湖北宜化（000422）

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所属行业
　　公司属于化学原料和化学制品制造业，细分为化肥行业（主要产品为尿素、磷酸二铵）、氯碱行业（包括聚氯乙烯、烧碱等氯碱产品）和精细化工行业（包括季戊四醇、三羟甲基丙烷、保险粉等精细化工产品）。公司所从事的化肥、化工行业已处于成熟期，市场竞争激烈。公司的磷酸二铵、气头尿素的市场竞争力行业领先，聚氯乙烯、烧碱装置的盈利水平目前居于国内同行业中上游水平。
　　1、化肥行业
　　粮食安全备受各国重视，全球化肥需求有望提升。我国深入推进供给侧改革，化肥行业格局持续优化。政策方面，2024年1月，农业农村部《关于落实中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴工作部署的实施意见》发布，围绕提升粮食和重要农产品供给保障能力，明确要求“十四五”时期要稳定粮食播种面积、提高单产水平，就推动农业现代化等进行具体部署。中国是人口大国，粮食安全至关重要。基于粮食生产对肥料的刚性需求，预计化肥市场供需关系将长期稳定。
　　2、氯碱行业
　　氯碱行业是基础原材料产业，产品种类多，关联度大，下游产品达到上千个品种，广泛应用于工业生产的各个领域，与国民生活密切相关。根据卓创资讯、百川盈孚、隆众资讯相关数据，2023年国内氯碱行业总体延续稳定发展态势，国内烧碱生产企业171家，总产能4,872万吨，净增109万吨，预计2024年将净增160万吨；国内聚氯乙烯生产企业71家，总产能2,782万吨，净增140万吨，预计2024年将净增64万吨。随着国家一揽子稳经济政策效应逐步显现，新经济增长动能逐步增强，氯碱行业将面临一定的发展机遇。
　　（二）主要业务
　　公司主要从事尿素、磷酸二铵等化肥产品和聚氯乙烯等化工产品的开发、生产和经营，向上具备电石产能，向下持续发展化肥和化工产业，从而建立了上下游密切关联的产业链。公司主导产品尿素、磷酸二铵、聚氯乙烯产能位居行业前列，季戊四醇产能排名全球第二、亚洲第一，在湖北、内蒙、青海、新疆等地拥有20余家分子公司，其中有12家高新技术企业。公司拥有国家级专精特新“小巨人”企业，湖北省“专精特新”中小企业、国家级智能制造示范工厂，国家级绿色工厂，多项产品荣获“国家级制造业单项冠军产品”及“湖北省制造业单项冠军”称号。
　　（三）主要产品及用途
　　1、尿素
　　尿素为白色颗粒或结晶状的固体化肥，是目前含氮量最高的中性速效氮肥，适用于各种土壤和农作物生长。农用尿素不但可以做单一肥料，还可以与磷肥、钾肥等其它营养成份一起制成混合肥料和复合肥料，起到平衡营养、促进作物增产的作用。尿素还可以作为牛、羊等反刍动物的补充饲料。工业用尿素主要用于高聚物合成材料，还可以作为添加剂、软化剂、炼油脱蜡剂、林业的木材处理剂等，并且用于医药和试剂生产中，如酰脲、造影显影剂、止痛剂、漱口水、甜味剂等。
　　2、磷酸二铵
　　磷酸二铵（DAP）又称磷酸氢二铵，是含氮、磷两种营养成分的复合肥。呈灰白色或深灰色颗粒。磷酸二铵是重要的高浓度氮磷复合肥料，可用作粮食作物、经济作物、蔬菜及果树的基肥，也可作为追肥，对粮食作物和其他经济作物有明显的增产作用。
　　3、聚氯乙烯（PVC）
　　聚氯乙烯（PVC）是一种热塑性树脂，由于它具有优良的耐化学腐蚀性、电绝缘性、阻燃性、质轻、强度高、且易加工、成本又低，因而PVC制品广泛用于工业、农业、建筑、电子电气以及人们生活中的各个领域。PVC硬质制品可代替金属制成各种工业型材、门窗、管道、阀门、绝缘板及防腐材料等，还可作收音机、电话、电视机、蓄电池外壳及家具、玩具等。PVC软质品可制成薄膜、雨披、台布、包装材料及农用薄膜，还可制成人造革、电线、电缆的绝缘层。
　　（四）经营模式
　　1、采购模式
　　通过多年的经营发展，公司已形成一套完整的采购管理系统和成熟的采购模式。目前公司及下属子公司生产所消耗原材料的采购主要由公司统一管理，其中，电石、天然气、磷矿石、硫磺、兰炭、原料煤等主要生产原料由公司结合生产经营备货需求集中采购，其他物资燃油、蒸汽及其他临时性需要的耗材、耗件则按照各部门需求情况统一采购。公司以满足生产经营需求为基础，通过研究市场、预判趋势，灵活调整库存。
　　2、生产模式
　　公司购买电石、天然气、磷矿石、硫磺、兰炭、原料煤等主要原料，以水、电力、蒸汽作为能源，通过脱硫、转化、变换、脱碳、压缩、合成得到中间产品合成气、合成氨（液氨）；再以其为原料，经过压缩、结晶、蒸馏或与其他原材料等进行物理、化学反应，获得产成品氮肥、磷肥以及其他化工产品对外销售。
　　3、销售模式
　　公司针对于化肥和化工产品的销售模式有所差异。
　　（1）化肥产品
　　化肥销售模式主要是贸易商买断式销售，贸易商客户是独立的市场主体，公司无权对贸易商的自主经营行为进行干涉。经过多年的发展，公司已建立了完善的销售管理数据库以及《产品销售管理制度》《产品出货管理办法》等制度，将贸易商根据销售能力、销售规模等指标进行分级，并根据级别的不同给予不同的待遇。目前贸易商需通过严格的审核后才有资格进入公司销售网络，并由公司销售部门根据年度销售业绩评估决定是否进行升级或降级。
　　（2）化工产品
　　化工产品销售模式采用贸易商买断式销售和直销相结合的销售模式，其中化工产品买断式销售与化肥产品模式基本一致。公司化工产品直接销售主要是依靠化工产品销售部业务员与客户直接接触的一种销售方式，其主要依靠业务员发掘聚氯乙烯、季戊四醇等化工产品的下游客户，并向客户提供样品、试用、下单、培训等一系列服务。
　　（五）业绩驱动因素
　　1、报告期内，公司持续提升经营管理水平，紧跟主导产品尿素、磷酸二铵、聚氯乙烯、烧碱市场行情，动态调整生产节奏，大力推进高附加值产品研发及市场开发力度，实现主营业务稳健高速增长。
　　2、公司贯彻落实长江大保护战略要求，抢抓沿江一公里化工企业关改搬转重大机遇，推动产业向绿色化、低碳化、循环化、智慧化转型升级。上半年投产的合成氨项目采用先进的水煤浆气化工艺，运行能耗达到行业领先水平，进一步增强化肥产品盈利水平和市场竞争力。同时，公司进一步聚焦主业，通过回购控股子公司宜化肥业少数股东权益、投资建设磷铵项目、剥离低关联度资产、延伸布局氟化工产业等举措，持续提升主营核心产品产能的集中度。

　　二、核心竞争力分析
　　公司所处行业涵盖煤化工、氯碱化工、磷氟化工、精细化工领域，主导产品中，尿素产能为156万吨/年，处于行业前列；磷酸二铵产能为126万吨/年，市场占有率位列全国第四；聚氯乙烯产能84万吨/年，位列国内PVC产能前十；
　　季戊四醇产能约6万吨/年，产能排名全球第二、亚洲第一。报告期内，公司2023年向特定对象发行股票的募投项目，即洁净煤加压气化多联产技改搬迁升级项目达到预定可使用状态，公司综合成本进一步降低，原材料供应得到进一步保障。此外，公司与宜昌高新技术产业开发区管理委员会、多氟多新材料股份有限公司签署意向性框架合作协议，共同建设多氟多宜化华中氟硅产业园项目，按照延链补链、产业耦合发展合作模式，重点发展下游氟硅材料和电子化学品等全产业链，将进一步提升企业在相关产业的市场竞争优势。
　　（一）循环经济优势
　　公司采取上下游一体化的运营模式，既保证公司获得利润的稳定性，也保证公司在一体化的经营中有效降低成本。公司充分发挥宜昌磷矿资源优势，利用地处北煤南运大通道的有利区位，通过一体化经营降低成本。原煤加工得到液氨等中间产品，液氨、磷矿用于生产磷酸二铵、复合肥，磷酸二铵生产过程中副产氟硅酸用于生产氟化铝；甲醇用于生产季戊四醇，季戊四醇副产甲酸钠用于生成保险粉，各级产品均能得到充分利用，有效降低运输成本。液氨、硫酸生产过程中副产蒸汽用于其它产品供热。
　　近年，公司利用沿江1公里搬迁契机，实现各产业在同一园区集聚，不断强化对资源的集约化利用，持续完善产业发展循环、余热利用循环、伴生资源和固废综合利用等特色循环链，实现“资源-产品-废弃物-资源化再利用-新产品”循环发展，努力构建科技含量高、经济效益好、资源消耗低、环境污染少的生态型绿色集群。
　　（二）规模优势
　　公司自成立以来始终致力于尿素、磷酸二铵等化肥产品和聚氯乙烯等化工产品的生产和销售，公司是亚洲最大、全球第二的季戊四醇生产企业，主要产品尿素、磷酸二铵、聚氯乙烯产能均位于行业前列，具有一定的规模优势。
　　（三）技术优势
　　公司历来重视技术研发，全面推进科技创新、打造“宜化”品牌，为实现企业高质量发展奠定坚实基础。公司加快宜化自有研发体系建设，高标准建设研发管理组织体系，对内为研发人员技术创新提供优厚激励机制，对外聘请多名国内外行业专家作为技术指导，聚集大批相关领域技术骨干为产业发展赋能。公司与国内16家知名高校及科研院所建立紧密的产学研合作关系，加速技术成果转化和应用。现有专利350余项，承担多项国家和地方重大科技计划项目，陆续开发、引进、应用多项先进技术。自主整合打造TMP轻重组分梯级利用工艺。围绕磷化工升级过程中磷石膏“清存量、减增量”核心理念，自主研发湿法磷酸联产高纯白石膏工艺，实现传统湿法磷酸装置技术突破。立足产业基础，完成消光五型树脂、特种八型树脂、电子级片碱、C2型低汞触媒等新产品研发。此外，公司积极参与国家、行业、地方标准的制定30余项，推动行业技术进步。公司2023年度获得多项省级科学技术进步奖，电石法PVC多元催化分段调控聚合绿色生产关键技术及产业化获得湖北省科学技术进步奖二等奖；氯碱化工清洁生产关键技术研究与应用示范获得青海省科学技术进步奖三等奖。
　　（四）生产基地布局优势
　　公司在磷资源富集地区宜昌及周边地区松滋设立磷酸二铵生产基地，充分发挥长江黄金水道优势。在内蒙古、新疆、青海等西部地区设立生产基地，当地煤、电、天然气资源丰富，原材料价格相对低廉，有利于提高公司产品的市场竞争力，增强上市公司持续盈利能力和可持续发展能力。
　　（五）环保优势
　　公司紧紧围绕“深入打好污染防治攻坚战”，不断加大对生态环境保护的投入，完善水、气、固废等污染防治设施，进一步提高生态环境治理体系和治理能力，坚定不移走生态优先、绿色发展之路。公司积极践行长江大保护，全面落实“双碳”政策，以“关改搬转”为契机，开展产业结构的绿色低碳转型，推进节能低碳和清洁生产技术装备更新，推进工艺流程升级；稳妥推进能源低碳转型，积极发展分布式光伏，提升非化石能源利用比重；深入推进循环经济助力降碳行动，大力发展资源循环利用产业，推动再制造产业高质量发展。公司积极推进磷石膏“前端减量、中端提级、末端应用、全程治理，全资子公司磷石膏科技公司荣获2023年度中国磷复肥工业协会系统磷石膏综合利用“技术创新领跑者”称号，推动企业发展绿色化、低碳化。
　　（六）品牌和渠道优势
　　公司具有品牌优势和渠道优势，“宜化”牌系列商标属于国家驰名商标，公司产品尿素、聚氯乙烯、烧碱等通过多年的发展形成了稳定的遍及全国的销售渠道和销售网络，公司主导产品季戊四醇、磷酸二铵出口日本、韩国、印度、巴基斯坦和东南亚地区。公司依靠严格的生产管理保证了产品质量的可靠与稳定，也提高了产品在市场竞争中的优势，形成了市场信誉较高的品牌优势。
　　（七）管理优势
　　公司构建了完善的管理体系，实施精细化管理，严格预算管理，严控建设成本，强调源头降成本、过程控费用、终端增收益，优化市场运营，实施产销联动，开展战略合作，追求合作共赢，强化绩效考核，提高企业效能，增进员工福祉，相继推出企业年金、股权激励等措施提升凝聚力。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）主要原材料价格波动风险
　　公司产品的原材料主要是磷矿石、硫磺、煤炭等大宗商品，易受国际、国内市场价格影响。如果未来主要原材料供求情况发生变化或者价格产生异常波动，而公司产品价格不能及时做出调整，将直接影响公司产品的毛利率水平和盈利能力。公司将高度关注宏观经济变化，通过不断加强内部控制与成本管理，积极拓展国内、国际市场积极应对。
　　（二）行业周期性风险
　　公司主要产品尿素和磷酸二铵的下游应用主要是农业领域，烧碱和聚氯乙烯的下游应用涉及制铝、板材型材等行业，其最终应用于建筑业、交通业、造纸业、印染业等诸多国民生产领域，公司所在行业具有一定的周期性。公司将高度关注行业上下游产业链变化趋势，持续改进工艺和设备管理水平，积极探索培育新的利润增长点予以应对。
　　（三）安全与环保风险
　　随着社会环境保护意识不断增强，国家环保标准趋严，作为化工企业，公司存在一定程度的环保风险。公司将主动执行新的环保法律法规及地方政策，及时适应新要求，通过强化管理，采用新技术降低消耗和排放量等措施，防范环保风险的发生。公司为化工和化肥生产企业，部分装置存在高温高压反应，可能因设备故障、生产人员操作失误甚至自然灾害等原因发生安全生产事故。公司始终把安全生产和环境保护作为生产管理重点，通过强化管理、人员培训以及通过技改升级提高自动化控制水平等防范安全环保风险的发生。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　公司属于化学原料和化学制品制造业，细分为化肥行业（主要产品为尿素、磷酸二铵）和化工行业（包括聚氯乙烯、烧碱等氯碱产品和季戊四醇、三羟甲基丙烷、保险粉、PBAT等精细化工产品）。公司所从事的化肥、化工行业已处于成熟期，市场竞争激烈。公司的磷酸二铵、气头尿素的市场竞争力行业领先，聚氯乙烯、烧碱装置的盈利水平目前居于国内同行业中上游水平。
　　（一）行业状况
　　2023年中国经济总量突破126万亿元，再上新的台阶，虽受到外部环境的影响，但增长速度好于预期。随着国家出台稳经济一揽子政策和接续措施等存量政策，2024年经济增速预期5%左右。公司所处基础化工行业周期性较强，价格波动较大，供给、需求、原油和煤炭等原材料价格变化是影响化工品价格波动的主要因素。自2016年化工行业拉开了供给侧改革的序幕，化工品价格逐步回升，预计未来行业供给会持续受到安全、环保、“碳中和、碳达峰”（以下简称“双碳”）等政策的约束。在需求方面，化工行业的下游众多，整体需求的波动与我国经济增长关联性较强，趋势大致相同。在原料成本方面，化工品价格与原油、煤炭等原材料价格的走势趋同。2024年，需求端和成本端的利好将有助于化工行业景气度和利润水平同比回升。
　　1、化肥行业
　　2023年，受俄乌冲突影响，国际粮食贸易削减，各国更加重视粮食安全，推动化肥需求提升，同时全球货币量化宽松政策导致化肥价格不断走高，我国也出台了化肥出口配额政策，加大出口法检力度。化肥价格有一定回落。近年来国家进行供给侧改革，逐步清退了行业内的落后过剩产能，同时氮肥和磷肥新增产能相对受限，化肥行业产能严重过剩时代已经过去，行业格局有望持续优化。政策方面，2024年1月，农业农村部《关于落实中共中央国务院关于学习运用“千村示范、万村整治”工程经验有力有效推进乡村全面振兴工作部署的实施意见》发布，围绕提升粮食和重要农产品供给保障能力，明确要求“十四五”时期要稳定粮食播种面积、提高单产水平，推动农业现代化等提出了具体的部署。中国是人口大国，粮食安全至关重要。基于粮食生产对肥料的刚性需求，预计化肥市场供需关系将长期稳定。
　　2、氯碱行业
　　氯碱行业是基础原材料产业，产品种类多，关联度大，下游产品达到上千个品种，广泛应用于工业生产的各个领域，与国民生活密切相关。2023年国内氯碱行业总体延续稳定发展态势，市场方面，烧碱行情高位震荡，PVC受房地产下行周期的拖累，价格下行明显。2024年受国内能耗“双控”以及其他各项环保政策影响，氯碱行业扩产速度将会减缓，同时新能源产业的快速发展也将极大增加对烧碱的需求。2024年国内氯碱行业将面临一定的压力，但随着国家一揽子稳经济政策效应的逐步显现、房地产市场的逐步修复以及新经济增长动能的逐步增强，氯碱行业也面临一定的发展机遇。
　　3、新能源行业
　　公司积极投身于新能源行业，下属子公司与隶属宁德时代的宜昌邦普时代新能源有限公司合资成立了宜昌邦普宜化新材料有限公司，关联产品主要有精制磷酸、磷酸铁锂前驱体、硫酸镍等。这些新产品预计今年内投产。随着新能源汽车行业的井喷式增长，与之相关的化工行业也将迎来发展机遇期。
　　（二）报告期内的外部因素影响及应对
　　1、产品结构方面
　　2023年公司加大研发投入，积极开发一系列“专精特新”产品，增值二铵、增值尿素、新型复合肥、3型和8型PVC、消光树脂、高聚树脂、99%季醇、微粉季醇、可降解塑料（PBAT）等新产品相继投入市场，公司未来盈利能力有望进一步提升。
　　2、市场营销方面
　　公司通过激励政策引导，侧重对“专精特新”产品市场开发的奖励，并积极开拓国内国际两个市场，深度挖掘高价市场和高价行业的潜力，积极推进新物流，扩大直销占比，加强与战略大客户深度合作，稳住经营基本盘，同时积极研判市场行情，适当进行期现结合、波段操作，确保颗粒归仓，利润最优。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　从事化肥行业
　　（一）尿素
　　公司子公司联化公司、新疆天运结合市场需求生产气头尿素产品，在销售淡季正常生产，并可以根据农业生产季节性波动和尿素产品市场需求调整生产负荷。营销方式主要为以产定销，客户以下游国企、大型农资公司及工业企业用户为主，产品销往全国各大省份，其中新疆天运尿素产品主要销往本地及云南、贵州、湖北、四川、甘肃市场，联化公司尿素产品主要销往东北、华北、西南区域。尿素产品适用9%的增值税率，无出口贸易退税优惠政策。
　　（二）磷酸二铵
　　公司子公司宜化肥业、松滋肥业结合市场需求生产磷酸二铵产品，在销售淡季正常生产，并可以根据农业生产季节性波动和磷酸二铵产品市场需求调整生产负荷。营销方式为以产定销，产品主要在国内东北、西北、山东、华中、华南、新疆地区销售及使用。报告期内磷酸二铵产品出口数量77.74万吨，不含税收入26.75亿元。磷酸二铵产品适用9%的增值税税率，无出口贸易退税优惠政策。
　　从事氯碱、纯碱行业
　　公司子公司青海宜化和内蒙宜化结合市场需求生产氯碱产品，在销售淡季正常生产。公司在氯碱业务方面具备成熟的经营管理团队和先进的设备、研发技术，使得公司开工率、电力、电石等主要原燃材料单耗值指标一直处于行业前列。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司自成立起主要从事化学原料和化学制品制造业，所处行业涵盖煤化工、氯碱化工、磷氟化工、精细化工领域，在湖北、内蒙、青海、新疆等地建有20多个研发中心和生产基地，主导产品中，尿素产能为156万吨/年，处于行业前列；磷酸二铵产能为126万吨/年，市场占有率位列全国第四；聚氯乙烯产能84万吨/年，位列国内PVC产能前十；季戊四醇产能约6万吨/年，产能排名全球第二、亚洲第一。公司定增募投项目已生产出合格产品，项目全面达产后，公司综合成本将进一步降低，原材料供应将得到进一步保障，公司核心竞争力进一步增强：
　　（一）循环经济优势
　　公司采取上下游一体化的运营模式，既保证公司获得利润的稳定性，也保证公司在一体化的经营中有效降低成本。公司能够充分利用湖北省当地的磷矿资源优势，因地制宜使用宜化集团自有磷矿和地处北煤南运大通道的有利区位，通过一体化经营降低成本。公司原材料经加工得到液氨等中间产品，最终得到尿素、磷酸二铵、甲醇等产品，甲醇又可加工得到季戊四醇、保险粉，各级产品均能得到有效利用。
　　（二）规模优势
　　公司自成立以来始终致力于尿素等化肥产品和聚氯乙烯等化工产品的生产和销售，公司是亚洲最大、全球第二的季戊四醇生产企业，主要产品尿素、磷酸二铵、聚氯乙烯产能均位于行业前列，具有一定的规模优势。
　　（三）技术优势
　　公司历来重视技术研发，对内为研发人员技术创新提供了优厚的激励机制，对外聘请了多名国内外行业专家作为技术指导。在相关研发人员的努力下，参考引进吸收国内外先进技术、经验，公司陆续开发、引进、应用了多项先进技术，如三气回收技术、变压吸附脱碳技术、高温钠法季戊四醇合成工艺、HRS制酸余热回收技术等提高转化率、降低杂质、提升能源效率。
　　（四）生产基地布局优势
　　公司在磷资源富集地区宜昌及周边地区松滋设立磷酸二铵生产基地，充分发挥长江黄金水道优势。在内蒙古、新疆、青海等西部地区设立生产基地，当地煤、电、天然气资源丰富，原材料价格相对低廉，有利于提高公司产品的市场竞争力，增强上市公司持续盈利能力和可持续发展能力。
　　（五）环保优势
　　多年来，公司认真贯彻执行《环境保护法》等环保法律法规，坚持把环保节能作为企业可持续发展战略的重要内容，确保污染源排放污染物达到国家规定的标准，工业废渣、工业废气回收利用，总体上实现了经济、社会、环境三个效益的统一。随着国家对于环保要求的进一步提高，公司这一优势将得到更充分的体现。
　　（六）品牌和渠道优势
　　公司具有品牌优势和渠道优势，“宜化”牌系列商标属于国家驰名商标，公司产品尿素、聚氯乙烯、烧碱等通过多年的发展形成了稳定的遍及全国的销售渠道和销售网络，公司主导产品季戊四醇、磷酸二铵出口日本、韩国、印度、巴基斯坦和东南亚地区。公司依靠严格的生产管理保证了产品质量的可靠与稳定，也提高了产品在市场竞争中的优势，形成了市场信誉较高的品牌优势。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2023年公司实现销售收入170.42亿元，同比减少17.72%；实现归属于上市公司股东的净利润4.53亿元，同比减少79.06%；每股收益0.4698元。2023年末，公司资产总额214.34亿元，同比增长8.99%；归属母公司所有者权益65.74亿元，同比增长40.59%；公司加权平均净资产收益率8.24%，同比下降52.58%；资产负债率59.61%，同比下降5.77%。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　（一）公司未来发展战略
　　未来五年，公司将立足宜昌、立足主业、立足资源优势，拓展产业链、拓展新领域、拓展高端化的发展方向，提质增效，巩固传统优势赛道，做大煤化工、做强磷化工、做优氯碱化工、做精精细化工；延链补链，发展新能源、新材料、新型肥料及高端专用化学品，积极壮大新兴产业，推动产业向绿色化、低碳化、循环化、智慧化、健康化转型升级。
　　1.新能源产业
　　依托宜昌田家河园区煤磷盐基础化工优势，聚焦新能源产业，实现换赛道发展。整合园区所有化学元素硫、磷、氟、硅、钠、氯、氢、碳、氧，依托煤气化平台，延伸发展锂电池溶剂及添加剂：碳酸酯系列；依托精制磷酸发展电池正极材料磷酸铁-磷酸铁锂，依托氟化氢下游延伸发展锂电池隔膜材料、溶质：PVDF、六氟磷酸锂、双氟磺酰亚胺锂等，打造锂电新能源材料产业园。江南宜都园区重点发展钠电新能源，围绕硫酸铁钠、氟磷酸铁钠等核心正极材料和钠电体系进行研发攻关，适时推进钠电产业链项目建设，打造钠电储能产业园。利用田家河园区副产氢气，开发氢气纯化技术，以氢能发电为突破口，探索氢能汽车、氢能船舶等应用场景，逐步拓展氢能产业。
　　2.新材料产业
　　新材料产业是传统化工行业转型升级重点方向之一，依托宜化现有产业基础，瞄准前沿产品、前沿技术和进口替代，适时延链补链。依托华中区域最大体量氟资源，发展无水氟化氢及下游高端氟材料。以光引发剂TPO为基础，逐步丰富光引发剂品种，依托现有多元醇发展单体树脂，延伸发展绿色环保光固化涂料产业。以PBAT降解材料项目为基础，未来继续布局聚乙醇酸PGA、二氧化碳基降解材料PPC等环保新材料产业。
　　3.新型肥料
　　积极响应国家减肥增效、农民增收的总体要求，以提高肥料利用率，提高农作物品质，降低农民用肥成本为目标，以科技创新为引领，以农化服务为支撑，大力发展新型肥料，降低传统肥料比例。重点围绕尿素、磷复肥延伸发展增值肥、水溶肥、专用肥、中微量元素肥、缓控释肥、有机无机复混肥等系列新型肥料产品，整体策划，逐步推广，强调效果，强化品牌。
　　4.高端专用化学品
　　以煤、磷、盐等传统化工为基础，以进口替代为目标，以科技创新为突破，重点发展电子级氯化氢、氯气等电子特气，电子级氢氟酸、硫酸、磷酸、氨水、双氧水等湿电子化学品及半导体用光引发剂，建设电子化学品专区，同时拓展精细化工产业链，发展高端功能化学品。
　　（二）2024年度经营计划
　　2024年度，公司将及时应对市场变化，深入挖掘效益潜力，守住安全环保底线，加快重大项目建设，节能降碳降本增效，加大研发投入力度，强化重要资源支撑，推动资本实业融合，力争2024年实现营业收入175亿元，以良好业绩回报社会、回报股东。
　　（三）风险分析
　　1.主要原材料价格波动风险
　　公司产品的原材料主要是磷矿石、硫磺、煤炭等大宗商品，易受国际、国内市场价格影响。如果未来主要原材料供求情况发生变化或者价格产生异常波动，而公司产品价格不能及时做出调整，将直接影响公司产品的毛利率水平和盈利能力。公司将高度关注宏观经济变化，通过不断加强内部控制与成本管理，积极拓展国内、国际市场积极应对。
　　2.行业周期性风险
　　公司主要产品尿素和磷酸二铵的下游应用主要是农业领域，烧碱和聚氯乙烯的下游应用涉及制铝、板材型材等行业，其最终应用于建筑业、交通业、造纸业、印染业等诸多国民生产领域，公司所在行业具有一定的周期性。如果未来宏观经济下行、下游需求出现下滑或者波动、行业政策发生重大不利变化、国际政治经济环境等因素发生不利变化，将对公司的经营业绩造成不利影响。公司将高度关注行业上下游产业链变化趋势，持续改进工艺和设备管理水平，积极探索培育新的利润增长点予以应对。
　　3.安全与环保风险
　　随着社会环境保护意识不断增强，国家环保标准趋严，作为化工企业，公司存在一定程度的环保风险。公司将主动执行新的环保法律法规及地方政策，及时适应新要求，通过强化管理，采用新技术降低消耗和排放量等措施，防范环保风险的发生。公司为化工和化肥生产企业，部分装置存在高温高压反应，可能因设备故障、生产人员操作失误甚至自然灾害等原因发生安全生产事故。公司始终把安全生产和环境保护作为生产管理重点，通过强化管理、人员培训以及通过技改升级提高自动化控制水平等防范安全环保风险的发生。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）所属行业及地位
　　公司属于化学原料和化学制品制造业，细分为化肥行业（主要产品为尿素、磷酸二铵）和化工行业（包括聚氯乙烯、烧碱等氯碱产品和季戊四醇、三羟甲基丙烷、保险粉等精细化工产品）。公司所从事的化肥、化工行业已处于成熟期，市场竞争激烈。公司的磷酸二铵、气头尿素的市场竞争力行业领先，聚氯乙烯、烧碱装置的盈利水平目前居于国内同行业中上游水平。
　　（二）主要业务
　　公司主要从事尿素、磷酸二铵等化肥产品和聚氯乙烯等氯碱产品的开发、生产和经营，向上具备电石产能，向下持续发展化肥和氯碱化工产业，从而建立了上下游密切关联的产业链。
　　（三）主要产品及用途
　　1、尿素
　　尿素为白色颗粒或结晶状的固体化肥，是目前含氮量最高的中性速效氮肥，适用于各种土壤和农作物生长。农用尿素不但可以做单一肥料，还可以与磷肥、钾肥等其它营养成份一起制成混合肥料和复合肥料，起到平衡营养、促进作物增产的作用。尿素还可以作为牛、羊等反刍动物的补充饲料。工业用尿素主要用于高聚物合成材料，还可以作为添加剂、软化剂、炼油脱蜡剂、林业的木材处理剂等，并且用于医药和试剂生产中，如酰脲、造影显影剂、止痛剂、漱口水、甜味剂等。
　　2、磷酸二铵
　　磷酸二铵（DAP）又称磷酸氢二铵，是含氮、磷两种营养成分的复合肥。呈灰白色或深灰色颗粒。磷酸二铵是重要的高浓度氮磷复合肥料，可用作粮食作物、经济作物、蔬菜及果树的基肥，也可作为追肥，对粮食作物和其他经济作物有明显的增产作用。
　　3、聚氯乙烯（PVC）
　　聚氯乙烯（PVC）是一种热塑性树脂，由于它具有优良的耐化学腐蚀性、电绝缘性、阻燃性、质轻、强度高、且易加工、成本又低，因而PVC制品广泛用于工业、农业、建筑、电子电气以及人们生活中的各个领域。PVC硬质制品可代替金属制成各种工业型材、门窗、管道、阀门、绝缘板及防腐材料等，还可作收音机、电话、电视机、蓄电池外壳及家具、玩具等。PVC软质品可制成薄膜、雨披、台布、包装材料及农用薄膜，还可制成人造革、电线、电缆的绝缘层。
　　（四）经营模式
　　1、采购模式
　　通过多年的经营发展，公司已形成一套完整的采购管理系统和成熟的采购模式。目前公司及下属子公司生产所消耗原材料的采购主要由公司统一管理，其中，电石、天然气、磷矿石、硫磺、兰炭、原料煤等主要生产原料由公司结合生产经营备货需求集中采购，其他物资燃油、蒸汽及其他临时性需要的耗材、耗件则按照各部门需求情况统一采购。公司以满足生产经营需求为基础，通过研究市场、预判趋势，灵活调整库存。
　　2、生产模式
　　公司购买电石、天然气、磷矿石、硫磺、兰炭、原料煤等主要原料，以水、电力、蒸汽作为能源，通过脱硫、转化、变换、脱碳、压缩、合成得到中间产品合成气、合成氨（液氨）；再以其为原料，经过压缩、结晶、蒸馏或与其他原材料等进行物理、化学反应，获得产成品氮肥、磷肥以及其他化工产品对外销售。
　　3、销售模式
　　公司针对于化肥和化工产品的销售模式有所差异。
　　（1）化肥产品
　　化肥销售模式主要是贸易商买断式销售，贸易商客户是独立的市场主体，公司无权对贸易商的自主经营行为进行干涉。经过多年的发展，公司已建立了完善的销售管理数据库以及《产品销售管理制度》《产品出货管理办法》等制度，将贸易商根据销售能力、销售规模等指标进行分级，并根据级别的不同给予不同的待遇。目前贸易商需通过严格的审核后才有资格进入公司销售网络，并由公司销售部门根据年度销售业绩评估决定是否进行升级或降级。
　　（2）化工产品
　　化工产品销售模式采用贸易商买断式销售和直销相结合的销售模式，其中化工产品买断式销售与化肥产品模式基本一致。公司化工产品直接销售主要是依靠化工产品销售部业务员与客户直接接触的一种销售方式，其主要依靠业务员发掘聚氯乙烯、季戊四醇等化工产品的下游客户，并向客户提供样品、试用、下单、培训等一系列服务。

　　二、核心竞争力分析
　　公司主要从事化学原料和化学制品制造业，所处行业涵盖煤化工、氯碱化工、磷氟化工、精细化工领域，在湖北、内蒙、青海、新疆等地建有20多个研发中心和生产基地，主导产品中，尿素产能为156万吨/年，处于行业前列；磷酸二铵产能为126万吨/年，市场占有率位列全国第四；聚氯乙烯产能84万吨/年，位列国内PVC产能前十；季戊四醇产能约6万吨/年，产能排名全球第二、亚洲第一。
　　（一）循环经济优势
　　公司采取的是上下游一体化的运营模式，既保证公司获得利润的稳定，也保证公司在一体化的经营中有效降低成本。公司能够充分利用湖北省当地的磷矿资源优势，因地制宜使用宜化集团自有磷矿和地处北煤南运大通道的有利区位，通过一体化经营降低成本。公司原材料经加工得到液氨等中间产品，最终得到尿素、磷酸二铵、甲醇等产品，甲醇又可加工得到季戊四醇、保险粉，各级产品均能得到有效利用。公司尿素、季戊四醇、磷酸二铵、保险粉均在同一产业园内生产，有效降低运输成本。
　　（二）规模优势
　　公司自成立以来始终致力于尿素等化肥产品和聚氯乙烯等化工产品的生产和销售，公司是亚洲最大、全球第二的季戊四醇生产企业，主要产品尿素、磷酸二铵、聚氯乙烯产能均位于行业前列，具有一定的规模优势。
　　（三）技术优势
　　公司历来重视技术研发，对内为研发人员技术创新提供了优厚的激励机制，对外聘请了多名国内外行业专家作为技术指导。在相关研发人员的努力下，参考引进吸收国内外先进技术、经验，公司陆续开发、引进、应用多项先进技术提高转化率、降低杂质、提升能源效率。报告期内，公司通过持续加强安全环保管理，设备稳定性、原料消耗、产品能耗得到持续改善。
　　（四）生产基地布局优势
　　公司在磷资源富集地区宜昌及周边地区松滋设立磷酸二铵生产基地，充分发挥长江黄金水道优势。在内蒙古、新疆、青海等西部地区设立生产基地，当地煤、电、天然气资源丰富，原材料价格相对低廉，有利于提高公司产品的市场竞争力，增强上市公司持续盈利能力和可持续发展能力。
　　（五）环保优势
　　多年来，公司认真贯彻执行《环境保护法》等环保法律法规，坚持把环保节能作为企业可持续发展战略的重要内容，确保污染源排放污染物达到国家规定的标准，工业废渣、工业废气回收利用，总体上实现了经济、社会、环境三个效益的统一。随着国家对于环保要求的进一步提高，公司这一优势将得到更充分的体现。
　　（六）品牌和渠道优势
　　公司具有品牌优势和渠道优势，“宜化”牌系列商标属于国家驰名商标，公司产品尿素、聚氯乙烯、烧碱等通过多年的发展形成了稳定的遍及全国的销售渠道和销售网络，公司主导产品季戊四醇、磷酸二铵出口日本、韩国、印度、巴基斯坦和东南亚地区。公司依靠严格的生产管理保证了产品质量的可靠与稳定，也提高了产品在市场竞争中的优势，形成了市场信誉较高的品牌优势。报告期内，公司通过不断优化渠道、加强品牌推广、做好技术服务等措施，进一步巩固了品牌和渠道优势。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济风险
　　公司主要产品尿素和磷酸二铵的终端应用主要是农业领域，烧碱和聚氯乙烯的下游应用涉及制铝、板材型材等行业，其最终应用于建筑业、交通业、造纸业、印染业等诸多国民生产领域。因此公司生产经营受宏观经济运行趋势影响较大。未来宏观经济运行趋势不确定性较大，如果国内外宏观经济恶化，市场需求不足将对公司经营业绩产生不利影响。公司将高度关注市场行情变化，通过不断加强内部控制与成本管理，拓展国内、国际市场积极应对。
　　（二）行业相关风险
　　公司所处的基础化工化肥行业具有周期性特点。产品价格与下游应用需求高度相关，如果下游农产品价格低迷，或者下游化工行业需求萎缩，将对公司经营业绩产生不利影响；公司磷酸二铵、尿素和氯碱工业等主要产品的营业成本构成中原材料占比较大且比重稳定。而磷矿石、硫磺、煤炭等大宗商品作为主要原材料，易受国际市场价格影响。如果未来原材料价格上涨，将对公司经营业绩产生不利影响。公司将高度关注行业上下游产业链变化趋势，持续改进工艺和设备管理水平，积极探索培育新的利润增长点。
　　（三）安全与环保风险
　　随着社会对环保重视程度的提高，国家环保标准趋严，作为化工企业，公司存在一定程度的环保风险。公司将主动执行新的环保法律法规及地方政策，及时适应新要求，通过强化管理，采用新技术降低消耗和排放量等措施，防范环保风险的发生。公司为化工和化肥生产企业，部分装置存在高温高压反应，可能因设备故障、生产人员操作失误甚至自然灾害等原因发生安全生产事故。公司始终把安全生产和生态环境保护作为管理重点，通过强化管理、人员培训提升管理水平；通过技改升级等措施提高本质安全和清洁生产水平，从软件和硬件两个方面防范安全环保风险的发生。

　　四、主营业务分析
　　2023年上半年，受宏观经济及下游市场需求波动影响，公司主要产品尿素、磷酸二铵等化肥产品，PVC、烧碱等化工产品及部分精细化工产品的市场价格持续下跌，部分子公司有序安排年度例行停产检修，产销量均有所下滑，相关产品盈利能力减弱。为积极应对周期性产品市场价格波动，公司持续优化生产工艺，精细化调整产品结构，严控成本节能降耗，加速推进项目建设，推动产业转型升级。报告期实现营业收入90.95亿元，实现归属于上市公司股东的净利润2.52亿元。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号——行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　公司属于化学原料和化学制品制造业，细分为化肥行业（主要产品为尿素、磷酸二铵）和化工行业（包括聚氯乙烯、烧碱等氯碱产品和季戊四醇、三羟甲基丙烷、保险粉等精细化工产品）。公司所从事的化肥、化工行业已处于成熟期，市场竞争激烈。公司的磷酸二铵、气头尿素的市场竞争力行业领先，聚氯乙烯、烧碱装置的盈利水平目前居于国内同行业中上游水平。
　　（一）行业状况
　　2022年中国经济总量突破120万亿元，再上新的台阶，但受外部环境的影响，增长速度不及预期。随着国家出台稳经济一揽子政策和接续措施等存量政策，叠加2023年新出台增量政策，中国经济有望迎来快速复苏，经济增速预期超过5%。公司所处基础化工行业周期性较强，价格波动较大，供给、需求、原油和煤炭等原材料价格变化是影响化工品价格波动的主要因素。自2016年化工行业拉开了供给侧改革的序幕，化工品价格逐步回升，预计未来行业供给会持续受到安全、环保、“碳中和、碳达峰”（以下简称“双碳”）等政策的约束。在需求方面，化工行业的下游众多，整体需求的波动与我国经济增长关联性较强，趋势大致相同。在原料成本方面，化工品价格与原油、煤炭等原材料价格的走势趋同。2023年，需求端和成本端的利好将有助于化工行业景气度和利润水平同比回升。
　　1、化肥行业
　　2022年，受各种因素影响，国际粮食贸易削减，各国更加重视粮食安全，加大粮食支持政策，推动化肥需求提升，同时全球货币量化宽松政策导致化肥生产所需大宗商品价格攀升，氮、磷、钾、硫磺价格不断走高，化肥价格持续高位运行。下半年，国家加大化肥出口法检，化肥价格有一定回落。近年来国家针对产能过剩行业进行供给侧改革，通过环保整治和退城入园，逐步清退了行业内的过剩产能，同时氮肥和磷肥新增产能相对受限，化肥行业产能严重过剩时代已经过去，行业格局有望持续优化。化肥关系到粮食安全，保供稳价将带动国内化肥价格在基本区间长期运行。政策方面，2021年1月，《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》发布，围绕提升粮食和重要农产品供给保障能力，明确要求“十四五”时期要稳定粮食播种面积、提高单产水平，推动农业现代化等提出了具体的部署。中国是人口大国，粮食安全至关重要。基于粮食生产对肥料的刚性需求，预计肥料供应长期稳定。
　　2、氯碱行业
　　氯碱行业是基础原材料产业，产品种类多，关联度大，下游产品达到上千个品种，广泛应用于工业生产的各个领域，与国民生活密切相关。2022年国内氯碱行业总体延续稳定发展态势，氯碱产能保持理性增长，国内烧碱生产企业163家，总产能4658万吨，增加150万吨；国内聚氯乙烯(PVC)生产企业71家，总产能2810万吨，净增加97万吨；市场方面，烧碱行情高位震荡，PVC价格下行明显。未来受国内能耗“双控”以及其他各项环保政策影响，氯碱行业扩产速度将会减缓，同时新能源产业的快速发展也将极大增加对烧碱的需求。2023年国内氯碱行业面临一定的压力，但随着国家一揽子稳经济政策效应的逐步显现、房地产市场的逐步修复以及新经济增长动能的逐步增强，氯碱行业也面临一定的发展机遇。
　　（二）报告期内的外部因素影响及应对
　　1、产品结构方面
　　湖北工厂受市场冲击严重，缺乏原料成本优势，通过产品结构调整适当减亏，如氯碱产品部分转产3型PVC树脂、阶段性转产PVC消光树脂、HP-2500等特种树脂，根据PVC边际贡献调整PVC、盐酸产销量；磷化工产业，根据二铵国家政策的调整，保供的同时，增加磷酸的销量；精细产业，增加99%季醇、微粉季醇等高附加值产品的产销量。
　　2、市场营销方面
　　公司通过激励政策引导，积极开拓国内、国际两个市场，深度挖掘市场潜力；加强与战略大客户深度合作，稳住经营基本盘，二铵在国内销量同比增加，保险粉出口增量，首次占据国内出口量首位；同时积极预判行情，在原材料采购和产品销售过程中，把握市场行情，适当进行波段性采购，有效应对价格波动带来的成本增加风险。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因
　　受市场价格波动影响，主要原材料煤炭和硫磺下半年价格较上半年跌幅较大，分别达30.37%、40.55%。
　　从事化肥行业
　　（一）尿素
　　公司子公司联化公司、新疆天运结合市场需求生产气头尿素产品，在销售淡季正常生产，并可以根据农业生产季节性波动和尿素产品市场需求调整生产负荷。营销方式主要为以产定销，客户以下游国企、大型农资公司及工业企业用户为主，产品销往全国各大省份，其中新疆天运尿素产品主要销往本地及云南、贵州、湖北、四川、甘肃市场，联化公司尿素产品主要销往东北、华北、西南区域。尿素产品适用9%的增值税率，无出口贸易退税优惠政策。
　　（二）磷酸二铵
　　公司子公司宜化肥业、松滋肥业结合市场需求生产磷酸二铵产品，在销售淡季正常生产，并可以根据农业生产季节性波动和磷酸二铵产品市场需求调整生产负荷。营销方式为以产定销，产品主要在国内东北、西北、山东、华中、华南、新疆地区销售及使用。报告期内磷酸二铵产品出口数量103.54万吨，收入470,325万元。磷酸二铵产品适用9%的增值税税率，无出口贸易退税优惠政策。
　　从事氯碱、纯碱行业
　　公司子公司青海宜化和内蒙宜化结合市场需求生产氯碱产品，在销售淡季正常生产。公司在氯碱业务方面具备成熟的经营管理团队和先进的设备、研发技术，使得公司开工率、电力、电石等主要原燃材料单耗值指标一直处于行业前列。内蒙宜化享受内蒙地区的电价优惠政策包括：通过与当地电力企业内蒙古华电乌达热电有限公司签署合作协议，采取自备电厂模式，由对方直接向内蒙宜化供电，供电电价较市场购买电价低；与乌海市电业局沟通，通过电力多边交易模式，享受电价优惠政策，降低外购电价。青海宜化享受青海省的电价优惠政策包括：青海省工信厅对重点行业直供电交易优惠等。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　公司自成立起主要从事化学原料和化学制品制造业，所处行业涵盖煤化工、氯碱化工、磷氟化工、精细化工领域，在湖北、内蒙、青海、新疆等地建有20多个研发中心和生产基地，主导产品中，尿素产能为156万吨/年，处于行业前列；磷酸二铵产能为126万吨/年，市场占有率位列全国第四；聚氯乙烯产能84万吨/年，位列国内PVC产能前十；季戊四醇产能约6万吨/年，产能排名全球第二、亚洲第一。报告期内，公司核心竞争力进一步增强：
　　（一）循环经济优势
　　公司采取上下游一体化的运营模式，既保证公司获得利润的稳定性，也保证公司在一体化的经营中有效降低成本。公司能够充分利用湖北省当地的磷矿资源优势，因地制宜使用宜化集团自有磷矿和地处北煤南运大通道的有利区位，通过一体化经营降低成本。公司原材料经加工得到液氨等中间产品，最终得到尿素、磷酸二铵、甲醇等产品，甲醇又可加工得到季戊四醇、保险粉，各级产品均能得到有效利用。公司尿素、季戊四醇、磷酸二铵、保险粉均在同一产业园内生产，有效降低运输成本。
　　（二）规模优势
　　公司自成立以来始终致力于尿素等化肥产品和聚氯乙烯等化工产品的生产和销售，公司是亚洲最大、全球第二的季戊四醇生产企业，主要产品尿素、磷酸二铵、聚氯乙烯产能均位于行业前列，具有一定的规模优势。
　　（三）技术优势
　　公司历来重视技术研发，对内为研发人员技术创新提供了优厚的激励机制，对外聘请了多名国内外行业专家作为技术指导。在相关研发人员的努力下，参考引进吸收国内外先进技术、经验，公司陆续开发、引进、应用了多项先进技术，如三气回收技术、变压吸附脱碳技术、高温钠法季戊四醇合成工艺、HRS制酸余热回收技术等提高转化率、降低杂质、提升能源效率。
　　（四）生产基地布局优势
　　公司在磷资源富集地区宜昌及周边地区松滋设立磷酸二铵生产基地，充分发挥长江黄金水道优势。在内蒙古、新疆、青海等西部地区设立生产基地，当地煤、电、天然气资源丰富，原材料价格相对低廉，有利于提高公司产品的市场竞争力，增强上市公司持续盈利能力和可持续发展能力。
　　（五）环保优势
　　多年来，公司认真贯彻执行《环境保护法》等环保法律法规，坚持把环保节能作为企业可持续发展战略的重要内容，确保污染源排放污染物达到国家规定的标准，工业废渣、工业废气回收利用，总体上实现了经济、社会、环境三个效益的统一。随着国家对于环保要求的进一步提高，公司这一优势将得到更充分的体现。
　　（六）品牌和渠道优势
　　公司具有品牌优势和渠道优势，“宜化”牌系列商标属于国家驰名商标，公司产品尿素、聚氯乙烯、烧碱等通过多年的发展形成了稳定的遍及全国的销售渠道和销售网络，公司主导产品季戊四醇、磷酸二铵出口日本、韩国、印度、巴基斯坦和东南亚地区。公司依靠严格的生产管理保证了产品质量的可靠与稳定，也提高了产品在市场竞争中的优势，形成了市场信誉较高的品牌优势。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2022年，面对复杂多变的市场环境，公司积极应对原材料及产品价格波动等风险挑战，全面提升经营管理能力，抢抓尿素、磷酸二铵、聚氯乙烯等主导产品价格上半年高位运行的市场行情，灵活应对下半年产品价格波动，在保障国内供应的基础上，统筹开拓国内、国际市场，确保生产装置高效稳定运行，严控成本费用，加强产品研发，实现全年业绩同比上升。报告期内，化工、化肥行业景气度持续提升，主导产品市场价格大幅上涨，公司实现营业收入207亿元，同比增长11.69%；利润总额29.69亿元，同比增长32.32%；归属于上市公司股东的净利润21.64亿元，同比增长37.94%。

　　五、公司未来发展的展望
　　未来五年，公司将立足宜昌、立足主业、立足资源优势，拓展产业链、拓展新领域、拓展高端化的发展方向，全力以赴调结构，稳步迈向高端化，重点发展磷氟产业、新能源产业、精细化工产业，推动产业向绿色化、智慧化、健康化转型升级。
　　（一）磷氟产业
　　做强磷氟化工，培植高端磷氟产业链。重点发展湿法精制磷酸，延伸发展高档磷系阻燃剂、磷酸铁、电子级磷酸等高附加值磷化工项目。加大磷矿伴生氟、硅、镁、钙、碘等元素的利用，提升磷矿资源利用价值，推动磷石膏资源化、产业化，围绕新能源、新材料开发含金量、含新量、含绿量更高的氟化工、硅化工产品，做强磷氟产业。
　　（二）新能源产业
　　聚焦新能源产业，实现换赛道发展。以整合园区所有元素为切入点，发展以锂电储能为终端市场的锂电化学品产业链，如正极材料、电解液及配套溶质、溶剂等项目；以科技创新为突破，重点围绕钠电储能核心正极材料和钠电体系进行研发攻关，逐步推进钠电电解液及核心原料、储能电池等钠电产业链项目建设，全力将钠电储能打造成为拳头产业；瞄准氢能发展方向，利用烧碱副产氢气，引进开发低成本氢气提纯技术，以氢能发电项目为突破口，拓展加氢、用氢等应用场景，完善氢能产业链。
　　（三）精细化工产业
　　做精精细化工，实现进口替代。以多元醇为主线，借搬迁契机，完成季戊四醇、保险粉等现有精细化工产品提档升级；发展新戊二醇，丰富多元醇种类。充分耦合田家河园区碳、氢、硫、氯等元素，发展降解材料、电子化学品、光固化产品等，力争打造多个单项冠军。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2022年上半年，公司主导产品价格同比涨幅较大，尿素、磷酸二铵等化肥产品和PVC、烧碱等化工产品价格持续高位运行。公司积极抢抓有利市场行情，优化采购销售渠道，严控生产成本，持续加强管理调度，确保装置高效运行，充分发挥产业优势，盈利能力不断增强。报告期实现营业收入1,111,487.12万元，实现归母净利润166,528.47万元。报告期内，公司大力推动产业转型升级，加大重点项目投资力度：为加快公司合成氨产业技改升级，保障公司终端产品原料供给，拟投资356,786万元，在宜昌市姚家港化工园田家河片区建设55万吨/年氨醇项目，并完成首期增资104,000万元；为推进邦普宜化新材料30万吨/年磷酸铁、20万吨/年硫酸镍项目建设，以江家墩矿业100%股权对邦普宜化新材料增资；为开展磷石膏和磷尾矿资源化利用项目，对邦普宜化环保增资17,640万元；为寻求外部战略合作，推进产业转型升级，公开征集到史丹利农业集团股份有限公司对松滋肥业增资扩股；为开展新能源材料前驱体磷酸铁及配套设施、萃余酸综合利用、新型肥料等项目建设，拟对史丹利宜化新材料增资69,930万元；为满足降解新材料项目资金需求，向降解新材料增资13,000万元。
　　报告期内，香溪化工被法院宣告破产，公司公开挂牌转让了所持有的香溪化工债权1,409.81万元，进一步剥离不良资产。
　　报告期内，公司主要业务、主要产品及用途、经营模式、市场地位等无变化，具体可2021年年报。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内，公司核心竞争力无重大变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　（一）宏观经济风险
　　公司主要产品尿素和磷酸二铵的终端应用主要是农业领域，烧碱和聚氯乙烯的下游应用涉及制铝、板材型材等行业，其最终应用于建筑业、交通业、造纸业、印染业等诸多国民生产领域。因此公司生产经营受宏观经济运行趋势影响较大。未来宏观经济运行趋势不确定性较大，如果国内外宏观经济恶化，市场需求不足将对公司经营业绩产生不利影响。公司将高度关注市场行情变化，通过不断加强内部控制与成本管理，拓展国内、国际市场积极应对。
　　（二）行业相关风险
　　公司所处的基础化工化肥行业具有周期性特点。产品价格与下游应用需求高度相关，如果下游农产品价格低迷，或者下游化工行业需求萎缩，将对公司经营业绩产生不利影响；公司磷酸二铵、尿素和氯碱工业等主要产品的营业成本构成中原材料占比较大且比重稳定。而磷矿石、硫磺、煤炭等大宗商品作为主要原材料，易受国际市场价格影响。如果未来原材料价格上涨，将对公司经营业绩产生不利影响。公司将高度关注行业上下游产业链变化趋势，持续改进工艺和设备管理水平，积极探索培育新的利润增长点。
　　（三）安全与环保风险
　　随着社会对环保重视程度的提高，国家环保标准趋严，作为化工企业，公司存在一定程度的环保风险。公司将主动执行新的环保法律法规及地方政策，及时适应新要求，通过强化管理，采用新技术降低消耗和排放量等措施，防范环保风险的发生。公司为化工和化肥生产企业，部分装置存在高温高压反应，可能因设备故障、生产人员操作失误甚至自然灾害等原因发生安全生产事故。公司始终把安全生产和生态环境保护作为管理重点，通过强化管理、人员培训提升管理水平；通过技改升级等措施提高本质安全和清洁生产水平，从软件和硬件两个方面防范安全环保风险的发生。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　公司需遵守《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第3号--行业信息披露》中化工行业的披露要求
　　公司属于化学原料和化学制品制造业，细分为化肥行业（主要产品为尿素、磷酸二铵）和化工行业（包括聚氯乙烯、烧碱等氯碱产品和季戊四醇、保险粉等精细化工产品）。公司所从事的化肥、化工行业已处于成熟期，市场竞争激烈。公司的磷酸二铵、气头尿素的市场竞争力行业领先，聚氯乙烯、烧碱装置的盈利水平目前居于国内同行业中上游水平。
　　1.行业状况
　　2021年是我国“十四五”规划的开局之年，经济形势整体持续稳中向好。遏制高耗能、高排放项目盲目发展，是“十四五”时期推进碳达峰、碳中和工作的重中之重。中国经济由高速发展进入高质量发展阶段，国内产业政策对行业发展的调控和限制措施日益严格，以供给侧结构改革为核心，以化解过剩产能为重点，以节能减排为先导，包括落后产能淘汰、清洁生产、安全、环保等一系列政策调整，将对我国化肥行业、氯碱化工市场产生重要影响。
　　（1）化肥行业：2021年，全球受疫情持续影响，国际粮食贸易削减，各国加大粮食支持政策，推动化肥需求提升，同时全球货币量化宽松政策导致化肥生产所需大宗商品价格攀升，氮、磷、钾、硫磺价格不断走高，化肥价格持续高位运行，达到近十年最高水平，进入10月份，国家对化肥出口实施法检，化肥价格有一定回落。近年来国家针对产能过剩行业进行供给侧改革，通过环保整治和退城入园，逐步清退了行业内的过剩产能，同时氮肥和磷肥新增产能相对受限，化肥行业产能严重过剩时代已经过去，行业格局有望持续优化。化肥关系到粮食安全，保供稳价将带动国内化肥价格在基本区间长期运行。政策方面，2021年1月，《中共中央国务院关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》发布，围绕提升粮食和重要农产品供给保障能力，明确要求“十四五”时期要稳定粮食播种面积、提高单产水平，推动农业现代化等提出了具体的部署。中国是人口大国，粮食安全至关重要。基于粮食生产对肥料的刚性需求，预计肥料供应长期稳定。
　　（2）氯碱行业：氯碱行业是基础原材料产业，产品种类多，关联度大，下游产品达到上千个品种，广泛应用于工业生产的各个领域，与国民生活密切相关。国内坚定实施扩大内需战略，将加快释放氯碱化工产品市场需求潜力。2021年，我国氯碱行业经济运行整体呈现“前高后低”态势，市场波动明显。受能耗“双控”、局部地区限电和疫情等因素影响，上游原料价格涨幅明显，氯碱企业生产成本增加，加之下游需求量大，烧碱和聚氯乙烯(PVC)价格暴涨。在国家采取宏观政策干预后，烧碱和PVC价格开始回落，但整体仍处于高位。2022年可能是经济形势不确定的一年，国内房地产市场降温，全球经济处于复苏期，随着国家“十四五”规划的发展，上游原料价格预计将维持在较高位置，给PVC带来一定成本支撑。预计2022年，我国氯碱市场发展仍较为健康，上下游企业在逐步适应“双控”政策对于市场的影响之后，市场价格波动或将逐步趋于正常化、温和化，在无外力因素影响下市场价格出现剧烈波动的可能性较小。未来氯碱行业扩产速度减缓或将成为国内氯碱市场的主要影响因素之一，同时随着新兴下游的大力发展也将对国内氯碱行业起到极大促进作用。可以预见的是，能耗“双控”以及其他各项环保政策的执行对未来国内氯碱市场的影响程度在不断扩大。
　　2.报告期内的外部因素影响及应对
　　2021年，全球疫情持续影响，国内外环境复杂多变，我公司统筹抓好疫情防控和生产经营，沉着应对市场巨变，持续巩固经营底盘，抢抓行业发展机遇。产量方面，积极对内挖潜，对标装置设计和行业领跑，挖掘装置潜力，除PVC产品受内蒙地区能耗“双控”影响下降2.55%以外，其余主导产品产量均有所上涨，尿素上涨13.59%，磷酸二铵上涨10.15%，季戊四醇上涨9.56%；市场方面，公司主要产品出现较为明显价格上升，但同期原料价格也上涨迅速，市场风险增大。公司积极开拓国内、国际两个市场，深度挖掘市场潜力；加强与战略大客户深度合作，稳住经营基本盘；同时积极预判行情，在原材料采购和产品销售过程中，把握市场行情，有效应对价格波动带来的风险。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　1、主要产品及上下游产业链等
　　（1）尿素
　　尿素是目前含氮量最高的中性速效氮肥，适用于各种土壤和农作物生长。农用尿素可单一使用或与磷肥、钾肥等合并使用，可达到促进作物增产的作用。工业用尿素主要用于高聚物合成材料，以及作为添加剂、软化剂用于药品和试剂生产过程中。
　　公司具备156万吨的尿素产能（合并报表口径、设计产能口径）。其中，子公司联化公司具备年产104万吨的尿素产能，子公司新疆天运具备年产52万吨的尿素产能，分别利用内蒙、新疆两地天然气为原料生产尿素。
　　上下游产业链方面，气头尿素生产原料为天然气。下游以农业需求为主，工业需求为辅，农业方面不仅可以作为氮肥直接施用，也可以跟磷、钾制作复合肥，工业方面可用于制取三聚氰胺、尿素甲醛树脂等，以及新兴的环保需求，如车用尿素、电厂脱硫脱硝等。
　　（2）磷酸二铵
　　磷酸二铵是重要的高浓度氮磷复合肥料，可用作粮食作物、经济作物、蔬菜及果树的基肥，也可作为追肥，对粮食作物和其他经济作物有明显的增产作用。
　　公司具备126万吨的磷酸二铵产能（合并报表口径、设计产能口径）。其中，子公司宜化肥业具备年产66万吨的磷酸二铵产能，子公司松滋肥业具备年产60万吨的磷酸二铵产能。子公司江家墩矿业具备年产30万吨磷矿石的产能，并自主研发了重介质选矿和正反浮选技术，成功突破了胶磷矿选矿的世界性难题，使得国内大量低品位磷矿可以得到充分利用，产品成本相对较低。
　　上下游产业链方面，公司磷酸二铵主要生产原料以自产及外购磷矿为主，外购硫磺为辅。下游以农业需求为主。
　　（3）聚氯乙烯
　　聚氯乙烯（PVC）是一种热塑性树脂，广泛用于工业、农业、建筑、电子电气以及人们生活中的各个领域。PVC硬质制品可代替金属制成各种工业型材、门窗、管道、阀门、绝缘板及防腐材料等，还可作收音机、电话、蓄电池外壳及家具、玩具等。PVC软质品可制成薄膜、雨披、台布、包装材料及农用薄膜，还可制成人造革、电缆的绝缘层。
　　公司具备84万吨的PVC产能（合并报表口径、设计产能口径）。其中，子公司内蒙宜化具备年产30万吨的PVC产能，子公司青海宜化具备年产30万吨的PVC产能，子公司太平洋化工和太平洋热电各具备年产12万吨的PVC产能。公司主要采取电石法生产PVC。子公司内蒙宜化具备年产60万吨的电石产能，子公司青海宜化具备年产45万吨的电石产能。相对于以石油、天然气为原材料的乙炔、乙烯气法，电石法生产成本较为低廉。
　　上下游产业链方面，公司PVC主要生产原料以电石为主，其上游行业是电石生产行业。煤炭是制电石的主要原料，因此煤炭价格决定了行业的盈利能力，对行业有直接影响；另外在生产聚氯乙烯的过程中需要耗费大量的电力，因此电力成本也对行业有较大影响。下游方面，PVC行业属国民经济基础行业，具有广泛的用途。其下游产品的多元化决定了其下游行业的多元化，主要包括如建筑、汽车、医药、农业、电子信息等与国计民生息息相关的行业。
　　2、主要经营模式
　　（1）采购模式
　　通过多年的经营发展，公司已形成一套完整的采购管理系统和成熟的采购模式。目前公司及下属子公司生产所消耗原材料的采购主要由公司物管部统一管理，物管部下分大宗原材料采购部和其他物资采购部。大宗原材料采购部主要负责采购煤、天然气、磷矿、硫磺等主要生产原材料，其他物资采购部主要负责采购燃油、蒸汽及其他临时性需要的耗材、耗件等。公司以满足生产经营需求为基础，通过研究市场、预判趋势，灵活调整库存，谋求波段创效。
　　（2）生产模式
　　公司购买煤、磷矿、天然气等主要原材料，以电力、蒸汽作为能源，通过本节前文所述主要产品的制造工艺进行物理、化学反应，获得产成品氮肥、磷肥以及PVC等其他化工产品对外销售。
　　（3）销售模式
　　公司化肥产品销售模式主要是以经销商营销的方式进行销售。经过多年的发展，公司已建立了完善的销售管理数据库以及《产品销售管理制度》、《产品出货管理办法》等制度，将所有经销商根据销售能力、销售规模等指标分为三级，并根据级别的不同给予不同的待遇。目前所有经销商均需通过严格的审核后才有资格进入公司销售网络，并由公司销售部门领导根据年度销售业绩评估决定是否对经销商进行升级或降级。
　　公司化工产品销售模式采用经销商营销和公司直接销售相结合的销售模式，其中化工产品代售与化肥产品代理销售模式基本一致。公司化工产品直接销售主要是依靠化工产品销售部业务员与客户直接接触的一种销售方式，其主要依靠业务员发掘聚PVC、季戊四醇等化工产品的下游客户，并向客户提供样品、试用、下单、培训等一系列服务的销售方式。
　　报告期内正在申请或者新增取得的环评批复情况
　　湖北宜氟特环保科技有限公司：年产2.1万吨氟化铝项目，环评批复：荆环审文[2020]35号，现处于验收准备资料阶段。湖北宜化降解新材料有限公司：6万吨/年生物可降解新材料项目环评报告书批复：宜高环审[2021]22号，项目在建设中，待竣工后进行环保设施调试和验收。
　　湖北新宜化工有限公司：洁净煤加压气化多联产技改搬迁升级项目，环评批复:宜高环审[2021]10号，项目在建设中，待竣工后进行环保设施调试和验收。
　　青海宜化化工有限责任公司：
　　（1）燃煤工业锅炉节能环保综合提升项目，环评批复：大环审[2019]41号；于2021年5月完工调试，7月完成竣工验收检测报告编制，现处于在线监测备案准备阶段。
　　（2）工业窑炉节能技术改造项目，环评批复：宁大生建管[2021]38号，2021年12月开始调试，现处于验收准备资料阶段；新疆天运化工有限公司：危险化品仓库项目，环评批复：巴环评价函[2021]280号，2022年1月16日已组织验收，目前正在完善整改阶段，预计3月31日前完成。
　　1、尿素
　　公司子公司联化公司和新疆天运结合市场需求生产气头尿素产品，在销售淡季正常生产。主要竞争优势为：一是原料成本优势，尿素产品产地有丰富的天然气资源，联化公司所在的鄂尔多斯市有丰富的天然气资源，新疆天运所在的轮台县当地是西气东输源头，天然气由中石油直接供应，管道运输距离短；二是物流优势，产地与铁路、公路距离短，物流方便快捷；三是生产装置与技术优势，联化公司引进韩国南海化学株式会社两套合成氨、两套尿素装置和荷兰荷丰一套大颗粒尿素装置。项目引进全球先进的瑞士 Casale专利技术改造氨合成塔内件，提升产能，降低能耗；尿素装置采用全球最富盛名的荷兰Stamicarbon2000+CO2汽提专利技术和大合成圈工艺，同时采用新型专利耐腐蚀材料 Safure，可实现无氧操作；尿素装置高压圈三台关键设备池式冷凝器、CO2汽提塔、合成塔由奥地利SBN公司制造。四是品牌影响力逐年扩大，通过大力拓展本地及外围市场，公司尿素客户群体不断增长。营销方式主要为以产定销，客户以下游国企、大型农资公司及工业企业用户为主，产品销往全国各大省份，其中新疆天运尿素产品主要销往本地及云南、贵州、湖北、四川、甘肃市场，联化公司尿素产品主要销往东北、华北、西南区域。报告期内尿素产品暂无进出口贸易。尿素产品适用9%的增值税率。
　　2、磷酸二铵
　　公司结合市场需求生产磷酸二铵产品，在销售淡季正常生产。主要竞争优势为企业守信履约、产品质量过硬、合作客户稳定，主要销售对象为A级客户、B级客户为主，C级客户为辅。营销方式为以产定销，该产品主要在国内东北、西北、山东、华中、华南、新疆地区销售及使用，公司不享受政府补贴政策，产品适用9%的增值税税率。在报告期内，主要通过本公司及湖北宜化国际贸易有限公司开展部分肥料进出口贸易业务，公司未享受进出口贸易退税政策。
　　从事氯碱、纯碱行业
　　氯碱产品
　　公司子公司青海宜化和内蒙宜化结合市场需求生产氯碱产品，在销售淡季正常生产。公司在氯碱业务方面具备成熟的经营管理团队和先进的设备、研发技术，使得公司开工率、电力、电石等主要原燃材料单耗值指标一直处于行业前列。内蒙宜化位于乌海市，青海宜化位于青海省西宁市大通回族土族自治县，两地氯碱产品的主要生产成本-电力价格优势明显。内蒙宜化在2021年前三季度享受内蒙地区的电价优惠政策包括：1、通过与当地电力企业内蒙古华电乌达热电有限公司签署合作协议，采取自备电厂模式，由对方直接向内蒙宜化供电，供电电价较市场购买电价低；2、与乌海市电业局沟通，通过电力多边交易模式，享受电价优惠政策，降低外购电价。青海宜化在2021年前三季度享受青海省的电价优惠政策包括：青海省工信厅对重点行业直供电交易优惠等。2021年第四季度，公司从维护社会、地方经济发展大局出发，全力配合内蒙宜化和青海宜化所在地限电及电价调整举措，内蒙宜化电力价格阶段性上浮，青海宜化电力负荷阶段性调控受限，公司通过合理组织生产、优化生产调度等方式积极予以应对，尽可能降低了限电、电价调整对公司造成的不利影响。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　报告期内公司核心竞争力无重大变化。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2021年是“十四五”开局之年，面对新冠疫情的反复冲击和复杂多变的经济形势，公司克服大宗原材料价格急剧上涨、能耗双控、出口受限等多重不利因素影响，积极采取有效措施，统筹抓好疫情防控和生产经营，积极应对市场巨变，抢抓行业发展机遇，全面启动转型升级，公司经营状况获根本好转，股票撤销其他风险警示，为公司可持续发展奠定坚实基础。报告期内，化工、化肥行业景气度持续提升，主导产品市场价格大幅上涨，公司实现营业收入18,544,062,134.24元，同比增长34.33%；利润总额2,243,818,661.22元，同比增长844.01%；归属于上市公司股东的净利润1,569,026,236.42元，同比增长1,255.01%。

　　五、公司未来发展的展望
　　1.公司未来发展战略
　　转型升级煤化工、磷化工、盐化工三大传统产业，重点发展化工新材料、高端专用化学品两大新兴产业，是公司重要的发展战略。在做好日常生产经营的同时，公司2022年将继续推动产业转型升级，公司参股子公司投资的年产1000光引发剂及配套原材料项目2022年1月建成投产。未来，公司将积极整合内外资源，不断提高技术研发能力，拓展延伸产业链；持续改进生产工艺，提高产品质量；完善公司治理结构，提高管理水平，实现公司的稳定、健康和可持续发展。
　　2.2022年度生产经营计划
　　2021年公司实现化肥生产291.68万吨，完成年度计划的116.67%，化工产品生产183.99万吨，完成年度计划的102.21%，实现营业收入185.44亿元，完成年计划的127.89%。公司计划2022年生产化肥280万吨，化工产品176万吨，实现营业收入190亿元。
　　3.风险分析
　　（1）宏观经济风险
　　公司主要产品尿素和磷酸二铵的终端应用主要是农业领域，烧碱和聚氯乙烯的下游应用涉及制铝、板材型材等行业，其最终应用于建筑业、交通业、造纸业、印染业等诸多国民生产领域。因此公司生产经营受宏观经济运行趋势影响较大。报告期内，世界主要经济体增速放缓，受中美贸易摩擦、地缘政治冲突加剧和新冠疫情全球扩散等因素影响，未来宏观经济运行趋势不确定性仍然比较大，如果国内外宏观经济恶化，市场需求不足将对公司经营业绩产生不利影响。公司将高度关注宏观经济变化，通过不断加强内部控制与成本管理，积极拓展国内、国际市场积极应对。
　　（2）行业相关风险
　　公司所处的基础化工化肥行业具有周期性特点。产品价格与下游应用需求高度相关，如果下游农产品价格低迷，或者下游化工行业需求萎缩，将对公司经营业绩产生不利影响；公司磷酸二铵、尿素和氯碱工业等主要产品的营业成本构成中原材料占比较大且比重稳定。而磷矿石、硫磺、煤炭等大宗商品作为主要原材料，易受国际市场价格影响。如果未来原材料价格上涨，将对公司经营业绩产生不利影响；目前，国际市场化肥价格显著高于国内市场，但由于国家政策原因，出口通道不畅，如果化肥出口政策维持将对公司的经营业绩产生不利影响。
　　公司将高度关注行业上下游产业链变化趋势，持续改进工艺和设备管理水平，积极探索培育新的利润增长点予以应对。（3）安全与环保风险
　　随着社会对环保重视程度的提高，国家环保标准趋严，作为化工企业，公司存在一定程度的环保风险。公司将主动执行新的环保法律法规及地方政策，及时适应新要求，通过强化管理，采用新技术降低消耗和排放量等措施，防范环保风险的发生。
　　公司为化工和化肥生产企业，部分装置存在高温高压反应，可能因设备故障、生产人员操作失误甚至自然灾害等原因发生安全生产事故。公司始终把安全生产和环境保护作为生产管理重点，通过强化管理、人员培训以及通过技改升级提高自动化控制水平等防范安全环保风险的发生。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　2021年上半年，公司努力提升运营效率和经营成果。在生产方面，持续加强管理调度，确保生产装置高效运行，主导产品产量稳步上升并达四年最好水平；在安全环保方面，坚持严格专业管理，报告期内未发生重大安全事故及环保事故；在应对行业及市场变化方面，公司顺应化肥、化工行业景气度提升的市场环境，一方面积极响应国家政策，做好化肥保供稳价工作，一方面适时调整经营策略，紧抓市场机遇，报告期实现营业收入934,893.82万元，实现归母净利润72,550.41万元，同比实现扭亏为盈，半年度盈利创历史最好水平。公司经营状况获根本好转，经公司申请，并获深圳证券交易所审核同意，公司自2021年6月11日开市起，撤销其他风险警示。
　　报告期内，公司重点投资项目依次投产或启动。其中，子公司湖北宜化新材料科技有限公司年产2万吨三羟甲基丙烷（TMP）及其配套装置项目于上半年建成投产并实现盈利；子公司湖北宜化降解新材料有限公司年产6万吨生物可降解新材料（PBAT）项目建设开始启动；公司向参股34%的湖北有宜新材料科技有限公司按持股比例增资4420万元，力促其光引发剂（TPO）项目2021年年底投产见效，以加强公司在精细化工领域的综合竞争力。
　　报告期内，为进一步优化公司产业布局，公司子公司湖北宜化肥业有限公司拟通过公开挂牌方式转让其持有的雷波县华瑞矿业有限公司18.5%的股权。为改善全资子公司湖南宜化化工有限责任公司的资产负债结构，公司以债转股的方式完成了对湖南宜化增资37,000万元，为下一步处置其资产，减轻公司经营负担创造了条件。
　　报告期内，公司主要业务、主要产品及用途、经营模式、市场地位等无变化，具体可参见2020年年报。

　　二、核心竞争力分析
报告期内公司核心竞争力无重要变化。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、行业相关风险
公司所处的基础化工化肥行业具有周期性特点。产品价格与下游应用需求高度相关，如果下游农产品价格低迷，或者下游化工行业需求萎缩，将对公司经营业绩产生不利影响。
公司磷酸二铵、尿素和氯碱工业等主要产品的营业成本构成中原材料占比较大且比重稳定。而磷矿石、硫磺等大宗商品作为主要原材料，易受国际市场价格影响。如果未来原材料价格上涨，将对公司经营业绩产生不利影响。公司将高度关注行业上下游产业链变化趋势，持续改进工艺和设备管理水平，积极探索培育新的利润增长点予以应对。
2、安全与环保风险
随着社会对环保重视程度的提高，国家环保标准趋严，作为化工企业，公司存在一定程度的环保风险。公司将主动执行新的环保法律法规及地方政策，及时适应新要求，通过强化管理，采用新技术降低消耗和排放量等措施，防范环保风险的发生。
公司为化工和化肥生产企业，部分装置存在高温高压反应，可能因设备故障、生产人员操作失误甚至自然灾害等原因发生安全生产事故。公司始终把安全生产和环境保护作为生产管理重点，通过强化管理、人员培训以及通过技改升级提高自动化控制水平等防范安全环保风险的发生。
3、市场风险
报告期内，随着化工产品价格大幅上涨，磷矿石、煤炭、硫磺等原材料价格快速上涨，挤压公司盈利空间。公司将加快推进扩建自有磷矿探转采的进程，争取公司江家墩矿东部矿段年产150万吨磷矿早日建成投产。同时，公司还将优化原料采购策略，积极研判市场变化信息，最大限度降低原料采购成本。 收起▲

　　一、概述
　　2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，公司发生大额经营亏损。随着疫情的好转，国内外化工、化肥产品市场回暖，自三季度起，公司主导产品尿素、磷酸二铵、聚氯乙烯价格出现较大幅度上涨，公司下半年扭亏为盈。2020年，公司实现营业收入1,380,469.99万元，较2019年下降5.83%，实现净利润11,579.49万元，较2019年下降29.56%。
　　2020年，公司出资收购了景县晟科环保科技有限公司51%的股权和贵州省万山银河化工有限责任公司100%的股权，进一步完善了公司产业链，提升了公司综合竞争力。报告期内，公司转让下属困难企业贵州宜化化工有限责任公司100%股权、贵州金江化工有限公司100%股权和内蒙古宜化矿业投资有限公司100%股权，减轻了公司经营负担。
　　2020年，公司继续加强经营管理和生产调度，坚守安全第一的原则，层层落实安全生产责任制，秉持绿色发展理念，注重环境保护工作，公司及子公司未发生安全生产和环保事故。
　　1、尿素
　　公司子公司联化公司和新疆天运结合市场需求生产气头尿素产品，在销售淡季正常生产。主要竞争优势为：一是原料成本优势，尿素产品产地有丰富的天然气资源，联化公司所在的鄂尔多斯市有丰富的天然气资源，新疆天运所在的轮台县当地是西气东输源头，天然气由中石油直接供应，管道运输距离短；二是物流优势，产地与铁路、公路距离短，物流方便快捷；三是生产装置与技术优势，联化公司引进韩国南海化学株式会社两套合成氨、两套尿素装置和荷兰荷丰一套大颗粒尿素装置。项目引进全球先进的瑞士Casale专利技术改造氨合成塔内件，提升产能，降低能耗；尿素装置采用全球最富盛名的荷兰Stamicarbon2000+CO2汽提专利技术和大合成圈工艺，同时采用新型专利耐腐蚀材料Safure，可实现无氧操作；尿素装置高压圈三台关键设备池式冷凝器、CO2汽提塔、合成塔由奥地利SBN公司制造。四是品牌影响力逐年扩大，通过大力拓展本地及外围市场，公司尿素客户群体不断增长。营销方式主要为以产定销，客户以下游国企、大型农资公司及工业企业用户为主，产品销往全国各大省份，其中新疆天运尿素产品主要销往本地及云南、贵州、湖北、四川、甘肃市场，联化公司尿素产品主要销往东北、华北、西南区域。报告期内尿素产品暂无进出口贸易。尿素产品适用9%的增值税率。
　　2、磷酸二铵
　　公司结合市场需求生产磷酸二铵产品，在销售淡季正常生产。主要竞争优势为企业守信履约、产品质量过硬、合作客户稳定，主要销售对象为A级客户、B级客户为主，C级客户为辅。营销方式为以产定销，该产品主要在国内东北、西北、山东、华中、华南、新疆地区销售及使用，公司不享受政府补贴政策，产品适用9%的增值税税率。在报告期内，主要通过本公司及湖北宜化国际贸易有限公司开展部分肥料进出口贸易业务，公司未享受进出口贸易退税政策。
　　氯碱产品
　　公司子公司青海宜化和内蒙宜化结合市场需求生产氯碱产品，在销售淡季正常生产。公司在氯碱业务方面具备成熟的经营管理团队和先进的设备、研发技术，使得公司开工率、电力、电石等主要原燃材料单耗值指标一直处于行业前列。内蒙宜化位于乌海市，青海宜化位于青海省西宁市大通回族土族自治县，两地氯碱产品的主要生产成本—电力价格优势明显。内蒙宜化在报告期享受内蒙地区的电价优惠政策包括：1、通过与当地电力企业内蒙古华电乌达热电有限公司签署合作协议，采取自备电厂模式，由对方直接向内蒙宜化供电，供电电价较市场购买电价低；2、与乌海市电业局沟通，通过电力多边交易模式，享受电价优惠政策，降低外购电价；3、内蒙宜化拥有自发电厂，自发电较网购电电价低，自发电量可满足公司约10%的用电量，通过享受电价优惠，降低产品成本。青海宜化在报告期内享受青海省的电价优惠政策包括：1、对电石行业的二部制电价优惠（2021年已取消）；2、青海省工信厅对重点行业直供电交易优惠等。

　　二、核心竞争力分析
　　报告期内公司核心竞争力无重要变化。

　　三、公司未来发展的展望
　　1、公司未来发展战略
　　转型升级煤化工、磷化工、盐化工三大传统产业，重点发展化工新材料、高端专用化学品两大新兴产业，是公司重要的发展战略。在做好日常生产经营的同时，公司2021年将继续推动产业转型升级，公司控股子公司投资的年产2万吨TMP项目2021年2月已经建成投产公司全资子公司投资的6万吨/年生物可降解新材料项目进入建设期，公司参股公司投资2.4亿元的TPO项目2021年底前也将投产，进一步提高公司在化工领域的产业规模和综合竞争力。未来，公司将积极整合内外资源，不断提高技术研发能力，拓展延伸产业链；持续改进生产工艺，提高产品质量；完善公司治理结构，提高管理水平，实现公司的稳定、健康和可持续发展。
　　2、2021年度经营计划
　　2020年公司实现化肥生产261万吨，完成年度计划的108.75%，化工产品生产173万吨，完成年度计划的108.13%，实现营业收入138.05亿元，完成年计划的131.48%。公司计划2021年生产化肥250万吨、化工产品180万吨，实现营业收入145亿元。2021年，公司将进一步继续聚焦主业，剥离辅业，加速处置闲置及不良资产，并积极推进公司非公开发行股票项目。
　　3、风险分析
　　（1）宏观经济风险
　　公司主要产品尿素和磷酸二铵的终端应用主要是农业领域，烧碱和聚氯乙烯的下游应用涉及制铝、板材型材等行业，其最终应用于建筑业、交通业、造纸业、印染业等诸多国民生产领域。因此公司生产经营受宏观经济运行趋势影响较大。报告期内，世界主要经济体增速放缓，受中美贸易摩擦、地缘政治冲突加剧和新冠疫情全球扩散等因素影响，未来宏观经济运行趋势不确定性仍然比较大，如果国内外宏观经济恶化，市场需求不足将对公司经营业绩产生不利影响。公司将高度关注宏观经济变化，通过不断加强内部控制与成本管理，积极拓展国内、国际市场积极应对。
　　（2）行业相关风险
　　公司所处的基础化工化肥行业具有周期性特点。产品价格与下游应用需求高度相关，如果下游农产品价格低迷，或者下游化工行业需求萎缩，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　公司磷酸二铵、尿素和氯碱工业等主要产品的营业成本构成中原材料占比较大且比重稳定。而磷矿石、硫磺、煤炭等大宗商品作为主要原材料，易受国际市场价格影响。如果未来原材料价格上涨，将对公司经营业绩产生不利影响。
　　公司将高度关注行业上下游产业链变化趋势，持续改进工艺和设备管理水平，积极探索培育新的利润增长点予以应对。
　　（3）安全与环保风险
　　随着社会对环保重视程度的提高，国家环保标准趋严，作为化工企业，公司存在一定程度的环保风险。公司将主动执行新的环保法律法规及地方政策，及时适应新要求，通过强化管理，采用新技术降低消耗和排放量等措施，防范环保风险的发生。
　　公司为化工和化肥生产企业，部分装置存在高温高压反应，可能因设备故障、生产人员操作失误甚至自然灾害等原因发生安全生产事故。公司始终把安全生产和环境保护作为生产管理重点，通过强化管理、人员培训以及通过技改升级提高自动化控制水平等防范安全环保风险的发生。 收起▲

　　一、概述
　　2020年上半年，受新冠肺炎疫情影响，公司部分生产装置停产或减负荷生产、部分企业延迟复工，公司主导产品聚氯乙烯、烧碱市场价格较2019年同期出现较大降幅，影响了公司的经营业绩。2020年上半年，公司实现营业收入61.45亿元，实现归属于母公司股东的净利润-2.71亿元。
　　为聚焦主业，公司继续推进低效资产处置工作，报告期内公司转让下属困难企业贵州宜化化工有限责任公司100%的股权，回笼资金7483.24万元，减轻了公司经营负担。
　　2020年上半年，公司继续加强经营管理和生产调度，坚守安全第一的原则，层层落实安全生产责任制，秉持绿色发展理念，注重环境保护工作，上半年公司及子公司未发生安全生产和环保事故。

　　二、公司面临的风险和应对措施
受新冠肺炎疫情影响，磷酸二铵出口受阻、价格下降；受市场价格波动影响，主导产品聚氯乙烯、烧碱市场价格较去年同期大幅下降。
公司为化工生产企业，部分装置存在高温高压反应，由于可能存在设备老化或者人员操作失误等，可能存在一定安全风险。本公司将通过强化管理、人员培训以及通过技改升级提高自动化控制水平等尽量降低安全风险。
随着社会对环保重视程度的提高，国家环保标准趋严，作为化工企业，公司存在一定程度的环保风险。公司将通过强化管理，采用新技术降低消耗和排放量等措施，防范环保风险的发生。
至本报告期末，公司净资产为-56,190,516.29元，如果至2020年12月31日公司净资产不能转正，将触发退市风险警示情形，公司股票交易可能于2020年报告披露后被深交所实施退市风险警示。

　　三、核心竞争力分析
报告期内公司核心竞争力无重要变化。 收起▲