吨的绿色铝一体化产业规模。围绕价值创造，做强做专绿色铝、铝合金核心主业，做优做精氧化铝、阳极炭素、石墨化阴极配套产业，做细做实赤泥利用、铝灰利用、电解铝危废利用、再生铝等资源综合利用产业，构建绿色铝一体化产业高质量发展格局。
　　（二）公司主要产品市场情况及业绩驱动主要因素
　　公司生产的铝锭、铸造铝合金、铝扁锭、圆铸锭、焊材等产品广泛应用于汽车轻量化、轨道交通、国防军工、包装、铝制家具、电力电子等方面。报告期内，公司进一步做优做强铝锭、铸造铝合金(A356.2)、铝焊材等行业内具有竞争优势的绿色铝产品，绿色铸造铝合金市场占有率行业领先地位得到进一步巩固。
　　同时，公司加快推进合金化、高精铝和资源综合利用等产业的发展，致力于铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化生产铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造轮毂用铝合金、航空用铝合金、3N铝锭等具有差异化竞争优势的新产品。
　　公司积极拓展有绿色铝需求的客户渠道，绿色铝合金销售实现了突破。报告期内，公司持续开拓光伏电力、国防军工、轨道交通、电子等高端领域的市场渠道，充分发挥绿色品牌效益、规模化效应，加强绿色营销，加大市场培育力度。通过良好的技术储备和创新能力、优质的产品及服务、稳定的供应和定制化生产能力扩大市场份额，促进公司产品结构持续优化，增强公司整体盈利能力和市场竞争力。

　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力持续增强，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、国家政策调整、设备或技术升级换代等因素导致公司核心竞争力受到较大不利影响的情形。公司的核心竞争力主要体现在：
　　（一）绿色低碳的核心竞争优势
　　作为中国有色金属行业、中国西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”，公司全面融入国家生态文明建设，减少温室气体排放，大力实施绿色铝一体化发展战略，将绿色发展理念贯穿于生产经营和产业发展全过程。一是依托云南省丰富的绿色电力优势，2023年公司生产用电结构中绿电比例约80%。
　　公司依托绿色能源生产的绿色铝与煤电铝相比，碳排放约为煤电铝的20%左右。二是公司是国内企业中首批获得产品碳足迹认证的企业之一，铝锭、铝合金等主要产品通过碳足迹认证，主要产品碳足迹水平处于全球领先，获得南方区域首批绿色电力“双证”，是中国唯一一家完成铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工全产业链ASI审核的企业。依托绿色铝品牌优势，公司与多家国内、国际知名企业建立稳固的上下游供应链关系。从长远来看，在国家双碳战略的大背景下，公司绿色铝的品牌价值和经济价值将进一步提升。
　　（二）绿色铝一体化及资源综合利用全产业链竞争优势
　　公司是国内规模最大的绿色低碳铝供应商，多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路，准确把握铝行业发展规律，以打造绿色、低碳、清洁、可持续的绿色铝一体化产业模式为核心，构建了从铝土矿、氧化铝、电解铝、铝合金到终端产品绿色铝完整产业链，减少中间原材料加工费用，控制上游原料成本，挖掘降本空间，协同效应更加凸显、发展基础更加厚实。公司大力推进“合金化”战略，扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造铝合金、航空用铝合金、3N铝锭等具有竞争优势的新产品，实现产品高端化。聚焦绿色铝一体化全产业链的资源综合利用，率先在行业内建成铝灰资源化利用生产线、铝电解槽大修渣综合回收利用生产线。
　　（三）较强的资源保障竞争优势
　　根据目前勘查情况，云南省铝土矿主要集中于滇东南（文山州）等地区，公司着力加大云南省铝土矿开发力度，依托自有铝土矿资源优势，云铝文山已形成年产140万吨氧化铝生产规模，为公司绿色铝产业发展提供了较强的铝土矿—氧化铝资源保障。公司还具备铝用阳极炭素产能80万吨，石墨化阴极产能2万吨，与索通发展合资建设年产90万吨阳极炭素项目已顺利投产，铝用炭素自给率得到进一步提升。公司在铝土矿—氧化铝及铝用炭素方面的资源优势，能有效控制生产成本，降低大宗原辅料价格波动风险。
　　（四）持续的自主科技创新能力
　　公司建立了完善的科技创新体系，搭建起“云南省绿色铝基新材料重点实验室”、“‘科创中国’绿色铝基新材料创新基地”等多个省级科技创新平台，公司被认定为云南省绿色铝产业领军企业。中铝“电解铝大修渣、炭渣处置与综合利用技术中心”，“电解铝铝灰处置与综合利用技术中心”、“电解铝智能制造技术中心”和“铝合金技术中心”4个领域技术中心落户公司，形成了较完整的科技研发与成果转化的科技创新体系。公司长期坚持绿色铝一体化产业链的建设，加强电解铝节能及危废资源化综合利用等技术的开发与应用。近年来，成功开发应用了“铝灰绿色协同利用高有机物铝土矿的关键技术及应用”，“高端铝合金焊接材料关键技术开发与应用”“铝电解节能降碳工艺装备新技术开发及产业化”等一批国内领先、国际先进的科技创新成果，公司分布式光伏直流接入铝电解槽关键技术、高端铝合金焊接材料关键技术等成果达到国际先进水平，电解铝核心技术指标铝液交流电耗继续保持行业领先地位，铝合金焊丝及变形铝合金等技术不断突破，铝灰、大修渣等电解铝固体废弃物处理与综合利用技术达到行业领先水平。
　　截至2023年12月31日，公司及所属各企业拥有有效专利654件，其中发明168件，实用新型481件，外观设计2件。
　　（五）“一带一路”独特区位优势日益凸显
　　随着近年来“一带一路”、“长江经济带”等国家重大战略的加快推进实施，以及区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的正式签署，一个世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区建设正式启动。RCEP覆盖全球最有增长潜力的两大市场(中国和东盟)，涵盖全球约30%的人口、30%的GDP。根据安泰科统计，东南亚十一国和南亚七国人口合计约24亿，铝消费量仅约700万吨，人均铝产品消费远低于国际平均水平，铝的消费空间及增长潜力巨大。随着中老铁路通车，公司依托大通道面向南亚、东南亚进行资源开发及产品市场拓展的条件更加便利，未来泛亚铁路全面建成后，公司依托云南省面向南亚、东南亚辐射中心的区位优势将更加凸显。同时，公司所在的云南省紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费快速增长的华中、川渝等市场，具备辐射长江经济带、珠三角经济区以及成渝经济区独一无二的区位优势，为公司加快实施“绿色铝一体化”战略提供了广阔的国内国际市场。
　　（六）共享中铝集团平台的协同优势
　　公司共享中铝集团作为我国有色金属行业领军企业所带来的政策、资源、管理、技术等优势，发挥协同效应，助力公司高质量发展。一是发挥集采优势，提高市场话语权，提高直购比例和性价比，增强保供和议价能力；二是增强公司技术研发能力和市场影响力；三是发挥央企背景的资信优势及共享央企金融资源，拓宽融资渠道，降低融资成本。


　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　2023年，公司紧紧围绕“稳生产、强管理、促升级、提效能”的工作主题和年度生产经营目标，科学合理组织生产，全面推进改革创新，深化对标提质增效，突出价值创造。积极克服两轮能效管理降用电负荷及铝产品价格同比下降等不利影响，聚力攻坚克难，经营业绩保持了稳中向好、进中提质的良好发展态势。主要情况如下：
　　1.科学应对能效管理，生产运行平稳有序。报告期内，云南省于2023年一季度、四季度分别实施了两轮能效管理降低用电负荷，公司采取有力措施积极应对能效管理降负荷，动态跟踪各企业用电负荷变化，优化生产组织。同时，公司大力推进采购、营销等重点工作落地见效，强化矿石资源保障能力，开展产量劳动竞赛，保持生产线的平稳有序运行。报告期内公司生产氧化铝142.83万吨，生产炭素制品78.35万吨，生产原铝239.95万吨；围绕市场需求，进一步优化调整产品结构，生产铝合金及铝加工产品123.25万吨。
　　2.重点项目顺利投产运营，信息化、智能化水平持续提高。报告期内，公司所属企业云铝源鑫石墨化新材料等新建项目达产达效；与专业电力企业合作，由发电企业投资的厂区内分布式光伏发电项目加快推进，完成所属企业云铝溢鑫、云铝润鑫、云铝海鑫等8个厂区光伏项目建设，光伏发电累计装机容量为216兆瓦，进一步拓宽了公司绿色电力保障渠道。公司及所属企业ERP系统等已成功上线运行，拓展公司办公平台运用，实现招标项目立项、调研、对标、采购审批等重要环节线上协同管理。云铝溢鑫数字孪生工厂系统实现数据和模型驱动生产过程全要素管控；云铝文山电解铝智能工厂项目入选国家“智能制造示范工厂”。
　　3.深化全要素对标，成本竞争力持续提升。报告期内，公司按照全要素对标“六步法”优化对标体系。压实对标责任，形成重点指标对标清单，成本竞争力持续提升。一是巩固了电解铝完全成本对标的优势，氧化铝、阳极炭块完全成本较标杆企业差距不断缩小；二是氧化铝一级品率、阳极炭块一级品率、铝液Al99.85%槽台率技术经济指标均达标；三是以全面预算管理为引领，加强资金管控，降低融资费用，严控各项费用支出，财务费用、可控管理费用同比均大幅降低。
　　4.大力发展循环经济，压实安全环保责任。报告期内，公司铝灰、炭渣、赤泥、再生铝等资源循环利用项目高效稳定运行，促进资源高效利用。主要产品碳足迹认证水平处于行业领先，成为国内首家全产业链通过ASI双认证的铝企业。稳步推进“双碳”工作，组织编制温室气体减排方案，披露碳排放盘查报告，完成公司主营产品碳足迹认证。推进承包商安全管理标准化体系运行，组织开展安全环保隐患排查治理，认真落实整改，安全环保风险得到有效控制，废气达标排放率100%、废水零排放、固体废物合规处置率100%，公司成为云南省、同行业第一家“无废集团”创建试点企业。
　　5.科技自立自强，创新驱动力有效激发。报告期内，公司不断加大研发投入，着重在科技创新上下苦功夫，平台建设、技术研发、科技人才队伍建设取得显著成效，为科技兴企提供了有力支撑。《分布式光伏直流接入铝电解槽关键技术开发与应用》等3项科技成果达到国际领先水平，《高端铝合金焊接材料关键技术开发与应用》等5项科技成果达到国际先进水平；云铝润鑫发明专利《以铝灰为原料的阳极、钢爪保护涂层料及涂层制备方法》荣获第24届中国专利优秀奖。实施降低阳极系统压降、石墨化阴极技术、阳极抗氧化涂层、燃气焙烧启动等专项节能改造技术19项。开展铝钛硼丝等新产品研发，研发生产应用颗粒熔剂、阳极抗氧化涂层等新产品。
　　6.经营管理水平不断提升，降本增效成果显著。报告期内，公司通过精准营销增值、采购物流降本增利、管理降本提效，管理质效显著。一是积极面向市场，精准发力，全年销售铝液水及铝锭130万吨；铝合金123万吨，同比增长3万吨，销量再创历史新高，产品结构进一步优化，光伏圆棒、中高端圆棒同比提升，同时积极拓展新兴市场，挤压杆、合金杆等增收创效。二是推广应用“绿星链通”物资采购系统，依托集采平台优势，持续优化采购策略，新开发金属硅、石灰等原辅材料供应商116家，采取区域定价、长协采购等方式降低采购成本。三是持续优化物流运输方式，不断提升公-铁、公-海联运效率，扩大散装氧化铝占比、铸造铝合金铁路运输占比，降低物流成本。
　　7.党建特色出新出彩，见行见效。报告期内，公司深入贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神。制定落实措施；严格执行“第一议题”制度，强化中心组学习；动态更新“三重一大”议事规则，前置审议重大事项；主题教育走深走实，构建“12434”工作模式，形成“四学联动”机制，实现理论学习全覆盖；两级领导班子开展“四下基层”现场调研，以“党建+”、党员“双提升”活动为抓手，实施“四个堡垒”创建提升行动；聚焦重点难点立项开展“两带两创”活动259项，深化党建与生产经营“双向融合”。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　近年来，全球铝产量及需求量稳步增长，铝已成为仅次于钢铁的第二大金属。随着我国经济持续增长、新技术不断进步，以及金属铝所具备的优良使用性能和性价比等特点，铝的应用范围在新兴领域不断拓展，轻量化汽车、轨道交通、光伏电力、铝制消费包装制品等成为新增长点。国家《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的实施，交通、建筑、电力、机械制造等领域的铝产品消费迎来新一轮机遇，铝产品消费需求有望保持持续增长。随着我国供给侧结构性改革持续推进及对绿色低碳发展的重视，尤其是国家把“碳达峰、碳中和”纳入生态文明建设整体布局，加之“能耗双控”政策的全面落实，铝产能正逐步由北方煤电丰富地区向具有绿色低碳能源优势的地区转移。同时，伴随着国家大力倡导和推广交通轻量化和节能环保，新产品、新工艺、新用途的铝加工材将不断增加，从而推动铝行业技术进步和铝行业持续健康发展，高端化、智能化、绿色化将成为铝行业转型升级的新趋势。
　　公司作为中国“绿色低碳铝”发展的践行者，以绿色低碳赋能，引领行业高质量发展，全力打造绿色铝一体化产业发展模式，“绿色铝-在云铝”品牌不断升华，产品市场竞争力越来越强，公司具有绿色、低碳的产业优势已经为众多下游客户所接受，与国外众多优质客户建立长期合作关系。随着环保要求及绿色消费理念的深入，绿色铝溢价时代即将开启，拥有绿色低碳清洁能源优势的企业，竞争力将进一步凸显。
　　（二）公司发展战略
　　“十四五”期间，公司深入贯彻落实中铝集团“四个特强”战略，以建设具有全球竞争力的世界一流铝业公司排头兵为发展目标，以深化改革、创新驱动、绿色低碳为根本动力，围绕铝土矿资源获取、绿色水平提升、下游铝基新材料产业发展方向，以党建为统领，聚焦资源保障、节能提质、延链强链、绿色发展，进一步优化产业及用能结构，开发绿色核心技术，大力发展循环经济，加强产业链各环节的协同发展，持续完善“绿色铝一体化”产业链，打造绿色铝一流企业标杆，实现价值创造能力更强，发展底色更绿，推动公司综合竞争力不断提升。
　　（三）公司2024年度生产经营计划
　　2024年，公司将深入贯彻党的二十大、二十届二中全会和中央经济工作会精神，坚持以党的建设为统领，以创一流争标杆为目标，以“增产、提质、合规”为工作主线，聚焦稳健经营、价值创造、产业升级、改革创新、风险防控，高质量完成年度目标任务，加快打造绿色铝一流企业标杆。根据对形势的客观分析判断，结合公司实际，2024年公司主要生产经营目标为：氧化铝产量约140万吨，电解铝产量约270万吨，铝合金及加工产品产量约126万吨，炭素制品产量约80万吨。
　　上述生产目标为公司2024年度经营计划的内部管理控制指标，不代表公司预测及承诺，能否实现取决于宏观经济环境、市场情况、行业发展状况以及云南省实行用能管理情况等多种因素，存在一定的不确定性，请投资者特别注意。围绕2024年的各项目标任务，公司主要措施如下：
　　1.坚持稳产满产增产，夯实发展根基。一是筑牢稳产基础，电解生产严格落实“五标一控”要求，推
　　行电解作业标准化、设备管理标准化、现场管理标准化、工艺管控数据化“四化”操作，提升现场精细化管理水平，确保运行的电解槽安全稳定生产；二是紧盯满产目标，加强与地方政府、供电部门沟通协调，取得理解和支持，积极争取最大用电负荷，同时抓好电解槽大修及复产准备工作，全面做好复产准备，确保负荷管理放开后电解槽满产运行；三是以强电流、提效率、增产量为方向，制定电流强化方案，提升电解槽运行效率，最大限度增加产量。
　　2.着力提升资源能源保供，突破瓶颈。加大矿石保供，强化矿山生产组织，推进尾矿回收及再选科技
　　研究与应用，打破传统思维，快速行动，构建与平台企业合作共赢新模式，加快探转采等手续办理，做好资源接续，保障备采矿量。积极与电力管理部门沟通，做好电力供应的保障，同时争取最大限度使用绿色能源，控制用电价格。
　　3.坚持经营创收，稳市场拓增量。一是持续开拓客户资源，加强与新能源汽车、3C电子等新兴行业龙
　　头企业合作，增加优质企业的直供比例，拓展增量空间；二是牢固树立市场意识，细分市场，扩展存量市场广度和深度，跟进目标市场、潜在客户，挖掘汽车轻量化、光伏发电等新兴市场增量空间；三是充分发挥绿色铝品牌优势，抓住国家构建绿色低碳循环经济体系的战略背景和欧盟边境碳关税的有利时机，重点实施“绿色铝价值链营销”，开发新的客户群体，将品牌效益转化为经济收益。
　　4.优化结构上奋力突破，进一步推动产业升级。准确把握发展目标和重点，始终把优化产业结构摆在
　　首要位置，加快延链补链步伐，在做强做优产业发展上取得新突破。一是充分发挥公司绿色铝资源优势，加快推进下游的合金化、炭素回转窑改罐式炉等项目建设，进一步打造公司完整产业链；二是深入推进铝灰、大修渣、炭渣无害化处置及资源化利用技术，筹划“三废”集中处置产业化布局，完善废铝回收体系，提高再生铝产业化规模，加快赤泥脱钠等关键技术攻关；三是通过自身获取、与发电企业合作等方式大力争取新能源指标，持续完善光伏项目建设，提升新能源占比。
　　5.优化对标模式，争创行业标杆，增强成本竞争力。紧盯利润、成本等关键财务指标，回归对标本质。精准分析自身差距和短板，全面提升精益化、标准化管理水平。一是按照横向标杆、纵向标杆、标准标杆“三个维度”，对电解铝开展冶炼、供电整流、净化脱硫、阳极组装、空压系统五个工序的精准对标，确保成本竞争力排名巩固提升；二是氧化铝立足生产、采购、成本、质量、效率，分层分类完善指标体系，优化对标，狠抓责任落实，力争成本竞争力排名稳步提升；三是炭素以控制电阻率、钒含量等关键指标为抓手，优化原料配比和工艺条件，制定全要素对标工作清单，真正实现优质优价目标。通过单项对标、细化措施，精准对标，跑赢标杆，不断增强企业成本竞争力。
　　6.深化改革创新，强化科技引领支撑。牢牢把握改革关键，以创新为驱动，充分激活企业发展强劲动
　　能，加快形成新质生产力。一是坚持组织管理扁平化、流程效率和资源效益最大化原则，推进组织机构优化调整，实现管理更加高效协同；二是按照“四个特强”科技创新、矿产资源、高端先进材料和绿色低碳低成本数智化特强要求，依托云南省绿色铝基材料创新联合体、云南省绿色铝技术创新中心等平台，与高校、科研院所协同发力，深化产学研合作，强化自主创新能力建设，将先进科技成果转化为实际生产力。
　　三是重点围绕电解强化电流、优化氧化铝粒度、提升炭素产品质量等关键难题，开展技术质量攻关，解决生产过程中的瓶颈问题，发挥科技创新在增产提质中的支撑作用。
　　7.持续全面提升安全环保管理、合规运营水平。扛牢安全环保责任，坚持底线思维，强化风险意识。实现高质量发展和高水平安全良性互动。一是牢固树立“安全不容妥协”的底线思维，夯实各级安全责任，深化“工业互联网+安全生产”应用，提升设备设施自动化、智能化安全水平；二是持续完善生态环境保护机制，深入开展环境风险排查治理，强化生态风险治理，加快推进“无废集团”和绿色矿山建设；三是严控市场风险，高度关注票据资金兑付等风险，严守经营底线。
　　8.充分发挥党建引领作用，锤炼干部队伍过硬能力。始终坚持党建引领，把党的政治优势转化为发展
　　优势，以高质量党建引领企业高质量发展。一是深入贯彻落实习近平总书记重要讲话及重要指示批示精神，用党的创新理论武装头脑、指导实践、推动工作；二是牢固树立“大抓基层”导向，推进党建与业务工作双向融合、全面融合、深度融合，抓实“两带两创”、党员“双提升”等载体，使党建工作“软实力”变成企业发展“硬支撑”；三是严格落实各级党委管党治党主体责任、班子成员“一岗双责”责任，精准运用“四种形态”，落实“三个区分开来”，激励干部敢于担当、积极作为。
　　（四）公司可能面对的风险及应对措施
　　1.产品价格波动风险
　　公司主要产品为铝锭和铝加工产品，其价格受国内外宏观经济周期、产业政策和供求关系等多种因素影响，公司主要产品市场价格存在一定的波动性。如果公司所处行业的供需关系出现显著变化或铝产品市场价格发生大幅下跌，则可能导致公司产品价格下跌，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
　　针对该风险，对所有产品严格实施定额库存管理，制定完善有效的风险应对措施和预案，实施满产满销、快产快销，最大限度减少跌价损失，特别是加工产品的跌价损失，确保公司生产经营平稳有序。
　　2.大宗原辅料持续稳定供应和价格波动风险
　　受宏观经济走势以及铝行业整体景气程度的变化影响，氧化铝、阳极炭素、石油焦、金属硅等大宗原辅料存在价格波动风险，若公司的原材料价格出现大幅波动，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游，将会对公司经营业绩产生不利影响。同时，公司随着产业规模持续提升，若大宗原材料不能持续稳定供应，将对公司生产经营带来不确定性。
　　针对该风险，公司将努力拓宽原辅材料采购渠道，对所有原辅材料严格实施定额库存管理，全方位跟踪和监控市场、价格、原料供应风险。一是依托公司多年建设的稳定供应链系统，合理选择采购渠道，与供应商签订年度供应合同，努力降低大宗原辅料持续稳定供应风险和价格波动风险。二是多渠道加大铝土矿资源的获取，提升公司铝土矿资源的供应能力并降低氧化铝生产成本，规避大宗原辅料采购带来的价格波动风险。
　　3.电价调整及电力供应存在不确定性的风险
　　原铝生产耗电量大，电力成本占总成本的比重高，如电价上调可能给公司生产经营带来不确定性；同时公司所在区域的云南省发电以水电为主，水电发电量与来水密切相关，来水的不确定性，可能给公司生产经营带来影响。
　　针对该风险，一是在继续实施电力市场化交易的方式下，通过长期协议、年度合同等市场手段，加强与政府相关部门和市场主体的沟通协调，最大限度控制公司电解铝生产的用电成本；二是积极与电力管理部门沟通协调，最大限度保障公司生产用电，并通过安排设备检修、优化工艺控制等方式，合理组织生产应对电力供应存在不确定性的风险。
　　4.环保风险
　　随着国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司可能面临相应的环保风险。
　　针对该风险，公司积极响应国家关于实施碳达峰、碳中和的号召，加快完善环保管理长效机制，持续推进废气超低排放、工业废水零排放、固废资源化、绿色矿山建设等工作。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）报告期内公司所处行业发展情况
　　铝行业是国家重要的基础原材料产业，与交通、建筑、电力、机械制造、航空航天、电子电器、包装等行业密切相关，铝不仅是各国制造业发展的主要工业金属原材料，更是高新技术发展和国防建设的重要支撑材料，是大宗商品领域里用途最广的有色金属，其产品价格随国内外宏观经济波动呈周期性变动。
　　中国是铝工业大国，产量和消费量均位居世界第一。近年来，随着国家持续深化供给侧结构性改革，不断淘汰落后产能和关停违规、环保不达标产能，以设置产能上限方式严控新增电解铝产能，行业格局得到优化，有效改善了市场供需状况，铝行业运行态势良好。
　　国家大力实施“碳达峰、碳中和”的重大战略部署，党中央、国务院及相关部委已陆续出台了一系列政策文件，对未来一段时期铝行业发展带来了重大而深远的影响。一是进一步巩固化解电解铝过剩产能成果，严格执行产能置换，严控新增产能。二是严格控制能耗和二氧化碳排放强度，由能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，倒逼电解铝行业用能结构由以传统煤电为主，向以清洁能源、新能源为主、煤电兜底调剂为辅的绿色低碳用能结构转变，我国电解铝产能向具有绿色低碳能源优势的地区转移的趋势将更加明显。三是市场需求层面，国家支持扩大绿色低碳产品供给和消费，随着国内、国际碳排放市场的逐步建立和碳关税的征收，市场更加关注供给端的单位能耗和碳排放水平，低碳铝、零碳铝、高端高纯功能性新材料等绿色铝产品经济价值和社会效益更加凸显，绿色铝消费增长空间及潜力巨大。四是鼓励冶炼与加工产业集群化发展，通过减少中间产品物流运输、推广铝水直接合金化等短流程工艺，建立有利于碳减排的协同发展模式，降低总体碳排放，到2025年铝水就地合金化比例提高到90%以上。五是提高可再生能源使用比例，鼓励企业在资源环境可承载的前提下向可再生能源富集地区有序转移，逐步减少使用火电的电解铝产能。“十五五”期间，电解铝使用可再生能源比例达到30%以上。
　　铝产品不仅在交通运输、建筑工程、包装、电力和机械设备等传统领域继续广泛使用外，利用铝轻质、耐用、金属稳定性好以及可循环回收再利用的特点，将在汽车、高铁、飞机、桥梁以及家具等领域加大运用，推广“以铝代钢、以铝代木、以铝代塑”。此外，可再生能源的快速发展带动光伏组件、轻量化新能源车、货运车辆及充电桩设备等用铝材料的快速增长。新兴领域和个性化需求，如纳米陶瓷铝等铝产品的产业化，也将成为铝的消费增长点。
　　公司始终践行绿色发展理念，是我国有色金属行业唯一一家“国家环境友好企业”，国家首批“绿色工厂”。多年来，依托云南省得天独厚的绿色能源优势，坚持“绿色铝一体化”高质量发展，形成了以绿色低碳赋能、以合金化发展增创价值、以循环经济打造可复制的先进模式。公司是国内最大的绿色低碳铝供应商，公司电解铝经济技术指标处于行业领先地位。未来公司将紧紧围绕“打造绿色铝一流企业标杆”目标定位，让发展的底色更绿，价值创造能力更强。
　　（二）主要业务、主要产品、经营模式及主要的业绩驱动因素
　　1.公司所从事的主要业务和主要产品
　　报告期内，公司主要业务和产品没有重大变化。公司主要业务是铝土矿开采、氧化铝、铝冶炼、铝加工及铝用炭素生产和销售，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、高精铝、圆铝杆、铝合金、铝焊材等。报告期内，公司积极拓展电解固废资源综合利用、铝灰资源化利用等循环经济业务，率先在行业内建成首条铝灰资源化利用和铝电解废槽衬资源化综合利用生产线。
　　2.主要产品用途
　　3.经营模式及业绩驱动主要因素
　　公司坚持走绿色低碳发展之路，实施绿色铝材一体化发展战略。经过多年的发展，已经形成年产氧化铝140万吨、绿色铝305万吨、阳极炭素80万吨、石墨化阴极2万吨、绿色铝合金157万吨的绿色铝一体化产业规模。围绕价值创造，做强做专绿色铝、铝合金核心主业，做优做精氧化铝、阳极炭素、石墨化阴极配套产业，做细做实赤泥利用、铝灰利用、电解危废利用、再生铝等资源综合利用产业，构建绿色铝一体化产业高质量发展格局。
　　公司依托云南省丰富的绿色清洁能源优势、区位优势，紧紧抓住国家“双碳”战略机遇以及支持云南省打造“绿色能源牌”、“中国铝谷”的政策机遇，进一步优化绿色铝材一体化产业发展，不断提升公司绿色铝产业价值链，全流程打造绿色铝产品，“绿色铝-在云铝”的品牌价值和影响力日益提升。公司以价值提升为驱动，加快实施“合金化”和资源综合利用产业化战略，一是致力于扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化生产铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造轮毂用铝合金、航空用铝合金、3N铝锭等具有差异化竞争优势的新产品，持续优化公司产品结构，增强整体盈利能力和市场竞争力；二是挖掘新能源汽车、光伏发电、工业材料等新兴市场增量空间，大力拓展市场；三是持续推进赤泥利用、铝灰利用、电解危废利用的规划布局，深化资源综合利用，绿色循环经济稳健发展，进一步提升盈利能力。
　　（三）经营情况讨论与分析
　　2023年上半年，公司紧紧围绕“强基础、降成本、优结构、提质效”的工作主题和年度生产经营目标，积极克服能效管理降用电负荷及产品价格同比下降等不利影响，聚力攻坚克难，保持了生产经营工作稳中向好的态势。
　　1.积极应对能效管理，生产运行平稳有序。报告期内，云南省进一步实施能效管理降低用电负荷，2023年2月公司按电力管理部门要求配合调整生产组织，在开展用能管理期间公司的电解铝产量相应减少。为此，公司采取有力措施积极应对能效管理降负荷，动态跟踪各企业用电负荷变化，优化生产组织。同时大力推进成本、采购、营销等重点工作落地见效；强化矿石资源保障能力，开展产量劳动竞赛，保持生产线的平稳有序运行。报告期内公司生产氧化铝73.32万吨，生产炭素制品37.97万吨，生产原铝97.4万吨；围绕市场需求，进一步优化调整产品结构，生产铝合金及铝加工产品57.65万吨。
　　2.重点项目顺利投产运营，信息化、智能化水平持续提高。报告期内，云铝股份与专业电力企业合作，由发电企业投资的厂区内分布式光伏发电项目加快推进，完成所属企业云铝溢鑫分布式光伏项目（二期）建设，加快云铝润鑫、云铝海鑫等6个厂区光伏项目建设，光伏发电累计装机容量为215MW，进一步拓宽了公司绿色电力保障渠道。公司积极推进ERP系统建设，第一批次6家企业已成功上线运行，拓展公司办公平台运用，实现招标项目立项、调研、对标、采购审批等重要环节线上协同管理。云铝文山依托工业互联网平台，实现数据集中存储和分析，成为行业智能工厂标杆。云铝溢鑫实施数字孪生工厂建设，实现数据和模型驱动生产过程全要素管控。
　　3.深化全要素对标，成本竞争力持续提升。报告期内，公司按照全要素对标“六步法”优化对标体系，压实对标责任，形成重点指标对标清单，成本竞争力持续提升。一是巩固了电解铝完全成本对标的优势，氧化铝完全成本较标杆企业差距不断缩小，阳极炭块完全成本对标已从劣势转化为优势；二是氧化铝一级品率、阳极炭块一级品率、铝液Al99.85%槽台率技术经济指标较2022年均有提升，氧化铝碱耗、电解铝阳极毛耗等技术经济指标同比均有优化。
　　4.大力发展循环经济，压实安全环保责任。报告期内，公司铝灰、炭渣、赤泥、再生铝等资源循环利用项目高效稳定运行，促进资源高效利用。稳步推进“双碳”工作，组织编制温室气体减排方案，披露碳排放盘查报告，完成公司主营产品碳足迹认证。推进承包商安全管理标准化体系运行，组织开展安全环保隐患排查治理，认真落实整改，安全环保风险得到有效控制。
　　5.科技创新活力激发，创新能力不断增强。报告期内，公司不断加大研发投入，“以铝灰为原料的阳极、钢爪保护涂层料及涂层制备方法”荣获第二十四届中国专利优秀奖。实施降低阳极系统压降、石墨化阴极技术、阳极抗氧化涂层、燃气焙烧启动等专项节能改造技术19项，报告期内，降低吨铝综合交流电耗260千瓦时以上，处于行业领先水平。开展免热处理压铸铝合金、泡沫铝、铝锌合金及铝钛硼丝等新产品研发，研发生产应用颗粒熔剂、阳极抗氧化涂层等新产品。
　　6.优化经营管理，管理质效不断提升。报告期内，公司通过精准营销增值、采购物流降本增利、管理降本提效，不断夯实基础管理。一是坚持“以销定产、以产促销”原则，及时调整产品和订单结构，提升产品销量，高精铝销量实现“六连增”；二是优化采购策略，开拓大宗原辅材料供应商60余家，采取区域定价、长协采购等方式降低采购价格；三是持续优化物流运输方式，实施多式联运，实现散装氧化铝使用全覆盖，提高运输效率，降低物流成本；四是以全面预算管理为引领，加强资金管控，降低融资费用，严控各项费用支出，财务费用、可控管理费用同比均大幅降低。
　　7.党建与生产经营工作深度融合，党建质量持续提升。报告期内，严格落实第一议题制度，以专题研究、专门培训、专项体检“三部曲”推动党建工作全要素对标提升；策划实施建强“四个堡垒”基层党组织提升行动，将“大抓基层鲜明导向”贯穿党建工作全过程；持续深化党建与生产经营“双向融合”。
　　2023年下半年，公司将紧紧围绕“打造绿色铝一流企业标杆”目标定位，坚持“稳生产、强管理、促升级、提效能”的工作主题，努力实现2023年度各项生产经营目标，推动生产经营工作实现新突破、再上新台阶。公司将采取以下重点工作措施：
　　1.加快限产产能复产，努力实现满产稳产。紧紧抓住云南省进入丰水期水电资源充足、电价低的有利时机，坚持以“系列和人员安全为主”的原则，抓好人力、物力、资源保障，抓时间、抢进度，加快限产产能复产，打赢复产启槽攻坚战，努力实现稳产满产。
　　2.着力提升资源能源保供能力。加大矿石保供，强化矿山生产组织，推进尾矿回收及再选科技研究与应用，加快探转采等手续办理，做好资源接续，保障备采矿量。积极与电力管理部门沟通，做好电力供应的保障，同时积极争取最大限度使用绿色能源，控制用电价格。
　　3.坚持经营创收，协同创效。密切关注市场，提升市场敏感度，快速响应市场变化。坚持高端化、定制化、差异化营销策略，加强产销协同，做到产品快产快销。重点挖掘新能源汽车、光伏发电、工业材等新兴市场增量空间，强化“产供销运”协同，持续提升降本创效能力。
　　4.持续推动补链强链，加快延伸产业链。准确把握发展目标和重点，始终把优化产业结构摆在首要位置，加快延链补链步伐，在做强做优产业发展上取得新突破。一是充分发挥公司绿色铝资源优势，加强与地方政府及客户对接，创造条件“一企一策”开展合金化项目建设，持续打造公司完整产业链。二是持续深入推进赤泥掺烧、选铁及铝钙等有价组分回收综合利用，进一步提高赤泥综合利用率。三是继续加强与专业发电企业合作，进一步扩大云铝润鑫等6个厂区分布式光伏项目装机容量，加快直流接入技术的推广运用，加强光伏直流接入电解槽等技术攻关。
　　5.持续深化全要素对标，增强成本竞争力。紧盯利润、成本等关键财务指标，全面回顾盘点巩固优势、正视差距。按照“三年降本2.0”、成本“五化”闭环管理要求，转变对标思维模式，从对指标、对结果向对理念、对机制转化。聚焦公司电解铝成本竞争力持续保持排名靠前的优势，锻长板，把优势转化为独一无二的胜势，创标立标；重点关注有差距指标，查找数据背后的管理短板和薄弱环节，通过单项对标、细化措施，精准对标，跑赢标杆，不断增强企业价值创造力。
　　6.深化改革创新，强化科技引领支撑。坚持适当授权、管放结合的原则，优化职能管控，着力提升管理效能。聚焦科技成果转化应用，推广复制节能项目技术，推进阳极炭块预热技术、高残极应用、微合金节能钢爪等项目的攻关与产业化实施，促进平均吨铝电耗在上半年基础上再降低50kWh/t-Al以上。推进新产品产业化，加快高品质铝钛硼丝、铝合金生产用高效熔剂、磷生铁浇铸及抗氧化涂层等示范生产线产业化项目建设，降低市场依赖度；持续抓好异型铝合金、铝锌合金、免热处理压铸铝合金等高附加值新产品研发，增强科技价值创造力。
　　7.精准发力，持续做好安全环保工作。坚持底线思维，聚焦依法治企、经营运行、安全环保等风险，扎实做好全业务、全过程、全链条风险管控。全面贯彻落实“安全第一、预防为主、综合治理”的安全方针，夯实各级安全责任；深化环保管理，高标准、严要求强化无组织排放管理，加快存量电解铝企业脱硫系统升级改造，推进绿色矿山建设，努力通过省级绿色矿山认证。
　　8.保持定力，在党建引领上再用细功。扛起党委管党治党和示范引领主体责任，对标一流、赶超标杆，推动党建工作再上新台阶，把党的政治优势转化为企业的治理优势、制胜优势。以高质量开展主题教育为主线，推动党建工作更加扎实过硬；建设高素质干部队伍为目标，推动干部人才更加担当作为；以“清廉云铝”建设为抓手，推动政治生态更加净化优化；以强化作风建设为着力点，推动干部作风更加务实高效。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力持续增强，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、国家政策调整、设备或技术升级换代等因素导致公司核心竞争力受到较大不利影响的情形。公司的核心竞争力主要体现在：
　　（一）绿色低碳的核心竞争优势
　　作为中国有色金属行业、中国西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”，公司全面融入国家生态文明建设，减少温室气体排放，大力实施绿色铝一体化发展战略，将绿色发展理念贯穿于生产经营和产业发展全过程。一是依托云南省丰富的绿色电力优势，2023年上半年公司生产用电结构中绿电比例超过70%。公司依托绿色能源生产的绿色铝与煤电铝相比，碳排放约为煤电铝的20%左右。二是公司是国内企业中首批获得产品碳足迹认证的企业之一，铝锭、铝合金等主要产品通过碳足迹认证，主要产品碳足迹水平处于全球领先，获得南方区域首批绿色电力“双证”，是中国第一家完成铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工全产业链ASI审核的企业。依托绿色铝品牌优势，公司与多家国内、国际知名企业建立稳固的上下游供应链关系。从长远来看，在国家双碳战略的大背景下，公司绿色铝的品牌价值和经济价值将进一步提升。
　　（二）绿色铝一体化及资源综合利用全产业链竞争优势
　　公司是国内规模最大的绿色低碳铝供应商，多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路，准确把握铝行业发展规律，以打造绿色、低碳、清洁、可持续的绿色铝一体化产业模式为核心，构建了从铝土矿、氧化铝、电解铝、铝合金到终端产品绿色铝完整产业链，减少中间原材料加工费用，控制上游原料成本，挖掘降本空间，协同效应更加凸显、发展基础更加厚实。公司大力推进“合金化”战略，扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造铝合金、航空用铝合金、3N铝锭等具有竞争优势的新产品，实现产品高端化。聚焦绿色铝一体化全产业链的资源综合利用，率先在行业内建成铝灰资源化利用生产线。
　　（三）较强的资源保障竞争优势
　　根据目前勘查情况，云南省铝土矿主要集中于滇东南（文山州），公司着力加大文山地区铝土矿开发力度，依托自有铝土矿资源优势，云铝文山已形成年产140万吨氧化铝生产规模，为公司绿色铝产业发展提供了较强的铝土矿—氧化铝资源保障。公司还具备铝用阳极炭素产能80万吨，石墨化阴极产能2万吨，与索通发展合资建设年产90万吨阳极炭素项目已顺利投产，公司权益炭素产能达到113.5万吨，铝用炭素自给率得到进一步提升。公司在铝土矿—氧化铝及铝用炭素方面的资源优势，能有效控制生产成本，降低大宗原辅料价格波动风险。
　　（四）持续的自主科技创新能力
　　公司建立了完善的科技创新体系，搭建起“云南省绿色铝基新材料重点实验室”、“‘科创中国’绿色铝基新材料创新基地”等多个省级科技创新平台；中铝“电解铝大修渣、炭渣处置与综合利用技术中心”，“电解铝铝灰处置与综合利用技术中心”、“电解铝智能制造技术中心”和“铝合金技术中心”4个领域技术中心落户公司。公司拥有8户高新技术企业、7户省级企业技术中心、5户国家知识产权优势企业、5个院士专家工作站、3个省级创新团队、3个省级工程技术研究中心，形成了较完整的科技研发与成果转化的科技创新体系。公司长期坚持绿色铝一体化产业链的建设，加强电解铝节能及危废资源化综合利用等技术的开发与应用。近年来，成功开发应用了“铝灰绿色协同利用高有机物铝土矿的关键技术及应用”,“高端铝合金焊接材料关键技术开发与应用”“铝电解节能降碳工艺装备新技术开发及产业化”等一批国际领先、国际先进的科技创新成果，公司电解铝核心技术指标铝液交流电耗继续保持行业领先地位，铝合金焊丝及变形铝合金等技术不断突破，铝灰、大修渣等电解固体废弃物处理与综合利用技术达到行业领先水平。近年来，公司大力推进智能工厂建设，云铝文山、云铝溢鑫等4家所属企业成为云南省智能制造示范企业，建成覆盖公司及所属企业的大数据中心，公司智能制造水平得到持续提升。截至2023年6月30日，公司及所属各企业拥有有效专利567件，其中发明155件，实用新型409件，外观设计3件。
　　（五）“一带一路”独特区位优势日益凸显
　　随着近年来“一带一路”、“长江经济带”等国家重大战略的加快推进实施，以及区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的正式签署，一个世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区建设正式启动。RCEP覆盖全球最有增长潜力的两大市场(中国和东盟)，涵盖全球约30%的人口、30%的GDP。根据安泰科统计，东南亚十一国和南亚七国人口合计约24亿，铝消费量仅约700万吨，人均铝产品消费远低于国际平均水平，铝的消费空间及增长潜力巨大。云南省将逐步成为连接南亚、东南亚和我国内陆广大地区的重要物流枢纽。随着中老铁路通车，公司依托大通道面向南亚、东南亚进行资源开发及产品市场拓展的条件更加便利，未来泛亚铁路全面建成后，公司依托云南省面向南亚、东南亚辐射中心的区位优势将更加凸显。同时，公司所在的云南省紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费快速增长的华中、川渝等市场，具备辐射长江经济带、珠三角经济区以及成渝经济区独一无二的区位优势，为公司加快实施“绿色铝一体化”战略提供了广阔的国内国际市场。
　　（六）共享中铝集团平台的协同优势
　　公司共享中铝集团作为我国有色金属行业领军企业所带来的政策、资源、管理、技术等优势，发挥协同效应，助力公司高质量发展。一是发挥集采优势，提高市场话语权，提高直购比例和性价比，增强保供和议价能力；二是增强公司技术研发能力和市场影响力；三是发挥央企背景的资信优势及共享央企金融资源，拓宽融资渠道，降低融资成本。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1.产品价格波动风险
　　公司主要产品为铝锭和铝加工产品，其价格受国内外宏观经济周期、产业政策和供求关系等多种因素影响，公司主要产品市场价格存在一定的波动性。如果公司所处行业的供需关系出现显著变化或铝产品市场价格发生大幅下跌，则可能导致公司产品价格下跌，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
　　针对该风险，对所有产品严格实施定额库存管理，制定完善有效的风险应对措施和预案，实施满产满销、快产快销，最大限度减少跌价损失，特别是加工产品的跌价损失，确保公司生产经营平稳有序。
　　2.大宗原辅料持续稳定供应和价格波动风险
　　受宏观经济走势以及铝行业整体景气程度的变化影响，氧化铝、阳极炭素、石油焦、金属硅等大宗原辅料存在价格波动风险，若公司的原材料价格出现大幅波动，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游，将会对公司经营业绩产生不利影响。同时，公司随着产业规模持续提升，若大宗原材料不能持续稳定供应，将对公司生产经营带来不确定性。
　　针对该风险，公司将努力拓宽原辅材料采购渠道，对所有原辅材料严格实施定额库存管理，全方位跟踪和监控市场、价格、原料供应风险。一是依托公司多年建设的稳定供应链系统，合理选择采购渠道，与供应商签订年度供应合同，努力降低大宗原辅料持续稳定供应风险和价格波动风险。二是加快推进文山中低品位铝土矿综合利用项目建设，提升公司铝土矿资源的供应能力并降低氧化铝生产成本，规避大宗原辅料采购带来的价格波动风险。
　　3.电价调整及电力供应存在不确定性的风险
　　原铝生产耗电量大，电力成本占总成本的比重高，如电价上调可能给公司生产经营带来不确定性；同时公司所在区域的云南省发电以水电为主，水电发电量与来水密切相关，来水的不确定性，可能给公司生产经营带来影响。
　　针对该风险，一是继续实施电力市场化交易方式，通过长期协议、年度合同等市场手段，加强与政府相关部门和市场主体的沟通协调，最大限度控制公司电解铝生产的用电成本；二是积极与电力管理部门沟通协调，最大限度保障公司生产用电，并通过安排设备检修、优化工艺控制等方式，合理组织生产应对电力供应存在不确定性的风险。
　　4.环保风险
　　随着国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司可能面临相应的环保风险。
　　针对该风险，公司积极响应国家关于实施碳达峰、碳中和的号召，加快形成环保管理长效机制，持续推进废气超低排放、工业废水零排放、固废资源化、绿色矿山建设等工作。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　铝行业是国家重要的基础原材料产业，与交通、建筑、电力、机械制造、航空航天、电子电器、包装等行业密切相关，其产品价格随国内外宏观经济波动而变动。
　　中国是铝工业大国，产量和消费量均位居世界第一。近年来，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，国家实施供给侧结构性改革，不断淘汰落后产能和关停违规、环保不达标产能，以设置产能上限方式严控新增电解铝产能，行业格局得到优化，有效改善了市场供需状况，对铝行业有序、健康发展起到了积极作用。
　　党中央、国务院提出“碳达峰、碳中和”战略，“碳达峰、碳中和”是以习近平为核心的党中央为统筹国家经济社会发展全局而提出的重大战略部署，党中央、国务院及相关部委已陆续出台了《中共中央、国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《国务院关于印发 2030 年前碳达峰行动方案的通知》、《工业和信息化部、发展改革委、生态环境部三部门关于印发有色金属行业碳达峰实施方案的通知》、《国家能源局关于印发能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划的通知》等一系列政策文件，对未来一段时期铝行业发展带来了重大而深远的影响。一是进一步巩固化解电解铝过剩产能成果，严格执行产能置换，严控新增产能。二是严格控制能耗和二氧化碳排放强度，由能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，倒逼电解铝行业用能结构由以传统煤电为主，向以清洁能源、新能源为主、煤电兜底调剂为辅的绿色低碳用能结构转变，我国电解铝产能由北方煤电丰富地区向西南具有绿色低碳能源优势的地区转移的趋势将更加明显。三是市场需求层面，国家支持扩大绿色低碳产品供给和消费，随着国内、国际碳排放市场的逐步建立和碳关税的征收，市场更加关注供给端的单位能耗和碳排放水平，低碳铝、零碳铝、高端高纯功能性新材料等绿色铝产品经济价值和社会效益更加凸显，绿色铝消费增长空间及潜力巨大。四是鼓励冶炼与加工产业集群化发展，通过减少中间产品物流运输、推广铝水直接合金化等短流程工艺，建立有利于碳减排的协同发展模式，降低总体碳排放，到2025年铝水直接合金化比例提高到90%以上。五是提高可再生能源使用比例，鼓励企业在资源环境可承载的前提下向可再生能源富集地区有序转移，逐步减少使用火电的电解铝产能。“十五五”期间，电解铝使用可再生能源比例达到30%以上。公司始终践行绿色发展理念，是我国有色金属行业唯一一家“国家环境友好企业”，国家首批“绿色工厂”。多年来，依托云南省得天独厚的绿色能源优势，坚持“绿色铝一体化”高质量发展，形成了以绿色低碳赋能、以合金化发展增创价值、以循环经济打造可复制的先进模式。公司是国内最大的绿色低碳铝供应商，公司电解铝经济技术指标处于行业领先地位。未来公司紧紧围绕打造“中国全产业链绿色低碳铝基新材料基地”的目标定位，加快产业升级步伐，打造绿色发展标杆。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品、经营模式及主要的业绩驱动因素
　　1.公司所从事的主要业务和主要产品
　　国家环境友好企业 绿色铝-在云铝
　　公司从事的主要业务是铝土矿开采、氧化铝、绿色铝、铝加工及铝用炭素生产和销售，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、石墨化阴极、重熔用铝锭、高精铝、圆铝杆、铝合金、铝焊材等。报告期内，公司积极拓展电解固废资源综合利用、铝灰资源化利用等循环经济业务。
　　2.主要产品用途
　　国家环境友好企业 绿色铝-在云铝
　　国家环境友好企业 绿色铝-在云铝
　　3.经营模式及业绩驱动主要因素
　　公司坚持走绿色低碳发展之路，实施绿色铝一体化发展战略，依托云南省丰富的绿色清洁能源优势、区位优势，紧紧抓住国家“双碳”战略机遇以及支持云南省打造“绿色能源牌”、“中国铝谷”的政策机遇，进一步优化绿色铝一体化产业发展，不断提升公司绿色铝产业价值链，全流程打造绿色铝产品，公司“绿色铝-在云铝”的品牌价值和影响力日益提升。加快实施“合金化”和资源综合利用产业化战略，持续增强公司整体盈利能力和市场竞争力。
　　公司经过多年的发展，已经形成年产氧化铝140万吨、绿色铝305万吨、阳极炭素80万吨、石墨化阴极2万吨、铝合金157万吨的绿色铝一体化产业规模优势。公司致力于扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化生产铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造轮毂用铝合金、航空用铝合金、3N铝锭等具有差异化竞争优势的新产品，利于公司盈利能力的进一步提升，产品结构持续优化。
　　（二）公司主要产品市场情况
　　公司坚持走合金化、高品质的发展道路，生产的铝锭、铸造铝合金、铝扁锭、圆铸锭、焊材等产品广泛应用于汽车轻量化、轨道交通、国防军工、包装、铝制家具、电力电子等方面。
　　报告期内，公司进一步做优做强原铝系铸造铝合金(A356.2)、铝扁锭、铝焊材等行业内具有竞争优势的合金产品，2022年公司铸造铝合金销量同比增长约10%，国内市场占有率达26%左右，铸造铝合金市场占有率行业领先地位得到持续加强。同时，公司继续开拓高品质铝锭及高精铝的市场份额，拓展广泛应用于军工、轨道交通、电子等高端领域的高质量产品市场渠道，充分发挥绿色品牌效益、规模化效应，通过良好的技术储备和创新能力、优质的产品及服务、稳定的供应和定制化生产能力，进一步拓展销售渠道，不断提升“绿色铝-在云铝”品牌优势。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力持续增强，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、国家政策调整、设备或技术升级换代等因素导致公司核心竞争力受到较大不利影响的情形。公司的核心竞争力主要体现在：
　　（一）绿色低碳的核心竞争优势
　　作为中国有色金属行业、中国西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”，公司全面融入国家生态文明建设，减少温室气体排放，大力实施绿色铝一体化发展战略，将绿色发展理念贯穿于生产经营和产业发展全过程。一是依托云南省丰富的绿色电力优势，2022年公司生产用电结构中绿电比例达到约88.6%。公司依托绿色能源生产的绿色铝与煤电铝相比，碳排放约为煤电铝的20%。二是公司是国内最大的
　　国家环境友好企业 绿色铝-在云铝
　　绿色铝供应商，是国内企业中首批获得产品碳足迹认证的企业之一，铝锭、铝合金等主要产品通过碳足迹认证，主要产品碳足迹水平处于全球领先，获得南方区域首批绿色电力“双证”，是中国第一家完成铝土矿、氧化铝、电解铝、铝加工全产业链ASI审核的企业。依托绿色铝品牌优势，公司与多家国内、国际知名企业建立稳固的上下游供应链关系。从长远来看，在国家双碳战略的大背景下，公司绿色铝的品牌价值和经济价值将进一步提升。
　　（二）绿色铝一体化及资源综合利用全产业链竞争优势
　　多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路，准确把握铝行业发展规律，以打造绿色、低碳、清洁、可持续的绿色铝一体化产业模式为核心，构建了从铝土矿、氧化铝、电解铝到终端产品绿色铝完整产业链，减少中间原材料加工费用，控制上游原料成本，挖掘降本空间，协同效应更加凸显、发展基础更加厚实。公司大力推进“合金化”战略，扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化铝焊材、高精铝、IT 用高端铝合金、新型锻造铝合金、航空用铝合金、3N 铝锭等具有竞争优势的新产品，实现产品高端化。聚焦绿色铝一体化全产业链的资源综合利用，建立了国内唯一的电解铝固体废弃物资源综合利用基地，铝灰、电解炭渣、电解废槽衬等资源化项目稳定运行，赤泥综合利用稳步推进，实现超低超净排放；积极探索再生铝发展，增补铝资源，减少碳排放，为绿色铝再增动力。
　　（三）较强的资源保障竞争优势
　　根据目前勘查情况，云南省铝土矿主要集中于滇东南（文山州），公司着力加大文山地区铝土矿开发力度，依托自有铝土矿资源优势，云铝文山已形成年产140万吨氧化铝生产规模，为公司绿色铝产业发展提供了较强的铝土矿—氧化铝资源保障。公司还具备铝用阳极炭素产能80万吨，石墨化阴极产能2万吨，与索通发展合资建设年产90万吨阳极炭素项目已顺利投产，公司权益炭素产能达到113.5万吨，公司铝用炭素自给率得到进一步提升，公司在铝土矿—氧化铝及铝用炭素方面的资源优势为公司控制生产成本，规避大宗原辅料价格波动风险提供坚强保障。
　　（四）持续的自主科技创新能力
　　公司建立了完善的科技创新体系，搭建起了“云南省绿色铝基新材料重点实验室”、“‘科创中国’绿色铝基新材料创新基地”等多个省级科技创新平台；中铝“电解铝大修渣、炭渣处置与综合利用技术中心”，“电解铝铝灰处置与综合利用技术中心”、“电解铝智能制造技术中心”和“铝合金技术中心” 4个领域技术中心落户公司。公司拥有9户高新技术企业、8户省级企业技术中心、5 户云南省创新型企业、5户国家知识产权优势企业、3户云南省知识产权优势企业、5个院士专家工作站，形成了较完整的科技研发与成果转化的科技创新体系。公司长期坚持绿色铝一体化产业链的建设，加强电解铝节能及危废资源化综合利用等技术的开发与应用，近年来，成功开发应用了“电解铝‘三废’深度治理与高效利用关键技术及示范”，“绿色高端铝基材料产业化关键技术开发”等一批国际先进的科技创新成果，公司电解铝核心技术指标铝液交流电耗继续保持行业领先地位，铝合金焊丝及变形铝合金等技术不断突破，铝灰、大修渣等电解固体废弃物处理与综合利用技术达到行业领先水平。截止到2022年12月31日，公司及所属各企业拥有有效专利583件，其中发明154件，实用新型426件，外观设计3件。
　　（五）“一带一路”独特区位优势日益凸显
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　　随着近年来“一带一路”、“长江经济带”等国家重大战略的加快推进实施，以及区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的正式签署，一个世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区建设正式启动。RCEP 覆盖全球最有增长潜力的两大市场(中国和东盟)，涵盖全球 29.7%的人口、28.9%的 GDP。根据安泰科统计，东南亚十一国和南亚七国人口合计约24亿，铝消费量仅约700万吨，人均铝产品消费远低于国际平均水平，铝的消费空间及增长潜力巨大。云南省将逐步成为连接南亚、东南亚和我国内陆广大地区的重要物流枢纽。随着中老铁路通车，公司依托大通道面向南亚、东南亚进行资源开发及产品市场拓展的条件更加便利，未来泛亚铁路全面建成后，公司依托云南省面向南亚、东南亚辐射中心的区位优势将更加凸显。同时，公司所在的云南省紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费快速增长的华中、川渝等市场，具备辐射长江经济带、珠三角经济区以及成渝经济区独一无二的区位优势，为公司加快实施“绿色铝一体化”战略提供了广阔的国内国际市场。
　　（六）共享中铝集团平台的协同优势
　　公司共享中铝集团作为我国有色金属行业领军企业所带来的政策、资源、管理、技术等优势，发挥协同效应，助力公司高质量发展。一是发挥集采优势，提高市场话语权，提高直购比例和性价比，增强保供和议价能力；二是增强公司技术研发能力和市场影响力；三是发挥央企背景的资信优势及共享央企金融资源，拓宽融资渠道，降低融资成本。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　2022年，公司紧紧围绕“强基础、降成本、优结构、提质效”的工作主题和年度生产经营目标，科学合理组织生产，全面推进改革创新，深化对标提质增效，突出价值创造，经营能力稳步提升，经营业绩实现“四连增”，创历史新高。2022年公司实现营业收入484.63亿元，同比增长16.08%；归属于上市公司股东的净利润45.69亿元，同比增长37.07%。
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　　1.科学合理组织生产，产品结构持续优化
　　报告期内，公司积极与地方政府、供电部门沟通，争取最大用电负荷，加快推进电解铝产能复产以及云铝海鑫水电铝项目二期投产。2022年9月以来，云南省内电力供需形势严峻，水电蓄能同比大幅减少，云南省实施了能效管理，面对限电的不利影响，公司通过安排设备检修维护、合理组织生产、优化产品结构等方式积极应对，保持生产稳健运行。2022年公司生产氧化铝140.13万吨，同比增长2.51%；生产炭素制品82.4万吨，同比增长5.42%；生产原铝259.67万吨，同比增长12.89%；生产铝合金及加工产品139.55万吨，同比增长12.37%，产量再创新高，产品结构进一步优化。
　　2.继续抓好安全环保工作，循环经济发展取得新突破
　　报告期内，公司常态化抓好安全防控工作，保障了职工生命健康和生产安全稳定；深入推进安全生产标准化与CAHSE管理体系（即职业健康、安全和环境保护精准管理体系）融合；扎实开展百日清零、有限
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　　空间、深井铸造检查等专项活动；持续推进班组安全生产准标化建设。继续做好环保设施运行维护，各条生产线排放达标，二氧化硫、氮氧化物排放量同比减少；率先建成国内首条铝电解槽大修渣综合利用生产线，铝灰、废槽衬、炭渣项目保持高效稳定运行，赤泥综合利用率、再生铝回收使用量持续提升。
　　3.不断深化全要素对标，成本竞争力持续提升
　　报告期内，公司进一步细化分解各项关键指标，持续改进对标管理，各项费用支出得到有效控制，成本竞争力持续提升。一是氧化铝一级品率、阳极炭块一级品率、铝液Al99.85%槽台率技术经济指标较 2021年均有提升，氧化铝单耗、阳极毛耗、铸造铝合金金属消耗等技术经济指标同比均有降低。二是氧化铝、阳极完全成本较标杆企业差距不断缩小，电解铝完全成本跑赢标杆。
　　4.重点项目顺利投产，延链补链步伐加快
　　报告期内，公司加快推进延链补链步伐，云铝海鑫水电铝项目二期全面投产，云铝源鑫石墨化阴极项目、云铝阳宗海高性能铝合金线材项目等重点项目顺利建成投产。
　　5.做好节能降耗工作，加快绿色新能源布局
　　报告期内，公司持续推进“阶梯电价”节能专项工作，实施石墨化阴极、开槽阳极、燃气焙烧等16项节能措施，吨铝电耗持续降低；公司与专业发电企业合作，由发电企业投资的阳宗海分公司、云铝溢鑫分布式光伏项目稳定运行，国内首例光伏直流接入电解生产用电项目成功投运，继续推进与专业发电企业的合作，云铝润鑫等六个厂区分布式光伏项目全面开工，进一步拓宽了公司绿色电力保障渠道。
　　6.大力开拓铝合金产品市场，市场结构持续优化
　　报告期内，公司发挥营销龙头作用，大力开拓铝合金产品市场，持续优化产品结构，实现了主要合金产品的量效齐增。一是加大新市场、新领域、新产品的开拓力度，合金产品销量同比增长约11%，创历史新高。二是不断优化产品结构，把握行业新动态，抓住新能源汽车、汽车轻量化、光伏棒、3C板块等行业发展机遇，加快开辟产品新领域。三是加大周边市场开拓力度，2022年公司周边市场合金产品销量同比增长约63%，进一步降低了销售费用。
　　7.持续加强基础管理，管理效果显著提升
　　报告期内，公司电解铝生产推行“五标一控”管理模式，实施风险槽分级管控、应用电解槽“三钢”温度在线监测及电解铝专家系统，中高风险槽动态清零；氧化铝生产推行“三化一提升”管理模式，综合管控水平大幅提升，主要指标碱耗、矿耗、综合能耗同比降低。
　　8.深化推进改革创新，主体活力有效激发
　　报告期内，公司深化落实国企改革三年行动方案，高效完成各项改革任务。一是公司及下属企业经营班子全面实行任期制和契约化管理；二是实施干部全员竞聘上岗，两级机构改革和管理人员竞聘上岗；三是进一步优化用工结构，劳动生产率持续提升，电解铝、氧化铝、炭素同比分别提升18%、3%、6%；四是建成“科创中国”绿色铝基新材料创新基地、云南省绿色铝基新材料重点实验室、中铝四个领域技术中心等一批创新平台。
　　9.党建基础工作不断夯实，与生产经营工作深度融合
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　　报告期内，公司严格落实第一议题，坚持“三重一大”决策和“党委会前置研究决策”，充分发挥党委“把方向、管大局、保落实”的领导作用；以“五融入、五提升”为抓手，全面推进党建与生产经营“双向融合”，进一步提升公司科学化管理水平。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　近年来，全球铝产量及需求量稳步增长，铝已成为仅次于钢铁的第二大金属材料。随着我国经济持续增长、新技术不断进步，以及金属铝所具备的优良使用性能和性价比等特点，铝的应用范围在新兴领域不断拓展，铝产品消费需求有望保持持续增长，汽车、建材领域消费复苏，新能源、新能源汽车、轨道交通、铝制消费包装制品等成为新增长点。
　　随着我国供给侧结构性改革推进及对绿色低碳发展的重视，尤其是国家把“碳达峰、碳中和”纳入生态文明建设整体布局，山东、河南、内蒙古等北方地区电解铝产能受到严格限制，加之“能耗双控”政策的全面落实，铝产能正逐步由北方煤电丰富地区向西南具有绿色低碳能源优势的地区转移。同时，伴随着科学技术的不断进步，整个行业的能耗水平不断降低，推动整个电解铝行业绿色低碳高质量发展。随着国家大力倡导和推广交通轻量化和节能环保，新产品、新工艺、新用途的铝加工材将不断增加，从而推动铝行业技术进步和铝行业持续健康发展，高端化、智能化、绿色化将成为铝行业转型升级的新趋势。
　　公司作为中国“绿色低碳铝”发展的践行者，以绿色低碳赋能，引领行业高质量发展，全力打造绿色铝一体化产业发展模式，“绿色铝-在云铝”品牌不断升华，行业影响力越来越大，产品市场竞争力越来越强，公司具有绿色、低碳的产业优势已经为众多下游客户所接受，与国外众多优质客户建立长期合作关系。随着环保要求及绿色消费理念的深入，拥有绿色低碳清洁能源优势的企业，竞争力将越来越突出。
　　（二）公司发展战略
　　公司以“当高质量发展的排头兵、树铝行业绿色低碳发展第一品牌、做铝基新材料的引领者”为发展目标，充分发挥云南省“绿色能源”优势，进一步优化产业及用能结构，开发绿色核心技术，大力发展循环经济，加强产业链各环节的协同发展，推进产业基础高级化、产业链现代化，持续完善“绿色铝一体化”产业链，努力打造“中国全产业链绿色低碳铝基新材料基地”，推动公司综合竞争力不断增强。
　　（三）公司2023年度生产经营计划
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　　2023年，公司将按照“稳生产、强管理、促升级、提效能”的工作主题，坚持稳中求进，推进全面从严治党，加快产业升级步伐，打造绿色发展标杆，圆满完成全年目标任务，推动公司高质量发展。根据对形势的客观分析判断，结合公司实际，2023年公司主要生产经营目标：氧化铝产量约140万吨左右，电解铝产量约255万吨左右，铝合金及加工产品产量约137万吨左右，炭素制品产量约82万吨左右，以上产量预测将根据云南实行用能管理情况相应调整。
　　上述目标为公司2023年度经营计划的内部管理控制指标，不代表公司盈利预测及承诺，能否实现取决于宏观经济环境、市场情况、行业发展状况等多种因素，存在一定的不确定性，请投资者特别注意。围绕2023年的各项目标任务，公司主要措施如下：
　　1.积极争取用电负荷，做好快速复产工作
　　一是加强与地方政府、供电部门沟通协调，取得理解和支持，积极争取最大用电负荷；二是做好复产方案和启动准备，在丰水期用电负荷增加时，做好限电停产电解铝产能的快速复产工作。
　　2.持续深化全要素对标工作，进一步增强成本竞争力
　　一是持续深化全要素对标，优化升级三级对标体系，细化班组、工序对标，形成重点指标对标清单，压实对标责任；二是纵深推进三年降本计划2.0，强化落实“五化”成本闭环管理，实现公司单位产品制造费用、管理费用、财务费用、营销费用等持续降低；三是持续抓好开槽阳极、残极配比等专项技术攻关，提高产品质量，降低物料消耗。
　　3.进一步加强基础管理工作
　　一是电解铝、氧化铝生产深化“五标一控”、“三化一提升”管理模式，进一步稳定工艺控制，落实操作标准化，不断提升智能化水平；二是以设备状态预知维修模式管理为主导，推进设备管理标准化，现场作业环境持续改善，设备设施性能不断提升；三是强化原辅料质量管控，加强氧化铝、阳极炭块等原材料的入厂检验，坚持不懈抓好生产过程控制，杜绝不合格产品流入下一道工序。
　　4.聚焦市场增效益，做好销售创效工作
　　一是发挥公司规模及绿色低碳优势，保持好A356铸造铝合金、焊材等公司拳头产品和市场领先品牌的地位，抢抓新能源汽车、3C电子、包装等行业市场机遇，实现绿色溢价，同时建立再生铝闭环回收体系，扩大再生铝使用；二是大宗原辅料采购严控“两金”，维护好优势渠道和资源，深挖对标降本空间，实现期现结合，变频采购；三是积极巩固和加大铁路优价政策，大力推进公转铁，利用网络货运平台，扩展运力资源，实施买断线路、双向对流等方式，争取运价最优。
　　5.持续提升安全、环保管理工作
　　一是全面推进安全生产标准化建设，开展安全生产标准化班组建设达标复评，实现班组安全“五个”标准化；二是全面推行承包商管理体系，充分运用ADID、SOP、LMP工具，分层级落实好领导责任、直线责任、监督责任；三是开展“机械化换人、自动化减人、智能化无人”改造，提升本质化安全水平，持续夯实安全管理基础；四是持续加强环保设施运行维护管理，确保在线监测装置运行稳定，杜绝环境事件发生；五是固废资源化利用提档升级，进一步提升危险废物资源综合利用率、赤泥综合利用率。
　　6.持续深化节能降耗管理工作
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　　一是总结经验，优化节能专项工作方案，全面推广落实开槽阳极、槽控系统改造、智能打壳气缸和空压系统改造等17项节能措施；二是优化实施科技创新节能降碳技术，全面推广应用石墨化及全石墨质阴极电解槽新技术、开槽阳极技术，持续降低电耗。
　　7.加快产业升级，推动延链补链强链
　　要积极落实云南省绿色铝产业三年行动计划，大力开展升级改造、节能减排、绿色低碳等项目。一是加快推进铝土矿矿山、资源综合利用、环保节能和绿色能源项目，尤其是与专业发电企业合作，由发电企业投资建设，云铝润鑫等六个厂区的分布式光伏项目建设要确保年内建成投产。二是围绕提升合金化率，深入论证合金化项目方案，成熟一个实施一个。三要加强与地方政府协作，加快招商引资进度，大力引进下游铝加工企业，持续提升铝水就地转化率。
　　8.持续推进改革创新工作
　　一是持续加大专项考核力度，形成“贡献决定收入”的绩效分配导向；二是加强科技研发投入，统筹做好科技项目实施，围绕生产经营难点、痛点及新产品研发开展科技攻关。三是深化实施“1112”科技人才工程，完善科技创新激励机制，加强核心技术人才、团队激励考核。
　　9.全力发挥党建引领保障作用
　　一是深入践行党的二十大精神，紧紧围绕学习宣传贯彻党的二十大精神这条主线，把党的二十大提出的新思想、新目标、新要求转化为推动公司高质量发展的强大动能。二是聚力打造特色党建新品牌，深化党建对标，全面推进一支部一特色、一堡垒一阵地建设，凝聚发展动能，提升党建质量。三是着力锻造一流干部队伍，选优配强“关键少数”，定制化培养年轻干部，扩大任期制和契约化管理范围，锻造一流干部队伍。
　　（四）公司可能面对的风险及应对措施
　　1.产品价格波动风险
　　公司主要产品为铝锭和铝加工产品，其价格受国内外宏观经济周期、产业政策和供求关系等多种因素影响，公司主要产品市场价格存在一定的波动性。如果公司所处行业的供需关系出现显著变化或铝产品市场价格发生大幅下跌，则可能导致公司产品价格下跌，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
　　针对该风险，对所有产品严格实施定额库存管理，制定完善有效的风险应对措施和预案，实施满产满销、快产快销，最大限度减少跌价损失，特别是加工产品的跌价损失，确保公司生产经营平稳有序。
　　2.大宗原辅料持续稳定供应和价格波动风险
　　受宏观经济走势以及铝行业整体景气程度的变化影响，氧化铝、阳极炭素、石油焦、金属硅等大宗原辅料存在的价格波动风险，若公司的原材料价格出现大幅波动，而公司不能有效地将原材料价格上涨的压力转移到下游，将会对公司经营业绩产生不利影响。同时，公司随着产业规模持续提升，若大宗原材料不能持续稳定供应，将对公司生产经营带来不确定性。
　　针对该风险，公司将努力拓宽原辅材料采购渠道，对所有原辅材料严格实施定额库存管理，全方位跟踪和监控市场、价格、原料供应风险。一是依托公司多年建设的稳定供应链系统，合理选择采购渠道，与
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　　供应商签订年度供应合同，努力降低大宗原辅料持续稳定供应风险和价格波动风险。二是加快推进文山中低品位铝土矿综合利用项目建设，提升公司铝土矿资源的供应能力并降低氧化铝生产成本，规避大宗原辅料采购带来的价格波动风险。
　　3.电价调整及限电风险
　　原铝生产耗电量大，电力成本占总成本的比重高，如电价上调或限电可能给公司生产经营带来不确定性。
　　针对该风险，一是继续实施电力市场化交易方式，通过长期协议、年度合同等市场手段，加强与政府相关部门和市场主体的沟通协调，最大限度控制公司电解铝生产的用电成本；二是积极与当地政府和电网公司沟通协调，最大限度保障公司生产用电，并通过安排设备检修、优化工艺控制等方式，合理组织生产应对限电风险。
　　4.环保风险
　　随着国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司可能面临相应的环保风险。
　　针对该风险，公司积极响应国家关于实施碳达峰、碳中和的号召，加快形成环保管理长效机制，持续推进废气超低排放、工业废水零排放、固废资源化、绿色矿山建设等工作。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品、经营模式及主要的业绩驱动因素
　　1.公司所从事的主要业务和主要产品
　　报告期内，公司主要业务和产品没有重大变化。公司主要业务是铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用炭素生产和销售，主要产品有氧化铝、铝用炭素、重熔用铝锭、圆铝杆、铝合金、铝板带箔、铝焊材等。
　　2.主要产品用途
　　3.经营模式及业绩驱动主要因素
　　公司坚持走绿色低碳发展之路，实施绿色铝材一体化发展战略，依托云南省丰富的绿色清洁能源优势、区位优势，紧紧抓住国家“双碳”战略机遇以及支持云南省打造“绿色能源牌”、“中国铝谷”的政策机遇，进一步优化绿色铝材一体化产业发展，不断提升公司绿色铝材一体化产业价值链，全流程打造绿色铝产品，公司“绿色铝-在云铝”的品牌价值和影响力日益提升。公司加快实施“合金化”和资源综合利用产业化战略，按照“合金化、材料化、高端化、终端化、国际化”的发展思路，加快推进铝合金及铝精深加工，持续增强公司整体盈利能力和市场竞争力。
　　公司经过多年的发展，已经形成年产氧化铝140万吨、绿色铝305万吨、阳极炭素80万吨、铝合金141.7万吨、铝板带13.5万吨、铝箔7.1万吨的绿色铝材一体化产业规模优势。公司致力于扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化生产出了超薄铝箔、动力电池用铝箔、铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造轮毂用铝合金、航空用铝合金、3N铝锭等具有差异化竞争优势的新产品，新产品对提升公司盈利能力的贡献逐步显现，产品结构持续优化。
　　（二）行业发展情况及公司所处的行业地位
　　铝行业属于周期性行业，是国家重要的基础原材料产业，与交通、建筑、电力、机械制造、航空航天、电子电器、包装等行业密切相关，其产品价格随国内外宏观经济波动呈周期性变动规律。
　　中国是铝工业大国，产量和消费居世界前列。近年来我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，国家实施供给侧结构性改革，不断淘汰落后产能和关停违规、环保不达标产能，以设置产能上限方式严控新增电解铝产能，优化了电解铝行业格局，有效改善了市场供需状况，对铝行业有序、健康发展起到了积极作用。
　　党中央、国务院提出“碳达峰、碳中和”战略，“碳达峰、碳中和”是习近平为核心的党中央统筹国家经济社会发展全局提出的重大战略部署，党中央、国务院及相关部委已陆续出台了《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《国务院关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》等一系列政策文件，对未来一段时期铝行业发展带来了重大而深远地影响。一是进一步巩固化解电解铝过剩产能成果，严格执行产能置换，严控新增产能。二是严格控制能耗和二氧化碳排放强度，由能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，倒逼电解铝行业用能结构由以传统煤电为主，向以清洁能源、新能源为主、煤电兜底调剂为辅的绿色低碳用能结构转变，我国电解铝产能由北方煤电丰富地区向西南具有绿色低碳能源优势的地区转移的趋势将更加明显。三是市场需求层面，国家支持扩大绿色低碳产品供给和消费，随着国内、国际碳排放市场的逐步建立和碳关税的征收，市场更加关注供给端的单位能耗和碳排放水平，低碳铝、零碳铝、高端高纯功能性新材料等绿色铝产品经济价值和社会效益更加凸显，绿色铝消费增长空间及潜力巨大。四是国家提出加快发展循环经济，加快包括再生铝在内的再生有色金属产业发展，不断提升绿色低碳发展水平。
　　公司始终践行绿色发展理念，是我国有色金属行业唯一一家“国家环境友好企业”，国家首批“绿色工厂”。多年来，依托云南省得天独厚的绿色能源优势，坚持“绿色铝材一体化”高质量发展，形成了以绿色低碳赋能、以合金化发展增创价值、以循环经济打造可复制的先进模式，争当高质量发展排头兵、树绿色低碳发展头部品牌、做铝基新材料引领者的企业愿景。公司是国内主要的绿色低碳铝供应商之一；公司电解铝经济技术指标处于行业领先地位，铸轧法制备0.0045mm高端电子铝箔技术，为世界首创、国际领先。
　　（三）经营情况讨论与分析
　　2022年上半年，公司紧紧围绕“强基础、降成本、优结构、提质效”的工作主题和年度生产经营目标，抢抓政策机遇快速复产投产，抢抓市场机遇增产增销增效，抢抓发展机遇全面改革创新，报告期公司实现营业收入247.86亿元，同比增长13.11%；归属于上市公司股东的净利润26.65亿元，同比增长32.28%，实现公司自上市以来最好的半年度经营业绩。主要情况如下：
　　国家环境友好企业云铝股份-中国绿色铝
　　1.加快限产产能复产步伐，产品结构得到持续优化。报告期内，公司加强与地方政府、供电部门沟通，争取最大用电负荷，加快推进电解铝产能复产工作，云铝海鑫水电铝项目二期全部顺利投产，截止2022年6月末，公司电解铝产能利用率已达到96%以上。报告期内公司生产氧化铝70.1万吨，生产炭素制品40.82万吨，生产原铝128.31万吨；围绕市场需求，进一步优化调整产品结构，生产铝合金及铝加工产品64.28万吨，合金化率达到50%以上。
　　2.重点项目顺利投产，信息化、智能化水平持续提高。报告期内，云铝海鑫水电铝项目二期全面顺利投产，公司绿色铝规模稳步提升，同时加快了云铝浩鑫新能源动力电池箔项目等铝加工及合金项目的投产进度，合金和加工生产能力持续提高。云铝文山电解铝智能制造示范工厂一期已建设完成并通过验收，正在开展智能工厂二期建设，云铝溢鑫数字孪生工厂示范建设完成硬件安装调试，正在开展三维建模和UI设计；成立“5G+智慧铝业”联合创新中心，开展“电解铝行业天车主动防御系统研究”等技术研发。3.风险防控措施有力，安全环保管理水平持续提升。报告期内，公司常态化抓好疫情防控工作，保障了职工生命健康和生产安全稳定；开展安全生产专项整治“百日清零行动”；加强安全生产标准化建设，云铝涌鑫、云铝浩鑫取得一级安标资格；编制完成公司电解铝液生命周期评价报告和八种产品碳足迹报告；大力发展循环经济，铝灰、废槽衬、炭渣资源循环利用项目高效稳定运行。
　　4.深化全要素对标，成本竞争力持续提升。报告期内，公司建立三级对标体系，动态优化对标方案，细化分解各项关键指标，通过加强对标过程的督导，持续改进对标管理，各项费用支出得到有效控制，成本竞争力持续提升。一是氧化铝一级品率、阳极炭块一级品率、铝液Al99.85%槽台率技术经济指标较2021年均有提升，氧化铝碱耗、电解铝阳极毛耗、铸造铝合金金属消耗等技术经济指标同比均有降低。二是氧化铝、阳极完全成本较标杆企业差距不断缩小，电解铝完全成本对标已从劣势转化为优势。
　　5.继续推进合金化战略，大力开发合金产品市场。报告期内，公司高附加值产品比例持续增加，大力开发合金产品市场，重点挖掘汽车轻量化、光伏发电、3C等产业发展带来的用铝增量空间，在以汽车铝轮毂原料为主打产品的基础上，汽车零部件、锻造棒、光伏棒等产品销量均获得突破；进一步优化区域结构，提升产品周边销量，降低销售费用；加快推进铝合金材料领域技术中心建设，进一步强化科技平台支撑。6.深化推进改革创新，主体活力有效激发。报告期内，公司深化落实国企改革三年行动方案，明确改革任务和时间节点，精准发力、定向施策，任务完成率已达95%以上。一是以机构改革为契机，首次实施干部全员竞聘上岗，实现干部能上能下，两级机构改革和管理人员竞聘上岗按期完成。二是优化领导干部任期制、契约化管理，开展“五级工程师”“五级技师”、安全工程师年度考评，营销采购业务人员述职考核。三是优化人力资源管理，电解铝、氧化铝、铝用阳极炭素劳动生产率较去年提升。四是评选表彰一批“科技英模”，改革科技人员分配机制，鼓励科技人员立足岗位创新创效。
　　2022年下半年，公司将继续围绕“强基础、降成本、优结构、提质效”的工作主题，聚焦重点，抓好安全生产、增产增销、全要素对标、改革创新等各项工作，努力实现年初制定的2022年度各项生产经营目标。公司将采取以下重点工作措施：
　　1.夯实基础管理工作，努力实现稳产满产高产。按照“三化一提升”、“五标一控”等管控要求，进一步加强关键工艺、关键指标和重要设备的管控，持续抓好风险控制，落实各级人员责任，以“优质优价”考核倒逼生产效率和产品质量提升；加强产销运协同，合理调整产品结构，做好资源调配，确保实现各类产品稳产满产高产。
　　2.继续抓好安全环保工作。切实履行安全生产“一岗双责”，落实全员安全生产责任；全面深化CAHSE体系与安全生产标准化融合，持续推进班组标准化建设；加强应急预案演练和应急网络建设；持续压降承包商户数，将承包商纳入企业的安全管理体系。做好环保设施运行维护，严格监控污染物排放情况；继续实施好资源循环利用等重点项目，铝灰、废槽衬、炭渣项目保持高效稳定运行，赤泥、脱硫灰等利用拓宽途径。
　　3.持续完善全要素对标，进一步提升公司成本竞争力。一是持续优化指标。通过实施全要素对标，氧化铝、阳极炭块一级品率以及Al99.85%以上槽台率持续提升，各类物料单耗持续优化。二是加强采购、物流对标降本。强化市场意识，充分利用中铝平台优势和集采优势，发挥规模效应，通过与战略客户签订长单，提高直购比例和性价比，跑赢市场、跑赢同行，持续降低采购成本，并继续优化运输结构，争取运价优惠。三是持续完善“三级对标”体系，进一步分解细化指标，压实责任，用“剥洋葱”方式把成本、费用逐项打开对标，实现全年管理费用、营销费用、财务费用、机物料消耗等指标均有所降低，各项经济技术指标持续优化，进一步提升公司成本竞争力。
　　4.全力做好营销工作，实现满产满销。紧盯疫情区域变化及下游复工复产情况，大力开拓市场，扩大下游消费领域，进一步加强川渝、华南、华中市场开发力度，优化区域结构及物流方式，力争下半年产品产销率达100%，整体周边化率持续提升。
　　5.着力抓好改革创新工作。一是按期完成国企改革三年行动任务，严格执行任期制和契约化管理考核，优化内部市场化模式，将事业部改革、模拟内部市场化考核经验推广应用到炭素、后勤服务等业务，以“优质优价”考核倒逼企业加强管理、提升质量。二是强化科技创新，积极申报国家绿色铝基材料重点实验室，统筹抓好三个技术中心建设运行以及新技术的推广应用。三是加快智能化建设，加快推广云铝文山智能制造经验，实现设备、物料和能源高效协同，加快推进公司生产管控一体化系统建设，完成存量电解铝企业管控信息化升级改造及智能装备升级工作，实现总体管理效率提升。

　　二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力持续增强，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、国家政策调整、设备或技术升级换代等因素导致公司核心竞争力受到较大不利影响的情形。公司的核心竞争力主要体现为：
（一）绿色低碳的核心竞争优势
作为中国有色金属行业、中国西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”，公司全面融入国家生态文明建设，减少温室气体排放，大力实施绿色铝材一体化发展战略，将绿色发展理念贯穿于生产经营全过程。一是依托云南省丰富的绿色电力优势（截止2022年6月末，云南省全口径装机容量1.06亿千瓦，其中以水电为主的绿色能源装机0.907亿千瓦，占总装机容量的85.55%），2022年上半年公司生产用电结构中绿电比例为约85%。公司依托绿色能源生产的绿色铝与煤电铝相比，碳排放仅为煤电铝的约20%左右。二是公司是国内主要的绿色铝供应商，铝锭、铝合金、铝箔等8种产品通过碳足迹认证，是国内企业中首批获得产品碳足迹认证的企业之一，主要产品碳足迹水平处于全球领先。依托绿色铝品牌优势，公司与多家国内、国际知名企业建立稳固的上下游供应链关系。从长远来看，在国家双碳战略的大背景下，公司绿色铝的品牌价值和经济价值将进一步提升。
（二）绿色铝材一体化及资源综合利用全产业链竞争优势
多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路，准确把握铝行业发展规律，以打造绿色、低碳、清洁、可持
国家环境友好企业云铝股份-中国绿色铝
续的绿色铝材一体化产业模式为核心，构建了从铝土矿、氧化铝、电解铝到终端产品绿色铝材完整产业链，可减少中间原材料加工费用，控制上游原料成本，有利于挖掘降本，协同效应更加凸显、发展基础更加厚实。公司大力推进“合金化”战略，扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化超薄铝箔、动力电池铝箔、铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造铝合金、航空用铝合金、3N铝锭等具有竞争优势的新产品，实现产品高端化，报告期内公司合金化率达到50%以上。公司聚焦绿色铝材一体化全产业链的资源综合利用，建立了国内唯一的电解铝固体废弃物资源综合利用基地，铝灰、电解炭渣、电解废槽衬等资源化项目稳定运行，处置能力不断增加，赤泥综合利用稳步推进，实现超低超净排放。
（三）较强的资源保障竞争优势
根据目前勘查情况，云南省铝土矿主要集中于滇东南（文山州），公司着力加大文山地区铝土矿开发力度，依托自有铝土矿资源优势，云铝文山已形成年产140万吨氧化铝生产规模，为公司绿色铝产业发展提供了较强的铝土矿—氧化铝资源保障。公司还具备铝用阳极炭素产能80万吨，与索通发展合资建设阳极炭素项目一期已顺利投产，公司铝用阳极炭素自给率得到进一步提升，公司在铝土矿—氧化铝及铝用阳极炭素方面的资源优势为公司控制生产成本，规避大宗原辅料价格波动风险提供坚强保障。
（四）持续的自主科技创新能力
公司建立了完善的科技创新体系，搭建起了“云南省绿色铝基新材料重点实验室”等多个省级科技创新平台，中铝“电解铝大修渣、炭渣处置与综合利用技术中心”，“电解铝铝灰处置与综合利用技术中心”和“电解铝智能制造技术中心”3个领域技术中心落户公司，公司拥有9户高新技术企业、8户省级企业技术中心、5户云南省创新型企业、2户国家知识产权优势企业、3户云南省知识产权优势企业、4个院士专家工作站，形成了较完整的科技研发与成果转化的科技创新体系。公司长期坚持绿色铝材一体化产业链的建设，加强电解铝节能及危废资源化综合利用等技术的开发与应用，近年来，成功开发应用了“电解铝‘三废’深度治理与高效利用关键技术及示范”，“绿色高端铝基材料产业化关键技术开发”等一批国际先进的科技创新成果，公司电解铝核心技术指标铝液交流电耗继续保持行业领先地位，采用电解铝液铸轧坯料生产0.0045毫米、0.005毫米超薄铝箔技术处于全球领先地位，铝合金焊丝及变形铝合金等技术不断突破，铝灰、大修渣等电解固体废弃物处理与综合利用技术达到行业领先水平。
报告期内，公司及所属各企业获授权专利51件，其中发明专利6件，实用新型专利45件。截止到2022年6月30日，公司及所属各企业拥有有效专利583项，其中发明153项，实用新型427项，外观设计3项。
（五）区位优势日益凸显
随着近年来“一带一路”、“长江经济带”等国家重大战略的加快推进实施，以及区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的正式签署，一个世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区建设正式启动。RCEP覆盖全球最有增长潜力的两大市场(中国和东盟)，涵盖全球29.7%的人口、28.9%的GDP。
根据安泰科统计，东南亚十一国和南亚七国人口合计约24亿，铝消费量仅约700万吨，人均铝产品
国家环境友好企业云铝股份-中国绿色铝
消费仍远低于国际平均水平，铝的消费空间及增长潜力巨大。云南省将逐步成为连接南亚、东南亚和我国内陆广大地区的重要物流枢纽。随着中老铁路于2021年12月通车，公司依托大通道面向南亚、东南亚进行资源开发及产品市场拓展的条件更加便利，未来泛亚铁路全面建成后，公司依托云南省面向南亚、东南亚辐射中心的区位优势将更加凸显。同时，公司所在的云南省紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费快速增长的华中、川渝等市场，具备辐射长江经济带、珠三角经济区以及成渝经济区独一无二的区位优势，为公司加快实施“绿色铝材一体化”战略提供了广阔的国内国际市场。
（六）共享中铝集团平台的协同优势
公司共享中铝集团所带来的政策、资源、管理、技术等优势，发挥协同效应，助力公司高质量发展。一是发挥产业链互补及集采优势，提高直购直销比例，增强保供和议价能力，降低库存。二是增强协同能力，提高公司技术研发能力和市场影响力。三是发挥央企背景的资信优势及共享央企金融资源，拓宽融资渠道，降低融资成本。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1.产品价格波动风险
公司主要产品为铝锭和铝加工产品，其价格受国内外宏观经济周期、产业政策和供求关系等多种因素影响，公司主要产品市场价格存在一定的波动性。如果公司所处行业的供需关系出现显著变化或铝锭市场价格发生大幅下跌，则可能导致公司产品价格下跌，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
针对该风险，对所有产品严格实施定额库存管理，制定完善有效的风险应对措施和预案，实施满产满销、快产快销，最大限度减少跌价损失，特别是加工产品的跌价损失，确保公司生产经营平稳有序。
2.大宗原辅料持续稳定供应和价格波动风险
受宏观经济走势以及铝行业整体景气程度的变化影响，氧化铝、阳极炭素、石油焦、金属硅等大宗原辅料存在的价格波动风险，若公司的原材料和能源价格出现大幅波动，而公司不能有效地将原材料和能源价格上涨的压力转移到下游，将会对公司经营业绩产生不利影响。同时，公司随着产业规模持续提升，若大宗原材料不能持续稳定供应，将对公司生产经营带来不确定性。
针对该风险，努力拓宽原料采购渠道，对所有原材料严格实施定额库存管理，全方位跟踪和监控市场、价格、原料供应风险。一是依托公司多年建设的稳定的供应链系统，合理选择采购渠道，与供应商签订年度供应合同，努力降低大宗原辅料持续稳定供应风险和价格波动风险。二是加快推进文山中低品位铝土矿综合利用项目建设，提升公司铝土矿资源的供应能力并降低氧化铝生产成本，规避大宗原辅料采购带来的价格波动风险。
3.电价调整及限电风险
原铝生产耗电量大，电力成本占总成本的比重高，如电价上调或限电可能给公司生产经营带来不确定性。
针对该风险，一是继续实施电力市场化交易方式，通过长期协议、年度合同等市场手段，加强与政府相关部门和市场主体的沟通协调，最大限度控制公司电解铝产能的用电成本；二是积极与当地政府和电网公司沟通协调，最大限度保障公司生产用电，并通过安排设备检修、优化工艺控制等方式，合理组织生产应对限电风险。
4.环保风险
随着国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司可能面临相应的环保风险。
针对该风险，公司积极响应国家实施碳达峰、碳中和的号召，加快形成环保管理长效机制，持续推进废气超低排放、工业废水零排放、固废资源化、绿色矿山建设等工作。
5.新型冠状病毒肺炎疫情全球扩散蔓延冲击全球经济增长的风险
目前海外疫情扩散蔓延态势还在持续，国内出现多点散发及局部聚集性疫情，面临的不稳定性风险因素增多。如疫情扩散得不到有效遏制并延续较长时间，可能给公司生产经营带来一定的风险。
针对该风险，一是深入开展全要素对标，不断提高各项技术经济指标，降低各项成本，提升公司成本竞争力和应对风险的能力。二是加强与客户和供应商的沟通，携手建立命运共同体，共克时艰，最大限度减少疫情对公司经营及发展所带来的不利影响。三是做好稳健经营和风险控制，严格防范各种风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　铝行业属于周期性行业，是国家重要的基础原材料产业，与交通、建筑、电力、机械制造、航空航天、电子电器、包装等行业密切相关，其产品价格随国内外宏观经济波动呈周期性变动规律。
　　中国是铝工业大国，产量和消费居世界前列。近年来我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，国家实施供给侧结构性改革，不断淘汰落后产能和关停违规、环保不达标产能，以设置产能上限方式严控新增电解铝产能，优化了电解铝行业格局，有效改善了市场供需状况，对铝行业有序、健康发展起到了积极作用。
　　2021年，中国铝工业持续深化供给侧结构性改革，严控电解铝新增产能，严格落实产能置换，行业运行态势良好，效益明显改善。
　　报告期内，党中央、国务院提出 “碳达峰、碳中和”战略，“碳达峰、碳中和”是习近平为核心的党中央统筹国家经济社会发展全局提出的重大战略部署，党中央、国务院及相关部委已陆续出台了《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》、《国务院关于印发 2030年前碳达峰行动方案的通知》等一系列政策文件，对未来一段时期铝行业发展带来了重大而深远地影响。一是进一步重申巩固化解电解铝过剩产能成果，严格执行产能置换，严控新增产能。二是严格控制能耗和二氧化碳排放强度，由能耗“双控”向碳排放总量和强度“双控”转变，倒逼电解铝行业用能结构由以传统煤电为主，向以清洁能源、新能源为主、煤电兜底调剂为辅的绿色低碳用能结构转变，我国电解铝产能由北方煤电丰富地区向西南具有绿色低碳能源优势的地区转移的趋势将更加明显。三是市场需求层面，国家支持扩大绿色低碳产品供给和消费，随着国内碳排放市场的逐步建立和碳关税的征收，市场更加关注供给端的单位能耗和碳排放水平，低碳铝、零碳铝、高端高纯功能性新材料等绿色铝产品经济价值和社会效益更加凸显，绿色铝消费增长空间及潜力巨大。四是国家提出加快发展循环经济，加快包括再生铝在内的再生有色金属产业发展，不断提升绿色低碳发展水平。铝行业急需加快提升绿色开采、低碳冶炼、零碳排放的绿色清洁生产能力，延伸发展精深加工产品，培育形成赤泥综合利用、再生资源清洁化利用、危废资源化利用等绿色循环产业。
　　公司始终践行绿色发展理念，是我国有色金属行业唯一一家“国家环境友好企业”，国家首批“绿色工厂”。多年来，依托云南省得天独厚的绿色能源优势，坚持“绿色铝材一体化”高质量发展，形成了以绿色低碳赋能、以合金化发展增创价值、以循环经济打造可复制的先进模式，争当高质量发展排头兵、树绿色低碳发展第一品牌、做铝基新材料引领者的企业愿景。公司建成电解铝产能达到305万吨，是国内最大的绿色低碳铝供应商；公司电解铝经济技术指标处于行业领先地位，铸轧法制备0.0045mm高端电子铝箔技术，为世界首创、国际领先。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品、经营模式及主要的业绩驱动因素
　　1.公司所从事的主要业务和主要产品
　　报告期内，公司主要业务和产品没有重大变化。公司主要业务是铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用阳极炭素生产和销售，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、重熔用铝锭、圆铝杆、铝合金、铝板带箔、铝焊材等。
　　2.主要产品用途
　　3.经营模式及业绩驱动主要因素
　　公司坚持走绿色低碳发展之路，实施绿色铝材一体化发展战略，依托云南省丰富的绿色清洁能源优势、区位优势，紧紧抓住国家“双碳”战略机遇以及支持云南省打造“绿色能源牌”、“中国铝谷”、“世界光伏之都”的政策机遇，进一步优化绿色铝材一体化产业发展，不断提升公司绿色铝材一体化产业价值链，全流程打造绿色铝产品，公司“绿色铝-在云铝”的品牌价值和影响力日益提升。公司加快实施“合金化”和资源综合利用产业化战略，按照“合金化、材料化、高端化、终端化、国际化”的发展思路，加快推进铝合金及铝精深加工，持续增强公司整体盈利能力和市场竞争力。
　　公司经过多年的发展，已经形成年产氧化铝140万吨、绿色铝305万吨、阳极炭素80万吨、铝合金140万吨、铝板带13.5万吨、铝箔3.6万吨的绿色铝材一体化产业规模优势。公司致力于扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化生产出了超薄铝箔、动力电池用铝箔、铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造轮毂用铝合金、航空用铝合金、3N铝锭等具有差异化竞争优势的新产品，新产品对提升公司盈利能力的贡献逐步显现，产品结构持续优化。
　　（二）公司主要产品市场情况
　　公司坚持走合金化、高品质的发展道路，生产的铝锭、铸造铝合金、铝扁锭、板带箔、焊材等产品广泛应用于汽车轻量化、轨道交通、国防军工、包装、铝制家具、电力等方面。
　　报告期内，公司进一步做优做强原铝系铸造铝合金(A356.2)、铝扁锭、铝焊材等行业内具有竞争优势的合金产品，2021年公司铸造铝合金销量同比增长13%，国内市场占有率达25%左右，铸造铝合金市场占有率行业领先地位得到进一步巩固。同时，公司继续开拓高品质铝锭及高精铝的市场份额，拓展广泛应用于军工、轨道交通、电子等高端领域的高质量产品市场渠道，充分发挥绿色品牌效益、规模化效应，通过良好的技术储备和创新能力、优质的产品及服务、稳定的供应和定制化生产能力，构建稳定的销售客户渠道，不断提升公司品牌优势。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力持续增强，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、国家政策调整、设备或技术升级换代等因素导致公司核心竞争力受到较大不利影响的情形。公司的核心竞争力主要体现为：
　　（一）绿色低碳的核心竞争优势
　　作为中国有色金属行业、中国西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”，公司全面融入国家生态文明建设，减少温室气体排放，大力实施绿色铝材一体化发展战略，将绿色发展理念贯穿于生产经营全过程。一是依托云南省丰富的绿色电力优势（截止2021年12月末，云南省全口径装机容量1.05亿千瓦，其中以水电为主的绿色能源装机0.771亿千瓦，占总装机容量的73.43%。根据云南省新能源相关规划，“十四五”期间云南省规划新增风电装机1416万千瓦，新增光伏发电装机1249万千瓦。到2025年，全省风电装机达到2300万千瓦左右，光伏发电装机达到1600万千瓦左右，清洁能源装机将持续增加），2021年公司生产用电结构中绿电比例达到约85%。公司依托绿色能源生产的绿色铝与煤电铝相比，碳排放仅为煤电铝的约20%左右。二是公司是国内最大的绿色铝供应商，铝锭、铝合金、铝箔等7种产品通过碳足迹认证，是国内企业中首批获得产品碳足迹认证的企业之一，主要产品碳足迹水平处于全球领先。依托绿色铝品牌优势，公司与宁德时代、蔚来、宝马、沃尔沃、戴尔等国际知名企业建立稳固的上下游关系，成为马可迅在国内唯一合格供应商。从长远来看，在国家双碳战略的大背景下，公司绿色铝的品牌价值和经济价值将进一步提升。
　　（二）绿色铝材一体化及资源综合利用全产业链竞争优势
　　多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路，准确把握铝行业发展规律，以打造绿色、低碳、清洁、可持续的绿色铝材一体化产业模式为核心，构建了从铝土矿、氧化铝、电解铝到终端产品绿色铝材完整产业链，可减少中间原材料加工费用，控制上游原料成本，有利于挖掘降本，协同效应更加凸显、发展基础更加厚实。公司大力推进“合金化”战略，扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化超薄铝箔、动力电池铝箔、铝焊材、高精铝、IT 用高端铝合金、新型锻造铝合金、航空用铝合金、3N铝锭等具有竞争优势的新产品，实现产品高端化，截止目前公司合金化率达到50%以上。公司聚焦绿色铝材一体化全产业链的资源综合利用，建立了国内唯一的电解铝固体废弃物资源综合利用基地，铝灰、电解炭渣、电解废槽衬等资源化项目稳定运行，处置能力不断增加，赤泥综合利用稳步推进，实现超低超净排放。
　　（三）较强的资源保障竞争优势
　　根据目前勘查情况，云南省铝土矿主要集中于滇东南（文山州），公司着力加大文山地区铝土矿开发力度，依托自有铝土矿资源优势，云铝文山已形成年产140万吨氧化铝生产规模，为公司绿色铝产业发展提供了较强的铝土矿—氧化铝资源保障。公司还具备铝用阳极炭素产能80万吨，与索通发展合资建设阳极炭素项目一期已顺利投产，公司铝用阳极炭素自给率得到进一步提升，公司在铝土矿—氧化铝及铝用阳极炭素方面的资源优势为公司控制生产成本，规避大宗原辅料价格波动风险提供坚强保障。
　　（四）持续的自主科技创新能力
　　公司坚持以科技创新为引领，围绕中低品位铝矿资源高效利用、500kA大型电解槽新技术、铝工业智能制造技术、固废资源化利用开展技术攻关与应用，持续开展新技术、新材料、新产品的研发和推广应用。持续开展铝电解节能技术研究应用，电解铝的核心技术指标铝液交流电耗继续保持了行业领先地位。公司采用电解铝液铸轧坯料生产0.0045毫米、0.005毫米超薄铝箔技术处于全球领先地位。公司持续推进固废资源的综合治理与利用等环保项目的实施，在行业首次利用氧化铝生产系统规模化处理铝电解铝灰，实现铝灰的资源化利用；电解铝废槽衬资源化利用、炭渣湿法浸出生产氟化铝技术均取得重大突破。同时，公司产品在轨道交通、航空、汽车、IT等铝消费新兴领域的产业应用上取得了新突破。这为公司在今后一段时期，实施合金化战略，延伸产业链、提升价值链打下了良好的基础。
　　2021年，公司所属各企业累计申请专利86件，其中发明专利18件，实用新型专利68件；获授权专利84件，其中发明专利13件，实用新型专利71件。截止到2021年12月31日，公司及所属各企业拥有有效专利529项，其中发明147项，实用新型379项，外观设计3项。
　　（五）一带一路”独特区位优势日益凸显
　　随着近年来“一带一路”、“长江经济带”等国家重大战略的加快推进实施，以及第四次区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的正式签署，一个世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区建设正式启动。RCEP覆盖全球最有增长潜力的两大市场(中国和东盟)，涵盖全球29.7%的人口、28.9%的GDP。
　　根据安泰科统计，东南亚十一国和南亚七国人口合计约24亿，铝消费量仅约700万吨，人均铝产品消费仍远低于国际平均水平，铝的消费空间及增长潜力巨大。云南省将逐步成为连接南亚、东南亚和我国内陆广大地区的重要物流枢纽。随着中老铁路于2021年12月通车，公司依托大通道面向南亚、东南亚进行资源开发及产品市场拓展的条件更加便利，未来泛亚铁路全面建成后，公司依托云南省面向南亚、东南亚辐射中心的区位优势将更加凸显。同时，公司所在的云南省紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费快速增长的华中、川渝等市场，具备辐射长江经济带、珠三角经济区以及成渝经济区独一无二的区位优势，为公司加快实施“绿色铝材一体化”战略提供了广阔的国内国际市场。
　　（六）共享中铝集团平台的协同优势
　　公司共享中铝集团所带来的政策、资源、管理、技术等优势，发挥协同效应，助力公司高质量发展。
　　一是发挥集采优势，提高直购比例，增强保供和议价能力；二是增强公司技术研发能力和市场影响力；三是发挥央企背景的资信优势及共享央企金融资源，拓宽融资渠道，降低融资成本。
　　
　　四、主营业务分析
　　（一）概述
　　2021年，公司紧紧围绕“改革创新激活力、对标降本增效益”的工作主题和年度生产经营目标，积极应对限电减产，保持生产经营安全稳定；通过实施全要素对标和挑战极限降本等措施,公司经营业绩与去年同期相比实现大幅提升。
　　1.经营业绩再创新高
　　报告期内，公司经营业绩与去年同期相比实现大幅提升，2021年公司实现营业收入416.69亿元，同比增长40.90%；归属于上市公司股东的净利润33.19亿元，同比增长267.74%，经营业绩实现“三连增”，创历史新高。
　　2.产品结构进一步优化
　　报告期内，公司受“能耗双控”政策及云南省实施有序用电等影响，限电减产程度严重。面对不利影响，公司通过优化工艺控制，调整生产组织，实施全要素对标、降本增效和节能减排等积极应对，保持生产稳健运行。2021年公司生产氧化铝136.7万吨，同比增长5.96 %；生产炭素制品78.17万吨，同比增长10.86%；生产原铝230.02万吨，同比下降4.41%（受限电及能耗双控政策影响）；进一步提升合金化水平，生产铝合金及铝加工产品124.19万吨，同比增长24.81%。合金产量再创新高，合金化率达54%，产品结构进一步优化。
　　3.全要素对标工作持续深化
　　报告期内，公司以全要素对标为抓手，对标先进企业，将技术经济指标、质量指标、消耗指标、采购及成本等关键指标细化到每条生产线及产品，通过各项经济技术指标的分解落实，公司成本竞争力得到提升。一是氧化铝一级品率、阳极一级品率、铝液AL99.85%槽台率技术经济指标同比均有提高，电解铝阳极毛耗、氧化铝单耗、氧化铝碱耗、综合能耗技术经济指标同比均有降低；二是氧化铝、电解铝完全成本较标杆企业差距不断缩小，铝合金产品单位盈利能力同比有提高；三是各项费用支出得到控制，财务费用持续降低。
　　4.改革创新动能不断增强
　　报告期内，公司全面落实国企改革三年行动方案，一是公司及下属企业经营班子实行任期制和契约化管理；二是全面推进公司及下属企业两级机构改革，实行管理岗位全员竞聘上岗，实现干部能上能下、员工能进能出；三是大力实施专项考核，并在铝灰资源化利用等项目实施风险抵押，绩效分配向核心人才、关键人才、价值贡献大的岗位倾斜，实现了收入能增能减；四是推广复制云铝浩鑫事业部改革成功经验，成立了6个合金事业部，强化市场意识，独立核算、单独考核、直接面对市场，提高了合金产品盈利能力。
　　5.安全环保管理水平得到加强
　　报告期内，公司常态化抓实防疫工作，完成全员疫苗接种，筑牢群体免疫屏障，推进CAHSE体系与安全生产标准化深度融合；开展重大风险隐患“五查五严”专项排查整治等工作；全面推广应用葡萄图管理工具，强化全员安全教育和技能培训，完善物理隔离，本质化安全水平全面提升。积极谋划“碳达峰、碳中和”工作，提出改变能源结构、降碳技术创新、再生铝利用等十条针对性降碳措施；做实“三渣”资源化利用项目，严格落实环保管控强制性要求，全年颗粒物、氟化物、氮氧化物、二氧化硫等排放均控制在指标范围内，部分装置实现超低排放。
　　6.绿色铝品牌影响力日益凸显
　　报告期内，公司铝锭、铝合金、铝箔等7种产品通过碳足迹认证，公司下属子公司云铝浩鑫、云铝涌鑫及其子公司云铝涌顺通过ASI绩效标准认证，成为马可迅在国内唯一合格供应商，云铝浩鑫成为全球最大软包装企业安姆科的合格供应商，“绿色铝-在云铝”的品牌影响力日益凸显。
　　7.再融资顺利完成实施
　　报告期内，公司完成非公开发行股票，成功募集资金约30亿元，筹集了云铝文山绿色铝项目的资金，为公司“十四五”发展补充必要资金，并优化上市公司股权结构，资产负债率降至44.74%。

　　五、公司未来发展的展望
　　（一）行业格局和趋势
　　近年来，全球铝产量及需求量稳步增长，铝已成为仅次于钢铁的第二大金属材料。随着我国经济持续增长、新技术不断进步，以及金属铝所具备的优良使用性能和性价比的特点，铝材的应用范围在新兴领域不断拓展，铝产品消费需求有望持续保持增长，汽车、建材领域消费复苏，新能源、新能源汽车、轨道交通、铝制消费包装制品等成为新增长点。
　　近年来，随着我国供给侧结构性改革推进及对绿色低碳发展的重视，尤其是国家把“碳达峰、碳中和”纳入生态文明建设整体布局，山东、河南、内蒙等北方地区电解铝产能受到严格限制，加之“能耗双控”政策的全面落实，铝产能正逐步由北方煤电丰富地区向西南具有绿色低碳能源优势的地区转移。同时，伴随着科学技术的不断进步，整个行业的能耗水平不断降低，推动整个电解铝行业绿色低碳高质量发展。随着国家大力倡导和推广交通轻量化和节能环保，新产品、新工艺、新用途的铝加工材将不断增加，从而推动行业技术进步和铝业持续健康发展，绿色化、智能化、信息化将成为铝行业转型升级的新趋势。
　　公司作为中国“绿色低碳铝”发展的践行者，以绿色低碳赋能，引领行业高质量发展，全力打造绿色低碳水电铝材一体化产业发展模式，“绿色铝-在云铝”品牌不断升华，行业影响力将越来越重，产品市场竞争力越来越强，公司具有绿色、低碳和环保的产业优势已经为众多下游客户所接受，与国外众多优质客户建立长期合作关系。随着环保要求及绿色消费理念的深入，拥有绿色低碳清洁能源优势的企业，竞争力将越来越突出。
　　（二）公司发展战略
　　公司以“当高质量发展的排头兵、树铝行业绿色低碳发展第一品牌、做铝基新材料的引领者”为发展目标，充分发挥云南省“绿色能源”优势，进一步优化产业及用能结构，开发绿色核心技术，大力发展循环经济，加强产业链各环节的协同发展，推进产业基础高级化、产业链现代化，持续完善“绿色铝材一体化”产业链，推动公司综合竞争力不断增强。
　　（三）公司2022年度生产经营计划
　　2022年，公司将按照“强基础、降成本、优结构、提质效”的工作主题，全面从严治党管党，全面深化改革创新、全面对标提质增效，突出科技创新价值创造，圆满完成全年目标任务，推动公司高质量发展。根据对形势的客观分析判断，结合公司实际，2022年公司主要生产经营目标：氧化铝产量约140万吨，电解铝产量约269万吨，铝合金和加工产品产量约139万吨，炭素制品产量约78万吨，力争实现营业收入较2021年有较大增长。
　　上述目标为公司2022年度经营计划的内部管理控制指标，不代表公司盈利预测及承诺，存在一定的不确定性，能否实现取决于宏观经济环境、市场情况、行业发展状况等多种因素，请投资者特别注意。围绕2022年的各项目标任务，公司主要措施如下：
　　1.提升资源保障水平，做好复产和产品结构优化工作
　　一是加快矿权手续办理，抓好矿山建设，加强现有矿山生产管理，确保氧化铝生产需求。二是积极争取用电负荷，加快推进停产电解铝产能的快速复产工作以及云铝海鑫二期通电投产工作，最大限度提升公司电解铝产能利用率。三是按照效益优先原则抓好合金及加工生产组织，做好资源保障，持续巩固提升合金化率，2022年继续保持50%以上。
　　2.夯实基础管理，持续提升安全环保管理水平
　　一是坚持做好常态化疫情防控工作，保障生产经营秩序；二是“一企一策”持续提升CAHSE体系运行效果，以“安全生产专项整治三年行动”为统领，进一步抓实抓细安全基础管理，提高企业本质安全水平；三是续推进废气超低排放、工业废水零排放、固废资源化、绿色矿山建设、无组织排放治理工作；四是积极谋划“碳达峰、碳中和”工作，提升碳资产管理水平。
　　3.以全要素对标为抓手，进一步提升公司成本竞争力
　　推动全要素对标工作向更深层面开展，生产装置、生产线、工序、岗位通过对标找到改进空间，锻长板、补短板，做真做实对标工作，进一步降低公司的各项成本费用，优化公司的各项经济技术指标，持续提升产品盈利能力。
　　4.全力做好经营工作，实现经营增效
　　一是坚持市场导向、效益最大化原则，创新营销理念，着力细分市场，优选客户，持续实施头部企业合作战略，加强与龙头企业在汽车零部件、3C电子、包装等领域绿色供应链合作，提高产品直销率。二是重点扩大差异化产品和高附加值产品市场，中高端产品占比不断提高，实现满产满销。三是借鉴国外大型铝业公司绿色铝产品升水交易模式，加快推动国内绿色铝报价机制的形成，将“绿色铝-在云铝”品牌价值转化为经济效益。四是进一步拓展优化采购渠道、做好市场研判、把握采购节凑，实现采购降本、物流降本。
　　5.持续深化改革创新，进一步提升公司价值创造能力
　　因业施策、因企施策，全面完成两级机构改革，“三项制度”改革同步推进，在业绩考核和激励约束机制上取得质的突破，不断推进系统性价值管理工作。
　　（四）公司可能面对的风险及应对措施
　　1.产品价格波动风险
　　公司主要产品为铝锭和铝加工产品，其价格受国内外宏观经济周期、产业政策和供求关系等多种因素影响，公司主要产品市场价格存在一定的波动性。如果公司所处行业的供需关系出现显著变化或铝锭市场价格发生大幅下跌，则可能导致公司产品价格下跌，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
　　针对该风险，对所有产品严格实施定额库存管理，制定完善有效的风险应对措施和预案，实施满产满销、快产快销，最大限度减少跌价损失，特别是加工产品的跌价损失，确保公司生产经营平稳有序。
　　2.大宗原辅料持续稳定供应和价格波动风险
　　受宏观经济走势以及铝行业整体景气程度的变化影响，氧化铝、阳极炭素、石油焦、金属硅等大宗原辅料存在的价格波动风险，若公司的原材料和能源价格出现大幅波动，而公司不能有效地将原材料和能源价格上涨的压力转移到下游，将会对公司经营业绩产生不利影响。同时，公司随着产业规模持续提升，若大宗原材料不能持续稳定供应，将对公司生产经营带来不确定性。
　　针对该风险，努力拓宽原料采购渠道，对所有原材料严格实施定额库存管理，全方位跟踪和监控市场、价格、原料供应风险。一是依托公司多年建设的稳定的供应链系统，合理选择采购渠道，与供应商签订年度供应合同，努力降低大宗原辅料持续稳定供应风险和价格波动风险。二是加快推进文山中低品位铝土矿综合利用项目建设，提升公司铝土矿资源的供应能力并降低氧化铝生产成本，规避大宗原辅料采购带来的价格波动风险。
　　3.电价调整及限电风险
　　原铝生产耗电量大，电力成本占总成本的比重高，如电价上调或限电可能给公司生产经营带来不确定性。
　　针对该风险，一是继续实施电力市场化交易方式，通过长期协议、年度合同等市场手段，加强与政府相关部门和市场主体的沟通协调，最大限度控制公司电解铝产能的用电成本；二是积极与当地政府和电网公司沟通协调，最大限度保障公司生产用电，并通过安排设备检修、优化工艺控制等方式，合理组织生产应对限电风险。
　　4.环保风险
　　随着国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司可能面临相应的环保风险。
　　针对该风险，公司积极响应国家实施碳达峰、碳中和的号召，加快形成环保管理长效机制，持续推进废气超低排放、工业废水零排放、固废资源化、绿色矿山建设等工作。
　　5.新型冠状病毒肺炎疫情全球扩散蔓延冲击全球经济增长的风险
　　目前海外疫情扩散蔓延态势还在持续，国内出现多点散发及局部聚集性疫情，面临的不稳定性风险因素增多。如疫情扩散得不到有效遏制并延续较长时间，可能给公司生产经营带来一定的风险。针对该风险，一是深入开展全要素对标，不断提高各项技术经济指标，降低各项成本，提升公司成本竞争力和应对风险的能力。二是加强与客户和供应商的沟通，携手建立命运共同体，共克时艰，最大限度减少疫情对公司经营及发展所带来的不利影响。三是做好稳健经营和风险控制，严格防范各种风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）主要业务、主要产品、经营模式及主要的业绩驱动因素
　　1.公司所从事的主要业务和主要产品
　　报告期内，公司主要业务和产品没有重大变化。公司主要业务是铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用炭素生产，主要产品有氧化铝、铝用阳极炭素、重熔用铝锭、圆铝杆、铝合金、铝板带箔、铝焊材等。
　　2.主要产品用途
　　3.经营模式及业绩驱动主要因素
　　公司坚持走绿色低碳发展之路，实施绿色铝材一体化发展战略，依托云南省丰富的绿色清洁能源优势、市场区位优势，紧紧抓住国家“双碳”战略机遇以及支持云南省打好“绿色能源牌”政策机遇，进一步扩大绿色铝产业规模，全流程打造绿色铝产品，瞄准“合金化、材料化、高端化、终端化、国际化”，加快推进铝合金及铝精深加工，不断提升公司绿色铝材一体化产业价值链，持续增强公司整体盈利能力和市场竞争力。
　　近年来，公司在保持高品质铝锭、铝合金、圆铝杆、铝板带箔和铝用阳极炭素制品等主要产品市场竞争力的基础上，规模优势更加明显，同时致力于扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化生产出了超薄铝箔、动力电池用铝箔、铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造轮毂用铝合金、航空用铝合金、3N铝锭等具有差别化竞争优势的新产品，新产品对提升公司盈利能力的贡献逐步显现，产品结构持续优化。
　　（二）行业发展情况及公司所处的行业地位
　　铝行业属于周期性行业，是国家重要的基础产业，与交通、建筑、电力、机械制造、航空航天、电子电器、包装等行业密切相关，其产品价格随国内外宏观经济波动呈周期性变动规律。
　　中国是铝工业大国，产量和消费居世界前列，近年来，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，国家实施供给侧结构性改革，不断淘汰落后产能和关停违规、环保不达标产能，以设置产能上限方式严控新增电解铝产能，优化了电解铝行业格局，有效改善了市场供需状况，对铝行业有序、健康发展起到了积极作用。
　　报告期内全球主要经济体仍然处于货币宽松期，对商品价格有较强的支撑作用，国际经济形势逐步好转，经济运行逐步趋向正常。2021年上半年，在经济复苏的背景下，房地产、汽车、线缆等传统铝消费行业稳步回升，新能源汽车、3C产品、光伏发电等新兴消费行业继续发力，铝消费整体呈现良好增长态势，铝价持续上涨。
　　从未来一段时期来看，在国家大力推进生态文明建设，推动包括铝行业在内的传统产业绿色化发展，并实施碳达峰、碳中和战略的大背景下，我国电解铝产能由北方煤电丰富地区向西南地区具有绿色低碳能源优势的地区转移的趋势将更加明显；同时随着未来铝消费观念和消费结构的转变，尤其是作为新兴领域的汽车轻量化、轨道交通、新能源和新能源汽车领域铝需求量将持续增长，未来绿色清洁铝制品需求将大幅增加，这将推动铝行业加速向绿色低碳高质量发展，也将为长期积累绿色发展优势的云铝股份提供快速发展的条件。
　　公司始终践行绿色发展理念，致力做高质量发展的排头兵，是我国铝行业唯一一家“国家环境友好企业”，是国家首批“绿色工厂”。多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路，在行业内率先进行了环保节能技术改造，率先淘汰落后产能，率先创建国家环境友好企业，率先在氧化铝、电解铝和铝用阳极炭素生产系统全流程创新应用新型脱硫环保新技术；公司电解铝经济技术指标处于行业领先地位，铸轧法制备0.0045mm高端电子铝箔技术，为世界首创、国际领先。
　　（三）经营情况讨论与分析
　　2021年上半年，在面临云南省电力供应紧张，导致公司部分生产系统限电停产的不利局面下，公司紧紧围绕“改革创新激活力、对标降本增效益”的工作主题和年度生产经营目标，积极应对云南省错峰用电，保持生产经营安全稳定；通过实施全要素对标和挑战极限降本等措施降本增效。报告期内，公司经营业绩与去年同期相比实现大幅提升，2021年上半年公司实现营业收入218.30亿元，同比增长80.89%；归属于上市公司股东的净利润19.98亿元，同比增长721.48%。主要情况如下：
　　1.应对错峰用电，产品产量同比提高。自2021年5月10日起，因云南地区电力紧张，云南电网有限责任公司对云南省内工业企业实施有序用电，公司及所属企业用电负荷因之受限。面对不利影响，公司通过合理安排检修、优化生产组织、降本增效等措施，最大限度降低限电减产产生的不利影响。报告期内，公司虽停槽降低电解铝产能约63.7万吨/年（不含公司控股子公司云铝海鑫鲁甸6.5级地震灾后恢复重建水电铝项目二期已建成未投产产能38万吨/年），但仍完成氧化铝生产73.71万吨（同比增长30.89%），原铝生产132.27万吨（同比增长25.58%），铝用阳极炭素生产39.23万吨（同比增长20.67%），铝合金及铝加工产品生产63.44万吨（同比增长约50%）。
　　2.风险防控措施有力，安全环保管理水平提升。报告期内，公司常态化抓好疫情防控工作，推进安全生产标准化与CAHSE体系深度融合，开展“三敬畏、反三违”专项行动、重大安全风险隐患“五查五严”专项排查整治等工作，公司及下属企业安全生产工作平稳运行。编制电解铝、氧化铝、炭素、铝加工等五类企业生态强制管控要求，统一环境保护标准；铝灰、废槽衬、炭渣三个资源化利用项目稳定运行；提出改变能源结构、降碳技术创新、再生铝利用等十条针对性降碳措施，实施绿色矿山建设，研发节能降碳技术，推进绿色发展。
　　3.抓实抓细全要素对标工作，持续提升成本竞争力。报告期内，公司在生产、质量、技术、营销、采购、科技、投资等各环节开展全要素对标工作，制定细化对标措施，降本创效明显。
　　4.加快重点项目建设和智能化工厂建设，不断提高公司产业发展竞争力。报告期内，云铝海鑫水电铝项目二期二段、三段已全部建成，具备通电投产条件。公司新建的云铝文山、云铝海鑫、云铝溢鑫绿色铝项目积极推进智能化工厂建设，云铝溢鑫智能制造项目通过验收并投入运行。
　　5.坚持合金化发展战略,价值创造能力持续增强。报告期内，公司围绕合金化战略成立6个铝合金事业部，提高合金生产线市场化水平和创效能力，抓好合金及加工产品的产销协同，持续加大营销力度，实现产销平衡，报告期内铝合金及加工产品产销量同比增长50%以上。大力推进合金新产品开发，“铝合金材料及应用工程技术研究中心”实验室和分析检测中心逐步投用，并成功开发铝锰和铝铬等中间合金；试验开发出8111高端软包铝箔、8021冷成型药用铝箔等新产品；公司铸造铝合金产品成功通过世界最大车轮制造商马可迅生产件批准，成为其在国内唯一合格供应商。报告期末合金运行总产能超过150万吨，合金化率突破50%。
　　6.深化推进改革创新，主体活力有效激发。一是贯彻落实国企改革三年行动方案，公司及各子公司全面推行任期制和契约化管理，全面推进科技型企业项目分红激励。二是优化人力资源管理，电解铝、氧化铝、铝用阳极炭素劳动生产率分别较去年提升12%、31%和14%；三是创新绩效分配模式，制定专项考核方案，在云铝文山铝灰资源化利用等项目实施风险抵押，突出价值创造。
　　7.积极推进30亿元非公开发行股票融资工作。公司30亿元非公开发行股票融资项目申请文件已报证监会，并通过证监会发审委初审会审核，待安排上证监会发审会审核。
　　受云南省限电影响，公司产能负荷有一定幅度降低，由于产能恢复时间不确定，公司预计年初制定的电解铝287万吨产量计划的完成存在不确定性。下半年，公司将继续围绕“改革添动力、创新增效益”的工作主线，聚焦重点，抓好安全复产、增产增销、全要素对标等各项工作，努力实现高质量发展。公司将采取以下重点工作措施：
　　一是抓好限电复产和产品结构优化工作。根据云南省供用电变化情况，积极与当地政府、供电局进行沟通协商，待电力供应恢复后，加快停产电解铝产能的快速复产工作，最大限度发挥公司电解铝产能负荷。按照效益优先原则抓好合金生产组织，巩固提升合金化率，下半年保持50%以上；围绕产业化、批量化，加快合金化进程，推进3N高精铝产业化，打造一批5252系列等合金大扁锭，0.0045mm超薄铝箔和电池铝箔等“拳头”产品，中高端合金产品占比达到50%。
　　二是继续抓好安全环保工作。不断强化“两抓两查严监管”工作，压实各层级安全环保责任，用好“葡萄图”、安全卫士等管理工具，抓好危险作业的专项整治，提升本质安全水平；全面实施环保管理强制性技术规范，研究碳达峰路径、碳中和对策，积极推进主要产品碳足迹认证和产品生命周期评价；进一步加快推进铝灰、废槽衬、炭渣等固体废物资源化综合利用项目建设，加快培育节能环保技术和环保产业，在“碳达峰碳中和3060”行动中走在行业前列。
　　三是以全要素对标为抓手，进一步提升公司成本竞争力。通过健全完善全要素对标管理长效机制，重点围绕降成本、降费用、降杠杆、降两金（存货、应收账款）、盘活资产等，切实降低公司的各项成本费用，优化公司的各项经济技术指标。
　　四是全力做好营销工作。充分发挥公司的全产业链规模优势，不断增强市场影响力和议价能力，加强市场研判，不断控制和降低原辅料采购成本；紧紧抓住国家“双碳”战略机遇，充分发挥云铝绿色铝品牌优势，大力开发周边市场，扩大重点客户的合作规模，提升市场占有率。
　　五是抓好改革创新工作。积极推进公司及子公司两级机构改革，建立职责清晰、精简高效的管理模式；构建以价值创造为核心的市场化薪酬体系，以效率效益为目标的市场化经营机制，在薪酬分配、绩效考核、用工结构等方面进行改革创新，激发企业新活力。

　　二、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力持续增强，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、国家政策调整、设备或技术升级换代等因素导致公司核心竞争力受到较大不利影响的情形。公司的核心竞争力主要体现在：
1.绿色低碳生产的核心竞争优势
作为中国有色金属行业、中国西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”，公司全面融入国家生态文明建设，减少温室气体排放，大力实施绿色铝材一体化发展战略，将绿色发展理念贯穿于生产全过程，基本实现全流程生产使用绿色能源。公司依托绿色能源生产的绿色铝与煤电铝相比，碳排放仅为煤电铝的20%。同时，公司是国内企业中首批获得产品碳足迹认证的企业之一，主要产品碳足迹水平处于全球领先。公司大力开发和实施环保节能技术和固废资源化利用综合治理，已建成国内首条铝灰资源规模化利用的生产线，电解废槽衬、电解炭渣资源化利用项目稳定运行，全力实施矿山复垦及矿山保护、治理工程，创建生态绿色矿山，公司绿色低碳的核心竞争优势比较突出。
2.绿色铝材一体化产业链竞争优势
多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路，准确把握铝行业发展规律，以打造绿色、低碳、清洁、可持续的绿色铝材一体化产业模式为核心，构建了较为完整的集铝土矿—氧化铝—铝用阳极炭素制品—电解铝—铝加工为一体的完整绿色产业链，可减少中间原材料加工费用，控制上游原料成本，有利于挖掘降本空间，发挥整体协同效应。近年来，公司大力推进扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化超薄铝箔、动力电池铝箔、铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造铝合金、航空用铝合金、3N铝锭等具有竞争优势的新产品，新产品延伸了公司产业链，可提高公司一体化盈利能力和抗风险能力。
3.较强的资源保障竞争优势
根据目前勘查情况，云南省铝土矿主要集中于滇东南（文山州），公司着力加大文山地区铝土矿开发力度，依托自有铝土矿资源优势，云铝文山已形成年产140万吨氧化铝生产规模，为公司绿色铝产业发展提供了较强的铝土矿—氧化铝资源保障。公司还具备铝用阳极炭素产能80万吨，与索通发展合资建设90万吨阳极炭素项目一期已顺利投产，项目达产后公司铝用阳极炭素自给率将得到进一步提升，公司在铝土矿—氧化铝及铝用阳极炭素方面的资源优势为公司控制生产成本，规避大宗原辅料价格波动风险提供坚强保障。
4.清洁能源低成本竞争优势
2021年6月底，云南省全口径装机容量10,611.65万千瓦，其中以水电为主的清洁能源装机9,093.79万千瓦（水电7,819.87万千瓦，风电880.64万千瓦，太阳能393.28万千瓦），占总装机容量的85.70%。未来一段时期，随着澜沧江上游梯级电站和金沙江中下游大型水电站以及规划的1,100万千瓦新能源装机的不断建成投产，清洁能源装机将持续增加。
国家发改委印发了《国家发展改革委关于同意云南省开展运用价格杠杆促进弃水电量消纳试点的批复》。云南省委、省政府结合云南省具有丰富的绿色能源优势，提出全力打好世界一流的绿色能源牌，打造“中国铝谷”，大力发展绿色铝材产业，云南省发改委等部门先后出台了《关于印发实施优价满发推动水电铝加工一体化发展专项用电方案的通知》、《云南省运用价格杠杆促进弃水电量消纳试点实施方案》，并将“绿色铝产业”生产、精深加工及其应用的全产业链纳入西部地区鼓励类产业目录。国家和云南省一系列扶持清洁能源就地消纳和绿色铝产业发展政策的实施，对公司构建绿色铝低成本竞争优势提供了强有力的政策保障。
5.持续的自主科技创新能力
公司坚持以科技创新为引领，围绕中低品位铝土矿资源高效利用、500kA特大型电解槽新技术、新型高端铝合金熔铸技术，超薄铝箔、动力电池用铝箔、变形铝合金、铝合金焊材、资源化利用和循环经济等领域，着力加强新技术、新产品的研发和推广应用。公司拥有的“低温低电压铝电解新技术”、“铝工业脱硫新技术”两个自主核心技术得到广泛运用，电解铝核心技术指标铝液交流电耗继续保持了行业领先地位。公司采用电解铝液铸轧坯料生产0.0045毫米、0.005毫米超薄铝箔技术处于全球领先地位。在行业首次利用氧化铝生产系统规模化处理铝电解铝灰，实现铝灰的资源化利用；电解铝废槽衬资源化利用技术取得新进展，炭渣湿法浸出生产氟化铝技术取得重大突破。同时，公司产品在轨道交通、航空、汽车、IT等铝消费新兴领域的产业应用上取得了新突破。这为公司在今后一段时期，实施合金化战略，延伸产业链、提升价值链打下了良好的基础。
2021年上半年，公司在研科技项目36项，申请专利36件（其中发明专利7件），获授权专利30件（其中发明专利9件）。截止2021年6月末，公司及子公司拥有有效专利490件，其中发明专利142件。
6.“一带一路”独特区位优势日益凸显
随着近年来“一带一路”、“长江经济带”等国家重大战略的加快推进实施，以及第四次区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的正式签署，一个世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区建设正式启动。RCEP覆盖全球最有增长潜力的两大市场(中国和东盟)，涵盖全球29.7%的人口、28.9%的GDP。
根据安泰科统计，东南亚十一国和南亚七国人口合计约24亿，铝消费量仅约700万吨，人均铝产品消费仍远低于国际平均水平，铝的消费空间及增长潜力巨大。云南省将逐步成为连接南亚、东南亚和我国内陆广大地区的重要物流枢纽。未来泛亚铁路全面建成后，公司依托云南省面向南亚、东南亚辐射中心的区位优势，积极开拓南亚、东南亚市场；同时，公司所在的云南省紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费快速增长的华中、川渝等市场，具备辐射长江经济带、珠三角经济区以及成渝经济区独一无二的区位优势，为公司加快实施“绿色铝材一体化”战略提供了广阔的国内国际市场。
7.共享中铝集团平台的协同优势
公司共享中铝集团作为我国有色金属行业领军企业所带来的政策、资源、管理、技术等优势，发挥协同效应，助力公司高质量发展。一是提升公司原材料、能源采购的议价能力；二是增强公司技术研发能力和市场影响力；三是发挥央企背景的资信优势及共享央企金融资源，拓宽融资渠道，降低融资成本。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1.产品价格波动风险
公司主要产品为铝锭和铝加工产品，其价格受国内外宏观经济周期、产业政策和供求关系等多种因素影响，公司主要产品市场价格存在一定的波动性。如果公司所处行业的供需关系出现显著变化或铝锭市场价格发生大幅下跌，则可能导致公司产品价格下跌，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
针对该风险，对所有产品严格实施定额库存管理，制定完善有效的风险应对措施和预案，实施满产满销、快产快销，最大限度减少跌价损失，特别是加工产品的跌价损失，确保公司生产经营平稳有序。
2.大宗原辅料持续稳定供应和价格波动风险
受宏观经济走势以及铝行业整体景气程度的变化影响，氧化铝、阳极炭素、石油焦、金属硅等大宗原辅料存在的价格波动风险，若公司的原材料和能源价格出现大幅波动，而公司不能有效地将原材料和能源价格上涨的压力转移到下游，将会对公司经营业绩产生不利影响。同时，公司随着产业规模持续提升，若大宗原材料不能持续稳定供应，将对公司生产经营带来不确定性。
针对该风险，努力拓宽原料采购渠道，对所有原材料严格实施定额库存管理，全方位跟踪和监控市场、价格、原料供应风险。一是依托公司多年建设的稳定的供应链系统，合理选择采购渠道，与供应商签订年度供应合同，努力降低大宗原辅料持续稳定供应风险和价格波动风险。二是加快推进文山中低品位铝土矿综合利用项目建设，提升公司铝土矿资源的供应能力并降低氧化铝生产成本，规避大宗原辅料采购带来的价格波动风险。
3.电价调整及限电风险
原铝生产耗电量大，电力成本占总成本的比重高，如电价上调或限电可能给公司生产经营带来不确定性。
针对该风险，一是继续实施电力市场化交易方式，通过长期协议、年度合同等市场手段，加强与政府相关部门和市场主体的沟通协调，最大限度控制公司存量电解铝产能的用电成本；二是公司将充分利用好国家和云南省支持水电铝材一体化产业发展的电价扶持政策，控制好增量电解铝产能的用电成本；三是积极与当地政府和电网公司沟通协调，最大限度保障公司生产用电，并通过安排设备检修、优化工艺控制等方式，合理组织生产应对限电风险。
4.环保风险
随着国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司可能面临相应的环保风险。
针对该风险，公司积极响应国家实施碳达峰、碳中和的号召，加快形成环保管理长效机制，持续推进废气超低排放、工业废水零排放、固废资源化、绿色矿山建设等工作。 收起▲

　　一、概述
　　2020年，面对疫情冲击和市场价格波动，公司积极应对、精准施策，紧紧围绕“建基地、抢市场、严对标、增效益”的工作主题和年度生产经营目标，在做好疫情防控的同时，保持生产经营的稳定，加快重点项目建设及快速投产，新产能释放对业绩贡献明显增加；通过实施全要素对标和挑战极限降本等措施，提升产品质量指标，降本增效；持续加大铝合金加工产品营销力度，努力实现满产满销；科学把握采购节奏，拓展优化采购渠道，实现采购降本；积极争取疫情防控及复工复产等各项政策扶持，公司铝商品产销量实现较大幅度增长，生产铝商品量242.39万吨，销售和使用铝商品量243.08万吨。报告期内公司经营业绩与去年同期相比实现增长，2020年公司实现营业收入295.73亿元，同比增长21.78%；归属于上市公司股东的净利润9.03亿元，同比增长82.25%。主要情况如下：
　　1、重大项目安全顺利投产。公司坚持战略引领，对标一流，大力优化项目投资管理，加快推进了云铝海鑫、云铝溢鑫、云铝文山水电铝项目等重点项目建设，云铝溢鑫水电铝二期项目、云铝文山水电铝项目、云铝海鑫水电铝项目二期一段及云铝溢鑫、云铝海鑫、云铝润鑫等7个合金化项目顺利投产。以上项目的顺利投产，增强了公司发展后劲，培育了公司新的利润增长点。
　　2、产品结构更加优化，商品产量持续提高。报告期内，公司生产原铝240.63万吨，同比增长27%；公司商品产量的大幅提升和产品结构的持续优化助理公司业绩再创新高。
　　3、各项指标持续优化，成本竞争力明显提升。一是技术经济指标持续优化。电解铝液综合电耗、氟化铝单耗、氧化铝单耗、阳极炭块毛耗分别同比降低。云铝溢鑫吨铝电耗位居行业前列；云铝涌鑫、云铝润鑫阳极毛耗达到行业一流水平。二是管理指标持续优化。氧化铝、电解铝、铝合金、阳极炭素实物劳动生产率同比分别提升，吨产品人工成本同比分别降低；三是财务费用有较大幅度降低。
　　4、积极推进30亿元非公开发行股票融资工作。公司30亿元非公开发行股票融资项目申请文件已报证监会审核，现已收到证监会反馈意见并进行了回复。
　　5、大力实施采购及物流降本。一是拓展优化采购渠道，实施定额库存管理，保持氧化铝、阳极炭块合理库存，减少资金占用。实施氟化铝、金属硅、褐煤变频变速采购，加强招标议价，提高直购率。二是打通钦州港至福建、浙江、华南等地区的多式联运新通道，灵活采用公路、铁路、公海、铁海、散货船5种运输方式，实现物流降本。
　　6、管理改革初见成效。一是与厦门厦顺铝箔有限公司、索通发展股份有限公司开展股权合作经营，引入高端技术和先进投资管理理念，在混合所有制改革方面做出积极探索。二是大力实施项目建设、营销采购、对标降本风险抵押，奖二罚一；对标同行，精准激励，实施生产主体岗位与辅助岗位合理拉开收入差距。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司的核心竞争力持续增强，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、国家政策调整、设备或技术升级换代等因素导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。公司的核心竞争力主要体现在：
　　1、绿色低碳生产的核心竞争优势
　　作为中国有色金属行业、中国西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”，公司全面融入国家生态文明建设，减少温室气体排放，大力实施绿色铝材一体化发展战略，将绿色发展理念贯穿于生产全过程，基本实现全流程生产使用绿色能源。公司依托绿色能源生产的绿色铝与煤电铝相比，碳排放仅为煤电铝的20%。同时，公司是国内企业中首批获得产品碳足迹认证的企业之一，主要产品碳足迹水平处于全球领先。公司大力开发和实施环保节能技术和固废资源化利用综合治理，国内首条铝灰资源化利用生产线建成达产实现规模化应用，电解废槽衬、电解炭渣资源化利用项目顺利投产，全力实施矿山复垦及矿山保护、治理工程，创建生态绿色矿山，完成矿山工程复垦1,496亩，生物复垦1,482亩，培育苗木11万株，公司绿色低碳的核心竞争优势比较突出。
　　2、绿色铝材一体化产业链竞争优势
　　多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路，准确把握铝行业发展规律，以打造绿色、低碳、清洁、可持续的绿色铝材一体化产业模式为核心，构建了集铝土矿—氧化铝—炭素制品—电解铝—铝加工为一体的完整产业链。报告期末公司拥有年产铝土矿304万吨、氧化铝140万吨、水电铝278万吨、铝合金及铝加工150万吨、炭素制品80万吨的生产能力，这将有利于公司发挥整体协同效应，减少中间原材料加工费用，控制上游原料成本，有利于挖掘降本空间。同时，近年来，公司大力推进扩大铝的应用和向中高端产品升级，研发并产业化生产出了超薄铝箔、动力电池用铝箔、铝焊材、高精铝、IT用高端铝合金、新型锻造轮毂用铝合金、航空用铝合金、3N铝锭等具有差别化竞争优势的新产品，新产品对提升公司盈利能力的贡献逐步显现，公司一体化产业链的延伸和完善大大增强了公司的盈利能力和抗风险能力。
　　3、较强的资源保障竞争优势
　　根据目前勘查情况，云南省铝土矿主要集中于滇东南（文山州），公司着力加大文山地区铝土矿开发力度，依托自有铝土矿资源优势，云铝文山已形成年产140万吨氧化铝生产规模，为公司水电铝产业发展提供了较强的铝土矿—氧化铝资源保障。公司还具备阳极炭素产能80万吨，与索通发展合资建设90万吨阳极炭素项目正按计划加快推进，建成投产后公司阳极炭素自给率将得到进一步提升，公司在铝土矿—氧化铝及阳极炭素方面的资源优势为公司控制生产成本，规避大宗原辅料价格波动风险提供坚强保障。
　　4、清洁能源低成本竞争优势
　　能源支撑是发展铝产业最重要的基础条件，用电成本在铝行业成本中占比较高。云南是全国水能资源最丰富的地区之一，2020年底，云南省全口径发电装机容量10,340.28万千瓦，其中以水电为主的清洁能源装机8,829.46万千瓦（水电7,556.17万千瓦，风电880.64万千瓦，光伏392.65万千瓦），占总装机容量的85.39%。未来一段时期，随着澜沧江上游梯级电站和金沙江中下游大型水电站以及规划的1,100万千瓦新能源装机的不断建成投产，以及怒江流域梯级水电站开发规划的逐步实施，清洁能源装机将持续增加。
　　国家发改委为支持云南消纳弃水电量，印发了《国家发展改革委关于同意云南省开展运用价格杠杆促进弃水电量消纳试点的批复》。云南省委、省政府结合云南省具有丰富的绿色能源优势，提出全力打好世界一流的绿色能源牌，打造“中国铝谷”，大力发展绿色铝材产业，云南省发改委等部门先后出台了《关于印发实施优价满发推动水电铝加工一体化发展专项用电方案的通知》、《云南省运用价格杠杆促进弃水电量消纳试点实施方案》，并将“绿色铝产业”生产、精深加工及其应用的全产业链纳入西部地区鼓励类产业目录。国家和云南省一系列扶持清洁能源就地消纳和绿色铝产业发展政策的实施，对公司构建绿色铝低成本竞争优势提供了强有力的政策保障。
　　5、持续的自主科技创新能力
　　公司坚持以科技创新为引领，围绕中低品位铝矿资源高效利用、500kA特大型电解槽新技术、新型高端铝合金熔铸技术，超薄铝箔、动力电池用铝箔、变形铝合金、铝合金焊材、资源化利用和循环经济等领域，着力加强新技术、新产品的研发和推广应用。公司拥有的“低温低电压铝电解新技术”、“铝工业脱硫新技术”两个自主核心技术均列入国家科技支撑计划并得到广泛运用，公司电解铝的核心技术指标铝液交流电耗继续保持了行业领先地位，公司采用电解铝液铸轧坯料生产0.0045毫米、0.005毫米超薄铝箔技术处于全球领先地位，同时在行业首次利用氧化铝生产系统规模化处理铝电解铝灰，实现铝灰的资源化利用。
　　近年来，公司在轨道交通、航空用铝材、锻造轮毂、IT等铝消费新兴领域，如5系、6系高端铝合金材料的研发和产业化上取得了新的突破。这为公司在今后一段时期，向产业链下游的拓展和合金化战略的实施提供了技术保障。
　　6、“一带一路”独特区位优势日益凸显
　　随着近年来“一带一路”、“长江经济带”等国家重大战略的加快推进实施，以及第四次区域全面经济伙伴关系协定(RCEP)的正式签署，一个世界上人口数量最多、成员结构最多元、发展潜力最大的自贸区建设正式启动。RCEP覆盖全球最有增长潜力的两大市场(中国和东盟)，涵盖全球29.7%的人口、28.9%的GDP。根据安泰科统计，东南亚十一国和南亚七国人口合计约24亿，铝消费量仅约700万吨，人均铝产品消费仍远低于国际平均水平，铝的消费空间及增长潜力巨大。云南省将逐步成为连接南亚、东南亚和我国内陆广大地区的重要物流枢纽。未来泛亚铁路全面建成后，公司依托云南省面向南亚、东南亚辐射中心的区位优势，积极开拓南亚、东南亚市场；同时，公司所在的云南省紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费潜力快速增长的华中、川渝等市场，具备辐射长江经济带、珠三角经济区以及成渝经济区独一无二的区位优势，为公司加快实施“绿色铝材一体化”战略提供了广阔的国内国际市场。
　　7、共享中铝集团平台的协同优势
　　公司共享中铝集团作为我国有色金属行业领军企业所带来的政策、资源、管理、技术等优势，发挥协同效应，助力公司高质量发展。一是提升公司原材料、能源采购的议价能力；二是增强公司技术研发能力和市场影响力；三是拓宽融资渠道，降低融资成本。

　　三、公司未来发展的展望
　　1、行业格局和趋势
　　近年来，全球铝产量及需求量稳步增长，铝已成为仅次于钢铁的第二大金属材料。随着我国经济持续增长、新技术不断进步，以及金属铝所具备的优良使用性能和性价比的特点，铝材的应用范围在新兴领域不断拓展，铝产品消费需求有望持续保持增长，汽车、建材领域消费复苏，新能源、新能源汽车、轨道交通、铝制消费包装制品等成为新增长点。
　　近年来，随着我国供给侧结构性改革推进及对绿色低碳发展的重视，尤其是国家把碳达峰、碳中和纳入生态文明建设整体布局，山东、河南、内蒙等北方地区电解铝产能受到严格限制，铝产能正逐步由北方地区向具有清洁能源优势的西南地区转移。同时，伴随着科学技术的不断进步，整个行业的能耗水平不断降低，推动整个电解铝行业绿色低碳高质量发展。随着国家大力倡导和推广交通轻量化和节能环保，新产品、新工艺、新用途的铝加工材将不断增加，从而推动行业技术进步和铝业持续健康发展。由于电解铝产能受到限制，行业无序竞争局面得到缓解，行业效益呈现恢复性增长，并随着行业技术的创新、绿色低碳水平的提高，行业发展质量明显提升。
　　公司作为中国“绿色低碳水电铝”发展的践行者，全力打造绿色低碳水电铝材一体化产业发展模式，产品市场竞争力强，水电铝具有绿色、低碳和环保的产业优势已经为众多下游客户所接受并高度认可，与国内外众多优质客户建立长期合作关系。随着环保要求及绿色消费理念的深入，拥有绿色低碳清洁能源优势的企业，竞争力将越来越突出。
　　2、公司发展战略
　　以“当铝行业高质量发展的排头兵、树铝行业绿色低碳发展的第一品牌、做铝行业扩大铝应用的引领者”为发展目标，充分发挥党建和云南省“绿色能源”优势，进一步优化产业结构，加强产业链各环节的协同发展，推进产业基础高级化、产业链现代化，持续完善“绿色低碳水电铝材一体化”产业链，推动公司综合竞争力不断增强。
　　3、公司2021年年度生产经营计划
　　2021年，公司将按照“改革创新激活力，对标降本增效益”的工作主题，坚持党的领导，加强党的建设，深化改革创新，全要素对标先进，严细实精益管理，全面完成年度各项目标任务，实现“十四五”良好开局。根据对形势的客观分析判断，结合公司实际，2021年公司主要生产经营目标：氧化铝产量约140万吨，电解铝产量约287万吨，铝合金和加工产品产量约140万吨，炭素制品产量约80万吨，力争实现营业收入较2020年有所增长。
　　上述目标为公司2021年度经营计划的内部管理控制指标，不代表公司盈利预测及承诺，能否实现取决于宏观经济环境、市场情况、行业发展状况等多种因素，存在一定的不确定性，请投资者特别注意。
　　围绕2021年的各项目标任务，公司主要措施如下：
　　（1）深化改革创新，激发活力动力。一是建立扁平化、精简高效的管控模式，进一步强化公司本部管控职能，以信息化促进管理效率提升。从激励机制入手，以价值创造为导向，更加突出按生产要素分配，完善“薪酬市场化、管理契约化、退出制度化”机制，大力推进“三项制度”改革，创新激励分配机制，探索超额利润分享、扩大风险抵押范围，试点职业经理人制，打造“重业绩、重贡献、风险共担”的分配模式。对标行业内先进企业，分产品、分类型核定实体企业劳动生产率改进目标，推进劳动用工市场化改革，提升劳动生产率。二是探索国企市营的基础上，深化与厦顺铝箔、索通发展等行业内优秀企业合作，扩大与行业内先进企业合作范围，建立股权、技术、产品等多元合作模式。推广应用云铝浩鑫市场化改革的成功经验，探索推进炭素、合金和其他业务市场化改革。三是加快一批科技研发成果转化，推进铝灰、废槽衬和炭渣资源化利用项目产业化、市场化，推进水气渣资源化利用，以循环经济增创效益；充分发挥铝板带箔、10万吨圆棒、铝焊材等生产线领先优势，加大技术攻关力度，开发一批合金新产品，优化产品结构，提高附加值、增加创效点。
　　（2）抓实安全环保和低成本最优化生产。一是持续推进CAHSE体系有效运行，强安全风险分级管控，实现全产业链本质安全和“我要安全”。提高环保管理水平，努力建设绿色矿山、打造绿色工厂，推进绿色制造、生产绿色产品、发展绿色产业。积极谋划碳达峰、碳中和工作，建立碳排放管理体系，厘清管理职责，设置合理有效的碳减排目标，提升碳资产管理水平。二是抓好安全低成本生产。全力抓好云铝文山水电铝项目达产、昭通水电铝二期项目的投产工作，快速抢占市场，创造新优势。公司各生产企业以生产稳定运行为核心，建立生产与设备管理联动、成本与质量管理联动，生产技术对标、精益管理对标的“双联动、双对标”运行管理机制，各生产线实现满负荷运行。三是牢固树立“质量是企业生命”的理念，加强质量攻关，提升产品质量，加强中高端、高附加值产品开发，增强盈利能力。以合金化率超过50%为目标，瞄准“合金化、材料化、高端化、终端化、国际化”，加快3N高精铝锭、5252合金板锭、4系合金杆、锻造轮毂用圆棒等高附加值产品产业化，铝板带箔、铝焊材等产品要以争创一流为目标，最大化发挥先进生产线优势。运用“五标一控”等先进管理工具，以一流产品、一流质量塑造“绿色铝-在云铝”品牌形象，打造“基础产品高级化”。
　　（3）积极开拓市场，增强创效能力。一是充分利用内部资源和平台优势，拓宽原料采购渠道，对所有原材料和产品严格实施定额库存管理。全方位跟踪和监控市场、价格、原料和能源供应风险，制定完善有效的风险应对措施和预案，实施满产满销、快产快销，确保公司生产经营平稳有序。二是以市场为导向及时调整产品结构，抓好产销衔接，巩固提升合金化率、市场占有率和增效创效能力，扩大品牌影响力。扩大同重点直供直用客户的合作规模，特别是合金增量要重点布局川渝、华中铝市场，降低产品运费。
　　（4）抓实全要素对标，向对标要效益。坚持对标一流、争创一流，突出全要素与行业内优秀企业、标杆企业对标找差距，细化赶超措施，持续深入推进“三降三增”、降成本控支出等提质增效工作，全面降本控支开源节流，实现公司各产品成本竞争力持续提升，期间费用占营业收入的比重持续降低。
　　（5）全力做好30亿元再融资工作。加快推进30亿元定向增发，力争今年二季度完成发行，增加低成本长期融资额度，改善负债结构，实现资产负债率持续下降。
　　（6）坚持党建法宝，为高质量发展保驾护航。严格落实党建责任清单，完善党建与生产经营融合机制，优化“双百分”考核体系，强化“两带两创”活动成效考核评价，巩固“五力”大讨论成果，持续开展党员“双对标、双提升”活动，把党建特色工作与全要素对标、改革创新等重点工作结合起来，促进公司锻长板、补短板、降风险、提效率。
　　4、公司可能面对的风险及应对措施
　　（1）产品价格波动风险
　　公司主要产品为铝锭和铝加工产品，其价格受宏观经济周期和供求关系等多种因素影响，公司主要产品市场价格存在一定的波动性。如果公司所处行业的供需关系出现显著变化或铝锭市场价格发生大幅下跌，则可能导致公司产品价格下跌，从而对公司的盈利能力产生不利影响。
　　针对该风险，对所有产品严格实施定额库存管理，制定完善有效的风险应对措施和预案，实施满产满销、快产快销，最大限度减少跌价损失，特别是加工产品的跌价损失，确保公司生产经营平稳有序。
　　（2）大宗原辅料价格波动风险
　　受宏观经济走势以及铝行业整体景气程度的变化影响，氧化铝、阳极炭素、石油焦、金属硅等大宗原辅料存在的价格波动风险，若公司的原材料和能源价格出现大幅波动，而公司不能有效地将原材料和能源价格上涨的压力转移到下游，将会对公司经营业绩产生不利影响。
　　针对该风险，努力拓宽原料采购渠道，对所有原材料严格实施定额库存管理，全方位跟踪和监控市场、价格、原料和能源供应风险。一是依托公司多年建设的稳定的供应链系统，合理选择采购渠道，与供应商签订年度供应合同，努力降低大宗原辅料价格波动给公司带来的经营风险。二是加快推进文山中低品位铝土矿综合利用项目建设，提升公司铝土矿资源的供应能力并降低氧化铝生产成本，规避大宗原辅料采购带来的价格波动风险。
　　（3）电价调整风险
　　原铝生产耗电量大，电力成本占总成本的比重高，电价上调可能给公司经营业绩带来一定影响。针对该风险，一是继续实施电力市场化交易方式，通过长期协议、年度合同等市场手段，加强与政府相关部门和市场主体的沟通协调，最大限度控制公司存量电解铝产能的用电成本；二是公司将充分利用好国家和云南省支持水电铝材一体化产业发展的电价扶持政策，控制好增量电解铝产能的用电成本。
　　（4）环保风险
　　随着国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司可能面临相应的环保风险。
　　针对该风险，公司积极响应国家实施碳达峰、碳中和的号召，加快形成环保管理长效机制，持续推进废气超低排放、工业废水零排放、固废资源化、绿色矿山建设等工作。 收起▲

　　一、概述
　　（一）上半年生产经营情况
　　2020年上半年，面对新冠疫情冲击带来的较为严峻的外部环境，公司积极应对，紧紧围绕“建基地、抢市场、严对标、增效益”的工作主题和年度生产经营目标，积极开展全要素对标极限降本活动，精心做好疫情防控和生产经营各项工作，灵活调整产品结构，加大营销力度，增销降库，同时积极争取疫情防控及复工复产等各项政策扶持。在国内疫情缓解后，国内市场企稳，公司克服各种困难，抓紧项目建设和投产，产销量明显增加，报告期内公司经营业绩与去年同期相比实现增长。2020年上半年公司实现营业收入120.68亿元，同比增长11.28%；实现利润总额3.99亿元，同比增长78.25%；实现净利润3.54亿元，同比增长95.22%；归属于母公司净利润2.43亿元，同比增长51.38%。主要情况如下：
　　1.新项目增产增效。公司坚持战略引领，对标一流，大力优化项目投资管理，加快推进了云铝海鑫、云铝溢鑫、云铝文山水电铝项目等重点项目建设。云铝溢鑫水电铝二期项目、云铝文山水电铝项目一段和云铝溢鑫、云铝海鑫铝合金项目顺利投产，云铝涌顺中高端铝合金项目在去年年底投产的基础上实现了达产，以上项目的顺利投产，增强了公司发展后劲，培育了公司新的利润增长点。
　　2.业务量稳步增长。面对突如其来的新冠疫情影响及市场的变化，公司充分研判市场，调整采购策略；科学组织生产，加快推进新项目的投产创效，根据市场变化灵活调整产品结构，增加高附加值加工产品产销量，快产快销，减少疫情损失，抢市场赢得先机。报告期内，公司生产原铝105.39万吨，同比增长21.7%，实现营业收入120.68亿元，同比增长11.28%。
　　3.全要素对标极限降本成效显著。面对较为严峻的市场挑战，公司坚持底线思维，过紧日子，积极开展全要素对标和挑战极限降本增效专项行动，把全要素对标指标和“一企一策”极限降本目标分解落实到矿石、生产成本、期间费用、政策争取、劳务外包等各个环节，从人力、管理、生产、市场、科技、投资六个维度，细化目标措施全员、全方位、全过程开展极限降本工作，扭转了因疫情影响带来经营困难的不利局面，各种产品成本得到有效控制。
　　4.安全环保扎实稳健。公司大力推行职业健康安全环保精准管理体系和“两抓两查严监管”等工作。
　　公司通过国家首批“绿色工厂”现场复核，废阴极炭块资源化利用进入试验阶段，云铝润鑫废槽衬资源化利用项目正式投运，云铝海鑫7,000吨炭渣热处理生产线正在烘炉，大修渣、铝灰、炭渣综合利用取得重大进展。在新冠肺炎疫情防控方面，严格落实“两保一防”要求，加强人员管理和区域清洁消毒工作，报告期内公司无新冠肺炎确诊或疑似病例，全面完成了上半年安全环保目标，保持了公司产业链和供应链安全稳定。
　　5.科技创新能力进一步增强。报告期内，公司一批新技术、新产品以及环保科技项目成功实施，公司科技创新能力得到增强。云铝泽鑫10万吨高端铝合金圆棒成功开发出7075、5052等高端产品，汽车轮毂用6061锻造铝合金棒产品试单成功；云铝涌顺热轧用大规格铝合金扁锭投产后稳定生产，批量供货；云铝海鑫“T”形合金锭试生产成功；铝合金溶剂、铝中间合金完成开发进入试生产；云铝文山“氢氧化铝结疤资源化综合利用”项目建成投产；积极推动铝电解钙法脱硫，炭素烟气钙法脱硫效果良好。
　　6.党建引领向心力。坚持党建法宝，始终把政治建设摆在首位，严格执行“三重一大”决策制度，报告期内，公司按规定前置研究重大事项、开展“两带两创”活动及“安全、干净”班组竞赛、“金点子、银点子”合理化建议评比表彰、“极限降本指标人人挑”特色活动，强化领导干部履职考核，制定《青年精英培养进阶计划实施方案》，创新了人才培养方式，充分发挥了党委政治核心和政治引领作用。
　　（二）下半年生产经营工作重点目标和措施
　　2020年下半年，公司将牢牢把握国内疫情缓解，市场稳步复苏的有利外部形势，充分利用好国家减税降费、“六稳六保”等刺激经济复苏的政策，加快公司项目建设进度和新项目投产达产进度，精准实施更大力度的极限降本提质增效措施，着力提升公司盈利能力和可持续发展能力，确保实现全年经营目标。下半年公司将采取以下重点工作措施：
　　1.抓实安全环保工作。落实好安全生产专项整治三年行动方案，严格执行“两保一防”要求，扎实做好疫情防控常态化工作；持续推进绿色矿山、绿色工厂建设，加快推进炭素氨法脱硫优化改造、煅烧烟气脱硝治理改造、焙烧烟气治理改造，守住达标排放的底线。
　　2.抓生产组织，努力实现各生产线满负荷运行。抓住当前市场复苏的有利时机，以提产提质为核心，强化对标，优化生产组织，各条生产线努力实现满负荷运行；以提升合金化率为目标，合金生产提升效率，下半年合金化率力争达到5O%以上。新投产的鹤庆二期、文山水电铝项目以及加工、合金项目将加快进度，努力实现在较短时间内达产达标达效，为公司增加新的盈利增长点。
　　3.继续推进全要素对标以及极限降本工作。按照“选好标杆，突出全要素、做到严细实”要求，抓住影响成本的技术经济指标、劳动生产率、采购成本、财务费用等关键要素进行对标，聚焦短板，细化制定方案和措施，全员、全方位、全过程降本增效，不断提高公司成本竞争能力。
　　4.加快项目投产达产进度。争分夺秒为项目建设创造有利条件，抓好云铝溢鑫项目达产达标，千方百计克服困难推进云铝文山和云铝海鑫二期项目优建快投，全力以赴推进云铝海鑫7.5万吨板锭、云铝溢鑫5万吨扁锭、云铝润鑫8万吨合金生产线建成投产，快速抢占市场，创造新优势。
　　5.深化管理改革。要优化机构设置，压缩管理层级，建立“精简高效、权责清晰、运行专业”的管控体系；积极构建以“成本控制为核心、创造利润为目标、激发活力为关键”的激励机制，持续打造“重业绩、重贡献、风险共担”的人力资源评价分配模式，不断激发企业和人的活力；强化三类用工管理，通过机构设置标准化、总控定员标准化、优化员工配置等举措，提高劳动生产率。
　　6.抓实抓好党建及人才队伍建设工作。严格执行“三重一大”决策制度和党委研究讨论前置程序，全面发挥党建引领作用；持续优化“双百分”考核，创新开展好“两带两创”、“党员双提升”、“五力”大讨论特色活动，全面夯实党建基础；持续深化岗位助理制、轮岗锻炼、交叉任职，加大送外培训力度，拓宽干部视野和学习途径；抓好“五级工程师”、“五级技师”的培养和管理，探索“五级管理师”聘任，系统性、针对性地培养人才，为公司加快发展提供人才保障。

　　二、公司面临的风险和应对措施
（一）新型冠状病毒肺炎疫情全球扩散蔓延冲击全球经济增长的风险
2020年以来，新冠肺炎疫情对我国乃至全世界经济发展带来了强烈冲击，目前虽然国内疫情基本得到了有效控制，但全球疫情仍在扩散蔓延，导致世界经济增速严重下滑并出现负增长，国内经济面临较大压力，不确定因素增多，如疫情扩散得不到有效遏制并延续较长时间，将导致包括铝商品在内的大宗商品消费持续低迷，可能给公司生产经营带来一定的市场风险。
针对该风险，一是必须树立底线思维，要有过紧日子的思想，刀刃向内、内部挖潜，深入开展全要素对标和极限降本专项活动，提升公司成本竞争力和应对风险的能力。二是加强与客户和供应商的沟通，携手建立命运共同体，共克时艰，最大限度减少疫情对公司经营及发展所带来的不利影响。三是做好稳健经营和风险控制，严格防范各种风险。
（二）产品价格波动风险
公司主要产品为铝锭和铝加工产品，其价格受宏观经济周期和供求关系等多种因素影响，进而影响公司的经营业绩。
针对该风险，公司一是以营销为引领，以销定产、以产促销、产销结合，全力实现满产满销，控制存货跌价损失，巩固“两金”压降效果。二是稳健利用期货套期保值等多种避险工具，降低市场价格波动带来的风险影响。
（三）大宗原辅料价格波动风险
受宏观经济走势以及铝行业整体景气程度的变化影响，氧化铝、阳极炭素、石油焦、金属硅等大宗原辅料存在的价格波动风险，很大程度上影响公司铝产品的生产成本，进而对公司经营业绩产生较大影响。
针对该风险，一是密切关注宏观经济形势，把握好采购时机和节奏，实现采购价格的“避高就低”。
同时依托公司多年建设的稳定供应链系统，合理选择采购渠道，与供应商签订年度供应合同，努力降低大宗原辅料价格波动给公司带来的经营风险。二是发挥批量采购优势，努力降低石油焦、氧化铝、阳极炭素等大宗原辅料采购成本，并提高氧化铝及铝用阳极炭素的自给率，规避大宗原辅料采购带来的价格波动风险。
（四）电价调整风险
原铝生产耗电量大，电力成本占总成本的比重高，电价上调可能给公司经营业绩带来一定影响。
针对该风险，继续实施电力市场化交易方式，通过长期协议、年度合同等方式，并充分利用好国家和云南省支持水电铝材一体化产业发展的电价扶持政策，控制公司的用电成本。
（五）环保风险
随着国家在生态文明建设、环境保护方面的要求更加严格，公司可能面临相应的环保风险。
针对该风险，公司在严格落实国家环境保护各项政策措施的基础上，制定了高于国家、行业标准的环保标准，通过依靠科技创新、加大投入促进节能减排和低碳发展，主导技术和关键指标持续领先。公司将继续依托自身使用水电的优势及自身环保技术领先优势，进一步优化绿色循环产业链，在各个生产环节实

　　三、核心竞争力分析
报告期内，公司的核心竞争力持续增强，未发生因核心管理团队或关键技术人员离职、国家政策调整、设备或技术升级换代等因素导致公司核心竞争力受到严重影响的情形。公司的核心竞争力主要体现在：
（一）绿色低碳生产的核心竞争优势
作为中国有色金属行业、中国西部地区工业企业中唯一一家“国家环境友好企业”，公司始终践行绿色发展理念，全面融入国家生态文明建设，减少温室气体排放，依托可再生的清洁水电能源全面构建了“绿色铝材一体化”产业链。近年来公司大力实施绿色铝材一体化发展战略，将绿色发展理念贯穿于生产全过程。按照公司目前水电铝产能计算，与同样规模的煤电铝相比，每年可减少CO2排放约3000万吨。2020年4月，公司顺利通过国家首批“绿色工厂”现场复核。目前，公司全面推进实施污染综合治理工程，开展铝灰、废槽衬、炭渣处理等危险废物安全化、减量化、资源化综合利用和无害化处置，环保科技示范项目实现达产达标，安全处置率达到100%，以及全力实施矿山复垦及矿山保护、治理工程，创建生态绿色矿山，累计复垦面积1974.90亩，公司绿色低碳的核心竞争优势极为突出。
（二）绿色铝材一体化完整产业链竞争优势
多年来，公司坚持走绿色低碳发展之路，准确把握铝行业发展规律，以打造绿色、低碳、清洁、可持续的绿色铝材一体化产业模式为核心，构建了集铝土矿—氧化铝—炭素制品—电解铝—铝加工为一体的完整产业链。报告期末公司拥有年产铝土矿305万吨、氧化铝140万吨、水电铝239万吨、铝合金及铝加工110万吨、炭素制品80万吨的生产能力，这将有利于公司发挥整体协同效应，减少中间原材料加工费用，控制上游原料成本，有利于挖掘降本空间，提高公司整体抗风险能力和可持续发展能力。
（三）较强的资源保障竞争优势
根据目前勘查情况，云南省铝土矿主要集中于滇东南（文山州），公司着力加大文山地区铝土矿开发力度，依托自有铝土矿资源优势，云铝文山已形成年产140万吨氧化铝生产规模，为公司水电铝产业发展提供了较强的铝土矿—氧化铝资源保障。随着年产60万吨阳极炭素二期项目的顺利投产，并逐步实现达产，公司阳极炭素自给率得到明显提升。公司在铝土矿—氧化铝及阳极炭素方面的资源优势为公司控制生产成本，规避大宗原辅料价格波动风险提供坚强保障。
（四）清洁能源低成本竞争优势
能源支撑是发展铝产业最重要的基础条件，用电成本在铝行业成本中占比较高。云南是全国水能资源最丰富的地区之一，预计2025年云南水电装机将突破1亿千瓦以上。截止2020年6月30日，云南省全口径装机容量9645.83万千瓦，其中以水电为主的清洁能源装机8137.1万千瓦（水电6873.17万千瓦,风电876.89万千瓦,太阳能387.04万千瓦），占总装机容量的84.36%。未来一段时期，随着澜沧江上游梯级电站和金沙江中下游大型水电站的建成投产，以及怒江流域梯级水电站开发规划的逐步实施，水电装机将持续增加。
国家发改委为优化电解铝行业产业布局，推动电解铝产能有序向水电资源丰富的西南地区转移，实现绿色发展，支持云南省做优做强水电铝材一体化产业链，印发了《国家发展改革委关于同意云南省开展运用价格杠杆促进弃水电量消纳试点的批复》。云南省为有效消纳水电弃水电量，将水电资源优势转化为经济优势，全力打好世界一流的绿色能源牌，推进水电铝材一体化发展，云南省发改委等部门先后出台了《关于印发实施优价满发推动水电铝加工一体化发展专项用电方案的通知》、《云南省运用价格杠杆促进弃水电量消纳试点实施方案》。国家和云南省一系列扶持政策的颁布实施，对公司构建低成本清洁能源竞争优势提供了强有力的保障。
（五）具有持续的自主科技创新能力
公司坚持以科技创新为引领，围绕中低品位铝土矿资源高效利用、500kA特大型电解槽新技术，超薄铝箔、动力电池用铝箔、变形铝合金、铝合金焊材、污染物综合治理等领域，着力加强新工艺、新产品的研发和推广应用。公司拥有的“低温低电压铝电解新技术”、“铝工业脱硫新技术”两个自主核心技术均列入国家科技支撑计划并得到广泛运用，公司电解铝的核心技术指标铝液交流电耗继续保持了行业领先地位，公司采用电解铝液铸轧坯料生产0.0045毫米、0.005毫米超薄铝箔技术处于全球领先地位，同时在行业首次利用氧化铝生产系统规模化处理铝电解铝灰，实现铝灰的资源化利用。2020年上半年，公司在研科技项目36项，其中企业自主研发类项目25项，重大科技专项类项目11项；申请专利38件，其中发明专利12件，累计获授权专利15件，其中发明专利3件。截止2020年6月末，公司拥有有效专利421件，其中发明专利132件。
（六）“一带一路”独特区位优势日益凸显
随着近年来“一带一路”、“长江经济带”等国家重大战略的加快推进实施，尤其是云南省成为国家自由贸易试验区，云南将从对外开发的末梢变成对外开放的最前沿，逐步成为连接南亚、东南亚和我国内陆广大地区的重要物流枢纽。根据安泰科统计东南亚十一国和南亚七国人口合计约24亿，铝消费量仅约700万吨，人均铝产品消费仍远低于国际平均水平，铝的消费空间及增长潜力巨大。未来泛亚铁路全面建成后，公司依托云南省面向南亚、东南亚辐射中心的区位优势，积极开拓南亚、东南亚市场；同时，公司所在的云南省紧邻我国铝消费最集中的华南市场和铝消费潜力快速增长的西部市场，具备辐射长江经济带、珠三角经济区以及成渝经济区独一无二的区位优势，为公司加快实施“绿色铝材一体化”战略提供了广阔的国内国际市场支撑。
（七）依托中铝体系大平台统筹共享的竞争优势
公司将依托中铝集团作为我国有色金属行业中领军企业所带来的政策、资源、管理、技术等优势，为公司实现高质量发展提供强有力的支撑。一是依托中铝集团政策资源，提升公司能源成本控制的议价能力；二是充分借助中铝集团作为大型央企的市场影响力，进一步开拓产品市场，降低大宗原辅料采购成本和系统物流成本；三是借助中铝集团金融资源优势，进一步拓宽融资渠道，为公司生产经营和产业发展提供更加有力的资金保障，并降低融资成本。
（八）党建引领优势突出
公司以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，始终坚持“围绕高质量发展抓党建、抓好党建促高质量发展”，把党组织政治优势转化为企业竞争优势。坚持党建法宝，始终把政治建设摆在首位，严格执行“三重一大”决策制度和党委讨论研究的前置程序，有效发挥了党委把方向、管大局、保落实的作用；公司控股的所有企业实现党建进章程，把党的领导融入公司治理各环节；公司党委深入实施“双百分”考核向全级次基层党组织延伸，实现党建与生产经营中心工作同谋划、同部署、同检查、同落实；围绕项目建设、安全环保、极限降本等中心工作，深入开展“两带两创”党建品牌创建等特色活动，切实推动公司党建与中心工作的深度融合，充分发挥党建在公司生产经营活动中的引领作用。 收起▲