神州高铁（000008）

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务
　　神州高铁是国投集团控股管理的央企上市公司，历经二十七年发展，主营业务涵盖轨道交通运营检修装备和轨道交通运营维保服务两大板块。
　　（二）报告期内公司所处的行业情况
　　根据国家铁路局数据统计，2024年1月至6月，全国铁路累计发送旅客20.96亿人次，旅客周转量完成7,779.52亿人公里；2024年上半年全国铁路完成固定资产投资3,373亿元。
　　根据中国城市轨道交通协会发布的《2024年上半年中国内地城轨交通线路概况》，截至2024年6月30日，中国内地共有58个城市投运城轨交通线路11,409.79公里，其中地铁8,689.51公里，2024年上半年新增城轨交通运营线路194.06公里。
　　（三）上半年工作开展情况
　　在国投集团和国投高新的指导及大力支持下，公司按照制定的8大类41项重点工作逐项推动落实，2024年上半年，实现新签合同额约9.5亿元，同比增长约7%；营业收入为5.27亿元，较去年有所下降，此外，受公司开展业务刚性成本支出、应收账款账龄结构变化导致的坏账计提金额增加，上半年亏损较去年同期有所增加，实现归属于上市公司股东的净利润-1.75亿元。截至报告期期末，公司总资产规模104.89亿元，较上年末降低1.56%；归属于上市公司股东的所有者权益33.84亿元，较上年末降低4.71%。
　　1、抓战略规划及业务拓展。公司坚守轨道交通主责主业，进一步调整组织架构，平稳推进完成辽宁天晟并入神铁运维、神铁智控并入武汉利德、华兴致远与华高世纪公司合并、神铁运维并入神铁运营等工作，通过合并同类项初步形成了“7+1”的业务布局，围绕“装备+运营”两大板块持续优化资源配置，提高运营效率。积极拓展战略客户，组团子公司拜访中车四方股份、陕煤铁路物流集团、江苏铁路集团、福州地铁、朔黄铁路等十余家重要战略客户，与中车长客签订合作意向书。
　　2、抓经营管理。公司推动全面目标管理落地，编制年度考核指标体系；全面梳理公司应收账款，积极探索多元化回款渠道；加强物资采购管理，降低采购成本；强化质量管理，发布《神州高铁重品管理办法》；抓好安全生产工作，开展“安全生产月”活动，逐级签订安全环保责任书；组团子公司参加南京城轨展，加强行业交流，推介子公司技术和产品。
　　3、持续加强研发管理。公司开展“科技创新年”主题活动，报告期内，制定四项科技创新和知识产权管理办法；武汉利德与华中科技大学软件学院围绕轨道交通和计算机视觉领域签订合作协议，开展联合研发；“动车组空心车轴超声检测机器人”、“动车组车轮超声检测机器人”等智能产品进入样机实车轴探伤测试；“铁路货车轮对在线综合检测系统”完成车辆段安装实施方案。
　　4、持续压降成本费用。公司严格落实中央八项规定精神及实施细则，修订完善《业务招待费管理办法》《差旅费管理办法》；持续推动薪酬二次改革，明确薪酬与业绩考核强挂钩。报告期内，公司销售费用0.62亿元，同比下降约30%，管理费用1.35亿元，同比下降约17%，财务费用0.85亿元，与去年同期基本持平，成本费用压降初见成效。
　　5、抓资产管理及处置。按照上级管理要求，结合自身情况，公司逐步推进法人户数压减，对于业绩连续亏损、体量较小、业务重合的参控股公司，分类制定压减工作计划，通过关停并转等方式分批次退出，进一步聚焦核心业务，降低管理成本，控制经营风险；加大投资项目退出和资产处置力度，瘦身重组，持续夯实资产。

　　二、核心竞争力分析
　　1、全产业链基础优势
　　神州高铁经过二十七年的产业积淀，业务涵盖车辆检修、信号系统、线路维护、轨边检测、车载电子、数据服务等细分领域，具备完善的轨道交通运营检修装备产业链基础，旗下多家子公司处于细分行业龙头地位。公司在多个细分领域拥有领先的核心技术实力，并具备市场竞争优势地位。
　　2、市场及客户资源优势
　　神州高铁业务覆盖中国145个铁路车辆检修基地段所、15个高铁焊轨基地、50余个开通城市轨道交通业主方、330余个货站、30余个大型钢厂、电厂、物流园、港口等专用线运维服务单位、40余家铁路院校校企、3,300余个高铁和地铁车站等，市场客户基本覆盖国铁、城轨、货运专用铁路线、主机厂等客户群体，在车辆段场检修装备、城轨集成包业务等领域具备一定市场地位。
　　3、科技创新及知识产权优势
　　神州高铁坚持科技创新驱动产业发展，7家子公司获评省（直辖市）专精特新中小企业，子公司南京拓控获评国家级专精特新“小巨人”企业。在知识产权管理方面，公司形成具有核心竞争力的知识产权体系。截至2024年6月，神州高铁累计拥有有效授权专利814件，其中发明专利243件。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观环境风险
　　近年来，全球经济形势呈现出多元化的发展趋势，带来了不确定性和挑战。公司所处的轨道交通行业也面临产业格局调整和产业生态变化，可能对公司经营发展形成挑战。
　　应对措施：公司积极响应国家发展新质生产力的号召，以创新为第一动力，抓住“新基建”、绿色低碳发展、数字化转型、设备更新改造等确定性的政策机遇，推动产业布局落地。
　　同时，公司充分发挥自身技术优势，积极参与国际项目合作。此外，公司以客户需求为导向，紧跟产业变革步伐，以持续迭代的新产品、新业务努力把握市场先机。
　　2、市场竞争风险
　　随着轨道交通行业的持续发展，市场增长逐渐趋向平稳，市场增速预计将有所放缓，市场空间也将趋于稳定。此外，轨交运维装备企业上下游企业业务也逐步延伸，市场竞争加剧。
　　应对措施：面对市场竞争加剧的风险，神州高铁将继续加强自身的核心竞争力，巩固和扩大市场份额。公司将进一步加大科技创新投入，提升产品性能和质量，以满足客户不断提升的需求。此外，神州高铁还将加强与产业链上下游企业的合作，实现资源共享和优势互补，共同应对市场竞争。
　　3、资产减值风险
　　公司目前商誉和长期股权投资金额仍然较高，占资产比例较大，如相关子公司经营不达预期，或投资项目无法实现预期收益，可能导致减值风险。
　　应对措施：以公司整体战略规划为导向，通过管理赋能和产业协同，引导和支持子公司业务拓展，对于经营不达预期的子公司分类制定改善及处置方案。加强参股投资项目投后管理，积极跟踪，定期汇报，及时预警，提升内控水平，严格防范并妥善处置可能存在的项目风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　交通运输是国民经济中具有基础性、先导性、战略性的产业，是服务构建新发展格局的重要支撑。轨道交通是建设现代化经济体系的先行领域，也是建设交通强国和智慧城市的重要组成部分。经过二十七年发展，公司聚焦轨道交通主业，已形成轨道交通运营检修装备和轨道交通运营维保服务两大业务板块，业务覆盖国铁、城轨、货运专用铁路等市场。
　　（一）国铁市场发展步入平稳阶段
　　截至2023年底，全国铁路营业里程15.9万公里，其中高铁4.5万公里，高速铁路营业里程在世界高速铁路顶峰继续攀升；全国铁路路网密度165.0公里/万平方公里。据国家铁路集团有限公司统计，2023年全国铁路固定资产投资完成7,645亿元，同比增长7.5%，投产新线3,637公里，同比减少11.29%，其中高速铁路2,776公里，同比增长33.33%。国家铁路新建投资在“十四五”以来达到最高值，国铁市场发展有所回升，但整体仍处于平稳状态。
　　此外，国铁集团2024年度工作会议提到，随着国家经济持续回升向好，为铁路高质量发展带来新的机遇。一是着力推动高质量发展，扩大国内需求，必将为铁路客货运输打开新的增长空间；二是扩大有效益的投资，必将进一步推动铁路现代化基础设施体系建设，为铁路运输实现更高质量、更高效率发展创造有利条件；三是以科技创新引领现代化产业体系建设，必将为我国铁路率先实现现代化提供更好技术支撑等。
　　（二）城轨市场平稳发展
　　根据中国城市轨道交通协会发布的《城市轨道交通 2023年度统计和分析报告》，截至2023年底，中国大陆地区累计有59个城市投运城轨交通运营线路338条，运营线路总长度11,224.54公里。其中，地铁运营线路8543.11公里，占比76.11%；其他制式城轨交通运营线路2,681.43公里，占比23.89%。总客运量294.66亿人次，同比增加101.65亿人次，增长52.66%。2023年全年共完成建设投资5214.03亿元，同比下降4.22%，年度完成建设投资总额连续3年回落。城市轨道交通新建投资及新开通运营线路规模在2020年达到峰值后均有所回落。
　　此外，政策方面，2024年3月，国家发改委会同有关部门研究制定了《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，旨在拉动投资、增加先进产能、促进消费、扩大内需。《行动方案》提出，实施设备更新和标准提升等行动，在交通、工业、建筑等领域推动设备更新换代和标准的制订、修订等工作，对标国际先进水平，推动中国设备向高端化、智能化、绿色化发展。中国高铁从2008年开通以来，至2017年经历了比较迅速的增长期，随着运营里程的累积和运营周期的增加，近几年车辆已经陆续进入高级修周期。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　神州高铁是国投集团控股管理的央企上市公司，历经二十七年发展，主营业务涵盖两大板块，轨道交通运营检修装备和轨道交通运营维保服务。
　　（一）轨道交通运营检修装备
　　轨道交通运营检修装备是神州高铁在轨道交通领域的主要业务板块，经过二十七年发展，公司具备完善的轨道交通运营检修装备产业链基础，旗下多家子公司是“专精特新”企业，在车辆检修、信号控制、线路维护、车载电子、轨边检测、数据服务等细分领域拥有领先的技术实力，具备市场竞争优势地位。
　　近年来，轨道交通运营检修装备业务板块实现稳健发展。公司在保持空心车轴超声波探伤机、列车清洗机、铁路信号微机联锁系统、通过式车轮探伤系统、车载旅客信息系统等核心产品技术和市场领先优势的基础上，公司持续加大智能化、信息化、数字化产品研发和市场推广力度，动车组巡检机器人、钢轨多功能维修机、轨道交通车辆动力牵引系统、轨边声学检测系统、数据修车系统等新产品陆续实现批量销售。
　　（二）轨道交通运营维保服务
　　轨道交通运营维保服务板块属于公司新业务板块，涵盖地铁运营、货运专用铁路线运维及轨道交通职业人才培训业务。目前公司已主导天津地铁2号线运营，参股天津地铁3号线、天津地铁7号线；参与服务了多家钢厂、电厂、矿场等货运专用铁路线维保业务；与 5所中职院校、5所高职院校（含1所二级学院托管）、5所产业学院、30所教育部1+X证书院校建立合作。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、全产业链基础优势
　　神州高铁经过二十七年的产业积淀，业务涵盖车辆检修、信号系统、线路维护、轨边检测、车载电子、数据服务等细分领域，具备完善的轨道交通运营检修装备产业链基础，旗下多家子公司处于细分行业龙头地位。公司在多个细分领域拥有领先的核心技术实力，并具备市场竞争优势地位。
　　2、市场及客户资源优势
　　神州高铁业务覆盖中国全部85个高铁动车检修基地和段所、60余个机车和车辆检修基地和段所、15个高铁焊轨基地、200余条城市轨道交通线路、330余个货站、500余条货运专用铁路、2,900余个高铁和地铁车站等，市场客户基本覆盖国铁、城轨、货运专用铁路线、主机厂等客户群体，在车辆段场检修装备、城轨集成包业务等领域具备一定市场地位。
　　3、科技创新及知识产权优势
　　神州高铁坚持科技创新驱动产业发展，7家子公司获评省（直辖市）专精特新中小企业，子公司南京拓控荣获国家级专精特新“小巨人”企业称号。在知识产权管理方面，公司形成具有核心竞争力的知识产权体系。截至2023年底，神州高铁累计拥有有效授权专利数820件，其中发明专利229件。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（1）经营情况分析
　　1）拓展业务稳健发展
　　2023年，公司业务稳健发展，实现营业收入251,164.78万元，同比增长41.66%；实现归属于上市公司股东的净利润-82,827.33万元，较上年减亏 2.13%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-84,153.63万元，较上年减亏 4.27%。截至报告期期末，公司总资产规模 1,065,545.55万元，较上年末降低 5.27%；归属于上市公司股东的所有者权益355,181.35万元，较上年末降低18.84%。2023年新签合同26.5亿元，年末存量合同30.3亿元，为公司业绩改善夯实基础。
　　2）强化回款保障资金
　　2023年公司将经营回款作为首要任务，组建专项工作小组，强化应收账款管理，全年实现经营回款28.02亿元，同比增长8%，创近3年新高；年末公司应收账款余额29.73亿元，同比增长 6%，远低于营业收入增幅；通过经营结余资金偿还有息负债，进一步压降有息负债规模，财务费用同比降低5.84%，公司融资结构及融资成本有所优化。
　　3）计提减值控制风险
　　2023年，根据《企业会计准则》及公司会计政策的相关规定，公司对有减值迹象的资产进行了减值测试，2023年度将计提商誉减值准备、存货跌价准备、应收款项信用减值准备、长期资产减值准备等合计约5.83亿元。
　　（2）报告期内重点工作
　　1）强化团队建设，加强经营管理。建立议事决策机制，对公司生产经营事项定期沟通；明确班子成员分工，建立与子公司联动机制，协助解决管理问题；建立督办机制，对集体决策事项跟踪督办，落实重点工作进展情况。
　　2）紧抓经营回款，确保资金链健康平稳。通过狠抓经营回款，实现经营回款28.02亿元；同时公司多措并举，通过项目退出、投资分红等方式，实现现金回收。
　　3）树立成本管理理念，全员降本增效。精细化管理公司各类支出，压降成本费用，在同比收入大幅增长的情况下，费用总额有所下降；部分子公司售后交付人员复用，降低了现场交付成本；发布采购管理规范，规范采购流程，有助于降本工作的持续开展。
　　4）加强干部管理，打通晋升机制。优化了选人用人机制、拓宽管理干部选拔任用渠道，通过竞聘上岗，建立了良好的干部内部选拔机制；通过民主测评、现场访谈等干部任免全流程管理，规范干部任免。
　　5）优化组织架构，精简管理岗位。将总部部门由15个精简为9个；落实总部薪酬优化改革，削尖平峰，工资结构更加合理。
　　6）培育专精特新企业取得新突破，新增神铁牵引、锦申科技省部级专精特新企业2家，南京拓控获评国家级专精特新“小巨人”企业，形成了“1（国家级）+7（省部级）”的专精特新产业集群；组织开展第一届优秀研发项目评选，进一步激发研发团队工作热情和创造性。
　　7）深入开展合规管理体系建设，修订《合规管理办法》，制定《合规审查实施细则》，编制完成首个《合规义务清单》；加强制度建设，完成多项制度废改立，不断增强全员合规意识。
　　8）健全安全管理体系，新制定和修订安全管理制度200余项全员安全生产责任制，组织全体员工逐级签订安全生产责任书；修订《神州高铁安全风险分级管控手册》，全面梳理和细化各子公司风险辨识清单，全年安全生产和节能环保形势保持总体平稳。
　　9）推动禹亳项目风险处置和化解，围绕股权回购案主线推进工作，积极推进仲裁胜诉执行；实现国润祁连案件一审胜诉并生效，为下一步基金清算和回收奠定坚实基础。
　　10）以深入开展第二批主题教育为契机，坚持“学理论、强党性、重实践、建新功”，抓好“先行工程”。落实上级党委工作部署，成立公司第一届党委、纪委，成立监察审计部。
　　
　　五、公司未来发展的展望
　　2024年，是神州高铁的“产品质量年”和“科技创新年”。公司将坚持党建引领，以高质量党建引领保障企业高质量发展。2024年度，神州高铁将继续围绕轨道交通产业链，进一步聚焦轨道交通运营检修装备和轨道交通运营维保服务两大业务板块，稳固国铁市场，拓展城轨市场，稳妥探索货运专用铁路线运维业务，以实现公司的可持续发展。
　　（一）2024年度的经营计划
　　1、优化公司业务布局，有序推进相关子公司业务整合；明确城轨业务发展规划、发展模式，推动公司在城市轨道交通领域资源优化配置；积极拓展战略客户，实现业务落地。
　　2、以全面预算管理为核心，健全评价指标体系；建立以合同管理为核心的项目管理体系；推动长账龄回款专项整治，加强物资采购管理；加强库存管理；强化质量管理；抓好安全生产工作。
　　3、强化科技管理，编制研发战略规划；积极解决“卡脖子”难题，提升自主核心竞争力；推动核心产品迭代及新产品研发，确保市场占有率。
　　4、将强化经营回款作为首要任务，抓好资金平衡，通过增收节支、精细化资金管理和拓展融资渠道，持续优化资本结构，降低负债率水平。
　　5、持续推动干部选拔任用机制建设，持续优化完善干部考核评价机制，持续加强专业技术人才队伍建设，推动子公司工资总额、子公司经营班子薪酬和总部薪酬三项改革。
　　6、持续加强内控、合规体系建设，健全完善公司规章制度，确保经营管理有章可循、有规可依；强化培训，提升全员合规意识，进一步提升公司合规管理和风险控制水平。
　　7、分类推进法人户数压减，加大资产处置力度，盘活现有资产；强化参股企业管理，持续推动禹亳项目风险化解工作。
　　8、持续深化落实董事会职权，提高决策效率；进一步发挥独董和外部董事协同作用，赋能公司经营发展；高标准收官提高央企控股上市公司质量专项工作等。
　　（二）公司可能面临的风险及应对措施
　　1、宏观环境风险
　　近几年国内外宏观环境复杂多变，宏观经济波动风险加大，不确定性增加。公司所处的轨道交通行业也面临产业格局调整和产业生态变化，可能对公司经营发展形成挑战。
　　应对措施：公司积极响应国家以国内经济循环为主、国内国际双循环发展的号召，抓住“新基建”、绿色低碳发展、数字化转型、设备更新改造等确定性的政策机遇，推动产业布局落地。公司以客户需求为导向，紧跟产业变革步伐，以持续迭代的新产品、新业务努力把握市场先机。
　　2、市场竞争风险
　　随着行业发展，轨道交通受到宏观经济形势放缓和行业投资规模收缩的影响，整体市场增长速度将日趋平缓下滑，市场空间也将逐步稳定。此外，轨交运维装备企业上下游企业业务也逐步延伸，市场竞争加剧。
　　应对措施：面对市场竞争风险，神州高铁将继续加强自身的核心竞争力，巩固和扩大市场份额。公司将进一步加大科技创新投入，提升产品性能和质量，以满足客户不断提升的需求。此外，神州高铁还将加强与产业链上下游企业的合作，实现资源共享和优势互补，共同应对市场竞争。
　　3、资产减值风险
　　公司目前商誉和长期股权投资金额仍然较高，占资产比例较大，如相关子公司经营不达预期，或投资项目无法实现预期收益，可能导致减值风险。
　　应对措施：以公司整体战略规划为导向，通过管理赋能和产业协同，引导和支持子公司业务拓展。对于投资参股项目，公司将总结经验教训，加强投后管理，提升内控水平，严格防范并妥善处置可能存在的项目风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务
　　神州高铁是国投集团控股子公司国投高新控股的上市公司，经过二十六年的发展，神州高铁在轨道交通运营检修装备与数据之外，开拓了地铁和货运专用铁路线运营等新业务。
　　公司为中国全部85个高铁动车检修基地和段所、60余个机车和车辆检修基地和段所、15个高铁焊轨基地、40余条城市轨道交通线路、330余个货站、500余条货运专用铁路等提供了核心检修装备，为2,600余个高铁和地铁车站、60余个货运专用铁路车站提供了信号控制系统，为包括复兴号在内的近20,000辆高铁、地铁车辆提供了各类车载核心装备。
　　（二）报告期内公司所处的行业情况
　　1、国铁市场
　　2023年上半年，我国铁路旅客运输量快速恢复，根据国家铁路局数据统计，2023年上半年全国铁路运输旅客发送量177,044万人，较上年同期增长了124.9%，接近2019年同期水平；铁路固定资产投资方面，上半年铁路固定资产投资累计完成3,049亿元，同比增长6.9%。根据国铁集团公布的数据，2023年度将预计投产新线3,000公里以上，其中高铁2,500公里，中国高铁发展的势头依然可期。
　　2、城轨市场根据中国城市轨道交通协会发布的《2023年上半年中国内地城轨交通线路概况》，截至2023年6月30日，中国内地累计有57个城市运营城轨交通线路10,566.55公里，其中地铁8,112.23公里。上半年新增城轨交通运营线路236.55公里，新增运营线路8条，新开后通段或既有线路的延伸段8段。
　　（三）经营情况分析
　　2023年上半年，轨道交通行业逐步复苏，公司加强市场开拓，实现新签合同9.73亿元，同时，公司积极推进生产交付及项目验收工作，实现营业收入8.24亿元，同比增加41.77%；但另一方面，轨道交通行业具有季节性特征，上半年营业收入占全年比重较低，开展采购、销售等业务支出成本费用属刚性需求，实现归属于上市公司股东的净利润-0.84亿元，较上年减亏0.75%，上半年未能实现盈利。截至报告期期末，公司总资产规模116.41亿元，较上年末降低3.50%；归属于上市公司股东的所有者权益42.93亿元，较上年末降低1.91%。
　　下半年，公司将进一步抓好交付工作，强化交付队伍管理，建立各子公司现场交付人员的协同机制，在抓好交付质量的同时降低交付成本。同时，公司将继续加强应收账款回收，减少企业融资成本，通过加大考核力度，落实相关责任等方式，持续降低公司应收账款规模。
　　（四）研发情况
　　公司坚持研发就是投资的理念，报告期内公司研发投入8568万元。公司多个项目及产品取得阶段性进展，其中，新联铁动车组空心车轴超声波探伤机获得第四届国家制造业单项冠军产品证书，城轨列车智能巡检机器人系统获得第17届北京发明创新大赛(金奖)，高铁动车组在线移动式轮辋轮辐无损检测关键技术研究项目获得国投集团第四届科技成果三等奖；华兴致远动车组车底检测机器人系统获得2022年度苏州机器人产业协会的创新产品奖，香港地铁检修车底智能巡检机器人系统应用场景获得2022年度苏州机器人产业协会的优秀案例奖；苏州市2020年企业专利导航计划项目-列车入库360°智能检测系统专利导航通过验收；南京拓控受电弓及车辆全车（360度）动态图像检测系统，通过江苏省工信厅新产品鉴定。此外，南京拓控获得国家级专精特新“小巨人”，锦申科技获得“专精特新”企业称号。
　　下半年，公司将进一步抓好研发管理和研发协同，加强科研项目的统筹管理工作，推进项目按计划实施和结题；持续加强研发和营销协同，瞄准客户需求开展立项和研发，真正研发出符合客户需求，能够持续贡献利润的产品。

　　二、核心竞争力分析
　　1、轨道交通全产业链产业基础
　　神州高铁经过二十六年发展，具备完善的轨道交通运营检修装备产业链基础，旗下多家子公司处于细分行业龙头地位。在多个细分领域拥有领先的核心技术实力，并具备市场竞争优势地位。
　　2、科技创新及知识产权优势
　　神州高铁坚持科技创新驱动产业发展，打造了一系列高科技产业集群，旗下已有1家国家级和7家省部级“专精特新”企业，子公司新联铁两次获得工信部制造业单项冠军产品称号。
　　公司坚持研发就是投资的理念，形成具有核心竞争力的知识产权体系。截至2023年6月30日，神州高铁拥有授权专利806项，其中发明专利213项；2023年新增授权专利36项，其中发明专利9项，2项为国际授权的PCT发明专利。
　　3、新业务打造第二增长曲线
　　神州高铁在保持原有轨道交通运营检修装备与数据业务板块增长的同时，逐步开拓了地铁和货运专用铁路线运营等新业务，上述新业务市场空间和发展潜力巨大，已成为公司第二增长曲线。

　　三、公司面临的风险和应对措施
　　1、宏观环境风险
　　近几年国内外宏观环境复杂多变，宏观经济波动风险加大，不确定性增加。公司所处的轨道交通行业也面临产业格局调整和产业生态变化，可能对公司经营发展形成挑战。
　　应对措施：公司积极响应国家以国内经济循环为主、国内国际双循环发展的号召，抓住“新基建”、绿色低碳发展、数字化转型等确定性的政策机遇，推动产业布局落地。公司以客户需求为导向，紧跟产业变革步伐，以持续迭代的新产品、新业务努力把握市场先机。
　　2、新业务发展不达预期的风险
　　新业务发展受外部环境变化、自身经营管理能力、产业资源匹配等多种因素影响，业务落地及业绩实现具有不确定性。
　　应对措施：公司依托二十余年积累的产业资源，在调研论证的基础上，谨慎开拓新业务，通过组织架构顶层设计、组织能力及队伍建设、预设风险控制机制、加强经营管理赋能等方式，引导相关业务板块有序发展。
　　3、资产减值风险
　　公司目前商誉和长期股权投资金额仍然较高，占资产比例较大，如相关子公司经营不达预期，或投资项目无法实现预期收益，可能导致减值风险。
　　应对措施：以公司整体战略规划为导向，通过管理赋能和产业协同，引导和支持子公司业务拓展。对于投资参股项目，公司将总结经验教训，加强投后管理，提升内控水平，严格防范并妥善处置可能存在的项目风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处行业情况
　　交通运输是国民经济中具有基础性、先导性、战略性的产业，轨道交通是建设现代化经济体系的先行领域，也是建设交通强国和智慧城市的重要组成部分。经过二十六年的发展，神州高铁在轨道交通运营检修装备与数据之外，逐步开拓了地铁和货运专用铁路线运营、轨道交通职业人才培训、大型工业企业智能物流装备三个新业务，业务覆盖国铁、城轨、货运专用铁路、工业企业（钢铁厂、电厂、水泥厂、港口等）以及轨道交通职业培训等市场。
　　（一）国铁市场进入平台期
　　截至2022年底，全国铁路营业里程达到15.5万公里，其中高铁4.2万公里，稳居世界第一，全国铁路路网密度 161.1公里/万平方公里。据国家铁路集团有限公司统计，2022年全国铁路固定资产投资完成7,109亿元，同比减少5.07%，投产新线4,100公里，同比减少2.57%,其中高速铁路2,082公里, 同比减少3.97%。国家铁路新建投资持续放缓，国铁市场发展进入平台期。
　　（二）城轨市场平稳发展
　　根据中国城市轨道交通协会发布的《城市轨道交通2022年度统计和分析报告》，截至2022年底，中国内地共有55座城市开通城市轨道交通运营线路308条，运营线路总长度10,287.45公里，其中当年新增运营线路长度 1,080.63公里，同比降低12.65%。据不完全统计，2022年共完成建设投资 5,443.97 亿元，同比下降7.10%，连续两年稳中有降；在建线路总长6,350.55公里，同比略有增加，但仍低于历史高点。2022年城市轨道交通累计完成客运量193.02亿人次，同比下降18.54%，总客运周转量为1,584.37亿人次公里，同比下降20.05%，与上年同期相比全年客运水平整体下降。城市轨道交通新建投资及新开通运营线路规模在近年达到峰值后均有所回落，预计未来处于稳定发展期。
　　（三）货运专用铁路市场体量巨大
　　根据中国地方铁路协会2022年 9月份最新的铁路专用线数据，全国共有铁路专用线8,853条，总里程约3.09万公里，专用线接轨站2719个，占全路货运站总数的77%。其中企业产权的铁路专用线占绝大部分，共计7,794条，线路总长2.83万公里，占比88%；专用线货运总量54.8亿吨，占国铁发运量76.5%，煤炭、冶炼物资、石油、建材是主要的运输物资，行业涉及发电企业、冶炼企业、矿厂企业、物流园区和港口，覆盖面巨大且直接关乎国家基础建设和民生。
　　（四）轨道交通职业人才培训市场空间广阔
　　2021年11月，中国城市轨道交通协会城市印发《轨道交通“十四五”人才培养规划》，提出到 2025年末，行业人才培养标准体系基本完善，通过校企合作，实现学校、企业两个培养主体的培养规模和质量快速提升，实训能力大幅增强。到 2025年末，行业年度培训总人次突破580万人次。推动企业和学校共同打造高水平实训基地，共同培养“双师型”教师队伍。
　　国务院于2021年12月发布《关于印发“十四五”现代综合交通运输体系发展规划的通知》，提出“加强创新型、应用型、技能型人才培养，壮大高技能人才队伍。
　　2022年11月，中国地方铁路协会发布《中国地方铁路“十四五”发展战略要点》，提出高端专业人才队伍是地方铁路建设和经营中的薄弱环节，要以培育人才、提升素质为中心，为提高地方铁路发展质量效益提供坚实人才支撑。
　　2022年 12月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，提出支持龙头企业和高水平高等学校、职业学校牵头，组建学校、科研机构、上下游企业等共同参与的跨区域产教融合共同体；实行校企联合招生，开展委托培养、订单培养和学徒制培养，面向行业企业员工开展岗前培训、岗位培训和继续教育，为行业提供稳定的人力资源。
　　轨道交通专业技能人才需求增长迅速，职业人才培训市场空间广阔。
　　（五）大型工业企业智能物流装备市场规模巨大
　　2021年11月，工业和信息化部关于印发《“十四五”工业绿色发展规划》，提出坚持把提高能源资源利用效率放在首位，推进能源资源科学配置、高效利用，优化生产流程和工艺，提高单位能源资源产出效率，促进节能降耗、提质增效。到 2025 年，工业产业结构、生产方式绿色低碳转型取得显著成效，绿色低碳技术装备广泛应用，能源资源利用效率大幅提高，绿色制造水平全面提升。
　　2021年12月28日，工业和信息化部等八部门联合印发了《“十四五”智能制造发展规划》，提出“十四五”及未来相当长一段时期，推进智能制造，要立足制造本质，紧扣智能特征，以工艺、装备为核心，以数据为基础，依托制造单元、车间、工厂、供应链等载体，构建虚实融合、知识驱动、动态优化、安全高效、绿色低碳的智能制造系统，推动制造业实现数字化转型、网络化协同、智能化变革。
　　党的二十大报告提出推动战略性新兴产业融合集群发展，构建新一代信息技术、人工智能、生物技术、新能源、新材料、高端装备、绿色环保等一批新的增长引擎。加快发展数字经济，促进数字经济和实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。
　　“智能化+绿色”转型升级将成为大型工业企业和制造业等行业发展方向，市场空间巨大。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　神州高铁是国投集团控股子公司国投高新控股的上市公司，经过二十六年的发展，神州高铁在轨道交通运营检修装备与数据之外，开拓了地铁和货运专用铁路线运营、轨道交通职业人才培训、大型工业企业智能物流装备三个新业务。
　　（一）轨道交通运营检修装备与数据
　　轨道交通运营检修装备与数据是神州高铁在轨道交通领域的主要业务板块，经过二十六年发展，公司具备完善的轨道交通运营检修装备产业链基础，旗下多家子公司是行业“专精特新”企业，处于细分行业龙头地位，在车辆检修、信号系统、线路维护、供电监测、货站检测、车载电子、轨边检测、图像识别、数据服务等细分领域拥有领先的技术实力，具备市场竞争优势地位。
　　公司为中国全部 85个高铁动车检修基地和段所、60余个机车和车辆检修基地和段所、15个高铁焊轨基地、40余条城市轨道交通线路、330余个货站、500余条货运专用铁路等提供了核心检修装备，为2,600余个高铁和地铁车站、60余个货运专用铁路车站提供了信号控制系统，为包括复兴号在内的近 20,000辆高铁、地铁车辆提供了各类车载核心装备。
　　近年来，轨道交通运营检修装备与数据业务板块稳健发展。在保持空心车轴超声波探伤机、列车清洗机、铁路信号微机联锁系统、通过式车轮探伤系统、车载旅客信息系统等核心产品技术和市场领先优势的基础上，公司持续加大智能化、信息化、数字化产品研发和市场推广力度，动车组巡检机器人、钢轨多功能维修机、轨道交通车辆动力牵引系统、轨边声学检测系统、数据修车系统等新产品陆续实现批量销售，形成新的利润增长点。
　　轨道交通运营检修装备与数据业务板块是神州高铁发展的基石业务，是公司持续良性增长的稳定器。
　　（二）地铁和货运专用铁路线运营
　　1、地铁运营
　　2018年以来，神州高铁依托全专业运营检修装备体系优势，布局城市轨道交通后市场运营维保业务，持续向地铁运营管理和维保服务领域拓展。经过近三年发展，2021年1月开始主导天津地铁2号线运营，同时参股天津地铁3号线，此外，公司参与投资的天津地铁7号线也将于2024年投入运营，公司完成了地铁运营业务的战略布局。
　　2021年以来，地铁运营业务为神州高铁贡献了稳定的分红收益，为公司轨道交通运营检修装备研发、推广、智能化升级提供了良好的应用场景，有效发挥了协同作用。
　　2、货运专用铁路线运营
　　2019年开始，神州高铁以机车维修、线路保养、信号调度、司机培训等产业基础和综合服务能力为支撑，以央企的良好信用为背书，迅速挺进货运专用铁路线运营维保市场。2021年底，成立神州高铁轨道运维技术（北京）有限公司，业务逐步拓展至为客户提供运营管理、整线维保、机车租赁、机车维修、机车新能源改造等各类服务，并持续推动货运专用铁路线运营的智能化和无人化升级。
　　（1）整线运营维保服务
　　依托公司独有的轨道交通全产业链优势，特别是作为机车检修装备领军企业的产业积累，神铁运维为客户提供包括机车租赁、机车维修保养、司机驾驶、信号供电设备维保、钢轨打磨维护服务等在内的整条专用线全套综合运维服务。
　　（2）机车租赁服务
　　神铁运维与租赁公司建立合作，由租赁公司购买机车，神铁运维开展经营性租赁和转租赁业务，为客户提供满足国家铁路集团要求的机车，解决客户最大痛点。
　　（3）钢轨线路打磨维护服务
　　依托公司线路业务板块钢轨线路维保方面的技术优势，神铁运维为解决专用线客户钢轨病害严重，智能程度低的问题，提供专业的钢轨打磨服务。
　　（4）机车新能源改造服务
　　神铁运维一方面与主机厂开展战略合作，将专用线原有的内燃机车改为新能源机车，实现客户内部的强制双碳绿色运输要求；另一方面通过内部资源协同，将神州高铁其他子公司生产制造的牵引系统、车载电子系统、电池系统等在机车新能源改造中落地。
　　（5）机车维修保养服务
　　依托二十余年积累的机车检修经验和良好的产业平台资源，神铁运维可自主承担机车维修保养服务，并且利用客户的车辆检修基地，承担区域性检修服务。
　　（三）轨道交通职业人才培训
　　2017年开始，神州高铁启动由轨道交通运营检修装备制造商向后市场运营维保服务商转变的战略转型升级，提出了轨道交通职业人才培养的产业规划，并于 2018年成立职业培训专业子公司，开展轨交职业人才培训业务，2022年正式更名为北京神州高铁轨道交通科技有限公司。
　　轨道交通职业技能培训领域的竞争门槛高，需要具备轨交装备和运营全产业链平台优势的企业。目前市场上，没有其他为轨道交通行业提供“招生-培养-派遣”全价值链人才服务的企业。依托公司二十六年的轨道交通产业基础以及自主运营的地铁线路、货运铁路专用线路，神州高铁开展轨道交通人才培养业务具有独有优势。目前公司轨交职业人才培训业务已形成了院校服务、技能培训等多种职业教育与培训模式，与上百所院校建立联系，与约80所院校形成合作，2021年获得了教育部批复的第四批1+X证书制度试点的轨道交通车辆检修职业技能等级证书，力争成为轨道交通专业人才职业教育与培训领军企业。同时，北神科技积极加强与地方城市政企合作，为地方提供院校服务、技能培训等业务，助力地方劳动力就业和产业发展，开启政企合作新模式。
　　1、院校服务
　　目前国内共有为轨道交通行业提供人才的高职大专院校284家、中职院校187家。北神科技与上述部分高、中职院校联合招生培养城市轨道交通车辆技术、机电技术、运营管理、供电技术的特色专业人才，提供专业师资、课程体系、实训设备、实习就业推荐等服务，为城市轨道交通、地方铁路、国铁集团输送中高级专业人才。
　　2、技能培训
　　（1）教育部1+X证书的系列业务
　　教育部已为神州高铁批复轨道交通车辆检修职业技能等级证书，该类证书发放单位均为平台型龙头企业。自2021年起，神州高铁已为30所院校约3,000名学生提供了培训和考级服务，同时在为考点学校提供专业技能实训设备。
　　（2）机车司机考证培训业务
　　神州高铁已获取国家铁路局机车司机考试报名和培训资质，主要为地方铁路专用线机车司机进行技能培训，并可以在神州高铁运营的专用线为司机学员提供实际机车驾驶培训。
　　（3）实训设备业务
　　通过推广 1+X证书，制定考试实训设备使用标准，带动设备销售，获得设备使用费；通过举办技能大赛推广实训设备；通过搭建具有专业特色的课程体系，推动自主研发虚拟仿真软件销售；通过自主研发，实现智能运维设备转化为实训设备，并向市场推广。
　　（四）工业智能物流装备
　　工业智能物流装备业务起源于 2007年公司研发的格雷母线传感器智能定位检测控制系统，过去的十五年已为200余家大型工矿企业提供物流定位传感系统。基于对该领域的客户需求的准确理解和客户积累以及在轨道交通领域积累的技术优势，2019年以来，公司为水泥厂、钢厂、电厂、港口等大型工业企业提供核心智能物流输送装备系统。2021年底，公司成立神州高铁智能工业控制系统（武汉）有限公司，定位工业智能物流装备业务的拓展。
　　依托轨道交通领域定位控制相关核心技术衍生的产品，神州高铁为钢铁、电力、水泥、港口等行业客户提供工业智能物流装备。上述工业企业往往物料传输量大，生产环境恶劣，多依赖人工操作，生产运行碳排放量高，安全性、可靠性较低。随着人工智能等技术不断发展，工业企业通过智能物流输送、无人驾驶等方式，实现货物运输、仓储、配送、包装、装卸等物流活动自动化运作的需求显著。工业智能物流装备能够帮助企业有效降低物流成本，提高管理效率，减少资源和能源消耗。
　　1、格雷母线定位系统
　　格雷母线精确位置检测传感器以相互靠近的扁平状的格雷母线和天线箱之间的电磁耦合来进行工作。其优势在与定位精度高，可靠性强、损耗小使用寿命长，适用于油污、粉尘、酸碱、高温等恶劣工况环境；可以解决有轨机车的位置检测和系统连锁功能，配合自动化系统实现减员增效的目的；并且有效杜绝安全事故，提高生产效率，提供科学生产数据。
　　2、行车无人化系统
　　行车无人化系统主要是将传统桥式起重机控制系统进行自动化控制升级，并和库区管理系统（WMS）有机整合起来，与客户的生产管理系统（MES、ERP 等）对接，自动生成行车作业任务。其可以提高企业自动化、智能化程度，实现行车减轻生产人员劳动强度，避免因生产任务重、劳动强度高引起的生产事故；远程操控、无人值守投用后极大降低保护岗位操作人员劳动强度，保障岗位人员身体健康。
　　3、焦炉联锁及无人化系统
　　焦炉联锁及无人化系统是指对焦化厂推焦车、拦焦车、熄焦车、装煤车、导烟车等电机车进行无人化升级改造，并将电机车无人化系统与焦炉联锁系统进行对接，加以视频监控系统、机车防撞系统、电子围栏安全系统、远程控制系统等子系统辅助使用，实现根据推焦计划自动走行及联锁作业的功能。其优势在于运行更平稳，减少系统故障率，杜绝人工误操作引起生产事故，保证作业安全，同时实现减员增效，减少人工成本；模块化编程，易于维护，接口丰富，便于扩展。
　　4、卸料小车自动布料系统
　　卸料小车自动布料系统由卸料小车、传输皮带、料仓组成。其优势在于可有效提高卸料效率和料仓使用率，降低人均吨钢成本，降低设备磨损；同时可以实现现场无人化,降低工人劳动强度，保护岗位操作人员身体健康，杜绝掉道事故、混料、漫料、堵料和人员坠落等安全事故的发生。
　　5、堆取料机无人化系统
　　堆取料机无人化系统主要由堆取料机机上智能化控制系统组成，主要包含机上PLC系统、机上 3D激光扫描仪、定位装置、机上视频监控系统等。其优势在于可实现堆料位置检测数据更加精确、以其位置数据为基础，可更好实现自动化、智能化操作；同时，取料流量更加均匀，有效减少由于堆放不合理造成的能源消耗和时间浪费。
　　6、平移小车自动化系统
　　采用格雷母线定位技术，非接触式传感器测量技术现场总线控制技术、变频控制技术以及PLC控制技术、实现了15-100m钢轨原料的进料。其优势在选择自动寻轨指令后，移轨小车将自行寻找钢轨，可实现各吊车精确一次定位，走行偏差小；同时，降低焊轨厂成本、整体提高工作效率，传统上轨问题即可解决，人员安全也得到保障，实现钢轨无损搬运，体现钢轨生产自动化的优点。
　　面对良好的市场形势和广阔的市场前景，神州高铁将依托在轨道交通运营检修装备行业领先优势，做稳存量，守住企业良性发展基本盘，不断夯实企业发展根基。同时，瞄准地铁和货运专用铁路线运营、轨道交通职业人才培训、大型工业企业智能物流装备三大新业务，提前布局，不断做大增量，实现企业持续良性增长。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、轨道交通全产业链产业基础
　　神州高铁经过二十六年发展，具备完善的轨道交通运营检修装备产业链基础，旗下多家子公司处于细分行业龙头地位。在多个细分领域拥有领先的核心技术实力，并具备市场竞争优势地位。
　　2、科技创新及知识产权优势
　　神州高铁坚持科技创新驱动产业发展，打造了一系列高科技产业集群，核心子公司新联铁、华高世纪、武汉利德、南京拓控、株洲壹星先后获得省级“专精特新企业”和“小巨人”称号，子公司新联铁两次获得工信部制造业单项冠军产品称号。
　　公司坚持研发就是投资的理念，形成具有核心竞争力的知识产权体系。截至 2022年底，神州高铁拥有授权专利786项，其中发明专利206项；2022年新增授权专利112项，其中发明专利15项。
　　3、新业务打造第二增长曲线
　　神州高铁在保持原有轨道交通运营检修装备与数据业务板块增长的同时，逐步开拓了地铁和货运专用铁路线运营、轨道交通职业人才培训、大型工业企业智能物流装备三个新业务，上述三大新业务市场空间和发展潜力巨大，已成为公司第二增长曲线。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　（一）经营情况分析
　　1、2022年整体经营情况
　　2022年度，公司实现营业收入177,295.29万元，同比减少19.95%；实现归属于上市公司股东的净利润-84,625.78万元，较上年减亏 39.31%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-87,910.36万元，较上年减亏 37.57%。截至报告期期末，公司总资产规模 1,124,808.49万元，较上年末降低 9.14%；归属于上市公司股东的所有者权益437,625.46万元，较上年末降低15.88%。2022年末存量合同33.5亿元，同比增长5%，为公司持续良性增长夯实基础。
　　2、公司经营性现金流进一步改善
　　2022年公司进一步强化应收账款管理，执行双周回款会议对重点应收账款集中清理，同时严格对资金收支进行预算控制，强化以收定支，增加公司经营性现金流，大幅降低有息负债。截至年底，公司应收账款余额28.07亿元，同比降低9.36%；实现经营性现金净流入5.73亿元，同比增加24.97%；通过经营结余资金，偿还有息负债，较年初降低有息负债7.29亿元；财务费用同比减少1,486.49万元，公司资金结构进一步优化。
　　3、计提减值控制风险
　　2022年，根据《企业会计准则》及公司会计政策的相关规定，公司对有减值迹象的资产进行了减值测试，2022年度将计提商誉减值准备、存货跌价准备、应收款项信用减值准备、长期资产减值准备等合计约6.02亿元，公司资产质量得到进一步提升。
　　（二）报告期内重点工作
　　1、新业务取得新突破
　　2022年，在稳健推进轨道交通运营检修装备板块发展的同时，公司不断寻求新机遇，创造新的业务增长点。近年来，在货运铁路专用线运营、轨道交通专业人才培训、大型工业企业智能物流装备等领域持续发力，经过两年多的投入培育，神铁运维、北神科技、神铁智控等公司新业务蓬勃发展，开启神州高铁第二增长曲线。
　　2022年，货运铁路专用线运营板块新签合同约1亿元，存量合同超过3亿元。轨道交通专业人才培训板块形成了院校服务、技能培训等多种职业教育与培训模式，与上百所院校建立联系，与约80所院校形成合作，2021年获得了教育部第四批1+X证书制度试点单位，2022年成功入选教育部、工信部、国务院国资委第二批全国职业教育教师企业实践基地；在珠海成功举办北神科技职业教育业务推介会，面向全国推介北神科技职业教育项目。大型工业企业智能物流装备板块相关业务已在国内龙头水泥厂、钢厂等实现落地，其中重庆钢铁炼焦炉机车无人化改造项目提高了作业自动化、智能化水平，提升了作业效率；公司参与的中天钢铁炼钢厂的“5G+数字钢厂项目”获得央视重点报道。
　　2、重大项目研发和管理工作取得新突破
　　2022年，新联铁“动车组空心车轴超声波探伤机”顺利通过工信部制造业单项冠军产品复审；华高世纪通过2022年北京市专精特新“小巨人”认定；华兴致远获得2022年江苏省专精特新中小企业；交大微联JD-II型计算机联锁系统开发及应用项目获得 2022年度中国地方铁路协会科学技术奖二等奖；南京拓控轨边轴承声学诊断系统获得江苏省工程师学会科技奖一等奖。
　　3、财经管理实现新提升
　　2022年，公司围绕强化财务管控，深化财务条线管理，优化财务团队管理架构，进一步规范和提升子公司财务管理工作。不断加强会计核算管理和财务信息化建设，提升公司财务信息化管理水平，同时，加强财务管控，优化了公司资金结构。
　　4、人力资源管理步入新阶段
　　2022年，公司引入德勤咨询，开展了以“夯实管理基础，助力企业增长，推动跨越发展”为主题的组织优化项目，设计并优化了公司“战略研究、财经管理、研发管理、市场营销管理、生产管理”五项关键管理功能，重点打造了基于“三支柱”管理模式的人资赋能体系，更好地为子公司赋能服务。
　　5、安全管理平稳推进
　　2022年，公司安全生产形势保持平稳，未发生轻伤及以上安全生产责任事故，圆满完成国投高新安全环保责任书中要求的事故/事件控制指标；安全生产专项整治三年行动计划中的64项任务全部完成，14家子公司完成“一岗一清单”编制。神铁2号线完成一级安全标准化取证；新路通、华高世纪完成二级标准化取证复审；交大微联、联讯伟业完成三级安全标准化取证。
　　6、法务风控卓有成效
　　2022 年度，公司明确风控、法务、合规三位一体的部门及岗位职责，初步建立公司风险管理委员会、合规管理委员会统筹指导。完善风控、合规制度建设，通过努力，全年实现存量案件数量无增长，年内无新增重大风险案件的预定目标。积极推动通过仲裁等法律手段实现禹亳项目股权回购退出，最大程度维护公司的股东权益。
　　7、体系和信息化建设有序推进
　　2022年，公司完成了神州高铁数字化转型总体规划，计划通过“三年”的整体规划，以及业务、流程、应用、系统、数据等“五大”架构，通过“七大”项目实现落地；并且与金蝶签署战略合作协议，完成了初步业务调研。
　　8、党建工作深度融入生产经营
　　2022年，公司坚持以“质量提升”为核心主题，充分发挥党建“引方向、重协调、促发展”的作用，扎实推动党建与生产经营深度融合。推动党总支委员补选，5家子公司党组织实现应建尽建，并落实党组织书记“一肩挑”；推动“一支部一方案”党建创新，为每家支部“量体裁衣”制定差异化的支部方案；开展党建联学联建5次，实现党建与业务工作深度融合；围绕“推进以客户为中心的文化深入人心、推进公司团队奋斗精神提升、推进公司廉洁文化建设”三大主攻方向，扎实推进“新长征-创未来”党建品牌创建。

　　五、公司未来发展的展望
　　2023年，公司将全力确保基本面稳定，随着宏观经济预期的普遍向好，轨道交通行业彻底走出阴霾，神州高铁新业务市场潜力巨大，为公司走出低谷、创造新业绩营造了良好的外部环境。
　　（一）新业务发展方向
　　2023年，神铁运维将依托神州高铁在专用线领域20余年的积淀，顺应国家政策导向，瞄准铁路专用线广阔市场，为目标客户提供整线运营维保、机车租赁、钢轨线路打磨维护、专用线机车新能源改造和机车维修保养服务等，实现业务多元化快速增长。
　　北神科技将依托神州高铁轨道交通全产业链和智能运维经验与理念，通过向政府招商推介，建立战略合作关系，面向各省市地方政府开展院校服务、职业技能培训等业务，推动地方职业教育发展，提高就业质量，实现互利共赢。
　　神铁智控将沿着工矿企业智能物流业务跑道，以冶金行业为跳板，围绕智能化和无人化趋势，开发新产品，向冶金钢厂、水泥建材、港口、火力发电等行业拓展，实现多行业协同发展。
　　（二）重点经营管理工作
　　1、全面加强“以经营利润为中心、以全面预算为工具”的过程管理，做细做实年度指标落地，加大专项预算归口管理力度，注重预算执行偏差分析，强化预算的刚性约束。
　　2、将应收账款纳入公司管理的重中之重，建立有效的协同机制和科学的考核机制，加强分类管理机制以及预警机制，全面调动资源加快应收账款回收。
　　3、全面加强市场营销体系建设，围绕“拓市场、打胜仗、提毛利”的核心目标全面发力，做好销售最大化、提升销售毛利率、强化回款、强化销售队伍能力建设、优化营销条线考核内容和牵引力度、加强数字化建设力度等六方面的工作。
　　4、全面加强财经管理，持续推进业财一体化，不断提升财务分析预测和规划能力，合理配置企业资源，提高专项工作管控及执行效率。
　　5、全面加强研发管理，紧紧围绕“以研发创造新的业绩增长点”这一核心使命，瞄准客户需求，加强产品规划管理，持续优化IPD研发体系，进一步提升科技和知识产权管理的效能和作用。
　　6、全面落实成本最小化，在2022年的成果和经验基础上，重点控制各项成本费用耗费目标与标准，定期分析成本费用发生情况，挖掘降本空间，提高毛利水平，提升盈利能力。
　　7、全面强化生产交付管理，以成立生产管理部为契机，强化采购和交付业务风险控制，积累业务能力，探索资源共享，优化流程机制，创造新的价值增长点。
　　8、全面加强安全管理，继续加强安全管理制度执行，重点推动安全生产标准化建设，深入推进风险分级管控和隐患排查，打造安全意识和业务技能双一流的安全管理队伍。
　　9、全面加强人力资源体系建设，围绕建立高效的“组织管控体系、干部体系和文化体系”这一核心使命，进一步推进组织优化设计落地，强化总部管理人员的能力提升和队伍建设、加强专业人才的储备和队伍建设，推进文化认同，并对公司现有薪酬绩效激励机制进行系统性梳理，构建“一切资源向价值创造者倾斜”的分配理念。
　　10、全面加强合规和风控管理，特别是强化法务风控对战略性新业务的支持，深度参与投后管理和重要资产处置，同时做好内控手册编制、重大合同的法律审核和合同范本库建设、健全合规管理体系等相关工作。
　　11、全面推动和坚定执行财务数字化转型升级,并且根据生产经营实际情况及业务需求，分步有序搭建神州高铁统一的数字化平台及制度标准和规范流程架构，通过数字化转型项目实现客户价值创造、交付价值创造、经营价值创造和管理价值创造。
　　12、全面加强党的建设，不断强化党总支自身建设，充分发挥党总支政治、思想和群众工作优势，积极贯彻落实党中央重大决策部署，继续推进党建与生产经营深度融合，持续发挥党总支方向引领作用、协调各方作用和促进发展作用。
　　（三）公司可能面临的风险及应对措施
　　1、宏观环境风险
　　近几年国内外宏观环境复杂多变，宏观经济波动风险加大，不确定性增加。公司所处的轨道交通行业也面临产业格局调整和产业生态变化，可能对公司经营发展形成挑战。
　　应对措施：公司积极响应国家以国内经济循环为主、国内国际双循环发展的号召，抓住“新基建”、绿色低碳发展、数字化转型等确定性的政策机遇，推动产业布局落地。公司以客户需求为导向，紧跟产业变革步伐，以持续迭代的新产品、新业务努力把握市场先机。
　　2、新业务发展不达预期的风险
　　新业务发展受外部环境变化、自身经营管理能力、产业资源匹配等多种因素影响，业务落地及业绩实现具有不确定性。
　　应对措施：公司依托二十余年积累的产业资源，在调研论证的基础上，谨慎开拓新业务，通过组织架构顶层设计、组织能力及队伍建设、预设风险控制机制、加强经营管理赋能等方式，引导相关业务板块有序发展。
　　3、资产减值风险
　　公司目前商誉和长期股权投资金额仍然较高，占资产比例较大，如相关子公司经营不达预期，或投资项目无法实现预期收益，可能导致减值风险。
　　应对措施：以公司整体战略规划为导向，通过管理赋能和产业协同，引导和支持子公司业务拓展。对于投资参股项目，公司将总结经验教训，加强投后管理，提升内控水平，严格防范并妥善处置可能存在的项目风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司从事的主要业务
　　神州高铁是国投集团控股子公司国投高新控股的上市公司，经过二十五年发展，业务由为国铁、城市轨道交通、货运专用铁路线客户提供运营检修装备，逐步向轨道交通后市场运营维保服务延伸，并在轨道交通行业之外，发展出工业智能物流装备市场。目前，公司已经形成轨道交通运营检修装备与数据、地铁和货运专用铁路运营、工业智能物流装备三大产业板块，覆盖国铁、城轨、货运专用铁路线以及工业企业（钢铁、电力、水泥、港口等）市场。二十五年来，神州高铁坚持科技创新驱动产业发展，形成了一系列高科技产业集群。
　　报告期内，公司主营业务无重大变化。
　　（二）报告期内公司所处的行业情况
　　1、国铁市场
　　根据国家铁路局公布信息，2022年上半年全国铁路固定资产投资累计完成2,853亿元，同比减少4.6%；根据国铁集团公布的数据，2022年上半年全国铁路投产新线2043.5公里，其中高铁995.9公里。国铁市场发展进入平台期。
　　2、城轨市场
　　根据中国城市轨道交通协会发布的《2022年上半年中国内地城轨交通线路概况》，截至2022年6月30日，中国内地累计有51个城市运营城轨交通线路9,573.65公里，其中地铁7,529.02公里。
　　2022年上半年新增1个城轨交通运营城市，另有9个城市有新线或新段开通运营。2022年上半年，共计新增城轨交通运营线路长度366.87公里，新增运营线路7条，新开延伸段或后通段11段。城市轨道交通已由重建设转变为建设、运营并重阶段。
　　3、货运专用铁路线市场
　　全国货运专用铁路线市场规模达到1万余条，其中，正在运营的铁路专用线有8,404条（数据来源于2022年7月13日人民铁道网）。根据国家发展和改革委员会等部门印发的《关于加快推进铁路专用线建设的指导意见》，到2025年，沿海主要港口、大宗货物年运量150万吨以上的大型工矿企业、新建物流园区铁路专用线力争接入比例均达到85%，长江干线主要港口全部实现铁路进港。
　　神州高铁业务发展方向符合国家“十四五”规划、交通领域科技创新中长期发展规划纲要以及智能化、低碳化、安全运营等政策指引，具有良好的市场前景和广阔的市场空间。
　　三、经营情况分析
　　2022年上半年，全国多地疫情反复，各地采取了更为严格的疫情防控措施，受防控政策影响，公司部分项目交付验收延期。针对疫情常态化的外部环境，公司吸取经验、积极应对，通过应用远程通讯手段、项目团队区域化管理、一线人员“一岗多能”等方式，加强项目执行管理，大力推动交付验收。公司报告期内实现营业收入5.81亿元，同比增长10.05%；实现净利润-0.85亿元，同比减亏42.45%。
　　2022年上半年，公司在坚持“销售最大化”的同时，坚决贯彻“成本最小化”的管理要求并将其纳入考核体系，通过全面预算管理，进一步加强研发、采购、生产、销售、交付等全项目过程的成本费用控制，特别是管理费用和销售费用压控效果显著，报告期内，2项费用合计2.4亿元，同比约降低5%。此外，报告期内公司持续加强应收账款回收，上半年销售商品、提供劳务收到的现金为10.66亿元，同比增长约6%，经营性净现金流同比由负转正；有息负债规模较2021年底下降至39.61亿元，下降约12%，资金运营能力持续向好。
　　公司坚持研发就是投资的理念，报告期内公司研发投入1.01亿元。自2021年下半年研发体系引入IPD管理模式以来，参与试点的子公司IPD研发团队以客户需求作为新产品开发目标，确定了有竞争力的产品概念。报告期内，公司多个项目及产品取得阶段性进展，其中，华兴致远巡变电站巡检机器人获得2021年苏州市重点产业技术创新项目，项目已完成立项，并签订苏州市科技计划项目合同；武汉利德完成湖北省重点研发计划项目《钢轨全断面铣削数控装备关键技术研发》初步搭建合作框架；南京拓控铁路货车综合检测系统--入选江苏省重点技术创新项目导向计划（2022年），南京拓控轨旁轴承声学诊断系统、轨旁车辆轴温检测系统两项产品完成江苏省新产品新技术鉴定；南京拓控完成江苏省大数据列车车轮安全检测工程技术研究中心验收。

　　二、核心竞争力分析
1、轨道交通全专业产业基础
神州高铁经过二十五年发展，具备完善的轨道交通运营维保产业链基础，旗下多家子公司处于细分行业龙头地位，拥有丰富的产业资源。
2、科技创新及知识产权优势
神州高铁坚持科技创新驱动产业发展，打造了一系列高科技产业集群，核心子公司新联铁、华高世纪、武汉利德、南京拓控、株洲壹星先后获得省级“专精特新企业”和“小巨人”称号，子公司新联铁两次获得工信部制造业单项冠军产品。
公司坚持研发就是投资的理念，形成具有核心竞争力的知识产权体系。截至2022年6月底，公司拥有743项专利和500余项软件著作权，其中2022年上半年新授权专利39项（含发明专利7项）、登记软件著作权27项、注册商标1项。
3、基于客户需求发现和价值创造的良性增长能力
神州高铁坚持以客户为中心，不相信有成熟市场，持续发现并满足客户新的需求，搭建以客户价值创造为核心的产品和服务体系。坚持以贡献者为本，以全力创造价值、正确评价价值、合理分配价值为牵引，搭建以岗位价值创造为核心的激励和分配体系。
4、以打造流程化组织为核心的管理体系
神州高铁从经营管理实践出发，加强管理体系建设。打造前端营销体系，推动良性持续增长；全面推广IPD研发管理体系、LTC销售与服务管理体系和财经管理体系，提高运营管理效率；推动落实人才梯队和领导力建设，持续提升组织能力。
5、国投产业平台资源
神州高铁充分发挥国投集团控股央企子公司良好的企业信用和资源平台优势，拓展与地方政府和其他央企业务合作，加速推动产业落地。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观环境风险
新冠疫情常态化，国际局势复杂化，宏观经济波动风险加大，可能对公司经营发展产生不利影响。应对措施：公司积极响应国家以国内经济循环为主、国内国际双循环发展的号召，把握“新基建”、绿色低碳发展、数字化等政策机遇，推动产业布局落地。
2、新产业板块发展不达预期的风险
新产业板块发展及业务拓展受外部环境变化、自身经营管理能力、产业资源匹配等多种因素的影响，业务落地及业绩实现具有不确定性。
应对措施：公司依托二十余年积累的产业资源，持续创新产品和服务，开拓的新兴产业板块具有较好的市场空间。公司通过顶层设计、组织能力建设、管理赋能等方式，引导推动相关子公司可持续发展。
3、资产减值风险
公司目前商誉和长期股权投资金额较高，占资产比例较大，如相关子公司经营不达预期，或投资项目无法实现预期收益，可能导致减值风险。
应对措施：以公司整体战略规划为导向，神州高铁各子公司均已明确战略定位和发展方向，公司通过管理赋能和产业协同，引导和支持子公司业务拓展。对于投资参股项目，公司将总结经验教训，加强投后管理，提升内控水平，严格防范并妥善处置可能存在的项目风险。 收起▲

　　一、报告期内公司所处的行业情况
　　神州高铁经过二十五年发展，业务由为国铁、城市轨道交通、货运专用铁路客户提供运营检修装备，逐步向轨道交通后市场运营维保服务延伸，并在轨道交通行业之外，发展出工业智能物流装备市场。目前，公司已经形成轨道交通运营检修装备与数据、地铁和货运专用铁路运营、工业智能物流装备三大产业板块，覆盖国铁、城轨、货运专用铁路以及工业企业（钢铁、电力、水泥、港口等）市场。
　　（一）行业基本情况
　　交通运输是国民经济中具有基础性、先导性、战略性的产业，轨道交通是建设现代化经济体系的先行领域，也是建设交通强国和智慧城市的重要组成部分。
　　1、国铁市场
　　截至2021年底，全国铁路营业里程15万公里，其中高铁4万公里，稳居世界第一，对百万人口以上城市覆盖率超过95%，“八纵八横”综合运输大通道基本贯通，全国铁路路网密度156.7公里/万平方公里，主要城市、交通干线已基本实现高铁覆盖。据国家铁路集团有限公司统计，2021年全国铁路固定资产投资完成7,489亿元，同比减少4.22%，投产新线4,208公里，其中高速铁路2,168公里。目前，国铁市场发展进入平台期。
　　2、城轨市场
　　根据中国城市轨道交通协会发布的《城市轨道交通2021年度统计和分析报告》，截至2021年底，中国内地共有50座城市开通城市轨道交通运营线路283条，运营线路总长度9,206.8公里，其中当年新增运营线路长度1,237.1公里，与2020年基本持平。2021年共完成建设投资5,859.8亿元，在建线路总长6,096.4公里，在建线路规模与年度完成投资额同比均略有回落。2021年城市轨道交通累计完成客运量236.9亿人次，同比增长34.7%，总客运周转量为1,981.8亿人次公里，同比增长33.3%，全年客运水平整体增长。城市轨道交通客运量占公共交通客运总量的分担比率为43.4%，比上年提升4.7个百分点。
　　《城市轨道交通2021年度统计和分析报告》指出，城市轨道交通新开通运营线路规模在近年达到峰值后有所回落，“十四五”各年预计呈现波动变化趋势，城市轨道交通已由重建设转变为建设、运营并重阶段。随着城市轨道交通客户需求重心逐步向运营维护领域转移，将对设计规划、工程建设、装备制造等产业链上下游企业发展产生深远影响。
　　3、货运专用铁路市场
　　货运专用铁路不属于国家铁路管理范围，由企业和地方自主运营管理。货运专用铁路是铁路货运的重要组成部分，是解决铁路运输“最后一公里”问题的重要设施，对于减少短驳、发挥综合交通效率、提升经济社会效益具有重要作用。国家“十四五”规划明确提出加快大宗货物和中长途货物运输“公转铁”，加快推动铁路进港口重点港区和大型工矿企业、物流园区、重点物资储备库，提高工矿企业绿色运输比例。到2025年，沿海主要港口、大宗货物年运量150万吨以上的大型工矿企业、新建物流园区铁路专用线力争接入比例均达到85%，长江干线主要港口全部实现铁路进港。
　　截至2021年底，全国已运营货运专用铁路8,000余条，累计运营里程19,433公里。2021年12月，国家发改委会同有关方面发布2022-2023年重点推进的新建货运专用铁路项目清单，总计2,095.6公里，货运专用铁路市场迅速增长。
　　4、工业智能物流装备市场
　　依托轨道交通领域定位控制相关核心技术衍生的产品，神州高铁为钢铁、电力、水泥、港口等行业客户提供工业智能物流装备。上述工业企业往往物料传输量大，生产环境恶劣，多依赖人工操作，生产运行碳排放量高，安全性、可靠性较低。随着人工智能等技术不断发展，工业企业通过智能物流输送、无人驾驶等方式，实现货物运输、仓储、配送、包装、装卸等物流活动自动化运作的需求显著。工业智能物流装备能够帮助企业有效降低物流成本，提高管理效率，减少资源和能源消耗。经初步调研分析，该领域潜在客户超过5,000家，市场空间巨大。
　　（二）产业发展方向
　　“十四五”期间，国家政策引导轨道交通行业和工业企业进行“智能化+低碳化”转型升级。
　　一方面推动工业与制造业、物流、能源等重点行业深化数字化转型，在智能交通、智慧物流、智慧能源等重点领域开展试点示范。人工智能技术推进产业升级，轨道交通和工业企业智能化升级、数据化管理、无人化发展，是实现转型的有效路径。
　　另一方面围绕“碳中和”和“碳达峰”，推动绿色低碳发展，加快发展方式绿色转型，特别是推进钢铁、石化、建材等行业绿色化改造。加快建设货运专用铁路，推进运输结构调整，加速货运专用铁路机车新能源改造，降低排放污染，是实现交通绿色低碳发展的关键举措；加强工业企业自动化体系、供应链物流体系及物联网体系建设，是实现工业低碳化发展的重要手段。
　　此外，为了深入贯彻落实习近平总书记关于安全生产工作的重要指示批示精神，2022年一季度国铁集团在全路部署开展“守底线、补缺陷、除隐患、防风险”安全专项整治行动，并把货运专用铁路的安全运营提到了重要位置。
　　神州高铁三大业务板块均符合国家产业政策发展方向，具有良好的市场前景和广阔的市场空间。
　　
　　二、报告期内公司从事的主要业务
　　神州高铁是国投集团控股子公司国投高新控股的上市公司，二十五年来，坚持科技创新驱动产业发展，围绕轨道交通运营检修装备与数据、地铁和货运专用铁路运营、工业智能物流装备三大板块形成了一系列高科技产业集群。
　　（一）轨道交通运营检修装备与数据
　　轨道交通运营检修装备与数据是神州高铁在轨道交通领域的主要业务板块，公司为中国全部85个高铁动车检修基地和段所、60余个机车和车辆检修基地和段所、15个高铁焊轨基地、40余条城市轨道交通线路、330余个货站、500余条货运专用铁路等提供了核心检修装备，为2,600余个高铁和地铁车站、60余个货运专用铁路车站提供了信号控制系统，为包括复兴号在内的近20,000辆高铁、地铁车辆提供了各类车载核心装备。
　　经过二十五年发展，公司具备完善的轨道交通运营检修装备产业链基础，旗下多家子公司处于细分行业龙头地位，在车辆检修、信号系统、线路维护、供电监测、货站检测、车载电子、轨边检测、图像识别、数据服务等细分领域拥有领先的技术实力，具备市场竞争优势地位。
　　未来，神州高铁将继续坚持以客户需求为导向，持续推动技术研发创新。对于新建市场，提供新增线路所需的运营检修装备、数据系统和维保服务；对于存量市场，提供基于装备的满足客户终极需求的整体解决方案；针对客户的智能化需求，提供数据化产品服务；针对客户的经济性需求，提供低成本、高性价比的产品服务。
　　（二）地铁和货运专用铁路运营
　　1、地铁运营
　　2018年以来，神州高铁依托全专业运营检修装备体系优势，布局城市轨道交通后市场运营维保业务，持续向地铁运营管理和维保服务领域拓展。经过近三年发展，2021年1月开始主导天津地铁2号线运营，同时参股天津地铁3号线，参与投资的天津地铁7号线也将于2024年投入运营。公司初步完成了地铁运营业务的战略布局。
　　公司将以运营的地铁线路为基础，为智能化运营检修装备与数据系统提供应用场所和孵化基地，不断升级迭代，创新发展；公司将以运营的地铁线路为依托，构建地铁智慧运营体系，打造神州高铁地铁运营能力和运营品牌，形成示范效应。
　　2、货运专用铁路运营
　　货运专用铁路是神州高铁服务多年的老客户，二十多年来为500余条货运专用铁路提供了轨道衡、信号控制系统等各类装备及维保服务。依托多年积累的客户资源和品牌影响力，神州高铁从2018年开始，向货运专用铁路整线运营维保领域拓展，先后布局三洋铁路、唐港货运铁路，并加强大中型工业企业货运专用铁路业务开拓力度。
　　目前全国8,000余条货运专用铁路主要采用自主运营或委托运营的模式，多年来受限于业主方和原委托方的专业能力和资源投入，普遍存在硬件设施简陋、机车车辆老旧、人员素质不高、管理体系较差的问题。随着国家对货运铁路安全和环保要求不断提高，业主方逐渐认识到货运专用铁路专业运营能力和安全保障能力的重要性，从安全、规范、环保、效率、成本等角度出发，业主方积极寻找具有轨道交通系统性能力和安全管理能力，具备专业资质和良好品牌公信力的第三方专业运营管理机构。
　　针对货运专用铁路客户新的需求，2019年开始，神州高铁以机车维修、线路保养、信号调度、司机培训等产业基础和综合服务能力为支撑，以央企背景的良好信用为背书，迅速挺进货运专用铁路运营维保市场。以神州高铁轨道运维技术（北京）有限公司为主体，搭建货运专用铁路全方位资源平台，为客户提供包括运营管理、机车维修、机车租赁、司乘培训等在内的各类服务。2021年获取多条货运专用铁路运营维保业务订单，以安全、绿色、高效、智能的整体解决方案，推动货运专用铁路运营的智能化和无人化升级。
　　从2018年战略布局，到2021年形成地铁和货运专用铁路运营独立业务板块，公司经过近四年的不懈奋斗，开启神州高铁第二增长曲线。
　　（三）工业智能物流装备
　　钢轨吊装自动定位控制系统是神州高铁具有核心竞争力的产品，凭借该技术良好的延展性，公司将其应用范围拓展至轨道交通行业之外，2007年至今，为上百家钢厂、火电厂、水泥厂、港口、矿山等企业，提供了一系列物流定位控制产品。
　　上述工业企业规模超过5,000家，形成了丰富的客户资源。随着人工成本持续上升，物流管理要求不断提高，智能物流系统替代人工物流输送的需求日益凸显。基于对客户需求的准确理解，神州高铁自2020年开始重点推进无人天车、无人电机车等智能物流装备研发应用，2021年相关产品在国内龙头型水泥厂、钢厂、港口等企业落地应用，树立了行业标杆，形成了独立的业务板块。
　　公司以神州高铁智能工业控制系统（武汉）有限公司为平台，加速工业智能物流装备向蓝海市场拓展，与地铁和货运专用铁路运营共同组成神州高铁新兴产业板块，牵引第二增长曲线。
　　
　　三、核心竞争力分析
　　1、轨道交通全专业产业基础
　　神州高铁经过二十五年发展，具备完善的轨道交通运营检修装备产业链基础，旗下多家子公司处于细分行业龙头地位。公司通过获取部分地铁线路自主运营权，打造专业的第三方地铁运营能力，货运专用铁路运营和工业智能物流装备两大新兴产业板块蓬勃发展，神州高铁拥有丰富的产业资源。
　　2、新兴产业板块打造第二增长曲线
　　神州高铁在保持原有轨道交通运营检修装备与数据业务板块增长的同时，新开辟地铁和货运专用铁路运营和工业智能物流装备两大独立业务板块。目前，全国共有货运专用铁路8,000余条，神州高铁瞄准的潜在工业企业客户规模超过5,000家，市场空间和发展潜力巨大，两大新兴产业板块已成为公司第二增长曲线。
　　3、科技创新及知识产权优势
　　神州高铁坚持科技创新驱动产业发展，打造了一系列高科技产业集群，核心子公司新联铁、华高世纪、武汉利德、南京拓控、株洲壹星先后获得省级“专精特新企业”和“小巨人”称号，子公司新联铁两次获得工信部制造业单项冠军产品。
　　公司坚持研发就是投资的理念，形成具有核心竞争力的知识产权体系。截至2021年底，拥有700余项专利和500余项软件著作权，其中2021年新授权知识产权92项、发明专利9项。
　　4、基于客户需求发现和价值创造的良性增长能力
　　神州高铁坚持以客户为中心，不相信有成熟市场，持续发现并满足客户新的需求，搭建以客户价值创造为核心的产品和服务体系。坚持以贡献者为本，以全力创造价值、正确评价价值、合理分配价值为牵引，搭建以岗位价值创造为核心的激励和分配体系。
　　5、以打造流程化组织为核心的管理体系
　　神州高铁从经营管理实践出发，加强管理体系建设。打造前端营销体系，推动良性持续增长；全面推广IPD研发管理体系、LTC销售与服务管理体系和财经管理体系，提高运营管理效率；推动落实人才梯队和领导力建设，持续提升组织能力。
　　6、国投产业平台资源
　　国投集团作为中央直接管理的国有重要骨干企业，始终坚持服务国家战略，优化国有资本布局，提升产业竞争力，形成了基础产业、战略新兴产业、金融及服务业三大战略业务单元，具有良好的品牌影响力。神州高铁充分发挥国投集团控股央企子公司良好的企业信用和资源平台优势，拓展与地方政府和其他央企业务合作，加速推动产业落地。同时，国投集团布局的电力、矿业、交通等基础产业领域，正是神州高铁货运专用铁路运营和工业智能物流装备业务的主要客户，能够通过协同发展形成行业示范，抢占市场先机。
　　
　　四、主营业务分析
　　1、概述
　　2021年，公司在国投集团及国投高新的带领下，秉承以良性增长为导向的企业目标，以客户需求为导向的发展战略，以打造流程化组织为导向的企业管理模式，以全力创造价值、正确评价价值、合理分配价值为牵引导向的人力绩效体系的企业经营核心思维，推动高质量发展。
　　（一）经营情况分析
　　（1）增长指标企稳向好
　　2021年，神州高铁坚持以客户为中心，重塑增长基因，打破传统的内部产品思维，不断挖掘并满足客户新的需求，发现大量新的市场空间，持续拓展增长边界。公司实现营业收入22.15亿元，同比增长15.50%；取得新签合同33.78亿元，同比增长19.36%，年末存量合同31.77亿元，同比增长26.07%。剔除长投、商誉等专项减值影响，经营性利润逐步恢复，为公司持续良性增长夯实基础。
　　（2）应收账款及现金流管理取得成效
　　2021年度，神州高铁狠抓回款，进一步加大应收账款、特别是长账龄应收账款的回款速度和力度，全年完成回款27.69亿元，达到当期营业收入的1.25倍；期末应收账款27.89亿元，较期初下降6.32%；公司经营性现金净流入4.59亿元，持续改善。
　　（3）计提减值控制风险
　　2021年，公司投资的禹亳公司受疫情、资金等各方面因素影响，项目建设停工，经营状况不佳，特别是四季度开始大量金融机构债务到期无法偿还，情况加速恶化。根据评估机构长投减值测试结果，2021年度公司对禹亳公司股权投资计提减值准备12亿元。
　　此外，公司聘请中介机构对与商誉相关的各资产组进行了减值测试，根据测试结果，公司对2家子公司合计计提商誉减值准备0.85亿元。
　　上述资产减值是根据会计准则和法规要求，依据资产客观情况作出的判断，虽然对公司2021年利润产生影响，但有利于公司压实资产质量，防范经营风险。
　　（二）业务发展取得成效
　　神州高铁以客户需求为中心，通过不断发现并满足客户需求，持续拓展增长边界。报告期内，旗下核心子公司新产品、新业务成效显著。
　　1、新联铁
　　新联铁是轨道交通车辆检修装备、专业维保及数据服务领军企业。2021年，在保持动车所检修装备等核心产品竞争力和市场优势的基础上，
　　突破新的业务增长点，旅服产品、运维项目等新签订单大幅增长。新联铁研发的动车组车载数据WLAN无线下载分析系统（WTDS）在郑州动车段落地应用，并参编“动车组车载信息无线传输系统
　　（WTDS）”标准；5G车地高速传输系统通过上海铁路局科技成果验收；动车组空心车轴智能探伤机器人亮相中国铁路广州局集团有限公司年度会议，获得一致好评。
　　2、交大微联
　　交大微联是轨道交通信号装备、数据及服务核心企业。2021年12月，交大微联与海信微联联合中标贵阳地铁3号线项目，项目总金额4.55亿，实现城轨CBTC信号系统重大突破，形成了向城市轨道交通提供信号全系统装备的能力。JD-II型计算机联锁设备通过CRCC认证，公司产品线更加丰富；作为铁总认定的五家参与列控联锁一体化系统的开发企业，完成TIS-JD型工作，作为第一批次厂商在新疆和若线投入试用；列控设备取
　　得用户使用运行证明，具备销售条件；信号集中监测系统是全路第三家通过2020版标准认证，取得CRCC许可证书。
　　3、武汉利德
　　武汉利德是轨道交通钢轨检修装备、专业维保及数据服务领军企业，是轨道交通货站运输检测监测装备核心企业。2021年，武汉利德以研发推动产品创新和技术迭代，钢轨事业部研发了多功能维修机、道碴清扫机、微动探测等新产品，
　　货站事业部全面推出接发车智能预警、平面调车、
　　智能货检等新系统。武汉利德深耕专业领域和细
　　分市场，全年维保收入超过5,000万元，并完成神铁工控事业部市场扫描，明确产业定位，落地解决方案。
　　4、华高世纪
　　华高世纪是轨道交通车载电子装备与数据核心企业。2021年，华高世纪加大城轨市场拓展力度，业务占比迅速提升，特别是维保服务业务开拓取得成效，中标成都地铁2号线和北京地铁15号线PIS大修项目和中标昌平线电子地图改造项目，打造新的业务支柱。
　　5、南京拓控
　　南京拓控是轨道交通轨边在线检测装备及数据服务领军企业。2021年，轨边声学检测系统TADS、
　　车体360图像检测系统、踏面图像检测系统等多项新产品研发成功，实现销售，取得业绩突破。车轮缺陷自动检测系统进入中央企业科技创新成果推荐目录，滚动轴承轨边声学检测系统纳入南京市政府采购库，轨道车辆大数据整车安全智能检测成套
　　装备研发及产业化项目获得江苏省省级重大科研成果转化项目资金支持。
　　6、华兴致远
　　7、神州城轨
　　华兴致远是轨道交通供电检测及数据服务的核心企业。2021年，车底巡检机器人在上海局、北京局、青藏公司、兰州局等形成14台批量销售，累计中标21台，市场占有率超过80%，遥遥领先竞争对手。城轨市场新签合同超过5,500万元，取得重大突破。货车专用线图像检查装置顺利通过兰州局技术评审，并取得订单。
　　神州城轨是城市轨道交通运营检修装备系统集成核心企业，是神州高铁开展城轨系统集成业务的子公司。2021年，
　　新签合同超过7亿元，客户满意度持续提升。
　　8、神铁运营
　　神铁运营负责公司整线运营的具体实施，是城市轨道交
　　通线路运营与管理服务核心企业。自2021年1月24日接管以来，神铁二号线在安全质量、服务形象、人员能力、成本效益、创新思维五个重点方面开展提升工作，整体运营指标在天津轨道交通线网内遥遥领先，较接管前显著提高。
　　2021年累计完成客运量6713.87万人次（日均20.79万人次），在线网总客流占比16.26%，累计客运强度0.77，均排名第三。列车晚点列数2列次，未发生5分钟及以上延误事件，无清客、掉线、救援、停运等情况发生，列车服务可靠度为“∞”，列车退出正线故障率为“零”。车辆故障及设备故障较往年明显减少，是线网内故障率最低的线路。
　　9、神铁运维
　　神铁运维为货运专用铁路运输企业提供整体解决方案。2021年在组建团队的同时，全力拓展市场，与部分主机厂建立战略合作关系，首创“机车租赁+乘务员输出+机车维修”的商业新模式，运营管理、机车租赁、机车维修、司乘培训等业务陆续落地。
　　10、神铁工控
　　神铁工控是公司拓展工业智能物流装备业务新成立的专业公司。2021年是神铁工控基于格雷母线定位检测产品集成智能物流装备战略落地的元年，无人天车产品在国内水泥行业领军企业取得首单合同，实现重大突破，建立行业标杆；推动熄焦电机车无人化应用，助力钢厂成为国内第
　　二家实现电机车无人化的钢铁企业。
　　（三）管理体系建设提升
　　2021年，公司推动管理体系变革，聚焦现金净流入、毛利率、周转率、资产收益率四项核心指标，围绕持续良性增长和客户满意度两项主要工作，落实运营沟通、核心价值观和社会合作三项机制，建立“4+2+1”运营管理体系。
　　落实公司及子公司月度经营会制度，加强经营指标分析，以问题为导向，找方法、定措施、强跟踪，全面提升经营管理执行力。
　　推行前端营销体系，识别客户痛点，挖掘新增需求，强化竞争对手分析，明确策略，匹配资源，提供定制化解决方案，持续满足客户需求。2021年，识别神铁工控、智慧运维等数十亿新的市场空间。
　　推行LTC销售与服务管理体系，完成核心制度及主要流程编制，进行全员培训，信息化系统上线试运行。
　　贯彻“研发就是投资”的理念，推行IPD研发管理体系，通过设置6个技术评审点和4个决策评审点进行技术和投资决策决策，确保公司研发出赚钱的产品。2021年，动车组车轮超声检测机器人（SU-3）、铁路货场装卸机器人等研发项目进行IPD试点。
　　启动财经管理体系建设，让财务经营深入到每个业务单元，将财经管理贯穿公司运营管理全流程。
　　加强人才梯队和领导力建设，提出工作理念、领导技能、时间管理、社会属性四个维度的要求，推动组织能力提升。
　　（四）风控合规体系增强
　　1、健全制度体系，强化合规运营
　　神州高铁积极落实国投集团及国投高新相关要求，将管理提升与业务拓展放在同等重要位置。2021年度，公司在国投集团及国投高新的指导下，积极贯彻国企改革三年行动计划，将国企改革三年行动重点要求、重点任务和重要成果纳入章程等制度体系，修订了神州高铁及下属10余家企业公司章程，强化了董事会建设、职权、运行机制等在公司治理过程中的重要性。此外，公司按照相关法规结合公司实际情况，修订完善了《总经理工作细则》、《子公司管理办法》，持续完善公司基本管理制度。
　　2、盘活存量资产，瘦身健体提质增效
　　2021年在董事会指导下，公司按照国投集团压减及治亏要求，积极推动下属亏损企业专项治理、低效无效资产及项目的压减和退出工作。通过工商注销、吸收合并等方式，全年完成了12家控股法人主体的压减工作，进一步压实公司资产质量。同时，通过股权转让、减资退出等方式，盘活存量资产。此外，公司积极完善产权登记、资产处置等方面的管理工作，确保国有资产保值增值。
　　3、紧抓安全生产，落实管理责任
　　2021年安全生产各项工作紧张、有序推进，未发生轻伤及以上安全生产责任事故。在建立健全安全管理体系方面，新制定发布8项安全管理制度，优化调整安全组织机构，总部与8家子公司设立了专门的安全管理部门，推进安全生产应急管理体系建设，共有综合预案11项，专项应急预案89项，现场应急处置预案96项，兼职应急队伍共446人；在推进安全标准化、双重预防机制建设方面，积极推动1家子公司安全标准化一级达标、2家子公司安全标准化二级达标创建，组织开展风险分级管控和隐患排查治理，共识别风险1,200余项。此外，组织全体员工逐级签订安全生产责任书，深入开展涉稳风险排查整治、安全月等安全专项活动。

　　五、公司未来发展的展望
　　神州高铁坚持“以客户为中心，以贡献者为本”的核心价值观，打造以客户价值创造为核心的产品服务体系和以岗位价值创造为核心的价值分配体系。在对国铁、城轨、货运专用铁路、工业企业（钢铁、电力、水泥、港口等）市场深入调查、精准研判的基础上，确定了轨道交通运营检修装备与数据、地铁和货运专用铁路运营、工业智能物流装备三大业务板块。“十四五”期间，神州高铁将持续提升自身运营管理能力，推动组织能力增长，加快业务拓展。依托国投集团基础产业布局，借助资本协同规划，助推战略目标落地，实现高质量发展。
　　（一）经营计划
　　2022年，公司将重点做好以下几方面工作。
　　1、坚决贯彻“销售最大化、成本最小化”的经营理念
　　以持续挖掘并满足客户需求为核心，推动“销售最大化”。保持轨道交通运营检修装备与数据板块稳步增长，做精做优地铁智慧运营体系，迅速抢占货运专用铁路运营市场，进一步拓展工业智能物流装备应用领域，打造新的利润增长点。
　　以全面预算为抓手，落实“成本最小化”。2022年初，公司通过“三上三下”夯实全面预算计划，通过分项目的月度预算跟踪管理，全面加强研发、采购、生产、销售、交付等全项目流程中的成本费用控制，提升公司盈利能力。
　　2、推动财务管理由传统核算型向经营管控型转变
　　深入推进财务集中管理工作，持续加强财务信息化建设，推行资金精益化管理，增强财务预测准确性，提升财务规划管理能力，向财务共享和业财一体化管理模式转型。加速推动财经管理体系落地，将财经融入业务，以财经指导业务，通过财经管理体系保障“销售最大化、成本最小化”目标实现。
　　3、落实流程化组织建设，持续提升组织能力
　　提升信息化建设水平，进一步推动IPD研发体系、LTC销售与服务管理体系及前端营销体系落地，通过流程化组织体系，持续提高运营管理效率和运营管理水平。以岗位价值为核心，深化薪酬绩效体系改革；持续推进人才梯队和领导力建设，推动组织能力提升。
　　4、加强合规体系建设，防范经营管理风险
　　从经营管理实践出发，建立健全制度体系和法务风控体系，将风险防控嵌入公司业务管理流程；编制内控手册，建立对企业经营活动有效的监督机制；落实安全管理工作要求，有针对性的制定安全管控策略和措施，有效防控风险。
　　5、推动资本协同规划，实现公司价值提升
　　依托积累的产业布局和取得的发展成果，培育孵化新兴产业子公司；做好参股公司管理，分享项目资本综合收益；进一步盘活与公司整体战略规划方向存在偏差、协同性较差的资产，集中优势资源实现战略目标。公司将通过资本协同，做大做强独立产业板块，规划核心人员长期激励，拓宽公司融资渠道，提升公司整体价值。
　　（二）公司可能面临的风险及应对措施
　　1、宏观环境风险
　　新冠疫情常态化，国际局势复杂化，宏观经济波动风险加大，可能对公司经营发展产生不利影响。
　　应对措施：公司积极响应国家以国内经济循环为主、国内国际双循环发展的号召，把握“新基建”、绿色低碳发展、数字化等政策机遇，推动产业布局落地。
　　2、新产业板块发展不达预期的风险
　　新产业板块发展及业务拓展受外部环境变化、自身经营管理能力、产业资源匹配等多种因素的影响，业务落地及业绩实现具有不确定性。
　　应对措施：公司依托二十余年积累的产业资源，持续创新产品和服务，不断满足客户新需求，在充分调研论证的基础上，开拓货运专用铁路运营和工业智能物流装备两大业务板块，上述两个领域均具有良好的政策引导和广阔的市场空间。神州高铁通过组织复制方式，推动业务落地，实现规划目标。
　　3、资产减值风险
　　公司目前商誉和长期股权投资金额较高，占资产比例较大，如相关子公司经营不达预期，或投资项目无法实现预期收益，可能导致减值风险。
　　应对措施：以公司整体战略规划为导向，神州高铁各子公司均已明确战略定位和发展方向，公司通过管理赋能和产业协同，引导和支持子公司业务拓展。对于投资参股项目，公司将总结经验教训，加强投后管理，提升内控水平，严格防范并妥善处置可能存在的项目风险。 收起▲

　　一、报告期内公司从事的主要业务
　　（一）公司基本情况
　　神州高铁是国投集团控股子公司国投高新控股的上市公司，是轨道交通运营检修装备与数据、线路运营、维保服务领军企业。历经20余年积累与沉淀，公司业务已覆盖车辆检修、信号控制、车载电子、钢轨线路、轨边检测、供电检测、货站监测、BIM仿真等专业领域。
　　神州高铁主要客户是国铁集团、各城市轨道交通公司和各地方铁路公司。公司为中国全部85个高铁动车检修基地、60余个机车和车辆检修基地、15个高铁焊轨基地、40余条城市轨道交通线路和330余个货站提供了核心检修装备，为2,600余个高铁车站和地铁车站提供了信号控制联锁系统，为包括复兴号在内的各种高铁、地铁车辆提供了各类车载核心装备。
　　2019年以来，线路运营已成为公司重要的战略发展方向，除了正在运营的天津地铁2号线、参与运营的天津地铁3号线外，天津地铁7号线也将于2024年初投入运营。
　　（二）行业发展趋势
　　1、产业板块概述
　　注：灰色背景及加粗字体为神州高铁涉及的业务领域
　　2、政策方向
　　“交通网规划纲要”：2021年2月4日，国家印发《国家综合立体交通网规划纲要》，提出未来15年（即2021年至2035年)将建设5.37万公里铁路，其中高铁3.21万公里、普速铁路2.16万公里，平均年增长分别为2140公里、1440公里，相比2008年至2020年的年平均增长分别减少26.59%、34.78%。
　　“十四五规划”：2021年3月11日，《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》提出，基本贯通“八纵八横”高速铁路，完善干线网，加快普速铁路建设和既有铁路电气化改造，优化铁路客货布局，加快城际铁路、市域（郊）铁路建设。构建基于5G的应用场景和产业生态，在智能交通等重点领域开展试点示范，开创高质量、可持续发展的新局面。
　　“智慧城轨”发展纲要：提出智慧城轨建设是交通强国建设的重要路径和战略突破口，要构建安全、便捷、高效、绿色、经济的新一代中国式智慧型城市轨道交通。
　　3、2021年上半年发展情况
　　根据中国国家铁路投资集团有限公司最新发布数据，2021年上半年全国铁路固定资产投资完成2989亿元，同比下降8.26%，是近6年来，铁路半年投资首次未超过3000亿元大关。根据中国城市轨道交通协会发布的《2021年上半年中国内地城轨交通线路概况》，截至2021年6月30日，中国内地共有49个城市开通城轨线路，总里程为8448.67公里，处于稳步增长阶段。
　　4、发展趋势
　　（1）从前市场到后市场
　　轨道交通行业总体分为依靠投资建设拉动需求的“前市场”和服务存量线路的“后市场”。其中，“前市场”主要包括工程建设、车辆制造和运营检修装备三大板块，随着轨道交通基础设施逐步完善，预计将逐步进入下降通道，特别是铁路建设投资自2020年开始已经收紧，将进一步回归理性；“后市场”主要指线路运营和维保服务，也包括车辆部件、运营检修装备的升级改造等业务，随着轨道交通线路里程和车辆保有量的逐年提升，规模将持续扩大，成为未来轨道交通行业的主战场。
　　2025年后，国铁集团新建投资、特别是高铁线路投资将呈逐步下滑态势，城轨投资也将逐步放缓，导致依靠新建投资拉动需求的工程建设、车辆制造和运营检修装备板块逐渐萎缩，服务存量市场的线路运营和维保服务板块将成为客户主要需求。
　　（2）从传统轨交到智慧轨交模式升级
　　轨道交通传统运维模式往往需要依赖人的经验，且在发现问题和处理故障等诸多环节存在明显不足，成本高、效率低、人员密集且安全可靠性差。随着运营线路的日益增加、运营成本的日益增加，乘客满意度要求日益提升，客户需求也日趋专业化。随着5G、物联网、大数据、区块链、人工智能、云计算、机器人等新兴技术迅猛发展，跨界融合，传统运维面临数字化升级，逐步向成本低、效率高、无人化、安全可靠性优的智慧运维转变。
　　5、神州高铁市场空间
　　神州高铁作为轨道交通运营检修装备与数据、线路运营、维保服务领军企业，预计“十四五”期间相关业务涉及的目标市场总容量可达到千亿元，为公司长期可持续增长奠定基础。
　　（三）公司战略
　　1、战略定位
　　神州高铁将依据行业发展趋势，在保持运营检修装备稳定增长的基础上，大力开拓可持续增长的后市场，即线路运营、维保服务、数据产品业务。
　　2、实施路径
　　（1）管理提升路径
　　打造企业增长的信仰基因。神州高铁以客户为中心，抛弃从内向外的产品思维，利用从外向内的客户需求思维制定企业发展战略。公司不相信所谓成熟市场，通过应用客户需求分析矩阵工具，不断发现并满足新的客户需求，不断突破新的增长边界，实现良性滚动增长。建立“4+2+1“运营管理体系。围绕现金净流入、利润率、周转率、资产收益率四项核心财务指标，坚持“企业良性持续增长+客户价值的发现与实现”两项商业使命本质，建立良好的运营沟通机制，践行以客户为中心、企业使命高于个人使命、真诚坦诚的运营沟通原则，不断提升企业执行力。
　　强化战略组织配套。围绕战略业务规划，神州高铁已完成组织变革，通过建立集营销、运营、研发于一体的事业部制，提高各子公司相关业务板块的独立性和积极性，持续推动市场体系组织建设和资源配置，确保新的战略业务快速落地发展。
　　（2）业务发展路径
　　装备与数据增长路径，客户需求的方向是智能化和可视化升级。核心装备是公司的压舱石与稳定器，神州高铁将在打磨既有核心装备的同时，以客户需求为导向，推动新技术与轨道交通应用场景深度融合，持续研发创新，提升运营检修工作效率和成本的仿真分析和管理服务，以渐进式增长助力公司业务发展。
　　维保服务增长路径，客户需求的方向是第三方专业化服务。神州高铁将把握行业变革机遇，顺应潮流，乘势而上，保证安全的前提下，通过新技术新产品的应用，引领维保模式创新，实现成本与效益的相互协调，不断提升先进性、安全性。公司通过成立专门的维保事业部，统筹资源配置，加强队伍建设，降低业务成本，确保专业维保业务规模持续扩大，从装备维保向专业维保、整线维保升级。
　　线路运营增长路径，客户的需求是智能化、数据化、品质化的模式升级。轨道交通运营维保支出远大于建设支出，树立全生命周期发展理念，加强政府、企业和社会资本的协同合作，实现网络化管理、精准化运营、绿色化发展、区域化合作是未来城轨产业发展的方向。神州高铁将实施“梧桐树”+“孵化器”专项业务计划，把天津地铁2号线打造成科技含量高、盈利能力强、管理体系完善的运营示范线，吸引更多客户开展运营合作的同时，形成公司线路运营和运营检修装备、数据产品、维保服务的螺旋式发展。
　　（四）公司报告期内的经营业绩情况
　　1、主要经营指标分析
　　报告期内公司实现营业收入52,799万元，同比增长24%，归属于公司股东净利润亏损14,880万元，同比减亏约49%，经营状况逐步好转，但业绩尚未恢复到疫情前水平。一方面由于轨道交通项目实施周期多为一年，受2020年上半年新签合同大幅下降影响，公司半年度收入与疫情前相比仍差距较大；另一方面，公司新签合同中城轨集成包业务占比持续增加，项目执行周期和验收时间更长，进一步影响了营业收入确认；此外，公司参与的线路运营项目陆续出资，推动了战略落地，增强了可持续发展能力，但同时也导致有息负债规模扩大，报告期内财务费用9,244万元，影响了盈利水平。
　　公司各业务营收占比情况如下：
　　针对盈利能力不足的状况，公司积极采取措施，开源、节流、提效，取得了一定成果。
　　2021年开始，公司坚持落实月度经营分析会，管理层及各子公司团队以增长为核心，对产品和市场进行了多轮细致的扫描，重塑了增长基因，找到了增长钥匙。上半年新签及中标待签合同16.6亿元，对完成年度目标充满信心。
　　公司围绕现金净流入、利润率、周转率、资产收益率四项核心财务指标，深入分析数据背后的经营管理行为，发现问题、解决问题。现金流方面，公司通过业务梳理和考核牵引进一步加大回款力度，报告期内合计回款10亿元，达到当期营业收入1.9倍；通过精准支付等方式控制现金流出，上半年经营活动现金流净额较去年同期大幅向好。下一阶段，公司将重点做好项目毛利率管理，大力推动项目交付验收，加快应收账款和存货周转速度，全面提升经营质量。
　　2、重点经营工作
　　（1）线路运营有序推进
　　2021年1月，公司正式接管天津地铁2号线运营工作。上半年各项运营工作开展顺利，未发生各类事故，运行图兑现率、列车正点率、计划车公里数完成率均达100%，线路各系统设备表现良好，整线运营平稳，日均客流量20.95万人次，占线网日均人次的16.52%。天津地铁2号线是公司正式自主运营的第一条地铁线路，是公司战略升级的重要里程碑。神州高铁将实施“梧桐树”+“孵化器”专项业务计划，把天津地铁2号线打造成科技含量高、盈利能力强、管理体系完善的运营示范线，吸引更多客户开展运营合作的同时，形成公司线路运营和运营检修装备、数据产品、维保服务的螺旋式发展。目前，神州高铁各子公司与2号线运营公司就开展维保业务进行了深入对接，达成意向，下半年有望逐步落地，打造神州高铁运营维保新模式。
　　2021年上半年，公司积极推动前期投资布局的唐山港地方铁路项目、杭绍台高铁、台州市域铁路S1线等项目的建设、招标、合同签署等工作。报告期内，子公司成功中标唐山港地方铁路设备采购项目金额3,186.91万元，杭绍台高铁项目签署设备采购合同金额12,036万元，2021年8月中标台州市域铁路S1线设备采购项目，金额13,785.01万元。
　　（2）新产品研发与成果
　　公司坚持研发就是投资的理念，加强研发管理，特别是提高研发成果转化效率。报告期内研发投入1.12亿元，多个研发项目取得阶段性成果或实质性突破，多项研发成果落地。其中，多功能清筛机、地铁车底车侧巡检机器人、轨边声学检测系统TADS、车体360图像检测系统、轨道交通运维BIM+GIS平台、动车组数据下载分析系统WTDS等智能化装备和大数据产品已实现销售；多功能清筛机、动车组数据下载分析系统WTDS等部分新产品当期已贡献利润。
　　报告期内，公司新取得授权专利33项、软件著作权6项；截至报告期末，拥有专利725项、软件著作权538项。
　　（3）新市场开拓
　　2021年上半年，公司上下明确了增长这一发展首要目标，统一了以客户为中心的核心价值观，实现了增长基因的转变。以战略规划为导向，在保持轨道交通运营装备及线路运营的稳定发展基础上，积极开拓维保服务、数据产品业务市场。
　　各子公司打破传统思维，深入分析市场客户，持续挖掘需求潜力，并通过新产品新技术不断满足。其中，武汉利德成立冶金港口事业部、货站事业部，对冶金、港口、水泥厂、矿山等新市场领域展开深入分析；新联铁成立数据事业部、维保事业部，加强对数据产品市场、维保市场的拓展；华高世纪对弱电维保市场也进行了深入的分析和市场扫描，均发现了大量新的市场空间。
　　市场扫描的同时，公司积极组建营销队伍，提供组织保障，力争尽快实现业绩增长和市场突破。公司针对不同客户和不同市场特点，制定了精准的开拓策略，下一步将在提高现有核心产品市场占有率的同时，大力发掘新的细分客户，不断满足新的市场需求，推动新产品新业务持续拓展。
　　（五）强化管理体系建设
　　2021年5月，公司完成董事会、监事会换届选举，新一届经营管理层上任后，按照国投集团及国投高新相关要求，加强管理体系建设，将管理提升与业务拓展放在同等重要位置。
　　1、组织架构调整，搭建运营管理体系
　　报告期内，为保证公司战略顺利落地，公司通过完善职能、合并资源、压缩层级等方式进行组织架构调整，实现职能完备、资源共享、管理高效的组织架构，提升了组织效能。同时，公司新设立战略运营部，负责公司战略的制定和落地、年度经营计划的制定和执行、各项业务流程的梳理和优化等工作，有效提升了公司业务运行效率。此外，公司建立了真诚、坦诚的运营沟通机制，以月度为单位召开经营分析会，经营团队成员、各子公司负责人通过充分沟通，分析和解决存在问题，全面提升了公司运营管控质量，促进公司良性发展。
　　2、强化组织能力建设，推动薪酬绩效改革
　　神州高铁坚持企业使命高于个人使命的管理理念，加强领导力和人才梯队建设工作，推动执行力提升和组织能力增长。2021年上半年，在控股股东国投高新的指导下，公司落实经理层成员任期制和契约化管理要求；根据经营情况，调整优化薪酬绩效考核体系，完善激励约束机制。未来，公司将进一步推动薪酬绩效体系改革，以股东利益最大化为目标，构建股东、公司和员工的利益共同体，推动经营业绩提升，实现高质量发展。
　　3、加强亏损企业治理，清理低效无效资产
　　在国投高新的指导及公司董事会的监督管理下，公司结合战略规划及行业、市场变化趋势，深入研究各业务板块及相关子公司的优化整合方案，针对不同类型的子公司，通过资产处置、技术和产品资源整合等方式，逐步完成亏损企业治理相关工作。2021年上半年，公司合计完成4家亏损子公司的注销工作。此外，公司积极完善产权登记、资产处置等方面的工作，确保国有资产保值增值。
　　4、加强信息化建设，提升管理水平
　　报告期内，公司在国投集团的指导下加强信息化建设，根据业务发展需要修改完善年度信息化建设规划，启动实施CRM系统项目，目前已完成CRM系统需求框架规划，为下半年开始项目建设奠定了基础。另外，通过建设完善子公司财务系统及OA系统，提高了经营管理效率。
　　5、坚守安全底线，统筹安全发展
　　报告期内，按照制度要求，公司组建了安全生产管理委员会，由公司经营管理层全面参与安全管控，有效提升了公司安全管理等级。此外，公司制定了《安全生产标准化管理办法》等8项安全管理制度，健全并严格落实安全生产责任制，积极推进安全生产标准化和双重预防机制达标创建工作。截止目前，各级子公司已开展了春季安全大检查、涉稳风险排查整治、危化品安全检查、承包商安全检查、汛期安全检查、安全月以及“七一”前安全大检查等专项活动，发现并消除安全隐患600余项；开展新员工入职安全培训等各类专项培训7800余人次。
　　报告期内，公司安全形势平稳，未发生安全生产责任事故。
　　6、不断规范强基，提升党建水平
　　报告期内，公司聚焦提升组织力，选优配强党总支班子，完成总支委员增补工作，实现了党组织书记、董事长“一肩挑”和“双向进入、交叉任职”的组织建设要求，强化党的组织体系建设。开展各类学习教育活动，观看庆祝中国共产党成立100周年大会直播，参加国投集团召开的“两优一先”表彰大会和国投党组书记、董事长白涛讲授的党史学习教育专题党课。强化宣传工作，印发《神州高铁党总支工作规则（试行）》，提升党总支运行质量。聚焦彰显责任担当，积极组织党员爱心捐献活动，扎实开展“我为群众办实事”实践活动，重点关注公司海外派遣员工情况，保障员工安全与健康，为公司高质量经营提供有力政治和组织保障。

　　二、核心竞争力分析
1、产业基础
神州高铁经过多年的发展，已经具备完善的轨交产业链基础，旗下多家子公司处于细分行业龙头地位，在车辆检修、信号系统、钢轨检修、货站检测、轨边检测、供电检测等细分领域拥有国内领先技术实力。此外，公司通过获取部分地铁线路自主运营权，正在率先打造专业的第三方城市轨道交通运营能力。神州高铁拥有轨道交通产业内最完备、最丰富的运维产业子公司资源。
2、专业团队
在加入神州高铁之前,各主要产业子公司均独立运营多年，取得了行业龙头或先进企业的地位。在产业整合过程中，公司投入大量精力进行团队建设及人员培养，子公司经营团队日趋成熟，目前已形成了兼具行业经验和管理能力的专业队伍。
3、线路运营
获得天津地铁2号线的线路运营权为公司打造城市轨道交通线路智能运维体系以及推动各子公司战略产品试验落地建立了基础，从而形成线路运营业务和子公司业务螺旋发展的良性循环。
4、央企平台
轨道交通作为事关国计民生的重要产业，对企业的资质背景有着极高的要求，特别是线路运营业务，各地方政府均会优先选择大型央企合作。神州高铁作为国投集团控股的央企子公司，具有良好的企业信用和资源平台优势，国投集团多次协调公司与地方政府和其他央企对接，对推动神州高铁战略落地发挥了重要作用。

　　三、公司面临的风险和应对措施
1、宏观环境风险
国际局势复杂多变，宏观经济波动风险加大，轨道交通行业亦受到波及，可能对公司经营发展产生不利影响。
应对措施：公司密切关注国内外动向，加强形势研判，在中央“新基建”等行业利好政策的指导下，响应国家以国内经济循环为主、国内国际双循环发展的号召，充分发挥公司商业盈利模式抗周期性强的特点，全面推动战略升级，打造轨道交通第三极产业核心能力。
2、业务增长乏力的风险
公司过去习惯于从内部产品思维出发开展各项生产经营活动，经常认为公司处在所谓的成熟市场，看不到新的客户需求带来的可持续增长空间，导致公司管理层对增长的路径认识不透彻，公司业务增长乏力。
应对措施：公司将正视过往，不再相信有所谓的成熟市场，只相信新的客户需求会不断产生，坚决以外部客户需求思维为导向，不断挖掘并满足客户新的需求。在聚焦主业保持运营检修装备市场稳定增长的基础上，大力开拓良性增长的运维后市场，重塑自身，打造企业成长基因。
3、市场竞争加剧的风险
随着轨道交通行业市场化、专业化程度的不断提高，竞争更加激烈，特别是在城市轨道交通市场，公司产品可能面临销售价格下降、毛利率降低的风险。同时，轨道交通行业内的中国铁建、中国交建、中国中车等实力雄厚的大型央企也纷纷组建队伍，参与线路运营市场竞争，可能对公司未来业务拓展形成制约。
应对措施：一方面，公司将根据行业发展变化趋势，加快传统设备升级，以领先的智能化产品体系保持核心竞争力，在满足客户降本增效要求的同时，保证公司合理利润率，创造智能化装备新的蓝海市场。另一方面，公司以装备为依托，发挥线路运营的独有先发优势，提高产业站位，以开放的心态建立与大型央企的合作，组成战略联盟，优势互补共同开拓线路运营业务。
4、投资项目不达预期的风险
公司参与投资的部分项目，受内外部环境等因素影响，出现了建设延迟、获取业务受限等不利情况，从而导致投资效果不达预期、甚至出现亏损的情况。
应对措施：公司加强投资管理，主动协调资源，努力获取业务。对于确实投资目的难以实现或存在较大困难的项目，公司按照前期约定，积极通过法律手段维权，力争通过转让、退出等方式控制风险。此外，公司还将科学把握投资规模和节奏，合理控制风险。
5、商誉减值风险
公司目前商誉金额较大，如相关子公司经营不达预期，相关商誉存在减值风险。
应对措施：公司以战略规划为导向，对各子公司业务进行了深入的剖析，明确了其各自的战略定位，找到了增长方向。公司将进一步通过管理赋能，引导和支持子公司组织能力建设，全面拓展业务。同时，公司还将通过应收账款、存货、现金流、周转率精细化管理等方式，提高整体盈利能力和经营质量，防范商誉减值风险。 收起▲

　　一、概述
　　2020年是极不平凡的一年，新冠肺炎疫情席卷全球，国际环境动荡不安，国内外经济面临严峻挑战。疫情对交通运输行业造成巨大冲击，公司主营业务为轨道交通运营维保装备及服务，且多个主要子公司的经营主体均处于国内疫情重灾区，日常生产经营与业务开拓受到极大影响，经营业绩下滑。
　　2020年，在控股股东国投集团和国投高新的带领下，神州高铁在危机中育新机、于变局中开新局，积极寻找驱动业务持续增长的核心要素，明确公司战略定位和业务规划，在运营检修装备之外，持续向线路运营、维保服务和数据产品延伸。报告期内，公司克服疫情不利影响，新签合同354,997万元，与2019年基本持平，为后续业绩恢复奠定基础。
　　（一）主要经营指标分析
　　1、疫情导致收入利润下降
　　（1）报告期内，疫情对铁路、地铁等公司上游客户的日常运输组织以及项目建设施工、采购招标和交付验收等工作造成不同程度影响，轨道交通项目整体执行进度放缓、周期延长，导致公司仅实现营业收入191,752万元，同比下降40.45%。
　　（2）报告期内，公司经营性亏损25,216万元，除营业收入下降直接导致净利润大幅下降外，还有以下两方面原因。一是公司前期布局的三洋铁路、天津地铁7号线及新参与的天津地铁2、3号线等战略项目陆续出资，融资规模进一步扩大，全年利息费用12,823万元；二是随着高铁新建投资放缓，公司业务重心逐步向城轨领域转移，而城轨集成业务毛利普遍较低，造成公司利润水平下降。
　　2、合理计提商誉减值
　　2015年开始，公司布局轨道交通运营维保全产业链，陆续并购了多家业内领先企业。截至2020年初，14家子公司形成商誉总金额36.63亿元。
　　报告期内，根据《企业会计准则第8号-资产减值》及相关会计政策规定，公司聘请中介机构对上述子公司开展商誉减值测试工作。根据测试结果，综合考虑轨道交通行业发展前景及市场竞争，结合各子公司业绩实现情况、历年经营趋势及未来规划布局，公司对9家子公司合计计提商誉减值6.39亿元。
　　3、控制费用支出，强化现金流回款
　　为应对新冠疫情不利影响，公司积极采取措施化解短期困难。一方面加强资金缺口测算及资金平衡管理，严控各项费用支出，2020年销售费用、管理费用、研发费用同比分别减少0.55亿元、0.86亿元和0.39亿元，三项费用合计压控1.80亿元；另一方面进一步强化债权部工作，加大应收账款、特别是长账龄应收账款的回款速度和力度，减少坏账计提。报告期内，公司合计回款33.44亿元，达到当期营业收入的1.7倍，期末应收账款余额29.77亿元，较期初下降17%，应收账款规模得到控制。2020年，公司经营性现金净流入5.20亿元，继2019年经营性现金流转正后进一步改善。
　　4、开拓融资渠道，优化负债结构
　　疫情期间，公司在资金信用方面得到国投集团的有力支持。纳入国投集团银行授信体系，极大提升了神州高铁信用等级，降低了银行融资利率。2020年，公司通过金融服务绿色通道从国投财务公司获得了抗疫专项贷款，年底信贷余额达10亿。在国投集团旗下安信证券股份有限公司、中国投融资担保股份有限公司和国投财务有限公司的共同支持下，公司完成了第一期5亿元和第二期4亿元的公司债券发行工作，优化了负债结构。
　　（二）由运营检修装备向线路运营、维保服务、数据产品拓展的战略进一步落地
　　2020年，公司按照国投集团要求，在全面总结“十三五”成果和不足的基础上，完成了“十四五”规划编写工作。“十四五”期间，神州高铁将在保持运营检修装备稳定增长的基础上，大力开拓可持续增长的后市场，即线路运营、维保服务、数据产品业务。2020年作为承上启下的关键之年，公司聚焦主业，持续推动战略落地。
　　1、线路运营项目有序推进
　　2020年，在国投集团大力支持下，公司与天津市政府、中国交通建设股份有限公司合作，取得了天津地铁2号线运营权，并参与天津地铁3号线项目运营。作为国内首个以TOT形式引入社会资本方的轨道交通项目，示范意义明显，天津地铁2号线是神州高铁正式自主运营的第一条地铁线路，是公司战略落地的重要里程碑。
　　2020年12月，公司分别出资63,374.74万元、19,543.46万元受让天津地铁2号线项目公司41%股权和天津地铁3号线项目公司10%股权。2021年1月，公司正式接管天津地铁2号线运营工作，获得天津地铁2号线运营权。公司将通过2号线项目进一步推动各业务子公司战略产品试验落地，形成线路运营和检修装备、维保服务、数据产品的螺旋发展。公司计划利用1至2年的时间，在2号线建立完善的数据运营管理体系、智能维保装备体系及商业收入体系，迅速将天津地铁2号线打造成科技含量高、盈利能力强、管理体系完善、运营服务最优的线路运营示范项目，吸引更多新客户开展线路运营业务合作，实现轻资产扩张模式。
　　2020年，公司有针对性的聚焦已投资布局的天津地铁7号线、杭绍台高铁等重大项目，积极推动建设、招标等工作有序开展。在杭绍台高铁项目中，公司下属子公司中标设备采购金额13,524.5万元；唐山港地方铁路项目公司下属子公司中标设备采购金额4,835.68万元。
　　2、运营检修装备体系持续完善
　　（1）坚持研发投入，提升科技竞争力
　　2020年，公司开展各类科研攻关项目120余项，研发投入2.62亿元，多个研发项目取得阶段性成果或实质性突破，多项研发成果落地。报告期内，新取得授权专利88项、软件著作权60项；截至报告期末，拥有专利672项、软件著作权528项。
　　（2）加快推动研发成果产业化应用
　　报告期内，公司进一步加强新产品、特别是智能化及数据产品的推广和产业化应用。其中，新联铁成功中标国家工信部“2020年工业互联网创新发展工程——工业互联网平台系统解决方案供应商遴选”国家级项目，这是继2019年中标“智能制造系统解决方案供应商项目-数字化车间集成”项目后，公司再度中标国家级项目。
　　报告期内，公司智能化装备实现收入21,604万元，数据产品实现收入1,860万元。智能化空心车轴超声波探伤机器人、各类巡检机器人、在线移动式轮辋轮辐探伤机器人、地铁列车无人值守全自动智能洗车机、轮轴检修数字化控制与大数据系统、地铁智能运维大数据平台、车载司机行为在线预警系统等陆续进入推广、调试、试运行阶段，部分新产品当期贡献利润。此外，各子公司着力提升研发精细化管理水平，从客户需求出发，有重点的跟踪新产品落地情况，加速推进样机研发、测试及市场推广工作，力争尽快实现销售和市场化应用。
　　（三）在国投集团领导下全面提升经营质量
　　1、进一步健全制度体系，全面提升管理规范性
　　神州高铁积极落实国投集团及国投高新相关要求，将管理提升与业务拓展放在同等重要位置。公司充分利用国投集团及国投高新既有制度体系和管理经验，进一步完善、规范涵盖法人治理、投融资管理、科技管理、运营管理、安全管理、财务管理、人力资源管理、风控管理等各方面的内控管理制度，提高管理效能，显著提升公司管人、管事、管财的合规性和规范性。
　　按照国投集团统一部署，神州高铁在全公司范围内宣贯《合规手册》，加强合规管理和风险控制，坚守合规底线。
　　2、清理低效资产，聚焦主营业务
　　2020年，公司进一步聚焦主业，加大低效资产清理力度，完成5家亏损子公司的注销工作。同时，公司在战略规划指导下，结合行业和市场变化趋势，深入研究各业务板块及相关子公司的优化整合方案，通过资产处置、技术和产品资源整合等方式，进一步降低成本、提高效率。此外，在国投高新的指导下，公司建立健全了产权登记、资产处置、参股企业管控等方面的制度和体系，做好国有资产保值增值工作。
　　3、加强信息化建设，提高经营效率
　　疫情影响督促公司加快信息化建设步伐。在国投集团的指导下，公司通过视频会议系统、移动办公系统及人事管理系统的联动，为疫情期间居家远程办公提供了技术平台；启动了重点子公司业务系统数字化建设的试点工作，并完成了人力系统升级改造方案，助力降本增效。
　　4、紧抓安全生产，落实管理责任
　　公司牢固树立安全生产红线意识，防范安全风险，认真落实安全管理要求，以“安全生产专项整治三年行动”为重要抓手，夯实安全管理基础，防范化解重大安全风险。在国投集团的指导下，2020年公司修订了安全管理制度，优化5家子公司安全管理组织架构，开展“安全生产专项整治三年行动”、“危化品管理基础提升管理年”、“承包商安全管理攻坚年”等活动。截止年底，生产和项目现场安全检查400余次，发现并消除安全隐患1,110余项；安全培训2,500余人次。2020年，公司未发生安全生产责任事故。
　　5、成立党总支，开启新篇章
　　2020年9月，神州高铁召开党总支成立大会暨第一次党员大会，标志着党建工作开启新篇章。有了党总支的组织保障，公司围绕企业经营开展党建活动，在重大项目、一线生产中发挥基层党组织的战斗堡垒作用，注重在实战中锤炼干部党性，磨练干部意志，考察干部才干，进一步提升了党组织的活力和影响力，为公司高质量经营提供有力保障。

　　二、核心竞争力分析
　　1、产业基础
　　神州高铁经过多年的发展，已经具备完善的轨交产业链基础，旗下多家子公司处于细分行业龙头地位，在车辆检修、信号系统、钢轨检修、货站检测、轨边检测、供电检测等细分领域拥有国内领先技术实力。此外，公司通过获取部分地铁线路自主运营权，正在率先打造专业的第三方城市轨道交通运营能力。神州高铁拥有轨道交通产业内最完备、最丰富的运维产业子公司资源。
　　2、专业团队
　　在加入神州高铁之前,各主要产业子公司均独立运营多年，取得了行业龙头或先进企业的地位。在产业整合过程中，公司投入大量精力进行团队建设及人员培养，子公司经营团队日趋成熟，目前已形成了兼具行业经验和管理能力的专业队伍。
　　3、线路运营
　　获得天津地铁2号线的线路运营权为公司打造城市轨道交通线路智能运维体系以及推动各子公司战略产品试验落地建立了基础，从而形成线路运营业务和子公司业务螺旋发展的良性循环。
　　4、央企平台
　　轨道交通作为事关国计民生的重要产业，对企业的资质背景有着极高的要求，特别是线路运营业务，各地方政府均会优先选择大型央企合作。神州高铁作为国投集团控股的央企子公司，具有良好的企业信用和资源平台优势，国投集团多次协调公司与地方政府和其他央企对接，对推动神州高铁战略落地发挥了重要作用。

　　三、公司未来发展的展望
　　（一）战略规划
　　神州高铁的战略定位是轨道交通运营检修装备与数据、线路运营、维保服务领军企业，“十四五”期间，公司将在保持运营检修装备稳定增长的基础上，大力开拓可持续增长的线路运营、维保服务和数据产品等后市场业务。
　　运营检修装备板块，客户需求的方向是智能化和安全关键产品。神州高铁将在打磨既有核心装备的同时，以客户需求为导向，持续推动研发创新，并充分利用全产业链平台优势，做强做优装备系统集成。
　　数据产品板块，客户的主要需求是对运营检修工作效率和成本的仿真分析和管理服务。神州高铁将全面强化各子公司数据产品业务发展，以事业部为组织基础加大市场开拓力度，寻找业务突破口，推动数据产品业务占比不断提升。
　　维保服务板块，客户需求的方向是第三方专业化服务。神州高铁将把握行业变革机遇，引领维保模式创新，通过成立专门的维保事业部，统筹资源配置，加强队伍建设，确保专业维保业务规模持续扩大。
　　线路运营板块，一方面把天津2号线打造成吸引新线路运营的“梧桐树”，形成科技含量高、盈利能力强、管理体系完善的线路运营模式，吸引更多客户合作的轻资产扩张模式。另一方面，把天津2号线打造成公司新的战略产品应用实践的“孵化器”，建立线路整线运营的动态仿真体系，形成线路运营和检修装备的双螺旋发展模式
　　在上述战略规划思想的指导下，在“十四五”期间，神州高铁将打造自身发展基因，不断发现并满足客户新的需求，推动主业向新客户、新需求拓展边界，实现企业持续良性增长。
　　（二）经营计划
　　1、拓展新的市场边界
　　建立企业管理层的外部客户需求思维，不断挖掘新的客户需求，拓展新的市场边界。推动公司从由高速铁路为主，向城市轨道交通、高速铁路、地方铁路、车辆厂和厂矿港口客户方向拓展。
　　2、加大新产品研发力度
　　以客户需求为导向，聚焦战略支撑强、市场空间大、处于行业前沿的新产品和新技术，加快研发节奏，加强研发管理，在保持技术先进性的同时，全面提升新产品收入占比，实现业绩可持续增长。
　　3、推动运营检修装备、数据产品和维保业务发展
　　继续推动以智能运营检修设备、机器人设备、中型钢轨检修设备为代表的智能化装备产品发展，促进以信息化产品为代表的数据产品形成规模收入，逐步加强轨交维保服务业务。同时，在组织上建立事业部，为上述业务发展提供保证。
　　4、打造城市轨道交通运营示范项目
　　完成对天津地铁2号线日常运营的接手工作，实现平稳过渡。在此基础上，逐步探索建立神州高铁城市轨道交通线路智能运营维保体系，推动线路运营和公司装备产品形成产业协同机制。
　　5、提升运营管理和财务管理水平
　　在全面总结2020年经验的基础上，加强公司运营管理和预算管理，实现保增长、促利润的经营目标。特别是要继续强化回款和降低应收账款，完善债权管理长效机制，力争实现全年应收账款增幅不超过营业收入增幅，通过提高资金和资产周转效率，提升财务管理精细化水平。
　　6、以股东价值为导向优化薪酬绩效体系
　　以股东价值为导向，改革薪酬绩效体系，不断优化完善激励约束机制，实现股东、公司和员工的利益共同体，推动经营业绩提升。公司将用资产收益率和市盈率来引领各种经营管理要素、机制与流程，并用资产收益率作为管理层的价值衡量工具。
　　（三）公司可能面临的风险及应对措施
　　1、宏观环境风险
　　新冠疫情对全球产生重大影响，其演变还存在不确定性。国际局势复杂多变，宏观经济波动风险加大，轨道交通行业亦受到波及，可能对公司经营发展产生不利影响。
　　应对措施：公司密切关注国内外动向，加强形势研判，在中央“新基建”等行业利好政策的指导下，响应国家以国内经济循环为主、国内国际双循环发展的号召，充分发挥公司商业盈利模式抗周期性强的特点，全面推动战略升级，打造轨道交通第三极产业核心能力。
　　2、业务增长乏力的风险
　　公司过去习惯于从内部产品思维出发开展各项生产经营活动，经常认为公司处在所谓的成熟市场，看不到新的客户需求带来的可持续增长空间，导致公司管理层对增长的路径认识不透彻，公司业务增长乏力。
　　应对措施：公司将正视过往，不再相信有所谓的成熟市场，只相信新的客户需求会不断产生，坚决以外部客户需求思维为导向，不断挖掘并满足客户新的需求。在聚焦主业保持运营检修装备市场稳定增长的基础上，大力开拓良性增长的运维后市场，重塑自身，打造企业成长基因。
　　3、市场竞争加剧的风险
　　随着轨道交通行业市场化、专业化程度的不断提高，竞争更加激烈，特别是在城市轨道交通市场，公司产品可能面临销售价格下降、毛利率降低的风险。同时，轨道交通行业内的中国铁建、中国交建、中国中车等实力雄厚的大型央企也纷纷组建队伍，参与线路运营市场竞争，可能对公司未来业务拓展形成制约。
　　应对措施：一方面，公司将根据行业发展变化趋势，加快传统设备升级，以领先的智能化产品体系保持核心竞争力，在满足客户降本增效要求的同时，保证公司合理利润率，创造智能化装备新的蓝海市场。另一方面，公司以装备为依托，发挥线路运营的独有先发优势，提高产业站位，以开放的心态建立与大型央企的合作，组成战略联盟，优势互补共同开拓线路运营业务。
　　4、投资回报周期较长的风险
　　为了确保技术领先，公司需要持续进行研发投入，同时为了获取线路运营权，也需要一定的投资拉动，这两方面在一定时期内都会影响公司利润。
　　应对措施：公司将科学控制投资规模和节奏，防止过度投资，同时积极探索外部基金护航模式，释放利益；通过对公司资金强管控，实现收支两条线管理，并通过精细优化融资结构，降低财务成本，提高盈利能力，合理控制投资回报周期较长的不利影响。
　　5、商誉减值风险
　　公司目前商誉金额较大，如相关子公司经营不达预期，相关商誉存在减值风险。
　　应对措施：公司以战略规划为导向，对各子公司业务进行了深入的剖析，明确了其各自的战略定位和发展方向。公司将通过管理赋能和产业协同，引导和支持子公司业务开拓，防范商誉大额减值风险。 收起▲

　　一、概述
　　2020年上半年，公司在国投集团的领导和支持下，积极克服新冠疫情不利影响，聚焦“线路运营+运维装备”主业，提高管理水平，提升经营质量，进一步推动轨道交通运营综合服务商战略升级。
　　（一）主要经营指标分析
　　1、疫情导致收入利润暂时性下降
　　公司多个核心业务子公司位于北京和武汉等疫情重灾区，受几轮疫情反复影响，项目生产、交付、验收受阻，导致公司报告期仅实现营业收入42,581.40万元，同比下降54.34%。
　　另一方面，公司继续进行战略投入。前期布局整线项目陆续出资导致融资规模上升，财务费用6,065万元；持续进行智能装备研发和线路运营市场开拓，特别是为年内接管线路运营提前进行人才储备，导致研发、销售、管理三项费用合计32,849万元,持续维持在较高水平。
　　上述支出对公司报告期利润造成较大影响，净利润亏损29,326.04万元。
　　2、政策利好带动订单增长
　　2020年上半年，轨道交通行业在多项政策利好的支持下，市场需求旺盛，特别是二季度疫情得到控制以来，项目建设及招投标等工作陆续重启。报告期内新签合同129,018万元，与去年同期基本持平，截至6月底存量合同286,060万元，保持增长。具体情况如下：
　　3、强化回款控制应收账款规模
　　2020年上半年，公司进一步强化债权部工作，加大应收账款、特别是长账龄应收账款的回款速度和力度，减少坏账计提。报告期内合计回款10.93亿元，达到当期营业收入2.6倍，期末应收账款31.79亿元，较期初下降12.12%，应收账款规模得到控制。
　　（二）智能运营战略进一步落地
　　1、线路运营维保项目有序推进
　　（1）持续推动天津地铁2号线、3号线存量TOT项目
　　天津地铁2号线和3号线是天津市已经投入运营的成熟地铁线路，2019年12月启动PPP招标，拟向社会资本方转让项目公司51%股权和线路30年运营权，公司经董事会审议同意，参与了本项目投标。
　　招标结果公布后，经与中标方中国交建洽商一致，公司于2020年7月签署了天津地铁2号线、3号线存量PPP项目股权转让意向性框架协议，拟通过受让天津地铁2号线和3号线项目公司部分股权的方式继续参与本项目。上述事项需在政府实施机构同意且经各自决策机构审议通过后方可实施。
　　作为国内第一个城市轨道交通TOT项目，天津地铁2号线、3号线项目具有明显的示范意义。根据项目进展情况，公司有望在年内接管一条线路的运营，这将标志着神州高铁战略升级和商业模式的成功，将对公司战略进一步落地和业绩可持续增长形成有力支撑。
　　（2）既有线路运营项目有序推进
　　2020年一季度受疫情影响，大量轨道交通项目推迟开工或处于停滞，二季度后逐步改善。
　　为此，公司有针对性的聚焦锁定已获取的三洋货运铁路、天津地铁7号线等重大项目，积极推动建设、招标等工作有序开展。
　　其中，报告期内公司参与的联合体中标三洋铁路部分路段新建及部分路段改造施工总承包并签署了总金额约90亿元的《施工总承包合同》，由公司及子公司直接负责本项目内的设备集成和各专业设备供应，金额约18.4亿元，此外还可通过参与其他联合体成员负责的工程施工业务，提供智能智慧平台、咨询服务、BIM仿真服务等，额外获取部分合同。目前，公司及各子公司已陆续开始与项目公司签署具体供货合同。
　　2、运维技术装备体系持续完善
　　（1）坚持研发投入，提升科技竞争力
　　2020年上半年，公司开展各类科研攻关项目100余项，研发投入1.07亿元，部分研发项目取得阶段性成果或实质性突破，多项研发成果落地。截至报告期末，公司拥有专利622项、软件著作权486项；2020年1-6月新取得授权专利26项、软件著作权19项。
　　（2）加快推动研发成果产业化应用
　　报告期内，公司进一步加强各项技术装备、特别是智能化产品的研发和推广。其中，新联铁成功中标国家工信部“2020年工业互联网创新发展工程——工业互联网平台系统解决方案供应商遴选”国家级项目，这是继2019年中标“智能制造系统解决方案供应商项目-数字化车间集成”项目后，公司再度中标国家级项目；智能设备及大数据系统方面，智能化空心车轴超声波探伤机器人、机车车底巡检机器人、城轨多功能复合巡检机器人、在线移动式轮辋轮辐探伤机器人、地铁列车无人值守全自动智能洗车机、车载司机行为在线预警系统等已陆续进入推广、调试、试运行阶段，有望实现业绩突破；此外，各业务板块也在积极推进各自设备的样机研发、测试及市场推广，力争尽快实现设备业绩，为公司战略布局提供坚实基础。
　　3、教育培训、设备租赁助力主业发展
　　报告期内，教育公司实现了城市轨道交通实训基地多专业实训设备整包和地方铁路在职员工培训的突破，确定校企合作新招生名额1500人；教育公司与衡水铁路电气化学校签署合作协议，尝试面向社会定制化培养轨道交通应用型人才；同时，公司通过核心技术引进研发的模拟驾驶系统、OCC调度仿真实训系统、制动仿真实训系统等智能化教学设备正在做市场推广；此外，公司的轨道交通实训基地也已开工建设。
　　报告期内，公司为武汉地铁集团、禹亳铁路提供了售后回租服务，同时敞顶箱经营租赁业务、铁路养护设备经营租赁业务为公司创造了多元化的“运营+N”盈利增值点。
　　（三）管理模式优化带动经营质量提升
　　1、清理低效资产，整合内部业务
　　2020年上半年，公司按照国投集团要求，进一步聚焦主业，加大低效资产清理力度，完成对4家亏损子公司的注销工作。针对疫情影响，结合行业和市场等变化趋势，公司深入研究各业务板块及相关子公司的优化整合方案，进一步降低成本、提高效率。
　　2、推进精益制造，促进公司发展
　　报告期内，公司发挥总部平台作用，在总部及各子公司进一步推进精益制造。围绕降本增效的核心目标，以价值为驱动，提出精益运营、精益生产、精益研发三项重点工作，全面提升管理水平，改善经营质量，促进公司发展。
　　3、加强信息化建设，提高经营效率
　　疫情影响推动公司加快信息化建设步伐，报告期内，建设完成11项系统或模块。一方面为疫情期间居家远程办公提供了便利条件，另一方面进一步优化规范了公司业务、财务及人事管理等各项流程，提高工作效率，实现降本增效。
　　4、紧抓安全生产，落实管理责任
　　公司牢固树立安全红线意识，报告期内，积极响应国投集团号召，组织开展安全生产专项整治三年行动；实施员工安全教育培训累计930多人次；加强对重点子公司、重点项目的督导检查，组织排查和治理安全生产隐患共243项，全部完成整改。2020年上半年，公司未发生安全生产责任事故。
　　5、创新薪酬体系，攻坚增收节支
　　报告期内，公司在国投高新的指导下，根据经营发展实际情况，探索创新更有激励效果的薪酬考核方案，通过绩效管理传递企业目的，将全员绩效收入与公司经营目标挂钩。针对疫情特殊影响，公司积极寻求多种渠道增收节支，采用价值观引导与绩效奖励结合的方式激发和调动全员打好增收节支攻坚战的主观能动性。公司通过灵活用工、兼职并岗、缓发基本薪酬等方式，合理控制人工成本总量，提高人均效能，并充分落实国家各项优惠政策，进一步实现降本增效。
　　（四）充分发挥国投集团领导下的央企混合所有制企业优势
　　1、探索混合所有制改革，创新管理模式
　　作为混合所有制试点企业，公司在国投集团领导下，以法人治理结构为依托，积极探索混合所有制改革创新，在实现国有资本监管的同时，充分发挥市场化机制灵活高效的优势，形成协同发展新格局。
　　2020年6月，国资委党委委员、秘书长彭华岗率队到公司调研，听取国投集团关于对国有相对控股混合所有制企业实施差异化管控有关工作情况汇报并与混改试点企业代表座谈，国投集团党组书记、董事长白涛，党组成员、副总裁阳晓辉出席座谈会。此外，国投集团多次通过调研、座谈以及问卷等方式，听取公司关于混合所有制改革的汇报和建议，并就信息披露、监督管理等重点专项工作进行了交流，形成了较为明确的制度体系。
　　2、积极参与国投集团“十四五”战略规划编写
　　2020年上半年，公司按照国投集团要求，对“十三五”期间的成果和不足进行了全面的总结，并积极投入“十四五”规划编写工作。公司确定了以“线路运营+运维装备”为双内核，以双螺旋模式推进轨道交通运营综合服务商的战略规划，并从发展定位、战略模式、竞争策略、发展目标、风险评估、保障措施等多个角度进行了深入分析，进一步明确了未来的发展方向和实现路径。
　　目前，国投集团拟将公司的发展战略纳入其“十四五”规划主战略，公司也将在“十四五”期间聚焦轨道交通运营维保领域，成为国投在前瞻性战略性新兴产业的主力军，打造中国领先的轨道交通运营综合服务商。
　　3、依托平台资源优势，推动整线业务落地
　　报告期内，国投集团进一步加大对公司线路运营业务的支持力度，多次带领公司与地方政府和其他央企进行对接，推动公司整线业务落地。一方面继续发挥地区性政府资源平台优势，促成公司与天津市政府、中国交建在天津地铁2号线、3号线项目中的合作，为公司布局TOT项目奠定基础；另一方面，积极协调内外部资源，协助公司对接三洋货运铁路项目的融资工作，推动三洋铁路开工建设进程。
　　4、资金信用大力支持，助力公司经营发展
　　针对疫情对公司生产经营造成的不利影响，国投集团从资金信用方面亦给予了公司有力支持。目前需要通过投资拉动整线运维项目造成的短期资金紧张以及因疫情影响导致公司现金流较差的局面，国投集团及国投高新作为公司控股股东和实际控制人，在各方面为公司提供了强大的资金支持。
　　公司纳入国投集团银行授信体系，极大的提升了信用等级，大幅降低了银行融资利率。
　　2020年上半年，国投财务公司通过金融服务绿色通道，向神州高铁发放了7.5亿元低息抗疫专项贷款。在国投集团旗下安信证券股份有限公司、中国投融资担保股份有限公司和国投财务有限公司的共同支持下，公司于2020年8月20日完成了AAA级债券第一期5亿元的发行工作，发行利率为3.95%，进一步降低了财务成本，优化了负债结构。
　　在国投集团和国投高新的领导下，神州高铁有信心成为中国领先的轨道交通运营综合服务商，实现成为世界轨道交通卓越企业的长期愿景。

　　二、公司面临的风险和应对措施
1、宏观环境风险
2020年新冠疫情对全球产生重大影响，其演变还存在不确定性。国际局势复杂多变，宏观经济波动风险加大。轨道交通行业亦受到波及，短期内存在项目建设停滞和延期的现象，可能对公司经营发展产生不利影响。
应对措施：公司密切关注国内外动向，加强形势研判，在中央“新基建”等行业利好政策的指导下，响应国家以国内经济循环为主、国内国际双循环发展的号召，充分发挥公司商业盈利模式抗周期性强的特点，全面推动战略升级，打造轨道交通第三极产业核心能力。
2、线路运营持续扩张风险
经过全面布局和持续投入，公司轨道交通运营综合服务商战略已实现落地。随着业务规模的不断扩大，一方面公司对专业人才需求大幅增加，特别是对高端运营管理人才提出了很高的要求；另一方面，线路运营业务的持续扩张对公司的运营能力和管理能力带来考验与挑战。
应对措施：一方面，公司积极通过建立具有竞争力的薪酬体系加强人才储备及队伍建设；同时，公司设立了教育板块培养轨道交通专业人才，变短板为公司新的业绩增长点。另一方面，公司将不断强化技术装备保障、数字化运营保障，持续提升运营和管理能力，形成最具智能化、市场化、成本化的运营核心竞争力，以连锁式运营新模式进一步降低成本，扩展盈利空间。
3、市场竞争加剧的风险
随着轨道交通行业市场化的不断发展，一方面对运维装备提出了更高的技术要求，市场竞争更加激烈，特别是在城市轨道交通市场，公司产品可能面临销售价格下降、毛利率降低的风险。另一方面，中国铁建、中国交建等大型央企陆续组建运营队伍，参与线路运营市场竞争，这些大型央企资金雄厚，资源丰富，尽管起步较晚，实力却不容忽视，可能对公司未来业务拓展形成制约。
应对措施：一方面，公司将根据行业发展变化趋势，加快传统设备升级，以领先的智能化产品体系保持核心竞争力，在满足客户降本增效要求的同时，保证公司合理利润率，创造智能化运维装备新的蓝海市场。另一方面，公司以运维装备为依托，发挥智能运营的独有先发优势，提高产业站位，以开放的心态建立与大型央企的合作，组成战略联盟，优势互补共同开拓线路运营业务。
4、投资回报周期较长的风险
为了确保技术领先，公司需要持续进行研发投入，同时为了获取线路运营权，也需要一定的投资拉动，这两方面在一定时期内都会影响公司利润。
应对措施：公司将科学控制投资规模和节奏，防止过度投资，同时积极探索外部基金护航模式，释放利益；通过对公司资金强管控，实现收支两条线管理，并通过精细优化融资结构，降低财务成本，提高盈利能力，合理控制投资回报周期较长的不利影响。

　　三、核心竞争力分析
轨道交通行业企业需经过长期的市场检验，具有较高的行业门槛和资质壁垒。神州高铁是唯一一家将线路运营服务和技术装备产品作为核心业务的企业，也是唯一一家具有技术和成本“双优势”的智能运营企业，未来很难再出现像神州高铁这样的企业。依托竞争优势，神州高铁双内核
双螺旋的战略难以复制。
1、智能化优势
公司基于二十三年的技术装备积淀，以“机器人+大数据”为代表的智能集群初具规模，五个专业领域形成了众多智能及数据产品，五大专业智能运维平台初具雏形。
2、成本化优势
公司借助智能装备，通过智能运营减少人员投入，实现修程修制改革，平均可降低运营成本10%-15%，优于其他市场化运营商。
3、先发优势
凭借五年的智能化升级研发和线路运营布局，公司目前已拥有1000延长公里运营权。而其他参与方中，立足本地的城市轨道交通运营公司自顾不暇，以工程建设为主业的建筑系企业刚刚起步试水，尚未大举进入，其他装备制造商则缺乏专业的人才队伍和组织体系，不具备业务拓展基础。因此，神州高铁具有独特的先发竞争优势，并具备和各方形成协同合作的基础。
4、体制优势
作为国投控股的央企子公司，神州高铁能够兜得住政策的底，而国投作为国家层面的专业投资平台，将为神州高铁投资拉动和产融结合提供有力支撑。同时，神州高铁具有民企基因，在混合所有制改革的指导下能够打得好市场的牌，在竞争中发挥灵活市场机制的优势，迅速打造产业一极核心能力。 收起▲