大通5(400029)
公司经营评述
- 2018-12-31
- 2018-06-30
- 2017-12-31
一、业务概要
商业模式
公司目前主要从事金属与非金属矿产资源开发、投资、金精矿贸易及供应链管理业务,主要商业模式如下:
子公司大通矿业控股的九寨紫金以金矿开采、选冶、金锭销售为主营业务,以销售金锭为主要收入来源;子公司大通鸿云以金精粉贸易为主营业务,从南美进口高品位金精粉,销售给国内大型黄金冶炼公司,以贸易差价为主要利润来源;参股公司鑫泽通为公司股权投资平台,投资的股权为盛和资源(600392)股份;子公司鸡西市普晨石墨有限责任公司以天然鳞片石墨的开采、生产和销售为主,以石墨产品销售收入为收入来源。
报告期内,公司商业模式较上年度未发生较大变化。报告期后至报告披露内,公司商业模式较上年度未发生较大变化。
二、经营情况回顾
(一)经营情况分析
报告期内,公司在既定战略的指导下,整体立足优势资源行业,重点聚焦金、铜、铬、石墨等品种,取得了持续稳定的发展,具体经营情况分析如下:营业收入方面:本年度营业收入为6.80亿元,上年为7.18亿元,较上年降低3800万元。其中:公司子公司大通鸿云本年度营业收入4.73亿元,上年度营业收入5.91亿元,较上年减少1.18亿元,减少了19.97%,减少的主要原因是本年度由于金融政策收紧导致大通鸿云上游信用证额度降低,从而导致进口金精粉减少,因此导致销售收入减少;公司三级子公司九寨紫金本年度营业额419.72万元,上年度营业收入3868.69万元,较上年减少3448.87万元,减少了89.15%,主要原因是九寨紫金上年度销售为销售以前年度存货,2017年度九寨紫金未进行实际生产经营活动,本年在采矿权范围内进行合作经营,本年度收入实际为向合作方收取的合作经营费用;公司子公司普晨石墨本年度营业收入1.41亿元,上年度营业收入7675万元,较上年增加6425万元,主要原因是普晨石墨于2017年6月被公司收购,所纳入收入范围仅包括2017年7-12月收入,因此本年较上年有大幅增加;综上所述,本年度营业收入的减少是由于上述原因综合导致。利润方面:公司本年度实现净利润3332.76万元,归属于母公司净利润2412.71万元,2017年度实现净利润5022.74万元,归属于母公司净利润4542.12万元,本年度公司净利润及归属于母公司净利润分别减少了1689.98万元和2129.41万元。其原因主要由以下几方面导致:
1、2017年度净利润包括2017年收购普晨石墨时收购价格低于评估价值产生的收益2467.47万元。
2、2017年净利润中包括2017年2月由于被投资企业海南文胜公司被盛和资源(600392)所收购置换成盛和资源股票,会计核算方法由权益法变更为可供出售金融资产所产生的损失946.48万元。
3、公司子公司大通鸿云本年度净利润为1954万元,上年度净利润为3080万元,本年度较上年度减少了1126万元,减少了36.56%,净利润减少的主要原因是一方面是本期销售额的减少导致,另一方面是由于本年度周边区域范围内的矿山企业面临环保压力较大,导致低品位金精粉收购大大低于以前年度,所以当年配矿少于往年,另外收购国外金精矿价格有所提高,使得毛利率降低,同时导致净利润降低。
4、公司子公司普晨石墨本年度净利润为2436.43万元,2017年度净利润1795.35万元,本年较去年增加641.08万元,增加了35.71%,其中收入增加是利润增加的主要原因,收入增加了81.37%,期间费用较上年有所提高,是由于本年销售增加所导致的人工成本、运输成本等的增加,同时本年固定资产增加导致本年度折旧费用的增加。
(二)核心竞争力分析
公司在贵金属矿产资源开发方面,深入研究贵金属国际价格走势,结合自身矿山情况,设计最优的开发计划。
公司在非金属矿产资源开发方面,以天然鳞片石墨的生产和深加工为核心,并逐步尝试向产业链下游延伸,现已具备高纯石墨和可膨胀石墨的生产能力。公司所生产的高碳石墨具有良好的耐高温、热导电性优异等,是导电涂料、膨胀密封材料以及国防、尖端科学部门的重要原料,产品主要在国内销售,具有一定的品牌影响力。同时,公司积极开展石墨创新业务,布局新能源业务领域,并与行业内多家核心企业洽谈探讨业务合作,使公司具备石墨生产、加工、应用及研发为一体的产业链核心竞争优势。
金精粉贸易方面,主要经营金精粉(黄金矿砂)贸易和进出口业务。上游,公司已在南美厄瓜多尔、秘鲁等国家找到了长期稳定的原料供货方;下游,公司已与国内山东国大黄金股份公司、潼关中金公司、洛宁紫金矿业、招金集团等国内几大黄金冶炼企业建立了稳定的合作伙伴关系。
公司在供应链管理行业方面,顺应市场趋势转型,重点布局搭建三稀品种为主的矿产资源供应链业务,围绕供应链业务的仓储、物流、金融等多种创新模式进行探索研究,完善自身的供应链管理特色,形成核心竞争能力。
三、持续经营评价
报告期内,公司业务、资产、人员、财务、机构等完全独立,保持有良好的公司独立自主经营的能力;会计核算、财务管理、风险控制等各项重大内部控制体系运行良好;主要财务、业务等经营指标健康;经营管理层、核心业务人员队伍稳定。公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项,因此公司持续经营能力良好。
报告期内,公司未发生对持续经营能力有重大不利影响的事项。
四、未来展望
(一)行业发展趋势
1、全球矿业市场情况
2018年全球矿业市场表现“差强人意”,供需双双低迷,主要商品价格震荡回调,矿业公司业绩改善步伐减缓,资本市场对矿产资产追逐显著降温。同期,全球矿业资本支出大幅反弹、勘探投入增幅超过20%,行业并购迎来大爆发、并购金额增长超过40%,显示出矿业公司对中长期发展的乐观预期未改。
未来,全球矿业市场仍将维持紧平衡格局,整体形势较2018年或有改善,但受到宏观领域风险冲击与不确定性因素增多影响,市场波动将加大、商品分化将加剧。
2、供应链创新相关政策
2018年4月,商务部等八部门联合发布《关于开展供应链创新与应用试点的通知》。文件要求,落实国务院关于推进供应链创新与应用的决策部署,以供给侧结构性改革为主线,完善产业供应链体系,高效整合各类资源和要素,提高企业、产业和区域间的协同发展能力。
3、平台经济相关政策
近年来,发展平台经济成为商品交易市场转型升级的重要方向,也是我国流通领域深化供给侧结构性改革、推动经济高质量发展的一项重要举措。为加快推进商品市场以发展平台经济为重点开展优化升级,商务部等12部门发布《关于推进商品交易市场发展平台经济的指导意见》,其中提到战略目标是:“按照国家战略布局要求,结合区位优势、资源禀赋和产业特色,力争到2020年,培育一批发展平台经济成效较好的千亿级商品市场,推动上下游产业和内外贸融合,形成适应现代化经济体系要求的商品流通体系,更好服务供给侧结构性改革。"
(二)公司发展战略
公司将以提高经营效益为核心目标,以矿业金融有机结合为主线,以资源开采及深加工、矿产品贸易、供应链金融服务为核心业务板块,向上下游有效延伸,打造完整产业链,加快各个产业发展步伐,充分发挥板块的协同效应,积极探索矿业金融创新的发展,全力提升公司成长能力、盈利能力,打造企业核心竞争力,实现企业健康快速发展。
(三)经营计划或目标
2019年,公司将继续坚持主业以利长远,促创新以谋发展,切实抓好发展能力、创新能力、管理水平和盈利能力提升,努力实现高质量发展,具体经营计划如下:
1、资源开采业务板块金矿开采方面,公司未来将根据国际金价走势、开采成本、产业政策等多因素适时调整生产计划,同时积极开拓思路,敢于创新实践,利用矿山地域人文特色,发展多元副业,增加公司业务收入;石墨矿开采方面,公司将在原有“产—选—销”的模式基础上,向石墨深加工业务延伸,提升产业附加值。
2、矿产品贸易业务板块金精粉贸易业务方面,公司在原有掌握的海外矿山资源的基础上,大力拓展海外矿山供应渠道及下游冶炼厂销售渠道,扩大业务辐射范围,提升公司在行业中的影响力;对于其他矿产品贸易业务,公司将继续以“三稀”品种为主线,深度挖掘其他优势资源品种,与国内外上下游企业建立合作,有效提高公司贸易总量,增加业务收入。
3、供应链金融业务板块供应链金融业务一直是公司的核心业务,是公司未来创新发展的主要方向。结合市场发展趋势和行业实质需求,公司计划在2019年加大供应链金融平台经济的研究和投入,适时创设以优势资源为基础,以互联网、物联网、大数据等现代技术为载体,以资源聚集、产业聚集、便利交易、提升品牌和效率为宗旨,多模式、多品种并行,产、商、融高效融合的大宗国际资源交易中心,提升行业供应链流动性,在供应链中进行资源分配,以满足资源的跨时空错配的需求。
上述内容所涉及的未来计划、发展战略等前瞻性陈述,不构成公司对投资者的实质性承诺,请投资者注意投资风险。
(四)不确定性因素
2018年11月5日,公司披露了《重大资产重组暨关联交易报告书》。待本次重组备案经过全国中小企业转让系统审核通过后,公司将根据《上市规则》、《重新上市实施办法》等规定的要求,在各项条件具备时,向深圳证券交易所申请重新上市。公司申请重新上市尚需在满足重新上市条件后经交易所审核,公司能否重新上市尚具有不确定性。
五、风险因素
(一)持续到本年度的风险因素
1、标的资产经营风险
(1)产品价格波动的风险
影响矿产品价格的因素众多,包括:对通货膨胀的预期、美元强弱、利率、矿产品的投资及投机水平,其他政治及经济因素等。以上因素及其他不确定因素均可能对矿产品的价格产生影响,未来矿产品价格仍可能发生较大波动,将直接对公司的经营业绩产生影响。
(2)经营业绩依赖于矿产资源的风险
矿产资源的保有储量和品位,直接关系到企业的生存和发展。若金属产品的市场价格波动、回收率下降或通货膨胀等其他因素导致生产成本上升,或开采过程中的技术问题和自然条件(如天气情况、自然灾害等),均可能使开采较低品位的矿石储量在经济上不可行,从而无法保证上述公司保有储量可全部利用。由于矿产资源具有不可再生性,如果不能寻找和获得新的资源,企业生产能力将受到一定影响。
(3)与安全生产或自然灾害有关的风险
矿山作业普遍存在安全生产的风险,由于采矿活动对矿体及围岩会造成不同程度的破坏,当采矿活动造成地应力不均衡时,采矿区可能发生塌落等事故。受断层、顶板稳定、涌水量、滑坡等地质条件的影响,矿区存在发生淹井、塌陷、粉尘污染等多种自然灾害的可能性,若防护不当可能造成人员伤亡或财产损失。标的公司在安全生产方面投入了相应的资源,建立了较为完备的安全生产管理、防范和监督体系,但不能完全排除安全生产事故发生的可能性,从而可能对经营和业绩产生不利影响。
(4)与环境保护有关的风险
随着经济的发展,人民生活水平的改善,环保意识的增强,国家对环境保护工作日益重视,环保标准也在不断提高。如果国家提高环保标准或出台更严格的环保政策,将可能会使大通矿业生产经营受到影响并导致公司经营成本的上升。
2、股票价格波动风险
股票市场投资收益与投资风险并存。股票价格的波动不仅受大通资源盈利水平和发展前景的影响,而且受国家宏观经济政策调整、金融政策的调控、股票市场的投机行为、投资者的心理预期等诸多因素的影响。大通资源本次交易需要向股转公司备案且需要一定的时间方能完成,在此期间股票市场价格可能出现波动,从而给投资者带来一定的风险。
一、商业模式
公司所属行业是稀贵金属及非金属矿采矿行业。公司以投资及供应链管理业务为主,以投资收益和供应链管理服务费为主要收入来源;子公司大通矿业控股的九寨紫金以金矿开采、选冶、金锭销售为主营业务,以销售金锭为主要收入来源;子公司大通鸿云以金精粉贸易为主营业务,从南美进口高品位金精粉,销售给国内大型黄金冶炼公司,以贸易差价为主要收入来源;参股公司鑫泽通为公司股权投资平台,投资标的为盛和资源(600392)股份;子公司鸡西市普晨石墨有限责任公司以天然鳞片石墨的开采、生产和销售为主,以石墨产品销售收入为收入来源。
报告期内,公司商业模式较上年度未发生较大变化。报告期后至报告披露内,公司商业模式较上年度未发生较大变化。
二、经营情况回顾
2018年上半年,大通资源坚定不移地走“资源产业及与资源相关的供应链金融产业”的双主业路线,聚焦稀贵资源和新能源、新材料,致力于发展成为一家有价值、有影响力的资源类核心企业。
(一)经营情况分析
2018年上半年,大通资源实现营业收入2.57亿元,相比去年同期略有降低,降低了24.38%。降低的原因包括如下因素:
1、去年同期销售收入主要来源于其子公司天津大通鸿云供应链管理有限公司(以下简称大通鸿云)的金精粉销售收入,大通鸿云从国外采购的高品位金精粉需要与国内低品位的金精粉配矿才能够实现收益最大化,今年上半年国家对于环保方面的管理趋严,致使国内低品位金精粉采购较为困难,因此今年上半年较去年同期的利润及销售方面均有所下降。
2、去年5月末收购的鸡西市普晨石墨有限责任公司(以下简称普晨石墨)第一季度处在检修期,因此一季度营业收入及利润很少,二季度已经进行正常的生产经营,鸡西普晨石墨上半年贡献营业收入5203.9万元,实现净利润1130.85万元。2018年上半年,大通资源实现归属于母公司的净利润1505.84万元,相比于去年同期降低了54.28%,对于利润的降低除了上述情况产生的的影响外,还包括以下因素的影响:主要来自销售费用、管理费用和财务费用三方面的影响:销售费用、管理费用均较去年大幅增长,尤其是销售费用,较去年增长了225.93万元,增幅705.8%,原因主要是销售费用的增长全部是因为普晨石墨纳入合并范围所造成的;管理费用增长同样是由于普晨石墨纳入合并范围所造成的;财务费用较去年同期变化不大,均为利息支出。
(二)资产情况分析
2018年上半年总资产较去年末有小幅增加,增幅为2.07%;增加主要是在建工程项目的增加,增加金额为722.56万元,其中:九寨拦渣坝工程、铁华岭道路工程、1940堆场工程竣工决算,共增加749.78万元;净资产方面,2018年上半年较去年同期增加3190万元,均为当期综合收益增加额。
(三)现金流量分析
公司通过紧抓现金流量,严把销售关,来保证生产经营的稳定和持续增长,现金作为公司持续经营能力的有效保障,保持现金的持续性和稳定性是非常必要的,同时对公司战略发展提供了强有力的支持和保证。2018年上半年,公司经营活动现金流量较去年有所降低,实现经营活动现金净流量-2223万元,较去年同期降低了3533.50万元;投资活动现金流量-195.22万元,主要是购建固定资产增加的现金流出;在筹资活动中,净流入为2098万元,主要是下属公司普晨石墨银行融资导致。
三、风险与价值
(1)政策风险
若国家相关产业政策在未来进行调整或更改,或者矿产开发的行业标准和相关政策作出更加严格的规定,将会给公司的业务发展带来一定的影响。同时,国家在诸如宏观调控政策、财政货币政策、税收政策、贸易政策等方面的变化,都将可能对公司的生产经营和经济效益产生一定影响。
(2)行业景气度持续下降的风险
近年来,全球矿业伴随世界经济调整而持续低迷,国际矿产品价格出现断崖式下跌。在经历连续3年的大幅调整后,全球矿业市场逐步趋于稳定,但世界经济增长乏力依然对全球矿业带来负面影响。为推动经济发展,我国也出台了一系列政策,加大基础设施建设投资,加快城镇化发展进程,推动“一带一路”建设,虽然这些政策有利于我国矿产行业的未来发展,但仍不能排除短期内有色金属等矿业行业景气度继续下降的可能性,造成公司盈利能力下降的风险。
(3)安全生产的风险
在矿产开采和冶炼环节中,自然灾害、设备故障、人为失误都会造成安全隐患,可能发生人员伤亡的风险。为防范相关风险,标的公司在安全生产方面投入了大量资源,已建立了较为健全的安全生产管理体系并严格履行相关的监督程序,但仍无法完全排除发生安全事故的可能性。
四、企业社会责任
公司依据《公司法》、《证券法》等法律法规,建立了以《公司章程》为核心,各种议事规则和工作制度为主要架构的治理结构规章体系,形成了权利机构、决策机构、监督机构和执行机构之间的有效制衡关系。公司在经营活动中,遵循自愿、公平、诚实信用的原则,遵守社会公德、商业道德,主动接受政府部门和监管部门的监督和检查,重视社会公众及新闻媒体对公司的监督评论。
一、概述
大通资源结合自身实际情况及发展需求,探索出适合自身发展的独特模式,以境内外优质的三稀金属品种资源为主要投资方向,把握境内外资本市场的发展机遇,与时俱进,精心布局产业格局,不断寻求更广阔的发展空间。公司以“双主业”的发展模式,把资源产业的实际经营与供应链金融产业创造性地结合起来,形成行业优势互补。通过逐步开展供应链金融业务,有力地抵抗了资源行业周期性带来的影响,为企业的经营发展取得了令人瞩目的成绩。
报告期内,本公司主营业务增加了石墨产品销售业务,除公司金矿生产受金金属价格影响暂时停产以外,公司各项业务都正常开展,基本实现公司2017经营计划。公司2017年度具体经营情况分析如下:
1、主营业务方面
公司加大生产经营力度,本期主营业务收入规模较去年有大幅提高,其中子公司天津大通鸿云供应链管理有限公司销售收入59132.28万元,较去年增加了19613.16万元,增幅为49.63%;2017年5月28日收购鸡西普晨石墨使主营业务收入增加8046.64万元;公司子公司大通矿业主营业务收入3879.71万元,较去年提高了421.33%。
在毛利方面本期毛利率为12.88%,上年毛利率为11.24%,本期毛利率较上年略有增加,主要原因是大通矿业及鸡西普晨石墨的毛利较大所形成。
公司参股公司天津自贸区鑫泽通企业管理有限公司间接投资的海南文盛20%的股权于2017年2月25日置换成盛和资源的股票(600392),该股票限售期3年。上述事项由于会计核算方法的原因未产生经营性利润,但是使得公司其他综合收益增加了3450.64万元。
综合情况来看,公司2017年扣除非经常性损益后的净利润较2016年略减,减少了11.94%,但是各个子公司较去年均有所增加,其中大通鸿云跟去年基本持平,大通矿业较去年增加628.80万元增幅52%,鸡西普晨石墨增加669.16万元,增幅100%,因此本期扣除非经常性损益后的净利润较2016年略减的原因主要是参股公司天津自贸区鑫泽通企业管理有限公司间接投资的海南文盛20%的股权于2017年2月25日置换成盛和资源的股票所产生的会计核算方法改变所导致的。
2、内控管理方面
公司建立并完善了领导、执行及监督分工负责的内控管理组织架构。公司领导及各部门负责人组成全面内控管理工作的领导机构,并负责对公司权限范围内的重大风险事项进行决策,对日常工作中的业务风险进行识别、分析、监控和防范。
3、人力资源绩效考核方面
公司通过对员工进行日常与年度相结合的考核,将考核结果与员工的薪酬待遇、岗位调整及休假等挂钩,建立能上能下、能进能出企业自我约束的用人机制,以实现人才在公司内部各岗位的优化配置,促进公司人力资源的开发、管理与合理使用,建立高素质、精干、高效的员工队伍。
4、业务创新与战略方面
公司及时把握市场需求、技术变化及市场竞争的动态,建立与市场经济相适应的业务创新模式,积极与行业内核心优质企业交流探讨合作模式,战略布局公司未来发展规划。
5、品牌建设与宣传方面
公司加大品牌建设与宣传力度,完善公司网站建设、更新公司宣传资料,积极参与矿产资源行业年会、论坛活动,增强品牌核心竞争力。
二、核心竞争力分析
报告期内,公司竞争能力未发生重大变化,同时核心竞争力有所提升。核心竞争力主要体现在:公司目前在金属与非金属矿产资源开发领域、金精矿贸易、供应链管理行业具有较强的竞争优势。
公司控股股东在矿产资源行业内深耕了近10年时间,建立了一只专业化的矿山管理队伍,从矿业勘探、矿山建设,矿山运营等多个方面都积累了丰富的经验,重大资产重组完成后,相关业务装入本公司,承袭了控股股东在矿产资源方面的优势。同时,公司在近十年的矿产投资和开发过程中,还和天津、云南、四川、广西的专业化地勘单位建立起了长期的合作关系,为公司下一步矿业发展奠定了坚实的发展基础。
公司在贵金属开发方面,一方面通过自身金矿的开发熟悉行业发展规律,另一方面通过和合作伙伴的共同开发,获得了南美地区金精矿的大量优质资源,使公司具备在金精矿进口领域的核心竞争优势。
公司在石墨产品及其产品深加工方面,以石墨矿开采,天然鳞片石墨的生产和销售为核心,并逐步尝试向产业链下游延伸,现已具备高纯石墨和可膨胀石墨的生产能力。公司现生产的天然鳞片石墨主要供应耐火材料生产厂家,部分用于自身生产高纯石墨与可膨胀石墨。同时,公司积极开展石墨创新业务,布局石墨烯应用及新能源业务领域,并与行业内多家核心企业洽谈探讨业务合作,使公司具备石墨生产、加工、应用及研发为一体的产业链核心竞争优势。
公司在供应链管理行业方面,顺应市场趋势转型,开始重点布局搭建三稀品种为主的矿产资源供应链业务,围绕供应链业务的仓储、物流、金融等多种创新模式进行探索研究,完善自身的供应链管理特色,形成核心竞争能力。
三、公司未来发展的展望
(一)行业格局和趋势
2017年,全球经济的进一步好转带动了矿产品市场的活跃,有色金属和贵金属勘查投入预算在连续4年下降后转为增长,矿产品价格大幅上扬,矿业公司市值大幅增加,矿业发展向好。国内采矿业固定资产投资降幅收窄,利润增长明显,矿产品生产回暖,大宗矿产品进口持续增加,矿产品需求不断增长,中国矿业度过了最艰难的时期。预计未来五年,全球经济将继续向好,但印度和东南亚替代中国拉动全球经济发展的迹象还不十分明显,对全球矿产品需求的拉动作用还未显现,矿产品价格将会波动缓慢上扬,因此矿业转好将不是一个快速发展的过程,而是一个渐进的过程。
2017年10月5日,国务院办公厅发布《关于积极推进供应链创新与应用的指导意见》,提出到2020年基本形成覆盖我国重点产业的智慧供应链体系,培育出100家左右全球供应链领先企业;同时,《指导意见》还提出了六大重点任务,覆盖农业、制造业、流通业、供应链金融、绿色供应链、全球供应链六个方面。近年来,随着国际贸易中买卖双方合作关系的变化,国际贸易供应链渐趋成熟和稳定,伴随着电子商务及互联网技术水平的不断提高,供应链金融业务在国际市场上呈现出突破性的产品概念创新和运作模式创新的发展趋势。
(二)未来发展战略
2018年,公司将围绕主营业务发展方向,积极拓展公司主业发展,持续稳定提升公司经营业绩。公司整合利用目前已拥有控制的矿山资源,继续向中下游深加工产业链进行延伸发展,有效提高产品附加值收入。
同时,为了有效扩大市场份额,提高行业核心竞争力,公司将加大收购兼并力度,寻找境内外优质矿产资源标的项目,注入到上市公司,提高公司的持续盈利能力。
此外,供应链金融集成业务依然是公司未来主营业务的重点发展方向,公司从稀贵品种贸易供应链着手,已在一定区域形成一定规模和市场影响力。未来,公司将抓住矿产资源市场回暖趋势,顺应市场需求,大力拓展业务辐射的品种、范围,由三稀金属品种为主的供应链业务向矿产资源全品种逐步拓展,由国内区域向全球优势资源分布区域延伸,旨在实现优势资源核心企业及上下游配套企业"产-供-销"链条的稳固和流转顺畅,完善行业资源品种金融、风控属性所欠缺的职能,使公司成为行业中矿业创新的领先者。