九鼎集团（430719）

　　一、业务概要
（一）商业模式
本公司的业务为经营加投资。经营方面，主要是通过控股子公司实施，通过经营某一项或几项业务获取经营利润；投资方面，主要投资权益类资产且以参股方式实施，通过持有期间获取分红及适当时机出售投资标的获取投资收益。
（一）经营方面，公司目前控股经营的业务主要包括私募、公募、房地产、通信设备制造，并规划逐步过渡到以经营实业为主。
（二）投资方面，包含从一级市场投资非上市企业的少数股权和从二级市场购买上市企业的股份。
报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、公司面临的重大风险分析
受证券市场波动影响较大的风险
公司的业务为经营加投资。自有资金投资中权益性投资占比较大，权益性投资中又主要投资于中国企业的股权和股票，该等股权和股票的估值及收益与证券市场波动紧密相关。证券市场的运行情况对公司的投资收益影响较大，证券市场的波动会导致公司业绩的大幅度波动。应对措施：坚持较低的资产负债率，预防极端情况下的投资收益波动对公司造成重大影响；坚持长期投资，以长期视角选择投资标的。
汇率波动对公司业绩产生的风险
公司间接或直接持有一定规模的外币资产和外币负债，该等外币资产和外币负债的金额并不能完全相抵，且币种也不完全相同。因此，港币、美元及其他相关外币汇率的波动，对公司以人民币计价的净资产和净利润等有一定影响，汇率波动较大的话很可能会对公司业绩产生较大风险。应对措施：公司主要通过逐步调整持有资产的规模等方式使外币资产汇率风险保持在可控、可承受的幅度内，必要时采取外汇套保等方式进一步对冲汇率波动风险，以此减轻甚至消除汇率波动对公司业绩产生的风险。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　本公司的业务为经营加投资。经营方面，主要是通过控股子公司实施，通过经营某一项或几项业务获取经营利润；投资方面，主要投资权益类资产且以参股方式实施，通过持有期间获取分红及适当时机出售投资标的获取投资收益。
　　（一）经营方面，公司目前控股经营的业务主要包括私募、公募、房地产、通信设备制造，并规划逐步过渡到以经营实业为主。公司已出售证券业务运营主体九州证券的控股权，并已于2023年1月19日完成工商变更登记，变更后公司仅持有九州证券16.52%的股权。
　　（二）投资方面，包含从一级市场投资非上市企业的少数股权和从二级市场购买上市企业的股份。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。

　　二、持续经营评价
　　报告期内，公司实现营业总收入13.66亿元，实现营业利润-15.38亿元，实现利润总额-15.38亿元，实现归属于挂牌公司股东的净利润-11.42亿元；实现归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益的净利润-20.67亿元；经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流净额分别为-4.95亿元、55.48亿元、-54.27亿元。截至2022年12月31日，公司总资产为372.56亿元，总负债为103.52亿元，归属于母公司股东所有者权益为225.68亿元。
　　公司持续经营能力正常，无对公司持续经营能力产生重大影响的事项。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）业务概要
　　商业模式
　　本公司是一家综合性投资集团，业务模式包括控股经营型投资和参股财务型投资两类。控股经营型投资倾向于较长期限持有并经营投资标的，主要通过投资标的经营某一项或几项业务获取经营利润，在价格合适时也通过增持或减持投资标的股权的方式增加权益或取得投资收益；参股财务型投资倾向于中短期持有投资标的，通常不参与投资标的经营，通过持有期间获取分红及适当时机出售投资标的获取投资收益。
　　（一）控股经营型投资方面，公司下属控股企业的业务主要涉及私募、公募、证券、房地产、通信设备制造等。
　　（二）参股财务型投资方面，包含从一级市场投资非上市企业的少数股权和从二级市场购买上市企业的股份。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　公司的核心竞争力是公司及核心团队成员拥有较为丰富的投资经验。公司及核心团队成员加入公司后持续从事投资工作，累计投资超过300个项目，且在股权、股票、债权、债券、不良资产等投资领域拥有较为丰富的实践经验。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　1、坚持党建引领
　　2022年，九州证券党委坚决贯彻落实党中央、国务院、中国证监会，青海监管局以及中国证券业协会等部门的各项指示精神开展党建工作。为树立典型，评选先进，调动党员干部积极性，九州证券党委组织评优选先工作，评选出先进支部两个，优秀党务工作者两名，优秀共产党员六名；为了巩固落实党史学习教育成果，在上半年项目组织党员学习全国两会精神和习总书记在两会期间的重要讲话，特聘请北京市宣讲团专家团老师为公司全体党员解读十九届六中全会精神专题党课；成立22人党员志愿者服务队，到社区协助社区党委进行卡口值守工作，受到社区的肯定和表扬。
　　2、校企合作项目持续推进
　　为积极践行社会责任，不断深化校企合作机制，推动投资者教育纳入国民教育体系，为青海经济社会发展培养行业人才和理性投资者，2022年上半年，九州证券除继续与青海大学财经学院、青海民族大学经济与管理学院、青海师范大学经济管理学院展开校企合作外，更是在青海证监局和上海证券交易所的支持和指导下，以校企合作为桥梁，完成了与青海民族大学、青海证监局、上海证券交易所四方合作“上交所投资者教育进高校”项目，大力开展投资者教育工作，在课程建设方面持续深耕，为全面提升学生金融素养夯实基础，切实把推动投资者教育纳入国民教育落实到实处，助力资本市场高质量发展。
　　3、助力乡村振兴，持续开展帮扶工作。
　　九州证券先后与青海省祁连县、江西省永新县、四川省通江县达结成“一司一县”结对帮扶。为积极响应中国证券业协会关于“持续巩固一司一县结对帮扶成果，接续推进乡村振兴新发展”的号召，2022年上半年，九州证券拟发起设立青海九州同心公益基金会，用于资助困难群体，改善困难群体的生活状况；资助开展组织协调各类教育、医疗公益项目；资助开展组织协调赈灾救灾、环境保护公益项目；资助开展组织协调结对帮扶、乡村振兴公益项目；开展其他符合本基金会宗旨的公益活动。目前该公益基金会正在设立审核阶段；此外，九州证券与本来生活网达成战略合作，共同探讨推广特色农产品销售渠道，搭建产业帮扶新路径。
　　4、持续开展投教活动
　　九州证券积极响应监管要求，结合证券行业及自身业务特点持续、深入开展了一系列形式多样、内容丰富的投资者宣传教育活动。2022年上半年，围绕“春节期间开展防范和处置非法集资宣传活动”“3-15投保宣传季”“4-15全民国家安全教育日”“5-15全国投资者保护宣传日”“防非宣传月”等宣传主题开展了“读懂上市公司报告”“常态化开展退市中的投资者教育”“守住钱袋子-护好幸福家”“股东来了”“打击洗钱犯罪，防范金融风险”等一系列投教活动。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　本公司是一家综合性投资集团，业务模式包括控股经营型投资和参股财务型投资两类。控股经营型投资倾向于较长期限持有并经营投资标的，主要通过投资标的经营某一项或几项业务获取经营利润，在价格合适时也通过增持或减持投资标的股权的方式增加权益或取得投资收益；参股财务型投资倾向于中短期持有投资标的，通常不参与投资标的经营，通过持有期间获取分红及适当时机出售投资标的获取投资收益。
　　（一）控股经营型投资方面，公司下属控股企业的业务主要涉及私募、公募、证券、房地产、通信设备制造等。
　　（二）参股财务型投资方面，包含从一级市场投资非上市企业的少数股权和从二级市场购买上市企业的股份。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　公司的核心竞争力是公司及核心团队成员拥有较为丰富的投资经验。公司及核心团队成员加入公司后持续从事投资工作，累计投资超过300个项目，且在股权、股票、债权、债券、不良资产等投资领域拥有较为丰富的实践经验。

　　二、持续经营评价
　　报告期内，公司实现营业总收入30.66亿元，实现营业利润14.87亿元，实现利润总额13.99亿元，实现归属于挂牌公司股东的净利润9.50亿元；实现归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益的净利润9.94亿元；经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流净额分别为0.74亿元、-2.46亿元、-7.61亿元。截至2021年12月31日，公司总资产为403.77亿元，总负债为119.47亿元，归属于母公司股东所有者权益为242.76亿元。
　　公司持续经营能力正常，无对公司持续经营能力产生重大影响的事项。
　　三、证券业务经营情况
　　(一)商业模式
　　公司证券业务收入主要来自旗下控股的九州证券。九州证券所属证券行业，主要从事的业务括证券经纪；证券投资咨询；证券投资基金代销；证券自营；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问(凭证券期货业务许可证经营)；证券承销与保荐、证券资产管理、融资融券、代销金融产品业务（凭许可证经营）；为期货公司提供中间介绍业务；并通过其全资子公司九证资本从事另类投资业务；通过全资子公司九州期货从事期货业务、商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理。
　　(二)经营计划
　　2021年，九州证券秉承稳健发展的理念，坚持以客户需求为中心的核心战略，围绕“集中精力重点发展非资本金业务，稳健经营现有资本金业务”的经营思路，从实际出发，稳扎稳打，逐步提升核心竞争能力，在公司及业务层面持续低杠杆运行，不断优化风控指标，强化合规风控管理体系建设。
　　1、循序渐进，打造非资本金业务核心竞争能力
　　整体上，九州证券始终围绕“集中精力重点发展非资本金业务，稳健经营现有资本金业务”的发展战略，经过近几年的探索实践，扬长避短，扎扎实实发展优势业务，一步一个脚印的推动特色业务，妥善开展存量资本金业务管理，取得了一定的经营成果。截至2021年12月31日，九州证券资产总额66.04亿元，2021年度实现营业收入7.13亿元，净利润1.26亿元。
　　在九州证券资本金实力靠后、品牌效应有限、新冠疫情形势严峻的大背景下，继续加大信息技术投入，充实非资本金业务团队人员，加强对非资本金业务合规、风控以及人财物的支持，循序渐进，一点一滴，一步一脚印，逐步塑造非资本金业务核心竞争能力，2021年度非资本金业务持续盈利。
　　2、保持低杠杆运行，稳健经营资本金业务
　　2021年度，九州证券继续保持低杠杆运行，负债规模进一步降低，财务杠杆倍数从1.39倍下降到1.30倍，位于行业极低水平，整体财务风险更加趋于稳健、低位可控。
　　在低杠杆运行的同时，九州证券保持稳健的经营策略，在资本金业务投资方面，强化存量业务的管理，当年合计规模减少3.39亿元，持续推动优化资产配置，进一步提升资产收益率，在保持流动性充裕、保障公司结算安全的前提下适当兼顾资产收益目标。
　　3、聚焦优势业务，在细分领域持续发力
　　2021年，九州证券集中优势继续大力发展特色业务，并在细分领域取得了较好的成绩。
　　（1）证券经纪业务：2021年，继续奉行以渠道经纪为主要营销手段，以融资融券拉动交易量的整体战略。依托经纪宝APP，积极探索特色的、线上线下相结合的渠道经纪发展之路。根据中国证券业协会统计，截至2021年12月底，公司经纪人数量为1,796人，全国排名第4。
　　（2）固定收益证券承销业务：2021年，在信用债券承销方面，九州证券在求发展与控风险方面取得了较好的均衡。截至2021年末，累计承销信用债券规模逾1,400亿元，未发生过逾期兑付或债券违约等信用风险事件。在地方政府债券承销方面，全年参与了全国30个省（市、地区）的地方政府债券承销工作，累计承销地方政府债券413.25亿元。根据中国证券业协会统计，九州证券2021年地方政府债承销排名位列证券公司第5位，获评上交所“2021年度地方政府债券优秀承销商”，深交所“2021年度优秀利率债承销机构”。
　　（3）权益类证券承销业务：2021年，九州证券成功完成上交所主板上市公司新疆雪峰科技（集团）股份有限公司（603227）非公开发行股票项目；顺利完成春节后首单精选层挂牌保荐与承销项目，助力吉林企业长春市朱老六食品股份有限公司（831726）顺利在精选层挂牌，北交所成立后无缝转板北交所上市；九州证券聚焦为中小企业提供全方位、专业的投行服务，督导近20多家新三板挂牌公司，并为新三板挂牌公司宁夏康亚药业股份有限公司（872320）定增提供财务顾问服务。同时，申报创业板上市公司保力新能源科技股份有限公司再融资项目（以下简称保力新项目）和福建远翔新材料股份有限公司创业板IPO项目（以下简称远翔新材项目），截至本报告报出日，保力新项目已取得中国证监会同意注册的批复，远翔新材项目已通过深交所上市委审议会审议，正在履行中国证监会注册阶段程序。
　　（3）新三板做市业务：2021年，九州证券新三板做市企业共计87家，按做市企业数量排名市场第2名。在全国股转公司做市商季度评价中，2021年1至4季度，九州证券综合排名稳居前列，分别位列第1名、第1名、第3名、第4名；2021年度，九州证券被股转公司评为“年度最佳做市商”、“年度优秀流动性提供做市商”，根据股转公司每季度的做市商评价结果，九州证券获得经手费减免合计356.86万元。
　　4、稳健经营，强化合规风控管理体系
　　2021年，九州证券坚守“全员合规、合规从管理层做起、合规创造价值、合规是公司的生存基础”的合规理念，持续开展合规咨询、合规审查、合同审核等工作，集中精力开展了多次包括合规培训、合规检查、合规考试在内的合规文化建设工作，使得合规文化更加深入人心。在合规建设方面，以公司基本制度为抓手，根据最新的法律法规要求，及时制订、修订、废止合规管理制度，不断督促业务部门完善业务制度体系，狠抓公司制度落实，做好合规宣导培训，加大合规检查力度，积极配合监管检查，为公司依法、合规、稳健经营提供了有力保障。
　　风险管理方面，对风险管理相关信息系统进行了升级改造，形成与业务复杂程度和风险状况更加匹配的风险管理系统和以净资本和流动性为核心的风险控制指标管理体系，建立健全风险管理信息技术系统，采取有效的风险应对机制，风险管控能力持续增强，各项业务风险基本得到控制；此外，为进一步健全公司治理机构、加强内控管理，公司全面、深入地开展了决策授权流程及专业委员会职能梳理，以实现授权体系细化清晰、决策层级明确的公司治理结构。整体而言，风险管理组织架构健全，制度完善，人员配备符合要求，系统建设不断提升，主要风控指标持续符合监管标准，应急机制健全，风险处置有效。
　　5、加强企业文化建设，积极履行社会责任
　　2021年，九州证券继续深入坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真学习贯彻党中央国务院加强文化建设的决策部署，严格落实中国证监会党委书记、主席易会满的讲话精神，积极推进公司有关文化建设的方案、计划有效落实。
　　报告期内，九州证券持续将“合规、诚信、专业、稳健”的行业文化融入经营管理的全过程，恪守“客户至上、合规守信、专业稳健、开拓进取、强力执行、简单坦诚”的核心价值观，在“行业文化建设工作领导小组”的领导及“行业文化建设工作落实小组”的部署下，严格落实《九州证券股份有限公司证券基金行业文化建设工作方案》，先后完成了落实“证券公司文化建设实践评估”媒体宣传及各类监管配合等工作，特别是启动并制作“文化建设简报”共8期，对公司的典型文化建设活动进行广泛宣传，在公司范围内营造了良好的文化建设氛围。同时，公司还统筹协调，将党建、扶贫、履行社会责任等工作与文化建设工作协同开展，取得了相得益彰的效果。
　　(三)净资本及风险控制指标
　　(四)企业社会责任
　　1、助力乡村振兴情况
　　九州证券先后与青海省祁连县、江西省永新县、四川省通江县达结成“一司一县”结对帮扶。2021年，随着我国脱贫攻坚战取得全面胜利，为积极响应中国证券业协会关于“持续巩固一司一县结对帮扶成果，接续推进乡村振兴新发展”的号召，九州证券充分利用自身在资本市场和证券业务上的优势，对帮扶县情况进行调查研究、专业分析，针对性助力帮扶地区的乡村振兴事业。
　　（1）在公益帮扶方面，九州证券主要开展如下活动：
　　①九州证券共计投入68.442万元，为青海省祁连县八宝镇寄宿制民族小学修缮运动场，该改造项目于2021年9月正式竣工。通过对乡村学校运动场的修缮改造，大力改善乡村学校的基础条件，九州证券希望加强偏远地区师生的体育锻炼，开展阳光体育，使广大青少年健康成长，好好学习，天天向上，为培养社会主义现代化建设的合格接班人奠定坚实的基础。
　　②九州证券开展教育帮扶活动，为青海省祁连县卡里岗村2021年考上大学的6名贫困学生发放助学金,共计2.7万元；为青海省祁连县八宝镇寄宿制民族小学的教师们送发慰问品；为四川省永新县捐款3.5万元，用于资助永新县烟阁村贫困户和贫困大学生，助其解决日常生活困难；为通江县文峰小学学生捐赠书包、钢笔等教育用品。
　　③九州证券开展慈善捐赠活动。2021年5月22日，青海省果洛藏族自治州玛多县发生7.4级地震，给当地人民群众造成了损失。九州证券发布向地震灾区捐款的倡议书，收到全体员工捐款3万余元，为灾区送去急需的棉被、衣物等御寒物资，为灾区迅速恢复生产、重建家园贡献微薄力量。
　　（2）在产业帮扶方面，九州证券同四川省通江县富亿生猪养殖专业合作社签订合作协议，针对性开展产业扶贫工作，促进当地农业发展，提高当地农民生活水平。
　　（3）在智力帮扶方面，九州证券连续四年在江西省永新县召开产业论坛，邀请行业专家与当地企业、政府部门共谈经济形势和发展机遇等，为当地企业和政府部门提供资本市场政策解读，开展资本市场信息交流活动。
　　（4）在消费帮扶方面，九州证券开展消费帮扶活动，采购青海省祁连县、江西省永新县、四川省通江县土特产若干，共计5万余元。
　　2、其他社会责任履行情况
　　2.1、坚持党建引领
　　九州证券始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻执行党中央、国务院、证监会、青海证监局、中国证券业协会等部门的各项指示精神。
　　（1）党委换届和支部设立工作
　　按照北京市委、西城区委以及金融街街道工委的要求，在金融街街道工委指导下，顺利举行新一届党委的换届选举工作。同时为了更好的发挥党建引领作用，规范公司党员教育和管理工作，九州证券党委按照业务条线和职能，对党支部和各支部委员进行了调整，以便更好地发挥基层党组织的战斗堡垒作用。
　　（2）理论联系实际，深化主题教育
　　九州证券党委自成立以来高度重视基层党组织的战斗堡垒作用，在内部深入学习党的十九大精神，结合实际，先后组织党员开展了“党史学习教育”、建党100周年庆祝活动，组织党员代表参加北京市西城区金融街地区红色百年党员旗帜活动，以及学习党的十九届六中全会精神等活动。
　　九州证券党委通过多种形式在企业内部开展学习活动，还与青海证监局有关同志关于公司党建工作开展进行了汇报座谈。公司党建工作有序开展，也得到了有关部门的肯定和认可。
　　九州证券党委进一步完善了党员活动室建设，添置580余册红色图书，以丰富党员的学习和生活。
　　（3）响应上级号召，积极履行社会责任
　　九州证券党委积极履行社会责任，积极响应北京市西城区精准帮扶号召，向金融街街道生活困难居民捐款4.5万元，助其解决生活困难。
　　2.2、深入开展校企合作
　　2019年12月起，九州证券陆续与青海大学财经学院、青海民族大学经济与管理学院、青海师范大学经济管理学院签署校企人才合作协议，共建人才供需基地、共促毕业生就业工作，校企合作项目正式启动。2021年，与青海大学财经学院、青海民族大学经济与管理学院、青海师范大学经济管理学院开展校企合作项目，充分发挥校企双方资源优势，有序推动多层次、多形式、多领域的合作，在实践中不断探索人才培养新模式，为青海地区经济社会发展助力。
　　（1）签署校企合作协议,扩大合作范围
　　2021年4月，为进一步推进与青海地区高校在人才建设方面的合作，九州证券与青海师范大学经济管理学院签署了《校企人才合作协议书》，并在青海师范大学举办了“九州证券与青海师范大学经济管理学院实习基地签约暨挂牌仪式”。
　　（2）深化校企合作，开设财富管理课程
　　2021年5月12日至13日，九州证券为青海大学财经学院、青海民族大学经济与管理学院、青海师范大学经济管理学院学生量身设计的财富管理系列课程如期开课，并已于2021年6月30日顺利结课。该系列课程有助于高校学生了解当代证券业财富管理业务转型及行业发展方向，帮助他们做好未来职业规划。
　　（3）设立助学金,资助优秀人才
　　2021年9月，青海大学财经学院2021年度上学期的助学金评选结束，评选出优秀学生20名，每人获得助学金1000元。
　　（4）举办模拟竞赛，寓教于乐
　　2021年6月，与青海大学财经学院联合举办的第二届“九州财富”杯模拟炒股大赛顺利结束并取得了良好的效果，2021年7月，举办颁奖仪式，为获奖学生颁发了荣誉证书及奖金。
　　此外，2021年6月，由青海大学财经学院辅修专业学生（非金融专业学生选修金融专业）参加的模拟炒股大赛也拉开了帷幕，并于7月顺利结束。比赛通过收益率及总结报告来核定学生成绩，并给予学生4个学时的专业课程学分。
　　（5）举办专题讲座，开拓视野
　　2021年4月，九州证券为青海大学财经学院、青海师范大学经济管理学院学生举办了“价值投资”专题讲座，九州证券董事长、总经理魏先锋就投资的概念、各类资产的回报、资产的波动和收益、资产的抗通胀属性、中国股市二级市场特点、投资思维、投资决策方法、估值方法、内在价值的计算等内容为学生们进行深入讲解和剖析，传授了实践经验，开拓了学生视野。
　　（6）举办实习及参观活动
　　2021年5月，九州证券组织青海民族大学经济与管理学院20名学生，走进青海股权交易中心进行参观学习。
　　2021年6月至7月，九州证券组织青海大学财经学院14名学生在西宁营业部营销管理岗开展为期四周的实习活动，为每名学生配备了专业导师，引导学生深入了解金融行业、证券公司，学习证券金融知识、公司文化和业务逻辑，使学生们的理论知识与实践相结合，进一步提升他们的认知水平和专业素质。
　　实习期间，九州证券组织学生们参加了“礼赞百年颂党恩、扬帆奋进新征程”庆百年华诞文化活动，共同观看建党100周年庆祝大会电视直播；参与“防范非法集资-走进玖鹰虫草市场”宣传；走进青海股权交易中心等活动。实习结束时，举办了“菁英实习培训”结业典礼，为实习学生颁发结业证书及实习证明，并为表现优秀的同学颁发了优秀实习生荣誉证书。
　　2.3、关爱支持员工
　　九州证券严格遵守劳动合同法及其他劳动法律法规，与全员签订劳动合同，依法为员工缴纳社会保险和住房公积金，同时提供意外保险、补充医疗保险、年度体检、节日津贴等额外福利，充分保障员工各项权益。重视人才培养，持续关注员工成长，通过优化薪酬福利体系、完善绩效管理机制，建立科学的晋升和职业发展通道，为员工成长提供广阔平台。
　　2021年，为应对新冠肺炎疫情，九州证券建立“常态化”疫情防控响应机制，网格式管理，点对点沟通，以人为本、关爱员工、科学防疫：
　　（1）注重全员防疫意识形态的建设,结合疫情动态形势，不定期发布疫情防控通知，宣传科学防疫措施，就疫情防控责任人落实、办公区防疫管理、防疫期间部门工作安排、等提出明确指导。
　　（2）关爱员工身体状况，为员工接种新冠疫苗积极提供保障服务，同时继续执行员工疫情防控的定时和不定时报告机制，包括每日报告员工身体状况及隔离情况等，以及员工相关突发紧急情况的实时报告。做好疫情排查工作，重点关注员工往返终稿风险地区和节日出行返程情况，全力关爱和保护好所有员工。
　　（3）了解各地员工健康情况的同时，积极配合各地政府、监管机构的疫情防控政策措施，要求各分支机构及时关注当地政策要求、营业场所管理措施及员工返回情况、健康状况等。根据各地实际情况，灵活安排业务服务，有条件的分支机构执行轮流现场值班，其他人员远程办公，无法现场值班的，采取远程办公模式，减少人员流动。
　　2.4、保护债权人利益
　　九州证券高度重视债权人保护，按期归还借款、负债及约定利息，如实履行合同及募集说明书约定的债务人义务。
　　四、私募业务经营情况
　　(一)专门信息披露
　　1、基金管理人资质及业务的合规性
　　根据《私募投资基金监督管理暂行办法》及《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，昆吾九鼎及其子公司作为基金管理人时，严格按照规定进行登记备案，并按照《私募投资基金信息披露管理办法》进行信息披露，昆吾九鼎及其子公司设有专门岗位从事私募基金专业化管理工作。昆吾九鼎及其子公司管理的基金主要为合伙企业形式的私募股权投资基金，其普通合伙人由昆吾九鼎及其子公司担任。根据《合伙企业法》的规定，普通合伙人对合伙企业的债务承担无限连带责任，但由于基金协议中通常约定不允许基金对外举债及对外担保，因此普通合伙人对基金债务承担无限连带责任的风险可控，不会对公司财务和持续经营产生影响。
　　截至2021年12月31日，昆吾九鼎及其子公司在中国证券投资基金业协会登记备案的管理人共有5家。
　　2、基金管理情况
　　截至2021年12月31日，昆吾九鼎及其子公司在管实缴出资总金额为287.50亿元，剩余实缴出资总金额为121.11亿元。
　　（1）基金管理人出资及收益情况
　　2021年，昆吾九鼎及其子公司在其管理基金中的出资本金余额为6.51亿元，通过其在基金中的出资产生的投资收益为0.09亿元。
　　（2）基金一般收益分配机制
　　①基金管理费收入的确认
　　A、协议约定以基金认缴或实缴金额为基数收取的管理费
　　对协议约定以基金认缴或实缴金额为基数收取管理费的基金，通常分两种情况：一种是一次性收取并分期确认管理费，即管理人按照合伙协议约定的收费基数和收费比例一次性收取管理费，在合伙协议约定的经营期限分期确认管理费收入；另一种是分期收取并确认管理费收入，即在投资期内通常按照认缴或实缴金额和约定比例收取并确认管理费，在退出期内按照尚未退出项目投资成本和约定比例收取管理费，收费比例通常约定为2%/年。由于基金设立第一年的运营时间不满12个月，因此第一年确认的管理费收入则为按照协议约定应收取的年度管理费金额*基金从正式设立至年底的天数/365。B、协议约定以实际完成投资额为基数计提管理费的基金
　　协议约定以实际完成投资额为基数计提管理费的基金，该类基金管理费的计提基数为基金对外实际完成的投资额。收取频次多为一次性收取，收费比例为实际完成投资额的2%-5%；部分基金按期（如年/半年）收取管理费，收费比例一般为2%/年，收费期限不足一年的，按照基金实际运营天数计算当期应收取的管理费。
　　此外，为避免重复收取管理费，部分FOF基金不收取管理费；处于经营期限延长期间的基金不再收取管理费。
　　②管理报酬收入的确认
　　A、设有回拨机制且未设hurd-e条款的基金的管理报酬收入确认方式。
　　所谓回拨机制，就是管理人在先行向基金收取收益分成后，如果基金最终的整体回报未达到协议约定的管理人收取收益分成的收益率条件，或者基金的整体回报虽然达到管理人收取收益分成的收益率条件，但先行收取的收益分成大于按照基金最终整体回报计算可以获得的收益分成的，则管理人需要将先行收取的收益分成或者多收取的收益分成退还给基金或基金出资人。
　　所谓hurd-e条款，就是基金设立时即设定的给基金管理人支付收益分成时基金需要达到的最低收益指标，实际收益达到该hurd-e之后即可收取收益分成，否则基金管理人就不可收取收益分成。对有回拨机制但未设有hurd-e条款的基金，昆吾九鼎在基金每次确定向出资人分配收益时，均首先根据基金过往已经收到的分红款、项目变现金额及按照公司内部统一的估值方法测算的在管项目的估值（三项合称预计回款总额），测算基金所投项目预计回款总额可否覆盖基金出资人的全部出资。如果测算的基金预计回款总额大于基金出资人的全部出资，则昆吾九鼎可以确认管理报酬收入，确认的管理报酬收入=（分配时项目投资累计投资收益-尚未变现项目预计整体亏损金额）*约定的收益分成比例-已经确认的管理报酬收入。否则，就暂不确认管理报酬收入，待基金下次有收益分配事项时再行测算，并根据测算结果按照同样判断标准决定是否确认管理报酬收入。
　　B、设有hurd-e条款但未设有回拨机制的基金的管理报酬收入的确认方式
　　对设有hurd-e条款但未设有回拨机制的基金，昆吾九鼎在基金每次确定向出资人分配收益时，均首先根据基金过往已经收到的分红款、项目变现金额及按照公司内部统一的估值方法测算的在管项目的估值（三项合称预计回款总额），测算基金整体预计收益水平可否达到基金设定的hurd-e收益水平。如果测算的基金整体收益水平达到基金设定的hurd-e收益水平，则昆吾九鼎可以确认管理报酬收入，确认的管理报酬收入=分配时项目投资累计投资收益*约定的收益分成比例-已经确认的管理报酬收入。否则，就暂不确认管理报酬收入，待基金下次有收益分配事项时再行测算，并根据测算结果按照同样判断标准决定是否确认管理报酬收入。
　　C、既设有回拨机制又设有hurd-e条款的基金的管理报酬收入的确认方式
　　对既设有回拨机制又设有hurd-e条款的基金，昆吾九鼎在基金每次确定向出资人分配收益时，均首先根据基金过往已经收到的分红款、项目变现金额及按照公司内部统一的估值方法测算的在管项目的估值（三项合称预计回款总额），测算基金整体预计收益水平可否达到基金设定的hurd-e收益水平。如果测算的基金整体收益水平达到基金设定的hurd-e收益水平，则昆吾九鼎可以确认管理报酬收入，确认的管理报酬收入=（分配时项目投资累计投资收益-尚未变现项目预计整体亏损金额）*约定的收益分成比例-已经确认的管理报酬收入。否则，就暂不确认管理报酬收入，待基金下次有收益分配事项时再行测算，并根据测算结果按照同样判断标准决定是否确认管理报酬收入。
　　D、既没有回拨机制又未设hurd-e条款的基金的管理报酬收入的确认方式
　　既没有回拨机制又未设hurd-e条款的基金，昆吾九鼎在基金每次确定向出资人分配收益时，直接确认管理报酬收入，确认的管理报酬收入=分配时项目投资累计投资收益*约定的收益分成比例-已经确认的管理报酬收入。
　　③投资顾问费收入的确认
　　投资顾问费收入是为其他各方提供咨询服务所收取的报酬，按照协议的约定，按照权责发生制原则，在提供咨询服务的当期确认为收入。
　　(二)报告期末存续基金的基本情况
　　(三)重点基金情况
　　(四)结构化基金产品
　　报告期内，无新增结构化基金产品。截至2021年12月31日，昆吾九鼎及其子公司管理的尚在存续期的结构化基金有3只，昆吾九鼎董监高无结构化基金出资。
　　(五)基金募集推介方式
　　1、自行销售及委托第三方销售情况
　　昆吾九鼎及其子公司主要采取自行销售方式募集资金，报告期内无委托第三方销售的情况。
　　2、合格投资者制度执行情况
　　昆吾九鼎及其子公司在基金募集和管理的各个阶段中，均严格按照《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金募集行为管理办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》、《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》等法规和行业自律规则的规定，秉持恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则，履行说明、反洗钱等相关义务，并承担特定对象确定、投资者适当性审查、私募基金推介及合格投资者确认、设置冷静期并在冷静期后回访等相关责任。特别是对于通过代销机构销售的产品，除了与其签订代销协议外，还与代销机构共同实行穿透式核查最终投资者的适当性管理。昆吾九鼎及其子公司在推介私募基金前，采取问卷调查等方式履行特定对象确定程序，对投资者风险识别能力和风险承担能力进行评估，投资者书面承诺符合合格投资者条件，制作风险揭示书，由投资者签字确认，并就投资者提供的资产证明文件或收入证明予以核查，将适当的基金产品销售给适合的投资者。
　　(六)对当期收入贡献最大的前五只基金
　　(七)基金备案情况
　　截至2021年12月31日，昆吾九鼎及其子公司在管基金共186只，其中已完成基金业协会备案并取得《私募投资基金备案证明》的在管基金共计171只；因无对外募集行为等原因无需在协会进行备案的基金共计15只。
　　(八)基金投资情况
　　1、基金投资的项目基本情况
　　（1）投资决策体系及执行情况
　　昆吾九鼎及其子公司作为基金管理人，严格按照基金合伙协议或基金合同约定的决策方式及原则，履行管理人职责，执行合伙企业相关事项的决策程序。
　　（2）对投资标的的管理方式及执行有效性
　　对投资标的形成控制的数量为0家。
　　截至报告期末，基金累计对外投资的标的数量为366家，在管的投资标的数量为151家，均为财务投资。昆吾九鼎及其子公司共向在管投资标的派驻董事239人次，派驻监事48人次，派驻高管26人次。
　　（3）综述基金与被投资标的及其关联方的特殊利益安排
　　基金针对大部分被投资标的设置了对赌或回购条款，并对相关事项进行了约定，如被投资标的未达到约定的要求，基金将有权执行相关对赌条款和回购条款。
　　（4）成立年限及累计投资项目数量、累计投资总额在管项目数量和在管项目投资总额
　　昆吾九鼎及其子公司在管基金成立年限视各基金实际设立情况不等，根据基金合伙协议之约定普遍存续期限在5年以上。截至本报告期末，昆吾九鼎及其子公司作为基金管理人管理的基金累计投资项目366个，累计投资总金额336.18亿元人民币。
　　（5）基金已投资项目聘请外部专家参与尽职调查或投资顾问及费用支付情况无
　　2、重点项目基本情况
　　(九)报告期内清算基金的情况
　　(十)合作设立并运营投资基金共同担任基金管理人的基金情况
　　不适用
　　(十一)以自有资产投资的情况
　　1、投资金额占当期期末净资产5%以上的自有资产投资项目情况
　　无
　　2、自有资产与受托资产在投资运作方式、报告期内收益方面的差异
　　昆吾九鼎及其子公司作为私募基金管理人，通过私募的方式向投资人募集资金，并寻找潜在项目进行筛选、投资，最终择机退出以获得收益。基金一般采用有限合伙企业或契约型的组织形式设立，昆吾九鼎及其子公司受托管理基金，向基金收取一定比例的管理费，并按照基金超额收益的一定比例提取业绩报酬。
　　昆吾九鼎及其子公司用自有资产参与投资的情况主要分两种情况，一是在基金中作为普通合伙人出资，二是作为有限合伙人在基金中出资。
　　3、报告期内收入分别来自于自有资产管理与受托资产管理的金额及比例
　　报告期内收入来自自有资产管理的金额为0.10亿元，占比5.19%；来自受托管理资产的金额为1.83亿元，占比94.81%。
　　4、昆吾九鼎及其子公司专业化管理制度的建设和执行情况，信息、决策和风险隔离机制，防范利益输送与利益冲突的机制
　　为了维护投资人和昆吾九鼎及其子公司的合法权益，保障管理的基金得到公平待遇，防范利益输送或利益冲突，昆吾九鼎及其子公司制定并执行了一系列的相关管理和内控制度，并在运营过程中严格适用上述制度，采取中立公允性原则、专业性原则及保密性原则保障投资决策的公允，防范利益输送与利益冲突，保护投资人的利益。
　　5、目前昆吾九鼎及其子公司管理的基金所投项目全部为财务投资。
　　(十二)上市公司扶贫工作情况
　　2021年7月，九鼎投资通过在河南的员工和已投企业了解到河南修武县西村乡受灾严重，在充分了解当地所需物资清单后，九鼎投资救灾小组立即组织采购当地急需的救灾物资，并组织车辆将救灾物资安全送达灾区，驰援乡村救灾工作，助力乡村振兴。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　本公司是一家综合性投资集团，业务模式包括控股经营型投资和参股财务型投资两类。控股经营型投资倾向于较长期限持有并经营投资标的，主要通过投资标的经营某一项或几项业务获取经营利润，在价格合适时也通过增持或减持投资标的股权的方式增加权益或取得投资收益；参股财务型投资倾向于中短期持有投资标的，通常不参与投资标的经营，通过持有期间获取分红及适当时机出售投资标的获取投资收益。
　　（一）控股经营型投资方面，公司下属控股企业的业务主要涉及私募、公募、证券、房地产、通信设备制造等。
　　（二）参股财务型投资方面，包含从一级市场投资非上市企业的少数股权和从二级市场购买上市企业的股份。
　　报告期内，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　核心竞争力分析
　　1、公司治理结构良好。5名核心管理人员（即5名共同实际控制人）均持有公司股份，合计持股比例超过50%，且其为一致行动人。
　　2、公司核心管理团队较为稳定。公司核心管理团队自加入公司后长期合作共事，一直较为稳定。3、公司及核心团队成员拥有较为丰富的投资经验。公司及核心团队成员加入公司后持续从事投资工作，累计投资超过300个项目，且在股权、股票、债权、债券、不良资产等投资领域拥有较为丰富的实践经验。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　九州证券积极响应党和国家号召，在中国证监会、青海证监局的大力支持下，充分利用自身在资本市场和证券业务上的优势，落实精准扶贫工作，提高扶贫成效。2021年上半年，九州证券在公司结对帮扶的青海省祁连县开展消费扶贫活动，采购农产品价值约3万元。
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　2021年上半年，九州证券在履行社会责任方面主要采取以下行动：
　　1、坚持党建引领发展。2021年上半年，公司积极响应党中央关于党史学习教育的有关要求，通过自学、集中学习研讨和讲授的形式开展学习教育活动，并组织党员完成《论中国共产党历史》《毛泽东、邓小平、江泽民、胡锦涛关于中国共产党历史论述摘编》等的学习和研讨。
　　2、校企合作项目持续推进。为继续充分发挥企业自身优势，深化与青海地区高等院校合作，共同培养高素质人才，为青海地区实现高质量发展注入新动能、提供新支撑，在青海证监局的支持和指导下，2021年上半年，公司与青海大学财经学院、青海民族大学经济学院的合作不断深入，同时新增与青海师范大学经济管理学院展开校企合作。该项目主要通过成立实习基地、开设财富管理等金融类课程、设立助学奖学金等方式，不断发挥校企双方优势资源，有序推动多层次、多形式、多领域的合作，在实践中不断探索人才培养新模式，促进人才培养供给侧和产业需求侧结构要素全方位融合，为当地经济社会发展助力。
　　4、情系灾区，大爱无疆。2021年5月22日，青海省果洛藏族自治州玛多县发生7.4级地震，给当地人民群众造成了损失。九州证券员工共计捐助价值3万余元物资，支援灾区群众抗震救灾、渡过难关，为灾区迅速恢复生产、重建家园贡献微薄力量。
　　5、持续开展投教活动。公司积极响应监管要求，结合证券行业及自身业务特点持续、深入开展了一系列形式多样、内容丰富的投资者宣传教育活动。2021年上半年，围绕“3-15投保宣传季”“4-15全民国家安全教育日”“5-15全国投资者保护宣传日”“防非宣传月”等宣传主题开展了“防范非法集资，共度祥和春节”“树立正确投资理念，警惕非法配资陷阱”“反洗钱在行动之传播知识-打击洗钱-守护安全”等一系列投教活动。
　　2021年7月，九鼎投资通过在河南的员工和已投企业了解到河南修武县西村乡受灾严重，在充分了解当地所需物资清单后，救灾小组立即组织采购当地急需的救灾物资，并组织车辆将救灾物资安全送达灾区，驰援乡村救灾工作，助力乡村振兴。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　(一)业务概要
　　商业模式
　　本公司是一家综合性投资集团，业务模式包括控股经营型投资和参股财务型投资两类。控股经营型投资倾向于较长期限持有并经营投资标的，主要通过投资标的经营某一项或几项业务获取经营利润，在价格合适时也通过增持或减持投资标的股权的方式增加权益或取得投资收益；参股财务型投资倾向于中短期持有投资标的，通常不参与投资标的经营，通过持有期间获取分红及适当时机出售投资标的获取投资收益。
　　（一）控股经营型投资方面，公司下属控股企业的业务主要涉及私募、公募、证券、房地产、通信设备制造等。
　　（二）参股财务型投资方面，包含从一级市场投资非上市企业的少数股权和从二级市场购买上市企业的股份。投资方式上，针对一级市场投资公司主要通过将自有资金出资于下属从事私募等业务的经营主体管理的基金来实施投资，少数时候公司也以自有资金直接投资于部分企业的少数股权。
　　报告期内，报告期后至报告披露日，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　核心竞争力分析
　　1、公司治理结构良好。5名核心管理人员（即5名共同实际控制人）均持有公司股份，合计持股比例超过50%，且其为一致行动人。
　　2、公司核心管理团队稳定。公司核心管理团队自加入公司后长期合作共事，一直非常稳定。3、公司及核心团队成员拥有较为丰富的投资经验。公司及核心团队成员加入公司后持续从事投资工作，累计投资超过300个项目，且在股权、股票、债权、债券、不良资产等投资领域拥有较为丰富的实践经验。

　　二、持续经营评价
　　报告期内，公司实现营业总收入15.35亿元，实现营业利润5.00亿元，实现利润总额4.95亿元，实现归属于挂牌公司股东的净利润3.93亿元；实现归属于挂牌公司股东的扣除非经常性损益的净利润3.81亿元；经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流净额分别为-3.75亿元、35.48亿元、-52.46亿元。截至2020年12月31日，公司总资产为399.81亿元，总负债为114.48亿元，归属于母公司股东所有者权益合计为242.85亿元。
　　公司持续经营能力正常，无对公司持续经营能力产生重大影响的事项。
　　三、证券业务经营情况
　　(一)商业模式
　　公司证券业务收入主要来自旗下控股的九州证券。九州证券所属证券行业，主要从事的业务括证券经纪；证券投资咨询；证券投资基金代销；证券自营；与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问(凭证券期货业务许可证经营)；证券承销与保荐、证券资产管理、融资融券、代销金融产品业务（凭许可证经营）；为期货公司提供中间介绍业务；并通过其全资子公司九证资本从事另类投资业务；通过全资子公司九州期货从事期货业务、商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理。
　　(二)经营计划
　　2020年，九州证券乘风破浪，继续坚持以客户需求为中心的核心战略，围绕着“集中精力重点发展非资本金业务，稳健经营现有资本金业务”的经营思路，立足实际，发挥自身优势，稳扎稳打，坚定不移的走合规、稳健的发展路线，在自身及业务层面持续“降杠杆”，争创收，优化风控指标，提升管理效率。
　　1、行稳致远，推动非资本金业务实现盈利
　　整体上，九州证券始终围绕“集中精力重点发展非资本金业务，稳健经营现有资本金业务”的发展战略，经过近两年的探索实践，扬长避短，扎扎实实发展优势业务，一步一个脚印的推动特色业务，妥善开展存量资本金业务管理，取得了一定的经营成果。截至2020年12月31日，九州证券资产总额65.85亿元，2020年度实现营业收入6.42亿元，净利润1.32亿元，较上年同比大幅增加。
　　在资本金实力不强、品牌效应有限、资产结构调整的大背景下九州证券能够集中人力、物力，克服新冠疫情的冲击，承受巨大的成本和运营压力下实现非资本金业务的盈利，从长期行业实践来看，实属不易。
　　2、大幅降低负债水平，持续优化资产配置
　　2020年，在市场流动性整体偏紧的情况下，通过统筹调度自身资金，拓宽融资渠道，九州证券稳步推动债务清偿工作。通过发行收益凭证等方式累计融资5.52亿元，累计偿还债务19.3亿元，负债规模大幅降低，风控指标持续改善，财务杠杆倍数从1.91倍下降到1.5倍，位于行业较低水平，整体财务风险趋于稳健、低位可控。在完成债务清偿的同时，持续推动优化资产配置，提升资产收益率，在保持流动性充裕、保障结算安全的前提下适当兼顾资产收益目标。
　　3、探寻优势，重点业务在细分领域崭露头角
　　2020年，九州证券集中优势继续大力发展特色业务，并在细分领域取得了较好的成绩。
　　（1）经纪业务：2020年，继续奉行以渠道经纪为主要营销手段，以融资融券拉动交易量的整体战略。依托经纪宝APP，积极探索特色的、线上线下相结合的渠道经纪发展之路。根据中国证券业协会统计，截至2020年12月底，九州证券经纪人数量为1933人，全国排名第6，来自经纪人的交易额占比达70%。
　　（2）固定收益债券承销业务：2020年，在信用债券承销方面，全年承销信用债券36只，累计承销规模213.74亿元，未发生逾期兑付或债券违约等信用风险事件。在国家发改委发布的“2019年度企业债券主承销商和信用评级机构信用评价”和中国证券业协会公布的“2020年证券公司公司债券业务执业能力评价”中，均获得A类评价；在地方政府债券承销方面，公司共参与全国27个省（市）的地方政府债券承销工作，累计承销债券238.26亿元，在沪、深交易所地方政府债承销排名中分别位列券商第9名、第6名，获评上交所“2020年度地方政府债券优秀承销商”、深交所“2020年度优秀利率债承销机构”。
　　（3）做市业务：2020年，九证证券做市业务成交量10.01亿股，占新三板做市总成交量的14.85%；九州证券成交额51.87亿元，占新三板做市总成交额的13.76%；做市企业数量84家，按做市企业数量排名市场第2名。在全国股转公司做市商季度评价中，2020年1至4季度，九州证券综合排名稳步上升，分别位列第七名、第三名、第二名、第一名；在全国股转公司2020年做市商年度评优中，以综合排名第二的成绩获得“年度优秀做市商”、“年度优秀流动性提供做市商”两项荣誉。
　　4、稳健经营，培养合规风控文化
　　2020年，九州证券将合规、风险管理文化纳入企业文化建设体系，坚守全员合规、合规从管理层做起、合规创造价值、合规是生存基础的合规理念；培育和塑造“敬畏风险，尊重规则”的风险管理文化，宣导“风险管理，人人有责”的风控理念，将风控文化贯彻到经营管理全过程，提高全员风险管理意识。
　　在合规建设方面，结合证券法及配套规则陆续发布，一方面全面梳理修订自身基本制度，及时更新合规管理制度，不断优化业务制度，狠抓制度落实，为自身的依法、合规、稳健经营提供了有力保障；另一方面积极推进新证券法及配套规则的学习、宣传、贯彻、落实有关工作，同时查漏补缺，不留盲点，抓好基础，有所侧重，力争将证券法贯彻落实工作落到实处，保证其各项工作合法稳健运行。
　　在风险管理方面，一是完善各项内控机制。通过加强对内控流程的梳理，主动识别经营管理过程中的人员、流程、系统、外部等各类风险，评估关键控制，对薄弱环节进行持续完善和改进，审视内控流程的效率和效果，提高内部控制的风险防范能力。二是不断强化风险管理能力，增强对底层基础资产风险识别和把控，强调关注底层资产自身质量，着重提高风控人员风险识别、应对和化解能力，做到资本充足、业务稳健、风险可控。
　　5、推行分类管理，优化组织结构
　　2020年，九州证券对分支机构进行分类管理，将其分公司分为一级分公司与二级分公司，营业部分为直属营业部与一般营业部，进一步科学定位各类分支机构职能，为各分支机构业务发展奠定了坚实基础。
　　同时，结合业务实际发展需求及未来发展规划，九州证券对投资银行、固定收益、信息技术、风险控制四个条线的部门设置进行调整优化，有效提升了自身整体运营效率。
　　6、着力推动企业文化建设，积极履行社会责任
　　2020年，九州证券坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，认真学习贯彻党中央国务院加强文化建设的决策部署，严格落实中国证监会党委书记、主席易会满的讲话精神，积极推进落实文化建设工作。
　　九州证券结合自身特点和公司发展战略，将公司文化理念和价值观调整为“客户至上、合规守信、专业稳健、开拓进取、强力执行、简单坦诚”，健全文化建设配套制度，制定《九州证券股份有限公司证券基金行业文化建设工作方案》，成立“行业文化建设工作领导小组”及“行业文化建设工作落实小组”，搭建公司文化建设组织架构，为自身文化建设工作提供全面指导和组织保障。同时，还统筹协调，将党建、扶贫、履行社会责任等工作与文化建设工作协同开展，并取得了相得益彰的效果。
　　(三)净资本及风险控制指标
　　(四)企业社会责任
　　1、精准扶贫工作情况
　　九州证券先后与青海省祁连县、江西省永新县、四川省通江县达结成“一对一”结对帮扶。2020年是脱贫攻坚收官之年，九州证券充分利用自身在资本市场和证券业务上的优势，对帮扶县情况进行调查研究、专业分析，针对性开展产业扶贫、消费扶贫和公益教育扶贫等。
　　（1）在产业扶贫方面，九州证券与祁连县政府签订《金融扶贫战略合作框架协议》，九州证券将在债权融资、资产整合、顾问服务、地方政府债申请等方面利用自身优势及业务资源提供支持和服务。
　　九州证券在江西省永新县设立金融扶贫工作站，定期开展资本市场政策解读、企业资源对接和资本市场信息交流等活动。并成功举办第三届“走进永新”资本论坛，下一步，九州证券将在地方政府债券申报、扶贫债券发行等方面为永新县提供融资支持。
　　九州证券同四川省通江县谷山包楠竹种植专业合作社签订合作协议，针对性开展产业扶贫工作，撮合合作社和当地农民通过土地租赁的方式种植农作物，诸如竹子、青花椒、梨子等，促进当地农业发展，提高当地农民生活水平。
　　（2）在消费扶贫方面，九州证券在青海省祁连县采购一批牛肉、黄菇等农产品；在江西省永新县采购土蜂蜜、土茶油、笋干等农产品若干；在四川省通江县采购共计银耳、木耳若干，以帮助当地农户拓宽产品销售，实现农户稳定长效增收。
　　（3）在公益扶贫方面，九州证券主要开展如下活动：
　　九州证券向结对帮扶县捐赠电脑，建设电子阅览室，支持当地教育事业。包括向青海省祁连县卡力岗村捐赠一批笔记本电脑，用于在当地扩充电子阅览室；向江西省永新县实验小学、四川省通江县文峰乡中心小学分别捐赠一批笔记本电脑和台式电脑。
　　九州证券前往青海省祁连县卡力岗村、江西省永新县烟阁村贫困户家庭慰问，共计捐款7万余元，助其解决日常生活困难。
　　九州证券开展教育扶贫活动，为青海省祁连县卡力岗村和江西省永新县烟阁村2020年考上大学的4名学生发放助学金共计8000元。
　　2、其他社会责任履行情况
　　（1）、坚持党建引领
　　九州证券始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻执行党中央、国务院、证监会、青海证监局、中国证券业协会等部门的各项指示精神。
　　①理论联系实际，深化主题教育
　　九州证券党委自成立以来高度重视基层党组织的战斗堡垒作用，在公司内部深入学习党的十九大精神，结合实际，集中开展了“不忘初心、牢记使命”主题教育学习活动，积极学习党的十九届四中、五中全会精神。
　　九州证券党委通过多种形式在企业内部开展学习活动，特别是通过聘请北京市宣讲团老师为公司全体党员解读十九届四中全会精神，获得了良好的学习效果。党建工作有序开展，得到了上级党组织的肯定和认可。
　　②响应上级号召，积极履行社会责任
　　九州证券党委积极履行社会责任，积极响应北京市西城区精准扶贫号召，向金融街地区患有重度精神和智力双重残疾居民捐款3万元，助其解决生活困难。
　　③组织党员捐款，支持疫情防控
　　根据中央组织部有关精神及市委组织部、区委组织部、金融街工委的通知要求，九州证券党委组织全体党员开展了自愿捐款支持疫情防疫工作的活动。捐款主要用于慰问战斗在疫情防控斗争第一线的医务人员、基层干部群众、公安民警和社区工作者等，资助因患新冠肺炎而遇到生活困难的群众和因患新冠肺炎去世的群众家属，慰问在疫情防控斗争中牺牲的干部群众家属等。
　　（2）、助力打赢防疫攻坚战，全力以赴做好金融服务
　　新冠疫情发生以来，根据党中央、国务院的决策部署，为确保金融服务的畅通，公司第一时间建立了防控新型冠状病毒肺炎工作的领导工作机制，由公司总经理带领公司管理层统筹公司整体疫情防控工作，各部门和各分支机构的总经理负责本部门和本机构的疫情防控，明确责任机制，加强责任意识，建立自上至下、贯彻始终的疫情报告机制和防控措施。
　　为充分确保疫情防控期间的金融服务稳定性，九州证券全力做好信息系统运维的应急保障工作。建立了强化系统维护、系统运行情况的检查报告、部分技术人员封闭办公、技术人员主备轮岗、备用机房人员随时准备应急切换等机制，切实做好信息系统的运行维护工作，保障信息系统的安全运行。
　　为切实做好疫情防控，减少人员聚集、保护员工及客户身体健康，在保障各项业务正常运行的前提下，九州证券实行柜台“最小化配置”、AB角轮岗、远程办公等应急方案，并制作《九州证券防疫期间业务办理攻略》，要求分支机构积极引导客户通过客户交易终端进行交易及办理业务。
　　全面助力鄂企公司债获批。2020年2月5日，武汉当代明诚文化体育集团股份有限公司（简称：当代明诚，600136.SH）2019年非公开发行公司债券获得了上交所挂牌转让无异议函，成为中国人民银行、中国证监会等五部委联合印发《关于进一步强化金融支持防控新型冠状病毒感染肺炎疫情的通知》，出台30条措施强化金融支持疫情防控后，首个获批的湖北上市公司发行的公司债券项目。九州证券作为本次债券的受托管理人，在债券申报及审核期间，积极配合监管部门、发行人当代明诚等，特殊时期最大限度发挥远程办公的优势，加速助力项目申报，提高发行人融资效率。
　　（3）、深入开展校企合作
　　为促进青海地区人才发展，进一步深化校企合作，充分发挥校企双方资源优势，实现校企资源的有机结合和优化配置，共同培养经济社会发展需要的人才，在青海证监局的大力支持下，本年度九州证券与青海大学财经学院开展了多层次、多形式、多领域的合作。
　　①设立九州证券助学金
　　2020年4月，九州证券与青海大学财经学院签署“九州证券助学金”协议，约定每年为青海大学财经学院提供2万元助学金，鼓励家庭困难、成绩优异、综合素质良好的学生完成学业。
　　②开设财富管理专项课程
　　2020年5月至7月，九州证券组织业务部门领导和资深业务专家在青海大学财经学院开设了20学时的系列财富管理课程，通过直播授课的形式，为学生们讲解金融行业前沿知识、传授实操经验，此课程的开设得到了学院老师和学生们的一致好评。
　　③建立九州证券实习基地
　　自九州证券与青海大学财经学院合建人才供需基地后，双方立即安排专人积极沟通，迅速落实了人才合作事宜。2020年6月起，为青海大学财经学院多名学生提供实习机会，配备专业导师，帮助学生进一步了解金融行业，使其理论知识与实践相结合。
　　④举办走进上市公司活动
　　2020年7月，九州证券举办“认识身边的上市公司——天佑德邀请您”活动，邀请青海大学师生共计25人参加。青海大学师生与企业领导面对面沟通，对企业未来发展前景及遇到的问题进行了深入的探讨，帮助学生进一步认识企业，了解企业。
　　（4）、关爱支持员工
　　九州证券严格遵守劳动合同法及其他劳动法律法规，与全员签订劳动合同，依法为员工缴纳社会保险和住房公积金，同时提供意外保险、补充医疗保险、年度体检、节日津贴等额外福利，充分保障员工各项权益。九州证券重视人才培养，持续关注员工成长，通过优化薪酬福利体系、完善绩效管理机制，建立科学的晋升和职业发展通道，为员工成长提供广阔平台。
　　2020年，面对突如其来的新冠肺炎疫情，九州证券第一时间启动应急响应机制，以人为本、关爱员工、科学防疫：
　　①建立员工防护保障措施，注重提升员工自我防护意识。迅速发布公司通知，就防疫期间的工作安排、员工的身体健康情况及员工个人防护工作提出明确指导，并紧急通过各种渠道采购口罩、消毒酒精、额温枪等防护用品，做好员工防护用品的供给工作。
　　②关爱员工身体状况，建立员工疫情防控的定时和不定时报告机制，包括每日报告员工身体状况及隔离情况等，以及员工相关突发紧急情况的实时报告。做好疫情排查工作，重点关注有高危地区往返的员工和其他员工春节返程情况，全力关爱和保护好所有员工。
　　③了解各地员工健康情况的同时，积极配合各地政府的疫情政策措施，以日为单位定期了解各分支机构当地政策要求、营业场所管理措施及员工返回情况、健康状况等。根据各地实际情况，灵活安排业务服务，有条件的分支机构执行轮流现场值班，其他人员远程办公，无法现场值班的，采取远程办公模式，减少人员流动。
　　四、私募业务经营情况
　　(一)专门信息披露
　　1、基金管理人资质及业务的合规性
　　根据《私募投资基金监督管理暂行办法》及《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的公告》，昆吾九鼎作为基金管理人时，严格按照规定进行登记备案，并按照《私募投资基金信息披露管理办法》进行信息披露，昆吾九鼎及其子公司设有专门岗位从事私募基金专业化管理工作。
　　昆吾九鼎及其子公司管理的基金主要为合伙企业形式的私募股权投资基金，其普通合伙人大多由昆吾九鼎的全资子公司担任。根据《合伙企业法》的规定，普通合伙人对合伙企业的债务承担无限连带责任，但由于基金协议中通常约定不允许基金对外举债及对外担保，因此普通合伙人对基金债务承担无限连带责任的风险可控，不会对昆吾九鼎财务和持续经营产生影响。
　　截至2020年12月31日，昆吾九鼎及其子公司在中国证券投资基金业协会登记备案的管理人共有14家，具体情况如下：
　　2、基金管理情况
　　截至2020年12月31日，昆吾九鼎及其子公司在管基金认缴出资总金额为379.81亿元，实缴出资总金额为305.45亿元。
　　昆吾九鼎及其子公司在管基金认缴金额和实缴金额存在差异性的主要原因为部分基金的募集方式为根据投资进度分期缴付出资款项，以更大限度的提高资金使用率，保证基金投资人的利益。有关分期缴付出资款项的情况已于在管理基金的公司章程、合伙协议或基金合同中进行了约定，该等事项不构成出资违约。
　　3、基金管理人出资及收益情况
　　2020年，昆吾九鼎及其子公司在其管理基金中的出资本金余额为7.87亿元，昆吾九鼎及其子公司通过其在基金中的出资产生的投资收益为0.17亿元。
　　4、基金一般收益分配机制
　　①基金管理费收入的确认
　　A、协议约定以基金认缴或实缴金额为基数收取的管理费
　　对协议约定以基金认缴或实缴金额为基数收取管理费的基金，通常分两种情况：一种是一次性收取并分期确认管理费。即管理人按照合伙协议约定的收费基数和收费比例一次性收取管理费，在合伙协议约定的经营期限分期确认管理费收入；另一种是分期收取并确认管理费收入，即在投资期内通常按照认缴或实缴金额和约定比例收取并确认管理费，在退出期内按照尚未退出项目投资成本和约定比例收取管理费，收费比例通常约定为2%/年。由于基金设立第一年的运营时间不满12个月，因此第一年确认的管理费收入则为按照协议约定应收取的年度管理费金额*基金从正式设立至年底的天数/365。
　　B、协议约定以实际完成投资额为基数计提管理费的基金
　　协议约定以实际完成投资额为基数计提管理费的基金，该类基金管理费的计提基数为基金对外实际完成的投资额。收取频次多为一次性收取，收费比例为实际完成投资额的2%-5%；部分基金按期（如年/半年）收取管理费，收费比例一般为2%/年，收费期限不足一年的，按照基金实际运营天数计算当期应收取的管理费。
　　此外，为避免重复收取管理费，部分FOF基金不收取管理费；处于经营期限延长期间的基金不再收取管理费。
　　②管理报酬收入的确认
　　A、设有回拨机制且未设hurd-e条款（即基金设立时即设定的给基金管理人支付收益分成时基金需要达到的最低收益指标，实际收益达到该hurd-e之后即可收取收益分成，否则基金管理人就不可收取收益分成）的基金的管理报酬收入的确认方式
　　所谓回拨机制，就是管理人在先行向基金收取收益分成后，如果基金最终的整体回报未达到协议约定的管理人收取收益分成的收益率条件，或者基金的整体回报虽然达到管理人收取收益分成的收益率条件，但先行收取的收益分成大于按照基金最终整体回报计算可以获得的收益分成的，则管理人需要将先行收取的收益分成或者多收取的收益分成退还给基金或基金出资人。
　　对有回拨机制但未设有hurd-e条款的基金，昆吾九鼎在基金每次确定向出资人分配收益时，均首先根据基金过往已经收到的分红款、项目变现金额及按照内部统一的估值方法测算的在管项目的估值（三项合称预计回款总额），测算基金所投项目预计回款总额可否覆盖基金出资人的全部出资。如果测算的基金预计回款总额大于基金出资人的全部出资，则昆吾九鼎可以确认管理报酬收入，确认的管理报酬收入=（分配时项目投资累计投资收益-尚未变现项目预计整体亏损金额）*约定的收益分成比例-已经确认的管理报酬收入。否则，就暂不确认管理报酬收入，待基金下次有收益分配事项时再行测算，并根据测算结果按照同样判断标准决定是否确认管理报酬收入。
　　B、设有hurd-e条款但未设有回拨机制的基金的管理报酬收入的确认方式
　　对设有hurd-e条款但未设有回拨机制的基金，昆吾九鼎在基金每次确定向出资人分配收益时，均首先根据基金过往已经收到的分红款、项目变现金额及按照公司内部统一的估值方法测算的在管项目的估值（三项合称预计回款总额），测算基金整体预计收益水平可否达到基金设定的hurd-e收益水平。如果测算的基金整体收益水平达到基金设定的hurd-e收益水平，则昆吾九鼎可以确认管理报酬收入，确认的管理报酬收入=分配时项目投资累计投资收益*约定的收益分成比例-已经确认的管理报酬收入。否则，就暂不确认管理报酬收入，待基金下次有收益分配事项时再行测算，并根据测算结果按照同样判断标准决定是否确认管理报酬收入。
　　C、既设有回拨机制又设有hurd-e条款的基金的管理报酬收入的确认方式
　　对既设有回拨机制又设有hurd-e条款的基金，昆吾九鼎在基金每次确定向出资人分配收益时，均首先根据基金过往已经收到的分红款、项目变现金额及按照公司内部统一的估值方法测算的在管项目的估值（三项合称预计回款总额），测算基金整体预计收益水平可否达到基金设定的hurd-e收益水平。如果测算的基金整体收益水平达到基金设定的hurd-e收益水平，则昆吾九鼎可以确认管理报酬收入，确认的管理报酬收入=（分配时项目投资累计投资收益-尚未变现项目预计整体亏损金额）*约定的收益分成比例-已经确认的管理报酬收入。否则，就暂不确认管理报酬收入，待基金下次有收益分配事项时再行测算，并根据测算结果按照同样判断标准决定是否确认管理报酬收入。
　　D、既没有回拨机制又未设hurd-e条款的基金的管理报酬收入的确认方式
　　既没有回拨机制又未设hurd-e条款的基金，昆吾九鼎在基金每次确定向出资人分配收益时，直接确认管理报酬收入，确认的管理报酬收入=分配时项目投资累计投资收益*约定的收益分成比例-已经确认的管理报酬收入。
　　③投资顾问费收入的确认
　　投资顾问费收入是指昆吾九鼎为其他各方提供咨询服务所收取的报酬。昆吾九鼎按照协议的约定，按照权责发生制原则，在提供咨询服务的当期确认为收入。
　　(二)报告期末存续基金的基本情况
　　(三)重点基金情况
　　单位：万元
　　(四)结构化基金产品
　　报告期内，无新增结构化基金产品。截至2020年12月31日，昆吾九鼎及其子公司管理的尚在存续期的结构化基金有3只，昆吾九鼎董监高无结构化基金出资.
　　(五)基金募集推介方式
　　1、自行销售及委托第三方销售情况
　　昆吾九鼎及其子公司主要采取自行销售方式募集资金，报告期内无委托第三方销售的情况。
　　2、合格投资者制度执行情况
　　昆吾九鼎及其子公司在基金募集和管理的各个阶段中，均严格按照《私募投资基金监督管理暂行办法》、《私募投资基金募集行为管理办法》、《证券期货投资者适当性管理办法》、《基金募集机构投资者适当性管理实施指引（试行）》等法规和行业自律规则的规定，秉持恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则，履行说明、反洗钱等相关义务，并承担特定对象确定、投资者适当性审查、私募基金推介及合格投资者确认、设置冷静期并在冷静期后回访等相关责任。特别是对于通过代销机构销售的产品，除了与其签订代销协议外，还与代销机构共同实行穿透式核查最终投资者的适当性管理。昆吾九鼎及其子公司在推介私募基金前，采取问卷调查等方式履行特定对象确定程序，对投资者风险识别能力和风险承担能力进行评估，投资者书面承诺符合合格投资者条件，制作风险揭示书，由投资者签字确认，并就投资者提供的资产证明文件或收入证明予以核查，将适当的基金产品销售给适合的投资者。
　　(六)对当期收入贡献最大的前五只基金
　　单位：万元
　　基金对不同项目公允价值估值方式如下：
　　(七)基金备案情况
　　截至2020年12月31日，昆吾九鼎及其子公司在管基金共209只，其中已完成基金业协会备案并取得《私募投资基金备案证明》的在管基金共计191只；因无对外募集行为等原因无需在协会进行备案的基金共计18只。
　　(八)基金投资情况
　　1、基金投资的项目基本情况
　　（1）投资决策体系及执行情况
　　昆吾九鼎及其子公司作为基金管理人，严格按照基金合伙协议或基金合同约定的决策方式及原则，履行管理人职责，执行合伙企业相关事项的决策程序。
　　（2）对投资标的的管理方式及执行有效性
　　对投资标的形成控制的数量为0家。
　　截至本报告期末，在管基金累计对外投资的标的数量为365家，且均为纯财务投资。昆吾九鼎及其子公司共向173个在管项目派驻董事235人次，派驻监事46人次，派驻高管24人次。
　　（3）综述基金与被投资标的及其关联方的特殊利益安排
　　昆吾九鼎及其子公司在管基金针对大部分已投企业设置了对赌或回购条款，并对相关事项进行了约定，如已投企业未达到约定的要求，在管基金将有权执行相关对赌条款和回购条款。
　　（4）成立年限及累计投资项目数量、累计投资总额；在管项目数量和在管项目投资总额
　　昆吾九鼎及其子公司在管基金成立年限视各基金实际设立情况不等，根据基金合伙协议之约定普遍存续期限在5年以上。截至本报告期末，昆吾九鼎及其子公司作为基金管理人管理的基金累计投资项目365个，累计项目投资总金额335.43亿元人民币。
　　（5）基金已投资项目聘请外部专家参与尽职调查或投资顾问及费用支付情况
　　无
　　2、重点项目基本情况
　　(九)报告期内清算基金的情况
　　单位：万元
　　(十)合作设立并运营投资基金共同担任基金管理人的基金情况
　　无
　　(十一)以自有资产投资的情况
　　1、投资金额占当期期末净资产5%以上的自有资产投资项目情况无
　　2、自有资产与受托资产在投资运作方式、报告期内收益方面的差异
　　昆吾九鼎及其子公司作为私募基金管理人，通过私募的方式向投资人募集资金，并寻找潜在项目进行筛选、投资，最终择机退出以获得收益。在管基金一般采用有限合伙企业或契约型的组织形式设立，昆吾九鼎及其子公司受托管理基金，向基金收取一定比例的管理费，并按照基金超额收益的一定比例提取业绩报酬。
　　昆吾九鼎及其子公司用自有资产参与投资的情况主要分两种情况，一是在基金中作为GP出资；二是作为LP在基金中出资。
　　3、报告期内收入分别来自于自有资产管理与受托资产管理的金额及比例
　　报告期内收入来自自有资产管理的金额为0.16亿元，占比4.90%；来自受托管理资产的金额为3.14亿元，占比95.10%。
　　4、昆吾九鼎及其子公司专业化管理制度的建设和执行情况，信息、决策和风险隔离机制，防范利益输送与利益冲突的机制
　　为了维护投资人和昆吾九鼎及其子公司的合法权益，保障管理的基金得到公平待遇，防范利益输送或利益冲突，昆吾九鼎及其子公司建设并执行了一系列的相关管理和内控制度，包括《公司投资业务管理制度》《运营风险控制制度》《公司基金信息披露管理办法》《公司防火墙与业务隔离制度》《公司利益冲突防范制度》和《保密制度》等。昆吾九鼎及其子公司在运营过程中严格适用上述制度，采取中立公允性原则、专业性原则及保密性原则保障投资决策的公允，防范利益输送与利益冲突，保护投资人的利益。
　　5、目前昆吾九鼎及其子公司在管基金所投项目全部为财务投资。
　　(十二)上市公司扶贫工作情况
　　1、精准扶贫规划
　　当前，党中央高度重视贫困地区发展，推动乡村振兴战略，这与我们长期秉承的“金融服务实体”经营理念是高度契合的。九鼎投资将发挥多年积累的“资本+产业”运作能力和经验，以股权投资引导社会资本参与贫困地区发展建设。这既是对国家战略的回应，更是帮助出资人把握中国经济的新机会，实现我们企业新发展的必然选择。
　　作为中国本土PE的优秀代表，九鼎投资一直把自身发展与国家需求紧密结合，经过细致的调研，我们发现很多中西部贫困地区企业，在资源、劳动力、资本、技术、管理等的方面都拥有自己的优势，蕴藏着巨大的发展潜力，只是由于缺乏资金和先进发展理念，才无法实现快速成长，也无缘得到资本市场的认可。因此，九鼎投资系统性地挖掘中西部县市、山区的优质企业，为其提供融资支持及平等高效的金融服务，从而解决融资难题，并积极对接先进的经营管理经验，帮助已投企业做大做强。
　　2.年度精准扶贫概要
　　2020年8月，为进一步贯彻落实党中央，国务院关于深入开展消费扶贫，助力打赢疫情防控战和脱贫攻坚战的相关决策部署，加大消费扶贫力度助力部分未摘帽县如期脱贫和湖北省滞销农产品销售。九鼎投资结合实际需要，通过自愿采购等方式，积极购买和帮销未摘帽县及湖北省滞销农产品，采购金额合计85,584.40元。
　　3、社会责任工作情况
　　（1）、职工权益保护
　　九鼎投资始终坚持“以人为本”的核心价值观，把实现和维护全体员工的利益为工作的出发点和落脚点，保障员工的各项权益，促进员工的价值实现和全面发展，保护员工的身心健康，提升企业的凝聚力，实现员工与企业共同成长。
　　（2）、支持金融教育
　　对内设立九鼎投资学院，建设学习型组织，提升员工专业能力。对外长期支持刘鸿儒金融教育基金会、清华大学教育基金会等相关公益组织，推动金融教育事业健康、可持续发展。
　　2020年，九鼎投资向北京市鸿儒金融教育基金会捐赠100万人民币，捐赠款专项用于支持金融学科建设。
　　（3）、公共关系和社会公益事业
　　企业履行社会责任是促进全球经济可持续发展与社会进步的重要基础。九鼎投资始终以维护社会发展和利益相关方的长期利益为己任。作为大型的机构投资者，积极响应并签署了联合国《尽责投资原则（PRI）》，在投资过程中重视环境保护、社会责任及公司治理方面的问题。在整体发展战略中引入了社会责任的理念，强化履责意识和能力。九鼎投资亦关注已投企业对经济、社会、环境、资源、文化的影响，并建立了相应的增值服务体系，帮助企业实现经济效益、社会效益和环境效益的可持续发展和包容性增长。 收起▲

　　一、经营情况回顾
　　（一）商业模式
　　本公司是一家综合性投资集团，业务模式包括控股经营型投资和参股财务型投资两类。控股经营型投资倾向于较长期限持有并经营投资标的，主要通过投资标的经营某一项或几项业务获取经营利润，在价格合适时也通过增持或减持投资标的股权的方式增加权益或取得投资收益；参股财务型投资倾向于中短期持有投资标的，通常不参与投资标的经营，通过持有期间获取分红及适当时机出售投资标的获取投资收益。
　　（一）控股经营型投资方面，公司下属控股企业的业务主要涉及证券、私募、公募、房地产、通信设备制造等（公司2018年底公告了出售持有的富通保险100%的股权，2019年11月完成交割，公司控股经营投资已不再包含保险业务）。
　　（二）参股财务型投资方面，主要投资于行业分布较为广泛的各类实业企业的少数股权。投资方式上，主要通过将自有资金出资于下属从事私募等业务的经营主体管理的基金来实施投资，少数时候公司也以自有资金直接投资于部分企业的少数股权。
　　报告期内，报告期后至报告披露日，公司的商业模式较上年度未发生重大变化。
　　核心竞争力分析
　　1、公司治理结构良好。5名核心管理人员（即5名共同实际控制人）均持有公司股份，合计持股比例超过50%，且其为一致行动人。
　　2、公司核心管理团队稳定。公司核心管理团队自加入公司后长期合作共事，一直非常稳定。
　　3、公司及核心团队成员拥有较为丰富的投资经验。公司及核心团队成员加入公司后持续从事投资工作，累计投资超过300个项目，且在股权、股票、债权、债券、不良资产等投资领域拥有较为丰富的实践经验。
　　上述部分业务板块的主要经营情况参见本节分业务板块经营情况，财务数据参见“第七节财务报表附注”中“分部报告”。
　　（二）经营情况回顾
　　报告期内，公司实现营业总收入3.99亿元，实现归属于挂牌公司股东的净利润-3.91亿元；经营活动、投资活动、筹资活动产生的现金流净额分别为-0.46亿元、14.42亿元、-30.62亿元。截至2020年6月30日，公司总资产为420.18亿元，同比下降9.18%；总负债为131.69亿元，同比下降21.95%；归属于母公司股东所有者权益合计为246.59亿元，同比下降0.53%。

　　二、企业社会责任
　　（一）精准扶贫工作情况
　　九州证券积极响应党和国家号召，在中国证监会、青海证监局的大力支持下，充分利用自身在资本市场和证券业务上的优势，落实精准扶贫工作，提高扶贫成效。2020年是决战脱贫攻坚的收官之年。
　　截至2020年上半年，九州证券在结对帮扶的青海省祁连县、四川省通江县、江西省永新县，积极开展扶贫工作，通过对当地情况进行调查研究、专业分析，针对性开展公益扶贫、智力扶贫等相关工作。
　　具体来说，2020年上半年，九州证券在服务国家脱贫攻坚战略方面主要采取以下行动：
　　（1）九州证券捐赠笔记本电脑和办公用品若干至青海省祁连县卡里岗村，用于资助当地贫困大学生和完善电子阅览室；
　　（2）九州证券在江西省永新县设立金融扶贫工作站，定期开展资本市场政策解读、企业资源对接和资本信息交流等活动；
　　（3）九州证券捐赠若干台笔记本电脑和办公用品若干至四川省通江县，支持当地教育事业。
　　（二）其他社会责任履行情况。
　　1、职工权益保护
　　公司始终坚持“以人为本”的核心价值观，把实现和维护全体员工的利益为工作的出发点和落脚点，保障员工的各项权益，促进员工的价值实现和全面发展，保护员工的身心健康，提升企业的凝聚力，实现员工与企业共同成长。
　　九州证券持续关爱支持员工，履行社会责任。九州证券严格遵守劳动合同法及其他劳动法律法规，与全员签订劳动合同，依法为员工缴纳社会保险和住房公积金，同时提供意外保险、补充医疗、年度体检、节日津贴等补充福利，充分保障员工各项权益。公司重视人才培养，持续关注员工成长，通过
　　优化薪酬评估机制、完善绩效评价体系，建立科学的晋升和职业发展通道，为员工成长提供广阔平台。
　　九州证券充分发挥党委及工会组织职能，在做好党组织关系转移、提供各种节日福利等基础工作的同时，组织(我与九州二三事)等征文活动，进一步丰富员工企业文化生活，增加公司凝聚力。公司在妇女节、儿童节、员工生日、婚庆日、生育等重大节日为员工送上祝福与礼金，关爱员工。
　　2、支持金融教育
　　九鼎投资对内设立九鼎投资学院，建设学习型组织，提升员工专业能力。对外长期支持刘鸿儒金融教育基金会、清华大学教育基金会等相关公益组织，推动金融教育事业健康、可持续发展。
　　3、公共关系和社会公益事业
　　企业履行社会责任是促进全球经济可持续发展与社会进步的重要基础。九鼎投资始终以维护社会发展和利益相关方的长期利益为己任。九鼎投资作为大型的机构投资者，积极响应并签署了联合国《尽责投资原则（PRI）》，在投资过程中重视环境保护、社会责任及公司治理方面的问题。九鼎投资在整体发展战略中引入了社会责任的理念，强化履责意识和能力。九鼎投资亦关注已投企业对经济、社会、环境、资源、文化的影响，并建立了相应的增值服务体系，帮助企业实现经济效益、社会效益和环境效益的可持续发展和包容性增长。
　　4、保护债权人利益
　　公司高度重视债权人保护，按期归还借款、负债及约定利息，如实履行合同及募集说明书约定的债务人义务。 收起▲