中国人寿（601628）

　　2023年前三季度，我国经济回升向好势头持续巩固，行业复苏态势得到延续，但不确定、复杂性因素仍然较多。本报告期内，本公司坚持高质量发展主题，业务发展保持稳健，发展质量不断提升，市场领先优势持续稳固，综合实力进一步增强。一是业务发展稳中有进，发展质量稳中有升。2023年前三季度，公司保险业务实现较快发展，保费收入1达人民币5,787.99亿元，同比增长4.5%，新单保费达人民币1,966.56亿元，同比增长14.8%，其中首年期交保费为人民币1,059.82亿元，同比增长16.0%，保费收入、新单保费、首年期交保费规模与增速均创近三年历史同期新高。在新单保费快速增长的同时，业务结构不断优化。十年期及以上首年期交保费为人民币446.39亿元，同比增长15.4%，占首年期交保费的比重为42.12%，较2023年上半年上升2.13个百分点。2023年前三季度新业务价值继续保持增长，同比增长14.0%。续期保费为人民币3,821.43亿元，基本保持稳定。短期险保费为人民币693.19亿元，同比增长3.4%。退保率2为0.88%，同比上升0.14个百分点。二是销售队伍企稳态势巩固，质态稳中向好。公司坚持有效队伍驱动业务发展，围绕“八大工程”，持续落地“销售渠道强体工程”，深入推进营销体系改革，强化销售队伍优增优育，稳步推动销售队伍向专业化、职业化转型。截至本报告期末，本公司总销售人力为72.0万人，其中，个险销售人力为66.0万人，队伍规模企稳态势进一步巩固；队伍质态持续优化，队伍产能大幅提升，个险板块月人均首年期交保费同比提升28.6%。三是复杂严峻的资本市场环境下投资收益持续承压。2023年第三季度，国内债券利率低位波动，中枢进一步下行，固定收益类资产配置压力持续；股票市场延续低位震荡，公开市场权益品种收益压力进一步加大。受此影响，2023年前三季度，本公司实现总投资收益3人民币1,099.97亿元，总投资收益率4为2.81%；净投资收益5为人民币1,483.40亿元，净投资收益率6为3.81%。四是偿付能力持续保持较高水平。截至本报告期末，本公司核心偿付能力充足率达161.25%，综合偿付能力充足率达232.68%，较2022年年底分别上升17.66个百分点和25.90个百分点，持续保持较高水平，为公司发展提供坚实的资本保障。
　　截至本报告期末，本公司总资产达人民币57,593.67亿元，投资资产达人民币55,199.50亿元。2023年前三季度，受权益市场持续低位运行影响，投资收益同比下降，本公司归属于母公司股东的净利润为人民币162.09亿元，同比下降47.8%。
　　本公司将坚持稳中求进工作总基调，坚持“稳增长、重价值、优结构、强队伍、推改革、防风险”的经营策略，统筹做好业务发展和队伍建设，深入推动重点领域改革，深化营销体系改革，做好康养生态的赋能与落地，全力提升客户经营服务能力，增强数字化迭代支撑能力，持续强化消费者权益保护，筑牢风险防控底线，切实推动公司高质量发展行稳致远。 收起▲

　　一、业务概要
2023年上半年，随着我国经济社会全面恢复常态化运行，市场需求逐步恢复，经济运行整体回升向好，但外部形势错综复杂，国内经济持续恢复发展的基础仍不稳固。宏观经济稳中向好带动人身险业呈现恢复发展态势，行业监管围绕促进保险业规范发展、服务民生及实体经济等社会关注、影响深远的领域持续完善金融监管政策体系，强化合规经营，坚定推动行业高质量发展。
　　本公司坚持“稳增长、重价值、优结构、强队伍、推改革、防风险”的经营策略，坚守保险本源，坚持高质量发展，积极抢抓行业复苏发展机遇，攻坚突破、开拓创新，整体经营稳中有进，市场领先地位持续稳固。截至本报告期末，公司总资产达5.64万亿元，投资资产达5.42万亿元，内含价值达13,116.69亿元，均稳居行业首位；综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率分别为204.23%、140.43%，继续保持较高水平。公司拥有长险有效保单件数达3.26亿份。
　　本公司始终保持战略定力，持续强化资产负债联动，坚定执行中长期战略资产配置规划，多措并举稳定投资收益。2023年上半年，公司总投资收益为876.01亿元；受权益市场持续震荡，投资收益同比下降的影响，归属于母公司股东的净利润为161.56亿元。
　　2023年上半年，公司坚持价值引领，在保险业务强劲增长的同时业务结构更加优化。保费收入1达4,701.15亿元，同比上升6.9%，创历史同期新高，保费规模稳居行业首位。主要业务指标均实现快速增长，新单保费为1,712.13亿元，同比上升22.9%；首年期交保费为974.18亿元，同比上升22.0%，其中，十年期及以上首年期交保费为389.57亿元，同比上升28.9%，占首年期交保费的比重同比提升2.13个百分点，业务结构优化明显。上半年新业务价值继续引领行业，达308.64亿元，同比上升19.9%。
　　公司全力推进“八大工程”建设，改革创新培育新动能。2023年上半年，聚焦党建引领、机制优化、营销改革、资源整合、管理创新、生态驱动，开展多项战略性举措与变革实践，重点领域改革取得新突破。深入推进个险营销体系改革，明确了“现有队伍专业化升级”“新型营销模式探索”两大重点改革方向和“建设‘产品+服务’生态”“科技精准赋能”两大保障策略，加快队伍向专业化、职业化转型升级；现有队伍升级项目已全面启动。加快布局健康养老生态建设，打造以“城心”机构养老为主，“城郊”机构养老、居家养老和社区养老为辅的发展模式。推进养老项目布局，已在多家重点城市开展养老项目，加快形成公司大健康大养老服务供给能力，满足人民群众多样化的健康养老需求。全面推进金融科技数字化工程建设，以新技术应用为突破，积极推进公司网络5G升级，以云原生理念贯穿科技建设全过程，将人工智能技术全面应用于公司核心价值链各环节，激活数据要素潜能，进一步提升数字化、智能化对公司经营管理的全面支撑和赋能作用。
　　保险业务
　　保险业务分析
　　2023年上半年，行业呈现恢复性发展态势，公司抓住行业复苏重要机遇，聚焦价值提升，持续深化转型，业务高质量发展成效凸显。保费收入创半年历史新高，业务结构显著优化，新业务价值快速增长。销售队伍规模逐步企稳，截至本报告期末，总销售人力为72.1万人，个险、银保、团险各渠道人均产能同比大幅提升。
　　个险板块
　　个险板块坚持稳中求进，渠道转型不断深入，各项新业务指标实现高速增长，业务结构明显优化。本报告期内，个险板块总保费为3,621.01亿元，同比增长2.7%，其中，续期保费为2,724.99亿元。首年期交保费为801.09亿元，同比增长16.2%，十年期及以上首年期交保费为389.50亿元，同比增长28.9%，十年期及以上首年期交保费占首年期交保费比重为48.62%，同比提升4.81个百分点。2023年上半年，个险板块新业务价值为274.04亿元，同比上升13.3%。
　　2023年上半年，个险板块始终坚持“有效队伍驱动业务发展”战略，聚焦“销售渠道强体工程”，围绕“现有队伍专业化升级”“新型营销模式探索”两大重点改革方向，深入推进个险营销体系改革，加快队伍专业化、职业化转型升级。“个险队伍建设常态运作4.0体系”稳步推进，强化队伍建设技术支撑，提升队伍整体展业能力。“众鑫计划”聚焦优增优育，不断优化增员入口。队伍规模筑底企稳，截至本报告期末，个险销售人力为66.1万人，与2022年底基本持平，其中，营销队伍规模为42.4万人，收展队伍规模为23.7万人；队伍质态持续改善，绩优人群数量和占比实现双提升；销售队伍产能大幅提升，月人均首年期交保费同比提升38.1%。
　　多元板块
　　多元板块以高质量发展为引领，聚焦专业经营、转型升级、提质增效。2023年上半年，持续优化创新多元渠道经营模式，以渠道管理精细化、渠道贡献价值化、运作机制市场化等方面的突破，推动多元板块新发展。
　　银保渠道银保渠道把握市场趋势，深化拓宽银行合作，实现保费规模快速提升。本报告期内，银保渠道总保费达620.66亿元，同比增长45.7%。坚持深化结构转型，提升中长期产品配置，业务结构优化明显。首年期交保费达172.94亿元，同比增长59.2%。5年期及以上首年期交保费达75.27亿元，占首年期交保费的比重为43.52%，同比提升11.20个百分点。续期保费达256.41亿元，同比下降0.3%，占渠道总保费的比重为41.31%。银保渠道持续加强客户经理队伍专业化、科技化能力建设，队伍质态稳步提升。截至本报告期末，银保渠道客户经理达2.3万人，季均实动人力同比提升13.8%，人均期交产能同比大幅提升。
　　团险渠道团险渠道统筹规模和效益，推进各项业务稳步发展。本报告期内，团险渠道总保费达159.23亿元，同比下降5.0%；其中，短期险保费为143.90亿元，同比下降5.1%。
　　截至本报告期末，团险渠道销售队伍规模约为3.7万人，其中高绩效人力占比较2022年底提升4.6个百分点。
　　其他渠道本报告期内，其他渠道总保费达300.25亿元，同比增长6.8%。公司积极开展各类政策性健康保险业务，支持多层次医疗保障体系建设。截至本报告期末，公司在办200多个大病保险项目，覆盖近3.5亿人；承办政策性长期护理保险项目60余个，覆盖3,300多万人；累计落地110余个城市定制型商业医疗保险项目。公司积极参与医疗保障相关的社会治理，持续承办390多个健康保障委托管理项目。
　　互联网保险业务公司持续推进互联网保险业务发展，通过线上线下融合和线上直销方式为客户提供优质服务体验。2023年上半年，公司在探索数字化经营、专属业务发展等方面实现新突破。数字化销售能力进一步加强，互联网保险业务快速增长，监管口径下互联网保险业务保费收入2达536.80亿元，同比增长38.1%。公司持续完善集中运营、统一管理的互联网保险业务经营体系，充分发挥互联网触达快、覆盖广、效率高的优势，积极推进业务发展，不断提升互联网业务的核心经营能力和渠道价值。
　　综合金融业务
　　公司积极构建“寿险+”综合金融生态圈，赋能公司高质量发展。2023年上半年，公司协同销售财产险公司业务实现保费118.56亿元，通过财险产品销售丰富客户触点，有效助推公司获客，促进销售队伍举绩、留存以及收入增长；公司协同销售养老保险子公司企业年金业务新增首年到账规模及商业养老金业务规模为20.45亿元；广发银行代理本公司银保首年期交保费收入达16.12亿元，同比增长42.0%；积极探索保险与投资业务协同，与资产管理子公司、国寿投资公司等持续深化合作，在投资项目推介、联合客户开拓等方面不断创新探索投资互动新模式。此外，公司从满足客户多元化需求出发，联合财产险公司、广发银行开展各类客户经营活动，为客户提供一站式、全方位优质金融保险服务方案。
　　大健康大养老服务体系公司全力推进“健康养老生态建设工程”，以保险业务为核心，把“以人民为中心”作为“保险+康养”建设的出发点和落脚点，加快推进康养产业布局。
　　2023年上半年，在“保险+健康”方面，公司充分整合内外部优质资源，不断提升健康管理服务能力，打造优质高效、线上线下融通的健康管理服务体系。截至本报告期末，国寿大健康平台服务项目数量过百，覆盖健康体检、健康咨询、健康促进、疾病预防、慢病管理、就医服务、康复护理等七大类健康管理服务项目，累计注册用户量较2022年底增长超过10%，位居行业前列。在“保险+养老”方面，公司加快推进中国人寿康养产业布局，加大养老服务供给，构建以“城心”机构养老为主，“城郊”机构养老、居家养老和社区养老为辅的发展模式。公司通过出资设立的国寿大养老基金加速整合现有康养资源，上半年在6个重点城市新增养老产业布局，并在5个城市开展居家养老试点。
　　下阶段，公司将继续围绕保险主业，全面提升公司大健康、大养老生态融合能力和平台影响力，打造“产品－服务－支付”的闭环，构建起公司“产品+服务”核心竞争力，推动公司由风险补偿向风险全链条管理转变，使公司成为健全社会保障体系、增进民生福祉、提高人民生活品质的重要力量。
　　保险产品分析
　　公司积极服务国家战略，坚持“保险为民”的初心使命，结合产品研发的内外部环境，持续加强产品基础生态建设，优化产品结构，提升产品供给的敏锐性、有效性和安全性。持续探索服务与产品融合标准和规则，提升“产品+服务”供给效率。2023年上半年，公司新开发、升级产品78款。
　　积极服务健康中国建设，有序推进重大疾病保险、护理保险、医疗保险等产品研发，进一步满足客户多样的健康保障需求，在“尊享福”“惠享福”系列基础上创新研发“相伴福”系列等产品，推出“乐学无忧”等学生儿童疾病产品。落实积极应对人口老龄化国家战略，在推出个人养老金制度专属保险产品基础上，持续扩展养老年金保险、长期护理保险等产品配置，积极推进人寿保险与长期护理保险责任转换业务试点落地，满足客户差异化养老保障需求。持续推出乡村振兴专属系列产品，为相关人群提供身故、医疗、意外等保险保障，探索面向特定区域的产品供给，推出海南自贸港意外伤害保险等产品，积极助力乡村振兴和区域协调发展。深入研究职业运动员退役保障需求，推动体育保险产品创新。
　　投资业务。
　　2023年上半年，固收利率在年初短暂上行后向下调整，低利率环境没有显著改善，优质资产仍然稀缺；股票市场持续震荡，行业分化明显。面对复杂多变的市场环境，公司始终保持战略定力，坚持资产负债匹配管理，在战略资产配置引领下，灵活进行战术资产配置管理，积极把握市场机会。固收资产坚持哑铃型配置策略，抢抓年初利率反弹短暂窗口加大长久期债券配置力度。权益资产仓位总体保持稳定，持续推进均衡配置和结构优化。另类资产积极拓展项目储备，创新投资模式，稳定配置规模。
　　截至本报告期末，本公司投资资产达54,218.19亿元，较2022年底增长7.0%。主要品种中债券配置比例由2022年底的48.54%提升至49.66%，定期存款配置比例由2022年底的9.59%变化至8.04%，债权型金融产品配置比例由2022年底的8.98%变化至8.72%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2022年底的11.34%变化至11.06%。
　　2023年上半年，公司实现净投资收益969.58亿元，较2022年同期减少0.51亿元。受新增配置收益率及权益类品种分红下降影响，2023年上半年净投资收益率为3.78%，较2022年同期下降37个基点。主要受公开市场权益品种实现收益下降影响，2023年上半年实现总投资收益876.01亿元，较2022年同期减少109.41亿元。总投资收益率为3.41%，较2022年同期下降80个基点。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后，综合投资收益率3为4.23%，较2022年同期增长48个基点。
　　信用风险管理
　　公司信用资产投资主要包括信用债以及债权型金融产品，投向主要为银行、交通运输、非银金融、公用事业和能源等领域。截至本报告期末，公司持仓信用债外评AAA级占比超过98%；债权型金融产品外评AAA级占比超过99%。总体上看，公司信用类投资产品资产质量良好，风险可控。
　　公司始终坚持稳健的投资理念，依托严谨科学的内部评级体系和多维度的风险限额管理机制，投前审慎把控标的信用资质和风险敞口集中度，投后持续跟踪，通过早识别、早预警、早处置，有效管控信用风险。在信用违约事件频发的市场环境下，2023年上半年公司未发生信用违约事件。
　　重大投资本报告期内，本公司无达到须予披露标准的重大股权投资和重大非股权投资。
　　专项分析
　　利润总额
　　本报告期内，因权益市场持续震荡，投资收益同比下降，寿险业务利润总额同比下降51.8%；受保费收入下降及部分业务赔付支出增加的综合影响，健康险业务利润总额同比下降67.4%；因部分业务赔付支出增加，意外险业务利润总额同比下降90.4%；因部分子公司净利润下降，其他业务利润总额同比下降9.8%。
　　保险合同准备金分析。
　　截至本报告期末，本公司保险合同准备金为42,158.68亿元，较2022年底的38,801.60亿元增长8.7%，主要原因是新增的保险业务和续期业务保险责任的累积。在资产负债表日，本公司各类保险合同准备金均通过了充足性测试。
　　赔款及保户利益分析。
　　本报告期内，本公司退保金同比增长43.8%，主要原因是部分产品退保增加。受寿险业务年金给付增加影响，赔付支出同比增长39.7%，其中，寿险业务赔付支出同比增长53.1%，健康险业务赔付支出同比增长17.8%，意外险业务赔付支出同比增长19.3%。受年金给付增加影响，提取保险责任准备金同比下降2.7%。分红账户投资收益率下降使得保单红利支出同比下降48.8%。
　　手续费及佣金、其他支出分析。
　　本报告期内，由于新单期交业务增长，手续费及佣金支出同比增长20.3%；业务及管理费同比增长3.2%；其他业务成本主要因非保险合同账户利息支出增加而同比增长5.7%。
　　现金流量分析
　　流动资金的来源
　　本公司的现金收入主要来自于收到的保费、利息及红利、投资资产出售及到期收回投资。这些现金流动性的风险主要是合同持有人和保户的退保，以及债务人违约、利率和其他市场波动风险。本公司密切监视并控制这些风险。
　　本公司的现金及银行存款为我们提供了流动性资源，以满足现金支出需求。截至本报告期末，现金及现金等价物余额为1,947.08亿元。此外，本公司绝大部分定期银行存款均可动用，但需缴纳罚息。截至本报告期末，本公司的定期存款为4,357.64亿元。
　　本公司的投资组合也为我们提供了流动性资源，以满足无法预期的现金支出需求。由于本公司在其投资的某些市场上投资量很大，也存在流动性风险。某些情况下，本公司对所投资的某一证券的持有量有可能大到影响其市值的程度。该等因素将不利于以公平的价格出售投资，或可能无法出售。
　　流动资金的使用
　　本公司的主要现金支出涉及支付与各类人寿保险、年金、意外险和健康险产品之相关负债，营业支出以及所得税和向股东宣派的股息。源于保险业务的现金支出主要涉及保险产品的给付以及退保付款、提款和保户质押贷款。
　　本公司认为其流动资金能够充分满足当前的现金需求。
　　合并现金流量本公司建立了现金流测试制度，定期开展现金流测试，考虑多种情景下公司未来现金收入和现金支出情况，并根据现金流匹配情况对公司的资产配置进行调整，以确保公司的现金流充足。
　　偿付能力状况
　　保险公司应当具有与其风险和业务规模相适应的资本。根据资本吸收损失的性质和能力，保险公司资本分为核心资本和附属资本。核心偿付能力充足率，是指核心资本与最低资本的比率，反映保险公司核心资本的充足状况。综合偿付能力充足率，是指核心资本和附属资本之和与最低资本的比率，反映保险公司总体资本的充足状况。截至本报告期末，本公司综合偿付能力充足率为204.23%，核心偿付能力充足率为140.43%，持续保持较高水平。受业务增长、投资资产规模增加、股利分配等因素影响，偿付能力充足率较2022年底略有下降。
　　再保业务情况
　　本公司目前采取的分保形式主要有成数分保、溢额分保及巨灾超赔分保安排，风险保障体系更加全面。现有的分保合同几乎涵盖了全部有风险责任的产品。本公司目前溢额分保的自留额按个人业务和团体业务分别确定。本公司分出业务的接受公司（包括合同和临分）主要是中国人寿再保险有限责任公司。各经营分部的再保情况载于本半年度报告财务报告附注“分部信息”部分。
　　未来展望
　　行业格局和趋势
　　长期来看，我国人身险业仍处于重要战略机遇期，高质量发展是行业的首要任务。中国式现代化擘画出中国经济社会发展的宏伟蓝图，我国人均GDP向中等发达国家迈进，中等收入群体将不断扩大，社会保障体系将更加健全，人民群众对高品质的健康、医疗、养老、财富管理的需求将会加速迸发，为人身险行业提供巨大市场空间。随着市场主体加速布局新赛道，培育新动能，加快专业化、数字化、综合化、生态化等方面的探索，行业正处于传统动能转型升级、新动能蓄势待发的重要攻坚期。行业监管落实积极应对人口老龄化国家战略、健康中国建设，出台了一系列重要支持政策，将引导行业进一步回归保险本源，提升风险保障能力。
　　公司发展战略及经营计划2023年下半年，公司将坚持稳中求进工作总基调，坚持“稳增长、重价值、优结构、强队伍、推改革、防风险”的经营策略，保持战略定力，聚焦稳健发展、资负统筹管理、重点改革和风险防控，强化客户经营和产品多元化策略，努力实现全年总保费稳中有进、新业务价值较快增长，销售队伍稳量提质，关键领域创新突破，推动公司高质量发展取得新成效。
　　可能面对的风险
　　从负债端看，受我国经济持续复苏基础仍不稳固，需求仍然不足，长期利率维持低位等因素影响，行业全面复苏基础尚不牢固，健康、养老、财富管理等领域的有效供给仍需提升，服务、科技等新动能尚待培育。公司将采取多种举措积极应对各类风险挑战，坚持稳中求进，坚持高质量发展主题，加快营销体系改革步伐，做好康养生态的赋能与落地，全力提升客户经营服务能力，全面增强数字化迭代支撑能力，持续完善风险管理体系，扎实做好重点领域风险防控，努力提升经营管理水平。
　　从资产端看，固收利率将持续低位运行，优质固收类资产供给不足的现状仍将延续，权益市场短期内可能仍以震荡和结构性行情为主。公司面临息类品种收益率持续下行和投资组合总体收益波动加大的双重压力。公司将继续加强资产负债管理，持续优化资产配置结构，灵活调整投资策略应对市场变化，有效平衡短期收益稳定与长期价值提升。
　　预期2023年下半年，本公司资金能够满足保险业务支出以及新的一般性投资项目需求。同时，如未来有发展战略实施计划，本公司将结合资本市场情况进行相应的融资安排。 收起▲

　　一、管理层讨论与分析
　　2022年业务概要2022年，国内经济发展环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，人身险业仍处于深度调整和转型期，行业保费收入增速进一步放缓。本公司坚持稳中求进工作总基调，坚守保险本源，持续深化供给侧改革，坚持高质量发展，整体经营态势稳中向好，业务规模和业务价值继续引领行业。
　　坚持高质量发展，综合实力不断增强2022年，公司以高质量发展为主题，牢牢守住发展基本盘，综合实力不断增强。截至本报告期末，公司总资产、投资资产双双突破5万亿元，其中总资产达5.25万亿元，投资资产达5.06万亿元。本报告期内，公司持续强化资产负债联动，总投资收益达1,877.51亿元，实现归属于母公司股东的净利润320.82亿元。截至本报告期末，综合偿付能力充足率和核心偿付能力充足率分别为206.78%、143.59%，继续保持较高水平；公司拥有长险有效保单件数达3.25亿份。
　　坚持价值引领，核心指标保持稳健本报告期内，公司保费收入2达6,151.90亿元，稳居行业首位。新单保费为1,847.67亿元，同比上升5.1%；首年期交保费为964.26亿元，同比下降2.0%，其中，十年期及以上首年期交保费为418.21亿元，同比上升0.3%，业务结构有所优化。公司一年新业务价值为360.04亿元，内含价值达12,305.19亿元，较2021年底增长2.3%，业务价值继续引领行业；退保率为0.95%，同比下降0.25个百分点。
　　二、从事的主要业务
　　本公司是中国领先的人寿保险公司，拥有由保险营销员、团险销售人员以及专业和兼业代理机构组成的广泛的分销网络，提供个人人寿保险、团体人寿保险、意外险和健康险等产品与服务。本公司是中国最大的机构投资者之一，并通过控股的资产管理子公司成为中国最大的保险资产管理者之一。本公司亦控股养老保险子公司。
　　业务审视本报告期内本公司总体经营情况有关本报告期内本公司的总体经营情况、本公司业务的未来发展以及本公司所面对的主要风险的详情。该等内容构成“董事会报告”的一部分。
　　公司建立了由董事会承担主体责任的ESG和绿色金融管理架构，制定《绿色金融发展战略（2023年-2025年）》和《环境、社会、治理和绿色金融管理规定》，以“构建绿色金融治理体系、提升绿色保险产品及服务创新和供给能力、践行绿色投资理念、坚持绿色运营、全面提升绿色金融表现”为主要目标，全面系统地将绿色发展理念融入公司经营管理全流程。
　　公司积极服务各类兼具环境和社会效益的经济活动，加大对绿色产业企业客户的服务力度，提升绿色保险产品服务创新和供给能力；2022年，绿色保险保额达4,178.12亿元；截至2022年12月31日，绿色投资规模超过4,300亿元。
　　三、核心竞争力
　　历史悠久品牌卓越：中国人寿的前身于1949年10月经中央政府批准组建，是国内最早经营保险业务的企业之一。经改制重组后，本公司先后在境外和境内上市，成为国内首家在三地上市1的金融保险企业。公司始终肩负中国寿险业探索者和开拓者的重任，通过长期持续的品牌建设，品牌价值和品牌影响力不断提升，位列世界知名品牌前列。
　　主业突出实力雄厚：本公司坚守保险本源，深耕潜力巨大的寿险市场，拥有健全的机构和服务网络，营业网点及服务柜面覆盖全国城乡，组成了强大的分销和服务网络，始终占据中国寿险市场领导者地位，是真正意义上的客户身边的寿险服务商。经过长期的发展和积淀，中国人寿拥有比肩全球的雄厚实力，总资产位居国内寿险业首位。作为国内最大的机构投资者之一，本公司通过控股的中国人寿资产管理有限公司，成为中国最大的保险资产管理者之一。
　　服务快捷体验优质：本公司秉持“诚实守信、专业高效、客户至上、体验一流”的服务理念，构建前端多点触达、总部智能集约、全面共享作业的运营模式，形成了以客户为中心的数字化运营服务体系。坚持倾听客户诉求，致力于客户体验提升，持续为客户提供“简捷、品质、温暖”的服务。公司秉承“以人为本、关爱生命、创造价值、服务社会”理念，为守护人民美好生活不断贡献力量。
　　科技领先创新赋能：本公司坚持以科技创新为先导，深入践行“科技国寿”发展战略，建成以队伍和网点为支撑、业内领先混合云为基础、线上线下紧密结合的数字化平台，构建开放共赢、丰富多元的数字保险生态，加速推进公司全方位数字化转型，推动新旧发展动能转换，为公司经营全面赋能，为大众提供智慧便捷、高效精准的综合金融保险服务。
　　核心团队专业稳健：在长期的发展历程中，本公司积累了丰富的经营管理经验，拥有一支深谙国内寿险市场经营之道、稳定的专业化管理团队。公司的核心管理团队及关键人员包括对中国寿险市场有深刻认识和了解的高级管理人员、经验丰富的核保理赔人员、保险精算师、投资经理和风险管理团队等。该等人员在报告期内，未发生对公司有重大影响的变动。公司深入推进市场化薪酬体系改革，不断激发内部活力，持续打造与公司高质量发展相匹配的人才队伍。
　　四、未来展望行业格局和趋势
　　长期来看，我国人身险业仍处于重要战略机遇期，高质量发展是行业的主旋律。面对内外部环境的深刻调整，我国经济韧性强、潜力大、活力足、长期向好的基本面没有改变，中国经济加快向高质量发展阶段迈进，国际国内双循环新发展格局、国内统一大市场、完备的工业体系等，均为我国经济长期稳健增长持续注入动力，复苏发展曲线将逐步展开，行业高质量发展迎来有利外部环境。积极应对人口老龄化国家战略、健康中国战略不断深入，长期护理、个人养老金、普惠保险等业务空间正被打开，医疗健康、“银发经济”市场广阔。市场主体加快转型探索，保险科技深度赋能，经营管理链条的数字化、智能化大幅提升，行业内生动力强劲。行业监管持续推动回归本源、规范市场、防范风险，围绕产品、市场、队伍等出台系列新规，监管理念、监管手段不断升级，保险市场运行的规范性将进一步提升。
　　公司发展战略及经营计划2023年，本公司坚持稳中求进工作总基调，坚持“稳增长、重价值、优结构、强队伍、推改革、防风险”的经营策略，坚守保险本源，持续深化供给侧改革，加快推进“八大工程”落地见效，深化营销体系改革，加速产品服务机制创新，推进健康养老生态工程，加强客户经营与数字化建设，努力实现规模、价值、队伍、安全有机统一，全力推进公司高质量发展。
　　可能面对的风险当前国际环境仍在复杂演变，世界经济滞胀风险上升，国内经济恢复基础尚不牢固，给人身险业稳定发展带来挑战。近年来，社会经济环境、人口结构和客户需求都发生较大变化，个人代理人渠道发展面临挑战，营销体制改革迫在眉睫。此外，行业仍处于深度调整和转型期，重点领域风险防控面临较大压力。公司将采取多种举措积极应对各类风险挑战，坚持稳中求进，持续深入推进变革转型，以客户为中心，努力提升经营管理水平。资本市场方面，预计市场利率仍维持历史偏低水平，优质固收类资产供给不足的情况依然严峻，权益市场或将延续高波动的特征，公司面临息类品种收益率持续下行和投资组合总体收益波动加大的双重压力。
　　公司将加强资产负债管理，持续优化资产配置结构，提高应对经济周期、利率周期、市场波动的能力，有效平衡短期收益稳定与长期价值提升。
　　预期2023年度，本公司资金能够满足保险业务支出以及新的一般性投资项目需求。同时，如未来有发展战略实施计划，本公司将结合资本市场情况进行相应的融资安排。 收起▲

　　一、业务概要.
　　2022年上半年，国际环境更趋复杂严峻，国内疫情多发散发，经济新的下行压力进一步加大。人身险业受行业深度调整、消费需求释放趋缓及销售人力规模下降等因素影响，保费收入增速进一步放缓。本报告期内，面对异常复杂困难局面，本公司坚持稳中求进工作总基调，坚守保险本源，持续深化供给侧改革，统筹疫情防控和高质量发展，整体经营稳中向好，规模价值继续引领行业，运营服务质效持续提升，综合实力稳中有升，行业领先地位更加稳固。公司持续深化改革创新，聚焦重点领域推进转型升级，不断为高质量发展注入新动能。个险板块聚焦销售队伍质态提升，持续推进队伍向优质、专业、高效转型。多元业务板块持续优化经营模式，专业化经营能力不断提升。投资板块市场化改革成果进一步巩固，坚持顶层配置策略，完善资产配置架构，优化长期投资布局。科技板块推动内外部数据融通及数字化协同，通过深化公司数字化平台建设，全面提升公司内外部数字化连接能力。运营板块创新推进全国一体化智能集约共享作业模式落地，消费者权益保护不断深化，深入打造服务品牌，服务效能、客户体验等进一步提升，持续为客户提供“简捷、品质、温暖”的高质量运营服务。
　　业务分析保险业务收入数据本报告期内，本公司实现寿险业务总保费3,565.28亿元，同比下降0.1%；健康险业务总保费为752.84亿元，同比下降1.4%；意外险业务总保费为81.57亿元，同比下降9.7%。保险业务分析：2022年上半年，行业发展面临的复杂性、严峻性和不确定性上升，对公司保险业务发展带来严峻挑战。公司密切关注市场需求变化，保持战略定力，及时调整发展策略，聚焦一线生产单元，全力以赴通过专业化运作、规范化管理、市场化机制、科技化支撑筑牢根基，坚定不移推进业务高质量发展，市场领先优势进一步巩固。截至本报告期末，本公司总销售人力为81.0万人。
　　个险板块个险板块坚持稳字当头、稳中求进，渠道转型不断深入，业务发展整体稳健。本报告期内，个险板块总保费为3,524.87亿元，同比下降3.1%。续期保费为2,740.16亿元，同比下降3.9%。首年期交保费为689.57亿元，同比增长0.5%，其中，十年期及以上首年期交保费为302.12亿元，同比增长4.7%，十年期及以上首年期交保费占首年期交保费比重同比提升1.76个百分点。2022年上半年，个险板块新业务价值为241.85亿元，同比下降16.5%，首年年化保费口径新业务价值率为30.4%，同比下降6.1个百分点。
　　本报告期内，公司坚持有效队伍驱动业务发展，坚持“稳中固量、稳中求效”的队伍发展策略，销售队伍规模逐步企稳，队伍质态不断提升。截至本报告期末，个险销售人力为74.6万人，其中，营销队伍规模为47.6万人，收展队伍规模为27.0万人，绩优人群占比保持稳定。上半年，个险板块积极应对常态化疫情防控和市场环境变化带来的多重挑战，聚焦一线生产单元，多措并举激发队伍活力。推出“众鑫计划”专项提优提质项目，加快推动队伍向专业化、职业化转型；全面升级销售队伍管理办法，聚焦新人、主管和绩优群体，强化业务品质管理；科技赋能销售及队伍管理，通过“国寿易学堂”、智能培训系统等数字化平台加强线上培训及风险合规教育，有序恢复销售队伍活力，推动队伍建设高质量发展。
　　多元业务板块多元业务板块聚焦专业经营、提质增效、转型创新，与个险板块有效协同，积极拓展银保、团险及健康险业务。银保发展模式转型推广实施，团险、健康险经营模式优化稳步推进。
　　银保渠道银保渠道积极深化银行合作，规模价值稳步提升，渠道可持续发展能力逐步增强。本报告期内，银保渠道总保费达426.09亿元，同比增长23.7%。首年期交保费为108.64亿元，同比下降9.4%，其中，5年期及以上首年期交保费为35.11亿元。续期保费达257.07亿元，同比增长15.5%，占渠道总保费比重为60.33%。银保渠道持续加强客户经理队伍专业化、科技化能力建设，队伍质态稳步提升。
　　截至本报告期末，银保渠道客户经理达2.3万人，季均实动人力保持稳定，人均产能持续增长。
　　投资业务.2022年上半年，国内债券收益率处于历史低位，利率中枢较2021年明显下降，固收类资产配置压力显著加大。受俄乌冲突、美联储货币政策收紧步伐加快、国内疫情反复等因素影响，A股市场出现快速大幅下跌，后续随着疫情缓和、稳增长政策陆续出台，跌幅有所收敛。市场剧烈变化给投资管理带来较大挑战，公司始终保持战略定力，坚持服务国家重大战略和支持实体经济，坚定执行中长期战略资产配置规划，把握配置机遇，多措并举稳定投资收益。一是持续优化核心基础配置，根据利率波动和资产供给灵活调整传统固收资产配置节奏和品种策略，努力稳定票息收益水平和资产久期；二是把握权益市场调整过程中的长期配置机会，稳健开展投资布局，推动权益仓位向中长期配置中枢靠拢；三是加大另类投资模式创新，构建完善以非标债权类产品为基础，以股权投资计划、股权投资基金等为补充的金字塔型的另类投资组合，稳定投资组合长期收益水平。
　　截至本报告期末，本公司投资资产达49,777.12亿元，较2021年底增长5.5%。主要品种中债券配置比例由2021年底的48.20%变化至47.00%，定期存款配置比例由2021年底的11.23%变化至10.26%，债权型金融产品配置比例由2021年底的9.41%变化至8.89%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2021年底的8.75%提升至11.17%。
　　投资收益.2022年上半年，公司实现净投资收益970.09亿元，较2021年同期增加72.45亿元，同比增长8.1%。受市场利率下行的影响，2022年上半年净投资收益率为4.15%，较2021年同期下降18个基点。受权益市场波动、权益品种价差收入同比下降影响，上半年实现总投资收益985.42亿元，较2021年同期减少190.96亿元，同比下降16.2%。总投资收益率为4.21%，较2021年同期下降148个基点。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后，综合投资收益率4为3.75%，较2021年同期下降186个基点。
　　信用风险管理公司信用资产投资主要包括信用债以及债权型金融产品，投向主要为银行、交通运输、非银金融、公用事业和能源等领域，融资主体以大型央企、国企为主。截至本报告期末，公司持仓信用债外评AAA级占比超过97%；债权型金融产品外评AAA级占比超过99%。总体上看，公司信用类投资产品资产质量良好，风险可控。
　　公司始终坚持稳健的投资理念，全口径管理与防范各类投资风险。依托严谨科学的内部评级体系和多维度的风险限额管理机制，公司投前审慎把控标的信用资质和风险敞口集中度，投后持续跟踪，通过早识别、早预警、早处置，有效管控信用风险。在信用违约事件频发的市场环境下，2022年上半年公司未发生信用违约事件。
　　重大投资本报告期内，本公司无达到须予披露标准的重大股权投资和重大非股权投资。 收起▲

　　一、2021年业务概要
　　2021年，全球新冠肺炎疫情仍在持续演变，国际环境复杂严峻，国内经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力。受消费需求释放趋缓、销售人力规模下降等因素的影响，人身险业保费收入增速进一步放缓，行业发展面临前所未有的压力。行业监管方面，持续推动保险业回归本源，围绕保险产品管理、渠道发展、市场行为、运营服务、公司治理等方面进一步完善制度、加强管控，全面推进行业高质量发展。
　　本报告期内，公司坚持“三大转型、双心双聚、资负联动”战略内核，贯彻“重价值、强队伍、稳增长、兴科技、优服务、防风险”的经营方针，凝心聚力、以韧克难，在做好常态化疫情防控的同时坚定不移推进高质量发展，公司整体经营保持稳健，市场主导地位更加稳固，运营服务质效显著提升，数字化转型深入推进，综合实力进一步增强。
　　公司深入推进“鼎新工程”，取得多方面突破。经营机制优化成效明显。以客户为中心的“一体多元”销售布局持续深化，个险板块坚持价值引领，着力提升销售队伍质态；多元业务板块经营模式不断优化，价值创造能力进一步增强。市场化改革成果不断巩固。市场化投资管理体系建设深入推进；分支机构分类分级管理体系不断完善；持续优化人力资源管理，加大重点城市管理干部考核激励与约束。科技服务效能持续提升。全面落地科技产品制，深化科技与业务融合，数字化转型持续推进，国寿物联网覆盖全国，科技赋能成效明显。运营模式升级成效显著。“前端多点触达、总部智能集约、全面共享作业”的运营模式实现关键突破，服务效能、服务体验、运营管控基础、运营风控能力明显提升。
　　本报告期内，在行业发展承压、保费增速持续放缓的情况下，本公司坚持价值引领，深化转型升级，保持规模价值双领先。2021年，本公司保费收入2达6,183.27亿元，同比增长1.0%；续期保费达4,424.63亿元，同比增长5.8%。截至本报告期末，内含价值达12,030.08亿元，较2020年底增长12.2%。受疫情和保险需求释放趋缓等因素的影响，新单保费为1,758.64亿元，同比下降9.3%。首年期交保费为984.10亿元，同比下降14.7%，其中，十年期及以上首年期交保费为416.82亿元，同比下降26.1%。2021年，本公司一年新业务价值为447.80亿元，同比下降23.3%。长险有效保单数量达3.23亿份，较2020年底增长1.9%。退保率为1.20%，同比上升0.11个百分点。
　　本报告期内，面对复杂多变的市场环境，公司始终保持战略定力，强化以资产负债管理为引领，坚定执行中长期战略资产配置规划，围绕投资价值链，持续优化配置管理。2021年，公司根据市场变化灵活开展战术配置操作，兼顾短期收益稳定、重点风险防范和长期赛道布局。总投资收益达2,140.57亿元，同比增长7.8%；总投资收益率达4.98%。
　　2021年，公司经营整体稳健，投资表现良好，并根据资产负债表日的市场信息更新了传统险准备金折现率假设，综合以上因素，本公司归属于母公司股东的净利润为509.21亿元，同比增长1.3%。

　　二、业务分析
　　（1）保险业务收入数据
保险业务收入业务分项数据
　　本报告期内，本公司实现寿险业务总保费4,813.11亿元，同比增长0.1%；健康险业务总保费为1,206.09亿元，同比增长4.8%；意外险业务总保费为164.07亿元，同比下降1.1%。
　　保险业务
保险业务分析2021年，面对新冠肺炎疫情带来的持续性影响以及严峻复杂的市场环境，行业发展面临前所未有的转型压力。公司持续深化以客户为中心的“一体多元”销售布局，在强化规范管理的基础上加强资源精准配置，聚焦转型突破。个险板块持续聚焦价值创造，深入推进渠道差异化经营；多元业务板块聚焦专业经营、提质增效、转型创新，整体业务稳中有进、稳中向好，与个险板块有效协同。截至本报告期末，本公司总销售人力约89万人。
　　个险板块
个险板块坚持高质量发展，渠道转型不断深入，业务发展整体稳健。本报告期内，个险板块总保费为5,094.89亿元，同比下降0.3%。续期保费为4,079.73亿元，同比增长4.3%。
　　首年期交保费为822.54亿元，同比下降17.4%，其中，十年期及以上首年期交保费为415.80亿元，同比下降26.0%。
　　2021年，个险板块一年新业务价值为429.45亿元，同比下降25.5%，首年年化保费口径新业务价值率为42.2%，同比下降5.9个百分点。
　　受疫情多点散发和市场环境的影响，行业普遍面临销售队伍增员难、留存难的问题，销售人力规模呈现一定幅度下降。
　　公司坚持提质稳量的队伍发展策略，着力提升队伍质态。截至本报告期末，个险销售人力为82.0万人，其中，营销队伍规模为51.9万人，收展队伍规模为30.1万人。个险板块月均有效销售人力同比有所下降，但绩优人群稳定，队伍基础总体稳固。面对渠道发展压力，公司坚持以有效队伍驱动业务发展，积极推进渠道转型。个险队伍常态化运作4.0体系全面推广实施，推动销售队伍向专业化、职业化转型。
　　多元业务板块多元业务板块深入贯彻“鼎新工程”部署，坚持专业经营，提质增效，积极拓展银保、团险和健康险业务。
　　银保渠道
银保渠道坚持规模与价值并重的渠道定位，持续推进渠道健康发展。本报告期内，银保渠道总保费达493.26亿元，同比增长19.6%。首年期交保费达161.10亿元，同比增长2.3%，其中，5年期及以上首年期交保费达67.43亿元，同比增长35.3%。续期保费达327.92亿元，同比增长30.6%，占渠道总保费比重达66.48%，同比提升5.59个百分点。银保渠道持续强化队伍专业化服务支持能力，队伍质态稳步提升。截至本报告期末，银保渠道客户经理达2.5万人，季均实动人力保持稳定，人均产能持续增长。
　　团险渠道
团险渠道坚持统筹规模和效益，各项业务稳步发展。本报告期内，团险渠道总保费达291.62亿元，同比增长1.0%；短期险保费达256.94亿元，同比增长2.9%。截至本报告期末，团险销售人员为4.5万人，其中高绩效人力较2020年底增长13.0%。
　　其他渠道
2021年，其他渠道总保费为303.50亿元，同比下降2.4%。本公司积极开展各类政策性健康保险业务，截至本报告期末，公司在办200多个大病保险项目，覆盖超过3.5亿人；持续承办400多个健康保障委托管理项目，覆盖超过1亿人；在17个省市承办长期护理保险项目61个，覆盖2,300万人；在22个省市承办补充医疗保险项目170个，覆盖9,100万人。公司积极融入多层次社会保障体系建设，累计在15个省市落地54个城市定制型商业医疗保险项目，承保人数超过1,000万。
　　此外，公司大力发展互联网保险业务，通过线上线下融合和线上直销的方式，为客户提供优质服务体验。公司全面落实银保监会互联网保险业务监管要求，完善集中运营、统一管理的互联网组织和经营体系，丰富场景化、定制化的产品供给。本报告期内，公司通过个险、银保、团险等渠道开展的互联网保险业务快速增长，银保监会监管口径下总保费3达349.69亿元，保费规模再创历史新高。未来，公司将进一步强化线上线下融合业务，积极探索互联网人身险专属业务，为客户提供更为便捷的互联网保险服务。
　　综合金融板块
公司坚持以客户为中心，充分发挥集团公司各成员单位资源优势，积极构建“寿险+”综合金融生态圈，开创综合金融赋能公司高质量发展的良好局面。2021年，在车险综合改革、发展限速的压力下，公司代理财产险公司业务实现保费211.07亿元，保单件数同比增长18.0%；公司代理企业年金业务新增首年到账规模及养老保障业务规模为281.97亿元；广发银行代理本公司银保首年期交保费收入实现平稳发展；国寿广发联名借记卡、信用卡新增发卡122.4万张。同时，公司从满足客户多元化需求出发，联合广发银行、财产险公司开展各类客户经营活动，为客户提供一揽子优质金融保险服务方案。
　　公司整合线上线下及内外部医疗健康资源，提升健康管理服务能力，积极参与健康中国建设。国寿大健康平台服务项目持续丰富，系统功能不断升级。截至本报告期末，国寿大健康平台服务项目数量过百，累计注册用户量较2020年底增长超过35%，位居行业前列。公司持续构建国寿养老体系，通过国寿大养老基金布局康复、医养、医院、健康医疗大数据、健康产业园等养老产业链上下游的优质资源。2021年，国寿大养老基金在京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区等战略区域加速储备了一批可满足客户多样化、多层次需求的养老养生项目。
　　保险产品分析
公司坚持以客户为中心的产品开发理念，坚持回归保险本源，认真落实健康中国、积极应对人口老龄化、乡村振兴等国家重大战略，加快产品创新步伐，推进保险产品供给端改革，打造多元化产品体系。
　　公司将全面服务健康中国建设与自身业务发展紧密结合，持续开展健康保险产品优化升级，加大疾病保险、医疗保险等产品在承保人群、保障范围、保障功能等方面的创新研发力度，提供多元化健康保障。积极服务应对人口老龄化国家战略，发挥长期风险保障、长期资金运用等方面的优势，在保障范围、保障利益等方面进行重点研究，推出专属商业养老保险及面向老年客户群体的专项年金保险产品。助力乡村振兴战略，开发乡村振兴专属保险产品，积极发挥保险的民生保障作用。
　　2021年，公司新开发、升级产品160款，其中寿险12款，健康险138款，意外险2款，年金险8款；保障型产品共计144款，长期储蓄型产品共计16款。
　　截至本报告期末，本公司保险合同准备金为34,198.99亿元，较2020年底的29,732.25亿元增长15.0%，主要原因是新增的保险业务和续期业务保险责任的累积。在资产负债表日，本公司各类保险合同准备金均通过了充足性测试。
　　本报告期内，本公司退保金同比上升25.0%，主要原因是2020年同期退保金基数较低。受健康险赔付支出增加影响，赔付支出同比增长2.4%，其中，寿险业务赔付支出同比下降2.3%，健康险业务赔付支出同比增长9.2%，意外险业务赔付支出同比增长4.9%。受保险业务增长影响，提取保险责任准备金同比增长6.8%。分红账户投资收益下降使得保单红利支出同比下降6.3%。
　　手续费及佣金、其他支出分析
本报告期内，因新单期交业务下降，手续费及佣金支出同比下降22.1%；因阶段性减费政策到期，业务及管理费同比增长8.1%；因非保险合同账户利息支出和卖出回购金融资产款利息支出增加，其他业务成本同比增长25.7%。
　　投资业务
2021年，国内债券收益率窄幅波动、前高后低，全年利率中枢有所下行；A股市场呈震荡格局，行业分化显著。公司始终保持战略定力，资金运用以资产负债管理为引领，坚定执行中长期战略资产配置规划，并根据市场变化灵活开展战术配置操作。一是把握上半年利率相对高位的窗口期，以利率债为主加大长期限资产配置力度，进一步收窄久期缺口；二是审慎控制公开市场权益风险敞口，降低组合波动，锁定收益；三是加大另类投资模式创新，推进前瞻性行业布局，构建多元投资组合。
　　投资组合情况
截至本报告期末，本公司投资资产达47,168.29亿元，较2020年底增长15.1%。主要品种中债券配置比例由2020年底的41.95%提升至48.20%，定期存款配置比例由2020年底的13.32%变化至11.23%，债权型金融产品配置比例由2020年底的11.07%变化至9.41%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2020年底的11.31%变化至8.75%。
　　2021年，公司实现净投资收益1,887.70亿元，较2020年增加259.87亿元，同比增长16.0%。得益于近年来公司持续加大长久期债券配置力度、联营和合营企业投资收益贡献提升，2021年净投资收益率达4.38%，较2020年上升4个基点。全年实现总投资收益2,140.57亿元，较2020年增加154.61亿元，同比增长7.8%。总投资收益率为4.98%，较2020年下降32个基点。受权益市场波动影响，考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后，综合投资收益率4为4.87%，较2020年下降146个基点。
　　信用风险管理
公司信用资产投资主要包括信用债以及债权型金融产品，投向主要为银行、交通运输、非银金融、公用事业和能源等领域，融资主体以大型央企、国企为主。截至本报告期末，公司持仓信用债外评AAA级占比超过97%；债权型金融产品外评AAA级占比超过99%。总体上看，公司信用类投资产品资产质量良好，风险可控。
　　公司始终坚持稳健的投资理念，全口径管理与防范各类投资风险。依托严谨科学的内部评级体系和多维度的风险限额管理机制，公司投前审慎把控标的信用资质和风险敞口集中度，投后持续跟踪，通过早识别、早预警、早处置，有效管控信用风险。在信用违约事件频发的市场环境下，2021年全年公司未发生信用违约事件。
　　重大投资
本报告期内，本公司无达到须予披露标准的重大股权投资和重大非股权投资。
　　本报告期内，寿险业务利润总额同比下降18.9%，主要原因是受投资收益率变化、业务累积导致的准备金成本变化等因素的综合影响；健康险业务利润总额同比下降25.9%，主要原因是部分业务赔付支出增加；意外险业务利润总额同比上升194.1%，主要原因是业务质量改善；其他业务利润总额同比上升22.7%，主要原因是部分联营企业利润增加。
　　现金流量分析
流动资金的来源本公司的现金收入主要来自于保费收入、非保险合同业务收入、利息及红利收入、投资资产出售及到期收回投资。这些现金流动性的风险主要是合同持有人和保户的退保，以及债务人违约、利率和其他市场波动风险。本公司密切监视并控制这些风险。
　　本公司的现金及银行存款为我们提供了流动性资源，以满足现金支出需求。截至本报告期末，现金及现金等价物余额为604.40亿元。此外，本公司绝大部分定期银行存款均可动用，但需缴纳罚息。截至本报告期末，本公司的定期存款为5,294.88亿元。
　　本公司的投资组合也为我们提供了流动性资源，以满足无法预期的现金支出需求。由于本公司在其投资的某些市场上投资量很大，也存在流动性风险。某些情况下，本公司对所投资的某一证券的持有量有可能大到影响其市值的程度。该等因素将不利于以公平的价格出售投资，或可能无法出售。
　　流动资金的使用
本公司的主要现金支出涉及支付与各类人寿保险、年金、意外险和健康险产品之相关负债，营业支出以及所得税和向股东宣派的股息。源于保险业务的现金支出主要涉及保险产品的给付以及退保付款、提款和保户质押贷款。
　　本公司认为其流动资金能够充分满足当前的现金需求。
　　合并现金流量
本公司建立了现金流测试制度，定期开展现金流测试，考虑多种情景下公司未来现金收入和现金支出情况，并根据现金流匹配情况对公司的资产配置进行调整，以确保公司的现金流充足。
　　偿付能力状况
保险公司应当具有与其风险和业务规模相适应的资本。根据资本吸收损失的性质和能力，保险公司资本分为核心资本和附属资本。核心偿付能力充足率，是指核心资本与最低资本的比率，反映保险公司核心资本的充足状况。综合偿付能力充足率，是指核心资本和附属资本之和与最低资本的比率，反映保险公司总体资本的充足状况。
　　截至本报告期末，本公司综合偿付能力充足率较2020年底下降6.51个百分点，主要原因是保险业务和投资资产规模持续增长、股利分配以及偿付能力准备金评估利率下行。
　　再保业务情况本公司目前采取的分保形式主要有成数分保、溢额分保及巨灾超赔分保安排，风险保障体系更加全面。现有的分保合同几乎涵盖了全部有风险责任的产品。本公司目前溢额分保的自留额按个人业务和团体业务分别确定。本公司分出业务的接受公司（包括合同和临分）主要是中国人寿再保险有限责任公司。
　　重大资产和股权出售本报告期内，本公司无重大资产和股权出售情况。
　　三、科技赋能与运营服务
科技赋能
　　2021年，公司加速科技创新，强化数字驱动，深化科技赋能价值创造，持续构建数字保险生态，加速科技与业务融合，持续强化科技创新引领支撑作用。
　　技术创新，科技架构全面升级换代。依托国寿混合云的强大算力和开放兼容的数字化平台，实现全部核心系统从计算、存储、数据库、中间件到应用软件的分布式架构革新，科技支撑能力跨越发展，数据处理能力提升10倍，计算资源弹性扩容时效缩短至分钟级。
　　敏捷交付，科技应变能力大幅提升。全面深化科技产品制，以全量数据、全链条追踪的数字化运营机制，畅通科技运作大循环，持续高频推出新功能、新服务，科技产品日均迭代优化超过40次，快速响应市场变化，为客户提供更加精准高效的服务。
　　智能跃升，科技赋能水平显著增强。国寿物联网覆盖全国，科技服务畅达一线，实现全辖12大类、24万电子设备统一管控，构筑线上数字孪生，服务时效同比提升70%。“国寿物联网——边缘计算、智能感知与数字化呈现”荣获2021年度金融科技与数字化转型创新成果。智慧服务全面深化，智能机器人在销售、服务、运营、财务、风控等领域广泛应用，大数据赋能场景同比增加84%，日均提供智能服务超过500万次。
　　流量触达，数字生态效应持续放大。社交化在线协同体系无缝衔接手机、桌面、大屏及各类数字应用，全方位提升客户、销售人员及公司员工的沟通互动体验。保险数字生态持续丰富，数字化平台累计开放标准服务3,256个，同比增长92%，接入生态应用近千个，与各合作机构开展服务与活动近40万项。
　　运营服务
2021年，公司以客户为中心，锚定“效率领先、科技驱动、价值跃升、体验一流”目标，有效推进运营模式升级，加快向线上化、智能化转型，持续为客户提供“简捷、品质、温暖”的高质量运营服务，客户体验不断提升，客户好评度持续保持高位。
　　线上服务迅速增长。升级各类线上服务触点，寿险APP注册用户达1.12亿人，同比提升21%，月均活跃人数同比提升18.1%。个人保全、理赔e化率分别提升至88.3%、98.7%，电子化通知发送量超7.8亿次，空中客服量同比增长9倍，临柜客户平均等候时长同比大幅下降。
　　智能服务水平显著提高。升级、推广智能业务模型，推动个人长险新单服务时效同比提速37.2%，核保、保全、理赔智能审核通过率分别达93.4%、99.1%、73.1%。拓展互联网智能客服应用场景，机器人服务规模突破7,500万次。联络中心数字化服务模式落地，实现非人工服务占比达88.9%。
　　客户体验持续提升。理赔服务有速度、有温度，全年“理赔直付”服务客户超600万人次。“重疾一日赔”惠及近17万客户，给付金额同比增长32.3%。为11.7万名临柜困难客户提供了主动上门服务。场景服务惠及不同客群，于业内率先推出APP尊老模式，推广柜面“坐享”服务等多项适老化服务举措。聚焦“健康、亲子教育、乐享生活”主题，持续提供“免疫力提升计划”“国寿小画家”“客户节”等多项增值服务。
　　四、未来展望行业格局和趋势
　　总体看来，我国人身险业发展仍处于重要的战略机遇期，高质量发展是行业的主旋律。当前及今后一段时期，我国经济韧性强，长期向好的基本面不会改变，发展潜力大、回旋空间广阔的特征明显。随着共同富裕深入推进，我国中等收入群体规模将不断扩大，人身险市场有效需求将进一步增强。
　　健康中国建设及积极应对人口老龄化国家战略的持续推进，将为行业发展提供广阔空间。市场主体加快变革转型，人身险高质量发展的基础将进一步夯实。保险业科技创新不断突破，云计算、大数据、人工智能、物联网等技术在销售服务、运营管理、风险防控等价值链环节深度赋能，行业数字化转型将进一步提速。保险行业持续扩大对外开放，市场主体更加多元，市场成熟度将进一步提升。
　　公司发展战略及经营计划2022年，本公司将坚持稳中求进工作总基调，坚守保险本源，持续深化供给侧改革，更好地发挥保险保障作用，提高价值创造能力、数字化运营能力、产品服务创新能力、风险防控能力，持续推进公司高质量发展。
　　可能面对的风险
百年变局加速演进，新冠肺炎疫情反复延宕，内外部环境更趋复杂严峻和不确定。我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力，给保险业稳定发展带来挑战。
　　新冠肺炎疫情的影响仍在持续，各地强化防控措施，营销活动和培训受到限制，业务和队伍发展将受到较大影响。在传统人力驱动业务发展经营模式面临困难的背景下，市场主体积极探索经营模式转型，持续加大对业务结构、队伍质态的调整力度，短期内行业发展仍然承压。公司将采取多种举措积极应对以上风险挑战，坚持稳中求进，持续深入推进变革转型，努力提升经营管理水平。资本市场方面，市场利率中枢下移，权益市场震荡加剧，信用违约事件时有发生，保险资金投资收益短期波动或有增加。公司将坚持以资产负债管理为引领，持续深化专业投资研究，进一步优化资产配置结构，灵活调整投资策略应对市场变化。此外，公司将持续关注并加强相关复杂风险因素分析，努力推动本公司高质量发展。
　　预期2022年，本公司资金能够满足保险业务支出以及新的一般性投资项目需求。同时，如未来有发展战略实施计划，本公司将结合资本市场情况进行相应的融资安排。 收起▲

　　一、2021年上半年业务概要
　　2021年上半年，全球新冠肺炎疫情仍在持续演变，国内经济恢复仍然不稳固、不均衡，保险需求难以充分释放，保险代理人规模下滑，行业新单保费增长面临压力。面对严峻复杂的外部环境，本公司坚持高质量发展主题，坚持“三大转型、双心双聚、资负联动”战略内核，坚持“重价值、强队伍、稳增长、兴科技、优服务、防风险”的经营方针，在持续开展常态化疫情防控的同时大力推进改革发展，各领域工作稳中有进，公司综合实力持续增强，竞争优势进一步扩大。
　　本公司围绕“重振国寿”战略部署，持续巩固“鼎新工程”改革成果，推动业务模式和经营机制优化落地见效。以客户为中心的“一体多元”销售布局从磨合发展迈向协同共进，转型升级持续深化；投资管理体系市场化进程持续推进，投资价值创造链条顺畅运转，资产统筹配置能力进一步提升；运营服务自动化、线上化作业不断扩展，共享服务中心逐步投入运营；科技支撑能力、响应速度和稳定性持续强化，持续赋能业务发展；风险管理智能化建设加速推进，针对重点风险的管控力度及管控效率进一步增强；分支机构分类分级管理体系效能不断增强，基础资源配置和牵引作用有效发挥。

　　二、2021年上半年主要经营指标
　　本报告期内，在行业新单保费增长承压、保费增速放缓的情况下，本公司持续深化转型升级，坚持价值引领，主要业务指标保持稳健。2021年上半年，本公司实现保费收入1 4,422.99亿元，在高基数基础上同比增长3.5%，市场领先地位进一步稳固。受疫情和保险需求释放放缓等因素的影响，新单保费为1,339.14亿元，同比下降8.4%。首年期交保费为806.74亿元，同比下降14.3%，占长险首年保费的比重为98.91%；其中，十年期及以上首年期交保费为289.40亿元，同比下降26.7%。续期保费达3,083.85亿元，同比增长9.7%，占总保费收入的比重为69.72%，同比上升3.93个百分点。2021年上半年，本公司新业务价值为298.67亿元，同比下降19.0%。截至本报告期末，本公司内含价值达11,428.11亿元，较2020年底增长6.6%，持续保持市场领先。长险有效保单数量达3.22亿份，较2020年底增长1.6%。本报告期内，退保率为0.67%，同比上升0.06个百分点。
　　本报告期内，本公司准确把握固收资产配置窗口积累长久期资产，紧密跟踪权益市场波动灵活实现收益。2021年上半年，公司实现总投资收益1,176.38亿元，同比增长22.4%；总投资收益率达5.69%，较2020年同期上升35个基点。
　　本报告期内，本公司持续强化资负联动，经营效益有效提升。受投资收益变化、传统险准备金折现率假设更新的综合影响，本公司归属于母公司股东的净利润为409.75亿元，同比增长34.2%。

　　三、保险业务收入渠道分项数据
　　2021年上半年，本公司持续聚焦价值，深化落实以客户为中心的“一体多元”销售布局，个险板块聚焦个人客户和一线生产单元，以深耕转型为主线，持续推进规范化、专业化经营管理和市场化激励机制，多元业务板块聚焦专业化经营和效益提升，与个险板块协同共进，各项业务稳中有进。截至本报告期末，本公司总销售人力约122.3万人。
　　个险板块2021年上半年，面对新冠肺炎疫情带来的持续性影响以及严峻复杂的市场形势，个险板块坚持价值引领，深化“鼎新工程”改革要求，整体实现了业务平稳发展。本报告期内，个险板块总保费达3,638.22亿元，同比增长2.2%。首年期交保费为686.48亿元，同比下降16.5%，其中，十年期及以上首年期交保费为288.66亿元，同比下降26.7%。续期保费为2,850.06亿元，同比增长8.2%。2021年上半年，个险板块新业务价值为289.69亿元，同比下降20.8%，新业务价值率为36.2%，同比下降3.1个百分点。
　　2021年上半年，行业销售队伍规模呈现一定波动，公司坚持提质稳量的队伍发展策略，压实队伍规模。截至本报告期末，个险销售人力为115万人。其中，营销队伍规模为71.9万人，收展队伍规模为43.1万人。个险板块月均有效销售人力同比有所下降，但绩优人群稳定，队伍基础总体稳固。公司坚定走高质量发展道路，坚持以有效队伍驱动业务发展，研发推广个险队伍常态运作4.0体系，持续推动销售队伍向专业化、职业化深度转型，为公司构建高质量发展新格局注入持久动力。
　　多元业务板块多元业务板块深入贯彻“鼎新工程”改革部署，坚持“专业经营、提质增效、转型创新、依法合规”发展思路，与个险板块协同发展，着力发展银保、团险和健康险业务。本报告期内，多元业务板块总保费达784.77亿元，同比增长10.1%。
　　银保渠道银保渠道以规模与价值并重为长期目标，深耕银行代理业务，稳步推进渠道转型。本报告期内，银保渠道总保费达344.41亿元，同比增长20.7%。首年期交保费达119.93亿元，同比增长1.1%。续期保费达222.61亿元，同比增长35.2%，占渠道总保费比重达64.64%，同比提升6.96个百分点。银保渠道持续提升队伍专业化水平，队伍质态稳步提升。截至本报告期末，银保渠道客户经理达2.6万人，季均实动人力保持稳定，人均产能实现较大幅度增长。
　　团险渠道团险渠道持续深化多元发展，强化重点板块业务拓展，实现各项业务稳步发展。本报告期内，团险渠道总保费达166.90亿元，同比增长1.2%；实现短期险保费148.21亿元，同比增长3.0%。截至本报告期末，团险销售人员为4.7万人，其中高绩效人力较2020年底增长14.7%。
　　“大健康”“大养老”及综合金融板块公司持续推进“大健康”“大养老”战略，积极参与健康中国建设，通过整合健康医疗服务资源，推进打造覆盖全生命周期的健康生态圈，不断提升健康服务能力，强化健康服务管理，探索健康服务助推主业发展。国寿大健康平台服务项目持续丰富，系统功能不断升级。截至本报告期末，国寿大健康平台服务项目数量过百，累计注册用户量位居行业前列。
　　公司持续推进国寿养老体系建设，在苏州、海南、成都等地投资建设多个大型养老社区；设立国寿大养老基金，重点聚焦持续照料退休社区、城市核心区医养综合体、精品养老公寓等实业资产，布局康复、医养、医院、健康医疗大数据、健康产业园等养老产业链上下游的优质资源。2021年上半年，国寿大养老基金在京津冀、长江经济带、粤港澳大湾区等战略区域加速储备了一批可满足客户多样化、多层次需求的养老养生项目。
　　公司坚持以客户为中心，充分发挥集团公司各成员单位协同优势，积极为客户提供一揽子优质金融保险服务方案。2021年上半年，在车险综合改革、行业限速的压力下，公司寿代产业务实现保费收入100.8亿元，保单件数同比增长11.1%；公司代理企业年金业务新增首年到账规模及养老保障业务规模为196.2亿元；国寿广发联名借记卡、信用卡新增荐卡量59.6万张；广发银行代理本公司银保首年期交保费收入实现平稳发展。同时，公司充分发挥综合金融的品牌优势，联合广发银行、财产险公司开展各类客户经营活动，为客户提供多元化、个性化服务，形成了协同发展、互利共赢的良好局面。
　　其他渠道2021年上半年，其他渠道总保费达273.46亿元，同比增长4.2%。本公司积极开展各类政策性健康保险业务，截至本报告期末，公司在办220多个大病保险项目，覆盖近3.6亿人；持续承办300多个健康保障委托管理项目，覆盖超过1亿人；在16个省市承办长期护理保险项目57个，覆盖1,900万人；在19个省市承办补充医疗保险项目88个，覆盖5,000万人。
　　2021年上半年，公司深入贯彻银保监会有关互联网保险业务新规，推动互联网保险业务稳步发展。公司持续完善互联网保险产品体系，加大新产品投放力度，不断以细分产品满足更多线上场景需求和客户多样化的服务需求，互联网保险业务保费快速增长。

　　四、现金流量分析流动资金的来源
　　本公司的现金收入主要来自于保费收入、非保险合同业务收入、利息及红利收入、投资资产出售及到期收回投资。这些现金流动性的风险主要是合同持有人和保户的退保，以及债务人违约、利率和其他市场波动风险。本公司密切监视并控制这些风险。
　　本公司的现金及银行存款为我们提供了流动性资源，以满足现金支出需求。截至本报告期末，现金及现金等价物余额为817.79亿元。此外，本公司绝大部分定期银行存款均可动用，但需缴纳罚息。截至本报告期末，本公司的定期存款为5,548.83亿元。
　　本公司的投资组合也为我们提供了流动性资源，以满足无法预期的现金支出需求。由于本公司在其投资的某些市场上投资量很大，也存在流动性风险。某些情况下，本公司对所投资的某一证券的持有量有可能大到影响其市值的程度。该等因素将不利于以公平的价格出售投资，或可能无法出售。
　　流动资金的使用本公司的主要现金支出涉及支付与各类人寿保险、年金、意外险和健康险产品之相关负债，营业支出以及所得税和向股东宣派的股息。源于保险业务的现金支出主要涉及保险产品的给付以及退保付款、提款和保户质押贷款。
　　本公司认为其流动资金能够充分满足当前的现金需求。
　　合并现金流量本公司建立了现金流测试制度，定期开展现金流测试，考虑多种情景下公司未来现金收入和现金支出情况，并根据现金流匹配情况对公司的资产配置进行调整，以确保公司的现金流充足。
　　偿付能力状况保险公司应当具有与其风险和业务规模相适应的资本。根据资本吸收损失的性质和能力，保险公司资本分为核心资本和附属资本。核心偿付能力充足率，是指核心资本与最低资本的比率，反映保险公司核心资本的充足状况。综合偿付能力充足率，是指核心资本和附属资本之和与最低资本的比率，反映保险公司总体资本的充足状况。
　　再保业务情况本公司目前采取的分保形式主要有成数分保、溢额分保及巨灾超赔分保安排，风险保障体系更加全面。现有的分保合同几乎涵盖了全部有风险责任的产品。本公司目前溢额分保的自留额按个人业务和团体业务分别确定。本公司分出业务的接受公司（包括合同和临分）主要是中国人寿再保险有限责任公司。

　　五、核心竞争力分析
　　本报告期内，本公司核心竞争力未发生重要变化。 收起▲

　　一、2020年业务概要
　　2020年，突如其来的新冠肺炎疫情给行业发展带来巨大挑战。一方面，宏观经济增速明显放缓，保险需求难以充分释放；另一方面，保险线下经营活动受到限制，业务拓展与队伍建设面临困难。在多重因素共同影响下，年度行业保费增速出现回落。
　　面对严峻复杂的外部环境，本公司坚持高质量发展主题，坚持“三大转型、双心双聚、资负联动”战略内核，坚持“重价值、强队伍、稳增长、兴科技、优服务、防风险”的经营方针，统筹疫情防控和改革发展，内含价值、保费收入等主要指标稳中有进、稳中向好。本报告期内，公司业务规模与价值有机统一，资产负债管理统筹推进，科技成果加快落地，运营服务提质增效，公司高质量发展成效显著。
　　与此同时，公司坚定实施“重振国寿”战略部署，“鼎新工程”改革向纵深推进。2020年，在持续优化完善组织架构基础上，公司全面启动系列变革转型项目，深入推进业务模式和经营机制逐步落地。以客户为中心的“一体多元”销售布局持续深化，个险板块聚焦个人客户市场，价值创造能力进一步凸显，一线生产单元标准化、规范化管理体系落地推广；多元业务板块面向机构客群，渠道定位更加明确，专业化经营能力有效提升。公司构建了契合投资价值链条的投资管理组织体系和市场化的薪酬激励体系，投资能力显著提升。运营服务标准化建设进一步加强，共享服务中心建设全面启动，运营智能化、集约化水平和客户服务满意度持续提升。优化科技发展模式，实行了以大产品团队为重心的科技产品运作机制，科技支撑能力、响应速度和稳定性大幅提高，移动服务、数字职场等新技术广泛应用。风险管理智能化建设加速推进，实现了风险防控的主动识别和实时监控，有效提升了风险管控效率。坚持“强总部、精省域、优地市、活基层”，建立了分支机构分类分级管理体系，实施与业绩挂钩的机构升降级机制，财务资源进一步向基层倾斜，一线发展活力显著提升。

　　二、业务分析
　　1.保险业务
　　本报告期内，本公司实现寿险业务总保费4,805.93亿元，同比增长7.6%；健康险业务总保费为1,150.89亿元，同比增长9.0%；意外险业务总保费为165.83亿元，同比增长11.0%。
　　2020年，公司持续深化以客户为中心的“一体多元”销售布局。个险板块聚焦个人客户市场，渠道价值创造能力进一步凸显；多元业务板块面向机构客群，渠道定位更加明晰，专业化经营能力有效提升。公司坚持以有效队伍驱动业务发展，销售队伍结构持续优化。截至本报告期末，公司总销售人力约145.8万人，人力规模位居行业首位。
　　（1）个险板块
　　2020年，面对疫情对经济社会发展及行业发展的严重冲击，个险板块坚持价值引领，着力推进销售管理转型升级，业务结构持续优化，实现了规模与价值逆势增长。本报告期内，个险板块总保费达5,110.44亿元，同比增长5.5%，首年期交保费达995.55亿元，同比增长3.7%；特定保障型业务持续增长，首年期交保费和件均保费同比明显提升；受疫情影响，个险板块十年期及以上首年期交保费为561.83亿元，同比下降2.2%；续期保费为3,912.72亿元，同比增长5.4%。个险板块价值创造能力凸显，一年新业务价值为576.69亿元，同比增长1.2%，一年新业务价值率达47.9%，同比保持稳定。
　　2020年，个险板块坚定贯彻有效队伍驱动的策略，按照“鼎新工程”改革部署，全面升级基本法，努力提升队伍质态。
　　尽管受到新冠肺炎疫情的冲击，队伍规模出现了一定波动，但公司坚定走高质量发展道路，进一步加强人员招募甄选管控，严格队伍管理，优化队伍结构。截至本报告期末，个险销售人力达137.8万人，其中，营销队伍规模为84.1万人，收展队伍规模为53.7万人。个险板块月均有效销售人力同比增长9.7%。
　　（2）多元业务板块
　　2020年，多元业务板块深入贯彻“鼎新工程”改革部署，坚持“专业经营、提质增效、转型创新、依法合规”发展思路，与个险板块协同发展，着力发展银保、团险和健康险业务。在业务发展受疫情影响的大背景下，多元业务板块巩固优势，各项业务发展呈现向上态势。本报告期内，多元业务板块保费收入达1,012.21亿元，同比增长22.6%。
　　银保渠道。银保渠道以规模与价值并重为长期目标，深耕银行代理业务，稳步推进渠道转型。本报告期内，银保渠道总保费达412.40亿元，同比增长62.1%。首年期交保费达157.48亿元，同比增长26.1%。续期保费达251.09亿元，同比增长100.6%，占总保费比重达60.89%，同比提升11.69个百分点。银保渠道持续加强队伍管理，队伍质态稳步提升。截至本报告期末，银保渠道客户经理为2.9万人，季均实动人力和人均产能均实现较大幅度增长。
　　团险渠道。团险渠道持续深化多元发展和效益提升，强化重点板块业务拓展，实现各项业务稳步发展。本报告期内，团险渠道总保费为288.72亿元，同比增长0.1%；实现短期险保费收入249.70亿元，同比增长4.8%。截至本报告期末，团险销售人员为5.1万人，其中高绩效人力较2019年底增长33.3%。
　　其他渠道。2020年，其他渠道总保费达311.09亿元，同比增长10.0%。本公司积极开展各类政策性健康保险业务，持续保持市场领先。截至本报告期末，公司在办220多个大病保险项目，覆盖3.6亿人；持续承办300多个健康保障委托管理项目，覆盖1.7亿人；开办补充医疗保险业务，覆盖5,400万人；为1,500万人提供长期护理保险。
　　公司持续加强互联网保险业务探索，不断扩大互联网保险产品供给，提升保险业务线上经营能力，并推动线上线下经营相互融合，为客户提供更为多元、便捷的保险产品购买和服务交互通道。2020年，公司互联网保险业务迎来较大发展，呈现快速增长态势。
　　公司坚持以客户为中心，充分发挥集团公司各成员单位协同优势，积极为客户提供一揽子优质金融保险服务方案。2020年，公司寿代产业务保费收入首次突破200亿元，同比增长14.0%，代理企业年金业务新增中标基金规模及养老保障业务规模同比增长20.7%；推动广发银行代理本公司银保首年期交保费收入同比增长29.0%；国寿广发联名借记卡、信用卡新增荐卡量超115万张。同时，充分发挥综合金融的品牌优势，联合广发银行、国寿财险开展各类客户经营活动，为客户提供多元化、个性化服务，形成了协同发展、互利共赢的良好局面。
　　2.投资业务
　　2020年，全球经济受到新冠肺炎疫情的严重冲击，此后在各国政府的大力宏观对冲政策之下有所恢复。在有效统筹疫情防控和经济社会发展、加快形成“双循环”新发展格局的背景下，国内经济最早走出底部并持续修复，中国成为2020年全球唯一实现经济正增长的主要经济体。2020年，国内债券市场利率波动较大，在4月初跌至历史极低水平之后反弹明显并超出年初水平；与此同时，股票市场也在3月底跌至全年低点之后震荡上行，并呈现出显著的结构性行情。
　　公司积极应对复杂多变的投资环境，始终坚持资产负债联动管理的基本原则，坚定执行中长期资产战略配置规划，并根据市场变化灵活实施战术策略安排。2020年，公司大类资产配置重点布局三大领域：一是基础配置类资产，有效把握2020年下半年利率回升和供给加大的机会，以长久期利率债为主加大投资力度，进一步拉长资产久期，收窄资产负债久期缺口；二是具有稳定现金流、增厚收益的非标固收、类固收资产，积极应对融资需求放缓、市场竞争加剧的局面，在严控信用风险的前提下，坚持应配尽配；三是面向未来、创造收益弹性的权益资产，在结构性行情环境下继续积累核心资产，优化品种策略安排，提高组合收益贡献。
　　2020年，公司按照投资价值链重塑了组织架构体系，建立了市场化的激励约束机制，投资资产统筹配置能力显著增强。
　　委托管理方面，引入中国人寿内外管理人横向比较的竞争性委托机制，通过考核深化管理人优胜劣汰。投资管理体系的持续优化预计将对资金运用产生长期且深远的影响。
　　截至本报告期末，本公司投资资产达40,964.24亿元，较2019年底增长14.6%。主要品种中债券配置比例由2019年底的39.46%提升至41.96%，定期存款配置比例由2019年底的14.97%变化至13.32%，债权型金融产品配置比例由2019年底的11.61%变化至11.07%，股票和基金（不包含货币市场基金）配置比例由2019年底的11.00%提升至11.31%。
　　本报告期内，公司实现净投资收益1,627.83亿元，较2019年同期增加136.74亿元，同比增长9.2%。受2020年利率总体下行、存量资产到期等因素影响，净投资收益率为4.34%，较2019年下降27个基点。公司紧密跟踪权益市场变化，持续关注风险敞口，适时兑现价差收益，不断优化持仓结构，维持了投资收益的总体稳定。公司总投资收益达1,985.96亿元，较2019年增加295.53亿元，总投资收益率为5.30%，较2019年上升7个基点。考虑当期计入其他综合收益的可供出售金融资产公允价值变动净额后，综合投资收益率3为6.33%，较2019年下降94个基点。
　　（1）信用风险管理
　　公司债权型金融产品投向主要为交通运输、金融、公共事业、能源等领域，融资主体以大型央企、国企为主。截至本报告期末，公司持仓债权型金融产品中外评AAA级以上占比超过99%。总体上看，债权型金融产品资产质量良好，风险可控。
　　公司始终坚持稳健的投资理念，全口径管理与防范各类投资风险。依托严谨科学的内部评级体系和多维度的风险限额管理机制，公司投前审慎把控标的信用资质和风险敞口集中度，投后持续跟踪，通过早识别、早预警、早处置，有效管控信用风险。在信用违约事件频发的市场环境下，2020年内公司未发生信用违约事件。

　　三、科技赋能与运营服务
　　（1）科技赋能
　　2020年，公司全面推进数字化转型，加速科技化创新，积极运用数字技术强化科技赋能，助推公司各领域高质量发展。
　　能力跃升，科技化创新全速发力科技布局，彰显国寿实力。围绕“双心双聚”战略内核，优治理、强布局，实施“科技产品制”变革，加快科技应用创新孵化中心与研发分中心建设，不断提升科技价值创造与多元化供给能力；依托公司队伍与服务网点既有优势，线下推广数字化职场，线上打造数字化平台，形成线上线下紧密融合，公司、队伍、客户高频互动的国寿科技布局，为客户提供便捷、高效、精准的金融保险服务。
　　科技驱动，激发创新活力。借助保险科技、云计算及基础设施、网络安全、区块链四大科技创新主题实验室，做强科技创新。近50项前沿技术课题研究深入开展，28个智能应用场景多点开花；算力强大、灵活敏捷的混合云厚积薄发，疫情期间全面支撑公司经营管理从线下到线上的无缝切换，有力确保了公司业务的连续性。
　　数字生态，释放聚联效应。基于数字化平台持续扩展内通外联、开放共享的社交化生态，开放标准化服务1,700余项，投放创新微应用740余个；连接医疗、健康等各类合作机构，开展服务与活动近17万项，以保险为核心的数字生态服务日渐丰富。
　　（2）赋能升级，数字化转型全面推进
　　数字销售，培育发展新动能。运用数字科技成功拓展线上增员、线上培训、线上展业新方式—个险全流程线上空中增员快速投入使用，AI智能销售在线培训15.5万期合计1,110万人次；直播早会、云创会等百花齐放，疫情期间达日均2,200场；“黄金宝典2.0”全面升级，以更强大的智能算法助力精准营销，实现数字化工具全面融入保险销售价值链。
　　数字职场，打造智慧新名片。5G、物联网、边缘计算等先进技术广泛应用于全国3万个职场（包含分支机构和营销服务部），业务处理自助终端、智能感知、可视化智慧大屏等新型电子设备使职场全面焕新，互联网自动接入、数字化辅导训练、多维度可视化业绩追踪、AI实时业绩播报等场景相继落地，逐步将职场打造成为公司服务前伸的重要数字支撑。
　　数字服务，提升指尖新体验。坚持以客户为中心，推动线上服务智慧升级。基于互联网视频、智能身份识别的“无接触服务”，让客户足不出户尽享专属服务体验；基于大数据和人工智能技术的健康险智能理赔模型，覆盖5大类19个关键风险类别，让理赔更高效、便捷；以客户家庭为视角的大数据智能保单体检为客户优选提供贴心参考。
　　（3）运营服务
　　2020年，公司围绕客户需求，坚持“效率领先、科技驱动、价值跃升、体验一流”的运营管理目标，以“简捷、品质、温暖”为服务理念，加快运营服务向线上化、智能化、集约化、生态化转型，为客户提供高质量运营服务。2020年初，公司经受疫情大考，升级各项服务快速应对。第一时间简化理赔手续，实施理赔远程作业与远程视频调查，快速赔付新冠肺炎案件一千余件。全新打造“空中客服”，一键连接空中柜员，提供专版电话语音导航及7×24小时全天候客户服务，全力保障客户需求。
　　产品供给持续丰富。2020年，公司坚持“以客户为中心，以市场为导向，以价值为核心”的产品开发理念，加强资产负债管理，持续加大保障型等产品研发力度，通过产品创新与升级换代，支持公司高质量发展。目前，公司拥有覆盖各类型客户的产品体系，并形成了多款人身险品牌产品。2020年，公司新开发、升级产品237款，其中寿险19款，健康险198款，意外险7款，年金险13款；保障型产品共计216款，长期储蓄型产品共计21款。
　　线上服务扩面增量。围绕客户使用习惯，深耕线上触点服务设计，更多业务通过网络直达客户指尖。持续丰富服务内容，畅通线上线下链接，寿险APP月活人数同比增加48%，个人长险业务无纸化投保率达99.9%，团体业务无纸化投保推广率达97.9%，保全和个人、团体理赔e化率同比分别提高20、28和37个百分点，电子化通知发送量同比增长82.5%。
　　智能服务快捷高效。多环节深入应用人工智能技术，为客户提供快捷、精准服务。投保环节应用智能模型审核、质检，助力出单和双录时效同比分别提速40%和25%。联络服务加速智能应用，智能在线服务、智能外呼服务量同比提升158%，新单电子化回访替代率达92%。通过智能模型处理核保、保全业务，核保智能审核通过率达92.7%，保全自动审核通过率达99%。
　　保单服务更有温度。响应客户关切，联通内外资源，聚力提供“快捷温暖”的精品服务。理赔构建覆盖全国2万余家医疗机构的直付网络，全年为客户提供直赔服务500余万人次。
　　推广“重大疾病一日赔”，为满足条件的重疾客户提供“确诊即可赔”服务，理赔申请支付时效继续加速。保全丰富前端服务触点，拓宽自助办理渠道，服务范围和效能全面提升。
　　生态服务加快布局。构建客户体验管理框架体系，规划设计客户服务未来旅程全景图，构建以客户需求为驱动的体验提升机制，持续优化业务流程。2020年，公司升级线上+线下场景式生态服务模式，客户节参与人数和国寿小画家活动线上访问人次同比分别提升20%和300%；实现向客户推荐个性化服务场景4.3亿次，有效延长了客户体验链。
　　“大健康”“大养老”战略持续推进。公司积极参与健康中国建设，通过整合健康医疗服务资源，打造覆盖全生命周期的健康生态圈，不断提升健康服务能力，加强与科技企业合作，推进线上线下平台建设，探索健康服务助推主业发展。截至本报告期末，国寿大健康平台服务项目数量过百，累计注册用户量位居行业前列。新冠肺炎疫情期间，公司迅速建设线上抗疫健康服务专区。2020年，公司创新特色医保合作模式，加快“基本医保+大病保险+商业保险”政商一体化结算模式推广应用。公司持续推进国寿养老体系建设，在苏州、海南、成都等地投资建设多个大型养老社区；设立国寿大养老基金，并稳步开展投资布局，重点聚焦持续照料退休社区、城市核心区医养综合体、精品养老公寓等实业资产，布局康复、医养、医院、健康医疗大数据、健康产业园等养老产业链上下游的优质资源，以进一步满足京津冀、长江经济带、粤港澳等战略区域的客户需求。

　　四、未来展望
　　（1）行业格局和趋势
　　当前及今后一段时期，我国发展仍然处于重要战略机遇期，经济长期向好的基础仍然牢固。随着“十四五”规划全面启动，“双循环”新发展格局加速构建，促进经济平稳健康可持续发展，行业高质量发展将迎来更为有利的外部环境。近期保险监管部门密集出台管长远、强监管的政策，深入整治市场乱象，全力维护经济金融安全，为行业规范健康发展奠定了坚实基础。国家全面推进健康中国建设，实施积极应对人口老龄化国家战略，健康、养老领域将成为行业下一轮发展重要的增长点。保险业与科技融合步伐将进一步加快，云计算、大数据、人工智能等技术在销售服务、运营管理、风险防控等价值链环节深度赋能，行业数字化转型将进一步提速。随着保险市场全面对外开放，行业供给主体将更加丰富，市场成熟度将进一步提升。在多重积极因素共同促进下，我国人身险业仍具有巨大发展潜力和广阔发展空间。
　　（2）公司发展战略及经营计划
　　2021年，本公司将全面推进“重振国寿”战略部署，坚持发展第一要务，坚持“三大转型、双心双聚、资负联动”战略内核，坚持“重价值、强队伍、稳增长、兴科技、优服务、防风险”经营方针，把2021年作为公司高质量发展攻坚年，努力实现业务平稳发展，全力提升发展质量，大力深化改革创新，持续推进风险防控，为公司“十四五”高质量发展蓄势聚力。
　　（3）可能面对的风险
　　国际经济金融形势仍然复杂严峻，境内外疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，国内经济恢复基础尚不牢固，给保险业务稳定发展带来挑战。保险资金面临国内市场利率中枢震荡下行、债券市场违约增加和长久期资产供应不足等挑战，资产配置压力有所加大。公司将采取多种举措积极应对风险挑战，一方面，紧紧围绕市场形势和客户需求，加大产品创新力度，优化产品结构，提高服务质量，积极推动保险供给扩面提质；另一方面，加强宏观经济研判，强化资产负债管理，灵活把握资产配置节奏，努力保持投资收益稳定；同时，公司将始终坚持市场化导向，以客户为中心，深入推进变革转型，全面提升经营管理水平。未来，公司将持续关注并加强对包括新冠肺炎疫情在内的复杂风险因素分析，努力推动本公司高质量发展。
　　预期2021年度，本公司资金能够满足保险业务支出以及新的一般性投资项目需求。同时，为推动公司未来发展战略的实施，本公司将结合资本市场情况进行相应的融资安排。 收起▲

　　2020年是重振国寿由“开局起势”向“攻坚突破”纵深推进的关键之年。上半年，面对新冠肺炎疫情与经济下行带来的多重挑战，本公司按照高质量发展的要求，坚持以“双心双聚”为战略内核，坚持“重价值、强队伍、稳增长、兴科技、优服务、防风险”的经营方针，统筹推进疫情防控与业务发展，核心业务稳中有进，业务结构持续优化，新业务价值稳步增长；公司资产负债管理、科技创新、运营服务、风险管控能力均在疫情期间经受住考验，并加速优化调整，促进公司各项业务稳健发展，行业领先地位稳固。
　　本报告期内，本公司实现保费收入4,273.67亿元，同比增长13.1%。截至本报告期末，公司内含价值达10,158.56亿元，较2019年底增长7.8%。上半年新业务价值达368.89亿元，同比增长6.7%。本报告期内，本公司持续加强资产负债管理，实现总投资收益961.34亿元，较2019年同期增长8.1%。受传统险准备金折现率假设更新、2019年同期执行手续费和佣金支出税前扣除政策调整以及投资收益变化的共同影响，本公司归属于母公司股东的净利润为305.35亿元，同比下降18.8%。截至本报告期末，核心偿付能力充足率和综合偿付能力充足率分别达258.24%、267.31%。
　　本报告期内，本公司保持战略定力，坚持发展长期期交业务，业务价值持续提升。首年期交保费达941.70亿元，同比增长13.3%，占长险首年保费比重为99.03%，同比提升0.24个百分点；其中，十年期及以上首年期交保费达395.02亿元，同比增长3.7%。公司坚持多元化产品策略，大力发展保障型业务，首年期交前十大主销产品中6款为保障型产品；特定保障型产品保费占首年期交保费的比重同比提升3.4个百分点；特定保障型业务保单件数与件均保费同步提升。上半年新业务价值达368.89亿元，同比增长6.7%。截至本报告期末，本公司内含价值达10,158.56亿元，较2019年底增长7.8%。长险有效保单数量达3.12亿份，较2019年底增长3.0%。本报告期内，退保率为0.61%，同比下降0.82个百分点。
　　本报告期内，本公司持续加强资产负债管理，灵活调整资产配置策略，积极应对来自资产和负债两端的压力。紧密跟踪市场变化，灵活调整配置节奏与投资策略，实现总投资收益961.34亿元，同比增长8.1%。受传统险准备金折现率假设更新、2019年同期执行手续费和佣金支出税前扣除政策调整以及投资收益变化的共同影响，本公司归属于母公司股东的净利润为305.35亿元，同比下降18.8%。
　　2020年上半年，公司围绕“重振国寿”战略部署，深入实施“鼎新工程”，以强化高质量发展和优化业务模式为目标，切实加强各领域能力建设，助推公司高质量发展。在销售管理方面，积极推进“一体多元”发展布局，加快个险新阵型融合，加强个险生产单元规范化管理，进一步夯实销售管理基础；探索银保渠道转型路径，强化团险、健康险专业化发展能力建设，全面推进多元板块转型升级。
　　在投资管理方面，以市场化为方向完善投资管理体系建设，以账户为维度统筹资产配置与委托管理，以品种研究和策略优化为重点提升投资能力。在运营服务方面，持续提高运营精细化管理能力，提升全流程线上化与智能化水平，以集约化提高作业效率；构建客户体验持续跟踪和优化机制。在科技支持方面，按照扁平化原则调整改造产品开发团队，激活团队活力，大幅提升科技响应速度。在风险管控方面，加强风险管理信息化与智能化建设，探索风险管理集中作业建设，提升风险管控效率，严守风险底线。
　　二、履行社会责任情况
　　公司秉持“成己为人成人达己”的企业文化核心理念，坚守国有金融企业初心，履行国有金融企业使命，高度重视社会责任管理工作，积极探索建立自身成长与贡献社会兼具的商业模式，在老有所养、病有所医、弱有所扶、学有所教方面，服务经济社会发展大局，展现出致力于保护环境、服务国计民生、勇担责任的强大力量。
　　抗击新冠疫情，贡献保险专业力量新冠肺炎疫情发生后，公司积极行动，捐赠保险、捐赠物资资金、升级理赔举措、参与志愿行动、提供免费健康服务，在抗“疫”保卫战中贡献保险的专业力量。截至本报告期末，公司向全国35个省市地区，超过250万名一线抗疫人员赠送保险保障；对31款长期重大疾病保险产品进行新冠肺炎相关保险责任扩展；共计完成新冠肺炎疫情相关赔付550件，赔付总金额超过3,700万元。为应对本次疫情，公司积极升级八项服务举措，包括7×24小时线上理赔服务、主动寻找客户、建立理赔绿色通道、取消纸质版理赔申请资料、取消定点医院限制、取消等待期限制、取消药品及诊疗项目限制、取消免赔额。与此同时，公司开设抗疫健康服务专区提供在线咨询、新冠早筛、中医视频问诊等8项服务，截至2020年6月30日访问量达41万余次。
　　守护人民健康，增进社会民生福祉公司充分发挥经济“减震器”和社会“稳定器”功能，为慈善公益事业贡献力量，用实际行动为人民美好生活护航，2020年上半年公司赔付件数达到670万件，赔付金额超210亿元，平均每天为客户送去近1.2亿元赔款；新增风险保额307万亿元，积极为社会各类人群提供保险保障。
　　截至本报告期末，老龄意外保险覆盖4,152万老龄人口，提供风险保障约1.88万亿元；大病保险覆盖近4亿城乡居民，上半年为599.62万人次支付大病保险赔款102.29亿元；通过中国人寿慈善基金会向中国人寿生命绿茵健康扶贫项目累计捐赠999万元。
　　践行生态文明，坚持绿色运营发展本公司属于低能耗、轻污染、非生产性的金融保险行业，主要业务活动对生态环境和自然资源不产生重大影响，但始终努力最大限度地减轻对环境的负面影响。本公司不断完善电子化服务体系，持续减少能源和纸张消耗，将低碳环保理念体现在日常办公以及承保、保全、理赔的运营服务全过程。2020年上半年，公司全面推进“无接触服务”，实现个人长险线上无纸化投保应用率达99.80%，团险业务无纸化投保应用率达95.99%；无纸化投保节约纸张约214.53吨。公司持续提升互联网化水平，开启视频直播早会新模式，大幅降低销售人员通勤次数，践行低碳运营。2020年上半年，公司通过自有互联网视频平台召开会议9.8万场，累计时长超过1,200万分钟。
　　精准扶贫情况精准扶贫规划本报告期内，公司秉持高度的社会责任感，克服新冠肺炎疫情影响，积极践行社会责任，充分发挥保险主业优势，全力以赴助推脱贫攻坚，为决战决胜脱贫攻坚做出新贡献。
　　报告期内精准扶贫概要本报告期内，公司勇担社会责任，加大帮扶力度，充分发挥保险保障功能，推进“三区三州”深度贫困地区帮扶项目，助力解决贫困地区农产品销售难问题，全力以赴助推脱贫攻坚。截至本报告期末，公司各级机构积极助力帮扶1,364个扶贫点，帮扶3个国家挂牌督战村，为决战决胜脱贫攻坚贡献国寿力量。
　　公司积极履行帮扶责任，全面推进“三区三州”等深贫地区扶贫捐赠项目。计划投入慈善捐赠资金2,000万元，全力保障在80个帮扶点的114个重点帮扶项目精准落地。
　　2020年上半年，动员全系统力量，购买帮扶点及“三区三州”等深度贫困地区农产品合计2,704.52万元，为贫困地区农户解决农产品销售困难。在疫情防控期间，公司关心关爱贫困群众和扶贫干部健康，第一时间向全系统扶贫点贫困群众、扶贫干部捐赠保险10万份，捐赠防疫设备物资价值38.2万元。 收起▲