神州优车(838006)
公司经营评述
- 2019-06-30
- 2018-12-31
- 2018-06-30
一、商业模式
公司作为行业的先行者和深耕者,充分利用领先的行业地位、丰富的行业经验及资源,以客户为中心,以技术为驱动,通过商业模式的不断创新,发挥业务板块的协同效应,引领行业变革,致力建设一个全新的人车生态圈。截至报告期末,公司的主要产品和服务包括出行板块的专车业务及租车业务、汽车电商板块的买买车业务以及汽车金融板块的车闪贷业务。公司在汽车出行及服务、汽车营销渠道等产业链下游环节积累了深厚的行业资源。未来,公司将充分利用行业资源积累及协同效应进一步拓展汽车产业链的其他业务。
1、专车业务的商业模式
神州专车基于新一代汽车技术革命和互联网技术革命,致力于构建中国最大的出行共享平台。公司采取B2C和C2C(优驾开放平台)商业模式,依靠B2C模式下的运营车辆向个人及企业用户提供出行服务并取得收益,通过优驾开放平台中的加盟车辆获取有效流量,从而达到完善产品线、提高运营效率、提升市场占有率的目的。基于上述运营模式,公司成为中国网约车行业首家全面符合网约车新政监管标准、盈利模式清晰的网约车服务提供商。公司B2C模式采用100%“专业车辆、专业司机”,车辆均为来自租赁公司的正规租赁车辆,司机均经过严格筛选和专业培训,通过采用移动互联网及大数据技术,为客户构建全国范围内高效便捷、安全舒适、标准化的出行共享平台。B2C模式下公司向客户收取专车出行费用,盈利模式清晰可控。B2C模式下的车辆和司机主要由公司统一运营管理,供给端不会受到行业激烈竞争的影响,成本相对固定,随着运营效率的提升,单均成本将不断下降,规模效应日益显著。神州专车优驾开放平台定位为流量平台,满足各地新政实施细则各项条件的司机可携符合标准的社会车辆接入优驾开放平台,共享神州专车高品质客户资源和优质客户订单。公司持续组织兼职司机培训、管控其服务品质,并应用人脸识别及虚拟安全号码等技术手段,确保客户安全和服务体验。
2、买买车业务的商业模式
神州买买车是公司旗下的全国性大型O2O汽车电商平台,产品主要包括新车及准新车。依托深耕汽车行业的长期积累,神州买买车深度整合汽车产业链上游优质资源,为终端消费者提供高性价比、高保障的一站式购车服务,而且革命性地推出了“先享受后买车”等一系列全新汽车消费模式,引领汽车行业发展。神州买买车受益于公司已经形成的线上用户和流量,以及遍布全国的线下供应商和销售网络,采用线上线下相结合的新型互联网闭环购销模式,从多种渠道获得车源,并通过网站、App、微信等多种线上渠道实现消费者有效导流,完成终端销售,并向消费者持续提供全面完善的售后服务。自2019年起,依托自身已建立的国内领先的汽车共享服务体系和汽车新零售服务平台,公司与北京宝沃在汽车制造、车辆采购与车队运营、销售体系拓展和联合营销等领域开展全面深度战略合作,共同开拓“汽车新零售”模式,充分发挥双方资源优势,实现共同发展。
3、车闪贷业务的商业模式
神州车闪贷是公司旗下的一站式汽车金融服务平台,深度聚焦汽车领域,与大型商业银行合作,为客户提供全面、专业、安全、快捷的汽车金融服务。另外,神州车闪贷同步开展渠道合作分销计划,面向金融公司以及二手车商等渠道,开放合作。分销合作渠道可借助神州车闪贷品牌、产品与资金优势,为终端用户提供更具竞争力和高品质的汽车金融服务。
4、租车业务的商业模式
截至目前,公司共持有神州租车约29%股权,为神州租车第一大股东。神州租车是亚洲最大的租车公司,专注于为客户提供全面的租车服务。其主要产品及其用途包括:
(1)汽车租赁:神州租车通过租车服务网点及送取车服务租赁汽车。汽车租赁服务总体提供标准化的服务,且大部分通过线上预订。汽车大部分租赁予个人客户以满足其休闲及商务需要,同时还可租赁予企业。
(2)车队租赁:神州租车向企业提供车队管理服务。车队管理服务一般按客户需要及要求定制,包括但不限于长期汽车租赁服务。车队在车型、颜色及品牌方面更加多元化。
二、经营情况回顾
报告期内,公司围绕着企业发展战略积极有序地推进各项工作。具体情况如下:
1、财务状况
截至报告期末,公司总资产15,904,022,292.90元,较上年度末减少7.04%,主要由于本期归还了银行贷款;净资产10,405,290,053.56元,较上年度末增长3.18%,主要由于少数股东权益的增加;公司资产负债率为34.57%,较上年度末有所下降。整体而言,公司依旧保持着较为良好的资产结构。
2、经营成果
(1)报告期内,公司实现营业收入1,919,619,553.70元,较上年同期下降48.98%,主要由于公司专车及车闪贷业务收入有所减少。具体而言
1)随着网约车行业监管措施的不断加强,公司积极主动改善对专车业务的运营管理,逐步清退不合规车辆和司机,以期满足网约车行业的合规性要求,且所处行业竞争十分激烈,受其影响,专车业务收入有所下降;
2)出于公司业务布局的长远利益考虑,公司于本报告期内主动控制车闪贷业务增长规模,并加大风险管控力度,使得报告期内车闪贷业务收入比上年同期有所减少。随着神州宝沃汽车新零售战略的推进,买买车业务的品牌竞争力进一步增强,收入较上年同期有所提升。
(2)报告期内,公司产生营业成本1,965,529,935.13元,较上年同期下降34.22%。营业成本的降幅小于营业收入,主要由于公司专车及车闪贷业务收入减少,规模效应未能完全释放。
(3)报告期内,公司实现净亏损652,675,253.50元,上年同期实现盈利。主要原因:报告期内,公司联合北京宝沃推出汽车新零售模式,当前正处于市场培育初期,公司在其渠道建设、品牌建设等方面的资金投入较大。
3、现金流量情况
(1)报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为305,732,385.20元,与上年同期相比已实现转正。主要原因:公司加大日常资金管控措施,经营活动产生的现金流情况有所改善。
(2)报告期内,公司投资活动产生的现金流量净额为-832,925,741.26元,较上年同期变化不大。
(3)报告期内,公司筹资活动产生的现金流量净额为607,045,138.93元,现金流出较上年同期增加2,173,758,895.43元,主要由于公司本期偿付债务支付的现金较多。
三、风险与价值
1、盈利波动风险
公司目前正处于加速战略布局的阶段,资金需求大,并且部分业务板块在快速发展过程中仍然面临不可预知的各类风险,因此短期内仍可能存在盈利波动风险。
应对措施:首先,公司会继续保持各业务稳中有进、稳中向好发展态势;此外,公司将充分利用多年积累的行业资源、行业经验以及线下运营管理能力等,进一步优化资源配置,持续高效推进公司的全国性战略布局,争取在短时间内步入红利稳定期。
2、网约车行业政策性风险
2016年网约车新政落地以来,各地监管措施不断完善,对网约车平台、车辆、司机分别提出较高要求,网约车市场因此迎来监管规范和行业洗牌;2018年,网约车行业强监管态势突显,交通部门开展了阶段性的专项整治行动,进一步压缩非合规车源与司机规模,推高平台违法违规成本。以上政策形势的不断变化,对网约车行业的经营规范程度提出了更高要求。网约专车公司如果不能按照最新行业政策规范自身业务,可能面临处罚风险。
应对措施:公司已做好充分准备应对监管政策的变化,一方面依托B2C模式,继续充分利用自身独有的竞争优势,加大市场推广力度,进一步提高品牌竞争力;另一方面及时跟进各地政策变化,把平台合规运营作为首要任务,在不断契合监管精神的基础上,继续深化运营管理,优化技术能力,提高服务质量,提升用户体验,持续提升公司核心竞争力,确保公司始终保持行业领先地位。
3、客户违约风险
神州买买车与神州车闪贷业务在业务存续期间可能面临客户违约风险。尽管公司依托人车大数据平台优势,已建立较为完善的期前风险评估及独有的期后风险管控体系,有着成熟严谨的风险管理流程,但仍然可能发生逾期或拒付等违约风险。
应对措施:公司将严格执行业务审查操作规程,有效做好期前风险审查;同时,时刻密切关注客户的还款情况,对使用车辆进行实时监控,加强期后管控;对于预期违约、实际违约情况,及时采取紧急措施,以尽可能避免或者减少违约损失的产生。除此之外,公司会根据业务实际开展情况,不断调整完善整套风控体系,不断加强风控能力,从各个环节保障业务质量。
4、业务标的车辆价值受损的风险
公司允许客户在业务存续期间自由支配车辆使用权,由此可能带来业务标的车辆在上述期间发生价值受损的各类风险。
应对措施:受益于公司积累的丰富车辆管理经验与风险管控及应急处理经验,公司已建立起一整套十分完善的车辆日常监测、应急追踪与收回体系,配套先进的定位系统、追踪系统和遍及全国的专业管理队伍,充分防范车辆价值受损的风险。另外,业务标的车辆会被要求办理汽车各类保险,一旦在业务期间发生车辆价值受损情况,保险公司将给予相应赔付,从而实现公司所承担风险的转移。
5、对外担保风险
报告期内,公司存在一笔对外担保事项,被担保方为北京宝沃。2019年7月29日,公司通过子公司完成收购被担保方67%股权的交割,被担保方自此正式成为公司的控股下属公司,上述对外担保由此转为公司对子公司的担保。若未来被担保人不能按时清偿到期债务,公司将面临履行担保责任的风险。
应对措施:公司将通过对被担保方业务的全面整合,有效提升其盈利能力、改善其现金流状况,并积极跟踪被担保方的经济运行情况等,定期分析其财务状况及其偿债能力,提前做好风险防范工作。
四、企业社会责任
(一)其他社会责任履行情况
公司一直以承担更多的社会责任作为企业重要的文化理念之一,并在力所能及的范围内,充分发挥自身优势,积极投身社会公益事业。2019年上半年,公司赞助和参与的社会公益活动主要包括:
1、“时间的玫瑰”让爱的分贝响亮华语名主播公益朗诵会。2019年1月19日,由北京爱的分贝公益基金会与中央电视台财经频道等联合主办的“时间的玫瑰”让爱的分贝响亮华语名主播新年公益朗诵会在苏州成功举办,神州专车持续为活动提供募资支持及用车服务。“爱的分贝”为姚雪松、李修平、张泉灵等众多央视知名播音员主持人于2013年3月2日共同发起的针对贫困聋儿进行救助的公益项目。公司从2015年开始成为该项目的公益合作伙伴,为贫困聋儿救助提供支持。
2、为儿童福利院献爱心活动。2019年3月1日,了解到佛山社会福利院儿童的实际需求,神州专车为福利院送温暖,捐赠生活物资,关注婴幼儿成长。
3、神州专车爱心送考。时值一年一度的高考来临之际,神州专车开展2019爱心送考活动,为2019年高考生免费提供一对一上门接送服务,这是神州专车连续第五年举行爱心送考活动。
收起▲
一、业务概要.
商业模式:
公司作为行业的先行者和深耕者,充分利用领先的行业地位、丰富的行业经验及资源,以客户为中心,以技术为驱动,通过商业模式的不断创新,发挥业务板块的协同效应,引领行业变革,致力建设一个全新的人车生态圈。截至报告期末,公司的主要产品和服务包括出行板块的专车业务及租车业务、汽车电商板块的买买车业务以及汽车金融板块的车闪贷业务。公司在汽车出行及服务、汽车营销渠道等产业链下游环节积累了深厚的行业资源。未来,公司将充分利用行业资源积累及协同效应进一步拓展汽车产业链的其他业务。
1、专车业务的商业模式.
神州专车基于新一代汽车技术革命和互联网技术革命,致力于构建中国最大的出行共享平台。公司采取B2C模式为主、C2C模式(优驾开放平台)为辅的商业模式,依靠B2C模式下的运营车辆向个人及企业用户提供出行服务并取得收益,通过优驾开放平台中的加盟车辆获取有效流量,从而达到完善产品线、提高运营效率、提升市场占有率的目的。基于上述运营模式,公司成为中国网约车行业首家全面符合网约车新政监管标准、盈利模式清晰的网约车服务提供商。
公司B2C模式采用100%“专业车辆、专业司机”,车辆均为来自租赁公司的正规租赁车辆,司机均经过严格筛选和专业培训,通过采用移动互联网及大数据技术,为客户构建全国范围内高效便捷、安全舒适、标准化的出行共享平台。B2C模式下公司向客户收取专车出行费用,盈利模式清晰可控。B2C模式下的车辆和司机主要由公司统一运营管理,供给端不会受到行业激烈竞争的影响,成本相对固定,随着运营效率的提升,单均成本将不断下降,规模效应日益显著。神州专车优驾开放平台定位为流量平台,满足各地新政实施细则各项条件的司机可携符合标准的社会车辆接入优驾开放平台,共享神州专车高品质客户资源和优质客户订单。公司持续组织兼职司机培训、管控其服务品质,并应用人脸识别及虚拟安全号码等技术手段,确保客户安全和服务体验。
2、买买车业务的商业模式.
神州买买车是公司旗下的全国性大型O2O汽车电商平台,产品主要包括新车及准新车。依托深耕汽车行业的长期积累,神州买买车深度整合汽车产业链上游优质资源,为终端消费者提供高性价比、高保障的一站式购车服务,而且革命性地推出了“先享受后买车”等一系列全新汽车消费模式,引领汽车行业发展。神州买买车受益于公司已经形成的线上用户和流量,以及遍布全国的线下供应商和销售网络,采用线上线下相结合的新型互联网闭环购销模式,从多种渠道获得车源,并通过网站、App、微信等多种线上渠道实现消费者有效导流,完成终端销售,并向消费者持续提供全面完善的售后服务。
3、车闪贷业务的商业模式.
神州车闪贷是公司旗下的一站式汽车金融服务平台,深度聚焦汽车领域,与大型商业银行合作,为客户提供包括汽车抵押贷款、二手车金融等在内的全面、专业、安全、快捷的汽车金融服务。另外,神州车闪贷同步开展渠道合作分销计划,面向金融公司以及二手车商等渠道,开放合作。分销合作渠道可借助神州车闪贷品牌、产品与资金优势,为终端用户提供更具竞争力和高品质的汽车金融服务。
4、租车业务的商业模式.
截至目前,公司共持有神州租车约29%股权,为神州租车第一大股东。神州租车是亚洲最大的租车公司,专注于为客户提供全面的租车服务。其主要产品及其用途包括:(1)汽车租赁:神州租车通过租车服务网点及送取车服务租赁汽车。汽车租赁服务总体提供标准化的服务,且大部分通过线上预订。汽车大部分租赁予个人客户以满足其休闲及商务需要,同时还可租赁予企业。(2)车队租赁:神州租车向企业提供车队管理服务。车队管理服务一般按客户需要及要求定制,包括但不限于长期汽车租赁服务。
车队在车型、颜色及品牌方面更加多元化。
二、核心竞争力分析:
得益于自身丰富的行业资源与强大资本实力,凭借独特、可靠的商业模式,公司目前已取得了较高的行业知名度和较强的市场竞争地位,品牌效应日益显著。公司核心竞争力具体如下:
1、公司各业务板块拥有清晰的商业模式和盈利模式.
神州专车是全国最大的B2C共享模式网约车平台。神州专车统一管理车辆和司机,因此能够为用户提供标准化、可预期的产品和服务,服务质量能够得到可靠保障,从而带来优质的客户体验,形成充分的品牌溢价。神州专车B2C模式下的车辆和司机主要由公司统一运营管理,因此在供给端不会受到行业激烈竞争的影响,成本相对固定,随着运营效率的提升,单均成本不断下降,规模效应日益显著,具有清晰的盈利模式和预期。
神州买买车购车模式独特创新,致力于打造中国最大的线上线下相结合的汽车电商平台。神州买买车将公司掌握的线上流量资源和线下网络相结合,强强互补,形成闭环交易;全面整合供应链各环节资源,并提供全产业链服务,满足客户买车及后续服务需求;旗下出售车型涵盖多个品牌多种车型,为消费者提供多样化的选择。神州买买车商业模式受到消费者广泛好评,成为引领汽车电商发展的一大趋势。
神州车闪贷为用户抵押贷款等提供一站式金融服务,致力于打造全新的一站式汽车金融服务平台。
神州车闪贷借助公司深耕行业多年所积累的完善的车辆数据,建立了全面、科学、持续的车辆真实价值评估体系及线下专业验车团队,能够有效保障车辆资产评估的真实、合理性。依托公司人车大数据云平台优势,神州车闪贷还建立了行业领先的GPS实时监控平台,可对车辆进行实时监测;同时逐步构建完善的大数据体系,对客户进行精准画像;并建立了强大的重大事件线下应急处理机制,对期中和期后开展及时有效的管理方法。除此之外,神州车闪贷还能充分发挥与神州买买车等业务模块的协同效应,在产业链每一环节创造价值。
神州租车是中国领先的汽车出行服务供应商,拥有十余年汽车行业运营管理经验,专注于为客户提供全面的租车服务,主要包括汽车租赁和车队租赁。神州租车拥有广泛的网络覆盖范围和年轻的租赁车队,保证了良好的车况,同时庞大的车队也为客户提供了最广泛的汽车选择,并且在限牌城市拥有充裕的牌照资源,可以确保未来业务发展的需要。当前,神州租车经营业绩稳定,盈利能力长期稳健。
2、公司拥有丰富的行业资源.
公司作为中国汽车行业的先行者和深耕者,积累了丰厚的行业资源,与众多汽车厂商和金融机构等建立了长期战略合作关系,具有完备的客户大数据和车辆大数据基础。公司与参股公司之间的协同效应使得神州专车能够受益于其充裕的牌照资源、稳定和合规的车队供应,进而受益于良好的品牌效应和运营管理的协同;在汽车电商战略中,神州买买车可以利用常年积累的用户数据资源构建完善用户的消费画像,利用渠道资源解决车辆以优惠价格采购的问题,并通过发挥品牌协同效应树立强大的品牌优势,这都为神州买买车业务创造了良好的发展条件;在汽车金融方面亦是如此,以大数据作为其产品的决策依据,可以依托人车大数据云平台优势,开展全方位的汽车金融服务。
3、公司拥有实力雄厚的技术团队.
公司充分重视研发和技术团队的建设,打造了一支实力雄厚的技术团队。该团队拥有在国际领先科技公司长期带领技术团队、从事一线技术产品研发等工作经历,具有在互联网、物联网、新零售、AI、大数据和服务等众多领域的丰富经验。公司致力于技术上的不断创新,在国内外专车体系中率先全面采用OBD设备完成端到端的监控,推广ADAS系统以提高驾驶安全性,采用全面智能实时派单系统改善运营效率。神州专车独创人车生态智能系统,完成对智能上车地点推荐、GSFO资源调配系统、全效率动态定价系统等组件的全面优化升级,为客户体验的改善和整体运营水平提高夯实了牢固的基础。此外,公司积极面向未来进行战略性、前瞻性布局,布局大数据管理、车联网、智能汽车、无人驾驶等前沿领域,致力建设一个全新的人车生态圈。
4、公司拥有出色的管理团队.
公司的快速发展得益于公司管理层长远的战略眼光、丰富的行业经验及高效的执行能力。公司核心管理团队具有创建及管理全国性高速成长企业且探索出盈利模式的成功经验,具备汽车、科技、互联网、金融等多行业的多年深度积累,集合了企业管理、车辆运营、技术研发、业务拓展、资本运作等多个领域的优秀人才,在不同领域全力合作,能够准确把握行业发展趋势和公司实际情况,制定清晰可行的发展战略,不断引入优质合作伙伴与资源,推动公司迅速成长。
报告期内,公司核心竞争力未发生重大变化。
三、经营情况回顾
(一)经营计划.
报告期内,公司围绕年度经营目标,快速、精准地把握行业发展契机,积极有序地推进各项工作,经营效益与效率稳步提升,全年已实现扭亏为盈。具体情况如下:1、报告期财务状况2018年,公司实现营业收入5,948,572,338.13元,同比下降39.65%;营业成本4,423,538,119.20元,同比下降48.52%;全年实现毛利1,525,034,218.93元,同比增长20.66%;净利润270,391,255.35元,全年已实现扭亏为盈。截至报告期末,公司总资产17,107,825,942.04元,较上年度末增长11.18%;净资产10,084,633,430.69元,较上年度末下降1.16%。
2、报告期经营情况.
(1)神州专车.
报告期内,神州专车继续为消费者提供高品质、高标准的安全服务,始终保持全行业金字塔尖的品牌地位与影响力。2018年10月,神州专车荣获品牌评级权威机构Chnbrand颁布的“2018年——中国专车行业服务满意第一品牌”奖项,连续两年摘得桂冠。
同时,随着网约车行业监管措施的不断加强,公司积极主动改善对专车业务的运营管理,并在保证标准化服务质量的前提下,不断提高管理水平,通过持续优化系统算法,优化智能派单,提升整体运营效率,延续了去年以来的盈利态势。
(2)神州买买车.
报告期内,神州买买车业务继续保持稳健发展,品牌影响力快速提升,取得了良好的销售业绩,销量较上年度有所提升。此外,公司不断调整优化神州买买车业务的销售模式,使得盈利模式进一步清晰,亏损逐渐收窄。
自2019年起,依托自身已建立的国内领先的汽车共享服务体系和汽车新零售服务平台,公司将与北京宝沃在汽车制造、车辆采购与车队运营、销售体系拓展和联合营销等领域开展全面深度战略合作,共同开拓“汽车新零售”模式,充分发挥双方资源优势,实现共同发展。通过上述战略布局,神州买买车的业务规模及盈利能力有望得到进一步提升。
(3)神州车闪贷.
报告期内,神州车闪贷业务渠道继续下沉渗透,业绩增长较为显著,为公司贡献了较多利润。此外,凭借迅猛的发展速度、优秀的资产质量、良好的行业口碑,神州车闪贷获得了众多消费者和权威媒体的认可。
(4)神州租车.
报告期内,神州租车继续保持稳健的盈利能力,汽车租赁业务继续取得强劲增长。
截至目前,公司已基本构建起一个业务覆盖汽车全产业链的人车生态圈。未来,公司将充分利用行业资源积累及协同效应进一步拓展汽车产业链的其他业务。
(二)行业情况.
在新一代消费者消费习惯改变以及科技大发展的背景下,汽车购买、使用及围绕着汽车出行的生活大重构正在发生,智能化、电动化、网联化、共享化等核心因素将驱动汽车产业进入下一个全新时代。
汽车产业链的变革孕育着万亿商机,公司以专车业务为起点,先后开拓了电商、金融等业务,通过自有、投资、合作等模式进行了全产业链布局,基本构建起一个业务覆盖汽车全产业链的人车生态圈。公司所涉足的主要细分行业情况如下:
1、网约车市场.
随着城镇人口的不断增长,城市交通压力与日俱增;而人民生活水平的持续提高使得人民对于优质出行体验的需求也随之快速增长。根据罗兰贝格管理咨询公司(以下简称“罗兰贝格”)消费者调研结果,37%的消费者认为出租车无法满足其对商务出行的舒适度和定制化要求、以及特殊人群出行等方面的升级需求。网络预约出租汽车充分调动了公共交通体系外的车辆资源,弥补了当下出行领域的消费痛点和消费空白,满足了消费者对乘车环境和服务的升级需求。我国是世界上首个“网约车合法化”国家,但我国网约车行业尚处于发展阶段,渗透率有待提高。未来,随着供应量提升、网约车服务覆盖更多城市以及消费习惯的逐步养成,网约车丰富的使用场景将逐渐实现对其它出行方式的替代。此外,自网约车新政颁布以来,网约车市场开始向一个规范化、高品质、差异化的汽车共享格局发展,市场规模由无序的激进式发展向规范的渐进式发展演进。
2、汽车电商市场.
根据艾瑞咨询数据,相较于2016年,随着消费者的消费习惯及汽车电商的服务模式越来越成熟,2017年中国用户对在线购车的接受度提升明显。相较整体购车网民来说,汽车电商用户的年轻化趋势更为明显,35岁以下用户占比超过70%,成为重要的消费群体。85/90后人群喜欢猎奇,易于接受新鲜事物,且更习惯通过网络获取汽车信息,互联网渗透率高,电商使用习惯已逐渐养成。
据中国汽车工业协会统计分析,2018年我国汽车销量达2,808.1万辆,同比下降2.76%,连续十年居全球第一。二手车市场仍保持高速增长势头,据中国汽车流通协会统计,2018年全国二手车交易市场累计交易二手车1,382.19万辆,同比增长11%。伴随着网络用户规模的进一步扩大、网上支付习惯的逐渐形成,汽车电商行业也将迎来广阔的发展空间。
3、汽车金融市场.
中国汽车金融市场虽然在过去5年经历了快速发展,但汽车金融渗透率与发达国家相比差距仍巨大。
尤其是中国的融资租赁业务,渗透率约为5%,具备较大的发展潜力。据罗兰贝格预测,2025年中国汽车融资租赁渗透率将至少达到9%。同时,与领先市场以“直租”为主的模式不同的是,中国新车融资租赁中“售后回租”目前占据绝对主流。
汽车金融市场整体发展潜力十分巨大。目前中国消费者购车习惯以现金购买为主,但对汽车金融的接受度不断提高,汽车金融渗透率增长迅猛。融资租赁行业虽然刚刚起步,但市场潜力巨大,预计汽车金融市场未来5年仍将持续快速增长。三、持续经营评价公司在报告期内有持续的营运记录,且主营业务突出明确,有清晰的盈利模式和较高的盈利潜力,全年实现扭亏为盈,盈利能力稳步提升。此外,公司建立了较为完善的公司治理结构,并严格按照相关要求规范运作,为公司的可持续发展提供了坚实保障。
综上,公司具有良好的持续经营能力,报告期内不存在对公司持续经营能力产生重大影响的事项。
四、未来展望.
(一)行业发展趋势.
随着中国经济发展与时间推移,中产阶级进一步崛起、消费主力军开始转换为以80、90后为主的群体,中国新一代的消费者造就了新的消费趋势、孕育了新的商业环境。消费者对于便利快捷、综合跨界、专业极致、垂直社交、个性特色型的新兴商业模式和产品服务将有越来越高的接受度,消费升级已成为中国经济转型的一个关键点。李克强总理在2018年政府工作报告中指出,“增强消费对经济发展的基础性作用。推进消费升级,发展消费新业态新模式。”结合新的消费趋势,伴随着智能化、数字化和网格化的新技术突破,新的技术变革势将引领下一代的工业革命和商业浪潮,我们正式步入消费升级与技术升级的时代。
在技术升级和消费升级的背景下,年轻一代开始追求更加经济、便利、互联网化的消费。汽车购买、使用及围绕着汽车出行的生活大重构正在发生,智能化、电动化、网联化、共享化等核心因素将驱动汽车产业进入下一个全新时代。公司积极适应未来趋势并做出战略调整,在“共享”和“消费升级”的大趋势下,打造新一代消费者的汽车生活服务平台,将为广大客户提供更新、更全面的汽车生活服务,满足大众不断升级的汽车消费需求。
(二)公司发展战略.
1、公司愿景.
公司作为行业的先行者和深耕者,将充分利用领先的行业地位、丰富的行业经验及资源,以技术为驱动,以客户为中心,通过商业模式的不断创新,最大程度发挥各业务板块之间的协同效应,在“共享”和“消费升级”的大趋势下,打造新一代汽车生活平台,面向未来进行战略性、前瞻性布局,致力建设一个全新的人车生态圈。
2、发挥现有出行板块业务的领先优势,打造中国最大的汽车和出行共享平台面对规模巨大且快速增长的专车市场,公司将发挥在政策合规性最强、盈利模式清晰的B2C专车领域的领先优势,进一步提升专车业务规模及效率,通过持续为客户提供安全、可靠、高品质的服务,深化品牌影响力,实现自身盈利模式良性循环,以保持在B2C领域的绝对领导地位。同时,公司将继续开放优驾开放平台,开展C2C模式的业务,在为B2C模式业务导流的同时,改变现有竞争格局。借助于B2C模式与C2C模式的互为补充、相得益彰,公司有望实现在汽车出行共享领域的全面领先地位。公司将进一步深化与神州租车的战略合作关系,双方共同打造中国最大的一体化汽车共享(CARSharing)和出行共享(RideSharing)平台。
3、联手合作伙伴,构建中国最大的汽车新零售平台公司将充分利用在汽车领域丰富的行业资源和经验,联合战略合作伙伴北京宝沃,大力推广神州宝沃汽车新零售平台,通过产业链改造和平台赋能,全面实现产销分离、渠道重塑,重构汽车消费,重新定义汽车新零售。
4、充分发挥独特优势,打造全新的一站式汽车金融服务平台依托完善的人车数据云平台,公司将充分发挥汽车电商等业务板块的协同效应,借助完善的期前风险评估、独有的期后风险管控,打造全新的一站式汽车金融服务平台。
(三)经营计划或目标.
2019年,公司三大主要业务板块的具体经营计划各有侧重:
1、专车板块:按照既定的品牌产品运营管理思路,持续保持品牌的行业领先地位,保持业绩稳健增长,为公司创造更多利润贡献。资金来源:以自有资金为主。
2、买买车板块:全面推进神州宝沃汽车新零售战略,通过产业链改造和平台赋能,全面实现产销分离、渠道重塑,重构汽车消费,重新定义汽车新零售。资金来源:合理调配资金,灵活使用自有资金和各种金融工具。
3、车闪贷板块:根据公司战略安排,有序开展业务。资金来源:合理调配资金,灵活使用自有资金和各种金融工具。
五、风险因素.
(一)持续到本年度的风险因素.
1、盈利波动风险.
报告期内,公司各业务板块稳步快速发展,取得较好成绩,全年已实现整体盈利。虽然公司整体经营业绩得到持续显著改善,但是公司目前正处于加速战略布局的阶段,资金需求大,并且部分业务板块在快速发展过程中仍然面临不可预知的各类风险,因此短期内仍可能存在盈利波动风险。
应对措施:首先,公司会继续保持各业务稳中有进、稳中向好发展态势;此外,公司将充分利用多年积累的行业资源、行业经验以及线下运营管理能力等,进一步优化资源配置,持续高效推进公司的全国性战略布局,争取在短时间内步入红利稳定期。
2、网约车行业政策性风险.
2016年网约车新政落地以来,各地监管措施不断完善,对网约车平台、车辆、司机分别提出较高要求,网约车市场因此迎来监管规范和行业洗牌;2018年,网约车行业强监管态势突显,交通部门开展了阶段性的专项整治行动,进一步压缩非合规车源与司机规模,推高平台违法违规成本。以上政策形势的不断变化,对网约车行业的经营规范程度提出了更高要求。网约专车公司如果不能按照最新行业政策规范自身业务,可能面临处罚风险。
应对措施:公司已作好充分准备应对监管政策的变化,一方面依托B2C模式,继续充分利用自身独有的竞争优势,加大市场推广力度,进一步提高品牌竞争力;另一方面及时跟进各地政策变化,把平台合规运营作为首要任务,在不断契合监管精神的基础上,继续深化运营管理,优化技术能力,提高服务质量,提升用户体验,持续提升公司核心竞争力,确保公司始终保持行业领先地位。
3、客户违约风险.
神州买买车与神州车闪贷业务在业务存续期间可能面临客户违约风险。尽管公司依托人车大数据平台优势,已建立较为完善的期前风险评估及独有的期后风险管控体系,有着成熟严谨的风险管理流程,但仍然可能发生逾期或拒付等违约风险。
应对措施:公司将严格执行业务审查操作规程,有效做好期前风险审查;同时,时刻密切关注客户的还款情况,对使用车辆进行实时监控,加强期后管控;对于预期违约、实际违约情况,及时采取紧急措施,以尽可能避免或者减少违约损失的产生。除此之外,公司会根据业务实际开展情况,不断调整完善整套风控体系,不断加强风控能力,从各个环节保障业务质量。
4、业务标的车辆价值受损的风险.
公司允许客户在业务存续期间自由支配车辆使用权,由此可能带来业务标的车辆在上述期间发生价值受损的各类风险。
应对措施:受益于公司积累的丰富车辆管理经验与风险管控及应急处理经验,公司已建立起一整套十分完善的车辆日常监测、应急追踪与收回体系,配套先进的定位系统、追踪系统和遍及全国的专业管理队伍,充分防范车辆价值受损的风险。另外,业务标的车辆会被要求办理汽车各类保险,一旦在业务期间发生车辆价值受损情况,保险公司将给予相应赔付,从而实现公司所承担风险的转移。
(二)报告期内新增的风险因素.
1、对外担保风险.
报告期内,公司发生一笔对外担保事项。若未来被担保人不能按时清偿到期债务,公司将面临履行担保责任的风险。
应对措施:公司于事前对被担保方的财务状况、行业前景、经营运作状况和信用情况进行了详细的审查分析,并按规定严格履行了相关的审批及信息披露义务,担保风险处于公司可控范围之内;事中、事后阶段,公司十分重视对外担保风险的防控,一直积极跟踪被担保方的经济运行情况等,定期分析其财务状况及其偿债能力,一旦发现紧急情况,将立即采取有效措施进行防范;此外,公司与被担保方在业务领域积极开展了全面深度战略合作,有利于促进被担保方的业绩发展、改善其盈利状况,同时也符合公司的长远战略发展规划。
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一、商业模式
公司作为行业的先行者和深耕者,充分利用领先的行业地位、丰富的行业经验及资源,以客户为中心,以技术为驱动,通过商业模式的不断创新,发挥业务板块的协同效应,引领行业变革,致力建设一个全新的人车生态圈。截至报告期末,公司的主要产品和服务包括出行板块的专车业务、汽车电商板块的买买车业务以及汽车金融板块的车闪贷业务。未来,公司将充分利用行业资源积累及协同效应进一步拓展汽车产业链的其他业务。
1、专车业务的商业模式
神州专车基于新一代汽车技术革命和互联网技术革命,致力于构建中国最大的出行共享平台。公司采取B2C模式为主、C2C模式(优驾开放平台)为辅的商业模式,依靠B2C模式下的运营车辆向个人及企业用户提供出行服务并取得收益,对优驾开放平台中的全部加盟车辆承诺“永不抽成”获取有效流量,从而达到完善产品线、提高运营效率、提升市场占有率的目的。基于上述运营模式,公司成为中国网约车行业首家全面符合新政监管标准、盈利模式最清晰的网约车服务提供商。公司B2C模式采用100%“专业车辆、专业司机”,车辆均为来自租赁公司的正规租赁车辆,司机均经过严格筛选和专业培训,通过采用移动互联网及大数据技术,为客户构建全国范围内高效便捷、安全舒适、标准化的出行共享平台。B2C模式下公司向客户收取专车出行费用,盈利模式清晰可控。B2C模式下的车辆和司机主要由公司统一运营管理,供给端不会受到行业激烈竞争的影响,成本相对固定,随着运营效率的提升,单均成本将不断下降,规模效应日益显著,因此具有较高的盈利潜力和能力。神州专车优驾开放平台定位为流量平台,承诺永不向司机抽成,满足各地新政实施细则各项条件的司机可携符合标准的社会车辆接入优驾开放平台,共享神州专车高品质客户资源和优质客户订单。公司持续组织兼职司机培训、管控其服务品质,并应用人脸识别及虚拟安全号码等技术手段,确保客户安全和服务体验。
2、买买车业务的商业模式
神州买买车是公司旗下的全国性大型O2O汽车电商平台,产品主要包括新车及准新车。
依托深耕汽车行业的长期积累,神州买买车深度整合汽车厂商、4S店、进口商等优质资源,为终端消费者提供高性价比、高保障的一站式购车服务,而且革命性地推出了“先享受后买车”等一系列全新汽车消费模式,引领汽车行业发展。神州买买车受益于公司已经形成的线上用户和流量,以及遍布全国的线下供应商和销售网络,采用线上线下相结合的新型互联网闭环购销模式,从多种渠道(包括厂家、4S店和进口商等)获得车源,并通过网站、App、微信等多种线上渠道实现消费者有效导流,完成终端销售,并向消费者持续提供全面完善的售后服务。
3、车闪贷业务的商业模式
神州车闪贷是公司旗下的一站式汽车金融服务平台,深度聚焦汽车领域,与大型商业银行合作,为客户提供包括汽车抵押贷款、二手车金融等在内的全面、专业、安全、快捷的汽车金融服务。另外,神州车闪贷同步开展渠道合作分销计划,面向金融公司以及二手车商等渠道,开放合作。分销合作渠道可借助神州车闪贷品牌、产品与资金优势,为终端用户提供更具竞争力和高品质的汽车金融服务。
二、经营情况回顾
报告期内,公司围绕着企业发展战略积极有序地推进各项工作,经营效益与效率稳步提升,规模优势不断彰显并实现可观盈利,公司总体上保持着稳定、健康的可持续发展。具体情况如下:
1、财务状况
截至报告期末,公司总资产17,221,612,939.68元,较上年度末增长11.92%,主要系公司完成神州租车约29%股权的收购所致;净资产10,032,540,257.67元,较上年度末下降1.67%,主要原因在于:人民币阶段性持续贬值,使得公司合并报表中外币财务报表折算差额为负,由此导致公司净资产发生相应变化。整体而言,公司依旧保持着较为良好的资产结构。
2、经营成果
(1)报告期内,公司实现营业收入3,762,520,878.60元,同比下降15.35%,主要系公司专车及买买车业务收入减少所致。具体而言,随着网约车新政的落地执行以及政府监管力度的升级,公司积极主动改善对专车业务的运营,逐步清退不合规车辆和司机,以期满足网约车行业的合规性要求,且所处行业竞争十分激烈,受其影响,专车业务收入有小幅下降;自2018年起,准新车业务的主要销售模式由包销转为代销,因此造成买买车业务本期收入的减少,同时和神州租车的关联交易也大幅减少。神州车闪贷则凭借良好的行业口碑和高效的业务水平,继续保持快速发展,收入水平较上年同期增长显著。
(2)报告期内,公司产生营业成本2,988,116,804.99元,同比下降28.93%。营业成本的降幅远大于营业收入,主要得益于公司管理水平的提高、整体运营效率的提升以及各项成本费用的控制。公司毛利率因此较上年同期大幅增长,由5.41%上升至20.58%。
(3)报告期内,公司实现净利润144,896,133.44元,与上年同期相比实现扭亏为盈,延续了去年下半年以来的盈利态势。当前,公司各业务板块的规模效应已显现,未来盈利能力有望进一步提升。
3、现金流量情况
(1)报告期内,公司经营活动产生的现金流量净额为-2,337,642,117.95元,较去年同期略有改善。
(2)报告期内,公司投资活动产生的现金流量净额为-780,936,556.26元,现金流入较去年同期增加1,607,596,100.32元,主要系现金流量分类的调整所致。
(3)报告期内,公司筹资活动产生的现金流量净额为2,780,804,034.36元,现金流出较去年同期增加4,237,575,033.38元,主要原因在于:上年同期,公司吸收投资收到现金6,924,431,832.80元,而本期无新增直接融资活动,使得本期筹资活动现金流入大幅减少;另外,公司本期偿付债务等与筹资活动有关的现金流出较上年同期增加。
三、风险与价值
1、业务持续亏损的风险
报告期内,公司取得较好成绩,上半年继续保持盈利。虽然公司整体经营业绩得到持续显著改善,但是公司目前正处于加速战略布局的阶段,资金需求大,并且部分业务板块在快速发展过程中仍然面临不可预知的各类风险,因此短期内仍可能存在继续亏损的风险。
应对措施:首先,公司继续保持各业务稳中有进、稳中向好发展态势;此外,公司充分利用多年积累的行业资源、行业经验以及线下运营管理能力等,进一步优化资源配置,持续高效推进公司的全国性战略布局,目前正在步入战略布局红利期。
2、网约车市场竞争加剧的风险
网约车市场竞争日益激烈,主要表现在行业早期主要竞争者借助数轮融资长期以对司机和用户进行大量补贴的方式以抢夺司机、用户基础;从网约车新政落地到各地监管措施不断完善,对网约车平台、车辆、司机分别提出较高要求,网约车市场因此迎来监管规范和行业洗牌。以上新竞争格局的形成可能进一步挑战公司市场地位,如果公司不能持续提高市场竞争力,可能面临市场地位下降的风险。
应对措施:公司已作好充分准备应对竞争格局的变化,公司将依托B2C模式,继续充分利用自身独有的竞争优势,加大市场推广力度,进一步提高品牌竞争力;同时通过免费开放优驾开放平台,在为B2C模式业务导流的同时,稳定快速扩大市场份额。此外,神州专车在各方面高度契合各地新政需求,将在新政指引之下,继续优化技术能力,提高服务质量,提升用户体验,持续提升公司核心竞争力,确保公司始终保持行业领先地位。
3、违约风险
神州买买车与神州车闪贷业务在对客户业务存续期间可能面临违约风险。尽管公司依托人车大数据平台优势,已建立较为完善的期前风险评估及独有的期后风险管控体系,有着成熟严谨的风险管理流程,但仍然可能发生逾期或拒付等违约风险。
应对措施:公司严格执行业务审查操作规程,有效做好事前风险审查;同时,时刻密切关注客户的支付情况,对使用车辆进行实时监控,加强期后管控;对于逾期、违约情况,及时采取紧急措施,以尽可能避免或者减少违约损失的产生。除此之外,公司会根据业务实际开展情况,不断调整完善整套风控体系,不断加强风控能力,从各个环节保障业务质量。
4、业务标的车辆价值受损的风险
公司允许客户在业务存续期间自由支配车辆使用权,由此可能带来业务标的车辆在上述期间发生价值受损的各类风险。
应对措施:受益于公司积累的丰富车辆管理经验与风险管控及应急处理经验,公司已建立起一整套十分完善的车辆日常监测、应急追踪与收回体系,配套先进的定位系统、追踪系统和遍及全国的专业管理队伍,充分防范车辆价值受损的风险。另外,业务标的车辆会被要求办理汽车各类保险,一旦在业务期间发生车辆价值受损情况,保险公司将给予相应赔付,从而实现公司所承担风险的转移。
四、企业社会责任
公司一直以承担更多的社会责任作为企业重要的文化理念之一,并在力所能及的范围内,充分发挥自身优势,积极投身社会公益事业。2018上半年,公司赞助和参与的社会公益活动主要包括:
1、“世界自闭症日”自闭症儿童放飞梦想公益活动。
该公益活动由陕西都市广播陕广新闻举办,神州专车在此次活动中为自闭症儿童提供专车服务。在现场,自闭症儿童与志愿者共同制作风筝并义卖。此次活动给自闭症儿童带来关心和关爱,同时也能帮助他们体验生活,增进与他人的沟通交流。
2、“悦读更幸福”首届公益朗诵大会。
该公益活动由陕西都市广播陕广新闻联合神州专车发起,活动海选出的9名优秀“诵读使者”与45名偏远贫困地区学校的师生一起组队诵读经典、为爱发声。
3、神州专车爱心送考。
时值一年一度的高考来临之际,神州专车开展2018爱心送考活动,为南京、昆明、哈尔滨、武汉、徐州、杭州等城市2018年高考生免费提供送考服务,这是神州专车连续第四年举行爱心送考活动。
4、神州专车司机爱心献血。
在第15个“世界献血者日”到来之际,上海近百名神州专车司机无偿献血近20000ml,每辆神州专车的车窗上还张贴了“世界献血者日”公益广告,呼吁更多的人加入无偿献血队伍。
5、“粽叶飘香与爱同行”关注困境儿童共度端午公益活动。
该公益活动由陕西都市广播陕广新闻和西安市关工委举办,神州专车为该公益活动提供专车接送服务。此次活动号召人们给予容易被忽视的困境儿童更多的关注,该活动给这些困境儿童带来关心和关爱,帮助他们度过一个快乐难忘的端午节,并体验到社会的爱和温暖。
6、“青春中国”华语名主播公益朗诵会。
该公益活动由北京爱的分贝公益基金会与中央电视台财经频道等联合主办,神州专车持续为活动提供募资支持及用车服务。“爱的分贝”为姚雪松、李修平、张泉灵等众多央视知名播音员主持人于2013年3月2日共同发起的针对贫困聋儿进行救助的公益项目。公司从2015年开始成为该项目的公益合作伙伴,为贫困聋儿救助提供支持。
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