长江证券（000783）

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）宏观环境及行业形势
　　2023年上半年，面对复杂严峻的国际环境，我国经济运行逐步走向常态化运行通道，整体呈现回升向好态势，GDP同比增长5.5%。宏观政策方面，货币政策总量上维持适度充裕，结构上仍以精准投放为主，财政政策保持积极态度，微观企业和居民资产负债表缓慢修复。稳增长、稳就业、稳物价政策效应渐显，工业生产稳步恢复，投资结构稳步优化。资本市场方面，总体运行平稳，流动性合理充裕、信贷结构持续优化、实体经济融资成本稳中有降，金融对经济的支持持续加强。资本市场深化改革进入深水区，全面注册制等顶层制度逐步落地，相关业务监管细则不断完善优化，引导证券公司助力实体经济结构转型，当前证券行业正走向以投资者利益保护为核心的高质量发展道路，提高风险定价能力压实资本市场“看门人角色”。证券行业是典型的周期性行业，行业经营与国内外宏观环境、监管政策及资本市场走势等因素高度相关。2023年上半年一级市场债权融资规模和二级市场交易热度较去年同期均有所回升。一级市场方面，股权融资总规模5,060.01亿元，同比减少7.14%；其中IPO融资金额2,187.20亿元（发行日口径），同比下滑15.90%；股权再融资规模2,872.82亿元，同比上升0.85%；券商主承销债券总规模6.18万亿元，同比上升9.33%。二级市场方面，2023年上半年实现股票基金交易额249.40万亿元（双边），同比上升0.11%；市场主要指数收涨，上证指数上涨3.65%，深证成指上涨0.10%。
　　（二）公司经营情况
　　公司依托齐全的业务资质，致力于为广大客户提供全方位综合金融服务。经纪及证券金融业务指公司向客户提供证券及期货经纪、财富管理服务、研究业务及向客户提供融资融券、股票质押式回购、转融通、约定购回式证券交易、上市公司股权激励行权融资等资本中介服务。证券自营业务是指公司开展证券投资，包括但不限于权益类、固定收益类及金融衍生品等自营交易和做市业务。投资银行业务指公司向客户提供包括承销与保荐、上市公司并购重组财务顾问、公司债券受托管理、非上市公众公司推荐、资产证券化等具有投资银行特性的金融服务。资产管理业务指公司向客户提供集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理、公募基金管理等业务。另类投资及私募股权投资管理业务是指股权投资、项目投资及管理或受托管理股权类投资并从事相关咨询服务等业务。公司通过长证国际积极拓展海外业务，为客户提供经纪、投行、资产管理及期货等境外金融服务。
　　2023年上半年，公司盈利状况回升向好，重要业务支撑有力。在新的发展战略引领下，公司各项业务加速发展、力争上游，根基更加稳固、结构持续优化，高质量发展成效显著、亮点纷呈。分业务来看，经纪业务持续做大规模，产品销售、投资咨询等排名稳中有升；公募佣金市占继续维持高位，私募客户收入占比增加；投行业务和私募股权投资业务强化协同
　　联动，企业客户服务逐步一体化、平台化，重点区域、重点产业、重点客户深耕成效显著；投资管理体系逐渐完善，大投资业务收入同比提升较大，自营投资能力建设和队伍建设成效渐显；资管业务进步明显，长信基金、长江资本管理规模、管理费收入大幅提升，长江资管的产品和渠道有所突破。公司持续优化体制机制，全面升级各项管理，通过完善选人用人、考核激励和业务协同机制，优化部门设置，提升干部员工的干事热情、合作意识和协同效率。报告期内，公司实现营业总收入38.32亿元，同比上升34.64%；归属于上市公司股东的净利润11.06亿元，同比上升38.34%。截至报告期末，公司资产总额1,717.97亿元，较年初增长8.06%；归属于上市公司股东的净资产341.68亿元，较年初增长11.18%。
　　1、经纪及证券金融业务
　　（1）零售经纪及财富管理业务
　　①市场环境
　　2023年上半年，从市场走势看，A股呈现先扬后抑的震荡格局。美联储加息等外部风险因素的冲击叠加中国经济复苏基础尚需巩固等内部因素的影响，市场信心不足限制指数上行空间。二季度以来，人民币汇率走弱、内部经济恢复低于预期、存量资金博弈叠加业绩低位等多方面因素的影响下，市场成交逐步缩量。从监管导向看，上半年，《证券经纪业务管理办法》《私募证券投资基金运作指引》等监管政策相继出台，促进机构加快买方投顾转型的步伐，以客户为中心的资产配置服务刻不容缓。2023年6月末，上证指数较上年末上涨3.65%，沪深300较上年末下跌0.75%。2023年上半年新发基金遇冷，截至2023年6月末，市场新发股票+混合类公募基金340只，募集规模合计1,708.02亿，较去年同期下降18.07%。
　　②经营举措和业绩
　　公司坚持以客户需求为中心，基于客户精细化分层，建立买方投顾视角下的资产配置体系，围绕客户需求提供一站式深度服务，提升客户投资体验。报告期内，渠道方面，公司融合线上线下渠道，拓宽客户触达半径，实现新媒体展业突破，为财富管理业务转型发展奠定良好基础。产品方面，公司持续丰富金融产品供给，甄选优质产品，打造覆盖“售前-售中-售后”全方位销售服务体系，在公募销售常态化的基础上，重点构建了一条“买方视角”优选量化私募产品线，提升私募产品的选择能力，着力提升高净值客户增长率及转化率。服务方面，公司持续推进卖方投顾向买方投顾转型，通过建立投顾分级分类体系，实现投顾个人禀赋与客户多样性需求的契合，落实“顾问式服务”，增强客户获得感。在服务高净值客户方面，加强公司大投资、大投行业务协同，以对公业务带动经纪业务，通过密切联系企业、企业背后的股东、企业家及高管，挖掘高净值客户资源，以算法总线、资金支持、交易服务、研究服务为手段，树立公司效率优势。同时，公司响应数字化时代要求，强化科技赋能，继续推进财富管理平台建设，整合平台系统功能、服务场景、研究能力，实现客户全生命周期陪伴。
　　2023年上半年，公司代理买卖收入市占率（不含席位）为1.93%，创近年来新高；公司客户数量达到873万户，连续五年持续增长，资券总值达到1.04万亿；公司注册投顾人数2239名，行业排名第10位，投顾产品销售额1.31亿元，同比增长156.23%；金融产品代销收入为1.32亿元，同比增长19.89%，权益类产品日均保有量为227.29亿元。
　　③2023年下半年工作安排
　　2023年下半年，公司将持续推进财富管理转型，快速响应客户及业务需求。推动从提供单一产品向综合金融解决方案的转变，不断提升服务高净值客户的综合能力，加速提升创收能力。强化对企业客户的服务能力，深入“总分联动”，为其提供专业化、综合性的一站式服务，满足其多样化需求，做深企业客户服务价值链：优化“长牛机构通”机构理财平台，建设私募合作生态圈，以算法总线、资金支持、交易服务、研究服务为手段，突破发展机构经纪业务，加强合规内控与规范化管理。
　　（2）机构经纪及研究业务
　　①市场环境
　　2023年上半年末公募基金净值规模小幅增加，较年初提升6.29%至27.37万亿元，其中股票型、混合型净值规模分别为2.45、4.44万亿元，较年初分别+8.77%、-7.17%，债券型净值规模为8.37万亿元，较年初上升9.30%。2023年上半年私募基金净值规模较年初提升0.70%至20.17万亿元，其中证券类净值规模为5.95万亿元，较年初上升6.97%。在新的监管环境下，卖方机构经纪业务将加速走向高质量发展道路，一方面传统分仓佣金中研究佣金重要性凸显，另一方面其他业务条线对于研究定价能力的需求将持续增加。
　　②报告期内经营举措和业绩
　　公司研究所配置有全行业研究力量，囊括总量、周期行业、金融制造行业、消费行业、科技行业5大研究领域、34个研究方向，秉承价值投资理念，加强产业链上下游互动和深入研究。公司把握客户机构化浪潮，研究业务头部地位继续夯实，研究收入排名稳居行业前列。2023年上半年，在以高质量发展的总体方针下，公司持续提升在国家战略重点领域的研究能力与市场影响力，加大线上下结合与产业链协同的服务力度。公司顺应机构客户市场发展趋势，积极响应不断变化的机构客户需求，致力于为机构客户提供全方位一站式的金融解决方案。报告期内，公司通过研究创造价值、销售实现收入的主旨整合资源，积极跟进市场变化，协同共进，推进月度形势深入讨论，总量、行业和销售团队紧密配合，提升研究综合服务能力，加强机构客户协同平台、微信小程序等创新服务工具应用，加强线下路演会议及线上会议活动相结合，大力推进机构客户综合服务频度，取得了良好的客户反馈，有力提升了公司品牌和影响力。截至报告期末，公司全口径公募佣金市占率维持市场较高水平，非公募业务收入同比继续提升，客户开户资产保持高位值。
　　③2023年下半年工作安排
　　公司将顺应新时代下证券机构业务发展方向，进一步夯实内部风控体系，做好高质量发展文化建设及投资者教育工作。以提升研究价值内部转化效率为宗旨，重视科技技术的投入和应用，整合公司各项业务资源，稳步提升公司公募业务市场排名和业务收入，保持行业第一梯队，提升公司研究品牌影响力，同时聚焦以研究为核心的头部私募基金客户，大力推进私募基金等机构客户服务体系建设，加强平台化业务服务，拓宽收入来源。研究产品上继续推动产业研究与公司研究的深度结合，加强与经纪、信用、投行与投资业务的协同，加大境内业务与国际业务联动，提升研究定价能力以更好地服务实体经济及资本市场高质量发展。
　　（3）资产托管业务
　　①市场环境
　　2023年上半年监管引导私募基金行业规范发展，促进实体经济稳定健康发展，防范系统性金融风险的背景下，私募投资基金备案要求趋严，新备案产品数量下降，新登记注册私募基金管理人数量骤降。私募行业进入盘整期，资产托管业务经营环境面临挑战，资产托管业务市场竞争加剧，促使各托管人加快整合公司资源，加大内部协同与营销力度，打造机构客户全生命周期综合金融服务能力，虽私募行业发展短期面临阵痛，但政策引导也加快私募行业向健康、高效的生态发展，预计行业未来会迎来更稳定、可持续的增长态势。
　　②经营举措和业绩
　　报告期内，公司始终践行以客户为中心的服务理念，围绕客户全生命周期综合金融服务需求，实现私募全生命周期支持，满足私募管理人综合化、个性化需求。公司发布行业首个私募综合金融服务品牌—“金长江-私募综合金融服务方案”，大力推进私募战略，以一个品牌，两大赛事，六大体系整合公司资源，提升公司私募服务品牌影响力。在托管业务上，公司通过持续扩大服务客群，针对私募证券、公募基金及专户、券商及期货资管、信托计划、银行理财、私募股权等客群建立联动机制，挖掘合作机会，聚焦规模提升；同时，公司着力提升运营效率和客户体验，自研开发上线“金管家”服务平台，运用了OCR等前沿技术，将原有的多平台进行整合，为管理人提供统一平台入口，实现业务办理线上化的同时将业务办理效率提升；在内控管理上，公司顺利通过资产托管与基金服务业务ISAE3402国际鉴证，正式获得ISAE3402国际鉴证第二类报告，标志着公司资产托管与外包服务业务内部控制、安全保障、运营效能、业务质量得到了有效肯定和专业认可。报告期内，公司托管产品数量、业务规模和市场排名保持强劲增长态势，新增私募产品备案数量行业排名升至第12名。
　　③2023年下半年工作安排
　　在私募战略方面，公司将持续加大“金长江”私募品牌服务力度，发挥品牌影响力，进一步面向大型私募管理人完善一站式综合金融服务体系，满足客户个性化需求，提升客户体验。在托管业务方面，公司将持续提升私募证券、公募基金及专户、券商及期货资管、信托计划、银行理财、私募股权等客群服务方案，解决核心问题，提升业务规模；在系统平台方面，公司将继续自主研发系统平台功能、运用数字化、人工智能等技术创新优化运营效率，提高人均效能；在内控管理上，公司将开展全业务环节的操作风险梳理及自查，结合业务实际及同业经验，在流程、系统等方面不断加强业务操作规范管理，确保在业务快速发展的同时保障稳健运营。
　　（4）信用业务
　　①市场环境
　　2023年上半年，随着股票发行注册制改革的全面推进及北交所启动融资融券，市场融资融券业务规模稳中有升。截至报告期末，全市场融资融券余额1.59万亿元，较上年末增长3.12%。长期来看，券商两融业务展业空间将再次得到释放，北交所融资融券业务启动及全面注册制主板两融标的的直接扩容，为投资者采取多元交易策略和风险管理提供了有效支撑，能够更好地满足投资者多样化的需求；转融通业务机制得到进一步优化，提升了业务市场化水平及交易效率，能够有效促进证券出借和融券业务的发展。
　　②报告期内经营举措和业绩
　　公司始终践行以客户需求为中心的经营理念，快速响应市场变化和监管要求，深入挖掘客户需求，积极创新业务运营模式，持续完善风险管控建设。融资融券业务方面，公司在坚持逆周期调节的基础上，通过开展专项业务活动积极拓展客户及业务资源，持续优化业务及客户结构；有效整合内外部资源，夯实券源基础，拓展券池规模，着力提升对高净值客户及机构客户的综合服务；强化科技赋能，持续推进交易系统及融券平台建设，提升客户服务体验；完善全流程风险管理体系建设，优化征授信、担保品、集中度等业务管控效果。股票质押业务方面，公司坚持审慎稳健发展策略，持续优化改善客户和资产结构，加强业务尽调及贷后管理能力，打造收益风险相匹配的良性业态。
　　截至报告期末，公司融资融券业务规模284.70亿元，较上年末增长2.74%；通过自有资金开展股票质押业务规模14.87亿元，较上年末下降31.67%。
　　③2023年下半年工作安排
　　2023年下半年，公司将在巩固原有业务优势的基础上，不断强化内部协同能力，加强与外部机构合作，增强融券券源获取能力，满足客户多样化和差异化的业务需求；积极优化客户服务体系，提升专业化服务能力，加强产品策略创新，提升对高净值客户的服务深度；通过内部精细化管理，优化定价机制和风控机制，推动融资融券业务高质量发展。同时，将在确保风险可测、可控、可承受的前提下，审慎稳健开展股票质押业务。
　　（5）期货经纪
　　①市场环境
　　2023年上半年，国内经济发展平稳，政策定力强，叠加海外市场动荡的宏观现实，国内大宗商品分化明显。各期货交易所积极上市期货期权新品种，丰富实体企业价格风险管理工具箱，实体企业期货市场参与度进一步提升。《期货公司监督管理办法（征求意见稿）》发布，为期货行业创新业务高质量发展打下坚实基础。上半年期货市场成交表现良好，累计成交量39.51亿手，累计成交额262.13万亿元，同比分别增长29.71%和1.80%，但期货经营机构多处在“增量不增收”阶段。
　　②报告期内经营举措和业绩
　　公司主要通过控股子公司长江期货开展期货业务。上半年，长江期货坚持党建与业务融合互促，稳步推进“一体两翼”战略，实现净利润5,242万元。截至报告期末，ROE为5.28%，期末客户权益69.62亿元，日均客户权益72.9亿元，同比增长16%。IB业务协同推进，日均客户权益21.7亿元；直销分支机构逐步多元发展，日均权益51.2亿元。助力公司财富管理转型，主动协同拓展机构经纪业务，实现特法权益增长29%，“金长江”私募大赛影响力提升。首只私募FOF产品成功募集7,000余万元，固收产品业绩稳定，资管业务规模持续攀升。深耕产业客户群体，核心客户服务量质同升，产业链破圈成效良好，“保险+期货”重点项目有序开展。打造特色营销活动，强化创新业务激励，引导分支机构多元发展。
　　③2023年下半年工作安排
　　下半年，长江期货将继续落实立体协同，服务集团综合金融；依托机构拓展、资管产品销售、产业服务、分支机构特色经营，持续做大客群规模与业务体量；以实战练队伍，通过项目工作提升业务专业能力及综合运营能力。
　　2、证券自营业务
　　（1）市场环境
　　证券市场方面，2023年上半年，在海外持续通胀紧缩、国内经济弱复苏的背景下，A股呈现出结构轮动、存量博弈的市场行情。各大指数表现明显分化，其中上证指数半年涨3.65%，创业板指跌5.61%，深成指微涨0.1%；科技创新成为行情的主要驱动力，AI+与“中特估”成为市场的两条主线。从行业表现来看，31个一级行业中，仅有11个行业的涨幅跑赢了上证指数，其中，TMT方向的传媒、计算机、通信、电子等板块表现良好，“稳增长”方向的家用电器和汽车、“中特估”方向的建筑装饰和石油石化亦表现不俗。债券市场方面，2023年上半年，国内经济社会全面恢复常态化运行，稳增长政策持续出台，央行适时降准降息，市场需求逐步恢复，但经济内生动力还不强，需求仍然不足，市场风险偏好低位徘徊。在此背景下，低风险偏好资金持续配置债券资产，债券市场年后开始趋势性走强。
　　（2）经营举措和业绩
　　公司股票自营业务坚守价值投资理念，加大资源投入，强化投研交流，完善系统建设。在国内经济新旧动能转换的背景下，聚焦高端制造、TMT、消费等行业方向，强化公司研究深度，面对市场变化采取更为灵活的投资操作策略。
　　公司债券投资业务坚持票息策略，在保持持仓规模底线思维的基础上，波段交易与中性交易相结合，取得了平稳的收益；同时进一步加强风险防控，根据市场节奏调整持仓结构，提高组合信用资质和流动性。另外，持续提升投研能力，扩充并完善策略库，投研系统建设稳步推进。
　　公司衍生品业务稳步发展，遵循合规、匹配、审慎和透明的原则，提升风险管理能力和基础设施建设，建立了更为高效的标准化业务模式与业务流程，为未来实现规模效应打下坚实的基础。同时，公司不断提升交易定价能力，在产品结构、产品形式、应用场景等方面持续创新，满足不同客户多种风险收益特征的衍生产品服务需求。截至报告期末，公司场外期权业务存续规模49.27亿元，收益互换业务存续规模24.15亿元，场外衍生品业务规模合计73.42亿元。
　　公司通过长江期货子公司——长江产业金融开展衍生品风险管理业务。2023年上半年，长江产业金融参与期货做市业务，涉及场外衍生品名义成交本金24.28亿元，同比下降8.6%。参与开展“保险+期货”项目13个，涉及场外期权名义本金2.0亿元。
　　（3）2023年下半年工作安排
　　股票自营业务，通过打造专业化的投资团队+机构化的投研体系，依托买方研究的深度基本面价值和市场波段交易能力，来不断提升投研核心能力。通过对市场、行业和企业的研究，聚焦核心优势板块，把握下半年市场带来的投资机会。债券投资业务将继续加强经济基本面的跟踪与研究，坚持票息策略的同时更加注重风险防控；持续提升投研能力，推进投资策略多样化、体系化、智能化，加大中性策略和波段交易力度，把握价差机会，并推进创新业务的开展。公司以服务实体经济为目标，以客户风险管理需求为导向，继续积极探索业务模式和拓展客户群体。衍生品业务方面，公司将完善衍生产品服务体系，提升产品创设能力，丰富投资策略储备，强化中台运营管理体系，为客户提供更专业有效的综合解决方案，与公司多业务条线发挥协同作用。期货风险管理业务将继续稳定现有业务发展，尝试开展期权做市业务，提升核心交易能力。做大场外衍生品业务规模，增强服务大型产业客户能力，积极承做“保险+期货”、场外期权等项目。
　　3、投资银行业务
　　（1）市场环境
　　股权融资方面，2023年上半年，IPO市场共184家新股上市，上市企业数量较2022年同期增加8家，新股发行上市持续活跃，其中上市企业数量排名靠前的行业为计算机、通信和其他电子设备制造业、专用设备制造业及电气机械和器材制造业；IPO募资总额为2,187.20亿元（发行日口径），同比下降超三成。同时，受欧美银行业危机、美联储不断加息等因素影响，市场环境较为震荡，2023年上半年IPO市场各板块均面临着一定的破发压力。再融资市场仍然以定增和可转债两个品种为主，受益于经济实现恢复性增长、注册制背景下再融资审核端的优化以及房地产政策调整优化，2023年上半年定增市场活跃度整体有所提升，带动再融资市场回暖。具体来看，完成定增项目148家、可转债项目53家，定增项目数量同比增加超两成，募资额较2022年同期翻倍，可转债项目数量同比下降超一成，募资额同比下降近四成。
　　债权融资方面，2023年上半年，受国内需求偏弱的影响，经济增长相对乏力，呈现弱修复的态势。基于稳增长的需要，央行先后采取“降准”、“降息”举措，叠加宽松资金面所导致的机构“资产荒”，带动债市收益率的持续回落，信用债发行规模较去年同期小幅增长。受机构偏好影响，信用债发行主体仍是城投公司和产业类国企，民企依然面临融资难的困境；在政策导向下，绿色债券、乡村振兴债券、科技创新债、可持续挂钩债等创新品种的发行规模继续保持较快增长。
　　（2）经营举措和业绩
　　公司主要通过全资子公司长江保荐开展股权类融资项目。报告期内，长江保荐坚持差异化竞争，在继续深耕军工、台资、物业、化工等原优势行业的基础上，根据国家战略发展规划，深度挖掘高质量、宽赛道、高景气的战略性新兴产业，如“三新一高”、节能环保及生物医药产业，不断扩展行业优势，打造特色行业品牌。目前25个在辅项目中，战略性新兴产业占比达80%。同时，长江保荐坚持深耕重点区域战略，集中资源在湖北、西南及经济发达的广东、江苏、浙江等地区，湖北根据地通过加强渠道建设，积极举办相关宣讲活动、梳理拜访省内有上市需求的企业等多种举措，加大业务开拓力度；西南及经济发达地区通过核心客户服务不断挖掘公司业务发展增量，提高展业纵深及业务覆盖率。长江保荐严格控制项目风险、提高项目执业质量，在质控、内核环节从严把握项目质量，同时通过制度建设、强化考核力度，进一步加大了对IPO项目撤否的扣罚力度。报告期内，长江保荐完成IPO项目3单，同比增加1单，均属于战略性新兴产业；再融资项目2单，同比减少2单；股票主承销家数5家，股票主承销金额44.17亿元。同时，长江保荐储备项目充裕，截至报告期末，股权在审项目合计24单，市场排名并列第14位，其中IPO21单、可转债3单。
　　2023年上半年，公司积极探索和开拓债券创新品种，储备科技创新公司债、乡村振兴公司债、停车场建设专项债等创新品种。报告期内，公司合计主承销债券40只，规模131.87亿元：其中企业债4只，规模18.12亿元；公司债30只，规模94.28亿元，非金融企业债务融资工具6只，规模19.46亿元。其中，公司债规模同比增长38.89%，公司债企业债综合排名上升1位。报告期内，公司地方债分销只数合计49只，中标规模30.5亿元。公司主承销的债券中，三峡资本控股有限责任公司2023年面向专业投资者公开发行碳中和绿色科技创新公司债券（第一期）（GC三资K1）由公司牵头主承销，发行规模5亿，系央企资本投资类公司公开发行绿色债券第二期，进一步助推了央企及子公司产业创新升级；宿迁市新城控股集团有限公司2023年面向专业投资者非公开发行乡村振兴公司债券（第一期）（23宿控V1）由公司独立主承销，发行规模3.95亿，为江苏宿迁地区在交易所成功发行的首单乡村振兴公司债券。上半年，公司承销债券中主体评级AA+及以上占比达72.5%（去年同期52.6%），优质客户占比不断提升。
　　2023年上半年，公司新三板业务排名基本稳固；报告期内推荐挂牌企业3家，市场排名并列第16位；完成股票定向发行10次，市场排名第9位；完成股票定向发行募集金额3.03亿元，市场排名第9位。截至报告期末，公司持续督导家数220家，市场排名第6位。
　　（3）2023年下半年工作安排
　　股权融资方面，长江保荐聚焦北交所业务，以此为契机逐步提升IPO业务排名。一是加强研究力度，充分了解、掌握北交所市场动态和发展趋势，二是引导业务部门更早介入行业好、前景好的中小企业，培育北交所上市“后备军”。同时，长江保荐始终聚焦主责主业，保持区域深耕战略定力，立足湖北，深化西南、长三角、珠三角等重点地区布局，着力提升重点区域业务覆盖率。长江保荐将围绕公司产业投行发展战略，进一步提高公司重点行业客户服务能力：鼓励员工聚焦战略性新兴产业等重点行业相关政策信息，为业务开展积累行业经验；立足自身资源禀赋，进一步深耕关键产业；深化与战略客户部等其他业务条线的协同合作，促进集团内部行业交流的融合互动，推动公司在重点行业领域取得突破性进展。
　　债权融资方面，公司将继续秉承服务国家战略、服务地方政府、服务实体经济的方针，继续加强对央企、地方国企、产业类企业及其他优质企业客户协同服务，深耕湖北等重点区域，持续做好分支机构的资源转化及服务，利用好银行间市场牌照，提升协会产品规模。推进团队建设，立足湖北，辐射全国，逐步推进华东、粤港澳大湾区及西南等地区团队建设；持续加强和监管机构、投资者、同业渠道、评级、担保等协同合作方的强沟通、强合作关系，树立公司业务口碑；紧抓新政策及市场窗口行情如，聚焦科创、乡村振兴和产业等类型债券的发行，坚持多元化客户覆盖、差异化销售流程、标准化客户服务、系统化过程管控，增强公司综合服务能力，提升客户体验，增强客户粘性。
　　4、资产管理业务
　　（1）市场环境
　　近年来，公募基金产品结构发生一定变化，主动管理型权益类基金占比逐年下降、固收+基金占比维持相对稳定、货币基金占比逐步有所提升。从上半年表现来看，权益类基金中指数型基金的表现最为突出，人工智能和“中特估”主题基金爆发，全市场基金产品表现较为平稳。新发行基金结构上来看，股票型、混合型基金发行有所降温，中长期纯债以及短期债券等债券型产品发行升温，债券型基金新成立规模不断扩大，成为公募基金发行市场的主力军。
　　（2）经营举措和业绩
　　公司主要通过全资子公司长江资管开展资产管理业务。报告期内，长江资管积极外扩渠道、优化产品布局。渠道方面，打造以银行、非银机构、互联网平台、长江证券四线业务团队，快速提升同类型客户的响应效率与服务质量，多类渠道推进资源倾斜，重点产品持续营销，同时聚焦互联网思维，支撑产品放量。截至报告期末长江资管存续产品规模较去年底增长11.2%，公募基金业务规模较去年同期增长2.58%。产品方面，改善产品布局、加速产品发行，不断丰富产品货架，满足客户多元化需求。专项产品新发3只，规模较去年增长4.7%。固收类私募产品新发8只产品，新发规模较去年同期大幅增长。公募REITs业务进展良好，上半年持续在湖北省内耕耘，深入研究优质企业资产，并通过高频拜访与业务探讨，进一步巩固了对省内企业的本土服务优势及专业优势。
　　公司参股子公司长信基金主要开展基金管理业务。报告期内，长信基金总体规模、非货规模增长均大幅超越行业，总规模首次突破1,500亿元，非货规模首次突破900亿元。总规模、非货规模排名较2022年末均有较大提升。报告期内，长信基金发行成立1只基金，募集规模3.44亿元。截至报告期末，管理产品总数为115只，净资产总规模1,644.21亿元，公募基金86只，净资产规模1,593.58亿元。专户理财产品29只，净资产规模50.63亿元。长信基金通过考核引导、机制优化，加强投研转化率，通过打造团队，提升投研能力；深化核心银行渠道合作，实现权益产品低位布局突破；开展“资产荒”专题研究，明确固收、权益、量化三条业务线在短、中、长期的具体安排和路径规划。
　　2023年上半年，长江期货资管产品净值规模超11亿元，固收产品业绩保持稳定，首只私募FOF产品成功募集7,000余万元。
　　（3）2023年下半年工作安排
　　长江资管将进一步推进产研销融合，坚持“产品规划、渠道布局、投研提升”三位一体的战略计划，打造全新面貌资管业务。产品围绕权益及固收业务分别进行设计与规划，同时积极拓展符合市场需求的新设产品。四类渠道（银行、非银、互联网平台、长江证券）齐头并进，重点渠道合作突破，持续提升渠道服务质量，并逐步转化为规模。继续深化投研建设，完善各类机制，持续培育投研团队，加强业务创新。展望未来，长江资管将坚持以持有人利益为中心的理念，优化业务结构，并重权益与固收，切实提升主动管理能力，保障公司稳健发展，真正与投资者实现共赢。
　　长信基金在稳步推进储备产品的报批工作外，着眼于下半年和明年上半年的市场环境展望，不断夯实基础，立足绝对收益理念，优化产品布局，强化核心人才队伍建设，促进公司业绩提升，时刻将投资者利益放在首位，持续关注各条线核心、重点产品业绩的稳定性和延续性，不断改善持有人体验感和获得感。
　　长江期货将着力提升资管规模，推进产品路演及销售，保持投研优势，逐步树立私募FOF品牌。
　　5、另类投资及私募股权管理业务
　　（1）市场环境
　　2023年上半年，中国股权投资市场整体延续低位运行，市场新募集基金金额7341.45亿元，同比下降4.96%，硬科技领域投资仍为主线。随着新一轮科技革命和产业变革兴起，在绿色低碳、集成电路、生物医药等领域，科技企业不断创新，为一级市场投资提供了更多机会。然而，报告期内新能源等热门赛道二级市场市值回调幅度大，导致VC/PE市场投资热度整体下降。从行业分布来看，科技强国背景下，市场资源持续向硬科技产业倾斜，优质标的竞争激烈，股权投资机构需发挥自身资源禀赋优势打造品牌，提升行业竞争力。同时，在市场两极化趋势延续的情况下，LP整体结构也发生了变化，以国资为主体的LP结构推动股权投资市场走向与地方产业配套紧密配合的阶段。
　　（2）经营举措和业绩
　　长江创新作为公司另类投资子公司，以股权投资为核心业务，以“产业聚焦、研究驱动”作为总揽性竞争策略，通过深度产业研究发掘投资机会。报告期内，长江创新新增3个股权投资项目，并对所投项目进行紧密、持续地跟踪和投后管理，项目情况良好。截至报告期末，长江创新已累计完成38个股权投资项目。
　　长江资本作为公司募集并管理私募股权投资基金的平台，充分发挥金融机构服务实体经济作用，以国家政策为导向，聚焦新能源、新材料、人工智能及数字经济、军工及高端装备领域开展股权投资业务。报告期内，长江资本募投金额双创新高。新设6只基金，认缴规模合计190亿元，其中包括规模120亿元的安徽新能源和节能环保产业主题母基金、规模50亿元的宜昌绿色产业基金等，私募股权基金管理规模大幅提升，在管基金规模达到339.11亿元；新增投资11个项目，在投项目上市节奏加快，目前3个项目处于IPO审核阶段、10个项目处于辅导阶段。收入及净利润水平保持稳定增长，收入结构进一步优化。
　　（3）2023年下半年工作安排
　　长江创新将继续聚焦新能源、信息技术、生物医药行业，深度挖掘项目投资机会，在投后管理中持续为企业提供支持，推动业务高质量增长。
　　长江资本将坚定市场化募资道路，扩大基金合作主体，丰富基金管理类型，以金融服务实体为宗旨，聚焦于符合国家战略的硬科技领域，加强前瞻性布局，深入挖掘产业机遇，全面判断价值和风险，持续提升投资质量。
　　6、海外业务
　　（1）市场环境
　　2023年上半年，虽然全球经济走势好于预期，但2022年美联储大幅加息所产生负面滞后效应、俄乌冲突持续等因素仍然制约着世界经济的恢复，全球经济发展仍然面临较大的不确定性。
　　（2）经营举措和业绩
　　2023年上半年，长证国际继续坚持落实公司海外发展战略，贯彻“聚焦主业、夯实基础”的经营战略，明确业务发展重点，积极寻找市场机会，加快推进研究业务发展，推动财富管理业务转型升级，稳健开展债券业务及其他重点业务，不断优化业务结构，全力推进业务发展。同时，长证国际持续完善内部管理，严格落实垂直管理要求，提高合规风控能力。强化公司成本管理，提高资金利用效率，努力实现降本增效。加强公司人才梯队建设，建立健全人才激励机制，强化公司文化建设，不断提升公司经营能力和整体管理水平。
　　（3）2023年下半年工作安排
　　长证国际将继续重点推进研究业务、财富管理业务、债券业务等业务发展，积极应对市场变化，把握市场机遇，满足客户的多元化需求，推进各项业务高质量可持续发展，提高公司整体经营能力。同时，持续强化长证国际的合规风控内控管理，不断完善风险管理体系和内部控制机制，运用信息技术和数字化手段优化业务流程，提高中后台部门对业务发展的支持能力，提高管理效率与质量，提升整体运营管理水平，保障公司稳健经营。

　　二、核心竞争力分析
　　1、公司治理稳健高效，战略落地稳中有进
　　公司法人治理结构健全完善，落实党委前置研究程序，突出党委在公司治理中的作用，股东大会、董事会、监事会和经营管理层权责清晰、目标一致，形成了党委把握方向、董事会战略决策、监事会独立监督、管理层负责落实的治理结构，保障了公司的科学决策和稳健经营，为公司战略实施、经营管理和业务拓展营造了良好的内部环境；公司具有多元化的股东类型和科学合理的股权结构，为公司发展带来丰富的外部资源和市场活力。报告期内，公司在进一步明晰发展战略的基础上持续推动战略落地，以落实国家战略为导向，以“服务实体经济发展、服务客户财富增长”为出发点，把握行业“资本化、机构化、平台化”发展新趋势和新机遇，在巩固提升传统业务的基础上以资产配置为核心推进高净值财富管理，大力发展“产业+金融”模式的产业投行，体系化推进机构客户服务，平台化保障战略落地。公司不断强化专业能力和管理水平，使内部管理更加科学规范，内外协同更加顺畅高效，干事创业更有动力，有效提升公司参与市场竞争的能力与活力。
　　2、研究业务水平领跑行业，财富管理转型不断深化
　　公司高度重视研究业务，持之以恒提升投研能力，依托齐全的业务资格、领先的服务能力及金融科技的全面赋能，研究业务稳定排名行业前列，保持突出的研究优势及较强的市场影响力。公募佣金收入市占率近五年保持行业前三位，2023年上半年公募市占率继续保持在高位水平，私募基金业务深化转型发展，同时积极布局研究业务国际化，综合研究服务品牌影响力不断提升。财富管理条线继续发挥压舱石作用，客户资产持续增长，收入结构不断优化，新增客户数量市场占比创最近两年新高，财富管理收入贡献占比稳中有升；分级投顾体系成效显著，投顾业务收入创历史新高，财富管理转型效果明显，战略布局效果将在未来进一步显现。
　　3、金融科技深度赋能，助力公司数字化转型
　　公司高度重视科技赋能，不断加大金融科技研究投入，充分发挥金融科技在业务领域与管理领域的支持作用，在运维管理、自主研发、数据挖掘等方面持续发力，助力公司数字化转型，实现全面高质量发展。报告期内，公司坚持遵循“守底线、强中线、拓上限”的管理方针，深化“运维+安全+研发”一体化融合管理体系，强化基础保障设施，确保公司各类信息系统的安全稳定运行；持续推进技术支撑平台、管理支持平台、信创试点平台的研究开发，为公司实现数字化转型提供推动力；强力打造平台化、敏捷化、产品化的IT核心能力，加强金融科技场景应用，持续升级各业务部门核心系统；接入AIGC智能平台，打造公司金融科技品牌。
　　4、落实实质合规风控，强化业务支持力度
　　公司始终坚持“稳字当头”，秉持“实质重于形式”的合规管理理念，着力打造合规风控“三道防线”，建立全面风险管理体系，有效覆盖公司各部门、子公司、分支机构和业务条线，贯穿决策、执行、监督、反馈等各个环节，确保公司各项主要风控指标均持续符合监管指标，具有较强的风险抵御能力。报告期内，公司强化风控指标动态管理，提升重点领域风险管控力度，完善重点业务管控体系，保障公司各项业务有序开展；持续推动平台数字化建设，优化风险评估计量体系，树立风控指标权威性，严格落实外部指标，全面梳理形成内部指标约束力；深化合规长效建设，持续完善合规制度，严格督导自查自纠，妥善化解风险隐患；强化合规文化宣导，压实合规主体责任，加大合规检查监督力度，推进“每个人都是合规展业的第一责任人”理念入脑入心。
　　5、立足服务实体经济，社会责任奋力担当
　　公司坚定做社会责任的践行者、倡导者、传播者，在守法、合规创造财富的同时，感恩回馈社会，彰显“责任券商”的使命与担当。公司坚持以服务国家战略、服务实体经济、服务地方经济发展为导向，积极发挥资本市场在推动实体经济高水平循环的枢纽作用。一方面，公司充分重视科创金融和绿色金融服务体系的打造，综合利用股权融资、债券融资等金融手段，致力于为实体企业提供全方位、综合化金融服务，积极参与设立产业引导基金、科创基金、政府引导基金等，引导优质资本流向国家重点扶持的战略新兴产业，推动产业调整、区域发展和新经济增长。另一方面，公司建立“造血式”扶贫长效机制，近年金融帮扶融资额超120亿元，规模稳居行业前列。公司社会责任实践案例获得社会广泛认可，连续多年获得中证协社会责任专项工作的满分评价，被湖北省政府授予“2021年度金融支持湖北经济发展贡献突出单位”称号，入选“2022券商价值榜‘年度证券ESG卓越案例’奖”以及“2022年度ESG最佳社会责任（S）实践企业”。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　公司始终认为，有效的风险管理和内部控制是公司平稳经营的核心要素。公司实施全面风险管理，做到对各类风险、各组织层级、各类业务以及全体员工的全覆盖，确保整体风险可测、可控、可承受。在日常经营活动中，公司可能面临的主要风险有：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险等。同时，针对新业务开展过程中面临的上述各种风险，公司建立了新业务风险管理机制，加强对新业务风险的事前识别、事中评估和事后检查力度，能够有效地管控各类风险。
　　1、市场风险
　　公司面临的市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、衍生品价格、商品价格等）波动而导致公司资产、自营投资组合损失的风险，主要集中于权益价格风险和利率风险领域。
　　（1）权益价格风险
　　权益价格风险指因权益类证券市场发生变动而导致损失的风险，主要来源于自营股票投资、新三板做市、股指期货等衍生品投资、资管计划投资权益类证券等。股票价格具有较大的不确定性，是公司面对的主要市场风险类型。2023年上半年，A股先涨后跌，整体呈窄幅震荡行情，各板块指数有所分化，上证指数上涨3.65%，沪深300、创业板指分别下跌0.75%、5.61%。
　　（2）利率风险
　　利率风险是指因市场利率变动而导致损失的风险，主要来源于自营固定收益类证券投资、融资类业务、债务融资等。2023年上半年，中债新综合财富总值指数上涨，累计涨幅2.63%。
　　报告期内，公司总体上对市场风险持积极进取的态度，采取了多项措施进行防范：①基于市场变化和业务趋势，分级授权投资品种范围、投资规模和损失等限额，严格落实风险限额管控机制；②执行多元化投资策略，灵活选择投资品种及比重，积极开展策略研究，适当运用股指期货、国债期货等金融衍生品对冲市场风险；③规范、科学使用金融估值工具、内部风险计量模型，动态监控相关风险控制指标和业务状况，综合运用风险净敞口、VaR值（在险价值）、希腊字母、久期、基点价值、风险调整收益、敏感性分析及压力测试等计量手段，定期量化分析、评估市场风险，有效反映内在风险状况。
　　报告期内，公司自营投资等各项业务量化指标保持平稳，未出现重大市场风险事件。
　　2、信用风险
　　公司面临的信用风险主要是指发行人或交易对手未能履行合同规定的义务，或由于信用评级变动或履约能力变化导致债务的市场价值变动，从而造成损失的风险。信用风险主要来源于以下业务类别：一是融资融券、股票质押式回购、约定购回式证券交易、限制性股票融资等融资类业务；二是债券投资交易、其他信用类产品等投资类业务；三是利率互换、场外期权、远期等场外衍生品业务；四是承担信用风险管理职责的其他业务。2023年上半年，宏观货币政策延续宽松，流动性相对宽裕，信用风险释放趋缓，债券市场新增违约债券数量和违约主体个数同比均大幅减少。
　　报告期内，公司总体上对信用风险采取稳健进取的态度，采取了多项措施进行管理：（1）完善信用风险管理制度，健全尽职调查、信用评级、准入管理、资产分类、风险监测、风险处置、风险报告等全流程管控机制；（2）持续完善客户信用评级体系，建立统一的评级模型来识别和评估客户信用风险，不断完善管理流程和管理标准；（3）持续健全风险限额授权体系，对各业务进行风险限额分级授权，严控风险敞口、集中度、信用评级等风控指标；（4）持续优化信用风险计量体系，对客户违约率、违约损失率、抵押物覆盖率、预期信用损失等风控指标进行计量，设定合理的信用风险压力情景，开展定期和专项压力测试并对测试结果作出应对；（5）建立资产质量管理体系，定期开展资产风险排查和资产分类，并通过各类风险缓释措施和各种风险处置手段，逐步化解存量风险，降低公司承担的风险资产暴露水平；（6）持续加强信用风险信息系统建设，不断提升风险评估、计量、监控、预警、报告等管理流程的自动化水平和管理效率。
　　报告期内，公司融资类业务资产质量稳定向好，自营投资持仓债券未发生违约事件，整体信用风险可控。
　　3、流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理的成本及时获取充足资金，以偿付到期负债、履行其他支付义务、满足公司正常业务开展所需资金需求的风险。2023上半年，市场资金面相对宽松，公司融资渠道稳定，各项业务平稳发展。
　　报告期内，公司实施稳健的流动性风险管理策略，通过多项措施进行积极防范：（1）坚持资金统一管理运作，强化资金头寸和现金流量管理，每日计算未来一定期限内资金缺口，评估公司资金支付能力；（2）根据风险偏好建立规模适当的优质流动性资产储备并逐日监测；（3）基于监管要求及内部流动性风险管理需要，对流动性风险指标实行限额管理，将限额指标分解至主要业务部门，每日计算、监控相关限额指标；（4）定期和不定期开展流动性风险压力测试，评估公司风险承受能力，并针对性改进提升公司流动性风险承压能力；（5）定期开展流动性风险应急演练，不断完善流动性风险管理应急机制，提高流动性风险应急处置能力；（6）持续完善流动性风险报告体系，及时、准确报告公司流动性风险水平及管理状况。
　　报告期内，公司流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金率（NSFR）持续满足监管要求，整体流动性风险可控。
　　4、操作风险
　　操作风险是指内部流程不完善、人为操作失误、信息系统故障或外部事件给公司造成损失的风险。操作风险贯穿于公司各部门、各子公司、各分支机构的各个岗位、各项工作流程，具有覆盖面广、种类繁杂且贯穿始终的特点。随着公司业务规模的不断增加、业务种类的日趋复杂、集团化经营的推进，如未能及时识别各条线和日常经营的关键操作风险点并采取有效的缓释措施，可能导致公司因操作风险管理不善而造成重大损失。
　　报告期内，公司对操作风险采取厌恶的态度，通过多项措施进行管理：（1）事前梳理业务流程、梳理业务风险点、收集外部风险信息，持续完善、优化现有业务流程、系统功能、业务管控措施等，排除风险隐患；（2）事中通过各类信息系统监控业务数据、预警信息等，分析、排查潜在风险；（3）事后对风险事件进行深入分析，及时制定整改方案，督导、落实整改措施，并对风险事件的责任单位和个人进行问责，进一步强化全员风险意识；（4）对重点业务、新业务、风险事件涉及的业务开展全面自查，排查风险隐患，完善业务整体管控措施，防范风险事件发生。
　　报告期内，公司未出现重大操作风险事件。
　　5、合规风险
　　合规风险是指因证券基金经营机构或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券基金经营机构被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　报告期内，公司以“稳固合规底线，严防重大风险”为目标，以“健全制度保障，加强文化培育，完善长效机制”为重点，不断推进合规风险管控走深走实。（1）适时完善制度，强化规范保障。主动适应法律法规、监管规章和自律规则变化，加强新法新规新案例学习解读与触达普及，及时制订修订规章制度及操作规程并强化制度执行力。（2）推进文化润心，深化植根塑魂。组织开展证券行业荣辱观“循规问矩”培训与落实行动；汇编经纪、保荐、债券、资管等典型案例，对相关业务进行精准提示；利用OA、长江文化在线、合规文化墙等载体与渠道，推动“每个人都是合规展业第一责任人”理念入脑入心；积极对外发声亮相，创树公司及行业形象。（3）织密防控体系，优化长效机制。聚焦投顾展业、私募产品宣传、代销产品准入、同址委托监测核查等领域，持续完善内控机制；建立健全保荐项目风险定期会议及排查整改机制；加强债券兑付风险跟踪、摸排、监测与防控机制。
　　报告期内，公司未受到重大行政处罚。
　　6、声誉风险
　　声誉风险是指由于公司经营行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　公司持续强化声誉风险管理力度，采取多项举措提升声誉风险事件防范及处置能力：（1）完善声誉风险管理制度体系，明确董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司的职责分工，强化垂直管理和过程管理；（2）强化各条线风险识别，全面、系统、持续地收集和识别职责范围内的声誉风险驱动因素并及时上报，提升对声誉风险事件的前瞻预防能力；（3）实时监测公司舆情，及时发现、处置风险隐患，降低负面影响；（4）建立工作人员声誉约束考核机制，将员工声誉风险管理情况纳入人事管理体系并作为工作考核、晋升等情形的重要判断依据；（5）持续开展声誉风险管理培训，提升全员声誉风险防范意识，强化各单位防范、化解声誉风险事件的能力；（6）持续规范公司各单位品牌宣传行为，明确公司品牌宣传流程规范及宣传要求，严格把关发布内容的真实性、合规性、严谨性，强化员工个人自媒体平台发布信息管理，提升全员声誉风险管理意识。
　　报告期内，公司未出现重大声誉风险事件。
　　7、新业务风险
　　新业务风险种类新颖复杂，风险点多样不定，公司持续建立并完善新业务风险管理制度和流程，持续优化相应的风险计量模型和风险缓释方法。
　　公司采取多项措施管理新业务风险：（1）明确新业务的风险管理制度与流程，新业务上线前进行充分风险识别、评估，制定相应风险管控措施和流程机制；（2）新业务上线后，加强监控力度，提高专项评估频率；（3）定期核查业务运作中的问题，总结业务的风险特性，持续健全新业务制度、流程和风险管控机制。
　　报告期内，公司新业务运行情况良好，新业务风险在公司可承受范围内，未对公司的经营成果和财务状况产生重大影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　2022年全球形势复杂严峻，受地缘冲突爆发、通胀高企、多国持续加息等因素制约，经济增长表现疲弱，衰退风险加剧。国内需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力仍然较大，企业和居民资产负债表有待修复，但随着年底经济动力探底回升，消费复苏趋势明显。货币政策总量上适度充裕，结构上精准引导，多措并举激发微观主体活力，有效帮助实体经济主体纾困，不断巩固经济恢复基础。资本市场改革继续向纵深推进，功能逐步健全，活力和韧性显著提升：经过科创板、创业板和北交所的试点探索，注册制架构的配套制度不断完善，全面注册制的大幕已于2023年初完全开启；在推进高水平开放的同时，风险防控体系也在持续加筑中。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司依托齐全的业务资质，致力于为广大客户提供全方位综合金融服务。经纪及证券金融业务指公司向客户提供证券及期货经纪、财富管理服务、研究业务及向客户提供融资融券、股票质押式回购、转融通、约定购回式证券交易、上市公司股权激励行权融资等资本中介服务。证券自营业务是指公司开展证券投资，包括但不限于权益类、固定收益类及金融衍生品等自营交易和做市业务。投资银行业务指公司向客户提供包括承销与保荐、上市公司并购重组财务顾问、公司债券受托管理、非上市公众公司推荐、资产证券化等具有投资银行特性的金融服务。资产管理业务指公司向客户提供集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理、公募基金管理等业务。另类投资及私募股权投资管理业务是指股权投资、项目投资及管理或受托管理股权类投资并从事相关咨询服务等业务。公司通过长证国际积极拓展海外业务，为客户提供经纪、投行、资产管理及期货等境外金融服务。
　　证券行业是强周期行业，报告期内，受市场行情影响，公司实现营业总收入63.72亿元，同比下降26.11%；归属于上市公司股东的净利润15.10亿元，同比下降37.32%。截至报告期末，公司资产总额1,589.85亿元，较年初下降0.43%；归属于上市公司股东的净资产307.36亿元，较年初下降0.41%。2022年，在新的发展战略引领下，公司上下以业务发展为中心，以经营促发展、向管理要价值，前台业务部门全力拓展业务，中后台部门全面支持业务，汇聚形成推动业务发展的强大合力，各条线工作亮点纷呈、成绩斐然，员工状态、客户口碑、行业品牌和监管评价也都有了很大提升。近年来，公司业绩稳中有进，盈利中枢持续抬升。
　　1、经纪及证券金融业务
　　（1）零售经纪及财富管理业务
　　①市场环境
　　2022年股票型、混合型基金产品发行遇冷。其中2022年公募基金新发行数量为1,443只，同比下滑22.75%，发行份额为14,927.86亿份，同比下滑49.59%；股票型基金发行份额为1,594.91亿份，同比下降57.36%；混合型基金发行份额为2,776.24亿份，同比下降83.56%。面对不利的市场环境，为降低投资者成本并提升产品吸引力，部分基金产品管理费率呈下行趋势。在产品序列的更新方面，由于2022年个人养老金及配套制度的落地，我国养老“三支柱”体系进一步完善，相应的个人养老金产品陆续推出，券商作为代销机构和资产管理机构，有望从更为丰富的产品线中持续受益。
　　②报告期内经营举措和业绩
　　公司坚持以客户需求为中心，以资产配置为核心，持续加强财富管理买方能力建设，基于客户精细化分层，向客户提供一站式深度服务，提升客户投资体验。报告期内，渠道方面，公司融合线上线下渠道，深化多场景获客能力，做大客户基数和资产规模，为财富管理业务转型发展奠定良好基础；公司以对公业务带动经纪业务，通过密切联系企业、企业背后的股东、企业家及高管，挖掘高净值客户资源。产品方面，公司持续丰富金融产品供给，甄选优质产品，在公募销售常态化的基础上，重点构建了一条“买方视角”优选量化私募产品线，提升私募产品的选择能力。服务方面，不断激发公司投顾潜能，丰富研究输出，打造专业高效投顾队伍，通过优化服务增强客户获得感。在服务高净值客户方面，公司以综合金融服务为契机，以限售股减持、特殊方式委托交易、企业理财等多种业务为抓手，为高净值客户提供覆盖全生命周期的综合化金融服务解决方案。同时，公司响应数字化时代要求，强化科技赋能，继续推进财富管理平台建设，优化系统功能、服务场景、研究能力，实现员工对客户的全天候陪伴服务。
　　2022年，公司代理买卖收入市占率（不含席位）为1.81%，创近年来新高。公司客户数量达到818万户，连续五年持续增长，资券总值达到1.11万亿；公司注册投顾人数2,187名，行业排名第10位，投顾产品销售额9,399万元，同比增长24.36%；金融产品代销收入为2.25亿元，权益类产品日均保有量为243.7亿元。
　　③2023年工作安排
　　2023年，公司将持续推进财富管理转型，组建敏捷小组，快速响应客户及业务需求。加强“公私联动”，以对公业务带动经纪业务落地，不断提升服务高净值客户的综合能力，加速提升创收能力。深入“总分联动”，强化对企业客户的服务能力，为其提供专业化、综合性服务，满足其多样化需求，构建服务企业客户的生态圈。同时，公司将加大金融科技投入，建设“长牛机构通”机构理财平台，为专业投资者提供场外基金开户、交易、投研、运营、合规等一站式金融服务。
　　（2）机构经纪及研究业务
　　①市场环境
　　2022年末公募基金净值规模小幅增加，较年初提升1.17%至25.75万亿元，其中股票型、混合型净值规模分别为2.25、4.78万亿元，较年初分别下降4.29%、22.71%，债券型净值规模为7.66万亿元，较年初上升11.25%。2022年末私募基金净值规模较年初提升1.37%至20.03万亿元，其中证券类净值规模为5.56万亿元，较年初下降9.18%。近年来，公募基金、保险资管、私募基金、银行理财等各类机构投资者规模持续扩大，为国内证券公司发力布局机构业务提供了发展契机，但同时部分具备先发优势和资源禀赋的公司仍在加大投入，过往未做过多布局的公司同样紧跟时代机遇积极布局机构客户综合业务，因此机构业务市场竞争正在加剧。
　　②报告期内经营举措和业绩
　　2022年，在以高质量发展的总体方针下，公司持续提升在国家战略重点领域的研究能力与市场影响力，加大线上下结合与产业链协同的服务力度。公司顺应机构客户市场发展趋势，积极响应不断变化的机构客户需求，致力于为机构客户提供全方位一站式的金融解决方案。公司依托研究业务行业优势，通过金融科技持续赋能，不断探索公司研究优势与科技优势有机结合点，有效提升客户“研究+”模式的服务效率，在业内形成示范效应。公司还积极推进内部协同，多业务条线共同为客户提供跨业务、全周期服务，不断夯实机构客户综合服务能力，在市场竞争中形成的机构销售团队也逐步成长，形成了良好业界口碑。
　　截至报告期末，公司研究所配置有全行业研究力量，囊括总量、周期行业、金融制造行业、消费行业、科技行业5大研究领域、34个研究方向。2022年全年共外发研究报告四千余篇，路演五万余场，调研千余次。公司把握客户机构化浪潮，研究业务头部地位继续夯实，研究收入贡献达到历史高位，排名稳居行业前列。在“卖方分析师水晶球奖”“金麒麟最佳分析师”“上证报最佳分析师”等多项外部评选中蝉联第一；在“第二十届新财富最佳分析师评选”中，首次获得“本土最佳研究团队”第一名，实现了市场评选“大满贯”，受到市场和机构客户充分认可；报告期内公司公募基金分仓收入保持行业前三，非公业务逆势增涨，收入结构进一步改善。
　　③2023年工作安排
　　2023年，伴随着个人养老金、证券经纪业务管理办法和全面注册制的逐步落地，资本市场对于证券研究业务高质量发展和定价能力提出了更高的要求，公司将进一步完善强化内部风控体系的同时，持续推动产业研究与公司研究的深度结合，加强与经纪、信用、投行与投资业务的协同，加大境内业务与国际业务联动，提升研究定价能力以更好地服务实体经济及资本市场高质量发展。公司还将大力拓展各类机构客户群体，全面提升投研服务质量，构建公司机构客户统一化管理、针对性服务、最优化配置的全面服务体系，形成公司机构客户服务品牌。
　　（3）资产托管业务
　　①市场环境
　　2022年是资管新规落地元年，在二级市场震荡调整之下，私募证券基金等产品备案数量及规模有所下降。根据中国证券投资基金业协会数据，截至2022年12月末，私募证券投资基金新备案产品25,617只，同比下降18.92%；私募证券投资基金存续规模5.56万亿元，同比下降9.18%。随着行业深化改革和参与券商发力，资产托管业务市场竞争愈发激烈，头部效应明显。券商正通过私募基金托管业务撬动“机构+”业务，不断创新机构客户服务模式，将服务延伸至交易、两融、产品代销等领域，增厚收益。
　　②报告期内经营举措和业绩
　　报告期内，公司始终践行以客户为中心的服务理念，深化私募业务发展战略，将托管业务定位为财富管理和机构经纪的“链接器”。围绕客户全生命周期的综合金融服务需求，公司整合资源，以私募基金托管业务为切入口，一体化推进私募产品线、种子基金、场外衍生品等私募业务综合服务。公司加强宣传力度，组织开展第二届“金长江”实盘交易大赛，近千家管理人、超过1,700只产品报名参赛。同时，公司加大内部培训力度，为一线分支机构营销人员打造分类培训体系，赋能业务拓展。报告期内，公司托管产品数量、业务规模和市场排名保持强劲增长态势，年度新增私募产品备案数量行业排名升至第14名，增速位列行业第2名，并实现公募基金、券商资管计划托管业务突破，获评中国金鼎奖“最具潜力托管券商”“2022中国证券业主经纪商君鼎奖”。
　　③2023年工作安排
　　公司持续探索业务发展路径，提升客户需求响应能力，为私募客户搭建智能化、个性化、全面化的综合金融服务体系。客户拓展上，公司将持续聚焦私募机构并增强客户粘性，整合托管、研究、交易、两融、衍生品等机构客户业务资源，通过种子基金试点来完善机构客户业务链、产品链和服务链。服务优化上，探索构建私募客户生态圈，丰富细分客户的多策略、多品种交易服务支持，完善业务长效风险管理和内控机制。平台建设上，公司坚持科技赋能与数字化转型，自研发机构客户服务平台，上线私募运营一体化业务办理平台，打造极速交易链路，丰富个性化交易服务场景，为私募客户服务提供强有力的科技支撑。
　　（4）信用业务
　　①市场环境
　　2022年，受市场交易热度下降的影响，信用业务市场规模短期内有所回落。根据沪深交易所数据，截至报告期末，沪深两市融资融券余额约为人民币1.54万亿元，较上年末下降15.93%。长期来看，沪深交易所标的证券再度扩容，北交所融资融券业务制度已经发布，融资融券业务市场增量潜力凸显。沪深交易所方面，融资融券标的股票范围再度扩大。上交所将主板标的股票数量由800只增加至1000只，深交所将注册制股票以外的标的股票数量由800只增加至1200只。北交所方面，《北京证券交易所融资融券交易细则》及配套指南已经推出。随着股票发行注册制改革的深入推进，上市首日即可作为融资融券标的的注册制新股，有望持续拓宽融资融券业务的增长空间。
　　②报告期内经营举措和业绩
　　公司加大金融科技投入、深化数字化转型、创新业务运营模式，搭建面向各类客群、满足多样需求的服务体系，加强对高净值客户及机构客户的综合服务能力。融资融券业务方面，公司持续提升券源筹集能力，推进交易系统建设，优化征授信、担保品、集中度等业务管控效果；股票质押业务方面，持续强化风控准入，改善项目结构，优化风险管控体系。行权融资业务方面，帮助实体企业通过股权激励改善发展环境，助力普惠金融和共同富裕。截至报告期末，公司融资融券业务规模277.10亿元，通过自有资金开展股票质押业务规模19.58亿元。
　　③2023年工作安排
　　2023年，公司将把握全面注册制改革推行、北交所融资融券业务推出的市场机遇，积极拓展融资融券业务。客户服务方面，不断优化客户服务体系，积极探索创新策略，着力强化券源筹集能力，重点挖掘高净值及机构客户。风险管控方面，完善健全风险管控体系，提升征授信、担保品、集中度等业务管控质量，强化贷后管理能力，打造优质客户聚集、收益风险匹配的良性业态。
　　（5）期货经纪
　　①市场环境
　　受俄乌事件、通胀高企、能源结构性矛盾等多重因素作用，2022年以来，大宗商品价格波动加剧。越来越多的产业链相关企业进入期货市场进行价格风险管理，国内期货市场总资金约1.5万亿元，国内期货期权品种数量“破百”，已连续多年成为全球规模最大的商品期货市场。此外，《期货和衍生品法》获得全国人民代表大会通过，为期货衍生品市场的健康发展提供了坚实的法制保障。面对复杂的市场环境，期货经营机构将以更专业、精准的服务助力众多实体企业和金融机构对冲原材料成本上升、库存积压、产品销售收入下滑、金融资产价格波动等风险，发挥期货市场的“稳定器”功能。
　　②报告期内经营举措和业绩
　　公司主要通过控股子公司长江期货开展期货业务。长江期货延续良好发展势头，连续十年被评为A类A级期货公司。2022年实现净利润1.10亿元，ROE达到10.7%。其中，长江期货经纪业务呈现稳中有进的发展态势，客群总规模稳步提升，经纪业务手续费收入市占份额略有提高。IB客户权益规模平稳提升，日均权益22.2亿元；直销分支机构初步实现特色化发展，日均权益34.2亿元。紧抓机构业务拓展机遇，特法机构权益大幅增长；坚持产业研究核心能力建设，产业客户服务多次获得行业奖项。2022年，期货经纪业务收入19,593.70万元；报告期末客户权益66.76亿元，同比提升17.64%。
　　③2023年工作安排
　　2023年，长江期货将继续做大做强经纪业务，提高成交额市占水平。深化IB融合发展，落实IB驻点工作要求，强化IB专项服务团队协同；推进分支机构特色发展，跟踪创新业务落地实施，扩大人员队伍，提升专业能力；做大机构业务体量，打造重点区域品牌，进一步完善标准化营销体系；强化综合研究服务能力，实现多个线条、多个品种的破圈，以风险管理项目、课题调研等方式，助力实体经济发展。
　　2、证券自营业务
　　（1）市场环境
　　2022年，A股市场震荡调整，主要指数均呈下跌状态，其中，创业板指数下跌幅度最大，累计跌幅29.37%，深证成指、沪深300下跌25.85%、21.63%。回顾全年，A股整体呈现“W”形走势，沪指两度失守3000点，又两度发力收复。市场信心的重要性持续显现，特别是在海外流动性加速收紧等多重影响的背景下，资金对经济预期的博弈主导了各阶段行情。债券市场方面，第四季度宏观政策的调整和房地产企业支持政策的加强，给市场带来较强的经济复苏预期，在此背景下，债券市场年末由涨转跌，并且在理财赎回潮的影响下，各债券品种的分化加剧。
　　（2）报告期内经营举措和业绩
　　报告期内，公司股票自营业务坚守价值投资理念，持续加大研究投入，在市场波动的环境中调整投资结构，通过减仓等措施降低风险暴露；同时精选个股，均衡投资风格，聚焦高端制造、消费等优势板块，把握结构性反弹行情。
　　公司衍生品业务稳步发展，遵循合规、匹配、审慎和透明的原则，优化风险管理能力和基础设施建设，在不利的市场环境下保持相对稳定的收益。公司在产品结构、产品形式、应用场景等方面持续创新，为客户提供多种风险收益特征的衍生产品服务。报告期内，公司收益互换业务新增名义本金16.40亿元，同比增长964.86%。场外期权业务新增名义本金53.36亿元，同比增长452.98%。
　　公司债券投资业务在坚持票息策略的基础上，加强了投资组合的动态调整，通过优选品种，取得了平稳的收益；同时进一步加强了风险防控，根据市场环境变化及时优化持仓结构，防范市场风险，并不断优化投资组合的信用资质。另外，继续提升投研能力，加强人才梯队建设。坚持科技赋能，完善投研系统建设。
　　公司通过长江期货子公司——长江产业金融开展衍生品风险管理业务。2022年，长江产业金融参与期货做市业务，涉及场外衍生品名义成交本金57.87亿元，同比增长77%。参与开展“保险+期货”项目27个，涉及场外期权名义本金11亿元。
　　（3）2023年工作安排
　　股票自营业务方面，公司将继续坚持“投研驱动”，重点打造机构化的投研体系，持续推进投资管理平台建设。聚焦优势行业方向，强化公司研究深度，面对市场变化采取更为灵活的投资操作策略。衍生品业务方面，公司以服务实体经济为目标，以客户风险管理需求为导向，继续积极探索业务模式和拓展客户群体。公司将完善衍生产品服务体系，提升产品创设能力，丰富投资策略储备，强化中台运营管理体系，为客户提供更专业有效的综合解决方案，与公司多业务条线发挥协同作用。债券投资业务方面，公司将继续加强基本面和策略的跟踪与研究，持续提升投研能力，丰富投资策略；在调整优化投资组合，获取息差收入的同时，加大策略交易，积极把握资产配置机会，并推进创新业务的开展。期货风险管理业务方面，公司将强化策略研发，提升核心交易能力，做大场外衍生品业务规模，并探索开展期权做市业务。
　　3、投资银行业务
　　（1）市场环境
　　股权融资方面，2022年新股发行数量有所下降，按发行口径统计，A股市场共416家新股IPO发行，企业发行数量同比下降20.00%，募集资金总额为5,222.55亿元，同比下降13.39%。同时，2022年新股破发频现，A股市场破发率为28.37%，其中主板未出现破发情况，创业板市场破发率为20.00%，科创板市场破发率为39.17%，北交所市场破发率为50.60%。
　　债权融资方面，受2022年房地产行业持续低迷等多方面因素的影响，经济面临较大的下行压力。在监管政策的影响下，信用债发行融资规模小幅回落，受“资产荒”的影响，信用债发行利率整体处于较低水平。信用债类型方面，仍以城投债和国企产业债为主，地产债、民企债虽有政策鼓励，但机构避险情绪较强，发行难度大。在政策导向下，绿色债券、乡村振兴债券、科技创新债、可持续挂钩债等创新品种的发行规模快速增长。
　　新三板方面，2022年新增挂牌企业数量270家，同比呈现大幅增长，摘牌企业数量539家，同比呈现大幅下降；日均做市成交家数219家，日均做市成交数量2,861.56万股，日均做市成交金额16,207.85万元；做市商加入做市294次，较去年大幅下降。
　　（2）报告期内经营举措和业绩
　　公司主要通过全资子公司长江保荐开展股权融资类业务。报告期内，长江保荐致力于打造“产业投行、特色投行”，坚持差异化竞争，深耕优势行业，打造特色行业品牌。2022年，长江保荐持续巩固军工、台资、化工及设计等优势行业，品牌影响力不断提升。同时，长江保荐高度重视产业投行打造，深入开拓战略性新兴产业，如“三新一高”（新能源、新材料、新一代信息技术、高端装备制造）及生物医药特色行业，力争不断扩展行业优势，更好地服务国家绿色发展、自主发展战略，全年已完成项目9单、已过会3单、在审4单，覆盖IPO、再融资、可转债等业务类型，项目结构及收入结构持续优化。在中国证券业协会组织的证券公司投行业务质量评价中获得A类。
　　近三年，长江保荐营业收入和投资银行业务净收入平均年增速达22%和21%，2022年净利润2.24亿元，同比增长91%。报告期内，按发行口径统计，长江保荐完成IPO项目12单，市场排名（并列）第11位，近三年IPO承销家数排名呈现逐年上升趋势；其中，完成北交所IPO项目5单，市场排名（并列）第3位。完成再融资项目（含可转债）11单，市场排名（并列）第15位；其中，完成7单可转债项目，市场排名第7位，较去年同期上升9位，募资总额52.94亿元，市场排名第10位。截至报告期末，IPO在审项目20单，市场排名第14位。此外，长江保荐积极践行“深耕湖北”战略，搭建了专项湖北业务团队，建立敏捷反应机制，随时响应湖北业务开拓需求，专注湖北业务承揽、承做，不断增厚湖北区域业务量，提升湖北市场占有率。2022年，湖北地区公司完成2单IPO及1单转板上市，另有1单定增项目已启动发行。
　　2022年，公司积极探索和开拓债券创新品种，储备科技创新公司债、新型城镇化建设专项债、乡村振兴专项债、绿色债及优质主体企业债等创新品种。公司债券项目资质连续多年稳步攀升，2022年已发行项目中主体评级在AA+及以上的优质项目占比69%。报告期内，公司合计主承销债券61只，规模236.8亿元：其中企业债12只，规模39.03亿元，公司债47只，规模196.71亿元；非金融企业债务融资工具2只，规模1.06亿元。报告期内，公司地方债分销只数合计137只，中标规模66.10亿元。同时，公司债券融资业务加快整合，重点客户、创新项目拓展取得新成效，公司主承销的债券中，三峡资本控股有限责任公司2022年面向专业投资者公开发行绿色公司债券（第一期）由公司牵头主承销，发行规模15亿元，系首单央企资本投资类公司公开发行绿色债券，有效助推了央企及子公司产业创新升级；武汉光谷产业投资有限公司2022年面向专业投资者非公开发行科技创新公司债券（第一期）由公司牵头主承销，发行规模10亿元，为湖北省首单上交所科创公司债券，有力支持了中国光谷科创升级。
　　2022年，公司新三板业务顺应战略导向，将服务客户群体向前推移，更早介入行业好、前景好的中小企业，积累更多优质企业客户；报告期内推荐挂牌企业6家，市场排名并列第13位；完成股票定向发行17次，市场排名第6位；完成股票定向发行募集金额5.47亿元，市场排名第11位。截至报告期末，公司持续督导家数226家，市场排名第6位，其中创新层48家；新三板做市家数63家，市场排名第9位。
　　（3）2023年工作安排
　　长江保荐将紧抓全面注册制改革和北交所业务机遇，做好在审项目及拟申报项目稳步推进工作；瞄准产业趋势，加大市场开发力度，深入挖掘具备上市潜力的种子企业，在公司战略重点部署的新能源、新材料、新一代信息技术、高端装备制造等行业加强项目储备，优化项目结构，进一步显现战略布局效果；针对湖北地区业务，将持续聚焦省内重点区域，聚焦重点行业，整合公司内外部资源，打通重点渠道网络，为企业提供全流程、长周期金融服务，增强客户粘性，提升市场份额。
　　债权融资方面，公司将继续秉承服务国家战略、服务地方政府、服务实体经济的方针，继续加强对央企、地方国企及其他优质企业客户协同服务，深耕湖北等重点区域，做好与其他金融机构的合作交流，树立公司业务口碑；紧抓新政策及市场窗口行情，坚持多元化客户覆盖、差异化销售流程、标准化客户服务、系统化过程管控，增强公司综合服务能力，提升客户体验，增强客户粘性。
　　新三板方面，公司将加大市场开发力度，继续推进挂牌项目储备和转督导工作，积极引入优质企业，稳固客户基础；提升企业综合服务能力，做好企业的督导和业务对接，增强客户粘性；积极培育与发掘符合创新层、北交所、IPO潜质的优质企业，加强业务协同，立足客户深度服务和开发，为公司投行及其他业务输送储备项目和业务机会。
　　4、资产管理业务
　　（1）市场环境
　　2022年受市场下跌影响，股票型、混合型基金发行有所降温，以机构定制、理财替代等需求为主的中长期纯债以及短期债券等债券型产品发行升温。证券期货经营机构私募资管备案产品数量和规模分别较2021年同期下降31.41%、36.77%。发行产品类别上，风险偏好明显降低，固收产品发行规模占比提升至63.12%。存量规模上，2022年较2021年下降10.45%。固收产品占比提升，混合产品占比下降明显。整体风险偏好下降，绝对收益的特色进一步凸显。
　　（2）报告期内经营举措和业绩
　　公司主要通过全资子公司长江资管开展资产管理业务。报告期内，长江资管公募化转型初显成效，ABS、公募REITs发展势头良好，虽然受2022年行情及净值化转型等影响，总体产品规模有所下滑，但产品新发数量、规模可观。2022年长江资管成功发行24只产品，累计新发规模105.25亿元。长江资管持续布局基金产品，在市场相对低位发行产品，全年设立基金产品8只，新发规模64.17亿元，进一步完善了产品线。目前存续基金30只，其中债券型13只、混合型9只、股票型4只、货币及FOF各2只，涵盖股票、混合、债券、货币四大类型，已初步形成完备的产品线。ABS业务推进效果显著，公募REITs拓展势头良好。2022年发行设立ABS项目7只，合计规模38.09亿元，发行规模同比增长110%，排名上升27位，其中深耕湖北取得突破，落地2单，中标、签约共计4单。
　　公司参股子公司长信基金主要开展基金管理业务。报告期内，面对行业总规模、非货规模增速明显放缓的影响，长信基金非货规模逆势增长，截至报告期末增幅5.68%，跑赢全行业非货规模整体增幅，固收类基金十年业绩位居行业前列，权益类重点产品业绩表现明显改善。2022年，《个人养老金投资公开募集证券投资基金业务管理暂行规定》出台后，长信基金快速推进了3只养老FOF增设Y份额，成功入围第一批个人养老金基金名录，入围基金数量排名全市场第16位。报告期内，长信基金发行成立9只基金，募集规模38.91亿元。截至报告期末，长信基金管理产品总数为120只，净资产总规模1,210.21亿元，其中公募基金85只，净资产规模1,153.51亿元。专户理财产品35只，净资产规模56.70亿元。
　　2022年，长江期货资产管理业务总收入1,153万元，固收类产品业绩稳健，平均年化收益率位于中长期纯债基金前列，企业定制理财业务口碑良好。
　　（3）2023年工作安排
　　长江资管注重均衡发展，着力提升主动管理能力，同时发力固收、权益、资产等业务。产品上，丰富股票、混合、债券和货币四大产品线，借鉴行业内逆势发展经验。深挖客户需求，抓住市场机遇，重视创新，实现有质量的规模扩张。渠道上，大力推进渠道外拓，在巩固并充分利用内部渠道优势的基础上，集中精力开发机构和企业等直销客户、银行代销网络和蚂蚁金服等线上三方平台。
　　长信基金将不断夯实基础，立足绝对收益理念，优化产品布局，强化核心人才队伍建设，促进业绩提升，时刻将投资者利益放在首位，不断改善持有人体验进而带动规模增长。持续关注各条线核心、重点产品业绩的稳定性和延续性。深耕市场，关注渠道重点业务布局、机构业务重点工作部署，深化与电商平台合作。实现产品创新，在监管鼓励的“个人零售类中低波动型产品、个人养老金长期投资的基金产品、权益类基金、合理让利型产品”等方向及领域上争取有所突破。
　　长江期货将推进资管产品发行，重点拓展固收+、量化投资、私募FOF等领域，推广定制理财产品，保持投研优势，持续做好投资业绩。
　　5、另类投资及私募股权投资管理业务
　　（1）市场环境
　　随着新一轮科技革命和产业变革兴起，绿色低碳、硬科技、生物医药等领域迎来新一轮发展机遇，投资潜力较大，为一级市场股权投资提供了更多业务机会。2022年，中国股权投资市场整体增速放缓，募资节奏较为平稳，全年新备案基金数量与去年保持同等水平。募资结构的两极分化趋势持续加深，资金向具有国资、大型金融机构、产业资源与背景的头部管理机构聚集，中小机构募资难度进一步提升。随着注册制改革逐渐深化，进一步拓宽了项目退出渠道，加速“募、投、管、退”良性循环，但在优质项目来源上面临的竞争进一步加剧，股权投资机构需发挥自身资源禀赋优势打造品牌，从而提升行业竞争力。
　　（2）报告期内经营举措和业绩
　　公司通过全资子公司长江创新开展另类投资业务。长江创新以股权投资为核心业务，以“产业聚焦、研究驱动”作为总揽性竞争策略，通过深度产业研究发掘投资机会。报告期内，长江创新投资项目数量和规模快速增长，再创新高，共完成10余个股权投资项目及科创板跟投项目。项目主要聚焦信息技术、新能源、生物医药极具发展前景的细分领域，并对所投项目进行紧密、持续地跟踪和投后管理，项目情况良好。2022年有1个项目成功上市，1个项目IPO在审，多个明星项目价值逐步凸显，资产收益率保持高位。截至报告期末，长江创新已累计完成40余个股权投资项目及科创板跟投项目。
　　长江资本作为公司募集并管理私募股权投资基金的平台，充分发挥金融机构服务实体经济作用，以国家政策为导向，聚焦新能源、高科技领域开展股权投资业务，陪伴企业成长，助力企业发展壮大。2022年，长江资本收入利润、募资金额、项目上市等创历史新高，募资取得历史突破，实现收入2.00亿元，净利润1.74亿元。报告期内，新设5只基金，成功中标规模120亿元的安徽新能源和节能环保产业主题母基金管理人资格，并积极推进规模50亿元的宜昌绿色基金筹建工作，私募股权基金管理规模进一步提升；新增投资12个项目，金额2.99亿元；创耀科技、万凯新材、中一科技、恒烁股份、万润新能5个项目上市，8个项目上市申请文件已受理或处于辅导阶段，5个项目完全退出，7个项目部分退出，实现募、投、管、退一体化良性循环。
　　（3）2023年工作安排
　　2023年，长江创新将继续聚焦新能源、信息技术、生物医药等行业领域，加大投资力度，加快提升业务规模；长江资本将继续以金融服务实体为宗旨，坚持“聚焦产业、研究驱动、成长期投资”的投资策略，聚焦战略新兴产业，坚定市场化募资道路，扩大基金合作主体，丰富基金管理类型，进一步提高私募基金管理规模和市场排名。
　　6、海外业务
　　（1）市场环境
　　2022年，美国纳斯达克综合指数下跌达33.1%，美国道琼斯工业指数全年累计下跌约9%。香港经济在2021年明显扩张后，在2022年逐渐转弱，2022年全年本地生产总值收缩3.5%。
　　（2）报告期内经营举措和业绩
　　公司通过控股子公司长证国际开展海外业务。2022年，长证国际继续坚定落实公司海外发展战略，围绕“聚焦主业、夯实基础”的发展思路，明确业务发展重点，积极寻找市场机会，重点推进财富管理业务、研究业务、债券业务等业务持续发展。2022年长证国际下属经纪公司交易量位列交易所排名第49位。同时，长证国际持续完善内部管理，在严格落实公司垂直管理要求的基础上，推进全面风险管理体系建设，提高合规风控能力。此外，长证国际进一步提高信息化管理水平，不断优化人才结构，经营能力和整体管理水平得到持续提升。
　　（3）2023年工作安排
　　2023年，长证国际将把握市场发展机遇，加快持牌业务发展；不断夯实合规风控体系，提升运营服务能力，保障稳健经营。

　　三、核心竞争力分析
　　1、公司治理科学稳健，战略导向清晰明确
　　公司法人治理健全完善，在坚持党委前置研究的基础上，股东大会、董事会、监事会和经营管理层权责清晰、目标一致，形成了党委把握方向、董事会战略决策、监事会独立监督、管理层负责落实的治理结构，保障了公司的科学决策和稳健经营，为公司战略实施、经营管理和业务拓展营造了良好的内部环境；公司具有多元化的股东类型和科学合理的股权结构，为公司发展带来丰富的外部资源和市场化活力。报告期内，公司聘请专业咨询机构进行战略诊断，立足公司禀赋和股东资源，制定更符合行业发展趋势和公司实际的战略规划，以“服务实体经济发展、服务客户财富增长”为出发点，把握行业“资本化、机构化、平台化”发展新趋势和新机遇，在巩固提升传统业务的基础上打造“产业+金融”模式的产业投行，以平台化发展保障战略落地。在新的战略引导下，公司不断强化专业能力和管理水平，使内部管理更加科学规范，内外协同更加顺畅高效，干事创业更有动力，有效提升公司参与市场竞争的能力与活力。
　　2、研究业务水平保持领先，投行服务能力提升明显
　　公司高度重视研究业务，坚定不移提升投研能力，依托齐全的业务资格、领先行业的服务能力及金融科技的全面赋能，研究业务稳定排名行业前三，保持突出的行业研究优势及较强的市场影响力。公募佣金收入市占率近五年保持行业前三位，2022年市占率继续保持在高位水平，非公募业务收入逆势大幅增长，新财富评选首次登顶，同时推进银行、外资机构客户的业务布局，加强业务资源应用。产业投行落实卓有成效，“产融结合”进展积极，公司完成北交所转创业板第一股（泰祥股份），全年IPO上市数量市场排名第11位，IPO在审项目数量市场排名第14位，项目储备数量丰富、结构优化，不断建立细分领域竞争优势，战略布局效果将在未来进一步显现。
　　3、金融科技持续赋能，助力公司数字化转型
　　公司高度重视金融科技运用，不断加强金融科技在运维管理、自主研发、数据挖掘等方面的领先优势，助力公司数字化转型，促进全面高质量发展。报告期内，公司在不断构建IT核心能力的同时推行平台化、敏捷化和产品化，以业务价值为导向进行科技布局，持续加大在金融科技技术研究和应用实践领域的投入，提供具有竞争力的数字化产品和平台，切实做到“守底线、强中线、拓上限”，着力打造公司金融科技品牌。基于国际先进标准体系，不断深化完善运维、安全与研发融合的管理体系，保障公司各类信息系统安全稳定运行；夯实技术支撑平台，完善管理支持中台；聚焦公司重点战略计划，推进重点项目建设，共创试点实验室，强化业务和技术协同融合。
　　4、落实实质合规风控，深入支持业务发展
　　公司秉持“实质重于形式”合规管理理念，强调以实质合规助力战略落地，构建了与业务发展相适应的全面风险管理体系，形成了规范化、系统化的合规风控管理流程，有效覆盖公司各部门、子公司、分支机构和业务条线，贯穿决策、执行、监督、反馈等各个环节，实现公司业务发展与风险管理的动态平衡。各项主要风控指标均持续符合监管指标，具有较强的风险抵御能力。报告期内，公司坚持合规管理高质量发展，推进合规价值赋能增效，压实主体责任，聚焦精准服务，紧盯重点领域，促进战略落地。坚持规范管理不放松，实现分类评价三连A；建立研究、评估、跟踪协调“三步式”快速支持模式，为多元业务协同提供量身方案；夯实全面风险管理体系，提升数智效能，建成全面风险管理平台“千寻”，加强信用资产质量管控，建立健全衍生品风险管理体系；持续优化垂直管理机制，推动母子公司一体化发展，保障公司行稳致远。
　　5、深化服务实体经济，社会责任奋力担当
　　公司坚持以服务国家战略、服务实体经济、服务地方经济发展为导向，在拓宽融资渠道、降低融资成本、股权投资等方面持续发力，致力于为实体企业提供全方位、综合化金融服务，大力提升直接融资比重、优化社会资源配置，发挥资本市场在推动实体经济高水平循环的枢纽作用。公司坚定做社会责任的践行者、倡导者、传播者，在守法、合规创造财富的同时，感恩回馈社会，彰显“责任券商”的使命与担当。公司依托国内首家成立的证券公司慈善基金会“湖北省长江证券公益慈善基金会”持续开展公益慈善事业；积极响应党中央、国务院关于全面推进乡村振兴的决策部署，以推进县域经济整体转型升级、企业做大做强、群众创产增收为目标，落实“文化引领，金融赋能，产业驱动”三大举措；公司建立“造血式”扶贫长效机制，充分发挥专业优势开展金融扶贫项目，帮扶融资额超过115亿元，规模位于行业前列。公司社会责任实践案例获得社会广泛认可，连续多年获得中证协社会责任专项工作的满分评价，被湖北省政府授予“2021年度金融支持湖北经济发展贡献突出单位”称号，入选“2022券商价值榜‘年度证券ESG卓越案例’奖”以及“2022年度ESG最佳社会责任（S）实践企业”。

　　四、主营业务分析
　　1、概述

　　五、公司未来发展的展望
　　1、对中国证券市场的展望
　　党的二十大报告明确提出，要健全资本市场功能，提高直接融资比重，着力促进全体人民共同富裕。“十四五”时期，资本市场在金融服务实体经济、实现国民共同富裕等方面，被赋予了更多责任。券商作为连接资本市场和实体经济的重要桥梁，是推动科技创新、产业升级、实现居民财富保值增值的重要主体，将迎来重大发展机遇。
　　展望2023年，在稳中求进的总基调下，在积极的财政政策和稳健的货币政策协调配合下，在产业发展、科技创新等政策的密切支持下，宏观经济复苏将为资本市场发展提供强有力的支撑，实现共同富裕、全面注册制改革等政策也将成为证券业发展的重要驱动力。从个人养老金制度正式起航到全面注册制落地，从提高直接融资占比到资本市场持续扩容，从融资功能强化到投资端改革提升投资者获得感，为证券行业营造了良好的经营环境。
　　（1）投行业务保持高速增长
　　2022年，A股IPO融资规模达到5,868.86亿元（上市日口径），创下历史新高，位列全球第一，其中科创板占比达到43%。目前，通过注册制实现上市的企业数量已经破千，预计2023年IPO发行家数继续保持高位。随着全面注册制落地，券商在引导金融资源流向国家战略重点领域、支持企业创新发展的同时，有望继续扩大投行业务规模，通过“产业+金融”的模式实现产业链延伸和收益增长。
　　（2）财富管理市场空间巨大
　　2022年，居民存款超过15万亿元，新增存款有部分将向投资转化。直接融资渠道的不断拓宽，将进一步推动居民财富管理需求增加。2022年11月，个人养老金制度正式落地，有望推动养老金账户投资顾问业务快速发展，专业投顾需求增加，个人全生命周期的财富规划开启，助推大量新增资金进入资本市场，为财富管理业务长期发展提供更多的空间。
　　2、公司优势及经营中存在的问题
　　2022年，公司立足当下、谋划长远，优化战略、狠抓业务、强化协同、规范管理。报告期内，公司多项业务行业地位明显提升，经纪业务代买市占率（不含席位租赁）创近年新高，客户资产稳步增长；投行业务稳步增长，IPO业务提升明显；私募业务收入逆市增长；研究业务稳居行业前列，新财富评选首次登顶。
　　在综合化发展进程中，公司还存在资本金不足等制约因素。对比竞争对手和战略目标，还存在短板，投顾能力、专业能力和项目获取能力等有待进一步提升，客户结构仍待改善，业务协同体系尚有一定的提升空间。
　　3、公司战略规划及经营计划
　　2023年是明确新战略目标后的首战之年，公司将以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻党的二十大精神，落实监管要求，提振发展信心，共创协同价值，以服务国家战略、服务实体经济、服务客户财富增长为指引，坚持战略导向，严守合规底线，严格管控风险，牢固树立“全员为股东创造价值”的理念，打造长江特色，围绕“零售、机构、企业”三类客户和“财富、机构、投行、自营、资管、国际”六大业务，推动业务突破与创新，致力于成为有特色的现代化投资银行。
　　2023年，公司将保持基石业务稳固提升，推动增量业务突破发展。一是巩固提升基石业务。研究业务继续保持市场前列地位，零售经纪业务继续发挥压舱石作用，债券投资保持稳健发展，证券投资继续提升能力。二是突破性拓展新的业绩增长点。打造“产业+金融”结合的产业投行，从以项目为中心向以客户为中心转型，建立客户分层经营体系，聚焦核心赛道，深耕重点区域，全方位服务实体经济；大力推进私募客户主经纪商服务，重点服务头部私募，利用“总分联动”服务模式向客户提供端到端的一体化服务，扩大私募代销保有规模，稳步开展衍生品业务；以资产配置为核心推进高净值财富管理，以投研顾驱动财富管理业务增长，打造投顾平台，通过“线上+线下”联动、“投行+私行”联动等方式，拓宽高净值客户渠道。
　　4、业务创新情况
　　报告期内，公司紧跟市场创新改革步伐，持续推进产品和业务发展创新进程，积极拓展研究、债券、衍生品等业务创新，并且已取得了一定的创新成果。
　　坚持科技赋能研究服务。目前推出长江ESG系列指数，包括长江300环境最佳实践系列指数、长江300ESG社会实践系列指数及长江300治理最佳实践系列指数，为投资者提供覆盖面更广、更具代表性的基准工具。
　　支持创新债券融资品种推进。积极服务国家战略，贯彻落实开展乡村振兴债券业务战略，报告期内累计发行乡村振兴相关债券4只，规模在40亿左右；同时持续推进债券项目创新工作，完成三峡资本2022年面向专业投资者公开发行绿色公司债券的工作，系资本市场公开发行的首单央企资本投资类公司绿色公司债券。
　　加快推进衍生品业务创新发展。“快推进衍生品期权、市值雪球、宽基指数互换、融券互换、定制化保本和非保本浮动收益凭证等多项创新业务落地，不断丰富服务客户的衍生品工具。
　　5、公司资金需求说明：
　　2022年，公司各项业务有序开展，信用业务、自营业务等资金占用型业务，需要大量资金支持。报告期内，公司综合运用各类融资工具筹措资金满足业务需求，包括且不限于公司债券、次级债券、收益凭证以及两融收益权转让与回购等。2023年，公司将继续加强资金管理，根据市场变化及业务实际需求，合理进行资金配置、综合运用融资工具，支持业务发展，保障公司经营规划的顺利完成。
　　十三、公司经营活动中可能面临的风险及已采取的对策和措施
　　公司始终认为，有效的风险管理和内部控制是公司平稳经营的核心要素。公司实施全面风险管理，做到对各类风险、各组织层级、各类业务以及全体员工的全覆盖，确保整体风险可测、可控、可承受。在日常经营活动中，公司可能面临的主要风险有：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险等。同时，针对新业务开展过程中面临的上述各种风险，公司建立了新业务风险管理机制，加强对新业务风险的事前识别、事中评估和事后检查力度，能够有效地管控各类风险。
　　1、市场风险
　　公司面临的市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、衍生品价格、商品价格等）不利波动而导致公司资产、自营投资组合损失的风险，主要集中于权益价格风险和利率风险领域。
　　（1）权益价格风险
　　权益价格风险指因权益类证券市场发生变动而导致损失的风险，主要来源于自营股票投资、新三板做市股票、股指期货等衍生品投资、资管计划投资的权益类证券等。股票价格具有较大的不确定性，是公司面对的主要市场风险类型。报告期内，A股市场大幅下跌后深V反弹，各板块指数均不同程度下跌，上证50、上证指数跌幅相对较小，跌幅分别为-19.52%、-15.13%，创业板指、中证500、沪深300跌幅相对较大，跌幅分别为-29.37%、-20.31%、-21.63%。
　　（2）利率风险
　　利率风险是指因市场利率变动而导致损失的风险，主要来源于自营固定收益类证券投资、融资类业务、债务融资等。2022年，中债新综合财富总值指数上涨，累计涨幅3.30%，中债五年期、十年期国债到期收益率较上年末分别上行4个和6个基点，年末收益率分别为2.64%、2.84%。
　　报告期内，公司总体上对市场风险持积极进取的态度，采取了多项措施进行防范：
　　①基于市场变化和业务趋势，分级授权投资品种范围、投资规模和损失等限额，严格落实风险限额管控机制；
　　②执行多元化投资策略，灵活选择投资品种及比重，积极开展策略研究，适当运用股指期货、国债期货等金融衍生品对冲市场风险；
　　③规范、科学使用金融估值工具、内部风险计量模型，动态监控相关风险控制指标和业务状况，综合运用风险净敞口、VaR值（在险价值）、希腊字母、久期、基点价值、风险调整收益、敏感性分析及压力测试等计量手段，定期量化分析、评估市场风险，有效反映内在风险状况。
　　报告期内，公司自营投资等各项业务量化指标保持平稳，未出现重大市场风险事件。
　　2、信用风险
　　公司面临的信用风险主要是指发行人或交易对手未能履行合同规定的义务，或由于信用评级变动或履约能力变化导致债务的市场价值变动，从而造成损失的风险。信用风险主要来源于以下业务类别：一是融资融券、股票质押式回购交易、约定购回式证券交易、限制性股票融资等融资类业务；二是债券投资交易、其他信用类产品等投资类业务；三是利率互换、场外期权、远期等场外衍生品业务；四是承担信用风险管理职责的其他业务。2022年，宏观货币政策整体宽松，流动性保持宽裕，信用风险暴露趋缓，全年债券市场新增违约债券数量和违约主体个数均大幅减少。
　　报告期内，公司总体上对信用风险采取稳健进取的态度，采取了多项措施进行管理：
　　（1）完善信用风险管理制度，健全尽职调查、信用评级、准入管理、资产分类、风险监测、风险处置、风险报告等全流程管控机制；
　　（2）持续完善客户信用评级体系，建立统一的评级模型来识别和评估客户信用风险，不断完善管理流程和管理标准；
　　（3）持续健全风险限额授权体系，对各业务进行风险限额分级授权，严控风险敞口、集中度、信用评级等风控指标；
　　（4）持续优化信用风险计量体系，对客户违约率、违约损失率、抵押物覆盖率、预期信用损失等风控指标进行计量，设定合理的信用风险压力情景，开展定期和专项压力测试并对测试结果作出应对；
　　（5）建立资产质量管理体系，定期开展资产风险排查和资产分类，并通过各类风险缓释措施和各种风险处置手段，逐步化解存量风险，降低公司承担的风险资产暴露水平；
　　（6）持续加强信用风险信息系统建设，不断提升风险评估、计量、监控、预警、报告等管理流程的自动化水平和管理效率。
　　报告期内，公司融资类业务资产质量稳定向好，存量风险逐步压缩化解；自营投资持仓债券年内未发生违约事件，整体信用风险可控。
　　3、流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理的成本及时获取充足资金，以偿付到期负债、履行其他支付义务、满足公司正常业务开展所需资金需求的风险。2022年公司持续关注市场资金面的变化，使用多项融资工具优化负债期限结构，确保资产负债期限错配处于合理范围。公司各项主要业务合理发展，流动性指标处于正常水平，公司外部融资渠道稳定。
　　报告期内，公司实施稳健的流动性风险管理策略，通过多项措施进行积极防范：
　　（1）坚持资金统一管理运作，强化资金头寸和现金流量管理，每日计算未来一定期限内资金缺口，评估公司资金支付能力；
　　（2）根据风险偏好建立规模适当的优质流动性资产储备并逐日监测；
　　（3）基于监管要求及内部流动性风险管理需要，对流动性风险指标实行限额管理，每日计算、监控相关限额指标；
　　（4）定期和不定期开展流动性风险压力测试，评估公司风险承受能力，并针对性改进提升公司流动性风险承压能力；
　　（5）定期开展流动性风险应急演练，不断完善流动性风险管理应急机制，提高流动性风险应急处置能力；
　　（6）持续完善流动性风险报告体系，向经营层及董事会及时报告公司流动性风险水平及管理状况。
　　报告期内，公司流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金率（NSFR）持续满足监管要求，整体流动性风险可控。
　　4、操作风险
　　操作风险是指内部流程不完善、人为操作失误、信息系统故障或外部事件给公司造成损失的风险。操作风险贯穿于公司各部门、各子公司、各分支机构的各个岗位、各项工作流程，具有覆盖面广、种类繁杂且贯穿始终的特点。随着公司业务规模的不断扩大、业务种类的日趋复杂、综合化经营等进程的推进，如未能及时识别各条线和日常经营的关键操作风险点并采取有效的缓释措施，可能导致公司因操作风险管理不善而造成重大损失。
　　报告期内，公司对操作风险采取厌恶的态度，通过多项措施进行管理：
　　（1）事前梳理业务流程、梳理业务风险点、收集外部风险信息，持续完善、优化现有业务流程、系统功能、业务管控措施等，排除风险隐患；
　　（2）事中通过各类信息系统监控业务数据、预警信息等，分析、排查潜在风险；
　　（3）事后对风险事件进行深入分析，及时制定整改方案，督导、落实整改措施，并对风险事件的责任单位和个人进行问责，进一步强化全员风险意识；
　　（4）对重点业务、新业务、风险事件涉及的业务开展全面自查，排查风险隐患，完善业务整体管控措施，防范风险事件发生。
　　报告期内，公司未出现重大操作风险事件。
　　5、合规风险
　　根据《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》的规定，合规风险是指因证券基金经营机构或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券基金经营机构被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　报告期内，公司以深化能力建设、强化风险防控、优化长效机制、内化合规文化为重点，不断拓展合规管理纵深。
　　（1）主动适应法律法规、监管规章和自律规则及行业发展变化，适时制订修订相关规章制度及操作规程，加强新法新规新案例学习解读与触达普及，持续夯实人人懂法遵纪守规氛围。
　　（2）优化重点领域合规风险的定期跟踪摸排交流机制，围绕“一个强化、两项提升、三个评估”推进反洗钱工作增效，多管齐下从源头防范员工违规执业合规风险。
　　（3）加强合规宣导，完善文化建设机制体制，积极开展同业交流互鉴，主动开展多项课题研究，多途径全方位夯实合规文化培育。
　　报告期内，公司未受到重大行政处罚。
　　6、声誉风险
　　声誉风险是指由于公司经营行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　公司持续强化声誉风险管理力度，采取多项举措提升声誉风险事件防范及处置能力：
　　（1）完善声誉风险管理制度体系，明确董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司的职责分工，强化垂直管理和过程管理；
　　（2）强化各条线风险识别，全面、系统、持续地收集和识别职责范围内的声誉风险驱动因素并及时上报，提升对声誉风险事件的前瞻预防能力；
　　（3）实时监测公司舆情，及时发现、处置风险隐患，降低负面影响；
　　（4）建立工作人员声誉约束考核机制，将员工声誉风险管理情况纳入人事管理体系并作为工作考核、晋升等情形的重要判断依据；
　　（5）持续开展声誉风险管理培训，提升全员声誉风险防范意识，强化各单位防范、化解声誉风险事件的能力；
　　（6）持续规范公司各单位品牌宣传行为，明确公司品牌宣传流程规范及宣传要求，严格把关发布内容的真实性、合规性、严谨性，强化员工个人自媒体平台发布信息管理，提升全员声誉风险管理意识。
　　报告期内，公司未出现重大声誉风险事件。
　　7、新业务风险
　　新业务风险种类新颖复杂，风险点多样不定，公司持续建立并完善新业务风险管理制度和流程，持续优化相应的风险计量模型和风险对冲方法。
　　公司采取多项措施控制新业务风险：
　　（1）明确新业务的风险管理制度与流程，新业务上线前进行充分风险识别、评估，制定相应的风险管控措施；
　　（2）新业务上线后，加强监控力度，提高专项评估频率；
　　（3）不断核查业务运作中的问题，总结各类业务的风险特点，持续健全新业务制度、流程和风险管控机制。
　　报告期内，公司新业务运行情况良好，新业务风险在公司可承受范围内，未对公司的经营成果和财务状况产生重大影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）宏观环境及行业形势
　　2022年上半年，全球经济遭遇疫情反复、俄乌局势升级、通货膨胀加剧等多重风险因素的冲击，主要经济体复苏进程放缓，美联储进入加息通道。国内方面，疫情反复扰动二季度经济复苏节奏，国内经济受到一定冲击，GDP增速略有放缓，但随着疫情得到有效控制，叠加“稳增长”政策在基建、外贸、地产及消费等领域得到有效落地，国内货币流动性维持合理宽松，经济在6月得到逐步修复。
　　证券行业具备较强的顺周期性，受国内外宏观环境、监管政策及证券市场走势等因素影响较大。报告期内，监管层面延续十四五规划大方向，资本市场深化改革和对外开放进程持续提速，对于行业而言由于相关业务资质及门槛设立，行业集中度有望提升，同时在细分领域深耕的券商有望迎来新的发展机遇。展望后续对于行业影响较大的方向之一是发行制度和交易制度进一步完善，科创板正式引入做市商试点，对证券公司在资产端定价能力及交易能力提出了更高的要求，在提供市场流动性的同时丰富了证券公司自有资金配置多元化的需求。另外，股票发行注册制由试点转向全面推广有望落地，证券公司作为中介机构将持续受益于资本市场扩容带来的业务增量。另一大方向则是第三支柱养老保险及配套政策的稳步推进，标志着我国居民养老资金入市正式进入实践落地阶段，证券公司作为财富管理行业的重要参与方，需积极发挥自身在零售客户端的产品筛选能力以提供资产配置建议，同时不断建立针对机构客户的跨部门协同机制，为机构客户提供研究、两融、代销、资管、投行、场外衍生品、托管结算等全业务条线的综合服务。
　　（二）公司经营情况
　　公司依托齐全的业务资质，致力于为广大客户提供全方位综合金融服务。经纪及证券金融业务指公司向客户提供证券及期货经纪、财富管理服务、研究业务及向客户提供融资融券、股票质押式回购、转融通、约定购回式证券交易、上市公司股权激励行权融资等资本中介服务。证券自营业务是指公司开展证券投资，包括但不限于权益类、固定收益类及金融衍生品等自营交易和做市业务。投资银行业务指公司向客户提供包括承销与保荐、上市公司并购重组财务顾问、公司债券受托管理、非上市公众公司推荐、资产证券化等具有投资银行特性的金融服务。资产管理业务指公司向客户提供集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理、公募基金管理等业务。另类投资及私募股权投资管理业务是指股权投资、项目投资及管理或受托管理股权类投资并从事相关咨询服务等业务。公司通过长证国际积极拓展海外业务，为客户提供经纪、投行、资产管理及期货等境外金融服务。
　　报告期内，公司实现营业总收入28.46亿元，同比下降33.26%；归属于上市公司股东的净利润7.98亿元，同比下降44.01%。截至报告期末，公司资产总额1,741.06亿元，较年初增长9.04%；归属于上市公司股东的净资产302.11亿元，较年初下降
　　2.11%。
　　1、财富管理及证券金融业务
　　（1）财富管理业务
　　①市场环境
　　受居民资产规模增长、多元金融需求提升、资产配置拐点加速等多重因素驱动，我国财富管理业务迎来蓬勃发展的黄金时期。2022年，在公募基金投顾试点逐步转向常规化、券结基金持续扩容以及券商账户管理功能迭代优化等背景下，财富管理业务市场空间进一步打开。高净值客群的重要性凸显，散户机构化趋势加快，客户金融需求更趋多元和复杂，券商在获客方式、配置能力、服务模式、内部协同、生态建设等多方面加速转型升级。报告期内，二级市场交投较去年活跃，权益市场有所震荡，上证指数跌6.6%，深证成指跌13.2%。报告期内，公募基金总份额、总净值规模分别同比提升22.0%、15.8%，新发基金6725亿份，私募证券投资基金净值同比提升18.9%至5.8万亿元。证券公司作为公募基金代销机构保有规模及占比双双提升，共有51家证券公司进入基金代销机构前100，代销股票型&混合型基金规模1.2万亿元，同比增加17.0%，规模占比提升至18.9%，代销非货币型基金规模1.4万亿元，同比提升26.7%，规模占比提升至15.8%。
　　②经营举措和业绩
　　公司财富管理业务坚持以客户需求为中心，围绕着客户的投资旅程和全生命周期，在触达、投资、陪伴方面开展工作，抢抓渠道开户、做大资产规模、加强产品销售，打造专业人才队伍，持续深化业务转型，打造开放共赢生态圈，努力保持零售经纪业务传统优势，实现机构经纪业务重点区域突破。
　　报告期内，公司融合线上线下渠道，拓展获客途径，做大客户基数和资产规模，客户总数突破800万户，代理买卖收入市占率（不含席位）为1.77%；持续做大客户及托管的可交易资产规模，为财富管理业务转型发展奠定良好基础。公司顺应居民资产配置结构由固定资产向金融资产转移的趋势，持续丰富金融产品供给，甄选优质产品，优化投顾服务，提升服务体验，增强客户获得感。2022年上半年，注册投顾人数2083名，行业排名第11位，投顾业务收入同比大幅增长；金融产品代销收入为1.1亿元，权益类产品日均保有量为249.79亿元。
　　③公司2022年下半年经营举措
　　公司适应数字化时代要求，加强总部能力建设，强化渠道获客能力，拓展线上线下结合、情景化立体获客渠道；提升资产配置能力，加强对市场和赛道的研究，建立买方投顾视角下的资产配置体系；加强投顾专业能力，基于客户精细化分层，配套建设投顾队伍分级服务体系。注重内部协同，对接外部资源，再造服务模式，组建专业团队，围绕客户需求提供一站式深度服务，提升客户投资体验。同时，公司将加大金融科技投入，优化财富管理平台赋能，加强合规内控管理。
　　（2）资产托管业务
　　①市场环境
　　近五年私募基金的数量与规模年均增长率分别为22.57%和20.15%，仍保持较高增速。2022年上半年二级市场震荡加剧，对私募基金等产品产生一定冲击，投资者认购热情降低，部分产品净值下降，私募基金整体规模相较于去年年底减少3,359.47亿元，新发私募数量及规模有所下降。
　　②经营举措和业绩
　　报告期内，公司探索构建私募客户一体化服务体系，将托管业务定位为财富管理和机构经纪的“链接器”，成立公司私募业务推进小组，进一步优化私募产品线、FOF基金、场外衍生品等私募业务综合服务。在业务拓展上，为一线分支机构营销人员打造分类培训体系，赋能业务拓展；组织开展第二届“金长江”实盘交易大赛，近千家管理人、超过1700余只产品报名参赛。在平台建设上，公司持续更新迭代托管外包运营系统，打造自动化中台。在交易服务上，打通极速交易链路并提供量化客户服务抓手，充分利用个性化交易服务为银行理财子公司、上市公司等提供交易场景服务。2022年上半年，公司PB业务规模和产品数量持续增长，托管业务新增产品数量排名大幅提升，增速位于行业前列，成功落地首只公募基金产品托管。截至6月底，托管存续产品390只。
　　③公司2022年下半年经营举措
　　公司将立足总部、面向分支机构，提升机构客户投研一体化、交易一体化和运营一体化服务能力。全面赋能分支机构业务拓展，做大私募客群，上线新版托管外包机构服务平台，丰富长江特色的“场景化”交易服务方案。整合公司研究、衍生品、交易服务等资源，针对不同类型私募客户提供综合解决方案，形成公司特色展业模式，全面提升私募综合金融服务能力。
　　（3）信用业务
　　①市场环境
　　2022年上半年，受市场交易热度下降的影响，信用业务市场规模有所回落。沪深交易所数据显示，截至报告期末，沪深两市融资融券余额约为人民币1.60万亿元，较上年末下降12.49%。股票质押业务整体规模延续上年下降趋势，整体风险得到进一步缓释。随着注册制改革的深入推进，多空机制的逐渐完善，融资融券业务迎来广阔发展空间。在标的数量方面，注册制新股上市首日起即可作为融资融券标的，融资融券标的数量持续扩容；在融券券源供给主体方面，社保基金、商业银行、证券公司、公募基金、保险资金等市场主体均已获准参与证券出借业务，战略投资者配售股票被纳入可出借范围，券源供给主体不断增加；在交易机制方面，科创板、创业板实施市场化转融券约定申报方式，借贷双方可以灵活协商期限和费率，市场化转融通机制日益完善。截至报告期末，全市场股票质押股数为4,097亿股，较年初下降0.8%，股票质押市值为35,804亿元，较年初下降13.9%。
　　②经营举措和业绩
　　报告期内，公司快速响应市场变化，以科技赋能优化客户服务体验、强化风控体系建设。融资融券业务方面，公司持续扩充客户交易平台的功能，完善担保证券和风控指标的动态调整机制；股票质押业务方面，公司持续改善资产结构，优化风险监控系统管控效能，加强对质押标的和融资人的风险排查。截至本报告期末，公司融资融券业务规模291.32亿元，通过自有资金开展股票质押业务规模22.91亿元。
　　③公司2022年下半年经营举措
　　公司将重点发力融资融券业务，持续稳固股票质押业务，积极优化客户服务体系和风险管理体系，在保障公司资产安全的前提下，进一步为广大客户带来高质量的服务体验。在客户服务方面，公司将坚持聚焦重点客户需求，抢抓机构客户服务机遇，加强交易策略研究，大力拓展融券券源；在风险管理方面，公司将扎实做好投资者教育，提升风险管理效能，持续优化资产结构，推动信用业务稳健发展。
　　（4）期货业务
　　①市场环境
　　近年来，期货、期权新品种日益增加、场外衍生品市场稳步发展、做市制度持续优化，为期货市场服务实体经济提供了越来越丰富的工具，更多实体企业运用期货市场进行风险管理的需求被有效释放。2022年4月《期货和衍生品法》获得全国人大通过，为期货市场以及衍生品市场的健康发展提供了坚实的法治保障。报告期内，期货市场成交额共计257万亿元，同比下降10.1%。
　　②经营举措和业绩
　　公司主要通过控股子公司长江期货开展期货业务。上半年，长江期货聚焦投研，提升核心专业能力，积极融入公司财富管理业务转型发展，稳步提升IB融合力度，协同做大机构经纪规模，整体客户权益峰值65.2亿元，创历史新高。机构业务日均权益21.40亿元，同比增长39%。同时，推进CTP主席系统顺利切换，整体运营能力进步明显；合规风控能力进一步提升，全力支持业务发展。2022年上半年，长江期货盈利水平持续提升，主要业务指标同比有较大提高。荣获郑州商品交易所“农业产业服务奖”、大连商品交易所“优秀会员奖”“优秀乡村振兴奖”、中国金融期货交易所“优秀会员金奖”。
　　③公司2022年下半年经营举措
　　长江期货将聚焦特法客户营销，重点拓展机构业务，做大权益规模；推进资管产品发行，做好新产品落地；强化产业研究能力，实现产业客户服务突破；切实做好“保险+期货”、套期保值、场外期权等业务，发挥期货专业优势，助力实体经济发展。
　　2、证券自营业务
　　（1）市场环境
　　2022年上半年，A股市场震荡调整，主要指数均呈下跌状态，沪深300下跌9.2%，创业板指下跌15.4%，中证1000下跌12.7%，股票基金指数下跌9.2%，二级市场权益投资面临较大压力；债券市场整体呈现低波动的震荡式行情，多空节奏变化加快，债券品种表现出现分化，中债综合财富指数上涨1.8%。
　　（2）经营举措和业绩
　　报告期内，公司股票自营业务坚守价值投资理念，持续加大研究投入，加强内部协同及多策略开发，建立起以主动投资为主，量化投资、基金投资为辅的发展路径；组合配置中聚焦科技成长，重点关注高景气度的新能源产业链和高端制造业，利用市场反弹抓住结构性投资机会。公司衍生品业务稳步发展，遵循合规、匹配、审慎和透明的原则，优化风险管理能力和基础设施建设，在波动放大的市场环境下保持相对稳定的收益。公司在产品结构、产品形式、应用场景等方面持续创新，为客户提供多种风险收益特征的衍生产品服务。公司债券投资业务在坚持票息策略的基础上，加强信用风险管理，通过优选标的，显著提升了组合的信用资质，取得了平稳的收益。同时，继续提升投研能力，坚持科技赋能，完善投研系统建设。
　　（3）公司2022年下半年经营举措
　　股票自营业务将继续坚持“投研驱动”，重点打造机构化的投研体系，持续推进投资管理平台建设，对市场、行业、公司开展深度研究，通过多资产、多策略配置，实现稳健收益。衍生品业务以服务实体经济为目标，以客户风险管理需求为导向，积极探索业务模式和拓展客户群体，持续完善产品服务体系，提升产品创设能力，加强信息技术建设，为客户提供更专业有效的综合解决方案。债券投资业务重点加强基本面研究和策略应对，提升投研能力，丰富投资策略，基于价格信号和预期差灵活调整持仓，适当加大中性策略和波段交易，并推进创新业务的开展。
　　3、投资银行业务
　　（1）市场环境
　　股权融资方面，2022年上半年，由于受到宏观经济影响，3-4月新股破发情况严重，批文整体节奏有所放缓，5月份以后，市场整体情绪有所回暖。报告期内，股票融资总规模7,378亿元，同比下滑6.7%，其中IPO融资金额3,119亿元，同比增长45.8%；再融资规模4,258亿元，同比下滑26.1%。
　　债权融资方面，2022年上半年经济下行压力较大，实体经济融资需求较弱，信用债发行融资规模明显下降，但票息资产需求旺盛，“资产荒”格局显现。供给方面，上半年，企业资本开支意愿与融资需求疲弱，房地产信用风险持续暴露，城投债务融资扩张受限，信用债的发行量和净供给均出现下滑。需求方面，上半年货币环境宽松，机构负债端资金充裕，配置压力较大。
　　新三板方面，2022上半年新增挂牌企业数量79家，同比呈现大幅增长，摘牌企业数量264家，同比呈现大幅下降；日均做市成交家数236家，日均做市成交数量3,161.547万股，日均做市成交金额19,582.15万元；做市商加入做市148次，较去年下半年大幅下降。
　　（2）经营举措和业绩
　　公司主要通过全资子公司长江保荐开展股权融资类业务。报告期内，长江保荐秉承“专业创造价值、创新追求卓越”的发展理念，立足“聚焦行业、聚焦区域、聚焦核心客户”，通过“研究+投资+投行”的业务模式，倾力打造“精品投行、特色投行”品牌，为客户提供全方位融资服务。2022年上半年，长江保荐完成IPO项目2单；完成再融资（不含可转债）项目2单，市场排名并列第18位，完成项目家数较去年同期持平，市场排名上升8位；股权在审项目合计32单，其中IPO（含北交所）29单、可转债3单，合计市场排名第14位。2022年6月17日，由公司保荐的“泰祥股份”转板至创业板上市获深交所同意，成为北交所转创业板第一股。
　　2022年上半年，公司积极探索和开拓债券创新品种，储备科技创新公司债、新型城镇化建设专项债、绿色债及优质主体企业债等创新品种。报告期内，合计主承销债券25只，规模90.53亿元；其中企业债7只，规模22.65亿元；公司债18只，规模67.88亿元，其中牵头主承销三峡资本2022年面向专业投资者公开发行绿色公司债券（第一期），系首单央企资本投资类公司公开发行绿色债券，发行规模15亿。分销业务方面，参与非金融企业债务融资工具26只，规模22.56亿元；地方债81只，规模36.7亿元。公司储备项目丰富，主体评级在AA+及以上的优质项目占比52.63%。
　　2022年上半年，公司新三板业务顺应战略导向，将服务客户群体向前推移，更早介入行业好、前景好的中小企业，积累更多优质企业客户；报告期内推荐挂牌企业1家，市场排名并列第20位；完成股票定向发行14次，市场排名第6位；完成股票定向发行募集金额3.54亿元，市场排名第12位。截至6月末，公司持续督导家数237家，市场排名第6位，其中创新层55家；新三板做市家数64家，市场排名第10位。
　　（3）公司2022年下半年经营举措
　　长江保荐将加强与主流金融投资机构合作，拓展更多业务机会；加强对现有存量客户的持续服务，深度挖掘业务需求；绑定具备高速成长潜质的企业客户，强化客户跟踪和培养；在巩固现有优势的基础上，聚焦战略重点，发力产业投行，积极开拓新能源、新材料、新一代信息技术、高端装备制造“三新一高”客户，同时深化协同合作，发挥“投承联动、产融结合”联动效应，构建覆盖企业客户全生命周期的投融联动服务体系。
　　债权融资方面，公司将继续秉承服务国家战略，服务地方政府，注重项目落实，紧抓政策窗口及市场行情，提高项目转化率；坚持多元化客户覆盖、差异化销售流程、标准化客户服务、系统化过程管控，增强团队综合金融服务能力，提升投资者覆盖、发行人客户体验，增强客户粘性；加强央企、地方国企及其他优质企业客户圈层协同服务，做好与其他金融机构合作及行业监管部门交流，争取获取更多业务机会，树立公司业务口碑。
　　新三板方面，公司将加大市场开发力度，继续推进挂牌项目储备和转督导工作，积极引入优质企业，稳固客户基础；提升企业综合服务能力，做好企业的督导和业务对接，增强客户粘性；积极培育与发掘符合创新层、北交所、IPO潜质的优质企业，加强业务协同，立足客户深度服务和开发，为公司投行及其他业务输送储备项目和业务机会。
　　4、资产管理业务
　　（1）市场环境
　　近年来，伴随资本市场深化改革持续推进，公募基金行业呈现良好发展态势，行业规模快速增长，产品结构持续优化，规范水平稳步提升，公募基金业务已成为券商资管业务转型的重要发力点之一。2022年证监会发布《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》，放宽牌照至"一参一控一牌"，公募基金业务将成为行业资产管理业务新的增长点；同时，个人养老金及相应配套政策陆续出台，资产管理机构在其中扮演极为重要的参与方，预计未来存在较大的市场空间。2022年上半年，受A股市场震荡调整影响，全市场新基金发行规模同比下降近六成。
　　（2）经营举措和业绩
　　公司主要通过全资子公司长江资管开展资产管理业务。报告期内长江资管不断优化资金配置，提升配置收益，同时改善产品布局后加速产品发行进度，公募权益规模有效提升，私募定增及险资管理业务、ABS项目落地结果。截至报告期末，长江资管资产总规模为653.20亿元，其中集合资管计划146.48亿，单一资管计划306.79亿，专项资管计划49.34亿，公募产品150.59亿。
　　公司持有长信基金44.55%的股权。报告期内，长信基金进一步开拓券商结算模式，深化与公司的业务融合发展；搭建事前风险监控体系，持续完善产品全生命周期监控体系；开发、建立大类配置系统，完善投资体系；深化与核心渠道合作，增强市场销售能力。报告期内，长信基金发行成立3只基金，募集规模15.18亿元。截至报告期末，管理产品总数为118只，净资产总规模1,169.88亿元，其中公募基金81只，净资产规模1,107.28亿元，专户理财产品37只，净资产规模62.60亿元。
　　（3）公司2022年下半年经营举措
　　公司资管业务着重发展主业，落实产品规划，扩宽渠道布局，支撑产品放量，做大业务规模。2022年下半年，长江资管将切实提升主动管理能力，固收和权益并重，保障公司稳健发展，重点聚焦两类产品：一是定制类产品，总结前期与银行的合作经验，拓宽到其他机构客户；二是委外理财，依托于固收主动管理能力和投资经验，承接资金方的委外投资需求。长信基金在稳步推进报批储备产品、创新产品布局的基础上，结合市场环境，进一步寻找新的业务增长点，开拓券商结算模式，加大与头部代销机构合作；深入研究客户需求，遴选更加契合平台属性和客户画像的产品，深化与电商平台合作。
　　5、另类投资及私募股权投资管理业务
　　（1）市场环境
　　随着新一轮科技革命和产业变革兴起，绿色低碳、硬科技、生物医药等领域迎来新一轮发展机遇，投资潜力较大，为一级市场股权投资提供了更多业务机会。同时，注册制全面推行、北交所设立等系列举措，进一步拓宽了项目退出渠道，加速一级市场股权投资行业“募、投、管、退”的良性循环。报告期内，受2021年二级市场影响，一级市场企业估值预期更高，优质项目竞争激烈，项目方更加强调产业协同。私募行业募资形势依旧严峻，新设基金数量及规模普遍偏低，头部机构持续活跃，两极分化明显。2022年上半年，中国股权投资市场新募集基金金额7,724.55亿元，同比下降10.3%，新募基金2,701只，同比下降7.2%，其中，小规模基金数量占比呈上升趋势，上半年募资规模不足1亿元的基金数量超过1,600只。
　　（2）经营举措和业绩
　　作为公司另类投资子公司，长江创新以股权投资为核心业务，以“产业聚焦、研究驱动”作为总揽性竞争策略，通过深度产业研究发掘投资机会。长江创新围绕信息技术、新能源、生物医药产业，深入挖掘投资机会，在新材料、先进制造、半导体、医药研发等领域投资了一批具有核心竞争力和发展潜力的企业；同时，做好存量项目投后管理，推进项目稳定运行和退出。其中，容百科技、五方光电、中一科技已实现上市，凯金能源、广合科技已提交IPO申请，新思考、仟目激光已顺利退出。报告期内，长江创新新增4个股权投资项目，对所投项目进行紧密、持续地跟踪和投后管理，项目情况良好。截至报告期末，长江创新已累计完成25个股权投资项目及7个科创板跟投项目。
　　长江资本作为公司募集并管理私募股权投资基金的平台，充分发挥金融机构服务实体经济作用，以国家政策为导向，聚焦新能源、高科技领域开展股权投资业务。报告期内，长江资本新设3只基金，新增1个投资项目，实现创耀科技、中一科技2个项目上市，恒烁半导体、万润新能源2个项目提交注册申请，截至目前均已获得证监会注册批复。随着基金管理规模的提升以及在投项目上市，长江资本盈利能力稳步提升。报告期内，长江资本获评湖北省创业投资同业公会2020-2021年度“湖北创业投资突出贡献奖”“湖北最活跃股权投资机构”“湖北最佳产融结合创新奖”“湖北最佳区域产业投资机构”；获评湖北省证券投资基金业协会2021年度“最佳县域发展及乡村振兴投资机构奖”“合规风控体系示范机构奖”“合规风控负责人优秀履职奖”。
　　（3）公司2022年下半年经营举措
　　公司一级市场股权投资将持续加强投资能力建设，强化投研联动，深化业务协同，积极配合公司产业投行战略，整合资源，重点聚焦新能源与高科技赛道，沿着企业客户全生命周期和产业链上下游，加大资本投入，注重投后管理，提升项目质量。2022年下半年，长江创新将继续聚焦新能源、信息技术、生物医药等行业领域，加大投资力度，加快提升业务规模。长江资本将继续坚持核心投资理念，聚焦以TMT、新能源、新材料、高端制造为主导的行业，深化公司内部业务协同，建立与外部产业资本的合作机制；在持续推进市场化综合基金落地的同时，积极探索Pre-REITs基金等创新业务，着力丰富基金类型，提升管理规模。
　　6、海外业务
　　（1）市场环境
　　2022年上半年，全球经济冲击超出预期，地缘政治冲突持续，能源涨价引起的通胀压力大，香港与海外股票及债券市场仍然承压。报告期内，香港恒生指数下跌6.6%，美国道琼斯工业指数下跌15.3%，纳斯达克指数下跌29.5%，标普500指数下跌20.6%，香港股市成交额16.59万亿港元，同比下降27.1%，香港股市IPO规模220.02亿港元，同比下降89.6%。
　　（2）经营举措和业绩
　　2022年上半年，长证国际坚持落实公司海外发展战略，贯彻“聚焦主业、夯实基础”的经营战略，业务协同联动进入新阶段。经纪业务向财富管理转型取得阶段性进展，投行业务项目落地取得突破，研究业务保持高速发展，债券业务持续加强。同时，长证国际不断提高合规风控内控水平，严格落实公司垂直管理要求，加大信息技术投入，提高内部管理水平，经营能力和整体管理水平得到显著提升。
　　（3）公司2022年下半年经营举措
　　长证国际将进一步把握市场机遇，明确发展主线，推动持牌业务加快发展。同时，不断优化合规风控内控体系，提升管控效能，保障公司稳健经营。
　　
　　二、核心竞争力分析
1、公司治理科学稳健，发展战略清晰明确
公司法人治理结构健全完善，股东大会、董事会、监事会和经营管理层权责清晰、目标一致，形成了董事会战略决策、监事会独立监督、管理层负责落实的治理结构，保障了公司的科学决策和稳健经营，为公司战略实施、经营管理和业务拓展营造了良好的内部环境；公司具有多元化的股东类型和科学合理的股权结构，为公司发展带来丰富的外部资源和市场化的活力。公司信息披露及时、准确、完整，连续十二年在深交所年度信息披露考核中获得A类评价。报告期内，公司聘请专业咨询机构进行战略诊断，立足公司禀赋和股东资源，制定更符合行业发展趋势和公司实际的战略规划，以“服务实体经济发展、服务客户财富增长”为出发点，在巩固提升传统业务的基础上全面升级服务模式，推动业务突破与创新，致力于成为有特色的现代化投资银行。在新的战略引导下，公司不断强化专业能力和管理水平，使内部管理更加规范高效，干事创业更有动力，有效提升公司参与市场竞争的能力与活力。
2、研究业务水平保持领先，投行服务能力不断提升
公司高度重视研究业务，坚定不移提升投研能力，依托齐全的业务资格、领先行业的服务能力及金融科技的全面赋能，研究业务稳定排名行业前三，保持突出的行业研究优势及较强的市场影响力。公募佣金收入市占率近五年保持行业前两位，2022年上半年市占率继续保持在高位水平，非公募业务收入大幅增长。同时组建外资机构客户服务团队，推进研究业务国际化。投行业务稳健发展，在持续巩固军工、台企、物业、化工、设计五大领域优势的基础上布局重点行业新赛道，整合上下游产业资源深耕产业链，服务能力不断提升。公司完成北交所转创业板第一股（泰祥股份），IPO项目储备丰富，在持续巩固优势行业的基础上向产业投行逐步转型，不断建立细分领域竞争优势。
3、金融科技持续赋能，助力公司数字化转型
公司高度重视金融科技运用，不断加强金融科技在运维管理、自主研发、数据挖掘等方面的领先优势，助力公司数字化转型，促进全面高质量发展。报告期内，公司强化IT核心能力构建，以业务价值为导向进行科技布局，持续强化在金融科技技术研究和应用实践领域的投入，提供具有竞争力的数字化产品和平台，助力提升前台核心业务能力和后台管理能力，不断提升客户服务体验，着力打造公司金融科技品牌。公司以保障系统安全稳定运行为底线，保持核心系统可用率指标和可靠性指标为100%，持续完善融合管理体系；全面深化数字化转型，以平台化思路促进资源整合，夯实企业级AI中台、RPA平台、数据中台等技术支撑平台，实践场景持续扩充；聚焦公司重点战略计划，创新共享共创服务机制，拟定平台支撑系统框架和配套研发模式，推进重点项目建设，试点打造共创实验室。
4、完善全面风险管理体系，贯彻落实实质合规风控
公司坚持合规管理“实质重于形式”，构建了与业务发展相适应的全面风险管理体系，形成了规范化、系统化的合规风控管理流程，有效覆盖公司各部门、子公司、分支机构和业务条线，贯穿决策、执行、监督、反馈等各个环节，实现公司业务发展与风险管理的动态平衡。各项主要风控指标均持续符合监管指标，具有较强的风险抵御能力。报告期内，公司合规管理以主动协同、高效响应为方向，落实全程防控、源头治理、合规前置，保障战略执行、强化能力建设、服务业务发展；秉承“风险管理创造价值”理念，夯实全面风险管理体系，加速提升公司风险管理数字化、智能化水平；建立健全衍生品管理体系，开展新业务新策略风险评估；持续深化垂直管理，完善操作风险管理体系，推动母子公司一体化发展，合规风控建设工作稳步前行。
5、深化服务实体经济，社会责任奋力担当
公司坚持以服务国家战略、服务实体经济、服务地方经济发展为导向，在拓宽融资渠道、降低融资成本、股权投资等方面持续发力，致力于为实体企业提供全方位、综合化金融服务，大力提升直接融资比重、优化社会资源配置，发挥资本市场在推动实体经济高水平循环的枢纽作用。公司坚定做社会责任的践行者、倡导者、传播者，在守法、合规创造财富的同时，感恩回馈社会，彰显“责任券商”的使命与担当。公司依托国内首家成立的证券公司慈善基金会“湖北省长江证券公益慈善基金会”持续开展公益慈善事业；积极响应党中央、国务院关于全面推进乡村振兴的决策部署，以推进县域经济整体转型升级、企业做大做强、群众创产增收为目标，落实“文化引领，金融赋能，产业驱动”三大举措；在金融帮扶方面公司通过资本市场持续助力企业做大做强，助力解决当地大量建档贫困户就业问题；在智力帮扶方面公司持续推进在7个原国家级贫困县的结对帮扶工作，派驻多名专业干部到帮扶县挂职，同时积极开展投教活动，助力当地经济可持续发展。公司连续两年获得中国证券业协会扶贫专项工作的满分评价，被湖北省政府授予“2021年度金融支持湖北经济发展贡献突出单位”称号。

　　三、公司面临的风险和应对措施
公司始终认为，有效的风险管理和内部控制是公司平稳经营的核心要素。公司实施全面风险管理，做到对各类风险、各组织层级、各类业务以及全体员工的全覆盖，确保整体风险可测、可控、可承受。在日常经营活动中，公司可能面临的主要风险有：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险等。同时，针对新业务开展过程中面临的上述各种风险，公司建立了新业务风险管理机制，加强对新业务风险的事前识别、事中评估和事后检查力度，能够有效地管控各类风险。
1、市场风险
公司面临的市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、衍生品价格、商品价格等）不利波动而导致公司资产、自营投资组合损失的风险，主要集中于权益价格风险和利率风险领域。
（1）权益价格风险
权益价格风险指因权益类证券市场发生变动而导致损失的风险，主要来源于自营股票投资、新三板做市股票、股指期货等衍生品投资、资管计划投资的权益类证券等。股票价格具有较大的不确定性，是公司面对的主要市场风险类型。报告期内，A股各板块指数均不同程度下跌，上证50、上证指数跌幅较小，跌幅分别为6.59%、6.63%，创业板指、中证500、沪深300跌幅较大，跌幅分别为15.41%、12.30%、9.22%。在此背景下上半年市场波动率整体上行。
（2）利率风险
利率风险是指因市场利率变动而导致损失的风险，主要来源于自营固定收益类证券投资、融资类业务、债务融资等。2022上半年，中债新综合财富总值指数上涨，累计涨幅1.83%，中债五年期、十年期国债到期收益率较上年末分别上行4个和5个基点，半年收益率分别为2.65%、2.82%。信用债收益率略微下行，信用利差整体缩窄。
报告期内，公司总体上对市场风险持积极进取的态度，采取了多项措施进行防范：①基于市场变化和业务趋势，分级授权投资品种范围、投资规模和损失等限额，严格落实风险限额机制；②执行多元化投资策略，灵活选择投资品种及比重，积极开展策略研究，适当运用股指期货、国债期货等金融衍生品对冲市场风险；③规范、科学使用金融估值工具、内部风险计量模型，动态监控相关风险控制指标和业务状况，综合运用风险净敞口、VaR值（在险价值）、希腊字母、久期、基点价值、风险调整收益、敏感性分析及压力测试等计量手段，定期量化分析、评估市场风险，有效反映内在风险状况。
报告期内，公司自营投资等各项业务量化指标保持平稳，未出现重大市场风险事件。
2、信用风险
公司面临的信用风险主要是指发行人或交易对手未能履行合同规定的义务，或由于信用评级变动或履约能力变化导致债务的市场价值变动，从而造成损失的风险。信用风险主要来源于以下业务类别：一是融资融券、股票质押式回购、约定购回式证券交易、限制性股票融资等融资类业务；二是债券投资交易、其他信用类产品等投资类业务；三是利率互换、场外期权、远期等场外衍生品业务；四是承担信用风险管理职责的其他业务。2022年上半年我国政策环境保持相对宽松，债券利差持续走低，融资环境得到改善，但房地产等受政策影响较大的行业及弱资质城投再融资压力仍较大。整体看，上半年债券市场新增违约主体数量同比有所下降，违约债券金额大幅减少，信用环境相对平稳。
报告期内，公司总体上对信用风险采取稳健进取的态度，采取了多项措施进行管理：（1）持续完善客户信用评级体系，建立统一的信用风险管理系统来识别和评估客户信用风险，完善交易对手的授信管理；（2）完善信用风险管理制度体系，建立尽职调查、信用评级、准入管理、资产分类、风险监测、风险处置、风险报告等全流程管控机制；（3）持续健全风险限额授权体系，对各业务进行风险限额分级授权，严控风险敞口、集中度、信用评级等风控指标；（4）持续优化信用风险计量体系，对客户违约率、违约损失率、抵押物覆盖率、预期信用损失等风控指标进行计量，设定合理的信用风险压力情景，开展定期和专项压力测试并对测试结果作出应对；（5）建立资产质量管理体系，定期开展资产风险排查和资产分类，并通过各类风险缓释措施和各种风险处置手段，逐步化解存量风险，降低公司承担的风险资产暴露水平；（6）持续加强数据治理和系统建设，不断提升风险评估、计量、监控、预警、报告等管理流程的自动化水平和管理效率。
报告期内，公司融资类业务资产质量稳定向好，存量风险逐步压缩化解；自营投资持仓债券年内未发生违约事件，整体信用风险可控。
3、流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理的成本及时获取充足资金，以偿付到期负债、履行其他支付义务、满足公司正常业务开展所需资金需求的风险。2022年上半年市场资金面延续宽松状态，公司持续关注市场资金面的变化，使用多项融资工具优化负债期限结构，确保资产负债期限错配处于合理范围。公司各项主要业务合理发展，流动性指标处于正常水平，公司外部融资渠道保持平稳运行。
报告期内，公司实施稳健的流动性风险管理策略，通过多项措施进行积极防范：（1）坚持资金统一管理运作，强化资金头寸和现金流量管理，动态计算资金缺口，评估公司资金支付能力；（2）根据风险偏好建立规模适当的优质流动性资产储备并逐日监测；（3）基于监管要求及内部流动性风险管理需要，对流动性风险指标实行限额管理，每日计算、监控相关限额指标；（4）定期和不定期开展流动性风险压力测试，评估公司风险承受能力，并针对性改进提升公司流动性风险承压能力；（5）定期开展流动性风险应急演练，不断完善流动性风险管理应急机制，提高流动性风险应急处置能力；（6）持续完善流动性风险报告体系，向经营层及董事会及时报告公司流动性风险水平及管理状况。
报告期内，公司流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金率（NSFR）持续满足监管要求，整体流动性风险可控。
4、操作风险
操作风险是指内部流程不完善、人为操作失误、信息系统故障或外部事件给公司造成损失的风险。操作风险贯穿于公司各部门、各子公司的各个岗位、各项工作流程，具有覆盖面广、种类繁杂且贯穿始终的特点。随着公司业务规模的不断增加、业务种类的日趋复杂、综合化经营等进程的推进，如未能及时识别各条线和日常经营的关键操作风险点并采取有效的缓释措施，可能导致公司因操作风险管理不善而造成重大损失。
报告期内，公司对操作风险采取厌恶的态度，通过多项措施进行管理：（1）事前梳理业务流程、梳理业务风险点、收集外部风险信息，持续完善、优化现有业务流程、系统功能、业务管控措施等，排除风险隐患；（2）事中通过各类信息系统监控业务数据、预警信息等，分析、排查潜在风险；（3）事后对风险事件进行深入分析，及时制定整改方案，督导、落实整改措施，并举一反三，确保风险事件不再发生。同时，对风险事件的责任单位和个人进行问责，通过考核机制，进一步强化全员风险意识。
报告期内，公司未出现重大操作风险事件。
5、合规风险
根据《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》的规定，合规风险是指因证券基金经营机构或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券基金经营机构被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
报告期内，公司秉持“实质重于形式”的合规理念，综合施策，多措并举，积极防范化解合规风险：（1）立足防早防小，加强合规风险识别，包括完善政策法规、监管规则及典型案例跟踪、解析与风险提示机制；针对投行、债券、经纪等重点业务，建立健全合规风险定期梳理、排查、整改机制；优化员工执业行为监测方案并组织实施，防范员工违规执业风险等。（2）着眼抓实抓细，完善合规管理体系，包括深化“强军行动”，开展合规人员组成、履职情况及变动情况跟踪分析，组织跟岗学习及以训带学、以战带练；开展券商及从业人员刑事与民事责任典型案例研究，通过“循规问矩”平台开展警示教育；优化信息隔离管控机制，推进信息隔离墙系统建设，完善隔离墙系统出入单和跨墙管理等；（3）聚焦共识共行，健全合规长效机制，包括加强洗钱风险、廉洁风险识别、评估、预警与管控；优化合规协同机制，加强内控部门与业务条线的联动，发挥监督合力；深入合规文化建设，开展前沿课题研究，组织片区交流与同行互鉴，多角度全方位推进合规文化宣导等；（4）发力优能优效，深化合规科技赋能，包括梳理合规管理需求与风险点管控，加强合规管理系统、反洗钱管理系统、关联交易管理系统、员工执业行为监测系统建设，依托高科技、智能化手段，提升科技赋能，改善管理质效。
报告期内，公司未受到重大行政处罚。
6、声誉风险
声誉风险是指由于公司经营行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
公司持续强化声誉风险管理力度，采取多项举措提升声誉风险事件防范及处置能力：（1）完善声誉风险管理制度体系，明确董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司的职责分工，强化垂直管理和过程管理；（2）强化各条线风险识别，全面、系统、持续地收集和识别职责范围内的声誉风险驱动因素并及时上报，提升对声誉风险事件的前瞻预防能力；
（3）实时监测公司舆情，及时发现、处置风险隐患，降低负面影响；（4）建立工作人员声誉约束考核机制，将员工声誉风险管理情况纳入人事管理体系并作为工作考核、晋升等情形的重要判断依据；（5）持续开展声誉风险管理培训，提升全员声誉风险防范意识，强化各单位防范、化解声誉风险事件的能力。
7、新业务风险
新业务风险种类新颖复杂，风险点多样不定，公司持续建立并完善新业务风险管理制度和流程，持续优化相应的风险计量模型和风险对冲方法。
公司采取多项措施控制新业务风险：（1）明确新业务的风险管理制度与流程，新业务上线前进行充分风险识别、评估，制定相应风险管控措施；（2）新业务上线后，加强监控力度，提高专项评估频率；（3）不断核查业务运作中的问题，总结各类业务的风险特点，持续健全新业务制度、流程和风险管控机制。
报告期内，公司新业务运行情况良好，新业务风险在公司可承受范围内，未对公司的经营成果和财务状况产生重大影响。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业的情况
　　2021年，全球疫情仍在持续，世界经济复苏动力不足。我国经济发展和疫情防控保持全球领先地位，在面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力下，产业链体系显示出较强韧性，货币政策总体以稳为主，保持流动性合理充裕，以结构性工具精准引导实体转型；资本市场改革向纵深推进，北交所迅速成立、开市，注册制全面实施在望，证券行业高质量发展。

　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　公司依托齐全的业务资质，致力于为广大客户提供全方位综合金融服务。经纪及证券金融业务指公司向客户提供证券及期货经纪、财富管理服务、研究业务及向客户提供融资融券、股票质押式回购、转融通、约定购回式证券交易、上市公司股权激励行权融资等资本中介服务。证券自营业务是指公司开展证券投资，包括但不限于权益类、固定收益类及金融衍生品等自营交易和做市业务。投资银行业务指公司向客户提供包括承销与保荐、上市公司并购重组财务顾问、公司债券受托管理、非上市公众公司推荐等具有投资银行特性的金融服务。资产管理业务指公司向客户提供集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理、公募基金管理等业务。另类投资及私募股权投资管理业务是指股权投资、项目投资及管理或受托管理股权类投资并从事相关咨询服务等业务。公司通过长证国际积极拓展海外业务，为客户提供经纪、投行、资产管理及期货等境外金融服务。
　　2021年，公司遵循“稳中求进”的工作基调，持续打造合规风控核心竞争力，全面深化科技赋能，坚定内生培养人才战略，推动文化建设落地生根。公司坚持以客户为中心，以投研为核心，以强化买方业务为重心，全面建设投资管理、财富管理、企业服务三大平台，综合实力显著增强，盈利能力稳步提升，各项业务均衡发展、势头良好，多项业务发展创历史新高，部分业务保持行业领先优势。报告期内，公司实现营业总收入86.23亿元，同比增长10.78%；归属于上市公司股东的净利润24.10亿元，同比增长15.54%。截至报告期末，公司资产总额1,596.65亿元，同比增长18.79%；归属于上市公司股东的净资产308.63亿元，同比增长6.12%。
　　1、经纪及证券金融业务
　　报告期内，公司优化组织架构，整合零售客户总部、互联网金融总部、金融产品中心相关职能，成立财富管理中心，集中力量推进财富管理平台建设，加快公司财富管理转型，提升客户服务能力及经营效率，经纪业务收入保持增长的同时收入结构明显优化，财富管理收入再创新高。公司强化科技赋能，统一规划建设产品、员工、客户三大中心的中台系统集群与面向客户的终端平台，产品中心实现生产、承载、供给的定位，员工中心实现运营、营销、绩效的定位，客户中心实现获客、分层、转化的定位。围绕客户引流、产品销售、基金研究、客户画像、线上运营、合规管理等工作，充分利用长江e号、SOME平台（员工营销管理系统）、AIFUND系统（基金智能投研系统）、企业微信等工具，固化业务要素、服务场景、研究能力，快速响应分支机构与客户需求。
　　2021年，公司代理买卖收入市占率（不含席位）为1.74%。报告期内，公司做大客户资产规模，融合线上线下渠道，拓展获客途径，持续做大客户及托管的可交易资产规模，为财富管理业务转型发展奠定良好基础，有效客户数、高净值客户数均保持连续三年增长。2021年，公司顺应居民资产配置结构由固定资产向金融资产转移的趋势，加大金融产品供给，甄选优质产品，优化投顾服务，改善服务体验，提升客户粘性和投资收益。金融产品代销收入为4.27亿元，保持连续增长，再创历史新高，权益类产品全年日均保有量为260.27亿元，同比增长104.58%。
　　报告期内，公司依托基金托管业务，搭建以私募客群为主，营销、运营、交易、风控“四位一体”的机构经纪体系，通过金融科技赋能机构客户全生命周期服务，开展专项营销活动、设立托管专员、升级运营平台、完善内控体系，打造“托管+”综合金融服务商和“托管家”智慧运营服务商。在机构客户交易服务上，上线公司自研机构客户投研交易系统-长江交易魔方，在上市公司回购、大股东减持、固收电子化等场景化交易服务形成长江特色。2021年，基金托管业务实现“开门红”，PB业务规模及收入连续三年保持高速增长。
　　2021年，市场融资融券业务规模持续增长，公司以科技赋能稳步推进融资融券业务发展，通过搭建业务平台提升对客户需求的响应速度和服务效率，以智能化监控提升风险管控效能；股票质押业务保持稳健发展，持续提升资产质量水平。截至本报告期末，公司融资融券业务规模337.27亿元，通过自有资金开展股票质押业务规模29.50亿元。
　　长江期货深化联动融合，积极融入公司财富管理业务转型发展，报告期末客户权益56.75亿元，同比提升17.01%；IB融合成效突出，直销机构经营能力进步明显，机构业务合作模式不断成熟，“保险+期货”初树品牌。2021年，长江期货持续入选新三板创新层，获得大连商品交易所2020年度“优秀会员奖”和“优秀技术支持奖”、中国金融期货交易所2020年度“优秀会员金奖”“抗疫贡献奖”和“扶贫贡献奖”。
　　2、证券自营业务
　　报告期内，公司权益类投资业务坚守价值投资理念，加大资源投入，强化投研交流，完善系统建设，坚持以主动投资为主、量化投资为辅的发展路径；以绝对收益为目标，通过回撤管理降低波动率。组合配置中聚焦科技成长，关注高景气度的新能源产业链，持续挖掘消费升级下的投资机会。金融衍生产品业务坚持以中性策略为主的多策略投资模式，通过模型开发和积累，不断提升投研能力和交易能力，建立了以场外衍生品对冲为核心，多策略自营为基础，多标的做市为外延，全方位风控为保障的投资体系。固定收益投资业务加强投研能力建设，改进投资管理，打造多元化的投资交易能力，在收益率快速波动的环境下，控制了组合估值波动风险，获得了较高的资产配置和波段交易收入；同时强化固定收益投资辅助系统建设，全面提升了固收业务科技赋能能力。
　　3、投资银行业务
　　2021年，长江保荐IPO业务突破式增长，IPO上市17家，市场排名第11位，同比提升9位。截至2021年底，长江保荐全年新增过会项目18单，其中过会待发行项目9单；股权在审项目合计28单，市场排名第13位，其中IPO在审项目25单，市场排名第12位。近年来，长江保荐秉承“专业创造价值、创新追求卓越”的发展理念，“专业、专注、专心”地为客户竭诚提供全方位融资服务，努力打造“精品投行、特色投行”的投行品牌，坚持“聚焦区域、聚焦行业、聚焦核心客户”的发展战略，经过长期的发展积淀，凭借自身的专业特长，在高端装备制造、化工、物业、工程、台资、设计等多个领域形成了较强的行业优势和行业并购整合基础。2021年，长江保荐成功入选3家总部级军工央企券商名录；深耕湖北成效尤为显著，在湖北地区的融资家数与融资金额迎来双增长。报告期内，长江保荐在《证券时报》系列评选中，获评“最受上市公司尊敬的成长性投行”；在第十四届《新财富》最佳投行评选中，获评“机械智能制造行业最佳投行”；在“第一财经金融价值榜-金融峰会”评选活动中，荣获“2021年度投行TOP10”。
　　报告期内，公司债券承销业务稳步发展，主承销债券82只，承销规模419.85亿元，其中企业债承销规模142亿元，市场排名第8位；积极开展参团分销业务，完成短融中票分销规模61亿元，地方政府债券分销规模161亿元；新获批非金融企业债务融资工具主承销业务资格，全年主承销发行2只相关产品，发行规模35亿元；积极开拓债券创新品种，发行扶贫债2只，绿色债3只；债券项目资质连续三年稳步攀升，主体评级在AA+及以上的优质项目占比56.04%。
　　2021年，公司新三板各项业务指标均位居行业前十，新三板推荐挂牌企业3家，市场排名并列第6位；完成股票定向发行20次，市场排名并列第7位；新三板做市家数65家，市场排名第10位。截至报告期末，持续督导企业246家，市场排名第6位，其中，督导创新层企业44家。公司持续强化中小企业培育，夯实企业客户基础，输送潜在IPO企业登陆多层次资本市场。
　　4、资产管理业务
　　长江资管秉承“诚信经营、规范运作、创新发展”的经营理念，适应市场形势，以主动投资管理为核心能力，大力发展公募基金、资产证券化业务，不断创新和丰富产品。报告期内，长江资管稳健经营，新发产品严格遵循监管要求和协会自律要求，积极推进标准化的公募资产管理业务及私募业务产品转型发展。截至报告期末，长江资管共有产品230只，资产总规模695.54亿元。2021年长江资管新发公募基金10只，规模24.97亿元；其中新发权益类公募基金7只，募集规模22.79亿；权益类公募基金存量规模较去年大幅提升约4倍。截至报告期末，资管新规整改过渡期结束，长江资管私募资管产品转型工作已完成，通道类产品规模继续下降，主动管理类产品稳步增长。2021年长江资管在《证券时报》主办的“2021中国证券业君鼎奖”评选中，荣膺“2021中国证券业权益资管计划君鼎奖”“2021中国证券业混合资管计划君鼎奖”；在《中国证券报》评选的“2021中国证券公司集合资管计划金牛奖”中，荣膺“2021金牛成长券商集合资产管理人”。
　　长信基金秉承“坚持价值投资，打造信赖文化，追求绝对收益”的经营理念，着力提升投研能力建设、健全合规内控管理机制、稳步深化与集团公司的融合发展水平。报告期内，长信基金加强研究团队建设、拓宽行业研究覆盖面，提升研究端向投资端的输出和应用能力；建立重点产品的事前风险预警、事中投资监督机制，管理产品收益预期；围绕市场、指数、行业等因素进行研判，提高赛道类产品的业绩稳定性；紧跟集团公司发展规划，推动市场化体系改革，整合营销、品宣、人力等资源，强化对外服务及支持能力，提升企业品牌市场认可度。报告期内，长信基金新发产品9只，募集总规模69.54亿元。截至报告期末，管理产品总数为117只，净资产总规模1214.61亿元，公募基金82只，净资产规模1135.63亿元，专户理财产品35只，净资产规模78.98亿元。
　　5、另类投资及私募股权投资管理业务
　　公司通过全资子公司长江创新开展另类投资业务。长江创新以股权投资业务为核心业务，以“产业聚焦、研究驱动”作为总揽性竞争策略，通过深度产业研究发掘投资机会。报告期内，长江创新共完成10个股权投资项目及4个科创板跟投项目，并对所投项目进行紧密、持续地跟踪和投后管理，项目情况良好。截至报告期末，长江创新已累计完成21个股权投资项目及7个科创板跟投项目。
　　公司通过全资子公司长江资本开展私募股权投资管理业务。长江资本作为公司募集并管理私募股权投资基金的平台，以国家政策为导向，充分发挥金融机构服务实体经济作用，坚定核心投资策略，坚持走市场化募资道路，聚焦TMT、新能源、新材料、高端制造等战略新兴行业；投资阶段以pre-IPO为主，适当布局早中期项目。报告期内，长江资本新设3只基金，新增14个投资项目，合计投资金额3.23亿元。随着在投项目IPO梯队的形成，长江资本盈利能力稳步提升。长江资本获评湖北省创业投资同业公会2020-2021年度“湖北创业投资突出贡献奖”“湖北最活跃股权投资机构”“湖北最佳区域产业投资机构”；获评湖北省证券投资基金业协会2021年度“合规风控体系示范机构奖”“合规风控负责人优秀履职奖”“最佳县域发展及乡村振兴投资机构奖”。
　　6、海外业务
　　公司主要通过控股子公司长证国际开展海外业务。2021年，长证国际继续围绕“聚焦主业、夯实基础”的经营战略，进一步强化协同与联动，积极寻找市场机会，重点推进经纪业务向财富管理转型，海外研究业务影响力初显，自营、债券等业务稳健发展。同时，长证国际持续完善内部管理，在落实公司垂直管理要求的基础上，不断加强合规风控体系建设，提高信息化管理水平，经营能力和整体管理水平得到持续提升。

　　三、核心竞争力分析
　　1、公司治理科学稳健，管理机制全面强化
　　公司法人治理结构健全完善，股东大会、董事会、监事会和经营管理层各司其职、协调运作，以党建为引领，形成了董事会战略决策、监事会独立监督、管理层负责落实的治理结构，保障了公司的科学决策和稳健经营，为公司战略实施、经营管理和业务拓展营造了良好的内部环境；公司具有多元化的股东类型和科学合理的股权结构，为公司发展带来丰富的外部资源和市场化的活力。报告期内，公司以“稳中求进”为工作基调，锚定主业、回归本源，业务资格不断完善，各项主营业务发展势头良好。公司持续强化管理机制，完善内控管理，深化垂直管理，升级协同机制，开展文化建设，重视干部管理和团队建设，坚持“德才兼备、以德为先，内生培养、长效激励”的人力资源理念，为企业稳健发展提供内生动力。
　　2、研究业务水平持续领先，投行业务实力增长迅速
　　公司坚持“投研驱动”战略，坚定不移提升投研能力，研究业务行业排位、影响力不断提升，头部地位继续夯实：2018年公募佣金市占排名第一，2019至2021年连续三年排名第二。报告期内，公司荣获新财富“最具影响力研究机构”大奖及9个研究领域最佳分析师第1名，公募佣金分仓收入创历史新高，同时推进研究业务国际化，影响力逐步辐射海外。
　　公司坚持打造“精品投行、特色投行”品牌影响力，牢牢把握注册制改革及北交所设立机遇，聚焦区域、行业、核心客户，持续巩固军工、台企、物业、化工、设计五大领域的优势，已具备一定的市场口碑。报告期内，公司IPO业务突破式增长，IPO上市17家，市场排名第11位，同比提升9位。
　　3、金融科技持续赋能，助力公司数字化转型
　　公司高度重视“科技赋能”战略，积极发挥金融科技优势，在运维管理、自主研发、数据挖掘等方面持续发力，成效显著，助力公司数字化转型，促进全面高质量发展。报告期内，公司进一步推进金融科技技术应用，夯实稳健运营基础，落地“运维+安全”一体化融合管理体系，以科学化、体系化的管理模式保障信息系统运行安全，强化长效管控机制；强化中台建设，通过金融科技基础技术支撑平台的持续迭代优化，推进企业级RPA（机器人流程自动化）平台、AI（人工智能）中台等平台建设，为公司数字化转型提供动力；拓展公司业务能力上限，在IT核心能力构建过程中推行平台化、敏捷化和产品化，支持投资管理平台、财富管理平台、企业服务平台以及总部能力建设，以全面平台化的思路构建数字化、智能化、互联化的平台，提供开放、高效、灵活、共享的综合服务。
　　4、坚持稳健经营理念，贯彻落实实质合规风控
　　公司坚定不移推进稳健经营、合规经营，把风险防控放在工作首位，坚持合规管理“实质重于形式”，构建了与业务发展相适应的全面风险管理体系，形成了规范化、系统化的合规风控管理流程，有效覆盖公司各部门、子公司、分支机构和业务条线，贯穿决策、执行、监督、反馈等各个环节，实现公司业务发展与风险管理的动态平衡。公司各项主要风控指标均持续符合监管指标，具有较强的风险抵御能力。报告期内，公司合规管理以主动管理向弹性管理转型升级为方向，防控合规风险、深化源头治理、落实合规前置，全方位保障公司综合化战略发展，多渠道促进内生性合规文化建设；以并表管理为抓手，构建综合性风险管理平台，管理半径覆盖各业务条线和各子公司，不断夯实风险管理体系基础；持续深化垂直管理，健全组织架构，提升数字化水平，优化推动母子公司一体化发展机制。
　　5、深化服务实体经济，社会责任奋力担当
　　公司坚持服务实体经济的职责担当，在拓宽融资渠道、降低融资成本、投资实体企业、民营企业纾困等方面持续发力，发挥资本市场在推动实体经济高水平循环的枢纽作用。努力搭建为客户提供全生命周期服务的企业服务平台，深耕重点区域、重点行业、重点客户，陪伴优质客户共同成长。
　　公司坚定做社会责任的践行者、倡导者、传播者，在守法、合规创造财富的同时，感恩回馈社会，彰显“责任券商”的使命与担当。依托国内券商首家成立的慈善基金会--“湖北省长江证券公益慈善基金会”持续开展公益慈善事业；公司积极响应中证协“巩固拓展结对帮扶成果担当推进乡村振兴新使命”倡议，充分发挥金融服务实体经济功能，切实履行“一司一县”结对帮扶责任，积极谋划定点帮扶任务，从“产业、人才、文化、生态、组织”五个方面持续推动脱贫地区发展和乡村全面振兴，为帮扶地区“输血”的同时增强“造血”功能，实现稳定脱贫和可持续发展。

　　四、主营业务分析
　　1、概述

　　五、公司未来发展的展望
　　1、对中国证券市场的展望
　　2022年是实施“十四五”规划、全面建设社会主义现代化国家的重要一年，经济工作的核心依然是一个“稳”字。监管层把稳增长、防风险、促改革放到更加突出的位置，拟推出科创板做市商制度、启动货银对付改革，并明确以全面注册制为主线，深化境内外市场互联互通、加快推进监管转型等重点工作。在新的政策环境和发展生态下，证券行业将迎来高质量发展新时期。
　　（1）财富管理业务将取得较大发展
　　近年来，我国居民财富管理意识不断增强。未来，资金端的规模扩容和资产端的结构转型或将共同推动财富管理业务持续发展。在资金端，“房住不炒”、银行理财去刚兑、净值化转型等推动居民调整资产结构，加码金融产品投资；银行理财子公司、养老和海外资金的持续增配，为市场带来长期增量资金。在资产端，全面注册制的实施、退市执行力度加大，将加速资本市场的优胜劣汰，提升上市公司质量。这些均为财富管理市场的扩容提供更大的动力。2022年，随着基金投顾业务的规范开展、券结基金的持续扩容以及券商账户管理功能的迭代优化等，财富管理业务有望迈入新高点。
　　（2）“投行+投资”模式迎来发展空间
　　注册制改革下，科创板、创业板跟投政策相继推出，给券商风险定价能力带来更大的挑战，也给券商盈利带来增长空间。证券公司紧跟监管导向，在合规的前提下，通过“投行+投资”的模式深度参与企业全生命周期服务，提升综合服务能力、增厚全业务链收益。同时，科创板做市制度落地预期加大，通过做市交易和做市研究有望提升市场的流动性、稳定性，促使企业的内在价值被市场所认可，将进一步催生企业后续融资需求，为券商投行业务带来更多的业务机遇。
　　（3）市场投资手段进一步丰富
　　伴随资本市场改革的深入推进和规范发展，投资者投资工具、投资策略进一步丰富，衍生品等逐步成为重要的投资手段。证券公司抢抓政策机遇，布局衍生品业务，将其作为服务机构客户，增强客户粘性的重要手段，在增厚业绩的同时也将有效平滑证券公司的业绩波动，提高业绩的稳定性与持续成长性。预计，随着相关政策的有序落地，证券公司将进一步规范衍生品业务发展模式，发挥定价、风险管理、销售等多方面的能力，创设产品以满足客户多样化的投资需求。
　　2、公司优势及经营中存在的问题
　　2021年，公司坚持稳中求进，坚定回归本源，始终以客户为中心，以能力建设为核心，持续推进投资管理、财富管理、企业服务三大平台建设。科学经营风险，实现风险可控；主动前置合规，筑牢发展底线；完善制度建设，不断强化执行力；加快数字化转型，赋能业务发展。报告期内，公司多项业务行业地位明显提升，研究业务表现突出，稳居市场前二，具有较强的市场影响力；经纪业务持续增长，收入结构明显优化，借助科技赋能，财富管理转型逐步见效；投行业务稳步成长，IPO业务提升明显，市场口碑进一步提升；资管业务产品布局进一步优化。在综合化发展进程中，公司还存在资本实力不足、业务发展不均衡等制约因素。公司与头部券商相比，资本实力存在一定差距；在债券等业务领域还存在一定短板。
　　3、公司战略规划及经营计划
　　2022年，公司将继续秉持“汇聚财智、共享成长”的企业使命和“忠于职守、追求卓越”核心价值观，践行“诚信经营、规范运作、专业服务、稳健发展”的经营理念，坚持“扩张与整固、激励与约束、放权与监督、结果与过程”四个并重，夯实“投研驱动”“科技赋能”两大战略，以强化买方业务能力为重心，全力打造“投资管理、财富管理、企业服务”三大平台，通过专业积累、能力沉淀、优势整合、价值创造，进一步提升投研核心竞争力，全面转向业务发展。
　　2022年，公司将践行平台化发展之路；强化合规风控长效机制，服务业务高质量发展；提升运营管理效能，全面支持业务发展；坚持人才内生培养，抓好干部队伍建设；以党建引领文化建设，落实行业文化要求；强化执行力建设，为业务保驾护航。
　　4、业务创新情况
　　报告期内，公司紧跟市场创新改革，持续推进产品和业务发展创新，积极研究和探索智能投研、债券、衍生品等业务，取得了一定的创新成果。
　　坚持科技赋能研究服务。持续丰富长江行业主题指数、金股指数、风格指数等指数产品线，为投资者提供覆盖面更广、更具代表性的基准工具，满足投资者对于不同细分风格的需求。
　　推进创新债券融资品种。积极开拓扶贫债、双创债等债券创新品种，为不同客户群体提供差异化、多层次的金融服务，强化了对中小微企业的金融支持，完成扶贫债1只、乡村振兴公司债券1只、创新创业公司债3只。
　　提供REITs等创新金融服务。持续研究和跟踪政策，以绿色基础设施资产收费权为基础资产，协同基础设施主体，推进公募REITs等创新金融服务。
　　推进衍生品业务落地。获批场外期权二级交易商资格，报告期内开展了股指期货多空策略、雪球、安全气囊、折价看涨、助推器等结构化产品的研究覆盖和投资落地。
　　5、公司资金需求说明：
　　2021年，公司各项业务有序开展，自营业务、融资融券、股票质押融资等均为资金占用型业务，需要大量资金支持。报告期内，公司综合运用各类融资工具筹措资金，包括但不限于：公司债券、次级债券、收益凭证以及两融收益权转让与回购等。2022年，公司将继续加强资金管理，根据市场变化及业务实际需求，合理运用融资工具，支持业务发展，保障公司经营规划的顺利完成。
　　十三、公司经营活动中可能面临的风险及已采取的对策和措施
　　公司始终认为，有效的风险管理和内部控制对公司的成功运作至关重要。通过实施全面的风险管理机制和完善的内部控制流程，做到对各类风险的全覆盖，确保公司整体风险可测、可控、可承受。公司在日常经营活动中可能面临主要风险有：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险等。同时，针对新业务开展过程中面临的上述各种风险，公司建立了新业务风险管理长效机制，加强了对新业务风险的评估和管理力度，能够有效地管控各类风险。
　　1、市场风险
　　公司面临的市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、衍生品价格、商品价格等）不利波动而导致公司资产、自营投资组合损失的风险，主要集中于权益价格风险和利率风险领域。
　　（1）权益价格风险
　　权益价格风险指因权益类证券市场发生变动而导致损失的风险，主要来源于自营股票投资、新三板做市股票、股指期货等衍生品投资、资管计划投资的权益类证券等。股票价格风险具有较大的不确定性，是公司面对的主要市场风险类型。报告期内，A股市场区间震荡，各板块指数分化较大，上证综指、中证500、创业板指收涨，年累计涨幅分别为4.80%、15.58%、12.02%，上证50、沪深300收跌，跌幅分别为10.06%、5.20%。
　　（2）利率风险
　　利率风险是指因市场利率变动而导致损失的风险，主要来源于自营固定收益类证券投资、融资类业务、债务融资等。2021年，中债新综合财富总值指数上涨，累计涨幅5.09%，中债五年期、十年期国债到期收益率较上年末分别下行34个和37个基点，年末收益率分别为2.61%、2.78%。信用债收益率明显下行，信用利差缩窄。
　　报告期内，公司总体上对市场风险持积极进取的态度，采取了多项措施进行防范：
　　①基于市场变化和业务趋势，分级授权投资品种范围、投资规模和损失等限额，严格落实风险限额机制；
　　②执行多元化投资策略，灵活选择投资品种及比重，积极开展策略研究，适当运用股指期货、国债期货等金融衍生品对冲市场风险；
　　③规范、科学使用金融估值工具、内部风险计量模型，动态监控相关风险控制指标和业务状况，综合运用风险净敞口、VaR值(在险价值)、希腊字母、久期、基点价值、风险调整收益、敏感性分析及压力测试等计量手段，定期量化分析、评估市场风险，有效反映内在风险状况。
　　报告期内，公司自营投资等各项业务量化指标保持平稳，未出现重大市场风险事件。
　　2、信用风险
　　公司面临的信用风险主要是指融资人、发行人或交易对手未能履行合同规定的义务，或由于信用评级变动或履约能力变化导致债务的市场价值变动，从而造成损失的风险。信用风险主要来源于以下业务类别：一是融资融券、股票质押式回购、约定购回式证券交易、限制性股票融资等融资类业务；二是债券投资交易等信用类产品投资业务；三是利率互换、场外期权、远期等场外衍生品业务；四是承担信用风险管理职责的其他业务。
　　2021年我国经济保持了稳定恢复的态势，政策环境保持相对宽松，企业盈利水平逐步改善。受行业政策影响，部分民营房企发生了信用风险，对信用市场产生一定冲击。整体来看，2021年债券市场新增违约主体数量和金额同比有所下降。
　　报告期内，公司总体上对信用风险采取稳健进取的态度，采取了多项措施进行管控：
　　（1）完善信用风险评估体系，通过信用风险管理系统对客户违约风险和资产回收风险进行识别和评估；
　　（2）健全信用风险限额管理体系，对各业务风险限额进行分级授权，严格控制敞口集中度等监控指标；
　　（3）优化信用风险计量体系，对违约率、违约损失率、风险暴露等风险因子进行计量，开展压力测试并对测试结果采取应对措施；
　　（4）建立资产质量管理体系，定期开展风险排查和资产分类，针对风险资产及时采取处置措施。
　　报告期内，公司融资类业务资产质量稳定向好，存量风险逐步压缩化解；自营投资持仓债券年内未发生违约事件，整体违约率低于市场水平，整体信用风险可控。
　　3、流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理的成本及时获取充足资金，以偿付到期负债、履行其他支付义务、满足公司正常业务开展所需资金需求的风险。2021年市场资金面相对宽松，公司持续关注市场资金面的变化，使用多项融资工具优化负债期限结构，确保资产负债期限错配处于合理范围。公司各项主要业务合理发展，流动性指标处于正常水平，公司外部融资渠道保持平稳运行。
　　报告期内，公司实施稳健的流动性风险管理策略，通过多项措施进行积极防范：
　　（1）坚持资金统一管理运作，强化资金头寸和现金流量管理，动态计算资金缺口，评估公司资金支付能力；
　　（2）根据风险偏好建立规模适当的优质流动性资产储备并逐日监测；
　　（3）基于监管要求及内部流动性风险管理需要，对流动性风险指标实行限额管理，每日计算、监控相关限额指标；
　　（4）定期和不定期开展流动性风险压力测试，评估公司风险承受能力，并针对性改进提升公司流动性风险承压能力；
　　（5）定期开展流动性风险应急演练，不断完善流动性风险管理应急机制，提高流动性风险应急处置能力；
　　（6）持续完善流动性风险报告体系，向经营管理层及董事会及时报告公司流动性风险水平及管理状况。
　　报告期内，公司流动性覆盖率（LCR）和净稳定资金率（NSFR）持续满足监管要求，整体流动性风险可控。
　　4、操作风险
　　操作风险是指内部流程不完善、人为操作失误、信息系统故障或外部事件给公司造成损失的风险。操作风险贯穿于公司各部门、各子公司、各分支机构的各个岗位、各项工作流程，具有覆盖面广、种类繁杂且贯穿始终的特点。随着公司业务规模的不断增加、业务种类的日趋复杂、综合化经营及国际化等进程的推进，如未能及时识别各条线和日常经营的关键操作风险点并采取有效的缓释措施，可能导致公司因操作风险管理不善而造成重大损失。
　　报告期内，公司对操作风险采取厌恶的态度，通过多项措施进行管理：
　　（1）事前梳理业务流程、梳理业务风险点、收集外部风险信息，持续完善、优化现有业务流程、系统功能、业务管控措施等，排除风险隐患；
　　（2）事中通过各类信息系统监控业务数据、预警信息等，分析、排查潜在风险；
　　（3）事后对风险事件进行深入分析，及时制定整改方案，督导、落实整改措施并举一反三，确保风险事件不再发生。同时，对风险事件的责任单位和个人进行问责，通过考核机制，进一步强化全员风险意识。
　　报告期内，公司未出现重大操作风险事件。
　　5、合规风险
　　《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》所称合规风险，是指因证券基金经营机构或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使证券基金经营机构被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
　　报告期内，公司采取多种措施防范与化解合规风险：
　　（1）积极培育合规文化，包括深化教育培训，加强新规解读，优化合规考试，拓展宣传渠道等；
　　（2）强化专业能力建设，包括加强合规人员能力建设与考核力度，持续优化合规管理模式，强化重点领域风险监测管控等；
　　（3）落实穿透管理，包括提高管控标准，扩大审查范围，健全定期汇报机制，强化监督、检查、整改及问责等；
　　（4）夯实合规管理闭环，包括加强员工执业行为管理，完善检查整改问责一体化机制，丰富管理抓手与工具，加强合规监测、考核与问责力度等；
　　（5）健全管理长效机制，包括进一步完善合规管理制度，强化执行力建设与事前防范机制，加强向监管部门的请示汇报沟通，落实主动作为与责任担当。
　　报告期内，公司未受到重大行政处罚。
　　6、声誉风险
　　声誉风险是指由于公司经营行为或外部事件、及其工作人员违反廉洁规定、职业道德、业务规范、行规行约等相关行为，导致投资者、发行人、监管机构、自律组织、社会公众、媒体等对证券公司形成负面评价，从而损害其品牌价值，不利其正常经营，甚至影响到市场稳定和社会稳定的风险。
　　公司持续强化声誉风险管理力度，采取多项举措提升声誉风险事件防范及处置能力：
　　（1）完善声誉风险管理制度体系，明确董事会、监事会、经理层、各部门、分支机构及子公司的职责分工，强化垂直管理和过程管理；
　　（2）强化各条线风险识别，全面、系统、持续地收集和识别职责范围内的声誉风险驱动因素并及时上报，提升对声誉风险事件的前瞻预防能力；
　　（3）实时监测公司舆情，及时发现、处置风险隐患，降低负面影响；
　　（4）建立工作人员声誉约束机制，做好员工声誉信息登记和管理，员工个人声誉情况作为员工管理、考核、晋升等事项的重要判断依据。
　　7、新业务风险
　　新业务风险种类新颖复杂，风险点多样不定。公司持续建立并完善新业务风险管理制度和流程，持续优化相应的风险计量模型和风险对冲方法。
　　公司采取多项措施控制新业务风险：
　　（1）明确新业务的风险管理制度与流程，落实事前评估、事中监控、事后稽核等管理机制；
　　（2）新业务上线后，加强监控力度，提高专项评估频率；
　　（3）不断核查业务运作中的问题，总结各类业务的风险特点，持续健全新业务制度与流程；
　　（4）定期针对不同新业务现状，开展研讨学习，借鉴同业经验，提高风险管理水平。
　　报告期内，公司新业务运行情况良好，新业务风险在公司可承受范围内，未对公司的经营成果和财务状况产生重大影响。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　1、宏观环境及行业形势
　　2021年上半年，全球疫情影响逐渐让位于对经济的担忧；各经济体复苏共振，进入低利率时代。国内生产需求持续回升，输入型通胀渐显。央行重启降准，维持流动性合理宽裕，加强对国民经济重点领域和薄弱环节支持，引导经济结构优化；资本市场注册制改革加紧落地，对外开放力度加大，政策红利逐步释放，金融监管重点更多放在稳杠杆、防风险上。
　　证券行业是典型的周期性行业，行业经营与国内外宏观环境、监管政策及资本市场走势等因素高度相关。报告期内，一级市场股债融资规模增长显著。股票融资总规模5,395亿元，同比增长8%；其中IPO融资金额2,158亿元，同比增长50%；再融资规模3237亿元，同比下滑9%；券商主承销债券总规模43,354亿元，同比增长13%。二级市场交投较去年活跃，实现股票基金交易额231万亿元，同比增长22.21%；市场指数振荡上行，上证指数涨3.40%，深证成指涨4.78%。
　　2、公司经营情况
　　公司依托齐全的业务资质，致力于为广大客户提供全方位综合金融服务。经纪及证券金融业务指公司向客户提供证券及期货经纪、财富管理服务、研究业务及向客户提供融资融券、股票质押式回购、转融通、约定购回式证券交易、上市公司股权激励行权融资等资本中介服务。证券自营业务是指公司开展证券投资，包括但不限于权益类、固定收益类及金融衍生品等自营交易和做市业务。投资银行业务指公司向客户提供包括承销与保荐、上市公司并购重组财务顾问、公司债券受托管理、非上市公众公司推荐、资产证券化等具有投资银行特性的金融服务。资产管理业务指公司向客户提供集合资产管理、定向资产管理、专项资产管理、公募基金管理等业务。另类投资及私募股权投资管理业务是指股权投资、项目投资及管理或受托管理股权类投资并从事相关咨询服务等业务。公司通过长证国际积极拓展海外业务，为客户提供经纪、投行、资产管理及期货等境外金融服务。
　　报告期内，公司围绕资本市场服务实体经济的总体要求，顺应证券行业的发展趋势，坚持“投研驱动”“科技赋能”两大战略，以强化买方业务为重心，打造“投资管理、财富管理、企业服务”三大平台，致力于用专业能力为客户创造价值，稳步推进各项业务持续、健康发展。报告期内，公司实现营业总收入42.64亿元，同比增长28.10%；归属于上市公司股东的净利润14.24亿元，同比增长51.27%。截至报告期末，公司资产总额1,601.28亿元，较上年末增长19.13%；归属于上市公司股东的净资产297.18亿元，较上年末增长2.18%。
　　（1）经纪及证券金融业务
　　公司证券经纪业务持续增长，财富管理平台成效明显。报告期内，公司优化组织架构，整合零售客户总部、互联网金融总部、金融产品中心相关职能，成立财富管理中心，集中力量推进财富管理平台建设，加快公司财富管理转型，提升客户服务能力及经营效率，代表财富管理转型方向的产品销售收入与投顾收入在经纪业务收入占比均持续提升。2021年上半年，公司股基交易量市场份额为1.75%；公司客户总数超740万户，客户基数持续增长，为经纪业务发展和财富管理转型奠定了良好的客户基础；代销金融产品金额1734.19亿元，实现收入2.29亿元，其中权益类产品销量、保有量以及收入均保持增长。
　　注：上表为境内母子证券公司数据。
　　报告期内，公司正式开展基金托管业务，覆盖了私募证券、私募股权、期货资管等多类型客户。同时，公司以托管业务为抓手，持续完善机构客户全生命周期服务体系，上线公司首个自研发系统长江交易魔方，构建覆盖全类型机构客户的交易系统框架，着力打造个性化场景服务，形成具有长江特色的交易服务品牌。
　　公司主要通过控股子公司长江期货开展期货业务。长江期货深化联动融合，积极融入公司财富管理业务转型发展，客户权益规模突破60亿元，其中IB权益突破22亿元，双双创下历史新高；其子公司取得了16个期货交易品种的做市商资格，品种覆盖面拓宽、做市能力增强，获得上期所2020年度“做市业务金奖”“做市业务进步奖”；“保险+期货”项目不断落地，陕西延长苹果全县域项目获评为郑商所2020年度优秀项目。
　　2021年上半年，市场融资融券业务规模持续增长，公司以科技赋能稳步推进融资融券业务发展，通过搭建业务平台提升对客户需求的响应速度和服务效率，以智能化监控提升风险管控效能；股票质押业务保持稳健发展，持续提升资产质量水平。截至本报告期末，公司融资融券业务规模308.10亿元，通过自有资金开展股票质押业务规模33.65亿元。
　　（2）证券自营业务
　　报告期内，公司权益类投资业务坚守价值投资理念，加大投研投入，聚焦科技成长、关注国内高端制造、持续挖掘消费升级下的投资机会，以股票为主、股指期货和可转债为辅，积极应对市场变化，执行灵活的仓位管理，平衡配置，优选投资品种，以绝对收益为目标，降低波动率和回撤；固定收益类投资业务坚持票息策略，加强债券信用风险管理，根据趋势变化调节风险敞口，提升组合信用资质，注重投研能力建设，搭建固定收益投资辅助系统，提高科技赋能能力；衍生类投资业务以加强投研能力为核心宗旨，坚持科技赋能为导向，以大类资产配置为核心思想，以绝对收益和控制回撤为目标，以独立开发的量化模型为策略指导，持续完善多策略投资框架，策略涵盖了期权交易、股票量化、CTA趋势跟踪、套利、场外衍生品等多个方面。
　　（3）投资银行业务
　　注：上表为境内母子证券公司数据。（保荐业务、财务顾问业务与证券承销业务数据口径相同）
　　公司主要通过全资子公司长江保荐开展证券承销与保荐等业务。2021年上半年，长江保荐实现营业收入4.48亿元，同比增长245.68%。股票主承销项目家数排名行业第11位，新增过会项目9个；其中，IPO业务大幅增长，完成IPO主承销项目11个，市场排名第7位，同比提升22位；IPO主承销金额52.98亿元，市场排名第15位，同比提升16位。在审股权项目合计22家（含精选层），市场排名第14位。近年来，长江保荐始终坚持打造优势行业品牌，继续深耕重点区域、拓展特色行业的策略，通过专业的业务能力、优良的服务理念，在股权项目和创业板保荐业务方面持续发力，储备项目充裕。2021年，长江保荐在《证券时报》系列评选中，获评“最受上市公司尊敬的成长性投行”；在第十四届《新财富》最佳投行评选中，获评“机械智能制造行业最佳投行”。
　　报告期内，公司主承销债券28只，规模154.98亿元；其中企业债承销规模55亿元，行业排名第13位。分销业务方面，参与短融中票承销56只，规模34.73亿元；地方政府债券135只，规模82.37亿元。获批非金融企业债务融资工具主承销业务资格，拓展客户服务手段。积极探索和开拓债券创新品种，新发创新创业公司债、新型城镇化建设专项债、扶贫债，新增一带一路专项债、优质主体企业债等创新品种储备。
　　报告期内，公司新三板各项业务指标均位居行业前十，完成挂牌1家，市场排名第8位；挂牌公司股票发行10次，市场排名第7位。截至报告期末，督导企业261家，市场排名第7位，其中，督导创新层企业50家。公司积极培育优质中小企业客户，主动将企业服务客户群整体向前端推移，更早介入行业好、前景好、有价值的中小企业，壮大优质企业客户储备。报告期内，公司实现保荐业务净收入3,466.79万元，实现财务顾问业务净收入3,354.76万元（含新三板挂牌、再融资以及区域股权市场业务收入等）。
　　（4）资产管理业务
　　注：上表为境内母子证券公司数据。
　　公司主要通过全资子公司长江资管开展资产管理业务，长江资管秉承“诚信经营、规范运作、创新发展”的经营理念，适应市场形势，大力发展公募基金、标准化资产投资业务，不断创新和丰富产品；以主动投资管理为核心能力，追求稳定长期的投资者回报。公司积极推进标准化的公募资产管理业务，权益类产品规模占比增长迅速，私募业务积极向净值化产品转型，
　　不断整改存量产品，新发产品严格遵循监管规定和协会自律要求，稳健经营，控制风险。报告期内，长江资管新发产品82只，发行规模147.23亿元，其中：公募基金4只，规模9.96亿元；集合产品10只，规模2.65亿元；定向产品66只，规模124.04亿元；专项产品2只，规模10.58亿元。截至报告期末，长江资管共有产品242只，资产总规模926.68亿元。
　　公司持有长信基金44.55%的股权。2021年，长信基金围绕投研能力深化、合规风控管理、人才梯队建设有序推进各项工作。通过细化研究方向，充实行业研究人员，开展各类专题研究，从模拟到实践，不断提升投研能力；推行专户服务工作定期跟踪机制，定期进行产品对标指数跟踪和客户线下沟通，提升专户服务质量；完成宏观择时模型建立，并增设对极端市场下的风险预警指标，资产配置能力不断提升。截至报告期末，长信基金管理产品总数为112只，净资产总规模1,180.07亿元，公募基金76只，净资产规模1,091.31亿元，专户理财产品36只，净资产规模88.76亿元。
　　（5）另类投资及私募股权投资管理业务
　　公司通过全资子公司长江创新开展另类投资业务，主要进行一级市场股权投资。长江创新以“产业聚焦、研究驱动”作为总揽性竞争策略，通过深度产业研究发掘投资机会；对所投项目进行紧密、持续地跟踪和投后管理，积极拓展退出渠道。截至报告期末，长江创新累计完成15个股权投资项目及7个科创板跟投项目。公司通过全资子公司长江资本开展私募股权投资管理业务。报告期内，长江资本进一步强化募投联动，新设1只规模1,200万元的专项基金；投资6个项目，合计投资金额9,242万元。截至报告期末，共有9个项目处于IPO进程。
　　（6）海外业务
　　公司主要通过控股子公司长证国际开展海外业务，截至报告期末，公司持有长证国际85.90%的股权。2021年上半年，长证国际坚持落实公司海外发展战略，进一步加深业务协同，积极寻找和开拓市场机会，持续推进研究业务、自营业务、债券业务发展，稳步扩大利润增长点，稳定业务运营。同时，长证国际持续完善内部管理，不断提高合规风控内控水平，加强人才队伍建设，经营能力和整体管理水平得到显著提升。

　　二、核心竞争力分析
1、公司治理规范高效，核心能力不断提升
公司法人治理结构健全完善，股东大会、董事会、监事会和经营管理层权责清晰，保障了公司的高效运作和科学决策，为公司战略实施、经营管理和业务拓展营造了良好的内部环境；公司信息披露及时、准确、完整，连续十一年在深交所年度信息披露考核中获得A类评价。报告期内，公司遵循“稳中求进”的发展主基调，坚定回归本源、锚定主业，业务资格不断完善，各项主营业务均呈现良好发展势头。公司积极践行“以能力建设为核心”的经营思路，以“控风险、建合规、抓管理、立战略”为着力点，全面强化专业能力建设，谋求持续稳健的高质量发展；以“内生增长”为人才培养理念，打造具有“长江基因”的人才，不断完善梯队建设，队伍管理显著强化，有效提升公司参与市场竞争的能力和活力。
2、研究水平保持领先，投行业务影响力持续增强
公司高度重视研究驱动策略，坚定不移提升投研能力，确立了突出的行业优势地位：2018年公募佣金市占排名第一，2019年、2020年排名第二。2020年，公司荣获新财富“最具影响力研究机构”大奖及8个行业最佳分析师第1名。报告期内，研究业务稳居行业前列，各项指标齐创历史新高。
公司坚持打造“精品投行、特色投行”品牌影响力，牢牢把握科创板、创业板、精选层改革机遇，为企业客户提供全生命周期服务，助力直接融资市场做大做强，持续通过深耕重点区域、重点行业、重点客户建立细分领域的竞争优势和根据地，在军工、化工、台企、设计四大行业已具备一定的市场口碑和行业优势。报告期内，完成IPO主承销项目11个，市场排名第7位，IPO主承销金额52.98亿元。
3、金融科技全面赋能，助力公司数字化转型
公司积极发挥金融科技优势，不断加大金融科技在服务保障、运营支持等多方面应用，服务前台业务发展，优化中后台管理，促进全面高质量发展。报告期内，公司持续推进金融科技技术深化应用，助力提升前台核心业务能力和后台管理能力，提供具有竞争力的数字化产品和平台，不断提升客户服务体验。强化IT核心能力构建，推进平台化、敏捷化和产品化，打造数字化转型的技术驱动轮，推进智能投研、智能投资、智能投行、数字化风控、数字化财富管理等重点业务数字化场景实现，充分服务前台业务发展；构建公司级数字化集中运营体系及协作机制，推动公司技术架构向中台架构转型，以客户为中心，以流程为基础，以数据为驱动，强化中台对前台的响应和支持。
4、风控体系全面覆盖，贯彻落实实质合规
公司秉承经营风险的管理理念，坚持合规管理“实质重于形式”，构建了与业务发展相适应的全面风险管理体系，形成了规范化、系统化的合规风控管理流程，有效覆盖公司各部门、子公司、分支机构和业务条线，贯穿决策、执行、监督、反馈等各个环节，实现公司业务发展与风险管理的动态平衡。各项主要风控指标均持续符合监管指标，具有较强的风险抵御能力。报告期内，公司合规管理以主动管理向弹性管理转型升级为方向，提升合规能力、健全长效机制、强化战略支持；以并表管理为抓手，夯实全面的风险管理体系，加速提升公司风险管理数字化、智能化水平；深化信用风险管理体系，改善债务资产质量；持续深化子公司垂直管理，完善操作风险管理体系，推动母子公司一体化发展。
5、深化服务实体经济，社会责任奋力担当
公司坚持服务实体经济的职责担当，在拓宽融资渠道、降低融资成本、股权投资、民营企业纾困等方面持续发力，致力于为实体经济企业提供全方位、综合化金融服务，大力提升直接融资比重、优化社会资源配置，发挥资本市场在推动实体经济高水平循环的枢纽作用。努力搭建为客户提供全生命周期服务的企业服务平台，深耕重点区域、重点行业、重点客户，陪伴优质客户共同成长。
公司坚定做社会责任的践行者、倡导者、传播者，在守法、合规创造财富的同时，感恩回馈社会，彰显“责任券商”的使命与担当。依托国内首家成立的证券公司慈善基金会—“湖北省长江证券公益慈善基金会”持续开展公益慈善事业；积极投身精准脱贫攻坚战，建立“造血式”扶贫长效机制，在全国20余个贫困县推进了400余个金融扶贫项目，帮扶融资额超过90亿元，规模位于行业前列；积极参与对上市民企的纾困支持行动，集团母子公司以自有资金并带动政府及社会资金发起设立系列资产管理计划，目前存续69只，规模合计达175.56亿元，纾困累计投出规模超过150.86亿元。

　　三、公司面临的风险和应对措施
公司始终认为，有效的风险管理和内部控制对公司的稳健发展至关重要。通过实施全面的风险管理机制和完善的内部控制流程，做到对各类风险的全覆盖，确保公司整体风险可测、可控、可承受。公司在日常经营活动中可能面临主要风险有：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、声誉风险等。同时，针对新业务开展过程中面临的上述各种风险，公司建立了新业务风险管理长效机制，加强了对新业务风险的评估和管理力度，能够有效地管控各类风险。
1、市场风险
公司面临的市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、衍生品价格、商品价格等）不利波动而导致公司资产、自营投资组合损失的风险，主要集中于权益价格风险和利率风险领域。
（1）权益价格风险
权益价格风险指因权益类证券市场发生变动而导致损失的风险，主要来源于自营股票投资、新三板做市股票、股指期货等衍生品投资、资管计划投资的权益类证券等。股票价格风险具有较大的不确定性，是公司面对的主要市场风险类型。报告期内，A股市场窄幅震荡，结构分化，其中，全A、沪深300、中证500和创业板指数分别上涨5.45%、0.24%、6.93%和17.22%；市场波动率方面，一季度波动较大，二季度趋于平缓，整体同比有所下降。
（2）利率风险
利率风险是指因市场利率变动而导致损失的风险，主要来源于自营固定收益类证券投资、融资类业务、债务融资等。报告期内，中债-新综合财富（总值）指数小幅上行，6月末收于207.34点，半年累计涨幅2.14%；中债一年期、十年期国债到期收益率较年初分别下降约4.46、6.51个基点，6月末收为2.43%、3.08%；信用债收益率普遍下行，中长期低资质品种信用利差收窄明显。
报告期内，公司对市场风险管理持积极进取的态度，采取了多项措施进行管控：①通过探究宏观基本面，不断优化公司大类资产配置，并基于市场变化和业务趋势，分级授权投资品种范围、投资规模和损失等限额，严格落实风险限额机制；②执行多元化投资策略，灵活选择投资品种及比重，积极开展策略研究，适当运用股指期货、国债期货等金融衍生品对冲市场风险；③规范、科学使用金融估值工具、内部风险计量模型，动态监控相关风险控制指标和业务状况，综合运用风险净敞口、风险价值（VaR）、希腊字母、久期、基点价值、风险调整收益、敏感性分析及压力测试等计量手段，定期量化分析、评估市场风险，有效反映内在风险状况。
报告期内，公司自营投资等各项业务量化指标保持平稳，未因市场风险遭受巨大损失。
2、信用风险
信用风险主要是指发行人或交易对手未能履行合同规定的义务，或由于信用评级变动或履约能力变化导致债务的市场价值变动，从而造成损失的风险。公司面临的信用风险主要来源于以下业务类别：一是融资融券、股票质押式回购、约定购回式证券交易、限制性股票融资等融资类业务；二是债券投资交易、其他信用类产品投资等投资类业务；三是利率互换、场外期权、远期等场外衍生品业务；四是承担信用风险管理职责的其他业务。报告期内，受超预期的债券违约事件和融资政策收紧等因素影响，整体信用环境较为严峻，债券市场净融资额大幅缩减，新增违约主体数量和金额同比均有所增加。公司多措并举强化准入管理和风险化解，表内外债券资产质量稳中有升。
报告期内，公司对信用风险管理采取稳健进取的态度，采取了多项措施进行管控：（1）优化了客户信用评级体系，通过统一的信用风险管理系统识别和评估客户信用风险，强化交易对手的授信管理；（2）持续完善信用风险管理制度，完善尽职调查、信用评级、准入管理、风险监测、风险处置、风险报告等全流程管控机制；（3）持续健全风险限额授权体系，对各业务进行风险限额分级授权，严控风险敞口、集中度、信用评级等风控指标；（4）持续优化信用风险计量体系，对客户违约率、违约损失率、抵押物覆盖率、预期信用损失等风控指标进行计量，设定合理的信用风险压力情景，开展定期和专项压力测试并对测试结果做出应对；（5）建立了资产质量管理体系，定期开展资产风险排查和资产分类，并通过各类风险缓释措施和各种风险处置手段，逐步化解存量风险；（6）持续加强数据治理和系统建设，不断提升风险评估、计量、监控、预警、报告等管理流程的自动化水平和管理效率。
报告期内，公司融资类业务整体资产质量保持稳定，存量风险逐步化解；自营投资持仓债券未发生违约事件，整体信用风险可控。
3、流动性风险
流动性风险是指公司无法以合理的成本及时获取充足资金，以偿付到期负债、履行其他支付义务、满足公司正常业务开展所需资金需求的风险。报告期内，资金市场流动性整体相对平稳宽松，公司积极通过债券和其他融资工具优化负债期限结构。公司各项业务合理发展，外部融资渠道较为畅通，流动性指标处于正常水平。
报告期内，公司实施稳健的流动性风险管理策略，通过多项措施进行积极防范：（1）坚持资金统一管理运作，强化资金头寸和现金流量管理，通过信息化平台动态计算未来各个期限的资金缺口，评估公司资金支付能力；（2）建立了优质流动性资产储备机制，多元化配置流动性资产，提高流动性管理能力，防范流动性风险；（3）定期优化流动性风险预警指标体系及内部风险评估模型，有效地量化分析及评估公司流动性风险；（4）定期开展流动性风险压力测试，预测资金缺口及公司最短生存期，评估公司风险承受能力，不断提高风险应对能力；（5）定期进行流动性风险应急演练，不断完善流动性风险应急机制，提高流动性风险应急处置能力；（6）持续完善流动性风险报告体系，及时向管理层报告公司流动性风险水平及管理状况。
报告期内，公司整体流动性风险可控，未出现重大流动性风险事件。
4、操作风险
操作风险是指因内部流程不完善、人为操作失误、信息系统故障或外部事件给公司造成损失的风险。操作风险贯穿于公司各部门和各子公司的各个岗位、各项工作流程，具有覆盖面广、种类繁杂且贯穿始终的特点。随着公司业务规模的不断增加、业务种类的日趋复杂、综合化经营及国际化进程的推进，如未能及时识别各条线和日常经营的关键操作风险点并采取有效的缓释措施，可能导致公司因操作风险管理不善而造成重大损失。
报告期内，公司对操作风险采取厌恶的态度，通过多项措施进行管理：（1）健全、完善子公司操作风险管理体系；（2）开展操作风险管理培训，提升员工操作风险管理的技能和意识；（3）事前梳理业务流程、梳理业务风险点、收集外部风险信息，持续完善、优化现有业务流程、系统功能、业务管控措施等，排除操作风险隐患；（4）事中通过各类信息系统监控业务数据、预警信息等，分析、排查潜在操作风险；（5）事后对风险事件进行深入分析，及时制定整改方案，督导、落实整改措施，并举一反三，防止操作风险事件复发，同时，对风险事件的责任单位和个人进行问责，通过考核机制，进一步强化全员操作风险意识。
报告期内，公司未出现重大操作风险事件。
5、合规风险
合规风险是指因公司或工作人员的经营管理或执业行为违反法律法规和准则而使公司被依法追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分、出现财产损失或商业信誉损失的风险。
报告期内，公司采取多种措施防范与化解合规风险：（1）持续完善合规制度体系与管控机制，强化源头防控与合规前置，包括扩大审查范围，提高管控标准，健全报告机制，着力穿透管理等；（2）强化合规队伍与专业能力建设，实施合规专员“强军计划”与“每人一堂精品课”工程，通过技能训练、轮岗锻炼、实战淬炼，持续提升合规管理能力与实操水平；
（3）细化合规风险梳理与关键岗位及重点人员风险防控，健全风险事件响应、处理、跟踪、沟通、确认、整改、问责全过程管理机制，通过主动排查、配合检查、深化监督，促进管控效果提升；（4）拓展合规覆盖面，丰富工具与抓手，加强合规监测、核查、考核及问责力度，强化闭环管理与长效机制建设，及时开展合规有效性评估，不断夯实合规防线；（5）加强新规解读与典型案例解析，提高合规教育培训针对性与有效性，拓展合规宣传渠道与影响力，积极培育内生性合规文化。报告期内，公司未受到重大行政处罚。
6、声誉风险
声誉风险是指因公司经营、管理及其他行为或外部因素导致利益相关方对公司产生负面评价进而影响公司声誉和市场形象的风险。
报告期内，公司采取多项措施防范和管理声誉风险：（1）健全声誉风险管理制度，明确声誉风险管理组织架构和各部门职责，实行全员、全过程和全方位管理；（2）实时监测日常经营活动中可能引发声誉风险的各种因素，设置专岗负责公司舆情管理工作，及时发现和处置风险隐患；（3）持续优化声誉风险事件预防、评估、报告及处置流程，提升风险管理能力和水平，积极维护公司声誉和市场形象。
报告期内，公司未发生重大声誉风险事件。
7、新业务风险
报告期内，公司持续优化新业务风险管理体系，采取多项措施控制新业务风险：（1）优化新业务风险管理长效机制，优化完善新业务的风险管理制度和流程，加强事前评估、事中监控、事后稽核等管理机制；（2）新业务上线后，加大监控力度，增加专项评估分析频率，对不同新业务控制相应风险敞口，合理确定风险应对策略；（3）不断核查新业务运作中的问题，总结风险特点，持续健全新业务流程和相关制度；（4）定期针对新业务开展学习研讨，借鉴国外及同业成功经验，提升风险管理能力。
报告期内，公司新业务运行情况良好，新业务风险在公司可承受范围内，未对公司的经营成果和财务状况产生重大影响。 收起▲

　　一、概述。
　　2020年，新冠肺炎疫情席卷全球，世界增长动力明显减弱，中美关系、英国脱欧等重大不确定性事件也一度引发市场剧烈波动。中国经济克服疫情冲击，强力反转，持续恢复，稳定回升，成为全球唯一正增长的主要经济体。央行运用多种货币政策工具，信用温和宽松，有力支持了经济恢复。新一轮资本市场改革举措逐项落地，以提高直接融资占比为战略导向，注册制深化推进，机构投资趋势显现。
　　证券行业是典型的周期性行业，行业经营与国内外宏观环境、监管政策及资本市场走势等因素高度相关。2020年，信贷社融处历史同期高位，宽信用成效显著。报告期内，一级市场融资规模较2019年大幅提升，股权债权融资规模达11.63万亿元，同比增长29%；二级市场交投较2019年活跃，市场双边股基交易量441万亿元，同比增长61%；市场主要证券指数均实现上涨，其中创业板指累计上涨64.96%，深证成指累计上涨38.73%，上证综指累计上涨13.87%，证券行业整体业绩有所提升。
　　报告期内，公司主动担当、积极抗疫，抓运营、保稳定，保护人员安全、做好客户服务、维护金融稳定；遵循“稳中求进”的发展主基调，围绕资本市场服务实体经济的总体要求，顺应证券行业的发展趋势，回归业务本源，以人才和资本为核心，以金融科技赋能，以投研为驱动，以市场化的激励约束机制为保障，打通全价值链条，致力于为客户提供最佳的综合金融服务，稳步推进各项业务持续、健康发展。报告期内，公司实现营业总收入77.84亿元，同比增长10.68%；归属于上市公司股东的净利润20.85亿元，同比增长25.19%。截至报告期末，公司资产总额1,344.10亿元，较上年末增长22.92%；归属于上市公司股东的净资产290.83亿元，较上年末增长4.00%。

二、核心竞争力分析
　　1、公司治理规范稳健，市场化活力充分释放
　　公司法人治理结构健全完善，股东大会、董事会、监事会和经营管理层权责清晰、目标一致，保障了公司的高效运作和科学决策，为公司战略实施、经营管理和业务拓展营造了良好的内部环境；公司信息披露及时、准确、完整，连续十年在深交所年度信息披露考核中获得A类评价；公司具有多元化的股东类型和适度分散的股权结构，为公司发展带来丰富的外部资源和市场化的活力。报告期内，公司以提升核心能力为中心，回归本源、稳健发展，坚持“扩张与整固、激励与约束、放权与监督、结果与过程”四个并重，以“内生培养”为人才发展战略，完善梯队建设，管理显著强化，业务资格不断完善，各项主营业务均呈现良好发展势头。
　　2、研究水平行业领先，驱动重点业务发展
　　公司坚持“投研驱动”战略，坚定不移提升研究能力，研究实力居行业前列；强化研究驱动，整合各板块能力与资源，将研究优势转化为投资能力、定价能力、产品研发能力、资产配置能力，从而强化投资管理，深化财富管理，优化企业服务，逐步由单一的渠道服务向综合金融服务转型。报告期内，公司研究业务居于行业前列，2020年公募佣金分仓市占排名稳定行业第二，保持了较强的市场影响力，多项业务指标创历史最好成绩，获得“新财富最具影响力研究机构”第一名、“新浪金麒麟最佳研究机构”第一名、“中国证券业5大金牛研究机构”、“上海证券报最具影响力证券机构”第一名、“卖方分析师水晶球奖本土金牌研究团队”第一名、“21世纪金牌分析师最具实力金牌研究团队”第一名等。公司建立大类资产配置体系，整合多元化投资体系，持续更新迭代智能投资策略，有效提升资产配置效率和综合收益。
　　3、金融科技全面赋能，助力数字化转型
　　公司坚持“科技赋能”战略，持续推动金融科技发展，充分发挥金融科技在更多业务领域、管理领域的作用，在运维管理、自主研发、数据挖掘等方面全面发力，努力实现相关业务条线线上化、数据化、可视化和智能化，助力公司数字化转型。报告期内，公司保障系统安全稳定运营，打造前中后台一体化的线上服务布局，稳妥应对疫情期间业务发展与客户需要。同时稳中求变，持续助力提升前台核心业务能力和后台管理能力，提供具有竞争力的数字化产品和平台，不断提升客户服务体验；构建公司级数字化集中运营体系及协作机制，以客户为中心，以流程为基础，以数据为驱动，强化中台对前台的响应和支持。
　　4、全面升级风控体系，贯彻落实实质合规
　　公司以“控风险、建合规、抓管理、立战略”四个方面为着力点，力推“实质重于形式”的合规理念，构建“风险全覆盖”的风控体系，保障公司稳健经营。报告期内，公司着力打造统一的风险文化和风险偏好体系，建立统一的信用风险内部评级体系以及统一的风险计量方法、模型和标准；积极推进数字化风控的转型，提升风控工作的效率和效果；加强项目实质性审核与风险防控；持续深化子公司垂直管理，以穿透式管理集中把控风险点；推行主动合规管理要求，机制创新效果显著；通过搭建合规闭环及长效机制积极解决问题，升级防控机制。
　　5、深化服务实体经济，积极践行社会责任
　　公司一直以来秉持“共享成长”理念，坚定做社会责任的践行者、倡导者、传播者，在守法、合规创造财富的同时，感恩回馈社会，彰显“责任券商”的使命与担当。依托国内首家成立的证券公司慈善基金会湖北省长江证券公益慈善基金会持续开展公益慈善事业，第一时间向武汉市7家托管医院捐赠1000万元；积极响应国家号召，全面投身扶贫攻坚战，赢得了责任券商的美誉，先后荣获“中国证券行业十大影响力品牌”“最佳社会责任券商”“中国上市公司价值百强”“中国证券市场20年最具影响力证券公司”“券商行业扶贫创新奖”等多项殊荣，在行业和市场上树立了良好的品牌形象。
　　在新型冠状肺炎疫情期间，公司充分发挥专业优势，把握政策、主动服务，助力企业融资纾困，全年为103家企业融资658.34亿元；落实惠企政策，纾解企业和个人客户流动性困难；部署现有基金向抗疫和疫后重振方向倾斜投资，多条线对接推动行业或项目基金设立；有效运用期货工具应对价格波动，降低复工企业经营风险，为打赢湖北和武汉保卫战、支持企业复工复产提供有力驰援。

　　三、公司未来发展的展望
　　1、对中国证券市场的展望
　　报告期内，资本市场经受住新冠疫情蔓延、国际金融市场剧烈动荡等冲击的考验，通过市场自我调节机制的有效发挥，维护了整个金融市场的顺畅运行。通过不断拓展双向开放，强化基础制度建设，增强市场包容性，提升市场主体竞争力等改革举措，资本市场实现了稳定、健康、可持续发展。
　　2021年是国家“十四五”规划的开局之年，国内国际双循环的新发展格局正在加速形成，在新的发展阶段，资本市场枢纽作用日益凸显，证券业发展有望进入战略机遇期。随着资本市场改革沿着提高直接融资比重的方向不断深化，稳步推进全市场注册制、完善常态化退市机制、强化投资端制度建设以及试点做市商制度等政策变革，将继续优化市场投融资生态，在投融资两端进一步打开券商成长空间，驱动券商高质量发展。
　　（1）财富管理业务增长空间巨大。
　　在2020金融街论坛年会上，易会满主席表示要加强投资端制度建设，优化中长期资金入市的政策环境，培育和壮大资本市场长期投资的意愿和能力。大力发展直接融资市场和强化投资功能，能够为可支配收入不断提升的居民提供更好的多元化资产配置选择，并且随着资管新规的逐步落地，居民资产配置结构有望向权益类资产转移。2020年公募新基金发行数量和规模均创出历史新高，财富管理进入新时代，未来财富管理市场将保持较快复合增长率，给证券公司财富管理业务带来稳定的客户群体和收入来源。
　　（2）投资与交易能力成为行业核心驱动力。
　　受益于资本市场改革，近年券商投资与交易业务快速发展，在未来金融衍生工具供需两端均有望实现松绑的背景下，业务增长的趋势仍会延续。在供给端，监管层拟推出更多标准化的场内衍生金融工具，放宽从事场外期权业务的券商范围，适度扩大标的范围；在需求端，机构投资者持续扩容，且对风险管理的需求越来越迫切。预计在政策和需求双重推动下，围绕客户需求，提供做市、产品创设等服务的机构交易业务将成为券商布局的重点领域，券商投资与交易能力将成为驱动证券业发展的核心动力。
　　（3）投行业务延续增长态势。
　　伴随全面注册制的稳步推进，资本市场入口畅通，越来越多的符合国家战略、具有核心竞争力、市场认可度高的高新技术产业和战略性新兴产业的企业将获得更好的直接融资环境，叠加再融资新政、新三板转板上市、企业债公司债实施注册制等政策影响，预计IPO、再融资、债券发行规模仍将保持增长。目前，已做上市辅导备案登记受理的企业超过2000家，券商投行业务有望延续增长态势，同时也面临定价能力和综合服务能力方面的更高考验。
　　2、公司优势及经营中存在的问题
　　2020年，公司遵循“稳中求进”的发展主基调，坚定回归本源，锚定主业，积极践行“以能力建设为核心”的经营思路，以“控风险、建合规、抓管理、立战略”为着力点，全面强化专业能力建设。建立全面风险管理体系，实现整体风险可控；强调主动合规，合规管理实质重于形式；完善制度建设，强化子公司重直和穿透式管理；构建投资管理、财富管理、企业客户服务三大平台，赋能业务转型。报告期内，公司多项业务行业地位明显提升，研究和金融科技实力位于行业前列，经纪业务金融产品和服务产品销售增长明显，资管业务主动管理水平稳步提升，投行业务口碑逐渐形成。
　　公司在综合化发展进程中，还存在资本实力不足、客户基础薄弱、产品体系不够完善等制约因素。公司资本实力与头部券商相比，差距较为明显，与业务转型还不匹配；在公司客户中，中高端客户和企业客户储备不足；产品布局和产品对接机制还不完善，自有产品口碑尚待形成。
　　3、公司战略规划及经营计划
　　2021年是公司探索“能力型”发展模式的关键之年，公司将秉持“汇聚财智、共享成长”的企业使命和“忠于职守、追求卓越”核心价值观，坚持“诚信经营、规范运作、专业服务、稳健发展”的经营理念，坚持“扩张与整固、激励与约束、放权与监督、结果与过程”四个并重，坚持“投研驱动”、“科技赋能”两大战略，以强化买方业务能力为重心，全力打造“投资管理、财富管理、企业服务”三大平台，通过专业积累、能力沉淀、优势整合、价值创造，进一步提升投研核心竞争力。
　　在业务保障上，公司将扩充资本规模，优化资源配置；聚焦内生增长，建立持续稳定的人才队伍；主动前置合规，科学经营风险，整固升级全面风险管理体系；构建业务协同机制，提升综合服务质效，为业务保驾护航。
　　4、业务创新情况
　　2020年，公司加大产品和业务创新力度，报告期内，在智能投研、债券、基金研究等业务方面积极研究和探索，取得了一定的创新成果。
　　智能投研。报告期内，构建AI研究图谱，通过提纯研究员的研究逻辑，实现研究数据、研究模型的固化，将个人能力转化成机器表达，输出辅助投资决策策略，实现AI+HI(研究员）的结合，促进卖方能力的买方化转型。创新金融产品研究体系，借助机器学习模型赋能传统基金研究，多维度更新迭代研究方法，实现基金智能化评价。
　　债券业务。报告期内，公司不断开拓创新品种项目，发行多只疫情防控债券、绿色债券、一带一路债券等多个创新品种，并不断提升项目资质，重点开拓优质高评级客户，承销了多只优质主体企业债。
　　交易服务。报告期内，公司打造智能算法交易平台，并对接PB、自研系统等多套专业交易系统，完成了市场所有主流智能算法策略的开发及引进，有效增加了客户粘性。持续优化PC版Level-2终端，为客户提供智能化的交易平台和辅助工具。
　　5、公司资金需求说明
　　2020年，公司各项业务有序开展，自营业务、融资融券、股票质押融资等均为资金占用型业务，需要大量资金支持。报告期内，公司通过多种方式补充经营资金以支持业务发展，包括发行了公开公司债券172.00亿元、收益凭证169.08亿元以及两融收益权转让与回购55.00亿元等。2021年，预计公司资金占用型业务仍将稳步发展，公司将根据市场变化及业务实际需求，合理运用融资工具，并做好负债与流动性管理，以保障公司经营规划的顺利完成。
　　6、公司资本充足相关信息
　　（1）满足资本充足标准情况
　　公司严格按照《证券公司风险控制指标管理办法》及《证券公司流动性风险管理办法》监管要求，确立了动态风险控制指标监控机制，确保净资本等风险控制指标持续优于监管要求。截至2020年12月31日，母子证券公司专项合并净资本为250.74亿元，各项主要风险控制指标均高于监管标准。
　　（2）内部资本充足评估程序
　　公司在对表内表外主要风险资本计量结果汇总的基础上，通过对比资本需求和资本供给，结合资本缓冲方案，对公司内部资本充足水平进行评估，建立适合自身风险特征和管理需要的资本充足评估程序，包括明确资本充足目标、合格资本定义及测算、评估频率、相关主体责任以及压力测试等内容，根据评估的结果确定能够全面覆盖各类风险的内部资本要求，确保公司经营安全。
　　（3）影响资本充足的内外部主要风险因素
　　①外部市场流动性状况。外部资金市场流动性紧张会导致融资渠道收窄，融资成本升高，融资规模缩小，公司的资金来源受限。
　　②证券市场异常波动。证券市场出现极端行情会导致公司金融资产价值及规模发生较大变动，资本充足水平将受到影响。③公司整体盈利能力和分红政策。盈利能力影响公司内生资本的补充，分红政策影响净资本水平的稳定。当盈利能力与资本扩张不匹配，或将导致公司面临营运资本不足的风险。
　　④公司业务结构和规模的配置。近些年，公司大力发展重资本业务，其规模及占比逐年上升，对资本规模的要求不断提高，对公司自身盈利能力和外部融资能力提出了更高的要求，因而业务结构和规模配置也是影响资本充足的重要风险因素。⑤融资渠道和融资工具的拓展及维护。单一的融资途径和有限的交易对手方将限制公司的融资规模，多元化的融资渠道和融资工具以及增加交易对手方数量能增强融资的选择性和成功率。
　　（4）实收资本或普通股及其它资本工具的变化情况
　　公司实收资本或普通股及其它资本工具的变化情况。 收起▲

　　一、概述
　　2020年上半年，新冠肺炎疫情对我国经济社会发展带来前所未有的冲击，但在一系列政策作用下，中国经济运行先降后升、稳步复苏。二季度GDP同比上涨3.2%，高于一季度10个百分点，凸显了中国经济的强大韧性和潜力。从金融环境看，信贷社融处历史同期高位，宽信用成效显著。报告期内，传统一级市场融资规模较2019年同期大幅提升，股权债权融资规模达5.05万亿元，同比增长25%；二级市场交投较2019年同期活跃，市场双边股基交易量189万亿元，同比增长28%；市场主要证券指数回升但有分化，其中创业板指累计上涨35.60%，深证成指累计上涨14.97%，上证综指累计下跌2.15%，证券行业整体业绩有所提升。
　　上半年，公司秉承“忠于职守、追求卓越”的核心价值观，遵循“稳中求进”的发展主基调，以人才和资本为核心，以金融科技和研究为驱动，以市场化的激励约束机制为保障，全力提升总部能力与投研能力，推出高质量的产品与服务，致力于为客户提供一流的综合金融服务。公司总部处于新冠疫情中心地带，报告期内投行项目展业受到一定影响，部分项目进度延后；同时上半年二级市场受疫情影响较为震荡分化，对公司业务造成一定短暂冲击。公司积极抗疫情、抓运营、保稳定，保护人员安全、做好客户服务、维护金融稳定。报告期内，公司实现营业总收入33.29亿元，同比下降10.71%；归属于上市公司股东的净利润9.42亿元，同比下降13.35%。截至报告期末，公司资产总额1,271.66亿元，较上年末增长16.30%；归属于上市公司股东的净资产279.90亿元，较上年末增长0.09%。

　　二、公司面临的风险和应对措施
　　公司在日常经营活动中可能面临主要风险有：市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、合规风险、新业务风险、声誉风险等。
　　2020年，公司持续落实“经营风险”的管理理念，重点聚焦“构建一套卓有成效的投资风险管理体系”和“建立一套统一稳健的信用风险管理系统”两条主线，全方位的提升自身管理水平，同时在公司上下推行专业、稳健、主动、全员的风险管理文化。
　　1、市场风险
　　公司面临的市场风险是指因市场价格（利率、汇率、股票价格、衍生品价格、商品价格等）不利波动而导致公司资产、自营投资等组合损失的风险，主要集中于权益价格风险和利率风险领域。
　　（1）权益价格风险
　　权益价格风险指因权益类证券市场发生变动而导致损失的风险，主要来源于自营股票投资、新三板做市股票、股指期货等衍生品投资、资管计划投资的权益类证券等。股票价格风险具有较大的不确定性，是公司面对的主要市场风险类型。报告期内，A股市场一波三折，各主要指数行情出现一定分化，上证指数收于2984.67点，半年跌幅2.15%，深证成指收于11992.35点，半年涨幅14.97%，创业板指数收于2438.20点，半年涨幅35.60%；市场波动率环比有所提高，如上证综指年初波动率为12.53%，今年上半年为21.63%；整体成交金额环比提高50%以上，上半年A股日均成交金额约7580亿。
　　（2）利率风险
　　利率风险是指因市场利率变动而导致损失的风险，主要来源于自营固定收益类证券投资、融资类业务、债务融资等。2020年上半年债券市场震荡收涨，其中，中债综合全价指数收于121.31点，半年涨幅0.79%，中债五年期、十年期国债到期收益率当前分别为2.55%、2.82%较上年初分别下跌约34和31个基点。信用债各期限收益率呈现一定分化，短端品种收益率大幅下行，长端品种小幅收跌。
　　报告期内，公司总体上对市场风险持积极进取的态度，采取了多项措施进行防范：
　　（1）基于市场变化和业务趋势，分级授权投资品种范围、投资规模和损失等限额，严格落实风险限额机制；
　　（2）执行多元化投资策略，灵活选择投资品种及比重，积极开展策略研究，适当运用股指期货、国债期货等金融衍生品动态对冲市场风险；
　　（3）规范、科学使用金融估值工具、内部风险计量模型，动态监控相关风险控制指标和业务状况，综合运用风险敞口、VaR值、希腊字母、久期、基点价值、风险调整收益、敏感性分析及压力测试等计量手段，定期量化分析、评估市场风险，有效反映内在风险状况。
　　报告期内，公司自营投资业务各项量化指标保持平稳，未出现重大风险事件。
　　2、信用风险
　　公司面临的信用风险主要是指发行人或交易对手未能履行合同规定的义务，或由于信用评级变动或履约能力变化导致债务的市场价值变动，从而造成损失的风险。信用风险主要来源于以下业务类别：一是融资融券、股票质押式回购、约定购回式证券交易、限制性股票融资等融资类业务；二是债券投资交易、投资其他信用类产品等投资类业务；三是利率互换、场外期权、远期等场外衍生品业务；四是承担信用风险管理职责的其他业务。2020年上半年，新冠疫情的持续蔓延，给宏观经济、企业经营及市场预期带来了较大负面冲击，但在相对宽松的政策环境下，企业融资环境有所改善，2020年上半年新增违约主体数量同比有所下降。报告期内，公司融资类业务资产质量稳中有升，主动投资配置的债券年内未发生重大违约事件，整体信用风险可控。
　　报告期内，公司对信用风险采取稳健进取的态度，通过多项措施进行风险管控：一是健全内部评级管理体系，在集团层面统一客户准入管理，对融资人、发行人或交易对手违约风险进行评估，以确定授信额度或风险限额；二是优化信用风险计量体系，在组合风险管理层面对各类业务的违约概率、违约损失率、风险敞口、集中度、抵押物覆盖率、违约相关性等因子进行计量；三是建立风险预警监测体系，通过信息系统对信用风险相关指标进行持续监测，及时出具预警提示，定期跟踪风险处置进展情况；四是强化资产质量管理体系，定期开展债务工具风险分类及减值计提工作，建立风险资产化解和处置机制，多措并举提升风险处置的专业性和有效性。五是推进信用风险系统建设，依托系统承载信用风险评估、计量、监控、报告等管理流程，提升信用风险管理效率。
　　报告期内，公司自营持仓债券整体资质良好，主体和债项评级AA以上债券占比保持在97%以上，信用业务平均维持担保比例219%。
　　3、流动性风险
　　流动性风险是指公司无法以合理的成本及时获取充足资金，以偿付到期负债、履行其他支付义务、满足公司正常业务开展所需资金需求的风险。2020上半年，为有效应对新冠疫情对经济的冲击，央行采取了格外积极的货币政策，市场流动性极度宽松，资金价格中枢持续下行，一度接近历史地位。公司各项主要业务稳健发展，流动性指标处于正常水平，公司外部融资渠运行稳定，通过公司债、收益凭证等融资工具补充了公司长期运营资金。
　　报告期内，公司实施稳健的流动性风险管理策略，通过多项措施进行积极防范：
　　（1）坚持资金统一管理运作，不断完善资金计划体系，加强日间流动性管理，强化资金头寸和现金流量管理，动态计算资金缺口，评估公司资金支付能力；
　　（2）完善优质流动性资产储备制度，加强流动性资产配置，防范流动性风险；
　　（3）持续优化流动性风险预警指标体系及内部风险评估模型，有效地量化分析及评估公司流动性风险；
　　（4）加大流动性风险压力测试频率，预测资金缺口及公司最短生存期，评估公司风险承受能力，分析测试结果，为资产负债结构调整提供建议，提高风险应对能力；
　　（5）定期进行流动性风险应急演练，不断完善流动性风险管理应急机制，提高流动性风险应急处置能力；
　　（6）持续完善流动性风险报告体系，向管理层及时报告公司流动性风险水平及管理状况。
　　报告期内，公司整体流动性风险可控，两项流动性指标流动性覆盖率（LCR）及净稳定资金率（NSFR）持续满足监管要求。
　　4、操作风险
　　操作风险是指内部流程不完善、人为操作失误、信息系统故障或外部事件给公司造成损失的风险。操作风险贯穿于公司各部门、各子公司的各个岗位、各项工作流程，具有覆盖面广、种类繁杂且贯穿始终的特点。随着公司业务规模的不断增加、业务种类的日趋复杂、综合化经营及国际化等进程的推进，如未能及时识别各条线和日常经营的关键操作风险点并采取有效的缓释措施，可能导致公司因操作风险管理不善而造成重大损失。
　　报告期内，公司总体上对操作风险采取厌恶的态度，公司采取以下措施控制操作风险：
　　（1）运用操作风险三大管理工具强化公司操作风险管理；
　　（2）监控各项业务的操作风险关键指标，及时了解、报告业务风险状况；
　　（3）收集内外部操作风险信息，深入分析操作风险事件发生的原因，并进行业务自查、整改；
　　（4）对组织架构或业务变化较大的单位进行业务流程梳理，识别、评估相关操作风险，防范风险事件的发生。
　　报告期内，公司未出现重大操作风险事件。
　　5、合规风险
　　合规风险是指证券公司或其工作人员的经营管理或执业行为违反法律、法规或准则，致使证券公司被追究法律责任、采取监管措施、给予纪律处分，出现经济财产损失或商业信誉损失的风险。
　　报告期内，公司采取多种措施防范与化解合规风险：
　　（1）加强合规理念宣导。督导制定、修订内部规章制度，推送新规解读，组织多场线上线下合规培训，结合《证券法》新规等推送OA“合规周周测”新题，强化新规解读及合规文化理念宣导；
　　（2）自主针对多项重点业务开展合规自查，并针对自查中发现的隐患督导整改，形成合规闭环管理；
　　（3）聘请外部机构对公司合规管理进行有效性评估，并督导相关部门对风险点集中限期整改，建立长效工作机制；
　　（4）根据公司业务发展需要，对公司业务提供政策研究、方案咨询、合规审查及提供风险防控方案等，推进合规管理前置、防范合规风险；
　　（5）全面强化利益冲突防范及员工执业行为管理，通过审查、监测、核查等手段，加强内部管控，防范利益冲突。
　　报告期内，公司未受到重大行政处罚。
　　6、新业务风险
　　公司新业务的风险种类新颖，风险形式多样，而相应的风险管理流程、制度有待持续完善，风险管理模型、系统和方法有待持续优化。
　　公司采取多项措施控制新业务风险：
　　（1）进一步明确新业务界定标准，统一母子公司事前评估审核路径；
　　（2）优化限额管理机制，事中加强监控力度；
　　（3）不断总结业务运作中的问题，持续健全完善新业务流程与相关制度；
　　（4）定期开展评估和检查，提高风险管理水平。
　　报告期内，公司新业务运行情况良好，新业务风险在公司可承受范围内，未对公司的经营成果和财务状况产生重大影响。
　　7、声誉风险
　　声誉风险是指由公司经营、管理及其他行为或外部因素导致利益相关方对公司产生负面评价进而影响公司声誉和市场形象的风险。
　　公司采取多项措施防范和管理声誉风险：
　　（1）健全声誉风险管理制度体系，明确声誉风险管理组织架构和各部门职责，实行全员、全过程和全方位管理；
　　（2）实时监测日常经营活动中可能引发声誉风险的各种因素，设置专岗负责公司日常舆情监测，及时发现和处置风险隐患；
　　（3）持续优化声誉风险事件报告和处置流程，提升风险管理能力和水平，积极维护公司声誉和市场形象。
　　报告期内，公司未发生重大声誉风险事件。

　　三、核心竞争力分析
　　1、公司治理科学稳健，管理机制全面强化
　　公司法人治理结构健全完善，股东大会、董事会、监事会和经营管理层权责清晰、分工明确，公司经营管理层在股东大会、董事会、监事会的授权和监督下，依法履行公司日常经营管理职责，与之相匹配的制度体系健全有效，股东类型多元化、股权结构分散化，共同形成了既符合监管导向又能充分释放市场化竞争活力的上市公司治理生态。公司深化管理机制改革，不断健全薪酬职级体系，优化激励机制，高度重视人才培养，以“内生增长”为理念完善人才梯队建设，提升员工的积极性、创造力，完善管理的层次性、执行力，为企业持续发展提供了内生动力。
　　2、研究能力行业领先，构建投资管理平台
　　公司研究业务持续领先，保持了较强的市场影响力。公司2019年公募佣金市占排名行业第二，在“第十七届新财富”评选中获“本土最佳研究团队”第二名、“最具影响力研究机构”第三名；共21个研究领域上榜及入围，获5个第一名、6个第二名。在“第一届新浪金麒麟”评选中，公司获重要奖项“最佳研究机构”第二名；在23个领域入围，获5个第一名、9个第二名，全面彰显了研究实力，为客户提供真正有价值的产品及服务。公司依托研究驱动策略，坚定不移提升投研能力，以客户为中心，以能力为核心，通过科技赋能，强化投资端能力，实现公司核心竞争力与盈利能力的全面提升。报告期内，公司投资管理平台多线程全面推进基金研究、智能投资和AI基金经理等项目，建立大类资产管理体系，成效明显。
　　3、依托金融科技，加快运营管理数字化转型和重构
　　公司借助金融科技综合实力，全力提升业务运营效能和服务质量，降低服务成本和业务风险，持续助力前台核心业务能力提升和后台管理能力赋能。以自研为主构建智能运维平台，完善“内控外防”的整体安全体系，从被动防御向主动防御、智能防御发展。构建公司级数字化集中运营体系及协作机制，以客户为中心，以流程为基础，以数据为驱动，强化中台对前台的响应和支持。运用数字化技术对传统业务模式、运营模式、决策模式和管理模式实施全方位、差异化改造。
　　4、风险管理全面升级，内部控制严格规范
　　公司秉持经营风险的管理理念，全方位提升风险管理的一体化、智能化水平，在公司全面推行专业、稳健、主动、全员的风险管理文化。报告期内，公司优化资产配置体系，初步搭建短期预警平台；强化信用风险管理体系建设，加强客户准入管理；深化子公司垂直管理，以穿透式管理集中把控风险点；搭建风险资本管理体系，定期监测和评估公司风险资本状况；严格项目审核，提升内控审核质量；加强业务端风险管控、夯实风险管理基础。公司目前主要风险控制指标均持续符合监管要求，未发生突破预警或超标的情况；子公司各主营业务均在公司风险偏好和风险限额授权范围内开展，未发生规模、损失或减值超限的情况，整体风险始终处于可控、可测和可承受状态。
　　5、服务实体经济，积极担当社会责任
　　公司始终坚持以客户为中心，依托齐全的业务资格以及领先行业的服务能力，为广大企业、个人及机构投资者、金融机构及政府客户提供多样化、差异化、精准化金融服务，坚定做社会责任的践行者、倡导者、传播者，在守法、合规创造财富的同时，积极回馈社会。同时，在新型冠状肺炎疫情期间，公司还积极响应国家号召，第一时间捐款捐物，向武汉市7家定点医院捐赠1000万元，为5000余名环卫工、交警和社区工作者捐赠10万只防护口罩，为湖北省内4个结对扶贫县捐赠医用级防护服，组织青年职工参与志愿服务。公司充分发挥专业优势，把握政策、主动服务，一是助力企业融资纾困，公司通过股权、债券、ABS等方式共为全国53家企业融资342.23亿元，其中湖北省内融资114.90亿元；二是积极纾解企业和个人客户流动性困难，落实惠企政策，主动让利，缓解客户资金压力，涉及信用业务金额约9亿元；三是部署现有基金向抗疫和疫后重振方向倾斜投资，并多条线对接推动行业或项目基金设立；四是有效运用期货工具应对价格波动，降低了复工企业经营风险，为打赢湖北和武汉保卫战、支持企业复工复产提供有力驰援。 收起▲