南通三建(838583)
公司经营评述
- 2018-06-30
- 2017-12-31
- 2017-06-30
一、商业模式
公司是以建筑施工为主业,集投资、工程管理、建筑服务于一体的大型综合性现代建筑集成服务商。
公司立足于建筑施工的主营业务,提供民用建筑工程、工业建筑工程、构筑工程及相关配套的道路、管网等设施工程、市政公用工程等从设计到施工的一体化服务方案。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订版),公司分属E大类建筑业的细分子行业“房屋建筑业”(代码“E47”)和“土木工程建筑业(代码“E48”),拥有《建筑工程施工总承包特级》、《市政公用工程施工总承包壹级》、《建筑装修装饰工程专业承包壹级》、《钢结构工程专业承包壹级》、《消防设施工程专业承包壹级》、《地基与基础工程专业承包壹级》、《建筑机电安装工程专业承包壹级》、《机电工程施工总承包贰级》、《对外承包工程资格证书》、《对外劳务合作经营资格证书》、《对外援助成套项目总承包企业资格》等建筑相关资质,为恒大地产、路劲地产、保利地产、经纬置业和新城控股等地产商提供品质一流的民用建筑工程、工业建筑工程、构筑工程及相关配套的道路、管网等设施工程、市政公用工程等从设计到施工的一体化服务方案。公司通过建设、投资、运营三大板块的结合,具备提供项目规划研究、工程融资、建筑设计、工程施工、项目管理、项目后期运营维护等一揽子服务的能力,从而来获得项目工程前后端的高附加值的回报,公司在民用建筑工程、工业建筑工程、构筑工程及相关配套的道路、管网等设施工程、市政公用工程等方面具有很强业务开拓能力。公司主营业务收入主要来自建筑施工、道路施工,公司主营业务突出,收入结构未发生重大变化。
二、经营情况回顾
2018年上半年,房地产市场调控政策持续深化,长效机制建设稳步推进,金融监管力度加强,在限购限贷、预售限价等严控政策下,重点城市新房市场供需不匹配,有效供应不足造成需求释放受阻,再加上备案延迟等因素影响,新房成交面积持续回落。1-6月份,房地产开发企业房屋施工面积709,649万平方米,同比增长2.5%,增速环比提高0.5个百分点。上半年全国建筑业总产值为94790亿元,与上年同期相比增长10.40%,增速自2015年跌入谷底后,稳步提升。全国建筑业房屋建筑施工面积104.7亿平方米,同比增长7.9%。
1、业务经营情况
(1)报告期内公司实现营业总收入93.86亿元,同比增长10.50%;实现归属于母公司所有者的净利润3.69亿元,同比增长12.26%。主要原因是主营业务稳步增长。
(2)本期公司经营活动产生的现金流量净额为1.03亿元,上年同期为4.37亿元,主要由于预收账款减少,应收账款增加。投资活动产生的现金流净额为-11.24亿元,上年同期为-23.67亿元,主要在于公司对投资项目严格筛选,控制对外投资规模。筹资活动产生的现金流金额为3.12亿元,上年同期为23.27亿元,主要在于公司控制融资增速。
公司跟随市场变化及发展进一步完善治理结构,促进规范管理。继续全面创新运用“大基建+”模式、“互联网+”思维、“金融+”手段,实现商业模式、投融资模式、公司治理模式、人力资源模式的四个升级,进一步完善大三建平台商业生态系统,由低端运营向高端运营迈进,致力加速成为基建领域专家、“互联网+"标杆、"一带一路"先锋、产融结合典范,进一步完成2018年经营目标。
三、风险与价值
一、宏观调控政策调整的风险
建筑业的上下游产业均对国家宏观调控政策具有较高的敏感性,导致建筑行业在市场需求和成本方面存在诸多政策引发的不确定性。2018年上半年,房地产政策调控进入了一个新的阶段。一方面继续积极抑制非理性需求,另一方面重点调整中长期供给结构。国家针对房地产行业投资规模过大,供应结构不合理等突出问题出台了一系列宏观调控政策,可能会影响房地产投资总量和结构。如果公司不能根据宏观调控政策及时调整发展战略,有可能对公司的建筑业务形成负面影响。
公司的基础设施建设业务很大程度上依赖政府部门兴建道路、桥梁、市政设施、环保设施、能源工程等项目的投资。政府对基础设施建设的投资通常受宏观经济影响,并具有一定的周期性。如果未来中央及地方政府大幅削减基建项目的投资预算,而公司无法在境外开辟基础设施业务,则公司快速发展道路、桥梁工程等业务会受到不利影响。应对措施:针对宏观调控政策调整的风险,公司在承接及建设项目时将密切关注建筑行业宏观调控政策,积极拓展国家鼓励类的业务,避免宏观调控政策对公司业务带来的风险。从2017年开始,中央把PPP定位为高于一般战略的大国策,重磅政策文件迭出。一系列强有力的国家政策,为PPP项目提供了坚强的保障。2018年我司在以PPP为当今大趋势的情况下,地方公司继续此转变经营理念,积极创造条件,紧抓国家大力推进PPP的大好机遇,加快实施进程,取得实质性成果。
二、工程管理风险
建筑工程项目由于建设周期较长,在施工过程中受到各种不确定因素影响的概率较大,譬如材料指标不过关、设计图纸未及时提供、恶劣天气等,如公司在建设过程中不严把质量关,则可能面临着工程质量管理风险。
作为以建筑施工为主业的企业,公司在项目施工中要签订诸多合同,存在着诸多合同管理风险。建筑施工企业的合同不同于一般的买卖合同,要经过多个环节,由招投标合同、监理合同、设计合同、劳务分包合同、专业分包合同、设备租赁合同、材料采购合同、委托加工生产合同等一系列合同组成,合同体系非常复杂,因此公司有可能面临一定的合同管理风险。
应对措施:针对这一风险,公司根据制定的《信息中心管理制度》、《经营管理制度》、《法务管理制度》和《质量、技术管理制度》等有关制度,明确了项目施工工作程序和合同管理流程,降低公司规模扩大带来的工程管理风险。
三、未决诉讼带来或有损失风险
公司在履行建筑合同过程中,一方面,可能存在因工期拖延导致承担逾期竣工的违约责任、因工程质量不合格导致承担工程质量责任,因施工过程中发生人身、财产损害导致承担损害赔偿责任,或因不及时付款导致承担材料、人工费等清偿责任;另一方面,可能存在因业主不及时结算或拖延付款导致公司对其请求确认权和追索权。上述责任及确认权、追索权均可能导致潜在的诉讼风险,影响公司的正常经营,也存在即使胜诉也难以执行的风险,可能损害公司的利益。
应对措施:针对此风险,公司的一方面会本着稳健性原则,按照法院判决结果进行相关会计处理,另一方面也会加强合同管理,最大程度减少此类诉讼风险。
四、分包及合同履约风险
国内建筑行业目前普遍采用工程分包经营模式。公司作为总承包商的项目,对于部分专业性强的工程或委托方指定的工程,通常外包给其他企业,所涉及的分包商技术能力及施工质量将直接影响到公司所承接工程质量和安全,从而有可能对公司的声誉和经营造成影响。
公司作为建筑安装总承包商,涉及到大量的承包、分包合约。施工合约控制过程中质量控制难度高,在工程项目建设过程中,公司需要签订多种合同,只有这些合同按时履行,才能保证项目的顺利进行。
与此同时,建筑工程生产过程中还存在很多不确定因素,例如:设计变更、地下障碍物、自然气候变化、业主资金不到位等,这些因素会对诸多合同能否如约履行带来相当的不确定性,公司对这种不确定性,如果不能及时控制或者控制不当,也将会造成履约风险。公司面临合同履约的风险。
应对措施:针对此风险,公司严格按照《建筑法》及《房屋建筑和市政基础设施工程施工分包管理办法》中关于房屋建筑和市政基础设施工程施工分包活动进行了规定,要求必须与具有劳务作业资质的公司签订合同。
五、对外担保比率较高导致的或有损失风险
截至2018年6月30日,公司对外担保134,100万元,其中对关联方担保28,200万元,对外担保金额较高,一旦对外担保对象发生重大不利变化,导致对外债务无法及时、足额兑付,发行人需要履行代偿义务。目前,被担保单位主要是龙信建设集团有限公司、山东天诚市政公路工程有限公司、海门市广播电视台等。虽然公司对外担保的企业多数为海门市国有企业、骨干企业及南通市本地的建筑施工企业,但被担保对象所处行业及区域集中度较高,一旦被担保对象所处行业或者区域发生系统性风险,则可能导致被担保对象无法正常履约,公司需要履行代偿义务,公司面临被担保对象行业及区域集中度较高的风险。同时,公司存在被债权人要求承担担保责任的风险以及可能会被债权人起诉的情况下申请财产保全的风险。
应对措施:针对这一风险,公司严格按照会计政策计提预计负债,并披露或有事项。另外,在对外担保到期后公司将逐步减少担保。截至2018年6月30日公司对外担保同比下降32.03%。
六、施工风险
建筑施工作业主要在露天、高空作业,面临建筑施工作业的固有危险,如设备失灵、土方塌陷、工业意外、火灾及爆炸风险;加之技术、操作问题,施工环境存在一定的危险性,可能出现人身伤害、业务中断、财产及设备损坏、污染及环境破坏事故,从而有可能影响工期、损害公司的信誉或给公司造成经济损失。公司十分注重施工安全管理,根据多年的专业经验形成了完善的工程管理制度体系,并在各级公司施工的项目中得到充分有效的执行,根据国家规定对工程投保了建筑职工意外伤害险,安全和保障措施到位。
应对措施:针对这一风险,公司制定了《安全生产管理制度》,切实加强安全生产管理,防止和减少施工安全事故。
七、公司治理风险
虽然股份公司制定了新的《公司章程》、“三会”议事规则、《总经理工作细则》、《关联交易管理制度》、《信息披露管理制度》等制度,建立了内部控制体系,完善了法人治理结构,提高了管理层的规范化意识,但由于公司管理层及员工对相关制度的理解和执行尚需要一个过程,因此短期内公司治理存在一定的不规范风险。为防范公司治理风险,加强公司内部控制管理,避免侵害中小股东的利益。公司将根据公司实际情况,完善内部控制制度或对现有的内部控制制度进行修订和细化,为公司健康、快速发展奠定良好的基础。此外,公司将进一步落实公司董事、监事、高级管理人员等相关人员对相关法律、法规及政策的学习和培训工作,全面提高管理层规范意识。
应对措施:随着公司规模的扩张,公司管理层将加强内部管理,在主办券商的协助下,不断加强学习,严格遵守各项规章制度,以提高公司规范化水平。
四、企业社会责任
公司连续多年参与海门“光彩事业”,广泛实施助学帮困,内部设立员工爱心互助基金,被海门市政府授予“慈善明星企业”。公司诚信经营、依法纳税、积极吸纳就业和保障员工合法权益,严格依照相关法律法规开展公司业务,积极塑造和维护良好的行业环境。
报告期内,公司慈善基金持续承担社会责任:继续“重塑壮乡美好家园”公益、保持与中国听力医学发展基金会合作,关注听障儿童健康成长;六一儿童节"守护伞"计划探望重病困境儿童家庭等。
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一、业务概要
商业模式
1、公司是以建筑施工为主业,集投资、工程管理、建筑服务于一体的大型综合性现代建筑集成服务商。
公司立足于建筑施工的主营业务,提供民用建筑工程、工业建筑工程、构筑工程及相关配套的道路、管网等设施工程、市政公用工程等从设计到施工的一体化服务方案。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订版),公司分属E大类建筑业的细分子行业"房屋建筑业"(代码"E47")和"土木工程建筑业(代码"E48"),拥有《建筑工程施工总承包特级》、《市政公用工程施工总承包壹级》、《建筑装修装饰工程专业承包壹级》、《钢结构工程专业承包壹级》、《消防设施工程专业承包壹级》、《地基与基础工程专业承包壹级》、《建筑机电安装工程专业承包壹级》、《机电工程施工总承包贰级》、《对外承包工程资格证书》、《对外劳务合作经营资格证书》、《对外援助成套项目总承包企业资格》等建筑相关资质,为恒大地产、路劲地产、保利地产、经炜置业和新城控股等地产商提供品质一流的民用建筑工程、工业建筑工程、构筑工程及相关配套的道路、管网等设施工程、市政公用工程等从设计到施工的一体化服务方案。公司通过建设、投资、运营三大板块的结合,具备提供项目规划研究、工程融资、建筑设计、工程施工、项目管理、项目后期运营维护等一揽子服务的能力,从而来获得项目工程前后端的高附加值的回报,公司在民用建筑工程、工业建筑工程、构筑工程及相关配套的道路、管网等设施工程、市政公用工程等方面具有很强业务开拓能力。公司主营业务收入主要来自建筑施工、道路施工,公司主营业务突出,收入结构未发生重大变化。
2、报告期内,公司的商业模式较上年度没有发生较大的变化。报告期后至报告披露日,公司的商业模
式也没有发生较大变化。
二、经营情况回顾
(一)经营计划
2018年,国内外形势仍会发生深刻复杂变化,我国发展仍处于重要战略机遇期,前景十分光明,挑战也十分严峻。新的时代,新的三建,新的使命,新的征程。公司将进一步完善公司治理结构,促进公司的规范化管理。继续全面创新运用"大基建+"模式、"互联网+"思维、"金融+"手段,实现商业模式、投融资模式、公司治理模式、人力资源模式的四个升级,进一步完善大三建平台商业生态系统,由低端运营向高端运营迈进,致力加速成为基建领域专家、"互联网+"标杆、"一带一路"先锋、产融结合典范,努力成为跨国建筑集团,成为新时代行业领军者。
(二)行业情况
2017年,对整个建筑业而言有着非常重要的意义。关乎建筑业未来发展的大事不断,行业整体改革情势出现了实质性的改变,建筑业正在进入一个生态重塑的新阶段。2017年2月,国务院办公厅印发《关于促进建筑业持续健康发展的意见》,建筑行业的"支柱产业"地位获得认可。2017年6月,住建部发布《施工总承包企业特级资质标准》,行业高度关注的资质改革迎来"颠覆性"改变。可以说,这两份文件的出台,作为建筑业"第三次改革浪潮"的里程碑事件,将对行业未来发展产生重要影响。根据国家统计局公布的上半年全国经济运行情况,建筑业总产值增长10.9%,增速高于GDP。下半年,为保证经济形势的平稳,国家将从宏观层面加大对基建的融资支持,在"一带一路"、PPP、新型城镇化战略持续推进下,给建筑业带来了新的发展空间和发展动力。当前,建筑业改革发展正面临着三场全面而深刻的变革,即建造技术路径的深刻变革——大力发展装配式建筑;市场模式的深刻变革——全面推行PPP模式;政府监管方式的深刻变革——新一轮建筑业改革。伴随着三场变革,还有三件大事对建筑业未来发展的影响也是广泛而深远的,即世界大事——"一带一路"战略,国家大事——雄安新区规划建设,行业大事——如何增强信心。
2018年,建筑业改革将进一步深化,触及行业现有利益格局的举措将陆续落地。市场化、规范化、法制化依然是大方向。继2017年"创新、协调、绿色、开放、共享"五大发展理念为我们建筑行业创造了良好的政策环境;国家"一带一路"孕育商业新机,人民币国际化的利好,我国在世界工程承包市场份额在逐步扩大,必将充分受益海外市场的扩张,海外订单将进一步保持较高增长。十九大提出加快生态文明体制改革,将美丽中国提升到战略高度,建筑行业企业转型升级、生态建设和环境保护融合发展将成为未来的新亮点。环保法的趋严、生态环保PPP项目数和投资额逐年攀升,必然利好于生态园林企业未来发展。
三、持续经营评价
报告期内,公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立,保持着良好的独立自主经营能力;会计核算、财务经营管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好;主要财务、业务等经营指标健康;经营管理层、核心技术人员队伍稳定,客户资源稳定增长。公司拥有良好的持续经营能力,实际控制人、高级管理人员能够正常履职。对持续经营有重大影响的业务合同履行情况正常,不存在债务无法按期偿还的情况,不存在拖欠员工工资或无法支付供应商货款的情况;公司经营所需资质按照国家及行业标准进行资质管理,不存在缺失或者无法继续续期的情形。公司也不存在影响公司持续经营及发展的法律风险。
(一)行业发展趋势
2018年,中国建筑业将继续长足发展,在2018年有望超过美国成为全球最大的建筑业市场。可以说未来一段时期内,国内建筑市场十分广阔。同时,受"一带一路"建设、长江经济带和京津冀协同发展战略,以及新型城镇化建设的利好,基础建设投资将开足马力。国家发改委密集发布各领域"十三五"规划,PPP模式成为行业重点。国家及全国各地均设定了装备式建筑的相关发展目标,政策优惠支持力度加大,装备式建筑将迎来大爆发。住建部《2016-2020年建筑业信息化发展纲要》,将有力促进建筑业信息化水平的全面升级。
(二)公司发展战略
公司继续秉承"服务地方经济发展,助推中国产业进步"的使命,"用心营造美好未来"的核心价值观,做大做强建筑产业,牢固发展根基;践行"创新、协调、绿色、开放、共享"发展理念,贯彻"资本化运作,全产业链经营,构建大三建平台"定位,坚持"围建而不唯建"经营理念,实施"横向拓展全牌照、纵向发展一体化"的策略;运用"互联网+"的思维,采用"金融+"的手段,打造"大基建+"商业平台生态系统,聚力创新,强化内涵式发展,收购兼并,实现外延式扩张,打造协同叠加发展效应,奋发有为,打造千亿集团,构筑百年基业,加快由承包商向服务商转变,进而发展成为中国领先的新型城镇化产业运营商。
(三)经营计划或目标
坚持建筑产业核心地位不动摇,顺应国家发展战略,积极参与供给侧改革,以"科技、创新、绿色、环保、低碳"业务为突破,坚持管理升级、市场升级、技术升级、资本升级,深入推进"跨境、跨界、跨代、跨越,构建大三建平台商业生态系统",持续开展"标准化、信息化、精细化"三化融合,进一步提升企业的核心竞争力,做大做强建设、投资运营、海外板块,实现全产业链经营。同时,通过聚力创新,强化内涵式发展,依托收购兼并,实现外延式拓展,打造协同叠加发展效应,加快建成具有国际竞争力的特大型现代综合建筑产业集团,为迈进"世界500强企业"夯实基础。
四、风险因素
(一)持续到本年度的风险因素
一、宏观调控政策调整的风险建筑业的上下游产业均对国家宏观调控政策具有较高的敏感性,导致建筑行业在市场需求和成本方面存在诸多政策引发的不确定性。近期,国家针对房地产行业投资规模过大,供应结构不合理等突出问题出台了一系列宏观调控政策,可能会影响房地产投资总量和结构。如果公司不能根据宏观调控政策及时调整发展战略,有可能对公司的建筑业务形成负面影响。
公司的基础设施建设业务很大程度上依赖政府部门兴建道路、桥梁、市政设施、环保设施、能源工程等项目的投资。政府对基础设施建设的投资通常受宏观经济影响,并具有一定的周期性。如果未来中央及地方政府大幅削减基建项目的投资预算,而公司无法在境外开辟基础设施业务,则公司快速发展道路、桥梁工程等业务会受到不利影响。应对措施:针对宏观调控政策调整的风险,公司在承接及建设项目时将密切关注建筑行业宏观调控政策,积极拓展国家鼓励类的业务,避免宏观调控政策对公司业务带来的风险。中央把PPP定位为高于一般战略的大国策,重磅政策文件迭出。一系列强有力的国家政策,为PPP项目提供了坚强的保障。在PPP已成为当今大趋势的情况下,地区公司未来的核心业务就是PPP,各地区公司也要转变经营理念,积极创造条件,紧抓国家大力推进PPP的大好机遇,加快实施进程,取得实质性成果。
二、工程管理风险建筑工程项目由于建设周期较长,在施工过程中受到各种不确定因素影响的概率较大,譬如材料指标不过关、设计图纸未及时提供、恶劣天气等,如公司在建设过程中不严把质量关,则可能面临着工程质量管理风险。
作为以建筑施工为主业的企业,公司在项目施工中要签订诸多合同,存在着诸多合同管理风险。建筑施工企业的合同不同于一般的买卖合同,要经过多个环节,由招投标合同、监理合同、设计合同、劳务分包合同、专业分包合同、设备租赁合同、材料采购合同、委托加工生产合同等一系列合同组成,合同体系非常复杂,因此公司有可能面临一定的合同管理风险。应对措施:针对这一风险,公司根据制定的《信息中心管理制度》、《经营管理制度》、《法务管理制度》和《质量、技术管理制度》等有关制度,明确了项目施工工作程序和合同管理流程,降低公司规模扩大带来的工程管理风险。
三、未决诉讼带来或有损失风险
公司在履行建筑合同过程中,一方面,可能存在因工期拖延导致承担逾期竣工的违约责任、因工程质量不合格导致承担工程质量责任,因施工过程中发生人身、财产损害导致承担损害赔偿责任,或因不及时付款导致承担材料、人工费等清偿责任;另一方面,可能存在因业主不及时结算或拖延付款导致公司对其请求确认权和追索权。上述责任及确认权、追索权均可能导致潜在的诉讼风险,影响公司的正常经营,也存在即使胜诉也难以执行的风险,可能损害公司的利益。
应对措施:针对此风险,公司的一方面会本着稳健性原则,按照法院判决结果进行相关会计处理,另一方面也会加强合同管理,最大程度减少此类诉讼风险。
四、分包及合同履约风险
国内建筑行业目前普遍采用工程分包经营模式。公司作为总承包商的项目,对于部分专业性强的工程或委托方指定的工程,通常外包给其他企业,所涉及的分包商技术能力及施工质量将直接影响到公司所承接工程质量和安全,从而有可能对公司的声誉和经营造成影响。
公司作为建筑安装总承包商,涉及到大量的承包、分包合约。施工合约控制过程中质量控制难度高,在工程项目建设过程中,公司需要签订多种合同,只有这些合同按时履行,才能保证项目的顺利进行。
与此同时,建筑工程生产过程中还存在很多不确定因素,例如:设计变更、地下障碍物、自然气候变化、业主资金不到位等,这些因素会对诸多合同能否如约履行带来相当的不确定性,公司对这种不确定性,如果不能及时控制或者控制不当,也将会造成履约风险。公司面临合同履约的风险。
应对措施:针对此风险,公司严格按照《建筑法》及《房屋建筑和市政基础设施工程施工分包管理办法》中关于房屋建筑和市政基础设施工程施工分包活动进行了规定,要求必须与具有劳务作业资质的公司签订合同。
五、对外担保比率较高导致的或有损失风险
截至2017年12月31日,公司对外担保120,400万元,对外担保金额占公司同期总资产比率达4.36%,对外担保金额高,一旦对外担保对象发生重大不利变化,导致对外债务无法及时、足额兑付,发行人需要履行代偿义务。目前,被担保单位主要是龙信建设集团有限公司、山东天诚市政公路工程有限公司、海门市广播电视台等。虽然公司对外担保的企业多数为海门市国有企业、骨干企业及南通市本地的建筑施工企业,但被担保对象所处行业及区域集中度较高,一旦被担保对象所处行业或者区域发生系统性风险,则可能导致被担保对象无法正常履约,公司需要履行代偿义务,公司面临被担保对象行业及区域集中度较高的风险。同时,公司存在被债权人要求承担担保责任的风险以及可能会被债权人起诉的情况下申请财产保全的风险。
应对措施:针对这一风险,公司严格按照会计政策计提预计负债,并披露或有事项。另外,在对外担保到期后公司将逐步减少担保。截至2017年12月31日公司对外担保同比下降54.27%。
六、施工风险
建筑施工作业主要在露天、高空作业,面临建筑施工作业的固有危险,如设备失灵、土方塌陷、工业意外、火灾及爆炸风险;加之技术、操作问题,施工环境存在一定的危险性,可能出现人身伤害、业务中断、财产及设备损坏、污染及环境破坏事故,从而有可能影响工期、损害公司的信誉或给公司造成经济损失。公司十分注重施工安全管理,根据多年的专业经验形成了完善的工程管理制度体系,并在各级公司施工的项目中得到充分有效的执行,根据国家规定对工程投保了建筑职工意外伤害险,安全和保障措施到位。
应对措施:针对这一风险,公司制定了《安全生产管理制度》,切实加强安全生产管理,防止和减少施工安全事故。
七、公司治理风险
虽然股份公司制定了新的《公司章程》、"三会"议事规则、《总经理工作细则》、《关联交易管理制度》、《信息披露管理制度》等制度,建立了内部控制体系,完善了法人治理结构,提高了管理层的规范化意识,但由于公司管理层及员工对相关制度的理解和执行尚需要一个过程,因此短期内公司治理存在一定的不规范风险。为防范公司治理风险,加强公司内部控制管理,避免侵害中小股东的利益。公司将根据公司实际情况,完善内部控制制度或对现有的内部控制制度进行修订和细化,为公司健康、快速发展奠定良好的基础。此外,公司将进一步落实公司董事、监事、高级管理人员等相关人员对相关法律、法规及政策的学习和培训工作,全面提高管理层规范意识。
应对措施:随着公司规模的扩张,公司管理层将加强内部管理,在主办券商的协助下,不断加强学习,严格遵守各项规章制度,以提高公司规范化水平。
一、商业模式
1、公司是以建筑施工为主业,集投资、工程管理、建筑服务于一体的大型综合性现代建筑集成服务商。公司立足于建筑施工的主营业务,提供民用建筑工程、工业建筑工程、构筑工程及相关配套的道路、管网等设施工程、市政公用工程等从设计到施工的一体化服务方案。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》(2012年修订版),公司分属E大类建筑业的细分子行业“房屋建筑业”(代码“E47”)和“土木工程建筑业(代码“E48”),拥有《建筑工程施工总承包特级》、《市政公用工程施工总承包壹级》、《建筑装修装饰工程专业承包壹级》、《钢结构工程专业承包壹级》、《消防设施工程专业承包壹级》、《地基与基础工程专业承包壹级》、《建筑机电安装工程专业承包壹级》、《机电工程施工总承包贰级》、《对外承包工程资格证书》、《对外劳务合作经营资格证书》、《对外援助成套项目总承包企业资格》等建筑相关资质,为恒大地产、九龙仓、路劲地产、华润置业和经纬置业等地产商提供品质一流的民用建筑工程、工业建筑工程、构筑工程及相关配套的道路、管网等设施工程、市政公用工程等从设计到施工的一体化服务方案。公司通过建设、投资、运营三大板块的结合,具备提供项目规划研究、工程融资、建筑设计、工程施工、项目管理、项目后期运营维护等一揽子服务的能力,从而来获得项目工程前后端的高附加值的回报,公司在民用建筑工程、工业建筑工程、构筑工程及相关配套的道路、管网等设施工程、市政公用工程等方面具有很强业务开拓能力。公司主营业务收入主要来自建筑施工、道路施工,公司主营业务突出,收入结构未发生重大变化。
2、报告期内,公司的商业模式较上年度没有发生较大的变化。报告期后至报告披露日,公司的商业模式也没有发生较大变化。
二、经营情况
2017年是公司接轨国家和住建部“十三五规划”,贯彻实施《集团2016—2020年战略规划》的关键之年,是“撸起袖子加油干”的奋战之年。上半年,公司紧紧围绕“聚力创新,聚焦发展,共同营造更高水平的大三建平台生态系统”这个主题,坚持“围建而不唯建”的经营理念,通过实施“跨境、跨界、跨代、跨越”和“管理升级、市场升级、技术升级、资本升级”的发展策略,坚持走内涵式发展、外延式拓展的发展道路,提高协同发展效应,实现全产业链经营,进一步提升企业核心竞争力。经过公司各级管理团队和广大员工的共同努力,经过事业合伙人和合作伙伴的戮力同行,上半年,公司各板块齐头并进,呈现出良好的发展态势,一些关键性、全局性的重大举措取得突破性进展和阶段性成果,为实现年度工作目标奠定了良好基础。
1、业务经营情况
(1)报告期内公司实现营业总收入84.94亿元,同比增长1.87%;实现归属于母公司所有者的净利润3.29亿元,同比增长157.81%。主要是主营业务持续稳定发展,另一主要原因是上年同期管理费用列支了2016年4月25日增资而计提的股本溢价费用28,886万元(非经常性损益),故2016年上半年净利润较小,促使本报告期末实现归属母公司所有者的净利润增幅较大。
(2)本期末公司总资产为257.69亿元,较年初230.79亿元增加了26.9亿元,增幅11.65%。主要源自公司业务持续开展,经营增长。
(3)本期末公司总负债为179.38亿元,较年初157.52亿元增加了21.86亿元,增幅13.88%。主要源自公司为筹集正常生产经营资金,增加了银行借款和债券融资,与公司资产同步增加。
(4)本期流动比率为1.93,上年同期为1.68,存货及应收账款等流动资产增加,使得公司流动比率改善。
(5)本期公司经营活动产生的现金流量净额为43,745.00万元,上年同期为3,098.55万元,主要由于其他与经营活动有关的现金流入增加,此外公司加强了工程款回收管理,使得经营现金流得到优化。
投资活动产生的现金流净额为-236,694.67万元,上年同期为-30,848.11万元,主要在于公司支付其他与投资活动有关的现金流增加。筹资活动产生的现金流金额为232,694.88万元,上年同期为48,339.28万元,主要在于公司为配合业务发展,增加了银行借款和公司债券发行。
2、未来前景广阔
2017年,对整个建筑业而言有着非常重要的意义。关乎建筑业未来发展的大事不断,行业整体改革情势出现了实质性的改变,建筑业正在进入一个生态重塑的新阶段。2017年2月,国务院办公厅印发《关于促进建筑业持续健康发展的意见》,建筑行业的“支柱产业”地位获得认可。2017年6月,住建部发布《施工总承包企业特级资质标准》,行业高度关注的资质改革迎来“颠覆性”改变。可以说,这两份文件的出台,作为建筑业“第三次改革浪潮”的里程碑事件,将对行业未来发展产生重要影响。根据国家统计局公布的上半年全国经济运行情况,建筑业总产值增长10.9%,增速高于GDP。下半年,为保证经济形势的平稳,国家将从宏观层面加大对基建的融资支持,在“一带一路”、PPP、新型城镇化战略持续推进下,给建筑业带来了新的发展空间和发展动力。当前,建筑业改革发展正面临着三场全面而深刻的变革,即建造技术路径的深刻变革——大力发展装配式建筑;市场模式的深刻变革——全面推行PPP模式;政府监管方式的深刻变革——新一轮建筑业改革。伴随着三场变革,还有三件大事对建筑业未来发展的影响也是广泛而深远的,即世界大事——“一带一路”战略,国家大事——雄安新区规划建设,行业大事——如何增强信心。
中国城镇化建设和新农村建设对固定资产投资的需求决定了中国建筑业正处于迅速发展的时期。城市住宅建设、城市基础设施建设、快速交通设施建设、环境治理工程、新的能源基地建设、新型工业基地建设、旅游休闲度假地的建设、新农村建设等仍会保持旺盛需求,成为市场热点。此外建筑存量市场规模巨大,我国城市现有约400亿平方米旧建筑,其中约有一半必须进行抗震、节能、适老、节水等绿色化改造,能产生约15万亿元新投资需求。老旧小区的绿色化改造是绿色建筑发展的一个新领域,仅老旧小区的绿色化改造就能产生数万亿新投资需求,绿色建筑供给侧改革大有作为。从地域来看,全国东、中、西部建筑市场虽然投资结构不同,但均有较大市场潜力。
三、风险与价值
一、宏观调控政策调整的风险
建筑业的上下游产业均对国家宏观调控政策具有较高的敏感性,导致建筑行业在市场需求和成本方面存在诸多政策引发的不确定性。近期,国家针对房地产行业投资规模过大,供应结构不合理等突出问题出台了一系列宏观调控政策,可能会影响房地产投资总量和结构。如果公司不能根据宏观调控政策及时调整发展战略,有可能对公司的建筑业务形成负面影响。
公司的基础设施建设业务很大程度上依赖政府部门兴建道路、桥梁、市政设施、环保设施、能源工程等项目的投资。政府对基础设施建设的投资通常受宏观经济影响,并具有一定的周期性。如果未来中央及地方政府大幅削减基建项目的投资预算,而公司无法在境外开辟基础设施业务,则公司快速发展道路、桥梁工程等业务会受到不利影响。
应对措施:针对宏观调控政策调整的风险,公司在承接及建设项目时将密切关注建筑行业宏观调控政策,积极拓展国家鼓励类的业务,避免宏观调控政策对公司业务带来的风险。中央把PPP定位为高于一般战略的大国策,重磅政策文件迭出。一系列强有力的国家政策,为PPP项目提供了坚强的保障。在PPP已成为当今大趋势的情况下,地区公司未来的核心业务就是PPP,各地区公司也要转变经营理念,积极创造条件,紧抓国家大力推进PPP的大好机遇,加快实施进程,取得实质性成果。
二、工程管理风险
建筑工程项目由于建设周期较长,在施工过程中受到各种不确定因素影响的概率较大,譬如材料指标不过关、设计图纸未及时提供、恶劣天气等,如公司在建设过程中不严把质量关,则可能面临着工程质量管理风险。
作为以建筑施工为主业的企业,公司在项目施工中要签订诸多合同,存在着诸多合同管理风险。建筑施工企业的合同不同于一般的买卖合同,要经过多个环节,由招投标合同、监理合同、设计合同、劳务分包合同、专业分包合同、设备租赁合同、材料采购合同、委托加工生产合同等一系列合同组成,合同体系非常复杂,因此公司有可能面临一定的合同管理风险。
应对措施:针对这一风险,公司根据制定的《信息中心管理制度》、《经营管理制度》、《法务管理制度》和《质量、技术管理制度》等有关制度,明确了项目施工工作程序和合同管理流程,降低公司规模扩大带来的工程管理风险。
三、未决诉讼带来或有损失风险
公司在履行建筑合同过程中,一方面,可能存在因工期拖延导致承担逾期竣工的违约责任、因工程质量不合格导致承担工程质量责任,因施工过程中发生人身、财产损害导致承担损害赔偿责任,或因不及时付款导致承担材料、人工费等清偿责任;另一方面,可能存在因业主不及时结算或拖延付款导致公司对其请求确认权和追索权。上述责任及确认权、追索权均可能导致潜在的诉讼风险,影响公司的正常经营,也存在即使胜诉也难以执行的风险,可能损害公司的利益。
应对措施:针对此风险,公司的一方面会本着稳健性原则,按照法院判决结果进行相关会计处理,另一方面也会加强合同管理,最大程度减少此类诉讼风险。
四、分包及合同履约风险
国内建筑行业目前普遍采用工程分包经营模式。公司作为总承包商的项目,对于部分专业性强的工程或委托方指定的工程,通常外包给其他企业,所涉及的分包商技术能力及施工质量将直接影响到公司所承接工程质量和安全,从而有可能对公司的声誉和经营造成影响。
公司作为建筑安装总承包商,涉及到大量的承包、分包合约。施工合约控制过程中质量控制难度高,在工程项目建设过程中,公司需要签订多种合同,只有这些合同按时履行,才能保证项目的顺利进行。
与此同时,建筑工程生产过程中还存在很多不确定因素,例如:设计变更、地下障碍物、自然气候变化、业主资金不到位等,这些因素会对诸多合同能否如约履行带来相当的不确定性,公司对这种不确定性,如果不能及时控制或者控制不当,也将会造成履约风险。公司面临合同履约的风险。
应对措施:针对此风险,公司严格按照《建筑法》及《房屋建筑和市政基础设施工程施工分包管理办法》中关于房屋建筑和市政基础设施工程施工分包活动进行了规定,要求必须与具有劳务作业资质的公司签订合同。
五、对外担保比率较高导致的或有损失风险
截至2017年6月30日,公司对外担保197,300万元,其中对关联方担保12,700万元,对外担保金额占公司同期总资产比率达7.66%,对外担保金额高,一旦对外担保对象发生重大不利变化,导致对外债务无法及时、足额兑付,发行人需要履行代偿义务。目前,被担保单位主要是龙信建设集团有限公司、山东天诚市政公路工程有限公司、海门市广播电视台等。虽然公司对外担保的企业多数为海门市国有企业、骨干企业及南通市本地的建筑施工企业,但被担保对象所处行业及区域集中度较高,一旦被担保对象所处行业或者区域发生系统性风险,则可能导致被担保对象无法正常履约,公司需要履行代偿义务,公司面临被担保对象行业及区域集中度较高的风险。同时,公司存在被债权人要求承担担保责任的风险以及可能会被债权人起诉的情况下申请财产保全的风险。
应对措施:针对这一风险,公司严格按照会计政策计提预计负债,并披露或有事项。另外,在对外担保到期后公司将逐步减少担保。截至2017年6月30日公司对外担保同比下降45.57%。
六、施工风险
建筑施工作业主要在露天、高空作业,面临建筑施工作业的固有危险,如设备失灵、土方塌陷、工业意外、火灾及爆炸风险;加之技术、操作问题,施工环境存在一定的危险性,可能出现人身伤害、业务中断、财产及设备损坏、污染及环境破坏事故,从而有可能影响工期、损害公司的信誉或给公司造成经济损失。公司十分注重施工安全管理,根据多年的专业经验形成了完善的工程管理制度体系,并在各级公司施工的项目中得到充分有效的执行,根据国家规定对工程投保了建筑职工意外伤害险,安全和保障措施到位。
应对措施:针对这一风险,公司制定了《安全生产管理制度》,切实加强安全生产管理,防止和减少施工安全事故。
七、公司治理风险
虽然股份公司制定了新的《公司章程》、“三会”议事规则、《总经理工作细则》、《关联交易管理制度》、《信息披露管理制度》等制度,建立了内部控制体系,完善了法人治理结构,提高了管理层的规范化意识,但由于公司管理层及员工对相关制度的理解和执行尚需要一个过程,因此短期内公司治理存在一定的不规范风险。为防范公司治理风险,加强公司内部控制管理,避免侵害中小股东的利益。公司将根据公司实际情况,完善内部控制制度或对现有的内部控制制度进行修订和细化,为公司健康、快速发展奠定良好的基础。此外,公司将进一步落实公司董事、监事、高级管理人员等相关人员对相关法律、法规及政策的学习和培训工作,全面提高管理层规范意识。
应对措施:随着公司规模的扩张,公司管理层将加强内部管理,在主办券商的协助下,不断加强学习,严格遵守各项规章制度,以提高公司规范化水平。